Адриан Рид

[88]

Системная криптоторговля – Адриан Рид

 

          Ссылки: YouTube, сайт подкаста

 

          — Привет и добро пожаловать на BST Live, шоу для системных и алгоритмических трейдеров! Рад, что вы смогли к нам присоединиться. Наша сегодняшняя тема – системная криптоторговля! А в гостях у нас Адриан Рид из Enlightened Stock Trading. Добро пожаловать, Адриан! Я очень рад, что вы смогли к нам сегодня прийти!

 

          — Здравствуйте, Эндрю! Приятно вернуться обратно на шоу!

 

          — Да, у нас это уже второе интервью, первое было проведено для выпуска номер 147, опубликованного в 2018 году… С тех пор прошло уже три с половиной года! Как быстро летит время… Тогда у нашего подкаста был только аудиоформат, так что посмотреть его не получится – только послушать! Советую оценить тот выпуск, в нем мы с Адрианом обсудили, как создавать стратегии, в которых ты по-настоящему уверен. Интересное интервью!

 

          — Да, пригодится всем, кто хочет почувствовать уверенность в своих стратегиях!

 

          — Именно! А наша сегодняшняя тема – системная криптоторговля. Но прежде чем мы к ней приступим, не могли бы вы рассказать о себе? Хотелось бы получить немного контекста! Можете сказать пару слов о своем подходе, о том, что именно вы сейчас торгуете, и так далее?..

 

          — Конечно! Я торгую системно уже около семнадцати лет. На рынки я пришел примерно двадцать лет назад, но мне потребовалось два-три года, чтобы понять, что мои эмоции просто убивают торговые результаты. День, когда я начал применять торговые системы, стал днем, когда моя кривая доходности развернулась и пошла вверх! Как только это случилось, я понял, что нашел свое дело. С тех пор я торгую только системно. Я делаю все, что в моих силах, чтобы не отклоняться от своего системного подхода! Я несколько раз баловался ручной торговлей, но обычно это приносило мне только убытки. Этот урок рынок преподал мне уже несколько раз… Но я учусь на своих ошибках!

 

          Последние семнадцать лет я торговал акции. Системно! Я занимаюсь разработкой систем, потому что это позволяет мне исключить эмоции из процесса торговли, повысить диверсификацию и снизить временные затраты и сопутствующий торговле стресс... Когда тема крипты начала набирать популярность, я, как и многие, сначала отнесся к ней скептически. Какой-то подозрительный рынок – децентрализованный, никаких правил, никаких регуляций… Я подумал: нет уж, это не для меня, мне больше по душе акции! Но, честно говоря… Подобный консерватизм был оправдан только на ранних этапах развития крипты. А сейчас – уже нет. Так что теперь я с большим воодушевлением работаю над созданием портфельных стратегий для торговли криптой. Должен сказать, данный рынок – это что-то! Это – прекрасная возможность для всех опытных трейдеров.

 

          — Вы только что прошлись по списку всех тем, которые я запланировал для нашей сегодняшней беседы, большое спасибо! Давайте начнем с такого вопроса… Почему сейчас? Очевидно, тема крипты сейчас на подъеме. Как, впрочем, и последние пару лет… Но криптовалюты – достаточно незрелый рынок, если сравнивать его с другими! Почему же вы считаете, что сейчас – подходящее время, чтобы заняться криптоторговлей?

 

          — Причин много! Начну с самой очевидной – для опытных трейдеров здесь открываются просто великолепные возможности для получения прибыли! Чтобы понять это, достаточно взглянуть, чем заняты участники данного рынка. На нем торгует огромное, просто огромное количество трейдеров-новичков! Трейдеров, которые до недавнего момента вообще не имели торгового опыта. Крипторынки просто наводнены трейдерами, которые принимают торговые решения, отталкиваясь от болтовни в социальных сетях. На Facebook есть куча групп, участники которых только и делают, что спрашивают – что купить? Что пойдет до луны?.. Думаю, будет справедливо сказать, что по большей части трейдеры здесь просто незрелые. И это – возможность! Представьте, что вам дали шанс поторговать рынок акций в старые времена, до того, как появились хедж-фонды, алготрейдинг и высокочастотная торговля. Делать деньги тогда было до смерти просто! Отлично работали даже сравнительно простые системы… Честно говоря, сейчас они тоже работают, но этот подход теперь требует некоторой… Элегантности. Огромное количество трейдеров, торгующих крипту, даже не имеют структурированного подхода! А значит, их легко обыграть – при наличии какой-нибудь хорошей торговой системы, которая исключает из процесса торговли эмоции, роль которых на этом рынке очень велика.

 

          — Да, образ действий участников данного рынка дает определенные возможности. Но прежде чем мы перейдем к этой теме… Может, есть еще какие-то распространенные ошибки, характерные для криптотрейдеров?

 

          — Да, несомненно. Первая – массовая приверженность стратегии «покупай и держи». В сфере крипты очень популярно мнение, что все, что нужно – это купить и держать! И со временем ты обязательно станешь миллиардером или даже кем-то еще покруче. Но это возможно только в том случае, если вам повезет выбрать верные токены… Или если бы вам удалось с самого начала закупиться биткоином или эфиром. Но на практике… Крипта – настолько новый актив, что мы просто не можем знать, куда он пойдет в будущем. Да, нам известно, что это – очень сильный рынок и что хайп вокруг него по-настоящему велик. Но если вы будете применять одну только стратегию «покупай и держи», вам придется столкнуться с совершенно душераздирающими просадками! Не знаю, как вы, но лично я – не фанат просадок в 70, 80, 90%… Это просто не соответствует моему уровню толерантности к риску. Так что, на мой взгляд, «покупай и держи» – одна из главных ошибок этой сферы… И один из крупнейших рисков. Ведь как поступит большинство трейдеров, столкнувшись с такой огромной просадкой? Они запаникуют, решат, что совершили ошибку, и откажутся от своей позиции! Они просто не выдержат.

 

          — Причем от своей позиции трейдеры обычно отказываются максимально не вовремя! Они выходят – и цена сразу же разворачивается и начинает расти...

 

          — Именно! Массовая капитуляция приводит к формированию дна, после чего на рынке начинается ралли. Есть и другой важный нюанс… Крипта – явление новое и интересное! Оно привело к появлению целого нового поколения трейдеров! Которые пока просто не успели усвоить уроки, которые многие из ваших слушателей усвоили за свои 5, 10, 15, 20 лет трейдинга… Огромное количество криптотрейдеров опираются в своих суждениях на наводки каких-то случайных людей из социальных сетей. Загляните в посвященные крипте Facebook-сообщества… Там все посты – «что мне сегодня купить?», «что сегодня дойдет до луны?», «как мне разбогатеть к следующей неделе?» Многие торгуют этот рынок, не имея вообще никакой структуры. Но мы с вами знаем: если хочешь добиться в торговле долгосрочных успехов, нужно дисциплинированно следовать своему подходу! Подходу, прибыльность которого доказана… Подходу, основанному на правилах, которые задают тебе верное направление и защищают от неприятностей. Но многие криптотрейдеры вместо этого предпочитают прислушиваться к чужим наводкам и пустым фантазиям…

 

          Кроме того, на этом рынке очень распространено такое опасное явление, как pump and dump. Знаете, как раньше было на дешевых акциях… Какой-нибудь брокер начинает активно закупаться какими-нибудь акциями, подталкивает цену выше и выше, а потом закрывает позицию, фиксируя прибыль – и цена летит вниз! Сейчас это регулярно происходит на мелких токенах. Так что, опять же, если у вас нет стратегии или какого-то набора строгих правил, с помощью которых вы сможете своевременно выходить из рынка, получая выгоду от пампа… Вам придется удерживать позицию до тех пор, пока не случится дамп. А это больно!

 

          — Вы затронули сразу несколько интересных тем… Неправильный образ действий (а иногда – бездействие), очевидно, вредит многим трейдерам. Вы упомянули системную торговлю, набор строгих правил… Но прежде чем мы перейдем к этой теме, не могли бы вы немного рассказать нам о том, с какой экосистемой приходится работать системным трейдерам, торгующим на рынке крипты? Ведь сейчас постоянно разрабатываются новые наборы инструментов, повышается доступность исторических данных… Есть и другие факторы, которые мы, системные трейдеры, должны учитывать в своем подходе к торговле. Можете помочь нам составить представление о том, насколько сфера крипты на данный момент подходит для системного трейдинга?

 

          — Да, конечно! Первое, что необходимо понять – данная среда меняется самым стремительным образом. Новые инструменты появляются чуть ли не каждую неделю, ну, или месяц… Так что приходится держать руку на пульсе! Если говорить с фундаментальной точки зрения… Здесь существует два типа бирж – централизованные и децентрализованные. Значительная часть объемов и торгуемых токенов приходится именно на централизованные. Я, к примеру, торгую на Binance и FTX, двух крупнейших биржах. На Binance – самые крупные объемы, на FTX – самый удобный интерфейс, ликвидность там тоже неплохая.

 

          Так что первый шаг – выбор платформы! В данной сфере приходится быть особенно осторожным со спредами и комиссиями. Потому что многие «биржи» на самом деле являются всего лишь мелкими спекулятивными конторками. Они заряжают просто огромные спреды… Они не исполняют ваши сделки, а просто перенаправляют их на другие рынки, накидывая свой спред сверху. Или даже торгуют против вас...

 

          Так что все не так просто! К сожалению, здесь нельзя взять и открыть счет у какого-нибудь криптоброкера и сразу же получить доступ к цене на биткоин и другие токены... Перед тем, как заняться криптоторговлей, я провел исследование практически всех крупных бирж. Не хочу называть имен, просто скажу, что их было немало. Я сравнил их цены Bid и Ask, а еще глубину рынка… И, честно говоря, некоторые из них меня просто напугали. Так что настоятельно рекомендую вам следовать за объемами. Поэтому я и торгую только на этих двух биржах… В общем, просто не дайте себя надуть!

 

          — Насчет бирж – это верно! Но какие еще аспекты нужно учесть системным трейдерам? Например, ценовые данные…

 

          — Думаю, системная торговля идеально подходит данному рынку. Ведь она позволяет полностью исключить эмоции из процесса торговли! Но что именно нам нужно для того, чтобы торговать системно? Нам нужны три вещи. Во-первых, источник ценовых данных. Во-вторых, софт для разработки и тестирования систем. В-третьих, возможность применить разработанные системы на практике.

 

          Сначала давайте поговорим о данных. Я торгую на дневных и недельных графиках. В краткосрок я не торгую! Основная причина – я просто не хочу тратить на торговлю слишком много времени. Сегодня утром мне потребовалось всего две-три минуты, чтобы открыть позиции по шести системам. Все, на сегодня я с криптоторговлей закончил!

 

          Но возвращаясь к теме данных… У бирж есть такая проблема – исторические данные на конкретные токены доступны только за тот период, в течение которого эти токены у них торгуются. Получить приличный отрезок данных для разработки систем нелегко. Это – первая проблема. Когда я только начал заниматься криптой, я понял, что у меня просто не получается адекватно подойти к разработке системы – не хватает истории! На тот момент рынок успел повидать слишком мало бычьих и медвежьих циклов... Бэктесты не внушали доверия. Так что моим первым шагом стал сбор данных из разных источников. Мне нужно было получить достаточно масштабный временной ряд, позволяющий провести адекватный анализ разрабатываемой системы. Сейчас, к счастью, появились независимые поставщики ценовых данных, у которых доступна вся история дневных графиков по целому ряду инструментов. Отличный источник – Brave New Coin. Они собирают данные с большого количества бирж, подчищают их, объединяют и публикуют в качестве полной базы исторических данных. Они доступны на сервисе Nasdaq Data. Но это – только дневные бары! Внутридневной истории у них нет… Но дневная – просто отличная! Совсем недавно у нас не было даже этого. Так что первый шаг – хорошие данные.

 

          Второй шаг – софт. Рынки крипты немного похожи на форекс… Здесь тоже наблюдается огромное изобилие торговых роботов, алгоритмов, разных платформ для автоматической торговли и так далее. В теории все это звучит просто здорово! Но в действительности практически все они достаточно примитивны, потому что позволяют торговать только один тикер за раз! Им сильно недостает возможности торговать с помощью одной системы целый портфель инструментов. Кроме крипты я торгую рынок акций. Но я не торгую акции по отдельности (например, Amazon), я торгую все многообразие акций американского рынка! Я применяю свои системные правила сразу ко всему рынку. Но экосистеме крипты, по крайней мере популярной ее части, очень не хватает возможности торговать целые портфели инструментов.

 

          Мне пришлось разрабатывать свои системы на платформе AmiBroker. Я собрал свой движок для бэктестов, который работает именно с портфелями активов. И системы у меня тоже ведут портфельную торговлю. Получается, у меня есть целый портфель систем, которые торгуют целый портфель активов. Этот подход позволил мне добиться высокой диверсификации. Многие криптотрейдеры совершают ошибку – они пытаются создать бота для торговли на одном-единственном тикере. Но по отдельным тикерам доступно слишком мало исторических данных… Конечно, это вполне реально! Но я все же рекомендую портфельный подход к криптоторговле. По-моему, в долгосрочном плане это гораздо выгоднее.

 

          — С удовольствием поговорю на эту тему, но сначала хочу зачитать вопрос из чата! Как мне кажется, достаточно актуальный и популярный. Спасибо за вопрос, Джефф! «Как вы проводите бэктесты систем для торговли криптой, учитывая, что исторических данных по ней не так уж много? Вы проводите тестирование только на небольших отрезках? И если да – уверены ли вы в получаемых результатах?»

 

          — Хороший вопрос, Джефф! Крипта интересна тем, что ее таймфреймы гораздо более «сжаты», чем, например, у акций! Циклы бычьих и медвежьих рынков сменяют друг друга гораздо быстрее. Так что хотя исторических данных по криптовалютам нам доступно действительно немного, на данный момент мы уже успели получить достаточно циклов бычьего и медвежьего рынка, чтобы провести нормальный бэктест. Важно именно это! Самое главное – мы должны быть уверены в том, что наша стратегия не сольет нам счет, когда очередное ралли закончится. Потому что иначе во всем этом просто нет никакого смысла, верно? Нам нужно сохранять свой капитал, иначе его не приумножить!

 

 

          На этом слайде я провел небольшое сравнение разных рынков. На криптовалютах нам доступно всего несколько лет исторических данных. Brand New Coin предоставляет данные с 2017 года. Но с тех пор мы успели пройти через целых четыре цикла… Хотя, конечно, все зависит от того, как именно вы их измеряете. Акции же за последние 30 лет прошли примерно через 8 циклов. Опять же, это зависит от метода измерения… И все же! Несмотря на то, что по крипторынкам нам доступно гораздо меньше данных, по количеству циклов они уже приближаются к рынку акций! Поскольку мы повидали уже несколько циклов бычьего и медвежьего рынка, мы можем быть достаточно уверены в своих системах.

 

          Однако… На мой взгляд, имеющихся у нас данных все еще недостаточно, чтобы проводить оптимизацию так, как мы проводим ее на акциях! Ведь акций – многие тысячи… Нам доступны биржи всего мира! Так что с поиском рынка для тестирования вне выборки проблем не возникает. При этом нам доступно не менее 30 лет исторических данных!

 

          Но на крипте мне приходится практиковать немного нестандартный подход к разработке. В своей оптимизации я стремлюсь в первую очередь к устойчивости системы! К устойчивости по всем направлениям и параметрам. Я не пытаюсь найти самые прибыльные параметры. Я пытаюсь найти параметры, с которыми система не сольет. С таким подходом вы будете пускать в работу только самые надежные системы. Это поможет вам создать портфель систем, диверсифицированный по параметрам и настройкам. Разработайте для себя набор надежных систем – и вы почувствуете уверенность в своей торговле.

 

          Это был длинный ответ! А если вкратце – да, я абсолютно уверен в том, что в текущих условиях вполне можно разработать надежную систему! Я использую системы, торгующие на дневных графиках. Время удержания сделки у меня составляет от 1-2 дней до 4-6 недель – зависит от системы. Количество сделок в моих бэктестах исчисляется сотнями! Подходите к процессу разработки и оптимизации систем с осторожностью и всегда стремитесь в первую очередь к надежности. И тогда вы сможете положиться на свои системы.

 

          — Хорошо! Мой следующий вопрос был о размере статистической выборки. Вы сказали, что торгуете на дневных графиках – должно быть, это еще больше вас ограничивает в плане бэктестов! Но вы утверждаете, что используете для тестов целый портфель инструментов?..

 

          — Да! Именно. При использовании дневных графиков приходится смотреть на вещи шире. Чтобы получить достаточное количество сделок на истории, мы вынуждены использовать все многообразие инструментов… И всю доступную историю – чем больше циклов бычьего и медвежьего рынка мы охватим, тем лучше. Если вы, скажем, торгуете только на Binance… Конечно, вы можете взять данные только с этой биржи, создать на их основе систему и убедиться в ее работоспособности… Но этого недостаточно! Вам нужны данные и с других бирж. Ведь с течением времени набор доступных для торговли инструментов меняется, в том числе и на Binance. Кроме того, те инструменты, которым все-таки удается добраться до подобных крупных бирж – они наверняка подвержены ошибке выжившего! Ведь там торгуются только инструменты с достаточно высокой капитализацией. Вот почему приходится смотреть на вещи шире. Думаю, если ваша система является достаточно простой и элегантной, 4-5-6 сотен сделок на истории будет достаточно, чтобы убедиться в ее стабильности и прибыльности.

 

          — А что насчет разных нюансов, связанных с данными? Вы тестируете системы на дневных графиках… А если на разных биржах используется разное время закрытия дня? Тогда их дневные свечи будут немного отличаться друг от друга! Получается, вы проведете бэктест на одних графиках, а торговать придется на других… Или, например, различия в ценах – цены на децентрализованных и централизованных биржах могут немного отличаться. Что насчет всех этих нюансов? Сильно ли они сказываются на результатах?

 

          — Конечно, все это стоит учитывать, но проблемой это назвать нельзя. Обычно мы советуем вот что… Мы – то есть я и мой деловой партнер, мы ведем обучающую программу под названием Crypto Success System, в которой подробно объясняем все нюансы криптоторговли, в том числе и эти. Как правило, время закрытия дневного бара унифицировано, на всех биржах оно одинаково. Но даже если бы у вас использовалось другое время закрытия… Все это можно настроить в соответствующем софте! Как-то раз я провел интересный опыт – немного увеличил с помощью такого софта вариативность ценовых данных и посмотрел на результат. Я хотел добиться дополнительной вариативности данных для тестирования, но обнаружил, что если вы используете простую и элегантную систему, учитывающую характер движений крипторынков… Для нее все это почти не играет роли. Ключ в том, чтобы понять, как ваша система работает в условиях высокой волатильности, характерных для данного рынка. И хорошо ли она отыгрывает приличную длину «хвостов» или «фитилей» свечей. На этих рынках часто случаются хорошие длинные тренды, но не реже происходит и банальный pump and dump. Ваша система должна уметь работать и с тем, и с другим.

 

          — Полагаю, следующий вопрос… О каком типе систем вы говорите? Вы сказали, они должны быть простыми и элегантными. А еще они должны учитывать характер поведения крипторынков. Что вы имеете в виду?

 

 

          — Это – график биткоина за последние несколько лет. Первое, что бросается в глаза – бычьи рынки на нем очень быстрые и резкие. Они длятся недолго, но в это время цена действительно растет по экспоненте. Рынок и правда летит вверх, как на ракете. Но после того, как бычий рынок заканчивается, обычно происходит очень резкая коррекция, за которой следует долгий период бездействия цены. Криптовалюты нужно торговать с помощью систем, которые хорошо это отыгрывают, иначе торговля у вас будет идти очень болезненно! Неожиданное начало бычьего рынка, взлет цены – и резкое падение… А потом – опять по новой! Еще больше боли. Как видите, только на этом графике данный цикл повторился три раза.

 

          Думаю, первый вывод, который здесь можно сделать – не стоит использовать подход «всегда в рынке». Чтобы пересиживать просадки в 90%, требуется… Скажем так, смелость. Если она у вас есть – да, системы типа «всегда в рынке» могут вам подойти. Но… Лично мне они не по душе! Мне больше нравятся системы, которые быстро вводят меня в рынок, когда он начинает движение, и так же быстро выводят меня из него. Так что хорошенько подумайте о том, какие режимы рынка вы будете торговать, а какие – пропускать. Одна из ошибок, которую совершают множество криптотрейдеров, опять же, из-за своей неопытности – они хотят торговать все время! Постоянно! Но я считаю, что деньги зарабатываются терпением. Вам нужно ждать подходящих условий, ждать сигнала. При разработке систем я обычно стараюсь отфильтровывать все рыночные фазы, которые мне не хотелось бы пересиживать. Это – первое наблюдение.

 

 

          Второе, что стоит учитывать – падения на этом рынке происходят резко. И внезапно! Новый исторический максимум может смениться падением на 50%. Бывает, это происходит всего за пару недель или даже еще меньше. Вывод – ваши системы должны быть достаточно проворны! Не стоит использовать огромные трейлинг-стопы в расчете на затяжной тренд, как на акциях. Здесь это просто не работает! Выходить нужно быстро. Конечно, здесь часто случаются тренды и импульсы, но для того, чтобы прибыльно их торговать, нужно проявлять расторопность, особенно в плане выходов. Потому что этот рынок склонен к резким разворотам.

 

          А еще – опасайтесь выбиваний стопов в фазе консолидации! Когда она начинается, многие трейдеры думают, что рынок достиг дна. «Падение закончено, пришло время снова делать деньги!» А на самом деле это всего лишь небольшое ралли в пределах консолидации… На этом можно легко оступиться.

 

 

          А это – иллюстрация движений типа pump and dump. Думаю, все знают, что означает этот термин. Но в сфере крипты это происходит настолько часто… Это просто феноменально! Толпа ни с того ни с сего вдруг начинает толкать коин, и он устраивает ралли. Слева мы видим пример роста в 500%. Справа – памп схожих масштабов… Цена улетает в небо – а потом летит в тартарары. Если вы научитесь входить в таких ситуациях достаточно рано, причем с тейк-профитом, вы начнете делать огромные деньги! Причем делать их вы будете быстро! Так что «pump and dump» не стоит бояться. Просто создайте системы, которые действуют достаточно расторопно. У меня есть несколько систем, которые торгуют пробои. Знаю, вы их любите! Но на крипте очень важно использовать тейк-профиты – это помогает вовремя выйти из рынка… Вы должны быть готовы выйти прямо перед тем, как вам покажется, что формирование максимума завершилось. Тогда вы будете зарабатывать на таких движениях хорошие деньги.

 

          Так что… Конечно, вы можете просто пересидеть просадку, сказав – окей, кажется, это был не тренд, а всего лишь памп… А можете поставить тейк-профит и извлечь из этого выгоду. В реальном времени очень сложно понять, что это – начало нового тренда или всего лишь памп. Так или иначе, имеет смысл применять концепты импульсных пробоев и выхода на силе. И быстрого выхода в случае падения…

 

 

          Интересный момент… Из-за того, что социальные сети играют на этом рынке важную роль, здесь часто случаются краткосрочные хайпы – и краткосрочная паника! Только взгляните на эти хвосты! Цена нередко выстреливает не только вверх, но и вниз, поэтому я не торгую с фиксированными стоп-лоссами. Как раз из-за длинных хвостов! Цена постоянно вышибает стопы, а потом отскакивает обратно. Для ограничения своих убытков я использую «медленные» выходы. Я жду, когда дневной бар закроется за моим уровнем! И только тогда выхожу. Слишком уж часто этот рынок выносит стопы… Но противоположное тоже верно – если вы используете тейк-профиты, рынок тоже часто будет их выбивать! Бывает, не успеваешь глазом моргнуть, а сделка уже закрылась с прибылью в 250%. «Ого, кажется, рынок только что выбил мой тейк-профит. Окей! Ого, кажется, рынок уже вернулся обратно вниз! Окей!» Это действительно происходит, причем постоянно! Системы, которые используют подобные движения, обладают немалой силой.

 

 

          А это, кажется, наш последний слайд… Как я уже не раз говорит, этот рынок полон хайпа. Постоянно проводятся новые ICO. В 2017 был настоящий бум… Правда, я его пропустил – я тогда еще не торговал крипту. Но хайпы, как и стратегии типа «покупай и держи», опасны. Большинство токенов не доходят «до луны». Цена может подскочить на стартовом воодушевлении, но у большинства проектов просто нет будущего. Их ценность со временем сходит на нет… Если бы вы закупились в левой части графика, рассчитывая на прибыль в миллионы долларов, несколько лет спустя вы остались бы ни с чем… Так что «покупай и держи» – не такая уж хорошая стратегия. Когда становится видно, что в рынке не осталось восходящего импульса, нужно выходить.

 

          — Получается, большинство ваших стратегий основаны на импульсах?

 

          — Импульсы работают на этом рынке очень, очень хорошо! Так что да, такие стратегии у меня есть. Также у меня есть ротационные импульсные стратегии – они тоже хорошо работают. Но они не относятся к типу «всегда в рынке»! В моих ротационных стратегиях используется фильтр по рыночному режиму. А еще у меня есть системы, которые торгуют возврат к среднему.

 

          Если говорить в целом… Это – новый рынок, причем очень эмоциональный. И на нем сейчас прекрасно работают концепты, которые в прошлом работали на акциях. Сейчас, к сожалению, фондовый рынок стал сложнее – из-за значительной доли «умных денег», высокочастотной торговли и так далее. Но на крипте старые концепты работают хорошо. Их мы, собственно, и используем… Мы с моим коллегой из Crypto Success System, Адамом Фельсманом, работаем над созданием крупного диверсифицированного портфеля систем, в которых учитываются нюансы движений крипторынков. Раньше мы торговали системно, но вручную. А сейчас мы с ним стоим на пороге полностью автоматизированной портфельной торговли. Это очень волнительно!

 

          — Судя по тому, что вы нам рассказали, на крипторынках очень важно учитывать текущий тип рыночной среды или, как его еще называют, рыночный режим. Вопрос из чата на эту тему! Симба: «Адриан, удалось ли вам создать хороший индикатор рыночного режима? Не ориентируетесь ли вы в своей торговле на биткоин?»

 

          — Да, я использую биткоин в качестве фильтра режима. Есть и другие подходы, другие индикаторы… Но, честно говоря, биткоин так сильно доминирует в плане капитализации, что из него действительно получается хорошая основа для фильтра. А насчет индикаторов – их вам придется протестировать самостоятельно! Но могу дать вам один совет. Данных нам доступно не так уж много. История нормального качества охватывает всего четыре цикла бычьего и медвежьего рынка. Поэтому с фильтром режима нужно быть особенно осторожным! Потому что здесь легко дойти до подгонки. Это – главная опасность оптимизации. Скажем, вы найдете какой-нибудь фильтр, который четыре раза включал бы и выключал ваши системы на истории… Вам может показаться, что он просто великолепен! Возможно, вы подумаете: все в порядке, его можно использовать, ведь в моем бэктесте целых 500 сделок! Но на самом деле… Нет, у вас большие проблемы! Потому что вы, по сути, провели оптимизацию всего по четырем точкам данных! Четыре действия «включить/выключить» – и все. Огромная ошибка!

 

          Так что очень важно убедиться, что ваш фильтр режимов почти не зависит от настроек. Именно это я имел в виду, когда говорил о стабильности системы! Вы должны быть уверены в том, что не дошли до подгонки. Возможно, имеет смысл применять в разных системах один и тот же фильтр, но с разными настройками. Диверсификация просто необходима! На данный момент мы не располагаем достаточным количеством данных, чтобы хорошо настроить фильтр режимов.

 

          — Отлично подмечено! Вопрос от пользователя с ником A W… Вернее, даже два вопроса! «Применим ли ваш подход к фьючерсным рынкам? Учитывая, что у меня есть возможность торговать только один контракт». А вторая часть вопроса – что насчет удержания сделок в ночное время суток и на выходных?

 

          — Ну, начнем с того, что я не торгую фьючерсы! Я торгую только акции и крипту, так что, возможно, мой ответ вам не поможет. Но я бы сказал, что… Где бы вы ни торговали, если у вас есть возможность использовать только один контракт, у вас будут проблемы с диверсификацией. Портфельный подход мог бы принести вам немалую пользу. У фьючерсов есть серьезный минус – контракты там очень крупные! Без приличного капитала вести портфельную торговлю на фьючерсных рынках вы не сможете. Так что с диверсификацией будут проблемы! Конечно, рынок развивается, недавно ввели микроконтракты… Но, как мне кажется, лучше всего мой подход работает именно на крипте, потому что… Минимальный размер сделки – его тут, можно сказать, вообще не существует! Вы сможете достичь хорошей диверсификации даже на небольшом капитале в пару сотен или тысяч баксов. На других рынках это просто невозможно. Когда меня кто-то спрашивает «у меня есть 500 (1000, 2000) долларов, с какого рынка мне лучше начать?», я всегда отвечаю – с крипты! Она дает наилучшие возможности. Получить преимущество на ней гораздо проще, чем на других рынках. А потенциал диверсификации при торговле на маленьких счетах просто феноменален! Вот почему этот рынок так хорош для новичков… Но только для тех новичков, которые торгуют системно!

 

          — Вы затронули тему рисков – весьма актуальную для этой сферы, учитывая ее волатильность! Можете дать нам еще какой-нибудь совет на эту тему?

 

          — Спасибо, хороший вопрос! Риски можно поделить на три категории: риски катастроф, риски систем, риски позиций. Если не против, давайте рассмотрим их по очереди! Риск катастроф… Думаю, вы согласитесь, что регуляции в этой сфере стремительно развиваются. Ситуация меняется с каждой неделей. В каких-то странах торговлю криптой запрещают в принципе. От этого зависят перспективы отдельных токенов и целых секторов данного рынка. В случае каких-то существенных изменений важно вовремя отключить свою стратегию или портфель. Кроме того, это – рынок незрелый, так что потенциал ценового шока у него просто огромный! Мы повидали уже несколько неожиданных обвалов.

 

          Так что хорошенько подумайте о своем профиле риска. Готовы ли вы к риску катастрофы? Моя позиция такова… Что бы ни случилось, я хочу на следующий день иметь возможность вернуться на рынок и продолжить торговлю. Потому что мне нужно содержать семью. Вот мой уровень толерантности к риску катастрофы! Что это значит? Это значит, что я никогда не буду держать в крипте все свои активы. И неважно, насколько соблазнителен этот рынок и насколько прекрасны мои системы. Крипта – всего лишь часть моего портфеля. Мне кажется, это – важный момент... Ведь многие видят, какие деньги здесь делаются, и сразу идут ва-банк! Но это очень, очень опасно, особенно – для неопытных новичков. Добавьте к этому кредитное плечо 10 или даже 50 к одному – и получите рецепт мгновенного слива. Так что риск катастроф в крипте просто огромен!

 

          Также нужно учесть риски, связанные с биржами. Я бы не стал держать все свои средства на одной бирже. Я веду активную торговлю, так что холодные кошельки мне не подходят. Мне нужно иметь возможность достаточно быстро открывать и закрывать свои позиции. Использование холодного кошелька значительно усложнило бы мой торговый процесс. Но чтобы защитить себя, хотя бы немного, я торгую на нескольких биржах… Причем только на тех, которые предлагают кредитное плечо! Это позволяет держать на бирже только часть своих торговых средств. Значительный процент я держу в наличке, подальше от рынков. Это – моя защита от риска катастроф.

 

          Второй риск – риск, связанный с вашими торговыми системами. Это важно! Потому что рынки крипты стремительно развиваются. На них приходит все больше и больше участников. Появляются ETF, повышается степень принятия… Так что этот рынок обязательно будет меняться, это совершенно естественно! Как быстро? Это нам еще предстоит увидеть. Но… Чтобы это не привело к проблемам, вам нужен крупный портфель торговых систем. Если какая-то из них перестанет работать, вы можете просто удалить ее и продолжить торговать остальными. Внимательно следите за результатами своих систем, каждую неделю проводите бэктесты, сопоставляйте результаты – торгует ли система так, как от нее ожидается? Ведет ли она себя так, как должна, учитывая текущие рыночные условия? Я торгую не по одной системе, а по шести! И занимаюсь разработкой новых. Моя цель – увеличение портфеля торговых стратегий. Если из-за смены рыночной динамики одна из моих систем откажет, это не сыграет для меня большой роли.

 

          Последний риск – риск отдельных позиций. На этом рынке нельзя жениться на своих позициях. Повсюду кричат: этот токен изменит мир! Это – революция! Может, это действительно так… Но даже не пытайтесь это предсказать. Ваши шансы – такие же, как на заре автомобилестроения предсказать успех Ford и General Motors. Никто не мог этого знать! Компаний, производящих автомобили, были целые сотни! То же самое и с самолетами. И с бумом доткомов! Большинство компаний этого бума тоже не дожили до наших дней. Это справедливо и для крипты – возможно, даже в большей степени! Мы просто не можем знать, какие токены достигнут успеха.

 

          Так что не стоит вкладывать весь свой капитал в один-два токена. Конечно, если вы угадаете, то, возможно, станете миллиардером. Но задумайтесь – а если нет?.. Что, если вы выберете не те токены и они окажутся пустышками? Вы останетесь ни с чем! В своем подходе я стремлюсь к максимизации вероятности определенного исхода событий. А не к максимизации потенциальной прибыли, пусть и маловероятной! Я заинтересован в том, чтобы получить определенный результат с определенной степенью уверенности. Поэтому я и торгую портфель инструментов с помощью портфеля систем. Я не полагаюсь ни на один из тикеров, ни на одну систему. Это – мое средство достижения цели.

 

          — Полагаю, здесь мы переходим к теме выбора криптовалют для торговли… Даже не знаю, сколько их существует на данный момент, наверное, тысячи! У вас есть какой-нибудь фильтр, с помощью которого вы определяете, какие из них стоит расценивать для торговли?

 

          — Да, и он встроен во все мои торговые системы! Нужно оценивать не только графики, но и волатильность токена, а еще – торговые условия на бирже, спреды и так далее… Совершенно необходимо иметь какое-то правило для отсеивания мусора. Проводить тестирование, не учитывая ликвидность и комиссии – типичная ошибка! Таким образом можно получить просто прекрасную торговую систему, которая, как может показаться, уже через неделю приведет вас к богатству! Но когда дело дойдет до реальной торговли, спред, комиссии и проскальзывания вас прикончат.

 

          Так что имеет смысл встроить в систему фильтр по ликвидности. Токены с низкой ликвидностью мы просто игнорируем. Конечно, у вас будет страх упустить прибыль. «О нет, надо было закупиться, токен выстрелил с 1/500000 цента до 200 000 центов!» Да, иногда вы будете упускать такие сделки. Но это нормально! Главное – вы будете уверены в том, что ваши результаты будут положительными в долгосроке.

 

          — Насчет ликвидности… У крипторынков есть уникальное свойство – они открыты 24/7! Как думаете, стоит ли учитывать в торговле то, что уровень ликвидности иногда падает – например, на выходных и в определенное время суток?

 

          — Определенно, чем больше депозит, тем важнее наличие хорошей ликвидности. Крипта – лишь малая часть моего портфеля, я не торгую ее десятками миллионов долларов. Но, насколько я могу судить, даже с приличным капиталом у вас не будет никаких проблем со входами и выходами – в любой день недели! Если, конечно, в вашей системе присутствует фильтр активов по ликвидности. Думаю, чтобы у вас возникли проблемы, ваш торговый оборот должен исчисляться миллионами долларов в день. Поэтому обычно проблем со входами и выходами здесь не возникает! Из-за диверсификации мне приходится торговать достаточно маленькими позициями, так что у меня в этом плане все достаточно просто. Но у тех, кто привык идти ва-банк, могут возникнуть сложности… А насчет выходных – по выходным цена ведет себя немного необычно, и я пока не разработал систему, которая бы это использовала. Но не стоит беспокоиться о том, что на выходных вам вдруг может не хватить ликвидности.

 

          — Окей! Прежде чем мы перейдем к следующей теме, мне хотелось бы еще немного поговорить о риске. Вопрос от Асинду: «Как вы справляетесь с рисками? Практикуете ли вы нейтральный подход к рынку? Используете ли стоп-лоссы?»

 

          — Определенно, нейтральный подход я не использую! Ведь я торгую только покупки. Так что если рынок вдруг рухнет, мой портфель серьезно просядет. Но стопы используются во всех моих системах! А еще у меня настроены правила для выходов по индикаторам и по определенным ценовым движениям. Если рынок ведет себя странно, я выхожу! Но при этом во всех моих системах используются фиксированные стопы на случай катастрофы. Они применяются и в том случае, если все остальные правила для выходов по какой-то причине не сработали. Думаю, это очень важно. На этих рынках лучше не торговать в долгосрок! Иначе можно остаться с носом. Обычная история на акциях: «Ох, я пропустил выход (или не вышел по стопу)! А, ну и ладно, просто перемещу эти акции в свой долгосрочный портфель, может, лет через десять смогу выйти по безубытку». Но на крипторынках так поступать нельзя – слишком уж много тикеров со временем падают до нуля! Мы просто не можем себе этого позволить. Так что приходится пользоваться выходами-предохранителями.

 

          — Спасибо, Адриан! Еще один вопрос от A W: «Что вы используете для того, чтобы торговать такую огромную корзину экзотических криптовалют?»

 

          — Не хочу, чтобы у вас сложилось впечатление, будто я торгую огромное количество инструментов… Я торгую только на биржах Binance и FTX. Конечно, спектр инструментов там достаточно широкий, но счет идет на сотни – не на тысячи! У децентрализованных бирж с большим количеством экзотических инструментов есть проблема – низкая глубина рынка… А еще высокие спреды и комиссии. Из-за этого стабильно зарабатывать там хорошие деньги достаточно сложно. Я не выступаю против разработки систем под этот сектор! Точно так же, как я не выступаю против торговли дешевыми акциями. Но, опять же, я бы не стал вкладывать все свои деньги в дешевые акции! В данный момент я торгую только токены, которые есть на Binance и FTX, причем только те, на которых достаточно крупные объемы. И все равно – диверсификации получается более чем достаточно! Таких токенов – многие сотни.

 

          — Окей! Хочу задать вам вопрос насчет внутридневной торговли. Вы сказали, что торгуете только дневные и недельные графики… Вы вообще не заглядываете внутрь дня?

 

          — Нет! Конечно, гипотетически мой системный подход должен работать и внутри дня, я в этом уверен. Проблема в том, что текущий уровень торговых платформ и всей экосистемы еще недостаточно высок, чтобы портфельный подход можно было использовать внутри дня. Пожалуй, я мог бы перевести свои системы AmiBroker на внутридневную торговлю… Это возможно! Но… Мои системы выдают на бэктестах трехзначные прибыли с просадкой всего в 20-40%, так что у меня, честно говоря, просто нет нужды опускаться на более низкие таймфреймы. Возможно, это было бы более прибыльно, но… Мне никогда не нравилась краткосрочная торговля. Но если вам она по душе – не сбрасывайте эту возможность со счетов! Определенно, имеет смысл попробовать. Думаю, портфельный подход будет хорошо работать и внутри дня.

 

          — Окей, вопрос от Джеффа: «Система Черепах много лет прекрасно работала на рынках с сильными трендами, причем исторических данных для этих рынков тоже было доступно не так уж много. Что думаете насчет использования системы Черепах на крипте?» 

 

          — Хороший вопрос! Смотрите… Каждый раз, когда мои ученики спрашивают меня о том, будет ли на крипте работать какое-то правило или система, я всегда отвечаю – проведите бэктест и посмотрите сами! Саму систему Черепах я на крипте не тестировал, но проводил бэктест похожих пробойных систем. Определенно, у них есть потенциал! Но вы сможете заработать гораздо больше, если учтете в правилах своей системы нюансы движений крипты. Так что да, можете начать с системы Черепах! Но взгляните и на другие системы, которые вы используете на других рынках.

 

 

          Пока я готовился сегодня утром к этому интервью, я решил немного поиграть… Я взял одну из своих систем, торгующих на акциях, исключил из нее пару правил, которые не имеют к крипте ни малейшего отношения, а потом провел ее бэктест на криптовалютах. Причем это – результат без оптимизации! Я не изменил ни правил, ни структуры системы. Но при этом я получил просто удивительный результат! И в этом бэктесте учтены проскальзывания, комиссии и фильтр по ликвидности (оборот на токене – как минимум несколько миллионов долларов в день). Эту систему вполне можно пускать в работу! Можно ли назвать ее лучшей? Нет! У нас есть системы гораздо лучше, чем эта.

 

          Суть в том, что… Если у вас есть рабочие системы, которые вы используете на других рынках – попробуйте протестировать их на крипте. Посмотрите, что окажется прибыльным, а что нет, и работайте от этого дальше. У нас нет необходимости изобретать колесо… Что просто прекрасно!

 

          — У нас есть вопрос от Саймона – как раз на эту тему! «Можете рассказать о самых серьезных изменениях, которые вам пришлось внести в свой подход к разработке систем, когда вы занялись криптой?»

 

          — Да, отличный вопрос, Саймон! Первое – рынки крипты имеют склонность к резким разворотам. Особенно на пиках! Мои криптосистемы настроены реагировать гораздо быстрее, чем системы, которые торгуют акции. На акциях я использую долгосрочный трендовый подход. Обычно я даю им достаточно большое пространство для маневра. Но на крипторынках нужно закрываться гораздо быстрее.

 

          Второе – таймфреймы на крипте «сжаты», если сравнивать с большинством других рынков. Циклы бычьего и медвежьего рынка сменяют друг друга гораздо быстрее. Поэтому здесь стоит использовать гораздо более краткосрочные настройки, чем, например, на акциях. Взять для примера торговлю пробоев… Рынок акций можно легко торговать в прибыль, используя пробои двухсотдневного максимума. Но для крипты 200 дней – огромный срок! Ей больше подойдет 20, 40 или хотя бы 50 дней. Так что – сокращайте сроки!

 

          Также не стоит забывать про необычный характер поведения цены, который выражается в виде длинных хвостов свечей, и распространенность явления «pump and dump». Учтите это в правилах своих систем – и вы серьезно повысите их шансы на успех. Как я уже сказал, я не использую рыночные стопы, слишком уж часто рынок их выбивает! Зато тейк-профиты – с большим удовольствием! Они могут принести вам огромную прибыль, если вы разберетесь, куда их нужно ставить. Долгосрочные системы, делающие ставки на бесконечные тренды, здесь работают не так хорошо, как проворные системы с быстрыми выходами.

 

          — Окей, спасибо, Адриан! Далее – вопрос о статистическом преимуществе от Кристофера. «Как считаете, использовать для разработки системы исторические данные до 2016 года – это плохая идея? Ведь именно тогда были введены фьючерсные контракты на крипту, изменившие характер этих рынков».

 

          — Хороший вопрос! Думаю, вы правы, это рискованно. Что интересно – большинство исторических данных начинаются как раз с этого года. Но фьючерсы есть только на некоторые криптовалюты – думаю, это тоже нужно учитывать... Я бы не стал доверять системе, которая показывает сногсшибательный результат в 2016-2017 годах, а потом начинает работать хуже. Не стоит надеяться на повторение того цикла. Рынок его уже прошел. Но возможности на нем по-прежнему огромны! У меня есть система, которая показывает прекрасные результаты на бэктестах тех лет… Но при этом она прекрасно работала и в последние годы! Так что шоу продолжается. Структура и динамика рынка изменились не так уж сильно. Все эти концепты по-прежнему работают.

 

          — Окей, спасибо, Адриан! Вопрос от Майка: «Используете ли вы простые и надежные системы всего с несколькими параметрами?»

 

          — Да, несомненно! Мы просто вынуждены ограничиться только такими системами, потому что нам доступно слишком мало исторических данных. Лично мне больше нравится слово не «простые», а «элегантные». Когда кто-то говорит «простая система», я сразу представляю пересечение скользящих средних или пробой канала… «Элегантные» системы – это простые системы, которые, однако, учитывают характер движений рынка, который они торгуют. Да, мои системы просты! Но они элегантны, потому что используют нюансы движений крипторынков.

 

          А насчет нескольких параметров… Важно понимать: оптимизация нужна не для того, чтобы получать оптимальные результаты! Оптимизация нужна для того, чтобы проверить, что ваша система работает практически с любыми переменными. Поскольку исторических данных у нас мало, нам нужно убедиться, что наша система устойчива к изменению параметров. Если я вижу, что система работает с параметром «50», но сливает с параметром «40» или «60», я отправляю ее в корзину. Зато если я нахожу систему, которая работает на диапазоне от «20» до «80» – я задумываюсь о том, не пустить ли ее в ход! Это – очень важный нюанс. Нехватку исторических данных необходимо учитывать.

 

          — Окей! У нас есть вопрос от Тима. Думаю, на нем и закончим! Хороший вопрос… «Адриан, не могли бы вы рассказать о своей среде разработки и торговом процессе? Как вы программируете и как вы торгуете – вручную или полностью автоматически?»

 

          — Слишком объемный вопрос! Насчет среды – для бэктестов портфельных систем я использую данные Brave New Coin и софт AmiBroker. Насчет разработки… Думаю, у нас не хватит времени, чтобы я обо всем рассказал! Но если в двух словах, обычно я начинаю с гипотетического концепта, основанного на моих наблюдением за рынком. Когда я замечаю, что какой-то тип поведения то и дело повторяется, я сразу задумываюсь – какие правила могли бы его ухватить? Далее я разрабатываю на основе этой гипотезы систему и смотрю, удается ли мне получить с ее помощью прибыль.

 

          А насчет торговли… Когда дневной бар закрывается, я обновляю свою базу ценовых данных, прогоняю по ним систему и выставляю ордера. Сейчас ордера выставляются автоматически, но автоматизировал я это только на прошлой неделе! До этого приходилось выставлять их вручную, руководствуясь сигналами системы. В общем, сначала я обновляю данные, на скачивание уходит не больше пары минут, потом импортирую их в софт AmiBroker… Прогоняю бэктест, чтобы сгенерировать сигналы на покупку и продажу, а потом размещаю ордера на бирже. На весь процесс уходит пара минут, причем большую часть этого времени занимает скачивание новых данных. На это требуется чуть больше минуты – хорошо, что рынок в это время обычно почти не двигается! Мы входим очень близко к цене открытия – как и подразумевает бэктест. Сейчас торговля ведется автоматически. Еще осталось несколько багов, над которыми мы работаем, но… У нас уходит всего пара минут, чтобы торговать весь портфель криптовалют шестью системами, в число которых входят трендовые, импульсные, ротационные и возврат к среднему… Что достаточно быстро! Современные возможности автоматизации очень вдохновляют.

 

          — Спасибо, что поделились этим с нами, Адриан! В чате еще осталось несколько вопросов, но наше время подходит к концу… Если кто-то захочет задать вам эти вопросы лично, как с вами можно связаться?

 

          — Я создал небольшой сборник, в котором собрал полезную информацию по криптоторговле, Crypto Acceleration Bundle. Я включил в него короткий курс по психологии трейдинга и несколько своих статей, например, «20 смертельных ошибок криптотрейдеров». Если интересно, его можно скачать по ссылке go.enlightenedstocktrading.com/crypto. Оцените и мой сайт enlightenedstocktrading.com. А если захотите отправить мне письмо, пишите на adrian@enlightenedstocktrading.com. С удовольствием пообщаюсь с вашими слушателями!

 

          — Окей, большое спасибо за то, что подготовили для нас этот сборник, ценю это! Хотите сказать что-нибудь напоследок? Вы нам столько сегодня рассказали! Может, подведете всему этому итог?

 

          — Хочу сказать: то, что это – новый рынок, совершенно не означает, что вам нужно отказываться от своих старых разработок. Системный подход действительно работает! Его главный плюс – освобождение процесса торговли от эмоций. Главная сложность крипты – ее высокая волатильность! Бывает, глазом не успеваешь моргнуть, а цена уже улетела на 40, 50, 60, 100%! Естественно, такие огромные движения вызывают сильные эмоции. Именно поэтому вам нужен системный подход. Именно поэтому он так важен… Большинство трейдеров сливают из-за эмоций. Так что мой совет – создайте набор портфельных систем! Снизьте риски. Торгуйте большим количеством маленьких позиций. И все у вас будет в порядке!

 

          — Отлично сказано! У вас хорошо получилось подвести итог нашей сегодняшней беседе. Большое спасибо за все, чем вы с нами сегодня поделились, Адриан! Мне было очень приятно с вами поболтать. И спасибо всем, кто присоединился сегодня к нашей беседе! В чате было много прекрасных вопросов. Не забудьте поставить лайк, подписаться и включить уведомления! Еще раз спасибо, что присоединились! В чате тоже выражают благодарность. A W: «Спасибо за инсайты!» Аарон: «Спасибо, Адриан!»

 

          — Спасибо и вам! Пожалуйста, поставьте этому видео лайк и поделитесь им с друзьями! Эндрю вкладывает в свой подкаст столько сил – прошу, поддержите его!

 

          — Большое спасибо, Адриан, ценю это! Ладно, всем спасибо, пока!

 

 

Переведено специально для Tlap.com

Изменено 15 марта, 2022 пользователем ju.vskv

[Дервиш]

@88 для некриптовалютчика есть что интересного в этой статье, времени в обрез.

[88]

15 часов назад, Дервиш сказал:

@88 для некриптовалютчика есть что интересного в этой статье, времени в обрез.

Адриан достаточно неплохо рассказывает о том, почему некриптовалютчикам стоит обратить внимание на крипту. Но все остальное - чисто по крипте.