Стратегии использования стоимостных показателей

[!!NIKA!!]

 

 

Стратегии использования стоимостных показателей подходят не всем. Самая главная причина в том, что для того, чтобы преуспеть, вы должны делать в корне противоположное тому, что делают большинство инвесторов.

Вряд ли это смелое заявление, но после тестирования ряда стоимостных показателей обратил на себя внимание один момент. Очевидно, что покупка недооцененных акций имеет свои преимущества, поскольку в долгосрочной перспективе они явно покажут превосходные результаты.

Но что может удивить большинство людей, так это то, что в среднем рост стоимости в подавляющем большинстве случаев происходит во время падающих рынков. Вот пример:

 

 

 

Вот еще один пример:

 

 

 

И еще один:
 

 

 

Даже простое соотношение цены к прибыли (P/E) тоже придерживается этой закономерности.
 

 

 

Давайте детально разберемся с этим. Четыре примера показывают среднюю избыточную доходность, которую вы получили бы, инвестируя в каждый дециль – когда рынок растет в сравнении с тем, когда он падает, – а не в генеральную совокупность. В трех верхних примерах самый высокий дециль – это самые дешевые акции (для показателя P/E самый низкий дециль – это самые дешевые акции).

В данных примерах прослеживаются две четкие закономерности. На растущих рынках стоимость обычно с трудом демонстрирует рост. Тем не менее, стоимость растет на падающих рынках.

Стратегии использования стоимостных показателей – это нечто большее, чем просто покупка дешевых акций. Фактически наибольший рост прибыльности дает покупка недооцененных акций, которые дешевеют, когда рынок падает.

К сожалению, поведение среднестатистического инвестора идет вразрез с такой комбинацией. Когда рынки падают, большинство инвесторов начинают беспокоиться. Они думают только о том, следует ли им продавать или нет. Среднестатистический инвестор менее всего будет думать о том, чтобы купить компанию, которая, скорее всего, окажется обанкротившейся и которая еще больше упала в цене из-за коррекции или краха. Более того, среднестатистический инвестор не будет думать о повторной покупке акций до тех пор, пока рынок не придет в себя и не начнет восстанавливаться.

Этот шаблон поведения настолько распространен, что, вероятно, и объясняет, почему стратегии использования стоимостных показателей действительно работают.

Покупка на падающем рынке является необходимым шагом, заставляющим работать стратегии использования стоимостных показателей. При этом для большинства инвесторов она также является и самой сложной стороной. Если вы не сможете этого сделать, то упустите шанс преуспеть и стратегии использования стоимостных показателей не для вас.

* Примечание: данные можно найти здесь, здесь и здесь. Данный паттерн работает исключительно на количественных характеристиках.

 

Джон,

Переведено специально для Tlap.com

Изменено 13 сентября, 2021 пользователем ju.vskv