Поиск сообщества

Мастер-класс с Ларри Уильямсом: COT, рыночные циклы, раскрытие торговых секретов Ссылка на оригинал — Окей, всем привет! Я – Джейсон Шапиро, это подкаст Crowded Market Report. Сегодня я с огромным удовольствием буду беседовать с Ларри Уильямсом, который присоединился к нам, чтобы поболтать о рынках и прочем. Если кто-то не знает, кто такой Ларри… То я бы сказал, что вы оказались не в том месте! Но… Ларри торгует уже очень давно. Он прославился, когда победил в конкурсе по трейдингу. При этом он поставил рекорд, который, кажется, до сих пор никто не побил. И, что на мой взгляд еще круче, после этого он научил торговать свою дочь-подростка, и она тоже победила в этом соревновании [смеется]! По-моему, это говорит о многом. Здорово, наверное, наблюдать, как твоя дочка-подросток надирает задницы опытным трейдерам. Также Ларри является автором многих книг по торговле – и автором многих популярных индикаторов, например, Williams %R. А еще он – мастер использования отчетов COT, эту тему мы обязательно обсудим! И приверженец циклического анализа – я таким не занимаюсь, так что будет интересно послушать. Знаю, Ларри отслеживает и сентимент – вот это я люблю! Надеюсь, беседа выйдет отличной. Добро пожаловать, Ларри, большое спасибо, что присоединились к нам! — Спасибо, Джейсон, мне не терпится приступить к интервью! — Начнем с общих вопросов. Как это делается?.. Как зарабатывать деньги на рынках? Что для вас в этом плане важнее всего? — Нужно покупать подешевле, продавать подороже, вот и все [смеется]! Кажется, что все просто. Помню, в 1962 я впервые попробовал купить акции, и они выросли на один пункт. Я спросил – а что это значит? Мне ответили – это значит, что вы заработали 100 долларов! И я такой – «окей, я в деле! Что от меня требуется?» Заработать 100 долларов, при этом не работая… В те времена это были огромные деньги! Казалось, что нужно просто угадать, вверх пойдут акции или вниз. И… В целом именно этим мы с вами и занимаемся. Правда, при этом мы пытаемся использовать всякие штуки вроде технического и фундаментального анализа – что-то такое, что дает нам преимущество, которое иногда называют перевесом. У некоторых это получается лучше, у некоторых – хуже. Есть инструменты получше, есть похуже. Иногда нам везет, иногда – нет. — Как вы считаете, какие инструменты лучше всего – в плане получения преимущества? — Я смотрю на это немного не так, как все. Я считаю, что инструменты нужно разбивать до самых примитивных… И разделять на категории. Первая категория – то, что заставляет рынки двигаться, эти инструменты имеют фундаментальную природу. Из точки А в точку Б рынок идет по какой-то конкретной причине – фундаментальной! Но то, как он при этом танцует… Это уже зависит от технических факторов, от того, какие эмоции испытывают участники рынка. Что касается фундаментальных инструментов, прекрасный вариант для товарных рынков – отчеты Commitments of Traders. Они дают нам реальный долгосрочный перевес. Для акций работают параметры, использующиеся для оценки компаний. Однако все эти фундаментальные (или кондиционные) индикаторы не дают нам точного тайминга. Они просто говорят «на этом рынке должно случиться вот такое движение», но когда оно случится – неизвестно. И тут в дело вступают технические инструменты. Большинство людей используют только их! Для большинства сигнал на покупку – это сигнал на покупку, а все остальное неважно! Но для меня какое-нибудь пересечение скользящих средних имеет смысл только тогда, когда оно происходит в условиях, в которых рынок должен устроить ралли. Так что, на мой взгляд, нужно использовать комбинацию инструментов… Для фьючерсов лучшим фундаментальным инструментом, пожалуй, являются именно отчеты Commitments of Traders. А в плане тайминга… Наверное, самый простой вариант – и по своей сути, и в плане использования – это пробои трендовых линий и пробои каналов. — То есть вы рекомендуете торговать пробои трендовых линий и каналов, но в сочетании с фундаментальными факторами? — Верно! Многие не понимают важности этой комбинации. Люди торгуют пробои, даже не осознавая текущего контекста. Что происходит за рыночной ширмой? Что, если фьючерсы торгуются с премией? Это – сильный бычий сигнал!.. — Простите, не могли бы вы вкратце рассказать, что такое премии? — Как правило, на пшенице и других рынках природных ресурсов фьючерсные контракты на ближайшие месяцы торгуются дешевле, чем на отдаленные. Потому что чем дальше срок поставки, тем выше роль неопределенности, да и поставщику нужно платить за хранение товара. Если вдруг все переворачивается с ног на голову, и ближайшие контракты начинают торговаться дороже, чем отдаленные, это – премия. Такое может произойти только по одной-единственной причине – кто-то так сильно хочет купить ближайший контракт, что готов заплатить за это больше обычного. Спекулянты так себя не ведут. Мелкие участники рынка – тоже. Как и фонды. Остаются только коммерческие участники! Те, кто пользуется товаром, и те, кто его производит, создают премию. Они – контролирующий фактор рынка. Если они настроены по-бычьи, по-бычьи будет настроен и рынок! Сигналы на покупку в такой среде работают гораздо лучше сигналов на продажу. — Если фьючерсы на ближайшие месяцы торгуются с премией, это – бычий сигнал, потому что это означает наличие дефицита, так? — Да, наличие дефицита – либо то, что коммерческим игрокам по какой бы то ни было причине сейчас очень нужен этот товар. Это важно! Как мы обнаружили, переломный момент – когда премия переходит от отрицательного значения к положительному. Обычно это – хорошая точка для входа. Сама по себе премия не важна, важна ее динамика. Но это – отличный фундаментальный инструмент, о котором мало кто знает. Он отражает реалии рынка. Кому-то так нужен товар, что коммерческие участники рынка готовы заплатить за него больше обычного. Я считаю, что именно подобные вещи заставляют работать технический анализ. — Здорово! Я хотел бы эгоистично попросить вас рассказать об отчетах COT – знаю, вы проделали на эту тему немало работы. Я постоянно использую этот инструмент! Так что знаю его сильные и слабые стороны. Как вам известно, недавно формат отчетов изменился. Теперь нам доступны дезагрегированные данные! Раньше все было иначе. Что вы об этом думаете? Придерживаетесь старого формата? Или переключились на новый? Лично я предпочитаю старый. Новый я еще не успел достаточно протестировать. Но это – я! Что насчет вас? — Ответ тот же. Впервые я узнал об отчетах COT в семидесятых – мне рассказал о них парень, работающий в Чикагской торговой палате. В те времена они выходили всего один раз в месяц! И отправляли их почтой второго класса, так что мы получали их с опозданием еще на месяц. Я по-прежнему использую старую версию отчетов. Но нужно учитывать небольшие нюансы – уверен, вы в курсе! Например, на мясном рынке есть много мелких производителей, обороты которых не доходят до 100 контрактов, так что в категорию коммерческих участников они не попадают. Но при этом они все равно хорошо знают свой рынок! Поэтому позиции мелких трейдеров с мясных рынков нужно учитывать. На других рынках они не играют такой важной роли. Так что нужно понимать свой рынок! А еще – то, что коммерческим участникам приходится выстраивать свою позицию. Они проводят накопление и распределение! Они не пытаются войти в покупки точно на минимуме, так что в качестве инструмента для тайминга использовать их не стоит. Многие совершают эту ошибку! Самой интересной категорией для меня являются крупные трейдеры. Потому что со стороны все выглядит так, как будто они просто не могут делать деньги – почти нигде и никогда! Крупные трейдеры постоянно набирают огромную позицию на покупку к максимуму рынка, а к минимуму – огромную позицию на продажу. Люди не понимают, что крупные трейдеры в основном занимаются тем, что следуют за трендом. Рынок идет вверх? Они покупают 100 контрактов. Рост продолжается? Еще 50, а потом еще, еще и еще. К концу восходящего движения они набирают огромную позицию, но средняя цена входа у них получается гораздо ниже, чем средняя цена выхода. Нужно понимать подобные реалии рынка… Нельзя просто взять какое-то число и сказать «это означает вот это». Над каждым числом следует хотя бы немного поразмыслить… Трейдинг по-прежнему является бизнесом думающих людей. — Да, этот нюанс с крупными спекулянтами действительно важен. Я обычно объясняю это так… Крупные спекулянты торгуют по тренду. И, по сути, делают рынки для коммерческих участников, которые занимаются хеджированием. Хеджирование должно чего-то стоить. Крупные спекулянты берут эти затраты на себя – и со временем получают за это компенсацию. Для меня это и есть трендовая торговля! Кроме… Тех ситуаций, когда я вступаю в игру – когда они набирают просто огромную направленную позицию! Я считаю, что это меняет соотношение риска к прибыли. Это еще не значит, что рынок сразу же развернется! Но когда крупные спекулянты набирают огромную позицию на покупку… Если рынок действительно разворачивается, они начинают массово выходить. Такая сделка будет обладать отличным соотношением прибыли к риску. Так я и работаю! Было приятно услышать ваши слова о крупных спекулянтах. Многие этого не понимают! Они говорят – смотрите, крупные спекулянты набрали огромную позицию на покупку, рынок сейчас рухнет! Нет, не факт, далеко не факт. Всегда это говорю. — Думаю, в отношении крупных спекулянтов важно понимать вот что… Они набирают такие огромные позиции на покупку, что в какой-то момент у них просто не остается денег на то, чтобы продолжать покупать! И вот тогда можно обратить внимание на сентимент публики, сентимент мелких спекулянтов, сезонность и другие инструменты. На мой взгляд, все это – инструменты одного порядка. Прежде чем заявлять, что рынок, вероятно, устроит ралли, я хочу увидеть сигнал от 4-5 кондиционных инструментов. Хороший пример – то, что происходит сейчас с золотом. Коммерческие игроки в продажах, крупные трейдеры – в покупках. На нефти ситуация прямо противоположная – коммерческие игроки в покупках, а крупные трейдеры – нет. Таких сетапов я всегда жду с нетерпением! А когда они появляются, пускаю в ход типичные технические инструменты. — То есть вы дожидаетесь сетапа от кондиционных инструментов, а потом – ищете вход с помощью техники. Ждете какого-нибудь пробоя, пересечения скользящих средних, чего-то такого… — Да, именно. — Ясно! Получаете сетап – а потом получаете подтверждение, как я это называю. — Верно, нам нужно увидеть подтверждение, что тренд действительно изменился и что сейчас случится движение, на которое нам указал фундаментальный анализ. Если на рынке начинается ралли… Значит, лошадей выпустили из конюшни! И рынок теперь устроит забег. — Да, это похоже на мой подход. Только я использую не технические инструменты, а, скорее, рыночные… Но не так важно, что именно ты используешь! А как вы справляетесь со сложностями, связанными с анализом отчетов COT? Например, какой период вы используете? Это – одна из популярных проблем этого подхода! Да, коммерческие игроки набрали огромную позицию на покупку, но огромную – относительно чего? Той, которая была у них 6 месяцев назад? Год назад, три года?.. Кажется, в своей книге вы писали, что используете период в 3 года, но все же… Как вы подходите к этой проблеме? — Да, в семидесятых, восьмидесятых и девяностых мы использовали период в три года. В те времена он работал достаточно неплохо. Но с приходом интернета… Знаете, когда я начинал, товарные рынки торговали 30 000 человек. Сейчас их торгуют миллионы! Так что темп рынка значительно вырос, и период длиной в три года уже не подходит. Но есть другой вариант – более простой и эффективный. Я просто обожаю накладывать на график данных по коммерческим участникам, крупным трейдерам и мелким… График открытого интереса! Практически все главные пики рынка формировались на фоне высокого открытого интереса. Если я замечаю, что он высок, я смотрю, кто его так высоко загнал. Если это мелкие спекулянты – о да, это пик!.. Коммерческие участники? Тогда нет, это еще не пик. Периоды – это здорово, но я получаю гораздо больше информации, когда отслеживаю открытый интерес и кто за него в данный момент отвечает. Кто сейчас является заинтересованным лицом? Думаю, такой подход работает лучше. — Интересно… Сочетание данных COT с открытым интересом… — Да, это работает очень, очень хорошо. Не забывайте – почти все основные пики рынка формировались на фоне высокого открытого интереса! Почти все, но, конечно, не все. Универсальных торговых правил не существует. Но если вы видите высокий уровень открытого интереса – будьте осторожны. Посмотрите, кто сейчас за него отвечает – крупные спекулянты, мелкие спекулянты или коммерческие игроки? — Тот нюанс насчет мясных рынков, который вы упомянули… Это очень интересно! Никогда об этом не думал. Я часто замечал, что на мясных рынках и коммерческие игроки, и мелкие спекулянты часто оказываются на одной стороне. Вы говорите, дело в том, что многие из этих мелких спекулянтов – на самом деле мелкие коммерческие игроки… — Да, если ваши обороты доходят до 100 контрактов, вы переходите в категорию коммерческих участников рынка. У меня есть в Монтане немало друзей, которые, как говорится, хорошо информированы. Один парень пасет у меня на участке стадо в 100 голов! Он отлично понимает мясной рынок, хотя не является его коммерческим участником… Но ведет себя именно так. Просто объемы у него поменьше. Есть у меня и друзья, которые занимаются свининой – та же картина! Они хорошо понимают мясной рынок. Так что на него нужно смотреть немного иначе. Просто… Я ведь уже много лет наблюдаю за отчетами COT. В какой-то момент я заметил, что мелкие спекулянты мясного рынка слишком часто оказываются правы. Нашел на нем нескольких знакомых – и они мне сказали «да, позициями по 100 контрактов мы не торгуем, но мы знаем, что делаем». — Звучит разумно! Есть ли еще какие-нибудь рынки, которых это тоже касается? Может, сельскохозяйственные? Небольшие фермерские хозяйства и все такое? — Нет, не сказал бы. Стабильнее всего – и лучше всего – это работает на мясных рынках. — Ценная информация! Особенно для трейдеров вроде меня, которые живут не в Монтане, а в Нью-Джерси. У меня просто не получалось торговать мясные рынки. Мне нравится входить против мелких спекулянтов, но… — Не на мясных рынках! — Да, теперь все ясно, спасибо! Говорят, у вас есть прокси-COT для отдельных акций… — Да. — И как это работает? — Просто прекрасно. — Нет, в смысле, как это устроено? — Ну… Я был первым, кто начал писать об отчетах COT. Я торгую их с семидесятых! Никто тогда за ними не следил, никто не знал, что это такое. Я их использую уже… Сколько, пятьдесят с чем-то лет?.. Думаю, я неплохо понимаю, как покупают коммерческие участники рынка. Благодаря этому знанию я могу повторить их покупки на товарных рынках. Однажды я подумал – если я понимаю, как они покупают на товарных рынках, вероятно, я смогу повторить этот подход и на акциях… В общем, я просто создал модель, которая – теоретически – покупает, как покупают крупные профессиональные фонды. Эта модель подсказывает мне, когда они могут агрессивно покупать или продавать. Интересная вещь! Я разработал ее, наверное, лет двадцать назад… Или тридцать. И она до сих пор практически идеально повторяет реальный индекс COT. Суть в том, что они покупают на слабости! А публика – на силе. Вопрос в том, чтобы понять, как именно они покупают на слабости. Если мы это поймем, мы сможем применить это и на акциях. Конечно, это не идеальный инструмент, но сетапы он дает неплохие – «да, на этом рынке наблюдается немало информированных покупок, так что теперь он может устроить ралли». — Не приведет ли использование этой модели к тому, что нас переедет трендом? Вы делаете предположение, что коммерческие игроки покупают на слабости и продают на силе…. Как мы знаем, товарные рынки они действительно торгуются именно так, мы стабильно наблюдаем эту картину… Но давайте посмотрим, что в течение последних нескольких лет происходит на акциях Nvidia. Если предположить, что коммерческие игроки продают на фоне усиления этих акций, мы будем искать возможности для продаж – и рынок нас переедет. — Нет. — Потому что мы будем использовать строгий риск-менеджмент и дополнительные подтверждения?.. — Тут в дело в другом. У меня под рукой нет моих данных… Погодите-ка, сейчас открою на втором экране свои графики, посмотрим, что происходило на Nvidia. Мы получили хороший сигнал на продажу прямо рядом с максимумом – от нашей циклической модели. От сигнала до максимума было всего два дня! Когда я был в гостях у Джима Крамера на передаче Mad Money, я сказал, что это максимум и что рынок упадет, а потом устроит ралли – оно как раз началось. Так что для тайминга можно использовать другие инструменты! Но я уверен, что… Сейчас посмотрим, как вел себя синтетический индекс коммерческих игроков… Так, он показывал активные покупки. Сигнал на продажу он дал только неделю спустя после максимума. В середине июля они активно накапливали позицию. А на данный момент их позицию нельзя назвать ни бычьей, ни медвежьей. Последний раз она была бычьей в конце июля. Через неделю от абсолютного максимума их позиция была резко медвежьей. — Конечно, это всего лишь предположение, но не участвовали ли в разработке этой модели инсайдерские продажи коммерческих участников? — Можно назвать это так, но… Я знаю парней, у которых в управлении миллиарды долларов. Я знаю, как они покупают. И если я могу разбить их активность на различные типы… Есть 28 комбинаций вчерашних цен открытия, закрытия, максимума и минимума и сегодняшних цен открытия, закрытия, максимума и минимума. То, какую комбинацию мы получаем, отражает то, как люди покупают и продают. И… Если я понимаю, какие из этих комбинаций обладают наибольшей важностью, я могу догадаться, кто сегодня покупает и продает. Можете попробовать один из моих инструментов под названием ProGo, он отображает покупки профессионалов и покупки публики. Это очень интересно! Когда покупки профессионалов превышают покупки публики, рынок устраивает ралли. Когда наоборот, рынок снижается. Так что вопрос в понимании, как эти люди покупают и продают… Опять же, это – просто инструмент, а идеальных инструментов не существует… А хотелось бы! Вам, вероятно, тоже. Мы долго бились головой об стену, пытаясь найти его… Но, знаете, за 62 года у меня так и не получилось. И я не знаю никого, кому бы это удалось, а знакомых у меня немало… Но нет. А вот что реально существует, так это возможность перехитрить всех остальных. Если мы понимаем направление рыночного перевеса, это огромное преимущество. Как говорится, среди слепых и одноглазый – король. К этому я и стремлюсь! К лучшему видению. — Ваш комментарий очень мне близок, потому что я буквально слеп на один глаз! Зрячий у меня только один. Эти индикаторы, о которых вы рассказываете, например, прокси-COT для отдельных акций – они доступны для публики? Их можно где-нибудь купить? — Да, они доступны на платформах TradeStation, Bloomberg, NinjaTrader, stockcharts.com, в новом сервисе Тома Демарко… Может, где-то еще. Я иногда провожу уроки… Хотя уже нет, потому что я пытаюсь выйти на пенсию! Но раньше я проводил уроки, на которых учил людей применять свои индикаторы. Однако… Уже нет. Несколько дней назад мне исполнилось 82! — С днем рождения! — Спасибо! В общем, я пытаюсь уйти со сцены, пока еще жив. Я видел, как Мухаммед Али проиграл свой последний бой… Видел немало людей, которые были так хороши в своем деле!.. Том Брэди и другие… Им стоило уйти раньше. Мне удалось сделать отличную карьеру. И я очень хотел бы продолжать всем этим заниматься, но… Мне лучше покинуть сцену, пока я еще могу ходить. Не хочу повторять ошибку Джо Байдена и других людей, которые ушли слишком поздно. — Да… Мне 57. Я тоже себе это говорю, но… Как-то так получается, что я возвращаюсь к торговле. Стоит мне подумать, что все, с этим покончено, как я возвращаюсь. — Я тоже этим занимался – очень, очень долго! Но… Мне уже 82. Сколько хороших лет у меня осталось, 10, 12? Не хотелось бы потратить последние 12 лет жизни, наблюдая, как цены скачут туда-сюда по экрану. — Поверьте, я вас понимаю! Такими темпами я до 82 не доживу. — Доживете, доживете. Просто нужно делать правильные вещи, а сделать можно немало. Обожаю эту тему! Тему, как жить лучше и дольше, чтобы иметь возможность дольше заниматься торговлей. Я повидал столько людей, которые достигли в трейдинге огромных успехов… Это здорово! Но потом они начинали слишком много есть, слишком много пить, они не тренировались, толстели, зарабатывали себе артрит – и их жизнь становилась несчастной! — Привет [поднимает руку]! — И я подумал – нет уж, я так не буду!.. Когда мне было лет 30 или 35, я сходил к доктору, это был Барни Мельцер из Сан-Диего… Он сказал: «Ларри, вот ты трейдер. У тебя лишний вес, ты весишь 225 фунтов [примерно 102 кг]. Акции твоего здоровья падают, и если ты ничего не предпримешь, они дойдут до нуля. Тебе нужно развернуть эту кривую вверх. Потому что если ты продолжишь в том же духе, рано или поздно она опустится настолько, что развернуть ее будет уже невозможно». В моем возрасте эту кривую уже не развернуть. Но в вашем – еще можно! Не тяните, потому что вы можете дойти до точки, после которой сделать это будет слишком сложно. — Мне кажется, я уже ее достиг. Но спасибо за ваши слова… Это мотивирует. Мне действительно нужно развернуть кривую, я это знаю. Поэтому и пытаюсь бросить торговлю – так у меня освободилось бы достаточно времени, чтобы сосредоточиться на оздоровлении. Но это другая тема… — Вы можете совмещать! Время на прогулку может найти каждый. Есть одно отличное исследование… Ученые обнаружили, что люди, которые ходят пешком, живут дольше, чем те, кто избегает прогулок. Но вот что действительно интересно: люди, которые ходят пешком быстро, живут еще дольше, чем те, кто просто прогуливается. Если вы будете ходить быстрым шагом по 15-20 минут в день, вы станете здоровее большинства людей! 15 минут по силам выкроить каждому, и заниматься этим можно в любое время дня. Это по силам даже дейтрейдерам! — А ведь я даже не дейтрейдер! Могу заниматься этим в любое время, когда захочу. Запишу это! «Ходить… быстро… по 15 минут в день». Мне вот интересно… Можно при этом выкуривать сигарету? — Ох [смеется]! Мой добрый друг Ральф Винс – вы его, наверное, знаете, «мистер мани-менеджмент» – он очень долго на меня работал, и мы с ним вместе бегали марафоны… Когда мы только начали, его жена ждала его на восемнадцатой миле [примерно 29-й километр], чтобы дать ему сигарету [смеются]. Он был бегуном-курильщиком! Это было весело. Есть бегуны, которые выпивают во время марафона «Маргариту», а он – бегал и курил. Но не думаю, что вам стоит придерживаться такого образа жизни. Кстати говоря, Ральф больше не курит. — Классика!.. Пробежать марафон с сигаретой во рту… — Я три или четыре раза бегал Бостонский марафон, знаете, тот, где участников привозят к старту на автобусах… Я брал с собой фейковую сигарету, которая выглядит как настоящая, даже с дымом, и «закуривал» ее в автобусе… Все вокруг прямо сходили с ума! «Не курить, не курить»!.. Все такие из себя серьезные спортсмены… Это же просто шутка! Но люди реально слетали с катушек. — Да уж, уверен! Давайте обсудим циклический анализ. Я мало что о нем знаю, но вы, как мне известно, занимались им очень серьезно. С удовольствием об этом послушаю! — Да, я увлекся этим в самом начале своей карьеры… Начал торговать я в 1962! А в 1966 рынок сформировал дно. И я подумал – интересно! Потому что прошлое дно случилось в 1962, а позапрошлое – в 1958! Я заметил, что фондовый рынок формирует дно каждые 4 года, причем достаточно стабильно. Потом я прочитал книгу Эдгара Лоуренса Смита «Tides in the Affairs of Men». И этот парень… Он все понял!.. Как жаль, что прочитав эту книгу, я к ней не сразу прислушался. Уоррен Баффетт сказал, что ее автор – один из умнейших людей, которых он знает. На самом деле, он многое изменил в трейдинге… До тридцатых годов люди думали, что выгоднее покупать не акции, а облигации. Эдгар Лоуренс Смит это опроверг! Он сказал – нет, это не так, и вот почему! Именно его исследования подтолкнули Баффетта к тому, чтобы заняться тем, чем он занимается. Баффетт сам это признавал! Про циклы он тоже писал. Циклы действительно существуют. Почему? Я не знаю. С годами они имеют свойство сдвигаться и меняться, но… Есть пара циклов, которые работают уже много лет – и продолжают работать достаточно стабильно. О циклах писали Уильям Ганн и Парнелл [неразборчиво]. Эта тема не нова! Есть такой трейдинговый софт, называется Timing Solution. Если что, они не платят мне за рекламу, я просто рассказываю, что использую сам! Он позволяет делать столько всего, что раньше было просто невозможно!.. По-настоящему полезный софт. Я долго пытался понять, на чем основываются рыночные циклы. На солнечной активности? Оказалось, что нет. Я был уверен, что дело в одиннадцатилетнем солнечном цикле, но это не так. Кроме того, есть акции, циклы которых немного отличаются от остальных… В общем, я долго пытался разобраться, что это вообще такое. Большинство моих годовых прогнозов на практике оказывались весьма неплохи! Как раз вчера получил электронное письмо – человек благодарил меня за мой прогноз по Nasdaq на этот год, он сказал, что заработал на этом целое состояние. И это письмо – не единственное. Конечно, мои прогнозы не всегда отрабатывают идеально, но были и такие, которые исполнились в точности! Так что я знаю – что-то в этом есть... Меня привлекает идея о том, что новости, фундаментальные данные и все такое… Это на самом деле неважно. Они всего лишь усиливают движение. Но само движение произойдет вне зависимости от того, кто будет сидеть в Овальном кабинете – Дональд Трамп, Камала или кто-то другой. Эти рыночные движения все равно случатся, а мы, можно сказать, просто притворяемся, что это все из-за новостей… Мне кажется, есть что-то вроде судьбы. Определенным рыночным событиям просто суждено случиться. Конечно, это противоречит ученым, которые утверждают, что предсказать рыночные события невозможно. Но я в это не верю. Потому что я выпускаю свои прогнозы… Сколько уже, лет двадцать?.. — Они доступны для публики? — Да, в конце года, когда они будут готовы, мы сделаем объявление. — У вас есть сайт? Где можно следить за вашей деятельностью? — Да, ireallytrade.com. Потому что я действительно торгую [смеется]! В прошлом году наш отчет вышел под заголовком «Bull market». Мы прогнозировали, что в этом году будет сильный бычий рынок, и он действительно случился. — Я с вами согласен – рынок пойдет туда, куда захочет. Все остальное – это просто шум, который может повлиять только на то, каким именно путем рынок пойдет до своей цели. Я постоянно наблюдаю это в своей торговле… Даже в прибыльных сделках я не знаю, каким будет путь рынка. На него ведь влияют различные новостные события... Вот я вошел в покупки по нефти – и начинается!.. Ситуация на Ближнем Востоке, отчеты по запасам сырья и так далее. Путь рынка меняется, но его конечная точка – нет. Я в это по-настоящему верю. — У Лорна Грина есть отличная песня… Помните его? Он играл в сериале «Бонанза»… Возможно, вы для этого слишком молоды… — Да, мне редко выпадает случай сказать это, но, похоже, я действительно для этого слишком молод! — У него есть отличная песня о судьбе. Там поется про ковбоя, который выкопал три могилы… У него спрашивают – зачем ты это сделал? И он рассказывает, что ему изменила жена и что сейчас он пойдет, убьет ее, убьет ее любовника, а потом покончит с собой. Он отправляется в центр города, находит там жену с любовником… Но у него не поднимается рука убить их. И тут вдруг происходит ограбление банка с перестрелкой, в ходе которой все они – парень, девушка и любовник – случайно оказываются убиты. Им было суждено умереть! А каким образом – это уже неважно. В декабре прошлого года я написал: «В 2024 мы будем наблюдать рост фондового рынка. Либо покупайте, либо не лезьте». Это до сих пор остается моей мантрой. Учитывая, сколько людей в прошлом году были настроены в отношении рынка резко негативно… Да, думаю, можно сказать, что я довольно неплохо представляю, что может произойти в ближайшем будущем. Насколько точными оказываются мои прогнозы? Не слишком. Но у меня есть перевес, есть преимущество. Это как считать карты в блэкджеке! К этому я стремлюсь и в торговле. Я должен знать: сейчас нужно либо покупать, либо не лезть. — Насколько я понимаю, ваш циклический анализ – инструмент достаточно долгосрочный. Вы прогнозируете на год вперед или вроде того… Меняется ли ваш прогноз по мере того, как разворачиваются события в течение года? По мере того, как выходят новые отчеты COT и меняется позиционирование и психология участников рынка? — Нет. — Нет? — Нет. — То есть позиционирование для вас не важно? Цикл есть цикл? — Те циклы, которые я использую – они достаточно базовые и достаточно долгосрочные. Краткосрочные циклы – да, они колеблются, они приходят и уходят. Но более масштабные – нет. Основной путь для цены закладывается надолго. Новости, как вы верно подметили, просто заставляют цены колебаться сильнее или слабее, но основной путь при этом не меняется. — Окей. Лично я, пожалуй, менял бы свое мнение по мере изменения позиционирования участников рынка. Это – основа моего подхода. Так что я, наверное, все же вносил бы какие-то правки… Правда, таких изменений пока не было. Но, скажем… Если бы что-нибудь вдруг указало мне на то, что фондовый рынок в этом году закроется на максимумах, а отчеты COT вдруг начали бы показывать, что все набирают гигантскую позицию на покупку, я бы задумался о продажах. Но это – я! Похоже, это не ваша тема. — Нет… Я, конечно, отслеживаю то, что происходит с фундаментом, но немного в ином контексте. Спасибо, что подняли эту тему, потому что многие не понимают этого нюанса циклического анализа! Циклы позволяют прогнозировать время. А не величину движений! Вы упомянули изменения в отчетах COT – от них может зависеть величина движения! Многие считают, что мои циклические прогнозы прогнозируют взлеты и падения рынка. Нет! Циклы касаются времени, а не величины движений. Они могут подсказать: вот тут будет подходящее время для покупок, а вот тут – для продаж. А размах движения – он будет зависеть как раз от того, о чем вы сказали! От фундаментальных данных, с обсуждения которых мы и начали нашу беседу. Вот что определяет размеры движений! А циклы определяют только их время – и все. — Здорово, что мы это обсудили! Это важно. У меня есть для вас вопрос от подписчика – как раз на эту тему! «В мае этого года Ларри давал интервью, в котором сказал, что его циклический анализ настроен по отношению к биткоину по-медвежьи. Интересно, какой прогноз он может дать биткоину сейчас, особенно учитывая переполненность позиций в отчетах COT». — Так, это зависит от того, о каком инструменте мы говорим… Майское интервью было на шоу Mad Money, и там я говорил не о биткоине, а о тикере COIN. В отношении этих акций я был настроен резко негативно – и они действительно упали. Раз уж мы об этом заговорили, давайте открою график GBTC. Посмотрим, что циклы говорят нам о нем здесь и сейчас… Сам я за биткоином не слежу! Я же старик, я считаю, что это – величайший в мире скам. Они предлагают мне биткоины – а сами хотят получить от меня доллары! Что здесь вообще происходит? Что-то интересное, не так ли [смеется]? — Да, согласен! Раз уж мы об этом заговорили, согласны ли вы с идеей, которую так любят медведи?.. Что правительство слишком сильно влезло в долги, а фиатная валюта – это финансовая пирамида… И что – не обязательно сегодня! – но рано или поздно это должно так или иначе закончиться, бла-бла-бла… В общем, та же история, что и с биткоином. Некоторые аргументы сложно отрицать. Не знаю, приведет ли это к тому, что фиатная валюта обвалится так же, как обвалился биткоин. Вероятно, правительство этого не допустит. Но что вы думаете о всей этой фундаментальной истории? По-моему, об этом говорят еще с восьмидесятых годов, со времен Рейгана. Но те трейдеры, которые с восьмидесятых годов вели себя по-медвежьи, потому что считали, что госдолг слишком велик… Все они уже давным-давно разорились. И упустили гигантскую прибыль. — Сначала позвольте мне разобраться с биткоином, а потом отвечу и на этот вопрос! Мой прогноз по биткоину сменился на негативный в середине апреля. «Ралли, в котором мы были, подходит к концу. 1 ноября должно случиться еще одно. Но лучшая точка для покупок будет в апреле следующего года». Так что, на мой взгляд, происходящее стоит воспринимать как паттерн падения. — То есть в плане циклического анализа мы ждем апреля? — Да, думаю, следующий лучший момент для покупок будет в апреле. Опять же, биткоин – отличный инструмент для торговли, но сам я его не торгую. И… Судя по циклам, до ноября мы будем снижаться, потом случится небольшое ралли, а в декабре – опять снижение. Возвращаясь к вашему другому вопросу… В старости мало приятного. Но свои плюсы в ней есть! Вы сказали, что о дефиците говорят со времен Рейгана. Джейсон, а давайте вернемся в 1962 год, когда я начал торговать [смеется]! Парни в брокерском кабинете тоже твердили, что дефицит нас погубит. И я в это верил! Я ждал повторения обвала 1929 года. Прождал его все шестидесятые, семидесятые, восьмидесятые, девяностые, двухтысячные… Его так и не случилось. — Ну, один обвал был! — Когда это? — В 2008! — Нет. Это было ничто, просто ничто. Посмотрите на медвежий рынок семидесятых – вот это был реальный медвежий рынок! А обвал 2008 закончился всего за год! Бум – и мы уже опять пошли вверх! — Да, верно, продлился он недолго. — Это даже медвежьим рынком не назовешь! По сравнению с тем, что случилось в семидесятых, это конфетка! Реально! Лично я все воспринимаю кверх ногами… Если вы хотите остановить инфляцию – не повышайте процентную ставку! Высокая процентная ставка вызывает инфляцию! Потому что в обороте оказывается больше денег. Кто главный игрок на американском рынке процентных ставок? Правительство! Если процентные ставки высоки, в обороте оказывается больше денег. Это – одна из причин нашей инфляции. А что касается дефицита… Когда я баллотировался в сенат здесь, в Монтане, я был – и, кстати, по-прежнему являюсь – консерватором. Я считал, что дефицит – это важно. Что бюджет должен быть сбалансирован и все такое. Но когда я переехал на Виргинские острова, я подружился с Уорреном Мослером. Уоррен – сторонник современной денежной теории. Я его все слушал и слушал, и никак не мог понять… Но потом до меня дошло – погодите-ка, наша валюта больше не обеспечена золотом. Наша валюта – фиатная. А дефицит на самом деле оказывает сильный бычий эффект! Чем больше дефицит, тем сильнее ралли фондового рынка. И это логично! Потому что в обороте оказывается больше денег. Люди совершают покупки, компании расширяются, выделяют больше средств на исследования и разработку. Вся эта идея о том, что дефицит нас прикончит… Я не могу с ней согласиться. — Иначе говоря, все это – игра ликвидности. Чем больше ликвидность, тем выше может забраться актив. Тема Милтона Фридмана! — Да, ликвидность важна. Дефицит дает активу дополнительное топливо. Проблема в том – и Уоррен это признает – что в какой-то момент рост инфляции может стать неудержимым. Современная денежная теория предлагает отвечать на это ростом налогов, потому что налоги убивают экономику. — Если они это сделают… Надеюсь, у вас там есть по соседству пустой участок, потому что я к вам перееду. — Добро пожаловать на Виргинские острова [смеется]! Система налогообложения здесь – лучшая в мире. — Об этом я и говорю! Если налоги поднимут еще выше… Я только вчера общался со своим бухгалтером. Повысят налоги – я к вам. Я больше не могу это терпеть. — На Виргинских островах – на территории США – налог тех, кто отвечает требованиям программы экономического развития (что не так уж сложно), составляет 3,9%. Это включая и федеральный налог, и налог штата. Не 30%! 3,9%. Вот почему сюда переезжают так много трейдеров и бизнесов… Все благодаря программе экономического развития Виргинских островов! То же самое – в Пуэрто-Рико. Местные налоги – огромное преимущество. — Да уж… Моя позиция в том, что… Я со всем этим согласен! Но я говорю о том, что любая финансовая пирамида должна рано или поздно рухнуть – когда у нее закончатся деньги. А у этих людей деньги не кончаются! Потому что они контролируют деньги, они их печатают. Так что и закончиться они не могут. Я понимаю эту идею – чем больше дефицит, тем больше нужно напечатать. Больше денег – сильнее бычий рынок, но ведь у всего в мире есть свои пределы, разве нет? Включая то, сколько денег могут напечатать США. Я не утверждаю, что мы дошли до этой точки! Даже не утверждаю, что мы к ней приблизились. Я понятия не имею, где она будет. Но разве нет предела тому, сколько денег они могут напечатать? Ведь в какой-то момент люди должны сказать – нет, мне этого больше не нужно… И мы превратимся в Зимбабве. — Давайте взглянем на тех, кто занимается криптовалютами. Мы можем задать им тот же самый вопрос! Они создают искусственные монеты, валюту, или что это такое… В неограниченных масштабах. Мы с вами можем создать свой коин и сказать – покупайте его, это просто отличная валюта, а запасы ее ограничены!.. Отвечая на ваш вопрос – да, должен быть какой-то предел. Где он находится – я не знаю. — Никто не знает. — Наверное, он составляет какой-то процент от ВНП. Этот параметр для меня важнее всего… — Но ведь мы даже не знаем, чему равняется этот процент. — Верно. Опять же, возвращаясь к тому моменту, который вы так прекрасно подметили… Вы начали торговать в восьмидесятых – и уже тогда говорили о том, что дефицит нас прикончит. Я начал в 1962 – та же история. Дефицит все растет и растет. Но ведь экономика тоже выросла! Посмотрите на текущий ВВП – и сравните его с показателями 1962 года! И 1982, 1992… Думаю, это – одно из популярных экономических заблуждений. Люди считают, что экономика – это какой-то пирог, размер которого ограничен. Но он растет! Становится больше и больше. Вы взяли кусочек? Ничего страшного, мне пирога тоже хватит! Люди не понимают, что эта экономика – экспансивная. Мы не ограничены одним маленьким кусочком пирога. — Да… И, как вы сказали, если мы вдруг приблизимся к этому пределу – они просто повысят налоги. И все замедлится. — Если до этого дойдет… Мы узнаем об этом заранее – благодаря моим циклам. — Отлично! Еще пара вопросов от слушателей. На тему торговли! Как вы подходите к определению размеров позиций? К стоп-лоссам? К выходам? — Очевидно, это – мои слабые места, так что спасибо, что подняли эту тему [смеется]! В плане размеров позиций я предпочитаю рисковать определенным процентом своего портфеля. — Но как именно вы определяете размер позиции? В зависимости от стоп-лосса? — Нет… Если вы читали работы Ральфа Винса, вы знаете, что существует оптимальный размер позиции. Но, на мой взгляд, он слишком велик. Многие неправильно понимают мани-менеджмент. Здесь дело не в том, чтобы контролировать свой депозит. Мани-менеджмент – это в первую очередь контроль эмоций. Я могу принять достаточно крупный убыток. Конечно, он вызовет у меня эмоции, но я с этим справлюсь, я ведь уже давно торгую. Но вот многие с таким убытком не справятся. Поэтому каждый должен определить для себя эмоциональный стоп-лосс. Кто-то не готов потерять больше 1 000 долларов, кто-то – больше 500. Если вы не в состоянии контролировать свои эмоции, вы не сможете контролировать и свои деньги. Так что первое – это определить размер убытка, с которым вы сможете справиться. С этого и начинается мани-менеджмент! Если говорить в целом… 4% от депозита – показатель высокий, но достаточно продуктивный. Это будет зависеть от ваших эмоций, но… Лично я не стал бы рисковать в сделке более чем 4% от депозита. Ну, а дальше… Предположим, у меня на счете 100 000 долларов, мой риск – 4%, это 4 000 долларов. Если расстояние до стопа – 4 000 долларов, я могу купить один контракт. Но если до стопа 8 000 долларов, открывать сделку нельзя. — Ясно, то есть вы определяете стоп, а потом определяете размер позиции. — Да. — Я делаю точно так же. Что насчет тейк-профитов? В этом вопросе вы тоже руководствуетесь своими циклами? — Ох, это – мое слабое место. Я слишком жадный – просто очень жадный! Как, наверное, и все трейдеры… Но могу сказать, что я использую наработки Тома Демарко. Его цели мне очень помогают – сам я имею склонность удерживать свои сделки дольше, чем нужно. Мне всегда плохо давалось определение того, до какой отметки должна дойти цена. Наверное, дело в том, что я всегда уделял больше внимания вопросу времени… Еще я использую трейлинг-стопы – это позволяет получать прибыли, даже если цена не доходит до цели. — Ясно, то есть вы из тех, кто использует трейлинг-стопы… — Трейлинг-стопы – и тейк-профиты, их я тоже использую. Иногда это напрягает! Я сейчас в покупках по нефти, цена почти дошла до тейк-профита – и развернулась… Но это – фрустрация, которую нужно просто пережить. Скажу вот что… Не знаю, сколько сделок я провел за свою жизнь, миллионы?.. Но мне лишь один раз удалось войти в покупки точно на минимуме – и лишь один раз войти в продажи точно на максимуме. Казалось бы, за мою карьеру таких входов должно быть больше двух, не так ли, Джейсон? Но нет, не получилось! — Ну, это же зависит от стиля торговли. Если вы не являетесь супер-контртрендовым трейдером, продавать на максимумах и покупать на минимумах – просто не ваша тема. — Да! Но именно этим все хотят заниматься. Я просто смирился, что идеал недостижим и что у меня больше никогда не получится точно ухватить максимум и минимум. Я закрылся по тейк-профиту, а рынок продолжил рост? И ладно! А если до тейк-профита он не дошел… У меня есть трейлинг-стоп, так что, если повезет, какую-нибудь прибыль я все равно получу. — А почему вы вошли в покупки по нефти? Из-за циклов? — Потому что для этого были фундаментальные условия и изменение тренда в направлении этих условий. — Понял, понял! Еще один вопрос от подписчиков – а потом пара вопросов от меня лично – и будем заканчивать! «Можете спросить Ларри, какую стратегию он использовал, чтобы победить в World Cup Trading Championship?» — Стратегия очень простая, называется Volatility Breakout! В те времена рынок торговался в торговых ямах, а не как сейчас. Если рынок на открытии рос, мы покупали, падал – продавали. Отличная техника, я ее преподавал, люди заработали благодаря ей миллионы долларов. Она стала очень популярной… Но потом ввели эти тупые ночные сессии. Больше эта стратегия не работает! — То есть это была система пробоя волатильности… Можно сказать, трендовая. — Да, у нас не было для нее названия… Парень по имени… Даг Бри?.. Даг Бриси?.. Не могу вспомнить его имя! Налепил на нее ярлык «Volatilty Breakout». Но мы с Ральфом занимались такой торговлей еще в 86… А в 1987 мы поразили весь мир своей доходностью. Она оказалась просто невероятной! Мы использовали очень агрессивный мани-менеджмент – слишком агрессивный! Но мы тогда были еще молодыми… Мы не ведали, что творим. Да, система отлично работала, но сейчас она далеко не так эффективна. Потому что теперь рынок торгуется и ночью… А дневное открытие – оно стало работать иначе. — Ясно. Круто! Скажете, куда пойдет S&P? Не вполне серьезный вопрос! Но в целом – что ваши наработки говорят о рынках? В отношении акций вы настроены по-бычьи… — Да, акциями стоит закупиться прямо перед выборами – а потом удерживать эти покупки. — До конца года? — До конца этого года – и весь следующий. — И следующий тоже? Окей! То есть бычий рынок продолжится, с чем я полностью согласен. Что еще?.. Что насчет нефти – это был важный минимум? Или не очень? Очевидно, если вдруг что – мы не будем предъявлять вам никаких претензий! Прогнозы не всегда сбываются, кто бы их ни делал. Так что не надо потом ныть в комментариях, что Ларри кого-то обманул! Ларри всегда первым признает, что был неправ, а я – вторым. Мы – трейдеры. — Думаю, сейчас для покупок хорошо подходят энергетические рынки. Если торгуете в краткосрок, можете удерживать сделку до середины месяца. Потом, вероятно, будет откат – и снова восходящее движение. Рынки металлов сейчас на важных максимумах. Я бы смотрел в сторону продаж. — Означает ли это, что по доллару лучше быть в покупках? — Вы меня опережаете! У меня есть сделка, в которой я ошибся. Проще не покупать доллар, а продавать евро. Я попробовал – и получил стоп. Второй раз я входить не стал… А рынок рухнул. Идеальная сделка по Ларри Уильямсу – а Ларри Уильямса в ней нет!.. — Удивительно, но пока мой портфель полностью отвечает вашим рекомендациям… Что-нибудь еще? Мы обсудили биткоин… Акции будут расти, доллар, вероятно, тоже. Металлы будут падать, а энергетический сектор, вероятно, расти. Что насчет зерновых? — Я пытаюсь выйти на пенсию! Поэтому за зерновыми я сейчас почти не слежу. Лето я провел в Монтане, еще слетал в Париж на олимпиаду… — Здорово! — Я пытаюсь уделять торговле меньше внимания. Сейчас я ограничиваюсь энергетическим сектором и металлами… Я больше не пишу отчеты по всем рынкам! Сосредоточен только на тех, которые в данный момент дают наилучшие возможности. — А их мы уже обсудили! Удивительно, но мои позиции совпадают с вашими, так что, надеюсь, вы окажетесь правы! Возможно, шансы на моей стороне. Ларри, это было здорово! Хотите добавить что-нибудь еще? Где можно побольше узнать о вас и связаться с вами? Хотите ли вы вообще, чтобы с вами связывались?.. — Ireallytrade.com. У нас есть почтовая рассылка и несколько бесплатных уроков по трейдингу, они довольно неплохие. Можете начать с этого! А насчет будущего… Думаю, в будущем я ограничу свою деятельность одним ежегодным отчетом. В общем, приглашаю на свой сайт, там собрано немало полезной бесплатной информации. Знаю, многим она помогла, и я очень этому рад. — Круто! Ларри, очень ценю, что вы уделили нам время и поделились с нами несколькими бесценными самородками! — Я только рад! Мне понравились ваши вопросы – возможно, именно им мы обязаны этими самородками. Большое спасибо! — Я использую отчеты COT уже лет 25 – и все равно узнал от вас много нового! Это круто. Ладно, еще раз большое спасибо! Надеюсь, будем на связи. Желаю, чтобы ваша жизнь оставалась такой же впечатляющей и интересной! Для 82-летнего парня вы выглядите просто прекрасно. Гораздо лучше, чем я, это точно! Благослови вас Бог и все такое! — Вас тоже, удачи и хорошей торговли! Спасибо, Джейсон!

Стабильность всегда побеждает интеллект · Робб Рейнхольд Ссылка на оригинал Добро пожаловать на Chat With Traders! Особенно тепло приветствую тех, кто на нашем подкасте впервые! И, конечно, наших преданных слушателей – спасибо за вашу поддержку! Наш подкаст существует благодаря вам. Это – выпуск 287, я – Тесса, соведущая подкаста. Позвольте мне сказать… «Вау!» Я так взволнована предстоящим выпуском! Что у доски Уиджи, фишек для игры в скрэббл, киви и Мартовского безумия может быть общего – в контексте трейдинга? И когда вы в последний раз проводили эксперимент, чтобы проверить какую-нибудь гипотезу? Я обожаю эксперименты! Особенно если они сложные – и если их уже кто-нибудь провел, и теперь все, что мне нужно сделать – это прочитать результаты и получить пользу от проделанной кем-то впечатляющей работы. Подозреваю, я не одна такая! Сегодня наш ведущий, Иэн Кокс, провел интервью с Роббом Рейнхольдом – трейдером-ветераном с более чем двадцатисемилетним опытом торговли на финансовых рынках. Робб – главный трейдер и основатель проп-фирмы Maverick Trading. Мы решили связаться с ним, потому что узнали о его интригующем трейдинговом эксперименте, который проводился в течение года и недавно подошел к своему завершению. Робб назвал его «эксперимент трейдингового общества плоской Земли». Да, вы правильно услышали – «плоской Земли»! Воздержусь от спойлеров – хочу, чтобы вы все услышали сами! Скажу только, что мне как дейтрейдеру и свинг-трейдеру это интервью показалось весьма оригинальным и поучительным. Узнав подробности торгового эксперимента Робба, который, кстати говоря, проводился на реальном торговом счете и в прямом эфире, я почувствовала облегчение и надежду в отношении всех нас – трейдеров, пытающихся добиться успеха. Друзья, если вам доводилось страдать от просадок – не сдавайтесь! Обещаю, этот выпуск придаст вам сил! От лица Chat With Traders и, осмелюсь сказать, всего трейдингового сообщества благодарю Робба и его команду за проведение и публикацию этого революционного трейдингового эксперимента! Ссылки на все упомянутые в ходе интервью ресурсы можно будет найти на нашем сайте chatwithtraders.com – добро пожаловать! Если вы еще не подписались на нашу рассылку – подписывайтесь, будем на связи! Ладно, без лишних слов… Леди и джентльмены, мы рады представить вам Робба Рейнхольда – на связи из Солт-Лейк-Сити, Юта! *** — …А теперь официально – Робб, добро пожаловать на Chat With Traders! Расскажите для начала о своем торговом стаже. — Хорошо! Начать придется с 1997 года, когда мне в руки попало несколько первых книг по торговле. Онлайн-трейдинг тогда только начал развиваться. Я понял, что это – дело, которому я хотел бы посвятить жизнь. Для начала я решил немного поиграть, поторговать в свободное время. И дела у меня пошли неплохо! В трейдинге это обычная история. Сначала все идет хорошо, но потом ты вдруг обнаруживаешь, что все немного сложнее, чем ты думал. Определенно, эффект Даннинга-Крюгера распространяется и на торговлю. Еще как!.. Вы с ним знакомы? — Нет, расскажите! Звучит, как что-то из психологии. — Так и есть. Когда мы начинаем заниматься новым для себя делом, у нас нет ни уверенности, ни информированности. Но стоит нам получить капельку знаний, как наша уверенность улетает в небеса! Она достигает самой высокой точки, какая только может быть. Хотя опыта у нас практически нет, мы чувствуем себя очень уверенно. Потом уверенность падает, когда мы понимаем, что все немного сложнее, чем нам казалось. Потом – еще… На определенном этапе нашего развития уверенность формирует «дно», после чего снова начинает расти, но гораздо более медленными темпами. В будущем она уже никогда не вырастает до уровня, который был у нас в самом начале, когда нам казалось, что мы знаем все… В торговле это случается, наверное, на 3-6 месяц. Вы с таким сталкивались? — О да! Но, наверное, к счастью – у меня все началось с убытков. Так что «образование» я получил достаточно рано. — Отлично! В общем, я потерял часть того, что мне удалось заработать. Тогда я узнал о трейдинговой фирме из Солт-Лейк-Сити, штат Юта, которая называлась Maverick Trading. Я в нее устроился – и получил возможность работать с трейдерами, у которых было гораздо больше опыта, чем у меня! Знали бы вы, как много я там узнал о торговле – просто благодаря тому, что начал вращаться в трейдинговых кругах! У меня был свой подход, и я в нем был уверен, потому что провел бэктестинг. Он основывался на индикаторах – я был их большим фанатом… Но в фирме я узнал, что можно торговать по-другому. Однажды, например, я заметил, что мой сосед по рабочему месту постоянно покупает акции, которые выросли на 10%, 15%, 20%. Я подумал – да он сумасшедший! Зачем гоняться за рынком?.. Сам я предпочитал покупать акции, которые «еще не начали двигаться» и «торговались по хорошей цене». На протяжении месяца я наблюдал, как этот парень почти каждый день закрывает с прибылью. А мне за этот месяц удалось добиться результата уровня «сойдет». Тогда я понял, как много мне еще предстоит узнать о трейдинге… Гораздо больше, чем я думал!.. В общем, вот так начался мой путь! Это случилось в 1997, когда онлайн-трейдинг только начал развиваться. — 1997… Тогда ведь случился бум доткомов, верно? — Да, бум – и обвал. — Почему вы решили устроиться в проп-фирму? Я сам торговал в то время – и помню, что я даже не подозревал о существовании такого бизнеса! Все знакомые мне трейдеры тоже торговали самостоятельно и были этим вполне довольны. — На самом деле Maverick Trading тогда еще не были проп-фирмой. Они были обычным брокером-дилером. Но у них была проведена линия T1 и имелись все необходимые системы для торговли. У трейдеров этой фирмы была возможность торговать рынки в реальном времени! Если помните, в 1997 году еще нельзя было провести себе домой интернет-линию – как минимум такую, чтобы спокойно торговать внутри дня. Заниматься такой торговлей можно было только в фирмах. — Не задумывались ли вы о других карьерных возможностях? В те времена интернет еще не ломился от видео с Lamborghini! Почему вы заинтересовались торговлей? Вас с ней кто-то познакомил? — Как же это было, дайте вспомнить… Когда мне было 19, я познакомился с одним джентльменом, который занимался недвижимостью. Мне показалось, что это так круто! По-настоящему крутой бизнес. Так что сначала я занялся недвижимостью! Акции я торговал в свободное время. Но вскоре меня осенила идея, что торговать акции гораздо проще, чем покупать и продавать дома! Я обожаю заниматься недвижимостью и по-прежнему считаю это просто феноменальным бизнесом. Но у этой работы есть свои сложности – капиталы в ней легко могут зависнуть на полгода. Так что у нас постоянно был то период взлета, то период спада. То у нас была куча денег, то у нас была куча домов, которые нужно было продать… Мне хотелось более стабильной работы. Конечно, я попал под эффект Даннинга-Крюгера! Хочу спокойной жизни – попробую трейдинг, ага, конечно [смеются]! — Вы узнали об этом эффекте, когда начали получать убытки? Вы искали подобные знания? — Не уверен, что именно это вы имеете в виду, но прибыльная торговля действительно требует определенных знаний. Существуют тысячи рабочих методов трейдинга. Входы – лишь крошечная составляющая торговли! Преодолеть сложности мне удалось с помощью контроля позиций. Со временем я заметил, что 9 из 10 сделок я торгую очень дисциплинированно. 9 раз я все делаю идеально! А потом случается 1 раз, когда я все порчу. Со временем я открыл для себя опционы – и те возможности по ограничению максимального убытка, которыми они обладают. Решив, какой суммой я хочу рискнуть, я уже не мог потерять больше! Так у меня отпала необходимость сражаться в битве дисциплинированности. Это мне по-настоящему помогло. Как мы знаем, молодых трейдеров губят их ошибки. Говоря более конкретно, ошибки, связанные с контролем позиций. А вовсе не входы и выходы! — Звучит так, как будто вам достаточно рано удалось усвоить важные аспекты торговли. У многих трейдеров на это уходят годы... Вам помогло то, что вы работали в окружении других трейдеров? — Несомненно. Я услышал от парней из Maverick Trading немало интересных и полезных историй… Знаете, в те времена истории передавались из уст в уста! Бывало, ты получал их из третьих или четвертых рук. Интернет ведь тогда только развивался… Одной из первых историй, что я услышал, была история про двух трейдеров, которым в голову пришла идея, что метод выбора акций не так важен, как это принято считать. Чтобы доказать это, они развесили на стене страницы из The Wall Street Journal и начали кидать в них дротики для дартса. Они смотрели, в какие акции попали, и подкидывали монетку. Орел – они входили по этим акциям в покупки, решка – в продажи. Идея была в том, что неважно, как вы выбираете акции! Единственное, что имеет значение – то, как вы сопровождаете свои позиции. По сути, избавляетесь ли вы от убытков и удерживаете ли прибыли. Если верить этой истории, они торговали так на протяжении полутора лет. Каждый месяц выбирали по 10 новых акций… И каждый месяц закрывали с прибылью. Я прочесал весь интернет, пытаясь узнать, откуда пошла эта история! Спрашивал об этом на разных форумах… Единственная информация, которую мне удалось найти – возможно, этим занимались некоторые из Черепах. Но… Это всего лишь история. Никаких данных, которые бы ее подтверждали, я так и не нашел. Поэтому я решил основать «трейдинговое сообщество плоской Земли». Я хотел получить данные, которые доказали бы всему свету – неважно, как вы выбираете акции, важно, как вы управляете своими позициями! — Вы отлично подвели нас к следующей теме! Я посмотрел немало ваших YouTube-видео о трейдинговом эксперименте плоской Земли. Забавное название! Почему вы выбрали именно его? — Да уж, забавное! Мне хотелось, чтобы оно было конспирологическим. И цепляющим! Оглядываясь назад… Это решение мне только навредило. Потому что YouTube навесил на все мои видео ярлык «дезинформация». Все они сопровождаются предупреждением о том, что Земля на самом деле не плоская! В рекомендации мои видео тоже не попадают. Ну да ладно, ерунда! Я просто хотел, чтобы название отражало суть моей идеи – то, в чем вас убедили, на самом деле неправда. Люди ведь верят, что самое важное – это входы. Информация, приведенная в книгах, журналах и на сайтах… Она на 99% посвящена входам. Вы должны войти на правильной свече! Вы должны войти в правильный момент! Выходам отводится очень мало внимания. Но ведь деньги делаются именно в момент выхода! Это понимают все, даже самые зеленые новички. И все же… 99% информации посвящено именно входам. — Как вы думаете, почему? Тема входов просто более привлекательна? — Несомненно. Да и все эти истории… Когда какой-нибудь трейдер рассказывает о том, какую прекрасную сделку ему удалось провести, он всегда говорит, где вошел! А не где вышел. «Я вошел в идеальный момент», «я вошел по правильному активу». Люди очень редко говорят о выходах. Тема входов действительно более привлекательная. — Ваш эксперимент – в чем заключались его правила? — Я решил, что мы проведем 100 сделок. В своем первом видео я рассказал, почему считаю, что это может сработать… В Maverick Trading я постоянно обсуждаю эту тему с новичками. Я говорю им – предположим, вы откроете 10 сделок… Проведете все необходимые исследования, проанализируете графики и фундаментальные данные – и откроете только те сделки, которые посчитаете совершенно идеальными. Ирония вот в чем… Как бы сильно вы ни старались и сколько бы времени ни потратили на анализ, 4 сделки из 10 у вас все равно окажутся убыточными. Даже если вы все сделаете идеально! — Почему именно 4 из 10?.. — Просто ради примера! Предположим, что винрейт трейдера составляет 60%. Значит, 40% сделок – даже тех, которые показались ему совершенно прекрасными – в действительности окажутся ужасными. Хотя на момент открытия они могут выглядеть просто отлично! 3-4 сделки принесут трейдеру прибыль – неплохую. Не фантастическую, нормальную. Только 1 или 2 сделки окажутся действительно великолепными… А 1 или 2 убытка могут оказаться катастрофическими. Вы все равно откроете эти сделки, потому что на входе они будут отвечать всем критериям и давать зеленый свет. Таков трейдинг! Какую бы систему вы ни использовали, ваши прибыли и убытки будут укладываться в колоколообразную кривую. Всегда! Большинство ваших сделок окажутся не особенно прибыльными и не особенно убыточными – они будут располагаться по центру нормального распределения. Некоторые сделки будут хорошими или плохими, но таких будет гораздо меньше. 1 или 2 сделки из 100 могут оказаться настоящими хоум-ранами. Цена в них будет идти, идти и идти, практически не останавливаясь. Но с другой стороны колоколообразной кривой будут 1 или 2 сделки, которые могут оказаться худшими сделками в вашей жизни. Вы можете подумать – я такие просто не выберу. Нет. Это не вариант! Идея в том, что нам нужно отсечь убыточную часть колоколообразной кривой. В эксперименте мы использовали для этого стоп-лосс размером в 2 ATR. Довольно простая стратегия! Но я и хотел, чтобы она была простой. Можно было бы придумать что-то гораздо лучше, но я стремился к простоте. Простой стоп-лосс в 2 ATR! Если кто не знает, ATR – average true range – это индикатор, который измеряет среднюю волатильность актива. У более волатильных акций стоп получался шире, у менее волатильных – у́же. Этот параметр динамично подстраивается под волатильность. Таким было правило! Стоп наших входов равнялся 2 ATR. Цена прошла против нас 2 ATR? Все, сделка закрыта. Каждой сделке отводился риск в 1% от депозита. Еще одно правило – когда сделка выходила на 2 ATR в прибыль, включался трейлинг-стоп. Стоп подтягивался за ценой так, чтобы находиться от нее на расстоянии в 1,5 ATR. Вышедшая на 2 ATR в прибыль сделка гарантированно приносила нам хотя бы небольшую выгоду. Если цена проходила в нашу пользу 4 ATR, трейлинг-стоп сужался до 1 ATR. И все! Так мы провели 100 сделок. Я начал этот эксперимент 1 августа 2023, а закончил, кажется, 20 июля 2024. Так что на него ушел почти целый год! — Вы не ожидали, что вам потребуется так много времени? — У нас не было никаких ожиданий насчет длительности эксперимента. Я проводил эти сделки, когда у меня появлялось свободное время. Дело ведь не ограничивалось простым входом в рынок! Мне нужно было запустить трансляцию, совершить вход, записать видео, обработать его и опубликовать. На этот процесс уходило минут 30-45! Так что я проводил, наверное, около 3-4 сделок в неделю. Я торговал дневной график, так что краткосрочными эти сделки назвать было нельзя. Обычно на них уходило… Даже не знаю! Я приготовил для вас немало данных, но информации по среднему времени удержания сделки у меня нет. Предположим, что он равнялся примерно 12 дням. — Время удержания зависело только от поведения цены? И от вашей системы трейлинг-стопа? — Верно. Если бы мы использовали трейлинг-стоп в 1 ATR, это, определенно, сократило бы среднее время удержания сделки. Если бы трейлинг-стоп был больше, то и сделки удерживались бы дольше. — Какие методы выбора акций вы использовали? — Самые разные! Я решил хорошенько повеселиться. Хотел, чтобы этот эксперимент стал для всех интересным опытом. Первый – фишки для игры в скрэббл. Я включал трансляцию, выкладывал фишки на стол и начинал их переворачивать. Какой тикер из букв получался, такие акции мы и выбирали! Правда, стоит сказать, что было у нас еще одно правило... Мы в Maverick Trading – приверженцы трендовой торговли. Все данные, все исследования указывают на то, что торговля по тренду обладает преимуществом. Поэтому направление сделки зависело от наклона экспоненциальной скользящей средней с периодом 13. В каком направлении скользящая средняя шла в момент открытия сделки, в таком направлении мы и входили. Мы использовали немало других методов выбора акций. Я даже купил себе доску Уиджи! Мою жену это не порадовало. Она сказала, что такое держать дома нельзя! Так что мне приходилось хранить ее в гараже. Когда мне нужно было открыть сделку, я приносил ее в дом, закрывал глаза и начинал водить по буквам планшеткой-указателем. Такая глупость! Из получившихся букв я составлял тикер – и открывал по нему сделку. Я много путешествую. В ходе эксперимента я провел месяц или два в Европе… Когда я поехал в Испанию, мы торговали испанские акции, в Германию – немецкие. В общем, мы здорово повеселились! Мне хотелось, чтобы эксперимент получился интересным. Также мы использовали для выбора акций спортивные события… Например, Мартовское безумие – тикеры выбирались в зависимости от выигрывающих команд и их университетов. Я старался сделать выбор настолько случайным, насколько это возможно. Чтобы было очевидно – я не выбираю лучшие акции, все это – рандом! — А почему вы решили использовать EMA с периодом 13? В прошлом она уже показывала хорошие результаты? — Да, кроме того, скользящая средняя с этим периодом хорошо подходила нашему стопу в 2 ATR. Значения индикаторов, которые вы используете, должны соответствовать вашему методу контролирования позиций. Нельзя использовать какой-то краткосрочный индикатор для открытия позиций с широкими стопами… Хотя можно, конечно! Если такое сочетание хорошо проходит и бэктестинг, и тестирование на демо – на здоровье. Но лучше, когда инструменты подходят друг другу. — Есть ли у вас данные о том, как часто рынок выбивает стоп размером в 2 ATR? — Как я рассказываю в первом видео, вероятность того, что рынок вынесет такой стоп в течение первых 5 дней, составляет 33%. Мы получили это значение с помощью анализа цепочек опционов. Мы были готовы к тому, что примерно треть наших сделок будут закрываться в течение 5 дней. Это просто статистика. — Ага… Еще раз, когда вы переносили свой стоп?.. — Правило было такое… Предположим, какие-то акции стоили 100 долларов, их ATR равнялся 2 долларам. Позицию мы открывали со стопом в 2 ATR, то есть стоп ставили на уровень 96 долларов. Также мы использовали трейлинг-стоп. Если кто-то не знает, трейлинг-стоп – это инструмент, который автоматически подтягивает стоп, когда цена идет в твою сторону. Акции выросли на 1 доллар? Стоп тоже поднимается на 1 доллар. Когда акции вырастали на 2 ATR, до 104, включался трейлинг-стоп в 1,5 ATR. Когда акции вырастали на 4 ATR, трейлинг-стоп сокращался до 1 ATR. И все! Больше мы с позицией ничего не делали. — Бывало ли такое, что цена все шла и шла в вашем направлении, несмотря на узкий трейлинг-стоп? — Да, это случилось со сделкой, которую я открыл в Новой Зеландии. Я тогда увидел один поразительный водопад… Если нас слушают киви – знайте, мне не терпится вернуться в вашу страну, она просто великолепна!.. Там столько воды!.. Так что я подумал – давайте откроем позицию по каким-нибудь водяным акциям! Я нашел ETF, в который входили акции компаний, чей бизнес был связан с водой. И эта сделка принесла нам самую большую прибыль! Кажется, мы заработали по ней 7,5 ATR. Мы вошли в январе, а вышли в марте. Сделка продержалась где-то 45 дней! Цена двигалась почти без откатов. Именно поэтому наш трейлинг-стоп смог продержаться так долго. — Вау! Впечатляет. — Но учитывая, что мы провели 100 сделок… Хотя бы одна такая сделка просто обязана была случиться. Если вы не закрываете свои сделки, а позволяете цене расти или падать, в 1-2 сделках из 100 нечто подобное должно произойти… — Получается, вы просто положились на статистику? Понадеялись на то, что рано или поздно получите такую большую прибыль, верно? — Верно. Но нужно учитывать и то, что какие-то акции из этих 100 пройдут так же далеко, но уже против нас. День за днем будут идти без каких-либо серьезных откатов! Вот почему мы используем стопы. Такие убытки нужно ограничивать 1%. — В одном из ваших видео вы сказали: «Трейдинг есть трейдинг. Неважно, что вы торгуете». Вы считаете, что все рынки одинаковы? — Нет, рынки не одинаковы. Одинаковы сделки – в том плане, что в каждой есть тикер и цена. И все! Тикер растет или падает в зависимости от спроса и предложения. Вот что я имел в виду, когда говорил, что трейдинг есть трейдинг. Он универсален. Неважно, торгуете вы золото, форекс или фьючерсы на облигации… Вы торгуете символ, у которого есть цена, которая растет или падает в зависимости от изменения спроса и предложения. У разных рынков есть разные правила, которые нужно знать. Кредитное плечо, маржа, уровень волатильности – эти и другие параметры варьируются в зависимости от рынка. Но в конечном счете… Я люблю использовать такой пример – вождение есть вождение! Вы можете водить карт, вы можете водить паровой каток, вы можете водить болид Формулы-1. Механики вождения в конечном счете везде более-менее одинаковые. Они все работают одинаково, просто… Одни машины ездят гораздо быстрее других, и водить их опаснее. Есть и другие нюансы, которые нужно учитывать. Но… Мне нравится это свойство трейдинга. Если вы научились торговать один рынок, вам будет по силам научиться торговать и любой другой. — Я заметил, что при проведении 59 сделки ваш счет был примерно на уровне безубытка. Хочу спросить… Кто-нибудь на вашем месте в этот момент вполне мог подумать, что этот эксперимент – пустая трата времени, не так ли? — Я и сам так подумал! Я понимал, что эксперимент может закончиться плохо. Мне могло просто не повезти. На рынке вполне мог случиться неблагоприятный период… Я знал: существует вероятность, что итог этих 100 сделок окажется убыточным. Я знал и понимал это. На 59 сделке я сказал себе – что ж, посмотрим, чем все это закончится. Таков уж трейдинг! Ты сражаешься с рынком – день за днем, день за днем… Пытаешься получить больше прибылей, чем убытков. Выигрывать больше, чем проигрывать. Если у вас это получится, рано или поздно вы сможете добиться успеха. — Расскажите об убыточных периодах. Полагаю, вы успели с ними столкнуться? — Да, успел. Мы еще не обсудили итоговый результат… Давайте сначала разделаемся с этим. Депозит вырос примерно на 15%. Мы начали со 100 000 долларов – а закончили на 115 000. Так что итоговый результат оказался прибыльным. Удалось ли нам обогнать рост S&P 500 за тот же период? Нет. Некоторые даже писали мне – тупой у тебя вышел эксперимент, ты даже не смог обогнать S&P 500! На что я отвечал – смысл эксперимента был вовсе не в этом! Я использовал доску Уиджи!.. С хорошими входами прибыль оказалась бы выше! Но смысл эксперимента был в другом. Я хотел показать, что при правильном контроле позиций вы можете добиться успеха… Не хочу говорить «сразу же»! Не хочу, чтобы люди имели нереалистичные ожидания. Есть определенный объем работы, который нужно проделать каждому трейдеру. Но вы вполне можете начать торговлю, поставив себя в выгодное положение. А дальше… Начать работать над своими входами. Но давайте обсудим убытки. Это, пожалуй, самая интересная часть эксперимента… Я торгую уже 27 лет, но такие вещи по-прежнему меня удивляют! У нас случилось три серии прибылей – одинаковые, мы получили в них по 5 прибылей подряд. Самым прибыльным периодом стал отрезок с 11 по 20 декабря. Мы тогда заработали 8 600 долларов – или 8,9%. Нам удалось получить в середине декабря крупную прибыль! Как вы думаете, когда у нас случился худший убыточный период? — Наверное, прямо перед этим? Или сразу после этого? — Сразу после! Еще раз – торговля была совершенно рандомной! С тем же успехом мы могли бы вытягивать бумажки с тикерами из шляпы. Но даже в такой торговле случаются периоды прибылей и убытков – прямо как в настоящем трейдинге. Как думаете, какова вероятность, что вы получите 7 орлов или решек подряд, подкинув монетку 100 раз? Примерно 42%! Статистически говоря, получить 7 убытков или 7 прибылей подряд – весьма вероятный сценарий. Это просто статистика. Но что при этом происходит?.. Когда у нас случаются такие периоды, мы начинаем считать себя либо последними тупицами, либо… По-настоящему умными трейдерами. Второй вариант – моя ахиллесова пята. Это принесло мне немало проблем, особенно в первые 5 лет трейдинга… Я получал серию прибылей – и сразу думал «Робб, ты справился! Ты сделал это! Ты нашел святой грааль!» В общем, начинал испытывать чрезмерную самоуверенность. Я – экстраверт. Когда я чувствую возбуждение, я хочу большего! Больше сделок! Больше прибылей! Больше всего! И что же происходит?.. Разумеется, большая просадка. Причина подобных просадок кроется уже не в статистике, а в нас самих, в наших психологических проблемах. Но если говорить о статистике… Наша худшая просадка продлилась с 20 декабря по 24 января. Из 11 сделок мы получили 10 убытков. А та одна, которая убытком не стала… Она закрылась по безубытку, прибыли она не принесла. Так что, можно сказать, мы получили 11 убытков подряд. Сразу же после крупной прибыли мы получили крупнейшую просадку, ставшую сильным испытанием для нашего эксперимента. Но, опять же, в трейдинге это обычное дело. Поэтому нам нужно изучать психологию, то, что происходит в наших умах! Мы получаем серию прибылей – и начинаем считать себя гениями. Ведем себя чересчур агрессивно. Получаем крупную просадку – начинаем думать, что мы недостаточно хороши. Говорим себе – возможно, не стоит мне торговать следующий сигнал, наверное, лучше сделать перерыв на неделю или две… Как думаете, когда мы получили самую крупную прибыль? — Наверное, сразу после просадки? — Да! Те акции, которые я купил в Новой Зеландии – это оказалось нашей самой прибыльной сделкой. И случилась она после 11 убытков подряд. Если вы пугаетесь, отступаете, отклоняетесь от своей системы, вы будете упускать такие возможности. Весь смысл этого эксперимента, можно сказать, девиз, к которому мы в итоге пришли… В трейдинге стабильность важнее интеллекта. Если вы хотите успешно заниматься торговлей, прекратите считать себя очень умным человеком. Вы не умнее рынка. Начните думать о том, что вы можете сделать, чтобы найти и начать стабильно применять систему, обладающую рыночным преимуществом. В этом и заключался смысл эксперимента! Показать людям, какого результата они могут добиться даже с помощью совершенно роботизированной системы – если не будут отклоняться от правил. — Использовали ли вы в этом эксперименте секторный анализ или подход «сверху вниз»?.. — Нет. В этом и был смысл! Разумеется, их стоит практиковать в реальной торговле. Несомненно! Но не забывайте, я стремился к рандомности входов, так что ничего подобного мы не использовали. — Я хотел бы вернуться к теме, которую вы затронули… Вы сказали, что в прошлом, получив серию прибылей, вы начинали испытывать чрезмерную самоуверенность, которая в итоге приводила к убыткам. Мне любопытно, а что насчет разных типов сетапов? Как вы относитесь к варьированию риска в зависимости от их качества? — Отличный вопрос. Позвольте сначала затронуть его первую часть… Чрезмерная самоуверенность – моя ахиллесова пята. Чтобы справиться с этой проблемой, мне потребовалось, наверное, лет 7-8… А последнюю серьезную ошибку, вызванную чрезмерной самоуверенностью, я совершил в 2008. До сих пор ее помню! Пожалуй, стоит рассказать эту историю… Просто в качестве предупреждения о том, как делать не следует! В ходе обвала 2008 года я занимался пирамидингом на форекс. Это одна из моих любимых стратегий! Пирамидинг – это когда вы открываете позицию, дожидаетесь, когда она выходит в прибыль, доливаетесь к ней, а потом еще, еще и еще… Чем больше прибыль, тем больше становится ваша позиция. Этот подход работает, когда случаются по-настоящему крупные движения. В ходе обвала 2008 года я набрал по AUDJPY позицию в 44 лота. AUD рухнул, JPY подскочила вверх… И я получил самую крупную прибыль в моей карьере – на тот момент. Я сделал в той сделке 185 000 долларов. Выстраивал эту позицию на протяжении пары недель! Все доливался, доливался и доливался… Банки разорялись, а я наслаждался видом растущей прибыли. Помню, что чувствовал себя королем мира. Настоящим королем! Причем я тогда даже сказал себе – Робб! Это опасно! Почему бы тебе не сделать перерыв и не отдохнуть недельку? Но мне не хватило на это дисциплинированности... Как я уже сказал, я – экстраверт, поэтому в глубине души мне хочется, что каждая моя последующая сделка была больше и лучше предыдущей. Я открыл позицию в 100 лотов. Просто огромную! Помню, нажав на кнопку, я увидел плавающий убыток в 3 500 долларов – из-за спреда! — Боже мой!.. — Помню, я тогда подумал – о-оу! Но фиксировать убыток мне не хотелось. Цена пошла против меня… Рано или поздно я все-таки вышел из рынка, лишившись примерно половины того, что мне удалось заработать в предыдущей сделке, которую я выстраивал две недели… В общем, чрезмерная самоуверенность принесла мне немало проблем! Но я очень рад объявить, что не совершал подобных ошибок уже… Сколько с тех пор прошло времени, лет 15-16? Я больше не испытываю подобных побуждений. Это здорово! Здорово, когда у тебя накапливается достаточно торгового опыта, и ты просто перестаешь испытывать подобные деструктивные побуждения. Это был ответ на первую часть вашего вопроса! Вторая касалась системы динамического определения позиций. Я ее обожаю! Просто обожаю. Я – большой фанат идеи о том, что благоприятные ситуации нужно торговать более крупными сделками. Мы учим этому наших трейдеров в Maverick Trading. Обычно я использую аналогию с покером… Вы играете в покер? — Нет. — Окей! Покер похож на трейдинг. Ты прочитываешь пару книг, узнаешь, какими шансами обладают разные руки… И вот ты уже едешь на турнир в Вегас, потому что тебе кажется, что ты достаточно для этого хорош! Но нет, тебе предстоит многое узнать о покере. Даже если тебе приходит пара тузов, твои шансы могут быть выше или ниже в зависимости от того, какую позицию за столом ты занимаешь. Раньше я этого не понимал. Но потом разобрался – да, действительно, шансы меняются в зависимости от позиции. Если твоя позиция плоха, а другие 9 игроков в первом же раунде ставок начинают переставлять друг друга, твои шансы на выигрыш снижаются до 60%... Но если ты находишься на лучшей позиции, они равняются примерно 85%. — Вы говорите о позиции относительно дилера? — Да! По сути, вопрос в очередности ставок. В некоторых ситуациях возможность отреагировать на чужую ставку пасом или рейзом дает огромное преимущество. Важна позиция относительно дилера, а она постоянно меняется. Физическая позиция за столом роли не играет. Я просто в восторге от идеи варьирования размеров позиций – конечно, в случае ее правильного применения. Большинство людей в этом деле опираются на свои сиюминутные ощущения. Я просто обожаю изучать психологию… Книг по трейдингу я не читал, наверное, уже лет пятнадцать. Я читаю только про поведенческую психологию и про то, как работает мозг. В одном исследовании испытуемых подключали к аппарату МРТ и предлагали им сыграть в блэкджек. На игровые деньги! Ученые обнаружили, что в ходе игры задействуется в первую очередь префронтальная кора мозга, которая отвечает за логику и рассуждения. Но потом испытуемым раздали настоящие деньги! И сказали, что они могут их себе оставить – как и возможные выигрыши… Внезапно аппарат МРТ показал снижение активности префронтальной коры! И повышение активности островковой доли, которая отвечает в том числе и за нашу реакцию «бей или беги». Когда на кону оказываются реальные деньги, мы начинаем использовать для принятия решений неподходящую часть мозга! Мы в Maverick постоянно напоминаем об этом нашим трейдерам. Мы говорим: послушайте… Вам нужно использовать метод строгого контроля позиций. Если вы можете его автоматизировать – автоматизируйте. Потому что вы буквально неспособны задействовать свою префронтальную кору, когда торгуете на реальные средства! По мере накопления опыта и развития в торговле вы, вероятно, научитесь использовать ее более активно. Но у трейдеров-новичков, думаю, работает только реакция «бей или беги». — Это интересно! Получается, после открытия сделки трейдер становится другим человеком? Потому что когда на кону оказываются реальные деньги, управление перехватывает другая часть мозга? — Да. На эту тему есть одна просто фантастическая книга – «The Hour Between Dog and Wolf» Джона Коутса. Автору довелось поработать в нескольких трейдинговых фирмах – и повидать там немало трейдеров. Одни хорошо справлялись со стрессовыми ситуациями и принимали хорошие решения даже в условиях высокого давления. А другие теряли самообладание и начинали принимать ужасные решения. Его поразило то, насколько велико было это различие! Поэтому он поступил в университет на вечернее отделение, чтобы получить образование невролога. В книге он описал, что творится у нас в мозге во время торговли, что, так сказать, происходит между волком и собакой… Знаете, как в «Странной истории доктора Джекила и мистера Хайда». В этой книге приведено множество исследований, продемонстрировавших, что в ситуациях, когда на кону оказываются деньги, мы неспособны в полной мере использовать свой разум и логику. Просто феноменальная книга! Настоятельно рекомендую. Она довольно сложная, написана научным языком. И все же она прекрасна. — То есть система нужна нам для того, чтобы защищаться от самих себя… — Несомненно. Стопроцентная правда! Вы очень точно выразились. — Интересно… Получается, вы встали на путь изучения себя и своих склонностей в 1997 году, но необходимость наличия такой системы по-настоящему осознали только в 2008? — О нет! Это случилось гораздо раньше. В 2008 я в последний раз сильно напортачил, отклонившись от своей системы. Принял решение, про которое потом можно было с уверенностью сказать, что оно было эмоциональным, то есть опиралось на чувства, а не на разум и логику. — Понял! Если бы вас в тот момент положили в аппарат МРТ, он, наверное, показал бы, что вы используете не ту часть мозга, которая подходит для торговли? — Несомненно! Если бы вы просканировали мой мозг с помощью МРТ, вы бы подумали, что я не в себе! Это необходимо понять, если вы хотите торговать прибыльно. Именно поэтому трейдеры разоряются! Потому что в такие моменты они отклоняются от системы и теряют контроль… Начинают отодвигать свой стоп, чтобы позиция не закрылась – или наоборот, не открывают позицию, которую должны открыть, и упускают превосходную сделку… Из 10 сделок мы просто обязаны получить 1 или 2 хороших! Но многие пропускают эти сигналы, потому что убытки выбивают их из колеи… Самое главное – следовать своим системам. Стабильно. Это так важно!.. Я очень рад, что достаточно рано это понял. Я с головой ушел в психологию где-то на второй или третий год торговли… Начал стремиться к тому, чтобы узнать о ней все!.. Потому что… Я задал себе вопрос, который, думаю, вам тоже знаком – как и каждому трейдеру. Я ходил в спортзал, я правильно питался. Я был дисциплинирован во всех сферах своей жизни. Но почему-то у меня не получалось следовать своим правилам в торговле… Так почему же? В чем дело? Вы когда-нибудь задавались этим вопросом? — Да, конечно! Как вы считаете, в чем причина? Это – слабость человеческой натуры? Когда трейдеры с аналитическим складом ума словно становятся другими людьми, когда дело доходит до реальной торговли?.. — Да. Это помогло мне начать более здраво относиться к происходящему. Раньше я много корил себя… Два раза трейдинг довел меня до слез – если захотите, могу рассказать вам эти истории. Но нужно понять: дисциплинированность вам не поможет. Возможно, вы продолжаете совершать одну и ту же ошибку, твердя себе, что в следующий раз поведете себя более дисциплинированно… Но рано или поздно вам придется признать: «Это – я. Я – просто вот такой человек. И я неспособен это изменить. Вопрос вот в чем – как я могу добиться успеха в торговле, несмотря на свои слабые стороны?» Это – чудесный момент. Потому что трейдер перестает себя укорять. Он принимает себя и начинает разрабатывать системы, которые действительно работают. Трейдер признает: вот в этом я просто ужасен, в такой-то ситуации я всегда делаю так. Как я могу выстроить свою торговлю, чтобы она учитывала этот изъян? И трейдер начинает создавать системы, позволяющие обходить его слабости! Он больше не пытается вести себя дисциплинированно. Это чудесный момент! Чудесно, когда трейдер перестает корить себя и говорит: подобные ситуации даются мне просто ужасно, поэтому давай постараемся в них больше не попадать. — Получается, дисциплинированность начинает проявляться на уровне разработки систем? И при установке строгих правил и следовании им? — Да. Опять же, нас учат иначе. Столько людей до сих пор сражаются с собой, пытаясь вести себя «дисциплинированно»! Проблема в том, что на самом деле они ведут себя так, как им свойственно. Много лет назад меня пригласили выступить на одной трейдинговой конференции… Я вышел на сцену и сказал: «Сколько же у нас тут стендов, предлагающих столько разного софта! Столько продуктов, цель которых – помочь вам в торговле! Проблема вот в чем… Ничего из этого вам не поможет. Почему? Потому что вы – отстойные трейдеры». И замолчал – на несколько секунд. Все начали переглядываться – что?.. Что этот парень только что сказал? Я продолжил: «Но послушайте! Я – тоже отстойный трейдер. Пару слов обо мне. Я страдаю от хронического овертрейдинга. А еще после серии прибылей я становлюсь слишком самоуверенным и начинаю делать всякие глупости». В общем, я решил начать свое выступление так, как это обычно делают на встречах АА. «Привет, меня зовут Робб, и я алкоголик, точнее, овертрейдер». На той конференции я тоже рассказал о том, что мы должны признать свои слабости. Это освобождает! Примите свои ошибки. Смиритесь с тем, что у вас есть проблемы, которые вы не сможете преодолеть с помощью дисциплинированности. Смиритесь – и придумайте, как выстроить свою торговлю так, чтобы она учитывала негативные черты вашей личности. — Как вы считаете, почему многим трейдерам кажется, что им по силам обыграть рынок? Это опять эффект Даннинга-Крюгера? Обычная чрезмерная самоуверенность, свойственная всем людям? — Да. Был такой эксперимент… У людей спросили, считают ли они, что обладают интеллектом выше среднего. Интеллектом выше среднего обладают 50% людей. Но на этот вопрос утвердительно ответили 81%. Так что да, это – просто свойство человеческого мышления. На самом деле, это – одна из наших прекрасных черт. Мы оптимисты! Мы считаем себя крутыми, из-за чего беремся за то, за что нам браться не следует – и все же преуспеваем! Это – прекрасная черта человечества. Но нужно относиться к этому реалистично. — Если бы вам пришлось сейчас начать торговать с нуля, какие бы стратегии входа вы стали использовать? — Входы важны – в том плане, что у вас должна быть для них какая-то система. Просто чтобы вы опирались в торговле на правила, а не на эмоции! Но… Существуют тысячи прибыльных стратегий для входов!.. Какие именно рынки вас интересуют? Акции, опционы, форекс? Для каждого из этих рынков у меня есть свои стратегии. — Поговорим об акциях! — Окей. Как я уже сказал, я – большой фанат трендовой торговли. Я предпочитаю, когда цена идет в одном направлении сразу на нескольких таймфреймах – скажем, на недельном, дневном и четырехчасовом. В лучших сделках все выстраивается в вашу пользу. А еще в лучших сделках на рынке наблюдается сильный тренд. Торгуя акции, мы торгуем дельту или какое-то конкретное направление. То, сколько денег мы можем заработать в сделке, будет зависеть от силы тренда рынка, сектора, отраслевой группы и самих акций. «Лучшая сделка» – это сделка, в которой рынок проходит в вашем направлении максимальное расстояние – на таймфрейме, который вы торгуете. Вопрос в том, как найти такие сделки. Мы в Maverick Trading предпочитаем дожидаться моментов, когда движение начинается на нескольких таймфреймах… А еще мы – большие фанаты использования относительной силы. Как сейчас выглядит рынок? Технологии – худший сектор. Полупроводники – худшая отраслевая группа. Получается, нам нужно найти акции компании-производителя полупроводников, которые показали себя наиболее плохо. И войти по ним в продажи! Проблема в том, что они и так уже упали на 30%. Робб из прошлого сказал бы – нет, я продавать их не буду, они ведь уже обрушились! Лучше найду такие, которые еще не успели упасть. Вам доводилось совершать такую ошибку? — О да! Я не раз пытался найти отстающие акции – и войти по ним в расчете на то, что они догонят остальные. — Да уж! Я люблю сводить сложные трейдинговые концепты к простым. Например, акции могут расти только по одной-единственной причине: объемы покупателей превышают объемы продавцов. У них может быть миллион разных поводов для покупок!.. Мы никогда не узнаем всех причин, которыми они руководствуются. Но мы точно знаем: если какие-нибудь акции – например, Tesla – сегодня выросли, это произошло потому, что сегодня на них было больше покупателей, чем продавцов. Это – факт! Если вы хотите, чтобы сделка принесла прибыль, вам не нужно знать о Tesla ничего, кроме одного – будет ли завтра на них больше покупателей, чем продавцов? Если это так, вы можете сегодня купить, а завтра продать. Для определения спроса и предложения можно использовать самые разные инструменты – скользящие средние, стохастик, MACD и так далее… Но сводится все к одному – к поиску дисбаланса спроса и предложения. Возвращаясь к нашему примеру… Вот вы пытаетесь найти дисбаланс спроса и предложения на акциях производителей полупроводников. Одни акции рухнули, потому что на них очень много продавцов и не очень много покупателей. Другие – нет, потому что покупателей и продавцов на них примерно поровну… Продавайте первые. Да, завтра все может измениться. Но, по крайней мере, вы откроете сделку в правильном месте! Конечно, вы можете продать акции, которые сейчас растут… Но тогда вам останется только надеяться и молиться, что баланс спроса и предложения изменится в вашу пользу до того, как рынок дойдет до вашего стопа. Вы будете грести против течения. Очень важно учитывать движение цены – как и относительную силу/слабость акций. — Возвращаясь к началу вашей карьеры… Не доводилось ли вам замечать, что когда вы проводили масштабные исследования, почему какие-то акции должны пойти вверх или вниз (с помощью фундаментального анализа или чего-то другого), это начинало негативно сказываться на ваших торговых решениях? — Да. В этом и заключается прелесть эксперимента трейдингового общества плоской Земли! Мы не инвестировали в свои позиции ни времени, ни усилий. Представьте: вы открываете сделку, используя систему для входов в виде фишек для игры в скрэббл… Цена начинает идти против вас, и вы говорите – «не может быть, я уверен, что прав!» Да вы никогда так не скажете!.. Это же просто безумие! «Нет, фишки для игры в скрэббл не могут ошибаться». «Духи доски Уиджи меня не подведут». Нет! Вы не станете цепляться за убыток и спокойно его зафиксируете. Потому что у вас нет никакой привязанности к своей сделке! Так что проведение подробных исследований иногда может навредить. Мы все время напоминаем об этом нашим трейдерам. Вы должны проводить достаточное количество исследований, чтобы совершать взвешенные, обоснованные входы – а не просто гадать. Но слишком много исследований проводить не нужно, потому что это только все усложнит. Помню, в начале своей карьеры я прослушивал аудиозаписи конференций, которые компании устраивают в периоды отчетности. Сидел и слушал всех этих директоров… Какой-нибудь из них говорил «нам очень нравится текущая ситуация», и я думал – как здорово он рассказывает, он производит впечатление крутого парня, должно быть, завтра акции действительно пойдут вверх. А они не шли! И я не мог закрыть свою сделку! Потому что я был к ней привязан. А все из-за впечатления, которое произвел на меня гендиректор… Который, возможно, не сказал ни слова правды. Не забывайте, в какую игру мы играем. Мы пытаемся определить дисбаланс спроса и предложения. Какая разница, кто что сказал на конференции! Люблю сводить к этому все сложные вопросы… Где скрывается дисбаланс спроса и предложения? — Что вам больше всего понравилось в вашем эксперименте? — Комментарии! Люди следили за экспериментом на протяжении целого года. Они подбадривали меня, хвалили за то, что я смог продержаться до конца и провести все 100 сделок. Но самое классное – это комментарии к моему последнему видео… Трейдеры писали мне, что эксперимент помог им преодолеть рубеж прибыльной торговли. Что они поняли, что причина их убыточности лежит в них самих. Они вывели себя за рамки уравнения, перешли к более системной торговле – и смогли выйти в прибыльность. В этом и была моя цель! Мне нужны были данные. Помните историю, с которой все началось – про двух трейдеров, кидающих дротики в страницы журнала? Это – всего лишь история. Я хотел получить надежные данные, на которые другие трейдеры могут наткнуться 5, 10, 15, 20 лет спустя. И которые не потеряют своей актуальности – в том плане, что они по-прежнему будут наглядно доказывать: стабильность важнее интеллекта, всегда. В этом заключалась цель моего эксперимента, и я ее достиг. Неважно, что я получил всего 15% прибыли, неважно, что соотношение риска к прибыли оказалось всего 1:2. Это случайность, на выборке из 100 сделок эти числа могли быть совершенно иными. Важен тот факт, что система в итоге принесла прибыль. Люди могут взять ее – и начать улучшать, используя не случайные, а обоснованные входы. И добьются бо́льшей прибыльности. — Фантастика! Какой итог вы можете подвести вашему эксперименту? — Пробежимся по числам. 15% прибыли, винрейт 40%... В комментариях к одному из видео меня спросили, почему винрейт оказался ниже 50%. Если входы были случайными, шансы должны быть 50/50, разве нет? Все дело в стопах. Если бы мы торговали без стопов, винрейт получился бы около 50%. Но мы использовали стопы, чтобы ограничить убытки. Использование стоп-лоссов и трейлинг-стопа снижает винрейт. Некоторые акции, которые могли бы в итоге принести нам прибыль, совершали сильный откат – и выбивали стоп. Поэтому винрейт у нас получился около 40%... Профит-фактор 1.38. Соотношение риска к прибыли 1:2. Но это – просто числа… Суть в том, что нам удалось продемонстрировать: методичная торговля, в которой раз за разом совершается одно и то же действие, может быть прибыльной. Мне очень повезло, что я занимался этим делом не один. Мне помогали трейдеры из Maverick. Мы устраивали прямой эфир каждый раз, когда сделка закрывалась по стопу или когда нужно было подтянуть стоп. Эксперимент проводился в реальном времени, а не задним числом. Я очень рад, что мог положиться на своих коллег. Эксперимент потребовал больше труда, чем я предполагал. Но в конечном счете… Мы получили хороший результат. Только не считайте это святым граалем! Не стоит думать, что любой человек с помощью этой стратегии сможет стать превосходным трейдером. Смысл эксперимента не в этом. Разработайте свою собственную стратегию контроля позиций. Протестируйте ее на истории, потом – на демо-счете, потом – на небольшом реальном счете. И отполируйте ее так, чтобы она работала лично для вас. У нас в Maverick все новички проходят тест личности, который основывается на тесте Майерс-Бриггс. Выдавая им результаты, мы говорим: «Это – вы. Вам не по силам себя изменить». Лично я – экстраверт. Если после прохождения теста окажется, что вы – тоже, я могу сразу сказать вам, что в торговле вы столкнетесь с проблемами, связанными с овертрейдингом и завышением рисков. Проблемы, которые вы испытываете, зависят от вашего типа личности! Если вы – интроверт, вероятно, вы будете страдать не от овертрейдинга, а от андертрейдинга. Вы будете пропускать входы, потому что убытки будут выбивать вас из колеи. Выстраивая систему, вы должны учитывать, что вы за человек. Иначе просто нельзя. Всем рекомендую пройти этот тест! Мы запустили для него отдельный сайт, это бесплатно. Если не хотите, можете пройти обычный тест Майерс-Бриггс! Наш вариант отличается тем, что мы описываем в нем те же самые типы личности в контексте трейдинга. Например, в тесте есть параметр «рационал – иррационал». Рациональные люди видят мир в черно-белых тонах. Для них существуют только прибыли и убытки, только правильное и неправильное, третьего не дано. Такое отношение несет в себе серьезное психологическое испытание: рациональные люди часто приравнивают прибыль к хорошему, а убыток – к плохому. Таким людям тяжело принять, что трейдинг – это игра шансов и что нужно судить о результате не по одному броску монетки, а по ста. Очень рациональным людям тяжело это понять. В нашем варианте теста описываются все эти нюансы… — Да, помню, в тесте Майерс-Бриггс приводится 16 комбинаций личностных черт… Похоже, что ваш вариант этого теста – по-настоящему полезный инструмент! Определенно, ваше описание трейдера-интроверта мне подходит. — Возможно, за годы торговли вы не раз корили себя за пропущенные сделки… — О да, еще как! — Но вы не в состоянии это изменить! Так что не корите себя. Просто такой уж вы человек. Примите это, полюбите это, смиритесь с этим. И спросите себя, как вы можете добиться успеха, несмотря на эти качества. Так трейдеры и добиваются прибыльности! Они просто перестают бороться с собой и сосредотачиваются на выстраивании и совершенствовании систем, которые им подходят. В этом весь смысл! В том, чтобы найти такие системы, которые позволят вам преодолеть то, в чем вы плохи. — Фантастика, Робб! Все ссылки мы добавим в описание к выпуску. Спасибо, что посетили подкаст Chat With Traders! — Cпасибо, что пригласили!

Часовой мастер-класс по психологии трейдинга Ссылка на оригинал Я провел немало интервью с экспертами трейдинговой индустрии – в том числе и на популярную на YouTube тему психологии и образа мышления прибыльных трейдеров. Недавно у меня появилась идея взять отрывки из этих интервью и собрать из них что-то вроде мастер-класса. Я выбрал лучшие теоретические и практические советы на тему совершенствования торговли путем работы над мышлением. Думаю, среди них есть несколько совершенно уникальных – надеюсь, вам понравится! Получившийся «мастер-класс» содержит в себе немало ценных уроков, так что советую делать заметки по ходу прослушивания. Если не хотите тратить на прослушивание целый час, можете ускорить видео. Решать вам! Пишите в комментариях, какой совет вам понравился больше всего! Рэнди Хауэлл – Ваше отношение к победам и поражениям Ссылка на другое интервью с Рэнди Проблема в том, что трейдеры побеждают или проигрывают задолго до того, как начинают торговать. Они приносят в игру трейдинга определенный образ мышления, убеждения которого не совпадают с убеждениями, необходимыми для эффективной торговли. Такие трейдеры сталкиваются с огромным количеством проблем, касающихся входов, желания отыграться, своевременного фиксирования прибылей… Проблемы могут быть самыми разными! Но все они сводятся к неправильному отношению к победам и поражениям. Недавно я общался с одним парнем, который заплатил более 50 000 долларов, чтобы пройти весьма дорогостоящий тренинг. Он был так рад! Ему не терпелось получить образование топового уровня. На тренинге у него спросили, чего он хочет достичь. Он сказал, что хочет стать первым трейдером-миллиардером и так далее… Он был ориентирован на достижение целей. Причем целей, совершенно нормальных для трейдинга! Когда начинаешь им заниматься, понимаешь, что пределов тут нет. Но… Большинство людей – раньше я говорил «большинство американцев», но, как выяснилось, это свойственно всем людям – склонны сосредотачивать все свое внимание на победах. «Если я смогу победить, я сделаю деньги. Единственное, чего я не хочу – это проиграть. Не хочу быть лузером». В старшей школе я занимался футболом. В раздевалке у нас висел огромный плакат: «Победители не проигрывают. Лузеры не выигрывают». Это – менталитет! С которым люди приходят в торговлю. В основе этого менталитета лежит способность контролировать результат. Но когда такие люди приходят в торговлю, они обнаруживают, что здесь контролировать результат невозможно – и совершенно неважно, сколько усилий ты прикладываешь или сколько денег тратишь на торговые системы. И люди просто сходят с ума! Ведь это идет вразрез с нашей эволюционной психологией – с нашей сущностью, которая развилась в ходе эволюции. Все переворачивается с ног на голову, и пещерный человек, живущий в каждом из нас, начинает паниковать. Так что главная проблема – это то, как трейдер относится к победам и поражениям. Скажу честно: я не встречал ни одного хорошего трейдера, который не умел бы проигрывать. Есть отличная книга – «The Hour Between Dog and Wolf». Она написана бывшим трейдером рынка деривативов, который, став нейробиологом, занялся изучением институциональных трейдеров. В важные дни ведь все обычно на нервах – у трейдеров на полную катушку включается реакция «бей или беги», многим приходится отлучаться в туалет, чтобы очистить желудок… Профессионалы к таким дням по-настоящему готовятся. Автор книги провел интересное исследование, благодаря которому узнал о культуре институциональной торговли кое-что интересное. Он заметил, что в крупных фирмах были парни, которые иногда получали просто монструозные годовые прибыли. Бывало, такие трейдеры приносили своей фирме, скажем, 50 миллионов долларов... Это были весьма драматичные личности – уверен, вам такие знакомы! Но были и другие парни, которые приносили своим фирмам по 10 миллионов… Но стабильно – год за годом, год за годом [смеется]. Хотя премии при этом получали те, кто делал хоум-раны! Кто получал 50 миллионов годовой прибыли. Вот только все эти парни в течение следующих 5 лет вылетали из бизнеса. А те трейдеры, у которых не было каких-то невероятных достижений, но которые обладали подходящим для торговли мышлением… Они продолжали приносить своим фирмам стабильный доход, необходимый для ведения бизнеса. Фирмам нужны такие трейдеры! Но они ищут тех, кто будет делать хоум-раны. Автор приходит к следующему выводу… Пока культура не изменится, стабильная прибыльность в этой сфере будет оставаться чем-то неестественным – в том числе и среди ритейл-трейдеров. Лично меня в первую очередь интересуют трейдеры, стремящиеся к стабильной прибыльности. Это серьезная задача! А на хоум-раны мне плевать. Трейдеры, торгующие на небольших депозитах, часто завышают риски. Мы постоянно слышим о людях, которым удалось разогнать счет с 5 000 долларов до 30 000, 50 000, 100 000… Такие трейдеры продолжают повышать ставки, и рано или поздно риску удается их догнать. Случается какой-нибудь «черный лебедь», и человек сливает депозит. Такое происходит постоянно! Но особенно часто это случается с людьми, которые воспринимают трейдинг как средство для быстрого обогащения. Они не понимают, что высокие риски играют против них и что ситуация очень быстро может измениться в худшую сторону. Так что да! Можете сколько угодно читать вдохновляющие истории про выдающихся институциональных трейдеров, только не забывайте, что обычно им не удается продержаться в этом деле больше 5-7 лет. Их карьера недолговечна. Искать стоит других – тех, кто умеет придерживаться курса и стабильно делать деньги. Для этого требуется иной образ мышления – не тот, который обычно интересует институциональные фирмы! Их интересуют хоум-раны… Так что они нанимают соответствующих трейдеров. Что касается ритейл-сферы… Вам нужно преодолеть всю ту чушь, которой вас кормят. И осознать, что главное в трейдинге – это риск-менеджмент. Не позволяйте рискам превышать отметку 1% на сделку. Ваша работа – постепенно наращивать свой депозит. Мой друг, который раньше был моим клиентом, недавно прислал мне свой торговый отчет за последние полтора года. Он заработал 77%! Если вы в этом деле достаточно давно, вы должны понимать, что 77% – это профессиональный уровень. Если вам удается делать от 48% до 90% прибыли в год… Значит, вы работаете на уровне высококлассных профессионалов. Мой друг сказал, что ему пришлось отказаться от всего, что он знал о торговле – за исключением того, что я описываю в своих работах на тему мышления и неопределенности. Он осознал, что ему нужно замедлиться. Перестать пытаться быть альфой, который всегда побеждает, и стать трейдером, который терпеливо ждет появления своего сетапа. Когда он это сделал, он перестал испытывать напряжение, перестал испытывать скуку… Осталось только терпение. Сделка придет! Рано или поздно на хорошем уровне появится хороший сетап. Но все же самое важное – это ваше восприятие побед и поражений. Многие трейдеры верят, что наличие какого-то индикатора даст им преимущество. Но рано или поздно ты понимаешь, что хороший сетап – это просто крупица порядка в море случайности. Сетап может привести как к положительному результату, так и к отрицательному. Вы не знаете, каким будет исход. Вы просто выстраиваете гипотезу – окей, сетап выглядит неплохо, он соответствует моим правилам, можно попробовать открыть сделку. У меня есть один друг, который занимается обучением… Он как-то сказал мне – Рэнди, когда мы открываем сделку, у нас есть окно в три-четыре минуты, чтобы решить, хотим ли мы в ней оставаться. Но часто это окно исчисляется секундами. Мы можем страстно хотеть, чтобы сделка отработала, но если видим, что ситуация перестала соответствовать нашей гипотезе, мы просто обязаны выйти, сократив размер своего убытка. Это сказал человек, который выводит с рынков по 10-12 тысяч долларов в день. Он знает свое дело! Но ему, определенно, очень нравится побеждать. У меня есть видео, как он хватает клавиатуру и швыряет в один из своих мониторов... Он был одним из тех, кто в порыве ярости разбрасывается предметами. Но рано или поздно ему пришлось приручить гнев и обрести терпеливость. Раньше он использовал эту злобу, чтобы ощутить чувство контроля. Когда ты злишься и совершаешь агрессивные действия, тебе начинает казаться, что ты в состоянии контролировать ситуацию – и результат. Хотя обычно это не так… Он осознал, что в трейдинге контролировать результат невозможно. Усердная работа помогла ему справиться с гневом и научиться проигрывать. Он перестал удерживать плохие сделки, перестал кормить плохие сделки хорошими деньгами. Первое время какая-то его часть продолжала цепляться за убытки… Но он научился распознавать эти импульсы и брать их под контроль, потому что понимал: это не приведет его к победе в торговле. Победа в торговле – это стабильная прибыльность. Есть у меня еще один друг, Дэвид… Он состоит в небольшом сообществе, в которое входят управляющие из хедж-фондов и так далее. Дэвид в этом деле уже давно, так что у него немало знакомых на самых высоких уровнях. Однажды он открыл сделку, поделился этим в своем сообществе… Но заметил, что сделка очень быстро перестала соответствовать его критериям. И он вышел! С нулевым результатом. На следующий день несколько трейдеров написали ему – Дэвид, ты упустил огромное движение! Мы вчера сделали кучу денег, надо было тебе остаться в рынке! Но он ответил: нет, сделка перестала отвечать моим условиям, а если сделка не отвечает моим условиям, я ее закрываю. Дэвида не интересуют истории, стоящие за сделками, его интересуют сами сделки. «Вот мое преимущество, вот его признаки. Нет признаков – нет преимущества, я выхожу». Он не пытается сделать хоум-ран! Он не думает, что сможет исправить минус на плюс, если дольется к убыточной сделке… Нет, ничего подобного! И это – человек, у которого свой особняк в Коннектикуте, свой самолет, яхты и так далее… Причем он – отличный парень! Просто он понял, что ему нужно сформулировать правила – а потом их придерживаться. Потому что в тот момент, когда ты отступаешь от своих правил, твоя торговля превращается в азартную игру. Большинство ритейл-трейдеров знают, что им нужно ограничивать убытки. Но в пылу момента, когда они рискуют своим капиталом… Они поддаются желанию попытаться все исправить. Они не хотят проиграть. Это – демон, сидящий внутри вас! Это – часть вашего внутреннего «я», которую вам нужно взять под контроль. Все эти техники, про которые везде пишут – тренировки подсознания, визуализации, аффирмации и так далее… Это работает – но только до тех пор, пока вы не сталкиваетесь с настоящим давлением, с настоящим стрессом. В такие моменты управление перехватывают старые паттерны мышления, обеспечивающие выживание. Ключ в том, что вы должны сделать торговый счет своим лучшим другом. Прислушайтесь к нему – что он говорит об убеждениях, которые вы проецируете на рынки? Насколько они эффективны для работы в условиях неопределенности? С течением времени наши убеждения отражаются на состоянии нашего торгового счета. Так что к нему стоит прислушаться. Это тяжело! Тяжело взглянуть на свой счет как на индикатор правильности вашего образа действий. Тяжело задаться вопросом о том, в чем именно заключаются ваши убеждения. Причем я говорю не про мысли и не про убеждения в плане веры – в Бога, например… Нет, я говорю про самый фундаментальный уровень. Ваш эмоциональный мозг не оперирует словами. Ваш мыслящий мозг, тот самый, внутренний голос которого вы обычно слышите, в том числе и во время торговли… Ему нравится считать, что все контролирует именно он. Но на самом деле все контролирует эмоциональный мозг, который не думает привычным для нас образом. Что он делает? Он буквально указывает нам, как мы должны взаимодействовать с окружающей средой, чтобы выжить. И происходит это на уровне, который мы называем подсознательным. Рекламщики знают, что 95% решений принимаются людьми неосознанно. Сейчас появились всякие продвинутые технологии, которые отслеживают движения глаз и так далее… И выяснилось, что люди не особенно прислушиваются к чужим доводам. Принимая решения, они смотрят на язык тела собеседника, на то, какой образ он создает. Вот как это работает! У меня самого есть опыт в рекламе. Давным-давно я работал в компании, в число клиентов которой входила фирма Mercedes. Я тогда наткнулся на одно интересное число… Причем это случилось в восьмидесятых – много, много лет назад! Знаете, сколько тогда стоил ремонт Mercedes? От 1700 долларов! Когда я это узнал, я подумал: насколько человек должен быть одержим статусностью, чтобы опуститься до такой глупости?.. Чтобы тратить на ремонт машины от 1700 долларов?.. Причем это включая обслуживание – столько вполне могла стоить какая-нибудь простая настройка или замена масла! А что, если случится действительно серьезная поломка? Боже упаси!.. Но люди готовы платить такие деньги, потому что испытывают потребность в статусности. Она проявляется неосознанно! Но действительно оказывает на людей большое влияние. Попробуйте обратить на это внимание – и вскоре убедитесь сами. Какое отношение это имеет к трейдингу? Для успешной торговли нужно перестать быть обычным человеком. Нужно преодолеть потребность доказать свою значимость. Большинство людей пытаются добиться с помощью трейдинга именно этого. «Если я заработаю кучу денег, я буду что-то из себя представлять. Я стану большой шишкой». Не стоит уповать на милость богов трейдинга. Мало что может быть глупее! Это все равно что сдаться на волю случайности! Еще многие пытаются доказать с помощью торговли свою ценность. Я знал людей, которые увеличивали свое состояние до определенной отметки – и потом теряли его. А все из-за ограничивающих подсознательных убеждений… Они добивались желаемого – и начинали гордиться тем, что достигли цели. Лимбическая система проявляет адаптивность – для этого она и нужна! Но проблема в том, что когда лимбическая система действует, исходя из какого-то вашего внутреннего убеждения, это проявляется неосознанно, в виде того, как вы взаимодействуете с рынком. Мышление блокируется – если вы действуете неосознанно и не знаете, на что нужно обращать внимание! Большинство трейдеров не используют торговый счет как индикатор правильности своего образа действий. И не учитывают четыре принципа: адекватность, значимость, ценность и бессилие. Деятельность лимбической системы вращается именно вокруг этих четырех принципов. Только те, кто это понял и кто смог буквально изменить свой мозг так, чтобы он мог успешно работать с неопределенностью… Только такие люди добиваются стабильной прибыльности. Эндрю Менакер – Смиритесь с дискомфортом Ссылка на другое интервью с Эндрю Дискомфорт – невероятно мощный инструмент для саморазвития. С одной стороны, его нужно научиться терпеть. Дискомфорт может вызывать банальное ожидание. Пропуск сигнала. Ситуация, когда цена пошла в вашу сторону – а потом начала топтаться на одном месте… Вы сомневаетесь – как поступить?.. Закрыть сделку целиком? Или зафиксировать часть прибыли? И тот, и другой вариант вызывает дискомфорт! Или, например, вы закрываете сделку с убытком, а рынок сразу же разворачивается и уходит туда, куда вы и думали. Только уже без вас… Все эти виды дискомфорта – естественная часть торговли. Самые успешные трейдеры – те, которые умеют терпеть дискомфорт. Это требует достаточно высокого уровня саморазвития. Природа не наделила нас умением терпеть поражения и смиряться с упущенными возможностями. По умолчанию наш мозг к этому просто не приспособлен. Другой важный аспект саморазвития – понимание того, что вы за человек. Если я хочу стать лучшей версией себя, сначала я должен понять, а кто я вообще такой. Я не могу торговать как кто-то другой – я могу торговать только как я сам. Но я могу торговать как лучшая версия меня! Для этого мне нужно понять свою интуицию, отделить ее от эмоций, научиться отличать одно от другого… Есть множество аспектов, работа над которыми ведет к саморазвитию. Когда мы лицом к лицу встречаемся с риском, неопределенностью или и с тем, и с другим одновременно (как это обычно бывает), наш мозг в первую очередь пытается обеспечить наше выживание. Его основная работа – не думать! А сохранять нас в живых. В трейдинге мы часто оказываемся в ситуации, когда на кону стоит выживание. Даже не финансовое! А выживание нашего эго. На кону оказывается наше самоуважение. Нам нужно научиться терпеть атаки на наше эго, на наше чувство самоуважения, на наше ощущение того, кем мы являемся и кем хотим быть. Когда рынок не делает то, что мы от него хотим, мы испытываем серьезный дискомфорт. Чтобы научиться это терпеть, нужно приложить немало усилий и провести по-настоящему серьезную работу. В психологии трейдинга много такого, что… Хорошо звучит, но не очень хорошо работает на практике. Для меня важно только то, что хорошо работает! А то, что хорошо звучит… Работает далеко не всегда. Могу поделиться с вашими зрителями и слушателями одной полезной мыслью… Для многих моих клиентов из ритейл-индустрии стало настоящим откровением, что профессиональные трейдеры проходят через точно такой же опыт, вернее, испытывают точно такие же эмоции, что и они – тревожность, фрустрацию и так далее. Единственное отличие – они иначе реагируют на них на поведенческом уровне. Многие считают, что трейдер должен быть крутым, спокойным, уверенным в себе, что он должен вести себя как настоящий воин… Это все ерунда. Конечно, иногда трейдеры ведут себя именно так, но в целом… Успешные профессиональные трейдеры переживают то же самое, что переживают убыточные трейдеры. Они просто иначе на это реагируют – с поведенческой точки зрения. Многим трейдерам бывает очень полезно услышать, что они не так сильно отличаются от успешных профессиональных трейдеров – в плане эмоций и переживаемого опыта. Потому что многие считают, что с ними что-то не так! Что у них есть какой-то дефект. «Я страдаю от FOMO». Знаете... От FOMO страдают даже величайшие трейдеры! Просто это не так сильно отражается на их действиях. Мы – в первую очередь эмоциональные существа. За последние годы нейробиологи нашли этому немало подтверждений. Я тоже достаточно давно продвигаю эту идею… Как показали эксперименты, мозг создает эмоции в качестве ответа на всю ту информацию, которая через него проходит. В него поступает огромное количество данных! Кинетических, визуальных, аудиальных… Обрабатывать такой объем информации нелегко. Одно из предназначений эмоций – направлять наше внимание. Это – часть механизма выживания, о котором так любят рассказывать психологи. Разобраться в том, как это работает – важный шаг в психологии трейдинга. Чтобы изменить свое поведение, этого будет недостаточно, но… Разобраться в этих концептах стоит, потому что это – хорошая отправная точка. Риск-менеджмент! Большинство ритейл-трейдеров (я бы сказал, около 70%) предрасположены к риску… Если что, надежных данных у меня нет, я сужу по тому, какие письма получаю. Более двух третей ритейл-трейдеров любят риск! Они пишут мне вещи вроде «у меня есть хорошая стратегия, но не получается придерживаться плана», «я подвержен импульсивной торговле», «мне тяжело принять убыток». Все это говорит о том, что эти люди – не очень хорошие риск-менеджеры. Они знают, как делать деньги! Большинство трейдеров это знают. Определение возможности для входа – сравнительно простая часть трейдинга. Я мог бы за пару дней научить этому десятилетнего соседского ребенка! Сложная часть – это риск-менеджмент. Именно он отделяет профессионалов… От всех остальных! Они понимают, что на кону стоит их работа. Это – одна из многих сложностей трейдинга. Рынки захватывают наше внимание! Движение цены словно гипнотизирует. В твиттере и других социальных сетях мы постоянно слышим истории о том, что кто-то делает деньги – прямо сейчас!.. Мы видим возможности, мы видим ценовые движения, которые наш ум приравнивает к прибылям… Большинство людей – да практически всех! – трейдинг привлекает своими возможностями. Что понятно и логично. Это нормально. Но нужно понимать, что риск-менеджмент не менее важен, чем трейдинг. Нужно понимать: да, я ищу возможности, но при этом контролирую риски. Когда кто-то интересуется у меня, что такое трейдинг, я обычно даю такой ответ... Во-первых, дважды подумайте, действительно ли вы хотите этим заниматься, потому что это гораздо сложнее, чем вам кажется. А во-вторых… В трейдинге приходится совмещать две работы, которые, как может показаться, плохо между собой сочетаются, хотя с опытом понимаешь, что это не так. Нужно одновременно искать возможности – и контролировать риски! Одновременно! У большинства людей возникают с этим проблемы. Обычно они сосредоточены на той стороне трейдинга, которая касается возможностей. Эти люди предрасположены к рискам. Меньшинство ритейл-трейдеров – я бы сказал, что около трети – рисков избегают. Они сосредоточены на риск-менеджменте – как правило, слишком сильно! Из-за чего у них часто возникают сложности со «спуском курка» и преждевременным закрытием сделок. Так что есть и такие люди… Хотя большинство трейдеров все же интересуют возможности. По крайней мере, на мой взгляд. Гари Дейтон – Не позволяйте своим мыслям диктовать вам практики Ссылка на другое интервью с Гари Вы должны развивать свои технические навыки. Недостаточно прочитать книгу или посетить семинар. Вы должны по-настоящему практиковать свою торговлю. Знаю, многих трейдеров напрягает, когда я так говорю, но это правда. Найдите исторические данные, найдите софт, который позволяет строить графики по одному бару, и принимайтесь за работу. «Но в этом нет смысла, ведь это не по-настоящему». Если вы позволяете подобным мыслям диктовать вам подготовку к торговле… Тогда у вас будут проблемы. Нельзя позволять своим мыслям диктовать вам практики. Так что начать стоит с тренировок. Все спортсмены профессионального уровня практикуются каждый день – днями напролет! Они никогда не выходят на корт или игровое поле без плана игры, который успели попрактиковать. Это очень важно! Это – первое. Что еще можно сделать для работы над мышлением? Две вещи. Первая – начните вести торговый журнал. И я сейчас не про то, чтобы записывать, сколько пунктов вы выиграли или проиграли. Это важная статистика, но меня она не особенно интересует, раз уж мы говорим о психологии. Что меня интересует, так это ваше исполнение! Есть три простых вопроса, которые каждому трейдеру стоит регулярно задавать самому себе. Дейтрейдерам это нужно делать в конце каждого дня, свинг-трейдерам – после каждой сделки. Что я сделал хорошо? Что я сделал плохо? И что я могу предпринять, чтобы стать лучше? Здесь мы переходим к теме психологических паттернов. Например, если вы замечаете, что регулярно колеблетесь, когда нужно спустить курок и войти в сделку, это – ваш паттерн. Сетап выглядит хорошо! Вы видите вход, видите, куда поставить стоп и цель, но просто не можете спустить курок. Значит, проблема в вашем образе мышления, в вашей психологии. Вы можете значительно улучшить свою психологию трейдинга, если начнете практиковать медитацию и осознанность. Медитация – формальная практика осознанности. Осознанность – применение медитации и ее неформальная практика. По сути, это синонимы. Медитация и осознанность учат нас очень важным вещам… Которые особенно важны для игры трейдинга. Во-первых, они учат нас тому, что наши мысли приходят и уходят по своему желанию. У нас нет над ними практически никакого контроля. Задумайтесь на секунду… То, о чем вы думали сегодня ранее, отличается от того, о чем вы думаете сейчас. Что произошло с теми мыслями?.. Они пришли – а потом ушли! Это – естественный процесс. Во-вторых, осознанность учит нас тому, то мысли не вечны. Они временны! Они приходят и уходят, и мы не можем оказать на них какого-то серьезного влияния. Многие чувства генерируются неприятными для нас мыслями. «Ох, я получу убыток… Я испытываю дискомфорт, я чувствую стресс, мои мышцы напряжены, у меня начинают потеть ладони и вообще все тело, я чувствую одновременно онемение и покалывание, в голове мечется множество мыслей»… И так далее. Вас поймали! Вы вот-вот поддадитесь эмоциям. Возможно, они уже перехватили управление… Но вовсе не обязательно доводить до такого! Осознайте, что мысли приходят и уходят сами по себе. Что они непостоянны. И что вы не обязаны реагировать на них так, словно это – команды. А в-третьих… В большинстве случаев, особенно в торговле, когда мы испытываем стресс и тревожность, мысли, которые нас посещают, далеки от правды. Почему? Потому что наш мозг создает их по мере происходящего. «Появился сигнал? Он может принести убыток, возможно, не стоит открывать эту сделку». Что происходит дальше? Цена уходит куда нужно, и вы упускаете кучу пунктов. Мысли, которые нас посещают, часто не являются точными и достоверными. Что же тогда является точным? Наш торговый план! А вовсе не то, что проносится в нашем уме в течение дня. Наконец, последнее, что стоит сказать насчет осознанности… Полезно осознать, что все это совершенно естественно! Всех нас посещают подобные мысли. На свете нет, не было и в обозримом будущем не будет людей, которых никогда не посещали бы всякие безумные мысли, которые никогда не испытывали бы страха и стресса… Это естественно. Эти ощущения не являются чем-то ненормальным. Они часто приводят в торговле к плохим последствиям – это да! Но если бы мы не испытывали страха и стресса… Мы бы носились, как угорелые, врезались в предметы обстановки и трогали раскаленные сковороды – снова и снова! Страх необходим для обучения. Это – очень важная эмоция, и от нее невозможно избавиться. Пытаться подавить страх? Тоже плохая идея. Подавление страха приводит к его усилению. Так что… Что мы можем сделать? Мы можем начать практиковаться. Мы можем начать вести торговый журнал – не в плане пунктов, винрейта и так далее! А в плане того, насколько хорошо мы исполняем свои сделки, используя три вышеупомянутых вопроса. А еще мы можем начать практиковать осознанность и медитацию. Я занимаюсь ей каждый день! По меньшей мере по 20-30 минут. Часто – два раза в день. Мне кажется, что это – самая мощная техника, самый мощный интеллектуальный навык. Причем не только для трейдинга, но и для всей жизни в целом. Почему серии убытков часто приводят к психологическим проблемам? Нередко причина в том, что трейдеры тратят на изучение и практику своего технического подхода недостаточно времени. Они приходят на рынок без необходимых навыков – разумеется, они будут получать убытки, причем значительные! Это приводит к тому, что они начинают бояться рынков. У меня был один клиент, мы использовали с ним метод биологической обратной связи… Мы подключили его к специальному прибору, который измеряет пульс, давление и проводимость кожи, ну, знаете, уровень потливости… И обнаружили, что стоит ему сесть за компьютер, как у него подскакивает давление и пульс, и он начинает потеть! Он был приучен, как мы это называем, испытывать страх перед рынком. Что значит «приучен»? Помните Павлова и его эксперименты над собаками? Может, вам рассказывали об этом в школе или университете… Павлов был врачом, изучавшим пищеварение у собак. Однажды он заметил, что слюна начинает вырабатываться у них гораздо раньше, чем они начинают есть. Павлов был любопытным малым! Он подумал – а что, если я возьму ради эксперимента что-нибудь, что вообще никак не связано с едой – например, колокольчик – и начну звонить в него перед каждой кормежкой? Он попробовал. Позвонил – принес еду, позвонил – принес еду… Некоторое время спустя он позвонил, но еду не принес. Что произошло? У собаки активизировалось слюноотделение! Из-за звонка колокольчика! Он взял совершенно посторонний фактор, добавил его в среду – и сделал частью собачьего мышления. Звенит колокольчик? Скоро кушать! Готовимся, выделяем слюну. У людей это тоже работает. Если мы получаем серию убытков, среди которых есть и парочка крупных… Что с нами начинает происходить при виде торгового сетапа? Мы испытываем стресс, тревожность, страх получить убыток! Мы приучили себя бояться при виде торгового сетапа – прямо как Павлов приучил собак выделять слюну при звуке колокольчика. Так это и работает! Что нужно сделать? Отучить себя от этого! Здесь, опять же, ключевую роль играет осознанность. Чтобы приступить к работе над мыслями и чувствами, их нужно сначала осознать. А для работы есть свои методы и техники… Отчасти нежелательные ощущения и мысли нужно просто терпеть. Если мы скажем своему разуму «так, послушай, я не хочу испытывать страх и стресс, во время торговли я всегда хочу быть хладнокровным, спокойным и собранным. Стресс я испытывать не хочу», разум, как послушный солдатик, ответит «окей, нет проблем, Гари, я прослежу, чтобы стресс к тебе не подобрался». Что же он делает дальше? Он начинает нас оберегать – и сканировать окружающую среду на предмет потенциального стресса. Стоит ему увидеть повод для малейшего беспокойства, он сразу доводит это до нашего внимания! И что же мы получаем? Тревожность! И стресс. Чем сильнее мы пытаемся подавить мысли о стрессе и страхе, тем больше их появляется. Парадокс! Но это действительно так. Разум берет на себя роль дозорного, он начинает выискивать страх – и находит его. Так что нам нужно понять свои мысли и чувства. Разобраться в них. И перестать им верить! Когда появляется сетап, не нужно проецировать его в будущее – и думать о том, что он приведет к убытку. Мы этого не знаем наверняка! Не стоит на этом зацикливаться, не стоит безоговорочно верить всем своим мыслям, не включая критическое мышление. Начните вместо этого развивать осознанный подход к мышлению. Наблюдайте за тем, как мысли сами собой приходят и уходят. «Да, я думаю, что эта сделка может обернуться убытком. Но сетап-то хороший». Наши действия должны помогать нам двигаться в направлении того, что для нас важно. Если для нас важен прибыльный трейдинг и мы знаем, что трейдингом лучше всего заниматься, придерживаясь плана… То именно так мы и должны торговать. Не нужно запрыгивать в рынок и выскакивать из него только потому, что так сказал ваш разум! И не нужно колебаться со входами из-за страха получить убыток. Я считаю так… Вы начинаете торговать, имея на счете какое-то количество капитала. Вы хотите этот капитал увеличить. Но это – право, которое нужно заслужить. Увеличить счет можно разными способами – например, путем его пополнения дополнительными средствами… Вообще, вся эта тема актуальна в первую очередь для индивидуальных трейдеров. Если вы работаете в фирме, контролировать это вы практически не можете, так что подойдем к этому вопросу с позиции индивидуальных трейдеров. Я предлагаю начать с какого-то фиксированного количества капитала. И с низких рисков. Риск-менеджмент – ключевой фактор! Рекомендую использовать риск в диапазоне от 1,5% до 3% на сделку. Особенно при торговле внутри дня… Большинство своих сделок я провожу с риском 1,5-2,5%. Бывает, что расстояние до поддержки или сопротивления такое, что даже с минимальной позицией риск получается больше. Такую сделку следует пропустить. Итак, мы начинаем с небольшого капитала и торгуем его с низкими рисками. У риск-менеджмента есть два аспекта. Большинство воспринимают только один – аспект типа «поставлю свой стоп вот сюда, чтобы открыть сделку с риском определенного размера», например, в те же самые 1,5-3%. Но есть у риск-менеджмента и другой аспект – возможность повышать размер позиции в тех ситуациях, когда это уместно. Например, в трендовые дни. На прошлой неделе случилось сразу два таких дня, в четверг и в пятницу. На S&P произошел обвал, причем серьезный. Это были впечатляющие трендовые дни! Что здорово! Но в месяц таких случается мало – может, 2 или 3… Такие редкие дни действительно могут сделать месяц – если уметь правильно их использовать. Задумайтесь о повышении размеров позиций в ситуациях, когда на рынках появляются подходящие условия – например, в трендовые дни. Причем вы можете в течение дня торговать свинги! Входить в рынок и выходить из него. Просто сохраняйте при этом свою ключевую позицию. Этому действительно стоит научиться – после того, как вы достигнете в торговле определенного уровня мастерства. Важно уметь не только ограничивать свои риски, но и наращивать позицию, когда это уместно. И еще один нюанс… Трейдер должен заслужить право повысить размер сделок. Многие делают это слишком быстро… Причем неважно, сколько у вас денег! Среди моих клиентов есть ритейл-трейдеры с маленькими депозитами, которым приходится торговать микролоты. А есть пара состоятельных – очень состоятельных! – инвесторов. Они торгуют S&P сделками по 500, 700, 800 контрактов. Вот такие у них позиции! Но неважно, кто вы и сколько у вас денег, должны быть определенные ограничения. Представьте, что я кладу на землю балку шириной 20 см и длиной 15 метров и говорю вам – давайте по ней пройдемся! У нас с вами не возникнет с этим никаких проблем. А если балка будет закреплена на высоте 1 метр? Вероятно, мы тоже справимся. Метров 7? У нас могут возникнуть определенные трудности! А что, если балка будет лежать между двумя пятидесятиэтажными манхэттенскими небоскребами? Пройти по ней будет весьма сложно! То же самое и с размером позиций. Вы должны заслужить право его повысить. Думаю, хороший вариант – делать это постепенно, со временем, наращивая свой счет самостоятельно. Старайтесь не брать чужих денег. Используйте кредитное плечо. Дам пример. Предположим, у вас есть депозит на 10 тысяч долларов. Вы торгуете S&P позициями в один контракт. Возможно, за месяц вам удастся поднять свой счет до 14-15 тысяч. Вероятно, вам хватит маржи, чтобы начать торговать позициями по 2 контракта. Какое-то время поторгуйте так, заработайте еще 4-5 тысяч. После этого можете начать торговать 3 контракта, и так далее… За год вы вполне можете дорасти до приличных оборотов. Главное – наращивать их постепенно, чтобы это не отразилось на вашем мышлении и психологии. Знаете, все, кого я знаю… Точнее, все, кого я знал, потому что торговлей они больше не занимаются… Все, кто хотел сделать миллион долларов к концу недели – никому из них не удалось добиться успеха! Это действительно сложно [смеется]. Отойдем ненадолго от темы торговли. Я занимаюсь теннисом – наверное, уже лет 20. По меркам своего клуба я играю достаточно неплохо. Но я бы не стал участвовать в Уимблдоне или открытом чемпионате США или Франции! Это не мой уровень. Чтобы на него выйти, нужно огромное количество времени. На нем соревнуются спортсмены, которые играют в теннис с десятилетнего возраста! И теннис, и трейдинг – это навыки, развитие которых требует серьезной работы. Представьте постановку удара в гольфе. Есть много видов ударов – чип, пут, драйв и так далее, не знаю, сам я играл в гольф всего пару раз… Подумайте о том, сколько времени нужно провести на поле, чтобы освоить все виды ударов на более-менее уверенном уровне. А если вы хотите дорасти до уровня профессионалов… Вам потребуется просто огромное количество практики. Так что… Это требует времени! Если вас интересуют быстрые и легкие варианты и простые решения, если вы хотите скачать софт или какое-нибудь приложение, которое бы пикало, когда вам нужно купить или продать, если вы хотите заработать миллион долларов, просто нажимая на кнопку… Удачи вам. Дайте знать, если у вас получится. Это нас очень заинтересует. Адам Граймс – Не полагайтесь только на дисциплину Ссылки на другие интервью с Адамом: раз, два, три Все любят говорить о дисциплине. Нам, трейдерам, нравится строить из себя мачо, а «дисциплина» – это звучит сильно! «В трейдинге нужно обладать железной дисциплиной» и все такое. Но в действительности… Если вы испытываете сложности с дисциплиной, обычно это является симптомом каких-то других проблем. Раз уж мы об этом заговорили… Один из моих наставников однажды сказал мне интересную фразу. Знаете, когда оглядываешься назад на свою карьеру, обычно тебе сразу вспоминаются несколько самых важных событий, может, с полдюжины… Это – одно из них. Однажды мой наставник сказал мне: «Адам, если ты не ведешь себя дисциплинированно в каждый момент на рынках… Ты не можешь считать себя по-настоящему дисциплинированным трейдером». Вам может казаться, что вы дисциплинированы! Вы можете провести 40 сделок подряд – совершенно идеально! Но если потом вы один раз оступитесь… Я знаю свою ахиллесову пяту. Я имею склонность слишком рано фиксировать прибыли. Эта склонность уходит корнями в то время, когда я еще только формировался как трейдер. Я смог справиться с этой проблемой, сейчас я от нее не страдаю. Но знаю, что это – мое уязвимое место. Я знаю, что могу идеально провести 40, 50 сделок… Но потом могу перенервничать – может, на фоне неудачного дня – и слишком рано зафиксировать прибыль. Просто потому, что мне не хочется увидеть, как рынок ее у меня забирает… Я – недисциплинированный трейдер! Дисциплинированный трейдер должен быть дисциплинирован всегда! Без исключений! К этому нужно стремиться. Но, думаю, для начинающих трейдеров это невозможно… Недисциплинированность – просто симптом многих проблем, которые обрушиваются на них, когда они пытаются правильно сложить все кусочки этого сложного пазла. Есть несколько простых решений – простых настолько, что даже не верится, что это может работать. Один прием, который не раз доказал свою эффективность в ходе моей работы с другими трейдерами, выглядит так… Наденьте на запястье резинку. Замечая, что вы вот-вот совершите ошибку, немного оттягивайте ее, а потом резко отпускайте. Небольшая боль, которую вы при этом почувствуете, поможет вам прервать поведенческий паттерн. Здесь дело вовсе не в самобичевании! Та небольшая боль, которую вы чувствуете, действительно помогает. Предположим, ваше слабое место – отмена стопов. Этому подвержены многие трейдеры! Цена идет против вас, вам не хочется получить убыток, и вы отменяете свой стоп-лосс. Как мы все знаем, это очень опасно, потому что может привести к сливу депозита. Обычно я говорю трейдерам – окей, если вам хочется, можете отменить свой стоп! Но прежде чем вы это сделаете, щелкните себя по запястью резинкой. Даже такого простого действия в большинстве случаев оказывается достаточно, чтобы вы очнулись и поняли – я вот-вот сделаю какую-то глупость! Лучше мне этого не делать! Прерывание паттернов может быть очень эффективным. Еще одна полезная методика – визуализации. Но только при правильном подходе! Один из лучших способов, что я знаю, выглядит так… Представьте ситуацию, которая вызывает у вас сильное беспокойство. Например, у вас открыта сделка, и вы видите, как цена медленно опускается к вашему стопу… Всем это знакомо! Только сегодня я столкнулся с этим несколько раз. Как к этому можно подготовиться? Уйдите от рынков. Сядьте в тихом месте. Если хотите, можете назвать это медитацией... Это упражнение можно выполнять и перед сном, лежа в постели. Представьте, что вы оказались в такой ситуации… А потом создайте физиологическую реакцию на стресс. Ускорьте дыхание! Как вы дышите, когда напуганы? Быстро и неглубоко. Такое дыхание влияет на химию крови, на баланс газов, на уровень ее кислотности. Сделайте это. Воссоздайте стресс, который испытываете на рынках, вне рынков. Ситуацию со стопом я взял для примера, вы можете сосредоточиться на любом другом событии, которое вызывает у вас стресс. У кого-то стресс могут вызывать входы! А дальше… Замедлите свое дыхание. Перейдите к медленным, глубоким, расслабленным вдохам и выдохам. И представьте, что вы поступаете в этой ситуации так, как нужно. Это упражнение потребует от вас около тридцати минут в день. Попробуйте позаниматься им какое-то время. Оно может оказать серьезный положительный эффект на ваше поведение. Другой прием, который не раз мне помогал… Надо сказать, что у разных людей работают разные техники! Но если говорить обо мне… Я всегда веду с собой очень суровый внутренний диалог. «Ты действительно ****** идиот. Ты что, действительно настолько туп, чтобы повторить эту ошибку?!» В неправильном контексте такое поведение может быть деструктивным – вы легко можете угодить в негативный спиральный цикл! Но лично я [смеется]… Я начинаю на себя злиться. И говорю себе – нет, я не настолько тупой! Я не повторю эту ошибку! В общем, мне помогает очень агрессивный, очень негативный внутренний диалог. Настолько негативный, что это больше похоже на шутку! Это помогает мне прерывать негативные паттерны. В прошлом… Боже, лет 20 назад! У меня была хроническая проблема – преждевременная фиксация прибылей. Я справился с ней так… В конце каждого дня я по очереди смотрел на каждую проведенную мной сделку и… Очень сильно себя ругал [смеется]. Рано или поздно мне удалось донести до себя идею о том, что если я продолжу так поступать, то трейдером я не стану. Я просто понял: если я хочу остаться в этой игре, мне нужно изменить свое поведение. Разным людям подходят разные приемы! Лично мне немалую пользу принесло именно это. Раньше я об этом никому не рассказывал, кроме двух-трех моих самых близких друзей-трейдеров. Встречайте – впервые в эфире! Мне кажется, одна из причин, почему торговля – такое сложное дело, заключается в том, что… Если мы будем вести себя на рынках как нормальные, хорошие, разумные люди, мы не сможем ничего заработать. Потому что рынок – это патологическая среда! Вы должны делать то, что выглядит и ощущается как-то неправильно. В ходе своей карьеры я обнаружил, что области, в которых я чувствую наибольшую боль – это те самые области, в направлении которых мне следует двигаться. В нормальной жизни мы используем боль в качестве индикатора того, чего нам делать не следует. Но… Как мне кажется, рынок настраивает наше мышление, наши инструменты, наши эмоции против нас. Я действительно так считаю. Рыночные изменения не случайны, они – следствие войны между покупателями и продавцами. В ценовых движениях закодированы человеческие эмоции. Мы поддаемся этим эмоциям, особенно когда сами чем-то рискуем, и ценовые изменения начинают влиять на наш торговый счет… Не думаю, что трейдеры это осознают. Хотя есть исследования, демонстрирующие, что люди способны воспринимать чужие намерения, видеть в рынках некоего манипулятивного трейдера… Думаю, на каком-то животном уровне мы действительно это чувствуем! В такой среде наши страхи и боль нередко сопровождают именно те области, в направлении которых нам следует двигаться. Именно в таких областях мне удалось найти несколько настоящих самородков торгового опыта. Знаете, я бы не стал давать совет типа «встретьте свои страхи лицом к лицу». Или «прогоните страх прочь». Я бы сказал иначе… «Идите к страху». Используйте страх в качестве маяка, указывающего вам, какую область нужно исследовать более тщательно. Обращусь к тем слушателям, которые начали торговать недавно. Отчасти ответ на все те эмоции, что мы испытываем – это опыт. После определенного количества сделок эмоции начинают сходить на нет, твое отношение к торговле меняется, и ты начинаешь думать «а, да это просто очередная сделка». Моя эмоциональная вовлеченность в торговлю сейчас далеко не так сильна, как раньше. Со временем все действительно становится проще. На развивающихся трейдеров обрушивается настоящий бурный поток эмоций! Но получив от рынка достаточное количество ударов по лицу, начинаешь понимать его посыл. Так что один способ осознать свои страхи – провести в этом деле достаточное количество времени. Другой способ – работать над своей осознанностью и вести журнал, отмечая сложные для себя аспекты. Дам такой пример… Если что, сам я так не торгую! Кстати, нам стоит обсудить цели в 0,5R, я видел, вы дискутировали об этом в соцсетях! Мы тоже немного изучали эту тему. В общем, сам я так не торгую, но предположим, что вы пытаетесь забирать гигантские прибыли – в 10-15 раз больше изначального риска на сделку! Такие сделки действительно случаются, но редко. Мне вспоминается один трейдер, с которым я работал, он тоже испытывал с этим проблемы… Стоило цене пройти в его направлении 5-6R, как он начинал сильно нервничать. Если кто-то не в курсе, «5-6R» означает изначальный риск в сделке, умноженный на 5-6. Тот трейдер придерживался строгих правил насчет использования трейлинг-стопа. Это была хорошо продуманная система! Но он испытывал такую проблему… Когда у него случался неудачный день (а он торговал на дневном таймфрейме), он выходил из рынка – в случайной точке! При условии, что до этого цена прошла в его направлении расстояние в 5-6R. Когда мы с ним выявили эту проблему, он начал относиться к своим эмоциям более осознанно. Но провести теоретическую работу по выявлению своих паттернов – это одно дело… Совсем другое, когда ты оказываешься на арене с копьем в руке, а перед тобой – лев! Симулировать это в полной мере просто невозможно. Это нужно пережить – в реальном рынке и с реальными рисками. В случае данного трейдера все осложнялось тем, что он торговал дневные графики, так что сделок было мало – всего несколько в месяц. В этом плане у внутридневной торговли есть свои плюсы… Так что ему пришлось потратить много месяцев, чтобы привыкнуть к новому образу действий и получить сделку, в которой он смог удержать прибыль до 8R... И тут случился крупный откат! Но наша подготовка не прошла зря, и он справился. Правда… Как это обычно бывает, цена продолжила идти против него [смеется]. Так что в том случае ему было бы выгоднее прислушаться к своему инстинкту! Тем не менее, рынок преподал ему ценный урок. Вселенная любит такие вот забавные крученые подачи! Знаю, ответ вышел длинным, но… Вам нужно определить, где лежат ваши страхи. А потом начать к ним стремиться! И разобраться, какие действия нужно предпринять. Здесь в дело вступают другие инструменты… У каждого есть что-то, в чем он хорош. Это может прозвучать заносчиво, но я очень хорош в использовании трейлинг-стопов. Я отлично умею фиксировать небольшие прибыли по мере движения – на отметке в 1R, 2R и так далее… Больше 10 лет назад у меня была одна превосходная сделка – до сих пор ее помню!.. Мне удалось сделать в ней больше 30R, правда, не по всей сделке, а только по ее части. Это была сделка по евро. Я закрывал часть своей позиции… Не знаю, наверное, раз 8! Так что эти 30R я заработал лишь по ее крошечной части, и долларовая прибыль вышла не такой большой. Однако… Пара моментов! Во-первых, когда у тебя открыта такая сделка, тебе приходится уделять ей много внимания. Даже если позиция совсем небольшая! Это – один из драконов, которого мне удалось убить. Но если бы не удалось… Я до сих пор помню эту сделку. Сделать 34R в сделке – это очень приятно. Тот факт, что эти 34R были сделаны по 1/10 позиции… Такие нюансы для нашего мозга не очень важны! Думаю, подобные сделки требуют слишком большого количества мыслительной энергии. А во-вторых… 5-6 лет назад, когда мы с Томом начали совместную торговлю, он взглянул на мои результаты и сказал: «Знаешь, ты мог бы добиться большего, если бы закрывал свои сделки целиком на отметке в 1R». На что я ответил: «Это самая тупая идея, что я когда-либо слышал. Что за нелепость! Я же постоянно получаю прибыли по 3-4R». Это было не так! Но в тот момент мой мозг заставил меня вспомнить именно такие случаи. Том не стал настаивать. Но потом я все же посмотрел, что было бы, если бы я закрывал свои сделки с прибылью в 1R. Сделать это было несложно… В итоге я обнаружил две вещи. Во-первых, это позволило бы мне сгладить свою кривую доходности. Это важный нюанс, который не стоит игнорировать. При прочих равных условиях гладкая кривая доходности лучше, чем «пилообразная». Если конечная точка одна и та же, всегда стоит выбрать кривую без резких взлетов и падений. Потому что с такой кривой ты можешь безопасно применить более крупное кредитное плечо, повысить риски, нарастить обороты! Еще раз – при прочих равных! И при условии, что будущее будет похоже на прошлое. Конечно, так бывает далеко не всегда, но без этого дисклеймера никуда. Итак, использование тейк-профитов в 1R действительно помогло бы мне сгладить свою кривую доходности. Но была и другая вещь, которая меня удивила… Нет, не удивила – шокировала! Если бы я использовал тейк-профиты в 1R… Я бы сделал больше денег. То есть я мог бы получить более гладкую кривую доходности, более низкое стандартное отклонение результатов и более крупную итоговую прибыль. Мы с Томом попробовали взглянуть на другие периоды и на другие счета, взяли даже ту статистику, которую я публиковал в открытом доступе – данные по торговым сетапам с трейлинг-стопом… Сравнили все это с вариантом, в котором используются цели в 1R… И у нас не осталось никаких сомнений. В случае моей торговли цели в 1R стабильно показывали лучший результат. Я подумал: может, будет еще лучше использовать цели в 2R?.. Оказалось, что нет. Это – аспект моей деятельности, который обычно вызывает у людей наибольшее отторжение. Они говорят – использовать цели в 1R просто нелогично! На что я отвечаю – я тоже так думал [смеется]! Прекрасно вас понимаю! Я тоже так считал, пока не потратил 200 часов на кучу ручных тестов! И не убедился в этом сам. Джаред Тендлер – Выявляйте свои психологические паттерны Ссылки на другие интервью с Джаредом: раз, два …Я бы сказал, что здесь мы имеем дело с той же самой причиной, почему начинающим трейдерам не удается вовремя распознать возможность. Цена движется слишком быстро, зоны меняются… С ними меняется и профиль сетапов – слишком быстро! Но с опытом начинаешь это понимать – и даже заблаговременно замечать приближение изменений. То же самое касается мышления и эмоций. Вот почему я постоянно подчеркиваю – и при общении с клиентами, и в своей книге «The Mental Game of Trading» – важность составления карты своих личных психологических паттернов. Это критически важно! Вам нужно определить ситуации, в которых повышается вероятность того, что вы начнете тильтовать, злиться или делать другие глупости… Что вы можете поддаться страху и слишком рано закрыть сделку – или, наоборот, войти преждевременно. Еще раз, я говорю не о причинно-следственной связи! А о том, что мы можем выявить в наших эмоциях определенные тенденции и точки данных, которые можно использовать в качестве индикаторов. Приведу пример из своей книги. У меня был один клиент, свинг-трейдер, который имел склонность к жадности. Мы с ним определили: когда он открывает терминал, чтобы посмотреть на плавающую прибыль или убыток, это является признаком того, что его разум начал испытывать жадность, и он находится в нескольких шагах от ошибки, которая негативно скажется на его торговле. Желание открыть терминал было первым признаком того, что он отклонился от своего оптимального состояния мышления! Тот трейдер использовал поэтапные выходы на определенных отметках. Без алерта о том, что цена дошла до такой отметки, делать на рынках ему было нечего! Но сам факт того, что он думал о своей плавающей прибыли или убытке, указывал на то, что он начинал испытывать жадность. Например, вы можете взглянуть на себя и сказать: окей, я имею склонность входить в рынок, не дожидаясь своего сигнала, когда вижу, что рынок начинает активно двигаться – без меня. Посмотрите, есть ли у этой тенденции какие-нибудь прекурсоры? Влияет ли на это ваш предыдущий торговый день? Он оказался убыточным? Может, это случается чаще, когда вы находитесь в просадке? Если да… Вы должны быть к этому готовы! Потому что любой торговый день может оказаться активным. Подготовьтесь к этому – до начала торговли! Вы в просадке? Настройтесь, что в случае высокой рыночной активности вам нужно будет сидеть на руках до тех пор, пока вы не получите все необходимые подтверждения для входа! Сделайте это – и у вас появится дополнительная точка данных, которую можно использовать для своего развития, для большего контроля над процессом принятия решений – и в конечном счете над дисциплинированностью, хотя здесь речь идет больше о способности контролировать свою эмоциональную волатильность. Когда игроки баскетбольной команды смотрят на табло, чтобы узнать количество очков, в этом нет ничего плохого… Если команда использует эту информацию для принятия решения о том, что она будет делать дальше. «Так, мы отстаем на 15 очков. Нам нужно сменить план игры». Но если команда на 30 очков лидирует, вносить серьезные изменения в план не стоит. Когда вы смотрите на последние прибыли и убытки… Помогает ли вам эта информация принимать хорошие решения о том, что вы будете делать дальше? Нередко бывает, что трейдеры, видя прибыль, чувствуют, что уже победили, хотя игра еще не закончилась. А если видят убыток, они впадают в уныние, поддаются эмоциям и ввязываются в ненужную сделку в попытке отыграться… Думаю, мало кто осознает эту психологическую тенденцию. Возвращаясь к аналогии с баскетболом… Одна сделка – это эквивалент одного розыгрыша мяча. Если вы получили прибыль в одной сделке, если вы попали мячом в кольцо, это еще не значит, что вы выиграли матч! Хороший или плохой пас, хороший или плохой бросок… Это просто отдельные моменты, из которых складывается игра. Что считать эквивалентом баскетбольного матча в трейдинге? Период длиной… Не знаю, в 60, 80, 180 торговых дней? Зависит от вашего стиля, от того, как часто вы открываете сделки. Для реализации преимущества требуется время. Воспринимать так торговлю – настоящее испытание. Однако этот образ мышления действительно помогает изменить свое отношение к прибылям и убыткам. Прибыли и убытки, получаемые внутри дня, должны информировать вас и помогать принимать решения о возможной подстройке. Если этого не происходит… Значит, эти точки данных для вас бесполезны.

Аарон Корбс - Как стать мастером самого себя и улучшить свою торговлю Ссылка на оригинал Как дела, трейдеры? С вами Энтони Круделе, спасибо, что включили подкаст Futures Radio Show! Я очень рад представить вам Аарона Корбса – профессионального фьючерсного трейдера и ведущего Speculators Podcast. Не устаю повторять: трейдинг – это не просто торговля, это настоящий путь личного развития. Работая в сложных рыночных условиях, мы многое узнаем о себе и о своем поведении – в том числе и в торговле. В этом выпуске мы обсудили с Аароном стратегии выживания в непростых условиях – рыночных и личных, поговорили о том, как жизненные проблемы могут приводить к проблемам на рынках, а еще – о преодолении тормозящих прогресс паттернов поведения. Давайте же перейдем к интервью! *** — Корбс, брат мой, добро пожаловать на шоу! — Энтони «круд ойл» Эли [crude oil – сырая нефть]! Как дела? — Забавно, как много людей думают, что «круд» – это мой псевдоним! Но нет, моя фамилия действительно Круделе! Причем я даже не торгую нефть! — Да, я знаю, просто… Звучит похоже! Эта идея осенила меня сразу после нашего интервью у меня на подкасте. Пришлось долго ждать возможности ее озвучить! — На самом деле эта тема всплывает гораздо чаще, чем можно подумать! Причем, что забавно, пока мне не сказали, я об этом даже не задумывался! Видимо, с осознанностью у меня не очень [смеется]! — Ну, по крайней мере, теперь вы об этом знаете! Осознанность – это сложно, не так ли? — Да, сегодня мы будем обсуждать в основном психологию. Вы торгуете преимущественно контракты e-mini S&P – я их обожаю! И вы очень много путешествуете. Где вы находитесь сейчас? Я подумал, что было бы интересно начать нашу беседу с этой темы! — Сейчас я в Индии, в Ришикеше. Приехал в страну духовности, чтобы попытаться открыть свой третий глаз! Намасте! — Почему выбрали именно это место? — Индия просто была у меня в списке! Я достаточно много путешествую, но пару лет назад решил заняться этим на постоянной основе. С тех пор я блуждаю по свету… Маршрут у меня выдался таким: Дубай, Греция, Италия, Испания, Мексика, Колумбия, Эквадор, Перу, Чили, Аргентина, Бразилия… Потом мне пришлось вернуться в Штаты, потому что меня пригласили на свадьбу. А дальше – Колумбия, Мадрид, Кейптаун, Египет, Иордания, опять в Объединенные Эмираты… Следующей в списке была Индия! — Я упомянул e-mini S&P, потому что знаю, что вы – активный дейтрейдер. Как вам удается совмещать торговлю с постоянными сменами часовых поясов? Лично я – человек привычки! Я тоже много путешествовал, пусть и меньше, чем вы. За свою карьеру мне довелось посетить немало разных стран. Но, занимаясь дейтрейдингом, я всегда старался придерживаться одного и того же распорядка. По-моему, это важно. Но это было чрезвычайно сложно, чрезвычайно! Помню, в Японии мне приходилось торговать перед сном… Кроме чисто технических проблем в путешествиях возникают и психологические – тебе ведь приходится жить в совершенно иных условиях! Как вам удается со всем этим справляться? — Да, привыкнуть было непросто. Постоянные переезды создают хаотичные условия, в которых очень тяжело поддерживать какой бы то ни было порядок (и распорядок). Бывает, ты банально не знаешь, где купить с утра чашку кофе… А иногда ты не знаешь даже местного языка. Требуется приложить серьезные усилия, чтобы привыкнуть к этому и организовать все таким образом, чтобы путешествовать на постоянной основе, не нуждаясь в перерывах на отдых. Для меня важно вот что... Я определил, что мне нужно делать каждый день. Это мои, так сказать, ключевые дела, которые движут моей жизнью. И я просто начал каждый день составлять из них расписание – так, чтобы получившийся распорядок был уместен в текущих условиях. Например, сейчас, в Индии, мне приходится ложиться спать в 2-3 часа ночи. Я позже засыпаю и позже просыпаюсь… Первую половину дня я отвожу на повседневные дела, потому что торговлей мне приходится заниматься ночью. Перестроиться на этот режим было непросто. Сон – это так важно!.. А насчет всех остальных составляющих… Здесь просто нужно разок сесть и хорошенько во всем разобраться. Я знаю, что мне каждый день нужно подвергать свое тело какому-либо физическому стрессу. Что мне нужно работать над своим мышлением. Нужно питаться, заниматься другими вещами – хобби, знакомством с новыми культурами, работой! Все эти дела я записываю в календарь. Я, можно сказать, им живу. В общем, главное – разобраться, какие дела вам нужно делать регулярно, а дальше остается только распределять их в течение дня так, чтобы в получившемся распорядке был смысл. — Я просто обожаю вести календарь. Я тоже живу им! Мне нравится визуальный аспект этого процесса. Кроме того, это позволяет мне по-настоящему сосредоточиться на текущем моменте – в любое время дня! Потому что я знаю, что уже все распланировал. Думаю, каждому трейдеру будет полезно создать для себя подобную структуру, в которой можно разложить все по полочкам. Это помогает жить в настоящем времени – и легко входить в состояние гиперфокуса, когда это требуется. Есть и другой аспект: когда все дела сделаны, ты можешь позволить себе «отключиться» и по-настоящему расслабиться! Вы согласны? — Еще как!.. Есть такое распространенное заблуждение: если ты все в своей жизни планируешь и структурируешь, то лишаешь ее всякого веселья, и жизнь становится скучной. Я тоже когда-то так думал. Но на самом деле все наоборот! Если вы никогда ничего не планируете и живете безалаберной жизнью, вы лишаете себя свободы! Потому что вы не активны, а реактивны, вам приходится пассивно реагировать на то, что с вами происходит, и вы никогда ничего не успеваете… Жизнь становится гораздо лучше, когда в ней появляется план и структура. Особенно это полезно в областях, связанных с предпринимательством, к которым относится и торговля. В трейдинге тебя никто не загоняет в жесткие рамки. А значит, их нужно создавать самостоятельно. Когда ты распланировал все дела, а потом пощелкал их одно за другим… Ты испытываешь настоящую свободу! Чего не скажешь о прямо противоположном образе жизни, в котором ты по несколько раз в день чувствуешь себя потерянным и гадаешь, чем тебе сейчас заняться. Это просто ужасно! Вы сказали, что живете своим календарем. Я тоже. Я выполнил все, что запланировал на сегодняшний день. У меня есть ритуал – перед сном я заполняю расписание на завтрашний день. Когда ты видишь все дела, которые тебе нужно сделать, и те куски свободного времени, которые тебе доступны… Это просто приятно. Упорядоченность приносит ощущение умиротворения. А когда не знаешь, что тебе сейчас нужно сделать, ты только теряешь время… Еще бывает, что у тебя возникает ощущение, что ты чего-то не успеваешь, и на тебя накатывает тревожность. Жить так нельзя! — Я хотел бы немного сменить тему. Вы не просто много путешествуете – вы постоянно оказываетесь в новых для себя средах. Разные страны, разные часовые пояса… Это напоминает рынки – там тоже существуют различные условия, которые регулярно меняются. Я столько раз постил это в твиттер, что меня от этого уже тошнит, но все же… «Все стратегии работают иногда. Ни одна стратегия не работает всегда». Думаю, один из самых ценных навыков – научиться торговать только тогда, когда текущий рынок подходит твоему стилю. Чрезвычайно важно разобраться, какие рыночные условия благоприятствуют твоей торговле. Чрезвычайно важно! А еще – научиться делать шаг назад, когда на рынке воцаряются неблагоприятные условия. Мне интересно узнать вашу точку зрения на частоту торговли. Вы постоянно оказываетесь в новых для себя средах… А что касается рынков – даже в 2024 мы успели повидать несколько рыночных сред! Конечно, некоторые бы с этим поспорили, но лично мне кажется, что несколько перемен все-таки было. Как вы подходите к вопросу адаптации к новым средам? — Трейдинг для меня – самое важное дело. Все остальное второстепенно. Обычно я представляю это так… Я сейчас – в Эдеме. И я просто не могу позволить себе все испортить. Знаете, как в библейской истории про Адама и Еву… Они были в раю! Лучше не придумаешь!.. И от них требовалось только одно – не испортить все! Не есть запретный плод! Я сейчас тоже в раю – в том плане, что у меня все в жизни в порядке. И будет в порядке, если только я сам все не испорчу. Что касается частоты торговли… Я каждый день слежу за рынками. И каждый день ищу возможности для торговли. Но трейдинг – это не только наука, но и искусство, в том плане, что его не всегда можно полностью структурировать. Это – нечто большее, чем банальный анализ типа «о, это хороший уровень, значит, надо открыть от него сделку». Каждому стоит развить творческий навык, позволяющий вовремя понять – нет, эта сделка – не для меня! А вот эта – для меня, я должен не просто удержать ее, но еще и надавить на газ! Бывает, это становится понятно не сразу, а по мере того, как ситуация развивается в течение дня. Но… Мне в свое время очень помогла одна вещь. Я смирился с тем, что рынок делает, что он хочет. И что мы не можем определить, когда условия будут благоприятными, а когда – нет. Так что если они сейчас благоприятны – нужно этому радоваться! И давить на газ. А если нет – стоит уйти от экранов подальше и постараться провести время с пользой. Раньше я оставался за экранами – сражался с рынком, злился, весь день сидел и ждал того, чему не суждено было случиться! Но гораздо полезнее перевернуть этот сценарий с ног на голову и сказать: «Похоже, сегодня рынок дает мне свободное время, чтобы я занялся чем-нибудь другим». Мы проводим рефрейминг. Меняем «происходит что-то плохое, потому что я не веду активную торговлю» на «рынок дает мне возможность пойти и насладиться жизнью как-нибудь иначе». — Легко сказать – трудно сделать! Думаю, многие трейдеры подходят к делу с позиции высокой трудовой этики. Они думают, что торговать нужно каждый день без исключений. Но лично я считаю, что это не так. Иногда полезнее не торговать. Многим новичкам – да и опытным трейдерам – будет полезно повысить свою осознанность в отношении этой темы. Корбс, как вам удалось разобраться в том, когда нужно надавить на газ, а когда – притормозить? — Думаю, очень важно никогда не упускать из внимания тот факт, что наша с вами цель – зарабатывать деньги. Многие трейдеры по неосторожности переключаются на другие цели – и начинают, например, доказывать рынку свою правоту или делать другие безумные вещи. Поступая так, они не пытаются заработать деньги, они поддаются другим желаниям. Очень важно всегда бодрствовать во время торговли… Мы не можем позволить себе торговать в полусне! Мы не можем позволить себе не понимать, что с нами происходит. В торговле нужно поддерживать сосредоточенность и четко осознавать происходящее. Конечно, все мы испытываем определенный внутренний драйв, ведь мы работаем в среде, в которой ты ешь то, что смог убить. Но нельзя использовать это в качестве оправдания, почему вы не делаете ту работу, которую должны делать… Что касается того, когда нужно давить на газ, а когда – на тормоз… Не думаю, что этому вас сможет научить кто-то другой. Здесь все индивидуально! Мы, трейдеры, обязаны быть индивидуалистами, обязаны понимать, в чем заключается наше преимущество, наши естественные склонности, наши навыки. Чем лучше вы это понимаете, тем лучше будете понимать, когда давить на газ, а когда – на тормоз. Конечно, это приходит с опытом, так что не могу подсказать вам какого-то однозначно рабочего варианта. Это – нечто внутри вас, вы должны узнать это сами… Возвращаясь к теме искусства, в этом вполне можно разобраться! И со временем вы начнете замечать, когда рынок выглядит благоприятно, а когда – нет. И если нет – значит, нет!.. Например, сегодня S&P медленно карабкался вверх. У меня не было уверенности в том, что он будет расти. Рост был, но неочевидный! Цена понемногу дрейфовала вверх почти без падений. Для моей торговли это просто ужасная среда! Потому что я предпочитаю входить против тренда, а еще – постоянно входить в рынок и выходить из него. Я видел признаки того, что роста сегодня не будет, рынку не нравились более высокие цены – но вместе с тем медленный рост все же был! Сложные условия… Но я их понимаю. Так что да, для этого требуется опыт! Вам нужно повидать разные рыночные среды, а еще разобраться, что вы за человек, чем хотите заниматься, в чем ваше преимущество и где вы делаете деньги. А еще – понять, что если рынок не дает вам этой возможности… Заставить его не получится. — Я сделал много заметок, пока вас слушал… Вы подняли немало интересных тем! И я полностью с вами согласен. Начну с времени. Время – единственный учитель! Помню начало своей торговли… Сколько с тех пор прошло времени! Сколько опыта я получил!.. Это помогло мне понять, какие среды являются для меня наиболее важными. Думаю, трейдеру нужно научиться принимать обратную связь от рынка. Тебе тяжело торговать? Ты поддаешься овертрейдингу или другим порокам? Значит, рынок тебе о чем-то говорит! Пока вы это не переживете, пока не получите этот опыт, вы не поймете, когда нужно давить на газ, а когда – на тормоз. Но как дойти до этой точки? Многие трейдеры ведь покидают этот бизнес не из-за рынков! А из-за своего поведения, потому что пытаются навязать рынку свою волю. Как вы считаете, что может предпринять трейдер-новичок, чтобы лучше подготовить себя к долгому пути в трейдинге? — Да, отлично подмечено! Думаю, в основе большинства торговых проблем лежит одна и та же причина. Бывает, мы не можем смириться с тем, что нам стоит сегодня отступить… Бывает, мы испытываем FOMO или другие проблемы… Предположим, вы чувствуете, что сегодня вас ждет хороший день. Возможно, потому что вчерашний день вы закрыли с прибылью. Вы открываете сделку, но рынок идет против вас. И тут внутри вас вдруг что-то щелкает! Вы теряете контроль над ситуацией, поддаетесь тильту, начинаете вести себя, как безумец. Есть много различных ситуаций, которые как будто никак не связаны между собой, но при более глубоком анализе становится ясно, что основа у них одна. Судя по моему опыту самостоятельной торговли и опыту работы с другими трейдерами, возможно, самая главная проблема – это чрезмерная привязанность к результату! К чему это приводит? Вот вы попали в ситуацию, когда вам следует немного сбавить обороты. Рынки не идут в вашу сторону, но вы пытаетесь навязать им свою волю… Вы поступаете неправильно – потому что привязаны к идее о том, что должны закрыть день с плюсом! Получить прибыль! Ваше внимание сосредоточено на результате, вы испытываете к нему сильную привязанность. Но это только уводит вас прочь от вашей цели! Хотите вывести счет в зеленый цвет? Будете уходить все глубже в красный – до тех пор, пока не сольете депозит целиком, лишившись возможности торговать. Если подумать, здесь наблюдается интересная динамика. Для начала: что произошло? «Ситуация на рынке складывалась не так, как мне хотелось, у меня не хватило терпения, и я вошел слишком рано». Или… «Я получил убыток и разозлился». Почему вы проявили нетерпеливость? Почему разозлились? И то, и другое можно свести к тому, что вы были слишком привязаны к результату! Причем эта динамика наблюдается не только в трейдинге, но и в жизни в целом – в здоровье, в отношениях… Предположим, вы хотите найти себе девушку. Льву нужно есть, ничего не поделаешь! Вот вы приходите в бар – и замечаете там прекрасную девушку… Если вы будете одержимы идеей о том, что должны уйти с ней сегодня домой – вы пойдете домой один! Почему так происходит? Когда вы становитесь одержимы какой-то целью или результатом, вы перестаете обращать внимание на процесс. Нельзя одновременно быть одержимым и процессом, и целью. Процесс – именно то, что позволит вам добиться своей цели. Но если вы одержимы целью, процесс вылетает в окно… И вы уходите от своей цели все дальше и дальше. В нашем примере одержимость девушкой лишает общение с ней естественности. Вы перестаете вести себя обходительно и очаровательно, у вас не получается нормально общаться и находить общие увлечения… Так же и в трейдинге: если вы одержимы прибылями и убытками, вы не сможете уделять должное внимание поиску высококачественных торговых идей, определению точных входов, правильному сопровождению открытых позиций, контролированию риска… Все эти процессы просто вылетят в окно! Нужно научиться освобождаться от привязанностей. Потому что это все равно случится, так или иначе. Если вы к чему-то сильно привязаны, вы будете от этой привязанности освобождены – либо по собственной воле, либо нет. В трейдинге это может сделать за вас рынок! Он лишит вас торгового счета, и вы освободитесь от своей привязанности, потому что потеряете возможность торговать. Это – очень интересная динамика, которую нужно уметь вовремя замечать, потому что иначе… Думаю, отчасти именно из-за нее у трейдеров часто возникает ощущение, как будто рынки имеют что-то против них лично. Им кажется, что против них работает какая-то дьявольская сила: стоит им добиться прогресса, как что-то отталкивает их назад. Они не понимают, что угодили в ловушку одержимости. Как можно освободиться от привязанности? Действительно, легко сказать – трудно сделать! Это – буквально вопрос на миллион долларов. Нам нужно абстрагироваться от прибылей и убытков, вынести их за пределы самих себя… Взять всю эту энергию, это внимание, эту одержимость – и направить ее на процесс. Но, опять же – как это сделать? Это очень сложно. Хороший вариант – родиться в богатой семье! Если у вас куча денег, вас не будут сильно заботить ваши торговые результаты. Но если это не вариант… Придется задействовать креативность! Для начала я посоветовал бы оценить доступные вам ресурсы. Скажем, вы хотите пройти испытание в проп-фирме, и у вас есть достаточно средств, чтобы оплатить три попытки. Оплатите две. На первом счете торгуйте, а второй держите про запас. Если вдруг с первым не выйдет – не беда, у вас будет запасной вариант. Кто-то может сказать, что в этом нет смысла, потому что так на достижение успеха может уйти целая вечность… Таким людям нужно осознать, что подняться из грязи в князи не так-то просто. Сложно чего-то добиться, когда у тебя ничего нет – в том числе и никаких рычагов давления. Как советует наш хороший приятель Рэй Далио, не путайте желаемое с действительным! Без рычагов будет нелегко, вам придется действовать определенным образом, но ничего не поделаешь. Потому что альтернатива – это сумасшедшая одержимость своими результатами и погоня за сделками, которые «просто обязаны отработать». Хотите пойти по этому пути – удачи! Я много раз видел это кино и прекрасно знаю, чем оно заканчивается. Поэтому советую прибегнуть к креативности. Задумайтесь, что вы можете предпринять, чтобы освободиться от одержимости результатами? Хорошая отправная точка – перестать хранить все яйца в одной корзине. — Святая правда! Многие трейдеры не понимают, что такое истинный положительный результат. Для них положительный результат – это «я получил сегодня прибыль». И все! Они смотрят на трейдинг только с одной точки зрения – с точки зрения прибылей и убытков. Лично я… Пока я не изменил свое психологическое восприятие положительных результатов, по-настоящему положительных результатов я не получал. Думаю, это – часть психологического пути, который должен пройти каждый трейдер. Мне пришлось себя… Не хочу говорить «обмануть»! Но мне пришлось прибегнуть к определенным трюкам, чтобы изменить свое мышление. Корбс, как можно начать иначе воспринимать положительные результаты? Как сломать стереотип, что положительный результат сделки не всегда подразумевает получение прибыли? — Конечно, прибыльность – это один из важнейших параметров, и его действительно нужно отслеживать. Но он не должен быть для вас самым главным параметром, потому что у каждого трейдера случаются трудные периоды, в ходе которых такое отношение вполне может привести к депрессии. Думаю, для начала нужно определить процесс, которому вы будете следовать. Опишите, как именно вы проводите свой анализ, что делаете для того, чтобы понять рынок, как определяете высококачественные торговые идеи, как вы находите точные входы, какие параметры риска используете, как сопровождаете сделки после открытия… Из всего этого и складывается процесс. Если процесс у вас не расписан, на чем же еще вам сосредоточиться, как не на прибыли?.. Но если процесс у вас есть, вы можете ставить себе оценки за то, насколько хорошо вы ему следуете. Это поможет сместить фокус внимания с «я хочу сделать сегодня вот столько денег» на «я хочу следовать вот этому процессу, я хочу быть хорошим трейдером, я хочу торговать только самые точные входы, я хочу придерживаться своих параметров риска». Сосредоточьтесь на этом – и тогда вы сможете «отпустить» рынок. Ваша прибыль оказалась сегодня не такой большой, как вам хотелось? Или вы даже закрыли день с убытком? Вы все равно сможете уйти с рынков с высоко поднятой головой – если будете знать, что сделали все, что должны были сделать. И что вы все сделали правильно. А если процесса у вас нет, а у большинства трейдеров, как мне кажется, его действительно нет… Тогда после убыточного дня вы будете чувствовать себя растерянным и сбитым с толку. — Да, если вы не верите в свой процесс и в свою подготовку на 100%, вы никогда не добьетесь положительного результата. В свое время я понял, что для меня положительный результат – это принятие правильных решений. Хорошие решения для меня заразительны! Как и плохие. Так уж я устроен! Когда я принимаю хорошие решения, я чувствую себя хорошо. А когда замечаю, что принимаю плохие… Я стараюсь сопротивляться им и начинаю искать, где могу снова принять хорошее решение. Положительный результат должен касаться вашей подготовки и процесса. Потому что если вы в них верите, вы будете принимать хорошие решения. И будете чувствовать, что получаете хорошие результаты. Это – особенный тип энергии, который имеет свойство со временем накапливаться. Аарон, помните ли вы переломный момент своей карьеры, когда вас перестали заботить прибыли и убытки? Когда вы смогли сказать себе «сегодняшний день прошел не так, как мне хотелось бы, но я все равно доволен своей торговлей»? — Да, это действительно стало для меня переломным моментом! Я осознал: то, что я делаю, просто не работает. И мне нужно либо сдаться, либо отнестись к делу серьезно и постараться во всем разобраться. Когда я понял, что у меня просто нет хорошего процесса, это стало для меня настоящим откровением. Я уединился и погрузился в размышления. Что делает хорошего трейдера хорошим? И что делает хорошую сделку хорошей? В основе хорошей сделки должна лежать хорошая идея. Так, а что такое хорошая идея? Для хорошей сделки нужно, чтобы рынок совершил какое-то повторяющееся движение – такое, которое я уже видел в прошлом. Это дает мне преимущество, потому что я понимаю, что, вероятно, произойдет дальше. Если этого нет, то нет и торговой идеи. Нужно было прояснить и другие аспекты… Вот у меня появилась хорошая идея – как выглядит хороший торговый вход? Я продвигался все дальше, шаг за шагом… В результате тех размышлений я создал свой первый более-менее полноценный фреймворк, который лег в основу моего процесса. Это стало для меня переломным моментом… Очень важно иметь процесс, потому что при его наличии ты всегда можешь сравнить с ним свои действия и понять, правильно ли ты поступаешь. Прибыли и убытки… Они не всегда отражают правильность твоих действий. Часто – да! Но не всегда. — В одном из своих недавних видео вы сказали одну интересную фразу… Кажется, она звучала так: «У нас не так уж много торговых проблем. Но у нас много личных проблем, которые проявляются в том числе и в нашей торговле». Я тоже так считаю! Расскажите, что именно вы имели в виду? — Я слышал эту поговорку в контексте бизнеса. «У вас нет бизнес-проблем – у вас есть личные проблемы, которые проявляются в вашем бизнесе»! Если трейдер не получает желаемых результатов, он начинает прыгать от системы к системе, от рынка к рынку, от сообщества к сообществу. Это – естественное явление, но… Куда бы вы ни пошли, вы ведь всегда берете с собой самого себя [смеется]. Думаю, важно осознать, насколько все в нашей жизни взаимосвязано. Нельзя сказать, что наша личная жизнь существует в полной изоляции от нашей профессиональной жизни, и так далее. И в той, и в другой жизни есть вы! В трейдинге нужна структура, процессная ориентированность, соревновательный дух… Если у вас этого нет, если вы небрежны, неряшливы и хаотичны… Не стоит ожидать, что в торговле у вас все пойдет как по маслу! Трейдинг подобен спорту. Здесь все строится на качестве исполнения. Чтобы хорошо исполнять сделки и зарабатывать на рынках, нужно быть хорошим исполнителем – иначе никак! Можно сказать, торговля – это интеллектуальный вид спорта. Думаю, для начала будет полезно разобраться, какие недостатки вам свойственны в трейдинге. Потом – перейти к своим недостаткам в целом. Единственный способ исправить их – вырасти, стать лучше. Как человек и как трейдер! Если у вас в жизни царит хаос… Время навести порядок. Простой пример – если у вас дома и в машине бардак, бардак будет и в вашем трейдинговом бизнесе. Потому что трейдинг неотделим от вашей личной жизни! Думаю, наблюдая за жизнью какого-нибудь трейдера со стороны, вполне можно предположить, какие проблемы он испытывает в торговле. Нужно разобраться в своих проблемах – а потом начать налаживать свою жизнь. Старайтесь стать лучше как человек, и вы будете становиться лучше как трейдер. — Забавно, но мы возвращаемся к тому, с чего начали сегодняшнюю беседу – к важности планирования и подотчетности! Даже если говорить о совершенно простых вещах вроде готовки, уборки, приема пищи, мытья посуды… Рутина превращает последовательность и организованность в привычку! И помогает пребывать в текущем моменте, сосредоточиться на настоящем, не распылять внимание. Думаю, многие аспекты личной жизни действительно тесно связаны с трейдингом. Можете дать примеры распространенных торговых проблем и тех личных затруднений, которые могут их вызывать? — О да! Одна из них касается умения следовать правилам. Здесь хорошим примером будет своевременный отход ко сну… Здоровый сон – это очень важно! Как и другие самые базовые вещи. Полноценный сон, физическая нагрузка, здоровое питание, умеренность в потреблении алкоголя и так далее… Это – чрезвычайно базовые вещи! Но при этом безумно сложные! Казалось бы, что в этом такого? Но попробуйте все делать идеально – в течение месяца! Или хотя бы семь дней подряд! Могу только пожелать вам удачи. У лучших в мире исполнителей – спортсменов и так далее – есть целые команды людей, которые помогают им стабильно делать подобные базовые вещи! Потому что это очень сложно. Если вы не в состоянии вовремя ложиться и просыпаться… Думаете, вы сможете придерживаться торгового плана? Трейдеры часто жалуются, что у них не получается следовать правилам. Ну разумеется! В их жизни нет ни одного по-настоящему структурированного аспекта! Исключение – люди с работой, в которой структуру человеку навязывают. Но, думаю, подобная неструктурированность – действительно хороший пример. Причем нельзя сказать, что это – вина трейдеров… Возможно, мы просто не понимаем, как много в трейдинге от бизнеса. И как много в нем свободы… Ее бывает слишком много! Так что мы просто обязаны создать для себя необходимую структуру. — Знаете, когда я работал на бирже, я встречал там парней, у которых в жизни был настоящий бардак. Но когда они спускались в торговую яму, они как будто щелкали у себя в голове каким-то переключателем – и сосредотачивались! Это умение казалось мне чем-то невероятным… Я был не из таких! Когда у меня в жизни был беспорядок, торговлей заниматься я просто не мог. Так что хорошо вас понимаю! Некоторые, конечно, верят, что относятся к этому небольшому проценту людей… Но, по-моему, наведение порядка в своей жизни – это одно из самых простых и полезных дел, какое только можно сделать. Корбс, я хотел бы затронуть личную тему! Можете рассказать о какой-нибудь проблеме, с которой вы в свое время столкнулись в торговле – и которую вам удалось связать с какой-то личной проблемой? И как вы ее исправили? — Трейдингом я занялся в двадцать с небольшим. Так что нельзя сказать, что был еще ребенком… Но я им все же был – по многим параметрам! Я вырос в чрезвычайно религиозной семье, что отразилось на моем взрослении. Конечно, все это индивидуально, но у меня была такая проблема… Я не знал, какие действия требуются для того, чтобы достичь хорошего уровня – в любом деле! В детстве мне не разрешали заниматься спортом. Учили меня тоже дома. У меня не было даже самого базового понимания того, как происходит освоение навыка – какого бы то ни было! Я не понимал, что нужно начинать с основ и постепенно двигаться в сторону усложнения, не понимал, что требуется совершать определенный тип повторений… У меня не было ни одного настоящего навыка. Были естественные склонности, но… Я просто не знал, что мне нужно делать, чтобы добиться в чем-либо хорошего уровня. А ведь трейдинг – это спорт, и, как и в любом спорте, в нем нужно постоянно развиваться, повышать свой навык. А я этого не умел. У меня не было никаких навыков – ни торговых, ни любых других. Мне было нелегко понять важность правильного образа действий и целенаправленной практики… Это оказалось для меня большой проблемой. Другое серьезное затруднение, с которым я столкнулся, когда занялся торговлей… У меня был такой изъян – я любил витать в облаках! Я создал у себя в голове образ трейдера, которым хочу стать. И действительно думал, что стану им, я был настроен очень оптимистично… Но при этом у меня не было настоящего намерения! Я не был готов предпринимать для этого необходимые действия, поддерживать определенные стандарты, менять весь свой образ жизни. Так что в какой-то момент мне пришлось осознать, что я – тот еще мечтатель! И что нужно не только мечтать, но и совершать необходимые шаги. Да, трейдеру нужно ви́дение, ему нужно понимать, к чему он стремится. Но между мечтой и намерением есть большая разница. Опять же, в этом плане трейдинг и жизнь в целом взаимосвязаны. Другой проблемой для меня оказалось умение принимать правильные решения! Мы это уже обсуждали, так что если хотите меня прервать – не стесняйтесь! Нас действительно не учат умению принимать хорошие решения. В какой-то момент мне пришлось остановиться и задуматься – а как я вообще принимаю решения?.. И в жизни, и в трейдинге. Вот я получаю какую-то информацию. Какой процесс я использую, чтобы принять на ее основе хорошее решение? Если у вас нет такого процесса в жизни, можете не рассчитывать, что сможете принимать хорошие решения в трейдинге. А там это просто необходимо! Трейдинг вынуждает нас принимать хорошие решения – всегда! Стоит нам начать принимать плохие, как рынок нас быстро наказывает. — Если подумать, это поразительно… У нас с вами есть определенный опыт, так что мы знаем, сколько усилий требуется для того, чтобы сначала добиться успеха с нуля, затем – не лишиться его, а потом еще и продолжать развиваться. Бывает, приходится переучиваться. Это тяжело! Как и постоянно совершать необходимые подстройки. Я повидал немало трейдеров, которые попадали в ловушку одного и того же поведения, одного и того же паттерна. Они словно застряли в «Дне сурка». Всем нам это знакомо! Мы совершаем одни и те же ошибки… Бывает, мы продолжаем их совершать даже после того, как нам вроде бы удалось с ними разобраться. Они просто начинают проявляться иным образом! Ты думал, что справился с ними, но нет! Корбс, какие стратегии или техники вы используете для определения повторяющихся паттернов? — Как же мне это знакомо! В моей карьере бывали случаи, когда я задумывался – я что, идиот?.. Я же понимаю, что происходит! Почему же продолжаю это делать? Думаю, такое поведение совершенно нормально. Пожалуй, если после совершения ошибки ты «корректируешь курс» и больше никогда ее не совершаешь, это можно считать определенным критерием интеллекта. Но, наверное, это не про меня, учитывая, сколько раз я повторял свои ошибки… Думаю, важно четко осознавать, в чем заключаются твои изъяны. Легко поддаться ощущению, что ты безнадежен и все потеряно, но обычно все не так плохо. Часто источником всех фрустраций оказываются всего пара проблем… Или, возможно, одна крупная проблема и несколько мелких. Вам нужно разобраться, в чем они заключаются. Проанализируйте свои самые катастрофические дни – что к ним привело? А дальше – придумайте процесс, который поможет вам с этим справляться. Думаю, это потребует от вас определенного уровня осознанности. Нужно бодрствовать, а не просто двигаться на автомате, позволяя одним и тем же вещам случаться снова и снова. Осознайте – так, это опять происходит! Я такое уже видел! Все в порядке, я знаю, что делать! Отключитесь от экранов. Если нужно – уйдите от них физически. Думаю, исправить какой-то свой недостаток чрезвычайно сложно… Гораздо проще избегать его. Разберитесь, что вызывает у вас фрустрацию, и попробуйте этого избегать. Здорово, если вам удастся сделать это в начале своей карьеры… Трейдеры, желающие повысить свою прибыльность, склонны сосредотачиваться на вводных данных. Они пытаются находить больше сигналов, больше сетапов, больше подходов. Но есть и другой аспект – аспект убытков. Снизить убытки – все равно что повысить прибыли! Конечно, ощущается это совершенно иначе, но это действительно так, и это стоит осознать. Точно определите свои изъяны – и начните избегать ситуаций, в которых они проявляются. Сосредоточьтесь на том, что дается вам хорошо. И постоянно работайте над своими недостатками. Но не пытайтесь мгновенно с ними разделаться! Торговле присуща странная динамика… В первую очередь мы с вами пытаемся выжить. Умение выживать в этом бизнесе – настоящий навык. А для этого нужно разобраться и справиться с массой разных вещей… — Без сомнений! Я всегда говорил, что трейдинг – это бизнес «в моменте». Потом все становится ясно, и ты говоришь себе «не стоило мне этого делать» или «а ведь я же отдавал себе отчет в том, что творю». Но, думаю, настоящая разница между успешными и убыточными трейдерами или, скорее, между состоявшимися и начинающими заключается в том, что состоявшиеся трейдеры лучше понимают, в каком положении в данный момент находятся. И принимают лучшие решения – опять же, в моменте. Хотя, думаю, большинство более-менее опытных трейдеров осознают свои действия! Просто многие недостаточно дисциплинированы, чтобы не делать того, что не следует. Пожалуй, это можно считать определенным критерием развития в трейдинге… Сколько же раз я с этим сталкивался! Иногда тебе приходится сражаться сразу с несколькими врагами… Бывало, я продолжал двигаться по ошибочному, нездоровому пути, полностью осознавая происходящее! Я понимал, что рынок заберет у меня деньги, но все равно продолжал – потому что хотел выплеснуть агрессию или другую эмоцию… Расскажите, что вы делаете для поддержания дисциплины в моменте? И что можете посоветовать другим? — Действительно, поддерживать дисциплинированность очень сложно. Проблема в том, что тяжело быть дисциплинированным человеком, если ты им на самом деле не являешься! Долго притворяться кем-то другим не получится. Конечно, гораздо лучше, когда ты ведешь себя естественно. Причиной фрустрации нередко оказывается именно то, что ты пытаешься ввести в свою жизнь что-то такое, что тебе несвойственно. Или начать делать то, что не соответствует твоей сущности. Возвращаясь к нашему разговору про освобождение от привязанностей… Думаю, если тебе удалось абстрагироваться от результата, многие подобные проблемы сами сходят на нет. Например, ты перестаешь испытывать проблемы, связанные с агрессией и желанием навязать рынку свою волю. Возможно, это – лучшее, что мы можем сделать для решения подобных проблем. Дисциплина – такая штука, которую невозможно просто взять и обрести, это уж точно. Поддерживать дисциплинированность можно только ограниченное количество времени. Но каждому, вероятно, по силам сделать что-нибудь, что поможет защитить свою психическую энергию. Количество психической энергии, которое мы можем потратить в течение суток, ограничено. И стоит вам это сделать, как ваши алертность и осознанность резко падают. Думаю, для нас, трейдеров, сохранение психической энергии особенно важно. Каждому из нас стоит постараться автоматизировать решение всех задач, которые регулярно ставятся перед нами в течение дня. Мне кажется, мозг просто не понимает, какая задача является большой, а какая – маленькой. Он просто решает их – все подряд. А ведь именно этим мы в трейдинге и занимаемся – решаем задачи! Но существует и немало бытовых проблем, которые приходится решать ежедневно. Самый банальный пример – еда. Прием пищи – это задача, которую нам приходится решать несколько раз в день… Каждый день! Постарайтесь как-нибудь автоматизировать процесс выбора и приготовления блюд. Даже подобные простые задачи сжигают психическую энергию, которую нам нужно сохранять, чтобы поддерживать во время торговли дисциплинированность и осознанность… Когда психической энергии мало, ваша защита слабеет, и вы становитесь уязвимы. — Это правда… Отлично сказано. Здесь мы снова возвращаемся к началу нашей беседы – к теме календаря! Мы обсуждали, как вы справляетесь с перемещением между разными часовыми поясами и разными рыночными средами – и как организуете при этом свой распорядок. Структура! Вот что важно. Нужно отделить торговлю от всего остального. Большинству это не удается, и они продолжают думать во время торговли о повседневных заботах… Единственный известный мне способ решить эту проблему – организовать все так, чтобы создать баланс между трейдингом и остальной жизнью. Нужно научиться отделять личную жизнь от торговли и наоборот. Это помогает поддерживать спокойствие и придерживаться правильного исполнения… Не только сделок, но и, скажем так, своих эмоций. — Вы подняли очень важную тему! У рынка есть уникальная способность забирать все, что ему дают. Он может забрать все ваши деньги, всю вашу энергию… Он может забрать все что угодно. Нельзя позволять рынку контролировать твою жизнь! Это просто опасно. Рынки не должны быть самым важным аспектом вашей жизни. Потому что тогда плохой день на рынках вполне может привести к проблемам, например, в отношениях. Вы просто не сможете по-настоящему сосредоточиться на своей жизни, потому что умом всегда будете на рынках… Для меня это было настоящей проблемой. Причем полностью решить ее невозможно – можно лишь понемногу облегчать ее. Я до сих пор ее испытываю, пусть мне и удалось добиться в этой области большого прогресса… Контролируйте, сколько времени вы посвящаете рынкам. И вообще – что вы им отдаете! Вы должны контролировать свою жизнь, потому что иначе рынок может забрать у вас все. В идеале трейдинг должен приносить удовольствие! И удовлетворение. Торговля должна быть хорошим дополнением к вашей жизни. — Никаких сомнений! Рынок может лишить вас не только капитала – если вы ему позволите, он лишит вас и здоровья! Корбс, хочу закончить наше интервью следующим вопросом… Расскажите, какой из уроков, полученных вами на пути трейдинга, будет полезнее всего начинающим трейдерам? — Пожалуй, разобью свой ответ на две части. Первая будет практической. Есть определенные базовые понятия, которые нужно знать каждому трейдеру. Торговлей так легко увлечься! Она может поглотить все ваше внимание. Но важно не упускать из виду вопрос о том, а чем вы, собственно, занимаетесь, и что приносит вам результат. Вам нужно развить базовые навыки – навыки анализа, входов, сопровождения открытых позиций, риск-менеджмента… Не жалейте сил на их совершенствование, они сослужат вам хорошую службу. Мне в свое время пришлось, можно сказать, действовать наощупь… Поговорим более предметно! Думаю, лучший аналитический подход – это анализ стоимости и того, в каком режиме рынки сейчас находятся – в режиме равновесия или в режиме обнаружения цены. В плане входов… Думаю, трейдерам-новичкам (и тем трейдерам, которые испытывают затруднения) стоит сосредоточиться на торговле откатов. Импульсы новичкам торговать не стоит – слишком легко можно увлечься и начать гоняться за каждым движением рынка! Поэтому вначале будет разумно ограничиться торговлей откатов. Это – хорошая отправная точка. В плане сопровождения открытых позиций новичкам стоит сосредоточиться на стратегиях с поэтапными выходами. Поэтапные входы, думаю, использовать не стоит. А торговать один вход – один выход может быть сложно психологически. Новички часто испытывают неуверенность в отношении выходов… Поэтому им будет легче понемногу скидывать свою позицию по мере того, как рынок дает им прибыль. Мне это в свое время очень помогло. Что касается риск-менеджмента, здесь есть немало тонкостей, но начинать стоит с использования в каждой сделке фиксированного процента от торгового капитала. Это – не лучший подход, но заниматься варьированием размера позиций сразу не стоит. Понимание того, когда надавить на газ… Это тоже навык. Если его у вас нет, вы будете давить на газ там, где не надо, что вам только навредит. Это – ключевые составляющие. Можете начать с них, а дальше двигаться в сторону усложнения. Я в свое время так и поступил! Начал с развития навыков и прояснения этих вопросов. Как я определяю тайминг своих входов? Какой подход использую для понимания ценовых движений? Какие сетапы меня интересуют? В какой момент спускать курок? Все это важно. А что касается психологии… Думаю, трейдерам имеет смысл ограничить круг людей, к мнению которых они прислушиваются, до 1-3 человек. Слушать стоит только тех, кто смог найти в торговле свой путь. Но если вы будете прислушиваться к слишком большому количеству людей, у вас в голове все перемешается, и вы запутаетесь, как именно следует поступать. Сузьте фокус внимания до 1-3 человек, не больше. Но при этом настройтесь на то, что в перспективе вам нужно стать полностью самостоятельным трейдером. Вы – не Энтони, вы – не я. Вы – это вы. У вас есть свои сильные стороны. Кто-то может сказать вам, что лучший подход – это подход, в котором прибыли значительно превышают убытки, пусть и ценой винрейта. Но вполне может быть, что вам больше подойдет прямо противоположный подход! И только с ним вы сможете прийти к процветанию. В трейдинге так легко поддаться желанию получить от других людей ответы на все вопросы… Но такое отношение опасно. Другие люди действительно могут помочь вам с обучением, но в торговле не существует готовых решений типа «делайте вот это – и все у вас будет просто прекрасно». Рынки – среда неопределенности, здесь так не бывает. Думаю, попытки людей быть кем-то другим – большая проблема. Да, можно перенимать чужие навыки и использовать похожие подходы. Но в каждом человеке есть что-то уникальное. Найдите свои уникальные качества – и сосредоточьтесь на них. Если вы сможете с этим разобраться, вы обязательно увидите положительные результаты. — Этой теме можно отвести целый выпуск! Сейчас все совсем не так, как в те времена, когда я начинал торговать. Тогда у нас, биржевых трейдеров, была масса вопросов к более опытным коллегам… Но сегодняшних трейдеров не интересуют вопросы – их интересуют ответы! Они хотят сразу получить результат. Образ мыслей у них тоже совершенно иной… Сейчас ведь любой желающий может так быстро получить доступ к торговле! Плюс весь тот нонсенс, который мы наблюдаем в социальных сетях… Все это негативно отражается на мышлении. Думаю, именно поэтому так много трейдеров испытывают сложности – и с торговлей, и с обучением. Если бы они замедлились, обучение далось бы им быстрее! Ладно, эта тема действительно заслуживает отдельного выпуска! Корбс, я вам завидую. Рад вашему успеху – вы столько путешествуете! И живете прекрасной жизнью, которую заслужили по праву… Мне было приятно побывать у вас на подкасте. Спасибо за то, что посетили мой! Чем больше я вас узнаю, тем больше вы мне нравитесь. Скажите, где люди могут побольше узнать о вас и о вашей деятельности? — Вся информация о моей работе доступна на сайте tradacc.com. Сейчас я сосредоточен на своем проекте, так что никакой публичной активности за пределами сайта не веду! Не шлите мне электронные письма и не пытайтесь со мной связаться! Неприятно об этом говорить, но я не проверяю свои электронные ящики и никому не отвечаю. Мне стыдно! Я не считаю себя какой-то важной или слишком занятой персоной, ничего такого. Просто… Я испытываю какое-то неприятие к тому, чтобы проверять свои сообщения… Мне просто не нравится это делать. Мне за это стыдно! Страшно представить, сколько людей написали мне сообщения – и остались без ответа... Так что, пожалуйста, не пишите, потому что я все равно не отвечу. Но можете посетить мой YouTube-канал, правда, сейчас я его не веду. И мой сайт – traderacc.com, там можно найти все о моей деятельности. — Советую ознакомиться с этими источниками! У Корбса есть отличный подкаст – надеюсь, скоро он возобновит свою работу! Корбс, как я и сказал, завидую вашим путешествиям! Наслаждайтесь ими! И берегите себя! Не сбавляйте оборотов, брат мой! Был рад пообщаться! — И я! Большое спасибо, Энтони!

Эдвард Торп · Гений математики, победивший и казино, и рынок От переводчика: это перевод интервью Аарона Файфилда с Эдвардом Торпом с канала на ютубе Chat With Traders, полное название видео: «Edward Thorp · Math genius who beat the dealer and the market». Народ, не знаю, как это лучше преподнести, но мой сегодняшний гость здесь, на эпизоде «Chat With Traders» один-ноль-девять – это важная персона. Он общеизвестен не только на финансовых рынках, но и в мире азартных игр. Имя джентльмена – Эдвард Торп. Человек, обыгравший казино, а позже – обыгравший рынок. Позвольте объяснить. В поздних пятидесятых – ранних шестидесятых Эд, гений-математик и профессор MIT, взялся за задачу получить перевес в таких азартных играх, как блэкджек, рулетка и даже баккара. В двух словах – ему это удалось. Сегодня он известен в миру как отец методики подсчета карт. Следующим очевидным шагом для Эда были финансовые рынки, где он тоже добился успеха. Его первый хедж-фонд, Princeton Newport Partners, показывает годовой доход в 19,1% (до вычета вознаграждения), за 19 лет работы из 230 месяцев 227 были прибыльными, а в наихудшем месяце убыток составил менее одного процента. Его второй фонд, Ridgeline Partners, за десятилетний период показывает годовую доходность в 21 процент. За приведенные выше данные я обязан поблагодарить Джека Швагера и его книгу «Hedge Fund Market Wizards». В интервью мы по большей части обсуждали интересный жизненный путь Эда, но также поговорили о статистическом преимуществе и о мани менеджменте. Жаль, что у нас было так мало времени, ведь есть столько вопросов, которые я хотел бы задать Эду! Но все-таки нам удалось чуть больше часа, и я очень благодарен за такую возможность. Последний момент на заметку, у Эда совсем недавно вышла новая книга, ее название – «A Man for All Markets». Она доступна для заказа на амазоне, чтобы долго не искать, просто введите chatwithtraders.com/thorp. В любом случае, надеюсь, что этот эпизод покажется вам интересным, меня зовут Аарон Файфилд, пожалуйста, поприветствуйте моего гостя! Легендарный Эдвард Торп! *** — Спасибо большое за то, что нашли время на беседу со мной. Это честь! — О, спасибо! — Эд, я начал читать вашу книгу и очень удивился, когда узнал, что мы с вами начинали с одного и того же. Мы оба были разносчиками газет (смеется). — О, да (смеется)! — Очень круто было об этом прочитать. Еще одно в некоторой степени сходство, показавшееся мне интересным, заключается в том, что у вас была своя радиостанция. — Верно. — О чем вы вещали, как долго этим занимались? — Ну, я получил лицензию, когда мне стукнуло тринадцать. Я вещал в двухметровом диапазоне частот, немного увлекался азбукой Морзе. Я играл по радио в шахматы с радиолюбителями своей области, вызывал на бой разных людей штата. На том оборудовании, что было в те времена, в двухметровом диапазоне было далеко не достучаться, так что все вещали в пределах 100-120 миль, не больше. Позже я достиг квалификации на использование других частот и морзянки, и мог болтать с людьми по всему свету, но мне все равно больше нравилось в двухметровом. — Ясно, значит, это все-таки была не радиостанция? — Это была любительская радиостанция, трансивер, ресивер. А не такая радиостанция, как коммерческие, с большим охватом публики. — Понял, понял, хорошо! Как так случилось, что вы заинтересовались этой темой? В книге вы писали, что в кружке радиолюбителей вы были самым юным. — Ну, примерно в одиннадцать-двенадцать лет меня восхищало все, связанное с наукой. Я изучал, что мог. Электроника, какой она была на тот момент, привлекла мое внимание. Так что я занялся этим делом и обнаружил, что можно получить лицензию радиолюбителя и общаться со всем миром, и начал стремиться к этому. — Расскажите немного о своем детстве? Я знаю, вы родились в 1932, как раз в начале Великой депрессии. Каким было детство в то время? — Точнее говоря, я родился в августе 1932, когда Доу-Джонс достиг своего исторического минимума после обвала июля тридцать второго. С тех пор он рос и рос, но в то время людям предстояла большая работа, чтобы выбраться из этой ямы. Помню, когда мне было лет шесть или семь, я продавал на улице Kool-Aid (порошок для приготовления напитка, популярный в США, аналог Zuko и Invite) работникам WPA (Works Progress Administration). Покупал пакетик за пять центов, разводил его в шести стаканах и продавал каждый по пенни. Они всегда были рады меня видеть, потому что работа была тяжелая, в жару, да еще и зарплаты небольшие. Летом было пекло, они жутко уставали. Тогда я осознал, что могу превращать пять центов в шесть, раз за разом. Приложив немного усилий, конечно. — Что подвигло вас начать трудиться, зарабатывать деньги? Ваш пример детства очень интересен, я читал, что в нем было много как экспериментов, так и шалостей. Откуда это пошло? Вы ведь отличались от других детей. — Знаете, не уверен. Думаю, началось все с того, что я очень рано начал читать, и читал много. Багаж знаний рос так быстро, что у меня оставалось мало общего с другими детьми. Кроме игр, конечно, знаете, выйти в обед на улицу поиграть, все такое. Были темы, о которых я думал, которые хотел обсудить, но о которых никто не думал, и никто не обсуждал. Кроме, ну, взрослых. — Откуда же это пошло? — Думаю, от отца. Когда мне было года три, я еще не начал разговаривать. Но как начал, сразу стал говорить целыми предложениями. Всех это поражало, и тогда мой отец сказал: «Интересно, как много он сможет усвоить?». Он начал обучать меня, а я только рад был. Я научился читать, считать, базовой арифметике. Это все мне просто далось. Тогда я брался за все более и более продвинутые книги. К семи годам я достаточно легко читал литературу уровня старшей школы. — Как вы думаете, что в науке и конкретно в математике так вас привлекало? — Ну, я ее просто любил, мне нравились цифры. Они казались такими интересными, у них были свои правила, и весело было узнавать, что это за правила такие. Наука пришла ко мне немного позже. Думаю, началось это с набора минералов. Мне было около десяти, и я узнал, что у них есть своя шкала твердости. Конечно, в комплекте не было алмаза, который по шкале твердости – десятка, но там было все до девятки. Это было интересно. Спустя некоторое время я начал баловаться с химикатами, руководствуясь энциклопедией, сделал порох. Все это вполне входило в сферу моих интересов, я делал бомбочки, ракеты и так далее. А дальше все просто потянулось одно за другим. Чтобы хватало денег на всякое научное оборудование, в одиннадцать лет я устроился разносчиком газет. — Вы не влипли в неприятности, когда в десять лет игрались с порохом (смеется)? — В те времена все было по-другому. Не было ничего типа… контроля. Аптекарь на углу был очень рад продать мне кучу того, что современных родителей повергло бы в ужас. К примеру, концентрированную серную кислоту, концентрированную азотную кислоту, эфир. Кстати, я планировал попробовать вырубить себя эфиром, чтобы узнать, каково это, но решил, что это не лучшая идея, потому что не знал, каким образом проконтролировать дозу и не зайти слишком далеко. Так что про эфир я решил забыть. — Наверно, это был разумный ход, звучит довольно опасно (смеется)! Эд, чем вы занимались после школы, каков был ваш следующий шаг? — После старшей школы? — Да. — Ну, тогда все были бедняками. Мы прошли через Великую депрессию и Вторую мировую войну. Но мне удалось скопить денег на образование, по крайней мере, на его часть. Я доставлял газеты, были и другие подработки. Так что мне удалось поступить в Калифорнийский Университет, чтобы изучать химию. Но со временем я понял, что физика меня интересует больше, так что я перевелся. Я был на полпути к докторской степени по физике, проделал всю работу, кроме последней части диссертации, когда до меня дошло, что мне нужно серьезно подтянуть свою математику, иначе я не смогу закончить. Так что я пошел на математический факультет, чтобы записаться на курсы, и узнал там, что на получение степени в математике у меня уйдет меньше времени, чем в физике. Супер! Калифорнийский Университет был печально известен тем, что мог держать студентов в своих стенах лет по десять. В общем, через два с половиной года я выпустился математиком, и это было хорошим решением. — После этого вы устроились работать профессором, преподавать, верно? — Да, меня взяли на преподавательскую/исследовательскую должность в MIT, которая называлась «C.L.E. Moore instructor». Большая честь, потому что на это место конкурс по всей стране, а берут только от одного до шести человек в зависимости от бюджета. Это был отличный опыт – получить такую работу. Я провел два года в Кембридже, преподавая в MIT, после чего моя жена сказала, что не может больше терпеть местные зимы и холода, у нас был маленький ребенок и все такое. Нам повезло договориться о переводе в штат Нью-Мексико, куда как раз вливал деньги Национальный научный фонд. Так что мы переехали туда, я взял лекции, шесть часов в неделю, взял лучших студентов-платников. Я преподавал четыре года, за это время здорово подтянул математику и перевелся в Калифорнийский университет в Ирвайне, который как раз открылся в Южной Калифорнии, где и живу до сих пор. — Чтобы мы могли уловить всю картину, насколько хорошо вы разбирались в математике и других науках, будучи студентом? Я знаю, у вас был весьма продвинутый уровень, вы побеждали во многих олимпиадах. — Когда я учился в старшей школе, мне приходилось участвовать в соревнованиях, потому что это было возможностью получить стипендию. Меня позвали на олимпиаду по химии Южной Калифорнии, куда приглашалось по одному-два лучших ученика от каждой школы, и я занял четвертое место. В следующем году я уже был первым. И, наконец, я был одним из сорока финалистов конкурса «национальный поиск научных талантов», в котором было 1100 участников. Я поехал в Вашингтон, там получил стипендию, позже отправился в Калифорнийский университет в Беркли, а оттуда, так же по стипендии, в Калифорнийский университет в Лос-Анджелесе. Долгая дорога, но только так я смог поступить в университет, который иначе не мог себе позволить. — Пропуская несколько лет, каким образом профессор математики заинтересовался блэкджеком? — Ну, когда я еще был парнем из старшей школы, я часто проводил время сам по себе. Мои родители были заняты на оборонительном производстве, вернее, в то время это было военным производством. Мама работала в смену с четырех дня до полуночи, отец на другом заводе – в ночную смену с полуночи до восьми утра. Так получалось, что нам с братом часто приходилось заботиться о себе самостоятельно и расти без надзора. Были и плюсы, и минусы, минус в том, что я обладал меньшими возможностями, чем дети из более богатых семей и лучших школ, однако был плюс в том, что это научило меня думать своей головой. И когда позже мне в жизни приходилось с чем-то сталкиваться, то я смотрел на проблему с необычной точки зрения. К примеру, когда я отправился с женой на каникулы в Лас-Вегас, будучи еще студентом UCLA, я сначала прочел в журнале, посвященному статистике, о методе игры в блэкджек, который не то чтобы обеспечивал перевес, но позволял приблизиться к нему. Перевес у игрока над казино получался чуть менее одного процента. Так что я решил: хоть я и ничего не смыслю в азартных играх, но я рискну десятью долларами и гляну, что из этого выйдет. Была и еще одна причина, по которой я хотел сходить в казино. Исходя из своих знаний о физике, я предположил, что рулетку можно предсказать. У меня был хороший повод считать, что сделать это можно с большой степенью определенности, если есть возможность учесть позицию и скорость ротора вместе с позицией и скоростью шарика. Обладая этими данными, можно было бы делать прогнозы, пусть и не идеально точные, но достаточные, чтобы получить перевес над казино. Так что причина, почему я хотел съездить в Вегас, не считая, конечно, того, что это было весело и дешево, заключалась в том, что я хотел получить опыт игры в блэкджек и взглянуть поближе на рулетку, чтобы разобраться, работает ли она так, как я себе представлял, исходя из иллюстраций и рассказов. В общем, причин съездить было достаточно! Чтобы обыграть рулетку, позже я изобрел нательный компьютер. Ну, а когда я попробовал блэкджек, я неожиданно обнаружил, что люди не понимают, что делают, неважно, играли они для развлечения или ради победы! Были определенные совершенно очевидные моменты, которые они упускали. Так что я подумал, что смогу обыграть оба типа игроков. Это было интересным отвлечением от карьеры академика и математика, но его не было достаточно, чтобы я совсем покинул научные круги. Просто еще одна область, которая стимулировала мой мозг, чем было интересно заниматься. — Эта первая поездка в Лас-Вегас, как она прошла? — В смысле, какие казино я посетил? — В смысле, удалось ли вам заработать? — О, хороший вопрос, да. У меня было десять серебряных долларов, которыми я был готов рискнуть, и только. Я играл где-то сорок минут и продул восемь с половиной из них. Хотя, все остальные за столом проигрались полностью. Сперва я подумал, что что-то напутал со своим планом, пришлось остановиться и свериться с листочком. Плюс я еще довольно медленно играл, потому что был непривычен ко всему этому. Однако через двадцать минут ко мне пришла впечатляющая рука, я собрал 21 на семи картах благодаря тому, что придерживался записанных инструкций. Я не планировал собрать такие карты, но к этому привел план, предписывающий жертвовать неплохими руками ради возможности в будущем собрать непобедимую. В этот момент люди, следившие за моей игрой, были уже как будто наэлектризованы. Они решили, что я сделал это намеренно, что было неправдой. По их реакции я понял, что они и понятия не имеют об этом. Тогда я взглянул на всю игру с самого начала, и мне в голову пришел принцип, следуя которому можно победить. Тогда и началась работа! — Хорошо. Проведите нас через процесс, сколько времени вам понадобилось, чтобы вывести формулу, которая позволяла обыграть казино в блэкджек? — Ну, я потратил на это солидное количество времени в течение весны и лета 1959 года, ведя расчеты от руки, но осознал, что значительного прогресса не добился. Количество вычислений было таким, что я не справился бы с этим за всю свою жизнь. Или даже за сто жизней. Тогда я разузнал, что в MIT есть компьютер IBM 704, которым я могу воспользоваться на правах сотрудника. Я обучился программировать на fortran-2, тогда еще использовались перфокарты. Я писал подпрограммы и каждые два-три дня проверял их работоспособность на компьютере, иногда они возвращались с ошибками, которые приходилось править, иногда работали идеально. Это продолжалось большую часть 1960 года, и, наконец, обладая всей необходимой информацией, я понял, что нашел метод, как можно выигрывать, причем множеством способов. Думаю, в целом у меня ушло на это примерно половина или две трети всего моего времени в течение полутора лет. — После того, как вы вывели эти формулы победы у казино в блэкджеке, поправьте меня, если я не прав, вы же их опубликовали? Почему вы решили, оно того стоит, не было ли сомнений? — Для меня это было математической проблемой. Люди считали, что невозможно обыграть казино, и этому было много доказательств. С течением веков возможности росли, и доказывались теоремы о том, что в большую часть стандартных азартных игр невозможно выиграть. Не важно, насколько хороши твои ставки, ты проиграешь с вероятностью, которую можно было доказать математически. Однако блэкджек не вполне попадал под условия, из которых были сделаны эти выводы, что я понял позже, когда начал изучать вероятности и историю попыток побить азартные игры. Отличие блэкджека заключалось в том, что дилер не перетасовывает колоду после каждой раздачи. Так что построение колоды изменяется в процессе игры. А с изменением построения меняются и шансы против игрока. И то, что я заметил в самом начале – изменения эти достаточно велики, чтобы дать мне существенное преимущество в течение большей части моей игры. Следующий шаг был очевиден – ставить больше, когда у тебя преимущество, и отдыхать, когда преимущества нет. Таким образом ты будешь выигрывать большинство крупных раздач и проигрывать большинство мелких раздач. Что в конце даст неплохую прибыль, которая тоже поддается расчетам. — Что случилось, когда вы опубликовали формулу победы у казино в блэкджеке? Привлекло ли это внимание? — Ну, я выступил с речью перед американской ассоциацией математиков, думая, что это будет очень интересный с математической точки зрения вопрос. Комиссия по абстракциям приняла меня за очередного чудака, считающего, что он может доказать общеизвестно невозможный факт. Им часто приходится сталкиваться с подобным. В математике есть несколько задач, которые, как рано или поздно было доказано, решения не имеют. Одна из них – задача о трисекции произвольного угла с помощью освященных евклидовой геометрией инструментов. Эта гипотетическая проблема была сформулирована еще в Древней Греции и просуществовала более двух тысяч лет, пока не появился парень, сумевший доказать, что она действительно не имеет решения, что существуют неделимые углы. По мере развития азартных игр в семнадцатом, восемнадцатом, девятнадцатом веках было разработано весьма четкое доказательство того, что практически все они проигрышны на дистанции. Так что я решил, что с математической точки зрения это будет интересно опровергнуть! Комитет собирался меня отшить, но мне повезло, что один из членов работал в UCLA, был наслышан обо мне. Он был знаменитым в тех кругах теоретиком. Он сказал: «Нет-нет. Если этот парень говорит, что может сделать это, вероятно, он и правда может!». Так что мне удалось выступить и добиться публикации. Об этом прослышали газеты, информация стала распространяться, как вирус. Дальше был целый поток писем. Их авторы делились на две группы – одна хотела разобраться в формуле богатства из-за проблем с деньгами, а вторая хотела меня проспонсировать, чтобы я заработал деньги для них и для себя. — Так вы и встретились с печально известным Мэнни Киммолом? Я был бы рад услышать историю вашего знакомства с ним. Для тех, кто не в курсе, опишите немного эту личность, что это был за человек? — Ну, на мою речь пришло много людей. И после выступления поднялась шумиха и в прессе, и на телевидении. Я начал получать предложения о спонсировании. Один очень настойчивый парень продолжал названивать, и я, наконец, сказал: «Знаешь, казино смеются надо мной. Они говорят, что настолько уверены в том, что моя работа – пустышка, что они готовы вызвать такси для меня. И если я им не отвечу, то люди скажут, что я – просто очередной хвастун, который сказал, что способен сделать что-то, а потом пошел на попятный». Я чувствовал себя ответственным за то, чтобы продемонстрировать, что моя формула на самом деле верна и работает. В конце концов я решил согласиться на предложение Мэнни Киммола, приехавшего ко мне из Нью-Йорка. Мы немного поболтали, он был очень воодушевлен. Я был не в курсе, что он является не только состоятельным бизнесменом, владеющим, кроме всего прочего, 64 парковками в Нью-Йорке. Несколько лет спустя я узнал от Конни Брука, написавшего биографию Стивена Росса «Master of the Game», что Мэнни Киммол был связан с «Мафиози номер два», Лонги Цвиллманом, гангстером, приехавшим из Нью-Джерси в тридцатых. Так что первое свое состояние он заработал, вероятно, на бутлеггинге, проституции и тому подобному. Но в те времена он был известен, как важный бизнесмен и умный игрок. Он не получил образования, вряд ли он проучился больше семи или восьми классов, тем не менее, он часто играл в казино и занимался ставками. В общем, я показал ему, на что способен, мы немного попрактиковались в Нью-Йорке, где он удостоверился, что я в состоянии систематично у него выигрывать. Тогда мы поехали в Лас-Вегас, взяв с собой десять тысяч долларов. Он думал о намного большей сумме, но я настоял на сравнительно небольших деньгах, чтобы ему было не жалко их потерять, если вдруг что-то пойдет не так. Где-то за двадцать часов ознакомительной игры и за двадцать часов серьезной игры мы удвоили наш банкролл. 11 000 прибыли с 10 000 долларов – звучит не очень впечатляюще, но это немного больше, чем вам кажется, потому что из-за инфляции деньги с тех пор обесценились примерно в восемь раз. Так что представьте, что мы говорим о банкролле в 80 000 и о прибыли в 90 000. — Это очень значительная сумма, тем более учитывая, за какой короткий период времени вы ее заработали, очень впечатляет! Как долго продлилось ваше сотрудничество? — Ну, я больше был заинтересован в жизни академика, чем в жизни игрока. Так что я решил тогда, что не буду посвящать этому делу слишком много своего времени, а буду заниматься этим тогда, когда мне будут нужны деньги. Но в тот момент я хотел отстоять свою точку зрения, ведь казино продолжали высмеивать меня. Так что я решил написать книгу обо всем этом и посмотреть, как у них пойдут дела, когда появятся тысячи или даже десятки тысяч игроков, считающих карты. Конечно, книга стала бестселлером Нью-Йорк Таймс, и десятки тысяч игроков действительно появились, некоторые из которых оказались действительно хороши в счете карт. Со временем паника в казино нарастала. В день дурака 1964 года Ассоциация курортов Невады объявила об изменении правил блэкджека. Они убрали некоторые действия, которые могли совершать игроки, включая респлит, удвоение и другие. Меня спрашивали, что будет дальше? Я отвечал, что простые игроки, на которых казино и зарабатывает все деньги, будут этим очень недовольны, и владельцы казино начнут терять свой бизнес, так что им придется вмешаться и организовать откат правил. Так и произошло. Дальше они перешли к тактике, включающей разные подходы. В те времена казино очень часто жульничало, думаю, сейчас это не так распространено, по крайней мере, в тех заведениях, которые управляются большими корпорациями. Плюс к этому они занимались подтасовками, запрещали играть определенным людям. У каждого казино был свой черный список. Все это вылилось в своеобразную войну между казино и игроками. Страсти накалялись. Хорошие игроки наловчились в изменении внешности, в изобретении дополнительных техник, позволявших больше выигрывать. Эта война продолжается по сей день. И сейчас существуют хорошие игроки, зарабатывающие этим на жизнь. Они собираются каждый январь на Блэкджек-бал, празднуют так свой образ жизни. — Очень интересно, что вы тогда работали над тем, чтобы обыграть казино в их собственной игре, но при этом не были настроены по-настоящему серьезно, так как научные круги вас интересовали больше. Почему так? — Ну, мне никогда не нравилась идея заработать как можно больше денег, для меня это было не важно. Что мне действительно нравилось, так это узнавать новое и проводить время в обществе приятных мне людей, особенно если эти люди были умны. И я понял, что академический мир – это как раз то, что мне надо. Правда, во мне все же жило то стремление делать все по-своему, так что я старался заниматься новым, не теряя при этом дух приключений, привитый мне детством, полным самодельного нитроглицерина и запусков ракет. — Расскажите нам немного о других играх, в которые вы обыгрывали казино. Мы долго беседовали о блэкджеке, но ранее вы еще упоминали рулетку. — Вообще-то, как раз прежде всего о рулетке я и подумал как о том, что можно обыграть, еще в старшей школе. Я изучал физику, и мне пришла в голову мысль, что шарик рулетки похож на планету со своей орбитой, а крутящийся ротор не особо меняет дело, ведь на него можно взять поправку. Я считал, что можно предсказать, в какую ячейку упадет шарик с той же точностью, с какой можно рассчитать движение планет вокруг Солнца. Я, конечно, знал о силе трения и о других факторах, например, о маленьких отражателях, закрепленных вокруг колеса, о которые шарик бьется по пути вниз, добавленных для усиления элемента случайности, но мне все же казалось, что ее можно предсказать. Прошли годы, я уже получил степень по физике, и во время болтовни за обедом мои собеседники стали меня убеждать, что в казино победить невозможно, на что я ответил, что думаю, что смогу обыграть рулетку. Начался спор, страсти накалились, и я решил, что докажу свою точку зрения. Так что я начал заключать пари, и количество спорщиков быстро поубавилось. Когда в MIT я работал над своими идеями по блэкджеку, я хотел опубликовать их как можно скорее, потому что бывает такое, особенно в мире азартных игр, но и в математике тоже, что у тебя воруют идею и выдают ее за свою. Чтобы добиться быстрой публикации, проще всего было подать доклад в Национальную Академию Наук. Они принимали только короткие работы, так что нельзя было вместить туда все по теме, но, по крайней мере, была возможность опубликовать заявление о проделанной работе и кратко описать ее. Но заявку должен был подать за тебя член Национальной Академии, который, проще говоря, спонсировал тебя. И единственным в MIT, кто мог мне помочь, был Клод Шеннон. Он известен тем, что дал определение единице информации, которая является базисом современной обработки данных. Мы, вероятно, не беседовали бы сейчас, если бы не его достижения. Так вот, Клод Шеннон. Я разузнал про него немного. Мне рассказали, что, если повезет, я получу пять минут разговора с ним, он не тратил свое время на людей, которые не могли его чем-нибудь заинтересовать. Мы прошлись с ним по моей работе для Национальной Академии, и ему понравилось! Он сказал, что, похоже, на поставленные вопросы я в работе ответил, и что идеи у меня большие, так что он согласен отправить мой доклад. А после спросил, над чем еще я сейчас работаю. Тогда я рассказал ему о своих попытках изобрести компьютер, носимый компьютер, который помог бы мне обыграть рулетку. Он очень воодушевился по этому поводу, потому что, как оказалось, он – один из самых известных любителей гаджетов всех времен. Он собрал множество различных устройств. Машина, которая умела играть в шахматы, робот, который проходил лабиринты, этот список можно долго продолжать. Он заинтересовался моей работой, так что мы решили объединить усилия. Следующие девять месяцев мы трудились у него в подвале, иногда используя технологии MIT для точных измерений, и нам удалось собрать крошечный компьютер, представленный сейчас в музее MIT, который можно было спрятать на теле. Один человек сидел с этим компьютером и, используя большие пальцы ног, вводил данные по шарику и по ротору. Основываясь на этих данных, компьютер показывал, куда нужно ставить. А другой человек, которым был я, сидел за дальним концом стола для ставок, даже не в состоянии разглядеть шарик, специально. Слыша инструкции, которые выдавал компьютер, я делал ставку на несколько соседних ячеек, к примеру, 0, 13, 23, 36, эти числа идут на колесе одно за другим. Таким образом мы делали ставки на четыре-пять соседних ячеек, и стопка фишек очень быстро превращалась в целую гору, потому что, как выяснилось, мы получили перевес над казино в 44%! Что просто феноменально, никогда не слышал ни о чем подобном. Однако наше снаряжение было весьма непродвинутым. У меня был тонюсенький проводок, который шел от спрятанного на теле ресивера прямо мне в ухо, с крошечным динамиком на конце. Так я мог слышать инструкции, куда ставить. Эти проводки были очень хрупкими, толщиной с волос, и переломить их было раз плюнуть. Медные вообще разваливались на части, у нас были стальные, но даже они были слишком ломкими. Так что время от времени мне приходилось прерываться и «менять проводку». Тогда я задумался еще об одной проблеме, я сказал: если они не разрешат нам ставить после броска шарика, значит, мы не сможем предсказать результат, ведь параметры шарика необходимы в расчетах. Как правило, ставить разрешалось почти до самого конца, потому что казино желало, чтобы у людей было как можно больше времени на ставки, и чтобы за час совершалось как можно большее число вращений. Так что я сказал, что мы долго не протянем, если не будем вести себя действительно умно. У нас много времени уходило на изменение внешности и запутывание казино, чтобы они принимали нас совсем за другой тип людей. Игроки в блэкджек в этом особенно хороши, они строили из себя богачей, бродящих от стола к столу с прекрасной спутницей, болтавшейся у них на руке. Однако мне не очень хотелось заниматься подобными вещами. Я сказал, что это весело, это работает, это хорошая идея, но лучше я вернусь к своей жизни академика. Так я и поступил, пока меня снова не потянуло к миру реальных денег и реальных действий. — Перед тем, как перейти к вашим трейдерским начинаниям, я должен спросить. Ранее вы упоминали, что у казино были черные списки. Приходилось ли вам сталкиваться с владельцами казино или с местной охраной? У вас, вероятно, была нарисована мишень на спине. Я видел в фильме «Казино», что делают с теми, кто считает карты, и это зрелище не из приятных! — И книга «Казино», и сценарий к фильму были написаны лет через десять после того, как я сам играл. В мое время дела обстояли еще хуже. Пятидесятые были ужасными. Застрелили Багси Сигала, гостиницу El Rancho Vegas сожгли во время разборок, и так далее. В шестидесятых людей избивали, насколько я знаю, одного человека почти убили. Хотя, другой человек действительно погиб. А вот семидесятые уже были, как в фильме «Казино». Ну, а в восьмидесятых стало получше, потому что в дело пришли корпорации. Люди переходили в легальный сектор, осознав, что у такой жизни есть определенные преимущества по сравнению с жизнью мафии. Конечно, я занимался опасным делом, но тогда я не вполне осознавал это, хотя, по прошествии лет это становилось мне все более очевидным. Одна часть моей книги посвящена тому, как я разобрался, как можно побить побочные ставки в игре под названием баккара. В эту игру играл Джеймс Бонд в «Казино Рояль» в первой версии фильма. Это одна из самых дорогих игр в мире, игроки ставили от двух до десяти тысяч долларов за руку, как нечто само собой разумеющееся, а побочные ставки могли доходить и до ста тысяч. Я нашел метод, позволявший систематично обыгрывать их, и мы делали это ночь за ночью, ночь за ночью, до тех пор, пока меня не накачали, подсыпав что-то в напиток, и не выгнали из казино, запретив возвращаться. По дороге домой с моей машиной случилось что-то странное, педаль газа запала, педаль тормоза не реагировала. Я катился с холма в Аризоне, и скорость достигла восьмидесяти миль в час (129 км/ч). Я дернул ручник, зажал педаль тормоза, переключился на меньшую скорость, и, используя торможение двигателем, наконец, смог остановиться. Проезжавший мимо водитель помог мне осмотреть машину и сказал, что не видел раньше ничего подобного. С педалью газа было что-то не то, но ему удалось починить ее, и мы смогли вернуться домой. Так что дело было серьезное. — Да, и правда, страшно. В вашем интервью для Джека Швагера и его книги «Hedge Fund Market Wizards» вы упоминали, что позже вам стало известно, что некоторые владельцы казино планировали «вывести вас из игры». Что за история с этим связана? — Во время изменения правил блэкджека имел место большой спор, о котором стало известно позднее, три года спустя, когда газеты Лас-Вегаса опубликовали интервью с одним из ответственных людей. Была дискуссия о том, что делать с теми, кто считает карты и со мной конкретно. Одним из предложений было переломать нам колени или даже хуже, но сторонникам этого подхода объяснили, что это не лучшая идея. Так что этот вариант отвергли и решили изменить правила. На этой встрече присутствовали самые разные люди, проходила она в одном из казино, входившем в Ассоциацию курортов Невады. Изменить правила было хорошей идеей. Это не оказалось эффективно, но лучше уж это, чем то, к чему они могли бы прийти. — Расскажите нам, как вы попали в мир финансовых рынков? — Ну, играми и книгами мне удалось заработать немного денег, и я начал инвестировать их. Получалось у меня так себе, и, хорошенько все обдумав, я решил, что если я хочу этим заниматься, то нужно изменить подход. Тогда все лето 1964 я потратил на чтение книг по инвестированию. Летом 1965 я снова решил заняться этим, и в самом его начале я наткнулся на брошюру по тому, что называлось варрантами. Это как колл-опционы, только торговались они не на рынке, а вне биржи. Иметь дело с этими штуками было настоящей головной болью, приходилось работать с людьми ужасающей алчности, заламывающими спреды на бид-аск. Однако практически мгновенно я заметил, что большую часть неопределенных моментов можно учесть математически, поскольку наибольшее влияние на варрант оказывала цена базовых акций. Если хеджировать, продавая варранты и покупая акции, или наоборот, то можно было избавиться от риска акций, что привело бы к тому, что остался бы только риск неверных цен. Но и этого риска бы не было, если я мог сказать, переоценены или недооценены варранты. Если они переоценены, я мог продать их и купить акции, избавившись от риска акций, потому что они с варрантами, как правило, шли бок о бок. Если варранты были недооценены, были дешевыми, я мог купить их и продать акции, опять же, избавляясь от риска. Если акции начинали движение, меняли цену, я мог изменить соотношение варранты/акции. Я осознал, что это была задача, которую я мог решить математически. Чем я и решил заняться. Тогда я переезжал в новый кампус Калифорнийского университета в Ирвайне, который как раз открывался осенью 1965. Я рассказал там приятелям о своей идее, и они ответили, что один их знакомый, экономист по имени Шин Касуф, как раз этим и занимается. Мы поговорили с ним, поняли, что идея у нас одна, правда, он уже пытался воплотить ее на реальных деньгах в течение двух-трех лет и написал об этом диссертацию. Я предложил ему объединить усилия, чтобы добиться большего. Мы провели множество встреч, я внес значительную лепту, и со временем нам удалось улучшить свой анализ ценных бумаг, которые мы хеджировали, что отражено в нашей книге «Beat the Market». Эта книга вдохновила многих людей. Примерно неделю назад я обедал с обладателем Нобелевской премии Гарри Марковицем, и он рассказал, что провел три года в Нью-Йорке, занимаясь трейдингом, после того, как прочел ее. Но потом все-таки предпочел вернуться к научной жизни, в которой не нужно постоянно отвлекаться на цены, финансы и трейдинг. Два других академика, Фишер Блэк и Майрон Шоулз, после прочтения книги пришли к идее, что возможно создать в принципе безрисковое хеджирование, если не завышать темпы роста. Если возможно это, значит, возможно и рассчитать верное снижение цены и для акции, и для варранта, двух неизвестных, и верную цену варранта. Им удалось воплотить свои идеи, но так вышло, что я пришел к этой мысли еще раньше. Я предположил, что если хеджирование варрантами, можно сказать, безрисковое, то можно взглянуть на него с позиции нейтрально-рискового человека. Сделав это, мы придем к формуле Блэка — Шоулза. К моменту прочтения мной их публикации в 1973, в которой, кстати, говорилось, что одним из источников вдохновения для них была книга «Beat the Market», у меня уже была эта формула, и я уже использовал ее в течение четырех лет, потому что я осознал вероятные причины, которые легли в ее основу. Ясное дело, у меня был другой условный алфавит, но формула была та же. Их работа была опубликована в то же время, когда открылась Чикагская биржа опционов, и одной из причин этого открытия был как раз тот факт, что они доказали, что можно определить верную стоимость варранта, используя эту формулу. Это делало варранты, вернее сказать, опционы, более легитимными по сравнению с тем положением вещей в трейдинге, что существовало ранее. — Было ли вам проще найти перевес в торговле на финансовых рынках, чем в игре в казино? — Я не знаю, было ли это проще или сложнее. Наверное, сложнее. — Ясно. Говоря о перевесе, я уже задавал этот вопрос на своих предыдущих интервью, но было бы особенно интересно услышать ваш ответ. Какое определение вы дадите понятию «перевес»? — Ну, с моей точки зрения, если ты играешь в игру… Кстати говоря, на примере игр типа блэкджека объяснить это проще всего, эта область – одна из наиболее подходящих для подготовки к миру инвестирования. Здесь ты учишься управлять деньгами, подсчитывать вероятности, понимать, что стоит делать, когда у тебя преимущество. Так вот, что я подразумеваю под преимуществом или перевесом. В азартных играх это преимущество или перевес над твоим оппонентом, что означает, что если ты продолжишь играть в течение долгого времени, рано или поздно ты выиграешь его деньги с вероятностью, которую можно предсказать. На примере блэкджека, если половину времени перевес в два процента у меня, а половину времени перевес в два процента у казино, можно подумать, что преимущества у меня никакого нет. Но если я буду делать значительно большие ставки, когда перевес у меня, и значительно меньшие, когда перевес у них, то на дистанции выйдет, что я буду выигрывать два процента своих больших ставок и буду проигрывать два процента своих мелких ставок. Таким образом, за счет этой разницы я получаю преимущество. В азартных играх часто, хоть и не всегда, можно высчитать свое преимущество или перевес, математическое ожидание. Как правило, это значение будет равняться тому, сколько ты выиграешь на дистанции. Ну, или в одной раздаче, если эта раздача повторяется много раз, сколько ты выиграешь делить на сколько ты ставишь. То, сколько ты ставишь, я называю действием, так что, например, если мои ставки – 100 000 долларов, значит, цена действия – 100 000, при перевесе в два процента я ожидаю прибыль в размере плюс-минус два процента от ста тысяч. Так это работает для азартных игр. Для рынков ценных бумаг все сложнее, потому что нельзя с точностью рассчитать выплаты и шансы. Выплаты, конечно, можно предположить, но шансы – нет, а часто неизвестно ни то, ни другое. К примеру, я собираюсь купить дешевый колл-опцион, и я знаю, куда примерно пойдет рынок, так что я могу прикинуть распределение вероятностей, но я не могу сказать наверняка, что произойдет в будущем, поскольку это распределение основывается на движениях в прошлом, и оно может не совпасть с реальностью. На рынках ценных бумаг я стараюсь прикинуть, насколько хорошо или плохо по сравнению с вероятным исходом может обернуться сделка. И если даже плохая ситуация выглядит хорошо, значит, стоит войти. — Вы подняли тему управления капиталом, знаете, мани менеджмент. — В этом игры – лучший учитель. Когда шансы поддаются точному подсчету, как в блэкджеке, можно математически рассчитать оптимальную величину ставки в каждой конкретной ситуации. Когда шансы на вашей стороне, нужно ставить, грубо говоря, столько, насколько большое у вас преимущество поделить на коэффициент неуверенности, выведенный из стандартного отклонения. Таков грубый подсчет величины ставки. Можно, конечно, рассчитать и точно, используя логарифмы и теорию вероятности, учитывая все возможные ситуации. Мы с парой знакомых являемся соавторами книги, посвященной критерию Келли. Там подробно описано, как использовать этот критерий в разных ситуациях. Применяя его, вы увеличите ваш ожидаемый доход по сравнению с теми, кто его не используют. Блэкджек очень хорош для обучения, ведь там вам приходится делать много ставок, вы привыкаете быстро считать, потому что можно играть сотню рук в час. На сто долларов можно сыграть десятью тысячами рук. — Ссылку на книгу по критерию Келли я добавлю к описанию подкаста, чтобы слушателям было проще ее найти. Раз вы подняли эту тему, не могли бы немного рассказать о критерии Келли? Простыми словами, если возможно. — Конечно. Предположим, у меня есть бесконечно богатый оппонент. Какой-нибудь из братьев Кох, например. И он говорит: приноси деньги, будем играть в несимметричную монетку. Перевес одной из сторон этой монетки составляет два процента. Ставь столько, сколько хочешь. Проиграешь деньги – конец. Какой величины ставки мне следует делать? Если рассчитать это по критерию Келли, для этой конкретной игры в несимметричную монетку (в других играх будут другие расчеты), получится два процента моего банкролла. Вначале, пока он маленький, если ставить два процента при перевесе в два процента, вы будете увеличивать свой банкролл в среднем на четыре базисных пункта за сделку. Немного! Но по мере роста банкролла величина ставки будет расти все быстрее и быстрее. Почему это кажется логичным? Предположим, вместо ставки в два процента вы решаете ставить так мало, как только возможно. Доллар, скажем. Ставя весь день по доллару, вы не заработаете много денег. Предположим, вы решаете взять курс на то, что математики называют максимальной ожидаемой прибылью, и вы ставите весь банкролл. Ваша ожидаемая победа – два процента банкролла в одной сделке. Намного больше, чем два процента от ваших двух процентов. Однако, ставя весь банкролл, вам не победить, потому что рано или поздно вы проиграете все и останетесь ни с чем. Если бы вместо вас играла целая куча людей, ставящих все свои деньги, рано или поздно остался бы один, а все остальные проиграли, ну, а после проиграл бы и последний оставшийся. Вывод в том, что это слишком рискованно, даже если допустить, что если группа людей будет так делать, и большинство проиграет, группа все равно останется в выигрыше. Критерий Келли – это компромисс между крошечными ставками, с которыми вы много не заработаете, и чересчур агрессивными ставками, которые, весьма вероятно, приведут вас к краху. Как выяснилось, этот оптимальный компромисс можно рассчитать математически в случае, если ставок очень много. Критики могут ответить, что не все хотят делать много ставок. Мой ответ на это – ну, может, вам тогда не стоит использовать критерий Келли? Используйте то, что кажется вам оптимальным в вашей ситуации, Келли – это рецепт для тех, кто на протяжении жизни совершает множество ставок. Ранее я как раз был в такой ситуации, так что этому я и следовал. — Пока мы обсуждаем тему статистического преимущества, какие советы вы бы дали трейдерам-новичкам по поводу поиска перевеса, по привлечению шансов на свою сторону? — Ну, насколько я могу судить, умение зарабатывать деньги складывается из двух частей. Первая – поиск и определение ситуаций, в которых у вас есть перевес, вторая – мани менеджмент. С ним вам помогут методы вроде критерия Келли, но гораздо сложнее сначала найти ситуации, которые стоит торговать. Они разнятся от времени к времени, от подхода к подходу. Есть парни вроде Уоррена Баффетта, который всю жизнь занимался тем, что искал лучшие акции, следил за компаниями, читал отчеты об активах и пассивах и так далее и заключал сделки, когда складывались подходящие условия. С другой стороны, есть парни, которые используют высокочастотную торговлю, компьютерные алгоритмы, расширяют биржу, замечают новые ордера раньше всех – это совершенно другая игра. Есть много игр, все, что вам нужно сделать – найти ту, которая для вас подходит и работает. Я не в состоянии сказать, какая игра лучше подойдет именно вам, я даже всех игр назвать не смогу. — Да, справедливо. Сравнивая игры и трейдинг, я хотел бы задать вам последний вопрос. Как человек, сделавший состояние, хорошо устроивший свою жизнь, как бы вы посоветовали другим думать о деньгах, богатстве и успехе? — Я считаю, что если ваша цель – деньги или успех, то вы неверно смотрите на мир. Я думаю, если люди будут заниматься тем, что им нравится, тем, что они любят, то будет больше шансов найти дело, в котором они окажутся действительно хороши. А вместе с этим, весьма вероятно, придут и деньги, и успех. Одна леди написала книгу «Do What You Love, The Money Will Follow». Я думаю, это близко к истине. — Говоря о книгах, вы недавно выпустили «A Man for All Markets». Чем она отличается от тех, что вы написали ранее? — «A Man for All Markets» выйдет двадцать четвертого января в США, и, вероятно, примерно в это же время в Соединенном Королевстве, немного позже в Китае, Корее, Японии и Германии. Это мемуары, история о том, как начиналась моя жизнь, как я попал в сферу блэкджека, рулетки и рынка акций. О том, что я узнал по пути, об успехе, о хедж-фондах, что я основал, о статистическом арбитраже. Там есть советы об инвестировании, которые позволят обогнать девяносто процентов инвесторов, не делая никакой работы, даже если вы не читали ничего, кроме этой книги. Там есть и о том, что делать, если ты хочешь добиться большего, чем это, и чего это будет стоить. Ну и общие мысли про то, что важно в жизни. Я замечаю, что многие об этом и не догадываются. Я знаком с одним миллиардером, который сейчас разводится, потому что просто помешан на своей работе. У него чудесная жена, они в браке уже несколько десятков лет. Но, похоже, она наконец сказала: «Боже! Я не молодею. Не пора ли насладиться всеми деньгами, что ты заработал?». Но он предпочел развестись, но не бросить свою работу. Я бы сказал, что если вы чувствуете, что вам никогда не будет достаточно, то и посоветовать вам мне нечего. Потому что все, чем вы будете заниматься, это пытаться накопить все большую и большую кучу денег. А в конце останется лишь вопрос, для чего это все? И ответа не будет. Я говорю: наслаждайтесь обществом, которое вы любите, обществом, которое стоит того, чтобы быть с ним, и не тратьте все время только на то, чтобы собрать кучу богатств побольше. — Хороший совет, действительно хороший. Народ, хочу еще раз упомянуть, что если у вас возникнет желание прочитать эту книгу, просто перейдите по chatwithtraders.com/thorp. Эд, хочу сказать, что это было честью для меня, и я очень благодарен вам за ваше время. — Был рад встретиться с вами и побеседовать! переведено 88-м специально для Trade Like a Pro Добавлено: 03-09-2017 11:58:11 Послесловие от переводчика) Я сомневался, стоит ли браться за перевод этого интервью, а потом сомневался, стоит ли его выкладывать, потому что, собственно, трейдингу в нем отведено совсем немного места. Вопросы про детство, конечно, не особо полезны, но их не избежать, когда проводишь интервью общего характера. Мне в первую очередь показалось интересным то, насколько серьезно он подходит ко всему. Новички думают, что можно научиться торговать за пару месяцев, ну, лет максимум. Полезно увидеть пример человека, который к этому шел всю жизнь, получив по пути докторские степени. И то, как он спокойно брался за неразрешимые задачи, тоже вдохновляет. Не говоря о том, что просто интересно узнать про жизнь человека, который изобрел безрисковое хеджирование. Надеюсь, и читателям это интервью окажется полезным)

Секреты прибыльного системного трейдера - Роберт Карвер Ссылка на оригинал — С возвращением! Сегодня у нас в гостях Роб Карвер. Роб – системный трейдер с огромным опытом, а еще – автор нескольких книг на тему системной торговли. Роб, добро пожаловать на подкаст! Как у вас сегодня дела? — Хорошо! Рад встрече! — Я тоже! Мне не терпится узнать, как сложился ваш путь в трейдинге, и обсудить с вами системную торговлю. Но для начала не могли бы вы немного рассказать о себе и о том, чем вы сейчас занимаетесь? — В последнее время я предпочитаю описывать себя как «независимого системного фьючерсного трейдера». Можно подумать, что я весь день сижу за экраном и жму на кнопки, но… Ключевое слово тут – «системный». Я использую полностью автоматизированные торговые системы! Так что в течение дня я занимаюсь в основном тем, что пишу код для своих систем и провожу исследования различных аспектов из области финансов. Также, как вы любезно упомянули, я написал несколько книг. А еще я преподаю в Лондонском университете магистерский курс «Systematic Trading Strategies». Так что свободного времени у меня немного! Несмотря на отсутствие, так сказать, обычной работы. — Это интересно! Столько тем для обсуждения!.. Но для начала я хотел бы «вернуться в прошлое» – расскажите, как вы заинтересовались темой торговли? — Возвращаться придется далеко, потому что все началось в семилетнем возрасте, когда родители подарили мне компьютер! Я увлекся программированием – и решил, что это дело станет для меня профессией на всю жизнь. Так я считал до 18 лет и неплохо набил руку – полезный навык, учитывая современные реалии. Я поступил в университет на специальность «Computer Science»… Но не доучился! Взял перерыв на пару лет – а потом сменил специальность на экономику. Получил там две степени и по-настоящему заинтересовался финансовыми рынками! После окончания университета – с тех пор, кажется, прошло уже больше 20 лет – мне удалось устроиться трейдером в один инвестиционный банк, специализировавшийся на экзотических процентных деривативах. В его торговле было немало математики, но по-настоящему системной ее назвать было нельзя. И, должен сказать, опыт, который я получил, пришелся мне не по душе! Мне не понравилось часами сидеть перед огромным экраном и самостоятельно принимать решения. Совершенно! Так что я снова взял перерыв на пару лет, а потом сменил должность и устроился в отдел экономических исследований. Правда, через некоторое время я снова вернулся в мир финансов – устроился в фирму под названием AHL, это один из крупнейших фондов системной фьючерсной торговли. Там мне довелось поработать над несколькими проектами. В первом из них я применил накопленные экономические знания для разработки системной кросс-активной стратегии, использующей глобальные макроэкономические данные. Я работал над этим несколько лет… А потом в фирме прошла реорганизация, и меня повысили до управляющего портфелем продуктов с фиксированной доходностью. Это – любые активы, имеющие отношение к процентным ставкам: обычные облигации, денежные, фьючерсы на процентные ставки, кредитные дефолтные свопы, процентные свопы и так далее. Это был неплохой опыт! Я пробыл на этой должности с 2006 по 2013 – как можете догадаться, для финансовых рынков это был весьма интересный период! В 2013 мне снова захотелось взять перерыв. Я уволился из AHL… И занялся тем, о чем вам уже рассказал. С тех пор я торгую на собственные средства с помощью систем, которые написал сам… И работаю над разными сторонними проектами. Мне нравится говорить, что я занимаюсь тем же, чем занимался, когда работал в хедж-фонде – но ограничиваюсь при этом только интересными делами! Больше никаких нудных совещаний, встреч с клиентами и так далее… Теперь я могу сосредоточиться на исследованиях – вот к чему я питаю настоящий интерес! К сожалению, денег это приносит меньше. Но ничего не поделаешь, нельзя же получать все и сразу! Скажем так: текущий баланс между работой и жизнью мне нравится гораздо больше! — Вы получили экономическое образование… В контексте торговли у меня сразу возникают такие ассоциации: фундаментальные данные, анализ общей картины, нюансов глобальной макроэкономики и так далее! Кажется, что графическим паттернам в таком трейдинге нет места… Расскажите, как вы подходите к систематизации своей торговли? — Да, первый проект, над которым мне довелось поработать в AHL, опирался именно на фундаментальный анализ. Если говорить в общем, существует два основных подхода к системному прогнозированию рынков. Первый – работа с ценовыми данными. Это называется техническим анализом, но… Тем, что под этим термином подразумевает большинство трейдеров, я не занимаюсь. Я не ищу на графиках всякие странные паттерны, уровни Фибоначчи и так далее. Я в это не верю, и я это не использую. Под техническим анализом я подразумеваю любые системные стратегии, использующие только один тип вводных данных – цену. Ну, может, еще объемы! Но самое главное – это цена. Второй путь – работа с фундаментальными данными. Здесь на ум сразу приходят акции… В фондовой торговле популярны такие параметры, как соотношение цена/прибыль, дивидендная доходность, доходность на вложенный капитал, денежный поток и так далее… Из них можно составлять разные интересные комбинации – факторы. Многие хедж-фонды, специализирующиеся на фондовой торговле, именно этим и занимаются. В AHL меня наняли как раз потому, что у них появилась идея взять этот концепт – и применить его на других классах активов! Правда, акции мы там тоже торговали… Но мы попробовали применить концепты фундаментального анализа фондового рынка на других рынках – форекс и облигациях. Мы пытались разобраться, можно ли их прогнозировать, опираясь на изменения инфляции? Процентных ставок?.. Тех параметров, которые учитывают в своей политике центробанки – ВВП, безработица и так далее? В общем, мы брали различные показатели и пытались понять, как их можно использовать для прогнозирования цены. Тот же самый принцип, что и в техническом анализе! Только там в качестве вводных данных используется цена. Тот же самый подход – другой набор данных, пожалуй, лучше всего это можно описать именно так. Как бы то ни было, сейчас я такой торговлей не занимаюсь. Теперь меня интересует только одно – цена. Но не потому, что я считаю, что фундаментальный анализ не работает! Это – вопрос эффективной траты времени. Используя всего лишь один вид вводных данных – цену – я могу создавать полностью автоматизированные торговые системы, не требующие от меня практически никакой работы. Я ужасно ленивый человек! Поэтому я и применяю системный подход. Чем больше разных данных система использует, тем больше усилий приходится прикладывать. Данные нужно чистить и отслеживать… Мне не нравится этим заниматься. Это – единственная причина, почему я сейчас не использую фундаментальный анализ! Дело вовсе не в том, что я в него не верю. Мне так проще. — Интересно! Многие трейдеры, придерживающиеся технического анализа, используют упомянутые вами графические паттерны, Фибоначчи, каналы и трендовые линии… Но вы все это не отслеживаете. Вы используете менее популярный, но при этом, возможно, более простой подход… Можете рассказать о нем? — Приведу в качестве примера одно торговое правило, которое я применяю. Многие описали бы его как простую пробойную систему… У него только одна переменная – N, изменение цены за последние N дней. Этот параметр будет зависеть от того, насколько длинные тренды вы хотите торговать. Я беру диапазон цен за этот период – максимальную цену и минимальную... И среднюю цену этого диапазона. А затем смотрю, где относительно этого диапазона сейчас находится цена. Если она находится точно на средней отметке, позиции у меня не будет. Цена не делает ничего интересного! Если цена находится на верхней границе диапазона, то есть вышла на новый максимум, у меня будет открыта длинная позиция максимального размера. Аналогично, если цена находится на нижней границе этого диапазона, у меня будет открыта короткая позиция максимального размера. Размер моей позиции будет варьироваться в зависимости от того, насколько цена удалена от среднего значения диапазона. Это простое правило неплохо описывает мой подход к техническому анализу в целом. Плюс такой системы – она совершенно объективна. Трейдеру не нужно пялиться в экран и искать на графике какие-то паттерны. В ней нет параметров, которые можно подогнать, и она не использует никаких выдуманных чисел типа Фибоначчи или уровней, которые можно найти с помощью дата-майнинга. Это очень простая система! И интуитивно понятная. Параметр в ней только один – максимум и минимум цены за последние N дней, причем N зависит от того, насколько протяженные тренды вы хотите торговать, так что вряд ли вы будете подгонять этот параметр под историю. При выборе его значения стоит учесть только рыночные издержки. У меня есть примерно 30-35 подобных трендовых подходов. Но я занимаюсь не только трендовой торговлей… Любой из своих подходов я могу так же быстро вам описать – примерно за минуту! Все они являются сравнительно простыми. Хотя итоговая система, которая из них складывается, выглядит сложно... Пусть и основывается на очень простых и, как мне кажется, достаточно робастных правилах. — В системной торговле обычно используются индикаторы. Применяете ли вы их? Или опираетесь только на цену? — Под индикатором вы подразумеваете какую-то функцию, которая берет цену – и превращает ее в какой-то параметр, который можно использовать для прогнозирования рынка? — Именно! — Тогда ту систему, которую я вам только что описал, по сути, тоже можно считать индикатором. Она берет серию цен и выдвигает основывающийся на них прогноз. Так что словом «индикатор» можно описать все мои системы. Но я, например, использую скользящие средние. На самом деле, пересечение экспоненциальных скользящих средних – одна из систем, которую я торгую. Я применяю их достаточно активно. Ленты Боллинджера я не использую. RSI – тоже. Но да… Все мои подходы можно описать как индикаторы. При этом все функции цены, если можно их так назвать, являются сравнительно простыми. Параметров у них мало! Меньше параметров – меньше вероятность подгонки, от которой страдает большинство систем… По большей части мои инструменты помогают мне находить тренды. И, честно говоря, в этом деле не так уж важно, какой именно способ вы используете. Не могу сказать, что какие-то из моих функций лучше других. Но использование большого количества разных функций позволяет мне получить преимущество диверсификации. Если говорить в практических терминах… На рынках случаются периоды, когда какие-то конкретные пробойные сигналы работают особенно хорошо, а вот скользящие средние – не очень. А бывает наоборот… Но поскольку я торгую и то, и другое, у меня есть возможность делать деньги в обоих сценариях. Если бы я выбрал для себя только один индикатор, мой доход был бы гораздо менее стабильным. — Я тоже стараюсь подходить к своей торговле системно. Но многим системная торговля кажется ужасно скучной! Трейдерам нравятся активные действия, нравится экшен, нравится самостоятельно проводить сделки. Как вы считаете, стоит ли стремиться к систематизации? Или это – вопрос характера и личное дело каждого? Можно ли сказать, что системная торговля объективно лучше дискреционной? — Ох… Пожалуй, начать стоит с вопроса о том, зачем вы вообще торгуете. Если вы торгуете ради развлечения, тогда, конечно, в системной торговле нет смысла. Потому что системная торговля – это скучно, особенно если она не автоматизирована. Если бы мне пришлось торговать по своим системам вручную, я бы умер от скуки! Сигналы я получаю с пары сотен рынков. Торгую я примерно сотню. Можете представить, сколько сил отнимала бы такая торговля – каждый божий день… Нет уж, спасибо! Если вы торгуете ради развлечения, причем небольшое количество инструментов, и вам нравится то, чем вы занимаетесь… Превосходно! Но если вы торгуете ради заработка… Тогда вам стоит задуматься о том, действительно ли ваша дискреционная торговля лучше, чем могла бы быть системная. Причем в объективных терминах, в терминах доходности и просадок. И… Я бы сказал, что подавляющее большинство людей не в состоянии вести прибыльную дискреционную торговлю. Не все! Я верю, что такие люди действительно существуют, но их гораздо меньше, чем вы думаете. Если взять случайного человека с улицы… Маловероятно, что он сможет вести прибыльную дискреционную торговлю. Я бы, например, точно не смог! Так что проведите оценку – вдруг системная торговля принесла бы вам лучшие результаты? Если да – вам стоит торговать системно… Конечно, если ваша цель – делать деньги. Если ваша цель – развлекаться, не надо торговать системно! Положите на свой торговый счет небольшую сумму – и развлекайтесь. Кто я такой, чтобы указывать другим людям, как им веселиться! Но лично мне трейдинг не кажется интересным занятием. Я занимаюсь им не ради интереса, а ради заработка. Для меня интересное занятие – это исследования! Мне интересно углублять свое понимание рынков и теории, которая за ними стоит. А вот практика, просиживание штанов за экраном, наблюдение за графиками и нажимание кнопок… Честно говоря, это кажется мне невероятно скучным [смеется]! — Думаю, многих системная торговля отпугивает тем, что у любой системы иногда случаются убыточные периоды… И тебе приходится просто сидеть и смотреть, как твоя система теряет деньги – как-то вмешаться и повлиять на ее работу нельзя! Когда торгуешь самостоятельно, ты можешь быстро подстроиться к ситуации и внести в свой подход правки. Многие трейдеры верят, что им по силам зарабатывать деньги всегда, в любых условиях… Наверное, в системной торговле этого можно добиться с помощью портфеля стратегий – как у вас… Скажите, какую просадку по стратегии вы считаете допустимой? Вы жестко ограничиваете свои риски? Или ваши стратегии могут достаточно долго терять деньги?.. Как вы подходите к этому вопросу? — Если говорить о реальных торговых результатах – настоящих результатах «вне выборки»… За последние 8 лет, что я торгую на свои средства, у меня случилось 2 или 3 убыточных года. Не очень серьезных! Убыток составил примерно 5-10%. Так что, отвечая на ваш вопрос о том, могу ли я достаточно долго терять деньги – да! Я вполне могу получить просадку протяженностью в год или полтора. Но таких просадок стоит ожидать каждому! Если только вы не торгуете по какой-то чрезвычайно прибыльной стратегии. У системной торговли есть плюс – вы можете провести бэктест и получить значения ожидаемой доходности и ожидаемой просадки. Столкнувшись с просадкой в реальности, можно сравнить ее с результатами бэктеста и посмотреть, укладывается ли она в рамки ожидаемой. Если на истории ваша просадка составила 40%, а в реальности убыток дошел только до 10%... Вам не стоит беспокоиться, отступать от правил системы, менять их, пытаться как-то улучшить. Вам нужно позволить своей системе продолжать торговать. Но если ваша просадка доходит до 50%, тогда да, это уже повод для беспокойства. Убыток выше ожидаемого может случиться по ряду причин… Возможно, на этапе бэктестов случилась подгонка. Возможно, рынок изменился, и эффект, который использовала ваша система, сошел на нет. Возможно, выросли торговые издержки. Возможно, у вас баг в коде. Объяснений может быть множество! Но разобраться, в чем дело, необходимо. Лично мне очень помогает то, что я знаю, какую просадку ожидать. Как и то, что я хорошо понимаю свою систему… Потому что она очень простая! Это не какой-то «черный ящик» с кучей подогнанных параметров, когда трейдер применяет какой-нибудь алгоритм машинного обучения и получает набор правил, в которых как будто нет смысла. Я понимаю свою систему на интуитивном уровне. Я знаю, как она работает. И знаю, какую прибыль или просадку от нее ожидать. И поэтому доверяю ей. Другой важный аспект – на какие риски вы идете. Худшая просадка, с которой я столкнулся в реальной торговле, составила около 15%. Если бы я торговал с рисками в два-три раза выше, то и просадка оказалась бы в два-три раза больше. Потерять 30% или 45% торгового капитала… Это очень сложно – психологически! Думаю, не только для меня! Так что я подобрал для своей стратегии такие риски, чтобы ожидаемая просадка не вызывала у меня дискомфорт. Если бы я получил просадку в 50%, разумеется, я захотел бы внести в свою систему изменения! Но это маловероятно, потому что я торгую с низкими рисками. На самом деле, если вы торгуете с помощью системы, но при этом вмешиваетесь в ее работу… Тогда ваша торговля обладает минусами обоих подходов. Вы не получаете ни преимуществ системной торговли, ни преимуществ дискреционной. Хотя эти два подхода можно успешно комбинировать! Знаю, вы об этом не спрашивали, но я все равно расскажу, потому что, как мне кажется, это достаточно интересная тема. Я считаю, что определять рыночные сигналы можно и дискреционно. Вы можете сказать: «Думаю, на следующей неделе GBPUSD будет расти, по шкале от 0 до 5 моя уверенность в этом – примерно 3. А вот цена на кукурузу пойдет вниз, моя уверенность – 2 из 5». Я описал этот подход в первой и третьей своих книгах… Вы берете эти «предчувствия», «дискреционные прогнозы», называйте как хотите… Ставите им оценку, а потом вводите эти сигналы в систему, которая сама определяет размер позиций, находит входы – и торгует их! Если вы считаете, что вам по силам успешно прогнозировать рынок, вы вполне можете использовать такой подход. Хотя в этом деле, по-моему, велика доля искусства. Но вот определение размеров позиций, риск-менеджмент и контроль торговых издержек, как я считаю, стоит оставить науке. Этим следует заниматься системно. Еще раз: если у вас есть торговая система, но вы вмешиваетесь в ее правила, значит, вы получаете минусы обоих подходов. Вас нельзя считать ни полноценным системным трейдером, ни полноценным дискреционным трейдером. Если что-то пойдет не так, вы просто не поймете, в чем причина – в вас или в вашей системе. — Если трейдер совершенно уверен в своем прогнозе и поставил ему 5 из 5, то ему стоит использовать позицию максимального размера? А когда его уверенность составляет 1 из 5, следует открывать маленькую сделку? — Да, верно. Этот концепт тоже используется в моей стратегии. Возьмем для примера ту пробойную систему, о которой я вам рассказал… Предположим, что цена находится чуть выше среднего значения. В этом случае прогноз бычий, но слабый! Будет открыта минимальная позиция. А если цена находится на верхней границе канала, прогноз сильный! В этом случае позиция будет гораздо крупнее. Я не занимаюсь так называемой дискретной торговлей – не вхожу позицией полного размера, стоит лишь цене пересечь среднюю линию. Я поэтапно наращиваю и снижаю свои позиции! Это позволяет экономить на торговых издержках – и снижать величину «выбросов» в результатах. — Это интересно! Полагаю, многие системные трейдеры часто испытывают соблазн как-то пересмотреть настройки своих систем, найти, что в них можно подправить, чуточку улучшить… Уверен, ваши студенты тоже стремятся к созданию идеальных систем – и оттачивают каждый аспект! Какой позиции придерживаетесь вы? Никаких подстроек? Или вы не против немного подправить пару параметров, чтобы выжать из системы чуть больше? — Базовые параметры своей системы я не менял уже 8 лет. Вот вам ответ! Я протестировал свою систему на истории длиной почти в 50 лет – доступные мне данные начинаются примерно с 1970. Какая информация, полученная мной, скажем, за последний год, может заставить меня сказать «да, мне нужно внести в свою систему фундаментальное изменение»? Ответ – практически никакая. Не стоит придавать последним торговым результатам слишком большое значение. Классический пример – ковидный обвал, случившийся в марте 2020. Быстрые трендовые системы показали в ходе него гораздо лучший результат, чем медленные. Потому что рынок, по сути, просто сформировал резкое движение в форме буквы V… Если бы мы торговали по очень быстрой системе, мы смогли бы ухватить и падение, и последовавший за ним рост. И были бы этому очень рады! А вот медленная система в данной ситуации показала бы себя плохо – она закрыла бы длинную позицию точно на дне и вошла в продажи – прямо перед ростом рынка… Трейдер, торгующий по такой системе, мог бы сказать – боже, дело плохо, надо изменить систему, чтобы она отводила больше средств быстрым трендам и меньше – медленным! Но это – всего лишь один эпизод!.. Буквально пара месяцев – за последние 50 лет! Это не должно влиять на то, какие параметры мы используем! Большинство людей слишком сильно подгоняют параметры своих систем… И слишком сильно меняют их в ходе работы. Регулярно пересматривать параметры и проводить перенастройку имеет смысл только тем, кто использует очень быстрые системы – то есть высокочастотным трейдерам. Потому что они получают огромное количество данных! А значит, у них есть возможность принимать статистически робастные решения насчет того, как им следует торговать. Это во-первых! А во-вторых, они живут в мире, в котором рынки действительно меняются каждые несколько месяцев – буквально! От высокочастотной системы, работавшей полгода назад, сейчас, вероятно, уже нет никакого проку. Но я живу в совершенно ином мире. Я торгую медленно! То, что я торгую, работало 50 лет назад и, надеюсь, проработает еще 50 лет. Поэтому я никак не реагирую на события последних месяцев. Это было бы просто пустой тратой времени. — Отлично подмечено! А что насчет выбора рынков? Вы торгуете все, до чего только можете дотянуться? Или ограничиваетесь несколькими рынками, которые хорошо подходят вашей системе и которые вы хорошо понимаете? — При выборе рынков я не отталкиваюсь от того, насколько хорошо на них работает моя система. Это – распространенная ошибка, которую можно считать вариацией подгонки. В одной из своих книг я привожу график, на котором размечены кривые доходности моей системы на всех рынках, что я торгую. При взгляде на него может сложиться впечатление, что некоторые рынки подходят для нее просто прекрасно, а некоторые – ужасно. Но дальше я привожу еще один график, демонстрирующий степень статистической погрешности каждой кривой. И становится ясно, что разницы между этими рынками на самом деле нет! Различие в прибыльности объясняется исключительно шумом. Статистической значимостью первый график не обладает – совершенно! Поэтому я торгую все рынки, какие только могу. Диверсификация дает огромное преимущество – особенно в трендовой торговле! Если сравнить результаты бэктеста моей системы при торговле на 1 рынке и при торговле на 100 рынках… Соотношение прибыли к убытку вырастает почти в 5 раз. На финансовых рынках не так много инструментов, которые позволяют повысить доходность в 5 раз, это уж точно! Так что я заинтересован в том, чтобы торговать максимальное количество рынков. У меня есть база данных, в которой содержатся все рынки, потенциально подходящие для торговли. Там примерно 200 инструментов. Туда входят практически все фьючерсные рынки мира за исключением небольшого количества тех, которые я торговать не могу – либо потому, что у меня нет юридической возможности, либо потому, что данные обходятся слишком дорого. Так что где-то 30-40-50 фьючерсов я не торгую... Также я не торгую фьючерсы на отдельные акции, но это дело личных предпочтений. Из этих 200 рынков я отбираю те, у которых достаточно высокая ликвидность и низкая стоимость издержек. Также я исключаю низкорисковые рынки, потому что при торговле на них приходится слишком сильно задействовать кредитное плечо. В результате получаю список примерно из 100 рынков, которые я действительно могу торговать. Обычно у меня открыто по ним от 10 до 30 позиций. Я стремлюсь к максимальной диверсификации и не верю в то, что есть какие-то рынки, которые лучше всех остальных – мне показалось, в своем вопросе вы подразумевали именно это… Я в это не верю. Я хочу торговать все, что только смогу! Опять же, при условии достаточно высокой ликвидности, низких издержек и возможности ограничиться небольшим кредитным плечом. — Как вы подходите к анализу своей торговли, как отслеживаете свою статистику и результаты? Пытаетесь ли вы разобраться, что у вас работает хорошо, а что – нет, делаете ли небольшие подстройки? — Нет! Никаких подстроек, никаких подстроек, никаких подстроек [смеется]! Обзор своих результатов я провожу ежегодно. Я просто обязан – мне же нужно платить налоги! Обычно я публикую на эту тему пост в блоге, отмечая всякие интересные нюансы. Но все мои подстройки касаются только изменений в ликвидности и комиссиях. Например, если какой-то инструмент вдруг становится недостаточно ликвидным, я могу исключить его из портфеля. Альтернативный вариант – бывает, что на инструменте, который отсутствовал в моем портфеле из-за дороговизны, снижаются торговые комиссии. В этом случае я могу включить его в свой список. Также бывает, что я торгую какой-то инструмент долгосрочно, но снижение издержек позволяет применить на нем более краткосрочные системы. Единственные различия между инструментами, имеющие для меня значение, касаются торговых издержек. Те рынки, на которых торговля обходится дешевле, можно торговать с помощью более быстрых систем. Чем дороже обходится торговля, тем более медленную систему я использую. Это – единственный вид подстроек, который я допускаю. Потому что не существует такой информации, которая заставила бы меня решить, что итальянские десятилетние облигации гораздо лучше подходят для торговли, чем, например, евродоллар! Тот факт, что какой-то инструмент показал на истории хороший результат, не обладает статистической значимостью. А мои бэктесты, как я уже сказал, охватывают десятилетия… Так что учитывать произошедшее за последний год просто нет смысла. И нет никаких статистических свидетельств в пользу того, что, к примеру, мне следует торговать S&P 500 быстрее, чем двухлетние облигации. Опять же, не считая издержек… Этому нет свидетельств в бэктестах и уж точно нет свидетельств в моих последних краткосрочных результатах. Поскольку я ищу подходы, которые работали на протяжении последних 50 лет, мне просто нет смысла постоянно делать какие-то подстройки и менять параметры. В лучшем случае это приведет к дополнительным торговым издержкам, ведь после изменения параметров нужно изменить и текущие позиции – какие-то закрыть, какие-то – открыть… А в худшем случае может случиться подгонка, которая погубит мои долгосрочные результаты. — Интересно! Определенно, это ценная идея. Многие трейдеры постоянно вмешиваются в свои системы, потому что не хотят получать убытки! Но иногда систему стоит оставить в покое и дать ей, скажем, год на отработку. Знаю, многим такое не под силу… Но задуматься об этом стоит. — Если что, такое отношение к торговле у меня не врожденное, а приобретенное! В начале своего пути я относился к подстройкам и правкам гораздо спокойнее. Думаю, желание попытаться как-то изменить все к лучшему для человека естественно. На самом деле, когда торгуешь на средства инвесторов, проблема усугубляется! По крайней мере, у меня было именно так. Твоя система теряет деньги? Тебе начинают названивать клиенты. Они жалуются, спрашивают, что ты собираешься делать… Правильный ответ – ничего! Но такой ответ клиентам не нравится. Они говорят – нет-нет-нет, определенно, вам стоит что-то предпринять. Клиенты редко понимают подобные нюансы… Даже если ты не хочешь вносить правки, потому что знаешь, какая теория и математика стоит за твоей торговлей, когда тебе постоянно названивают клиенты, начинаешь чувствовать необходимость что-то предпринять. Но теперь я торгую на свои средства, так что с жалобами мне больше никто не звонит! И я могу делать только то, что считаю правильным – правильным для себя и для своих систем. Поэтому я вношу в свой подход правки настолько редко, насколько это возможно. Да, время от времени я смотрю, как у моих систем идут дела! Но если я вношу какие-то изменения, то не поэтому. — Вы сказали, что торгуете сотню рынков, а тестирование провели на отрезке данных длиной в 50 лет… Многие новички считают, что системная торговля – это слишком сложно. Правда ли, что она сложнее дискреционной? Или каждому по силам систематизировать свой трейдинг и начать торговать так, как вы? — Я считаю, что всем трейдерам следует начать именно с системной торговли. Я люблю использовать такую аналогию… Детей обычно учат ездить на велосипеде с боковыми колесами, которые помогают не заваливаться набок. Но когда ребенок осваивается и начинает лучше чувствовать баланс, эти колеса снимаются… Если у вас есть хорошая торговая система, она поможет вам не наделать глупостей – то есть защитит от овертрейдинга, завышения рисков и так далее. Причем система не обязательно должна быть сложной! В своей третьей книге я привожу пример такой «стартовой системы», состоящей из одного-единственного торгового правила – прямо как та пробойная система, которую я вам уже описал. Вы можете открыть график, отображающий последние 30, 40, 50, 60, 70 дней – или какое значение вас интересует… И увидеть, какую позицию вам следует открыть! Для этого нужен только график и линейка. Не нужны никакие продвинутые таблицы, ничего такого! Вы просто измеряете график – и получаете число, указывающее, насколько большая позиция у вас должна быть открыта. Также стоит учесть ATR или любую другую меру риска. В моей книге приведена простая таблица из 10 столбцов. Вы вносите туда эти 2 числа, и она показывает, какую сделку вам нужно открыть! И все! Конечно, это крайний пример. Противоположный – моя система, код которой насчитывает… Наверное, около 100 000 строк. Правда, это объясняется тем, что она полностью автоматизирована. Автоматизация (при правильном подходе) требует использования большого количества проверок и встроенных предохранителей. За непосредственную генерацию сделок отвечает небольшая часть кода – может, несколько сотен строк. Конечно, это уже посложнее, чем простая таблица, но все же… У меня есть друзья, которые торгуют, используя системы такой же сложности, как моя, но делают они это с помощью простых таблиц. Так что это возможно! Да, я действительно считаю, что новичкам следует начать с какого-нибудь простого торгового правила. Хорошенько изучите, что именно вы делаете, поймите это, почувствуйте, каково это – открывать сделки и не вмешиваться в них… Если вам кажется, что вы «чувствуете» рынок, можете воспользоваться моим советом – замените простое пробойное правило на свой прогноз типа «мне кажется, что этот инструмент будет расти». В своей третьей книге я привожу одну простую таблицу, с помощью которой вы можете определить, действительно ли ваши прогнозы являются прибыльными. В трейдинге очень легко перепутать удачу с навыком. Вы проводите четыре сделки, все они оказываются прибыльными, и вам начинает казаться, что вы – новый Уоррен Баффетт… Но на практике такая выборка статистической значимостью не обладает. Вам потребуется гораздо больше сделок! Но это мало кто понимает… Лично я считаю, что всем стоит начать с какой-нибудь простой системы. А дальше… Есть два или три основных пути. Либо вы действительно начнете чувствовать рынок – тогда можете вписать свое чутье в системный фреймворк для риск-менеджмента и сопровождения позиций, который защитит вас от всяких глупостей… И протестировать, действительно ли этот подход является для вас самым прибыльным. Либо можете пойти по моему пути – пути усложнения простейших систем посредством добавления в них различных нюансов. Один из самых легких способов увеличить свою доходность – прибегнуть к диверсификации и начать торговать множество инструментов. Это поможет вам серьезно улучшить свои результаты. Даже простая система позволит вам получать весьма неплохую прибыль, если вы будете использовать ее на достаточно большом количестве инструментов. Так что да… Я придерживаюсь прямо противоположного мнения. Если трейдер-новичок ничего не знает про системный подход, риск-менеджмент и так далее… Торговать ему нет смысла! Вместо этого можно просто выписать чек на имя брокера. Это сэкономит трейдеру время… Потому что в итоге он все равно потеряет свои деньги – если только не окажется поразительно везучим! — Ясно! А где вы черпаете новые идеи для стратегий? В книгах? Или идеи приходят к вам сами – а вы их потом тестируете?.. — Идеи я черпаю из разных источников. Но в основном – в интернете… Бывает, мне присылают ссылку на какое-нибудь исследование, например, от AQR, это хедж-фонд, который часто публикует хорошие работы. Я беру идею из исследования и тестирую ее, смотрю, работает она или нет… Я организовал свою торговлю так, что мне почти не приходится тратить время на наблюдение за рынками. Если вы спросите меня, на какой отметке сейчас торгуется FTSE или S&P, я не смогу вам ответить! Даже если у меня будут открыты позиции по этим инструментам! Честно говоря, я даже не знаю, открыты они у меня сейчас или нет. Если хотите, могу посмотреть! Но когда я работал в AHL, я тратил на наблюдение за рынками немало времени, я ведь постоянно сидел за терминалом Bloomberg… А еще активно мониторил свои позиции. Я же отвечал за чужие деньги – фидуциарная ответственность, ничего не поделаешь! В то время я черпал из наблюдений за поведением рынка гораздо больше идей. Я замечал, что в рынке что-нибудь происходит – и задавался вопросом, повторяется ли это событие? И могу ли я это протестировать? Но сейчас я за рынками почти не слежу, так что большинство моих идей основывается на том, что я прочитал в интернете – ну, и немного в книгах. Честно признаюсь – оригинальных идей у меня практически нет! — Приятно слышать! Думаю, наших слушателей это обрадует. Многие ведь считают, что для прибыльной торговли нужно быть каким-то гением, постоянно придумывающим оригинальные идеи. — Да, есть такое распространенное заблуждение: чтобы добиться успеха в торговле, нужно придумывать какие-то совершенно оригинальные – и секретные! – методы прогнозирования. Такие, которые знать будете только вы – и никто другой… Как показывает практика, это полнейший нонсенс. Ни один из моих подходов не является секретным. Все это можно найти в интернете… Или в книгах. Тем не менее, моя система достаточно прибыльна. Потому что существует такая вещь как премия за риск, как это называют экономисты. И получать ее можно самыми разными способами. На рынках есть источники риска, которые многие люди не готовы использовать. Если вы готовы – вы можете извлечь из этого выгоду. Системы хороши тем, что они не подвержены эмоциям. Они не чувствуют ни страха, ни алчности, они просто делают то, что должны делать – то, на что они запрограммированы. Почему моя импульсная стратегия работает? Потому что торговать импульсы – занятие дискомфортное! Если вы торгуете их без системы, без автоматизации. Но моя система – не человек, дискомфорта она не испытывает. Она просто берет и торгует. Так что да, думаю, роль «секретных ингредиентов» сильно преувеличена. Даже весьма успешные хедж-фонды… 90% их прибылей объясняются использованием подходов, которые все знают – и все могут их торговать. Секретный ингредиент, если он есть, отвечает лишь за 10%. Хотя в большинстве случаев эта часть прибыли объясняется тем, что управляющие фонда просто не делают глупостей. Свои прибыли я тоже получаю благодаря этому – благодаря премии за риск и тому, что я не делаю глупостей. А это не требует каких-то особенных навыков! Только опыта. С опытом понимаешь, что тебе следует делать, и перестаешь искать всякие секретные методы. Для прибыльной торговли не нужны какие-то особенные навыки. Определенно, секретных подходов у меня тоже нет. — А как вы определяете, насколько хороша тестируемая вами идея? Если она не работает, вы от нее просто отказываетесь? Или все-таки пробуете различные варианты и подстройки?.. — Ну, для начала – я не тестирую все идеи подряд! Я тестирую только те, у которых есть какое-то обоснование. Есть хорошая поговорка… Если вы хотите зарабатывать торговлей, задумайтесь – кто будет находиться на другой стороне ваших сделок? Если вы делаете деньги, кто их теряет? А еще – знают ли они, что теряют деньги? И готовы ли они терять их дальше? Этот пример иллюстрирует преимущество поведенческих стратегий, позволяющих получать премию за риск. Торгуя по такой стратегии, вы знаете, что на другой стороне вашей сделки стоит кто-то, кому идти на такой риск просто некомфортно. И вы продолжите забирать его деньги, пока такой риск не станет для него комфортным… Что очень маловероятно, учитывая, что за последнюю сотню тысяч лет человеческое поведение не претерпело серьезных изменений. Другое дело – создание стратегий с помощью дата-майнинга. В ходе этого процесса вы можете найти какую-нибудь странную аномалию, которую даже не сможете объяснить… Которая просто работает, и непонятно, почему… Лично я бы к такой стратегии даже не притронулся. Слишком уж высока вероятность подгонки! Скорее всего, в реальной торговле, на данных вне выборки, такая стратегия работать не будет. Так что для начала я всегда смотрю, есть ли в стратегии какой-то смысл. Если есть, я могу ее протестировать с помощью робастных подходов. Если я меняю какой-то параметр стратегии, я всегда тестирую ее после этого на данных вне выборки. Это позволяет свести на нет вероятность того, что в результате «подстроек», как вы сказали, я получу в бэктестах какую-то умопомрачительную картину. Никаких подстроек [смеется]! Мне нравится слово «подстройка». В своей первой книге я использовал слово «играть» – не играйте со своими параметрами! Но «подстройка» – более подходящий термин. Если я верю в стратегию и считаю, что она может повысить ценность моего портфеля – я ее добавляю. Хотя стоит отметить, что в моем портфеле есть и такие стратегии, насчет которых я не был уверен, что они действительно повысят ценность портфеля. Но они ее и не понижали! Поэтому я с удовольствием их добавил – ради диверсификации. Может, кого-то это удивит! Были и такие стратегии, которые показывали в бэктестах хорошие результаты, но я не стал добавлять их в портфель, потому что не верил в идеи, лежащие в их основе. Статистические тесты важны, но ими дело не ограничивается. — То есть для вас важна не только прибыльность, просадка и другие показатели стратегии, но и то, какой концепт лежит в ее основе, то есть причина, почему она должна работать. — Да, определенно. В основном я изучаю только такие стратегии, в которых вижу какой-то смысл… Я должен представить, кто будет находиться на другой стороне моих сделок, кто будет отдавать мне свои деньги. А что касается прибылей и убытков… Картина, которую я хотел бы увидеть в бэктестах, не должна быть ужасной. Конечно, если стратегия сливает за год весь депозит, я не стану ее использовать, как бы сильно я в нее ни верил! Это же просто безумие. Но, как я уже сказал, я не против добавить в свой портфель безубыточную стратегию – или даже немного убыточную! Потому что… Во-первых, я верю в свою интуицию в отношении торговых идей. А во-вторых, это повысит диверсификацию. Если говорить технически… Выборочное распределение корреляций для меня важнее, чем коэффициент Шарпа. Проще говоря, между новой стратегией и старыми должна наблюдаться низкая корреляция. Если бэктест стратегии при этом выглядит неважно, это еще ничего не значит, возможно, в тот период, который был взят для тестирования, ей просто не везло. При условии низкой корреляции стратегия, скорее всего, повысит ценность портфеля – просто благодаря диверсификации. Бывает, что я не добавляю в портфель стратегию с высокой доходностью, если между ней и моим портфелем наблюдается высокая корреляция. Такая стратегия не повысит ценность портфеля! А ее высокая доходность вполне может объясняться банальной удачей. В общем, меня больше интересует диверсификация, чем прибыльность! Я всегда предпочту систему, преимущество которой я понимаю… Чем систему, полученную с помощью дата-майнинга и кропотливого подбора параметров. — Это интересно! Я мог бы говорить об этом часами! Но не хотелось бы отнимать у вас слишком много времени... Скажите, как наши слушатели могут с вами связаться? Где можно побольше узнать о вашей деятельности? — Есть несколько вариантов! Можете найти меня в твиттере, мой ник – @investingidiocy. Еще у меня есть несколько сайтов, основной – systematicmoney.org. Там можно найти ссылки на мой блог, который я часто обновляю, и на мои книги, если вдруг кто-нибудь захочет их купить. Там же можно найти информацию о моей системе, но предупреждаю, что написана она на Python. — Круто! Ссылки на ваш сайт, твиттер и книги добавлю в описание к подкасту! Спасибо, что уделили нам время! Было интересно пообщаться на тему, которая, как мне кажется, несправедливо обделена вниманием… Многие считают системную торговлю непривлекательной. Она больше похожа на серьезную, полноценную работу! Но мне нравится эта тема, и мне было очень приятно обсудить ее с вами. Спасибо за ваши советы, надеюсь, до скорой связи! — Мне было очень приятно, большое спасибо!

Адам Граймс - Искусство и наука технического анализа Ссылка на оригинал Хэ-хэй! Как дела, друзья мои? Сегодня у нас в гостях Адам Граймс! Работы Адама оказали огромное влияние на ту часть моего трейдинга, которая касается Price Action. Поэтому я очень рад, что мне удалось заманить его на подкаст! Карьера Адама началась в девяностых. Ему довелось поторговать в институциональных фирмах, проп-фирмах и даже хедж-фондах! Он придерживается преимущественно дискреционного подхода. Но, в отличие от большинства дискреционных трейдеров, он провел огромное количество статистических тестов, исследуя паттерны технического анализа, чтобы убедиться: ему не просто везет, у него действительно есть преимущество! Сегодня Адам расскажет нам о своей юности и о том, как он пришел на финансовые рынки. А потом мы поговорим о паттернах! О «failure test» – неудачном тесте, о «trend continuation» – продолжении тренда… Когда на трендовом рынке формируется флаг, многие входят на его пробое. Но Адам входит раньше! Мы подробно обсудим, как именно. Также мы обсудим паттерны «complex pullback» – сложный откат… И паттерн «snap pullback» – откат-щелчок, который позволяет входить на начальных этапах формирования тренда! А в конце интервью мы поговорим о сопровождении сделок. Куда ставить стопы? Куда – цели? И как сопровождать сделки? Обо всем этом – и о многом другом! – вы узнаете в этом интервью, которое получилось чем-то вроде мини-мастер-класса по техническому анализу! Звучит здорово? Так давайте начнем! *** — Адам, добро пожаловать! Прежде чем мы начнем, хочу выразить вам свою признательность. Ваша книга «The Art and Science of Technical Analysis» оказала огромное влияние на мою торговлю. Не знаю, многие ли слушатели с ней знакомы… Но лично я считаю, что это – одна из наиболее всеобъемлющих книг по техническому анализу. Вы описываете в ней не только паттерны (все трейдеры обожают паттерны, и мы о них сегодня обязательно поговорим!), но и сопровождение сделок, риск-менеджмент и так далее… Это – действительно всеобъемлющая книга! Вы вместили в нее огромный объем информации, за один подход ее не прочесть. По толщине она похожа на словарь, если я правильно помню, в ней около 600 страниц… Я прочитал ее несколько раз. Спасибо за то богатство знаний, которым вы в ней поделились! Причем она вышла… Не помню, уже лет 10 назад?.. — Да, 10 лет! Время летит так быстро, что страшно… — Да уж! Но больше всего меня поразил ваш эксперимент с проведением рандомных линий на графике, не помню, где вы его описали, в книге или в своих других работах… Трейдеры находили паттерны там, где их не было!.. Это просто взорвало мне мозг. В общем, большое спасибо за вашу деятельность, Адам! Ваши работы просто поразительны. — Пожалуйста! И вам спасибо за добрые слова! Думаю, мне удалось написать действительно полезную книгу. С момента ее публикации прошло уже 10 лет, но мне продолжают приходить электронные письма с благодарностями. «Эта книга – именно то, благодаря чему я смог добиться успеха». Нет слов приятнее! Для меня это настоящая честь. Определенно, написание книги помогло и мне самому. Знаний и идей у меня было множество, но в них не было четкой структуры. А еще… Как дискреционный трейдер я часто делал то, чего делать не стоило – об этом нам тоже стоит сегодня поговорить! Я знал, что мне следует делать одно, но делал другое. Написание книги – или даже просто преподавание – очень помогает воздерживаться от всяких глупостей [смеется]. В такие моменты ты думаешь: нет, мне нельзя этого делать, я ведь даже писал об этом в своей книге! В общем, она принесла немало пользы и мне самому. Мало кто знает, но на ее написание у меня ушло всего около 40 дней… — 40 дней! Быть не может! Я сам писал книги… 40 дней – это что-то нереальное! — Я так устроен, что для любого дела у меня есть только две настройки – on и off. Не думаю, что это – какая-то суперспособность, которую стоит освоить всем! Но все же… Когда я чем-то занят, я сосредотачиваюсь на этом полностью. Поэтому у меня ушло всего 44 дня… Я поставил себе цель – писать каждый день! Выходило примерно по 3 000 слов в сутки. Причем большую часть книги я написал в ирландском пабе, здесь, в Джерси! Кажется, об этом я тоже почти никому не рассказывал. Сотрудники паба знали меня как «того парня, который пишет книгу». У меня был свой уголок, и меня обеспечивали достаточным количеством еды и Guinness… Но, конечно, перед этим мне пришлось провести тщательное планирование. Я ведь никогда не работал над таким серьезным проектом! Сначала я набросал «скелет» книги – и только потом взялся за ее написание. Но самым сложным этапом было редактирование! Мне по-настоящему повезло с командой редакторов и других специалистов, занимавшихся публикацией. Они сделали из меня гораздо более хорошего писателя, чем я был на самом деле. Я пишу достаточно чисто! Ошибок у меня мало. Но все же… Вы писали книги, вы знаете, как это бывает! Иногда, например, я описывал в книге одно и то же – два раза! И даже не замечал этого! Я совершил несколько подобных ошибок. Во время написания книги я думал: это настолько важно, что об этом нельзя не сказать. И не замечал, что писал то же самое, что уже было написано мной в другой главе. Я совершил немало подобных очевидных ошибок… Кроме того, нам с редакторами пришлось очень осторожно пройтись по каждому предложению… Но мне все это даже понравилось! Правда, с тех пор я написал только одну книгу, гораздо менее серьезную, она является чем-то вроде небольшого дополнения к моему бесплатному обучающему курсу. Я начинал писать и другие книги, одну по системной торговле, другую по психологии… Но так и не закончил их – по многим причинам. Идеи, описанные в первых двух книгах… Им было тесно в моей голове! Они хотели из нее выбраться. А идеи по психологии и системной торговле… Они пока просто не достигли того же уровня зрелости. — Возможно, вам стоит вернуться в паб! — Возможно! Правда, он закрылся, так что придется найти какой-нибудь другой – и заселиться в него на пару месяцев. — Мне интересно, сколько времени у вас ушло на этап редактирования? Вы сказали, что рукопись была готова за 44 дня. А что насчет редактуры? — Точно не помню, надо проверить электронную почту! Но времени на это ушло много. Месяцы! Больше девяти, наверное, почти год. Это было сложно. Кстати, забавный момент… Та книга, которую вы прочитали, это на самом деле половина книги! Потому что оригинал был в два раза толще – я включил в него кучу статистических исследований. И, опять же, забавная история… Кажется, ее я тоже еще никому не рассказывал! Когда этот изнурительный процесс наконец-то закончился, я получил от издательства несколько финальных копий книги, чтобы ознакомиться с ней, прежде чем она отправится в печать. Это был воскресный вечер… Помню, как очень осторожно пролистал ее. И остался не вполне доволен, потому что… Ну, это была та книга, которую вы прочитали – плюс еще куча статистики! У меня не было стопроцентной уверенности, что ее стоит публиковать. Но к тому времени я занимался этим уже год, и меня от этого просто тошнило! Я хотел со всем этим закончить. И буквально через две минуты после того, как я смирился и отложил свою копию в сторону, мне позвонила Линда Рашке, которая перечитывала финальную версию вместе со мной, и сказала: «Адам, не думаю, что ты можешь опубликовать книгу в таком виде. Тебе нужно все переделать». И она была права. Я не смог принять это решение самостоятельно… Потому что к тому времени меня все это уже достало. Это должен был сказать кто-то другой. Все эти статистические исследования… Они не повышали образовательной ценности книги. Скорее наоборот! Я верю в ценность статистики, и свой читатель у нее есть. Например, я! Мне нужно видеть цифры! Мне недостаточно, чтобы кто-то просто рассказал мне, как это работает. Я хочу увидеть цифры, которые это подкрепляют! Но я готов поспорить: если бы вы получили первую версию книги, она бы понравилась вам гораздо меньше. Так что нам – мне, моему другу Джо и команде примерно из дюжины человек – пришлось пройтись по всей книге еще раз. По каждому параграфу! Думаю, за большую часть того хорошего, впечатляющего, рискну даже сказать – прекрасного! – что есть в моей книге, стоит благодарить всех тех, кто направлял мои идеи в нужную сторону. Работать с такими людьми – это чудесный опыт. — Здорово! Спасибо, что поделились этим с нами! Но давайте сделаем шаг назад… Судя по вашим социальным сетям, вы занимаетесь не только писательством, но еще и музыкой – и даже кулинарией! Можете рассказать, как вы к этому пришли? Как прошло ваше детство? Каким ребенком вы были? — Я был, так сказать, странным ребенком. Для тех, кто со мной знаком, это сюрпризом не станет. Вырос я в сельской местности, в центре Америки. Когда моя семья туда переехала, мне было лет 5-6. И зданий там не было! До ближайшего дома было около километра. Я рос сам по себе, проводил время в лесах и в полях… Если случится зомби-апокалипсис, я не пропаду! Я умею находить воду и съедобные растения, делать ловушки на диких зверей и так далее. Теперь я живу в крупном городе, и здесь пользы от этих навыков мало. Но в детстве я много времени проводил на природе. А еще я одинаково интересовался и музыкой, и науками. Думаю, это немного необычно, ведь музыкой занимаются в основном творческие личности! Но для меня все было не так однозначно. Я не знал, чем хочу заниматься, когда вырасту – музыкой, наукой… Или вообще уйду в армию – мне в свое время поступило сразу несколько очень хороших предложений! На самом деле, это интересная история. Я был одним из тех школьников, которые редко появляются в школе. Хотя оценки у меня были хорошие! Но я почти не учился – прогуливал, смотрел телепередачи про кулинарию и искусство… В общем, занимался чем угодно, но не учебой. Однажды я прошел армейский тест под названием ASVAB – кажется, это расшифровывается как «Armed Services Vocational Aptitude Battery». По сути, он проверяет навыки распознавания паттернов. Знаете, все эти картинки с кучей шкивов, соединенных ремнями, и тебе нужно разобраться, в какую сторону повернется какое-нибудь колесо, если дернуть какой-то ремень в какую-то сторону… Или нарисована какая-нибудь фигура одного цвета, и нужно написать, какого цвета она станет, если повернуть ее в другую сторону... Я прошел этот тест, не особенно напрягаясь. Почти не думал, опирался на интуицию… Я не прикладывал усилий, потому что мне было просто лень. Вскоре меня начали приглашать на беседы с рекрутерами из армии. Я все не мог понять, почему?.. Иногда ради этого меня даже снимали с урока! Рано или поздно я все-таки спросил у рекрутера, почему со мной постоянно проводят беседы. Я ведь не особенно интересовался службой в армии! Управлять танком – это, конечно, звучит довольно круто, но все же… А рекрутер мне отвечает – тебе не сказали?.. Оказалось, я получил на тесте ASVAB максимально возможную отметку. 100% правильных ответов! Как выяснилось, такое случается достаточно редко. Позже я пришел к мысли, что, наверное, это сыграло роль и в моей торговле. Существуют различные формы интеллекта... И мне кажется, что идея о том, что умные люди чаще добиваются успеха в торговле, ошибочна. Я повидал немало очень умных людей, торговля у которых не ладилась. Хотя, конечно, были и те, кому удалось преуспеть. Но повидал я и немало людей, которые, по их собственным словам, умными не были… Они говорили, что всю свою жизнь были посредственными учениками и посредственными работниками. Тем не менее, с трейдинговой головоломкой они справились. Так что интеллект – не самое важное! Но, думаю, мне все же повезло обладать очень полезным для торговли типом интеллекта – умением распознавать паттерны. Этим, думаю, и объясняется то, что меня привлек определенный стиль трейдинга… Хотя в последнее время я начал увлекаться и другими – это мы тоже можем обсудить! Но все же изначально меня привлек подход, который основывается на распознавании паттернов. Я замечал, что когда вижу паттерн… Сколько же я повидал этих паттернов!.. Но когда я вижу паттерн, я вижу и все те варианты, которыми он может завершиться. Конечно, бывает, что рынок меня удивляет. И бывает, что я слишком остро реагирую, когда ситуация развивается не в мою пользу. Тем не менее… Когда я вижу паттерн, я практически интуитивно ощущаю вероятности того, к чему этот паттерн может привести. Мне кажется, это достаточно редкое умение. — Насчет теста ASVAB… Получили ли вы от рекрутера какое-то предложение? — Я получил несколько! Армия хотела сделать из меня танкиста. Но меня больше интересовали подводные лодки! Так что я начал вести переговоры с флотом. Они даже предложили мне стипендию, одну из немногих в штате. Помню, как я надел костюм и пошел подписывать бумаги… Но по дороге решил, что лучше займусь музыкой. Я тогда очень серьезно ей занимался! Я практиковался и писал… Тратил на это примерно по 6 часов в день – каждый день! Музыка была для меня работой на полную ставку. И вот я стою в костюме, сжимая в пальцах ручку… И говорю: «Не думаю, что смогу подписать это». А мне отвечают: «Это – одна из пяти стипендий в нашем штате. Просто подписывай!» А я: «Не уверен, что хочу этим заниматься». «Чем же ты хочешь заниматься?» Я: «Хочу стать музыкантом». Рекрутер посмотрел на меня так, как будто это было самым тупым, что он только слышал. Возможно, так оно и было! Но… Так уж вышло. В колледже я изучал фортепьяно и музыкальную композицию. Трейдингом я занялся уже после его окончания. Причем опыта работы с финансовыми рынками у меня не было – вообще никакого! Еще в колледже я понял, что мне совершенно не нравятся ни казино, ни азартные игры… Однажды друзья затащили меня в казино! Но я почувствовал, что преимущество не на моей стороне. Поэтому я сделал ставку размером в весь свой банкролл… И проиграл. Мне просто не нравился процесс игры! А еще я догадывался: если шансы против тебя, лучшее, что ты можешь сделать – максимально сократить количество своих ставок. Так уж вышло, что в той игре я проиграл. Думаю, я понимал вероятности на интуитивном уровне, хотя формального математического образования я не получил. Я ведь изучал музыку! Та математика, которой нас учили в колледже… Это, можно сказать, была «математика для поэтов». Мы изучали математические концепты – и смотрели, какие эмоции они у нас вызывают… Конечно, я немного преувеличиваю, но все же. Просто хочу сказать, что математики я практически не знал. Поняв, что трейдинг – это игра чисел и вероятностей, я занялся самообразованием. Я подумал: должен быть какой-то способ отследить, что обычно происходит, когда появляется какой-то паттерн… Какие инструменты для этого могут потребоваться?.. Так что я взялся за изучение статистики и математики! Начал проводить вечера, сидя на диване с учебником, карандашом и тетрадкой. На получение необходимых математических навыков у меня ушло около двух лет. Любопытно, что к тому моменту я уже некоторое время увлекался программированием! Но я умудрялся заниматься им, не обладая ни малейшими познаниями в математике. — Здорово! Можно ли сказать, что ваш путь в трейдинге начался с того случая в казино, когда вы задумались о статистике и вероятностях? — Нет, не думаю! Я понимал, что азартные игры мне не нравятся, но это было другое. Моя семья была чрезвычайно консервативна в плане финансов. Думаю, для американцев это нормально… Прошлые поколения хорошо помнят Великую депрессию. И несмотря на десятилетия процветания, многие все равно чувствуют, что в любой момент могут все потерять… Мои родители не держали в фондовом рынке ни единого пенни, я в этом совершенно уверен. Так что опыта у меня в этом не было – никакого! После окончания колледжа я получил по почте брошюру от Кена Робертса… Не знаю, в деле ли он еще! Может, бегает от налогов… Помните его? Парень с товарного рынка в ковбойской шляпе! Он продавал книжку, в которой описывал стратегию торговли на рынке крупного рогатого скота, кажется, долларов за 200. Иронично, что я так и не смог научиться торговать мясной рынок! В свое время я даже установил правило: не торгуй мясо! И придерживался его около 20 лет. Но пару лет назад я, экспериментируя с разными таймфреймами, решил – а добавим-ка в тесты рынки свинины и говядины, посмотрим, вдруг это сработает, сколько можно их бояться! Но это не сработало, и правило «не торгуй мясо» было введено мной обратно. Главной фишкой подхода Кена был пирамидинг. Вы начинали с очень маленькой позиции – в несколько сотен долларов. Покупали контракт, цена шла в вашу сторону, вы покупали еще два… Потом четыре, потом шесть… При благоприятном движении цены позиция могла вырасти до десятков тысяч контрактов – и вы могли заработать миллионы, начав всего лишь с нескольких сотен! Хотя я совершенно не разбирался в трейдинге, я подозревал, что так не бывает. Подобный маркетинг встречается только у скамеров! Тем не менее, описано все было просто великолепно, и какая-то часть меня все-таки решила – ладно, пусть это и лотерея, но один билет купить можно. А другой части было просто интересно... Я изучил его подход. Поразительно, но он оказался далеко не самым глупым, что я повидал в своей жизни. В его основе лежал паттерн, который я называю «дно 1-2-3». Рынок падает в нисходящем тренде, потом формирует более высокую впадину, и ты входишь на следующем откате в покупки. В прошлом я использовал этот паттерн! В некоторых ситуациях он несет в себе важную информацию. Так что не могу назвать этот подход совершенно безумным! Это был 1995 год. Я открыл торговый счет и положил на него 3 000 долларов… А брокеры тогда брали по 100 долларов за круг! То есть проведение каждой сделки – ее открытие и закрытие – обходилось мне в 100 долларов! И это при том, что счет у меня был на 3 000… Что сказать, я совершенно не разбирался в торговле. Каждую неделю брокер присылал мне на почту книжку с графиками. На графиках был небольшой отступ, который в ходе недели нужно было заполнять вручную. Это был мой первый опыт работы с графиками… И я мгновенно разорился – думаю, это и так понятно. Слил свой счет полностью! Я тогда торговал на дневном графике контракты на зерновые… Риск на сделку выходил в районе 1 000 долларов. Понятно, что со счетом на 3 000 далеко не уедешь. Не выйдет! Конечно, не помогало мне и то, что я понятия не имел, что творю. Я несколько раз пополнял свой счет, несколько раз его слил… И начал осознавать свою беспомощность. Но что-то мне в этом понравилось, по-настоящему понравилось! До сих пор не знаю, но что-то в этом процессе меня зацепило. Причем я тогда даже не отслеживал графики! Потому что доступа к данным в реальном времени у меня не было. Хотя, должен сказать, я проводил много времени в библиотеке, где изучал исторические ценовые данные товарного рынка и от руки размечал графики – вплоть до тридцатых годов… Акции я не торговал, только фьючерсы! В общем, после нескольких сливов я понял, что мне нужно взяться за ум и заняться серьезным изучением темы. Купил свою первую программу для графического анализа – в физическом компьютерном магазине, на CD-дисках! DVD тогда еще не было… А к интернету приходилось подключаться по dial-up модему. Как-то так вышло, что меня привлек дейтрейдинг на британском фунте. Тогда как раз случился азиатский финансовый кризис… И хотя я по-прежнему практически не понимал, что делаю, я уже начал торговать примерно так, как торгую сейчас. Пытался ловить на фунте крупные движения! Торговал бычьи и медвежьи флаги. Волатильность тогда была высокой, а я был достаточно глуп, чтобы не бояться рисков – и даже не понимать, как сильно я рискую. Мне повезло, и я сделал неплохие деньги. Вот так и началась моя торговля! Благодаря комбинации интереса, какого-то внутреннего влечения… И терпения с удачей. Людям нравится считать, что удача не играет в торговле большой роли, но это не так. Мне повезло, что мой путь начался с убытков. Первая сделка у меня была по пшенице! Рынок тогда шел вверх по параболе, и я подумал – ну, раз уж он так растет, тренд просто обязан продолжиться. Я купил – как оказалось, точно на пике… Я считаю удачей то, что первое время я стабильно получал убытки. Это был другой мир! Мир до интернета, мир до нормальных коммуникаций. Разобраться, кого стоило слушать, было практически невозможно. Бывало, брокер звонил мне и говорил: «Я тут пообщался с ребятами с биржи, и они говорят, что рынок серебра будет расти». Я к тому моменту уже почти слил свой счет, но на нем еще оставалось несколько сотен долларов. И – как удобно! – на эти деньги можно было купить колл-опцион. Полагаю, брокер просто нашел способ помочь мне слить остаток своих денег. И вот он говорит: я пообщался с ребятами из ямы серебра, рынок будет расти! И, знаете, начинает рассказывать мне все эти истории… Я ему говорю – знаете, а мои графики говорят мне, что цена пойдет вниз. А он – «о, окей, действительно, цена вполне может упасть, давайте купим пут-опцион». В тот момент я понял, что все, с кем я общаюсь, знают не больше меня… А я не знал ничего! Это было пугающее чувство. Я осознал, что брокеров того времени интересовали только продажи. Но… Мне повезло. Я во всем разобрался. И в итоге начал самостоятельно торговать практически все рынки. — Хочу спросить… Вы сказали, что раз в неделю вам присылали книгу с графиками. И вы каждый день рисовали в ней по новому бару? Или как?.. — Да, только это было что-то вроде журнала. Брокеры экономили, так что печатался он на тонкой газетной бумаге. Первым шел график S&P – фьючерсные контракты на ближайший месяц и, кажется, на пару следующих… И так – для каждого товарного рынка. Получалась книжка толщиной в 80-90 страниц. Только дневные графики! Никакого мультитаймфреймного анализа. Кажется, из индикаторов там была только скользящая средняя… А еще – объемы и открытый интерес. Справа на графике был отступ – его нужно было заполнять самостоятельно в течение недели, дорисовывая дневные бары… Бары – даже не свечи! — Как вы считаете, помогло ли вам это упражнение развить интуицию, чувство рынков? — Думаю, да. Но это не самое лучшее упражнение. У меня на эту тему есть несколько постов в блоге… Кажется, в книге я тоже касался этой темы. Думаю, хорошая идея – вести какой-нибудь свинговый график. Что-нибудь вроде простого графика «крестики-нолики», в котором приходится самостоятельно рассчитывать, когда поменять направление. Нет ничего плохого том, чтобы вести обычный график, дорисовывая свечу или бар после каждого закрытия. Но, думаю, то, что я около года вел свинговый график S&P, мне очень помогло… Я тогда торговал таймфреймы M1 и M5, но у меня был под рукой и свинговый график – помню, в моем кабинете все стены были ими увешаны… Мне кажется, это способствует сосредоточенности. Не знаю, в чем тут дело! Это упражнение помогает провести реорганизацию мышления – как по волшебству! Хотя, очевидно, причина в том, что это заставляет трейдера уделять внимание каждому развороту рынка. «Направление изменилось. Что это означает? Что бы я ощущал, если бы у меня была открыта здесь сделка? Правильные ли сделки я провожу? Или нет? Что заставило меня сделать то, что я сделал?» Вы постоянно задаете вопросы! Так что дело не только в ведении графика. Конечно, если заниматься этим достаточно долго, процесс автоматизируется, и иногда ты просто будешь бездумно заполнять график… Наверное, все дело в том, что люди разучились сосредотачиваться. Мой телефон – пусть я в него не смотрю, но он у меня сейчас под рукой! Готов поспорить, вы на свой тоже поглядываете. Не проводи мы сейчас интервью, мы бы наверняка листали ленту в каком-нибудь приложении! Наше внимание стало фрагментированным, и это работает против нас… Не помню, кто придумал термин «глубокая работа»?.. — Кэл Ньюпорт! — Да, вы правы. Глубокая работа заставляет вас внести в свое мышление изменение, которое… Не является для современного мира нормальным, естественным. Чтобы внести его, себя нужно заставить. Поэтому я считаю, что это очень эффективное упражнение! — Давайте перейдем к настоящему. Какой торговой методологии, торгового стиля вы сейчас придерживаетесь? — Хотел бы я сказать, что моя торговля совершенно не изменилась! Но… Позвольте сначала задать вопрос вам! Как вы торгуете – в основном системно?.. — У меня есть автоматические торговые системы, но при этом я торгую еще и вручную, дискреционно, используя Price Action. На отдельном счете! — Окей! Долгое время я торговал только дискреционно. Что забавно, учитывая, сколько я провел статистических исследований и бэктестов, чтобы подкрепить свой подход. Я использую только технический анализ… Что тоже забавно! Потому что фундаментальным и макроэкономическим анализом я тоже активно занимаюсь. Я приступил к его изучению в 2005, потому что хотел разобраться, как устроены рынки… К тому времени я уже кое-что начал понимать, так что обмануть меня было не так просто, как раньше! Я разобрался со статистикой и научился проводить бэктесты. Узнав какую-нибудь фундаментальную идею, например, о том, что акции компаний с низкой долговой нагрузкой лучше всех остальных, я говорил – окей, давайте-ка взглянем, как этот принцип работал на истории! Так что я взялся за тестирование разных фундаментальных идей… И достаточно быстро обнаружил, что они работают далеко не так хорошо, как принято считать. Я тогда жил в Нью-Йорке. Помню, как по пути домой размышлял о нескольких фундаментальных подходах, в которых был проблеск преимущества… И тут на меня снизошло озарение: все эти подходы подразумевают использование многомесячных временных горизонтов. А я ведь всегда был краткосрочным трейдером! Когда я торговал внутри дня, я использовал пятиминутный и двухминутный график. В своей дневной торговле я удерживал сделки от нескольких дней до нескольких недель. Я не был заинтересован в долгосрочных подходах! Хотя я занимался долгосрочным инвестированием – успешные позиции я могу удерживать годами. Но в том, что касается активной торговли… Меня интересовали более короткие таймфреймы. В общем, я осознал, что все эти фундаментальные подходы не очень-то прибыльны, а те, которые могут быть прибыльными, рассчитаны на такие временные горизонты, которые были мне не очень-то интересны. Как сейчас помню: половина одиннадцатого, ночь, Таймс-сквер… В небе словно открываются врата рая, и ангелы поют мне – не обращай внимания на фундамент! Частью твоего процесса он уже никогда не станет. Хотел бы я сказать, что с момента выхода книги мой подход не изменился! Но… Системы требуют подстройки. Причем, поскольку я дискреционный трейдер, не все свои подстройки я делаю на осознанном уровне. Но по большей части, конечно, я действую системно. Например, с годами я стал использовать более короткие стоп-лоссы и цели по прибыли. Я не пытаюсь выбивать хоум-раны – и никогда особенно не пытался. Люблю рассказывать про одну сделку по евро, в которой я заработал 32R. Однако! Это была маленькая сделка, и ее сопровождение отняло у меня кучу сил. То, что я до сих пор ее помню, и то, что мы ее сейчас обсуждаем, хотя долларовой прибыли она принесла немного – во всем этом больше эмоций, чем практической пользы. Я стараюсь относиться к торговле так: сделка – это всего лишь сделка. Получил паттерн? Просто открывай сделку, отработает – хорошо, нет – так нет. Я торгую преимущественно паттерны консолидации. Жду, когда рынок совершит крупное движение, оцениваю характер консолидации и вхожу в расчете на продолжение движения. В торговле я использую в основном горизонтальные уровни и трендовые линии. При этом я ищу развороты… Конечно, есть свои сложности. К тому времени, как разворот действительно случается, входить обычно уже поздно – цена ушла слишком далеко! Но, опять же… Моя цель – не в том, чтобы ухватывать целые свинги! Моя работа – находить рынки, совершающие чистое движение… И откусывать от этих движений по небольшому кусочку. Когда смотришь на дело так, получается, что нет ничего страшного, если упустишь часть движения. Главное, чтобы у тебя было преимущество! Я вернулся к дейтрейдингу примерно год назад. Это дело требует полной – и совершенно невероятной! – сосредоточенности. Когда я к нему вернулся, то вспомнил, почему я в свое время его бросил! Потому что мне не хотелось проводить свою жизнь за экраном, отслеживая каждый тик ценового движения. Я прозанимался этим большую часть года… А потом понял: не зря я в свое время прекратил этим заниматься! Сейчас я собираюсь сосредоточиться на системных алгоритмических подходах. У меня есть опыт системной торговли! Я уже торговал с помощью систем, правда, риски были небольшими… Пробовал подходить к системному трейдингу и с дискреционной стороны. Системным трейдером я себя никогда не считал… Но я смотрю в будущее! На следующие 20 лет своей торговой карьеры. С годами умнее – и быстрее! – не становишься. Заниматься активным дейтрейдингом в 70 лет?.. Это просто нереалистично. Думаю, что в будущем моя торговля будет становиться все более системной. Вот так! — Мне любопытно… Вы провели массу статистических исследований, и опыт системной торговли у вас тоже есть. Но при этом вы уже много лет торгуете дискреционно… Почему вы не пошли по пути системного подхода? — Мы не осознаем в полной мере, чем руководствуемся при принятии решений… Но несколько факторов я все же могу назвать. Первый – одна идея, которую я по-прежнему считаю актуальной... Каждый раз, когда я пробовал сменить рынок или таймфрейм, я сталкивался с серьезными затруднениями. Мне приходилось переучиваться практически с нуля! Многие считают: если ты умеешь торговать в каком-то одном стиле, то тебе легко дастся и другой. Определенно, это не мой случай! Мне очень повезло, что мне выдалась возможность познакомиться с выдающимися деятелями из сферы технического анализа – в девяностых многие из них еще вели активную деятельность… Я тогда не мог понять одного момента. Повсюду писали, как хорошо работает системная торговля. Черепахи тогда по-прежнему добивались неплохих результатов… Легендарное было время! Их деятельность все еще была окутана тайной, и никто не знал, как именно они торгуют. В общем, тогда активно продвигалась системная торговля… А еще начали появляться первые нейросети – конечно, гораздо более примитивные, чем те ИИ, которые существуют сегодня. Все думали, что они захватят рынок… Но этого не случилось. Думаю, это не получится и у современных ИИ. Но… Меня удивляло, что моя дискреционная торговля достаточно стабильно обгоняет по результатам системную. Это меня беспокоило, ведь повсюду писали, что системный трейдинг работает лучше! Но когда я обратился за разъяснениями к опытным системным трейдерам, они ответили мне примерно следующее: «Ну разумеется, хороший дискреционный трейдер будет торговать лучше, чем система! Проблема в том, что дискреционный трейдинг очень сложен. И что успешных дискреционных трейдеров очень мало. И даже если твоя торговля идет прибыльно, в следующем году это может измениться». Святая правда! Так что отчасти причина в том, что я решил, что дискреционная торговля позволит мне добиться больших успехов, чем системная. А отчасти… Возможно, в этом виновата моя надменность! Я понимал, что разработка торговых систем – это серьезная работа. А мне хотелось быть ковбоем! Самому находить паттерны и проводить сделки! И чувствовать, что я сделал это сам, своими руками! Думаю, мне это по-настоящему нравилось. Возможно, дело было еще и в инерции… Для достижения долгосрочного успеха требуется поддерживать тонкий баланс между стабильностью и инновациями. Я исследовал немало странных торговых идей. Некоторые из них были такими странными, что мы даже не можем их обсуждать. Но в том, что касается реальной торговли, я достаточно консервативен. Я применяю только то, про что точно знаю, что в прошлом у меня это работало. И только то, что ощущается мной комфортно… Так что отчасти дело в инерции! Дискреционная торговля мне просто хорошо знакома. — Но недавно вы все-таки задумались о том, чтобы перейти на системную торговлю… Что вас к этому подтолкнуло? — Системная торговля подразумевает совершенно иной рабочий процесс. Вам это должно быть хорошо известно, вы ведь торгуете и дискреционно, и системно! Бывает, люди спрашивают, что сложнее. Сложен и тот, и другой тип торговли – но по-своему! Они оба требуют серьезной работы. Должен признаться, что мне тяжело дается совмещение торговли… С чем бы то ни было. Даже когда я торгую сравнительно долгосрочный таймфрейм, например, H4! Если у меня есть несколько сделок – потенциальных или уже открытых – я не могу параллельно с этим, например, писать главу для книги или урок для курса. Это очень сложно! Рынки отнимают у меня все внимание. Мультизадачность на них невозможна. Хотя по большей части она нигде невозможна… Но это уже другая тема. В системной торговле меня привлекает возможность включить «режим безумного ученого» и с головой уйти в разработку. А еще – сменить «профессию» с трейдера на риск-менеджера, контролирующего торговлю систем. Дело не в том, что мне хотелось бы проводить меньше времени за торговлей. Дело в том, что мне хотелось бы уделять больше времени другим своим делам – и хобби. Я уже несколько раз пробовал начать торговать системно, но, как я уже сказал… Инерция – великая сила! Как и консерватизм. Я не эксперт в том, как нужно торговать другим… Но я эксперт в том, как должен торговать я сам. Я знаю, что у меня работает. Если я хочу внести в свой подход какое-то серьезное изменение… Это потребует времени. Мне нравятся испытания! Нравится заниматься всякими сумасшедшими грандиозными проектами… Так что мне не терпится начать! Но это действительно станет для меня настоящим испытанием. — Окей, когда разберетесь с системной торговлей, буду рад провести с вами еще одно интервью! А пока сосредоточимся на вашем дискреционном трейдинге – опыта у вас в нем действительно немало! В своей книге вы рассказываете о четырех основных паттернах. Если вы не против, давайте их обсудим! Конечно, вы уже описали их в книге, но в ходе личной беседы нам, возможно, удастся обсудить какие-нибудь дополнительные нюансы! Давайте начнем с «failure test» – неудачного теста! Расскажите, что это такое? А потом перейдем к подробностям! — Конечно. Но для начала хочу сказать, что я публикую на своем канале видео (причем достаточно длинные, самое большое, кажется, идет четыре часа), каждое из которых посвящено отдельной главе моей книги… — «Hudson sessions»! — Да, верно! Об этих паттернах я там тоже рассказываю. И показываю сотни графиков, сотни примеров! А еще – описываю, как мой подход изменился с момента выхода книги. Надо сказать, рынки с тех пор изменились незначительно. Мой подход – тоже! Неудачный тест – хорошая отправная точка для нашей беседы о паттернах. Многим он известен как паттерн 2b Виктора Сперандео. Первое требование – рынок должен сформировать четкий уровень сопротивления! Нельзя использовать какой-нибудь случайный уровень, приходящийся на середину предыдущей свечи… Или уровни всяких YouTube-гуру, которые проводят их как попало. Нет, рынок должен видеть этот уровень! А дальше… Цена должна зайти за этот уровень – и развернуться обратно вниз. Этим рынок покажет, что за уровнем нет высокого покупательского интереса. Цена выросла, у быков появился шанс… Но их постигла неудача. На графике это может проявляться разными способами. Но важно, чтобы над уровнем наблюдались признаки истощения цены. Это – хорошее место для входа. Вам известны ваши риски… А еще – удачный ли вам попался паттерн. Потому что удачные паттерны быстро отрабатывают и приносят хорошую прибыль! Эта сделка не из тех, в которых вы сидите и гадаете, чем кончится дело. Если вы это делаете… Вероятно, вас ждет убыток. Так что это хороший паттерн! Я поставил его в своей книге первым – наверное, поэтому вы с него и начали! Но не уверен, что с него стоит начинать трейдерам-новичкам. Очевидно, в момент написания книги я считал иначе. И, возможно, был прав! Но опасность этого паттерна заключается в том, что… Во-первых, он появляется не так уж часто. А томительное ожидание может подтолкнуть трейдера к тому, чтобы начать искать паттерн там, где его нет. И использовать субоптимальные уровни… Чтобы избежать этой ошибки, можете ограничиться уровнями максимума и минимума дня, если вы занимаетесь внутридневной торговлей. Это – совершенно очевидные уровни! Когда цена выходит на новый максимум, это видят все! И если ей не удается там удержаться… Это, вероятно, что-то означает. Другая проблема данного паттерна… Он включает в головах трейдеров режим контртрендовой торговли. Чтобы выйти на новый максимум, рынку нужно вырасти. А это означает наличие какого-то восходящего тренда… Конечно, все тренды рано или поздно заканчиваются. И удачные входы в момент окончания тренда приносят действительно хорошие прибыли. Но… Пусть это прозвучит цинично, но трейдерам-новичкам каждое движение цены кажется неправильным! Рынок растет – а они все продают и продают! Конечно, можно торговать и так, но… Пожалуй, большинству трейдеров-новичков лучше торговать в том же направлении, в котором торгуют те, кто в данный момент побеждает. Есть у меня такое небольшое опасение! Тем не менее, это отличный паттерн. Я только вчера выложил в твиттер хороший пример… Особенно здорово, когда этот паттерн появляется вместе с каким-нибудь другим! Например, рынок совершает достаточно крупное внутридневное движение, а потом формирует флаг – и неудачный тест его нижней границы. Это – хорошая сделка! Потому что она опирается на несколько «слоев» рыночных взаимодействий. — Вы сказали, что для этого паттерна нужен какой-то очевидный уровень, например, для внутридневной торговли можно использовать максимум или минимум дня… А что насчет тех трейдеров, которые торгуют H4 и D1? На какие уровни им нужно обращать внимание? Мне в голову приходят уровни максимума и минимума за последние 52 недели… — Да, неплохой вариант. Еще один уровень, который, как я думал, всплывет в ходе беседы – исторический максимум биржевых индексов США. Неудачный тест уровня исторического максимума… Если это не сигнал для продаж, то это как минимум сигнал закрыть покупки, если они у вас есть! В общем, уровень должен быть действительно очевидным – таким, который не нужно объяснять! Представьте человека, который начал торговать два дня назад. Он только-только выучил основы технического анализа... Вы даете ему графики и говорите – покажи мне важные уровни! Уровни, подходящие для неудачного теста, должны быть именно такими – невероятно очевидными! Важные максимумы и минимумы… Представьте затяжной тренд. Здорово, если мы получаем двойную вершину или двойное дно… Например, рынок растет по параболе, откатывает, подходит к максимуму – и происходит неудачный тест… Хороший вариант двойной вершины! В общем, уровень должен быть по-настоящему очевидным. — Окей! Вернемся к внутридневной торговле. Бывает, что какой-то уровень очевиден на M5, но при переключении на M30 или H1 он перестает бросаться в глаза! Что делать в этом случае? — Вы совершенно правы. Иногда очевидный уровень пятиминутного графика совершенно невидим на тридцатиминутном – какой-нибудь максимум там оказывается в середине бара… Вопрос в том, какой таймфрейм вы торгуете. Если вы открыли сделку на M5, то и сопровождать ее нужно на M5. Мультитаймфреймный анализ полезен, но иногда он только путает! Сейчас я его практически не использую. Взглянув на график, я достаточно неплохо могу представить, что происходит на других таймфреймах. Хотя в дейтрейдинге мультитаймфреймный анализ я все же использую… Но если вы боитесь запутаться, анализируйте только тот таймфрейм, который вы будете торговать. И не используйте информацию с других. — Ясно! Вы упомянули, что недавно был неудачный тест границы медвежьего флага… Поправьте меня, если я ошибаюсь, но вы сказали, что в нисходящем тренде сформировался медвежий флаг, а потом цена попыталась пробить уровень дна, протестировала минимум флага… И этот тест оказался неудачным? — Верно, только флаг был бычьим, и это был сложный флаг c двумя касаниями нижней границы… После нисходящего тренда рынок немного вырос, упал, сформировал флаг, попытался устроить ралли… Оставив внизу пивот! А потом рынок спустился обратно к этому уровню – и провел неудачный тест, после которого начал расти с очень хорошим импульсом. Неплохой сигнал на покупку! Потому что неудачный тест совпал с минимумом бычьего флага. За этим последовало гигантское историческое ралли фондового рынка США! И началось оно с неудачного теста этого маленького флага на пятиминутном таймфрейме. — Понял! Немного напоминает ваш паттерн «сложный откат». — Так и есть. Не в каждом сложном откате происходит неудачный тест, но когда он происходит… Это – по-настоящему хороший сигнал. — Круто! Если вы не против, еще пара вопросов по неудачному тесту. Вы сказали, что для него важно найти правильный уровень… Но что насчет характера движения, которым цена к нему подходит? Бывает, что она делает это сильным импульсом, крупными свечами! А бывает, пилообразным движением, последовательностью более высоких максимумов и минимумов… Стоит ли это учитывать? — Стоит, но научить этому непросто. Характер рынка, то, как он двигается – это, возможно, важнейший аспект торговли. В ходе своих многочасовых вебинаров – Hudson sessions – я обычно рассказываю о том, какой характер наблюдаю в движениях… И пытаюсь при этом его как-то «измерить». Трейдинг действительно сложен. Некоторые его аспекты сложны настолько, что преподаватели, бывает, говорят своим ученикам что-нибудь вроде «я не могу это объяснить, я это просто вижу, просидите за экраном восемь лет, и вы, возможно, тоже это увидите». Это – плохой подход к обучению! Это просто нереалистично. Суть в том, что движение цены – это огромное количество кусочков информации. И все эти кусочки находятся в балансе относительно друг друга. Действительно, каждому нужно выработать свой собственный подход, свое собственное понимание, видение рынка. Вы, например, сказали, что моя книга вам очень помогла и что вы многому у меня научились… Но могу вам гарантировать: при взгляде на одни и те же графики мы с вами часто будем видеть разные вещи – и открывать разные сделки. Но нам, дискреционным трейдерам, действительно нужно научиться понимать характер рынка... Так что да, я учитываю, как именно рынок подходит к уровню. Вернемся к примеру, когда мы получаем параболическое движение вверх, а потом откат – и начинаем ждать неудачного теста. В этом случае я не хотел бы увидеть, что цена медленно карабкается вверх к уровню – а потом вытягивается под ним чуть ли не горизонтально… Это – сетап для хорошей пробойной сделки. Поэтому могу вам сказать: если я увижу такую картину, я, вероятно, не захочу торговать неудачный тест. Однако! Характер движения, которым цена сформирует неудачный тест и последующий разворот, может оказаться таким, что я полностью передумаю насчет того, что сказал вам восемь секунд назад, и заявлю, что это – по-настоящему хороший неудачный тест, потому что в нем есть хорошая консолидация, хороший сетап для пробоя и настоящий неудачный тест – так что можно входить в продажи! Дать вам набор четких правил – задача сложная, практически невозможная. Но, думаю, мне по силам показать вам много, много примеров, описывая различные нюансы… И тогда вы начнете понимать, как я складываю этот паззл – а потом научитесь складывать его сами! — Ценная информация, спасибо! Последний вопрос насчет неудачного теста. Пробой может происходить разными свечами – огромными, в 3 ATR, или небольшими, в 0,5 ATR. Насколько важен размер свечи? — Достаточно важен. Это – один из нюансов, насчет которого я изменил свое мнение после выхода книги… Подробно я описываю это в статьях, которые вы можете найти, если загуглите мое имя и фразу «reversal complex». Бывает, что неудачный тест развивается за пару баров. Например, пробой происходит одной крупной свечой, и это выглядит мощно! Но следующая свеча оказывается такой же – только уже в другую сторону. Получается две примерно одинаковые свечи – белая и черная, зеленая и красная, или какие там цвета вы используете… Если они достаточно крупные, например, чуть больше 1,5 ATR – это хороший сигнал. Хуже, если цена заходит за уровень на 0,5 ATR – и закрывается практически прямо на нем… Это уже не то!.. Участники рынка еще не испытали настоящей боли. Вам нужны ситуации, когда трейдеры оказались неправы, когда они чувствуют боль! Вам нужна волатильность, которая будет видна в диапазоне бара! Объемы здесь не важны, важен именно размер. Вам нужен бар по меньшей мере в 1 ATR. И даже больше – от 1,5 ATR. С другой стороны, если разворот оказался просто гигантским… Может получиться так, что откат уже случился! Предположим, размер второго бара составляет 8 ATR. Вероятно, после него произойдет возврат к среднему! Так что не стану говорить «чем больше, тем лучше». Потому что тогда кто-нибудь обязательно найдет какой-нибудь гигантский бар, войдет на его минимуме, вылетит по стопу – и напишет, что мы лжецы и идиоты. Нужно найти определенный баланс! Слишком мало – плохо, слишком много – тоже плохо. Хороший вопрос! У вас все вопросы хорошие. — Рад слышать! Окей, давайте перейдем ко второму паттерну – паттерну продолжения тренда. Я уже давно на вас подписан и могу предположить, что ваш любимый паттерн – это флаг. Что это такое – паттерн продолжения тренда? — Этот паттерн может появляться и в устоявшихся трендах, и в условиях пробоя после затяжной консолидации. Для входа нам нужна какая-нибудь пауза, причем такая, по которой будет видно, что рынок, вероятно, продолжит начавшееся движение. Это можно определять с помощью флагов, клиньев, пивотов, прямоугольников… Классики графического анализа описали немало вариантов. Но мне кажется, что это не так уж важно! Неважно, как вы это называете и как это выглядит! Раньше я считал иначе. Раньше я говорил: нужно торговать только лучшие паттерны… Уверен, вы тоже слышали этот совет – тысячи раз! Что это такое – лучший паттерн?.. Наверное, такой паттерн должен быть симметричным. Он должен красиво выглядеть на графике. Однажды вечером я, человек со странными хобби, засел за графики с вопросом, насколько велико преимущество таких вот идеальных паттернов, «паттернов на пять с плюсом». Мне было интересно вычислить точное значение! Я прошелся по приличному количеству сделок… Уже точно не помню, их было около 800, может, под 1 000… И разделил их на группы по «визуальному качеству». Я обнаружил, что разницы нет. Никакой! Абсолютно! Красота паттерна ни на каплю не увеличивала вероятность его отработки. Конечно, здесь стоит сделать одну оговорку. Очевидно, иногда ситуация развивается так, что паттерн перестает быть паттерном. Например, мы анализируем развивающийся откат. Я вполне могу сказать: «Это флаг. Это флаг… Так, а вот теперь это уже не флаг». Бывает, что цена движется так, что паттерна просто не получается. В какой именно момент это происходит – каждый определяет индивидуально, мы с вами вполне можем разойтись во мнениях. Но я обнаружил, что пока паттерн отвечает моим требованиям того, как он должен выглядеть… Это и есть сделка на пять с плюсом. И неважно, насколько хорошо он выглядит на графике. Может, это прозвучит немного цинично, но на красоту паттерна я обращаю внимание только тогда, когда мне нужно выложить скриншот графика в свой блог или твиттер. Возможно, в красивых паттернах действительно что-то есть! Потому что такие паттерны инкапсулируют идеал – знаете, в платоническом смысле! «Вот идеальный паттерн, который нам нужно стараться найти». Тем не менее, нужно понимать, что рынок часто формирует искаженные паттерны, которые все равно работают. — Получается, паттерн продолжения тренда может принимать разные формы. Например, бычий флаг… Можно торговать неудачный тест нижней границы бычьего флага, а можно – обычный пробой его верхней границы. Можете привести пример нескольких вариаций этого паттерна? И рассказать, как вы их торгуете? — Иногда о продолжении тренда можно судить даже по одному-единственному бару. Рынок как раз недавно дал нам такой пример… 14 ноября 2023! Если взглянете на дневной график S&P, то увидите, что в предыдущий день сформировался очень маленький бар… Прямо рядом с верхушкой сравнительно крупного бара! В данном случае этот небольшой бар можно считать паттерном консолидации! Конечно, все зависит от таймфрейма. Если вы переключитесь на H4, то увидите там четкий бычий флаг! Так что на паттерны можно смотреть по-разному... Самое главное – я хочу испытывать уверенность (насколько это вообще возможно) в том, что тренд не закончился. «Не закончился» – не значит «будет продолжаться вечно»! Я учитываю признаки его истощения, если они есть. И его зрелость. Если рынок совершил уже восемь восходящих свингов – действительно ли имеет смысл входить в покупки?.. Или, например, рынок опускается в нисходящем тренде – и тут вдруг случается сильный восходящий импульс! Я должен быть уверен, что этот импульс переломил нисходящий тренд и теперь я могу торговать продолжение нового восходящего тренда. Это – первое, что меня интересует! Есть ли какая-то хорошая причина для продолжения тренда? Лучший вариант – хороший импульс в интересующем меня направлении. Если я покупаю, мне нужно, чтобы рынок сделал хорошее движение вверх! Если продаю, буду ждать хорошего падения. То, что при этом я упускаю часть движения, меня не волнует. Это – номер один. Номер два… Я хочу испытывать уверенность в том, что данное движение не было ложным. Если такой паттерн формируется под очевидным уровнем, на котором в прошлом уже происходило истощение тренда… Это меня не напугает, но обеспокоит. Если я получаю и первое, и второе, я вхожу в режим наблюдения за консолидацией. Я оцениваю ее характер – это очень важно! Если рынок совершил крупное движение вверх, я не хотел бы увидеть серьезных продаж. Цена после резкого роста падает обратно? Что ж, было весело, но торговать тут нечего! Мне хотелось бы увидеть «неохотный» откат – так я это называю! Он может произойти одним баром, а может растянуться на двадцать – в этом случае мне придется множество раз провести переоценку ситуации… Так или иначе, я практически всегда стараюсь входить в момент, когда появляется импульс в направлении тренда. Конечно, определение тренда – это отдельный вопрос. На рынке был устойчивый рост, но потом начался откат. Этот откат – это ведь небольшой нисходящий тренд, не так ли? Но это – нисходящий тренд в контексте восходящего, и мы рассчитываем, что восходящий тренд продолжится. В некоторых случаях я могу войти в покупки в ходе нисходящего тренда – возможно, не целой позицией, а частичной. Одна из причин заключается в том, что мне гораздо лучше дается чтение рынка, когда у меня открыта какая-нибудь сделка, хотя бы небольшая. Колебание прибыли/убытка, реальное участие в происходящем – это словно включает какую-то часть моего мозга! Заставляя его работать более эффективно, чем при обычном отслеживании графика. Бывает, что я открываю маленькую сделку, понимаю, что она ощущается как-то неправильно, и сразу же ее закрываю. Но обычно я вхожу тогда, когда рынок разворачивается в направлении тренда. Я довольно неплохо умею использовать трейлинг-стоп, так что обычно подтягиваю свои стопы достаточно агрессивно. Но тут тоже важен баланс! Нужно оставлять рынку достаточно пространства для маневра. Слишком быстрое подтягивание стопов приводит к получению стабильного потока небольших убытков… Которые рано или поздно складываются в крупный. — Окей! Нам нужно будет обсудить с вами использование трейлинг-стопа, но пока хочу задать другой вопрос. Вы сказали, что входите, когда на рынке появляется импульс в направлении тренда – то есть когда тренд возобновляется. Полагаю, это можно делать парой способов… Первый – входить на пробое границы флага... — Да, хороший вариант. — …Второй – входить на пробое максимума свинга или пивота… — А вот это мне нравится меньше. Потому что на этом уровне я часто фиксирую часть прибыли! Я делаю это в том случае, если цена устраивает под уровнем «плоскую» консолидацию. Но если говорить в целом… Я предпочитаю покупать ниже, на флаге. Иногда – на пробое предыдущего бара. Дареному коню в зубы не смотрят! Но если рынок дарит вам два внутренних бара, вход на их пробое в направлении тренда – хороший вариант. Конечно, это работает не всегда! Бывает, ты получаешь совершенно идеальный уровень для пробоя, но пробой все равно оказывается ложным. В этом случае нужно перезагрузиться и решить, будешь ли ты входить еще раз… Возвращаясь к вашему вопросу – уровень предыдущего максимума для входа я обычно не использую. — Окей, значит, вы можете войти на пробое максимума предыдущего бара или линии нисходящего мини-тренда – верхней границы флага… Понял! Дожидаетесь ли вы закрытия свечи? Или входите с помощью ордера Buy Stop? — Обычно я использую Buy Stop. Я пробовал оба варианта… Много лет у меня хорошо работал такой способ: я дожидался закрытия свечи, но входил не сразу, а после начала формирования следующей. Правда, я тогда не торговал настолько узкие паттерны консолидации… Дело в том, что при входах на закрытии бара ты упускаешь значительную часть движения. Это уже совсем другие сделки – не совсем те, которые меня интересуют… Так что обычно я либо использую стоп-ордера, либо ставлю алерт и вхожу вручную. — Ранее вы сказали, что иногда входите на откатах, и привели пример неудачного теста уровня минимума флага. Не используете ли вы откаты к скользящей средней – например, с периодом 20? — Проблема вот в чем… На моих графиках действительно есть скользящие средние – и каналы Кельтнера. С годами их периоды менялись, но это не так уж важно… Я делал это для того, чтобы немного освежить свое восприятие графиков. Но проблема в том, что скользящие средние не обладают преимуществом. Знаю, есть немало работ, которые доказывают обратное, но давайте признаем… Если бы они действительно работали, вы бы просто использовали систему «купить на пробое скользящей средней с периодом 19» или типа того. И все! Разработкой систем вы бы не занимались! Я использую скользящие средние, потому что они помогают определять ситуации, когда рынок отступает от своего экстремума. Так что не буду утверждать, что никогда не покупал на откате к скользящей средней… Хотя нет! Думаю, за последние 15 лет я действительно ни разу не входил именно от скользящей средней. Но я их все же учитываю – как и возвраты цены к ним. Тем не менее, я не могу закрыть глаза на все проведенные мной статистические исследования. Входить в рынок нужно только при наличии какого-то поддающегося измерению преимущества. А у скользящих средних такого преимущества нет. — Окей! Давайте перейдем к третьему паттерну – сложному откату. Мы уже немного коснулись этой темы! Расскажите о нем вкратце, а потом перейдем к подробностям. — Сложный откат – это такой откат, на котором вы, скорее всего, уже потеряли деньги [смеются]. Выглядит это так… Рынок вырастает – откатывает – снова разворачивается вверх и подпрыгивает достаточно сильно, чтобы заставить людей вроде меня войти в покупки… А потом снова разворачивается и откатывает! Часто образуя при этом более низкий минимум, который выбивает ваш стоп. Когда это обычно случается? Если в рынке наблюдается какая-то срочность, например, только что случился крупный пробой или разворот тренда с сильным импульсом… Сложного отката обычно не происходит. В таких условиях чаще случаются простые откаты. Но если рынок находится в более зрелой фазе тренда… Или совершил параболическое движение… Тогда он часто устраивает сложный откат, чтобы, так сказать, переварить это. В таких случаях я не торгую простые откаты! Я знаю эту игру – для меня она проходит убыточно, так что я в нее не играю! Иногда, конечно, бывает, что ты решаешь не входить – и рынок улетает вверх без тебя… Но не стоит обращать на это внимания. В трейдинге очень важно уметь мыслить вероятностями! Вы должны осознать, что не сможете всегда оказываться правы. Это буквально невозможно! Думаю, многие трейдеры склонны винить себя за торговые ошибки, которые ошибками на самом деле не являются. Я видел, как люди очень серьезно анализировали убыточные сделки… Которые не были ошибочными. Это были просто убытки! Они зря мучились, пытаясь выяснить, как этих сделок можно было избежать. Причем это работает и в другую сторону! Иногда вам просто везет. Вы можете попытаться разобраться, как получать больше таких сделок, но смысл в этом есть далеко не всегда. В сложном откате нам требуется тот же элемент, который я упоминал в разговоре о неудачных тестах. Волатильность должна быть достаточно высокой, чтобы застать участников рынка врасплох… Или заставить трейдеров ощутить боль. Это важно и в случае сложного отката. Нам нужно увидеть, что рынок предпринимает попытку возобновить тренд, но эта попытка проваливается, причем таким образом, чтобы участники рынка почувствовали разочарование и начали расходиться. Это задаст сцену для FOMO! Когда рынок снова развернется вверх, все эти люди, которые минуту назад злобно пинали мусорное ведро, побегут запрыгивать в него повторно! Я к этому моменту обычно уже стою в покупках… И начинаю продавать – тем, у кого зачесался палец на мышке. — Если вы к этому моменту уже стоите в покупках… Когда же вы входите в рынок? — Здорово, когда случается неудачный тест уровня первого отката. Но такое бывает достаточно редко! Не думаю, что на этой комбинации паттернов можно выстроить торговую карьеру. Это – одна из лучших сделок! Но еще и одна из самых редких. Нам нужно следить за вторым откатом. Если цена пробивает уровень простого отката, а потом ее падение начинает ускоряться… Значит, побеждают медведи. Окей! Вероятно, сделки здесь не получится. Но если цена стабилизируется под уровнем… Тогда я начинаю искать способ войти в покупки. Неплохо, если происходит компрессия волатильности – например, в виде внутреннего бара. Или какая-нибудь маленькая двойная вершина в пределах паттерна – можно войти на ее пробое… Если говорить в общем, я просто жду восходящего импульса. Мне не нравится идея входить на втором откате вслепую, просто надеясь на то, что он отработает. Я хочу, чтобы рынок что-нибудь мне показал! Я хочу увидеть заинтересованность быков. Как она проявляется? В виде восходящего движения! Так что я не стараюсь войти по лучшей цене, не стараюсь войти точно на развороте... Думаю, это – одна из самых распространенных ошибок. Трейдеры стараются использовать слишком короткие стопы! Конечно, можно торговать и так. Я знал одного трейдера… До знакомства с ним я не верил, что такой подход может работать. Он торговал товарные рынки в небольшом фонде с капиталом в несколько десятков миллионов долларов. И его винрейт равнялся… Примерно 11%! Что ужасает [смеется]. Он открывал сделки, не оставляя рынку ни малейшего пространства для маневра. Если сделка не отрабатывала, он просто выходил. Но когда она отрабатывала… Он пускал в ход трейлинг-стоп – он хорошо умел его использовать. И у него это работало! Но я бы не смог использовать такой подход. Мой винрейт – чуть больше 50%. Не 80%! Но и не 30%. У этого есть свой плюс – я не испытываю необходимости торговать все сигналы без исключения. Это такой популярный совет!.. «Нельзя пропускать ни одного сигнала, потому что следующий сигнал может оказаться тем самым, который сделает ваш год». Но это неправда. Я люблю стабильность – и стремлюсь к ней! Ни одна из моих сделок не может «сделать мой год». Но одна сделка вполне может… У вас можно материться? Каких правил вы в этом плане придерживаетесь? — На здоровье! Никаких правил! — Хорошо, потому что я тот еще сквернослов! Годы работы на профессиональной кухне – и годы работы в биржевых залах – меняют людей. Хотя обычно я стараюсь держать себя в руках – мало ли кто нас слушает! Но скажу: хотя ни одна сделка не может сделать мой год, одна сделка вполне может его зафакапить. Я постоянно напоминаю себе: неважно, как давно ты занимаешься торговлей, неважно, сколько раз ты оказывался прав, неважно, сколько ты уже заработал! Ты можешь разрушить все, чего добился, всего лишь одной сделкой – если поведешь себя по-настоящему глупо. Подобные напоминания очень помогают с дисциплиной [смеется]. Нельзя забывать, что над головой у тебя подвешен меч, и висит он на одном-единственном волоске! Это помогает не делать глупостей. Возвращаясь к тому трейдеру… Ему действительно нужно было торговать каждый сигнал! Винрейт у него был крошечный, поэтому прибыли играли для него важную роль. Я не знаю, к чему он в итоге пришел. Но знаю, что однажды он упустил две сделки, каждая из которых действительно сделала бы его год. И это запустило цепную реакцию психологических проблем... Так что я считаю, что у стратегий с низким винрейтом и крупными прибылями есть определенные уязвимые места. Поэтому я использую другие подходы. Мои стопы нельзя назвать крошечными, потому что я предпочитаю дожидаться момента, когда рынок начинает двигаться в нужную мне сторону. А дальше… Остается только надеяться, что сделка отработает, потому что в сложных откатах иногда случается не два, а три или четыре падения! И тут уже встает вопрос, в какой момент нужно сдаться. Бывает, что ты сдаешься не вовремя… А бывает, входишь на третьем падении – и рынок начинает расти. — Получается, вы дожидаетесь импульса в нужную сторону… И входите, используя достаточно большой стоп. А что, если мы торгуем сложный откат на дневном таймфрейме? На его формирование может потребоваться 8-12 свечей… Переключаетесь ли вы при этом на краткосрочные таймфреймы, чтобы лучше разобраться в происходящем? Ведь на дневном таймфрейме движение цены видно не так хорошо… — Не сказал бы. Обычно я и так все вижу на дневном таймфрейме. Вы подразумеваете (по крайней мере, мне так кажется), что мы не видим, что происходит внутри этих дневных свечей, каков там был характер рынка… Но мы уже касались этой темы. Если я собираюсь торговать рынок на дневном таймфрейме, то и анализировать его буду там же. В большинстве случаев на графике присутствует вся необходимая для проведения сделки информация. На более низкие таймфреймы я перехожу только при работе с учениками – как раз затем, чтобы показать, как там двигалась цена. Кстати, обычно я не готовлюсь к занятиям, а импровизирую. И бывает, что я говорю: «Взгляните вот сюда – на более низком таймфрейме здесь будет консолидация». Переключаюсь на него – вот дерьмо! Ее там нет! Иногда случается и такое. Но в целом… Вы сказали – 8 свечей. 8 свечей – это очень короткий сложный откат! Бывают и такие, но обычно на это требуется 10-20 баров, иногда даже 25… Интересная ситуация сейчас сложилась на фьючерсах на апельсиновый сок. Это не сложный откат! Сейчас там наблюдается медленный рост. Не знаю, к чему это приведет, но недавно после затяжного восходящего тренда там сформировалась крупная бычья свеча, вслед за ней – крупная медвежья, и сейчас цена делает небольшие подскоки… На мой взгляд, это продолжается дольше, чем следует. Но за годы торговли я понял: подобные откаты – это один из способов рынка обмануть своих участников. Он опускается ровно настолько, насколько нужно, чтобы вы перестали за ним следить. Сколько раз я следил за рынком, искал возможность войти, размещал отложенные ордера!.. Проходило несколько дней – и я думал «нет, похоже, не в этот раз». Разумеется, на следующий же день рынок уходил вверх. Я усвоил этот урок. Когда я чувствую, что можно перестать отслеживать ситуацию… Я слежу за ней еще день или два. В большинстве случаев это срабатывает. Но, конечно, бывают и такие откаты, которым требуется очень, очень много времени. — Давайте перейдем к вашему последнему паттерну – «анти»! Расскажите о нем. — Кстати, в своей книге я описываю еще и пробои. Но их мы и так уже не раз коснулись! Потому что концепт пробоев заложен в других паттернах. Не знаю, вы это специально спланировали?.. Паттерн анти я недавно переименовал – теперь я называю его «snap pullback», «откат-щелчок». Описать его без графиков будет сложновато… Но вы можете его просто загуглить! Термин «анти» я взял из книги Линды Рашке «Биржевые секреты» 1996 года, которую она написала в соавторстве с Ларри Коннорсом. В ней описывалась сделка, которая основывается на наклонах двух линий индикатора. Для начала нам нужно, чтобы долгосрочная линия впервые повернулась вниз – в ту же сторону, в которую направлена короткая. Этот импульс показывает разворот долгосрочного тренда. Входить в продажи нужно тогда, когда краткосрочная линия развернется и откатит вверх. Отсюда и название «анти» – одна линия идет против другой. Что это означает? Долгосрочный тренд сменился на нисходящий. Мы предполагаем, что рынок продолжит движение в направлении долгосрочного тренда… А вход на краткосрочном откате повышает преимущество нашей сделки. С годами я обнаружил, что практически не использую индикаторы. На самом деле, я прибегаю к ним только во время обучения! Я могу сказать: «Рынок сделал крупное движение – вы можете увидеть его и на MACD!» При этом MACD у меня нет – я просто понимаю это по ценовой структуре. Использование индикаторов помогает мне структурировать обучение. В общем, я обнаружил, что использую этот концепт без индикаторов, руководствуясь только ценовой структурой… Которая, кстати, не всегда проявляется на индикаторе. Более того, многие сигналы индикатора я игнорирую. Вот я и подумал, что, пожалуй, уже нет смысла называть этот паттерн «анти». Я знаю нескольких трейдеров, которые выстроили на этом паттерне полноценную карьеру. Правда, встречается он сравнительно редко… По своей сути он почти не отличается от подхода, в котором вы ищете истощенный тренд, дожидаетесь его разворота и входите на первом откате. Можете сами прочитать «Биржевые секреты» – купите книгу, она по-прежнему доступна в печатной версии! Терпеть не могу пиратство! Это хорошая книга с хорошими идеями… Кроме того, в ней описан хороший фреймворк для работы с рынками. Возвращаясь к «анти»… Для меня на первом месте стоит ценовая структура. Когда такая сделка отрабатывает, она делает это быстро. Это просто прекрасное ощущение! Я назвал этот паттерн «откат-щелчок», потому что отрабатывает он мгновенно – ты успеваешь только щелкнуть пальцами! — Если я правильно понимаю, нам нужен неожиданный разворот тренда… Например, в случае восходящего нам нужно получить неожиданно крупную медвежью свечу размером в две-три последних бычьих. А дальше нам нужен откат – например, медвежий флаг?.. – указывающий на то, что рынок может продолжить нисходящее движение. — Совершенно верно. Откат-щелчок отличается от обычного отката. Обычные откаты я торгую тогда, когда рынок доходит до границы одного из моих каналов Кельтнера… Уточню: само по себе это не является сигналом для входа в сделку! Это – сигнал для начала отслеживания потенциального отката. Если рынок касается нижней границы, я начинаю отслеживать его отскоки – не сформируется ли из них медвежий флаг? Это срабатывает не всегда! Но… Как я уже сказал, для торговли откатов нам нужен импульс. Это – неплохой способ определить его наличие. А откаты-анти… Они часто формируются у скользящих средних. Вот на рынке наблюдается сильный восходящий тренд, волатильность высокая, канал Кельтнера расширяется… Но тут вдруг происходит гигантский разворот – рынок опускается ниже скользящей средней, скажем, тремя барами. Крупное движение! Затем происходит откат – рынок снова поднимается выше средней. Получается, цена удалена от границ канала Кельтнера – падение было недостаточно серьезным, чтобы рынок опустился до его нижней линии. Так что стандартного (для меня) отката не было! Но резкое падение от экстремума заставляет задуматься о начале потенциального нисходящего тренда. Возвращаясь к теме оценки характера движения рынка… Движение, которое задает откат, должно говорить о возможном продолжении тренда – я об этом уже рассказывал. Я намеренно повторяюсь. Нужно оценить его характер: это должно быть «неохотное» движение цены против сильного импульса, который вы только что получили. Тяжело это описать на словах! Если что, в моем блоге есть немало примеров. Ознакомьтесь с ними – и со временем вы начнете понимать, что к чему… И замечать эти паттерны в рынке. Конечно, сначала вы будете ошибаться. Здесь важно не забывать, что не все убыточные сделки означают ошибку. Это сложно! Я могу лично научить вас этому паттерну, и вы сможете найти такой, который будет выглядеть просто идеально – в том числе и в моих глазах! И открыть на нем идеальную сделку! Но все равно проиграть… Вы проиграете, хотя не совершите ни единой ошибки. Это – одна из причин, почему трейдинг так сложно освоить. Вам нужно накопить достаточно опыта, чтобы начать мыслить вероятностями… И чувствовать их на интуитивном уровне – именно вероятности, а не исход конкретных ситуаций. — Мы обсудили паттерны и входы – давайте поговорим о сопровождении сделок и стоп-лоссах! Начнем со стопов, потому что, пожалуй, нет ничего важнее стопов и входов. Я достаточно давно слежу за вашей деятельностью… Я правильно понимаю, что обычно вы ставите стопы за пивоты? — Обычно – да. С небольшим запасом! Как правило, я ставлю стоп за паттерн. Исключение – неудачный тест. Возьмем пример с продажами: цена сформировала максимум, пробила его – и начала падать… Обычно я ставлю стоп внутрь максимума этого бара. — Внутрь максимума? В смысле за максимум? — Нет, я ставлю его чуть ниже максимума! Получается, стоп находится внутри бара. Причина в том, что… Когда эта сделка отрабатывает, она делает это быстро. Если мы видим, что цена начинает карабкаться к максимуму бара, нет смысла оставаться в сделке, потому что она, вероятно, все равно не отработает. Я пробовал ставить стоп за максимум! И обнаружил, что цена практически никогда не разворачивается прямо на максимуме. Если уж она до него доходит, значит, мне ****** [конец]! Проблема в том, что на максимуме цена часто набирает импульс. Если вы используете стопы за максимумом, вы будете часто получать проскальзывания. А в случае дневного таймфрейма может случиться еще и гэп! Бывало, я получал убыток в 2R… По какой-то тупой сделке, в которой, как я знал, мне не следовало находиться. Так что в данном паттерне я ставлю стоп не за максимум, а под него. Подобный подход вызывает немало критики! Мне часто пишут, что это тупость и что я ничего не смыслю в чтении рынка. Окей, как скажете! Да, это контринтуитивно, но в этом есть смысл. Хотя, если подумать, не так уж это и контринтуитивно. В случае паттернов консолидации я обычно ставлю стоп за паттерн. Исключения возможны, если в сложном откате происходит что-нибудь странное… Бывает, что цена как будто начинает разворот в направлении тренда, и чуть выше минимума паттерна формируется ценовая структура. Я могу этим воспользоваться… Но осознанно не стремлюсь к применению самых коротких стопов. Как, впрочем, и огромных – нет смысла давать цене слишком много пространства для маневра! Поэтому обычно я ставлю стоп за границу паттерна. Но если цена начинает идти в мою сторону, я агрессивно его подтягиваю. Это – настоящее искусство… Как трейдер я далеко не идеален. Есть много вещей, которые я мог бы делать лучше… Хотел бы делать лучше!.. Но, как мне кажется, трейлинг стопов дается мне достаточно неплохо. Правда, учить этому у меня получается только путем передачи опыта. То есть я просто показываю ученикам кучу сделок и рассказываю, как бы я их сопровождал… Это как работа с подмастерьями – ученики следят за мной и со временем просто начинают понимать, что к чему. Но основные принципы выделить можно! Во-первых, моя первая цель после входа – это снизить риск. Перевод стопа в безубыток я не использую, потому что уровень безубытка – это выдуманный мной уровень, рынок о нем не знает. Хотя, конечно, иногда я вхожу четко на пробое, так что нельзя сказать, что рынок не видит этот уровень… Но опустим это. Проявим скромность и предположим, что рынку мой уровень безубытка неизвестен. Так что перевод стопа в безубыток я не использую. Давайте представим дискомфортную ситуацию… Мы закупились на пробое – а рынок никуда не идет! Он просто топчется на уровне. Точных параметров не знаю, я уже давно не измерял свои стопы в ATR, но могу предположить, что обычно они равняются 1,5 ATR, может, 2. Это просто чтобы вы понимали масштабы! Я, как и многие, использую такой параметр как R. Если вдруг кто не в курсе, R – это ваш стоп-лосс, ваш изначальный риск. Его можно выразить в долларах, пунктах и так далее. Лично я воспринимаю его геометрически, как отрезок на графике. Если сделка никуда не идет, это… Немного необычно. Так ведут себя, наверное, всего около 20% моих сделок. В этом случае я уменьшаю свой стоп примерно до 0,8-0,9R. То есть урезаю риск, чтобы снизить вероятность получения полноразмерного убытка. Я сказал «снизить вероятность», потому что всегда может случиться проскальзывание… А если цена формирует крупный бар в моем направлении, я подтягиваю стоп в его диапазон! Как правило, я редко перемещаю свой стоп в направлении риска, то есть обычно я не увеличиваю стоп, а подтягиваю его в сторону прибыли! Но, бывает, я принимаю решение, которое на следующий день кажется мне ошибочным… Действительно ли оно таковым является? Я не знаю. Но иногда все же решаюсь немного оттянуть свой стоп. Это случается, наверное, в 2 сделках из 100. Но при этом я никогда не превышаю размер первоначального стопа! Бывает, я просто решаю, что накануне слишком уж сильно его подтянул. Конечно, на практике все немного сложнее, но в целом я торгую именно так! Когда рынок показывает хороший импульс в моем направлении, я начинаю достаточно агрессивно подтягивать стоп. Также неплохо работает подход, в котором сделка полностью закрывается по достижении 1R прибыли. Это очень упрощает процесс сопровождения сделки! Конечно, крупных прибылей так не получить… Зато это хорошо сказывается на стабильности. — То есть если после открытия сделки цена не идет в вашем направлении, вы подтягиваете свой стоп до 0,8-0,9R, чтобы снизить риски... А если вы получаете хорошую импульсную свечу – например, бычью в случае покупок – вы подтягиваете свой стоп под ее минимум? — Не обязательно! Я часто ставлю стоп выше минимума. Бывает, что ниже, но редко. Я заметил определенную закономерность: если бар оказывается большим, на следующий день мой стоп обычно будет в его пределах – может, в нижней трети. — Окей! Вы используете для подтягивания стопов какой-то объективный метод? Или принимаете решения дискреционно? — Дискреционно. Но, как мне кажется, я действую достаточно последовательно. Счет моих сделок идет на тысячи, многие из них можно найти в свободном доступе. Некоторые даже проходились по истории, чтобы удостовериться в моей прибыльности... И убеждались в том, что я торгую стабильно прибыльно. Но не думаю, что смог бы свести эту часть своей торговли к набору строгих правил… А жаль! Особенно если учесть мою заинтересованность в системном подходе. Хотел бы я это систематизировать! Но, похоже, без дискреционной составляющей не обойтись – к сожалению. — Ясно! Ранее вы сказали, что используете тейк-профиты в 1R. Учитываете ли вы при выставлении целей ценовую структуру, уровни поддержки-сопротивления? — Да, учитываю. И структурирую свои сделки соответствующим образом, так что никаких проблем с уровнями у меня не возникает. — То есть вы не открываете сделку, если расстояние от входа до уровня составляет менее 1R? — Да, в целом так и есть. — Окей, понял, круто! Недавно вы опубликовали твит с бычьим флагом на пятиминутном графике S&P 500. Насколько я могу судить, наиболее волатильные периоды дня – открытие и закрытие рынка, и это стоит учитывать. В середине дня рынок обычно движется спокойнее, потому что трейдеры уходят на обед… Предположим, вы видите, что в рынке формируется хороший сетап – тот же бычий флаг. Важно ли, в какое время дня это случилось? — Практика показывает, что мои входы распределены в течение дня достаточно равномерно. Конечно, скорость их отработки в разное время суток варьируется, но… Я никогда не относил себя к числу трейдеров, которые торгуют, например, только первый час торговой сессии. Думаю, возможности появляются в ходе всего дня. — Давайте вернемся к теме тейк-профитов! Что, если вы входите в покупки, а рынок устраивает ралли с выходом на новый исторический максимум? Структура рынка выше текущей цены просто отсутствует, нам не от чего оттолкнуться! Вы все равно поставите тейк-профит в 1R? Или, может быть, воспользуетесь другим подходом? — Может быть! Бывают такие случаи… Например, последние несколько недель мы активно торговали продажи на акциях и биржевых индексах. И все это время я ощущал, что вхожу против рынка! Я ждал, что рынок развернется и устроит ралли, поэтому подходил к фиксированию прибыли агрессивно и всегда выходил, получив свои 1R. Коллапса я не ожидал! В итоге рынок действительно развернулся и начал расти. Теперь, думаю, имеет смысл стремиться к более крупным прибылям… Делать это можно разными способами. Можно закрывать часть сделки на отметке в 1R, а оставшуюся часть трейлить. Можно трейлить позицию целиком… Пожалуй, это можно назвать неявным мультитаймфреймным анализом, ведь я делаю определенные предположения о направлении дневного тренда, опираясь на ценовую структуру недельных и месячных графиков… Я ее действительно учитываю. — У вас богатый опыт торговли на самых разных таймфреймах! Но что насчет тех, кто начал торговать только недавно, скажем, год назад? Какой таймфрейм им лучше выбрать? — Не знаю, честно. Конечно, все хотят быть дейтрейдерами! Но это чрезвычайно сложное дело… По множеству разных причин. За свою карьеру я повидал, наверное, сотни трейдеров, которые говорили мне «да, я пытался заниматься дейтрейдингом, потратил на это несколько лет, но как только я перешел на свинг-трейдинговую торговлю дневных графиков, мои дела пошли в гору». Кроме того, я много лет работал на институциональные фирмы. О многих из них я не имею права рассказывать! Но в них работали и системные, и дискреционные трейдеры. Я продавал торговые системы многим известным хедж-фондам, что забавно, учитывая, что сам я системной торговлей почти не занимался! В ходе сотрудничества с трейдерами из этих хедж-фондов у меня не раз случались беседы вроде такой… Меня спрашивали – какой таймфрейм ты торгуешь? Я отвечал, что пробовал разные варианты, но лучше всего мне удаются сделки со временем удержания от двух дней до двух недель. И раз за разом я получал ответ: «Да. Нам тоже». В некоторых из этих хедж-фондов работали буквально десятки количественных трейдеров со степенями PhD! Конечно, существуют фонды высокочастотной торговли. Но если вы занимаетесь разработкой системных подходов… Пожалуй, можно сказать, что на дневном таймфрейме вас ждет чуть больше объективного преимущества – и чуть меньше психологических проблем. При этом я никому не советую избегать дейтрейдинга! Но не устаю всем напоминать: статистика говорит, что дейтрейдером вам не стать. Возможно, вы – исключение из этого правила! Но вы должны понимать, что шансы не на вашей стороне. Поэтому дейтрейдингом можно позаниматься просто ради торгового опыта. У него есть свой плюс – вам приходится принимать много решений! Даже если вы «медленный» дейтрейдер, вы все равно будете открывать по 2-3 сделки – каждый день! Сопровождая их от этапа концептуализации до самого закрытия. На дневном таймфрейме такого количества сделок можно ждать месяц! Или даже больше. А более активные дейтрейдеры могут проводить по 10-20 сделок в день. Так что теоретически… В дейтрейдинге есть свои плюсы. Лично мне он в свое время очень помог. Хотя внутри дня можно подхватить много вредных привычек… И испортить себе психологию. Как видите, четкого ответа я дать не могу! Пожалуй, единственный «красный флаг» – это если человек рассчитывает, что займется дейтрейдингом и сразу начнет зарабатывать большие деньги. Даже дейтрейдерам приходится годами осваивать торговлю! И… Я готов поспорить: большинство трейдеров, добившихся успеха, сделали это не внутри дня. Но это не значит, что вам не стоит попробовать покорить эту вершину! Кто знает… — Ясно! Давайте перейдем от внутридневной торговли к дискреционной. Предположим, что человек хочет стать хорошим дискреционным трейдером. Этого можно добиться разными способами: можно целыми днями пялиться в экраны, вести и анализировать торговый журнал, читать книги, проходить курсы и так далее… Если бы вам пришлось начать свою карьеру дискреционного трейдера заново, как бы вы подошли к решению этого вопроса? — А вы будете редактировать это интервью?.. — Я планировал загрузить все двухчасовое видео целиком. — Я спрашиваю потому, что недавно закончил разработку обучающего курса, который был призван ответить именно на этот вопрос. Не хочу влезать с саморекламой! Но, если хотите, могу рассказать о нем. — Да, конечно, никаких проблем! — Окей! Я размышлял об этом годами. Я опубликовал массу материалов, обучающих тому, как движутся рынки… А еще – правильному мышлению! И по отношению к рынкам, и по отношению к торговле. Но люди продолжают задавать мне тот самый вопрос, который задали вы! «Что мне нужно делать? Как мне развить навыки трейдинга?» Я разработал курс, состоящий из упражнений и уроков, которые я годами использовал для обучения трейдеров. В свое время мне довелось поработать на Нью-Йоркской товарной бирже. Когда торговля перешла в электронный формат, биржевым трейдерам пришлось переучиваться. Мне удалось помочь многим из них… Хотя некоторым этот переход не дался – по разным причинам. Так или иначе, мне довелось поработать со многими трейдерами, и в ходе этой работы я создал фреймворк, по которому в этом году наконец-то записал курс. Если хотите получить доступ, отправьте мне письмо, я пришлю вам ссылку. Это – мое величайшее достижение в деле обучения трейдеров. В этом курсе мы подходим к решению проблемы сразу с нескольких сторон. Во-первых… Я убежден, что многим трейдерам не удается добиться успеха, потому что они пытаются делать что-то, что не является для них правильным. Расскажу одну историю… Был у меня ученик, который хотел торговать Nasdaq на пятиминутном графике – да, это был человек с конкретными запросами. Но… У него была работа. Чтобы позаниматься дейтрейдингом, ему приходилось буквально сбегать в кладовку, где у него стоял компьютер. Проблема была в том, что он работал менеджером по безопасности на металлургическом заводе! Я прямо сказал ему, что не могу его учить, потому что иначе мы кого-нибудь угробим. Несомненно! Многие люди пытаются заниматься тем, что просто не укладывается в их образ жизни… Кроме того, многие испытывают серьезные психологические проблемы – с деньгами, самооценкой и так далее. Я понимаю, люди просто хотят выучить паттерны! Они хотят разобраться, когда нужно нажимать кнопку. Тем не менее, обучение торговле мы начинаем с самоанализа. Мы серьезно размышляем о том, как пришли к своему текущему положению в жизни и чего мы хотим от нее в будущем. Также я добавил в курс много упражнений по медитации… Если что, я глубоко убежден, что медитация не является решением всех трейдинговых проблем! Многие говорят: все, что вам нужно – это начать практиковать медитацию осознанности, и ваша торговля сразу пойдет в гору. Но это же просто неправда! Причем очевидная. Как минимум потому, что есть немало мастеров медитации, которые не смогли бы заработать торговлей ни пенни. Очевидно, нужно уметь и «соединять точки». И для этого у меня тоже есть специальный фреймворк. Его цель – развить у трейдера навык распознавания паттернов. Вы задали мне про них столько вопросов… Если бы вы были начинающим трейдером, записавшимся ко мне на курс, я дал бы вам на них другой ответ. Я сказал бы: вот вам описание паттернов, а теперь потратьте 40-50 часов, чтобы проанализировать сотни графиков и найти их примеры на истории! Это и есть тренировка распознавания паттернов. Я бы рассказал вам о нескольких из них – и вы начали бы составлять свою собственную книгу паттернов, собирая в нее примеры из графиков. Но это еще не все! Также нам совершенно необходимо решить проблему со случайными исходами, которой мы уже коснулись. Это – ключевая часть программы! Для этого я использую игральные карты. Мы с вами попробовали бы проанализировать последовательности карт, чтобы вы на собственном опыте поняли, что такое случайный исход! Всего в моем курсе 13 карточных упражнений. В последнем из них вы попробовали бы «поторговать» последовательности карт, причем позициями разных размеров. Задумайтесь, какую пользу несет в себе этот подход. Это – одна из самых распространенных торговых проблем! Вот представьте – вы находите торговую систему, заводите аккаунт у брокера, начинаете играть на демо-счете… Вам кажется, что у вас отлично все получается, и вы переходите на реал. Вы терпеливо дожидаетесь своего паттерна. Видите сигнал, открываете сделку… Волнение зашкаливает! Теперь вам нужно правильно ее сопроводить. Но тут на вас наваливается куча психологических проблем… И вместо того, чтобы контролировать сделку, вы начинаете контролировать свой будущий успех. Это очень сложно! Но что, если бы вы начали с колоды карт? Вы вытягиваете черную карту – и бьете по кнопке «BUY». Какой анализ вы провели? Что вы инвестировали в свою сделку? Ничего! Теперь ваша работа – ее сопровождение! Закончив с этим, вы тянете следующую карту. Черная? Вы снова открываете сделку на покупку. Красная? На продажу. Это упражнение помогает разграничить аспекты входов и выходов. У меня есть для этого целый фреймворк... А потом мы переворачиваем все с ног на голову, и вы начинаете заниматься распознаванием паттернов для генерации сделок – но при этом не отвечаете за их сопровождение. Есть такой концепт – «серая коробка»… Вам знаком этот термин? — Нет. — «Черная коробка» – это любая торговая программа, принцип работы которой вы не знаете. Вы просто получаете от нее сигналы на входы и выходы. В целом черные коробки работают плохо – как минимум в долгосрочной перспективе… Но существуют еще и «серые коробки». «Серая коробка» – это когда система дает вам сигналы только на входы. Вы открываете сделку, а потом самостоятельно ее сопровождаете. Этот метод совмещения системной торговли с дискреционной используют многие профессионалы. Хотя распространенным его не назовешь! Большинство людей считают, что торговать можно либо системно, либо дискреционно. Но «серые коробки» позволяют людям поэкспериментировать с совмещением этих подходов… И многие находят в этом немалую пользу. Причем можно сделать и наоборот! Вы можете самостоятельно отслеживать какие-нибудь паттерны, например, флаги, находить точки входа, открывать сделки – а сопровождать их будет компьютер. Функция трейлинг-стопа в том или ином его виде есть практически во всех торговых платформах. Я много лет проработал с коллегой, который отвечал за входы… А я отвечал за сопровождение сделок. И работало это просто прекрасно! Потому что никто из нас не испытывал привязанности к своим сделкам. Он проводил серьезную фундаментальную работу, находил поводы для входа в рынок, открывал сделку… И передавал ее мне. У меня не было в ней никакой заинтересованности, ведь я не вложил в нее ни капли своих сил! Поэтому я мог беспристрастно оценить, какой паттерн я наблюдаю – хороший или плохой. Если он оказывался плохим, я просто закрывал сделку – и мы переходили к следующей. Идея в том, чтобы разделить ответственность за входы и за выходы… Мой курс подразумевает по-настоящему серьезный объем работы. При должном подходе эта обучающая программа потребует от вас сотен часов работы. Также в ходе нее вы создадите свой собственный торговый план… И проведете серьезную работу над собой – в психологическом плане. Я, кстати, профессиональный гипнотизер… Это – еще одна тема, о которой я редко распространяюсь. В своем курсе я привожу несколько инструментов, помогающих изменить свое отношение к риску и трейдингу. Все вместе это складывается в лучший фреймворк для тренировки трейдеров, что я видел. Я запустил эту обучающую программу несколько месяцев назад, через нее уже прошло около двухсот трейдеров… И отзывы они оставили просто потрясающие. Я ожидал, что она окажется хорошей, потому что это – лучшее, что я сделал в своей жизни. Это лучше, чем моя книга! Но обратная связь… Пока она превосходит мои ожидания. Если хотите – напишите письмо, я предоставлю вам доступ. — Хорошо, а где трейдеры могут побольше узнать о вашей программе? У вас есть сайт? — Можете посетить мой блог adamhgrimes.com. И сайт моей компании – marketlifetrading.com. Там есть все ссылки! А еще – подписывайтесь на меня в твиттере! В конце ноября будет черная пятница – ждите скидок! Но если бы я мог посоветовать вам только один ресурс, я бы назвал свой блог. Он насчитывает многие тысячи слов! Однажды я подсчитал: если бы я его распечатал, получилась бы книга в 2 000 страниц! Разумеется, он полностью бесплатен – и хорошо проиндексирован для гугла. Я уже говорил, что у торговли по скользящим средним нет преимущества. Если кто-то считает, что это глупость, можете загуглить «adam grimes moving average» – и получите ссылки на десяток статей на эту тему, в которых я привожу проведенные мной статистические исследования. Многие из моих работ по статистике опубликованы в свободном доступе… Возможно, даже все. Можете с ними ознакомиться, взглянуть на цифры своими глазами… Если я что-то упустил, я буду просто счастлив, если кто-нибудь мне на это укажет! Потому что это ведет к углублению понимания. Определенно, в мире полно математиков, которым я не гожусь в подметки! Так что я всегда рад обратной связи. В общем, оцените мой блог adamhgrimes.com! А насчет обучающей программы – она называется TradeCraft. Для получения дополнительной информации загуглите это слово вместе с моим именем. — Хорошо! Если вы не против, еще пару вопросов, прежде чем мы закончим! Какие важные изменения вы наблюдали в индустрии трейдинга за последние несколько лет? — Сейчас прекрасное время для того, чтобы быть трейдером! Помню, когда я торговал в начале своей карьеры британский фунт, мне приходилось подключаться к интернету по модему dial-up… А еще у меня была проведена отдельная телефонная линия, по которой я звонил своему брокеру, а позже – клерку на бирже... Чтобы разместить сделку, мне приходилось общаться голосом с другим человеком! Причем торговал я пятиминутный график!.. Как такое вообще возможно? Понятия не имею! Нередко случалось так, что мне приходилось звонить, чтобы закрыть сделку, еще до того, как я получал подтверждение о ее исполнении. В начале двухтысячных, когда я начал торговать S&P, у брокерских фирм еще не был налажен контакт с клиентами. У них не было даже технической поддержки! Но сейчас нам доступно столько информации! Конечно, не вся информация одинаково хороша. Многие утверждают, что они делают деньги торговлей, хотя в действительности это не так… А еще многие учат подходам, которые просто не работают. Подобные источники информации приходится отсеивать. Но если говорить в целом… Сейчас нам доступна информация, причем бесплатно, которой 10 лет назад обладали только инсайдеры. А еще мы можем получить из любой точки мира доступ к историческим ценовым данным – за очень низкую цену! Комиссии на многих рынках сейчас тоже практически нулевые. Так что это действительно хорошее время для того, чтобы быть трейдером! Если вы из США, обратите внимание на микрофьючерсы, ликвидность там достаточно неплохая. Для того, чтобы торговать фьючерсный рынок, больше не нужен счет в 20 000 долларов! Если ограничивать риски, вполне можно обойтись 2 000. Это – один аспект современной торговли. Другой – появление новых активов, в том числе опционов… И способов их торговли. И хотя скама и фейковых гуру стало больше, сейчас проводятся по-настоящему хорошие исследования. Есть немало ученых, публикующих научные работы, которые можно просто брать – и использовать в торговле! Правда, эти подходы перестают работать практически сразу после их публикации... Но они могут спровоцировать у вас появление хороших идей. Немало сейчас и людей вроде вас, Райан, которые действительно учат трейдингу, управлению рисками и так далее… Вы продвигаете разумный и долгосрочный подход к торговле. Так что сфера обучения – это не только кричащий маркетинг и схемы быстрого обогащения. Есть и настоящие преподаватели. Когда я начинал, найти таких было немного сложнее! — Вы сказали, что ваши исследования скользящих средних убедили вас, что в них нет преимущества. Бывало ли такое, что кто-то заставлял вас изменить свое мнение? — Да, бывало! Например, так случилось с нашим инструментом под названием PowerLevels. Он представляет собой геометрическую интерпретацию краткосрочных ценовых движений… По сути, это просто суперэффективные уровни поддержки-сопротивления. Я пытаюсь поддерживать баланс между открытостью ума и устойчивостью к заблуждениям. Я изучаю все публикации насчет уровней – Камарилья и так далее… И насколько я могу судить, в них нет статистического преимущества. Но однажды один человек написал мне, что в ходе своей работы он нашел определенное преимущество в уровнях, о которых я как-то упоминал. Он посоветовал мне провести их исследование. Так что был случай, когда меня убедили более серьезно взглянуть на концепт, и не зря! Взять, к примеру, уровни Фибоначчи… В них я тоже не нашел ценности. Любопытно, что у них нет, так сказать, математической репутации. Мне часто пишут «а вот я торгую Фибоначчи, и сделки получаются просто отличные». Это, конечно, ничего не доказывает. Все говорят о математической природе этих уровней – но те, кто занимается их популяризацией, сами математического образования не имеют… Бывает, мне присылают и совершенно безумные торговые идеи. Например, один человек увидел связь между рыночными циклами и каким-то математическим соотношением, которое использовалось при постройке пирамид Гизы. Но я все равно рад! Кто знает, вдруг кто-нибудь снова укажет мне на то, что сам я не смог разглядеть. Но, пожалуй, главная польза, которую я почерпнул из взаимодействий с другими людьми, заключается не в каких-то конкретных нюансах торговли, а в том, что я начал мыслить более осторожно – и более точно. Потому что люди не раз отмечали неточности в моих высказываниях. — На мой взгляд, вы – человек достаточно прямолинейный и не терпящий ерунды. С таким характером просто невозможно никого не оскорбить! Конечно, больше всего обижаются те, кто особенно дорожит определенными убеждениями, которые вы развенчиваете… Если подумать, вы просто обречены на получение гневных писем! Приходили ли они вам? Как вы с этим справляетесь? — В начале моего курса TradeCraft есть тест личности. Я его тоже прошел. Как выяснилось, в плане бестактности я вхожу в топ-2%... Так что я привык, что мои высказывания всех оскорбляют! Но довелось мне столкнуться и с настоящей ненавистью. Много лет назад, когда я занимался публикацией институциональных и макроэкономических исследований, мне удалось точно предсказать пик рынка золота… И я получил за это несколько пожеланий смерти. То есть не один – не один! – человек подумал, что будет уместно прислать мне электронное письмо с угрозами убийства – только потому, что я предсказал пик рынка золота! Когда я делаю заявления вроде «в уровнях Фибоначчи нет объективного преимущества», обычно люди просто скидывают это со счетов. Они говорят что-нибудь типа «да этот парень просто дурак», «очевидно, он не умеет их использовать»… И, конечно, знаменитые контраргументы «вы просто неправильно их применяете» и «может, у вас они не работают, но у меня они работают просто прекрасно». Конечно, в этом может быть доля правды! Но в том, что касается количественного трейдинга, я руководствуюсь следующим принципом: не может быть, чтобы какое-то по-настоящему значительное преимущество никак не отражалось в данных. Если вы говорите мне, что уровни Фибоначчи обладают огромной важностью, значит, у меня должно получиться провести какой-нибудь тест, который указал бы на то, что в районе уровней Фибоначчи действительно наблюдается какая-то необычная активность. Вы не можете просто сказать мне «нет, в данных этого не видно». Не может быть, чтобы какой-то концепт был одновременно и важным, и невидимым! Так просто не бывает. Если вы проведете тестирование внутридневных уровней Фибоначчи, вы обнаружите, что они работают не лучше монетки! А вот уровни максимума и минимума дня – лучше. Они оказывают на рынок объективное влияние. А если вы проведете внутридневной тест «круглых» уровней, то обнаружите, что их влияние неоднозначно. Я пока не нашел к ним подхода, потому что очевидной статистической значимостью они не обладают, но на них что-то точно происходит. Я стараюсь подходить к проблемам трейдинга с позиции науки. Потому что каждая сделка – это, по сути, проверка теории! Я провел сотню сделок и получил в итоге убыток? Вероятно, идея, которая лежала в их основе, является ошибочной. Так что… Если у меня есть возможность разобраться в том, является ли какая-то теория верной, не потеряв при этом денег, я ей обязательно воспользуюсь. Это стоит потраченного времени. Я питаю к традициям огромное уважение. Как музыкант я, можно сказать, живу традициями. Также я достаточно неплох во французской кулинарии, а еще я готовлю классические японские и итальянские блюда… Так что я очень дорожу традициями! Это – важная часть моего мышления. Но… В техническом анализе (и в трейдинге в целом) традиции представляют собой огромную кучу концептов, многие из которых просто не работают. Я с радостью изучаю все высоко оцененные торговые концепты. Но если у меня не получается заставить такой концепт работать… Я просто не могу не прийти к выводу, что тот, кто его придумал, скажем так, недостоин своей репутации. — Окей! Адам, мы беседуем уже два часа, так что давайте заканчивать! Только повторите, где вас можно найти – вдруг кто-то будет искать эту информацию в конце видео! — Конечно. Оцените мой блог – adamhgrimes.com. И подписывайтесь на меня в твиттере, мой ник – adamhgrimes. А подписку на мой ежедневный анализ рынков и курсы можно найти на marketlifetrading.com. — Круто! Большое спасибо, что уделили нам время, Адам! Ценю глубину ваших ответов! Особенно в отношении паттернов и сопровождения сделок. Было интересно узнать и о вашей личной жизни, о том, что вы выросли в окружении природы… Наверное, это здорово, когда тебя окружает спокойная природа, а не высотные здания с машинами… Как меня сейчас. Думаю, это – ценность, которой большинство из нас в данный момент лишены, особенно учитывая события последних лет. Ладно, еще раз большое спасибо, что пришли, Адам! Берегите себя! — Было здорово! Спасибо и вам, для меня это честь!

Энтони Круделе - 25 лет профессиональной торговли Ссылка на оригинал — Народ, с возвращением! Сегодня у нас в гостях Энтони Круделе – профессиональный фьючерсный трейдер, торгующий уже более 25 лет. С нетерпением жду, какой историей и какими советами он с нами сегодня поделится! Энтони, чем вы сейчас занимаетесь? Какую торговлю ведете? — Сейчас я занимаюсь примерно тем же самым, чем и последние 4 года. В основном – свинг-трейдингом на фьючерсном рынке. Также немного торгую акции. Я уже давно собираю из них долгосрочные портфели, но в последнее время начал торговать их более активно, правда, не внутри дня… Хотя иногда бывает и такое, но нечасто! Наверное, то же самое можно сказать и про фьючерсы. Иногда я торгую их более активно, иногда – менее. Я стараюсь вести себя терпеливо и ограничиваться только самыми сильными сетапами. Держу себя в руках, чтобы не торговать слишком активно! Потому что активная торговля редко приводит к чему-то хорошему. — Вы торгуете уже более 25 лет... Скажите, как начался ваш путь в трейдинге? — По чистой случайности! Так вышло, что сразу после школы я попал в автомобильную аварию, в которой сломал ногу… После выздоровления мне требовалась реабилитация, так что я решил подыскать какую-нибудь активную работу – и наткнулся в газете на вакансию посыльного на Чикагской товарной бирже. Я устроился в Lind-Waldock на минимальный оклад – тогда он составлял примерно 3 доллара в час… Не буду затягивать историю! В общем, я попал на биржу, хотя ничего не знал о торговле… И не знал ни одного трейдера. Завел друзей, влюбился в трейдинг. Он меня очаровал! В университет я так и не пошел. И ничем больше в жизни не занимался – только торговлей! Я стал членом биржи в достаточно юном возрасте – мне было всего 20 лет. В 21 я уже получил место. Я торговал в яме, совмещая это с работой в «комнате Globex» – так мы ее называли! Отслеживал там контракты e-mini S&P, которые тогда только-только начали торговаться. Они появились в 1987, а членство я получил в 1988… Сначала я просто практиковался за компьютером. Когда у меня появился собственный торговый счет, я занимался по утрам электронной торговлей, а потом уходил работать в яму. Но со временем понял, что яма – это не для меня. А вот за экраном я себя чувствовал как дома! Повезло, что я сразу сосредоточился на торговле S&P. На этом активе я и выстроил свою карьеру. — Как вы освоили торговлю? Были ли у вас наставники в яме? Или вам приходилось обучаться всему самостоятельно? — Наставники сыграли в моей карьере огромную роль – они привили мне правильное мышление. Благодаря им я узнал, чего от человека требует трейдинг. Непосредственному исполнению сделок они меня не учили. Как и не указывали мне, что делать… Но они держали меня под контролем. Меня – и мое мышление. Также они помогали мне тем, что подсказывали, на какие вещи стоит обращать внимание… И тем, что с готовностью отвечали на мои вопросы. Освоить трейдинг не так-то просто. Это требует времени – и настоящего понимания, а не зубрежки. Я всегда смотрел на это так… Взгляните на величайшего квотербека всех времен – Тома Брэди. Можно ли сказать, что он был лучшим именно как квотербек? Пожалуй, нет. Он был лучшим в составлении планов, в воплощении их в жизнь, он был лучшим в подготовке. Его нельзя назвать самым талантливым игроком! На торговлю я смотрю так же. Или вот взять Тайгера Вудса… Который, конечно, очень талантлив! Но он еще и очень трудолюбив. То, чего он смог достичь в гольфе, то, чего Том Брэди смог достичь в американском футболе… Это вдохновляет. Вдохновляет на усердную работу – и на поддержание высокого уровня продуктивности. Думаю, в трейдинге этой теме уделяется слишком мало внимания. Мне пришлось пережить столько взлетов и падений! В начале своей карьеры я, как и все, торговал просто ужасно. Потом я наконец-то научился зарабатывать – и даже кое-что заработал. Но потом это потерял. Я не знал, что нужно делать, когда деньги у меня уже есть. План у меня был простой – делать деньги! Но он не учитывал контроль трат, налоги, наращивание капитала… Я не знал, что буду делать в случае просадки. У трейдинга есть много уровней, и на каждому уровне есть свои испытания. Мне повезло, что у меня были наставники. Они очень мне помогли. Пригодился и личный опыт… Нужно замарать руки! Засучить рукава – и заняться делом. У каждого трейдера обучение проходит по-своему. Кто-то черпает в работе с наставниками огромную пользу, кто-то – совсем небольшую. Одни больше предпочитают технику, другие – фундамент, но в конечном счете… Пути развития разных трейдеров очень похожи. — Верно подмечено! Многие считают, что главное – это выйти в прибыльность. Получилось? Это навсегда! «И жили они долго и счастливо»… Но в трейдинге нужно не только добиться успеха, но и научиться его поддерживать. Расскажите, что для этого требуется? Как добиться в торговле стабильности? Что нужно делать, чтобы более 25 лет успешно заниматься трейдингом? — Хотел бы я, чтобы все было просто! Вышел в прибыльность – и все. Но все мы люди! Даже если вы разрабатываете алгоритмы или занимаетесь высокочастотным трейдингом… Конечно, это отличается от обычной торговли, но вам все равно приходится подстраивать свои алгоритмы. Далеко не все фирмы высокочастотной и алгоритмической торговли, торговавшие 10 лет назад (или даже всего год назад), по-прежнему в бизнесе. Рынки постоянно меняются. Чтобы достичь долгосрочного успеха, нужно отказаться от своего эго. Смириться с тем, что вам потребуется много времени… А еще – придерживаться процесса. Знаю, это уже стало клише! «Придерживайся процесса», «контролируй свои риски»… Слишком уж часто это советуют! Но это действительно важно. А еще вы должны развиваться как личность. И вы должны по-настоящему хотеть этого. Для поддержания прибыльности нужно посвятить торговле значительную часть себя. При этом нужно понимать, что вы не сможете постоянно поддерживать уровень успеха на максимальной отметке. На это не способны даже лучшие трейдеры. Тот результат, которого я добился в свой лучший год… Я не смогу добиваться его постоянно. Это просто невозможно! Мне это никогда не удавалось. У меня бывали очень хорошие годы. Бывали средненькие. Бывали годы, когда я вообще ничего не зарабатывал. И предсказать, какой год тебя ждет, невозможно. Если у меня вдруг случится лучший год за всю мою карьеру, я не подумаю, что следующий окажется еще лучше. Это просто нереалистично! Это нужно понять. И в это нужно поверить. Это позволит вам замедлиться, что значительно улучшит ваши краткосрочные результаты, потому что вы перестанете форсировать сделки и навязывать рынку свою волю, стремясь оправдать свои завышенные ожидания. Думаю, так долго продержаться в этом деле мне удалось только поэтому! Потому что я просто говорил себе: «Что ж, похоже, сегодняшний день оказался неудачным. Похоже, у меня выдался отстойный месяц. Похоже, что этот год получится так себе. Что ты будешь с этим делать? Попытаешься разобраться, в чем проблема? Или будешь жаловаться на жизнь? Тебя все равно никто не будет слушать, так что…» Думаю, для достижения долгосрочного успеха требуется именно такой образ мышления. По крайней мере, мне это помогло. — Да, многие трейдеры прямо одержимы достижениями. Они каждый год стараются побить свой прошлый рекорд… Конечно, всегда можно что-то улучшить! Но… Что вы можете посоветовать тем, кто хочет с каждым годом становиться лучше? — Думаю, я действительно с каждым годом становлюсь лучше. По крайней мере, надеюсь на это! Но это не значит, что моя прибыльность с каждым годом растет. Недавно я посмотрел документальный фильм про Роджера Федерера. Фильм оказался – просто фантастика!.. Я большой фанат Федерера. Думаю, его можно считать образцовым спортсменом. Его манера поведения, то, как он держится… Это вызывает восхищение. Думаю, он – один из величайших спортсменов… По крайней мере, современности. Хотя, конечно, спорить об этом можно долго. В конце карьеры тело начало подводить Федерера. Но разум у него остался – разум, пожалуй, лучшего теннисиста в истории. Когда тело начало его подводить, ему пришлось столкнуться с эмоциональными трудностями… Но он бы с ними столкнулся, даже если бы его тело было в идеальном состоянии. Потому что у него появлялись бы новые соперники, к которым ему приходилось бы привыкать. Например, Новак – он обыгрывал Федерера… Или те баталии, которые он устраивал с Надалем… Великие игроки иногда проигрывают, но не перестают от этого быть великими. Никто не в состоянии всегда действовать безупречно. Конечно, с годами спортсмены оттачивают свою психологию… Но это не значит, что они постоянно становятся все лучше и лучше. Даже если их физическая форма улучшается! Ведь все время появляются новые оппоненты. Это – идея, с которой нужно смириться и в трейдинге, что нелегко. Мне это удалось, потому что… Я надеюсь, у других все просто прекрасно! И что в мире есть трейдеры получше меня! Меня это не беспокоит! Я всем желаю только хорошего. Я знаю, что я – далеко не лучший. И никогда себя таковым не считал. Но я к этому и не стремлюсь, я об этом даже не думаю. Все, чего я хочу – существовать в своем собственном мире. И максимально контролировать свою собственную игру. Я хочу сам решить, когда повесить ракетку на стену. Я хочу по-своему замахиваться и по-своему наносить удар. В трейдинге все с кем-то соревнуются, конкурируют, пытаются обогнать! Мой главный соперник – это я сам. Но при этом я не пытаюсь слишком сильно себя обогнать, слишком сильно себя обыграть. Потому что… Это отбросит меня назад! Думаю, здесь все сводится к тому, что нужно смириться с долгосрочностью этого дела. Через пару недель мне исполнится 47… А начал торговать я в 21. Я смотрю на это так: я хочу придерживаться той же манеры поведения и в 60. Я не хочу, чтобы у меня были какие-то проблемы со здоровьем. Я хочу, чтобы у меня была возможность контролировать свой замах и свой удар. Я хочу быть собой. И не беспокоиться насчет того, являюсь ли я лучшим. — Да, реалистичные ожидания – это очень важно… Вы уже достаточно давно ведете подкаст о фьючерсной торговле. Уверен, трейдеры часто вам пишут, спрашивают у вас совета о том, как достичь своих целей. Многие имеют завышенные ожидания. Как вы с этим работаете? Советуете ли людям нацеливаться на более скромные прибыли? Или лучше так не делать? — Ожидания – сложная штука. Думаю, большинство трейдеров имеют реалистичные ожидания… До тех пор, пока им не удастся сделать хорошие деньги. Вот тогда их ожидания могут серьезно измениться – прямо посреди дня или даже посреди сделки! Со мной это тоже иногда случается. И это – полный отстой. Вот ты решаешь: хочу сделать 1000 долларов. Ты делаешь 1200… И сразу думаешь – хочу сделать 2000! Делаешь 2000 – хочешь сделать 5000! Ожидания – наш худший враг. Потому что рынку плевать на наши ожидания. Как мне кажется, единственный путь… Не к более высоким ожиданиям, а к более высоким результатам! Научиться погружаться в текущий момент и чувствовать, стоит ли сейчас повысить свои ожидания или нет. Здесь требуется самоосознанность. Другого пути я не знаю. Недавно мне удалось сделать в течение дня неплохую прибыль… Но потом я увлекся – и обнаружил себя в своем личном быстром рынке, как я это называю. Моя пятизначная прибыль сменилась на пятизначный убыток. Такие эпизоды всегда вызывают у меня жуткую фрустрацию – что я натворил?!.. Приходится восстанавливать равновесие, разбираться, почему я это сделал. В тот момент я просто увлекся – и неожиданно для себя набрал максимальную в тот день позицию, потому что я был в прибыли. Я всегда придерживаюсь идеи «пока рынок дает – бери». Но рынок неожиданно высосал с моего счета всю прибыль… Я его не виню! Я виню себя, ведь это я позволил ему это сделать. Я ослабил защиту и перешел в нападение – и все испортил. Моя серия прибылей сменилась просадкой. В этот момент я переключил свое психологическое состояние и начал думать, что мне нужно сделать, чтобы с этим справиться. Иногда такое случается, ничего не поделаешь. На самом деле, это даже полезно, потому что заставляет тебя перезагрузиться. Конечно, я не люблю просадки! Никто их не любит. Но иногда действительно бывает полезно взглянуть на себя со стороны и спросить «что ты творишь?». Я так взбесился! Помню, как сказал себе: «Дыши! Все в порядке, друг. Ты знаешь, что натворил. Если бы ты этого не знал, это была бы проблема. Но ты знаешь. Ты позволил ситуации выйти из-под контроля. Признай это – и двигайся дальше». Думаю, ожидания – такая вещь, которая приходит и уходит. Все мы время от времени лишаемся равновесия… Остается только надеяться, что нам удастся вовремя взять себя в руки. — Да, думаю, стоит регулярно проверять, находишься ли ты в равновесии… И восстанавливать его, когда это требуется. Как вы сказали, хотя в просадках нет ничего приятного, своя польза в них есть. — Они быстро ставят тебя на место! — Да уж! Уверен, нашим слушателям будет интересно узнать, какого стиля трейдинга вы придерживаетесь. Можете рассказать, какие стратегии вы сейчас используете? Что вы ищете на графиках? — Моя стратегия довольно проста. В ее основе лежат полосы Боллинджера, период 20, 3 стандартных отклонения. С помощью этого индикатора я определяю текущую рыночную среду, причем достаточно простым способом… У рынка есть три режима. Первый – бычье расширение диапазона. Сейчас, например, наблюдается бычий рынок. Цены растут, диапазоны расширяются! Хотя VIX достаточно низкий, волатильность сейчас все же немного выше среднего. Nasdaq, S&P и Russell, как мне кажется, все еще достаточно волатильны. У них есть силы на обновление максимумов. Второй режим – режим возврата к среднему, или консолидации – уверен, все знают, что это такое. В этом режиме я перестаю торговать только покупки и начинаю отслеживать возможности для продаж… При этом я снижаю риски и ищу возможности для торговли обеих сторон ленты. Обычно внутри дня я стараюсь так не делать. Как правило, я торгую только одну сторону ленты. Обе стороны торгую редко... А когда торгую, одна сторона обычно оказывается для меня убыточной, так что… Хорошего в такой торговле мало, и моя статистика раз за разом это доказывает. А третий режим – медвежье расширение диапазона, то есть медвежий рынок. Определив среду, я спускаюсь на более низкий таймфрейм. Используя инструменты потока ордеров, я открываю на краткосрочном таймфрейме сделки в направлении общей картины. Общая картина всегда важнее краткосрочной! Но я все равно использую краткосрочный анализ, потому что это позволяет мне находить более точные входы и выходы. Для этого я применяю инструменты потока ордеров, Anchored VWAP и все такое… Причем их сигналы для меня – не истина в последней инстанции, а просто хорошие рекомендации. Также я использую RSI… Простые инструменты! Но важны не инструменты, важно исполнение сделок, образ мышления, правильное определение размеров позиций… И рыночного направления – в этом мне помогают полосы Боллинджера, которые я использую на дневном таймфрейме. — Почему вы используете для полос Боллинджера переменную в 3 стандартных отклонения? Насколько велика разница по сравнению со стандартным значением 2? — Это помогает немного замедлиться – вот и все! И сосредоточиться на общей картине. На мой взгляд, полосы Боллинджера в 2 стандартных отклонения слишком узки. Биржевые индексы сейчас обновляют свои максимумы. Их процентные движения становятся меньше, а ценовые движения – больше. Поэтому я предпочитаю 3 стандартных отклонения. Мне нравится использовать полосы Боллинджера и на десятилетних облигациях, но там лучше брать 2 отклонения. Волатильность там невысокая… В общем-то, это единственное отличие. Я всегда говорю – важны не инструменты, важен человек, который их использует! Вы сможете найти преимущества в любой стратегии, если умеете их замечать. — Но как именно вы используете полосы Боллинджера? Вы отслеживаете экстремумы – и определяете с их помощью контекст рынка, то, что он делает?.. — Я отслеживаю пики полос Боллинджера. Если диапазон расширяется за пределы предыдущих пиков, а цена растет, я понимаю – сейчас мы находимся в режиме бычьего расширения диапазона. Как строятся линии этого индикатора? Центральная – скользящая средняя с периодом 20. Две линии выше и ниже, формирующие диапазон, строятся на расстоянии в 3 стандартных отклонения от центральной. Значит, если цена доходит до верхней границы канала, она прошла расстояние в 3 стандартных отклонения! Если при этом мы выходим за предыдущий пик… Это означает, что цена прошла 3 стандартных отклонения и теперь движется дальше. Вероятно продолжение роста! Если полосы Боллинджера разворачиваются в сторону центральной линии, значит, рынок вошел в режим возврата к среднему, в режим консолидации. Это говорит мне о том, что вероятность расширения диапазона стала ниже. В этом случае я могу начать торговать возврат к среднему. — Интересно! Есть ли у вас какой-то ежедневный торговый распорядок, которого вы придерживаетесь? — Утро я посвящаю рынку. Просыпаюсь, читаю новости и твиттер, разбираюсь, что происходит… И решаю, стоит ли мне сегодня торговать. Если волатильность высокая и я вижу, куда может пойти рынок – я торгую. А если нет… Я больше не пытаюсь форсировать сделки. Сейчас я стремлюсь к высокому качеству жизни – и к высокому качеству сделок. Я предпочитаю входить в рынок только тогда, когда мне приходит сильная рука. Слабые руки я просто ненавижу! Каждый раз, когда я поддаюсь овертрейдингу, во мне пробуждаются худшие качества… И это просто отвратительно. В такие моменты жизнь становится невыносимой. Я плохо себя чувствую, я начинаю беситься – «да что я творю?!» Если я знаю, в какую сторону, вероятно, сегодня пойдет рынок, и торгую в этом направлении, но проигрываю… Это меня не особенно расстраивает. Но когда я проигрываю из-за овертрейдинга или из-за того, что торгую не в том направлении, в котором планировал… Это меня просто бесит! Так что качество жизни и качество торгуемых сетапов взаимосвязаны. На данном этапе карьеры у меня уже нет нужды каждый день стремиться к получению прибылей. Говорю это не потому, что хочу похвастаться! Просто… У меня уже есть определенная подушка безопасности, так что мне больше не нужно каждый день торговать. С эго у меня тоже проблем нет, я не испытываю нужды кому-то доказывать, что я по-прежнему хорош в своем деле. У меня по-прежнему случаются потрясающие дни! Просто реже. К тому же это зависит от текущей среды… Во время ковида, например, рынки были очень активные! Я целыми днями сидел за экраном. Но сейчас мы в медленном бычьем рынке. Мой портфель акций понемногу растет – каждый день. И это круто! Так зачем мне каждый день торговать, если у меня и так открыты покупки по акциям? Зачем мне лишний раз входить в рынок? Чтобы все испортить?.. В общем, все зависит от ситуации! В условиях медвежьего рынка я торгую более активно. Или когда выходят важные новости... Но в бычьих рыках, как сейчас… Я просто ищу дни, когда могу открыть по фьючерсам хорошую сделку на покупку, задействовав плечо – и сделать деньги. Я не хочу каждый день пытаться поймать разворот на Nasdaq! Так ведь можно и с ума сойти. — Верно подмечено. Знаю, многие испытывают с этим сложности! Когда рынок не дает возможностей, тяжело просто взять и уйти. Многие пытаются с ним спорить… Как вы научились этого не делать? Это приходит с опытом? Или, может, вы проанализировали свой торговый журнал и поняли, что в этом нет смысла? — Знаете, забавно, что люди обычно приходят в торговлю, потому что хотят обрести так называемую финансовую свободу! Они мечтают делать только то, что им хочется. Но стоит им получить прибыль, как они превращаются в настоящих наркоманов! И начинают каждый день искать повод для входа. Они хотят каждый день закрывать с прибылью… Но так не бывает. Это – урок, который рынок готов преподавать сколько угодно. Со временем понимаешь, что бывают дни, когда лучше не торговать. И что невозможно каждый день обыгрывать рынки. Ты просто умнеешь! Конечно, бывают такие периоды, когда у тебя случается один прибыльный день за другим. Но… Это не может длиться вечно, и большинство людей это понимают. Но при этом они все равно чувствуют необходимость каждый день делать деньги… Большинство трейдеров – хорошие люди! С хорошей рабочей этикой. Они приходят на рынки с хорошими намерениями. Они хотят безбедной жизни для своей семьи. Проблема в том, что они слишком привязываются к исходам своих сделок. Они чувствуют, что должны заработать именно сегодня! И это все портит. Они забывают, что занялись трейдингом потому, что хотели сами выбирать, что и когда им делать. Думаю, этой ошибке подвержено большинство трейдеров. Особенно молодых! Они торопятся сделать бешеные деньги. Я тоже в свое время торопился. Когда мне было под 30, я заработал немало денег. Но потом за несколько лет слил значительную часть заработанного… И задумался – что я натворил?.. Такое случается. К 40 годам ты начинаешь заниматься инвестициями, другими делами… И начинаешь вести себя немного умнее. Но это – такая вещь, через которую просто надо пройти! Никто не даст вам волшебного совета, от которого у вас все наладится. Вам нужно ошибиться. Чтобы исправиться, изменить все к лучшему в будущем, нужно ошибиться сейчас! — Расскажите, какие ошибки вы замечали у трейдеров? У вас есть свой подкаст, так что выборка у вас должна быть приличная! Замечали ли вы, что с годами определенные ошибки повторяются? Или, может, эти тенденции меняются, и сейчас люди совершают не те ошибки, которые совершали, скажем, лет 10 назад? — Есть несколько распространенных ошибок, с которыми ко мне обычно обращаются. Я устраиваю бесплатные созвоны… Платных сервисов я не предоставляю! Но когда у меня появляется свободное время, я всегда рад помочь. Одна из самых распространенных ошибок – винить во всем психологию. Трейдер находит стратегию, которая приносит ему прибыль, и решает, что ему удалось во всем разобраться… Но потом он получает убыток – и начинает винить в этом свою психологию. «Моя психология меня сдерживает». Когда просишь такого человека вкратце описать свою стратегию, буквально за пару минут, оказывается, что он не может четко сформулировать, чем именно он занимается. Дело не в психологии! Дело в том, что он не сформировал план, в который бы по-настоящему верил – и которому бы мог просто следовать. Трейдеры пытаются одновременно делать слишком много вещей, они пытаются зарабатывать всегда и везде. Они торгуют покупки, они торгуют продажи, они видят преимущества там, где их нет… Большинство людей винят во всем психологию, потому что им кажется, что рабочую стратегию они нашли! Но на самом деле они не придерживаются своей стратегии, они торгуют все и всегда. Это – одна из самых распространенных ошибок. Другая – трейдерам кажется, что они слишком быстро фиксируют прибыли. «Я получаю много прибылей, но их недостаточно, чтобы компенсировать убытки». Это – вопрос исполнения сделок. Нужно изучить свою стратегию и определить, как можно максимизировать ее прибыльность путем сокращения количества убытков. Не обязательно снижать их размер! Достаточно снизить свою торговую активность в те дни, которые не являются для вашей стратегии благоприятными. Это так важно!.. Каждый должен найти в трейдинге свой собственный путь. Многие трейдеры стоят на пороге прибыльности… Но сами не дают себе переступить его. Им мешает слишком большая подверженность риску или другие нюансы… Многие просто торгуют слишком крупно – и слишком часто. Опять же, они пытаются воплотить в жизнь свои завышенные ожидания. Нередко такие трейдеры публично признают свое поражение. Это – крик о помощи! Я это знаю, потому что сам это пережил. Они стараются, они прикладывают усилия… Но в какой-то момент просто заявляют – «знаете, что? Плевать, если я проиграю. Это конец!» Потом они пытаются начать заново, снова пополняют свой торговый счет… И снова сливают. Этот цикл – распространенное явление. Причина в том, что большинство трейдеров так сильно сосредоточены на краткосрочных результатах, что упускают из виду долгосрочные. Но если сосредоточиться на долгосроке, то краткосрочные результаты тоже станут лучше! К сожалению, их разум одержим тем, что происходит здесь и сейчас. Я знаю это, потому что тоже когда-то был двадцатилетним мальчишкой… Я говорю «мальчишкой», потому что я тогда думал, как мальчишка. Как я поступаю сейчас? Мне уже сорок семь лет. Я задаю себе другой вопрос: что я могу сделать ради завтрашнего дня? Теперь я придерживаюсь совершенно иного образа мышления. Сегодняшний день волнует меня не так сильно, как раньше. — Расскажите, какой эффект оказывает перестройка мышления на более долгосрочное? — Думаю, суть вот в чем… Стоит настроиться, что вы будете заниматься этим делом очень, очень долго. Это поможет вам проводить свои дни более эффективно. Многие считают, что сегодня – тот самый день, когда вы должны показать результат… И это проблема! У меня случаются убыточные дни. Это отстой. Но я говорю себе – послушай… Я знаю, что мне нужно просто ждать следующую возможность. Она придет – может, завтра, а может, через пару недель. Возможно, мне придется целых две недели воздерживаться от торговли… Но в конечном счете отдельные дни не играют для меня большой роли. Хотя бывает, что играют… Когда я веду себя как идиот и начинаю считать, что сегодня – тот самый день. Но это нормально. Как недавно – я начал торговать так агрессивно, что испортил крупным убытком прекрасный торговый день. Но такое бывает. Я осознал убыток, перезагрузился – и продолжил. Мне плевать, даже если мне потребуется 6 месяцев, чтобы выбраться из просадки. Но когда я так мыслю, обычно у меня на это уходит всего 6 дней! Проблема в том, что люди хотят компенсировать убыток не через полгода, а как можно быстрее, желательно вообще вчера. — Как вы восстанавливаете равновесие? И выбираетесь из просадки? — Нужно положиться на свой любимый сетап. Вот и все! Какой сетап является моим любимым? Пока он не появится – я ничего не делаю! Я жду. Когда он появится – открываю сделку. Но не форсирую их. Именно так я и выбираюсь из просадок. Это для меня – самый простой вариант! Потому что… Если я получу убыток по своему любимому сетапу, это меня не расстроит. Меня расстраивает, когда я вижу, что S&P упал на 50 пунктов, вхожу в покупки позицией в 10 лотов – и теряю 5 тысяч! Вот это по-настоящему бесит! Так что я просто жду хорошей возможности, а когда она появляется – торгую ее, стараясь не слишком при этом напрягаться. Я знаю: если я буду так делать, случится что-то хорошее. А если не случится, значит, это была не та сделка... Это – единственный способ перезагрузки, который я знаю. Нужно просто положиться на свою подготовку. — Как с вами можно связаться? Где можно побольше узнать о вас? — Все, что касается моей деятельности, можно найти на сайте anthonycrudele.com. А еще подписывайтесь на меня в твиттере! — Круто, все ссылки я добавлю в описание! Спасибо за то, что уделили нам время, и за все те советы, которыми вы поделились с нашими слушателями! Уверен, они оценили их пользу. Надеюсь, мы сможем провести в будущем еще одно интервью! Было круто! — Очень ценю, что вы меня пригласили, большое спасибо!

Реалии профессионального дейтрейдинга - Борис Шлоссберг Ссылка на оригинал — Добро пожаловать! Сегодня у нас в гостях Борис Шлоссберг из BKFX. Это не первое наше интервью, в прошлом мы обсудили немало интересных тем! Борис – отличный трейдер. Могу судить об этом по нашим предыдущим беседам и по тем видео с YouTube-канала The Trading Battle, в которых он участвовал. Борис, рад встрече! Добро пожаловать на подкаст! Как ваши дела? — Отлично, отлично! Очень рад возможности снова посетить ваш подкаст. Вы относитесь к числу тех немногих людей, которые правильно произносят мое имя. Должно быть, потому что вы франкоканадец. У меня все здорово! Текущие рынки принесли трейдерам немало страданий. Но мы неплохо провели время! Похоже, что любители подхода «покупай и держи» в обозримом будущем будут испытывать сложности – в ближайшие недели, месяцы, возможно, даже годы. Причем дело не только в том, что сейчас творится с экономикой. Сама рыночная среда стала совершенно иной. Нельзя просто покупать на откатах и надеяться, что это сработает… Такой подход не принесет плодов. Плоды принесет развитие навыков трейдинга. Этим мы и занимаемся – постоянно! И, думаю, оно того стоит. Последние два квартала, которые для многих были мучительными, у нас прошли просто отлично. А все благодаря постоянному развитию навыков трейдинга. — Что вы имеете в виду? «Развитие навыков трейдинга» звучит довольно масштабно! К этой теме можно отнести и психологию трейдинга, и массу других направлений… Что именно вы под этим подразумеваете? — Отличный вопрос. Но ответ на него будет гораздо проще, чем вы думаете! Я смог значительно улучшить свою торговлю, сделав всего три вещи. Первая – я сосредоточился на одном-единственном инструменте. Сейчас я торгую только индекс US30. Хотя иногда я открываю позиции по Nasdaq, но никогда не торгую два рынка одновременно. Это – первая вещь, которая помогла мне по-настоящему улучшить свою торговлю. Зачем торговать всего один инструмент? В самостоятельном трейдинге есть и свои плюсы, и свои минусы. Один из минусов – отсутствие информационного преимущества. Мы не знаем, кто сейчас покупает, кто продает. И мы уж точно не в состоянии устраивать фронт-ран новостям! А реагировать на новости – в большинстве случаев глупая ставка… Но в самостоятельной торговле есть и свои плюсы. Один из них – у нас есть возможность торговать маленькими позициями. Иначе говоря, какие бы сделки мы ни открывали, на цену они не повлияют. У нас есть возможность очень быстро входить в рынок и так же быстро выходить из него. В сосредоточенности на одном рынке есть своя ценность. Если что, я говорю о внутридневной торговле, потому что именно такой торговлей я занимаюсь. Паттерны внутри дня повторяются – раз за разом, раз за разом! Каждый день!.. Все, что нужно для прибыльной торговли внутри дня – это две сделки. Об этом – через секунду! Действительно, стоит вам разобраться с повторяющимися паттернами, и вы сможете торговать всего две сделки. Читать рынки станет гораздо проще! Вам не будут нужны ни объемы, ни какие-то вычурные индикаторы. Нужно понимать всего две сделки. А понять это можно только путем внимательного отслеживания рынка. В общем, это первое! Сосредоточенность на одном-единственном инструменте. Вторая вещь, которая помогла мне значительно улучшить свою торговлю – я полностью отказался от любых видов усреднения и мартингейла и перешел на сделки с соотношением прибыли к риску 1:1. Ограничился прибылями в 1R! Теперь меня интересует только одно: каждый день оказываться правым больше чем в 50% случаев. Обычно мой винрейт около 60%, но при торговле с соотношением 1:1 достаточно и меньшего преимущества. А третья вещь – использование алгоритмических инструментов. Я – их большой фанат! Регулярно рассказываю, насколько они полезны. Главная причина, почему я торгую с помощью алгоритмов – они помогают мне исполнять сделки и выставлять стопы и цели. Для прибыльной торговли вам нужно обладать преимуществом. Вам нужно верить в свое преимущество. И вам нужно должным образом исполнять свои сделки. Как я обнаружил, если ты делаешь это вручную… Всегда исполнять сделки должным образом просто не получается. Неидеальное исполнение может привести к нескольким убыткам подряд – и у тебя появится желание вмешаться в свою систему! В результате ты портишь свой процесс – сам, своими руками. Алгоритм открывает сделки строго по правилам – по тем правилам, которые вы для него написали. Это – огромное, огромное преимущество! Так что… Три вещи! Теперь я торгую только один продукт за раз. Отказался от мартингейла и усреднения и начал торговать сделки с соотношением прибыли к риску 1:1. И… Позволил алгоритмам делать мою работу. Это дало мне возможность значительно улучшить свои результаты. А еще – повысить стабильность кривой доходности. — Это интересно! Знаю, многим не нравятся сделки с соотношением 1:1. Они говорят, что нужно ставить более крупные цели и что прибыли всегда должны превышать риски… — Позвольте высказать на этот счет один недобрый комментарий. Говорящие, что соотношение прибыли к риску должно быть не меньше 2:1 или 3:1, сами не торгуют. Это не трейдеры, это YouTube-гуру. В реальности никто не будет давать вам двухдолларовые купюры за каждые 50 центов риска. Такие сделки случаются! Но их мало – может, одна на сотню. Самое важное – это не соотношение прибыли к убытку, а соотношение прибыльных сделок к убыточным. На реальных рынках с невероятно эффективными ценами и потоками капитала… Чрезвычайно сложно получать сделки с соотношением лучше 2:1 более чем в 25% случаев. Подсчитайте – итог такой торговли будет отрицательным. Большинство профессиональных трейдеров, с которыми я знаком… Они получают максимум 1,5:1. Причем такие сделки они получают не всегда, а где-то в 40% случаев… Наверное, на долю этой темы приходится больше всего фейков. «Я торгую с соотношением не меньше 2:1, а мой винрейт составляет 70%». Просто подумайте, что это означает! Что эти лжецы могут взять счет в 10 000 долларов – и за пару месяцев разогнать его до миллиона. А еще через пару месяцев – до ста миллионов. А еще через пару месяцев – до миллиарда. В истории торговли не было трейдеров, которые достигали бы винрейта в 70%, торгуя сделки с соотношением 2:1 – при условии более-менее высокочастотной торговли… Это возможно, если вы открываете пару сделок в год. Но это другое! Если вы проводите за год более 100 сделок, гарантирую, такой статистики вы не добьетесь. Это математически невозможно. Взгляните на обычные корпорации – они получают гораздо, гораздо более скромные прибыли. Какая-нибудь Procter & Gamble получает с каждого проданного тюбика пасты, может, по 5 центов. Преимущество в 5% (если вы торгуете с соотношением 1:1 и ваш винрейт равняется 55%) является чрезвычайно прибыльным! И чрезвычайно привлекательным. Причем эти параметры, можно сказать, лежат на границе возможного. Фирмы высокочастотной торговли обладают преимуществом в 1,2-1,3%. И там работают ребята, которые гораздо умнее большинства трейдеров… И статистики у них тоже больше. Когда кто-нибудь заявляет о том, что можно торговать с соотношением 2:1 и добиваться при этом винрейта 70%, меня это всегда напрягает. Потому что это ложь. У трейдеров моего рума есть возможность наблюдать за моей торговлей в прямом эфире, они видят все мои сделки. На самом деле, мониторинг счета на MT5 доступен публично, посмотрите сами. Выглядит он далеко не прекрасно! Добиться таких соотношений просто невозможно. Так что для меня это настоящий отличительный признак. Я сужу по нему, кто передо мной – человек, который зарабатывает на жизнь трейдингом, или человек, который зарабатывает на жизнь продажей курсов. Это – две разные категории людей. — Да, ожидания должны быть реалистичными. Многие ждут от своей торговли именно таких результатов! Когда такие люди находят прибыльную систему с винрейтом 40% или 51%, они думают, что этого недостаточно, и пытаются найти что-нибудь получше. — Спросите себя – лучше ли вы, чем Exxon? Лучше ли вы, чем Microsoft или Google? Или Amazon? Amazon зарабатывает примерно 5% с каждой покупки, которую вы у них делаете! И это – гигантские компании, доминирующие в своих отраслях! А мы с вами… Мы пытаемся работать на рынках с самой высокой конкуренцией в мире. Если трейдеру удается получить преимущество в 5%, он должен быть благодарен за это судьбе! И вы правы, неадекватные ожидания – это настоящая проблема. Люди думают, что сейчас найдут какую-нибудь систему – и за пару месяцев превратят десять тысяч долларов в сотню тысяч. Если кому-то это действительно удается… Надо понимать, что этот человек – азартный игрок, который просто поставил на кон свой депозит в 10 000. Подобный результат нельзя воспроизвести. Много ли вы знаете людей, которые, выиграв в чемпионате по трейдингу, потом продолжали прибыльно торговать – и успешно торговали до конца своей жизни? Таких людей почти нет. Все они полегли на рыночном поле боя. Я всего лишь пытаюсь выжить! И прожить всю жизнь, занимаясь торговлей. Для этого нужно обладать адекватными ожиданиями – и необходимыми навыками. Если вы поставите себе цель всю жизнь зарабатывать трейдингом, вы начнете относиться к торговле гораздо более реалистично. — Вы упомянули, что для прибыльной торговли достаточно совершать всего две сделки. Можете рассказать о них? Что вы ищете в рынке? — Да, отличный вопрос. И, опять же, в моем ответе не будет ничего сложного! Есть два основных вида ценовых движений. Все, что вам нужно – найти сетапы, которые помогут вам фильтровать рыночные ситуации и находить среди них такие, в которых какой-то из этих двух видов ценовых движений является наиболее вероятным. Эти два вида – продолжение движения цены и ее разворот. На самом деле, на них строятся все трейдинговые стратегии – в том числе волновые структуры Эллиотта, алгоритмы высокочастотной торговли и макроэкономические подходы… Их можно упростить до этих двух типов сделок. Что касается того, как я торгую… Здесь я должен поблагодарить Линду Рашке, мага рынка! Она несколько раз посещала мои трейдинговые фестивали. В последний раз я просто отдал ей сцену – и она выдала двухчасовой семинар уровня PhD на тему внутридневной торговли! Она ведь занимается ей уже лет сорок… На мой взгляд, самая интересная мысль, которой она тогда поделилась, заключается в том, что внутридневная торговля – это, по сути, теория аукциона в действии. Это как если бы вы отправились на Кристис или Сотбис и начали делать ставки на различные предметы искусства. Рынки – это всегда теория аукциона! И самыми важными уровнями всегда являются уровни максимума и минимума дня. Две наши стратегии – разворотная и пробойная – используют именно эти уровни. Не хочу вдаваться в философию, но я однажды задумался – почему уровни максимума и минимума дня так много значат для участников рынка? Особенно на индексах – рынке, на котором я специализируюсь. Дело в том, что мы, люди, всегда учитываем относительность. Мы всегда все сравниваем, причем с текущим стандартом, а не с каким-то абсолютным значением! Например, какое определение можно дать счастью? Счастье вполне можно считать абсолютным стандартом. Если вы здоровы, если у вас достаточно пищи, если у вас есть крыша над головой – это абсолютный стандарт счастья. Но никто не довольствуется лишь этим! Никто! Кто-то хочет пробежать марафон, кто-то хочет жить в самом большом особняке, кто-то хочет… Не знаю, больше игрушек! Ничто из этого не является важным для абсолютного стандарта счастья. Но мы стремимся не к нему, мы стремимся к относительному стандарту. Думаю, это наша особенность как вида! Мы всегда сравниваем себя с какой-то движущейся целью. Это поведение отражается и на рынках. Максимум и минимум дня становятся относительными барьерами, с которыми цена сражается на протяжении всего дня. На этих уровнях мы и ищем возможности. Вот чем мы, по сути, занимаемся. — Звучит логично, совершенно логично! Начет уровней максимума и минимума дня… Вы используете границы предыдущего дня? — Нет-нет, сегодняшнего! У нас есть специальный индикатор для TradingVIew, он был сделан на заказ. Этот индикатор постоянно обновляет на графике уровни максимума и минимума текущего дня. Рынок относителен, он динамичен, он все время двигается. Когда цена подходит к одному из двух уровней, мы смотрим, не сформировала ли она пробойный или разворотный паттерн. Если мы его видим, мы входим в рынок с помощью алгоритма. Например, цена приближается к минимуму дня… Если мы замечаем паттерн разворота, отвечающий конкретным правилам, мы включаем наш алгоритм – и он входит в рынок, если видит подходящие для этого условия. Все настолько просто! Этим мы и занимаемся – снова и снова… Я заметил, что вы часто затрагиваете в своих подкастах одну тему. Я тоже начал ее касаться на The Trading Battle. Сейчас многие хотят пройти испытания различных проп-фирм… Поэтому я подумал – можно ли применить нашу стратегию для решения этой задачи? Как оказалось, она прекрасно подходит для проп-торговли, потому что торговля по ней ведется с небольшими, строго ограниченными рисками – и с небольшими просадками. Дам пример… Предположим, у вас есть счет в 100 000 долларов. Типичное испытание – сделать 10% с просадкой не более 5%. Эта формула используется в большинстве проп-фирм. Я подобрал размер сделок по своим сетапам так, чтобы максимизировать вероятность прохождения испытания. Мы будем открывать по 10 сделок в день… Конечно, далеко не все будут прибыльными! Мы будем стремиться к прибыли 200 долларов в день. Это – 1% в неделю. 10 недель – цель достигнута! Возможно, кому-то это покажется скучным… Например, тем, кто хочет пройти испытание за один день. На здоровье – если хотите, попытайтесь пройти его за день! Но моя цель – практически полное отсутствие просадки. Предел просадки – 5%. На прошлой неделе я получил просадку 0,5%! И это – максимальная просадка! А в случае прохождения испытания она будет еще меньше, потому что риски там будут ниже. Добиться эффекта рычага на финансовых рынках можно двумя способами. Первый – классический. Мы берем 10 000 долларов – и одалживаем у брокера заемный капитал в 100 раз больше… Классическое кредитное плечо 1:100! Все им пользуются, ведь это позволяет открывать сделки гораздо большего размера, чем ты можешь себе позволить. Но, очевидно, пользоваться таким плечом следует очень осторожно, потому что если вы задействуете его по максимуму, даже крошечное движение рынка сможет полностью уничтожить ваш депозит. Dow проходит против вас 1%? Вы лишаетесь своего счета – всего за один день! Второй способ добиться эффекта рычага – его мы и используем – это высокий торговый оборот. Мы берем наш счет в 10 000 – и начинаем открывать на нем сделку за сделкой. 10 сделок – это 1 сделка с плечом 1:10. Хороший пример из реального мира – Zara, ритейлер «мгновенной моды». Этой компании удалось изменить индустрию, потому что она придумала обновлять весь свой ассортимент за очень короткий срок – недель за 5! Продала все за 5 недель – купила больше. Продала – снова купила. Этот бизнес развивался, не требуя больших затрат на огромные запасы товара и аренду больших складов. Он брал небольшую сумму – закупался на нее одеждой – продавал ее – снова закупался, но чуть больше… И так далее. Тот самый принцип, который в свое время был применен Zara, мы пытаемся использовать в трейдинге. Огромный плюс этого подхода – низкие просадки, потому что и кредитное плечо ты используешь небольшое. — Думаю, тем, кто хочет пройти испытание проп-фирмы, стоит учитывать, что нельзя торговать так вечно! Если вам удастся пройти испытание, после него стоит вернуться к нормальному стилю торговли. Не нужно пытаться все время делать такие прибыли… В долгосрочной перспективе это практически невозможно. — Верно, верно. Для многих это оказывается настоящим открытием. Пройдя испытание, трейдеры быстро теряют предоставленный им капитал! Потому что вероятность пройти испытание зависит скорее от удачи, чем от навыка. А если кому-то удается пройти его за день или неделю… Это уже стопроцентная удача. Сделать за неделю 10% прибыли можно только с огромным риском – и с огромной удачей. А удача не может длиться вечно! Поэтому многие из тех, кто справился с испытанием, лишаются своего проп-счета в течение первой же недели. Везти не может вечно! Мы же пытаемся освоить навык. Что, очевидно, гораздо надежнее. И в этом плане стремиться к маленьким позициям и высокому обороту совершенно логично. — Считаете ли вы, что у тех, кто занимается активным дейтрейдингом, больше шансов пройти испытание, чем у тех, кто практикует свинговую торговлю, в которой сделки открываются реже? — Да, считаю. Но стоит уточнить… Все, о чем я рассказываю, применимо только ко мне – и к людям, которые обладают идентичным характером. Так что я ни в коем случае не утверждаю, что всем нужно делать так, как делаю я, особенно если кому-то мой подход кажется некомфортным. Рынок можно торговать сотней разных способов. Есть немало людей, которые торгуют рынок совершенно не так, как я, и делают они это весьма неплохо. Самое важное, и я постоянно об этом рассказываю – нужно, чтобы ваша стратегия подходила вашему характеру! Мы с моей группой зовем себя Degenerate Traders [трейдеры-дегенераты], у нас даже есть свой логотип, под которым написан наш девиз – «Любой рынок, любое время». Мы подумали, что это шуточное прозвище хорошо нам подходит, учитывая, как мы торгуем. Мы любим движение цены! Я – человек, не обладающий выдающейся терпеливостью. Я люблю стимуляцию, люблю быстро входить в рынок и выходить из него. Конечно, у этого есть свои плюсы – размер выборки у меня более чем достаточный. Я могу провести за неделю сотню сделок! И получить хорошее представление о том, что сейчас работает, а что нет, и что мне нужно подправить в своем подходе. Так что я получаю массу обратной связи! Я люблю быструю обратную связь... А есть люди, у которых такой подход к трейдингу вызывает настоящее отвращение. Они проводят по одной сделке в неделю или даже в месяц… Но моя стратегия подойдет даже таким людям, потому что она обладает качествами масштабируемости и фрактальности. Концепт разворотов и пробоев работает и на старших таймфреймах – они ведь там тоже случаются! Но если бы мне пришлось следить за четырехчасовым графиком… Я бы умер от скуки. Я раньше торговал Форекс. Кэти, мой партнер, все время пытается заманить меня обратно, и иногда это у нее получается. Недавно я снова попробовал его поторговать! Открыл сделку по евро. И знаете, что… На индексах я обычно удерживаю сделку не больше 10 минут. 10 минут для меня – большой срок! Обычно я получаю какой-то результат всего за две-три минуты. В день я провожу по пять-десять сделок, нахожу оптимальную точку для входа, вхожу – и быстро выхожу… Мы пробовали применить свой подход на валютах, и он там работает. Но на евро на отработку сделки у меня ушло два часа! Я понял, что просто умру от скуки. Это все равно что просматривать запись автомобильной аварии в замедленном режиме! В общем, каждому стоит разобраться, что ему нравится, в том числе и в плане темпа торговли. И… Пожалуйста, не занимайтесь тем, чем занимаюсь я, если вам это не подходит. Скажем так! Если вам нравится рыбалка, моя стратегия не для вас. А вот если вы любите гонять на мотоциклах… Тогда, возможно, она вам подойдет. Такой вот у меня подход к разделению трейдеров [смеется]. — Вы говорите, что вы – человек сравнительно нетерпеливый, что любите открывать много сделок… Не тяжело ли вам ограничиваться во время торговли только одним инструментом? — Мне помогает обратная связь! Отличная штука. Пару недель назад я проводил трейдинговый фестиваль, и у меня в гостях была Дениз Шулл – тренер по трейдингу мирового уровня, одна из лучших! Она работает с управляющими из хедж-фондов. Если вы смотрели сериал «Миллиарды», интересный факт – образ Дениз Шулл лег в основу одного из главных персонажей, Уэнди, психиатра хедж-фонда! Так вот, она провела полезный семинар. Причем Дениз сама была трейдером! Она не из тех психиатров, которые учат тебя торговле, хотя сами торговать не умеют. Дениз оказала на меня огромное влияние… Она дала мне отличный совет, который, думаю, многие оценят. Для успешной торговли необходимы две вещи. Вам нужно торговать вашу стратегию. И вам нужно торговать самого себя. Ведите журнал не только своей торговли! Записывайте и то, как она вам дается. Люди вечно забывают, что в этой игре есть две переменные: ваш рыночный анализ и ваше исполнение сделок по этому анализу. А ваше исполнение почти всегда основывается на эмоциях. Но эмоции – это не баг, это фича! Это действительно так. Их нужно принять. Нет такой вещи как дисциплина! Эмоциональный контроль! И другой нонсенс, о котором все так любят рассказывать. Контролировать эмоции невозможно – ни психологически, ни физиологически. Но вы можете заняться изучением самого себя. Начать смотреть на себя со стороны! И разбираться: так, каждый день, когда происходит вот это событие, я реагирую на него вот так. Каждый раз, когда появляется вот этот сетап, я поддаюсь желанию открыть сделку, потому что он кажется мне хорошим, хотя даже не входит в список моих сетапов. Начните учитывать подобные вещи, записывайте их в журнал… И займитесь классификацией своего поведения, своих собственных паттернов, паттернов вашей личности… Они играют такую же важную роль, как рыночные паттерны. Рыночные паттерны сравнительно легко поддаются интерпретации! Но нужно понимать и свои собственные паттерны… И модифицировать их… Мы торгуем самих себя в той же степени, в какой торгуем рынок. Займитесь классификацией – и вы сможете сказать себе «это глупый сетап, неудивительно, что он не работает. Но вот этот… Вот этот работает, и мне его нужно использовать». Возьмем, например, FOMO, страх упустить выгоду. Для меня это было серьезной проблемой! Что мне помогло с ней справиться? У моего алгоритма есть выпадающее меню, в котором нужно выбрать стратегию входа. Я добавил туда стратегию «рынок». Каждый раз, когда я выбираю для входа не одну из своих проверенных стратегий, а стратегию «рынок», я понимаю – я веду себя неправильно. Я хочу войти в рынок, где нет моего сетапа! Так поступать нельзя. Я должен позволить алгоритмам делать свою работу. Простите, я увлекся, даже забыл, какой был вопрос… Просто хотел поделиться тем, насколько это важно – уметь торговать не только рынок, но и самого себя. Это помогло мне значительно улучшить свои результаты. Раньше я мог проводить за день 30 посредственных сделок. Теперь же я провожу 7-10 качественных. — Знаю, многие трейдеры прыгают от рынка к рынку. Они могут начать с форекс, потом услышать про крипту – и перепрыгнуть на нее, с нее на акции, а оттуда – на фьючерсы. Им кажется, что другие рынки лучше, чем те, которые они торгуют! Как этого можно избежать? — Честно говоря, я бы не стал этого избегать. Все это – часть вашего путешествия в мире трейдинга. Не стоит подавлять эти желания. Вы будете терять деньги! Вы будете прыгать с форекс на крипту, а с крипты на акции. Это нормально, все это – часть вашего пути. Вам нужно понять, что вам нравится. Вам нужно разобраться, какой рынок привлекает вас больше всего. Может случиться, что вы потеряете на каком-то рынке много денег, но он все равно будет казаться вам самым интересным. Позвольте себе исследовать! Главное – понимать, что успеха вы так не добьетесь. Зато получите ценный опыт. Может, вам понравится, как торгуются криптовалюты. Может – форекс, потому что он гораздо более отзывчив на долгосрочных графиках. Может, вы разбираетесь в макроэкономике, и вас привлечет кэрри-трейдинг. Это – торговая стратегия, в которой используются процентные ставки. Наверное, ее можно считать одной из наименее интенсивных. Но если вы имеете хорошее представление о том, куда могут пойти процентные ставки, с кэрри-трейдингом у вас все будет неплохо. Есть миллион разных подходов! Все зависит от вашего характера. Так что – смелее! Исследуйте их! Я не из тех, кто говорит «вы должны с самого начала заниматься только чем-то одним, иначе успеха вы не добьетесь». Скорее всего, это приведет вас к провалу. Вы просто не сможете сосредоточиться на чем-то одном, пока не потратите достаточно времени на что-то другое [смеется]. Так уж устроены люди! Нам приходится тратить время и деньги на исследования. Но это не страшно, если приносит вам радость. Если торговля приносит вам радость, если ваш интерес к ней не иссякает, то рано или поздно вы найдете для себя то единственное, что хорошо вам дается, и сможете на этом сосредоточиться. — А что насчет противоположного случая? Что, если трейдер нашел для себя подходящие рынки и стратегии? Как продолжать развиваться? Продолжать учиться, практиковаться, заниматься исследованиями? — Хороший вопрос. Рынки постоянно меняются! Как это ни иронично, единственная рыночная константа – это перемены. Взять, например, волатильность… Говорят, что волатильность склонна к возврату к среднему. Но пока этот возврат происходит, рынок словно мчится на американских горках. Одни его участники выигрывают, другие – проигрывают. Да, рано или поздно все возвращается в норму. Рано или поздно акции Tesla будут торговаться по 20 долларов за штуку, потому что именно столько они и должны стоить. Лучше не будем об этом, не хочу провоцировать фанатов Tesla! Но пока все придет в норму, вы можете 10 раз разориться… Если вы не понимаете волатильность. Думаю, это – такой параметр, к которому нужно постоянно подстраиваться. И к рыночному тону… Так что за рынками нужно пристально наблюдать – всегда. На акциях сейчас серьезная внутридневная волатильность. На самом деле, это характерно для медвежьих рынков. Но… Боже упаси, если начнется такое же затишье, какое наблюдалось в 2015 или 2016! Тогда мы не получали даже 1% в день. Сейчас цена может измениться на 1% всего за час! Для внутридневных трейдеров 1% в час – просто манна небесная! Но… То ли в 2014, то ли в 2015, то ли в 2016, уже не помню, волатильность была поразительно низкой. Цена не сдвигалась за день даже на 1% – и так 250 дней! Я был готов застрелиться! В таких условиях невозможно не только зарабатывать – невозможно даже следить за движением цены! В общем, наблюдайте за рынками. Это хороший способ продолжать развиваться. В том числе – и за теми, которые вы не торгуете! Вам удалось разработать какую-то хорошую методологию? Теперь нужно применять ее – на рынке, который лучше всего для нее подходит! Бывает, что таких рынков в данный момент просто нет. Тогда торговать нельзя. Но да! Если у вас есть какая-то хорошая стратегия, не ждите, что она будет работать на каком-то продукте вечно. Классический пример – фьючерсы на апельсиновый сок. Странный продукт! Но если вы смотрели фильм «Поменяться местами», он вам должен быть знаком. На нем долгие годы наблюдалась определенная тенденция. Была такая поговорка – продавай зимой, покупай летом. Потому что основным производителем апельсинового сока в Америке была Флорида, и производился он зимой. Летом его не производили, так что цены на апельсиновый сок улетали в небеса. Этот паттерн был, можно сказать, вечным. Продавай зимой – покупай летом! Но потом на рынке появился новый крупный производитель апельсинового сока – Бразилия! Бразилия находится в Южном полушарии. Когда у нас лето, у них зима! Они начали каждое лето наводнять рынок апельсиновым соком. Паттерн сменился на противоположный – продавай летом, покупай зимой. Вы могли сорок лет торговать старый паттерн – и это бы работало! Но в какой-то момент рынок выбил бы у вас почву из-под ног. Рынки постоянно меняются! Меняются их переменные – в том числе и те, о которых вы даже не догадываетесь. Важно всегда учитывать этот факт – и быть к нему готовым. Единственная константа – это перемены. — Но может ли серьезно измениться рынок вроде индекса US30? Ведь он основывается на акциях… Люди уже много лет торгуют на нем одни и те же паттерны. — Да, это так. Я просто предупреждаю! Сейчас наблюдается среда с высокой волатильностью, это нормально для первой фазы медвежьего рынка. Но будут и другие! Почитайте про то, как фондовый рынок выглядел в тридцатые годы прошлого века. Брокеры Нью-Йоркской фондовой биржи приносили с собой на работу шахматы! Они играли в шахматы, потому что торговля тогда практически не велась. Конечно, сейчас до такого не дойдет… Но суть в том, что все относительно. И все меняется! Мы должны быть готовы. В том числе и психологически! Если вам удается неплохо зарабатывать в текущей прекрасной среде, это еще ничего не значит… Взгляните на крипту – превосходный пример! Возможно ли сейчас зарабатывать деньги скальпингом на Bitcoin? Или даже на Eth? Волатильность крипты упала с 10% до 1% в день! Я даже не знаю ни одного человека, который сейчас торгует крипту. Идея в том, что благоприятные условия не длятся вечно. Их время ограничено. Поэтому нужно извлекать из них выгоду, пока это возможно! Не забывая о том, что вечеринка рано или поздно закончится. Они всегда заканчиваются… — Скажите, как с вами можно связаться? — Есть хорошая новость – мы наконец-то перешли в 21 век! Мы с Кэти все время шутим, что теперь наша основная работа – учить бумеров дискорду. Мы открыли свой первый Discord-канал! Это случилось буквально пару недель назад. И уже добились неплохих успехов! Мне нравится общественный аспект, свойственный Discord. Значительная часть наших материалов совершенно бесплатна. За одну только прошлую неделю к нам присоединилось 2000 человек! Так что ищите нас на Discord. Ссылку я регулярно выкладываю в свой твиттер – @FXFlow. А еще… Вы многое упустите, если не подпишетесь на моего партнера. У Кэти гораздо больше подписчиков, чем у меня. И говорит она гораздо более умные вещи! Подписывайтесь на нее в твиттере – @KathyLienFX! Она тоже постоянно выкладывает ссылки на наш Discord. Также вы можете посетить наш сайт BKForex.com, мы сейчас проводим его обновление – скоро на нем появится много ценных материалов! Но лучший вариант – это Discord. Смело отправляйте нам сообщения, заходите поздороваться, задавайте вопросы! Мы ведем там несколько форумов и публикуем бесплатные курсы. В общем, хорошо проводим время! Еще у нас есть жетоны Degenerative Traders, я называю их DEGEN. Делаете в нашем сообществе добрые дела – получаете жетоны! Канал в Discord – наш текущий крупный проект, на нем мы сейчас и сосредоточены. И, похоже, не зря – людям нравится! Также у меня есть трейдинг-рум, в котором я веду торговлю в прямом эфире. Буквально объявляю – сейчас будем торговать вот этот сетап, давайте выберем в алгоритме правильные настройки! Все по-настоящему, я торгую не историю, а правую часть графика! Все наши члены получают полный доступ к моему счету, они видят, как я торгую. Я искренне верю, что учить – и учиться – можно только путем активных действий. Когда я хочу чему-то научиться, меня не интересуют книжки толщиной в 200 страниц. Дайте мне тридцатисекундное YouTube-видео, в котором человек показывает, как заклеить шину или починить кофеварку! И мне сразу все становится ясно. Я думаю, что к обучению торговле нужно подходить так же. Если я начну рассказывать вам про импульсы, каналы, разные методологии и индикаторы… У вас начнут стекленеть глаза. Другое дело, если я покажу вам – происходит вот это! Вот что делает цена, вот что делают наши индикаторы, вот относительные изменения, вот почему я вхожу в покупки или продажи! Вот как я довожу сделку до прибыли – или до убытка! Как мне кажется, такой образовательный процесс обладает более высокой интеллектуальностью. Большинство подписчиков моего трейдинг-рума торгуют лучше меня, потому что они берут мои идеи – и превращают их в собственные. Так и нужно! Нужно делать подходы своими, нужно торговать так, как вам нравится. Дам один пример. Многие трейдеры моего рума любят использовать трейлинг-стопы. Они выжимают из сделок максимум! Закрывают часть сделки – а другую часть ведут вслед за рынком… Бывает, что я закрываю сделку с прибылью 40 пунктов, а они делают в ней 200. Я терпеть не могу трейлинг-стопы! Никогда их не использовал. Но мы добавили такую опцию в наш алгоритм, и многие ее используют, причем очень успешно. Смысл в том, чтобы брать чужие подходы – и превращать их в свои собственные. И… Я убежден, что обучение должно вестись в наглядной манере. Я не хочу раздавать людям свою стратегию со словами «нужно торговать вот так, я получил благодаря этому вот такие результаты». Я хочу показывать, как она работает в реальном времени. Это как учить вождению! Учиться гораздо проще, если вы видите, как это делает кто-то другой. Такова моя жизненная философия. — Да, логично! Все ссылки добавлю в описание к выпуску! Борис, спасибо, что уделили нам время! И спасибо за прекрасные советы! Мы затронули немало тем, уверен, нашим слушателям понравится это интервью. Если вдруг захотите снова встретиться, рассказать, как у вас дела, они наверняка будут рады! — С удовольствием! Этьен, наши интервью с каждым разом получаются все лучше и лучше, ценю это! Я каждую неделю слушаю ваш подкаст. Его стоит слушать всем, кто занимается трейдинговым бизнесом! Хочу поблагодарить вас от всего трейдерского сообщества. — Спасибо, Борис, ценю это! Народ, до встречи в следующем видео!

Трейдер-музыкант, создающий алгоритмы для поиска единорогов · Гарретт Драйнон Ссылка на оригинал Мы рады предложить вам очередной классный выпуск подкаста Chat With Traders – выпуск номер 277! Я – Тесса, соведущая подкаста. Когда я слышу «алготрейдинг», мне на ум сразу приходит продвинутое программирование и тестирование, бесконечное просеивание чисел, высокий уровень сложности, огромные временные затраты и так далее… Кое-что из этого – или даже многое – вполне может быть правдой. «Алготрейдинг» звучит угрожающе! Но я напоминаю себе: многое в жизни, чего мы не знаем или не понимаем, вызывает те же эмоции. Сегодня Иэн провел интервью с одним чудесным гостем… Больше всего мне понравилось то, как он совмещает дискреционную торговлю с алготрейдингом! Здесь нет черного и белого, все не так просто. Скоро поймете, что я имею в виду! Представляю вам нашего гостя! Его зовут Гарретт Драйнон. Он – успешный музыкант, который после знакомства с рынками устроился в известную проп-фирму, чтобы заняться профессиональной торговлей. Сотрудничая с другими трейдерами, Гарретт освоил рыночные сигналы и отличные сетапы. Позже, желая масштабировать свою торговлю, он начал применять навыки программирования, чтобы создавать торговые алгоритмы для поиска «единорогов» (и «пони»). Это позволяет ему управлять гораздо более крупным портфелем, чем при самостоятельной ручной торговле. Ладно, давайте же перейдем к интервью! Леди и джентльмены, мы рады представить вами Гарретта Драйнона – на связи из Нью-Йорка! *** — Привет, Гарретт! Добро пожаловать на Chat With Traders! — Большое спасибо, что пригласили! Я уже много лет слушаю этот подкаст, даже не могу вспомнить, сколько. Я ваш большой фанат! У вас на подкасте побывало столько настоящих легенд трейдинга… Так что для меня это честь! — Рад, что вы согласились на интервью! Где вы сейчас находитесь? — В Бруклине, дома, в своей квартире. Обычно я торгую из офиса, он находится в центре Манхэттена. Но ради этого интервью я взял отгул. В общем, я в Нью-Йорке! — А где прошло ваше детство? — Я вырос в Нью-Хэмпшире. На ферме! Обстановка там была, конечно, совершенно иная… У нас были свиньи и овцы! В детстве я развлекался тем, что с разбега прыгал в свиные лепешки [смеются]. А одно из моих первых воспоминаний – то, как мои родители принимали роды у овцы, сверяясь при этом с книгой… Кажется, она называлась «Разводим овец по-современному». Они пытались разобраться во всем по ходу процесса! В общем, это было интересное детство. — Вы хотели стать фермером, когда вырастете? Разводить овец и так далее?.. — Нет, я в этом совершенно не разбирался, родители меня в это не втягивали! К тому времени, как я пошел в среднюю школу, они уже избавились от всех домашних животных. — А что вы изучали? Чем интересовались в юности? — Я изучал английский язык и музыку в Университете Пенсильвании. И активно занимался музыкой. Играл на гитаре вместе с другими музыкантами, у нас была своя группа, мы собирались каждую неделю… А сразу после университета я решил сделать безумную вещь – переехать в Нью-Йорк, чтобы стать музыкантом. Я грезил студийными сессиями и поездками с турами по стране… Не могу сказать, что мои родители тоже об этом мечтали [смеются]. Но это был фантастический опыт! Я многому научился и отлично провел время. Мне повезло: пока я пытался заниматься музыкой, мне удалось найти стабильную работу в индустрии – в сфере маркетинга и продаж, причем в достаточно крутой компании. Было особенно хорошо, что там работало много музыкантов, так что начальство достаточно спокойно относилось к неожиданным отпускам и отгулам сотрудников, которым регулярно приходилось ездить в туры и так далее. Этим я и занимался до того, как начал торговать… Да, это была кардинальная смена деятельности! — Что ее вызвало? Как вы познакомились с финансовыми рынками? — Я всегда ими интересовался! Чуть ли не с детства любил разглядывать графики акций. Для меня это было чем-то вроде игры. Но это было просто хобби! Я не занимался этим всерьез, мне это просто нравилось. Так что за рынками я следил, можно сказать, всегда… Но когда мой интерес к музыке начал угасать, у меня появилось дополнительное время, которое я стал посвящать рынкам. Раньше я после работы отправлялся на репетицию! Плюс еще туры и студийные сессии… Но когда я немного охладел к музыке, образовавшуюся пустоту заполнила моя любовь к рынкам. Я начал читать все, до чего только смог добраться! И торговать на демо-счете – так, ради эксперимента. У меня был реальный торговый счет, но то, чем я на нем занимался, больше походило на инвестиции, чем на трейдинг. И теперь я мог сосредоточиться на торговле! Вот так все и началось. Я начал обучение на CMT… Но мне предложили работу в SMB – еще в середине обучения! Так что я его не окончил. Можно сказать, что это был эффект снежного кома. Я просто начал тратить все свое свободное время на изучение рынков… И даже немного рабочего времени – поглядывал в течение дня на рынки. В какой-то момент я понял, что это – именно то, чем я хотел бы заниматься. Я любил свою работу в музыкальной индустрии… Я работал на человека, который, можно сказать, изобрел процессоры эффектов! Это такие приборы, которые меняют звук музыкального инструмента. Например, они могут добавить к гитаре эффект дисторшна или реверберации… Мой босс был одним из тех, кто изобрел эти штуки. В шестидесятых он бесплатно раздавал их ребятам вроде Джимми Хендрикса и Карлоса Сантаны. Он по-прежнему стоял у руля своей компании! Я достаточно близко с ним общался, когда у него работал. Так что я любил свою работу! Но понимал, что достиг в ней своего потолка. И все гадал, как мне подступиться к торговле? Она была для меня настоящей загадкой! Что мне делать, торговать самостоятельно? Или лучше попытаться найти работу в финансовой индустрии, чтобы получить возможность общаться с уже состоявшимися трейдерами?.. — В каком году вы взялись за изучение рынков всерьез? И сколько вам было, когда вы открыли свой первый торговый счет? — Первый счет – не помню, в двадцать с чем-то! В SMB я устроился в 2017. Сколько с тех пор прошло, лет 6?.. Честно говоря, когда я получил там работу, я совершенно не разбирался во внутридневной торговле. Более-менее я тогда понимал только макроэкономику. То, как все работает – в плане процентных ставок, разных секторов рынка, облигаций, то, какую роль во всем этом играет ФРС, какое влияние она оказывает на золото и на ставки… В общем, мне был знаком анализ межрыночной общей картины. Но во внутренней торговле я совершенно не разбирался! Например, я не знал, что объемы цикличны – на открытии они высокие, потом падают, рынок немного успокаивается, а на закрытии они снова начинают расти… Внутридневные сетапы тоже были для меня чем-то новым. Мне пришлось хорошенько поработать, чтобы связать все это с моим пониманием общей рыночной картины – и разобраться, как это можно торговать. — А что вы торговали до того, как устроились в проп-фирму? Какие ошибки вы успели совершить? — Я торговал акции нефтяных компаний! И отслеживал рынок нефти. На тот момент это было логично… В 2015-2016 весь рынок был одержим нефтью! «В игре» были акции многих нефтяных компаний. Сейчас мой подход значительно отличается от того, как я торговал раньше. Я отслеживал фьючерсы на нефть и акции крупных игроков этого рынка… Когда я замечал пробой на рынке нефти, я начинал следить за акциями – и пытался найти пробой уже на них. Это был один из моих первых подходов. Другой – торговля относительной силы. Я по-прежнему ее торгую! Каждый день. Нахожу лидеров… Пытаюсь определить сильнейшие акции и сильнейший рыночный сектор. А потом… Покупаю, дождавшись отката или пробоя. Все довольно просто. — А когда вы замечали пробой на рынке нефти… Не возникало ли у вас соблазна купить акции отстающих компаний в надежде на то, что в условиях бычьего рынка они смогут догнать лидеров? Ведь, как говорится, «прилив поднимает все лодки»… Или вы дисциплинированно придерживались акций крупных компаний, которые двигались первыми? — Забавно, что вы спросили! Потому что это было одной из моих главных ошибок. Я был тем лузером, который симпатизирует отстающим компаниям… Их акции покупать гораздо проще! Но, конечно, они так и не начинали расти. Так что рынок достаточно быстро научил меня искать сильнейшие акции, охотиться на лидеров… А еще – не мелочиться при поиске входа. Мы в фирме торгуем разные таймфреймы. Лично мне нравится торговать старшие таймфреймы, но входы искать на младших. Это – хороший способ немного повысить соотношение прибыли к риску, не снизив при этом вероятность отработки сделки. Ведь бывает, что цена совершает сильное движение внутри дня, пробивая при этом уровень и на дневном таймфрейме! Такие акции будут явно дороже всех остальных. Но… Именно их я и хочу покупать. А не все остальные! Поэтому я переключаюсь на более низкие таймфреймы, чтобы посмотреть, не удастся ли мне найти там хороший вход с более выгодным соотношением прибыли к риску… — Не обращали ли вы внимания на корреляции, которым наверняка были подвержены акции нефтяных компаний? Некоторые из них – включая крупные – вполне могли двигаться в унисон… В таком случае можно было бы купить отстающие, разве нет? — Я тогда занимался тем, что искал «чистых игроков»… Есть компании типа Exxon Mobil, которые занимаются и бурением скважин, и очисткой сырья, и вообще всем, что связано с нефтью. Но я предпочитал торговать акции чистых игроков – то есть компаний с узкой специализацией, причем работающих в Пермском бассейне. Когда нефть совершала по-настоящему хорошее движение, именно на них появлялся сильный импульс. По крайней мере, в то время. У меня было несколько любимых компаний… Обычно они оказывались сильнейшими. Их можно назвать импульсными нефтяными тикерами. Я отслеживал 5-6 таких компаний. Искал сетапы на дневном графике – и дожидался появления триггера на графике нефти… Причем тогда я мало что смыслил в торговле! Так что не могу сказать, что добился в этом подходе мастерства. Но именно с него началась моя торговля. Думаю, это случилось просто потому, что нефть тогда была в игре. Она естественным образом привлекла мое внимание. За нефтью тогда следил весь мир! Сейчас все иначе… — Вы занимались этим на полную ставку? Вообще, как шли ваши дела в первые годы торговли? — Не лучшим образом! Акции нефтяных компаний я начал торговать еще тогда, когда работал в музыкальной индустрии. Проверял котировки в течение дня, когда появлялась возможность, открывал сделки… Конечно, я был недостаточно сосредоточен. И я слишком медленно учился – учителя у меня не было… Я читал книги, но больше ради интереса. Я не пытался зарабатывать торговлей на жизнь. Просто пробовал решить ее головоломку! Тогда меня интересовало именно это. — А когда вы впервые начали самостоятельную торговлю… Были ли у вас какие-то конкретные цели или ожидания? Может, вы слышали, что кто-то делает по 100 или 200% в год, и рассчитывали, что скоро начнете зарабатывать на жизнь торговлей?.. Как вы в то время относились к рискам, какие ожидания у вас были? — Ожиданий у меня не было – никаких! Я даже не думал о том, что смогу зарабатывать трейдингом себе на жизнь, и тем более не пытался разогнать свой депозит на 300%... Мой торговый счет был маленьким! Просто крошечным. Не было такого, что я сидел на мешке денег и гадал, как бы мне лучше применить свои капиталы. Все, что я хотел – это проводить хорошие сделки. Мне хотелось почувствовать, каково это. Это – одна из причин, почему я вначале занимался именно демо-трейдингом! Мне хотелось посмотреть, каково это – торговать на депозите размером в несколько миллионов. В общем, я просто пытался научиться торговле. Как я и сказал, для меня это было увлечением. Мне было интересно, насколько хорошо я смогу научиться торговать. Деньги меня не волновали, на самом деле, я даже не ожидал, что буду их зарабатывать. — Как выглядит ваш типичный торговый день в офисе? Какие сетапы вы ищете сейчас? — Типичный торговый день – в плане распорядка?.. — Да, давайте начнем с распорядка, а потом перейдем к вашему процессу отбора акций. — Я просыпаюсь в 5 утра и отправляюсь либо в тренажерный зал, либо сразу в офис. А в офисе… Обычно у меня есть несколько проектов, над которыми я работаю, кроме трейдинга. Больше всего времени у меня уходит на программирование алгоритмов – столько, что даже не хочется об этом говорить… Хотел бы я, чтобы этот процесс шел быстрее, но ничего не поделаешь. Над этим приходится работать постоянно... Так что иногда я выделяю с утра несколько часов на кодинг, а потом начинаю готовиться к торговому дню. Но в периоды высокой рыночной активности (который, кстати говоря, наблюдается и сейчас) я сразу приступаю к подготовке. Анализирую графики и то, что происходило на рынках накануне, смотрю, где какие сетапы формируются… В сезон отчетности просматриваю отчеты о прибылях. Смотрю, какие типы сделок мы сегодня можем ввести в наши модели – они у нас, можно сказать, наполовину дискреционные, наполовину алгоритмические… Нам приходится каждый день решать, какие алгоритмы на какие акции мы будем ставить. Разобравшись с этим, я встречаюсь со своим партнером по трейдингу, с которым разрабатываю эти алгоритмы. Мы обсуждаем, что сейчас наблюдается на рынке, и принимаем торговые решения… Мы придерживаемся процессно-ориентированного подхода, для всего у нас есть строгие правила. Мы решаем, какие акции сегодня будем торговать с помощью наших алгоритмов. И то, какие алгоритмы мы сегодня включим, а какие – выключим. После этого мы отправляемся на совещание с нашей командой. Она состоит из 6-7 человек, наш лидер – парень по имени Кейфиц, превосходный трейдер! Я состою в этой команде со своего первого дня работы в фирме. На утреннем совещании мы обмениваемся идеями и рассказываем, что сегодня будем отслеживать. Это очень полезно, потому что семь пар глаз – лучше, чем одна или две! Потом я трачу около получаса на визуализации и подготовку к открытию рынков. Перед открытием наша команда созванивается по конференц-связи. Когда мы замечаем на рынках что-нибудь интересное, мы объявляем об этом вслух. Торговлей мы занимаемся до 11-12 часов дня. В обед, когда рынки немного успокаиваются, я обычно снова сажусь за кодинг. Мы болтаем с партнером, вместе работаем над нашими моделями… Но если на рынках наблюдается высокая активность, мы следим за ними до самого закрытия. После закрытия я обычно сразу же приступаю к анализу торгового дня – обновляю плейбук, отмечаю лучшие сделки. Я уже давно этим занимаюсь… Это – часть моего процесса. Каталог своих сделок я веду в Notion. Это помогает мне держать руку на пульсе происходящего, отслеживать текущие рыночные темы, контролировать, какие сетапы сейчас работают… Это играет в моем подходе важную роль. Обычно я ухожу с работы примерно в 6 часов вечера. Если после вечернего анализа у меня остается свободное время, я трачу его на кодинг или на рыночные исследования. — Получается, раньше вы были дискреционным трейдером, но потом занялись алгоритмической торговлей? Что вас в ней привлекло? Вас не удовлетворяли результаты, которые давала дискреционная торговля? — Нет, алгоритмы – это просто дополнение к ней! Я по-прежнему торгую дискреционно. Особенно когда рынки настолько активны! Сначала я торговал только дискреционно… Так тут и учат. Как еще можно научиться торговле?.. Но со временем произошли определенные вещи, которые подтолкнули меня к алгоритмической торговле… Могу рассказать вам историю об одной своей сделке, которая окончилась настоящей катастрофой. Это и стало для меня поворотным моментом, подтолкнувшим к системной и алгоритмической торговле… Я уже несколько месяцев ждал пробоя на IWM. Там сформировался просто прекрасный паттерн! Причем сразу и на недельном, и на дневном графике… Огромная «база». Я получил свой триггер для входа, объемы тоже были высокими… Все выглядело просто идеально! Я закупился и акциями, и коллами. Это была самая большая сделка в моей карьере. И вход был идеальным. Цена весь день росла. И на следующий день тоже… Я тогда подумал: «Этот пробой такой огромный, что цена будет расти пару недель. Я могу получить по-настоящему крупную прибыль». Ошибки в таком мышлении не было… Но рынок начал падать. Должно быть, это был последний восходящий пробой перед началом медвежьего рынка. На акциях началось снижение, ширина рынка тоже начала ухудшаться. Наблюдались все признаки медвежьего рынка! IWM держался ниже пятидневной скользящей средней – на фоне ухудшения ширины рынка и ложных восходящих пробоев на отдельных акциях… Ситуация выглядела плохо. Но я подумал: «Если цена вернется к уровню пробоя, надо купить еще! Не могу же я тут выйти!» А вот это уже было ошибкой. Потому что трейдер должен придерживаться продуманного процесса сопровождения сделок… А я опирался исключительно на свои чувства. Все это случилось прямо перед Днем благодарения. Мы с невестой отправились отмечать праздник к ее родителям. На следующее утро я обнаружил, что рынок открылся с гэпом вниз… Шириной в сотни пунктов. Кажется, это случилось из-за новости о новом штамме ковида. Что просто уморительно, учитывая, что ковид к тому времени уже никто не воспринимал всерьез. Но… Так или иначе, на рынке случился обвал. Моя крупная прибыль превратилась в убыток неадекватно большого размера – по моей собственной вине! Потому что я ничего не предпринял, хотя видел, что ситуация ухудшается. После этого я сказал себе – возможно, я умею находить неплохие сделки, но мне нужно придумать хорошие правила для выходов. Ведь в море полно рыбы! Хорошие сделки еще будут, и много. Но лучшие сделки идут в твою сторону... Так зачем же я торчал в сделке, которая не работает?.. Не стоило мне проявлять эмоции, не стоило поддаваться своей предвзятости! Нужно было ввести правила: произошло А, Б и В – закрываю половину сделки. Произошло Г – закрываю сделку целиком, и плевать! Переходим к следующей. Эта мысль и подтолкнула меня в сторону системного мышления. Я придумал правила – для всего! А после этого поневоле задался вопросом – может, это можно автоматизировать? Раз уж у меня и так все выражено в виде набора правил, значит, торговлю вполне может вести за меня алгоритм. Это должно еще больше облегчить мне сопровождение сделок! А еще это позволило бы мне торговать больше акций. Триггеры часто срабатывают прямо на открытии рынков, и если их оказывается много, торговать все сигналы без помощи компьютера просто невозможно. Вот с этого все и началось! А дальше пошло по накатанной… — Можете поделиться своими критериями для входов? Что вы ищете на рынках в целом? Как выглядят ваши триггеры? — Зависит от сетапа. Я торгую разные! Но могу дать пример… Возьмем первый алгоритм, который мы разработали после того, как я получил тот огромный убыток. Хотя, пожалуй, сначала стоит рассказать о том, что я делю все сделки на две категории. В контексте разработки алгоритмов это особенно важно. Есть сделки-единороги, а есть сделки-пони! Если бы вы разметили все свои сделки на графике нормального распределения, единороги оказались бы в его хвостах. Такие сделки – следствие редкого стечения обстоятельств, которое обладает огромным потенциалом. Причем обычно такие сделки относятся к дискреционным. Во многом именно этим мы в фирме и занимаемся – ищем единорогов! Это – ситуации настолько редкие, что многих они застают врасплох. С рынком происходит что-то такое, что невозможно протестировать... Тяжело провести бэктест того, что практически никогда не случается! Как и создать для этого рабочую модель. Размер выборки просто слишком мал! Но… Мы любим искать единорогов. И мы пытаемся их автоматизировать – хотя бы некоторых. А другой тип сделок – пони. Пони – это огромный массив сделок, формирующий среднюю часть нормального распределения. Эти сделки обладают гораздо более низким преимуществом, так что его приходится добиваться за счет количества – проводить сделку за сделкой, сделку за сделкой… Пони гораздо лучше поддаются алгоритмизации, потому что по ним доступна огромная выборка, следовательно, у нас есть возможность провести полноценное исследование данных. Но когда мы только начинали… Мы пытались искать единорогов. Думаю, это – часть нашей ДНК! По крайней мере, часть моей ДНК – и ДНК моего партнера, с которым я работал… И многих других наших коллег из фирмы. SMCI – отличный пример единорога. Очень тяжело провести бэктест какой-то темы, которой в данный момент одержим рынок… Или, например, бэктест отчета по прибыли, в котором есть какой-то сложный компонент, а не просто «все оказалось лучше ожидаемого». Это может быть какой-то фактор, который играет в текущей рыночной среде большую роль… А пару лет назад не значил вообще ничего! Нам удалось справиться с этой проблемой с помощью гибридных стратегий. Наши сделки открывают алгоритмы, но мы самостоятельно оцениваем текущую рыночную среду и главную тему. Пример – алгоритм, который отыгрывает выход данных по прибыли. В сезон отчетности мы запускаем его ежедневно. Дискреционный компонент заключается в том, что мы сами анализируем отчеты и общую рыночную среду… И оцениваем, что в ней работает. С чем мы имеем дело: с отчетом «значительно лучше ожидаемого», опубликованным компанией с мега-капитализацией, которая недавно упомянула ИИ?.. И какой сейчас рынок? Это «лучше ожидаемого» – каков его контекст? Рынок обновляет исторические максимумы? Или пробой сформировался на минимуме диапазона? Или цена пробивается к новым максимумам, но эти пробои оказываются ложными? Не бывает двух одинаковых сезонов отчетности! Поэтому мы стараемся сначала прочувствовать текущую тему… И разобраться, что в этот сезон отчетности работает лучше всего. После этого мы сканируем отчеты – и смотрим, какие акции укладываются в составленную нами картину. А потом ставим на них свои алгоритмы! Расскажу классический сетап… Он очень прост. Нет смысла изобретать колесо! Мой классический сетап – когда по акциям роста выходит отчет, в котором и прибыль, и выручка оказываются лучше ожидаемых, прогноз на год очень благоприятный, а цена пробивает максимум последних 52 недель. Это – наш базовый сетап. Во время сезона отчетности в большинстве случаев именно эта сделка является «той самой». Так что ее мы и ищем! Сейчас, конечно, наше внимание в первую очередь сосредоточено на акциях компаний-производителей полупроводников с мега-капитализацией: ASML, Nvidia, SMCI… Это крупные ликвидные акции роста с исключительно благоприятными прогнозами по прибыли. Все они, очевидно, так или иначе связаны с ИИ. Это – текущая тема. Ее мы и торгуем! Но, как мы обнаружили, провести бэктест такого подхода очень сложно… Поэтому мы не используем полностью автоматизированный подход. Мы автоматизировали его примерно наполовину! Но даже это – большой плюс, потому что позволяет нам одновременно торговать большое количество акций… Не совершая при этом ошибок, которые я совершал в прошлом. — То есть ваша система сканирует общую среду, чтобы определить картину происходящего на рынке, а потом… Если какая-нибудь SMCI объявляет, что получила за прошедший квартал прибыль больше ожидаемой, как это произошло прошлым летом, и если движение ее акций обладает определенными качествами, это станет вашим триггером для входа? Дзинь! – это единорог, и нужно входить крупной позицией? Подойдет ли эта ситуация под определение вашего сетапа «на пятерку»? — Да, сто процентов. Мы провели эту сделку. Конечно, перед этим нам пришлось изучить сотни подобных сделок… Мы смотрели, как они ведут себя в «первый день», день выхода новости. И как именно ведут себя те из них, которые принесли хорошую прибыль… Как они вели себя после первого дня? Как далеко они заходили? Какая картина складывалась в неудачных сетапах? Где лучше всего было входить в удачных? И когда?.. Все это мы учли в своем алгоритме. В первые 15-30 минут торгового дня происходит масса событий… Этот отрезок обладает огромной информационной ценностью. И бывало такое, что у нас появлялась идея, которая казалась нам просто фантастической. Сетап «на пять с плюсом»! Но наш алгоритм его просто не торговал. Потому что он не соответствовал критериям! — Почему так получалось? И бывало ли такое, что вы сомневались в своих алгоритмах и говорили – «для нас это сетап на пять с плюсом, так что мы все равно войдем в покупки, и неважно, что нашему алгоритму он не нравится»? — Как мы обнаружили, в большинстве случаев реальность оказывается хуже, чем мы от нее ожидаем. А еще… Бывает, что до открытия рынка сетап действительно выглядит на пять с плюсом, но это – лишь половина информации, лишь половина сетапа! Вторая половина – правильное поведение цены после открытия. Если цена ведет себя неправильно, входить нет смысла. Сколько раз бывало, что у нас появлялась какая-то прекрасная идея, и я с нетерпением ждал возможности ей воспользоваться! Но цена вела себя неправильно… Я пытался покупать – и, конечно, получал убыток. Теперь это решает за нас алгоритм. Он проверяет, правильно ли цена себя ведет, отталкиваясь от заданных нами критериев. А потом открывает сделку – либо крупную, либо небольшую… Либо не открывает ее вовсе. — Можете дать пример «правильного» поведения цены? Что мы должны увидеть на графиках, чтобы сказать – да, это правильное поведение, можно входить? — Ну, цена должна идти вверх – если мы покупаем! Нас не интересуют покупки на фоне слабости. Если в первый день цена идет вниз, мы не входим. Это – совершенно иная игра. В ней нет ничего плохого! Но мы так не торгуем... Потому что, судя по нашим исследованиям, в лучших сделках цена не ждет. Она просто растет! Также должны наблюдаться высокие объемы – по меньшей мере в 5 раз выше средних дневных. А еще стоит учитывать время – входить мы предпочитаем в начале торгового дня. Все довольно просто, но если попробовать учесть все это сразу… Объем информации получается достаточно большим. Опять же, здорово, что алгоритм просчитывает все это мгновенно – и подбирает соответствующий размер позиции с корректным стопом. Это позволяет нам исполнять сделки последовательно. — Говоря о сетапах на пять с плюсом… Как вы их оцениваете? И меняются ли с годами ваши критерии оценки – в зависимости от типа текущего рынка или типа торгуемых акций? Или они всегда одинаковые? — Очевидно, у каждого сетапа свои критерии. Продолжая наш пример… То, как выглядит наш сетап на пять с плюсом, меняется в зависимости от среды. Мы не всегда ее учитывали! Чтобы в этом разобраться, нам сначала пришлось наделать ошибок... Дело в том, что вначале эта стратегия приносила просто отличные результаты. Мы 3-4 квартала подряд получали исключительно стабильные прибыли. Исключительно! Казалось, мы можем поставить этот алгоритм на любые неплохие акции – и он напечатает нам деньги. Разумеется, мы повысили риски. Сначала поэтапно, потом сделали серьезный скачок… И, конечно, стоило нам это сделать, как рыночная среда сразу же изменилась, и мы очень быстро поняли, что печатать деньги наш алгоритм не умеет… Поэтому мы не придерживаемся полностью системного подхода. Он слишком ригиден! Ты придумываешь какой-то метод оценки, а потом, по сути, просто закрываешь глаза и начинаешь проводить сделки… Мы осознали, что нашему системному подходу требуется гибкость. Причем гибкость эта должна быть в него встроена. Что я имею в виду? Наш классический сетап на пять с плюсом – акции роста, пробившие максимум 52 недель, причем и прибыль, и выручка компании за квартал должны оказаться выше ожидаемых. Но в ходе квартала вполне может произойти что-то такое, что мы поймем – нет, в данных условиях сетап на пять с плюсом выглядит иначе. В этом случае оценка нашего классического сетапа может снизиться – просто потому, что в данных условиях он уже не является лучшим. Кроме того, наша модель учитывает текущую среду. В зависимости от того, какие пробои сейчас преобладают, истинные или ложные, оценка среды меняется. В неблагоприятной среде мы снижаем риски. — Закладываете ли вы в код возможность динамических изменений, чтобы алгоритм сам модифицировал стратегии на ходу? — Нет, мы предпочитаем создавать для каждой стратегии и для каждой итерации стратегии отдельную модель, отдельный алгоритм. Мы стараемся не запихивать в одну систему слишком много всего, чтобы избежать чрезмерного усложнения. Кроме того, когда вы объединяете несколько итераций в одну, становится сложнее оценивать прогресс модели… Поэтому мы предпочитаем проводить между моделями четкие границы. Итерации стратегий мы называем «детками» [смеется]. Есть стратегия – а есть ее «детки». Мы отслеживаем результаты всех итераций. Это облегчает ведение учета и риск-менеджмент. — Вы уже несколько раз сказали «мы»… Вы работаете над своей системой вместе с другими трейдерами? Торгуете ли вы при этом одни и те же тикеры? — Да, над этими алгоритмами мы работаем всей командой. И торгуем их мы тоже вместе, на общем счете. Один я бы с этим не справился! По двум причинам. Наверное, моя самая сильная сторона – это умение заводить дружбу с людьми, которые гораздо умнее меня [смеется]. Мне повезло подружиться с главой отдела программирования. Он научил меня всему, что я знаю о Python! Я проходил разные обучающие курсы, я давно интересуюсь программированием… Но пока я не устроился в SMB, у меня не получалось сделать то, что я хотел. Так что я многому у него научился! Помог мне и другой мой коллега… Разработка количественных стратегий требует огромных временных затрат. Честно говоря, не знаю, как я справился бы со всем этим в одиночку! Знаю, некоторые справляются. Причем очень неплохо. Может, и я когда-нибудь до этого дорасту! Но пока… Мне нравится работать вместе с коллегами. Я всегда был в душе человеком коллектива! Люблю командные виды спорта и все такое. Мы практикуем конвейерный подход. Разработка стратегий – это не только кодинг! И не только исследования, в ходе которых ты обнаруживаешь торговую идею. Важную роль играет анализ данных, их чистка… И проверка правильности датафреймов, если нужно улучшить модель. Есть много шагов, каждый из которых требует времени. Это, наверное, главный минус данного подхода. Результаты он дает отличные, но и времени на все эти шаги уходит масса. Думаю, наше главное достижение за прошлый год – то, что нам удалось значительно ускорить процесс разработки. — А что насчет опытных трейдеров, которые уже давно сформулировали свой подход в виде набора строгих правил? Сэкономит ли это им время – в том плане, что они уже знают, что им нужно запрограммировать, и им не придется проводить массу бэктестов? Или это неважно? Некоторые количественные трейдеры говорят, что программирование алгоритмов – это бездонная яма, в которую улетает все свободное время. Вы с этим согласны? — Это может быть действительно так – если ты лаешь не на то дерево! Думаю, залог успеха – уметь вовремя остановиться и перейти к следующей идее. Недавно я общался с одним количественным трейдером, он не из нашей фирмы… Он сказал, что очень тяжело найти программиста, который действительно хорошо понимает рынок – или действительно хорошего трейдера, который умеет программировать! Потому что развитие и того, и другого навыка требует огромных временных затрат. Так что если кто-то умеет и торговать, и программировать… Это заслуживает уважения. Мы с товарищами по команде сначала освоили трейдинг и только потом занялись его количественной стороной. И подход наш с самого начала был достаточно простым! Мы – не Джим Саймонс из Renaissance, как бы нам этого ни хотелось. И не дата-сайентисты! Мы не занимаемся датамайнингом, не начинаем разработку стратегии с анализа данных… Мы черпаем преимущество в своем опыте, мы сами смотрим, что сейчас лучше всего работает. И пытаемся это автоматизировать! А получив стратегию, мы смотрим, какие нюансы оказывают на работу модели большое влияние, а какие – не очень… И начинаем ее оттачивать. Мы всегда начинаем с какой-то конкретной идеи. — Пробовали ли вы использовать готовые коммерческие алгоритмы? Если человек хочет заняться алготорговлей, обязательно ли ему уметь программировать? Или можно обойтись готовыми системами? — Покупать системы я не пробовал, так что не знаю, насколько они хороши. Но знаю, что найти хорошие данные очень непросто, а это – ключевой фактор… Конечно, это зависит от темпа вашей торговли, но качество исполнения ордеров действительно играет важную роль. Бэктесты нужно проводить так, чтобы исполнение ордеров было корректным. Иначе вы можете получить отличные результаты на истории… А когда попробуете поторговать на реале, обнаружите, что ваши сделки даже не исполняются! Так что это действительно важно. Лично я экспериментировал только с теми системами, которые есть у нас в фирме… Они обладают высоким уровнем кастомизации, но при этом они довольно «сырые» – прежде чем их использовать, сначала нужно запрограммировать кучу надстроек на Python! Готовых плагинов у нас нет. Но… Кастомизация наших систем действительно высока, так что каждый трейдер может превратить их в то, во что хочет. — Следите ли вы за торговлей своих алгоритмов после того, как те открыли сделки? Бывает ли, что вам приходится их выключать? — Да, нам постоянно приходится их контролировать, потому что, как я и сказал, для нас очень важна текущая рыночная среда. Сейчас мы занимаемся разработкой алгоритма, который требует менее тщательного контроля… Это – настоящая мечта, не так ли? Запустить торговую программу – и забыть про нее! Особого контроля требуют алгоритмы, торгующие единорогов. Там ведь приходится иметь дело с «хвостами» нормального распределения… Хотя это – меньшинство сделок, с ними нужно быть особенно осторожным. Если рыбачить в плохих местах, будешь вылавливать кучу мусора – вместо отличных сделок! Среда действительно играет большую роль. Но, думаю, если ваша стратегия торгует пони, вытягивая прибыль с рынка по капле… Особенно если она использует какую-то рыночную неэффективность или обладает математическим преимуществом… Такие стратегии действительно можно надолго оставить в рынке – и возвращаться к ним только в случае просадок. Больше сделок – больше размер выборки – надежнее стратегия! Торговля превращается в игру чисел. — Я слышал, что не все стратегии поддаются автоматизации. Например, уровни поддержки-сопротивления… Вызывала ли у вас трудности автоматизация каких-то конкретных стратегий? Или вы смогли автоматизировать все, что хотели? — Ох, трудностей возникло огромное количество [смеется]! Возможно, дело во мне, и другой трейдер смог бы это автоматизировать. Так что не стану утверждать, что это невозможно… Но у нас не получилось. Возможно, проблема в том, что мы подходим к делу с позиции дискреционной торговли – и изучаем уникальные рыночные ситуации. Как я и сказал, это у нас в ДНК! А многих единорогов просто невозможно протестировать. Я никогда не пробовал торговать уровни поддержки-сопротивления, но мы перепробовали много хороших сетапов… Про которые мы точно знали, что они действительно хороши! И что у них действительно есть преимущество. И все же… Когда мы пробовали их автоматизировать, у нас просто не получалось отфильтровать весь мусор. — Что это был за «мусор»? — Возьмем для примера стратегию пробоя объемов на акциях с малой капитализацией. Есть определенный паттерн, который мы используем в качестве триггера для сделки. Очень эффективный паттерн! Мы знаем, что дискреционная торговля этой сделки обладает большим преимуществом. Но эти паттерны встречаются достаточно редко. Чтобы не упустить их, приходится постоянно сканировать рынки вручную. Пропустишь одну сделку – следующую придется ждать месяц или два. Мы попытались ее автоматизировать, выписали все критерии, влияющие на сделку... Но обнаружили, что наша система открыла 900 сделок по акциям, которые не имеют к этому сетапу никакого отношения. Результат вышел просто ужасным. Что бы мы ни делали, у нас не получалось избавиться от плохих сделок. Причем такое случалось не раз… Думаю, проблема именно в том, что мы пытались автоматизировать единорогов. Очень нелегко провести полноценное исследование на выборке размером в 5 сделок, проведенных за 3 года! У нас просто недостаточно данных, чтобы понять, являются результаты случайными или нет. — А тот алгоритм, что у вас вышел – упускал ли он единорога? Или ловил его, но проблема была в том, что эта позиция оказывалась одной из многих убыточных? — Да, ему удавалось поймать единорога, но при этом он ловил и много ужасных сделок. Большое количество убытков затмевало ту прибыль, которую приносил единорог. — Понял! Насчет этих «мусорных» входов… Если бы вы в этот момент взглянули на рынок, вы бы согласились с алгоритмом и сказали «да, это неплохая сделка»? Или сразу поняли, что эта сделка – мусор? И если так… Возможно, вы могли бы просто выключать алгоритм и закрывать плохую позицию?.. — Начнем с того, что мы не поставили бы такую стратегию торговать на реальном счете, так что и отключать алгоритм не пришлось бы. Но если говорить о бэктесте… Да, плохие сделки действительно выглядели плохо. Мы пытались их отфильтровать. Анализировали датафрейм – в чем дело, в объемах? В каком-то аспекте технического анализа? В сентименте? Но так и не смогли найти источник проблемы. Представьте, что вы составили диаграмму рассеяния, сформированную всеми переменными для каждой вашей сделки, и пытаетесь понять, какой аспект коррелирует с результатом. Если корреляция неочевидна, вероятно, причина не в ней. Не стоит пытаться вносить в стратегию мелкие изменения, немного улучшающие общую картину – обычно это приводит к подгонке. Но если вы смотрите на диаграмму рассеяния и своими глазами видите, что чем выше значение какого-то параметра, тем лучше результат, тогда в этом действительно есть смысл. — Кстати, о подгонке! Лучший способ ее избежать?.. Действительно ли проще – это лучше? — Да, думаю, да! По крайней мере, проще – это безопаснее. И комфортнее. Не могу утверждать это с однозначной уверенностью, определенно, всего на свете мы не перепробовали! Уверен, есть количественные трейдеры, которые создают чрезвычайно сложные, но при этом превосходные системы. Не знаю, действительно ли проще – это лучше, но знаю, что… Если у вас нет богатого опыта в анализе данных – на уровне PhD математических и статистических наук – вам не стоит начинать разработку стратегии с анализа данных. Потому что весьма вероятно, что вы направитесь по ошибочному пути… Мы – трейдеры, так что, думаю, лучший подход – это начинать разработку с какой-нибудь логичной идеи. А не с данных! Стали бы вы торговать какую-то сделку вручную? Если да – можете копнуть поглубже и попробовать применить анализ данных, чтобы определить, почему она работает. В чем дело, в объемах? Имеют ли они значение? Если да – вероятно, стоит добавить в модель эту переменную. В общем, мы берем идею, которая кажется нам логичной, и начинаем копать! Впрочем, в этом нет ничего необычного. Мы поступили бы так в любом случае – даже если бы занимались не разработкой алгоритма, а составлением плейбука для дискреционной торговли. — Используете ли вы в этом процессе ChatGPT или другие ИИ? — Да, каждый день. Это просто фантастика! Он помогает нам с кодингом. Возникает какая-нибудь проблема или баг – мы просим помочь с этим ChatGPT. Также он помогает нам с переменными… Например, нам нужно измерить ликвидность. У нас есть пара идей, как это можно сделать. Иногда мы вносим эту идею в ChatGPT, чтобы посмотреть – вдруг он подскажет какой-нибудь метод получше?.. Или спрашиваем у него – а что, если мы совместим вот эту пару подходов? Будет ли в этой формуле смысл?.. Бывает, что я целый час лежу на диване и болтаю с ChatGPT о математике и всем таком… Знаю, я тот еще ботан! Но мне нравится. — Некоторые говорят, что торговые алгоритмы со временем теряют эффективность. Совпадает ли это с вашим опытом? — Пока мы с этим не столкнулись, но, возможно, только пока. Насколько я понимаю, это зависит от стратегии. Определенные стратегии, заточенные под отдельные рынки, действительно со временем теряют свое преимущество. Но я верю, что существуют стратегии такие же старые, как сам рынок. Так что… Зависит от стратегии! Джим Саймонс говорил, что 20-30% стратегий у них выдерживают испытание временем, а 70-80% со временем деградируют – их приходится либо переделывать, либо выбрасывать. Точных чисел не помню, но что-то в этом роде! — В чем причина? В том, что эти стратегии находят другие участники рынка? И чем более популярными они становятся, тем сильнее падает их эффективность? — Возможно, причина именно в этом. Звучит логично! Но, конечно, однозначно не знает никто. Бывает, что ты разрабатываешь стратегию под текущий рынок. Ты понимаешь – со временем она станет убыточной! Но ты говоришь: сейчас это работает, так что нам нужно этим заниматься – до тех самых пор, пока это работать не перестанет. Когда такая стратегия начинает приносить убытки, это не застает тебя врасплох. Просто… Ты понимаешь, что тот рынок закончился. Сейчас что-то происходит – а через год, возможно, это происходить уже не будет. Но есть и другие стратегии… Например, то, как мы торгуем выход отчетов по прибылям. Я читал, что люди торговали так в двадцатых годах прошлого века! Тот же самый сетап!.. Никаких серьезных отличий! Возможно, немного отличается то, как рынок сейчас на эти новости реагирует – из-за опционов и разных новых рыночных механик. Поэтому нам приходится проводить исследования первого дня и пробовать различные методы исполнения сделок. Да, наверное, эти нюансы со временем меняются. Но классическое фундаментальное событие – новость о том, что компания получила прибыль и выручку выше ожидаемых… В ней нет ничего нового. — Используете ли вы опционы? — Да, я активно их торгую – дискреционно. На самом деле, большинство моих сделок – это именно сделки по опционам. — Покупаете? Продаете? Или зависит от ситуации?.. — Да, зависит от ситуации. Бывает, покупаю коллы, бывает, покупаю путы. Иногда торгую спредовые сделки, иногда – «бабочки». Но в основном я просто покупаю коллы… По крайней мере, в этом рынке. — В этом рынке?.. Потому что сейчас наблюдается устойчивый восходящий тренд? — Да. Чтобы покупки коллов приносили прибыль, рынки должны двигаться… Причем их движения должны превышать прогнозы. Импульсный рынок с работающими пробоями, в котором цены регулярно устраивают крупные забеги, может быть хорошей средой для коллов. Но в тихом рынке, когда цены болтаются туда-сюда или двигаются, но медленно, покупка коллов работает уже не так хорошо. В этом случае я предпочитаю покупать акции… И заниматься другими вещами. — Какие индикаторы вы используете для определения того, в каком рынке мы сейчас находимся? Какую статистику или готовые индикаторы стоит отслеживать? — Текущий рынок я просто чувствую, но чувство это очень конкретное, и я могу его объяснить. Все очень просто! Нам нужно посмотреть, что сейчас ведет рынок. Ведут ли его лидеры? В данный момент лидерами являются Nvidia, SMCI и другие производители полупроводников. Второй фактор – работают ли сейчас пробои? Если рынок ведут лидеры, а пробои работают, значит, рынок сейчас импульсный! Если пробои оказываются чаще ложными, чем истинными, если акции выходят за крупные уровни, но не устраивают ралли… А потом даже падают… Я считаю, что характер рынка изменился. То же самое и в случае, если лидеры перестают двигать рынок. На акциях, связанных с ИИ, сейчас откат. Конечно, даже в бычьих рынках бывают откаты и коррекции, это нормально. Но при этом мы наблюдаем серьезный импульс в акциях производителей полупроводников. Пока это продолжается… Я буду считать, что рынок сейчас импульсный. Причем мы видим, что это отражается и на компаниях, связанных с Bitcoin… Пока я все это наблюдаю, я буду считать, что рынок импульсный! Но если это изменится и будет все больше ложных пробоев, очень важно честно и быстро признать это. Лидер нашей команды любит говорить: после окончания медвежьего рынка приходят новые лидеры. За этим нужно следить! ASML, SMCI и другие акции, о которых я говорил… Они формируют восходящие пробои. Они перехватили инициативу у Google, Apple и Tesla, сместили их с лидерских позиций! Что кажется мне интересным. Apple и Tesla много лет были сильнейшими акциями рынка. Неудивительно, что многие в них застряли. В общем… Я просто учитываю лидеров, ширину рынка и все такое! — Вы репостили у себя в твиттере интересную цитату… «Боль, с которой мы сталкиваемся в течение жизни – это индикатор. Это катализатор для изменений». Мне любопытно… Как подобрать размер позиции таким образом, чтобы в случае убытка боль оказалась достаточно сильной, чтобы спровоцировать изменения к лучшему, но при этом не слишком серьезной, чтобы наш портфель не получил большого урона? — Такой хороший вопрос!.. Я как раз недавно прочитал кое-что на эту тему у Линды Рашке – знаю, она тоже была у вас на подкасте! Она – мой любимый трейдер. Я просто обожаю ее работы. Кажется, она сказала что-то вроде «не торгуйте слишком крупно – вы будете волноваться и все испортите, и не торгуйте слишком мелко – вы будете вести себя небрежно». Точно не помню, но как-то так! Я пробовал и то, и другое, и должен сказать, веселого в этом мало. Когда позиция слишком маленькая, ты поневоле думаешь – «ничего, оставлю ее в рынке, может, цена пойдет в мою сторону». Но это снижает твое преимущество! Неважно, какого размера твоя позиция, поступать так просто неправильно. А если торгуешь слишком крупной позицией… Ты можешь испугаться и выйти, прежде чем цена дойдет до стопа, а потом пытаться запрыгнуть обратно. В этом тоже нет ничего хорошего. Наращивание объемов – по-моему, одна из главных сложностей трейдинга. На каком бы уровне мы ни находились, все мы хотим расти и развиваться! Все мы хотим выйти на новый уровень. Но для этого нужно торговать крупнее… Благодаря Майку Беллафиоре, доктору Стинбарджеру и другим наставникам, включая Кейфица, я знаю: если ты хочешь увеличить размер своих сделок, нужно начинать с сетапов на пять с плюсом. Следует дождаться момента, когда рынок даст возможность для отличного входа с контролируемым риском, который будет обладать и хорошим соотношением прибыли к риску, и хорошей вероятностью отработки. Вот тогда и нужно пробовать выйти на новый уровень. Не стоит торговать все идеи с утроенным риском! Из этого не выйдет ничего хорошего. Я стараюсь каждый день сосредоточиться на росте. Потому что это непросто! По крайней мере, для меня. Многие трейдеры погрязают в рутине и привыкают к определенному размеру позиций… Не то чтобы мы не хотели торговать крупнее. Это просто рефлекс! Занимаясь музыкой, я понял: музыканты тоже изучают системы – гаммы, музыкальную теорию и так далее… Они осваивают их настолько хорошо, что это становится частью их естества. Это должно укорениться в них настолько, чтобы они даже не задумывались об этом во время игры. Потому что когда ты играешь, ты не можешь позволить себе думать о том, что ты делаешь! Ты не должен думать – ты должен слушать других музыкантов своей группы. Трейдинг в этом плане похож на музыку. Все происходит стремительно, и ты должен внимательно слушать рынок. Если ты слишком много думаешь – о том, что ты должен сделать, и о разных статистических показателях… Это будет мешать тебе читать ленту и улавливать посылы рынка. По крайней мере, в моем случае все именно так! Для меня это – главная сложность. Когда ты пытаешься нарастить обороты, ты повышаешь риски, а это может вытолкнуть тебя из состояния потока. Вот почему мне так понравился ваш вопрос! Потому что это, на мой взгляд, одна из главных сложностей трейдинга. — Предположим, какой-нибудь трейдер хочет полностью автоматизировать свою торговлю. Не приведет ли автоматизация к тому, что он «отключится» от рынка и перестанет его чувствовать? — Думаю, и у дискреционного, и у системного трейдинга есть свои плюсы и минусы. Действительно, дискреционные трейдеры лучше чувствуют рынок, лучше понимают поведение ленты и происходящее. Но если вы торгуете алгоритмически… Вы можете одновременно проводить сотни сделок. Причем быстро и точно – на всех рынках! Контролируя при этом риски. Везде есть свои плюсы и минусы… Поэтому мы занимаемся и тем, и другим. Все мы начинали как дискреционные трейдеры. Думаю, я бы не смог полностью перейти на алгоритмическую торговлю и перестать отслеживать рынки. В этом просто ощущается что-то неправильное. Лучшие количественные трейдеры говорят – не вмешивайся в свои модели, это математика, просто позволь ей работать! Возможно, они правы. Но я так не могу – наверное, я просто слишком уж дискреционен [смеется]. — Хочу спросить напоследок – что в трейдинге вызвало у вас больше всего трудностей? — Определенно, рост! Как мы только что обсудили. Взять то, что я хорошо делаю, в чем у меня есть преимущество… И начать торговать это крупнее – при каждом по-настоящему удобном случае. Бывает, что трейдер повышает риск в какой-нибудь хорошей сделке, закрывает ее с прибылью – и думает «все, я вышел на новый уровень, буду теперь торговать крупнее, чем раньше». И отдает рынку кучу денег! Потому что начинает крупнее торговать не только сетапы на пятерку, но и сетапы на тройку. Другая сторона проблемы – бывает, тебе подворачивается действительно хороший сетап, но тебе не удается торговать его по-крупному, потому что ты слишком привык к тому, как ты обычно торгуешь такие сетапы. Последовательность, стабильность – это хорошо. Но последовательно нужно и расти, а это гораздо сложнее. Знаю, я не единственный, кто испытывает с этим трудности. Все окружающие меня трейдеры тоже к этому стремятся. Это ведь наша цель! Все хотят стать крупными трейдерами! Но это непросто. Вначале такой проблемы не стоит! Потому что сначала нужно найти свое преимущество. Но стоит вам найти его… Вашей целью становится рост. Ланс, который, кстати, тоже был на вашем подкасте, часто советует: задумайся – ты мог бы сделать то же самое, что ты сделал, только сделкой в 10 раз больше. Не нужно повышать риски в 10 раз! Расти нужно постепенно. Но… Просто возьмите какую-нибудь свою хорошую сделку и представьте, что вы торговали ее позицией в 10 раз больше. Проведите, так сказать, мысленный эксперимент. Просто подумайте над этим! — Здорово! Спасибо вам, Гарретт! И спасибо, что пришли на Chat With Traders! — Большое спасибо, что пригласили! — Как наши слушатели могут с вами связаться? — У меня есть аккаунт в твиттере, GarrettDrinon. Смело пишите! Я выкладываю в твиттер свои индикаторы и другие рыночные штучки. Бывает, я публикую что-нибудь из своего кода. Если хотите связаться со мной, пожалуй, твиттер – лучший вариант.

Гонсало Морейра - Разработка торговых систем, хеджирование на форекс и выживание доллара США Ссылка на оригинал Привет! Меня зовут Хью Кимура. Добро пожаловать на очередной выпуск подкаста Trading Lifestyle – и последний. Я начал его вести в 2012 году. Был проделан впечатляющий путь! Мне довелось побеседовать со многими трейдерами и крутыми экспертами индустрии. Но все рано или поздно заканчивается! Искренне благодарю вас за просмотры и прослушивания. Было здорово! В этом выпуске – финальном выпуске – я взял интервью у своего друга Гонсало. Гонсало обладает широким диапазоном знаний самых разных аспектов торговли! Мы обсудили немало тем, включая его подход к разработке торговых стратегий, хеджинг, возможность ослабления доллара и многое-многое другое! Гонсало достаточно долго работал на FXSreet.com, одном из самых популярных сайтов по форекс-трейдингу. Ему довелось поучаствовать во многих разных проектах! Он писал статьи, обучал хеджированию и торговле, разрабатывал бэкенд-софт... Советую прослушать этот выпуск целиком – нам удалось вместить в него массу информации! Ладно, давайте перейдем к интервью! *** — Привет, Гонсало, спасибо, что пришел! Ценю это! — Привет, Хью, рад встрече! — Я тоже! Кажется, последний раз мы с тобой виделись на лондонской конференции… В 2017, так? — Да, давно это было! С тех пор многое изменилось… — Это точно! Может, расскажешь немного о себе? Как ты занялся трейдингом? Где тебе довелось поработать? — Все началось почти 20 лет назад! С одной коммерческой сделки, с которой был сопряжен определенный валютный риск. Я ожидал получить свою оплату в евро, но она оказалась в долларах. Пара EURUSD тогда уже торговалась выше паритета – кажется, это было в 2003 году… Когда я неожиданно получил оплату в долларах, я подумал – так, а куда делись 10% стоимости [смеются]? Я был знаком с обменом разных валют, потому что к тому времени мне довелось попутешествовать по Европе и иммигрировать из Португалии в Германию. Так что менять валюту я привык! Но к валютному риску, если говорить профессиональными терминами, привычен я не был. Вот так я и заинтересовался анализом рынка форекс! Я очень рад, что мой путь в трейдинге начался именно с него, потому что позже я понял, что форекс – ключ к пониманию большинства других рынков. То, как он устроен, то, как его можно использовать для анализа других рынков с локальной и с глобальной точек зрения… Если хочешь, можем это обсудить! Поскольку мне захотелось получить более-менее формальное образование, я вступил в Ассоциацию CMT, чтобы научиться техническому анализу. Конечно, сейчас интернет полон образовательных материалов! Но на тот момент… Большая часть информации, доступной нам тогда, была наследием девяностых, эры доткомов. Она не была адаптирована под рынок форекс. Но с ней я тоже ознакомился! С основами – свечи, осцилляторы и так далее… И со всякими сказками типа волн Эллиотта. В то же время я открыл для себя поведенческие финансы. Вот так для меня все и началось! — Круто! Для тех, кто не в курсе, что такое Ассоциация CMT? И чему ты там научился? — CMT расшифровывается как chartered market technician. По сути, это люди, которые изучают рынок путем анализа данных, в первую очередь – цены и объемов. Но ими дело не ограничивается! Анализировать можно любые ряды данных. Например, экономические параметры... Или даже данные, которые не являются финансовыми – например, можно находить рыночные паттерны, связанные с погодой или демографией. К этим рядам данных тоже можно подходить технически, отслеживать на них импульсы, определять направление, тренд, волатильность и так далее… И делать из этого выводы. Я называю это бюджетной формой рыночного анализа. Технический анализ зародился в те времена, когда инсайдерская информация была гораздо менее доступной, чем сейчас. Люди интересовались трейдингом с незапамятных времен! А акциями в прошлом торговали чуть ли не на улицах. Мало у кого был доступ на биржу, так что людям приходилось разбираться в происходящем посредством анализа тех данных, которые были им доступны. Причем этот подход зародился во всем мире практически одновременно! Пометки с рыночными данными можно найти в шахтах Чили… Шахтеры общались с моряками, узнавали у них цены, по которым металлы продавались в Лондоне, и записывали их на стенах шахт, где работали. Они пытались определить тренд, чтобы спрогнозировать, как в ближайшем будущем изменится их зарплата: в сторону повышения или понижения. И в этих данных даже можно найти паттерны – например, «голову и плечи»! Как и в других данных со всего света, например, японских ценах на рис… В общем, люди давно поняли, что данные – это не просто цифры. Это нечто большее. В этом и состоит прелесть технического анализа! Он не ограничивается количественным анализом. У него есть и качественная сторона! В соцсетях так любят спорить о том, работает ли технический анализ… Но в большинстве случаев обсуждается именно его количественная сторона. Технический анализ пытаются превратить в какую-то строгую науку! Но у него есть не только количественный, но и качественный аспект. Приведу пример, чтобы не звучать слишком абстрактно! Предположим, у нас есть график, на котором цена вышла на свой исторический максимум – а потом пошла вниз, как, например, Bitcoin в 2017 году. Скажем, после исторического максимума цена формирует серию нисходящих пиков и впадин, по которым можно провести трендовую линию. Может случиться, что на ее пробой рынку потребуется много лет… Причем пробой может оказаться совершенно незначительным! Это может быть даже движение в боковике – в какой-то момент цена просто выйдет за пределы трендовой линии. Но даже такой пробой обладает значимостью! Учитывая, откуда берет свое начало наша трендовая линия – от исторического максимума! Эта геометрия несет в себе смысл. Такой пробой – совсем не то же самое, что пробой какой-нибудь обычной трендовой линии. Это – лишь один простой пример качественного аспекта технического анализа. Можно привести и другой… Например, соотношение какого-нибудь фондового индекса к корзине валют. В разных валютах поведение индекса может выглядеть по-разному! Скажем, на Dow Jones происходит огромная коррекция – в долларовом исчислении. Кажется, что эту коррекцию должен заметить весь мир. Но весьма вероятно, что большая часть планеты наблюдает за этим индексом через призму своих собственных валют! Жители разных стран «переводят» движение цены Dow на «язык» своих национальных валют. И огромная коррекция в долларах может оказаться не такой огромной, если цена индекса будет выражена, например, в евро. Так что существуют способы использования технического анализа, которые позволяют извлекать из данных суть. Тот самый качественный аспект! Принципы, которым учат CMT – принципы чистого технического анализа – работают на любых данных. Как я уже сказал, они не ограничиваются ценой и объемами. — Впечатляет! Как думаешь, этот подход популярен в хедж-фондах? Ритейл-трейдеры обычно используют простые методы технического анализа, отслеживают «флаги» и так далее… По идее, хедж-фонды должны подходить к делу более серьезно? — Не уверен, потому что то и дело появляются новости о том, что какой-то хедж-фонд совершил серьезную ошибку, вызванную непониманием рыночных взаимоотношений. Большинство проп-трейдинговых фирм тоже придерживаются «жесткой» стороны анализа, его количественной стороны. Свое преимущество они черпают в скорости и в объемах. Более глобальное понимание рынков… Конечно, в институциональных фирмах оно встречается! Но мейнстримом это не назовешь. Вина за это, конечно, лежит на самих аналитиках. Вопрос в том, что мы делаем с этой совокупностью знаний, которую называем техническим анализом… Как мы ей обучаем, как мы ее объясняем, как мы ее используем. Было время, когда возможность взглянуть на график и распознать там «флаг» действительно являлась преимуществом. Но сейчас… Возможно, нам стоит копнуть немного глубже [смеется]. И смотреть, наблюдается ли в этом «флаге» корреляция с прокси-рынком, не сформировалось ли там нечто подобное… Или оценивать механику рынка, лежащую в основе графика, например, ликвидность. В общем, думаю, нам стоит копать глубже! И не забывать, что все рынки взаимосвязаны. Особенно – рынки форекс! В форекс-трейдинге нельзя смотреть на вещи изолированно. Сама суть форекс – баланс между долларом и всеми остальными валютами. Так было – и так будет, как минимум в обозримом будущем. Есть доллар – и есть все остальное. Все рынки взаимосвязаны. Цена какого-то актива падает? Значит, где-то что-то растет. Потому что деньги не испаряются без следа. Они двигаются! Капиталы перетекают между активами. Их потоки вполне можно отслеживать, черпать из них информацию и использовать ее для того, чтобы разбираться в происходящем. Если вы видите, что акции компаний, производящих военную экипировку, внезапно одновременно начали расти – у этого есть какая-то причина. Если вы видите, что Китай продает гособлигации США или меняет их на краткосрочные казначейские облигации в невиданных ранее объемах... У этого есть какая-то причина, и ее можно найти. Наблюдение за движениями капитала позволяет разобраться в том, что происходит в мире. Так что технический анализ – или рыночный анализ в целом – полезен не только для инвестирования. Он помогает и в понимании геополитики... Но он работает и в случае гораздо менее масштабных концептов! Предположим, вы хотите купить что-нибудь на Amazon. Попробуйте отнестись к покупке технически! Оцените волатильность цены интересующего вас товара, ее импульс – и определите для покупки идеальный момент. Бывает, что цена снижается два дня, причем на второй день процентное изменение оказывается больше. Это ускорение! Это импульс! И у этого есть какая-то причина. Продавец почему-то сбрасывает цену, причем процент дисконта растет! В общем, с помощью технического анализа можно анализировать самые разные данные… Что помогает принимать более взвешенные решения. Можете попробовать прибегнуть к нему, когда соберетесь покупать себе дом или машину. Это может быть интересно! — Еще как! Если что, есть специальные сервисы, которые отслеживают цены товаров на Amazon и строят из них графики. Можете взглянуть на историю цен интересующих вас товаров! Это любопытно. Гонсало, ты поднял одну интересную тему! Хочу спросить… Как думаешь, может ли доллар в обозримом будущем лишиться статуса резервной валюты? Или на это потребуется время? — Де-факто доллар является мировой валютой. Для того, чтобы он лишился своего места… Что-то должно его оттуда сместить. Нужна какая-то альтернатива. История показывает: когда случается какой-то коллапс кредитно-денежной системы, последней падает самая сильная валюта. Самая сильная – в плане доверия, а не в плане относительной стоимости. Мало кто об этом задумывается, но может случиться и такое, что доллар действительно скинут с трона резервной валюты – но при этом он будет обладать высокой относительной стоимостью! Так что между силой в виде высокого курса обмена и силой в плане роли валюты есть большая разница. Насколько я могу судить, реальной альтернативы доллару пока нет. В основном его сила основывается на размере американского рынка – потребительского! Все хотят продавать товар в США. А кто продает, получает за это доллары. Менять текущее положение вещей… Многие страны в этом просто не заинтересованы. Не все это понимают, но доллар – это не просто национальная валюта Соединенных Штатов, это мировая валюта. Это валюта, в которой выдано немало кредитов… Многие страны находятся именно в долларовых долгах. И с этим уже ничего не поделать! Надо сказать, ФРС и монетарным властям США не позавидуешь. При изменении процентной ставки они обязаны опираться на то, что происходит в стране… Но эти изменения оказывают эффект на весь мир. Не думаю, что в ближайшем будущем доллар лишится своего статуса. У нас просто нет альтернативы. Евро – не вариант. Когда он создавался, мои друзья, изучавшие тогда экономику в Германии, рассказали мне, что в научной среде на евро смотрят скептически. Считалось, что он останется синтетической валютой, потому что у властей не получится консолидировать долги разных стран. Произошло вот что… Валютный риск был перенесен с валютного рынка на рынок облигаций. У каждой страны до сих пор есть свои собственные облигации – испанские, итальянские, немецкие и так далее… Они так и не были консолидированы. Без консолидации «парковать» деньги в евро просто нельзя. Тебе нужно решить, где именно ты их припаркуешь: в Германии? В Италии?.. Где-то еще? Кроме того, стоит учитывать эффект заражения. Если с долгом одной страны возникнут проблемы, они перекинутся и на другие страны. Все начнут гадать – кто следующий?.. Такое уже случалось – в 2010! Так что евро в качестве альтернативы доллару не подходит. Других альтернатив пока нет… Конечно, мы сейчас говорим о политике, но… Если доллар действительно лишится своей силы, все остальные валюты к этому моменту уже давно будут валяться в пыли. Если доллару конец, что тогда должно случиться с евро? Он уже давным-давно должен стать историей! По крайней мере, в той форме, которая нам знакома на текущий момент. — Отлично подмечено! Я хотел поговорить о твоей работе на FXStreet. Если кто не знает, это – один из самых популярных форекс-сайтов! Ты проработал там достаточно долго. Как тебе этот опыт? Наверное, было здорово работать на таком крупном сайте? — Да, было классно! Я попал туда так… У меня был свой маленький сайт о форекс, ориентированный на испаноговорящую аудиторию. При этом я был активным членом сообщества FXStreet, постоянно оставлял комментарии у них на сайте… Так уж вышло, что я жил в городе, в котором располагался головной офис FXStreet – в Барселоне! В какой-то момент они сами предложили мне поучаствовать в одном из их образовательных проектов. Сначала я подрабатывал фрилансером, но потом для меня нашлось место и в штате. Мне довелось исполнять самые разные обязанности… Я создавал контент, занимался наставничеством, помогал разрабатывать различные инструменты – некоторые из них работают и по сей день! В общем, участвовал в самых разных проектах. В какой-то момент нам пришла идея организовать трейдинг-рум, в котором клиенты наблюдали бы за нашей торговлей в прямом эфире. Это был последний проект, в котором я принимал участие. Думаю, нашим зрителям будет полезно задуматься о многообразии работ, связанных с финансовыми рынками! Многие ведь считают, что зарабатывать деньги на рынках можно только с помощью трейдинга. Но есть столько вариантов!.. Оцените свой опыт и навыки. В трейдинговой индустрии есть масса направлений. Если вам хорошо дается писательство, вы можете стать автором финансовых статей. Если знаете иностранный язык, можете стать переводчиком, специализирующимся на теме финансов, и переводить новости и аналитические отчеты… Если у вас инженерный склад ума, можете заняться разработкой различных инструментов и торговых платформ. Если вам интересна тема контроля рисков, можете стать профессиональным риск-менеджером, это востребованная специальность! Так что на финансовых рынках можно зарабатывать на жизнь не только торговлей. Конечно, все мечтают стать успешным независимым трейдером… Но, возможно, у вас есть какие-то ценные таланты, которые нельзя в полной мере выразить в трейдинге или инвестировании. Можете найти им применение в других аспектах трейдинговой индустрии! Так сказать, повысить свою диверсификацию. — Да, отлично подмечено! Я сам не получил финансового образования – учился я на биолога! Но мне все равно удалось получить работу в хедж-фонде. Я занимался таблицами Excel – заполнял их торговыми отчетами и так далее. Хотя я не занимался торговлей, я находился в правильной среде, и у меня была возможность учиться. Меня окружали настоящие трейдеры, через мою фирму ежедневно проходили буквально миллиарды долларов. И я в ней работал – хотя образование я получил далеко не финансовое! Да, как ты и сказал, это отличный способ зарабатывать на жизнь, находясь при этом в среде, способствующей обучению торговле. Многие считают, что для того, чтобы заниматься торговлей, нужно бросить работу! Но нет, можно просто найти себе работу, связанную с трейдингом. — Именно. Я знаю немало трейдеров, у которых тоже нет финансового образования. Среди них много музыкантов! Музыкантам хорошо дается распознавание паттернов и гармоник… Они обладают особенным пониманием рынков, они чувствуют их так, как, наверное, не чувствует никто другой. Еще я встречал людей, пришедших в торговлю из сферы дизайна – фотографов, например… Им тоже хорошо дается понимание графиков. Они с первого взгляда распознают их геометрию! И хорошо чувствуют пропорции… Так что, думаю, каждому стоит задуматься, не обладает ли он какими-нибудь полезными умениями, которые могли бы пригодиться в сфере торговли. Ты, например, по образованию биолог. Биологи умеют разбираться в сложных системах! Они привычны к хаосу и умеют находить порядок там, где, казалось бы, его нет… Они хорошо понимают, как различные системы складываются в более масштабное целое. Это можно использовать для понимания устройства рынков. — Точно! Продолжая тему твоей работы в FXStreet… На конференции, на которой мы с тобой виделись в последний раз, ты рассказывал о хеджинге – знаю, ты написал для FXStreet немало статей на эту тему. Хочу поблагодарить тебя за ту речь, с которой ты выступил! Она вдохновила меня не бросать хеджинг. Я увидел, что ты успешно его используешь… И смог преодолеть определенные трудности, с которыми столкнулся. Может, расскажешь, как ты им занялся? Кажется, ты заинтересовался им, проанализировав торговлю победителей конкурсов по трейдингу?.. — Именно. Я тогда активно занимался обратным инжинирингом, наблюдая за трейдерами! Это было интересно. К тому времени я работал в индустрии уже достаточно долго, так что знал людей, которым удалось выжить и пройти испытание временем. И я заметил, что многие из них отказались от краткосрочного подхода и перешли к позиционной, долгосрочной торговле... А те из них, кто продолжал практиковать дейтрейдинг… Они не придерживались распространенного мнения о том, что в торговле обязательно нужно использовать ассиметричное соотношение риска к прибыли – в плане того, что потенциальная прибыль должна превышать риск в два или три раза. У многих успешных дейтрейдеров, как я обнаружил, все перевернуто с ног на голову. Их риски превышали прибыли! И именно эти трейдеры особенно часто прибегали к хеджингу. Они не использовали обычные стопы. Стопы у них были, но выставлялись они на случай какой-то рыночной катастрофы! Чтобы исключить вероятность получения маржин-колла. Но при этом стоп-лоссы не являлись частью их торговой стратегии. Как все наверняка не раз замечали, чем ближе к цене вы располагаете свой ордер (на вход или на выход, неважно), тем быстрее рынок до него доходит. Кстати, для рынка форекс это особенно верно! Потому что это – двунаправленный рынок. У него нет тенденции к росту, которая характерна для других рынков – например, для рынка акций. Такие рынки обычно ведут себя по-разному в зависимости от того, растут они или падают. Как говорится, акции поднимаются по лестнице, а спускаются на лифте! Но на рынке форекс такого нет. Потому что курс обмена – это не цена! А соотношение цен. Вы измеряете одну валюту в другой. Такое соотношение ведет себя иначе, чем обычная цена какого-нибудь актива – например, товарного рынка. Это соотношение отражает относительную силу валют. Попробуйте взглянуть на график соотношения цен золота и серебра – на нем куда больше колебаний, чем на индивидуальных графиках этих металлов! Очевидно, бывают периоды, когда на финансовых рынках появляется какой-то сильный перекос, и соотношение меняется сильнее обычного. Тем не менее, большую часть времени для них характерно «колебательное» поведение, причем фрактальное. Поэтому я считаю, что хеджирование и другие стратегии, в которых не используются обычные короткие стопы, на рынке форекс особенно эффективны. Потому что на нем цена редко касается какого-то уровня – а потом долго к нему не возвращается… Единственное исключение – если вам удалось поймать пик или впадину. Поэтому на нем хорошо работает хеджирование – и использование маленьких целей и больших стопов. При этом нужно понимать, что хеджирование – не замена стопам. Это техника, с которой сопряжены свои риски, причем серьезные. Возвращаясь к теме трейдеров FXStreet… Мы тогда проводили конкурсы на реальные деньги, и я заметил, что в победители обычно выходят те трейдеры, которые либо торгуют вообще без стопов, либо используют большие стопы и маленькие цели. Очевидно, такое «инвертированное» соотношение значительно повышает винрейт. Но повышение винрейта ведет к снижению соотношения средней прибыли к среднему убытку… Убытки становятся редкими, но более крупными. Но если вы хорошо торгуете, они будут компенсироваться более высоким винрейтом. Это вполне возможно. — Да, я часто об этом слышу. Получаются, эти трейдеры использовали «стопы на случай катастрофы»? А если цена шла против них, они хеджировали свои сделки? — Да, причем хеджинг может быть частичным! Это особенно актуально для рынка форекс. Вы вполне можете получить два разных сетапа! Войти по первому с целью в 100 пунктов – а через некоторое время увидеть, что появился еще один, в другую сторону, более краткосрочный. Так что вы можете одновременно торговать в обоих направлениях! При этом ваша первая сделка будет захеджирована – полностью или частично – пока открыта вторая. Этим хеджинг и интересен – возможностью комбинировать различные сетапы! А вот одновременное открытие двух сделок или позиций… Не уверен, что в этом есть какой-то смысл. Одна из проблем хеджинга заключается в том, что вы можете случайно залокировать свою убыточную позицию по наихудшей цене, если решите прибегнуть к хеджингу, потому что вы не в состоянии смириться с убытком и ликвидировать неудачную сделку. Мы от природы запрограммированы цепляться за свои убытки и быстро фиксировать прибыли. В целом так рынки и работают! Причем это касается и институциональной стороны бизнеса. Это – одна из причин, почему мы наблюдаем «колебательное» поведение рынков, а также постоянные шпильки, каскадные выносы стопов, взлеты и падения… Все дело именно в этом! Вот у тебя открыта сделка, но рынок неожиданно начинает идти против тебя. Ты цепляешься за свой убыток до последнего… Но в какой-то момент ты просто не можешь его больше терпеть. Либо можешь – но позиция будет ликвидирована против твоей воли! Предположим, вы вошли в продажи, но цена начала расти. Она все растет и растет, как и размер вашего убытка… В какой-то момент происходят маржин-колл и стоп-аут, брокер ликвидирует вашу позицию. Чтобы закрыть сделку на продажу, нужно купить. С точки зрения рыночных механик стоп-лосс для сделки на продажу – это отложенный ордер buy-stop. В тот момент, когда вы покупаете, чтобы закрыть продажу, ваш ордер поглощает доступную ликвидность, что сдвигает цену чуть выше… Из-за чего убыток других продавцов чуть вырастает – и тоже ставит некоторых из них перед фактом ликвидации! Вот так и получается шпилька. В какой-то момент желающих покупать в рынке не остается. А финал восходящего движения формируется теми покупателями, которые на самом деле были продавцами! Которые покупали не потому, что хотели войти в рынок, а потому, что хотели из него выйти! В какой-то момент ликвидность пересыхает… Если вы купите на таком пике, чтобы захеджировать свою убыточную сделку на продажу, рынок закроет вакуум ликвидности, и в убытке окажутся обе ваших сделки. На графике обозначится огромная зона, в пределах которой вы будете находиться в убытке по обеим сделкам. Чтобы выбраться из них с прибылью, рынок должен выйти за пределы этой зоны и вверх, и вниз… Торговать так не стоит, это просто неразумно с психологической точки зрения. Рано или поздно вы сорветесь и все закроете. Никогда не используйте хеджинг подобным образом! Никогда не входите в сделку только потому, что цена совершила скачок. Да, импульсный рост многих заставляет понервничать! Но не стоит запрыгивать в рынок в этом направлении – в том числе и ради хеджирования. Потому что может случиться так, что вы войдете точно на пике или на дне. Тогда вам потребуется немало времени, чтобы выбраться из этого хеджа… Используйте хеджинг, когда замечаете хороший сетап на вход в направлении, противоположном тому, которое вы уже торгуете. Не хеджируйтесь только потому, что вам не хочется фиксировать убыток! Если цена дошла до уровня, на котором становится ясно, что ваш сетап не отработал, выходите. Выходите – и терпеливо ждите следующего шанса. Вот что я могу посоветовать. — Думаю, всем нам довелось в свое время войти в такой вот неудачный хедж, из которого мы долго не могли выйти! — Да уж!.. — Есть ли какие-то паттерны, которые подходят для хеджирования особенно хорошо? — Я пробовал экспериментировать с разными вариантами – импульсы, скользящие средние… Насколько я могу судить, с опытом к человеку приходят предпочтения, и у каждого они свои. Лично я люблю торговать на рынке форекс возврат к среднему. Входить против движения цены, когда участники рынка начинают чувствовать боль! Но есть игроки, которые успешно охотятся на импульсы. Они видят скачок цены – и входят в этом направлении! Используют этот взрыв ликвидности – и получают с него несколько пунктов прибыли. В общем, каждому стоит разобраться, что подходит ему лично! Я предпочитаю использовать развороты к «центральной» цене. Особенно хорошо этот подход работает на парах, состоящих из валют с высокой корреляцией. Например, на EURCHF – я открыл для себя эту пару совершенно случайно! Евро и франк всегда казались мне ужасно скучными валютами. Но когда я узнал, что на их кросс-курсе возврат к среднему работает особенно хорошо… Я начал торговать эту пару намного активнее. В итоге я, можно сказать, начал на ней специализироваться. Если попробуете сравнить курс евро и курс франка по отношению к корзине из нескольких валют, вы обнаружите, что между ними наблюдается очень сильная корреляция. Они движутся практически в тандеме! Но время от времени одна из валют отклоняется, нарушая корреляцию. Вторая валюта рано или поздно догоняет другую… Либо первая возвращается обратно! И корреляция восстанавливается. На графике EURCHF это выглядит как разворот, после которого цена возвращается к среднему. Взгляните на внутридневной график EURCHF – вы обнаружите там много «вылетов» за пределы диапазона нормальной волатильности. И в большинстве случаев после вылета цена возвращается обратно! Вам нужно разобраться, какой кусок вы сможете забирать от этих разворотов – и какие инструменты для этого использовать… Это неплохая отправная точка для разработки стратегии возврата к среднему. Мы начинаем с наблюдения. Выстраиваем гипотезу. А потом ищем инструменты, которые позволили бы нам извлекать из этого сетапа выгоду… Этот подход отличается от распространенного, в котором трейдер начинает с инструментов, например, с какого-нибудь осциллятора, и смотрит, что он может с их помощью сделать. Нужно понимать природу индикаторов и различных техник. Если вы ее понимаете… Тогда, получив идею для разработки, вы поймете и то, к какому инструменту здесь стоит прибегнуть. У меня есть пара, состоящая из валют с высокой корреляцией – что мне нужно, чтобы начать извлекать прибыль из ее возвратов к среднему?.. Возможно, мне стоит создать две синтетические пары, одну с евро, другую с франком, и начать измерять их относительно друг друга. Хотя принципиально я получу ту же картину, что наблюдается на паре EURCHF, я перестану зависеть от цены этой пары. Я могу начать измерять волатильность или импульс синтетических пар, определять экстремумы их импульсов… С помощью какого-нибудь осциллятора – какой здесь лучше подойдет, RSI?.. Или что-нибудь более чувствительное? Может, стохастик? Это – тема для другой дискуссии! Но… Очень полезно разобраться, почему каждый индикатор был в свое время создан. Если вы не знаете, зачем они были разработаны… Вы не будете знать, для чего их можно использовать. Ведь индикаторы создавались, чтобы извлечь из движения цены какую-то определенную информацию! В них должна быть своя польза – иначе можно было бы просто смотреть на цену! Что лучше использовать, чистый Price Action или индикаторы – еще одна тема для отдельной беседы… Да, мы знаем, что индикатор – это производная цены, и все, что вы видите в индикаторе, можно увидеть в цене. Да! Но! Если вы хотите извлечь из цены информацию, которую тяжело воспринять невооруженным взглядом… Без индикатора не обойтись. В этом случае превращение цены во что-то другое ради извлечения информации обретает смысл. И в этом можно черпать преимущество. Что-то меня понесло! Извиняюсь! Лучше оставим эту тему для другого интервью [смеется]. — Нет-нет, что ты! Ты дал нам отличный совет насчет EURCHF! Причем то, о чем ты рассказываешь, относится и к теме, с которой мы начали нашу беседу. Что у технического анализа действительно есть не только количественная, но и качественная сторона! И что нужно смотреть на взаимоотношения рынков, а не только на цифры. Расскажи, где тебя можно найти? Если кто-то из наших слушателей захочет побольше узнать про хеджинг и так далее! — Наиболее активно я веду свою страницу в LinkedIn! А еще я сейчас работаю над одним личным проектом, он называется vocabTA.com. Это – «банк фраз» для аналитиков и тех людей, которых интересует написание статей на финансовую тему… Я собираю там специализированные термины из технического анализа. Сказать «рынок идет вверх», «волатильность растет», «произошел пробой» можно десятками разных способов! Причем некоторые из этих фраз могут пригодиться и в других областях. Какие-то из них были позаимствованы из других языков, какие-то уходят своими корнями в прошлое… Это так интересно! Я начал собирать эту коллекцию терминов достаточно давно, еще во время учебы... Разумеется, потому, что английский не является для меня родным языком! Можно сказать, мне просто пришлось. Я стремился к эффективной коммуникации… Именно поэтому я начал вести свой список синонимов, который с годами разросся до тысяч выражений! Сейчас у меня собрано почти 4 000 разных выражений, которые можно разбить примерно на 100 тем технического анализа. Скоро все это будет доступно в онлайне! Я разрабатываю для этого отдельный сайт – подумал, что он пригодится аналитикам, для которых, как и для меня, английский язык не является родным… И тем, кто просто хочет немного диверсифицировать свой лексикон. Сейчас я активно работаю над этим сайтом. Еще у меня есть свой YouTube-канал на эту тему, я публикую там некоторые своих идеи. Но если кто-то захочет со мной связаться, пишите на LinkedIn! Я бываю там чаще всего. Еще я увлекаюсь астрологией, я про это никому не рассказывал – не знаю, как подступиться к этой теме! Но если кто-то захочет получить консультацию, можете связаться со мной через LinkedIn. — Окей, здорово! Все ссылки я добавлю в описание к выпуску. Гонсало, спасибо, это была захватывающая беседа! И спасибо, что уделил нам время! — Был очень рад! Надеюсь, в будущем мы сможем это повторить – столько тем осталось не у дел! По техническому анализу и так далее… Если что, я на связи! — Да, было бы здорово! Спасибо, Гонсало!

Том Хугаард: В знании, куда пойдет рынок, нет никакого смысла, если вы не сможете этим воспользоваться Ссылка на оригинал Добро пожаловать на AlphaMind, подкаст Стива Голдштейна и Марка Рендалла. Наша цель – помогать трейдерам (как начинающим, так и опытным) повышать эффективность и продуктивность путем исследования человеческого аспекта трейдинга. Спонсор подкаста AlphaMind – STA, Society of Technical Analysts, Общество технических аналитиков, лидирующая организация в области популяризации, преподавания и исследования технического анализа. *** — Добро пожаловать на очередной выпуск подкаста AlphaMind! На этой неделе мы с удовольствием представляем вам легендарного Тома Хугаарда. Это уже второй визит Тома на наш подкаст. Первое интервью мы провели с ним два года назад, приурочив его к выходу гениальной книги Тома «Побеждает лучший лузер». Тот выпуск стал самым популярным на нашем подкасте – его скачали почти 70 000 раз! Действительно, он получился просто прекрасным, пожалуйста, прослушайте его! Сегодняшнее интервью я провожу в одиночку, потому что мой коллега Марк Рендалл в данный момент наслаждается морским круизом. Так что нас здесь только двое! Том, добро пожаловать на подкаст! — Премного благодарен! Знаете, я бы тоже хотел отправиться в круиз. В 20, 30, 40 лет перспектива надолго застрять на корабле посреди моря кажется ужасной! Но в 50, 60, 70 лет начинаешь относиться к этому иначе… Боже мой, бесконечная еда? И мне ничего не нужно делать?.. Превосходно!.. Хотя, пожалуй, я еще не совсем созрел для этого... — Кстати, сколько вам лет? Просто любопытно! — В этом году мне исполнится 55. — О, вы еще так молоды! — Спасибо! — Так молоды!.. И выглядите вы просто прекрасно. Мы записываем только аудио, но мы с Томом друг друга видим. На экране, который стоит у него на фоне, видна заставка с прекрасной цитатой! Давайте ее прочитаю. «Акулы не жалуются на понедельники. Они просыпаются спозаранку и сразу начинают гоняться и кусать всех подряд, не забывая при этом страшно выглядеть, напоминая всем, что они ****** акулы». Прекрасная цитата! Можете рассказать, почему вы решили поставить ее на заставку? — Да, могу. И заодно затрону тему возраста – кстати, спасибо за комплимент, но когда тебе уже за пятьдесят, тщеславие перестает быть частью твоей повседневной жизни. Но вот здоровье… Это – неотъемлемая составляющая моей трейдинговой игры. Я практикую определенную тренировочную программу – и неспроста! Ее цель – заставить мое сердце разогнаться до своего абсолютного максимума. Зачем мне это нужно? Это подстегивает выработку тестостерона и гормона роста. Я всегда придерживался идеи, что нет ничего лучше натурального! Всего искусственного я стараюсь избегать. Поэтому отвожу в своем распорядке определенное время для упражнений, в которых я выкладываюсь по максимуму. Я практикую табату! Это протокол тренировок, в ходе которого ты 20-30 секунд выкладываешься на полную, а потом 10 секунд отдыхаешь. А затем – по новой! Есть разные программы – длиной в 8, 16 или 24 минуты. Эти тренировки – неотъемлемая составляющая моего трейдинга, важный кусочек его паззла. Возможно, это не особенно актуально для двадцати- и тридцатилетних людей. Но к сорока годам выработка тестостерона начинает падать – и падает она до тех пор, пока ты не покидаешь этот план бытия. Помните книгу «The Hour Between Dog and Wolf»?.. — Да, отличная книга. — Там приводятся очень интересные исследования трейдеров – в том числе исследования изменений химического баланса организма, которые происходят, когда трейдеры идут на риск. Я заметил: когда я достаточно часто подвергаю себя физическим нагрузкам (главное – не доводить до травм), то гораздо спокойнее воспринимаю риск. А риск – это такое дело… Дам один конкретный пример! Один из сетапов, который я часто использую внутри дня, выглядит так. Сначала я определяю тренд… Тренд – тема очень субъективная. Тренд всегда «в глазах смотрящего»! Его можно оценивать на недельном графике – с точки зрения инвестора… И на тиковом графике – с точки зрения ультра-скальпера! Возьмем для примера Dow Jones, я как раз около часа назад закончил его торговать. На нем сформировался один особенный паттерн... Я заметил, что утром Dow шел вверх. Когда такое происходит, я ищу возможность войти в покупки ниже минимума предыдущего бара. Представим, что максимум и минимум пятиминутной свечи – 20 и 10… Ради простоты! Если рынок упадет ниже 10 – на фоне восходящего тренда – я, если получится, войду в покупки по 8 или 9. Так вот, как я обнаружил, когда мое тело и разум находятся в гармонии… И когда они кипят энергией после 8-9 часов высококачественного сна и приема пищи, не вызывающей скачков уровня сахара в крови – и следующих за ними падений… Я вхожу по вышеупомянутой цене 8 или 9 без колебаний. Так что это играет в моем подходе критически важную роль! То, на что вы способны, и то, что вы хотите сделать… Это становится одним и тем же. Я очень люблю кино… Но больше всего мне нравятся не сами фильмы, а те уроки, которые они в себе несут. Стив, вам нравятся фильмы? — Я их обожаю! — Я тоже! Есть один хороший фильм с Кристианом Бэйлом и Лиамом Нисоном под названием «Бэтмен: Начало». Кристиан Бэйл, очевидно, играет Брюса Уэйна, а Лиам Нисон – Ра’с аль Гула. Вот они сражаются на льду замерзшего озера… Кстати говоря, эта сцена снималась в Исландии – можно сказать, практически у меня на родине! Ну, достаточно близко… Итак, они сражаются, обсуждая при этом смерть родителей Брюса Уэйна. И Брюс Уэйн – в лице Кристиана Бэйла – говорит, что если бы у него были необходимые навыки, он смог бы защитить своих родителей от убившего их грабителя. На что Ра’с аль Гул ему отвечает: «Знания – ничто, если у тебя недостаточно воли для того, чтобы ими воспользоваться!» Многие из нас, трейдеров, обладают выдающимися навыками технического анализа. Выдающимися! Некоторые из нас просто видят… Я считаю, что каждый трейдер в некоторой степени альфа. Потому что мы берем судьбу в свои руки! Но при этом в нас, трейдерах, есть и артистичная составляющая! Из-за нее мы тяготеем к графикам. Есть в визуальном взаимодействии между ценой и вводными данными что-то такое, что действует на нас стимулирующе. И есть трейдеры, которые настолько хороши в чтении графиков!.. И я сейчас не про себя – я не лучший, далеко не лучший! Есть люди, которые очень в этом хороши. У них как будто есть шестое чувство, которое подсказывает им, что произойдет дальше! Но знаете что, Стив? Это умение ничего не стоит, если трейдер не в состоянии его использовать. Как я обнаружил, навык – это всего лишь одна составляющая, одна переменная уравнения успешной торговли. Другая составляющая – это способность действовать, использовать те возможности, что ты видишь! Причем иногда мы эти возможности осознаем, а иногда – чувствуем их подсознательно… Просто потому, что уже много раз видели нечто подобное. Ты просто чувствуешь – в этой ситуации мне стоит быть покупателем… Но если вы не в состоянии действовать, лучшее, что вы можете сделать – это прекратить торговлю. В чем у нас нет дефицита, так это в техническом анализе! Наш дефицит – в способности выстроить мост между тем, что мы знаем, и тем, что мы способны использовать. Конечно, у всех нас бывают плохие дни, когда мы говорим себе: «Вот блин! Знал же, не стоит мне покупать!» Возможно, лучше избегать торговли по вечерам, когда твои силы уже на исходе. Но… Если вам достаточно стабильно удается прогнозировать рыночные движения, но при этом не получается извлечь из этих прогнозов прибыль… Лучшее, что вы можете сделать – прекратить торговлю и погрузиться в глубочайшую медитацию. И я сейчас не о том, чтобы сесть, скрестив ноги, и начать повторять «Ом Саи Рам», смотря на картинку с Ганешей или Буддой. Я о том, что каждому стоит выделить в своем распорядке время на то, чтобы спокойно поразмышлять. Опустите свои щиты и просто начните задавать себе разные вопросы… Я называю это упражнение «чистые страницы». С открытыми глазами вы его выполняете или с закрытыми – неважно! Просто честно задайте себе вопрос – например, «почему я не открыл ту сделку?» Как правило, первое, что приходит в голову – это именно то, над чем вам стоит поработать! Лично я на этот вопрос всегда отвечал «я испугался». Испугался! Наш дорогой Дэвид Пол, который, к сожалению, недавно ушел из жизни, говорил, что для преодоления страха есть одна превосходная техника. Но она требует достаточно выдающегося терпения и самоанализа! Он говорил, что в большинстве случаев причина страха – завышенный размер ставок. Если попросить человека, который побоялся открыть сделку, провести ее на демо-счете, весьма вероятно, что он справится с этим без каких-либо проблем. Потому что мы удалили из ситуации эмоциональный заряд! Существует точка идеального баланса... В этой точке вы не испытываете страха, но при этом исход сделки действительно имеет для вас значение. Дэвид Пол твердо верил: мастерство достигается путем многократных повторений. Он стал моим первым настоящим наставником… Благодаря ему я твердо усвоил одну вещь: практика не приводит к совершенству. Практика приводит к постоянству. Поэтому вам нужно организовать свое обучение так, чтобы вы двигались к цели, не практикуя при этом ничего неправильного. Сама по себе практика не приводит к совершенству. К совершенству приводит совершенная практика. А недисциплинированная практика только закрепляет ошибки. Нам это не нужно! Простите, я увлекся. Просто хотел затронуть тему возраста… И того, что творит с нашим организмом кортизол. Трейдинг полон стресса. Упражнения – мой способ сжигать стрессовые гормоны. Мне это необходимо! Для перезагрузки эмоционального баланса приходится практиковать по-настоящему агрессивные тренировки. — Вау! Впечатляющее вступление. Спасибо! Вы подняли столько тем, которые мы могли бы обсудить! — Да уж. Я – как проигрыватель. Просто воткните вилку в розетку – и можете вернуться через час! Вы мне не нужны, Стив, я и сам прекрасно справлюсь! — Да, в комментариях мне писали – это будет твоим самым легким выпуском, Стив! Все, что тебе нужно – немножко подтолкнуть Тома, а дальше он поедет сам [смеется]. Но я просто обязан прервать вас… Вы отметили столько важных аспектов! Я хотел бы привести одну отличную цитату, принадлежащую Брюсу Ли. «Я не боюсь того, кто изучает 10 000 различных ударов. Я боюсь того, кто изучает один удар 10 000 раз». — Можно прокомментировать?.. — Да! — Мало кто знает, что Брюс Ли был истинным приверженцем своего искусства. Та цитата, которой вы с нами сейчас поделились… Она по-настоящему глубока. В трейдинге распространена идея о том, что чем больше у нас знаний о графиках, тем лучше. Считается, что если у человека не получается добиться успеха в торговле, то причина в нехватке знаний по техническому анализу. Но как я обнаружил… Когда кто-то достигает экспертного уровня в Фибоначчи – это здорово! Но чтобы делать деньги, этот человек должен очень хорошо уметь использовать Фибоначчи – или RSI, или Стохастик, или каналы Кельтнера… Лично я предпочитаю Price Action. Чтобы зарабатывать деньги, торгуя по Price Action, мне приходится подвергать себя действительно серьезным тренировкам. Ваших слушателей это может удивить – «что он имеет в виду под тренировками? Неужели он как-то тренируется?» Ну конечно, я тренируюсь! Я ежедневно выделяю время на то, чтобы позаниматься целенаправленной практикой. На каждой тренировке я выбираю для работы конкретный элемент моей трейдинговой игры – например, те же покупки под минимумом предыдущего бара… Кстати, надеюсь, мы обсудим сегодня еще одну тему. Я прекратил использовать то, что можно назвать общепринятым подходом к техническому анализу. Теперь я делаю упор на ситуационный анализ. Если дадите мне возможность, с удовольствием выдам вам скучную тираду на 20-30 минут и объясню, что он из себя представляет. — Если вы не против, я вас ненадолго прерву! Мне действительно хотелось бы узнать, что это такое… Как, уверен, и всем нашим слушателям. Но – чуть-чуть попозже! А сейчас я хочу вернуться к тому, что вы сказали ранее… Что трейдерам нужно работать не над своим подходом к техническому анализу, а над своим умением идти на риск – по сути, вы утверждаете именно это. Я тоже пытаюсь донести до людей эту идею! Мы с вами – и, конечно, Марк – учим одному и тому же. Мы учим, что наша работа – не анализ. Анализ – это просто инструмент, который мы используем в своей работе! Наша работа – торговать. Идти на риск. И контролировать его. Я занимался торговлей почти 25 лет. Почти все это время я проработал в инвестиционных банках на стороне продаж. И первые 13 лет… Мне казалось, что я довольно неплохой трейдер. Но это была неправда. Иногда я по-настоящему хорошо торговал и не стеснялся это признать. Но иногда я торговал просто ужасно! Иногда мне просто везло. Иногда… Я не чувствовал совершенно никакой уверенности в том, что я делаю. Примерно на 13-ый год своей карьеры я начал терять уверенность в себе. Дела складывались плохо… Но, к счастью, мне повезло найти хорошего тренера по джиу-джитсу. У вас был свой наставник, а у меня свой. Его звали Питер Берди. Это был выдающийся тренер! Причем он даже не был трейдером! Однажды во время тренировки он сказал мне, что очень удивился, когда узнал, что я трейдер. Я воспринял это негативно… И поинтересовался у него, почему. Он ответил: «Я провел анализ твоей личности. В тебе так сильна аналитическая сторона, что мне тяжело представить, как ты можешь идти на риски». Это меня поразило! Я подумал – а ведь он прав… Я – превосходный технический аналитик. К тому времени я уже это понял и не смущался это признавать. Я умел находить недооцененные активы, сделки, идеи, я превосходно с этим справлялся. Но у меня не получалось это монетизировать! Я чересчур полагался на свой анализ – и вел себя именно так, как вы описали. Я знал, что произойдет на рынке. Я видел, как это происходило. И я зарабатывал на этом… Жалкие пенни! Хотя должен был делать серьезные деньги. В тот момент я понял, что мне нужно научиться идти на риск. Звучит безумно, но следующие 10 лет моей торговли прошли просто превосходно! Я стабильно делал деньги, и сделать их мне удалось немало. Конечно, идеальной мою торговлю назвать было нельзя. Идеал недостижим! Но она изменилась кардинальным образом. Думаю, это стоит понять каждому нашему слушателю… Поэтому мне так нравятся наши с вами интервью! А вот теперь я с удовольствием послушал бы про ваш ситуационный анализ! — Знаете, слушая вашу историю, я вспоминал всех тех людей, которых повстречал в своей жизни… Не только на рынках! Эти люди были наделены невероятными талантами, но им чего-то не хватало. Им не хватало веры в себя. Она меняет все! На одной стороне спектра – вера в то, что я достоин. С другой – вера, что я недостоин, что я недостаточно хорош… Кажется, есть такой британский подкаст – «The Diary Of The CEO»?.. — Да, прекрасный подкаст, я часто его советую. — А ведет его джентльмен по имени Стивен Бартлетт? — Верно! — Значит, я на верном пути! Кажется, это он сказал, что главная движущая сила для достижений – это вера в себя. Вы должны верить в то, что вы справитесь. Как я обнаружил, огромное количество людей страдают от синдрома самозванца – причем совершенно напрасно! Как я это понял? Дело в том, что я заметил: такие люди не берут на себя ответственность за то, как работает их ум. Прошу, дайте мне немного времени! Отнеситесь ко мне, как к пятилетнему ребенку, который пытается что-то объяснить. Анализировать то, как работает наш ум, чрезвычайно интересно. Есть мысли спонтанные, а есть мысли осознанные. Вы можете увидеть на улице какую-нибудь привлекательную девушку и подумать: «Вау… Я не отказался бы с ней встретиться!» [смеется]. Или что-нибудь в этом роде! Но потом включается осознанная часть вашего мышления, и вы говорите себе: «Не стоит так думать, это недостойно. Тем более, она так молодо выглядит, что вполне может оказаться несовершеннолетней». Есть мысли импульсивные, а есть – подконтрольные. Как правило, импульсивные мысли мы не контролируем. Когда вас подрезают на дороге, вы думаете – «ох, я тебя *******!» Да, пожалуй, это пример получше, чем вся эта динамика половых взаимоотношений! Кто-то вас подрезает, и вы думаете – вот ведь!.. Сожру тебя на завтрак! Но потом ваше сознание перехватывает управление, и вы думаете: «Успокойся, это не конец света. Просто приедешь на встречу на 90 секунд позже. Это не стоит того, чтобы ввязываться в неприятности». Как я обнаружил, нехватка уверенности в себе приводит к тому, что наш ум автоматически встает на путь «я недостоин». Говорю по опыту: я совершенно непробиваем, когда я полноценно отдохнул… И когда нахожусь в равновесии. Значительную часть своего существования я посвящаю поддержанию дисциплины – дисциплины ранних отбоев, дисциплины ранних подъемов, дисциплины делать то, что, как я знаю по собственному опыту, в долгосроке благоприятно скажется на моей работе. Я не раз замечал, что люди, страдающие от синдрома самозванца, часто не берут тайм-аут, чтобы взять себя за яйца и сказать: «А ну-ка! Ты достоин! Ты ведь по-настоящему стараешься!» Конечно, ощущение «я достоин» опасно близко к банальному высокомерию. Я не веду себя высокомерно – никогда! Потому что хорошо помню, сколько денег я потерял на финансовых рынках. И я знаю: нельзя зарываться, потому что рынок всегда готов преподать тебе урок скромности! Ощущение «я достоин» не должно мешать вам признать то, что ваша сделка не отработала. Те годы, которые я проработал в брокерской фирме City Index… Они меня многому научили. Причем понял я это не сразу! Кажется, есть такая английская поговорка: пусть тебе укажут путь затонувшие корабли. Наблюдая за тем, как тысячи людей исполняют свои ордера и взаимодействуют с торговой платформой City Index, я научился тому, как поступать не следует. Учиться можно не только на чужих успехах, но и на чужих ошибках. Тут мы делаем полный круг: я бесконечно благодарен Стивену Бартлетту за его урок! Нам действительно стоит отводить время на выстраивание непробиваемой защиты от своего собственного разума. Потому что наш разум старается защитить нас от боли! Это – его фундаментальная функция. Защищать нас от боли и от неопределенности… Мало в какой работе так много неопределенности, как в трейдинге. На нормальных работах ты каждый месяц получаешь зарплату! Это – самое безрисковое занятие, какое только может быть. Совершенно линейное существование! Но есть люди, к которым, определенно, относимся мы с вами и те, кто слушает этот подкаст, которых линейный образ жизни не привлекает. Только не все понимают это на осознанном уровне. Наше подсознание должно находиться в гармонии с сознанием. А это требует от нас целенаправленных усилий! Потому что подсознание – это софт, которому 500 000 лет. Если вы чего-то хотите, еще не факт, что того же хочет ваша глубинная система убеждений, которая является фундаментом, созданным из всего, что вы услышали, увидели и пережили за всю свою жизнь… Все это сконцентрировалось в серую массу у вас в голове! И если оно не хочет того, чего вы хотите на осознанном уровне, значит, против этого нужно осознанно работать. Знаю, это все звучит так по-фрейдистски! Даже эзотерично… Но на самом деле в этом нет ни грамма эзотерики. В нас действительно работает определенный механизм, софт, программа, причем на подсознательном уровне. Вот я говорю вам: ты жирная мразь! И у вас сразу включаются защитные механизмы! И только после этого приходит осознанная мысль: наверняка он сказал это только ради того, чтобы проиллюстрировать свою идею. Так и есть! Я даже не знаю, что за человек нас сейчас слушает – худой или толстый! Прошу, не сочтите это за оскорбление! Суть в том, что все, с чем мы сталкиваемся, мы оцениваем и на уровне сознания, и на уровне подсознания. И если они в чем-то не соглашаются… Над этим нужно работать. Я не безупречен – даже не близко! Но я знаю: мне не нужно быть безупречным, чтобы безупречно торговать. Что я под этим подразумеваю? Мне совершенно неважно, выиграл я или проиграл, если я, покидая арену, могу сказать себе: «Я все сделал идеально. Да, сегодня мой метод не принес мне денег, но я быстро закрывал убытки и без колебаний открывал сделки». Для меня это – самые главные критерии. Ты колебался при входах? «Нет». Отлично, это первая галочка, хорошая работа. Ты колебался при выходах? «Нет, сделка выглядела неправильно, так что я вышел». Отлично! Свою работу ты сделал. Мы, трейдеры, неспособны контролировать абсолютно все. Большинство трейдеров совершают ошибку, позволяя своей подсознательной операционной системе перехватывать управление. Лучший вопрос из аудитории, который мне когда-либо задавали, звучит так… Это спросил у меня один молодой человек на моем выступлении в Праге. Вы должны это услышать – очень хороший вопрос!.. Он спросил: «Я правильно провожу подготовку. Я практикую медитации, которые вы советуете, я просматриваю свою “книгу ужасов” (это когда ты проходишься по своим старым сделкам, напоминая себе, каким ты подвержен ошибкам)… Я все делаю абсолютно правильно, но в тот момент, когда я сажусь за экран, мое миндалевидное тело перехватывает управление, и я чувствую себя, словно олень в свете автомобильных фар. Что мне с этим делать?» На мой взгляд, это – просто прекрасный вопрос! Потому что этот парень все делает правильно – но ему все равно не удается контролировать свои эмоции в те моменты, которые для него действительно имеют значение. Я сразу же дал ему ответ. Прекратите торговлю! Прекратите торговлю хотя бы на секунду – и проведите переоценку и перенастройку. Вам не нужно больше технического анализа. Что вам нужно, так это какой-то сетап, в котором вы достигнете экспертного уровня, как советовал Брюс Ли. А потом вам нужно начать медленно и поэтапно развивать свою уверенность в том, что вам по силам не только знать, как нужно поступить, но и поступать так на самом деле. К сожалению, мы живем в мире, в котором все хотят получить все как можно быстрее, желательно еще вчера. Но я не из таких! Мои обстоятельства складывались таким образом (и я благодарен за это своей счастливой звезде), что мне всегда приходилось работать изо всех сил, чтобы получить желаемое… И даже когда я его получал, я всегда думал – мог бы справиться и получше. Недавно меня спросили, на что я потратил все те деньги, что заработал. Ни на что! Знаете, у меня раньше был суперкар. Но у меня от него болела спина! Так что суперкаров у меня больше нет. Теперь я предпочитаю большие внедорожники, потому что в них моя спина чувствует себя гораздо комфортнее! Для меня трейдинг – и зарабатывание денег, больших денег – это, так сказать, научное упражнение. Я учусь поступать правильно. О повседневных тратах я перестал беспокоиться очень, очень давно. Теперь я сосредоточен на попытках стать наилучшей версией себя – и попытках заманить на этот путь самопреобразования как можно больше людей. Многие предпочитают нанимать для этого специалистов. Если я сейчас мешаю вашему бизнесу – пожалуйста, вырежьте эту реплику! Но… Я считаю, что настоящее развитие происходит внутри. Хотя не думаю, что я вам как-то мешаю! Я достаточно долго сотрудничал со Стивом Уордом. И он мне помог, но не тем, что давал мне какие-то указания. Он просто задавал мне правильные вопросы! Которые так или иначе можно было свести к следующему: «Ну, и что ты будешь с этим делать?» И мне это действительно понравилось! Истинный наставник – это человек, который может правильно поднять перед тобой зеркало – так, чтобы ты увидел в нем свое отражение и сам спросил у него «ну, и что ты с этим будешь делать?» — Это интересно! Том, как вы можете видеть, у меня за спиной находится то, что я называю «стена вдохновения». — Вижу, там Али! — Да, здесь фотография Мухаммеда Али, над ней – фотография Брюса Ли, которого мы уже упомянули… А по соседству – постер, на котором изображена картина в стиле сюрреализма: человек смотрит в зеркало – а там его затылок… — Знаете, эта картина не так уж сюрреалистична! Древнегреческие философы верили, что каждый из нас находится в клетке, и все, что мы видим впереди – это на самом деле то, что осталось позади нас… Мы видим отражение своего прошлого. — Это картина художника-сюрреалиста Рене Магритта. Ему удалось очень точно передать происходящее с человеком… Хочу снова вспомнить своего тренера. Десять лет спустя после того случая я вернулся к нему, чтобы рассказать, какой эффект он оказал на мою трейдинговую карьеру! В ответ он просто спросил – а что такого я для тебя сделал?.. Я ответил: «Вы подняли передо мной метафорическое зеркало – и заставили меня увидеть в нем себя-настоящего. Не того, которого я хотел видеть! А настоящего». Пока ты не увидишь настоящего себя, ты не сможешь ничего всерьез изменить, не сможешь подстроиться, не сможешь исправить себя… Я увидел, что я – аналитик. Мне-то казалось, будто я – человек, который занимается тем, что профессионально идет на риски! Но это отражение было ненастоящим… Работа с тренером помогла мне увидеть настоящего себя. Перед вами, Том, зеркало поднял Стив Уорд. Он задал вам правильные вопросы – и вы обрели осознание. Вы смогли заглянуть внутрь себя. У меня есть ощущение, что вы никогда не прекращаете движение по пути самопознания! Помню наше прошлое интервью – вы тогда как раз вернулись из похода по Пиренеям. Прошли по пути паломников, если я правильно помню… Это тоже было частью вашего пути самопознания. — Верно. В прогулках на природе есть что-то необычайно успокаивающее. Особенно когда ты гуляешь один. Особенно на рассвете и на закате, когда мир просыпается или засыпает… Это мое любимое время. Рассвет, когда поднимается солнце… Закат, когда пение птиц понемногу затихает… Как я обнаружил, только в это время я способен обрести устойчивое чувство умиротворения. Оно ведь так мимолетно… Хотя, полагаю, будь оно постоянным, мы бы начали относиться к нему как к должному. Но получение желаемого – это как день и ночь… Мы не смогли бы ценить день без ночи. Или свет без тьмы. И, полагаю, мы не станем ценить пройденный путь, если в нем не будет и трудностей, и триумфов. Конечно, бывает, что ты получаешь одни только поражения… Чтобы с этим справиться, нужно быть по-настоящему выдающимся человеком. Знаете, это как история Авраама Линкольна – 50 лет поражений! И только потом – триумф. Но если вы не получали никакого опыта, кроме успешного, и все на свете говорят вам, какой вы прекрасный человек… Тогда, возможно, вы не сталкивались с настоящими трудностями. А любая трудность – это возможность чему-то научиться. Потому что только трудности заставляют нас по-настоящему задуматься… Я часто говорю своим детям: у вас много энергии, но мало мудрости. Я старше! Энергии у меня меньше, зато мудрости – намного больше. Так что своим здоровьем я занимаюсь еще и потому, что без него я не смогу пользоваться той мудростью, которую скопил за 2-3 десятилетия работы на рынках… И за свою жизнь в целом. Как там говорится, Стив?.. «Напрасно молодость дается молодым», так? — Примерно так, да! Вы сказали, что теперь перешли от технического анализа к ситуационному. Звучит интригующе… — Да, позвольте рассказать об этом! Я подхожу к своей работе по-настоящему серьезно. Я регулярно распечатываю графики, сажусь на диван – или на пол – с ручкой и… И смотрю – да, вот тут я мог бы войти в сделку, но упустил этот вход! Мой старый коуч, Брайс Гилмор, он из Австралии, однажды сказал мне: «Ты видишь на графиках только то, что натренировал видеть свои глаза». В работе с графиками есть нюанс – идеальные сетапы легко находятся только на истории. Делать это в реальном времени гораздо сложнее. Особенно если тебе приходится проводить за экраном весь день… Торговая сессия насчитывает 108 пятиминутных баров. Лично я неспособен так долго поддерживать сосредоточенность. Думаю, это просто не в человеческих силах. Поэтому я разработал для себя особый тип анализа. Если говорить простыми словами, цель этого анализа – разделаться с работой. Я начал разрабатывать особые стратегии… Одна из них называется School Run, это стратегия для торговли индексом DAX. Другая называется Brunch Break… Еще у меня есть Aggressive School Run, Frist Bar Negative для торговли FTSE, а еще Eight Ball и Thirteen Bar. Надо сказать, что если я упоминаю какую-то стратегию, можете быть уверены: информацию о ней можно найти у меня на сайте или в моем телеграм-канале. Денег я за это не беру, бизнес на преподавании не строю. У меня есть свои секреты, но упоминать я о них не стану. Суть моего подхода вот в чем. Садясь в 9 утра (по местному копенгагенскому времени) за работу, я точно знаю, чем буду заниматься в течение следующих 90 минут. Всем по силам научиться определять двойную вершину, двойное дно, откат от Фибоначчи и так далее… Вопрос в том, как долго вам придется ждать своего паттерна? Я заметил: количество времени, которое я провожу за экранами, отрицательно коррелирует с моими результатами. Проще говоря, больше экранного времени – меньше денег. Осознав эту свою слабую сторону, я сосредоточился на исследованиях того, что происходит на рынке в конкретное время торгового дня. И я совершенно не против поделиться плодами своих исследований с миром! Пусть это и снизит эффективность моих сетапов… Но это – риск, на который я готов пойти. Если взять второй пятнадцатиминутный бар индекса DAX… И я сейчас говорю о традиционных торговых часах! Стив, вы живете в Великобритании? — Да. — Значит, у вас торговля на DAX начинается в 8 утра. К 8:30 вы получите 2 пятнадцатиминутных бара. Пока все просто, не так ли? Вы со мной, Стив? — С вами! — Хорошо! Я беру второй бар – тот, который охватывает период с 8:15 до 8:30 по британскому времени – и заключаю его в «коробку». Предположим, его максимум приходится на 45, минимум – на 20. Выше 45 я буду покупать, ниже 20 – продавать. В этом и заключается моя стратегия School Run! Думаю, я назвал ее так потому, что в это время родители обычно отводят детей в школу… Возможность торговать в это время дня у родителей появляется только тогда, когда дети вырастают! Этот сетап прекрасно работает. Но его прелесть не в том, насколько он прост, а в отрезке с 8:15 до 8:30! Не с 8:20 до 8:40! Вы берете именно отрезок с 8:15 до 8:30 – и заключаете его в рамки. Другая стратегия основывается на первом пятиминутном баре индекса FTSE. Он может быть либо бычьим, либо медвежьим. Когда-то, много лет назад, я подумал – вот дерьмо, понятия не имею, что мне делать в начале торговой сессии! Я распечатал 1 250 пятиминутных графиков FTSE – и решил отобрать из них те, первый бар которых был отрицательным. Должен сказать: распределение между положительными и отрицательными первыми барами FTSE – теми, которые охватывают период с 8:00 до 8:05… Составляет практически идеальные 50/50. Говоря точнее, 49,8 к 50,2. Итак, я взял все те графики, на которых первый пятиминутный бар был отрицательным… И решил попробовать разработать для этого стратегию. Потому что подумал: если мне удастся получить стратегию, которая обладает статистической значимостью и при этом дает сигнал в 50% случаев – а это 125 торговых дней в году! – она станет для меня верным источником преимущества. Я больше не буду стоять, как олень в свете автомобильных фар, и гадать, что мне делать в начале торговой сессии – покупать?.. Или продавать?.. Потом я дополнительно проанализировал ситуации, в которых рынок открывался с гэпом вверх или с гэпом вниз. И действительно получил в итоге стратегию, обладающую статистической значимостью – ситуационную стратегию! Когда я прихожу с утра на рынки, я знаю: я либо увижу медвежий бар, либо нет. Если нет – ничего, займусь чем-нибудь другим. Но если да… Я точно знаю, что мне нужно делать. Это и есть ситуационный анализ. И он действительно служит своей цели – быстро разделываться с работой! С ним вам не придется по 2-3 часа ждать сетапа. Вы сами знаете, Стив, чем дольше мы сидим без дела, тем больше наш разум тоскует по активности. Наш мозг – дофаминовый наркоман. Он хочет экшена! Целыми часами сидеть за графиками, не открывая никаких сделок… Это непростая задача. Поэтому я и разработал для себя такую философию. Как говорил Сократ, познай самого себя! Я себя знаю. Я знаю, что моя сильная сторона заключается не в том, чтобы часами сидеть за экраном. Моя сильная сторона – делать дело. Теперь я делаю его с помощью ситуационного анализа. Потому что с ним мне не нужно сидеть и надеяться, что мой сетап когда-нибудь появится. Все, что мне нужно – прийти на рынок в конкретное время. — Гениально! Обычно трейдеров учат иначе. «Если случится вот это (например, пробой), то ты должен сделать вот это». Но вы придумали иной подход! — В силу необходимости, Стив! В силу необходимости. — Да, но вы попали точно в цель! Мало кто задумывается о контексте времени дня, о контексте своей жизни, о контексте своей работы на рынках. Ваш подход добавляет в уравнение переменную контекста. — Если говорить о сегодняшнем дне… Сегодня, так уж вышло, первый бар FTSE оказался бычьим. Но вскоре там произошло то, что я называю ретестом минимума предыдущего бара. Я вошел в покупки… И сразу подумал: выглядит нехорошо. У меня был выставлен стоп-лосс в 15 пунктов, но я закрылся с убытком всего в 1 пункт. Цена болталась на месте, и я подумал: «Успешные сетапы так не выглядят». Это была превосходная сделка. Кто-то может сказать – но ведь ты проиграл! Нет. Я без колебаний открыл ее, когда получил сигнал – и без колебаний закрыл ее, послушавшись своего инстинкта. Потом была сделка по DAX… Я подумал – выглядит неплохо! Кажется, сделал на ней 28 пунктов. И все! Я закончил торговлю. Вернулся за экраны только к началу американской торговой сессии. И я точно знал, что мне нужно делать на NASDAQ. Я делаю это каждый день… И вот об этом я еще никому не рассказывал. Но я выкладываю все свои сделки в свободный доступ, так что, думаю, рано или поздно кто-нибудь проведет обратный инжиниринг и во всем разберется [смеется]! Ничего не поделать! Но я не против, если человек будет держать это при себе. Однажды мне уже написали: «Вы делаете вот это?» Я ответил – да, хорошая работа! Если кто-то разгадывает мой секрет, я не имею ничего против. Главное, чтобы человек о нем никому не рассказывал. Но опять же… Это ситуационная сделка, которую я провожу в конкретный момент времени. На FTSE я потерял 21 пункт, потом заработал 28, так что… Поводом для вечеринки это не назовешь. А потом была сделка по NASDAQ и принесла мне всего 6 пунктов. Всего на торговлю у меня ушло… 45 минут в американскую сессию и 51 минута в европейскую. Причем эти минуты были в совершенно конкретное время. И ушел с арены с плюсом примерно в 6 000 фунтов! — Прекрасно! То есть вы торгуете в конкретные часы... Но ситуационный анализ – это нечто большее, не так ли? Ранее вы говорили о вере в себя, о физических тренировках, о правильном настрое – я называю это «разум, тело и душа». Трейдинг – это нечто большее, чем просто торговля! Ваши результаты зависят от вашего самочувствия. Бывает ли у вас такое, что вы думаете – «сегодня я чувствую себя не лучшим образом, пожалуй, мне лучше не торговать»? — Да, и знаете, какие дни моей карьеры были самыми убыточными? Те, когда я просыпался и понимал, что сегодня мне торговать не следует… Но я все равно садился за торговлю. Бывало, что это сходило мне с рук. Но часто это оказывалось настоящим кошмаром. Причем сетапы я торговал одни и те же! Все дело в усталости… Есть такое выражение – «усталость превращает нас в трусов». Как я обнаружил, усталость снижает мою дисциплинированность… Из-за чего я, бывает, даю своей сделке на отработку больше времени, чем следует. — Усталость действительно оказывает на торговлю огромный эффект. Причем многие трейдеры этого даже не замечают! Я сам раньше регулярно получал убытки, торгуя по вечерам. Заседания ФРС были для меня настоящей катастрофой! В Лондоне в это время уже поздний вечер… — Я просто обязан рассказать вам, как я сам справился с этой проблемой! Пожалуйста, напомните мне об этом после того, как закончите свою историю! — Я свою историю рассказать не смогу – она меня слишком расстраивает! Но скажу, что в тот вечер я получил два штрафа за превышение скорости [смеются]. Если кому-то интересно, я описал эту историю в своей книге. Давайте послушаем вашу! — Окей! Вечера, когда проходили заседания ФРС, я торговал раньше просто отвратительно. Вы знаете, как это бывает! Цена скачет туда-сюда – шпилька, вторая, третья… А ты все гадаешь, какой из пробоев окажется истинным?.. Но однажды я подумал – погоди-ка… Дефрагментирование графика позволило тебе добиться успеха на DAX. Почему бы не проделать то же самое с заседаниями ФРС? Я собрал графики дней, в которые они проходили – вплоть до 2015 года. Их набралось не так уж много. Сколько заседаний проходит в год, 7-8? В итоге получилась выборка примерно из 80 штук. Сначала я распечатал пятнадцатиминутные графики… Потом – десятиминутные, потом – пятиминутные. И вот тогда я создал свое правило четырех, Rule of 4! Это – еще один подход, в котором используются входы в определенное время. С тех пор, как я начал торговать по нему публично, он не принес мне ни одного убытка. Ни единого! Я говорю это не для того, чтобы похвастаться. А для того, чтобы показать… Иногда все, что нужно – это просто задаться вопросом! Почему у меня не получается торговать заседания ФРС? Это же обычные вечера, просто чуть более волатильные! Я применил временной – или ситуационный – анализ, дефрагментировал график… И понял, что мне нужно делать. Мне нужно взять пятиминутный график… И начать считать бары. К тому времени, как я получаю восьмой бар, мне нужно заключить получившийся диапазон из 8 баров в «коробку» и войти на ее пробое. Вы можете подумать – слишком уж просто! Да. Но это работает! Я начал торговать этот сигнал публично года полтора назад. Написал – у меня есть новая система, хочу ее на вас проверить, ребята! У меня есть телеграм-канал, в котором где-то 35-40 тысяч подписчиков, которых я регулярно подвергаю… Если везет – доброте и преподаванию! Но бывает и такое, что я действую им на нервы. — Ссылку на канал добавлю в описание к выпуску! — Спасибо, но я не беру за членство денег, так что за подписчиками не охочусь! — Говорю это просто для удобства наших слушателей – вдруг кому-нибудь любопытно! — В общем, я начал торговать по этому подходу… Никому не рассказав, что именно я делаю. Но потом я все-таки выпустил кота из мешка! Если я хочу, чтобы люди поверили в мой подход, я должен предоставить им документацию! И я им ее предоставил. Выложил документ под названием «Rule of 4». И мы начали торговать эту систему вместе, командой! Я – как генерал, веду за собой! Пишу – вошел в продажи вот по этой цене! И эта стратегия так хорошо работает!.. Стив, знаете, почему делиться – это здорово? Потому что человек, которому ты что-то дал, может однажды вернуться к тебе и сказать: «Эй, помнишь твое правило четырех? Оно великолепно работает на новостях Nonfarm Payrolls!» А ты ему в ответ – «Правда? Я об этом даже не думал. Действительно, почему бы и нет!» Так что я начал торговать с помощью этого подхода еще и Nonfarm Payrolls. Когда они выходили в последний раз, моя сделка на продажу Dow принесла мне… Кажется, 45 пунктов. Кто-то может подумать – не так уж много! Но когда я торгую, я торгую по-крупному. 45 пунктов Dow для меня – 4 500 фунтов. А NASDAQ я торгую с рисками в 200 фунтов за пункт… Поэтому прибыль всего лишь в 20 пунктов оказывается для меня достаточно значительной суммой денег. А со временем эти прибыли складываются в еще более крупные… Но прелесть в том, что этому подходу меня научил человек, который сам у меня учился! Он взял мои материалы – и попробовал применить их к интересующей его области. И это сработало! В этом и состоит прелесть симбиотических отношений. Это как в фильме «Люси» с Морганом Фрименом… Главная героиня, беззаботная девушка, по воле случая принимает огромную дозу наркотика… Уже не помню, как он назывался, C4?.. Или это взрывчатка? Неважно, что-то в этом роде! Это вещество помогает ей раздвинуть границы своего сознания. Она звонит Моргану Фримену, который играет профессора, занимающегося изучением мозга, и говорит: «Я не знаю, что мне делать со всем этим знанием». А он ей отвечает: «Тебе стоит заняться тем, чем человечество занимается с начала времен. Поделись своими знаниями с другими!» Обмен знаниями помог нам развиться как виду! Именно это выделяет нас на фоне всех остальных – обмен знаниями и наше сознательное мышление. Кстати, именно поэтому я хорошо отношусь к Илону Маску. То, что он – богатейший человек на Земле… Это здорово! Молодец. У меня это зависти не вызывает! Иногда он ведет себя по-дурацки… Но я все же считаю, что люди, которые делятся своими знаниями ради чужого блага, заслуживают восхищения. Я сам стараюсь так поступать! Если подумать, какое наследие я хотел бы оставить после себя… Пожалуй, я хотел бы, чтобы мои дети регулярно слышали что-нибудь такое: «Ваш старик – я благодарен ему за то, что он поделился со мной своими знаниями и научил меня торговать». Мысль об этом приносит мне счастье. А вам, Стив? У меня есть ваша книга – вот она! И это очень хорошая книга! Я, конечно, обогнал вас и написал книгу о психологии первым, но ваша действительно хороша! Разве это не приятно, когда кто-то хвалит твою работу? Она заставила меня взглянуть на мир немножко под другим углом. И я хочу вас за это поблагодарить! Мне это было нужно. — Спасибо! Это действительно приятно. Люблю говорить: когда я начал свою карьеру, а случилось это почти 40 лет назад, я нуждался в книге, которая тогда еще не была написана. Книг было много! По техническому анализу, по рынкам, по финансам… Были книги о том, как торговать бунд, как находить ценность… Но не было хорошей книги о том, что происходит у нас внутри, о том, как мы устроены и что мы делаем. Все это время я чувствовал в ней нужду. Да, в плане наших книг мы с вами похожи! Знаете, о вас действительно говорят. Меня не раз спрашивали, знаком ли я с вами. Людям нравится то, что вы делаете. В своей книге «Побеждает лучший лузер» вы открыли целое новое направление. И это здорово! Послушайте, мне не хотелось бы вас задерживать… И еще раз спасибо, что упомянули мою книгу! Но если вы не против, я хотел бы задать вам пару вопросов. Когда я объявил, что собираюсь взять у вас интервью, мои подписчики стали присылать мне вопросы. У вас найдется время, чтобы ответить на пару из них? В двух словах! — Разумеется! Ужин всегда можно заказать. Если я поем не сейчас, а чуть позже, ничего страшного не случится. — Окей! Я быстро – постараемся успеть минут за пять! — Не спешите! — Для начала хочу зачитать не вопрос, а комментарий. Джентльмен по имени Майкл Кейс говорит, что прослушал наше с вами интервью, прочитал вашу книгу, посмотрел ваши видео на YouTube… Он считает, что вы – отличный парень. Потому что вы любите делиться знаниями! «Только знания – и никакой ерунды», так он описал вашу деятельность. — Как мило! — …Так что вы действительно приносите людям пользу! Многие наши слушатели пытаются добиться успеха в самостоятельной торговле… И многим это действительно удается. Они начинают зарабатывать деньги самостоятельно, своей торговлей. Так что вы делаете доброе дело! Вопрос от пользователя с ником Zen Trader… «Как “щелкнуть переключателем”, как стать вероятностным трейдером?» — О-о-о… Щелкнуть переключателем… Я бы хотел ответить на этот вопрос по-своему. Как-то раз я выступал в Копенгагене… Я, кстати, уже разучился проводить часовые семинары. Теперь я сразу предупреждаю – на всякий случай планируйте, что мое выступление продлится часов пять [смеются]. Итак, я выступал с речью, показывал свои статистические исследования… Представьте, что вы торгуете по пробойной стратегии. Заключаете в «коробку» какую-нибудь свечу или торговый диапазон – и входите в рынок, когда цена его пробивает. Очевидно, это – неотъемлемая часть моего подхода… Как я советую в своей книге, каждому необходимо практиковать аудит торговли. Потому что если вы не знаете, что делаете не так, вы не сможете стать лучше. Вы должны развиваться в торговле осознанно, используя обратную связь – в том числе и от своих старых сделок. Я, кстати говоря, размечаю свои сделки на распечатанных бумажных графиках. Отмечаю – так, вот тут я продал! И гадаю, для чего я это сделал… Но в ходе этой работы я обнаружил вот что. Предположим, я купил по 40, поставив стоп на 30. Примитивно, но предположим! Как я обнаружил в ходе своих исследований, если на 30 меня вынесло по стопу, то мне нужно входить в продажи. Поэтому я и начал использовать это выражение – «щелкнуть переключателем»! Это – психологическая техника. Ваш разум хочет направить вас по пути боли и сожалений. Но вы переворачиваете все с ног на голову и говорите – нет, это не просто убыток, это – возможность! Я получил от рынка данные, означающие, что я оказался неправ. Теперь я щелкну переключателем и войду в противоположном направлении. Как-то раз мне довелось пообщаться с одним известным трейдером, у которого более 60 лет торгового опыта, не буду называть его имени… И он признался мне, что у него никогда не получалось щелкать выключателем, никогда не удавалось войти после получения стопа в противоположную сторону. Тогда, в Копенгагене, я тоже об этом рассказывал. Я сказал – взгляните на стратегию School Run! В ней достаточно часто случаются стопы – примерно в 40% случаев! Не так уж плохо. Но что, если начать «щелкать переключателем»? Судя по статистике, практически все такие сделки оказывались прибыльными! Вот так стратегию с винрейтом 60% можно превратить в стратегию с винрейтом 90%! Но «щелкнуть переключателем» – это не просто перевернуться в рынке с покупок на продажи или наоборот. Это еще и образ мышления. Предположим, вы вошли в покупки по 40, и рынок вырос до 50-60. Ваше подсознание хочет, чтобы вы зафиксировали прибыль. И у этого даже может быть хороший повод – например, цена начинает движение в диапазоне… Но предположим, что вы не планировали здесь выходить, потому что вошли на хорошем пробое. Ваш мозг шепчет вам – зафиксируй прибыль хотя бы частично… «Щелкнуть переключателем» – означает признать эту мысль. Признать, что ты хочешь зафиксировать часть прибыли. А потом… Сделать противоположное [щелкает пальцами]! И сказать: та часть моего разума, которая боится, хочет, чтобы я зафиксировал прибыль, потому что она пытается защитить меня от боли. Но я щелкаю переключателем – и доливаюсь к своей прибыльной сделке. Именно так я и начал использовать доливки! Дело было не только в том, что это выгодно. Потому что в доливках к прибыльным сделкам действительно есть смысл! Но нет, это просто было противоядием для традиционного образа мышления. Именно поэтому я написал на обложке своей книги «Почему нормальное мышление никогда не позволит победить в игре трейдинга». — Вынужден вас прервать, потому что вы уже начали отвечать на второй вопрос! — Простите! — …Один из наших слушателей хотел узнать, как вы подходите к доливкам? Как выглядят ваши критерии для дополнительных входов? И он заканчивает вопрос шуткой – изображением куклы вуду и других колдовских амулетов… — Я просто подкидываю монетку [смеется]! — Мне понравился этот вопрос! Потому что в своей книге я тоже описываю одну сделку с доливками… Первоначальная позиция тогда составила всего 10% от конечной! Я очень серьезно к ней долился – но при этом мне удалось не выйти за пределы изначального риска! Думаю, это очень важно. Я знаю, что многие великие трейдеры используют подобные доливки… Конечно, иногда все идет не так, как надо, и трейдер лишается крупной прибыли, которую не успел зафиксировать. Но… Как вы и сказали, это – просто часть игры вероятностей. Нужно мыслить вероятностями! — Верно! Отвечая на ваш вопрос… Если бы передо мной оказался тот джентльмен, я бы сказал ему: послушайте… Есть два основных метода доливок. Первый – «пирамида», это когда первая сделка является самой крупной, вторая – поменьше, третья – еще меньше, и так далее. Второй, который использую я – «небоскреб». Это доливки равного размера – X, X, X, X! Конечно, для успешного применения доливок нужно уметь чувствовать рынок. Вы должны уметь определять ситуации, когда рынок является по-настоящему трендовым. Но… Это не тот урок, который я хотел бы преподать вам и вашей аудитории. Я хотел бы, чтобы вы усвоили другое: мы доливаемся к прибыльным позициям не потому, что это выгодно, а потому, что это – единственный проактивный инструмент, работающий против нашего боящегося разума. По крайней мере, другого мне найти не удалось. Если вы торгуете позициями по 10 лотов, можете использовать всего лишь одну доливку размером всего лишь в 1 лот! Даже это поможет вам создать в своем мозге правильные нейронные связи, чтобы со временем вы начали автоматически «щелкать переключателем». Это – лучший инструмент, что у меня есть. Доливки не обязательно должны удваивать позицию! Важен сам факт того, что вы ведете себя проактивно и доливаетесь к своим прибыльным сделкам. Мыслить нужно следующим образом. Каждый раз, садясь за экран, говорите себе: я соревнуюсь с 99 людьми. 90 из них в итоге проиграют. Мне нужно вести себя проактивно и делать противоположное тому, что делают они. Потому что они безвольно качаются на волнах эмоционального шторма, бушующего в их разуме. Не контролируя свое мышление, они действуют, руководствуясь капризами своего подсознания… Которое заставляет их закрывать прибыльные сделки и цепляться за убыточные. Я говорю себе: мне не обязательно быть лучшим трейдером. Мне достаточно быть лучше, чем 90%. — Должен вас прервать! Мне хотелось бы, чтобы наши слушатели хорошенько обдумали то, что вы сказали. Трейдеры действуют, руководствуясь капризами своего подсознания… Прекрасная фраза. — Спасибо. — Хочу сделать паузу, чтобы каждый задумался, что это означает для него лично. Этого рынок от вас и хочет – чтобы вы действовали, руководствуясь капризами своего подсознания! Он хочет, чтобы ваше подсознание выиграло – а вы проиграли. Думаю, Том прекрасно это сформулировал. — Могу я немного испортить вам веселье?.. — Да! — Потому что такой уж я человек! Все это звучит прекрасно… Но сам я далеко не безупречен. 2024 год пока идет у меня просто ужасно! Мне еле-еле удалось выйти в небольшую прибыль. В январе я заработал 86% от своего стартового капитала. Мне стоило прекратить торговлю до конца года [смеется]! Потому что февраль, март и апрель у меня выдались неудачными. Февраль оказался просто ужасным! Я как будто ничего не мог сделать правильно. А это заставляет сомневаться в себе, Стив. Ты начинаешь перерабатывать, засиживаться допоздна, плохо высыпаться… И попадаешь в итоге в самоподдерживающийся цикл самоуничтожения. Один из моих подписчиков даже посоветовал мне прочитать книгу под названием «Побеждает лучший лузер» [смеются]! — Вы – тоже человек! Это нормально. Все мы люди. — Да, просто подумал, что вашим слушателям стоит это услышать. Я сделал перерыв от торговли. Мне нужно было вырваться из цикла! Знаете, когда Dow слишком сильно падает, на бирже включается специальный предохранитель – и вся торговля прекращается. У нас должны быть и «человеческие» предохранители. Я прекратил торговлю – примерно на 10 дней. Потом вернулся на рынки… И смог закрыть апрель с прибылью. Советую это всем! Отступите, перезагрузите свой разум. Получите как минимум две-три ночи по-настоящему хорошего сна! Когда ты хорошо отдохнул, мир начинает играть новыми красками. — Да… Мне вспоминается Дениз Шулл – в своей книге «Market Mind Games» она писала, что со временем тело и разум восстанавливаются, адаптируются к травме – даже если в моменте человеку кажется, что это невозможно. Этот негативный взгляд на самого себя, эти темные линзы, через которые вы на себя смотрите… Со временем они пропадут. И вы вспомните, что у вас есть все необходимые способности. Они сами к вам вернутся. Поразительно, но вы снова начали отвечать на следующий вопрос [смеется]! — Чистая удача! — Эй Экс О Джей пишет: «В интервью для MoneyShow, которое было проведено более 10 лет назад, Том упоминал убыточных трейдеров, которым не удается совершить преобразование, требующееся для того, чтобы вырваться из зигзага убытков и прибылей. Что вдохновило на это Тома? И как этого можно добиться всем остальным?» Вы начали отвечать на этот вопрос еще до того, как я его задал! — Мне просто повезло. Знаете это клише – «когда ученик будет готов, учитель появится»? Я считаю, что мы все окружены учителями. Учителем может стать любой из наших друзей и коллег… Какой-нибудь автор с YouTube, сказавший в своем видео случайный комментарий… Или незнакомец из очереди в супермаркете… Мудрость приходит к нам разными путями. Вопрос в том, примете ли вы ее. В моем случае… У меня было два варианта. Первый – сделать шаг назад и снова начать работать на дядю. Второй – начать работать на себя. И если вам не нравится, когда кто-то говорит вам, что делать… И когда вы работаете не на достижение своей мечты, а на достижение мечты кого-то другого… Это, вероятно, заставит вас серьезно поднапрячься. И отнестись к себе и своей ситуации с предельной честностью. Знаете, о чем я больше всего сожалею в плане своей книги? О том, что ее лучшая глава так и не была напечатана! Если кому-то интересно, «Побеждает лучший лузер» стала реальностью лишь благодаря тому, что я повстречал во время горного похода одного незнакомца, который оказался солдатом элитного американского подразделения. Мы шли вместе несколько дней... И в ходе наших разговоров я осознал, что я в своей торговле делаю не так. Я почерпнул вдохновение в его рассказах о тренировках «морских котиков». Считается, что их доводят до предела. Это ошибка! Но их тренировки построены таким образом, чтобы постоянно выводить их за границы зоны комфорта. Подавляющему большинству людей работать вне зоны комфорта не нравится! Но мне повезло – я наслаждаюсь соком жизни даже тогда, когда мне некомфортно! Как я заметил, если я не выталкиваю себя за свои пределы, моя жизнь быстро становится слишком спокойной и даже унылой. Тот солдат – он заставил меня осознать, что мне нужно сделать, чтобы стать более хорошим трейдером. И я это сделал! Очень жаль, что мы с Herman House совершили эту ошибку… Во всех прочих отношениях это прекрасный издатель. Но мы забыли добавить в книгу эту главу – просто забыли… Я вышлю вам PDF-файл. Надеюсь, ваши слушатели с ним ознакомятся. Это по-настоящему важная глава. — Можете добавить ее в свою следующую книгу, уверен, Крэйг вам поможет! Если что, у нас с Томом один издатель. — Да, пользуясь случаем, хочу отдать должное Herman House! Они взяли мою книгу на данглише – смеси датского и английского – и превратили ее в то, что вполне поддается чтению. Спасибо! — Знаете, мне однажды сказали… Уже не помню, кто! «Зона комфорта – прекрасное место. Но там никогда не вырастет ничего действительно стоящего». — Отличная фраза! — Я подумал, что она будет здесь уместна. Если среди наших слушателей есть люди, которые никогда не использовали доливки к прибыльным позициям… И никогда не чувствовали, каково это, когда рынок идет в твою сторону, ты немного наращиваешь позицию, он продолжает идти, а ты открываешь сделку за сделкой… Конечно, заниматься этим с закрытыми глазами не получится, по крайней мере, у меня не вышло! Использование доливок требует серьезного процесса, который включает в себя определение уровней, подходящих для подтягивания стопов. — Именно так и делали Черепахи в восьмидесятых. У них была для этого математическая формула! Их история вдохновила меня на то, чтобы найти подобную формулу для дейтрейдинга. Но внутри дня использовать доливки оказалось сложнее – гораздо, гораздо сложнее! Ведь там приходится работать на гораздо более коротких таймфреймах. Черепахи удерживали свои сделки неделями и даже месяцами! А я занимаюсь тем, что пытаюсь прокатиться на тренде DAX, который может продлиться всего пару часов… Но стоит вам разок это сделать – и пути назад уже не будет. Вы вкусите запретный плод… Возьмете первой сделкой 40 пунктов, второй – 30, третьей – 20, четвертой – 10… Увидите, как прибыль в 40 пунктов превращается в прибыль в 100 пунктов... И почувствуете, что попались на крючок. — Несомненно, несомненно! Послушайте, Том, не хочу вас задерживать… — Обо мне не думайте! Если у вас еще есть вопросы – задавайте! — Я мог бы говорить с вами часами!.. — Я тоже! — …И, уверен, нашим слушателям это понравилось бы! Но, пожалуй, оставшиеся вопросы нам стоит приберечь для следующего интервью… — Хорошо! Можно мне напоследок кое-что сказать? Выделите мне минутку? — Конечно! — Если бы я мог задать сам себе вопрос, я бы спросил: «Что вас сейчас вдохновляет?» Сейчас меня вдохновляют исследования. В данный момент я сосредоточился на изучении рынка золота – он заинтересовал меня своей волатильностью. Я изучил последние 60 торговых дней, применил к ним принципы стратегии School Run, которые я использую на DAX… И получил впечатляющие результаты. Процесс исследования, открытия новых способов заработка, новых подходов к рынкам, которые торгуются уже давным-давно… Я это просто обожаю! Вот что меня вдохновляет. — Вы любите головоломки? — Да! Вам нравятся судоку? А кубик Рубика?.. — Поверить не могу!.. Раньше я описывал свой торговый процесс именно на примере судоку. Рынок всегда дает подсказки! В судоку ведь как – иногда приходится начинать с одной-единственной цифры! Приходится отбросить множество неверных вариантов – и в итоге ты остаешься с тем, что, похоже, работает. Такого же аналитического стиля я придерживался в торговле! Когда у меня появлялась какая-то идея, я пытался ее опровергнуть. Но если все выглядело так, как будто она является истинной… Тогда мне нужно было попытаться извлечь из нее выгоду, пока она не потеряла своей актуальности! Потому что на рынках игровое поле может в любой момент обновиться – и начинай заново! Время было ограничено. В этом и заключалась моя философия, философия моей торговли… Так что да! Я обожаю головоломки. — Давным-давно я наткнулся на одно исследование, опубликованное на сайте, которого больше нет… Это был один из первых форумов по трейдингу. Он назывался Avid Trader – помните такой? — Нет, не помню… — Ничего страшного! Там общались в основном американские трейдеры, причем опытные. Это было начало двухтысячных, так что сайт выглядел как черные страницы с зелеными буквами – нельзя было даже постить картинки! Там был один пользователь, Роберт Фолк, он использовал ник MEBOB. Я опубликовал на своем сайте немало материалов с Avid Trader – там общались просто феноменальные трейдеры! Как-то раз MEBOB описал подход с подсчетом баров S&P 500. Нужно было отсчитать определенное количество, заключить их в диапазон – и торговать его пробой! Я протестировал его на отрезке длиной примерно в 15 лет… Причем свои тесты я провожу вручную, Стив! Я предпочитаю делать именно так, потому что моя цель – не просто получить цифры от компьютера. Моя цель – учиться, и я всегда узнаю что-то новое, когда провожу тесты вручную. У меня так и не получилось заставить подход MEBOB работать. Не вышло! Но однажды я подумал… Если это не работает, почему бы мне просто не начать делать противоположное? Теперь я практически каждый день открываю сделки по подходу, который называю Anti-MEBOB. И работают они почти безупречно! Суть в том, что нужно дождаться момента, когда ты надеешься на пробой… И поставить на то, что он не произойдет. — Одни из моих лучших сделок были сделками на вход после ложного пробоя! У меня они работали гораздо лучше, чем обычные пробои. — Именно! — И сделки на вход от ложных паттернов… Ложная «голова и плечи», ложная «чашка с ручкой»… — Стив, это и есть «щелканье переключателем»! Вы переворачиваете все с ног на голову! — Причем нельзя просто всегда ставить на то, что паттерн не отработает. Ты должен чувствовать, что он окажется ложным! — Стив, а что за свинья стоит у вас на полке? Рядом с вашей книгой? — О, в ней нет ничего особенного! — Окей [смеются]! Просто спросил! — Я раньше работал в одном британском банке. Слышали про NatWest? — Да! — Мое первое место работы! Этот банк раздавал детям свиньи-копилки, обучая их таким образом важности накоплений. Я наткнулся на одну из них во время последней генеральной уборки… И решил поставить ее на видное место. — Вы когда-нибудь торговали вживую, в биржевом зале? — К сожалению, нет! Я торговал с биржей, но не на бирже. Бунды, облигации, фьючерсы на евродоллары и британские фунты… — Хотел бы я поторговать на реальной бирже!.. Родись я на десяток лет раньше… Думаю, мне понравились бы биржевые ямы. Меня привлекает физический аспект биржевой торговли! Я – парень довольно крупный, и мне нравится бокс, так что, думаю, я бы неплохо справился… Не знаю. Мне так кажется! Но я хотел бы попробовать. — Да… Думаю, биржевая торговля привлекает определенный тип людей. Не уверен, что я к ним отношусь! Такие трейдеры – они словно животные… Хотя нет, лучше сказать, что в них было что-то природное. Они чутко реагировали на все, что происходило вокруг. Действительно, как боксеры! Они словно были на ринге. Это было невероятно. Я знал нескольких лучших трейдеров… Они словно жили рынками. Даже не смотрели на цены! А считывали окружающий их сентимент и денежные потоки… — Да, так и было! Мне посчастливилось поработать с парой таких людей в City Index. Те истории, которые они рассказывали… Я был ими совершенно очарован. Мог слушать их часами напролет! Тот дебош, который творился в ямах… Огромное эго местных трейдеров… — Да, бывало, там разворачивались такие истории, которые мы не смогли бы рассказать на подкасте! — Да уж! — Я несколько раз спускался в ямы. Особенно впечатляли дни, когда выходили данные Nonfarm Payrolls… До 1:30 по Великобритании там вообще ничего не происходило! Рынок был мертвым, в зале стояло всего несколько человек. Помню, как решил поспрашивать местных трейдеров, какие они ожидают значения. Что, если они окажутся высокими? Или низкими?.. И они ответили мне, что не знают. Им было на это плевать! Более того, если бы они знали, какими окажутся значения, это им только помешало бы! Потому что они занимались тем, что реагировали на сентимент, который воцарялся после публикации данных, и на свое чувство рынка. Вот так! Они чутко ощущали царящие в яме страх и алчность – и мгновенно на них реагировали. Это было просто невероятно… Вот что я имел в виду, когда сказал, что в них было что-то природное. — Стив, вы знаете, что 30 лет назад индекс Dow Jones торговался примерно по 3 000 долларов? А сегодня он торгуется по 39 000 – 40 000… Я провел статистическое исследование этого тридцатилетнего периода. Оказалось, что несмотря на то сумасшедшее ралли, которое Dow устроил за последние 30 лет, распределение прибыльных и убыточных дней составляет 50/50! Точнее, 49,6/50,4. Поэтому я не обращаю большого внимания на общий рыночный тренд, когда торгую внутри дня. Даже в сильнейших бычьих рынках случаются внутридневные медвежьи тренды! Хотя торговля теперь ведется в электронном формате, нам по-прежнему приходится «чувствовать» день. Использовать традиционные индикаторы тренда недостаточно! Такие индикаторы могут работать во внутридневной торговле… Но ей я не занимаюсь! Я занимаюсь реагированием на текущий сентимент! Для этого я использую новый инструмент – ситуационный анализ – который, как я обнаружил, работает очень эффективно… Как в плане фунтов и долларов, так и в плане времени. Я знаю: когда провожу «в яме» слишком много времени, я становлюсь уязвимым для овертрейдинга. Начинаю торговать не рынок, а свое эго, свою скуку, баланс своего счета… Это – одна из причин, почему я решил сосредоточиться на ситуационным анализе. — К концу своей карьеры я пришел примерно к тому же. Я понял – не так уж важно, что происходит на графиках… Я всегда их отслеживал, потому что графики – это нечто вроде карты! Но важны не графики, важно то, как я их чувствую. И как графики реагируют на фундаментальную историю. Это – ценнейшая информация! Что происходит с ценой? Что – с объемами? Если фундаментальная история говорит одно, а графики – другое, это означает, что вот-вот должно произойти что-то важное… И оно действительно происходило! Причем цена обычно сдвигалась в том направлении, которое указывали графики, а не фундамент, потому что графики – это отражение сентимента. Но… Если фундаментальная история была истинной (хотя не стоит забывать, что истинных фундаментальных историй не бывает, все они – просто нарративы), цена рано или поздно должна прийти с ней в соответствие. Сопоставление графиков с фундаментом иногда приносило мне просто невероятные результаты. Я бы сказал, что это тоже можно считать видом ситуационного анализа. Потому что главное – то, что делают участники рынка! — Для меня ситуационный анализ начался с того, что я обнаружил: если в пятничную торговую сессию рынку не удается выйти за максимум четверга, то вероятность того, что понедельник протестирует минимум пятницы, равняется 95%. Я подумал – удивительно! Никогда не думал о рынках подобным образом! Вот так все и началось. — Здорово! Послушайте… Нам действительно пора заканчивать! Но напоследок хочу сказать… Я знаю, что вы часто ездите в туры, рассказывая о своей книге. Расскажите, куда вы собираетесь в ближайшее время? — В Америку! Я не рок-звезда, чтобы устраивать туры. Но мне нравится посещать места, которые мне и так хотелось увидеть [смеется]. Так что мои выступления – это просто предлог! В следующем месяце я собираюсь в Орландо – меня пригласили на мероприятие, организованное Элом Бруксом. Потом поеду в Лас-Вегас, там я выступлю с речью под названием «Поведение и статистика трейдера-мастера». Знаю, немного претенциозно! А потом отправлюсь в Ванкувер и Торонто. — Прекрасно! Я только что вернулся из Ванкувера – был там с клубом Bear Bulls Traders. — Отлично! Я провожу эти выступления, потому что… Во-первых, это заставляет меня почаще выходить из дома! А во-вторых… Как я обнаружил, в путешествиях я встречаю людей, которые меняют мою жизнь. Моя книга – она не написалась бы сама собой! Она – следствие всех тех вопросов, которые мне задавали люди на моих выступлениях! Например, меня спрашивают – как мне преодолеть какую-то проблему? Я даю ответ, а потом думаю – нужно это записать! Так что моя книга – дань уважения всем, кто задавал мне вопросы в течение последних 10 лет. — Здорово! А в какие даты вы планируете посетить эти города? Вдруг кто-то из наших слушателей захочет с вами повидаться! — В Орландо я буду 5 июня! В Лас-Вегасе – 8, в Ванкувере 12, в Торонто 15. — Действительно, настоящий тур! Будете продавать футболки? — Нет, а стоило бы! Я так рад, что у меня есть возможность давать выступления. Я замечал, что это всегда вызывает у меня улыбку! И помогает мне отдохнуть от интенсивности трейдинга… В торговле я всегда сижу, стиснув зубы! Юмор играет в жизни огромную роль. Как и баланс между торговлей и общением. Без общения я превращаюсь в монаха-отшельника! Знаете, я постоянно боюсь, что столкнусь с нуждой в деньгах… Хотя понимаю: того, сколько я заработал, хватит на целую жизнь или даже две. Но я все равно хочу заниматься торговлей. А заниматься торговлей нужно интенсивно. Но когда я выхожу с арены… Я люблю расслабиться и пообщаться с единомышленниками – просто поделиться с ними своими мыслями… И если повезет, настроить их на свою частоту, которая поможет им получить то, чего они хотят. Я этим по-настоящему наслаждаюсь! Так что спасибо вам! — Великолепно! Интервью получилось просто отличным – спасибо, что согласились на него! И спасибо за вашу щедрость – и в плане времени, и в плане знаний. Надеюсь, каждый почерпнет в этом интервью что-нибудь ценное. Я точно почерпнул! Я собираюсь сдвинуть этот выпуск в очереди и опубликовать его чуть раньше других, чтобы те, кто сейчас находится в Северной Америке, успели узнать о ваших выступлениях заранее. — Спасибо! — А через две недели у нас будет выпуск с Саймоном Мунди – у него вышла книга «Champion Thinking»! Еще раз – все подробности можно узнать на сайте. — Хотите, я вышлю вам PDF-файл с первой главой, не попавшей в мою книгу, чтобы вы прикрепили его к описанию выпуска? — Хочу, но это нужно выложить на какой-то сайт, не так ли? — Мы что-нибудь придумаем! Может, я создам страницу на своем сайте. — Стоит ли ждать выхода пересмотренной версии книги «Побеждает лучший лузер»? — Издатель еще не просил меня о втором издании. — Уверен, скоро попросит! — Большое спасибо! Берегите себя! — И вы! Наслаждайтесь Копенгагеном – до конца недели! — Больше спасибо, Стив, всего вам хорошего, пока-пока!

Дарек Дарго - Форекс-трейдер с винрейтом 86% Ссылка на оригинал Хе-хей, как дела, друзья мои? Сегодня у нас в гостях Дарек Дарго – ин да хаус, бейби! Дарек – профессиональный форекс-трейдер. И за последние семь лет у него не было ни одного убыточного года! Но знаете, что удивительно? Я видел статистику его торговли, почти 1000 сделок. Угадайте, какой у него винрейт? 86%! Очевидно, у таких людей нужно учиться! И к ним стоит прислушиваться. Особенно если вы торгуете рынок форекс! В сегодняшнем выпуске мы поговорим о том, как Дарек начал торговать и почему решил специализироваться именно на форекс. Потом Дарек расскажет нам о своей проприетарной стратегии Price Action + MACD. Это его основная стратегия! Обсудим входы, стопы, цели и многое другое. Также он расскажет о стратегии OPOS, которая подойдет тем трейдерам, у которых есть обычная работа, потому что для ее использования не нужно весь день сидеть за экраном. Еще мы обсудим разницу между зонами поддержки-сопротивления и зонами спроса и предложения... И то, как Дарек относится к новостям – его позиция по этому вопросу достаточно оригинальна! Все это и многое другое – в сегодняшнем выпуске! Вы готовы? Поехали! *** — Окей, добро пожаловать на шоу, Дарго! Рад, что вы пришли! — Здравствуйте, здравствуйте! Рад видеть вас, Райан! И рад, что мы наконец-то собрались провести этот… Подкаст? Встречу? Интервью? Зовите как хотите! Круто, что у меня есть возможность поболтать с человеком, который находится на расстоянии 15 тысяч километров. — Да, это довольно далеко! Хочу сказать… Хотя мы познакомились недавно, я уже достаточно долго читаю ваши посты. И я восхищаюсь вашим подходом к комбинации индикаторов и Price Action! Большинство людей выбирают один из двух лагерей: кто-то предпочитает голые графики, кто-то – индикаторную торговлю. Но вы используете их комбинацию, и у вас это действительно работает! Мне нравится образ мышления, стоящий за вашей торговлей. Конечно, мы обязательно обсудим это в подробностях – чуть позже! Просто хотел выразить свое уважение к вашей торговой методологии, которая, очевидно, приносит вам прекрасные результаты. Ладно, приступим к интервью, Дарго! Скажите… Если бы вам нужно было описать свое детство одним словом, какое бы вы выбрали? — Я – человек, который любит соревнования. Я всегда рад посоревноваться – в чем угодно и с кем угодно! В школе я любил соревноваться с друзьями, старался получать более высокие оценки. Когда я начал заниматься спортом, я полюбил спортивные соревнования. И, конечно, я люблю соревноваться с другими трейдерами! В трейдинге настоящий соперник только один – рынок. Этим мне торговля и нравится! Во время нее я остаюсь наедине с рынком. Только я – и рынок… Никто не указывает мне, что делать. Я просто использую свое образование и свои знания. Так что… Соревнования! Я люблю соревноваться. Время идет, но я по-прежнему ощущаю себя так же, как ощущал в 10 лет… Я хочу выиграть. — А случалось ли такое, что вы ввязывались в какое-нибудь соревнование – и получали неожиданный результат? Можете поделиться с нами такой историей? — Соревнования для меня – источник удовольствия и развития. Ведь если ты ни с кем не соревнуешься, ты не знаешь, какой у тебя уровень. Чтобы понять это, необходимо себя с кем-то сравнить! Значительную часть своего детства я провел на Шри-Ланке. Мой отец работал в польском посольстве, мы прожили в Коломбо шесть лет. Однажды он отвел меня в бассейн… Он решил – раз уж мы оказались в Шри-Ланке, это хорошая возможность научить меня плавать. Знаете, в Польше такой климат, что в естественных водоемах можно плавать всего лишь пару месяцев в год. А закрытых бассейнов в стране тогда было немного, всего несколько… Так вышло, что придя в бассейн, я поскользнулся и упал в воду! Рядом никого не было. Так и началось мое обучение плаванию! С попыток выжить [смеется]. Я барахтался изо всех сил! И когда мне наконец-то удалось ухватиться за бортик… Я подумал: да, это было страшно, но в целом – не так уж плохо! Через три месяца я уже участвовал в соревнованиях по плаванию. И победил в соревновании по нырянию и плаванию на дистанции в 100 ярдов. Именно тогда я почувствовал, что соревнования делают меня сильнее. — Безумие!.. Вы упали в бассейн, могли утонуть, но выплыли… И после этого у вас появилась страсть к плаванию! И к соревнованиям по плаванию… И в итоге вы заняли первое место! — Да, я упал как раз во время обеденного перерыва. Все сотрудники ушли отдыхать в тень – ели, пили пиво... Это был так называемый плавательный клуб, люди ходили туда ради развлечения. Там еще был ресторан, теннисные корты и так далее… Бассейн был лишь небольшой частью огромного развлекательного комплекса. Именно поэтому так получилось, что рядом со мной никого не было. — Думаю, большинство людей на вашем месте испытали бы сильный страх… Вы испугались? — Да, разумеется. Конечно, это было давно, так что я уже не очень хорошо все помню, но… Знаете, когда во время торговли получаешь убыток – ощущения практически такие же. Но когда тебя сбивают с ног, тебе нужно просто подняться и попробовать еще раз. Такой у меня подход к жизни! И к трейдингу. — Но если ты не умеешь плавать, ты можешь умереть! Это не совсем то же самое, что слить пару торговых счетов. — Ну да, но стресс ты испытываешь почти такой же! Я упал в ту часть бассейна, где было неглубоко, метра полтора… Когда я уходил на дно, я погружался не слишком сильно, сантиметров на 10. Если бы я упал в другую часть бассейна, где стояла вышка для прыжков в воду, наверное, дело обернулось бы гораздо хуже! Возможно, мы бы сейчас с вами не разговаривали. — Понятно! А сколько вам тогда было лет? — Восемь. — Восемь лет! Итак, в детстве вы прожили шесть лет в Шри-Ланке, потому что ваш отец работал в посольстве… Понял! Плавание и трейдинг – занятия с очень высокой конкуренцией. Как думаете, есть ли у них еще какие-то общие свойства? — Да, как я уже сказал, и в плавании, и в трейдинге нам приходится с кем-то состязаться – либо с другими пловцами, либо с рынком. Трейдеры любят хвастаться своими успехами! Мы видим в интернете только успехи… Мы не видим проигравших. Человеку, который не понимает концепта торговли, может показаться, что трейдинг – это прекрасный бизнес. Ведь в нем все побеждают! Но у трейдинга и плавания гораздо больше сходства, чем кажется. Я повидал немало убыточных трейдеров... В соревнованиях по плаванию победитель только один. Остальные – проигравшие! В трейдинге проигравших тоже большинство, выигрывает всего лишь 20%, может, 30%. Но если вы сегодня проиграли, это еще не значит, что вы не сможете выиграть завтра. В плавании у меня так все и было! Когда я начал им заниматься, я занимал седьмые, восьмые места… Но потом мне удалось занять пятое место, потом – четвертое. Рано или поздно я дошел до первого. Вам просто нужно практиковаться. Практика, практика и еще раз практика! Вам не достичь хороших результатов без тренировок – особенно в плавании! Я люблю сравнивать плавание с футболом. В футболе вы можете случайно забить гол! Но в плавании случайной победы быть не может. Вы не сможете за один день улучшить свой результат в стометровке на 5 секунд. Это невозможно! Плавание – вид спорта, который требует по-настоящему тяжелой работы. Я проводил по 2 тренировки в день… На протяжении около 10 лет. Ходил в бассейн даже по субботам! 6 дней в неделю по 2 раза в день. Ранним утром, в 6 часов, перед школой. И сразу после школы! Домой возвращался в 6 часов вечера… Благодаря этому я стал проще относиться к проблемам. Любую проблему я теперь воспринимаю как задачу, требующую решения. Я не корю себя за неудачи, я не расстраиваюсь из-за трудностей. Это – просто препятствие, которое мне нужно преодолеть. Жизнь, спорт, трейдинг… Неважно. Нужно быть твердым! Как кремень. Спорт многое дает! Благодаря ему я научился быть твердым, жестким… А не мягким. — Здорово! Мне любопытно… Вы сказали, что у вас было по две тренировки в день. Я знаю, вы выступали на достаточно высоком уровне… Каким был ваш лучший результат? — Ну, в юности моим лучшим результатом стало участие в финале национального чемпионата. Но золотой медали я тогда не получил. В 2005 я снова вернулся к плаванию – уже в категорию «мастерс», в ней соревнуются люди постарше. Это было более 18 лет назад… Я по-прежнему тренируюсь, но, конечно, далеко не так усердно, как в юности. Всего 3 тренировки в неделю! За год я проплываю всего около 300 километров. Не очень-то впечатляет! Но возраст дает о себе знать. Здесь важно не переусердствовать, а то можно испортить здоровье. Насчет своего лучшего результата… Я добился его именно в «мастерс». Я установил около 20 национальных рекордов – на данный момент. И я уже не помню, сколько получил золотых медалей в разных возрастных группах… Я вернулся к плаванию, когда мне было около сорока. И с тех пор я, скажем так, почти не проигрывал. Я участвовал в чемпионате мира в Гетеборге. Два раза участвовал в чемпионатах Европы – в Кадисе и Словении. Мне нравится путешествовать и плавать! Это – отличная возможность для знакомства с очень приятными людьми. Я знаю пловцов со всего света! В Гетеборге, это в Швейцарии, на чемпионат приехали 7 000 участников! Со всего мира! Я повстречал там людей, которые в юности были моими идеалами. Когда мне было 18, они были чемпионами мира, золотыми медалистами-олимпийцами. В 40 лет мне удалось с ними посоревноваться! Это было просто чудо. В Гетеборге соревнования проводились в открытом бассейне, вокруг него – газон с зеленой травой… Там было организовано что-то вроде пикника – на несколько тысяч человек! Люди со всего мира общались, обменивались футболками и шапочками для плавания. У меня есть одна шапочка из Бразилии, ее подарил мне олимпийский чемпион. Я очень дорожу этой вещью! Тот человек… Он вошел в историю плавания. Думаю, каждому нужно найти баланс между работой и развлечениями. Нельзя только работать! Если работать слишком много, эффект будет хуже, чем в случае работы в течение оптимального количества времени. Это относится и к трейдингу. Я стараюсь тратить на торговлю не более 5 часов в день. Нельзя слишком долго сидеть за компьютером, пялясь в графики… Человеческий мозг неидеален. Когда он устает, это пагубно отражается на результатах. Терпеть не могу овертрейдинг! Помню, когда я 15 лет назад начал торговать… Хотя нет, торговать я начал в девяностые! Наверное, большинство наших зрителей тогда еще не родились [смеются]! В девяностых в моей стране произошли большие изменения. Мы обрели независимость от Советского Союза. Он строго нас контролировал, и мы не могли делать то, что нам хотелось... Но в девяностых все изменилось. В частности, в стране снова начал действовать рынок акций. Я начал изучать его принципы и механизмы… Что такое спрос и предложение, что такое капитализация. Все это было для меня ново. В 1991 году снова начала работать Варшавская фондовая биржа. Помню свою первую сделку – я купил 100 акций одной польской компании, которая строила хайвеи. Верите или нет, я продал эти акции всего 2 года назад! Держал их больше 20 лет… Купил в 1991, продал в 2021. Получается, целых 30 лет! — Вау! А почему вы их продали? — Потому что эта компания перестала существовать. Она разделилась на несколько мелких компаний. Кто-то начал скупать эти акции – с рук, потому что на бирже они уже не торговались. Я получил письмо – не желаете ли продать свои 100 акций? Выбор у меня был следующий: либо сделать это, либо потерять все, потому что скоро эти акции должны были обесцениться. Так что мне удалось выручить с этого кое-какие деньги – не особенно большие, но 500% прибыли я сделал! Девяностые были интересным временем. Например, котировки тогда давались всего два раза в неделю, по вторникам и четвергам. И на ценовые движения были строгие ограничения: за день акции не могли вырасти или упасть больше чем на 10%. Это было больше похоже на казино, чем на настоящий рынок! Но потом… Потом настал Черный четверг. Случился обвал, акции полетели вниз, как сумасшедшие… К счастью, к тому моменту я уже успел вывести свой первоначальный капитал, так что большого минуса я не получил. Но знаю, что многие лишились всего, что у них было… Это вызвало немало проблем. Суициды и так далее… Таким вот выдался польский Черный четверг. На какое-то время я бросил торговлю, но потом снова к ней вернулся. Не знаю, будет ли вам это интересно, но… Когда я спрашиваю трейдеров о том, как они начали торговать, мне часто отвечают – «о, я увидел рекламу по телевизору», «о, я увидел рекламу в интернете», «о, кто-то позвонил мне и рассказал о хорошей возможности». Мой старт в торговле был совершенно иным! Я начал с реальных денег – и с реальной межбанковской валютной биржи. Потому что у меня был свой бизнес – я занимался международной торговлей! Заказывал товар в Китае, продавал в Германии. Покупал польские товары, продавал их в Англии и Италии… В общем, у меня была обычная торговая компания. Я покупал и продавал товары в разных странах – и за разные валюты! Поэтому мне регулярно приходилось их обменивать. Если я хотел купить что-то в Китае, мне требовались доллары. А в Германии я продавал товары за немецкие марки… Вскоре я заметил: если покупать валюту не сразу, а подождать несколько дней, бывает, что курс становится более выгодным! Я смотрел – так, мне нужно обменять на доллары 100 000 немецких марок, сейчас понедельник… Подожду до среды. Наступала среда – и я получал несколько дополнительных долларов! Я заметил, что иногда получаю больше, а иногда – меньше. Так я начал отслеживать графики! До этого я просто запрашивал котировки, звонил в банк и спрашивал, сколько я получу, скажем, за фунт. Но потом начал отслеживать графики… И искать какую-нибудь систему, с помощью которой я мог бы предсказывать, вверх или вниз пойдет рынок. Так я и начал зарабатывать деньги трейдингом – обменивая валюты! На реальном рынке! Никаких фьючерсов, никаких контрактов на разницу цен. Это были самые настоящие деньги – и никакого кредитного плеча [смеется]. Вот так я и начал отслеживать графики. Позже я решил закрыть свою компанию и заняться торговлей на полную ставку. Я продолжаю ее по сей день! Других занятий у меня сейчас нет. — Как долго вы торгуете форекс? Когда вы продали свою компанию? — В 2008… В 2008 я впервые начал использовать графики. Хотя раньше я отслеживал графики акций. Акции всегда меня интересовали, это у меня в крови! Но большие деньги я в них не инвестировал, для меня это было просто хобби. А графики обменных курсов я начал отслеживать примерно в 2008-2009. Тогда же я открыл для себя и CFD, контракты на разницу цен… Как же просто было их торговать! По сравнению с рынком акций – очень просто! Акции я ведь мог только покупать… В надежде на то, что цена вырастет, и я смогу продать их подороже. Но CFD можно торговать в обе стороны! Я тогда подумал – да это же настоящее Эльдорадо! Сейчас посижу пару часов за компьютером – и разбогатею! Конечно, реальность оказалась немного иной [смеется]. Свой первый счет я слил… Это было безумие! Я открыл реальный счет – не огромный, около 5 000 долларов. Разогнал его за 20 дней до 15 000. И подумал – вот оно! Никогда больше не буду работать! Буду торговать! И стану таким богатым, что деньги будет некуда девать! Я тогда снова начал заниматься плаванием. Однажды я оставил в рынке сделку по USDJPY… Большую сделку – торговал я тогда, как безумец! Десятипроцентные скачки и падения были для моего счета обычным делом. Я ушел в бассейн… А когда вернулся, обнаружил, что мой счет пуст. Точнее, на нем осталось около 10 долларов. Я подумал – это еще что такое? Решил, что это скам, что меня обманули. Позвонил брокеру и спросил, что случилось. А брокер сказал [смеется]… Проверьте свой счет и посмотрите сами. Как оказалось, в тот день вышли новости Nonfarm Payrolls. Они оказались для доллара очень благоприятными – а я был в продажах по USDJPY… Я потерял весь свой счет. Из-за одной-единственной сделки! В тот день я понял, что линиями на графике дело не ограничивается и фундаментальные данные тоже играют определенную роль. И начал их отслеживать. Сейчас я использую комбинированный подход – немного фундамента, немного технического анализа. Думаю, технический анализ по-прежнему является для меня ведущим, его доля в моей торговле составляет, наверное, около 70%. Но определенные события нам все же нужно отслеживать – Payrolls, решения центральных банков по денежно-кредитной политике… И CPI, индекс инфляции, который в последнее время тоже играет большую роль. Помните, раньше инфляция всегда была 2% и почти не менялась? Тогда CPI нельзя было считать важной новостью. Но сейчас… Сейчас это, возможно, даже важнее, чем решения центробанков. Думаю, эти три события – самые важные. Не стоит отслеживать абсолютно все публикации, так можно с ума сойти. Да это и не нужно! Большинство событий оказывают на рынок временный эффект. Проходит несколько часов – и все приходит в норму. Но Payrolls, CPI и решения центробанков, особенно когда ожидаются изменения ставок… Вот эти три вещи нам стоит отслеживать. — Почему вы решили сосредоточиться на форекс-трейдинге? Вместо, например, фондовой торговли. — Думаю, валюты интересны своей волатильностью. Есть пары, которые мне особенно нравятся, например, GBPJPY. Она дает просто огромные возможности! Причем это – трендовый рынок, тренды на ней длятся как минимум несколько дней. Я в первую очередь – свинг-трейдер… И еще немного скальпер. Позиционным трейдером я себя не считаю. Мне больше по душе скальпинг и свинг-трейдинг! Но в целом… В плане акций мне больше нравится торговать индексы – S&P 500, GER40… Индексы я торгую! А вот экзотику – нет. Это слишком дорого обходится. Торговые условия на экзотических парах невыгодные, брокеры устанавливают слишком большие спреды. Кроме того, ситуация на таких парах иногда меняется за считанные секунды. На этих рынках больше… Скажем так, спекуляций. Они не всегда ведут себя так, как должны! Среди основных валют тоже есть такие, на которых часто случаются манипуляции. Их две: иена и швейцарский франк. Центральные банки оказывают на них огромное влияние. Я бы даже сказал, что Банк Японии – особый тип манипулятора! То, что иногда творится с японской иеной… Понять это невозможно, это нужно научиться чувствовать [смеются]! Япония – единственная в мире страна с отрицательной процентной ставкой! А инфляция у нее на уровне США. Так что если смотреть на пару USDJPY… С фундаментальной точки зрения нет причин для сильной иены. В банке США вы можете получить за свой вклад 5,5% годовых… Даже если будете хранить свои средства в долларах. А если будете хранить их в иенах, получите минус 0,1%! Зачем тогда держать иены? Так что да! Фундамент помогает нам лучше понимать рынки. Он тоже важен. — Получается, сколько вы уже торгуете форекс?.. — Уже около 15 лет. В основном я торгую CFD. — Именно CFD? Торгуете ли вы OTC? — OTC тоже торгую! У меня несколько счетов, есть и фьючерсный… Так что не могу сказать, что ограничиваюсь каким-то одним инструментом. Но идеальным для меня в данный момент является именно CFD. — Окей, понял! Думаю, в разных странах этот инструмент называют по-разному. CFD, спот-форекс, форвардные фьючерсы… Торговать валютный рынок можно множеством способов! — OTC для меня – практически то же самое, что CFD. — Давайте поговорим о вашем торговом подходе. Вы специализируетесь на рынке форекс – с этим мы разобрались! Но как именно вы его торгуете? Расскажите сначала в общих чертах! А потом перейдем к конкретным стратегиям. — Как я торгую рынок форекс… Я всегда говорю: как бы вы ни торговали и какую бы стратегию ни использовали, самое важное – это придерживаться правил. Если вы открыли по стратегии всего лишь 5-6 сделок, вы не можете судить о том, является ли она прибыльной. Хорошо, когда есть возможность провести бэктест, но не все стратегии можно протестировать – по разным причинам… Какое-то время я использовал для торговли советников, но… Сам я программировать их не умею! Я давал инструкции своему другу-программисту, который писал код. Но объяснить свой подход другому человеку, который потом пытается превратить его в математику… Все это показалось мне несколько проблематичным. Так что я перестал использовать советников. Теперь я торгую только вручную. И, должен сказать, самое важное для меня – не то, как я торгую, а то, что я торгую. Потому что торговать можно любые инструменты! Но… Каждый инструмент требует особого подхода. Нельзя одинаково торговать валютную пару типа GBPJPY – очень динамичную! – и пару вроде EURGBP, которая склонна к флету и по большей части находится в консолидации. Так что первое, что нужно сделать – определить характеристики рынка. Склонен ли он к консолидации в диапазоне? Или очень волатильный? В зависимости от этого нужно выбирать конкретную стратегию. Конечно, стратегия должна подходить характеру и образу жизни трейдера. Если вы торгуете на полную ставку, тогда никаких проблем, вы можете использовать любые стратегии. Но если у вас есть обычная работа – а я подозреваю, что у большинства наших зрителей она есть – тогда вам нужна такая стратегия, которая хорошо впишется в ваш образ жизни. Стратегия того, у кого в сутки есть всего лишь несколько свободных часов после работы, будет отличаться от стратегии того, кто может позволить себе сидеть за компьютером с раннего утра и до позднего вечера. Тем, у кого есть работа, у кого мало свободного времени и кто хочет попробовать трейдинг в качестве хобби, я всегда советую стратегии, в которых торговля ведется отложенными ордерами. У меня есть одна такая стратегия под названием OPOS. В ней мы определяем зоны спроса и предложения и планируем свои сделки заранее. Если цена дойдет до уровня, на котором расположен наш отложенный ордер, брокер исполнит его, даже если мы будем на работе. Сам я занимаюсь торговлей на полную ставку, так что свои сделки открываю преимущественно вручную. Моя стратегия строится на объективных предположениях. Что значит «объективных»? В основе моей стратегии лежат три вопроса. Я называю их «вопросы типа 0/1». У них есть только два варианта ответа – либо «да», либо «нет». Предположение может быть либо истинным, либо ложным, третьего не дано. При таком подходе сомнениям просто нет места. Предположим, что в основе стратегии лежит пробой. Если я задаю себе вопрос, случился на графике пробой или нет, я могу точно на него ответить. Рынок закрылся за уровнем – значит, да; не закрылся – значит, нет. Это простой вопрос! На мой взгляд, худшие стратегии – это те, которые оставляют место для сомнений. «Да или нет?» «Может, и нет… Не уверен… Надо подумать». Лучшая проверка для стратегии – спросить о ней 10 разных человек. Если все они ответят одинаково, значит, стратегия является объективной! Если я спрошу у прохожих, день сейчас или ночь, разумеется, все ответят мне, что день – солнце же светит! Никаких проблем! А вот если я спрошу, какая погода сейчас в Китае… Сразу мне никто не ответит. Сначала нужно загуглить! Может, там ясно, а может, и нет, сейчас ведь зима… Это – проблема. Стратегия должна основываться на простых предположениях! Я использую очень простые стратегии – как вы уже упомянули, я комбинирую Price Action и MACD, это индикатор… Иногда я стесняюсь признаться в том, что использую индикаторы! Ведь многие считают, что лучший подход – это голый трейдинг… Голые в данном случае не мы, а графики [смеются]! Многие считают, что индикаторы только мешают, что они отвлекают и так далее… Когда-то я тоже так думал. Сначала я пытался справляться без индикаторов. А потом… Начал тестировать их – целыми сотнями! Помню, в какой-то момент у меня было на графике 12 индикаторов… Но потом я понял – нет, так нельзя. И начал от них избавляться! Единственный индикатор, который пережил эту чистку – MACD. Но я использую его по-особенному, не так, как большинство трейдеров. Я не учитываю сигнальную линию… Я просто отслеживаю изменение направления гистограммы. Но не только! Для меня это – фильтр. То есть я не использую его непосредственно для входов. Мой процесс принятия решений насчет входа состоит из трех шагов. Первый – мне нужен паттерн, например, внутренний бар, внешний бар или пин-бар. Второй – мне нужен пробой этого паттерна. А третий – как раз фильтрация по MACD. Если он не показывает никаких изменений и по-прежнему находится в том же режиме, что и раньше, например, в бычьем, а я хочу продать… Тогда MACD как бы говорит мне – нет-нет-нет, никаких продаж, жди! Вот так я использую MACD. Только для фильтрации! Для входа мне требуются другие сигналы. Но, как я уже сказал, самое важное – это придерживаться правил. Даже если система принесла вам 10 убытков подряд, это еще не значит, что она не работает. Вы должны провести хотя бы 100, 200, 300 сделок, прежде чем однозначно судить о наличии или отсутствии преимущества. — А если вы провели 300 сделок – но итоговый результат оказался убыточным? Каким будет ваш следующий шаг? — Если более 50% сделок окажутся убыточными, это будет означать, что пришло время изменить предположения, лежащие в основе стратегии… Или просто бросить ее и заняться поисками другой. Та стратегия, которую я в основном использую, хороша тем, что ее легко протестировать! Просто выделите время на выходных, сядьте за графики и найдите паттерны, которые я использую… Мой любимый – модель поглощения, это паттерн из двух свечей. Найдите все модели поглощения на графике какого-нибудь инструмента за последние, скажем, три месяца. И посмотрите, что происходило после пробоя паттерна. Продолжал ли рынок движение в сторону пробоя? Или пробой оказывался ложным? И дополните это проверкой MACD… MACD не перерисовывается. У многих индикаторов перерисовка есть, и они показывают на истории идеальный результат… Но в реальных условиях он будет отличаться. Индикаторы с перерисовкой – полнейший скам… Терпеть их не могу! А ведь кто-то их покупает! Да, на графике они выглядят здорово, но в тот момент, когда тебе нужно принять решение, их значение часто оказывается совершенно иным. Вот такой у меня подход! Для меня важна простота. Если стратегия построена на простых предположениях, я могу ее протестировать. Потратить несколько выходных и убедиться: так, из 100 паттернов 70 принесли прибыль, вероятно, стратегия стоит того, чтобы попробовать по ней поторговать. — Уточню для наших слушателей… Если я правильно помню, есть два основных подхода к торговле по MACD – с использованием сигнальной скользящей средней и с использованием гистограммы… Вы, как я понимаю, применяете второй подход. — Да. — Поправьте, если я ошибаюсь, но гистограмма, по сути, измеряет давление покупателей и продавцов… Кажется, в TradingView по умолчанию для нее используются два цвета – красный и зеленый. Если гистограмма красная, значит, сейчас сильнее давление продавцов, если зеленая – покупателей. Знаю, вы используете нестандартные настройки – поделитесь ими с нами? И расскажите, как именно вы используете этот индикатор? — Ну, должен сказать, сами настройки не так уж специфичны… Традиционно используются периоды 12 и 26… Вообще, что такое MACD? Этот индикатор показывает нам расстояние между двумя экспоненциальными скользящими средними. Период одной – 12, второй – 26. Одна быстрая, другая – медленная. Дистанция между ними – это то, что мы видим на гистограмме. Единственная сложность, связанная с использованием MACD… Иногда значение индикатора находится выше нуля, а иногда – ниже. Это ведь осциллятор! Он осциллирует вокруг нулевой отметки. Изначально в MACD использовался один цвет. Но я применяю вариант с двумя цветами. Когда направление гистограммы меняется, меняется и ее цвет. Зачем мне это? Так проще! Я использую очень простой подход. Я открываю терминал – и ищу моменты разворота MACD. Найдя разворот, я смотрю, появился ли в этой точке паттерн… Поэтому я предпочитаю, чтобы развороты отмечались сменой цвета. Все настолько просто, что разберется даже ребенок! Моему сыну уже больше 30, так что его я приводить в пример не буду. Но если бы у меня был, скажем, шестилетний внук, я мог бы попросить его – найди на графике точку, когда вот этот индикатор сменил цвет с зеленого на красный. И он смог бы это сделать! Все настолько просто. Он сказал бы – деда, MACD сменил цвет на графике EURUSD H4! Это хорошо, но этого недостаточно. Еще мне нужен максимум свинга и паттерн на нем… Так что есть и нюансы! Но первое – это MACD. Многие начинающие трейдеры теряются, когда садятся за графики… Они не могут понять, с чего начать? Что даст им сигнал для входа? Я сам столько раз сталкивался с этой проблемой! Как определить хороший момент для входа?.. Какой инструмент лучше торговать?.. Я больше не испытываю никаких сомнений! Я просто листаю графики – красный, красный, красный… О, зеленый! Сегодня я заметил, что на дневном графике GBPUSD что-то намечается. И сказал себе – окей, вернусь вечером, посмотрим, как закроется дневная свеча. Если она закроется по-медвежьи, это может быть сигналом начала коррекции. А если позже я увижу, что MACD упал ниже нулевой линии, но общий тренд при этом остался восходящим… Это может оказаться хорошим моментом для того, чтобы присоединиться к нему. Это так просто, что многие не верят, что это работает [смеется]. На недавнем вебинаре – кстати, спасибо за возможность поделиться знаниями с вашим сообществом – меня спрашивали о моем винрейте… Мой винрейт – 84%. Я провел 1 000 сделок, из них 840 – прибыльные, 160 – убыточные. Как оказалось, некоторые мне не поверили… Я отправил им сегодня ссылку на свой мониторинг, чтобы они убедились сами. Это – реальный счет, ему уже два года. Пусть сами посмотрят! Я-то знаю, что моя стратегия работает… Но, возможно, кому-то нужны доказательства. — Круто! Давайте поподробнее обсудим вашу стратегию? Вы сказали, что вас интересуют моменты, когда гистограмма MACD меняет цвет… Что насчет рыночной структуры? Важно ли для вашей стратегии наличие или отсутствие тренда? — Да, начинаю с гистограммы, но потом я тщательно анализирую рынок. Изменение направления MACD для меня – всего лишь подсказка, что ситуация может оказаться интересной. Потому что, во-первых, не все сигналы MACD стоит торговать... Гистограмма должна быть вытянута вверх или вниз. Флетовые движения мне не нужны! Она должна далеко уйти от нулевой линии. Во-вторых, она должна быть стабильной в течение определенного времени. Не должно быть пилообразных движений с постоянными изменениями цвета – красный, зеленый, красный, зеленый… В таком случае сигналу нельзя верить. Так что… Все немного сложнее, чем «MACD сменил цвет на зеленый – входим!» Нет-нет! В том вебинаре, который мы провели на вашей платформе, я упоминал, что для MACD нужны определенные правила. Значение должно быть достаточно высоким (или низким). И цвет не должен меняться в течение определенного времени. Никаких пилообразных движений! Это первое… Но, еще раз, я не торгую только MACD! MACD для меня – просто инструмент, позволяющий выбрать из 35 графиков самые интересные. Из 35 я могу оставить, например, всего 3 – именно потому, что увидел на MACD U-образный разворот. И вот на эти графики я взгляну гораздо внимательнее! Если наблюдается мощный тренд, я против него не лезу. Я торгую коррекции! Но не пытаюсь их ловить – я предпочитаю присоединиться к тренду. Я позволяю коррекциям случаться – а когда они заканчиваются, вхожу в направлении тренда. Свою стратегию Price Action + MACD я использую на старших таймфреймах – дневном и H4. Для скальпинга я использую другую… В ней тоже есть MACD, но паттерны я там не отслеживаю, учитываю только максимумы и минимумы свингов. Как я уже сказал, каждый инструмент требует особого подхода! Взять для примера золото… Обожаю его торговать! Золото и MACD – это просто лучшие друзья [смеется]. Они так здорово работают вместе! Я часто показываю примеры с золота на своих вебинарах. Просто невероятно, как хорошо они друг другу подходят! На дневном и четырехчасовом таймфреймах MACD работает на золоте волшебно, просто волшебно. Если вы разберетесь, когда MACD стоит учитывать, а когда – игнорировать… Вы сможете достичь винрейта в 80%. — Понял! То есть все несколько сложнее, чем «гистограмма MACD сменила цвет на зеленый – покупаем, на красный – продаем». Для продаж вам нужно увидеть приличный восходящий поток, чтобы индикатор зашел в… Не хочу говорить – зону перекупленности! Но чтобы гистограмма MACD сформировала пик выше, чем предыдущие. Если после этого ее цвет изменится, вы начинаете искать условия для входа – как вы и сказали, паттерн Price Action… Внутренний бар, модель поглощения и так далее. Ситуаций, когда гистограмма колеблется вверх-вниз возле нулевой линии, вы избегаете! Я правильно вас понял? — Да, в таких условиях торговать не стоит. Хочу кое-что добавить… Очень важно понимать, что такое внутренний бар и внешний бар. Внутренний бар – это не что иное, как консолидация! Он означает, что сначала мы получили крупную свечу, например, дневную, а потом в течение следующего дня рынок не смог пробить ни ее максимум, ни ее минимум! Это и есть внутренний бар. А что мы знаем о консолидациях?.. Пробой консолидации – это торговая возможность! Для меня пробой внутреннего бара означает, что рынок решил сдвинуться. В каком направлении? Разумеется, в направлении пробоя. Конечно, иногда случаются ложные пробои. Если бы все пробои работали, трейдинг был бы слишком простым делом! Избегать ложных пробоев мне помогает MACD. Не всех, но большинства. Часто бывает так, что пробой случился, но MACD не меняет своего направления. Для меня это – сигнал опасности! Меня пытаются обмануть, надо подождать! Поэтому я использую MACD в качестве фильтра. Принимать решения, отталкиваясь только от MACD, я бы не стал. Но как фильтр он работает хорошо. Не раз бывало, что я писал своим подписчикам – окей, ребята, сформировался внутренний бар, но MACD по-прежнему дает бычий сигнал. Ждем пробоя! Получим пробой с медвежьим сигналом от MACD – можем продавать! Но если вы видите медвежий пробой, а MACD по-прежнему дает бычий сигнал… Забудьте о продажах. Это значит, что нас хотят обмануть, что тренд слишком силен, и что цена, вероятно, пойдет выше. Так что… Голый трейдинг – это хорошо. Но лучше всего – голый трейдинг + MACD. — Круто! Давайте опишем какую-нибудь сделку по вашей системе. Поможем нашим слушателям визуализировать ваш торговый подход! Графиков ведь у нас нет... Предположим, что на MACD сформировалось много зеленых баров, и тут – бум! – появился красный. Это говорит о том, что давление продаж растет. Дальше вы смотрите, не сформировал ли рынок паттерн. Скажем, вы видите медвежью модель поглощения. Вы получили уже два критерия для открытия сделки… Что дальше? — Предположим, что мы анализируем бычий рынок. Он формирует бычий свинг. Я смотрю на график… Но не вижу медвежьего сигнала от MACD. Тогда я смотрю, нет ли паттерна. Наличие паттерна и сигнал от MACD для меня – одинаково важные факторы. Кстати, мои любимые паттерны – внутренний бар и модель поглощения. Если паттерн появляется, но MACD не дает сигнала, я добавляю график в свой вотч-лист… И жду пробоя. Если MACD дает медвежий сигнал, но пробоя не происходит, я все равно подозреваю неладное. Для входа мне требуются три условия! Паттерн, пробой паттерна и подтверждение от MACD. Вот в таких сетапах есть смысл! Один рынок – золото – я анализирую на H1, потому что стратегия хорошо работает на этом таймфрейме. Но остальные я торгую на H4 и D1. Более короткие таймфреймы я не учитываю… Там формируется слишком паттернов! На M5 можно находить, наверное, по 20 паттернов в день [смеется]. Некоторые из них работают, но многие – нет, так что ценности в них немного. Я всегда говорю – не все то золото, что блестит! Не все паттерны отрабатывают. Люди любят искать короткие пути… Покупают компьютер, открывают брокерский счет – и начинают торговать! Нажимать на кнопки «SELL» и «BUY» по силам каждому. Но потом они понимают, сколь многому им нужно научиться… Образование – вещь совершенно необходимая. Конечно, новичкам везет, но не стоит всерьез полагаться на удачу. В конечном счете важны именно знания. Знания помогают нам фильтровать сетапы, которые могут не отработать – и сосредоточиться только на лучших. Не стоит торговать все паттерны подряд, такой подход просто не работает! Медвежья модель поглощения должна быть на максимуме свинга, бычья – на минимуме! Бычья модель поглощения на максимуме свинга означает высокую вероятность возобновления тренда! А не разворот. Практика очень важна. 15 лет трейдинга многому меня научили. Я слил немало счетов, пока не начал зарабатывать… На выход в прибыльность у меня ушло 4 года. Вот уже 7 лет я закрываю каждый год с прибылью. Я считаю, это успех. Иногда годовая прибыль получается небольшой, но это все же прибыль. Кажется, это будет восьмой год, который я закрою в плюсе. У меня 5 счетов. Один фьючерсный – на нем я могу торговать без брокера… Но фьючерсная торговля совершенно не похожа на торговлю CFD. Кстати говоря, в основе ценовых движений CFD лежат движения фьючерсного рынка. Нам же нужно откуда-то брать котировки, не так ли? У меня есть три счета CFD и еще один счет для торговли польскими акциями. Польский фондовый рынок, наверное, самый спекулятивный в Европе! У него такая низкая капитализация, что для изменения котировок бывает достаточно одного крупного клиента. Я стою в покупках по нескольким польским банкам – у этих акций капитализация достаточно высокая. Не огромная, но приличная. — Окей! Если вы не против, давайте вернемся к MACD. Я хотел бы сформулировать что-то вроде руководства, чтобы наши слушатели смогли самостоятельно протестировать вашу стратегию. Предположим, что на максимуме свинга сформировалась медвежья модель поглощения. MACD изменил цвет с зеленого на красный. Теперь нужно третье условие – пробой модели поглощения… Что вы называете пробоем? Закрытие свечи ниже минимума паттерна? — Да, конечно. Нужен пробой минимума свечи, формирующей паттерн. В случае внутреннего бара это будет бар-«мама». Для меня пробой означает именно закрытие свечи за уровнем! Если мы говорим о D1, недостаточно, чтобы цена просто зашла в течение дня за минимум предыдущей свечи. Она должна там закрыться! Так что на D1 приходится дожидаться полуночи. Только после закрытия свечи за минимумом мы можем сказать, что пробой действительно состоялся. Потому что цена вполне может за 4 часа до полуночи вырасти – и тогда ее закрытие произойдет в пределах диапазона паттерна! Это будет ложный пробой. А в случае ложного пробоя рынок любит уходить в направлении, противоположном пробою, причем на удвоенной скорости. Рынок подлавливает трейдеров за уровнем и – вуп! – улетает в другую сторону. Я всегда говорю: ради того, чтобы обмануть нас, рынок готов приложить всевозможные усилия. Он любит использовать хитрые трюки! Поэтому мы должны быть готовы к любым ситуациям. Да, для меня пробой означает, что свеча зашла за уровень, закрылась за ним, а потом начала формироваться новая. — Вы говорите о дневном таймфрейме? — В случае дневного свечу нужно проверять в полночь, да. Точнее, сразу после полуночи. В случае графиков H4 все немного проще, потому что на них появляется 6 свечей в сутки. Я больше предпочитаю торговать H4 – движения там происходят быстрее, ждать конца дня приходится далеко не всегда. Бывает, я смотрю – так, началась американская сессия, свеча закрылась за минимумом, MACD падает – можно входить в рынок! — Это в случае H4?.. — Все зависит от ситуации! Бывает, что сетап формируется на H4, я его торгую, потом проверяю дневной график – и вижу, что паттерн сформировался и там. Но да, если паттерн сформировался на H4, то я торгую график H4. На дневном таймфрейме – дневной график. Бывает, меня спрашивают – пробой случился в первые 15 минут четырехчасового бара, что делать? Ну… Нужно подождать еще 3 часа 45 минут! Паттерн ведь сформировался на H4, так что пробой нужно отслеживать там же. Конечно, все зависит от вашего аппетита к риску… Если вы любите рисковую торговлю, можете попробовать входить сразу же, как только цена касается минимума или максимума паттерна. Но… Когда я пытался так торговать, я часто попадал в ловушку! Рынок выходил за пределы паттерна – а через час откатывал обратно. Я надеялся, что пробой все-таки случится… Но MACD не менял цвет… Можете попробовать так поторговать, но входите только в том случае, если получаете подтверждение от MACD. Это позволит вам немного снизить риски. Лично я предпочитаю дождаться закрытия свечи. Некоторые говорят, что я медленный трейдер, что я торгую, как улитка. Я просто не люблю спешить во время торговли! Как я всегда говорю, будет и другой день, и другая сделка. Это как двигаться с толпой… Если опережать толпу на один шаг, легко упустить момент, когда она развернется и начнет движение в обратную сторону. Так же и в трейдинге – я предпочитаю двигаться вместе с толпой, вместе с большими парнями! Я не пытаюсь указывать им, куда идти [смеется]. Если мой вход окажется на 20-30 пунктов менее выгодным, это не страшно. Для меня важнее безопасность, безопасность моего счета. Мы не обсудили с вами мани-менеджмент… А ведь с него все и начинается. Все! Если вы не в состоянии должным образом распорядиться своими средствами, вам не поможет даже лучшая стратегия. Какой показатель важнее всего? Их ведь так много… Винрейт, прибыльность, коэффициент Шарпа, соотношение риска к прибыли… Столько статистических параметров! Но для меня самый важный – просадка. Если ты умеешь контролировать свою просадку, ты никогда не проиграешь. Хотя, конечно, всякое может случиться [смеется]! Это всего лишь мое мнение, и вы можете с ним не согласиться. Но лично я никогда не смотрю, сколько я сегодня заработал или потерял. Для меня важнее всего то, какая у меня была сегодня просадка. Каким был мой риск! Моя максимальная просадка в этом году составила 15%. И продлилась она всего месяц. Обычно я стараюсь удерживать просадку ниже 10%... Потому что где 15%, там и 20%, а там!.. Можно забыть о счете. Конечно, если торговать на счете в 1000 долларов, можно рисковать даже 60%. Если я потеряю 600 долларов, я это как-нибудь переживу! Но если вы будете торговать на счете в 100 000, станете ли вы рисковать 60 000? — Нет, конечно же! И большинство людей не станут. Разве что какие-нибудь миллиардеры… — Да, бывает, миллионеры теряют такие суммы. Но я знаю людей, которые получили такой убыток, но миллионерами при этом не являются… И таких людей много, слишком много! С их стороны это просто глупо, простите за прямоту. А все дело в том, что им не удалось удержать под контролем свою просадку! Для меня нет параметра важнее. — Полностью согласен! Итак, мы обсудили критерии входа – MACD, паттерны, пробои… Полагаю, следующий вопрос – где вы ставите свой стоп и тейк-профит? Можете рассказать об этом? — Мои стопы всегда основываются на паттернах, которые я торгую. Если размер паттерна – 100 пунктов, я поставлю свой стоп примерно на 10 пунктов выше него. Скажем, я торгую восходящий свинг. На его максимуме формируется паттерн, я хочу войти в продажи. Стоп я поставлю чуть выше паттерна, на расстоянии примерно в 10 пунктов… Но это в случае, если размер паттерна не превышает 100 пунктов! Конечно, плюс-минус, это не строгое правило. Но иногда паттерн оказывается просто огромным. Например, на GBPJPY случаются паттерны размером в 200 пунктов… В этом случае я ставлю свой стоп за пробойную свечу. Почему? Если какая-то свеча открывается в диапазоне паттерна, а закрывается за его пределами, значит, кто-то на рынке принял решение, что пришло время для пробоя. Когда мы ставим стоп за пробойную свечу, мы рассчитываем на то, что цена не вернется к точке, в которой был инициирован пробой, потому что там будет находиться зона сильных продаж. Я ставлю свой стоп на 10-15 пунктов выше пробойной свечи. Если рынок его вынесет, значит, он перестал быть медвежьим, и восходящий тренд возобновился. По свечам можно судить о происходящем на рынке. Если мы видим пробойную свечу, которая открылась в границах паттерна, но закрылась за его пределами, это означает, что решение было принято. Кто принял решение? Продавцы. Где они приняли это решение? В области начала пробойной свечи. Лично я понимаю это именно так. Рынок всегда колеблется между покупателями и продавцами. Кто сильнее? В этот момент сильнее продавцы. Поставить стоп выше цены входа продавцов – значит, поставить его в безопасную зону. Если рынок поднимется выше пробойной свечи и вынесет мой стоп, значит… Ничего не поделаешь – я сделал все что мог [смеется]. Продаж больше нет – значит, нужно присоединяться к покупкам. Вот так я и выставляю стопы! А насчет тейк-профитов… Универсального решения тут нет. Мои выходы зависят от многих, многих факторов. Один из них… Был такой человек – Булковски. Мистер Булковски занимался тем, что собирал статистику по разным паттернам. Он проводил тесты! Тесты многих тысяч паттернов. Я читал, что он протестировал 3 000 паттернов «голова и плечи», чтобы определить, как часто рынок совершает пробой этого паттерна. Он вычислил, что в 70% случаев происходит пробой размером в 70% от величины паттерна. А ведь обычно все используют соотношение 1:1! Но мистер Булковски сказал – нет, движение получается в 70%... Конечно, теоретически! Также он протестировал пробои внешних баров, моделей поглощения… И сделал вывод – если пробой получается размером в паттерн, то его можно считать хорошим, отработавшим. Он протестировал несколько тысяч этих паттернов… И вычислил, что вероятность движения размером в паттерн составляет 72%. Так что я считаю, что моя цель должна быть на отметке, расстояние до которой равняется размеру паттерна. Но это в теории! Бывает, что обстоятельства не позволяют мне использовать такой крупный тейк-профит. Обычно я ставлю цель на ближайшую зону спроса или предложения. Если я, желая войти в продажи, вижу, что рядом находится зона спроса, моей целью будет именно она. Я не пытаюсь брать цели ниже зоны спроса, потому что цена наверняка на ней остановится. Потом будет коррекция, потом цена вернется обратно к паттерну – и попробует снова… Рынок редко падает вниз камнем. Обычно он блуждает туда-сюда… Формирует свинги! — Здорово! Очень лаконично, мне нравится. Надеюсь, тем, кто нас смотрит и слушает, удалось все это визуализировать. Прекрасно! Вы упомянули зоны спроса и предложения – давайте обсудим эту тему немного подробнее! Знаю, у вас есть для этого торговая стратегия под названием OPOS. Как расшифровывается эта аббревиатура? — «Only Pending Order Strategy» [стратегия только с отложенными ордерами]! — Мне нравится ваш подход к названию стратегий! OPOS, очевидно, будет полезна в первую очередь тем, у кого есть обычная работа и кто не может позволить себе днями напролет сидеть за графиками. Но прежде чем мы перейдем к ней, расскажите, как вы относитесь к зонам поддержки-сопротивления и зонам спроса и предложения… Если я правильно понимаю, вы разделяете эти концепты. — Да, мой подход может отличаться от общепринятых – я всегда предупреждаю об этом на своих вебинарах. Многие ведь считают, что это одно и то же! Люди не делают между ними различия, потому что эти концепты действительно во многом пересекаются. Тем не менее, это не одно и то же… По крайней мере, я так не считаю. Я считаю, что поддержка и сопротивление – это уровни, которые рынок создает техническим образом. Иногда это случается из-за новостей – выходят какие-то данные, и рынок резко отскакивает от какой-то отметки. Но вовсе не обязательно, что он отреагирует на этот уровень, когда вернется к нему в будущем – новостей ведь уже нет! Например, выходят данные Nonfarm Payrolls, и золото подскакивает от 1900 до 1950. Потом оно возвращается к 1900… Но данные Payrolls уже не выходят! Я могу торговать такие горизонтальные уровни, но отношусь к ним с подозрением. Зоны спроса и предложения – дело совершенно иное. Чтобы заставить рынок сформировать крупный восходящий свинг, требуются силы, требуются крупные покупатели… Я называю их «большие парни». Это акулы рынка! Крупные банки и хедж-фонды. Эти институциональные фирмы оперируют такими огромными суммами, которые мы не можем даже представить. Миллиарды долларов! Большим парням по силам влиять на рыночные цены. Нам стоит за ними следовать! Не нужно с ними спорить. Предположим, кто-то начал покупать золото по 1900. Он толкает цену все выше, выше и выше… Без новостей! Цена просто взяла и начала расти. В этом случае мы можем быть уверены, что на уровне 1900 будут лежать дополнительные деньги. Почему? Потому что большие парни не могут сразу купить столько золота, сколько хотят, так как этим они испортят рынок. Цена пойдет вверх, и они получат невыгодное исполнение. Поэтому они разделяют позиции на маленькие части. Скажем, они хотят купить две тонны золота. Они покупают тонну по 1900. Потом, когда цена возвращается после отскока обратно, они покупают еще 250, а потом еще и еще… Они просто вынуждены разделять свои ордера. Если бы они купили две тонны по 1900, то сделка на последний килограмм исполнилась бы по цене 2000. Они стараются избегать рыночных возмущений – и поэтому делят свои ордера на части. Я называю это «блоки ордеров». Вот так рынок и двигается… Я использую для торговли платформу NinjaTrader, потому что она позволяет отслеживать реальные объемы с фьючерсного рынка. И в них действительно можно найти блоки ордеров. Это совершенно иная торговля! Совсем не то, что в MetaTrader или TradingView. Но в конечном счете… Все сводится к тому, что существуют определенные области интереса – покупателей и продавцов. Я всегда говорю – если цена возвращается к такой зоне, вероятность активности участников рынка и последующего отскока очень высока. Я по-настоящему верю в такие зоны – и торгую их. Предположим, что на USDJPY цена уходит от зоны на 150, 200, 300 пунктов… А потом начинает медленно опускаться обратно. Я поставлю на зону отложенный ордер на покупку! В расчете на очередной отскок. Этот подход хорош тем, что я могу выставить свои ордера – и уехать в отпуск! Если цена дойдет до зоны, ордер исполнится самостоятельно, и я не упущу торговую возможность. Вот почему отложенные ордера полезны для тех, кто хотел бы попробовать торговлю в качестве хобби. Нередко бывает, что у таких людей есть всего пара свободных часов в сутки… Они могут проанализировать рынок после работы, найти зоны спроса и предложения, до которых цена может завтра дойти, и поставить на них отложенные ордера. В этом подходе я предпочитаю ставить стоп за зону, а тейк-профит – на расстоянии, равном стоп-лоссу. Соотношение риска к прибыли получается 1:1! Судя по статистике, рынок чаще отскакивает от таких зон, чем пробивает их. Предположим, у меня есть уровень 1900 – зона спроса. Вероятность того, что цена пробьет зону и пойдет вниз… Я бы сказал, 30%. То есть вероятность отскока – 70%. Это правда! Изучите эти уровни – и увидите, что цена, прежде чем пробить их, обычно наносит по ним два-три удара. Если вы нашли сильный уровень, от которого цена резко ушла несколько дней, недель или даже месяцев назад… Можете ожидать, что по возвращении к нему она, вероятно, снова совершит отскок. Возможно, не такой большой! Но какой-то отскок будет. Я называю это «стратегия для работающих людей». Статистика на нашей стороне! Статистика говорит, что перед пробоем мы, вероятно, получим как минимум один отскок. Ведь эта зона была создана большими парнями! Китами, акулами рынка... Они не позволят цене спокойно пройти сквозь нее. Но очень важно анализировать зоны – и находить лучшие. Это не так сложно, лучшие зоны – те, от которых цена совершала самые большие движения. Вы открываете график, скажем, канадского доллара, и начинаете считать – так, от этого уровня цена ушла на 800 пунктов, а теперь падает… Если она опустится до него, он сработает снова – хотя бы один раз. Мы можем запланировать сделку… Ширина зоны спроса равняется, скажем, 50 пунктам. Отложенный ордер ставим чуть выше верхней границы зоны. Стоп-лосс – 50 пунктов. Конечно, это зависит от таймфрейма… Эту стратегию можно использовать и на H1, и на M15. Все зависит от того, как часто вы хотите открывать ордера. — Окей, если я правильно понял… Уровни поддержки-сопротивления формируются новостями – NFP, CPI и другими. А зоны спроса и предложения формируются институциональными ордерами. Институциональные фирмы не станут открывать позицию по золоту на миллиард долларов, потому что тогда цена на золото резко подскочит. Поэтому они делят свою позицию на более мелкие и закупаются сделками, скажем, по 200 миллионов… Вы упомянули, что в платформе NinjaTrader доступны объемы, что помогает вам анализировать зоны спроса и предложения. Что, если у трейдера нет доступа к этой платформе? Можно ли отслеживать что-то на графиках? Вы упомянули, что стоит учитывать размер движения от уровня. Есть ли что-нибудь еще?.. Как отличать хорошие зоны от плохих? — Конечно, размер движения очень важен. Большое движение означает силу покупателей или продавцов. У меня есть индикатор, который показывает эти зоны… Много лет назад я нашел один такой индикатор, но он выдавал странные результаты. Поэтому я решил разработать свой собственный. У нас с другом ушло несколько месяцев, чтобы подобрать для него наилучшие параметры. Этот индикатор основывается на свечных паттернах, не на объемах! Подключение индикатора к потоку данных с биржи для получения реальных объемов – дорогое удовольствие. И при этом он все равно работал бы не у всех… Так что наш индикатор основывается на техническом анализе. Но ценность в нем есть! Честно говоря… Лучшие зоны – это те, которые находятся на верхней и на нижней границе графика. Настолько все просто! Потому что эти зоны – старейшие, и диапазон между ними максимален. Для тех ситуаций, когда зоны находятся очень близко друг к другу, у меня есть другая стратегия. Если расстояние между зонами равняется всего 20-30 пунктам, то я считаю это областью консолидации – и торгую не отскоки, а пробои! Я вхожу в направлении потока, используя ордера Buy Stop и Sell Stop. Обычно на падении к зоне спроса я закупаюсь – то есть, можно сказать, торгую против потока. Но в случае, когда зоны находятся близко друг к другу, я использую ордера Sell Stop и Buy Stop и торгую в направлении потока. Если цене удается выбраться за границы диапазона, обычно она идет до следующей зоны. Использование зон облегчает процесс определения уровней для стоп-лоссов и тейк-профитов. Тейк-профит я всегда ставлю перед ближайшей зоной. Так что зоны можно торговать и в направлении потока, и против него… Есть много факторов, определяющих, куда я поставлю свой отложенный ордер. Но, думаю, лучший путь к освоению такого подхода – это практика. Откройте демо-счет – и практикуйтесь! Если что, мой индикатор доступен на платформе Райнера – разумеется, абсолютно бесплатно. — А что насчет тех ситуаций, когда рынок опускается к зоне – но не отталкивается от нее, а входит в консолидацию? Бывает, что он задерживается там на 8, 9, 10 баров… В этом случае на графике появляется что-то вроде миниконсолидации. Как вы относитесь к таким ситуациям? — Это плохо! Если цена не реагирует на зону, не отскакивает от нее, это означает, что здесь больше нет денег, которые могли бы оттолкнуть цену. Это может быть сигналом того, что в ближайшем будущем этой зоны уже не будет. Все сводится к деньгам! Если блок ордеров недостаточно большой, цену он не удержит. — Что же делать? Закрывать сделку? Или ждать, когда рынок сам закроет ее по стопу? — Опять же, здесь все зависит от образа жизни трейдера. Если он работает в офисе и у него есть возможность во время перерыва взглянуть на телефон, он может закрыть сделку. Но у многих такой возможности нет. Какой-нибудь водитель автобуса или рабочий на заводе не станет отвлекаться на телефон, чтобы проверить графики! Таким людям сложнее. Поэтому я всегда подчеркиваю, что у каждого отложенного ордера всегда должен быть стоп-лосс и тейк-профит. Если отскок будет небольшим, есть шанс, что цена дойдет до тейк-профита. А торговать без стопа, если ты не контролируешь ситуацию, вообще нельзя… Так что при торговле стоп-лоссы и тейк-профиты обязательны. Без них торговать слишком опасно! Мы ведь не знаем, как поведет себя рынок… Алчности тоже нужно избегать. Не стоит ставить свой тейк-профит слишком далеко. Соотношения 1:1 вполне достаточно. Вообще, алчность – серьезная проблема [смеется]. Трейдеры хотят все больше, больше и больше… Я люблю говорить: главная причина торговых неудач – нехватка терпеливости. Нетерпеливые трейдеры уязвимы для многих проблем, например, страха упустить прибыль… «Я обязательно должен войти сегодня в рынок», «как же так, я уже три часа смотрю на графики и до сих пор не открыл ни одной сделки»… Нет уж! Я никогда не открываю сделку, если не испытываю в ней уверенности. Просто составьте чек-лист: «Чтобы я открыл сделку, должно произойти вот это, это и это». И все! Это избавит вас от колебаний, сомнений и эмоциональных решений. Просто распишите все – раз, два, три! Паттерн, пробой, MACD. Это – моя стратегия. — Коротко и ясно! Фантастика. Вы сказали, что стремитесь к соотношению 1:1… Бывают ли у вас сделки с менее выгодным соотношением? Например, такие, в которых вы получаете 70 центов прибыли за каждый доллар риска? — Да, конечно. У меня достаточно высокий винрейт, так что я могу себе позволить торговать сделки с соотношением хуже, чем 1:1. У меня есть один счет, винрейт которого составляет 95%... Но это – скальпинговая стратегия, и я торгую по ней всего около месяца, так что делать какие-то выводы еще рано. На более старых счетах, которым уже 2-3 года, мой винрейт составляет 80-85%. Поэтому я могу позволить себе торговать сделки с соотношением хуже, чем 1:1, и все равно при этом зарабатывать. Знаете… Возможно, мне не стоит этого говорить, ведь нас слушают и те, кто только недавно начал свой путь в трейдинге. Но… Честно говоря, меня не особенно заботит соотношение риска к прибыли. Для меня гораздо важнее эффективность сделки – вероятность ее отработки. — Но ведь это – две стороны одной монеты! Многие новички считают, что соотношение риска к прибыли должно равняться как минимум 1:2 или 1:3 – тогда ты будешь торговать прибыльно, даже если будешь оказываться прав менее чем в половине случаев! Но есть и другие трейдеры – трейдеры вроде вас, винрейт которых равняется 80-85%. Вам не обязательно получать даже 1:1! Вы вполне можете зарабатывать 70 центов на каждый доллар риска. В долгосрочной перспективе ваш подход все равно будет прибыльным… Так что у этой монеты две стороны! Нужно понимать, что винрейт и соотношение риска к прибыли взаимосвязаны. И каждому нужно найти между ними правильный баланс! — Да, приходится выбирать: либо соотношение риска к прибыли, либо эффективность. Лично я выбираю эффективность. Особенно в скальпинге… Там я на соотношение вообще не смотрю, я просто пытаюсь закрыть сделку с прибылью. Если я вижу, что сделка идет против меня, я ее закрываю – без лишних раздумий… Но в целом… Я сделал один из своих счетов публичным, если интересно, можете на него взглянуть. Это – средний по величине счет, не огромный, но и не маленький. Поэтому я его и показываю – я считаю, что такой уровень доступен тем трейдерам, которые хотят торговать профессионально. По крайней мере, в качестве старта. И соотношение риска к прибыли у меня в среднем… Примерно 1:1,5. На каждый доллар риска я получал полтора доллара прибыли. У меня случались сделки с соотношением 1:40… Но бывали и такие, в которых за доллар риска я получал всего 20 центов прибыли. Во вторник я проводил вебинар для своих друзей из Польши, и один из них сказал мне – ты рисковал 100 пунктами, а получил прибыль всего лишь 25, ха-ха-ха! Я ответил ему: «Да, это так, но я закрылся с прибылью! Если бы я не вышел из рынка, через пару часов этих 25 пунктов у меня бы уже не было. Что лучше, зациклиться на каком-то точном соотношении? Или забирать со стола прибыли?» В общем, я не уделяю большого внимания соотношению риска к прибыли. Тем более, что лотность моих сделок постоянно варьируется… Одну сделку я могу торговать позицией в 0,5 лота, другую – в 0,1 лота. Нельзя просто сказать «торгую только соотношение 1:1 или 1:2», все не так просто! Иногда сделка приносит мне 20 долларов, иногда – 5. Как можно сравнивать эти сделки по соотношению риска к прибыли? Я просто не вижу в этом смысла. — Кстати, Дарго, мы беседуем уже полтора часа. Как я и предупреждал, хочу спросить – хорошо ли вы себя чувствуете? Будем продолжать? Или прервемся и закончим эту беседу в другой раз? — Никаких проблем, продолжаем! — Окей, тогда давайте еще несколько вопросов! А потом будем заканчивать. Ранее вы сказали, что учитываете новости… И что придерживаетесь преимущественно (процентов на 70%) технического подхода, но происходящее в мире тоже отслеживаете. Как вы используете в торговле новости? — Ну… Обычно я провожу анализ на неделю вперед – вечером воскресенья или утром понедельника. Я смотрю, какие важные события ожидаются на этой неделе. Например, я могу увидеть, что в четверг Банк Англии будет принимать решение по процентной ставке… По четвергам часто случается много событий – я называю такие дни «суперчетверг»! Итак, предположим, что ожидается заявление по процентной ставке, а полчаса спустя – публикация британского CPI. Я понимаю: торговать фунт на этой неделе – дело опасное. Если у меня были запланированы сделки по фунту, я буду торговать их только в понедельник и во вторник. В среду, за день до новостных событий, торговля по фунту будет поставлена мной на паузу. Но при этом я могу его скальпировать! В скальпинге новости не играют такой важной роли. Тем не менее, в первую очередь я – свинг-трейдер… И если я планирую открыть по фунту позицию, я должен знать, может ли случиться что-нибудь такое, что испортит технический анализ. После новостных событий технический анализ часто отправляется прямиком в мусорку… Терпеть не могу проводить вебинары перед новостями! Меня спрашивают – какая у вас позиция по EURUSD? Я отвечаю: «Я могу рассказать вам много всего, много прекрасных вещей, могу достать вам звезду с неба, но прошу, давайте сначала дождемся совещания ЕЦБ! Потому что взглянуть на ситуацию реалистично мы сможем только после него. Что бы я сегодня ни сказал, завтра после решения ЕЦБ это можно будет выкинуть в мусорку». Так что я отслеживаю экономический календарь и избегаю торговли на парах, по которым скоро планируется выход интересных событий – волатильных событий… Например, в прошлую пятницу я торговал EURCAD. Вошел в продажи! На паре сформировалась модель поглощения, случился пробой, цвет MACD сменился на красный. Хорошая возможность! Я поделился ей в своем телеграм-канале, вы, наверное, видели. Я сказал, что продаю. А потом я увидел, что на открытии рынка США ожидается публикация канадских данных по розничной торговле. И я сказал – ребята! Если данные окажутся позитивными, канадский доллар укрепится… Что пойдет моей сделке на пользу. Но если данные окажутся плохими, я закрою свою сделку так быстро, как только смогу. К счастью, данные оказались хорошими, и в тот день я получил прибыль 70 пунктов. Но все могло обернуться иначе! Если бы рынок резко сдвинулся против меня, я мог бы получить 70 пунктов убытка. Так что технический анализ можно использовать только тогда, когда не происходит никаких важных событий. Поэтому их стоит учитывать. Здесь стоит сказать еще кое-что… Как все было бы просто, если бы при росте инфляции доллар падал, а при падении – рос! Но, к сожалению, так бывает далеко не всегда. Рынок любит нас удивлять. Бывает, его реакция оказывается совершенно иррациональной, и нам остается только гадать о том, что происходит. Инфляция упала, но доллар тоже упал – почему?! Поэтому перед новостями лучше вообще не торговать. Никогда не знаешь, что может случиться! Конечно, я говорю о событиях, которые помечены красным цветом. Я использую календарь от Myfxbook – мне нравится его простота и наглядность. Все важные события там отмечены красным цветом. Тем не менее, иногда даже Payrolls не вызывают серьезной волатильности. Скажем, в среду ожидается заявление ФРС по поводу процентной ставки, а в пятницу – выход новостей Payrolls. Скорее всего, Payrolls не окажут серьезного влияния на рынок, потому что все важные решения будут приняты ФРС в среду! Следующее заседание ФРС – через 6 недель. Так что ее члены уже знают данные, которые выйдут в пятницу. Не верю, что ФРС будет определять денежно-кредитную политику страны, не зная, какими окажутся данные Payrolls! Мы, ритейл-трейдеры, узнаем их только в пятницу… Но они их знают уже в среду! В этом случае Payrolls можно не учитывать. — Понял! Здорово! Мне нравится ваш подход к отслеживанию новостей. Вы смотрите на них больше с позиции риск-менеджмента, вы понимаете, когда из позиции лучше выйти, а когда оставить. Хочу задать вам следующий вопрос… Вы торгуете уже много лет. Определенно, дольше, чем я! Поделитесь, с какими испытаниями вам пришлось столкнуться? И какой урок вы из этого извлекли? — Ох, испытания… Думаю, главное испытание – это мы сами. Мой главный противник в трейдинге – это я сам! В торговле нам приходится преодолевать свои слабости – алчность, невежество, слабоволие. Самое важное – это придерживаться правил своей стратегии. Как же сложно быть последовательным, как же сложно контролировать свои эмоции! Стоит нам увидеть что-нибудь интересное, например, сильное движение на новостях, нам сразу же хочется открыть сделку… Но нет, мы должны успокоиться и сказать себе: «MACD не дает сигнала, паттерна тоже нет. Зачем мне это торговать? Давай-ка успокоимся, нужно вести себя терпеливо». Эмоциональный трейдинг принес мне больше убытков, чем что бы то ни было. В 2015 я получил просто огромный убыток… На всю жизнь его запомнил! Не только из-за его размера, но и из-за того, насколько глупым был тот вход. Если бы я воспринимал рынок более спокойно, я бы никогда не открыл ту сделку. Я был прямо одержим! «Все покупают – надо тоже купить!» Так вышло, что я купил на пике – точно на пике… А потом просто сидел и наблюдал, как мой счет тает. Через три-четыре дня я его лишился – полностью. В тот момент моя торговля изменилась. 2015 год совершенно изменил мой подход к рынку… На первое место для меня вышло сохранение капитала. Рынок не должен забрать у тебя больше 15%. Это – абсолютный максимум! А на сделку – 5%. Когда я начал придерживаться этого правила, все изменилось. Так что, думаю, главное испытание в трейдинге – это мы сами! Наши сильные идеи – и наша слабая воля. И то, что мы не придерживаемся правил… С утра говорим – не позволю сделке принести мне убыток больше 2%! А вечером смотрим – воу… Минус 5%! Слабая воля… Есть очень талантливые люди, характер которых хорошо подходит для трейдинга. Эти люди делают из торговли большой бизнес. Они помогают зарабатывать деньги другим. Но таких людей мало! К ним относится, может, около 2% трейдеров… Это – люди с характером воина. Но большинство из нас – нормальные люди [смеется]. И нам характер нужно тренировать! Хорошо помню, как я начинал торговать… На самом деле, удивительно, что я все еще в деле! Потому что первые три года у меня выдались просто сумасшедшими – я сливал счет за счетом! По-хорошему, мне стоило бы бросить торговлю. Но потом появился один человек, который помог мне… Который спросил меня: «Что ты творишь? Ты знаешь, что такое внутренний бар, внешний бар?» Я – да, конечно, это же основы, я знаю о них все! «Что насчет вот этого паттерна? Ты бы открыл здесь сделку?» Да, конечно! «А не стоило бы!» Мой наставник учил меня полгода – шаг за шагом! Это все изменило. Я начал получать прибыли. Что я могу посоветовать тем, кто недавно занялся трейдингом, и тем, кто уже получил какой-то опыт, но пока не смог выйти в стабильную прибыльность? Первое – следите за просадкой. Это – главный параметр, вне всяких сомнений! Не смотрите, сколько вы заработали – смотрите, сколько вы потеряли. Это первое. Второе… Второе касается другой важной проблемы. Многие люди верят всему, что видят в интернете. Прибыли в сотни процентов, сотни тысяч долларов в день, мгновенное обогащение… Многие считают, что трейдер, делающий 5% в месяц, просто жалок. «5% в месяц? Да что это за трейдер? Я сделал 5% одной сделкой!» Ага… Вопрос в том, как долго вы протянете. Знаете, Уоррен Баффетт, наверное, самый известный инвестор… Его фонд Berkshire Hathaway зарабатывает примерно 24% в год – с 1964 года! И это – лучший инвестор всех времен! Неужели вы, те, кто делает по 100% в месяц, считаете, что вы лучше Уоррена Баффетта? Так что нужно ставить себе реалистичные цели. Не надейтесь, что вы за неделю или за месяц станете миллионером. Вас ждет очень, очень долгий путь… Вам придется взбираться по очень, очень длинной лестнице, ступенька за ступенькой… И по пути вы будете терять деньги. Но… Не спешите становиться миллионером. У вас не получится. Люди, которые хотят сделать быстрые деньги, обычно быстро теряют и деньги, и энтузиазм. И их история заканчивается. — Тот наставник, который полгода учил вас… Его подход был похож на ваш? — Он был стопроцентным техническим аналитиком. Фундамент его не интересовал – совершенно! Только техника. То, что он мне показал… Это хорошо работало в 2012-2013. Но сейчас… Сейчас я считаю, что фундаментальный анализ тоже стоит учитывать. Времена сейчас непростые! Коронавирус и пандемия многое изменили. Инфляция серьезно выросла. Поэтому я начал учитывать новости. А мой наставник – он торговал только технический анализ… К сожалению, несколько лет назад его не стало – сердечный приступ. Он был пожилым человеком… Когда он начал учить меня, ему было уже 70. К тому времени трейдинг перестал быть для него работой и превратился в хобби, так что у него было много свободного времени. Это был мой дальний, очень дальний родственник. Торговал он в основном акции. Когда он узнал, что я торгую форекс и слил уже 12 счетов [смеется], он сказал мне – окей, покажи-ка, что ты делаешь! И, увидев, схватился за голову… Он изменил мое отношение к рынку. Сейчас, помогая другим трейдерам, я стараюсь поступать так же, как он. Не спешу. Объясняю основы и базовые понятия. Избегаю лишнего усложнения. Он научил меня, что в индикаторах есть своя польза, но не тогда, когда их слишком много. Помню, как он сказал мне: «У тебя на графике целых 10 индикаторов. Представь, что перед тобой 10 человек, и ты спрашиваешь их, стоит ли сейчас входить в рынок. Три человека говорят “да”, три – “нет”, а четыре – “мы не знаем”. Ну что, помогли они тебе принять решение? Или ты спрашиваешь у них, какую рубашку надеть на свадьбу… И каждый отвечает по-своему. Ты же просто растеряешься! Не проще ли спросить только у двух?» Он часто использовал примеры из жизни. Простые примеры, простые ответы... Благодаря ему я узнал, что такое дискреционная стратегия и что такое объективная стратегия. Дискреционные стратегии основываются на ощущениях! Люди часто переоценивают себя. Они считают себя гениями и думают, что им виднее. В дискреционных стратегиях ты веришь в себя – в объективных стратегиях ты веришь в факты. Лично я терпеть не могу стратегии, в которых ты принимаешь решение о входе, отталкиваясь от чувств, а не от фактов. Разница между такими стратегиями просто огромна! — Если вы не против, давайте вернемся немного назад! Хочу задать уточняющий вопрос. Ранее вы поделились с нами своей стратегий OPOS… Вы сказали, что используете лимитные ордера и торгуете с соотношением 1:1. Но где именно вы располагаете свои входы и стопы? — Предположим, я планирую войти на зоне спроса и вижу, что в прошлом эта зона спровоцировала огромное движение – признак того, что спрос на этой зоне высокий и там находятся покупатели… Ордер на вход я поставлю на несколько пунктов выше зоны. Дело в том, что я использую для отрисовки зон индикатор, а он не идеален. Бывает, что цена разворачивается, чуть-чуть не дойдя до уровня индикатора... Но она часто касается зоны, это действительно хороший индикатор! Я пробовал несколько других, они оказались гораздо менее эффективными… Так что обычно я располагаю свой вход на 5 пунктов выше зоны. А стоп-лосс – на 2-3 пункта ниже зоны. Если ширина зоны – 20 пунктов, то размер стопа получается 25-27 пунктов, может, 30… Цель я стараюсь ставить на таком же расстоянии от входа, но каждая ситуация уникальна, универсального решения тут нет. Если на пути у сделки оказывается уровень, в прошлом спровоцировавший отскок цены, я поставлю тейк-профит перед ним, даже если он окажется меньше желаемого. Скажу так: уровень для стоп-лосса определить проще, чем уровень для тейк-профита. — Потому что для тейк-профита нужно учитывать ценовую структуру рынка – уровни максимумов и минимумов свингов, уровни поддержек-сопротивлений и так далее… — Да, на пути у цены может оказаться препятствие, что затруднит достижение тейк-профита. — Окей! Напоследок хочу задать вам несколько коротких вопросов. Спасибо за ваше терпение и за то, что уделили нам так много своего времени! Кстати, мне нравится ваш подход к обучению. Вы производите впечатление спокойного и опытного трейдера. Никакой спешки! Ладно, давайте перейдем к коротким вопросам! Что в данный момент вызывает у вас наибольшее воодушевление? Как в профессиональном, так и в личном плане. — В личном плане я готовлюсь к чемпионату мира по плаванию! Он пройдет в марте, в Дохе, столице Катара. На данный момент это – моя главная личная цель! Судя по моим зимним результатам, у меня есть шанс попасть в финал! Я усердно тренируюсь по три раза в неделю. Планирую увеличить количество тренировок до 4! А в плане профессиональных целей – тех, которые касаются трейдинга… Я хотел бы закрыть год с прибылью 100%. На данный момент моя прибыль составляет… Точно не помню! На одном счете – примерно 96-97%, на втором – около 85%, его, наверное, довести до 100% не удастся. Конечно, моя главная цель – продолжать делать то, что я делаю! Не хочу ставить себе целей по числам, которые будут на меня давить. Но если я и так уже близок к 100%, почему бы не сказать, что это – моя цель! Что еще?.. Я планирую присоединиться к вашей обучающей программе. Для меня это ново! Она мне очень понравилась, надеюсь, что смогу уделять вашим трейдерам достаточно времени. Люблю пробовать новое! У меня как раз закончился двухлетний контракт с одной компанией. Рад, что теперь смогу сотрудничать с вами! Возможно, ваш проект не такой масштабный, но я вижу, что мой анализ пришелся вашим клиентам по вкусу. Всегда приятно пробовать что-то новое. Особенно если это – возможность поработать со второй половиной света! Ведь в ходе своего двухлетнего контракта я работал с европейцами, в основном с поляками. Но я всегда рад сотрудничеству! Особенно в сфере форекс. Так приятно получать сообщения типа «я много лет терпел убытки, но благодаря вам наконец-то начал зарабатывать». Слышать такое для меня – всегда награда. — Очень рад! Хочу задать вам один вопрос по плаванию. Вы сказали, что готовитесь к чемпионату мира в Катаре… У вас есть тренер? Или вы тренируетесь самостоятельно? — Вот он – мой тренер [показывает наручные часы]. — Таймер! Окей [смеется]. — Да, таймер. Я самостоятельно составляю себе тренировочные программы на три месяца вперед. Это часы Garmin, с их помощью я измеряю все свои интервалы, время, пульс, давление… Все параметры! Раз в квартал я проверяюсь у доктора – сдаю анализ на эритроциты и так далее… Я делаю все то же самое, что делал в те времена, когда был профессиональным пловцом. В моем возрасте очень важно контролировать здоровье – пульс, давление, кровь… Это стоит делать всем, даже если вам это не нравится. Скажу так – мы не запрограммированы на вечную жизнь [смеется]! Для меня плавание – это возможность отвлечься от трейдинга. Не стоит торговать слишком много, это только испортит результаты. Каждому нужно нащупать баланс между весельем, спортом и работой. Я стараюсь побольше двигаться – когда я не хожу в бассейн, я езжу на велосипеде, проезжаю в год около 3000 километров. Не по шоссе! Мне больше нравится ездить по лесу. Возвращаясь с тренировки, я всегда чувствую, что мой ум и взгляд на рынки обрели ясность и свежесть. Главное – это терпение. Не нужно гоняться за рынком. Упустили момент входа? Не входите, дождитесь следующей возможности, она обязательно появится. Нам ведь доступно столько торговых инструментов! Не открыли сделку по EURUSD? Возможно, сетап появится на золоте или на фунте. Не спешите! Не пытайтесь торговать абсолютно все. Эмоциональный трейдинг – худшее, что может случиться в торговле. — Между плаванием и трейдингом можно провести много параллелей! И в том, и в другом важен процесс, важен распорядок. Вы планируете на месяцы вперед! И строго следуете своему процессу. Каким бы ни оказался результат, вы с этим справитесь. Вы стремитесь каждый день становиться лучше – в трейдинге, в плавании, в жизни в целом. Хотите добавить что-нибудь еще? Возможно, я забыл задать вам какой-нибудь важный вопрос? — Думаю, мы обсудили достаточно тем! Но, если позволите, я хотел бы дать вашим слушателям совет. Не знаю, вправе ли я давать советы, но… Народ, не забывайте о просадке. Поверьте, если вы научитесь контролировать просадку, у вас все будет хорошо. Не позволяйте своим сделкам приносить убыток в десятки процентов. Здесь не может быть строгих правил типа «не больше 1% или 2% убытка в день», «не больше 1% риска на сделку»… Каждый должен сам устанавливать правила, отталкиваясь от своего характера. Если вам нравится адреналин, острые эмоции – окей, торгуйте с рисками в 5%. Но поставив себе какую-то отметку, ни в коем случае не превышайте ее! Не говорите себе: «Ну ладно, рискну 10%, ничего страшного, если что, это будут всего лишь дополнительные 5% убытка». Нет-нет! Если вы установили правило – придерживайтесь его. Будете придерживаться правил – выиграете. — Круто! Где наши слушатели могут побольше узнать о вас? И как с вами можно связаться? Кажется, у вас есть страница в [«Социальная сеть»]? — Да, есть! Правда, я веду ее на польском языке. Но у меня есть и своя группа по трейдингу, она называется Trading Price Action Patterns. Там сейчас около 40 000 подписчиков… Но активных пользователей всего около 1000, может, меньше. Я рассказываю в ней о торговле Price Action. Никаких советников, никаких сотен индикаторов… — Только MACD? — Да [смеются]! — Круто! Большое спасибо, Дарго! Мне было очень приятно побеседовать с вами. Еще раз спасибо, что уделили нам время! И что поделились своей методологией и рассказали обо всем в таких подробностях! И о своей стратегии Price Action + MACD, и о стратегии OPOS, и о своем плавании… В этой беседе можно почерпнуть немало жизненных уроков, которые можно применить и в торговле. Ценю это! Спасибо, Дарго. — Спасибо! Я очень рад, что вы пригласили меня на свой подкаст. Надеюсь, эта беседа понравится слушателям не меньше, чем она понравилась нам! Спасибо!

Линда Рашке – О торговом преимуществе и важности данных Ссылка на оригинал — Привет! Сегодня 26 марта 2024 года. Я – Джейсон Шапиро с crowdedmarketreport.com. Сегодня я с удовольствием приветствую Линду Брэдфорд Рашке – легенду мира трейдинга и управления капиталом. Именно об этом мы сегодня и поговорим – о торговле, об управлении чужими средствами и обо всем на свете! Начну с того, что перед проведением интервью я прочел книгу Линды, которую она любезно мне отправила. Книга называется «Сардины для трейдинга», и она просто прекрасна! Хотя она написана очень простым языком, в ней собрано огромное количество крупиц мудрости – о торговле и о жизни в целом! Также вы найдете в ней несколько по-настоящему смешных историй о жизни, любви и торговле. Настоятельно рекомендую с ней ознакомиться! На этой ноте… Линда, добро пожаловать! Спасибо, что пришли! — Спасибо, что пригласили, Джейсон, это честь для меня! — Обычно я начинаю с одного очень простого вопроса. В чем секрет долгосрочного успеха в торговле? — Ох, вы решили сходу открыть ящик Пандоры! — Ну, именно это ведь всех и интересует! — Очевидно, как и в любой игре, вам нужно обладать каким-нибудь преимуществом. Бридж, азартные игры или рынки – неважно! Вам нужно статистическое преимущество того или иного типа. Оно может основываться на математическом моделировании, на арбитраже (если мы говорим о развивающихся рынках) или даже на личном опыте. Опыт – это тоже вид преимущества! Но какое-то преимущество просто необходимо. А дальше вам нужно начать последовательно его применять! Чтобы сработал закон больших чисел. При наличии преимущества итоговый результат 1 000 проведенных сделок должен оказаться положительным. Чем больше сделок мы проводим, тем выше вероятность получения гарантированной прибыли. Конечно, при этом нельзя забывать о мани-менеджменте. Вы можете подойти к этому либо системно, прописывая четкие правила в своем мозгу – или системе… Либо дискреционно. С опытом ты просто начинаешь понимать, позиции какого размера тебе нужно использовать, чтобы получить желаемый результат. Думаю, накопление опыта – это первая серьезная проблема, с которой сталкиваются трейдеры. В начале торговли нужно… Так сказать, примерить на себя разные шляпки. Вы берете какой-нибудь стиль, пробуете по нему поторговать… Вам кажется, что он вам подходит? Тогда попробуйте придерживаться его три месяца. Примерьте на себя спрединг, опционы, сезонные программы, отчеты Commitment Of Traders! Если торговля вам в новинку, не погружайтесь в изучение специфичных нюансов, пока не познакомитесь с разными стилями. На это у вас может уйти от трех до пяти лет – минимум! Трейдинг – такое же дело, как любое другое. Взять, например, профессиональный покер… Для достижения успеха в нем тоже нужно сначала накопить определенный опыт, не потеряв при этом свой капитал. — Отличный совет! Что же, выходит, нельзя заняться торговлей – и сразу же начать делать деньги? — Кто знает [смеется]! Может, вам повезет, и вы окажетесь в числе тех, кому удалось вовремя закупиться опционами на GameStop. Вы, кстати, видели этот фильм?.. «Дурные деньги»?.. Ох, простите, это вы должны задавать мне вопросы! — Нет, не видел! Но я, можно сказать, наблюдал за всем этим в прямом эфире. Подумал, что этого мне достаточно. Но если фильм хороший, наверное, стоит его посмотреть... Не знаю! — Стоит – ради сюжета! Те, кто трейдингом не занимаются, вряд ли что-то поймут. Но это не ваш случай! — Я много лет отказывался смотреть тот фильм про мелкие акции с Леонардо Ди Каприо. Когда я учился в университете, у меня было несколько знакомых, одержимых этой темой. Так что меня от мелких акций просто тошнит. — «Волк с Уолл-стрит» [начинает бить себя кулаком по груди]? — Да! Я много лет отказывался его смотреть, но когда посмотрел… Оказалось, что он просто уморительный [смеется]! Теперь я регулярно его пересматриваю. Но бывает, что мне просто не хочется смотреть фильм о том, что я и так пережил – в некотором роде. Итак, нам нужно преимущество. И на то, чтобы его найти и развить, нам потребуется время. Что должно быть в этом преимуществе? И я сейчас не о том, что «нужно входить, когда скользящая средняя с периодом 5 пересекает скользящую среднюю с периодом 25»!.. — Начну с идеального варианта, а там уже пойдем дальше. В идеале вам нужно что-то надежное. Что-то, что не подверглось чрезмерной оптимизации, что-то, что не перестает работать. Например, моя собственная торговая карьера началась с торговли опционами на Тихоокеанской бирже. Там царил настоящий дикий запад! У нас не было компьютеров, не было программ, контролирующих опционы… В первые годы торговли рынки изобиловали выгодными возможностями. Но со временем степень компьютеризации росла, а возможности понемногу сходили на нет. Если тебе удалось найти какой-нибудь прибыльный подход, можешь быть уверен, что со временем его найдут и другие. Я много раз в этом убеждалась. Системы подвержены распаду, они теряют со временем свою эффективность… Но не все! Взять для примера хотя бы великолепные графические формации с недельных графиков… Конечно, они формируются сравнительно редко – у всего есть своя цена! Но с другой стороны… Со временем рынок стал переполнен различными участниками, и уровень шума вырос – а значит, выросло количество ложных пробоев и так далее. Так что везде есть свой баланс, везде есть свои компромиссы. Но в конечном счете… Вам нужен стиль, подход, методология, причем такая, которая в обозримой перспективе не перестанет работать. — Как разработать этот стиль, эту методологию? Наверное, придется использовать метод проб и ошибок? — Метод проб и ошибок не так уж плох! Взгляните на медицину, биохимию, физику… Многие открытия были сделаны именно с помощью метода проб и ошибок. Бывает, ты по чистой случайности натыкаешься на что-нибудь полезное… Вроде пенициллина! Но методом проб и ошибок дело не ограничивается. Пожалуй, всем стоит научиться распознавать паттерны. А еще каждому трейдеру нужно разобраться, что ему по силам, а что – нет… Взять для примера нейронные сети и искусственный интеллект – самое модное сейчас направление! Они хороши лишь настолько, насколько хороши данные, на которых их тренируют. Некоторые люди обладают темпераментом, подходящим для рискованных занятий. Но без приличного торгового опыта они станут своими худшими врагами, и неважно, есть у них преимущество или нет… А все из-за эмоций! Поэтому каждому стоит поработать над снижением своей чувствительности. Значительная составляющая успеха – это умение оставаться в игре, как и во многих других профессиях. Взять для примера врачей… Сначала им нужно окончить колледж, потом отучиться 4 года на медфаке, потом потратить 2-3 года на ординатуру. Вы не сможете сразу же начать зарабатывать большие деньги! Чтобы выйти на этот уровень, вам потребуется время, и немало. Я сейчас говорю о ритейл-трейдинге. Количественная торговля дает немного иные возможности. У меня есть несколько друзей, которые занимаются очень интересной количественной работой… Но это – совершенно другая наука, если позволите. Взять, к примеру, самый успешный фонд в истории – Medallion Джима Симмонса! Он – не вполне трейдер. Его заслуга в том, что он выстроил совершенно поразительную инфраструктурную сеть – настолько сумасшедшую, что ее еще никто не смог воспроизвести! Его фонд… Я не знаю, какая у него сейчас статистика. Но я знаю, какой статистикой он обладал 20-30-40 лет назад, потому что среди его инвесторов были и некоторые из моих клиентов. Его среднее время удержания сделок составляло менее 24 часов! Так что нельзя сказать, что он делал гигантские ставки. Просто он работал со всеми рынками мира! И счет иногда шел на миллисекунды! Он просто использовал все преимущества, какие только появлялись. Это невозможно для трейдеров вроде меня или вас, потому что для этого требуется совершенно сумасшедшая инфраструктура… И множество инженеров-техников, которые будут ее поддерживать. Так что количественная торговля – это совершенно иной тип бизнеса. — Люблю повторять: каждый должен торговать по-своему. Вы со мной согласны? — Да, и хочу сказать: если вы не знаете, что вы за человек, не пытайтесь выяснить это на рынках. Это дорого вам обойдется! — У меня выписана эта цитата – и еще с десяток других! Можно сказать, одну из них мы уже обсудили – спасибо! Знаете, несколько месяцев назад я участвовал в одной открытой дискуссии. Мы обсуждали там бэктесты и так далее… Один из наших слушателей поднял руку и сказал: «Я не умею программировать. Софта для бэктестинга у меня тоже нет. Так что у меня просто нет возможности этим заниматься». Один из парней, с которым я выступал, тогда ответил: «Получается, вы хотите делать деньги торговлей… Но при этом не хотите заниматься работой, которая для этого требуется». Я подумал, что это звучит немного грубовато, но это действительно так. Я сам не умею программировать! Но ведь можно нанять человека за 50 долларов в час, чтобы он программировал для вас под TradeStation. Благодаря этому можно зайти достаточно далеко! А еще можно потратить немного времени и самому освоить программирование под TradeStation, это не так уж сложно. Так что, думаю, это просто вопрос желания. — Знаете, первые 10 лет своей карьеры я все делала вручную. Распечатывала графики, рассчитывала дисперсию для каждого типа сделок, анализировала случаи, когда сделка не отрабатывала… И из этих занятий я узнала гораздо больше, чем из бэктестов. Бэктесты хороши для масштабного моделирования, для получения начальной идеи для последующей работы. Проблема в том, что при анализе огромной кучи данных очень легко упустить перекос! А на рынках просто необходимо знать, где находятся перекосы, где можно найти преимущество… Иначе говоря, нужно понимать «толстые хвосты» нормального распределения. Если вы проведете статистическое тестирование выборки, скажем, в 500 сделок, вы не сможете увидеть в них перекос! Перекосы компенсируют друг друга, и вы упустите важные крошечные нюансы. Распознать хорошую возможность нелегко. Этому мешает само наше человеческое мышление… Знаете, как говорят: «покупай по оптовым ценам, продавай по розничным». Мы всегда ищем возможности для арбитража, для возврата к среднему… Подсознательно! Когда цена сильно вырастает, нам не хочется входить в покупки, нам хочется подождать, когда она немного откатит. Но иногда сильный рост является важным сигналом. Бывает, что рыночные взаимоотношения нарушаются. Это редко происходит случайно, обычно у этого есть какая-то важная причина. И мы, люди, редко ее понимаем – в силу ограниченности нашего опыта. Доступная нам выборка слишком мала, чтобы по-настоящему понять происходящее. Но если какой-то параметр рынка, обычно находящийся в пределах определенных границ, эти границы неожиданно покидает… Обычно на это есть какая-то серьезная причина. И, как правило, в этом случае лучше торговать в направлении пробоя. Но понять это тяжело. Вы, например, торгуете по отчетам Commitment Of Traders… Вы знаете: когда значение доходит до экстремального, нередко имеет смысл присоединиться к тренду, потому что это означает, что на рынке происходит что-то безумное. Конечно, рано или поздно реакция в противоположную сторону все же случится – она просто обязана! Но все же… Много лет назад мы с Ларри Коннорсом написали книгу «Street Smarts» [один из вариантов перевода – уличная мудрость, уличная смекалка. На русском языке была издана под названием «Секреты биржевой торговли»]. На рынках, определенно, нужно обладать уличной смекалкой. Наличие высшего образования по прикладной математике и невероятные навыки программирования еще не гарантируют вам успеха. Конечно, это ценится в определенных хедж-фондах и фирмах количественной торговли, но для тех трейдеров, которые торгуют самостоятельно… Не сказала бы, что это необходимо. Я действительно так считаю. Сейчас царит эпоха электронной торговли. Открыть сделку проще простого – достаточно одного щелчка мыши! Самое сложное – это научиться проявлять терпение, дожидаться лучших возможностей… «Асимметричных возможностей» – к сожалению, это словосочетание в последние годы уже превратилось в клише, но все же! Хорошие возможности появляются не так часто, как многие думают. — Это факт! Дисциплина необходима. По-моему, это – самое сложное… Если вы не в состоянии поддерживать дисциплинированность, вам не поможет даже лучшая торговая система. Потому что она тоже иногда будет давать убыточные сигналы. Трейдер без дисциплины обречен! Я искренне в это верю. А то, как именно вы торгуете… Это не так уж важно. Думаю, вы с этим согласны? — Терпеть не могу это слово. Простите [смеется]! Мне больше нравится называть это «процессом». Если у вас есть процесс, вам не придется отдавать себя на милость своей дисциплинированности – или недисциплинированности. — Но ведь процесс работает только тогда, когда его дисциплинированно придерживаются! — Окей. Это семантика, но ладно! Мне кажется, чтобы придерживаться процесса, нужна только привычка. — Просто я постоянно вижу людей, у которых есть процесс, но они ему не следуют. «Окей, войду вот здесь, а если рынок пойдет против меня, выйду на этом уровне». Цена приближается к уровню – «ну-у, наверное, лучше дать сделке еще день на отработку». — Должно быть, такие люди просто еще не получили этот урок. — Должно быть! Но скоро получат! — Просто они новички в этой игре… А это, определенно, игра на истощение, и большого количества победителей в ней быть не может… Мне не нравится это говорить! Но это действительно так. Многие считают, что рынки – это игра с нулевой суммой. Я с этим не согласна, но… Вы соревнуетесь на одной арене с крупными деньгами, у которых есть доступ к исключительным данным для исполнения сделок. Мало того, у них еще и все автоматизировано! Они обставят вас, как только появится возможность. Так что нельзя оставлять себя на милость мышления типа «выйду, когда цена дойдет вот до этой точки». Нет уж, поставьте стоп! Если рынок его выбьет… Вы ведь все равно сможете войти снова. — Да, это факт! Первая цитата, которую я выписал из вашей книги – «торгуй в направлении аберрации». Вы несколько раз это подчеркиваете – и мне это нравится! «Цена никогда не слишком высока, чтобы закупиться, и никогда не слишком мала, чтобы продать. Если какой-то параметр выходит за пределы своего исторического диапазона, для этого должна быть серьезная причина». Вы как раз об этом сказали… «Трейдер всегда должен торговать в направлении аберрации». Я искренне в это верю! Этот триггер есть практически во всех моих сделках! Я вхожу, когда рынок делает что-то, чего делать не должен! И я вхожу в направлении рынка, а не в направлении того, что он «должен» сделать. Думаю, это очень важная мысль. Не знаю, хотите ли вы раскрыть эту тему поподробнее? Думаю, отчасти вы уже и так это сделали. — Могу привести один пример – из, можно сказать, другого измерения. В начале девяностых я много работала со Стивом Муром из «Moore Research Center». Благодаря ему я немало узнала о сезонных тенденциях и их статистике. Стив занимается этим, наверное, уже лет сорок… Думаю, он – лучший в своем деле. Стоит сказать, что к торговле сезонности нужно относиться как к актуарным таблицам. Это – окно! Окно с положительным математическим ожиданием. В точном тайминге здесь нет необходимости. Мы можем сказать – окей, за последние 18 лет рынок 15 раз устраивал ралли в определенном месяце. Это – достаточно маленькая выборка! Что означает, что на деле винрейт может оказаться уже не 85%, а 60%. Но соберите портфель из 20 рынков – и в итоге все равно получите прибыль. Потому что это – игра чисел! А еще Стив научил меня, что если сезонная сделка не отрабатывает, этим тоже можно воспользоваться! И получить даже больше прибыли, чем принесла бы удачная сезонная сделка. Потому что у нарушения сезонной тенденции обычно есть какая-то серьезная причина! Упрямство – это роскошь, которую мы не можем себе позволить. Нам нужно обозначить пределы, по достижении которых мы скажем: преимущество этой системы сошло на нет, в этом году сезонность не сработала, это утверждение больше не является истинным… В общем, вот такой пример! Неудачная сезонная сделка все равно может принести вам хорошую прибыль, если вы войдете в противоположном направлении. — Здорово! Мне нравится! Ни одна система не работает абсолютно всегда. А если система в какой-то ситуации не работает… Иногда имеет смысл войти в другую сторону! Вместо того, чтобы проявлять упрямство. Вы сказали, что за годы вашей торговли многие возможности сошли на нет… Поправьте меня, если я ошибаюсь, но вам довелось поторговать много разных рынков! Как это выглядело? Вы занимались чем-то одним, потом это переставало работать, вы проводили исследования и находили новое преимущество, и так по кругу?.. — И да, и нет! Начала я с опционов на акции. Это была игра скорее стратегического типа, она отличалась от той, которая велась во фьючерсных ямах – там трейдеры безумствовали днями напролет… Хотя в восьмидесятых немного безумств выпало и на нашу долю. В частности, у нас практиковался шантаж – обычный и зеленый… Но да, со временем арбитражное преимущество опционов сошло на нет. Крипту я не торгую, форекс – тоже… Но я торгую валютные фьючерсы! Я их просто обожаю. В форекс-трейдинге лично для меня преимущества нет. Я всегда предпочту торговать валютные фьючерсы, потому что могу их покупать по Bid, продавать по Offer и так далее… И все это я могу делать в своей обычной платформе для исполнения сделок, используя свои обычные инструменты для мани-менеджмента. Мне не нужно открывать для валютной торговли отдельные счета! Это просто удобно. Акции я тоже торгую, но время от времени. Последние 30-40 лет я то возвращаюсь к ним, то ухожу прочь… Честно говоря, фьючерсная торговля у меня идет гораздо прибыльнее. Потому что там можно использовать хорошее кредитное плечо. А еще на фьючерсах проще прогонять через рынок крупные объемы – и никаких проблем со входами и выходами! Например, вы можете легко купить пару сотен лотов S&P! Одним кликом мыши! На акциях вы так не сможете, исполнение там совершенно иное… Как и капиталоемкость. Она не очень подходит для моего типа торговли. Так что в основном я придерживаюсь фьючерсов! Раньше я торговала Eurex, JGB, итальянские облигации… Фьючерсы со всего света! Но в последнее время я сосредоточилась на самых ликвидных фьючерсных рынках – американских. Поверьте, их более чем достаточно, чтобы угодить в неприятности! — Определенно! Приведу еще одну цитату из вашей книги, одну из моих любимых. «Трейдер должен испытывать уверенность в своем подходе, но это очень тяжело, если подход был разработан кем-то другим». Это стало для меня особенно очевидным, когда я начал вести дискорд-канал и запустил свою новостную рассылку. Идея была в том, чтобы показать людям более общую картину того, что требуется для достижения успеха в торговле! А не в том, чтобы публиковать сигналы Джейсона Шапиро, окей [смеется]? Но я все же публикую свои сделки – я хочу, чтобы люди понимали, что я делаю, какой дисциплины я придерживаюсь, как ставлю стоп-лоссы, как подхожу к риск-менеджменту и так далее… Я хочу, чтобы они поняли, что это – самое важное! А вовсе не входы! Но в итоге многие начали просто копировать мои сделки, хотя я постоянно прошу этого не делать… По той самой причине, которую вы упомянули в своей книге! Если вы не разработали систему, по которой торгуете, вы не будете в ней уверены! Я использую свой подход уже 20 лет. Если я столкнусь с убыточным периодом, я смогу определить, нормально это или нет. Потому что у меня есть статистика! Я никогда не скажу «последние 3 сделки оказались убыточными, поэтому следующую я открывать не буду». Я прекрасно знаю, насколько это важно – всегда открывать следующую сделку! Потому что именно она может принести крупную прибыль! Хотите рассказать об этом?.. О важности разработки своего собственного подхода? — У каждого свой темперамент. Кто-то нервничает больше, кто-то – меньше… Я, например, в состоянии вытерпеть достаточно серьезный стресс. Но кто-то – нет… Кстати, толстокожесть – далеко не всегда плюс. Я часто иду на большие риски, совершенно о них не заботясь. И в прошлом это не раз приводило к проблемам. Я сначала запрыгиваю в рынок, а потом уже оцениваю происходящее. Когда рынок дает мне возможность, я хочу ей воспользоваться! А оценить ее можно уже после входа. Хочу сказать… Я занимаюсь серьезной работой по моделированию. Всегда занималась! В моем хедж-фонде были сотрудники, единственной работой которых была возня с числами. Но несмотря на все это, моя главная сильная сторона заключается в том, что я хорошо умею читать ленту. Наверное, за это стоит благодарить те годы, которые я провела, стоя в биржевых ямах. Там ведь не было графиков, не было компьютеров, не было софта для графического анализа… Рынок действительно торгуется особенным образом, когда на нем наблюдается рост интереса, активности, объемов. Мне даже не нужно добавлять на график объемы, я и так это вижу по своей таблице котировок. Я торгую, отталкиваясь от чистого изменения цены – на него я в основном и смотрю. Но при этом отслеживаю корзину инструментов! Я воспринимаю динамику рынков холистически – я отслеживаю акции, валюты, металлы, нефть, все это… И отслеживаю их чистые изменения. Я вижу, когда что-то идет в плюс или в минус. По вечерам, накануне торгового дня, я обычно выполняю свою домашнюю работу. Я могу решить: если какой-то рынок упадет ниже минимума предыдущего дня, а потом начнет расти, я войду в покупки. Ко входам я подхожу больше дискреционно, к выходам – больше системно. В основном я использую достаточно маленькие цели. В скальпинге и внутридневной торговле S&P в 80% случаев стоит ставить небольшие цели, потому что на этом рынке очень много шума. Когда рынок проходит через период консолидации, или, говоря терминами профиля рынка, когда он ограничен, нужно использовать маленькие цели, ожидая возврата к среднему. Но если движение оказывается крупным, можно попробовать поставить цель побольше. Также у меня есть шесть-семь структурированных категорий, в которых я использую трейлинг-стоп. Я применяю его примерно в 30% случаев. Фиксированные цели, маленькие или крупные, обычно выгоднее. Поэтапные выходы я не использую. Вхожу сделкой полного размера – и такой же выхожу, в моем случае это работает. Как мне кажется, люди прибегают к поэтапным выходам в первую очередь по психологическим причинам, потому что в большинстве случаев они негативно отражаются на результатах. Если вы хотите использовать их в своем подходе – ничего страшного! Просто отдавайте себе отчет в том, почему вы это делаете. Это позволяет вам удовлетворить одну небольшую психологическую потребность, которая у многих действительно есть. В общем, мне нравится заниматься всем на свете, но понемногу! Я торгую S&P внутри дня, хотя обычно провожу всего одну-две сделки в день… При этом я поглядываю на более долгосрочные позиции, открытые на один, два или три дня. А еще время от времени рынок дает мне возможность для сделки длительностью в пару недель. Пожалуй, такое случается около семи раз в год – на каждом из рынков. Важно не забывать, что вы будете торговать всего лишь около 60% сигналов. Если этот параметр доходит у вас до 80% – вы отлично справляетесь! Торговать абсолютно все сделки практически невозможно – по множеству причин! Психология, исполнение, проблемы с софтом, с хардом, неудобное время дня… Есть масса причин, почему в 99% случаев трейдерам не удается торговать все сигналы своих стратегий без исключения. На такое способны только автоматические торговые системы, но их использует меньшинство… Это – совершенно иной бизнес! — Мне понравился ваш комментарий насчет поэтапных выходов… «Если вы хотите использовать их в своем подходе – ничего страшного! Просто отдавайте себе отчет в том, почему вы это делаете». Я тоже так считаю – причем в отношении всех аспектов торговли! Трейдинг – это битва с самим собой. Разобраться, почему ты делаешь именно то, что ты делаешь… На мой взгляд, нет ничего важнее! Каждому нужно выявить свои когнитивные искажения – и честно признать их наличие. Иначе их не преодолеть! На мой взгляд, это самое важное… И именно с этим обычно возникает больше всего проблем, причем не только в торговле, но и в жизни в целом. Я постоянно с этим сталкиваюсь! Люди просто не в состоянии преодолеть свои заблуждения – политические, религиозные и так далее… Не хочу лезть в эту тему! Но это препятствует открытости ума. Если заблуждения касаются обычной жизни, это нестрашно. Но заблуждения в трейдинге приводят к разорению. В общем, для меня это – самый важный аспект! Не знаю, как вы к этому относитесь… Наверное, это тоже можно отнести к теме дисциплины. На мой взгляд, психологическая дисциплина – это самое важное. — Есть одно упражнение, которое пригодится тем, кто занимается этой игрой меньше 10 лет, но, скажем, уже больше 3… Представьте, что вы торгуете на средства инвесторов. Вам это хорошо знакомо, Джейсон, вы ведь зарегистрированы в качестве CTA! Подготовьте специальный документ, перечислите в нем рынки, которые вы торгуете, опишите свой стиль трейдинга, приведите статистику своей торговли – среднее время удержания сделки, средняя просадка и так далее… А потом вернитесь к торговле! И попробуйте поторговать так, как будто вы – ваш собственный клиент. Определите юнит риска – он может равняться одному контракту или пяти, смотря какой у вас депозит… На разных инструментах количество контрактов может быть разным, например, на кукурузе юнит может равняться 10 контрактам, а на Nasdaq – 2. Я всегда подстраиваю размер позиций так, чтобы их долларовая стоимость была примерно одинаковой. Каждый юнит должен обладать одинаковым риском. Следующие полгода торгуйте так, как будто после завершения этого периода вы соберете всю полученную статистику и отправитесь на поиски инвесторов. Если что, делать это не обязательно! Далеко не все трейдеры заинтересованы в открытии своего CTA или хедж-фонда. Регуляции в этом деле просто безумные! А еще вся эта морока с бухгалтерией, аудитами и так далее… Многие предпочитают иные пути развития. Тем не менее, это полезное упражнение! Настройтесь на то, что следующие полгода вы будете придерживаться своего стиля и вести статистику. Если хотите повысить сложность упражнения, начните каждый день показывать кому-нибудь свои стейтменты – другу, коллеге или своей половинке! Это поможет вам повысить свою подотчетность, что, кстати, позволяет решить огромное количество мелких проблем. Многим нелегко строго придерживаться какой-либо практики, если их никто не контролирует… Спрятать свои стейтменты и никому их не показывать – это же так легко!.. — Как и лгать о своих результатах! — О да [смеется]! Подотчетность может изменить для вас все! Например, вы можете заметить, что стали чаще закрывать свои убыточные позиции в конце дня. Если будет желание – утром всегда можно войти снова! Но лучше не оставлять на ночь плохую позицию, потому что она может испортить вам начало следующего торгового дня. В общем, у этой проблемы немало креативных решений! Я не коуч, но, уверена, есть коучи, которые могут помочь вам с этим вопросом. Найти решение можно всегда, главное – желание! — Дальше я хотел бы привести цитату мистера Билла, вашего тренера… «Ведение записей и отслеживание результатов критически важно для выстраивания хорошего фундамента». Причем он говорил не о трейдинге! «Ведение статистики – тоже инструмент. Он помогает поддерживать сосредоточенность, контролировать свое внимание и избегать влияния отвлекающих факторов, что критически важно для отслеживания результатов». Именно об этом вы сейчас нам и рассказали! Мистер Билл говорил о достижении успеха в физических тренировках. Но с годами я понял, что успех в любом деле – в бодибилдинге, трейдинге, отношениях – это формула. И часть этой формулы – ведение записей, статистики, каких-то честных и объективных заметок. Это очень полезно! Мне самому это очень помогло, когда я после 10 лет безуспешной торговли пришел к выводу, что то, чем я занимаюсь, ни к чему меня не приведет, и что мне нужно решить, что я хочу делать в своей жизни. Я решил заняться трейдингом всерьез. И мне очень повезло, что я вел статистику, которой к тому времени скопилось уже достаточно много! Добрых семь-восемь лет... Так что у меня была возможность пройтись по своим результатам и посмотреть, что работает, а что – нет. Людям свойственен изъян обучения – так это называлось в одной книге… Мы можем хорошо помнить тот случай, когда сделка отработала, но при этом совершенно не помнить те 50 раз, когда точно такая же сделка принесла нам убыток. Но если мы все записываем, у нас есть возможность оглянуться назад и увидеть: да, однажды этот сетап отлично сработал, но он не является прибыльным в долгосрочной перспективе. Думаю, это очень важно! Мистер Билл тоже так считал, хотя он говорил об области, совершенно не связанной с трейдингом. Продолжая эту тему… Вот еще одна интересная цитата из вашей книги: «Медвежий сентимент в те времена пробивал потолок. Обычно это означает, что на обочине находится переизбыток налички, что, по-моему, является переменной номер один, если говорить о движущих силах трендов». Это – мой мир! Вся моя торговля строится на попытках распознать возможные направления денежных потоков. Пример из COT: я стараюсь продавать рынки, на которых очень много покупок, потому что надеюсь, что покупатели скоро начнут выводить свои деньги из рынка, и мне удастся войти в продажи прямо перед крупным исходящим денежным потоком! И наоборот, я стараюсь покупать рынки, на которых очень много продаж, потому что надеюсь, что мне удастся заскочить в рынок перед сильным входящим денежным потоком. Вы написали, что наличка «на обочине» – главная переменная, влияющая на силу тренда. Как вы измеряете этот параметр? Измеряете ли вы его вообще? Может, вы его просто чувствуете? — Да, я уже это просто чувствую – спасибо обилию самого разнообразного опыта, который я успела накопить за годы торговли. Но, думаю, главное, на что здесь нужно обращать внимание – это сентимент. Важнейший параметр! Когда сила на стороне медведей, толпа держит свои средства в наличке. Когда быки – открывают позиции. Также стоит отслеживать сайт FRED [Federal Reserve Economic Data], там публикуется самая разная статистика по фондам денежного рынка и так далее… Давным-давно был еще один очень полезный сервис – TrimTabs. Он публиковал данные по входящим и исходящим денежным потокам. Стоит отметить, что я – чистый технический аналитик! Я не отслеживаю ни новости, ни макроэкономические события. Вообще! Я действительно считаю, что все они так или иначе проявляются на графиках, в данных по сентименту и в некоторых других инструментах. Что тут сказать… Цитируя Ральфа Акампору, «шире база – дальше в космос, шире вершина – больше падение» [“the broader the base – the higher in the space, the broader the top – the bigger the drop”]. Подобные поговорки о периодах накопления и распределения по-прежнему верны! Знаете, мы ни в чем не можем быть абсолютно уверены. Но если бы мы в отношении чего-то все же испытывали твердую уверенность, это все равно было бы отражено в цене. Сейчас появилось немало программ, которые анализируют сентимент и другие данные с помощью искусственного интеллекта… Уверена, у Рэя Далио есть и такие! Но… Все это я считаю вторичными переменными. Сентимент, сезонные тенденции, отчеты COT, лидеры в плане рынков и в плане отдельных секторов – все это для меня вторичные факторы. Да, они помогают «раскрасить» рынок, но я не стану отталкиваться от них при принятии торговых решений. Отталкиваюсь я только от технических данных и от структуры рынка. Все, что мне нужно – чтобы из 10 сделок 2 принесли мне большую прибыль благодаря какому-нибудь удачному тренду. Это – просто игра чисел, как и многие карточные игры. Нужно просто продолжать играть! Да, иногда рынок полон шума и пилообразных движений. Но такое бывает и в картах! В бридже тебе может прийти много плохих рук подряд. Но приходят и хорошие! Так что, думаю, самое важное – понимать, когда вам сдали хорошую руку. И уметь отыграть эту руку по полной программе! Успех в картах, бейсболе, трейдинге и в любом другом деле строится на умении извлекать выгоду из «приоткрывшихся дверей». В такие моменты нужно давить на газ и входить позицией максимального размера. Главное, не пытайтесь заставить рынок дать вам такой шанс! Сейчас я уже не торгую на полную ставку, как когда-то… И использую далеко не такие высокие риски, как раньше. Я сбавила темп. Но, наверное, моей величайшей сильной стороной было то, что я понимала, когда у меня все складывается так, как надо, и умела это использовать. Параллельно с этим нужно поддерживать достаточно структурированный распорядок, процесс, определенные ритуалы… И заниматься кропотливой работой, собирать статистику, вносить по вечерам данные по проведенным сделкам… В последние годы я веду статистику далеко не так тщательно, как раньше. В первые годы торговли это совершенно необходимо! Но теперь… Я уже понимаю, когда я неправильно себя веду, когда делаю что-то, что я не должна делать. Мне не нужно вносить сделку в журнал, чтобы понять это [смеется], я и так знаю, когда веду себя необъективно! Я это понимаю. Не люблю это говорить, но… Рынки никогда не выходили у меня из головы. Они были там – каждый тик, каждую секунду каждого дня… Я дышала рынками, я ими питалась, я с ними спала. Они были у меня в крови. Сейчас это уже не так, но… Остаточный эффект еще присутствует! И это здорово мне помогает. Кажется, я отклонилась от темы! — Я всегда использую термин из бейсбола – «жди толстой подачи»! — Вот-вот! Толстой подачи! — Я успел позаниматься самой разной торговлей. Но сейчас я жду только толстых подач! Иногда ждать их приходится долго, что очень сложно. Но… Опять же, процесс – это процесс, дисциплина – это дисциплина. Я готов ждать толстой подачи вечно! Бывает, мне не удается ее отбить, но в этом нет ничего плохого. Плохо, когда рынок дает мне крученую подачу, которую я отбивать не умею, но все равно пробую – и мажу. Вот это я просто ненавижу! — Джейсон, а когда вы начали торговать, торговля была уже электронной, как сейчас? Или вам приходилось постоянно звонить на биржу своему брокеру? — Приходилось звонить! Я начал торговать еще до интернета. — Я думаю, что вы, я, Питер Брандт… Мы обладаем опытом, которого лишены те трейдеры, которые пришли на рынки в последние пятнадцать лет. И я уверена, что возможность открывать сделки простым щелчком мыши… Это приводит к выбросам дофамина. И вызывает привыкание, что отражается на мышлении. Определенно! Думаю, это действительно серьезная проблема. Как просто сейчас торговать внутри дня! Постоянно открывать и закрывать сделки… Но это контрпродуктивно – в том плане, что вы программируете свой мозг на неправильное поведение. И я не знаю, как решить эту проблему… Разве что торговать вместе с коллегой! И все время его спрашивать – стоит ли мне открыть эту сделку? А вот эту? А вот эту?.. Не знаю, есть ли у этой проблемы другое решение! Но, определенно, сенсорная стимуляция – серьезное испытание для всех трейдеров, начавших торговать в эпоху электронной торговли. Тот объем информации, который я получаю через свои экраны… Он, наверное, раз в 50 превышает тот, который я получала 30 лет назад! Помню, как устанавливала у себя на заднем дворе огромную спутниковую тарелку [смеется]. Эта технология устарела целых 25 лет назад. Каждый должен это осознать… Как и то, что в этой игре выигрывают, наверное, всего около 4% людей. — Избегай овертрейдинга! Совет старый как мир. Но он по-прежнему актуален – особенно учитывая, как просто сейчас получить «дозу» – достаточно одного щелчка мыши! У меня есть идея, как решить проблему овертрейдинга. Возможно, это не единственный способ, но, пожалуй, его можно назвать самым популярным: нужно потерять на этом достаточно денег. Рано или поздно тебя начинает тошнить от убытков – если повезет! И ты перестаешь заниматься овертрейдингом. Думаю, это – единственный путь. Лично мне данный аспект игры импонирует. — Джейсон, вы что, говорите о дарвинизме [смеется]? — Да! У каждого из нас есть знакомые, которые принимали в своей жизни плохие решения, но им это сходило с рук – просто потому, что им везло. Но в этой игре так не бывает. Да, вам может везти в отдельных сделках, но в долгосрочной перспективе… Если вы принимаете плохие решения – вы обречены на провал. Вам это хорошо известно. — Но ведь нужно же с чего-то начать! Думаю, вы с этим согласитесь… Те, кто пришел на рынки в последние 2-3 года – им нужно с чего-то начать! С какого-нибудь небольшого трюка или простого индикатора… Возможно, не стоит начинать с долгосрочной торговли, потому что она требует определенного опыта. Но… Пожалуй, хорошо, если трейдер начинает со снижения своей чувствительности к открытию и закрытию сделок. Потому что у непривычных к этому людей торговля на реальные деньги вызывает вполне реальные скачки адреналина! Это как прыгнуть в бассейн с вышки. Первый раз – сердце выскакивает из груди! Но после ста прыжков это событие перестает быть особенным. Так что начать с какого-нибудь небольшого трюка или индикатора – это нормально… Главное – вы не должны испытывать необходимости делать деньги. Это избавит вас от огромного давления. Сосредоточьтесь на краткосрочных временных горизонтах. Не нужно пытаться предсказывать рынки, формировать макроэкономический взгляд на происходящее, забивать голову своей правотой или неправотой… Найдите для себя какое-нибудь местечко, на котором вы сможете время от времени поднимать с тротуара по долларовой купюре. Начните с этого – иначе просто не получится! И еще… Сейчас нам доступно столько информации! Твиттер, чат-румы дискорд… Будет здорово, если вы найдете для себя товарищей-трейдеров. Это важно! Но все же… Каждому нужно научиться снижать уровень фонового шума – до такого уровня, на котором он перестает отвлекать… И влиять на процесс принятия решений. Это очень сложно! В моем офисе нет телевизора, я не слушаю новости. Потому что я хорошо себя знаю: это обязательно на меня повлияет – тем или иным образом. Поторгую идею из новостей – пожалею, не поторгую – все равно пожалею! Так что будьте осторожны. Избавьтесь от отвлекающих факторов. Не стесняйтесь начать с какой-нибудь простой сделки. «Вау, я торговал пробой пятнадцатиминутного канала на S&P! Я 5 минут удерживал сделку и забрал 20 пунктов!» Здорово! Похвалите себя! И ненадолго расслабьтесь. В этом деле нельзя торопиться. — Терпение – это добродетель! Нужно понимать, что впереди вас ждет длинная кривая обучения... Линда, не хотелось бы вас задерживать! Но хочу задать еще пару вопросов. Мы говорили о наличке на обочине – как в этом плане сейчас выглядит фондовый рынок? Если вы не имеете ни малейшего понятия – не стесняйтесь, так и скажите! — Не имею ни малейшего понятия! Но… Фонды денежного рынка сейчас ломятся от денег. Мы дошли до исторических максимумов. Денежная база глобального предложения выросла… На сколько, на 25%? И это на глобальной основе! Сложно сказать, к чему это все приведет. По сути, осталось два класса, потому что и низший, и средний класс достигли по своим кредиткам лимитов. Инфляция тоже сыграла в этом свою роль. С другой стороны, богатые стали гораздо богаче, поэтому в фондах денежного рынка сейчас лежит немало денег. И их количество только растет. Если у меня есть возможность вложиться в фонд, скупающий облигации, который будет приносить мне по 5% в год – я ей воспользуюсь! Более того, дальше я буду к этой позиции только доливаться! Если взглянуть на происходящее с этой точки зрения… В росте фондов денежного рынка нет ничего удивительного. Но мы знаем, что государство в это рано или поздно вмешается, оно просто обязано вмешаться. Государственный сектор всегда спорит с частным... В общем, это может отвечать за больший процент GMP, чем в прошлом… Но денег по-прежнему много! Не уверена насчет оценки – мы достигли прошлых экстремумов?.. Все-таки я не занимаюсь макроторговлей! — Как раз хотел сказать: для внутридневного технического трейдера вы сформировали совершенно впечатляющую макропозицию! — Да, ничего не могу с этим поделать! Я могла бы зайти с другой стороны и сказать, что недельные графики чересчур богаты трендами… Но даже если так… После окончания роста обычно происходит ротация с формированием долгосрочного торгового диапазона. Рынку нужно переварить выход на максимум! Поэтому пики редко формируются прямым движением вверх – и прямым движением вниз. Такое резкое движение больше характерно для рыночного дна. Так что… На мой взгляд, нас ждет много прекрасных торговых возможностей! Конечно, не стоит бежать закладывать дом, чтобы накупить пут-опционов. Среда для этого пока неподходящая. И… Мне кажется – и это только мое мнение! – что VIX все еще немного высоко. Не накидывайтесь на меня! Я каждые 10 лет наблюдаю, как VIX опускается до однозначных чисел. Так что не стоит сбрасывать эту вероятность со счетов! Подразумеваемая волатильность основывается на исторической волатильности. И на вершинах историческая волатильность имеет свойство снижаться… Не уверена, что мы уже увидели снижение до экстремумов исторической волатильности. Она все еще снижается! Когда рынок формирует впадину, можно увидеть, как Market Breadth показывает плюс 1800, минус 1800, плюс 1800, минус 1800… А на пиках – плюс 300, минус 200, плюс 500… Люди говорят, что это проявление самоуспокоенности. На мой взгляд, дело больше в природе поведения цены. Фонды набирают желаемую позицию по каким-нибудь акциям компании-разработчика искусственного интеллекта, они выходят на максимум… И тут обычно происходит ротация той или иной величины, верно? — Без сомнений! — Да, но ротация – это все же процесс… Конечно, в годы выборов редко случаются серьезные падения. Хотя, опять же, стоит сделать оговорку насчет размера выборки... Но это не означает, что у нас нет шансов получить несколько миленьких небольших продаж. Я называю это «ликвидационные сливы». Вообще, мой подход – по одному дню за раз! Я смотрю на свои инструменты и решаю – с каким днем я сегодня имею дело? Это – подходящий день для продаж? Или, может, цена сворачивается катушкой, так что скоро можно ждать пробоя? Или произошел ликвидационный слив, и теперь появилась возможность для входа в покупки? Я стараюсь беречь свой мозг! Он начинает перегреваться, когда я стараюсь заглянуть слишком далеко в будущее. — Думаю, ваша идея о том, как рынки формируют пики и впадины, обладает большой ценностью. Я уже достаточно давно браню тех, кто пытается продавать фондовый рынок… Я постоянно твержу им – не бойтесь, вы ничего не упустите! Вы пытаетесь продавать рынок, который вышел на исторический максимум – не надо этого делать! Не будет такого, что сегодня он закроется на историческом максимуме, а завтра вы проснетесь и увидите, что S&P упал на 300 пунктов! Я ни разу такого не видел. Вы, Линда, торговали обвал 87 года. Рынок тогда сформировал пик… Кажется, в августе?.. А обвал случился в октябре! Так что времени еще много. Ваш комментарий о том, как обычно формируются пики, показался мне очень интересным… Хотя я не провел той количественной работы, которую провели вы, я тоже замечал подобную тенденцию. Шпильками формируются впадины! Но не пики. — Я слежу и за многими иностранными индексами – опять же, только в техническом плане, вопросы «как?» и «почему?» я обычно не задаю. На дневном графике DAX, например, наблюдается стабильная последовательность восходящих пиков и впадин. Не могу представить, что на американском рынке начнутся масштабные продажи, пока зарубежные индексы растут, как сумасшедшие! Растет Япония, растет Мексика… Растет множество секторов всего остального мира! Но даже если они вдруг прекратят рост, даже если DAX вдруг перестанет расти… Начнется ротация. И сформируется торговый диапазон. В том числе, скорее всего, и на рынках США. — Мне кажется, что на рынке произошел сдвиг. В прошлом году все были настроены по-медвежьи! Все ждали рецессию. Я ведь торгую против психологии толпы! А сейчас… Сейчас эти настроения исчезли. Никто больше не предсказывает рецессию. Люди настроены по-бычьи! И они еще не пустили в ход все свои деньги, так что продавать пока рано. Я торгую более долгосрочный таймфрейм, чем вы. Я стараюсь ловить главные рыночные развороты, главные тренды, причем на ранних этапах. И пока я не планирую ни покупок, ни продаж. Но это – только мое мнение! В заключение хочу привести еще одну вашу цитату. Ваша книга полна ценнейших крупиц мудрости! Но эта, по-моему, самая ценная. И вы написали ее в самом конце книги – что, думаю, просто прекрасно, потому что, на мой взгляд, это самое важное. Сейчас мне 56… В 30 лет я этого не понимал! В 30 лет я хотел стать миллиардером – любой ценой! Я ставил свои интересы превыше всего на свете. Итак, ваша цитата… «Отдавайте. Все, что вы отдадите, вернется к вам десятикратно. Будьте скромными, но уверенными в себе. И никогда не забывайте: если вы не знаете, что вы за человек, не пытайтесь выяснить это на рынках – это дорого вам обойдется». Какое прекрасное завершение книги! Отдавайте – это вернется к вам десятикратно. Раньше я не понимал этого – и не верил в это. Пока не получил определенный опыт… В мою жизнь пришли люди, которые поделились со мной своим пониманием. Правда, я все равно в это не поверил! Но с годами я изменил свое мнение. На мой взгляд, нет идеи важнее этой. Большинство в это не верят! Особенно молодежь. Но… В последние пять-десять лет своей жизни я понял, что это действительно так. Чем больше ты отдаешь, тем больше получаешь. Не знаю, хотите ли вы это как-то прокомментировать? Просто подумал, что это слишком важно, чтобы не поговорить об этом. — Знаете, весь этот образ мыслей, построенный на благодарности… И понимание, насколько нам повезло, что мы живем в Соединенных Штатах и так далее… Моя мама всегда говорила: каждый сам выбирает, как смотреть на мир. Стакан – он наполовину пуст или наполовину полон? Если жизнь дает вам лимоны, сделаете ли вы из них лимонад? Думаю, если намеренно обращать свое внимание на «розовую» часть уравнения, искать везде позитив, испытывать благодарность за все хорошее, что у тебя есть… Это сделает твой ум более открытым! А если постоянно цепляться за прошлое, негативно себя вести и так далее… Это создаст в уме блок. Вы не получите того, что могли бы получить. И, думаю, вы будете жить гораздо менее счастливой жизнью. Многие из самых счастливых людей живут очень простой жизнью! В целом, к этому ведь все и сводится – к тому, чем мы наполняем свою жизнь. Это могут быть простые занятия: работа в саду, готовка, общение с детьми или с другом… Важно то, что счастливая жизнь позволяет заниматься работой в более «незаметном» режиме. Не спотыкаясь, не натыкаясь на препятствия, не цепляясь за свои ошибки… Как же я этим страдала в молодости! Бывало, я просыпалась среди ночи и думала – боже, поверить не могу, что я действительно так поступила. Трясла своего мужа за плечо и спрашивала – почему я это сделала? Почему я такая тупая? Сколько же энергии я потратила на негатив! Думаю, это сыграло свою роль в моей болезни. Нам нужно стремиться к оптимальному функционированию. Начать стоит с физического аспекта – здоровье, питание и так далее… А потом нужно взяться за другой аспект – мысленный, духовный, зовите как хотите. И тогда, думаю, вы сможете добиться идеального функционирования и на рынках. Потому что трейдинг – это такая же дисциплина, как, например, теннис. Вы не сможете хорошо торговать, если полны негативной, канцерогенной энергии. Такова моя философия. — Прекрасно, просто прекрасно! Это слова успешного человека. И к ним стоит прислушаться! Большое спасибо, Линда, мне было очень приятно, вы – настоящее сокровище! Народ, пожалуйста, прочитайте книгу Линды. И прислушайтесь к ее словам – о торговле и о жизни. Линда, как с вами можно связаться? Хотите ли вы вообще, чтобы с вами связывались? — Нет, Джейсон, после этого интервью я спрячусь под камень, чтобы никто меня не нашел! У меня есть сайт, правда, он сейчас не в лучшей форме – слишком уж много он пережил кибератак. Наверное, мне стоит его переделать. К сожалению, мою книгу можно купить только на сайте! Копий осталось немного – где-то 200-300! На самом деле, я терпеть не могу всем этим заниматься. Нужно отдать права какому-нибудь издательству, чтобы оно само продавало ее на Amazon… Я, наверное, единственный автор, который не захотел выставлять свою книгу на Amazon – мне тошно от мысли, что они будут забирать 40% моих прибылей! Я ведь потратила на нее столько сил!.. Слава Богу, у меня есть ассистент. Я бы никогда справилась с самостоятельной публикацией. Интересный момент: 60% покупателей моей книги живут за океаном! Пересылку за океан я субсидировала – оплачивала половину стоимости доставки, потому что это недешево! Но мне очень хотелось сделать все правильно. Издать красивую книгу – с бумагой высочайшего качества, в старой традиционной обложке... И я была готова доплачивать за доставку в Австралию и так далее! Мне показалось любопытным, что 60% продаж пришлось на другие континенты. Сейчас ведь люди так привыкли использовать Amazon! Они хотят один раз кликнуть мышкой – и готово! Ну, не знаю, посмотрим, что будет дальше. Было бы здорово выпустить аудиоверсию для Audible. Вот бы в сутках было по 50 часов!.. — Да уж! Я сегодня подумал, что все, миру конец! В Балтиморе произошло обрушение моста, а ведь там склады Amazon! Мне пришло уведомление, что доставка может задержаться. И я такой – бог ты мой, конец света! Всем придется ждать свои покупки на 48 часов дольше обычного? Как так можно жить? — Я была шокирована, когда услышала, сколько товаров проходит через тот порт! Я даже не знала, что в него доставляют автомобили из Европы. — Линда, еще раз большое спасибо! Надеюсь, мы с вами еще свяжемся. Вы – особенный человек. Очень ценю, что вы уделили нам время! — Спасибо, что пригласили на шоу, Джейсон! Всех вам успехов. Когда соскучитесь по теплой погоде – дайте знать, буду рада увидеть вас у себя в гостях во Флориде! — На самом деле, как раз сегодня об этом думал! — Голые ветки деревьев у вас в окне выглядят печально! — Да, здесь, на Род-Айленде, печальная атмосфера, но нам это нравится! — Наверное, летом там хорошо. — Мне тут всегда хорошо! Тут моя жена. Она – вся моя жизнь! — Это самое важное. Звучит здорово! Ладно, всего наилучшего!

Цезарь Альварес - Торговые стратегии, которые действительно работают Ссылка на оригинал Хэ-хэй! Как дела, друзья? Сегодня у нас в гостях Цезарь Альварес, бэйби! Вы, возможно, этого не знаете, но мы с Цезарем уже давно знакомы. Именно он помог мне запрограммировать мои системы для количественной торговли. Можно сказать, именно благодаря Цезарю я стал тем трейдером, которым сейчас являюсь. Есть много программистов, которые умеют кодить, но не умеют торговать. Цезарь не из таких! Он занимается трейдингом уже больше 20 лет. Ему довелось поторговать во времена бума доткомов, финансового кризиса 2008 года и других событий… Он многое повидал! Не буду говорить «всё», это было бы неправильно. Но он повидал многое! Если захотите с ним связаться – все контакты можно найти в описании данного выпуска! Что будет в этом интервью? Сначала Цезарь рассказал, как он начал торговать. Очень интересная история! Потом мы поговорили о том, какие стратегии сейчас работают – то есть на момент проведения данного интервью! Цезарь рассказал о своей стратегии Volatility Trend Trader, которая хорошо подходит для текущих условий высокой волатильности. Также мы обсудили трендовые стратегии, пробойные стратегии и, разумеется, стратегии возврата к среднему… И Exploding Stars – стратегию, которую он использует для коротких продаж. Вот такие подходы мы обсудили в данном выпуске! Если вам нужны новые идеи для разработки стратегий, это интервью вас порадует! Конечно, когда ты одновременно торгуешь большое количество стратегий, нужно следить за тем, какие из них работают, а какие – работать перестали! Как это понять? Это мы тоже обсудили! Цезарь поделился с нами одним полезным концептом, который лично меня удивил. А еще он рассказал, как торговать без стопов, не рискуя при этом слить свой счет! Все эти темы мы обсудили в ходе сегодняшней беседы. Звучит неплохо? Так давайте приступим! *** — Окей, добро пожаловать на шоу, Цезарь! — Спасибо! Очень рад возможности поболтать с тобой о трейдинге! — Я тоже очень рад! Для начала – немного контекста для наших зрителей. Мы с Цезарем – давние друзья по трейдингу! Но однажды мы встретились с ним в реале, когда Цезарь приехал в Сингапур на праздники. — Да, кажется, это был 2016?.. — С тех пор прошло уже целых 6 или 7 лет! — Давненько это было! Мой сын тогда как раз поступил в университет… Значит, это был не 2016, а 2018! — Да, наверное, потому что твой сын тогда вернулся после полугода обучения за границей… — Да, он отучился полгода за границей и приехал повидаться со мной! А я тогда как раз делал для тебя кое-какую работу… Когда у меня во время путешествий появляется возможность встретиться с трейдерами, я всегда ее использую! Мы с тобой здорово провели время – устроили ужин, познакомили между собой членов наших семей… Было здорово встретиться в реальной жизни! — А потом, когда твой сын Диего приехал в Сингапур, я сводил его на обед! — Да, я тогда порадовался, что у меня есть свой контакт в Сингапуре! — Ну вот, немного контекста! Мы с Цезарем уже давно знакомы. А еще Цезарь помог мне с развитием моего бизнеса – с автоматическими торговыми стратегиями! У меня были идеи, но не было необходимых знаний по программированию. Цезарь взял это на себя! Он – настоящий волшебник. Кстати, я сейчас пишу новую книгу – в ней я тоже о тебе рассказываю! И выражаю благодарность за помощь в написании кода и проведении бэктестов. — Спасибо! Но все эти хорошие идеи – твоя заслуга! Я просто помог их немножко улучшить. Это хорошо мне дается! Я люблю брать чужие идеи – воплощать их на практике – и немного улучшать. А у тебя много хороших идей! — Спасибо, Цезарь, ценю это! Ладно, давай приступим к интервью! Хочу начать с такого вопроса… Я тебя еще об этом не спрашивал! Цезарь, каким ребенком ты был в школьные годы? — Каким ребенком?.. Да уж, такого вопроса мне еще никто не задавал! Я был умным ребенком – типичным нердом! Мне нравилась школа, нравилось учиться, нравилась математика! Математика и научные предметы в целом были моей темой – с начальной школы! Спортом я тоже занимался, но… В первую очередь я был все-таки нердом-гиком. Любил «Подземелья и драконы», видеоигры, компьютерные игры, игры Atari… Боже, сколько же времени я провел в аркадах! Столько воспоминаний… — Думаю, современному поколению этот опыт незнаком! Сейчас популярны мобильные игры и интернет… Но раньше были популярны аркады – игровые залы – в которых стояли гигантские игровые автоматы! Чтобы сыграть в игру, нужно было закинуть в них монетку в 50 центов или доллар… — Забавная история – в прошлом году мы с женой ездили в Портленд, это всего в трех часах езды от нашего дома, и оказалось, что там все еще есть аркады! Я тогда сказал: я просто обязан их посетить! Чтобы сыграть во все эти старые игры, в которые я играл в детском и подростковом возрасте… И снова почувствовать себя тинейджером! — Там были олдскульные игры? — Да! Были и новые, но старых было больше! Там была Centipede – одна из моих любимых… Dig Dug, Defender, Tron… Так что если кто-нибудь из наших слушателей вдруг захочет в это поиграть – такое возможно! Такие места по-прежнему существуют. Когда я узнал об этом, я сразу подумал: либо я за 30 секунд пойму, что там нет ничего хорошего, и мы уйдем… Либо моей жене придется вытаскивать меня оттуда силой! Так и случилось! Моя жена смогла вытащить меня из зала только через пару часов. — Она все это время сидела рядом и смотрела, как ты играешь? — Нет, она тоже любит старые игры! Не так сильно, как я, но все же! — Круто! Насколько я знаю, в школе тебе удалось добиться больших успехов в математике. Какую специальность ты выбрал для себя в университете? — Computer Science! В старшей школе мне подарили компьютер Apple IIe. Я начал заниматься программированием – и просто влюбился в него. Поэтому в университете я решил изучать компьютерные науки. Отчасти именно это мне и нравится в трейдинге! Я люблю кодинг, так что для меня одна из самых интересных составляющих торговли – это программирование стратегий! Нравится ли мне находить прибыльные стратегии? Конечно, нравится! Но еще больше я люблю их программировать. Особенно если стратегия сложная! Это всегда весело. Процесс программирования приносит мне настоящее удовольствие. Итак, я провел четыре года в университете, получил специальность… И столкнулся с выбором – искать работу или продолжать учиться. Работать мне не хотелось! Так что я вернулся к обучению. Я собирался получить докторскую степень, но через полгода понял, что не уверен в том, что мне это по душе. Поэтому я решил: попробую устроиться на работу, вдруг окажется, что я возненавижу ее еще сильнее [смеется]. Мне удалось устроится в Microsoft! В команду, занимающуюся разработкой Excel. Это случилось в начале девяностых, они тогда еще не использовали в названиях своих продуктов год, так что я работал над Excel 3! Я просто влюбился в атмосферу, которая тогда царила в Microsoft. Завел там много прекрасных друзей! С большинством из них я до сих пор поддерживаю контакт. А еще я смог стать по-настоящему отличным кодером, ведь я учился у лучших! — Прежде чем мы начнем обсуждать твою карьеру, мне хотелось бы спросить: помнишь ли ты какое-нибудь событие, случившееся с тобой в юные годы, которое оказало на тебя большое влияние? — Боже, какие глубокие вопросы! Даже не знаю, смогу ли я на него ответить... Определенно, одно из таких событий – когда мама подарила мне мой первый компьютер. С этого началось мое знакомство с миром программирования! Я целыми часами изучал разработку программ – и их взлом! Пытался разобраться, как жульничать в компьютерных играх. Это был по-настоящему важный период моего детства. Появление компьютера, начало работы со всей этой сферой… Это было для меня очень важно. — В каком возрасте тебе подарили первый компьютер? — Примерно в 16 лет! — Должно быть, в те времена они очень дорого стоили. — Да, очень! На самом деле, даже не знаю, как моя мама смогла позволить себе такую покупку. Пожалуй, надо спросить ее при следующей встрече! Потому что они тогда были по-настоящему дорогими! А ведь она воспитывала меня одна… Не уверен, что нашу семью можно было отнести к среднему классу. Наверное, мы были в самом низу! Определенно, для мамы это была очень серьезная покупка. И я очень за нее благодарен. Это действительно изменило мою жизнь! — Наверное, твой путь в программировании начался с крещения огнем? Должно быть, тебе приходилось идти путем проб и ошибок, ведь тогда еще не существовало сервисов вроде Codeacademy? — Да, документации тогда было мало! Как и книг – их было считанные единицы. Интернета тогда тоже, можно сказать, не было! Знаю, я звучу, как старикан, а я терпеть этого не могу, но как же легко современным программистам! Благодаря ChatGPT я сейчас могу программировать даже на тех языках, которыми не владею! Но тогда… Тогда было тяжело. Даже не знаю, как я справился! Конечно, мне удалось найти кое-какие книги, но по большей части, как ты и сказал, мне приходилось следовать методу проб и ошибок. Тогда еще не было ни форумов, ни электронных писем… — Мне вспоминаются биографии людей вроде Илона Маска! Когда они получали свои первые компьютеры, им тоже приходилось проходить крещение огнем! Книг с подробным описанием пошаговых процессов тогда просто не было. Поэтому они действовали наугад, что-то ломали – а потом пытались разобраться, что именно… — Так и есть! Ты с чем-то играешь, ты случайно это ломаешь – а потом пытаешься понять, как это починить… Как я уже сказал, с документацией тогда были серьезные проблемы. Определенно, программирование в его современном виде тогда было на этапе своего становления. — Как тебе удалось устроиться в Microsoft? Пришлось ли тебе пройти через обычный процесс из нескольких собеседований? — Я считаю, что удача и судьба играет в жизни гораздо более важную роль, чем принято считать. Случилось все так… В те годы крупные фирмы устраивали в университетах что-то вроде информационных стендов. Любой студент мог подойти к такому стенду и поговорить с реальным сотрудником компании. Так вышло, что в тот день, когда к нам приехали Microsoft, проходил один интересный футбольный матч, который я очень хотел посетить. Помню, как сказал тогда своему соседу по общежитию: «Не хочу идти к Microsoft! Мне тогда придется прилично одеться, поехать в кампус, потом вернуться, переодеться в нормальную одежду… И снова поехать в кампус, чтобы посмотреть матч. Совершенно неохота этим заниматься!» Но мой сосед все-таки уговорил меня – он сказал, что даже отвезет меня туда и обратно на своей машине. Так уж вышло, что мы прекрасно сошлись с рекрутером! Он тоже был разработчиком Excel. Мы с ним подружились! А дальше… Последовал обычный процесс. Мне оплатили перелет до офиса Microsoft, там я прошел 6 или 7 собеседований с разными сотрудниками… Личное общение давалось мне с трудом, так что на первом собеседовании я показал себя не очень хорошо. Но потом я привык к тому, как они задают вопросы, немного расслабился, и дело пошло в гору. Вскоре я получил приглашение на работу. Вот так все и прошло! Любопытный факт: тот парень, который проводил со мной собеседование в университете – мы с ним до сих пор дружим! Он живет в паре миль от меня. Мы каждый месяц с ним видимся, если не чаще! — Ты сказал, что тебе пришлось пройти 6-8 этапов собеседований? Прилично!.. — Да, но это нормально. Так принято и сейчас. Я это знаю, потому что мой сын сейчас ходит на собеседования в различные технологические компании. Шесть собеседований – явление не такое уж редкое! Бывает, что их еще и проводят в разные дни… По-моему, это просто нелепо! На мой взгляд, трех собеседований достаточно. Если бы у меня была большая компания, я бы, наверное, ограничился тремя. Но большой компании у меня нет! На меня работает только один человек – я сам! — Поневоле вспоминается трейдинг… Если у системы слишком много фильтров, это повышает вероятность подгонки и снижает ее работоспособность. Возможно, в реальном мире это тоже работает [смеется]. — Мне кажется, собеседования нужны для того, чтобы ответить на два вопроса. Первый – нравится ли тебе кандидат? Второй – не является ли кандидат идиотом? А дальше… Это уже дело случая! Я сам прошел и провел немало собеседований. А окажется соискатель хорошим сотрудником или нет… Это чистая удача. — Ты сказал, что занимался разработкой Excel. Над чем именно ты работал? — Для меня это было очень волнительно! Потому что я тогда использовал Excel на макбуке моей жены – точнее, девушки, которая потом стала моей женой. Так что я уже был знаком с этим софтом, когда устроился в Microsoft. Я занимался движком для графиков! Знаете все эти красивые графики из Excel? Над ними я и работал! Но самый интересный или даже самый забавный момент… Вскоре после того, как я устроился в Microsoft, с нами связались японцы. Они сказали, что в Японии любят использовать один особенный тип графиков, и им очень хотелось бы, чтобы мы добавили его в Excel… Угадайте, что это были за графики? Графики японских свечей! Угадайте, кто их в свое время добавил в Excel? Я! Надеюсь, моего кода там уже нет, все-таки 30 лет прошло! Но изначально свечные графики для Excel запрограммировал именно я. И еще один крутой момент… В те времена Microsoft распространяла свои товары в виде физических продуктов. Если вы хотели получить Excel, вам нужно было дойти до магазина и купить там коробку с дискетами! А если вы над каким-то проектом работали, вы получали свою копию бесплатно. У меня есть коробка с японской версией Excel, над которой я работал. Мне прислали ее из Японии – на память! — Графики с японскими свечами были доступны только в японской версии Excel? — Нет-нет, мы добавили их во все версии Excel! Но попросили нас это сделать именно японцы. Японские свечи доступны во всех версиях Excel, начиная с третьей… Или с четвертой. То есть с 91-92 года. — Можешь показать коробку? Мне хочется на нее взглянуть! Как, думаю, и нашим слушателям! — Окей, дай мне 30 секунд, чтобы сходить за стулом – коробка стоит на верхней полке! — Не торопись! — Вот она! — Вау! Выглядит по-настоящему древней! Какая огромная! Цена – 98 тысяч… Иен, я полагаю? — Да, 98 тысяч иен! Коробка действительно тяжелая! Наверное, около 5 фунтов [2,26 кг]! — Они что, распечатали все руководство?.. — Да, здесь все руководство – и куча флоппи-дисков! — Впечатляет! Береги ее. Страшно представить, сколько это может стоить на eBay! — Да, у меня много всяких коробок, но эта – моя любимая! — Причем она синего цвета… Я думал, фирменный цвет Excel – зеленый! Наверное, тогда он был синим? — Ну, судя по другим коробкам… В Microsoft тогда использовали немало странных цветов и иконок. — Окей! Спасибо, что поделился этим с нами! То, что ты запрограммировал в Excel японские свечи… Это просто вау! — Да, это забавно! Помню, когда я занялся трейдингом и увидел японские свечи, я подумал – погодите-ка, это же я их сделал [смеются]! — Я вот думаю… Получается, каждый раз, когда компания выпускала какой-то серьезный апдейт, вам приходилось записывать целую гору CD-дисков – и рассылать их по всему свету? Так это работало? — Да! Только это не CD-диски, это дискеты! — Но ведь дискета вмещает всего около двух мегабайт данных! — Да, поэтому коробка такая тяжелая – их там много! — И для того, чтобы установить программу, требовалось вставлять дискеты по очереди? — Ага! — Вау [смеется]! А потом все перешли на диски CD-ROM… — Да, мы начали их использовать примерно в 95! — Окей! Итак, какое-то время ты работал в Microsoft… А потом, насколько я знаю, устроился на работу к Ларри Коннорсу! Как это случилось? — Я начал работать в Microsoft в 1990, а ушел в 1996. На самом деле я не хотел уходить! Но у меня развился тендинит, причем сразу в обоих локтях… Потому что я слишком усердно работал! — Что такое тендинит?.. — Это когда у тебя болят сухожилия! Бывает, что болит чуть выше локтя, бывает, чуть ниже. У меня болело и сверху, и снизу, причем на обоих локтях! Тендинит иногда называют «локоть гольфиста» или «локоть теннисиста» – в зависимости от того, с какой стороны болит. Мне приходилось прикладывать лед – три раза в день по часу! Иначе я просто не мог работать, такой сильной была боль… Мы с женой тогда задумались о возможности иметь детей. И я даже представить не мог, как беру на руки своего ребенка – настолько сильно они у меня болели! Я хотел взять творческий отпуск, но мне отказали – я занимал в корпоративной иерархии недостаточно высокую должность… Поэтому я просто уволился. Самое неприятное, что через полгода после моего ухода компания пересмотрела свою политику. Попроси я об отпуске чуть позже – и тогда мне не пришлось бы увольняться! Но… Так уж вышло. Я хотел вылечить свои локти. А для этого нужно было прекратить делать то, что я делал, и дать им отдых. 6-9 месяцев я практически не притрагивался к компьютеру – давал своим рукам возможность восстановиться… Сейчас у меня ремиссия. Я начинаю чувствовать небольшую боль только в том случае, если переусердствую с физическими упражнениями – в тренажерном зале или во время занятий боевыми искусствами. Но именно поэтому мне в свое время пришлось уволиться из Microsoft. Итак, я устроил себе отпуск на 6-9 месяцев… Потом у нас родился первый ребенок. Вскоре после этого я вернулся в Microsoft, но уже на должность подрядчика – на неполную ставку! Я возобновил работу над Excel. Посвятил этому около года… Это было примерно в 1997-1998. С 1998 по 2003 я работал в разных небольших стартапах – опять же, в основном на неполную ставку. Потому что это начало мне по-настоящему нравиться! А еще потому, что я не хотел перенапрягать свои руки. И после ухода из Microsoft я увлекся фондовым рынком. Я всегда им интересовался! Но теперь у меня появилась возможность заняться его изучением всерьез. Отдельные акции я начал торговать… Наверное, в конце 97. В период с 97 по 99 у меня появилось подозрение, что я – гениальный трейдер. Я удерживал акции типа JDSU и Commerce One – возможно, их помнят некоторые из наших старших слушателей! Отличные были сделки. К счастью, когда в 2000 начался медвежий рынок, я не получил крупных убытков. Но, конечно, они были. Это серьезно повлияло на меня и на других участников рынка, которые, как и я, считали себя превосходными трейдерами. Примерно в то же время я открыл для себя AmiBroker – и возможность тестировать идеи и стратегии! Мне это по-настоящему понравилось – как программисту и инженеру. Занявшись тестами, я обнаружил, что стратегии, о которых я читал в журналах и на немногочисленных сайтах, на самом деле не работают. Я был так разочарован! Многое из того, что я протестировал в начале двухтысячных, просто не работало! В 1999 году Ларри запустил свой сайт tradehard.com. Позже, точно не помню когда, он переименовал его в tradingmarkets.com. Я стал одним из его подписчиков. Его сайт давал трейдерам возможность общаться и обмениваться идеями по торговле… Я купил у Ларри одну стратегию, протестировал ее – и неожиданно обнаружил, что она работает! В 2002 я прошел его онлайн-курс – кажется, он назывался «Стратегия возврата к среднему». Он пришелся мне по душе! Разумеется, я был просто обязан сделать таблицу с материалами, которые от него получил – я обожал таблицы! Я отправил ее Ларри, и она ему понравилась. Я написал ему: если вам нужна помощь с тестированием идей и составлением таблиц, я буду рад помочь! Он очень вежливо ответил, что не заинтересован в моих услугах. Примерно полгода спустя я опять написал ему – «это снова я, вы по-прежнему не заинтересованы?» Он ответил – нет, но спасибо, буду иметь вас в виду. Проходит еще полгода, я снова пишу ему, а он – «ох, мы только что наняли человека! Мне так жаль!» А я – ах, да что же это такое! Но потом он сам мне написал – в 2003! «Хэй, мы разработали одну стратегию, и она показывает неплохие цифры, так что нам не помешала бы верификация человека со стороны! Нужно убедиться в реалистичности результатов». Я был так рад, что наконец-то смогу поучаствовать в его проекте! И вот я делаю всю необходимую работу, отправляю ему первую таблицу… И понимаю, что совершил тупую, просто тупейшую ошибку! Это была ошибка в формуле совокупной годовой прибыли. Хуже не придумаешь! Он мне пишет – что-то не так, вы в чем-то ошиблись. Я думаю – вот дерьмо! Лишил себя такого прекрасного шанса! Я отправил в ответ письмо примерно следующего содержания: «Мне очень жаль! Вы правы, это – тупая ошибка. Вот правильная версия. Если вы не хотите, чтобы я на вас работал, я понимаю. Можете не платить мне за ту работу, что я сделал». По всей видимости, Ларри понравилось, что я признал свою ошибку и не стал требовать с него денег. Он ответил – никаких проблем! И продолжил давать мне работу. Примерно через полгода, максимум год, я получил в его фирме должность директора по исследованиям. В итоге я проработал на него 10 лет! — Вау, вот это история! Ты начал торговать еще до бума доткомов… Любопытно, какими тогда были рынки? Сильно ли они отличались от современных? — Это забавно! В последнее время появился феномен «мемных» акций – особенно много их было в 2020. Такие акции просто растут! Выглядит знакомо. Разница в том, что в 99 году рос гораздо более широкий сегмент рынка. В 2020 таких акций было сравнительно мало, а в 1999 вы могли покупать акции просто наугад! Росли не только мемные акции и акции с большой капитализацией – росло вообще все! В названии компании есть «.com»? Ее акции будут расти! Мемные акции заставляют трейдеров почувствовать себя гениями. Но когда я с ними столкнулся, я сразу же понял, чем закончится эта история… Да, кому-то повезет. Кто-то успеет вовремя выскочить. Но большинство потеряют огромный процент заработанного. И трейдеру еще крупно повезет, если эта история закончится для него безубытком! Потому что некоторые теряют все – и немного сверху. И еще один момент… Не стоит забывать, что в 99 году интернет был местом гораздо более мелким – и гораздо более тихим. Информация тогда распространялась намного медленнее. Это было интересное время! Как я и сказал, тогда каждый мог почувствовать себя магом рынка. Ты просто кидаешь дротик, попадаешь в какие-нибудь акции – и они растут! — Ты сказал, что информация распространялась намного медленнее… В те времена, наверное, на акциях случались более сильные импульсы, чем сейчас? — Думаю, импульсы сейчас стали гораздо быстрее. Акции быстро подскакивают – и быстро падают. Потому что постоянно публикуется новая информация… Поводов для продажи сейчас стало больше. Форумы, телевидение, сайты, YouTube, подкасты – огромное количество людей рекомендуют продавать или покупать! На нас постоянно обваливается целая лавина информации. Так что и реакции сейчас получаются гораздо, гораздо более быстрыми… — Понял! Возвращаясь к твоей работе на Ларри… Получается, он со своей командой разрабатывал и тестировал стратегии, а ты проводил для него независимые тесты? — Да, у Ларри была маленькая команда – больших он никогда не держал! Кажется, когда я пришел, у него работало всего два человека! Я стал третьим. Это нормальная практика. Я сам до сих пор использую для верификации своих стратегий услуги третьих лиц. Это не обязательно должен быть человек со стороны! Главное, чтобы тест стратегии проводил не тот, кто ее написал. Проверяющий не должен ничего о ней знать. Ты рассказываешь ему правила – он программирует стратегию. Это практически исключает вероятность того, что он совершит ошибку, которую мог совершить ты. Не стану утверждать, что это невозможно и что этого никогда не случалось, но это менее вероятно! Клиенты часто приходят ко мне с совершенно невероятными стратегиями… Недавно был один – он сказал, что его стратегия должна делать по 110% в год с просадкой 15%. В подобных ситуациях я могу гарантировать: либо человек видит будущее, либо он совершил какую-то серьезную ошибку в коде, либо подверг стратегию подгонке! Одно из трех! Потому что это были результаты не за 1 год, а за 10 лет бэктеста! Возможно ли, что он нашел святой грааль? Да! Но… Поставил бы я против этого? Да! Потому что я заподозрил бы ошибку даже в том случае, если бы результаты оказались в два раза хуже… Если бы я получил на бэктесте 55% годовых с просадкой 30%, я бы поневоле задумался о том, что я где-то ошибся. Но если кто-то получает на тестах 110% годовой прибыли с просадкой 15%... Такому человеку я скажу: «Послушайте, я понимаю, что вы не хотите никому рассказывать правила своей стратегии, но для вас было бы очень хорошо, если бы вы нашли человека, которому доверяете, и попросили бы его верифицировать полученные вами результаты. Если хотите, это могу сделать я, если нет – никаких проблем. Но верификация – такая штука, которая помогает сэкономить огромные деньги… И немало нервов». — Я как раз хотел спросить! Многие испытывают с этим сложности. Найдя какую-нибудь хорошую стратегию, человек не хочет ей ни с кем делиться – даже для верификации. Как обычно проходит процесс верификации? — Для начала хочу сказать: я полностью понимаю таких людей! Никому не нравится делиться торговыми секретами. Никто не хочет выкладывать грааль в свободный доступ. Полностью, полностью понимаю! У меня есть сервис Tranquility Trading – я делюсь сигналами «черных ящиков», которые сам торгую. Мне не раз писали – позвольте купить вашу стратегию, я хочу узнать ее правила. Но я всегда отвечаю отказом! Потому что я не хочу, чтобы моя стратегия стала известна другим людям. Если это произойдет, ее преимущество сойдет на нет. Так что полностью понимаю таких людей! Тем не менее, я все равно отдаю свои стратегии на верификацию коллегам, которых давно знаю и которым доверяю. Тому человеку, о котором я рассказал, тоже стоит найти профессионала, которому он доверяет и который не украдет его идею. Бывает, меня спрашивают – откуда мне знать, что вы не украдете мою стратегию? В этом случае я отвечаю – смотрите… Я занимаюсь этим уже 20 лет. Я не из тех, кто может позволить себе внезапно куда-то исчезнуть. У меня есть репутация, и я ей дорожу! Если я возьму вашу стратегию и продам ее где-нибудь как свою, моя репутация будет разрушена, и мне никто больше не даст работу. Моей карьере придет конец! Минусов получается гораздо больше, чем плюсов. Другой момент… Я уже 10 лет работаю сам по себе, провожу тесты для трейдеров вроде тебя, Райнер, и сотен других людей. И за все это время я только один раз спросил клиента, могу ли я взять его идею – только идею, не стратегию! – чтобы немного развить ее и применить к другой области трейдинга. Я спросил у него разрешения! Так что… Я протестировал уже много сотен стратегий, но в 99,99% случаев у меня даже не появилось желания по ним поторговать – по самым разным причинам! И только один раз я попросил у клиента разрешения взять идею – и несколько изменить ее. Так что я просто не торгую чужие стратегии! У тебя, Райнер, есть много хороших стратегий, я их для тебя протестировал. Но я не спрашивал тебя, можно ли мне начать их использовать! Я по ним не торгую. Это – граница, которую я не пересекаю. Твоя стратегия – это твоя интеллектуальная собственность, твоя идея. Но бывает ли так, что мои стратегии и стратегии моих клиентов обладают какими-то общими характеристиками? Конечно! Потому что количество возможных подходов ограничено. Есть возврат к среднему, есть трендовая торговля, есть пробои. Все стратегии этих категорий в той или иной степени похожи. В общем, чужие стратегии я не торгую! На месте того человека я бы нашел кого-то, кому могу доверять. И попросил бы его провести верификацию стратегии. Если бы он выбрал меня и если бы стратегия действительно оказалась настолько хорошей… Я бы так ему и сказал! «Да, выглядит здорово! Но у меня есть несколько опасений, вот в чем они заключаются. Если вы хотите, чтобы торговля по этой стратегии ощущалась вами комфортно, вам стоит решить вот эти вопросы». Меня часто спрашивают, почему я не подписываю NDA… Потому что в нем, на мой взгляд, просто нет смысла. Узнать, кто и в какой момент нарушил NDA, просто невозможно. Ларри Коннорс просил подписывать NDA всех своих сотрудников – но, как я знаю, некоторые из наших наработок все равно утекли в сеть. И мы не знаем, кто их слил! А если слив уже произошел… Слишком поздно! Уже ничего не поделать, преимущество сходит на нет. Так что, думаю, каждому стоит найти для верификации своих стратегий коллегу, которому ты доверяешь. — Ты упомянул, что не хочешь делиться правилами своей стратегии, потому что тогда ее преимущество может сойти на нет. Но что, если стратегия торгует по-настоящему крупный рынок вроде S&P 500 или Russell 2000? Неужели слив стратегии приведет к снижению ее прибыльности? — О да! Конечно, все зависит от стратегии и от ликвидности рынка. Некоторые акции обладают очень низкой ликвидностью… Можно провести простой подсчет. Скажем, у моих сигналов есть 100 подписчиков. Депозит каждого подписчика – 10 000 долларов. Достаточно небольшой! И подписчиков мало, всего 100! Я открываю 5 сделок с равным риском, отводя по 2 000 долларов на каждую. Умножаем на 100 – это 200 000 долларов! Скажем, ликвидность каких-то акций составляет миллион долларов в день. Получается, одна позиция моих подписчиков – это одна пятая дневного объема! Это уже проблема! И это пример с достаточно маленьким сервисом и достаточно маленькими счетами! Боже упаси, если у вас есть крупные клиенты – или много подписчиков! Так что с этим нужно быть очень осторожным. Я намеренно ограничиваю рост своего сервиса! Хотел бы я, чтобы он приносил мне больше денег?.. Да! Но еще больше мне хочется сохранить свое преимущество. Я не хочу, чтобы мой сервис стал слишком большим. Я не хочу, чтобы мои торговые правила стали известны всем. Я хочу сохранить свое преимущество! — Понял, окей! Раз уж мы заговорили о стратегиях, можешь рассказать, какой торговый подход ты используешь? — Я занимаюсь трейдингом уже очень давно! Системно – лет 20. И с годами мой подход претерпевал изменения. Когда я работал с Ларри, я торговал возврат к среднему… Первые 8 лет только этим и занимался! Возврат к среднему, возврат к среднему, возврат к среднему… В основном потому, что тогда это очень, очень хорошо работало! В 2003, 2005… Даже в 2008! Рост позиции на 10%, 20%, 30% был не таким уж редким явлением! Дневные колебания моего счета доходили до 5%, и это было совершенно нормально. Хорошие были дни! Возврат к среднему тогда только развивался. Его преимущество было просто огромно! И это несмотря на то, что мы активно делились информацией на эту тему. Тогда его мало кто торговал. В 2003-2005 его преимущество было колоссальным… Этим я и занимался – наверное, первые 8 лет своей торговой карьеры! Торговал возврат к среднему, причем только покупки. А потом я занялся короткими продажами – уже точно не помню, когда… Как я обнаружил, методы коротких продаж дольше сохраняют свое преимущество, потому что торговля по ним тяжелее в эмоциональном плане. А еще с продажами сопряжено больше сложностей. Нужно найти подходящие для продаж акции, а потом еще получить нормальное исполнение… Кроме того, продавать просто страшно! Бывало, что я входил в продажи, ложился спать, просыпался – и видел, что акции выросли на 100%. Поверьте, когда ты в продажах и акции вырастают на 100%... Приятного мало! Торговать по системе, в которой случаются такие убытки, очень нелегко. В общем, следующим шагом моего развития стал переход от торговли покупок по стратегии возврата к среднему к торговле продаж – опять же, по стратегии возврата к среднему. В 2013 я ушел от Ларри и начал торговать самостоятельно, используя более разнообразные подходы. Я стал проводить больше исследований и вскоре дополнил свой подход пробойными и трендовыми системами… Я по-прежнему торгую только акции. Фьючерсами я так и не занялся, опционами тоже… Хотя провел немало тестов опционных стратегий! Они выглядят достаточно привлекательно, но я до сих пор не решился «спустить курок». Форекс я тоже не торгую… Так что с годами расширялся только список моих стратегий, не рынков. Как я и сказал, я торгую возврат к среднему (и покупки, и продажи), пробои, тренды… Еще у меня есть стратегия для торговли ETF, основанных на волатильности – я ее просто обожаю, последние несколько лет она дает великолепные результаты! Так что развивал я свою торговлю только путем добавления новых стратегий… Нет, лучше сказать – новых типов стратегий! Раньше я торговал 4 разные стратегии возврата к среднему, и, должен сказать, они практически всегда открывали одинаковые позиции. С тем же успехом я мог бы использовать только одну! Это нельзя считать диверсификацией. Если кто-то считает иначе, он себя просто дурачит. Истинную ценность диверсификации понимаешь, когда видишь, насколько сглаживает кривую доходности добавление новой стратегии. И насколько лучше становятся твои результаты… Чем при торговле только по одной или по двум стратегиям. В общем, примерно так можно описать последние 10 лет моей торговой карьеры! Я занимаюсь поиском стратегий с низкой корреляцией. — А те 4-5 стратегий, сигналы которых ты предлагаешь на своем сайте Tranquility Trading… Ты их сейчас используешь? — Да, я использую их в торговле, но у меня есть и несколько других стратегий, которые я на сайт не выкладывал – у них достаточно низкая ликвидность, они не выдержат даже десятка новых подписчиков. Всего у меня 10 стратегий! Раз в квартал я провожу ранжирование по импульсу и выбираю 5 лучших. Эти 5 стратегий я и торгую в течение следующего квартала! То есть я регулярно провожу ротацию, чтобы использовать только те стратегии, которые в данный момент являются сильнейшими. — Понятно… Эти стратегии обладают равным весом? Ты используешь одинаковые позиции? — Ага, отвожу каждой по 20% капитала! Раз уж мы об этом заговорили… Я прочитал на тему методов определения размеров позиций столько материалов!.. Инверсированная волатильность, паритет риска, формула Келли и так далее… Как я обнаружил, некоторые из сложных подходов действительно обладают преимуществом, но оно не так уж велико. Равномерное распределение риска в 90% случаев работает не хуже – но при этом оно гораздо проще! Я всегда стремлюсь к простоте. Если уж усложнять подход, пусть это приносит реальную пользу! А если нет – то, по-моему, в этом просто нет смысла. Поэтому я везде использую равные риски. Я хочу открыть 10 позиций? Значит, риски будут по 10% на каждую. Я протестировал множество подходов к определению размеров позиций, но всегда возвращался к самому простому варианту. Он обладает максимальным соотношением эффективности к сложности. — Давай обсудим тему возврата к среднему. Ты упомянул, что целых 8 лет торговал исключительно по этому подходу… Интересно, Ларри его до сих пор использует? — Я общаюсь с Ларри примерно раз в год, не чаще. Кажется, сейчас он увлекся опционами нулевого дня. — Понятия не имею, что это такое [смеется]! — Опционы нулевого дня – это опционы, которые истекают в день покупки! Сейчас очень популярна торговля таких опционов на S&P 500. Мой друг-трейдер, Стив Габриэль, ее обожает… Как и несколько моих клиентов. Я тоже изучал эту тему, но… Это требует слишком серьезной работы. Для этого нужно следить за рынком внутри дня, а мне это не по душе. Но Ларри этим сейчас занимается. Хотя в то время, когда я начал на него работать, его темой был возврат к среднему. Мы просто искали любые методы этого типа торговли! Именно поэтому я занимался этим так долго. Когда я начал работать на Ларри, мы входили либо на закрытии рынка, либо на открытии. Но потом начали использовать лимитные ордера, и это открыло перед нами целый мир возможностей. Также мы постоянно придумывали новые методы ранжирования сигналов, новые фильтры… Мы не только создавали стратегии возврата к среднему, мы еще и постоянно их улучшали! Мы все время находили способы сделать их еще лучше – все те 8 лет, что я на него проработал. — Возможно, вместо постоянного совершенствования стратегий было бы выгоднее сосредоточиться на добавлении в портфель других методик, которые не основаны на возврате к среднему?.. Это позволило бы повысить диверсификацию… — Да, полностью согласен! Нам стоило дополнить свой подход пробоями, трендовыми стратегиями и так далее. Но… В те времена возврат к среднему был достаточно новым методом! Информации по нему практически не было. Мы были на острие прогресса! Мы продвигали стратегии возврата к среднему, и, как я и сказал, постоянно находили способы их улучшить. Не было такого, что мы брали стратегию, торгующую S&P 500, и начинали торговать по ней еще и Nasdaq. Нет, мы развивали ее, добавляли в нее новые нюансы! Совершенствовали ее, причем в течение долгого времени. — Знаю, что вы с Ларри написали несколько книг. Любопытно, чем вы руководствовались? Ведь преимущество подходов снижается по мере роста их популярности! — Я не знаю, о чем думал Ларри. Могу только предполагать! В те времена он считал себя просветителем. Ему нравилось учить людей торговле и делиться с ними стратегиями… Кроме того, в те времена информация распространялась далеко не так быстро, как сейчас. Вы могли спокойно публиковать правила своих стратегий – большинство людей все равно не стали бы им следовать! Полагаю, в некоторой степени это верно и сейчас. Придерживаться стратегии просто тяжело! Большинство людей бросают стратегию после первой же просадки. Но в те времена системная торговля была гораздо менее популярной. Так что мы относились к публикации правил достаточно спокойно… Им ведь все равно мало кто следовал. А тех, кто следовал им стабильно, было еще меньше. Сейчас – дело другое! Системных трейдеров стало гораздо больше, а информация стала распространяться гораздо быстрее. Сейчас стратегия начинает терять свое преимущество сразу же после публикации правил – по крайней мере, лично я считаю именно так. Тогда же на потенциальное снижение преимущества требовались годы! А теперь… Наверное, считанные месяцы. — Ясно! Давай обсудим некоторые из стратегий, сигналы которых ты предлагаешь на своем сайте? Одна из них называется Exploding Stars [взрывающиеся звезды] – звучит мощно! Не прошу расписать все подробно, но не мог бы ты рассказать о ней хотя бы в общих чертах? — Exploding Stars – стратегия для коротких продаж, причем достаточно узконаправленная. Мы продаем только в том случае, если рынок находится ниже скользящей средней с периодом 200 дней. В этом случае крупные скачки цены случаются намного реже. Это снижает вероятность того, что вы проснетесь и увидите, что цена акций выросла на 100%! — Потому что на рынке отсутствует восходящий тренд. — Да. Это – очень мощная стратегия возврата к среднему. Типичный сетап на графике выглядит так… Цена должна идти вверх практически по прямой. В такие моменты у людей (в том числе и у меня) обычно возникают мысли вроде таких: «Зачем я пытаюсь продавать эти акции? Они же идут до луны! Нет смысла лезть в это пекло!» Но рано или поздно наступает момент, когда цена должна откатить вниз. Моя система ловит эти быстрые откаты! В медвежьих рынках это работает весьма неплохо. В бычьих – тоже, но уже хуже. Сам я торгую «бычью версию» этой стратегии, но сигналов по ней не даю. Проблема в том, что в бычьих рынках она подвержена гораздо более серьезным просадкам. В них можно легко получить убыток, о котором я рассказывал, когда акции взлетают на 100%... Они случаются и тогда, когда цена находится ниже скользящей средней с периодом 200 дней, но это гораздо менее вероятно! Как я уже сказал, просыпаться и видеть, что акции, которые ты продал, выросли на 100% (или даже на 50%)... Это полный отстой. Чтобы приспособиться к таким убыткам, мне потребовалось немало времени. Я понял, что использую для продаж слишком большие позиции! Когда цена в очередной раз подскочила на 100%, я заметил, что мой мозг словно выключился! Я не понимал, что мне делать. Продолжать придерживаться правил? Или просто выйти?.. Я понял, что использую слишком большие позиции и мне нужно значительно снизить их размер. Я провел мысленный эксперимент и сказал – окей, предположим, что я продал акции на 10 000 долларов… Вот я просыпаюсь и вижу, что они удвоились – теперь они стоят 20 000 долларов! Я в минусе на 10 000 – и это еще не предел… Смогу ли я при этом нормально функционировать? Ответ – нет! Окей, значит, нужно двигаться в сторону уменьшения. Прикинув, я решил, что приемлемый убыток для меня равняется 8 000 долларам. Но это – предел! Поэтому я ограничился 7 000. Начав заниматься короткими продажами, я понял, что здесь нужно быть готовым к огромным убыткам. А еще нужно подумать о том, сможешь ли ты нормально функционировать и следовать правилам, когда такой убыток случится. Подобные сложности возникают во всех подходах! Как правило, когда ты перестаешь следовать стратегии, обычно оказывается, что ты выбрал для этого наименее подходящий момент. Уверен, Райнер, тебе это знакомо! Все мы так делали… Со мной это до сих пор случается – иногда! Стоит тебе найти хорошее оправдание тому, почему ты должен перестать следовать правилам – на рынке сразу же начинается благоприятный для стратегии период. В общем, Exploding Stars – это, как я и сказал, эффективная стратегия возврата к среднему. В данный момент позиций у меня по ней нет, потому что мы находимся в сильном бычьем рынке. Это нормально! Сейчас она просто сидит и ждет начала следующего медвежьего рынка. Они случаются не так уж часто… И в последнее время длятся очень недолго. Но да, пока она ждет на обочине. — Это – свинг-трейдинговая стратегия? Какое у нее время удержания сделки, несколько дней? — Да, несколько дней, она торгует достаточно краткосрочно! По сути, она просто ищет акции, на которых случился очень сильный рост – и которые начали падать! При этом она закрывает позицию, как только получает для этого какой-нибудь повод. Рынок дал немного денег? Все, выхожу! Потому что когда акции снова начинают расти, этот рост часто оказывается очень сильным. Так что такой подход неплохо работает. — Наверное, когда акции каждый день удваиваются, это пугающее зрелище… — Еще какое! Покажи я вам графики, вы бы сказали, что ни за что не стали бы здесь продавать. Именно этим мне и нравятся стратегии для коротких продаж. Потому что когда ты показываешь такие графики людям и спрашиваешь, захотели бы они войти тут в продажи, они отвечают – да ни в коем случае, ты что, с ума сошел?! Это – одна из причин, почему стратегии коротких продаж до сих пор обладают более серьезным преимуществом, чем те, которые торгуют только покупки. Но торговать по ним сложно! Не стал бы советовать их большинству людей. — Можно ли сказать, что между дискомфортностью стратегии и ее преимуществом есть корреляция? — Да, я считаю, что можно. То, насколько тяжело открывать сделки по стратегии, и то, насколько тяжело их удерживать, коррелирует с ее прибыльностью. На мой взгляд, трендовая торговля – это просто! Особенно когда рынок растет. Цена идет выше и выше, вы делаете все больше и больше денег… Это просто! Но если тебе нужно держать сделку, когда рынок идет против тебя… Это уже проблематично. Чем сложнее удерживать сделку, чем сложнее придерживаться правил, тем более вероятно наличие преимущества. Это – концептуальный вопрос! Думаю, возврат к среднему сложнее торговать, чем трендовые подходы. Торговать пробои тоже достаточно сложно, но это зависит от человека… Когда цена совершает пробой и выходит на новый максимум, многие думают – нет, не хочу столько платить за вход, цена ведь недавно была гораздо ниже! Так что пробойная торговля, пожалуй, сложнее, чем трендовая. Входить там сложно, удерживать сделку – не очень. А вот торговля возврата к среднему… Обычно она выглядит так: цена падает, ты входишь, но цена продолжает падать! И падает еще день или два и только потом начинает формировать отскоки. Знаю, у тебя, Райан, тоже есть стратегии возврата к среднему! Торговать их немного сложнее, чем все прочие. Но, к сожалению, недостаточно сложно… Потому что с годами их преимущество снизилось. — Можешь побольше рассказать о методах торговли возврата к среднему? Хотелось бы, чтобы наши слушатели смогли все визуализировать – для тех, кто не в курсе! — Представьте, что акции много дней подряд растут, а потом падают – скажем, в течение двух или трех дней. На рынке появляется то, что мы называем откатом. А потом происходит возврат к среднему – рынок снова разворачивается и возобновляет восходящий тренд. Если на график наложена скользящая средняя, мы увидим, как цена в ходе отката опускается ниже нее, а потом начинает расти обратно к ней – и возвращается к среднему! Как в данном примере будет выглядеть сделка на возврат к среднему? Примерно так: «Окей, цена уже три дня падает, войду в рынок, дождусь отскока – и выйду с прибылью!» С возвратом к среднему связана проблема, о которой меня уже давненько никто не спрашивал. Вот мы получаем сетап на возврат к среднему... Почему бы нам не дождаться подтверждения, что цена действительно развернулась и снова начала расти? Например, пробоя максимума предыдущего дня? Проблема в том, что это уничтожит 80-90% преимущества. Стратегия, которая до введения этого дополнительного подтверждения выглядит по-настоящему хорошо, с ним окажется на грани убыточности. Ожидание дополнительного подтверждения уничтожает преимущество! Подтверждений ждать нельзя. Приходится довериться рынку в том, что он действительно начал расти. К сожалению, иногда это оказывается не так. Иногда рынок продолжает падать – все ниже и ниже… Это – еще один фактор, усложняющий торговлю возврата к среднему. Это мешает выставлять стопы! Все говорят – «нельзя торговать без стопов», «всегда нужно использовать стопы»! Вспоминается одна история. Это случилось, когда я начал работать на Ларри. Мы, как обычно, тестировали различные стратегии возврата к среднему… Он говорит – так, нам нужно определиться со стопами, без них торговать нельзя, давай-ка протестируй вариант со стопами в 5% от цены акций. Я – окей, сейчас! Протестировал, получил результаты… А потом подумал – что будет, если мы увеличим стопы до 6%? Протестировал – результаты улучшились! 7%?.. Опять улучшились! Как странно! 10%? Они стали еще лучше! Попробуем 20%! Еще лучше!.. 50%? Еще лучше! А что, если торговать вообще без стопов?.. Я возвращаюсь к Ларри и говорю – ты не поверишь! Лучший результат дает торговля без стопов! И он такой – что [смеется]?.. Это – одна из сложностей, характерных для стратегий возврата к среднему. В теории их лучше торговать вообще без стопов. Признаюсь: в своих торговых стратегиях я использую стопы двух типов. Первый – стопы в 50% от цены акции. Второй – стопы по времени. Типичный стоп по времени – 8 дней. Если цена за 8 дней не доходит ни до моей цели, ни до стопа в 50%, я выхожу. Почему я использую такие стопы? Во-первых, они не очень сильно влияют на результаты. Да, они их ухудшают, но незначительно. Но, что важнее, это облегчает для меня торговлю. Мне проще следовать стратегиям с такими правилами. Если какие-то акции падают на 50%... Я просто не хочу их больше видеть в своем портфеле! Я от них избавляюсь – я чувствую себя лучше – я продолжаю торговать по стратегии. И другой вариант: я открываю позицию, а цена за 8 дней не растет и не падает, а просто флэтит… От такой позиции тоже лучше избавиться! И открыть какую-нибудь другую, которая, возможно, сработает лучше. Да, эти два типа стопов немножко ухудшают мой совокупный годовой доход и мою максимальную просадку. Не намного! Немножко. Но эти правила значительно повышают вероятность того, что я продолжу придерживаться своей стратегии. А это – самое важное! Это – один из самых ценных уроков, которые я усвоил за годы торговли. Нужно продолжать придерживаться стратегии! А сложнее всего это делать тогда, когда все плохо. Легко следовать правилам, когда ты делаешь деньги! Но если ты их теряешь… В этом случае очень полезно, если твои правила облегчают тебе торговлю, а не усложняют ее. Именно это делают мои два правила, которые я использую в стратегиях возврата к среднему. Именно для этого я их и ввел, пусть они и немного ухудшают мой итоговый результат. — То, чем ты с нами сейчас поделился… Это просто прекрасно! Как же я рад, что у нас есть возможность у тебя поучиться. Кто бы мог подумать – акции лучше торговать без стопов! Конечно, какой-то риск-менеджмент при этом должен присутствовать – например, стопы по времени… — Да, в моем случае вопрос риск-менеджмента решается за счет небольших размеров позиций. В случае покупок наибольший убыток равняется 100% цены акции – в том случае, если они вдруг пойдут до нуля! Наверное, худший стоп, который я получал в сделке на покупку – 75%... Это неприятно! Но такие стопы случаются достаточно редко. Стоит отметить: это не значит, что я торгую вообще без стопов. Я использую обычные стопы в своих пробойных и трендовых стратегиях! Так что все зависит от типа стратегии. Нужно понимать подобные нюансы. Хотите использовать обычные стопы в стратегии возврата к среднему? Разберитесь, от чего вы при этом отказываетесь. Ваши результаты станут хуже – вычислите, насколько. Стопы могут быть приемлемы, если их наличие облегчает вам торговлю по стратегии. Посмотрите, подойдет ли вам этот подход, учитывая размеры ваших позиций. — Насчет трендовых и пробойных стратегий… Не являются ли они достаточно идентичными, чтобы отнести их к одному классу? — Да, они в некоторой степени похожи… Я использую импульсные пробойные стратегии. Они немного похожи на трендовые, но не совсем. Для меня пробойная стратегия подразумевает выход цены на новый максимум. Одна моя стратегия торгует выход на максимум года, вторая – на исторический максимум… Вот это для меня пробой! А импульсные или трендовые стратегии – для меня это просто пересечение скользящей средней! Обновления какого-либо максимума для входа по тренду не требуется. И графики… Они выглядят просто иначе! Кроме того, мои трендовые и пробойные стратегии отличаются выходами. Так что, на мой взгляд, эти два типа стратегий очень похожи, но объединять их в один все же не стоит. — Какие выходы ты в них используешь? Фиксированный тейк-профит? Трейлинг-стоп? Или их комбинацию? — Комбинацию! Проблема вот в чем… Поскольку я – системный трейдер, после завершения разработки я иногда забываю точные правила своих стратегий [смеется]! Можете приставить к моей голове пушку и сказать – ну-ка, выкладывай правила всех своих стратегий! Я отвечу – спускайте курок, потому что я их не помню! Я могу рассказать общий концепт, но вот точные правила… Я их уже забыл! И это не потому, что они сложные. А потому что я запрограммировал их, запустил стратегию… И с тех пор прошли уже целые годы! Так что надеюсь, что я помню все правильно, но… В моих пробойных стратегиях используется и тейк-профит, и стоп-лосс. Они фиксированные! А еще – стоп по времени, потому что хорошие импульсы имеют свойство продолжаться. Тейк-профит я использую достаточно крупный – от 50% до 75%. Стоп-лосс – 10-15%. Диапазон получается достаточно большим! Плюс стоп по времени – цена должна дойти до цели за полгода или вроде того. Если этого не происходит, лучше переключиться на акции, которые действительно двигаются. Я ожидаю, что после пробоя импульс продолжится и цена дойдет до моей цели по прибыли. Это – пробойная торговля! А трендовая… Там я тоже использую тейк-профиты в 50-75%. Но в трендовой торговле использую еще и трейлинг-стоп. Это – главное отличие. — Мне хотелось бы узнать твое мнение насчет тейк-профитов… Ты используешь в качестве цели какой-то фиксированный процент от цены акции. Как его выбрать? Наверное, имеет смысл взять какое-нибудь простое общее значение, например, тейк-профит 50%, стоп-лосс 20%? Здесь не стоит стремиться к идеалу, потому что это повышает вероятность подгонки. Как ты подходишь к этому вопросу? — Начнем со стоп-лосса. Обычно я использую стопы из диапазона между 10% и 20%. Просто потому, что в случае входа по трендовой или пробойной стратегии мне не хотелось бы увидеть мгновенный откат. Поэтому я использую небольшие фиксированные стоп-лоссы в 10-20%... В своих долгосрочных стратегиях я всегда использую цели по прибыли – позвольте объяснить, почему. Причина в ситуациях, которые мы наблюдали, например, на акциях Tesla, Apple и Nvidia… Проблема вот в чем! Если вы попробуете провести бэктест, используя вместо фиксированного тейк-профита трейлинг-стоп или какой-нибудь другой подобный метод, вы обнаружите, что некоторые позиции очень сильно вырастают, становясь значительной частью портфеля. Такая стратегия покажет на бэктестах превосходный результат – но только потому, что вам удалось совершить своевременный вход по каким-то конкретным акциям! Я такое не люблю. Мне не нравится, когда результаты бэктеста зависят от каких-то конкретных акций. Или от какого-то конкретного времени старта – например, если я начну бэктест на год раньше, может оказаться, что та сделка по Nvidia по какой-то причине не откроется… И я получу в итоге не очень-то хорошие результаты. Но когда я использую фиксированный тейк-профит в 50%, 75% или 100%, часто оказывается, что после закрытия хорошей позиции я практически сразу же получаю новый сигнал на вход! И новая позиция оказывается уже адекватного для портфеля размера. Вот почему я всегда использую цели по прибылям… Я пытаюсь избегать ситуаций, в которых позиция становится слишком большой относительно портфеля. Насколько большие тейк-профиты нужно использовать? Нормальный для меня диапазон – 50-100%. По большей части я использую 75-100%. Предположим, ваш портфель – 100 000 долларов, риск на позицию – 10 000, вы собираетесь открыть 10 позиций. Вы покупаете акции Apple на 10 000, они удваиваются, теперь ваша позиция стоит 20 000. Получается, она в 2 раза превышает любую новую позицию! Лично мне не нравится подобная высокая концентрация. Вот почему я использую тейк-профиты! Я понятно объяснил, Райнер? — Да, все понятно! Давай вернемся к торговле возврата к среднему. Я хотел спросить… Какие рынки хорошо для нее подходят, а какие – нет? — Что ты подразумеваешь под «рынками»? Форекс, фьючерсы и так далее?.. — Ну, насколько я пока понял, возврат к среднему лучше всего работает на американских акциях, потому что они более эффективны… И если попробовать применить этот подход, скажем, на акциях китайского индекса A50, он не сработает… — Судя по той работе, которой мы занимались с Ларри, и по тем данным, которые я смог собрать самостоятельно… Возврат к среднему лучше работает за пределами США – например, на австралийских и канадских акциях! Я как раз занимаюсь тестированием канадского фондового рынка. Определенно, возврат к среднему прекрасно на нем работает! Но у канадского рынка есть проблема – на нем торгуется слишком мало акций. Он дает недостаточно много сделок, чтобы вся эта затея того стоила… Рынок просто недостаточно велик! У меня не получается собрать на нем хороший портфель. Отдельные сделки, которые дает канадский рынок – они хороши! Но их просто недостаточно. — А что насчет Австралии? — Австралию я еще не тестировал! Но судя по тому, что я слышал от тех, кто его торгует… Я бы поставил на то, что он тоже достаточно хорошо подходит для торговли возврата к среднему. Так что на зарубежных рынках этот метод прекрасно работает. Причин две! Во-первых, их торгует меньше людей. Во-вторых, они обладают меньшей ликвидностью. Менее ликвидные акции обладают более высоким преимуществом – это относится и к акциям США. Крупные игроки не могут их торговать, потому что их позиции будут сдвигать рынок! Конечно, они могут использовать сделки маленького размера, но, учитывая масштабы их торговли, такие сделки не будут играть для них большой роли. Совет нашим зрителям из других стран – обратите внимание на свои собственные рынки! Лично для меня проблема заключается в том, чтобы найти данные, которым можно доверять – и которые можно спокойно использовать для тестирования. Сейчас у меня есть такие данные только по канадскому и австралийскому рынку. Австралийский мне еще предстоит проанализировать… Но тут есть другая проблема – торговые часы! Торговать канадский рынок очень удобно, часовые пояса-то одинаковые! На самом деле проблема не в этом, а в моей лени. Мне просто неохота просыпаться среди ночи, чтобы проконтролировать, как там торгуется рынок. — А что насчет возврата к среднему на рынке форекс? Или на фьючерсах? — Я пробовал торговать его на форекс, но не нашел рабочего подхода. Я видел примеры его работоспособности на фьючерсном рынке, правда, это было давно… Честно говоря, я не проводил много тестов, потому что я просто не торгую фьючерсы. Но я тестировал кое-что для своих клиентов, и, похоже, возврат к среднему действительно может на них работать. Фьючерсы немного сложнее в плане мани-менеджмента, кредитного плеча и так далее… Но, конечно, это может быть и большим подспорьем. — Окей, давай обсудим другую твою стратегию – Volatility Trend Trader. Можешь рассказать, в чем она заключается? Опять же, в целом! — Это одна из моих самых любимых стратегий! Потому что она особенная. Она создана для торговли VIXY и SVXY. VIXY – это ETF, цена которого формируется позицией на покупку индекса волатильности VIX с коэффициентом 1x. В случае SVXY мы имеем позицию на продажу VIX с коэффициентом 0,5x. Стратегия Volatility Trend Trader торгует только эти два ETF. По сути, она ищет ситуации, когда волатильность должна оставаться на низком уровне. В этом случае она открывает позицию по SVXY. SVXY делает деньги, если VIX падает или флэтит. Когда мы имеем дело с хорошим и спокойным бычьим рынком, как сейчас, это условия низкой волатильности. Когда рынок совершает огромный скачок, а потом на нем начинается многодневное падение, волатильность тоже обычно падает – после первоначального подскока. Все это – хорошие ситуации для открытия позиции по SVXY. Большую часть времени его стратегия и торгует. У этого подхода есть большой плюс – позиция по SVXY приносит деньги, даже если рынок флэтит! Потому что в спокойных условиях волатильность имеет свойство понемногу снижаться. Если же мы думаем, что она скоро будет расти, мы закрываем позицию по SVXY и входим по VIXY! Рынки рушатся – волатильность подскакивает. В этом случае позиция по VIXY может принести деньги – конечно, при правильном тайминге. В общем, я просто пытаюсь определить, в каком режиме волатильности мы сейчас находимся. Большую часть времени на рынке царит режим «тихой», снижающейся волатильности. Бывает, что рынок дает смешанные сигналы – в этом случае стратегия позиций не открывает. Когда нам непонятно, какую сделку открыть, лучше не открывать никакой. В прошлом году стратегия принесла мне то ли 50%, то ли 51%... — Вау! — Да, причем она приносила прибыль стабильно в течение всего года! А в позапрошлом году она заработала… На самом деле, уже не помню! Но за те несколько лет, что я ее торгую, она показала себя весьма неплохо. Конечно, риски у нее тоже сравнительно высокие, поэтому я не стал бы советовать ее новичкам. Трейдерам среднего уровня, пожалуй, тоже. Нужно отдавать себе отчет: у ETF на волатильность в прошлом случались проблемы. Те трейдеры, которые торгуют уже достаточно давно, возможно, помнят XIV. Этот ETF упал на 80-90%, кажется, в 2018 году… Всего за один день! Можно сказать, он практически мгновенно дошел до нуля! В его основе лежала позиция на продажу VIX с коэффициентом 1x. SVXY тогда тоже упал, но все же не до нуля. Ему удалось избежать закрытия благодаря коэффициенту 0,5x. Но на нем тоже иногда случаются огромные движения, когда рынок неожиданно выстреливает вверх. Бывает, что на фондовом рынке случается какое-то ужасное событие, и происходит обвал… Если у вас в этот момент будет открыта позиция по SVXY, она легко может потерять 50% своей стоимости… За один день! Подобное действительно возможно. А что касается VIXY, ETF, в основе которого лежит длинная позиция по волатильности… Не помню, каким было его крупнейшее внутридневное движение, но мне тяжело представить, что оно составило больше 10-20%. Да, это все равно прилично! Но гигантским такое движение не назовешь. Чтобы на VIXY случился обвал, требуется неожиданное резкое падение волатильности. А она очень редко неожиданно и резко падает с очень высоких до очень низких значений. Гораздо опаснее скачки волатильности, а не ее падения! Мне нравится эта стратегия, потому что она действительно оригинальна. Это не возврат к среднему, не трендовая торговля… Торговля волатильности – это нечто особенное! Но ей стоит заниматься только опытным трейдерам. Потому что в этом деле легко обжечься! Так уж устроены рынки, так уж структурированы продукты волатильности… — Хочу озвучить пару мыслей… Сам я не торговал ни VIXY, ни SVXY, но могу представить, что лучший момент для покупки волатильности – это момент рыночного затишья! В ходе долгих периодов консолидации рынки накапливают потенциал для крупного движения. Поэтому, наверное, покупать волатильность стоит в затишье… А насчет другого ETF, который извлекает выгоду из падения волатильности… Наверное, по нему лучше всего входить тогда, когда волатильность огромна и участники рынка испытывают панику. В такие моменты понимаешь, что впереди, скорее всего, будет затишье, потому что люди не могут долго пребывать в состоянии паники. Давление продаж просто обязано снизиться. Просто мысли вслух! — Да-да, входить по SVXY я стараюсь именно после рыночной паники, когда индекс волатильности начинает разворачиваться в сторону снижения! Когда на рынке воцаряется затишье, я тоже его покупаю, потому что он приносит прибыль и в периоды затишья. Необязательно, чтобы волатильность падала от высокой к низкой. Подойдут и периоды спокойной волатильности без резких изменений. Волатильность вдруг начинает расти? Тогда время открыть позицию по VIXY! Идеально ли это работает? Нет! Идеальных стратегий не существует. Но этот подход принес мне за последние пару лет столько прибыли, что я всерьез начал опасаться наступления убыточного периода. Слишком уж хорошо он работает! Обычно это является признаком приближающихся проблем. — Постарайся подготовиться к этому морально [смеется]! Окей, давай обсудим еще одну твою стратегию – Market Surfer. Она выглядит достаточно просто, потому что торгует всего два рынка – облигации и S&P, верно? — Это интересная стратегия! Да, она торгует два ETF: SPY, основывающийся на S&P 500, и TLT, основывающийся на индексе облигаций со сроком погашения от 20 лет. Изначально идея была в том, чтобы собирать все восходящие движения фондового рынка, а когда он начинает падать, переключаться на TLT. Но произошло кое-что интересное… Когда я опубликовал сигналы этой стратегии на своем сайте, у меня были определенные опасения. Я тогда написал: «С 1982 года на облигациях наблюдается бычий рынок. Медвежьего рынка не было уже много лет! И если он вдруг начнется, не представляю, как поведут себя облигации». Тогда один из моих подписчиков предложил мне добавить фильтр – в случае падения фондового рынка не входить по облигациям вслепую, а сначала смотреть, какая там наблюдается ситуация. Если плохая, то открывать позицию не стоит. Первоначальный вариант системы не предполагал отсутствия позиции! Какая-то позиция должна быть всегда – либо по SPY, либо по TLT. Но мне понравился вариант, который предложили. Как оказалось, эта правка была сделана вовремя! Получившийся вариант показал на истории чуть хуже результаты, чем оригинальная стратегия, но… Зато мы разобрались с опасностью медвежьего рынка на облигациях. Я не знал, когда он наступит, но рано или поздно наступить он должен! Так что эта идея мне очень понравилась – с концептуальной точки зрения. Когда на облигациях начнется медвежий рынок, позиция открываться не будет! В 2022 вниз пошли и SPY, и TLT. В тот год стратегия не принесла большой прибыли – я получил по ней около 5%. Но я все равно остался доволен полученным результатом. У каждой стратегии есть свои ограничения. Очень важно их понимать. В моем случае ограничение заключалось в том, что первоначальный вариант не учитывал вероятного наступления медвежьего рынка облигаций. Но благодаря своему подписчику я решил эту проблему… У меня по-прежнему доступны сигналы по старой версии стратегии – они подходят более агрессивным трейдерам. Процентная ставка выросла, так что в ближайшем будущем вероятность медвежьего рынка на облигациях достаточно мала. Возможно, кто-то захочет поторговать текущую ситуацию более агрессивно... Я понятно все объяснил? — Да! Но мне любопытен один момент… В данной стратегии у нас открыта либо длинная позиция по S&P, либо длинная позиция по облигациям… Либо позиции нет вообще. Могу предположить, что ее средняя годовая доходность исчисляется двузначными числами. Но как такое возможно, учитывая, что средняя годовая доходность и S&P, и облигаций представляет собой однозначное число? — Здесь стоит учесть пару нюансов! Во-первых, данная стратегия делает деньги даже тогда, когда фондовый рынок идет вниз – потому что позиция переключается на TLT. — А, точно! — Во-вторых, пока ты делаешь деньги на TLT, ты не теряешь их на SPY! Получается, ты извлекаешь выгоду из двух рынков. Вот почему данная стратегия обгоняет S&P. Говорят, что рыночный тайминг – это сложно… И это действительно сложно! Но вы можете научиться определять его хотя бы примерно. Даже этого будет достаточно, чтобы значительно улучшить результаты – либо в плане просадок, либо в плане прибылей. Лично я обычно сосредоточен на просадках. — Окей, круто! Ты торгуешь уже больше 20 лет… Должно быть, за этот срок многие прибыльные стратегии перестали работать. Можешь рассказать нам о них? — Ох [смеется]… Их так много! Определенно, перестало работать огромное количество методов торговли возврата к среднему. Многие из них относятся к тому типу стратегий, которые публиковал Ларри Коннорс. Их преимущество рано или поздно сошло на нет… Как я считаю, это связано с тем, что по ним начало торговать слишком много людей. Еще у меня была стратегия, которая зависела от данных ФРС, я торговал по ней в начале десятых годов… Она перестала работать из-за того, что ФРС прекратила публиковать нужные мне данные. В этом случае проблема была не в популярности стратегии, а именно в данных. А из недавнего… Моя пробойная стратегия для торговли акциями из индекса S&P 500! Последние два года она просто не работала. Недавно я наконец-то решился выкинуть ее из своего торгового арсенала. Ты еще не задал мне один вопрос, который рано или поздно задают все… Как понять, что стратегия перестала работать? Как я уже упоминал, у меня есть около 10 стратегий. Каждый квартал я выбираю из них 5 лучших, которые и работают в течение следующего квартала. К чему это приводит? Если стратегия показывает плохие результаты, она не попадает в топ-5! Так я определяю, когда стратегия перестала работать. Та, которую я недавно списал в утиль, не попадала в мой топ-5 в течение целых двух лет. Оба года она торговала в ноль. То, что ей никак не удается попасть в топ-5, было явным признаком того, что дела ее плохи. Я оценил ее результаты и обратил внимание на то, что она не работала даже в благоприятных для нее рыночных условиях… И я решился списать ее. Данный подход позволяет выявлять переставшие работать стратегии без вреда для торгового счета. Многие трейдеры задаются вопросом о том, в какой момент нужно отказаться от сломавшейся стратегии. Нередко требуется год, два или три, чтобы понять, что ее преимущество действительно сошло на нет. Торговать по нерабочей стратегии целых три года… Такого никто не захочет! Благодаря данному методу ротации стратегий я по ней и так не торговал – в течение целых двух лет! Но при этом я наблюдал за тем, как она работает. Я видел, что ее дела плохи… Несмотря на благоприятные рыночные условия. Я понял, что ее преимущество сошло на нет. Но при этом я не получил никакого урона, потому что в течение этих двух лет она не торговала на реальном счете! Ей просто не удавалось попасть в топ-5. — Этот концепт для меня нов! Создать арсенал стратегий и использовать только несколько лучших, постоянно их чередуя… В этом случае те, которые перестали работать, не нанесут ущерба. А те, которые все еще работают, всегда будут попадать в топ! — Когда я открыл для себя концепт ротации стратегий, я задумался – точно ли он поможет мне избавляться от плохих стратегий? Чтобы проверить это, я создал стратегию, которая специально торговала в убыток! Создать убыточную стратегию не так уж сложно. Я это сделал – и добавил в свой арсенал, чтобы посмотреть, как ротационный подход справится со стратегией, которая год за годом специально теряет деньги. Конечно, иногда случались месяцы, когда она приносила прибыль. Бывало, она даже попадала в топ-5, но быстро из него вылетала. Этот эксперимент позволил мне убедиться, что при использовании ротационного подхода даже специально убыточная стратегия оказывает на итоговый результат лишь минимальное влияние. Да, мои результаты немного пострадали, но никакой трагедии не произошло. Убыточного года у меня не случилось! Все прошло именно так, как я задумывал. Это помогло мне убедиться в работоспособности данного концепта. — Впервые о нем слышу! Кажется, после нашего интервью мне будет чем заняться [смеется]. Предположим, что у меня есть 10 стратегий, и я каждый год или каждый квартал буду выбирать из них только 3 или 5… Сильно ли это повиляет на мой итоговый результат? — Да, достаточно сильно. Конечно, сначала тебе придется определиться с методом ранжирования. Я использую достаточно примитивный подход – просто сравниваю результаты за два отрезка времени. В моем арсенале есть одна стратегия, проще которой, наверное, ничего нет… Она представляет собой скользящую среднюю с периодом 200 дней, накинутую на SPY. Я использую ее в качестве точки отсчета. Если какая-то стратегия не в состоянии обогнать настолько простой подход, ей точно не место в топ-5! А еще одна стратегия – «деньги». Формально это даже не стратегия! Это, можно сказать, неофициальный член моего арсенала… Он служит чем-то вроде дополнительного буфера. Если дела идут совсем плохо, «деньги» попадают в топ-5. В этом случае 20% своего капитала я буду держать следующий квартал в деньгах – то есть в торговле они участвовать не будут. В общем, если у вас в распоряжении есть много стратегий, это – неплохой способ сосредоточиться на лучших из них. А еще, судя по моему опыту, это облегчает процесс отсеивания стратегий, которые перестали работать… И выбор лучшей стратегии в какой-либо категории. Было бы лучше, если бы я торговал все 10 своих стратегий? Судя по бэктестам, да! Но я готов отказаться от части прибыли, если это позволит мне избежать беспокойств, связанных с определением, работает ли еще стратегия или уже перестала. Потому что для меня это всегда было одним из самых сложных вопросов… Ответить на него можно только задним числом! Когда прошло уже несколько лет. Конечно, бывают случаи, когда это быстро становится очевидным, но они очень редки. Обычно приходится ждать несколько лет. Как я обнаружил, стратегии редко начинают резко терять деньги. Чаще они просто перестают зарабатывать… — Говорят, что самое прибыльное время для торговли по стратегии – это время просадки. Потому что если стратегия по-прежнему работает, она должна выбраться из просадки и наверстать упущенное. Но ты производишь ротацию каждый квартал… Значит ли это, что ты упускаешь немало выгоды, отсеивая прибыльные стратегии, у которых случился сложный период? Ведь обратно в топ-5 такая стратегия может попасть только после того, как восстановит свою доходность и вновь докажет свою работоспособность. — Верно! Точно не помню, но, кажется, мои стратегии оцениваются по двум импульсам – трехмесячному и девятимесячному. То есть я просто смотрю, как они торговали последние три и девять месяцев. Проблема в том, что невозможно точно сказать, с чем мы имеем дело: с нормальной просадкой или с просадкой, вызванной тем, что стратегия перестала работать. Да, действительно, иногда лучшее время для того, чтобы торговать по стратегии – это время просадки. Я его не торгую – и теряю из-за этого часть прибыли. Как я уже сказал, судя по бэктестам, мне было бы выгоднее торговать все 10 стратегий, а не топ-5. Но, опять же… Всегда приходится искать компромиссы. Я уже немолод, я не гоняюсь за огромными прибылями. Я предпочитаю маленькие прибыли, но с маленькими просадками. «Большие» годы мне уже не нужны! Мне нужны стабильные годы с маленькими просадками. — Режим сохранения капитала! — Да, именно. Я не стремлюсь к тому, чтобы значительно увеличить свой портфель! Я стремлюсь в первую очередь к его сохранению – и медленному росту. — Не лучше было бы производить ребалансировку раз в год или два? У меня есть теория, что стратегия, у которой случился хороший год, обычно «возвращается к среднему» [смеется]. Почему ты используешь периоды в 3 и 9 месяцев? — Я не хочу использовать большой период, потому что в этом случае на исключение убыточной стратегии уйдет слишком много времени. Это – первый фактор. Второй… Здесь уже начинается дискреционное мышление, но все же! Есть стратегии, которые зависят от рынка. Например, Exploding Stars, о которой я уже рассказал – у нее есть две версии. Одна из них торгует и выше, и ниже скользящей средней с периодом 200 дней. Вторая, которая опубликована на моем сайте, торгует только медвежий рынок, когда цена находится ниже скользящей средней. В данный момент она, разумеется, не торгует, потому что тренд восходящий. Если бы она была в моем арсенале, мне пришлось бы внести уточнение в свой ротационный подход. В случае начала медвежьего рынка я бы добавил ее в топ-5 вручную – просто потому, что она хорошо подходит для этих рыночных условий. Остальные 4 я выбрал бы обычным способом. Так что будьте осторожны, если вы используете стратегии, зависимые от рынка! Ротационный подход может не дать вам пустить их в работу тогда, когда это стоит сделать. — Понял! В случае начала медвежьего рынка заточенная под него стратегия может попасть в топ-5 с опозданием в один квартал. — Да, представьте, что сейчас 31 марта, и медвежий рынок только что начался… Стратегия не торгует – разумеется, ведь до этого ее результаты оставляли желать лучшего! Но сейчас, когда начался медвежий рынок, я знаю, что она начнет работать! Поэтому я могу вписать ее в топ-5 вручную. Это – обход правила, основанный на полудискреционном мышлении… Если у вас есть подобные стратегии, вам тоже стоит это учесть. — Окей! Как ты считаешь, что лучше торговать – отдельные рынки или портфели из рынков? Сам ты, очевидно, торгуешь акции. Но многие трейдеры – например, Кевин Дейви и Андреа Ангер – торгуют отдельные фьючерсные рынки с помощью конкретных, специфичных для этих рынков стратегий. Что ты думаешь по этому поводу? — Лично мне это не по душе… Разумеется, не существует какого-то единственно верного метода заработка. Делать деньги можно множеством разных способов! Не буду говорить, что те, кто торгует отдельные рынки, поступают неправильно. Но лично мне это не нравится. Я стараюсь всеми силами избегать подгонки. Если вы разрабатываете систему, тестируя ее только на SPY, вы можете случайно подогнать ее параметры к историческим данным… Это – мое главное опасение. Я постоянно ищу стратегии, которые хорошо торговали бы отдельные ETF. Проблема в том, что мне пока не удалось найти ничего, что меня по-настоящему бы воодушевило. Я находил неплохие стратегии, но они были недостаточно хороши, чтобы я дал им зеленый свет. У секторных ETF типа SPY есть большой плюс – ликвидность. Мы можем торговать их крупными рыночными ордерами, не боясь проскальзываний! А еще у них крошечные спреды… Если бы у меня был огромный торговый счет, я вполне мог бы сосредоточиться на этих инструментах, потому что, как я уже сказал, они легко справляются с большими позициями. Но… Пока мне не удалось найти подходы, которые меня по-настоящему бы воодушевили – и в отношении которых я был бы уверен, что здесь обошлось без подгонки. Но я всегда в поиске! Всегда думаю – надо бы вернуться к этому, попытаться найти что-нибудь для SPY! И других секторных ETF… Мне очень хотелось бы найти что-нибудь, что меня по-настоящему воодушевило бы. Но не выходит. Иногда такое случается, но мне всегда кажется, что это подгонка. Так что… Обычно я отбрасываю эту идею и думаю – вернусь к ней через месяц или два! — Как понять, что случилась подгонка? — Отчасти я это просто чувствую. Отчасти это становится ясно при анализе чувствительности параметров. Если в случае небольшого изменения параметра стратегии ее результаты резко падают или подскакивают, значит, имела место подгонка. Также полезно проводить тестирование на данных вне выборки – я всегда стараюсь оставлять для проверки стратегии немного незадействованных исторических данных. Так что – три фактора! Интуиция, анализ на данных вне выборки и анализ чувствительности параметров. — У меня есть такой вопрос… Предположим, какая-то стратегия работает на индексе Russell 1000, но не работает на Russell 2000. Стал бы ты использовать такую стратегию? — Зависит от того, что ты имеешь в виду под «не работает». Если преимущество на Russell 2000 оказывается не таким большим и стратегия работает чуть хуже – это не страшно, я все равно могу дать ей зеленый свет. Я не жду, что стратегия, которая хорошо работает на одном индексе, будет так же хорошо работать на каком-то другом. Тем не менее, я хотел бы увидеть, что она все же работает! В некоторых случаях имеет смысл разобраться, в чем дело. Например, мы можем столкнуться с падением результатов в случае перехода с акций из индекса S&P 500 на акции из индекса Dow Jones 30. И на тех, и на других стратегия может иметь одинаковое преимущество! Но на акциях из Dow Jones она может приносить не такую большую прибыль, потому что их просто меньше – а значит, меньше сделок. Другой пример – переход с Nasdaq 100 на S&P 100. Акции из Nasdaq гораздо более волатильны! Акции S&P 100 могут приносить меньше прибыли, потому что они двигаются менее активно. Так что полезно понимать, в чем причина разницы в результатах. Но если какая-то стратегия делает деньги на Nasdaq 100, но теряет их на S&P 100… Вот это уже повод для беспокойства! Это дурной знак. Нужно понимать инструменты, которые вы торгуете, и их различия. А еще нужно понимать, в каких случаях стоит ожидать разницу в результатах. Очень часто причину можно отнести к ликвидности, волатильности или количеству акций в выборке. Это – основные факторы. Но, как я уже сказал, если на акциях какого-то индекса стратегия делает деньги, а на акциях другого – теряет, это дурной знак. Бегите! — Ты сравниваешь индексы, в которые входят акции с высокой капитализацией. Но если взять, скажем, акции S&P 100 и Russell 2000? Что, если стратегия делает деньги на первых – но теряет на вторых, на акциях с низкой капитализацией?.. — Да, это интересный вопрос! Сложность в том, что нам, людям, легко дается придумывание причин различным явлениям, но мы далеко не всегда оказываемся при этом правы… В данном случае я бы попробовал протестировать стратегию на самых ликвидных акциях из индекса Russell 2000. Улучшатся ли результаты? Может, убыток получится не таким большим? В этом случае проблема в ликвидности. Возможно, ваша идея лучше работает на более крупных акциях. — Окей, понял! Я планировал спросить тебя о том, как понять, что стратегия перестала работать, но ты уже поделился с нами хорошим концептом на эту тему! — Я ждал этого вопроса! Его всегда задают [смеются]! Думаю, он самый популярный! — На подкасте Better System Trader ты как-то сказал, что на эту тему легко можно проговорить три-четыре часа! — Это было давно. Сейчас у меня есть на этот вопрос неплохой ответ! Раньше я отвечал, что хорошего варианта я просто не знаю. Но теперь у меня есть подход, который лично меня устраивает. Мне он по душе! Наверное, большинство людей он не устроит – потому что у большинства людей нет 10 торговых стратегий. Они торгуют только одну или две. Если вопрос задает один из таких людей… Ответить на него становится проблематично. Кто-то может сказать, что о поломке стратегии может сигнализировать просадка больше обычной. Проблема в том, что худшая просадка всегда впереди! Она всегда ждет нас где-то в будущем. Так уж это работает – статистически… В реальности просадка всегда оказывается хуже, чем на бэктестах. Так что обновление максимальной просадки вовсе не обязательно означает, что система перестала работать. Что я могу посоветовать людям, торгующим одну систему? Для начала – разберитесь, в каких рыночных условиях она должна зарабатывать. Когда она работает лучше всего? В волатильном восходящем тренде? В спокойном?.. Во флэте? Случался ли такой тип рынка в недавнем прошлом? Если да и система плохо его отработала – это дурной знак. Предположим, что ваша система лучше всего работает в условиях волатильного восходящего тренда, и такой тренд как раз присутствовал на протяжении последних трех месяцев, но ваша стратегия закрыла этот период с убытком. Дурной знак! Проблема в том, что тип рынка, который подходит для нашей стратегии, далеко не всегда наблюдается в данный конкретный момент. В этом случае определить, в чем проблема: в стратегии или в типе рынка, достаточно сложно. Мне трудно это даже говорить, но… Скорее всего, вам придется ждать от полугода до года, прежде чем вы сможете задуматься о возможности того, что стратегия перестала работать. Единственное исключение – если ее результаты прямо летят под откос, то есть стратегия внезапно начинает приносить убыток за убытком. Это – очевидный признак, но такое случается достаточно редко. Обычно стратегии приходится давать полгода-год… Если повезет, за этот срок вы успеете провести достаточно сделок и застать благоприятный тип рынка, в котором сможете адекватно оценить работоспособность стратегии. Но… Не знаю. У меня нет хорошего ответа на этот вопрос, и никогда не было. Если вы придете ко мне и скажете «у меня есть одна стратегия, которая, кажется, не работает, не мог бы ты это проверить», скорее всего, я ничем не смогу вам помочь! Бывает, что помогает анализ бэктестов – по ним иногда можно судить о подгонке. Но это легкий вариант… Если же вы не сделали при разработке стратегии ничего плохого, тогда вам потребуется подождать от полугода до года, прежде чем сделать какие-либо выводы о ее работоспособности. — Окей, давай обсудим факторы ранжирования! Существует так много акций – как выбрать подходящие для торговли? Один из популярных факторов – Rate of Change, темп роста. Нет смысла покупать слабые акции! Какие факторы ранжирования лучше всего подходят различным типам стратегий? — Как я обнаружил, для торговли возврата к среднему подходит все, что основывается на волатильности, например, ATR или историческая волатильность… В этом подходе нужно использовать самые волатильные акции. А для трендовой торговли – наоборот! Нужно искать акции с низкой волатильностью. Также можно использовать ранжирование по Rate of Change. На сколько акции выросли за последние три, шесть, девять месяцев? В некоторых случаях можно использовать только один параметр, в других – комбинацию всех трех. Я повидал немало способов комбинирования различных таймфреймов. В трендовой торговле этот подход очень популярен – и не зря! Хорош он и в пробойной торговле. Судя по моему опыту, для пробоев лучше всего использовать волатильные акции с высоким параметром Rate of Change. Это – основные методы ранжирования, к которым я прибегаю, когда получаю слишком много сигналов. Системы дали мне 20 сигналов, но я могу открыть только 3 сделки? Если это возврат к среднему, я выберу самые волатильные акции. Если это трендовая стратегия – наименее волатильные, судя по моему опыту, они приносят больше прибыли с меньшей просадкой. — А если это пробой?.. Нужны более волатильные акции? Или менее?.. — Для пробоев я предпочитаю более волатильные. Но всегда имеет смысл протестировать оба варианта! Я как раз написал об этом в своей частной трейдинг-группе. Вы обнаружили, что акции с высокой волатильностью хорошо подходят для пробойной торговли? Протестируйте и акции с низкой! Произойдет одно из двух. Первый вариант: вы получите результаты хуже. Это ожидаемо! Если акции с высокой волатильностью являются наиболее прибыльными, тогда акции с низкой должны оказаться наименее прибыльными. Отлично. Второй вариант: ничего не изменится. Со мной такое бывало! Это означает, что метод ранжирования, который вы протестировали, не обладает пользой. Нужно найти другой, более хороший! Так что всегда проверяйте противоположные варианты – это позволяет получить ценную информацию. Особенно в том, что касается ранжирования! Это – хороший метод проверки его эффективности. — Как считаешь, каким заблуждениям подвержены трейдеры? Например, многие считают, что нужно торговать только сделки с соотношением риска к прибыли не хуже 1:2. Но это действительно заблуждение – я сам в этом убедился. — Пожалуй, одно из главных заблуждений заключается в том, что нельзя торговать без стопов. Вообще, кажется, на тему заблуждений мы с Ларри даже как-то написали книгу! Или серию статей, уже не помню… Еще многие верят, что любую проблему можно решить с помощью сложного метода определения размеров позиций. Я часто тестирую такие методы для своих клиентов – формулу Келли и так далее… Люди не догадываются, насколько хорошо работает самый простой метод равных рисков. Еще одно заблуждение, мое любимое – что системный, количественный трейдинг позволяет исключить эмоции из процесса торговли. Что можно начать использовать автоматические торговые системы – и раз и навсегда забыть об эмоциях в трейдинге. Это – самая большая ложь! Что еще?.. Стоит сказать, что трейдинг – это не про деньги. Если вы занимаетесь торговлей ради денег, значит, вы используете неправильную мотивацию и рано или поздно проиграете. Вы просто не сможете добиться долгосрочного успеха. На мой взгляд, к трейдингу нужно относиться как к головоломке, как к работе… Хочу ли я зарабатывать торговлей? Конечно! Все мы хотим. Но если это – ваша главная цель, думаю, вы обречены на провал. Сложный вопрос, Райнер!.. Пожалуй, это – все, что мне пришло в голову. — Не напрягайся! Еще один вопрос, можешь ответить на него просто «да» или «нет»! Я просто задумался… Сам я торгую криптовалюты, и бывает, что биткоин падает на 1-2%, но при этом можно найти токены, которые закрывают день с прибылью в 3-4%. Обычно это – сильнейшие коины, которые, вероятно, обгонят рынок – по крайней мере, в краткосроке. Замечал ли ты нечто подобное на акциях? Когда общий рынок падает, но некоторые акции все равно закрывают день с прибылью? — Нет, не замечал! Добавлю-ка я эту идею в свой бесконечный список запланированных исследований! — Окей [смеется]! Надеюсь, в самый верх списка! Просто подумал, вдруг этот концепт относительной силы, который я замечал на крипте, работает и на акциях. — Мне нравится эта идея! Проверю ее. — Хорошо! Мы беседуем уже почти два часа – давай закругляться! Скажи, было ли что-нибудь такое, насчет чего ты недавно изменил свое мнение? Не обязательно в трейдинге! — Даже не знаю… Я постоянно меняю свой подход, постоянно изучаю что-то новое. Но что-то, насчет чего я изменил свое мнение?.. К сожалению, не могу ничего вспомнить… И, думаю, это плохо! Надеюсь, вскоре мне представится случай изменить свое мнение. В трейдинге! А в том, что касается личной жизни… Я много о чем изменил свое мнение, в том числе о здоровье, но я предпочел бы не развивать эту тему. — Кажется, когда мы общались в прошлый раз, ты сказал, что увлекаешься джиу-джитсу? Ты продолжаешь им заниматься? — Да, бразильским джиу-джитсу! Все еще занимаюсь! Уже около 13 лет. — Почему ты им заинтересовался? — Я занялся боевыми искусствами в 1997. Моя первая школа специализировалась на Джит Кун-До и тайском боксе, но бразильское джиу-джитсу там тоже было… Тренер преподавал разные виды боевых искусств. С годами фокус школы все больше смещался на джиу-джитсу, и примерно в 2010 оно стало единственным видом боевых искусств, который там преподавали. Я посещаю эту школу с 1997 года! Но последние 13 лет мы занимаемся только джиу-джитсу. Большинству этот вид боевых искусств знаком благодаря UFC и деятельности семьи Грэйси. И вот в джиу-джитсу я постоянно меняю свое мнение! Потому что я постоянно учусь. — Тендинит не мешает твоим занятиям? — Мешает, сейчас у меня очередное обострение! Но это даже хорошо. Потому что это заставляет меня изменить свой подход! Я люблю использовать удушающие приемы, особенно с использованием отворота. Это требует чрезвычайно сильного хвата. Недавно я переборщил с упражнениями, и у меня случилось обострение. Это подтолкнуло меня к тому, чтобы изменить свой подход. Я начал проводить больше болевых приемов на ноги… А сейчас я сосредоточился на других вариантах удушающих приемов, не требующих использования отворота. В основном я либо душу своих противников, либо пытаюсь сломать им ноги. Моя тема! Джиу-джитсу хорошо тем, что в нем ты постоянно учишься, постоянно развиваешься. В том числе и физически. Я – довольно мелкий парень, так что для меня это особенно сложно. — Хорошо, что мы с тобой друзья! Не хотел бы, чтобы мне сломали ногу [смеется]. Ты сказал, что твой тендинит обостряется, когда ты долго работаешь за компьютером… Это потому, что ты опираешься на стол локтями?.. — Я не знаю, в чем проблема! В последнее время болезнь немного отступила. Раньше обострения случались гораздо чаще. Может быть, я научился лучше восстанавливаться, не знаю… Сейчас он обычно проявляется, если я переусердствую с тренировками – или со спаррингами. Больше всего мои локти злятся на меня тогда, когда я слишком много подтягиваюсь… Или провожу слишком много удушающих приемов. — Окей! Над какими проектами ты сейчас работаешь? — В данный момент я исследую одну пробойную стратегию для S&P 500. Я всегда что-нибудь изучаю, всегда ищу новые стратегии… Потому что считаю, что те, по которым я сейчас торгую, рано или поздно перестанут работать. Может, завтра, может, через год или через пять лет, но их преимущество сойдет на нет. Ты спрашивал меня о стратегиях, которые перестали работать. Я отказался от стольких стратегий, что даже не могу вспомнить их количество. Все они перестали работать – по разным причинам… Поэтому я всегда ищу что-то новое! Ты подкинул мне одну идею – займусь ее изучением, когда закончу с той пробойной стратегией для S&P 500! Я люблю искать стратегии для секторных ETF. А еще – заниматься исследованиями! И кодингом. Сама торговля кажется мне скучной! Она и должна быть скучной. Наслаждаюсь я не трейдингом, наслаждаюсь я исследованиями, программированием, разработкой, тестированием, анализом своих ошибок… Вот этим я наслаждаюсь! А размещение ордеров – это скучно. Когда мы закончим интервью, я потрачу на это пять минут – и перейду к чему-нибудь гораздо более интересному. — А когда стратегии перестают работать, причина чаще оказывается концептуальной? Или технической, связанной с параметрами стратегии? — Да, чаще всего перестают работать конкретные параметры. Но когда это происходит, я не возвращаюсь назад и не провожу их реоптимизацию. Обычно я просто предполагаю, что эта область преимущества сошла на нет. Преимущества с годами становятся все меньше и меньше… Мне кажется, рано или поздно моя торговля лишится смысла. Преимущества станут слишком маленькими, а комиссии – слишком большими, и заниматься трейдингом станет невыгодно. Тогда я просто буду инвестировать в рынок, используя скользящую среднюю с периодом 200 дней… Или какую-нибудь другую трендовую стратегию. Это будет намного проще, чем то, чем я занимаюсь сейчас… Определенно, преимущества уменьшаются. Сейчас я черпаю значительную часть своего преимущества в снижении просадок. Я не ищу больших прибылей! Я стремлюсь к снижению просадок. В своей личной торговле я сосредоточен именно на этом. — Если преимущество с годами становится все меньше… Может ли случиться, что в какой-то момент людей, способных его использовать, не останется, преимущество прекратят торговать – и оно начнет увеличиваться? — Вполне может быть! Но, думаю, пока преимущество существует, всегда будут люди, которые его торгуют. Сумасшедшие бычьи рынки будут всегда! Они будут привлекать новых людей – и те будут их торговать. Определенно, после сильного бычьего рынка, случившегося в прошлом году, я заметил скачок интереса к торговле. — Ясно! Хочешь добавить что-нибудь еще? — Не уверен! За эти два часа мы успели многое обсудить! Я сомневался, что у нас найдется достаточно тем, но ты смог меня удивить! Было здорово! Мне очень лестно, что ты пригласил меня на подкаст. Надеюсь, наши слушатели смогли почерпнуть из нашей беседы что-нибудь полезное – хотя бы одну небольшую идею! — Определенно! Я узнал много нового! Как наши зрители могут связаться с тобой? — У меня два сайта. Alvarezquanttrading.com – там я веду свой блог и публикую новые исследования. Если вы интересуетесь торговлей и хотите научиться лучше ее понимать, особенно торговлю возврата к среднему, можете начать с моего блога, это неплохой вариант! Я веду его уже 10 лет, там собрана масса контента. Также там есть полезная информация для тех, кто торгует у AmiBroker. Мой второй сайт – tranquilitytrading.com. Там можно подписаться на мои сигналы и вступить в мою частную трейдинг-группу. У нас есть свой форум, люди там общаются, задают вопросы… Прекрасное место, если вы хотите учиться и узнавать новое. На обоих сайтах есть форма для связи. Я отвечаю на все письма! Пишите, отвечу в течение суток. Обожаю общаться с трейдерами! Мы говорим уже два часа – наверное, я мог бы болтать еще два! Но в моем часовом поясе уже достаточно поздно… — Ссылки на все, о чем ты рассказал, я добавлю в описание к выпуску! Большое спасибо, что уделил нам время! И за твою щедрость! Я узнал много нового. Ценю это! И спасибо за помощь в тестировании и разработке! Ты здорово облегчил мне жизнь – еще раз большое спасибо, Цезарь! — Спасибо, Райнер!

Брент Пенфолд: универсальные принципы успешного трейдинга Брент Пенфолд – трейдер с тридцатилетним стажем и автор книги «The Universal Principles of Successful Trading». Он считает, что краеугольный камень торговли – это концепт риска разорения (risk of ruin). В интервью он расскажет о нем и о преимуществах консервативной торговли, а также затронет темы граалей, принципа максимального неблагоприятного отклонения, переоцененности психологии трейдинга и организации дискреционной торговли. Интересного чтения! Ссылки: оригинал, YouTube, еще одно интервью с Брентом *** С вами Этьен Крит, форекс-трейдер и основатель Desire To Trade! Добро пожаловать в выпуск номер 77! Расскажу в двух словах предысторию к этому интервью. Пару месяцев назад, путешествуя по Канаде, я наткнулся на книжный магазин. И ради интереса решил зайти, посмотреть, какая есть в наличии литература по трейдингу. И наткнулся на книгу, которая оказалась для меня неожиданно полезной! Особенность ее заключается в том, что она выделяется на фоне всех других книг по трейдингу. Она не о техническом анализе, не о психологии. Она – о том, что вам нужно, чтобы добиться успеха в трейдинге. Ее название – «The Universal Principles of Successful Trading» (универсальные принципы успешного трейдинга), и написал ее Брент Пенфолд! Начав читать эту книгу, я решил, что нужно связаться с Брентом и предложить ему интервью. И он с удовольствием согласился! В этом выпуске мы поговорили о том, что вам следует знать, если вы хотите достичь успеха в трейдинге. Как вы скоро и сами увидите, Брент обладает весьма интересной точкой зрения на этот вопрос. Особенно мне понравился его совет насчет психологии трейдинга! Это интервью окажется для вас очень полезным, если вы до сих пор не получили от трейдинга тех результатов, которых вы ожидали. А если вы не выполнили еще всей необходимой работы – думаю, оно вас неплохо замотивирует! Потому что поработать придется. Давайте поприветствуем Брента Пенфолда! *** — Брент Пенфолд, добро пожаловать на подкаст! Как вы сегодня себя чувствуете? — Очень хорошо, спасибо! И спасибо, что пригласили! — О, я очень рад, что вы пришли! О вас и о вашей деятельности не раз упоминалось в комментариях к подкасту, да и с вашей книгой я знаком лично! Так что для меня очень волнительно принимать вас у себя в гостях, это точно! Обычно мы начинаем с вопроса о любимой цитате. Есть ли такая, которая вас особенно вдохновляет?.. — Одна цитата?.. Одна цитата... Знаете, не думаю, что моя любимая цитата окажется для других такой же вдохновляющей, как для меня! Но я стараюсь по ней жить. «Человек, который умеет проигрывать – это победитель в долгосрочной перспективе». Поймите это, примите это, и вы значительно продвинетесь по пути к успеху. Нужно уметь проигрывать! Ведь прибыли позаботятся о себе сами. Они не приносят неудобств! А вот с убытками мы теряем как финансовую, так и эмоциональную энергию. Так что научитесь проигрывать! — Верно! Расскажите, над чем вы работаете сегодня? — Ну-у… Наверное, если говорить не о конкретных повседневных делах, а в целом, то, думаю, меня можно назвать программистом! Потому что обычно к девяти часам утра я уже успеваю закончить свою торговлю! Успеваю собрать все данные с азиатских, европейских и североамериканских рынков, прогнать по ним модели, получить ордера и отправить письмо брокеру. Девять часов утра – а я уже свободен! Вот и получается, что весь день я, по сути, провожу за исследованиями. А для меня это означает – куча кодинга… Мне в голову приходят разные идеи, и я трачу немало времени, стуча по клавишам, обрабатывая их. По сути, я просто пытаюсь улучшить свои «мышеловки». — Довольно-таки круто! День – что надо! Хотелось бы услышать историю о том, как вы попали в трейдинг! Часто оказывается очень интересно послушать о том пути, который трейдер проделал, чтобы достичь того, что он имеет сейчас. В своей книге вы писали, что если вы хотите стать трейдером – это, возможно, станет для вас самым серьезным испытанием в жизни. Как же все получилось у вас? — Конечно! Наверное, можно сказать, что мне просто повезло, потому что сам я не планировал становиться трейдером. Когда я получал высшее образование, мне сказали, что мне не помешал бы опыт работы в банковской сфере. Так что я, будучи студентом университета, обратился в несколько коммерческих банков Сиднея с вопросом, не примут ли меня на подработку! Было это в 1983 году. И Bank of America согласился взять меня на три месяца! Дело было между моим третьим и четвертым годом обучения в университете. Я принял предложение – и так и остался работать в этой сфере! Мне тогда был 21 год. Три месяца я провел на рынках! Торговали там валютами и облигациями. И меня все это очень впечатлило! Думаю, как и многих, кому довелось пережить этот опыт в юности. Та атмосфера, что царила в биржевом зале, те невероятные объемы денег, вращающихся в этой сфере… И то, сколько там можно было заработать, конечно! Это было просто вау! Вот так я и начинал. Пришел, чтобы получить опыт работы – а в итоге там и остался! — Здорово, здорово! А как же у вас произошел переход от этой деятельности к писательству?.. И, полагаю, к работе с трейдерами-новичками? — Ох, ну… Джону Уайли показалось, что я – не совсем обычный трейдер. Его издательство предложило мне написать книгу о торговле местным биржевым индексом – SPI, Share Price Index. Это – наш фьючерсный контракт, в который входят акции австралийского рынка. Обычно люди сами ищут издателя, который согласился бы опубликовать их книгу, а у меня вышло наоборот – издательство нашло меня. И я подумал – почему нет? Так я и написал свою первую книгу – «Trading the SPI». Издавалась она только в Австралии, насколько я знаю. А некоторое время спустя, на волне успеха своей первой книги, я опубликовал и свои «The Universal Principles of Successful Trading». Думаю, мне повезло, что издатель сам пришел ко мне! — Интересно! Давайте сразу обсудим эту тему! В вашей книге высказана такая мысль: начиная торговать, люди обычно сосредотачиваются на попытках найти прибыльную торговую систему, но то и дело слышат, что самое главное в трейдинге – это психология. Прочитав вашу книгу, я понял, что трейдинг – это не только психология! Что, можно сказать, вернуло меня на путь истинный. Расскажете немного об этом? Потому что, как мне кажется, это очень интересная тема! — Это – отличный вопрос, потому что он затрагивает одну из ключевых истин трейдинга. К сожалению, акценты в трейдинге ставятся совсем не тем, на чем следовало бы… Понятно, что мы хотим торговать, чтобы делать деньги. Но, к сожалению, нам приходится совершить немало фальстартов и ложных поворотов, прежде чем мы осознаем, что сосредотачиваем свое внимание совсем не на том, на чем следовало бы, если, конечно, наша цель – это успешная торговля. Тут все сводится к одной из истин трейдинга… Не важно, к чему вы стремитесь в начале своей торговли – к деньгам, к поиску какого-то алгоритма определения точных входов... Рано или поздно вы обнаружите, что эти увлекавшие вас первоначальные интересы не помогут вам продержаться в этом деле достаточно долго, чтобы дождаться момента, когда вы, наконец, сможете насладиться своими победами. Требуется немало времени, чтобы осознать, что самое важное в прибыльном трейдинге – это не точные входы, не правильные прогнозы максимумов и минимумов рынка, не волшебные индикаторы… Не идеальная техника входов, не наш индивидуальный разум! Не правота, не какой-то торговый секрет. Требуется очень, очень много времени, чтобы трейдер осознал, что саму суть торговли составляют две вещи. И, по-моему, именно на них и нужно сосредоточить свою энергию, если вы хотите добиться успеха на рынках. Во-первых, вы должны понимать математику трейдинга. А во-вторых, как я уже и сказал – нужно уметь проигрывать. Радуйтесь убыткам, терпите боль поражений, ведь они – неотъемлемая составляющая трейдинга. Их не избежать, их не проигнорировать, от них не избавиться. Их нужно просто терпеть. Так что – два ключевых момента! Во-первых, математика, во-вторых, умение проигрывать. Поверьте, вам нужно принять свои убытки. Они могут вас расстроить, могут вогнать в депрессию, но они – часть этой игры. Думаю, вторая составляющая лучше поддается пониманию, чем первая… Первая – это понимание математики трейдинга. И тут все сводится к одному ключевому концепту – риску разорения (risk of ruin). Не важно, какой рынок вы торгуете, как вы это делаете, какой у вас депозит – не стоит размещать свои ордера, если риск разорения выше 0%. У каждого трейдера есть своя статистическая вероятность лишиться депозита, в основе которой лежит подход к рынку и то, каким процентом от капитала трейдер рискует в каждой сделке. То есть она сводится к двум ключевым концептам торговли – математическому ожиданию (которое является функцией нашего подхода к рынку, нашей методологии) и мани менеджменту. Используя математическое ожидание и мани менеджмент - можно рассчитать свой риск разорения. Это и есть та самая математика трейдинга! Формула расчета риска разорения (risk of ruin), взятая из книги Брента Пенфолда. W – вероятность прибыльной сделки, L – вероятность убыточной сделки, U – количество торговых юнитов на депозите, иначе говоря, то, сколько стоп-лоссов по вашей системе может выдержать ваш депозит Пример расчета риска разорения. Если торговать по стратегии с винрейтом в 56%, открываясь в каждой сделке с рисками в 1/5 от депозита, риск разорения будет равняться приблизительно 30% — Получается, тот, кто идет ва-банк, имеет риск разорения 1, или 100%? — 100%, да, верно. Люди не понимают, что трейдинг – это, по сути, игра чисел. А математика – его ключевая составляющая! Нужно торговать, обладая риском разорения в 0%. Стоит осознать, что даже 1%, 2%, 3% – это слишком много! Само собой, трейдеру с риском разорения в 1% потребуется куда больше времени, чтобы слить депозит, чем трейдеру, который торгует с риском разорения в 30% или 40%. Но суть в том, что каким бы ни был ваш риск разорения, если он выше 0% – рано или поздно вы сольетесь. Это только вопрос времени. Понятно, что трейдер с риском разорения в 30% сольется быстрее, чем тот, у кого он 5%. А тот, в свою очередь, сольется быстрее, чем трейдер с 1% риска разорения. Разумные трейдеры задумаются об этом, возьмут бумагу, ручку, положат пальцы на клавиатуру – и не откроют ни сделки, пока не убедятся, что их риск разорения равняется 0%. И стоит им осознать, что это – центральная колонна ключевых истин трейдинга, как сразу начнут «загораться лампочки». Есть трейдеры с отличными стратегиями, они обладают очень хорошим математическим ожиданием, и их система при этом не подогнана под историю. Но их подводит мани менеджмент, у них завышены риски. Бывает и наоборот – трейдер очень консервативен, в каждой сделке он рискует совсем небольшим процентом от депозита, но его подводит математическое ожидание, то есть его подход к рынку не обладает преимуществом. Может, он несерьезно подходил к обучению, только зря просиживал штаны… Но если он осознает ключевые концепты математики трейдинга, то сразу окажется в куда более выгодном положении и будет знать, над чем ему стоит поработать, чтобы продвинуться дальше. — Да, ведь даже отличная стратегия может принести десять убытков подряд. И если вы завышаете риски, то сольете депозит, ничего тут не поделать. — Именно! И наоборот, если у вас лучший в мире мани менеджмент, но ваш подход обладает отрицательным математическим ожиданием… Результат тоже будет неутешительный. — Да… А можете рассказать нам о принципе максимального неблагоприятного отклонения? Потому что его, мне кажется, многие не понимают! Но я то и дело с ним сталкивался, когда пробовал на рынках что-то новое. — О да! Принцип максимального неблагоприятного отклонения заключается в идее о том, что… Сам я не пессимист, я – оптимист! Но в трейдинге, как я считаю, нужно быть пессимистом! Вам нужно считать, что все против вас. Ведь, по сути, так и есть! Когда вы входите в рынок, а он сразу же разворачивается и улетает в противоположном направлении – это, поверьте, бывает не только у вас! Со мной тоже такое постоянно случается. Идея заключается в том, что нужно поверить, что рынок сделает все, что в его силах, чтобы забрать деньги у трейдеров со слабыми картами и перенаправить их к трейдерам с сильными. Как только вы поймете, что рынок делает все возможное, чтобы разочаровывать большинство людей – вы станете куда более консервативным в своих подходах. Вы будете готовы терпеть боль и при этом не сбиваться с пути к своей цели. Очень важно это понять, потому что если вы подходите к трейдингу оптимистично… Все мы так делали! Все мы представляли, на что мы потратим деньги, заработанные трейдингом, верно? Но, поверьте, жизнь – это сплошные кочки, ямы и слепые повороты. Нужно понимать принцип максимального неблагоприятного отклонения, или, как я его называю, мистер Принцип максимального неблагоприятного отклонения! Потому что к нему стоит относиться с уважением. И принцип этот заключается в том, что рынок сделает все возможное, чтобы разочаровать меня, вас и вообще всех, кто на нем торгует. Нужно стать прямо-таки параноиком (смеется)! Потому что бизнес этот полон опасностей. Если бы это было просто – все бы этим занимались, верно? Но, очевидно, это – дело непростое, так что стоит морально подготовиться и принять концепт максимального неблагоприятного отклонения, который состоит в том, что рынок сделает все, что в его силах, чтобы разочаровать большинство людей и перенаправить деньги от слабых к сильным. Мы должны стать сильными. Так что наденьте шлем, застегните ремешок на подбородке и приготовьтесь запачкаться! С таким образом мыслей вы будете торговать только маленькими позициями! И не будете подгонять параметры своих стратегий при оптимизации. А еще – будете стремиться в своем подходе к простоте. Потому что чем меньше вы учитываете переменных при принятии решений, тем меньше у вас в стратегии подвижных частей. И тем меньше шансы, что вы угодите в омут чрезмерной оптимизации и подгонки параметров! Уважайте принцип максимального неблагоприятного отклонения! Это поставит вас в более выгодное положение. — Да… А когда вы вносите сделки в свой торговый журнал, вы по-прежнему относитесь к ним, как к убыточным? — Да, конечно, конечно! — Это круто! По-моему, отличная идея. — Это просто необходимо делать! Примите убыток! Это поможет вам научиться проигрывать. Например, я знаю, сколько мне дает сигналов моя модель, знаю, что за сделки я сегодня открою. А значит, знаю, сколько денег я могу потерять, потому что мани менеджмент у меня учтен. Я сразу вычитаю эти деньги со своего депозита! Так я буду представлять, что со мной сегодня может случиться, если все пойдет не так. Если я боюсь получить убыток, значит, у рынка есть надо мной преимущество. Лишив его этого преимущества, я начинаю чувствовать, что как будто торгую бесплатно, если понимаете, о чем я. Ведь все мы терпеть не можем неизвестность! Что сегодня случится на рынках? Что случится завтра?.. Наше беспокойство растет, и нам становится сложно следовать своему плану. Но что, если мы сразу предположим самое худшее? И вычтем эти деньги с нашего депозита! Если мы используем продуманный мани менеджмент, то обнаружим, что мы все еще живы! Фантастика! Значит, можно смело размещать ордера. — А вы проделываете это перед каждой сделкой? Или в начале дня, учитывая все убытки, которые могут сегодня случиться? — В начале дня! Я изучаю рынки, торгуя сразу по многим стратегиям, использую целое портфолио. Так что да, вычитаю сразу. — Скажем, мы убедились, что наш риск разорения равен нулю. Каков следующий шаг? — Нулевой риск разорения означает, что мы обладаем хорошей методологией с положительным математическим ожиданием. Значит, нам ясен наш подход к рынкам, мы разобрались со своими сетапами, входами, уровнями для стопов. А еще это значит, что мы используем консервативный мани менеджмент. Следующий шаг после этого – это исполнение, исполнение, исполнение, исполнение! И тут мы уже подходим к теме психологии. Психология важна! Психология – это клей, который скрепляет матожидание и мани менеджмент. Хорошая психология позволит вам следовать своему процессу на ежедневной основе. Когда вы почувствуете, что трейдинг становится рутиной, и вы больше не испытываете восторга от того, что начинаете торговать, садитесь, собираете данные, ищите сетапы, размещаете ордера, сопровождаете позиции, двигаете стопы… Как только вы почувствуете, что вам все это перестало нравиться, потому что вам стало слишком скучно – это будет означать, что вы в подходящем состоянии для трейдинга! Ведь это значит, что вы относитесь к нему, как к бизнесу. В общем, сначала убедитесь, что риск разорения у вас 0%! Это будет подразумевать, что вы разобрались со своей методологией, матожиданием, мани менеджментом. А дальше – только следование плану и исполнение, исполнение, исполнение… Следуйте процессу, повторяйте его раз за разом, и если повезет, то рано или поздно он вам наскучит. Вы торгуете не ради острых ощущений, вы торгуете, чтобы следовать плану. Если вы немного снизите свои ожидания от торговли и будете управлять своим рисковым капиталом в соответствии с ожидаемыми значениями, и при этом не будете испытывать острых ощущений… Это в моем понимании и означает профессиональный подход. — Интересно! А как справляться с тяжелыми периодами? Потому что ведь всегда могут случиться непростые времена! Когда вы теряете больше, чем стоит, или… — О, конечно, конечно. Я думаю о них каждый день, потому что я всегда ожидаю, что получу в сделке убыток. Я учитываю это в своей таблице, так что я всегда знаю, сколько я могу потерять, если все мои ордера активируются, а потом закроются по стопам. В дополнение к этому я всегда ожидаю, что я вот-вот войду в свою худшую просадку. Потому что… Ну, таков уж принцип максимального неблагоприятного отклонения! Вы обязательно попадете в просадку (смеется)! И ваша худшая просадка всегда ждет вас в будущем! Я – человек позитивный! Но, как я обнаружил, в трейдинге лично мне очень помогает именно такой пессимистичный подход. Ожидайте стоп-лосса! Сразу вычитайте деньги в своих таблицах, смотрите на грядущие убытки – и решайте, можете ли вы их себе позволить. И всегда ожидайте просадку! Сейчас, сейчас, сейчас… Непростые времена – они всегда! Вы всегда стоите на пороге своей худшей просадки. Благодаря этому вы начнете относиться к своему занятию с большим уважением. И к своему подходу тоже! Могу сказать – торговля идет особенно хорошо, когда ты этого не ожидаешь. И, аналогично, проблемы тоже появляются тогда, когда ты их не ждешь. Ведь рынки нелинейны! Хорошая кривая эквити, может, и выглядит ровной, но если ее приблизить, то станет видно, что и на ней полно скачков и провалов. Шаг вперед – два шага назад – три шага вперед – два шага назад – пять шагов вперед. И никто не знает, что будет завтра. Но если вы торгуете с нулевым шансом риска разорения, то вы никогда не лишитесь депозита. Это не означает, что у вас не будет просадок! 2014 год, например, у меня выдался просто ужасный, все мои модели вошли в синхронную просадку. Но я не разорился! Потому что я торговал с риском разорения в 0%. В тот год я ничего не заработал, но просадка была сравнительно небольшая. Потому что я торгую с нулевым шансом разорения, и позиции относительно своего рискового капитала я открываю очень небольшие. Благодаря этому я продолжал торговать и тогда, когда мои модели плохо работали в 2014, и тогда, когда они начали делать деньги в 2015 и 2016. Так что… Ничего не движется по прямой! У всех бывают убытки. Но нужно уметь проигрывать! Тогда вы сможете дождаться момента, когда ваши модели снова войдут в синхронность с рынком и компенсируют убытки отличными сделками. — А что вы можете сказать тем трейдерам, которые хотят наращивать свой депозит по экспоненте и делать на рынках кучу денег? — Ох, я могу их понять! Потому что, как я и говорил, всех нас именно это изначально и привлекло! Деньги. Финансовая независимость. Желание стать собственным боссом, владыкой своей судьбы. Но когда мы приходим на рынки, происходит дезориентация. Ведь мы хотим увеличить свой депозит в два раза или даже больше! Но, к сожалению, всем приходится усвоить урок о соотношении риска к прибыли. Если идете на большие риски – да, конечно, вы можете много заработать! Но можете и много потерять. Конечно, можно делать по 100% в год, но это уже достаточно приличные риски. И вам это рано или поздно аукнется! Я пытаюсь привить людям идею (в том числе и с помощью своих книг), что нужно перевернуть свои ожидания с ног на голову. Да, признайте, что пришли в трейдинг, чтобы сделать кучу денег. Но признайте и то, что это стремление может привести вас в богадельню. Ведь если я делаю кучу денег – это, вероятно, значит, что я завышаю риски. Это вам аукнется. Если вы рискуете значительным процентом своего капитала, то ваш риск разорения будет больше 0%. Что гарантирует, что рано или поздно вы лишитесь своего депозита, тут сомнений быть не может. Переверните свои ожидания с ног на голову! Я подхожу к этому вопросу так… Моя цель в трейдинге заключается не в том, чтобы оказаться правым. Мне плевать, прав или нет я оказываюсь в сделке, ведь я проигрываю более чем в 50% случаев! Но на что мне не наплевать, так это на управление своим рисковым капиталом в соответствии со скромными ожиданиями. Я только рад делать 20% или 30% в год! Это – вполне достижимые значения, которые можно получить, не идя при этом на ненужный риск. Так что тем, кто хочет заработать кучу денег, я хочу сказать, что я вас понимаю! Все мы в этом виновны, потому мы и здесь (смеется). Но если вы стремитесь в трейдинге к долгосрочной и устойчивой карьере, то нужно осознать, что для высоких прибылей необходимо идти на высокие риски. Что подразумевает, что ваш риск разорения будет выше 0%! Что, в свою очередь, гарантирует - рано или поздно вы сольетесь. Думаю, никто не хочет торговать, чтобы сливать. Так что сделайте шаг назад, взгляните свои цели, измените их. Не «сделать кучу денег», а «управлять своим рисковым капиталом в соответствии со скромными ожиданиями». Разберитесь с этими ожиданиями – какие они, 20%, 30%, 40%? Но держите их в скромных пределах. Определившись, представьте себя 12 месяцев спустя. Представьте, как приятно будет смотреть на свой депозит, который увеличился на 30%, притом, что вам не потребовалось для этого идти на ненужные риски! Визуализируйте это. Вы торговали с риском разорения в 0%, но все равно сделали 30%! Визуализируйте, насколько приятно находиться в таком положении. Я знаю это по своему опыту! Нам с вами стоит захватить это ощущение с собой в грядущий новый год. — Да, думаю, то, что многие трейдеры считают, что должны иметь доходность в кучу процентов, чтобы жить с трейдинга – это серьезная проблема. Ведь это вовсе не обязательно. — Верно! Ко мне приходят люди и говорят – у меня есть 10 000 долларов, я хочу сделать 30 000 долларов. 300%?! Кто вообще делает 300% (смеется)?! Я им отвечаю, что я им не подхожу. Я, может, и могу дать им какую-то стратегию или идею, которая в определенное время года может показать такую доходность, если 2-3 сделки подряд окажутся прибыльными. Но это будет чистая удача! Я хочу вдохновить людей на другое. Обладайте скромными ожиданиями! Мы ведь, наверняка, доживем до сотни лет. Даже если сейчас у вас есть только 10 000 долларов, если вы сможете делать по 20-30% в течение следующих 10 лет… Ваш депозит будет расти, причем все быстрее и быстрее! Глазом не успеете моргнуть – и вот у вас уже есть свой небольшой бизнес, приносящий 20-30% в год с минимальными рисками! И рано или поздно вы сможете с этого дохода жить. Но в начале?.. Вероятно, нет! Так что будьте скромными. Бесплатных обедов не бывает! Если вы осознаете, что это – игра в долгосрок, и что мы с вами сравнительно молоды и проживем, вероятно, до сотни лет… Будьте терпеливы – и вы достигнете своей цели. И сможете рассказывать своим детям: «Вот такой у нас есть небольшой бизнес. Игнорируйте все эти вычурные индикаторы, софт и книги. Используйте простые идеи. Они не идеальны, но, знаете, преимущество у них все-таки есть. Положительное матожидание. И если вы будете торговать консервативно и следовать правилам системы, то, в долгосрочной перспективе, ваша кривая доходности будет находиться в восходящем тренде. Будьте этим довольны». — Да, вам не нужна идеальная система, чтобы зарабатывать. И чтобы учиться! Может подойти любая обычная система, верно? — Именно! Да и не бывает идеальных систем! Если есть – я такой еще не нашел. У всех стратегий случаются просадки. Но самое важное – это простота. Не нужно считать, что существует какой-то волшебный ключ, открывающий двери к гигантским прибылям. Я ничего подобного не встречал… Всем, кто мечтает найти святой грааль, могу сказать – эй, наверное, он и правда существует! Но маловероятно, что у нас с вами хватит времени и ресурсов, чтобы найти его. И даже если бы мы обладали и временем, и ресурсами, пока мы будем его искать, мы не сможем зарабатывать. Так что… Можно представить, что святой грааль действительно существует, ведь всем нам приятно думать о том, что есть какой-то простой и безотказный метод трейдинга… Хоть и за тридцать лет торговли на рынках я его пока не нашел... Но предположим, что такая система где-то в мире все-таки существует, и всем охота ее найти. Ничего, пускай! Но примите реальность. Вам нужно платить за образование детей, за ипотеку, по счетам. Не лучше ли начать зарабатывать уже сегодня? Сфокусируйтесь на практических подходах, займитесь ими. А когда у вас появится свободное время – эй, почему бы и нет? Отправляйтесь в свой крестовый поход за святым граалем! Потому что он, может, и действительно существует. Но не дайте ему отвлечь вас от сосредоточения на бизнесе трейдинга, от текущей вовлеченности в рынки. Ведь есть стратегии со статистическим преимуществом! Все, что вам нужно делать – это следовать их правилам, не забывая о мани менеджменте. — Да, вы правы, поисками много не заработаешь! В этом и проблема, верно? Если заниматься поиском стратегий дни напролет, зарабатывать трейдингом просто не получится. — Да-да, нужно сбалансировано распределять свое время! К сожалению, трейдинг меня именно поисками и привлекает (смеется). Очень уж это для меня притягательно! Но несмотря на это, я каждый день собираю данные, сопровождаю свои позиции, размещаю новые ордера, слежу за незафиксированными прибылями… Есть такое понятие – бизнес трейдинга. Им и нужно заниматься, иначе ничего не получится. — Да, я хотел бы обсудить эту тему! Вы ведь торгуете только по утрам? А потом покидаете рабочее место, занимаетесь другими делами, верно?.. — Ну… И да, и нет! В трейдинге я использую механические стратегии. Я торгую краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные модели на портфолио из 32 рынков. Данные по Азии я собираю вечером накануне, а утром (по времени Сиднея) я собираю европейские и североамериканские данные. Прогоняю по ним свои модели, и те говорят мне, что делать – передвинуть стопы, открыть ордера и так далее. Я подготавливаю письмо с указаниями и отправляю его своему брокеру со словами «Дорогой Саймон, вот мои 17 ордеров на сегодня», или сколько их там у меня получилось. Как только я получаю письмо «Брент, все понятно!», бах! На этом, по сути, мой процесс трейдинга на сегодня окончен. Собрать данные – прогнать модели – проверить, где мы сейчас и что нужно сделать – определиться с ордерами – и все, рабочий день закончен! У моего брокера круглосуточная служба поддержки, так что исполнение ордеров я перекладываю на него. А сам весь день посвящаю исследованиям! Свой трейдинг я завершаю часам к девяти утра. Исполнение ордеров, отслеживание рынка – этим пусть занимается мой брокер. Я в течение дня никогда не смотрю, какие там цены. Все свое свободное время я трачу на исследования, ищу новые идеи, программирую! — Да, я тоже стараюсь так делать! Думаю, весь день пялиться на цены – это контрпродуктивно. — Да-да! Наблюдая за позициями, вы будете то радоваться, то впадать в депрессию… Все это только отвлекает! Следуйте своему плану, выставляйте ордера – и выключайте терминал. Потратьте свое время на что-то более продуктивное – например, на исследования. — Да, думаю, чрезмерное увлечение трейдингом к концу дня приводит к ощущению изможденности. Вы замечали такое? — Нет, я не очень-то устаю, потому что процесс у меня довольно-таки механический! Когда торгуешь по строгим правилам, тратишь меньше эмоциональной энергии, ведь не приходится сомневаться в рынке! Дискреционным трейдерам торговать сложнее, такая торговля истощает эмоционально. Ведь приходится постоянно следить за рынками… И инвестировать куда больше сил и энергии в процесс принятия решений. C механическими торговыми системами за тебя торгуют модели! И я вовсе не против, у меня с этим проблем нет. — Да, полная автоматизация – это довольно круто. И, наверное, просто! — Именно, ведь это удаляет из торговли эмоции! — Один из наших слушателей прислал интересный вопрос: существует ли какая-то общепринятая точка зрения, которая, как вы считаете, является ложной? — Да, например, винить во всем психологию! Это – большая проблема. Особенно тут, в Австралии! Среди местных преподавателей очень распространена практика прививания трейдерам идеи о том, что если они не смогли добиться успеха, то дело не в тех технических знаниях, которыми с ними поделились преподаватели, дело в самих трейдерах! Они не могут следовать плану, торговать по стратегии, и если где-то и есть изъян, так это у них в голове. И что психология – это самое главное в трейдинге. Я с этим полностью не согласен. Это просто позорно! Обладай я бездонными карманами, я бы объявил всех этих людей мошенниками. Но тогда с ними придется судиться, хоть я бы и не отказался попробовать… Ведь это просто идеальное оправдание для всех инфобизнесменов и преподавателей! «Хэй, вас подводит не тот контент, которым я с вами делюсь, вы сами себя подводите! Все дело в том, что у вас между ушей». И ведь многие очень легко принимают такую точку зрения! Потому что всем нам доводилось переживать периоды беспокойства и сомнений. Например, стратегия говорит, что нам нужно войти в рынок, а мы не уверены, что стоит сейчас это делать… И, конечно, всегда оказывается, что система отрабатывает, когда мы сомневаемся, и приносит убыток, когда мы не сомневаемся! И мы начинаем винить себя в том, что не следуем своему торговому плану... И думать – действительно! Дело в нас! Это мы виноваты! Так что для преподавателей психология – это отличный аналог карточки из монополии «бесплатно освободитесь из тюрьмы». Звучит разумно? — Да, я тоже с этим сталкивался! — Причем это удобно и нам с вами, трейдерам! Ведь мы можем убедить себя, что выбрали правильный путь в трейдинге, а подводит нас не методология, а мы сами, наши сомнения. Разумно? Удобно и нам, трейдерам, и инфобизнесменам! Я потратил все деньги на обучающий курс, а в итоге торгую в минус? Не беда, это я виноват, я и моя слабая сила воли, моя импульсивность, моя алчность, я, я, я! Мы оправдываем свое решение, хоть мы и получили в итоге систему с отрицательным математическим ожиданием. Думаю, это – одно из самых крупных заблуждений в трейдинге. Конечно, психология важна! Я не преуменьшаю ее значимости. Но многие ставят ее выше методологии и мани менеджмента, что, по-моему, неправильно. Самое важное – это риск разорения. Он должен равняться 0%. Он – функция методологии и мани менеджмента. А психология идет уже следом. Она важна! Она склеивает все воедино. Но она – не номер 1. — Поправьте, если я ошибаюсь, но мне кажется, что многие начинают увлекаться психологией, не разобравшись сначала со своей методологией, не расписав все в подробностях, не спланировав сделки и так далее. — Да, несомненно! Потому я и сказал, что суть трейдинга заключается не в том, чтобы точно определять точки разворота цены, и не в волшебных индикаторах и секретных подходах. Трейдинг – это математика и умение проигрывать. Потому что тот, кто умеет проигрывать, в долгосрочной перспективе является победителем. И математика! Все дело в математике. Разобравшись с ней, люди понимают, что у них есть реальная возможность проверить, работает ли их трейдинг на самом деле! Даже если они торгуют дискреционно. В этом интервью я часто упоминал системную торговлю, но краем слова коснулся и дискреционной. Уверен, многие наши слушатели знают, в чем заключается разница между системными трейдерами и дискреционными трейдерами. — Да, конечно. — Но на мой вкус, это – просто ненужные ярлыки. Людям удобно их использовать! Но рано или поздно ярлыки слетают, и все, что остается, это «трейдер». По-моему, главное отличие между ними – системный трейдер действительно понимает, что делает. Он знает свой подход к рынку, знает, какие сетапы ищет, где его уровень входа, где стоп-лосс, где выход. А дискреционный трейдер – это, по сути, трейдер, который не имеет об этом точного представления. Знаю, звучит жестоко, наверняка в комментариях начнут жаловаться… Но я не хочу никого оскорбить. Все же я считаю, что дискреционные трейдеры – это те трейдеры, которые пока еще не разобрались до конца, как именно они хотят торговать. Они говорят, что отслеживают рынок. Ищут идеальный сетап или что-то, что в их представлении выглядит идеально. Но как по мне… Может, они и собрали три четверти пазла, но все же у них отсутствует приличный кусок методологии. Дискреционные трейдеры говорят: «Как я могу провести бэктесты, если я не торгую системно? Как я могу рассчитать свое матожидание и риск разорения?» Думаю, они вполне могут хорошенько подумать и описать свой подход. А потом пройтись по графику, заполняя таблицу, отмечая, где бы они вошли. Каждый раз, когда вы видите место, в котором вы бы открыли сделку – задумайтесь и опишите причины. Пусть это станет частью вашего плана. А как решите, что какую-то сделку вы бы не взяли – запишите условия, почему вы решили этого не делать, вернитесь к началу истории и протестируйте все заново, соблюдая это условие! Выразите систему в виде правил и исключений, создайте план своей дискреционной торговли. — Вы, можно сказать, только что описали способ организации дискреционного трейдинга! Верно? — Да, подойдите к торговле организованно, опишите правила. Для этого вам может потребоваться пятнадцать раз пройтись по графикам! Ведь бывает такое, что трейдер открывает сделку, видит убыток и говорит – ох, я бы тут не стал входить, потому что это пятница, по пятницам торговать плохо. Окей! Запишите это – не торговать в пятницу! Возвращайтесь к началу истории и снова начинайте искать сетапы по своему дополненному торговому плану. Проблема в том, что у дискреционных трейдеров план никогда не окажется завершен до конца. Они всегда могут найти оправдание не открывать какую-нибудь сделку. Звучит знакомо? Вот так и выходит, что бедные дискреционные трейдеры – это трейдеры, у которых собрана только большая часть пазла, но некоторых кусочков просто нет. А системные трейдеры – это те трейдеры, которые знают, что делают. Дискреционные же трейдеры все еще находятся в поисках законченного метода торговли. И, пожалуй, не стоит им торговать, пока они не разберутся со всем до конца, потому что если ты не знаешь, как ты торгуешь, то ты не можешь и высчитать свое математическое ожидание и риск разорения, основываясь на исторических данных. — Да, думаю, дискреционный трейдинг достаточно часто используется в качестве оправдания, чтобы не создавать план, не готовиться к торговле. — Верно! Этих людей стоит познакомить с идеей, что у каждого трейдера есть статистический шанс лишиться депозита, который называется риском разорения! И если этот показатель у вас выше 0%, то это – гарантия того, что рано или поздно вы сольетесь. Конечно, люди с высоким процентом сольются быстрее тех, у кого он низкий, но риск разорения есть у всех нас. Кто приходит в трейдинг для того, чтобы слить депозит? Никто! Так что стоит познакомить дискреционных трейдеров с этим вполне ясным концептом риска разорения и сказать: народ, не стоит вам торговать, пока вы не убедитесь, что он у вас – 0%. А для этого нужно поработать над своей методологией, сделать ее более надежной. Не важно, сколько у вас будет правил! Дискреционные трейдеры ведь любят добавлять новые правила… Пусть их будет хоть 20! Но определите их, пройдитесь по историческим данным, запишите все прибыли и все убытки по своим входам. И рассчитайте свое математическое ожидание! А дальше добавьте к этому свой мани менеджмент и определите риск разорения. Если он – 0%, хорошо! Но если он выше 0% – торговать вам не стоит. — Да… Это тяжело! Обычно трейдерам не очень приятно слышать подобные вещи. Ведь хочется как можно скорее начать торговать. — Конечно, я понимаю! Просто пытаюсь объяснить людям, что с таким подходом они – все равно, что ходячие мертвецы. Такая торговля опасна для них самих, опасна для их семей. Ведь они станут просто пушечным мясом. — Да, верно… Хотите дать трейдерам, напоследок, какой-нибудь совет? Потому что мы уже на сорок седьмой минуте, не хотелось бы отнимать у вас слишком много времени! — Да, ключевой момент, как я считаю – это понимание универсальных истин трейдинга. Во-первых, разберитесь с математикой, во-вторых, научитесь проигрывать. «Научитесь проигрывать», может, и звучит как клише, но это не так. Потому что если вы умеете проигрывать – то вы являетесь победителем в долгосрочной перспективе. И разберитесь с математикой! С этим концептом риска разорения. Разберитесь с математикой, стоящей за ним, от «а» до «я». Никому не стоит открывать сделки, не вычислив прежде свой риск разорения. Он должен равняться 0%! Это – ключевые концепты! Не сказать, правда, что это – очень серьезный совет, ведь это, в принципе, и так понятно. Никто не приходит на рынки для того, чтобы лишиться всех своих денег. Так что рассчитайте риск разорения и не торгуйте, пока не убедитесь, что он равняется 0%. — А как понять, что риск разорения не был рассчитан на участке истории, на котором рынок вел себя как-то необычно? — Это зависит от вашей методологии и математического ожидания. Вам нужно убедиться, что ваша методология надежна. Надежная методология дает медленно восходящую кривую эквити и на бычьем, и на медвежьем рынке. Конечно, она не будет идеально прямой! Но в долгосроке у надежной методологии кривая эквити будет расти. Конечно, будут и периоды просадки – именно из-за них и нужно разобраться с концептом риска разорения! Потому что 0% не гарантируют, что вы заработаете – они гарантируют, что вы не лишитесь депозита, если будете делать все правильно. Вы сможете дождаться конца просадки, потому что делаете относительно маленькие ставки. Так что когда рыночные условия сменятся на более позитивные для вашей стратегии – вы будете готовы! Будете открывать свои небольшие сделки одну за другой. Два столпа риска разорения – это матожидание и мани менеджмент. Матожидание зависит от методологии – вам нужна надежная система. Надежность – это функция долговечности, простоты и работоспособности на широком и диверсифицированном портфолио. — Интересно, это круто! Как наши слушатели могут связаться с вами? — У меня есть сайт, indextrader.com.au. Наверное, это – лучшее место, если кто-то захочет побольше узнать о моем подходе к рынкам. Еще можете найти мою книгу – «The Universal Principles of Successful Trading», издательство John Wiley & Sons. Многое из того, что мы сегодня обсудили, рассмотрено в книге более подробно. И это, наверное, самые ценные знания, которыми я обладаю. Потому что эти принципы куда важнее отдельных техник, которые мы применяем в трейдинге. — Все ссылки я добавлю в описание к подкасту на desiretotrade.com! Там наши слушатели смогут и связаться с вами, и найти ссылку на вашу книгу. Очень рекомендую! Это, пожалуй, лучшая книга, которую я прочел за последнее время! — Спасибо! — Брент, какие у вас цели на будущее? — Воспитать моих мальчиков, чтобы они выросли почтительными (смеется)! У меня в жизни ничего особенно не меняется, я просто делаю свое дело. Сейчас декабрь 2016, у меня везде развешены гирлянды, так здорово! Очень этому рад. Хотя, кое-чем я все же могу с вами поделиться! В следующем году я планирую приступить к написанию своей новой книги, это будет продолжение «The Universal Principles of Successful Trading». Я решился на это, потому что получил немало писем с вопросами насчет приведенных мной примеров объективного трейдинга. Так что я решил написать продолжение, думаю, назову его «The Universal Tactics of Successful Trading». Эта книга будет тоньше, хочу сосредоточиться в ней на методологии. Она будет выступать в качестве дополнения к предыдущей, опишу в ней все, что касается техник входов, выходов, сетапов. — Здорово! А в чем заключается ваша мотивация? Ведь эта книга будет у вас уже третьей! — Ну… Пожалуй, в том, что мне приходят электронные письма с одними и теми же вопросами (смеется)! Я просто чувствую, что хочу сделать это. Когда там вышла предыдущая?.. Уже несколько лет прошло… Погодите-ка, дайте открою… 2010! Шесть лет! В 2017 ей будет уже семь лет! Так что можно сказать, что это – желание, которое мучило меня в течение семи лет! Хотя, у меня было и немало сомнений на этот счет. Мне предлагали новые публикации, но я отказывался. Существует немало авторов, которыми я восхищаюсь. Первые их книги были гениальны! Но чем дальше, тем хуже… Не хочу угодить в эту ловушку и начать публиковать контент исключительно ради публикации контента. Понимаете? Хотелось бы, чтобы моя книга выдержала испытание временем! Так что у меня нет желания писать что-то вроде «Привет, это Брент Пенфолд, три года прошло!». Хочу книгу-продолжение, которая будет обладать ценностью и двадцать лет спустя. Думаю, она окажется поменьше второй, но будет хорошим дополнением к ней, кратким руководством. Что-то вроде «мы поговорили о принципах – окей, а теперь давайте взглянем на примеры». Надеюсь, это поможет читателям улучшить свой трейдинг. Хорошее получится дополнение! Надеюсь, не войду в число авторов, которые пишут книги только ради того, чтобы заполнить книжную полку. Хочу, чтобы моя книга оказалась полезной! — Здорово! С нетерпением жду ее выхода! Брент, остался один вопрос, который мы задаем всем гостям в конце подкаста! Думаю, он будет перекликаться с последней главой из вашей книги. Но не могли бы вы дать трейдерам совет, выраженный одним предложением? — Один совет… Разберитесь с концептом риска разорения, рассчитайте его, доведите до 0% – а дальше постарайтесь научиться проигрывать так хорошо, как только сможете, потому что единственное секретное правило трейдинга состоит в том, что тот, кто лучше всех умеет проигрывать – это победитель в долгосрочной перспективе. Конец! — Мне понравилось, очень последовательно! Брент Пенфолд, спасибо большое, что пришли на подкаст, был очень рад! — На здоровье, спасибо, что пригласили! Переведено специально для TradeLikeaPro.ru

Томас Неснидал - Достижение свободы: руководство по преодолению ограничивающих конструктов от Мистера Пробои Ссылка на оригинал — Привет, народ! Сегодня у меня в гостях Томас, также известный как Мистер Пробои. Я очень воодушевлен предстоящей беседой! Потому что мы собираемся обсудить тему, которую я постоянно поднимаю… «Жди своего сигнала»! Торговые сигналы могут быть самыми разными. Но, думаю, одно из преимуществ пробойной торговли, которое привлекает людей вроде нас, заключается в том, что мы дожидаемся от рынка сигнала, подтверждающего нашу идею… А когда мы его получаем – начинается вечеринка! Томас, расскажите, как вы занялись пробойной торговлей? — Прежде всего – спасибо, что пригласили меня, Джейсон! Я тоже очень жду этой беседы. Знаю, мы оба испытываем к пробойной торговле настоящую страсть! Трейдингом я занялся достаточно рано. Мой однокурсник торговал акции – он меня с этим делом и познакомил! Позже я занялся дискреционной торговлей – торговал импульсы на индексах, в основном на Russell 2000. Я – страстный путешественник, я провел в дороге большую часть своей жизни, сейчас, например, я во Вьетнаме! Моя любовь к путешествиям подтолкнула меня к тому, чтобы заняться алгоритмической торговлей. Мне пришлось пройти долгий путь! На то, чтобы во всем разобраться, у меня ушли целые годы. Я играл с разными моделями – от простых импульсных до сложного статистического арбитража. Но… Так уж вышло, что влюбился я именно в пробойную торговлю. Это был единственный концепт, который мне удалось по-настоящему понять – и который оказался мне по-настоящему близок. Я смог освоить его на достаточно глубоком уровне. Ведь когда ты что-то любишь, тебе нравится изучать это – все глубже, глубже и глубже! Вниз по кроличьей норе… В итоге пробойная торговля стала моей темой. Я ей очарован, просто очарован. — Здорово! А я заинтересовался пробойной торговлей благодаря книге «Воспоминания биржевого спекулянта». Даже помню отрывок – там говорилось, что пробой означает, что рынок подтверждает твой прогноз, а за это приходится платить надбавку… Мне понравилась эта идея. В своей книге вы тоже много об этом рассказываете. Конечно, не у всех получается торговать пробои, но, думаю, все успешные трейдеры используют для своих входов те или иные подтверждения. Вчера, например, я общался с Джейсоном Шапиро, он старается торговать возврат к среднему и крупные развороты так, чтобы его результаты не коррелировали с трендовой торговлей. Но он тоже дожидается подтверждающего сигнала! Почему вы считаете, что это важно? — Это достаточно объемная тема… Начнем с того, что наличие дополнительного подтверждения полезно с точки зрения психологии. Если вы не против, я немного отступлю от вопроса, а потом вернусь к нему! Один из захватывающих аспектов торговли – то, что при определенных подходах можно делать достаточно хорошие деньги, даже если ты оказываешься прав менее чем в 50% случаев! В этом и заключается привлекательность пробойной торговли – вы можете ошибаться в 60, 65, даже 70% случаев… И все равно делать деньги! Может показаться, что это противоречит концепту дополнительных сигналов-подтверждений. Но… Это освобождает. Помню, когда я только занялся алгоритмической торговлей, я был одержим дополнительными подтверждениями. Подтверждение, двойное подтверждение, тройное подтверждение… Я пытался предсказать следующее движение рынка. Я понимаю тех трейдеров, которые хотят найти хороший сигнал-подтверждение… Я понимаю, почему их так любят. Я тоже их люблю! Но я обнаружил, что это может стать источником серьезного стресса. Вот тебе кажется, что ты нашел хорошую методологию для определения подтверждения… А на следующий день она тебя подводит – и перестает работать. Это может вызвать тревожность... Потому что это сложно! Найти хороший сигнал подтверждения очень сложно. Мы обязательно их обсудим! Просто хотел отметить этот момент. Думаю, это – одна из причин, почему меня привлекла пробойная торговля. Я подумал: может ли система иметь низкую вероятность отработки даже с дополнительными подтверждениями – но все равно делать деньги?.. Я начал разрабатывать пробойные модели – и увидел, что в них цель достигается не с помощью высокой вероятности отработки, а с помощью благоприятного соотношения риска к прибыли. Это стало для меня большим откровением. Потому что я понял: мне не нужны какие-то вычурные сигналы! Все, что мне нужно – сравнительно большое отклонение в мою сторону… И сравнительно небольшое неблагоприятное отклонение. Это позволило мне снять с себя огромное давление! Конечно, какие-то заботы остались – например, нужно было придумать, как стабилизировать кривую доходности… Я добился этого с помощью диверсификации, но это уже другая тема. Суть в том, что пробойная торговля снимает с тебя давление, которое ты испытываешь, когда чувствуешь необходимость постоянно выигрывать. Возвращаясь к теме подтверждений… Это довольно иронично! Математика, лежащая в основе пробойной торговли и соотношения риска к прибыли, простая и ясная. При правильном подходе она работает – просто работает. Я занимаюсь пробойной торговлей уже 20 лет… Но при этом мне все равно нужны подтверждения! Думаю, это – особенность нашей психологии. Мы обожаем ощущать свою правоту. Когда у нас есть что-то, что подтверждает, что мы на верном пути… Это, можно сказать, психологический костыль, который помогает преодолевать просадки и другие трудности трейдинга. Что касается меня… Я нашел одну технику подтверждения, которая хорошо подходит для пробойной торговли. Я просто учитываю направление рынка на старших таймфреймах. Большинство моих систем торгуют таймфреймы M15, M30, M60, M90, но при этом я всегда вхожу в направлении дневного тренда. Я называю это «рыночное качество». Если вы начнете торговать в направлении рыночного качества, в направлении общего тренда, это не только улучшит ваши сигналы. Вы будете ощущать, что придерживаетесь рыночного направления. Это придаст вам психологической уверенности, что поможет лучше справляться с трудными периодами… И с тем фактом, что вы оказываетесь правы всего лишь в 40% случаев. Это понятно? — Да, несомненно! Вот небольшая иллюстрация того, о чем вы рассказываете. Можно прибыльно торговать даже с винрейтом всего лишь 30%. Главное, чтобы ваше соотношение риска к прибыли было не хуже 1:3! В этом суть. Нас интересуют долгосрочные пробои, события-выбросы. С ними мы можем оказываться правы в 30% случаев – и все равно делать деньги. Как вы и сказали, такая торговля может быть очень тяжела в психологическом плане… Просадка – это всегда тяжело. Но мы должны напоминать себе: система работает, рано или поздно она выйдет в прибыль, мне просто нужно продолжать придерживаться стратегии. Это очень сложно! Думаю, поэтому пробойная торговля отталкивает так много людей. Они говорят – как можно торговать с винрейтом всего лишь в 30-40%?.. Ну, во-первых, люди вроде нас с вами достаточно комфортно переносят свою неправоту. С годами я добился в этом определенных успехов, хотя продолжаю работать над этим и сейчас. А во-вторых… Несмотря на то, что мы раз за разом оказываемся неправы, мы сохраняем уверенность в том, что наша система в итоге все равно выйдет в прибыль. Так что мне нравится то, о чем вы рассказываете. Думаю, это отлично дополняет то, что вы сказали о соотношении прибыли к убытку. Вы нашли в пробойных системах положительное математическое ожидание, а это – самое важное! Это стало вашим «ага!»-моментом. Вы решили, что будете использовать именно этот тип стратегий. Какие рынки вы тогда торговали? Вы упомянули, что начинали с Russell. Что вы торгуете сейчас? — Это – отличный вопрос, который прекрасно продолжает тему, которую мы только что обсудили. К тому времени, как я занялся пробойной торговлей, я уже накопил немного опыта. Да, моим первым рынком был Russell 2000, потом я перешел к e-mini S&P, e-mini Dow Jones и другим индексам. Я был хорошо с ними знаком! Потратил на них пресловутые 10 000 часов и по-настоящему разобрался в их структуре. Индексная торговля ощущалась мной как нечто естественное. Но потом я столкнулся с препятствием, которое вы описали… Когда ты оказываешься прав всего лишь в 40% случаев, затяжных просадок не избежать. А с просадками неизбежно приходят и сомнения. Ты начинаешь сомневаться в себе – правильно ли я поступаю? Работает ли мое преимущество? В такие моменты мы, трейдеры, пытаемся как-то улучшить свой подход. Начинаем искать, что еще можно сделать. Я тогда подумал – окей, а что, если я попробую добавить в свою торговлю какой-нибудь рынок, который совершенно отличается от индексов? Который ведет себя совершенно иначе? Один мой друг как раз поделился со мной несколькими пробойными идеями, которые он использовал на рынке природного газа и на японской йене – на фьючерсах, не на форекс… Я попробовал дополнить ими свою индексную торговлю – и они подошли! Подошли просто прекрасно – моя кривая доходности сразу обрела стабильность. Это стало для меня вторым откровением. Первое – нам не обязательно все время оказываться правыми, нам просто нужно иметь положительное математическое ожидание. А второе – если использовать преимущество на не одном рынке, а на разных рынках с низкой корреляцией, это естественным образом решает множество проблем. Так я начал добавлять в свой подход разные рынки. Сначала их было немного… Какого-то значительного количества рынков не потребовалось, кривая доходности и так достаточно быстро обрела стабильность. Но… Сначала я добавил энергетические рынки. Потом немного зерновых, первым был рынок сои. В итоге я собрал портфель из пяти-шести рынков – достаточно небольшой! Сегодня – дело другое. Мы управляем небольшим частным хедж-фондом, построенном на пробойной торговле. Сейчас мы торгуем более 20 рынков, что, конечно, повышает диверсификацию… И позволяет более эффективно использовать положительное математическое ожидание. — Совершенно согласен! Это логично. Чем больше рынков ты торгуешь стратегиями такого типа, тем больше ты получаешь – буквально. Некоторые думают, что трейдеры вроде нас безумны – торговать столько рынков! Но они просто не понимают: чем больше рынков мы торгуем, тем больше событий-выбросов забираем. Потому что, опять же, мы ищем сделки с соотношением риска к прибыли 1:5… Бывает, что сделка уходит гораздо дальше – взгляните, что происходит на рынке какао! Это вполне можно считать событием-выбросом. Как вы считаете, насколько они важны для пробойной торговли? — Это очень хороший вопрос. Не могу сказать, что я охочусь за такими событиями. Когда я провожу тесты новой модели, я даже исключаю их из выборки – для меня важно знать, как бы она себя повела, если бы ни одного выброса не случилось. Хотя, конечно, вопрос в том, что считать выбросом! Думаю, можно сказать, что получение прибыли в три раза больше риска – уже в некоторой степени событие-выброс. Но… Думаю, полезно оценивать, за какую часть доходности отвечают по-настоящему масштабные выбросы. В целом я предпочитаю модели, которые показывают хорошую доходность и без них. Мне нравится, когда большая часть сделок проводится просто потому, что в рынке появилось преимущество… И когда за 80% прибыли отвечают 80% сделок. — Мне нравится ваш подход к тестам! Исключать экстремальные события и делать упор на системы, которые прибыльны и без них – это разумно… На самом деле, я об этом раньше не думал, надо изучить эту тему! Если вы способны поддерживать прибыльность в обычные времена – вы сможете прибыльно торговать в любые! Мне нравится эта идея. Лично для меня события-выбросы играют большую роль… Но вы открыли мне глаза на другую точку зрения! Система, прибыльная без выбросов, с выбросами должна становиться чрезвычайно прибыльной. Мне нравится ваш взгляд на этот вопрос! — Думаю, это зависит еще и от того, какие временные горизонты мы используем. Я торгую пробои достаточно краткосрочно, время удержания моих сделок – от нескольких часов до… 5 дней, потому что я обычно закрываю все свои позиции перед выходными. Предпочитаю избегать рисков гэпа! Относительная краткосрочность сделок хороша тем, что увеличивает размер выборки для бэктеста. Как правило, количество сделок в моих тестах измеряется сотнями… Выборка получается приличной, даже если исключить из теста самые крупные прибыли, вызванные выбросами. Без выбросов вполне можно жить – и зарабатывать! Такова моя философия. Выбросы – это вишенка на торте. Как вы и сказали, хорошо, если у нас есть возможность добиться приличных результатов и без них. Такой подход может послужить стабильной основой. К этому я и стремлюсь – в идеале. — Вы сказали, что не оставляете сделки на выходные?.. — Нет, никогда. — Это интересно! А что, если какая-то сделка не успела отработать? Вы открываете ее на следующей неделе заново? Или не возвращаетесь к закрытым сделкам? — Не возвращаюсь. Поскольку большинство моих стратегий торгуют таймфреймы M15, M30, M60 и M90, я забираю в основном… Не буду говорить «внутридневные движения», это будет не совсем верно! Скажем так – внутринедельные! Многие рынки совершают внутринедельные движения – мощные, сильные! И, как мне кажется, такие движения – все, что нам нужно. А еще… Я твердо уверен в том, что размер выборки имеет значение. Во-первых, чем больше размер выборки, тем выше уверенность в преимуществе, по крайней мере, я так считаю... Я верю, что размер выборки прямо пропорционален статистической значимости – или надежности преимущества. Я в это верю! А еще я верю в то, что получать стабильные результаты проще при сравнительно высокой частоте открытия сделок. Потому что в этом случае мы перестаем зависеть от крупных движений, на которые могут уйти многие месяцы… И которых иногда приходится многие месяцы дожидаться. Гораздо выгоднее зависеть от внутринедельных движений. Потому что внутринедельные движения случаются постоянно. Это – тоже часть моей философии. Торговать более короткие движения – но чаще. — Интересно… Впервые слышу подобное от системного трейдера. Искать внутринедельные движения и выходить перед выходными… Причем подобные движения ведь действительно происходят! И играют важную роль... Очень интересно! Надеюсь, мы сможем обсудить это более подробно. Но сначала я хотел бы задать следующий вопрос… В своей книге вы описываете, как проходило ваше изучение трейдинга – трендовые подходы, пробойные и так далее… Все мы учимся, все мы пытаемся найти себе место на рынках и определить, какой подход лучше всего подходит нам и нашему характеру. Ваш характер, очевидно, располагает к торговле внутри недели и к закрытию позиций перед выходными… Как думаете, насколько это важно – торговать в соответствии со своим характером? — Честно говоря, я думаю, что это абсолютно необходимо. Это – одна из самых недооцененных идей… Большинство начинающих трейдеров не понимают свой торговый характер. Это просто невозможно – для этого нужно получить опыт реальной торговли! Так что они могут только предполагать… И многие предполагают, что им хорошо подходит агрессивная торговля. Они поддаются той части мозга, которая испытывает алчность, и начинают быстро фиксировать прибыли, избегая рисков. Я за свою жизнь повстречал немало трейдеров – как и этот паттерн! «Я – агрессивный трейдер!» А потом такой агрессивный трейдер получает просадку в 5% – и сходит с ума от страха! «5%! Я потерял 5%!..» Для нас с вами это – ничто! Дневная волатильность. Могу сказать, опираясь не только на свой опыт, но и на знакомство с крупными трейдерами, что зрелость, стабильность, прибыльность начинают формироваться в тот день, когда трейдер понимает свой характер – в плане торговли и в плане риска. И когда он понимает, какой торговый подход находит в нем отклик! Это так важно!.. Я много об этом думал – и много изучал психологию трейдинга, это – еще одна тема, которой я очарован. Кажется, я прочитал это в одной из книг доктора Стинбарджера… Он писал, что некоторые люди просто любят идти против тренда. Они торгуют возврат к среднему, потому что это – их философия, их жизнь! А вот я говорю – не надо плыть против течения! Мы, пробойные трейдеры, движемся вместе с потоком [смеется]! Мы поступаем в соответствии с нашим характером. — Отлично сказано! Когда ты только начинаешь торговать, разобраться, что ты за трейдер, очень тяжело… Мне довелось пообщаться с самыми разными трейдерами, и у многих из них старт был одинаковым. «Хочу быть таким-то трейдером! Нет, хочу торговать иначе. Нет, лучше буду торговать вот так!»… И так без конца! Каждый должен разобраться, какой стиль лучше всего подходит лично ему – в том числе и в плане образа жизни. Если у вас есть обычная работа, но вы при этом хотите торговать внутри дня… Возможно, у вас ничего не выйдет. Вы хотите торговать пробои, но плохо справляетесь с волатильностью и предпочитаете долгосрочные подходы, как я… Возможно, у вас ничего не выйдет. Томас, вы разобрались, что вам по душе не грести против течения и не подвергать себя риску выходных дней. Поняв это, вы начали разрабатывать стратегии соответствующим образом. Подобное понимание играет критически важную роль! Но об этом так мало говорят… Слишком мало, учитывая, насколько это важно. Я могу показать вам, как я торгую. Но мой винрейт колеблется от 30 до 50%... Многие такую торговлю просто не поймут. Но главное, что это подходит моему характеру. Я недавно общался с одним другом – очень умный парень! Получил образование, о котором можно только мечтать. Мы обсуждали мою торговлю, и он сказал: «Доходность у тебя действительно хорошая… Но ты такой простак». Я спрашиваю – что ты имеешь в виду? А он – ты просто открываешь сделку за сделкой, ни о чем не думая. Я – да, так уж сложилась моя жизнь, когда я оказываюсь неправ, это не доставляет мне дискомфорта! Я могу говорить об этом вечно, поэтому – умолкаю! Не буду отнимать у вас эфирное время. Просто хотел сказать… Мне нравится то, о чем вы рассказываете! Потому что это правда. Нужно разобраться, что ты за человек и какая торговля тебе подходит… Причем что бы вы ни выбрали, рано или поздно вы все равно столкнетесь с трудным периодом. Вам нужно будет преодолеть его – и продолжить свой рост. Давайте поговорим об этом. Обучение торговле – процесс трудный! Нужно постоянно пересматривать свои убеждения, постоянно менять свой образ мышления. Можете рассказать нам о каком-нибудь сложном периоде вашей карьеры? Периоде, когда вы задумались о том, что вам нужно копнуть поглубже и, возможно, изменить свои стратегии? — Ну, честно говоря… Думаю, что мы, трейдеры, каждый день сталкиваемся с трудностями! Но нам это нравится! Нравится интеллектуальный стимул, нравятся испытания. Иногда это трудно, иногда – интересно. Но… Правда в том, что рынки постоянно меняются. Нам нужно успевать за ними, продолжать развиваться, разрабатывать новые модели. Так что не могу сказать, что у меня случались сложные периоды, потому что торговля сложна сама по себе. Думаю, здесь можно провести аналогию с детьми. Если у вас есть дети, вам нужно растить их, что очень сложно, в некоторых странах – особенно… Это не менее сложно, чем трейдинг. Каждый день – новые испытания, и конца этому не видно! Нет такого, что ты отправляешь ребенка в школу – и выдыхаешь: все, дело сделано. С трейдингом точно так же. Нам все время приходится адаптироваться и учиться… И это добавляет нашей жизни насыщенности. Так что я бы сказал, что торговля – это всегда сложно. Но главным испытанием для меня с самого начала был поиск какого-нибудь механизма для адаптации, помогающего справляться с трудностями, продолжать развиваться, держать свой ум открытым, не расстраиваться, отпускать свои ошибки… Я нашел ответ на этот вопрос около 20 лет назад. Для меня этим механизмом стала медитация. Я – убежденный сторонник медитативных практик. Занимаюсь ими уже 20 лет! На самом деле, я уже около четырех месяцев путешествую по Юго-Восточной Азии. Медитирую с монахами в Чиангмае и других местах! Мне кажется, каждому стоит найти метод, который помогал бы «заземляться» и раскрепощать креативное мышление… Причем у каждого он будет своим! Кто-то, например, играет на фортепьяно… Тут все индивидуально! Но если мы найдем для себя такой метод, то трейдинг превратится для нас всего лишь в обычное испытание – одно из многих. Мы перестанем его усложнять. У всех есть повседневные трудности! Трудности могут возникнуть даже по дороге на работу! Пересечь перекресток на Манхеттене – это тоже трудность! Каждый раз, когда вы выходите на дорогу, вы оказываетесь в опасности! С рынками точно так же. Вы оказываетесь в опасности каждый раз, когда открываете позицию. Но это – жизнь! Это нужно просто преодолеть. Что мы и делаем… Что мы и любим. Это – часть игры! — Хочу задать вам глубокий вопрос… Я верю, что трейдинг – это нечто гораздо большее, чем просто торговля. В трейдинге нужно поддерживать свое психическое здоровье… Вы, например, для этого медитируете. Каждому нужно иметь свой метод для «заземления», для возвращения в норму, но в этом бизнесе – особенно! Потому что здесь легко можно сойти с ума. Столько всего может пойти не так! Столько всего может вызвать стресс… Способность отключить свой мозг и взглянуть на ситуацию свежим взглядом – это, возможно, одно из важнейших умений в торговле. Хочу задать вам вопрос – из любопытства! Вы путешествуете, вы медитируете… Можете ли вы выделить в своей жизни какое-то событие, благодаря которому вы стали тем человеком, которым сегодня являетесь? — Превосходный вопрос! И по-настоящему глубокий. Мне вспоминается начало моей торговой карьеры, когда я еще придерживался дискреционного подхода… У меня случалось очень много убыточных дней. Казалось, все идет не так – на рынках и в моей собственной торговле. Это не было катастрофой! Просто я получал просадки – в 10-15%. Сейчас это кажется ерундой! Но тогда… Тогда я прочно ассоциировал свое благополучие со своей способностью извлекать деньги из рынков. Но я осознал, что это – очень, очень, очень опасно. Думаю, это стало для меня сигналом к пробуждению. Я сказал себе: я не могу использовать торговлю в качестве компенсации. Если я буду пытаться компенсировать трейдингом низкую самооценку, неуверенность в себе, что угодно!.. Тогда мое настроение начнет зависеть от того, что происходит на рынках. А это может разрушить всю мою жизнь. Я успел повидать трейдеров, у которых так и случилось. Это направило меня в сторону медитаций. Благодаря им я начал относиться к торговле более отстраненно. И, как оказалось, это было самым здравым решением, какое я только мог принять. У нас в хедж-фонде тоже случались проблемные периоды. На кону были огромные деньги, а просадки оказались больше, чем я когда-либо мог представить – в деньгах, а не в процентах. Но отстраненность помогла мне справиться – с этой и с другими трудными ситуациями. А еще… Думаю, это помогло мне еще раскрепостить креативную часть моего мозга. Хотя я всегда был креативным человеком. Именно тогда у меня появилась страсть к торговле… Я полюбил ее с первого дня! Но моей истинной страстью она стала именно тогда, когда я от нее отстранился! Поразительно! Звучит совершенно контринтуитивно… Теперь движущая сила моей торговли – моя страсть к ней. Страсть, любопытство, удовольствие от процесса игры… А не желание что-то ей компенсировать! Думаю, всем стоит понять это, и чем раньше вы это сделаете, тем лучше. Потому что я видел, как люди начинают заниматься торговлей, потому что… Например, у них есть долги, от которых им нужно избавиться. Это – путь в никуда! В никуда. Даже не пытайтесь! Не пытайтесь компенсировать что-то своей торговлей! Рынки сожрут вас живьем. — Глубокая мысль! Я постоянно об этом рассказываю. Именно поэтому я ничего не снимаю со своего торгового счета! За последние годы мне удалось значительно его увеличить, но я чувствую: если бы мне пришлось жить за счет торговли, я бы быстро его потерял. Я – человек простой, не пытаюсь никого впечатлить, меня это не интересует. Я люблю игру трейдинга! И восхищаюсь тем, что могу каждый день заниматься любимым делом. Это здорово! Но… Мне постоянно пишут люди, которые интересуются трейдингом потому, что погрязли в долгах, или потому, что хотят бросить свою работу… Я всегда отвечаю – не стоит! Это вас прикончит! Трейдинг – не то, чем он кажется. Проблемы с психическим здоровьем могут загубить вашу торговлю, и неважно, какого подхода вы придерживаетесь! Даже если вы торгуете алгоритмически. Вы ведь контролируете свои системы! Вы – человек, который нажимает на кнопку! Когда у меня возникают проблемы с психическим здоровьем, у меня возникают проблемы и с моей стратегией. Однажды я устроился на работу в один крупный хедж-фонд, и мне запретили проводить интервью… И это отразилось на моей торговле! Я тогда думал – не может быть, я ведь торгую системно! Но нет, это отразилось на моем психическом здоровье – и на моей торговле. Я люблю проводить подобные беседы. Во-первых, это просто приятно, во-вторых, мои собеседники помогают мне не забывать об ошибках, которых я должен избегать [смеются]. — Верно, верно! Я люблю сравнивать трейдинг с жизнью. Если ты отчаянно желаешь заработать деньги торговлей, у тебя ничего не выйдет… Мне кажется, это напоминает то, как мы в юности пытались найти себе девушек! Чем более отчаянно мы себя чувствовали, тем сильнее их отпугивали! Так же и в трейдинге. Но когда вам становится плевать на торговлю, все вдруг начинает идти как по маслу. Между трейдингом и жизнью можно провести множество параллелей… Чем более ты отстранен, чем больше тебе нравится сам процесс игры, тем лучше идет торговля! Я лично верю, что… Самое главное – это найти себе подходящую игру. Мы ведь везде играем! Работаем в корпорации – значит, играем в игру подъема по карьерной лестнице. Это тоже игра – в хорошем смысле! Я говорю без пренебрежения. Какую бы профессию мы ни выбрали, мы играем в игру. Вопрос в том, нравится ли вам игра, которую вы выбрали? Испытываете ли вы к ней страсть? Думаю, то же самое можно сказать и про спорт. Лучшие спортсмены просто любят свое дело. Они не забивают голову тем, чтобы заработать все очки, какие только можно. Они просто любят игру, вот и все. — Это самое важное! Когда мы обсуждали с вами возможность проведения этого интервью, я сказал, что люблю пробои, и предложил поговорить об этом. И вы сказали – да, поддадимся страсти! Думаю, это важно в любом деле, не только в трейдинге. Если вам не нравится какое-то дело, вы его бросите, когда столкнетесь с настоящими трудностями. Это относится и к детям, и к отношениям… В любой сфере жизни случаются трудные периоды. Справитесь вы с ними? Или сбежите, потому что просто не сможете это вытерпеть? В трейдинге постоянно случаются трудные периоды, периоды просадок. Есть трейдеры, которые утверждают, что их винрейт составляет более 90%. В большинстве случаев это полная ерунда. Конечно, винрейт определенных систем достаточно высок… Но если вы, как я, стараетесь брать крупные движения, или, как Томас, практикуете пробойный свинг-трейдинг, у вас неизбежно будут случаться периоды низкого винрейта! Справитесь ли вы с ними? Выключите свои системы и сбежите? Решите, что нет, вам не подходит этот тип трейдинга, и попробуете все изменить? Сложности возникают и с клиентами – Томас, вам это должно быть знакомо! В ходе убыточного периода мы напоминаем себе: нужно продолжать придерживаться стратегии, и все наладится. Часто бывает, что ты отключаешь систему – и рынок сразу же начинает торговаться как надо! Томас, как вы справляетесь с ситуациями, когда клиенты начинают беспокоиться и просят изменить систему? — Мне это хорошо знакомо. Я знаю немало трюков… Многие приемы я почерпнул из книг о других управляющих хедж-фондов! Но, надо сказать, наш хедж-фонд – частный и достаточно маленький. Помню, перед открытием один знакомый управляющий сказал нам: в отношениях с клиентами очень важно поддерживать стопроцентную честность и прозрачность. Вы должны честно рассказать им о худшем варианте развития событий, какой только может случиться. Причем картину нужно нарисовать яркими красками! Я так и сделал. Несколько лет назад я встретился с нашим немецким клиентом… Я из Европы, а большая часть европейских денег находится в Германии, по крайней мере, раньше находилась. У нас был немецкий клиент – полуинституциональный! Не частный. Он привлек в дело несколько банков, собрал определенную сумму институциональных денег – и инвестировал их в нас. Помню день, когда мы впервые с ним встретились. Я принес свой ноутбук и показал ему модель портфеля и различные варианты развития событий. Я включил симуляцию Монте-Карло и сказал: существует пятипроцентная вероятность, что мы получим просадку по меньшей мере в 20%, которая продлится до полутора лет. Точка! Во всем остальном модель выглядела просто прекрасно! Вероятность такой просадки составляла всего лишь 5%. В большинстве случаев каждый квартал должен был закрываться с прибылью. Но была небольшая вероятность, что такая просадка случится. Это была одна из программ CTA… Мы использовали несколько, это была одна из них. И угадайте, что? Это случилось! Два года спустя. Мы получили просадку в 20%, и продлилась она очень, очень долго – около года. Я не мог представить такое даже в худших кошмарах! Но… Я подготовил к этому своего клиента. Я был честен. Он принял эту возможность. И не высказал мне ни слова критики! Единственное, что он мне сказал – что из-за затянувшейся просадки ему пока не удастся привлечь больше институциональных денег, но он понимает, в чем дело, он понимает природу просадки, потому что я его к этому подготовил. Его реакция была на удивление спокойной. Думаю, очень важно быть с клиентами предельно честным. Многие, пытаясь получить деньги в управление, показывают потенциальным инвесторам прибыльную сторону своей торговли. Они рисуют картину рая! Я поступаю прямо противоположным образом – я всегда описываю им ад! Если человек не против, значит, клиент из него выйдет хороший. Я работаю вместе с бизнес-партнером, поиск клиентов – его ответственность. Но у нас с ним есть договор: каждому клиенту он должен описывать ад. Если клиент этот тест не проходит, он нам не подходит. Из-за этого нам пришлось отвергнуть немало инвесторов… Но мы знаем: трудных периодов не избежать. И мы не хотим, чтобы в такие периоды клиенты от нас уходили. Это – дополнительный стресс, которого мы хотели бы избежать. — Согласен! Верно подмечено. Очень важно контролировать ожидания клиентов. Их нельзя завышать. У меня выдалось несколько хороших лет – 2019, 2020 и 2021… На протяжении всего этого времени я твердил своим клиентам, что рано или поздно мы обязательно столкнемся с трудным периодом! Последний квартал 2022 прибыли не принес – не было альфы, не было результатов. И клиенты этого не поняли – как же так, ведь раньше все было так здорово! Ваша идея – настраивать клиентов на наихудший сценарий – это… Это ключ. Я тоже со временем этому научился. Я больше не рисую им красивую картинку! Я честно рассказываю: вот что мы делаем, вот сколько мы заработали, вот какой была наша средняя просадка, вот какой была наша максимальная просадка… Если не знакомить клиентов с плохими вариантами развития событий, если не описывать различные вероятности… Это, как вы и сказали, может привести к дополнительным сложностям. Мне нравится ваш подход! Думаю, его я тоже у вас украду [смеются]! Я очень страстно отношусь к трейдингу – полагаю, вы тоже! Люди вроде нас… Мы не стремимся получить в управление все деньги мира. И не стремимся заработать максимальную комиссию. Я стремлюсь стать лучшим трейдером, каким только смогу. Для меня это важнее всего. Поэтому… Не думаю, что мой фонд когда-нибудь станет крупнейшим в мире. Но я хочу, чтобы мои клиенты держались за меня и понимали, что убыточные периоды краткосрочны и рано или поздно заканчиваются – пусть в ходе них и может показаться, что это не так. Мы беседуем уже почти час… В завершение хочу задать вам такой вопрос! Мы обсудили, как трейдеры пытаются решить проблемы, наладить жизнь, исправить ее минусы и компенсировать проблемы с помощью трейдинга. Давайте обсудим, как это можно сделать иначе… Расскажите, как вы увлеклись медитациями? И насколько медитации важны для вас? — Возможно, больше всего я благодарен трейдингу за то, что он привел меня к медитации. Это изменило мою жизнь. Пожалуй, я даже могу назвать это своей самой большой инвестицией в себя. Люди придумывают столько оправданий, почему они не могут заниматься медитацией! Но медитация – это очень, очень просто. Нам доступна масса приложений – и масса учителей. Медитация отнимает всего 15-20 минут в день. Это – все, что нужно! Каждый может после пробуждения закрыть глаза и 15 минут помедитировать… И повторить это перед засыпанием. Результаты приходят не сразу – в медитации тоже случаются трудные периоды. Но со временем она начинает приносить такие преимущества… Думаю, их невозможно даже описать! Потому что в это очень сложно поверить. Конечно, у разных людей по-разному, но если взять в качестве примера меня… Медитация помогла мне развить умение решать проблемы – раз в 10! Причем я достаточно хорошо решал их и раньше. Но теперь… Я готов к очень серьезным торговым испытаниям. И я знаю – это благодаря медитациям! Также я стал лучше контролировать креативную часть своего мозга. И самое важное… Я стал лучше понимать самого себя. Я осознал концепт компенсаций – и то, что я пытался компенсировать определенные вещи своей торговлей. Это помогло мне от нее отстраниться. Также я начал понимать, когда пытаюсь что-то компенсировать в других сферах своей жизни. Думаю, это – большая победа! Потому что… Когда мы пытаемся что-то компенсировать, мы становимся жертвами. В нас начинает работать очень нездоровый мотор. Мы выматываемся, мы испытываем стресс, у нас нарушается жизненный баланс… Благодаря медитации я научился вовремя замечать, когда пытаюсь что-то компенсировать. Я задаю себе вопрос: то, что я делаю – я делаю из страсти, из любопытства? Или потому, что я пытаюсь что-то компенсировать? Это изменило всю мою жизнь. Я считаю себя достаточно счастливым человеком… Честно говоря, я часто испытываю счастье просто так, без каких-либо причин. Думаю, это стало возможным благодаря тому, что мне удалось осознать концепт компенсации. Она направляет нас на адский путь, когда мы работаем до смерти и… Не знаю… Испытываем стресс. Я смог от этого уйти! И это по-настоящему изменило мою жизнь. Так что… Я бы сказал, что медитация помогает решить не только многие проблемы торговли, включая тревожность, стресс и неуверенность, вызванные просадками. Медитация еще и позволяет улучшить столько сфер жизни, что не заниматься ей просто нет причин. Я понимаю, этот подкаст посвящен трейдингу – простите, что заговорился! — Нет-нет, это я и хотел обсудить! Мы с вами понимаем, что в торговле самое важное. Все постоянно рассказывают о своих сделках… Но это неважно. Что важно, так это умение справляться с просадками и понимание, что в торговле не нужно искать компенсации. Это правда! Если вспомнить тех, кто смог добиться в трейдинге настоящего успеха…. Должен сказать – те, кто покупает вещи вроде Ferrari или особняков… Это – люди, которые в торговле не очень хороши! Успешные трейдеры – личности прямо противоположные. Это – люди, которые хорошо себя понимают. Они понимают, почему они этим занимаются – потому что им это действительно нравится. А не потому, что они пытаются что-то компенсировать. Вот что действительно важно! Мне очень понравилась наша беседа. Она вышла просто идеальной – ни одного изъяна! Большое спасибо, что пришли. Было весело! Надеюсь, наши слушатели получили от нее столько же пользы, сколько я. До скорой встречи! — Большое спасибо, что пригласили, Джейсон! Отличная вышла беседа, не ожидал, что она окажется настолько глубокой. Ценю это! Я слушаю много подкастов по трейдингу. Такая глубина – это редкость! Мы обсудили реальные сложности трейдинга, а не всякие Ferrari! Думаю, нам удалось прикоснуться к настоящей торговле. Спасибо! — Вам спасибо, что пришли, было здорово! Нам обязательно стоит встретиться снова. — С удовольствием!

Питер Брандт - Достижение долгосрочного успеха в торговле Ссылка на оригинал Питер: …Мне нравится название вашего подкаста! Crowded Market Report [возможные варианты перевода – отчет о переполненном рынке, репортаж с переполненного рынка]… Здорово! Джейсон: Спасибо! Итак… Сегодня 7 марта 2024 года, я – Джейсон Шапиро, и это подкаст Crowded Market Report. Сегодня я имею удовольствие – нет, честь! – беседовать с мистером Питером Брандтом. Питер – своего рода легенда трейдинга. Я очень рад, что он согласился с нами поговорить – думаю, у нас получится крутое интервью! Что мне по-настоящему нравится, так это то, что Питер занимается торговлей уже очень давно. Его опыт просто огромен, а опыт – штука уникальная, заменить его нечем. За свою карьеру Питер добился больших успехов – и совершил массу ошибок. Наши подходы отличаются. Он придерживается пробойной, импульсной технической торговли – совершенно не мой метод! В чем-то он прямо противоположен моему подходу. Но когда я читал главу о нем в Магах рынка, я заметил: то, о чем он рассказывает – вещи, которые делают человека успешным трейдером – полностью совпадает с тем, что обычно рассказываю я! Несмотря на тот факт, что наши процессы очень, очень сильно отличаются. Меня это радует! Как и возможность поговорить с трейдером, подход которого сильно отличается от моего. Потому что именно так я обучаюсь! Питер, рад, что вы здесь, спасибо, что пришли! Питер: Джейсон, строго говоря, чтобы человек стал легендой, он должен сначала умереть! Не торопите, я и так достаточно стар! Джейсон: Хорошо, выражусь иначе – живая легенда! Надеюсь, надолго. Питер: Не знаю… Вам, наверное, пятьдесят с чем-то? Джейсон: Пятьдесят шесть. Питер: Вы – такой молодой парень! Даже не верится. Джейсон: Ну, не знаю. Я воспринимаю возраст в контексте того, сколько человеку осталось. И в этом плане… Я очень стар! Потому что не думаю, что я долго протяну. Питер: Я ощущаю примерно то же, но… Я-то стремительно приближаюсь к отметке в восемьдесят лет! Джейсон: Вы молодец! Питер: Да, я родился всего через два года после окончания Второй мировой… Джейсон: Впечатляет! Питер: А свою первую сделку по фьючерсам я провел летом 1974 года. В этом году ей исполнится 50 лет! Причем эта сделка была по серебряным монетам – серебро тогда еще не торговалось! Джейсон: Круто! Опыт ничем не заменишь. Я недавно обсуждал с одним знакомым своего приятеля-трейдера, который, наверное, даже старше вас, он торговал на AMEX… Он мне говорит: «Рон так хорошо торгует, потому что он…». Бла-бла-бла! А я – послушай-ка меня, Рон так хорошо торгует, потому что он торговал еще 60 лет назад на AMEX! Ничто не может заменить 60 лет опыта! Опыт важен в любом деле, без него никуда. Я всегда говорю: интуиция – производная опыта. Человек не рождается с интуицией. Она появляется с опытом. Так что опыт ничто не заменит! Уверен, к вам это тоже относится. Вашему опыту замены нет! Питер: Да, я торговал на бирже с парнями, которые родились еще до ревущих двадцатых! Среди трейдеров ям можно было найти ветеранов первой мировой [смеются]! Да, возраст у меня приличный! Джейсон: Двадцатитрехлетние парни, которые днями напролет торгуют опционы нулевого дня, сейчас выключили это интервью – «все, хватит с меня этих старых пердунов!» Но мы все равно продолжим! И постараемся поделиться с вами крупицами мудрости, которые нам удалось собрать за годы трейдинга. Позвольте начать с такого вопроса… Что нужно, чтобы зарабатывать деньги трейдингом? Питер: Ох, какой масштабный вопрос!.. Пожалуй, первое, что нужно сделать – это перестать терять деньги. И я говорю не о крипте… Эти ребята, скупающие крэк-коины… Они за год увеличивают свой депозит в 50 раз и начинают считать себя гениями. Крипта многое изменила. Теперь приходится уточнять, о какой эпохе мы говорим – до появления крипты или после. Отвечу так, как будто мы до сих пор находимся в эпохе до крипты, потому что, честно говоря, я считаю, что вся эта молодежь, которая сейчас делает на крипте огромные деньги… Она в итоге их потеряет. Ну, многие из них. Не потеряют их только те, кто разберется, как это правильно делается. Итак, прежде чем пытаться заработать деньги, нужно сначала научиться их не терять. Как защитить свою гору фишек? Как ограничить свои убытки? Я всегда говорю: приготовьтесь к тому, что вы совершите массу ошибок. Вы пытаетесь взобраться на очень крутую стену. Освоить это дело будет нелегко. Делать деньги на рынках просто. Сложно сохранить их! С этого и надо начинать. Если, конечно, вы не купили какой-нибудь сумасшедший альткоин, который вырос с 20 центов до 20 баксов… Но сейчас я обращаюсь не к этим людям. Я обращаюсь к тем, кто хочет заниматься торговлей в течение долгого времени. Есть «гении», которые добиваются успеха за один, два, три года. Но такие люди на меня особого впечатления не производят. Впечатление на меня производят трейдеры-марафонцы, которые занимаются этим делом уже очень давно. Они отдают себе отчет, что трейдинг – это их дело, их источник заработка, их карьера. Они хотят заниматься им сейчас, и они будут хотеть заниматься им через двадцать лет. Они хотят зарабатывать им на жизнь и хотят выстраивать свой капитал. Такие трейдеры бегут не спринт, а марафон. А в марафоне… Если ты получаешь убыток – ты его фиксируешь. Ты должен держаться за свой капитал. Потому что тебе потребуется от трех до пяти лет только на то, чтобы напасть на след подхода, к которому ты в итоге придешь. Исключения случаются, но очень редко. Наверное, менее 1% начинающих трейдеров удается сразу во всем разобраться. Такие люди есть, но их немного. А подавляющее большинство… От подавляющего большинства остается меньшинство, которое после пяти лет получения синяков, порезов и ударов по голове начинает что-то понимать. У таких людей появляется шанс на достижение успеха. Джейсон: У меня ушло десять лет, чтобы разобраться в том, что я пытаюсь делать. По всей видимости, учусь я медленно! Я десять лет делал большие деньги – и терял их, делал – терял… Типичная картина. Рано или поздно я сказал себе: я занимаюсь этим уже десять лет – но опять вернулся на старт… Нужно что-то решать! Если я хочу зарабатывать этим на жизнь, мне нужно сесть и разобраться, что здесь работает – в долгосрочной перспективе! Нет смысла пытаться сделать на этой неделе кучу денег – а на следующей потерять их… Мне потребовалось 10 лет, чтобы дойти до этого решения. Питер: Да, как я уже сказал, свою первую сделку я провел в 1974. 50 лет назад! А мой первый по-настоящему хороший год на рынках, год, когда мне действительно удалось увеличить свой счет и вывести с него какие-то деньги… Это, наверное, был 1980. А 1981 стал годом, когда я получил монструозную прибыль. Семь лет! Семь лет до первого года-монстра. Джейсон: В 22-23 года, когда я только начинал, я получил неудачный опыт – угодил в мощный бычий рынок. Опыт был неудачным, потому что я был молод и глуп. Я просто покупал, используя огромное кредитное плечо, и быстро сделал очень много денег. Это заставило меня поверить в то, что я гений, что я знаю, что делаю... Конечно, все эти деньги я потом потерял. Это было неизбежно. Думаю, хорошо, когда карьера начинается не с прибылей, а с убытков. Потому что так ты сразу понимаешь, насколько опасным может быть это дело. Питер: Да, на Чикагской товарной бирже говорили – первая сделка-две должны быть убыточными! Когда сразу же получаешь большую прибыль, с ней приходят и большие проблемы. Джейсон: Это точно. У меня так и случилось! Поневоле вспоминается девяносто девятый год… Я стараюсь быть «мистером Противоположностью». Я убежден в том, что подавляющее большинство людей в перспективе лишатся своих денег. Поэтому нужно разобраться, что они делают – и постараться встать на противоположную сторону, чтобы забрать деньги, которые они потеряют. Конечно, этот подход не работает в 100% случаев – никакой не работает! Но в целом… В долгосрочной перспективе он неплох. В конце 99 года все хвастались тем, какие огромные деньги они делают, и меня это так бесило! Так что я продавал и продавал… Я знал: для большинства это плохо кончится. Тем не менее, рынок вырос за четыре месяца еще на 50%. Все эти люди действительно сделали кучу денег! Но в итоге… Перематываем в 2002 – они все эти деньги потеряли! Знаю одного парня, который сделал 15 миллионов долларов. При том, что зарплата у него была 60 000 в год... Но в акциях у него было 15 миллионов! И он все это потерял. Но какое-то время дела у него шли просто прекрасно! Я понимал: тем же самым занимаются и многие другие. Тут мы снова возвращаемся к тому, как важен опыт... Сегодня то же самое происходит с акциями Nvidia. Кто-то может подумать: «Мой сосед купил Nvidia и сделал кучу денег, а он долбаный придурок, так что продам эти акции!» Да, ваш сосед рано или поздно потеряет эти деньги. Но это не значит, что не будет периода, когда он будет деньги делать. И чем больше денег он сделает, тем больше потом потеряет. Это – одна из трудностей контртрендовой торговли… Да и торговли вообще. Главное – это терпение. Ты должен быть терпелив. Такие вещи случаются! Потому что они должны случаться. Но их нужно очень терпеливо дожидаться. Иначе рынок вас просто переедет. Питер: Да, на меня сильно повлияла сделка, которую я провел в 76 или 77 году… Не помню, сколько я слил счетов, три, четыре?.. Но я хорошо помню одну отличную прибыль по фьючерсам на сою. Наверное, моя первая достойная сделка. Я рассказал о ней одному знакомому из Cargill, это был умудренный жизнью трейдер… Он взглянул на меня и сказал: «Юнец, держись за эти деньги! Держись за них – ради меня, потому что, возможно, я когда-нибудь их у тебя попрошу». И я такой – вау! Это говорит о многом! Джейсон, я недавно перечитал главу, которую Джек отвел вам в «Магах рынка»… Кстати, поздравляю, что вам удалось войти в их число! Не понаслышке знаю, какие проверки Джек устраивает кандидатам в Маги. Так вот, я прочитал главу о вас… И, должен сказать, мне даже не верится, как много у нас общего! Джейсон: Да, я уже это отметил! И неважно, что наши торговые подходы отличаются. Подход неважен – можно вообще подкидывать монетку! Что важно, так это усвоенные уроки… Вчера я тоже перечитал главу о вас. Подумал, что нужно подчеркнуть моменты, которые мы могли бы с вами обсудить… Но быстро отказался от этой идеи – понял, что мне придется подчеркнуть все интервью! То, о чем вы в нем рассказали – я это тоже усвоил. Все, что я знаю – это именно то, о чем вы рассказали! И узнал я это, честно говоря, из других книг «Маги рынка»! Все успешные трейдеры говорят одно и то же. Питер: Кстати, еще одна наша общая черта – мы оба связаны с фирмой Commodities Corp! Правда, вы вошли с ней в контакт гораздо позже меня… Я тогда взял огромный отпуск от рынков, который продлился с 1995 по 2006. В середине девяностых я столкнулся с ужасным выгоранием… Ужасным! Примерно тогда же Commodities Corp продались Goldman Sachs. Goldman устроили переезд Commodities Corp в Лондон – а потом, честно говоря, просто загубили компанию… Джейсон: Так и есть. Питер: Просто загубили. Для людей вроде меня это стало катастрофой. Конец эпохи!.. Но вам удалось войти в контакт с этой фирмой. Вы смогли познакомиться с Гельмутом… Джейсон: Я тогда ушел с работы. Денег у меня не было. Моя жена меня ненавидела. Мы собирались развестись… Я жил в Лоуренсвилле, это прямо по соседству с Принстоном. Нашел себе адвоката по разводам – первого попавшегося! Он спросил, чем я занимаюсь, я ответил, что торгую. Он поинтересовался, знаю ли я Гельмута, я сказал, что знаю, но мы не знакомы, и что я даже не знаю, жив ли он еще. Он сказал мне, что его жена – лучшая подруга жены Гельмута. И тогда я заявил ему: «Здорово! Если вы хотите стать моим адвокатом, позвоните жене и попросите ее связаться с женой Гельмута, чтобы та уговорила его со мной встретиться». На следующий день я сидел в офисе Гельмута в Commodities Corp. К тому моменту Goldman уже купили фирму, но он еще не успел переехать. Питер: Он был в «замке»? Джейсон: Да. Огромный камин и все такое… Впечатляющее место. Я рассказал ему, как я торгую, и он сразу же все понял. Дал мне средства в управление, а потом пошел в Goldman и заставил их дать мне столько же. Сумма не была огромной – несколько миллионов долларов – но я был рад и этому. Но, что оказалось для меня гораздо важнее… Вы же не работали в офисе?.. Питер: Нет, я работал в Чикаго, а потом в Миннесоте. Джейсон: Для меня гораздо важнее оказалось то, что в итоге мы с Гельмутом подружились. Я жил в Лоуренсвилле, всего в трех милях от его дома. Честно говоря, это был один из величайших людей, которых мне довелось повстречать в своей жизни. Не только в плане его мозга – суперумный парень! Но в плане его взглядов на жизнь. Благодаря ему изменились и мои собственные взгляды. Это по сей день влияет на то, какие решения я принимаю, на то, что я делаю… И на то, что меня мотивирует. Гельмуту не нужно было давать мне деньги в управление. Ему не нужно было заниматься инвестициями! Потому что он заработал столько денег, что хватило бы до конца жизни – кому угодно! Ему не нужно было брать меня под крыло, учить меня жизни, становиться для меня отцовской фигурой. И давать мне уроки по трейдингу. Но он стал для меня наставником – во многих смыслах. Ему не нужно было этого делать, но он это сделал. И для меня это был первый подобный опыт. В молодости таких вещей не понимаешь… Наверное, ум доходит до этого позже, в зрелом возрасте, когда оглядываешься на свою жизнь и смотришь, как ты распорядился отведенным тебе временем. Отдавать другим – это чрезвычайно важно… Как я обнаружил. Раньше я об этом даже не думал. Когда мне было тридцать, я не хотел ничего отдавать! Я пытался брать, брать столько, сколько получится. Я хотел стать миллиардером! И это нормально. Но с возрастом задумываешься о других вещах… О том, чем ты можешь поделиться с другими. Гельмут именно это и сделал. Он передал мне этот образ мышления… Правда, дошло до меня не сразу! Но теперь я понял, что должен сделать то же. Ладно, хватит! Это интервью с вами, а не со мной. Просто хотел рассказать, как Commodities Corporation повлияла на мою жизнь. Благодаря ей я подружился с Гельмутом. Питер: Так вышло, что он тоже на меня повлиял, пусть и косвенно. У меня были хорошие отношения с Луисом Труднером, который входил вместе с Гельмутом в совет директоров биржи какао. Я исполнял через него свои сделки. А потом я попал в Чикагскую торговую палату – помогал там организовывать клиринговую корпорацию для одного крупного брокера с рынка какао. У него тоже были свои контакты, и он знал Гельмута… Разумеется! Ведь Гельмут был, наверное, главным в мире экспертом по какао – и по торговле на рынке какао! Это был его рынок, его тема. Кстати, я торговал на чужие средства только один раз в жизни, и это были средства Commodities Corp. Это – еще одно наше общее свойство. Нас не особо интересует торговля на чужие средства, так? Джейсон: Лет пять назад я снова зарегистрировал CTA. И недавно взял у нескольких знакомых институциональных клиентов средства в управление... Так что я торгую на чужие средства. Питер: Кстати, я хотел бы обсудить с вами отчеты COT. Они всегда играли для меня важную роль. Пусть и не первостепенную… Но я всегда их учитываю. Отслеживаю ситуации, когда мы доходим до экстремумов. Данные по мелким спекулянтам меня не интересуют… Ну, практически! Единственное исключение – если там наблюдается огромный перекос. Но куда больше меня интересуют хедж-фонды и коммерческие хеджеры. Особенно когда их позиции доходят до экстремальных уровней! Сейчас, например, это наблюдается на зерновых. Длинная позиция коммерческих хеджеров по соевому комплексу вышла на исторический максимум. Как и короткая позиция хедж-фондов… В таких ситуациях я предпочитаю торговать на стороне коммерческих хеджеров. На еженедельные изменения в отчетах COT я практически не обращаю внимания. Меня интересует другое… Во-первых, наблюдается ли в позиционировании исторический экстремум. Во-вторых, вижу ли я на графике что-то, что говорит в пользу идеи о том, что коммерческие хеджеры скоро вернут значительную часть денег, потерянных в ходе предшествующего тренда. Потому что… Когда у коммерческих хеджеров появляется огромная короткая позиция, это обычно означает, что на рынке наблюдается восходящий тренд. А в случае огромной длинной весьма вероятно, что на рынке наблюдается экстремальный нисходящий тренд… В такие моменты я ищу признаки разворота. И, как мне кажется, чтобы «спустить курок», мне требуется более существенный разворот, чем вам... Джейсон: Да, я использую COT именно так – ищу выдающиеся экстремумы. Это – окно возможностей для разворота рынка. Я обнаружил, что при развороте рынка индикатор COT часто показывает экстремум. Но! Наличие экстремума на COT еще не означает, что рынок развернется. Именно здесь люди обычно и совершают ошибку! И именно поэтому у COT столько ненавистников. Но тут, как и везде! Взять, к примеру, тот же RSI… Когда рынок разворачивается, RSI часто показывает экстремум. Но очень часто бывает такое, что RSI показывает экстремум, а рынок не разворачивается. Так работают все осцилляторы! И все подходы возврата к среднему… Просто COT показывает возврат к среднему не цены, а позиционирования участников рынка. Чтобы торговать это, требуется просто огромное терпение, потому что… Во-первых, индикатор COT может очень долго показывать экстремум. А во-вторых, ситуация может очень быстро измениться. Вы затронули тему какао… Я уже несколько раз приводил этот пример, но все же! В прошлом июле позиционирование на какао дошло до экстремального уровня. Так что я с июля очень внимательно наблюдал за ним… Не могу не вспомнить Гельмута – как вы знаете, он буквально написал книгу по торговле на рынке какао. Ту самую книгу! Так что текущая ситуация на рынке какао заставляет меня постоянно вспоминать о Гельмуте. Но ладно… COT вышел на экстремальный уровень – в июле прошлого года. Я продал. Получил стоп. И экстремум пропал! По какой-то причине спекулянты не стали закупаться по мере роста рынка. Они стали продавать! Это удержало меня от попыток снова войти в продажи – ведь экстремума-то больше не было… Можете посмотреть, какой на рынке случился рост. Когда я продал, цена была где-то 3300… А теперь мы на 6500! Как я обнаружил, у индикатора COT есть еще один плюс… Я всегда говорю – его нельзя считать отличным предиктором рынков. Но это – отличный инструмент для управления рисками. Он помогает мне избегать лишних проблем! Он удерживал меня от попыток продать какао в ходе этого огромного тренда с 3300 до 6500 – потому что на нем не было экстремумов! И от попыток продать фондовый рынок, который тоже устроил ралли… Я могу сколько угодно ругать Nvidia и говорить, что их нужно продавать, но… COT меня от этого спас. Инструмент, который не дает тебе терять деньги, нередко оказывается не менее ценным, чем инструмент, который помогает тебе их делать, верно? И вот в этом плане COT очень полезен. Также он полезен и для трендовой торговли, потому что помогает оставаться в трендах, которые не являются «переполненными» – и выбираться из тех трендов, в которых стало слишком много участников. Вернемся к тренду какао… Вот сделка выходит в прибыль – и трейдер начинает гадать, не пора ли ее закрыть. Отчеты COT могут с этим помочь – и удержать от закрытия хорошей сделки. Тренд не переполнен? Позвольте своей прибыли расти! Это – еще одно преимущество COT. Опять же, это интервью не со мной, а с вами, но… Я – бизнесмен, который управляет фирмой-CTA, главная особенность которой – контртрендовая торговля, имеющая отрицательную корреляцию с фондом фондов, на который я торгую. У него вложено в трендовую торговлю немало денег. Моя торговля имеет с ней негативную корреляцию. Казалось бы, что сложного! Нужно просто смотреть, что делают трендовые трейдеры, и поступать прямо противоположным образом. Но в таком подходе не будет ценности! Они выигрывают – я проигрываю, они проигрывают – я выигрываю. Получается, для них это все равно что добровольно снизить доходность своих трендовых стратегий. Но… Я стараюсь делать так, чтобы не терять много денег, пока они много денег делают. А когда ситуация меняется, и они начинают терять деньги… Я стараюсь их делать. В этом и заключается моя ценность. Это хороший пример, потому что… Как я уже не раз говорил своим подписчикам, эту ценность нелегко заметить, потому что для этого требуется время. Они видят, что последние два года у меня оказались отличными. Они думают – этот подход реально работает! И начинают копировать мои сделки. Я это не приветствую, но не собираюсь указывать людям, что им делать. Но за последние три месяца… Я не открыл ни одной сделки. Такое у меня впервые! Я торгую по этому подходу уже 24 года. Суммарного времени, когда у меня не было открыто ни одной позиции, едва ли наберется два месяца. Не подряд! За 24 года – всего два месяца без торговли. А тут вдруг – три месяца подряд… Никогда такого не было! (А) это серьезная проверка моей дисциплины. Что здорово! (Б) – смотрите, что происходит! Трендовая торговля сейчас приносит огромную прибыль. Некоторые из трендовых трейдеров сделали за последние три месяца 15-20%! А у меня – ни одной сделки! Но зато я не лез против этих мощных трендов. COT показывал, что сейчас – не время. Потому что эти тренды не переполнены! На мой взгляд, именно поэтому они и продолжаются. И именно поэтому мне не стоит сейчас против них лезть. Опять же, COT в данной ситуации не приносит мне прибыли – но и не дает терять деньги. Хотя теоретически текущая среда располагает к убыткам. В этом и заключается ценность COT. Как и любой инструмент, он не идеален. Но когда он работает, то работает отлично… Как вы и сказали, верно? Когда он работает, он работает по-крупному! А еще он помогает снизить количество убытков. А в этом, как вы знаете, и заключается смысл игры. Питер: Позвольте мне задать вопрос о вашей торговле. В плане годовой доходности мои результаты достаточно предсказуемы. Я регулярно оцениваю свои сделки, я знаю, сколько в них зарабатываю, знаю итоговую прибыль… Потому что отчитываюсь об этом в IRS. Но… Практически каждый год я обнаруживаю, что 10-15% моих сделок отвечают за 90-100% моей годовой прибыли. Прямо закон Парето, да? 20% усилий приносят 80% результата. В случае моей торговли это действительно так. Интересно, что насчет вас? Наблюдается ли у вас в торговле что-то подобное? Джейсон: Да, сто процентов! Мой винрейт за последние 24 года составил 36%. Прибыли у меня в 4-4,5 раза больше убытков. Так я и стараюсь торговать! Потерял 1, потерял 1, сделал 4, потерял 1, потерял 1, сделал 4… Это в среднем! Но да, действительно, хотя мой винрейт равняется 36%, 80% прибыли мне принесли 15-20% моих сделок. Никогда не знаешь, какая сделка окажется по-настоящему прибыльной! И когда придет следующая прибыльная сделка. Хотел бы я знать – так было бы гораздо проще! Но жизнь устроена иначе. Да, закон Парето действительно работает, причем не только в трейдинге. Питер: Продолжая эту тему, Джейсон… Я сделал пару наблюдений. Бывает, что я испытываю в отношении какой-то сделки хорошее предчувствие… Я стараюсь относиться к торговле нейтрально! Стараюсь избегать эмоциональных пиков и впадин. Я прикладываю серьезные усилия, чтобы поддерживать уравновешенность и эмоциональную нейтральность. Но все же я – человек! И иногда у меня случаются сделки, которые по-настоящему воодушевляют. Я чувствую: «Это – та самая сделка». Но именно такие сделки часто оборачиваются фиаско… А те сделки, которые в итоге оказываются самыми прибыльными – в их отношении я ничего не ожидаю! Не жду, что они принесут мне прибыль. С вами такое тоже бывает? Джейсон: Сто процентов! Я тоже человек. У меня тоже есть эмоции, я не робот. Хотя, как мне кажется, я неплохо с ними справляюсь. Бывает, я делюсь своей сделкой, и меня спрашивают: «Что ты о ней думаешь? График выглядит не очень-то хорошо!» Я отвечаю, что не знаю, просто не знаю. Либо цена дойдет до стопа, и тогда я получу запланированный убыток… Либо сделка отработает. Это все, что я знаю. «А что насчет вот этого? И вот этого?» Понятия не имею! Понятия не имею ни о чем, что вы мне рассказываете. У меня есть сделка. Вероятность прибыли – 38%. Вероятность убытка – 62%. Случится либо одно, либо другое. Вот и все! Больше ничего не знаю. Больше – ничего! Конечно, когда-то я потратил немало времени, отслеживая все эти факторы, прислушиваясь к различным мнениям, читая отчеты и так далее… Так что я могу притвориться, что знаю побольше этого. Но правда в том, что на самом деле это – все, что я знаю. И все, что я хочу знать! Питер: Наверное, у меня винрейт побольше 38%, но это, должно быть, объясняется тем, что я торгую импульсы, а вы пытаетесь ловить развороты. Если вы оказываетесь неправы, вы быстро выходите – совершенно понятно, что винрейт у вас в районе 40%. А я стараюсь дождаться импульса… Но из-за этого упускаю половину движения. Это правда! Я всегда сразу предполагаю, что половину движения я упущу. Джейсон: Да, все это совершенно логично! Именно так все и должно работать. У меня – так, у вас – так. Люди ищут какие-то волшебные подходы… Но их не существует. Рынки достаточно эффективны, не так ли? Если трейдер придерживается трендового подхода – он должен ожидать результатов, сопоставимых с вашими. Если контртрендового – с моими. Питер: Джек отвел вам в книге вторую главу… Вы как-то упомянули, что хотели быть третьим. Потому что третьим был Брюс Ковнер [вероятно, оговорка – в оригинальных «Магах рынка» интервью с Брюсом Ковнером шло вторым после интервью с Майклом Маркусом]. Любопытно, что вы сказали, что если бы вам нужно было назвать человека, которого вы считаете своим героем из мира трейдинга, то вы бы назвали Брюса Ковнера. Джейсон: Да, он мой герой! Я с ним однажды встретился – благодаря Гельмуту. Мы провели вместе пару часов. Питер: Совершенно невероятный человек! Все говорят о Поле Тюдоре Джонсе, о Маркусе… Ни в коем случае не принижаю их заслуг, но для меня Ковнер всегда был лучшим трейдером. Он для меня как бог. Джейсон: Для меня тоже. Мы долго с ним говорили… Я спросил о возможности устроиться в его фирму… Я ведь тогда был безработным! И тут у меня внезапно появляется возможность устроиться в Caxton – хедж-фонд класса А. Но работу я в итоге не получил – я не понравился гендиректору, Питеру Ди Анджело. Не знаю, знакомы ли вы с ним, но это был, так сказать, строгий человек. Мое отношение к жизни показалось ему легкомысленным. Ну да ладно! А Ковнер… Он спросил меня, как я торгую. Я рассказал ему про COT и так далее – все должны быть на одной стороне, и тогда я вхожу в другую… Единственное, что он мне тогда сказал – «да, это может работать при наличии правильной дисциплины». Питер: Да, уникальное дело! Все, кто читал «Магов рынка», это понимают… У этой серии две главные темы. Первая – каждый торгует по-своему. Кого-то скопировать у вас не получится. Подражателям тут не место. Вы должны найти и разработать свой собственный подход. Джек опубликовал уже сколько, 72 интервью?.. И каждый Маг рынка торгует по-своему! А вторая тема… Маги рынка чаще говорят о себе не как о трейдерах, а как о риск-менеджерах. Они занимаются контролем риска – в первую и главную очередь! Джейсон: В этом деле приходится работать в условиях неопределенности. Кем бы вы ни были, будущего вы не знаете! «Контролируй риски, не пытайся предсказать будущее». Это – одна из моих мантр. Мне не нравится, когда люди называют меня Магом рынка… Но когда это происходит, я подчеркиваю, что я смог стать Магом рынка только потому, что умею справляться с убытками лучше большинства людей. Вот и все! А справляться с убытками я умею потому, что мне пришлось пережить немало потерь, окей? В этом и заключается разница между Магами рынка и всеми остальными. В умении справляться с убытками! Питер: Да… Вы упомянули свое соотношение риска к прибыли. У меня оно примерно такое же. За последние 9 лет размер моей средней прибыли составил 70 базисных пунктов. А среднего убытка – 20… Но когда меня спрашивают о моем винрейте, я всегда отвечаю – не имею ни малейшего понятия! Мне на него совершенно плевать. А одержимость коэффициентом Шарпа… Она меня просто поражает! Инвестиционные фирмы формата семейного офиса в первую очередь спрашивают именно об этом. Как будто мне не все равно! Я не знаю свой коэффициент Шарпа, я ни разу его не вычислял. Хотя, кажется, его вычислил Джек. Джейсон: Да, глупый параметр. Когда я искал инвесторов, меня тоже постоянно об этом спрашивали. Эти ребята… Их интересовали только трейдеры с коэффициентом Шарпа 3. Это была их фишка! Коэффициент Шарпа 3? Ты нанят! Они даже не задумывались – а что, если подходы всех этих трейдеров коррелируют? Пойдет на дно один – пойдут на дно все! Что это за подход к составлению портфеля [смеется]? Питер: Еще один фактор, который вы наверняка понимаете, Джейсон… Многие трейдеры с высоким коэффициентом Шарпа занимаются тем, что продают гамму. А таких трейдеров рынок рано или поздно переезжает! Джейсон: Конечно, так и происходит! Даже если они не продают гамму… Они продают ее по определению – распределением своих прибылей. Возможно, на самом деле они не продают гамму. Но их доходность выглядит так, как будто они ее продают! Питер: Интересный момент… Когда я посещаю всякие мероприятия, сравнительно молодые трейдеры – или те, кто еще только хочет стать трейдером – задают мне вопросы типа «какой период скользящей средней вы используете?», «применяете ли вы RSI?» и так далее… Их интересуют только подобные вопросы. Но я помню совещания в Commodity Corp и встречи трейдеров из Чикагской торговой палаты… Там обсуждались совершенно иные темы! Например – «моя жена ненавидит меня, потому что из-за моей торговли мы не можем нормально распланировать семейный бюджет, как вы с этим справляетесь?» Или «как только я захожу домой, моя собака мгновенно понимает, плохой у меня выдался торговый день или хороший». Вот какие темы обсуждают настоящие трейдеры! Джейсон: Святая правда!.. Это мой второй брак. Трейдинг – такая профессия, что… Семейная жизнь не с той женщиной может стать огромным испытанием. И первый брак у меня был как раз не с той женщиной. Сейчас ситуация у меня наладилась, я могу позволить себе все, что хочу, мне не нужно беспокоиться о ежемесячных тратах… Но в первом браке… Дома у меня не было. Купить я его не мог – кредит мне не давали, а денег не хватало. Так что жилье мне приходилось снимать, а женщины такое не любят… Крутой машины у меня тоже не было – я не мог себе ее позволить. А ту, что мог… Я тоже не стал покупать, я купил машину в два раза дешевле, а оставшуюся половину суммы положил в банк на черный день. Я всегда так жил… Моя первая жена этого не выдержала. Моя вторая жена… Господи, благослови ее! Я познакомился с ней, когда устроил себе перерыв от торговли на полтора года. Я тогда закрыл CTA и купил ферму, потому что хотел пожить сельской жизнью… Мой дом отапливался внешней дровяной печью – знаете, такой, которую приходится растапливать на улице. И я такой – да, круто, буду колоть дрова! Делаю один замах, второй… И надрываю себе спину. Две недели провалялся в постели! Такая вот у меня выдалась сельская жизнь. Но суть в том, что… Когда я встретил свою вторую жену, у меня были кое-какие инвестиции, все было неплохо, но… Я собирался вернуться в трейдинг. А она ничего о нем не знала. Я сел и сказал ей, послушай… Я подумываю снова заняться трейдингом. Ты должна понять, что в эмоциональном плане это чрезвычайно сложное дело. Я буду стараться держать себя в руках, но… Ты все равно это заметишь. Вы понимаете, что я имею в виду. Питер: Полностью. Я не шутил о собаке! Джейсон: Знаю! Это действительно так! Когда кто-нибудь задает мне подобный вопрос – вместо всей этой обычной ерунды про скользящие средние – я понимаю: этот человек станет трейдером. Это круто! Что идеально подводит нас к следующей теме… Я рассказал об этом интервью у себя в дискорде. Многие из участников моего канала на вас подписаны – и восхищаются вами! Я сказал, что собираюсь провести интервью с Питером Брандтом, и спросил, есть ли у них к вам какие-то вопросы. Вот один из них: «Какой совет вы дали бы себе из прошлого? Или просто человеку, который хочет заняться трейдингом?» Есть еще второй вопрос – думаю, он вас рассмешит! Но сначала ответьте на этот. Питер: Я бы сказал – не надо [смеются]! Джейсон: Знаете, как на этот вопрос обычно отвечаю я? «Лучше поступите на юрфак!» Питер: На самом деле, я хотел! Но… В Университете Миннесоты было требование – нужно было пройти курс иностранного языка. А я и с английским-то не очень справлялся! Три семестра пытался пройти курс французского, но так и не смог сдать экзамен. Смог бы – вероятно, стал бы юристом! Но я рад, что этого не случилось, действительно рад. Знаете, Джейсон… Я иногда даже щиплю себя, чтобы убедиться, что я не сплю. Потому что мне не верится, что я вот уже почти 50 лет содержу свою семью за счет трейдинга! Ну разве не безумие? Джейсон: Да, у меня было много взлетов и падений, были и периоды, когда я жил без гроша в кармане, в то время как мои друзья, которые на меня когда-то работали, зарабатывали кучу денег… Но сейчас у меня все в порядке. Это просто благословение свыше, и моя жена постоянно мне об этом напоминает. Этот путь занял у меня много лет… Люди говорят – блин, тебе так повезло! А я – серьезно?.. Проживите-ка сначала последние 35 лет моей жизни, посмотрите, какой я везунчик! Но сейчас – да… Я счастлив. Я люблю свое дело. Я работаю прямо здесь, в своей гостиной. Моя жена сидит в пяти метрах от меня, занимается искусством. Люблю ее до смерти! Мы проводим вместе много времени, мне не нужно ездить в офис, не нужно тратить кучу времени на дорогу… У меня нет босса – у меня есть клиенты. Некоторых мне пришлось отвергнуть. Мои клиенты должны понимать мой подход. Понимать, в каких условиях я должен делать деньги, а в каких – терять их. И когда я теряю деньги, они не рыдают, как дети! Они все понимают. Так что я действительно счастлив. Но чтобы добиться этого, мне потребовалось очень много времени… Что заставляет меня испытывать еще большую благодарность. Питер: Я впервые встал на след прибыльного подхода в 1979-1980… Уверен, некоторые сейчас подумали – эти годы вообще есть в учебниках по истории? Да, безумие! В восьмидесятых дела у меня шли превосходно. Но в девяностых я столкнулся с серьезными трудностями… В 93, 94 и 95 году я не смог заработать ни пенни. Кажется, в 93 я получил убыток в 5%, 94 закрыл с безубытком, а в 95 потерял еще пару процентов… Я тогда просто выгорел. Это было тяжело… В эмоциональном плане это был самый тяжелый период моей жизни. Я хотел бросить торговлю… И действительно ее бросил. Выдернул вилку из розетки – и 10 лет не приближался к рынкам. На самом деле, какое-то время я даже работал на ООН! Меня всегда интересовала политика. Я открыл НПО и начал сотрудничать с советом экономического развития ООН. А насчет моей жены… В этом году у нас будет годовщина – 55 лет. Мы уже 55 лет в браке! Джейсон: Здорово! Питер: Быть замужем за трейдером, да еще так долго? Безумие! На такое способен только святой человек. Просто святой! В 2005 или 2006 я сказал ей, что, наверное, хотел бы снова заняться торговлей. Это было у нас дома – я помню, где я тогда сидел и где она тогда стояла… Я хорошо это запомнил, потому что это был важный момент нашей жизни. Я сказал, что хочу вернуться к этому сумасшедшему делу… Как она знала, делу тяжелому… Трейдинг – это тяжело! Вы со мной согласны? Джейсон: Я всегда это говорю! «Вы должны понимать, что это – одно из самых сложных в интеллектуальном и эмоциональном плане занятий». Ни в коем случае не хочу обидеть пожарных! Входить в горящие здания… Это сложнее, чем трейдинг, окей? Не хочу обидеть людей, которые патрулируют с оружием улицы Афганистана и так далее… Это сложнее. Но… Если не считать тех профессий, в которых приходится рисковать жизнью… Трейдинг – это одно из самых сложных дел, опять же, в эмоциональном и интеллектуальном плане. Хотя нам не приходится рисковать своей жизнью – только своим финансовым благополучием! Никто не пристрелит меня за занятие торговлей. Хотя кто знает [смеется]. Но… Это действительно сложно. Тебе здесь никто не платит… Поэтому я и говорю всем – идите на юрфак, становитесь юристами! Получайте свои 500 долларов в час. Хотите торговать? Откладывайте половину этих денег и торгуйте в свободное время. Питер: Соглашусь! Меня часто спрашивают, сколько нужно накопить денег, чтобы уйти с обычной работы. Люди думают, что откроют счет на 50 000 долларов – и будут каждый год выводить с него по полмиллиона... Это просто глупо. Обычно я советую иметь на счете в банке достаточно средств, чтобы хватило на два года жизни. Причем это – не торговый капитал! Ваш торговый капитал должен формироваться деньгами, которые вы заработали на рынках. А не деньгами, которые вы получили, заложив дом или опустошив семейный трастовый счет... Это должны быть реальные прибыли! Доказательство того, что вам по силам заниматься этим делом! Вы должны понимать, что первый год вы, скорее всего, закроете с убытком. Ваши ожидания должны быть реалистичными. Дело вот в чем… Джейсон, хочу спросить вас! Моя цель не в том, чтобы делать деньги. Трейдинг перестал быть для меня источником дохода. Моя цель – достижение превосходства во всех аспектах моей деятельности. Я хочу превосходно контролировать свои эмоции. Превосходно управлять своим потоком ордеров. Превосходно читать графики. Превосходно сопровождать сделки. Превосходно вести статистику и торговый журнал. Я разбиваю свой трейдинг на отдельные области, а потом смотрю, как выглядит превосходство в каждой из них. И в процессе… Я замечаю все свои ошибки. Ведь я – дискреционный трейдер! В системной торговле, наверное, все иначе. Но поскольку я торгую дискреционно, идеал для меня недостижим. Он всегда где-то впереди! Но… Подобный подход помогает выявлять ошибки. Не бывало такого, чтобы я посмотрел на свою сделку и сказал: «Я все сделал правильно, я все сделал идеально, у этой сделки нет ни одного аспекта, которой я мог бы улучшить». Так что хочу спросить… У вас все так же? И если бы вам пришлось начать сначала… Стали бы вы дискреционным трейдером? Или пошли бы по системному пути? Джейсон: Ну… Сначала я торговал полностью дискреционно. Но мне мешали волатильность и эффект йо-йо. Тогда я систематизировал все, что смог – и дополнил получившуюся систему своей дискреционностью. У меня есть правила, и я должен их придерживаться. Но в пределах этих правил есть пространство для маневра, для вольного чтения ситуации. Например, вы спросили меня про сою… Да, ее сейчас все продают! Но это ничего не значит. Потому что когда все продают, это может продолжаться достаточно долго. Я не буду вставать на пути у рынка! Когда же мне входить?.. Завтра по сое выходит важный отчет. Если повезет, он окажется супермедвежьим. Если так и получится, и соя упадет на 2%, но день закроется в плюсе… Питер: Бинго! Джейсон: Тогда я и закуплюсь! Это решение будет дискреционным. Моя система мне этого не скажет. Так что я использую комбинированный подход. Иногда мне говорят: но ведь машина справляется лучше человека. Что ж… А человек плюс машина справляется лучше машины! Именно так я и торгую. Знаете, во время нашего разговора у меня то и дело по спине пробегают мурашки! То, что вы рассказываете… Это истина! Истина, исходящая от чрезвычайно опытного человека. Бывает, меня спрашивают – почему ты все еще торгуешь, Джейсон? Послушайте… Это – то, что я делаю. Я посвятил этому делу всю свою жизнь. Я в нем не идеален – и никогда не стану. Всегда есть куда расти! Но я действительно занимаюсь этим всю свою жизнь. Я люблю соревноваться, поэтому хочу стать в этом деле лучшим. Я смотрю на людей вроде Монро Траута… Которым удалось достичь поразительного соотношения доходности к просадке. И поразительного соотношения прибыльных месяцев к убыточным. 14 из моих первых 15 месяцев торговли после того, как я вновь зарегистрировался в качестве CTA, оказались прибыльными. Вот к этому я и стремлюсь! К тому, чтобы обыграть Монро Траута. Ему, кажется, удалось получить 75 прибыльных месяцев из 80… Получится ли у меня? Не знаю! Но я точно знаю, что попытаюсь. Дело не в деньгах! Да, когда я добиваюсь в этом деле успеха, я получаю деньги, это очевидно. И бесплатно я бы торговлей не занимался! Потому что я – капиталист, и у меня есть счета, по которым нужно платить. Если я занимаюсь торговлей успешно, я получаю деньги. Но моя основная мотивация, особенно сейчас… Я хочу стать лучшим в деле, на которое потратил всю свою жизнь. Это – моя жизнь! И пути назад нет. Я не могу сейчас пойти учиться на юриста или врача, я для этого слишком стар. Так что я хочу стать лучшим в том, чем я занимаюсь. В этом и заключается моя мотивация. Я хочу преуспеть в этой игре – игре невероятно увлекательной. Я считаю себя бихевиористом, моя семья – психиатры и психологи, так что я по своей природе, по своей днк нахожу тему человеческого поведения чрезвычайно увлекательной. Ведь эта игра – величайшее испытание человеческой психологии из всех возможных! Поэтому она идеально мне подходит. Питер: Меня тоже об этом часто спрашивают. «Когда вы планируете выйти на пенсию? Вы ведь уже достаточно пожилой человек. Должно быть, вы успели заработать достаточно». Конечно, я заработал достаточно. Но я полностью согласен с вами, Джейсон. За свою жизнь я не смог найти ни одной области, которая представляла бы собой более серьезное испытание, чем трейдинг – в интеллектуальном, эмоциональном, психологическом плане. Трейдинг – это испытание. И я им наслаждаюсь. Джейсон: Он нами движет! Люди спрашивают – почему ты не уйдешь на пенсию? Уйду на пенсию – от чего? Я проснулся, я сел за компьютер, я общаюсь с человеком, с которым уже давно хотел пообщаться, а поговорить я люблю… Вот выйду я на пенсию – и что буду делать? Играть в гольф? Как сказал Стив Коэн, гольф – прекрасное занятие, но только до тех пор, пока не начинаешь играть в него пять дней в неделю. Чем мне тогда заниматься?.. Я люблю свое дело! Я уже на пенсии! Питер: Я отношусь к этому так же. Я буду заниматься торговлей, пока я в состоянии думать, пока я помню свое имя, пока могу связать два слова… Джейсон: Честно говоря, это – одна из причин, почему я завел этот подкаст. Рано или поздно я перестану торговать на чужие деньги. Я надеюсь, что интервью помогут мне поддерживать интеллектуальную вовлеченность в торговлю. Разговоры о рынках, обсуждения новых решений ФРС и так далее… Надеюсь, это поможет моему мозгу оставаться живым. Есть масса историй, как люди умирали сразу же после выхода на пенсию. Их мозг просто засыпал! Я всегда говорю – я умру, сидя за этим столом. Вероятность этого составляет 90%. Питер: Не торопитесь, вам потребуется 20 лет только на то, чтобы догнать меня! Джейсон: Но умру я за этим столом! И буду этому очень рад! Потому что уходить на пенсию мне не от чего. Питер: Джейсон, а вы торгуете в основном фьючерсы? Джейсон: Только фьючерсы. Позвольте задать вам второй вопрос от подписчиков, не хочу, чтобы они на меня обиделись! Первый был про совет, который вы дали бы начинающему трейдеру. Второй прекрасно подходит к теме нашей беседы. Это так забавно! Прямо то, о чем вы рассказывали… «В “Магах рынка” Питер сказал, что торгует паттерны протяженностью от 8 до 26 недель. Но в прошлом он торговал паттерны протяженностью от 1 до 4 недель. Изменился ли ваш подход с момента выхода книги?» Питер: Как мы уже обсудили, это совершенно неважно. Джейсон: Меня такой ответ устроит [смеется]! Питер: Когда я вел по-настоящему активную торговлю – это было в восьмидесятых, когда я работал в проп-фирме – мы проводили по 40 сделок в месяц. Каждый месяц открывали от 30 до 40 новых сделок! Но это чересчур! С годами я понял, что у меня уже не получается жонглировать таким количеством мячиков. Джейсон: Это такой крутой ответ!.. «А почему это вы перешли от краткосрочной скользящей средней к долгосрочной?» Да потому что я, блин, постарел и больше не могу торговать сразу столько сделок! Как вы и сказали, входы не важны – важен риск-менеджмент! Вот что самое важное. Это настоящее золото! Слушатели, пожалуйста, поймите это. Главное – это риск-менеджмент, дисциплина, терпение. А не входы! Входы – наименее важная вещь! Питер: Интересно, что вы это подметили, Джейсон! Мне есть что сказать на эту тему. Судя по моим наблюдениям, 90% новичков – это очень воодушевленные люди... И я не хочу их разочаровывать! Не хочу высказывать на этот счет никакого негатива. Наоборот, я хочу вдохновлять их. Но если вы стремитесь стать трейдером… Я бы очень хотел, чтобы вы стремились стать хорошим трейдером. Конечно, с чего-то нужно начинать. И многие начинают со входов. Но для меня торговые входы – наименее важный аспект моей деятельности. Кому какая разница, какую сделку я открыл? Это неважно! Просто неважно. Важны не входы, а выходы! Джейсон: Святая правда! Одним из моих первых мест работы была гонконгская брокерская фирма… Брокер из меня – так себе! Но в то время Гонконг открылся для инвесторов из США, и мне удалось убедить фирму, что я им пригожусь – буду обзванивать разные американские фирмы и все такое… Брокер из меня вышел ужасный. Но зато у меня появилась возможность торговать. Я этим пользовался – днями напролет! Соседнее рабочее место занимала леди по имени Джеки Чан. Прекрасный трейдер! До этого она была главой отдела фондовой торговли в Morgan Stanley, заработала там кучу денег. В брокерскую фирму среднего масштаба она устроилась потому, что хотела торговать на свои собственные средства. Также она исполняла ордера для своего мужа, который управлял одной крупной институциональной фирмой… Неважно! Важно то, что она постоянно скидывала на меня свои сделки! «Эй, я только что купила 50 000 акций! Джейсон, разберись с ними!» Питер: Теперь это твоя сделка! Джейсон: Да! «Почему ты их купила?» «Не знаю, купила и все. Давай, разбирайся». Так что да – входы не важны, важны выходы! Это концепт настолько важный, что переоценить его невозможно… Питер: Когда я читал главу о вас, меня поразило, что вы тоже не используете VAR, Value At Risk. Я считаю этот параметр просто нелепым! Когда меня спрашивают, какой у меня VAR, я отвечаю – да кому какое дело! Джейсон: Когда-то я его использовал. Это, кстати, одна из причин, почему я в свое время закрыл CTA... Я тогда ушел из хедж-фонда, потому что нашел инвесторов, которых заинтересовали мои результаты. Открыл CTA, думал, стану большой шишкой! Но инвесторы вдруг потребовали от меня начать рассчитывать VAR и другие параметры риска – и строго придерживаться определенных рамок. Я согласился, я не мог отказаться, потому что на меня работали люди, которых я не мог подвести. Мне требовалось несколько миллионов долларов только на то, чтобы покрыть расходы. Я сделал, что от меня хотели… Но в итоге все это дерьмо только навредило моим результатам. Это – одна из причин, почему я развелся и решил изменить свою жизнь… Я закрыл свою фирму-CTA, а потом открыл новую. Произвел рестарт! При этом я сказал своим инвесторам: если вас не устраивает, что в моей фирме будет работать только один сотрудник – я сам – тогда не давайте мне свои деньги, потому что я могу пообещать вам, что нанимать никого и никогда не буду. Некоторые сказали – нет, мы так не можем. Я ответил – справедливо, тогда удачи вам. Я работаю один! И я не работаю с «институциональными» инструментами типа VAR. Поверьте, я умею контролировать риски. Я сижу перед этими экранами днями и ночами – отслеживаю корреляции! Я уделяю им больше внимания, чем чему бы то ни было. Корреляции рынков – для выявления потенциальных позиций – и корреляции моих собственных сделок! Если вы думаете, что я с этим не справлюсь, просто не давайте мне свои деньги. Мои результаты доказывают, что контролировать риски я умею. У меня никогда не было просадки больше 5%! Могу ли я получить просадку больше 5%? Могу! Но это не будет просадка в 20%! Может, моя система начнет сбоить, и я получу 6% или 7% просадки, и тогда мы обсудим, стоит ли мне продолжать ее придерживаться. Но я не могу получить неожиданного убытка в 20%! Если вы мне не верите, просто не давайте мне свои деньги. VAR тут никак не поможет. VAR – это отстой. Я окончил бизнес-школу, я знаю про VAR все. Я знаю, как он рассчитывается, я понимаю суть концепта. Но это полное дерьмо. Я контролирую ситуацию гораздо лучше, чем VAR, потому что VAR запаздывает. Причем… Когда этот параметр важнее всего – он хуже всего работает! Говорят же: когда на рынках случается обвал, все корреляции доходят до 1. К тому моменту, как VAR покажет это, будет уже слишком поздно. Питер: Да, это запаздывающий индикатор, ничего не поделаешь. Джейсон: У нас и так слишком много запаздывающих индикаторов, зачем нам еще один!.. Питер, мы разговариваем уже больше часа. Не хочу вас задерживать! Но прошу, скажите мне, что мы сможем встретиться снова. Потому что я давно не получал такого удовольствия! Я по-настоящему нуждаюсь в подобных собеседниках. Потому что то, что происходит в твиттере и так далее… Это меня убивает! Просто убивает. Я пришел в твиттер достаточно поздно… Питер: А я рано! Но только потому, что в районе 2010 ко мне обратился Джон Уайли, издатель. Он спросил, не хочу ли я написать книгу. Я ответил, что не уверен! Но в итоге я согласился – и написал ее. Издательство завело мне аккаунт в твиттере для продвижения книги. Мир твиттера просто безумен! Джейсон: Безумен и прекрасен, ведь твиттер – это люди! Я вчера так посмеялся! Я опубликовал какой-то твит и получил комментарий: «Не слушайте его, он уже ошибался – тогда-то и тогда-то». И я такой: «Ты прав, мужик, потому что я ошибаюсь ПОСТОЯННО! Но, строго между нами, когда я ошибаюсь, я получаю такой крошечный убыток, что мне плевать!» Питер: Меня твиттер тоже часто веселит. Бывает, я выкладываю какой-нибудь график с обозначением, что падающий рынок сформировал дно. Потом оказывается, что это было не дно, а паттерн продолжения нисходящего тренда. Проходит полгода… И тут меня спрашивают – а вы все еще в покупках? Боже, да какие покупки! Это же было целую жизнь назад! Джейсон: Лично я считаю, что это забавно, потому что… По таким вопросам сразу становится понятно, кто настоящий трейдер, а кто – нет. Сразу! Трейдер не будет говорить «ты ошибся вот здесь, вот здесь и вот здесь, ты отстой». Вопрос не в этом! Правильный вопрос звучал бы так: «Сколько ты в итоге потерял из-за того, что оказался неправ?» Я вот ничего не потерял! Поэтому то, что я оказался неправ, совершенно неважно. Вот что интересует трейдеров! А не-трейдеры говорят: «Ты сказал, что цена пойдет вниз, а она пошла вверх, зачем мне тебя слушать?» Как я уже сказал, я не умею предсказывать будущее – никто не умеет! Зачем кому-то меня слушать? Потому что я могу помочь вам с риск-менеджментом, вот зачем. Ладно, Питер, расскажите, где вас можно найти? Питер: В Тусоне, но не приезжайте! Ищите меня в твиттере, мой ник – PeterLBrandt. Джейсон: Настоятельно рекомендую всем подписаться! Лично я считаю, что Питер – это человек, который знает, о чем говорит. Я давно слежу за его твиттером. 98% его постов отзываются в моем сердце. А остальные 2% – это сообщения о том, что он купил или продал. Скажу честно, мне это неинтересно. Но когда он пишет о рынках и о трейдинге… Он бьет точно в цель. И этому есть причина! Потому что он занимается торговлей уже очень давно. И он непредвзят. Его интересует только то, что может принести прибыль. А всякая ерунда – нет. Так что настоятельно рекомендую! Питер, большое спасибо, что уделили нам время! Было здорово наконец-то с вами встретиться – и наконец-то поговорить! Очень надеюсь, что мы сможем это повторить.

Павел Кичек - Алгоритмическая криптоторговля Ссылка на оригинал — Добро пожаловать на Better System Trader Live – шоу для системных и алгоритмических трейдеров! Сегодня мы обсудим тему, которая поднимается на этом подкасте достаточно редко. В криптоиндустрии не так уж много настоящих алгоритмических или системных трейдеров – по крайней мере, насколько мне позволяет судить мой круг знакомств. Но сегодня я пригласил для вас просто прекрасного гостя! Возможно, некоторые из вас его знают, потому что он пару раз посещал наше шоу Trading Panel. Он – настоящий алгоритмический трейдер и специалист по крипте. Добро пожаловать на шоу, Павел Кичек! — Спасибо, Эндрю! Привет! Спасибо, что пригласили! Должен сказать: я обожаю ваш подкаст! Так что для меня это честь! — Спасибо! А мы очень рады принимать вас в гостях на BST Live. Как я уже упомянул, вы пару раз посещали наше шоу Trading Panel. Оба раза вы делились с нами хорошими инсайтами и комментариями. С нетерпением жду, о чем вы расскажете нам сегодня! Как я уже сказал, наша главная тема – алгоритмическая криптоторговля. Я узнал о вас из твиттера – кажется, это случилось пару месяцев назад. Меня привлекли ваши посты о робастности! Я тогда подумал, что темы робастности, просадок и конструирования портфелей в крипте поднимаются довольно редко. И решил: должно быть, этот парень хорош! Мы провели несколько бесед, я узнал кое-что о вашей деятельности… Сегодня мы обязательно это обсудим! Жду с нетерпением. Но для начала… Не могли бы вы немного рассказать о себе и о своей торговле, чтобы задать контекст для нашей сегодняшней беседы? — Да, конечно. Робастность – это, кстати, одна из моих любимых тем, так что с удовольствием о ней поговорим! А что касается меня… Начинал я с типичного дискреционного трейдинга. Я думал, что смогу перехитрить рынки, если буду как можно чаще проверять графики, чтобы начать их «чувствовать». Должно быть, это всем знакомо… Именно с этого и началась моя торговля – в 2007-2008. Потом я перешел на полусистемную торговлю и начал торговать возврат к среднему на контрактах e-mini и акциях, используя данные Level 2. Произошло это примерно на 4-5 год моего трейдинга. Тогда же я впервые начал получать какие-то прибыли. Думаю, дискреционная торговля давалась мне с трудом, потому что мне просто не хватало определенных знаний, определенной информации, которую я мог бы применять, в том числе и в просадках. Я занялся системным инвестированием и начал практиковать ротационные стратегии на золоте и ETF SPY – это S&P 500… Это были очень простые стратегии, и они работали. Мне кажется, их можно смело советовать новичкам, потому что они помогают обрести уверенность в системной торговле. 7-8 лет назад я перешел на нее полностью. Я торговал разные активы, например, стратегии возврата к среднему на форекс и пробои на товарных рынках… Потом занялся составлением масштабных портфелей стратегий с низкой корреляцией для торговли акциями. А несколько лет назад стал инвестировать в Bitcoin – он показался мне интересным активом. Не знаю, почему! Я тогда еще не осознавал, насколько высока его волатильность. А ведь для нас, трейдеров, волатильность – это критерий привлекательности актива. Мне потребовалось еще два года, чтобы начать торговать крипту системно. Это случилось пару лет назад… Конечно, я столкнулся с определенными трудностями, например, на крипте отсутствовала необходимая для алгоритмической торговли инфраструктура. Нам пришлось выстраивать ее самостоятельно, мне и моему партнеру, с которым мы основали Robuxio. Акции, например, можно торговать полусистемно! Вы скачиваете в конце дня данные, прогоняете их через сканеры – и получаете свои ордера. Но на крипте это невозможно, особенно если вы хотите торговать 10-15 стратегий, образующих единый портфель. Поэтому нам пришлось заняться выстраиванием бэкенда… Без него мы не смогли бы заниматься стопроцентно автоматической торговлей. — Окей, нам обязательно нужно поговорить об этом! Но для начала я хотел бы обсудить тему, которой мы коснулись в нашей переписке… Надеюсь, вы не будете против, если я поделюсь этим с нашими слушателями! Кажется, я тогда спросил вас, чем вы вообще занимаетесь, и вы ответили: «Я стараюсь делиться своими познаниями в твиттере, потому что трейдерам (особенно – криптотрейдерам) свойственны ошибочные ожидания. Что печально, потому что я считаю, что в крипте еще как минимум несколько лет будут наблюдаться огромные неэффективности». Расскажите, какие неверные ожидания вы наблюдаете в сфере криптоторговли? — Ох, их много, так много!.. Большинство из них – следствие ошибки хайндсайта. Есть немало койнов, которые показали доходность в 10 или даже 100 тысяч процентов. Из-за этого люди кидаются на любые возможности, надеясь, что им удастся получить такую же прибыль. По-моему, это – главная проблема крипты. Из этого мышления проистекают и другие заблуждения… Сложность в том, что поддавшись однажды неверному образу мышления, становится очень тяжело переключиться на правильный – тот, который соответствует адекватному риск-менеджменту. Мы должны удерживать свои позиции, мы должны всегда быть в рынке. Но стоит трейдеру поддаться мышлению гемблера – «куплю этот койн, он за один день дойдет до луны» – ему конец. Не думаю, что такой человек сможет зарабатывать деньги в этой сфере. — Отлично подмечено. Думаю, тему риск-менеджмента мы обсудим чуть позже. Но если говорить в общем… Какие риски сопряжены с криптоторговлей? — Если вы занимаетесь криптой, один из главных рисков… То, что вы занимаетесь криптой [смеются]. Это действительно так! В этой сфере по-прежнему нет ясности с регуляциями. Хотя принимается большое количество законов… Некоторые из них начнут действовать в этом году, другие – в следующем, например, в Европе… Но неясностей в этой области по-прежнему много. Один из главных рисков – это торговля на одной-единственной бирже. Все в курсе, что случилось с FTX… Другой большой риск – инвестирование в один, два, три койна. Нужно распределять свой капитал. Еще один риск – скам. Огромное количество людей в этой индустрии пытаются нам что-то продать – или просто украсть наши активы из кошельков. Если вы хотите заниматься криптой, вы должны вести себя особенно осторожно. Но, с другой стороны… Если бы этих рисков не было – а в будущем их, уверен, не станет – то и потенциальное вознаграждение было бы гораздо меньше. Так что здесь тоже наблюдается своеобразное соотношение риска к прибыли. На мой взгляд, вопрос не в том, стоит ли инвестировать в крипту, а в том, сколько в нее стоит инвестировать – и в какие койны. Потому что ее потенциал по-прежнему огромен. — Давайте еще немного поговорим об этом! Во время нашей переписки вы сказали, что в крипте еще несколько лет будут наблюдаться огромные неэффективности. Давайте обсудим их… Или даже стратегии для их использования. Все мы слышали об огромных взлетах и падениях некоторых койнов… Как вы считаете, какая стратегия (или торговый стиль) лучше всего подходит для криптоторговли? — Это – очень интересный вопрос… В своей работе я отталкиваюсь от предпосылки, что я мало знаю о рынках. И я уж точно не знаю, что с рынками случится в будущем. Особенно – с крипторынками! Потому что это достаточно молодой актив. Но если бы мне нужно было выбрать какой-то единственный подход, который я считаю самым прибыльным, я бы сказал, что это – трендовая торговля. Или пробойная! Но… Мы не знаем, как рынки будут развиваться в будущем. Возможно, они начнут вести себя, как форекс, и у них появится склонность к диапазонным движениям. Возможно, они будут вести себя как актив, обладающий какой-то конкретной ценностью… Потому что сейчас большинство койнов ценности не имеют – вообще никакой! Из-за чего на них случаются сильные, но короткие тренды. Долгосрочной трендовости, которая наблюдается, например, на акциях, в крипте мы не видим. Так что я предпочитаю подходить к крипте с позиции выстраивания большого портфеля стратегий, которые извлекают прибыль из трендов (с помощью трендовых и пробойных систем) и из рыночных неэффективностей (с помощью систем возврата к среднему). Да, на крипте случаются крупные тренды. Но, с другой стороны, постоянно происходит и «pump and dump»… И чрезмерные ценовые реакции, провоцируемые эмитентами, против которых можно торговать с помощью стратегий возврата к среднему. — Трейдеры, торговавшие фьючерсный рынок в семидесятых-восьмидесятых годах, говорят, что тогда можно было зарабатывать большие деньги, используя простую скользящую среднюю. Цена выше – покупаем, цена ниже – продаем. Совершенно базовый подход! Но, похоже, он действительно хорошо работал. Со временем ситуация изменилась. Должно быть, дело в том, что рынки стали более зрелыми, выросло и количество их участников, и их разнообразие в плане уровня опытности… Увеличилась и доля рыночного шума. Характеристики рынка изменились, и к этому пришлось адаптироваться. Как вы считаете, наблюдается ли что-то подобное сейчас на крипте? Работают ли на ней простые стратегии? Или они должны обладать определенной степенью сложности? — Я ожидаю, что в будущем с криптой произойдет то же самое, что случилось с фьючерсным рынком. Говоря более конкретно… Стратегия пересечения скользящих средних прибыльна и сегодня. Но три-четыре года назад она была гораздо прибыльнее. С другой стороны, стратегии возврата к среднему, ограниченные только сделками на продажу… Два-три года назад они были не очень-то прибыльны. Но сейчас они показывают отличный результат. Разумеется, стоит учитывать их высокие риски, ведь крипта – это экспоненциальный актив. Нельзя просто продавать на каждом крупном росте… Здесь нужно подходить к делу более профессионально, чем при торговле, например, акциями. Я бы сказал, что акции – это рынок, в краткосроке склонный к возврату к среднему. Такие стратегии работают на нем весьма неплохо. Но в случае крипты… Нам нужно более осторожно подходить и к самой торговле, и к тому, в какие периоды мы ее торгуем. Но да, все действительно происходит так, как вы сказали! Простые стратегии на крипте по-прежнему работают – но хуже, чем два-три года назад. — Это интересно! Получается, мы можем изучить, как развивались более зрелые рынки, и попробовать спрогнозировать с помощью этой информации то, что вскоре может произойти на крипторынках. Возможно, сделав поправку на более короткую длину цикла – современные технологии все ускоряют… Довольно круто, что мы можем разработать что-то вроде пути для адаптации к развитию этих новых рынков. — Да, действительно! Именно этим мы в Robuxio и занимаемся. Разрабатывая стратегии, я всегда оглядываюсь на прошлое и смотрю, как вели себя товарные рынки в восьмидесятых… И как вели себя акции до и во время пузыря технологических компаний. Для тестирования робастности просто необходимо оглядываться на другие активы и смотреть, что на них работало в определенные периоды. Но оно того стоит! Не понимаю, почему трейдеры вроде Ларри Вильямса не торгуют крипту. Ведь он торговал товарные рынки в восьмидесятых, когда они были такими же рискованными, как сегодня – крипта! Иначе он не смог бы получить свою колоссальную годовую прибыль в 10 000%. Думаю, в крипте в хороший год тоже можно получить такой доход – если трейдер готов пойти на такие же огромные риски, на которые Ларри пошел в восьмидесятых. — Ну, Ларри – уже не двадцатилетний парень! Аппетит к риску у него, наверное, поубавился. — Наверное! Но… Я считаю, что если бы молодой Ларри попал в наше время, он наверняка занялся бы криптоторговлей. Я в этом уверен! — Да, действительно! Мы получили комментарий от Антонио… На тему волатильности, которую я как раз хотел с вами обсудить. Тем, кто занимается скальпингом, он советует обратить внимание на показатель стандартного отклонения в час – интересный подход. Как вы уже сказали, временами волатильность крипты доходит до огромных значений. Как вы адаптируете к этому свои стратегии? — Я обожаю высокую волатильность крипты! Думаю, волатильность любят все трейдеры. Честно говоря, на мой взгляд, это – главное преимущество крипты. Именно поэтому я ей и занимаюсь! Как я справляюсь с волатильностью? С помощью портфеля стратегий с низкой корреляцией. Отдельные стратегии могут набирать до 15-20 позиций. Это – главный подход к волатильности! Большое количество стратегий с низкой корреляцией… Причем у каждой стратегии должна быть своя роль в портфеле. Также нужно ограничивать максимальную подверженность риску по каждому отдельному койну. Как я уже сказал, один из главных рисков – чрезмерная доля каких-то отдельных койнов в портфеле. Потому что койн вполне может за один день дойти до нуля! Поэтому я удерживаю подверженность риску по каждому отдельному койну на достаточно низком уровне. И распределяю свой капитал по разным стратегиям – возврат к среднему, тренды, пробои. — Как вы верно подметили, бывает, что цена на койн быстро падает до нуля… Или наоборот – устраивает огромное ралли. Пару недель назад на Trading Panel мы обсуждали ошибку выжившего… Когда я изучал ваш блог, я нашел там один очень интересный график на эту тему. Не хотите обсудить это в контексте крипты? По-моему, это просто прекрасный пример. Выведу его на экран… — Ошибка выжившего оказывает огромный эффект на все виды трейдинга, не только на криптоторговлю. Но в крипте она особенно опасна. Почему? Во-первых, крипта – это экспоненциальный актив, а во-вторых, здесь много лузеров и очень мало реальных победителей. Это действительно хороший пример! Синюю кривую доходности мы могли получить, если бы торговали с помощью одной трендовой стратегии топ-10 койнов – топ-10 на сегодняшний момент! А зеленую – если бы мы торговали с помощью той же самой стратегии топ-10 валют, которые составляли топ-10 в каждый соответствующий период времени. Прибыль получилась бы гораздо меньше – раз в 5! [Выдержка из статьи с сайта Robuxio: Синий график был построен в результате бэктеста стратегии Trend Catcher на активах, входящих в текущий топ-10. Этот бэктест проведен с ошибкой выжившего. Мы протестировали только те активы, которые в итоге пришли к успеху. Разумеется, это привело к впечатляющей прибыли. В начальной точке бэктеста эти активы были сравнительно малоизвестны, но теперь они входят в топ-10. Зеленая линия представляет собой результат бэктеста, проведенного правильным методом. Это – единственный реалистичный торговый сценарий, в котором мы руководствуемся только той информацией, которая доступна нам в каждый конкретный момент. Сделки проводились на топ-10 активов, которые входили в этот топ-10 в каждый соответствующий период времени. Разница получилась достаточно большой, не так ли? Прибыль в 4 раза меньше, просадка на 15% больше, профит-фактор сократился почти в 2 раза.] Чем актив моложе и волатильнее, тем сильнее эффект ошибки выжившего – как в торговле, так и в бэктестах… Особенно в бэктестах! Если вы проводите бэктесты, используя данные, не исключающие ошибку выжившего, вы просто не сможете получить правильные результаты, которые будут более-менее соответствовать реальной торговле. Это – еще одна проблема криптоторговли! Если вы торгуете акциями, вы можете использовать данные от Norgate Data. Но для крипты сервисов такого уровня просто не существует… По крайней мере, мне о них не известно. Нам пришлось выстраивать собственный – только ради качественных данных и качественных бэктестов. — Думаю, это – прекрасный пример того, какой эффект оказывает ошибка выжившего. Помню, много лет назад, когда я торговал акции, я тоже использовал данные от Norgate Data. Разница между обычными данными и данными, защищенными от ошибки выжившего, иногда оказывалась просто огромной… Так что это – действительно отличный пример! Думаю, многие трейдеры, особенно новички, не понимают, насколько опасно это когнитивное искажение. Они рассчитывают, что получат в своей торговле синюю кривую доходности! Но получают несравнимо более низкий результат, и это становится для них шоком. Прекрасный пример! — Ошибка выжившего встречается повсеместно! В том числе и в инвестировании. Из всех индексов люди выбирают Nasdaq, потому что именно он показывает в последнее время наибольшую доходность. А из акций – Nvidia, они устроили просто сумасшедший рост… Но продолжится ли он в будущем? Этого не знает никто. Вот почему ошибка выжившего и ошибка хайндсайта – две главные проблемы трейдеров и инвесторов. — А какую платформу вы используете для тестирования? Где берете данные? — Да, тестирование невозможно без качественных данных… А с этим у крипты проблемы! Мы используем данные с Binance и KuCoin и выстраиваем собственные базы данных, исключающие ошибку выжившего. Их мы и используем в тестировании. Бэктесты мы проводим с помощью софта RealTest. Могу порекомендовать его всем, особенно – тем, кто, как и я, не считает себя программистом. Язык там очень простой! Его можно сравнить с языком AmiBroker – их платформу я использовал в прошлом… RealTest – простой и логичный софт. Но, думаю, если вы настроены серьезно, вам стоит использовать два варианта софта – это дает возможность для перекрестной проверки результатов. Поэтому мы разработали собственный проприетарный бэкенд-софт для бэктестов. Результаты, которые мы в нем получаем, мы сравниваем с результатами RealTest. Полезно иметь под рукой больше одного варианта… Но RealTest – отличная отправная точка. Единственная проблема – это данные. Не думаю, что вы сможете найти приличные данные для тестирования, исключающего ошибку выжившего. По крайней мере, мне это пока не удалось. — Что насчет протяженности данных? По криптовалютам доступно не так уж много исторических данных – по сравнению с акциями и фьючерсами. Как это отражается на вашем тестировании? — Это правда, данных по крипте пока просто недостаточно. Это действительно так, и это влияет на разработку стратегий на самом базовом уровне. Приходится подходить к ней немного иначе – по сравнению с товарными или фондовыми рынками. Там-то данных предостаточно! Поэтому большинство моих стратегий уходят своими корнями в прошлое. Они основываются на стратегиях Ларри Вильямса и других известных трейдеров периода от начала восьмидесятых до нулевых. Потому что эти стратегии смогли преодолеть достаточно большой период реального тестирования на данных вне выборки. Конечно, нельзя просто взять и начать использовать их на крипте, потому что крипта движется гораздо быстрее. Но мы вполне можем позаимствовать у них логику входов и выходов… Главное – распределять капитал и торговать стратегии в контексте общего портфеля, чтобы не завышать подверженность риску отдельных койнов. Основная идея моей торговли – делать деньги на волатильности! Я не делаю ставку на один, два, три или даже 10 койнов… — В чате задают вопрос про диверсификацию – ответим на него чуть позже, знаю, у вас есть несколько хороших инсайтов на эту тему! А пока давайте обсудим робастность. Судя по нашим прошлым беседам и по вашему блогу, для вас это одна из любимых тем! Как понять, насколько стратегия надежна, робастна? На что нужно обратить внимание? — Честно говоря, это очень хороший вопрос! Потому что… Должен сказать, что судить о робастности стратегии наверняка просто невозможно [смеются]. Это действительно так! В наших силах лишь сделать все возможное, чтобы повысить робастность стратегии – путем использования робастных процедур и процессов – прежде чем запускать ее в реальную торговлю. Но начинать нужно не с робастности, а с правильного подхода к проектировке стратегии. Лично я считаю, что отправной точкой в разработке стратегии должна быть какая-либо идея. Стратегия должна обладать определенной логикой! Что вы хотите торговать? Тренды? Возврат к среднему? Только определившись с типом стратегии, можно правильно протестировать ее робастность. Нам доступно всего пять-шесть лет исторических данных. Использовать на таком отрезке форвардную оптимизацию и форвардное тестирование очень сложно. Мы можем получить очень хорошие результаты по чистой случайности. Так что для крипты, как мне кажется, данный метод не подходит. В первую очередь меня интересует робастность параметров. Если я, например, торгую очень простую стратегию со скользящей средней с периодом 10, мне нужно увидеть, что стратегия показывает хорошие результаты с периодами 5, 6, 7, 8 и так далее – вплоть до, например, 15. При удалении от ключевого значения доходность может падать, главное, чтобы падение было не очень сильным – скажем, до 50%. Другой подход, который я использую… Я тестирую все наши стратегии на таймфреймах H4 и H12, чтобы получить максимум данных. Мне нужно, чтобы они везде показывали хороший результат – хотя бы в среднем… Стратегия не должна превращаться в убыточную при переключении на соседний таймфрейм. Также мы используем то, что крипта торгуется 24/7… Это позволяет нам создавать «искусственные» дневные графики. Мы проводим тесты как на графиках с «официальным» временем закрытия дневной свечи, так и на 23 искусственных, которые строятся со сдвигом в 1 час. Опять же, система должна демонстрировать признаки стабильности и на искусственных закрытиях. Я всегда смотрю, какой эффект это изменение оказывает на стратегию в целом. Вот некоторые из подходов к тестированию робастности! При этом не стоит забывать про банальную логику. Например, если я тестирую трендовую стратегию buy only, я хочу увидеть, что она хорошо работает в затяжных трендах… Знаю, это простая логика! Но далеко не все трейдеры это учитывают. И наоборот, если я использую стратегию, которая торгует продажи по методике возврата к среднему, я не буду против, если она окажется убыточной в длинных восходящих трендах. Если вы начинаете процесс разработки стратегии с идеи, вы понимаете, в каких условиях ваша стратегия должна делать деньги, а в каких – терять их. Столкнувшись с убытками, вы сможете просто посмотреть, в какой рыночной фазе мы сейчас находимся – и должна ли ваша стратегия сейчас терять деньги. Если да – поводов для серьезного беспокойства нет. Вы просто смотрите на общие параметры и оцениваете, укладываются ли они в какой-то диапазон. — На каких крипторынках вы проводите тесты? Очевидно, основной – это Bitcoin… Вы тестируете стратегию на нем, а потом на других? Или начинаете с другого койна? — Я никогда не тестирую стратегии на каком-то одном койне. Я использую базы данных, исключающие ошибку выжившего, и всегда начинаю с каких-то общих характеристик, которые хочу торговать. Например, я разрабатываю только такие стратегии, которые в перспективе смогут торговать позициями на миллионы. Мне нужна возможность торговать высоколиквидные (по крайней мере, в среднем) койны. Поэтому я выстраиваю свои стратегии так, чтобы у меня была возможность использовать для тестирования датасеты койнов с высокой ликвидностью. На них я и тестирую! Исключая при этом ошибку выжившего. Предположим, я хочу торговать 10 самых ликвидных койнов… Это не единственная интересующая меня характеристика, но все-таки – предположим! В этом случае я не стану ограничиваться койнами, которые являются самыми ликвидными в данный момент. Я возьму для тестирования самые ликвидные койны прошлого года, позапрошлого и так далее… С каждым годом набор койнов будет меняться. Такой подход к тестированию позволяет исключить ошибку выжившего – главную ошибку, которую я наблюдаю среди новичков… И даже трейдеров среднего уровня. Мало кто понимает, насколько она опасна. — Вы сказали, что при разработке стратегии нужно понимать, в каких условиях она будет зарабатывать, а в каких – терять деньги… Пробовали ли вы проводить тесты с фильтром режимов, который отключает стратегию в неблагоприятные периоды? Мне кажется, это вполне соответствует подходу, в котором за отправную точку берется идея. — Да, в некоторых из моих стратегий есть фильтр режимов, но не во всех. Все зависит от природы стратегии. Например, я не вижу смысла использовать трендовые стратегии без фильтрации режимов. Зачем мне входить в покупки, если рынок летит вниз, как сумасшедший?.. То же самое и для продаж… Так что в трендовых стратегиях фильтры режима я использую. А вот в стратегиях возврата к среднему – не особенно… Но, опять же, все зависит от стратегии. Я стремлюсь к максимальной диверсификации. Поэтому я применяю фильтры режима не всегда – даже если с ними результаты на истории получаются лучше… Все зависит от логики стратегии. Иногда фильтр режима уместен, иногда – нет. — Ранее мы обсуждали сложности, связанные с ограниченностью исторических данных крипты. Полагаю, можно сказать, что разных режимов тоже было немного… Не снижает ли это надежность возможных фильтров режима? — Очень хороший вопрос! Думаю, это зависит от того, какой тип фильтра режимов вы используете. Если он очень простой… Например, популярный фильтр режимов для акций – скользящая средняя с периодом в 200 дней, наложенная на график S&P 500. Для крипты вместо этого индекса можно использовать Bitcoin или индекс топ-3 крипты… Но, честно говоря, разницы между ними немного. Тем не менее, мне кажется, что логика этого простого подхода достаточно сильна, чтобы использовать его – даже учитывая тот факт, что данных по крипте пока недостаточно. Но я стараюсь осторожно относиться к фильтрам режимов. Здесь важно не переусердствовать, потому что это может привести к проблеме, которую мы уже упомянули – мы можем получить хорошие результаты по чистой случайности. Мне бы этого не хотелось. — Да уж! Давайте перейдем к теме портфелей и диверсификации – наши зрители несколько раз поднимали ее в комментариях. Вы уже немного коснулись этого вопроса, но, думаю, он стоит того, чтобы к нему вернуться. Как вы считаете, почему важно использовать целый портфель торговых стратегий? В крипте – и на любых других рынках. — Думаю, здесь все зависит от того, чего вы хотите от своей торговли. Если вы хотите максимизировать свои прибыли и при этом вас совершенно не заботит их стабильность, вы можете поставить все, что у вас есть, на одну-единственную трендовую стратегию. Тогда вы сможете извлечь из текущего бычьего рынка максимум – в том случае, если он продолжится. Но если вы заинтересованы в стабильности, если вы хотите подготовиться практически ко всему, что может случиться на рынках… Тогда вам придется распределить свой капитал между различными подходами. В будущем данный рынок наверняка будет развиваться. Как именно – точно никто не скажет. Поэтому нам нужно использовать много разных стратегий, причем не только трендовых. Это позволит охватить различные варианты. Мой общий подход подразумевает использование всепогодного портфеля. Я придерживался его и тогда, когда торговал акции. Это позволяет получать прибыли и в случае волатильного флета – с помощью стратегий возврата к среднему, и в случае волатильного тренда – с помощью трендовых стратегий. Единственная фаза рынка, которая не подходит нам, трейдерам, использующим направленные сделки – это низковолатильный флет. В таком рынке вы, вероятно, будете терять деньги. Ничего не поделаешь! — У нас вопрос в чате от Далибора – простите, если неправильно прочитал ваше имя! Это вопрос по диверсификации. Мне понравилось, что он затрагивает тему корреляции. «Как достичь диверсификации в крипте – рынке с высокой корреляцией активов?» — Да, хороший вопрос. Здесь стоит задуматься о смысле диверсификации. Если говорить о диверсификации в целом, можно посоветовать распределить свои средства между криптой и другими активами. Это – диверсификации высокого уровня. Если же мы ограничены только криптой… Диверсификация нам тоже доступна. Взглянем на список топ-20 валют. Одна из них сегодня выросла на 5%, вторая – на 12%, а третья на 6% упала. Да, долгосрочная корреляция у них присутствует, но… Тут все зависит от того, какой тип стратегий вы используете. Я торгую краткосрочные стратегии со временем удержания 1-2 дня и более долгосрочные стратегии, в которых сделки могут удерживаться 2-3 недели. В этих сравнительно краткосрочных стратегиях диверсификация играет большую роль, потому что мы никогда не знаем, когда на рынке случится событие-выброс, которое подстегнет нашу доходность. Да, корреляции в крипте действительно высоки… Но если торговать портфель различных стратегий, можно добиться приемлемой диверсификации. — Две недели назад вы озвучили на Trading Panel один комментарий… Мы тогда не стали на нем останавливаться, но он показался мне интересным, так что я сохранил его для нашей сегодняшней беседы [смеются]. Вы сказали, что в криптоторговле стремитесь к максимальному упрощению своих стратегий, и… Кажется, вы сказали, что используете всякие «сумасшедшие» продвинутые техники для выстраивания портфеля. Можете рассказать об этом подробнее? Что вы имели в виду? — Ну, во-первых… Да, я действительно стараюсь максимально упрощать свои торговые стратегии. Главная причина – я не знаю, как они будут работать в будущем. Чем больше в стратегии используется параметров или условий, тем выше вероятность, что в будущем она перестанет работать, потому что это повышает вероятность подгонки стратегии под исторические данные. Поэтому я стараюсь делать так, чтобы у моих стратегий было всего одно-два условия входа, один фильтр режима и, скажем, одно условие выхода. Что-то в этом роде! У некоторых моих стратегий условий всего два – одно на вход, другое на выход. Все действительно настолько просто! Главное, чтобы в основе этих условий лежала сильная логика. Именно так я и стараюсь подходить к разработке стратегий, потому что, как вы и сказали, Эндрю, доступных нам исторических данных пока слишком мало. Так что мы обязаны – просто обязаны! – использовать суперпростые стратегии. Так у нас есть хотя бы какая-то надежда на то, что они продолжат работать и в будущем. А что касается продвинутых методов выстраивания портфеля… К этому нужно подходить с умом. Многие трейдеры разрабатывают новые стратегии только ради того, чтобы собрать максимально большой портфель. Для меня это совершеннейший нонсенс. Почему? Предположим, вам хорошо дается трендовая торговля. Вы создаете 10 трендовых стратегий, собираете из них портфель… Высокой ли получится ваша диверсификация? Не особенно. Поэтому я стараюсь добавлять в свой портфель только такие стратегии, которые повысят его диверсификацию. Если про стратегию этого сказать нельзя… Я ее сохраню, но в портфель добавлять не буду. На создание простой стратегии для торговли криптой вполне может уйти всего один день. Но на создание портфеля стратегий с высокой диверсификацией… На это могут потребоваться месяцы! Возможно, даже год. Причем на этом работа не остановится – мы должны постоянно совершенствовать свой портфель! — Как вы определяете, обладает ли стратегия диверсификационной ценностью для портфеля? На какие параметры вы обращаете внимание? — Я начинаю с логики. Если логика стратегии идентична или очень похожа на логику другой стратегии, которая уже есть в моем портфеле, то я ее не добавляю. Также я, как, наверное, и все, использую коэффициент корреляции. Самое важное для меня – просадки. Я сравниваю, в какие периоды новая стратегия и та, что в портфеле, получали просадки… Если эти периоды не пересекаются, я смотрю, в чем дело – в слепой удаче? Или в том, что новая стратегия обладает какими-то уникальными характеристиками? Я стремлюсь не к максимальной доходности, а к максимальной стабильности. Мы не можем контролировать свою доходность. Единственное, что мы можем контролировать – это просадки. Потому что доходность зависит от трендов и волатильности. А просадки – следствие вашего подхода к разработке стратегий и портфелей. — Хорошо сказано! Думаю, многие новички совершают ошибку, пытаясь добиться от стратегии красивой кривой доходности, которая растет вверх практически по прямой… Вообще, для крипты можно разработать такую стратегию, которая после подгонки даст на истории экспоненциальную прибыль [смеется]! Но… Звучит так, как будто вы на кривые доходности даже не смотрите. — Нет, смотрю, но я не стараюсь найти максимально красивую. Каждая стратегия – это часть портфеля. Не могу представить, чтобы я торговал только по одной стратегии… На мой взгляд, то, что многие трейдеры торгуют всего по одной-двум стратегиям – это настоящая проблема. Они влюбляются в свою стратегию – и поддаются желанию как-то ее оптимизировать, подогнать… Выжать из нее (или из двух стратегий) максимум доходности – хотя вместо этого им стоило бы сосредоточиться на разработке дополнительных стратегий с низкой корреляцией и создании большого портфеля. Думаю, для многих трейдеров это – больное место. Они пытаются создать одну-единственную наилучшую стратегию… Причем она может быть прибыльной! Все стратегии торгуют либо тренды, либо пробои, либо возврат к среднему. И каждый тип стратегии будет работать – но только в подходящей для него фазе рынка. А не во всех! Это нужно учитывать. И вы верно подметили насчет создания стратегии для прошлого… Это – опасная ловушка, в которую попадают многие новички. Они пытаются «разбогатеть» – но на исторических данных. Они не учитывают, что будущее всегда будет отличаться от прошлого. Всегда! Это необходимо учитывать в процессе разработки стратегии. Прошлое – это всего лишь прошлое. Будущее, вероятно, будет сильно отличаться… И результаты, которые вы получите, вероятно, окажутся хуже, чем те, которые вы получили на истории. — Какие ошибки часто встречаются среди трейдеров, решивших заняться алгоритмической криптоторговлей? — Первая – чрезмерная подгонка. Определенно, эта ошибка встречается чаще всего… Особенно на крипте! Все продают «ботов», которые сделали 100 000% за три года – только потому, что они торговали Solana, койн, который сам вырос на эти 100 000%... На таких экспоненциальных койнах любая трендовая или пробойная стратегия сделала бы огромную прибыль. Но люди продолжают попадать в эту ловушку… Другая ошибка – использование для разработки стратегий данных, уязвимых для ошибки выжившего. На крипте и на акциях это особенно опасно. На товарных рынках ситуация немного иная! Но на акциях и крипте это большая проблема… Как и ошибка хайндсайта. Часто случаются и банальные ошибки – например, опечатки в коде. Некоторые алготрейдеры не проверяют свой код перед тем, как запустить систему в работу! Я в прошлом тоже совершал эту ошибку… — И я! — Наверное, все ее совершали! Это – тоже большая проблема. — Давайте ответим на пару вопросов из чата! Первый – от Джона М. Вопрос по режимам… «Когда рынок находится в режиме роста, вы ограничиваете свои пробойные стратегии только сделками на покупку? Что насчет стратегий возврата к среднему и трендовых стратегий – им позволяется торговать продажи?» — Зависит от ситуации. В некоторых из наших стратегий фильтр режима используется, если этого требует логика их работы. Предположим, я хочу торговать коррекции тренда. Это возврат к среднему. Почему бы мне не использовать фильтр режимов? Ведь мне нужно определить тренд, коррекции которого я буду торговать! В этом случае я вполне могу его использовать, это станет одним из прописанных в стратегии условий. Так что все зависит от ситуации, не могу сказать, что какой-то один тип стратегий я использую с фильтром режимов, а другой – нет. Я стараюсь комбинировать как можно больше разных подходов. — Окей, спасибо за ответ! Вопрос от Антонио: «Торгуете ли вы возврат к среднему с позиции расширения диапазона?» — Если я правильно понял ваш вопрос… Да, в некоторых из наших стратегий возврата к среднему расширение диапазона прописано как условие. Но, опять же, все зависит от стратегии… На самом деле, это хороший вопрос! Возвращаясь к распространенным ошибкам… Многие трейдеры выбирают себе какую-то сторону. Например, сторонники индикаторов воюют с теми, кто предпочитает использовать только цену. Но нужно понимать: расширение диапазона может показать как индикатор, так и паттерн Price Action. И это совершенно неважно. Это – просто инструменты. Описать расширение диапазона можно как угодно! Вопрос в том, как его торговать… И вообще, что именно вы хотите торговать. Об этом стоит задуматься прежде, чем приступать к разработке стратегии. Но в целом… Расширение диапазона хорошо работает и на пробойных стратегиях, и на стратегиях возврата к среднему. Причем не только на крипте, но и на любых волатильных активах. — Следующий вопрос от… Ох, боже! Это, наверное, хорватское имя?.. Вопрос от Срджана! Простите, если произнес ваше имя неправильно. «Анализируют ли ваши системы книги ордеров, принимают ли насчет позиций сравнительно сложные решения? Или вы больше сосредотачиваетесь на логике стратегий и меньше – на «биржевых» механиках (например, рыночных ордерах)?» — Я сосредотачиваюсь на общей логике, которая работает в масштабах дней, недель и так далее. Один из факторов, который стоит учитывать – это стоимость торговли. Многие новички этого не делают – еще одна распространенная ошибка… Стоимость торговли включает в себя не только комиссии, но еще и проскальзывания и так далее. Чем более низкий таймфрейм ты используешь, тем выше стоимость твоей торговли. Использование книги ордеров подразумевает очень краткосрочную торговлю. Торговать крипту такими стратегиями мне было бы некомфортно, потому что мне кажется, что подобные краткосрочные стратегии с приходом на рынок «умных денег» быстро потеряют свое преимущество. Поэтому я предпочитаю более долгосрочные стратегии. Судя по тому, что мы наблюдаем на акциях и товарных рынках, когда такие стратегии теряют преимущество, это не происходит мгновенно. Бывает, что на это уходят многие месяцы. Но если вы торгуете таймфреймы типа M1… Бывало, такие стратегии лишались своей прибыльности буквально за одну ночь. Я стремлюсь в первую очередь к стабильности! Особенно в том, что касается наших сервисов. Поэтому я предпочитаю сосредотачиваться на стратегиях, которые торгуют D1, W1 и, может, H12. — Окей, спасибо, Павел! Еще один вопрос от Джона: «Вы торгуете CFD или реальную крипту? Или что-то другое? И почему?» — Мы торгуем фьючерсы на крипту. Почему? Высокая ликвидность и низкие комиссии. Для нас, трейдеров, это лучший рынок – и самое простое решение. Если у вас есть возможность торговать фьючерсы, причин торговать что-то другое вы сможете найти не так уж много... Но, если я правильно помню, в США торговать фьючерсами на крипту нельзя. Это – совсем другое дело. Но если такая возможность у вас есть, думаю, фьючерсы – это лучший вариант. — Окей! Вопрос от Шона: «Если бы вы были трейдером из США, который не может торговать фьючерсы на крипту, вы бы торговали реальные койны, включая мелкие? Или ETF вроде FBTC и LTCN, потому что на них ниже комиссии и проскальзывания?» — Это хороший вопрос, но ответить на него мне будет сложно. Это связано с проблемой, характерной для данного рынка… Я не фанат подхода, в котором трейдер выбирает только пять, шесть, семь, восемь или десять койнов – и потом торгует только их. Потому что это повышает вероятность ошибки хайндсайта. Но если бы меня поставили перед выбором… Наверное, я бы торговал 10 самых крупных койнов трендовыми стратегиями, потому что время удержания сделки у них максимальное. Комиссии и проскальзывания – даже на крипте – не представляют для трендовых стратегий большой проблемы. — Окей! Вопрос от Summer Squad – добро пожаловать! «Можете посоветовать какой-нибудь простой метод или систему для новичка, которая работала бы еще и на товарных рынках?» Ха! — Да уж… Хороший вопрос! Если бы мне нужно было выбрать простейшую систему, я бы предпочел что-нибудь вроде пробоев каналов Дончиана… С периодом в 30 дней, или 100, или что-нибудь в этом роде… Я бы придерживался пробойной/трендовой торговли. Это, наверное, самый робастный подход. — Вопрос на эту же тему от мистера С… «Какие источники вы можете посоветовать для поиска идей для торговых систем?» — Конечно, мой аккаунт в твиттере [смеются]! Серьезно, я стараюсь делиться там полезной информацией. Но… Если бы мне пришлось начать разрабатывать стратегии для криптоторговли с нуля, я бы обратил внимание на старые книги – книги Ларри Вильямса, Линды Рашке… В общем, тех трейдеров, которые занимались торговлей (и написанием своих книг) в те времена, когда товарные рынки двигались как сумасшедшие! Определенно, из этих книг можно почерпнуть немало вдохновения. Также стоит прочесть книги Ника Раджа – просто для понимания того, что представляет собой портфельный трейдинг. Потому что торговать крипту без портфельного подхода нельзя… Это слишком опасно. — Думаю, стоит взглянуть и на книгу Перри Кауфмана «Системы и методы биржевой торговли». Книга старая, но, кажется, недавно он опубликовал обновленную версию! В ней содержатся потрясающие торговые идеи. Полагаю, многие из них будут работать и на крипте. — Да, определенно. — Еще один вопрос от мистера С! «Если система прошла симуляцию Монте-Карло со случайными данными, тестирование чувствительности параметров и другие робастные методы разработки стратегий, можно ли ставить ее на реал?» — Не уверен, правильно ли я понял вопрос… Если речь идет о системе для криптоторговли, и если вы провели только тестирование робастности… Я бы сказал, что этого недостаточно, учитывая ограниченность доступных нам данных. Робастность начинается с вашего подхода к разработке стратегии. Нельзя просто посмотреть, что работает на доступных нам данных. Иначе говоря, нельзя выстроить систему, отталкиваясь от индикаторов, и провести обычное тестирование робастности, распространенное в традиционных финансах. Этого недостаточно! Вот вы провели тестирование Монте-Карло на периоде в 5-6 лет, в ходе которого случилось два огромных тренда… Ну и какую информацию вы благодаря этому получили?.. В ней не будет никакой ценности! Определенно, этих тестов недостаточно. Нужно понимать, что представляет собой правильный подход к разработке стратегий – особенно если вы занимаетесь криптоторговлей! Да, я постоянно повторяю, что использую очень простые стратегии. Но создать простую стратегию, которая будет работать и в будущем, очень непросто. Вы должны понимать рынки! Это – главное. Рыночная логика, динамика рынков… Если у вас есть понимание этих концептов, вы сможете создавать прибыльные стратегии для любых типов рынка. — Окей, последний вопрос от Джона! «Вы когда-нибудь изучали системы, в которых группы сделок закрываются по достижении 1% общей прибыли? Это создает короткое замыкание многопозиционных наборов сделок возврата к среднему». — Не уверен, что понял вопрос… — Мне кажется, такой подход идет вразрез с принципами торговли по тренду, не так ли? — Да. Если говорить в целом, тейк-профиты я вообще не использую. Это, кстати, тоже интересная тема… Я провел столько тестов! На акциях, товарных рынках, крипте… И я всегда находил если не более прибыльный, то уж точно более надежный подход, чем использование обычных тейк-профитов. То же самое можно сказать и про стоп-лоссы! Риск можно контролировать иначе. Так что нет, я не закрываю свои позиции только потому, что их общая прибыль дошла до 1%. Вы просто не сможете использовать потенциал крипты – или любого другого актива, который совершает сильные движения – если будете накладывать на свои прибыли ограничение в 1 или 2%... Мне кажется, что это – дискреционный тип мышления, который не является прибыльным даже в дискреционной торговле… А уж в системной – тем более. По крайней мере, лично у меня не получилось сделать подобный подход прибыльным. — Да… Джон уточняет, что этот метод позволяет снизить просадки стратегий возврата к среднему. — Возможно, я просто неправильно понял вопрос. А вы, Эндрю?.. — Думаю, вы дали достаточно хороший ответ! Спасибо за вопрос, Джон. Давайте заканчивать! Но сначала… Павел, пришло время для «хрустального шара»! Не буду спрашивать вас о том, где будет цена на Bitcoin через год [смеются]! Слишком уж много людей ошиблись, делая подобное предсказание. Зачитаю вам вместо этого вопрос от Summer Squad: «Как вы считаете, начался ли на криптоактивах бычий цикл? Ethereum и Bitcoin почти дошли до своих исторических максимумов». — Хороший вопрос. Но ответа на него я не знаю! Мне бы этого хотелось. Но я не пытаюсь анализировать будущее крипторынков, так что не знаю. — Хорошо! И вопрос от меня – не насчет цены! Как думаете, какое будущее ждет крипту? Разные страны по-разному подходят к ее регуляции. Какие-то государства ее запрещают… Как думаете, что ждет нас в будущем? И вообще, волнует ли это вас?.. — Волнует, потому что в прошлом я работал в сфере международных финансов. У меня осталось там немало контактов, и я вижу, как развивается эта тема. Криптой начали интересоваться даже банки. Почему? Очевидно, потому, что они видят в ней свою потенциальную выгоду. Маржа и комиссии в крипте гораздо выше, чем в традиционных активах. Но… Думаю, в будущем политика регуляций станет более ясной. Из-за этого в рынок начнут приходить все больше «умных денег» и крупных фондов. И поэтому неэффективностей и волатильности будет становиться все меньше и меньше… На мой взгляд, это случится где-то через пять лет. Через пять-десять лет крипта превратится в очередной актив для диверсификации портфеля – и перестанет быть источником огромных возможностей, каковым она является в данный момент. — Хорошо, Павел, большое спасибо за нашу сегодняшнюю беседу! Она получилась очень информативной. В чате вас тоже благодарят – спасибо и нашим слушателям! Где о вас можно побольше узнать? И как с вами можно связаться? — Спасибо, что пригласили, Эндрю! Можете посетить наш сайт robuxio.com и мой личный аккаунт в твиттере – PKycek. Пишите! Я часто бываю в твиттере и всегда рад ответить на любой вопрос. — Здорово! Все ссылки добавлю в описание к выпуску. Фамилия у вас непростая! — Да уж! — Еще раз спасибо, что уделили нам время! Зачитаю пару комментариев. С: «Спасибо за подкаст!» Summer: «Ценная информация. Пересмотрю выпуск, потому что начало я пропустил». Кстати, в начале подкаста Джон оставил хороший комментарий, забыл его зачитать: «Ценю подход Павла к комбинированию стратегий торговли пробоев, трендов и возврата к среднему». — Спасибо, Джон! — И вам спасибо, Павел! Хотите что-нибудь сказать напоследок? — Просто… Задумайтесь о возможности поторговать криптой! Да, рисков в ней немало. Но немало и возможностей! Потенциал прибыли там огромный. В конечном счете вопрос не в том, стоит ли ее торговать, а в том, сколько средств на это можно выделить. Это вопрос распределения капитала! — Хорошо сказано! Закончим наше шоу на этой хорошей ноте. Спасибо всем, кто пришел! Приглашаю на Trading Panel – это шоу мы проводим каждую пятницу в 16:00 по Североамериканскому восточному времени. Павел там тоже будет! Еще раз всем спасибо, счастливой торговли! — Счастливой торговли!

Лучшая операционная система для достижения элитных результатов · Уильям Лам Ссылка на оригинал Это – выпуск номер 275! С вами Тесса, соведущая Chat With Traders. Есть ли у трейдинга и поиска любви всей своей жизни что-то общее? Может показаться, что данный выпуск не так уж важен в контексте торговли, но… Связь здесь действительно присутствует. Почему? Потому что и то, и другое имеет самое непосредственное отношение к разуму. Скоро вы все поймете! Сегодня Иэн провел увлекательную беседу с Уильямом Ламом. Уильям – эксперт в стратегическом ментальном и микроповеденческом программировании и основатель компании UPGRD. Он помогает инвесторам, трейдерам, предпринимателям и специалистам по продажам визуализировать и организовывать функциональные возможности человеческого разума, что способствует повышению умственной работоспособности и оптимизации продуктивности. Когда семья Уильяма переехала из Гонконга в США, он столкнулся с коммуникативными трудностями. Это подтолкнуло его к изучению своего мышления и выявлению ограничивающих мыслей и проистекающих из них бессознательных действий. Уильям решил научиться осознанно формировать свой мыслительный процесс, чтобы успешнее достигать поставленных целей и жить более насыщенной жизнью. Уильям считает, что наш разум – это операционная система, на которую мы можем влиять – к лучшему или худшему. К сожалению, за один выпуск мы успели рассмотреть данную тему лишь поверхностно. Но даже этого будет достаточно, чтобы взглянуть на свои мысли и поведение с новой точки зрения. Приятного прослушивания! Леди и джентльмены, мы очень рады представить вашему вниманию Уильяма Лама – на связи из Аризоны! *** — Добро пожаловать, Уильям! — Спасибо, Иэн. Рад, что пригласили! — Прежде чем мы перейдем к обсуждению вашей истории, не могли бы вы в двух словах рассказать о том, чем вы занимаетесь в целом? — Если в целом, то мы, по сути, занимаемся программированием человеческого разума. За последнее время технологии шагнули далеко вперед, а вот об инструментах для оптимизации человеческого ума этого не скажешь. Так что наша цель – разрабатывать эти инструменты, опираясь на научные исследования, проверять их на практике, получать с их помощью реальные результаты – а потом давать к ним доступ тем, кто стремится к достижению высочайших результатов в своем роде деятельности. — Давайте обратимся к прошлому, к вашему детству. Как вы заинтересовались этой темой? Что послужило для вас катализатором, что направило вас на этот путь? — Все началось с того, что я переехал в США – и столкнулся с непониманием местной социальной динамики, местных методов коммуникации… И речь не только о языке, не только о лингвистике. Речь о культуре в целом, о том, что люди считают важным. Интересы, ценности, убеждения разных народов отличаются… Америка – настоящий «плавильный котел» рас и наций! Здесь столько разных ценностей и убеждений… Я сразу заметил это, начав ходить в местную школу. Но у меня не получалось объяснить и систематизировать то, что я видел. Так во мне и пробудился этот интерес! Интерес к систематическому подходу к реакциям, к оптимизации мышления и методов коммуникации. Для начала я хотел просто вписаться в свое новое окружение. А в перспективе – начать создавать свои собственные социальные круги, заводить друзей и так далее. — В чем заключались основные различия между культурой, в которой вы выросли, и культурой, с которой вы столкнулись в своей новой школе? — Их было так много!.. Конечно, были не только различия, но и общие черты. И все же… Наверное, первое, на что я обратил внимание – то, насколько свободно люди здесь делают друг другу комплименты. Это прекрасно! Там, где я вырос, это было редкостью. Там люди предпочитали указывать вместо этого на ошибки и проблемы. Так что это был приятный сюрприз! — А где вы выросли?.. — В Гонконге. Там, кстати, немало трейдеров! — Да, действительно! То есть в гонконгской культуре широко распространена критика? Можно ли сказать, что соседи и члены семьи редко признавали ваши достижения, предпочитая вместо этого указывать на то, что вы могли бы сделать лучше? — Да. Здесь, в Штатах, членам семьи, друзьям и особенно незнакомцам не принято говорить «тебе нужно похудеть». Но там, где я вырос… Люди могли вслух заявить – «вау, какой жирдяй»! Полному человеку говорили прямо в лицо: «Ты жирный, тебе надо похудеть». При этом они вели себя так, как будто это совершенно нормально… Потому что там это действительно нормально. — Приводила ли к проблемам ваша привычка прямо говорить то, что думаешь? — Первое время после переезда – конечно! Должно быть, их было гораздо больше, чем я могу вспомнить. Я был слишком груб и прямолинеен. Но быстро понял, как сильно я отличаюсь от других. Это и подстегнуло мое любопытство, и я задумался, есть ли какой-то способ… Не просто улучшить свою коммуникацию! Проблемы с коммуникацией – это просто знак, симптом нашего мышления, если можно так выразиться. Я хотел разобраться, каким образом я должен мыслить, чтобы не просто вписаться в общество, но и добиться эффективной коммуникации. Я хотел научиться вписываться в любые культуры, сценарии, демографии, разговоры… Думаю, именно это стало моим ключом к успеху. Я понимал, что мне требовалось для его достижения. Вот так все и началось. — Понимаю. Полагаю, вам хотелось завести друзей в школе? Это и стало для вас отправной точкой? — Да. Я переехал, когда мне было 16. Определенно, для меня были важны дружеские отношения. — Ваш переход из одной культуры в другую… Привело ли это к повышению осознанности? В отношении того, как именно вы разговариваете, какой тон используете… Осознали ли вы какие-то вещи, которые в Гонконге воспринимали как данность? — Честно говоря, это случилось не сразу. Когда ты впервые оказываешься в новой культуре… Это не сильно отличается, скажем, от перехода на работу в новую компанию. Даже если ты говоришь на том же самом языке и используешь те же самые слова, в новом контексте они могут иметь иное значение. Так что подметить все эти нюансы мне удалось не сразу… На это у меня ушло два-три, возможно, даже четыре года. Это случилось только тогда, когда я по-настоящему начал изучать местный язык и культуру! И я говорю не об уроках истории. Когда я поступил в колледж, я начал наблюдать за тем, как ведут себя люди… И создавать арсенал инструментов, облегчающих общение. Только тогда я начал подмечать детали. — Как вы подошли к изучению? Читали книги, смотрели видео? Или ограничивались самостоятельными наблюдениями? — В начале я, к сожалению, действительно ограничивался только наблюдениями. Как ребенок, я следовал методу проб и ошибок… Хотя его используют и многие взрослые, например, при освоении новой работы. Но… Ничто не сравнится с обучением на чужих ошибках, на чужих успехах, на чужом опыте. В 2015, после окончания университета, я открыл свой стартап. Мы создавали различные продукты и продавали их онлайн. Нам удалось собрать на Kickstarter приличное количество денег – для студентов! Мы активно работали… Но я продолжал замечать, что в моей коммуникации и деятельности в целом случаются сбои. Тогда я решил взять отпуск и пройти несколько тренингов… К тому времени я уже более 10 лет учился самостоятельно, используя метод проб и ошибок, но это обучение не позволило мне пойти достаточно далеко… Или, скорее, настолько далеко, насколько мне этого хотелось. Поэтому я решил, что мне нужны люди, которые скопили на эту тему достаточно знаний – и собрали их воедино. У них и нужно учиться! Я нашел определенных людей, определенные группы… И тогда мое развитие по-настоящему пошло в гору. — Какие уроки или семинары вы посещали? Звучит как что-то психологическое... — Да. Тренингов было несколько. Один из них был по нейролингвистическому программированию. Не знаю, слышали ли вы об этом… Вероятно, слышали! НЛП – интересная вещь. Некоторые считают, что это нечто псевдонаучное. Другие – что это программа из «черного бюджета», которая была разработана для влияния на массы. Но мнение большинства, конечно, находится где-то посередине. Кто-то говорит, что НЛП работает, кто-то – что нет. На мой взгляд, это просто инструмент. Все зависит от того, кто его использует. Некоторые хороши в НЛП, а некоторые… Нет! Хотя при этом они заявляют, что хорошо им владеют. Так что у этого инструмента есть как хорошая, так и плохая репутация. Мне повезло, что я обучился его использованию у того, кто им владеет. Сначала я был настроен скептически! Я по образованию инженер-программист, так что… Если что-то не является масштабируемым, повторяемым и систематичным, для меня это псевдонаучно. Но в ходе обучения я столкнулся с достаточно феноменальными, можно даже сказать с шокирующими вещами. И подумал – вау, это невозможно объяснить с позиции обычного, традиционного мышления. — Дайте нам пример! — С удовольствием. Нам задали такой вопрос… Предположите, что с помощью этого тренинга вы сможете получить в своей жизни что угодно. Чего именно вы хотели бы добиться? И какое достижение заставило бы вас признать, что данный тренинг стал вашей самой лучшей инвестицией? Я тогда подумал – так, этот вопрос не похож на нормальный… Это – математический вопрос формата «затраты – эффект». Я ведь занимался программированием, так что подобное мышление для меня было естественным. Я подумал – вау, ну ладно, попробуем! Почему бы и нет, за участие я ведь все равно уже заплатил. Сначала я хотел ответить, что хочу заработать много денег, но потом подумал, что я в любом случае их заработаю… Деньги приходят и уходят. Есть ли что-то такое, над чем я работал – но не получал существенных результатов? Я тогда хотел найти «ту самую» – в романтическом смысле. Я искал ее, ходил на свидания… Но у меня не получалось найти подходящего человека. Я дал этот ответ. И меня сразу спрашивают – «когда?» Без всяких колебаний! Я подумал – так, эти люди явно это уже делали. Они спросили «когда?», и я ответил, что в течение 5 месяцев. 4 месяца и 3 недели спустя… Я был помолвлен. — Вау! — Но дальше – круче. Та девушка, которая позже стала моей женой… Она была уже обручена. Но в тот день, когда я поставил себе эту цель, она приняла решение расстаться со своим женихом. При том, что мы тогда друг друга даже не знали! Каковы шансы?.. Это может быть чистым совпадением, но… Это все равно дико! — На тот момент, когда вы поставили себе эту цель… Казалось ли ее достижение вам маловероятным, практически невозможным? Как, например, выигрыш в лотерее… Подумали ли вы – «не буду мелочиться, просто поставлю себе невозможную цель»? — Прекрасный вопрос! Именно так все и было. Я тогда действительно думал, что это маловероятно. Я уже давно над этим работал… У меня было много друзей, обширный круг общения. Я уже много лет развивал свои методы коммуникации, так что круг общения у меня был просто прекрасный! Я ходил на свидания… Но найти ту самую мне просто не удавалось. Поэтому я считал, что вероятность этого события действительно невелика. К тому же я тогда продолжал работать над своим стартапом, свободного времени для свиданий у меня было немного. Действительно, вероятность найти ту самую можно было сравнить с вероятностью выиграть в лотерею. Но я решил – посмотрим! Я хотел доказать их неправоту. Вот что было у меня на уме. — А сколько времени прошло от постановки цели до встречи с вашей будущей женой? — Это случилось в июне, нет, в июле… Получается, примерно три с половиной месяца. — И что вы почувствовали? Что она действительно – та самая?.. Или вам сначала пришлось немного пообщаться, узнать, что у вас есть общего? — Один из главных уроков, который я усвоил в ходе тренинга – дизайн желаемого должен быть очень конкретным. Образование у меня инженерное, так что я подумал – надо вывести это на иной уровень! Я создал таблицу, в которой расписал 83 качества. Отсортировал их по приоритету, ввел систему оценки и поставил себе требование – у той самой должно быть не менее 90% качеств. Если бы я поставил себе цель просто встречаться, тогда той самой могла бы стать любая девушка. У меня не было бы стандарта, на который я бы ориентировался. Так что я создал ее дизайн, продумал качества, расставил приоритеты, создал систему оценки… И поставил себе требование, что оценка должна оказаться не меньше 90%. Та девушка, которую я встретил три с половиной месяца спустя… Ее оценка была 93%. И я понимал, что в будущем она может дойти до 100%. Но, конечно, дело не только в этом, не только в логике… Когда ты встречаешь нужного человека, у тебя возникает чувство правильности происходящего. Я ощутил его в середине нашего первого свидания. Так что уже после первого свидания я знал, что она – та самая. Я не мог в это поверить! В чем было дело, в ней? Или во мне?.. Так или иначе, месяц спустя мы уже были помолвлены. — Вау! А когда вы рассказали ей о дизайне? На первом свидании? — Ох, нет [смеется]! Я не хотел ей об этом рассказывать. Я подумал, что это странно... Нормальным подходом это никак не назовешь. Я просто экспериментировал. О дизайне я рассказал ей на третьем или четвертом свидании. Вскоре после этого я сделал ей предложение. — Впечатляющая история! Полагаю, после этого эксперимента вы захотели применить данный подход и в других областях своей жизни? — Именно! Опять же, образование у меня инженерное, так что я подумал, что это – просто совпадение, и мне нужно получить дополнительные доказательства. Поэтому я решил поставить ряд экспериментов! Я подумал – что еще я могу такого протестировать, чтобы получить однозначный результат? Так я начал создавать дизайн своего идеального клиента. На тот момент я уже покинул свой стартап и занялся проектами, связанными с 3D-печатью. Примерно тогда же я решил – если это сработает, возможно, мне стоит заняться распространением этой информации. Так что я прошел еще несколько тренингов… Много тренингов. Я занимался этим ради себя, мне это нравилось. И я подумал, что было бы здорово начать обучать этому других, спонсируя таким образом прохождение дополнительных тренингов. Так что я создал дизайн своих идеальных клиентов… В нем было 25 качеств – я подумал, что поскольку я ищу не конкретного клиента, а клиентов в целом, 25 качеств будет достаточно… Опять же, я расставил приоритеты и поставил себе определенные требования. Я применил определенные методологии – как изученные, так и разработанные самостоятельно – и вскоре в моей жизни появился первый клиент. Я решил, что, во-первых, это должен быть человек заинтересованный… Во-вторых, он должен сам закрыть нашу сделку, чтобы мне не пришлось тратить время на его убеждение. Он должен сам сразу же понять, что я идеально ему подхожу. В-третьих, он должен делиться информацией обо мне с другими людьми. Бюджета на маркетинг у меня не было, ведь я ушел из стартапа… Что получилось в итоге? Я помог одному парню повысить свой ежемесячный доход с 30-40 тысяч долларов до более чем 100 – примерно за 5 месяцев. Это вынесло ему мозг! Он поставил в своей компании несколько рекордов по продажам. При этом он занимался еще инвестированием. Его приятели-инвесторы заинтересовались тем, как ему удалось добиться таких результатов. Они начали расспрашивать его, с кем он работает… Он порекомендовал меня – что в итоге принесло мне 700-800 тысяч долларов. Благодаря одному-единственному клиенту! От одного дизайна к другому... — Интересно! Получается, вы работали с клиентом, параллельно проходя дополнительные тренинги в той же группе… — Нет, группы были разными. — Ага, понимаю! Вы работали над развитием своих знаний, при этом делясь тем, что вы успели усвоить, со своим первым клиентом, дизайн которого вы создали… Записав качества клиента, которого вы хотели бы привлечь. — Именно. — Думаю, многие могли бы сказать, что они тоже постоянно фантазируют об идеальной жене или идеальном муже – днями напролет! Но с ними таких чудес не происходит. В чем дело? Они фантазируют недостаточно активно? Чем отличается ваш случай? — Я потратил последние 8 лет, десятки тысяч часов и кучу денег, проходя различные тренинги, тестируя свои собственные наработки, нанимая лучших специалистов по социальным и поведенческим наукам, чтобы они подтвердили теории, на которых строятся наши практики… Раньше мы работали в моей подвальной квартире. Теперь у нас команда из 20 человек, и мы проводим тренинги по всему миру. Отвечая на ваш вопрос… Дело в операционной системе нашего разума. Представьте, что вам нужно скачать фильм в разрешении 4k на компьютер, на котором установлена система MS-DOS или Windows 3.1. Она с этим просто не справится. Не утверждаю, что кто-то не может справиться с идеальным дизайном своего романтического партнера. Но даже если может… Бывает, что разум человека удаляет то, что, как ему кажется, он не может иметь. Так что во многом вопрос в том, готова ли операционная система человека к созданному им дизайну. Отчасти методология UPGRD (название, кстати, подразумевает апгрейд ума – и, как следствие, апгрейд жизни) основывается на том, что наша жизнь – это проекция нашего ума. И что внутри нас существует определенная операционная система, которая контролирует, какие результаты мы получаем. Проще говоря, сначала вам нужно оптимизировать операционную систему вашего разума, которая отвечает за вашу реальность. А дальше вы создаете дизайн… И если он соответствует тому, что происходит в вашем уме – вы это получаете. А если нет… Значит, операционная система вашего разума недостаточно оптимизирована. — Получается, многие люди, мечтающие об улучшении своей жизни, романтической ситуации, бизнеса, сами себя саботируют, не подготавливая к этому свой ум? В чем проблема: в недостатке концентрации, сосредоточенности на желаемой цели? Как провести апгрейд своего разума? — Главная проблема – структурное несоответствие. Если позволите, объясню, что такое структура… В пределах человеческого существа, в пределах нашей идентичности, в пределах того, что я называю операционной системой, есть софт. Какой-то софт работает на переднем плане, какой-то – на заднем. По сути, это – ценности и убеждения человека. Ценности – это кластеры убеждений. А эти убеждения управляют нашим поведением – и нашей коммуникацией. Бывает, человек испытывает убежденность в том, что он не сможет зарабатывать больше, чем его родители… Причем это – неосознанное убеждение! На сознательном уровне, конечно, все говорят – да-да, нет ничего ненормального в том, чтобы получать больше, чем твои родители. Но подсознательно человек может считать, что должен чтить авторитет своих родителей и не делать ничего, что могло бы выставить их в плохом свете. Бывает, что именно под этим скрывается убежденность «я могу зарабатывать лишь столько, сколько зарабатывает мой папа или мама, и не больше». Это находит выражение в нашем поведении. Или другой пример… Возможно, вы встречали людей, которые постоянно жалуются на свою личную жизнь. Бывает, такие люди переезжают в другой город или даже в другую страну – и все равно находят там себе партнера того же самого типа личности, на который они раньше жаловались! Наш разум способен отсеивать все, что не соответствует нашей операционной системе. — Вы утверждаете, что наша операционная система напрямую связана с нашим подсознанием? — Да. Наша операционная система – именно то, что управляет нашим подсознанием. — Понятно… То есть мы можем говорить себе, членам семьи и друзьям – «конечно, я могу зарабатывать больше денег, я абсолютно на это способен!» И своими глазами видеть, как наши друзья зарабатывают больше денег, чем их родители… Но при этом у нас все равно может наблюдаться разрыв между сознанием и подсознанием. Как понять, что происходит в нашем подсознании? Как вообще можно узнать о существовании этих убеждений? Как получить к ним доступ? — Отличный вопрос. Во многом об этом можно судить по результатам, которые мы получаем. Можно думать о том, чего мы хотим, можно это записывать… Но вопрос не в том, что мы говорим себе и миру, а в том, что мы получаем на самом деле. Наши результаты – прямое следствие наших неосознанных убеждений в отношении наших возможностей. Наше сознание не взаимодействует с миром напрямую. Оно взаимодействует с ним через подсознание. На результаты, которые мы получаем в реальном мире, влияет то, что происходит в нашем подсознании. Хочу сказать еще кое-что… Человеческий род существует уже огромное количество времени. Но если взять последние 400 лет – всего лишь 400! – для нашего рождения потребовались усилия 4 000 предков. Я говорю о родителях, родителях родителей, родителях родителей родителей и так далее… Эти 4 000 человек общались за едой, играли, отдыхали, проводили друг с другом время… И передавали свои убеждения по наследству. Это можно назвать воспитанием. Знаете, как говорят: есть природа – а есть воспитание. От своих предков мы получаем массу убеждений, ценностей, данных идентичности. Все это устанавливается на нашу операционную систему. К сожалению, по большей части это происходит бесконтрольно. Поэтому мы не наблюдаем у человечества систематического роста. Мы не наблюдаем, что со временем все больше людей становятся все более и более богатыми. Обычно люди достигают определенного потолка – и выше уже не поднимаются. Что мы наблюдаем, так это то, что серьезного изменения получаемых результатов не добиться без апгрейда своей операционной системы. Наши предки со всеми их убеждениями и ценностями… Им пришлось пройти через множество войн. Им пришлось столкнуться с периодами голода, и не раз. Им пришлось столкнуться с конфликтами. Все это отпечатывается в операционной системе человека. Дам один конкретный пример, чтобы не затягивать нашу беседу. Родители моей мамы прошли через войну. Родители моего папы прошли через войну. Через нее прошли родители, бабушки и дедушки многих людей… Когда я был ребенком, моя мама учила меня тому, что сама наблюдала в собственном детстве. Однажды она сказала мне – нам нельзя показывать, что у нас есть деньги. Мне тогда было 5 лет, и мы купили новый телевизор. Я подумал, что мы настоящие богачи, и спросил маму, можно ли мне позвать друзей в гости. А она мне: «Не смей! Мы не богаты. Но люди подумают, что мы богаты, и захотят отнять у тебя деньги». Это просто ужасное убеждение! На самом деле она больше в это не верит, но именно так она мне сказала, когда я был ребенком. И я такой – вот дерьмо! Никто не должен знать, что у меня есть деньги! Это стало частью моего подсознания, частью моей операционной системы. Поэтому каждый раз, когда я зарабатывал деньги, я сразу же их тратил! Я долго не мог понять, почему. Это поведение продолжалось до тех пор, пока я не решил эту подсознательную проблему. Оно защищало меня от тех, кто хотел забрать мои деньги… — Выглядит так, как будто ваша мама передала вам свою травму… Дети очень впечатлительны. Эта травма отпечаталась на вашем подсознании – и изменила ваше поведение. Когда именно вы это осознали? — Это случилось после одного тренинга… Я тогда взял с собой свою жену – узнав, благодаря чему я с ней познакомился, она тоже увлеклась этой темой. Она прошла со мной ряд тренингов… Однажды она сказала мне: «Я заметила, что каждый раз, когда ты делаешь деньги, ты много тратишь». А потом задала мне вопрос – как мне кажется, он может оказаться полезным для многих из наших слушателей. Она не стала спрашивать «почему?» «Почему?» – стандартный вопрос. Когда нам его задают, обычно мы просто придумываем причины. Пользы от этого мало. Вместо этого она спросила меня «когда?» Критически важный вопрос! Только задумайтесь… Она спросила: «Когда ты решил, что получив деньги, сразу будешь их тратить?» Почему этот вопрос гениален? Здесь как в компьютерах… У каждой программы есть свое время установки. Если ты знаешь его, тебе проще найти и удалить программу. Когда она задала мне этот вопрос, я собирался ответить, что не знаю, потому что на осознанном уровне я действительно этого не знал. Но в этот момент мое подсознание подсунуло мне воспоминание о моей маме: «Ты не должен показывать, что у тебя есть деньги, иначе их у тебя отнимут». Я четко вспомнил этот момент. После этого я смог удалить это убеждение. — Любопытно… Получается, ее вопрос спровоцировал у вас флешбек. Вы перенеслись в прошлое – и осознали, что уже несколько десятилетий живете с этим убеждением… Вы переместили его из подсознания в сознание и приняли решение избавиться от него, так? — Бинго! Это как с компьютером, на котором установлено столько программ, что мы даже не догадываемся, какие из них сейчас работают. Мы осознаем их только тогда, когда они появляются на экране. И тогда мы понимаем, где их можно найти… А до тех пор они просто работают в фоновом режиме. Если мы хотим добиться впечатляющих результатов, нам нужно научиться формировать запросы на поиск программ. Потому что для того, чтобы остановить и осознанно удалить какой-то фоновый процесс, его сначала нужно найти. — Вам повезло, что ваша жена обратила на это внимание. Но что насчет тех, у кого в окружении нет близких людей, которые могли бы задать подобный точный вопрос? — Есть три рекомендации. Последуете всем трем – и ваш успех неизбежен. Первая – мы можем создать «инвентарь» результатов, которых мы хотим достичь. «Я хочу получить данный результат, но я его, очевидно, не получаю». Если я хочу заработать Х долларов, но мне никак это не удается, я отмечу это и запишу. В идеале стоит записать все, чего ты хочешь, и еще немного сверху. Обычно я советую составить список из 100 пунктов. Это много! Но наша цель – выйти за границу сознательного. Если я попробую записать только то, о чем я точно знаю, что мне этого не хватает… Рано или поздно мой список закончится. Но, поступив так, я затрону только осознанные проблемы. Мне нужно нечто большее! Если я составлю список из целых 100 пунктов, в котором перечислю все, в чем я недостаточно хорош… Причем честно! Тогда я смогу добраться до подсознательных программ, работающих в фоновом режиме. А потом – взглянуть на них и провести желаемые модификации. Второй способ – вступить в наше сообщество. Мы регулярно проводим тренинги. В него входят как новички – в трейдинге, инвестировании, предпринимательстве – так и опытные профессионалы, которые зарабатывают сотни миллионов, если не больше. Совместная работа способствует подотчетности. И все эти люди – они не просто добились успеха. Они умеют программировать свой разум! Окружить себя опытными и успешными людьми, владеющими навыками по программированию и оптимизации разума – это идеальный вариант. А третий способ… Если человек не хочет посещать никакие тренинги – ни наши, ни чужие – то я советую ему изменить свое окружение. Окружите себя людьми, которые постоянно стремятся к достижению наилучших результатов. Когда ты окружаешь себя такими людьми, ты сам начинаешь расти. Так же и с вашим сообществом трейдеров! Его члены помогают друг другу поддерживать дисциплину и постоянно развиваться. Когда ты замечаешь, что какой-то человек, который не умнее тебя, добивается лучших результатов, поневоле задумываешься о том, какой урок из этого можно извлечь. Должно быть, есть что-то, что он делает, а я – нет! Это тоже помогает в составлении «инвентаря»... — Окей, вы советуете составить список областей, в которых человек плох или просто недостаточно развит… Что насчет тех людей, которые в целом всем довольны? Про которых нельзя сказать, что они плохи в своем деле, но… Чего они не знают – того не знают. Как человеку активизировать свое воображение, свое подсознание, чтобы осознать, что он делает не особенно хорошо, и вдохновиться на то, чтобы начать над этим работать? — Это – лучший вопрос на данную тему, который я когда-либо слышал. Ценю это! Не все это понимают, но проблему лучше всего решать тогда, когда ее еще нет. Это – лучшее время для того, чтобы попытаться разобраться, как можно предотвратить ее появление. Мало приятного ложиться в больницу, когда не лечь в нее уже просто нельзя. В идеале заболевания нужно предотвращать – любой ценой. С софтом разума все то же самое. Задумайтесь, что вы можете сделать, чтобы предотвратить будущие проблемы? Как это сделать, если человек доволен тем, что имеет? Есть один трюк… Все мы знаем про зону комфорта и про зону роста. Как правило, если человек доволен тем, что у него есть, ему кажется, что выход в зону роста – это неоправданная трата сил и времени. Обычно зона роста – это 10-20% развития. За ней находится зона паники… А панику никто испытывать не хочет. Выход в зону паники ощущается как слишком трудный и болезненный процесс. Так что люди предпочитают оставаться в зоне комфорта. Это свойственно многим людям – как начинающим предпринимателям, трейдерам и инвесторам, так и настоящим профессионалам своего дела. Трюк в том, чтобы поставить себе цель, которая находится далеко за пределами зоны паники – настолько далеко, что человеку для ее достижения нужно добиться не просто роста, а гиперроста. Хорошая новость в том, что если ваша цель настолько велика, что ее невозможно добиться, тяжело работая, то ваш разум найдет к ней иной путь. Если мы поставим себе труднодостижимую цель, которая потребует от нас тяжелой работы, наш разум скажет, что она не стоит затраченных усилий. Но если мы поставим себе цель, которую тяжелой работой достичь невозможно, нам потребуется иная стратегия, иная сеть знакомств, иной образ мышления. И тогда наш разум откажется от ментальности типа «я просто буду усердно работать» и займется поиском креативных путей к достижению гиперроста. Это – цели 10x, 20x, 30x, может, даже 100x… И я говорю не только о размерах! Но и о сроках – на достижение подобных целей может уйти 30, 50, 90 лет… Некоторые из наших частных клиентов поставили себе цели, на достижение которых может уйти 1 000 лет. Не утверждаю, что они проживут 1 000 лет – таких обещаний я не даю! Просто говорю, что иногда полезно «растянуть» свой разум, заставить его мыслить категориями по-настоящему масштабных таймфреймов – таймфреймов уровня цивилизации. Это – цели, которые могут оказать влияние на тысячи лет истории. Такой подход бывает полезен для выявления потенциальных проблем – и областей, которые можно улучшить. Такие области есть всегда, даже если человек доволен тем, что имеет! Среди наших клиентов есть немало дельцов, недавно продавших свои бизнесы. Они всем довольны! Им не нужно ничего делать, они счастливы. Они могут положить свои деньги в банк под процент и всю оставшуюся жизнь ни в чем не нуждаться. Но когда мы задаем им подобные вопросы, они обретают воодушевление. И начинают искать новые пути для развития. — Если я правильно вас понял, цель – сосредоточиться на желании, которое, как вам кажется, является труднодостижимым, практически неисполнимым? Таком, которое лежит за пределами нормального воображения… Это должно простимулировать креативность, которую человек обычно не испытывает, что поможет ему придумать уникальные и инновационные методы для достижения своих целей. Но с другой стороны… Любопытно, стоит ли создавать для себя дополнительные желания? Говорят, что желания ведут к привязанностям, а привязанности ведут к страданиям. Стоит ли настраивать себя на разочарования, которые могут принести труднодостижимые желания? — Еще один отличный вопрос! То, о чем вы говорите – это программа. Знак равенства. Затраты – эффект. Это ментальные программы, которые люди скачивают у своих предков или предшественников… В их уме между недостижимой целью и эмоциональной привязанностью, ведущей к разочарованию, стоит знак равенства. Всё не обязательно должно быть именно так. Мы можем изменить формулу, заменить ее на «огромные цели = разблокировка разума». Если мы ставим такую цель, которой сможем добиться усердной работой, наш разум посчитает усердную работу самым предсказуемым путем наименьшего сопротивления. Наш мозг заставит нас усерднее работать, жертвовать ради ее достижения своим временем, своим сном. Но если мы поставим гораздо более масштабную цель, у нашего разума не будет иного выхода, кроме как разблокироваться. Что может привести к потенциальным сюрпризам... Если мы оформим все именно в таком контексте, наш мозг, скорее всего, именно по этому пути нас и направит. Так что в значительной степени вопрос заключается в том, как структурировать программируемые пути таким образом, чтобы наше поведение само нас по ним направило. — Понятно… Что из себя представляет повседневная жизнь человека, поставившего себе цель, которую он раньше считал недостижимой? Как будут выглядеть его привычки? Разве такому человеку не придется работать 24/7, пытаясь придумать креативные способы достижения цели? Или есть какой-то другой способ? — Красота вот в чем… Представьте, что вы пытаетесь создать VR-игру в MS-DOS или Windows 3.1. Это – не просто пугающе сложная задача. Это задача практически невозможная! Наше современное понимание операционных систем подсказывает нам самое простое решение – установить актуальную систему, Windows или macOS, рассчитанную на подобные задачи. Так что самый простой ответ – провести апгрейд операционной системы, и тогда наша задача не только упростится, но еще и перестанет казаться пугающе сложной. А поскольку мы не можем иметь эмоциональной привязанности к чему-то настолько невозможному… Останется только одна эмоция – воодушевление. Еще на ваш вопрос можно ответить так… Вовсе не обязательно, что жизнь этого человека начнет выглядеть как-то иначе. Но иным станет его фокус внимания. Он перестанет сосредотачиваться не на тех вещах, над которыми ему нужно усерднее работать. Он начнет сосредотачиваться на вопросах «зачем?», «кто?», «как?» Как вам (и многим нашим слушателям), должно быть, известно, разница между увеличением заработка на 100 000 долларов и на 1 000 000 (или даже 5 000 000) не так уж велика. Отличие только в направленности внимания. Когда ты ставишь себе более крупную цель, ты сосредотачиваешься на других вещах. — Означает ли это, что человеку может потребоваться отказ от определенных привычек в плане потребления новостей? Ведь новости часто так негативны… А еще новостям подвержены члены семьи, друзья, коллеги. Все они обмениваются между собой новостной негативностью. Является ли это ограничивающим фактором? Стоит ли осторожно относиться к тому, какая информация попадает в твой разум? — Еще как! Это как продукты питания – и медицина. В Европе развита социальная медицина. Европейские государства не хотят, чтобы их граждане болели, потому что платить за это приходится государству. Здесь, в США, ситуация иная, совершенно иная. Чужая болезнь – это источник прибыли. То же самое и с умом… Не говорю, что это плохо. Это просто… Иное. Иная методология, влияющая на прибыли и на эффективность системы. Если бы мы могли взглянуть на соцсети как сторонние наблюдатели… Нам бы показалось, что люди – это очень интересные существа. То, что вызывает страх и беспокойство, захватывает человеческое внимание крепче, чем что бы то ни было. Если бы новости были только хорошими – «молодой человек помог бабушке перейти дорогу, какой молодец» – они бы вас не заинтересовали. А вот война, убийства, всякие жуткие вещи… Такой контент просто идеально подходит для того, чтобы пустить после него рекламу. Каналы захватывают ваше внимание – а потом пытаются продать вам какой-то продукт. Таковы методы захвата внимания – или привлечения в целом. — Как вы думаете, почему людей так привлекают негативные новости? — Есть несколько причин. Некоторые считают, что это свойство было выработано в процессе эволюции. Нашим предкам приходилось выискивать то, чего они больше всего боялись – ради собственного выживания. Отправляясь на охоту, они оглядывались по сторонам в поисках льва. Они были вынуждены уделять больше всего внимания тому, что было для них опасно. Другая точка зрения, более современная… Взглянем на последние 100 лет. Как я уже сказал, чтобы вы появились на свет, только за последние 400 лет потребовались усилия 4 000 человек. Возьмем всего лишь последний век – через сколько войн прошли наши предки? Сколько травм они получили? Когда мы чувствуем боль, происходит сокращение. Человек отдергивает руку, старается защититься. Он ищет способы избежать повторения своих ошибок, избежать войны, избежать дефицита. В условиях дефицита люди программируют себя на сокращение. Когда в новостях затрагивается тема дефицита – пугающий экономический кризис – это заставляет людей сокращаться, отступать, отказываться от определенных действий. Некоторые считают, что это – один из методов воздействия на экономику. На это можно взглянуть и с позиции трейдинга. Просто намекаю! Есть сокращение – есть и движение. Есть прогресс – есть и движение. И в том, и в другом случае… Кто-то выигрывает. — Есть ли какие-то ментальные техники или практики, с помощью которых можно преодолеть эти страхи? Могу представить, как глубоко они укоренились в людях… Какой трюк можно использовать, чтобы вывести все это на поверхность? — Да, мы разработали для этого инструмент, определенную методологию. Люди насыщены негативными мыслями. Новости, слухи… Даже музыка! Музыка считается положительным развлечением, но даже в ней есть немало негатива. Нам нужно не только снизить концентрацию негативных новостей, но и повысить концентрацию позитивных. Как это можно сделать? Как повысить не только позитивную химию мозга, но и увеличить количество по-настоящему позитивных новостей в своей жизни? Мы можем начать создавать их дизайн. Здесь в игру вступает моя формула дизайна. Сядьте и задумайтесь: какие 100 вещей вы хотите получить? А потом – какие вы хотите получить 100 впечатлений, опытов? Они должны быть материальными, насколько это возможно, потому что материальное проще измерить. Составьте этот список из 200 пунктов. Большинство обычно доходят до 10, 20, может, 40… И останавливаются. Они не могут придумать, чего еще могли бы хотеть. Но если человек постарается преодолеть этот предел, ему придется хорошенько подумать, и рано или поздно у него получится. И это насытит его неврологию за пределом сознательного уровня. Это изменит его динамику, целевую температуру… И заставит его переключиться с негатива на позитив. — Звучит так, как будто наше воспитание, наше программирование через семью и культуру ограничивает наше воображение в отношении новых желаний и переживаний… На осознанном уровне мы даже не задумываемся о том, чтобы их иметь. — Определенно. Простой пример – пару дней назад я отправился за продуктами и встретил в магазине женщину, которая везла свою дочку в тележке для покупок, ей было 3 или 4 года. Женщина твердила ей: «Не наклоняйся». Девочка все продолжала перегибаться через край тележки, а женщина повторяла – не наклоняйся, говорю тебе – не наклоняйся… Я подумал – это все равно что если бы она просила ее не думать о розовом слоне! После такого запрета не подумать о нем невозможно. А ведь четырехлетние дети не просто думают, они сразу действуют. Не наклоняйся, не наклоняйся, не наклоняйся… В итоге девочка выпала из тележки и расплакалась, а мама ей – «я же говорила не наклоняться, видишь, что произошло? Так всегда и случается!» Она буквально программировала свою дочку на это поведение. — Потому что наше подсознание не понимает отрицаний? — Да, ему тяжело обрабатывать отрицания. — Интересно! Используете ли вы это в своей деятельности? — Да, я уже привык смотреть на каждое утверждение с отрицанием так, как если бы частица «не» в нем отсутствовала. Например, если мне нужно закрыть сделку, я говорю клиенту: «Эй, я не хочу, чтобы вы совершили эту покупку сегодня же». Эффект получается противоположный! Конечно, я хочу, чтобы он совершил покупку. И он ее совершает – не чувствуя при этом сопротивления! Или другой пример: «Не хочу напрягать тебя просьбой представить, каково это – поехать с нами в отпуск на Рождество, но если бы ты это представил и если бы ты был открыт для этой идеи, куда бы ты хотел отправиться?» Это – отличный способ убедить члена семьи, снизив его сопротивление. Причем это работает и во многих других ситуациях. — Что бы вы посоветовали трейдерам финансовых рынков, которые испытывают затруднения в торговле? Какой апгрейд разума они могут провести? — Первое, что я бы посоветовал – изучите все мысли, которые приходят вам в голову в течение дня. Это может показаться сложной задачей, но есть одно просто упражнение. Для начала, как я уже сказал, запишите 100 вещей и 100 переживаний, которые вы хотите получить. Лучше сделать это за один прием, но если не получится, можете прерваться, но не больше, чем на пару дней. После этого ваш фокус внимания сместится. Если какой-то трейдер не получает того, чего хочет, весьма вероятно, что он не сосредоточен на желаемом исходе. Представьте внешний исход, полученный результат как картинку на экране проектора. А наш разум, наш мозг – как компьютер, который мы подключаем к проектору, чтобы спроецировать картинку на физический мир. Как проще изменить картинку на проекторе? Явно не путем изменения экрана! Нужно изменить то, что происходит в нашем уме. Так что если трейдер недорабатывает – значит, недорабатывает его разум. Он сосредотачивается на том, чего он не хочет. Это – верный способ демотивации разума. Нужно изменить подход и определить, что может замотивировать ум на работу. Я бы задал вопрос – получает ли трейдер достаточно вознаграждений за свои труды? Введите систему поощрений, чтобы получать дополнительные бонусы за хорошую работу. Смогли улучшить результаты? Сходите в ресторан! Отправьтесь в отпуск. Сделайте еще что-нибудь. Представьте, что ваше подсознание – это пятилетний ребенок. Ему хочется снеков, конфет, пирожных. А вы ему – продолжай работать! Со временем он просто потеряет интерес. Так заинтересуйте его! Добьешься вот такого результата – отправишься в отпуск! Именно так я и поступил, когда нашел «ту самую». Я сказал себе: если я это сделаю, я получу вот такое вознаграждение. Когда это действительно произошло, я удивился!.. Но наградил себя за это. Мой разум начал больше мне доверять. А потом – еще больше, и еще… — Вы говорите о краткосрочных вознаграждениях за движение к долгосрочной цели? — Да! И долгосрочному вознаграждению. На самом деле, стоит задуматься – как много удовольствия вы в состоянии вытерпеть?.. — Но разве самой долгосрочной цели не достаточно? Разве движение в сторону мечты само по себе не является вознаграждением? Как вы думаете, почему мы, люди, так устроены, что нам нужны периодические вознаграждения на пути к цели? — Ключевое слово здесь – достаточно. Мы сами устанавливаем в своем сознании меру того, что является для нас достаточным. Но наше подсознание реагирует только на то, что является достаточным для него. И между этими двумя «достаточно» иногда возникает расхождение. Сознание думает, что полученного достаточно, а подсознание кричит – хочу еще! Хочу больше вознаграждений! Я заинтересован в результатах. Я хочу, чтобы мое подсознание всегда чувствовало мотивацию, даже если ради этого мне придется больше его награждать. — Понятно. Думаю, каждому нужно нащупать свой собственный уровень вознаграждения, который был бы для него идеален. — Да, именно так. Это как лампочка. Дайте ей немного тока – и она загорится, но неярко. Мы же даем ей достаточно, чтобы она сияла. Конечно, не менее важно и то, куда вы направите эту энергию… — Можете поделиться с нами своими ежедневными привычками? Как вы подходите к потреблению новостей, что вы делаете в течение дня или недели? И как это изменилось после того, как вы начали практиковать все эти методики? — С удовольствием. Раньше, 8-9 лет назад, социальные сети были далеко не так развиты, как сейчас… Но я все равно проводил в них массу времени. Я читал все, до чего мог добраться. Так я пытался отвлечься от боли, которую тогда испытывал. Это распространенная практика! Я тратил много времени на то, что считал усердной работой, хотя на самом деле я просто пытался отвлечься от боли, вызванной тем, что я не получал желаемых результатов. Не знаю точно, но, наверное, около 50% своего дня я тратил, отвлекаясь на ерунду. Да, это много! Ничего удивительного, что я не получал желаемых результатов. Не поймите меня неправильно, я прикладывал усилия, я действовал! Но как только у меня появлялся свободный момент, я сразу отвлекался. Теперь я практически не смотрю новости. Единственное исключение – когда мне требуется информация о том, как публика может воспринять конкретное событие. Я всегда стараюсь ознакомиться с обеими сторонами конфликта. И читаю между строк. Как правило, мнения, высказанные в новостях – это порог, граница того, как далеко в своих мыслях может зайти толпа. Сейчас я трачу свое время на работу, которая мне нравится. И на поиски возможностей для улучшения своей методологии. Я бы сказал, что потребляю где-то 2% новостей – от прошлого количества. К социальным сетям я почти не притрагиваюсь – в основном ими занимается моя команда. Я трачу свое время на цели и дизайн. Дизайн отнимает у меня 40-50% времени. Я постоянно подправляю его и тестирую. Остальное время трачу на развитие своих навыков и систем для тестирования дизайнов. Я советую это всем своим клиентам – от новичков до миллиардеров. Не буду называть точных чисел, но чем больше они занимаются дизайном, тем больших успехов достигают. Когда мы не занимаемся дизайном, мы живем в режиме «по умолчанию», следуя программе, переданной нам нашими предками. — Если у тебя есть «дизайн», цель, которой ты стремишься достичь в будущем, это помогает тебе двигаться по пути, который способствует отказу от плохих привычек и пустой траты времени, потому что ты начинаешь сосредотачиваться на желаемом, а не просто пытаешься избегать плохого? — Да. Наше тело и ум запрограммированы и созданы для воплощения того, на чем мы сосредотачиваем свое внимание. Это – запрос в командной строке. Когда мы сосредотачиваемся на 100 вещах и 100 переживаниях, которые хотим получить, у нас появляется необходимая для этого энергия. Если нашей текущей энергии оказывается недостаточно для достижения огромной цели, она разблокируется сама собой. А с должной тренировкой разблокировка получается еще более масштабной… Подумайте об этом так: когда нам хочется купить зубную пасту или новое белье, мы просто покупаем это. У нас не возникает нехватки энергии. — Интересно! То есть это помогает нам поддерживать сосредоточенность и дисциплинированность – и делать свою жизнь более насыщенной и интересной. — Да. Можно взглянуть на это иначе… То, что постоянно показывается на сцене нашего ума – это то, что мы сделаем дальше. Мы начинаем вести себя соответствующим образом. И соответствующим образом действовать. Если на сцене нашего ума крутится чужое представление, мы будем вести себя так, как этого хочет кто-то другой. Но если мы сами создаем то, чего мы хотим, и последовательно показываем это на своей внутренней сцене… Тогда мы можем получить результаты, которые хотим мы. — Похоже, весь этот процесс позволяет повысить осознанность в отношении своих мыслей. Повторяю ли я в уме то же самое, что вчера и позавчера? Создаю ли хорошие привычки? — Да. Успешные предприниматели часто говорят, что ключ в последовательности. Но последовательности в чем?.. В поведении? Но наше поведение проистекает из наших мыслей и эмоций. Если мы последовательно сосредотачиваемся на желаемом результате… Если он достаточно велик, наш разум найдет к нему короткий путь. Но результат должен быть желанным! Иначе наше внимание захватит кто-то другой, кто-то более умелый… — Мы сегодня обсудили очень интересную тему… К сожалению, очень поверхностно, но все же! Уильям, хочу поблагодарить вас за то, что пришли на Chat With Traders! Где наши слушатели могут побольше узнать обо всем этом? И как с вами можно связаться? — Иэн, это была честь для меня! Мне по-настоящему понравились ваши вопросы. Вы очень проницательны! Благодаря вам интервью получилось действительно глубоким – и очень полезным для наших слушателей. Найти нас просто. Если вы пользуетесь социальными сетями, ник нашей фирмы – theupgrd, мой собственный – william.upgrd. А если социальными сетями вы не пользуетесь, можете посетить наш сайт upgrd.com. У нас есть бесплатные материалы, можете записаться на наш Focus Challenge, он длится 21 день. Это совершенно бесплатно! На нем вы узнаете, как создавать желаемое, сосредотачиваясь на нем. — Фантастика! Еще раз спасибо, Уильям. — Я только рад! Спасибо, Иэн.

Разоблачение торгового мышления – Джаред Тендлер Джаред – спортивный психолог, имеющий опыт работы с гольфистами, игроками в покер, трейдерами и киберспортсменами. В этом интервью он расскажет о пяти основных категориях психологических ошибок, с которыми приходится сталкиваться трейдерам. Так ли плоха алчность? Стоит ли избегать страха и волнения? Каким количеством самоуверенности должен обладать трейдер? Как развить дисциплинированность? Ответы на эти и многие другие вопросы – ниже! Интересного чтения! Ссылки: YouTube, сайт подкаста, другое интервью с Джаредом *** — Окей, народ, сегодня у нас в гостях Джаред, автор книги «The Mental Game of Trading». Добро пожаловать на шоу, Джаред! — Спасибо, Кэм! Рад, что пригласили! — В сегодняшнем выпуске мы обсудим темы, поднятые вами в книге, и другие психологические нюансы. Постараемся помочь нашим слушателям улучшить их психологию трейдинга! Я всегда прошу своих гостей-трейдеров посоветовать какой-нибудь полезный психологический прием. Будет интересно посвятить этой теме весь выпуск! Посмотрим, как вы сможете помочь нашим слушателям. — Да-да, буду рад помочь! Думаю, мое преимущество в том, что я подхожу к теме психологии трейдинга с нестандартной позиции, ведь сам я трейдингом не занимаюсь… Как, впрочем, и покером с киберспортом! Но, несмотря на это, мне удалось добиться больших успехов в работе с представителями этих индустрий. Я хорошо знаю трейдинг, но не изнутри, а со стороны. Свой первый рыночный опыт я получил в тринадцать лет! Но называть себя трейдером я бы все же не стал. Изначально я был гольфистом! Мечтал выйти на профессиональный уровень. Так я и занялся психологией! В определенный момент я понял, что мне удалось развить свои технические навыки до максимума, но вот психологические… Они отставали, причем серьезно! Я трижды выиграл университетский чемпионат США, но на отборочных на Открытый чемпионат США я буквально начинал задыхаться! Что, конечно, отражалось на моей игре. Я промахивался, стоя на расстоянии всего в метр-полтора от лунки… Мне не хватало самой малости! Но я так и не прошел ни одного отборочного. Это было в конце девяностых! Спортивная психология тогда только начала набирать обороты. Она мне помогала, все-таки с годами я становился лучше… Но в критические моменты она меня неизменно подводила. Я начал понимать, что я, должно быть, не единственный, кто испытывает подобные проблемы. Я решил, что нужно попытаться найти их решение! В случае успеха карьера мне была обеспечена – либо в спортивной психологии, либо в профессиональном гольфе. Так что я получил образование, необходимое для работы психологом-консультантом. Потратил на это два года! Или 3 200 часов. Отучился на мозгоправа, хотя у меня не было ни малейшего намерения работать по специальности! Я просто хотел попробовать объединить терапевтические приемы со спортивной психологией, чтобы получить новую точку зрения. Получив лицензию, я уволился, переехал в Аризону и начал частную практику. Мою работу с гольфистами можно назвать сравнительно успешной. Например, одна из моих подопечных выиграла LPGA Tour! А еще я успел неплохо поработать с юниорами. Недавно узнал, что один из них чуть не выиграл PGA Tour… 12 лет спустя! Круто. Но в целом поиск клиентов среди гольфистов шел не очень-то хорошо… Так я попал в покер! Мой первый клиент-покерист в прошлом был профессиональным гольфистом. Благодаря гольфу я с ним и познакомился! Он хорошо понимал, насколько важна психология. В прошлом он пытался нанять профессионала из этой сферы, чтобы тот помог ему с игрой, но это оказалось ему не по карману… А теперь он зарабатывал по 20-30 тысяч в месяц, играя в онлайн-покер. Но у него были ужасные проблемы с тильтом! Он разбивал мышки, швырялся мониторами… Мы приступили к работе, и вскоре нам удалось избавиться от этих проблем. Четыре месяца спустя он заработал за месяц 600 000 долларов. Конечно, без удачи не обошлось, но даже если поделить эту сумму на два… Получится, что его прибыльность выросла в два-три раза! Благодаря нашей работе он получил возможность играть и больше, и лучше. Так я занялся покером! В психологии покера конкуренция на тот момент просто отсутствовала. Потом на меня вышли трейдеры, прочитавшие мои книги по покеру, и я занялся этой сферой… А когда начала расти популярность киберспорта, один бывший покерист представил меня команде Team Liquid. Так я стал применять свои наработки по гольфу в покере, трейдинге и киберспорте. — Простите, а что такое покерный тильт? Впервые слышу этот термин! — Тильт – это когда ты выходишь из себя и начинаешь совершать глупые ошибки. Сам термин пришел из пин-бола! Игроки, разозлившись, иногда толкают или наклоняют [tilt] игровой автомат. По сути, тильтом называется состояние, когда ты прямо кипишь от злости. Есть забавный термин – манки-тильт, это когда ты тильтуешь, как злобная обезьяна! Не только совершаешь кучу ошибок, но еще и выставляешь себя на посмешище… Вопишь, визжишь и напрягаешь окружающих. Покеристы обожают играть с такими людьми! Потому что они, как правило, быстро сливают свои деньги. — Прекрасный термин! Никогда с ним не сталкивался. Как вы считаете, чем трейдинг отличается от киберспорта, покера и гольфа? Столкнулись ли вы с какими-нибудь необычными испытаниями, когда начали работать с трейдерами? — На самом деле между ними много общего. Первым испытанием для меня стала необходимость разобраться в конкурентной среде трейдинга и определить, с какими требованиями вам приходится сталкиваться. В общем, сначала мне нужно было понять, применимы ли в трейдинге мои наработки. Кстати, мои первые клиенты-трейдеры пришли ко мне благодаря моей книге по психологии покера! Они говорили, что из нее могла бы получиться хорошая книга по психологии трейдинга, достаточно заменить в ней все слова «покер» на «трейдинг». Основные принципы в них одни и те же! Так что параллели действительно присутствуют. Когда я начал работать с трейдерами, я стал лучше понимать нюансы торговли. Да, общих черт много! Главная – краткосрочная вариабельность, которая значительно усложняет получение обратной связи. Одно это может свести с ума, если человек к этому не готов! Вызвать алчность, злость, страх упустить выгоду, проблемы с уверенностью в себе и с дисциплинированностью… Одно лишь непонимание вероятностей!.. Но в трейдинге есть свои сложности… Представьте: вы садитесь за покерный стол и начинаете игру. Проходит один круг ставок, потом второй… И тут вдруг игра меняется! А вы об этом даже не подозреваете! И, конечно, получаете убыток. Это – трейдинг! Условия на рынке могут измениться в мгновение ока, а вместе с ними – и правила игры. В покере переменные более стационарны… Так что требования к психологии и мышлению у трейдеров даже выше, чем у покеристов! И это мы еще не затронули тему денежных рисков… Одна только неизвестность, таящаяся в рынках, оказывает огромный эффект на мышление. Как и тот факт, что ваша прибыльная стратегия может перестать работать в одно мгновение. Да еще и потенциальные риски, связанные с наращиванием позиции… В покере не бывает такого, что человек садится за стол с тысячей долларов – и сразу же теряет сотню! Возможность резко завысить риски часто приводит к серьезным проблемам. В трейдинге просто необходимо строго придерживаться адекватного мани-менеджмента… В покере его роль не так высока. Потенциал серьезного финансового урона в трейдинге гораздо выше. — Есть ли у вас какая-нибудь классификация для психологических испытаний, с которыми приходится сталкиваться трейдерам? Какая-нибудь система, помогающая разобраться с индивидуальными проблемами? — Да! Я разделил все проблемы на пять категорий, каждая из которых подробно описана в моей книге: алчность, страх, злость (тильт), проблемы с уверенностью в себе (включая и ее недостаток, и чрезмерную самоуверенность) и проблемы с дисциплинированностью. Любые психологические проблемы, с которыми сталкиваются трейдеры, можно отнести к одной из этих пяти категорий. Должен сказать, категория алчности немного размыта... Забудьте о классическом философском концепте алчности. В трейдинге к ней лучше относиться так же, как это делается в спорте. На мой взгляд, на алчность стоит смотреть так… Это – проблема, негативно сказывающаяся на результатах, в основе которой лежит ошибочная манера поведения: стремление максимизировать свою прибыльность путем нарушения правил торговой системы. Аналогия из американского футбола: бывает, игрок понимает, что лучшим вариантом будет схватить мяч и упасть, но он все равно пытается устроить пробежку и в результате теряет мяч. Аналогия из гольфа: гольфист, который решает совершить слишком рискованный для данной ситуации удар. Вот о чем мы говорим! А вовсе не о каком-то грехе. Мы просто говорим: «Друг, ты совершил ошибку! Ты зашел слишком далеко». Дело вот в чем… Я не могу знать, что для вас является алчностью, а что нет! Вы должны самостоятельно решить, что вы будете считать нарушением. В этом вопросе слишком много серых зон! Если вы чувствуете, что цена подскочит – да, вы можете отодвинуть тейк-профит подальше! Если ваша интуиция верна, это будет оправданным решением. Но обязательно будут случаться ситуации, в которых вы просто пытаетесь навязать рынку свое мнение, а интуиция здесь совершенно ни при чем… Я рассказываю все это вот к чему… Если мы попробуем определить причины, почему вы нарушаете правила своей стратегии, мы увидим, что ошибки, связанные с алчностью, не являются уникальными! Их можно отнести к другим четырем категориям. Дело в том, что нельзя решить проблему с алчностью, просто постаравшись быть менее алчным! Это все равно что постараться стать менее амбициозным. Ваша работа – делать деньги! Мы никогда не скажем Тайгеру Вудсу, Серене Уильямс или команде All Blacks «хватит выигрывать» или «выигрывайте поменьше». Ну уж нет! То, что они постоянно выигрывают – это хорошо! Так что ваше стремление заработать больше денег – это не алчность. Алчность – это когда вы стараетесь заработать больше денег путем нарушения правил системы, что приводит к убыткам. — Окей! Если бы вам понадобилось помочь своему клиенту решить проблему с алчностью, с чего бы вы начали? — Для начала я хотел бы разобраться, о чем именно вы думаете в те моменты, когда испытываете проблемы с алчностью… И о чем вы думаете перед ними. Нам нужно отследить маркеры поведения. Это поможет нам разобраться в причинах, которые лежат в основе ваших проблем с алчностью. Алчность часто обусловливается гневом! Вы можете стремиться получить прибыль, чтобы отыграться за убытки. Рынок вынес у вас несколько стопов, но вот вы наконец-то получаете прибыльную сделку… И думаете – круто, смогу компенсировать убытки! В данном случае проблема не в алчности, а в гневе. Вы злитесь на рынок и пытаетесь вернуть утраченное… Но это просто невозможно! Вернуть утраченное невозможно, потеря – это свершившийся факт. Эти деньги уже ушли! Вам их не вернуть. Иногда алчность связана с недостатком уверенности в себе. В этом случае вы пытаетесь получить побольше прибыли, чтобы почувствовать свою состоятельность. Эта проблема обычно встречается не у новичков, а у трейдеров, торгующих три-четыре года, которые уже достигли определенного уровня компетентности, но еще не окончили фазу взлетов и падений. Возможно, им до сих пор приходится работать на обычной работе, и они не уверены, что смогут зарабатывать на жизнь трейдингом… Поэтому они стараются получать побольше прибылей, чтобы почувствовать уверенность. А иногда проблема заключается в чрезмерной самоуверенности… Вы считаете, что вы всегда правы, и поэтому просто не можете осознать свою ошибку. Отодвигание тейк-профита или открытие сомнительной сделки кажется вам совершенно логичным поступком… Но вам платят не за прогнозы! Вам платят за определение преимущества. И за его долгосрочную эксплуатацию. Так что иногда проблемы с алчностью могут быть обусловлены чрезмерной самоуверенностью… Но чтобы точно определить причину, вам нужно разобраться, о чем вы думаете в определенные моменты. Все это подробно описано мной в книге. Думаю, это самое сложное… Зафиксировать свои мысли и правильно определить категорию. — Можете дать какой-нибудь практический совет, который пригодился бы тем слушателям, которые тоже испытывают проблему с алчностью? — Думаю, самый быстрый способ добиться прогресса – всегда держать под рукой блокнот с ручкой! Стоит вам заметить импульс или мысль, связанную с алчностью – сразу записывайте ее! Если удастся поймать ее за хвост до того, как она повлияет на ваше поведение – мое уважение. Но не расстраивайтесь, если не успеете вовремя. В любом случае будет полезно разобраться в том, что произошло. Работайте, как детектив. Делайте заметки, фиксируйте происходящее… Со временем вы научитесь замечать момент, когда ситуация начинает обостряться. Хорошая новость – у мышления и эмоций есть свои паттерны, причем весьма стабильные. А ведь именно это вы, ребята, и ищете в трейдинге! Паттерны, несущие в себе торговые возможности. Так что постарайтесь составить карту своего мышления. Записывайте, какие ошибки вы совершаете, какие изменения в восприятии рынка у вас происходят… И изменения в восприятии стратегии. А еще – физиологические симптомы! Что вы чувствуете, когда испытываете алчность? Может, у вас начинают потеть ладони? Появляется отчаянное желание что-то предпринять? Записывайте! И начинайте это отслеживать. Появится знакомая мысль, знакомое изменение в мышлении – и вы это заметите. Хороший пример: некоторые трейдеры иногда забывают о процентах и начинают пытаться получить от рынка какую-то определенную сумму в долларах. Это – хороший сигнал! Если вам удастся поймать себя на этой мысли, вы сразу поймете, что испытываете алчность. Ведь вы не стали бы думать об этом, если бы мыслили здраво. — Всегда держать под рукой блокнот – отличный совет! Это полезно, даже если ты не разбираешься в психологии трейдинга и не понимаешь, что с тобой происходит. Лично я испытываю такую проблему… Я часто не успеваю вовремя заметить, что ко мне начали подкрадываться негативные мысли. Они проникают в подсознание и наносят урон до того, как я успеваю что-либо предпринять. Иногда я оглядываюсь на то, что случилось день или два назад, и поражаюсь – зачем я это сделал?.. Подсознание обводит меня вокруг пальца! — Да, действительно, отслеживать свои мысли в реальном времени очень сложно. Разум – это целый мир внутри мира… Думаю, самая простая проверка мысли на адекватность – проговаривание вслух. Может, с вами такое случалось… Вам кажется, что вас посетила гениальная идея, но стоит вам кому-нибудь о ней рассказать, и вы понимаете, что это – полная глупость. Воплощайте в реальность мысли, которые посещают вас в эмоциональные моменты, проговаривайте их вслух, записывайте в блокнот. Подобная внешняя обратная связь очень помогает. Ведь когда вы что-то записываете, вы на это смотрите! Обработка визуальной информации происходит не так, как обработка мыслей... Было бы здорово, если бы мы могли поместить внутрь своего разума зеркало, взглянуть в него и сразу понять – вау, какая же глупость, о чем я только думал! Но нет, для этого нам приходится доставать свои мысли из головы. Попробуйте! Сами поймете, что далеко не все ваши гениальные мысли действительно гениальны. — А что насчет ситуаций, когда человек нуждается в рационализации? Когда мысли как будто сражаются между собой… Представим такую ситуацию: трейдер получает пару убытков подряд, но третья сделка выходит в прибыль, и трейдера посещает мысль, что если он закроет ее прямо сейчас, не дожидаясь тейк-профита, то он сможет выйти в безубыток. Как побороть это желание? — Это – уже более продвинутый уровень! На нем мы учимся определять, какие слабости лежат в основе наших поступков. И это уже действительно непросто! Для начала задумайтесь… Есть ли смысл требовать от рынка то, ради чего он не был создан? Нет, не так из него нужно извлекать преимущество! Почему же вы тогда это делаете? Потому что хотите получить прибыль! Но почему вы хотите получить прибыль именно таким способом? Если это действие позволяет стабильно зарабатывать, значит, вам нужно добавить его в свою стратегию! Системное применение точно принесет вам больше выгоды. Если же вы в этом не уверены, значит, вы совершаете ошибку, и хорошо, если вам при этом везет… Но дело вполне может закончиться сливом депозита. Вы нарушаете свои правила, и рано или поздно это обязательно аукнется. Так что старайтесь разбивать свои логические цепочки на отдельные звенья! И ищите среди них ошибочные. Со временем вы научитесь создавать для себя «инъекции правильных логических утверждений», как я это называю. Рано или поздно вы снова столкнетесь с ошибочной логикой! Возможно, это будет случаться не каждую неделю, но время от времени – наверняка. Так что запишите это. Выучите. И придумайте контрмеры! Если хотите, можете приклеить на монитор офисный стикер с напоминанием, но, думаю, самое важное – закрепить это в своем уме! Оружие против ошибочной логики нужно всегда держать наготове. Вы должны быть способны сказать: «Погодите-ка секунду, это неверно, я должен мыслить иначе – вот так!». И вернуться к корректному исполнению сделок. — Вы выделили страх в отдельную категорию… Как страх влияет на трейдеров? И чем он отличается от алчности? — Да, страх, как и алчность, достаточно расплывчатая категория, но немного иначе. В этом смысле трейдинг значительно отличается от покера. В покере страх раньше вообще никак не учитывался! Никто о нем даже не говорил, потому что покеристы привыкли списывать все на тильт. Конечно, страх существовал, но он не был «закодирован». Но когда я начал работать с трейдерами, я обнаружил, что почти все они живут в страхе! Кстати, страх упустить выгоду – это не страх. Вы ведь не испытываете ужас при этой мысли? Это – просто термин… Которым любят злоупотреблять. И еще один нюанс… Возьмем какого-нибудь новичка, который переходит с демо на реальную торговлю. Этот трейдер будет нервничать и испытывать страх, ведь на кону теперь стоят реальные деньги. Но это нормально! Добро пожаловать в среду с высокой конкуренцией. Взять, например, профессиональных спортсменов... Если профессиональный спортсмен не нервничает во время своего выступления, значит, ему остался один шаг до пенсии! Вы просто обязаны чувствовать эту интенсивность! Испытывать волнение... Это – часть игры. А уж тем более если учесть, что на кону стоят ваши собственные средства! Представьте, если бы участников PGA Tour заставляли ставить на свои удары 50 000 долларов личных средств. Гольф сразу стал бы гораздо интереснее [смеются]! Просто хочу сказать, что трейдеры склонны немного переоценивать роль страха. Когда вы переходите с демо на реал, вы просто обязаны испытывать волнение! Это же две совершенно разные игры! Одно дело – практиковаться на поле, совсем другое – участвовать в чемпионате профессионального уровня. Кроме того, обычно новички торгуют по сравнительно непродуманным подходам. У них не хватает опыта, чтобы снизить количество неизвестных переменных… А неизвестность вызывает страх. И это логично! В самом начале главы про страх я рассказываю историю о парне, который добился значительного прогресса, стоило ему осознать, что на данном этапе развития его трейдинг должен на 90% состоять из техники. До этого он постоянно мучился сомнениями! Без конца задавался вопросом «а что, если?». Как оказалось, ему нужно было просто ответить на все эти вопросы! Он внес уточнения в правила своей системы, и это положительным образом сказалось на качестве его входов. И его страх ушел! Потому что теперь он знал, чего может ожидать. Но все это поверхностные советы. Как докопаться до сути и определить, что у вас действительно проблемы со страхом? Вот главные симптомы… Первый – вы начинаете слишком много думать! Больше сомневаться, колебаться, мучиться вопросами… Это может происходить как до входа в рынок, так и во время сделки. Трейдер беспокоится, окажется ли она прибыльной… Цена идет в сторону стопа, и он начинает паниковать… Все это, вероятно, страх! Еще один симптом страха – неприятие риска. Иногда трейдеры снижают размер позиций несмотря на то, что условия на рынке благоприятные. Другой симптом страха – когда трейдер не доверяет своей интуиции. Вообще, интуиция – сложная тема. Ведь трейдеры должны принимать продуманные, логичные решения… Но у всех иногда бывает, что ты прямо чувствуешь – сейчас совершенно необходимо сделать вот так! Если трейдеру сложно на это пойти, это может быть симптомом страха. Саму категорию страха в свою очередь можно разбить на несколько подкатегорий: страх получить убыток, страх совершить ошибку, страх ошибиться. Это – главные виды страха. Страх упустить прибыль формально тоже можно отнести к категории страха. Я добавил его в главу про страх, но только ради того, чтобы объяснить, что это – очень общий и достаточно бессмысленный термин. На самом деле это не страх. — Да, это не страх, а скорее… Недисциплинированность? — Это может быть вызвано недисциплинированностью. Но иногда причина в злости из-за проигрышей. Какое чувство испытает трейдер, поняв, что он упустил огромную прибыль? Злость! Так что страх упустить прибыль – это просто стремление избежать злости из-за проигрышей. — Да… Многомерная проблема! А что насчет тильта? Много ли ваших клиентов-трейдеров испытывали проблемы с тильтом? Швыряли клавиатуры и так далее?.. — Да, бывало и такое! Но к этому больше склонны ритейл-трейдеры. Институциональные трейдеры реже себе это позволяют… Просто потому, что работают в иной среде! Сделай они такое – и их уволят [смеются]. Такое может сойти с рук только лучшим трейдерам фирмы… Как правило, начальство не в восторге, когда сотрудники разбрасываются мониторами. Так что рабочая среда заставляет институциональных трейдеров подавлять подобные желания. Тильт в трейдинге действительно может быть серьезной проблемой. Но гораздо больше меня беспокоят люди, которые подавляют в себе бурлящую ярость… Бывает, со стороны даже не скажешь, что человек злится! Но… Проблема в том, что рано или поздно их мышление просто отказывает и они совершают кучу глупых ошибок. При этом они иногда понимают, что потом будут раскаиваться, но ничего не могут с собой поделать… Эмоции лишают их способности ясно мыслить. Действительно, гнев – серьезная проблема. Особенно опасна самокритика после совершения ошибки. Тем более, если ошибка кажется очевидной... Очень важно понять один факт: эмоциональная система может отключать высшие когнитивные функции. Она может лишить вас способности принимать правильные решения! Пространство, доступное для размышлений, ограничено. В тридцатые годы на эту тему было проведено интересное исследование, результатом которого стало то, что в США ввели семизначные телефонные номера. Как выяснилось, люди способны одновременно удерживать в памяти только от пяти до девяти единиц информации! Это – ограничение на уровне физиологии мозга. Наша память не безгранична! Конечно, есть приемы, позволяющие обойти это ограничение, но суть в том, что когда эмоции начинают зашкаливать, емкость нашего мышления снижается до пяти единиц, до четырех, до трех… Вплоть до нуля, если тильт по-настоящему сильный! Человек вообще перестает думать. Чем больше эмоциональная система блокирует мышление, тем сильнее соблазн совершить ошибку и нарушить правила стратегии. Многие трейдеры, столкнувшись с этим на практике, делают неверный вывод – проблема в дисциплине! Но нет, все, что им нужно – просто немного успокоиться. Вот в чем дело! В том, что эмоции перехватывают у разума управление. Что, конечно, приводит к ошибкам… А ошибки – к самокритике! Многие не знают, на что способна эмоциональная система… И злятся на себя – «как я мог совершить такую тупую ошибку?». Но дело вовсе не в интеллекте! А в том, что вы просто не отдаете себе отчет в своих эмоциях, которые вполне способны перехватить у разума управление. — Что вы можете посоветовать людям, испытывающим эту проблему? — То же самое, что и тем, кто испытывает проблемы с алчностью! Начните с распознавания признаков злости. Если у эмоциональной системы получится выключить мыслительную, вам потребуются серьезные меры. Придется взять перерыв, сходить на прогулку, что угодно, главное – уйти от своего рабочего места. Естественно, до этого лучше не доводить! Мы заинтересованы в том, чтобы тратить свое время максимально продуктивно. Так что ключ, опять же, в том, чтобы все время все записывать! Определите ранние сигналы опасности, разберитесь, что их вызывает, создайте для себя логическую цепочку, с помощью которой вы будете держать себя в руках, пока эмоции сравнительно слабы… Только так можно выиграть эту битву! Не дожидайтесь, когда масштабы сражения разрастутся. Нет смысла сражаться с эмоциями, когда они уже взяли верх. Это все равно что идти на реальную перестрелку с водяным пистолетом. — Вы решили вынести проблемы с уверенностью в отдельную категорию… Это – сравнительно непопулярная тема! Ее не так часто касаются, обсуждая правильный образ мыслей. Каков ваш взгляд на этот вопрос? Насколько уверенность важна для успешного трейдинга? — Думаю, с этой темой связано много заблуждений. Считается, что без уверенности не может быть успешного трейдинга. Но это совершенно не так! Вам нужна не уверенность, а компетентность! Уверенность – это просто-напросто ваше восприятие собственного навыка. Вы можете обладать чрезмерной самоуверенностью, то есть быть слишком высокого мнения о своих возможностях… А можете испытывать недостаток уверенности в себе и сомневаться в собственных силах. Но в конечном счете главную роль играет не это, а ваш фактический навык. Ведь именно с его помощью вы извлекаете из рынка преимущество. Но проблема вот в чем… Если вы будете слишком высокого мнения о своих возможностях, вы будете торговать чересчур агрессивно. А если слишком низкого – недостаточно агрессивно, то есть не будете раскрывать потенциал своего преимущества! К сожалению, дать точную оценку своему преимуществу невозможно, если только вы не торгуете по какой-нибудь бинарной скальпинговой системе… У большинства трейдеров в торговле присутствует та или иная степень дискреционности, так что определить преимущество со стопроцентной точностью просто невозможно. Поэтому нужно стараться удерживать свою уверенность в пределах некоего нормального диапазона, который создает условия для оптимального исполнения сделок. Представьте шкалу от 1 до 100, на которой 100 – это слепая уверенность в себе… Знаете, как у людей, которые заявляются на реалити-шоу, чтобы выступить с песней, хотя поют они просто ужасно… А на противоположном крае диапазона находятся люди, считающие себя полными нулями, хотя при этом они могут быть вполне компетентны в своей сфере. На мой взгляд, идеальная отметка, к которой нужно стремиться – 51! Будет здорово, если вы будете чуть больше увереннее в себе, чем вы этого заслуживаете. Потому что… Почему бы и нет? Почему бы не представить, что вы чуточку лучше, чем на самом деле? Мне кажется, немножко смелости никому не повредит. Вот так я отношусь к уверенности в себе! Она должна выступать в роли стабилизатора мышления. Вам нужно понимать, что вам по силам, а что нет. Но у большинства трейдеров самоуверенность либо завышена, либо занижена… Хороший пример – высокие ожидания или перфекционизм. Никогда не скажу, что высокие ожидания – это плохо. На самом деле, это – невероятно мощный стимул к достижению успеха. Но многие не понимают, что в некоторых случаях это может негативно сказаться на уверенности в себе. Если вы в течение долгого времени не будете соответствовать своим ожиданиям, вы начнете плохо себя чувствовать! Бывает, что невероятно талантливые и успешные трейдеры, работающие с полной отдачей, со временем понемногу теряют уверенность в себе, так как постоянно не дотягивают до собственных высоких стандартов и не получают удовлетворения от своих результатов. Они начинают бояться и занижать риски, что приводит к проблемам... Конечно, это касается не всех трейдеров, но это распространенная проблема. Противоположный пример – трейдеры, которые не разбираются в вероятностях… Им может повезти с крупной позицией, но они подумают, что это – их заслуга… Их восприятие собственных способностей оказывается преувеличено. Они рискуют слить депозит! — А что насчет последней категории – проблем с дисциплинированностью? Как можно улучшить свою дисциплинированность? Казалось бы, что тут сложного! Но почему-то трейдеры часто испытывают с этим проблемы. — Да… Первое, что стоит сделать – исключить влияние эмоций. Как я уже сказал, когда эмоции зашкаливают, вам поневоле приходится нарушать правила своей стратегии… Так что очень часто проблемы с дисциплинированностью на самом деле являются проблемами с эмоциями. Давайте предположим, что вы провели расследование и убедились, что эмоции ни при чем и проблема действительно в дисциплинированности. Ее нужно тренировать! Многие считают, что дисциплинированность – это такая вещь, которая у тебя либо есть, либо нет. Но это совершенно не так! Дисциплинированность – мышца, которую нужно развивать постоянными тренировками. Предположим, вы торгуете внутри дня и проводите в среднем 50 сделок в неделю… При этом в 5 сделках вы отодвигаете свой стоп-лосс, а в 5 других – тейк-профит. Получается, вы нарушаете дисциплину примерно в 20% случаев. Можно ли напрячь силу воли и сразу избавиться от всех нарушений? Нет! Процент ошибок нужно снижать постепенно. Точка отсчета у вас есть… Теперь просто начинайте ставить галочки! Каждый раз, когда совершаете ошибку, буквально ставьте галочку и пишите: так, одна есть, на этой неделе я могу позволить себе еще три. Прикладывайте усилия, как в спортзале! Превозмогайте самого себя. Все знают: если программа тренировок дается легко, значит, вы не получите существенного результата. Мышцы растут, когда вам тяжело! Развивайте свою дисциплинированность, заставляйте себя следовать правилам стратегии даже тогда, когда это трудно. Только так можно нарастить мышечную массу! При этом не нужно стараться избавиться от всех проблем одним махом. Просто постарайтесь совершить на этой неделе на одну ошибку меньше, чем обычно. А на следующей – может, еще на одну. Спустя шесть недель вам, возможно, удастся решить проблему полностью… Вот как нужно подходить к решению проблемы! Слишком уж часто трейдеры говорят «я точно знаю, что нужно сделать, так что я просто начну это делать». Нет, не начнете! У вас просто не получится. — Мне действительно нравится, как вы все объяснили! Обычно все просто дают совет «торгуйте дисциплинированно», ничем его не подкрепляя… Здорово! Определенно, мне тоже стоит попробовать этот подход. Пожалуй, последний вопрос! Существует несколько популярных книг по психологии трейдинга… Читали ли вы «Зональный трейдинг» Марка Дугласа? Эту книгу советовали почти все гости моего подкаста! Интересно, знакомы ли вы с ней и что о ней думаете? — Для начала скажу в общем! На мой взгляд, «Зональный трейдинг» – прекрасная вводная книга для трейдеров-новичков. Она поможет вам понять фундаментальную природу дела, в которое вы ввязались! В ней прекрасно описана теория и философия хорошего трейдинга. Но у нее есть минус, который я постарался компенсировать в своей книге – недостаток практичности. Теория – это хорошо, но в книгах по психологии почему-то почти никогда не говорится о том, как сделать шаг от теории к практике. В самом начале своей книги я написал, что она рассчитана на тех трейдеров, которые уже нашли свое преимущество. Если вы уже торгуете в плюс и хотите стать еще прибыльнее… Или если вы уверены, что у вас есть преимущество, но вам не удается использовать его, например, из-за проблем с дисциплинированностью… Тогда моя книга может вам пригодиться! Но она не для новичков. Новичкам будет полезнее прочитать книгу Марка. Но если они по какой-то причине все-таки решат начать с моей… Им не стоит оглядываться при прочтении на свой трейдинг. Пусть лучше анализируют психологические проблемы, которые возникали у них в прошлом в других родах деятельности. Новички слишком неопытны, они еще просто не знают, какая психология трейдинга является для них нормальной, а какая – нет. Так что техники, приведенные мной в книге, рассчитаны на успешных трейдеров, которые хотят стать еще успешнее… И на тех, кто обладает прибыльной стратегией, но по каким-то психологическим причинам не может ей следовать. Я описал множество разных проблем и привел варианты их решений. Моя книга – целая система по решению проблем! А не просто набор советов. Я не умаляю достоинств других книг по психологии трейдинга… В том числе и книги Марка. Я действительно считаю, что это – прекрасные материалы! Но чего в них не хватает, так это завершенности… В том смысле, что в них не описывается, как применить теорию на практике. Нужно учиться решать не конкретные проблемы, а любые проблемы в принципе! Выбирать не рыбу, а удочку. У каждого трейдера должна быть система, которая помогала бы ему развиваться по мере того, как развиваются рынки. Ограничиваться точными правилами одной торговой стратегии нет смысла. Если она перестанет работать – вам конец! И что тогда? Платить кому-то за обучение?.. Конечно, учиться нужно всегда, постоянно! Но нужно держать контроль над своей судьбой в своих руках. В этом и заключается смысл системы, которую я описал в своей книге. Это – инструмент, который не утратит пользы, когда вы выйдете на новый уровень. В эту игру ведь невозможно выиграть! Нам не избавиться от своих слабых сторон – как в плане эмоций, так и в плане мышления... Но мы можем постараться сделать так, чтобы со временем они становились все менее слабыми. — Да… Нередко случается, что трейдер начинает испытывать затруднения, но не может понять, в чем причина – в том, что его система утратила преимущество, или в его психологии. Вы сталкивались с такой проблемой? — Конечно! Это – сложная ситуация, потому что неизвестности в ней еще больше, чем в обычных условиях. Именно поэтому важно работать над своей психологией тогда, когда дела идут хорошо! Выстройте фундамент, разберитесь в нюансах своего мышления… Как в целом, так и в мелочах! В каких ситуациях вы начинаете немного бояться? Немного злиться? Действовать самоуверенно? Научитесь определять эти небольшие маркеры. Потому что когда рынки изменятся и ваша стратегия перестанет работать, вы с ними столкнетесь, но они будут усилены в несколько раз! По крайней мере, так вы сможете лучше разобраться в том, почему вы получаете убытки, ведь у вас уже будет составлена карта мышления. Нельзя заниматься этим делом вслепую! Ко мне уже обращались за советом люди, испытывающие затруднения с торговлей… Но я не смогу помочь вам с вашей стратегией! На самом деле, моим мнением по этому вопросу вам следует интересоваться в последнюю очередь [смеется]! Действительно, иногда бывает очень нелегко определить, в чем дело – в психологии или в стратегии. И это мучительно! Но вы можете снизить количество мучений, если заблаговременно разберетесь в своем мышлении. — Окей, круто! Последний вопрос, который я задаю всем своим гостям… Интересно, как на него ответите вы! Ведь вы и так дали нам массу полезных советов… По вашему мнению, на чем нашим слушателям стоит сосредоточить свои усилия в течение следующего месяца? Что поможет им добиться наибольшего прогресса в психологии трейдинга? — Повторюсь – начните записывать все, что думаете! Если еще не начали. Это – самое простое. И это действительно помогает. А дальше… Начинайте фиксировать свои логические цепочки. Как я уже сказал, когда наши эмоции выходят из-под контроля, мы можем забыть то, что мы знаем. Важно достичь в своем деле автоматизма, который приходит с мастерством. Если вы его еще не достигли и продолжаете изучать нюансы своей стратегии и своего мышления… Старайтесь все записывать! Учитесь, тренируйтесь, повторяйте все перед началом нового дня. Превратите это в свое оружие! Тренируйте свои логические цепочки, и со временем они начнут оказывать на ваше мышление более мощный эффект. Скажем, вы получаете два стоп-лосса подряд и начинаете злиться… Вы просто забыли, что ваш винрейт составляет 53%! Можно ли с таким винрейтом получить два убытка подряд? Конечно! Но в пылу момента вы об этом просто забыли. Не нужно изобретать колесо! Просто натренируйте свои знания до автоматизма. Со временем эта информация перейдет в место под названием процедурная память. Хорошая новость – процедурная память имеет приоритет над эмоциональной системой! Все лучшие трейдеры торгуют на автомате. Подумайте сами, что вы умеете делать автоматически, совершенно не задумываясь? Неважно, как сильно вы будете злиться или бояться, вы все равно не забудете нюансы рынка, системы и вашей психологии… Все, что вам нужно – вывести для себя базу, а потом натренировать ее до уровня автоматизма. Если вам это удастся, пара стопов подряд больше никогда не выведет вас из равновесия. Иногда эмоции накаляются из-за того, что мы забываем о достаточно простых вещах… Нужно просто получше их натренировать. — Круто! Народ, кажется, впереди нас ждет много работы! Как с вами проще всего связаться, Джаред? — Мой сайт – jaredtendler.com! Там полно бесплатного контента, включая рабочие листы из моей книги. Первая глава, кстати, доступна для ознакомления бесплатно. Еще на сайте есть ссылки на мой блог и на другие подкасты с моим участием… Если хотите найти меня в твиттере, мой ник – jaredtendler! Пожалуй, это – лучший способ со мной связаться. — Здорово! Большое спасибо за все, чем вы с нами сегодня поделились, Джаред! Все, что мы обсудили, включая ссылки, будет в описании выпуска, чтобы найти его, просто вбейте в строку поиска на tradingnut.com «Jared»! До скорой связи! Желаю всем своим слушателям счастья и успеха в трейдинге! Переведено специально для Tlap.com

Хранитель утраченного искусства торговли потока ордеров · Гэри Норден Ссылка на оригинал С вами подкаст Chat With Traders, я – Тесса, его соведущая, это – выпуск номер 274. Поверить не могу, что мы приближаемся к окончанию первой трети первого квартала! Задумайтесь: неважно, прикладываем ли мы усилия ради достижения наших целей и мечтаний или нет, время все равно летит. Так зачем ждать? Ведь время нас не ждет! Давайте действовать, давайте продвигаться вперед по пути трейдинга. И я серьезно, ребята! Мне не терпится представить вам нашего следующего гостя, но сначала… Уверена, вы и так в курсе, но мы все же обязаны напомнить, что трейдинг сопряжен с высокими рисками и что вы можете потерять на рынках все свои деньги. Выпуски подкаста, программы и другой контент Chat With Traders предоставляются исключительно в информационных и образовательных целях. Мы не даем торговых и инвестиционных рекомендаций. Вы должны проводить самостоятельные исследования и нести полную ответственность за результаты своего трейдинга и инвестирования. Спасибо! Сегодня Иэн провел интервью с Гэри Норденом. Если вы – ритейл-трейдер, возможно, вам не понравится кое-что из того, о чем он рассказывает. Гэри торгует уже 30 лет – с восемнадцатилетнего возраста! Его карьера началась с маркет-мейкинга, но потом он занялся профессиональным скальпингом фьючерсных рынков и опционной торговлей. Сейчас он вместе с партнером руководит собственным хедж-фондом. Также он – автор и наставник. Думаю, можно сказать, что он знает о нас, ритейл-трейдерах, много такого, о чем мы даже не догадываемся. Гэри начал свою карьеру со скромной должности гофера в яме японских варрантов, будучи еще подростком. Когда на этом рынке случился обвал, он увидел, как настоящие звезды трейдинга теряют огромные суммы денег – их чрезмерная самоуверенность и посредственное управление рисками привели к тому, что они лишились заработанных ранее прибылей. Это произвело на Гэри сильное впечатление. Он осознал: если хочешь оставаться в игре, нужно избегать рисков. Сам Гэри практикует торговлю потока ордеров. Еженедельно он проводит сотни сделок, что позволяет ему поддерживать свое преимущество в этом утраченном искусстве. Леди и джентльмены, без лишних слов – мы очень рады представить вам Гэри Нордена на связи из Перта, Австралия! *** — Привет, Гэри! Где вы сейчас находитесь? — В Перте, штат Западная Австралия! — О, окей! Расскажете нам немного о себе? Где вы выросли? Какое образование получили? — Я вырос в окрестностях Лондона – очевидно, в Англии, не в Австралии. В школе я изучал экономику и французский. Высшее образование я собирался получить по бизнес-экономике, но не сразу – после окончания школы я решил, что попробую найти работу в какой-нибудь лондонской трейдинговой фирме. Это был 1989 год, тема трейдинга постоянно поднималась в фильмах и телепередачах. Одному парню из моей школы удалось получить должность брокера в Сити. Это было так волнующе! Поэтому я решил – надо тоже попробовать, а если не выйдет, просто поступлю в университет на год позже. Практически все рекрутинговые агентства ответили мне, что это невозможно, потому что об этой работе мечтают тысячи молодых ребят. Но нашлось одно агентство, в котором сказали, что попробуют найти мне место, предупредив, что это будет непросто. Мне удалось получить работу в трейдинговой фирме – я стал клерком отдела японских варрантов. В мои обязанности входило заполнение бланков ордеров для трейдеров фирмы. Японский рынок тогда переживал стадию бума. Это было буквально за месяц до того, как Nikkei сформировал свой пик. Ноябрь 1989! Позиций ниже клерка в той фирме не было. Но я был совершенно не против! Я был счастлив, что мне удалось попасть в трейдинговую фирму. Месяцем позже японский рынок дошел до своего пика… А в феврале-марте 1990 на нем начался обвал. Его тогда торговали все! Некоторые трейдеры из моей фирмы получили огромные убытки. В мае 1990, полгода спустя, меня повысили, и я получил собственную книгу ордеров для торговли японских варрантов. Структура фирмы была такая: 5 трейдеров, 5 ассистентов, 2 клерка. Мы, клерки, были низшим звеном. Двух трейдеров понизили до ассистентов, а меня повысили, причем я проскочил должность ассистента и сразу стал трейдером, обогнав другого клерка и ассистента. Как можете представить, другим сотрудникам фирмы это не понравилось. Популярности мне это не прибавило! Я даже не понял, почему выбрали именно меня. Объяснили мне это гораздо позже. Так что в мае 1990, практически сразу после школы и через полгода после начала работы в фирме, я получил должность трейдера рынка японских варрантов… И это на фоне коллапса японского фондового рынка. Очевидно, я ухватился за эту возможность и в университет уже не пошел. Это было безумное время! Прекрасное время для того, чтобы учиться торговле. И маркет-мейкингу! Я достаточно быстро стал лучшим трейдером фирмы. И влюбился в торговлю, по-настоящему влюбился. Сами понимаете, получить в девятнадцать лет место на бирже и начать торговать против некоторых из самых известных трейдеров Сити… В общем, вот так и начался мой путь в трейдинге. Мне по-настоящему понравилось торговать в тот период, в период обвала. И учиться… На самом деле, обвал – отличное время для того, чтобы учиться торговле! Именно в тот период я получил немало важных уроков. Потом я перешел на фьючерсную биржу – меня проспонсировал один выдающийся американский опционный трейдер. Он научил меня торговать опционами и устроил на работу маркет-мейкером в опционную яму. Этот период моей карьеры оказался одним из самых трудных. Те маркет-мейкеры, что там торговали… Я до сих пор считаю их одними из лучших трейдеров, с которыми мне довелось познакомиться – и с кем мне пришлось посоревноваться. Я не встречал подобных трейдеров ни в инвестиционных банках, ни даже в хедж-фондах. Это были поразительные люди! Так что для меня этот период оказался особенно сложным, ведь мне приходилось с ними конкурировать. После этого я возглавил отдел опционной торговли в одном крупном британском банке. Я провел в лондонском Сити около 15 лет, торговал конвертируемые бонды для ING... Потом перешел на электронную торговлю… Я работал опционным маркет-мейкером до тех самых пор, пока биржа не закрылась. Когда это случилось, я перешел с опционов на скальпинг фьючерсных рынков. Это случилось в 1999, вскоре после прекращения «живой» торговли. — Хочу спросить, часто ли ямы выглядели так, как их обычно изображают в фильмах? Когда биржевые трейдеры кричат, машут тикетами, пытаются добиться исполнения ордеров?.. — Такое наблюдалось практически каждый день. Особенно на фьючерсном рынке! Рынок опционов несколько отличался – он работал немного иначе, чем фьючерсный. Но да, все равно… Все хотели получить исполнение своих ордеров, все кричали и вопили… Вообще существует немало заблуждений насчет биржевой торговли. И это понятно, ведь в трейдинговой индустрии почти не осталось трейдеров, которым довелось поторговать на бирже, но все же… Например, многие думают, что торговать в те времена было просто, особенно если ты был «местным». Нет, это была очень, очень сложная среда для торговли! Когда кто-то заявляет, что биржевые трейдеры «просто» что-то делали, я не могу удержаться от спора. Люди считают, что стоять в ямах, делать рынки и зарабатывать было просто. Но это была невероятно сложная среда. По многим причинам! Представьте – во время торговли все окружающие вас коллеги видят, что именно вы делаете. Предположим, я говорю, что куплю столько-то… Если это плохая сделка, все это увидят. И все постараются этим воспользоваться. Современным трейдерам, которые торгуют, сидя за компьютером, подобное давление совершенно незнакомо. Представьте: каждый раз, когда вы открываете сделку, вам через плечо заглядывают 60, 70, 80 человек… Думаю, люди недооценивают и физический аспект торговли в ямах. Не так-то просто весь день стоять на ногах, постоянно что-то выкрикивая! Бывало, торговля велась так активно, что мы не могли позволить себе уйти на обед. Весь день стояли и кричали… Слюни, шум, запах… Это была сложная среда. Честно скажу, не знаю ни одного трейдера из сферы инвестиционного банкинга, который захотел бы спуститься к нам в яму. Им было страшно! Нет, некоторые трейдеры спускались – правда, только ради интереса. Но большинство из них просто боялись. Совсем другое дело (и во многих отношениях – дело гораздо более простое) – сидеть за столом в инвестиционном банке и принимать торговые решения в своем темпе, спокойно, по телефону. По своему опыту знаю: торговать в инвестиционном банке было гораздо проще, чем в биржевом зале. Многие, побывав в яме, говорили, что в ней царит угрожающая атмосфера. И это было действительно так. Я считаю, что это была гораздо, гораздо более сложная торговая среда. И именно там торговали лучшие трейдеры… Крутые трейдеры! В яме опционов торговали самые впечатляющие трейдеры, которых я знал… — Скажите, когда вас назначили торговать варранты… Первое – прошли ли вы какое-то специальное обучение? Пришлось ли вам сдавать какие-то экзамены? Был ли у вас наставник? Ведь вы до этого занимались заполнением ордеров – а тут вам нужно торговать варранты… И второе… Насколько трейдинг (или маркет-мейкинг) варрантами был похож на трейдинг опционами? — Достаточно похож. А что касается обучения – его, можно сказать, не было! Пока я был клерком, меня взял под крыло один из трейдеров. Де-факто я стал его ассистентом, хотя платили мне далеко не как ассистенту, но для меня это было неважно. Я приходил на работу гораздо раньше, чем требовалось, помогал ему, наблюдал за тем, что он делает… Учился я в основном путем наблюдений за чужими ошибками. Я повидал немало трейдеров, испытывавших затруднения… В январе, феврале, марте не делал денег практически никто. Наоборот, трейдеры каждый день их теряли. Так что никаких обучающих программ тогда не было… Когда я начал работать в банке, я сам, можно сказать, создал обучающую программу. Я торговал прибыльно, а другие трейдеры банка испытывали трудности… Поэтому я начал проводить для них уроки в обед, когда наши рынки закрывались на два часа. Но сам я никакого обучения не получил, меня просто бросили в воду – и плыви. И то, как я получил повышение, обойдя всех остальных… Они хотели моего провала. Мне тогда дали 3 месяца. Наверное, если бы люди узнали, что со мной там делали, они бы в это не поверили… Трейдеры и ассистенты считали, что я недостоин этого шанса. В фирме были люди, которые ждали его гораздо дольше, чем я. А ведь я был еще и самым молодым… Я знал, что у меня есть 3 месяца, а потом – все, конец. Так что я сделал упор на изучение того, что все остальные делают не так. Потому что другой полезной информации за те полгода, что у меня были, я практически не получил, потому что в тот период все теряли деньги… Так что я учился на чужих ошибках! На самом деле, наблюдение за чужими ошибками – хороший метод обучения. В опционной торговле мне повезло больше – там у меня был отличный наставник, тот трейдер из США. Его звали Уэйд, и это был по-настоящему фантастический трейдер. Жаль, что я так мало с ним поторговал… Когда я перешел в яму, мою торговлю стал курировать другой трейдер. Он мало мне помогал. Это было тяжело! Очень важно, чтобы у тебя был человек, который в начале пути наставлял бы и направлял тебя. Обучение – это хорошо… Но нужно, чтобы по мере твоего развития тебя еще и направляли в нужную сторону. Иначе твой путь значительно усложняется. — Вы упомянули, что учились на ошибках других трейдеров… Поделитесь, какие ошибки они совершали? — Пожалуй, главный урок, который я извлек из их ошибок – нужно быстро закрывать убытки! Это ведь был период рыночного обвала… Нельзя было беспокоиться об убытках – «маленьких» убытках, если можно так выразиться. То, сколько тогда можно было потерять – или заработать – на этих варрантах… Это было безумие! Просто сумасшедший рынок. По одному варранту можно было потерять 5-10 тысяч долларов – всего за пару секунд! А мы, маркет-мейкеры, бывало, торговали позициями по 120 варрантов! И проводили сотни сделок в день… Совершишь ошибку – потеряешь сотни тысяч долларов. В 1990 году эта сумма была гораздо более серьезной, чем сейчас. Так что главный урок касался фиксации убытков! Если говорить об уроках, специфичных для маркет-мейкинга… Маркет-мейкеры очень часто «давали рыночную цену». Если ты не знал, какую цену стоит дать, ты просто смотрел, какую дают все остальные. И давал «рыночную цену». Но я подумал – нет, мне нужен вариант получше… Так я начал составлять о варрантах, которыми торговал, свое собственное мнение. Какие я бы с радостью купил? Какие – продал?.. Рыночную цену я давал только на те, насчет которых я не имел ни малейшей идеи, ни малейшего мнения. В те времена идти вместе с рынком было нельзя, потому что это был путь к провалу. Когда рынок получал удар, получал удар и ты. Поэтому мне приходилось думать – так, с этим варрантом что-то происходит, очевидно, цена вот-вот изменится. Я должен быть достаточно хорош, чтобы делать рынок, куда бы он ни пошел. Недавно я рассказал в своем YouTube-канале историю о том дне, когда, как я считаю, я стал трейдером… Это был день, когда я по-настоящему начал разбираться в том, что мне нужно делать. Это был день, когда я решил, что не позволю прибою рынка швырять меня туда и обратно – бывало, что варранты целыми днями ходили вверх-вниз, вверх-вниз… Я решил, что буду составлять свою собственную точку зрения и придерживаться ее любой ценой. Если окажется, что я хорош в торговле, мои точки зрения будут оказываться верными. А если каждый раз, когда я буду считать, что варрант пойдет вверх, он будет идти вниз… Очевидно, это будет означать, что я не создан для маркет-мейкинга. Я был готов, что так и случится. Я был готов устроить себе настоящую проверку. Не справлюсь? Значит, это дело не для меня. Меня к тому моменту уже достало, что я торгую целый месяц – а меня мотает туда-сюда… Я понял, что так денег не сделаешь. И что я должен начать определять, дорог в данный момент варрант или дешев. Кстати, позже я все-таки получил определенное обучение. Мне повезло – наша фирма наняла трейдера, который работал в Merrill Lynch. А Merrill тогда были настоящими инноваторами… Рынок варрантов стал одним из первых, на которых начали использовать параметр подразумеваемой волатильности. Трейдеры стали торговать на нем волатильность – в отличие от большинства, которое торговало варранты направленно, как опционы. А все благодаря человеку по имени доктор Кевин Коннелли из Cresvale… Он стал одним из праотцов этого подхода. Парень из Merrill рассказал мне, что такое подразумеваемая волатильность, дельта-хеджирование и так далее… Что такое дорогие и дешевые опционы – как оказалось, по этому вопросу его мнение значительно отличалось от того, которого придерживался весь остальной рынок. И это дало мне преимущество. Я был поражен тем, как мало трейдеров с моего рынка это использовали… И снова – именно изучение того, что делали другие, позволило мне значительно вырваться вперед. Я тогда торговал против трейдеров из восьми-девяти инвестиционных банков… Поразительно, что большинство из них не знали о подразумеваемой волатильности. — Да, я как раз хотел спросить… Те трейдеры, с которыми (и против которых) вы торговали – получили ли они какое-то образование? Могу предположить, что принцип «не позволяй своим убыткам расти» – это основа основ маркет-мейкинга, и они должны были это понимать. Но все выглядит так, как будто инициатива в этом плане была именно у вас, у гораздо более молодого трейдера. Вы жаждали учиться… Но что насчет других? Неужели в те времена трейдерам позволяли заниматься торговлей, не имея никакого образования? — В те времена – да! Образования по трейдингу они действительно практически не получали. Я без конца поражался тому, что трейдеры теряют деньги – но ничему не учатся… Поэтому я и начал давать уроки своим коллегам во время обеда. В том числе – по подразумеваемой волатильности. Но многим это, казалось, было совершенно неинтересно. Это было для них слишком сложно. А насчет «не позволяй своим убыткам расти»… Банки достаточно быстро ввели ограничения на максимальные позиции. Но до этого мы могли торговать практически как угодно. Если вы делали рынки на 120 варрантов, ваша совокупная позиция в любой момент времени составляла минимум 60-70. Это – просто инвентарь, без которого вы не смогли бы делать рынок. Но потом банки ввели ограничения, значительно сократив торговые лимиты. Нам запретили превышать совокупную позицию в 200 варрантов. Кстати, еще одна ошибка – многие трейдеры часто заканчивали свой день с позициями, которые дал им рынок. Например, они давали цену, кто-то принимал их ставку Bid, и тут рынок уходил от них на 1-2 пункта… Они не хотели закрывать сделку с убытком в 5-7 тысяч долларов. И просто оставляли эту позицию… Я подходил к делу иначе. Я фиксировал убыток в 5 тысяч долларов. Они придерживались краткосрочного взгляда на рынки, они говорили – если я закрою сегодня эту позицию, это дорого мне обойдется. А я говорил – завтра и послезавтра это обойдется мне еще дороже! Эта ошибка встречалась у многих трейдеров. Они выбирали самый легкий путь. В итоге они каждый день закрывали с убыточной позицией… А я предпочитал закрывать сделки, которые мне не нравятся, даже если это приводило к убытку в 6 или 10 тысяч долларов. Лучше закрыть его сейчас, потому что иначе эта сделка застрянет в моей книге ордеров на долгие дни, а мне это не нравится… Потому что дальше она станет только хуже. В итоге со временем в моей книге остались только хорошие позиции! Что позволяло мне спокойно фиксировать крупные убытки в течение дня, потому что остальные позиции приносили мне еще более крупные прибыли. Конечно, это случилось далеко не сразу, потому что книгу ордеров я унаследовал от своего предшественника. И книга эта была… Полный хаос! Но да, я не переставал удивляться тому, что трейдеры всегда предпочитают краткосрочные решения. «Ох, если я закрою сделку сейчас, это дорого мне обойдется»… Я же оценивал всю свою книгу в целом и планировал на неделю вперед. Думаю, это – одна из причин, почему карьеры всех этих трейдеров продлились недолго. Через 10 лет в индустрии не осталось ни одного из них. Это не кажется мне удивительным. — А те звезды трейдинга, которых вам довелось повстречать – часто ли они лишались своего преимущества? Послушав вас, кто-нибудь вполне может подумать, что главное – это освоить основы, а потом просто поддерживать дисциплину… И тогда можно добиться вашего успеха. Что может привести к потере преимущества? — Думаю, главный убийца трейдеров – это недостаток смирения. Разница между мной и теми парнями заключалась в том, что им довелось торговать в ходе всего японского бычьего рынка. В ходе обвала они боялись удерживать позиции на продажу, потому что верили, что рынок может в любой момент развернуться и опять пойти вверх. По сути, они пытались поймать дно. Мне очень повезло, что я не торговал в те хорошие времена! На тот момент у меня был опыт торговли только в плохие времена – в период обвала. Так что я не ждал возвращения бычьего рынка. Я был в состоянии торговать текущий момент… Я часто даю трейдерам этот совет. Торгуйте «сейчас»! Забудьте о том, что происходило год назад. Примите правильное решение – сейчас! Решение, подходящее для текущего рынка. Вы можете верить, что рынок в любой момент развернется. На здоровье! Но торгуйте хорошо сейчас, в данный момент. Трейдеры, которым удавалось поддерживать прибыльность на протяжении долгого периода времени… Некоторые из них, как и я, после торговли варрантами стали работать на банки… Те, у которых и дальше все было хорошо… Это те трейдеры, которые усвоили этот урок. Они были способны сказать себе: «Игра окончена. То, что последние пять лет приносило мне деньги, ушло в прошлое. Рынок изменился. Теперь нужно измениться и мне». Только таким трейдерам удалось потом перестроиться на электронную торговлю. Как я уже сказал, немало трейдеров из биржевого зала обладали совершенно выдающимися торговыми навыками. Многие из них торгуют и по сей день. Опционы – очевидно, очень популярный продукт… Но не думаю, что кто-то из современных трейдеров смог бы потягаться с теми, против кого мне приходилось торговать на бирже. Если у вас есть хорошая база знаний и достаточно смирения, чтобы понимать, что вам нужно постоянно развиваться вместе с рынками, значит, у вас есть потенциал заниматься этим делом вечно. Смирение – это действительно важно. Я каждый день напоминаю себе: сегодня рынок может сделать все что угодно. Например, в тот период, когда Nikkei и японские варранты летели вниз, время от времени все равно случались дни, когда рынок устраивал огромное ралли. То ли министерство финансов, то ли Банк Японии заставляли свои местные банки покупать акции. Им говорили – сегодня вам нельзя продавать, вы будете покупать. И рынок улетал вверх! Так что вы не могли просто открыть короткую позицию – и спокойно наблюдать, как она делает вам деньги. Случались и дни с огромным ралли! Рынок мог измениться в мгновенье ока, и к этому нужно было подстраиваться. Нужно было смотреть – так, что мы сегодня имеем? И что я могу с этим сделать? Не думать слишком далеко наперед – и просто стараться торговать сегодня настолько хорошо, насколько это возможно. — А когда вы торговали варранты и опционы, занимались ли вы тем, что называется «торговля потока ордеров»? Когда – и как – вы освоили этот подход? — Маркет-мейкинг – это, в общем-то, самая суть торговли потока ордеров. Как и понимание, какие позиции стоит удерживать... Маркет-мейкинг долгое время был моей основной работой. Я был обязан давать цены. Обязан! Я давал цены 8-10 инвестиционным банкам и нашим клиентам – пенсионным фондам и хедж-фондам со всего света. Поэтому мне пришлось освоить определенный набор навыков… Как делать рынки? И против кого лучше торговать? Эти навыки я использую по сей день. В методе торговли потока ордеров применяются те же идеи. Против кого я хочу торговать? В каких случаях я хочу максимально быстро закрыть позицию? Нужно разобраться, в чем заключается разница между плохими сделками и хорошими – с точки зрения потока ордеров… И научиться быстро ее улавливать. В маркет-мейкинге вы не можете позволить себе час сидеть и размышлять над тем, стоит ли вам закрыть свою сделку. Вы должны быстро это понимать! И быстро открывать сделку – или закрывать ее. Это – навык, которым не владеют современные алгоритмические маркет-мейкеры. У меня и моих коллег не было подспорья в виде алгоритмов… Я не мог провести кросс-спред-хеджирование своего портфеля или позиции. Я просто днями напролет открывал и закрывал сделки. Поэтому мне пришлось освоить определенные навыки, без которых выжить в биржевом зале было невозможно. В некоторой степени они помогают мне и сейчас. Думаю, некоторые из этих навыков были утеряны, потому что маркет-мейкеров больше никто им не учит. Теперь ведь все компьютеризировано… То, что некоторые из этих навыков были утрачены, по-моему, делает их еще ценнее. Да, умение быстро входить в рынок и выходить из него по-настоящему ценно… В ходе маркет-мейкинга рынков варрантов и опционов я освоил разные навыки, законы, правила, которые ты просто обязан применять, если хочешь торговать поток ордеров. — Вы упомянули утрату навыков и то, что маркет-мейкингом теперь занимаются алгоритмы… Подразумевает ли это, что современные маркет-мейкеры – это смотрители алгоритмов, не понимающие механик, лежащих в основе этого процесса? Вам-то пришлось их освоить… Но сегодня это уже не обязательно?.. — Современные маркет-мейкеры торгуют немного иначе. Возьмем рынок опционов… Когда я работал опционным маркет-мейкером в яме евромарок, бунда, FTSE, я, как и большинство, торговал только опционы на ближайший месяц. Как в таком случае снизить риски?.. Мы распределяли их по разным страйкам месяца, недели или даже дня. Некоторые трейдеры из крупных банков распределяли их по нескольким месяцам, но большинство из нас торговали только ближайший. Если сравнить это с тем, как торговля ведется сегодня… Мы были вынуждены освоить определенные навыки, потому что у нас просто не было такого количества вариантов для хеджирования. Эти навыки позволяли нам делать рынки, понимая при этом, что является хорошей покупкой, а что – хорошей продажей. Иначе было просто нельзя. Но сегодня опционные маркет-мейкеры могут размазывать риск по разным месяцам… И разным продуктам – например, торговать опционы на SPX против отдельных акций, против Nasdaq, Dow Jones или других продуктов… Даже на один индекс существуют разные варианты опциона. Столько способов для снижения риска!.. Так что сейчас игра ведется немного иначе. Игра осталась той же! Но она немного отличается от той, которую приходилось вести нам. Поскольку мы торговали только один месяц только одним способом, мы были вынуждены освоить определенный набор навыков, позволяющий нам быстро выбираться из передряг. Это в плане акций. А что касается фьючерсов… Я бы не назвал людей из фьючерсной сферы маркет-мейкерами. Это высокочастотные трейдеры. Хотя они работают примерно как маркет-мейкеры, отличия все же есть. По крайней мере, это касается тех трейдеров, с которыми мне довелось пообщаться. В отношении маркет-мейкинга существует множество заблуждений. Некоторые действительно используют маркет-мейкерский подход для торговли фьючерсов и даже умудряются получать деньги, но… Здесь все зависит больше от размера комиссий, чем от преимущества. Маркет-мейкеры с рынка акций – другое дело. Действительно, сейчас им не обязательно обладать теми навыками, которыми обладали мы. Но если говорить о самостоятельной торговле, например, о скальпинге на рынке фьючерсов… У меня есть только я! У меня нет опций, доступных маркет-мейкинговым фирмам. Так что я вынужден использовать навыки, полученные мной ранее, потому что я не могу размазывать свои риски по разным форматам, проводя транзакции со скоростью в 0,003 секунды. Так что лично мне эти навыки все еще требуются. — В одном из своих прошлых интервью вы сказали, что одна из целей торговли потока ордеров – поиск слабых игроков с последующим извлечением выгоды из их позиций. Как именно вы это делаете? В смысле, как это выглядит на вашем экране? Вот вы видите различные заявки Bid и Ask, колеблющиеся туда-сюда объемы… Как вы определяете слабых игроков? — Да, действительно, очень важно понимать, против кого ты торгуешь. Конечно, получается это далеко не всегда. Поэтому ключ к успеху – научиться быстро определять, что ты получил исполнение не от тех, от кого хотел. И тогда, конечно, нужно быстро выходить из рынка. Но сначала нужно определить игроков… А потом найти того игрока, который в данный момент является слабейшим. На фьючерсных рынках это достаточно просто. Слабейшие игроки – это ритейл-трейдеры! Они всегда были слабейшими. И всегда будут – если только не изменят свои торговые привычки. Как они торгуют? Большинство из них используют технический анализ в той или иной его форме. Можно начать с этого, можно взглянуть на слабые места технического анализа… Которых немало. Далее мы можем выявить определенные ситуации, в которых эти трейдеры будут оказываться медленнее, чем мы, или будут немного отставать от рынка. Используя этот подход, можно находить моменты, в которые ритейл-трейдеры особенно подвержены неправильным решениям. На самом деле, иногда все, что нужно – это просто слушать. Они сами рассказывают о своих ошибках! К этому, по сути, все и сводится. Как только я получаю свое исполнение, я мысленно прохожусь по своему чек-листу и смотрю – произошли ли все эти вещи?.. Да? Отлично, значит, это хорошая сделка! А если я вижу, что какие-то пункты исполнились, а какие-то – нет… Мне не нужно ждать 10 секунд, полминуты, три минуты! Как только я получаю исполнение, я сразу понимаю, все ли в порядке. Если нет, если галочек слишком мало – значит, на другой стороне моей сделки оказались не те люди, которых я хотел там увидеть. Возможно, в этот момент в рынок зашел какой-то крупный игрок. Значит – выходим! Просто выходим. Так что существуют определенные способы, позволяющие понять, что на другой стороне сделки оказался кто-то не тот… Способы, которые я освоил за 30 лет торговли. В общем, главное – это определить, где ритейл-трейдеры чаще всего совершают ошибки. И признать, что всего ты знать не можешь – а значит, нужно научиться как можно быстрее определять, что сделка пошла не по плану, и закрывать ее! Если ты в состоянии сразу же после исполнения понять, что сделка оказалась не очень хорошей – по какой бы то ни было причине, факторов тут много – тогда следующий шаг – ее закрытие. — Использовали ли вы в торговле или инвестировании собственные средства, пока занимались маркет-мейкингом? Позволялось ли это? И если да – какие активы вы использовали? — Когда я был опционным маркет-мейкером, у меня был собственный счет, но торговал я на нем как маркет-мейкер, как «местный». Когда биржа закрылась, я занялся скальпингом на рынке фьючерсов. Там я тоже торговал как «местный», на свои деньги. Потом мне довелось поработать на ряд инвестиционных банков в должности старшего трейдера… Скажу прямо: я – не инвестор! По-моему, инвестирование – это очень сложно. Я всегда говорю: я – трейдер, я отдаю себе в этом полный отчет. Так вот, торговать на инвестиционный банк очень сложно. По сути, ты ничего не можешь сделать без одобрения банка. Мне пришлось это не по душе. Мне нравится полностью сосредотачиваться на торговле, ни на что не отвлекаясь… Так что на бирже я несколько лет торговал на своем собственном счете. И потом, когда произошла компьютеризация рынков, тоже. Но инвестированием я не занимался. Это не мое! — В своей книге «Technical Analysis Exposed» [«Разоблачение технического анализа»] вы пишете, что развитие автоматизации привело к потере знаний и торговых навыков. Как такое возможно? Трейдеры, торгующие из дома, сейчас обладают доступом к образовательным материалам и инструментам, которые в те времена, когда вы начали торговать, были недоступны даже профессионалам! Включая данные Level 2 и другие… — Доступ к данным сейчас действительно превосходный. Гораздо лучше, чем раньше! И информации сейчас намного больше… Но в количестве информации нет никакого смысла, если большая ее часть – бесполезный шум. А дело обстоит именно так. Лично я считаю, что сейчас начинающим трейдерам гораздо сложнее разобраться в том, что происходит на рынках на самом деле. Клифф Эснесс из хедж-фонда AQR тоже говорил, что найти хорошую информацию сейчас сложнее, чем когда-либо. Кстати, он говорил и о потере навыков… Так что информации стало больше! Но разобраться в ней гораздо сложнее. Несколько месяцев назад я задал ChatGPT два вопроса по опционам, я даже снял об этом видео для YouTube… ChatGPT ответил совершенно неправильно. Вопросы были разные, но ответ он дал один и тот же. Правильные ответы не могли быть одинаковыми! В этом нет ничего удивительного, учитывая, что ChatGPT использует для ответов данные из интернета, а интернет полон мусора. Как же его отфильтровать? Если говорить о трейдерах моего поколения… Никто из нас не использовал технический анализ. Никто! Конечно, мы о нем знали. Некоторые пробовали. Я сам прошел несколько курсов. Но… Технический анализ просто не соответствовал нашему взгляду на рынки. Трейдеры, торговавшие в восьмидесятых и девяностых… Они не могли стоять в яме с листами бумаги и карандашом. Торговать приходилось иначе! Дело вот в чем… Трейдеры, которые придерживаются технического анализа сейчас, в эру интернета… Они обладают огромной популярностью! Если вы попробуете поискать в интернете образовательные курсы по трейдингу, вы найдете уроки по техническому анализу. Но трейдеры моего поколения… Честно говоря, мы считаем, что это – мусор, а не образование. Мы не согласны с положениями технического анализа. Мы не верим в то, что он работает. Если бы вы 20-30 лет назад спросили профессиональных трейдеров о техническом анализе, они бы посоветовали вам держаться от него подальше. Но сейчас… Если вы, будучи ритейл-трейдером, попробуете заняться изучением торговли, весьма вероятно, что вы начнете именно с этого. Попробуйте найти в интернете обучающие курсы по трейдингу – вы обязательно получите технический анализ в той или иной его форме. — Как вы думаете, почему дело обстоит именно так? Почему в трейдерском сообществе не учат тому, чему учили вас? — На это есть ряд причин. В своей другой книге, «An End to the Bull» [«Конец быка»], я называю это «индустрия финансового джанк-фуда». Как-то раз мы с сыном, которому тогда было 9 или 10 лет, обсуждали, в какой ресторан быстрого питания нам пойти… И он спросил меня – пап, а почему рестораны готовят вредную еду? Я ответил: потому, что людям этого хочется. Люди хотят удобства. Ритейл-трейдеры хотят выучить стиль торговли, который позволял бы им тратить на анализ 10 минут в день, размечая простые уровни, бла-бла-бла-бла-бла… Совершенно логично, что в ответ появилась целая индустрия, которая им это дает. Если говорить людям, что трейдинг – это сложное дело и что им придется часами сидеть за компьютером, причем не просто сидеть, а напряженно и сосредоточено работать, и при этом большинство из них все равно не смогут добиться в нем стабильной прибыльности… Они этого просто не захотят. Я знаю несколько фьючерсных проп-фирм, которые раньше проводили серьезные тренинги для профессионалов, но потом переключились на образование для ритейл-трейдеров. Причина очевидна: на это есть спрос. Если вы хотите, чтобы ваш бизнес приносил вам деньги, вы должны давать людям то, что они хотят. К сожалению, большинство трейдеров хотят того, что для них вредно. Такова моя точка зрения! Да, информации стало больше, но ее качество упало. Я не вижу никаких признаков того, что обилие информации и развитие ритейл-платформ привели к повышению прибыльности ритейл-трейдеров. Совершенно не вижу. Им далеко до уровня тех трейдеров, которые торговали в биржевых залах. Нужно спросить себя: почему? Почему трейдеры не развиваются? Потому что в информации, которую они потребляют, нет преимущества. — Насколько я понимаю, как маркет-мейкер вы удерживаете свои позиции считанные секунды, стараясь закрыть их как можно быстрее. Но что насчет тех трейдеров, у которых нет времени или желания заниматься торговлей потока ордеров? И которых больше привлекает свинг-трейдинг, когда позиции удерживаются днями, неделями или даже месяцами? У вас есть для них какой-нибудь совет? Существуют ли технические индикаторы, которые могут дать им преимущество? — Мой ответ мало кому понравится! Как мне кажется, чем дольше ты удерживаешь сделки, тем сложнее торговля. Многие представители индустрии технического анализа говорят: но ведь на краткосрочных таймфреймах столько шума, торговать долгосрок гораздо проще! Я считаю, что это полная ерунда. Если я удерживаю свою сделку 2 секунды, я прекрасно понимаю ее риски и потенциальное вознаграждение. Но если сделка будет открыта 3 недели… Как далеко может уйти цена? Определить это гораздо сложнее! А если удерживать сделку 3 года? Еще сложнее! Есть и другие аспекты. Если я удерживаю сделку 2 секунды, вероятность того, что меня выбьет из рынка какой-нибудь крупный трейдер, минимальна. Вот почему в своей собственной торговле я предпочитаю удерживать сделки считанные секунды. Если я удерживаю сделку 2-3 дня, вероятность того, что в это время в рынок войдет какой-нибудь крупный игрок, очевидно, значительно повышается. Когда я торгую на свои деньги, для меня нет ничего важнее рисков. Если я не торгую на банк, я не могу позволить себе получать убыток за убытком! Поэтому я считаю, что для самостоятельной торговли гораздо больше подходят краткосрочные сделки. Я вхожу в рынок, получаю 3, 4, 5 тиков – и выхожу! И так – 50 раз в день. Такая торговля соответствует моему профилю риска. На мой взгляд, если человек хочет заняться торговлей, ему стоит попробовать ее профессиональный вариант – HFT, высокочастотный трейдинг. Взгляните на хедж-фонды – большинство профессионалов используют именно методы HFT. И у этого есть ряд преимуществ. Так что стоит торговать либо так, либо… Лучше вообще не торговать. Я не стесняюсь говорить подобные вещи. Возможно, так будет лучше. Другие методы сопряжены со слишком высокими рисками. Вы спрашиваете меня, какие инструменты подойдут для сделок со сроком удержания в несколько недель. Я не видел, чтобы большое количество людей занималось такой торговлей (в любом ее виде) стабильно успешно. Взгляните на то, как работают профессионалы индустрии. Даже крупнейшие многомиллиардные хедж-фонды стараются торговать маленькими сделками, но часто. И на это есть причины. По-моему, преимущество этого подхода гораздо выше. Если вы не можете так торговать, тогда… Думаю, стоит провести переоценку того, чем, как вам кажется, вам стоит заниматься. Таково мое мнение. Опять же, мой ответ мало кому понравится, но… Я не собираюсь никому «продавать» трейдинг. Я люблю его! Люблю эту индустрию. Это – величайшее испытание из возможных. Так что не буду говорить, что это – простой путь к богатству. Это тяжело! Это суровый бизнес. Так что торгуйте правильно. Или… Лучше не торгуйте вообще. — Задумывались ли вы о возможности автоматизировать свою торговлю потока ордеров? — Да, задумывался, но это очень сложно. Конечно, программисты сразу говорят – я справлюсь! Один из моих учеников сейчас над этим работает, он присылал мне видео торговли, которую ведет его алгоритм… Но это совершенно не похоже на то, что мы делаем с другими учениками. Этот подход слишком сложен, в нем слишком много нюансов. Ключевая составляющая торговли потока ордеров – это торговля в настоящем моменте. Вы торгуете, отталкиваясь от того, что вы видите сейчас, в данный момент. Одна из проблем алгоритмов – они неспособны подстраиваться к изменениям. Мы, трейдеры, торгующие поток ордеров, торгуем не только цену, но и ликвидность. И ликвидность мы торгуем даже больше, чем цену… А ликвидность постоянно меняется. Поэтому нам приходится постоянно менять и то, что мы делаем! Мы очень редко раз за разом проводим один и тот же тип сделки. Так что – постоянные изменения! Та информация, которую вы можете использовать при размещении ордера, и все остальное… Все это может меняться от сделки к сделке. Это значительно усложняет подход. — Говоря о высокочастотной торговле… У Майкла Льюиса есть книга «Flash Boys: Высокочастотная революция на Уолл-стрит», в которой он рассказывает, как однажды один канадский управляющий из хедж-фонда обнаружил, что высокочастотные алгоритмы устраивают фронт-ран его сделкам, из-за чего он получает гораздо более плохое исполнение. Из текста этой книги может показаться, что крупные инвесторы находятся в уязвимом положении: фирмы HFT, располагающиеся физически ближе к бирже, замечают входящие ордера инвесторов и открывают сделки в ту же сторону, но быстрее – а потом закрывают их спустя несколько мгновений, исполняя противоположную сторону сделок этих институциональных фирм. Являются ли HFT достаточно серьезной проблемой, чтобы о них беспокоиться? — Хороший вопрос! Во-первых, стоит сказать, что с момента выхода «Flash Boys» закрылось множество HFT-фирм. У этой индустрии был свой пик, за которым последовало немало слияний и закрытий. Конечно, некоторые из этих фирм все еще торгуют, но… Во-вторых, они работают в основном на акциях, потому что там они могут использовать гораздо более крупные сделки. Мы с моими учениками работаем с фьючерсами. По сравнению с акциями обороты там сравнительно ниже, хотя, конечно, на них тоже есть HFT. Но… Есть пара нюансов. Вы отметили очень интересный момент. Многие воспринимают HFT как маркет-мейкеров. Вы упомянули классический примем – фронт-раннинг... Спросите у людей, чем занимаются маркет-мейкеры, и большинство из них ответят – фронт-раннингом! Многие HFT-алгоритмы запрограммированы именно на это. Но суть маркет-мейкинга в другом. Фронт-раннинг – лишь малая его часть. Поэтому я и сказал, что многие навыки были утрачены… Эти фирмы могут заниматься подобными вещами на акциях, но не на фьючерсах. Потому что на фьючерсах встречается не так уж много крупных ордеров. Взгляните на фьючерсы на Nasdaq – двойки, единицы, тройки, двойки, единицы, тройки… Ну и какому из этих ордеров вы устроите фронт-ран? Ордеру на три лота? Нет. Уж лучше устроить фронт-ран какому-нибудь крупному ордеру на акции. И это нормально. Маркет-мейкинг – это не только фронт-раннинг! Маркет-мейкинг – это исполнение. Фронт-ран – это не исполнение, это попытка заскочить в рынок перед крупным ордером. Суть маркет-мейкинга в том, что ты исполняешь крупные ордера, занимаешь их противоположную сторону! Если вы – маркет-мейкер, а не фронт-раннер, вы исполняете крупный ордер, а не запрыгиваете в рынок перед ним. А если маркет-мейкинг – это не только ваш стиль торговли, но и ваша работа, вы просто обязаны исполнять чужие ордера. Кто-то хочет купить 50 или 100 тысяч акций. Можете ли вы исполнить этот ордер? Если да, значит, вы маркет-мейкер! Но вы не маркет-мейкер, если все, что вы делаете – это фронт-раннинг. Так что HFT работают не так, как маркет-мейкеры. Просто хотел прояснить этот вопрос! Фронт-раннинг – это не маркет-мейкинг. Беспокоят ли меня HFT-алгоритмы на фьючерсном рынке, который я торгую? Они используют настолько короткие таймфреймы, что я даже не замечаю их воздействия на рынок. Вероятно, по большей части они торгуют друг против друга, потому что на этом таймфрейме кроме них никого нет. Я торгую Nasdaq позициями по 2 лота. Я не беспокоюсь, что кто-то устроит мне фронт-ран – потому что фронт-ран устраивать тут просто нечему. Другой важный нюанс – я не пытаюсь получить преимущество «над рынком» или «над всеми». Есть определенные люди (и на фьючерсных рынках их достаточно), которые торгуют определенным образом. Все, что мне нужно – обладать преимуществом перед ними. И собирать достаточное количество их позиций. Если вход оказывается неудачным и другую сторону моей сделки занимает крупный трейдер, HFT или кто-нибудь еще, я просто выхожу из рынка. Очевидно, винрейт у меня далеко не 100%. Меня часто спрашивают, подойдет ли моя стратегия для торговли на фондовом рынке. В теории – должна! Маркет-мейкинговый стиль должен работать и на акциях. Но на них все сложнее… Одна из причин – на многих фондовых рынках мира ордера в обязательном порядке проходят через маркет-мейкера. Тяжело торговать как маркет-мейкер, если твои ордера проходят через другого маркет-мейкера. Фьючерсный рынок хорош тем, что он дает возможность торговать на бирже против других трейдеров. Это делает фьючерсы лучшим продуктом для торговли… И самым справедливым продуктом для мелких трейдеров. За это я их и люблю! Так что в теории мой подход должен работать и на других рынках, но на практике все гораздо сложнее. — Я хотел бы обсудить с вами то безумие, которое пару лет назад творилось на мемных акциях – GameStop, AMC и других. Цена на них тогда улетела в стратосферу. Удивило ли вас то, насколько поднялась подразумеваемая волатильность мемных акций – как маркет-мейкера? И укладывались ли их цены в традиционные модели оценки опционов вроде модели Блэка-Шоулза? Хорошо ли рыночная система прошла те безумные времена? — Отличный вопрос! Это было интересное время. Было столько обсуждений гамма-сквиза и так далее… Реакцию маркет-мейкеров, пожалуй, можно назвать ожидаемой. Подразумеваемая волатильность выросла до очень высоких значений, потому что стоило им только осознать, что за игра ведется, как они сразу же отреагировали. В целом маркет-мейкеры всегда реагируют на проблему первыми. И отреагировали они хорошо. По сути, они сказали: если вы хотите это покупать – мы заставим вас за это платить. И заставили! Нужно понимать одну вещь: маркет-мейкеры могут продавать коллы «вне денег». Рынок устроит ралли – маркет-мейкер все равно получит прибыль. На самом деле, многие маркет-мейкеры именно к этой стратегии и стремятся. Они обожают стоять в продажах по колл-опционам! А ситуация с мемными акциями затрагивала преимущество именно их. Проблемы могут возникнуть только в том случае, если цена зайдет за страйк слишком далеко. Но продавать колл-опционы «вне денег», особенно по такой высокой цене… Пожалуй, самая опасная ситуация для маркет-мейкеров – это падение рынка после того, как они продали очень дорогие колл-опционы. — Почему? — Потому что когда вы продаете коллы, вы покупаете акции. Из-за высокой цены ваша дельта будет слишком большой – и вы купите слишком много акций. Самое сложное в работе маркет-мейкера – разобраться с дельтой. Подозреваю, что некоторые маркет-мейкеры продали опционы по определенной подразумеваемой волатильности, но захеджировались на другой дельте… Не знаю! Все, что я могу сказать – опционные маркет-мейкеры отреагировали ожидаемым образом. Они провели переоценку опционов. Мы никогда не слышим историй о том, как маркет-мейкеры столкнулись с какими-то сложностями. Конечно, люди любят говорить о гамма-сквизах… Но с точки зрения направления, а не убытков. Помню, после той ситуации вышло интервью с главой одной из маркет-мейкинговых фирм (возможно, на этом самом канале), в котором он сказал, что для них все прошло не так уж плохо. Классика! Дело вот в чем… Если ты знаешь, что что-то произойдет, ты строишь соответствующие планы. В течение года супермаркеты продают по 10 тушек индейки в неделю, но накануне Дня благодарения спрос на них вырастает до миллиона. Только недалекий человек может подумать, что у супермаркетов не окажется в запасе достаточно индейки. Нет, им хватит! Потому что они знают, что перед Днем благодарения спрос вырастает до миллиона. В маркет-мейкинге так же. Если ты понимаешь, что вскоре произойдет какое-то событие, ты к этому готовишься. Бывает, я встречаю в интернете расчеты типа «если произойдет вот такое событие, маркет-мейкеры проиграют». Да нет, не проиграют, потому что они уже об этом подумали и все предусмотрели. Если ты знаешь риск, ты можешь к нему подготовиться. Так что когда маркет-мейкеры поняли, что за игра ведется, они просто подняли цены на опционы, причем значительно – так, чтобы заработать на них стало очень тяжело. Это было интересное время! Но, как это часто бывает… Те, кто ввязался в это дело в числе первых, хорошо заработали. Те, кто ввязался в него в числе последних, получили убытки. Классика! Стоило маркет-мейкерам подстроиться – и те, кто заскочил в рынок после этого, были обречены. А что касается самой модели… Любой маркет-мейкер вам скажет: модель Блэка-Шоулза – не более чем рекомендация, общее руководство. Она помогает рассчитать дельту, чтобы проводить дельта-нейтральные сделки, хотя дельта может отличаться в зависимости от того, какой вариант расчета подразумеваемой волатильности вы используете. Но все маркет-мейкеры знают изъяны этой модели, все маркет-мейкеры вносят в нее свои правки, и все маркет-мейкеры понимают, что это – всего лишь руководство, причем не строгое, особенно если дело касается экстремальных ситуаций – например, когда подразумеваемая волатильность доходит до 200-300, как это случилось с мемными акциями. Здесь надо было проявить особую осторожность. Хеджировать такое сложно… Если бы вы взглянули тогда на эти коллы, вы бы увидели, что даже опционы глубоко «вне денег» имели дельту в 45-50. И это при волатильности в 200-300… Шансы того, что финиш будет в деньгах, составляли 40-50%. Безумие! Вот что это было. И в таком состоянии торговать их было уже очень сложно. Это как опционы нулевого дня… У них бывают экстремальные гаммы. Все, что торгуется с экстремальными параметрами, торговать очень сложно. И реальность такова, что большинству трейдеров лучше держаться от них подальше. — Я тогда обратил внимание, что короткий интерес пробил потолок. Многие говорили о шорт-сквизе. Покупатели кричали – шорты должны зафиксироваться! Я вот думаю… Продавцы вполне могли фиксироваться, но на смену им вполне могли приходить новые, с более глубокими карманами, более крупными позициями… Крупными – но все еще достаточно небольшими относительно их портфелей. Хочу спросить вас как маркет-мейкера, есть ли у вас возможность как-то определить среднюю взвешенную цену продаж и рассчитать вероятность того, что шорт-сквиз действительно доведет цену до луны? — Ну, во-первых – в данный момент я не являюсь опционным маркет-мейкером! Я разработал опционную стратегию для хедж-фонда, в котором работаю, но я не маркет-мейкер. Те сделки, которые мы проводим, не требуют такого глубокого погружения в данные. Во-вторых… Главная работа маркет-мейкера – давать цены, так? И правильно себя позиционировать – для этого им приходится постоянно открывать и закрывать сделки. Современным опционным маркет-мейкерам доступно столько методов диверсификации рисков!.. Так что все эти разговоры о сквизах… Каков лучший способ диверсифицировать риски опционного маркет-мейкинга? Активная торговля! Сложно снизить риски продукта, если он торгуется три раза в день. Но если взять продукты, по котором проводятся тысячи, десятки тысяч, сотни тысяч сделок в день… Это – отличный вариант! Технически говоря, большую часть времени опционные маркет-мейкеры занимаются торговлей ради минимизации рисков. Всех рисков, в том числе и гамма-риска. Они размазывают риски настолько, насколько это вообще возможно. С деятельностью маркет-мейкеров связано огромное количество заблуждений. Мне кажется, их риски далеко не так высоки, как многим кажется. Далеко не так высоки! Конечно, если это не так – пожалуйста, дайте мне знать, буду только рад. Дам пример! В сфере опционной торговли очень любят в конце каждого квартала обсуждать коллар-сделку по JP Morgan, которую компания проводит на ролловере. Года полтора назад это вызвало очень активное обсуждение – и привело к большому количеству заблуждений. Многие считали, что она вызовет огромный дельта-эффект, но этого не случилось. Потому что эта сделка была дельта-нейтральной. То есть, как мы видим, заблуждения в этой сфере действительно существуют. Вообще, вся эта тема меня смешит. Некоторые из весьма известных в этой сфере людей серьезно обсуждают позиции маркет-мейкеров в 30-40 тысяч этих колларов, обсуждают их страйки и так далее… Что я на это могу сказать? По-моему, все очевидно. Если вы думаете, что маркет-мейкеры 3 месяца спустя после проведения сделки по-прежнему имеют те же позиции с теми же страйками… Вы просто бредите. Этого не может быть! За три месяца они тысячи раз отторговали эти страйки в обе стороны. Свести на нет риск страйка – это же первое дело! Люди говорят «к концу коллара маркет-мейкеры будут в покупках по какому-то страйку»... Нет. Они там были! Три месяца назад. Но сейчас, три месяца спустя… Кто знает, сколько раз эти страйки уже были проторгованы. Может случиться, что маркет-мейкер поторговал, например, колл-страйк «вне денег», а потом индекс устроил резкое ралли – такое часто бывает, например, в этом квартале случилось ралли в 8-10%. Эти колл-опционы «вне денег» превратились в опционы «в деньгах». Что означает, что технически они теперь функционируют как пут-опционы «вне денег». Что дает маркет-мейкеру еще один способ избавиться от риска страйка! Потому что теперь торгуются путы, а не коллы, так что теперь ему (или ей) будет гораздо проще выйти из этих страйков. Просто не может быть, чтобы за три месяца у маркет-мейкеров совершенно не изменилась подверженность риску этих страйков. Но люди все равно это обсуждают! В том числе и некоторые весьма популярные личности. «Остерегайтесь маркет-мейкеров на этих страйках»… Простите, меня что-то понесло… Просто хочу сказать: данные по позициям маркет-мейкеров – это в основном дезинформация и заблуждения. Людям нравится обсуждать их уязвимые места… Я люблю повторять: если вы думаете, что знаете позиции крупных трейдеров, вы заблуждаетесь… Либо это плохие трейдеры! Опционные маркет-мейкеры – не плохие трейдеры. Они хороши в своем деле, по-настоящему хороши. Мне кажется, они даже рады всей этой дезинформации… Разумеется! Иначе бы они ее как-то опровергали. Опровергнуть все то, что рассказывают о коллар-сделках, очень легко, если у вас есть опыт работы в опционном маркет-мейкинге. Я это понимаю. Но большинство… Большинство считает, что позиции, открытые маркет-мейкерами три месяца назад, удерживаются ими до сих пор. Почему маркет-мейкеры это не опровергают? Потому что их все устраивает! Разумеется! Если вам нужно торговать огромную книгу ордеров – любую! – вы будете рады чужим заблуждениям. На самом деле, это можно сказать про любого трейдера, даже про меня. Я знаю, что в отношении моей торговли есть заблуждения. И я совершенно не против! Я не буду бегать по интернету и кричать «нет-нет-нет, на самом деле я все делаю вот так!» [смеется]. — Я правильно понимаю, что в данный момент вы работаете управляющим в хедж-фонде? — Да, с партнером, моим старым коллегой. Мы начали придумывать с ним стратегии, наверное, лет 10 назад. Некоторые из них оказались неплохими. Когда у нас скопился портфель, мы решили запустить собственный фонд. Занялись мы этим прямо перед ковидом – не самое благоприятное время! В плане встреч с инвесторами. Поэтому мы решили отложить это дело… Сейчас мы к нему вернулись. Мы придерживаемся совершенно конкретного стиля торговли. Нас интересуют стратегии, которые обладают практически нулевой корреляцией с фондовым рынком. Это чрезвычайно сложно! В индустрии считается, что добиться нулевой корреляции очень трудно. Мы решили, что это – ниша, которую мы можем попробовать занять. Забавно, что при этом мы используем некоторые из старых техник маркет-мейкеров, особенно на опционах. Когда мы находим в стратегии какое-то уязвимое место, мы пробуем применить одну из тех техник, которые я использовал много лет назад, и обычно это помогает. — Любопытно… Вы используете некоторые из своих стратегий торговли потока ордеров? На активах с низкой корреляцией? — Нет, не использую… Но я бы обязательно добавил их в портфель, если бы смог их автоматизировать. Потому что они тоже подпадают под классификацию стратегий с низкой корреляцией с фондовым рынком. Но нет, это – ручные стратегии, так что для их исполнения нам бы потребовался отдел трейдеров… Которого у нас сейчас нет. Но рано или поздно я хотел бы ввести эти стратегии в работу. Я имел в виду определенные техники, которые мы применяли в опционном маркет-мейкинге для снижения рисков. Мы смотрели – так, в этот момент может случиться вот это, как мы можем снизить риски?.. В результате мы приходили к определенным приемам – и пускали их в работу. Да, это старомодно, но у нас не было другого выбора. Кросс-спрединг по разным контрактам был нам тогда недоступен. Мой партнер по хедж-фонду имеет степень PhD, он занимается количественной торговлей. Я помогаю ему создавать стратегии, а он их тестирует. В количественной торговле так… Сначала ты получаешь данные стратегии, а потом проводишь процесс, который мы не очень любим – пытаешься ее как-то улучшить. А что, если я изменю вот это?.. Или вот это?.. Обычно это приводит к подгонке. Тебе кажется, будто твоя стратегия стала лучше, но… Это не так. Нам этот процесс не нравится. Что мы делаем вместо него? Я люблю говорить фразы вроде «а вот в мое время»… «А вот в мое время мы делали вот так. Возможно, это позволило бы уменьшить данную уязвимость». Мы тестируем мою идею – и в большинстве случаев оказывается, что она работает! Это нельзя назвать подгонкой, потому что мы используем решение, которое, как мы знаем, работает. Такое не раз случалось… Нам нравилась какая-то стратегия, но у нее был изъян, который мы хотели исправить. Я вспоминал – в данном случае в опционном маркет-мейкинге я бы сделал вот это. Мы добавляли этот нюанс в стратегию, тестировали – и это работало! Да, это старомодно… Но в этом есть своя ценность. Вчера я общался с сыном своего друга. Он хочет заняться торговлей. Я сказал ему: ты должен самостоятельно освоить все основы. Потому что если ты сразу начнешь с использования программ… Как ты поймешь, хороший результат они дают или плохой? Этому подвержены многие опционные трейдеры. Они создают стратегию, загружают ее в машину, в платформу своего брокера, и та дает им результат – кривую доходности. Но откуда им знать, верный ли результат они получили? На бирже никаких кривых не было. Приходилось выстраивать их в уме! Бывало, после 10-20 сделок клерк приносил тебе листок с твоими позициями, ты смотрел на него и говорил – нет, тут ошибка, неси обратно. Мы обязаны были в этом разбираться! Я по-прежнему считаю, что это – важный навык… Понимать, что происходит в самой основе, что заставляет стратегию работать или не работать. Да, умение программировать – это здорово! Но без понимания основ легко получить подгонку. — Какие рынки вы торгуете в своем хедж-фонде? — Сейчас мы используем стратегии 7-8 типов. Опционы мы торгуем на Nasdaq, S&P и Russell. Есть у нас стратегии статистического арбитража, в которых используются пары сделок по разным ETF. Также мы торгуем VIX… У нас есть несколько дюжин стратегий, которые мы хотим пустить в ход, но сначала нам нужно получить больше инвестиций и запустить фонд. В принципе, мы себя почти не ограничиваем – нас интересуют все активы, которые торгуются на биржах и обладают достаточной ликвидностью. Ликвидность даст нам возможность для последующего роста. А к разработке мы подходим в первую очередь с позиции корреляций. Мы смотрим – какой тип стратегии в этом рынке даст нам близкую к нулю корреляцию? И переходим к тестам… — Какой таймфрейм вы используете для расчета корреляций? И как часто производите перераспределение капитала между стратегиями, подстраиваясь под изменения в корреляциях? — Мы не торгуем корреляции между разными рынками. Мы разрабатываем стратегии, которые не коррелируют с индексом S&P 500. Поэтому мы можем торговать любые рынки – главное, чтобы корреляция между результатами получившейся стратегии и доходностью S&P укладывалась в диапазон от -0.3 до 0.3. Конечно, прибыльность некоторых наших стратегий со временем упала, но это было ожидаемо… Что любопытно, пара стратегий, которые мы разработали 7-8 лет назад, по-прежнему показывают хорошие результаты! Это, опять же, следствие нашего подхода к разработке и торговле. Мы проактивны в том, как мы создаем стратегии. Мы не просто просеиваем данные в поисках рабочих подходов, мы проактивно выстраиваем стратегии методами старой школы. Мне кажется, это усложнит задачу количественным трейдерам, пытающимся разобраться, как мы торгуем. Да, некоторые из стратегий с годами выходят из строя… Но это ожидаемо. Мы учитываем это и постоянно разрабатываем новые. Это – часть игры. Мы надеемся, что в будущем увеличение количества стратегий поможет нам повысить свою прибыльность. Главное, чтобы их корреляции с S&P 500 оставались около нуля. Пока нам это удается – стабильно! Для нас это главное. Возвращаясь к началу беседы… Сейчас нам доступно гораздо больше информации. Казалось бы, это должно приводить к улучшению результатов. Но я считаю, что все наоборот – торговые навыки утрачиваются. Взгляните на некоторые из лучших хедж-фондов… И на лучших трейдеров… Многие из них делают деньги, когда S&P растет, и теряют их, когда он падает. В мою эпоху люди, у которых такое происходило, быстро вылетали из бизнеса. Мы должны были делать деньги в любых рыночных условиях – и как маркет-мейкеры, и как индивидуальные трейдеры. Недавно я опубликовал на своей странице в LinkedIn об этом статью… В мое время мы не позволяли себе говорить «да, случился плохой год, но он случился не только у нас, а у всех». А теперь это – нормальная тема! Да, мы получили убыток, но ведь его все получили! Я никогда не использую это оправдание… Потому что я очень давно торгую на своем собственном счете. В случае самостоятельной торговли это оправдание не является утешением. Нужно адаптироваться! Morgan Stanley недавно опубликовал исследование: последние 10-15 лет корреляция между индустрией хедж-фондов и фондовым рынком стабильно растет. Сейчас она составляет более 80%! На мой взгляд, это означает, что управляющие не справляются со своей работой. И что у нас, людей, практикующих оригинальный подход к разработке стратегий, есть ценное преимущество, которым можно воспользоваться. Причем это преимущество не обязательно всегда отражается на нашей доходности. Снижение риска корреляций ценно само по себе. Например, мы знаем, что в бычьем рынке мы показываем сравнительно небольшую доходность. Если S&P вырастет на 25%, он обгонит нас по доходности. Это практически гарантировано. Но не думаю, что это напряжет наших инвесторов, потому что снижение риска корреляций позволяет нам делать деньги тогда, когда S&P падает. В годы, когда наблюдается неплохая волатильность, у нас тоже все должно быть в порядке. Думаю, снижение риска корреляций стало для инвесторов одной из самых сложных задач. Это – ниша, которую мы надеемся занять, потому что игроков в ней немного. Для этого требуются уникальные навыки – должно быть, поэтому на этом специализируется так мало хедж-фондов. — Хочу напоследок спросить: что именно вызывает трудности лично у вас как у трейдера? — В современном мире нам доступно столько возможностей! Постоянно появляется что-нибудь новое – например, опционы на крипту. В этом деле столько кроличьих нор… Бывало, я в них заглядывал. Это отнимает массу времени. Мне кажется, если у тебя есть какое-то преимущество, тебе стоит его придерживаться, не отвлекаясь на другие вещи. Разберитесь, в чем вы хороши. Разберитесь, что вы знаете… И сосредоточьтесь на том, чтобы извлечь из этого максимум прибыли. Я стараюсь избегать лишних дискуссий. Слишком уж часто я в свое время в них ввязывался! Поэтому я не особенно активен в социальных сетях – мне кажется, от них больше вреда, чем пользы. Мне повезло, что я учился торговать в ходе обвала. Я усвоил несколько важных идей. Не позволяй себе удерживать убытки. Не забывай о смирении – каждый день может случиться настоящая катастрофа. Это мне по-настоящему помогло, но… Думаю, мое слабое место – это уязвимость к шуму. Пожалуй, это свойственно многим трейдерам. Меня легко отвлечь. Бывало, сразу несколько человек, которых я уважал и к которым прислушивался, начинали говорить о какой-то теме… Я ей заинтересовывался, создавал стратегию – и только потом понимал, что это полная ерунда! Так что сейчас я стараюсь ограничиваться компанией самого себя – и маленькой группы знакомых. Слишком уж много вокруг отвлекающих факторов! — Да… А что насчет ваших детей? Заинтересовался ли кто-нибудь из них трейдингом? — Нет, пока что – нет! У моего сына математический склад ума. Это здорово! Возможно, когда-нибудь он заинтересуется торговлей. Но если нет – ничего страшного! Это – суровая индустрия. И я не собираюсь указывать ему, что делать. Он намного умнее меня. Карьерный путь у него сложился гораздо лучше. — Здорово! Гэри, спасибо, что посетили Chat With Traders! — Мне было очень приятно, спасибо, что позвали. — Как наши слушатели могут с вами связаться? — У меня есть пара сайтов. Информацию обо мне можно найти на garynorden.com, а о моем методе скальпирования – на nordenmethod.com. Еще у меня есть бесплатный курс по опционам – learnoptions.net. Также у меня есть пара книг, их можно найти на Amazon. В них я рассказываю, почему трейдеров, использующих технический анализ, постигает провал. — Да, «Technical Analysis Exposed» – весьма всеобъемлющая книга! — Надеюсь, она вам понравилась! — Да. Спасибо! — Вам спасибо!

За что его забанили на форумах по трейдингу? — Эйвери «The Rumpled One» Хоторн Эйвери Хоторн – трейдер, который не относится ни к лагерю технических аналитиков, ни к лагерю фундаменталистов. Его подход полностью основан на статистике! Можно сказать, что в целом он отдаленно напоминает стратегию «Лондонский взрыв». В этом интервью он опишет свои методы торговли и расскажет несколько оригинальных историй из своей жизни, в частности, историю его конфликта с директором одной из крупнейших торговых платформ TradeStation. Интересного чтения! Ссылки: YouTube, сайт подкаста, видео с объяснением подхода *** — Окей, народ! Сегодня у нас в гостях The Rumpled One. Или, лучше сказать, Эйвери Хоторн! Также известный как The Rumpled One или TRO. Возможно, этот никнейм вам знаком! Об Эйвери я узнал от одного из своих слушателей. Он сказал, что я просто обязан провести с ним интервью! Так что добро пожаловать на шоу, Эйвери! Как у вас дела? — Да все неплохо! Спасибо, что пригласили, Кэм! — Эйвери живет недалеко от Портленда, штат Орегон! Вы, Эйвери, в некотором роде уникальный гость, ведь вы торгуете сами по себе, не представляя интересы какой-либо фирмы. Вы – независимый трейдер! А я всегда очень рад получить пару инсайдов от трейдеров, не связанных ни с каким бизнесом. Расскажите, с чего началась ваша торговля? Как вы угодили в это дело? — Ну, еще в колледже я начал работать на Control Data Corporation. Образование я получил по специальности «компьютерные науки»! У сотрудников компании была возможность покупать ее акции на льготных условиях. Так что я каждый месяц брал все свободные деньги и покупал на них акции! После я устроился на работу в сеть отелей Guest Quarters. Офис располагался в Вашингтоне, кажется, на M Street, если я правильно помню… Там же была одна брокерская фирма! То ли на втором, то ли на третьем этаже. Я проходил мимо нее каждый день, и рано или поздно начал заглядывать внутрь. Дело было в самом начале восьмидесятых, задолго до появления интернета! Мы садились с одной девушкой-брокером за стол и изучали графики компаний, входящих в индекс «Вэлью Лайн». Она брала линейку и начинала проводить трендовые линии, уровни поддержки и сопротивления… Вот так и выглядело начало моего трейдинга! — Получается, все началось с того, что вы просто заглянули в брокерскую фирму и завели там пару знакомств (смеется)? — Ну да! Но я уже тогда понял, что сорок лет работы в компании и выход на пенсию с прощальным подарком от фирмы в виде золотых часов – это не для меня. Так что я держал свои глаза открытыми и искал возможности для того, чтобы избежать этой участи! — Итак, вы начали с того, что завели знакомства в брокерской фирме… Что было дальше? — Дальше было еще больше знакомств! В какой-то момент я пользовался услугами сразу шести брокеров. Дело в том, что я тогда занимался инвестированием в IPO, а заполучить акции новых компаний в те времена было не так уж просто! Я обзванивал знакомых брокеров, у одного покупал 25 акций, у другого – 50… Занимался этим какое-то время! Именно тогда я усвоил важный урок: во всем нужно разбираться самостоятельно, нельзя просто следовать за толпой. Потому что толпа обычно сама не знает, куда идет… — Получается, вы начинали с фондового рынка… Вообще, на мой взгляд, инвестирование в IPO сильно отличается от трейдинга! Как вы перешли от него к торговле? — Ну… Для ответа на этот вопрос нам придется перемотать время до двухтысячного года! Именно тогда я впервые услышал о дейтрейдинге. Один мой друг рассказал мне, что раньше делал неплохие деньги, торгуя акции Cisco внутри дня. Я тоже решил заняться дейтрейдингом! И открыл для себя мир индикаторов, от которых сейчас отказался практически полностью… Но, надо сказать, не все индикаторы одинаковы! Я написал, наверное, около тысячи индикаторов, а то и больше… Для самых разных платформ: TradeStation, eSignal, а потом и MT4. — Окей, и как у вас шли дела в дейтрейдинге? — Они то шли, то нет! Знаю, вы любите задавать вопрос о том, за сколько лет человеку удалось выйти в прибыльность. Пожалуй, мне потребовалось около четырех! На форуме StockFetcher в ветке «NEVER LOSE AGAIN!!» все еще можно найти мои посты. Я рассказывал там о торговле акциями, которых называл «дойными коровами»… Сначала я занялся изучением всех этих разных индикаторов. Должен признать, я был тем еще простаком! Все пытался найти какую-то волшебную комбинацию параметров для MACD или RSI… Сейчас, оглядываясь назад, это кажется мне просто смешным! Совершеннейшая нелепица… Но именно тогда ко мне пришла идея моего подхода Buy Zone! Я в шутку называю его методом деревенского парня. Дело в том, что в трейдинге обычно учат, что нельзя торговать в момент открытия рынка! Но я привык действовать всему вопреки. Так что когда я услышал совет не торговать открытие рынка, то подумал – а почему бы мне, собственно, не попробовать? Все начинается с открытия! После открытия рынок идет либо вверх, либо вниз. Так что если войти рядом с ценой открытия, то есть неплохие шансы сделать деньги! Так и родился мой подход Buy Zone. Я провел анализ частотного распределения и нашел акции, которые, пройдя от открытия вверх 10-20 центов, в большинстве случаев проходили еще 50 центов или даже больше! Остальное было легко (смеется). Я просто сидел и ждал, когда цена войдет в Buy Zone, потом открывал сделку, а как только цена проходила десять центов или чуть больше – выходил из рынка. Если торговать позицией в тысячу акций, движение в 10 центов равнялось сотне баксов прибыли… Это было просто. Позже я написал то, что в TradeStation сейчас называется роботом. Я тогда называл это «авто-Эйвери»! Когда цена заходила в Buy Zone, он открывал сделку за меня. А потом я запрограммировал «авто-Эйвери портфолио-менеджера», своеобразный автоматический выключатель, который закрывал все сделки, когда становилось слишком жарко или слишком холодно. — Вы начали зарабатывать именно благодаря Buy Zone? Или еще раньше? — Нет, именно благодаря Buy Zone я начал делать реальные деньги. Знаете, каждый раз, когда я прислушивался к другому трейдеру, каждый раз, когда я отводил взгляд от мяча – я терял деньги! Было очень тяжело усвоить этот урок, прекратить хвататься за каждый новый блестящий предмет и справиться со страхом упустить выгоду… Все мы этому подвержены! Так что нужно всегда держать свою защиту наготове. — Да, определенно! А что насчет вашего метода Buy Zone? Он все еще работает? Вы используете его до сих пор? — Да! Он работает, это – факт. У меня есть друг, профессор из Европы по имени Эрболл. Он в свое время рассказал мне об одной теореме… Если говорить простыми словами, она заключается в том, что невозможно вместить двенадцатидюймовую линейку в шестидюймовый ящик! Линейка обязательно будет торчать либо с одной стороны, либо с другой, либо с обеих. То же самое и с ценой: она идет либо вверх, либо вниз! Когда я слышу, как кто-то говорит, что цена движется горизонтально… Я вас умоляю! Это – просто какой-то нонсенс. Движение – это изменение! Просто по определению! Да, бывает, рынок удерживается на какой-то цене, но он не двигается вбок! Он двигается в диапазоне! Это – все-таки движение. Так что… Скажем, цена на евро раньше проходила за день примерно 100 пунктов. Можно расположить входы на покупку и на продажу выше и ниже цены открытия на 10 пунктов. В сумме получается 20 пунктов! И в эти 20 вам никак не уместить 100! Цена обязательно пробьется либо вверх, либо вниз. Это – основа моего подхода. Помню, как смеялся, когда слушал ваш выпуск, приуроченный к концу 2019 года. В нем вы сказали, что хотите взять еще один обучающий курс, а значит, придется раскошелиться... Я в свое время прошел курс от Wysetrade. Потом запросил возврат средств! Они возвращают деньги тем, кто остался недоволен их услугами. На таких курсах вам выдают папку толщиной в два-три дюйма, набитую всякой информацией! Вы целый день проводите за уроками, и к вечеру голова у вас начинает идти кругом, и вы оказываетесь просто не в состоянии во всем этом разобраться! Но вам кажется, что у этих ребят есть все ответы, ведь они такие умные, и если вы не можете в чем-то разобраться, то это только ваша вина… Но, насколько я могу судить, такие курсы – это просто мусор. Сам я курсов не провожу! Если бы мне нужно было провести курс, я нарисовал бы на графике две линии, дал бы вам распечатку в пару листов и сказал «ну все, приступайте к торговле». Вы решили бы, что я пытаюсь вас обмануть, и потребовали бы возврат средств. Так уж устроены люди! Хотя мой подход действительно работает… — А когда вы разрабатывали этот метод, вы еще работали на обычной работе?.. — Нет! Нет, не работал. На тот момент я уже порвал с корпоративной культурой. Дело было в середине восьмидесятых, крупные компании тогда вовсю поглощали мелкие… Мне еще не было тридцати, когда я достиг в одной фирме поста вице-президента. Но эту компанию поглотила другая, более крупная, а поскольку я был, так сказать, офицером… Офицеры в таких случаях оказывались на улице! Новые владельцы предпочитают иметь на высоких постах своих собственных людей. — Да уж… Но вам удалось получить достаточно средств, чтобы сосредоточиться на трейдинге?.. — Нет, я занялся другими вещами, а к трейдингу вернулся только годы спустя! Я многим обязан книге Вениты Ван Каспел «The New Money Dynamics». Благодаря ей я столько узнал о деньгах! И о том, что они из себя представляют на самом деле. Во-первых, деньги – это средство накопления. А во-вторых, деньги – это средство обмена! Большинство людей этого не понимают. Это направило меня на путь благосостояния. — Но вы перешли от акций к другим рынкам? Вы упомянули MT4, значит, сейчас вы торгуете валютами? Может, чем-нибудь еще? — Нет, только валютами! Случилось вот что. Я тогда жил в Тусоне! А в Скотсдейле у меня был друг по имени Боб. Когда он увидел мой подход, то сказал, что я мог бы сколотить на форекс целое состояние, ведь это – крупнейший в мире рынок! Я приехал к нему в гости, мы внесли в мой код пару правок, чтобы он работал на форекс. С тех пор я на акции не оглядывался! Тем более, с TradeStation меня выперли (смеется), так что у меня больше не было возможности использовать их платформу. — Как же это произошло (смеется)? — Ну… Я обладаю своеобразной репутацией! Я вырос в юго-восточной части Вашингтона. Район был такой, что если кто-то тебя толкал, надо было толкать в ответ, да посильнее! А если тебя кто-то бил, надо было отправить этого человека в нокаут! Так что в свое время мне довелось принять участие во многих форумных войнах. Позже я понял: ввязываясь во все это, я играл по их правилам. Больше я этого не делаю! Я играю по своим правилам. Если кто-то говорит мне «ты должен это доказать», я отвечаю – нет, не должен! Не нравится мой пост – просто промотай его! Вся эта глупость, кибербуллинг… Да просто проматывайте – и все! В общем, случилось вот что. Меня забанили на форуме! Хотя моя тема «NEVER LOSE AGAIN!!» была одной из самых популярных. Мы обсуждали в ней индикатор тренда моей собственной разработки, в котором использовался RadarScreen от TradeStation. Тогда этот инструмент еще не был популярен, но я увидел в нем потенциал! Ведь он давал возможность использовать одновременно разные таймфреймы... Самой популярной темой тогда была тема Большого Ника! У нее было 50 000 просмотров. Но спустя год после открытия моей темы я обогнал Большого Ника в два-три раза! И еще один нюанс – я раздавал свой код бесплатно! Неловко хвалить самого себя, но мой код был лучше всех прочих, доступных на форуме на тот момент. Ведь я обладал опытом не только в трейдинге, но и в программировании! А там, бывало, публиковался такой код… Иначе как мусором это не назовешь! Для меня это было просто оскорбительно. Так что я переписывал индикаторы и выкладывал их бесплатно! Правда, в своих публикациях я приводил свои контактные данные и добавлял, что если у кого-то есть желание поощрить мой труд – никаких проблем, я не против, но я не беру на себя никаких обязательств! Причем я всегда публиковал исходный код, чтобы любой желающий мог вывести мои индикаторы на новый уровень. Так что если кто-то считал, что может улучшить мой код, я предоставлял для этого все возможности. Ведь именно так и прогрессирует общество и цивилизация! Когда-то колеса были квадратными, но каждое новое поколение вносило свой вклад и немного обтачивало их, совершенствуя форму. Некоторые начали меня осуждать! И я не сдерживался в ответ. В итоге меня забанили! Тогда я решил связаться с президентом TradeStation. И он мне перезвонил! Как вы думаете, когда президент корпорации оставляет вам для связи свой телефон, что это за номер? Это номер приемной, верно? Так вот, он оставил мне личный номер своего сотового! Мы поговорили с ним в пятницу, а в понедельник администраторы все-таки решили забанить меня окончательно. Я написал на другом ресурсе, что если кто-то хочет, чтобы меня вернули на форум, пусть звонят президенту TradeStation. Его телефон просто разрывался от звонков! В общем, меня забанили навечно. — Вы опубликовали на каком-то форуме личный телефонный номер президента TradeStation (смеется)? — Да, но он не сказал мне, что это – его личный номер! А потом меня выперли и с eSignal, потому что мой код оказался лучше, чем их! А они просили за него 800 долларов в месяц или около того. А я (смеется)… А я раздавал свой код бесплатно. Так что они сказали – нет, мы такого не потерпим! — Еще один повод перейти на валютные рынки! — Ага… Занявшись форекс, я начал пользоваться услугами брокера, который в то время назывался EFX Group... Он предоставлял своим клиентам стакан цен. А я привык пользоваться стаканом еще с тех времен, когда торговал акциями. На форуме ForexFactory в одной из тем обсуждался вопрос спредов, и я написал, что фиксированных спредов на форекс не бывает и торговать нужно у настоящих брокеров! В итоге меня забанили и на ForexFactory, так как подумали, что я рекламирую своего брокера, хотя я просто пытался донести до людей правду о форекс, разоблачив воровство всех этих спред-беттинговых жуликов с их фиксированными спредами… Причем вскоре после того, как меня забанили, EFX стал одним из спонсоров ForexFactory! Но обратно меня так и не пустили (смеется)! — Да, в наше время никому нельзя верить… — Я-то считал, что интернет – это средство для бесплатного обмена информацией! Но люди так следят за границами своих территорий… Просто безумие какое-то! Например, меня забанили еще и на форуме Forex TSD, потому что я вносил правки в чужой код… Я писал – я же делаю код лучше! Приношу пользу! Я же не прошу за это деньги! Но нет, несколько пользователей на меня обозлились, объединились и добились моего бана. Вообще, у меня богатая история банов… Например, меня забанили на форуме выживальщиков за то, что я утверждал, что винтовки калибра .22 лучше, чем винтовки калибра .308. Глупость царит повсюду! — Вы сейчас общаетесь на каких-либо форумах? — Только на одном, kreslik.com, его создатель Михал Креслик – мой друг, так что я могу свободно публиковать свои посты, не волнуясь о… Ну, о глупости. — Ясно! Давайте вернемся к истории вашей торговли. Вам удалось достичь прибыльности, открыв Buy Zone. И, очевидно, со временем вы улучшили свой подход... Что из себя представляет сейчас ваш метод? И как вы к нему пришли? — Мой подход Buy Zone обладает винрейтом примерно в 66%. По сути, это – просто горизонтальные линии… Суть вот в чем! Рынок может идти либо вверх, либо вниз. И либо от цены открытия, либо к ней! Не знаю, сколько времени я провел за графиками, наверное, тысячи часов… Однажды, глядя на дневной график GBPUSD, я обратил внимание на огромный размер хвостов свечей! Все смотрел и смотрел на них… Я подумал – в этом что-то есть! Так что я рассчитал распределение вероятностей и обнаружил, что цена в большинстве случаев покидает зону между максимумом предыдущего дня минус двадцать пунктов и минимумом предыдущего дня плюс двадцать пунктов! Так что торговля разворотов в этих зонах в долгосрочной перспективе должна быть прибыльной! Этот подход я назвал Rat Zone. Это – отсылка к эксперименту с лабиринтом, в котором крысы обыграли студентов Йельского университета. Крысы на каждой развилке всегда поворачивали влево! В итоге они добирались до сыра в 60% случаев. А студенты Йельского университета пытались разобраться в паттернах лабиринта, но в итоге добирались до сыра только в 52% случаев. Эксперимент был устроен так, чтобы поворот налево обладал небольшим преимуществом, и крысы это поняли. Так я и придумал подход, в котором ты всегда торгуешь только в одном направлении! Многие считают, что в трейдинге наш выбор ограничен только двумя вариантами: либо продажами, либо покупками. Но на самом деле их три! Продажи, покупки и пас. Вы можете пасовать! Вы не должны открывать сделку! Вы можете ждать столько, сколько потребуется, затаившись, как гепард или леопард, поджидающий слабое животное… Эти звери ведь тратят на рывок кучу энергии, разгоняясь до 60-70 миль в час! Они способны сделать это всего лишь один-два раза, и все, их силы иссякнут. Так что они действуют только наверняка! Так же и в трейдинге. По большей части трейдинг – это просто ожидание. — Мне очень понравилась ваша аналогия с крысами, просто великолепно! Вы говорите, студенты принимали решение на каждой развилке, а крысы просто всегда поворачивали налево? — Да, студенты пытались разобраться, какой поворот приведет их к сыру. Прямо как в трейдинге! Конечно, если вы всегда будете торговать только в одном направлении, то будете часто получать убытки. Но зато вы не пропустите крупное движение, когда оно случится! — Да, круто! Но, я так понимаю, этим история вашего трейдинга не ограничивается? Сформулирую свой вопрос так: было ли что-то после Rat Zone? — Да, далее мы переходим к Wick Zone! Я провел еще один статистический анализ. И обнаружил, что когда цена входит в зону тени предыдущей дневной свечи, она покидает ее в 70-80% случаев! Пробивая либо верхнюю, либо нижнюю границу зоны. Она не остается в пределах тени! Как только вы увидите это на графике своими глазами – это станет для вас очевидным! Так что можно просто сидеть и ждать, пока цена не войдет в зону тени предыдущей дневной свечи, и торговать момент выхода. Ничего сложного! Вообще, в большинстве моих методов я просто заключаю цену в коробку и жду, когда она ее покинет. А все из-за диапазона! Цена всегда движется в определенном диапазоне! Она не будет вечно пребывать в зоне шириной 10 пунктов. Просто не будет! Может, ей удастся продержаться там час, два, три, четыре… Но рано или поздно она выйдет. — У вас большой опыт в программировании. Пробовали ли вы автоматизировать свой подход? Хотя бы частично? — Да, я занимался этим, пока жил в Тусане. Я использовал две линии интернета и пять компьютеров: один для коммуникации, другой для программирования, а три оставшихся – для трейдинга… Я отслеживал терминалы сразу трех брокеров, определял запаздывания и в итоге получал преимущество за счет входов по наилучшим ценам. Но сейчас я живу за городом, интернет у меня мобильный, так что я немного не в том состоянии, чтобы заниматься быстрым трейдингом… Слишком уж высока вероятность неожиданных лагов. Когда на кону позиция крупного размера, не хочется получать ни малейших задержек! — Да, конечно… Окей, круто! Думаю, вы дали нам немало информации для размышлений. Еще один вопрос: какие входы вы используете? По рынку? Стоп-ордера? Лимитные? — В основном я вхожу просто по рынку, когда цена пересекает мою линию. В MT4 не так много возможностей, как в других платформах, так что я использую обычные рыночные ордера, ну, за исключением тех случаев, когда картина совершенно очевидна, и я знаю, что точно войду, стоит цене дойти до определенной отметки. В этом случае я могу использовать отложенные ордера. Но обычно мне все-таки приходится сидеть за компьютером и входить по рынку... Конечно, было бы здорово торговать отложками! Но в MT4 их нельзя ставить слишком близко к цене. Такова уж природа этого зверя! Приходится работать с тем, что имеем. — Окей, давайте обсудим вашу текущую торговлю! Сколько сделок вы открываете в день? В неделю?.. Начнем с этого! — В день я открываю от нуля до пяти-десяти сделок! Все зависит от того, где сейчас находится цена. На данный момент я торгую в основном только пару USDJPY. Исключение я делаю только тогда, когда замечаю на какой-то паре прямо-таки очевидную возможность! Я всегда всем советую сосредоточиться на чем-то одном, сократить количество переменных! У меня только один метод – горизонтальные линии. Цена пересекает линию, и я вхожу. И только один инструмент – USDJPY! Если я отвлекусь от USDJPY на GBPUSD и пропущу сделку – я же сам себя накажу! Многие боятся упустить выгоду и потому отслеживают множество рынков… Я тоже поглядываю на другие пары, но использую для этого специальный дашборд. Иногда я переключаюсь на GBPUSD, но если цена на иену заходит в мою зону, я получаю алерт и сразу возвращаюсь к ее графику, чтобы открыть сделку. — Круто, а что насчет таймфрейма? Какой таймфрейм вы в основном используете? — Окей, дело вот в чем, Кэм! Когда кто-то говорит, что торгует график цены – это меня просто с ума сводит! Вы не торгуете графиками! Это вам не бейсбольные карточки. Вы торгуете цену! А цена одна и та же на всех таймфреймах. Когда кто-то говорит «я опускаюсь на пятиминутный график и так далее», я просто с ума схожу. Да плевать! Если хотите, вы можете торговать даже с месячного графика, ведь цены открытия дня и предыдущего максимума и минимума везде одинаковые! Разные таймфреймы – это просто разная степень сжатия данных! И существует только один истинный график – тиковый! Все остальное – это разные степени сжатия данных, ничего больше. Так что когда кто-то говорит, что график M1 или M5 – это шум… Серьезно? Вот что я вам скажу! Часовой график, на котором вы торгуете – разве не сделан он из тех же тиков, что и графики M1 и M5? Если они – это шум, как можно получить из кучи шума не-шум? Если мыслить логически, это просто какой-то идиотизм! Подобные реплики сводят меня с ума… — Окей, так какой график… Вы… Используете (смеется)?.. Простите! — Какие графики я отслеживаю? Я отслеживаю их все! Все зависит от ситуации. Я отслеживаю дневные графики, часовые… Кстати, у меня есть одно практическое правило: я никогда не торгую против цвета свечи на H1. Если свеча зеленая, то есть бычья, то я торгую только покупки! Если красная, то есть медвежья – только продажи! Практическое правило для всех слушателей: не лезьте против цвета часовой свечи. Точка! — Круто! Речь идет о незакрытой свече? Или о предыдущей? — Нет-нет, о текущей! Ведь мы торгуем не историю, мы торгуем то, что происходит на рынке в данный момент! Предыдущая может быть и такого же цвета, и другого… Но если цена идет вверх – она идет вверх! На USDJPY, когда я открыл сегодня график, цена была на .50. Час спустя – уже на .70! А сейчас она уже прошла «двойное дно» и на момент моей последней проверки была уже на .2! Если цена идет вверх, зачем мне пытаться продавать? Это же просто безумие! Как и разговоры о трендах… Я люблю говорить: нет такой вещи, как тренд. Тренд существует только в умах трейдеров. Трейдер с получасового графика говорит, что тренд восходящий, трейдер с недельного – что тренд нисходящий. И они оба правы! А значит, тренда не существует! Это – просто концепт, а я стараюсь отделять концепты от реальности. Например, многие любят обсуждать уровни поддержки и сопротивления… Да, в прошлом я сам создавал индикаторы для определения этих уровней! Но больше я их не использую и даже не обсуждаю. Есть уровень максимума, уровень минимума, уровень открытия. И плевать, какой график вы откроете, эти горизонтальные линии останутся на тех же отметках. Они неизменны! А остальные инструменты при переключении таймфрейма сдвигаются… Особенно все эти закорючки: скользящие средние, осцилляторы и другой мусор… Меняешь таймфрейм – меняется и результат. Слишком уж много переменных! В трейдинге нужно стремиться к простоте. Цена идет вверх – вниз – вверх – вниз. А больше ничего и не нужно! Если цена идет вверх на минутном графике, то она идет вверх и на месячном! И на всех промежуточных таймфреймах тоже. Бывает ли такое, чтобы цена выросла на месячном графике, но опустилась на минутном? Нет. Цена всегда двигается одинаково вне зависимости от того, график какого таймфрейма у вас сейчас открыт (смеется)! Я смеюсь, потому что этот вопрос прямо-таки сводит меня с ума! — Вы упомянули, что ваш индикатор Buy Zone обладает винрейтом в 66%. А что насчет Wick Zone и Rat Zone? Какой у них в среднем винрейт? — Ну, этот показатель – не совсем винрейт, это – частота, с которой цена покидала какую-либо зону. Если цена входит в зону «хвоста» свечи, она покидает ее в 77% случаев, это – статистика. В некоторые дни этого не происходит! Например, если мы получаем свечу типа «доджи», у которой каждый хвост размером в 30-40 пунктов… Да, существует неплохой шанс, что цена закроется в пределах этих хвостов. Но в большинстве случаев этого все же не происходит! Как я и сказал, частота этого события составляет около 70%. А есть еще недельный гэп. Тут статистика уже приближается к 90%! Открытие рынка в понедельник часто происходит не там, где он закрылся вечером пятницы. Появляется пробел! И цена закрывает его в 80-90% случаев! Можно сказать, легкие деньги. Единственная проблема – у некоторых брокеров спред на открытии слишком широк, так что идея теряет смысл... Но все же можно регулярно проверять наличие гэпов и размер спреда. Те гэпы, которые не закрываются в понедельник, обычно закрываются к концу недели. Сегодня среда, гэп закрылся к концу дня. А на прошлой неделе было два-три гэпа, которые пока так и не закрылись… Но так уж устроен рынок! — Получается, вы не ограничиваете себя USDJPY, когда торгуете гэпы? — Конечно! Возможности надо искать повсюду. Когда я вижу, что какая-то пара сформировала гэп в 50-100 пунктов… У меня усиливается слюноотделение! Потому что я понимаю, что это будет отличная сделка. — Используете ли вы свои индикаторы для определения точек входа, когда торгуете гэпы? — Нет, я вхожу сразу, ожидая закрытия гэпа. Подход такой же, как в торговле к пивотам. Мои индикаторы показывают точки пивотов, используя вчерашние данные, но они показывает и так называемые будущие пивоты… Когда около двух часов рынок закрывается и снова открывается, я смотрю, далеко ли находится пивот. Разные дистанции – разная вероятность того, что цена его достигнет. Я часто торгую движение к пивоту. Иногда мне удается получить на этом всего пять пунктов, иногда – десять или больше. — Окей, круто! А что насчет фиксированного соотношения риска к прибыли? — Я его не использую. Потому что, ну, видите ли… В трейдинге мало что находится в нашей власти. Например, мы не можем знать, представится ли нам возможность зафиксировать прибыль или нет. Именно это я и отслеживаю, используя свои статистические инструменты! Дает ли мне рынок возможность получить прибыль? Каковы мои шансы в данный конкретный момент? 70%? 80%, 90%, 60%?.. Имеет ли смысл открывать сделку? Риск я определяю в зависимости от того, сколько я готов потерять в каждой конкретной сделке. Скажем, я решаю, что мой предел – сто долларов. Определив место для стопа, я подберу размер позиции так, чтобы убыток не превышал этого значения. Если стоп далеко, то размер позиции будет маленьким, если стоп близко – размер позиции будет крупным, но риск при этом всегда будет оставаться неизменным. — А что насчет выходов? — Для выходов у меня есть так называемый плейбук! Вы смотрите американский футбол?.. — Нет, не смотрю, но знаю, как там все устроено! — Может, вы видели, что во время матча тренеры часто держат в руках большие ламинированные листы! Иногда с пометками голубым, зеленым, желтым, розовым цветом… Это – плейбук! Дело вот в чем… Активная торговая сессия – не самое подходящее время для размышлений. Это – время для исполнения сделок! Время реагировать на происходящее… Так что нужно знать, что делать, если ваша сделка выходит в прибыль на пять пунктов. Ваш плейбук может предписывать вам, например, перенести свой стоп на уровень безубытка. Так и нужно поступить! А что, если цена идет быстро?.. Например, вы запрыгиваете в рынок, и он всего за минуту пролетает двадцать пунктов? Время снова посоветоваться с плейбуком! Может, стоит закрыть часть позиции, может, стоит подтянуть свой стоп, может, стоит выйти из рынка полностью, потому что после такого резкого движения высока вероятность того, что цена так же резко откатит обратно! Рынки дают вам бонус – хватайте его! Но обычно трейдеры начинают испытывать страх упустить выгоду… Они думают: «Ого, рынок так быстро прошел двадцать пунктов, может, ему хватит импульса и на пятьдесят?». И их прибыль из двадцати пунктов превращается в пятнадцать, в десять… И в итоге трейдер возвращает свою прибыль рынку. Для этого и нужен плейбук! В нем должны быть расписаны выходы для всех возможных сценариев: медленный рынок, быстрый рынок, нормальный рынок… Все это надо рассчитать и расписать. А открыв сделку, нужно действовать по плейбуку! Так вы будете понимать, что делаете. В трейдинге не бывает фиксированных вознаграждений. — Как выглядит ваш типичный торговый день? — Знал, что вы это спросите (смеется)! Прежде чем приступить к торговле, я смотрю два видео. Одно называется «Zen mind beginner's mind», оно длится примерно 3-4 минуты. С его помощью я вхожу в правильное состояние сознания. Там есть сцена, в которой лист плывет вниз по реке… Я всегда говорю себе – будь листом! Двигайся вместе с рынком. После этого я слушаю видео про Эвана Лонгорию, ­­­бейсбольного игрока. Там говорится о том, что самое важное – это правильный образ мыслей! Этот человек пришел из ниоткуда, но стал настоящей звездой бейсбола. У меня даже есть небольшая карточка, на которой написано «придерживайся подхода». У меня есть план. Все, что нужно – следовать ему! Не думать о нем! Не вносить в него правки, пока ты в игре… Этим нужно заниматься в соответствующее время. Поддерживайте распорядок! Каким бы он ни был. Войдите в игру, сосредоточьтесь, следите за графиком. Ни на что не отвлекайтесь, пока торгуете! Например, на твиттер… И не беспокойтесь о результатах! Откройте сделку, поставьте стоп-лосс. Вы либо проиграете, либо выиграете! Вы не в силах повлиять на исход сделки. Как только вы входите в рынок, причина, по которой вы это сделали, теряет смысл. Цена либо пойдет в вашу сторону, либо против вас. И вы ничего не сможете с этим сделать! Многие совершают эту ошибку. Думают, что могут как-то повлиять на исход сделки... Но это не в ваших силах! Единственное, что вы можете – поставить стоп-лосс и, если представится возможность, зафиксировать прибыль. Другой важный принцип – будьте там, где вы должны быть, и именно тогда, когда должны. Еще раз, я полностью сосредоточен всего на одной паре! Чтобы не пропустить движение, когда оно случится. Если я на что-то отвлекусь и упущу его… Это будет означать, что я не был там, где должен. А еще очень важно избавиться от негативных мыслей. Отбросьте сомнения и неуверенность! Вы проделали всю необходимую работу, все исследования. Сейчас вам нужно просто следовать своему плану. Делайте то, что должны, и тогда, когда должны. Цена дошла до линии – кликните мышью и откройте сделку! Не думайте об этом, просто делайте это! В этом плане нужно вести себя подобно дрессированной обезьянке. Обезьянка видит, что цена дошла до линии, обезьянка дергает за рычаг, обезьянка, может, получит банан, а может быть, и нет (смеется). — Обезьянка видит – обезьянка делает! — Да! И все! Но нет, люди предпочитают поступать иначе… Многие становятся жертвами маркетинга. Приходит какой-нибудь парень с индикатором, обещает им прибыль в 500 пунктов, и у них загораются глаза… Они расстаются с деньгами, заработанными тяжелым трудом. Но эти индикаторы не работают! — Что вы можете посоветовать начинающим трейдерам, которые продолжают работать на обычной работе? — Рынок форекс открыт 24 часа в сутки, 5 дней в неделю. Постарайтесь найти час или два в день, которые вы могли бы полностью посвятить торговле. — Может, что-то еще?.. Торговать – проще сказать, чем сделать! На чем им стоит сосредоточиться в первую очередь, чтобы достигнуть прибыльности? И не угодить по пути в многочисленные ловушки? — Сначала нужно подобрать для себя подходящий метод. Если у вас нет возможности присутствовать у компьютера во время открытия рынка… Любого – азиатского, лондонского, США… Тогда у вас не получится торговать движение цены от открытия, ведь к тому времени, как вы сядете за компьютер, она уже уйдет далеко прочь. Так что можете выбрать метод, в котором торгуется возврат цены обратно к открытию. Либо же можете «разместить ставки», как я это называю! Определите максимум и минимум предыдущего дня. Поставьте на них отложенные ордера, если цена дойдет до них – вы получите свою сделку! Сразу определите стоп и тейк-профит. Возможно, вы взглянете на максимумы двух предыдущих свечей и по распределению частот вероятностей поймете, что у вас есть шанс сделать как минимум пять пунктов в четырех случаях из пяти. Можно торговать и так, если у вас нет возможности проводить за компьютером много времени! Используйте какой-нибудь метод, предоставляющий входы на уровнях, которые определяются заранее. — Как вы считаете, что отличает вас от трейдеров, которые пока не смогли добиться успеха? — Мой опыт. В колледже я изучал логику, статистику и компьютерные науки. Так что на трейдинг я смотрю с точки зрения статистики! А большинство трейдеров относятся либо к фундаментальному, либо к техническому лагерю. Попадают в ловушку индикаторов, начинают отслеживать ленты Боллинджера… Мне это знакомо! Должен признать, какое-то время я тоже верил в этот нонсенс! Но если взглянуть на рынки с позиции логики… Цена движется либо вверх, либо вниз. Каждый день она проходит от открытия определенное расстояние. Снова напоминаю вам об аналогии с двенадцатидюймовой линейкой в шестидюймовом ящике! Нарисуйте вокруг цены открытия коробку в шесть дюймов! Цена обязательно дойдет либо до верхней границы, либо до нижней, либо до обеих. На вашей стороне статистика! Каков минимальный диапазон пары? 20-30 пунктов! У некоторых больше. Выберите для торговли ту пару, которая лучше всего подходит для вашего метода. Или наоборот, выберите метод, который лучше всего подходит для вашей пары! Представьте, что вы сжимаете в руке молоток, а на столе перед вами лежит шуруп, болт и гвоздь. Что вы выберете? Гвоздь, верно? Проблема большинства трейдеров в том, что стоит им взять в свои руки молоток, и все начинает казаться им гвоздями! Но нет, движения разных пар отличаются… Так что выберите какой-либо метод, а потом определите пару, на которой он работает лучше всего. Когда я торговал на фондовой бирже, то использовал «дойных коров» – акции, которые обычно проходили от открытия как минимум восемьдесят центов. В свое «стадо» я набирал только такие акции! Потому что мне нужно было достаточно сильное движение, чтобы я мог легко ухватить как минимум 10 центов, входя на расстоянии в 10 центов от цены открытия. Это справедливо и для форекс. Дневная Buy Zone у меня стоит на расстоянии примерно в 8-10 пунктов в обе стороны от цены открытия. А недельная – в 5-10 пунктов. Если цена поднимается от открытия на 50 пунктов, а потом возвращается обратно, и положительная неделя превращается в отрицательную – можно заработать немало пунктов! — Здорово! — И все это – статистика! Многие путают статистику с вероятностью. Вероятность – это когда мы говорим о будущем! А еще вероятности являются неизменными, ну, кроме тех случаев, когда мы, например, тянем из колоды карты. С каждой картой вероятности будут меняться, но это можно рассчитать. А в рулетке, например, вероятности всегда остаются неизменными. Но в трейдинге вероятностей не существует! Их нет! Все, что у нас есть – это исторические данные, статистика, которая говорит нам, что у какой-то конкретной пары за последние сто дней диапазон был вот таким. И что за последние сто дней цена столько-то раз доходила до зоны от двадцати до тридцати пунктов, столько-то раз – до зоны от тридцати до сорока пунктов… Вы легко во всем разберетесь, когда я покажу вам графики. Видя всю эту статистику, понимаешь, что тут и думать не о чем! — Да, после интервью мы снимем небольшое видео для нашего YouTube-канала! Прежде чем мы перейдем к завершающей части, хочу задать вам еще один стандартный вопрос… Как вы считаете, что именно на графиках стоит отслеживать в первую очередь? — Цены открытия, максимума и минимума. Если вы об этом спрашиваете… — Да, именно об этом я и спрашиваю! Я был готов к тому, что вы не посоветуете нам ленты Боллинджера (смеется)! — Да! Сегодняшняя цена открытия, максимум и минимум вчерашнего дня. Цена пойдет от открытия и пройдет либо верхнюю отметку, либо нижнюю, либо обе, либо ни одну из них! Это – все варианты. — А если цена дойдет до вчерашнего максимума или минимума… Как входить? Спрашиваю потому, что, кажется, около года назад я уже пытался создать такой советник… — Просто входишь на этой цене. Скажем ради примера, что максимум вчерашнего дня на паре GBPUSD находится на отметке 1.3. А сегодня рынок открылся на 1.2975. Можно либо торговать Buy Zone, войдя в покупки на 1.2985, либо подождать и посмотреть, удастся ли цене пройти вчерашний максимум. Тут все зависит от того, какой подход вы используете! — Ладно, давайте перейдем к очереди коротких вопросов! А потом запишем видео, чтобы наши слушатели смогли составить более ясное представление о вашей торговле. Сколько времени вам потребовалось на то, чтобы превратиться из новичка в прибыльного трейдера? — Ну, если речь о дейтрейдинге… Наверное, 4-5 лет! Но мне пришлось потратить немало времени, чтобы осознать, что все эти закорючки на графике типа RSI и лент Боллинджера работают только в мечтах трейдеров. — Можете поделиться с нами какой-нибудь особой техникой, связанной с трейдерским мышлением? — С мышлением?.. Не слушайте рекламщиков! Все это чепуха. Вообще, знаете, если вы лишены обычного здравого смысла, то и торговать вам не стоит! Есть вещи, в которых просто нет смысла. Загонять цену в какую-то сложную формулу, которая будет выплевывать вам всякие числа, которые вы даже не в состоянии понять… В общем, если вы не уверены, как правильно пишется «Stochastic», то не стоит его использовать (смеется)! Просто не стоит. — Ваш любимый сетап для входа в рынок? — Пересечение ценой горизонтальной линии. — Какую стратегию вы используете для выходов и сопровождения открытых сделок? — Как я упомянул ранее, для выходов я использую так называемый плейбук. В нем подробно расписано «если цена делает Х, я делаю это». В частности, мой образ действий будет отличаться при выходе в прибыль величиной в 5 пунктов и в 6 пунктов. По сути, мой плейбук – это заранее просчитанная дорожная карта, на которой размечен каждый этап ценового движения. Можете использовать шаг в 5 пунктов, в 10… Но решите заранее, как именно вы будете сопровождать свою сделку. — Можете посоветовать какую-нибудь книгу или ресурс по трейдингу? — Вам не нужны книги по трейдингу! Вам нужны книги по психологии, с помощью которых вы сможете разобраться в работе ума. К примеру: «Как мы принимаем решения», «Animals in Translation», «Одураченные случайностью», «Принцип ставок» и «The New Money Dynamics». Поняв, как работает ум, вы перестанете бояться упустить прибыль. Дело в том, что некоторые люди на генетическом уровне устроены так, что их привлекает все новое… — На совершенствование какого навыка вы посоветовали бы всем трейдерам потратить следующий месяц? И как лучше всего подойти к этому обучению? — Запритесь в своей комнате, останьтесь наедине со своей торговой платформой, и пусть вас ничего не отвлекает. Научитесь сосредотачиваться. И не лезьте не в свое дело! Что я под этим подразумеваю? Вы торгуете своим портфолио. Это – ваше «дело». Не беспокойтесь о том, что делает какой-то другой трейдер, сколько он зарабатывает, какой подход и какие инструменты использует… Нет, выберите свой метод, сосредоточьтесь на нем, освойте его. Знаете, как говорил Брюс Ли: «Я не боюсь того, кто изучает 10 000 различных ударов. Я боюсь того, кто изучает один удар 10 000 раз». — Да, хорошая цитата! Какого брокера и какую торговую платформу вы предпочитаете? — Никакого (смеются)! У каждого брокера есть свои плюсы и минусы. И минусы обычно такие, что они просто сводят с ума... Так что у меня нет любимого брокера. Я использую MT4, потому что, как я и сказал, с TradeStation меня выкинули. Я выбрал MT4, так как к тому моменту я уже увлекся форексом. — Ваша худшая сделка? — «Худшая сделка»… Можно трактовать этот термин по-разному! Но первая, которая приходит на ум… Однажды я совершил ошибку и прислушался к одному трейдеру. У него был свой чат-рум, в котором он рекомендовал для покупки разные акции. Не помню названия компании, но я закупился по его совету тысячей акций. Привык к такому размеру позиций! А потом я смотрю – почему цена не двигается?.. В смысле – приостановка торгов?.. Я до того момента никогда о таком не слышал! Когда торговля этими акциями возобновилась, я был в минусе на пять тысяч долларов. И цена продолжала падать! В итоге убыток составил, кажется, тысяч восемь. Одна из худших моих сделок! Но есть и другие худшие сделки... Помню, однажды был во Флориде, я тогда отправился повидаться с людьми из TradeStation. Там проводилось мероприятие для инвесторов, как там оно называется… — Конференция? — Собрание акционеров! У меня была одна акция TradeStation, так что мне пришло на ум посетить его. Я им не понравился! Но речь не об этом. Знаете, бывает, ты открываешь свою торговую платформу, а она обновляется? — Да! — Не помню точно, что именно я тогда торговал, USDJPY или что-то другое, но у меня была открыта позиция на двести минилотов. Я нажал BUY, потом SELL… Хотел сделать пару пунктов, положить в карман пару сотен долларов! Что ж, как оказалось, после автоматического обновления тип ордера сменился с лимитного на рыночный, так что когда я нажал на SELL, то получил проскальзывание, которое превратило пару сотен прибыли в убыток величиной 60-70 долларов. Я прямо-таки дымился от ярости! С тех пор я всегда перепроверяю все параметры сделки, прежде чем нажимать на кнопку! — Да, это важно! Не могли бы вы дать нашим слушателям какой-нибудь совет напоследок? — Наверное, ответ тот же, что и на вопрос о совершенствовании навыка... Наденьте шоры! Ограничьте себя от всякого нонсенса. Ведь трейдинг на самом деле так прост! Вы ждете входа. Вы входите. Вы ждете выхода. Вы выходите. Все! Если вы используете стоп-лосс – ваши убытки ограничены. Ведь может случиться какая-нибудь непредвиденная ситуация! Например, отключение света. Так что использование стоп-лосса – это необходимость! Но главное: ни на что не отвлекайтесь. Каждое письмо с предложением купить какой-нибудь курс или индикатор отправляйте прямиком в корзину, потому что большинство таких предложений – на самом деле мусор! Вот почему многие меня не любят (смеется). Но все же есть люди, которые пишут: «У меня ушло три года, но я наконец-то разобрался! Я прошел кучу курсов и семинаров, но у меня ничего не получалось, пока я не встретил вас! Спасибо за то, что день за днем вбивали мне в голову одни и те же идеи!». Я постоянно говорю в своих видео, что нужно использовать стопы! Когда я торговал только по методу Buy Zone, стоп-лосс не казался чем-то необходимым, ведь сама логика этого подхода заключалась в том, что если цена из зоны покупки входит в зону продажи, то этим она говорит, что сделка на покупку не отработала, нужно закрывать ее и, возможно, даже открываться в противоположную сторону. Но в Rat Zone и Wick Zone это было уже не столь очевидно… — Круто! Не буду просить вас дать пример своего сетапа, давайте запишем вместо этого видео! Народ, его можно будет найти на YouTube-канале или по ссылке в описании к выпуску подкаста! Прежде чем мы закончим, скажите, как с вами лучше всего связаться? — У меня есть YouTube-канал, TheRumpledOne. Еще у меня есть группа на Facebook «Never lose again». Если хотите, можете связаться со мной напрямую, воспользовавшись почтой TheRumpledOne@Gmail.com. Еще у меня есть аккаунт в твиттере и свой сайт, TheRumpledOne.com, но я выкладываю туда только ссылки на свои видео. — И последний вопрос! Почему вы решили назваться The Rumpled One (Помятый)? — У меня был друг Дэнни. Он уже умер… Но при жизни он гладил всю свою одежду, включая майки! А я свои майки никогда не гладил. Он все время говорил мне – какой же ты помятый! Так я и стал Помятым, The Rumpled One. — Здорово (смеется)! Ни за что бы не догадался! Эйвери, большое спасибо за все, чем вы с нами сегодня поделились! Народ, все ссылки и видео можно будет найти в описании к выпуску, просто введите в строке поиска на TradingNut.com «Avery» или «Rumpled». До скорой связи! Желаю всем своим слушателям счастья и успеха в трейдинге! Переведено специально для Tlap.com

Криптодоминация: игра наверняка · Брин Соломон Ссылки: сайт подкаста, YouTube Как дела, народ? Счастливого Нового года и все такое! Добро пожаловать в выпуск номер два-два-шесть! Я решил начать 2022 год, пригласив для вас особого гостя – Брина Соломона! Если вы не следите за криптотвиттером, то вы, вероятно, слышите это имя впервые. Начну с того, что скажу – он невероятно умен! В прошлом Брин занимался торговлей финансовыми деривативами в проп-фирмах Гонконга и Чикаго, но недавно решил сосредоточиться на менее развитых рынках. Воспользовавшись накопленным опытом, он основал вместе со своим другом фирму MGNR, а потом сделал ее одной из доминирующих сил в сфере криптоторговли. На данный момент их команда насчитывает 12 сотрудников, причем все они работают удаленно, из разных точек земного шара! Их первая личная встреча случилась лишь недавно. По мере роста команды MGNR росло и число источников их альфы – количественный трейдинг и маркет-мейкинг, фарминг доходности в сфере DeFi, венчурное инвестирование в новые криптопроекты... Все это и стало темой нашей сегодняшней беседы. Ладно, не буду больше тянуть! Друзья, представляю вашему вниманию Брина Соломона! *** — …В Португалии было здорово! Наша команда с самого начала полностью состояла из удаленщиков. Сейчас нас уже 12, и если не считать двух основателей компании, мы ни разу не виделись лично. Но недавно нам удалось собраться всей фирмой! Мы сняли на Airbnb особняк на юге Португалии и провели целую неделю, занимаясь тимбилдингом. Здорово повеселились! Один день посвятили морскому круизу, а в другой выбрались на природу, чтобы покататься на квадроциклах… И, конечно, мы вволю наплавались в бассейне, а еще устроили несколько сессий совместного кодинга. Было здорово! — Да, звучит интересно! Не знаю, захотите ли вы это обсуждать, ведь это – тема достаточно щепетильная, но… Вас же недавно взломали?.. — Да, это правда! Я буду рад поговорить об этом. Я уже предал некоторые подробности публичной огласке. Любопытно, но обычно люди предпочитают не распространяться о таких вещах, хотя взломы случаются постоянно, тем более – в сфере крипты! Конечно, некоторые этого банально стыдятся. А некоторые имеют определенные фидуциарные обязанности перед своими клиентами. После того, как мы рассказали о своем взломе, я узнал о том, что несколько крупных компаний, тоже занимающихся криптой, подверглись точно такой же атаке. Но они решили не заявлять об этом, потому что не хотели проблем, связанных с решением правовых вопросов. Их представители связались со мной и рассказали, что их взломали точно так же, как нас, но попросили об этом никому не распространяться. — Да, а что, собственно, произошло? — Это была фишинговая атака через электронную почту. По сути, меня просто обдурили. Хотя ссылка выглядела достаточно убедительно! Да, это звучит немного… Тупо. Мне кажется, что я осторожно отношусь к открытию электронных писем с незнакомых адресов, но данная фишинговая ссылка была сделана просто прекрасно. Думаю, через нее они и получили доступ к моему компьютеру. Это был файл формата DOCX. Мы думаем, что в него был встроен какой-то макрос… В общем, они получили доступ к моему компьютеру, а через него – доступ к нескольким «горячим» кошелькам, которые мы используем для свопинга. Конечно, это можно делать с помощью «холодных» кошельков типа Ledger. Это безопаснее, но… Это не так удобно. Хотя лучше бы мы их использовали. Не так уж это и напряжно. Но обычно все используют «горячие» кошельки, привязанные к браузеру через расширение MetaMask. В этом случае все данные хранятся в компьютере. Человек, получивший доступ к моему компьютеру, узнал все приватные ключи, которые я копировал и вставлял в менеджере паролей. — Ясно… Конечно, не ожидаю, что вы поделитесь с нами точными цифрами, но скажите, насколько серьезным оказался ущерб? — Ущерб был весьма солидный. Мы потеряли значительную часть средств в управлении! Около 10%. Конечно, все не так уж плохо! Это не катастрофа, и возможности вести бизнес мы не лишились. Но в краткосроке это нас немного деморализовало. Хотя меня очень впечатлило, насколько зрело повели себя наши сотрудники, когда узнали об этом. Мы быстро справились. Думаю, в этом есть и плюс – мы внедрили новые практики, которые значительно повысили наш уровень безопасности. После этой истории мы опубликовали твит, чтобы защитить другие криптокомпании. Потому что прямо на следующий день после нашего взлома точно так же была хакнута еще одна крупная венчурная компания. Мы подумали – как же это нелепо, что никто не дает этой информации публичного хода! Так что мы решили попытаться защитить наше сообщество и поделились признаками, по которым можно определить факт наличия компрометации. К сожалению, это привело к непредвиденным последствиям. В некоторых фирмах сотрудники начали воровать деньги компании! Нам известно о двух таких случаях. Они крали деньги, а потом представляли все так, как будто фирму взломали – прямо как нашу! Когда хакерские методы становятся общеизвестными, к ним начинают прибегать и неблагонадежные сотрудники. Они воруют деньги у своей же фирмы, а потом говорят – ох, простите, должно быть, меня взломали! Это печально… — Надо же, какая изобретательность! Да, тяжело вам пришлось… Хотя тяжело ли?.. Ведь вы смогли быстро справиться и теперь продолжаете наращивать обороты! И тем не менее… Вот это удар! — Да… Хочу сказать еще кое-что. Мы работали по этому делу с несколькими правоохранительными органами, включая ФБР. Судя по поведению преступника, его почерку и тем IP-адресам, которые им удалось отследить… Весьма вероятно, что атаку произвела Северная Корея, причем государственный аппарат! Я даже не подозревал о том, что такие вещи случаются достаточно часто… И что это вообще правда! Но, похоже, в Северной Корее действительно есть «хакерский отдел», который называется Лазарь. Он огромен и хорошо обеспечен. Возможно, на данный момент это – самая крупная хакерская организация. В этот «киберотдел» набирают самых талантливых выпускников школ и университетов. Средства, которые они зарабатывают хакингом, идут на финансирование армии. В ФБР считают, что только в этом году ими было совершено около 300 хакерских атак на криптотрейдеров. Мне сказали, что размер ущерба составляет примерно 2 миллиарда долларов. Впечатляет! — Боже… Серьезные дела! Получается, шансы на то, что вам удастся что-то вернуть, минимальны? — Нет, некоторую часть нам все же удалось вернуть, но, конечно, далеко не все… Но мы уже смирились с потерей и вернулись к работе. — Ясно, ясно… Ладно, давайте поговорим о том, как вы торговали, пока не занялись криптой! Не будем тратить на это много времени, но… Должен сказать – ваше резюме выглядит впечатляюще! Мне очень интересно, как ваш опыт в традиционных финансах помог вам превратить свою фирму в одну из доминирующих сил криптопространства. Не могли бы вы поделиться со мной и всей нашей аудиторией своей историей? Точнее, тем ее отрезком, который предшествовал вашему приходу в сферу крипты. — Да, конечно! После окончания университета я устроился в сиднейское отделение Goldman Sachs & JBWere. Правда, я попал в отдел продаж… Мне не нравилась работа продажника! Не для этого я пришел в финансы. Я хотел научиться генерировать альфу, используя трейдинговые концепты… Но, к сожалению, большая часть вакансий инвестиционных банков – это вакансии продажников. Вскоре после этого я уволился и устроился в фирму, которая занималась маркет-мейкингом на рынках деривативов. Это была гонконгская фирма, подразделение Optiver, достаточно известной компании, специализировавшейся на маркет-мейкинге опционных рынков. Вот там я уже по-настоящему начал изучать технический анализ, торговлю деривативами, создание автоматических торговых систем, работу с книгой ордеров, управление рисками… Я занимался маркет-мейкингом на азиатских биржевых индексах, акциях и корзинах акций, а еще разрабатывал новые количественные стратегии. Потом я переехал в Штаты, чтобы поработать на бывшего партнера Optiver, который запустил собственную компанию под названием Akuna Capital. Они тоже стали крупным маркет-мейкером на рынке деривативов, но уже в США. Akuna Capital работали с биржами CME, NASDAQ и так далее… Занимались маркет-мейкингом на валютах и инструментах с фиксированной доходностью. Моей самой крупной ролью в этой компании стала роль главы нового отдела торговли казначейскими облигациями. В США это – весьма крупный продукт… Наверное, второй по величине после S&P. Так что конкуренция там высока! Но это было по-настоящему интересно. Набор команды, руководство, создание целого нового отдела… — Можете рассказать об этом немного подробнее? Создание отдела, руководство – что это подразумевает? — Хороший вопрос! Думаю, в целом крупные маркет-мейкинговые фирмы придерживаются примерно одной и той же методологии. Так что тут все более-менее одинаково. Ты знаешь, как генерировать альфу, и у тебя есть системы для ее генерации… Если ты уже занимался маркет-мейкингом на рынке опционов, ты можешь просто взять готовые системы своей фирмы и запустить их на новом продукте – например, казначейских облигациях. Но, как и в любом другом виде трейдинга, здесь очень важно обладать общими знаниями о своем продукте. Облигации торгуются совершенно не так, как, например, акции. Нужны и фундаментальные знания, и опыт торговли! Вы должны понимать, как на этом рынке движутся цены, и знать местных крупных игроков… А еще нужно создать линии связи с разными брокерами по всему Чикаго, все систематизировать и выявить, какие игроки на этом рынке оказывают самое сильное воздействие на цену. Конечно, присутствует и определенный количественный элемент. Облигации – это связанные между собой инструменты, их нельзя торговать изолированно друг от друга. Евродоллары, двухлетние облигации, пятилетние облигации, десятилетние… Они связаны между собой, и эти связи можно измерить математически. Это необходимо для снижения рисков, связанных с корреляцией. — Мне хотелось бы обозначить временные рамки… Если считать и Гонконг, и Чикаго – сколько лет вы провели, торгуя в проп-фирмах? — Всего около семи-восьми лет. Как я сказал до начала интервью, между этими двумя работами я провел полгода-год, занимаясь проп-трейдингом на акциях, входящих в листинг NASDAQ. Использовал стратегии торговли импульсов на дешевых акциях. Думаю, определенной части вашей аудитории это хорошо знакомо! Я тогда провел немало времени, сидя в чате Investors Underground… Застал расцвет популярности Тимоти Сайкса и Натана Мишо. Даже съездил в Вегас на одну из конференций Traders4ACause! Так что я успел немного повеселиться, приняв участие в расцвете финтвита. «Pump of the day» и все такое… — Это здорово [смеется]! Как же вы пришли к криптоторговле? Был ли в вашей карьере момент, когда вы подумали «да ну это все, займусь лучше криптой»? — Криптовалютами меня заинтересовал мой друг, с которым мы и основали нашу фирму. Сейчас он занимает в ней должность технического директора. Я узнал о крипте примерно в 2013 году, но сначала не придал ей особого значения. В 2017 году мой друг приехал в Чикаго, где я тогда жил, и попросил меня ненадолго приютить его на диване. Он работал над созданием маркет-мейкинговых ботов для крипты с каким-то знакомым из Колумбии. Друг несколько раз интересовался моим мнением – спрашивал, нет ли у меня каких-нибудь идей или советов по улучшению. Так мы начали проводить с ним время, наблюдая за поведением рынка. Мне сразу же стало очевидно, как много на этих рынках неэффективностей! А значит, мы могли бы сделать кучу денег, если бы создали системы для их торговли. Так я и увлекся криптой! Мы нашли на GitHub опенсорс-бота, созданного командой BitMEX. BitMEX – это криптобиржа, их гендиректор создал и выложил в открытый доступ бота для маркет-мейкинга. Мы взяли его за основу и начали модифицировать код. С этого все и началось! — Окей, пара вопросов… Как вы познакомились с человеком, с которым основали компанию? Всегда любопытно узнать, как завязались деловые отношения! — О, он был моим коллегой, когда я работал в гонконгской фирме! Те семь с небольшим лет, что я провел за торговлей, он провел, занимаясь разработкой количественных систем. — Ясно, окей! И еще один вопрос – можете рассказать о своих первых опытах совместного наблюдения за крипторынками? Ведь до этого вы занимались облигациями – рынком, степень эффективности которого весьма высока! А тут вы впервые увидели криптовалюты – рынок с большим количеством неэффективностей… Каково это было? Что вам сразу же бросилось в глаза? — Да, при сравнении этих рынков их отличия действительно бросаются в глаза... Мне вспомнились азиатские акции, которые я торговал в Гонконге – этот рынок тоже далеко не такой эффективный, как рынки США. По сравнению с облигациями азиатские акции действительно похожи на криптовалюты. Думаю, в разработке количественных систем есть один интересный нюанс… Нужно заранее решить, насколько важным для тебя будет мнение рынка, а насколько важным – мнение твоей собственной модели. Предположим, вы создали модель и сказали ей «делай вот это», но рынок с вами не согласен… Дело за вами – можно посчитать, что рынок на 100% прав, можно посчитать, что на 100% права ваша модель, а можно выбрать любую точку между этими двумя значениями. По сути, вы используете цену в качестве одной из вводных вашей модели. Когда смотришь на криптовалютный рынок, ты просто видишь, что он неэффективен! Нет какой-то особой информации, никакого странного катализатора, который ты пропустил... Ты просто понимаешь, что прайсинг ошибочен. В данной ситуации вы можете посчитать, что ваша модель важнее прайсинга рынка. В таком случае это будет оправдано, потому что так вы сможете сделать больше денег. — Думаю, во всем этом можно легко запутаться… Но это интересная тема! Не могли бы вы рассказать об этом поподробнее? Ведь есть такая распространенная фраза – «рынок всегда прав». Но вы считаете, что при создании количественной модели рынку иногда можно не верить… — Да, спасибо за то, что прояснили этот вопрос! Я ведь не знаю, насколько глубоко в технические детали нам можно погружаться… Попробую дать четкий пример с точными значениями. Они будут нереалистичны, но так будет нагляднее. Предположим, что вы хотите купить биткоин. У вас есть какая-то модель, которая пытается предсказать, вверх или вниз пойдет цена. Скажем, биткоин стоит 50 000, но ваша модель говорит: «Я думаю, что на следующей неделе он поднимется до 55 000». То есть ваша модель советует вам агрессивные покупки. Но рынок говорит – нет, мы считаем, что биткоин стоит 50 000. То есть не соглашается с вашей моделью! Предположим, что вы абсолютно уверены в том, что вы информированы лучше, чем рынок в целом. В этом случае вы начнете покупать и будете делать это до тех пор, пока рынок не дойдет до справедливой цены вашей модели – 55 000. Может быть и так, что уверенности у вас нет совсем. Предположим, что трейдинг для вас – это пока просто хобби, и вы только недавно начали заниматься разработкой моделей… В этом случае вы можете решить для себя, что рынок на сто процентов прав, и проигнорировать тот факт, что ваша модель советует покупать. Вы просто скажете: нет, справедливая цена на биткоин – 50 000. А теперь предположим, что вы находитесь где-то посередине спектра. У вас есть неплохая модель, и вы в ней достаточно уверены. В этом случае вы можете решить: 50% вводных данных вам будет давать цена, а другие 50% – ваша модель. В этом случае вашей справедливой ценой будет средняя цена между 50 000 и 55 000, то есть 52 500. Вы будете покупать, но уже не так агрессивно, как если бы торговали только по своей модели, не обращая внимания на рынок. — Ясно… Возможно, нам стоит вернуться к этой теме позже, после того как мы обсудим ваши стратегии для маркет-мейкинга. Вы уже далеко ушли от опенсорс-ботов! Можете рассказать нам о том, как вы зарабатываете на крипторынках? Чем вы занимаетесь? Давайте для начала – в общем, а к конкретике перейдем после! — Да, хорошо, давайте для начала расскажу о различных направлениях нашего бизнеса! Первое – то, что лично я назвал бы «количественный маркет-мейкинг». Это – наш хлеб с маслом, наш основной источник дохода. Второе направление – венчурное инвестирование. Мы занимаемся посевным инвестированием в различные криптопротоколы. Также я выделил бы в отдельное направление область DeFi, которая включает в себя фарминг доходности (возможно, вы о нем слышали) и ряд других торговых стратегий. Они отличаются тем, что они торгуются не на биржах, а в чейне. — Вы сказали, что маркет-мейкинг – это ваш хлеб с маслом. Давайте с него и начнем! А потом, конечно, хотелось бы обсудить и DeFi с фармингом доходности… Как, впрочем, и венчурные инвестиции! Посмотрим, как у нас будет со временем. Опять же, вопрос примитивный и весьма общий, но… Можете дать пример какой-нибудь вашей стратегии для маркет-мейкинга? Какие цели она преследует? Какие вводные данные вы используете, какие сигналы она выдает после их обработки? Помогите нам понять, что подразумевается под использованием стратегии для маркет-мейкинга. — Конечно! Если говорить в общем, процесс маркет-мейкинга можно описать несколькими способами… Наверное, самый простой из них звучит примерно так: маркет-мейкер поставляет ликвидность на цены Bid и Ask, располагающиеся рядом с той ценой, которая представляется ему справедливой. Предположим, вы считаете, что справедливая цена на акции Apple – 100 долларов. В этом случае вы готовы покупать их по 99 и продавать по 101. Ваше предложение на покупку Bid будет располагаться ниже справедливой цены, а предложение на продажу Ask – выше. Идея в том, чтобы максимизировать количество и покупок, и продаж! Торговать днями напролет, не накапливая при этом сам актив. Купив, вы всегда ищете возможность продать, и наоборот. Если вы используете хорошую модель для определения справедливой цены, ваши покупки и продажи будут обладать положительным матожиданием. Делайте это днями напролет – и вы превратитесь во что-то вроде казино. Вы будете бесконечно принимать ставки других трейдеров, и, поскольку ваш прайсинг все время будет оказываться чуть лучше, чем их, в долгосроке вы будете делать деньги. Понятно? — Да, понятно! Так вы и работаете? Или у вас все устроено немного иначе? — Ну, это – основная идея, лежащая в основе наших стратегий. Но вместе с этим мы используем в своем моделировании целый ряд достаточно продвинутых идей. Высокая конкуренция, царящая на профессиональном уровне, закономерно приводит к тому, что модели становятся все сложнее и сложнее. Хотя цели при этом преследуются простые: увеличение скорости открытия сделок и увеличение точности прайсинга. Чем выше конкуренция, тем более узкий диапазон котировок предлагают маркет-мейкеры – сложность их моделей повышает вероятность верного определения справедливой цены. Например, вы можете считать, что справедливая цена на акции Apple – 100 долларов, ваш конкурент – 100.01, другой – 99.99. Кажется, что ваши модели почти не отличаются, но если вы принимаете ставки только по самым выгодным ценам, в долгосроке разница оказывается просто огромной. — А как вы определяете справедливую цену? — Да, давайте поговорим о том, как это делается! Самый примитивный подход заключается в том, чтобы использовать цену, которая находится точно между Bid и Ask. На самом деле, это – неплохая точка отсчета. Следующий шаг, который вы можете предпринять – оценить количество ордеров, торгующихся по ценам Bid и Ask, и сделать поправку, сдвинув свою справедливую цену в ту или иную сторону. Многие трейдеры, вручную торгующие ценовые лестницы, так и делают. Видят крупное предложение на продажу – и тоже пытаются продать! Конечно, это можно учесть и в автоматической модели. Если такая модель видит, что на Ask лежит гораздо больше ордеров, чем на Bid, она сдвигает справедливую цену чуть ниже, делая упор на продажи. Ну, а дальше… Если у вас достаточно инженерных ресурсов, вы можете разработать систему, которая учитывает абсолютно все аукционы, проходящие в книге ордеров. Это – ценные входные данные, и в крупных моделях они используются. Каждый раз, когда какой-то трейдер размещает свой ордер на Bid или Ask, отменяет его или открывает сделку по рынку, это можно «услышать» и учесть в своем моделировании… Но для этого вам нужно иметь возможность обрабатывать огромный поток входящей информации, бьющий, как вода из пожарного гидранта. Все это можно учесть в своей модели. Абсолютно каждый ценовой аукцион влияет на намерения участников рынка! А значит, он должен влиять и на ваши предположения относительно справедливой цены. Дам конкретный пример. Предположим, я считаю, что в данный момент справедливая цена находится точно посередине между Bid и Ask. А потом я замечаю, что какой-то трейдер отменил все свои отложенные ордера, лежащие на Bid… Вроде бы ничего особенного не случилось! Возможно, это даже никак не повлияло на текущие цены Bid и Ask. Но если кто-то в глубине книги вдруг отменил все свои ордера на Bid… Вероятно, у него есть какая-то информация, которой я не располагаю. Он почему-то испугался, что акции могут рухнуть. Следовательно, моя справедливая цена должна быть ниже, чем я считал раньше, до того, как тот трейдер отменил все свои ордера на Bid. — Скажите, а много ли на криптовалютах шума? На традиционных рынках спуфинг… Конечно, до сих пор случается! Но он хотя бы запрещен. Традиционные рынки сравнительно хорошо регулируются. Но на крипторынках… Там, можно сказать, царит Дикий Запад! Поэтому я и хочу спросить: насколько высоко вы цените информацию, полученную из книги ордеров? — Да, это весьма актуальный вопрос! Именно поэтому модели Tradify не портируются на крипторынки напрямую. Думаю, на данный момент мы уже прошли несколько итераций крипторынков… В том смысле, что раньше «Дикого Запада» на них было гораздо больше! Спуфинг был просто повсюду. Сигналам, появляющимся в книге ордеров, действительно нельзя было верить, потому что по большей части они представляли собой лишь попытки трейдеров обмануть друг друга. Но в последнее время биржи начали работать над этой проблемой, потому что теперь они тоже боятся тяжелой руки регулятора. Сигналы книги ордеров стали гораздо чище. Что здорово! Но даже несмотря на это… Если вы хорошо владеете статистикой, вам вполне по силам разработать сложную модель, которая учитывала бы спуфинг и отсеивала ложные сигналы. Простой пример: если вы видите, что в книге ордеров на Bid сидит какой-то крупный ордер, причем сидит уже давно, не двигаясь ни вверх, ни вниз – весьма вероятно, что он настоящий! Легко представить, что стоит за этим ордером. Какой-нибудь трейдер просто разместил в Interactive Brokers приказ «хочу закупиться по этой цене», а потом просто закрыл приложение. Отслеживание подобных вещей позволяет с приличной долей вероятности отсеивать спуфинг. Очевидно, совсем другое дело – крупный ордер, который появляется, а через миллисекунду уже исчезает. — Простите, если неправильно использую терминологию, но… Требуют ли маркет-мейкинговые стратегии регулярных рекалибровок? Нужно ли адаптировать их к сменам рыночных режимов? — Немного! Настроить модель так, чтобы она учитывала текущий рыночный режим, очень непросто, по крайней мере, если судить по моему опыту. Так что в наших моделях присутствуют определенные динамические переменные, отвечающие за то, что сейчас происходит на рынке. На самом деле, все не так просто… В ритейл-сфере часто советуют – попытайтесь определить, что в данный момент царит на рынке: тренд или возврат к среднему. Но лично мне кажется, что это – непростая задача! Ведь это зависит и от таймфрейма, и от того, как именно вы определяете тренд или возврат к среднему. Но если говорить конкретно… Когда волатильность подскакивает вверх, маркет-мейкеры обычно начинают торговать более осторожно. Но волатильность неплохо поддается измерению, и подстроиться к ней несложно. Ты просто видишь – так, за последние пять минут случилось огромное движение вниз, пожалуй, стоит вести себя поосторожнее! Немножко расширить котировки и снизить степень уверенности в своих предположениях. — Есть какие-то конкретные продукты или биржи, которые вы предпочитаете использовать для маркет-мейкинга? — Мы предпочитаем рынки с большими объемами, потому что наш результат напрямую зависит от нашего торгового оборота. Главные сцены криптопространства – это, очевидно, биткоин и эфириум. Объемы там всегда стабильно высокие. Но конкуренция там тоже высока! Что вполне логично – все маркет-мейкеры стремятся к максимизации своих прибылей. Мы принимаем на этих двух рынках активное участие, но не только! Мы торгуем и щиткоины, количество которых просто огромно. Это – эквивалент дешевых акций. На их улице тоже иногда случается праздник, и это может принести фирме немалую выгоду, если она сумеет быстро отреагировать и настроить на них свою маркет-мейкинговую стратегию. Конкуренция там гораздо ниже. Sheepcoin, Doge… Иногда на них случаются просто безумные ралли. Первая фирма количественного трейдинга, успевшая среагировать и развернуть свои модели, обычно получает возможность в одиночку сожрать всех ритейл-трейдеров! — Вы тоже к этому стремитесь? — Да, определенно, если мы видим такую возможность, мы ей пользуемся! Как и все наши конкуренты. Это – стандартная практика. Сложность в том, чтобы соблюсти баланс в плане количества торгуемых активов. Для техников это настоящее испытание! В сфере крипты ведь столько активов… Прямо как на акциях! Можно, конечно, торговать 1500 акций и 5000 криптокоинов, но это потребует от вас серьезного масштабирования распределенной системы. Вам понадобится куча серверов, куча AWS, куча каналов связи… Как и в случае с любой распределенной системой, чем ты крупнее, тем больше у тебя проблем. Так что расширение на новые активы всегда дается нелегко. — Не могли бы вы рассказать нам о том, насколько прибыльны маркет-мейкинговые стратегии? И насколько стабильны ваши доходы? Случаются ли у вас необычайно прибыльные или необычайно убыточные дни? — Говоря в целом, если вы занимаетесь высокочастотным маркет-мейкингом, убыточных дней у вас быть практически не должно. Скажем, мы проводим 80 000 сделок в день, и наше ожидание составляет 51%. Логично, что на большой статистической выборке мы должны торговать в плюс. Но иногда случаются непреднамеренные ошибки или пограничные состояния, которые система не умеет обрабатывать. Бывает, это приводит к крупным убыткам. Например, по одному из каналов связи, к которому прислушивается ваша система, может прийти какой-то необычный кусок данных. Система не сможет его правильно истолковать и решит, что цена на биткоин должна равняться нулю, после чего начнет агрессивно продавать. Человек никогда бы так не подумал. Что поделать, торговля автоматическими системами имеет свои риски! Вы должны научить свою систему, сделать ее умной, сама-то она не научится. Нужно попытаться продумать все подобные пограничные состояния. А насчет необычайно прибыльных дней – такие тоже бывают, но обычно это всего лишь следствие скачка объемов. Как правило, это дни крупных обвалов. В целом маркет-мейкеры весьма неплохо зарабатывают в дни, когда происходят агрессивные продажи. В этом плане они являются полной противоположностью большинству участников рынка, торгующих только покупки. Они на этих обвалах прилично теряют. — Почему это происходит? Это следствие возросших объемов, или?.. — Да, обычно поднимаются и объемы, и волатильность. Кроме того, при этом часто происходит дислокация – закономерности, в течение долгого времени остававшиеся стабильными, вдруг становятся неустойчивыми. Сильная модель может неплохо заработать на этих неэффективностях. Думаю, фундаментально это обуславливается вот чем… Сильное движение приводит к многочисленным ликвидациям позиций. В рынке появляется множество вынужденных продавцов и вынужденных покупателей, которые в обычных условиях не торговали бы настолько неряшливо. Представьте человека, который открыл позицию на покупку ETH, задействовав большое кредитное плечо. Цена вдруг падает на 10%, и его позиция оказывается ликвидирована! Движок ликвидации просто продаст его позицию по рынку. Это я и подразумеваю под неряшливой сделкой! В итоге рынок пробивает кучу уровней, что вызывает кратковременные дислокации цены. — А если трейдер, скажем, пока торгует на собственные средства и у него нет команды из 11-12 человек… Но он умеет программировать! Что бы вы ему посоветовали? Что стоит учесть в первую очередь, чтобы разработать прибыльную стратегию для маркет-мейкинга? — Я бы сказал… Найдите что-то, что можно дешево протестировать в реальном рынке маленькими ордерами. Мне кажется, трейдеры нередко погружаются в анализ так глубоко, что начинают в нем путаться. Из-за этого у них возникает аналитический паралич. Они пытаются написать огромный фреймворк, который хорошо проходит бэктесты… Лучше вместо этого напишите простого бота, который торгует ордерами по 100 долларов. А потом просто поставьте его работать в живой рынок и начните за ним наблюдать. Буквально сидите и смотрите, что он делает. Количество денег, которое вы можете при этом потерять, пренебрежительно мало. Даже если вы потеряете все сто долларов – какая разница! Зато вы узнаете что-то новое, причем быстро. Мне кажется, лучше пойти по этому пути, а не тратить свое время на попытки создать сложнейшего робота, который прекрасно справляется с бэктестами. А во-вторых, я бы сказал вот что… Не переоценивайте эффективность этого рынка. Не нужно бояться, что вы не сможете найти на нем преимущество. Конечно, сейчас его эффективность повысилась, но она по-прежнему весьма мала. Это очень фрагментированный рынок. Здесь можно столько всего отслеживать! Особенно если вы решитесь заплыть на глубину… Этот рынок прекрасно подходит для программистов-студентов и любителей, которые хотят попробовать системную торговлю на вкус. Попытайтесь найти какие-нибудь простые идеи, небольшие концепты, обладающие преимуществом, и разработайте на их основе систему. — Не хотите ли дать еще какой-нибудь совет по разработке прибыльных маркет-мейкинговых систем? — Ну, в литературе постоянно рассказывается об опасностях подгонки и так далее. И в целом я с этим согласен! Просто… Мне кажется, что этот совет звучит слишком банально. Но мне не приходит на ум ничего менее очевидного. — Позвольте перефразировать. Можете назвать ключевые концепты, которые нужно понять, чтобы достичь успеха в маркет-мейкинге? — Думаю, самый важный концепт – вы должны быть в состоянии описать свое преимущество одним предложением. Некоторые считают, что маркет-мейкинговый бот просто выставляет ордера на покупку и продажу и ждет, когда они исполнятся... А потом все сначала, и так до бесконечности. Но это – не преимущество! На самом деле это отрицательное преимущество. Если кто-то занимает противоположную сторону вашей сделки, стоит предположить, что вы неправы. Так что у вас должен быть какой-то тезис, какая-то идея, которая бы объясняла, почему ваши цены лучше или вернее, чем у других. Могу привести очень простой пример преимущества. Конкуренция в этом направлении очень высокая, так что вы вряд ли сможете им воспользоваться, но, формально говоря, это все-таки преимущество. Возьмем традиционные рынки. Корреляция между NASDAQ и S&P просто огромна. Если S&P вдруг падает на 1%, имеет смысл сразу же попытаться продать NASDAQ, потому что весьма вероятно, что он упадет вслед за S&P. Если вы достаточно быстры, чтобы продавать в числе первых, эта стратегия будет обладать для вас преимуществом, и в долгосроке вы будете зарабатывать. Но, конечно, на сегодняшних рынках любители не в состоянии конкурировать с профессионалами по скорости. Это – просто пример преимущества. — Учитывает ли ваша маркет-мейкинговая модель взаимосвязи между коррелирующими продуктами? — Да, этот тип вводных данных достаточно полезен. Определенно! — Окей! Давайте перейдем к теме DeFi и доходного фермерства. Я об этом почти ничего не знаю [смеется]! Как, думаю, и большая часть моей аудитории… Если, конечно, не считать криптотрейдеров. Не могли бы вы для начала объяснить нам простыми словами, что это такое? В чем заключается основная идея DeFi? И чем вам нравится эта сфера? — Идея в том, чтобы выйти за пределы торговли через централизованные организации типа Binance или FTX, которые придерживаются политики «знай своего клиента» и требуют от своих пользователей обязательной регистрации с предоставлением паспортных данных. DeFi – это технология, которая позволяет перемещать активы и торговать напрямую через блокчейн. В качестве примера обычно используется эфириум, потому что на данный момент это – самая крупная и самая развитая DeFi-экосистема. Сейчас каждый может установить в браузере Chrome расширение под названием MetaMask и завести в нем кошелек. Его вам, вероятно, придется пополнить через Binance или FTX… Но после того, как вы заведете свои коины на этот чейн, вы можете начать играть с ними, используя самые разные протоколы. Мне нравится идея, лежащая в основе DeFi! Пользователи помогают друг другу, торгуют, свопят, фармят доход. И все это можно делать, ни у кого не спрашивая разрешения! Не отправляя свои личные данные, не тратя время на ожидание... Это как огромная компьютерная программа, работающая на блокчейне. — Чем вам нравится эта сфера? — Она мне нравится своей природой! Тем, что ни у кого не нужно спрашивать разрешения. И преимуществами, которые из этого вытекают. Так как всем разрешается разрабатывать и применять программы напрямую в блокчейне, весь код становится компонируемым. Это значит, что можно настраивать протоколы друг на друга, как детальки LEGO… Пока не выстроится целая гигантская финансовая система! Ну, это в перспективе. Хотя сфера DeFi за последний год серьезно продвинулась. Но это по-прежнему новый концепт, все пока работают над созданием новых примитивов. Некоторые элементы делаются под копирку с системы TradeFi, но есть и совершенно новые идеи! Так что в этом есть элемент экзотики и новизны. В DeFi вы можете найти своим деньгам очень необычное применение. — А какое участие в DeFi принимаете вы? Чем именно вы занимаетесь? — Существуют разные направления. Есть несколько DeFi-протоколов, которые похожи на обычные биржи. Uniswap и SushiSwap – два крупных AMM, автоматических маркет-мейкера. Они работают примерно как биржи, и торгуем мы на них примерно так же. Мы продаем и покупаем коины, только там это называется свопинг. «Свопнуть доллары на биткоин» – то же самое, что «купить биткоин». Одна из инноваций систем автоматических маркет-мейкеров заключается в том, что цены, по которым вы будете торговать, определяются программно. Там нет ни маркет-мейкеров, ни книги ордеров! Вы просто заявляете AMM свое желание купить биткоин, и цена вашей покупки определяется алгоритмом, бесконечно выполняющейся компьютерной программой. — Вы торгуете там арбитражные сделки? Например, покупаете продукт на Uniswap, а продаете на Binance? — Да, определенно, такие торговые возможности существуют! Кроме того, автоматических маркет-мейкеров, биржеподобных протоколов, несколько. Так что можно торговать арбитраж и между ними! Покупать какой-нибудь продукт на Uni, а продавать на Sushi. В их ценах нередко бывают расхождения. Другой подход к ведению торговли в DeFi – фарминг доходности, в последнее время эта тема стала достаточно популярной. — Так, а это что? — У вас на шоу никто об этом не рассказывал? — Нет, вы первый! — Окей! У протоколов, работающих в чейне, есть токены, которые чем-то похожи на акции. Можно представить, что Uniswap – это что-то вроде Apple, а его токены – это акции Apple. В сфере крипты начало происходить вот что… Многие подобные протоколы, желая увеличить число пользователей, начали раздавать свои токены тем, кто использует их платформу, их протокол. Например, если вы участвуете в обмене (свопинге) на Uniswap, вы получаете с этого бонусный доход – токены Uni, которые автоматически начисляются вам на кошелек. Это и называется «фарминг доходности» или «доходное фермерство». Нужно просто принимать участие в протоколах, которые раздают своим клиентам бонусные токены, пытаясь повысить число пользователей. — Число пользователей… Чего именно? — Самого протокола! Uniswap работает примерно как биржа. А значит, им выгоден эффект сети. Чем больше людей используют их биржу, тем лучше для всех. Кроме того, каждая транзакция приносит им небольшую комиссию, так что популярность протокола напрямую влияет на их доход. Они работают так же, как, например, Чикагская товарная биржа! Они находят для каждой сделки встречную сторону, помогают в ее заключении и получают за это комиссию. Вот только Uniswap придерживается политики стопроцентной прозрачности – его код доступен всем пользователям. А еще они связывают клиентов напрямую. И никаких регуляторов! — Окей! Какой совет вы можете дать тем, кто заинтересовался темой DeFi? Чего следует опасаться? — Да, список ошибок новичков достаточно обширен! Должен сказать, что эта сфера рассчитана на опытных пользователей, инженеров-энтузиастов, уже знакомых с темой крипты. Так что советую с головой уйти в чтение! Изучайте эту сферу, пытайтесь разобраться, в чем смысл и как это все устроено. Если говорить о подводных камнях более конкретно… Самая простая ошибка – отправка валюты через неправильный чейн. Например, нет смысла отправлять коины эфириума на биткоин-адрес. В этом случае вы просто потеряете свои коины, и вернуть их уже не получится. В сфере крипты каждый сам себе банк! Многих именно это и привлекает – никаких регуляций, стопроцентный контроль над своими деньгами, отправляй их куда захочешь, разрешения спрашивать не нужно. Но здесь нет ни гарантий, ни страховки! Одна ошибка – и ты можешь потерять все свои деньги. Мгновенно! Что, конечно, большой риск. Многих это отталкивает. Скажу еще кое-что… Сейчас развелось много разработчиков-оппортунистов. Они копируют чужой код, устанавливают протокол на чейн и запускают рекламную компанию в твиттере, дискорде и ютубе… А когда пользователи начинают вливать в протокол деньги, разработчики просто исчезают. Разумеется, с деньгами! В некоторых протоколах такая возможность присутствует, в некоторых – нет. Думаю, этого тоже стоит опасаться. Так что не кидайтесь вперед сломя голову. Сначала научитесь ориентироваться во всех рисках. — Как думаете, все эти децентрализованные биржи… Обгонят ли они в будущем по объемам централизованные? — Я бы сказал, что это возможно. Возможно – но вот вероятно ли это... Я не знаю, во что верить. Мне хочется ответить «да», но краткосрочная перспектива пока туманна. Я стараюсь смотреть лет на десять вперед. И если говорить о будущем… Я считаю, что многие из концептов крипты укоренятся в обществе и будут процветать. Но, конечно, нельзя закрывать глаза на тот факт, что до сих пор неясно, как именно регуляторы отнесутся к DeFi в целом. Мнения по этому вопросу разнятся. Возможно, вы в курсе, что споры на эту тему не прекращаются уже пару лет… К чему все это отнести: к ценным бумагам? Тогда все должно регулироваться SEC, комиссией по ценным бумагам и биржам. Или, может, регулятором должна выступить CFTC, комиссия по торговле товарными фьючерсами? Или регуляторов вообще быть не должно? Честно говоря, я им не завидую. Крипта – зверь, с которым тяжело совладать! Это все равно, что пытаться регулировать интернет. Ведь это – глобальная нераспределенная система... И относиться к ней, наверное, стоит как к иностранной… Очень тяжело как-то регулировать подобное явление силами единственной организации одной-единственной страны. Конечно, это является плюсом! Но это создает неопределенность насчет будущего DeFi. Вопрос в том, как сильно успеет развиться эта область, пока какой-нибудь регулятор из США не решит, что она ему больше не нравится… — Давайте обсудим другую тему. Мне хотелось бы задать вам несколько вопросов о том, с чего лучше начать криптоторговлю. Когда мы с вами встретились впервые, вы сказали одну вещь, которая показалась мне очень интересной. Вы сказали, что удивлены тем, что в криптоторговлю пришло так мало дейтрейдеров. Почему она кажется вам такой привлекательной? — Да, конечно! Раньше я занимался дейтрейдингом на рынке акций и часто зависал в разных чатах… Думаю, у большинства активных дейтрейдеров, по крайней мере американских, есть аккаунты в твиттере. Уверен, вы заметили, что с годами в вашей ленте становится все больше твитов по крипте. Полагаю, в целом будет справедливо сказать, что дейтрейдеры охотятся на асимметрию, высокую волатильность и необычные возможности. Их интересует что-то новое, что-то неожиданное – такое, что алгоритмы пока еще не торгуют. В этом и состоит преимущество дейтрейдеров. Отслеживание новостного потока, неожиданных событий и так далее… Я считаю, что в сфере крипты подобных возможностей несоизмеримо больше, чем, например, на акциях NASDAQ! Там можно найти всего две-три хороших идеи в неделю. А в крипте – две-три хороших идеи в день! Так что… Да! Если вы интересуетесь азартными играми – обратите внимание на щиткоины [смеются]! Они торгуются раз в десять агрессивнее, чем рынки типа NASDAQ. Мне кажется, это очевидно! Тут и думать не о чем, дейтрейдерам место на крипторынках! Иногда я замечаю их в своей ленте. Они выкладывают твиты типа «сегодня я торговал акции DryShips». И я думаю – как же это отстойно! Сейчас торговля акциями кажется мне ужасно скучной, ведь я знаю, как мощно двигаются криптовалюты. — Но на NASDAQ иногда случаются огромные движения! Вы считаете, он все равно не сравнится с криптой? — Нет, иногда эти рынки вполне сопоставимы! И все же… Кстати, у крипты есть еще один интересный плюс! Она лишена многих проблем традиционных рынков. Например, помню, что у трейдеров часто возникают проблемы, связанные с закрытием рынков… С неадекватным поведением цены после завершения активной торговой сессии… С поиском брокеров, одалживающих акции для коротких продаж по выгодным условиям… Если вы торгуете дешевые акции, это – настоящая проблема! Иногда очевидно, что какие-то акции пойдут вниз, но у тебя просто нет возможности торговать это движение. Но в крипте таких проблем нет! Рынки открыты всегда. Нет ни сквизов, ни странных манипуляций, которые на традиционных рынках нередко случаются после завершения активной торговой сессии. Бывает, рынок уже не торгуется, и тут выходят какие-нибудь новости, и акции обваливаются на пятьдесят процентов… На крипте процесс обнаружения цены не останавливается никогда. И ликвидности там обычно тоже хватает. Как и альфы! Там полно новостей, хорошо подходящих для торговли, причем эти новости выходят в твиттере, чат-румах, дискорде… По-моему, все это звучит как настоящий рай для дейтрейдера! А еще на крипте можно найти огромное кредитное плечо. Существуют ликвидные токены, которые торгуются с плечом 100:1. Конечно, задействовать такое плечо на полную катушку – не лучшая идея [смеется]! Но такая возможность есть, и это здорово. — Вы сказали, что на рынках акций можно найти примерно две-три хороших идеи в неделю, а на крипторынках – две-три хороших идеи в день. Можете дать пример такой идеи? — Да, конечно! Некоторые идеи являются зеркальным отражением идей с рынка акций. Например, несколько месяцев назад Илон несколько раз публиковал твиты о Dogecoin, которые вызывали ралли. Сейчас, правда, уже написали ботов, которые это торгуют. Бывают и другие новости, которые тоже можно торговать. Например, может выйти новость, что какой-нибудь протокол был взломан хакерами и с него увели все деньги… Если у этого протокола есть токены, можно торговать их короткую продажу, прямо как на акциях. Вообще, есть много новостей, которые поддаются торговле! Например, новость о том, что какой-нибудь токен вошел в листинг биржи – обычно за этим следует рост. Это – хороший тип сделок, если вы разбираетесь в теме и знаете, какие токены в ближайшем будущем могут войти в листинги. Когда в токен приходят какие-то крупные инвесторы – это тоже хорошо. А пока вы все это торгуете, вы получаете еще и вознаграждение за фарминг доходности! Не стоит об этом забывать, ведь эти токены могут приносить по 50% прибыли в год. Так что здесь есть с чем поиграть! — Есть еще кое-что, что я хотел бы обсудить… Кажется, я увидел это у вас в твиттере. Вы написали, что существует немало криптофирм, которые заработали в сотню раз больше, чем «Маги рынка». Даже не знаю, что спросить… Просто расскажите, что вы об этом думаете! — Думаю, так и есть! Конечно, это было сказано мной в шутку. Но, наверное, это действительно так. Только здесь необходимо учесть контекст. Актив вырос за несколько лет на несколько миллионов процентов – само собой, что любой, кто его купил, получил рекордный доход! Думаю, справедливо будет сказать, что крипта – самый высокодоходный класс активов современной истории. Добавим сюда еще и то, что несколько лет этот рынок был весьма мягок. Даже те, кто не просто покупал крипту, а активно ей торговал (как, например, мы), получил с этого весьма неплохой доход. Знаете, это как если бы вы несколько лет играли в NBA, а потом вдруг пришли на чемпионат по баскетболу среди старших школ. Крипта была сравнительно легким рынком. Сейчас конкуренция выросла, так что не думаю, что мы увидим подобную доходность в будущем. Но какое-то время окно было открыто! Есть люди, которые за несколько лет разогнали свои счета с нуля до миллиардов. Совершенно невероятное обогащение, верно? — Да, некоторые истории действительно невероятны! Вы – один из этих случаев. Последний вопрос! Представьте, что к вам подходит ваш приятель, трейдер-новичок, и говорит, что он заинтересовался криптой. С чего вы посоветуете ему начать? Разработка маркет-мейкинговых алгоритмов, которую мы с вами обсудили – это, пожалуй, чересчур сложно! Но что же тогда делать? Где искать преимущество? И что при этом стоит учесть? — Думаю, я бы посоветовал вот что… Для начала последите за твиттерами тех, кто много говорит о крипте. И у кого при этом много подписчиков! В общем, подпишитесь на «идейных лидеров» данного пространства. Возможно, когда вы взглянете на свой список подписок через год, вы словите немалый кринж, но это неважно, главное, что благодаря этому вы подпишетесь и на настоящих авторитетов. Так что для начала – просто подключитесь! Подключитесь к нарративу, к бесконечному шуму местных рынков. Кроме того, есть несколько хороших телеграм-каналов, которые отслеживают все, что происходит в течение дня, и раз в сутки выкладывают небольшой апдейт с самыми важными новостями. Один из таких каналов называется The Daily Ape, его ведет мой друг, Даррен Лау. Он принес мне немалую пользу. Такие каналы помогают не упустить ничего важного. Кажется, сайт у них тоже есть. Так что подписывайтесь на твиттеры, дискорды, телеграмы, начинайте читать статьи… Первый месяц сосредоточьтесь на этом, потому что объемы информации, которые вам нужно усвоить, действительно велики! Занимайтесь этим до тех пор, пока не заметите, что вы понимаете все термины, знаете все ключевые фигуры, самые важные концепты и движущие силы местных рынков. Сделайте это – и тогда вы, возможно, сами начнете замечать возможности и источники преимущества. — Окей, значит, стоит сосредоточиться на сентименте! — Да, это точно! Конечно, я мог бы сказать «идите на Binance и начинайте торговать биткоин», но ведь это ужасно скучно! По-моему, гораздо интереснее торговать огромный список неликвидных активов, которые могут принести доходность в тысячу процентов. Такие возможности действительно существуют, но чтобы узнать о них, нужно следить за неформальными лидерами пространства и сентиментом твиттера. — Хорошо! Ладно, Брин, пока на этом закончим! Но я с удовольствием провел бы с вами еще одну беседу. Ведь мы не успели обсудить ваши венчурные инвестиции! Но пока давайте на этом закончим. Знаю, у вас есть аккаунт в твиттере. Как вас найти? — Наш аккаунт – MGNR_IO. — Хорошо! Как обычно, все ссылки будут добавлены мной в описание к подкасту. Брин, позвольте мне поблагодарить вас! Спасибо за эту беседу. Вы оказали мне честь. — Спасибо, Аарон, я ценю это! Переведено специально для Tlap.com

Нассим Талеб и Скотт Паттерсон – Как трейдеры делают миллиарды в новую эпоху кризиса Ссылка на оригинал Тим: Я просто счастлив, что вы оба здесь! Скотт, спасибо, что добрались! Поверить не могу, что мы разделили с вами историю Hoagie Haven. Возможно, нам стоит рассказать об этом нашим слушателям – немного позже… Если что, Hoagie Haven – это настоящая достопримечательность Принстона, Нью-Джерси. Нассим, рад встретиться и с вами! Нассим: Здорово наконец-то оказаться, так сказать, на этой стороне микрофона! Тим: Да, конечно! Думаю, для начала было бы неплохо дать слушателям немного контекста и рассказать о том, что вас двоих связывает. Скотт, как вы познакомились? Скотт: Это произошло в середине двухтысячных. Я тогда был репортером The Wall Street Journal… Если что, я по-прежнему им являюсь! Я тогда писал о хедж-фондах, и была одна книга, которую управляющие просто обожали обсуждать. Она была, можно сказать, секретной, передаваемой из рук в руки… Это были «Одураченные случайностью». Я прочитал ее. Прекрасная книга! Среди управляющих ходил слух, что у автора этой книги Нассима Талеба когда-то был свой хедж-фонд, но он закрылся. Правда это или нет, никто не знал. Меня это заинтересовало как репортера. Если я правильно помню, нас с Нассимом свел Нил Крис, достаточно известный управляющий из хедж-фонда количественной торговли… Мы созвонились с Нассимом, и он рассказал мне, что у него действительно был хедж-фонд, который пару лет назад закрылся, но сейчас он с коллегой Марком Шпицнагелем запускает новый, и что я могу написать об этом, если хочу. Моя статья вышла летом 2007 года. В ней я поделился новостью о том, что фонд Нассима Талеба Empirica закрылся – по крайней мере, для широкой публики. И о том, что скоро откроется его новый фонд Universa… Нассим: Мы произвели рестарт. Скотт: Да, фонд новый, стратегия старая. А еще я поделился новостью о том, что у автора «Одураченных случайностью» скоро выйдет новая книга! Под названием «Черный лебедь»… Нассим: …«Черный лебедь»! В которой я объяснял переход, который тогда пытался совершить. Я все повторял Скотту – я не хочу, чтобы люди запомнили меня как управляющего из хедж-фонда! Я хочу, чтобы меня обсуждали за мои идеи! Я предпочел бы, чтобы на моем надгробном камне было выбито не «трейдер», а «ученый». Надо сказать, Скотт связался с нами в очень удачное время – прямо перед обвалом 2007 года! С вами я тогда тоже связался, и очень интересным образом, но об этом чуть позже. Тим: Да уж, очень интересным [смеется]! Нассим, позвольте спросить, что подтолкнуло вас к тому, чтобы покинуть игровое поле рынков и прекратить активную торговлю? Нассим: Я понял: если я ничего не предприму, то так и останусь трейдером. А мне тогда было в районе сорока, так что у меня еще было время сделать что-то другое, что-то настоящее. И я тогда понял, что нахожусь в идеальной позиции. Я могу продолжать торговать, но не в роли главного пилота, а в роли второго пилота или даже пассажира. Потому что Марк был гораздо более способным трейдером, чем я. Он просто обожает это дело. А я… Мне нравится сама идея торговли, но не нравится сопровождать позиции. Стоит мне открыть сделку, как она поселяется у меня в голове. Я чувствовал, что в моем мозге появилось что-то новое, что-то, что тормозит его, потому что мне приходится беспокоиться о чем-то помимо своих обязанностей. Марк таких проблем не испытывал! Тим: Ему удавалось все совмещать? Нассим: Нет, ему не нужно было ничего совмещать, потому что у него не было ничего, кроме трейдинга! Ведь именно он был инициатором этого начинания… Так что у него в этом плане было серьезное преимущество. Хотя, должен признать, дела помимо трейдинга у него тоже были… Так или иначе, я решился на переход. Для начала я взял небольшой тайм-аут, чтобы закончить «Черного лебедя» – это было невозможно, пока я занимался торговлей. На самом деле, я начал писать его еще до «Одураченных случайностью»… Но потом решил, что сначала стоит рассказать о случайностях, поэтому я написал «Одураченные случайностью» и только потом закончил «Черного лебедя». На все это у меня ушло почти 20 лет. Я понял, что хочу быть ученым, который хорошо питается – и иногда торгует… Знаете, что-то вроде военного, которого с почетом отправили в отставку и который теперь может заняться другими делами, оставив поле битвы тем, кто… Живет битвой. Вот как все случилось, а остальное, как говорится, уже история… Но позвольте упомянуть одну вещь, возможно, неизвестную вашим зрителям и слушателям. Из всех гостей, посетивших ваш подкаст, я – первый, с кем вы познакомились лично. Тим: Да, это вполне вероятно! Нассим: Я познакомился с вами даже раньше, чем со Скоттом. Кажется, это случилось в 2001 или 2002. Тим: Примерно в то время, да. Нассим: …Я тогда подумал: «Идеи этого парня насчет хакинга по-настоящему интересны!» Мы начали с вами переписываться, а потом встретились в том ресторане на Мэдисон-авеню и съели все яйца, что у них были! Тим: Да [смеется], я тогда был гораздо более крупным мужчиной, чем сейчас! Я был в режиме набора массы. Нассим: Мы заставили персонал понервничать! Они были поражены тем, что два человека могут съесть столько яиц. Это была наша первая физическая встреча! Но подружились мы еще до этого, пока переписывались. Поневоле вспоминается еще одна интересная сцена, случившаяся после банкротства Lehman Brothers. Помню, я тогда связался со Скоттом и рассказал ему о нашей сделке… Он написал об этом статью – о сделке, о ее перспективах, о ставках на события из «жирных хвостов» распределения… Все это произошло до кризиса Lehman. В тот день, когда фирма рухнула, я был в самолете. Связи у меня не было. Когда я приземлился, я получил два смс-сообщения: одно от Тима, потому что мы договорились встретиться с ним и поужинать, а второе – от Марка, который сообщал о крушении Lehman. Два сообщения! В тот вечер в заведении, в котором мы ужинали с почившим Сетом Робертсом, закончилось розовое шампанское! Сет Робертс – интересный человек, который тоже изучал идеи хакинга… Тим: Поразительный человек. И очень приятный. Действительно, мы тогда выпили впечатляющее количество алкоголя… Нассим: Помню, перед поездкой в Румынию мы встретились с Тимом на его похоронах… И Тим тогда исподтишка оплатил наш счет. Сегодня я хотел бы с вами за это расквитаться. Тим: Нам представится такая возможность [смеется]. Вы правы, пожалуй, на этом подкасте еще не было гостя, с которым бы я познакомился раньше 2001 года. Я тогда был на 30-40 фунтов [13-18 кг] тяжелее… Конечно, в плане мышечной массы! Скотт: Ох уж этот «Hoagie Haven»! Тим: Да уж! Я тогда был гораздо более крупным мужчиной… У меня подготовлено для вас немало вопросов – о «Черном лебеде», о вашей торговой карьере, о письме – об этом чуть позже, думаю, вы поняли, о чем я! Но сначала я хотел бы задать фон для тех, кто не в курсе, кто такие кванты и что значит «ставить на события из жирных хвостов распределения»… Знаю, вы подробно рассказываете об этом в своих книгах. Что это такое – жирные хвосты? И как можно ставить на связанные с ними события? Расскажите о разных стилях и подходах – вы оба, ребята! Нассим: Прежде чем мы начнем, я хотел бы сказать, что смысл не в том, чтобы ставить на эти события. И в «Черном лебеде», и при личных беседах я всегда говорю – смысл в том, чтобы… Тим: Ставить на дестабилизацию? На непредвиденное? Нассим: Нет. Смысл в том, чтобы не позволить «тихому риску» навредить себе. Смысл именно в этом! В первую очередь нужно избегать вреда. Но, разумеется, когда начинаешь изучать события из «жирных хвостов», ты замечаешь, что люди обычно их игнорируют, что и приводит к непредвиденным рискам… А это можно торговать! Скотт, давай, это твоя тема. Скотт: Да, есть немало разных подходов. Насчет ставок на события из жирных хвостов… Я бы не назвал ставками то, чем занимается фонд Universa, а до него занимался Empirica. Я бы назвал это стратегией риск-менеджмента. В некотором роде это выделяет их на фоне всех остальных хедж-фондов и трейдеров. Те занимаются именно ставками – они открывают позиции, опираясь на свою веру в то, что произойдет какое-то событие. В Universa же открывают позиции, которые приносят огромные прибыли в случае события из жирного хвоста. Они защищают своих клиентов. Им не нужно делать прогнозы, они никогда не пытаются ничего предсказать. Марк Шпицнагель любит повторять, что прогнозы у него дерьмовые. Например, он уже не одно десятилетие предсказывает приход огромного медвежьего рынка. Пару раз он оказывался прав, но… Как он сам говорит, он может предсказать событие, но не его тайминг. «Это просто когда-нибудь случится». То, что фонд Universa дает своим клиентам – это защита. И делает он это, покупая опционы, находящиеся глубоко «вне денег». В теории все просто! Но на практике это достаточно сложно, поэтому мало какие хедж-фонды этим занимаются. Нассим: Вообще-то этим занимаются многие хедж-фонды. Занимаются – и разоряются. Скотт: Да, с теми, кто это практикует, может случиться то же самое, что в свое время случилось и с Нассимом. Это – серьезный стресс, потому что эта стратегия может годами работать в убыток. Чтобы получить прибыль, нужно дождаться какого-то чрезвычайного явления, чрезвычайного! Их стратегия – ставить на то, что S&P упадет за месяц на 20%. Такое, кажется, случалось всего пару раз… Первый – в Черный понедельник 1987. Но при этом их устраивают и менее серьезные падения, главное, чтобы они были большими и стремительными. А такое случается уже гораздо чаще! Например, это произошло в 2008, в десятых годах… И в 2020 – это было действительно большое падение! Тим: Могу представить, какой это стресс – управлять подобным фондом! Просто сидеть и смотреть, как ты теряешь деньги… Это тяжело. Стоит учитывать и возможные проблемы с инвесторами! В теории стратегия звучит неплохо, но на практике инвесторы наверняка склонны к излишней панике и другому проблемному поведению. Нассим: Гениальность Universa в том, что им удалось создать продукт, который работает как страховка, что позволяет инвесторам увеличивать свою подверженность риску. И если задуматься… Сама по себе стратегия фонда прибыльна, она принесла нам огромный доход. Но гораздо интереснее то, что в Universa используется хеджинг, учитывающий возможный рост рынка. Как сильно он с тех пор вырос?.. Скотт: На 30%. Нассим: Нет-нет-нет, насколько он вырос в целом, скажем, с 2007? Скотт: А, с 2007… Он утроился. Нассим: Да, предположим, что рынок вырос в два раза. Это позволило людям увеличить свою позицию, свою подверженность риску! Был и коктейль других стратегий, дела у которых, конечно, шли не так хорошо, потому что связанная с ними диверсификация заставляла нас отступать от акций… А именно на акциях основывается наша стратегия «страхования». Что, кстати, весьма странно! Марк всегда относился к фондовому рынку по-медвежьи, но при этом он дает клиентам продукт, который просто идеально подходит для длинной позиции по акциям. В этом и секрет! Благодаря этой структуре инвесторам проще терпеть просадки. Не намного, но все же… Все дело в стоимости страховки по отношению к прибыли, которую она дает. И в дифференциации доходов! Я обратил на это внимание, когда начал торговать опционы. Опционы хеджируются акциями. Одни люди смотрят только на доходность акций, другие – только на доходность опционов. Но так нельзя! Эти два показателя неразделимы. Это называется дельта! Другой трюк… Кстати, в интеллектуальном плане я, что называется, one-trick pony, «пони, знающий только один трюк». Я думаю только о риске хвостов. Все, что я делаю в интеллектуальном плане, связано именно с этим. Фонд Universa – тоже пони, знающий только один трюк. Он специализируется на одной-единственной сделке. А если ты занимаешься одной сделкой уже пару десятилетий… Ты хорошо ее понимаешь, уж поверьте. Ты знаешь, сколько на нее поставить, чтобы получилось достаточно, но не чересчур. Бывает, инвесторы говорят нам – «мы так не делаем, торгуйте иначе». Нет. Это все равно как если бы мы производили Maserati, а нас спрашивали – почему бы вам не начать делать грузовики? Нет, мы не делаем грузовики. Велосипеды? Нет, мы не делаем велосипеды. Мы производим один-единственный продукт – и все. Это – главная критика, которой мы подвергаемся со стороны других пони. Но мы гордимся своим подходом. Тим: Это – еще и хороший аргумент в плане маркетинга. Нассим: Этим мы и являемся – пони, который знает только один трюк. И неважно, о чем мы говорим – о моей работе над рисками жирных хвостов, об идеях Марка, о том, как все это применяется фондом Universa… Только одна вещь, только одна! Когда ты профессионально занимаешься только чем-то одним, ты развиваешь свое преимущество. Тим: Да… Мне вспоминается цитата Брюса Ли. Точно не помню, но там было что-то вроде «бойся не того, кто изучает 10 000 ударов, а того, кто изучает один удар 10 000 раз». Нассим: Да. Так это и работает. Тим: Но позвольте вернуться к тому, что вы сказали ранее… Вы упомянули, что многие фонды пытаются применить метод, подобный вашему, но разоряются. В чем заключаются ошибки, недостатки, изъяны их подхода?.. Нассим: Ну, первый недостаток… Немало клиентов, вложившихся в Empirica на этапе запуска, в итоге перевели свои средства в другие фонды. И многие из них осознанно ослабляли свою стратегию. Не получается найти дешевые путы на S&P 500? Они покупали более дешевые опционы на другой индекс – и надеялись, что корреляции их не подведут. Так что первая ошибка – зависимость от корреляций… Я лично знаю одного разорившегося управляющего. Он внес в стратегию изменение – он покупал путы на S&P 500 и продавал путы на немецкий индекс, потому что такие сделки приносили больше прибыли. По его словам, это повышало финансовую выносливость фонда. И его инвесторы были этим очень довольны – какое-то время… Как думаете, что в итоге произошло? В какой-то момент корреляция между немецким и американским фондовым рынком была нарушена, и управляющий вылетел из бизнеса. Так что многие из наших конкурентов сами ослабляли свою стратегию. Мы же придерживаемся самой чистой ее формы. Если вы поговорите с Марком или другими «игроками» Universa, вы в этом убедитесь. У нас никогда не возникает вопросов насчет того, что мы будем делать. Мы не ослабляем свою стратегию, мы не используем корреляции, ничего такого! Только артишоки! Мы готовим только артишоки и ничего кроме артишоков. Хотите добавить майонез? Не добавим! Нас интересует долгосрочная перспектива. Нет ничего лучше долгосрочной перспективы. Поэтому «хакингом» мы не занимаемся, мы не пытаемся как-то взламывать свои сделки. Знаете, в свое время мне понравились ваши хакинговые идеи… Но в итоге я понял, что больше всего меня привлекают вещи, прямо противоположные хакингу, так что я забросил это дело. Другими словами, я перестал искать короткие пути и предпочел долгую дорогу. На прошлой неделе я провел за рулем велосипеда 17 часов. Это был долгий путь! Коротким его никак не назовешь. Но когда мы с вами только познакомились, я искал короткие пути. Universa короткие пути не использует. Как и Скотт. Мы знакомы уже 15-16 лет… И та книга, которую ты написал, Скотт… Ты написал ее для того, чтобы предупредить об опасности жирных хвостов, причем не только трейдеров, но и общество в целом. А еще – для того, чтобы изложить факты. Ведь в этой индустрии произошло столько событий… И о них ходят слухи – случилось одно, случилось другое... Но в своей книге ты излагаешь только факты. Ты лично все проверил… И с помощью фактов доказал важность хеджирования хвостов. Для меня это очень важно. Наконец-то есть документ, составленный тем, кто не поленился выполнить огромное количество кропотливой работы… Скотт: Да, на интервью и изучение документов ушло много, много часов. Тим: И на определение того, что является фактами, а что – слухами. Скотт: Да уж. Тим: Что подтолкнуло вас к написанию этой книги? Почему из всего многообразия тем вы выбрали именно эту? Скотт: Идея этой книги появилась у меня в начале 2020. Все мы помним, что тогда происходило… Казалось, мир рушится. Ковид, протесты на улицах, в стране царила чрезвычайная политическая неопределенность. Чего тогда только не произошло… В апреле 2020 фонд Universa опубликовал отчет о прибылях за первый квартал. Он сделал более 4000%. Это привлекло немало внимания и попало во многие новости. Я связался с Марком и спросил: «Ребята, как вам это удалось?» Так что сначала случилось это… Потом я наткнулся на работу Нассима о ковиде, которую он написал в январе 2020 вместе с соавтором. В ней он прямо заявлял, что этот вирус смертельно опасен и что необходимо соблюдать чрезвычайные меры предосторожности – социальное дистанцирование и так далее. Он советовал политикам подойти к урегулированию этого дела очень агрессивно. И тут я подумал… Я уже давно знаю Нассима и Марка. Сейчас – период серьезного кризиса. Дела у многих идут весьма неважно. Фирмы теряют деньги, принимают насчет ковида плохие решения, разоряются… Повсюду хаос. Но Марк и Нассим… Они не просто справляются с этим периодом, они еще и производят при этом впечатление весьма умных людей – на фоне того, как глупо ведет себя большинство. Должно быть, и Universa, и Нассим что-то делают правильно. Все дело в их взгляде на мир. В том числе на черных лебедей – чрезвычайные явления – и на подготовку к ним. Нассим: Нужно понимать, к какому классу событий стоит быть готовым. Другими словами, знать, откуда может прийти опасность. Скотт: Он размышлял об этом годами! Нассим: Над проблемой пандемии я работал с 2007. Я даже упоминал об этом в «Черном лебеде» – нужно учитывать вероятность того, что пандемия приведет к проблемам с коммуникациями, что может спровоцировать финансовый кризис. На дворе не 19 век! В 19 веке кризис мог случиться в одном месте – и не дойти до другого. Сейчас же все взаимосвязано. Скотт: Да, экспоненциальные события... Нассим: Это нужно учитывать – как в финансовом мире, так и в физическом. Великой эпидемии чумы потребовалось около 300 лет, чтобы дойти от Константинополя до Северной Англии. Сегодня же болезнь может распространиться по всему миру за одни выходные. Скотт: Несколько рейсов Lufthansa – и… Нассим: А Юстинианова чума не могла добраться до Америки в принципе. Потому что тогда не существовало ни Air France, ни океанских лайнеров. Сейчас же мы имеем совершенно иную среду. Все распространяется очень быстро – не только культурные аспекты! Так называемый «эффект Google». То же относится и к пандемиям. Вот почему мы над этим работаем – я, Янир и другие специалисты. Есть один парень, наверное, самый умный человек из всех, что я встречал… Он был руководителем гражданской службы Сингапура, сейчас он в отставке. Мы с ним были одержимы идеей о том, что грядет великая пандемия. Мы думали, что это будет Эбола. Эпидемии стоят того, чтобы о них беспокоиться… Я начал писать работу, научную работу по пандемиям, но потом забросил. Когда началась пандемия ковида, мы опубликовали ее в Nature Physics. Это, как можете догадаться, весьма престижный научный журнал. Наша работа заткнула рот многим эпидемиологам, которые любили выбирать для примера редкие ситуации, обладающие, как я это называю, экстремальными свойствами… В экономике таких ученых немало. Скотт: В начале 2020 многие эпидемиологи, в том числе сотрудники Всемирной организации здравоохранения, писали: «Мы еще не изучили природу патогена. Не стоит спешить, сначала нужно тщательно во всем разобраться». Знаете, как в том фильме про изменение климата, «Не смотрите наверх». Президент там сказал: «Будем помалкивать и размышлять». Такое же сообщение мы получили в 2020 от органов здравоохранения – «помалкивать и размышлять». Это рецепт катастрофы. Нассим и его коллеги писали: «Принимайте меры. Пока вы будете помалкивать и размышлять, вам придет конец». Нассим: Именно. Скотт: Потому что станет слишком поздно. Нассим: Если нужно паниковать… Паникуйте пораньше. Скотт: …Паникуйте пораньше! Нассим: Если нужно паниковать, паникуйте сейчас! Это касается и финансов, и всего остального. В начале все было просто – достаточно было ограничить вылеты из Уханя! Нам бы не потребовались локдауны, хватило бы локаутов. Нужно было применить методы оттоманов. Тим: Оттоманов? Нассим: Да, у оттоманов и австрийцев для подобных вещей были свои методы. Хотя мир тогда был разделенным, через эти страны шел приличный трафик. Поэтому они ввели так называемые карантинные точки. Что-то вроде госпиталей, в которых люди проводили по семь-девять дней в зависимости от маршрута. Как только они чувствовали, что запахло жареным, они вводили правила карантина. Едешь из Индии? Сидишь в карантине дольше других. Причем правила эти придумали не сами оттоманы! Эти правила – следствие опыта работы с пандемиями. Они умели останавливать болезнь на границе. Такие госпитали назывались лазаретами. Например, в Венеции лазареты были, все-таки – морская держава! И дела у Венеции шли очень неплохо. А вот во французском Марселе случилась катастрофа, потому что лазаретов в нем не было. Тим: Некоторые уроки доходят не с первого раза. Нассим: Нужно изучать историю и то, как люди справлялись с подобными ситуациями. Если бы проблему уничтожили в зародыше, пандемии бы не случилось. Тим: Да… Нассим: Проверять людей на границе гораздо проще. Карантин не нужен, достаточно обычных проверок! В США тесты на границах ввели только спустя один год и один месяц после начала пандемии. Я не понимаю! Локдауны есть, а локаутов нет! Просто тестируйте людей на границах! Мой знакомый из Сингапура так и делал. Он сказал: чтобы контролировать ситуацию, нужно тестировать людей так, чтобы они об этом даже не догадывались. Так что они начали проверять температуру – тайно. Тим: Да, у людей с SARS температура часто повышена… То есть они проверяли температуру людей по прибытии?.. Нассим: Именно! Мой приятель ввел проверку температуры на границе – тайную. Потом это всплыло на поверхность, и больные начали принимать перед посадкой жаропонижающие. Вся идея в том, чтобы найти решение. Причем решение не обязательно должно быть сложным! Я люблю приводить аналогию с банковской системой. Банки – чрезвычайно прибыльный бизнес. Они зарабатывают на ваших деньгах сумасшедшие деньги. Но угадайте, что? Как правило, разоряются банки на тех рисках, которые приносят им совсем небольшие прибыли! Например, на продажах опционов, которые истекают через 10 лет… Они говорят – эти опционы требуют совершенно иной среды, которая никогда не наступит. Но это все равно что сидеть на ящике с динамитом. Многим банкам эти крошечные опционы стоили всего. В 1982 году банки потеряли больше денег, чем было заработано за всю историю банкинга. В 2007 это повторилось. Этот бизнес просто безумно прибылен – если не считать подобных событий из «хвостов»! Избавьтесь от рисков хвостов, и дела у банков будут идти просто великолепно. То же самое и с обществом. Разберитесь, как избавиться от риска хвостов. Причем иногда это оказывается совсем несложно. Тим: Позвольте задать вопрос от лица аудитории… Нет, лучше – от собственного лица, не буду кидать свою аудиторию на амбразуру. Что мешает банкам взять определенный процент своих активов и вложить его в фонды типа Universa, чтобы снизить свои риски? Нассим: На самом деле им не обязательно это делать. Достаточно просто избегать определенных сделок. Позвольте мне объяснить динамику системы премий... Этот концепт подтолкнул меня к написанию «Рискуя собственной шкурой». Когда ты рискуешь собственной шкурой, тебе приходится беспокоиться о возможности разорения, потому что ты торгуешь на свои личные деньги. Но если собственной шкурой ты не рискуешь, если ты – гендиректор компании или управляющий активами финансового предприятия, каков твой стимул?.. Получать хорошие прибыли! Просадки лично тебе ни во что не обходятся. Зато если ты делаешь хорошие прибыли, ты получаешь с них свой процент... Скотт: Годовую премию. Нассим: …Годовую премию. Я называю это «бизнес Боба Рубина». Боб Рубин за 10 лет работы в CitiBank… Или CitiCorp?.. Citi-что-то-там! Заработал 100 миллионов долларов. 100 миллионов долларов! В 2008 банк обанкротился. Точнее, обанкротился бы, если бы не был спасен средствами налогоплательщиков. И все, что Бобу Рубину пришлось сделать – это написать письмо с извинениями. «Мы не смогли этого предвидеть, это был черный лебедь – событие, названное в честь книги одного очень, очень упрямого человека». Что-то в этом роде! Получается, все, что тебе нужно сделать – это извиниться! Ты оставляешь себе все премии – и просто перестаешь ходить на работу. То же самое часто случается в цепях поставок. У многих фирм только один поставщик, они никак не диверсифицируются. К чему это приводит? Да, итоговая прибыль получается немного выше! Но я называю это псевдоэффективностью. Они «продают опцион» – лишают себя ради прибыли дополнительной опции, запасного варианта… Но что, если окажется, что их поставщик – из Уханя? Они столкнутся с серьезной проблемой. Причем эту проблему невозможно заметить в их показателях. Она проявит себя только тогда, когда будет уже слишком поздно. Скотт: Это – темная сторона оптимизации. Нассим: Именно. Я называю это псевдооптимизацией. Предположим, вам нужно добраться в какое-то место. У вас есть выбор – ехать на велосипеде или на Ferrari со скоростью 500 километров в час. На чем вы доберетесь быстрее?.. На велосипеде, потому что на Ferrari вы, очевидно, до цели просто не доедете. Тим: Нассим, у меня есть к вам вопрос о письме. А потом я хотел бы задать Скотту вопрос о личностях, или, скорее, темпераментах... Нассим, правда ли, что в первый день работы трейдером вы написали и положили в ящик своего стола заявление об увольнении? Я прочитал об этом в интернете, не знаю, правда ли это, нельзя верить всему, что ты видишь… Но это было написано в The Guardian, так что я подумал, что это может быть правдой. Нассим: Да, я действительно написал заявление об увольнении, правда, не в первый рабочий день. Я всем советую его написать, потому что это приносит немалое облегчение. После написания заявления ты можешь сосредоточиться на своей работе, не ощущая, что тебя кто-то контролирует. Тим: Твое ружье заряжено! Нассим: У тебя есть план Б. Вся идея плана Б в том, что ты подумал о проблеме. Так что ты пишешь заявление об увольнении – и просто не ставишь дату. Тим: Меня поражает ваш образ мышления! То, как вы подходите к различным идеям… В 2010 вы отправили мне по почте один афоризм, поправьте меня, если я ошибаюсь… «Прочность – это когда тебя больше заботят те немногие, кому нравится твоя работа, чем те многие, кто ее ненавидит (артисты); хрупкость – это когда тебя больше заботят те немногие, кто ненавидит твою работу, чем те многие, кому она нравится (политики)». Всегда ли вы были так устойчивы к чужой критике? Можно ли назвать это врожденным качеством? Нассим: Возможно! Потому что я никогда не входил в число тех, кто принимает устоявшиеся идеи за чистую монету, так что мне неизбежно приходилось нарушать определенные нормы мышления. Очень часто люди защищают эти нормы путем нападок на чужую репутацию. Когда я написал «Одураченные случайностью», мне начали говорить: «То есть ты утверждаешь, будто то, что я делаю – это случайность, что мы используем неправильные модели, что они на самом деле не работают?» Они пытались подпортить мне репутацию. Я рано понял, что со временем моя репутация неизбежно окажется под огнем. И я решил: нет, моя репутация – это то, что обо мне думают несколько важных для меня людей, а еще – те немногие, кто кое-что понимает в теме. Так что не могу сказать, что меня не заботит моя репутация. Скорее так: меня заботит моя репутация в определенных кругах. Это – круги людей, с которыми я могу поговорить, которым я могу все объяснить и с которыми могу во всем разобраться. Если вы поступаете правильно, не нужно защищать свою репутацию. Это отнимает кучу энергии и не приносит особенной пользы. Ненавистники ненавидят, с этим ничего не поделать. Мне вспоминается еще один афоризм, вдохновленный Чарли Мангером. «Кем вы хотите быть – самым этичным человеком, про которого все думают, что он порочен? Или самым порочным человеком, про которого все думают, что он этичен? Сделайте выбор – и начинайте использовать его в качестве ориентира». Здесь то же самое. Смиритесь с полумерами. Есть люди, которые мне небезразличны. Мне не хотелось бы, чтобы они потеряли ко мне уважение. Конечно, этот список должен начинаться с матери, детей, если они у вас есть, и других членов семьи. Есть и другие люди на этой планете, и их немало, чье мнение обо мне для меня важно. Но мне безразлично мнение широкой публики. Такое отношение позволяет занять гораздо, гораздо более агрессивную позицию, и за свою долгую жизнь я не раз это делал. У Марка, например, тоже есть немало врагов. Они постоянно к нему цепляются. Таким людям плевать, правильно ли ты поступаешь. Вообще, как понять, правильно ты поступаешь или нет? Ты поступаешь правильно, если твои действия одобряют те, кого ты уважаешь. А вовсе не широкая публика. Тим: Отличный момент, чтобы перейти к вопросу для вас, Скотт. Вы провели интервью со многими игроками этого поля – практиками, инвесторами и так далее. Не заметили ли вы какие-то общие качества, врожденные или приобретенные, свойственные людям, которые хороши в том, что вы описали в своей книге?.. Скотт: Я написал уже три книги. Все они затрагивают в основном трейдеров с Уолл-Стрит и управляющих из хедж-фондов. За годы работы я повстречал их немало. Но, должен сказать, подобных Нассиму среди них нет! Тим: Вероятно, мы к этому еще вернемся. Нассим: Говорю вам, я не хочу, чтобы меня идентифицировали как управляющего из фонда. Скотт: Да, это точно. Нассим: Это – вопрос самоидентификации. Скотт: Возможно, поэтому ты от них и отличаешься. У многих главная цель – делать большие деньги. Это очень распространенная черта. Марк рассказывал мне о том, как он рос в восьмидесятых… Он идентифицирует себя с эпохой Рейгана. Это было время Уолл-Стрит. Алчность тогда считалась хорошим качеством. Однажды он сказал мне: «Была ли во мне алчность? Да, была, это же были восьмидесятые». Его отец был священнослужителем, кем-то вроде хиппи. Он не верил в стремление к богатству. Марк выработал в себе прямо противоположные взгляды. Страстное желание зарабатывать стало стимулом, который постоянно его подстегивал. За годы работы я повстречал немало управляющих, которые имели такой же стимул. Многие смотрят на таких людей и говорят – твое состояние достигло уже миллиарда долларов, двух миллиардов, а ты все такой же маньяк! Ты каждый день приходишь на работу и сходишь с ума, а еще сводишь с ума всех своих подчиненных – и все ради того, чтобы стать чуть богаче соседа! Думаю, Марку свойственна алчность, но не настолько безумная. Я знаком с Кеном Гриффином, основателем Citadel. Ученик Эда Торпа – мы можем обсудить его позже… И с Клиффом Эснессом, заклятым врагом Нассима… Нассим: А когда-то он был мне другом. Скотт: Да. Должен сказать, при знакомстве Клифф производит впечатление приятного человека. Нассим: Он им не является. Но среди моих друзей были неприятные люди. Скотт: Он может быть приятным человеком, но у него есть и темная сторона. Он тоже одержим идеей богатства. При этом он очень умен – все они очень умны… И, думаю, еще один аспект личности, который, кстати, здорово помог мне в написании книг… Все они – интересные люди! Среди них много математиков и ученых. Они получают образование, не связанное с зарабатыванием денег, а потом применяют свои знания на Уолл-стрит! Многие из них – лидеры. Им приходится быть лидерами. И многие обладают выдающейся мотивацией… Меня сбивает с толку то, что я – совсем другой человек. В университете я изучал английский язык. Возможно, я именно поэтому так симпатизирую работам Нассима. Я люблю Достоевского и работы по экзистенциализму. Одна из моих самых любимых книг – «Иррациональный человек». Когда я пришел на Уолл-стрит, я узнал о теории, согласно которой люди иррациональны, а рынки – рациональны, что делает возможным их прогнозирование. Я подумал, что это просто какой-то бред. Когда я смотрю на рынки, я вижу только черных лебедей, страх и алчность. На мой взгляд, именно это движет рынками, а вовсе не рациональное поведение и рациональные ожидания. Тим: Что делает Нассима уникальным? Что отличает его от других управляющих, с которыми вам довелось поработать? У меня есть свои идеи на этот счет, но я хотел бы услышать ваши. Скотт: Ну, он уже упоминал свою инакомыслящую природу. Нассим: Дело не в этом, а в независимости. Скотт: Пусть сам рассказывает. Нассим: Люди называют меня инакомыслящим. Например, я поддерживаю многие конспирологические теории… Но многие – не поддерживаю. Некоторые люди являются инакомыслящими просто потому, что в детстве у них были проблемы с отцом [Тим смеется]. Так что для меня инакомыслие – это больше навык, чем свойство характера. Но я вмешался, потому что мне кажется, что не стоит говорить обо мне – стоит говорить об идее. Так мы предостережем других от риска. Скотт: Он гораздо больше интересуется литературой и философией, чем финансовыми рынками. Именно в этом он черпает мотивацию. Он не из тех, кто каждый день просматривает котировки. Нассим: Всегда смотрите на то, кому человек завидует. Вот какой-нибудь человек работает в бизнесе хедж-фондов... На его банковском счете – 500 миллионов долларов, а у кого-то – 600 миллионов, и он ему завидует. Я же всегда завидовал тем, у кого больше эрудиции, чем у меня. Нужно понимать, что нами движет. Конечно, завидовать плохо, но все же полезно разобраться, кому вы завидуете… Я не верю в такое понятие как «достаточно». Есть один парень из Восточного Хэмптона, Джозеф Хеллер. Он написал «Уловку-22». Тим: Там жило немало интересных людей. Нассим: Да… В свое время он встретился одним с финансистом, и тот спросил его – чем я отличаюсь от вас? Хеллер ведь был успешным автором! Он ответил: «Я знаю меру». Он знал верхнюю границу. Я же в эту игру не играю. Я завидую тем, кто более эрудирован, чем я. Если кто-то хорошо знает латынь, я ему завидую. Если кто-то знает санскрит, я ему завидую. Я рано это понял. Я сделал деньги на Уолл-стрит, потому что я хотел сделать деньги на Уолл-стрит, но не думаю, что это стоило затраченных усилий. Мне повезло, что моим партнером стал Марк – он взял на себя большую часть работы. Плоды от этого начинания оказались более чем удовлетворительными. Я получил гораздо больше того, что хотел – стучу по дереву! Тим: Мы обсуждали идеи, но я считаю, что человек, который служит сосудом для этих идей или, скорее, их разработчиком и коммуникатором, является частью целого, которое меня и интересует. Было бы любопытно узнать, как различные «вводные данные» повлияли на ваше мышление – не только рыночное. Например, стоики, Сенека Младший и так далее, и другие философские работы... Можно ли сказать, что интерес к ним у вас проявился достаточно рано – и помог вам на рынках? Или вы занялись изучением философии гораздо позже? Нассим: Нет, стоиками я заинтересовался достаточно рано. И все эти люди, о которых я рассказывал… Они понравились мне еще в юности. Но я часто перебарщивал… Когда у меня появлялась идея, я делал прямо противоположное тому, что следовало бы. Я не считаю себя каким-то особенным человеком. Достаточно взглянуть на десятки тысяч сохранившихся работ других ученых… Знаете, я нашел всех ученых, у которых были идентичные идеи – и идеи, которые им предшествовали. Я обратился к эмпирикам – Восточного Средиземноморья, Греции, Леванта, греко-римским… В основном они использовали среднегреческий язык… А потом, конечно, и к другим, чьи работы тоже можно отнести к теме фундаментального скептицизма. Дело в том, что я заметил, что многие скептики, особенно сторонники теорий заговора, скептически относятся к мелочам, но не к масштабным концептам. Поэтому их легко обмануть. Дайте мне сторонника теории заговора или человека, который скептически относится ко всему на свете, и я покажу вам неудачника. Так что я хотел найти выдающихся скептиков, которые испытывали скепсис по отношению к действительно важным вещам, а не мелочам, потому что… Тим: Простите, можете дать пример масштабной идеи, по отношению к которой они испытывали скепсис? Нассим: У меня есть работа на тему рынков и религии, которая не попала в мои книги. Она называется «Епископ и Экономист». В ней я написал, что те люди, которые испытывают скепсис в отношении существования Бога, то есть скептичны в религиозных вопросах, обычно оказываются полными неудачниками в том, что касается акций. Они верят в фондовый рынок или во всякие псевдонаучные теории. Они верят в это – вместо религии! И наоборот, религиозные люди… Они обычно жестче. Причем на эту тему даже проводились исследования! Есть один парень, его зовут… Барлахми, Арлахми, Бархалахми… Не помню! Он изучал скептицизм в отношении религиозности и так далее… И в отношении того, что действительно важно – кажется, я писал об этом в «Черном лебеде». Я заметил, что многие из этих «крупных» скептиков не испытывали скептицизма в отношении Бога и в отношении того, что они не могут изменить. Они испытывали скептицизм по отношению к шарлатанам! По отношению к тем, кто пытается нажиться за твой счет. Вот где нужно практиковать скептицизм! Среди великих скептиков был пастор Юэ – возможно, второй по эрудированности человек своего времени… Тим: Второй?.. Нассим: Второй. Первым был парень по фамилии Скалигер. Феноменальный человек! Он свободно переводил с латыни на арабский и обратно. Был еще Пьер Бейль… Он написал массу работ. И Юм, но Юм был после. Юму удалось прославиться, потому что он писал на языке страны, у которой было много кораблей и которая вела торговлю со всем миром. Но многие из этих идей на самом деле стали известны благодаря небольшой группе французских протестантов. А пришло все это, разумеется, из Леванта. Конечно, не стоит забывать и аль-Газали, исламского богослова иранского происхождения. Он прекрасно умел демонстрировать слабость всех этих аргументов… Скотт: Думаю, Спиноза придерживался той же традиции. Он был известным скептиком. Нассим: Он был скептичен в отношении существования, в отношении текстов. А те люди – они говорили «окей, верьте в тексты, но будьте скептичны в отношении того, что действительно важно». На самом деле, существовала еще и школа медицинского скептицизма… В общем, я действительно прошелся по истории! Каждый раз, когда у меня возникала какая-то идея, я оглядывался назад и смотрел, у кого она возникала до меня. Конечно, моих усилий оказалось недостаточно. Потому что каждый год я получал письма типа «эй, как так вышло, что вы упустили вот это и вот это?» И, конечно, я возвращался к своей серии Incerto и добавлял в нее этого человека... Благодаря этому моя серия из пяти книг Incerto и выжила. Но мы собрались здесь не для того, чтобы обсуждать мои книги. Мы собрались, чтобы обсудить книгу Скотта. Тим: Ну [смеется], мы здесь для того, чтобы обсуждать любые всплывающие темы. Но да, я хотел бы вернуться к вам, Скотт, и поговорить на тему, которую вы предлагали на предварительном обсуждении этого интервью. Эта тема касается поликризиса и новой эпохи кризиса. Расскажете, что это такое? Скотт: Да, это подзаголовок моей книги. Большинство людей сосредотачиваются на его первой половине – «How Wall Street Traders Make Billions» [«Как трейдеры с Уолл-стрит делают миллиарды»]. Но у него есть и вторая половина – «In the New Age of Crysis» [«в новую эпоху кризиса»], и ей, как мне кажется, уделяется недостаточно внимания. Я выдвигаю в книге предположение о том, что мы наблюдаем усиление чрезвычайных явлений. Их частота повышается, и они начинают накладываться одно на другое. Один экономист, Адам Туз, придумал этому термин – «поликризис». Кризисы, которые происходят в глобальных масштабах, взаимодействуют между собой и усиливают друг друга. В результате мы получаем более крупные риски, чем простая сумма всех слагаемых. Пандемия, нестабильность экономики, финансовые кризисы, изменение климата… Я уделяю этому немало внимания в ходе своей повседневной работы в журнале. Мне кажется, что усугубление кризисов – тема очень серьезная. Новости об этом выходят каждый день. В своей книге я хотел взглянуть на несколько подобных кризисов и порассуждать на тему того, что можно предпринять, чтобы снизить связанные с ними риски. Для этого я использовал идеи людей вроде Нассима. Думаю, можно сказать, что в основу книги легла идея о том, можно ли взять концепты, которые используются на Уолл-стрит для снижения рисков, и применить их к другим видам риск-менеджмента. Нассим и Марк занимаются тем, что размышляют о чрезвычайных явлениях и о том, как можно от них защититься. Нассим является соавтором работы на эту конкретную тему – «The Precautionary Principle» [«Принцип осторожности»]. Тим: Это было моим следующим вопросом к Нассиму. Скотт: Да, в ней были обозначены конкретные категории рисков, к которым стоит применять принцип осторожности. У него есть на этот счет весьма конкретные идеи, и он может рассказать об этом гораздо лучше, чем я, но речь идет о событиях, которые несут потенциальный системный риск для всего человечества. Экспоненциальные события… Нассим: Они должны относиться к жирным хвостам. К жирным хвостам или к экспоненциальным событиям, да. Скотт: Да, экспоненциальные события, которые обладают такими свойствами, что с ними нужно вести себя чрезвычайно осторожно. По сути, это такие риски, с которыми в русскую рулетку лучше не играть. Книга структурирована следующим образом: сначала мы смотрим на рост стратегии с Марком и Нассимом, а потом переходим к происходящему в мире и пытаемся представить, как можно защититься от связанных с этим рисков. Например, изменение климата – с этим шутки плохи. Конечно, мы поздновато спохватились, но мы еще многое можем сделать. Такая вот получилась книга, если вкратце. Ранее вы спросили меня о том, как мне пришла идея написать ее… Когда я впервые рассказал о своей задумке Нассиму и Марку, Нассим ответил: «Никаких шансов. Я не заинтересован в подобной работе». Убедить его удалось не сразу… Тим: А вы ему – «у меня есть несколько черно-белых фото, на которые тебе будет интересно взглянуть». Так вы его убедили [смеются]? Скотт: Со временем Нассим смягчился. И уговорил Нассима не я, а Марк. Нассим: Нет-нет-нет, позвольте рассказать вам, что произошло. Скотт: Я и сам не в курсе. Нассим: …Я вынудил его пообещать, что он не будет описывать меня как трейдера. И упомянет, что я не идентифицирую себя как человека из мира финансов. Когда я получил от него это обещание, я сказал: «Окей, теперь можем поговорить». Финансы составляют слишком значительную часть моей жизни… Скотт: Это – тема, которая тянется с нашего первого знакомства. Тим: Тема с самоидентификацией? Скотт: Да, то, что Нассим не считает себя трейдером… Нассим: Это принципиальный вопрос. Скотт: …И я согласен с ним, потому что это правда. Он уже очень, очень давно не является трейдером. То, что его интересы лежат в совершенно других областях – это очевидно. Тим: Обязан спросить, каково это, когда все считают вас человеком мира финансов? При том, что сами себя вы идентифицируете как ученого… Нассим: Я писал об этом в «Одураченных случайностью». Джордж Сорос (я с ним знаком) – один из тех людей, которые произвели на меня наибольшее впечатление. В свое время он понял, что упустил свою карьеру. Он хотел стать философом и мыслителем! Но в итоге занялся зарабатыванием денег... Он потратил на это слишком много времени, на это – и на написание своих книг и статей. Но не этого он хотел от жизни! Он – среднеевропейский интеллектуал, который хотел бы, чтобы его запомнили за его идеи. Разумеется, он завидовал Карлу Попперу. Он называет его своим профессором, но Поппер для него – нечто гораздо большее. Это есть в «Одураченных случайностью». Я написал: «Это – человек, который не хочет, чтобы его относили к финансистам. У него есть и интеллектуальные цели». И я написал, что не хочу становиться таким человеком. Я хочу быть человеком, который занимается интеллектуальным трудом и, так уж вышло, имеет контакт с реальностью – благодаря трейдингу. Спасибо за это Марку и другим ребятам! Благодаря им я до сих пор умудряюсь сохранять какой-то контакт с реальностью. Но я не гожусь для торговли. И не хочу годиться! Когда я писал «Одураченных случайностью», я осознал, что не хочу стать человеком вроде Сороса. Потому что ему пришлось столкнуться с кризисом идентичности – в отличие от Баффетта и других. Он хотел, чтобы его знали как профессора. Я тогда подумал – не он контролировал свою жизнь, жизнь контролировала его. Скотт: Когда я встречался с Баффеттом для журнала, он поделился со мной, что хочет написать книгу. Я рассказал ему о своих планах уйти из журнала, чтобы сосредоточиться на написании своей второй книги, и он ответил – «ох, я всегда мечтал написать книгу, но у меня так и не дошли до этого руки». Так что с «Оракулом из Омахи» та же история. Он тоже хочет, чтобы его считали в первую очередь интеллектуалом. Нассим: Ну, это не совсем то же самое. Но у Мудреца из Омахи есть что-то, чего я не добавил в принцип осторожности… Он понимал асимметрию. Если он сомневался, он говорил «нет», сколько бы его ни спрашивали, даже тысячу раз. В этом и заключается принцип осторожности. Тим: Не могли бы вы в двух словах рассказать о принципе осторожности? Нассим: Окей. Представьте, что вам нужно в Мексику. Вы отправляетесь в аэропорт JFK, и вам говорят, что они не уверены в навыках пилота. «Нам кажется, что все пройдет гладко, но некоторая неопределенность все же присутствует». Что вы будете делать? Тим Я не полечу. Нассим: Вы не полетите на этом самолете. Тим: Я не полечу на этом самолете. Нассим: Вы говорите: «Нет, я слишком ценю свою жизнь». Вы выбираете поезд, пешую прогулку, возможно, велосипед. Вы не сядете в этот самолет, даже если у вас уйдет на дорогу несколько месяцев. Возможно, вы меняете свои планы, вы говорите себе, что есть другие страны и другие самолеты. Так же Уоррен Баффетт поступал со своими инвестициями. В этом и заключается принцип осторожности. Бывает, что в ситуации наблюдается определенная асимметрия, когда в отношении каких-то вещей присутствует неопределенность. И это плохо. Например, изменение климата… Если вы боитесь изменения климата – не нужно строить математические модели! Просто перестаньте загрязнять окружающую среду. Это – первое. Обычно люди сразу все понимают, стоит мне привести пример с самолетом. Или пример с водой… На столе стоит стакан воды. Нет никаких свидетельств в пользу того, что эта вода отравлена. Выпьете ли вы ее? Тим: Меня бы напугала сама формулировка вопроса [смеется]! Нассим: То же самое и с ГМО. Людям говорят: «ГМО вызывают опасения». Они отвечают: «Но ведь нет никаких доказательств их вреда». Но ведь нет и доказательств того, что они безвредны. Асимметрия! Вопрос в том, на какую сторону весов мы возлагаем бремя асимметрии. Это и есть принцип осторожности. Мы обнаружили, что многие люди придерживаются принципа контр-осторожности, потому что проявляют осторожность не там, где надо. Я считаю, что мы должны выделить области, в которых принцип осторожности нужно использовать систематически – в масштабах планеты или социальных групп. Во-первых, принцип осторожности нужен там, где есть распределение с «жирными хвостами». Что это значит? Позвольте объяснить. Предположим, вы отправились на Марс. Илон помог вам туда добраться. У вас есть связь с Землей, вы получаете новости. Вот вы отправляетесь обратно… По дороге вы узнаете, что на Земле погиб миллиард человек. Что является более вероятной причиной – Эбола или автомобильные аварии? Тим: Эбола. Нассим: Эбола. А теперь предположим, что вы узнаете, что погиб Джо Смит. Что более вероятно? Эбола или автокатастрофа? Тим: Автокатастрофа. Нассим: Вот именно. Это и есть жирные хвосты. Нужно определять причины, двигаясь в обратном направлении. Случилось что-то серьезное – откуда это взялось?.. А потом нужно хеджироваться от источника этих рисков. Причем в разных средах наблюдаются разные динамики. Все зависит от масштабов. В «Черном лебеде» я объясняю разницу, используя следующую метафору... Существуют среды, в которых даже крупные отклонения не играют для итоговой суммы большой роли, потому что даже крупные отклонения оказываются не слишком большими. Предположим, я беру тысячу людей и ставлю их на весы. А потом добавляю к ним одного человека – самого тяжелого человека, какого только можно найти на Земле. Какую часть от общей массы он составит? 30 базисных пунктов! Ничто. Окей. А что, если мы увеличим количество человек от тысячи до 10 000? Этот человек просто растворится в толпе! Поэтому в определенных средах событие из хвоста распределения не оказывает никаких серьезных последствий. Но в Крайнестане все иначе. Давайте снова соберем тысячу человек – и взвесим их капиталы. А потом добавим в выборку самого богатого человека на Земле. Какую часть от выборки составит его капитал? Тим: Почти 100%. Нассим: На фоне его тысяча человек превратится в погрешность. Может, у них наберется два-три миллиона. А потом вы накинете сверху сотню с лишним миллиардов... Вот почему важно учитывать среду, которая производит жирные хвосты. Именно этим Марк и занимается в Universa. Universa назван в честь универсального механизма, генерирующего жирные хвосты. В интеллектуальном плане мы сосредоточены на этом целиком и полностью. Мы занимаемся выявлением причин, расширяющих хвосты распределения финансовых рынков. Если распределение имеет жирные хвосты, это значит, что наибольший вклад в общую массу вносит наименьшее количество событий. Концентрация! Когда у нас есть много человек, но они не играют большой роли на фоне одного-единственного. Так уж вышло, что на Уолл-стрит используют дерьмовые модели риск-менеджмента. Они же и составляют «жирные хвосты». Вот почему у меня так много врагов, пытающихся подпортить мне репутацию! Им не нравится, что я называю их модели дерьмовыми. Так что же это такое – «жирные хвосты»? На практике это – все, что относится к категории социально-экономического. Жизнь составляет «жирные хвосты». Что к жирным хвостам не относится? Количество калорий, которое мы сегодня съели. Сколько калорий мы сегодня съедим? Тим: Я бы сказал, надо стремиться к лучшему. Давайте постараемся съесть не больше 2 000 калорий. Нассим: 2 000… Я бы съел 3 000. Люблю иногда съесть что-нибудь жирное. 3 000 калорий – это ничто. Сколько калорий я съедаю за год? Такое количество, что любой отдельный день на этом фоне будет жалкой крупицей. Но можете ли вы потерять за один день все свои деньги? Тим: Да. Нассим: Вот именно. Получается, у нас есть две среды, и мы вполне можем отделить одну от другой. Вот почему подход Universa является универсальным – с его помощью можно разделить на категории что угодно. Мы можем определить, что является «жирными хвостами», мы можем определить, где модели не работают, мы можем определить, в чем нам стоит разобраться поподробнее и где именно нужно пустить в ход более точные инструменты. Что составляет «жирные хвосты»? Номер один – пандемии. Номер два – войны. И второй пункт не очень сильно отстает от первого. Тим: Концепт жирных хвостов можно использовать для приоритизации применения принципа осторожности? Нассим: Бинго. Позвольте рассказать, как. Например, рак – тонкие хвосты. Ядерная энергетика – тонкие. Если это можно диверсифицировать – тонкие. Если вы можете построить тысячу ядерных реакторов, а не только один, если вы можете их застраховать – это тонкие. Если застраховать что-то нельзя – толстые. Есть много вещей, которые считаются опасными, но на самом деле таковыми не являются. Я считаю, что ядерная энергетика безопасна. Один мой соавтор так не считает, но мы с ним еще уладим этот вопрос за стаканчиком пива. Скотт: Нассим говорит о Руперте Риде, это – один из главных героев моей книги. Он занимается вопросами окружающей среды и является одним из лидеров этой сферы. И да, он сказал мне, что это – единственное утверждение из «Принципа осторожности», которое он считает спорным. Нассим: Причем эта работа была написана вместе с ним! Он тогда впервые попробовал… Скотт: Односолодовый скотч. Нассим: …Односолодовый скотч, это было в английском пабе где-то в Северной Англии. Порции там были меньше, чем порции эспрессо в Италии. Так что нам пришлось заказать сразу десяток – как вы со своими яйцами! Ладно, вернемся к страховкам. Есть вещи, о которых волноваться не стоит. Обычно я привожу один простой пример… Я приводил его и тогда, когда началась Эбола, и потом, когда начался ковид. Парень по имени доктор Фил тогда высказал такой аргумент… «3 000 американцев каждый год умирают во время плавания в бассейнах. И что же, нам теперь нужно запретить бассейны?» На тот момент от ковида умерло менее тысячи американцев. На это я ответил следующим аргументом. Я сказал: «Если я утону, пока буду плавать в бассейне, вероятность того, что моя соседка утонет в своем бассейне, никак не изменится. Но если я умру от ковида, вероятность того, что моя соседка умрет от ковида, вырастет». Все дело в распространяемости. Она расширяет хвосты распределения. Вот почему это сравнение неуместно! В начале ковида на наши идеи набросилась так называемая авторитетная пресса. Они говорили, что мы проявляем расизм по отношению к Китаю. Они не видели разницы между рисками чего-то вроде автомобильных аварий или сердечных приступов и рисками того, что может распространяться. Вот почему я, например, выступаю за вакцинирование. Потому что риски вакцинирования – это тонкие хвосты. Но я против ГМО, потому что ГМО обладают качеством распространяемости. Тим: Позвольте уточнить кое-что… В примере со стаканом воды вы сказали, что нет никаких свидетельств в пользу того, что вода отравлена. На мой взгляд, подобный аргумент вполне можно было бы использовать и против новых вакцин. Нассим: Во-первых… Вот какой-то человек вакцинировался – его тщательно изучают. А значительная часть популяции – не вакцинировалась. Здесь стоит учесть один важный момент: мы сравниваем два риска – риск ковида и риск вакцинирования. Их просто необходимо сравнивать. И то, что касается индивидуальной генетики, мы понимаем гораздо лучше, чем то, что касается генетики популяций. Мне с самого начала говорили, что принцип осторожности надо применять и к вакцинам. На что я отвечал, что пандемии стоит бояться гораздо сильнее. Тим: Чем вакцинирования? Нассим: Чем вакцинирования. Сначала я относился к вакцинам скептически. Я хотел попытаться найти альтернативные варианты, потому что ковид меня по-настоящему беспокоил. Но… Люди не понимают, что ковид гораздо опаснее, чем кажется. А вакцины позволяют переносить его в более легкой форме. Но когда вакцинировали миллиард человек, я успокоился. Нужно понимать: для того, чтобы с генетикой начались проблемы, должен произойти ряд мутаций. Но есть такая вещь как дисперсия. После вакцинации миллиарда человек мы вполне можем судить о хвостах риска. Дам пример. Хиросима. Говорят, после облучения рак в среднем развивается то ли через 8, то ли через 10 лет. Но нет. Мы увидели рост раковых заболеваний уже через три-четыре месяца. Это – событие из хвоста нормального распределения, но даже по хвосту можно судить о многом. То же самое и с куру. Куру требуется 10 лет – но это в среднем… Тим: Что такое куру? Я не знаю. Нассим: Куру – болезнь бешеных коров. Нам известны даты контакта – и нам известны даты начала заболевания. Я взглянул на вакцины с этой же точки зрения… Существует столько теорий заговора!.. Но нужно понимать, что вакцинам уделяется самое пристальное внимание, так что недостатка в информации у нас нет. Вакцины действительно имеют определенный класс рисков, потому что могут приводить к генетическим ошибкам. Но после миллиарда привитых я сказал «окей, вперед». По всей видимости, риск действительно существует, но он гораздо меньше, чем риски, связанные с ковидом. Многие даже не в курсе определенных статистических данных… Во-первых, ковид повысил риск смерти… Тим: Вы говорите об общей смертности? Нассим: Из-за ковида возросла смертность от других причин. Если человек переболел ковидом, его вероятность умереть повышается на 10%. Причем это распространяется и на молодых людей. Когда они становятся старше 30, вероятность подскакивает… Она может повыситься даже на 20%. Считается, что ковид опасен в первую очередь для пожилых людей… Но все начали умирать чаще, не только пожилые. Я выяснил это, проанализировав номера социального страхования. Если вы – тридцатилетняя женщина, ваша вероятность умереть, скажем, 1 к 700. Мужчина – 1 к 400. Из-за ковида вероятность умереть выросла по сравнению с предыдущим значением еще на 10%. Если вам 80 лет, ваши шансы умереть тоже выросли – может, на 10%, может, больше, это зависит от периода воздействия... Но значение в 10% оказалось практически одинаково для всей выборки вне зависимости от возраста. Вероятность смерти молодых людей тоже выросла! Стоит учесть еще и эффект потерянных лет жизни и общую ожидаемую продолжительность жизни. Этот эффект гораздо более драматичен для сорокалетних, чем для девяностолетних. Вот как я на это взглянул… Плюс к тому времени у нас уже было, можно сказать, 8 миллиардов привитых. Так что ответ был очевиден. Тим: А что вы думаете насчет ГМО? В плане оценки рисков и принципа осторожности. Я не очень разбираюсь в этой теме… Нассим: Вакцина – это наш ответ на заболевание. А ГМО – это просто манипуляция генами. Люди говорят: «Что такого, мы всегда манипулировали генами». Но селекция – это совсем другое дело. Это все равно что сравнивать риски ходьбы и риски полета. Понимаете? В случае с ГМО новые гены могут распространяться в среде самостоятельно. Неконтролируемое распространение – жирные хвосты. Селекция работает гораздо медленнее. Руперт Рид привел мне на этот счет хорошую цитату, не знаю, чьего авторства: «Если едешь на слепой лошади, не погоняй ее». Есть два класса событий – Среднестан и Крайнестан. К Среднестану относится наш пример с калориями. К Крайнестану – фондовый рынок. Селекция – и ГМО. Я хочу сказать… С ГМО вы проскакиваете сразу столько этапов! Это – совершенно иной класс рисков. Тим: Потому что существует риск неконтролируемого распространения? Нассим: Именно. Мы можем столкнуться с угрозой, которая распространится по миру так же быстро, как ковид. По всей планете! Взаимосвязанность сейчас на совершенно ином уровне, чем раньше! Плюс по рискам, связанным с ГМО, не было проведено ни одного надлежащего исследования. Я имею в виду риски, которые ГМО несут окружающей среде. Ни единого! Нам говорят – нет никаких свидетельств, что ГМО вредны, смотрите – люди едят ГМО и все у них нормально! Но я – ученый. Мне хотелось бы увидеть рандомизированные контрольные исследования. Я люблю подобные вещи. Мне нравится, когда есть что-то более формальное, чем банальные заявления. Причем вы ведь наверняка даже не в курсе происходящего… Monsanto часто ругают [Monsanto – многоотраслевая транснациональная компания, мировой лидер биотехнологии растений]. Но я считаю, что злая природа этой компании недооценена. Она манипулирует наукой. В этой компании есть целые отделы – люди на зарплате! – которые занимаются запугиванием ученых. Люди боятся потерять работу, боятся вылететь из постдокторантуры. Monsanto вполне может связаться с вашим боссом и надавить на него… Они могут надавить практически на кого угодно. Это произошло и со мной, но для меня это было как с гуся вода. Они направили в мой университет сотни писем. Тим: Из-за ваших комментариев в отношении ГМО? Скотт: Из-за работы «The Precautionary Principle». Нассим: Да, из-за этой работы. Так вышло, что в прошлом я, бывало, применял одно слово на букву R, знаете, французское слово, которым называют людей с медленным мышлением [retard – отсталый, слабоумный]. И Monsanto направили в мой университет 15 писем от матерей детей с особыми потребностями. Все они звучали примерно так: «Профессор Нью-Йоркского университета позволяет себе применять в речи термины, которые являются оскорбительными для моего ребенка». Мне показали эти письма. Разные имена, но текст – практически один и тот же. Тим: Как под копирку. Нассим: Именно. И язык везде использовался одинаковый. Так что в университете поняли, что это просто клевета. Были и другие вещи… Петиции, онлайн-преследования и так далее. Но со мной это не сработало. Подобными вещами обычно занимаются достаточно глупые люди. Сами подумайте, кто может согласиться организовывать клеветнические компании? Самые умные люди из всех, что вы знаете? Тим: Вероятно, нет. Нассим: Так что с ними вполне можно поиграть! Так или иначе, чем бы там Monsanto ни занималась, она скрывает это, используя запугивание, и вредит этим развитию науки. Она пытается всех убедить – у этого человека нет никаких доказательств! Этот человек – конфабулятор, или как это называется… Луддит! Меня ведь могли уволить. Тим: …Занимается антинаукой. Нассим: Да, антинаукой... Причем подобные обвинения обычно исходят даже не от ученых. На Monsanto действительно работает несколько ученых, но ни один из них не занимается рисками и вероятностями. В общем, мы здорово повеселились, пока с ними спорили. Это был долгий бой. Чем все закончилось? Фирму Monsanto выкупила Bayer. А Bayer ведет себя немного более цивилизованно, так что все это прекратилось. Тим: А как принцип осторожности можно применить на более масштабном уровне – на уровне политики и регуляций? Возможно, какой-нибудь политик сейчас слушает нас и думает – «действительно, в этом есть смысл». Как он может применить это в более крупных масштабах, чтобы снизить уязвимость нашей страны к возможным рискам? Скотт: В Европе принцип осторожности уже практикуется – среди международных учреждений и регуляторов. Проблема в том, что сам концепт может казаться немного расплывчатым, а варианты его применения могут быть субъективными. Заслуга Нассима и его коллег в том, что они смогли разделить риски на четкие группы. Это сделало возможным созыв коллегий и обсуждение конкретных проблем. Думаю, регуляторам США тоже стоило бы начать применять принцип осторожности в отношении определенных рисков. Это принесло бы немало пользы. Как я уже сказал, в Европе его применяют. Например, ГМО в Европе далеко не так распространены, как в Штатах. В основном именно благодаря принципу осторожности. Нассим: Но в Европе тоже есть лоббисты ГМО. Мне это точно известно, потому что мои идеи подвергаются нападкам и из Европы. Постоянно наблюдаю это в онлайне. Например, лоббисты есть в Италии… В Италии! Да если бы в Италии разрешили ГМО, это нанесло бы стране огромный репутационный ущерб! Только представьте, ГМО в итальянской кухне… Туризм сразу бы пошел на спад! Но несмотря на это, там тоже есть люди, которые продвигают ГМО. Кстати говоря, при выращивании ГМО можно использовать больше Roundup [гербицид], который вредит почве… И при этом и ГМО, и Roundup производится одной и той же компанией. Продашь один товар – продашь и другой. Скотт: На мой взгляд, один из самых интересных аспектов принципа осторожности связан с неопределенностью. Взглянуть хотя бы на изменение климата… Неопределенность математических моделей десятилетиями используется в аргументах теми, кто отрицает наличие проблемы, в том числе людьми из индустрии ископаемого топлива. Они утверждают, что степень неопределенности в прогнозах слишком велика. «Мы точно не знаем, насколько все это опасно. Поэтому пока нужно помалкивать и размышлять. Мы должны точнее оценить риски». Но в своей работе Нассим подчеркивает, что неопределенность – это аргумент в пользу того, чтобы проявить особую осторожность. Если вы не уверены насчет потенциального будущего разрушения или серьезной деградации биосферы из-за загрязнения двуокисью углерода, метаном и другими парниковыми газами, возможно, вам стоит прекратить это загрязнение или хотя бы осознать, что вы идете на риск, степень которого вам неизвестна. Неопределенность – это повод для осторожности, а не для того, чтобы отбросить осторожность прочь и заявить «ну, точно мы ведь ничего не знаем, так чего еще надо? Будем продолжать». Нассим: Очень иронично то, что случилось, когда я впервые озвучил эту мысль. Я описал это во втором издании «Черного лебедя»… Я тогда выступал вместе с Дэвидом Кэмероном и сказал что-то вроде «раз у нас нет уверенности насчет этих моделей, давайте не будем использовать их и просто прекратим загрязнять окружающую среду». Позже, в другой работе, которую я переписывал с моим другом Яниром и другими коллегами, я сказал: «Чем больше в модели неопределенности, тем осторожнее мы должны быть». Как в примере с пилотом! Чем больше вы не уверены в его навыках… Тим: Тем больше это должно вызывать опасений. Нассим: Именно. Лучше полететь на другом самолете. Знаете, что случилось на следующий день? 20 британских газет вышли с заголовками: «Талеб, автор “Черного лебедя”, отрицает изменение климата и пытается убедить в этом Кэмерона». Окей. Наверное, за это стоит благодарить индустрию разработчиков климатических моделей – если все начнут практиковать принцип осторожности, эти люди останутся без работы. Так что мы подвергаемся нападкам от левых не меньше, чем от правых… Тим: Но почему они написали, что вы отрицаете изменение климата?.. Нассим: Они просто вырвали цитату из контекста. Я составил список имен этих журналистов и написал в каждый из этих 20 журналов, чтобы разъяснить свою позицию. В своей книге «Рискуя собственной шкурой» я написал, как нужно вести дебаты. Честные дебаты – это когда ты представляешь мнение человека. Например, Карл Поппер – он всегда честно и точно представлял позицию оппонента, а потом разносил ее в пух и прах. А эти люди… Тим: Выбирали те высказывания, которые были им выгодны, и использовали подмену тезиса. Нассим: Именно. Как говорил Ришелье, «Дайте мне 6 строчек, написанных рукой самого честного человека, и я найду в них то, за что его можно повесить». Проблема всей этой истории с изменением климата заключается в том, что многие люди заинтересованы в ее усложнении. По сути, многие поддерживают позицию «давайте забудем об ископаемом топливе и начнем загрязнять окружающую среду другими способами». Это все равно что сказать «это лекарство опасно, потому я приму только половину дозы, а вторую – чуть позже». Скотт: Все – яд и все – лекарство, вопрос лишь в дозе. Нассим: Вопрос лишь в дозе. Причем взаимоотношения эти не линейны. Мы описали это в «Принципе осторожности» – нелинейность, эффект выпуклости… Я рассказывал об этом в «Антихрупкости». Скотт: Дозирование выбросов двуокиси углерода в атмосферу тоже приведет к очень плохому исходу – рано или поздно. Нассим: Именно. Ранее мы сравнивали ГМО с селекцией… В «Антихрупкости» я использую такой пример. Если я, сидя в машине, 100 раз врежусь в стену со скоростью 1 миля в час, риск будет не тот же самый, как в том случае, если я 1 раз врежусь в стену со скоростью 100 миль в час. Это – акселерация ущерба. Урон, полученный мной от падения с высоты 10 футов, будет не в два раза больше, чем при падении с высоты 5 футов. В своей работе мы постарались рассказать о том, что следует делать в ситуациях, обладающих качеством акселерации. Но эту часть работы никто не понял, потому что люди не понимают концепта выпуклости… И это при том, что «Антихрупкость» – моя самая успешная книга! По крайней мере, на данный момент. Сейчас, в 2023, ее читают гораздо активнее, чем в 2013 – два года спустя после ее выхода. То же самое и с «Черным лебедем». Сейчас его читают чаще, чем год спустя после публикации. Но несмотря на то, что мы давно расписали свои аргументы, люди все равно не могут в полной мере понять нашу работу по принципу осторожности. И недавно до меня дошло, почему! Когда я общаюсь с молодыми людьми, скажем, 23-24 лет, они отлично меня понимают. Проблемы начинают возникать, когда я разговариваю с их родителями. Тим: Можете напомнить, в чем заключается эффект выпуклости? Нассим: Окей. Здесь мы снова возвращаемся к Universa… Концепт выпуклости заключается вот в чем. Если рынок падает на 10%, вы делаете миллион долларов. Если он падает на 20%, вы делаете 10 миллионов. Это – выпуклость. В этом и заключается основная идея. Скотт: По сути, речь об экспоненте. Нассим: Да. На графике получается не прямая линия, а линия с выпуклостью или впадиной. Лучший пример – то, что произошло в 2007… Я объяснил это в «Черном лебеде» – причем незадолго до того, как все случилось! Я тогда взглянул на риски Fannie Mae. Отчеты о рисках компании слил их дезертир – уволившийся сотрудник. Мы взглянули на риски Fannie Mae и поняли: если рынок (процентная ставка, ипотечные премии или что-то в этом роде) вырастет на 100 базисных пунктов, фирма потеряет X. А если на 200 – 20X! И так далее. В «Черном лебеде» я написал, что Fannie Mae сидит на ящике с динамитом. В 2007, 5 месяцев спустя, фирма пошла ко дну – и в итоге обанкротилась с убытком в 600 миллиардов долларов. Причем они ведь мне тогда ответили! Они сказали – все в порядке, мы контролируем риски, на нас работает 15 человек с докторскими степенями. На что я им ответил – неважно, 15 докторов на вас работает или 15 триллионов, вам это не поможет. Это – выпуклость убытков. А мы перевернули все с ног на голову, чтобы получить выпуклость прибылей. Многие недовольны статистическими показателями торговли, которую ведет Марк. На что он им отвечает: «Послушайте, мы сделали 4000% прибыли от вашего максимального убытка. Если бы вы инвестировали вместо этого в S&P, вы могли бы потерять все 100% своего капитала». Это позволяет нам спокойно спать по ночам. Убыток ограничен, а прибыль по этим опционам в случае движения рынка в нужную сторону растет взрывными темпами. Тим: Асимметрия прибылей... Нассим: Да, асимметрия в 4000%... Причем это случилось со мной не впервые! Но про первый раз никто не знает. Это случилось перед кризисом 1987 года, я тогда еще занимался активной торговлей. В 1985 было подписано соглашение «Плаза» – министры финансов и представители центробанков устроили на выходных тайную встречу, а потом выступили с заявлением типа «мы будем поддерживать курс валют против доллара, но доллар мы поддерживать не будем, потому что он слишком дорого стоит». Случилось огромное движение. Я тогда был на работе. Риск у нас был низкий, а прибыль получилась просто огромной. После этого к нам заявились не то детективы, не то инспекторы – они пытались выяснить, как мы смогли получить такую огромную прибыль. Скотт: Эта история, кстати, тоже есть в книге. Нассим: Они не могли поверить, что такое возможно. Так что я решил – окей, буду зарабатывать этим себе на жизнь. Прибыль получилась слишком большой по сравнению с тем риском, на который мы тогда пошли… Скотт: Ты говорил, что твой компьютер не справился с числами. Нассим: Нет, нет, компьютеры… Инспекторы сказали – «вы сделали слишком много денег для таких рисков. Риски должны быть выше. Вы от нас что-то скрываете». А компьютеры тогда были такими, что на расчет дневных прибылей и убытков уходило около 10 часов. Они мне говорят – «повторите». Как же я тогда злился! Они просто не понимали, не могли понять. То же самое случилось и с Марком. Скотт: Эта сделка легла в основу Empirica и Universa. Я обсуждал это с Марком в 2008… Сейчас он не стал бы мне об этом рассказывать! Но тогда… Я пытался разобраться, как им удается получать такие невероятные прибыли. И он дал мне пример одной сделки. Уже не помню точного тайминга, но она была проведена, кажется, в июле 2008. Это был пут-опцион на S&P 500, ставка на то, что на индексе случится падение на 20%. Он стоил 2 бакса. После падения он продал его за 60 баксов. Вот такая «выпуклость»! Подобный рост прибыли по экспоненте возможен только в данном типе торговли. Берете такие опционы по 2 доллара, применяете подход в масштабах миллионов долларов – и получаете прибыль в 4000%. Нассим: Бывают и гораздо более драматичные истории, чем превращение 2 долларов в 60. Нужно изучать, как люди теряют деньги. Во всех историях и во всех отчетах трейдеры обычно пытаются скрыть убытки. Люди не любят рассказывать о том, как лишились своих капиталов. Но принцип здесь тот же самый. Есть одна история о людях, которые занимались инвестициями в объемы, они продали опционы по золоту «вне денег» по 5 центов, а в итоге оказались вынуждены выкупить их по 40 долларов. А еще – история Нидерхоффера… Та самая, когда ему пришлось проводить ликвидацию после слива. У него было много сливов, но нам известны подробности только одного разорения. Он тоже вошел в продажи по 5-10 центов, а закупился обратно по 40 долларов. Скотт: Это называется «продавать волатильность». Нассим: Продажа «вне денег»… Хвосты, редкие события… И при этом даже не требуется больших отклонений! Когда люди паникуют, они готовы заплатить любую цену. А иногда продавать их просто вынуждают – их клиринговые фирмы или контрагенты не справляются с рисками и говорят им: «Мы закрываем ваши позиции. Простите». И ты закрываешься – а ликвидности-то нет! Это как в анекдоте – трейдер говорит клерку: «Продавай все! Ну же, продавай! Что ты стоишь?!» А тот в ответ – «пожалуйста, скажите кому, сэр». Тим: Мне в голову пришел один вопрос… Возможно, далеко не лучший, но мне все же любопытно. Вы упомянули Сороса. Я мало что о нем знаю, мы никогда не встречались, но хочу сказать, что Сорос известен как «человек, разоривший Банк Англии»… Нассим: Верно. Скотт: Да, своими продажами фунта. Тим: Так что хочу спросить… Сила взаимосвязей в мире все растет. Какому-нибудь эквиваленту черной чумы теперь потребуется на распространение не 300 лет, а одни выходные. Сейчас все так взаимосвязано! Есть ли риск того, что инвесторы могут катализировать кризисы или даже создать новый тип кризисов?.. И я говорю не о спекулянтах! Есть инвесторы и управляющие из хедж-фондов – ни в коем случае не имею в виду вас – которые любят принимать в делах фирм активное участие. И я гадаю – не могут ли подобные инвесторы усугубить возможный урон из-за того, насколько все в мире сейчас взаимосвязано?.. Возможно, это не лучший вопрос, но мне любопытно... Нассим: Нет, это отличный вопрос! Скотт, хочешь на него ответить? Скотт: Я думаю, что это возможно. Я не раз видел, как неосторожность и плохой риск-менеджмент наносили урон, обладавший эффектом распространяемости… Тим: Не только среди инвесторов, но и в банковской сфере? Скотт: Да, в банковской сфере, в хедж-фондах, в крипте. Думаю, за последние 20 лет взаимосвязи финансовых рынков стали сильнее, чем когда-либо раньше. Я писал об этом в своей второй книге, посвященной высокочастотному трейдингу. Бывает, что сильное движение рынка приводит к масштабному сдвигу цены какого-нибудь заграничного деривативного контракта или индекса… Из-за распространенности трейдинговых машин все активы начали коррелировать – глобально, электронно, практически мгновенно! Бывает, что резкое движение случается сразу в нескольких разных классах активов, и остановить его невозможно, потому что все происходит слишком быстро. Подобное движение может быть спровоцировано как трейдером, так и сошедшим с ума компьютером. Нассим: Мы еще очень давно, в девяностых, заметили один интересный феномен. Интернациональная диверсификация перестала быть диверсификацией. Почему? Именно из-за этой интеграции! Глобализация принесла немало пользы. Благодаря ей многие люди выбрались из бедности. Но принесла она и немало вреда. Во-первых, диверсификации больше нет. Как мы увидели еще в 1987 году, если акции падают здесь, они падают и в других странах. В 87 отклонение было огромным. В девяностых оно стало умеренным. А еще – финансирование… Финансирование либо есть, и оно есть повсюду, либо же оно отовсюду пропадает. Таково свойство глобализации. С глобализацией пришел и другой эффект – теперь наблюдается либо дефицит, либо изобилие. В данный момент мы находимся в промежуточной фазе между дефицитом и изобилием. Но дефицит иногда оказывается острым, очень острым. Стоимость контейнерной перевозки, бывает, вырастает в 10 раз. Происходит и противоположное… Я никогда не видел дефицита без изобилия. Я видел изобилие без дефицита, но дефицит без изобилия – никогда. И теперь они стали по-настоящему масштабными… Раньше такого не было. Мир становится больше, больше и больше, но это как большой кинотеатр с одной дверью. Когда хочешь выйти, решающее значение играет именно размер двери. А не размер кинотеатра! Цепочки поставок сейчас узкие, и они становятся все уже и уже. Вероятно, сейчас они начнут расширение, разветвление, будут налаживаться новые связи. Но люди этого не поймут. Именно поэтому люди любят продавать события из хвостов. Диверсификация ресурсов дорого обходится, как и хеджирование рисков хвостов. Точнее, люди думают, что это дорого обходится, но это иллюзия. Рано или поздно человек понимает, что хеджирование стоит дорого, но отсутствие хеджирования обходится еще дороже. Тим: Так что вы думаете о способности инвесторов катализировать риски? При этом я имею в виду не только системные риски, хотя они, определенно, являются для банковского сектора важным фактором. Я говорю о крупных инвесторах, которые намеренно ищут черных лебедей или другие подобные возможности. Что насчет их способности создавать самоисполняющиеся пророчества? Наверное, я не очень хорошо сформулировал вопрос… Нассим: Как я люблю говорить, пророчества являются не только самоисполняющимися, но и самоотменяющимися. Видите ли, люди любят запрыгивать в уходящие поезда. Это свойство и делает пророчества самоисполняющимися. Именно так на смену дефициту приходит изобилие. Но нужно понимать структуру мира, в котором мы с вами сейчас живем. Больше нельзя делать прогнозы, опираясь на историю, потому что сейчас мы живем в иные времена – во времена сильных взаимосвязей и так далее. Тем не менее, правила того, что может пойти не так, очень просты, и они не изменились. Понимаете? Это как с пандемиями. Оттоманы, австрийцы, венецианцы разобрались с этим вопросом! И создали лазареты. Это простое и эффективное решение. Правила очень просты. И их не так уж много. Возвращаясь к принципу осторожности… Многие ошибочно считают, что практика этого принципа подразумевает сумасшедшее количество регуляций. Но нет. Я хотел бы сделать один комментарий насчет регуляторов, европейских регуляторов, которые отлично справляются со своей работой – быть регуляторами... Дело в том, что они занимаются регуляциями ради удовольствия. Возьмите 200 000 брюссельцев… Это – прекрасные люди, они готовят отличную картошку фри на говяжьем жиру… Или на утином, неважно… Но эти 200 000 человек зарегулируют вас с ног до головы даже в самых тривиальных вопросах. Они любят тривиальное, потому что тривиальное легче продать. Так что они регулируют пылесосы… То, сколько энергии они должны потреблять… То, с какой скоростью должны работать дворники на тракторах… Все такое! Но при этом они не в состоянии контролировать свои границы. А еще они не подумали о ковиде. Из всех людей, с которыми я беседовал… А со мной беседуют многие, людям нравится обсуждать со мной риски… Хотя у меня эти беседы обычно не вызывают ничего, кроме раздражения, потому что они начинаются с вопросов вроде «а когда будет следующий черный лебедь?» Да вы просто не понимаете! Единственные люди, которые произвели на меня в этом плане хорошее впечатление – люди из правительства Сингапура. Хотя с ковидом они в итоге справились не очень-то хорошо… Может потому, что мой друг ушел в отставку, не знаю. Но даже они задались вопросом: «Окей, что может пойти не так? Давайте попробуем это представить, а потом проведем обратный инжиниринг и адаптируем к этому наши хеджи». Они попытались создать систему, которая выдержит те типы шока, которые они смогли учесть Тим: Есть ли какие-то примеры за пределами Сингапура? Я – большой фанат истории этого государства. То, чего удалось добиться Ли Куан Ю... Это просто удивительно. Но есть ли еще какие-нибудь хорошие примеры применения властями принципа осторожности? Или описанного вами обратного инжиниринга? Не только в отношении ковида. Нассим: Все традиционные общества и сообщества (вроде Италии) отвергают ГМО. Люди в онлайне говорят: «Критика ГМО антинаучна». На самом деле они просто не понимают, в чем заключается «научность». Да и вообще, все зависит от области науки. Бывает, что люди хороши в одной области, но плохи в другой. Россия, например, очень хороша в одних классах риска, но в других [смеется]… По всей видимости, нет. Так что все зависит от страны. Италия, например, испытывает параноидальный страх в отношении ядерной энергетики. Нужно понимать один важный аспект нашего мира: пропаганда оказывает на умы людей весьма нетривиальный эффект, особенно когда она хорошо организована. Как выяснилось, в шпионаже КГБ был весьма плох. Зато он был хорош в дезинформации! Тогда все паниковали насчет ядерного оружия... Союз не хотел, чтобы Рейган разместил в Германии баллистические ракеты. Шпионы КГБ внедрились в зеленые движения и направили их против всего, что связано с радиацией. Я искренне считаю, что эта дезинформация нанесла нам огромный урон, потому что люди сейчас беспокоятся об этих рисках – вместо других, гораздо более опасных. Скотт: Другой пример – Фукусима. Немцы запаниковали из-за катастрофы, в которой не было ни одного погибшего. В результате Германия свернула всю свою программу ядерной энергетики и открыла кучу угольных электростанций, которые обладают гораздо более прямым риском для человечества, чем ядерные электростанции, которые никого не убивают. Нассим: И Чернобыль… Когда я писал «Черного лебедя», я решил не поднимать эту тему, слишком уж она щекотливая. В Чернобыле радиация была слабее, чем в Юте. Но дело не в этом! Дело в том, что чернобыльский реактор был слишком велик. Но ведь можно делать маленькие реакторы – и пусть себе взрываются! Подобного Чернобылю не произойдет – опять же, из-за того же эффекта выпуклости. 1 большой реактор несоизмеримо опаснее 10 маленьких, потому что 10 маленьких никогда не взорвутся одновременно. Если реактор один – каким будет фактор, множитель?.. Мы имеем дело с нелинейными характеристиками! Но если у нас будет много маленьких реакторов… Они могут взорваться, но взрываться они будут в разное время. Еще кое-что насчет нашей предыдущей темы… Вот вы говорите – банковский сектор, банковский сектор… Банковский сектор находится в гораздо большей безопасности, чем принято считать, по одной простой причине. Это выгодно. Высокооплачиваемые банкиры живут тут, покупают в Сохо лофты по 10 миллионов долларов… Это выгодно, и они не позволят этому пойти на дно. Так что волноваться следует не об этом. Волноваться следует о том эффекте, который оказывают попытки спасти банковскую индустрию. Мы спасли ее в 2008 – и что в итоге? Скачок госдолга. И в 2020… Было выпущено столько коммерческих бумаг! Все это было направлено на спасение финансовой системы. В том числе и банков. У этого тоже были свои побочные эффекты… Но люди были готовы спасать банковскую систему, потому что без нее просто невозможно работать. Плюс произошло еще кое-что… Раньше банки шли на большие риски. Но после 2008 риск мигрировал от банков к хедж-фондам. Теперь концентрация риска не так высока, как раньше, хотя иногда она все равно оказывается достаточно высокой. Тим: Что вы имеете в виду? Нассим: У Скотта есть друг, управляющий крупным хедж-фондом, который больше, чем многие банки. Скотт: Ты про Citadel? Нассим: Не буду называть имен! Но существует немало чрезвычайно крупных хедж-фондов. Хотя, полагаю, они вполне могут быть диверсифицированы… В конце концов, они все-таки рискуют собственной шкурой – другими словами, владельцы хедж-фондов сами являются собственными инвесторами. В банках все иначе – руководители там снимают сливки, ничем не рискуя. Скотт: Но есть контрпример – Long-Term Capital Management. Они ведь тоже рисковали собственной шкурой? Нассим: Когда ты рискуешь собственной шкурой, это сдерживающий фактор. Но это еще и фильтр! Давайте подумаем… Кто-нибудь из Long-Term Capital Management все еще в бизнесе? Скотт: Последнее, что я слышал… Джон Мерриуэзер 10 лет назад пытался запустить хедж-фонд. Так что нет [смеется]. Нассим: Вот именно. Если ты рискнул собственной шкурой и проиграл… Ты от этого уже не отмоешься. Есть причина, почему мы редко встречаем на дорогах сумасшедших водителей – потому что они умирают. Они не только подвергают риску других людей, они подвергают тому же риску и самих себя, поэтому в случае чего… Из выборки они вылетают. Тим: Если я правильно вас понял, миграция риска в хедж-фонды в целом имела позитивный эффект… При условии, конечно, что управляющие фондов действительно рискуют собственной шкурой. Нассим: У хедж-фондов все в порядке. Но есть и рискованная часть – самая хрупкая. Это фонды прямых инвестиций и, конечно, с большим отрывом – люди, нуждающиеся в финансировании. Не знаю, в курсе ли вы, но после того, как мы в честь ухода Lehman Brothers выпили те три-четыре бутылки розового шампанского, процентную ставку опустили практически до нуля. В мои студенческие годы инвестицией было то, что генерирует денежный поток. Вы создаете какой-то источник прибыли, вы оцениваете получившийся денежный поток и/или остаточную стоимость... Иногда денежный поток становится отрицательным, но с этим можно справиться – если в итоге вы за это что-нибудь получите или, как мы, находите золото. Бизнес-модели основывались на денежных потоках – краткосрочных или долгосрочных. Но мир изменился, не так ли? Теперь в мире финансов ведется совсем другая игра – все пытаются найти способ выгодно продать свою компанию. Тим: Понимаю. Вы имеете в виду стартапы? Нассим: Именно. Стартапы – или крупные инвестиции. Вы покупаете квартиру, вы покупаете дом, вы покупаете здание… Вы что-нибудь покупаете, надеясь потом продать подороже, либо инвестируете в какие-нибудь безумные идеи. Недавно один мой знакомый решил посоветоваться со мной насчет бизнеса, который занимается моделями LLM – это ChatGPT и так далее… Он сказал, что нашел хороший стартап для инвестиции. Я спросил – так, а у тебя есть основания для этого капиталовложения? «Да, я смогу его продать через два года». Это ловушка! Компании, в том числе, например, Twitter, работают, руководствуясь следующим принципом… Мы приходим на рынки, потому что рынки для нас – касса. Мы хотим, чтобы рынки генерировали для нас деньги, чтобы нам не приходилось делать это самим. То, что в итоге из этого получается, обладает свойствами финансовой пирамиды… Либо кто-нибудь сам захочет купить нашу компанию, либо мы упакуем ее так, чтобы выгодно кому-то продать. Все это началось еще до великого финансового кризиса. Правда, раньше подобное случалось гораздо реже. Разумеется, в ходе сумасшедшего периода пузыря интернет-компаний такое наблюдалось повсеместно, но потом это прекратилось… Так что раньше подобный эффект случался эпизодами. Но сейчас он укоренился. Мы уже 15 лет живем в среде низких процентных ставок. Только подумайте, есть сорокалетние люди, которые никогда в жизни не видели процентной ставки в принципе. Они не знают, как себя вести. Они не умеют инвестировать. Так что сейчас самая хрупкая составляющая – это вовсе не банки. И не хедж-фонды, их сейчас можно сравнить с людьми зрелого возраста. Самая хрупкая составляющая – это стартапы и венчурные капиталисты. Венчурные капиталисты на самом деле сыграли достаточно грязную игру, обналичившись. Все они разбогатели благодаря компаниям, которые не заработали ни пенни. Понимаете? Я знаю, существует немало миллиардеров из Кремниевой долины, не заработавших в жизни ни пенни. Как говорится, дело в оценке... Тим: Да уж, это точно. Я бы сказал, что в течение следующих, пожалуй, трех кварталов мир стартапов ждет немало «смертельных исходов». Потому что финансирование сейчас сокращается. Что, наверное, хорошо… Нассим: Это не хорошо. Это необходимо. Тим: Забой стада… Нассим: Но задумайтесь! У нас наконец-то появятся официанты. Потому что сейчас наблюдается их острый дефицит. Приходишь в ресторан – а там один официант на весь зал. Так что станет больше официантов, больше газонокосильщиков… Тим: Бывшие основатели стартапов будут разносить негрони… Ну, посмотрим, к чему мы в итоге придем. Будет любопытно на это взглянуть. Нассим, есть ли еще какие-то идеи или концепты, которые вы хотели бы обсудить? Что мы упустили? Эд Торп! Всегда можно поговорить об Эде Торпе [смеется]. Нассим: Нет, главное – эффект выпуклости. Я начал изучать это где-то между… Тим: Между яйцами и шампанским? Нассим: Нет-нет, во время инцидента с яйцами! В 2001-2002. С тех пор я написал около 80 научных работ. Мои враги не знают, что с этим делать, потому что они не могут заявить, что мои работы ненаучны. Но неважно… Я хотел сказать, что главным для меня всегда был эффект выпуклости. Недавно это привело меня к изучению онкологии. Онкологи и доктора в целом знают свое дело, но язык, который они используют, не демонстрирует понимания выпуклости, нелинейности. Они подозревают об этом, но еще никак не формализировали. Так что недавно я опубликовал кое-что по онкологии. До этого мы занимались эпидемиологией, опять же, в контексте хвостов… Выпуклость и хвосты! Но выпуклость – важнее всего. Например, люди не понимают: если наблюдается выпуклость, волатильность – это плюс. Вогнутость – минус. Я упоминал об этом в работе, которую написал еще до ковида… В ней приводилась статистика по искусственной вентиляции легких. Если вентиляция выполняется с интенсивностью в 80% или 120%, смертность оказывается меньше, чем при интенсивности в 100%. Почему? Потому что в данном случае волатильность – это хорошо. Тим: И вариабельность сердечного ритма… Нассим: Кстати, когда я писал «Антихрупкость», это было где-то между 2009 и 2012, никто не считал, что вариабельность сердечного ритма – это хорошо. Видите? Люди думали, что сердечный ритм должен быть стабильным, и его вариабельность – это предиктор смерти. Со многими другими вещами дела обстоят точно так же. Эффект выпуклости! На этом я сейчас и сосредоточен – на применении эффекта выпуклости в областях, в которых применять его просто необходимо. Вроде медицины. То же самое и с питанием. Но в плане питания эффект выпуклости уже выявили на примере интервального голодания. Сокращение окна приема пищи полезно. Но есть предел! Предельная концентрация. Получать за один прием пищи дневную норму калорий? Это приемлемо. Получать за один прием пищи недельную норму?.. Не уверен! Понимаете? Везде можно найти какое-то оптимальное значение. Этот принцип можно применить к самым разным областям. Над этим я сейчас и работаю. Это отнимает у меня немало времени… А все началось с торговли опционами! Тим: Стоит ли человеку, не знакомому с опционной торговлей, освоить ее? Или хотя бы получить по ней базовые знания. Нассим: Нет, не стоит, потому что в итоге человек займется продажами опционов. Говорят, что девять десятых игроков рынка опционов – продавцы. Но я бы сказал, что их 99%. Это очень привлекательный подход, потому что он рекламируется в качестве источника стабильного дохода. Люди ничто не любят так, как стабильный доход... Причина, почему Марк до сих пор в деле, заключается в том, что он – единственный из моих знакомых, кому плевать на психологический эффект стабильного дохода. Когда все начинают получать стабильный доход, сделка обесценивается, и стабильный доход начинает приносить продажа хвостов. Но это в целом… Чтобы вы поняли, все компании, у которых есть стабильный доход, «продали опцион». Это может быть… Тим: Повторите это еще раз. Нассим: Все компании, у которых есть стабильный доход, продали какой-то опцион, отказались от какой-то опции, запасного варианта. Понимаете? Торговля опционами вам не поможет. Вам поможет понимание опциональности в контексте бизнеса. Ищите отсутствие опциональности. У нас может быть два фонда с одинаковой доходностью, но у одного фонда «продано» много опций… А у другого – нет, и это будет по-настоящему надежный фонд. Причем со стороны это может быть совершенно неочевидно! Аналитики по безопасности могут об этом даже не догадываться. Скотт: Уоррен Баффетт называет это финансовым оружием массового поражения. Обычным людям не стоит лезть в эти деривативные контракты… Я столкнулся с этой проблемой при написании книги. Мой редактор и все те, к кому я хожу на интервью после публикации, спрашивают меня, как торговать, как Universa. И как защитить от чрезвычайных явлений своих маму с папой. Потому что в книге я подробно рассказываю, насколько они опасны... Просадки убивают! Марк постоянно говорит об этом. Если ты потерял 50%, тебе нужно заработать 100% только для того, чтобы вернуться на прежний уровень. Так что от просадок действительно нужно защищаться всеми силами… И мой редактор хотел узнать как, потому что мне удалось его по-настоящему напугать. Как это сделать обычным людям?.. Как они могут защитить себя от экстремальных явлений? Нассим: Мой совет – обычные люди должны быть сосредоточены на своем деле. Дантист должен быть сосредоточен на лечении зубов, а не на трейдинге на рынке золота. Почему-то многие люди, чей бизнес никак не связан с финансовыми рынками, считают, что они обязаны торговать. Но ведь по-настоящему они владеют только своим делом! Скажем, у них есть своя пекарня… Они знают поставщиков, знают, кто кому сколько платит, знают все риски. И тут они вдруг начинают вслепую вкладывать свои деньги во что-то, о чем не имеют ни малейшего представления. Причем это не зависит от специальности. Есть люди, которые ведут себя скептически в своей области, но теряют свой скептицизм, когда дело доходит до фондового рынка. Есть в нем что-то такое, что заставляет людей верить в истории о крупных прибылях… Особенно если вера у человека слабая. Человек не верит в теологические аргументы, которые существуют уже 2000 лет, но верит в истории с рынков. Так что, когда меня об этом спрашивают, я отвечаю вопросом – а чем вы занимаетесь? «О, у меня своя пекарня». «Тогда сосредоточьтесь на выпечке. Используйте деньги для того, чтобы сохранить свой бизнес. Трейдинг – не ваш бизнес». Вот что надо отвечать папам и мамам. Не надо рассказывать им, как проводить универсальную сделку. Скотт: Они все равно не смогут ее провести. Нассим: Да. Скотт: В этом и проблема. Такого варианта просто нет. Тим: Знаете, я провел в Кремниевой долине 17 лет, и мне неплохо везло со стартапами. Когда мне задают вопрос об инвестировании в стартапы на ранних этапах, я отвечаю просто «Не надо. Не пытайтесь. Ни при каких обстоятельствах». Скотт: Да уж. Нассим: Не надо. Именно. Тим: Если ты этим не живешь, в это дело лучше даже не лезть. Нассим: Да, если ты не трейдер – не торгуй. Если ты не пекарь – не пеки. Если ты не занимаешься производством динамита, не пытайся сделать динамит. Это же элементарно. Тим: Да… Итак, новая книга Скотта – «Chaos Kings: How Wall Street Traders Make Billions In the New Age of Crisis». Доступна везде, где можно найти хорошие книги! А еще – на сайте ScottPattersonBooks.com. Ник Скотта в твиттере – @PattersonScott. Нассим, а как можно связаться с вами? Где можно побольше узнать о ваших книгах и о ваших работах на все эти многогранные темы? С чего стоит начать? Нассим: Думаю, из моих книг больше всего людям нравится «Одураченные случайностью». «Черным лебедем» больше всего пренебрегают. А «Антихрупкость» – чаще всего неправильно трактуют. Тим: Неправильно трактуют? Нассим: Да. Люди говорят: «Вирус – это не плохо. То, что тебя не убивает, делает тебя сильнее». Но это не так. Они просто не понимают. Самое главное – это стать антихрупким, избавиться от уязвимых мест. Понимаете? Это – первое правило. Снизить риски, сузить хвосты, не расширять их. Не уверен на сто процентов, но, пожалуй, хорошая отправная точка – «Одураченные случайностью». А если вы юрист, то «Рискуя собственной шкурой». Но я не уверен… Я не думаю о своих старых книгах. Я думаю о тех книгах, которые пишу сейчас. Тим: Да, над чем вы сейчас работаете? Если не секрет. Нассим: Над двумя вещами. Первая – «Technical Incerto», том второй, там собраны все научные работы на эту тему... А еще я сейчас работаю над книгой, которая имеет структуру древнеримских трактатов – вопросы и все такое. Приятно писать без нарратива, это приносит такое чувство освобождения! В этой книге я собираюсь осветить все эти вопросы. Вопрос: что такое выпуклость? Ответ… И так далее. Я решил изложить все это в одной книге. Собираюсь назвать ее «Principia». Например, чем отличается индивидуальный риск от коллективного… Тим: Бассейны и ковид. Нассим: Да, все в этом духе. А еще я собираюсь затронуть тему масштабируемости. Считается, что добродетельное сообщество формируется из добродетельных индивидов. Но нет, алчные индивиды вполне могут построить добродетельное сообщество. Это – аргумент Адама Смита. Мало кто правильно понимает масштабируемость... Я начал эту тему еще в «Антихрупкости». Город – это не большая деревня. Страна – это не то же самое, что муниципалитет. Можно быть либертарианцем на национальном уровне, но автократом на муниципальном. Понимаете? Или коммунистом в кибуце, но либертарианцем на уровне государства. Есть много градаций, так что все сложнее, чем кажется. Я собираюсь развенчать в этой книге много мифов, а потом, наконец, выразить и структурировать одну идею – в чем заключается разница между фигней и не фигней. Тим: Фигней?.. Нассим: Назовем это вербализмом и нонвербализмом. Что такое не-фигня? Многие научные работы полны фигни. Во многих повседневных вещах фигни нет. В этом томе я собираюсь изучить данные темы. Возможно, я назову его Summa или Principia. Такое вот высокомерное название! Тим: Мне нравится! Просто обязан спросить, что характеризует не-фигню? Или фигню. Нассим: У меня есть такое понятие, как четкость значения. Я научился этому, когда занимался арбитражной торговлей. Вообще, я многому научился благодаря трейдингу... Есть такая штука – закон единой цены. Товар везде должен стоить одинаково – в Сингапуре, в центре, на окраине, неважно. Но я не мог просто что-то купить! Я пытался сэкономить, покупал опцион за один актив, потом конвертировал его в другой, тот – в третий, и в итоге получалось дешевле. Так что цена не была единой. Вопрос в четкости значения. Какие бы слова вы ни использовали, они должны всегда означать одно и то же. Это – мой критерий четкости значения. Я, кстати, упоминаю в новой книге и вас… Тим: Надеюсь, в хорошем контексте! Нассим: Я рассказываю там о том, что вы называете ретроспективностью и высокоуровневостью. Этому посвящена одна глава… Другая – масштабируемости, третья – течению времени. С ним тоже связано немало заблуждений. Например, я считаю, что неправильно винить человека за его прошлые деяния, руководствуясь ценностями, которые появились у нас недавно. Например, Аристотель был сторонником мужского шовинизма, но его нельзя в этом обвинять. Сейчас мы понимаем, что это плохо. Но он этого не понимал. Это все равно что обвинить его в том, что он не использовал компьютер. Компьютеров тогда просто не существовало! Нужно учитывать подобные вещи. Мы не должны распространять свои текущие ценности на прошлое. Талмуд, который я уже достаточно давно изучаю, содержит много идей на эту тему. Например, там говорится, что Ной был добродетелен для своего времени. Кто-то указал мне на эту строчку – спасибо твиттеру! Мне нравится читать античные тексты и смотреть, как люди тогда судили себе подобных. В 18 веке у нас были не такие ценности, как в 15. Как люди восемнадцатого века судили людей пятнадцатого?.. Но мудрые люди всегда понимали, что не нужно никого осуждать – просто у каждого времени есть свои обычаи. Тим: Почему вы решили изучать Талмуд? Вы ведь получили иное воспитание… Нассим: Да. Мне нравится арамейский, потому что он очень близок моему родному языку, диалекту левантийского. А потом я начал общаться в твиттере с людьми, изучающими Талмуд, и увлекся… Тим: Просто потому, что вы заинтересовались арамейским языком?.. Нассим: Я интересуюсь древними языками больше, чем идеями. Они мне плохо даются, так что это не привело ни к чему более серьезному, чем простое изучение текстов. Но мне это нравится. Приятно иметь доступ к коллекции древней мудрости. Это по-настоящему монументальная работа. Тим: Интересно, чем, на ваш взгляд, Талмуд выделяется на фоне всех остальных священных текстов? Нассим: По-настоящему выделяется «Сумма теологии». Потому что она была написана одним человеком – Фомой Аквинским. А Талмуд – скорее сборник мнений насчет мнений. Он нравится мне только потому, что я владею привилегией понимания семитских языков. Так что я наслаждаюсь им в первую очередь как лингвист. Меня это просто развлекает. Приятно читать что-то, что ты понимаешь. Плюс это действительно монументальная работа. Потребовались века, чтобы собрать сборник из мнений ученых, обсуждающих других ученых… Вот что мне нравится в Фоме Аквинском! Он брал тему и – бум! Собирал о ней все. Все вопросы и все ответы, какие только можно найти. Причем он задавал вопросы и себе самому... Вот почему меня так впечатляет Фома Аквинский – именно как индивид. Я бы никогда не смог повторить подобный подвиг. Я могу быть лишь ученым – подобным тем, кто внес в Талмуд свой скромный вклад. Тим: Завидую вашим способностям к семитским языкам! Читать подобные тексты в оригинале… Нассим: Да, это приятно. Греческий я знаю далеко не так хорошо, как следовало бы. Современный дается мне лучше. А латынь… Она проще семитских языков. Грамматика у них сложнее. Тим: Ладно, пожалуй, нам не стоит соваться в эту кроличью нору! Сохраним эту тему для следующего интервью. Нас ждет еда и выпивка! Скотт, хотите что-нибудь упомянуть, прежде чем мы закончим? Есть ли что-то, что мы не обсудили? Или, может, вы хотите упомянуть кого-то, кого я обошел вниманием? Или поделиться тизером своей следующей книги? Скотт: Нет, мы и так успели о многом поговорить. Ценю, что вы уделили нам время – и Нассим тоже. Насчет следующей книги – не знаю… Я сейчас полностью сосредоточен на проблемах климата и мира в целом… А еще на том, что в прошлом году администрация Байдена приняла закон о снижении инфляции, который не имеет к инфляции никакого отношения. Он серьезно потряс мир климатических технологий. Просто с ума сойти! Это изменило для Америки правила игры – мы собираемся догнать Китай в том, чем он начал заниматься более 10 лет назад. На развитие этих технологий уйдет немало времени, но приступить к работе над этим точно стоило. Тим: Да, эта область завораживает. Жаль, что сегодня мы уделили ей так мало внимания… Я размышлял об озвученной вами проблеме коммуникации с различными сторонами. Я сам из Техаса… Многие техасцы занимаются углеводородным бизнесом. Я провел немало времени, общаясь с ними, и, должен сказать, это неглупые люди. Но у них есть свои мотивы, свои интересы. Как я обнаружил, продуктивную беседу с ними можно вести только в том случае, если ты избегаешь определенных выражений. Например, я даже не упоминаю проблему изменения климата. И никогда не говорю «давайте отложим вопрос о том, вызывают ли это люди». Многие очень болезненно воспринимают эту тему. Это – отличный способ поссориться… Но если поставить вопрос иначе, например, предложить взглянуть на экстремальные погодные явления и на потенциальные прибыли, связанные с использованием новых технологий… Короче говоря, я предлагаю им найти финансовый стимул за пределами тех песочниц, в которых они сейчас играют. И в этом случае беседа идет продуктивно. Скотт: Мне довелось писать статьи об использовании технологий контроля климата в Аппалачи. Я много общался с законодателями-республиканцами в штатах типа Западной Виргинии, обсуждал тему развития возобновляемых источников энергии… С ними можно вести совершенно рациональные беседы, и им это нравится. Главное – говорить не о глобальном потеплении и изменении климата, а об энергии. Ты просто спрашиваешь – почему бы не подумать над использованием этого нового вида энергии, который является самым дешевым? Ведь нет ничего дешевле солнечного света и ветра. И тогда они меня понимают! Они хотят меня понять, ведь они – энергетики. Тим: Да, думаю, в энергетической независимости заинтересованы обе партии. Скотт: В этом – и в конкуренции с Китаем. Тим: Да… Ладно, пожалуй, эту тему мы тоже можем оставить на следующее интервью. Я очень ценю, что вы оба уделили нам сегодня так много времени. Скотт: Спасибо. Тим: Я сделал кучу заметок. Обращаюсь к слушателям – все заметки и ссылки на упомянутые ресурсы, как всегда, можно будет найти на tim.blog/podcast. Хотите сказать что-нибудь напоследок, джентльмены? Нассим: На этот раз за ужин плачу я. Тим: Окей, согласен, согласен! Никаких игр. Нассим: В прошлый раз он заплатил за всех, никому не сказав. Тим: Никаких игр! Я не сбегу, подло заплатив по счетам. Ну ладно, на этой ноте давайте пойдем ужинать! Большое спасибо вам, парни. А всем слушателям – спасибо, что слушаете!