Как спрогнозировать экономический кризис?

Здравствуйте, коллеги трейдеры!

На специализированных форумах и сайтах, а также в деловой прессе  появилось много статей, посвященных грядущей рецессии. Можно ли распознать заранее экономический кризис (и с помощью каких индикаторов), и чем он опасен для валютных трейдеров Форекс? На эти вопросы ответит наша статья, описывающая методы и способы заработка в период «лопающихся пузырей» рынков и падающих фондовых индексов.

Каждому из нас известна тема экономических кризисов, имеющих доказанную теорией и практикой циклическую природу. Исторические хроники указывают на 7-10-летнюю периодичность возникающего коллапса на всех видах рынков.  

Опасность экономических кризисов состоит в гарантированном выводе из строя любой работающей до этого стратегии. Трейдер, потративший годы на поиски торговой системы и согласование настроек индикаторов, вынужден начинать с нуля по причине изменений:

• Волатильности, что приводит в «негодность» параметры мани менеджмента (размеры стопов, тейк-профитов);
• Долгосрочного тренда, преобладание которого влияло на подбор настроек индикаторов в предыдущем цикле;
• Денежно-кредитных стратегий Центробанков, от действий которых зависят тактика монетарных мер и частота валютных интервенций.

Вместе с тем меняется вид реакции крупных игроков на выход тех или иных экономических индикаторов, что создает проблемы в фундаментальном прогнозе.

Фатальная ошибка трейдеров в посткризисное время на рынке Форекс

Существует опасный миф, поддерживаемый рядом брокеров, об устойчивости рынка Форекс в экономический кризис. Уверовавшие в этот постулат трейдеры не обращают внимание на особые обстоятельства, когда стратегии начинают сливать. Они, как обычно, пытаются провести оптимизацию и найти новые пресеты, что бесполезно в условиях аномального повышения волатильности и полной нестабильности трендов в «импульсном» режиме.

Обратите внимание на серые зоны графика ежемесячных свечей EURUSD. Отличие докризисных и послекризисных колебаний очевидно и определяется визуально.

Найденная в момент рецессии торговая система приводит к трем ошибкам, которые проявляются уже в посткризисный период:

• Высокая погрешность тестов из-за совмещения докризисного и кризисного участков с нестабильными параметрами;
• Отсеивание «рабочих алгоритмов», которые неспособны показать положительный результат в аномальных условиях;
• Кратковременность работы и высокая вероятность больших убытков найденной торговой стратегии.

Подгонка под резкие импульсные выбросы котировок в период обвала приведет к повышенным размерам тейк-профитов и стоп-лоссов, последние будут неизбежно увеличены по причине скачков волатильности, сбивающих короткие стопы.

После того, как рынки успокоятся, трейдеры не смогут возместить понесенные большие убытки. Торговая система не будет успевать фиксировать прибыли из-за большого размера тейк-профита и уменьшенной амплитуды трендов.

Поэтому поиск стратегий после слива в период кризиса превратится в «сизифов труд». Остается один выход – создание отдельной тактики во время наступления мирового экономического коллапса.

Как заработать в период экономического кризиса на рынке Форекс?

Падение фондовых индексов стало своеобразным символом экономического кризиса: инвесторы продают акции и выходят «в кэш», чтобы сохранить капитал, зафиксировав приемлемый уровень убытка. Деньги хранятся на счетах до окончания рецессии, когда их можно будет  инвестировать в подешевевшие ценные бумаги, начав покупки после сигналов восстановления экономики.

Эта свободная масса средств на счетах инвесторов может быть направлена в любой защитный инструмент, способный стать «тихой гаванью», сохранивший деньги от инфляции или способный принести любой, даже малый доход.

До конца XX века таким активом считалось золото, но в 1998, 2008 и 2014 годах падение стоимости драгоценного металла превышало снижение фондовых индексов развитых стран. Причины такого поведения подробно описаны в статье на сайте «Как торговать золотом». 

Наиболее подходящий инструмент сохранения средств на время кризиса – облигации, обеспечивающие защиту от инфляции за счет купонных выплат процентов. Высоким спросом традиционно пользуются суверенные бонды развитых стран с устойчивой экономикой и минимальным риском дефолта.

В конце 80-х годов самой надежной «тихой гаванью» стали Казначейские облигации ФРС, что отразилось на рынке Форекс укреплением курса доллара США в моменты экономического спада. Всплеск спроса на долговые инструменты породил стабильный среднесрочный даунтренд по паре EURUSD.

В такой момент доллару США проигрывают все валюты, но евро – самый «техничный» инструмент, обладающий умеренной волатильность, высокой ликвидностью и стабильными трендами. Трейдер может использовать простые стратегии, основанные на скользящих средних, выбрав только сделки в шорт.

По сути, торговля в кризис состоит в правильной точке выбора одной сделки в самом его начале, чтобы в дальнейшем строить пирамиду или работать по тактике положительного мартингейла до конца кризиса. 

Остается самый главный вопрос – как правильно определить начало краха фондового рынка?

Индикаторы рыночных кризисов

Индикаторы рыночных кризисов – мало освещаемая тема по причине ее востребованности раз в десять лет. Трейдеры начинают ее изучать, только потеряв депозиты; здесь имеются в виду только несколько десятков процентов спекулянтов из общей массы, которые положительно торговали на протяжении нескольких лет.

Логично предположить, что падение мировой экономики легко распознать по фундаментальным индикаторам, но паника на рынке происходит раньше, и когда выходят данные, подтверждающие падение, котировки «тестируют дно», а тренд находится в стадии высокой вероятности коррекции. 

После подтверждения рецессии снижение рынков может продлиться, но вход в момент возможного отскока будет стоить «очень дорого» из-за часто срабатывающих или неоправданно высоких размеров стопов.

Существует три метода определения спада рынка до момента его наступления. Далее мы их подробно разберем.

1. Метод опережающих индикаторов LEI

LEI – это корзина реальных показателей статистики и рынка (в состав входят фондовые индексы), разработанная неправительственной организацией The Conference Board. Существует легенда, что подобная методика оценки сначала была секретна и использовалась разведкой США для оценки состояния экономики потенциального противника.

Сейчас методика и состав индикаторов не являются секретом, более подробно об этом можно прочесть в описании модели расчетов на сайте The Conference Board. Эффект опережения достигается за счет отслеживания реакции рынка через анализ 10 показателей, демонстрирующих динамику S&P 500, количество пособий по безработице, текущую инфляцию, изменение новых промзаказов и т.д.

Индексы измеряются в относительных единицах, где за ноль взяты данные 60-х годов. В конце 90-х аналитики заметили историческую особенность: два последовательных падения точно указывают на начало рецессии.

Конец кризиса с помощью LEI трудно предсказать, для надежного прогнозирования берут пять последовательных подъемов, но начало краха экономики они показывают достаточно точно.

Архив показаний индикаторов распространяется за плату, но текущие данные публикуются ежемесячно на сайте The Conference Board в виде таблицы, представляющей LEI по девяти странам, зоне евро и мировой экономике в целом.

Обращайте внимание только на показатели экономики США: два падения предскажут рецессию, остальной набор, и в том числе показатели мировой экономики, менее точны в сигналах и могут запаздывать. Заглядывайте на сайт раз в месяц, после 25-го числа, и вы будете точно знать, насколько верны текущие прогнозы кризиса от ведущих экономистов.

2. Индекс страха и жадности на рынке Форекс

Волатильность цен опционов (VIX) получила название индекса страха и жадности. Это уникальные контракты, дающие трейдерам возможность применить «умный стоп». Премия опциона представляет собой страховое возмещение, теряемое трейдером в случае правильного прогноза тренда. Она же ограничивает убыток при неправильном прогнозе, остальная величина потерь возмещается после экспирации.

Премию можно рассчитать с помощью сложной «многоэтажной» формулы Блэка – Шоулза, которая учитывает скорость изменения котировок и спрос на опционы.

При взлете ценных бумаг стоимость страховки падает, жадность заставляет спекулянтов экономить на хеджировании акций и в конечном итоге приводит к «рыночному пузырю», который «лопается» с обвалом фондовых индексов. По мере их снижения страх инвесторов растет вместе со стоимостью страховки, что приводит к развороту и образованию дна, – покупки становятся более уверенными, так как соблюдены все правила хеджирования позиций.

VIX – важнейший параметр, публикуемый на первой странице сайта Чикагской биржи опционов CBOE. Также этот график можно получить в сервисе TraidingView.  Рабочие уровни: 10 – это кризис, 40 – конец кризиса.

На графике видно, что кривая VIX дает больше точек входа в шорт EURUSD, чем LEI, но ошибается с окончанием рецессии. Впрочем, каждый трейдер может найти способ применить фильтры и придумать тактику использования индикатора.

3. Дивергенция доходности облигаций ФРС

Укрепление доллара США по отношению практически ко всем мировым валютам в период рецессии уже было обосновано в начале статьи ростом спроса на облигации ФРС. Казначейство США выпускает долговые бумаги с несколькими сроками погашения, что помогает определить приближение кризиса, анализируя доходность 2-летних и 10-летних бондов.

Аномальная заинтересованность инвесторов в долговых бумагах приводит к повышению доходности облигаций «ближних» сроков. Аналитики определяют приближение рецессии, когда этот показатель начинает превышать проценты по 10-летним облигациям.

Федеральный Резервный Банк Сент-Луиса постоянно публикует на сайте свежие и исторические данные по спреду между бондами, отобразив периоды экономических кризисов прошлых лет. Как видно из графика, после расхождения в 2% следует очередной обвал рынков и рост курса доллара США. Однако, как и в предыдущих случаях, выход из рецессии слабо прогнозируется этим индикатором.

Заключение

Описанные показатели экономического кризиса относятся к классу неторговых индикаторов. Они не могут быть использованы для получения конкретных сигналов входа в позицию, – это алерты, предупреждающие или объясняющие, почему стратегия, работающая на протяжении многих лет, начинает сливать.

Гипотеза отдельной торговой системы для кризиса имеет право на жизнь, так как слишком очевидны изменения на рынке, происходящие в момент обвала курсов финансовых инструментов. Есть смысл не пытаться идти против «толпы на паниксейле», а попытаться заработать на этом, торгуя только в одну сторону.

С уважением, Иван Петров
Tlap.com