Brexit 2019 – так что-то будет или как?

23 июня 2016 года прошел референдум по выходу Британии из Европейского Союза, на котором было решено, что Великобритания выйдет из состава Евросоюза, и будет поставлена точка в давнем споре о месте королевства в ЕС.

Неожиданные итоги британского референдума по выходу из Евросоюза, в свое время, вызвали настоящую лихорадку. Курс британской валюты, по отношению к доллару, всего за пару часов обвалился на 10%, фунт стерлингов стал, по итогам 2016 года, самой “провальной” мажорной валютой, брокеры резко подняли маржинальные требования, а период аномальной волатильности на рынке продлился не одну неделю.

К настоящему времени ситуация несколько успокоилась, но Brexit, по-прежнему, остается одним из главных вопросов в новостной повестке рынка Форекс.  

Так что прогнозы движения валютных пар с британским фунтом и вопросы оптимальной тактики торговли в период Brexit, по-прежнему, актуальны. Об этом сегодня и поговорим.

Brexit и “сделка”

Выход Великобритании из Евросоюза – вопрос практически решенный. Возможность “переиграть референдум” теоретически сохраняется, но вероятность этого исчезающе мала, – слишком велики политические риски для британского правительства. Так что теперь все сводится к вопросу, как именно будет проходить Brexit. Сценариев два: мягкий, в рамках так называемой “сделки по Brexit”, и жесткий – с разрывом существующих договоров и отношений, которые придется выстраивать “с чистого листа”.

“Сделка” предполагает, что с точки зрения экономики “правила игры” не изменятся. Великобритания и ЕС, по-прежнему, будут состоять в “таможенном союзе”, не станут вводить пошлины на импорт товаров и сохранят полный взаимный доступ к капиталу. Однако Евросоюз настаивает на сохранении всех прав граждан Евросоюза на территории Соединенного Королевства и на существенном ограничении возможностей Британии по регулированию иммиграции (что, во многом, противоречит изначальной идее Брексит), а также занимает очень жесткую позицию относительно статуса Северной Ирландии в ЕС. Из-за этого британский парламент раз за разом проваливает голосования по принятию условий Евросоюза.

Теоретически, если до наступления “дедлайна” (на данный момент – 12 апреля) “сделка” не состоится, то Brexit будет проходить по “жесткому” сценарию. Между ЕС и Британией появится полноценная таможня и полноценный пограничный контроль, а все соглашения о движении капитала и товаров будут разорваны, – Великобритания перестанет быть финансовым центром Европы. Обе стороны уже сейчас прорабатывают пакеты решений для “жесткого” сценария, но при этом “дедлайн” уже неоднократно переносили, – все надеются на то, что соглашение все же будет заключено.

Рынок “устал”

Падение фунта, после оглашения итогов референдума, было резким и очень значительным. Он упал по отношению к доллару с 1.50 до 1.37 USD всего за два часа. Ни одна из мажорных валют в истории Forex рынка не показывала такого плохого двухчасового графика. По отношению к евро падение составило 7%. Рухнули и некоторые минорные валюты, например, южноафриканский рэнд, и крупнейшие биржевые индексы, включая Dow Jones (-2,5% за полчаса) и FTSE 100 (-5% за два дня). Паника на биржевых рынках привела к крупнейшим однодневным потерям в истории – более 2-х триллионов долларов.

Впрочем, после этого начался период восстановления. Биржевые индексы вернулись к “добрекситовским” значениям уже через пару недель, а фунт, к настоящему времени, отыграл половину просадки относительно доллара. Пара EURGBP колеблется в районе “постбрекситовских” минимумов.

В то же время реакция рынка на новости, касающиеся Брексит, гораздо более слабая, чем на первоначальные итоги референдума. Голосования в британском и европейском парламентах, анонсирование “сделки”, переносы “дедлайна” – все это вызывает скачки волатильности на рынке, но итоговые изменения курса фунта после выхода новостей не превышают одного процента. Рынок ждет окончательных и определенных решений, а не очередных промежуточных.

Но, из-за непредсказуемости колебаний курса британской валюты на выходе новостей по Брекситу, хорошей идеей будет выйти из рынка в преддверии очередной новости и входить обратно только после формирования устойчивого тренда.

Вероятные движения валютных пар в связи с Brexit

Пятница 12 апреля обещает быть крайне непредсказуемой. Именно на этот день назначен очередной “дедлайн” по Brexit. Период выхода этой новости лучше “переждать”, – если оставаться в рынке, риск слить депозит будет весьма велик.

Дальнейшие перспективы фунта и евро зависят от действий европейских и британских политиков. При наиболее вероятном исходе – очередном переносе “дедлайна” – текущая неопределенная ситуация затянется еще на более длительный срок.

При “мягком” сценарии стоит ожидать существенного укрепления евро и фунта по отношению к USD. Вероятно и “ралли” фунта к евро, – все прежние позитивные новости по “сделке” приводили, пусть к незначительному, но укреплению британской валюты. И даже нейтральные новости имели сходный эффект.

Так, одна лишь публикация расписания голосований по Brexit, намеченных на 3 апреля, привела к росту GBPUSD с 1,3013 до 1,3050 и пара продолжает постепенно расти. При том, что было всего лишь анонсировано, что в трех чтениях будет приниматься специальный билль, предотвращающий “жесткий” сценарий и продлевающий время на выработку компромиссного решения.

Сейчас GBPUSD консолидируется выше среднего уровня за последние 200 дней, так что очевидно, что даже незначительные положительные новости запускают на рынке бычий тренд.

В случае, если все же произойдет “развод со скандалом”, то фунт снова рухнет. Стоит ожидать и новой паники на фондовых рынках со всеми сопутствующими последствиями для мировой экономики. Впрочем, пара EURUSD тоже резко пойдет вниз, – ведь Европа потеряет свой главный финансовый центр, а также важный хаб для движения капитала между Старым и Новым Светом.

Вдобавок, к падению фунта могут привести проблемы правительства Терезы Мэй в связи с “пробуксовкой” переговоров по Brexit. Один раз “команду переговорщиков”, во главе с министром иностранных дел, уже пришлось менять, и это привело к падению курса британской валюты. Повторение этого сценария или даже ухода в отставку всего кабинета исключать также нельзя.

Однозначно говорить о том, как Brexit повлияет на пару EURGBP, нельзя. Аналитики пока не могут определиться, будет ли “жесткий” выход Британии большей проблемой для фунта или же для европейской валюты.

Заключение

Проблемы европейской экономики (и в первую очередь, связанные с Грецией) делают еврозону стабильной, но ее положение явно хуже, чем положение экономики Соединенного Королевства. Фактически, от “ралли” к евро фунт удерживает только Brexit и связанная с ним монетарная политика Банка Англии, целенаправленно сдерживающего фунт. И в случае “мягкого” Брексит эти сдерживающие факторы перестанут работать, и ситуация вернется к “добрекситовской”, когда евро медленно, но стабильно дешевел.

В итоге оба сценария выхода Соединенного Королевства из ЕС способны привести к снижению курса европейской валюты.

Тема на форуме

С уважением, Алексей Вергунов
Tlap.com