Чему я научился за 50 лет?

[!!NIKA!!]

 

Короткая прогулка во времени

 

Чему я научился за 50 лет?

 

В данной статье мы предлагаем коллекцию из 20 результатов наблюдений за рынком и рыночной мудрости от профессионала с более чем 50-летним опытом в трейдинге, изучении и анализе финансовых рынков. Первое издание его книги «Торговые системы и методы» в 1978 году сыграло свою роль в запуске современной области технического анализа. Прогуляйтесь по времени и узнайте, что может сказать нам многолетний опыт, когда дело доходит до обзора рынков.

 

С течением времени мы склонны забывать о старых событиях, оставляя в памяти более недавние. Я не помню, сколько волос на моём теле. Но многому можно научиться, изучая прошлое, особенно трейдеру. Самым важным является урок о риске, хотя в жизни есть гораздо более важные уроки.

 

Легко понять, почему мы игнорируем прошлое. Лучше не зацикливаться на ошибках.

 

Поскольку нынешние цены на фондовые индексы выше, чем в прошлом, нынешние колебания цен являются более волатильными, и они кажутся более важными (см. рисунок 1). Но если мы посмотрим на процентные изменения на логарифмическом графике (см. рисунок 2), то увидим очень сильные различия. Мы видим последствия мирового экономического кризиса 1929 года – в сравнении с ним мировой экономический кризис 2008 года имел гораздо менее выраженные последствия. Тем не менее, никто не хочет, чтобы кризис 2008 года повторился вновь.

 

К сожалению, оба графика искажают результаты. Убытки во время кризиса 2008 года, достигающие значения 50%, являются серьёзными для бизнеса.

 

На рисунке 3 мы видим просадки фондового индекса DJIA, выраженные в процентах. Самая последняя просадка в 2020 году составляет около 37%. Это по-прежнему является очень высокой цифрой.

 

Мы учимся методом проб и ошибок. Мы принимаем убыточную сделку, а затем решаем, как исправить данную ситуацию. Мы редко видим кризис заблаговременно, а их было довольно много за всю историю. Список ключевых событий см. в разделах «События, которые вы будете помнить, поскольку они изменили рынки» и «События, которые вы, возможно, не помните». С каждым рисковым событием мы узнаем всё больше ценной и полезной информации, иначе бы мы не выжили. Самый простой и эффективный урок для меня заключался в применении правила следования за трендом.

 

С помощью простой скользящей средней с периодом 80 вы закрыли бы позицию по акциям торгуемого индексного фонда S&P 500 в декабре 2007 года примерно на уровне 150, т.е. на 6,5% ниже максимумов. А в мае 2009 года после снижения цены на 39% вы бы открыли длинную позицию по цене 83. Когда лопнул пузырь dot.com, вы бы продали акции торгуемого индексного фонда QQQ примерно по 98 в середине апреля 2000 года, на 18% ниже максимумов, после чего наблюдали бы, как цены упали до уровня 19,50, т.е. на 84%. Неудивительно, что в основе большинства управляемых фондов лежит стратегия следования за трендами. Вы должны выжить, чтобы иметь возможность торговать ещё один день.

 

 

Рисунок 1. Линейный график цены Dow Jones Industrial Average за период 1920-2020 гг. Просматривая исторический график, где изменения цен отображаются в абсолютном выражении, можно увидеть, что чем выше цена индекса, тем бо́льшим колебаниям она подвергается. (Сравните с логарифмическим ценовым графиком, представленным на рисунке 2.)

 

 

Рисунок 2. Логарифмический график цены Dow Jones Industrial Average за период 1920-2020 гг. Просматривая исторический график индекса DJIA в логарифмическом масштабе, можно увидеть процентные изменения цен. Это даёт вам совершенно иной вид, чем линейный график цен, показанный на рисунке 1, за тот же период времени.

 

 

Рисунок 3. 10 крупнейших просадок индекса DJIA с 1920 года. Здесь можно увидеть просадки цены индекса DJIA, выраженные в процентах. Самая последняя просадка в этом списке была в 2020 году, она составляла примерно 37%.

 

Что было тогда

 

В настоящее время экономикой управляет Федеральная резервная система («ФРС»). Маловероятно, что 1929 год повторится, однако в 2000 году индекс NASDAQ испытал спад более чем на 80% (см. рисунок 4), а в 2008 году индекс S&P испытал спад на 50%. Вы не можете контролировать всё.

 

Когда в 1970 году я начал торговать фьючерсами, на рынке была только сельскохозяйственная продукция. Индекс DJIA включал акции компаний обрабатывающей промышленности и транспортных компаний (см. рисунок 5), а не только акции электронных фирм – это было более чем за 30 лет до зарождения концепции Интернета. Следующее изменение в компонентах индекса Dow произошло в 1976 году. Теперь они происходят ещё чаще.

 

В июне 2021 года пятёрка компаний с наибольшей рыночной капитализацией включала Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL) и Facebook (FB). Это уже далеко не железнодорожные компании и не компании обрабатывающей промышленности. Поскольку S&P Dow Jones Indices LLC пытается поддерживать баланс акций индекса Dow-30, в этот список смогли пробиться только Apple, Cisco, Intel, IBM, Microsoft и Salesforce. Эти избранные компании с высокой капитализацией приводят к тому, что рынки индексов акций имеют перекос в их пользу и отдаляются от адекватного отражения остальной части акций.

 

 

Рисунок 4. Пять крупнейших просадок в индексе NASDAQ с 1998 года. В 2000 году индекс NASDAQ, представленный торгуемым индексным фондом QQQ, снизился более чем на 80%.

 

 

Рисунок 5. Компоненты индекса DJIA в 1959 году. В 1959 году индекс DJIA был сформирован из акций компаний обрабатывающей промышленности и транспортных компаний. Следующее изменение в составе индекса DJIA произошло в 1976 году. Сегодня его компоненты меняются ещё чаще.

 

Некоторые данные обо мне

 

Я был представлен в биржевой зал Чикагской товарной биржи молодым членом совета директоров по имени Маршалл Штайн. Нас одобрил Розенталь. Первый опыт торговли на бирже изменил всю мою жизнь. Я стоял, зажатый в толпе из трейдеров, кричащих друг на друга, вокруг которых туда-сюда бегали молодые мужчины и женщины с ордерами в руках, – это была свободная торговля, какой она и должна быть, и невероятно захватывающая.

 

Несмотря на то, что я был партнёром в крупной ферме и в мои обязанности входило обеспечение лучших цен для совершения сделок, комиссии составляли 50 $ за контракт (по сравнению со 100 $ в других сделках, поэтому мы думали, что эта торговая сделка была приемлемой); для сравнения – в сегодняшние времена комиссии за контракт составляют всего 4 $. Трейдеры фондового рынка, вероятно, помнят, что со сделки удерживался 1%. Это затрудняло внутридневную торговлю.

 

В те времена мы использовали низколетающие самолёты для распыления инсектицидов, и наша ферма применяла вертолёты для равномерного опыления гибридной кукурузы. Мы считались такими продвинутыми!

 

Один из местных жителей, Билл Рекарт, был хирургом и пилотом высшего пилотажа. Было захватывающе и невероятно страшно подняться в небо на его двухместном пилотажном биплане Питтса (с открытой кабиной), чтобы осмотреть с высоты 14 000 акров наших полей.

 

Впечатление, которое никогда не забыть и не повторить!

 

 

Пилотажный биплан Питтса

 

Многому можно научиться, изучая прошлое, особенно трейдеру.

 

Меняющийся рынок

 

В 1970 году кредитное плечо на фьючерсах составляло около 20:1 на большинстве рынков. В 1972 году началась торговля валютами. В 1973 году Государственная национальная ассоциация ипотечного кредитования (GNMA) начала выдавать ипотечные кредиты, а в 1982 году, когда появились компьютеры и скользящие средние, появился фьючерс на фондовый индекс S&P. Всё имело свой тренд. Вы можете добиться успеха с помощью скользящей средней с периодом 10 дней.

 

В 1991 году зародилась электронная торговля, и она изменила способ доступа розничных трейдеров на рынок. Комиссионные издержки резко упали. Объём увеличился. Внутридневная торговля приобрела небывалую популярность благодаря системе пробоя диапазона открытия Тоби Крэбела (и моей собственной). Фьючерсы на процентные ставки пошли вверх. Вам не нужно было быть умным – вам просто нужно было в то время быть там.

 

В январе 1993 года начал торговаться торгуемый индексный фонд S&P500 (SPY), давая трейдерам доступ к широкому движению рынка без осложнений для скользящих фьючерсных контрактов.

 

Общая картина такова, что в настоящее время рынки являются более ликвидными, более шумными, компьютеры работают быстрее, мы можем торговать из любого места, есть больше возможностей для получения прибыли, но увеличился риск. Затраты стали незначительными, а конкуренция стала более сильной. Но всегда есть подвох.

 

События, которые вы будете помнить, поскольку они изменили рынки

 

• 1990 г. – распространение управляемых фондов под руководством компании ED&F Man.
• 1997 г. – 15 мая выходит на биржу компания Amazon и ежеквартально публикует убытки (как иронически утверждает Безос).
• 2000 г. – развивается Интернет-пузырь. 10 января компания AOL покупает компанию Time-Warner. Индекс NASDAQ обваливается на 85%. Тяжёлое время!
• 2001 г. – 11 сентября происходит обвал фондового рынка. Прекращение торговли на рынках. Далее на фондовом рынке начинается рост.
• 2003 г. – 1 июля Илон Маск основывает компанию Tesla. В июле 2010 года она выходит на биржу. До 2019 года цены не показывают какого-либо значимого движения.
• 2008 г. – кризис субстандартного кредитования. Вы не можете выдавать кредиты людям, которые не могут их возвратить. Индексу S&P требуется 5 лет, чтобы сформировать новый максимум.
• 2009 г. – на биржу выходит Биткойн. До 2017 года он не имеет особых успехов.
• 2019 г. – в декабре в г. Ухань зафиксирована вспышка пневмонии Covid-19.
• С 1980 по 2020 год на протяжении большей части 40 лет доходность облигаций снижалась.

 

События, которые вы, возможно, не помните

 

• 1949 г. – Уильям Дончиан запускает Futures, Inc., первый общественный товарный фонд. Скользящая средняя с периодом 7 дней была прибыльной.
• 1969 г. – основана компания Telerate, первая компания, обеспечивающая электронное распределение цен широким массам трейдеров.
• 1972 г. – Чикагская товарная биржа начинает торговать валютными фьючерсами.
• 1973 г. – взлетает цена на соевые бобы на данных о плохом урожае в комбинации со сделкой по российской пшенице. Растёт цена на сахар. Все спешат купить сахар.
• 1973 г. – Государственная национальная ассоциация ипотечного кредитования (Ginnie Mae, GNMA) начинает торговать фьючерсами на процентные ставки.
• 1974 г. – товарная биржа начинает торговать фьючерсами на золото.
• 1980 г. – неконтролируемая инфляция, золото растёт в цене до 850 $, братьев Хант обвиняют в серебряном заговоре. Рональд Рейган избран президентом США.
• 1981 г. – 29 июня объём средств, полученных в 1981 году, вырос на 19,8%. К 14 февраля 1983 года их доля снизилась до 8,4%.
• 1983 г. – начинается торговля фьючерсами на S&P с доставкой наличными, что открывает новую эпоху в трейдинге. Основана компания TradeStation. Внедрение алгоритмической торговли.
• 1986 г. – Саудовская Аравия бомбит Иран, цены на нефть растут, ОПЕК выступает в роли основного сдерживающего фактора и фиксирует цены.
• 1987 г. – 19 октября произошел обвал индекса DJIA («чёрный понедельник»), ставший следствием продолжительного повышения ставок со стороны ФРС. Вину за это возложили на программный трейдинг, арбитраж между фьючерсами на индекс S&P и денежными средствами.
• 1992 г. – алгоритмическая торговля получает центральное значение. Биржа Globex содействует автоматизации и круглосуточной торговле.

 

Чему я научился

 

Давайте посмотрим на это с точки зрения трейдера. Я подытожу то, чему научился, сведя всё к 20 пунктам:

 

О риске

 

1. Вы не можете устранить риск.

 

Но вы можете обойти его. Это как игра «Замочи крота». Вы запихиваете его в одном месте – он выскакивает в другом. Чем раньше вы усвоите этот урок, тем лучше будете контролировать свой риск. Регуляторы ещё не выучили его.

 

В рамках стратегии торговли по тренду у вас будет множество эпизодов небольших убытков и несколько эпизодов крупной прибыли, в то время как в рамках стратегии возврата к среднему у вас будет множество эпизодов небольшой прибыли и несколько эпизодов крупных убытков. Вы не можете иметь и то, и другое.

 

Если вы думаете, что нашли систему, которая показывает высокую прибыль и небольшой риск, не верьте ей. Такой системы просто не бывает. И убытки, скорее всего, со временем увеличатся. Вы, вероятно, начнёте торговать, ожидая получить результаты, аналогичные вашему бэктесту. Но этого не будет. В будущем ценовые паттерны будут отрабатывать иначе, чем в прошлом. Доходность будет падать, а риск расти.

 

В 2008 году благотворительные фонды, считающиеся главными инвесторами, потеряли 50% своих средств вместе со всеми остальными. Вместо того, чтобы оценивать стоимость, они должны были использовать скользящую среднюю.

 

Научитесь принимать риски и управлять ими. В этом может помочь вам простая система.

 

 

Рисунок 6. Все методы следования за трендом дают похожие результаты. Данный рисунок показывает доходность четырёх популярных методов следования за трендом, которые используют 80-дневный ретроспективный анализ, применяемый к фьючерсам на 30-летние казначейские облигации США. Вы можете увидеть сходство в результатах. Таким образом, для торговли по тренду более важно сосредоточиться на поиске трендового рынка, чем выбирать между различными методами торговли по тренду.

 

2. Торгуйте акциями только на длинной стороне.

 

В 1987 и 2008 годах трейдеры фьючерсного рынка заработали много денег, открывая короткие позиции по индексу S&P. Аналитики назвали это «кризисом альфа-доходности». Но это работает только в том случае, если рынок продолжает продавать, и исключительно на фьючерсных рынках, где у вас есть встроенное плечо, и то не всегда.

 

Цены на акции склонны к росту. Лучше не бороться с этим.

 

О трендах

 

3. Тренды носят долгосрочный характер. Новые рынки более склонны к трендовым движениям.

 

Тренды создаются экономической политикой и призваны влиять на цены в течение длительного времени. Эту политику наилучшим образом отражают процентные ставки.

 

Тренды изменения процентных ставок оказывают непосредственное воздействие на валюты, поскольку деньги перемещаются в страну с самыми высокими ставками без учёта инфляции и политических волнений. Фондовые рынки реагируют на изменения ставок, но цены на отдельные акции находятся под влиянием других факторов, которые являются более важными; поэтому, когда ставки снижаются, общий рынок может двигаться выше, но средние значения скрывают многое из происходящего.

 

В краткосрочной перспективе цены движутся по закону спроса и предложения, новостям, повышению или понижению рейтингов, слухам, скандалам и ожиданиям. Эти движения непредсказуемы, они продолжаются в течение более коротких периодов времени, в них трудно получить прибыль. Они не являются трендами.

 

Новые рынки фондовых индексов акций, которые только начинают торговаться, или «развивающиеся рынки», как правило, более склонны к трендовым движениям, потому что имеют меньшее участие, их трейдеры часто являются коммерческими компаниями с тем же мнением. Хотя они могут быть прибыльными, им тоже не хватает ликвидности.

 

Распознавайте тренд как направленное движение в интервале между 40 и 120 днями, но не короче этого интервала.

 

4. Все методы следования за трендом дают похожие результаты.

 

При использовании одного и того же расчётного периода результаты торговли в направлении тренда будут отличаться по времени удержания сделки и индивидуальному риску в сделке. Но серия небольших убытков всё еще сравнивается с одним крупным убытком. Самое главное: если рынки движутся в трендах, все методы торговли в направлении тренда работают; если рынки не движутся в трендах, ни один из методов торговли в направлении тренда не работает. На рисунке 6 показаны результаты четырёх популярных методов торговли в направлении тренда, которые используют 80-дневный ретроспективный анализ.

 

Более важно выбрать рынки, которые торгуются в тренде, а не решать, какой метод торговли в направлении тренда вы будете использовать.

 

5. Значительная часть прибыли, получаемая в результате торговли в направлении тренда, приходится на периоды низкой волатильности. Обязательно используйте кредитное плечо для достижения вашей целевой волатильности.

 

Трендовые рынки часто характеризуются низкой волатильностью. Если вы были готовы пойти на риск, равный целевой волатильности в 12%, а в настоящее время ценовая волатильность составляет 6%, значит, вам нужно торговать в два раза больше, чтобы достичь своей цели.

 

Следите за своим риском. Уменьшайте кредитное плечо, когда оно слишком высокое, и увеличивайте его, когда оно слишком низкое. Вы можете стабилизировать риск и достичь своей цели.

 

О волатильности

 

6. Высокие цены не сохраняются долго.

 

Когда цены являются высокими, потребители перестают покупать: они находят заменители, и новые компании добавляют конкуренции. Вы можете поднимать цены до тех пор, пока не исчезнут покупатели, после чего цены рухнут. Продукция Apple заменяется продукцией Samsung, продукция Amazon заменяется продукцией Alibaba, медные трубы заменяются на пластиковые, говядина заменяется на курицу. Только мы не знаем, когда это произойдет.

 

Возьмите прибыль, когда волатильность становится экстремальной, затем дождитесь возможности открыть новую сделку.

 

В рамках стратегии торговли по тренду у вас будет множество эпизодов небольших убытков и несколько эпизодов крупной прибыли, в то время как в рамках стратегии возврата к среднему у вас будет множество эпизодов небольшой прибыли и несколько эпизодов крупных убытков.

 

7. Высокая волатильность не означает высокую доходность.

 

Высокая волатильность означает высокий риск. Это может обеспечить прибыльную торговлю, но прибыль не будет стоить риска.

 

Не торгуйте в периоды экстремальной волатильности. Оставьте это специалистам.

 

8. Низкие цены могут снизиться ещё ниже.

 

В начале 1970-х годов кукуруза торговалась ниже себестоимости. Казалось очевидным, что существует больше рисков, связанных с открытием коротких позиций, и больше возможностей получения прибыли при открытии длинных позиций. Я изменил свою стратегию и стал избегать продаж ниже себестоимости продукции. Зачем фермерам продавать свой урожай в убыток? Ответ в том, что им нужны деньги! Поиск дна или предположение о том, что акция или товар не могут опуститься ниже, является плохим предположением. Посмотрите на акцию компании JC Penny, которая сейчас торгуется по цене 0,18 $.

 

Прежде чем покупать, подождите, пока не появится тренд, а затем выходите, если появится новый минимум. Ещё лучше – следите за трендом.

 

 

Рисунок 7. Различные рынки характеризуются разной волатильностью и разными пороговыми показателями.

 «Высокая волатильность» в евровалюте составляет около 10%, в то время как «высокая волатильность» в Биткойне приближается к 90%. Волатильность евро достигает пика на уровне 20% (слева). Волатильность Биткойна достигает пика на уровне 200% (справа). Этот тип информации важен при определении выходов из рынка в период волатильности.

 

 

Рисунок 8. Надежность стратегии. Эта диаграмма показывает надёжный тест скользящей средней для технологии ETF XLK (слева) и пример хаотичного теста (справа). Выбор 15-дневной доходности справа вряд ли приведет к получению прибыли. Наибольший шанс на успех – когда ваша стратегия работает с широким спектром параметров.

 

9. Каждый рынок имеет свой собственный профиль волатильности.

 

Волатильность важна, но она индивидуальна для каждой акции, фьючерсного рынка и портфеля. Процентные ставки имеют более низкую волатильность, сырая нефть – намного бо́льшую, а криптовалюты – крайне высокую. Портфели получают прибыль от диверсификации и характеризуются меньшей волатильностью.

 

На рисунке 7 показано, что высокая волатильность в валюте евро составляет около 10%, в то время как для Биткойна она ближе к 90%.

 

При определении выходов на высоковолатильных рынках вам понадобятся разные пороговые значения для каждого рынка.

 

10. Дешёвые акции являются более волатильными, чем дорогие.

 

Это противоположно тому, чему нас учат в финансовых учебных заведениях. Акции с высокими ценами имеют более крупные ценовые движения в абсолютном измерении, но не в процентном выражении. Акции стоимостью менее 10 $ являются гораздо более волатильными и характеризуются хаотичным ценовым движением.

 

Не смешивайте в своём портфеле акции стоимостью менее 10 $.

 

О сложности

 

11. Чем выше сложность, тем выше чрезмерная аппроксимация и тем меньше шансов на успех.

 

Сложность не является путём к успеху; это, как правило, признак чрезмерной аппроксимации. Если что-то пойдёт не так, это будет сложно исправить. Это не означает, что у вас должно быть только одно правило; тем не менее, каждое правило должно быть чётким и нацеленным на какую-то широкую область, такую как тренд, получение прибыли и волатильность.

 

Простые вещи работают лучше, чем сложные.

 

О диверсификации

 

12. Чрезмерная диверсификация не приводит к высокой доходности.

 

Торгуйте на акциях, демонстрирующих лучшую производительность. Не беспокойтесь об использовании всех ваших средств. Не следует добавлять рынки с более низкой доходностью или более высоким риском только потому, что вы располагаете лишними средствами, поскольку это не улучшит ваших результатов. Не впадайте в заблуждение, полагая, что чем больше, тем лучше.

 

Вы можете заработать больше, торгуя меньше.

 

Диверсификация системы важнее диверсификации рынка.

 

13. Равное взвешивание обеспечивает максимальную диверсификацию и снижает риски.

 

Если вы увеличите риск потенциальных убытков на каком-либо одном рынке в вашем портфеле, то производительность этого рынка должна превзойти производительность всех остальных рынков. Из 400 акций, которыми я торгую, я никогда не мог выбрать лучшую. Более высокий риск в одной акции может привести к убытку, который снизит прибыль во многих других акциях. Это концентрация, а не диверсификация.

 

Лучше иметь одинаковый риск по каждой сделке, каждому сектору и каждой системе.

 

14. Диверсификация системы важнее диверсификации рынка.

 

В портфеле акций могут наблюдаться большие убытки, когда все акции движутся вниз в одно и то же время, что обычно бывает в период кризиса. Все они каким-то образом связаны с экономикой.

 

Стратегии, отражающие различные модели, могут предложить лучшую диверсификацию, которой невозможно достичь в различных акциях.

 

Ведите осторожную игру

 

15. Несколько параметров, несколько целей.

 

Вы не можете рассчитывать на то, что одна скользящая средняя или одна цель по прибыли будет лучшей. Цены не являются столь предсказуемыми, а тренды не являются столь последовательными.

 

Для обеспечения лучших результатов используйте несколько трендов и несколько целей.

 

16. Надёжность означает большое количество прибыльных комбинаций.

 

Наибольший шанс на успех – это когда ваша стратегия работает с широким спектром параметров. Некоторые параметры будут генерировать более низкую доходность, чем другие, но если они в основном прибыльные, ваши шансы на получение прибыли будут гораздо выше.

 

Рисунок 8 показывает надёжный тест скользящей средней для технологии ETF XLK (слева) и пример хаотичного теста (справа). Выбор 15-дневной доходности справа вряд ли приведёт к получению прибыли.

 

Не поддавайтесь соблазну со стороны высокоприбыльного результата. Торгуйте акциями, которые демонстрируют надёжность, с помощью вашей стратегии.

 

17. Выбор акций должен основываться на том, как ваша стратегия работает на этом фондовом или фьючерсном рынке.

 

Лучшим критерием успеха является прибыль, а не отношение прибыли к риску, не максимальная просадка и не время восстановления после просадки. Не то, что лежит в основе ценового движения.

 

А просто прибыль, полученная в рамках вашей стратегии.

 

18. Не все системы работают на всех рынках.

 

Долгосрочные тренды должны отслеживать экономическую политику – краткосрочная же торговля содержит шум. Я могу отделить тренды от шумных рынков, используя мой коэффициент эффективности: чистое изменение цены за N дней, делённое на сумму отдельных ежедневных ценовых движений, взятых в виде положительных чисел. Более высокие коэффициенты означают более высокий тренд.

 

Выбор правильных рынков для вашей системы имеет важное значение для успеха.

 

Надёжность означает большое количество прибыльных комбинаций.

 

19. Обобщайте.

 

Независимо от того, насколько хорошо выглядит та или иная система, если она не работает в широком диапазоне значений параметров, она не будет приносить прибыль. Мы не можем ожидать, что цены будут иметь точно такие же закономерности, как в прошлом. Чтобы зафиксировать наибольшее количество ценовых движений, используйте несколько трендов, несколько уровней прибыли и несколько таймфреймов (этому меня научила моя жена Барбара!).

 

Если 40-дневный и 60-дневный тренды имели просадки в 30%, а 50-дневный тренд (посередине между ними) имел просадку в 15%, не думайте, что эти 15% являются реалистичной цифрой. Это просто было удачное время. Предполагайте, что в реальном рынке просадки будут более крупными.

 

Не забывайте о риске

 

20. Принимайте риск, планируйте его и не торгуйте излишне.

 

Перри Дж. Кауфман является трейдером и финансовым инженером, а также автором многих книг по трейдингу и анализу рынка, в том числе шестого издания книги «Системы и методы биржевой торговли» (2020 год, первое издание которой было опубликовано в 1978 году в качестве основной книги в области технического анализа), «Кауфман создаёт торговые системы» (2020 год) и недавно выпущенной книги «Обучение трейдингу» (2022 год). 

 

 

 

Перри Дж. Кауфман,

Переведено специально для Tlap.com

Изменено 4 февраля, 2023 пользователем ju.vskv