Как торгуют крупные банки на Форекс?

Ежедневно по будням мы публикуем форекс аналитику, в которой на протяжении двух лет присутствовала инсайдерская таблица действующих и отложенных ордеров крупных банков. Достаточно подробно описывались уровни входа, тейк-профита и стопа, а также отображался текущий и итоговый результат сделок.

К сожалению, сервис прекратил работу по трансляции сделок (по причине конфликта с источником данных), но постоянные наблюдения позволяют провести анализ торговли банков на Форекс, проанализировав сделки валютных трейдеров крупных банков – «столпов финансовой индустрии». У нас получилось очень интересное исследование и сегодня мы вам предлагаем с ним познакомиться – вы узнаете какие стратегии применяют крупнейшие мировые банки на валютном рынке Forex, как долго держат позиции и как результативно они торгуют.

Постоянные читатели ежедневных обзоров помнят, что таблица включала в себя позиции 15-ти банков, которые можно условно разделить на «вечных сливаторов» и компании, торгующие в плюс.

Наибольший интерес вызывают прибыльные сделки, поэтому они подвергнуты всестороннему анализу. Банки с негативным результатом выведены из обзора. В будущем, когда появится точная гипотеза целесообразности такого стиля торговли (хеджиррование сторонних позиций, «перелив средств» и т.д.) – мы обязательно посвятим этому отдельную статью.

Рынок Форекс в 2018 году

Обзор включает в себя анализ сделок банков на протяжении 2018 года. Чтобы лучше понять, как торгуют трейдеры этих финансовых компаний, рассмотрим, как складывались тренды на рынке Форекс в отчетном году.

Общую картину можно отследить по шести основным валютным парам, – на графиках четырех из них отчетливо виден флет, прослеживающийся до конца марта, резкий тренд до середины, а у некоторых до конца лета. Осень и зима после относительно короткой торговли в диапазоне – период сплошных несовпадений изменений курсов основных валют.

Чтобы лучше понять, как эти периоды отразились на торговых стратегиях валютных трейдеров, обзор разбит на отдельный анализ торговли по каждому банку.

Как торгует Morgan Stanley

Валютные трейдеры Morgan Stanley принесли банку за половину 2018-го года 3518 пп прибыли, что является сильным результатом, учитывая среднесрочную стратегию торговли – сделки удерживались в среднем до 18-ти дней.

С марта по октябрь банк 29 раз выходил на рынок  и «ошибся» в 7-ми случаях, «поймав» на стопах 749 пп убытка. Трейдеры заняли первое место по чистой прибыли и точности прогнозирования, достигшей  76%.

Несмотря на второе место по количеству сделок, Morgan Stanley использовал мультивалютную стратегию торговли, разбив входы на 18 инструментов.

Во время флэта в период января-марта банк не совершал сделок по основным валютным парам, используя кроссы. При этом позиции в GBPNZD, EURCAD, EURAUD, NZDCAD были открыты 1 раз и больше никогда не повторялись, а пары CADJPY, CHFJPY, CADCHF торговались, по крайней мере, еще один раз.

Очевидно, что трейдеры Morgan Stanley предпочитают использовать только трендовые системы, выбирая кросс-валютные инструменты в моменты флэта на основных парах. Что касается точности определения направления сделки, то, как видно из графиков, во всех случаях они были выбраны верно.

Интересны следующие особенности весенних трейдов:

• Сделки различной бессистемной продолжительности, то есть даже в случае угаданного тренда, например CADJPY, позиция открывается в том же направлении через полгода или не повторяется вообще (GBPNZD, EURCAD, EURAUD, NZDCAD);
• Трейдеры «пересиживают» убыток CHFJPY и откровенно усредняются в CADCHF.

Подобное отсутствие какого-то единого подхода к трейдам заставляет задуматься об инсайдерской торговле, представленные на графиках сделки объединяет только одно – все они закрыты по трейлинг стопу, не достигнув выставленных целей тейк-профита.

Гипотезу предпочтительного использования кросс-валют в период флэта основных пар подтверждают набранные Morgan Stanley по ним позиции в мае-июне, когда EURUSD находилась в боковом движении.

В компанию “одноразовых трейдов” EURNZD и EURJPY затесалась пара USDCAD, которая считается одной из основных, это можно объяснить невнятной динамикой изменений котировок «канадца» на протяжении 2018 года.

Если в открытии и закрытии позиций по кросс-парам с евро ничего необычного нет, EURNZD закрывается с прибылью по трейлинг-стопу на откате тренда, как и EURJPY, но по другой причине – долгий период флэта, то торговля USDCAD аномальна.

Трейдер Morgan Stanley, правильно определив начало тренда, не следует за ним трейлинг-стопом, как это было сделано в других инструментах. Сидя в позиции месяц, он дожидается разворота и ждет до последнего, пока позиция не закрывается по стоп-лоссу. Такие аномалии можно объяснить только тем, что банк рассчитывал на некий инсайд.

По остальным основным валютным парам наибольшее количество сделок пришлось на EURUSD, USDJPY и AUDUSD – они поровну разделили между собой внимание трейдеров; меньше всего открыто позиций в USDCHF (не считая USDCAD).

Основные валютные пары Morgan Stanley начал торговать весной, первые попытки открыться в EURUSD и USDJPY показались трейдерам неудачными, поэтому они «перевернулись», но в остальных парах направления сделок не менялись.

EURUSD – упорно торговалась против тренда, хотя первая позиция в конце апреля была открыта в правильном направлении. За два месяца удерживания шорта Morgan Stanley заработал 377 пунктов, закрывшись на откате рынка.

Сделав  перерыв в торговле, продлившийся ровно месяц, и, очевидно, приняв во внимание образование двойного дна на пробое локального сопротивления, трейдер открывает лонг по 1,1600. Несмотря на множество вариантов закрытия или сопровождения позиции с помощью трейлинг стопа, Morgan Stanley позволяет сделке закрыться в минус на 1,15, чтобы тут же совершить сделку на дне, не боясь словить «падающий нож», открывшись по 1,1350. Продолжительность трейда составит меньше недели, но благодаря силе отскока от дна сделка принесет банку 277 пунктов.

Нарушая неписаные правила и постулаты трейдинга, Morgan Stanley закрывает двумя сделками более 500 пп по EURUSD.

USDJPY также торгуется против тренда, повторяя характерные «ошибки» по EURUSD. Первая позиция открыта удачно по тренду, выдержана достаточно долго, чтобы принести банку 313 пп, закрывшись по статично установленному тейк-профиту на 110. После перерыва начинается «поиск дна», но трейдеру удается прикрыть сделку в +10 пп по маркету.

Несмотря на очередной рост USDJPY к новым локальным максимумам и классическую визуальную картину тренда, трейдер открывает продажу на дне коррекции к росту. Случившийся далее флэт позволяет закрыть сделку в плюс. Несмотря на ряд технических сигналов, что позиция открыта правильно, банк каким-то образом выходит прямо перед взлетом котировок к новым максимумам.

Стиль торговли по паре AUDUSD отличается от других попыткой построить пирамиду сделок на торговле по тренду. Банк открыл три позиции в направлении падения котировок – первая была самой удачной и долгосрочной, была закрыта по рынку с прибылью в 256 пп.

В конце того же месяца, имея открытую позицию, трейдеры наращивают шорт, «неожиданно» закрывая его в плюс на четвертой сессии, несмотря на активное продвижение котировок вниз. Перерыв в торгах пришелся на сильный отскок рынка вверх, но почему-то банк проигнорировал дальнейшее падение, открыв опасный шорт на дне, «словив нож» от минимумов года.

Трейд оказался удачным, и стоимость AUD вновь обновляет минимумы года, но трейдеры при этом сдвигают стоп почти в безубыток, не фиксируя прибыль, ордер закрывается в минус 10 пп после очередного отскока от дна. На этом даунтренд закончен, котировки восстанавливаются и банк не предпринимает больше попыток торговать этим инструментом.

Торговля по паре USDCHF указывает на то, что для трейдеров существуют некие «непредсказуемые» движения. Позиции были открыты во флэте, при этом банк открывал продажу практически на дне. Но обе сделки прошли удачно и были закрыты по рынку с минимальной прибылью, успев принести 48 пп.

Самой востребованной среди «кроссов» у трейдеров Morgan Stanley оказалась пара GBPJPY. Как известно, инструмент используется внутридневными спекулянтами из-за волатильности, средний диапазон которой достигает около 170 пп, благодаря импульсным трендам.

Торговля этим инструментом в 2018 году не принесла удачи, несмотря на то, что сделки были открыты по тренду, шорт был удачен только в первой из них, закрывшись в плюс 250 пп. Остальные позиции оказались убыточны, но в целом совокупный минус в 209 пп оказался меньше первого профита.

В двух минусовых сделках шорта неясно, что послужило поводом для входа. В первом случае сделка совершается сразу после закрытия профита, не дав котировкам сделать откат (или закрепиться на новом минимуме), во втором случае слабая тенденция падения не дала котировкам коснуться новых минимумов.

То есть оба входа были совершены на дне, что может означать только наличие некой фундаментальной информации, а не технических предпосылок. Это подтверждается тем, что даунтренд продолжил свое развитие, но трейдеры Morgan Stanley больше на этом инструменте не торговали.

По остальным кросс-парам трейдеры совершили по две сделки за год, которые характеризуются следующими особенностями:

• CHFJPY – даунтренд угадан с первой сделки, которая принесла максимальную прибыль в 391 пп, но вторая позиция была открыта на самом дне, что заставило трейдеров закрыться в убыток чуть лучше стоп-лосса в 149 пп;
• CADCHF – попытка усреднить лонг не увенчалась успехом – котировки находились в стадии флэта, поэтому обе сделки были закрыты через неделю с прибылью 21 и 49 пп;
• AUDJPY – трейдерам удалось «пересидеть убыток» и закрыть шорт с прибылью, второй раз открытие позиции в том же направлении было более удачным – резкое падение принесло 160 пп прибыли, несмотря на продолжение тренда, позиция была закрыта по рынку;
• EURCHF – банк не угадал с трендом в первой сделке, но сумел перевернуться и открыть лонг на дне, что позволило на отскоке компенсировать убыток и заработать в общем итоге +16 пп.

Как торгует DEUTSCHE BANK

Трейдеры DEUTSCHE BANK показали самый высокий профит-фактор, заработав 1325 пп, потеряв при этом 105 пп. Это объясняется малым количеством позиций – 6 сделок за год, по одной на каждую пару: EURCHF, CHFJPY, NZDUSD, CADJPY, AUDJPY, EURGBP. Убыток принесла только сделка по последней паре, в остальных случаях зафиксирован профит.

Особенности торговли DEUTSCHE BANK:

• Отсутствие позиций в основных парах, кроме NZDUSD, преобладание кроссов с японской иеной;
• Один инструмент – одна сделка;
• Долгосрочная торговля – среднее время удержания ордера в течение квартала.

Трейдеры DEUTSCHE BANK последовательно, ежеквартально покупали иену против франка в январе, австралийца в марте и канадца в июне, что принесло во всех случаях им прибыль.

На этом фоне немного странным выглядит решение купить евро против франка и продать единую валюту против фунта – это нарушает корреляционный подход, использованный при торговле в парах с иеной. Отход от принципов был «наказан» убытком по EURGBP.

Как торгует BOFA MERRILL LYNCH

BOFA MERRILL LYNCH – показал значительно лучший результат, чем Morgan Stanley по профит-фактору, потеряв 200 пп при заработке 1091 пп. Это четвертый результат среди остальных участников рейтинга, который был добыт в четырех сделках по валютным парам: EURUSD, GBPUSD, NZDUSD и AUDJPY

Особенности торговли BOFA MERRILL LYNCH:

• Упор на торговлю основными валютными парами;
• Один инструмент – одна сделка;
• Среднее время удержания позиции – месяц.

Трейдеры банка «угадали» падающий тренд в EURUSD, совершив идеальный вход и выход на локальном максимуме и минимуме рынка, соответственно получив 771 пп прибыли за месяц удерживания сделки. В остальных основных парах торговля шла по корреляции, но не была так удачна. В NZDUSD, где позиция попала во флэт, трейдер сумел выйти с прибылью и неожиданно закрыл лонг в GBPUSD по рынку, хотя пара продолжила рост.

Убыток пришелся на AUDJPY: трейдер зашел в инструмент на откате, и пересиживал убыток около двух месяцев, – движения наверх не произошло и котировки ушли ниже, зацепив стоп.

Как торгует банк JP MORGAN

Трейдеры JP MORGAN заработали 881 пп, совершив четыре сделки без убытка. Такой высокий результат добыт в долгосрочной стратегии, – среднее время нахождения в позиции самое высокое среди банков и составило 62 дня. Используемые торговые инструменты – кросс-пары: EURCHF, EURAUD, AUDCHF и основная NZDUSD.

Особенности торговли JP MORGAN:

• Удержание позиции, несмотря на убыток;
• Сопровождение ордера передвижением тейк-профита, а не применение трейлинг-стопа;
• Один инструмент – одна сделка.

В отличие от предыдущих стратегий банкиров, трейдеры JP MORGAN не использовали корреляции, как это видно из разнонаправленных сделок по парам с EUR.

Аномальной выглядит сделка с EURCHF – цель по тейк-профиту была 1,15, но позиция закрыта по резко сдвинутому TP на 1,1650, несмотря на безоткатный дневной тренд, который развивался в нужную сторону.

Как торгует банк NOMURA

Трейдеры заработали 744 пп, потеряв при этом более 30% из этой прибыли, проведя пять сделок в течение 2018 года. Банк сконцентрировался на парах GBP с валютами CAD, USD и CHF, а также паре EURCHF.

Особенности торговли NOMURA:

• Относительно невысокое время удержания позиции – в среднем 15 дней;
• Торговля GBP по стратегии корреляции.

Банк ждал тренда на укрепление фунта к остальным валютам и сумел заработать на этом в паре GBPCAD. Дальнейшие попытки торговать в этом направлении привели к убыткам, как и попытка развернуться, заработав на продаже. Трейдеры выбрали для этого пару GBPCAD, принесшую профит на покупке, но шорт был закрыт в убыток.

Ситуацию спасла долгосрочная сделка на кроссе EURCHF, что принесла 276 пп за один месяц удерживания позиции.

Как торгует банк CRÉDIT AGRICOLE

Трейдеры банка потеряли около половины, заработанной за шесть сделок прибыли в 719 пп, торгуя на GBPCHF, EURCHF и USDCAD.

Особенности торговли CRÉDIT AGRICOLE:

• Торговля по корреляции в парах GBPCHF, EURCHF;
• Использование среднесрочной стратегии, со временем удержания сделки в среднем около месяца;
• Несколько сделок по одному инструменту в одном направлении, выбранном в начале года.

В больших потерях половины профита, заработанного на  EURCHF и USDCAD, виновато пересиживание убытка – трейдеры позволили уйти в минус более чем на 300 пп по GBPCHF. Это была вторая сделка в этой паре. Возможно, прибыль по первой позиции позволила рассчитывать на восстановление растущего тренда.

Как торгует банк ANZ

Трейдеры ANZ проявили слабую активность на Форекс, заработав в трех сделках 496 пунктов и потеряв из них 168.

Особенности торговли трейдеров банка ANZ:

• Специализация на кросс-парах  AUD;
• Контртрендовая торговля.

Несмотря на то, что трейдеры торговали две пары с AUD, они  открыли разнонаправленные позиции в этих инструментах.

При этом вызывает интерес настойчивая торговля против тренда в инструменте AUDNZD. Банк допустил по нему пересиживание в прибыли и после убытка в 168 пп – все равно открылся позже в том же направлении в лонг. Вторая сделка была удачной – покупка AUD прошла на минимальных локальных значениях, а удерживание позиции в течение месяца принесло 391 пп.

Как торгует BNP PARIBAS

Трейдеры BNP PARIBAS провели пять сделок, удерживая открытые ордера в среднем на протяжении месяца, но растеряли 80% прибыли, заработав 435 пп и получив убыток в 352 пп. Банк торговал на трех инструментах: EURCHF, USDJPY и EURJPY.

Особенности торговли BNP PARIBAS:

• Торговля на кросс-парах EUR;
• Стратегия парного арбитража.

Возможно, что выбор трех пар – это сложная модель арбитража, на что намекают три сделки, совершенные примерно в одно время. Трейдеры поставили на укрепление и ослабление EUR, при этом полагая, что иена будет расти по отношению к европейской валюте и падать к доллару США.

Полученная «трехногая» конструкция в итоге принесла убыток, а основная прибыль пришлась на EURCHF, на этом инструменте удалось оседлать тренд, который длился два месяца и принес 380 пп прибыли.

Как торгует CREDIT SUISSE

Трейдеры CREDIT SUISSE показали самый низкий результат в рейтинге, сохранив лишь 49 пунктов прибыли из 293, полученных за 4 сделки на инструментах: EURJPY, EURUSD и EURGBP.

Особенности торговли CREDIT SUISSE:

• Торговля по корреляции;
• Узкая специализация на кросс-парах с EUR.

В течение года трейдеры торговали в правильном направлении, продавая евро. Несмотря на значительное ослабление европейской валюты в течение 2018 года, точки входа банком были выбраны неудачно, что принесло им только одну закрытую в прибыль сделку.

Заключение

Анализ сделок показал, что в  основной массе коммерческие банки торгуют долгосрочные тренды, редко меняя направление сделок в течение года. В моменты флета основных валют трейдеры открывают позиции в кросс-парах. Эти инструменты используются чаще всего, при этом совпадающие по числителю или знаменателю валютные пары часто торгуются, исходя из корреляции в совпадающих направлениях.

Редко используется контртрендовая стратегия, однако присутствуют необъяснимые с точки зрения логики технического анализа входы в рынок. Можно предположить, что банки используют в торговле инсайдерскую информацию.

Удержание позиций у всех банков продолжительное – ниже дневных графиков никто не торгует. Привет всем внутридневным трейдерам ! 😉

Судя по количеству ошибок, размеру и частоте стоп-лоссов, очевидно, что Форекс не является на 100% предсказуемым рынком, даже в случае первичного доступа к еще не опубликованным новостям.

С уважением, Алексей Вергунов
TradeLikeaPro.ru