Знакомьтесь: центральные банки!

[88]

Знакомьтесь: центральные банки!

От переводчика: это перевод сразу нескольких статей из курса по фундаментальному анализу от Two Blokes Trading за авторством Брэндона Тернера.

В материале речь пойдет об основных центробанках, об их струткуре, задачах и , что самое главное для нас, как и в каких случаях они могут влиять на колебания курсов валют.

Ссылка на оригинал


В этой статье:

Обзор на деятельность центральных банков
Краткая история центральных банков
Большой папочка центральных банков
США – Федеральный Резерв (Federal Reserve, Fed)
Европа – Европейский центральный банк (European Central Bank, ECB)
Великобритания – Банк Англии (The Bank of England, BOE)
Япония – Банк Японии (The Bank of Japan, BOJ)
Швейцария – Национальный банк Швейцарии (Swiss National Bank, SNB)
Канада – Банк Канады (The Bank of Canada, BOC)
Австралия – Резервный банк Австралии (The Reserve Bank of Australia, RBA)
Новая Зеландия – Резервный банк Новой Зеландии (The Reserve Bank of New Zealand, RBNZ)

Обзор на деятельность центральных банков

Основная работа центрального банка – контролировать кредитно-денежную политику той страны, на службе у которой он находится. Делает он это через манипулирование денежной массой.

Денежная масса – это, проще говоря, количество денег, доступное в финансовой системе конкретного государства.

Как правило, о центробанках думают как о кредиторе крайнего случая. Когда экономика оказывается в затруднительном положении и коммерческие банки уже не могут покрыть спрос на деньги, в дело вступают центральные банки – у них достаточно власти и ресурсов для того, чтобы предпринять необходимые действия. Иными словами - центробанки подстраховывают банковскую систему от краха.

Большинство современных экономик являются весьма запутанными и из-за недостатка регуляций финансовые системы имеют тенденцию влипать в неприятности в среднем примерно каждые десять лет. Так что центробанки должны очень внимательно отслеживать развивающиеся в экономике тренды, чтобы быть готовыми к возможным форс-мажорам.

Кроме основной задачи – контролирования денежной массы – в деятельность большинства центробанков также входит обеспечение стабильности валюты государства. Кроме того, в том, что касается кредитно-денежной политики государства, центробанки являются распорядительными органами – они обладают исключительным правом на выпуск и распространение валюты внутри государства.

Центробанки полностью обособлены от правительств своих стран. Идея в том, чтобы они работали автономно, независимо от практически всех политических проблем.

Но при этом центробанки часто называют «государственными банками», потому что именно они занимаются покупкой и продажей правительственных облигаций и другими подобными транзакциями.

Краткая история центробанков

Ну а теперь давайте немножко поговорим об истории центробанков, чтобы мы лучше понимали контекст сегодняшней ситуации.

С 1870 по 1914 год большинство валют было привязано к золоту. Благодаря этому было куда проще поддерживать стабильность цен на валюты, чем сегодня, потому что количество доступного в мире золота было ограничено. Так что держать инфляцию под контролем было не особо сложно.

В те времена основная роль центробанков заключалась в том, чтобы предоставлять людям возможность конвертировать золото в валюту, получая определенное количество банкнот, рассчитывающееся в соответствии с золотым запасом страны.

Но потом наступили две Мировые войны, которые вынудили центробанки по всему миру сменить курс. Траты, связанные с войной, оказались настолько высоки, что у государств возникла необходимость увеличить количество денег, причем быстро.

Сделали они это, отказавшись от золотого стандарта. С новой силой творить, что вздумается, государства начали печатать деньги просто в сумасшедших объемах – так они могли покрыть все затраты как на войну, так и на компенсацию вызванного ею урона. Это привело к впечатляющей инфляции, которая во многих странах полностью вышла из-под контроля. Она была настолько высока, что большинство государств были вынуждены вернуться к золотому стандарту.

Стало очевидно, что неограниченная власть политиков над денежной массой плохо влияет на стабильность валюты. Так что было принято решение создать независимые от правительств центробанки, которые бы управляли кредитно-денежной политикой, держась в стороне от политики государства.

История центральных банков насчитывает уже сотни лет, но в своем текущем состоянии они существуют примерно с середины двадцатого века.

Большой папочка центробанков

На момент написания этой статьи основной валютой в мире является доллар США, что делает Федеральный Резерв Соединенных Штатов Америки самым важным и могущественным центробанком в мире.

Наибольшей властью над каждой конкретной валютой обладает центробанк государства. Но важно понимать, что прежде чем принимать собственные решения касательно своей политики, центробанки почти всегда оглядываются на Федеральный Резерв. Федрезерв – это весьма серьезная штука, когда речь заходит о форекс.

Тем не менее - Банк Англии и Европейский центральный банк вместе с некоторыми другими банками западных стран тоже играют немалую роль. Формируя торговое мнение касательно определенной валюты, ее центробанк, несомненно, является приоритетным объектом для вашего изучения.

Теперь, разобравшись, зачем нужны центральные банки, давайте рассмотрим некоторые из них – те, которые на данный момент играют наибольшую роль на рынке форекс. Разбирать их мы будем в порядке снижения значимости, но в будущем, конечно, положение дел может измениться. Захватывающе!

США – Федеральный Резерв (Federal Reserve, Fed)

Федеральный Резерв – наиболее влиятельный центральный банк в мире. Его валюта участвует примерно в 70% всех форекс-транзакций. Именно поэтому действия, предпринимаемые Федрезервом, могут оказать влияние на большинство валют мира.

Структура Федрезерва:
В структуру Федрезерва входит «Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США». Или, для краткости, FOMC. Он состоит из 1 председателя, 7 членов правления из ФРС и 5 президентов 5 из 12 региональных федеральных резервных банков. Эти 5 президентов выбираются из 12 каждые пару лет, таким образом, за 4-х летний цикл каждый из регионов успевает получить право голоса.
Все эти люди составляют Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC), и они, определенно, оказывают значительное влияние на рынок форекс, так что нам с вами имеет смысл прислушиваться к их высказываниям, причем очень внимательно.

Мандат Федрезерва:
Достичь долгосрочной стабильности цены доллара США и обеспечить устойчивый рост экономики Соединенных Штатов. В нормальных условиях проводится 8 совещаний в год, на которых обсуждается текущая ситуация и возможные изменения в кредитно-денежной политике. Протокол заседания (FOMC Minutes) публикуется месяц спустя.

FOMC Minutes:
В протоколе подводится итог: вкратце описываются ключевые темы обсуждений и мнения участников по их поводу. Рынок следит за FOMC Minutes очень внимательно, так как в формулировках высказываний могут скрываться потенциальные подсказки о том, что, возможно, Федрезерв предпримет в будущем.
FOMC уделяет очень много внимания подготовке протокола Minutes. Формулировки подбираются очень осторожно – FOMC пытается избежать скачка волатильности цены, так что свои мысли и намерения он старается подавать совершенно определенным образом. Такой стиль подачи информации – один из способов управления ценой.

Forward Guidance («ориентиры на будущее») – это особый инструмент, используемый Федрезервом. Проще говоря, FOMC любит давать рынку множество мелких подсказок и намеков насчет того, какие возможные изменения грядут в его политике и когда планируется их введение. Это снижает агрессивную реакцию рынка и помогает держать под контролем волатильность цены.
Чем больше рынок знает, тем менее резкой будет его реакция на публикацию данных. Как мы помним, поддержка стабильности цены входит в мандат, Forward Guidance – это один из инструментов ее достижения.

Узнать, что на данный момент Федрезерв затевает и чем он обеспокоен можно на его сайте.

Европа – Европейский центральный банк (European Central Bank, ECB)

Структура ЕЦБ:
Европейский центральный банк был основан в 1999. Кредитно-денежную политику определяет Совет управляющих (Governing Council). Его составляют шесть членов Правления (Executive Board) ЕЦБ и управляющие центральными банками каждой страны Евросоюза.
Это значит, что у каждой страны, включая Германию, Францию и Испанию есть право голоса, и голоса их будут услышаны. Таким образом, при внесении изменений в политику принимаются во внимание мнения всех членов еврозоны. Это позволяет избегать ситуаций, в которых интересы одной страны страдают, в то время как другая страна извлекает значительную выгоду.

ЕЦБ предоставляет Forward Guidance:
ЕЦБ, как и Федрезерв, тоже любит давать рынку «ориентиры на будущее». Делается это для поддержания стабильности цены евро.

Мандат ЕЦБ:
Стабильность цены евро и устойчивый экономический рост. Кроме того, они стремятся поддерживать годовой прирост CPI (consumer price index, индекс потребительских цен) на уровне до 2%, так как европейская экономика сильно зависит от экспорта. Стоимость евро не должна быть слишком высокой, потому что это может навредить экспортным компаниям внутри еврозоны. Экспортные компании получают больше прибылей, если в качестве оплаты принимают более дорогие валюты.

Совещания ЕЦБ (ECB Meetings):
Совещания ЕЦБ проводятся почти каждый месяц. Если принимается решение внести изменения в кредитно-денежную политику, ЕЦБ организовывает пресс-конференцию, на которой объясняет причины своих решений. Так что мы, как трейдеры, должны понимать, что если ЕЦБ созывает конференцию – грядет что-то важное.
Эти пресс-конференции начинаются с подготовленной заранее информацией по делу, а завершаются, как правило, ответами на вопросы. Если вы – дейтрейдер, то для вас очень важно отслеживать вопросы по поводу кредитно-денежной политики, так как бывает, что эти вопросы приводят к незапланированным ответам, что может сказаться на ваших трейдах. Сайт ЕЦБ.

Великобритания – Банк Англии (The Bank of England, BOE)

Структура Банка Англии:
Структура Банка Англии включает в себя Комитет по денежной политике (The Monetary Policy Committee, MPC). Он состоит из 9 членов: 1 председателя, 2 заместителей, 2 исполнительных директоров и 4 независимых экспертов.
Банк Англии обладает репутацией самого эффективного центрального банка в мире, так как за всю свою весьма долгую историю он ни разу не объявлял о дефолте. Это впечатляет! Если этот текст читают британцы – исторически ваши банкиры справляются со своей работой весьма хорошо.
Банк Англии каждый месяц проводит совещания, чтобы обсудить и подкорректировать кредитно-денежную политику. Если принимается решение провести больше одного совещания в месяц – это индикатор того, что Банк Англии на данный момент чем-то серьезно обеспокоен. В такие времена мы, скромные трейдеры, получаем отличные торговые возможности с более низким риском, чем обычно, потому что в таких случаях цена имеет свойство двигаться сильнее, дальше и дольше, чем в нормальных обстоятельствах.

Мандат Банка Англии:
Заключается в поддержании кредитно-денежной и финансовой стабильности Великобритании. Мандат в отношении кредитно-денежной политики заключается в поддержании стабильности цены и уверенности в валюте. Уверенность в валюте необходима, так как Великобритания ведет дела с огромным количеством других стран благодаря своему благоприятному для международной торговли географическому расположению. Для этого Банк Англии ставит себе цель в 2% инфляции.
Если инфляция выходит за уровень в 2%, центробанк ее снижает. Однако, добившись своих целей, он вскоре предпринимает меры для восстановления инфляции. Большинство центральных банков нацелены на рост своих экономик примерно на 2% в год. Официальный сайт.

Япония – Банк Японии (The Bank of Japan, BOJ)

Структура Банка Японии:
В структуру Банка Японии входит Комитет по денежной политике, состоящий из председателя, 2 заместителей и 6 других членов.
Как правило, совещания проводятся один раз в месяц. Однако бывали случаи, когда за один месяц проводилось два совещания, если возникали опасения насчет происходящего в японской экономике.
Так как Япония очень сильно зависит от экспорта, в своем стремлении предотвращать чрезмерный рост валюты ее центробанк обгоняет даже ЕЦБ. Банк Японии известен своими входами на рынки, с помощью которых он искусственно ослабляет собственную валюту, продавая иену против доллара США и евро.

Политика увещевания Банка Японии:
Банк Японии любит высказываться по поводу чрезмерной волатильности и усиления валюты. Публикации реплик центробанка по поводу того, что стоимость иены чересчур высока, и если она не снизится, то ему придется вступиться и предпринять действия для предотвращения последующего усиления – обычное дело.
Иногда рынок прислушивается к этим высказываниям, иногда нет. Мы можем определить, каким образом будет торговаться рынок, посмотрев, насколько высок на данный момент авторитет Банка Японии. Если он не исполнил нескольких последних своих угроз, значит, скорее всего рынок не отреагирует на его высказывания. Но если угрозы исполнялись, можете ставить на то, что рынок к Банку прислушается и будет действовать очень осторожно.

Мандат Банка Японии:
Поддерживать стабильность цены и обеспечивать устойчивость финансовой системы. Что означает, что главный объект интереса Банка Японии – инфляция. На момент написания этой статьи она поддерживается примерно на нулевом уровне вот уже более двух десятилетий. Из чего можно сделать вывод, что инфляция для Банка Японии практически всегда обладает наивысшим приоритетом. Сайт Банка Японии.

Швейцария – Национальный банк Швейцарии (Swiss National Bank, SNB)

Структура SNB:
SNB – это публично торгуемая компания, акции которой можно купить, что отличает SNB от большинства других центральных банков.
Совет управляющих (Governing Board) состоит из трех членов и их заместителей. Он ответственен за оперативное руководство SNB.
Банковский совет (Bank Council) осуществляет надзор и контроль за деятельностью Национального банка. Он состоит из 11 членов. 6 из них, включая Президента и Вице-президента, назначаются Федеральным советом, другие 5 – собранием акционеров. Банковский совет формирует 4 комитета из своих собственных чинов: комитет аудита (Audit Committee), комитет риска (Risk Committee), комитет вознаграждений (Remuneration Committee) и комитет назначений (Appointment Committee).

Кредитно-денежная политика SNB:
Стратегия кредитно-денежной политики SNB состоит из трех элементов.
1. SNB дает определение ценовой стабильности. Это определение может меняться с течением времени по мере выхода новых новостей и событий, оказывающих влияние на экономику.
2. SMB принимает решения по поводу кредитно-денежной политики, основываясь на среднесрочном прогнозе инфляции – от 6 месяцев до 2 лет.
3. SNB определяет целевой рабочий диапазон для процентных ставок, который, как правило, базируется на трехмесячном ЛИБОР (LIBOR, Лондонская межбанковская ставка предложения – ставка, по которой предлагаются кредиты на лондонском межбанковском рынке; в широком смысле: шкала процентных ставок, которые применяются лондонскими банками, выступающими на евровалютном межбанковском рынке с предложением средств в разных евровалютах и на разные сроки: 1, 2, 6 и 12 месяцев). Это означает, что SNB использует для процентных ставок не конкретное целевое значение, как большинство других центробанков, а диапазон.
SNB ведет кредитно-денежную политику страны, как независимый центральный банк. Согласно Конституции, он должен действовать в соответствии с интересами страны в общем. Основная его цель – обеспечить стабильность цены с учетом превалирующей экономической ситуации, что позволяет создать устойчивую среду для экономического роста.
SNB – один из наименее активных центральных банков: совещания он проводит каждые три месяца. Тем не менее, они могут проводиться и чаще, если присутствуют поводы для беспокойства.

Самое главное – экспорт:
Подобно Японии и Еврозоне, Швейцария также весьма зависима от экспорта, что означает, что SNB не нравится наблюдать чрезмерное усиление своей валюты. Следовательно, в отношении увеличения процентных ставок он склонен мыслить консервативно.
Основное препятствие для него заключается в том, что многие видят Швейцарию и ее валюту как нечто очень стабильное, что приводит к росту инвестиций, что в свою очередь усиливает швейцарский франк. Официальный сайт.

Канада – Банк Канады (The Bank of Canada, BOC)

Структура Банка Канады:
В плане структуры Банк Канады не сильно отличается от других центральных банков. Кредитно-денежная политика определяется Правлением, состоящим из управляющего, первого заместителя и четырех младших заместителей.
Банк Канады проводит совещания 8 раз в году. Незапланированные совещания – весьма редкое событие, которое может быть обусловлено значительными опасениями в отношении финансовых рынков. Во времена финансового кризиса 2007 года таких совещаний было немало.

Мандат Банка Канады:
Структура кредитно-денежной политики Канады состоит из двух ключевых компонентов, работающих сообща: контроль инфляции и гибкость валютного курса. Их мандат заключается в поддержании стоимости валюты путем сохранения инфляции на уровне между 1% и 3%.
Сайт Банка Канады – читайте на здоровье! Там полным-полно информации для заполнения любых пробелов.

Австралия – Резервный банк Австралии (The Reserve Bank of Australia, RBA)

Структура RBA:
Комитет по денежной политике RBA состоит из главы, заместителя, министра финансов и 6 независимых членов, назначаемых правительством.
Они встречаются 11 раз в году, как правило, в первый вторник каждого месяца за исключением января.

Мандат RBA:
Обеспечить стабильность валюты, поддерживать полную занятость и добиться экономического процветания и благосостояния народа Австралии.
Чтобы достичь этих целей, они стремятся к инфляции на уровне от 2% до 3% в год. Официальный сайт.


Интересный факт – в английском языке австралийский и новозеландский доллары часто называют «Antipodean». Нам так и не удалось определить происхождение этого жаргонизма, хоть он и достаточно распространен. Единственное, что нам удалось найти – так называлась труппа австралийских артистов, выступавшая в пятидесятые-шестидесятые, они мяукали, как коты, и занимались другими странными вещами… Мы действительно не знаем! Может, у вас есть объяснение получше – пишите нам на почту… Командная работа!
(Как говорит мой словарик, одно из значений слова antipodean – "шутл. вверх тормашками". Возможно, дело в этом? Помните все эти мемы про то, что в Австралии все кверху ногами, потому что она находится на "нижней" стороне Земли?)

Новая Зеландия – Резервный банк Новой Зеландии (The Reserve Bank of New Zealand, RBNZ)

Структура RBNZ:
В отличие от тех центральных банков, которые мы успели обсудить, RBNZ обладает совсем иной структурой. Вся власть над кредитно-денежной политикой находится в руках одного управляющего. Остальные члены действуют исключительно в роли советников.
Как правило, встречи проводятся 8 раз в год.

Мандат RBNZ:
Поддерживать устойчивость цены и избегать нестабильности в экономике, процентных ставках и валютных курсах.
RBNZ нацелен на инфляцию на уровне от 1% до 3% в год. И нацелен очень серьезно, потому что провал может привести к тому, что управляющий потеряет свою работу. Сайт.



Конечно, в своей торговле вы можете использовать данные и других центральных банков. Но перечисленные выше являются основными, так как именно они предоставляют нам большую часть торговых возможностей. Научившись анализировать данные этих ЦБ, вы, возможно, обратите свое внимание и на другие, например, на мексиканский и скандинавские, так как их валюты обладают достаточной ликвидностью, а популярность среди ритейл-трейдеров постепенно растет.

Ссылка на следующую статью

Переведено специально

для TradeLikeaPro.ru

Изменено 18 июля, 2018 пользователем 88