Поиск сообщества

Всепогодный трейдер Мысли мистера Серенити (мистера Спокойствие) о торговле, посещающие его в любых погодных условиях Введение Каждое малейшее действие, которое вы предпринимаете, связано с риском. Подумайте о самых распространённых повседневных делах: поездке на работу, переходе улицы и рассеянной многозадачной работе. Они могут казаться безопасными, тем не менее, они могут иметь опасные последствия. Риск присутствует везде. Будь то ваше благополучие, финансовое состояние или любая другая важная часть жизни – вы везде подвергаете себя риску. Риск неизбежен, и он найдет путь к вам. Риск неизбежен, и страх является естественным чувством. Инвестиционный мир охвачен глубоко укоренившимся страхом. Он создал препятствия, внушая тревогу тем, кто хочет выйти на рискованную и высокооплачиваемую арену управления капиталом. Только подумайте о том, что произошло на финансовых рынках за последние пять десятилетий: Рисунок 1. Промышленный индекс Доу Джонса за последние пять десятилетий ($DOWI) Медвежий рынок 1973-74 гг., когда индекс S&P 500 упал на 45%. 1. Чёрный понедельник 19 октября 1987 года 2. В 2000 году лопнул пузырь доткомов 3. Жилищный кризис, который привёл к экономическому краху в 2008-2009 годах 4. Пандемия COVID-19, вызвавшая глобальный экономический хаос в 2020 году Эти события привели к катастрофе семьи по всему миру, в результате чего некоторые потеряли всё, что у них было, за короткий период времени. Некоторые инвесторы оказались практически вне игры. Наблюдение за этими тревожными событиями, происходящими с друзьями и семьёй, оказало эмоциональное влияние на трейдеров, и это продолжается десятилетиями. Я испытал это на собственном опыте и остро осознаю риск, который берут на себя инвесторы на любом рынке. Я видел, как это происходило с моим отцом в режиме реального времени. Мой отец, Карло Бассо, имел хорошую работу: он был почтальоном Почтовой службы США. Он был родом из итальянской семьи, которая пережила Великую депрессию. Иметь постоянную работу с последующим выходом на пенсию было практически всем, на что он мог надеяться, и это настроение было у большинства людей его поколения. Они рассматривали фондовый рынок как казино – азартную игру, в которой каждая рука может оказаться либо крупным выигрышем, либо крупным проигрышем, который может смести стопку их фишек. Вместо этого они возложили всю свою надежду на получение стабильной зарплаты, льгот и пенсионного плана. Карло Бассо знал, что хочет бо́льшего, и он хотел инвестировать. Но он не хотел быть частью этой игры. Он хотел разместить свои деньги в более безопасном и менее волатильном месте. Он взял деньги, которые положил в бюджет для сбережений, и поместил их в то, что, по его мнению, было самой безопасной инвестицией в то время: депозитные сертификаты местных ссудо-сберегательных ассоциаций. Инвестирование в ссудо-сберегательные ассоциации было консервативным путём. Он не занимался недвижимостью или волатильным фондовым рынком. Он нивелировал весь свой предполагаемый риск и выбрал безопасный путь. Вскоре после этого, в 1980 году, когда краткосрочные процентные ставки поднялись выше долгосрочных ставок, а кривая доходности инвертировала, ссудо-сберегательные ассоциации потерпели крах. После финансовой помощи в размере $ 200 миллиардов от правительства эти инвесторы в основном смогли окупить бо́льшую часть своих убытков. К счастью, мой отец продолжал работать в почтовом отделении и мог обеспечивать свою семью и троих растущих детей. Рисунок 2. Краткое изложение кризиса ссудо-сберегательных ассоциаций, произошедшего в начале 1980-х годов Накопление убытков Федеральной корпорации по страхованию счетов в ссудо-сберегательных ассоциациях (FSLIC)/Трастовой корпорации для урегулирования кризиса (RTC) в 80-х и начале 90-х годов (миллиарды долларов США) Общие накопленные убытки FSLIC/RTC с течением времени Накопленные убытки FSLIC/RTC вследствие высоких процентных ставок в начале 80-х годов Накопленные убытки FSLIC/RTC вследствие проблем качества активов Семья Карло оказалась одной из немногих счастливчиков – другим не повезло в бо́льшей степени, и они ощутили на себе все негативные последствия кризиса ссудо-сберегательных ассоциаций. То же самое можно сказать и о Великой депрессии, Чёрном понедельнике, пандемии COVID и любых других ужасных событиях на фондовом рынке. Лишь немногие были удачливы или проницательны – большинство же понесли убытки. После того, как мой отец столкнулся с кризисом ссудо-сберегательных ассоциаций, я извлёк из этого один ценный урок: инвестиции в даже, казалось бы, наиболее безрисковую среду никогда не бывают по-настоящему безрисковыми. Всё может измениться в одно мгновение, и если вы инвестировали только в один вид активов и рынок быстро движется против ваших инвестиций, вы можете понести значительные убытки. К тому времени я ещё многого не знал о силе диверсификации и отражении риска, которые в конечном итоге станут основой моей будущей карьеры менеджера по управлению капиталом. За годы управления деньгами других людей я понял, что ни один трейдер не может укрыться от риска. Риск всё равно найдет вас. Единственный верный способ подготовиться к риску – это не прятаться от него, а бороться с ним лицом к лицу. В этой книге я опишу несколько способов, которыми я научился воздействовать на риск и извлекать выгоду из этого процесса. Все эти идеи являются достаточно простыми, чтобы вы могли принять концепции, изменить их в соответствии с вашим собственным портфелем или изобрести новые способы повышения эффективности вашего портфеля и стать всепогодным трейдером. Инвестор или трейдер? Вы можете думать о себе как об инвесторе, потому что вы становитесь «им в долгосрочной перспективе». Я слышал эти слова много раз. Но должен сказать всем, кто пытается управлять своим богатством: все мы трейдеры! Покупка чего-либо с намерением продать его где-то в будущем – это трейдинг. Таким образом, в этой книге для обозначения всех нас, работающих на финансовых рынках, я буду использовать термин «трейдер». Консервативный или агрессивный? Вы можете думать о себе как об одном из двух типов трейдеров: консервативном или агрессивном. Но должен сказать вам ещё одну вещь. Даже несмотря на то, что мой отец считал себя «консервативным» инвестором, он не был им. Он пошёл на риск и реализовал этот риск. Итак, начиная с этого момента в вашем торговом путешествии, я хочу, чтобы вы стремились к лучшей доходности, одновременно уменьшая свои риски на этом пути. Там, где вы окажетесь, не обязательно быть консервативным или агрессивным. Это будет ваш собственный персонализированный способ работы с вашим портфелем и ничьим другим. Большой или малый размер портфеля? Если вы только начинаете, у вас может быть маленький портфель. Возможно, вы наскребли только несколько тысяч долларов, чтобы начать. В 1974 году я начал с маржинального счёта в $ 2000 и до сих пор хорошо помню это. Когда я был менеджером по управлению капиталом в компании Trendstat Capital, мои сотрудники и я управляли капиталом в $ 600 миллионов. Возможно, упомянутые в этой книге идеи будет легче реализовать при наличии огромных сумм денег, но это не значит, что вы не можете применять данные концепции на меньших суммах. В этой книге я создал множество примеров, используя хорошие большие портфели с круглыми числами, такими как $ 100 000, $ 1 000 000 или даже $ 10 000 000, чтобы сделать объяснения математически простыми и лёгкими для усвоения. Я знаю, что большинство трейдеров не торгуют такими размерами. Я просто пытаюсь показать влияние всепогодных концепций. Эти концепции могут использоваться кем угодно, независимо от размера портфеля. Меньшие портфели будут страдать от того, что я называю детализацией. Другими словами, предсказуемость использования данной концепции на меньшем размере портфеля является не столь идеальной, как на более крупном размере портфеля. То есть результаты будут немного более статистически небрежными. Подобно тому, как вы смотрите на зернистую картину на своём телевизоре со всевозможными чёрными точками по всему экрану, детализированные результаты в трейдинге означают, что хотя та или иная торговая концепция хорошо работает в статистическом плане на большой выборке сделок, есть вероятность того, что в любой момент она может и не показать таких результатов. Чем больше размер выборки и чем больше портфель, тем меньше у вас будет вероятность детализации при применении этих концепций. Это как проводить опрос. Если я опрошу десять человек и получу ответ, что шестеро из них чувствуют, что цена пойдёт в одном направлении, а четверо чувствуют, что она пойдёт в другом, то я получу лишь небольшое представление об их настроениях. Однако, если я опрошу 10 000 человек, я получу менее детализированный ответ касательно их настроений. К примеру, если 7 263 опрошенных дадут один ответ, а 2 737 – другой, у меня будет гораздо больше уверенности в том, что результат будет являться истинным представлением настроения этого бо́льшего размера выборки. Оба размера выборки таковы, каковы они есть. Чем больше размер выборки, тем он менее детализирован и более точен. Если вы начинаете с малого размера портфеля, поставьте перед собой задачу увеличить размер своего портфеля. Работайте немного усерднее на своей повседневной работе, сберегайте максимально возможное количество средств и добавляйте их на свой торговый счёт. Увеличьте размер своего портфеля, используя надёжные всепогодные методы. Если вы упорно продолжите делать эти вещи, то в один прекрасный день в будущем сможете управлять миллионами. Он или она? Согласно статистике моего сайта, более 80% моих подписчиков и посетителей сайта – это мужчины. Время от времени я получаю вопросы и от дам, но трейдинг, по-видимому, в подавляющем большинстве случаев является мужским делом, поэтому, чтобы быть эффективным, при обращении к трейдеру я буду использовать местоимение «он». Тем не менее, это будет подразумевать человека любого пола, занимающегося трейдингом. Затянувшаяся проблема управления капиталом На сегодняшний день управление капиталом сильно отличается от предыдущих десятилетий. Я изучал рынки в течение полувека и недавно обнаружил кардинальные изменения в поведении инвесторов. Современные технологии позволяют увидеть изменения котировок вплоть до секунды – это означает, что волатильность может измеряться минутами. Трейдеры испытывают эти дикие колебания, хорошие и плохие. Возникающая у трейдеров паника является реальной и происходит быстро. В трейдинге речь идет о снижении риска. Почему бы не атаковать риск, чтобы прибыть на поле боя на своих собственных условиях, а не на условиях, которые диктует рынок? Именно это я и подразумеваю, говоря о всепогодном трейдере. Всепогодный трейдинг Основные фондовые рынки являются волатильными, но именно в них большинство розничных инвесторов хотят инвестировать свои деньги. Причина проста: акции легко понять, и они привлекают к себе внимание средств массовой информации. Акции во многих случаях также являются очень ликвидными, поэтому миллиарды долларов можно легко перемещать из одной акции в другую. Многие считают, что высокий риск инвестирования в фондовый рынок создает потенциал для высокой доходности. Во время моей работы в компании Trendstat Capital все мои клиенты-инвесторы хотели видеть кривую капитала, плавно движущуюся вверх и вправо. Убытки практически невозможно устранить, потому что не всегда возможно быть на правильной стороне рынка. Я не верю, что есть некто, кто может прогнозировать точное направление ценового движения в какой-либо отдельно взятый день или неделю. Большую часть времени все рынки коварно обманывают большинство трейдеров. Тем не менее, размышление о риске и возможных убытках может создать у трейдера правильный настрой для всепогодного подхода к инвестированию. Хотя воздействие на риск может смягчить некоторые из этих плохих дней, у вас всё равно будут дни с высоким риском. В этом и заключается часть проблемы, которую мы называем трейдингом. Всепогодный трейдер попытается захеджировать бо́льшую часть волатильности, наблюдаемой на рынках, поэтому неудивительно, что я буду довольно часто упоминать термин «волатильность». Помимо всех основных ценовых колебаний, которые мы наблюдаем в таких активах, как акции технологических компаний, публичных компаний и криптовалюты, существует масса волатильности, о которой можно говорить. Всепогодный трейдер использует эту волатильность в свою пользу, а не прячется от нее. Подобно тому, как ковбой пытается приручить дикого жеребца в целях создания из него отличной рабочей лошади, всепогодный трейдер сосредотачивается на том, откуда может прийти волатильность и как активно использовать её в своих интересах, чтобы его счёт был менее волатильным. Он не избегает риска и, таким образом, не страдает от более низких доходов, которые могут сопровождать «консервативное» инвестирование. Всепогодный трейдер не пытается устранить акции или какой-либо конкретный рынок. Этот трейдер пытается захватить прибыль везде, где её только можно взять. Такая философия торговли просто расширяет инвестиционную вселенную и стратегически распределяет активы по нескольким направлениям и континентам, создавая возможности для получения прибыли в любом экономическом климате. Это философия торговли, которую я успешно реализовывал много раз, а не та, которую я придумал буквально вчера и внедрил в игру. Я был в этой игре довольно долгое время. Это был процесс, на развитие, корректировки и исполнение которого ушло достаточно много времени, но данная концепция проделала для меня массу хорошей работы, обеспечивая устойчивые и последовательные результаты с течением времени и позволяя мне спокойно мыслить. Здесь нет кнопки «просто» Будучи менеджерами по управлению капиталом, мы хорошо знаем мантру наших клиентов: Сделайте мне хороший возврат от инвестиций с минимальным риском. На сегодняшний день эта универсальная цель инвестиций вклинилась в умы многих розничных инвесторов. Причина в том, что доступные технологии создают впечатление, что такое возможно. В мире, где в социальных сетях показывают людей, наглядно демонстрирующих большой возврат от инвестиций, и самопровозглашённых экспертов, хвастающихся, что они знают, какая компания станет следующей после Amazon, люди часто думают, что такой непредвиденный доход возможен. Однако в реальном мире инвестиций я знаю, что риск присутствует везде. Ни одна инвестиция не является гарантированно прибыльной, и никто не может определить, какие инвестиции будут убыточными. Существует взаимосвязь между риском и вознаграждением, и чтобы получить это вознаграждение, вы должны пойти на риск. Создавая всепогодный торговый план, я считаю, что вы можете идти за теми доходами, которые вы ищете, не беспокоясь о том, что произойдёт дальше, и да, спать спокойно по ночам, как мистер Серенити (мистер Спокойствие)! Том Бассо,Переведено специально для Tlap.com

Том Бассо — Маг рынка и всепогодный трейдер Ссылка на оригинал — С возвращением на подкаст TraderLion! Наш спонсор – Deepvue, я – ваш ведущий, Ричард Моглен. Сегодня у нас в гостях Том Бассо, трейдер с огромным стажем. Он торгует уже несколько десятилетий! Том – один из героев «Новых магов рынка» Джека Швагера. Кроме того, он сам является автором нескольких книг, включая недавно опубликованную книгу «Всепогодный трейдер». Том, большое спасибо, что нашли для нас время! И добро пожаловать! Всегда рад с вами побеседовать. — Я тоже рад, Ричард! В прошлый раз вы задали мне немало хороших вопросов. Надеюсь, сегодня вы удержите планку! — Приложу все усилия! Как у вас дела в последнее время? Что думаете о текущих рынках? — Я сейчас в небольшой просадке. Акции флэтят… Хеджей у меня нет. Рынок пытается расти, но серьезным бычьим движением это не назовешь. Я отслеживаю 30 разных секторов и люблю оценивать состояние рынка в целом. Для этого я использую долгосрочные трендовые модели, которые измеряют силу разных секторов фондового рынка. Сейчас я в покупках по 14 секторам из 30, что меньше 50%! Это – признак того, что фондовый рынок еще не начал расти в полную силу. Он выбирает сегменты, в которых хочет устроить рост, а остальные… Остальные понемногу умирают. Региональные банки делают один новый минимум за другим… Многие секторы серьезно страдают, пока другие растут. Ситуация неоднозначная! Это выглядит достаточно странно. Сейчас пытаюсь во всем этом разобраться! Но на фьючерсах у меня сейчас светлая полоса. Хлопок недавно устроил неплохое движение. Еще я получил хорошую прибыль с апельсинового сока и кофе. Пиломатериалы тоже неплохо двигаются… И облигации! Весьма неплохо – учитывая активность ФРС. Эти светлые полосы уравновешивают мой портфель. Торговля кредитных спредов на опционах во флэте обычно работает неплохо. Я получаю по несколько пенни то тут, то там. Что еще?.. В моей краткосрочной фьючерсной торговле тоже светлая полоса. Рынок сейчас совершает много небольших движений, которые хорошо улавливаются моими индикаторами. Я сейчас почти скальпирую. Получаю много безубытков и много мелких прибылей… Серьезная работа – ради не таких уж больших денег! Тем не менее, это помогает мне уравновесить свой портфель. — И заполнять «дорожные ямы»? — А-а, вижу, вы прочитали мою книгу! — Конечно! Хотя мы обсуждали это и в прошлых интервью. Можете рассказать немного о себе – для тех, кто не очень знаком с вами и с вашей историей?.. Вы относите себя к системным трейдерам… В своей книге вы рассказываете о том, как торговать несколько таймфреймов, как использовать инструменты с низкой корреляцией и стратегии, которые работают в разных условиях – и в тренде, и во флэте… Как бы вы сами описали свой стиль? И, может, расскажете в двух словах о том, как вы пришли к этому типу торговли? — Все началось в университете! Я получил образование по специальности «химическое машиностроение». Один из первых курсов этой программы – «технологические процессы». А трейдинг – это процесс, не так ли? К нам поступают данные, мы их обрабатываем – и отправляем в рынок торговые ордера! Это не так уж сильно отличается от химической промышленности. Там мы получаем химикаты, обрабатываем их, разливаем по цистернам – и отправляем дальше! Я всегда воспринимал трейдинг именно так… И, как и на химическом заводе, в торговле у вас есть разные продукты! В моем портфеле есть и долгосрочные трендовые стратегии, использующие сектор-тайминг ETF, и краткосрочная система, которую я применяю для торговли Nasdaq – период индикаторов там составляет всего 9 дней. Еще я торгую фьючерсы на крипту, этот сектор я добавил недавно, всего полтора-два года назад. Плюс моя долгосрочная фьючерсная торговля 26 разных рынков – отличный инструмент для диверсификации! А еще – немного краткосрочной фьючерсной торговли, в которой я пытаюсь отыгрывать контртрендовые движения в ситуациях перекупленности/перепроданности. Это помогает мне заполнять «дорожные ямы» моей торговой статистики. Долгосрочные трендовые системы нередко получают один стоп за другим, что может вызвать серьезную просадку. Так что, когда появляется возможность, я запрыгиваю в тренд в противоположном направлении, отыгрываю контртрендовое движение, если хотите… Это – все равно трендовая торговля! Просто очень краткосрочная. Если взглянуть на нее со старшего таймфрейма, она может показаться контртрендовой, но в действительности это краткосрочная трендовая торговля. С ее помощью я снижаю урон от откатов, что помогает мне получать более стабильные результаты. В общем, я много чем занимаюсь! При этом я стараюсь автоматизировать все, что возможно. Как инженер технологических процессов я всегда стремлюсь к максимальной эффективности. Я применяю свои математические, статистические и инженерные навыки, повышая эффективность своего процесса… Эффективность – и надежность! Я всегда держу наготове запасные варианты на случай поломки компьютера, потери интернет-связи и отключения электричества. Вот так я и подхожу к торговле! Я по-прежнему работаю над автоматизацией своих стратегий. Всего их у меня 9 – не знаю, дойдет ли их количество до 10… И 6 из них полностью автоматизированы. На этой неделе их станет 7! 7 из 9. Оставшиеся 2 автоматизировать будет непросто. Они дают сетапы всего раз в неделю или того реже… И эти сетапы требуют самостоятельного анализа. — Мне близки ваши взгляды на торговый процесс и на рынки в целом! Я тоже получил инженерную специальность. Любопытно, что трейдингом вы заинтересовались благодаря своим коллегам по химическому машиностроению… Пользуясь случаем, передаю привет всем инженерам! Мне очень понравилась блок-схема из вашей книги, иллюстрирующая вашу систему в целом. Она напомнила мне об инженерных задачках, которые нам давали в университете! Знаете, когда описывается тепловая система со множеством компонентов, и ты должен рассчитать все ее составляющие… Хорошо, что вы обратили внимание на важность подхода в целом. Думаю, многие начинающие трейдеры думают, что системная торговля заключается в использовании программы, которая покупает и продает. Но на самом деле это нечто гораздо большее! Этому и учит ваша книга. Необходимо учитывать множество нюансов – размеры позиций, волатильность и так далее… Было бы здорово, если бы вы немного рассказали нам об этом! Что требуется для создания системы?.. — Да, было время, когда я понятия не имел об алгоритмах определения размеров позиций! Пока не прочитал в «Магах рынка», в самой первой книге, что Ларри Хайт все свои сделки торгует с одинаковым риском. Я задумался: «Как это так?.. Риск ведь всегда разный! Получается, ему нужно использовать позиции разного размера… Звучит логично, интересно, как эта идея пройдет симуляцию». Я сразу же связался с ребятами из компьютерного отдела в Trendstat и попросил их провести два теста – тест с позициями фиксированного размера и тест, в котором позиции подстраивались к риску. И… Меня просто поразило то, насколько второй вариант был лучше. Соотношение доходности к риску подскочило вверх. Просадки уменьшились. Прибыли – тоже, признаю! Но совсем немного. Зато кривая доходности обрела такую плавность, что у меня не осталось никаких сомнений... Я хотел этой плавности. Как и мои клиенты. Конечно, для клиентов важнее всего прибыли! Но если ради высокой доходности вам приходится проходить через кошмарные взлеты и падения… Клиентов вам не удержать. Они от вас просто уйдут. А какой толк от вашей работы, если у вас в управлении нет денег? Мне пришлось залезть в голову к своим клиентам и попытаться представить, какую просадку они готовы перенести. Как мне подстроить эти алгоритмы определения размеров позиций, чтобы создать такую торговую статистику, которая заинтересовала бы их, причем надолго?.. Сейчас у меня цели немного иные. Когда я управлял средствами инвесторов, я торговал с более высокими рисками. Но теперь, когда я на пенсии, я не вижу смысла рисковать. Я стараюсь отладить свой процесс так, чтобы он проходил максимально легко и гладко. Мне хотелось бы спокойно провести свою пенсию. Было бы обидно, если бы мне пришлось вернуться к работе из-за слива! Но что касается общей торговой стратегии… Когда я разобрался со стратегиями определения размеров позиций, я принялся за проработку опасений клиентов. Они меня часто спрашивали – «ваша торговля так сильно автоматизирована, что случится, если у вас пропадет электричество? Или интернет? Или что-то пойдет не по плану?.. Что, если вы лишитесь своего главного трейдера? Как это скажется на процессе?» Все это – хорошие и актуальные вопросы! Которые заставили меня задуматься – может, мне стоит устроить для нас день-катастрофу?.. Взять только половину команды, отправиться в запасную локацию и попытаться поторговать оттуда – с запасных компьютеров и запасного софта? И извлечь из этого ценный урок! Поразительно, сколько проблем всплывает на поверхность, когда ты пускаешь в ход запасной план. Мы попробовали. Костяк команды при этом остался в Trendstat и продолжал работать в обычном режиме. Вечером мы сравнили итоги дня… И действительно извлекли массу ценных уроков. Думаю, всем трейдерам стоит попробовать провести подобный опыт. Однажды мне пришлось вести рабочий процесс с ноутбука из кафе Safeway – с их вайфая… Это было непросто, но я справился! Если у тебя нет запасных вариантов, твой уровень стресса будет выше крыши. А если ты испытываешь серьезный стресс, о том, чтобы называться мистером Безмятежность, не может быть и речи. Так что я стараюсь продумывать подобные моменты. И в книге я об этом тоже рассказываю. Вот вашему ребенку становится плохо в школе… Школьная медсестра звонит вам и говорит, что кому-то нужно приехать и забрать его. Вы – дейтрейдер. Что вы будете делать?.. Каков ваш план? Буквально на днях я занимался проектированием плана электрики – мы сейчас делаем ремонт… Параллельно с этим я торговал внутри дня, графики были открыты на втором экране. Я разместил в рынке отложенные ордера, цена почти дошла до них… И тут мне звонит жена! «Мой гольф-кар заглох прямо на оживленном перекрестке… Я в порядке, я вышла на тротуар, но гольф-кар по-прежнему там, и я не знаю, что делать». Я отменяю отложенные ордера – «отмена», «отмена», «отмена» [смеется]! Прыгаю в машину и еду спасать гольф-кар. Такова жизнь! Такое случается. Трейдинг нужно как-то совмещать с жизнью. Именно трейдинг с жизнью, а не жизнь с трейдингом. Думаю, из-за Уолл-стрит и всех этих фильмов у многих сформировалось ошибочное мнение, что настоящий трейдер должен постоянно находиться в состоянии стресса, курить одну сигарету за другой, заливать стресс спиртным, сидеть на наркотиках и так далее. Но в действительности… Если у вас есть запасной план для каждой ситуации и вам по силам справляться с разными жизненными перипетиями, вам вовсе не обязательно вести себя так, как ведут себя трейдеры из фильмов. — Да, несомненно! Полторы недели назад у меня пропал интернет. Мой запасной вариант на этот случай – раздача интернета с телефона. Все сработало отлично! Но на всякий случай я все равно посмотрел в интернете, где находятся ближайшие Starbucks и интернет-кафе. Действительно, критически важно всегда иметь запасной план. Причем ты даже не догадываешься, насколько это важно, пока не попадешь в сложную ситуацию. Так что нужно всегда планировать наперед и иметь под рукой запасные варианты. В начале своей книги вы написали: «Все мы трейдеры». Вы считаете трейдерами всех участников рынка, даже инвесторов… Можете рассказать об этом поподробнее? — На мой взгляд, даже Уоррен Баффетт – трейдер. Сам он называет себя инвестором, но, на мой взгляд, трейдинг – это покупки и продажи… На любом таймфрейме. Баффетт известен тем, что он покупает и продает компании на долгосрочном таймфрейме. Так что я бы назвал его долгосрочным трейдером. Потому что концепты он использует те же самые! Он не может позволить себе купить слишком много компаний, потому что это дестабилизирует Berkshire Hathaway. Ему нужно вести себя благоразумно, учитывать возможности своих капиталов, использовать диверсификацию, управлять портфелем компаний. Разве это не то же самое, о чем я рассказываю в своих книгах? Разве ему не нужно поддерживать дисциплинированность? Разве ему не нужно работать над своей психологией? Ему ведь тоже приходится вести дела с инвесторами, которые бывают очень недовольны, когда у него случается убыточный год. Иногда бывает, что рынки целый год двигаются вяло, и Баффетт получает небольшой убыток. Про него сразу же начинают писать, что он потерял хватку. Нет! На самом деле он делает все то же самое, что делал всегда. Но даже ему приходится работать со стресс-факторами… Вернее, с потенциальными стресс-факторами, потому что стресс они могут вызвать только в том случае, если вы им это позволите. Как мне кажется, в этом у нас есть выбор. Но да, ему тоже приходится работать над психологической стороной этого дела, ему тоже приходится принимать непростые решения, покупать доли компаний стоимостью в 40 или даже 200 миллионов долларов… Это – огромные деньги. Причем входить ему, вероятно, приходится поэтапно, на протяжении целых недель. Нельзя же просто закинуть такие деньги в рынок, ожидая идеального исполнения ордера. Так что ему приходится работать с теми же аспектами трейдинга, что и всем нам. Если он хочет называть себя инвестором – на здоровье. Но когда человек вешает на себя ярлык «инвестор»… Мне кажется, многие просто используют это как оправдание для того, чтобы лениться и не продумывать некоторые важные аспекты, например, методы определения размеров позиций, стратегии выхода, точные цели. Человек просто выключает мозг и говорит: «Я – долгосрочный инвестор, мне нравится эта компания, так что я просто куплю ее акции и буду их удерживать». А потом эти акции падают на 50%, и инвестор начинает думать: «Так, кажется, у нее проблемы… Что мне делать, продавать? Или нет?» И тут он начинает испытывать страх... А вот в трейдинге все это определяется заранее! Ты либо выходишь, либо говоришь – критерии для выхода еще не сформировались, так что мне придется удерживать эту позицию и дальше. Вы подходите к делу с ясной головой и без лишнего стресса. Потому что вы следуете плану! Когда у человека нет плана, ему приходится принимать решения на ходу. В этом случае результаты его будут непредсказуемы. Как и уровень стресса, с которым он может столкнуться. В дело вступает столько психологических аспектов… Которых нам, трейдерам, лучше избегать. — Да, не стоит вводить в свою торговлю фактор случайности. Он провоцирует сильные эмоции, что может привести к негативным последствиям. Что вы можете посоветовать тем, кто практикует более долгосрочную торговлю и, возможно, классифицирует себя как инвестора? Как им снизить риски, как добиться долгосрочного успеха? — Ну, в своих долгосрочных стратегиях я просто использую большие периоды индикаторов. В случае моего сектор-тайминга ETF стопы по длинным позициям выставляются по индикаторам с периодами в 50 дней. В месяце примерно 21 торговый день, так что 50 дней – это около двух с половиной месяцев ценовых данных. Я сглаживаю их, игнорируя практически все, что происходит в пределах этого периода. Использование периода в 2-3 месяца позволяет исключить большое количество краткосрочных взлетов и падений. При этом вы ухватываете каждый крупный бычий рынок и избегаете (или продаете) каждый крупный медвежий рынок. И торгуете вы при этом немного! У вас будет открыто много позиций с долгосрочными целями. Это эффективно в плане налогов и не требует от трейдера каких-то серьезных усилий. Нужно только каждый день обновлять индикаторы и подтягивать стоп-лоссы. Все достаточно просто! Это – первое, о чем можно подумать. Второе… Вам стоит использовать размеры позиций, учитывающие разные уровни рисков. Если вы будете применять долгосрочные индикаторы, ваш риск на акцию (или риск на контракт, если вы торгуете фьючерсы) будет достаточно высоким. По каждой позиции! Поэтому вам придется торговать позициями маленького размера. Простой пример… У вас есть портфель в 100 000 долларов. Вы решаете: я буду использовать риски в 1% на позицию. Вы хотите купить XYZ. 1% от 100 000 долларов – 1 000 долларов… Ради простоты предположим, что расстояние от вашего входа до стопа – 1 000 долларов. Какого размера тогда должна быть ваша позиция? 1 акция! Используйте этот подход везде, в том числе и на фьючерсах… Также я учитываю секторы. Я торгую 30 разных секторов! По 14 я сейчас в покупках. По оставшимся 16 позиций у меня нет. Рынок сейчас неоднозначен! Те секторы, которые идут вниз… Позиций по ним у меня нет. Я позволяю им падать. Если на рынке начнется обвал и остальные 14 секторов тоже пойдут вниз, я закрою вообще все свои позиции. А еще я использую хеджирование. В общем, у меня подготовлен план на любую ситуацию! Но у многих плана нет. Они просто выкидывают все это из головы… Эти люди знают, что есть такая вещь – медвежий рынок, но они уже давно его не видели, так что они решают, что об этом можно не беспокоиться. Они просто встают в покупки и надеются на лучшее. Это похоже на гэмблинг! Как будто рынки – это игровой автомат… Очень странное отношение. Я предпочитаю иметь планы практически на любую ситуацию. Это очень успокаивает. — Разумеется. Учитывая недавний бычий рынок, который, вполне возможно, еще не закончился, думаю, многим придется задуматься на эту тему… До сих пор популярна идея о том, что ваши деньги должны работать на вас – всегда. И что если ты не в рынке, ты упустишь дно… Но вы не пытаетесь поймать дно! Вы просто торгуете тренды. Тренд сформировался – вы заходите, пытаясь поймать долгосрочное движение. Вы стараетесь держаться подальше от коррекций, подальше от просадок. — И это позволяет мне задействовать в своих сделках больше капитала! Потому что я его сохраняю. Все просто: если вам удается дождаться более низких цен, сохранив при этом капитал, то вы сможете закупиться более крупной позицией. Вспоминая мой пример – купить 2 акции вместо 1! А еще это помогает сгладить кривую доходности, что полезно для психологии. Рынки могут делать только три вещи: идти вверх, вниз или в сторону. Но по какой-то странной причине люди уделяют больше всего внимания только восходящим движениям. Конечно, за последнюю декаду мы немало их повидали! Пожалуй, больше, чем за последние 100 лет. Так что да, рынки росли. У акций действительно есть предрасположенность к росту, особенно если учесть инфляцию… Поэтому я использую период в 21 день для входов и период в 50 дней для выходов. Моя торговля тоже смещена в сторону роста. Но медвежьи рынки все-таки иногда случаются. Цена вполне может рухнуть на 50%. Мне бы очень не хотелось получить просадку по своему пенсионному счету в 50%. Это было бы очень неприятно. Но раз уж мы знаем, что медвежьи рынки иногда случаются… Почему бы нам этим не воспользоваться? Почему бы не создать стратегии, использующие бычьи рынки? В своей книге я описываю стратегию торговли Nasdaq. В ней используются индикаторы с периодом в 9 дней. Я торгую и покупки, и продажи, причем подход этот очень простой. В день у меня уходят на него считанные секунды. При этом его можно еще и автоматизировать! Потому что правила у него очень простые. Благодаря этой стратегии я торгую не только покупки, но и продажи, причем на коротком таймфрейме. Я подбираю с ее помощью все крупные движения, как восходящие, так и нисходящие. Если рынки падают и Nasdaq падает вместе с ними, я извлекаю из этого выгоду! Это помогает мне компенсировать убытки по другим составляющим моего портфеля. Стабильность кривой доходности – это всегда хорошо. — Да, мне понравилась эта часть вашей книги! Очевидно, вы торгуете несколько рынков – вы упомянули крипту, фьючерсы и так далее… Но при этом вы торгуете разные таймфреймы, что помогает вам снизить просадки еще сильнее! Потому что в те периоды, когда тренды старших тайфреймов затихают, начинают работать краткосрочные стратегии. Это помогает портфелю не просесть, пока долгосрочные стратегии, можно сказать, отдыхают. Мне это очень понравилось! Сам я – скорее дискреционный трейдер. Я предпочитаю заниматься свинг-трейдингом и позиционной торговлей, но сейчас мне пришлось немного снизить свой рабочий таймфрейм. Я начал чуть быстрее фиксировать прибыли и чуть сильнее ограничивать риски. Можно сказать, мы в этом похожи, правда, чтобы подстроиться к текущему положению дел, я использую немного иные стратегии. Но ваш концепт показался мне очень крутым! — Да, я использую разные рынки, разные периоды времени, разные индикаторы! Периодов времени у меня 4: 1-2 дня, 9 дней, 21 день и 50. Это – основные. И если задуматься… Можно сказать, что я торгую периоды в 1 день, в две недели, в месяц и в 2,5 месяца. То есть торговля у меня достаточно долгосрочная. Таймфреймы выше… Это была бы уже стратегия типа «покупай и держи». При использовании в индикаторах переменных в 100-200 дней период удержания растягивается на годы. Я не против такой торговли! Если кому-то нравится ей заниматься, в этом нет ничего плохого. Просто это не для меня. Мне нравится более активная торговля, и сейчас, на пенсии, у меня достаточно свободного времени, чтобы ей заниматься. А насчет диверсификации по рынкам… Боже, я торгую 26 фьючерсных рынков, 30 разных секторов ETF, фьючерсы на крипту, а еще индекс Nasdaq в краткосрок. При полной загрузке количество позиций у меня доходит до 60-62 – это по 9 разным стратегиям. Так что «под капотом» у моей торговли происходит достаточно много всего! — Да, несомненно! Предположим, что вам пришлось начать с нуля, и у вас нет тех девяти стратегий, которые вы сейчас используете. Какие первые шаги вы бы предприняли?.. В плане исследований и разработки стратегий. — С чего начать… Знаю, многие трейдеры думают, что у них есть ключ к успеху. Они даже проводят семинары, на которых рассказывают, как нужно торговать. Но я убежден: первое, что нужно сделать – это сесть с листком бумаги и разобраться во всем, что касается дела, которым вы собираетесь заняться. Составьте что-то вроде бизнес-плана! Трейдинг – это ведь бизнес. Нужно продумать все его составляющие. Например, определиться с инструментами для контроля рисков... Возможно, вам даже понадобится персонал! Если вы хотите заняться системной торговлей, вам могут потребоваться услуги компьютерных специалистов. Где вы будете искать сотрудников? Сколько вы готовы им заплатить? Сколько времени им может понадобиться на разработку? Что вы будете автоматизировать, а что – нет? Каковы ваши цели? Все это нужно продумать до старта! Если вы не знаете, в чем заключается ваша цель, вы ее никогда не достигнете. Это будет полный хаос. Так что первый шаг – вовсе не поиск торговой стратегии. Первый шаг – разобраться, а что, собственно, вы пытаетесь сделать. А еще я настоятельно советую всем задуматься о жизни – своей личной жизни и жизни своей семьи. Что вы будете делать со своей торговой стратегией, когда поедете в отпуск? Ваш трейдинг должен нормально сосуществовать с остальными делами и занятиями. Стоит продумать подобные вещи. Если вам удалось создать систему, которая производит впечатление прибыльной, но она постоянно конфликтует с другими сторонами вашей жизни, на достижение успеха вам потребуется очень много времени. Потому что вы будете пребывать в состоянии борьбы! Трейдинг и ваши другие дела будут постоянно бороться за ваше внимание, за ваше время и так далее. Я с самого начала старался планировать свою торговлю так, чтобы она хорошо укладывалась в мою жизнь. Сейчас у меня уходит на трейдинг всего около 35 минут. Это время я могу найти всегда, даже в отпуске. После интервью я планирую проверить рынки – а потом отправиться с женой в небольшое путешествие в Фаунтин-Хилс. Завтра планирую провести большую часть дня у бассейна – после утреннего массажа! Но примерно в три часа я вернусь в свой номер, чтобы потратить около сорока минут на работу. И все, готово! Моя жена в курсе, что мне потребуется уделить немного времени рынкам. Все запланировано заранее. Все дела в порядке. В перспективе я хотел бы сократить эти 35 минут до 15. На следующей неделе мы начинаем новый этап автоматизации и тестирования… На это потребуется время! Стратегия сравнительно сложная, запрограммировать ее будет непросто. Но когда мы с этим разберемся, я смогу тратить на рынки всего 15 минут в день. Я смогу торговать даже на круизном лайнере! Просто запущу процесс на облачном сервере – и готово! Для торговли больше не нужен даже хороший интернет. В облако поступают ценовые данные, в облаке проводятся все торговые процессы, с облака отправляются ордера. Я уделил много сил проекту, цель которого – сократить время торговли до минимума, чтобы я мог спокойно наслаждаться пенсией, играть в гольф… И отвечать на вопросы интервьюеров вроде вас [смеется]! — Идеально! Предположим, что человек смог поставить себе цели и разобраться, чего он хочет от своей торговой системы… Что делать дальше? Как подойти к вопросу рисков? Как сформировать стратегию для покупок и продаж? — Я бы посоветовал хорошенько изучить блок-схему общей торговой стратегии из моей книги – после того, как вы разберетесь, какими навыками вы владеете, каков ваш капитал, сколько времени вы готовы тратить на трейдинг, как это отразится на вашей семье и так далее… После этого я бы задал себе вопрос – что я сейчас делаю со своими деньгами? Возможно, вы держите свои сбережения не в банке, а в акциях, которые посоветовал купить ваш брокер. Задумайтесь – действительно ли вы хотите этим заниматься? Какому процессу вы хотите следовать? Хотите ли вы повысить диверсификацию? Снизить таймфрейм? Повысить его?.. Как ваши цели, ваши бизнес-планы согласуются с тем, что вы сейчас делаете? Возможно, вы придете к ответу, который плохо согласуется с тем, что вам предлагает ваш брокер или финансовый консультант. Возможно, вы придете к чему-то совершенно иному. И вы поймете: «Похоже, стратегия, которой я сейчас следую, не совпадает с той, которой я хотел бы заняться. Значит, мне нужно либо найти другого брокера или консультанта, либо взять дело под свой контроль и заняться этим самостоятельно». Во втором случае вам нужно задуматься – что вам для этого необходимо? Во-первых, вам нужен инструмент для покупок и продаж. Если вы торгуете акции, вам понадобится какой-нибудь скринер. Их великое множество – возможно, вам стоит провести небольшое исследование и найти тот, который вам лучше всего подходит. Какие-то скринеры работают с фундаментальными данными, какие-то – с техническими, какие-то – и с теми, и с другими. Предположим, вы это сделали и получили список акций, обладающих хорошим потенциалом для открытия сделки. Теперь вам нужно разобраться с системой для покупок и продаж. После этого – с рисками. Где будет ваш стоп-лосс? Как правильно определить размер позиции, чтобы не купить слишком много или слишком мало? И то, и другое – проблема! Размер сделки должен быть подобран точно. Разобравшись с этим, нужно проработать вопрос мониторинга размеров позиций, уровней риска и уровней стопов. Что, если некоторые из ваших позиций придется удерживать по 9 месяцев?.. Не требуется заглядывать далеко в историю, чтобы понять, что за 9 месяцев рынок может серьезно измениться. Рыночные условия постоянно меняются. Вы должны отслеживать их и подстраиваться, когда это нужно. Хотя в большинстве случаев системная торговля не требует от трейдера никаких действий. Вы просто позволяете своим системам работать и «наслаждаетесь поездкой». Но вы должны быть готовы в любой момент вмешаться: «Воу, погодите-ка, эта позиция совершила сумасшедший скачок. Мои индикаторы не позволяют подтянуть стоп достаточно высоко. Получается, текущий размер позиции слишком велик для моего портфеля. Мне стоит его снизить». Вы делаете это, освобождаете немного средств, проводите ребалансировку портфеля… Все позиции возвращаются к адекватным размерам. Это нужно делать каждый день! Или даже чаще, если вы торгуете внутри дня. Может, вам придется проводить ребалансировку каждые 5 минут. Но какой бы подход вы ни использовали, обязательно отслеживайте риски открытых позиций и поддерживайте диверсификацию портфеля. Это поможет вам избежать неожиданного серьезного удара по какой-нибудь крупной позиции. Такое событие заставляет задуматься… — Серьезный убыток может лишить уверенности в себе! — Да. Так что подумайте обо всем этом заранее. И составьте запасные планы, продумайте запасные варианты. Если торгуете с ноутбука – возможно, вам стоит завести запасной… И интернет! Я тоже держу наготове смартфон, чтобы в случае обрыва связи раздать с него интернет. Но в тот раз, когда мне пришлось бежать в Safeway, этот запасной вариант не сработал! У меня пропал домашний интернет из-за какого-то происшествия с оптоволоконным кабелем, проложенным до нашего городка. Как выяснилось, мобильный оператор Verizon тоже его использует! Так что у меня пропал не только домашний интернет, но и мобильный. Я даже не мог позвонить провайдеру и рассказать о проблеме. Хотя, конечно, он и так об этом знал. Потому что интернет отрубился во всем городке Пэйсон… Но оказалось, что у Safeway есть свой интернет-канал! Это – национальная сеть кафе, им требуются свои собственные каналы связи, чтобы их кассовые аппараты работали без перебоев. Так что они оставались в сети даже тогда, когда интернет пропал у всего города. — Должно быть, все горожане сбежались в Safeway? Посмотреть Netflix и так далее [смеются]. — На удивление, нет! Туда рвануло не так уж много людей. Должно быть, все просто решили немного отдохнуть от интернета. — Это всегда полезно! В своей книге вы рассказываете о своих трех любимых индикаторах: каналах Дончиана, каналах Кельтнера и полосах Боллинджера. Как вы их используете? Как собираете из них системы? Какие варианты их применения нравятся вам больше всего? — Думаю, как инженер вы понимаете, что современные компьютерные мощности позволяют легко оптимизировать любой индикатор. Можно скормить компьютеру определенный отрезок ценовых данных и, скажем, скользящую среднюю с периодами от 2 до 200 дней, и он найдет для вас самый лучший, который вполне может оказаться каким-нибудь странным – скажем, в 37 дней. И это будет проще простого! Однако этот период будет оптимальным только для выбранного отрезка данных. Но нас волнуют не прошлые результаты, а будущие! В следующем году оптимальным периодом может оказаться 24 дня. Потом – 55 дней. Колебания могут быть просто огромными! Именно поэтому мне нравятся Кельтнер, Дончиан и Боллинджер. Советую изучить, как вычисляются эти индикаторы, информацию об этом можно найти, например, в инвестопедии. В основе Кельтнера лежит ATR – мера волатильности. В основе Дончиана – максимум и минимум цены за последний выбранный период. Это тоже мера волатильности! У волатильных рынков разница между максимумом и минимумом будет больше, чем у спокойных. В Боллинджере используется стандартное отклонение – еще одна мера волатильности. Получается, эти три индикатора измеряют разные формы волатильности! И сами подстраиваются к изменениям рыночных условий. И мне это нравится! Это повышает их робастность. Проблема скользящих средних в их ограниченности. Когда я заинтересовался более гибкими индикаторами, сначала я наткнулся… Кажется, на Дончиана! Мне понравилось, как он подстраивается к рынку. Потом я открыл для себя Кельтнера… А потом и Боллинджера. Мне довелось встретиться с ним лично. Это случилось на какой-то конференции по трейдингу много лет назад, может, около 20… Это знакомство подтолкнуло меня к тому, чтобы присмотреться к индикатору поближе. Так или иначе, мне понравилось, что все эти индикаторы формируют канал «шума», у которого есть верхняя и нижняя границы. Все, что происходит между этими линиями, можно игнорировать, потому что это – обычный повседневный рыночный нонсенс. Но вот когда цена выбирается за его границу, это означает наличие тренда, восходящего или нисходящего. А когда цена движется в промежутке между линиями – это флэт, ничего интересного. Я постарался подобрать сбалансированные параметры для всех трех индикаторов. Для торговли я использую «канал шума», который формируется двумя линиями, находящимися к цене ближе всего. Его верхняя граница может оказаться Дончианом, а нижняя – Боллинджером. Все, что между ними – шум. Когда цена пробивает любую из сторон канала, я говорю: тренд изменился, пора действовать. В случае высокой волатильности… Вспоминается ковид – обвал тогда случился просто сумасшедший! Дончиан тогда остался где-то далеко вверху. Рынки рухнули на 35%. Мой стоп остался наверху, за Дончианом. А Кельтнер и Боллинджер полетели вниз вместе с ценой! Как какие-то скайдайверы… Что было дальше? Рано или поздно сформировалось V-образное дно, и Кельтнер с Боллинджером дали мне сигнал на покупку. В случае же плавного флэта сигналы на вход начинает давать Дончиан, потому что он сужается. Так что эти три индикатора постоянно сменяют друг друга. Мне нравится их комбинация, потому что математика, которая в них используется, достаточно разнообразна, чтобы они хорошо подстраховывали слабые стороны друг друга. Дончиан зависит от определенных ценовых уровней. Боллинджер двигается особенно быстро, в волатильные периоды он догоняет рынок быстрее других. Использовать комбинацию индикаторов, по-моему, гораздо комфортнее. — Да, идеально! В своей книге вы также упомянули, что вам нравится использовать индикаторы с низким количеством переменных. Это тоже позволяет повысить робастность системы? — Да, эту идею я почерпнул у Джека Швагера, кажется, я упомянул это в книге. Мы с Джеком много общались во время его работы над «Новыми магами рынка» и, конечно, продолжили общаться после ее публикации… Именно от него я услышал термин, в который просто влюбился! «Степень ограничения». Джек сказал, что каждый параметр, который вы добавляете в индикатор или торговую стратегию, усложняет ее. Вы начинаете с чего-то простого, например, со скользящей средней… Потом добавляете фильтр – «использовать скользящую среднюю только в таких-то ситуациях». Потом – еще один, «требуется еще и такой фактор». С добавлением каждого параметра вы добавляете дополнительную степень ограничения. Возможно, на истории в этом фильтре действительно есть смысл... Но, думаю, вы легко можете представить себе ситуацию, в которой этот фильтр приведет к тому, что вы упустите прекрасную сделку. В долгосрочной перспективе это может привести к проблемам! Так что я стараюсь использовать минимально возможное количество параметров. — Достаточно популярный вопрос на тему системной торговли: как достичь уверенности в своей системе? Ведь никогда не знаешь, какой окажется следующая сделка – убыточной или прибыльной... Как можно развить уверенность в своей системе и уверенность в самом себе? — Есть несколько аспектов… В этом плане я многому научился у ныне покойного великого Вана Тарпа. Он говорил, что самое главное – обладать положительным математическим ожиданием. Ваш винрейт должен быть достаточно высок, а ваше соотношение прибыль/риск – достаточно велико, чтобы в долгосрочной перспективе, то есть на отрезке, скажем, в 1 000 сделок, вы точно сделали бы деньги. Нужно использовать принцип казино. Казино обладает совсем небольшим преимуществом, поэтому им нужно очень, очень много клиентов, чтобы делать деньги! Но если казино посетит, скажем, та же 1 000 клиентов, в конечном счете оно окажется в выигрыше. Я стараюсь не думать о следующей сделке – я думаю о следующей тысяче сделок. Это очень помогает в психологическом плане. Каждая конкретная сделка не так уж важна! Так что и стрессовать из-за нее не нужно. Лучше задумайтесь о том, что вам нужно сделать, чтобы хорошо провести следующую тысячу сделок. Получается, отчасти все кроется в математическом ожидании. Наличие положительного матожидания очень помогает в плане уверенности. Но полезно еще и мыслить категориями тысяч сделок. Это поможет вам снизить важность отдельных сделок и избавиться от страха совершить ошибку. Следующая сделка не важна, она – одна из многих. Это как один из бесконечного множества вдохов! Конечно, если вы не сделаете вдох, вы умрете. Но никто не думает о дыхании. Мы просто дышим – и все. Торговать для трейдеров – как дышать. Следующая сделка – лишь одна из следующей тысячи. — Хороший совет! Но как узнать свое будущее матожидание? Очевидно, можно провести бэктесты, но в этом случае мы получим матожидание стратегии только на выбранном участке данных… Как можно оценить эффективность новой стратегии? Или уже работающей? — Я скептически отношусь к симуляциям на исторических данных. Конечно, от них есть польза – они позволяют разобраться, как работает математика и логика стратегии. Также мне нравится оценивать, сколько сделок стратегия дает в год. Это позволяет прикинуть, сколько времени у меня будет уходить на торговлю – и сколько потенциальных торговых ошибок мне надо будет выискивать… Внутридневная торговля на большом количестве рынков вполне может подразумевать сотни сделок в день! Это не по мне. Так что симуляция на истории помогает мне оценить, как сильно стратегия нагрузит меня в плане времени… И как сильно нагрузит мой портфель! Какие уровни маржи она обычно использует и так далее. Будущее матожидание по бэктестам вы узнать не сможете, это невозможно. Но вы можете провести анализ и посмотреть, обладает ли ваша стратегия на истории тем матожиданием, которое вы от нее ожидаете. Например, я уже давно торгую тренды на товарных рынках. Я провел достаточно исследований и знаю, что в случае долгосрочной торговли винрейт у меня обычно равняется 30-35%. Но прибыли я при этом получаю огромные – в 2R, 3R, 4R, может, до 7R. Как говорится, ограничивай убытки, давай прибылям расти! Подобные методы обладают достаточно высоким матожиданием, но в них очень важно не упустить ни одного сигнала. А на более краткосрочных таймфреймах потенциальная прибыль снижается, зато винрейт – растет… Иногда. Моя краткосрочная трендовая торговля имеет винрейт в 40-41%. Все еще меньше 50%! Что любопытно. А что касается прибылей – вы можете обнаружить, что по большей части получаете прибыли всего в 1,2-1,3R… Матожидание не такое уж большое, так что для того, чтобы выйти в плюс, вам придется совершить огромное количество сделок – ту же тысячу... Но сделать это на краткосрочном таймфрейме не так уж сложно, потому что сигналы тут формируются чаще. Так что небольшое преимущество компенсируется большим количеством сделок. В случае долгосрочной торговли все иначе – там большую часть прибылей вам будет давать сравнительно небольшое количество сделок. Но в целом сделок там будет гораздо меньше – а значит, и работы. Стратегии обладают столь разными характерами! У меня как будто 9 детей. И я всех их люблю, хотя они такие разные… Вот так я и добиваюсь уверенности в своей торговле! Я использую симуляции, но с осторожностью. Они помогают мне составить представление о том, чего я могу ожидать от системы в целом. Я не одержим точными значениями. — Это интересно! Я никогда не думал об этом в таком контексте… На старших таймфреймах нужно стремиться к хорошему соотношению прибыль/риск. При этом не нужно ждать от такой торговли винрейта в 60-70%. Это слишком много! Но при высоком соотношении прибыль/риск даже 40% более чем достаточно. — Если бы я увидел, что какая-то долгосрочная трендовая стратегия имеет винрейт в 60%, причем на выборке в тысячи сделок, я бы сразу подумал: что-то не так. Где-то ошибка – либо в коде, либо в ценовых данных! Я просто не поверил бы в то, что вижу, и начал бы искать проблему. — Да, это разумно! А в краткосрочных стратегиях, которые обладают чуть более высоким винрейтом, вы стремитесь к максимизации оборота. Это интересно! Думаю, эта информация пригодится не только системным трейдерам, но и разработчикам дискреционных стратегий. Если вы торгуете внутри дня, стоит сосредоточиться на винрейте, а если в долгосрок, надо стремиться к повышению соотношения прибыль/риск. Крутая идея! Я хотел бы обсудить еще один концепт из вашей книги – общий риск портфеля. Не могли бы вы рассказать, как вы подходите к определению риска – не конкретных позиций, а общего риска портфеля? — Этим аспектом мне пришлось озаботиться в те времена, когда я торговал на средства инвесторов! В этой сфере твои торговые результаты изучают самым тщательным образом со всех возможных углов. Я заметил, что все просто одержимы просадками, и задумался – а чем они обуславливаются математически? Скажем, у меня открыто по фьючерсным рынкам 26 позиций. И предположим, что все они пошли в моем направлении, и я сделал кучу денег. Отличный месяц! Или даже два. Но рынок двигается вверх так быстро, что мои стопы за ним не успевают. Расстояние от максимума постоянно растущей цены до моих стопов становится все больше. Раньше портфельный риск по этой стратегии составлял 8%. Теперь, когда цена выросла, он поднялся до 15% или 16%. Лично я для себя определил уровень в 17%! Это – произвольное решение, я просто подумал, что 17% – хорошая отметка. Немного меньше 20%! Если вдруг произойдет резкий откат и я вылечу из рынка по стопу, я готов потерять 17%, не больше. Конечно, этот пример подразумевает стопроцентную корреляцию между рынками. Обычно она меньше, и для меня это выгодно – все 17% я, скорее всего, не потеряю. Но такое может случиться во время кризиса – когда рынок вдруг резко разворачивается, когда разоряется какой-нибудь банк, когда начинается какая-то война… Или когда Саудовская Арабия перекрывает вентиль! Может случиться все что угодно, даже очередная пандемия… В подобных ситуациях корреляция между рынками нередко доходит до 1.0 или -1.0. Я называю это «шагать в ногу». Этот термин мы придумали в Trendstat – специально для описания подобных условий… Обычно они длятся несколько дней, реже – неделю. Когда рынки «идут в ногу», они все двигаются в вашем направлении – или против вас! Одновременно. Это вызывает огромные колебания чистой стоимости активов. Интересно вот что… Вы можете сколько угодно рассчитывать корреляции, но когда случается кризис, все рынки начинают двигаться с корреляцией в 1.0 или -1.0, и ценность ваших работ по корреляциям вылетает в трубу. На истории все может выглядеть идеально, но в действительности в такой ситуации дела нередко идут не очень-то хорошо. Так что я всегда по умолчанию предполагаю, что корреляция равняется 100%. Я знаю, что не потеряю более 17% от эквити. Если риск выходит за эту отметку, я срезаю по чуть-чуть с каждой своей позиции – пропорционально их размеру! До тех пор, пока риск не опустится ниже 17%. Это позволяет математически снизить грядущую просадку. Рано или поздно просадка обязательно случится! Причем тогда, когда все рынки обновят максимумы и ваши позиции выйдут в огромную прибыль. Вы будете делать просто невероятное количество денег… Именно в этот момент у вас начнется просадка. В общем, нужно контролировать риск не только отдельных позиций, но и общий риск портфеля. Это поможет вам немного снизить предстоящую просадку… По крайней мере, ее начало. — Идеально! И этот показатель в 17%... Он мне хорошо подходит. Если мне удается в коррекции ограничить просадку 10-15% от счета, я чувствую, что мне удалось проделать хорошую работу. Я смог сохранить достаточно капитала, чтобы извлечь выгоду из следующего тренда… Да, это интересно! Давайте вернемся к теме разработки стратегий. Используете ли вы для этого искусственный интеллект? Или предпочитаете придерживаться обычных индикаторов и не отклоняться от своего личного подхода, на который вы потратили несколько десятилетий?.. — В Trendstat мы пробовали заигрывать с ранними версиями ИИ... Мы пытались применять их для распознавания паттернов. Для этого нам пришлось собрать огромную базу исторических данных. Нам едва хватило компьютерных мощностей того времени. Мы загружали в модель определенные рыночные движения и то, что произошло после них, и программа выявляла «паттерны», если их можно так назвать… Далее компьютер смотрел на происходящее в настоящий момент и определял: паттерн сегодняшнего дня совпадает с паттерном №317 из базы данных, в 67% случаев после него происходит вот это… Мы обнаружили любопытную, но, пожалуй, вполне логичную тенденцию. Со временем вероятность отработки паттернов стремилась к 50%! В какие-то годы она была выше, в какие-то – ниже, но в среднем результат получался случайным. То есть вся эта работа оказалась бесполезной. Из-за этого я немного разочаровался в ИИ, и мы перестали работать в этом направлении. Недавно я спросил у ChatGPT, кто такой Том Бассо. И получил ответ! «Управляющий из хедж-фонда, мани-менеджер» и так далее… ChatGPT сказал, что Trendstat работает с клиентами со всего мира и имеет в управлении до 600 миллионов долларов. Именно «имеет»! А не «имел». А ведь я уже 20 лет на пенсии! Этот нюанс ChatGPT упустил. Был и еще один. ChatGPT рассказал о моих старых книгах, но ничего не сказал о новой! Эта информация для него слишком нова. Уверен, через полгода, когда «Всепогодный трейдер» станет бестселлером в четырех категориях, ChatGPT обратит на это внимание и обновит свой ответ. Но пока он этого не знает! На мой взгляд, ИИ – это всего лишь умная программа, которая анализирует интернет, статьи, книги и так далее, а потом формирует из этого огромную облачную базу данных. Она хороша настолько, насколько хороша ее база данных и все те сайты, которые она использует… ChatGPT описал меня достаточно точно. Но не идеально! Как мне кажется, в этом и заключается проблема ИИ, в том числе и в контексте трейдинга. Не думаю, что ИИ – это панацея… И не думаю, что ему по силам делать кое-что из того, что делаю я – креативный человек. Используя креативность, я создаю код для своих стратегий, который удовлетворяет моим потребностям. Я не стал бы полагаться в этом на ИИ… Начать хотя бы с того, что если все будут использовать один и тот же ИИ, они будут получать одни и те же торговые рекомендации! Разве такая торговля будет работать? Если все будут покупать, кто будет продавать?.. Не знаю, по-моему, в этом просто нет смысла. — Да, как вы сказали, ИИ может упускать определенные нюансы… Что повышает рандомность и риски системы. Так что его работа требует строго контроля и надзора. Да, логично! Уверен, сейчас разрабатывается немало систем ИИ. Я слышал, Джим Саймонс добился в этом направлении больших успехов. Но вы решили сосредоточиться на своем круге компетенции и извлечь из него максимум… — Если вы попросите ИИ написать на C# код для индикатора каналов Кельтнера – это совсем другое дело! И другая задача. У нее есть конечное количество потенциально правильных решений. Если вы дадите ИИ определенные переменные и попросите его написать конкретный код… Он вполне может создать для вас работающий индикатор. Это – хороший вариант использования ИИ! Но скармливать ему информацию по фондовому рынку и просить предсказать, что будет дальше… Нет, я не фанат этого подхода. — Ясно! Возвращаясь к теме разработки… Хочу задать такой вопрос: как думаете, если человек хочет заняться системным трейдингом, но при этом не имеет торгового опыта, стоит ли ему сначала позаниматься дискреционной торговлей? Получить опыт, попрактиковаться в риск-менеджменте и так далее… Или это не так уж важно, и можно сразу начинать с системной торговли? — Мне кажется, что в идеале разрабатываемые вами системы должны подходить вашему характеру и использовать ваши экспертные знания. Я знаю немало трейдеров, которые после закрытия бирж столкнулись с необходимостью переучиваться. Я застал те времена, когда все ордера размещались в рынке через биржевые ямы! Все кричали друг на друга, махали руками и так далее… Теперь все это полностью компьютеризировано. Когда начался переход на электронную торговлю, биржевым трейдерам пришлось переучиваться. И, надо сказать, они выглядели, как рыбы, вытащенные из воды… Многие умудрялись зарабатывать в ямах, наблюдая за тем, что делает какой-нибудь условный Джо – и повторяя за ним. Или входя против него. Кроме того, в биржевых ямах были не только зрительные подсказки, но и звуковые. Если уровень шума поднимался, это означало, что активность рынка, возбужденность его участников и ликвидность растут. Трейдеры обладали определенными экспертными знаниями, которые оказались бесполезны, когда им пришлось пересаживаться за компьютеры. Компьютерный трейдинг требует совершенно иного набора навыков. Вы не слышите никакого шума – за исключением лайт-джаза или что у вас там играет на фоне [смеется]. Думаю, все трейдеры рано или поздно осознают, насколько это важно – понимать свой набор навыков и то, что вам по-настоящему нравится делать. Если все сутки в вашем распоряжении и вам нравится наблюдать за рынками, тогда дискреционный трейдинг подойдет вам гораздо больше, чем человеку вроде меня! Я недавно переехал в горы и затеял ремонт, так что дел у меня по горло. Поэтому я и хочу тратить на торговлю только 15 минут в день. Это было бы просто прекрасно!.. И, опять же, я – технарь, инженер… Я хорошо разбираюсь в математике, компьютерных науках, логике, технологических процессах. Все, что касается торговли, я спроектировал так, чтобы это максимально подходило моей ситуации, моему набору навыков, моему характеру. Всему! Я постарался сделать так, чтобы все, что я делаю, подходило мне идеально! Как хорошо сидящие перчатки. Если мы говорим о человеке, который не понимает, как работают компьютеры, не имеет математических навыков, о человеке, который пришел с биржи и который теперь вынужден торговать, используя каналы ценового шума, Кельтнера и так далее… Он просто этого не поймет. Он будет испытывать сильный дискомфорт. Вероятно, ему не стоит этим заниматься. Так что, как я и сказал, все сводится к тому, что вам нужно оценить свою личную ситуацию, свои цели, свой «личный инвентарь», как я это называю – все о себе! Всю свою жизнь. Это должно направить вас к тому, чем вы хотите заниматься в торговле. Сделайте это, и вы сэкономите себе массу времени. И не пытайтесь никого копировать! Все допытываются, какие переменные я использую. Они спрашивают – так, значит, нам нужно здесь закупиться?.. Нет! Вам не нужно ничего делать! Тут закупится Том, а вы делайте, что хотите! Это ваши деньги! Вы можете сменить индикатор, вы можете использовать период 10 дней, а не 9, если вам так комфортнее. Мне все равно! Нет какого-то закона, предписывающего всем использовать переменную в 10, в 21 или в 50 дней. Думаю, пытаться копировать каких-то успешных трейдеров – это ошибка. Полезно знакомиться с их концептами, психологическими приемами, подходами. Но копировать их параметры, если они вам не подходят, просто бесполезно и, возможно, даже контрпродуктивно. Если вы пытаетесь делать то, на что вы не способны, или то, что вызывает у вас дискомфорт… Вы только все для себя усложните. Так что для начала вам нужно разобраться, что вы за человек. Это значительно облегчит вам задачу. — Да, согласен на 100%! Думаю, это очень важный момент. Последняя тема, которую я хотел бы с вами обсудить – разные коэффициенты, упомянутые вами в книге: коэффициент Сортино, коэффициент Шарпа и ваш коэффициент комфорта ETR [Enjoy The Ride, «наслаждайтесь поездкой»] – он мне очень понравился! Можете рассказать о них? Как с их помощью можно оценить эффективность системы? — Я – большой фанат соотношения доходность/риск. Многие сосредотачиваются только на прибылях. Рано или поздно таким людям придется столкнуться с крупной просадкой. Если повезет, им хватит стойкости, чтобы не отклониться в этот момент от своей системы и получить высокую прибыль… Но я привык учитывать не только доходность системы, но и ее риски – еще с тех времен, когда торговал на средства инвесторов. Клиенты ведь постоянно беспокоятся о рисках… Поэтому контроль соотношения доходность/риск стал для меня целью №1. Я постоянно проводил исследования, пытаясь увеличить его. Самый известный коэффициент, оценивающий доходность системы по отношению к риску – коэффициент Шарпа. Учитывая его формулу… Остается только гадать, зачем его кто-то использует. Особенно во фьючерсной торговле, где в основном используются направленные позиции! Фондовые рынки ходят и вверх, и вниз, но коэффициент Шарпа считает, что риск при этом одинаковый?.. Это просто нелепо. Сортино в этом плане чуть лучше. В этом коэффициенте для расчета риска учитываются только негативные стандартные отклонения, что намного логичнее. Еще есть коэффициент MAR, отражающий среднюю доходность по отношению к максимальной просадке. Но максимальная просадка – это такая штука, которая случается только один раз в истории! И если она у вас уже случилась… Получается, в плане этого коэффициента вы будете «запятнаны» до конца жизни – математически. Что немного странно! Еще есть соотношение доходность/средняя просадка. Окей, это уже немного лучше, чем MAR, ведь просадка учитывается средняя… Правда, это немного обесценивает важность худшей просадки. Но, по крайней мере, если большинство ваших просадок не так уж плохи, коэффициент это покажет. Со временем большое количество мелких просадок начинает затмевать отдельные крупные, и ты думаешь – окей, все не так уж и плохо! Но я пошел еще дальше. Я задался вопросом: что именно клиенты обычно одобряют и не одобряют в моих результатах? Я решил назвать это «коэффициент комфорта ETR». Потому что для клиентов нет ничего важнее комфорта! А комфорт они испытывают тогда, когда вы делаете деньги. Так что я измерил все свои прибыльные дни – сколько я зарабатывал от старта до нового максимума кривой доходности?.. Прибыльные дни – это комфортно! Получившийся результат лег в основу одной из частей моего соотношения. Еще я попробовал учесть, с какой отметки просадка начинает нервировать клиентов. Когда она доходит до 5%, они начинают более внимательно следить за вашей торговлей. До 10% – можете быть уверены, они за ней следят. А если больше… На определенной отметке они начинают ненавидеть происходящее и задумываются об увольнении управляющего. Это уже дискомфорт! В итоге я создал коэффициент, учитывающий соотношение всех комфортных дней ко всем дискомфортным. Чем оно выше, тем лучше! На самом деле, большую часть времени мы, трейдеры, проводим в просадке. Обновление максимума доходности – явление не такое уж частое. Поэтому умение поддерживать просадки на низком уровне и быстро закрывать их очень полезно – как в принципе, так и для моего коэффициента комфорта ETR. Его значение само по себе не так уж важно. Важно то, растет оно или падает. Если мне удалось повысить его с 0.317 до 0.38 – это хорошо! Это улучшение. Если я смогу повысить его до 4 или 5 – еще лучше! С помощью этого показателя можно сравнивать разные стратегии и выявлять, какие временные периоды были наиболее благоприятными для разных подходов… Но для меня важнее то, что этот коэффициент отражает те нюансы, которые волнуют трейдеров и инвесторов сильнее всего. Думаю, традиционные коэффициенты – Сортино, Шарп – этого не отражают. Шарп мне нравится меньше всех. Сортино и MAR – это, пожалуй, самые популярные коэффициенты. Многие трейдеры учитывают их во время симуляций. Но если вы сможете запрограммировать коэффициент комфорта ETR, вы получите дополнительный и более точный показатель. Когда я провожу симуляции на истории, я всегда стараюсь максимизировать соотношение доходности к риску. Я раз за разом задаю себе вопрос, как этого можно достичь… Зачем я использую несколько стратегий? Ради диверсификации! Потому что это позволяет снизить общий знаменатель – риск! Ведь маловероятно, что все стратегии одновременно войдут в просадку. Конечно, иногда это немного снижает доходность, но общий знаменатель – риск – гораздо важнее. Его нужно поддерживать на минимально возможном уровне. Неважно, насколько большой окажется доходность. Главное – контролировать риски. Потому что это – главный способ максимизировать соотношение доходности к риску! Настолько, что вы сможете стать всепогодным трейдером. — Идеально! Том, думаю, это – отличный момент для того, чтобы завершить наше интервью! Это очень важный момент. На нем и закончим. На мой взгляд, коэффициент комфорта ETR хорош еще и тем, что его можно подогнать под себя, под свои представления о комфортном уровне риска. Это интересно! Хочу спросить, где можно побольше узнать о вас и о вашей системе? Очевидно, у вас есть свой сайт! — Мой сайт – enjoytheride.world! Там собрана масса полезной информации. Ссылки на все мои интервью – ссылку на это я тоже добавлю! Рекомендации по книгам, ссылки на различные ресурсы, в том числе и по фьючерсной торговле… Если кто-то интересуется торговлей на средства инвесторов, там есть информация по работе с NFA и CFDC. А еще – всякие философские вещи. Моя хеджинговая стратегия там тоже подробно расписана. Ссылки на все мои книги, включая последнюю… Не знаю, что еще сказать! Там действительно собрана масса информации. Еще можете подписаться на меня в соцсетях. В твиттере у меня, кажется, около 50 000 подписчиков… Мой ник – @basso_tom. Убедитесь, что ввели правильно! Есть много фейковых аккаунтов, моих друзей не раз пытались обмануть. Будьте осторожны! Хуже всего ситуация обстоит с фейсбуком. Этот сервис ничего не предпринимает для борьбы с моими фейковыми аккаунтами. Твиттер в этом плане немного получше. После того, как его выкупил Маск, фейковых аккаунтов там стало гораздо меньше. Все ссылки на мои аккаунты есть у меня на сайте. — Обязательно добавлю ссылку на него в описание! Том, еще раз спасибо, что уделили нам время! Я всегда узнаю от вас что-то новое. Ценю это! Уверен, как и наши зрители! Если да – ставьте лайк и подписывайтесь на канал! Спасибо еще раз, Том, было весело! — Да, Ричард, было здорово! Давайте как-нибудь повторим! — Звучит здорово! Ладно, больше спасибо, что подключились! Берегите себя, увидимся в следующих видео!

Следование за трендом и психология трейдинга · Том Бассо От переводчика: Том Бассо – "маг рынка", первопроходец в деле автоматизации долгосрочных торговых систем, сторонник трендовых стратегий, в прошлом – глава компании по управлению капиталом, в распоряжении которой на пике было 600 миллионов долларов инвестиций. Но при этом он еще и весьма спокойный и расслабленный парень – Джек Швагер отзывался о нем, как о "мистере Безмятежность"! В этом интервью он поделится с нами некоторыми нюансами психологии и расскажет о том стиле трейдинга, который использовался в его компании. Фирма эта по меркам тех времен была далека от обычности! Ссылки: оригинал, youtube. *** Хэй, народ, как дела? Добро пожаловать назад, на подкаст «Chat With Traders»! Спасибо вам большое, что нашли время включить тридцатый выпуск, круто, что вы нас слушаете! На этой неделе мы поднимаем планку! Я имел честь интервьюировать легендарного «мага рынка» Тома Бассо, стоявшего во главе компании по управлению капиталом TrendStat. Свою трудовую карьеру Том начал с должности инженера-химика. Его коллеги часто обсуждали темы акций и инвестирования. Он решил опробовать себя в этом деле, рискнув двумя тысячами долларов, но поговорка «новичкам везет» в его случае себя не оправдала. Том несколько лет подряд стабильно терял деньги, пока его трейдинг не начал, наконец, налаживаться. Далее обстоятельства складывались таким образом, что Том перешел от торговли на собственные средства к открытию компании TrendStat и управлению уже чужими инвестициями. Пиковое их значение составило 600 миллионов долларов. Сейчас Том на пенсии, тем не менее, он продолжает торговать на свои деньги и активно изучает рынки. Мы обсудили в этом интервью множество тем, начиная от следования за трендом и системного трейдинга, заканчивая психологией и причиной, почему не стоит забывать «наслаждаться поездкой» (что самое важное). Прежде чем мы начнем, хотел бы сказать, что при записи этого интервью мы столкнулись со многими трудностями. У меня как раз была простуда, плюс возникли сложности с оборудованием, и записывать все нам пришлось в двух частях. В довершение ко всему, в середине интервью у Тома разразилась гроза… Надеюсь, это не помешает вам, потому что те знания и опыт, которыми Том поделится с вами в течение следующего часа или около того, просто неоценимы. Ладно, народ, я – ваш ведущий, Аарон Файфилд, это – «Chat With Traders», а вот и наш гость на этой неделе – Том Бассо! *** — Здравствуйте, Том, как вы? — У меня все хорошо, Аарон! — Отлично, рад слышать! Здорово, что нам удалось встретиться, Том, сразу скажу – спасибо огромное, что нашли время для интервью! Говорить с вами – настоящая честь. — Всегда рад! — Чуть ранее на этой неделе я перечитал вашу историю в «Магах рынка», прослушал интервью с вами на подкасте Майкла Ковела и нашел там множество интересных идей! Так что я чувствую большое воодушевление по поводу нашей беседы и того, чем вы с нами сегодня поделитесь. Никаких сомнений, слушатели смогут почерпнуть немало ценной информации, которой будет насыщена сегодняшняя беседа. Но перед тем как начать, для тех, кто только начал торговать или только вошел в мир финансов и, возможно, еще не знаком с вами, не расскажете ли вы в двух словах о себе? Чем вы прославились? А далее у меня уже заготовлены вопросы о том, с чего вы начинали! — Конечно, я – создатель, основатель и президент Trendstat Capital Management. Торгую уже 28 лет. Начинал я как инженер-химик, а потом увлекся трейдингом. Сначала торговал акции, потом на какое-то время перешел на облигации, опционы. Далее взялся за фьючерсы, торговал 80 разных контрактов. А в конце занялся торговлей валютами, что помогло мне прилично нарастить депозит. Хоть мы и продолжали торговлю на рынках фьючерсов и взаимных инвестиционных фондов. На пике у нас было в управлении примерно 600 миллионов долларов, мы были зарегистрированы в США и как консультанты по трейдингу, и как консультанты по инвестициям. В 2003 году я закрыл бизнес и наслаждаюсь покоем вот уже лет 12 или около того! — Здорово, отличная отправная точка для нашей беседы! Интересно услышать, как вы впервые попали в трейдинг? И что вообще привело вас на финансовые рынки? — О, ну, началось все с экономического бума в Бостоне. Я это заметил, будучи инженером-химиком. Когда происходит бум, компании нанимают инженеров, когда начинается застой – инженеров увольняют. Так что я решил, что пока дело идет хорошо, мне стоит начать откладывать средства. Немного подкопив, я решил, что с этими деньгами нужно что-то делать, а не давать им простаивать в банке. Мои друзья, тоже инженеры-химики, часто за обедом болтали о рынке акций. Меня все это заинтриговало, я начал собирать свое портфолио. Так я получил возможность тоже участвовать в обсуждениях, что привело к созданию клуба по инвестированию. Так вышло, что мы встали во главу клуба. Позже это вылилось в открытие бизнеса по консультированию в области небольших инвестиций. Делом мы занимались вместе с парой друзей, со временем оно прилично разрослось, я продал свою долю и образовал Trendstat. Там я пытался управлять уже не только своими деньгами, но и деньгами клиентов. Фирма росла, развивалась, повышалась сложность нашей торговли, количество торгуемых рынков и так далее. Что постепенно и вылилось в наш успех. — Здорово! Позвольте вернуться немного назад, к вашей работе инженера-химика. Пригодилось ли вам что-то из этой области в торговле? — Да, первое, что приходит на ум – технологическое проектирование, оно пригодилось мне и в частной торговле, но особенно при работе в фирме. Обычно я рассказываю, что технологическому проектированию инженеры-химики учатся в первую очередь. Возьмем бак. Есть труба с водой, ведущая в него, и труба, ведущая из него наружу. Если вы сможете рассчитать силу напора в каждой трубе, это позволит определить, будет бак со временем наполняться или пустеть. Примерно так я представляю и свое мышление: что-то входит, обрабатывается, выходит. Trendstat – прекрасный пример. У нас было множество входящих линий связи, интернет-подключений, «вливающих» данные. Далее у нас было звено, которое занималось исключительно обработкой информации. Максимум в этом звене у нас состояло сорок компьютеров и десять человек, занимающихся перемалыванием больших объемов данных и ничем больше. И был выходящий поток – ордера на покупки и продажу, коммуникаторы, апдейты на сайты. Я все это видел через призму технологического проектирования – входящий поток информации, обработка, выходящий поток. Чем лучше, быстрее, эффективнее вы можете это делать – тем большего успеха вы добьетесь. — Да, очень интересно. Но хотелось бы задать еще один вопрос по поводу начала вашей трейдерской карьеры! Если мы возьмем первые несколько лет – каков был ваш опыт?.. — Воспоминания об этих годах сразу вызывают у меня улыбку. Потому что первые несколько лет у меня были одни сплошные убытки! Я совершал одну ошибку за другой и, можно сказать, просто блуждал вслепую, пытаясь найти дорогу. Я изучал фундаментальный анализ, влияние новостей, читал мнения аналитиков – одно за другим. В итоге это привело к тому, что я совершенно запутался. Но я понял, что рано или поздно трейдеру нужно взять на себя ответственность за то, что он или она делает. И это очень сложно сделать, не упростив все до основ. Чтобы можно было сказать: «Вот так я буду торговать. Я возьму вот эти данные, изучу, обработаю их таким образом и получу ордера для открытия». Я взялся за это дело, взялся эффективно, с фанатичной дисциплинированностью. И только тогда смог определить, что из моих подходов работает, а что нет. И сосредоточился на развитии своих слабых сторон, над совершенствованием себя, как трейдера. Так что первые несколько лет были убыточными… Мне потребовалось немало терпения, дальновидности, знаний по стратегии, чтобы не забросить все. Потому что первые несколько лет выглядели, как бесконечное битье головой о кирпичную стену. — Окей, здорово, Том! Думаю, справедливо будет сказать, что большинство из нас никогда не забудут свой первый трейд. Помните ли вы его? И чем он для вас обернулся? — Я не помню трейд в точности, но помню компанию, акции которой я купил. Сделал я это, потому что кто-то дал мне наводку. Это были акции Alcan Aluminium. Я тогда осознал, что не имею ни малейшего понятия ни о финансовом благосостоянии компании, ни о том, как я буду выходить из сделки. Я вообще ничего не знал! Чувство было, как будто меня бросили в воду. Но я осознал это все довольно быстро и, слава богу, не слишком потерял на этой сделке. Немного все-таки потерял, но решил, что стоит расценивать это как интересный образовательный опыт. — Да, конечно! Если я не ошибаюсь, вы говорили, что в начале своего пути пять лет подряд стабильно теряли деньги. Думаю, я читал об этом в вашем интервью для «Магов рынка». Правда ли это? — Да, таким уж выдался мой период торговли на товарной бирже! Если память мне не изменяет, кажется, я только четвертый год смог закрыть в ноль. Так что было так: в первый год я потерял деньги, во второй год потерял чуть меньше, в третий год еще меньше, в четвертый, наконец-то, закрылся с нулем, и только на пятый год я начал зарабатывать. — Хорошо, думаю, тут сразу возникает пара важных вопросов. Первый: как вам удавалось продолжать торговлю, терпя убыток за убытком? И второй: откуда у вас бралась мотивация не сдаваться, продолжать свою битву? — Ну, отвечая на первый вопрос – я был инженером-химиком! У меня была полноценная работа, приносящая мне хороший доход. Семидесятые, восьмидесятые были как раз временем нефтяного эмбарго, что на нашей промышленности сказывалось очень благоприятно. Хорошая работа, немало повышений – меня высоко ценили! Со временем я перешел на бизнес-сторону индустрии, старался преуспеть там, одновременно работая над совершенствованием своего трейдинга. Благодаря стабильному денежному потоку и тому, что я всегда торговал маленькими позициями, у меня не появлялось проблем с тем, чтобы восполнять убытки и даже наращивать свой депозит. Это позволяло мне улучшать диверсификацию, волатильность, контроль рисков. Для всего этого иногда просто требуется большой капитал. Так что я старался экономить, где только мог, и добавлять деньги на депозит. Продолжать свою битву мне удавалось благодаря тому, что я видел, что каждый год у меня наблюдается прогресс. Я совершал меньше ошибок, терял меньше денег, ловил больше тех движений, которые я должен был поймать. Я видел, что я на верном пути, что все, что мне нужно – стать еще лучше, еще больше улучшить диверсификацию, еще лучше сдерживать убытки. Шаг за шагом, по чуть-чуть мне удалось с этим справиться. Хоть и потребовалось немало времени! — Хорошо, здорово! Оглядываясь назад, как вы думаете, что можно было бы предпринять, чтобы сократить путь от старта торговли до стабильной профитности? — Ну, сейчас с обучением все проще. Брокеры предлагают возможность торговать, не имея денег, предоставляют бесплатный софт, на котором можно проводить разные тестирования. Сейчас наблюдается настоящее изобилие софта, как платного, так и бесплатного, заточенного под самые разные цели. Благодаря этому можно протестировать определенные идеи, охватить разные данные. В мои же дни… Был The Wall Street Journal. Я фанатично покупал каждый выпуск. Когда я проводил исследование, мне приходилось доставать свою подшивку и выписывать из нее данные по ценам день за днем… Все на бумагу, потому что компьютеры, ну, то есть микрокомпьютеры, тогда еще не были изобретены. Так что я закупался диаграммной бумагой, чтобы самостоятельно рисовать графики, и от руки проводил тесты какой-либо идеи, используя несколько лет данных. На то, чтобы протестировать таким образом один инструмент, у меня могли уйти все выходные. Это было ужасно скучно, ужасно медленно, но я знал, что если я проделаю эту работу, то получу данные, которые покажут плюсы и минусы. Это хорошо сказывалось на моем трейдинге – благодаря этому я жил в моменте этих трейдов день за днем. В данных, в исторических данных! Думаю, сейчас у трейдеров полно сложного софта, который может прогнать двадцать лет данных по шестидесяти инструментам и выдать вам результат, что вы заработали 12%. Но вы не сможете понять в деталях, откуда взялись эти 12%. Вам их просто выдали на последней странице исследований, с горой всякой вычурной статистики, и вы решаете: «О, выглядит неплохо, буду так торговать!». Но вы не прожили с этими трейдами день за днем! Не осознали, с чем вам придется столкнуться по ходу торговли, к чему вам нужно быть готовым с психологической точки зрения. У тестирования от руки есть плюсы и минусы, и один из плюсов в том, что я мог наблюдать все эти трейды своими глазами, потому что компьютеров тогда еще не было. — Конечно, это очень интересно! Вы упомянули The Wall Street Journal. Были ли у вас другие источники информации? — Да, я прочитал множество книг, да и с друзьями мы постоянно обменивались идеями. Все это хорошо сказалось на моем мышлении. — Не было ли у вас в течение первых, скажем, десяти лет торговли каких-нибудь переломных моментов, после которых ваш трейдинг делал рывок вперед? Какие-то моменты осознания, или, может, суровые уроки, которые останутся с вами навсегда? — Да, был один, я рассказывал о нем Джеку Швагеру для его книги «Новые маги рынка». Настоящая катастрофа. Я тогда был увлечен торговлей серебром. Точного года уже не помню, но было это в восьмидесятых. Я был в покупках по серебру, как и должен был быть. Депозит на торговлю фьючерсами у меня составлял где-то 70-100 тысяч долларов. Депозит достойный, но сравнительно небольшой. И тут ни с того ни с сего серебро начало взлетать, у меня было открыто тогда четыре или пять контрактов. Смотрю на эквити своего депозита – 125 тысяч, на следующий день – 150 тысяч! 175 тысяч! 200 тысяч! За один этот трейд эквити выросло до 500 тысяч. Мой депозит двигался рывками вверх-вниз по 25-50 тысяч в день. Я тогда думал: «Черт, я следую за трендом, у меня отлично выходит, пусть он продолжает движение! Режь убытки, позволяй прибылям расти, таково правило!». К тому времени, как цена достигла моего стоп-лосса, который я передвинул, следуя за трендом, у меня на счету было 250 тысяч. Можно подумать, что это отличный результат, ведь начинал я где-то с 50-75. Определенно, это был хороший трейд, который принес много прибыли. Но то, что мне пришлось пережить, пока была открыта позиция… Я спросил себя, действительно ли мне надо было держать открытыми пять контрактов в течение всего времени, не логичнее ли снизить риски и собрать прибыль со всего тренда? Тогда, если рынок вдруг начнет творить безумства, можно будет меньше держаться за позицию. И все инструменты в портфолио станут обладать равными возможностями как в прибылях, так и в убытках. Можно будет улучшить диверсификацию. В моем же случае серебро настолько доминировало в портфолио, что, можно сказать, по сравнению с ним ничего толком и не торговалось. Я решил, что мне это не по душе, и взялся за исследование по расчету волатильности в виде процента от эквити портфолио. И занялся разработкой системы по контролю волатильности, которая позже получила свое развитие и очень успешно использовалась в Trendstat в течение долгих лет. Вместе с этим я улучшил и контроль рисков, который тоже потом пригодился в Trendstat. Я вычислил ограничения по рискам, приходящимся на конкретные рынки в моем портфолио, и ограничение волатильности, которой мое портфолио было подвержено. Оба значения в виде процента от эквити. Думаю, когда я разобрался с двумя этими вопросами, доходность стала немного более прогнозируемой, более стабильной. Прибыльность возросла, что позволило мне открывать больше контрактов. Ни один из торгуемых мной инструментов больше не создавал слишком уж больших просадок. Все это позволило строить в Trendstat настоящие портфолио с настоящей диверсификацией, когда в генерировании прибылей участвуют сразу множество рынков. Ну, или в генерировании убытков! Это и было моим «ага!» моментом (смеется). Эта сделка по серебру, это было нечто… Такие вещи сильно мешают здоровому сну! — Я хотел бы затронуть кое-что из того, что вы упоминали. Контроль волатильности, как процент от эквити… Можете рассказать, что вы под этим подразумеваете? И как другим трейдерам адаптировать это под свою торговлю, чтобы улучшить свой мани менеджмент? — Конечно! Сделать это несложно, и точная формула у меня есть! Возьмите какой-нибудь фьючерсный инструмент, рассчитайте расстояние в пунктах от самой нижней точки цены за день до самой верхней. И определите, во сколько обошлось бы вам это движение в долларах (или какой валютой вы пользуетесь), если бы у вас была открыта позиция размером в один контракт. Получившееся число и будет волатильностью одного контракта одного инструмента за тот день. Могу посоветовать использование скользящей средней, я предпочитаю экспоненциальную, но вы можете взять, какую хотите, основной принцип у них один… Я использую двадцатидневную скользящую среднюю дневной волатильности. Это дает мне понять, насколько активно инструмент двигался за последние двадцать дней. 1 000 долларов на контракт? 2 000 долларов, 5 000 долларов? Какое бы число не вышло – это показатель «аппетита» вашего инструмента. Это то, во сколько он может вам обойтись в день, если у вас будет открыта позиция размером в один контракт, и цена идет против вас. Или это то, сколько он может вам принести, если цена пойдет в вашу сторону. Вычислив это значение, я просто делю его на количество средств на моем счете. Скажем, у меня депозит в 100 000, а волатильность на инструменте – 1 000 долларов в день. Получается, на один контракт приходится один процент волатильности от эквити. 1 000 разделить на 100 000. Раньше у нас было… Точных цифр уже не помню, давно это было! В Trendstat мы торговали 80 инструментов, у каждого был свой уровень волатильности и присвоенный нами уровень риска. Мы следили, чтобы риски никогда не превышались. Каждый день мы вычисляли новые значения рисков для восьмидесяти инструментов, в компьютеры поступали данные, мы высчитывали среднюю волатильность за двадцать дней, определяли текущее эквити, потому что какие-то контракты были в плюсе, какие-то в минусе… Мы следили, укладываются ли они в рамки, и получали безопасные значения для открытия ордеров, которые не превышали бы наши нормы по волатильности. — Здорово! Спасибо, что поделились с нами, Том! Очень интересно узнать о вашем мысленном настрое. В свои ранние годы, когда вы только начинали торговать, вы представляли, какого успеха добьетесь? Всегда хотел узнать, было ли у вас долгосрочное видение, долгосрочная цель, к которой вы стремились? Что-то такое, о чем вы знали, что достигнете этого, единственный вопрос – «как?». Стремились ли вы осознанно к тому успеху, которого добились? — Когда я начинал, я даже не представлял, что смогу стать профессиональным управляющим (смеется)! Я был инженером-химиком, который просто пытался пристроить куда-то свободные деньги. Я надеялся, что если мне удастся составить хорошее портфолио, то, возможно, я смог бы выйти на пенсию на несколько лет раньше. Но я был доволен и своей работой инженера-химика, мне хорошо платили. Благодаря нефтяному эмбарго наша зарплата была самой высокой среди всех инженерных специализаций. Так что жизнь у меня была что надо! Ведь я был парнем двадцати с чем-то лет, который зарабатывал больше, чем тратил. Так что, когда я открыл депозит и начал учиться торговать, я предполагал, что это будет просто приятным бонусом. Что смогу немного увеличить свои доходы, что у меня будет поддержка на случай увольнения. Жизнь была хороша! Со временем окружающие начали узнавать, что я добился некоторых успехов в управлении своим портфолио. Сначала у нас был простой клуб по инвестированию, но люди задавали вопросы, «а почему бы тебе не делать то, что ты делаешь, но уже с нашими деньгами?». А потом «а почему бы вам не зарегистрироваться, как консультантами по инвестированию?». Позже мы вместе с парой друзей открыли на этой почве бизнес. Шаг за шагом, по чуть-чуть… Я все равно расценивал это, как дополнительный заработок, как подработку, которой я занимался по вечерам и по выходным. Это все равно был просто один из способов управлять деньгами, хоть я и опасался, что придется платить за торговые условия, регистрацию, все такое, знаете, как много денег на все это нужно. Но, к моему удивлению, вышло так, что небольшой бизнес, которым мы занимались в свободное время, начал приносить столько доходов, сколько хватило бы на одну полноценную зарплату на полную ставку. Так что я сказал своим двум партнерам: «У вас, ребята, есть дети, семья, вам непросто путешествовать, вы больше ограничены в передвижении. А у меня детей нет, гибкости побольше. Как насчет того, чтобы я начал брать свою зарплату из наших доходов, уволился со своей работы инженера и всерьез занялся этим бизнесом?». Они согласились, я уволился и посвятил себя делу! Начал путешествовать, встречаться с клиентами, строить бизнес, собирать компьютерные системы, нанимать секретарей, открывать офисы. Вскоре ко мне присоединился и второй партнер, а потом и третий, наш штат рос, и обернулось все огромным успехом. — Здорово! Давайте поподробнее обсудим ранние этапы фирмы Trendstat? Расскажите, как вы торговали? Если я правильно понимаю, подход был полностью систематизирован. Расскажете немного об этом? — Да, это я придумал название «Trendstat», это просто сокращение от trend following statistics. Я подумал, что если я смогу собирать множество данных со множества рынков, определять тренд и выстраивать портфолио в его направлении, то со временем смогу получать неплохую прибыль с тех сильных движений, которые будут случаться в направлении основного тренда. Первый год для Trendstat закончился хорошо. Я провел анализ, чтобы разобраться, где мы заработали, а где потеряли. Составил список от самой прибыльной до самой убыточной сделки. Оказалось, что соотношение равнялось примерно 30% против 70% в пользу убыточных. И, что интересно, в том году у нас было две сделки с такой большой прибылью, что если бы их не было, то прибыль за год вышла бы нулевая. Это привело меня к идее, что для того, чтобы окупать наши труды, просто необходимо каждый год ловить эти две-три сделки с огромной прибылью. Все остальные сделки – ерунда, от которых не будет толку. Именно поэтому я и решил, что нужно стараться охватить как можно больше рынков, ведь это правило будет распространяться и на них, а значит, у нас появятся дополнительные возможности ухватить один-два больших тренда. Конечно, я не мог предсказать, на каком рынке это случится, какая сделка принесет огромную прибыль. Но я хотел, чтобы у меня было как можно больше шансов. Так что я покупал все больше и больше компьютеров! У нас было три компьютерных специалиста, включая меня, которые занимались и железом, и софтом. Мы программировали, настраивали сети, делали бэкапы, все такое. Наш бизнес превратился в предприятие по обработке данных, прямо говоря. Пока я работал в Trendstat, я и о себе думал скорее не как о трейдере, а как о президенте предприятия по обработке данных. Но, оглядываясь назад, трейдером я определенно все-таки был, ведь я сам создавал и программировал все эти торговые системы. Хотя, конечно, если сторонний наблюдатель взглянул бы, чем я там занимаюсь в течение дня, ему бы и в голову не пришло, что я трейдер (смеется)! — Да, очень интересно, что вы так воспринимали свою компанию. Трейдерские фирмы обычно представляешь иначе… Случались ли какие-нибудь взаимодействия человека и автоматических торговых систем в течение обычного рабочего дня? — Нет, взаимодействие было нулевым! Люди занимались тем, что разрабатывали множество торговых программ. Собирали данные, прогоняли их через торговые системы и получали готовые торговые решения, принятые алгоритмами. Компьютеры выдавали распечатки с ордерами, а люди только проверяли, нет ли в них каких-либо явных ошибок, проблем с техникой, данными, хоть что-то странное. Может, ошибки могли закрасться на этапе настройки программ. Но если все работало хорошо, если данные выглядели нормально и проходили все наши проверки, то ордера отправлялись в работу. Все решения принимали алгоритмы, все, что делали люди – получали ордера, визуально проверяли, все ли нормально выглядит, и нажимали кнопку, отправляя их. — Окей, ясно… Trendstat достиг своего расцвета в девяностых, верно? — Да, в ранние девяностые. — Можно ли сказать, что для тех времен ваш подход был обычным? Занимались ли другие фирмы по управлению капиталом автоматизацией системного подхода? Или это было новшеством, и ваши технологии были на тот момент передовыми? — Должен сказать, у каждого свое представление о том, что является «передовым». Была ли наша попытка автоматизировать долгосрочные торговые стратегии «передовой»? В девяностых уже существовали трейдеры, занимающиеся автоматизацией. Хотя, они предпочитали краткосрочные стратегии, страдл-трейдинг, стратегии обвала. Автоматизировался в основном краткосрочный трейдинг. Мы занимали противоположную позицию, работали долгосрочно и систематично. Так что в этом отношении мы, наверное, были необычны. — Хорошо, ясно… Наверное, мне стоило спросить об этом раньше, но что именно в системном подходе вас привлекло? — (смеется) Это хороший вопрос! Я бы сказал – лень, обычная человеческая лень! В начале своей карьеры я ночами просиживал глаза за графиками, пытаясь разобраться, что произошло на рынках, учесть новую информацию, наметить ордера, отправить факс в трейдерскую фирму, чтобы они открыли для меня позиции на следующий день… Куча труда! Когда появились персональные компьютеры, я со своим инженерным образованием подумал, что стоит заполучить один из них. Ведь я знал, что смогу запрограммировать автоматический ввод данных и поручить компьютеру ту работу, которой я сам занимался каждый день. А он выдавал бы мне набор ордеров, который я просто отправлял бы по факсу. Позже появились компьютерные факс-карты, которые еще больше облегчили этот процесс. Я избавлял себя от утомительных обязанностей шаг за шагом, что и вылилось в мою философию… Существует два вида человеческого труда! Художественный, которым в той или иной форме любит заниматься каждый. Это труд артиста, труд изобретателя. И второй вид труда – все то, что можно поручить машине. Повторяющиеся действия, не требующие какого-то особенного мышления. Если вы можете разбить какую-то свою деятельность на алгоритмы, описав в точности то, что вы делаете и как вы это делаете, значит, вы можете поручить все это машине, нужно только ее запрограммировать. Мне хотелось, чтобы в Trendstat все по максимуму работали над сотворением, над созиданием. И чтобы компьютеры избавили нас от монотонного труда. Такая вот философия! — Здорово! Вы говорили о системном подходе. Ваши торговые методы основываются, если я правильно понимаю, на стратегиях следования за трендом. Что вас в них привлекло? В чем ключевые преимущества? — Ну одно из них заключалось в том, что многие из главных инвестиционных фондов и брокерских контор без конца твердили, что такой подход не может работать. А я видел, что люди успешно по нему торгуют! А еще этот подход был обусловлен математически. Плюс он довольно долгосрочен, а я не люблю сидеть и нервничать, что там может случиться в последний час перед закрытием рынка. Я был весьма занятым парнем! У меня не было времени, чтобы следить за этим. В ранние годы у меня вообще была еще и основная работа инженера. Я был слишком занят ей, занят попытками получить степень MBA (master of business administration – квалификационная степень магистра в менеджменте), занят постройкой деревянного дома в лесу, который я спроектировал самостоятельно. Так что лет до сорока со свободным временем у меня было очень туго! От своего трейдинга я хотел эффективности. Торговля по стратегиям следования за трендом гарантировала, что я смогу поймать каждый большой тренд. Как я и говорил раньше, случалось, что две-три сделки определяли, заработает ли Trendstat в этом году или нет. Было просто необходимо ловить все крупные тренды, а стратегии следования за трендом математически выстроены таким образом, чтобы делать это, иначе просто никак! Это придавало мне уверенности, которая никогда не бывает лишней, особенно если две трети сделок не приносят прибыли. — Говоря о трендах, как вы думаете, их структура изменилась за последние лет двадцать? Справедливо ли утверждать, что раньше тренды были куда более четкими, а сейчас рынки больше склонны к резким движениям вверх-вниз? — Возможно! Честно говоря, в последние годы я подробного анализа не проводил. А ведь я уже двенадцать лет на пенсии! Да, могу сказать, что на рынке и правда стало гораздо больше рывков, многие из них обусловлены, вероятно, краткосрочными торговыми компьютерами. Я занимаюсь торговлей уже третий десяток, даже, наверное, ближе к четвертому, и мне кажется, что повсеместное использование компьютеров (гром на заднем плане)… Это у меня тут гроза! В Аризоне сейчас экшен. Думаю, сейчас в мире трейдинга вращается на несколько миллиардов акций больше, чем было, когда я выпустился из колледжа в 1974. В те времена в очень активный день (кстати, в 1973-1974 был сильный медвежий тренд, продлившийся два года) на Нью-йоркской фондовой бирже торговалось 10 миллионов акций. Сравните это с индексом S&P500, в котором торгуются сотни миллионов акций! В одном инструменте! В двадцать, тридцать, сорок раз больше, чем торговалось на всей Нью-йоркской фондовой бирже в 1974 году! Потому что тогда все делалось вручную, через тикеты, телефонные звонки, беготню туда-сюда. Неэффективный подход! Сейчас все это можно делать намного быстрее, даже компьютеры не стоят на месте, можно сделать так, чтобы они принимали решения еще быстрее, быстрее их передавали, все поддается настройке! Так что не знаю, насколько изменились из-за этого тренды, но происходят они теперь гораздо быстрее. С точки зрения инвестирования, тренд – это большой цикл человеческой психологии. Есть стадия «я никогда больше не буду торговать акциями». Потом идет стадия «акции растут, но я в это не верю». Потом «Не знаю, может, стоит и закупиться». Далее начинаются коктейльные вечеринки, где эти акции начинают обсуждать уже все, к этому моменту времени человек уже практически обязан ими закупиться. И тут тренд достигает пика, разворачивается… И весь цикл начинается заново, только в другом направлении. Сейчас этот психологический сдвиг от депрессии до эйфории происходит намного быстрее. Повсюду телекоммуникации, блоги, новости, приходящие прямо на телефон. Мы все в курсе, каковы последние события по поводу кризиса в Греции, что скажет премьер-министр… 25 специальных людей сидят и анализируют, что он скажет, а чего не скажет! Все сжимается! Раньше, чтобы получить некоторые новости, приходилось ждать нового выпуска The Wall Street Journal. Теперь же все электронное, все может реагировать быстрее. Так что не уверен, что дело в самих трендах, скорее, дело в их скорости, в том, что психологические изменения, лежащие в основе тренда, протекают намного быстрее, чем раньше. — Ясно, отлично сказано, Том! При первой нашей встрече вы упомянули, что сейчас куда больше распространена страсть к прогнозированию, чем простое желание выигрывать чаще, чем проигрывать. Не могли бы вы рассказать об этом более подробно? Думаю, у вас найдется на эту тему пара интересных мыслей! — Да, знаете, стоит людям узнать о моем трейдерском прошлом, так они сразу начинают говорить об инвестировании и всем таком. И мне постоянно задают вопросы типа «что, по вашему мнению, случится с долларом?», «что произойдет вот в этой стране?», «что будет делать правительство вот в этой ситуации?»… Раньше я много времени уделял беседам об экономике, я следил, что делают правительства, как двигаются валюты, был хорошо начитан по этой теме. Кроме того, мне приходилось постоянно общаться об этом со своими клиентами. Несколько крупных банков даже хотели нанять меня, чтобы я торговал для них валютами. Хоть это и не было необходимо для трейдинга, я был хорошо знаком с разными экономиками мира. Я и сейчас продолжаю их изучать, с интересом наблюдаю всю эту ситуацию с евро и Грецией. В 1987, когда меня спрашивали, я отвечал без всяких сомнений, что евро – тупая идея, эта валюта долго не продержится. Просто не может! Слишком уж разные политические системы, слишком уж разные капиталы объединили в одну валюту. Не выйдет! Кто-то будет хитрить, кто-то отлынивать. А другим придется за них платить. Это сейчас и наблюдается – многие немцы недовольны поведением Греции, Италии, Португалии, Испании и других стран, где, знаете, развит социализм, где люди не могут собраться и действовать достойно в финансовом плане. Вопрос обратного разделения на разные валюты – это вопрос времени и терпения людей. Так что я всегда думал, что это тупая идея. Прогнозирование – это, конечно, хорошо, но в реальности в трейдинге меня заботит только то, куда направлено мое портфолио. В данный момент, прямо сейчас – и точка. Больше ничего! Меня не беспокоит ни то, что случится завтра, ни то, что случилось вчера. Потому что вчерашний день ушел и никогда не вернется. Нужно концентрироваться на текущем моменте, на том, чтобы следить за своим портфолио. Я слышал, Пол Тудор Джонс говорил, что он начинает свой день с предположения, что все его позиции открыты неправильно. Он начинает с нуля, анализирует, где он хочет быть в данный конкретный момент. Он критично относится к каждой позиции и ищет причины, почему открытые сделки ему нравятся, почему стоит оставить их открытыми еще на один день. Думаю, таким образом он заставляет себя сохранять сосредоточенность на текущем моменте. И это хорошо. Все, что вы можете сделать, как трейдер – купить или продать в текущий момент. Вы не можете сделать это в будущем, через три недели! Это так не работает. — Да, это важный момент, Том, я рад, что вы его затронули! Есть еще одна интересная тема, по поводу которой вы высказывались... Не уверен, кажется, это было на подкасте у Майкла Ковела. Вы говорили о концепте монетки. О том, что входы не так важны, как мани менеджмент, хороший риск-менеджмент и выходы. — Да, я проводил исследование по рандомности. Запускал на компьютерах генераторы случайных чисел, и если в конце дня у меня не было открыто ни одной позиции по… Хм, я забыл, сколько рынков там было… По восьми рынкам, кажется… Один парень из Австралии провел подобное исследование, но уже по двадцати рынкам, и результаты вышли такие же. Кажется, он даже смог заработать чуть больше, чем я… Мы оба были в небольшом плюсе. В небольшом, но плюсе. Тут опять задействован тот концепт, который я уже упоминал. Если все, что отделяет нас от прибыльности – это две-три сделки в год, то вы просто обязаны в них поучаствовать. Мы должны позволить этим сделкам расти, зреть, приносить те самые огромные прибыли, к которым все и стремятся. Генератор случайных чисел просто говорит за нас – «окей, мне плевать, в какую сторону мы открываемся». Рынки могут пойти вниз, вверх, я просто подкину монетку и откроюсь, как выпадет. Войдя в сделку, я должен предположить, что это и есть та самая, с огромной прибылью в будущем. Так что я выставляю для нее стоп-лоссы разумного размера, так, чтобы у цены был простор для движения. Ограничиваю риски, но даю рынку свободное пространство для колебаний. Можно использовать уровни, ATR, все такое, тут уже все зависит от того, насколько вы любите все усложнять. Главное – давать рынку свободно двигаться (в пределах разумного) и позволять цене расти, принося нам прибыль. Если стоп окажется выбит – значит это не та самая сделка, собирающая достойную прибыль с главного тренда. Вылетев из рынка, мы кидаем монетку еще раз. С 50% шансом на покупки и 50% шансом на продажи не потребуется много времени, чтобы оказаться в нужном тренде. Что и принесет вам небольшой плюс, прибыль за год. Так у вас будет очень много мелких убытков, некоторое количество прибылей и совсем немного, штуки две-три, сделок с огромной прибылью. Именно они и важны, и генератор случайных чисел поможет вам в них поучаствовать. — Да, понятно! Теперь я хотел бы перейти к теме психологии. Я знаю, в своих интервью вы не раз утверждали, что психология – это, вероятно, наиболее важное условие для прибыльного трейдинга. Почему вы так считаете? — Ну, как я говорю, у успешного трейдинга три составляющие. Первая, на которую обычно все и тратят свое время – решения по покупкам и продажам. У вас должен быть какой-то четкий метод, в котором будет обозначено, как именно и когда именно вы покупаете либо продаете фьючерс, акцию, не важно. Вторая составляющая – то, что именно и сколько именно вы покупаете и продаете. Сюда входит менеджмент портфолио, риск-менеджмент, управление волатильностью. В этом тоже нужно достичь определенных результатов. Третья область, которая является, по моему мнению, наиболее важной (и на которую люди тратят меньше всего своего времени) – ваша собственная психология. Потому что вы – человеческое существо! Даже в случае с полностью автоматизированной торговлей в Trendstat у меня, как у главы, была власть выдернуть у любого компьютера вилку из розетки, переписать программу или вообще сделать что угодно. Ведь я владел компанией на 100%. Так что если бы моя психология была не в лучшей форме, если бы я не чувствовал себя комфортно, осознавая, что именно мы делаем, что мы создаем, то при первой же просадке я бы начал сомневаться в себе, в компьютерах, решил бы, что мне стоит начать все делать по-иному, перейти к изучению последней популярной стратегии, которая в прошлом году кому-то принесла 50%. Может, я начал бы покупать или строить «черные коробки», постоянно менять подходы и терпеть убыток за убытком. А все из-за психологии! Так что даже при полной автоматизации вам все равно нужно обладать крепким, сбалансированным восприятием того, что вы делаете. В качестве примера тут отлично подойдет цитата доктора Вана Тарпа. Он говорил: «Хороший торговый день – это когда вы торговали по своей стратегии. И не важно, закрыли вы его с прибылью или с убытком». Мудрая мысль! Услышав ее еще давным-давно, я подумал, что ведь именно так и есть! Именно этим я и занимаюсь каждый день. Мы с ним несколько лет работали вместе, я помогал ему с проведением семинаров. Ездить по миру, общаться с разными людьми – это так захватывает! Мне нравилось этим заниматься, жалко, что расписание у меня стало совсем напряженным, и я больше не мог себе этого позволить. Так что это очень точная формулировка! Хороший трейдинг – это не прибыли, плохой трейдинг – это не убытки. Нужно заниматься разработкой хороших стратегий! А как сделаете это – нужно стратегиям следовать, исполнять их. И не стоит менять стратегию посреди торговой сессии, поддавшись давлению обстоятельств, когда какая-то из ваших позиций проходит против вас на три процента, и вы начинаете гадать, а не стоит ли выйти. Вы должны были продумать это заранее! А сейчас вы должны слепо следовать намеченному плану. После торговой сессии вы уже можете откинуться в кресле и поразмыслить, что именно произошло и как можно было сделать лучше. Я не говорю, что нельзя развиваться! Сегодня так вышло, что я созвонился с вами чуть позже, потому что с головой ушел в кое-какое исследование акций, которым я сейчас занят. Так что я и сейчас, на пенсии, в 62 года, все еще занимаюсь этим! Думаю, над тем, чтобы стать лучше, стоит работать всем. Но пока вы не нашли метод получше, стоит придерживаться того, который у вас есть! Многие этого не делают – они выдергивают вилку из розетки, кидаются покупать «черные коробки», полгода спустя выкидывают их, полностью меняют подход. Добавляют столько слоев и фильтров! Мне иногда на фейсбуке задают вопросы, спрашивают совета. Я говорю – ну, расскажите мне о своем подходе, посмотрим, что можно сделать. И тут они пускаются в запутанные объяснения, перечисляют мне такое количество фильтров, что мне остается только удивляться, как они умудряются открыть хоть одну сделку. Пытаясь добиться безупречности, они усложняют все до такой степени, что система перестает работать, и они упускают те самые две-три сделки, которые оплачивают все труды. Потому что каким-то образом они отфильтровывают эти тренды. Так что я всегда стараюсь воодушевить людей на исследования собственного разума. Думаю, некоторые чуть лучше приспособлены к трейдингу, чем другие. Знаете, есть такие люди, удивительно умные, высокоинтеллектуальные, считающие, что они умнее всех вокруг. Такие люди, бывает, испытывают с трейдингом большие затруднения! Потому что они знают слишком уж много. Часто успешными трейдерами становятся обычные люди, пришедшие с улиц, которые ничего особо не знают об инвестировании, точно уж не обладающие степенью MBA или типа того. Но они – успешные трейдеры, потому что они находят то, что работает, а потом придерживаются этого. Они не позволяют рынку взять над ними верх, потому что просто не обладают той чертой характера, которая заставляет их без конца все анализировать, пытаться понять с теоретической точки зрения. Они просто хотят сделать немного денег и пойти домой. И они это делают. Стоит об этом подумать! Изучайте свою психологию, старайтесь найти способ, как сбалансировать себя. Чтобы, исполняя свою трейдерскую функцию, вы могли спокойно совершать входы и выходы, анализировать, чего вы хотите, относиться ко всему немного безэмоционально. И быстро реагировать. В этом весь трейдинг! А это – психология. В том, что касается первых двух пунктов – трудитесь над ними столько, сколько хотите. Но если не поработаете над психологией, они не принесут вам пользы. — Отличный ответ, Том, хорошо сказано! Когда Джек Швагер проводил с вами интервью для «Новых магов рынка», он отзывался о вас, как о «мистере Безмятежность» благодаря вашему спокойному, четкому, собранному стилю торговли. Как можно достичь такого уравновешенного настроя? И сохранять его даже в периоды просадок? — Знаете, я и сам задавался этим вопросом бесчисленное количество раз (смеется)! Единственное, что приходит на ум, когда я оглядываюсь на свою историю, на свою жизнь… Что у меня всегда было огромное количество дел, не включавших в себя просиживание штанов за телефоном или аппаратом с котировками. И огромное количество интересов, не связанных с рынком. Я знаю людей, которые ставили аппараты с котировками поближе к кровати, чтобы они могли просыпаться среди ночи и смотреть, как там ведет себя евро. Это, по-моему, уже одержимость! Я люблю гольф, люблю готовить, люблю помогать другим трейдерам… Вчера я занимался обрезкой деревьев и кустов в своем саду, в ландшафтном дизайне я предпочитаю итальянскую тему, когда все цветет… Трейдинг – всего лишь одно из многих дел, которыми я занимаюсь в течение дня. Это помогает избежать накопления умственного напряжения. О боже, кризис в Греции!.. Скачок цен на золото!.. Знаете, все эти бесконечные события, всплывающие без конца… Они захватывают ваш разум, затягивают в некую психологическую дыру. Но поскольку я все время был невероятно занят, я позволял компьютерам работать за меня… Я проводил кучу времени за программированием, чтобы компьютеры делали все, что нужно. Это и дало мне то самое состояние ума, при котором меня больше заботит то, что я буду готовить сегодня на ужин… Или предстоящая игра в гольф, или поиск места для отпуска. Я не чувствовал необходимости быть одержимым, необходимости каждый день читать газеты, следить за котировками, пребывать в состоянии агонии, в котором находятся многие трейдеры… Включая, кстати говоря, и Джека! По крайней мере, на момент интервью. Он был типичным нью-йоркским парнем, которые постоянно куда-то бегут, постоянно чем-то заняты! Многие из «магов рынка», некоторых из которых уже нет в живых, были довольно-таки резкими, рисковыми парнями. Кто-то из них разорился, не выдержал игры в долгосрок... По сравнению с ними я казался довольно скучным типом. Я старался быть систематичным, старался не усложнять все лишний раз, не напрягаться. Возможно, именно это и привлекло Джека, ведь он делал все наоборот. Наверное, поэтому он и захотел перенять мой подход! Если бы не это, возможно, глава со мной так и не была бы опубликована. Но было весело! Джек мне понравился, отличный парень. — Продолжая эту тему, в своем интервью с Джеком вы сказали, что относитесь к своей жизни, как к кино. Что вы подразумевали под этим? И оказало ли это положительное влияние на вашу жизнь? И конкретно на трейдинг? — Когда вы смотрите фильм, каждый кадр, который вы наблюдаете, это всегда «сейчас». Вы можете гадать, в какую сторону будет развиваться сюжет, можете строить удачные или неудачные догадки. Тут как и в трейдинге, вы можете подумать, что рынок будет расти, но дело пойдет иначе. Но вы находитесь в текущем моменте, ведь именно он сейчас на экране! Если вы сосредоточитесь на нем, ужастик вас ужаснет, эмоциональный фильм заставит вас плакать, а комедия рассмешит. Потому что вы сосредотачиваете свое внимание. Если будет шутка – вы скажете «смешно!». То есть ваши эмоции будут идти параллельно фильму. Но при этом вы не будете к нему привязаны, ведь вы в курсе, что это всего лишь фильм. То есть развлечение. У вас все равно есть своя жизнь, свои убеждения, свое… Все. Внутри вас. Так что я предпочитаю смотреть на рынки, на свою жизнь, как на кино. Вы до некоторой степени можете знать, куда пойдет сюжет, но жизнь все равно подбросит вам несколько неожиданных поворотов. Как и рынки! И, по-моему, в таких случаях стоит сказать: «Окей, это было интересно! Что будем делать теперь?». Как вы будете реагировать? Как ваша стратегия учтет эту новую информацию, изменившиеся условия? Думаю, если вы будете смотреть на свою торговлю, как на фильм, это поможет вам отгородиться от сделок в эмоциональном плане. А если будете смотреть на торговлю, как на свою жизнь, то она будет окружать вас, куда бы вы не взглянули, вы будете проверять графики первым делом с утра и последним делом перед сном, сидеть за ними весь день, обсуждать с людьми, что происходит с евро… Это совсем не просмотр фильма! Это забытье в нем. — Да, хороший концепт! Мне очень понравилась эта часть интервью. Рад, что мы подняли эту тему, что вы поделились своими мыслями со слушателями, по-моему, это очень интересно! Кажется, чтобы жить той жизнью, какая вам нравится, вам пришлось не один год прилагать осознанные усилия, и даже по сей день, на пенсии, вы продолжаете торговать, чтобы обеспечить этот стиль жизни. — Да… На фейсбуке и в твиттере у меня несколько тысяч читателей, хотя я завел их с целью помочь моему пасынку и шурину, показать им, как хеджируюсь. Но на меня подписывались все больше и больше людей, воспринимая мои посты как бесплатные советы по торговле. Мне поступает множество звонков и сообщений с вопросами, как именно я торгую. «Как торгует Том Бассо на пенсии?». Терпеть не могу грубить людям, но в таких ситуациях очень хочется в ответ спросить, а какое вам дело? Вам стоит заниматься разработкой подхода, который подойдет лично вам! У меня другой капитал, другая степень компетентности, другое оборудование. У меня, может, другая регуляция торгуемых мной рынков. Мне иногда приходят вопросы из Индии! Я же понятия не имею, что из себя представляет индийский рынок акций! Какие там регуляции, какие торговые условия у брокеров. Я же никогда не торговал там. И не планирую торговать. И если там произойдут какие-то изменения, я просто буду не в курсе. Так почему же вы хотите применить в своей жизни мою торговлю? Вам стоит разработать тот подход, которым вы сами захотите заниматься. Именно это я и сделал. На пенсии я каждый день немного времени трачу на трейдинг. В некоторые дни, как, например, сегодня, я еще погружаюсь в исследование акций. У меня иногда возникают идеи, которые я хотел бы тщательно рассмотреть, подумать о них. К сожалению, никаких серьезных выводов я сегодня не сделал, но, определенно, пару часов своего дня я на это потратил. Ничего не изменилось, в том, что касается трейдинга, завтра я буду делать то же, что делал сегодня. Просто получил немного пищи для размышлений. Но я разработал подход, которому лично я могу следовать. Такой, которому я мог бы уделять двадцать-тридцать минут в день, даже отправившись в отпуск. Если есть компьютер с интернетом – я смогу делать свою работу каждый день, продолжать торговать по своей стратегии, даже если буду при этом на круизном лайнере. Весь мой подход был построен вокруг этого условия. Столь многие стараются совмещать краткосрочные стратегии и работу на полную ставку, я только смотрю и удивляюсь, как они планируют это делать? Им же нужно беседовать с клиентами, делать что-то, как они собираются сосредоточиться, они же пропустят трейды! Или у них не хватает капитала на диверсификацию… Масса проблем! Самая распространенная, насколько я могу судить – капитал. Люди хотят стартовать с нуля, они спрашивают меня: «У меня есть две тысячи долларов, как мне торговать фьючерсы?». Тут только и остается, что почесать в затылке... Вообще, когда я сам начинал торговать фьючерсы, у меня тоже было всего две-три тысячи на депозите. Я понятия не имел, что творю, но очень рад, что смог разобраться, что к чему. Я ведь четыре года торговал в убыток, и пришлось потрудиться, чтобы хотя бы выйти в ноль... Но стоило мне набрать капитал, улучшить диверсификацию, контроль рисков и волатильность, как кусочки мозаики сложились. Пытаться торговать фьючерсы с двумя тысячами долларов на депозите – это математически невозможно. Так что у людей не хватает капитала, не хватает понимания того, чем они занимаются. И, по-моему, это очень печально, что они не думают над тем, что им следует делать, что будет работать лично для них. Всем, кто слушает этот подкаст, стоит откинуться в кресле и задуматься, что они могут сделать, чтобы стратегия стала их личной, их собственной. Чтобы она подходила стилю жизни, капиталу, ресурсам, уровню компетентности. Сделайте это, и сможете торговать, пребывая в состоянии психологического комфорта. Вы сможете сохранять сосредоточенность на текущем моменте, делать то, что нужно сделать, потому что это будет ваше дело! И не придется беспокоиться насчет того, что там делает Том. Или Майкл Ковел, или Джек Швагер, не важно! Единственное, что важно – что стоит делать именно вам? Если нужно выделить в этом интервью самую важную мысль – пусть это будет она! Сделайте это – и сослужите человечеству хорошую службу (смеется). — (смеется) Да, несомненно, согласен на 100%! Прослушивая многие другие ваши интервью, становится понятно, что вы считаете, что нужно брать на себя полную ответственность за все аспекты своей жизни. Хотелось бы узнать, почему вы так убеждены в этом? — Потому что это делает вас сильнее! Как только я понял, что в трейдинге я сам несу за все ответственность… Я, кажется, уже рассказывал вам о той наводке насчет покупки акций, после которой я почувствовал, что понятия не имею, что творю. Купить акции, а потом обвинять компанию в том, что они дешевеют – это не позиция силы! Нужно сказать себе – погоди-ка минутку. Если я покупаю сотню акций, это моя ответственность – разобраться, что может пойти не так. А если что-то уже пошло не так – нужно понять, как избежать этого в будущем. Разработка торговой стратегии – это моя обязанность, никто за меня этого не сделает, и никто другой не несет за это ответственности. На рынке будут скачки и падения огромной величины, на рынке будут шумы и штиль. Таков уж он! Нельзя винить рынок в своих проблемах. Нужно взять все на себя. Задаться вопросом, что вам нужно сделать, чтобы в будущем вы могли справиться со всем, чем только человечество может запустить в вас. В течение всей жизни! Ответив на этот вопрос, вы сможете разработать весьма неплохую торговую стратегию, которая будет подходить лично вам. К сожалению, люди по всему миру избегают ответственности. Греция – тому пример. Ей стоило продумать свой риск-менеджмент! Люди вечно обвиняют кого-то другого или думают, что кто-то другой возьмет на себя решение их проблем. Это наблюдается во всех слоях социума. В сегодняшнем обществе становится все меньше и меньше людей, которые берут на себя ответственность за свою жизнь. И, мне кажется, это ведет нас всех в неверном направлении... У многих правительств мира наблюдаются проблемы с финансами. Аргентина выглядит так себе, Венесуэла – просто катастрофа, США живут не по средствам. Пока наблюдается рост, все нормально, но ведь все это накапливается. Не знаю, как мир на это отреагирует, но грязи будет много. Все больше государств по всему миру начнут испытывать проблемы с финансами. И когда-нибудь им просто перестанут давать деньги, и правительствам придется выпускать облигации, брать займы, бороться с инфляцией – а граждане будут страдать. Когда люди не берут на себя ответственность, не проделывают необходимую работу – дело плохо! Но когда я беру на себя ответственность, это дает мне такой мысленный настрой, при котором я не просто реагирую на то, что в меня кидает жизнь. Я в состоянии что-то предпринять! Я не буду винить начальника в том, что тот не дает мне повышение, не буду винить незнакомца на дороге, что тот меня подрезал… Если вы возьмете ответственность на себя, вы сможете начать чуть лучше на все реагировать, и делать, что необходимо, чтобы жизнь двигалась в верном направлении. Вносить вклад в жизнь общества, в свою торговую стратегию – все это улучшится, если вы возьмете на себя ответственность! — Да, конечно, вы затронули сразу несколько очень важных моментов! Том, нам, наверное, уже пора сворачиваться, но позвольте задать вам последний вопрос. Вы любите говорить: «Наслаждайтесь поездкой». Вы часто твитите эту фразу. Хоть это и простые слова, в них заложен глубокий смысл, не могли бы поделиться им с нами? — Ну, смысл тут философский! Знаете, жизнь – это как поездка. Есть свои подъемы и спуски, неожиданные сюрпризы, все такое. А в конце вы умираете (смеется)! Так что вам стоит наслаждаться поездкой! Многие трейдеры не в состоянии завязать, у них зависимость. Они идентифицируют себя, как трейдера. Не как человека, не как отца, мужа, соседа, вместо этого они вовлечены в трейдинг целиком. Мы можем то же сказать и про учителей, продавцов, мастеров, которые устанавливают жалюзи и шторы. Можно привести множество примеров! У меня есть много друзей пенсионного возраста, которые не могут бросить свою работу, потому что идентифицируют себя с ней. Они не смогли создать себе личность за пределами работы. И «наслаждаться поездкой» – значит смотреть на жизнь, как на фильм. Будут неожиданные повороты, смешные моменты, грустные моменты… Всем этим нужно наслаждаться, потому что жизнь коротка, и вообще, почему бы и нет (смеется)?.. Нет повода не делать это! Все эти взлеты и падения рынка… Обычно, когда я вижу, что сигнал не отрабатывает, и людей выбивает, я пишу «наслаждайтесь поездкой». Знаете, сегодня был такой сигнал на продажу. Была середина дня, я заметил активность хеджей, я выложил эту мысль в твиттер, меня зафолловили пять новых человек, я получил кучу репостов… По-моему, это немного странно, но в реальности сегодня у меня выдался пока убыточный день. Хоть я и не просел настолько, насколько просел рынок… Что неплохо! Похоже, части риска мне удалось избежать. Если рынок продолжит падение, у меня все будет отлично. Если развернется и снова выставит меня дураком – что поделать! Я буду наслаждаться поездкой. Приготовлю на ужин что-нибудь особенное, порадуюсь вечеру и не буду слишком уж много об этом думать, продолжу делать, что всегда делал, и наслаждаться поездкой. — Отлично, Том, опять – классный ответ! Невероятное выдалось интервью, как я и сказал, беседовать с вами – настоящая честь! Еще раз огромное спасибо, что пришли на подкаст, Том! — Я только рад! — Прежде чем мы закончим, не хотите рассказать слушателям, как с вами можно связаться? Может, через твиттер? — @Basso_Tom! — Отлично, мы добавим ссылку! — Можете меня найти и на фейсбуке, Tom Basso, штат Аризона, поиск отобразит только меня! — Здорово, мы добавим и ссылку на профиль на фейсбуке, чтобы люди могли с вами списаться! — Да, только на фейсбук я захожу в основном ради внучки, которая часто выкладывает фото! А когда я твичу – твиты автоматически отправляются на страницу в фейсбук, но не наоборот! Если у кого-то будут серьезные вопросы, можно писать мне на мою старую добрую почту tom@trendstat.com. Она у меня еще со времен активной вовлеченности в индустрию, адрес я поддерживаю. — Отлично, спасибо большое, что поделились этим с нами, Том, уверен, у слушателей найдутся для вас вопросы! — Всегда рад! — Еще раз, Том, спасибо большое, хорошего вечера! До связи! — Спасибо, Аарон! Переведено специально для TradeLikeaPro.ru