Поиск сообщества

Питер Брандт - Достижение долгосрочного успеха в торговле Ссылка на оригинал Питер: …Мне нравится название вашего подкаста! Crowded Market Report [возможные варианты перевода – отчет о переполненном рынке, репортаж с переполненного рынка]… Здорово! Джейсон: Спасибо! Итак… Сегодня 7 марта 2024 года, я – Джейсон Шапиро, и это подкаст Crowded Market Report. Сегодня я имею удовольствие – нет, честь! – беседовать с мистером Питером Брандтом. Питер – своего рода легенда трейдинга. Я очень рад, что он согласился с нами поговорить – думаю, у нас получится крутое интервью! Что мне по-настоящему нравится, так это то, что Питер занимается торговлей уже очень давно. Его опыт просто огромен, а опыт – штука уникальная, заменить его нечем. За свою карьеру Питер добился больших успехов – и совершил массу ошибок. Наши подходы отличаются. Он придерживается пробойной, импульсной технической торговли – совершенно не мой метод! В чем-то он прямо противоположен моему подходу. Но когда я читал главу о нем в Магах рынка, я заметил: то, о чем он рассказывает – вещи, которые делают человека успешным трейдером – полностью совпадает с тем, что обычно рассказываю я! Несмотря на тот факт, что наши процессы очень, очень сильно отличаются. Меня это радует! Как и возможность поговорить с трейдером, подход которого сильно отличается от моего. Потому что именно так я обучаюсь! Питер, рад, что вы здесь, спасибо, что пришли! Питер: Джейсон, строго говоря, чтобы человек стал легендой, он должен сначала умереть! Не торопите, я и так достаточно стар! Джейсон: Хорошо, выражусь иначе – живая легенда! Надеюсь, надолго. Питер: Не знаю… Вам, наверное, пятьдесят с чем-то? Джейсон: Пятьдесят шесть. Питер: Вы – такой молодой парень! Даже не верится. Джейсон: Ну, не знаю. Я воспринимаю возраст в контексте того, сколько человеку осталось. И в этом плане… Я очень стар! Потому что не думаю, что я долго протяну. Питер: Я ощущаю примерно то же, но… Я-то стремительно приближаюсь к отметке в восемьдесят лет! Джейсон: Вы молодец! Питер: Да, я родился всего через два года после окончания Второй мировой… Джейсон: Впечатляет! Питер: А свою первую сделку по фьючерсам я провел летом 1974 года. В этом году ей исполнится 50 лет! Причем эта сделка была по серебряным монетам – серебро тогда еще не торговалось! Джейсон: Круто! Опыт ничем не заменишь. Я недавно обсуждал с одним знакомым своего приятеля-трейдера, который, наверное, даже старше вас, он торговал на AMEX… Он мне говорит: «Рон так хорошо торгует, потому что он…». Бла-бла-бла! А я – послушай-ка меня, Рон так хорошо торгует, потому что он торговал еще 60 лет назад на AMEX! Ничто не может заменить 60 лет опыта! Опыт важен в любом деле, без него никуда. Я всегда говорю: интуиция – производная опыта. Человек не рождается с интуицией. Она появляется с опытом. Так что опыт ничто не заменит! Уверен, к вам это тоже относится. Вашему опыту замены нет! Питер: Да, я торговал на бирже с парнями, которые родились еще до ревущих двадцатых! Среди трейдеров ям можно было найти ветеранов первой мировой [смеются]! Да, возраст у меня приличный! Джейсон: Двадцатитрехлетние парни, которые днями напролет торгуют опционы нулевого дня, сейчас выключили это интервью – «все, хватит с меня этих старых пердунов!» Но мы все равно продолжим! И постараемся поделиться с вами крупицами мудрости, которые нам удалось собрать за годы трейдинга. Позвольте начать с такого вопроса… Что нужно, чтобы зарабатывать деньги трейдингом? Питер: Ох, какой масштабный вопрос!.. Пожалуй, первое, что нужно сделать – это перестать терять деньги. И я говорю не о крипте… Эти ребята, скупающие крэк-коины… Они за год увеличивают свой депозит в 50 раз и начинают считать себя гениями. Крипта многое изменила. Теперь приходится уточнять, о какой эпохе мы говорим – до появления крипты или после. Отвечу так, как будто мы до сих пор находимся в эпохе до крипты, потому что, честно говоря, я считаю, что вся эта молодежь, которая сейчас делает на крипте огромные деньги… Она в итоге их потеряет. Ну, многие из них. Не потеряют их только те, кто разберется, как это правильно делается. Итак, прежде чем пытаться заработать деньги, нужно сначала научиться их не терять. Как защитить свою гору фишек? Как ограничить свои убытки? Я всегда говорю: приготовьтесь к тому, что вы совершите массу ошибок. Вы пытаетесь взобраться на очень крутую стену. Освоить это дело будет нелегко. Делать деньги на рынках просто. Сложно сохранить их! С этого и надо начинать. Если, конечно, вы не купили какой-нибудь сумасшедший альткоин, который вырос с 20 центов до 20 баксов… Но сейчас я обращаюсь не к этим людям. Я обращаюсь к тем, кто хочет заниматься торговлей в течение долгого времени. Есть «гении», которые добиваются успеха за один, два, три года. Но такие люди на меня особого впечатления не производят. Впечатление на меня производят трейдеры-марафонцы, которые занимаются этим делом уже очень давно. Они отдают себе отчет, что трейдинг – это их дело, их источник заработка, их карьера. Они хотят заниматься им сейчас, и они будут хотеть заниматься им через двадцать лет. Они хотят зарабатывать им на жизнь и хотят выстраивать свой капитал. Такие трейдеры бегут не спринт, а марафон. А в марафоне… Если ты получаешь убыток – ты его фиксируешь. Ты должен держаться за свой капитал. Потому что тебе потребуется от трех до пяти лет только на то, чтобы напасть на след подхода, к которому ты в итоге придешь. Исключения случаются, но очень редко. Наверное, менее 1% начинающих трейдеров удается сразу во всем разобраться. Такие люди есть, но их немного. А подавляющее большинство… От подавляющего большинства остается меньшинство, которое после пяти лет получения синяков, порезов и ударов по голове начинает что-то понимать. У таких людей появляется шанс на достижение успеха. Джейсон: У меня ушло десять лет, чтобы разобраться в том, что я пытаюсь делать. По всей видимости, учусь я медленно! Я десять лет делал большие деньги – и терял их, делал – терял… Типичная картина. Рано или поздно я сказал себе: я занимаюсь этим уже десять лет – но опять вернулся на старт… Нужно что-то решать! Если я хочу зарабатывать этим на жизнь, мне нужно сесть и разобраться, что здесь работает – в долгосрочной перспективе! Нет смысла пытаться сделать на этой неделе кучу денег – а на следующей потерять их… Мне потребовалось 10 лет, чтобы дойти до этого решения. Питер: Да, как я уже сказал, свою первую сделку я провел в 1974. 50 лет назад! А мой первый по-настоящему хороший год на рынках, год, когда мне действительно удалось увеличить свой счет и вывести с него какие-то деньги… Это, наверное, был 1980. А 1981 стал годом, когда я получил монструозную прибыль. Семь лет! Семь лет до первого года-монстра. Джейсон: В 22-23 года, когда я только начинал, я получил неудачный опыт – угодил в мощный бычий рынок. Опыт был неудачным, потому что я был молод и глуп. Я просто покупал, используя огромное кредитное плечо, и быстро сделал очень много денег. Это заставило меня поверить в то, что я гений, что я знаю, что делаю... Конечно, все эти деньги я потом потерял. Это было неизбежно. Думаю, хорошо, когда карьера начинается не с прибылей, а с убытков. Потому что так ты сразу понимаешь, насколько опасным может быть это дело. Питер: Да, на Чикагской товарной бирже говорили – первая сделка-две должны быть убыточными! Когда сразу же получаешь большую прибыль, с ней приходят и большие проблемы. Джейсон: Это точно. У меня так и случилось! Поневоле вспоминается девяносто девятый год… Я стараюсь быть «мистером Противоположностью». Я убежден в том, что подавляющее большинство людей в перспективе лишатся своих денег. Поэтому нужно разобраться, что они делают – и постараться встать на противоположную сторону, чтобы забрать деньги, которые они потеряют. Конечно, этот подход не работает в 100% случаев – никакой не работает! Но в целом… В долгосрочной перспективе он неплох. В конце 99 года все хвастались тем, какие огромные деньги они делают, и меня это так бесило! Так что я продавал и продавал… Я знал: для большинства это плохо кончится. Тем не менее, рынок вырос за четыре месяца еще на 50%. Все эти люди действительно сделали кучу денег! Но в итоге… Перематываем в 2002 – они все эти деньги потеряли! Знаю одного парня, который сделал 15 миллионов долларов. При том, что зарплата у него была 60 000 в год... Но в акциях у него было 15 миллионов! И он все это потерял. Но какое-то время дела у него шли просто прекрасно! Я понимал: тем же самым занимаются и многие другие. Тут мы снова возвращаемся к тому, как важен опыт... Сегодня то же самое происходит с акциями Nvidia. Кто-то может подумать: «Мой сосед купил Nvidia и сделал кучу денег, а он долбаный придурок, так что продам эти акции!» Да, ваш сосед рано или поздно потеряет эти деньги. Но это не значит, что не будет периода, когда он будет деньги делать. И чем больше денег он сделает, тем больше потом потеряет. Это – одна из трудностей контртрендовой торговли… Да и торговли вообще. Главное – это терпение. Ты должен быть терпелив. Такие вещи случаются! Потому что они должны случаться. Но их нужно очень терпеливо дожидаться. Иначе рынок вас просто переедет. Питер: Да, на меня сильно повлияла сделка, которую я провел в 76 или 77 году… Не помню, сколько я слил счетов, три, четыре?.. Но я хорошо помню одну отличную прибыль по фьючерсам на сою. Наверное, моя первая достойная сделка. Я рассказал о ней одному знакомому из Cargill, это был умудренный жизнью трейдер… Он взглянул на меня и сказал: «Юнец, держись за эти деньги! Держись за них – ради меня, потому что, возможно, я когда-нибудь их у тебя попрошу». И я такой – вау! Это говорит о многом! Джейсон, я недавно перечитал главу, которую Джек отвел вам в «Магах рынка»… Кстати, поздравляю, что вам удалось войти в их число! Не понаслышке знаю, какие проверки Джек устраивает кандидатам в Маги. Так вот, я прочитал главу о вас… И, должен сказать, мне даже не верится, как много у нас общего! Джейсон: Да, я уже это отметил! И неважно, что наши торговые подходы отличаются. Подход неважен – можно вообще подкидывать монетку! Что важно, так это усвоенные уроки… Вчера я тоже перечитал главу о вас. Подумал, что нужно подчеркнуть моменты, которые мы могли бы с вами обсудить… Но быстро отказался от этой идеи – понял, что мне придется подчеркнуть все интервью! То, о чем вы в нем рассказали – я это тоже усвоил. Все, что я знаю – это именно то, о чем вы рассказали! И узнал я это, честно говоря, из других книг «Маги рынка»! Все успешные трейдеры говорят одно и то же. Питер: Кстати, еще одна наша общая черта – мы оба связаны с фирмой Commodities Corp! Правда, вы вошли с ней в контакт гораздо позже меня… Я тогда взял огромный отпуск от рынков, который продлился с 1995 по 2006. В середине девяностых я столкнулся с ужасным выгоранием… Ужасным! Примерно тогда же Commodities Corp продались Goldman Sachs. Goldman устроили переезд Commodities Corp в Лондон – а потом, честно говоря, просто загубили компанию… Джейсон: Так и есть. Питер: Просто загубили. Для людей вроде меня это стало катастрофой. Конец эпохи!.. Но вам удалось войти в контакт с этой фирмой. Вы смогли познакомиться с Гельмутом… Джейсон: Я тогда ушел с работы. Денег у меня не было. Моя жена меня ненавидела. Мы собирались развестись… Я жил в Лоуренсвилле, это прямо по соседству с Принстоном. Нашел себе адвоката по разводам – первого попавшегося! Он спросил, чем я занимаюсь, я ответил, что торгую. Он поинтересовался, знаю ли я Гельмута, я сказал, что знаю, но мы не знакомы, и что я даже не знаю, жив ли он еще. Он сказал мне, что его жена – лучшая подруга жены Гельмута. И тогда я заявил ему: «Здорово! Если вы хотите стать моим адвокатом, позвоните жене и попросите ее связаться с женой Гельмута, чтобы та уговорила его со мной встретиться». На следующий день я сидел в офисе Гельмута в Commodities Corp. К тому моменту Goldman уже купили фирму, но он еще не успел переехать. Питер: Он был в «замке»? Джейсон: Да. Огромный камин и все такое… Впечатляющее место. Я рассказал ему, как я торгую, и он сразу же все понял. Дал мне средства в управление, а потом пошел в Goldman и заставил их дать мне столько же. Сумма не была огромной – несколько миллионов долларов – но я был рад и этому. Но, что оказалось для меня гораздо важнее… Вы же не работали в офисе?.. Питер: Нет, я работал в Чикаго, а потом в Миннесоте. Джейсон: Для меня гораздо важнее оказалось то, что в итоге мы с Гельмутом подружились. Я жил в Лоуренсвилле, всего в трех милях от его дома. Честно говоря, это был один из величайших людей, которых мне довелось повстречать в своей жизни. Не только в плане его мозга – суперумный парень! Но в плане его взглядов на жизнь. Благодаря ему изменились и мои собственные взгляды. Это по сей день влияет на то, какие решения я принимаю, на то, что я делаю… И на то, что меня мотивирует. Гельмуту не нужно было давать мне деньги в управление. Ему не нужно было заниматься инвестициями! Потому что он заработал столько денег, что хватило бы до конца жизни – кому угодно! Ему не нужно было брать меня под крыло, учить меня жизни, становиться для меня отцовской фигурой. И давать мне уроки по трейдингу. Но он стал для меня наставником – во многих смыслах. Ему не нужно было этого делать, но он это сделал. И для меня это был первый подобный опыт. В молодости таких вещей не понимаешь… Наверное, ум доходит до этого позже, в зрелом возрасте, когда оглядываешься на свою жизнь и смотришь, как ты распорядился отведенным тебе временем. Отдавать другим – это чрезвычайно важно… Как я обнаружил. Раньше я об этом даже не думал. Когда мне было тридцать, я не хотел ничего отдавать! Я пытался брать, брать столько, сколько получится. Я хотел стать миллиардером! И это нормально. Но с возрастом задумываешься о других вещах… О том, чем ты можешь поделиться с другими. Гельмут именно это и сделал. Он передал мне этот образ мышления… Правда, дошло до меня не сразу! Но теперь я понял, что должен сделать то же. Ладно, хватит! Это интервью с вами, а не со мной. Просто хотел рассказать, как Commodities Corporation повлияла на мою жизнь. Благодаря ей я подружился с Гельмутом. Питер: Так вышло, что он тоже на меня повлиял, пусть и косвенно. У меня были хорошие отношения с Луисом Труднером, который входил вместе с Гельмутом в совет директоров биржи какао. Я исполнял через него свои сделки. А потом я попал в Чикагскую торговую палату – помогал там организовывать клиринговую корпорацию для одного крупного брокера с рынка какао. У него тоже были свои контакты, и он знал Гельмута… Разумеется! Ведь Гельмут был, наверное, главным в мире экспертом по какао – и по торговле на рынке какао! Это был его рынок, его тема. Кстати, я торговал на чужие средства только один раз в жизни, и это были средства Commodities Corp. Это – еще одно наше общее свойство. Нас не особо интересует торговля на чужие средства, так? Джейсон: Лет пять назад я снова зарегистрировал CTA. И недавно взял у нескольких знакомых институциональных клиентов средства в управление... Так что я торгую на чужие средства. Питер: Кстати, я хотел бы обсудить с вами отчеты COT. Они всегда играли для меня важную роль. Пусть и не первостепенную… Но я всегда их учитываю. Отслеживаю ситуации, когда мы доходим до экстремумов. Данные по мелким спекулянтам меня не интересуют… Ну, практически! Единственное исключение – если там наблюдается огромный перекос. Но куда больше меня интересуют хедж-фонды и коммерческие хеджеры. Особенно когда их позиции доходят до экстремальных уровней! Сейчас, например, это наблюдается на зерновых. Длинная позиция коммерческих хеджеров по соевому комплексу вышла на исторический максимум. Как и короткая позиция хедж-фондов… В таких ситуациях я предпочитаю торговать на стороне коммерческих хеджеров. На еженедельные изменения в отчетах COT я практически не обращаю внимания. Меня интересует другое… Во-первых, наблюдается ли в позиционировании исторический экстремум. Во-вторых, вижу ли я на графике что-то, что говорит в пользу идеи о том, что коммерческие хеджеры скоро вернут значительную часть денег, потерянных в ходе предшествующего тренда. Потому что… Когда у коммерческих хеджеров появляется огромная короткая позиция, это обычно означает, что на рынке наблюдается восходящий тренд. А в случае огромной длинной весьма вероятно, что на рынке наблюдается экстремальный нисходящий тренд… В такие моменты я ищу признаки разворота. И, как мне кажется, чтобы «спустить курок», мне требуется более существенный разворот, чем вам... Джейсон: Да, я использую COT именно так – ищу выдающиеся экстремумы. Это – окно возможностей для разворота рынка. Я обнаружил, что при развороте рынка индикатор COT часто показывает экстремум. Но! Наличие экстремума на COT еще не означает, что рынок развернется. Именно здесь люди обычно и совершают ошибку! И именно поэтому у COT столько ненавистников. Но тут, как и везде! Взять, к примеру, тот же RSI… Когда рынок разворачивается, RSI часто показывает экстремум. Но очень часто бывает такое, что RSI показывает экстремум, а рынок не разворачивается. Так работают все осцилляторы! И все подходы возврата к среднему… Просто COT показывает возврат к среднему не цены, а позиционирования участников рынка. Чтобы торговать это, требуется просто огромное терпение, потому что… Во-первых, индикатор COT может очень долго показывать экстремум. А во-вторых, ситуация может очень быстро измениться. Вы затронули тему какао… Я уже несколько раз приводил этот пример, но все же! В прошлом июле позиционирование на какао дошло до экстремального уровня. Так что я с июля очень внимательно наблюдал за ним… Не могу не вспомнить Гельмута – как вы знаете, он буквально написал книгу по торговле на рынке какао. Ту самую книгу! Так что текущая ситуация на рынке какао заставляет меня постоянно вспоминать о Гельмуте. Но ладно… COT вышел на экстремальный уровень – в июле прошлого года. Я продал. Получил стоп. И экстремум пропал! По какой-то причине спекулянты не стали закупаться по мере роста рынка. Они стали продавать! Это удержало меня от попыток снова войти в продажи – ведь экстремума-то больше не было… Можете посмотреть, какой на рынке случился рост. Когда я продал, цена была где-то 3300… А теперь мы на 6500! Как я обнаружил, у индикатора COT есть еще один плюс… Я всегда говорю – его нельзя считать отличным предиктором рынков. Но это – отличный инструмент для управления рисками. Он помогает мне избегать лишних проблем! Он удерживал меня от попыток продать какао в ходе этого огромного тренда с 3300 до 6500 – потому что на нем не было экстремумов! И от попыток продать фондовый рынок, который тоже устроил ралли… Я могу сколько угодно ругать Nvidia и говорить, что их нужно продавать, но… COT меня от этого спас. Инструмент, который не дает тебе терять деньги, нередко оказывается не менее ценным, чем инструмент, который помогает тебе их делать, верно? И вот в этом плане COT очень полезен. Также он полезен и для трендовой торговли, потому что помогает оставаться в трендах, которые не являются «переполненными» – и выбираться из тех трендов, в которых стало слишком много участников. Вернемся к тренду какао… Вот сделка выходит в прибыль – и трейдер начинает гадать, не пора ли ее закрыть. Отчеты COT могут с этим помочь – и удержать от закрытия хорошей сделки. Тренд не переполнен? Позвольте своей прибыли расти! Это – еще одно преимущество COT. Опять же, это интервью не со мной, а с вами, но… Я – бизнесмен, который управляет фирмой-CTA, главная особенность которой – контртрендовая торговля, имеющая отрицательную корреляцию с фондом фондов, на который я торгую. У него вложено в трендовую торговлю немало денег. Моя торговля имеет с ней негативную корреляцию. Казалось бы, что сложного! Нужно просто смотреть, что делают трендовые трейдеры, и поступать прямо противоположным образом. Но в таком подходе не будет ценности! Они выигрывают – я проигрываю, они проигрывают – я выигрываю. Получается, для них это все равно что добровольно снизить доходность своих трендовых стратегий. Но… Я стараюсь делать так, чтобы не терять много денег, пока они много денег делают. А когда ситуация меняется, и они начинают терять деньги… Я стараюсь их делать. В этом и заключается моя ценность. Это хороший пример, потому что… Как я уже не раз говорил своим подписчикам, эту ценность нелегко заметить, потому что для этого требуется время. Они видят, что последние два года у меня оказались отличными. Они думают – этот подход реально работает! И начинают копировать мои сделки. Я это не приветствую, но не собираюсь указывать людям, что им делать. Но за последние три месяца… Я не открыл ни одной сделки. Такое у меня впервые! Я торгую по этому подходу уже 24 года. Суммарного времени, когда у меня не было открыто ни одной позиции, едва ли наберется два месяца. Не подряд! За 24 года – всего два месяца без торговли. А тут вдруг – три месяца подряд… Никогда такого не было! (А) это серьезная проверка моей дисциплины. Что здорово! (Б) – смотрите, что происходит! Трендовая торговля сейчас приносит огромную прибыль. Некоторые из трендовых трейдеров сделали за последние три месяца 15-20%! А у меня – ни одной сделки! Но зато я не лез против этих мощных трендов. COT показывал, что сейчас – не время. Потому что эти тренды не переполнены! На мой взгляд, именно поэтому они и продолжаются. И именно поэтому мне не стоит сейчас против них лезть. Опять же, COT в данной ситуации не приносит мне прибыли – но и не дает терять деньги. Хотя теоретически текущая среда располагает к убыткам. В этом и заключается ценность COT. Как и любой инструмент, он не идеален. Но когда он работает, то работает отлично… Как вы и сказали, верно? Когда он работает, он работает по-крупному! А еще он помогает снизить количество убытков. А в этом, как вы знаете, и заключается смысл игры. Питер: Позвольте мне задать вопрос о вашей торговле. В плане годовой доходности мои результаты достаточно предсказуемы. Я регулярно оцениваю свои сделки, я знаю, сколько в них зарабатываю, знаю итоговую прибыль… Потому что отчитываюсь об этом в IRS. Но… Практически каждый год я обнаруживаю, что 10-15% моих сделок отвечают за 90-100% моей годовой прибыли. Прямо закон Парето, да? 20% усилий приносят 80% результата. В случае моей торговли это действительно так. Интересно, что насчет вас? Наблюдается ли у вас в торговле что-то подобное? Джейсон: Да, сто процентов! Мой винрейт за последние 24 года составил 36%. Прибыли у меня в 4-4,5 раза больше убытков. Так я и стараюсь торговать! Потерял 1, потерял 1, сделал 4, потерял 1, потерял 1, сделал 4… Это в среднем! Но да, действительно, хотя мой винрейт равняется 36%, 80% прибыли мне принесли 15-20% моих сделок. Никогда не знаешь, какая сделка окажется по-настоящему прибыльной! И когда придет следующая прибыльная сделка. Хотел бы я знать – так было бы гораздо проще! Но жизнь устроена иначе. Да, закон Парето действительно работает, причем не только в трейдинге. Питер: Продолжая эту тему, Джейсон… Я сделал пару наблюдений. Бывает, что я испытываю в отношении какой-то сделки хорошее предчувствие… Я стараюсь относиться к торговле нейтрально! Стараюсь избегать эмоциональных пиков и впадин. Я прикладываю серьезные усилия, чтобы поддерживать уравновешенность и эмоциональную нейтральность. Но все же я – человек! И иногда у меня случаются сделки, которые по-настоящему воодушевляют. Я чувствую: «Это – та самая сделка». Но именно такие сделки часто оборачиваются фиаско… А те сделки, которые в итоге оказываются самыми прибыльными – в их отношении я ничего не ожидаю! Не жду, что они принесут мне прибыль. С вами такое тоже бывает? Джейсон: Сто процентов! Я тоже человек. У меня тоже есть эмоции, я не робот. Хотя, как мне кажется, я неплохо с ними справляюсь. Бывает, я делюсь своей сделкой, и меня спрашивают: «Что ты о ней думаешь? График выглядит не очень-то хорошо!» Я отвечаю, что не знаю, просто не знаю. Либо цена дойдет до стопа, и тогда я получу запланированный убыток… Либо сделка отработает. Это все, что я знаю. «А что насчет вот этого? И вот этого?» Понятия не имею! Понятия не имею ни о чем, что вы мне рассказываете. У меня есть сделка. Вероятность прибыли – 38%. Вероятность убытка – 62%. Случится либо одно, либо другое. Вот и все! Больше ничего не знаю. Больше – ничего! Конечно, когда-то я потратил немало времени, отслеживая все эти факторы, прислушиваясь к различным мнениям, читая отчеты и так далее… Так что я могу притвориться, что знаю побольше этого. Но правда в том, что на самом деле это – все, что я знаю. И все, что я хочу знать! Питер: Наверное, у меня винрейт побольше 38%, но это, должно быть, объясняется тем, что я торгую импульсы, а вы пытаетесь ловить развороты. Если вы оказываетесь неправы, вы быстро выходите – совершенно понятно, что винрейт у вас в районе 40%. А я стараюсь дождаться импульса… Но из-за этого упускаю половину движения. Это правда! Я всегда сразу предполагаю, что половину движения я упущу. Джейсон: Да, все это совершенно логично! Именно так все и должно работать. У меня – так, у вас – так. Люди ищут какие-то волшебные подходы… Но их не существует. Рынки достаточно эффективны, не так ли? Если трейдер придерживается трендового подхода – он должен ожидать результатов, сопоставимых с вашими. Если контртрендового – с моими. Питер: Джек отвел вам в книге вторую главу… Вы как-то упомянули, что хотели быть третьим. Потому что третьим был Брюс Ковнер [вероятно, оговорка – в оригинальных «Магах рынка» интервью с Брюсом Ковнером шло вторым после интервью с Майклом Маркусом]. Любопытно, что вы сказали, что если бы вам нужно было назвать человека, которого вы считаете своим героем из мира трейдинга, то вы бы назвали Брюса Ковнера. Джейсон: Да, он мой герой! Я с ним однажды встретился – благодаря Гельмуту. Мы провели вместе пару часов. Питер: Совершенно невероятный человек! Все говорят о Поле Тюдоре Джонсе, о Маркусе… Ни в коем случае не принижаю их заслуг, но для меня Ковнер всегда был лучшим трейдером. Он для меня как бог. Джейсон: Для меня тоже. Мы долго с ним говорили… Я спросил о возможности устроиться в его фирму… Я ведь тогда был безработным! И тут у меня внезапно появляется возможность устроиться в Caxton – хедж-фонд класса А. Но работу я в итоге не получил – я не понравился гендиректору, Питеру Ди Анджело. Не знаю, знакомы ли вы с ним, но это был, так сказать, строгий человек. Мое отношение к жизни показалось ему легкомысленным. Ну да ладно! А Ковнер… Он спросил меня, как я торгую. Я рассказал ему про COT и так далее – все должны быть на одной стороне, и тогда я вхожу в другую… Единственное, что он мне тогда сказал – «да, это может работать при наличии правильной дисциплины». Питер: Да, уникальное дело! Все, кто читал «Магов рынка», это понимают… У этой серии две главные темы. Первая – каждый торгует по-своему. Кого-то скопировать у вас не получится. Подражателям тут не место. Вы должны найти и разработать свой собственный подход. Джек опубликовал уже сколько, 72 интервью?.. И каждый Маг рынка торгует по-своему! А вторая тема… Маги рынка чаще говорят о себе не как о трейдерах, а как о риск-менеджерах. Они занимаются контролем риска – в первую и главную очередь! Джейсон: В этом деле приходится работать в условиях неопределенности. Кем бы вы ни были, будущего вы не знаете! «Контролируй риски, не пытайся предсказать будущее». Это – одна из моих мантр. Мне не нравится, когда люди называют меня Магом рынка… Но когда это происходит, я подчеркиваю, что я смог стать Магом рынка только потому, что умею справляться с убытками лучше большинства людей. Вот и все! А справляться с убытками я умею потому, что мне пришлось пережить немало потерь, окей? В этом и заключается разница между Магами рынка и всеми остальными. В умении справляться с убытками! Питер: Да… Вы упомянули свое соотношение риска к прибыли. У меня оно примерно такое же. За последние 9 лет размер моей средней прибыли составил 70 базисных пунктов. А среднего убытка – 20… Но когда меня спрашивают о моем винрейте, я всегда отвечаю – не имею ни малейшего понятия! Мне на него совершенно плевать. А одержимость коэффициентом Шарпа… Она меня просто поражает! Инвестиционные фирмы формата семейного офиса в первую очередь спрашивают именно об этом. Как будто мне не все равно! Я не знаю свой коэффициент Шарпа, я ни разу его не вычислял. Хотя, кажется, его вычислил Джек. Джейсон: Да, глупый параметр. Когда я искал инвесторов, меня тоже постоянно об этом спрашивали. Эти ребята… Их интересовали только трейдеры с коэффициентом Шарпа 3. Это была их фишка! Коэффициент Шарпа 3? Ты нанят! Они даже не задумывались – а что, если подходы всех этих трейдеров коррелируют? Пойдет на дно один – пойдут на дно все! Что это за подход к составлению портфеля [смеется]? Питер: Еще один фактор, который вы наверняка понимаете, Джейсон… Многие трейдеры с высоким коэффициентом Шарпа занимаются тем, что продают гамму. А таких трейдеров рынок рано или поздно переезжает! Джейсон: Конечно, так и происходит! Даже если они не продают гамму… Они продают ее по определению – распределением своих прибылей. Возможно, на самом деле они не продают гамму. Но их доходность выглядит так, как будто они ее продают! Питер: Интересный момент… Когда я посещаю всякие мероприятия, сравнительно молодые трейдеры – или те, кто еще только хочет стать трейдером – задают мне вопросы типа «какой период скользящей средней вы используете?», «применяете ли вы RSI?» и так далее… Их интересуют только подобные вопросы. Но я помню совещания в Commodity Corp и встречи трейдеров из Чикагской торговой палаты… Там обсуждались совершенно иные темы! Например – «моя жена ненавидит меня, потому что из-за моей торговли мы не можем нормально распланировать семейный бюджет, как вы с этим справляетесь?» Или «как только я захожу домой, моя собака мгновенно понимает, плохой у меня выдался торговый день или хороший». Вот какие темы обсуждают настоящие трейдеры! Джейсон: Святая правда!.. Это мой второй брак. Трейдинг – такая профессия, что… Семейная жизнь не с той женщиной может стать огромным испытанием. И первый брак у меня был как раз не с той женщиной. Сейчас ситуация у меня наладилась, я могу позволить себе все, что хочу, мне не нужно беспокоиться о ежемесячных тратах… Но в первом браке… Дома у меня не было. Купить я его не мог – кредит мне не давали, а денег не хватало. Так что жилье мне приходилось снимать, а женщины такое не любят… Крутой машины у меня тоже не было – я не мог себе ее позволить. А ту, что мог… Я тоже не стал покупать, я купил машину в два раза дешевле, а оставшуюся половину суммы положил в банк на черный день. Я всегда так жил… Моя первая жена этого не выдержала. Моя вторая жена… Господи, благослови ее! Я познакомился с ней, когда устроил себе перерыв от торговли на полтора года. Я тогда закрыл CTA и купил ферму, потому что хотел пожить сельской жизнью… Мой дом отапливался внешней дровяной печью – знаете, такой, которую приходится растапливать на улице. И я такой – да, круто, буду колоть дрова! Делаю один замах, второй… И надрываю себе спину. Две недели провалялся в постели! Такая вот у меня выдалась сельская жизнь. Но суть в том, что… Когда я встретил свою вторую жену, у меня были кое-какие инвестиции, все было неплохо, но… Я собирался вернуться в трейдинг. А она ничего о нем не знала. Я сел и сказал ей, послушай… Я подумываю снова заняться трейдингом. Ты должна понять, что в эмоциональном плане это чрезвычайно сложное дело. Я буду стараться держать себя в руках, но… Ты все равно это заметишь. Вы понимаете, что я имею в виду. Питер: Полностью. Я не шутил о собаке! Джейсон: Знаю! Это действительно так! Когда кто-нибудь задает мне подобный вопрос – вместо всей этой обычной ерунды про скользящие средние – я понимаю: этот человек станет трейдером. Это круто! Что идеально подводит нас к следующей теме… Я рассказал об этом интервью у себя в дискорде. Многие из участников моего канала на вас подписаны – и восхищаются вами! Я сказал, что собираюсь провести интервью с Питером Брандтом, и спросил, есть ли у них к вам какие-то вопросы. Вот один из них: «Какой совет вы дали бы себе из прошлого? Или просто человеку, который хочет заняться трейдингом?» Есть еще второй вопрос – думаю, он вас рассмешит! Но сначала ответьте на этот. Питер: Я бы сказал – не надо [смеются]! Джейсон: Знаете, как на этот вопрос обычно отвечаю я? «Лучше поступите на юрфак!» Питер: На самом деле, я хотел! Но… В Университете Миннесоты было требование – нужно было пройти курс иностранного языка. А я и с английским-то не очень справлялся! Три семестра пытался пройти курс французского, но так и не смог сдать экзамен. Смог бы – вероятно, стал бы юристом! Но я рад, что этого не случилось, действительно рад. Знаете, Джейсон… Я иногда даже щиплю себя, чтобы убедиться, что я не сплю. Потому что мне не верится, что я вот уже почти 50 лет содержу свою семью за счет трейдинга! Ну разве не безумие? Джейсон: Да, у меня было много взлетов и падений, были и периоды, когда я жил без гроша в кармане, в то время как мои друзья, которые на меня когда-то работали, зарабатывали кучу денег… Но сейчас у меня все в порядке. Это просто благословение свыше, и моя жена постоянно мне об этом напоминает. Этот путь занял у меня много лет… Люди говорят – блин, тебе так повезло! А я – серьезно?.. Проживите-ка сначала последние 35 лет моей жизни, посмотрите, какой я везунчик! Но сейчас – да… Я счастлив. Я люблю свое дело. Я работаю прямо здесь, в своей гостиной. Моя жена сидит в пяти метрах от меня, занимается искусством. Люблю ее до смерти! Мы проводим вместе много времени, мне не нужно ездить в офис, не нужно тратить кучу времени на дорогу… У меня нет босса – у меня есть клиенты. Некоторых мне пришлось отвергнуть. Мои клиенты должны понимать мой подход. Понимать, в каких условиях я должен делать деньги, а в каких – терять их. И когда я теряю деньги, они не рыдают, как дети! Они все понимают. Так что я действительно счастлив. Но чтобы добиться этого, мне потребовалось очень много времени… Что заставляет меня испытывать еще большую благодарность. Питер: Я впервые встал на след прибыльного подхода в 1979-1980… Уверен, некоторые сейчас подумали – эти годы вообще есть в учебниках по истории? Да, безумие! В восьмидесятых дела у меня шли превосходно. Но в девяностых я столкнулся с серьезными трудностями… В 93, 94 и 95 году я не смог заработать ни пенни. Кажется, в 93 я получил убыток в 5%, 94 закрыл с безубытком, а в 95 потерял еще пару процентов… Я тогда просто выгорел. Это было тяжело… В эмоциональном плане это был самый тяжелый период моей жизни. Я хотел бросить торговлю… И действительно ее бросил. Выдернул вилку из розетки – и 10 лет не приближался к рынкам. На самом деле, какое-то время я даже работал на ООН! Меня всегда интересовала политика. Я открыл НПО и начал сотрудничать с советом экономического развития ООН. А насчет моей жены… В этом году у нас будет годовщина – 55 лет. Мы уже 55 лет в браке! Джейсон: Здорово! Питер: Быть замужем за трейдером, да еще так долго? Безумие! На такое способен только святой человек. Просто святой! В 2005 или 2006 я сказал ей, что, наверное, хотел бы снова заняться торговлей. Это было у нас дома – я помню, где я тогда сидел и где она тогда стояла… Я хорошо это запомнил, потому что это был важный момент нашей жизни. Я сказал, что хочу вернуться к этому сумасшедшему делу… Как она знала, делу тяжелому… Трейдинг – это тяжело! Вы со мной согласны? Джейсон: Я всегда это говорю! «Вы должны понимать, что это – одно из самых сложных в интеллектуальном и эмоциональном плане занятий». Ни в коем случае не хочу обидеть пожарных! Входить в горящие здания… Это сложнее, чем трейдинг, окей? Не хочу обидеть людей, которые патрулируют с оружием улицы Афганистана и так далее… Это сложнее. Но… Если не считать тех профессий, в которых приходится рисковать жизнью… Трейдинг – это одно из самых сложных дел, опять же, в эмоциональном и интеллектуальном плане. Хотя нам не приходится рисковать своей жизнью – только своим финансовым благополучием! Никто не пристрелит меня за занятие торговлей. Хотя кто знает [смеется]. Но… Это действительно сложно. Тебе здесь никто не платит… Поэтому я и говорю всем – идите на юрфак, становитесь юристами! Получайте свои 500 долларов в час. Хотите торговать? Откладывайте половину этих денег и торгуйте в свободное время. Питер: Соглашусь! Меня часто спрашивают, сколько нужно накопить денег, чтобы уйти с обычной работы. Люди думают, что откроют счет на 50 000 долларов – и будут каждый год выводить с него по полмиллиона... Это просто глупо. Обычно я советую иметь на счете в банке достаточно средств, чтобы хватило на два года жизни. Причем это – не торговый капитал! Ваш торговый капитал должен формироваться деньгами, которые вы заработали на рынках. А не деньгами, которые вы получили, заложив дом или опустошив семейный трастовый счет... Это должны быть реальные прибыли! Доказательство того, что вам по силам заниматься этим делом! Вы должны понимать, что первый год вы, скорее всего, закроете с убытком. Ваши ожидания должны быть реалистичными. Дело вот в чем… Джейсон, хочу спросить вас! Моя цель не в том, чтобы делать деньги. Трейдинг перестал быть для меня источником дохода. Моя цель – достижение превосходства во всех аспектах моей деятельности. Я хочу превосходно контролировать свои эмоции. Превосходно управлять своим потоком ордеров. Превосходно читать графики. Превосходно сопровождать сделки. Превосходно вести статистику и торговый журнал. Я разбиваю свой трейдинг на отдельные области, а потом смотрю, как выглядит превосходство в каждой из них. И в процессе… Я замечаю все свои ошибки. Ведь я – дискреционный трейдер! В системной торговле, наверное, все иначе. Но поскольку я торгую дискреционно, идеал для меня недостижим. Он всегда где-то впереди! Но… Подобный подход помогает выявлять ошибки. Не бывало такого, чтобы я посмотрел на свою сделку и сказал: «Я все сделал правильно, я все сделал идеально, у этой сделки нет ни одного аспекта, которой я мог бы улучшить». Так что хочу спросить… У вас все так же? И если бы вам пришлось начать сначала… Стали бы вы дискреционным трейдером? Или пошли бы по системному пути? Джейсон: Ну… Сначала я торговал полностью дискреционно. Но мне мешали волатильность и эффект йо-йо. Тогда я систематизировал все, что смог – и дополнил получившуюся систему своей дискреционностью. У меня есть правила, и я должен их придерживаться. Но в пределах этих правил есть пространство для маневра, для вольного чтения ситуации. Например, вы спросили меня про сою… Да, ее сейчас все продают! Но это ничего не значит. Потому что когда все продают, это может продолжаться достаточно долго. Я не буду вставать на пути у рынка! Когда же мне входить?.. Завтра по сое выходит важный отчет. Если повезет, он окажется супермедвежьим. Если так и получится, и соя упадет на 2%, но день закроется в плюсе… Питер: Бинго! Джейсон: Тогда я и закуплюсь! Это решение будет дискреционным. Моя система мне этого не скажет. Так что я использую комбинированный подход. Иногда мне говорят: но ведь машина справляется лучше человека. Что ж… А человек плюс машина справляется лучше машины! Именно так я и торгую. Знаете, во время нашего разговора у меня то и дело по спине пробегают мурашки! То, что вы рассказываете… Это истина! Истина, исходящая от чрезвычайно опытного человека. Бывает, меня спрашивают – почему ты все еще торгуешь, Джейсон? Послушайте… Это – то, что я делаю. Я посвятил этому делу всю свою жизнь. Я в нем не идеален – и никогда не стану. Всегда есть куда расти! Но я действительно занимаюсь этим всю свою жизнь. Я люблю соревноваться, поэтому хочу стать в этом деле лучшим. Я смотрю на людей вроде Монро Траута… Которым удалось достичь поразительного соотношения доходности к просадке. И поразительного соотношения прибыльных месяцев к убыточным. 14 из моих первых 15 месяцев торговли после того, как я вновь зарегистрировался в качестве CTA, оказались прибыльными. Вот к этому я и стремлюсь! К тому, чтобы обыграть Монро Траута. Ему, кажется, удалось получить 75 прибыльных месяцев из 80… Получится ли у меня? Не знаю! Но я точно знаю, что попытаюсь. Дело не в деньгах! Да, когда я добиваюсь в этом деле успеха, я получаю деньги, это очевидно. И бесплатно я бы торговлей не занимался! Потому что я – капиталист, и у меня есть счета, по которым нужно платить. Если я занимаюсь торговлей успешно, я получаю деньги. Но моя основная мотивация, особенно сейчас… Я хочу стать лучшим в деле, на которое потратил всю свою жизнь. Это – моя жизнь! И пути назад нет. Я не могу сейчас пойти учиться на юриста или врача, я для этого слишком стар. Так что я хочу стать лучшим в том, чем я занимаюсь. В этом и заключается моя мотивация. Я хочу преуспеть в этой игре – игре невероятно увлекательной. Я считаю себя бихевиористом, моя семья – психиатры и психологи, так что я по своей природе, по своей днк нахожу тему человеческого поведения чрезвычайно увлекательной. Ведь эта игра – величайшее испытание человеческой психологии из всех возможных! Поэтому она идеально мне подходит. Питер: Меня тоже об этом часто спрашивают. «Когда вы планируете выйти на пенсию? Вы ведь уже достаточно пожилой человек. Должно быть, вы успели заработать достаточно». Конечно, я заработал достаточно. Но я полностью согласен с вами, Джейсон. За свою жизнь я не смог найти ни одной области, которая представляла бы собой более серьезное испытание, чем трейдинг – в интеллектуальном, эмоциональном, психологическом плане. Трейдинг – это испытание. И я им наслаждаюсь. Джейсон: Он нами движет! Люди спрашивают – почему ты не уйдешь на пенсию? Уйду на пенсию – от чего? Я проснулся, я сел за компьютер, я общаюсь с человеком, с которым уже давно хотел пообщаться, а поговорить я люблю… Вот выйду я на пенсию – и что буду делать? Играть в гольф? Как сказал Стив Коэн, гольф – прекрасное занятие, но только до тех пор, пока не начинаешь играть в него пять дней в неделю. Чем мне тогда заниматься?.. Я люблю свое дело! Я уже на пенсии! Питер: Я отношусь к этому так же. Я буду заниматься торговлей, пока я в состоянии думать, пока я помню свое имя, пока могу связать два слова… Джейсон: Честно говоря, это – одна из причин, почему я завел этот подкаст. Рано или поздно я перестану торговать на чужие деньги. Я надеюсь, что интервью помогут мне поддерживать интеллектуальную вовлеченность в торговлю. Разговоры о рынках, обсуждения новых решений ФРС и так далее… Надеюсь, это поможет моему мозгу оставаться живым. Есть масса историй, как люди умирали сразу же после выхода на пенсию. Их мозг просто засыпал! Я всегда говорю – я умру, сидя за этим столом. Вероятность этого составляет 90%. Питер: Не торопитесь, вам потребуется 20 лет только на то, чтобы догнать меня! Джейсон: Но умру я за этим столом! И буду этому очень рад! Потому что уходить на пенсию мне не от чего. Питер: Джейсон, а вы торгуете в основном фьючерсы? Джейсон: Только фьючерсы. Позвольте задать вам второй вопрос от подписчиков, не хочу, чтобы они на меня обиделись! Первый был про совет, который вы дали бы начинающему трейдеру. Второй прекрасно подходит к теме нашей беседы. Это так забавно! Прямо то, о чем вы рассказывали… «В “Магах рынка” Питер сказал, что торгует паттерны протяженностью от 8 до 26 недель. Но в прошлом он торговал паттерны протяженностью от 1 до 4 недель. Изменился ли ваш подход с момента выхода книги?» Питер: Как мы уже обсудили, это совершенно неважно. Джейсон: Меня такой ответ устроит [смеется]! Питер: Когда я вел по-настоящему активную торговлю – это было в восьмидесятых, когда я работал в проп-фирме – мы проводили по 40 сделок в месяц. Каждый месяц открывали от 30 до 40 новых сделок! Но это чересчур! С годами я понял, что у меня уже не получается жонглировать таким количеством мячиков. Джейсон: Это такой крутой ответ!.. «А почему это вы перешли от краткосрочной скользящей средней к долгосрочной?» Да потому что я, блин, постарел и больше не могу торговать сразу столько сделок! Как вы и сказали, входы не важны – важен риск-менеджмент! Вот что самое важное. Это настоящее золото! Слушатели, пожалуйста, поймите это. Главное – это риск-менеджмент, дисциплина, терпение. А не входы! Входы – наименее важная вещь! Питер: Интересно, что вы это подметили, Джейсон! Мне есть что сказать на эту тему. Судя по моим наблюдениям, 90% новичков – это очень воодушевленные люди... И я не хочу их разочаровывать! Не хочу высказывать на этот счет никакого негатива. Наоборот, я хочу вдохновлять их. Но если вы стремитесь стать трейдером… Я бы очень хотел, чтобы вы стремились стать хорошим трейдером. Конечно, с чего-то нужно начинать. И многие начинают со входов. Но для меня торговые входы – наименее важный аспект моей деятельности. Кому какая разница, какую сделку я открыл? Это неважно! Просто неважно. Важны не входы, а выходы! Джейсон: Святая правда! Одним из моих первых мест работы была гонконгская брокерская фирма… Брокер из меня – так себе! Но в то время Гонконг открылся для инвесторов из США, и мне удалось убедить фирму, что я им пригожусь – буду обзванивать разные американские фирмы и все такое… Брокер из меня вышел ужасный. Но зато у меня появилась возможность торговать. Я этим пользовался – днями напролет! Соседнее рабочее место занимала леди по имени Джеки Чан. Прекрасный трейдер! До этого она была главой отдела фондовой торговли в Morgan Stanley, заработала там кучу денег. В брокерскую фирму среднего масштаба она устроилась потому, что хотела торговать на свои собственные средства. Также она исполняла ордера для своего мужа, который управлял одной крупной институциональной фирмой… Неважно! Важно то, что она постоянно скидывала на меня свои сделки! «Эй, я только что купила 50 000 акций! Джейсон, разберись с ними!» Питер: Теперь это твоя сделка! Джейсон: Да! «Почему ты их купила?» «Не знаю, купила и все. Давай, разбирайся». Так что да – входы не важны, важны выходы! Это концепт настолько важный, что переоценить его невозможно… Питер: Когда я читал главу о вас, меня поразило, что вы тоже не используете VAR, Value At Risk. Я считаю этот параметр просто нелепым! Когда меня спрашивают, какой у меня VAR, я отвечаю – да кому какое дело! Джейсон: Когда-то я его использовал. Это, кстати, одна из причин, почему я в свое время закрыл CTA... Я тогда ушел из хедж-фонда, потому что нашел инвесторов, которых заинтересовали мои результаты. Открыл CTA, думал, стану большой шишкой! Но инвесторы вдруг потребовали от меня начать рассчитывать VAR и другие параметры риска – и строго придерживаться определенных рамок. Я согласился, я не мог отказаться, потому что на меня работали люди, которых я не мог подвести. Мне требовалось несколько миллионов долларов только на то, чтобы покрыть расходы. Я сделал, что от меня хотели… Но в итоге все это дерьмо только навредило моим результатам. Это – одна из причин, почему я развелся и решил изменить свою жизнь… Я закрыл свою фирму-CTA, а потом открыл новую. Произвел рестарт! При этом я сказал своим инвесторам: если вас не устраивает, что в моей фирме будет работать только один сотрудник – я сам – тогда не давайте мне свои деньги, потому что я могу пообещать вам, что нанимать никого и никогда не буду. Некоторые сказали – нет, мы так не можем. Я ответил – справедливо, тогда удачи вам. Я работаю один! И я не работаю с «институциональными» инструментами типа VAR. Поверьте, я умею контролировать риски. Я сижу перед этими экранами днями и ночами – отслеживаю корреляции! Я уделяю им больше внимания, чем чему бы то ни было. Корреляции рынков – для выявления потенциальных позиций – и корреляции моих собственных сделок! Если вы думаете, что я с этим не справлюсь, просто не давайте мне свои деньги. Мои результаты доказывают, что контролировать риски я умею. У меня никогда не было просадки больше 5%! Могу ли я получить просадку больше 5%? Могу! Но это не будет просадка в 20%! Может, моя система начнет сбоить, и я получу 6% или 7% просадки, и тогда мы обсудим, стоит ли мне продолжать ее придерживаться. Но я не могу получить неожиданного убытка в 20%! Если вы мне не верите, просто не давайте мне свои деньги. VAR тут никак не поможет. VAR – это отстой. Я окончил бизнес-школу, я знаю про VAR все. Я знаю, как он рассчитывается, я понимаю суть концепта. Но это полное дерьмо. Я контролирую ситуацию гораздо лучше, чем VAR, потому что VAR запаздывает. Причем… Когда этот параметр важнее всего – он хуже всего работает! Говорят же: когда на рынках случается обвал, все корреляции доходят до 1. К тому моменту, как VAR покажет это, будет уже слишком поздно. Питер: Да, это запаздывающий индикатор, ничего не поделаешь. Джейсон: У нас и так слишком много запаздывающих индикаторов, зачем нам еще один!.. Питер, мы разговариваем уже больше часа. Не хочу вас задерживать! Но прошу, скажите мне, что мы сможем встретиться снова. Потому что я давно не получал такого удовольствия! Я по-настоящему нуждаюсь в подобных собеседниках. Потому что то, что происходит в твиттере и так далее… Это меня убивает! Просто убивает. Я пришел в твиттер достаточно поздно… Питер: А я рано! Но только потому, что в районе 2010 ко мне обратился Джон Уайли, издатель. Он спросил, не хочу ли я написать книгу. Я ответил, что не уверен! Но в итоге я согласился – и написал ее. Издательство завело мне аккаунт в твиттере для продвижения книги. Мир твиттера просто безумен! Джейсон: Безумен и прекрасен, ведь твиттер – это люди! Я вчера так посмеялся! Я опубликовал какой-то твит и получил комментарий: «Не слушайте его, он уже ошибался – тогда-то и тогда-то». И я такой: «Ты прав, мужик, потому что я ошибаюсь ПОСТОЯННО! Но, строго между нами, когда я ошибаюсь, я получаю такой крошечный убыток, что мне плевать!» Питер: Меня твиттер тоже часто веселит. Бывает, я выкладываю какой-нибудь график с обозначением, что падающий рынок сформировал дно. Потом оказывается, что это было не дно, а паттерн продолжения нисходящего тренда. Проходит полгода… И тут меня спрашивают – а вы все еще в покупках? Боже, да какие покупки! Это же было целую жизнь назад! Джейсон: Лично я считаю, что это забавно, потому что… По таким вопросам сразу становится понятно, кто настоящий трейдер, а кто – нет. Сразу! Трейдер не будет говорить «ты ошибся вот здесь, вот здесь и вот здесь, ты отстой». Вопрос не в этом! Правильный вопрос звучал бы так: «Сколько ты в итоге потерял из-за того, что оказался неправ?» Я вот ничего не потерял! Поэтому то, что я оказался неправ, совершенно неважно. Вот что интересует трейдеров! А не-трейдеры говорят: «Ты сказал, что цена пойдет вниз, а она пошла вверх, зачем мне тебя слушать?» Как я уже сказал, я не умею предсказывать будущее – никто не умеет! Зачем кому-то меня слушать? Потому что я могу помочь вам с риск-менеджментом, вот зачем. Ладно, Питер, расскажите, где вас можно найти? Питер: В Тусоне, но не приезжайте! Ищите меня в твиттере, мой ник – PeterLBrandt. Джейсон: Настоятельно рекомендую всем подписаться! Лично я считаю, что Питер – это человек, который знает, о чем говорит. Я давно слежу за его твиттером. 98% его постов отзываются в моем сердце. А остальные 2% – это сообщения о том, что он купил или продал. Скажу честно, мне это неинтересно. Но когда он пишет о рынках и о трейдинге… Он бьет точно в цель. И этому есть причина! Потому что он занимается торговлей уже очень давно. И он непредвзят. Его интересует только то, что может принести прибыль. А всякая ерунда – нет. Так что настоятельно рекомендую! Питер, большое спасибо, что уделили нам время! Было здорово наконец-то с вами встретиться – и наконец-то поговорить! Очень надеюсь, что мы сможем это повторить.

Халвинг Биткойна 2024 – прогноз от Питера Л. Брандта В прошлом халвинг биткойна тесно ассоциировался с бычьими трендами на рынке биткойна. Также существует сильная корреляция между халвингами биткойна и началом бычьих трендов. Если точнее, то в прошлом все халвинги происходили прямо в середине крупных бычьих циклов. Другими словами, продолжительность бычьих трендов после дат халвинга биткойна примерно равнялась продолжительности бычьих трендов до дат халвинга. Бычий цикл 2011-2013 гг. Халвинг 28 ноября 2012 года произошёл через 54 бара (на недельном графике) после минимума, сформировавшегося 14 ноября 2011 года, и за 54 бара (на недельном графике) до максимума, который в дальнейшем сформировался 2 декабря 2013 года, как показано на рисунке. Бычий цикл 2015-2017 гг. Халвинг 9 июля 2016 года произошёл через 77 баров (на недельном графике) после минимума, сформировавшегося 12 января 2015 года, и за 77 баров (на недельном графике) до максимума, который в дальнейшем сформировался 11 декабря 2017 года. Бычий цикл 2018-2021 гг. Халвинг 11 мая 2020 года произошёл через 74 бара (на недельном графике) после минимума, сформировавшегося в декабре 2018 года, и за 74 бара (на недельном графике) до максимума, который в дальнейшем сформировался в октябре 2021 года. Бычий цикл 2022-2025 гг. Мы знаем, что было в предыдущих бычьих циклах. Мы уверены в том, что уже знаем. Но прогнозирование поведения цены в будущем, исходя из её поведения в прошлом, является весьма спекулятивным. Следующий халвинг приходится на 22 апреля 2024 года. Допустим, что минимум текущего бычьего цикла был в конце ноября 2022 года. Т.е. продолжительность периода от этого минимума до халвинга в апреле 2024 года на недельном графике составит 75 баров. Если после следующего халвинга бычий тренд продлится в течение последующих 75 баров, то максимум цены будет в начале октября 2025 года. Если темп бычьего тренда после апреля 2024 года будет аналогичен темпу бычьего тренда, начавшегося в ноябре 2022 года, то ценовой уровень прогнозируемого максимума в октябре 2025 года может составить около $ 150 000. Однако во время предыдущих бычьих циклов рост цены после халвинга был намного круче, чем перед ним. Питер Брандт Переведено специально для Tlap.com

Питер Брандт – торговые просадки В основу этой статьи лег перевод вебинара Питера Брандта о торговых просадках. Краткое содержание: просадки – суровая реальность трейдинга; анализ просадки по графику закрытых сделок и по графику, построенному по результатам сделок, отсортированных по дате открытия; правильные и неправильные реакции трейдера на просадку; системный подход к изменению своей торговой стратегии. Интересного чтения! Ссылка на оригинал *** На этот раз я хотел бы потратить около двадцати минут на то, чтобы поговорить о проблеме просадок и сложных торговых периодов. Я никогда не стеснялся обсуждать эту тему, потому что, честно говоря, я считаю, что умение выживать в сложные времена – это качество, без которого в долгосроке невозможна стабильно прибыльная торговля. Так что это – важная тема, и она стоит того, чтобы ее обсудить! Кроме того, для меня она сейчас является актуальной, потому что 2017 год у меня пока складывается с переменным успехом. 2014 был просто отличным, 2015 – великолепным, 2016 – хорошим. Но, конечно, нельзя забывать и о 2013, – это был худший год за всю мою карьеру, убыток составил почти 14%. Более того, просадка, в которую я тогда попал, оказалась еще и самой продолжительной. Бывают хорошие времена, бывают плохие. Я никогда не избегаю разговоров о плохих! Конечно, я регулярно рассказываю о своих прибыльных сделках, которые принесли мне по 3,5-4%. Нельзя преуменьшать их важность для моей торговли! Но рассказывая о них, я не бью себя кулаком в грудь, потому что знаю, что стоит мне начать хвалиться своими удачными сделками, – и рынок сразу же преподнесет мне на блюдечке весьма крупный кусочек унижения. Таких кусочков я за свою жизнь съел немало! Правда, их вкус мне так и не полюбился. Но я все же хочу поговорить на тему самого концепта просадок! Несмотря на то, что это – тема, которая многих заставляет понервничать. Не знаю, много ли вы видели вебинаров, на которых выступающий свободно говорит о том, насколько ужасно временами складывалась его торговля. Однако я делал то, что было необходимо, чтобы преодолеть эти тяжелые времена, и мне это удалось, я смог продвинуться дальше. Я прошел через множество сложных периодов, и через один из них я прохожу прямо сейчас, так что самое время это обсудить! Чтобы лучше объяснить вам мой взгляд на просадки, хочу для начала познакомить вас со своей торговлей. Это нужно для создания точки отсчета. Для меня просадки – это нечто регулярное и неизбежное. На иллюстрации – краткая статистика моего трейдинга. Конечно, фирма Factor LLC была основана в 1981 году, но активный трейдинг в ней велся только последние 25 лет! Первые 10 лет я занимался некоммерческой благотворительной деятельностью и вкладывал капитал в рынок акций и в фонды взаимного инвестирования. Но последние 25 лет – это был активный трейдинг! 20 из 25 лет были прибыльными, 5 – убыточными. В среднем в убыточные годы я терял по 6,5%. Средний размер худшей за год просадки – 14%. Самая худшая составила 33%, но, к счастью, случилась она давно, еще в восьмидесятых. Совокупный годовой темп роста депозита за эти годы составил примерно 47%, засвидетельствованный темп чуть ниже – 41%. Но этот показатель для меня большого смысла не имеет, потому что в нем совершенно не учитывается волатильность, так что в своей торговле я ориентируюсь не на него, а на соотношение Gain-to-Pain. Мое равняется 2,5! Gain-to-Pain Ratio и Profit Ratio – это два показателя, которые действительно для меня важны. Если говорить об истории просадок… Средний размер худшей за год просадки, как я и сказал, у меня равняется 14,3%. Но в этой статистике учитываются и ранние годы моего трейдинга, когда я торговал с рисками в 2-3% на сделку. Если скорректировать это значение на мой текущий уровень использования кредитного плеча, – оно снизится до 10,7%. Думаю, вы уже составили представление о моем трейдинге и получили точку отсчета… А это, можно сказать, «карта», на которой обозначены мои просадки выше 5%, опять же, с корректировкой на текущий уровень использования кредитного плеча. Здесь можно оценить их длительность и глубину. Эти две переменные – первые, о которых я задумываюсь, когда речь заходит о просадках. Сколько потребовалось времени, чтобы депозит вышел на новый максимум? И насколько глубока была просадка? Длинные просадки – это настоящая пытка по сравнению с глубокими, но короткими! По крайней мере, в плане эмоциональной просадки… Я учитываю оба вида просадок – финансовые и эмоциональные! Конечно, в первую очередь это важно для дискреционных трейдеров, но и системные трейдеры, бывает, попадают в эмоциональные просадки, когда им начинает казаться, что их системы перестали работать. Нельзя сбрасывать со счетов эмоциональный аспект трейдинга, даже если торгуешь системно. Во многих смыслах короткая глубокая просадка предпочтительнее затяжной, потому что переносится она проще. Я уже показывал раньше эту иллюстрацию, это – Underwater Curve, график просадки. Тут была произведена коррекция на текущий уровень использования кредитного плеча. В чем смысл этого графика? Об этом я уже говорил не раз, даже давал ссылку на научную работу на эту тему… Реальность трейдинга такова, что большую часть времени мы проводим в просадках и в периодах восстановления от просадок! А не в процессе формирования новых уровней доходности, когда стоимость наших активов все растет и растет. Создается впечатление, что мы, трейдеры, всегда находимся в режиме восстановления! Конечно, временами все идет как по маслу, и стоимость наших активов растет месяц за месяцем. Но все же, большую часть времени график нашей доходности пребывает либо в состоянии падения, либо в попытках восстановиться после просадки... Все познается в сравнении! Всем известно, что рынок акций находится в сильном бычьем тренде, который не прекращается с середины восьмидесятых годов. Вот вам график просадки актива S&P 500, который начинается с июня 1986! Кажется, как ни взглянешь на график S&P, – всегда он рисует максимум за максимумом! Но реальность такова, что даже если вы подойдете к торговле S&P с позиции «покупай и держи», вы проведете куда больше времени "под водой", в состоянии просадки либо в восстановлении после просадки, а не в состоянии формирования нового максимума доходности! Такова реальность трейдинга. Необходимо учитывать это в своем эмоциональном настрое. В таком уж мире мы живем! Я собираю подробную статистику своих сделок, чтобы получить представление о своем винрейте и других средних значениях параметров моей торговли (конечно, тут важно учитывать долгосрок, ведь в краткосроке параметры могут варьироваться достаточно сильно). На основе своих метрик я могу определять вероятности. Поэтому я обладаю достаточно неплохим представлением о том, как выглядит стандартное отклонение моих просадок. Я знаю, что просадка в 7% находится на расстоянии всего лишь в одно стандартное отклонение! То есть это – то, чего стоит ожидать! Я знаю, что размер моего депозита легко может упасть на 7% от своей пиковой величины. Кстати, изменения торговых результатов я отслеживаю не каждый час и не каждый день, а раз в месяц. Это – правильный подход к измерению просадок! Многие трейдеры забивают себе голову центовыми колебаниями своих открытых сделок, неотрывно следя за ними. Я считаю, это – очень опасная привычка! Свое внимание лучше уделять рынкам и торговым практикам, а не беспокойству насчет своей эквити. Думаю, постоянно сосредотачиваться на своем депозите – это очень опасно. Как вы знаете, изменения своего депозита я оцениваю, опираясь на закрытые сделки, а не на внутридневные колебания открытых позиций. На открытые сделки я внимания вообще не обращаю! Хотя, иногда все-таки приходится – 21 декабря каждого года, потому что в этот день человек из налоговой службы интересуется эквити моего торгового счета. Это нужно для расчета налога на доход с трейдинга, так уж заведено в США. Но в статистике доходности я отслеживаю и учитываю только закрытые сделки, просто потому, что это – разумный и реалистичный подход. Взгляните на иллюстрацию выше… Это – график моей доходности с 1 января этого года, построенный по закрытиям сделок. Кстати, это – мой проп-счет, а не счет для отслеживания, о нем – через минуту. Просадка на этом графике составляет чуть менее 2%, – по сути, совсем небольшое колебание, не выходящее за рамки того, что может случиться за период в два месяца. Это событие не настолько серьезно, чтобы начинать беспокоиться. Но, конечно, можно взглянуть на это и с другой стороны! Для просадок можно использовать другой базис. Для этого нужно построить график доходности, отсортировав результаты по дате открытия сделок. Ведь сделки не всегда закрываются в том же порядке, в котором они были открыты. Скажем, последние десять открытых нами сделок оказались убыточными… Просто ради примера! Но это не значит, что мы получили десять убытков подряд, может, были и прибыльные результаты от сделок, открытых нами ранее. Так и строится предыдущий график! Но этот график построен по результатам от сделок, отсортированных по времени открытия. При такой сортировке получается, что я сейчас в просадке на 4,8%! Так что я поневоле начинаю задумываться о той самой просадке в 7%, которая находится на расстоянии всего одного стандартного отклонения! Не скажу, что меня это сильно заботит, но все же я это отслеживаю. Разумеется, когда на рынках не все складывается гладко, я начинаю беспокоиться! Не паниковать, но беспокоиться. На счете Factor, который я использую для отслеживания, просадка пока составляет 3,1%, если использовать такую же сортировку. Так что, опять же, я осознаю, что сейчас я нахожусь в просадке! Естественная реакция на просадки: Что я делаю не так? Что мне нужно изменить? Стоит ли мне удвоить размер позиций, чтобы наверстать упущенное? Стоит ли мне на какое-то время прекратить торговать? Моя реакция: Как быстро мне нужно снижать размер позиций? В какой момент мне будет пора задуматься о внесении правок в свой подход? Как мне справиться с эмоциональной просадкой? Давайте поговорим о том, что это значит. Как выглядит естественная человеческая реакция на просадку? Я же тоже человек! Я тоже подвержен влиянию человеческих эмоций. Но я делаю все возможное, чтобы управлять ими как трейдер. Ведь свои эмоции, свои главные отрицательные черты характера, свою природу преодолеть невозможно. Вам никогда не обуздать их полностью! Но управлять ими можно и нужно. Я – такой же человек, как и вы! Я тоже испытываю эмоциональные реакции на разные рыночные ситуации. Так что меня тоже посещают эти мысли! Но когда я замечаю ошибочную мысль, – я пытаюсь ее укротить. Что я делаю не так? Что мне нужно изменить? Может, мне стоит удвоить размер позиций, чтобы быстрее наверстать упущенное? Может, мне стоит на некоторое время прекратить торговлю? Может, я читаю графики неправильно? В каких сделках я ошибся? Ведь, очевидно, именно они виноваты в просадке! Какие сетапы я упустил?.. Об этом мне хотелось бы поговорить отдельно. Попав в просадку, я никогда не задумываюсь о том, не стоит ли мне включить в уравнение упущенные сетапы и сделки, в которых я ошибся. Потому что упущенные сетапы будут всегда! И всегда будут сделки, в которых вы ошиблись! Это – константа. Это будет происходить и во время просадок, и в хорошие времена, когда ваш депозит растет. Так что это – константа! Поэтому я всегда стараюсь избегать мыслей о том, что могло бы случиться, не торгуй я, например, какой-нибудь рынок, вдруг это помогло бы мне избежать просадки… Я знаю, что эти размышления ведут в никуда, так что при появлении этой мысли я стараюсь максимально быстро среагировать и избавиться от нее. Я хочу реагировать на просадку иначе! Задумываться: как быстро мне стоит снижать размер своих позиций? Как я писал в недавней рассылке Factor, две мои последние сделки я закрыл в убытке. Убытки я фиксирую быстро! Сразу после этого я задумался о том, стоит ли мне снизить размер своих позиций. Обычно я использую для этого десятые части процента. Например, я могу торговать с рисками 0,8%, но, получив две убыточные сделки, я снижу свою лотность. Сейчас риск у меня равняется 0,2-0,3% на сделку. С такими рисками я в данный момент и торгую! Две десятых, три десятых процента. Пока что продолжу в том же духе! По-моему, лучше торговать так, чем гадать «наверное, не стоит мне открывать эту сделку», «лучше пропущу этот сигнал», «может, попробую изменить свой подход»… Для меня это неприемлемо! Я хочу продолжать брать сигналы. Но я осознаю, что нахожусь в просадке, поэтому я снижаю размер своих позиций. Кстати, обратное тоже верно! Если я получу две прибыльные сделки подряд, – я начну наращивать риски. Я постоянно контролирую их размер! Но, конечно, существует отметка, на которой пора задуматься, не стоит ли внести в свой подход какие-то правки. Об этом – через минуту! Пока что я до этой отметки еще не дошел, пока что мне еще не нужно искать альтернативы и думать, что мне стоит делать иначе. Я продолжу двигаться по тому же пути, брать те же сигналы. Я изменю размер торгового лота, но не буду паниковать и думать о том, что пора внести правки в стратегию или вовсе отказаться от нее и найти новую. Нет, вместо этого я задумываюсь о том, как мне справиться с эмоциональной просадкой. Потому что эмоциональная просадка всегда следует за финансовой! Например, я стараюсь по максимуму отстраниться от внутридневных колебаний рынка. Вплоть до закрытия графиков! Сама мысль о трейдерах в просадке, которые не могут весь день оторвать глаз от экрана… Это, конечно, их выбор! Но подвергать себя я этому не хочу. Позвольте объяснить этот график! Это – матрица, которую я использовал на протяжении многих лет. Она помогает мне с таким вопросом… Если бы я задумался об изменении своей торговой системы, – как бы я к этому подошел? Этот нюанс моей торговли систематизирован! За долгие годы трейдинга я действительно не раз менял свой подход, но его основу всегда составляли классические графические паттерны. Вертикальная ось, как обозначено слева, – это протокол трейд-менеджмента. Чем выше по этой оси мы находимся, тем более широкие стопы используем. По мере нашего снижения снижается и размер стопов. Внизу стопы используются чрезвычайно короткие, например, если мы входим в покупки, то начинаем каждый день подтягивать свой стоп к минимуму предыдущего дня. Если же мы находимся на этой оси высоко, то стопы мы подтягиваем, скажем, опираясь на пересечение скользящих средних с периодами 8 и 21. Какой бы подход мы ни использовали, он будет базироваться на графическом анализе! Горизонтальная ось – это длительность сделок. Слева – очень быстрые сделки по диагональным паттернам, справа – тщательно отобранные долгосрочные паттерны. В данный момент на графике я нахожусь примерно здесь (ячейка «Present»)… На диапазоне от «держу свои сделки близко к сердцу» до «даю своим сделкам простор для движения» я нахожусь достаточно низко! Причем пребываю в этом положении уже около двух лет. Где я нахожусь в плане паттернов, – это расписано наверху! На данный момент основа моего трейдинга – это горизонтальные паттерны длиной 10-26 недель, которые обычно позволяют мне ухватить движение в 10-30% от стоимости базового актива. Чтобы вам было с чем сравнить, в 2010 году, когда я написал свою книгу «Diary of a Professional Commodity Trader», моя торговля находилась примерно в этой зоне (обложка книги). В те времена я брал больше паттернов – до двадцати в месяц! Тогда как сейчас я беру лишь около восьми. Тогда я торговал диагональные паттерны, более краткосрочные, и стопы у них были больше. Рано или поздно приходится задумываться о других вариантах торговли... Чего на этой матрице не отображено, так это динамики изменения размера моих позиций, но об этом я уже немного рассказал. Думаю, с начала моей торговой карьеры в 1981 году я, пожалуй, побывал в каждой ячейке этой таблицы! Я знаю, что они из себя представляют, я знаю, как ощущается в них торговля. Рассматривая разные варианты точек на этом графике, я могу представить, какие сделки там будут. Но в данный момент я нахожусь в ячейке «Present», и именно там я пока и продолжу находиться. Если моя доходность в ближайшие два-три месяца будет идти горизонтально или вниз, – придет время задуматься о других вариантах. Но пока я до этого не дошел! Переведено специально для Tlap.com

Позиция закрывается по стоп лоссу, после чего рынок сразу же разворачивается и идет в нужном направлении Я получаю много вопросов касательно срабатывания стопов, после которых рынок сразу же разворачивается и идет в нужном направлении. За все годы моей торговли подобное случалось со мной сотни раз. Беспокоит ли меня это? НЕТ! Когда-то ранее да, я переживал по этому поводу, – но постоянно совершенствуясь как трейдер, я поднялся на высокий уровень. Когда вас выкидывает из рынка, после чего рынок идет в вашем направлении, – это та цена, которую нужно платить за защиту своего торгового капитала. Примите это как должное. Это плата за то, чтобы научиться хорошо управлять рисками. Я принимаю возможность срабатывания моих стопов по следующим причинам: • Подавляющая доля моей чистой прибыли, полученной в процессе моей профессиональной деятельности трейдера, была получена от сделок, которые никогда не подвергались жесткому повторному тестированию; • У меня были сотни отличных сделок в прошлом, и будут сотни отличных сделок в будущем (если я буду достаточно долго применять свои навыки на практике). Я получаю невероятное преимущество от данных о тысячах реальных сделок. Применение активных и агрессивных принципов управления торговлей позволяет мне проводить хорошие сделки. Исходя из моих данных, расширение пространства для маневра позволило бы увеличить мою торговую прибыль примерно на 20% в год. Тем не менее, у меня есть достоверные данные, доказывающие, что активное и агрессивное управление торговлей удваивает мой коэффициент прибыли и соотношение прибыли к убытку. Я считаю, что этот компромисс между чистой прибыльностью и волатильностью активов вполне оправдан. Как насчет того, чтобы признавать свои ошибки публично? В мире блогосферы есть отвлекающие факторы, и есть люди, которые действительно хотят учиться. Я очень благодарен всем моим читателям, которые хотят узнать о рынках и трейдинге. Я очень часто вижу, как читатели моего блога выступают в мою защиту в переписке, когда кто-то не согласен со мной. Я ценю это. Но помните, что у каждого есть свое мнение, и именно это делает рынок таким, какой он есть. Люди имеют право думать, что я невежественен. Это нормально, до тех пор, пока они сохраняют вежливость в своих сообщениях. Питер Брандт, Переведено специально для TradeLikeaPro.ru

За свою более чем 40-ка летнюю деятельность в трейдинге я никогда не встречал прибыльных трейдеров, у которых не было бы своего уникального стиля торговли. На протяжении многих лет я постоянно твердил, что для достижения успеха трейдер должен разработать свой собственный уникальный подход к торговле. Вот уже много лет я отдаю предпочтение одному частному онлайн-форуму, в который входят одни из лучших трейдеров в мире – некоторые из них были представлены в серии книг Джека Швагера «Маги рынка». В последнее время предметом оживленной дискуссии внутри группы была тема копирования стиля торговли другого трейдера. Были представлены некоторые важные замечания, которыми бы я хотел поделиться с вами. Данные комментарии были сделаны трейдерами, имена которых вам, вероятно, известны. «Интересным для меня является то, что я не думаю, что вы можете изменить себя, чтобы соответствовать той или иной стратегии. Если вы являетесь проблемной личностью, вам нужно либо бросить трейдинг, либо найти стратегию, которая вам подходит (что на самом деле очень сильно взаимосвязано, потому что, если вы не можете найти стратегию, которая с течением времени будет приносить прибыль, значит, вам не следует торговать). Полагаю, суть данной оговорки в том, что вы можете измениться сами кардинальным образом. Но лично я никогда не видел, чтобы кто-то менялся. Интересно, наблюдал ли это кто-то другой?» – комментарий одного из крупнейших и успешных трейдеров в мире, торгующего на своих собственных средствах и открывающего крупные сделки на мировых рынках. «Я рад, что кто-то в нашей дискуссии упомянул о принципе «взаимосвязи» и объяснил его лучше меня. Думаю, именно поэтому среди борющихся трейдеров настолько распространен «стратегический дрейф» – они считают, что определенный стиль им не подходит, поэтому они продолжают менять один стиль на другой, третий и т.д., не осознавая реальной проблемы. Трудно сказать кому-либо: «Вам вообще ничего не подходит», но если та тема, которую вы сегодня поднимаете, актуальна, то, похоже, этот вывод неизбежен для многих», – комментарий одной из самых успешных семей в трейдинге из США. «Трудно отбеливать пятна у леопарда, но даже и после этого он всё равно останется леопардом. Стратегический дрейф – это, по сути, охота трейдеров на священный Грааль. Вы знаете, это именно та вещь, которая будет иметь значение в данной торговой операции и во всех последующих. Опыт говорит мне, что это бесполезно. Торговые инструменты могут быть освоены и с помощью этого эликсира, но самообладание, похоже, как раз и является именно тем, в чем определяется успех или поражение трейдера. Приверженность процессу контроля эмоций – это жизненный путь, а не какое-то мимолетное событие. Ее необходимо применять на практике с помощью молитвы, медитации, внедрения в повседневную деятельности и т.д. Если вы не будете ежедневно следовать своей стратегии, неудача в значительной степени вам гарантирована», – комментарий одного из самых состоятельных менеджеров в США. Сайты по Интернет-трейдингу кишат массой «крутых» промоутеров, которые сулят вам большой успех, если вы будете следовать их сигналам, покупать их системы или слушать их советы. Не покупайте то, что они пытаются вам навязать! Становление прибыльным трейдером – это процесс проб и ошибок, которые должны быть уникальными только для вас. Чтобы найти и понять свое преимущество, вам потребуется три-пять лет... Далее вам следует совершенствовать и оттачивать его в течение всей своей жизни. Еще один навык, который должен иметь любой начинающий трейдер – это строгое управление капиталом. То, что вы делаете со своей открытой позицией, гораздо важнее того, когда, где и почему вы открыли ее изначально. Мой принцип в трейдинге заключается в том, чтобы каждую пятницу закрывать любую убыточную позицию и рисковать менее чем 1% своего капитала в любой своей позиции. Начинающие трейдеры должны сначала научиться сохранять свой капитал без изменений, выясняя для себя (методом проб и ошибок), какой подход будет соответствовать их индивидуальности, толерантности к риску, таймфрейму, на котором они торгуют, методам определения сигналов и способам управления своими эмоциями. Я постоянно ставлю ударение на управлении риском, управлении эмоциями, развитии дисциплины и терпения и принятии торгового подхода, который согласуется с тем, кем и чем вы являетесь. Питер Брандт Переведено специально для TradeLikeaPro.ru

Данная статья подробно излагает уроки, которые я вынес из своей жизни, своей торговли и рыночного анализа по завершению одного сложного года в трейдинге. Возможно, эти уроки будут вам полезны, особенно если вы являетесь дискреционным трейдером, использующим технический анализ. Я не стесняюсь поделиться с вами своими прибыльными позициями. Я также не стесняюсь поделиться с вами и своими убыточными позициями. На самом деле, трейдеры, которые прекрасно меня знают, подтвердят, что я гораздо более склонен обсуждать свои поражения, чем свои достижения в трейдинге. Расхваливание только прибыльных сделок является нарушением полноты представления информации, поскольку прибыльные торговые операции не отражают общей эффективности торговли. С другой стороны, анализ и обсуждение торговых испытаний и поражений может давать более полное представление о трейдинге. Фактически я считаю, что лучшие труды трейдеров исходят из периодов невзгод. Именно в эти периоды трейдеры глубоко задумываются о своих проколах и методах управления торговлей и рисками, о поведении на рынке и о человеческом измерении рыночных спекуляций. В настоящее время я переживаю довольно неприятный 12-ти месячный период рыночной торговли. Это была китайская пытка водой. Я был вынужден вернуться к чертежной доске, чтобы еще раз пересмотреть все аспекты своей торговли. Предпосылка Во-первых, есть ли у меня какая-то перспектива? До 2010 у меня было три довольно хороших года. В 2007 году я увеличил свой торговый счет на 95% (главным образом за счет торговли на золоте). В 2008 году мой прирост составил 59% (за счет торговли на валютных парах EURUSD и GBPUSD). Затем 2009 год, он также был неплохим - прирост моего торгового счета составил 24% (в основном вследствие хорошего движения цены на сахар в середине года). В первые четыре месяца 2009 года прирост моего счета составил приблизительно 7%, после чего у меня пошла черная полоса. В течение 12-ти месяцев я потерпел просадку около 13%. Величина размаха этой просадки (отмеченная красным квадратом) была средней с точки зрения моих исторических данных продолжительностью в 30 лет. На приведенном ниже графике отображены все мои просадки, превышающие величину 10%. За последние 12 месяцев я, в том числе, открывал и отличные позиции, но их было слишком мало. Как я уже говорил выше - прошлый год был похож на китайскую пытку водой... Кап... кап... кап! Из всех просадок, с которыми я сталкивался на протяжении многих лет, данная, без сомнения, была эмоционально крайне сложной. С 1981 года у меня было большее количество просадок, чем я помню: по крайней мере, две из них составляли более 5% ежегодно. Я пережил каждую из своих просадок. И не сомневаюсь, что я переживу и эту и выйду из данной черной полосы с гордо поднятой головой. Как обычно, в периоды своих просадок я пытаюсь найти ответы (и, надеюсь, найду) на три вопроса: 1. Имело ли место отсутствие соответствия моего торгового плана/руководства/правил рыночному движению? • Если да, то каким образом? Вытекает ли просадка из некоторых основных недостатков моего торгового плана? [Примечание: основные недостатки торгового плана не видны во время прибыльных периодов – они проявляются как раз во время периодов просадки.] • Какие изменения я могу внести в свой торговый план для устранения его основных недостатков, а не для оптимизации плана по сравнению с недавним периодом времени, которые усовершенствовали бы его? [Кстати, я не сторонник оптимизации показателей.] 2. Изменили ли рынки свое основное поведение? • Если да, то возможно ли, что такое изменение поведения рынка будет окончательным? • Если же такое изменение окончательно, каковы могут быть его причины? • Если такое изменение окончательно, как это повлияет на мой торговый план? 3. Отступил ли я от своего торгового плана при его исполнении? (Примечание: это относится скорее к дискреционным, чем к систематическим трейдерам.) • Если да, то каким образом я отступил от своего торгового плана? • Были ли какие-либо характерные особенности в нарушении моего торгового плана? • Какие изменения я должен внести, чтобы четко исполнять свой план? Анализируя свой прошедший год, я дал три утвердительных ответа на эти три вопроса. Мой анализ определяет долю каждого вопроса (в процентах) в результатах моей торговли. Возможно, в своей будущей статье я рассмотрю атрибутивный анализ. Для решения вопроса № 1 ничего нельзя сделать в течение коротких периодов времени. Все торговые планы являются циклическими с точки зрения их соответствия рыночным движениям. Все трейдеры должны постоянно прилагать усилие для устранения основных недостатков своего торгового плана. Это здоровый и необходимый процесс. Тем не менее, ответ «Да» на вопрос № 2 является куда более сложным. Я считаю, что основное поведение рынков постоянно меняется. Тему вопроса № 2 я поднимаю в других статьях. Тем не менее, полагаю, что мои решения вопросов № 1 и № 3 будут касаться меняющегося характера рынков. План действий Основной вопрос для меня звучал очень просто: «Какие изменения мне необходимо внести в свой торговый план (и его исполнение) и в свои правила управления рисками, чтобы вернуть свой торговый план в постоянную прибыльность?» Ниже я привожу свой план действий, не вдаваясь в подробности по каждому его пункту. Некоторые из этих пунктов являются модификацией, некоторые новыми, а некоторые – переосмыслением основных принципов. Смотреть на графики с высоты 40 000 футов Дневные графики становятся всё более ненадежными. В действительности, меняющийся характер рынков (особенно на валютном и фьючерсном рынках) практически привел к тому, что краткосрочные паттерны стали менее информативными. Это означает, что я не буду рассматривать внутридневные графики и только буду смотреть на дневной график, если недельный или месячный графики дали мне повод для этого. К счастью, краткосрочное рыночное поведение не оказывает влияние на недельный и месячный графики. Уменьшить риск в каждой своей позиции Максимальный риск, который я когда-либо использовал в своей позиции, составил 100 базисных пунктов, причем размер этой позиции был равен 1 лоту. Я уменьшил свой максимальный риск до 60 базисных пунктов и стал открывать позиции размером 0,5 или 0,33 лота. Избегать рынков, торгующихся в флете Прошедший год в значительной степени укрепил концепцию о том, что «рынки в состоянии покоя остаются в покое, а рынки в движении остаются в движении». В прошлом году я потерял значительную сумму своего капитала, ожидая пробоев, которых так и не произошло. Уметь правильно определять основной тренд Определение «тренда» может быть сложной задачей, я начал отслеживать некоторые скользящие средние – не в плане разработки или использования торговой системы, основанной на скользящих средних, а в качестве индикатора тренда. В результате большинство сделок, отрытых в прошлом году, были контр-трендовыми (согласно использованию скользящей средней) и принесли мне убыток. Перейти от графиков, построенных по ценам максимумов/минимумов/закрытия к графикам, построенным по ценам закрытия На моих первичных рынках (фьючерсных и валютном) присутствовало слишком много «шума». Я открывал слишком большое количество внутридневных ордеров на ценовых экстремумах, только чтобы рынки закрылись по ценам, выгодным для моих сделок. Самая важная цена дня – это цена закрытия. Самая важная цена недели – цена закрытия пятницы. Изменить свой метод применения защитного стопа, чтобы отразить увеличивающийся внутридневной шум Я всегда верил в то, что обязательно должны устанавливаться защитные ордера стоп-лосс. Отныне я больше не являюсь заядлым сторонником этой практики. Сколько раз мои позиции закрывались по стопам, после чего я наблюдал лучшие места выхода из рынка в течение нескольких часов или дней. Сейчас я сторонник следующего метода использования защитных ордеров стоп-лосс. 1. Не использовать никаких стопов на однодневных рынках, включая валютный рынок. 2. Применять ментальные ордера стоп-лосс, основанные на ценовых графиках, построенных по цене закрытия – использование ментальных ордеров стоп-лосс требует дисциплины и отслеживания своих намерений. 3. Расстановка очень широких ордеров стоп-лосс (в дневной сессии) для защиты от «худшего сценария». Активно торговать дробными лотами Ранее я всегда открывал позицию полным лотом, пока не была достигнута цель по прибыли или пока не был удален первый защитный стоп-лосс. Но такая стратегия не очень хорошо сказалась на моем счете в течение прошлого года и фактически отрицательно повлияла на мои результаты в течение последних двух лет. Скорее я принял стратегию удерживать половину позиции при сделке в 0,5 лота, продавая только на максимумах и покупая только на минимумах. Избегать неоднозначных рыночных ситуаций Дискреционный трейдер (в отличие от систематического трейдера) всегда будет сталкиваться с рыночными ситуациями, когда он будет находиться в серой зоне: «есть ли на рынке сетап или нет?» Ранее я всегда ошибался, отдавая предпочтение сомнениям, полагая, что я получу прибыль, если сработает хотя бы один из четырех сомнительных сетапов. Моя теория заключалась в том, что зарабатывать деньги важнее, чем быть правым. Я переоценил эту торговую стратегию в пользу получения большей ясности из графиков. Я по-прежнему полагаю, что зарабатывать деньги гораздо важнее, чем быть правым, но только не на менее надежных графиках, поскольку в этой системе убеждений присутствует заблуждение, касающееся осторожности. Ограничить мой временной интервал принятия решений С давних лет у меня было одно правило: ежедневно определять места для входа в рынок и открывать позиции, а затем избегать контакта с рынками во время торговой сессии. В то же время я люблю рынки и, как и многие другие трейдеры, неожиданно втягиваюсь в процесс ценообразования. В прошлом году такое увлечение рынками и принятие решений в режиме реального времени действительно негативно сказалось на моем счете. Я не являюсь хорошим внутридневным трейдером, никогда не был и никогда не буду им. Увлечение рынками во время торговой сессии негативно сказывается на моем финансовом (и эмоциональном) здоровье. Также заслуживает внимания еще один аспект моего принятия решений в течение дня. На рынках было время, когда тренд, начавшийся в первые несколько часов, продолжался в течение дня. Сейчас такого уже нет. Направленный ценовой импульс, имеющий место в один период времени, по всей видимости, не коррелирует с импульсом в последующих периодах времени. В настоящее время рынки регулярно формируют новые максимумы и минимумы в течение всего дня. Позвольте завершить данную статью иной мыслью. Да, в настоящее время я испытываю просадку. Тем не менее, я не спешу достичь нового максимума своей кривой прироста капитала. Я видел, как слишком большое количество трейдеров удваивают свои ставки, чтобы наверстать упущенное, и в результате сливают свои счета. Я могу контролировать только то, что могу контролировать, тем не менее доходность в течение того или иного периода времени не является регулируемой переменной. Вот и всё, ребята. Питер Брандт. Переведено специально для TradeLikeaPro.ru

Мечта начинающих рыночных спекулянтов состоит в том, что они будут постоянно наслаждаться получением прибыли. Подобные сказки обещают те, кто продвигают торговые системы и программы по обучению трейдингу. На самом деле справедливо обратное. Большинство долгосрочных прибыльных трейдеров проводят огромную массу времени в течение своей торговой карьеры либо в торговых просадках, либо восстанавливают свои счета после просадок. Любой скользкий промоутер, который утверждает обратное, утаивает от вас эту горькую реальность. Существует статистическая концепция, известная как «подводная кривая». Подводная кривая отображает периоды времени, когда регистрируются новые рекордные максимумы доходности (NAV) (представлены в виде уровня «0» на подводной кривой) и периоды времени, в которых участник рынка испытывает просадки или восстанавливает свои активы после них к новым уровням абсолютных максимумов NAV. Большинство успешных долгосрочных трейдеров в большинстве случаев находятся "под водой". Добро пожаловать в трейдинг! Ниже представленный график показывает просадки компании Factor LLC (за указанный период), а также некоторых других очень успешных компаний, торгующих на фьючерсных/валютных рынках, названия которых здесь не приведены (в течение одного и того же пятилетнего периода времени). Factor LLC: • Ежегодный смешанный доход от инвестиций (ROR) = 41,6% • Минимальная требуемая доходность (MAR) = 1,8 • Отношение прибыли к убыткам = 2,4 Реальность такова, что в течение десятилетий своей спекулятивной деятельности на рынках я потратил гораздо больше времени на пребывание в просадках и восстановление после них, чем на достижение новых максимумов NAV. Трейдер A. Ежегодный смешанный ROR = 20,3%, коэффициент Кальмара = 1,9 (подводная кривая) Трейдер B. Ежегодный смешанный ROR = 19,4%, коэффициент Кальмара = 0,43 (подводная кривая) Трейдер C. Ежегодный смешанный ROR = 19,4%, коэффициент Кальмара = 2,34 (подводная кривая) Трейдер D. Ежегодный смешанный ROR = 18,8%, коэффициент Кальмара = 0,34 (подводная кривая) Существуют научно-обоснованные причины, по которым успешные трейдеры большую часть своего времени находятся "под водой". Обзор “MUST” представляет собой анализ рыночных просадок в течение 180-лет (основанный на акциях США, но применяемый ко всем без исключения торговым операциям), выполненный доктором Робертом Фреем в Институте высших научных исследований в 2013 году. Всем серьезным трейдерам и инвесторам следует уделить время, чтобы изучить статистику «Торговых просадок», которая представлена в видеоролике на YouTube. Обратите внимание на некоторые из цитат Роберта Фрея, которые представлены на презентации. Некоторые из цитат Роберта Фрея: • «В большинстве случаев, даже когда мы совершаем хорошие инвестиции, мы пребываем в состоянии сожаления»; • «Вы ложитесь спать с расстройством желудка, потому что в течение бо́льшей части времени вы теряли свои деньги и не знаете, что произойдет дальше»; • «80% всего времени на рынке вы испытываете просадки, из которого 67% вы испытываете сильные просадки (больше -20% от своего капитала)»; • «В большинстве случаев на рынке инвестор сталкивается с сожалением...» Остерегайтесь ложных заявлений, исходящих от волков в овечьей шкуре Успешная рыночная спекуляция является одним из самых сложных начинаний, которые можно преследовать. Тем не менее, количество хитрецов, продвигающих по электронной почте и в Интернет-сообществах разные штучки и рассказывающих умиляющие истории о том, как можно легко и быстро разбогатеть с помощью простых схем, постоянно увеличивается. Если они не зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам, Агентстве по регулированию деятельности финансовых институтов или Комиссии по фьючерсной торговле товарами или лично не управляют активами инвесторов, все их слова не стоят медного гроша. Их реклама чрезвычайно привлекательна и соблазнительна. Они предоставляют всевозможные услуги по обучению торговле и обнаружению торговых сигналов и утверждают, что они имеют РЕАЛЬНЫЕ достижения в трейдинге. Но, насколько я могу судить, ни один из них не желает представить письмо о прохождении аттестации или проведении аудита со стороны национальной или региональной аудиторской фирмы, которая бы подтвердила их налоговые платежи в Службу по внутреннему налогообложению касательно всей их торговой прибыли, брокерской деятельности и банковских депозитов, чтобы подтвердить их публичные утверждения. Питер Брандт Переведено специально для TradeLikeaPro.ru

Да, я знаю, что вы собираетесь мне сказать по поводу того, как рынки позволяют корпорациям привлекать капитал, чтобы пополнять свои активы... бла, бла, бла! Тем не менее, это всего лишь функция рынков, а не цель. Цель рынка заключается в том, чтобы сделать очень малое количество людей очень богатыми за счет большого количества других людей. Если рынки не будут реализовывать эту цель, они перестанут существовать. Распределение богатства происходит в течение очень продолжительных периодов времени (в течение десятилетий и даже целых поколений). Но мы также видим, что эта концепция работает и в течение более коротких периодов времени. Как, например, и в настоящее время. Вот некоторые из вопросов, которые я обычно задаю себе в отношении какого бы то ни было рынка: • Каким образом данный рынок будет лучше всего шарить по карманам людей? • Каким образом данный рынок наложит максимальные потери на максимальное количество участников рынка (трейдеров) и заставит их испытывать боль? • Какое ценовое движение должно произойти, чтобы максимально удовлетворить большинство участников рынка? Иногда я ошибаюсь в этих вопросах – иногда оказываюсь прав. Августовское падение рынка (если точнее, «рыночный коллапс») вынудило многих людей закрыть свои позиции на фондовом рынке – на самом деле каждый, кто купил акции в первые семь месяцев 2011 года (основываясь на индексах), потерял свои деньги. Я убежден, что огромную потерю люди пережили именно в августовском минимуме или около того. Об этом мы можем судить по объемам. Снижение также привело к тому, что многие трейдеры открыли медвежьи позиции на самом минимуме. Возможно, вы один из тех неудачных трейдеров, которые открыли короткую позицию 8 августа. Я бы никогда не посоветовал вам сделать чего-либо подобного, несмотря на то, что я тоже открыл короткую позицию и удерживаю ее по настоящее время. Сроки также важны, как и направление торговли. Для хороших позиций необходимо как одно, так и другое. Таким образом, рынок заставил трейдеров одновременно закрыть длинные позиции и в то же время поймал тех, кто отрыл короткие. Нынешнее рыночное ралли может даже привести к тому, что некоторые люди, которые слили свои счета у минимумов, теперь могут снова откупиться. Тьфу! Те, кто продал на минимуме, просто сольют свои счета. На следующей же волне ценового движения те, кто покупает акции в ближайшие дни, полагая, что худшие времена уже позади, в конечном итоге, попадутся, как рыба на крючок. Я по-прежнему удерживаю короткую позицию по сентябрьскому фьючерсу на S&P. Так как я не люблю отдавать нереализованную прибыль, я не буду фиксировать свои убытки. Взгляните на недельные и дневные графики и задайте себе этот же вопрос: что, на ваш взгляд, выглядит более убедительно: паттерн «голова и плечи» на рыночных максимумах или же дьявольски маленькое «двойное дно» на рыночных минимумах? Фактически же - недельный график даже не отображает двойного дна. Рынок тестирует вершину. Повторное тестирование испытывает мои нервы. Но, в конце концов, я полагаю, что рынок просто формирует медвежий флаг. Думаю, он закроется выше максимума 2 августа. Возможно ли такое? Естественно, рынок может сделать всё, что он только хочет. Я ищу сигнал, который бы поддержал мою короткую позицию. Твердое повторное тестирование вершины, после которого бы последовал разворот в течение буквально одного дня, был бы в моем случае потрясающим сигналом. Этого может и не произойти, но если это произойдет, я буду наготове. Что бы ни случилось, вы можете быть уверены в одном: рынки перераспределяют богатство от многих к немногим. Питер Брандт Переведено специально для TradeLikeaPro.ru

Это широко используемая концепция. Давайте рассмотрим, как мы понимаем концепцию «тренда»? Как всем вам известно, по опыту и предпочтению я классический технический трейдер. Классическая торговля с помощью технического анализа включает различные геометрические фигуры. Торговля же в направлении тренда намного сложнее, чем торговля с использованием простых графических паттернов. Чтобы проиллюстрировать некоторые концепции трендовой торговли, давайте взглянем на пример графика валютной пары EURUSD. Я специально подбираю такое ценовое движение – вчера я опубликовал часть графика с прогнозом движения EURUSD до цели $1.10, основанным на историческом тренде, начиная с января. Смотреть на данную рыночную ситуацию – это одно, а торговать на реальном рынке – это совсем другое. Основная стратегия торговли в тренде – это позиционная торговля. Я представляю график пары EURUSD четырьмя различными способами, чтобы показать разные стадии тренда. Первый график демонстрирует текущий нисходящий тренд как серию более низких месячных максимумов. Нисходящий тренд остается в силе, пока не достигается ноябрьский максимум 1,3860. Однако следует также обратить внимание, что ноябрь не побил октябрьский минимум, а декабрь так же не побил ноябрьский минимум. Рынок колебался в этих пределах. Второй график демонстрирует нисходящий тренд с октябрьского максимума как последовательность дневных максимумов, которые впоследствии (по крайней мере, до настоящего времени) не были пробиты. Последним возможным максимумом в этой последовательности был максимум 7 декабря 1,3453. «Последовательная» торговля на рынке дает возможность трейдеру, торгующему на свингах, или скальперу торговать от разворотных максимумов или минимумов в тренде. Если этот рынок действительно будет торговаться до $1,10, то у вас еще будет много ключевых дней для открытия позиций. Обычно трейдер, который открывает позицию большого размера, фактически открывает ее от возможного максимума или минимума. Третий график демонстрирует, что большинство трендов представлено очень немногими днями с импульсным движением, а все остальные дни – это просто шум. Если вообще возможно, трейдер должен открывать позицию в направлении импульса. Обратите внимание на движение валютной пары EURUSD: всё падение от октябрьского максимума произошло всего за три дня. Рынок в настоящее время торгуется «внутри» диапазона третьего дня, 23 ноября. В какой-то момент, если я правильно интерпретирую звезды, нас ожидают дополнительные дни с импульсными ценовыми движениями. Четвертый график демонстрирует тренд от августовского максимума с точки зрения очень простой скользящей средней. Позвольте мне высказать мнение об использовании простой скользящей средней в качестве индикатора тренда. Чистая прибыль для наиболее прибыльных трейдеров составляет от 10 до 20% от их торговых операций. Я называю эти сделки «лайнерами». В моем примере чистая прибыль за эти годы составила около 10% или меньше от всех моих торговых операций. В особенно прибыльные годы у меня было четыре или пять замечательных лайнеров. Если я не смогу зафиксировать каких-либо хороших лайнеров, я буду бороться, пока не сделаю этого. Очень немногие мои чистые лайнеры противоречили простой скользящей средней. С другой стороны, использование простой скользящей средней в качестве фильтра позволило бы избежать значительной части моих убыточных позиций. Питер Брандт. Переведено специально для TradeLikeaPro.ru

Питер Брандт – слова мудрости от рыночного спекулянта с опытом в 45+ лет Вступление переводчика: данное интервью не найти на youtube! Чтобы получить доступ к нему и к другим бонусным материалам, нужно оформить подписку на рассылку новостей от chatwithtraders.com. Впрочем, хитрость есть, специально для вас – ссылка на страницу, которая дается после подписки. Питер Брандт – наверняка, уже известный вам по предыдущему интервью легендарный трейдер, опыт которого исчисляется десятилетиями. В данном интервью он расскажет о самой долгой просадке за свою карьеру, о том, как важно сохранять не только денежный капитал, но и эмоциональный, коснется темы мани менеджмента и классических графических паттернов, объяснит важность распорядка в процессе подготовки к торговле и адекватных ожиданий в трейдинге. Это и многое другое (нет, правда) – в интервью ниже, полезного чтения! *** Как дела, трейдеры? Добро пожаловать! Сегодня вас ждет специальный выпуск Chat With Traders! И, что важнее – специальное интервью с Питером Брандтом! Для тех, кто не в курсе, кто такой Питер, позвольте мне выразиться так: Питер Брандт – легендарный трейдер! Иначе и не скажешь. Он занимается спекуляцией на финансовых рынках последние сорок пять лет, но, несмотря на это, все еще позиционирует себя как ученик рынков. Он – очень мудрый человек, к мнению которого стоит прислушаться. В частности, мы обсудили, как он справился с самой долгой просадкой в его карьере, произошедшей как раз недавно. Питер подчеркнул, что сохранять эмоциональный капитал не менее важно, чем денежный, рассказал о своей методологии трейдинга, о торговле по классическим графическим паттернам. Немало внимания мы также уделили тому, как важно обладать реалистичными ожиданиями, начиная свой трейдерский путь. И, наконец, поговорили о подходе к процессу трейдинга, как к бизнесу. Так что этот выпуск просто полон полезной информации! Надеюсь, вам понравится! Если потребуется, можете его переслушать, по своему опыту знаю, что с первого раза не всегда удается ухватить все важные моменты. И не бойтесь делать заметки по ходу прослушивания! Ну ладно, народ, надеюсь, вам действительно понравится эта беседа! Снова принимать Питера у себя на подкасте – честь для меня. Пожалуйста, наслаждайтесь! *** — …Да, спасибо, что предложили мне те несколько вопросов, они отличные! Я их проработал и добавил в свои списки, прямо сейчас на них смотрю! Целая куча тем, которые я хотел бы обсудить с вами! — Конечно! Спрашивайте, сколько хотите! — (смеется) Спасибо! Я посмотрел вебинар, который вы проводили пару недель назад. В начале вы там упомянули, что недавно вам пришлось пережить самую долгую просадку в своей карьере. Я подумал, что было бы очень интересно это обсудить! Задать вам пару вопросов на эту тему… Вам будет комфортно об этом говорить? — Да-да! В том, что касается трейдинга, я стараюсь поддерживать максимальную прозрачность, ведь я хочу помочь! Так что трудные времена я обсуждаю даже с большей охотой, чем простые. Говорить, конечно, нужно и о том, и о том, но я предпочитаю говорить о временах тяжелых… Ведь именно в такие времена закаляется сталь! Физика находит свое отражение и в трейдинге. Так что – не проблема! — Отлично! Окей, тогда давайте начнем! Я понимаю, не все слышали наше с вами первое интервью из выпуска номер тридцать шесть. Народ, советую вам прослушать его сразу же после этого! Найти его можно на chatwithtraders.com/36. Так вот, Питер, для тех, кто с вами не знаком, не могли бы вы в двух словах рассказать о себе и о своем опыте на финансовых рынках? Понимаю, тяжело будет упаковать сорок пять лет карьеры в пару минут, но давайте все же попробуем! А дальше уже перейдем к другим вопросам. — О, несомненно! Очень рад снова присутствовать у вас на подкасте! Беседовать с вами – всегда большое удовольствие. Начинал я в середине семидесятых, получается, в январе 2020 можно будет сказать, что я торговал в шести разных десятилетиях! Возможно, поставлю тут мировой рекорд… Все эти годы я зарабатываю на жизнь трейдингом – когда хорошо, когда не очень! Но где-то с 1980-1981 трейдинг является моей основной профессией. На то, чтобы разобраться в этом бизнесе, у меня ушло примерно пять лет. Начинал я на чикагской товарной бирже, помогал там коммерческим клиентам освоиться с рынком фьючерсов. Тогда на рынке зерновых зарождался сильный бычий тренд, да и на других рынках тоже. И клиенты были очень заинтересованы во фьючерсах, все хотели научиться хеджироваться. Я работал на компанию Continental Grain. Позже, в 1981 году, я перешел на самостоятельную торговлю, основав проп-фирму. И торгую до сих пор! Большинство моих торговых лет оказались прибыльными. Было пять убыточных, но в целом мне, конечно, очень повезло, что я могу содержать себя и свою семью, занимаясь спекуляцией на рынках. Конечно, есть в мире и более достойные профессии, но мне моя по душе! Может, из-за умения, может, из-за везения, но мне удается удерживаться в этом деле на плаву уже достаточно долго. И получать при этом прибыль! Это то еще приключение, но мне оно по душе! Мне нравится трейдинг, мне нравится следить за рынками. Наверное, учиться у рынков я люблю даже больше, чем торговать. Но, все-таки, торговать нужно, чтобы зарабатывать на жизнь, нельзя же просто сидеть и смотреть на рынки! Но я – их преданный ученик. И преданный ученик классических графических паттернов. Именно с их помощью мне удалось начать зарабатывать! Подход этот был сформирован Ричардом Шабакером еще в ранние 1930-е. Классические графические паттерны – та область трейдинга, где я чувствую себя, как дома! — Это впечатляет, Питер! То, что даже после сорока пяти лет торговли вы позиционируете себя, как ученик рынков. Думаю, это невероятно! Есть, чему поучиться. Как я и сказал раньше, я недавно посмотрел ваш вебинар, где вы сказали, что недавно пережили самую долгую просадку за всю вашу карьеру. Хотел спросить вас об этом, поинтересоваться, чем же все закончилось? — Да… Если взглянуть на торговлю с точки зрения случайного процесса, худшая просадка – это та, которую вам еще предстоит пережить! Это – эмпирическое правило, которого я всегда стараюсь придерживаться. И молодым трейдерам тоже всегда говорю: с худшей просадкой вам еще предстоит столкнуться! Это – печальная правда трейдинга. Печальная, но, тем не менее, правда! За свою трейдерскую карьеру я пережил немало просадок. В среднем я ожидаю двух просадок в год длиной в два, три, иногда – четыре месяца до пикового значения. Но в 2012 и 2013 году я столкнулся с просадкой длиной в пятнадцать месяцев! До пикового значения. Самая долгая просадка, какая со мной случалась. Не самая большая! Но ее протяженность была, возможно, куда более мучительна, чем волатильность активов... В юности я, пожалуй, куда легче переносил большие убытки. Я тогда планировал, что просадки в тридцать процентов от депозита будут случаться со мной каждые пару лет! Не уверен, что справился бы с такой просадкой теперь, да и желания проверять у меня нет. Я подстроил размеры своих позиций так, чтобы избежать этого. Да и большие объемы накопленной статистики с этим помогают. Мой трейдинг достаточно методичен, так что в отношении того, что может произойти, я обладаю весьма ясными ожиданиями. В общем, через ту просадку я прошел, и, как дискреционный трейдер, я думаю, что… Кстати, я не считаю себя системным трейдером, хотя после открытия позиции я вполне системен. Но выбираю сделки я, скорее, дискреционно. Но я считаю, что в основе просадки лежит, как правило, одна из трех основных причин. Либо моя методология торговли не синхронна с рынком – это первая причина. Либо я не синхронен со своими правилами и принципами торговли, совершаю тупые ошибки… Такое тоже бывает. Никто не идеален, лучшее, на что мы способны – это не останавливаться в своем развитии! Конечно, случается, что в отношении какой-то сделки мы ведем себя более эмоционально, чем обычно. Может, открываемся чуть большим лотом… В общем, далеки от синхронности со своим методом. Ну и, конечно, худший вид просадок – тот, который обусловлен первыми двумя причинами сразу! Когда моя стратегия не подходит текущему состоянию рынка, а я сам не в состоянии ей следовать. Это был первый раз за всю мою карьеру, когда я пережил кризис веры. Ну, может, второй… Пятнадцать месяцев – это очень долгий срок! В такой просадке, бывает, приходится уже силой заставлять себя подниматься с утра и идти смотреть, что там на рынках. Тем не менее, я продолжал открывать сделки, следовать процессу, и понемногу это помогло мне прочистить ум. Кстати, просадка эта оказалась в некотором роде самоисполняющимся пророчеством. Думаю, я поддался распространенному мнению, что, знаете… Рынки меняются, и нельзя торговать так же, как раньше, нужно модифицировать свою торговлю. Меняются рынки – значит, нужно меняться и самому… Думаю, эта чепуха закралась и в мой подход, я начал думать о том, что, может, стоит немного изменить свой трейдинг, может, надо делать все немного иначе и даже немного переделать самого себя. Думаю, вот в этом и была проблема! Поэтому просадка и получилась такой долгой. В конце концов, я сказал «нет», решил, что я не согласен с идеей, будто рынки меняются. То есть они, конечно, меняются, и некоторые модификации в своей трейдинг вносить нужно, чтобы не превратиться в динозавра. Конечно, с течением времени нужно развиваться! Но не нужно переделывать самого себя. Это прочистило мне ум, я все переосмыслил и решил вернуться к основам. И тогда мой подход пришел в состояние синхронности с рынками. Хотя, должен отметить, что обычно это длится лишь четыре-пять месяцев в году. Но я смог добиться синхронности со своим методом, а он как раз находился в состоянии синхронности с рынками, так что я не только вышел из просадки, но еще и получил отличную прибыль! В общем, думаю, что иногда затяжные, изматывающие просадки переносятся трейдерами куда хуже, чем кратковременные периоды значительных убытков длиной в неделю-две. Хотя, конечно, я не люблю ни того, ни другого! Не могу про себя сказать, что я хорошо умею проигрывать. Вот почему, наверное, я и ставлю в своей торговле акцент на мани менеджменте. Но это был настоящий кризис веры! И, должен сказать, веселого было мало. Знаете, когда вы получаете четыре, пять, шесть убыточных сделок подряд, на седьмой вы уже ждете от рынка очередной пощечины. Возникает ощущение, будто вы не в состоянии открыть прибыльную сделку. Это я и переживал! — Очень интересно, Питер, спасибо большое, что поделились этим с нами! В течение этого времени случалось ли такое, что вы просто покидали рынки, прекращали торговлю на два-три месяца? Или же вы продолжали стоять на своем и… — Не-е-ет, как раз к этому я и пришел, Аарон! Дошел до точки, когда решил, что мне нужно прекратить торговлю, переосмыслить все, сменить приоритеты, найти верное направление. Мне нужно было отойти от рынков в сторонку. Благодаря тому, что я все обдумал, что взглянул на то, что натворил… К счастью, я все подробно записываю, так что мне несложно было провести анализ post mortem. Я задался вопросами: действительно ли мне стоило открывать эти сделки? Было ли у них положительное матожидание? Каков был мани менеджмент, как я сопровождал сделки? Еще я для себя открыл такой момент… Волатильность активов, просадка на депозите – это все очень серьезно. Но эмоциональная просадка – куда хуже! Трейдерам стоит защищать не только свои деньги, свой капитал, но и самих себя – от эмоциональных просадок. Нужно отвести какое-то время на то, чтобы сесть и обдумать, как это сделать. Причем просадки денежные и эмоциональные могут быть даже не связаны! К примеру, трейдер может два-три месяца торговать в ноль, топтаться на месте, но ощущать при этом эмоциональное выгорание. Знаете, чтобы превратить железо в сталь, требуется пламя. Я думаю, это верно не только в отношении металлов, но и в отношении людей. Благодаря всему этому я смог осознать, что важно уметь предотвращать не только денежные просадки, но и эмоциональные. Что нужно делать все необходимое, чтобы сохранять эмоциональную стабильность, торгуя на финансовых рынках. — И как же трейдерам применить это на практике? Что бы вы посоветовали для сохранения эмоционального капитала? — Ну, в этом плане все люди разные, Аарон! Некоторые трейдеры мне рассказывали, что занимаются йогой. Некоторые – медитируют, садятся у океана и слушают волны. Кто-то пользуется помощью коучей по трейдингу – и тут я только «за», только это должен быть настоящий коуч! А не самопровозглашенный. Но настоящие коучи, конечно, есть. Знаете, у профессиональных атлетов же есть свои тренеры по мышлению… Например, у гольфиста может быть свой тренер по замахам, но и тренер по мышлению тоже! Я знаю трейдеров, которые пользуются подобными услугами. Что еще? Спокойное время наедине с собой, концентрация внимания… Да, в конце концов, время, свободное от трейдинга! Иногда требуется принять решение не торговать. Когда вы чувствуете себя сбитым с толку, когда процесс мышления становится чересчур запутанным… Тут нужно отдохнуть! Думаю, многим трейдерам знаком такой страх – нельзя прекращать торговлю! Ведь не будешь торговать – не будет и профитов, торговать необходимо, ведь ты, в конце концов, трейдер! Лично я тут не вижу логики. Ведь иногда трейдеру действительно требуется ненадолго прекратить активную торговлю и все осмыслить. Мне помогают беседы с людьми, которых я уважаю. Открытый диалог! В старые времена, в «ямах», трейдинг во многом представлял из себя занятие коллективное. С другими трейдерами вы ездили в одном лифте, с другими трейдерами вы заключали соглашения… Вы торговали в здании, полном трейдеров! Теперь биржи – дело прошлое. Мир полон трейдеров, подобных мне, сидящих в одиночестве перед компьютером – и это вся их жизнь... Это очень одинокое занятие! Так что для меня очень важно вести честный, прозрачный диалог с другими трейдерами, которые готовы поддержать меня в трудную минуту точно так же, как я готов поддержать их. Люди, которым можно довериться! Это может быть супруга, это может быть друг. Даже не трейдер, главное – хороший слушатель! Еще мне очень помогает ведение записей. Кто-то любит обдумывать все у себя в голове, кто-то любит обсуждать все с другими людьми, но лично я предпочитаю все записывать, так я очищаю свой разум. Я чувствую пользу от ведения записей о рынках. И пишу я много! В общем, короткий ответ на ваш вопрос – у каждого по-своему. Каждому нужно подумать и решить для себя, что ему больше всего подходит. — Несомненно! Это был отличный ответ, Питер. Я хотел бы задать еще один вопрос насчет вашей просадки… Как вы подстраивали размер позиций? Я знаю, что вы очень серьезно подходите к теме мани менеджмента, и помню, как вы сказали на первом интервью, что людей часто удивляет то, насколько малы ваши позиции. Как менялась ваша лотность в течение периода той просадки длиной в пятнадцать месяцев? — Ну, тут, опять же, буду говорить с позиции дискреционного трейдера… На такую просадку бывают разные реакции. И первая из них – это страх. И сталкиваться с ним я не хочу! Одно дело – когда вы говорите, что вам требуется немного отдохнуть от рынков. Это, как я считаю, отличное упражнение для ума. Но совсем другое – когда вы физически вовлечены в рынки, ваш разум находится в состоянии активного трейдинга, и тут вдруг вы начинаете испытывать страх и не можете открыть сделку, которую открыть обязаны, потому что боитесь, что ошибетесь. В этом плане я всегда стараюсь сохранять осознанность. Лучше уж я урежу объемы! Я всегда измеряю свои сделки в виде процента от моего номинального торгового капитала с точностью до сотой доли процента. И в ходе просадок, всех просадок, не только той, о которой вы меня спросили, я, как правило, снижаю риски – на десять, на двадцать сотых процента. Например, на один миллион долларов я могу торговать один-два фьючерсных контракта на медь. Так что риски я снижаю значительно! Но тут есть еще один важный момент. Я уже хорошо знаю игровое поле, хорошо знаю, в чем я силен. Я вижу, какие сделки – мои, а какие нет. Я понял, что очень важно всегда брать те сделки, которые хорошо мне удаются. И всеми силами избегать состояния «замыкания», когда ты застываешь, не можешь реагировать из-за того, что тебя сковал страх ошибки… А перед тобой находится сделка, которую тебе просто необходимо взять. Очень важно это подчеркнуть! Сосредотачивайтесь на тех сделках, торговать которые у вас получается лучше всего. Сказать «делайте точно то же, что и всегда, просто снизьте лот» просто. И, знаете, как-то так получается… Тут меня поймут те, кто торгует уже лет пятнадцать… Как-то получается, что вы осознаете, что просадка закончилась, только когда вы уже перевалили за ее черту и начали увеличивать лотность! Это происходит как-то само собой, без лишних мыслей. Один сигнал отработал, второй сигнал отработал, вы немного увеличиваете риски, тут приходит отличный сетап, и вдруг вы обнаруживаете, что уже выбрались из ямы! Это прямо-таки естественный процесс. В общем, лично я в просадках снижаю риски, остаюсь в игре, беру сетапы, которые удаются мне лучше всего, и подстраиваю лотность. — Окей! Развивая эту тему, когда вы снижаете лотность, снижаются и ваши профиты. Очевидно, меньше рисков – меньше прибыли. Не означает ли это, что вы пробудете в просадке дольше, чем если бы вы продолжали торговать с той же лотностью? — Да, но тут, опять же, важный аспект – сохранение эмоционального капитала. Что если рынки вдруг пробудут в таком непростом состоянии длительное время? Я торгую уже достаточно долго, чтобы уметь отличать такой неблагоприятный период на рынке, который продлится минимум два-три месяца. Я чувствую, мои это рынки или нет. И если рынки не мои – какой смысл рисковать на них денежным или эмоциональным капиталом? В такой ситуации нужно ждать, когда ситуация на рынках станет удовлетворять представлениям личности о них – и вот тогда уже стараться набрать объемы так быстро, как это возможно! Но частичное наложение, конечно, будет – вы немного опоздаете со снижением лотности в просадке и немного опоздаете с увеличением лотности в благоприятный период на рынке. Это реальность, с которой я примирился, ведь никогда не знаешь, сколько продлится период рассинхронизации. Вдруг шесть месяцев? А вдруг девять? Что, если рынок войдет в чрезвычайно дерганое состояние? Знаю, сторонникам следования за трендом время от времени приходится с этим сталкиваться, и длится это, бывает, целых два-три года! Так что желание защитить свой депозит вполне естественно. По-моему, лучшее нападение – это защита! Я верю в важность сильной защиты. И если ради этого приходится отказываться от некоторых потенциальных прибылей, мой ответ – да будет так. — Угу, мне понравилось, отлично! И в качестве подведения итога этой темы… Оглядываясь назад, как вы думаете, вы могли бы что-то предпринять, чтобы ваша просадка продлилась не пятнадцать месяцев, а меньше? — Да, несомненно! Ведь начиналась она точно также, как и все обычные просадки. Как правило, я ожидаю, что самая большая просадка в год будет восемь процентов, может, десять, и продлится пять-семь месяцев. Вначале так оно все и было! Думаю, меня погубило то, что я начал сомневаться в себе. Начал думать, что рынки и правда изменились – может, стоит добавить индикаторы? Может, стоит изменить это, может, то?.. Думаю, продолжай я торговать так, как привык, вышел бы из этой просадки месяцев за восемь. И не опускался бы так низко, как вышло – около пятнадцати процентов… Я считаю, что продлилась она так долго, потому что я сбился с пути. Ведь трейдинг мой следует по довольно утоптанной тропе! Он вполне предсказуем, по крайней мере, мне так кажется. Но я потерял чувство того, что я действительно хочу делать, и начал сомневаться в подходе, которому следовал долгие годы. Именно это и продлило мою просадку. — Ясно, ясно! Питер, должен сказать, ценю вашу честность и откровенность в этом вопросе! Очень здорово, что вы обо всем подробно рассказали. Определенно, это очень пригодится нашим слушателям, да и мне, конечно, тоже. Когда мы говорили в последний раз, мы обсудили принципы классического графического анализа, но вашу методологию трейдинга затронули лишь поверхностно. Так что я хотел бы углубиться в этот вопрос! И начать с цены закрытия рынка в пятницу – вы говорили, что это наиболее важная цена за всю неделю. Хотелось бы узнать, почему? Она играет роль только в вашем стиле торговли? Или это касается всех участников рынка? Чем пятница отличается от, скажем, среды, и так далее? Хотелось бы узнать, что вы думаете на этот счет. — По некоторым данным, 60-70% дневных объемов обусловлены высокочастотным трейдингом. Точный процент внутридневных трейдеров сказать не могу… Скажем, 10, 15, 20%. Выходит, около 80% объемов – это те люди, которых в рынке к концу дня уже не будет. Но существует определенный процент трейдеров, которые верят в свои позиции достаточно сильно, чтобы оставлять их открытыми на ночь, платить дополнительные комиссии, идти на ночной риск. К примеру, акции Apple Computers последнее время этому типу риска очень подвержены. Прямо сейчас, пока мы с вами беседуем! Эти люди не расстаются со своими позициями после закрытия рынков. Им требуется внести депозит через клиринговую корпорацию, заплатить деньги со своих счетов, согласиться на ночной риск… Они готовы удерживать свои позиции и тогда, когда рынок закрывается вечером в пятницу. Даже в том случае, когда идут три выходных подряд! Такое случается два-три раза в год. Эти люди идут не только на ночной риск, но и на риск выходных дней. Я верю, что именно от этих людей, людей, которые относятся к рынкам со всей серьезностью, и зависит цена закрытия в пятницу вечером. Она определяется не той волатильностью, которая создается дейтрейдерами и высокочастотными трейдерами. Она определяется позиционными трейдерами и их ордерами! Это – истинная цена недели. С каким рынком мы имеем дело – товарным или форекс – это уже другой вопрос. Но по крайней мере мы знаем, что эта цена отражает намерения тех, кто готов оставаться в рынке. — На самом деле, это очень интересно! Лично я никогда не думал об этом с такой точки зрения. Здорово! Как я только что упоминал, вы – приверженец классического графического анализа. Обнаружив паттерн, что именно вы хотите увидеть перед входом в рынок? — Ну, я и правда приверженец классического графического анализа, но должен сказать, что со временем я стал весьма избирательным приверженцем! Есть определенные паттерны, которые мне нравятся. А есть конструкции, которые не стоят моего времени… Мне нравится паттерн «Голова и Плечи» с горизонтальным уровнем шеи, мне нравятся так называемые восходящие и опускающиеся треугольники. Симметричные треугольники мне не особенно нравятся, а к трендовым линиям я и вовсе отношусь с презрением. Не люблю диагональные каналы! Так что есть много паттернов, которые мне не нравятся. А нравятся мне, например, прямоугольники! Прямоугольники и «Голова и Плечи». Я предпочитаю паттерны, в которых наблюдаются плоские, или, как я их называю, горизонтальные границы. Диагональные мне не нравятся – на сегодняшних рынках они отрабатывают плохо. Также я предпочитаю, чтобы паттерны формировались в пределах от двенадцати до двадцати недель. Не могу сказать, почему так, доказательств у меня нет, просто по собственному опыту знаю, что паттерны, формирующиеся в течение одного-двух календарных кварталов, более надежны. Иногда случаются и двухлетние, трехлетние паттерны, и они могут послужить началом впечатляющих трендов, если вам удастся их поймать. Но часто бывает, что долгосрочные паттерны сложнее торговать на пробой. Так что я ищу в первую очередь те, которые помещаются в это «окно». И всегда стараюсь оценивать «зрелость» паттерна… Это я, опять же, не могу объяснить, просто иногда появляется ощущение, что какой-то паттерн «созрел», и я чувствую, что он вот-вот достигнет своего завершения. Тут я пытаюсь войти внутри паттерна в конце его жизненного цикла, в последнюю неделю или две, и ожидаю прорыва. Но если это «чувство» ухватить не получается, я просто жду прорыва и отталкиваюсь уже от него. Иногда это происходит внезапно! Внутри диапазона я, как правило, не торгую, я не сторонник стратегий возврата к среднему, так уж я устроен. Есть трейдеры, которые в этом хороши! Это их ниша, и в ней им и стоит оставаться. Но лично мне лучше удается торговля на паттернах пробоя! Например, после выхода цены из 16-недельного прямоугольника я жду пробойного движения длиной от двух недель до трех месяцев. Вот это у меня получается торговать хорошо! — Мне понравилось, круто! Еще до того, как мы начали запись, вы упомянули одну вещь… Вы сказали, что сейчас слишком уж много внимания уделяется определению входов. Большинство трейдеров относятся к этой теме с большим уважением. Но если точность входов не важна, то что же важно? — Вы совершенно правы. Только взгляните на интернет – повсюду рекламируются торговые системы, у которых шесть из семи сделок оказываются прибыльными, 27% прибыли за два месяца, 80% винрейт… Внимание акцентируется на входах, на сигналах. Так у многих трейдеров, особенно у тех, кто в этом деле недавно, складывается впечатление, что именно входы и важны для заработка. Что фьючерсы на соевые бобы нужно продавать именно по этой цене именно в этот день… Что именно в этой области и растет «денежное дерево». Но по собственному опыту и по опыту нескольких трейдеров, достигших в своем деле мастерства, я могу сказать, что… Точные входы, конечно, важны. Но это – только лишь один компонент трейдинга, есть и другие, не менее, а то и более важные, например, риск-менеджмент. Риск-менеджмент – это не просто использование стопа! Я слышал, люди говорят: «Я верю в риск-менеджмент, я торгую со стопами!» Это, конечно, пустые слова, по которым понятно, что трейдер не понимает, сколько в риск-менеджменте нюансов. Риск-менеджмент – это все то, что вы делаете после открытия сделки! Это лотность открываемой сделки, это то, как вы ее сопровождаете, как урезаете убытки, какой механизм вы используете, чтобы давать прибылям расти, это работа со своими эмоциями. Это многие другие вещи, которые, по-моему, куда важнее определения входов! Входы – это, конечно, важно, но основная работа начинается как раз после. По-моему, дискреционному трейдеру требуется примерно от трех до пяти лет наблюдения за рынками, чтобы он мог искренне сказать: я с девяностопроцентной уверенностью могу утверждать, что для меня является хорошим трейдом, и что необходимо для того, чтобы сформировался сигнал на открытие сделки. Но после того, как трейдер достигнет этого уровня – именно тут и начинается настоящая работа! Потому что вы можете знать, что вы хотите увидеть на графиках, но при этом даже понятия не иметь, каким лотом в данном случае стоит входить, как лучше всего будет сопровождать эту сделку, как работать со своей психологией, как преодолевать убыточные периоды… Идентификация сделок, конечно, важна, ведь я, в конце концов, сторонник классического графического анализа. Но я не считаю, что мой перевес обусловлен именно им. Знаете, сейчас только и разговоров, что о перевесе, перевес в том, перевес в этом… Но я не верю, что значительный перевес может быть обеспечен одним только классическим графическим анализом. Или чем угодно – циклами, волнами Эллиотта, паттернами, глобальными макроэкономическими данными, не важно… Искать перевес нужно не в этом. Перевес заключается в стремлении стать отличным практиком, в стремлении к совершенству, в урезании убытков, в умении не растерять свою гору фишек в ходе убыточных периодов, в том стремлении научиться ментально адаптироваться к рынкам… Вот откуда исходит перевес! Не из «Головы и Плеч», не из прямоугольников. Конечно, я использую их в качестве сигналов, ведь нужно что-то использовать. Это лучше, чем подкидывать монетку, лучше, чем кидать дротики в доску. Я люблю классические графические паттерны и всегда выступаю в их поддержку! Возможно, я – один из крупнейших их приверженцев во всем мире. Но в самих по себе в них перевеса нет. — Окей… Раз так, скажем, по какой-либо причине вы пропустили идеальный вход. Вы говорите, что входы – это не так важно… Вы готовы упустить сделку? — Конечно. Вообще, все зависит от того, как далеко цена ушла от предполагаемой точки входа. Например, золото улетело на тридцать баксов за унцию? Да, тут я говорю ему «пока»! Я придерживаюсь такой точки зрения, Аарон… Если моя прибыль за год зависит от того, окажусь я прав или не прав в текущей сделке – у меня большие проблемы! Если я залез в огромные убытки, и от одной сделки зависит, прибыльный выдастся год или убыточный – это конец. Люди доводят себя до одержимости, убеждая себя, что им просто необходимо поймать каждую сделку. Не нужно ничего вам ловить! Конечно, это здорово, когда вы успеваете ухватить вход. И ловить – лучше, чем не ловить. Но если я упущу сделку, я не буду корить себя за это! Куда больше я бы переживал, если бы совершил ошибку в уже открытой сделке. Конечно, я не люблю пропускать входы, особенно когда они очевидны. Если я вижу, что намечается сделка, и по какой-либо причине я пропускаю вход – я, конечно, почувствую неудовлетворенность, но это не конец света. И если я пропускаю сделку – я не буду за ней гнаться, потому что в будущем всегда будет паттерн получше, сигнал получше. Когда вы начинаете гнаться за рынками или слишком уж себя корить – вы вводите себя в такое состояние ума, которое сослужит вам плохую службу, когда придет время открывать следующую сделку. — Окей… А насколько подробно вы планируете свои сделки перед входом? В том плане, намечаете ли вы зону, где поставите тейк-профит, записываете ли вы, как вы будете сопровождать сделку? — Я стараюсь планировать все! Конечно, приходится сталкиваться с неизвестными переменными. Но если я вчера открыл сделку, а сегодня смотрю на нее и гадаю, что же с ней делать – это очень, очень, очень плохое положение дел! Так что я заранее стараюсь учесть в трейдинге как можно больше составляющих. Стараюсь продумать решения, которые, возможно, мне предстоят. Я, конечно, размышляю о рынках, анализирую их, но в конце концов я всего лишь человек, который открывает ордера. Так что свою торговлю я стараюсь оценивать по качеству своих ордеров. В сделки я вхожу примерно в это время суток, где-то между тремя и четырьмя часами по времени США. Как раз в это время я открываю или модифицирую большинство своих ордеров. Я стараюсь при этом ответить на вопрос – имеет ли этот ордер смысл? Выдержит ли он испытание временем? Будет ли он адекватно смотреться с точки зрения моего подхода, с точки зрения Price Action, когда я распечатаю и приклею графики на стену через полгода, через год? Я стараюсь сосредотачиваться на процессе, ведь я не могу контролировать, прибыльной окажется сделка или нет. Это – неконтролируемая переменная в процессе спекуляции на рынках. Единственное, что я могу контролировать – ордера, которые я открываю. Они могут быть хорошими, но убыточными. Они могут быть нелепыми, но прибыльными! Все это случается в трейдинге. Конечно, лучший вариант – это хороший трейд, который оказывается еще и прибыльным. И именно на этом я и пытаюсь сосредоточить свой ум. Я смотрю на классические паттерны, я смотрю на рынки, учитываю лотность… И ордера стараюсь располагать заранее. Чего я не люблю, так это рыночные ордера! Если я использую рыночные ордера вместо отложенных – значит, я реагирую на рынки вместо того, чтобы быть к ним готовым. Также я не люблю, когда меня переезжают операции высокочастотных трейдеров, не люблю оставлять стопы на ночь, чтобы их могли собрать эти парни... В общем, я стараюсь сосредотачиваться на процессе: поддерживать организованность, проверять чек-листы, готовиться… К полудню субботы я, как правило, сокращаю все возможные рынки до двух-трех, которые и буду торговать на следующей неделе. За полтора дня до открытия рынков я уже знаю, что буду торговать и какие моменты нужно отслеживать. — Окей, окей! Хмм, что же я… А, точно, я хотел спросить, вы и правда распечатываете графики и прикалываете их на стены своего кабинета? — Да, ведь начинал я еще в те времена, когда графики рисовали от руки. Наверное, эта привычка у меня с тех пор! Тогда же не было ноутбуков... Были компьютеры IBM с перфокартами, но не было таких, как сейчас, когда можно вывести график любого инструмента на экран, провести линии, накинуть индикаторы… Тогда-то и индикаторов особо не было, не успели еще изобрести! Так что я привык чертить графики от руки. Я распечатываю те графики, которые, как я считаю, будут важны на следующей неделе, перфорирую и закрепляю их в папке, подписываю, делаю на них заметки – заранее и по ходу недели. Это, конечно, в дополнение к обычным графикам на экране компьютера. Но я чувствую, что это немного приближает меня к рынкам, когда я сам размечаю хаи и лоу, когда достаю линейку из ящика стола… Ненавижу выражение «сблизиться с рынками», слишком уж оно банально, но так и выходит! Все это позволяет мне добиться большего уровня близости к рынкам, чем простой скроллинг через сорок графиков в конце дня. — Да, конечно, может, это покажется смешным, но когда я несколько лет назад начинал свой трейдинг, я тоже рисовал графики от руки! У меня на стенах было закреплено два трехметровых листа бумаги, и я размечал на них цены открытия и закрытия каждого дня… Думаю, это была хорошая практика! — Да-да! Я как раз знаком с командой из отца и сына, они сейчас живут в Колорадо, хотя раньше они были членами торговой палаты в Чикаго. Отличные трейдеры! И они ведут все свои графики от руки! Часовые графики, графики «крестики и нолики» – все вручную! Можете представить, какие у них архивы… Причем они еще и используют чертежную бумагу, которую для них изготавливают на заказ, формата такого, знаете, как в офисных презентациях, когда выступающий рисует что-нибудь маркером… Такие люди, конечно, редкость! Я-то от руки расчерчиваю не больше десяти графиков в неделю. — Ясно, ясно! Наверное, мне тоже стоит вернуться к этому занятию, это интересно! Одно из преимуществ – графики остаются неизменного масштаба. Потому что на компьютере все легко растягивается… В то время как на стене все всегда в одном масштабе! — Да, верно, ох как верно! — Питер, переходя от рынков к сопровождению отдельных сделок… Как вы относитесь к пирамидингу? Добавляете ли ордера к уже открытым? Или, войдя в рынок, садитесь себе на руки? — Как правило, в последний день-два формирования паттерна я стараюсь быть в позиции уже на сто процентов. То есть та лотность, с которой я открываю сделку – это максимум, который я буду использовать в данном сетапе. Чем дальше, тем больше я ее снижаю. Так что мое мировоззрение прямо противоположно концепции пирамидинга. Если я вошел в покупки, то с этого момента я – продавец и никто больше! Хотя, случается, что я могу зафиксировать на каком-нибудь пике часть профита, закрыть часть позиции, а потом снова вернуть ее в рынок, если образуется пробой определенной силы. Но, как правило, позиции я не наращиваю, и если я считаю, что какая-то сделка стоит входа, то вхожу в нее с полным риском. Как правило, в течение первого дня-двух после прорыва трехдневного максимума. Войдя в покупки, я становлюсь продавцом, в пирамидинг я не верю. Хотя, конечно, бывают случаи, когда я нахожусь в покупках, а двух-трехнедельный тренд рисует вымпел или другой паттерн, на котором можно совершить отдельный вход. Это можно! Но я не занимаюсь пирамидингом в том смысле, что «так, моя сделка ушла в плюс на тысячу долларов, как бы мне открыть дополнительную позицию, чтобы заработать еще больше?», в такое я не верю. — Окей, понял! Мне часто приходят комментарии от слушателей, что я немного пренебрегаю рынком форекс, и они, наверное, правы. Так что исправляюсь! Я знаю, что форекс – значительная составляющая вашей торговли, не менее важная, чем рынок фьючерсов. Отличаются ли ваши подходы к торговле этими рынками? — Нет, я торгую их, в общем-то, одинаково. И там, и там я высчитываю размеры позиций относительно моего депозита. Думаю, те, кто не торгуют на форекс - упускают отличные возможности! Но в конце концов… Хоть трейдеры и думают, что торгуют Apple Computers, фьючерсы на соевые бобы, USDJPY или что там у них за подпись на финансовом инструменте, на самом деле они торгуют числа, расположенные на правой стороне графика. Трейдеры торгуют цены! Думайте, если хотите, что торгуете акции Apple Computers, но на деле вы торгуете цену на акции Apple Computers. Мы – торговцы ценой! Я торгую ее изменения. Таков уж мой бизнес – ловить изменения цены! Рынок форекс – несомненно, самый ликвидный рынок в мире. Он значительно больше американского рынка акций, да что там, он во много раз больше, чем мировой рынок ценных бумаг! А это тысячи и тысячи компаний! В то время как на форекс есть всего десять-пятнадцать основных валютных пар, где и ведется большая часть торговли. Они ликвидны, на них случаются хорошие тренды. Конечно, есть и свои проблемы! Основная заключается в том, что форекс – это внебиржевой рынок, следовательно, в нем у разных дилеров наблюдаются разные цены. Самые распространенные проблемы новичков – они торгуют или слишком активно, или слишком большими позициями. Не стоит забывать про кредитное плечо! Новички значительно завышают риски. К примеру, на доллар/иене мы обычно торгуем 800 000 на каждый 1 000 000 капитала (лот 8.00). Получается, на 100 000 капитала стоит торговать позицией не больше 80 000 (лот 0.8). А большинство торгует гораздо, гораздо большим лотом! Отсюда многие беды... Рынок форекс – это честный рынок! Но вот с брокерами могут быть проблемы. Есть, очевидно, опасность невыполнения обязательств, ведь это никак не регулируется законодательно, по крайней мере в США. Так что тут нет гарантий, нет страховки. Возможно, брокер обанкротится или окажется нечист на руку. Присутствует риск встречной стороны, который необходимо учитывать, так что приходится уделять внимание тому, где именно вы торгуете. Я и сам попался в двухтысячных, мой брокер вышел из бизнеса, а у меня там хранился большой депозит для торговли на форекс. Остался с одним долларом тридцатью восьмую центами. Болезненно! Так что к выбору брокера нужно относиться очень осторожно. Но моя торговля – на 50-60% форекс. Как спот-рынок, так и фьючерсный. — Окей! Как вы сказали, вы торгуете не инструмент, а цену… Но насколько для вас важен фундаментальный анализ, когда вы торгуете на форекс? Оказывает ли влияние на ваш процесс принятия решений? — Нет, вовсе нет. Ну, разве что… Я считаю, что когда много людей думает одинаково – это равняется большому знаку «опасно». Я не хочу идти вместе с толпой, особенно если вся эта толпа идет в одну сторону по одной причине! Тут уж я начинаю поглядывать на тени в переулках. Но я не отслеживаю фундамент, глобальные макрофакторы... В течение месяца я поддерживаю связь примерно с шестью-десятью трейдерами, мы обмениваемся друг с другом идеями. Они могут быть настроены по-медвежьи, я по-бычьи, это не помешает мне делать то, что я считаю нужным. Но как добавочный фактор… Если оказывается, что мнение людей, которых я очень уважаю, совпадает с моим, то я могу увеличить риск на сделку с 0,8% до 1,2%. Но это не будет моим фундаментальным анализом, это – фундаментальный анализ людей, которые, как я знаю, хорошо в этом разбираются. — Ясно, используете источники, достойные доверия! Думаю, это важный момент. Нужно понимать, к чьему мнению ты прислушиваешься! Ладно, Питер, нам уже стоит понемногу заканчивать. У меня есть для вас еще несколько вопросов, так что давайте перейдем к последней части – к тем знаниям, которые вы бы хотели передать юным поколениям трейдеров. Я слышал, вы говорили, что начинающие трейдеры (ну, или сравнительно начинающие) обладают в отношении трейдинга неверными ожиданиями. Что вы под этим подразумеваете? — Ох, их ожидания неверны настолько, что мы могли бы записать об этом целый отдельный выпуск (Аарон смеется)! Приходя на рынок, люди, как правило, обладают неверным набором ожиданий. И, как результат, попадают в беду. Они верят, что могут уволиться с работы, одолжить шестьдесят тысяч долларов у тещи и начать зарабатывать на жизнь трейдингом… Они приходят с неверными убеждениями по поводу того, сколько капитала требуется для полноценного трейдинга. Они считают, что трейдингом можно обеспечить постоянный и регулярный доход, они планируют – буду зарабатывать 100, 300 долларов в день, 1500 в неделю! Но это так не работает! В трейдинге нельзя рассчитывать на ту стабильность, которая является естественной для работы на окладе! Люди приходят с ожиданием, что будут зарабатывать по сто процентов в год… Да еще и повсюду те, кто пытаются нажиться на новичках, всякие продавцы сигналов, обещающие удвоить вложения месяцев за девять… Простите, это так не работает! Не люблю разочаровывать людей, но это просто нереальные цифры. Были бы они реальны – вы бы лет через десять владели общемировой денежной массой! Люди приходят с ожиданием, что каждая неделя, каждый месяц, каждый год окажется прибыльным. А в реальности получается, что когда они начинают свой трейдинг, то погружаются в него с головой – и в не самое подходящее для этого время! Они приходят с идеей, что существует легкий способ заработать… Нет легкого способа! Вы обучаетесь трейдингу, совершая ошибки. Ошибки стоят вам денег. Вам приходится платить рынку за обучение, и рынок сам решает, чему вас учить. Кривая обучаемости тут довольно крутая! Вы не сможете научиться торговать в первый же месяц, в первые же полгода, вы не научитесь торговать, читая книги. Вы можете сделать это, только совершая ошибки. И эти ошибки вам дорого обойдутся – если только вы не чрезвычайно хороши в защите своих средств! Я верю, что требуется от трех до пяти лет (наверное, все-таки ближе к трем), только чтобы «взять след» на рынках, знаете, как охотничья собака. «Я что-то чувствую в том направлении – нужно двигаться в ту сторону!» Наверное, лет пять требуется, чтобы более-менее освоить свой подход к рынкам. И нужен весь остаток жизни, чтобы свой подход отточить. Такова реальность! Я слышал, как люди планируют бросить работу и начать торговать на свои сбережения – такой подход, как правило, основывается как раз на ложных ожиданиях. Человек не осознает, что это непрактично, что это не те ожидания, которым можно верить. Я бы сказал: если вы – трейдер, это не означает, что нужно бросать основную работу! Нет ничего плохого в том, чтобы выстраивать свою торговлю вокруг работы. Вы можете днем управлять поездом или проводить операции, а трейдинг подстраивать под основное занятие, использовать его, как дополнительный источник дохода. Сначала вам нужно выучиться, достичь высокого уровня. Боже, взгляните только на процентные ставки, два процента в год в Швеции считаются большими деньгами! А у сорока процентов облигаций в мире вообще отрицательный процент! Вам нравится торговать – торгуйте! Но пусть у вас будет обычная работа. Зарабатывайте своим трейдингом по десять-пятнадцать процентов в год. Вы не станете богачом, но вы будете делать то, что вам нравится! Вот это – реалистичные ожидания. А если вам двадцать четыре года, и вы собираетесь одолжить денег у мамы или папы, тысяч эдак пятьдесят, и сделать с них сто пятьдесят тысяч прибыли за год – это просто планирование огромного провала... Так что, Аарон, думаю, что каждому стоит проверять свои ожидания еще на пороге этого дела. Осознайте: если вы только начали торговать и за первые пару лет вышли в безубыток – это хороший результат! Ваше развитие, как трейдера, началось! От первых пары лет я бы вообще не ожидал ничего. Разве что понимания, в каком направлении следует развиваться, понимания, как здесь делаются дела... Вот это, по-моему – реалистичные ожидания. — Да, отличный совет, Питер! Народ, я, пожалуй, даже порекомендую вам перемотать назад и прослушать его еще раз. Это было круто! Добавлю тут от себя – даже если вы зарабатываете только десять-пятнадцать процентов в год, поверьте, на большом отрезке времени это выльется в весьма значительные суммы! Так что, чтобы зарабатывать с этого дела, не нужно делать «хоум ран» каждый год. Продолжая эту тему, я знаю, что вы негативно относитесь к дейтрейдингу. Каковы ваши взгляды на этот вопрос? — Ну, я знаю людей, которые в дейтрейдинге хороши, даже очень! Так что я ни в коем случае не хочу сказать, что дейтрейдинг – убыточный подход. Чего я не одобряю, так это того, насколько дейтрейдинг разрекламирован, новички постоянно на это ведутся и ожидают, что их сейчас научат торговать в плюс. Я считаю, что невозможно прибыльно торговать, просто взяв чужую методологию. Учиться необходимо самостоятельно, а на это уходит время. Но шансы не в пользу дейтрейдинга! Это тоже из области ложных ожиданий. Статистика такова, что 60-70% дневных объемов обусловлены операциями высокочастотных трейдеров. Деятельность их выстроена вокруг захвата bid/offer спреда. Я считаю, что тем трейдерам, которые занимаются опережающими сделками, место в федеральных исправительных учреждениях. Но и биржи, и государство это допускают… И высокочастотные трейдеры занимаются торговлей, ориентируясь на те ордера, которые другие люди только-только пытаются открыть. Они захватывают спред! В те времена, когда я еще начинал, на бирже все понимали, что трейдеры из «ямы» могут покупать по цене bid и продавать по цене offer. Если вы – внешний трейдер, вам приходилось покупать по offer и продавать по bid. Это и называлось bid/offer спредом. Сейчас если вы – обычный дейтрейдер, сидящий дома перед компьютером, вы просто отказываетесь от bid/offer спреда. Потому что реальность такова, что вы можете отправить ордер на покупку какой-либо акции по цене bid, а когда ваш ордер исполнят, цена будет уже на уровне offer. То есть, по сути, вы покупаете по цене offer. Дейтрейдер просто жертвует свой спред тем организациям, которые контролируют 60-70% объемов рынка! Вот на чем они зарабатывают... Потому я и считаю, что на бирже уже нельзя торговать внутри дня, приходится переходить на позиционный трейдинг. Или хотя бы на скальпинг. Но активный дейтрейдинг – это больше не вариант, потому что так вы просто отказываетесь от своего преимущества в пользу тех, кто контролируют спред bid/offer. Думаю, другой отрицательный момент в дейтрейдинге – неверные приоритеты… Опять же, не осуждаю всех дейтрейдеров, ведь есть те, кто зарабатывает этим уже долгие годы! Нет, я в первую очередь обращаюсь к молодым трейдерам, которые пока еще ищут свое место в этом мире, Аарон… Но в дейтрейдинге акцент ставится на активной торговле, а не на удержании позиций. Мой опыт таков, что большая часть моих прибылей обусловлена именно удержанием позиций, а не активным трейдингом. Новички же считают, что чем больше они торгуют, тем больше у них шансов заработать. А реальность такова, что при таком подходе они просто чаще предоставляют возможность обчистить свои карманы тем, кто контролирует bid/offer спред. Таковы мои мысли по этому вопросу, Аарон. — Окей, и еще вопрос, вы недавно твитили одну интересную мысль, уверен, вам есть, чем поделиться на эту тему! «Успешные трейдеры ищут повод не торговать». Почему так? — Тут я говорил о дискреционных трейдерах, не о системных. У системных трейдеров все решения запаяны в алгоритм! Приверженцам системной торговли приходится мириться с тем, что лотность за них рассчитывает программа, ордера за них размещают программы, да и вообще, все, что требуется от них самих – щелкать выключателями. Дискреционным трейдерам приходится принимать каждое решение самостоятельно. Я верю, худший враг на рынках – это ты сам. В отношении большинства дискреционных трейдеров это утверждение справедливо! Страх, жадность, ложные надежды – все это обуславливается самими человеческими инстинктами. Так что чем дольше я тяну с открытием сделки, тем меньше на мое решение влияет моя субъективность. Особенно это верно в отношении открытых рынков. Посадите меня за экран – и, хоть у меня и будет сложившееся мнение, я все равно начну смотреть на часовые графики, на десятиминутные, пятнадцатиминутные, решу попробовать тот индикатор, этот индикатор… И начну сомневаться в своем мнении! И найду повод, чтобы принять плохое решение, все испорчу. Искренне считаю, что дискреционные трейдеры, оставленные на самих себя, имеют тенденцию к саморазрушению. Так что чем меньше трейдер торгует, тем меньше влияние эмоций, и тем лучше оказывается его торговля. — Отличный ответ, Питер, спасибо большое, что поделились им с нами! И еще один вопрос в завершение… Я хотел бы, чтобы вы рассказали нам о своем подходе к трейдингу, как к бизнесу. И как этот подход применить на практике другим трейдерам. Что нужно, чтобы все спланировать, установить хороший распорядок, добиться систематичности в подходе к своему торговому процессу? — Все, что нужно – взглянуть на другие профессии. Хороший хирург не будет опаздывать в госпиталь на пятнадцать минут, бежать в операционную и впопыхах хвататься за скальпель. Нет, он делает все заранее, изучает рентгеновские снимки… Готовится к событию до того, как оно произойдет. Следует планировать свои действия, продумывать ситуации, которые могут случиться, а не реагировать на них. Взгляните на атлетов хорошего уровня – у всех есть свой распорядок. Гольфист приезжает на поле в определенное время, и у него уже спланировано все вплоть до количества ударов по мячу… Я – пилот, так что перед взлетом я привык проверять чек-листы, у меня тоже есть свой распорядок. То же верно и для трейдинга – я не хочу оказаться в ситуации, когда на открытии рынка я чешу в затылке и гадаю, что и как мне торговать. Я хочу быть готов! Я хочу, чтобы мой процесс был налажен. Я стараюсь все спланировать так, чтобы дела делать каждый день в одно и то же время, насколько это возможно. Моя жизнь, как трейдера, вообще, довольно скучная. В пятницу после обеда я начинаю изучать рынки, и к десяти часам субботы я уже, вероятно, знаю, что буду делать на следующей неделе. У меня есть свой налаженный процесс по отбору торгуемых рынков – сначала я составляю длинный список, потом сокращаю его до короткого списка, тот – до активного списка, а следом уже идет список размещенных отложенных ордеров. Причем размещать их я стараюсь тоже в одно и то же время. У меня выстроен отдельный процесс для расчета риска до сотых долей процента. Я представляю свой худший вариант развития событий, знаю, до какого уровня могут дойти убытки и когда в этом случае нужно будет покидать рынок. К процессу торговли трейдерам стоит подходить очень ответственно, ведь это не игра, это серьезный бизнес! У Эда Сейкоты есть одна цитата, я перефразирую, но звучит она примерно так: трейдер получает от рынка то, чего он хочет от него получить, и часто бывает, что это – сильные эмоции и убытки. Решите, чего вы хотите от рынков. Хотите ли вы отнестись к ним серьезно? Хотите ли вы учиться у них, стремиться к точности в своем походе? Именно к точности и мастерству следует стремиться! И если трейдер будет стараться принимать все решения еще до открытия рынка, это улучшит его торговлю. Это – подход к рынку через процесс, торговый процесс! И насколько этот процесс высчитан, продуман, описан – настолько хорош ваш трейдинг. — Опять же, еще один отличный ответ, Питер, спасибо большое! Где наши слушатели могут побольше узнать о вас? — Ну, знаете, я много чем занимаюсь – пишу, торгую… Мои коллеги пытаются привести мою деятельность в удобный для чтения вид и публикуют все это на PeterLBrandt.com. Сам я стараюсь держаться от ведения сайта подальше, пытаюсь сосредоточиться на трейдинге и ведении записей. Но мои коллеги хороши в том, что они делают! Я занимаюсь исследованиями для трейдинга, размышлениями – все это доступно публике. Не за бесплатно, но, знаете, я пишу, потому что так мне просто удобнее думать. Не было бы у меня читателей – я бы все равно писал, для себя. Так уж вышло, что другим людям это тоже интересно, хоть я и занимаюсь ведением записей, потому что это помогает моему мыслительному процессу. — Конечно, так куда можно отправиться, чтобы узнать об этом, PeterLBrandt.com? — Да, верно, Аарон. В твиттере я – @PeterLBrandt, я активный пользователь! — Да, как раз хотел спросить вас о нем! Убедительно рекомендую слушателям зафолловить Питера, его страница – просто бесконечный поток мудрости! Также, народ, если хотите прослушать наше первое интервью – отправляйтесь на chatwithtraders.com/36! Питер, правда ли, что вы собираетесь через пару лет, в 2020 году выйти на пенсию? — Таков мой план! И я намерен его выполнить. Трейдинг я бросать не собираюсь! Думаю, из рынков я выйду не раньше, чем умру (Аарон смеется). Но я собираюсь закончить всю публичную деятельность, слишком уж многого от меня это требует. Но, без сомнения, я продолжу торговать. В течение следующих пары лет я планирую внести в свой подход некоторые модификации. Подумываю сфокусироваться на том, чтобы открывать за год 5-10 сделок. Но насчет публичной деятельности – это я уже пообещал своей семье и коллегам! Так что в январе 2020 года… Надеюсь, не стану, как те профессиональные атлеты и боксеры, которые завершают карьеру, а через год возвращаются. Постараюсь в дверях не задержаться, отнесусь к этому с той же серьезностью, с какой я подхожу к спекуляциям на рыке! — Несомненно, вы проделали впечатляющую работу! Говорить с вами – большая честь, спасибо большое, что снова пришли на интервью! Уверен, слушатели смогут почерпнуть из него массу ценной информации, так что, еще раз, спасибо огромное! — Всегда рад поговорить с вами, Аарон! Переведено специально для TradeLikeaPro.ru

40+ лет экстраординарной профитности · Питер Брандт От переводчика: Питер Брандт – трейдер выдающийся. Своим возрастом и стажем (на финансовых рынках он уже более сорока лет), своей доходностью (сорок два процента в год в среднем на протяжении своей карьеры, шестьсот процентов в самый удачный год), своей консервативностью (три убыточных года за всю карьеру, худший год – минус восемь процентов) и, наконец, своей любовью к рынку форекс, который в западном мире, к сожалению, не так популярен, как у нас, и здорово отстает от рынков акций, фьючерсов и опционов. Интервью с этим Человеком с большой буквы – ниже! Ссылки: оригинал, youtube. *** Как дела, народ? Спасибо, что подключились к очередному выпуску подкаста Chat With Traders! Вы слушаете выпуск номер тридцать шесть, и я могу сходу пообещать вам, что он вас не разочарует. Сегодня у меня в гостях легендарный трейдер – Питер Брандт! Питер начал заниматься трейдингом в 1975 году – то есть он уже торговал, когда многие из наших слушателей еще даже не появились на свет! По крайней мере, в отношении меня это утверждение верно. Он вовлечен в рынки уже на протяжении пяти десятилетий! Чтобы дать вам представление о профитности Питера за долгие годы его торговли, скажу, что совокупный среднегодовой темп роста у него составил примерно 42 процента. В самый успешный год он сумел показать доходность свыше 600 процентов. Но, конечно, не меньше нас интересуют и его убыточные года… За всю карьеру у него набралось их всего три! Причем просадка в каждом из них составила менее 8%. В ходе интервью мы успели обсудить ранние годы Питера, то время, когда он торговал на Чикагской товарной бирже, и классические графические паттерны, которые являются краеугольным камнем в его торговле. Также Питер поделился с нами своим мнением по поводу высокочастотного трейдинга, рассказал, почему он всегда предполагает, что его следующая сделка окажется убыточной, и высказал свою точку зрения насчет распространенных заблуждений об успешных трейдерах. Так что, народ, вам определенно понравится это интервью! Ладно, народ, давайте начнем! Я – ваш ведущий, Аарон Файфилд, это – Chat With Traders, а вот и наш гость на этой неделе – Питер Брандт! *** — Привет, Питер, добро пожаловать на подкаст! Как ваши дела? — Дела хорошо, спасибо большое, что спросили! У меня тут утро, а у вас, наверное, время в районе обеда. Но я очень рад присутствовать на вашей программе, я уже прослушал несколько ваших интервью, мне понравилось! — Спасибо большое, Питер, очень рад нашей беседе! Ведь мы уже давно пытались пересечься, и у нас, наконец, получилось! Так что спасибо огромное, говорить с вами – честь для меня! У нас так мало времени и так много тем, так что… Очевидно, начнем мы с обсуждения ваших первых лет трейдинга, когда вы еще только начинали свой трейдерский путь. Далее мы перейдем к тому, как именно вы торгуете, поговорим о графических паттернах, что, должно быть, будет весьма интересно! Уверен, у вас припасено немало инсайтов на эту тему… Ладно, давайте начнем! Расскажите, с чего у вас все началось? Я знаю, что впервые вы попали на финансовые рынки в районе 1975 года. Как это произошло? И чем вы занимались до этого? — До этого я учился в Университете Миннесоты на специальности «Реклама и журналистика». Прямо после выпуска я женился, завел детей. Я был очень молодым парнем, легким на подъем, так что мы переехали в Чикаго, где мне удалось устроиться на работу в рекламное агентство, входившее на тот момент в список 5-6 крупнейших в мире. Для меня это была невероятная возможность! Примерно на середине своего третьего десятка я познакомился с отцом одного из моих друзей, который работал на Чикагской товарной бирже. Получилось, что мы оба работали в центре города, хоть и на разных его концах. Как-то раз он решил меня развлечь и пригласил на ланч к себе на работу. Мы обедали в кафетерии биржи, все вокруг следили за «ямами», трейдинг в «ямах» в те времена находился практически на своем пике. Меня это невероятно впечатлило! Я был прямо-таки захвачен всем этим. Так что я начал напрашиваться на обед снова и снова. Я был захвачен всей этой темой, эти парни, кричащие, вопящие… Но больше всего, думаю, мне нравилось то, что эти люди не просиживают целыми днями штаны за совещаниями. Что они сами несут ответственность за все, что делают, и в конце дня могут определить с точностью до пенни, насколько хорошо они справляются со своей работой. Петля непосредственной обратной связи! Все они были сами по себе, у многих из них был свой собственный подход… Этот аспект привлек меня невероятно! Я начал интересоваться, как можно войти в дело. В те времена рынок фьючерсов переживал фазу младенчества… В 1970, 1971, 1972 цена могла флетовать годами. Но потом случились неурожайные годы, русским пришлось закупать зерно, и в 1972-1973 на бирже произошел взрыв цен. Я увлекся этой темой как раз вскоре после этого. Ускоренных образовательных программ MBA тогда не было, хотя, в этом бизнесе их и сейчас, наверное, нет. Так что я просто слонялся от двери к двери на Чикагской товарной бирже, обивал пороги, пытался попасть внутрь… Наконец, Continental Grain предложила мне место! Это была продовольственная компания, на тот момент – вторая в мире по объемам продаж, она шла сразу за Cargill. Теперь я мог сидеть на краю «ямы»! Я должен был искать клиентов и вести с ними деловые переговоры от лица компании. Мне была обещана зарплата, но только на первые шесть месяцев, дальше все уже зависело от моих результатов. Так что я пошел по этой дорожке. Мне сходу удалось создать весьма приличный институциональный бизнес, хоть мне и было тогда всего лишь немного за 25. Но я знал – не этим я хочу заниматься! Я хотел изучать трейдинг, торговать на собственные средства. Весь вопрос был – как это устроить. Но в то же время бизнесом заниматься было необходимо, чтобы зарабатывать на жизнь. Мне это удавалось. Потребовалось 4-5 лет, чтобы я начал чувствовать себя «своим» на рынках. К тому времени я уже имел представление, как именно я хочу торговать, и заработал необходимый капитал для депозита. В 1980 году я покинул Continental, пошел по своему пути, основал компанию Factor Trading, это проп-фирма. Зарегистрировал ее на бирже… Вот, пожалуй, и вся история! — Ясно! Отличная история, Питер! Я хотел бы сфокусироваться на паре моментов. Работая в Continental Grain вам, собственно, не приходилось заниматься трейдингом. В какой момент вы почувствовали себя достаточно уверенно, чтобы перейти от наемного труда к самостоятельной торговле? Где вы сумели набраться трейдерского опыта, чтобы совершить этот переход? — Ну, пара мест была, Аарон! В те времена, торгуя на бирже, ты был окружен сотнями и сотнями других трейдеров, многие из которых управляли собственным капиталом. Некоторые были готовы делиться своими подходами, некоторые были очень скрытны. Кому-то особо нечего было сказать… Но многие были вовсе не против дать конкретные ответы тем, кто способен задать конкретные вопросы. Мне удалось подружиться с несколькими очень успешными трейдерами. Конечно, опыта торговли на свои собственные средства у меня не было. Я сумел скопить несколько тысяч долларов, а потом слил их. Не знаю, сколько небольших депозитов я потерял, прежде чем, наконец, «встал на след», нашел такой подход к рынкам, который казался мне логичным и подходил моему характеру. Я набирал 5, 6, 7 тысяч, открывал торговый депозит, терял их… А потом опять. Добивался чуточку большего успеха, сливал, делал следующую попытку, добивался еще чуть большего успеха, снова сливал… Думаю, все упиралось в то, сколько ошибок мне нужно было совершить, сколько убытков пережить, сколько времени потратить, чтобы я хотя бы в общем смысле начал улавливать темы, которые позже сыграли роль в моем становлении, как трейдера. — Вы говорили, вам удалось подружиться с несколькими успешными трейдерами. Кто-нибудь из них продолжил помогать вам, оказывать влияние на вашу торговлю? Был ли кто-то, кого вы могли бы назвать своим наставником? Или вы обучались, просто беседуя с другими людьми? — Нет, вообще, мне очень повезло, Аарон, у меня было много друзей! Один друг-трейдер одолжил нам с женой деньги на покупку нашего первого дома. Другой приезжал к нам в гости каждые выходные, и мы с ним стали очень близкими друзьями. К сожалению, он нас покинул, но он, определенно, был лучшим из всех трейдеров, которых я только видел за свою жизнь. Он поделился со мной огромным багажом знаний, причем не только по технике, но и по философии трейдинга. Он вбил в меня риск-менеджмент! Заставил осознать практический аспект необходимости выживать до тех пор, пока не добьешься успеха. Мне кажется, сегодня многие трейдеры стараются найти кратчайший путь. И из-за этого они просто не успевают выстроить фундамент, который в будущем им обязательно пригодится. Этот мой друг, он не только невероятно вдохновлял меня, но еще и оказывал огромное влияние в том плане, что вбивал в меня важность риск-менеджмента, сохранения капитала, быстрого избавления от убытков. — Хорошо, прежде, чем мы продолжим, я должен кое-что спросить… Потому что я знаю, как много наших слушателей ищут подобную личность, кого-то, кто руководил бы их процессом трейдинга, был бы рядом, отвечал на вопросы, наставлял… Как вы встретили этого человека? Благодаря своим связям на Чикагской товарной бирже? Или как-то иначе? — Нет, это случилось, когда я еще работал на Continental. В те времена чудовищно велик был процент тех, кто только учился, как хеджироваться на бирже. Я приводил в Continental клиентов, людей, торгующих продуктами. Campbell Soup Company, McDonald’s... В процессе я и встретился с этим парнем, он работал в отрасли растительных масел. Мы с ним познакомились, когда начали узнавать друг друга в лифте. Болтали иногда в биржевом зале, со временем все больше замечали, как много у нас общего. Так развилась наша дружба, а после – и отношения наставник-ученик. Думаю, те из нас, кто начинал свой путь на бирже, имеют огромное преимущество над современными трейдерами, которые всю свою карьеру сидят за компьютером у себя дома или в маленьких фирмах. Мы были частью сообщества! Трейдинг может быть очень одиноким занятием. Особенно сегодня, с электронными биржами, когда лучший друг трейдера – это ноутбук, компьютер, пара мониторов на стене… Такие люди почти не взаимодействуют с другими трейдерами. Те из нас, кто успел поработать на старых биржах, не важно, каких именно, чикагской, нью-йоркской… Завели много друзей, познакомились с сообществом, имели возможность делиться теми идеями, которые и обеспечивали нам преимущество. — Несомненно! Конечно, вы правы, Питер. Вы упомянули, что слили несколько депозитов в течение этих первых лет, о которых вы поведали нам вкратце. Почему это произошло? И какие препятствия оказались для вас наиболее сложными в течение этих первых лет торговли? — Совершать ошибки – просто необходимо! Ошибившись, вы научитесь, как избегать этой ошибки в будущем. Обучение трейдингу – это настоящее упражнение по решению проблем! Более эффективное, чем, наверно, любое другое занятие. Я тогда еще не знал, как именно я хочу торговать. Я понимал, что хочу заниматься трейдингом, в этом я был уверен! У меня были некоторые предположения, что от меня может потребоваться, чтобы я добился успеха. Все эти предположения оказались неверны... Но они у меня были. А вот насчет того, как именно мне торговать… Я, конечно, равнялся на тех парней, про которых точно знал, что они в то время торговали на бирже успешно. Были там ребята, опиравшиеся в своей торговле на уровни спроса и предложения, я слушал их и старался торговать так же, как и они. Кто-то торговал по графикам «крестики-нолики», кто-то торговал спреды, кто-то торговал циклы, кто-то торговал так называемые принципы «аналогичных годов». Думаю, одна из главных моих ошибок состояла в том, что я всегда «цеплял свой вагон» к какому-то другому трейдеру и учился торговать, как он. На то, чтобы потом избавиться от какой-то идеи, от какого-то образа мыслей, могло потребоваться несколько лет. Если вы хотите торговать, вы должны делать это самостоятельно. Нужно совершать свои собственные ошибки, самостоятельно определять, что для вас имеет смысл, что для вас работает, а что нет. Какие таймфреймы вам подходят, какие методы, какие протоколы мани менеджмента. Это путь, который необходимо пройти. Некоторые из подходов, которые я пробовал, не работали, и я терял деньги. Но в процессе я черпал знания то тут, то там, но, что куда важнее, я узнавал, какие методы торговли мне не подходят. Я отбрасывал их и принимался за обучение чему-то новому… Обучение торговле – это как учеба в университете. За исключением того, что тут не вы выбираете специальность, ее выбирает за вас рынок. Это – процесс, на который у некоторых успешных трейдеров, с которыми я знаком, уходило три, пять, семь лет, пока они не начинали чувствовать себя достаточно уверенно в том, что они делают, чтобы сделать ставку «на все». Сделать прыжок веры, сказать, что вот так я буду торговать, вот такой идее я предан. Чтобы дойти до этой точки, требуется совершить немало ошибок. Не думаю, что трейдеры-новички смогут как-то быстро пройти через этот процесс… Тому, кто решит, что ему удалось пройти его быстро, придется заплатить большую цену. — Отличный ответ, Питер, мне понравилось, как вы все объяснили! В то время, когда вы обучались торговле и теряли депозит за депозитом, пробовали один подход за другим, случались ли моменты, когда вы были близки к тому, чтобы подумать, что все это слишком сложно, что все это не работает? Что от идеи стать трейдером придется отказаться? Что помогло вам не сойти с пути? — Думаю, мне помогало то, что я продолжал получать доходы со своего бизнеса. Не было такого, что я оплатил место на бирже, вошел в яму, поставил на кон свою жизнь и должен теперь победить любой ценой. Нет, я получал доход с консультирования клиентов, и доход этот был довольно-таки неплохим! Думаю, для меня стало огромным преимуществом то, что у меня не было нужды преуспеть как можно скорее. У меня было достаточно времени, чтобы хорошо изучить рынки. Конечно, в процессе обучения я торговал плохо, потерял немало средств. Но у меня были деньги на аренду, со временем я перебрался в собственное жилище, у меня была выплачена закладная. Так что не было необходимости полностью полагаться на свой торговый депозит, когда подходило время заплатить за автомобиль или страховку… Представить не могу, каково трейдерам-новичкам, которым необходимо торговать в плюс, чтобы хватило денег на повседневные расходы. Меня от такого в дрожь бросает! Я знаю немало молодых трейдеров, которые через это проходят. Они чувствуют, что им необходимо торговать, ведь это их единственный источник заработка. И это, мне кажется, очень плохое начало для карьеры. Я от такого давления был избавлен, да и время у меня было. Так что по ходу сливов у меня не возникало ощущение, что все, игра окончена, потому что, все-таки, доход у меня был. Хотя, в самом начале был небольшой период, когда я был зависим от своих доходов с трейдинга, хоть у меня и были кое-какие сбережения в банке, которых хватало на оплату счетов... Тогда да, давление чувствовалось! Думаю, все могло сложиться иначе… Оглядываясь назад на те сделки, которые я открывал в начале торговли, я чувствую страх – насколько я иногда завышал риски! Сложись все иначе, я, может, и не говорил бы сейчас с вами. Так что, конечно, провидение сыграло свою роль. — Что бы вы могли сказать тем трейдерам-новичкам, которые с головой ныряют в это дело и, возможно, полагаются на трейдинг, как на основной источник дохода? Как им можно повысить эффективность своего обучения? — Ну, честно говоря, думаю, им стоило бы сделать шаг назад и вернуться на работу. Меня пугает, когда какой-нибудь трейдер говорит мне, что он скопил сотню тысяч долларов и сейчас погрузится в дело с головой, добьется успеха, обучаясь по ходу… Думаю, это рецепт катастрофы. Знаете, трейдинг может стать прекрасным хобби! Если вы юрист, бухгалтер, полицейский, да кто угодно. Можно научиться торговать, не увольняясь с работы! Трейдинг может стать отличным дополнительным источником дохода. Конечно, при таком раскладе не получится торговать внутри дня, но можно заниматься и позиционной торговлей! Которую, вообще говоря, я всем и рекомендую. Не стоит так сразу решать, что все, трейдинг – моя карьера. Но если вы чувствуете, что работать трейдером на полную ставку, стать профессионалом – это ваше призвание, я думаю, что стоит прежде скопить сбережений, которых хватило бы по крайней мере на год, а лучше на два. И еще я думаю, что финансировать торговый капитал из накопленных денег или наследства – плохая идея. Свой капитал трейдер должен заработать самостоятельно, на рынках, начиная с небольшого депозита. Пока трейдер не заработает своей торговлей достаточную сумму, чтобы ее хватало на поддержание торгового депозита, на то, чтобы доходы с него представляли какую-то ценность, я не думаю, что стоит бросать работу. Делать это стоит только после того, как вы доказали, что вы – успешный трейдер. После того, как вы своей торговлей заработали достаточно денег, чтобы хватило на полноценный торговый депозит. Вот тогда уже можно увольняться с работы и переходить к торговле на полный рабочий день. Потому что тогда вы сможете заниматься трейдингом, не испытывая страха перед убытками. Таков уж мой взгляд на этот вопрос, Аарон! — Конечно, спасибо большое, что поделились им с нами! Давайте переместимся на несколько лет вперед? Я слышал, в середине восьмидесятых вы были на волосок от смерти. Не могли бы вы поделиться с нами этой историей? И еще, интересно, не изменило ли это ваши взгляды на жизнь и конкретно на трейдинг? — Да-да, случилось это 26 августа! Скоро будет годовщина. Я в детстве постоянно ходил во сне. Лет в пять-шесть меня регулярно находили то на улице, то на крыше соседского гаража, то в подвале. Я всегда во сне был очень активен. И в ту самую дату в 1984 году я тоже поднялся в 2:30 ночи… И выпал из окна на бетонные плиты с высоты в 17 футов (5,18 м), здорово повредил позвоночник. 41 день я провел в больнице, пять с половиной месяцев – в гипсе на все тело, и еще четыре-пять месяцев – в специальном корсете на липучках. Я сослужил позвоночнику плохую службу, и он до сих пор напоминает мне об этом. Правда, не уверен, что это сильно повлияло на мой трейдинг, ну, за исключением факта, что на какое-то время я выбыл из игры. Это повлияло на мой взгляд на жизнь, но, наверное, не на трейдинг. — И как же это повлияло на ваш взгляд на жизнь? — Ну, полагаю, я осознал, что жизнь – это нечто большее, чем графики, терминал, машина для получения котировок. Что у каждой жизни есть ценность… Как измерить свою? Кем вы себе представляетесь, как вы себя оцениваете? По своей доходности за последний месяц? По каким-то другим критериям?.. Рынки захватывают, они вызывают зависимость. И люди, склонные к зависимостям, легко погружаются в процесс спекуляций на рынке с головой. Они забывают, что в жизни есть и другие вещи, обладающие ценностью. Нам стоит измерять свою ценность в том, кем мы являемся… — Да, конечно. Питер, давайте перейдем к теме трейдинга? Интересно, как вы торговали ранее и как торгуете сейчас. Как бы вы описали свой стиль трейдинга и свою методологию чтения рынков? — В семидесятых я пробовал то одно, то другое. Другой мой друг, не тот, который из Cargill, а еще один, с которым я тоже познакомился на Чикагской товарной бирже, как-то раз сказал мне, что он – сторонник классического графического анализа. Я, конечно, спросил, это как? Он ответил – пойдем, куплю тебе книгу! Мы вышли из здания биржи, пересекли Джексон-бульвар и вошли в маленький книжный магазин, который располагался в соседнем с биржей квартале. Там он купил мне книжку Маги и Эдвардса «Технический анализ трендов на фондовом рынке», уверен, многие с ней знакомы. Книгу я просто проглотил! Прочитал ее буквально за одни выходные. Внезапно она показалась мне предельно логичной. Я мог соотнести с ней свой опыт, я и сам пытался торговать подобным образом! В начале своей книги Маги и Эдвардс упоминали, что во многом они опирались на работу Ричарда Шабакера. Я, конечно, сразу бросился искать его рукопись, в те времена его книга еще не была издана, так что и купить ее было нельзя. Мне удалось заполучить фотокопию у компании из Лос-Анджелеса, которая торговала старыми рукописями. Именно Шабакер и очаровал меня классическими графическими паттернами. Думаю, как раз тогда я решил для себя, что стану торговать по этому методу. Он просто казался мне таким разумным! Конечно, оставалось еще немало нерешенных вопросов: на каком рынке торговать классические графические паттерны, на каком таймфрейме, какие именно паттерны искать, как именно их рисовать… Покажи график десяти техническим аналитикам – и, вероятно, получишь пятнадцать разных мнений о том, что именно график пытается нам сказать. Это не искусство и не наука – это, по-моему, ремесло. И, как и в любом ремесле, нужно пройти путь от ученика до мастера. И понять в процессе – да, ты торгуешь графические паттерны, но что конкретно это означает?.. Как это показывает себя на ежедневной основе? Оглядываясь на свой процесс обучения на протяжении долгих лет, я вижу, что многое изменил в своем подходе. И продолжаю менять. Но это интересно! Я как-то давал речь на пленарном заседании Ассоциации технических аналитиков финансовых рынков в 1989. Примерно год назад один из членов ассоциации прислал мне запись моей речи в виде текста, и после прочтения я даже немного испугался – так сильно изменился мой подход к торговле. Мани менеджмент, другие нюансы… Но по большей части я все-таки остался верен классическому техническому анализу. Думаю, я стал больше торговать в долгосрок, раньше я использовал в основном часовые графики, а сейчас перешел на недельные, используя дневные для тайминга. Но я по-прежнему ищу на графиках классические паттерны. Люблю горизонтальные каналы, не люблю диагональные. Ненавижу трендовые линии! Когда вижу, как кто-то по ним торгует, я прямо с ума схожу, я считаю, что вероятность отработки такого подхода крайне мала. Предпочитаю торговать такие графики, на которых есть легко различимые графические паттерны, формирующиеся в рамках горизонтальных уровней: расширяющийся треугольник, прямоугольник, «голова-и-плечи». Эти три паттерна, вероятно, отрабатывают лучше каких бы то ни было! Я ищу паттерны, формирующиеся в рамках как минимум восьми недель. В дейтрейдинге я не заинтересован! Хороши паттерны, которые можно распознать на недельных графиках. Конечно, обычно паттерн, формирующийся в течение 8, 10, 12 недель, легко отслеживается и на дневном таймфрейме. Но я предпочитаю такие паттерны, которые могут отрабатывать в течение даже нескольких лет. Конечно, с их отторговкой есть свои сложности, например, иногда на таких больших таймфреймах сложно определять прорывы. Границы каналов более размыты, движения более неряшливые… Но я все равно всегда рад видеть зарождающийся долгосрочный паттерн. Люблю их! Обнаружив его, я ищу триггеры для входа на дневных графиках, потому что на недельных не всегда хорошо видно, где именно проходит уровень. Вот такой нюанс… Я торгую импульсы, прорывы. Я так и не смог добиться успеха в том, чтобы продавать на пиках и покупать на спадах. Хотел бы я это уметь, но не умею. Хотя я знаю трейдеров, которые это делать и любят, и умеют, и это, по-моему, здорово, но это просто не для меня. Моя специальность – большие паттерны, прорывы больших паттернов и большие последующие движения. Я торгую на рынке фьючерсов и на форекс. Акции я тоже торгую, но только несколько штук. Но я на них поглядываю! Особенно на глобальные индексы. Но, все-таки, на девяносто процентов моя торговля – это форекс и фьючерсы, примерно пополам. Мне нравится форекс! А фьючерсы – ну, с них я начинал! Вот такая у меня торговля. — Окей, очень интересно, Питер, спасибо, что поделились с нами! Вы сказали, что любите торговать прорывы горизонтальных уровней. Не заметили ли вы, что с течением лет границы этих уровней стали более размыты? Вы упомянули, что это наблюдается на недельных графиках, но, может, сложность торговли растет из-за развития в последние годы технологий, алгоритмических торговых систем и всего такого? — Да, определенно! Думаю, графики, особенно дневные, были наиболее надежны в восьмидесятых и ранних девяностых. Полагаю, на данный момент дневные графики могут иногда казаться совсем уж сложными из-за всей этой волатильности. Но недельные и месячные графики по-прежнему достаточно надежны. Так происходит, потому что во многом объемы нынче обусловлены высокочастотными операциями, которые, на мой взгляд, являются не вполне законными, ведь они, по сути, являются отражениями моих ордеров, но открываются они заранее! В результате прогнозирования, что именно я буду делать. Все это создает значительные объемы! Высокочастотные и алгоритмические торговые системы весьма хороши в прогнозировании расположения отложенных ордеров, в выбивании стопов, в создании ложных пробоев. Но на постоянной основе генерировать ложные пробои на недельных графиках – занятие куда более сложное! Вторая причина, почему с течением лет я все больше переходил к старшим таймфреймам – это важность цены закрытия. Мне кажется, то, что делает рынок в течение дня – это не очень важно. Все эти выбивания стопов, создание волатильности с целью втянуть в рынок как можно больше людей… Внутри дня деньги переходят из рук многих в руки лишь нескольких. Я не хочу оказаться втянутым в рынок, будучи зависимым от внутридневной волатильности. Так что я просто жду цену закрытия и в анализе опираюсь только на нее. Я отслеживаю пробои цены закрытия, легко определяемые паттерны на горизонтальных уровнях. Вот еще одна причина, почему я считаю, что диагональные паттерны, такие как симметричные треугольники или пробои трендовых линий, стали куда менее надежными, чем раньше. Так что я стараюсь держаться от диагональных паттернов подальше, потому что именно там графики особенно неряшливы. — Отличный ответ! Ваша реплика о том, что высокочастотный трейдинг – занятие незаконное, вызвала у меня интерес. Не поделитесь ли своим мнением на этот счет более подробно? — Думаю, со временем все это будет улажено юридически, но, как мне кажется, эта проблема несет в себе кроме того еще и моральный и этический аспект. Нам известно, что эти высокочастотные торговые операции ведутся высокоскоростными компьютерами вокруг выстроенных алгоритмов, созданных, чтобы получить преимущество в определенных рыночных ситуациях. В случае Хобокена, Дес-Плейнса эти фирмы подключены напрямую к биржам. Они получают отчеты о ценах быстрее, чем я. И, как результат, они быстрее меня узнают, где торгуется цена. У них надо мной преимущество. Даже если это всего лишь доля секунды! Они же пользуются компьютерами, время отклика у которых – микросекунда! Например, я смотрю на колонку цен и не сомневаюсь в покрытии спреда, то есть я не против купить по ценам предложения и продать по ценам спроса. К примеру, я вижу, что S&P предлагает 40 контрактов, спрашивает 50. Я открываю ордер с намерением купить 40 контрактов, нажимаю «Enter» – а предложение исчезает! А произошло это потому, что тот компьютер увидел мой ордер и подстроился к предложению. Они не получают очень уж значительной прибыли с исполнения таких ордеров, хоть они и формируют значительную долю объемов. Но они постоянно находятся в рынке, снимая таким образом его «температуру». Но, если в двух словах - у меня просто моральные и этические проблемы в отношении тех, кто торгует, обладая надо мной преимуществом в отношении понимания поведения цены. — Конечно, ясно! Вообще, было бы интересно пригласить на подкаст человека из мира высокочастотного трейдинга, узнать его взгляд на проблему. Я знаю нескольких таких ребят, но они не особенно любят делиться секретами. Но давайте вернемся к графическим паттернам! Хотел бы спросить вас, почему графические паттерны вообще существуют? Почему специфические движения цены происходят снова и снова? Причем это наблюдается практически на всем, что только можно торговать. — Ну, на этот вопрос можно ответить несколькими способами. Наверное, начать стоит с основ, с Шабакера. Он сделал такое наблюдение – если взять историю цены и нанести ее на график, то мы увидим либо тренд, либо фазу накопления. Конечно, соотношения этих фаз и их четкость будет варьироваться на разных инструментах и таймфреймах, но, говоря в общем смысле, цена всегда находится либо в тренде, либо в фазе сжатия. И во втором случае она часто формирует легко различимые уровни. В своей книге Шабакер проделал отличную работу, всем, кто интересуется этой темой, стоит ее прочесть, потому что там он в подробностях рассматривает, что создает эти уровни. Говоря в двух словах, эти уровни – это смесь ордеров на продажу и покупку тех людей, которые… Ну, он называл их инсайдерами. Группы людей, подобных Вандербильтам, которые собирались и решали, что будут творить с рынком. То есть наблюдался заговор, и эта деятельность по созданию покупок и продаж определенных активов и служила основой для уровней поддержки и сопротивления. В наши дни, конечно, они обусловлены не заговорами! Но на рынках по-прежнему присутствуют трейдеры, которые, определенно, намного умнее меня. Очень проницательные люди, оперирующие иногда инсайдерской информацией, а иногда общедоступной, но очень умело! Они имеют тенденцию работать сообща, причем не факт, что они при этом знакомы! Они просто действуют схожим образом. В ходе этого процесса получается, что необычно большие движения, как правило, не происходят самостоятельно. Наблюдая большое движение, можно со значительной долей уверенности предполагать, что правильные люди к этому движению подготовились, открыли позиции и сняли с него прибыль. В периоды сжатия в рынок то и дело заходят большие деньги – и создают то верх канала, то низ. В процессе формирования этого канала и консолидации цены в нем наблюдается определенная геометрия. У меня по этому поводу своя философия. Возможно, некоторые подумают, что она противоречит моему подходу, ведь я торгую графические паттерны... Тем не менее, я не верю, что графики можно предсказать. Я не верю, что вы можете предсказать любое движение рынка, основываясь на графических паттернах! Есть, конечно, сторонники волновой теории Эллиотта, которые считают, что всегда можно определить, где именно мы находимся относительно волны. И волны эти всегда верны. Конечно, они тоже ошибаются, но называют это «пересмотром структуры». Ну, а я трейдер простой, я не зову несработавшие графические паттерны «пересмотром структуры», я зову их «убытком». У меня нет привилегии пересматривать свое мнение... Так что я считаю, что пытаться понять рынок, основываясь на графическом анализе – занятие очень опасное. Но два-три раза в году на каждом из рынков все же наблюдается ситуация, когда я хочу сделать вход. Я при этом не пытаюсь «изучать» график, часто слышу, как люди говорят: «мне надо изучить свои графики»… Чтобы определить, стоит входить или нет, достаточно нескольких секунд. И, как правило, входить не стоит! Если вы опираетесь на принципы классического технического анализа, большинство рынков большую часть времени не могут быть поняты. Так что изучение графиков с целью найти паттерны – занятие бессмысленное, паттерн либо есть, либо его нет! И если есть – можно открыть сделку. Причем в сделках я чаще оказываюсь неправ… Мой винрейт уже долгое время колеблется на уровне в 40%, Аарон. Что означает, что стоит по умолчанию предполагать, что в сделке я, скорее, потеряю деньги. Получая убыток в 60% случаев и профит в 40%, можно предположить, что графические паттерны ненадежны – по крайней мере с точки зрения соотношения прибылей и убытков. — Спасибо большое, что так углубились в ответ, Питер! Вы упомянули, что стоит почитать… Кажется, я сейчас ошибусь в имени… Шубакера? — Шабакера! Schabacker. Его книгу можно найти на амазоне, она называется «Technical Analysis and Stock Market Profits». Маги и Эдвардс опирались на эту книгу, когда писали свой «Технический анализ трендов на фондовом рынке», но именно Шабакер сформулировал классические принципы технического анализа. — Ясно, если кто-то захочет познакомиться с этими книгами, я добавлю ссылки на них в описание к подкасту! Давайте двигаться дальше. Не расскажете ли вкратце, как вы сопровождаете открытые позиции? Определив паттерн и совершив вход, что вы делаете дальше? Используете обычный стоп-лосс или трейлинг-стоп? Ставите ли цели по прибыли? — Ох, тут все гораздо сложнее! Попытаюсь ответить на этот вопрос, но он не из простых, слишком уж много нюансов… Позвольте подойти к нему немного с иной стороны. Знаете, раньше брокеры присылали стейтменты на почту… Сейчас некоторые тоже предлагают такую услугу, но теперь все, как правило, отсылается на компьютер. Так вот, если бы мы взяли стейтмент со всеми моими сделками, начиная с 1980 года, распечатали бы его и сложили в стопку, то, думаю, получилась бы башня высотой в 8-10 футов (244-305 см). За все эти годы я совершил тысячи сделок. Я могу сказать их финансовый результат – подсчитать его совсем не сложно, все, что для этого требуется, так это сложить все налоги, что я уплатил с доходов, и разделить на налоговую ставку. Если бы я попробовал отсортировать эти сделки, уверен, получилось бы, что 10% сделок обеспечили 90% моего профита. Либо 15% обеспечили 85%, примерно так... Если бы я решил изучить сделки, лежащие в основе моей прибыли, и попытаться понять, есть ли в них что-то особенное, сразу стало бы понятно – есть! Все они отрабатывали сразу же. Цена пробивала канал и улетала – не оглядываясь, без колебаний. Это не обязательно означает, что мои сделки выходили в огромный плюс на день первый, второй или третий, но они точно не доставляли мне проблем. У того парня из Cargill, которого я уже упоминал, ну, который оказал большое влияние на мой трейдинг… У него было торговое правило, которое он вбил и в меня. Правило гласит: не уноси убыток в пятницу домой! Если у него вечером в пятницу была открыта минусовая позиция, он ее закрывал. Без вопросов! Он даже пошел еще дальше и начал закрывать убыточные сделки вообще каждый вечер. Причем это был позиционный трейдер, не дейтрейдер, он удерживал сделки в течение долгого времени! Но большое внимание он уделял верному таймингу. Если у вас плохой тайминг – у вас плохая позиция. Успешная сделка уходит в нужную сторону в нужное время. Если сделка не соответствует этим двум правилам – это не та сделка, в которой я хочу находиться. В каждой позиции я рискую не более чем одним процентом от своего торгового капитала, и стопы у меня стоят довольно близко. Обычно я торгую несколько позиций, и в ходе каждой сделки я склонен использовать разные правила. Я часто закрываю половину позиции, фиксируя прибыль, но после отслеживаю, не появится ли возможность снова вернуть эту половину в рынок. Но другую половину я стараюсь держать, сколько могу, обычно это 3-5 недель. В прошлом году у меня была позиция по доллару/сингапурскому доллару, которую я держал 4-5 месяцев. Пока рынок идет в моем направлении, пока я вижу, что ему еще есть, куда идти, пока он не начинает захлебываться, я стараюсь держать позицию открытой. Но трейлинг-стопы я не использую, если честно, я даже против них! Когда кто-то говорит, что он в плюсе на 500 долларов, так что нужно поставить трейлинг-стоп на 250, чтобы его не выбило, это для меня просто какая-то бессмыслица! Почему люди используют трейлинг-стоп? Потому что они не хотят отдавать профит. Но реальность такова, что это, возможно, не лучшее решение. Нужно торговать, опираясь на рыночную ситуацию, а не на свое эквити! Торгуя уровни эквити, вы отвлекаетесь от торговли на рынке. Я стараюсь принимать решения, опираясь на действия рынка, и надеюсь, что рынок при этом сам позаботится о моей прибыли. Так я избавляюсь от необходимости беспокоиться о прибыли самому, что позволяет мне лучше сосредотачиваться на торговле. Позвольте я немного отвлекусь от темы! Я понятия не имею, окажется сделка прибыльной или нет. Я не строю предположений. Конечно, я настроен оптимистично, но у меня нет контроля над рынком. Весь мой контроль – только над моим входом. Трейдинг часто представляется в романтическом свете… Но по факту, быть трейдером, во всяком случае, позиционным трейдером, как я – это довольно скучно. Трейдер – это красивое название для человека, который просто открывает ордера. Все, что я делаю – открываю ордера, которые кажутся мне не лишенными смысла исходя из того графика, на который я смотрю. Я слежу, чтобы размер позиции и мани менеджмент были в порядке, соответствовали размеру моего капитала. Я стараюсь открывать и закрывать ордера так, чтобы, взгляни я на графики полгода или год спустя, мои действия не показались бы мне нелепыми. Конечно, реальность рынков такова, что все совершают глупости, и я в том числе, до сих пор! Не знаю, смогу ли я когда-нибудь избавиться от своей глупости. Но, знаете, не нужно стремиться к идеалу, нужно стремиться к прогрессу! Так что, если мне удается удерживать себя в стороне от эмоций, от волатильности внутри дня и открывать ордера, которые кажутся мне разумными с точки зрения моей методологии – о профитах я позволяю заботиться рынкам. — Хорошо, Питер! На вас равняются многие трейдеры. Особенно всех привлекает та экстраординарная доходность, которой вы добиваетесь уже на протяжении многих лет. Но не менее впечатляет (а, возможно, и более) то, что вы смогли добиться таких доходов с очень небольшими просадками. Так что я хотел бы вас спросить, каковы самые распространенные и, наверное, самые опасные ошибки в риск-менеджменте, свойственные неопытным трейдерам? — Ну, таковых немало! Я не дейтрейдер, так что об опасностях дейтрейдинга говорить не могу. Уверен, дейтрейдер и свинг-трейдер дадут на ваш вопрос совершенно разные ответы. Я нахожусь где-то посередине, хотя, конечно, каждый определяет эти термины по-своему. Но одна из самых больших ошибок… Думаю, нужно понимать – каким бы ни был ваш подход, иногда он будет в состоянии синхронности с рынком, а иногда – нет. Лично мне не по душе постоянно менять свой подход к торговле только потому, что меняется состояние рынка. Типа, моя система не очень хорошо торгует, значит, пора доставать из чулана план Б… Нет, у меня – только план А! Только над ним я и работаю, над планом А. Я готов к тому, что иногда он будет подходить рынку, а иногда нет. И конечный результат на самом деле определяет то, что происходит, когда ваша система рынку не подходит! Трейдинг – это марафон, а не спринт. Для меня он – дело долгосрочное, я торгую уже на протяжении пяти десятилетий, через пять лет получится, что уже на протяжении шести десятилетий… Так что моя главная цель – не растерять капитал, попав в череду убытков. Теряя деньги, я снижаю свою лотность, ведь это означает, что рынок в данный момент трактуется мной хуже, чем обычно. Так что стоит снизить размеры позиций, снизить риски. И в то же время начать более избирательно подбирать сигналы. Это настоящее упражнение в осмотрительности, осторожности! Остальное – детали. Знаете, если торгуешь достаточно долго, особенно на рынках с хорошим кредитным плечом, как я, рано или поздно вы сделаете деньги. Ничего не попишешь! Если торгуешь достаточно долго, рано или поздно начнешь зарабатывать. Но настоящее испытание – не сделать деньги, а сохранить заработанное! Я обнаружил, что успешные трейдеры, те трейдеры, которыми я восхищаюсь, вовсе не обязательно хороши в выборе сделок. По-моему, важность умения определять тренд значительно переоценена по сравнению с важностью мани менеджмента и сохранением капитала на депозите нетронутым. Вот на что трейдерам в первую очередь стоит тратить свое время – на обучение мани менеджменту! А не на изучение стратегий следования за трендом… Думаю, в особенности это свойственно трейдерам-новичкам. Стоит ставить акцент на риск-менеджменте, мани менеджменте, на процессе трейдинга, на повторяемости. Кроме прочего, я еще и пилот, так что я в курсе, что такое чек-листы. Каждый раз, садясь в самолет, необходимо проделать одно и то же действие – пройтись по чек-листу сверху вниз. Вы проверяете все системы, вы действуете целенаправленно. Думаю, многие относятся к трейдингу слишком неряшливо и попадают из-за этого в беду. — Хорошо! Питер, нам, вероятно, уже пора переходить к завершающей части интервью, но у меня есть еще два вопроса, которые мне очень уж хочется задать! Первый: каковы самые распространенные заблуждения о трейдерах, которые «добились успеха»? — Думаю, многие из слушателей не согласятся с тем ответом, который я сейчас дам! Но я все же в нем уверен. Когда я впервые попал на биржу, я подумал, что смогу добиться успеха, потому что я, очевидно, не глупее некоторых из окружавших меня людей. Я буду работать жестко, я буду усерден, я буду стараться изо всех сил. И это принесет мне результаты. И я не хочу преуменьшить важность этих вещей, важность умственных способностей, важность усердия! Это – ключевые факторы. Но другой ключевой фактор – провидение. Оглядываясь назад, я могу предположить, что не добился бы успеха, если бы я просто начал свой трейдерский путь в другое время. Может, меня бы окружал совсем иной круг людей, и это повлияло бы на результат. Также я точно знаю, что в свое время всего лишь несколько сделок помогли мне собрать достаточно капитала, чтобы полностью перейти на торговлю. Случись у этих сделок иной исход – возможно, это была бы совсем другая история. Слишком уж много факторов сыграли свою роль! Удача, провидение, судьба – назовите как угодно… Не могу утверждать, что мой результат обусловлен исключительно моими умственными способностями и усердием, были и другие факторы, которые мне помогли. Уверен, многим этот ответ не понравился, но таково уж мое мнение! — Несомненно! Лично мне ваш ответ очень понравился, Питер, думаю, отлично сказано! Позвольте задать еще один вопрос, я задавал его почти что всем своим гостям, которых принимал у себя на подкасте. Возможно, в некоторой степени вы уже ответили на него, но, чтобы подвести итог… Если свести все к одной-двум главным причинам, почему большинство трейдеров не достигают успеха? — Они боятся проиграть. Это, по-моему, причина номер один! Люди воспринимают торговлю слишком лично, они хотят добиться успеха в конкретной сделке, в конкретной серии сделок. Это приводит к тому, что они терпят убытки в каждой. Я повидал немало трейдеров, которые не хотят открывать сделку, просто потому что боятся, что она принесет убыток, что они ошибутся. У меня с этим проблем нет, ведь я по умолчанию подразумеваю, что окажусь неправ. С таким предположением у вас будет совсем иной подход к мани менеджменту! Вот одна из причин. Вторая – трейдеры торгуют слишком крупными позициями. И торгуют слишком часто. Слишком агрессивно набирают обороты, открывают позиции более крупные, чем их депозит в состоянии выдержать... Чаще это наблюдается, конечно, на форекс и на рынке фьючерсов, чем при торговле только на свои деньги, например, на фондовой бирже, даже если у вас там маржинальный счет. Там люди почему-то больше внимания уделяют капиталу, ведь он может закончиться довольно быстро. Человек старается не рисковать более чем пятнадцатью процентами, но потом он приходит на рынок фьючерсов и говорит: «Ох, божечки, маржа на контракт по бобам – 3 000 долларов, у меня есть 30 000, наверное, откроюсь на десять контрактов». Лично я открываю один контракт на каждые 100 000 на моем депозите. Или 10 на 1 000 000. Новички часто удивляются, когда узнают, насколько малы у меня размеры позиций. Думаю, завышенный риск – одна из наиболее серьезных проблем среди трейдеров, торгующих на форекс и рынке фьючерсов. — Окей, отличный ответ! Питер, это было впечатляющее интервью! Спасибо большое, что согласились, возможность поговорить с трейдером-легендой вроде вас – это для меня честь! Спасибо огромное! — Спасибо и вам, Аарон! В своей деятельности вы очень похожи на моего друга Джека Швагера, только он придерживается литературного формата. Вы помогаете трейдерам-новичкам, да и старичкам тоже, предоставляя им уникальные истории! Слушая ваши интервью и читая книги Джека, я заметил пару нюансов, бросающихся в глаза. Каждый успешный трейдер находит свой собственный путь, свой подход. И происходит это только тогда, когда трейдер берет на себя ответственность. А второй нюанс – акцент на мани менеджменте! Думаю, эти два момента можно найти в каждом хорошем трейдере с любого континента. — Да, несомненно! Это – выделяющиеся моменты, хоть я и проинтервьюировал пока что только, кажется, тридцать шесть трейдеров. Спасибо, что подчеркнули их! Питер, где наши слушатели смогут побольше узнать о вас? — Я есть в твиттере! @PeterLBrandt. Еще время от времени я пишу в свой блог, peterlbrandt.com. Хотя, последнее время я начал реже публиковать посты. В основном потому что, по-моему, пользоваться Wordpress довольно-таки непросто. Но мне постоянно шлют твиты, так что, если поднимается какая-то важная тема, я по ней отписываюсь. Знаете, у меня есть одна философская идея, отражающаяся и на трейдинге… «Сильное мнение слабо держится». Входя в сделку, я насчет нее уверен. Но если цена разворачивается против меня – внезапно оказывается, что не так уж сильно я своего мнения придерживаюсь. Так что нередко бывает, что я твичу что-нибудь, а три месяца спустя кто-то тыкает мне, что я был неправ, не понимая, что я, скорее всего, вышел из сделки уже на следующий день. Потому что «сильное мнение слабо держится». Так что вести твиттер – это, по-моему, очень интересно, но быть публичной личностью нелегко. Конечно, есть люди, которым ты нравишься, но полным-полно и тех, которые внимательно следят за каждым твоим шагом и не упускают шанса ткнуть носом в ошибку. — Да-да, наверное, из-за интернета это уже стало частью повседневной жизни. Но я все же каждому рекомендую посетить ваш твиттер! Вы постите много графиков, по-моему, очень интересных. Так что даже на простой странице в твиттере можно найти немало ценной информации. На сайт я тоже дам ссылку! Я сам его недавно посещал и наткнулся на интересную статью, кажется, она называлась «11 торговых правил», по-моему, статья получилась просто отличная! Так что все, кто хотят ознакомиться с ней – отправляйтесь на chatwithtraders.com/36, там будет прямая ссылка, ссылка на профиль, на сайт и на все остальное, что мы обсудили за прошедший час или чуть больше… Итак, Питер – спасибо огромное! Будьте осторожны, до связи! — Для меня это было честью, спасибо, Аарон! Питер Брандт – Секретное интервью Переведено специально для TradeLikeaPro.ru