Поиск сообщества

Мастер-класс с Ларри Уильямсом: COT, рыночные циклы, раскрытие торговых секретов Ссылка на оригинал — Окей, всем привет! Я – Джейсон Шапиро, это подкаст Crowded Market Report. Сегодня я с огромным удовольствием буду беседовать с Ларри Уильямсом, который присоединился к нам, чтобы поболтать о рынках и прочем. Если кто-то не знает, кто такой Ларри… То я бы сказал, что вы оказались не в том месте! Но… Ларри торгует уже очень давно. Он прославился, когда победил в конкурсе по трейдингу. При этом он поставил рекорд, который, кажется, до сих пор никто не побил. И, что на мой взгляд еще круче, после этого он научил торговать свою дочь-подростка, и она тоже победила в этом соревновании [смеется]! По-моему, это говорит о многом. Здорово, наверное, наблюдать, как твоя дочка-подросток надирает задницы опытным трейдерам. Также Ларри является автором многих книг по торговле – и автором многих популярных индикаторов, например, Williams %R. А еще он – мастер использования отчетов COT, эту тему мы обязательно обсудим! И приверженец циклического анализа – я таким не занимаюсь, так что будет интересно послушать. Знаю, Ларри отслеживает и сентимент – вот это я люблю! Надеюсь, беседа выйдет отличной. Добро пожаловать, Ларри, большое спасибо, что присоединились к нам! — Спасибо, Джейсон, мне не терпится приступить к интервью! — Начнем с общих вопросов. Как это делается?.. Как зарабатывать деньги на рынках? Что для вас в этом плане важнее всего? — Нужно покупать подешевле, продавать подороже, вот и все [смеется]! Кажется, что все просто. Помню, в 1962 я впервые попробовал купить акции, и они выросли на один пункт. Я спросил – а что это значит? Мне ответили – это значит, что вы заработали 100 долларов! И я такой – «окей, я в деле! Что от меня требуется?» Заработать 100 долларов, при этом не работая… В те времена это были огромные деньги! Казалось, что нужно просто угадать, вверх пойдут акции или вниз. И… В целом именно этим мы с вами и занимаемся. Правда, при этом мы пытаемся использовать всякие штуки вроде технического и фундаментального анализа – что-то такое, что дает нам преимущество, которое иногда называют перевесом. У некоторых это получается лучше, у некоторых – хуже. Есть инструменты получше, есть похуже. Иногда нам везет, иногда – нет. — Как вы считаете, какие инструменты лучше всего – в плане получения преимущества? — Я смотрю на это немного не так, как все. Я считаю, что инструменты нужно разбивать до самых примитивных… И разделять на категории. Первая категория – то, что заставляет рынки двигаться, эти инструменты имеют фундаментальную природу. Из точки А в точку Б рынок идет по какой-то конкретной причине – фундаментальной! Но то, как он при этом танцует… Это уже зависит от технических факторов, от того, какие эмоции испытывают участники рынка. Что касается фундаментальных инструментов, прекрасный вариант для товарных рынков – отчеты Commitments of Traders. Они дают нам реальный долгосрочный перевес. Для акций работают параметры, использующиеся для оценки компаний. Однако все эти фундаментальные (или кондиционные) индикаторы не дают нам точного тайминга. Они просто говорят «на этом рынке должно случиться вот такое движение», но когда оно случится – неизвестно. И тут в дело вступают технические инструменты. Большинство людей используют только их! Для большинства сигнал на покупку – это сигнал на покупку, а все остальное неважно! Но для меня какое-нибудь пересечение скользящих средних имеет смысл только тогда, когда оно происходит в условиях, в которых рынок должен устроить ралли. Так что, на мой взгляд, нужно использовать комбинацию инструментов… Для фьючерсов лучшим фундаментальным инструментом, пожалуй, являются именно отчеты Commitments of Traders. А в плане тайминга… Наверное, самый простой вариант – и по своей сути, и в плане использования – это пробои трендовых линий и пробои каналов. — То есть вы рекомендуете торговать пробои трендовых линий и каналов, но в сочетании с фундаментальными факторами? — Верно! Многие не понимают важности этой комбинации. Люди торгуют пробои, даже не осознавая текущего контекста. Что происходит за рыночной ширмой? Что, если фьючерсы торгуются с премией? Это – сильный бычий сигнал!.. — Простите, не могли бы вы вкратце рассказать, что такое премии? — Как правило, на пшенице и других рынках природных ресурсов фьючерсные контракты на ближайшие месяцы торгуются дешевле, чем на отдаленные. Потому что чем дальше срок поставки, тем выше роль неопределенности, да и поставщику нужно платить за хранение товара. Если вдруг все переворачивается с ног на голову, и ближайшие контракты начинают торговаться дороже, чем отдаленные, это – премия. Такое может произойти только по одной-единственной причине – кто-то так сильно хочет купить ближайший контракт, что готов заплатить за это больше обычного. Спекулянты так себя не ведут. Мелкие участники рынка – тоже. Как и фонды. Остаются только коммерческие участники! Те, кто пользуется товаром, и те, кто его производит, создают премию. Они – контролирующий фактор рынка. Если они настроены по-бычьи, по-бычьи будет настроен и рынок! Сигналы на покупку в такой среде работают гораздо лучше сигналов на продажу. — Если фьючерсы на ближайшие месяцы торгуются с премией, это – бычий сигнал, потому что это означает наличие дефицита, так? — Да, наличие дефицита – либо то, что коммерческим игрокам по какой бы то ни было причине сейчас очень нужен этот товар. Это важно! Как мы обнаружили, переломный момент – когда премия переходит от отрицательного значения к положительному. Обычно это – хорошая точка для входа. Сама по себе премия не важна, важна ее динамика. Но это – отличный фундаментальный инструмент, о котором мало кто знает. Он отражает реалии рынка. Кому-то так нужен товар, что коммерческие участники рынка готовы заплатить за него больше обычного. Я считаю, что именно подобные вещи заставляют работать технический анализ. — Здорово! Я хотел бы эгоистично попросить вас рассказать об отчетах COT – знаю, вы проделали на эту тему немало работы. Я постоянно использую этот инструмент! Так что знаю его сильные и слабые стороны. Как вам известно, недавно формат отчетов изменился. Теперь нам доступны дезагрегированные данные! Раньше все было иначе. Что вы об этом думаете? Придерживаетесь старого формата? Или переключились на новый? Лично я предпочитаю старый. Новый я еще не успел достаточно протестировать. Но это – я! Что насчет вас? — Ответ тот же. Впервые я узнал об отчетах COT в семидесятых – мне рассказал о них парень, работающий в Чикагской торговой палате. В те времена они выходили всего один раз в месяц! И отправляли их почтой второго класса, так что мы получали их с опозданием еще на месяц. Я по-прежнему использую старую версию отчетов. Но нужно учитывать небольшие нюансы – уверен, вы в курсе! Например, на мясном рынке есть много мелких производителей, обороты которых не доходят до 100 контрактов, так что в категорию коммерческих участников они не попадают. Но при этом они все равно хорошо знают свой рынок! Поэтому позиции мелких трейдеров с мясных рынков нужно учитывать. На других рынках они не играют такой важной роли. Так что нужно понимать свой рынок! А еще – то, что коммерческим участникам приходится выстраивать свою позицию. Они проводят накопление и распределение! Они не пытаются войти в покупки точно на минимуме, так что в качестве инструмента для тайминга использовать их не стоит. Многие совершают эту ошибку! Самой интересной категорией для меня являются крупные трейдеры. Потому что со стороны все выглядит так, как будто они просто не могут делать деньги – почти нигде и никогда! Крупные трейдеры постоянно набирают огромную позицию на покупку к максимуму рынка, а к минимуму – огромную позицию на продажу. Люди не понимают, что крупные трейдеры в основном занимаются тем, что следуют за трендом. Рынок идет вверх? Они покупают 100 контрактов. Рост продолжается? Еще 50, а потом еще, еще и еще. К концу восходящего движения они набирают огромную позицию, но средняя цена входа у них получается гораздо ниже, чем средняя цена выхода. Нужно понимать подобные реалии рынка… Нельзя просто взять какое-то число и сказать «это означает вот это». Над каждым числом следует хотя бы немного поразмыслить… Трейдинг по-прежнему является бизнесом думающих людей. — Да, этот нюанс с крупными спекулянтами действительно важен. Я обычно объясняю это так… Крупные спекулянты торгуют по тренду. И, по сути, делают рынки для коммерческих участников, которые занимаются хеджированием. Хеджирование должно чего-то стоить. Крупные спекулянты берут эти затраты на себя – и со временем получают за это компенсацию. Для меня это и есть трендовая торговля! Кроме… Тех ситуаций, когда я вступаю в игру – когда они набирают просто огромную направленную позицию! Я считаю, что это меняет соотношение риска к прибыли. Это еще не значит, что рынок сразу же развернется! Но когда крупные спекулянты набирают огромную позицию на покупку… Если рынок действительно разворачивается, они начинают массово выходить. Такая сделка будет обладать отличным соотношением прибыли к риску. Так я и работаю! Было приятно услышать ваши слова о крупных спекулянтах. Многие этого не понимают! Они говорят – смотрите, крупные спекулянты набрали огромную позицию на покупку, рынок сейчас рухнет! Нет, не факт, далеко не факт. Всегда это говорю. — Думаю, в отношении крупных спекулянтов важно понимать вот что… Они набирают такие огромные позиции на покупку, что в какой-то момент у них просто не остается денег на то, чтобы продолжать покупать! И вот тогда можно обратить внимание на сентимент публики, сентимент мелких спекулянтов, сезонность и другие инструменты. На мой взгляд, все это – инструменты одного порядка. Прежде чем заявлять, что рынок, вероятно, устроит ралли, я хочу увидеть сигнал от 4-5 кондиционных инструментов. Хороший пример – то, что происходит сейчас с золотом. Коммерческие игроки в продажах, крупные трейдеры – в покупках. На нефти ситуация прямо противоположная – коммерческие игроки в покупках, а крупные трейдеры – нет. Таких сетапов я всегда жду с нетерпением! А когда они появляются, пускаю в ход типичные технические инструменты. — То есть вы дожидаетесь сетапа от кондиционных инструментов, а потом – ищете вход с помощью техники. Ждете какого-нибудь пробоя, пересечения скользящих средних, чего-то такого… — Да, именно. — Ясно! Получаете сетап – а потом получаете подтверждение, как я это называю. — Верно, нам нужно увидеть подтверждение, что тренд действительно изменился и что сейчас случится движение, на которое нам указал фундаментальный анализ. Если на рынке начинается ралли… Значит, лошадей выпустили из конюшни! И рынок теперь устроит забег. — Да, это похоже на мой подход. Только я использую не технические инструменты, а, скорее, рыночные… Но не так важно, что именно ты используешь! А как вы справляетесь со сложностями, связанными с анализом отчетов COT? Например, какой период вы используете? Это – одна из популярных проблем этого подхода! Да, коммерческие игроки набрали огромную позицию на покупку, но огромную – относительно чего? Той, которая была у них 6 месяцев назад? Год назад, три года?.. Кажется, в своей книге вы писали, что используете период в 3 года, но все же… Как вы подходите к этой проблеме? — Да, в семидесятых, восьмидесятых и девяностых мы использовали период в три года. В те времена он работал достаточно неплохо. Но с приходом интернета… Знаете, когда я начинал, товарные рынки торговали 30 000 человек. Сейчас их торгуют миллионы! Так что темп рынка значительно вырос, и период длиной в три года уже не подходит. Но есть другой вариант – более простой и эффективный. Я просто обожаю накладывать на график данных по коммерческим участникам, крупным трейдерам и мелким… График открытого интереса! Практически все главные пики рынка формировались на фоне высокого открытого интереса. Если я замечаю, что он высок, я смотрю, кто его так высоко загнал. Если это мелкие спекулянты – о да, это пик!.. Коммерческие участники? Тогда нет, это еще не пик. Периоды – это здорово, но я получаю гораздо больше информации, когда отслеживаю открытый интерес и кто за него в данный момент отвечает. Кто сейчас является заинтересованным лицом? Думаю, такой подход работает лучше. — Интересно… Сочетание данных COT с открытым интересом… — Да, это работает очень, очень хорошо. Не забывайте – почти все основные пики рынка формировались на фоне высокого открытого интереса! Почти все, но, конечно, не все. Универсальных торговых правил не существует. Но если вы видите высокий уровень открытого интереса – будьте осторожны. Посмотрите, кто сейчас за него отвечает – крупные спекулянты, мелкие спекулянты или коммерческие игроки? — Тот нюанс насчет мясных рынков, который вы упомянули… Это очень интересно! Никогда об этом не думал. Я часто замечал, что на мясных рынках и коммерческие игроки, и мелкие спекулянты часто оказываются на одной стороне. Вы говорите, дело в том, что многие из этих мелких спекулянтов – на самом деле мелкие коммерческие игроки… — Да, если ваши обороты доходят до 100 контрактов, вы переходите в категорию коммерческих участников рынка. У меня есть в Монтане немало друзей, которые, как говорится, хорошо информированы. Один парень пасет у меня на участке стадо в 100 голов! Он отлично понимает мясной рынок, хотя не является его коммерческим участником… Но ведет себя именно так. Просто объемы у него поменьше. Есть у меня и друзья, которые занимаются свининой – та же картина! Они хорошо понимают мясной рынок. Так что на него нужно смотреть немного иначе. Просто… Я ведь уже много лет наблюдаю за отчетами COT. В какой-то момент я заметил, что мелкие спекулянты мясного рынка слишком часто оказываются правы. Нашел на нем нескольких знакомых – и они мне сказали «да, позициями по 100 контрактов мы не торгуем, но мы знаем, что делаем». — Звучит разумно! Есть ли еще какие-нибудь рынки, которых это тоже касается? Может, сельскохозяйственные? Небольшие фермерские хозяйства и все такое? — Нет, не сказал бы. Стабильнее всего – и лучше всего – это работает на мясных рынках. — Ценная информация! Особенно для трейдеров вроде меня, которые живут не в Монтане, а в Нью-Джерси. У меня просто не получалось торговать мясные рынки. Мне нравится входить против мелких спекулянтов, но… — Не на мясных рынках! — Да, теперь все ясно, спасибо! Говорят, у вас есть прокси-COT для отдельных акций… — Да. — И как это работает? — Просто прекрасно. — Нет, в смысле, как это устроено? — Ну… Я был первым, кто начал писать об отчетах COT. Я торгую их с семидесятых! Никто тогда за ними не следил, никто не знал, что это такое. Я их использую уже… Сколько, пятьдесят с чем-то лет?.. Думаю, я неплохо понимаю, как покупают коммерческие участники рынка. Благодаря этому знанию я могу повторить их покупки на товарных рынках. Однажды я подумал – если я понимаю, как они покупают на товарных рынках, вероятно, я смогу повторить этот подход и на акциях… В общем, я просто создал модель, которая – теоретически – покупает, как покупают крупные профессиональные фонды. Эта модель подсказывает мне, когда они могут агрессивно покупать или продавать. Интересная вещь! Я разработал ее, наверное, лет двадцать назад… Или тридцать. И она до сих пор практически идеально повторяет реальный индекс COT. Суть в том, что они покупают на слабости! А публика – на силе. Вопрос в том, чтобы понять, как именно они покупают на слабости. Если мы это поймем, мы сможем применить это и на акциях. Конечно, это не идеальный инструмент, но сетапы он дает неплохие – «да, на этом рынке наблюдается немало информированных покупок, так что теперь он может устроить ралли». — Не приведет ли использование этой модели к тому, что нас переедет трендом? Вы делаете предположение, что коммерческие игроки покупают на слабости и продают на силе…. Как мы знаем, товарные рынки они действительно торгуются именно так, мы стабильно наблюдаем эту картину… Но давайте посмотрим, что в течение последних нескольких лет происходит на акциях Nvidia. Если предположить, что коммерческие игроки продают на фоне усиления этих акций, мы будем искать возможности для продаж – и рынок нас переедет. — Нет. — Потому что мы будем использовать строгий риск-менеджмент и дополнительные подтверждения?.. — Тут в дело в другом. У меня под рукой нет моих данных… Погодите-ка, сейчас открою на втором экране свои графики, посмотрим, что происходило на Nvidia. Мы получили хороший сигнал на продажу прямо рядом с максимумом – от нашей циклической модели. От сигнала до максимума было всего два дня! Когда я был в гостях у Джима Крамера на передаче Mad Money, я сказал, что это максимум и что рынок упадет, а потом устроит ралли – оно как раз началось. Так что для тайминга можно использовать другие инструменты! Но я уверен, что… Сейчас посмотрим, как вел себя синтетический индекс коммерческих игроков… Так, он показывал активные покупки. Сигнал на продажу он дал только неделю спустя после максимума. В середине июля они активно накапливали позицию. А на данный момент их позицию нельзя назвать ни бычьей, ни медвежьей. Последний раз она была бычьей в конце июля. Через неделю от абсолютного максимума их позиция была резко медвежьей. — Конечно, это всего лишь предположение, но не участвовали ли в разработке этой модели инсайдерские продажи коммерческих участников? — Можно назвать это так, но… Я знаю парней, у которых в управлении миллиарды долларов. Я знаю, как они покупают. И если я могу разбить их активность на различные типы… Есть 28 комбинаций вчерашних цен открытия, закрытия, максимума и минимума и сегодняшних цен открытия, закрытия, максимума и минимума. То, какую комбинацию мы получаем, отражает то, как люди покупают и продают. И… Если я понимаю, какие из этих комбинаций обладают наибольшей важностью, я могу догадаться, кто сегодня покупает и продает. Можете попробовать один из моих инструментов под названием ProGo, он отображает покупки профессионалов и покупки публики. Это очень интересно! Когда покупки профессионалов превышают покупки публики, рынок устраивает ралли. Когда наоборот, рынок снижается. Так что вопрос в понимании, как эти люди покупают и продают… Опять же, это – просто инструмент, а идеальных инструментов не существует… А хотелось бы! Вам, вероятно, тоже. Мы долго бились головой об стену, пытаясь найти его… Но, знаете, за 62 года у меня так и не получилось. И я не знаю никого, кому бы это удалось, а знакомых у меня немало… Но нет. А вот что реально существует, так это возможность перехитрить всех остальных. Если мы понимаем направление рыночного перевеса, это огромное преимущество. Как говорится, среди слепых и одноглазый – король. К этому я и стремлюсь! К лучшему видению. — Ваш комментарий очень мне близок, потому что я буквально слеп на один глаз! Зрячий у меня только один. Эти индикаторы, о которых вы рассказываете, например, прокси-COT для отдельных акций – они доступны для публики? Их можно где-нибудь купить? — Да, они доступны на платформах TradeStation, Bloomberg, NinjaTrader, stockcharts.com, в новом сервисе Тома Демарко… Может, где-то еще. Я иногда провожу уроки… Хотя уже нет, потому что я пытаюсь выйти на пенсию! Но раньше я проводил уроки, на которых учил людей применять свои индикаторы. Однако… Уже нет. Несколько дней назад мне исполнилось 82! — С днем рождения! — Спасибо! В общем, я пытаюсь уйти со сцены, пока еще жив. Я видел, как Мухаммед Али проиграл свой последний бой… Видел немало людей, которые были так хороши в своем деле!.. Том Брэди и другие… Им стоило уйти раньше. Мне удалось сделать отличную карьеру. И я очень хотел бы продолжать всем этим заниматься, но… Мне лучше покинуть сцену, пока я еще могу ходить. Не хочу повторять ошибку Джо Байдена и других людей, которые ушли слишком поздно. — Да… Мне 57. Я тоже себе это говорю, но… Как-то так получается, что я возвращаюсь к торговле. Стоит мне подумать, что все, с этим покончено, как я возвращаюсь. — Я тоже этим занимался – очень, очень долго! Но… Мне уже 82. Сколько хороших лет у меня осталось, 10, 12? Не хотелось бы потратить последние 12 лет жизни, наблюдая, как цены скачут туда-сюда по экрану. — Поверьте, я вас понимаю! Такими темпами я до 82 не доживу. — Доживете, доживете. Просто нужно делать правильные вещи, а сделать можно немало. Обожаю эту тему! Тему, как жить лучше и дольше, чтобы иметь возможность дольше заниматься торговлей. Я повидал столько людей, которые достигли в трейдинге огромных успехов… Это здорово! Но потом они начинали слишком много есть, слишком много пить, они не тренировались, толстели, зарабатывали себе артрит – и их жизнь становилась несчастной! — Привет [поднимает руку]! — И я подумал – нет уж, я так не буду!.. Когда мне было лет 30 или 35, я сходил к доктору, это был Барни Мельцер из Сан-Диего… Он сказал: «Ларри, вот ты трейдер. У тебя лишний вес, ты весишь 225 фунтов [примерно 102 кг]. Акции твоего здоровья падают, и если ты ничего не предпримешь, они дойдут до нуля. Тебе нужно развернуть эту кривую вверх. Потому что если ты продолжишь в том же духе, рано или поздно она опустится настолько, что развернуть ее будет уже невозможно». В моем возрасте эту кривую уже не развернуть. Но в вашем – еще можно! Не тяните, потому что вы можете дойти до точки, после которой сделать это будет слишком сложно. — Мне кажется, я уже ее достиг. Но спасибо за ваши слова… Это мотивирует. Мне действительно нужно развернуть кривую, я это знаю. Поэтому и пытаюсь бросить торговлю – так у меня освободилось бы достаточно времени, чтобы сосредоточиться на оздоровлении. Но это другая тема… — Вы можете совмещать! Время на прогулку может найти каждый. Есть одно отличное исследование… Ученые обнаружили, что люди, которые ходят пешком, живут дольше, чем те, кто избегает прогулок. Но вот что действительно интересно: люди, которые ходят пешком быстро, живут еще дольше, чем те, кто просто прогуливается. Если вы будете ходить быстрым шагом по 15-20 минут в день, вы станете здоровее большинства людей! 15 минут по силам выкроить каждому, и заниматься этим можно в любое время дня. Это по силам даже дейтрейдерам! — А ведь я даже не дейтрейдер! Могу заниматься этим в любое время, когда захочу. Запишу это! «Ходить… быстро… по 15 минут в день». Мне вот интересно… Можно при этом выкуривать сигарету? — Ох [смеется]! Мой добрый друг Ральф Винс – вы его, наверное, знаете, «мистер мани-менеджмент» – он очень долго на меня работал, и мы с ним вместе бегали марафоны… Когда мы только начали, его жена ждала его на восемнадцатой миле [примерно 29-й километр], чтобы дать ему сигарету [смеются]. Он был бегуном-курильщиком! Это было весело. Есть бегуны, которые выпивают во время марафона «Маргариту», а он – бегал и курил. Но не думаю, что вам стоит придерживаться такого образа жизни. Кстати говоря, Ральф больше не курит. — Классика!.. Пробежать марафон с сигаретой во рту… — Я три или четыре раза бегал Бостонский марафон, знаете, тот, где участников привозят к старту на автобусах… Я брал с собой фейковую сигарету, которая выглядит как настоящая, даже с дымом, и «закуривал» ее в автобусе… Все вокруг прямо сходили с ума! «Не курить, не курить»!.. Все такие из себя серьезные спортсмены… Это же просто шутка! Но люди реально слетали с катушек. — Да уж, уверен! Давайте обсудим циклический анализ. Я мало что о нем знаю, но вы, как мне известно, занимались им очень серьезно. С удовольствием об этом послушаю! — Да, я увлекся этим в самом начале своей карьеры… Начал торговать я в 1962! А в 1966 рынок сформировал дно. И я подумал – интересно! Потому что прошлое дно случилось в 1962, а позапрошлое – в 1958! Я заметил, что фондовый рынок формирует дно каждые 4 года, причем достаточно стабильно. Потом я прочитал книгу Эдгара Лоуренса Смита «Tides in the Affairs of Men». И этот парень… Он все понял!.. Как жаль, что прочитав эту книгу, я к ней не сразу прислушался. Уоррен Баффетт сказал, что ее автор – один из умнейших людей, которых он знает. На самом деле, он многое изменил в трейдинге… До тридцатых годов люди думали, что выгоднее покупать не акции, а облигации. Эдгар Лоуренс Смит это опроверг! Он сказал – нет, это не так, и вот почему! Именно его исследования подтолкнули Баффетта к тому, чтобы заняться тем, чем он занимается. Баффетт сам это признавал! Про циклы он тоже писал. Циклы действительно существуют. Почему? Я не знаю. С годами они имеют свойство сдвигаться и меняться, но… Есть пара циклов, которые работают уже много лет – и продолжают работать достаточно стабильно. О циклах писали Уильям Ганн и Парнелл [неразборчиво]. Эта тема не нова! Есть такой трейдинговый софт, называется Timing Solution. Если что, они не платят мне за рекламу, я просто рассказываю, что использую сам! Он позволяет делать столько всего, что раньше было просто невозможно!.. По-настоящему полезный софт. Я долго пытался понять, на чем основываются рыночные циклы. На солнечной активности? Оказалось, что нет. Я был уверен, что дело в одиннадцатилетнем солнечном цикле, но это не так. Кроме того, есть акции, циклы которых немного отличаются от остальных… В общем, я долго пытался разобраться, что это вообще такое. Большинство моих годовых прогнозов на практике оказывались весьма неплохи! Как раз вчера получил электронное письмо – человек благодарил меня за мой прогноз по Nasdaq на этот год, он сказал, что заработал на этом целое состояние. И это письмо – не единственное. Конечно, мои прогнозы не всегда отрабатывают идеально, но были и такие, которые исполнились в точности! Так что я знаю – что-то в этом есть... Меня привлекает идея о том, что новости, фундаментальные данные и все такое… Это на самом деле неважно. Они всего лишь усиливают движение. Но само движение произойдет вне зависимости от того, кто будет сидеть в Овальном кабинете – Дональд Трамп, Камала или кто-то другой. Эти рыночные движения все равно случатся, а мы, можно сказать, просто притворяемся, что это все из-за новостей… Мне кажется, есть что-то вроде судьбы. Определенным рыночным событиям просто суждено случиться. Конечно, это противоречит ученым, которые утверждают, что предсказать рыночные события невозможно. Но я в это не верю. Потому что я выпускаю свои прогнозы… Сколько уже, лет двадцать?.. — Они доступны для публики? — Да, в конце года, когда они будут готовы, мы сделаем объявление. — У вас есть сайт? Где можно следить за вашей деятельностью? — Да, ireallytrade.com. Потому что я действительно торгую [смеется]! В прошлом году наш отчет вышел под заголовком «Bull market». Мы прогнозировали, что в этом году будет сильный бычий рынок, и он действительно случился. — Я с вами согласен – рынок пойдет туда, куда захочет. Все остальное – это просто шум, который может повлиять только на то, каким именно путем рынок пойдет до своей цели. Я постоянно наблюдаю это в своей торговле… Даже в прибыльных сделках я не знаю, каким будет путь рынка. На него ведь влияют различные новостные события... Вот я вошел в покупки по нефти – и начинается!.. Ситуация на Ближнем Востоке, отчеты по запасам сырья и так далее. Путь рынка меняется, но его конечная точка – нет. Я в это по-настоящему верю. — У Лорна Грина есть отличная песня… Помните его? Он играл в сериале «Бонанза»… Возможно, вы для этого слишком молоды… — Да, мне редко выпадает случай сказать это, но, похоже, я действительно для этого слишком молод! — У него есть отличная песня о судьбе. Там поется про ковбоя, который выкопал три могилы… У него спрашивают – зачем ты это сделал? И он рассказывает, что ему изменила жена и что сейчас он пойдет, убьет ее, убьет ее любовника, а потом покончит с собой. Он отправляется в центр города, находит там жену с любовником… Но у него не поднимается рука убить их. И тут вдруг происходит ограбление банка с перестрелкой, в ходе которой все они – парень, девушка и любовник – случайно оказываются убиты. Им было суждено умереть! А каким образом – это уже неважно. В декабре прошлого года я написал: «В 2024 мы будем наблюдать рост фондового рынка. Либо покупайте, либо не лезьте». Это до сих пор остается моей мантрой. Учитывая, сколько людей в прошлом году были настроены в отношении рынка резко негативно… Да, думаю, можно сказать, что я довольно неплохо представляю, что может произойти в ближайшем будущем. Насколько точными оказываются мои прогнозы? Не слишком. Но у меня есть перевес, есть преимущество. Это как считать карты в блэкджеке! К этому я стремлюсь и в торговле. Я должен знать: сейчас нужно либо покупать, либо не лезть. — Насколько я понимаю, ваш циклический анализ – инструмент достаточно долгосрочный. Вы прогнозируете на год вперед или вроде того… Меняется ли ваш прогноз по мере того, как разворачиваются события в течение года? По мере того, как выходят новые отчеты COT и меняется позиционирование и психология участников рынка? — Нет. — Нет? — Нет. — То есть позиционирование для вас не важно? Цикл есть цикл? — Те циклы, которые я использую – они достаточно базовые и достаточно долгосрочные. Краткосрочные циклы – да, они колеблются, они приходят и уходят. Но более масштабные – нет. Основной путь для цены закладывается надолго. Новости, как вы верно подметили, просто заставляют цены колебаться сильнее или слабее, но основной путь при этом не меняется. — Окей. Лично я, пожалуй, менял бы свое мнение по мере изменения позиционирования участников рынка. Это – основа моего подхода. Так что я, наверное, все же вносил бы какие-то правки… Правда, таких изменений пока не было. Но, скажем… Если бы что-нибудь вдруг указало мне на то, что фондовый рынок в этом году закроется на максимумах, а отчеты COT вдруг начали бы показывать, что все набирают гигантскую позицию на покупку, я бы задумался о продажах. Но это – я! Похоже, это не ваша тема. — Нет… Я, конечно, отслеживаю то, что происходит с фундаментом, но немного в ином контексте. Спасибо, что подняли эту тему, потому что многие не понимают этого нюанса циклического анализа! Циклы позволяют прогнозировать время. А не величину движений! Вы упомянули изменения в отчетах COT – от них может зависеть величина движения! Многие считают, что мои циклические прогнозы прогнозируют взлеты и падения рынка. Нет! Циклы касаются времени, а не величины движений. Они могут подсказать: вот тут будет подходящее время для покупок, а вот тут – для продаж. А размах движения – он будет зависеть как раз от того, о чем вы сказали! От фундаментальных данных, с обсуждения которых мы и начали нашу беседу. Вот что определяет размеры движений! А циклы определяют только их время – и все. — Здорово, что мы это обсудили! Это важно. У меня есть для вас вопрос от подписчика – как раз на эту тему! «В мае этого года Ларри давал интервью, в котором сказал, что его циклический анализ настроен по отношению к биткоину по-медвежьи. Интересно, какой прогноз он может дать биткоину сейчас, особенно учитывая переполненность позиций в отчетах COT». — Так, это зависит от того, о каком инструменте мы говорим… Майское интервью было на шоу Mad Money, и там я говорил не о биткоине, а о тикере COIN. В отношении этих акций я был настроен резко негативно – и они действительно упали. Раз уж мы об этом заговорили, давайте открою график GBTC. Посмотрим, что циклы говорят нам о нем здесь и сейчас… Сам я за биткоином не слежу! Я же старик, я считаю, что это – величайший в мире скам. Они предлагают мне биткоины – а сами хотят получить от меня доллары! Что здесь вообще происходит? Что-то интересное, не так ли [смеется]? — Да, согласен! Раз уж мы об этом заговорили, согласны ли вы с идеей, которую так любят медведи?.. Что правительство слишком сильно влезло в долги, а фиатная валюта – это финансовая пирамида… И что – не обязательно сегодня! – но рано или поздно это должно так или иначе закончиться, бла-бла-бла… В общем, та же история, что и с биткоином. Некоторые аргументы сложно отрицать. Не знаю, приведет ли это к тому, что фиатная валюта обвалится так же, как обвалился биткоин. Вероятно, правительство этого не допустит. Но что вы думаете о всей этой фундаментальной истории? По-моему, об этом говорят еще с восьмидесятых годов, со времен Рейгана. Но те трейдеры, которые с восьмидесятых годов вели себя по-медвежьи, потому что считали, что госдолг слишком велик… Все они уже давным-давно разорились. И упустили гигантскую прибыль. — Сначала позвольте мне разобраться с биткоином, а потом отвечу и на этот вопрос! Мой прогноз по биткоину сменился на негативный в середине апреля. «Ралли, в котором мы были, подходит к концу. 1 ноября должно случиться еще одно. Но лучшая точка для покупок будет в апреле следующего года». Так что, на мой взгляд, происходящее стоит воспринимать как паттерн падения. — То есть в плане циклического анализа мы ждем апреля? — Да, думаю, следующий лучший момент для покупок будет в апреле. Опять же, биткоин – отличный инструмент для торговли, но сам я его не торгую. И… Судя по циклам, до ноября мы будем снижаться, потом случится небольшое ралли, а в декабре – опять снижение. Возвращаясь к вашему другому вопросу… В старости мало приятного. Но свои плюсы в ней есть! Вы сказали, что о дефиците говорят со времен Рейгана. Джейсон, а давайте вернемся в 1962 год, когда я начал торговать [смеется]! Парни в брокерском кабинете тоже твердили, что дефицит нас погубит. И я в это верил! Я ждал повторения обвала 1929 года. Прождал его все шестидесятые, семидесятые, восьмидесятые, девяностые, двухтысячные… Его так и не случилось. — Ну, один обвал был! — Когда это? — В 2008! — Нет. Это было ничто, просто ничто. Посмотрите на медвежий рынок семидесятых – вот это был реальный медвежий рынок! А обвал 2008 закончился всего за год! Бум – и мы уже опять пошли вверх! — Да, верно, продлился он недолго. — Это даже медвежьим рынком не назовешь! По сравнению с тем, что случилось в семидесятых, это конфетка! Реально! Лично я все воспринимаю кверх ногами… Если вы хотите остановить инфляцию – не повышайте процентную ставку! Высокая процентная ставка вызывает инфляцию! Потому что в обороте оказывается больше денег. Кто главный игрок на американском рынке процентных ставок? Правительство! Если процентные ставки высоки, в обороте оказывается больше денег. Это – одна из причин нашей инфляции. А что касается дефицита… Когда я баллотировался в сенат здесь, в Монтане, я был – и, кстати, по-прежнему являюсь – консерватором. Я считал, что дефицит – это важно. Что бюджет должен быть сбалансирован и все такое. Но когда я переехал на Виргинские острова, я подружился с Уорреном Мослером. Уоррен – сторонник современной денежной теории. Я его все слушал и слушал, и никак не мог понять… Но потом до меня дошло – погодите-ка, наша валюта больше не обеспечена золотом. Наша валюта – фиатная. А дефицит на самом деле оказывает сильный бычий эффект! Чем больше дефицит, тем сильнее ралли фондового рынка. И это логично! Потому что в обороте оказывается больше денег. Люди совершают покупки, компании расширяются, выделяют больше средств на исследования и разработку. Вся эта идея о том, что дефицит нас прикончит… Я не могу с ней согласиться. — Иначе говоря, все это – игра ликвидности. Чем больше ликвидность, тем выше может забраться актив. Тема Милтона Фридмана! — Да, ликвидность важна. Дефицит дает активу дополнительное топливо. Проблема в том – и Уоррен это признает – что в какой-то момент рост инфляции может стать неудержимым. Современная денежная теория предлагает отвечать на это ростом налогов, потому что налоги убивают экономику. — Если они это сделают… Надеюсь, у вас там есть по соседству пустой участок, потому что я к вам перееду. — Добро пожаловать на Виргинские острова [смеется]! Система налогообложения здесь – лучшая в мире. — Об этом я и говорю! Если налоги поднимут еще выше… Я только вчера общался со своим бухгалтером. Повысят налоги – я к вам. Я больше не могу это терпеть. — На Виргинских островах – на территории США – налог тех, кто отвечает требованиям программы экономического развития (что не так уж сложно), составляет 3,9%. Это включая и федеральный налог, и налог штата. Не 30%! 3,9%. Вот почему сюда переезжают так много трейдеров и бизнесов… Все благодаря программе экономического развития Виргинских островов! То же самое – в Пуэрто-Рико. Местные налоги – огромное преимущество. — Да уж… Моя позиция в том, что… Я со всем этим согласен! Но я говорю о том, что любая финансовая пирамида должна рано или поздно рухнуть – когда у нее закончатся деньги. А у этих людей деньги не кончаются! Потому что они контролируют деньги, они их печатают. Так что и закончиться они не могут. Я понимаю эту идею – чем больше дефицит, тем больше нужно напечатать. Больше денег – сильнее бычий рынок, но ведь у всего в мире есть свои пределы, разве нет? Включая то, сколько денег могут напечатать США. Я не утверждаю, что мы дошли до этой точки! Даже не утверждаю, что мы к ней приблизились. Я понятия не имею, где она будет. Но разве нет предела тому, сколько денег они могут напечатать? Ведь в какой-то момент люди должны сказать – нет, мне этого больше не нужно… И мы превратимся в Зимбабве. — Давайте взглянем на тех, кто занимается криптовалютами. Мы можем задать им тот же самый вопрос! Они создают искусственные монеты, валюту, или что это такое… В неограниченных масштабах. Мы с вами можем создать свой коин и сказать – покупайте его, это просто отличная валюта, а запасы ее ограничены!.. Отвечая на ваш вопрос – да, должен быть какой-то предел. Где он находится – я не знаю. — Никто не знает. — Наверное, он составляет какой-то процент от ВНП. Этот параметр для меня важнее всего… — Но ведь мы даже не знаем, чему равняется этот процент. — Верно. Опять же, возвращаясь к тому моменту, который вы так прекрасно подметили… Вы начали торговать в восьмидесятых – и уже тогда говорили о том, что дефицит нас прикончит. Я начал в 1962 – та же история. Дефицит все растет и растет. Но ведь экономика тоже выросла! Посмотрите на текущий ВВП – и сравните его с показателями 1962 года! И 1982, 1992… Думаю, это – одно из популярных экономических заблуждений. Люди считают, что экономика – это какой-то пирог, размер которого ограничен. Но он растет! Становится больше и больше. Вы взяли кусочек? Ничего страшного, мне пирога тоже хватит! Люди не понимают, что эта экономика – экспансивная. Мы не ограничены одним маленьким кусочком пирога. — Да… И, как вы сказали, если мы вдруг приблизимся к этому пределу – они просто повысят налоги. И все замедлится. — Если до этого дойдет… Мы узнаем об этом заранее – благодаря моим циклам. — Отлично! Еще пара вопросов от слушателей. На тему торговли! Как вы подходите к определению размеров позиций? К стоп-лоссам? К выходам? — Очевидно, это – мои слабые места, так что спасибо, что подняли эту тему [смеется]! В плане размеров позиций я предпочитаю рисковать определенным процентом своего портфеля. — Но как именно вы определяете размер позиции? В зависимости от стоп-лосса? — Нет… Если вы читали работы Ральфа Винса, вы знаете, что существует оптимальный размер позиции. Но, на мой взгляд, он слишком велик. Многие неправильно понимают мани-менеджмент. Здесь дело не в том, чтобы контролировать свой депозит. Мани-менеджмент – это в первую очередь контроль эмоций. Я могу принять достаточно крупный убыток. Конечно, он вызовет у меня эмоции, но я с этим справлюсь, я ведь уже давно торгую. Но вот многие с таким убытком не справятся. Поэтому каждый должен определить для себя эмоциональный стоп-лосс. Кто-то не готов потерять больше 1 000 долларов, кто-то – больше 500. Если вы не в состоянии контролировать свои эмоции, вы не сможете контролировать и свои деньги. Так что первое – это определить размер убытка, с которым вы сможете справиться. С этого и начинается мани-менеджмент! Если говорить в целом… 4% от депозита – показатель высокий, но достаточно продуктивный. Это будет зависеть от ваших эмоций, но… Лично я не стал бы рисковать в сделке более чем 4% от депозита. Ну, а дальше… Предположим, у меня на счете 100 000 долларов, мой риск – 4%, это 4 000 долларов. Если расстояние до стопа – 4 000 долларов, я могу купить один контракт. Но если до стопа 8 000 долларов, открывать сделку нельзя. — Ясно, то есть вы определяете стоп, а потом определяете размер позиции. — Да. — Я делаю точно так же. Что насчет тейк-профитов? В этом вопросе вы тоже руководствуетесь своими циклами? — Ох, это – мое слабое место. Я слишком жадный – просто очень жадный! Как, наверное, и все трейдеры… Но могу сказать, что я использую наработки Тома Демарко. Его цели мне очень помогают – сам я имею склонность удерживать свои сделки дольше, чем нужно. Мне всегда плохо давалось определение того, до какой отметки должна дойти цена. Наверное, дело в том, что я всегда уделял больше внимания вопросу времени… Еще я использую трейлинг-стопы – это позволяет получать прибыли, даже если цена не доходит до цели. — Ясно, то есть вы из тех, кто использует трейлинг-стопы… — Трейлинг-стопы – и тейк-профиты, их я тоже использую. Иногда это напрягает! Я сейчас в покупках по нефти, цена почти дошла до тейк-профита – и развернулась… Но это – фрустрация, которую нужно просто пережить. Скажу вот что… Не знаю, сколько сделок я провел за свою жизнь, миллионы?.. Но мне лишь один раз удалось войти в покупки точно на минимуме – и лишь один раз войти в продажи точно на максимуме. Казалось бы, за мою карьеру таких входов должно быть больше двух, не так ли, Джейсон? Но нет, не получилось! — Ну, это же зависит от стиля торговли. Если вы не являетесь супер-контртрендовым трейдером, продавать на максимумах и покупать на минимумах – просто не ваша тема. — Да! Но именно этим все хотят заниматься. Я просто смирился, что идеал недостижим и что у меня больше никогда не получится точно ухватить максимум и минимум. Я закрылся по тейк-профиту, а рынок продолжил рост? И ладно! А если до тейк-профита он не дошел… У меня есть трейлинг-стоп, так что, если повезет, какую-нибудь прибыль я все равно получу. — А почему вы вошли в покупки по нефти? Из-за циклов? — Потому что для этого были фундаментальные условия и изменение тренда в направлении этих условий. — Понял, понял! Еще один вопрос от подписчиков – а потом пара вопросов от меня лично – и будем заканчивать! «Можете спросить Ларри, какую стратегию он использовал, чтобы победить в World Cup Trading Championship?» — Стратегия очень простая, называется Volatility Breakout! В те времена рынок торговался в торговых ямах, а не как сейчас. Если рынок на открытии рос, мы покупали, падал – продавали. Отличная техника, я ее преподавал, люди заработали благодаря ей миллионы долларов. Она стала очень популярной… Но потом ввели эти тупые ночные сессии. Больше эта стратегия не работает! — То есть это была система пробоя волатильности… Можно сказать, трендовая. — Да, у нас не было для нее названия… Парень по имени… Даг Бри?.. Даг Бриси?.. Не могу вспомнить его имя! Налепил на нее ярлык «Volatilty Breakout». Но мы с Ральфом занимались такой торговлей еще в 86… А в 1987 мы поразили весь мир своей доходностью. Она оказалась просто невероятной! Мы использовали очень агрессивный мани-менеджмент – слишком агрессивный! Но мы тогда были еще молодыми… Мы не ведали, что творим. Да, система отлично работала, но сейчас она далеко не так эффективна. Потому что теперь рынок торгуется и ночью… А дневное открытие – оно стало работать иначе. — Ясно. Круто! Скажете, куда пойдет S&P? Не вполне серьезный вопрос! Но в целом – что ваши наработки говорят о рынках? В отношении акций вы настроены по-бычьи… — Да, акциями стоит закупиться прямо перед выборами – а потом удерживать эти покупки. — До конца года? — До конца этого года – и весь следующий. — И следующий тоже? Окей! То есть бычий рынок продолжится, с чем я полностью согласен. Что еще?.. Что насчет нефти – это был важный минимум? Или не очень? Очевидно, если вдруг что – мы не будем предъявлять вам никаких претензий! Прогнозы не всегда сбываются, кто бы их ни делал. Так что не надо потом ныть в комментариях, что Ларри кого-то обманул! Ларри всегда первым признает, что был неправ, а я – вторым. Мы – трейдеры. — Думаю, сейчас для покупок хорошо подходят энергетические рынки. Если торгуете в краткосрок, можете удерживать сделку до середины месяца. Потом, вероятно, будет откат – и снова восходящее движение. Рынки металлов сейчас на важных максимумах. Я бы смотрел в сторону продаж. — Означает ли это, что по доллару лучше быть в покупках? — Вы меня опережаете! У меня есть сделка, в которой я ошибся. Проще не покупать доллар, а продавать евро. Я попробовал – и получил стоп. Второй раз я входить не стал… А рынок рухнул. Идеальная сделка по Ларри Уильямсу – а Ларри Уильямса в ней нет!.. — Удивительно, но пока мой портфель полностью отвечает вашим рекомендациям… Что-нибудь еще? Мы обсудили биткоин… Акции будут расти, доллар, вероятно, тоже. Металлы будут падать, а энергетический сектор, вероятно, расти. Что насчет зерновых? — Я пытаюсь выйти на пенсию! Поэтому за зерновыми я сейчас почти не слежу. Лето я провел в Монтане, еще слетал в Париж на олимпиаду… — Здорово! — Я пытаюсь уделять торговле меньше внимания. Сейчас я ограничиваюсь энергетическим сектором и металлами… Я больше не пишу отчеты по всем рынкам! Сосредоточен только на тех, которые в данный момент дают наилучшие возможности. — А их мы уже обсудили! Удивительно, но мои позиции совпадают с вашими, так что, надеюсь, вы окажетесь правы! Возможно, шансы на моей стороне. Ларри, это было здорово! Хотите добавить что-нибудь еще? Где можно побольше узнать о вас и связаться с вами? Хотите ли вы вообще, чтобы с вами связывались?.. — Ireallytrade.com. У нас есть почтовая рассылка и несколько бесплатных уроков по трейдингу, они довольно неплохие. Можете начать с этого! А насчет будущего… Думаю, в будущем я ограничу свою деятельность одним ежегодным отчетом. В общем, приглашаю на свой сайт, там собрано немало полезной бесплатной информации. Знаю, многим она помогла, и я очень этому рад. — Круто! Ларри, очень ценю, что вы уделили нам время и поделились с нами несколькими бесценными самородками! — Я только рад! Мне понравились ваши вопросы – возможно, именно им мы обязаны этими самородками. Большое спасибо! — Я использую отчеты COT уже лет 25 – и все равно узнал от вас много нового! Это круто. Ладно, еще раз большое спасибо! Надеюсь, будем на связи. Желаю, чтобы ваша жизнь оставалась такой же впечатляющей и интересной! Для 82-летнего парня вы выглядите просто прекрасно. Гораздо лучше, чем я, это точно! Благослови вас Бог и все такое! — Вас тоже, удачи и хорошей торговли! Спасибо, Джейсон!

Ларри Вильямс: Советы и инсайды от трейдера с пятидесятилетним торговым опытом Ларри Вильямс – трейдер с огромным стажем, автор книг, индикаторов и уникальных торговых подходов. В этом продолжительном интервью для подкаста Better System Trader он поделился своим обширным опытом и рассказал немало интересных историй из своей практики. Список обсужденных тем включает в себя, но не ограничивается следующими: торговля по определенным рыночным условиям, отчеты COT, поиск идей для создания индикаторов, правильный и неправильный подход к их использованию, поиск подходящего торгового стиля, прогнозирование рынков, сезонность и цикличность, торговля без статистической выборки, различия в формировании пиков и впадин, тренды, мани менеджмент, мотивация Ларри продолжать торговлю, его важнейший вклад в индустрию, скромность в трейдинге и общие качества исключительно успешных трейдеров. Интересного чтения! Ссылки: сайт подкаста, YouTube *** Добро пожаловать на подкаст Better System Trader! Это – выпуск номер 20, я – ваш ведущий, Эндрю Суонскотт! Этот выпуск – особенный! Потому что сегодня у нас в гостях Ларри Вильямс. Он занимается трейдингом на фьючерсном рынке и на рынке акций уже более 50 лет. В 1987 он занял первое место на соревновании World Cup Trading Championship, превратив 10 000 долларов в 1 100 000 всего за 12 месяцев! Получив при этом прибыль размером в солидные 11 000%. Это – лучший результат за всю историю соревнования. Десять лет спустя первое место на этом же чемпионате заняла его дочь, сделав 1 000% прибыли. Среди победителей было и несколько учеников Ларри. Кроме того, он – успешный автор, за плечами у которого немало бестселлеров. А еще он создал множество индикаторов, к числу которых относится Williams' Percent Range, Ultimate Oscillator, Williams Accumulation/Distribution indicator, индикаторы COT, циклов, рыночного сантимента и оценки стоимости активов. В сегодняшнем выпуске мы обсудили: торговлю определенных рыночных условий, понимание того, что движет ценами, ошибки при использовании индикаторов и правильное их применение. Кроме того, мы поговорили о циклах, о прогнозировании рынков и о том, на что стоит обращать внимание при формировании рыночных пиков. А еще Ларри ответил на множество вопросов наших слушателей, поделившись с нами опытом, накопленным за 50 лет трейдинга! В общем, выпуск получился просто превосходным! Ладно, давайте начнем! Надеюсь, вам понравится моя беседа с Ларри Вильямсом! *** — Здравствуйте, Ларри, спасибо, что присоединились к нам сегодня! — О, рад присутствовать! Я ждал этого события с нетерпением, Эндрю! — Большое спасибо! Уверен, вас знает большинство трейдеров. Но на всякий случай, не могли бы вы вкратце рассказать о себе и о том, как вы попали в трейдинг? — О боже, виной всему банальная алчность! Я застал обвал рынка акций 1962 года. Я спросил тогда одного своего друга: а что вообще произошло? А он ответил: ну, если бы ты вчера купил вот эти акции, то сегодня ты бы заработал уже сотню долларов! Звучит не очень впечатляюще, но в 1962 году 100 долларов были огромными деньгами! На них можно было купить машину (смеется). Вот так я и обратил свое внимание на трейдинг! Узнал, что можно зарабатывать без необходимости ходить на работу и слушаться босса… Это было просто – вау! Я влюбился в эту идею. И не разлюбил ее до сих пор! — Здорово! За годы своей деятельности вы внесли в индустрию трейдинга серьезный вклад. Сегодня мы обязательно это обсудим! Но не могли бы мы начать нашу беседу с разговора о вашей философии трейдинга? В одном из ваших интервью вы назвали себя трейдером, который торгует определенные рыночные условия. Можете объяснить, что это значит? — Да, наверное, это – то, что отличает меня от других трейдеров! Дело в том, что за годы торговли я обнаружил одну вещь… Вначале я вел себя подобно многим другим трейдерам и думал только лишь категориями «сигнал на покупку» и «сигнал на продажу». Но я не учитывал контекст! Трехдневная скользящая средняя пересекла семидневную скользящую среднюю, – в шестидесятых это было хорошим сигналом на покупку! Но этот сигнал, вероятно, работал бы еще лучше, если бы я учитывал рыночные условия и дожидался бычьих настроений на рынке – не медвежьих! Причем, надо сказать, бычьи условия – это еще не обязательно восходящий тренд. Но со временем до меня дошло, что да, технический анализ работает, да, фундаментальный анализ работает, да, в этом бизнесе нет ничего идеального… Но для успешной торговли нужны определенные условия, которые обычно ассоциируются с мощными подъемами или спадами рынка. Если на рынке подходящие условия есть, – можно начинать отслеживать сигналы на покупку, сигналы на продажу и другое техническое колдовство. Но для торговли нам нужны определенные рыночные условия, которые бы говорили: да, цена должна расти. По сути, это – фундаментальные условия. — Окей! О каких фундаментальных условиях идет речь? На что вы обращаете внимание? — Конечно, это зависит от того, что мы торгуем – акции или фьючерсы! Я известен своей работой по фьючерсам, так что давайте обсудим их. Я создал несколько индикаторов, которые работают как модели для оценки стоимости активов. Благодаря им я могу сказать, что, например, рынок кукурузы или рынок казначейских облигаций на данный момент является переоцененным или недооцененным. Это – один способ! Второй – отслеживание отчетов COT. Я начал заниматься этим подходом задолго до того, как на него обратили внимание другие трейдеры! Еще в семидесятых годах, так что опыта в этом деле у меня больше, чем у кого бы то ни было. Думаю, эти данные тоже можно отнести к фундаментальным, ведь, в конце концов, рынки создавались для коммерческих бизнесов, а не для нас, спекулянтов. Так что правильное интерпретирование отчетов COT тоже имеет фундаментальную природу. Думаю, к фундаментальным данным можно отнести еще и аккумуляцию, накопление, которое происходит на рынке из-за деятельности профессиональных трейдеров. И, определенно, спреды! Если какой-то рынок природных ресурсов торгуется с надбавкой к стоимости – это одни условия, если он торгуется со скидкой – другие! В общем и целом, я смотрю на вещи примерно такого порядка. — Окей! Вы упомянули пару инструментов – индикаторы, отчеты... Как к вам пришла идея использовать эти инструменты для определения рыночных условий? — Ну, насчет отчета Commitments of Traders – с ним меня познакомил Билл Михан, биржевой трейдер. Мои знакомые, Кит и Кевин Кэмпбелл, которые в данный момент управляют в Балтиморе, кажется, крупнейшим в мире хедж-фондом, мне тогда сказали: «Ларри, с этим парнем тебе действительно стоит познакомиться». Так что я взял Билла на работу! Он и рассказал мне о концепции коммерческих трейдеров и о том, что их деятельность можно использовать в качестве сетапа для определения вероятного роста или снижения рынка. Так что с COT меня познакомил Билл! А дальше я начал заниматься сезонностью… Первую книгу по ней я написал еще в семидесятых, тогда на эту тему литературы не было в принципе. Далее мы начали изучать надбавки к стоимости, спреды… Тогда у меня возникла идея, что цены всех фьючерсных рынков находятся в зависимости от цены на золото! Если золото очень сильно, а какой-то товар – очень слаб, значит, он является недооцененным по отношению к золоту… И наоборот, если, например, цена на пшеницу сравнительно высокая, а цена на золото сравнительно низкая, – значит, пшеница переоценена. Нам удалось разработать общую модель для оценки, в которой использовалось взаимоотношение цены какого-либо фьючерсного рынка с ценой на золото. — Мне хотелось бы вернуться к теме торговли по отчетам COT! Знаю, в интернете есть немало информации об этом подходе, но не могли бы вы в двух словах рассказать нам о нем? На случай, если кто-то ранее не сталкивался с этой темой! — Конечно! Этот отчет на самом деле просто прекрасная штука. Тот редкий случай, когда думаешь «вау, хорошая работа, правительство!» (смеются). Каждую неделю производится публикация данных о позициях (покупки, продажи и их сумма) коммерческих трейдеров, – то есть производителей, хеджеров, больших ребят. Те же данные публикуются и по фондам. Раньше в эту категорию входили и крупные трейдеры, – такие, как я, например, но сейчас там в основном одни фонды. И последняя категория – все остальные, то есть мелкие спекулянты. Получается три группы: мелкие спекулянты, крупные спекулянты и коммерческие трейдеры. Чего многие не понимают, так это того, что эти данные не дают черно-белых сигналов, сигналов на покупку или продажу. Коммерческие трейдеры реагируют на структуру цены! Они закупаются на определенных ценовых уровнях, так что в уравнении необходимо учитывать и цену, нельзя анализировать данные COT в отрыве от цены! То есть, конечно, можно, но не думаю, что это – эффективный подход. Нужно анализировать открытый интерес, оценивать, что им движет, – мелкие спекулянты?.. Коммерческие трейдеры? Крупные ребята из фондов? Но все стремятся к чрезмерному упрощению этого подхода, хотя, на мой взгляд, лучше всего стараться научиться оценивать естественные движения рынка. И, боже, какие же отличные сделки я открывал по этому методу! — А не существует ли какого-либо аналога для рынка акций? — Ну… В Японии есть идентичный индекс, который отражает деятельность крупных трейдеров, но он немного чудной и далеко не так хорош. Конечно, официального отчета Commitments of Traders для рынка акций не существует, но 18-19 лет назад мне удалось сделать одну интересную штуку… Я много лет проработал с COT, благодаря чему я смог разработать алгоритм, в котором отражается поведение коммерческих трейдеров, когда те закупаются. Я хорошо знаю, как именно они закупаются на товарном рынке! Их подход отличен от всех остальных. Так что я разработал алгоритм, который, по сути, копирует реальные отчеты COT. А потом подумал – надо попробовать добавить в него цены и объемы рынка акций! И посмотреть, как это будет работать на нем. В итоге я получил прекрасный индекс, показывающий, когда наиболее вероятен рост или падение каких-либо акций. Он работает как на рынке акций, так и на товарном рынке, идея там одна и та же. — Вы сказали, что коммерческие трейдеры закупаются иначе, чем ритейл-трейдеры… Не могли бы вы рассказать нам об этом поподробнее? — Конечно. Ритейл-трейдеры, которые, по сути, являются в этой игре лузерами, обычно покупают на силе, но боятся покупать на слабости. А вот коммерческие трейдеры напротив – обожают покупать на слабости! И они не следуют за силой, – на силе они склонны продавать. Здесь критически важно учитывать один фактор… Скажем, я – Cadbury, фирма-производитель шоколадных батончиков. Если цена на сахар падает, я буду его покупать, потому что чем он дешевле, тем дешевле мне обходится производство каждого батончика, верно? Так что я буду закупаться им на всем движении цены вниз! В отчетах мы можем увидеть, что коммерческие трейдеры активно закупаются, и подумать, что они настроены по-бычьи. Еще как! Они принимают поставки, получают сахар, производят батончики и зарабатывают на них больше обычного, так как цена на сахар снизилась. Это не означает, что они настроены по-бычьи в отношении сахара, это означает лишь то, что они смогут больше заработать, покупая его по более низкой цене. Так что необходимо учитывать этот фактор, анализируя активность коммерческих трейдеров! Они имеют естественную тенденцию к покупке на слабости и продаже на силе. Именно это и отличает их от спекулянтов. — Окей! А что вы делаете после того, как увидите какое-либо определенное условие, указывающее на возможное направление рынка? — Очень просто – я жду еще одного условия! У меня нет желания входить в рынок, основываясь только лишь на одном условии, например, на сезонности. Сезонность вообще в большинстве случаев – очень хорошая штука! Но она – это только одно из условий! А мне нужно дождаться появления других, – например, сигнала от коммерческих трейдеров, от модели оценки стоимости или от парочки других моих индикаторов (от спредов или моделей измерения аккумуляции)... Когда на рынке появляются сразу три-четыре условия, – это похоже на щелчок выключателя! Или на правильную комбинацию для открытия кодового замка. Одной цифры недостаточно! Но если я буду знать три, – вероятно, этого хватит, чтобы открыть замок. Вот тогда я уже буду заинтересован в том, чтобы открыть сделку! Но сначала мне нужно дождаться не одного, не двух, а трех или четырех условий. Вот тогда можно приступать к работе со сделками! — Ясно! Вы упомянули индикаторы… Знаю, вы придумали немало уникальных идей для них! Расскажите, откуда вы берете эти идеи? — Выпиваю, засиживаясь допоздна (смеется)! — Отлично, думаю, с этим я могу справиться (смеется)! — Ну… Это – вся моя жизнь! Это – все, чем я занимался 54 года… Пялился на эти тупые графики! Позанимайтесь этим в течение какого-то времени, – к вам тоже начнут приходить идеи. Мне очень повезло, что в жизни мне довелось пообщаться с людьми типа Тома Демарка. Он подкинул мне несколько превосходных идей! Вместе с ним мы с ним разработали «Sequential», на котором он выстроил свою карьеру. Немало идей мне подкинул и Джейк Бернстайн. Так что общение и обмен идеями очень помогают! Как и чтение. Я читал все, до чего мог добраться, да и сейчас делаю то же! Кажется, это Рональд Рейган сказал – «доверяй, но проверяй». Так что то, что я все читаю, еще не означает, что я всему верю! Прочитанное мне нужно подтвердить. Но трейдинг – это страсть всей моей жизни, так что я постоянно думаю о нем, провожу исследования… К счастью, образование я получил по специальности «искусство»! Ни математического, ни финансового образования у меня нет. Когда я начинал торговать, я в этом совершенно не разбирался, в моей семье никто никогда не покупал акции. Но получив творческое образование, начинаешь смотреть на все иначе! Крошечные былинки травы, свет и тень… Думаю, творческое образование – отличный вариант для тех, кто хочет связать свою жизнь с графиками! Я вижу на графиках то, чего не видят другие люди. Рассказываю им о чем-то, а они – «нет, никогда этого не замечал». А для меня это очевидно! Так что, может, это просто талант… Кто-то хорош в математике. Я в ней просто никчемен! Но я умею смотреть – и видеть. — Когда открываешь современную торговую платформу, видишь в ней просто сотни индикаторов! Возникает искушение добавить их все на график и посмотреть, как это сработает! Что вы думаете насчет того, как трейдеры используют сейчас индикаторы? — Большинство… Да нет, все индикаторы, включая мои, излишни. У вас на графиках могут быть накинуты Стохастик, RSI и Commodity Channel Index, но все они, по сути, являются одним и тем же! А если вам приходится отслеживать слишком много всего одновременно… Во-первых, это – многозадачность, а многозадачность очень сложна. А во-вторых, – они просто излишни! Ленты Боллинджера выглядят точь-в-точь, как мой Percent R! Между ними просто нет разницы. Так что, думаю, чем меньше индикаторов, тем лучше. Когда я вижу у кого-то на графике 15 индикаторов, поневоле думаю: «Лу-у-узер!» (смеются)! Другой важный момент – каждый индикатор должен служить какой-либо цели. Но люди просто сходят по ним с ума! Наблюдается настоящая зависимость от индикаторов! Но ваши индикаторы должны приносить вам пользу! Можно измерять с их помощью аккумуляцию, тренд, цикл. Но люди, как правило, не задумываются, – а что этот индикатор, собственно, отображает?.. Вы должны быть в состоянии сказать: этот индикатор у меня измеряет рыночные циклы, этот – аккумуляцию, этот – поведение коммерческих трейдеров. Каждый из этих индикаторов – совершенно особенная точка зрения на рынок. А не так, что «у меня тут RSI и Percent R»! Ну и что?.. Они излишни! — А что насчет определенных стилей торговли?.. Как вы считаете, правда ли, что для одних стилей торговли использование индикаторов является более актуальным, чем для других? — Эх… И да, и нет. Сначала я хотел бы поговорить о «стилях торговли», потому что этот термин имеет огромное значение. Мой сын Джейсон – психиатр, выпускник Университета Джонса Хопкинса – написал книгу «The Mental Edge in Trading». В ней приведены интервью с очень успешными трейдерами. Это – важное уточнение, потому что для всех остальных клинических работ брали убыточных трейдеров. Но для своего исследования Джейсон пригласил известных на весь мир трейдеров, каждый из которых обладает великолепным послужным списком. Он хотел проанализировать их торговые стили и профили личности, если можно так выразиться. В результате он обнаружил, что каждый из этих трейдеров торгует в своем собственном стиле, двух одинаковых стилей среди них просто не существовало! А еще каждый из этих трейдеров в начале своей карьеры в течение какого-то времени «блуждал вслепую», пока не наткнулся на стиль, который подходил бы лично ему. Так что мы, по сути, торгуем не рынки, – мы торгуем собственные личности. И если кто-то думает «буду торговать, как Ларри Вильямс» (или еще кто-то), – есть вероятность, что этот стиль вам не подойдет! Вам нужно найти такой стиль, который подходил бы вашему характеру, вашему таймфрейму, вашему месту проживания и так далее. — Полагаю, логичный вопрос – как это сделать? Как найти стиль, который подходил бы характеру? — Ну… Если хотите подойти к делу с научной стороны, – можете составить свой профиль личности. На самом деле, так поступают многие! Играет роль и возраст. Мне-то уже 73! Меня дейтрейдинг уже не волнует. Я, конечно, могу иногда поторговать внутри дня, это весело, но больших денег в этом нет. На моем торговом счете достаточно средств, чтобы я не испытывал нужды в дейтрейдинге. Так что подходящий для вас стиль зависит не только от вашего образа жизни, но, пожалуй, даже от того, в какой части своего жизненного цикла вы сейчас находитесь. В молодости все, как правило, быстрее, шустрее! Определенно, я не могу тягаться в скорости с молодыми. Я как раз недавно участвовал на забеге в Монтане – боже мой! Результат я показал просто катастрофический! По сравнению с тем, какой у меня был в старшей школе… Так что надо задуматься, – кем вы являетесь? Бегуном на дальние дистанции? Бегуном на средние?.. Спринтером? Какова скорость вашей реакции? Все это – «внутренние» вопросы. Каков ваш таймфрейм?.. Например, если вы живете в Австралии, то вам придется открывать сделки в 10-11 вечера, ложиться спать, а утром смотреть, как они отработали. Заниматься дейтрейдингом американских рынков в Австралии невозможно, потому что так вы превратитесь в зомби! Так что приходится учитывать и подобные вещи. Определитесь со своим образом жизни, с тем, в какой части жизненного цикла вы находитесь, с тем, к каким подходам вы склоняетесь по жизни в целом. Это поможет вам определить направление, в котором и стоит искать свой собственный торговый стиль. — Да, отличный совет, спасибо, Ларри! Мне хотелось бы перейти к теме рыночных прогнозов. Вы занимаетесь ими уже на протяжении десятилетий! Но многие, пожалуй, к прогнозам относятся скептически. Мой первый вопрос на эту тему: возможно ли спрогнозировать рынки с определенной долей вероятности? — Я уже хотел было сказать «да, спрогнозировать рынки возможно!», но вам, видимо, просто необходимо было добавить «с определенной долей вероятности» (смеются)… Ох, Эндрю! — Тогда как насчет «возможно ли спрогнозировать рынки» (смеется)? — О да, спрогнозировать рынки возможно (смеется)! Спрогнозировать рынки возможно в ста процентах случаев! Но вот с какой точностью?.. Вот это уже – проблема… Могу сказать, что спрогнозировать общую «дорожную карту» рынка в целом, как правило, вполне возможно. На этот год я давал прогноз, что к его середине произойдет снижение цены на нефть, а рынок акций будет расти, – и действительно, недавно цена на нем достигла новых максимумов. А рост китайского рынка мы спрогнозировали еще полтора года назад! И по Китаю действительно случилось мощное движение вверх. Так что в целом – да, это возможно! Но смогу ли я предсказать, что произойдет в какой-то конкретный день через три года?.. Нет. Могу вам сразу сказать, что в середине 2017 на рынке акций случится сильное нисходящее движение. Оно произойдет! Об этом можно судить по долгосрочным циклам. Но могу ли я дать вам точный день? Нет. Неделю? Ну, возможно, но лишь очень примерно… Так что нужно понимать, что циклы позволяют получить лишь общую «дорожную карту» рынков. Не существует таких прогнозов, которые бы точно предсказывали конкретные максимумы и минимумы рынков. Да, иногда у нас это получается, но это – всего лишь удача! Случайность. Но все же читатели моих прогнозов находят их весьма полезными, ведь они дают представление об общих трендах: «начинаем год мы вот здесь, далее примерно вот тут случится сильное движение вверх или вниз, а закончим год мы вот здесь»... Даже такое знание позволяет далеко обогнать толпу! «В царстве слепых и одноглазый – король». — Говоря о циклах, вы подразумеваете сезонность?.. — Отчасти. Сезонность я тоже учитываю, но она все же достаточно непостоянна... Я проделал серьезную работу на тему циклических компонентов рынков. Как пример – существует довольно-таки неплохой десятилетний паттерн. Ваши слушатели могут открыть график цен на фьючерсы на сою… Посмотрите, как он выглядел в 1973, в году, когда я заработал свой первый миллион, торгуя на бирже. А потом взгляните на то, как он выглядел в 1983! 1993, 2003, 2013... Во все эти годы наблюдался сильный бычий рынок! Особенно ярко это видно на рынке соевого жмыха. Так что думаю, что в 2023 на сое и соевом жмыхе нас, вероятно, ждет еще один бычий рынок. Примерно так и выглядит мой подход! Но за ним скрываются годы тяжелой работы… Мы не просто искали циклы: «правда ли, что каждые восемнадцать месяцев образуется лоу? Нет, похоже, неправда…». Мы искали паттерны того, как торгуются цены… Это – первое! Второе, что я использую… Это очень интересно! Непросто, но интересно. Я анализирую последние 12 месяцев активности какого-либо рынка. Смотрю на максимумы, минимумы, общую траекторию, пройденную рынком… А далее нахожу на истории все случаи, когда формировался точно такой же паттерн движения. А найдя их, – смотрю, как цена двигалась в целом после этого паттерна! Такие паттерны-аналоги очень полезны. Бывает, они даже позволяют успешно спрогнозировать будущие пики и впадины! — Насчет вашего примера с фьючерсами на сою… Как вам сходит с рук такой маленький объем статистической выборки? Ведь длина этого цикла очень велика! — Я – не большой сторонник объемов выборки… Знаю, что это идет вразрез с математикой, и что я – человек без математического образования! Но свое отношение я объясняю так… Я разработал систему, торгующую фьючерсами на кофе, протестировав ее более чем на тысяче сделок. Но стоило нам начать по ней торговать, – и она стала сливать. Объем выборки был приличный, все показатели – на высоте, но она не работала. Предположим, на прогулке я встречаю добермана-пинчера, сидящего у белого забора. Он меня кусает, я попадаю в больницу, прохожу лечение и восстановление, меня выписывают, я иду домой, выхожу на прогулку – и вижу добермана-пинчера, сидящего у белого забора… Должен ли я пройти через это тридцать раз? Статистика считает, что да! Но доберман – это событие! Это не просто игра с числами. Статистические показатели – они как военнопленные. Избейте их достаточно сильно, и они сознаются вам в чем угодно! Из чисел можно слепить любой вывод! Так что, как я уже говорил, в первую очередь я заинтересован в определении условий. Если условия сложились, – отталкиваясь от них, я могу начать выстраивать свой торговый подход. — Мне хотелось бы задать вам еще пару вопросов о прогнозировании! Ранее вы рассказали о своем недавнем прогнозе цены на нефть. Не хотите ли упомянуть еще какие-либо прогнозы? Может, по рынку акций, по золоту или по процентным ставкам? — Конечно. По акциям мы сейчас находимся в бычьем рынке, рост продолжится и дальше. Закупайтесь на каждом откате вниз! Это – стратегия на весь 2015 год. Мы находимся в бычьем рынке, и он продолжится и дальше, не слушайте тех, кто сомневается в этом. Думаю, впереди нас ждет не просто ралли, а весьма значительное восходящее движение! Так говорит фундамент. Второй рынок – золото! С точки зрения сезонности мы сейчас находимся на минимумах, обычно тут можно было бы ожидать ралли, но нет, не в этом году! Согласно циклам и фундаменту цена будет идти все ниже и ниже. Вероятно, приличная возможность закупиться представится в октябре, там можно будет ожидать среднесрочного ралли. Но реальное «дно» мы найдем, возможно, на 650-700. Те, кто торгует, опираясь только на сезонность, совершат тут ошибку! По моему скромному мнению. Но я, конечно, уже не раз ошибался! И еще не раз ошибусь в будущем. Но прогноз – на то и прогноз! И, наконец, процентные ставки… Я весь год твержу: процентные ставки сейчас низкие, так что покупайте рынок облигаций при каждом пробое вверх! Потому что Федрезерв снижать процентные ставки не будет. Судя по цикличности и сезонности, этот рынок в данный момент является исключительно бычьим. А вот в октябре будет откат! И в качестве подведения итога… Сейчас самый большой страх – это возможное повышение Федрезервом процентных ставок. Многие боятся, что это плохо скажется на рынке акций. Вот моя точка зрения на этот вопрос. Если (когда) Федрезерв повысит процентные ставки… Кстати, не думаю, что это случится в этом году, – такую позицию мы занимаем с января… Но если они сделают это в следующем году, – рынок акций сначала обрушится. Это будет серьезный удар! Но на этой слабости имеет смысл закупиться. Первое увеличение процентных ставок и последующее значительное снижение (или поддерживание на том же уровне) создают для рынка акций весьма бычьи условия. Причина заключается в том, что люди сейчас находятся на обочине. Никто не берет кредиты, не работает над расширением своего бизнеса. Но как только люди увидят, что процентные ставки начали расти, они подумают: «О! Пожалуй, мне стоит взять кредит, чтобы заняться исследованиями, разработкой, строительством! Федрезерв начал повышать ставки, так что лучше взять кредит сейчас, пока они не выросли еще больше!». Вот так людей и заманивают в кредиты. Они видят рост процентных ставок – и бросаются брать в долг! А одолженные деньги не лежат у них на счетах, они уходят на потребление и производство! Так что, думаю, когда мы увидим увеличение процентных ставок, это будет хорошей возможностью закупиться акциями. — Спасибо, Ларри! Некоторые из ваших прогнозов выглядят весьма конкретно! Например, то, что золото может дойти до 650-700. Ведете ли вы статистику точности своих прогнозов? — Да, лучший показатель точности моих прогнозов – то, что мои клиенты продолжают продлевать ежегодную подписку на них (смеется)! Это для меня – лучшее подтверждение. Но часто мы публикуем прогнозы и публично. Пожалуй, я бы сказал, что примерно 80-85% моих прогнозов в целом правильно ухватывают крупные движения вверх или вниз. Опять же, точность тут – не до дня! Но общее представление о том, где будут максимумы, а где минимумы, мы имеем. — Это интересно! Знаю, у вас есть одна цитата – «определенные условия можно назвать синонимичными рыночным пикам и впадинам». Можете рассказать об этом поподробнее? — Да! Это – очень интересный вопрос, так что с удовольствием поболтаю на эту тему! Начну издалека, так что постарайтесь не потерять нить, Эндрю! Многие приверженцы технического анализа считают, что сигналы на покупку – это то же самое, что и сигналы на продажу, только наоборот. Но нет, рынок ценных бумаг так не работает! Рынкам требуется немало времени, чтобы сформировать пик, это обусловлено фундаментальными причинами. Обычно рынки все растут и растут, в то время как экономика начинает портиться – все больше и больше… И вот только тогда на рынках формируется пик, и они начинают снижение! На это требуется немало времени. И причина этому – фундамент! Именно из-за фундамента формируются пики. Об индикаторах и прочем поговорим через минуту! А как формируются впадины? Взгляните на любую из них! Рынок рушится, падает просто отвесно, но за этим немедленно следует крупное расширение или ралли от нижней точки, цена поднимается, какое-то время удерживается – и снова рушится… Впадины формируются из-за паники! И делают они это практически мгновенно, так что если хотите закупиться на впадине, – у вас есть не больше недели! Так что впадины формируются не так, как пики. Разница просто огромна! Впадину можно спрогнозировать, используя практически любой инструмент технического анализа. А вот пики… Совершенно другое дело! Мне не удалось найти технического инструмента, который хорошо справлялся бы с прогнозированием пиков. Потому я и считаю, что для этого нужно использовать фундаментальные данные. Вот с этим они справляются хорошо! А с прогнозированием впадин – уже не очень. Да, используя фундаментальный анализ, можно сделать вывод, что какой-то актив недооценен, но он может оставаться таковым на протяжении достаточно долгого времени! Так что, размышляя о сигналах на покупку и о сигналах на продажу, к вопросу пиков и впадин нужно подходить по-разному. — Какие же фундаментальные данные вы используете для прогнозирования пиков? — Наверное, самый важный – это кривая доходности. А еще – двенадцатимесячный форвардный коэффициент цена/прибыль. И общая прибыль компании до вычета налогов! Если она все растет и растет, – не думаю, что в скором будущем вы увидите медвежий рынок. А если она начнет снижаться, а коэффициент цена/прибыль расти, – продавайте, иначе будут проблемы! Это – основные виды данных. — Ясно! Думаю, можно переходить к ответам на вопросы слушателей! Первый – от Рауля. Он пишет: «В прошлом вы говорили, что форекс – это скам, и советовали вместо этого торговать на фьючерсном рынке. Вы до сих пор придерживаетесь этого мнения? Если нет, – расскажите, какие из ваших продуктов можно применять для торговли на форекс?». — Позвольте перефразировать! Форекс – рынок вполне законный. Ну, почти! Ведь он не является полностью регулируемым. С ним у меня никаких проблем нет! Нет ничего плохого в торговле на форекс. Скам – это брокеры и инфобизнесмены, которые продают «идеальные торговые системы»… Вот это – скам! А форекс – рынок вполне законный. Для банков это – просто отличный рынок! Но не стоит думать, что каждый может просто прийти и начать торговать на нем… Это все – маркетинг! И вот почему. На форекс, можно сказать, отсутствуют комиссии! Но за входы и выходы приходится платить пунктами. Для кого-то это – двадцать долларов, для кого-то – больше... Зависит от брокера. Но зачем мне пользоваться услугами брокера, если я могу точно так же торговать через биржи Globex или Ice, платя комиссию размером всего в четыре доллара пятьдесят центов? Стоимость ведения бизнеса на форекс для меня была бы в три-четыре раза выше, чем на полностью регулируемом рынке. Плюс однажды со мной случилась такая история… Я тогда жил в Италии и как раз торговал на форекс… Я разместил лимитный ордер ниже цены, она прошла через него, откатила обратно – и улетела вверх! А мой отложенный ордер так и не исполнился. Я подумал – нет, спасибо, такого мне не надо, зарабатывать трейдингом и без того очень сложно! То, что цена опустилась ниже моего лимитного ордера, а он не исполнился, – на регулируемом рынке такое просто-напросто невозможно! Так что да, форекс – это хороший рынок, но только для банков. Не знаю ни одного публично известного форекс-трейдера, который добился бы крупного и долгосрочного успеха. А еще – кредитное плечо размером 1:100, которое часто преподносится, как преимущество… Да я больше уважаю тех, кто продает на улицах наркоту, чем тех, кто предоставляет возможность торговать с таким кредитным плечом! Полное использование такого плеча неизбежно приведет к потере всех денег! Это просто безумие! Поэтому все и сливают свои депозиты! Я недавно общался с одним парнем… У него был депозит – 90 долларов! И его вынесло по стопу. Я ему говорю – вам стоило использовать более крупные стопы! А он мне – я не мог, у меня было всего 90 долларов… — О, боже… — Да! Это просто печально… Торговые условия, которые есть на форекс, привлекают людей, подверженных желанию быстро разбогатеть, ничего не вкладывая. Но вспомните основную проблему бизнеса – недостаток капитала! Это справедливо для любого дела. Если вы задумываетесь о торговле на 250 долларов с использованием плеча 1:100 или 1:50… Лучше отдайте эти деньги Армии спасения. Это – отличная организация, которая действительно помогает людям. Так вы хотя бы будете знать, куда ушли ваши деньги. Это приятно! — Хорошо сказано, спасибо, Ларри. Далее – вопрос от Майкла. Он интересуется, что вы думаете насчет торговли по ценовым паттернам, которые доказали свою работоспособность на практике, но в которых при этом не обязательно отражено фундаментальное понимание поведения рынка. — Думаю, он тут немного перепутал метафоры… Наверное, он хотел сказать «в которых не отражены фундаментальные аспекты поведения рынка». Позвольте сказать на эту тему пару слов. Я могу ошибаться! Но таково уж мое мнение, окей? Все эти ценовые паттерны, которые мы видим, Price Action, графики – это отражение человеческих эмоций. Так что я считаю, что ценовые паттерны эффективны, потому что это – проявление эмоционального отклика. Если мы научимся понимать эмоции этих паттернов… Эмоции ведь имеют свойство повторяться! Когда команда выигрывает суперкубок, ее игроки испытывают точно такие же эмоции, как и в прошлую победу. Так что эмоции повторяемы! Думаю, ценовые паттерны очень, очень полезны. Самое главное тут – найти паттерны, отражающие эмоциональный, катартический опыт других трейдеров, и входить против них. Я заработал на таких краткосрочных паттернах немало денег! Миллионы долларов. Так что для меня это – очень полезный инструмент. Думаю, в таких ценовых паттернах можно найти немало намеков на дальнейшее движение цены. — Спасибо! Вопрос на схожую тему от Крэйга… Он спрашивает, работают ли разработанные вами краткосрочные стратегии на сегодняшних рынках, движимых алгоритмами? — Да, конечно, они работают, ведь в их основе лежат эмоциональные реакции рынка! Многих серьезно беспокоит сегодняшнее засилье алгоритмов и высокочастотного трейдинга… Может, дело в том, что я уже стар, но меня это не особенно заботит. Эти ребята входят и выходят из рынка так быстро, что это не играет большой роли в моей картине мира. Мы в Robbins Trading Company недавно запустили механическую стратегию, которая торгует индексом Russell. Получили по ней пока то ли четыре, то ли пять прибыльных сделок подряд, ни одного убытка, просадка минимальна. В ней используются те же самые паттерны, о которых я писал в семидесятых (смеется)! Но в рынках произошло одно крупное изменение, и это – действительно важно! Рынки изменились в 2002 году. Это – переломный момент для тех, кто занимается исследованиями. До 2002 года рынки торговались сессиями в «ямах». В 2002 мы перешли на электронные сессии, так что в тот год изменилось многое! Если вы занимаетесь исследованиями рынка, эту перемену нужно учитывать. После 2002 торговля имеет совершенно другой тайминг, так что стоит пересмотреть свои стратегии, учитывая этот нюанс. — Вопрос от Криса! «Один опытный трейдер как-то сказал Ларри, что для того, чтобы заработать трейдингом крупные деньги, нужно торговать сравнительно небольшими позициями, удерживая их в течение долгого времени. Какое отражение это нашло в трейдинге самого Ларри?». — Не помню, возможно, эту идею я отвергал… Но я был молод, быстр, мне хотелось экшена! Вход-выход, вход-выход! Но рано или поздно до меня, наконец, дошло то, о чем мне говорил Билл Михан. Дело вот в чем… Во-первых, если нет трендового движения, – нет и профита. Так что тренд – это основа всех прибылей. Нет тренда – нет прибылей, и неважно, о каком рынке мы говорим –недвижимости, свиной грудинки, золота, не имеет значения! Нет тренда – нет прибылей. Тогда я задумался: а что является функцией тренда? Время! Чем больше у тебя времени, тем больше ты сможешь ухватить от тренда. Когда я об этом подумал, я осознал, что Билл действительно был прав! Сколько времени есть у дейтрейдера?.. От трех до шести часов в день – и все! Так что единственный способ получить крупную прибыль при торговле внутри дня – это использовать крупную позицию. Но если вы торгуете крупной позицией (а лично я, было дело, открывал сделки по облигациям размером в четыре тысячи контрактов), то периодически вы будете получать крупные убытки. Они случатся обязательно, ведь невозможно всегда оказываться правым. Противоположный подход – заручиться поддержкой времени. Если я буду удерживать сделку от трех до пятнадцати дней, то смогу ухватить крупное движение, торгуя маленькой позицией. Математика тут уже совершенно иная, чем в подходе «крупная позиция – крупная прибыль», в котором есть большой минус – крупные убытки. Так что я действительно верю, что лучший путь к стабильному успеху – это торговля крупных движений с использованием небольших позиций. Время – это наш союзник! И наш друг. — У меня есть еще пара вопросов по мани менеджменту, но сейчас, пожалуй, будет актуальнее задать вопрос от Марка о трендовой торговле! Он пишет: «Всем известно, что на рынках случаются периоды, когда трендовая торговля теряет свою эффективность. Как вы считаете, настанет ли когда-нибудь такое время, когда трендовая торговля совсем перестанет работать?». — Нет, тренды будут всегда! Но не могу сказать, что отношу себя к трейдерам, торгующим тренды. Потому что иногда рынок входит в затяжной флет, и тренд может отсутствовать на протяжении двух-трех лет. Меня это не устраивает! Моя торговля должна приносить мне прибыль. Какой-нибудь хедж-фонд вполне может вытерпеть просадку такой протяженности, но мы, индивидуальные трейдеры, себе этого позволить не можем. Так что… Конечно, тренд можно найти всегда! Всегда будут дефициты, всегда будут войны, катастрофы, праздники и голод… Это и делает нашу профессию такой захватывающей! Все это вызывает тренды, так что тренды будут всегда. Но тренды – это игра для управляющих. А мы, обычные трейдеры… Мне кажется, что нам лучше стараться ловить среднесрочные свинги. Может, я ошибаюсь! Но я считаю, что для нас самое главное – это среднесрочные движения. — Окей! Вопрос от Джо: «Какое количество открытых позиций является оптимальным? Недавно я получил совет увеличить частоту сделок и уменьшить их величину. А еще – торговать не более, чем восемью позициями с равными рисками в долларах, потому что это облегчает их сопровождение. Как вы думаете, какой подход лучше?». — Ну, Джо, за вас не скажу, могу сказать только за Ларри Вильямса! Я не знаю вас, не знаю вашей души. Что я могу сказать о Ларри, так это то, что если я открываю четыре позиции, то мне становится страшно. Для меня это – много! Если я отслеживаю рынок меди, но замечаю движение по облигациям, то я теряю сосредоточенность, ведь это тоже – мультизадачность! Так что лично я больше четырех позиций никогда не открываю. Кроме того, в каждой сделке я рискую двумя процентами от всех своих денег, два на четыре – восемь… Риски приличные! Бывает, они доходят до 10-15%. Так что не знаю насчет Джо, но для меня – человека, с какой стороны не посмотри, не обладающего интеллектом ракетостроителя, 3-4 позиции – это предостаточно. Так что этот вопрос касается скорее вас лично, чем математики рынков. Да, теоретически, должно существовать какое-то оптимальное число. Но составляя это уравнение, нужно учитывать в нем и самого себя. — Вопрос на ту же тему от Питера: «Где можно побольше узнать о формулах мани менеджмента? И в скобках: если не считать Ральфа Винса, потому что в его работах слишком много тяжелой математики». — Ну, я бы сказал, что если вы хотите побольше узнать о мани менеджменте, то источника лучше Ральфа Винса вам не найти (смеется). Кстати, интересный факт… Выдам вам один его секрет! Мы с Ральфом близко дружим уже лет 30-35, вместе пробежали бостонский марафон… За всю свою жизнь Ральф не посетил ни одного урока по математике. — Вау! Невероятно! — Действительно невероятно! Особенно если учесть, что его книги используются в качестве методической литературы в колледжах! Но он научился всему сам! Если бы вам довелось поболтать с Ральфом, вы бы даже не подумали, что общаетесь с математиком! Могли бы принять его за сантехника или типа того. Лучший парень в мире! Невероятная личность. Но ваш вопрос я могу понять! Ведь я сам – не математик. Мне самому очень тяжело даются его книги! Но, думаю, все можно свести вот к чему… По крайней мере, на мой взгляд, окей? Во-первых, вам нужно торговать маленькими позициями и ловить большие движения. Во-вторых, существует оптимальное число, открытое Ральфом, использование которого максимизирует ваше конечное благосостояние. Оно равняется примерно 20-25%. Если вы будете торговать, рискуя в каждой сделке 20-25% от своего депозита, – это будет оптимально для торгового результата. Но! Это будет оптимально и для получения огромной просадки… Так что мне кажется, для обычных трейдеров максимальный риск не должен превышать 2-4%. Я лично сделал миллионы долларов, торгуя с двухпроцентным фактором риска. Но это – мой подход! Он отличается от того, который я использовал бы, например, участвуя в соревновании. Ведь на соревновании единственная ваша забота – победить! Слив не страшен. Моя дочь выиграла на одном из таких соревнований, торгуя с фактором риска в 10%. Этого достаточно, чтобы выиграть, но есть и опасность слить! А для обычных трейдеров я сведу все к 2-4%. И вот почему! Если у вас случится череда убытков (а время от времени она случается у всех нас) размером в 4 сделки, то при рисках в 10% к ее концу вы получите минус примерно в 50% от депозита. И это – всего за четыре сделки! А торгуя с рисками в 2-4%, ваша просадка составит примерно 16%, а, может, и того меньше. И, как результат – вы останетесь живы! А выживание – это главное. — Хорошо сказано! Вопрос от Семанта! Или Саманта… «Как я считаю, для оптимальной доходности портфолио нужно выбирать для торговли наиболее быстрые, но наименее волатильные рынки. Как можно количественно определить рынки, оптимальные для торговли?». — Ну, лично я (смеется)… Я смотрю на вещи немного иначе! Для меня оптимальные рынки – это те, которые в данный момент больше всего готовы к торговле! На них может быть низкая волатильность, возможно, там даже не будет происходить никакого экшена, главное, что с фундаментальной точки зрения они готовы к сильному движению вверх или вниз. Меня постоянно спрашивают о моем самом любимом рынке. И мой ответ – это зависит! Зависит от того, какой рынок в данный момент больше всего готов к движению. Именно в таких рынках я и заинтересован в первую очередь. — Вопрос от Вэя… «Нужно ли ритейл-трейдерам стараться изобрести какой-то новый способ анализа рынков, чтобы заполучить преимущество? К примеру, разработать новый индикатор или новый аналитический подход, основанный на старых индикаторах? Или, может, лучше следовать испытанным и надежным методам, перенятым от успешного наставника? Задаю этот вопрос, потому что рынки постоянно развиваются, и перевесы десятилетней давности на сегодняшних рынках могут уже не работать». Какой длинный вопрос (смеется)! — Да, я сейчас стараюсь удержать в памяти все его составляющие… Ну, для начала должен сказать, что я – не большой фанат наставничества. Мне кажется, что по большей части оно не работает. Но, может, это только мое мнение… Просто мне сложно представить, чтобы я сейчас взял и решил потратить множество часов своей жизни на то, чтобы взять кого-то за ручку и провести через стену огня. Но в прошлом я сделал это, и не один раз. И это – дело очень серьезное! Ведь ты становишься ответственным за своего ученика. За его психическое здоровье, за его финансовое здоровье… Это – чертовски большая ответственность! Так что сама идея о наставничестве… Это не по мне! Я бы согласился разве что на небольшой тренинг. Сама идея наставничества меня пугает. Кроме того, исследование моего сына показало, что каждый действительно успешный трейдер торгует по-своему. Точно так же, как по-своему кидает мяч каждый успешный игрок в американский футбол! Все они отлично пасуют, но Джо Нэймет делает это не так, как Том Брэди, а Том Брэди – не так, как Джо Монтана! Так что каждому нужно найти свой собственный стиль. А не пытаться подменить свой стиль чужим, чем, по сути, и является сам концепт наставничества… Так что по отношению к его эффективности я настроен весьма скептически. Зато это – отличный маркетинговый инструмент! «Приходите к нам, будем вас наставлять! Сделаем из вас кого-то!». Нет, это – слишком большая ответственность, обладать подобной властью над чужой жизнью – это не по мне! Это, во-первых. Окей, во-вторых… Как там говорилось в вопросе, «испытанные и надежные методы»?.. Тут тоже есть одна проблема. Откуда вам знать, что они действительно были испытаны, что они действительно работают? Вот что я хочу сказать… В книгах по трейдингу пишут – «вот это работает». Что ж, позвольте сказать вот что: в книгах чего только не написано, но рынок этих книг не читал! Реальный рынок реагирует не так, как описано в книгах. Но да, если метод действительно является испытанным и надежным, – конечно, стоит по нему торговать! Но я бы на вашем месте не принимал на веру чужие взгляды на рынки, включая мой собственный! Я бы не стал торговать, как Ларри Вильямс, пока не протестировал бы его подход. Тестирование приносит уверенность. Существует множество бойцов-тяжеловесов! Но выигрывают те, кто выходит на ринг с уверенностью. Они тяжело тренировались, они готовы к этому испытанию, к этому экзамену. Они готовы к драке, готовы устроить рок-н-ролл. Они обладают уверенностью! Трейдеры, лишенные уверенности, слишком быстро закрывают свои убыточные позиции, не давая им выйти в плюс, и не открывают всех сделок, которые они должны открыть… В общем, уверенность просто необходима, а ей можно заручиться с помощью тестирования! И демо-трейдинга. Они придадут вам уверенность в системе, но что еще важнее – они придадут вам уверенность в себе. Вот мой импровизированный ответ на ваш вопрос! Не думаю, что для достижения успеха необходимо создать какие-то новые индикаторы. Мне кажется, их и так уже слишком много! Но вам нужны индикаторы, о которых мы уже говорили ранее, – индикаторы, которые служат конкретной цели. А еще необходимо понять, что не графики движут рынками. В основе движения цен лежат условия! А не графики. Да, мы можем найти на них краткосрочные эмоциональные паттерны, о которых я рассказывал ранее, и спрогнозировать просто отличные движения цены длиной в один-два дня, которые будут появляться в направлении, противоположном эмоциям. Но если говорить в целом, – не графики движут рынками. Ими движут условия! — Да, не стоит забывать об этом, спасибо, Ларри! Если вы не против, еще несколько вопросов! Первый от Маркуса. Он пишет: «Если бы вы могли использовать только один индикатор Ларри Вильямса, торгуя внутри дня, какой бы вы выбрали? И почему?». — Я бы не стал этого делать (смеются)! Мне кажется, торговля внутри дня – это игра без возможности победить. Тем не менее, если бы я был вынужден выбрать только один индикатор… Ох-х-х… Я бы все равно не стал этого делать. Потому что мне захотелось бы выбрать два! Один показывал бы появление условия для формирования пика или впадины. Входить нужно на росте или обвале, без этого никуда! А второй индикатор показывал бы входы или определял бы механизм тренда. Так что, возвращаясь к моей теории… Пусть это – всего лишь теория, а мои теории периодически расходятся с реальностью (смеется)! Но моя теория состоит в том, что для торговли мне нужно дождаться формирования определенных условий, а потом – увидеть перемену тренда, подтверждающую, что новые условия вступили в силу! — Изменился ли бы ваш ответ, если бы речь шла не о внутридневной торговле, а о более долгосрочном стиле, например, свинг-трейдинге? — Нет, я все равно хотел бы обладать условием для роста или снижения рынка и каким-то техническим паттерном, сетапом, техникой, не важно, которая бы оповещала меня о перемене тренда и давала бы сигнал на вход. Таймфрейм не важен, мне нужно, чтобы сформировались подходящие условия, а потом – сигнал от чего-то, что помогает мне со входом, то есть какой-то вид трендового механизма. — Окей! И вопрос от Мартина. Он спрашивает: «Вы занимаетесь торговлей уже очень долгое время. Что помогает вам поддерживать мотивацию и каждое утро открывать новые сделки?». — Ну, пара вещей… Во-первых, это – единственное, что я умею в жизни. Я же больше ничем не занимаюсь (смеется). Нельзя сказать, что я не пробовал! У меня был свой банк, я занимался менеджментом бойцов-тяжеловесов, управлял крупной медицинской компанией. Все это – хорошие занятия! Но я не был в них хорош. Какое-то время я занимался управлением чужими средствами, – о мой бог! Все эти юристы, деловые встречи, галстуки и костюмы! Нет, в этом я плох…Так что я, по сути, парень независимый! И это – моя жизнь… Лет пятнадцать назад я осознал: это – твое дело, Вильямс! Так что уж лучше тебе постараться быть счастливым, занимаясь этим. А насчет мотивации… Денег у меня уже достаточно, чтобы не работать до конца жизни. Моя мотивация – стать лучше. Думаю, какое дело ни возьми, пиковой работоспособности нельзя добиться с помощью денег. Ее можно достичь, только обладая огромной страстью к своему делу! И стремлением стать лучше, стать лучшим, стать лучшим в истории. К чему я, конечно, даже не близок, но я работаю над этим! Я знаю немало гораздо более продвинутых трейдеров. Но все же я надеюсь, что рано или поздно смогу выйти на эту арену. Но самое главное – это обучение! Трейдинг так меня завораживает!.. Когда я впервые увидел графики, я просто подумал – «вау!». Это дело схватило меня за сердце и за душу, и я до сих пор с ним и сердцем, и душой. И искренне желаю стать в нем завтра чуть лучше, чем я был вчера. — Оглядываясь на свой успех, как вы думаете, что оказалось для вас решающим фактором, переломной точкой? Благодаря чему вам удалось добиться успеха в трейдинге? — Наверное, благодаря мани менеджменту… Пожалуй, в плане стабильно успешной торговли именно он стал для меня переломной точкой. А еще – встреча с Биллом Миханом, Томом Демарком и многими другими… Индустрия трейдинга просто феноменальна! Эта профессия подарила мне столько друзей… Мой приятель Вик Нидерхоффер, Том, Джейк, Джон Хилл, все эти люди… О боже, какие прекрасные личности! Джон Боллинджер – что за чудесный парень! То, что я мог пообщаться с этими людьми и, может, чему-то у них научиться, – это мне очень помогло! Как и понимание того, что нужно торговать маленькими позициями, ловить крупные тренды, использовать мани менеджмент – и перестать вести себя, как ковбой! Пол Тюдор Джонс называл меня «камикадзе-ковбоем-трейдером». Я тогда не понимал, что он имеет в виду! Я просто торговал – и веселился! Я раньше увлекался родео, так что привык к тому, что меня сбрасывали на землю! Я знал, что боль и попытки взобраться обратно на коня – это половина всего веселья! Но рано или поздно я проснулся и подумал: «Это было весело, но это – цикл, в котором ты застрял. Нужно разобраться, почему это происходит». В те времена ведь еще не было книг по мани менеджменту! В шестидесятых мы понятия не имели, что творили. Современные трейдеры не понимают, как им повезло иметь в своем распоряжении компьютеры, индикаторы, мани менеджмент! У нас всего этого не было… — Как вы думаете, почему вам удалось так долго продержаться в этой индустрии? — Мне кажется, что я как личность обладаю ярко выраженным инстинктом самосохранения. Наверное, меня можно поместить в любую среду – и я выживу. Кто-то наделен такой способностью, кто-то нет. Мне повезло, что я вырос в лесах Монтаны. Нам часто устраивали такие испытания: «Вот тебе спичка, яйцо, ломоть хлеба – возвращайся через пять дней». Пережить такой опыт – это оказалось очень полезно! Думая о выживании, мозг работает более активно. Это было здорово! Не знаю… Наверное, мне просто повезло. Повезло найти страсть всей моей жизни, повезло обладать какими-никакими навыками… И повезло достаточно рано разобраться в мани менеджменте! И осознать, что люди сливают из-за того, что ставки их слишком высоки. — У нас осталось еще два вопроса от слушателей! Ник интересуется, что вы можете посоветовать трейдерам-новичкам в психологическом плане насчет «спуска курка» и удерживания прибыльных сделок? — Ник, причина, почему вы боитесь «спустить курок», – недостаток уверенности. Об этом мы уже говорили ранее. Уверенность приходит с опытом. Чтобы добиться мастерства в каком-либо деле, требуется совершить множество повторений. Так что вам нужно раз за разом повторять «спуск курка», – неважно, на демо-счете или на реальном. Если «спуск курка» вызывает у вас сильные эмоции, тут может быть три причины. Во-первых, вы можете бояться потерять деньги. Во-вторых, вы можете бояться потерять уважение к себе, что, вероятно, страшнее финансовых убытков! Ведь вам придется рассказать своей жене, что сегодня вы лишились крупной суммы, она спросит, почему, и… Ох… Вы почувствуете себя, как идиот! Ваш шурин заработал, – а вы нет! Потеря денег – это огромный удар по нашему эго. Так что стоит это учитывать! Но можно контролировать свои эмоции, контролируя величину сделок. Если я куплю сотню контрактов по S&P, – я буду испытывать совершенно иные эмоции, чем в случае покупки только одного контракта. Один контракт – это для меня ерунда! Но сотня лотов, две сотни лотов… Такая позиция захватит мой фокус внимания и усилит переживаемые мной эмоции! Эмоциональная ставка оказывается слишком высока. Размер ставки контролирует размеры эмоций... Надеюсь, я смог понятно объяснить этот концепт! Вам будет проще спустить курок, если ваша эмоциональная реакция будет слаба. Так что проблема либо в том, что размер сделки слишком велик, либо в том, что вы пока еще не «спустили курок» достаточно много раз, чтобы достичь систематичного снижения чувствительности. — Окей, спасибо, Ларри! Последний вопрос от Эрика! Эрик спрашивает: «У вас есть счет на World Cup Advisor, отведенный под торговлю тридцатилетними казначейским облигациями. Со старта в 2014 году и до сегодняшнего дня общая прибыль на этом счете составила минус 28%. Извлекли ли вы из этого какой-то урок?». — Да, конечно. Правда, что-то не уверен в этих числах, нужно будет их проверить. Урок – некоторые сигналы не работают! В этом и заключается наша деятельность: мы смотрим на результаты и определяем, какие сигналы работают, а какие нет, и избавляемся от нерабочих, а потом изучаем и анализируем, что в них пошло не так. Трейдинг – процесс бесконечный! Большего мы сделать не в силах. Не существует прямой дороги в рай! Двадцать восемь процентов убытка? Да, мне это не нравится! Но я все же продолжаю открывать сделки. Верю ли я, что дела еще могут пойти в гору? Да, верю. Нет, все же мне стоит проверить эти числа, мне кажется, с ними что-то не так… Но да! Если для вас это ново, – привыкайте! Так уж люди устроены, они стремятся к мгновенному успеху. Это – ошибка, потому что мгновенного успеха не существует, так что вам стоит начать перестраивать свое представление о торговле! Настройтесь на то, что у вас возникнет еще немало проблем. Многие проблемы как раз-таки обусловлены тем, что людям кажется, будто их ждет прямая дорога в рай. Но это не так! Так что если вы не готовы к просадкам, торговать вам не стоит. Да, в 2015 у нас случилась просадка, но недавно мы из нее вышли. Сейчас мы выше, чем в октябре прошлого года, да и выше 2014 в целом. Но таковы уж рынки! Если ожидаете, что ваш путь окажется прямым, – вы занялись не тем бизнесом! — Да, хорошо сказано! Давайте закругляться? Если вы не против, я хотел бы задать вам напоследок еще несколько вопросов! Потому что карьера у вас выдалась весьма впечатляющая... Вы привнесли в индустрию трейдинга немало ценного! Но как вы считаете, какой из ваших вкладов можно назвать наиболее важным? — Наверное, то, что я открыл дверь мани менеджменту! Как я и сказал, в те времена по мани менеджменту информации просто не было. Мы буквально блуждали во тьме! Но все же смогли сделать это открытие. Да, я создал немало индикаторов и так далее… И они хороши! Но если вы не знаете, как управлять собственными средствами, – очень вероятно, что вы проиграете. Так что, думаю, если смотреть с этой точки зрения, то моим важнейшим вкладом будут не индикаторы, а мани менеджмент. А второе по величине перо в моем индейском головном уборе – это все мои ученики, стабильно побеждавшие в мировом чемпионате по трейдингу! Лично для меня победу в соревновании чем-то серьезным не назовешь. Я просто обязан уметь побеждать, ведь я в этом деле уже целую вечность, я – старее пыли… Но то, что в этом соревновании регулярно побеждают мои ученики, – это доказательство того, что умение торговать может быть передано. И что это умение сильнее, чем эмоции трейдеров. То есть успех реально достижим при условии, что обучение выстроено правильно. По-моему, это очень важно. Успешным трейдерам не просто везет! То, что мои ученики побеждают в этом соревновании уже на протяжении двадцати лет, – это для меня является подтверждением теории о том, что добиться успеха в этом деле может вполне обычный человек, а умение торговать может быть передано. — Да, кроме того, многие из стратегий, разработанные вами на протяжении десятилетий торговли, тоже прошли проверку временем! Как вы думаете, почему? — Думаю, потому что при их разработке я всегда стремился к двум вещам. Во-первых, – к простоте! К ней я стремился всегда. Я верю, что чем выше истина, – тем она проще. А второе, – я всегда старался докопаться до фундаментальных причин! А не просто «о, смотрите, что-то произошло, давайте найдем тысячу примеров этого на истории». Я всегда старался найти причину рыночных движений: коммерческие трейдеры, аккумуляция, биржи, циклы и так далее. Рынки движутся не просто так! Не думаю, что вы сможете стать действительно успешным трейдером, если не бросите заниматься техническим колдовством и не начнете допытываться до причин. Если вы сможете найти причины, движущие ценами, – вы станете синхронны с рынками. — Окей! Думаю, нам пора заканчивать! Несколько коротких вопросов напоследок! Расскажите о самом важном уроке, усвоенном вами из трейдинга. — Скромность. — Здорово! А как вы думаете, что в трейдинге сложнее всего? — Сохранять скромность, получая прибыли (смеются)! — Действительно! — В свои лучшие годы трейдинга я был тем еще засранцем. На самом деле! И я своими глазами вижу, как мои друзья добиваются реального успеха – и тоже становятся засранцами. А потом получают урок о скромности – и снова превращаются в очень приятных ребят (смеется). Думаю, это стало для меня одним из самых важных психологических уроков. Мне очень легко быть засранцем! Я стараюсь этого не делать, но… Боже… Думаю, это важно. Как и умение учиться у других! Знаете, я сейчас открыл данные по отделению торговли облигациями у нас в Robbins и не вижу тех чисел, о которых рассказывал тот человек. Вот что я вижу… За этот год мы в плюсе на семь тысяч долларов, 16 сделок, винрейт – 75%. Прошлый год – 27 сделок, прибыль 12 000 долларов… Не знаю, откуда он взял просадку в 28%. Я проверил только что! Ну да ладно. Я почерпнул еще один важный урок… Опять же, я – человек с творческим складом ума. Многих смущает то, что в университет мне удалось попасть благодаря стипендии, которая предоставлялась талантливым игрокам в американский футбол, но образование я получил по специальности «искусство»! Приходил на тренировки в форме, которая была измазана пастелью, и начинал избивать людей, – то есть играть в американский футбол! Так что в те времена я еще не понимал, что такое исследования, что такое научный подход. Но, к счастью, до меня быстро дошло, что в трейдинге необходимо заниматься тестами и исследованиями. Так что если Ларри Вильямс или кто-либо еще вам что-то говорит, – протестируйте, проверьте это! Трейдинг – это исследования! Чем больше вы узнаете, тем лучше вы станете. Это верно для всех профессий: врач, адвокат, сантехник, канавокопатель… Чем лучше вы разбираетесь в разных лопатах и техниках их использования, – тем лучше вы сможете копать канавы! Так что знание – это самое важное. Знания правят этим бизнесом! — Насчет следующего вопроса… Отчасти вы уже на него ответили, когда рассказывали об исследовании вашего сына, Джейсона. Но все же, как вы считаете, какое качество является наиболее важным для достижения успеха в трейдинге? — Недостаток уверенности. — Недостаток уверенности?.. — Да, Джейсон все же нашел во всех успешных трейдерах нечто общее. Хотя, пожалуй, я выразился неточно… Позвольте объяснить! Все эти исключительно успешные трейдеры обладали совершенно неожиданным складом характера! Как правило, от людей, подобных им, ожидают поведения, как в фильмах «Поменяться местами» или «Buy New York, Sell Chicago», в которых трейдеры только и делают, что орут, вопят и кричат… Но эти парни совершенно не такие! Джейсон обнаружил у них два общих свойства. Первое – все они были немного не уверены в себе! Отличный пример – мой сосед, он управляет собственным фондом с капиталом примерно в миллиард долларов. Однажды я попросил его выступить перед группой трейдеров, а он мне ответил: «Ну… Я же торгую всего двадцать лет, не уверен, что смогу им что-нибудь рассказать» (смеются)… Уж такому-то человеку есть, что рассказать, верно? Пожалуй, их можно назвать погруженными в самих себя! Мы с Джейсоном подумали, что эффективного в этом качестве? То, что они никогда не делают крупных ставок! Крупные ставки делают парни, которые считают себя властелинами мира, настоящими Кинг-Конгами! А крупные ставки – крупные убытки. Думаю, отчасти их успех обусловлен этим! А второе, что Джейсон обнаружил в своем исследовании… Никто из этих ребят не обладал сильным эмоциональным откликом. Тут на ум приходит один мой знакомый трейдер, он женат на женщине из ада. Просто сумасшедшая женщина! А он ее любит, она его совершенно не напрягает! Стоит кому-то провести в ее обществе хотя бы две минуты – «о мой бог!». Но он не обладает сильным эмоциональным откликом. Эту же черту Джейсон нашел и в других исключительно успешных трейдерах. Вы можете врезать им по лицу, сказать, что настал конец света или типа того, и они ответят – «окей, переживу». В то время как другие – «о-о-о, что же мне делать, сброшусь с обрыва, Федрезерв повысил процентные ставки!». Они очень эмоциональны. А эти ребята – нет, таков их характер! Это – две вещи, которым мы можем у них поучиться! Первое – поменьше эмоций! А второе – да, вы должны обладать уверенностью, о которой я рассказывал, но будьте открыты и небольшой неуверенности! Потому что в этом случае вы никогда не будете делать крупных ставок. — Интересная точка зрения, Ларри, спасибо, что поделились ей с нами! Есть ли у вас любимая книга по трейдингу? Или книги? — Да, есть! Моя любимая – «The Zurich Axioms» (на русском языке вышла под названием «Аксиомы биржевого спекулянта»). Как же хорошо она написана! Боже, хотел бы я так писать! И она полна мудрости… Не той мудрости, которая скажет вам, что нужно покупать завтра, а мудрости, касающейся понимания этого бизнеса в целом. Автор – Макс Гюнтер. Отличная книга! Раньше я перечитывал ее каждый год, сейчас – каждые пару лет. В ней собрано немало умных мыслей! Конечно, еще все называют «Воспоминания биржевого спекулянта»… Это – хорошая книга. И захватывающая, – возможно, даже чересчур! Но не стоит забывать о том, что человек, который лег в ее основу, Джесси Ливермор, покончил жизнь самоубийством в отеле Нью-Йорка, а его жена застрелила его сына… Или одна из жен? Уже не помню… Если это – то, к чему приводит трейдинг, то я не хочу быть трейдером! Думаю, многие этого не знают. — Как нашим слушателям лучше всего связаться с вами? — Я бы предпочел, чтобы со мной не связывались (смеется)! Я на пенсии! Но если очень хочется, – у нас есть сайт, ireallytrade.com, какое-то время мы еще подержим его на плаву. В этом году в октябре я посещу Китай, а в ноябре – Россию. А в следующем мы, вероятно, проведем финальный тур – и все! Свернем всю свою деятельность. Мы вместе с женой торгуем, и должен сказать, что трейдингом заниматься куда проще, чем всем этим… Хотя мне, конечно, это нравится, и я надеюсь, что смог сегодня чем-то помочь вашим слушателям. Когда я посещаю интервью, – я всегда надеюсь, что смогу кому-то помочь. Я знаю, что в состоянии это сделать, об этом мне пишут немало людей. Но пришло время для свежей крови. Я иду по этому пути уже достаточно долго (смеется)! Так что теперь пришло время для новых лиц. А для Ларри пришло время расслабиться и бросить все дела, кроме трейдинга. — Конечно. Хотите упомянуть еще что-нибудь, прежде чем мы закончим? — Да нет! Просто, знаете, держите взгляд на горизонте! Выше голову, не бойтесь умереть и наслаждайтесь поездкой (отрывки из песни Chris LeDoux – The Ride)! Страх в этом деле губителен! Так что нужно научиться от него избавляться. Расставьте свои стоп-лоссы, а дальше что случится – то случится, это уже не в вашей власти! Вы не в силах повлиять на рынок. Научитесь так воспринимать торговлю, и начнете лучше понимать стопы, цели и так далее. Моя базовая теория: сначала найдите подходящие условия, потом определите точки входов, цели, трейлинг-стоп. Это – модель, которая довольно-таки неплохо работала для Ларри Вильямса и для моих учеников на протяжении более пятидесяти лет. — Здорово, окей! Спасибо за беседу, Ларри! Всем рекомендую посетить сайт ireallytrade.com и познакомиться с вашими работами! Плюс в интернете можно найти множество ваших книг, интервью и вебинаров, так что если хотите узнать побольше, – материала предостаточно! Несколько ссылок добавлю в описание к сегодняшнему выпуску. Еще раз спасибо, Ларри, беседовать с вами было для меня честью! Благодарю за ваше время, желаю всего наилучшего! — Большое спасибо, Эндрю, надеюсь, я смог хотя бы немного помочь вашим слушателям! И вам, и им хочу пожелать удачи! И хорошего трейдинга! — Большое спасибо! Счастливо, пока-пока! Переведено специально для Tlap.com

ТЭП70-0341 by Pavel888, on Flickr РУССКИЙ ЯЗЫК/Russian language. НАБОР посвящается индикатору Accumulation/Distribution (A/D), с помощью которого в том числе можно смотреть объёмы. Все индикаторы есть с открытым кодом (файл mql в наличии). Однако для работы индикатора требуется только файл с разрешением EX. Успехов в работе! АНГЛИЙСКИЙ ЯЗЫК/English language. The SET is dedicated to the Accumulation/Distribution (A/D) indicator, which can also be used to view volumes. All indicators are open-source (mql file available). However, the indicator only requires an EX file to work. Good luck in your work! С уважением, Павел aka Pavel888. ВСЕ ИНДИКАТОРЫ ОБЪЁМОВ/ALL VOLUME INDICATORS: НАБОР Accumulation/Distribution НАБОР Better Volume НАБОР CMF (Chaikin Money Flow) НАБОР MFI (Money Flow Index) НАБОР OBV (On Balance Volume) НАБОР ИНДИКАТОРОВ ОБЪЁМА (Volumes) ОПИСАНИЕ ИНДИКАТОРА СПИСОК И КОМПЛЕКТАЦИЯ ВСЕХ ИНДИКАТОРОВ ОПИСАНИЯ И СКРИНЫ ИНДИКАТОРОВ ПОЛЕЗНЫЕ ССЫЛКИ ИСТОРИЯ ОБНОВЛЕНИЙ НАБОР_AccumulationDistribution_2017.02.17.zip

РУССКИЙ ЯЗЫК/Russian language. НАБОР посвящается Процентному Диапазону Вильямса (Williams’ Percent Range). Индикаторы представлены мультитаймфреймовые, с гистограммой, без, в связке с другими техническими индикаторами. Так же прилагается ещё один осциллятор, разработанный Ларри Вильямсом - UOS - так называемый окончательный осциллятор Ларри Вильямса. Для работы индикаторов из серии Dynamic zones требуется библиотека dll - прилагается. Успехов в работе! АНГЛИЙСКИЙ ЯЗЫК/English language. The SET is dedicated to the Williams' Percent Range. The indicators are multi-timeframe, with and without a histogram, in conjunction with other technical indicators. Also included is another oscillator developed by Larry Williams - the UOS - the so-called Larry Williams Final Oscillator. Indicators from the Dynamic zones series require a dll library - attached. Good luck in your work! С уважением, Павел aka Pavel888. ОПИСАНИЕ ИНДИКАТОРА Williams’ Percent Range ОПИСАНИЕ ИНДИКАТОРА Ultitimate Oscillator СПИСОК И КОМПЛЕКТАЦИЯ ВСЕХ ИНДИКАТОРОВ ОПИСАНИЯ И СКРИНЫ ИНДИКАТОРОВ ПОЛЕЗНЫЕ ССЫЛКИ ИСТОРИЯ ОБНОВЛЕНИЙ ИНДИКАТОР_Ultitimate_Oscillator_2017.03.10.zip НАБОР_WPR_2017.03.10.zip

Ларри Вильямс — Четыре самых важных урока, которые я усвоил за 50 лет трейдинга Ларри Вильямс — легендарный трейдер, в представлении не нуждающийся. За свою долгую и весьма успешную торговую карьеру он успел многое: заработать миллионы, написать множество книг, создать собственные индикаторы, отсидеть в австралийской тюрьме за уклонение от уплаты подоходного налога и установить абсолютный рекорд за всю историю мирового чемпионата по трейдингу Robbins World Cup Trading Championship (11376% за год) — этим список его достижений не ограничивается. В представленном вам переводе семинара для TradeStation он расскажет о четырех самых важных уроках, усвоенных им за 50 лет трейдинга. Ссылка на оригинал …Давайте же перейдем к обсуждению четырех самых важных уроков, усвоенных мной за 50 лет трейдинга. Тут я, кстати, живу! Санта-Крус. Чуть-чуть получше, чем в Монтане, потому что снега не бывает в принципе. А вот и следующий слайд… А вот и они… 1. Рынки можно предсказать 2. Фундамент имеет значение 3. Мани менеджмент – это ключ 4. Тренд – это гравитация Четыре пункта! Во-первых, рынки действительно можно предсказать. И это – невероятно важный пункт! Ведь если рынки не поддаются прогнозированию, то зачем мы все тут собрались?.. Есть немало доказательств тому, что рынки предсказать невозможно. Теория «эффективной прогулки по Уолл-стрит», если можно так выразиться. Есть мнение, что рынки движутся настолько эффективно, что заработать на их движениях просто невозможно. Но совершенно необходимо осознать, что рынки все-таки можно предсказать! Да, пусть не всегда успешно. Но определенные составляющие рынков можно спрогнозировать, следовательно, прибыльная торговля на рынках – это реально. Если вы считаете, что это утверждение является ложным – прошу собрать свои книги и покинуть помещение, потому что если все случайно, то какой тогда во всем этом смысл? Если вам нравится читать научные работы на тему рынков, вы знаете, что среди них немало таких, которые доказывают, что рынки эффективны и случайны. Но действительность такова, что в этом бизнесе все же есть стабильно прибыльные игроки, которые успешно торгуют на протяжении многих лет. Парни типа Стивена Коэна, который окончил Уортноскую школу бизнеса, а теперь, внезапно, имеет состояние в 14-15 миллиардов долларов. Он недавно пытался купить команду Лос-Анджелес Доджерс. На протяжении последних 25 лет он зарабатывал для своих клиентов в среднем по 30% в год. И это после вычитания вознаграждения управляющему размером в 50%! Это один пример. Другой – Джон Генри, который разбогател настолько, что купил себе бейсбольную команду. Есть в зале кто из Бостона? Слыхали о Бостон Ред Сокс? Ну так вот, ею владеет Джон Генри, трейдер товарного рынка. Товарные трейдеры по всему миру зарабатывают кучи денег! Я, человек, стоящий перед вами, заработал на рынках миллионы. И не за год, не за два года, а на протяжении долгих лет. Миллионы долларов трейдингом! Это реально. А значит, рынки можно предсказать – хотя бы чуть-чуть! Паттерны и тренды действительно существуют, и из них можно извлечь прибыль. Вся эта идея о том, что рынки являются совершенно непредсказуемыми – её придерживаются, в основном, только университетские профессора, живущие за счет стипендий и грантов, которые оплачиваем им мы – с денег, заработанных трейдингом (смеется)! Так что не забывайте о том, что люди поднимали на рынках целые состояния. Следовательно, рынки можно предсказать. Эти парни не подбрасывали монетку, это – не пустая удача! Успеха действительно можно добиваться стабильно на протяжении больших периодов времени, в моем случае – на протяжении 50 лет. А есть управляющие, которые торгуют и того дольше! Так что рынки можно предсказать. Следующий пункт является для меня ключевым. Фундамент имеет значение! Оригинальный концепт, не так ли? Большая часть трейдеров отслеживают только графики. Они считают, что именно графики движут рынками. Но нет! График лишь передает то, что произошло на рынках. Думаю, не стоит утверждать, что рынки можно предсказать, основываясь на том, что уже случилось. График – лишь повторение того, что произошло на рынках. Так и есть! График – это дым, идущий из пароходной трубы. Конечно, по дыму можно судить о том, в какую сторону движется пароход, не так ли? Но отслеживая дым, нельзя узнать, не взбрело ли капитану в голову заложить крутой поворот. Так что да, вы можете смотреть на дым! И дым вам действительно может дать полезную информацию. Но не лучше ли поговорить с капитаном корабля?.. «Эй, чувак, что будешь делать? Будешь поворачивать?». «Ага, поверну!». «Окей!» Вот почему фундамент имеет значение. Потому что в итоге рынками движут именно фундаментальные данные. Моя теория состоит в том, что из точки А в точку В рынок идет по фундаментальным причинам. А то, как именно он это делает – это уже обуславливается новостями и эмоциями участников рынка. Говоря о бейсболе, Томми Ласорда, бывший менеджер Лос-Анджелес Доджерс, известен одной своей цитатой, которую он использовал, когда ему приходилось отказывать кандидатам в команду. Знаете, менеджерам и тренерам ведь часто приходится отсеивать игроков, которые, на данный момент, еще не готовы к серьезной игре, но, все-таки, в перспективе могут добиться успешной спортивной карьеры, если продолжат работать над собой. Он говорил: «Бог может дать отсрочку, но Бог никогда не отказывает». Обожаю эту цитату! Особенно в контексте фундаментальных данных. Да, бывает, что они не сразу оказывают эффект на рынок – но рано или поздно они его, все-таки, оказывают. Если наблюдается недостаток запасов кукурузы, цена, может, какое-то время и продержится на одном уровне, но ей все-таки придется пойти вверх. Это просто неизбежно. Так что хоть многие трейдеры и отслеживают одни только графики, я оцениваю общее состояние рынков. Удовлетворен ли спрос? Много ли у нас запасов? Или мало? И так далее. Эту тему я еще затрону чуть позже. Другой важный пункт: «мани менеджмент – это ключ». Мани менеджмент, очевидно, обладает очень, очень высокой важностью. Я сначала даже думал поставить этот пункт на первое место, но решил, что вы тогда сразу все уснете. Потому что стоит людям услышать слова «мани менеджмент» – и все, у большинства из них стекленеют глаза. Так что позвольте мне немного взбодрить вас! Кстати говоря, когда я последний раз выступал в Лас-Вегасе с речью для TradeStation… Там была встреча типа сегодняшней, тоже в формате ланча, только столы были круглые. Я тогда сказал: «В сегодняшней речи я расскажу вам, как за прошлый год мне удалось заработать больше миллиона долларов, начиная с депозита примерно в сто тысяч. Вот формула, которую я использовал». Тут я взглянул на парня рядом со мной – а он уже спит (смеется)! Мани менеджмент можно использовать вместо снотворного! Но именно он является ключевым фактором. В свое время, участвуя в Robbins World Cup Trading Championship, мне удалось приумножить свой депозит с 10 000 до 1 100 000. Конечно, мне повезло с рынками! Но все же я смог этого добиться в основном только благодаря тому, что произвел революцию в мани менеджменте, начав применять критерий Келли. Я, конечно, тогда постоянно завышал риски. Но откуда мне было это знать, я же не математик! Образование я вообще получил гуманитарное, так что в математике я разбираюсь с трудом. Но в том соревновании я победил, потому что хорошо торговал и применял мани менеджмент. Многим невдомек, что на самом деле я тогда разогнал депозит с 10 000 до 2 200 000. Но из-за обвала 87 года я просел до 750 000 долларов. Трейдеры называют это откатом кривой доходности. Моя жена называет это «год, когда ты потерял миллион долларов» (смеется). Но потом мне удалось увеличить эти 750 000 до 1 100 000 долларов. Только благодаря мани менеджменту и тому, что на рынках тогда выдался удачный период для моей стратегии. Это – самая крупная прибыль за всю историю соревнований по трейдингу. И обусловлена она исключительно примененным мной агрессивным стилем мани менеджмента. А теперь перенесемся на 10 лет вперед! Свою дочь Мишель я обучал на дому. Уверен, многие из вас ее видели. Кто-то недавно упоминал фильм «7 дней и ночей с Мэрилин» – так вот, главную роль, Мэрилин Монро, сыграла моя дочь. В подростковом возрасте я обучал ее на дому, потому что она как раз снималась в «Бухте Доусона», а одновременно посещать съемки и ходить в школу – это очень тяжело. Но я понимал, что ребенку нужно образование. Она планирует стать актрисой – значит, ей нужно уметь разбираться в процентах. Деление для актеров не особо нужно! Сложение – другое дело, ведь нужно понимать, сколько ты зарабатываешь! Но, кроме того, определенного процента от зарплаты актеры лишаются, так что я научил ее и процентам. И заодно предложил ей – давай я научу тебя трейдингу? На случай, если вдруг с актерской карьерой у тебя не сложится. Она тоже приняла участие в Robbins World Cup Trading Championship. Ей удалось за двенадцать месяцев увеличить депозит с 10 000 долларов до 110 000 долларов. И это – шестнадцатилетний ребенок! О боже, знали бы вы, как расстроились другие участники соревнования! Проиграть ребенку! Так что они начали писать жалобы организаторам. Говорили, что раз она – ребенок, то не имеет права открывать торговые контракты, так что это на самом деле торговал я. Они не знали, что на самом деле Мишель уже прошла через судебный процесс и была освобождена от родительской опеки – мы сделали это, чтобы она могла работать на Metro-Goldwyn-Mayer и Paramount Pictures, как совершеннолетняя, заключать «взрослые» контракты. Так что она имела полное право заниматься и трейдингом! Я научил ее торговать, а она просто следовала системе! Используя при этом формулу мани менеджмента, о которой я расскажу чуть позже. В итоге она показала второй наилучший результат за всю историю соревнования. А все потому, что она использовала довольно-таки агрессивный мани менеджмент! Плюс ей повезло, что для системы выдался удачный год. Если вы хотите добиться роста депозита по экспоненте – без мани менеджмента вам не обойтись. Последний пункт и так все знают. «Тренд – это гравитация» (игра слов, gravity также – серьезность, важность). Значение тренда преувеличить просто невозможно. Когда рынок входит в трендовое состояние – это как гравитация. Не знаю, прыгал ли кто-нибудь из вас из окна, чтобы проверить, способны ли вы преодолеть закон притяжения. Я вот – прыгал! В детстве мой брат сказал мне: «Видишь вон тот сарай? Попробуй спрыгнуть с него с зонтиком – и ты не упадешь, а плавно спланируешь». Я – мелюзга – тогда еще ничего не смыслил. Так что я взял зонтик, прыгнул и – бум! Шлепнулся на землю (смеется). Тогда мой брат сказал мне: «Знаешь, Ларри, я тут подумал… Боб говорит, что дело в том, что под зонтиком было недостаточно воздуха. Так что давай возьмем одну из маминых простыней, ее размера должно хватить». Окей! И снова я шлепнулся на землю (смеется). Это был момент, когда я перестал слушать своего брата (смех в зале). Но я должен был попробовать! Как я обнаружил в итоге, в подобных случаях стоит сначала проверять, а потом уже делать. Но урок насчет гравитации я усвоил. Если рынок находится в восходящем тренде, торговать его можно двумя способами, учитывая силу гравитации. Тренды имеют свойство продолжаться! Кажется, это Ньютон сказал, что движущееся тело имеет свойство что?.. Продолжать движение! Верно? Это утверждение справедливо и в отношении рынков. Все вы, собравшиеся в этом зале… Вы не только обладаете большей алчностью и большей любовью к риску, чем другие люди… Думаю, это справедливо в отношении многих из вас! Но, кроме того, вы еще и умнее большинства других людей. А знаете, что обожают делать умные люди?.. Они обожают спорить! Когда рынок растет, что мы делаем (смеется)? Спорим с ним! «Ох, сейчас он уж точно пойдет вниз! Я достаточно умен, чтобы это понять! Я – умный чувак!» К сожалению, рынок научил меня, что я не очень-то умен. Этот урок я получаю от него практически ежедневно. Так что… Если рынок в тренде – смиритесь и признайте, что на рынке тренд. Пытаясь понять рынки, я усвоил один очень ценный урок. Заключается он в том, что в повседневной жизни мы испытываем самую настоящую бомбардировку информационными сообщениями. Сейчас вы получаете информацию от меня, от моих слайдов. Если выйдете за пределы отеля, то увидите на улицах знаки, билборды. Телевидение, рекламы, радио, газеты, журналы… Настоящая бомбардировка сообщениями! Кто-нибудь испытывал подобное ощущение? 1 000 005 сообщений ежедневно! Нашему разуму пришлось научиться их блокировать. «Не вижу!» Когда вы едете домой на машине или, как я сегодня утром, садитесь на самолет – в ваше поле зрения попадают вещи, которых вы даже не замечаете. Потому что наш разум их просто блокирует! Ведь если их не блокировать, то просто сойдешь с ума. Одна из составляющих этого механизма блокирования – это быстрая перемотка вперед. «О, я знаю, что это, я знаю ответ, блок, давайте дальше». Наш разум привык к этому. Что означает, что так же он себя ведет и тогда, когда мы изучаем графики. Он блокирует и перематывает, ведь мы и так уже знаем ответ! Это распространяется и на отношения. К примеру, ваша жена говорит вам «знаешь, мне хотелось бы поговорить с тобой насчет сегодня», и вы думаете, что уже знаете, о чем она вам сейчас скажет. Но вероятно, что вы ошибаетесь! Не верите – спросите свою жену, она вам наверняка подтвердит. И не раз! Так что очень полезно просто откинуться в кресле или даже отойти на четыре-пять футов от экрана и подумать «что на самом деле тут происходит?». Я так и делаю! Откидываюсь в кресле, думаю, может, выпиваю бокал вина… Стоит вам расслабиться, как в голову начинает приходить немало идей! Только не пробуйте выпивать два бокала. Я пробовал, не помогает. Но расслабьтесь! И постарайтесь увидеть то, что есть на графике. Ведь у нас в голове роятся так много мыслей, и мы думаем, будто уже знаем, что произойдет, и блокируем информацию, перематываем вперед... Не делайте этого, когда смотрите на свои графики и индикаторы! Расслабьтесь, не будьте такими зажатыми, позвольте графикам самим вам все рассказать. Не убеждайте графики – не поможет! Ну да ладно, давайте поговорим о чем-нибудь более конкретном. Кхм, Гарри, не мог бы ты передать мне стакан воды?.. Сегодня мне помогает Гарри Мартинез! Некоторым из вас он знаком. Спасибо, Гарри! Следующий слайд. Вот вам пример того, что рынки поддаются прогнозированию. Это – мой прогноз на индекс Dow Jones на 2012 год! Есть в зале те, кто его получал?.. Хорошо! Так что это я не сегодня утром нарисовал. Это – прогноз, который мы дали на прошлый и на текущий год. Не знаю, насколько он окажется верен, но пока что выглядит неплохо! В прошлом году нам удалось предсказать крупное снижение. Рост в начале этого года мы не предугадали, но последующий за ним спуск – вполне! Прогнозирую формирование минимума в июле и хорошую возможность закупиться в сентябре. Так что рынки действительно можно предсказать! И этому есть некоторые доказательства. Благодаря компьютерным технологиям и парням типа Билла Круза, которые их применяют, мы можем синтезировать прогнозы, опираясь на рыночные циклы, сезонные тенденции и паттерны. К примеру, я беру движение 2011 года, нахожу все подобные года в истории – и смотрю, как себя вел рынок в последующем году. И создаю паттерн! А потом добавляю к нему сезонность и цикличность. В общем и целом, примерно так эти паттерны, основанные на исторических данных, и создаются. И они довольно-таки точны! Что означает, что я имею неплохое представление о том, что произойдет в 2013, 2014 и 2015. Сколько людей в зале отсутствовали на моих недавних презентациях?.. Окей, значит, через минутку-другую вас ждет пара интересных моментов! Гарри, давай к следующему слайду. Перед вами двухлетний паттерн индекса Dow Jones, который прекрасно работает на реальном рынке. Обращаю ваше внимание на то, что главную роль в нем играют не те минимумы и максимумы, которые бросаются в глаза, а небольшие хаи и лоу. Взгляните на откаты в этом двухлетнем паттерне, и обратите внимание, что произошло в это время на рынке. Что случилось в апреле этого года? Индекс достиг максимума. Что важно сейчас, так это то, что он начал снижаться – мы спрогнозировали это еще в январе 2012. Или, кажется, даже в конце 2011. Если судить по этому двухлетнему циклу, то сейчас мы подходим к зоне, благоприятной для покупок. Будем там в сентябре, незадолго до выборов! А в октябре (возможно, ближе к концу) на рынке начнется фаза роста, как мы уже и видели ранее. Бычий цикл! Все это можно спрогнозировать! По крайней мере, до определенной степени. Неплохой подход, можете использовать! Гарри, давай взглянем на следующий слайд. Вот это – реально круто! Этот прогноз по облигациям мы тоже дали на старте 2012 года. Видите, какой скачок наблюдается в начале каждого цикла? Так что я сказал своим ребятам: народ, быки войдут в рынок облигаций примерно 30 апреля, 30 июля и 26 октября! Конечно, эти паттерны не дают прогнозов с точностью до дня. Бывает и такое, но это просто случайность… Но в целом в этих временных зонах я буду ожидать роста. Я не жду идеальной точности ни от одной из своих работ, но, как правило, рынок все-таки действительно разворачивается примерно у намеченных мной максимумов и минимумов. Это – прогноз, который я дал в начале этого года, и, Гарри, если ты включишь следующий слайд… Вот что получилось на деле! Глядите-ка, этот скачок вверх действительно отработал! Другими словами, об этих небольших взрывных движениях по облигациям мы знали еще в начале года. И они действительно случились! Вы, возможно, захотите это записать – в конце июля мы ожидаем следующего скачка. Так что если бы я был краткосрочным трейдером и увидел в конце июля сигналы на покупку – я бы их взял! И уж точно я не захотел бы в то время вставать в продажи. Но если бы я был именно таким трейдером, то тогда дождался бы, пока рынок спустится, закрыл свои продажи, выждал бы формирования скачка вверх – и, может, попытался бы продать на пике. Но так или иначе – я в курсе, что в конце июля на рынке стоит ожидать сильного бычьего движения. Гарри, давай-ка на предыдущий слайд! Там можно еще кое-что отметить. Теперь, разобравшись с тем, что уже произошло в этом году, мы можем обратить свое внимание и на прогноз на октябрь. Не знаю точной даты, когда это случится – 26 октября, 27 или еще когда! Но в последнюю неделю октября я буду ожидать, что рынок взлетит вверх. Вопросов нет? Все на борту?.. Окей! Рынки действительно предсказуемы, и сезонность действительно оказывает влияние на цены. Те, кто присутствовал на моих выступлениях вчера и позавчера, знают, что взаимодействию сезонности и цены действительно стоит уделять внимание. Это позволяет составить представление о том, что происходит сейчас и что должно случиться в будущем. Следующий слайд, Гарри?.. Так, это – обновленный график облигаций, его мы уже видели, на нем отмечены точки для покупки, после которых ожидалось начало бычьего движения... Давай к следующему слайду, Гарри! Фундамент имеет значение Спрос и предложение Надбавка/контанго Закупки коммерческих трейдеров Сентимент экспертов Определение ценности Денежная масса/процентные ставки Фундамент имеет значение. Что я подразумеваю под фундаментом? По подобным мероприятиям, которые я посещал в прошлом, я могу судить, что большинство зрителей в первую очередь ориентируются на технический анализ. Они так много знают о Стохастике, скользящих средних Хала и… Не знаю… Какие индикаторы сейчас популярны? MACD? Что еще многие используют?.. Ленты Боллинджера! Да, это – действительно популярный индикатор. Но знаете, что?.. Все они передают одно и то же! Подберите одинаковые параметры, одинаковый таймфрейм – и ленты Боллинджера будут выглядеть точь-в-точь так же, как MACD. Знаете, почему? Потому что все индикаторы обрабатывают данные схожим образом. Вчера мы немало говорили на эту тему… Percent Range выглядит точь-в-точь, как ленты Боллинджера! Которые, в свою очередь, выглядят точь-в-точь, как Commodity Channel Index! Все это – одно и то же! Так что не так уж важно уметь использовать технические индикаторы, так как все они – это просто измененная цена! Но вот спрос и предложение действительно важны. Много или мало сои было произведено в этом году?.. Каковы были урожаи в Бразилии, в Америке, в Китае?.. Это действительно важно! Пускай большинство изучает ленты Боллинджера или мой Percent Range, не важно… Они следят за хвостом зверя. Не за его сердечным ритмом! Сердечный ритм – это спрос и предложение. И вам действительно стоит начать его отслеживать! Если вы торгуете на рынке акций – можете загуглить нечто под названием fed model. Это – любопытная модель Федрезерва касательно цен на акции. Впервые я прочел о ней в какой-то книге лет 25 назад! А не так давно кто-то создал основывающийся на ней реальный индикатор. Он показывает мнение Федрезерва насчет акций – дороги они или дешевы? Как думаете, может вам пригодиться такая информация? Ведь если в Федрезерве решат, что акции стоят слишком дешево – они начнут подгонять экономику! А если решат, что слишком дорого – то начнут ее подавлять. Представьте себе, в 2008 году модель Федрезерва показывала, что акции переоценены, причем значительно! И Федрезерв вмешался. Так что не думаю, что проблема была в одном только обвале рынка недвижимости, действия Федрезерва тоже сыграли свою роль. Если прочитаете их публикации – увидите, что они предупреждали, что приступят к политике сокращения! Так что, вероятно, из публикаций Федрезерва вы сможете почерпнуть куда больше полезной информации, чем из моих книг! Или из книг какого угодно автора, который рассказывает, что сейчас происходит на рынках. Так что фундамент имеет значение! Следующий пункт, играющий огромную роль в трейдинге на товарном рынке – это так называемая надбавка или контанго. Интересно, многие ли из вас понятия не имеют, что это?.. Да, около 75%, так обычно и бывает! Если вы торгуете на товарной бирже, то это – критический момент. Контанго имеет фундаментальную природу, его можно отслеживать в газетах. Что я под этим подразумеваю? Как правило, на товарном рынке ближний фьючерсный контракт (фьючерсный контракт с ближайшей датой исполнения среди всех торгуемых контрактов), скажем, на сою, будет иметь более низкую цену, чем более далекий фьючерсный контракт. Потому что тому, кому нужно доставить сою нескоро, например, к декабрю, придется платить за хранение, страховать свой товар, плюс урожай может получиться скудным. То есть риски у него выше! Вот так и сложилось, что цены отдаленных контрактов выше, чем цены ближних. Обычно так на товарном рынке все и работает. Но иногда происходит инверсия, и ближние контракты начинают торговаться с надбавкой по отношению к отдаленным. Это бывает редко, но это – очень важный знак. Если ближний контракт имеют более высокую цену, чем отдаленные, значит, кто-то отчаянно хочет закупиться по любым ценам. Но это не вы – трейдеры… Это – коммерческие участники рынка. Люди, которые покупают какой-либо товар, потому что он необходим им для ведения бизнеса. О них мы поговорим через минутку! Но единственная причина, по которой может случиться инверсия – это когда кто-то настолько нуждается в срочной поставке товара, что готов заплатить за него больше, но не ждать лишний месяц. Это указывает на высокий спрос и низкое предложение. Люди хотят этот товар! А это – часть уравнения спроса и предложения, не так ли?.. Мы разобрались, что когда предложение не удовлетворяет спрос, а большие парни, коммерческие клиенты, хотят получить больше товара, то это означает вероятный рост цен на рынке. Возможно, вы захотите обратить свое внимание на зерновые! Кукуруза, соя, сахар – все это сейчас торгуется с контанго. Что означает, что с фундаментальной точки зрения рынок сейчас склоняется к восходящему тренду. Это важно! Если текущий рынок не торгуется с контанго – это еще ничего не значит, бизнес ведется, как обычно. Но рынок с надбавкой – это ненормальное явление! Такое увидишь нечасто, и это – недвусмысленный сигнал. Так что я был бы рад, если бы вы начали поглядывать на структуру наценок вместо очередного осциллятора, скользящей средней или другого индикатора… Они не фундаментальны, они не имеют отношения к событиям, развивающимся на рынках. Так что… Контанго – это очень ценная фундаментальная информация. Как и закупки коммерческих клиентов! Каждый четверг правительством выпускается отчет, в котором указывается, как активно вы, ребята, торгуете на рынках. Все, что вы наторговали – все публикуется правительством. Ну, знаете, все эти дроны, которые летают по небу и следят за вашим терминалом... Шучу, такого пока нет! Но, наверное, еще будет. Кроме того, в отчетах публикуются данные о позициях крупных трейдеров. Как отдельных трейдеров типа меня, так и тех, кто торгует в хедж-фондах, в основном товарной направленности. А третья категория трейдеров, информация о которых публикуется в отчетах – это коммерческие трейдеры, люди, которые занимаются производством. Очевидно, если я работаю в бизнесе золота, например, если я – шахтер или ювелир, то я буду знать о своем рынке куда больше, чем вы, обычные трейдеры. Ведь золото – это мой бизнес! Я просто должен знать о нем все. Так что коммерческие трейдеры славятся тем, что они очень точно определяют текущее состояние рынка! Но вам нужно понимать, как они работают. Взглянув на график в первый раз, разобраться не так-то просто, потому что коммерческие трейдеры, или хеджеры, любят покупать на слабости, когда баланс нарушается, а цена начинает идти вниз! Представьте, что вы производите шоколадные батончики. Если цена на сахар снизится – скажите, больше вы купите сахара или меньше?.. Конечно, больше! Потому что с более низкими ценами на сахар производство каждого шоколадного батончика будет обходиться вам немного дешевле. Так что хеджеры закупаются на слабости рынка! Хочу акцентировать на этом ваше внимание. Они не спекулируют! Они не пытаются заработать, торгуя на рынках, как это делаем мы. Они в любом случае закупятся сахаром, потому что им нужно произвести товар. Но если цена на него снижается – это здорово! Производство продукта обойдется им дешевле, так что они совершат еще более крупную закупку! Ведь это полезно для бизнеса. Поэтому они и склонны покупать на слабом рынке. Очень важно понять, что они не спекулируют, не перепродают, не пытаются заработать на фьючерсном рынке. Они покупают пшеницу, обрабатывают ее, добавляют к ней сахар, кукурузу – и вуаля! Бушель пшеницы теперь стоит 26 000 долларов, потому что он превратился в ящик хлопьев для завтрака! Так что в поведении хеджеров стоит разобраться. Уровни их закупок очень помогают в определении того, куда пойдут рынки. Хеджеры и их деятельность – это, как я считаю, фундаментальная информация. Еще один ее вид – это сентимент экспертов. Каждую неделю я отслеживаю примерно сотню сайтов – новостных, брокерских и так далее – с целью определить, по-бычьи или по-медвежьи настроены эксперты. И это очень интересно! Потому что когда 80% экспертов настроены по-бычьи – рынок пойдет вниз (смех в зале)! Это как заводная бомба! А когда по-бычьи настроено только 10-15% экспертов, другими словами, когда 85% настроены по-медвежьи и рассылают новости типа «продавайте акции, продавайте акции!», то акции будут расти. Ну, или не акции, а какой-либо вид товаров. В ближайшем будущем стоит ожидать движения вверх! Джим Сиббетт занимался этим еще в шестидесятых. Как же назывался его бюллетень… Market Vane! А я собрал базу данных в сотню человек. Впервые я описал эту идею в книге для Bloomberg 1999 года. Мы занимались той же самой работой, что и Джим, да и до сих пор занимаемся – 12 лет уже! У кого-нибудь установлен мой Advisory Sentiment Index? Нет, ни у кого?.. Ну, это очень хороший индикатор! Он показывает, когда слишком уж много людей покупает или продает… У него есть большой плюс. Беседуя с кем-то насчет рынков, вы можете услышать «о, да все покупают!». Но откуда вашему собеседнику это известно?.. Потому что ему это сказал его банкир или сосед?.. Люди не могут знать этого наверняка, просто у них такое ощущение. Что ж, а я знаю! Благодаря проведенным нами опросам и измерениям. Я на самом деле знаю, какой процент людей покупает и продает. Может, эти данные не всегда безупречно отрабатывают, но, по крайней мере, они являются точными. И они хорошо себя зарекомендовали в плане индикатора того, что в данный момент происходит на рынках. Следующий пункт – определение ценности. Тоже очень интересный момент! На товарном рынке существуют две категории активов. Я очень надеюсь, что вы об этом никогда не забудете. Две категории! И работать с ними нужно совершенно по-разному. Есть природные ресурсы – то, что даровано нам природой, Богом: кукуруза, пшеница, соя, древесина, яйца, скот... Все это – природные ресурсы. Но есть фьючерсы совершенно другой категории, или даже лучше сказать не «фьючерсы», а «товары»… Например, швейцарский франк. Срывали ли вы когда-нибудь швейцарский франк с ветки? Выкапывали ли казначейскую облигацию или контракт E-Mini? Закопать-то я пару контрактов E-Mini люблю! Но все же это – рукотворные товары, если так можно выразиться. И обращаться с ними следует иначе, чем с товарами природного происхождения. Например, на них никогда не случается контанго, о котором я рассказывал вам ранее. И игроки, торгующие на этих рынках, тоже немного отличаются. Хеджеры на рынках рукотворных товаров – это банки, правительства, крупные корпорации. Если я занимаюсь бизнесом с Японией, Китаем, Бразилией, продаю им что-то – мне нужно захеджировать свою долларовую позицию, если они покупают в долларах или в юанях. Таковы крупные хеджеры на этих рынках. Они там есть! Но это не производители типа ребят, которые выращивают скот, например. Так что эту разницу нужно понимать. Я обнаружил интересную модель – можно определять стоимость любых природных товаров, отталкиваясь от цены золота. Когда я был мальчишкой, мой дедушка поговаривал: «Унции золота всегда будет достаточно, чтобы купить мужской костюм». В те времена золото стоило баксов 20 за унцию. Примерно столько же стоил и костюм! Но потом Ричард Никсон отказался от золотого стандарта. Сейчас, впрочем, за унцию золота мужской костюм все еще можно купить. Или даже два, если вы закупаетесь в Men’s Wearhouse! Они мне заплатили, чтобы я это сказал (смех в зале)! Многие ли из присутствующих в зале покупали золото? Расскажу сейчас, как можно сделать это по дешевке! Это – самый лучший из найденных мной способов (смеется). Правда, я пару лет уже его не использовал... Но каждый раз, когда у меня рождался новый внук или внучка, я покупал им золотую монету весом в 1 унцию. Я – такой же скупердяй, как и вы, народ! Люблю закупаться по минимальным ценам. Так что я задался вопросом – где можно купить золото по дешевке? Оно же везде стоит одинаково! Но у меня возникла одна идея... Я отправился на eBay, нашел там золотую монету, на которую в тот день не было ни одного покупателя, сделал ставку по цене ниже рыночной – и получил свою первую золотую монету! Причем цена была ниже, чем на спот-рынке! Я подумал – ого, круто! Когда у меня родился следующий внук, я сразу же отправился на eBay. Проблема, конечно, в том, что много золота так не купишь. Но если нужно подарить внуку золотую монетку в 5 или 10 центов – это вполне рабочий вариант! Я дарил такую всем своим внукам вместе с небольшой запиской. «Возможно, к тому моменту, как тебе исполнится 21 год, меня уже не будет в живых. Но я хотел бы, чтобы ты сравнил (а), сколько это золото стоило раньше и сколько оно стоит сейчас, и посмотрел (а), что на него можно купить. И дело тут не в ценах – дело в правительстве. Проблема в правительстве! Цена на золото растет не потому, что оно редкое (смеется). Цена на золото растет из-за бардака в нашей финансовой системе. Надеюсь, ты усвоишь этот небольшой урок экономики. Удачи тебе, молодой человек или барышня». Такой вот крутой способ купить золото! Отправляйтесь на eBay, найдите там парня, продающего золотую монетку, и если аукцион не слишком активен, то сможете купить золото по цене ниже рыночной. И никаких комиссий! Окей, так вот, я заметил, что цены на природные товары зависят от цен на золото. Пример – золото резко растет, и вслед за ним растет и цена на пшеницу. То есть между ними как будто есть фиксированный отрезок цены. Но если цена на пшеницу растет, а отрезок этот сокращается – получается, что пшеница переоценена относительно золота! А значит, вероятно, цена на нее пойдет вниз. Может случиться и противоположный пример, и пшеница окажется недооценена относительно золота. Практически все природные товары находятся в этой зависимости! На своих курсах и так далее я рассматриваю это явление более подробно, но все же это – неплохое общее правило, помогающее определить, насколько конкретный товарный рынок переоценен или недооценен. Не «перекуплен» или «перепродан», это – термины из технического анализа! Крутой момент насчет недооцененности – бывает такое, что рынок идет вниз, но при этом мы не получаем традиционных сигналов от какого-нибудь индикатора перепроданности/перекупленности. Так, например, было с индексом доллара, который падал три года подряд. Но бывает такое, что рынок идет вверх, в течение пары недель оказывается недооценен – а потом цена на него просто взрывается! Никакой технический индикатор этого не предсказал бы. Похоже, именно зависимость от золота и является причиной таких движений. И, наконец, денежная масса и процентные ставки. Они действительно движут рынками! Должен сказать, вы не похожи на людей, которые знают, кто такой Хэнк Уильямс-младший… Кто-нибудь в зале знает, кто это?.. О-о, ребят, вы знаете? Здорово! Такая музыка мне по душе! На мой вкус он чересчур либерален, но все же неплох. У Хэнка Уильямса-младшего есть песня, которая называется «A Country Boy Can Survive». Если хотите научиться экономике, нет нужды поступать в колледж – все самое главное есть в этой песне! Там поется: «The interest is up and the stock markets down. And you only get mugged if you go downtown» (процентные ставки выросли, рынки акций упали. Если вас где и ограбят, так это в центре города). Вот и все! Если процентные ставки растут – рынок акций падает, а на улицах воцаряется криминал! Все есть в песне! У него есть еще одна, которая мне тоже нравится. «There is a guy in the TV with a coat, tie and west. Wants you to send your money to the Lord, but gives you his address» (Парень из телевизора в пиджаке, галстуке и жилете просит отправить вас деньги Господу, но дает вам свой адрес). Эта мне тоже нравится (смеется). Так что фундамент имеет значение! Просто хотел рассказать вам об этом. Следующий слайд, Гарри?.. А вот и пример! Это – спред по двухлетним облигациям. Серо-желтая линия – это их кривая доходности, смещенная на два года вперед (синяя линия – индекс S&P500). Обратите внимание, как совпадают минимумы двух графиков. Мы знали о них за два года до их формирования! Другими словами, именно процентные ставки являются ведущей силой экономики. Индекс рынка акций рисует максимум? Он совпадает с максимумом кривой доходности облигаций! Кривая рисует минимум – индекс разворачиваются. Мы можем прогнозировать минимумы и максимумы на два года вперед! Где же мы находимся сейчас? Кривая предсказывает снижение цен на акции. Когда она снова развернется – это будет отличной возможностью закупиться. Те, кто посещал мой вчерашний семинар, знают, что произойдет это в 2014 году, 3 октября в 9:12 утра (смех в зале). Ну, может, в 9:13! Но примерно тогда. Как мне кажется, начнется очень серьезный бычий рынок! Цена будет расти в 2014, 2015, 2016 и 2017. Но я продолжу следить за кривой доходности облигаций, чтобы определять главные минимумы фондового рынка. На которых надо будет ставить все фишки, покупать, закрывать глаза, идти спать и надеяться, что будет рост. Еще раз – фундамент имеет значение! Кризис 2008 года – взгляните, что произошло! Кривая сформировала максимум – и акции пошли на спад. Так что процентные ставки и денежная масса – критически важные факторы, и нам следует их учитывать. И делать это надо, как трейдеры, как инвесторы, а не просто пялиться на графики... Вопросы? (Голос из зала: вы сказали, это – график доходности двухлетних облигаций, сдвинутый на два года вперед?) Да, и он является двухлетним прогнозом. Можно определять ориентиры для будущих максимумов и минимумов рынка на два года вперед. Круто, да? Никакой осциллятор вам не покажет, как будет вести себя индекс S&P500 через два года! Вот почему технический анализ, в целом, бесполезен (смех в зале). Потому что он рассказывает только о том, что происходит сейчас. Тяжело с этим смириться, но он не отражает фундамент, не отражает события, развивающиеся на рынке. Пожалуйста! (Голос из зала: то есть когда растет кривая, растет и рынок акций?..) Нет, дело не в этом! Самое важное – это развороты кривой. На каком уровне они происходят – это уже не принципиально, важен сам факт. Можете загуглить, графики кривой доходности облигаций доступны на многих сайтах. У меня всегда под рукой несколько ссылок, сохранил их в закладках! Потому что я очень заинтересован в том, чтобы знать, что сейчас творит кривая. Это важно! Вопрос? (Голос из зала: это просто «копия» старой кривой? Она же каждый день обновляется!) Да, новые данные публикуются каждый день, но ведь это – прогноз на два года вперед! Так что не имеет большого значения, что она делает прямо сейчас, верно? Если минимум уже сформировался – он будет таким же и через год. То же самое и с максимумами. Видите максимум этого года?.. Акции тоже начали снижаться. Те, кому приходил мой прогноз на 2012 год, знают, что в апреле кривая пошла вниз. И акции тоже! Так что это – долгосрочный индикатор. Опять же, точность прогнозирования у него не день-в-день. Но все же его можно использовать для определения моментов, когда стоит проявить осторожность! Или наоборот – закупиться, потому что ожидается рост! Окей, давайте взглянем на следующий слайд! Мани менеджмент Нет ничего важнее того, как вы определяете размер ставки …ничего Нет ничего важнее того, как вы определяете размер ставки. Ничего! Мне довелось сливать депозиты. Да все трейдеры с товарной биржи их сливали в какой-то момент жизни, если не знали мани менеджмент... Все мы это делали! Пол Тюдор Джонс, Стив Коэн, все. Потому что в былые времена мы не имели понятия, что такое мани менеджмент. Сейчас, конечно, мы понимаем его куда лучше. И понимание это заключается в том, что рисковать не стоит. Будучи молодым парнем, я ставил на кон все, что у меня было! Я не знал о мани менеджменте – о нем еще не было написано ни одной книги! Но потом за дело взялся Ральф Винс. Вам, возможно, захочется почитать его работы. Именно его перу принадлежат лучшие книги на эту тему. Еще хорошо пишет Санни Харрис – вроде бы, она тоже приехала на это мероприятие. Она очень активно участвует в деятельности TradeStation. Так что, может, вам захочется с ней связаться. По сути, основная идея мани менеджмента заключается в том, что чем больше денег ты зарабатываешь, тем большим количеством контрактов торгуешь. Лично я рискую в каждой сделке 2% от своего торгового депозита. То есть на депозит в миллион долларов я бы рисковал 20 000. Получил стоп – потерял 20 000 долларов. Это – убыток, с которым я могу справиться и финансово, и эмоционально. Если мой стоп-лосс равняется 1 000 долларов, то я разделю 20 000 на 1 000 и получу 20 – количество контрактов, которыми я буду торговать. Когда размер моего депозита достигнет двух миллионов долларов, то 2% будут равняться уже 40 000 долларов. И торговать я буду позицией в 40 контрактов. Депозит растет – я увеличиваю количество контрактов, депозит уменьшается – я уменьшаю количество контрактов. Я использую риски в 2% от депозита. Если вы хотите торговать более агрессивно, можете использовать и более высокий процент. Но мне уже 70 лет! У меня нет нужды торговать – и нет никакого желания рисковать. Я очень рад своим двум процентам риска. Кажется, что торгуя на 2%, много не заработаешь, не так ли? Но когда я был в Австралии… Очень интересная глава моей жизни! Попал там в тюрьму. Расскажу об этом вкратце! У меня был депозит на 100 000 долларов. Через год он уже равнялся одному миллиону долларов. Точнее, даже одному с чем-то… Но меня арестовали за уклонение от уплаты подоходного налога. На то, чтобы добиться экстрадиции в США, нам понадобилось три года. И в течение этих трех лет мы жили в Австралии! За это время со мной приключилось немало интересных историй. В тюрьме моим сокамерником был человек, который ограбил банк. Я никогда не встречал таких людей лично (смех в зале)! Я ему сказал – ты ограбил банк?! Ты, должно быть, богат! Сколько ты вынес?.. «10-11 миллионов долларов». Уау! А что было дальше? «Я подсел на героин. На него и на кокаин мы спускали по 20 000 в день». Уау… Расскажи мне об ограблении банка! «Ну, у нас была своя система». О, у меня тоже есть система, давай поговорим об этом! (смех в зале). «Ну, нужно три парня. Водитель, парень, который контролирует дверь, и прыгун. Я был прыгуном – запрыгивал в отделение, начинал всех материть, прыгал на стойку, хватал деньги и убегал». А какие еще были правила? «Правило трех минут. Три минуты – и надо сваливать, потому что копы успевают среагировать как раз за это время». О, так ты дейтрейдер, сынок (смех в зале)! Стоп по времени – отличное правило! А тебя хоть раз выносило по стопам? «Ты о чем?» Тебя хоть раз поймали? «А-а, да, один раз!» Как это произошло? «Меня подстрелили!» Он закатывает майку и показывает мне шрам от пули. Ох, так тебя и поймали? «Да, поймали! Но в суде так и не смогли доказать мою виновность. Банкиры настолько тупые, что устанавливают камеры только под потолком. Еще одно правило – на дело надо идти в бейсболке. Потому что козырек бейсболки прикрывает лицо, и камера не может снять удачный кадр». Возможно, это – самое важное, что вам стоит вынести из этого семинара (смех в зале). Если вы находитесь в банке и видите, как в него входят парни в бейсболках – рекомендую вам сразу же покинуть здание! Даже если очереди привлекательно коротки. Тюремное питание нельзя назвать здоровым. Раньше этот парень был наркозависимым, и в тюрьме он начал компенсировать свою зависимость едой. Он набрал столько веса, что его так и не смогли опознать, и он соскочил с крючка! Но он действительно ограбил банк. Помню, я сказал ему – это так интересно! Ты до сих пор грабишь банки? А он ответил: «О, нет! Я поклялся Богу, что если выйду из этой заварушки, то никогда больше не буду грабить банки. Никогда в жизни! Так что теперь я граблю ювелирные и алкогольные магазины» (смех в зале). Реальная история! Просто невероятно! Со временем мне все-таки удалось вернуться в США, судили меня в Сан-Диего. На третий день суда правительство отказалось от всех обвинений. Никакой уголовщины! Они сказали – давай заключим сделку, ты заплатишь 25-50 тысяч долларов – и разойдемся мирно. Ознакомившись с уликами, они поняли, что обе стороны потеряют куда больше денег, если продолжат разбирательство. Я ответил – окей, ладно! Так закончилась эта глава моей жизни. Но я немалому научился, поближе познакомившись с законодательной системой Австралии. Вообще, очень причудливая там культура! Мани менеджмент, то, сколько вы ставите – это очень важно. Много ставите – много теряете. Был такой парень, Чарли Дифранческа. Он уже умер, но до сих пор остается самым крупным трейдером облигациями за всю историю биржевых «ям». Он очень любил играть! Мы с Чарли Ди, как все его ласково называли, как-то раз приехали в Вегас. В один вечер он проиграл примерно 400 000 долларов. Я, конечно, был в шоке. К нам спустился менеджер зала и сказал: «Знаешь, Чарли Ди, что мне в тебе нравится, так это то, что ты знаешь, что для того, чтобы крупно выиграть – нужно крупно ставить». Я тогда подумал – ох, погодите-ка минутку, когда казино дает мне совет по мани менеджменту – нужно поступать прямо противоположным образом (смех в зале)! Это был поворотный момент в моей жизни! Так я впервые серьезно задумался о мани менеджменте. Ведь если ты крупно ставишь – что произойдет, когда ты проиграешь? Ты получишь крупный убыток, не так ли? Так что никогда, никогда не делайте крупных ставок! Вот такая вот простенькая стратегия мани менеджмента. Могу и более конкретно – на каждые 10 000 долларов торгуйте одним контрактом, не больше. Но даже это – рисковая торговля. Я бы торговал скромнее… Давайте перейдем к следующему правилу мани менеджмента. Мани менеджмент Смысл мани менеджмента в том, чтобы всегда Ставить по чуть-чуть Смысл мани менеджмента в том, чтобы всегда… Можете разглядеть? Надеюсь, нет (смеется)! Что там написано? Ставить по чуть-чуть! Забудьте обо всем – вот смысл! Ведь если вы ставите по чуть-чуть, то не получите крупного убытка! Если только вы – не полнейший идиот, который позволяет рынку пройти очень далеко против своей позиции. Окей, следующий слайд, Гарри? E = mc² Малоизвестный факт – Эйнштейн был отличным трейдером! Он оставил нам эту формулу. E = mc². Это – главная формула мани менеджмента! Большинство людей считают, что это что-то про энергию. Но нет, это про трейдинг! Е – это ваши эмоции. Количество испытываемых вами эмоций зависит от того, сколько у вас денег, и от того, сколько контрактов вы торгуете (в квадрате). Ваши эмоции в трейдинге никак не связаны с тем, что в детстве вас, возможно, мама не кормила грудью, а отец поколачивал. В трейдинге это не важно. Ваши эмоции во время торговли зависят от размеров вашего депозита и от размеров вашей позиции в квадрате. E = mc². Ваши эмоции обусловлены вашими рисками. Есть люди, которые не могут позволить себе лишиться даже доллара. Им не стоит торговать. Трейдинг для них – занятие слишком тяжелое с эмоциональной точки зрения. Мы это обсуждали за вчерашним ужином… Отличный вышел ужин, кстати! Кто из вас на нем присутствовал? Весело было, да? Мне очень понравилось! Я испытываю одну проблему со своей торговлей... То есть проблем у меня куча! Но вот – одна из них… 50 000 долларов – это менее 2% от моего депозита. Но меня все равно чертовски напрягает терять за один день 50 000! Пускай это всего лишь один процент – это для меня огромные деньги! Да, знаю, я путаю процентное значение с долларовым… Умом я понимаю, что это – всего лишь процент. Но, знаете, я из небогатой семьи. Там, где я жил, на 50 000 долларов можно было купить пару домов. Или даже три дома, а то и четыре! Такой уж у меня ментальный блок. Так что стоит мне открыть сделку с риском в 50 000 – и я начинаю беспокоиться … У каждого свой ментальный блок. Я проводил такой эксперимент – в аудитории, подобной этой, я предлагал человеку из зала сыграть со мной в монетку со ставками размером в четвертак. Мы с ним подбрасывали несколько монеток, а потом я говорил – нет, пожалуй, эта игра не тянет на двадцать пять центов, давайте сыграем, скажем, на сорок три тысячи долларов? В этот момент человек начинал моргать, у него напрягались плечи, и по нему было видно, что через его мозг проносятся мысли типа «ох, если моя жена узнает…» Так что эмоции в нас вызывают не те действия, которые мы предпринимаем, чтобы открыть сделку. Эмоции вызывает наш разум, который оценивает деньги и риски. Если вы чувствуете, что становитесь слишком эмоциональным – вам стоит снизить свой торговый лот. Это – секрет, кроящийся в формуле E = mc². Если ваши эмоции слишком сильны, если вы ведете себя в трейдинге иррационально – значит, размер ваших позиций слишком велик. Чтобы стать хорошим трейдером, нужно разобраться, какова величина вашего предельного размера ставки, при которой вы не испытываете лишних эмоций. Иначе дело может плохо кончиться. Мой сын работает психиатром в госпитале имени Джона Хопкинса. Он написал книгу, которая будет опубликована этой осенью. В ней собраны интервью с 20-25 великолепными трейдерами. Там есть и парни, которые заработали трейдингом миллиарды, и парни типа меня, которым удавалось поддерживать успех на протяжении очень больших периодов времени. Мы разузнали об этих людях много интересного! Например, то, что с эмоциональной точки зрения их вообще мало что беспокоит. Они, может, немного важничают, но в целом они и в самом деле совсем не эмоциональны. А вот у убыточных трейдеров профиль личности совершенно иной… Что бы в их жизни ни произошло – они проявляют сильные эмоции! Кто-то придавил им ногу, захлопывая дверь?.. Резкое проявление эмоций! А успешные трейдеры спокойны. Так что вам, как трейдерам, нужно над этим поработать! Трейдинг не должен вас беспокоить, и добиться этого можно, в том числе, с помощью контроля размеров своих ставок. Это поможет вам снизить свою эмоциональность. Эмоции – это короткое замыкание в логическом процессе. Логически мы понимаем, что нам нужно дойти по прямой из точки А в точку B. Но в дело вмешиваются эмоции – и логика вылетает в окно. Так что стоит избавиться от резких проявлений эмоций, потому что если мы им подвергаемся, то лишаем себя возможности следовать логическому процессу. Окей, следующий слайд?.. Бесплатное приложение для мани менеджмента Lwucalc.com Ireallytrade.com Если хотите получить приложение для мани менеджмента (оно бесплатное) – можете пройти по этому электронному адресу. Там можно скачать приложение для телефона. Вводите размер депозита, торгуемый рынок, риск-фактор, размер стопа – и оно показывает вам, каким количеством контрактов стоит торговать в каждой сделке. В этом же приложении можно и побольше узнать о мани менеджменте. Так что, может, вам понравится. О, вы уже вводите адрес (смеется)? Следующий слайд?.. Закон рыночных трендов – это закон тяготения нашего мира Закон рыночных трендов – это закон тяготения нашего мира. Тренды очень, очень важны… Я до сих пор временами пытаюсь спорить с трендом. И все больше и больше понимаю, что это – наша фундаментальная ошибка. Мы думаем, будто мы умнее рынка… Так что я представляю, будто тренд – это сила притяжения. Смотря на тренд, я думаю: ну, силу притяжения мне не одолеть, это я еще в детстве усвоил! Это помогает мне смириться с силой рыночных трендов. Гарри, следующий слайд! Все прибыли – это функция времени Нет времени – нет прибылей Тренды имеют свойство продолжаться и притягивать цену Все прибыли – это функция времени. Очень важно понять это! Каждая заработанная вами на рынке монетка в пять или десять центов – это функция времени. Нет времени – нет прибылей! Тренды – тоже функция времени. И чем дольше вы находитесь в рынке… Как думаете, вам удастся ухватить тренд, если вы закупитесь завтра – а продадите через год? Вероятность высока! Но много ли от тренда вы ухватите, если продадите через три часа?.. Да нисколько. Так что тренды – это функция времени. А время – это наш союзник! В мире за пределами этой комнаты, в обычном мире это – враг! Все соглашения и договоренности заключаются на какое-то время, время вышло – соглашение расторгнуто, и так далее… Очевидно, что время – это наш враг! Но это также и наш союзник, когда речь заходит о деле трейдинга! Время нам необходимо, потому что именно оно создает тренды. Нет времени – нет трендов. Так что я хочу оставаться в своих сделках так долго, как только могу. Это – дилемма внутридневных трейдеров! Три часа – и их уже и след простыл. Они не могут поймать крупный тренд… Но они могут поймать крупный убыток! Причем очень просто. Сколько в зале дейтрейдеров? Позвольте дать вам один важный совет. Большинство из вас торгует из дома, я полагаю? Этот урок мне пришлось усвоить на собственном опыте! Я занимался дейтрейдингом на рынке меди. Не помню, что там была за сделка, помню только, что торговал медь... И тут в комнату влетает моя дочь, которая актриса, Мишель, с кровоточащим носом. Конечно, я, будучи хорошим отцом, сразу постарался помочь ей. Вокруг кровища, она вопит и рыдает, не понимает, что происходит – она тогда совсем маленькая была. Нам удалось остановить кровь, я вернулся к своей сделке по меди… И увидел, что забыл поставить стоп-лосс. Убыток в 45 000 долларов. Да я бы за меньшие деньги мог заказать эвакуацию в госпиталь на вертолете (смех в зале)! Мои домашние постоянно заходили ко мне в комнату и вторгались в мое пространство трейдинга! Потому что они видят, когда смотрят, как вы торгуете?.. Что вы просто залипаете в экран, подперев рукой голову. Похоже это на реальную работу (смех в зале)? Нет! Так что они начинают все эти «привет, как дела, что-как, поужинаем сегодня, заберешь детей, сможешь сделать то и это»! Проблема в том, что трейдинг не похож на работу! Так что если вы занимаетесь дейтрейдингом из дома – все постоянно будут вторгаться в ваше пространство. Поэтому вам нужна дверь – либо физическая, либо воображаемая. «Вам нельзя входить в эту комнату. Вы, конечно, можете спросить, можно ли поговорить со мной, но я могу вам ответить, что поговорю, когда освобожусь, не сейчас». Потому что иначе они постоянно будут вторгаться к вам! И видеть, как вы просто кликаете мышкой. Они не понимают, что вы погружены в процесс! Так что вам нужно им объяснить – «послушай, я не хочу совершить ошибку ценой в 45 000 долларов, как Ларри». Отделите свой мир от их мира, потому что им не понять, что вы заняты. Может, они и знают, что вы сейчас испытываете давление, трейдинг, все дела! Но войти в комнату и заговорить – это же так просто! У кого-нибудь такое бывало? Вот видите! Так что вам нужен какой-то непробиваемый барьер! Как в старых рекламах Colgate, помните? Ничто не навредит вашим зубам, если вы используете нашу пасту! Вам нужен щит между вами и домашними. Потому что рано или поздно они обязательно вторгнутся в ваше личное пространство, не осознавая, что вы сейчас находитесь в своей сделке по меди. Так что я посоветовал бы вам задуматься об этом. А еще дейтрейдерам я бы посоветовал обратить внимание на то, что в рынке всегда есть «низко висящие фрукты», легкие движения, которые можно поймать и удерживать 2-3-4-5-12 дней. В этом случае время уже будет на вашей стороне! Ухватить большое движение за 12 дней – это вполне реально. Ставя при этом мало, а выигрывая много! Ведь дейтрейдеры, преимущественно, получают в прибыльной сделке столько же, сколько теряют в убыточной. Лично мне такое не по душе! Куда больше мне нравится такой подход – пусть я рискну тысячей долларов, но если окажусь прав, то получу четыре, пять, может, даже десять тысяч долларов. За каждый контракт! Так что мне по душе мало ставить, мало терять, но иметь возможность крупно заработать. Дейтрейдеры, по большей части, таким преимуществом не обладают. В дейтрейдинге очень сложно мало ставить и крупно выигрывать! Ведь волатильность внутри дня такая, что если поставишь короткий стоп, то его наверняка выбьет. Так что, учитывая тренды, думаю, более выгодная стратегия – это мало ставить и много выигрывать, имея время на своей стороне. Следующий слайд?.. Есть только два типа трейдинга Следование за трендом Контртрендовая торговля Существует только два типа трейдинга. Следование за трендом и контртрендовая торговля. Либо вы торгуете вместе с трендом, либо торгуете против него. Когда тренд иссякает, может, и имеет смысл продать, чтобы получить с отката прибыль. Но куда более хороший вариант – закупиться на откате с расчетом на продолжение тренда. Потому что движущееся тело стремится продолжать движение. Так что если вы видите сильный откат на восходящем тренде – стоит закупиться! Но большинство на сильном восходящем тренде предпочитают продавать (смеется)! Не знаю, почему людям так нравится продавать на силе! Sell-sell-sell-sell! Но в реальности на восходящем тренде надо закупаться, потому что даже при сильном откате высока вероятность того, что цена вернется к трендовому состоянию. Это – куда лучше, чем продавать, считая, что тренд окончится только потому, что вы продали. Так что старайтесь прокатиться на тренде, насколько это возможно. А вся моя контртрендовая торговля заключается в том, что во время отката я стараюсь определить его завершение (с помощью индикатора или как-то иначе) и закупиться. Подумайте об этом, ведь это – основы торговли. Следующий слайд! Моя деятельность Larry TV Ежегодные отчеты с прогнозированием рынков Курсы: научу всему, что знаю Крупная рыба – ограниченный сервис. Копируйте мои личные трейды Моя деятельность! Раз в неделю я публикую новый выпуск Larry TV. Есть в зале подписчики? Там я комментирую рынки, прогнозирую тренды. Как раз сегодня утром записывал новый выпуск. Сейчас есть отличная торговая возможность на рынке облигаций. C 1984 года на нем наблюдается такая тенденция, что он сильно растет на восьмой торговый день. В 94-95% случаев! Впечатляющий перевес, не так ли? Так что в среду-четверг на этом рынке стоит искать краткосрочные сделки на покупку. Вторник и среда – это как раз будут восьмой и девятый торговый день июня. На Larry TV вы сможете узнать эту и другую подобную информацию, а также мы расскажем вам о своих реальных сделках на рынках США. Подписка дешевая, 25 долларов в месяц. Также я занимаюсь прогнозированием, ведением курсов и предоставляю консультационный сервис, в котором рассказываю о своих собственных трейдах. На ireallytrade.com вы можете найти больше информации. Есть вопросы? Я немного превысил отведенное мне время, извиняюсь за это! Но в завершение можем ответить на несколько вопросов, если таковые появятся. Да, пожалуйста?.. Простите, я не расслышал, годы, понимаете ли! (Голос из зала: а где можно посмотреть Larry TV?) Larry TV? Чтобы посмотреть его, придется оплатить подписку стоимостью 25 долларов в месяц, можете себе представить? Но на ireallytrade.com есть и несколько бесплатных выпусков, посвященных сезонности, отчетам по позициям трейдеров и так далее. Там немало информации. (Голос из зала: а как подписаться на Larry TV?) Посетите страницу ireallytrade.com, там найдете все ссылки. Зайдите на наш веб-сайт, а там уж мы разберемся, как залезть к вам в карман (смех в зале)! Тут задают еще один вопрос, вряд ли вы его услышали. Человек работает днем, спрашивает, можно ли торговать по вечерам. Заниматься дейтрейдингом по вечерам весьма непросто, потому что диапазон движения рынка сильно сужается. Но когда я жил в Австралии, я открывал свои сделки вечером, а с утра смотрел, как они отработали! С Америкой там ведь огромная разница по времени. На самом деле, именно так я сейчас и торгую! Открываю сделки, размещаю стопы – и ухожу прочь от экрана. Так что, отвечая на ваш вопрос, да, торговать по ночам можно! Но должен кое-что подметить… Скажите, замечал ли кто-нибудь в зале, что напряженное отслеживание графика хорошо сказывается на открытых сделках (смех в зале)? Нет, это не помогает! Так что хоть вы и чувствуете, будто должны принимать в этом участие, на самом деле это не так. Силой мысли цену не сдвинешь. Но да, торговать по вечерам можно! Прошу вас? (Неразборчивый голос из зала) Нет, вы на тысячу процентов неправы! Ваш стоп – это ваш стоп! Вы ставите стоп – и не важно, прошел день или тысяча дней, ваш стоп от этого не вырастет! (Голос из зала: я думал, вы говорили, что это увеличивает вероятность того, что рынок пойдет против вас) Абсолютно неверно! Рынок не лишит вас большей суммы, чем ваш стоп, и точка. Все! Это – фиксированная величина, а не функция времени. Рынок часто будет откатывать – да, эта часть вашего утверждения верна. Но если вас вынесло по стопу – кому какое дело? Но нам нужно поймать большое движение, так что время – это наш союзник! Большинству людей просто хочется почаще открывать сделки. Да?.. (Неразборчивый голос из зала) Может, в опционах. В опционах ведь нужно одолеть не только рынок, но и время. Время – наш союзник, но не в опционной торговле, потому что там приходится учитывать еще и сроки экспирации, может, это вы и имели в виду… Но в трендовой торговле – нет, время необходимо! Да, пожалуйста! Что коррелирует с рынком недвижимости? Понятия не имею! Я – трейдер товарной биржи. Наверное, цены на древесину и процентные ставки. А что можно использовать для прогнозирования цен на древесину?.. Несколько лет назад я провел работу на эту тему. Очень хорошо себя показал индекс цен на жилье, смещенный на год вперед. Или наоборот?.. Отправьте мне письмо, я вам напишу, сходу не могу вспомнить, я – трейдер. Еще пару вопросов! В этой части зала вопросов нет – этих людей я уже усыпил! Снова вопросы отсюда – да? Есть ли у меня прогноз на золото? Да, есть! Следующий вопрос! А-а, вам интересно, что за прогноз (смеется)? На руках у меня его нет! Но заключается он в том, что в этом году должен был сформироваться новый четырехлетний максимум. Если взглянете на график золота, то увидите, что каждые четыре года оно рисовало новый максимум – а тут нет. Так что, по моему мнению, великий бычий рынок золота умер. Но отличные торговые возможности все же скоро появятся! Говорю опять же по памяти, но в конце августа можно будет закупиться. У нас был весьма приятный подъем, потом откат, а в августе я жду очередного роста. Все это было в моих отчетах по прогнозированию рынков, не помню их все наизусть. Да, пожалуйста, мэм! Что я думаю насчет текущего направления рынка? Рынка акций? Ну, сейчас мы на подъеме, так что я ожидаю, что какое-то время он продолжит расти! А потом опустится до текущего уровня. Лучшая точка для покупок, как мне кажется, будет в конце сентября. В июле, думаю, будет подъем, а в сентябре сформируется откат. Может, минимум сентября и будет выше, чем минимум июля! Но это не значит, что наилучшая точка для покупок будет в июле. Такое бывает! Хоть июльский минимум и будет ниже, взрыв все же произойдет в сентябре. Так что, по-моему, и закупиться лучше будет именно в сентябре. Ваш вопрос, пожалуйста? Да, год выборов действительно сказывается на рынках. Не хочу касаться этой темы в двух словах, но вчера и позавчера я рассказывал, что бывало раньше, когда демократы проигрывали и не получали второго срока. Последний раз такое было при Джимми Картере – многие сравнивают с ним Обаму. В апреле рынок нарисовал максимум, до поражения Картера он снижался, а потом снова вошел в фазу роста. По доступной на данный момент мне информации могу сказать, что Обама потерпит поражение, причем сокрушительное. Так что, думаю, события будут развиваться по «сценарию Картера». Но по сути вашего вопроса – обычно перед голосованием наблюдается небольшой рост. После выборов семь-восемь дней рынок будет идти вниз, а потом взлетит. И даже не важно, какой из грязных псов придет к власти – люди все равно почувствуют облегчение от того, что мы, как страна, снова стали едины. Так что вскоре после выборов я ожидаю от рынка сильного роста. Это – сильнейшая часть президентского паттерна. Джефф Хершен, я его где-то тут видел, писал об этом для «Socrates Almanac». Но мое видение ситуации, основанное на проведенных мной работах, заключается в том, что до выборов будет рост, потом откат, а потом – взрывной рост, дней через пять-шесть после выборов. (Неразборчивый голос из зала) Ну, к счастью, в начале своей карьеры я какое-то время торговал неплохо. Но потом начался немного сумасшедший трейдинг – я заработал миллион, слил полмиллиона, опять заработал миллион, и так далее. Но да, у меня все-таки получалось не так уж плохо. Потеряв деньги в первый раз, я вынужден был признать, что все, что я прочел в книгах – ложь. Потому что я торговал строго по книге! Жаль, не могу упомянуть автора. Мне очень понравился его подход, и я торговал точно по его книге – и потерял деньги! Я-то вырос на идее о том, что если что-то написано в книге – значит, это правда! Тогда я усвоил, что это далеко не всегда так... Я, знаете ли, когда-то и спрыгивал с зонтиком с сарая (смех в зале). Так что… Это заставило меня хорошенько поработать, разобраться и сформировать собственное мнение о том, как движутся рынки. После того, как я с этим справился, трейдинг пошел весьма неплохо. Но, конечно, нельзя сказать, что дальше меня ждал легкий путь к успеху, были и кочки, и ухабы. Думаю, я бы сказал, что у большинства уходит 3-4 года, прежде чем они достигают в этом деле хороших результатов. Наверное, будет лучше именно так ответить на ваш вопрос. Поэтому-то и стоит ставить по чуть-чуть! И торговать на демо. Не ждите, что вы займетесь этим делом – и сразу начнете зарабатывать. Даже если вам дадут рабочий подход, вы все равно не будете ему следовать. Большинство трейдеров обладают нереалистичными ожиданиями, они думают, что заработают кучу денег. Но если вы взглянете на лучших трейдеров… Если те делают 30-40% за год – это просто идеальный вариант! Настоящий хоум ран. Но я встречал немало людей, которые мечтают о 200% в год, ведь мне удавалось заработать на соревнованиях и того больше. Но это – нереалистичные ожидания. Даже 60% в год – это просто феноменальная доходность. Совершенно феноменальная! Да, пожалуйста? Какой я использую стоп-лосс? Ну, я люблю ставить свои стоп-лоссы под локальные краткосрочные рыночные точки. В покупках я ставлю стоп за уровень дневного минимума. А если вижу крупный скачок рынка вверх – то перемещу стоп под минимум этого дня, ведь цена не должна опуститься так сильно, не правда ли? Так что при установке стопа я смотрю на то, как ведет себя рынок. Иногда у меня получается и дейтрейдинг – если мою позицию выбивает в тот же день! Другой торговлей внутри дня я не занимаюсь (смех в зале). (Голос из зала: а если вас выбьет по стопу – вы не будете пытаться запрыгнуть на уходящий поезд?) Нет, могу попытаться! Но если меня вынесет по стопу, злиться я точно не буду. Потому что я на рынках ищу сетапы. Свои сетапы я знаю! Например, ожидаю сейчас рост цен на кофе. Но если меня выбьет по стопу – ничего, переживу! Таков бизнес. В сфере розничной торговли тоже ведь не продают весь товар, которым до этого закупились. Какой-то процент приходится выбросить на рынок по низким ценам. Так же и в моем бизнесе. Если меня вынесло по стопу, может, дело в том, что я сам слишком рано вошел! Но если для сделки по-прежнему есть условия… Ведь именно условия я торгую! Я – не технический трейдер. Если есть условия, то я все равно буду работать в направлении ордеров на покупку. Думаю, я и так уже чересчур превысил отведенное мне время! Хочу поблагодарить TradeStation за приглашение! Надеюсь, вы чему-нибудь сегодня научились! Спасибо большое! Удачи вам и хорошего трейдинга! Надеюсь, все у вас сложится хорошо. (бурные, продолжительные аплодисменты) Переведено специально для TradeLikeaPro.ru