Поиск сообщества

Издательство Wiley. Серия книг о трейдинге Универсальные принципы успешного трейдинга Необходимые знания для всех трейдеров на всех рынках Брент Пенфолд Вступление В трейдинге все, как правило, проигрывают. Да, я имею в виду всех. Независимо от того, чем торгуют люди: валютой, акциями, товарами, опционами, варрантами, фьючерсами или контрактами на разницу – все несут убытки. Даже элитные трейдеры, которые получают с рынка прибыль, во многих своих сделках несут убытки. Стопроцентно прибыльных трейдеров не бывает. И вот отрезвляющая правда об активном трейдинге: в долгосрочной перспективе последовательно прибыльными являются менее (возможно, и намного меньше) 10% активных трейдеров. Вероятно, это вас удивит, если учесть колоссальную рекламную шумиху, царящую вокруг трейдинга. Несмотря на привлекательность рекламы, прискорбным фактом является то, что лишь немногие трейдеры получают прибыль в долгосрочной перспективе. И это касается всех активных трейдеров независимо от того, на каких рынках, таймфреймах или инструментах они торгуют. Лишь очень небольшое число трейдеров последовательно получают прибыль в долгосрочной перспективе. Поэтому можете игнорировать все эти разговоры на званом обеде, где вы сидели и тихо завидовали, слушая, как другие рассказывают, какую колоссальную прибыль они получают на рынках. Можете смело игнорировать их триумфальные голоса, когда они рассказывают о своих торговых победах. Эти рыночные воины чаще всего являются болванами, а не чемпионами в трейдинге. Они говорят полуправду. Они умеют мастерски уходить от темы. Они пустые люди, которые будут рассказывать только о своих победах, но никогда не расскажут о своих трагедиях. Они не будут делиться своими несчастьями. Они не будут помнить своих глупостей. Они не будут говорить о своих больших убытках. Поверьте мне, у большинства из них есть большие убытки, потому что они есть у всех. Это люди, которых нужно игнорировать. Это плохая новость. Хорошей новостью является то, что элитные трейдеры, которые действительно получают с рынка прибыль, не обязательно владеют какими-либо торговыми секретами. Конечно, у некоторых из них есть очень интересные торговые сетапы, методы входа в рынок, размещения стопов и методы выхода из рынка. Однако есть и другие элитные трейдеры, которые применяют удивительно простые идеи. Очень простые идеи. Тем не менее, независимо от индивидуальных методов торговли, используемых элитными трейдерами, их общий успех можно сформулировать универсальными принципами успешной торговли. Эти принципы являются общими для всех прибыльных трейдеров. Именно они и отличают немногих победителей от большинства проигравших. Их прибыльность не зависит от какого-то волшебного индикатора или секретной торговой техники. Их прибыльность не зависит от рынка(-ов), на котором(-ых) они предпочитают торговать, и не зависит от таймфрейма(-ов), который(-ые) они выбирают для торговли. Их прибыльность также не зависит от финансового инструмента, на котором они торгуют. Нет, их успех можно определить универсальными принципами успешной торговли. Принципов, о которых не знают большинство убыточных трейдеров. Если вы серьёзно хотите стать стабильно прибыльным трейдером, то вам нужно будет изучить, понять, принять и реализовать универсальные принципы, которые понимает и соблюдает каждый стабильно прибыльный трейдер. Если вы игнорируете их, вам гарантировано абсолютное поражение в трейдинге. Независимо от того, на чём и как вы торгуете, чтобы быть стабильно прибыльным, вам нужно придерживаться некоторых основных принципов торговли. Вы должны помнить, что рынок – это рынок, а график – это график. Таким образом, независимо от того, на каких рынках вы будете торговать, или какой таймфрейм выберете для этого, или на каком инструменте вы решите торговать, первым делом следует принять и усвоить хороший процесс торговли. Выбор рынков и инструментов является вторичным по отношению к принятию и внедрению хорошего торгового процесса – именно в этом и заключаются универсальные принципы успешной торговли. Таким образом, если вы хотите добиться успеха в трейдинге, вам нужно понять и принять простую истину, что группа успешных трейдеров отличается от большинства убыточных трейдеров не тем, какие индивидуальные методы входа и выхода они используют, а тем, что они придерживаются универсальных принципов трейдинга. Убыточные трейдеры этого не знают. Они не знают универсальных принципов трейдинга. Они торгуют и проигрывают в полном неведении. Они фокусируются на поиске идеальной безрисковой 100-процентно точной техники входа. Они не знают, что существуют ключевые принципы, которых следует придерживаться в процессе торговли. На мой взгляд, независимо от того, предпочитаете ли вы торговать валютой, акциями, процентными ставками, активами энергетического рынка, металлами, зерном или мясом, универсальные принципы успешной торговли имеют важное значение для вашего успеха. И это касается всех, независимо от того, являетесь вы внутридневным, краткосрочным, среднесрочным или долгосрочным (позиционным) трейдером. Универсальные принципы успешной торговли имеют важное значение для вашего успеха. Независимо от того, выбираете ли вы торговлю опционами, CFD, фьючерсами, акциями, маржинальную торговлю валютами или варрантами, универсальные принципы успешного трейдинга имеют важное значение для вашего успеха. И независимо от того, основываете вы свои сделки на традиционном техническом анализе, фундаментальном анализе, волновой теории Эллиотта, методах У. Д. Ганна, свечных паттернах, уровнях Фибоначчи, индикаторах, механических системах, сезонных факторах, геометрии, распознавании графических паттернов или астрологии, универсальные принципы успешного трейдинга имеют важное значение для вашего успеха. Короче говоря, вне зависимости от того, где, как и почему вы торгуете, универсальные принципы успешной торговли имеют важное значение для вашего успеха. Игнорировать их – все равно что игнорировать истину. Игнорировать их – это то же самое, что игнорировать убытки на вашем торговом счёте. На мой взгляд, в трейдинге есть только одна универсальная истина. Она заключается в следующем. Если вы сможете усвоить основные принципы правильной торговли, вы непременно будете получать прибыль. И точка. А если вы проигнорируете универсальные базовые принципы трейдинга, то продолжите нести убытки. И точка. Никаких компромиссов. Никаких аргументов. Никаких «если» или «но». Вы будете продолжать нести убытки. И точка. Разве не хотели бы вы перестать проигрывать? Разве вы не хотите узнать, что на самом деле делает трейдера стабильно прибыльным? Разве вы не хотите начать зарабатывать деньги последовательно и надёжно? Разве не хотели бы вы перестать прыгать от одной неудачной торговой методологии к другой, но хотите узнать, что делает торговую методологию стабильной и надёжной? Если да, то эта книга для вас. Если вы хотите зарабатывать деньги в трейдинге, то я собираюсь показать вам, как это сделать, вернув вас к основам и обучив универсальным принципам успешного трейдинга. Но сначала дам ряд предупреждений. Если вы ищете новую технику входа в рынок, размещения стопов или выхода из рынка, то эта книга не для вас. Если вы ищете новую технику для анализа структуры рынка, то эта книга не для вас. И если вы ищете простое решение, которое принесёт вам прибыль, то эта книга не для вас, и я не могу вам помочь. Хотя трейдинг и универсальные принципы, как только вы их узнаете, покажутся вам относительно простыми, на самом деле они не являются простыми. Для достижения последовательной долгосрочной прибыльной торговли не существует простых коротких путей. Если вы ищете некую определённость в своей торговле, то эта книга не для вас, и я не могу вам помочь. На рынках нет определённости, соответственно, нет определённости и в трейдинге. Здесь присутствуют только вероятности. Если вы человек, который может функционировать только в среде, предлагающей высокий уровень определённости и безопасности, например, пребывание в безопасных отношениях или на безопасной работе, то трейдинг не для вас. Если вы являетесь интеллектуалом, который редко признает свои ошибки, то трейдинг не для вас, потому что рынки будут регулярно унижать вас и заставлять совершать ошибки. У интеллектуалов постоянные проблемы из-за того, что они не знают правильного ответа, не контролируют ситуацию и регулярно ошибаются. Но если вы готовы проделать всю эту работу, трейдинг может предложить вам неограниченные возможности. На сегодняшний день трейдинг является максимально эгалитарным. Он даёт возможность всем конкурировать в равной степени. Нет никаких барьеров для входа в рынок. На сегодняшний день учреждения не имеют конкурентного преимущества перед частными трейдерами. Какая ирония: институциональные трейдеры могут быть такими же невежественными и некомпетентными в отношении работы на рынке, как и частный трейдер. Не существует потолков успеха: частные трейдеры могут получать такую же или бóльшую прибыль, как и лучшие институциональные трейдеры. В наши дни трейдинг – это игровое поле с равными возможностями. Если вы терпеливы, готовы выполнять работу и способны к непредубеждённым суждениям, то я верю, что универсальные принципы изменят вашу торговлю к лучшему. Но это будет зависеть от вас, только от вас и ни от кого другого. Возьмите на себя ответственность за свои действия, и ваши действия трансформируют ваш торговый счёт. Удачи вам, хорошей учебы и разумной торговли. Переведено специально для Tlap.com, Брент Пенфолд Сидней, Австралия Предисловие Мне потребовалось более 30 лет, чтобы накопить достаточно сбережений и выйти на рынок. За эти 30 лет у меня было много событий и приключений, включая добычу подземных полезных ископаемых, эксплуатацию тяжёлой техники на строительстве дорог в отдалённых частях Северной территории Австралии, работу на островах Торресова пролива и управление общинами аборигенов в пустыне. Мои родители считали это пустой тратой хорошего университетского гуманитарного образования. К сожалению, деньги ускользали из моих рук, как вода, просачивающаяся в песок после ливня в пустыне. Этому не помогло моё дорогостоящее пристрастие к чтению новых книг. Традиционный путь к богатству в Австралии состоит в том, чтобы купить дом, а затем ещё один. С жалкими $2000 и столь разнообразным стажем работы ни один банковский менеджер не осмелился дать мне кредит на жильё. Я должен был заставить деньги работать на себя, вместо того чтобы работать за деньги. Примерно в это время всё более известным становилось имя Уоррена Баффетта, и я наивно представлял, что смогу превратить $2000 в разумную сумму за разумный период времени, если куплю акции бизнеса, о котором я кое-что знал. Итак, живя посреди австралийской пустыни, я купил акции известной горнодобывающей компании. Я наблюдал, как цена акции этой компании поднималась и падала, то принося 30-процентную доходность, то забирая её назад. Один из своих 30-процентных доходов я реинвестировал в другую горнодобывающую компанию, купив её акции по рекордно высокой цене, которой она больше никогда не достигла за эти 12 лет – в конце концов эта компания была окончательно исключена из реестра фондовой биржи. Сумма была небольшой, поэтому я продолжал удерживать эти акции, чтобы они напоминали мне, что я был никудышным инвестором. Пустыня – сложная среда, и вы выживаете, только учась на опыте других. Я обнаружил, что на рынке была похожая суровая среда, и выживание зависело от обучения на опыте других, которые нашли время написать об этом. Книги по трейдингу трудно было найти, а на обширных просторах австралийской пустыни не было других трейдеров, с которыми можно было бы поговорить и чему-то научиться. Я подпитывал свою давнюю страсть к чтению новых книг заказанными по почте книгами, написанными другими трейдерами, которые в основном были из США (большинство из них, к сожалению, были утеряны, когда мой офис был разрушен наводнением в 1998 году; это не рынок, который даёт и забирает). С помощью электронной таблицы на компьютере Apple я воссоздал рудиментарные графики ценовой активности и научился понимать, что они говорят о рынке и рыночной активности других трейдеров и инвесторов. В процессе я обнаружил некоторые универсальные принципы, применимые к трейдингу. Жаль, что у меня не было этой книги тогда, потому что это ускорило бы моё рыночное образование. Эти принципы лежат в основе действий каждого успешного трейдера, хотя их комбинации и пропорции столь же разнообразны, как и возможности на рынке. Их объединяет, пожалуй, один общий фактор. Он не упоминается в этом превосходном сборнике универсальных принципов трейдинга, возможно, потому, что Брент Пенфолд и другие трейдеры, у которых в рамках данной книги он брал интервью, предполагают, что это вполне естественно и не заслуживает внимания. Или, возможно, его игнорируют, потому что он не является уникальным для успеха в трейдинге. Этим общим фактором является страсть к трейдингу. Согласно общему мнению, чтобы стать экспертом в выбранной вами сфере деятельности, необходимо, чтобы вы уделили ей не менее 10 000 часов. Брент Пенфолд и трейдеры, описанные в этой книге, занимаются трейдингом многие десятки тысяч часов, и за это время ещё больше усилилась их страсть к своей деятельности. Успешные трейдеры имеют способности и страсть. Моя страсть зародилась в отдалённых пустынях Австралии, изначально вызванная необходимостью. Брент обрёл её в дилинговых залах. Другие обнаруживают свою страсть в разных местах и ситуациях. Эта книга является одним из результатов страсти Брента к трейдингу и рынкам и направлена на то, чтобы помочь другим добиться успеха на рынке. Если вы одержимы той же страстью, то эта книга расскажет вам об универсальных принципах трейдинга. Переведено специально для Tlap.com, Дэрил Гуппи автор книг «Трендовая торговля», «36 китайских стратегий для финансовых трейдеров» Шанхай, 2010 г.

Брент Пенфолд: универсальные принципы успешного трейдинга Брент Пенфолд – трейдер с тридцатилетним стажем и автор книги «The Universal Principles of Successful Trading». Он считает, что краеугольный камень торговли – это концепт риска разорения (risk of ruin). В интервью он расскажет о нем и о преимуществах консервативной торговли, а также затронет темы граалей, принципа максимального неблагоприятного отклонения, переоцененности психологии трейдинга и организации дискреционной торговли. Интересного чтения! Ссылки: оригинал, YouTube, еще одно интервью с Брентом *** С вами Этьен Крит, форекс-трейдер и основатель Desire To Trade! Добро пожаловать в выпуск номер 77! Расскажу в двух словах предысторию к этому интервью. Пару месяцев назад, путешествуя по Канаде, я наткнулся на книжный магазин. И ради интереса решил зайти, посмотреть, какая есть в наличии литература по трейдингу. И наткнулся на книгу, которая оказалась для меня неожиданно полезной! Особенность ее заключается в том, что она выделяется на фоне всех других книг по трейдингу. Она не о техническом анализе, не о психологии. Она – о том, что вам нужно, чтобы добиться успеха в трейдинге. Ее название – «The Universal Principles of Successful Trading» (универсальные принципы успешного трейдинга), и написал ее Брент Пенфолд! Начав читать эту книгу, я решил, что нужно связаться с Брентом и предложить ему интервью. И он с удовольствием согласился! В этом выпуске мы поговорили о том, что вам следует знать, если вы хотите достичь успеха в трейдинге. Как вы скоро и сами увидите, Брент обладает весьма интересной точкой зрения на этот вопрос. Особенно мне понравился его совет насчет психологии трейдинга! Это интервью окажется для вас очень полезным, если вы до сих пор не получили от трейдинга тех результатов, которых вы ожидали. А если вы не выполнили еще всей необходимой работы – думаю, оно вас неплохо замотивирует! Потому что поработать придется. Давайте поприветствуем Брента Пенфолда! *** — Брент Пенфолд, добро пожаловать на подкаст! Как вы сегодня себя чувствуете? — Очень хорошо, спасибо! И спасибо, что пригласили! — О, я очень рад, что вы пришли! О вас и о вашей деятельности не раз упоминалось в комментариях к подкасту, да и с вашей книгой я знаком лично! Так что для меня очень волнительно принимать вас у себя в гостях, это точно! Обычно мы начинаем с вопроса о любимой цитате. Есть ли такая, которая вас особенно вдохновляет?.. — Одна цитата?.. Одна цитата... Знаете, не думаю, что моя любимая цитата окажется для других такой же вдохновляющей, как для меня! Но я стараюсь по ней жить. «Человек, который умеет проигрывать – это победитель в долгосрочной перспективе». Поймите это, примите это, и вы значительно продвинетесь по пути к успеху. Нужно уметь проигрывать! Ведь прибыли позаботятся о себе сами. Они не приносят неудобств! А вот с убытками мы теряем как финансовую, так и эмоциональную энергию. Так что научитесь проигрывать! — Верно! Расскажите, над чем вы работаете сегодня? — Ну-у… Наверное, если говорить не о конкретных повседневных делах, а в целом, то, думаю, меня можно назвать программистом! Потому что обычно к девяти часам утра я уже успеваю закончить свою торговлю! Успеваю собрать все данные с азиатских, европейских и североамериканских рынков, прогнать по ним модели, получить ордера и отправить письмо брокеру. Девять часов утра – а я уже свободен! Вот и получается, что весь день я, по сути, провожу за исследованиями. А для меня это означает – куча кодинга… Мне в голову приходят разные идеи, и я трачу немало времени, стуча по клавишам, обрабатывая их. По сути, я просто пытаюсь улучшить свои «мышеловки». — Довольно-таки круто! День – что надо! Хотелось бы услышать историю о том, как вы попали в трейдинг! Часто оказывается очень интересно послушать о том пути, который трейдер проделал, чтобы достичь того, что он имеет сейчас. В своей книге вы писали, что если вы хотите стать трейдером – это, возможно, станет для вас самым серьезным испытанием в жизни. Как же все получилось у вас? — Конечно! Наверное, можно сказать, что мне просто повезло, потому что сам я не планировал становиться трейдером. Когда я получал высшее образование, мне сказали, что мне не помешал бы опыт работы в банковской сфере. Так что я, будучи студентом университета, обратился в несколько коммерческих банков Сиднея с вопросом, не примут ли меня на подработку! Было это в 1983 году. И Bank of America согласился взять меня на три месяца! Дело было между моим третьим и четвертым годом обучения в университете. Я принял предложение – и так и остался работать в этой сфере! Мне тогда был 21 год. Три месяца я провел на рынках! Торговали там валютами и облигациями. И меня все это очень впечатлило! Думаю, как и многих, кому довелось пережить этот опыт в юности. Та атмосфера, что царила в биржевом зале, те невероятные объемы денег, вращающихся в этой сфере… И то, сколько там можно было заработать, конечно! Это было просто вау! Вот так я и начинал. Пришел, чтобы получить опыт работы – а в итоге там и остался! — Здорово, здорово! А как же у вас произошел переход от этой деятельности к писательству?.. И, полагаю, к работе с трейдерами-новичками? — Ох, ну… Джону Уайли показалось, что я – не совсем обычный трейдер. Его издательство предложило мне написать книгу о торговле местным биржевым индексом – SPI, Share Price Index. Это – наш фьючерсный контракт, в который входят акции австралийского рынка. Обычно люди сами ищут издателя, который согласился бы опубликовать их книгу, а у меня вышло наоборот – издательство нашло меня. И я подумал – почему нет? Так я и написал свою первую книгу – «Trading the SPI». Издавалась она только в Австралии, насколько я знаю. А некоторое время спустя, на волне успеха своей первой книги, я опубликовал и свои «The Universal Principles of Successful Trading». Думаю, мне повезло, что издатель сам пришел ко мне! — Интересно! Давайте сразу обсудим эту тему! В вашей книге высказана такая мысль: начиная торговать, люди обычно сосредотачиваются на попытках найти прибыльную торговую систему, но то и дело слышат, что самое главное в трейдинге – это психология. Прочитав вашу книгу, я понял, что трейдинг – это не только психология! Что, можно сказать, вернуло меня на путь истинный. Расскажете немного об этом? Потому что, как мне кажется, это очень интересная тема! — Это – отличный вопрос, потому что он затрагивает одну из ключевых истин трейдинга. К сожалению, акценты в трейдинге ставятся совсем не тем, на чем следовало бы… Понятно, что мы хотим торговать, чтобы делать деньги. Но, к сожалению, нам приходится совершить немало фальстартов и ложных поворотов, прежде чем мы осознаем, что сосредотачиваем свое внимание совсем не на том, на чем следовало бы, если, конечно, наша цель – это успешная торговля. Тут все сводится к одной из истин трейдинга… Не важно, к чему вы стремитесь в начале своей торговли – к деньгам, к поиску какого-то алгоритма определения точных входов... Рано или поздно вы обнаружите, что эти увлекавшие вас первоначальные интересы не помогут вам продержаться в этом деле достаточно долго, чтобы дождаться момента, когда вы, наконец, сможете насладиться своими победами. Требуется немало времени, чтобы осознать, что самое важное в прибыльном трейдинге – это не точные входы, не правильные прогнозы максимумов и минимумов рынка, не волшебные индикаторы… Не идеальная техника входов, не наш индивидуальный разум! Не правота, не какой-то торговый секрет. Требуется очень, очень много времени, чтобы трейдер осознал, что саму суть торговли составляют две вещи. И, по-моему, именно на них и нужно сосредоточить свою энергию, если вы хотите добиться успеха на рынках. Во-первых, вы должны понимать математику трейдинга. А во-вторых, как я уже и сказал – нужно уметь проигрывать. Радуйтесь убыткам, терпите боль поражений, ведь они – неотъемлемая составляющая трейдинга. Их не избежать, их не проигнорировать, от них не избавиться. Их нужно просто терпеть. Так что – два ключевых момента! Во-первых, математика, во-вторых, умение проигрывать. Поверьте, вам нужно принять свои убытки. Они могут вас расстроить, могут вогнать в депрессию, но они – часть этой игры. Думаю, вторая составляющая лучше поддается пониманию, чем первая… Первая – это понимание математики трейдинга. И тут все сводится к одному ключевому концепту – риску разорения (risk of ruin). Не важно, какой рынок вы торгуете, как вы это делаете, какой у вас депозит – не стоит размещать свои ордера, если риск разорения выше 0%. У каждого трейдера есть своя статистическая вероятность лишиться депозита, в основе которой лежит подход к рынку и то, каким процентом от капитала трейдер рискует в каждой сделке. То есть она сводится к двум ключевым концептам торговли – математическому ожиданию (которое является функцией нашего подхода к рынку, нашей методологии) и мани менеджменту. Используя математическое ожидание и мани менеджмент - можно рассчитать свой риск разорения. Это и есть та самая математика трейдинга! Формула расчета риска разорения (risk of ruin), взятая из книги Брента Пенфолда. W – вероятность прибыльной сделки, L – вероятность убыточной сделки, U – количество торговых юнитов на депозите, иначе говоря, то, сколько стоп-лоссов по вашей системе может выдержать ваш депозит Пример расчета риска разорения. Если торговать по стратегии с винрейтом в 56%, открываясь в каждой сделке с рисками в 1/5 от депозита, риск разорения будет равняться приблизительно 30% — Получается, тот, кто идет ва-банк, имеет риск разорения 1, или 100%? — 100%, да, верно. Люди не понимают, что трейдинг – это, по сути, игра чисел. А математика – его ключевая составляющая! Нужно торговать, обладая риском разорения в 0%. Стоит осознать, что даже 1%, 2%, 3% – это слишком много! Само собой, трейдеру с риском разорения в 1% потребуется куда больше времени, чтобы слить депозит, чем трейдеру, который торгует с риском разорения в 30% или 40%. Но суть в том, что каким бы ни был ваш риск разорения, если он выше 0% – рано или поздно вы сольетесь. Это только вопрос времени. Понятно, что трейдер с риском разорения в 30% сольется быстрее, чем тот, у кого он 5%. А тот, в свою очередь, сольется быстрее, чем трейдер с 1% риска разорения. Разумные трейдеры задумаются об этом, возьмут бумагу, ручку, положат пальцы на клавиатуру – и не откроют ни сделки, пока не убедятся, что их риск разорения равняется 0%. И стоит им осознать, что это – центральная колонна ключевых истин трейдинга, как сразу начнут «загораться лампочки». Есть трейдеры с отличными стратегиями, они обладают очень хорошим математическим ожиданием, и их система при этом не подогнана под историю. Но их подводит мани менеджмент, у них завышены риски. Бывает и наоборот – трейдер очень консервативен, в каждой сделке он рискует совсем небольшим процентом от депозита, но его подводит математическое ожидание, то есть его подход к рынку не обладает преимуществом. Может, он несерьезно подходил к обучению, только зря просиживал штаны… Но если он осознает ключевые концепты математики трейдинга, то сразу окажется в куда более выгодном положении и будет знать, над чем ему стоит поработать, чтобы продвинуться дальше. — Да, ведь даже отличная стратегия может принести десять убытков подряд. И если вы завышаете риски, то сольете депозит, ничего тут не поделать. — Именно! И наоборот, если у вас лучший в мире мани менеджмент, но ваш подход обладает отрицательным математическим ожиданием… Результат тоже будет неутешительный. — Да… А можете рассказать нам о принципе максимального неблагоприятного отклонения? Потому что его, мне кажется, многие не понимают! Но я то и дело с ним сталкивался, когда пробовал на рынках что-то новое. — О да! Принцип максимального неблагоприятного отклонения заключается в идее о том, что… Сам я не пессимист, я – оптимист! Но в трейдинге, как я считаю, нужно быть пессимистом! Вам нужно считать, что все против вас. Ведь, по сути, так и есть! Когда вы входите в рынок, а он сразу же разворачивается и улетает в противоположном направлении – это, поверьте, бывает не только у вас! Со мной тоже такое постоянно случается. Идея заключается в том, что нужно поверить, что рынок сделает все, что в его силах, чтобы забрать деньги у трейдеров со слабыми картами и перенаправить их к трейдерам с сильными. Как только вы поймете, что рынок делает все возможное, чтобы разочаровывать большинство людей – вы станете куда более консервативным в своих подходах. Вы будете готовы терпеть боль и при этом не сбиваться с пути к своей цели. Очень важно это понять, потому что если вы подходите к трейдингу оптимистично… Все мы так делали! Все мы представляли, на что мы потратим деньги, заработанные трейдингом, верно? Но, поверьте, жизнь – это сплошные кочки, ямы и слепые повороты. Нужно понимать принцип максимального неблагоприятного отклонения, или, как я его называю, мистер Принцип максимального неблагоприятного отклонения! Потому что к нему стоит относиться с уважением. И принцип этот заключается в том, что рынок сделает все возможное, чтобы разочаровать меня, вас и вообще всех, кто на нем торгует. Нужно стать прямо-таки параноиком (смеется)! Потому что бизнес этот полон опасностей. Если бы это было просто – все бы этим занимались, верно? Но, очевидно, это – дело непростое, так что стоит морально подготовиться и принять концепт максимального неблагоприятного отклонения, который состоит в том, что рынок сделает все, что в его силах, чтобы разочаровать большинство людей и перенаправить деньги от слабых к сильным. Мы должны стать сильными. Так что наденьте шлем, застегните ремешок на подбородке и приготовьтесь запачкаться! С таким образом мыслей вы будете торговать только маленькими позициями! И не будете подгонять параметры своих стратегий при оптимизации. А еще – будете стремиться в своем подходе к простоте. Потому что чем меньше вы учитываете переменных при принятии решений, тем меньше у вас в стратегии подвижных частей. И тем меньше шансы, что вы угодите в омут чрезмерной оптимизации и подгонки параметров! Уважайте принцип максимального неблагоприятного отклонения! Это поставит вас в более выгодное положение. — Да… А когда вы вносите сделки в свой торговый журнал, вы по-прежнему относитесь к ним, как к убыточным? — Да, конечно, конечно! — Это круто! По-моему, отличная идея. — Это просто необходимо делать! Примите убыток! Это поможет вам научиться проигрывать. Например, я знаю, сколько мне дает сигналов моя модель, знаю, что за сделки я сегодня открою. А значит, знаю, сколько денег я могу потерять, потому что мани менеджмент у меня учтен. Я сразу вычитаю эти деньги со своего депозита! Так я буду представлять, что со мной сегодня может случиться, если все пойдет не так. Если я боюсь получить убыток, значит, у рынка есть надо мной преимущество. Лишив его этого преимущества, я начинаю чувствовать, что как будто торгую бесплатно, если понимаете, о чем я. Ведь все мы терпеть не можем неизвестность! Что сегодня случится на рынках? Что случится завтра?.. Наше беспокойство растет, и нам становится сложно следовать своему плану. Но что, если мы сразу предположим самое худшее? И вычтем эти деньги с нашего депозита! Если мы используем продуманный мани менеджмент, то обнаружим, что мы все еще живы! Фантастика! Значит, можно смело размещать ордера. — А вы проделываете это перед каждой сделкой? Или в начале дня, учитывая все убытки, которые могут сегодня случиться? — В начале дня! Я изучаю рынки, торгуя сразу по многим стратегиям, использую целое портфолио. Так что да, вычитаю сразу. — Скажем, мы убедились, что наш риск разорения равен нулю. Каков следующий шаг? — Нулевой риск разорения означает, что мы обладаем хорошей методологией с положительным математическим ожиданием. Значит, нам ясен наш подход к рынкам, мы разобрались со своими сетапами, входами, уровнями для стопов. А еще это значит, что мы используем консервативный мани менеджмент. Следующий шаг после этого – это исполнение, исполнение, исполнение, исполнение! И тут мы уже подходим к теме психологии. Психология важна! Психология – это клей, который скрепляет матожидание и мани менеджмент. Хорошая психология позволит вам следовать своему процессу на ежедневной основе. Когда вы почувствуете, что трейдинг становится рутиной, и вы больше не испытываете восторга от того, что начинаете торговать, садитесь, собираете данные, ищите сетапы, размещаете ордера, сопровождаете позиции, двигаете стопы… Как только вы почувствуете, что вам все это перестало нравиться, потому что вам стало слишком скучно – это будет означать, что вы в подходящем состоянии для трейдинга! Ведь это значит, что вы относитесь к нему, как к бизнесу. В общем, сначала убедитесь, что риск разорения у вас 0%! Это будет подразумевать, что вы разобрались со своей методологией, матожиданием, мани менеджментом. А дальше – только следование плану и исполнение, исполнение, исполнение… Следуйте процессу, повторяйте его раз за разом, и если повезет, то рано или поздно он вам наскучит. Вы торгуете не ради острых ощущений, вы торгуете, чтобы следовать плану. Если вы немного снизите свои ожидания от торговли и будете управлять своим рисковым капиталом в соответствии с ожидаемыми значениями, и при этом не будете испытывать острых ощущений… Это в моем понимании и означает профессиональный подход. — Интересно! А как справляться с тяжелыми периодами? Потому что ведь всегда могут случиться непростые времена! Когда вы теряете больше, чем стоит, или… — О, конечно, конечно. Я думаю о них каждый день, потому что я всегда ожидаю, что получу в сделке убыток. Я учитываю это в своей таблице, так что я всегда знаю, сколько я могу потерять, если все мои ордера активируются, а потом закроются по стопам. В дополнение к этому я всегда ожидаю, что я вот-вот войду в свою худшую просадку. Потому что… Ну, таков уж принцип максимального неблагоприятного отклонения! Вы обязательно попадете в просадку (смеется)! И ваша худшая просадка всегда ждет вас в будущем! Я – человек позитивный! Но, как я обнаружил, в трейдинге лично мне очень помогает именно такой пессимистичный подход. Ожидайте стоп-лосса! Сразу вычитайте деньги в своих таблицах, смотрите на грядущие убытки – и решайте, можете ли вы их себе позволить. И всегда ожидайте просадку! Сейчас, сейчас, сейчас… Непростые времена – они всегда! Вы всегда стоите на пороге своей худшей просадки. Благодаря этому вы начнете относиться к своему занятию с большим уважением. И к своему подходу тоже! Могу сказать – торговля идет особенно хорошо, когда ты этого не ожидаешь. И, аналогично, проблемы тоже появляются тогда, когда ты их не ждешь. Ведь рынки нелинейны! Хорошая кривая эквити, может, и выглядит ровной, но если ее приблизить, то станет видно, что и на ней полно скачков и провалов. Шаг вперед – два шага назад – три шага вперед – два шага назад – пять шагов вперед. И никто не знает, что будет завтра. Но если вы торгуете с нулевым шансом риска разорения, то вы никогда не лишитесь депозита. Это не означает, что у вас не будет просадок! 2014 год, например, у меня выдался просто ужасный, все мои модели вошли в синхронную просадку. Но я не разорился! Потому что я торговал с риском разорения в 0%. В тот год я ничего не заработал, но просадка была сравнительно небольшая. Потому что я торгую с нулевым шансом разорения, и позиции относительно своего рискового капитала я открываю очень небольшие. Благодаря этому я продолжал торговать и тогда, когда мои модели плохо работали в 2014, и тогда, когда они начали делать деньги в 2015 и 2016. Так что… Ничего не движется по прямой! У всех бывают убытки. Но нужно уметь проигрывать! Тогда вы сможете дождаться момента, когда ваши модели снова войдут в синхронность с рынком и компенсируют убытки отличными сделками. — А что вы можете сказать тем трейдерам, которые хотят наращивать свой депозит по экспоненте и делать на рынках кучу денег? — Ох, я могу их понять! Потому что, как я и говорил, всех нас именно это изначально и привлекло! Деньги. Финансовая независимость. Желание стать собственным боссом, владыкой своей судьбы. Но когда мы приходим на рынки, происходит дезориентация. Ведь мы хотим увеличить свой депозит в два раза или даже больше! Но, к сожалению, всем приходится усвоить урок о соотношении риска к прибыли. Если идете на большие риски – да, конечно, вы можете много заработать! Но можете и много потерять. Конечно, можно делать по 100% в год, но это уже достаточно приличные риски. И вам это рано или поздно аукнется! Я пытаюсь привить людям идею (в том числе и с помощью своих книг), что нужно перевернуть свои ожидания с ног на голову. Да, признайте, что пришли в трейдинг, чтобы сделать кучу денег. Но признайте и то, что это стремление может привести вас в богадельню. Ведь если я делаю кучу денег – это, вероятно, значит, что я завышаю риски. Это вам аукнется. Если вы рискуете значительным процентом своего капитала, то ваш риск разорения будет больше 0%. Что гарантирует, что рано или поздно вы лишитесь своего депозита, тут сомнений быть не может. Переверните свои ожидания с ног на голову! Я подхожу к этому вопросу так… Моя цель в трейдинге заключается не в том, чтобы оказаться правым. Мне плевать, прав или нет я оказываюсь в сделке, ведь я проигрываю более чем в 50% случаев! Но на что мне не наплевать, так это на управление своим рисковым капиталом в соответствии со скромными ожиданиями. Я только рад делать 20% или 30% в год! Это – вполне достижимые значения, которые можно получить, не идя при этом на ненужный риск. Так что тем, кто хочет заработать кучу денег, я хочу сказать, что я вас понимаю! Все мы в этом виновны, потому мы и здесь (смеется). Но если вы стремитесь в трейдинге к долгосрочной и устойчивой карьере, то нужно осознать, что для высоких прибылей необходимо идти на высокие риски. Что подразумевает, что ваш риск разорения будет выше 0%! Что, в свою очередь, гарантирует - рано или поздно вы сольетесь. Думаю, никто не хочет торговать, чтобы сливать. Так что сделайте шаг назад, взгляните свои цели, измените их. Не «сделать кучу денег», а «управлять своим рисковым капиталом в соответствии со скромными ожиданиями». Разберитесь с этими ожиданиями – какие они, 20%, 30%, 40%? Но держите их в скромных пределах. Определившись, представьте себя 12 месяцев спустя. Представьте, как приятно будет смотреть на свой депозит, который увеличился на 30%, притом, что вам не потребовалось для этого идти на ненужные риски! Визуализируйте это. Вы торговали с риском разорения в 0%, но все равно сделали 30%! Визуализируйте, насколько приятно находиться в таком положении. Я знаю это по своему опыту! Нам с вами стоит захватить это ощущение с собой в грядущий новый год. — Да, думаю, то, что многие трейдеры считают, что должны иметь доходность в кучу процентов, чтобы жить с трейдинга – это серьезная проблема. Ведь это вовсе не обязательно. — Верно! Ко мне приходят люди и говорят – у меня есть 10 000 долларов, я хочу сделать 30 000 долларов. 300%?! Кто вообще делает 300% (смеется)?! Я им отвечаю, что я им не подхожу. Я, может, и могу дать им какую-то стратегию или идею, которая в определенное время года может показать такую доходность, если 2-3 сделки подряд окажутся прибыльными. Но это будет чистая удача! Я хочу вдохновить людей на другое. Обладайте скромными ожиданиями! Мы ведь, наверняка, доживем до сотни лет. Даже если сейчас у вас есть только 10 000 долларов, если вы сможете делать по 20-30% в течение следующих 10 лет… Ваш депозит будет расти, причем все быстрее и быстрее! Глазом не успеете моргнуть – и вот у вас уже есть свой небольшой бизнес, приносящий 20-30% в год с минимальными рисками! И рано или поздно вы сможете с этого дохода жить. Но в начале?.. Вероятно, нет! Так что будьте скромными. Бесплатных обедов не бывает! Если вы осознаете, что это – игра в долгосрок, и что мы с вами сравнительно молоды и проживем, вероятно, до сотни лет… Будьте терпеливы – и вы достигнете своей цели. И сможете рассказывать своим детям: «Вот такой у нас есть небольшой бизнес. Игнорируйте все эти вычурные индикаторы, софт и книги. Используйте простые идеи. Они не идеальны, но, знаете, преимущество у них все-таки есть. Положительное матожидание. И если вы будете торговать консервативно и следовать правилам системы, то, в долгосрочной перспективе, ваша кривая доходности будет находиться в восходящем тренде. Будьте этим довольны». — Да, вам не нужна идеальная система, чтобы зарабатывать. И чтобы учиться! Может подойти любая обычная система, верно? — Именно! Да и не бывает идеальных систем! Если есть – я такой еще не нашел. У всех стратегий случаются просадки. Но самое важное – это простота. Не нужно считать, что существует какой-то волшебный ключ, открывающий двери к гигантским прибылям. Я ничего подобного не встречал… Всем, кто мечтает найти святой грааль, могу сказать – эй, наверное, он и правда существует! Но маловероятно, что у нас с вами хватит времени и ресурсов, чтобы найти его. И даже если бы мы обладали и временем, и ресурсами, пока мы будем его искать, мы не сможем зарабатывать. Так что… Можно представить, что святой грааль действительно существует, ведь всем нам приятно думать о том, что есть какой-то простой и безотказный метод трейдинга… Хоть и за тридцать лет торговли на рынках я его пока не нашел... Но предположим, что такая система где-то в мире все-таки существует, и всем охота ее найти. Ничего, пускай! Но примите реальность. Вам нужно платить за образование детей, за ипотеку, по счетам. Не лучше ли начать зарабатывать уже сегодня? Сфокусируйтесь на практических подходах, займитесь ими. А когда у вас появится свободное время – эй, почему бы и нет? Отправляйтесь в свой крестовый поход за святым граалем! Потому что он, может, и действительно существует. Но не дайте ему отвлечь вас от сосредоточения на бизнесе трейдинга, от текущей вовлеченности в рынки. Ведь есть стратегии со статистическим преимуществом! Все, что вам нужно делать – это следовать их правилам, не забывая о мани менеджменте. — Да, вы правы, поисками много не заработаешь! В этом и проблема, верно? Если заниматься поиском стратегий дни напролет, зарабатывать трейдингом просто не получится. — Да-да, нужно сбалансировано распределять свое время! К сожалению, трейдинг меня именно поисками и привлекает (смеется). Очень уж это для меня притягательно! Но несмотря на это, я каждый день собираю данные, сопровождаю свои позиции, размещаю новые ордера, слежу за незафиксированными прибылями… Есть такое понятие – бизнес трейдинга. Им и нужно заниматься, иначе ничего не получится. — Да, я хотел бы обсудить эту тему! Вы ведь торгуете только по утрам? А потом покидаете рабочее место, занимаетесь другими делами, верно?.. — Ну… И да, и нет! В трейдинге я использую механические стратегии. Я торгую краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные модели на портфолио из 32 рынков. Данные по Азии я собираю вечером накануне, а утром (по времени Сиднея) я собираю европейские и североамериканские данные. Прогоняю по ним свои модели, и те говорят мне, что делать – передвинуть стопы, открыть ордера и так далее. Я подготавливаю письмо с указаниями и отправляю его своему брокеру со словами «Дорогой Саймон, вот мои 17 ордеров на сегодня», или сколько их там у меня получилось. Как только я получаю письмо «Брент, все понятно!», бах! На этом, по сути, мой процесс трейдинга на сегодня окончен. Собрать данные – прогнать модели – проверить, где мы сейчас и что нужно сделать – определиться с ордерами – и все, рабочий день закончен! У моего брокера круглосуточная служба поддержки, так что исполнение ордеров я перекладываю на него. А сам весь день посвящаю исследованиям! Свой трейдинг я завершаю часам к девяти утра. Исполнение ордеров, отслеживание рынка – этим пусть занимается мой брокер. Я в течение дня никогда не смотрю, какие там цены. Все свое свободное время я трачу на исследования, ищу новые идеи, программирую! — Да, я тоже стараюсь так делать! Думаю, весь день пялиться на цены – это контрпродуктивно. — Да-да! Наблюдая за позициями, вы будете то радоваться, то впадать в депрессию… Все это только отвлекает! Следуйте своему плану, выставляйте ордера – и выключайте терминал. Потратьте свое время на что-то более продуктивное – например, на исследования. — Да, думаю, чрезмерное увлечение трейдингом к концу дня приводит к ощущению изможденности. Вы замечали такое? — Нет, я не очень-то устаю, потому что процесс у меня довольно-таки механический! Когда торгуешь по строгим правилам, тратишь меньше эмоциональной энергии, ведь не приходится сомневаться в рынке! Дискреционным трейдерам торговать сложнее, такая торговля истощает эмоционально. Ведь приходится постоянно следить за рынками… И инвестировать куда больше сил и энергии в процесс принятия решений. C механическими торговыми системами за тебя торгуют модели! И я вовсе не против, у меня с этим проблем нет. — Да, полная автоматизация – это довольно круто. И, наверное, просто! — Именно, ведь это удаляет из торговли эмоции! — Один из наших слушателей прислал интересный вопрос: существует ли какая-то общепринятая точка зрения, которая, как вы считаете, является ложной? — Да, например, винить во всем психологию! Это – большая проблема. Особенно тут, в Австралии! Среди местных преподавателей очень распространена практика прививания трейдерам идеи о том, что если они не смогли добиться успеха, то дело не в тех технических знаниях, которыми с ними поделились преподаватели, дело в самих трейдерах! Они не могут следовать плану, торговать по стратегии, и если где-то и есть изъян, так это у них в голове. И что психология – это самое главное в трейдинге. Я с этим полностью не согласен. Это просто позорно! Обладай я бездонными карманами, я бы объявил всех этих людей мошенниками. Но тогда с ними придется судиться, хоть я бы и не отказался попробовать… Ведь это просто идеальное оправдание для всех инфобизнесменов и преподавателей! «Хэй, вас подводит не тот контент, которым я с вами делюсь, вы сами себя подводите! Все дело в том, что у вас между ушей». И ведь многие очень легко принимают такую точку зрения! Потому что всем нам доводилось переживать периоды беспокойства и сомнений. Например, стратегия говорит, что нам нужно войти в рынок, а мы не уверены, что стоит сейчас это делать… И, конечно, всегда оказывается, что система отрабатывает, когда мы сомневаемся, и приносит убыток, когда мы не сомневаемся! И мы начинаем винить себя в том, что не следуем своему торговому плану... И думать – действительно! Дело в нас! Это мы виноваты! Так что для преподавателей психология – это отличный аналог карточки из монополии «бесплатно освободитесь из тюрьмы». Звучит разумно? — Да, я тоже с этим сталкивался! — Причем это удобно и нам с вами, трейдерам! Ведь мы можем убедить себя, что выбрали правильный путь в трейдинге, а подводит нас не методология, а мы сами, наши сомнения. Разумно? Удобно и нам, трейдерам, и инфобизнесменам! Я потратил все деньги на обучающий курс, а в итоге торгую в минус? Не беда, это я виноват, я и моя слабая сила воли, моя импульсивность, моя алчность, я, я, я! Мы оправдываем свое решение, хоть мы и получили в итоге систему с отрицательным математическим ожиданием. Думаю, это – одно из самых крупных заблуждений в трейдинге. Конечно, психология важна! Я не преуменьшаю ее значимости. Но многие ставят ее выше методологии и мани менеджмента, что, по-моему, неправильно. Самое важное – это риск разорения. Он должен равняться 0%. Он – функция методологии и мани менеджмента. А психология идет уже следом. Она важна! Она склеивает все воедино. Но она – не номер 1. — Поправьте, если я ошибаюсь, но мне кажется, что многие начинают увлекаться психологией, не разобравшись сначала со своей методологией, не расписав все в подробностях, не спланировав сделки и так далее. — Да, несомненно! Потому я и сказал, что суть трейдинга заключается не в том, чтобы точно определять точки разворота цены, и не в волшебных индикаторах и секретных подходах. Трейдинг – это математика и умение проигрывать. Потому что тот, кто умеет проигрывать, в долгосрочной перспективе является победителем. И математика! Все дело в математике. Разобравшись с ней, люди понимают, что у них есть реальная возможность проверить, работает ли их трейдинг на самом деле! Даже если они торгуют дискреционно. В этом интервью я часто упоминал системную торговлю, но краем слова коснулся и дискреционной. Уверен, многие наши слушатели знают, в чем заключается разница между системными трейдерами и дискреционными трейдерами. — Да, конечно. — Но на мой вкус, это – просто ненужные ярлыки. Людям удобно их использовать! Но рано или поздно ярлыки слетают, и все, что остается, это «трейдер». По-моему, главное отличие между ними – системный трейдер действительно понимает, что делает. Он знает свой подход к рынку, знает, какие сетапы ищет, где его уровень входа, где стоп-лосс, где выход. А дискреционный трейдер – это, по сути, трейдер, который не имеет об этом точного представления. Знаю, звучит жестоко, наверняка в комментариях начнут жаловаться… Но я не хочу никого оскорбить. Все же я считаю, что дискреционные трейдеры – это те трейдеры, которые пока еще не разобрались до конца, как именно они хотят торговать. Они говорят, что отслеживают рынок. Ищут идеальный сетап или что-то, что в их представлении выглядит идеально. Но как по мне… Может, они и собрали три четверти пазла, но все же у них отсутствует приличный кусок методологии. Дискреционные трейдеры говорят: «Как я могу провести бэктесты, если я не торгую системно? Как я могу рассчитать свое матожидание и риск разорения?» Думаю, они вполне могут хорошенько подумать и описать свой подход. А потом пройтись по графику, заполняя таблицу, отмечая, где бы они вошли. Каждый раз, когда вы видите место, в котором вы бы открыли сделку – задумайтесь и опишите причины. Пусть это станет частью вашего плана. А как решите, что какую-то сделку вы бы не взяли – запишите условия, почему вы решили этого не делать, вернитесь к началу истории и протестируйте все заново, соблюдая это условие! Выразите систему в виде правил и исключений, создайте план своей дискреционной торговли. — Вы, можно сказать, только что описали способ организации дискреционного трейдинга! Верно? — Да, подойдите к торговле организованно, опишите правила. Для этого вам может потребоваться пятнадцать раз пройтись по графикам! Ведь бывает такое, что трейдер открывает сделку, видит убыток и говорит – ох, я бы тут не стал входить, потому что это пятница, по пятницам торговать плохо. Окей! Запишите это – не торговать в пятницу! Возвращайтесь к началу истории и снова начинайте искать сетапы по своему дополненному торговому плану. Проблема в том, что у дискреционных трейдеров план никогда не окажется завершен до конца. Они всегда могут найти оправдание не открывать какую-нибудь сделку. Звучит знакомо? Вот так и выходит, что бедные дискреционные трейдеры – это трейдеры, у которых собрана только большая часть пазла, но некоторых кусочков просто нет. А системные трейдеры – это те трейдеры, которые знают, что делают. Дискреционные же трейдеры все еще находятся в поисках законченного метода торговли. И, пожалуй, не стоит им торговать, пока они не разберутся со всем до конца, потому что если ты не знаешь, как ты торгуешь, то ты не можешь и высчитать свое математическое ожидание и риск разорения, основываясь на исторических данных. — Да, думаю, дискреционный трейдинг достаточно часто используется в качестве оправдания, чтобы не создавать план, не готовиться к торговле. — Верно! Этих людей стоит познакомить с идеей, что у каждого трейдера есть статистический шанс лишиться депозита, который называется риском разорения! И если этот показатель у вас выше 0%, то это – гарантия того, что рано или поздно вы сольетесь. Конечно, люди с высоким процентом сольются быстрее тех, у кого он низкий, но риск разорения есть у всех нас. Кто приходит в трейдинг для того, чтобы слить депозит? Никто! Так что стоит познакомить дискреционных трейдеров с этим вполне ясным концептом риска разорения и сказать: народ, не стоит вам торговать, пока вы не убедитесь, что он у вас – 0%. А для этого нужно поработать над своей методологией, сделать ее более надежной. Не важно, сколько у вас будет правил! Дискреционные трейдеры ведь любят добавлять новые правила… Пусть их будет хоть 20! Но определите их, пройдитесь по историческим данным, запишите все прибыли и все убытки по своим входам. И рассчитайте свое математическое ожидание! А дальше добавьте к этому свой мани менеджмент и определите риск разорения. Если он – 0%, хорошо! Но если он выше 0% – торговать вам не стоит. — Да… Это тяжело! Обычно трейдерам не очень приятно слышать подобные вещи. Ведь хочется как можно скорее начать торговать. — Конечно, я понимаю! Просто пытаюсь объяснить людям, что с таким подходом они – все равно, что ходячие мертвецы. Такая торговля опасна для них самих, опасна для их семей. Ведь они станут просто пушечным мясом. — Да, верно… Хотите дать трейдерам, напоследок, какой-нибудь совет? Потому что мы уже на сорок седьмой минуте, не хотелось бы отнимать у вас слишком много времени! — Да, ключевой момент, как я считаю – это понимание универсальных истин трейдинга. Во-первых, разберитесь с математикой, во-вторых, научитесь проигрывать. «Научитесь проигрывать», может, и звучит как клише, но это не так. Потому что если вы умеете проигрывать – то вы являетесь победителем в долгосрочной перспективе. И разберитесь с математикой! С этим концептом риска разорения. Разберитесь с математикой, стоящей за ним, от «а» до «я». Никому не стоит открывать сделки, не вычислив прежде свой риск разорения. Он должен равняться 0%! Это – ключевые концепты! Не сказать, правда, что это – очень серьезный совет, ведь это, в принципе, и так понятно. Никто не приходит на рынки для того, чтобы лишиться всех своих денег. Так что рассчитайте риск разорения и не торгуйте, пока не убедитесь, что он равняется 0%. — А как понять, что риск разорения не был рассчитан на участке истории, на котором рынок вел себя как-то необычно? — Это зависит от вашей методологии и математического ожидания. Вам нужно убедиться, что ваша методология надежна. Надежная методология дает медленно восходящую кривую эквити и на бычьем, и на медвежьем рынке. Конечно, она не будет идеально прямой! Но в долгосроке у надежной методологии кривая эквити будет расти. Конечно, будут и периоды просадки – именно из-за них и нужно разобраться с концептом риска разорения! Потому что 0% не гарантируют, что вы заработаете – они гарантируют, что вы не лишитесь депозита, если будете делать все правильно. Вы сможете дождаться конца просадки, потому что делаете относительно маленькие ставки. Так что когда рыночные условия сменятся на более позитивные для вашей стратегии – вы будете готовы! Будете открывать свои небольшие сделки одну за другой. Два столпа риска разорения – это матожидание и мани менеджмент. Матожидание зависит от методологии – вам нужна надежная система. Надежность – это функция долговечности, простоты и работоспособности на широком и диверсифицированном портфолио. — Интересно, это круто! Как наши слушатели могут связаться с вами? — У меня есть сайт, indextrader.com.au. Наверное, это – лучшее место, если кто-то захочет побольше узнать о моем подходе к рынкам. Еще можете найти мою книгу – «The Universal Principles of Successful Trading», издательство John Wiley & Sons. Многое из того, что мы сегодня обсудили, рассмотрено в книге более подробно. И это, наверное, самые ценные знания, которыми я обладаю. Потому что эти принципы куда важнее отдельных техник, которые мы применяем в трейдинге. — Все ссылки я добавлю в описание к подкасту на desiretotrade.com! Там наши слушатели смогут и связаться с вами, и найти ссылку на вашу книгу. Очень рекомендую! Это, пожалуй, лучшая книга, которую я прочел за последнее время! — Спасибо! — Брент, какие у вас цели на будущее? — Воспитать моих мальчиков, чтобы они выросли почтительными (смеется)! У меня в жизни ничего особенно не меняется, я просто делаю свое дело. Сейчас декабрь 2016, у меня везде развешены гирлянды, так здорово! Очень этому рад. Хотя, кое-чем я все же могу с вами поделиться! В следующем году я планирую приступить к написанию своей новой книги, это будет продолжение «The Universal Principles of Successful Trading». Я решился на это, потому что получил немало писем с вопросами насчет приведенных мной примеров объективного трейдинга. Так что я решил написать продолжение, думаю, назову его «The Universal Tactics of Successful Trading». Эта книга будет тоньше, хочу сосредоточиться в ней на методологии. Она будет выступать в качестве дополнения к предыдущей, опишу в ней все, что касается техник входов, выходов, сетапов. — Здорово! А в чем заключается ваша мотивация? Ведь эта книга будет у вас уже третьей! — Ну… Пожалуй, в том, что мне приходят электронные письма с одними и теми же вопросами (смеется)! Я просто чувствую, что хочу сделать это. Когда там вышла предыдущая?.. Уже несколько лет прошло… Погодите-ка, дайте открою… 2010! Шесть лет! В 2017 ей будет уже семь лет! Так что можно сказать, что это – желание, которое мучило меня в течение семи лет! Хотя, у меня было и немало сомнений на этот счет. Мне предлагали новые публикации, но я отказывался. Существует немало авторов, которыми я восхищаюсь. Первые их книги были гениальны! Но чем дальше, тем хуже… Не хочу угодить в эту ловушку и начать публиковать контент исключительно ради публикации контента. Понимаете? Хотелось бы, чтобы моя книга выдержала испытание временем! Так что у меня нет желания писать что-то вроде «Привет, это Брент Пенфолд, три года прошло!». Хочу книгу-продолжение, которая будет обладать ценностью и двадцать лет спустя. Думаю, она окажется поменьше второй, но будет хорошим дополнением к ней, кратким руководством. Что-то вроде «мы поговорили о принципах – окей, а теперь давайте взглянем на примеры». Надеюсь, это поможет читателям улучшить свой трейдинг. Хорошее получится дополнение! Надеюсь, не войду в число авторов, которые пишут книги только ради того, чтобы заполнить книжную полку. Хочу, чтобы моя книга оказалась полезной! — Здорово! С нетерпением жду ее выхода! Брент, остался один вопрос, который мы задаем всем гостям в конце подкаста! Думаю, он будет перекликаться с последней главой из вашей книги. Но не могли бы вы дать трейдерам совет, выраженный одним предложением? — Один совет… Разберитесь с концептом риска разорения, рассчитайте его, доведите до 0% – а дальше постарайтесь научиться проигрывать так хорошо, как только сможете, потому что единственное секретное правило трейдинга состоит в том, что тот, кто лучше всех умеет проигрывать – это победитель в долгосрочной перспективе. Конец! — Мне понравилось, очень последовательно! Брент Пенфолд, спасибо большое, что пришли на подкаст, был очень рад! — На здоровье, спасибо, что пригласили! Переведено специально для TradeLikeaPro.ru

Используем анализ общей картины для принятия торговых решений — Брент Пенфолд Ссылка на оригинал — Добро пожаловать на BST Live, шоу для системных и алгоритмических трейдеров! Сегодня у нас в гостях Брент Пенфолд. Он уже не раз был у нас на шоу – с нетерпением жду, чем он поделится с нами сегодня! Мы планируем обсудить техники для формирования многомерного взгляда на рынки, необходимого для того, чтобы вести торговлю в направлении «общей картины»… Важна ли вообще общая картина?.. Скоро узнаем! Добро пожаловать, Брент! Рад снова с вами повидаться! — Спасибо, я тоже очень рад! И спасибо за то, что пригласили! — Кажется, с момента нашей прошлой встречи прошло уже около года… — Вообще-то ровно год! Помню, в тот раз мы обсуждали мою последнюю книгу, которая вышла как раз 12 месяцев назад. — Точно! С тех пор на рынках произошло немало интересных событий... Нужно будет это обсудить! Посмотрим, как это могло бы повлиять на инвестиционные и торговые решения. Тема нашего сегодняшнего выпуска – «Общая картина»! Как ее увидеть? И как ее можно использовать для определения вероятного рыночного направления? Идея провести интервью на эту тему пришла мне в голову благодаря вашему «рабочему докладу», который вы опубликовали у себя на сайте. Он показался мне очень интересным… Его мы тоже сегодня обсудим, но сначала – немного контекста! Не могли бы вы в двух словах рассказать о себе, чтобы мы поняли, что вы за трейдер? — Конечно! Я работаю на рынках уже около 35 лет. Первые 15 минут я провел, занимаясь дискреционной торговлей – точнее, пытаясь ей заниматься… — Вы сказали «15 минут»? — Нет-нет, простите, 15 лет! Хотя мне стоило бы ограничиться 15 минутами [смеются]! Это была ошибка, большая ошибка. Как и многие, я начал с дискреционной торговли… Но в середине девяностых осознал, что это – путь в никуда, по крайней мере, для меня. Я пытался торговать волны Эллиотта – безуспешно. Хотя мне удалось повысить эффективность этого подхода с помощью геометрии, успеха я добиться все же не смог. В итоге я переключился на краткосрочные ценовые паттерны. Начал изучать их, собирать выборки, вычислять вероятности… Так я и пришел к системной торговле, которую еще называют механической! Я занимаюсь ей уже 25 лет. При этом стараюсь всегда держать свой ум открытым для новых идей – никогда не знаешь, откуда придет следующая! А когда она приходит… Я выражаю ее в виде строгих правил, проверяю работоспособность и тщательно ее исследую! Если оказывается, что у нее есть преимущество – я пускаю ее в работу, а нет – так нет… Должен признаться, подавляющее большинство моих идей, как выяснилось, преимуществом не обладают! Но я не жалею, что потратил на них время. Знание того, какие пути заканчиваются тупиком, имеет немалую ценность. В общем, последние 25 лет я торгую механически! — Окей, отлично, спасибо за это небольшое вступление! Как я уже сказал, данный выпуск будет посвящен общей картине. Вы собираетесь поделиться с нами парой концептов – жду с нетерпением! Но прежде чем мы начнем… Не могли бы вы рассказать нам о том, почему так важно учитывать общую картину? И что будет, если этого не делать? — Разумеется! Мы, люди, часто поддаемся заблуждению, в результате которого путаем наше личное существование с существованием общим, глобальным. Каждый из нас живет в своем маленьком, если можно так выразиться, кубикле. И этот кубикл имеет для нас огромное значение, но… Мы даже не догадываемся, что он – лишь песчинка, на которую в любой момент может приземлиться попа слона. Так же и с трейдингом – очень часто мы привыкаем к какому-нибудь таймфрейму, спокойно на нем торгуем, и тут вдруг что-нибудь происходит!.. И мы недоумеваем – а что случилось?.. Если мы догадаемся сделать шаг назад и взглянуть на общую картину, нам сразу станет ясно – а, так вот почему рынку удалось застать нас врасплох! Какой-то грузовик вдруг резко свернул, пересек шесть полос и вылетел на нашу – естественно, это повлияет на нашу торговлю! Но мы слишком привыкли смотреть только на нашу полосу, не замечая ничего вокруг… Понимать, что происходит на старших таймфреймах, очень важно. Это мы сегодня и обсудим! Я поделюсь с вами своим подходом к оценке общей картины – весьма масштабной. Думаю, использование общей картины можно считать следствием главного правила трендовой торговли – «торгуй по тренду»! — Сегодня вы поделитесь с нами двумя концептами… Первый – фракталы, второй – «рыночная лестница». Я как-то раз пробовал разобраться в теме фракталов, но мне так и не удалось – возможно, проблема была в том, что я слишком все усложнял… Должен сказать, ваш рабочий доклад оказался очень интересным. Не могли бы вы для начала объяснить нам, что такое фракталы и почему стоит уделять им внимание? — О, конечно! Можно считать, что рынки обладают фрактальной природой, потому что на разных таймфреймах встречаются одни и те же паттерны. Предположим, что вы – дейтрейдер, который торгует какие-то паттерны на таймфрейме M10, H1 или H4… Не удивляйтесь, если вы взглянете на D1, W1 и M – и обнаружите, что там появляются те же самые паттерны! Если у вас есть какой-то паттерн, который обладает преимуществом на привычном для вас таймфрейме, не стоит удивляться, если выяснится, что преимуществом обладают и те версии этого паттерна, которые встречаются на старших таймфреймах. Так что фракталы – это просто паттерны, которые встречаются на всех таймфреймах. В торговле всегда стоит учитывать старший таймфрейм, потому что фракталы старших таймфреймов доминируют над фракталами младших. — Какие именно паттерны вы имеете в виду? Ценовые, графические, какие-то другие?.. Можете дать пример? — Это может быть любой паттерн. Самый простой – паттерн сжатия, треугольник. Его можно найти на любом графике. Нельзя сказать, что он является эксклюзивным только для какого-то одного таймфрейма. Главное – паттерн должен быть легко различим. — Это интересно… Результаты некоторых исследований показывают, что человек – это настоящая машина для распознавания паттернов. Мы словно созданы для того, чтобы везде находить закономерности… Иногда это работает против нас, и мы начинаем видеть то, чего на самом деле нет. Как можно убедиться в том, что паттерн, который мы распознали, действительно существует, причем на всех таймфреймах? — Отличный вопрос! Это – один из главных аргументов против технического анализа. Говорят, что дискреционные трейдеры могут найти свой любимый паттерн где угодно – даже в облаках! Но мы-то с вами – механические трейдеры! Когда мы находим какой-нибудь паттерн, мы формулируем четкие правила, иначе компьютер просто не сможет его распознать. Эта формальность, эта структура – наше с вами преимущество. Она помогает нам избегать ситуаций, в которых мы обманываем сами себя. — Вы говорите, что нужно отслеживать старшие таймфреймы… Но какие именно? Может, есть какое-то соотношение, которым стоит руководствоваться при выборе старшего таймфрейма? — Я подготовил для вас небольшую презентацию. Скоро вы увидите, какие таймфреймы я использую! А насчет того рабочего доклада, который вы прочитали… Я написал его потому, что на S&P случился крупный разворот, моя «общая картина» сказала мне – продавай свои акции! И я продал! Акций у меня сейчас нет. Мне показалось, что это достаточно интересный случай, которым стоит поделиться с другими. Кажется, я озаглавил тот доклад так: «Фракталы – слушаем ли мы?» Слушаем ли мы то, что говорит нам рынок? Видим ли мы общую картину? Что, если на нас несется грузовик, а мы не в курсе?.. Тот доклад я написал в феврале, когда общая картина сказала мне: лучше выходи из рынка, а если не выйдешь, то начинай использовать более короткие стопы, потому что в текущих условиях стоит проявить особую осторожность. — Чуть позже мы посмотрим на примеры графиков и оценим, как рынки выглядели в масштабах общей картины. Но сначала хочу задать один вопрос… Трейдеры часто говорят, что на низких таймфреймах больше шума, чем на высоких. Если это правда, получается, что фракталы работают не везде одинаково… Что вы можете ответить на эту критику? — Как я уже сказал, в нашем деле все сводится к формулированию четких правил и последующей проверке идеи! То, чем я с вами сегодня поделюсь… Многих это удивит. Когда я вижу, как рынок реагирует на простые фракталы по-настоящему высоких таймфреймов, мне в голову приходит одно выражение… «Следы богов». Те уровни, которые я вам покажу – они рассчитываются на много лет вперед. Хотя рынок знает о них заранее – еще как заранее! – он все равно обычно испытывает трудности с их пробоем. А когда он их все-таки пробивает – все, держитесь! Это – весьма серьезный сигнал. Но да, как я уже сказал – просто проверьте это! Измерьте все статистические параметры. То, что я вам сейчас покажу, «общая картина»… По сути, это просто дополнительный фильтр. Это не торговая система. Каждый применяет этот инструмент по-своему. Лично я использую его в своем инвестиционном подходе. Акции я не торгую – только удерживаю. Торгую я фьючерсы! А на акциях использую это в качестве фильтра. Я прислушиваюсь к рынку, и когда нужно, полностью выхожу из него. Если вам захочется применить этот инструмент в трейдинге – просто запрограммируйте его и сами проверьте, обладает ли он преимуществом. Попробуйте протестировать различные переменные и посмотрите, стабильны ли получающиеся кривые доходности. Если нет – значит, инструмент не работает, двигаемся дальше... — Можно ли сказать, что общую картину нужно учитывать только тем трейдерам, которые используют сравнительно долгосрочные подходы? А если я – дейтрейдер, который торгует пятиминутный график и всегда выходит из рынка к закрытию? Имеет ли смысл отслеживать общую картину? — Имеет! В тех ситуациях, когда рынок подходит к точке возможного разворота. Тот фрактал, которым я с вами поделюсь… Он работает на всех таймфреймах, так что он подойдет и дейтрейдерам. Но им будет полезнее учитывать менее долгосрочные фракталы – например, недельные… Понимать, что происходит на старших таймфреймах, стоит всегда. Если вы торгуете внутри дня, будет полезно знать, что происходит в масштабах недели. А если вы, как и я, решите использовать этот фрактал для инвестирования… Вам тем более стоит быть в курсе любых грузовиков, вылетающих на обочину! Потому что такой грузовик может здорово испортить вам пикник. — Да… Илай задал в чате интересный вопрос – спасибо, Илай! «Применимо ли это к индикаторам?» Мы обсуждали паттерны, но что насчет индикаторов? «Обычно на старших таймфреймах я получаю более хорошие результаты, чем на младших». — Мне придется воздержаться от ответа на этот вопрос, потому что я не фанат индикаторов. Большое количество переменных превращают их в самоисполняющееся пророчество. Всегда можно подстроить переменную индикатора так, чтобы получить желаемый ответ. Тем не менее… Будьте открыты новым идеям! Если вам по-настоящему нравится какая-то идея – действительно, почему бы не попробовать. Пожалуй, главная мысль, которую я пытаюсь донести – нужно учитывать общую картину и относиться к ней с уважением! Понимаю, общая картина – понятие относительное, для дейтрейдеров это может быть недельный или месячный таймфрейм… Если у вас есть любимый индикатор, почему бы не попробовать прогнать его на недельном или месячном таймфрейме? Но не забывайте: каждая дополнительная переменная повышает риск подгонки. Больше переменных – больше хрупкости. Любое изменение переменной меняет и кривую доходности, которую дает система. А иметь кривые доходности, риск разорения [risk of ruin] которых выше 0%, не стоит. — Хорошо, спасибо, Брент, и спасибо за вопрос, Илай! Давайте перейдем ко второму концепту – «рыночной лестнице». К теме фракталов мы еще вернемся! Знаю, у вас приготовлено для нас несколько примеров. «Рыночная лестница» хорошо укладывается в нашу сегодняшнюю дискуссию об общей картине. Можете рассказать нам о том, что она собой представляет? — Конечно! Сразу скажу: это не моя идея. Я только придумал название! Оно, на мой взгляд, делает все нагляднее… Я – визуал, так что наглядность для меня очень важна. Впрочем, как вы и сказали, все мы предрасположены к распознаванию паттернов... Что такое лестница? Это ступеньки! А рыночная лестница – это ступеньки из уровней поддержки-сопротивления. С их помощью мы можем составить что-то вроде дорожной карты и представить, куда рынок может «наступить», пока он будет подниматься или спускаться. Поэтому я и называю это «лестницей». Это – очень простая и очень старая техника. Придумал ее не я… Она работает на всех таймфреймах, а еще в ней отсутствуют какие-либо переменные! — В вашем докладе есть несколько хороших примеров, давайте выведу их на экран… Если что, этот доклад можно бесплатно скачать на сайте Брента indextrader.com.au, он находится в разделе Education – Insights. Советую вам оценить и другие доклады, там немало полезной информации! А вот и пример… — Верно! Это и есть «лестница». Это – спрогнозированные уровни поддержки-сопротивления. И рынок их действительно учитывает! В данном случае уровни у нас построены месячные. Сами видите, как они давали сопротивление и поддержку... Причем известны они были заранее – с самого начала месяца! Этот инструмент обращен в будущее, а не в прошлое. Когда начинается новый период таймфрейма – новый день на D1, новая неделя на W1 и так далее – вероятные уровни поддержки-сопротивления рассчитываются на весь новый период. Технический анализ тут используется очень простой: если цена ниже уровня – он будет сопротивлением, выше – поддержкой. В случае пробоя поддержка переворачивается на сопротивление и наоборот. — А самое первое сопротивление в вашем примере… В случае пробоя оно станет поддержкой, так? — Да! Кстати, давайте похлопаем верхним двум уровням – им прекрасно удалось удержать между собой тот дневной бар! «Лестница» – это не торговая система, это просто инструмент, который говорит нам: вот эти зоны в следующем временном периоде могут послужить для цены поддержкой или сопротивлением. Уровни из этого примера сохранят актуальность на месяц вперед, потому что здесь размечена «лестница» месячного таймфрейма. И рынок действительно учитывает эти уровни… Возможно, это просто совпадение! Уверен, такие совпадения случаются постоянно. Тем не менее, посмотрите… На отрезке до первой красной отметки бары шли от нижнего уровня до верхнего. Краткосрочный тренд – восходящий. Если вы – дейтрейдер, вам стоит учитывать месячные уровни! Представьте, внутри дня происходит скачок – и резкий разворот! И вы сразу понимаете, чем он был вызван – уровнем сопротивления со старшего таймфрейма. — Давайте взглянем на следующий пример… — Тут «лестница» уже квартальная! А это – S&P 500… Собственно, данный график – причина, почему мне захотелось написать работу на эту тему. Тайминг – просто с ума сойти… Как вы видите, рынок пробил сопротивление, оно превратилось в поддержку… А на верхнем сопротивлении произошел разворот. Эта «лестница» – самая масштабная из тех, что я использую. Более подробно я расскажу о ней позже, а пока скажу лишь то, что я называю ее декадной. Это – уровни поддержки-сопротивления, которые строятся на десятилетие вперед. На 10 лет! Их я и называю «следами богов». — Не знаю никого, кто отслеживал бы десятилетние уровни! — Их отслеживают ребята из крупных хедж-фондов. — Вау, окей… Кажется, эта работа была опубликована вами в феврале этого года [2022]. Есть ли у вас обновленный график?.. — Конечно! У меня подготовлена презентация с актуальными графиками. — Окей! Давайте взглянем на последний пример из вашего доклада. — Этот график начинается в 95 году. Больше 25 лет данных! На нем – декадная «лестница». Посмотрите, как рынок взаимодействует с уровнями, которые строятся на 10 лет вперед… Он в курсе! Он относится к ним с уважением. Он на них реагирует. Это невероятно… Взгляните – в пандемию он развернулся на уровне поддержки! И устроил ралли… У рынка есть память. Поэтому я и называю это фракталами. Уровень – десятилетний, но рынок реагирует на него на разных таймфреймах – дневном, недельном, месячном, квартальном, годовом… — Пока что все примеры были с индексов. Работает ли этот инструмент на других фьючерсных рынках? — Отличный вопрос! Опять же – советую проверить это самостоятельно! Неужели все это – просто совпадение?.. Потому что на S&P это точно работает! Думаю, если люди проделают всю необходимую работу и посмотрят, работает ли это на других рынках, результат их очень удивит... Впрочем, кое-что я вам все-таки покажу! Чуть позже, в своей презентации. — Хорошо, приступим к ней через минуту, интересно посмотреть, что вы нам приготовили! Но сначала вопрос… Последний график, который вы нам показали, охватывает 25 лет данных, вернее, даже 27. Какие таймфреймы вы используете?.. — Я отслеживаю «лестницу» нескольких таймфреймов: дневного, недельного, месячного, годового и десятилетнего. Причем десятилетний я использую только для инвестирования. В трейдинге я его не применяю! Для торговли он слишком велик. Но не для инвестирования! — Что мне нравится в ваших работах, Брент, они… Утонченные, но при этом несложные. Как вы уже упомянули, вы предпочитаете торговать паттерны, а не всякие вычурные индикаторы… А еще вы публикуете у себя на сайте свои реальные торговые результаты – а этого не делает почти никто! Это тоже восхищает. Вы упомянули, что у вас есть обновленные графики. Хотите поделиться ими с нами? — Конечно! Позвольте мне провести презентацию длиной в 15-20 минут. Постараюсь не затягивать! — Простите, еще один вопрос из чата! Если вы не против, я хотел бы задать его сейчас, чтобы не забыть. Эрик: «Как вы проводите уровни поддержки-сопротивления, на которые цена до этого не реагировала?» — Отличный вопрос. Я не провожу уровни – их проводит инструмент! «Лестница» – инструмент очень простой. Он сам вычисляет все уровни. Он берет заданный период – дневной, месячный или любой другой – берет из него информацию – то есть цену – и проецирует уровни вперед на этот же период. Все очень просто. Надеюсь, в презентации у меня получится продемонстрировать это. — Послушать вас – все так просто! — Но ведь так и есть! — Окей [смеется]! Перейдем к презентации! — Данная презентация посвящена тому, как я подхожу к определению общей картины. Как я и сказал, акции я не торгую – я в них инвестирую. Общую картину я использую для того, чтобы определять, когда мне нужно вводить деньги в рынок акций, а когда – выводить. Для определения общей картины я использую фракталы. Согласно требованиям Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям, обязан предупредить, что моя презентация имеет образовательный характер и не содержит в себе ни инвестиционных, ни личных рекомендаций – только общие! Фракталы – это повторяющиеся паттерны, которые возникают на разных таймфреймах – и на низких, и на высоких. По сути, фрактал – это бесконечно повторяющийся паттерн, сохраняющийся при отдалении или приближении картины. «Флаги» появляются и на M15, и на H1, и на H4, и на D1… Фракталы диктуют рыночную иерархию. Старшие таймфреймы доминируют над младшими. Главный вывод, который трейдерам стоит сделать из данной презентации – нужно учитывать фракталы старших таймфреймов, потому что они дают нам возможность составить вероятную «дорожную карту». Я использую простой фрактальный паттерн под названием «рыночная лестница», которого мы уже успели немного коснуться… И, как уже сказал, я не являюсь его автором – я только придумал название. Это – инструмент, выстраивающий уровни, которые в будущем могут стать для цены поддержкой или сопротивлением. Я называю его лестницей, потому что рынок карабкается и спускается по этим уровням, как по ступенькам. Так как это фрактал, его можно использовать на разных таймфреймах. Данный инструмент помогает сформировать представление о том, что может случиться в будущем. Давайте же посмотрим! Это – фьючерсный контракт на индекс SPI, австралийский эквивалент S&P 500, правда, в нем не 500 акций, а только 200. Добавим на график «лестницу»… Как видите, эти уровни действительно работают в качестве поддержек и сопротивлений. Причем это – годовая «лестница», то есть о них нам было известно с начала года! Они показывают, куда рынок может «наступить» по пути вверх или вниз. Обратите внимание на правую часть графика – совсем недавно рынок сделал гэп вверх, после чего уселся на пунктирный уровень… Это поражает! Пока цена находится выше уровня, но если она пробьет его вниз, я буду ожидать дальнейшего снижения. Уровень перевернется с поддержки на сопротивление. Как я уже сказал, «лестница» – это фрактал, работающий на многих таймфреймах. Вот «лестница» квартального таймфрейма. А вот – месячного. Посмотрите, как цена реагирует на уровни… А это – декадная, десятилетняя «лестница». Обратите внимание на нижний пунктирный уровень – именно до него цена опустилась перед тем, как устроить ралли! Просто поражает. Настоящие «следы богов»! И верхняя линия – рынок не раз использовал ее и в качестве поддержки, и в качестве сопротивления! Причем этот уровень был проведен в начале данного десятилетия, то есть он был известен уже пару лет. Невероятно! Расскажу, что же это такое – «лестница». Это – самый простой фрактальный паттерн из возможных… Это – цена! То есть сам рынок. Для вычисления главного уровня лестницы я беру цену максимума, минимума и закрытия предыдущего периода и делю на три. Потом добавляю дополнительные уровни на расстоянии в 50% от прошлого диапазона. Если кто-то догадался, о чем я рассказываю – мои поздравления! В основе «рыночной лестницы» лежат пивот-уровни! Я отслеживаю пивоты разных таймфреймов: дневного, недельного, месячного, квартального, годового и десятилетнего… Для каждого периода я беру максимум, минимум и цену закрытия. Их среднее – уровень пивот на следующий период. Потом накладываю на него диапазон предыдущего периода… Я делю его пополам и отмеряю это расстояние от уровня пивот вверх и вниз. — Вы сказали, что отслеживаете пивот-уровни разных таймфреймов… Получается, у вас на графиках отмечено по шесть пивот-уровней?.. Плюс дополнительные уровни поддержки-сопротивления? — Нет, тогда из-за них не было бы видно графика! Это хороший вопрос – действительно, многие трейдеры используют слишком много индикаторов и не видят за деревьями леса… Но к любому делу нужно подходить разумно. Не засоряйте свои графики! Свой небольшой рабочий доклад я написал потому, что я интересуюсь инвестированием в акции. В инвестировании полезно понимать, что происходит на уровне десятилетия... Так что в инвестировании я использую именно десятилетние уровни! Не квартальные и не годовые – для инвестирования они слишком малы. Но, как я и сказал, те, кто торгует внутри дня, могут использовать «общую картину» недельного или месячного таймфрейма. Использовать пивоты сразу с шести таймфреймов было бы безумием! — Спасибо за ответ! — Не за что, это был хороший вопрос! Действительно, стоит прояснить: я никому не советую накидывать на каждый график по 30 уровней. Давайте дальше… Важно понимать, чего можно ожидать от рынка рядом с пивот-уровнями. Я считаю, что тренды начинаются именно от пивотов… Или «зон ценности». В тренде цена идет к уровню поддержки или сопротивления. Дойдя до уровня, цена либо откатывает к пивот-уровню, от которого потом возобновляется тренд, либо… Она может просто развернуться. И третий вариант: она может проигнорировать уровень, пробить его и пойти дальше. Нет закона, обязывающего цену относиться к этим уровням с уважением. Она нередко пробивает их насквозь и улетает без оглядки. Те тренды, которые пробивают ближайшие к пивоту уровни поддержки-сопротивления, можно считать сильными. Важно это понимать! А те тренды, которые пробивают вторые уровни поддержки-сопротивления, считаются очень-очень сильными. Если цена пробивает такой уровень, это означает, что рынок полон энергии, которой у него в предыдущий период не было… Но сейчас она у него откуда-то появилась. Это важно, и это нужно понимать. И, наконец, последний принцип – пробитая поддержка становится сопротивлением и наоборот. Тут все просто! Пивот-уровни стары, как само время. Они мне нравятся по трем причинам… Во-первых, я люблю старые подходы – именно за то, что они старые! Они прошли испытание временем, и это придало им надежности. Во-вторых, они просты. Они не содержат в себе лишних переменных, что повышает их надежность… Чего не скажешь о большинстве инструментов технического анализа! И, наконец, они направлены в будущее – в отличие от большинства индикаторов, которые анализируют прошлое. Я – большой фанат пивотов. Впервые я описал их в своей книге «Trading The SPI», вышедшей в 2005 году. В своем инвестиционном подходе я использую комбинацию декадных пивотов и маркеров сентимента. Давайте посмотрим, на что способны декадные пивоты… Это – график S&P. Причем я отмотал его назад почти на 100 лет… Он охватывает период длиной примерно в 20 лет, начиная с тридцатых годов прошлого века. Просто хочу продемонстрировать, что я все это не выдумал! Пивот-уровни работают – может, по волшебству, может, потому что их учитывают крупные игроки, что делает их самоисполняющимся пророчеством… Я не знаю. Как трейдеру – мне все равно! Я просто верю в то, что вижу. Вот декадная лестница… Взгляните! Пунктир – это пивот-уровень. Две линии ниже – поддержка, линия сверху – сопротивление… Посмотрите, как часто цена на них реагировала. Просто невероятно! Обратите внимание на правую часть графика, на сороковые годы. Цена использовала пивот в качестве поддержки несколько раз! И это – уровень длиной в 10 лет!.. Я хотел показать вам этот график до того, как мы перейдем к актуальным, чтобы продемонстрировать, что «лестница» работала даже почти целый век назад. А это – актуальный график, охватывающий примерно 23 года. В нулевых цена шла в канале, сформированном ближайшими к пивоту поддержкой и сопротивлением. Видите, как цена ходила вокруг среднего – вокруг пивот-уровня? Невероятно!.. В десятых годах рынок пробил пивот-уровень, откатил к нему для ретеста, потом то же самое случилось на первом сопротивлении… Не забывайте: тренд, пробивший первое сопротивление, считается сильным! Цена дошла до второго сопротивления – и отскочила! Причем достаточно сильно. Может показаться, что отскок был не таким уж большим, но не стоит забывать, что этот график охватывает более 20 лет, так что масштаб здесь достаточно мелкий! Рынок еще несколько раз отреагировал на уровень второго сопротивления – и пошел выше… Если тренд пробивает уровень второго сопротивления, его можно считать очень, очень сильным. Это стоит учитывать. Если вы попробуете взглянуть на график американского рынка акций, охватывающий последние 90 лет, то увидите, что после пробоя уровня второго сопротивления рынок обычно просто взлетал. Так что это – очень сильный сигнал... Но рано или поздно рынок после этого обычно возвращался обратно к пивоту – в последний раз это случилось в 20 году, в пандемию. После этого ралли возобновилось… И только взгляните, где рынок затормозил – на первом сопротивлении! Отскочил, потом пробил его… И цена улетела вверх. Дошла до второго сопротивления, развернулась и пошла вниз… А потом остановилась на уровне первого сопротивления, который теперь стал поддержкой. «Следы богов»!.. Еще один инструмент, который я учитываю в своем инвестиционном подходе – скользящая средняя с периодом в 1000 дней. И сейчас, на мой взгляд, у S&P 500 есть весьма неплохая поддержка. Я считаю, что пока рынок находится выше уровня 3600, его можно считать сильным. Но если ему не удастся там удержаться… Скорее всего, он откатит к декадному пивот-уровню, который находится на отметке 2500. Но пока поддержка у рынка есть, и хорошая. Главный вопрос – безопасно ли сейчас возвращаться в рынок? Можно ли сказать, что худшее уже позади?.. Хотя у рынка есть хорошая поддержка, я рекомендую проявлять осторожность. Дело в том, что мы еще не увидели характерных признаков сильного дна. Сильное дно обычно сопровождается капитуляцией. Это – график SPDR, крупнейшего в США ETF, построенного на S&P 500. За что я его люблю? За данные по объемам! Взгляните: все основные разворотные точки сопровождались скачком объемов. Это – капитуляции. «Слабые руки» в эти моменты говорили: все, с меня хватит, я выхожу! И происходил скачок объемов… Последний крупный скачок случился на пике перед пандемией. Но у текущего дна скачка объемов не было! Мы не увидели капитуляцию – следовательно, нужно проявлять осторожность. Кроме того, основные разворотные точки обычно сопровождаются тем, что я называю кредитным стрессом. Перед вами – график спреда между «мусорными» и казначейскими облигациями. Самый крупный пик случился в 2008 году, в разгар паники кредитного кризиса. «Мусорные» облигации тогда приносили на 20% больше доходности, чем казначейские – разумеется, эквивалентного периода. Необычное расширение спреда – это стресс, это страх, это капитуляция… Которые обычно случаются на разворотах вверх. А необычное сужение… Одно из таких случилось перед кредитным кризисом – спред тогда опустился до 2,5%! В то время люди, удерживавшие «мусорные» облигации вместо казначейских, довольствовались дополнительными 2,5% прибыли. Все дело именно в этом – в удовлетворенности текущим положением дел! Люди были довольны происходящим, они думали, что хорошие времена будут продолжаться вечно и никогда не закончатся. В такие моменты рынок нередко разворачивается вниз… Недавно на этом графике случился скачок, но ему далеко до предыдущих! Так что мы не получили ни капитуляции, ни кредитного стресса. Давайте попробуем отметить на графике S&P 500 моменты, когда спред опускался до 2,5%... На графике они отмечены голубыми стрелками. Оранжевые квадратики – это экстремумы графика спреда, и верхние, и нижние. Только взгляните на тайминг! Такого вы нигде не увидите. Сохраните эту презентацию, потом будете показывать ее детям [смеются]! Но моменты удовлетворенности – далеко не самое интересное. Гораздо больше меня интересуют моменты кредитного стресса! Ведь я хочу закупиться… Крупные развороты вверх обычно сопровождаются капитуляцией объемов. Для этого можно отслеживать VIX… И кредитный стресс: К сожалению, кредитного стресса пока не случилось! Итак, безопасно ли сейчас возвращаться в рынок? Худшее уже позади или еще нет?.. Хотя у рынка есть надежная поддержка, обычные маркеры сентимента – объемы капитуляции и кредитный стресс (скачок спреда между «мусорными» и казначейскими облигациями) – пока не наблюдаются… Так что я рекомендую отнестись к ситуации с осторожностью. Рекомендую сам себе – то, что я рассказываю, не является инвестиционной рекомендацией! Поэтому обращаюсь к себе: «Брент, будь осторожен! Посиди пока на руках». Не стоит забывать и то, что цена отскочила от второго декадного сопротивления… Но еще не достигла декадного пивот-уровня. Не забывайте это! Конечно, поддержка у рынка сейчас действительно хорошая… Но я не уверен в том, что скоро начнется восходящий тренд, так как мы не увидели ни кредитного стресса, ни объемов капитуляции. Отката к пивоту тоже не произошло. Так что нужно быть осторожным! Так, с S&P закончили. Эндрю, вы спросили, работает ли «лестница» на других рынках… Давайте посмотрим! Это – индекс товарного рынка. Только взгляните! В начале десятых годов цена попыталась преодолеть сопротивление, но не справилась… Куда же она пошла? К пивоту! К зоне стоимости. И рынок отреагировал на этот уровень! В 2016! То есть уровень был известен за шесть лет до этого! Не так давно начался новый период. Мы снова провели вычисления: где был максимум предыдущего десятилетия? Где – минимум? Где оказалась цена закрытия? Берем среднее и получаем 490. Берем диапазон предыдущего десятилетия, делим его на два и отмеряем это расстояние вверх от 490 – получаем 660 – и вниз – 320. И где же рынок нашел поддержку? На 320! Вот это «общая картина»!.. Тридцатилетние казначейские облигации. График охватывает последние 23 года. Нулевые годы – цена не раз находила поддержку на первом уровне… А когда она его все-таки пробила, куда она пошла? До второго уровня! Нашла там поддержку – и устроила ралли вверх, обратно к уровню! Начался новый десятилетний период. Рынок откатил к пивот-уровню, а потом тренд возобновился. Цена отскочила от поддержки, потом еще и еще... И пробила ее. В 2020 началась новая декада. Цена сделала шпильку – ребята с большими деньгами были в курсе этого уровня... Крупная шпилька вниз, потом ралли, отскок от уровня, пробой, откат… Где же цена нашла поддержку? На первом декадном уровне – том самом, который до этого пробила! Потом рынок вернулся к пивоту, пробил его, вернулся для ретеста… И ушел вверх. Цена чуть-чуть не дошла до уровня 4,5 и развернулась вниз. Определенно, рынок был в курсе этого уровня. Золото – для тех из вас, кто его торгует… Даже не знаю, стоит ли объяснять. Это невероятно. Просто невероятно! Если цена удержится ниже 1900, я бы ожидал, что следующая остановка будет на пивоте, который располагается на отметке 1500. Медь. Только взгляните! В двадцатых годах цене так и не удалось закрепиться за сопротивлением. И куда откатил рынок? Точно к пивоту! Если цена удержится выше 6900, я ожидаю, что она снова пойдет к 9800. А если уровень 6900 ее не удержит, следующей целью будет 3900. Шанхайский фондовый индекс. Бедный китайский рынок только и делает, что флэтит… Но посмотрите на эти уровни! В 2018 рынок не раз отреагировал на пивот-уровень! Который был известен за 8 лет до этого… Начался новый период – рынок по-прежнему болтается вокруг пивот-уровня… Пока он торгуется ниже 3400, индекс будет испытывать давление. Следующей остановкой будет 1700. А если он пойдет выше, тогда следующей остановкой будет 5000. Общая картина! Нефть. В 2020 цена пробила поддержку, но не смогла за ней закрепиться… Фьючерсы тогда начали торговаться по отрицательной цене! Рынок пошел вверх, затормозил на пивоте, пробил его, откатил для ретеста – можно покупать! Дошел до сопротивления, не смог закрепиться – и пошел вниз… Пока рынок находится ниже 110, я ожидаю, что нефть пойдет до 70. Индекс доллара – для тех, кто его торгует… Посмотрите, как красиво рынок отскакивал от пивота. Сейчас он устроил ралли до сопротивления, притормозил, пробил, откатил для ретеста… Если уровню 106 удастся поддержать цену, следующей остановкой будет 122. И биткоин! Бедный биткоин… Должно быть, вы уже слышали аналогию с тюльпанной лихорадкой… Я обожаю идею децентрализации! Но, к сожалению, участники этого рынка сами все испортили… Так или иначе, я просто хотел показать вам, что пивоты (инструмент, которому уже бог знает сколько лет) работают на всех рынках. Рынок пробил второе сопротивление – и угадайте, к какому уровню он откатил? К этому же! Невероятно… Потом он устроил новое ралли, снова упал… И где же он притормозил? На том же уровне! А когда его пробил – где он остановился? На следующем уровне – на 19 000! Сейчас он опустился ниже. Если сопротивление его сдержит, следующую остановку можно ожидать на пивоте, который располагается на отметке 9100. Итак, работают ли фракталы на других рынках помимо индексных? Конечно, работают! Ставим им большой палец вверх! Знать, что говорят фракталы, очень полезно. Вопрос в том, слушаете ли вы их?.. Мы должны спросить себя – а слушаем ли мы?.. Видим ли общую картину? Советую всем трейдерам проверить эти уровни. Рассчитать их очень легко. Разметьте их – а потом просто учитывайте… Устроив пикник на обочине, не забывайте иногда поднимать глаза от своего пледа – вдруг с шоссе на вас несется что-то огромное и страшное?.. Думаю, оно того стоит. На этом моя презентация завершена! — Спасибо, Брент! Не ожидал, что вы так подробно нам все опишете! То, чем вы с нами поделились… Это действительно невероятно. Уверен, наши слушатели со мной согласятся – презентация вышла просто отличной. Я это ценю! У нас в чате есть пара вопросов. Тим: «Привет, Брент! Я тоже люблю пивоты. Используете ли вы тройные периоды?» — Отличный вопрос, Тим! Да, использую – на годовом таймфрейме. То, что я вам сегодня показал – это статичные пивоты. Одна неделя, один месяц, один квартал, один год, одна декада… Но на годовом таймфрейме я использую еще и период длиной в три последних года. Сейчас конец 2022. Для своего трехлетнего пивота я беру максимум последних трех лет (2021, 2020, 2019), минимум последних трех лет и закрытие 2021 года… Делю на 3 – и получается пивот-уровень трех последних лет. Попробуйте и вы! Рынки, особенно индексные, весьма уважают трехлетние периоды. — Когда вы сказали про декадные пивоты, я подумал, что вы имеете в виду скользящее окно длиной в 10 лет! — Нет-нет, я говорил о статичных пивотах! — Почему вы используете именно их? Те уровни, которые размечаются только раз в период, работают лучше?.. — Можете считать меня простаком, но я об этом даже не думал. В моем представлении, если мы берем какой-то календарный период, то с ним и нужно работать… Тим спросил, можно ли менять статичные периоды – например, брать вместо квартального периода тройной квартальный период. Кстати, такой период тоже неплохо работает на индексах... Но это – именно календарные кварталы! Периоды с января по март, с апреля по июнь и так далее… Использовать скользящее окно в последние 90 дней или последние 10 лет я даже не думал. — Как вы считаете, стоит ли отслеживать декадные пивоты свинг-трейдерам, которые удерживают свои сделки, скажем, по 3-5 дней? — Нет, это чересчур! Период старшего таймфрейма должен быть адекватной величины. Как я уже сказал, десятилетние пивоты я отслеживаю только для инвестирования – не для трейдинга! В торговле я применяю самые разные стратегии, использующие разные таймфреймы и инструменты. В моих долгосрочных стратегиях присутствуют достаточно долгосрочные фильтры, но все-таки не десятилетние. — Большое спасибо, что поделились всем этим с нами, Брент! Кажется, мне предстоит немало тестов! Зачитаю пару реплик из чата... Эрик: «Было очень интересно, надо бы во всем этом разобраться»… — Да, это стоит того, чтобы попробовать! Можно сказать, мой девиз – «Смотри назад, чтобы двигаться вперед». Назад – в плане старых идей. Старые стратегии дожили до наших дней потому, что они надежны. Конечно, трейдинг – это такое дело, в котором не набить синяков невозможно. Синяки будут всегда! Невозможно делать деньги, не теряя их. А когда получаешь синяки… У тебя должно быть что-то, что помогает тебе не сдаваться. Особенно в трендовой торговле! Один из краеугольных камней моего подхода, благодаря которому я продолжаю придерживаться своих стратегий – это зрелость идей, которые я использую. Как давно ваша идея присутствует на рынке? Один день – или один год? Один день – или одно десятилетие? Один день – или один век?.. Не утверждаю, конечно, что пивотам уже целый век! Но если я правильно помню, первому задокументированному случаю их использования уже более шестидесяти лет. А значит, они заслуживают уважения… Изучите их, посмотрите – вдруг ваш подход выиграет от их использования? Это того стоит. — Вы отлично подвели итог нашему сегодняшнему выпуску! Большое спасибо, Брент. Если среди наших слушателей кто-то хочет побольше узнать о Бренте, отправляйтесь на сайт indextrader.com.au. А еще рекомендую вам обратить внимание на его другие рабочие доклады! В них содержится немало интересной информации, причем все они совершенно бесплатны. Большое спасибо за беседу, Брент! Ваша презентация содержала в себе прекрасные инсайты. Это было просто феноменально! Спасибо. — Спасибо, что пригласили, мне было очень приятно!

Тактики трендовой торговли – Брент Пенфолд Брент Пенфолд – фьючерсный трейдер, торгующий 24 рынка с помощью восемнадцати торговых моделей. В данном интервью он поделится несколькими интересными мыслями на тему использования старых трендовых стратегий, некоторым из них уже более века, а также расскажет о диверсификации, тестировании и приемах трендовой торговли. Интересного чтения! Ссылки: YouTube, сайт подкаста, другое интервью с Брентом *** — Привет, доброе утро, добрый день, добрый вечер! Где бы вы ни были, я очень рад, что вы смогли к нам сегодня присоединиться! У нас запланирована отличная тема и приглашен просто превосходный гость. Сегодня мы будем обсуждать тактики трендовой торговли! В этом нам поможет мистер Брент Пенфолд. Брент – профессиональный трейдер, автор, преподаватель и лицензированный консультант по торговле на фьючерсных рынках. Его карьера началась на заре восьмидесятых, так что опыта ему не занимать! В этом выпуске мы поговорим о трендовой торговле и о его текущей деятельности. Добро пожаловать, Брент! Рад, что вы смогли к нам сегодня присоединиться! — Спасибо, Эндрю! И спасибо, что пригласили на новый подкаст, который теперь проводится в прямом эфире! Это впечатляет! — Брент, с момента нашей последней беседы прошло немало времени. Вы не раз посещали подкаст Better System Trader, мы с вами успели обсудить целый ряд тем! Но, кажется, о трендовой торговле мы с вами еще не говорили. Так что мне не терпится начать! Недавно вы опубликовали на эту тему новую книгу. Я почерпнул из нее немало интересных идей для вопросов! Но прежде чем мы начнем, скажите, как у вас дела? Вы живете в Сиднее, знаю, режим самоизоляции у вас не такой строгий, как здесь, в Мельбурне. Как вы справляетесь в эти безумные времена? И в личном плане, и в плане торговли? — Ну, в личном… У нас в Сиднее вводился режим самоизоляции, но ненадолго, всего на шесть недель. И, на самом деле, это было не так уж плохо! Я был рад провести время в компании своей жены и мальчишек. Ведь трейдинг – очень одинокое дело, по крайней мере, мой трейдинг… Я почти не сижу в соцсетях, где можно получить свою дозу общения. По сути, я веду жизнь хоббита (смеются)! Так что сначала все было здорово! Просто здорово. Школа, в которую ходят мои мальчики, отлично организована. Когда все началось, она, как и все прочие, переключилась на режим дистанционного обучения... Но… Не знаю, есть ли у вас дети, а уж тем более мальчики, но могу вас заверить, что онлайн-обучение не работает! По крайней мере, в случае моих детей... Так что прошло совсем немного времени, и мы с женой начали мечтать о возобновлении очных занятий. Потому что дети, ну… Они просто выключались! Пялятся в экран, а глаза стеклянные… А если учитель не следит за ними в зуме, то они играют в фортнайт! В общем, сначала все было здорово, но затем ситуация стала ухудшаться. Я очень рад, что в Сиднее все достаточно быстро пришло в норму. А в плане рынков… 2020 год выдался, конечно, экстраординарным! Знаю, тема нашей сегодняшней беседы – трендовая торговля, но я использую целое портфолио стратегий и рынков. В числе прочего я торгую индексы, которые показали впечатляющую волатильность! Мгновенное падение на 35% в марте… А потом ралли к новым максимумам в 65-70%, спровоцированное центробанками. Определенно, это сказалось на моей торговле индексами не лучшим образом. Мы публикуем сигналы с 2014 года, у меня уже были по ним убыточные периоды… Возможно, этот станет следующим! Пока что я в просадке, но понемногу восстанавливаюсь. Но был и приятный момент! Я с удовольствием поделился этим со своими подписчиками. Когда волатильность подскочила, я в очередной раз понял, какой огромной ценностью обладает диверсификация. Хотя индексы наносили моему капиталу удар за ударом, моя скучная трендовая торговля все это компенсировала. Потому что другие рынки продолжали работать и приносить доход! Так что диверсификация действительно работает! В общем… Для мира это событие оказалось просто ужасным. А для меня лично – сначала я порадовался, что дети вернулись домой, а потом порадовался, что они уехали в школу. А как трейдер я порадовался, что использую диверсификацию и торгую множество дополняющих друг друга стратегий. Трендовая торговля, контртрендовая торговля, множество таймфреймов – краткосрочный, среднесрочный, долгосрочный… И множество рынков – я торгую 34! — Спасибо, что рассказали нам об этом! Думаю, важно понимать, как вы торгуете… Вы диверсифицируетесь не только по рынкам, но и по стратегиям. На мой взгляд, ваша торговля обладает одним очень интересным свойством – вы предпочитаете не использовать традиционные индикаторы! Можете объяснить нам, почему? И что вы используете вместо них? — Отличный вопрос! Все сводится к печальному факту, что более 90% активных трейдеров торгуют в убыток. Возможно, кто-то из слушателей знает меня по моей первой книге «The Universal Principles of Successful Trading». Одна из главных идей, которую я пытался через нее донести – нам, трейдерам, совершенно необходимо иметь в своем распоряжении хорошие инструменты. И, по-моему, лучшие инструменты – это те, которые полностью от нас обособлены и дают совершенно однозначную интерпретацию. Как и многие трейдеры, я обнаружил, что большинство индикаторов подобны самоисполняющимся пророчествам. Наше влияние на их показатели слишком велико! Это словно эхо-камера… Если мы, торгуя по скользящей средней, упускаем какой-нибудь великолепный вход, мы начинаем убеждать себя в том, что нужно использовать либо более короткий, либо более длинный период. Мы вносим небольшую правку, проводим бэктест и видим, что теперь мы взяли бы эту прекрасную сделку! Самоисполняющееся пророчество… Так что я предпочитаю инструменты, обладающие минимальным количеством переменных, в которые я мог бы вмешаться… Или вообще без них! Идеальный инструмент – тот, который полностью от меня независим. Неважно, кто будет его применять: вы, я или наш слушатель, мы все проведем совершенно одинаковую интерпретацию и получим совершенно одинаковый результат. То есть инструмент должен быть совершенно однозначным! Если вы найдете такой инструмент, останется только проверить, является ли он рабочим. Когда моя книга только вышла, ее очень тепло приняли. Ее ключевой посыл заключался в том, что нам нужны объективные инструменты! А не субъективные, обладающие переменными, в которые мы можем вмешаться. Мне часто присылают письма с просьбой дать пример объективного инструмента. Я стараюсь помочь, насколько это возможно, не выдавая секретов своей торговли. Пожалуй, это – одна из причин, почему я решил написать книгу «The Universal Tactics of Successful Trend Trading». В первой книге я обсуждал тему трейдинга в целом и пытался донести до читателя идею о том, что процесс торговли гораздо важнее, чем конкретный рынок, таймфрейм или инструмент… Лично я считаю, что нет ничего важнее процесса! Так что в книге «The Universal Principles of Successful Trading» практических примеров было немного… Явно недостаточно! Я исправил это в своей новой книге, опубликованной пару недель назад. В ней я привёл примеры объективных инструментов и подробно рассмотрел проблемы использования индикаторов с большим количеством переменных. Тем не менее, нельзя сказать, что я не применяю в своей торговле традиционные индикаторы! Я уже более 30 лет использую скользящую среднюю с периодом 200, определяя по ней господствующий тренд. А еще я использую ATR. Но это – единственные традиционные индикаторы, которые я применяю. Не утверждаю, что от индикаторов нужно полностью отказаться. Просто стоит осознанно относиться к их количеству… Потому что чем больше индикаторов, тем больше переменных! А чем больше переменных, тем больше альтернативных вселенных нашей кривой доходности. Даже если у вашей стратегии всего одна переменная, нужно понимать, насколько чувствительна ваша кривая доходности к ее изменениям. Это значит вот что… Скажем, у нас есть какая-то статичная стратегия со статичным значением переменной. Мы думаем, что будем торговать по ней. Ее кривая доходности – это наша вселенная! Но у каждой стратегии с изменяемыми параметрами есть параллельные вселенные. Стоит вам изменить переменную индикатора, изменится и форма вашей кривой доходности… А вместе с ней и такие параметры, как матожидание и риск разорения. Так что чем больше у вас переменных и чем больше изменений вы позволяете себе в них внести для измерения чувствительности стратегии к этим параметрам… Тем больше число альтернативных кривых доходности. К примеру, у меня в книге приводится одна очень простая стратегия входов по тренду на откатах. В ней всего три индикатора: две скользящие средние и RSI. Три индикатора, всего четыре переменные! При анализе чувствительности я позволяю себе сделать четыре подстройки каждой переменной: две вверх и две вниз. Четыре подстройки, четыре переменные – это 256 альтернативных вселенных! 256 альтернативных кривых доходности. Будучи трейдером, я обязан вычислить матожидание и риск разорения для каждого варианта! Потому что если хотя бы один из этих 256 вариантов имеет риск разорения выше 1% – стратегия мне не подходит! Даже если я искренне верю, что скользящие средние с периодами 250 и 34 и RSI с периодом 8 и уровнями 80% и 20% – это идеальный вариант... История и сама человеческая природа показывают, что в будущем я все равно попытаюсь их изменить (смеются). Этого просто не избежать! Значит, я вполне могу отклониться от своей текущей кривой доходности и соскользнуть в альтернативную вселенную, в которой она будет совсем другой… И мне крупно повезет, если риск разорения в этой вселенной будет ниже 1%. Вот почему я отношусь к индикаторам с такой осторожностью! Вместо этого я предпочитаю работать с ценой. Я просто пытаюсь слушать, что говорит рынок, используя для этого независимые от меня инструменты. Мое влияние на них должно быть минимальным! Чтобы они не превратились в самоисполняющееся пророчество. К сожалению, большинство индикаторов подобны эхо-камерам и показывают вам то, что вы хотите увидеть. — Вы затронули множество сложностей, с которыми приходится сталкиваться трейдерам… Давайте подробнее рассмотрим те, которые связаны с трендовой торговлей? Ее концепт кажется простым – мы определяем тренд, входим в рынок и удерживаем позицию, пока тренд не закончится! Ограничиваем убытки и даем прибылям расти. Этому концепту уже несколько веков! Как вы думаете, почему же тогда многие трейдеры испытывают с трендовой торговлей такие сложности? Ведь концепт прост! — Это точно! Это – один из многих парадоксов трейдинга. Трендовая торговля проста так же, как счет от одного до трёх! Тренд – ваш друг, ограничивайте убытки и давайте прибылям расти. Причем это не только просто, это еще и работает – научно доказано! Оцените иронию… Наука утверждает, что трендовая торговля прибыльна, это подкрепляется всеми эмпирическими исследованиями… Некоторые из лучших управляющих в мире – трендовые трейдеры! Достигшие поражающих результатов. И тем не менее, более чем 90% трейдеров не справляются с трендовой торговлей. На то есть несколько причин. Первая – торговля с риском разорения выше одного процента. Риск разорения зависит от двух переменных: матожидания вашей стратегии и мани-менеджмента. Многие трейдеры торгуют по стратегиям с «хрупкой» кривой доходности… В том смысле, что при попытке изменить переменные стратегии кривая доходности резко меняется. Некоторые ее варианты могут обладать отрицательным матожиданием, что значительно повышает риск разорения. Так что первая причина – трейдеры не знают, что такое риск разорения и как его вычислить. Вторая – трендовая торговля Уныла! Уныла с большой буквы «У»! Потому что на каждые десять сделок вы получаете шесть-семь убытков. Тренды случаются не так уж часто! Так что если вы хотите стать успешным трендовым трейдером, вам нужно разобраться, что такое риск разорения, и взять свой мани-менеджмент под контроль. Трендовая торговля проста! В своей книге я привел исследования 20 стратегий. Каждая из них по-своему определяет начало тренда, ограничивает убытки и дает прибылям расти. Стратегии на любой вкус, причем все – рабочие! Но проблема в том, что многие трейдеры просто не могут вынести шесть, семь, восемь, девять, десять убытков подряд. Однажды у меня случилась серия из тридцати убытков! Это было ужасно! Но я понимал, что я должен продолжать торговлю, потому что тренд любит начинаться тогда, когда ты этого меньше всего ожидаешь. И одного тренда бывает достаточно, чтобы компенсировать все убытки… Так что первая причина – торговля с риском разорения выше одного процента. Это математически гарантирует, что вы со временем сольетесь. Вторая – трендовая торговля уныла, даже если у вас есть система с положительным математическим ожиданием и вы торгуете с риском разорения ниже одного процента. Если трейдер хорошо разбирается в трендовой торговле, это еще не гарантирует, что он сможет вынести десять убытков подряд! Поэтому люди сдаются… А полгода спустя оглядываются на стратегию и видят, что ее кривая доходности показала бы новый максимум! Так что трендовая торговля тяжела, потому что она уныла! Даже наука подтверждает это. Тренды работают, потому что рынки не подчиняются нормальному распределению. Хотя ученые считают иначе! Они думают, что рынки рандомны и что нельзя использовать старые цены для принятия решений относительно новых. Такова позиция научного сообщества! Но если взглянуть на распределение рынков, то можно заметить, что изменения цены совершенно не рандомны! Причем на всех таймфреймах, даже на недельных, месячных, квартальных и годовых. В распределении рынков есть две аномалии. Во-первых, толстые «хвосты» по бокам, показывающие, что движения в три стандартных отклонения и больше происходят гораздо чаще, чем должны. А по центру выделяются тонкие «пики», означающие, что частота небольших изменений цены выходит за пределы гауссовой кривой. Это указывает на то, что стратегии возврата к среднему работают! А толстые «хвосты» – на то, что работает трендовая торговля. Что это значит конкретно для трендовых трейдеров? Хотя у нас есть толстые «хвосты», на которых мы можем делать прибыль, нам все равно приходится страдать из-за мелких изменений цены, возвышающихся над кривой. «Хвосты» есть и слева, и справа, значит, работают и восходящие, и нисходящие тренды! За этим мы и гонимся! За сделками на краях распределения, за ненормально крупными движениями... Это и есть трендовая торговля! Но, к сожалению, нам приходится страдать от множества крошечных изменений цены, которые ни к чему не приводят. — Да… Должен сказать, Брент, то, как вы описали все это в начале своей книги, с графиками распределения и аргументами против общепринятой теории… Пожалуй, более хорошего объяснения я не встречал! Должен вас с этим поздравить, ведь это достаточно сухая тема! Но вы с ней прекрасно справились. Мне хотелось бы поговорить о второй половине вашей книги, в которой вы поделились исследованиями нескольких торговых стратегий начала 1900-х годов… Кажется, там даже были стратегии из 1800-х! Некоторые из них настолько просты, что даже не верится. Но они работают – более чем сто лет спустя! Меня поразила их простота. Как вы думаете, верно ли утверждение, что люди любят все усложнять? Возможно, трейдерам стоит сделать шаг назад и обратить внимание на труды классиков? — Несомненно! Не нужно усложнять. По-моему, главное свойство торговой системы, к которому нужно стремиться – это надежность. Проходит ли ваша стратегия тестирование вне выборки? Это – качество номер один, к которому все мы должны стремиться при выборе системы! Один из способов провести такое тестирование – разделить свои исторические данные на две части. Первую половину вы используете для разработки стратегии, вторую – для тестирования вне выборки. Я искренне верю, что для того, чтобы двигаться вперед, нам нужно оглядываться назад. Это – ключевой посыл моей книги! Но всем почему-то кажется, что любую проблему можно решить с помощью усложнения. Возможно, это особенность человеческой природы… Мы ищем надежду в новых идеях. Нам почему-то кажется, что если мы будем оглядываться слишком далеко назад, то не сможем двигаться вперед. В трейдинге столько противоречий! Я считаю, что прошлое – это настоящий клад торговых идей. Какие-то были опубликованы в двадцатом веке, какие-то – даже раньше… И они несут в себе величайший дар, который может получить трейдер – результаты на тестировании вне выборки! Предположим, что мы нашли какую-нибудь интересную идею в книге, которая была опубликована в 1975 году. Я использую для тестирования премиум-данные Norgate, они начинаются с 1979-1980 годов. Получается, все исторические данные для тестирования этой идеи – это данные вне выборки! А отрезок с 1980 года и по сегодняшний день – это настоящие американские горки финансовых катастроф! Одна идет за другой. 1987 – крах рынка акций! Начало девяностых – кризис займов! Потом кризис азиатских валют! Потом период, когда коммерческие банки начали вливать деньги в науку, потому что решили, что рынки подчиняются нормальному распределению! Они начали полагаться на эту идею в трейдинге, в результате чего фирма Long-Term Capital Management чуть не обрушила всю финансовую систему… Угадайте, почему? Потому что рынки не подчиняются нормальному распределению! Далее – крах акций технологических компаний, кризис недвижимости и займов, глобальный финансовый кризис… Бешеная волатильность! Лучшего набора данных для тестирования и желать нельзя. С 1980 рынки успели пройти через все циклы – бычий, медвежий, тренд, флет, сужение волатильности, расширение волатильности… Все! Так что если вы сможете найти в прошлом какую-нибудь интересную идею, эти данные прекрасно покажут, насколько она надежна! Ведь ей придется преодолеть финансовые катастрофы последних сорока лет. И если она с этим справится… Вам будет проще переносить просадки, с которыми вы столкнетесь, когда начнете по ней торговать. Конечно, нет никаких гарантий, что система из 1960 года (или даже раньше) продолжит делать деньги и завтра, но если она справлялась до этого момента, я бы сказал, что шансы на ее стороне! И вы будете в ней уверены, ведь она преодолела 25, 30, 40, 60 лет данных вне выборки. Я отдаю себе отчет, что все эти старые идеи когда-то были новыми! Иногда мне говорят: «Брент, ты несешь чушь, нельзя отвергать все новые идеи, потому что твои старые идеи тоже были новыми… Сорок, шестьдесят, семьдесят лет назад». Я это понимаю! Но… Нам с вами вовсе не обязательно выступать в роли морских свинок. Существует множество старых стратегий, которые преодолели тестирование вне выборки и продолжают делать деньги. Все, что нам нужно – поверить в них… И сделать своим приоритетом торговлю только по надежным стратегиям, которые доказали, что обладают преимуществом. Трейдинг полон противоречий! Например, на рынки приходит множество очень умных людей. Множество! И тем не менее они тоже сталкиваются с огромными трудностями... Дело в том, что они считают рынок чем-то вроде кубика Рубика. Они направляют свое умственное преимущество на то, чтобы решить его головоломку. Но рынки устроены иначе! Так что… перестаньте торговать то, что вы думаете, и постарайтесь поверить в то, что работало в прошлом. А если в будущем оно работать перестанет… Оградите себя от этой опасности с помощью диверсификации! Действительно, любая стратегия со временем может перестать работать. Но это не страшно! Просто не нужно полностью полагаться на одну-единственную идею. Впервые принципы трендовой торговли были сформулированы Давидом Рикардо, англичанином из восемнадцатого века. Он придумал три ключевых концепта, которыми поделился со своими друзьями. «Если вы получаете бесплатный вариант, никогда от него не отказывайтесь. Ограничивайте свои убытки. Давайте прибылям расти». Получается, концепту трендовой торговли уже более 200 лет! Для своей книги я попробовал запрограммировать и протестировать его простые идеи… Известные с 1800 года! Оказался ли этот подход самым прибыльным? Нет! Но все же он прибылен! Идеи этого парня из 1800 года обладают преимуществом на моих данных с 1980 года – данных вне выборки! С огромным количеством финансовых потрясений. Так что да… Я продолжу придерживаться старых методов! — Должен признать, Брент, когда я читал эту часть книги, я подумал – да не может быть, чтобы системы из девятнадцатого века работали! Я относился к ним предвзято. Наверное, это какое-то когнитивное искажение! Я был очень удивлен, когда увидел, что… Обойдусь без спойлеров! Просто скажу, что среди этих техник многие являются прибыльными и по сей день. Что меня очень удивило! Пожалуй, это – еще одно доказательство того, что концепт трендовой торговли работает. В чате есть хороший вопрос на эту тему! От Джейса. Привет, Джейс, спасибо за вопрос! «Брент, не заметили ли вы, что по мере развития ритейл-трейдинга преимущества стратегий понемногу сходят на нет?» — Интересный вопрос! Действительно, чем больше людей торгуют по какой-то стратегии, тем вероятнее ее деградация. Чем больше народа запрыгивает в лодку, тем ближе ее борта оказываются к воде и тем медленнее и неустойчивее она становится. Хочу обойтись без спойлеров, все это описано в книге… Но вопрос отличный! Могу сказать, что в том, что касается моей собственной торговли… Меня это не коснулось! — Как вы думаете, возможно, концепт трендовой торговли такой «живучий», потому что этот подход является более долгосрочным, чем другие стили? — Да, думаю, вы правы! А еще потому, что трендовой торговлей тяжело заниматься в ритейл-сфере. Во-первых, из-за риска разорения! Если он выше одного процента, это гарантирует, что со временем вы сольете. А во-вторых, очень тяжело терпеть серии из 10-20 убытков... Мало кому это по силам! Поэтому крупнейшие игроки в трендовой торговле – институциональные фирмы. Причем одни из самых известных трендовых стратегий последние пять лет показывали далеко не лучшие результаты. Но недавно их кривые доходности сделали новые максимумы (смеются)! Так что вопрос закономерный. По определению, чем больше людей запрыгивают в лодку, тем больше она будет проседать и тем хуже будут ее результаты. Но на меня это не повлияло… Потому что трендовая торговля многим кажется слишком сложной. В книге я рассказал о том, что меня в ней привлекает. Надеюсь, читатели разделят мою позицию… Один из главных плюсов трендовой торговли – надежность. Системы, которым более 200 лет, до сих пор делают деньги – хороший признак! Но заниматься ей нелегко. Ритейл-трейдеры не интересуются риском разорения и не понимают, зачем он нужен. А еще… Очень нелегко продолжать заниматься делом, которое постоянно дает тебе негативную обратную связь. «Ты проиграл! Ты проиграл! Ты неправ! Глупо! Тупо! Лузер!» Трейдерам не удается с этим справиться, поэтому в ритейл-сфере не так уж много последователей трендовой торговли. Возможно, это – одна из причин ее «живучести». Хотя известно, что большинство трендовых трейдеров работают в институциональных фирмах, которые ворочают миллиардами долларов! Похоже, трендовая торговля настолько надежна, что за ее будущее можно не беспокоиться. Забавно, что науке до сих пор не удалось оправдать существование трендов. Сейчас появились новые течения – поведенческие финансы и теория под названием «зависимость от предшествующего развития». Они пытаются ответить на вопрос, почему тренды существуют. Мне кажется, одна из причин – человеческая природа! Людям кажется, что цена слишком высока, они пытаются продать на максимуме, продать на максимуме, продать на максимуме… И это продолжает питать тренд! Потому что эти люди раз за разом оказываются не на той стороне сделки. Они видят – цена продолжает расти! Выскакивают из продаж, входят в покупки – и подталкивают рынок вверх! Так что, пожалуй, тренды обуславливаются самой человеческой природой. Мы медленно реагируем на новости и с неохотой соглашаемся с фактами. — Да… У трендовой торговли есть интересное свойство! У нее регулярно случаются убыточные периоды – каждые 5, 10, 15 лет… И всегда в соцсетях начинают писать: все, трендовой торговле конец, она больше не работает! Но она всегда находит способ вернуться... Наверное, как вы и сказали, это свойство человеческой природы. Трендовая торговля существует уже так давно, что, вероятно, она продолжит существовать и дальше. Но я хотел бы спросить: что делать ритейл-трейдерам, попавшим в убыточный период? На что стоит обратить внимание? На чем сосредоточиться? Как облегчить ситуацию? — Для начала, пожалуйста, разберитесь, что такое риск разорения и как его рассчитать. Люди не тупые! Если дать им информацию, останется только «соединить точки». Так что разберитесь с риском разорения! И с двумя основными инструментами для борьбы с ним – мани-менеджментом и матожиданием (то есть вашей стратегией). Мани-менеджмент – это легко. Просто торгуйте маленькими позициями! Очень-очень маленькими, просто крошечными! Матожидание стратегии – это уже сложнее. Старайтесь, чтобы у вашей стратегии было как можно больше свойств прибыльной системы. По своему опыту могу сказать, что ключевых свойств всего два. Во-первых, измеримость! Ваша стратегия должна иметь строго определенные правила. Это позволит вам провести бэктест на исторических данных и вычислить матожидание и риск разорения. А во-вторых, надежность! На надежности нужно сосредоточиться в первую очередь! Надежен ли ваш подход? Есть два способа определить это. Первый – факты... Когда была опубликована ваша стратегия? Есть ли у вас результаты на данных вне выборки? Это – совершенно однозначный пункт. И самый ценный! Он на вес золота. Стратегия либо работает, либо нет! Здесь просто не о чем спорить. Но если вы придумали какую-то новую идею, которая, как вам кажется, обладает суперпреимуществом – почему нет… Попробуйте ее запрограммировать. Если вы планируете по ней торговать, убедитесь, что она обладает двумя признаками надежной системы. Первый – универсальность! Все надежные стратегии универсальны, они работают на глобальном портфолио рынков. Не разрабатывайте стратегию только для пяти или шести рынков… Даже если у вас пока мало капитала и вы можете позволить себе торговать только четыре или пять рынков, тестирование все равно должно проводиться на глобальном портфолио! Множество секторов, множество рынков! Если ваша стратегия обладает на них перевесом – это ключевой признак надежности. А второй признак – следование простым принципам хорошего дизайна. Это означает меньше – больше! Меньше индикаторов, меньше переменных! Кроме того, старайтесь, чтобы правила для покупок и продаж были идентичны… На всех рынках! Другими словами, ваши сетапы должны быть однородны. Не нужно иметь один сетап для процентных ставок, другой для индексов, третий для кукурузы… Сетапы должны быть однородны и симметричны. Не нужно специально делать их несимметричными! Ваш сетап на покупку должен быть противоположен сетапу на продажу и наоборот. Это – принципы хорошего дизайна. В общем, я советую осознанно подойти к процессу разработки стратегии. Стремитесь к надежности. Если хотите запрограммировать свои идеи, то постарайтесь следовать принципам хорошего дизайна. А в том, что касается торговли… Большинство ритейл-трейдеров обладают недостаточно большим капиталом и не могут позволить себе торговать портфолио рынков. Из-за чего трендовые трейдеры-новички рискуют столкнуться с плохими результатами. Даже если они торгуют по двухсотлетней трендовой стратегии с отличной родословной, доказавшей свою прибыльность… Если вы не можете позволить себе торговать портфолио из 15-30 рынков и ограничиваетесь всего 4-8, вы сталкиваетесь с риском недоработки системы. Но от него никуда не деться, его нужно просто принять. Другая опасность – классическая ловушка датамайнинга, в которую часто попадают трейдеры-новички. Скажем, у такого трейдера есть портфолио в 24, 30, 40 рынков… Но он не может позволить себе торговать его целиком, поэтому он выбирает только 4, которые показали на истории наилучшие результаты! И я могу вам гарантировать, что рынок, показавший наилучшие результаты сегодня, завтра окажется убыточным. Трейдеры-новички этого просто не осознают! Они смотрят на кривые доходности разных рынков на истории и выбирают те, которые выглядят красивее других! Это – настоящая ловушка для начинающих трейдеров... Что я могу посоветовать? При выборе рынков я в первую очередь руководствуюсь диверсификацией. Я торгую фьючерсы на Чикагской товарной бирже, крупнейшей в мире фьючерсной бирже. Лучшая ликвидность, лучшие брокерские условия, лучшие исторические данные… И целых восемь секторов для диверсификации! Процентные ставки, валюты, металлы, энергетика, «мягкие», зерновые, мясо… Там есть все! Но я торгую только по три рынка каждого сектора, причем отбираю те, которые обладают наибольшим средним дневным объемом. Получается, при конструировании портфолио рынков я руководствуюсь диверсификацией и ликвидностью. Это – мой способ оградить себя от опасности выбора «наилучшего» рынка. Возможно, моя стратегия просто великолепно подходит для торговли апельсиновым соком! Но я не торгую апельсиновый сок, потому что объемы там – ерунда! Так что я советую сосредоточиться на диверсификации и ликвидности. Если вы торгуете не фьючерсами, а акциями, там тоже есть разные секторы… Если вы можете позволить себе торговать только ограниченное количество рынков, возможно, вам стоит выбрать только самые ликвидные акции каждого сектора. В общем, убедитесь, что с диверсификацией у вас все в порядке! И торгуйте акции с наилучшей ликвидностью, а не те, которые вам больше всего нравятся! Не буду раскрывать всех секретов своей книги, но у меня есть метод для трейдеров с небольшим депозитом. Это – моя собственная разработка, я собираюсь рассказать о ней на своем грядущем семинаре. Я называю этот метод «Portfolio X³». Это – независимый способ формирования микропортфолио, обеспечивающий и диверсификацию, и ликвидность. Не хочу себя нахваливать, но это просто невероятный метод! Очень простой, но эффективный! Если мы считаем, что результаты трендовой торговли ухудшаются по мере снижения количества рынков в портфолио… Возьмем для примера одну из лучших трендовых стратегий, находящихся в свободном доступе – правило четырех недель Ричарда Дончиана. Отличная стратегия! В ней всего одно правило. Торгуя по ней, вы всегда находитесь в рынке. Если вы получаете стоп, то входите в другую сторону. Вход в покупки осуществляется на пробое верхней границы четырехнедельного канала. Если цена уходит вниз и пробивает нижнюю границу, вы закрываетесь и входите в продажи. Всегда в рынке! Эта стратегия известна с 1960 года. И, как и многие трендовые стратегии, в течение последних 5-8 лет она демонстрировала плачевные результаты. Но недавно ее кривая доходности показала новый максимум! Только представьте, 60 лет новых максимумов! Предположим, трейдер хочет использовать эту стратегию, но его капитал позволяет ему торговать только 4 рынка из 24… Это – действительно долгосрочная стратегия с огромным стопом. Когда входишь на одной границе четырехнедельного канала со стопом на другой… Стоп, бывает, составляет 6-7% от цены! Он просто огромный! А в портфолио всего четыре рынка… Будет логично предположить, что результаты окажутся хуже оптимальных, а кривая доходности – далеко не самой плавной. Но я описал в книге метод, позволяющий получить хорошие результаты даже на четырех рынках. Ключ в использовании динамического портфолио! Оно должно постоянно изменяться. Не нужно торговать те рынки, которые были лучшими вчера, потому что рынки, которые были лучшими вчера, сегодня таковыми уже не будут. Так что в портфолио должны быть ротации. Ключ в том, чтобы не использовать более четырех, шести или восьми рынков в портфолио, причем сигнал по этим рынкам нужно брать в этот месяц... Но если вы так и не соберетесь прочитать мою книгу, ничего страшного – просто придерживайтесь диверсификации и ликвидности и далеко пойдете! — Окей, спасибо, Брент! Наши зрители оставили немало вопросов и комментариев. Давайте ответим на некоторые из них, а потом будем заканчивать. Первый вопрос от Джека: «Что думаете насчет зависимости сделок в трендовых системах? Я обнаружил, что многие трендовые системы обладают разным распределением в зависимости от того, какой оказалась последняя сделка – прибыльной или убыточной». — Великолепный вопрос, Джек! Возможно, вы слышали о стратегии «Черепаховый суп» Линды Рашке, в которой торгуются истинные и ложные пробои. Поскольку рынки не всегда находятся в тренде, я, как и вы, обнаружил, что между сигналами действительно наблюдается определенная зависимость. В некоторых из своих систем я обнаружил одну полезную закономерность. Если сигнал оказался прибыльным, то следующий я не торгую! У рынков постоянно происходит ротация: одни находятся в тренде, другие возвращаются к среднему. К сожалению, войдя в тренд, рынок не остается в нем вечно! Многие пробои оказываются ложными… Так что это – очень ценный фильтр. Он подходит не всем стратегиям, но лично мне он очень пригодился. Примерьте его и на свои системы! Попробуйте брать только те сигналы, которые следуют за убыточными. Судя по моему опыту, этот подход хорошо показывает себя в трендовой торговле. — Окей, спасибо, Брент! Вопрос от Олы, Ола – наш постоянный зритель, спасибо за вопрос, Ола! «Часто бывает, что в портфолио сделок наблюдается дисбаланс, одна-две сделки обладают более высоким риском, чем прочие. Как это можно контролировать?» — Спасибо, Ола! Да, фьючерсные контракты отличаются по стоимости, волатильности и цене пункта. К сожалению, рынки не однородны. Если вы, как и я, торгуете индексы, в частности, DAX и E-mini Nasdaq, вы, должно быть, знаете, что они обладают сравнительно высокой волатильностью, что сказывается на общем результате торговли. Поэтому важно подбирать размеры позиции таким образом, чтобы вы всегда знали, сколько можете потерять, если получите убыток. Я всегда жду убытка! Это – мое убеждение, которым я делюсь во всех своих книгах. Я вношу ожидаемый убыток в таблицу торгового журнала еще до того, как вхожу в рынок. Я стараюсь торговать с рисками по 0,5% на сделку. Но даже с учетом всего этого… Я все равно открываю сигналы по разным рынкам. И когда контракт по E-mini Nasdaq оказывается по соседству с контрактом по пятилетним казначейским облигациям, это напоминает мне Давида и Голиафа! Если Голиаф принесет мне убыток… Ничего! Я потеряю 0,5%, иногда – 0,75%. Но не больше! А Давид – он, конечно, крошечный, но если что, он все равно обойдется мне в 0,5%. Используйте мани-менеджмент, чтобы нормализовать риски разных рынков из вашего портфолио. — В продолжение этой темы вопрос от Ильяка… Кстати, Ильяк ведет в чате активные дискуссии, большое спасибо за ваши комментарии! Сначала вопрос о том, как вы определяете размер позиции – об этом вы уже рассказали… А дальше… «Во многих источниках рекомендуется использовать объем фиксированного размера на всех рынках, но разве это не приводит к повышенным убыткам в спокойном флете и к пониженным прибылям в сильном тренде?» — При определении размера сделки я отталкиваюсь от мани-менеджмента. Я отношусь одинаково ко всем своим сигналам. Для меня неважно, от какого рынка поступил сигнал – от пятилетних облигаций, E-mini Nasdaq или DAX… Моя реакция будет одинаковой. Размер сделки определяется мани-менеджментом. Я торгую фьючерсами! Акции я не торгую, но если бы торговал, то использовал бы такой же подход. Все зависит от вашего мани-менеджмента! Я предпочитаю использовать фиксированный процент, я всегда торгую с рисками 0,5% на сделку, в некоторых случаях – 0,75%. А в целом по портфолио я ограничиваю риски 5-6%! Не хочу потерять больше, если начнется флет. Я торгую множество рынков, и у каждого свой профиль риска… Но все зависит от вашей стратегии, от того, где вы входите, куда ставите свой стоп, каков ваш долларовый риск на позицию, сколько позиций вам позволяет открыть ваш мани-менеджмент, каким процентом капитала вы готовы рискнуть в каждой конкретной сделке… Да, когда смотришь на деревья, какие-то кроны кажутся выше, какие-то – ниже. Но все, что я вижу – это стволы! Я рублю их один за другим. Сетапы тоже обладают разной «высотой», но я выравниваю их за счет мани-менеджмента. Все дело в правильном определении размеров позиций! — Спасибо, Брент! Вопрос от Клабхэма. Мы, правда, уже обсудили эту тему… «Трендовые стратегии приводят к глубоким просадкам. Что я делаю не так?» Хотите прокомментировать? — Вы все делаете так, даже очень (смеются)! Просадка – неотъемлемая часть трейдинга! Я всегда в просадке! Если вы тоже, примите мои поздравления, вы – трендовый трейдер! Если ваши просадки слишком глубоки, могу посоветовать вам обратить внимание на мани-менеджмент. Если вы довольны своей стратегией и знаете, что она обладает положительным матожиданием, то ее кривая доходности не является хрупкой и она имеет небольшое количество переменных, в которые вы можете вмешаться, так что число альтернативных вселенных разных кривых доходностей сравнительно невелико… Два совета! Во-первых, посмотрите на мани-менеджмент. Если просадки кажутся вам слишком глубокими, возможно, вы завышаете риски. А во-вторых, обратите внимание на свой подход к конструированию портфолио! Убедитесь, что вы диверсифицированы между разными секторами и не сконцентрированы ни на одном из них. Некоторые думают – так, размер капитала у меня небольшой, наверное, мне стоит торговать только дешевые фьючерсные контракты с наименьшими требованиями к марже. Это логично! Гораздо проще торговать, когда у тебя на счете блокируют не тридцать тысяч долларов, а только две. Да, к этому можно прибегать в реальной торговле, только одна проблема – вам стоит торговать только те рынки, которые вы протестировали! Если ваши просадки слишком глубоки, но вы довольны своей стратегией – значит, проблема в мани-менеджменте, то есть в размерах позиций. Нужно снизить их, если это возможно. А если нет… Конечно, совершенно разумно будет обратить свое внимание на самые дешевые фьючерсные контракты с наименьшими требованиями к марже. Но, к сожалению, пользы от этого решения немного! Потому что нужно торговать только то, что вы протестировали. Если вы сможете протестировать свою стратегию на тех рынках, которые обладали на истории наименьшими требованиями к марже… И если вы уверены в своей стратегии, если она прошла и восьмидесятые, и девяностые, и двухтысячные, и десятые… При том, что вы брали сигналы только по «маленьким» фьючерсным контрактам… Это просто фантастика! Если кривая доходности вас устраивает, значит, так и торгуйте! Но, к сожалению, это мало кому по силам. Рынки меняются! Меняется волатильность, а с ней и требования к марже. Так что провернуть это будет нелегко! Но если вам это по силам – почему нет, вперед! Пожалуйста, не переживайте насчет самого факта просадки, просадка – неотъемлемая часть трейдинга, я постоянно в просадке! Она для меня уже, как образ жизни. Я знаю, что торгую с нулевым процентом риска разорения. Я могу получить тысячу убытков… Нет, это преувеличение! Я могу получить сотню убытков, но у меня по-прежнему будет достаточно рискового капитала, чтобы открыть следующую сделку. Конечно, никакой определенности здесь быть не может, ни у кого нет рабочего хрустального шара! Но я знаю, что в прошлом шансы были на стороне моих систем (надеюсь, что и ваших), и что есть высокая вероятность, что они продолжат работать и в будущем. И пока в них присутствуют три золотых правила трендовой торговли – торгуй по тренду, ограничивай убытки, давай прибылям расти – рано или поздно я смогу насладиться новым максимумом своей кривой доходности. Но до этого нужно еще дожить! Поэтому торгуйте маленькими позициями. — Да, спасибо, Брент! Вопрос от Дагласа. Вы уже рассказали о том, как вы подходите к процессу отбора рынков, но в этом вопросе затрагивается другая техника, которая, как я знаю, очень популярна у трейдеров! Вообще, давайте я просто зачитаю вам вопрос! «В целом все согласны, что некоторые инструменты больше склонны к трендам, а некоторые – к возврату к среднему. Есть ли у вас какой-нибудь системный подход к отбору рынков для ваших трендовых систем?» — Нет-нет… У меня есть портфолио из 24 рынков, я называю его «мое универсальное портфолио». Я знаю, что трендовая торговля работает! На всех рынках случаются тренды. Но я не знаю, какой будет следующим, так что я торгую их все! У меня есть стратегии торговли индексами, которые уже более сорока лет не выходили на новый максимум доходности. Но торгую ли я их сигналы? Да, торгую! Потому что я не знаю, что случится в следующем году. Возможно, они решат, что пришло время для тренда! У меня есть подход для конструирования портфолио, который я упоминал, когда мы говорили о трейдерах-новичках, он прост, но эффективен. С его помощью можно прибыльно торговать тренды даже на маленьком портфолио рынков. Правда, в нем приходится самостоятельно решать, какой рынок из пула торговать… Как подхожу к этому я? Мой подход вполне системный, я руководствуюсь диверсификацией и ликвидностью! Я не выбираю для торговли рынки с самым красивым результатом на истории… Мои стратегии полностью обособлены от моего портфолио рынков. Потому что ни у кого нет рабочего хрустального шара! Никто не знает, на каких рынках цена войдет в тренд, а на каких вернется к среднему. Математика показывает, что цена не подчиняется нормальному распределению, тонкие «пики» сверху делают возможной торговлю возврата к среднему, а толстые «хвосты» по бокам – трендовую торговлю. К несчастью, я пока не нашел метода, который мог бы мне подсказать, на каких рынках вероятно начало тренда. Но скажу вот что… Существует, пожалуй, только один действительно надежный цикл. Ему научил меня в середине девяностых Ларри Вильямс! Он касается волатильности, хотя Ларри даже не упоминал это слово! Он просто сказал, что за крупными дневными барами следуют маленькие, а за маленькими – крупные. Расширение на рынке сменяется сжатием. И это – волатильность! Это очень надежный цикл. Волатильность то расширяется, то сужается. Что не очень надежно, так это частота данного цикла… Именно так я и увлекся трендовой торговлей! Дело было в 2007 году. Не уверен, помните вы или нет, но дневная волатильность на индексах тогда была очень низкой. Я попал в крупную просадку... Я понял, что проблема в пониженной волатильности! И что мне нужно диверсифицировать свой подход и сделать шаг в сторону от своих стратегий торговли индексами, потому что большинство из них было построено на возврате к среднему. Они прекрасно работали в высокой волатильности, но вот в низкой… Не очень! Уж поверьте… Это и подтолкнуло меня к диверсификации в направлении трендовой торговли. Возможно, вы захотите изучить этот феномен рынков! Попробуйте применить его для определения, какой рынок сейчас стоит торговать, а какой нет, отталкиваясь от факта, что за расширением волатильности обычно следует ее сжатие. Но есть опасность! Тренды часто сопровождаются низкой волатильностью. А вот падают они с высокой! Конечно, все немного сложнее, есть еще пара слоев… Но, к несчастью, единственный известный мне эффективный системный метод для конструирования портфолио построен на диверсификации и ликвидности. Я понятия не имею, на каком рынке цена войдет в тренд, а на каком вернется к среднему. Потому что если бы я это знал… Мы с Эндрю жили бы мечтой где-нибудь на юге Франции (смеются)! Наши терминалы превратились бы в банкоматы, выдающие деньги пачку за пачкой! «Так, этот рынок вернется к среднему – продаем! Этот войдет в тренд – покупаем!» Это было бы слишком просто… — Забавно, что вы коснулись этой темы! Потому что в чат только что поступил вопрос от BK. Он спрашивает, не используете ли вы какой-нибудь механизм для перемещения капитала между своими трендовыми стратегиями и стратегиями возврата к среднему. Но, как вы сказали, рабочего хрустального шара вы пока не нашли… — О, отличный вопрос! По сути, я торгую портфолио стратегий. Кажется, там больше восемнадцати моделей… И 34 рынка! Все они разнообразны и хорошо дополняют друг друга. Там используются и трендовые системы, и контртрендовые, то есть системы возврата к среднему. Диверсифицирован я и по таймфреймам. Индексы я торгую в основном краткосрочно. Но у меня есть и среднесрочные, и долгосрочные системы… Причем иногда я получаю несколько сигналов по одному и тому же рынку. Но мой подход к мани-менеджменту предписывает мне не рисковать в один день на каждом рынке больше, чем определенным процентом. Так что если я получаю по какому-то рынку сразу несколько сигналов, я не буду торговать их все! Я возьму только первый. Так что просто управляйте своими стратегиями, как портфолио. И убедитесь, что в анализе на истории вы не брали «вторые» и «третьи» сделки. У вас может быть 10 стратегий – половина трендовых и половина контртрендовых для единого портфолио рынков. Но даже если вы торгуете не 40 или 20 рынков, а меньше, все равно стоит убедиться в том, что ваши идеи универсальны и работают на глобальном портфолио. Это позволит вам избежать ловушки датамайнинга. И если из ваших 10 стратегий 2 дали один и тот же сигнал в один и тот же день, учитывайте в тестировании только первый, более ранний! Исключите сделки, которые сработали бы позже. Скажем, если бы я в какой-то день получил по S&P три ордера на покупку по ценам 3600, 3620 и 3640, я бы отсеял два последних! Вне зависимости от того, по какой системе они были получены. Я войду только по тому сигналу, который был первым. Это важно! — Окей, спасибо, Брент! Не хочу отнимать у вас много времени, но у нас осталось всего два вопроса, не могли бы вы ответить на них? Хотя бы кратко?.. — Конечно, не беспокойтесь! — Первый от Филиппа – привет, Филипп! Думаю, мы уже коснулись этой темы… «Вы говорите, что торгуете фьючерсами. Работают ли ваши системы на акциях 500 крупнейших компаний из листинга ASX?» — Отличный вопрос. Не могу утверждать, что мои стратегии работают на акциях и CFD. Я в них не инвестирую и не торгую, так что не знаю! Тем не менее, стоит сказать, что я использую для торговли очень простые и очень старые идеи. Причем я торгую с их помощью глобальное портфолио рынков! Так что могу предположить, что они будут обладать преимуществом и на крупных, свободно торгующихся на ASX рынках типа BHP. Я не стал бы торговать с их помощью мелкие акции! Но крупные, с хорошей ликвидностью, на которых нет отдельных игроков, способных повлиять на цены… Пожалуй! Очень важно торговать только свободные рынки. На них, думаю, у моих идей есть преимущество. Они простые и старые… На самом деле, многие из старых идей зародились как раз на акциях! На фондовых рынках США. Более ста лет назад фьючерсы практически не торговались! Трейдинг велся в основном акциями. Так что я, пожалуй, утащил с фондового рынка немало ценных идей! Которые использую теперь на фьючерсах. Акции я не торгую, так что не буду ничего утверждать! Но я бы не удивился, если бы оказалось, что эти идеи обладают перевесом и там. — Окей! Последний вопрос от Адама – привет, Адам! «Тестируете ли вы свои стратегии на всех рынках? Выбираете ли для реальной торговли только лучшие?» — Прекрасный вопрос! Нет, не выбираю! Это – классическая ошибка. Это – датамайнинг и избирательный подход. Все хотят торговать вчерашних победителей, потому что они выглядят привлекательно! Я хорошо это понимаю, наверное, в прошлом я тоже так делал… Но нельзя поддаваться эффекту недавнего! Нам кажется, что то, что произошло вчера, произойдет и сегодня. Но я торгую иначе… Я уже упоминал, что мои трендовые системы не лучшим образом показывают себя на рынках E-mini Nasdaq и E-mini S&P. Мои стратегии возврата к среднему сделали на них немало денег, но не трендовые! Но я по-прежнему беру их сигналы! Потому что не знаю, на каком рынке завтра начнется тренд. У нас был очень хороший вопрос о том, сказывается ли получение прибыли на результате следующей сделки. Судя по моему опыту, это прекрасный фильтр для трендовых стратегий! Попробуйте входить по текущему сигналу только в том случае, если прошлый сигнал был убыточным. Этот подход принес моему трейдингу немало пользы. Причем он полностью противоположен тому, о котором вы спрашиваете – о торговле только рынков-победителей! Так что… Я это не поощряю! Я так не торгую. Возможно, вы получите другой результат… Но мне кажется, что торговать вчерашних победителей опасно, и поступать так – значит делать несколько крупных шагов по опасному пути датамайнинга. — Большое спасибо, Брент! Я очень благодарен вам за то, что вы уделили нам столько времени! Если кто-то захочет связаться с вами, как это можно сделать? — Через мой сайт indextrader.com.au! Там есть форма для связи. Сегодня с утра у меня были проблемы с почтой, но я уже все уладил! Теперь все работает. Предлагаю вам взглянуть на мои книги! Все, о чем я сегодня рассказывал, описано в них более подробно. Если захотите связаться, пишите через сайт! — Да, я тоже могу порекомендовать ваши книги! Книга про трендовую торговлю хороша, но, думаю, «The Universal Principles of Successful Trading» – это уже классика! Уроки, которыми вы в ней поделились, останутся актуальными во все времена! И они пригодятся всем трейдерам, так что если вы еще не читали эту книгу – несомненно, стоит! Вы поделились в ней действительно ценной информацией. Большое вам спасибо, Брент! Вы упомянули, что собираетесь провести семинар – хотите рассказать об этом? — Да, я запланировал его на 28 и 29 ноября. Все будет в онлайн-формате, так что насчет ковида можно не беспокоиться! Собираюсь рассказать о своей стратегии Universal Trader. Это – портфолио из четырех систем, каждая доказала свою прибыльность на данных вне выборки длиной более 10 лет. Можно сказать, это будет мастер-класс по трендовой торговле. Более подробную информацию можно найти на моем сайте. — Хорошо, спасибо, Брент! На следующей неделе к нам в гости придет Скотт Эндрюс! Будем обсуждать поиск статистического преимущества. Тот же день, то же время – воскресенье, семь вечера по Центральноамериканскому времени! Надеюсь, до встречи, спасибо всем, кто пришел на это интервью, в чате велись очень интересные дискуссии! Брент, еще раз спасибо! И на всякий случай напомню – если вам понравилось, поставьте лайк, подпишитесь и поделитесь ссылкой со своими друзьями-трейдерами! Брент дал нам действительно ценную информацию, давайте донесем ее до всех трейдеров! Большое спасибо, что пришли! Берегите себя, желаю всего наилучшего! — Спасибо, Эндрю, спасибо, народ! Переведено специально для Tlap.com