Здравствуйте, друзья форекс трейдеры!
Многие из нас «обходят стороной» фундаментальные индикаторы и их анализ по причине непредсказуемой реакции рынка на публикуемые значения экономических показателей страны.
Но есть несколько понятных и доступных простым смертным индикаторов для фундаментального анализа, которые идеально подходят для пары EURUSD и позволяют заранее понять, какие настроения царят на рынке. Без чтения унылой аналитики от экономистов.
Например, трейдеры могут «нелогично» продавать нацвалюту на взлете инфляции, свидетельствующей об экономическом росте, предполагая, что Центробанк поднимет ставку. Когда это произойдет, нацвалюта будет покупаться вопреки фундаментальной, «книжной» теории, если в течение месяца до заседания комиссии по ставке был устойчивый нисходящий тренд.
Такая же ситуация возникает при выходе других фундаментальных показателей, что делает этот вид анализа субъективным, в отличие от технических индикаторов, дающих четкий сигнал в конкретных значениях или пересечениях уровней перекупленности/перепроданности.
Влияние ВВП США на курс EURUSD и индекс доллара DXY (USDX)
Экономика США занимает по объему первое место в мире, поэтому значение национального ВВП напрямую влияет на международный рынок Форекс. Инвесторы обращают внимание на динамику валового дохода – текущий процентный рост или падение этого индикатора по отношению к прошлому году.
Бюро статистики правительства США выпускает квартальные значения ВВП. Уход показателя в отрицательную зону может привести к сильному падению курса EURUSD, а рецессия (падение два месяца подряд) – к полномасштабному экономическому кризису. Конец 2008 года и середина 2014 года наглядно демонстрируют этот факт.
Экономический спад в США заставляет инвесторов «спасать» капиталы в американских гособлигациях, что приводит к резкому спросу на доллары. Слабые показатели также становятся поводом для нисходящих трендов в паре EURUSD.
Несмотря на однозначное влияние ВВП на валютный курс, использовать квартальные значения индикатора не представляется удобным, так как данные публикуются ежемесячно, но постоянно пересматриваются, окончательный вариант приходит с большим опозданием и уже учтен инсайдерами в котировках.
Стратегия прогноза долгосрочных трендов EURUSD
Для долгосрочного прогнозирования курса EURUSD подойдет индикатор Баффетта – соотношение капитализации рынка акций к национальному ВВП, выраженное в процентах. Формула его расчета достаточно проста: в числитель помещается совокупная стоимость 5000 акций фондовых рынков США, деленная на номинальное выражение в долларах ВВП США.
Капитализация отражена в индексе Wilshire 5000 Total Market Full Cap, на текущий момент она составляет около $30 млрд. долларов, а значение ВВП публикует FED, последние данные апреля показали валовый доход чуть больше $21 млрд.
Индекс Уоррена Баффетта = (Wilshire 5000 Total Market Full Cap/ ВВП США)*100% = (29938/21338)*100 = 140,33%
Несмотря на запаздывающие значения индикатора и редкое обновление данных (раз в квартал), его используют как осциллятор глобальных разворотов валютной пары EURUSD:
- Падение кривой ниже 60% дает сигнал роста евро во всех парах, в том числе кроссах;
- Рост индикатора Баффетта выше 120% — сигнал роста доллара во всех парах.
Чтобы не рассчитывать данные вручную, можно воспользоваться сервисом сайта gurufocus или других ресурсов, вбив в поисковик тег «wilshire 5000 gdp ratio».
Как видно из графика, представленного ниже, индекс Баффетта прогнозировал глобальный разворот в лонг пары EURUSD по мартовским показателям 2009 года и долгосрочный шорт, начиная с зимы 2014-го года.
Если перенести сигнал на график EURUSD, то получается, что осциллятор точно указал долгосрочную поддержку, удерживающуюся в течение четырех лет, и глобальный разворот 2014 года. Учитывая постоянное состояние перекупленности wilshire 5000 gdp ratio, можно предположить возможное достижение паритета евро и доллара.
При использовании формулы Баффетта для национальных фондовых рынков и валют трейдеру придется определять уровни перекупленности и перепроданности в каждом отдельном случае. Учитывая глобальное влияние доллара и евро на остальные валюты Форекс и крайне малое количество сигналов, такая адаптация не имеет смысла.
Процентные ставки
Курс национальной валюты на рынке Форекс можно представить как индикатор экономического развития страны, за которое отвечает Центробанк. Финансовый регулятор имеет определенную долю свободы в принятии решений и множество инструментов влияния на стоимость денег, самым мощным из них является процентная ставка.
Этот параметр определяет стоимость займов коммерческих банков, выдаваемых Центробанком, проценты по корпоративным и потребительским кредитам, выплаты купонов по государственным займам. Кредиты – это инвестиции мирового бизнеса непосредственно в предприятия или в ценные бумаги, а суверенные облигации – это инструменты защиты прибылей корпораций от инфляции.
Оба фактора делают процентные ставки самым важным инструментом влияния на курс национальных валют на рынке Форекс. Учитывая специфику торгов валютными парами, трейдеры отслеживают процентный дифференциал, то есть разницу учетных ставок Центробанков. Применительно к инструменту EURUSD – это будет соотношение стоимости кредита от ЕЦБ и от ФРС США.
ФРС – столп рынка Форекс
Федеральная резервная Система США является столпом рынка Форекс. Каждая национальная валюта мира (как и многие товарные активы) реагирует на изменение американской ставки. Это связано с тем, что доллар — единственное мерило всех валют по решению Ямайской конференции Большой Семерки, создавшей принципы функционирования Форекс.
Помимо законодательных актов, USD участвует в 85% расчетов по международным контрактам, более 20 государств мира используют его вместо нацвалюты, в нем номинировано свыше 65% золотовалютных резервов мировых Центробанков.
Результаты 10 голосований в течение года 12-ти банкиров Федеральных Резервных Банков, которые составляют Комиссию по открытым рынкам FOMC, определяют краткосрочные изменения курсов валют и закладывают среднесрочные движения мировых инвестиций, а также спрос на кредиты в той или иной валюте.
Проблемы «использования напрямую» решений по учетной ставке ФРС и ЕЦБ
Теория доказала цикличность мирового экономического развития, обусловленного постоянством периодических подъемов и спадов ВВП и других индикаторов в каждом отдельно взятом государстве. Они наглядно отражены в графике курса EURUSD на протяжении всей истории котировок (ежемесячные свечи).
Этот феномен определяет антицикличную политику Центробанков, которые обязаны принять все меры, чтобы развернуть тренд, замедлить или простимулировать темпы экономического развития в зависимости от текущей фазы экономики.
Фактически, ФРС и ЕЦБ занимают позицию против тренда, что сводит на нет усилия по регулированию, трейдеры отыгрывают снижение или рост ставки, в дальнейшем возвращаясь к торгам по тренду, идущему вразрез со стараниями регулятора.
Рынки разворачиваются при совпадении множества негативных или позитивных фундаментальных показателей и политических причин. Все попытки трейдера-новичка построить среднесрочную стратегию только по принципу «ставки вверх – покупаем, вниз – продаем» обернутся убытками.
То же произойдет с тактикой торговли на новостях, участники торгов часто с высокой долей вероятности могут прогнозировать размер ставки до заседания Центробанка, что приводит к досрочному формированию спекулятивных позиций. Подтверждение прогнозов – повод для фиксации прибыли, и это заставляет валютный курс идти в обратном направлении, не совпадающему с теорией.
Как учесть фундаментальное изменение ставок ФРС и ЕЦБ при прогнозе курса EURUSD
Государственные облигации США (бонды, трежерис, US Bonds, Treasury) – это барометр реальных ожиданий крупных инвесторов и спекулянтов, которые влияют на тренды американских фондовых индексов и текущий курс доллара.
Бонды различаются по срокам погашения, аналитики используют при составлении прогноза десятилетние облигации, «очищенные» от влияния текущей инфляции. Графики трежерис строятся по величине купонного годового дохода в коротком периоде, зависящего от скачков индекса потребительских цен.
Представленный ниже рисунок наглядно демонстрирует различие в волатильности доходности двухлетних (кривая красного цвета) и десятилетних облигаций (синий цвет).
Аналогичным образом учитывают денежно-кредитную политику Европейского Центробанка. Аналитики опираются в прогнозах на бундесбонды Германии со сроком обращения 10 лет, чтобы прогнозировать курс пары EURUSD.
Такой подход объясняет, почему при росте ставок ФРС часто происходит увеличение курса доллара, хотя в учебниках по фундаментальному анализу всегда написано обратное. Инвесторам выгодно вкладывать средства в американские облигации, как и спекулянтам, у которых появляется избыточный капитал в виде зафиксированного профита на рынке акций. Ястребиная политика ФРС – сигнал перегрева, предсказывающий падение курса ценных бумаг.
Постоянное снижение процентной ставки сужает спред между трежерис и бундесбондами, вызывая приток капиталов в европейские облигации. Как уже было отмечено выше, регуляторы ЕЦБ и ФРС действуют на предотвращение кризиса, поднимая ставки заранее, но инвесторы с позициями в облигациях реагируют на изменение политики еще раньше, что позволяет использовать спред как опережающий индикатор.
Учесть фактор опережения поможет тактика дивергенций, подробно описанная в статье на нашем сайте. Создав пользовательский индикатор в программе TraidingView, автоматически вычитающий DE10Y из US10Y, трейдер может открывать позицию шорт по EURUSD при максимуме курса, сделанном на минимуме разницы ставок, и наоборот, – минимум ставок при взлете курса станет сигналом будущего снижения валютной пары.
Стратегия среднесрочного прогноза трендов индекса доллара на рынке Форекс
Чтобы использовать влияние ставок на основные валюты, следует собрать следующую конструкцию на графике:
- Вычисляем и отображаем кривую спреда десятилетних бондов Германии и США (DEY10- US10Y);
- Сравниваем ее со ставкой ФРС (FEDFunds);
- Переводим шкалу на числовое отображение вместо процентов;
- Добавляем поверх графика через опцию «Сравнить» индекс доллара DXY (USDX).
Полученную систему можно использовать для прогноза среднесрочных трендов. В качестве сигнала роста индекса доллара USDX принимают расхождение между кривыми в +2% от минимальных значений. Сближение от максимальной точки текущей дельты на 2% — это сигнал смены тренда на нисходящий.
Периоды параллельного движения спреда доходности облигаций и ставки ФРС, когда колебания укладываются в промежуток +/- 1%, вызывают широкий флэт котировок.
Индекс доллара – неторговый актив, но прогноз его движений позволяет торговать сразу корзиной основных валют, диверсифицируя трейдинг.
Заключение
ВВП и процентная ставка – два основных параметра фундаментального анализа. Первый определяет реальную и относительную динамику экономики государства, вызывая ответную реакцию в виде корректировки второго параметра.
Валовый продукт США через доллар влияет на любые валюты Форекс и товары, что оправдывает создание рассмотренной в статье системы только на основе американских показателей.
Применение шкалы спреда европейских (немецких) ставок облигаций и трежерис позволяет арбитражно оценить действия ФРС, которые не всегда согласуются с текущими фундаментальными показателями.
Имеет смысл соединить две описанные торговые системы в одну: это позволит трейдеру точно определять направление долгосрочного тренда, зарабатывая на надежно прогнозируемой устойчивости сильных глобальных уровней сопротивления и поддержки. Среднесрочные тренды позволяют найти точки укрепления и усиления доллара внутри большого движения.
С уважением, Алексей Вергунов
Tlap.com
