Поиск сообщества

Дарек Дарго - Форекс-трейдер с винрейтом 86% Ссылка на оригинал Хе-хей, как дела, друзья мои? Сегодня у нас в гостях Дарек Дарго – ин да хаус, бейби! Дарек – профессиональный форекс-трейдер. И за последние семь лет у него не было ни одного убыточного года! Но знаете, что еще безумнее? Я видел статистику его торговли, почти 1000 сделок. Угадайте, какой у него винрейт? 86%! Очевидно, у таких людей нужно учиться! И к ним стоит прислушиваться. Особенно если вы торгуете рынок форекс! В сегодняшнем выпуске мы поговорим о том, как Дарек начал торговать и почему решил специализироваться именно на форекс. Потом Дарек расскажет нам про свою проприетарную стратегию Price Action + MACD. Это его основная стратегия! Обсудим конкретные входы, стопы, цели и многое другое. Также он расскажет о стратегии OPOS, которая подойдет тем трейдерам, у которых есть обычная работа, потому что для ее использования не нужно весь день сидеть за экраном. Еще мы обсудим разницу между зонами поддержки-сопротивления и зонами спроса и предложения... И то, как Дарек относится к новостям – его позиция по этому вопросу достаточно оригинальна! Все это и многое другое – в сегодняшнем выпуске! Вы готовы? Поехали! *** — Окей, добро пожаловать на шоу, Дарго! Рад, что вы пришли! — Здравствуйте, здравствуйте! Рад видеть вас, Райан! И рад, что мы наконец-то собрались провести этот… Подкаст? Встречу? Интервью? Зовите как хотите! Круто, что у меня есть возможность поболтать с человеком, который находится на расстоянии 15 тысяч километров. — Да, это довольно далеко! Хочу сказать… Хотя мы познакомились только недавно, я уже достаточно долго читаю ваши посты. И я восхищаюсь вашим подходом к комбинации индикаторов и Price Action! Большинство людей выбирают себе один из двух лагерей: кто-то предпочитает голые графики, кто-то – индикаторную торговлю. Но вы используете их комбинацию, и у вас это действительно работает! Мне нравится образ мышления, стоящий за вашей торговлей. Конечно, мы обязательно обсудим это в подробностях – чуть позже! Просто хотел выразить свое уважение к вашей торговой методологии, которая, очевидно, приносит вам прекрасные результаты. Ладно, приступим к интервью, Дарго! Скажите… Если бы вам нужно было описать свое детство одним словом, какое бы вы выбрали? — Я – человек, который любит соревнования. Я всегда рад посоревноваться – в чем угодно и с кем угодно! В школе я любил соревноваться с друзьями, старался получать более высокие оценки. Когда я начал заниматься спортом, я полюбил спортивные соревнования. И, конечно, я люблю соревноваться с другими трейдерами! В трейдинге настоящий соперник только один – рынок. Этим мне торговля и нравится! Во время нее я остаюсь наедине с рынком. Только я – и рынок… Никто не указывает мне, что делать. Я просто использую свое образование и свои знания. Так что… Соревнования! Я люблю соревноваться. Время идет, но я по-прежнему ощущаю себя так же, как ощущал в 10 лет… Я хочу выиграть. — А случалось ли такое, что вы ввязывались в какое-нибудь соревнование – и получали неожиданный результат? Можете поделиться с нами такой историей? — Соревнования для меня – источник удовольствия и развития. Ведь если ты ни с кем не соревнуешься, ты не знаешь, какой у тебя уровень. Чтобы понять это, необходимо себя с кем-то сравнить! Значительную часть своего детства я провел на Шри-Ланке. Мой отец работал в польском посольстве, мы прожили в Коломбо шесть лет. Однажды он отвел меня в бассейн… Он решил – раз уж мы оказались в Шри-Ланке, это хорошая возможность для того, чтобы научить меня плавать. Знаете, в Польше такой климат, что в естественных водоемах можно плавать всего лишь пару месяцев в году. А закрытых бассейнов в стране тогда было немного, всего несколько штук… Так вышло, что придя в бассейн, я поскользнулся и упал в воду! Рядом никого не было. Так и началось мое обучение плаванию! С попыток выжить [смеется]. Я барахтался изо всех сил! И когда мне наконец-то удалось ухватиться за бортик… Я подумал: да, это было страшно, но в целом – не так уж плохо! Через три месяца я уже участвовал в соревнованиях по плаванию. И победил в соревновании по нырянию и по плаванию на дистанции в 100 ярдов. Именно тогда я почувствовал, что соревнования делают меня сильнее. — Безумие!.. Вы упали в бассейн, вы могли утонуть, но выплыли… И после этого у вас появилась страсть к плаванию! И к соревнованиям по плаванию… И в итоге вы заняли первое место! — Да, я упал как раз во время обеденного перерыва. Все сотрудники ушли отдыхать в тень – ели, пили пиво... Это был так называемый плавательный клуб, люди ходили туда ради развлечения. Там еще был ресторан, теннисные корты и так далее… Бассейн был лишь небольшой частью огромного развлекательного комплекса. Именно поэтому так получилось, что рядом со мной никого не было. — Думаю, большинство людей на вашем месте испытали бы сильный страх… Вы испугались? — Да, разумеется. Конечно, это было давно, так что я уже не очень хорошо все помню, но… Знаете, когда во время торговли получаешь убыток – ощущения практически такие же. Но когда тебя сбивают с ног, тебе нужно просто подняться и попробовать еще раз. Такой у меня подход к жизни! И к трейдингу. — Но если ты не умеешь плавать, ты можешь умереть! Это не совсем то же самое, что слить пару торговых счетов. — Ну да, но стресс ты испытываешь почти такой же! На самом деле, я упал в ту часть бассейна, где было неглубоко, метра полтора… Когда я уходил на дно, я погружался не слишком сильно, сантиметров на 10. Если бы я упал в другой части бассейна, там, где стояла вышка для прыжков в воду, наверное, дело обернулось бы гораздо хуже! Возможно, мы бы сейчас с вами не разговаривали. — Понятно! А сколько вам тогда было лет? — Восемь. — Восемь лет! Итак, в детстве вы прожили шесть лет в Шри-Ланке, потому что ваш отец работал в посольстве… Понял! Плавание и трейдинг – занятия с очень высокой конкуренцией. Как думаете, есть ли у них еще какие-то общие свойства? — Да, как я уже сказал, и в плавании, и в трейдинге нам приходится с кем-то состязаться – либо с другими пловцами, либо с рынком. Трейдеры любят хвастаться своими успехами! Мы не видим в интернете ничего, кроме успехов… Мы не видим проигравших. Человеку, который не понимает концепта торговли, может показаться, что трейдинг – это прекрасный бизнес. Ведь в нем все побеждают! Но у трейдинга и плавания гораздо больше сходств, чем кажется. Я повидал немало убыточных трейдеров... В соревнованиях по плаванию победитель только один. Остальные – проигравшие! В трейдинге проигравших тоже большинство, выигрывает всего лишь 20%, может, 30%. Но если вы сегодня проиграли, это еще не значит, что вы не сможете выиграть завтра. В плавании у меня так все и было! Когда я начал им заниматься, я занимал седьмые, восьмые места… Но потом мне удалось занять пятое место, потом – четвертое. Рано или поздно я дошел до первого. Вам просто нужно практиковаться. Практика, практика и еще раз практика! Вам не достичь хороших результатов без тренировок – особенно в плавании! Я люблю сравнивать плавание с футболом. В футболе вы можете случайно забить гол! Но в плавании случайной победы быть не может. Вы не сможете за один день улучшить свой результат в стометровке на 5 секунд. Это невозможно! Плавание – вид спорта, который требует по-настоящему тяжелой работы. Я проводил по 2 тренировки в день… На протяжении около 10 лет. Ходил в бассейн даже по субботам! 6 дней в неделю, 2 раза в день. Ранним утром, в 6 часов, перед школой. И сразу после школы! Домой возвращался в 6 часов вечера… Благодаря этому я стал проще относиться к проблемам. Любую проблему я теперь воспринимаю как задачу, требующую решения. Я не корю себя за неудачи, я не расстраиваюсь из-за трудностей. Это – просто препятствие, которое мне нужно преодолеть. Жизнь, спорт, трейдинг… Неважно. Нужно быть твердым! Как кремень. Спорт многое дает! Благодаря ему я научился быть твердым, жестким… А не мягким. — Здорово! Мне любопытно… Вы сказали, что у вас было по две тренировки в день. Я знаю, вы выступали на достаточно высоком уровне… Каким был ваш лучший результат? — Ну, в юности моим лучшим результатом стало участие в финале национального чемпионата. Но золотой медали я тогда не получил. В 2005 я снова вернулся к плаванию – уже в категорию «мастерс», в ней соревнуются более пожилые люди. Это было более 18 лет назад… Я по-прежнему тренируюсь, но, конечно, далеко не так усердно, как в юности. Всего 3 тренировки в неделю! За год я проплываю всего около 300 километров. Не очень-то впечатляет! Но возраст дает о себе знать. Здесь важно не переусердствовать, а то можно испортить здоровье. Насчет своего лучшего результата… Я добился его именно в «мастерс». Я установил около 20 национальных рекордов – на данный момент. И я уже не помню, сколько получил золотых медалей в разных возрастных группах… Я вернулся к плаванию, когда мне было около сорока. И с тех пор я, скажем так, почти не проигрывал. Я участвовал в чемпионате мира в Гетеборге. Два раза участвовал в чемпионатах Европы – в Кадисе и Словении. Мне нравится путешествовать и плавать! Это – отличная возможность для знакомства с очень приятными людьми. Я знаю пловцов со всего света! В Гетеборге, это в Швейцарии, на чемпионат приехало 7 000 участников! Со всего мира! Я повстречал там людей, которые в юности были моими идеалами. Когда мне было 18, они были чемпионами мира, золотыми медалистами-олимпийцами. В 40 лет мне удалось с ними посоревноваться! Это было просто чудо. В Гетеборге соревнования проводились в открытом бассейне, вокруг него – газон с зеленой травой… Там было организовано что-то вроде пикника – на несколько тысяч человек! Люди со всего мира общались, обменивались между собой футболками и шапочками для плавания. У меня есть одна шапочка из Бразилии, ее подарил мне олимпийский чемпион. Я очень дорожу этой вещью! Тот человек… Он вошел в историю плавания. Думаю, каждому нужно найти баланс между работой и развлечениями. Нельзя только работать! Если работать слишком много, эффект будет хуже, чем в случае работы в течение оптимального количества времени. Это относится и к трейдингу. Я стараюсь тратить на торговлю не более 5 часов в день. Нельзя слишком долго сидеть за компьютером, пялясь в графики… Человеческий мозг неидеален. Когда он устает, это пагубно отражается на результатах. Терпеть не могу овертрейдинг! Помню, когда я 15 лет назад начал торговать… Хотя нет, торговать я начал в девяностые! Наверное, большинство наших зрителей тогда еще не родились [смеются]! В девяностых в моей стране произошли большие изменения. Мы обрели независимость от Советского Союза. Он строго нас контролировал, и мы не могли делать то, чего нам хотелось... Но в девяностых все изменилось. В частности, в стране снова начал торговаться рынок акций. Я начал изучать его принципы и механизмы… Что такое спрос и предложение, что такое капитализация. Все это было для меня ново. В 1991 году снова начала работать Варшавская фондовая биржа. Помню свою первую сделку – я купил 100 акций одной польской компании, которая строила хайвеи. Верите или нет, я продал эти акции всего 2 года назад! Удерживал их больше 20 лет… Купил их в 1991, продал в 2021. Получается, целых 30 лет! — Вау! А почему вы их продали? — Потому что эта компания перестала существовать. Она разделилась на несколько мелких компаний. Кто-то начал скупать эти акции – с рук, потому что на бирже они уже не торговались. Я получил письмо – не желаете ли продать свои 100 акций? Выбор у меня был следующий: либо сделать это, либо потерять все, потому что скоро эти акции должны были обесцениться. Так что мне удалось выручить с этого кое-какие деньги – не особенно большие, но 500% прибыли я сделал! Девяностые были интересным временем. Например, котировки тогда давались всего два раза в неделю, по вторникам и четвергам. И на ценовые движения стояли строгие ограничения: за день акции не могли вырасти или упасть больше чем на 10%. Это было больше похоже на казино, чем на настоящий рынок! Но потом… Потом настал Черный четверг. Случился обвал, акции полетели вниз, как сумасшедшие… К счастью, к тому моменту я уже успел вывести свой первоначальный капитал, так что большого минуса я не получил. Но знаю, что многие лишились всего, что у них было… Это вызвало немало проблем. Суициды и так далее… Таким вот выдался польский Черный четверг. На какое-то время я бросил торговлю, но потом снова к ней вернулся. Не знаю, будет ли вам это интересно, но… Когда я спрашиваю трейдеров о том, как они начали торговать, мне часто отвечают – «о, я увидел рекламу по телевизору», «о, я увидел рекламу в интернете», «о, кто-то позвонил мне и рассказал о хорошей возможности». Мой старт в торговле выдался совершенно иным! Я начал с реальных денег – и с реальной межбанковской валютной биржи. Потому что у меня был свой бизнес – я занимался международной торговлей! Заказывал товар в Китае, продавал в Германии. Покупал польские товары, продавал их в Англии и Италии… В общем, у меня была обычная торговая компания. Я покупал и продавал товары в разные страны – и за разные валюты! Поэтому мне регулярно приходилось их обменивать. Если я хотел купить что-то в Китае, мне требовались доллары. А в Германию я продавал товары за немецкие марки… Вскоре я заметил: если покупать валюту не сразу, а подождать несколько дней, бывает, что курс становится более выгодным! Я смотрел – так, мне нужно обменять на доллары 100 000 немецких марок, сейчас понедельник… Подожду до среды. Наступала среда – и я получал несколько дополнительных долларов! Я заметил, что иногда получаю больше, а иногда – меньше. Так я начал отслеживать графики! До этого я просто запрашивал котировки, звонил в банк и спрашивал, сколько я получу, скажем, за фунт. Но потом начал отслеживать графики… И искать какую-нибудь систему, с помощью которой я мог бы предсказывать, вверх или вниз пойдет рынок. Так я и начал зарабатывать деньги трейдингом – обменивая валюты! На реальном рынке! Никаких фьючерсов, никаких контрактов на разницу цен. Это были самые настоящие деньги – и никакого кредитного плеча [смеется]. Вот так я и начал отслеживать графики. Позже я решил закрыть свою компанию и заняться торговлей на полную ставку. Я продолжаю ее по сей день! Других занятий у меня сейчас нет. — Как долго вы уже торгуете форекс? Когда вы продали свою компанию? — В 2008… В 2008 я впервые начал использовать графики. Хотя раньше я отслеживал графики акций. Акции всегда меня интересовали, это у меня в крови! Но больших денег я в них не инвестировал, для меня это было просто хобби. А графики обменных курсов я начал отслеживать примерно в 2008-2009. Тогда же я открыл для себя и CFD, контракты на разницу цен… Как же просто их было торговать! По сравнению с рынком акций – очень просто! Акции я ведь мог только покупать… В надежде на то, что цена вырастет, и я смогу продать их подороже. Но CFD можно торговать в обе стороны! Я тогда подумал – да это же настоящее Эльдорадо! Сейчас посижу пару часов за компьютером – и разбогатею! Конечно, реальность оказалась немного иной [смеется]. Свой первый счет я слил… Это было безумие! Я открыл реальный счет – не огромный, около 5 000 долларов. Разогнал его за 20 дней до 15 000. И подумал – вот оно! Никогда больше не буду работать! Буду торговать! И стану таким богатым, что деньги будет некуда девать! Я тогда снова начал заниматься плаванием. Однажды я оставил в рынке сделку по USDJPY… Большую сделку – торговал я тогда, как безумец! Десятипроцентные скачки и падения были для моего счета обычным делом. Я ушел в бассейн… А когда вернулся, обнаружил, что мой счет пуст. Точнее, на нем осталось всего около 10 долларов. Я подумал – это еще что такое? Решил, что это скам, что меня обманули. Позвонил брокеру и спросил, что случилось. А брокер сказал [смеется]… Проверьте свой счет и посмотрите сами. Как оказалось, в тот день вышли новости Nonfarm Payrolls. Они оказались для доллара очень благоприятными – а я был в продажах по USDJPY… Я потерял весь свой счет. Из-за одной-единственной сделки! В тот день я понял, что линиями на графике дело не ограничивается и что фундаментальные данные тоже играют определенную роль. И начал их отслеживать. Сейчас я использую комбинированный подход – немного фундамента, немного технического анализа. Думаю, технический анализ по-прежнему является для меня ведущим, его доля в моей торговле составляет, наверное, около 70%. Но определенные события нам все же нужно отслеживать – Payrolls, решения центральных банков по денежно-кредитной политике… И CPI, индекс инфляции, который в последнее время тоже играет большую роль. Помните, раньше инфляция всегда была 2% и почти не менялась? Тогда CPI нельзя было считать важной новостью. Но сейчас… Сейчас это, возможно, даже важнее, чем решения центробанков. Думаю, эти три события – самые важные. Не стоит отслеживать абсолютно все публикации, так можно с ума сойти. Да это и не нужно! Большинство событий оказывает на рынок временный эффект. Проходит несколько часов – и все возвращается обратно в норму. Но Payrolls, CPI и решения центробанков, особенно когда ожидаются изменения ставок… Вот эти три вещи нам стоит отслеживать. — Почему вы решили сосредоточиться на форекс-трейдинге? Вместо, например, фондовой торговли. — Думаю, валюты интересны своей волатильностью. Есть пары, которые мне особенно нравятся, например, GBPJPY. Она дает просто огромные возможности! Причем это – трендовый рынок, тренды на ней длятся как минимум несколько дней. Я в первую очередь – свинг-трейдер… И еще немного скальпер. Позиционным трейдером я себя не считаю. Мне больше по душе скальпинг и свинг-трейдинг! Но в целом… В плане акций мне больше нравится торговать индексы – S&P 500, GER40… Индексы я торгую! А вот экзотику – нет. Это слишком дорого обходится. Торговые условия на экзотических парах невыгодные, брокеры дают слишком большие спреды. Кроме того, ситуация на таких парах иногда меняется за считанные секунды. На этих рынках больше… Скажем так, спекуляций. Они не всегда ведут себя так, как должны! Среди основных валют тоже есть такие, на которых часто случаются манипуляции. Их две: иена и швейцарский франк. Центральные банки оказывают на них огромное влияние. Я бы даже сказал, что Банк Японии – особый тип манипулятора! То, что иногда творится с японской иеной… Понять это невозможно, это нужно научиться чувствовать [смеются]! Япония – единственная в мире страна с отрицательной процентной ставкой! А инфляция у нее на уровне США. Так что если смотреть на пару USDJPY… С фундаментальной точки зрения нет причин тому, чтобы иена набирала силу. В банке США вы можете получить за свой вклад 5,5% годовых… Даже если будете хранить свои средства в долларах. А если будете хранить их в иенах, получите минус 0,1%! Так зачем тогда удерживать иены? Так что да! Фундамент помогает нам лучше понимать рынки. Он тоже важен. — Получается, сколько вы уже торгуете форекс?.. — Уже около 15 лет. В основном я торгую CFD. — Именно CFD? Торгуете ли вы OTC? — OTC тоже торгую! У меня несколько счетов, есть и фьючерсный… Так что не могу сказать, что ограничиваюсь каким-то одним инструментом. Но идеальным для меня в данный момент является именно CFD. — Окей, понял! Думаю, в разных странах этот инструмент называют по-разному. CFD, спот-форекс, форвардные фьючерсы… Торговать валютный рынок можно множеством способов! — OTC для меня – практически то же самое, что CFD. — Давайте поговорим о вашем торговом подходе. Вы специализируетесь на рынке форекс – с этим мы разобрались! Но как именно вы его торгуете? Расскажите сначала в общих чертах! А потом перейдем к конкретным стратегиям. — Как я торгую рынок форекс… Я всегда говорю: как бы вы ни торговали и какую бы стратегию ни использовали, самое важное – это придерживаться правил. Если вы открыли по стратегии всего лишь 5-6 сделок, вы не можете судить о том, является ли она прибыльной. Хорошо, когда есть возможность провести бэктест, но не все стратегии можно протестировать – по разным причинам… Какое-то время я использовал для торговли советников, но… Сам я программировать их не умею! Я давал инструкции своему другу-программисту, который писал код. Но объяснить свой подход другому человеку, который потом пытается превратить его в математику… Все это показалось мне несколько проблематичным. Так что я перестал использовать советники. Теперь я торгую только вручную. И, должен сказать, самое важное для меня – не то, как я торгую, а то, что я торгую. Потому что торговать можно любые инструменты! Но… Каждый инструмент требует особого подхода. Нельзя одинаково торговать валютную пару типа GBPJPY – очень динамичную! – и пару вроде EURGBP, которая склонна к флету и по большей части пребывает в консолидации. Так что первое, что нужно сделать – определить характеристики рынка. Склонен ли он к консолидации в диапазоне? Или он очень волатильный? В зависимости от этого нужно выбирать конкретную стратегию. Конечно, стратегия должна подходить характеру и образу жизни трейдера. Если вы торгуете на полную ставку, тогда никаких проблем, вы можете использовать любые стратегии. Но если у вас есть обычная работа – а я подозреваю, что у большинства наших зрителей она есть – тогда вам нужна такая стратегия, которая хорошо впишется в ваш образ жизни. Стратегия того, у кого в сутках есть всего лишь несколько свободных часов после работы, будет отличаться от стратегии того, кто может позволить себе сидеть за компьютером с раннего утра и до позднего вечера. Тем, у кого есть работа, у кого мало свободного времени и кто хочет попробовать трейдинг в качестве хобби, я всегда советую стратегии, в которых торговля ведется отложенными ордерами. У меня есть одна такая стратегия под названием OPOS. В ней мы определяем зоны спроса и предложения и планируем свои сделки заранее. Если цена дойдет до уровня, на котором расположен наш отложенный ордер, брокер исполнит его, даже если мы будем на работе. Сам я занимаюсь торговлей на полную ставку, так что свои сделки открываю преимущественно вручную. Моя стратегия строится на объективных предположениях. Что значит – «объективных»? В основе моей стратегии лежат три вопроса. Я называю их «вопросы типа 0/1». У них есть только два варианта ответа – либо «да», либо «нет». Предположение может быть либо истинным, либо ложным, третьего не дано. При таком подходе возможности для сомнений просто не остается. Предположим, что в основе стратегии лежит пробой. Если я задаю себе вопрос, случился на графике пробой или нет, я могу точно на него ответить. Рынок закрылся за уровнем – значит, да; не закрылся – значит, нет. Это простой вопрос! На мой взгляд, худшие стратегии – это те, которые оставляют место для сомнений. «Да или нет?» «Может, и нет… Не уверен… Надо подумать». Лучшая проверка для стратегии – спросить о ней 10 разных человек. Если все они ответят одинаково, значит, стратегия является объективной! Если я спрошу у прохожих, день сейчас или ночь, разумеется, все ответят мне, что день – солнце же светит! Никаких проблем! А вот если я спрошу, какая погода сейчас в Китае… Сразу мне никто не ответит. Сначала нужно загуглить! Может, там ясно, а может, и нет, сейчас ведь зима… Это – проблема. Стратегия должна основываться на простых предположениях! Я использую очень простые стратегии – как вы уже упомянули, я комбинирую Price Action и MACD, это индикатор… Иногда я стесняюсь признаваться в том, что использую индикаторы! Ведь многие считают, что лучший подход – это голый трейдинг… Голые в данном случае не мы, а графики [смеются]! Многие считают, что индикаторы только мешают, что они отвлекают и так далее… Когда-то я тоже так думал. Сначала я пытался справляться без индикаторов. А потом… Начал тестировать их – целыми сотнями! Помню, в какой-то момент у меня было на графике 12 индикаторов… Но потом я понял – нет, так нельзя. И начал от них избавляться! Единственный индикатор, который пережил эту чистку – MACD. Но я использую его по-особенному, не так, как большинство трейдеров. Я не учитываю сигнальную линию… Я просто отслеживаю изменение направления гистограммы. Но не только! Для меня это – фильтр. То есть я не использую его непосредственно для входов. Мой процесс принятия решений насчет входа состоит из трех шагов. Первый – мне нужен паттерн, например, внутренний бар, внешний бар или пин-бар. Второй – мне нужен пробой этого паттерна. А третий – как раз фильтрация по MACD. Если он не показывает никаких изменений и по-прежнему находится в том же режиме, что и раньше, например, в бычьем, а я хочу продать… Тогда MACD как бы говорит мне – нет-нет-нет, никаких продаж, жди! Вот так я и использую MACD. Только для фильтрации! Для входа мне требуются другие сигналы. Но, как я уже сказал, самое важное – это придерживаться правил. Даже если система принесла вам 10 убытков подряд, это еще не значит, что она не работает. Вы должны провести хотя бы 100, 200, 300 сделок, прежде чем однозначно судить о наличии или отсутствии преимущества. — А если вы провели 300 сделок – но итоговый результат оказался убыточным? Каким будет ваш следующий шаг? — Если более 50% сделок окажутся убыточными, это будет означать, что пришло время изменить предположения, лежащие в основе стратегии… Или просто бросить ее и заняться поисками другой. Та стратегия, которую я в основном использую, хороша тем, что ее легко протестировать! Просто выделите время на выходных, сядьте за графики и найдите паттерны, которые я использую… Мои любимые – модель поглощения, это паттерн из двух свечей. Найдите все модели поглощения на графике какого-нибудь одного инструмента за последние, скажем, три месяца. И посмотрите, что происходило после пробоя паттерна. Продолжал ли рынок движение в сторону пробоя? Или пробой оказывался ложным? И дополните это проверкой MACD… MACD не перерисовывается. У многих индикаторов перерисовка есть, и они показывают на истории идеальный результат… Но в реальных условиях он будет отличаться. Индикаторы с перерисовкой – полнейший скам… Терпеть их не могу! А ведь кто-то их покупает! Да, на графике они выглядят здорово, но в тот момент, когда тебе нужно принять решение, их значение часто оказывается совершенно иным. Вот такой у меня подход! Для меня важна простота. Если стратегия построена на простых предположениях, я могу ее протестировать. Потратить несколько выходных и убедиться: так, из 100 паттернов 70 принесли прибыль, вероятно, стратегия стоит того, чтобы попробовать по ней поторговать. — Уточню для наших слушателей… Если я правильно помню, есть два основных подхода к торговле по MACD – с использованием сигнальной скользящей средней и с использованием гистограммы… Вы, как я понимаю, применяете второй подход. — Да. — Поправьте, если я ошибаюсь, но гистограмма, по сути, измеряет давление покупателей и продавцов… Кажется, в TradingView по умолчанию для нее используются два цвета – красный и зеленый. Если гистограмма красная, значит, сейчас сильнее давление продавцов, если зеленая – покупателей. Знаю, вы используете нестандартные настройки – поделитесь ими с нами? И расскажите, как именно вы используете этот индикатор? — Ну, должен сказать, сами настройки не так уж специфичны… Традиционно используются периоды 12 и 26… Вообще, что такое MACD? Этот индикатор показывает нам расстояние между двумя экспоненциальными скользящими средними. Период одной – 12, второй – 26. Одна быстрая, другая – медленная. Дистанция между ними – это то, что мы видим на гистограмме. Единственная сложность, связанная с использованием MACD… Иногда значение индикатора находится выше нуля, а иногда – ниже. Это ведь осциллятор! Он осциллирует вокруг нулевой отметки. Изначально в MACD использовался один цвет. Но я применяю вариант с двумя цветами. Когда направление гистограммы меняется, меняется и ее цвет. Зачем мне это? Так проще! Я использую очень простой подход. Я открываю терминал – и ищу моменты разворота MACD. Найдя разворот, я смотрю, появился ли в этой точке паттерн… Поэтому я предпочитаю, чтобы развороты отмечались сменой цвета. Все настолько просто, что разберется даже ребенок! Моему сыну уже больше 30, так что его я приводить в пример не буду. Но если бы у меня был, скажем, шестилетний внук, я мог бы попросить его – найди на графике точку, когда вот этот индикатор сменил цвет с зеленого на красный. И он смог бы это сделать! Все настолько просто. Он сказал бы – деда, MACD сменил цвет на графике EURUSD H4! Это хорошо, но этого недостаточно. Также мне нужен максимум свинга и паттерн на нем… Так что есть и нюансы! Но первое – это MACD. Многие начинающие трейдеры теряются, когда садятся за графики… Они не могут понять, с чего им стоит начать? Что может дать им сигнал для входа? Я сам столько раз сталкивался с этой проблемой! Как определить хороший момент для входа?.. Какой инструмент лучше всего торговать?.. Я больше не испытываю никаких сомнений! Я просто листаю графики – красный, красный, красный… О, зеленый! Сегодня я заметил, что на дневном графике GBPUSD что-то намечается. И сказал себе – окей, вернусь вечером, посмотрим, как закроется дневная свеча. Если она закроется по-медвежьи, это может быть сигналом начала коррекции. А если позже я увижу, что MACD упал ниже нулевой линии, но общий тренд при этом остался восходящим… Это может оказаться хорошим моментом для того, чтобы присоединиться к нему. Это так просто, что многие не верят, что это работает [смеется]. На недавнем вебинаре – кстати, спасибо за возможность поделиться знаниями с вашим сообществом – меня спрашивали о моем винрейте… Мой винрейт – 84%. Я провел 1 000 сделок, из них 840 – прибыльные, 160 – убыточные. Как оказалось, некоторые мне не поверили… Я отправил им сегодня ссылку на свой мониторинг, чтобы они убедились сами. Это – реальный счет, ему уже два года. Пусть сами посмотрят! Я-то знаю, что моя стратегия работает… Но, возможно, кому-то нужны доказательства. — Круто! Давайте поподробнее обсудим вашу стратегию? Вы сказали, что вас интересуют моменты, когда гистограмма MACD меняет цвет… Что насчет рыночной структуры? Важно ли для вашей стратегии наличие или отсутствие тренда? — Да, начинаю с гистограммы, но потом я тщательно анализирую рынок. Изменение направления MACD для меня – всего лишь подсказка, что ситуация может оказаться интересной. Потому что, во-первых, не все сигналы MACD стоит торговать... Гистограмма должна быть вытянута вверх или вниз. Флетовые движения мне не нужны! Она должна далеко уйти от нулевой линии. Во-вторых, она должна быть стабильной в течение определенного времени. Не должно быть пилообразных движений с постоянными изменениями цвета – красный, зеленый, красный, зеленый… В таком случае сигналу нельзя верить. Так что… Все немного сложнее, чем «MACD сменил цвет на зеленый – входим!» Нет-нет! В том вебинаре, который мы провели на вашей платформе, я упоминал, что для MACD нужны определенные правила. Значение должно быть достаточно высоким (или низким). И цвет не должен меняться в течение определенного времени. Никаких пилообразных движений! Это первое… Но, еще раз, я не торгую только MACD! MACD для меня – просто инструмент, позволяющий выбрать из 35 графиков самые интересные. Из 35 я могу оставить, например, всего 3 – именно потому, что увидел на MACD U-образный разворот. И вот на эти графики я взгляну гораздо внимательнее! Если наблюдается мощный тренд, я против него не лезу. Я торгую коррекции! Но я не пытаюсь их ловить – я предпочитаю присоединяться к тренду. Я позволяю коррекциям случаться – а когда они заканчиваются, вхожу в направлении тренда. Свою стратегию Price Action + MACD я использую на старших таймфреймах – дневном и H4. Для скальпинга я использую другую… В ней тоже есть MACD, но паттерны я там не отслеживаю, учитываю только максимумы и минимумы свингов. Как я уже сказал, каждый инструмент требует своего подхода! Взять для примера золото… Обожаю его торговать! Золото и MACD – это просто лучшие друзья [смеется]. Они так здорово работают вместе! Я часто показываю примеры с золота на своих вебинарах. Просто невероятно, как хорошо они друг другу подходят! На дневном и четырехчасовом таймфрейме MACD работает на золоте волшебно, просто волшебно. Если вы разберетесь, когда MACD стоит учитывать, а когда – игнорировать… Вы сможете достичь винрейта в 80%. — Понял! То есть все несколько сложнее, чем «гистограмма MACD сменила цвет на зеленый – покупаем, на красный – продаем». Для продаж вам нужно увидеть приличный восходящий поток, чтобы индикатор зашел в… Не хочу говорить – зону перекупленности! Но чтобы гистограмма MACD сформировала пик выше, чем предыдущие. Если после этого ее цвет изменится, вы начинаете искать условия для входа – как вы и сказали, паттерн Price Action… Внутренний бар, модель поглощения и так далее. Ситуаций, когда гистограмма колеблется вверх-вниз вокруг нулевой линии, вы избегаете! Я правильно вас понял? — Да, в таких условиях торговать не стоит. Хочу кое-то добавить… Очень важно понимать, что такое внутренний бар и внешний бар. Внутренний бар – это не что иное, как консолидация! Он означает, что сначала мы получили крупную свечу, например, дневную, а потом, в течение следующего дня, рынок не смог пробить ни ее максимум, ни ее минимум! Это и есть внутренний бар. А что мы знаем о консолидациях?.. Пробой консолидации – это торговая возможность! Для меня пробой внутреннего бара означает, что рынок решил сдвинуться. В каком направлении? Разумеется, в направлении пробоя. Конечно, иногда случаются ложные пробои. Если бы все пробои работали, трейдинг был бы слишком простым делом! Избегать ложных пробоев мне помогает MACD. Не всех, но большинства. Часто бывает так, что пробой случился, но MACD не меняет своего направления. Для меня это – сигнал опасности! Меня пытаются обмануть, надо подождать! Поэтому я использую MACD в качестве фильтра. Принимать решения, отталкиваясь только от MACD, я бы не стал. Но как фильтр он работает хорошо. Не раз бывало, что я писал своим подписчикам – окей, ребята, сформировался внутренний бар, но MACD по-прежнему дает бычий сигнал. Ждем пробоя! Получим пробой с медвежьим сигналом от MACD – можем продавать! Но если вы видите медвежий пробой, а MACD по-прежнему дает бычий сигнал… Забудьте о продажах. Это значит, что нас хотят обмануть, что тренд слишком силен, и что цена, вероятно, пойдет выше. Так что… Голый трейдинг – это хорошо. Но лучше всего – голый трейдинг + MACD. — Круто! Давайте опишем какую-нибудь сделку по вашей системе. Поможем нашим слушателям визуализировать ваш торговый подход! Графиков ведь у нас нет... Предположим, что на MACD сформировалось много зеленых баров, и тут – бум! – появился красный. Это говорит о том, что давление продаж растет. Дальше вы смотрите, не сформировал ли рынок паттерн. Скажем, вы видите медвежью модель поглощения. Вы получили уже два критерия для открытия сделки… Что дальше? — Предположим, что мы анализируем бычий рынок. Он формирует бычий свинг. Я смотрю на график… Но не вижу медвежьего сигнала от MACD. Тогда я смотрю, нет ли паттерна. Наличие паттерна и сигнал от MACD для меня – одинаково важные факторы. Кстати, мои любимые паттерны – внутренний бар и модель поглощения. Если паттерн появляется, но MACD не дает сигнала, я добавляю график в свой вотч-лист… И жду пробоя. Если MACD дает медвежий сигнал, но пробоя не происходит, я все равно подозреваю неладное. Для входа мне требуются три условия! Паттерн, пробой паттерна и подтверждение от MACD. Вот в таких сетапах есть смысл! Один рынок – золото – я анализирую на H1, потому что стратегия хорошо работает на этом таймфрейме. Но остальные я торгую на H4 и D1. Более короткие таймфреймы я не учитываю… Там формируется слишком паттернов! На M5 можно находить, наверное, по 20 паттернов в день [смеется]. Некоторые из низ работают, но многие – нет, так что ценности в них немного. Я всегда говорю – не все то золото, что блестит! Не все паттерны отрабатывают. Люди любят искать короткие пути… Покупают компьютер, открывают брокерский счет – и начинают торговать! Нажимать на кнопки «SELL» и «BUY» по силам каждому. Но потом они понимают, сколь многому им нужно научиться… Образование – вещь совершенно необходимая. Конечно, новичкам везет, но не стоит всерьез полагаться на удачу. В конечном счете важны именно знания. Знания позволяют нам отфильтровывать сетапы, которые могут не отработать – и сосредоточиться только на лучших. Не стоит торговать все паттерны подряд, такой подход просто не работает! Медвежья модель поглощения должна быть на максимуме свинга, бычья – на минимуме! Бычья модель поглощения на максимуме свинга означает высокую вероятность возобновления тренда! А не разворот. Практика очень важна. 15 лет трейдинга многому меня научили. Я слил немало счетов, пока не начал зарабатывать… На выход в прибыльность у меня ушло 4 года. Вот уже 7 лет я закрываю каждый год с прибылью. Я считаю, это успех. Иногда годовая прибыль получается небольшой, но это все же прибыль. Кажется, это будет 8 год, который я закрою в плюсе. У меня 5 счетов. Один фьючерсный – на нем я могу торговать без брокера… Но фьючерсная торговля совершенно не похожа на торговлю CFD. Кстати говоря, в основе ценовых движений CFD лежат движения фьючерсного рынка. Нам же нужно откуда-то брать котировки, не так ли? У меня есть три счета CFD и еще один счет для торговли польскими акциями. Польский фондовый рынок, наверное, самый спекулятивный в Европе! У него такая низкая капитализация, что для изменения котировок бывает достаточно одного крупного клиента. Я стою в покупках по нескольким польским банкам – у этих акций капитализация достаточно высокая. Не огромная, но приличная. — Окей! Если вы не против, давайте вернемся к MACD. Я хотел бы сформулировать что-то вроде руководства, чтобы наши слушатели смогли самостоятельно протестировать вашу стратегию. Предположим, что на максимуме свинга сформировалась медвежья модель поглощения. MACD изменил цвет с зеленого на красный. Теперь нужно третье условие – пробой модели поглощения… Что вы называете пробоем? Закрытие свечи ниже минимума паттерна? — Да, конечно. Нужен пробой минимума свечи, формирующей паттерн. В случае внутреннего бара это будет бар-«мама». Для меня пробой означает именно закрытие свечи за уровнем! Если мы говорим о D1, недостаточно, чтобы цена просто зашла в течение дня за минимум предыдущей свечи. Она должна там закрыться! Так что на D1 приходится дожидаться полуночи. Только после закрытия свечи за минимумом мы можем сказать, что пробой действительно состоялся. Потому что цена вполне может за 4 часа до полуночи вырасти – и тогда ее закрытие произойдет в пределах диапазона паттерна! Это будет ложный пробой. А в случае ложного пробоя рынок любит уходить в направлении, противоположном пробою, причем на удвоенной скорости. Рынок подлавливает трейдеров за уровнем и – вуп! – улетает в другую сторону. Я всегда говорю: ради того, чтобы обмануть нас, рынок готов приложить всевозможные усилия. Он любит использовать хитрые трюки! Поэтому мы должны быть готовы к любым ситуациям. Да, для меня пробой означает, что свеча зашла за уровень, закрылась за ним, а потом начала формироваться новая. — Вы говорите о дневном таймфрейме? — В случае дневного свечу нужно проверять в полночь, да. Точнее, сразу после полуночи. В случае графиков H4 все немного проще, потому что на них появляется 6 свечей в сутки. Я больше предпочитаю торговать H4 – движения там происходят быстрее, ждать конца дня приходится далеко не всегда. Бывает, я смотрю – так, началась американская сессия, свеча закрылась снаружи, MACD падает – можно входить в рынок! — Это в случае H4?.. — Все зависит от ситуации! Бывает, что сетап формируется на H4, я его торгую, потом проверяю дневной график – и вижу, что паттерн сформировался и там. Но да, если паттерн сформировался на H4, то я торгую график H4. На дневном таймфрейме – дневной график. Бывает, меня спрашивают – пробой случился в первые 15 минут четырехчасового бара, что делать? Ну… Нужно подождать еще 3 часа 45 минут! Паттерн ведь сформировался на H4, так что и пробой нужно отслеживать там же. Конечно, все зависит от вашего аппетита к риску… Если вы любите рисковую торговлю, можете попробовать входить сразу же, как только цена касается минимума или максимума паттерна. Но… Когда я пытался так торговать, я часто попадал в ловушку! Рынок выходил за пределы паттерна – а через час откатывал обратно. Я надеялся, что пробой все-таки случится… Но MACD не менял цвета… Можете попробовать так поторговать, но входите только в том случае, если получаете подтверждение от MACD. Это позволит вам немного снизить риски. Лично я предпочитаю дожидаться закрытия свечи. Некоторые говорят, что я медленный трейдер, что я торгую, как улитка. Я просто не люблю спешить во время торговли! Как я всегда говорю, будет и другой день, и другая сделка. Это как двигаться с толпой… Если опережать толпу на один шаг, легко упустить момент, когда она разворачивается и начинает движение в обратную сторону. Так же и в трейдинге – я предпочитаю двигаться вместе с толпой, вместе с большими парнями! Я не пытаюсь указывать им, куда идти [смеется]. Если мой вход окажется на 20-30 пунктов менее выгодным, это не страшно. Для меня важнее безопасность, безопасность моего счета. Мы не обсудили с вами мани-менеджмент… А ведь с него все и начинается. Все! Если вы не в состоянии должным образом распоряжаться своими средствами, вам не поможет даже лучшая стратегия. Какой показатель важнее всего? Их ведь так много… Винрейт, прибыльность, коэффициент Шарпа, соотношение риска к прибыли… Столько статистических параметров! Но для меня самый важный – просадка. Если ты умеешь контролировать свою просадку, ты никогда не проиграешь. Хотя, конечно, всякое может случиться [смеется]! Это всего лишь мое личное мнение, и вы можете с ним не согласиться. Но лично я никогда не смотрю, сколько я сегодня заработал или потерял. Для меня важнее всего то, какая у меня была сегодня просадка. Каким был мой риск! Моя максимальная просадка в этом году составила 15%. И продлилась она всего месяц. Обычно я стараюсь удерживать просадку ниже 10%... Потому что где 15%, там и 20%, а там!.. Можно забыть о счете. Конечно, если торговать на счете в 1000 долларов, можно рисковать даже 60%. Если я потеряю 600 долларов, я это как-нибудь переживу! Но если вы будете торговать на счете в 100 000, станете ли вы рисковать 60 000? — Нет, конечно же нет! И большинство людей не станут. Разве что какие-нибудь миллиардеры… — Да, бывает, миллионеры теряют такие суммы. Но я знаю людей, которые получили такой убыток, но миллионерами при этом не являются… И таких людей много, слишком много! С их стороны это просто глупо, простите за прямоту. А все дело в том, что им не удалось удержать под контролем свою просадку! Для меня нет параметра важнее. — Полностью согласен! Итак, мы обсудили критерии входа – MACD, паттерны, пробои… Полагаю, следующий вопрос – где вы ставите свой стоп и тейк-профит? Можете рассказать об этом? — Мои стопы всегда основываются на паттернах, которые я торгую. Если размер паттерна – 100 пунктов, я поставлю свой стоп примерно на 10 пунктов выше него. Скажем, я торгую восходящий свинг. На его максимуме формируется паттерн, я хочу войти в продажи. Стоп я поставлю чуть выше паттерна, на расстоянии примерно в 10 пунктов… Но это в случае, если размер паттерна не превышает 100 пунктов! Конечно, плюс-минус, это не строгое правило. Но иногда паттерн оказывается просто огромным. Например, на GBPJPY случаются паттерны размером в 200 пунктов… В этом случае я ставлю свой стоп за пробойную свечу. Почему? Если какая-то свеча открывается в диапазоне паттерна, а закрывается за его пределами, значит, кто-то на рынке принял решение, что пришло время для пробоя. Когда мы ставим стоп за пробойную свечу, мы рассчитываем на то, что цена не вернется к точке, в которой был инициирован пробой, потому что там будет находиться зона сильных продаж. Я ставлю свой стоп на 10-15 пунктов выше пробойной свечи. Если рынок его вынесет, значит, он перестал быть медвежьим, и восходящий тренд возобновился. По свечам можно судить о происходящем на рынке. Если мы видим пробойную свечу, которая открылась в границах паттерна, но закрылась за его пределами, это означает, что решение было принято. Кто принял решение? Продавцы. Где они приняли это решение? В области начала пробойной свечи. Лично я понимаю это именно так. Рынок всегда колеблется между покупателями и продавцами. Кто сильнее? В этот момент сильнее продавцы. Поставить стоп выше цены входа продавцов – значит, поставить его в безопасную зону. Если рынок поднимется выше пробойной свечи и вынесет мой стоп, значит… Ничего не поделаешь – я сделал все что мог [смеется]. Продаж больше нет – значит, нужно присоединяться к покупкам. Вот так я и выставляю стопы! А что насчет тейк-профитов… Универсального решения тут нет. Мои выходы зависят от многих, многих факторов. Один из них… Был такой человек – Булковски. Мистер Булковски занимался тем, что собирал статистику по разным паттернам. Он проводил тесты! Тесты многих тысяч паттернов. Я читал, что он протестировал 3 000 паттернов «голова и плечи», чтобы определить, как часто рынок совершает пробой этого паттерна. Он вычислил, что в 70% случаев происходит пробой размером в 70% от величины паттерна. А ведь обычно все используют соотношение 1:1! Но мистер Булковски сказал – нет, движение получается в 70%... Конечно, теоретически! Также он протестировал пробои внешних баров, моделей поглощения… И сделал вывод – если пробой получается размером в паттерн, то его можно считать хорошим, отработавшим. Он протестировал несколько тысяч этих паттернов… И вычислил, что вероятность движения размером в паттерн составляет 72%. Так что я считаю, что моя цель должна быть на отметке, расстояние до которой равняется размеру паттерна. Но это в теории! Бывает, что обстоятельства не позволяют мне использовать такой крупный тейк-профит. Обычно я ставлю цель на ближайшую зону спроса или предложения. Если я, желая войти в продажи, вижу, что рядом находится зона спроса, моей целью будет именно она. Я не пытаюсь брать цели ниже зоны спроса, потому что цена наверняка на ней остановится. Потом будет коррекция, потом цена вернется обратно к паттерну – и попробует снова… Рынок редко падает вниз камнем. Обычно он блуждает туда-сюда… Формирует свинги! — Здорово! Очень лаконично, мне нравится. Надеюсь, тем, кто нас смотрит и слушает, удалось все это визуализировать. Прекрасно! Вы упомянули зоны спроса и предложения – давайте обсудим эту тему немного подробнее! Знаю, у вас есть для этого торговая стратегия под названием OPOS. Как расшифровывается эта аббревиатура? — «Only Pending Order Strategy» [стратегия только с отложенными ордерами]! — Мне нравится ваш подход к названию стратегий! OPOS, очевидно, будет полезна в первую очередь тем, у кого есть обычная работа и кто не может позволить себе днями напролет сидеть за графиками. Но прежде чем мы перейдем к ней, расскажите, как вы относитесь к зонам поддержки-сопротивления и зонам спроса и предложения… Если я правильно понимаю, вы разделяете эти концепты. — Да, мой подход может отличаться от общепринятых – я всегда предупреждаю об этом на своих вебинарах. Многие ведь считают, что это одно и то же! Люди не делают между ними различия, потому что эти концепты действительно во многом пересекаются. Тем не менее, это не одно и то же… По крайней мере, я так не считаю. Я считаю, что поддержка и сопротивление – это уровни, которые рынок создает техническим образом. Иногда это случается из-за новостей – выходят какие-то данные, и рынок резко отскакивает от какой-то отметки. Но вовсе не обязательно, что он отреагирует на этот уровень, когда вернется к нему в будущем – новостей ведь уже нет! Например, выходят данные Nonfarm Payrolls, и золото подскакивает от 1900 до 1950. Потом оно возвращается к 1900… Но данных Payrolls уже не выходит! Я могу торговать такие горизонтальные уровни, но отношусь к ним с подозрением. Зоны спроса и предложения – дело совершенно иное. Чтобы заставить рынок сформировать крупный восходящий свинг, требуются силы, требуются крупные покупатели… Я называю их «большие парни». Это акулы рынка! Крупные банки и хедж-фонды. Эти институциональные фирмы оперируют такими огромными суммами, которые мы не можем даже представить. Миллиарды долларов! Большим парням по силам влиять на рыночные цены. Нам стоит за ними следовать! Не нужно с ними спорить. Предположим, кто-то начал покупать золото по 1900. Он толкает цену все выше, выше и выше… Без новостей! Цена просто взяла и начала расти. В этом случае мы можем быть уверены, что на уровне 1900 будут лежать дополнительные деньги. Почему? Потому что большие парни не могут сразу купить столько золота, сколько хотят, потому что этим они испортят рынок. Цена пойдет вверх, и они получат невыгодное исполнение. Поэтому они разделяют позиции на маленькие части. Скажем, они хотят купить две тонны золота. Они покупают тонну по 1900. Потом, когда цена возвращается после отскока обратно, они покупают еще 250, а потом еще и еще… Они просто вынуждены разделять свои ордера. Если бы они купили две тонны по 1900, то сделка на последний килограмм исполнилась бы по цене 2000. Они стараются избегать рыночных возмущений – и поэтому делят свои ордера на части. Я называю это «блоки ордеров». Вот так рынок и двигается… Я использую для торговли платформу NinjaTrader, потому что она позволяет отслеживать реальные объемы с фьючерсного рынка. И в них действительно можно найти блоки ордеров. Это совершенно иная торговля! Совсем не то, что в MetaTrader или TradingView. Но в конечном счете… Все сводится к тому, что существуют определенные области интереса – покупателей и продавцов. Я всегда говорю – если цена возвращается к такой зоне, вероятность активизации участников рынка и последующего отскока очень высока. Я по-настоящему верю в такие зоны – и торгую их. Предположим, что на USDJPY цена уходит от зоны на 150, 200, 300 пунктов… А потом начинает медленно опускаться обратно. Я поставлю на зону отложенный ордер на покупку! В расчете на очередной отскок. Этот подход хорош тем, что я могу выставить свои ордера – и уехать в отпуск! Если цена дойдет до зоны, ордер исполнится самостоятельно, и я не упущу торговую возможность. Вот почему отложенные ордера полезны для тех, кто хотел бы попробовать торговлю в качестве хобби. Нередко бывает, что у таких людей есть всего пара свободных часов в сутки… Они могут проанализировать рынок после работы, найти зоны спроса и предложения, до которых цена может завтра дойти, и поставить на них отложенные ордера. В этом подходе я предпочитаю ставить стоп за зону, а тейк-профит – на расстоянии, равном стоп-лоссу. Соотношение риска к прибыли получается 1:1! Судя по статистике, рынок чаще отскакивает от таких зон, чем пробивает их. Предположим, у меня есть уровень 1900 – зона спроса. Вероятность того, что цена пробьет зону и пойдет вниз… Я бы сказал, 30%. То есть вероятность отскока – 70%. Это правда! Изучите эти уровни – и увидите, что цена, прежде чем пробить их, обычно наносит по ним два-три удара. Если вы нашли сильный уровень, от которого цена резко ушла несколько дней, недель или даже месяцев назад… Можете ожидать, что по возвращении к нему она, вероятно, снова совершит отскок. Возможно, не такой большой! Но какой-то отскок будет. Я называю это «стратегия для работающих людей». Статистика на нашей стороне! Статистика говорит, что перед пробоем мы, вероятно, получим как минимум один отскок. Ведь эта зона была создана большими парнями! Китами, акулами рынка... Они не позволят цене спокойно пройти сквозь нее. Но очень важно анализировать зоны – и находить лучшие. Это не так сложно, лучшие зоны – те, от которых цена совершала самые большие движения. Вы открываете график, скажем, канадского доллара, и начинаете считать – так, от этого уровня цена ушла на 800 пунктов, а теперь падает… Если она опустится до него, он сработает снова – хотя бы один раз. Мы можем запланировать сделку… Ширина зоны спроса равняется, скажем, 50 пунктов. Отложенный ордер ставим чуть выше верхней границы зоны. Стоп-лосс – 50 пунктов. Конечно, это зависит от таймфрейма… Эту стратегию можно использовать и на H1, и на M15. Все зависит от того, как часто вы хотите открывать ордера. — Окей, если я правильно понял… Уровни поддержки-сопротивления формируются новостями – NFP, CPI и другими. А зоны спроса и предложения формируются институциональными ордерами. Институциональные фирмы не станут открывать позицию по золоту на миллиард долларов, потому что тогда цена на золото резко подскочит. Поэтому они делят свою позицию на более маленькие и закупаются сделками, скажем, по 200 миллионов… Вы упомянули, что в платформе NinjaTrader доступны объемы, что помогает вам анализировать зоны спроса и предложения. Что, если у трейдера нет доступа к этой платформе? Можно ли отслеживать что-то на графиках? Вы упомянули, что стоит учитывать размер движения от уровня. Есть ли что-нибудь еще?.. Как отличать хорошие зоны от плохих? — Конечно, размер движения очень важен. Большое движение означает силу покупателей или продавцов. У меня есть индикатор, который показывает эти зоны… Много лет назад я нашел один такой индикатор, но он выдавал странные результаты. Поэтому я решил разработать свой собственный. У нас с другом ушло несколько месяцев, чтобы подобрать для него наилучшие параметры. Этот индикатор основывается на свечных паттернах, не на объемах! Подключение индикатора к потоку данных с биржи для получения реальных объемов – дорогое удовольствие. И при этом он все равно работал бы не у всех… Так что наш индикатор основывается на техническом анализе. Но ценность в нем есть! Честно говоря… Лучшие зоны – это те, которые находятся на верхней и на нижней границе графика. Настолько все просто! Потому что эти зоны – старейшие, и диапазон между ними максимален. Для тех ситуаций, когда зоны находятся очень близко друг к другу, у меня есть другая стратегия. Если расстояние между зонами равняется всего 20-30 пунктам, то я считаю это областью консолидации – и торгую не отскоки, а пробои! Я вхожу в направлении потока, используя ордера Buy Stop и Sell Stop. Обычно ведь на падении к зоне спроса я закупаюсь – то есть, можно сказать, торгую против потока. Но в случае, когда зоны находятся близко друг к другу, я использую ордера Sell Stop и Buy Stop и торгую в направлении потока. Если цене удается выбраться за границы диапазона, обычно она идет до следующей зоны. Использование зон облегчает процесс определения уровней для стоп-лоссов и тейк-профитов. Тейк-профит я всегда выставляю перед ближайшей зоной. Так что зоны можно торговать и в направлении потока, и против него… Есть много факторов, определяющих, куда я поставлю свой отложенный ордер. Но, думаю, лучший путь к освоению такого подхода – это практика. Откройте демо-счет – и практикуйтесь! Если что, мой индикатор доступен на платформе Райнера – разумеется, абсолютно бесплатно. — А что насчет тех ситуаций, когда рынок опускается к зоне – но не отталкивается от нее, а входит в консолидацию? Бывает, что он задерживается на уровне на 8, 9, 10 баров… В этом случае на графике появляется что-то вроде миниконсолидации. Как вы относитесь к таким ситуациям? — Это плохо! Если цена не реагирует на зону, не отскакивает от нее, это означает, что на этой зоне больше нет денег, которые могли бы оттолкнуть цену. Это может быть сигналом того, что в ближайшем будущем этой зоны уже не останется. Все сводится к деньгам! Если блок ордеров недостаточно большой, цену он не удержит. — Что же делать? Закрывать сделку? Или нужно ждать, когда рынок сам закроет ее по стопу? — Опять же, здесь все зависит от образа жизни трейдера. Если он работает в офисе и у него есть возможность во время перерыва взглянуть на телефон, он может закрыть сделку. Но у многих такой возможности нет. Какой-нибудь водитель автобуса или рабочий на заводе не станет отвлекаться на телефон, чтобы проверить графики! Таким людям сложнее. Поэтому я всегда подчеркиваю, что у каждого отложенного ордера всегда должен быть стоп-лосс и тейк-профит. Если отскок будет небольшим, есть шанс, что цена дойдет до тейк-профита. А торговать без стопа, если ты не контролируешь ситуацию, вообще нельзя… Так что при торговле стоп-лоссы и тейк-профиты обязательны. Без них торговать слишком опасно! Мы ведь не знаем, как поведет себя рынок… Алчности тоже нужно избегать. Не стоит выставлять свой тейк-профит слишком далеко. Соотношения 1:1 вполне достаточно. Вообще, алчность – серьезна проблема [смеется]. Трейдеры хотят все больше, больше и больше… Я люблю говорить: главная причина торговых неудач – нехватка терпеливости. Нетерпеливые трейдеры уязвимы для многих проблем, например, для страха упустить прибыль… «Я обязательно должен войти сегодня в рынок», «как же так, я уже три часа смотрю на графики и до сих пор не открыл ни одной сделки»… Нет уж! Я никогда не открываю сделку, если не испытываю в ней уверенности. Просто составьте чек-лист: «Чтобы я открыл сделку, должно произойти вот это, это и это». И все! Это избавит вас от колебаний, сомнений и эмоциональных решений. Просто распишите все – раз, два, три! Паттерн, пробой, MACD. Это – моя стратегия. — Коротко и ясно! Фантастика. Вы сказали, что стремитесь к соотношению 1:1… Бывают ли у вас сделки с менее выгодным соотношением? Например, такие, в которых вы получаете 70 центов прибыли за каждый доллар риска? — Да, конечно. У меня достаточно высокий винрейт, так что я могу себе позволить торговать сделки с соотношением хуже, чем 1:1. У меня есть один счет, винрейт которого составляет 95%... Но это – скальпинговая стратегия, и я торгую по ней всего около месяца, так что делать какие-то выводы пока еще рано. На более старых счетах, которым уже 2-3 года, мой винрейт составляет 80-85%. Поэтому я могу позволить себе торговать сделки с соотношением хуже, чем 1:1, и все равно при этом зарабатывать. Знаете… Возможно, мне не стоит этого говорить, ведь нас слушают и те, кто только недавно начал свой путь в трейдинге. Но… Честно говоря, меня не особенно заботит соотношение риска к прибыли. Для меня гораздо важнее эффективность сделки – вероятность ее отработки. — Но ведь это – две стороны одной монеты! Многие новички считают, что соотношение риска к прибыли должно равняться как минимум 1:2 или 1:3 – тогда ты будешь торговать прибыльно, даже если будешь оказываться прав менее чем в половине случаев! Но есть и другие трейдеры – трейдеры вроде вас, винрейт которых равняется 80-85%. Вам не обязательно получать даже 1:1! Вы вполне можете зарабатывать 70 центов за каждый доллар риска. В долгосрочной перспективе ваш подход все равно будет прибыльным… Так что у этой монеты две стороны! Нужно понимать, что винрейт и соотношение риска к прибыли взаимосвязаны. И что каждому нужно найти между ними правильный баланс! — Да, приходится выбирать: либо соотношение риска к прибыли, либо эффективность. Лично я выбираю эффективность. Особенно в скальпинге… Там я на соотношение вообще не смотрю, я просто пытаюсь закрыть сделку с прибылью. Если я вижу, что сделка идет против меня, я ее закрываю – без лишних раздумий… Но в целом… Я сделал один из своих счетов публичным, если интересно, можете на него взглянуть. Это – средний по величине счет, не огромный, но и не маленький. Поэтому я его и показываю – я считаю, что такой уровень доступен тем трейдерам, которые хотят торговать профессионально. По крайней мере, в качестве старта. И соотношение риска к прибыли у меня в среднем… Примерно 1:1,5. На каждый доллар риска я получал полтора доллара прибыли. У меня случались сделки с соотношением 1:40… Но бывали и такие, в которых за доллар риска я получал всего 20 центов прибыли. Во вторник я проводил вебинар для своих друзей из Польши, и один из них сказал мне – ты рисковал 100 пунктами, а получил прибыль всего лишь в 25, ха-ха-ха! Я ответил ему: «Да, это так, но я закрылся в прибыли! Если бы я не вышел из рынка, через пару часов этих 25 пунктов у меня бы уже не было. Что лучше, зациклиться на каком-то точном соотношении? Или забирать со стола прибыли?» В общем, я не уделяю большого внимания соотношению риска к прибыли. Тем более, что лотность моих сделок постоянно варьируется… Одну сделку я могу торговать позицией в 0,5 лота, другую – в 0,1 лота. Нельзя просто сказать «торгую только соотношение 1:1 или 1:2», все не так просто! Иногда сделка приносит мне 20 долларов, иногда – 5. Как можно сравнивать эти сделки по соотношению риска к прибыли? Я просто не вижу в этом смысла. — Кстати, Дарго, мы беседуем уже полтора часа. Как я и предупреждал, хочу спросить – хорошо ли вы себя чувствуете? Будем продолжать? Или прервемся и закончим эту беседу в другой раз? — Никаких проблем, продолжаем! — Окей, тогда давайте еще несколько вопросов! А потом будем заканчивать. Ранее вы сказали, что учитываете новости… И что придерживаетесь преимущественно (процентов на 70%) технического подхода, но происходящее в мире вы тоже отслеживаете. Как вы используете в торговле новости? — Ну… Обычно я провожу анализ на неделю вперед – вечером воскресенья или утром понедельника. Я смотрю, какие важные события ожидаются на этой неделе. Например, я могу увидеть, что в четверг Банк Англии будет принимать решение по процентной ставке… По четвергам часто случается много событий – я называю такие дни «суперчетверг»! Итак, предположим, что ожидается заявление по процентной ставке, а полчаса спустя – публикация британского CPI. Я понимаю: торговать фунт на этой неделе – дело опасное. Если у меня были запланированы сделки по фунту, я буду торговать их только в понедельник и во вторник. В среду, за день до новостных событий, торговля по фунту будет поставлена мной на паузу. Но при этом я могу его скальпировать! В скальпинге новости не играют такой важной роли. Тем не менее, в первую очередь я – свинг-трейдер… И если я планирую открыть по фунту позицию, я должен знать, может ли случиться что-нибудь такое, что испортит технический анализ. После новостных событий технический анализ часто отправляется прямиком в мусорку… Терпеть не могу проводить вебинары перед новостями! Меня спрашивают – какая у вас позиция по EURUSD? Я отвечаю: «Я могу рассказать вам много всего, много прекрасных вещей, могу достать вам звезду с неба, но прошу, давайте сначала дождемся совещания ЕЦБ! Потому что взглянуть на ситуацию реалистично мы сможем только после него. Что бы я сегодня ни сказал, завтра после решения ЕЦБ это можно будет выкинуть в мусорку». Так что я отслеживаю экономический календарь и избегаю торговли на парах, по которым скоро планируется выход интересных событий – волатильных событий… Например, в прошлую пятницу я торговал EURCAD. Вошел в продажи! На паре сформировалась модель поглощения, случился пробой, цвет MACD сменился на красный. Хорошая возможность! Я поделился ей в своем телеграм-канале, вы, наверное, видели. Я сказал, что продаю. А потом я увидел, что на открытии рынка США ожидается публикация канадских данных по розничной торговле. И я сказал – ребята! Если данные окажутся позитивными, канадский доллар укрепится… Что пойдет моей сделке на пользу. Но если данные окажутся плохими, я закрою свою сделку так быстро, как только смогу. К счастью, данные оказались хорошими, и в тот день я получил прибыль в 70 пунктов. Но все могло обернуться иначе! Если бы рынок резко сдвинулся против меня, я мог бы получить 70 пунктов убытка. Так что технический анализ можно использовать только тогда, когда не происходит никаких важных событий. Поэтому их стоит учитывать. Здесь стоит сказать еще кое-что… Как все было бы просто, если бы при росте инфляции доллар падал, а при падении – рос! Но, к сожалению, так бывает далеко не всегда. Рынок любит нас удивлять. Бывает, его реакция оказывается совершенно иррациональной, и нам остается только гадать о том, что происходит. Инфляция упала, но доллар тоже упал – почему?! Поэтому перед новостями лучше вообще не торговать. Никогда не знаешь, что может случиться! Конечно, я говорю о событиях, которые помечены красным цветом. Я использую календарь от Myfxbook – мне нравится его простота и наглядность. Все важные события там отмечены красным цветом. Тем не менее, иногда даже Payrolls не вызывают серьезной волатильности. Скажем, в среду ожидается заявление ФРС по поводу процентной ставки, а в пятницу – выход новостей Payrolls. Скорее всего, Payrolls не окажут серьезного влияния на рынок, потому что все важные решения будут приняты ФРС в среду! Следующее заседание ФРС – через 6 недель. Так что ее члены уже знают данные, которые выйдут в пятницу. Не верю, что ФРС будет определять денежно-кредитную политику страны, не зная, какими окажутся данные Payrolls! Мы, ритейл-трейдеры, узнаем их только в пятницу… Но они их знают уже в среду! В этом случае Payrolls можно не учитывать. — Понял! Здорово! Мне нравится ваш подход к отслеживанию новостей. Вы смотрите на них скорее с позиции риск-менеджмента, вы понимаете, когда из позиции лучше выйти, а когда оставить. Хочу задать вам следующий вопрос… Вы торгуете уже много лет. Определенно, дольше, чем я! Поделитесь, с какими испытаниями вам пришлось столкнуться? И какой урок вы из этого извлекли? — Ох, испытания… Думаю, главное испытание – это мы сами. Мой главный противник в трейдинге – это я сам! В торговле нам приходится преодолевать свои слабости – алчность, невежество, слабоволие. Самое важное – это придерживаться правил своей стратегии. Как же сложно быть последовательным, как же сложно контролировать свои эмоции! Стоит нам увидеть что-нибудь интересное, например, сильное движение на новостях, нам сразу же хочется открыть сделку… Но нет, мы должны успокоиться и сказать себе: «MACD не дает сигнала, паттерна тоже нет. Зачем мне это торговать? Давай-ка успокоимся, нужно вести себя терпеливо». Эмоциональный трейдинг принес мне больше убытков, чем что бы то ни было. В 2015 я получил просто огромный убыток… На всю жизнь его запомнил! Не только из-за его размера, но и из-за того, насколько глупым был тот вход. Если бы я воспринимал рынок более спокойно, я бы никогда не открыл ту сделку. Я был прямо одержим! «Все покупают – надо тоже купить!» Так вышло, что я купил на пике – точно на пике… А потом просто сидел и наблюдал, как мой счет тает. Через три-четыре дня я его лишился – полностью. В тот момент моя торговля изменилась. 2015 год совершенно изменил мой подход к рынку… На первое место для меня вышло сохранение капитала. Рынок не должен забрать у тебя больше 15%. Это – абсолютный максимум! А на сделку – 5%. Когда я начал придерживаться этого правила, все изменилось. Так что, думаю, главное испытание в трейдинге – это мы сами! Наши сильные идеи – и наша слабая воля. И то, что мы не придерживаемся правил… С утра говорим – не позволю сделке принести мне убыток больше 2%! А вечером смотрим – воу… Минус 5%! Слабая воля… Существуют очень талантливые люди, характер которых хорошо подходит для трейдинга. Эти люди делают из торговли большой бизнес. Они помогают зарабатывать деньги другим. Но таких людей мало! К ним относится, может, около 2% трейдеров… Это – люди с характером воина. Но большинство из нас – нормальные люди [смеется]. И нам характер нужно тренировать! Хорошо помню, как я начинал торговать… На самом деле, удивительно, что я все еще в деле! Потому что первые три года у меня выдались просто сумасшедшими – я сливал счет за счетом! По-хорошему, мне стоило бы бросить торговлю. Но потом появился один человек, который помог мне… Который спросил меня: «Что ты творишь? Ты знаешь, что такое внутренний бар, внешний бар?» Я – да, конечно, это же основы, я знаю о них все! «Что насчет вот этого паттерна? Ты бы открыл здесь сделку?» Да, конечно! «А не стоило бы!» Мой наставник учил меня в течение полугода – шаг за шагом! Это все изменило. Я начал получать прибыли. Что я могу посоветовать тем, кто недавно занялся трейдингом, и тем, кто уже получил какой-то опыт, но пока не смог выйти в стабильную прибыльность? Первое – следите за просадкой. Это – главный параметр, вне всяких сомнений! Не смотрите, сколько вы заработали – смотрите, сколько вы потеряли. Это первое. Второе… Второе касается другой важной проблемы. Многие люди верят всему, что видят в интернете. Прибыли в сотни процентов, сотни тысяч долларов в день, мгновенное обогащение… Многие считают, что трейдер, делающий 5% в месяц, просто жалок. «5% в месяц? Да что это за трейдер? Я сделал 5% одной сделкой!» Ага… Вопрос в том, как долго вы протянете. Знаете, Уоррен Баффетт, наверное, самый известный инвестор… Его фонд Berkshire Hathaway зарабатывает примерно по 24% в год – с 1964 года! И это – лучший инвестор всех времен! Неужели вы, те, кто делает по 100% в месяц, считаете, что вы лучше Уоррена Баффетта? Так что нужно ставить себе реалистичные цели. Не надейтесь, что вы за неделю или за месяц станете миллионером. Вас ждет очень, очень долгий путь… Вам придется взбираться по очень, очень длинной лестнице, ступенька за ступенькой… И по пути вы будете терять деньги. Но… Не спешите становиться миллионером. У вас не получится. Люди, которые хотят сделать быстрые деньги, обычно быстро теряют и деньги, и энтузиазм. И их история заканчивается. — Тот наставник, который полгода учил вас… Его подход был похож на ваш? — Он был стопроцентным техническим аналитиком. Фундамент его не интересовал – совершенно! Только техника. То, что он мне показал… Это хорошо работало в 2012-2013. Но сейчас… Сейчас я считаю, что фундаментальный анализ тоже стоит учитывать. Времена сейчас непростые! Коронавирус и пандемия многое изменили. Инфляция серьезно выросла. Поэтому я начал учитывать новости. А мой наставник – он торговал только технический анализ… К сожалению, несколько лет назад его не стало – сердечный приступ. Он был пожилым человеком… Когда он начал учить меня, ему было уже 70. К тому времени трейдинг перестал быть для него работой и превратился в хобби, так что у него было много свободного времени. Это был мой дальний, очень дальний родственник. Торговал он в основном акции. Когда он узнал, что я торгую форекс и слил уже 12 счетов [смеется], он сказал мне – окей, покажи-ка, что ты делаешь! И, увидев, схватился за голову… Он изменил мое отношение к рынку. Сейчас, помогая другим трейдерам, я стараюсь поступать так же, как он. Не спешу. Объясняю основы и базовые понятия. Избегаю лишнего усложнения. Он научил меня, что в индикаторах есть своя польза, но не тогда, когда их слишком много. Помню, как он сказал мне: «У тебя на графике целых 10 индикаторов. Представь, что перед тобой 10 человек, и ты спрашиваешь их, стоит ли сейчас входить в рынок. Три человека говорят “да”, три – “нет”, а четыре – “мы не знаем”. Ну что, помогли они тебе принять решение? Или ты спрашиваешь у них, какую рубашку надеть на свадьбу… И каждый отвечает по-своему. Ты же просто растеряешься! Не проще ли спросить только у двух?» Он часто использовал примеры из жизни. Простые примеры, простые ответы... Благодаря ему я узнал, что такое дискреционная стратегия и что такое объективная стратегия. Дискреционные стратегии основываются на ощущениях! Люди часто переоценивают себя. Они считают себя гениями и думают, что им виднее. В дискреционных стратегиях ты веришь в себя – в объективных стратегиях ты веришь в факты. Лично я терпеть не могу стратегии, в которых ты должен принимать решение о входе, отталкиваясь от чувств, а не от фактов. Разница между такими стратегиями просто огромна! — Если вы не против, давайте вернемся немного назад! Хочу задать уточняющий вопрос. Ранее вы поделились с нами своей стратегий OPOS… Вы сказали, что используете лимитные ордера и торгуете с соотношением 1:1. Но где именно вы располагаете свои входы и стопы? — Предположим, я планирую войти на зоне спроса и вижу, что в прошлом эта зона спровоцировала огромное движение – признак того, что спрос на этой зоне высокий и что там находятся покупатели… Ордер на вход я поставлю на несколько пунктов выше зоны. Дело в том, что я использую для отрисовки зон индикатор, а он не идеален. Бывает, что цена разворачивается, чуть-чуть не дойдя до уровня индикатора... Но она часто касается зоны, это действительно хороший индикатор! Я пробовал несколько других, они оказались гораздо менее эффективными… Так что обычно я располагаю свой вход на 5 пунктов выше зоны. А стоп-лосс – на 2-3 пункта ниже зоны. Если ширина зоны – 20 пунктов, то размер стопа получается 25-27 пунктов, может, 30… Цель я стараюсь ставить на таком же расстоянии от входа, но каждая ситуация уникальна, универсального решения тут нет. Если на пути у сделки оказывается уровень, в прошлом спровоцировавший отскок цены, я поставлю тейк-профит перед ним, даже если он окажется меньше желаемого. Скажу так: уровень для стоп-лосса определить проще, чем уровень для тейк-профита. — Потому что для тейк-профита нужно учитывать ценовую структуру рынка – уровни максимумов и минимумов свингов, уровни поддержек-сопротивлений и так далее… — Да, на пути у цены может оказаться препятствие, что затруднит достижение тейк-профита. — Окей! Напоследок хочу задать вам несколько коротких вопросов. Спасибо за ваше терпение и за то, что уделили нам так много своего времени! Кстати, мне нравится ваш подход к обучению. Вы производите впечатление спокойного и опытного трейдера. Никакой спешки! Ладно, давайте перейдем к коротким вопросам! Что в данный момент вызывает у вас наибольшее воодушевление? Как в профессиональном, так и в личном плане. — В личном плане я готовлюсь к чемпионату мира по плаванию! Он пройдет в марте, в Дохе, столице Катара. На данный момент это – моя главная личная цель! Судя по моим зимним результатам, у меня есть шанс попасть в финал! Я усердно тренируюсь по три раза в неделю. Планирую увеличить количество тренировок до 4! А в плане профессиональных целей – тех, которые касаются трейдинга… Я хотел бы закрыть год с прибылью в 100%. На данный момент моя прибыль составляет… Точно не помню! На одном счете – примерно 96-97%, на втором – около 85%, его, наверное, довести до 100% не удастся. Конечно, моя главная цель – продолжать делать то, что я делаю! Не хочу ставить себе целей по числам, которые будут на меня давить. Но если я и так уже близок к 100%, почему бы не сказать, что это – моя цель! Что еще?.. Я планирую присоединиться к вашей обучающей программе. Для меня это ново! Она мне очень понравилась, надеюсь, что смогу уделять вашим трейдерам достаточно времени. Люблю пробовать новое! У меня как раз закончился двухлетний контракт с одной компанией. Рад, что теперь смогу сотрудничать с вами! Возможно, ваш проект не такой масштабный, но я вижу, что мой анализ пришелся вашим клиентам по вкусу. Всегда приятно пробовать что-то новое. Особенно если это – возможность поработать со второй половиной света! Ведь в ходе своего двухлетнего контракта я работал с европейцами, в основном с поляками. Но я всегда рад сотрудничеству! Особенно в сфере форекс. Так приятно получать сообщения типа «я много лет терпел убытки, но благодаря вам наконец-то начал зарабатывать». Слышать такое для меня – всегда награда. — Очень рад! Хочу задать вам один вопрос по плаванию. Вы сказали, что готовитесь к чемпионату мира в Катаре… У вас есть тренер? Или вы тренируетесь самостоятельно? — Вот он – мой тренер [показывает наручные часы]. — Таймер! Окей [смеется]. — Да, таймер. Я самостоятельно составляю себе тренировочные программы на три месяца вперед. Это часы Garmin, с их помощью я измеряю все свои интервалы, время, пульс, давление… Все параметры! Раз в квартал я проверяюсь у доктора – сдаю анализ на эритроциты и так далее… Я делаю все то же самое, что делал в те времена, когда был профессиональным пловцом. В моем возрасте очень важно контролировать здоровье – пульс, давление, кровь… Это стоит делать всем, даже если вам это не нравится. Скажу так – мы не запрограммированы на вечную жизнь [смеется]! Для меня плавание – это возможность отвлечься от трейдинга. Не стоит торговать слишком много, это только испортит результаты. Каждому нужно нащупать баланс между весельем, спортом и работой. Я стараюсь побольше двигаться – когда я не хожу в бассейн, я езжу на велосипеде, проезжаю в год около 3000 километров. Не по шоссе! Мне больше нравится ездить по лесу. Возвращаясь с тренировки, я всегда чувствую, что мой ум и взгляд на рынки обрели ясность и свежесть. Главное – это терпение. Не нужно гоняться за рынком. Упустили момент входа? Не входите, дождитесь следующей возможности, она обязательно появится. Нам ведь доступно столько торговых инструментов! Не открыли сделку по EURUSD? Возможно, сетап появится на золоте или на фунте. Не спешите! Не пытайтесь торговать абсолютно все. Эмоциональный трейдинг – худшее, что может случиться в торговле. — Между плаванием и трейдингом можно провести много параллелей! И в том, и в другом важен процесс, важен распорядок. Вы планируете на месяцы вперед! И строго следуете своему процессу. Каким бы ни оказался результат, вы с этим справитесь. Вы стремитесь каждый день становиться лучше – в трейдинге, в плавании, в жизни в целом. Хотите добавить что-нибудь еще? Возможно, я забыл задать вам какой-нибудь важный вопрос? — Думаю, мы обсудили достаточно тем! Но, если позволите, я хотел бы дать вашим слушателям совет. Не знаю, вправе ли я давать советы, но… Народ, не забывайте о просадке. Поверьте, если вы научитесь контролировать просадку, у вас все будет хорошо. Не позволяйте своим сделкам приносить вам убыток в десятки процентов. Здесь не может быть строгих правил типа «не больше 1% или 2% убытка в день», «не больше 1% риска на сделку»… Каждый должен сам устанавливать правила, отталкиваясь от своего характера. Если вам нравится адреналин, острые эмоции – окей, торгуйте с рисками в 5%. Но поставив себе какую-то отметку, ни в коем случае не превышайте ее! Не говорите себе: «Ну ладно, рискну 10%, ничего страшного, если что, это будут всего лишь дополнительные 5% убытка». Нет-нет! Если вы установили правило – придерживайтесь его. Будете придерживаться правил – выиграете. — Круто! Где наши слушатели могут побольше узнать о вас? И как с вами можно связаться? Кажется, у вас есть страница в [«Социальная сеть»]? — Да, есть! Правда, я веду ее на польском языке. Но у меня есть и своя группа по трейдингу, она называется Trading Price Action Patterns. Там сейчас около 40 000 подписчиков… Но активных пользователей всего около 1000, может, меньше. Я рассказываю в ней о торговле Price Action. Никаких советников, никаких сотен индикаторов… — Только MACD? — Да [смеются]! — Круто! Большое спасибо, Дарго! Мне было очень приятно побеседовать с вами. Еще раз спасибо, что уделили нам время! И что поделились своей методологией и рассказали обо всем в таких подробностях! И о своей стратегии Price Action + MACD, и о стратегии OPOS, и о своем плавании… В этой беседе можно почерпнуть немало жизненных уроков, которые можно применить и в торговле. Ценю это! Спасибо, Дарго. — Спасибо! Я очень рад, что вы пригласили меня на свой подкаст. Надеюсь, эта беседа понравится слушателям не меньше, чем она понравилась нам! Спасибо!

Томас Неснидал - Достижение свободы: руководство по преодолению ограничивающих конструктов от Мистера Пробои Ссылка на оригинал — Привет, народ! Сегодня у меня в гостях Томас, также известный как Мистер Пробои. Я очень воодушевлен предстоящей беседой! Потому что мы собираемся обсудить тему, которую я постоянно поднимаю… «Жди своего сигнала»! Торговые сигналы могут быть самыми разными. Но, думаю, одно из преимуществ пробойной торговли, которое привлекает людей вроде нас, заключается в том, что мы дожидаемся от рынка сигнала, подтверждающего нашу идею… А когда мы его получаем – начинается вечеринка! Томас, расскажите, как вы занялись пробойной торговлей? — Прежде всего – спасибо, что пригласили меня, Джейсон! Я тоже очень жду этой беседы. Знаю, мы оба испытываем к пробойной торговле настоящую страсть! Трейдингом я занялся достаточно рано. Мой однокурсник торговал акции – он меня с этим делом и познакомил! Позже я занялся дискреционной торговлей – торговал импульсы на индексах, в основном на Russell 2000. Я – страстный путешественник, я провел в дороге большую часть своей жизни, сейчас, например, я во Вьетнаме! Моя любовь к путешествиям подтолкнула меня к тому, чтобы заняться алгоритмической торговлей. Мне пришлось пройти долгий путь! На то, чтобы во всем разобраться, у меня ушли целые годы. Я играл с разными моделями – от простых импульсных до сложного статистического арбитража. Но… Так уж вышло, что влюбился я именно в пробойную торговлю. Это был единственный концепт, который мне удалось по-настоящему понять – и который оказался мне по-настоящему близок. Я смог освоить его на достаточно глубоком уровне. Ведь когда ты что-то любишь, тебе нравится изучать это – все глубже, глубже и глубже! Вниз по кроличьей норе… В итоге пробойная торговля стала моей темой. Я ей очарован, просто очарован. — Здорово! А я заинтересовался пробойной торговлей благодаря книге «Воспоминания биржевого спекулянта». Даже помню отрывок – там говорилось, что пробой означает, что рынок подтверждает твой прогноз, а за это приходится платить надбавку… Мне понравилась эта идея. В своей книге вы тоже много об этом рассказываете. Конечно, не у всех получается торговать пробои, но, думаю, все успешные трейдеры используют для своих входов те или иные подтверждения. Вчера, например, я общался с Джейсоном Шапиро, он старается торговать возврат к среднему и крупные развороты так, чтобы его результаты не коррелировали с трендовой торговлей. Но он тоже дожидается подтверждающего сигнала! Почему вы считаете, что это важно? — Это достаточно объемная тема… Начнем с того, что наличие дополнительного подтверждения полезно с точки зрения психологии. Если вы не против, я немного отступлю от вопроса, а потом вернусь к нему! Один из захватывающих аспектов торговли – то, что при определенных подходах можно делать достаточно хорошие деньги, даже если ты оказываешься прав менее чем в 50% случаев! В этом и заключается привлекательность пробойной торговли – вы можете ошибаться в 60, 65, даже 70% случаев… И все равно делать деньги! Может показаться, что это противоречит концепту дополнительных сигналов-подтверждений. Но… Это освобождает. Помню, когда я только занялся алгоритмической торговлей, я был одержим дополнительными подтверждениями. Подтверждение, двойное подтверждение, тройное подтверждение… Я пытался предсказать следующее движение рынка. Я понимаю тех трейдеров, которые хотят найти хороший сигнал-подтверждение… Я понимаю, почему их так любят. Я тоже их люблю! Но я обнаружил, что это может стать источником серьезного стресса. Вот тебе кажется, что ты нашел хорошую методологию для определения подтверждения… А на следующий день она тебя подводит – и перестает работать. Это может вызвать тревожность... Потому что это сложно! Найти хороший сигнал подтверждения очень сложно. Мы обязательно их обсудим! Просто хотел отметить этот момент. Думаю, это – одна из причин, почему меня привлекла пробойная торговля. Я подумал: может ли система иметь низкую вероятность отработки даже с дополнительными подтверждениями – но все равно делать деньги?.. Я начал разрабатывать пробойные модели – и увидел, что в них цель достигается не с помощью высокой вероятности отработки, а с помощью благоприятного соотношения риска к прибыли. Это стало для меня большим откровением. Потому что я понял: мне не нужны какие-то вычурные сигналы! Все, что мне нужно – сравнительно большое отклонение в мою сторону… И сравнительно небольшое неблагоприятное отклонение. Это позволило мне снять с себя огромное давление! Конечно, какие-то заботы остались – например, нужно было придумать, как стабилизировать кривую доходности… Я добился этого с помощью диверсификации, но это уже другая тема. Суть в том, что пробойная торговля снимает с тебя давление, которое ты испытываешь, когда чувствуешь необходимость постоянно выигрывать. Возвращаясь к теме подтверждений… Это довольно иронично! Математика, лежащая в основе пробойной торговли и соотношения риска к прибыли, простая и ясная. При правильном подходе она работает – просто работает. Я занимаюсь пробойной торговлей уже 20 лет… Но при этом мне все равно нужны подтверждения! Думаю, это – особенность нашей психологии. Мы обожаем ощущать свою правоту. Когда у нас есть что-то, что подтверждает, что мы на верном пути… Это, можно сказать, психологический костыль, который помогает преодолевать просадки и другие трудности трейдинга. Что касается меня… Я нашел одну технику подтверждения, которая хорошо подходит для пробойной торговли. Я просто учитываю направление рынка на старших таймфреймах. Большинство моих систем торгуют таймфреймы M15, M30, M60, M90, но при этом я всегда вхожу в направлении дневного тренда. Я называю это «рыночное качество». Если вы начнете торговать в направлении рыночного качества, в направлении общего тренда, это не только улучшит ваши сигналы. Вы будете ощущать, что придерживаетесь рыночного направления. Это придаст вам психологической уверенности, что поможет лучше справляться с трудными периодами… И с тем фактом, что вы оказываетесь правы всего лишь в 40% случаев. Это понятно? — Да, несомненно! Вот небольшая иллюстрация того, о чем вы рассказываете. Можно прибыльно торговать даже с винрейтом всего лишь 30%. Главное, чтобы ваше соотношение риска к прибыли было не хуже 1:3! В этом суть. Нас интересуют долгосрочные пробои, события-выбросы. С ними мы можем оказываться правы в 30% случаев – и все равно делать деньги. Как вы и сказали, такая торговля может быть очень тяжела в психологическом плане… Просадка – это всегда тяжело. Но мы должны напоминать себе: система работает, рано или поздно она выйдет в прибыль, мне просто нужно продолжать придерживаться стратегии. Это очень сложно! Думаю, поэтому пробойная торговля отталкивает так много людей. Они говорят – как можно торговать с винрейтом всего лишь в 30-40%?.. Ну, во-первых, люди вроде нас с вами достаточно комфортно переносят свою неправоту. С годами я добился в этом определенных успехов, хотя продолжаю работать над этим и сейчас. А во-вторых… Несмотря на то, что мы раз за разом оказываемся неправы, мы сохраняем уверенность в том, что наша система в итоге все равно выйдет в прибыль. Так что мне нравится то, о чем вы рассказываете. Думаю, это отлично дополняет то, что вы сказали о соотношении прибыли к убытку. Вы нашли в пробойных системах положительное математическое ожидание, а это – самое важное! Это стало вашим «ага!»-моментом. Вы решили, что будете использовать именно этот тип стратегий. Какие рынки вы тогда торговали? Вы упомянули, что начинали с Russell. Что вы торгуете сейчас? — Это – отличный вопрос, который прекрасно продолжает тему, которую мы только что обсудили. К тому времени, как я занялся пробойной торговлей, я уже накопил немного опыта. Да, моим первым рынком был Russell 2000, потом я перешел к e-mini S&P, e-mini Dow Jones и другим индексам. Я был хорошо с ними знаком! Потратил на них пресловутые 10 000 часов и по-настоящему разобрался в их структуре. Индексная торговля ощущалась мной как нечто естественное. Но потом я столкнулся с препятствием, которое вы описали… Когда ты оказываешься прав всего лишь в 40% случаев, затяжных просадок не избежать. А с просадками неизбежно приходят и сомнения. Ты начинаешь сомневаться в себе – правильно ли я поступаю? Работает ли мое преимущество? В такие моменты мы, трейдеры, пытаемся как-то улучшить свой подход. Начинаем искать, что еще можно сделать. Я тогда подумал – окей, а что, если я попробую добавить в свою торговлю какой-нибудь рынок, который совершенно отличается от индексов? Который ведет себя совершенно иначе? Один мой друг как раз поделился со мной несколькими пробойными идеями, которые он использовал на рынке природного газа и на японской йене – на фьючерсах, не на форекс… Я попробовал дополнить ими свою индексную торговлю – и они подошли! Подошли просто прекрасно – моя кривая доходности сразу обрела стабильность. Это стало для меня вторым откровением. Первое – нам не обязательно все время оказываться правыми, нам просто нужно иметь положительное математическое ожидание. А второе – если использовать преимущество на не одном рынке, а на разных рынках с низкой корреляцией, это естественным образом решает множество проблем. Так я начал добавлять в свой подход разные рынки. Сначала их было немного… Какого-то значительного количества рынков не потребовалось, кривая доходности и так достаточно быстро обрела стабильность. Но… Сначала я добавил энергетические рынки. Потом немного зерновых, первым был рынок сои. В итоге я собрал портфель из пяти-шести рынков – достаточно небольшой! Сегодня – дело другое. Мы управляем небольшим частным хедж-фондом, построенном на пробойной торговле. Сейчас мы торгуем более 20 рынков, что, конечно, повышает диверсификацию… И позволяет более эффективно использовать положительное математическое ожидание. — Совершенно согласен! Это логично. Чем больше рынков ты торгуешь стратегиями такого типа, тем больше ты получаешь – буквально. Некоторые думают, что трейдеры вроде нас безумны – торговать столько рынков! Но они просто не понимают: чем больше рынков мы торгуем, тем больше событий-выбросов забираем. Потому что, опять же, мы ищем сделки с соотношением риска к прибыли 1:5… Бывает, что сделка уходит гораздо дальше – взгляните, что происходит на рынке какао! Это вполне можно считать событием-выбросом. Как вы считаете, насколько они важны для пробойной торговли? — Это очень хороший вопрос. Не могу сказать, что я охочусь за такими событиями. Когда я провожу тесты новой модели, я даже исключаю их из выборки – для меня важно знать, как бы она себя повела, если бы ни одного выброса не случилось. Хотя, конечно, вопрос в том, что считать выбросом! Думаю, можно сказать, что получение прибыли в три раза больше риска – уже в некоторой степени событие-выброс. Но… Думаю, полезно оценивать, за какую часть доходности отвечают по-настоящему масштабные выбросы. В целом я предпочитаю модели, которые показывают хорошую доходность и без них. Мне нравится, когда большая часть сделок проводится просто потому, что в рынке появилось преимущество… И когда за 80% прибыли отвечают 80% сделок. — Мне нравится ваш подход к тестам! Исключать экстремальные события и делать упор на системы, которые прибыльны и без них – это разумно… На самом деле, я об этом раньше не думал, надо изучить эту тему! Если вы способны поддерживать прибыльность в обычные времена – вы сможете прибыльно торговать в любые! Мне нравится эта идея. Лично для меня события-выбросы играют большую роль… Но вы открыли мне глаза на другую точку зрения! Система, прибыльная без выбросов, с выбросами должна становиться чрезвычайно прибыльной. Мне нравится ваш взгляд на этот вопрос! — Думаю, это зависит еще и от того, какие временные горизонты мы используем. Я торгую пробои достаточно краткосрочно, время удержания моих сделок – от нескольких часов до… 5 дней, потому что я обычно закрываю все свои позиции перед выходными. Предпочитаю избегать рисков гэпа! Относительная краткосрочность сделок хороша тем, что увеличивает размер выборки для бэктеста. Как правило, количество сделок в моих тестах измеряется сотнями… Выборка получается приличной, даже если исключить из теста самые крупные прибыли, вызванные выбросами. Без выбросов вполне можно жить – и зарабатывать! Такова моя философия. Выбросы – это вишенка на торте. Как вы и сказали, хорошо, если у нас есть возможность добиться приличных результатов и без них. Такой подход может послужить стабильной основой. К этому я и стремлюсь – в идеале. — Вы сказали, что не оставляете сделки на выходные?.. — Нет, никогда. — Это интересно! А что, если какая-то сделка не успела отработать? Вы открываете ее на следующей неделе заново? Или не возвращаетесь к закрытым сделкам? — Не возвращаюсь. Поскольку большинство моих стратегий торгуют таймфреймы M15, M30, M60 и M90, я забираю в основном… Не буду говорить «внутридневные движения», это будет не совсем верно! Скажем так – внутринедельные! Многие рынки совершают внутринедельные движения – мощные, сильные! И, как мне кажется, такие движения – все, что нам нужно. А еще… Я твердо уверен в том, что размер выборки имеет значение. Во-первых, чем больше размер выборки, тем выше уверенность в преимуществе, по крайней мере, я так считаю... Я верю, что размер выборки прямо пропорционален статистической значимости – или надежности преимущества. Я в это верю! А еще я верю в то, что получать стабильные результаты проще при сравнительно высокой частоте открытия сделок. Потому что в этом случае мы перестаем зависеть от крупных движений, на которые могут уйти многие месяцы… И которых иногда приходится многие месяцы дожидаться. Гораздо выгоднее зависеть от внутринедельных движений. Потому что внутринедельные движения случаются постоянно. Это – тоже часть моей философии. Торговать более короткие движения – но чаще. — Интересно… Впервые слышу подобное от системного трейдера. Искать внутринедельные движения и выходить перед выходными… Причем подобные движения ведь действительно происходят! И играют важную роль... Очень интересно! Надеюсь, мы сможем обсудить это более подробно. Но сначала я хотел бы задать следующий вопрос… В своей книге вы описываете, как проходило ваше изучение трейдинга – трендовые подходы, пробойные и так далее… Все мы учимся, все мы пытаемся найти себе место на рынках и определить, какой подход лучше всего подходит нам и нашему характеру. Ваш характер, очевидно, располагает к торговле внутри недели и к закрытию позиций перед выходными… Как думаете, насколько это важно – торговать в соответствии со своим характером? — Честно говоря, я думаю, что это абсолютно необходимо. Это – одна из самых недооцененных идей… Большинство начинающих трейдеров не понимают свой торговый характер. Это просто невозможно – для этого нужно получить опыт реальной торговли! Так что они могут только предполагать… И многие предполагают, что им хорошо подходит агрессивная торговля. Они поддаются той части мозга, которая испытывает алчность, и начинают быстро фиксировать прибыли, избегая рисков. Я за свою жизнь повстречал немало трейдеров – как и этот паттерн! «Я – агрессивный трейдер!» А потом такой агрессивный трейдер получает просадку в 5% – и сходит с ума от страха! «5%! Я потерял 5%!..» Для нас с вами это – ничто! Дневная волатильность. Могу сказать, опираясь не только на свой опыт, но и на знакомство с крупными трейдерами, что зрелость, стабильность, прибыльность начинают формироваться в тот день, когда трейдер понимает свой характер – в плане торговли и в плане риска. И когда он понимает, какой торговый подход находит в нем отклик! Это так важно!.. Я много об этом думал – и много изучал психологию трейдинга, это – еще одна тема, которой я очарован. Кажется, я прочитал это в одной из книг доктора Стинбарджера… Он писал, что некоторые люди просто любят идти против тренда. Они торгуют возврат к среднему, потому что это – их философия, их жизнь! А вот я говорю – не надо плыть против течения! Мы, пробойные трейдеры, движемся вместе с потоком [смеется]! Мы поступаем в соответствии с нашим характером. — Отлично сказано! Когда ты только начинаешь торговать, разобраться, что ты за трейдер, очень тяжело… Мне довелось пообщаться с самыми разными трейдерами, и у многих из них старт был одинаковым. «Хочу быть таким-то трейдером! Нет, хочу торговать иначе. Нет, лучше буду торговать вот так!»… И так без конца! Каждый должен разобраться, какой стиль лучше всего подходит лично ему – в том числе и в плане образа жизни. Если у вас есть обычная работа, но вы при этом хотите торговать внутри дня… Возможно, у вас ничего не выйдет. Вы хотите торговать пробои, но плохо справляетесь с волатильностью и предпочитаете долгосрочные подходы, как я… Возможно, у вас ничего не выйдет. Томас, вы разобрались, что вам по душе не грести против течения и не подвергать себя риску выходных дней. Поняв это, вы начали разрабатывать стратегии соответствующим образом. Подобное понимание играет критически важную роль! Но об этом так мало говорят… Слишком мало, учитывая, насколько это важно. Я могу показать вам, как я торгую. Но мой винрейт колеблется от 30 до 50%... Многие такую торговлю просто не поймут. Но главное, что это подходит моему характеру. Я недавно общался с одним другом – очень умный парень! Получил образование, о котором можно только мечтать. Мы обсуждали мою торговлю, и он сказал: «Доходность у тебя действительно хорошая… Но ты такой простак». Я спрашиваю – что ты имеешь в виду? А он – ты просто открываешь сделку за сделкой, ни о чем не думая. Я – да, так уж сложилась моя жизнь, когда я оказываюсь неправ, это не доставляет мне дискомфорта! Я могу говорить об этом вечно, поэтому – умолкаю! Не буду отнимать у вас эфирное время. Просто хотел сказать… Мне нравится то, о чем вы рассказываете! Потому что это правда. Нужно разобраться, что ты за человек и какая торговля тебе подходит… Причем что бы вы ни выбрали, рано или поздно вы все равно столкнетесь с трудным периодом. Вам нужно будет преодолеть его – и продолжить свой рост. Давайте поговорим об этом. Обучение торговле – процесс трудный! Нужно постоянно пересматривать свои убеждения, постоянно менять свой образ мышления. Можете рассказать нам о каком-нибудь сложном периоде вашей карьеры? Периоде, когда вы задумались о том, что вам нужно копнуть поглубже и, возможно, изменить свои стратегии? — Ну, честно говоря… Думаю, что мы, трейдеры, каждый день сталкиваемся с трудностями! Но нам это нравится! Нравится интеллектуальный стимул, нравятся испытания. Иногда это трудно, иногда – интересно. Но… Правда в том, что рынки постоянно меняются. Нам нужно успевать за ними, продолжать развиваться, разрабатывать новые модели. Так что не могу сказать, что у меня случались сложные периоды, потому что торговля сложна сама по себе. Думаю, здесь можно провести аналогию с детьми. Если у вас есть дети, вам нужно растить их, что очень сложно, в некоторых странах – особенно… Это не менее сложно, чем трейдинг. Каждый день – новые испытания, и конца этому не видно! Нет такого, что ты отправляешь ребенка в школу – и выдыхаешь: все, дело сделано. С трейдингом точно так же. Нам все время приходится адаптироваться и учиться… И это добавляет нашей жизни насыщенности. Так что я бы сказал, что торговля – это всегда сложно. Но главным испытанием для меня с самого начала был поиск какого-нибудь механизма для адаптации, помогающего справляться с трудностями, продолжать развиваться, держать свой ум открытым, не расстраиваться, отпускать свои ошибки… Я нашел ответ на этот вопрос около 20 лет назад. Для меня этим механизмом стала медитация. Я – убежденный сторонник медитативных практик. Занимаюсь ими уже 20 лет! На самом деле, я уже около четырех месяцев путешествую по Юго-Восточной Азии. Медитирую с монахами в Чиангмае и других местах! Мне кажется, каждому стоит найти метод, который помогал бы «заземляться» и раскрепощать креативное мышление… Причем у каждого он будет своим! Кто-то, например, играет на фортепьяно… Тут все индивидуально! Но если мы найдем для себя такой метод, то трейдинг превратится для нас всего лишь в обычное испытание – одно из многих. Мы перестанем его усложнять. У всех есть повседневные трудности! Трудности могут возникнуть даже по дороге на работу! Пересечь перекресток на Манхеттене – это тоже трудность! Каждый раз, когда вы выходите на дорогу, вы оказываетесь в опасности! С рынками точно так же. Вы оказываетесь в опасности каждый раз, когда открываете позицию. Но это – жизнь! Это нужно просто преодолеть. Что мы и делаем… Что мы и любим. Это – часть игры! — Хочу задать вам глубокий вопрос… Я верю, что трейдинг – это нечто гораздо большее, чем просто торговля. В трейдинге нужно поддерживать свое психическое здоровье… Вы, например, для этого медитируете. Каждому нужно иметь свой метод для «заземления», для возвращения в норму, но в этом бизнесе – особенно! Потому что здесь легко можно сойти с ума. Столько всего может пойти не так! Столько всего может вызвать стресс… Способность отключить свой мозг и взглянуть на ситуацию свежим взглядом – это, возможно, одно из важнейших умений в торговле. Хочу задать вам вопрос – из любопытства! Вы путешествуете, вы медитируете… Можете ли вы выделить в своей жизни какое-то событие, благодаря которому вы стали тем человеком, которым сегодня являетесь? — Превосходный вопрос! И по-настоящему глубокий. Мне вспоминается начало моей торговой карьеры, когда я еще придерживался дискреционного подхода… У меня случалось очень много убыточных дней. Казалось, все идет не так – на рынках и в моей собственной торговле. Это не было катастрофой! Просто я получал просадки – в 10-15%. Сейчас это кажется ерундой! Но тогда… Тогда я прочно ассоциировал свое благополучие со своей способностью извлекать деньги из рынков. Но я осознал, что это – очень, очень, очень опасно. Думаю, это стало для меня сигналом к пробуждению. Я сказал себе: я не могу использовать торговлю в качестве компенсации. Если я буду пытаться компенсировать трейдингом низкую самооценку, неуверенность в себе, что угодно!.. Тогда мое настроение начнет зависеть от того, что происходит на рынках. А это может разрушить всю мою жизнь. Я успел повидать трейдеров, у которых так и случилось. Это направило меня в сторону медитаций. Благодаря им я начал относиться к торговле более отстраненно. И, как оказалось, это было самым здравым решением, какое я только мог принять. У нас в хедж-фонде тоже случались проблемные периоды. На кону были огромные деньги, а просадки оказались больше, чем я когда-либо мог представить – в деньгах, а не в процентах. Но отстраненность помогла мне справиться – с этой и с другими трудными ситуациями. А еще… Думаю, это помогло мне еще раскрепостить креативную часть моего мозга. Хотя я всегда был креативным человеком. Именно тогда у меня появилась страсть к торговле… Я полюбил ее с первого дня! Но моей истинной страстью она стала именно тогда, когда я от нее отстранился! Поразительно! Звучит совершенно контринтуитивно… Теперь движущая сила моей торговли – моя страсть к ней. Страсть, любопытство, удовольствие от процесса игры… А не желание что-то ей компенсировать! Думаю, всем стоит понять это, и чем раньше вы это сделаете, тем лучше. Потому что я видел, как люди начинают заниматься торговлей, потому что… Например, у них есть долги, от которых им нужно избавиться. Это – путь в никуда! В никуда. Даже не пытайтесь! Не пытайтесь компенсировать что-то своей торговлей! Рынки сожрут вас живьем. — Глубокая мысль! Я постоянно об этом рассказываю. Именно поэтому я ничего не снимаю со своего торгового счета! За последние годы мне удалось значительно его увеличить, но я чувствую: если бы мне пришлось жить за счет торговли, я бы быстро его потерял. Я – человек простой, не пытаюсь никого впечатлить, меня это не интересует. Я люблю игру трейдинга! И восхищаюсь тем, что могу каждый день заниматься любимым делом. Это здорово! Но… Мне постоянно пишут люди, которые интересуются трейдингом потому, что погрязли в долгах, или потому, что хотят бросить свою работу… Я всегда отвечаю – не стоит! Это вас прикончит! Трейдинг – не то, чем он кажется. Проблемы с психическим здоровьем могут загубить вашу торговлю, и неважно, какого подхода вы придерживаетесь! Даже если вы торгуете алгоритмически. Вы ведь контролируете свои системы! Вы – человек, который нажимает на кнопку! Когда у меня возникают проблемы с психическим здоровьем, у меня возникают проблемы и с моей стратегией. Однажды я устроился на работу в один крупный хедж-фонд, и мне запретили проводить интервью… И это отразилось на моей торговле! Я тогда думал – не может быть, я ведь торгую системно! Но нет, это отразилось на моем психическом здоровье – и на моей торговле. Я люблю проводить подобные беседы. Во-первых, это просто приятно, во-вторых, мои собеседники помогают мне не забывать об ошибках, которых я должен избегать [смеются]. — Верно, верно! Я люблю сравнивать трейдинг с жизнью. Если ты отчаянно желаешь заработать деньги торговлей, у тебя ничего не выйдет… Мне кажется, это напоминает то, как мы в юности пытались найти себе девушек! Чем более отчаянно мы себя чувствовали, тем сильнее их отпугивали! Так же и в трейдинге. Но когда вам становится плевать на торговлю, все вдруг начинает идти как по маслу. Между трейдингом и жизнью можно провести множество параллелей… Чем более ты отстранен, чем больше тебе нравится сам процесс игры, тем лучше идет торговля! Я лично верю, что… Самое главное – это найти себе подходящую игру. Мы ведь везде играем! Работаем в корпорации – значит, играем в игру подъема по карьерной лестнице. Это тоже игра – в хорошем смысле! Я говорю без пренебрежения. Какую бы профессию мы ни выбрали, мы играем в игру. Вопрос в том, нравится ли вам игра, которую вы выбрали? Испытываете ли вы к ней страсть? Думаю, то же самое можно сказать и про спорт. Лучшие спортсмены просто любят свое дело. Они не забивают голову тем, чтобы заработать все очки, какие только можно. Они просто любят игру, вот и все. — Это самое важное! Когда мы обсуждали с вами возможность проведения этого интервью, я сказал, что люблю пробои, и предложил поговорить об этом. И вы сказали – да, поддадимся страсти! Думаю, это важно в любом деле, не только в трейдинге. Если вам не нравится какое-то дело, вы его бросите, когда столкнетесь с настоящими трудностями. Это относится и к детям, и к отношениям… В любой сфере жизни случаются трудные периоды. Справитесь вы с ними? Или сбежите, потому что просто не сможете это вытерпеть? В трейдинге постоянно случаются трудные периоды, периоды просадок. Есть трейдеры, которые утверждают, что их винрейт составляет более 90%. В большинстве случаев это полная ерунда. Конечно, винрейт определенных систем достаточно высок… Но если вы, как я, стараетесь брать крупные движения, или, как Томас, практикуете пробойный свинг-трейдинг, у вас неизбежно будут случаться периоды низкого винрейта! Справитесь ли вы с ними? Выключите свои системы и сбежите? Решите, что нет, вам не подходит этот тип трейдинга, и попробуете все изменить? Сложности возникают и с клиентами – Томас, вам это должно быть знакомо! В ходе убыточного периода мы напоминаем себе: нужно продолжать придерживаться стратегии, и все наладится. Часто бывает, что ты отключаешь систему – и рынок сразу же начинает торговаться как надо! Томас, как вы справляетесь с ситуациями, когда клиенты начинают беспокоиться и просят изменить систему? — Мне это хорошо знакомо. Я знаю немало трюков… Многие приемы я почерпнул из книг о других управляющих хедж-фондов! Но, надо сказать, наш хедж-фонд – частный и достаточно маленький. Помню, перед открытием один знакомый управляющий сказал нам: в отношениях с клиентами очень важно поддерживать стопроцентную честность и прозрачность. Вы должны честно рассказать им о худшем варианте развития событий, какой только может случиться. Причем картину нужно нарисовать яркими красками! Я так и сделал. Несколько лет назад я встретился с нашим немецким клиентом… Я из Европы, а большая часть европейских денег находится в Германии, по крайней мере, раньше находилась. У нас был немецкий клиент – полуинституциональный! Не частный. Он привлек в дело несколько банков, собрал определенную сумму институциональных денег – и инвестировал их в нас. Помню день, когда мы впервые с ним встретились. Я принес свой ноутбук и показал ему модель портфеля и различные варианты развития событий. Я включил симуляцию Монте-Карло и сказал: существует пятипроцентная вероятность, что мы получим просадку по меньшей мере в 20%, которая продлится до полутора лет. Точка! Во всем остальном модель выглядела просто прекрасно! Вероятность такой просадки составляла всего лишь 5%. В большинстве случаев каждый квартал должен был закрываться с прибылью. Но была небольшая вероятность, что такая просадка случится. Это была одна из программ CTA… Мы использовали несколько, это была одна из них. И угадайте, что? Это случилось! Два года спустя. Мы получили просадку в 20%, и продлилась она очень, очень долго – около года. Я не мог представить такое даже в худших кошмарах! Но… Я подготовил к этому своего клиента. Я был честен. Он принял эту возможность. И не высказал мне ни слова критики! Единственное, что он мне сказал – что из-за затянувшейся просадки ему пока не удастся привлечь больше институциональных денег, но он понимает, в чем дело, он понимает природу просадки, потому что я его к этому подготовил. Его реакция была на удивление спокойной. Думаю, очень важно быть с клиентами предельно честным. Многие, пытаясь получить деньги в управление, показывают потенциальным инвесторам прибыльную сторону своей торговли. Они рисуют картину рая! Я поступаю прямо противоположным образом – я всегда описываю им ад! Если человек не против, значит, клиент из него выйдет хороший. Я работаю вместе с бизнес-партнером, поиск клиентов – его ответственность. Но у нас с ним есть договор: каждому клиенту он должен описывать ад. Если клиент этот тест не проходит, он нам не подходит. Из-за этого нам пришлось отвергнуть немало инвесторов… Но мы знаем: трудных периодов не избежать. И мы не хотим, чтобы в такие периоды клиенты от нас уходили. Это – дополнительный стресс, которого мы хотели бы избежать. — Согласен! Верно подмечено. Очень важно контролировать ожидания клиентов. Их нельзя завышать. У меня выдалось несколько хороших лет – 2019, 2020 и 2021… На протяжении всего этого времени я твердил своим клиентам, что рано или поздно мы обязательно столкнемся с трудным периодом! Последний квартал 2022 прибыли не принес – не было альфы, не было результатов. И клиенты этого не поняли – как же так, ведь раньше все было так здорово! Ваша идея – настраивать клиентов на наихудший сценарий – это… Это ключ. Я тоже со временем этому научился. Я больше не рисую им красивую картинку! Я честно рассказываю: вот что мы делаем, вот сколько мы заработали, вот какой была наша средняя просадка, вот какой была наша максимальная просадка… Если не знакомить клиентов с плохими вариантами развития событий, если не описывать различные вероятности… Это, как вы и сказали, может привести к дополнительным сложностям. Мне нравится ваш подход! Думаю, его я тоже у вас украду [смеются]! Я очень страстно отношусь к трейдингу – полагаю, вы тоже! Люди вроде нас… Мы не стремимся получить в управление все деньги мира. И не стремимся заработать максимальную комиссию. Я стремлюсь стать лучшим трейдером, каким только смогу. Для меня это важнее всего. Поэтому… Не думаю, что мой фонд когда-нибудь станет крупнейшим в мире. Но я хочу, чтобы мои клиенты держались за меня и понимали, что убыточные периоды краткосрочны и рано или поздно заканчиваются – пусть в ходе них и может показаться, что это не так. Мы беседуем уже почти час… В завершение хочу задать вам такой вопрос! Мы обсудили, как трейдеры пытаются решить проблемы, наладить жизнь, исправить ее минусы и компенсировать проблемы с помощью трейдинга. Давайте обсудим, как это можно сделать иначе… Расскажите, как вы увлеклись медитациями? И насколько медитации важны для вас? — Возможно, больше всего я благодарен трейдингу за то, что он привел меня к медитации. Это изменило мою жизнь. Пожалуй, я даже могу назвать это своей самой большой инвестицией в себя. Люди придумывают столько оправданий, почему они не могут заниматься медитацией! Но медитация – это очень, очень просто. Нам доступна масса приложений – и масса учителей. Медитация отнимает всего 15-20 минут в день. Это – все, что нужно! Каждый может после пробуждения закрыть глаза и 15 минут помедитировать… И повторить это перед засыпанием. Результаты приходят не сразу – в медитации тоже случаются трудные периоды. Но со временем она начинает приносить такие преимущества… Думаю, их невозможно даже описать! Потому что в это очень сложно поверить. Конечно, у разных людей по-разному, но если взять в качестве примера меня… Медитация помогла мне развить умение решать проблемы – раз в 10! Причем я достаточно хорошо решал их и раньше. Но теперь… Я готов к очень серьезным торговым испытаниям. И я знаю – это благодаря медитациям! Также я стал лучше контролировать креативную часть своего мозга. И самое важное… Я стал лучше понимать самого себя. Я осознал концепт компенсаций – и то, что я пытался компенсировать определенные вещи своей торговлей. Это помогло мне от нее отстраниться. Также я начал понимать, когда пытаюсь что-то компенсировать в других сферах своей жизни. Думаю, это – большая победа! Потому что… Когда мы пытаемся что-то компенсировать, мы становимся жертвами. В нас начинает работать очень нездоровый мотор. Мы выматываемся, мы испытываем стресс, у нас нарушается жизненный баланс… Благодаря медитации я научился вовремя замечать, когда пытаюсь что-то компенсировать. Я задаю себе вопрос: то, что я делаю – я делаю из страсти, из любопытства? Или потому, что я пытаюсь что-то компенсировать? Это изменило всю мою жизнь. Я считаю себя достаточно счастливым человеком… Честно говоря, я часто испытываю счастье просто так, без каких-либо причин. Думаю, это стало возможным благодаря тому, что мне удалось осознать концепт компенсации. Она направляет нас на адский путь, когда мы работаем до смерти и… Не знаю… Испытываем стресс. Я смог от этого уйти! И это по-настоящему изменило мою жизнь. Так что… Я бы сказал, что медитация помогает решить не только многие проблемы торговли, включая тревожность, стресс и неуверенность, вызванные просадками. Медитация еще и позволяет улучшить столько сфер жизни, что не заниматься ей просто нет причин. Я понимаю, этот подкаст посвящен трейдингу – простите, что заговорился! — Нет-нет, это я и хотел обсудить! Мы с вами понимаем, что в торговле самое важное. Все постоянно рассказывают о своих сделках… Но это неважно. Что важно, так это умение справляться с просадками и понимание, что в торговле не нужно искать компенсации. Это правда! Если вспомнить тех, кто смог добиться в трейдинге настоящего успеха…. Должен сказать – те, кто покупает вещи вроде Ferrari или особняков… Это – люди, которые в торговле не очень хороши! Успешные трейдеры – личности прямо противоположные. Это – люди, которые хорошо себя понимают. Они понимают, почему они этим занимаются – потому что им это действительно нравится. А не потому, что они пытаются что-то компенсировать. Вот что действительно важно! Мне очень понравилась наша беседа. Она вышла просто идеальной – ни одного изъяна! Большое спасибо, что пришли. Было весело! Надеюсь, наши слушатели получили от нее столько же пользы, сколько я. До скорой встречи! — Большое спасибо, что пригласили, Джейсон! Отличная вышла беседа, не ожидал, что она окажется настолько глубокой. Ценю это! Я слушаю много подкастов по трейдингу. Такая глубина – это редкость! Мы обсудили реальные сложности трейдинга, а не всякие Ferrari! Думаю, нам удалось прикоснуться к настоящей торговле. Спасибо! — Вам спасибо, что пришли, было здорово! Нам обязательно стоит встретиться снова. — С удовольствием!

Питер Брандт - Достижение долгосрочного успеха в торговле Ссылка на оригинал Питер: …Мне нравится название вашего подкаста! Crowded Market Report [возможные варианты перевода – отчет о переполненном рынке, репортаж с переполненного рынка]… Здорово! Джейсон: Спасибо! Итак… Сегодня 7 марта 2024 года, я – Джейсон Шапиро, и это подкаст Crowded Market Report. Сегодня я имею удовольствие – нет, честь! – беседовать с мистером Питером Брандтом. Питер – своего рода легенда трейдинга. Я очень рад, что он согласился с нами поговорить – думаю, у нас получится крутое интервью! Что мне по-настоящему нравится, так это то, что Питер занимается торговлей уже очень давно. Его опыт просто огромен, а опыт – штука уникальная, заменить его нечем. За свою карьеру Питер добился больших успехов – и совершил массу ошибок. Наши подходы отличаются. Он придерживается пробойной, импульсной технической торговли – совершенно не мой метод! В чем-то он прямо противоположен моему подходу. Но когда я читал главу о нем в Магах рынка, я заметил: то, о чем он рассказывает – вещи, которые делают человека успешным трейдером – полностью совпадает с тем, что обычно рассказываю я! Несмотря на тот факт, что наши процессы очень, очень сильно отличаются. Меня это радует! Как и возможность поговорить с трейдером, подход которого сильно отличается от моего. Потому что именно так я обучаюсь! Питер, рад, что вы здесь, спасибо, что пришли! Питер: Джейсон, строго говоря, чтобы человек стал легендой, он должен сначала умереть! Не торопите, я и так достаточно стар! Джейсон: Хорошо, выражусь иначе – живая легенда! Надеюсь, надолго. Питер: Не знаю… Вам, наверное, пятьдесят с чем-то? Джейсон: Пятьдесят шесть. Питер: Вы – такой молодой парень! Даже не верится. Джейсон: Ну, не знаю. Я воспринимаю возраст в контексте того, сколько человеку осталось. И в этом плане… Я очень стар! Потому что не думаю, что я долго протяну. Питер: Я ощущаю примерно то же, но… Я-то стремительно приближаюсь к отметке в восемьдесят лет! Джейсон: Вы молодец! Питер: Да, я родился всего через два года после окончания Второй мировой… Джейсон: Впечатляет! Питер: А свою первую сделку по фьючерсам я провел летом 1974 года. В этом году ей исполнится 50 лет! Причем эта сделка была по серебряным монетам – серебро тогда еще не торговалось! Джейсон: Круто! Опыт ничем не заменишь. Я недавно обсуждал с одним знакомым своего приятеля-трейдера, который, наверное, даже старше вас, он торговал на AMEX… Он мне говорит: «Рон так хорошо торгует, потому что он…». Бла-бла-бла! А я – послушай-ка меня, Рон так хорошо торгует, потому что он торговал еще 60 лет назад на AMEX! Ничто не может заменить 60 лет опыта! Опыт важен в любом деле, без него никуда. Я всегда говорю: интуиция – производная опыта. Человек не рождается с интуицией. Она появляется с опытом. Так что опыт ничто не заменит! Уверен, к вам это тоже относится. Вашему опыту замены нет! Питер: Да, я торговал на бирже с парнями, которые родились еще до ревущих двадцатых! Среди трейдеров ям можно было найти ветеранов первой мировой [смеются]! Да, возраст у меня приличный! Джейсон: Двадцатитрехлетние парни, которые днями напролет торгуют опционы нулевого дня, сейчас выключили это интервью – «все, хватит с меня этих старых пердунов!» Но мы все равно продолжим! И постараемся поделиться с вами крупицами мудрости, которые нам удалось собрать за годы трейдинга. Позвольте начать с такого вопроса… Что нужно, чтобы зарабатывать деньги трейдингом? Питер: Ох, какой масштабный вопрос!.. Пожалуй, первое, что нужно сделать – это перестать терять деньги. И я говорю не о крипте… Эти ребята, скупающие крэк-коины… Они за год увеличивают свой депозит в 50 раз и начинают считать себя гениями. Крипта многое изменила. Теперь приходится уточнять, о какой эпохе мы говорим – до появления крипты или после. Отвечу так, как будто мы до сих пор находимся в эпохе до крипты, потому что, честно говоря, я считаю, что вся эта молодежь, которая сейчас делает на крипте огромные деньги… Она в итоге их потеряет. Ну, многие из них. Не потеряют их только те, кто разберется, как это правильно делается. Итак, прежде чем пытаться заработать деньги, нужно сначала научиться их не терять. Как защитить свою гору фишек? Как ограничить свои убытки? Я всегда говорю: приготовьтесь к тому, что вы совершите массу ошибок. Вы пытаетесь взобраться на очень крутую стену. Освоить это дело будет нелегко. Делать деньги на рынках просто. Сложно сохранить их! С этого и надо начинать. Если, конечно, вы не купили какой-нибудь сумасшедший альткоин, который вырос с 20 центов до 20 баксов… Но сейчас я обращаюсь не к этим людям. Я обращаюсь к тем, кто хочет заниматься торговлей в течение долгого времени. Есть «гении», которые добиваются успеха за один, два, три года. Но такие люди на меня особого впечатления не производят. Впечатление на меня производят трейдеры-марафонцы, которые занимаются этим делом уже очень давно. Они отдают себе отчет, что трейдинг – это их дело, их источник заработка, их карьера. Они хотят заниматься им сейчас, и они будут хотеть заниматься им через двадцать лет. Они хотят зарабатывать им на жизнь и хотят выстраивать свой капитал. Такие трейдеры бегут не спринт, а марафон. А в марафоне… Если ты получаешь убыток – ты его фиксируешь. Ты должен держаться за свой капитал. Потому что тебе потребуется от трех до пяти лет только на то, чтобы напасть на след подхода, к которому ты в итоге придешь. Исключения случаются, но очень редко. Наверное, менее 1% начинающих трейдеров удается сразу во всем разобраться. Такие люди есть, но их немного. А подавляющее большинство… От подавляющего большинства остается меньшинство, которое после пяти лет получения синяков, порезов и ударов по голове начинает что-то понимать. У таких людей появляется шанс на достижение успеха. Джейсон: У меня ушло десять лет, чтобы разобраться в том, что я пытаюсь делать. По всей видимости, учусь я медленно! Я десять лет делал большие деньги – и терял их, делал – терял… Типичная картина. Рано или поздно я сказал себе: я занимаюсь этим уже десять лет – но опять вернулся на старт… Нужно что-то решать! Если я хочу зарабатывать этим на жизнь, мне нужно сесть и разобраться, что здесь работает – в долгосрочной перспективе! Нет смысла пытаться сделать на этой неделе кучу денег – а на следующей потерять их… Мне потребовалось 10 лет, чтобы дойти до этого решения. Питер: Да, как я уже сказал, свою первую сделку я провел в 1974. 50 лет назад! А мой первый по-настоящему хороший год на рынках, год, когда мне действительно удалось увеличить свой счет и вывести с него какие-то деньги… Это, наверное, был 1980. А 1981 стал годом, когда я получил монструозную прибыль. Семь лет! Семь лет до первого года-монстра. Джейсон: В 22-23 года, когда я только начинал, я получил неудачный опыт – угодил в мощный бычий рынок. Опыт был неудачным, потому что я был молод и глуп. Я просто покупал, используя огромное кредитное плечо, и быстро сделал очень много денег. Это заставило меня поверить в то, что я гений, что я знаю, что делаю... Конечно, все эти деньги я потом потерял. Это было неизбежно. Думаю, хорошо, когда карьера начинается не с прибылей, а с убытков. Потому что так ты сразу понимаешь, насколько опасным может быть это дело. Питер: Да, на Чикагской товарной бирже говорили – первая сделка-две должны быть убыточными! Когда сразу же получаешь большую прибыль, с ней приходят и большие проблемы. Джейсон: Это точно. У меня так и случилось! Поневоле вспоминается девяносто девятый год… Я стараюсь быть «мистером Противоположностью». Я убежден в том, что подавляющее большинство людей в перспективе лишатся своих денег. Поэтому нужно разобраться, что они делают – и постараться встать на противоположную сторону, чтобы забрать деньги, которые они потеряют. Конечно, этот подход не работает в 100% случаев – никакой не работает! Но в целом… В долгосрочной перспективе он неплох. В конце 99 года все хвастались тем, какие огромные деньги они делают, и меня это так бесило! Так что я продавал и продавал… Я знал: для большинства это плохо кончится. Тем не менее, рынок вырос за четыре месяца еще на 50%. Все эти люди действительно сделали кучу денег! Но в итоге… Перематываем в 2002 – они все эти деньги потеряли! Знаю одного парня, который сделал 15 миллионов долларов. При том, что зарплата у него была 60 000 в год... Но в акциях у него было 15 миллионов! И он все это потерял. Но какое-то время дела у него шли просто прекрасно! Я понимал: тем же самым занимаются и многие другие. Тут мы снова возвращаемся к тому, как важен опыт... Сегодня то же самое происходит с акциями Nvidia. Кто-то может подумать: «Мой сосед купил Nvidia и сделал кучу денег, а он долбаный придурок, так что продам эти акции!» Да, ваш сосед рано или поздно потеряет эти деньги. Но это не значит, что не будет периода, когда он будет деньги делать. И чем больше денег он сделает, тем больше потом потеряет. Это – одна из трудностей контртрендовой торговли… Да и торговли вообще. Главное – это терпение. Ты должен быть терпелив. Такие вещи случаются! Потому что они должны случаться. Но их нужно очень терпеливо дожидаться. Иначе рынок вас просто переедет. Питер: Да, на меня сильно повлияла сделка, которую я провел в 76 или 77 году… Не помню, сколько я слил счетов, три, четыре?.. Но я хорошо помню одну отличную прибыль по фьючерсам на сою. Наверное, моя первая достойная сделка. Я рассказал о ней одному знакомому из Cargill, это был умудренный жизнью трейдер… Он взглянул на меня и сказал: «Юнец, держись за эти деньги! Держись за них – ради меня, потому что, возможно, я когда-нибудь их у тебя попрошу». И я такой – вау! Это говорит о многом! Джейсон, я недавно перечитал главу, которую Джек отвел вам в «Магах рынка»… Кстати, поздравляю, что вам удалось войти в их число! Не понаслышке знаю, какие проверки Джек устраивает кандидатам в Маги. Так вот, я прочитал главу о вас… И, должен сказать, мне даже не верится, как много у нас общего! Джейсон: Да, я уже это отметил! И неважно, что наши торговые подходы отличаются. Подход неважен – можно вообще подкидывать монетку! Что важно, так это усвоенные уроки… Вчера я тоже перечитал главу о вас. Подумал, что нужно подчеркнуть моменты, которые мы могли бы с вами обсудить… Но быстро отказался от этой идеи – понял, что мне придется подчеркнуть все интервью! То, о чем вы в нем рассказали – я это тоже усвоил. Все, что я знаю – это именно то, о чем вы рассказали! И узнал я это, честно говоря, из других книг «Маги рынка»! Все успешные трейдеры говорят одно и то же. Питер: Кстати, еще одна наша общая черта – мы оба связаны с фирмой Commodities Corp! Правда, вы вошли с ней в контакт гораздо позже меня… Я тогда взял огромный отпуск от рынков, который продлился с 1995 по 2006. В середине девяностых я столкнулся с ужасным выгоранием… Ужасным! Примерно тогда же Commodities Corp продались Goldman Sachs. Goldman устроили переезд Commodities Corp в Лондон – а потом, честно говоря, просто загубили компанию… Джейсон: Так и есть. Питер: Просто загубили. Для людей вроде меня это стало катастрофой. Конец эпохи!.. Но вам удалось войти в контакт с этой фирмой. Вы смогли познакомиться с Гельмутом… Джейсон: Я тогда ушел с работы. Денег у меня не было. Моя жена меня ненавидела. Мы собирались развестись… Я жил в Лоуренсвилле, это прямо по соседству с Принстоном. Нашел себе адвоката по разводам – первого попавшегося! Он спросил, чем я занимаюсь, я ответил, что торгую. Он поинтересовался, знаю ли я Гельмута, я сказал, что знаю, но мы не знакомы, и что я даже не знаю, жив ли он еще. Он сказал мне, что его жена – лучшая подруга жены Гельмута. И тогда я заявил ему: «Здорово! Если вы хотите стать моим адвокатом, позвоните жене и попросите ее связаться с женой Гельмута, чтобы та уговорила его со мной встретиться». На следующий день я сидел в офисе Гельмута в Commodities Corp. К тому моменту Goldman уже купили фирму, но он еще не успел переехать. Питер: Он был в «замке»? Джейсон: Да. Огромный камин и все такое… Впечатляющее место. Я рассказал ему, как я торгую, и он сразу же все понял. Дал мне средства в управление, а потом пошел в Goldman и заставил их дать мне столько же. Сумма не была огромной – несколько миллионов долларов – но я был рад и этому. Но, что оказалось для меня гораздо важнее… Вы же не работали в офисе?.. Питер: Нет, я работал в Чикаго, а потом в Миннесоте. Джейсон: Для меня гораздо важнее оказалось то, что в итоге мы с Гельмутом подружились. Я жил в Лоуренсвилле, всего в трех милях от его дома. Честно говоря, это был один из величайших людей, которых мне довелось повстречать в своей жизни. Не только в плане его мозга – суперумный парень! Но в плане его взглядов на жизнь. Благодаря ему изменились и мои собственные взгляды. Это по сей день влияет на то, какие решения я принимаю, на то, что я делаю… И на то, что меня мотивирует. Гельмуту не нужно было давать мне деньги в управление. Ему не нужно было заниматься инвестициями! Потому что он заработал столько денег, что хватило бы до конца жизни – кому угодно! Ему не нужно было брать меня под крыло, учить меня жизни, становиться для меня отцовской фигурой. И давать мне уроки по трейдингу. Но он стал для меня наставником – во многих смыслах. Ему не нужно было этого делать, но он это сделал. И для меня это был первый подобный опыт. В молодости таких вещей не понимаешь… Наверное, ум доходит до этого позже, в зрелом возрасте, когда оглядываешься на свою жизнь и смотришь, как ты распорядился отведенным тебе временем. Отдавать другим – это чрезвычайно важно… Как я обнаружил. Раньше я об этом даже не думал. Когда мне было тридцать, я не хотел ничего отдавать! Я пытался брать, брать столько, сколько получится. Я хотел стать миллиардером! И это нормально. Но с возрастом задумываешься о других вещах… О том, чем ты можешь поделиться с другими. Гельмут именно это и сделал. Он передал мне этот образ мышления… Правда, дошло до меня не сразу! Но теперь я понял, что должен сделать то же. Ладно, хватит! Это интервью с вами, а не со мной. Просто хотел рассказать, как Commodities Corporation повлияла на мою жизнь. Благодаря ей я подружился с Гельмутом. Питер: Так вышло, что он тоже на меня повлиял, пусть и косвенно. У меня были хорошие отношения с Луисом Труднером, который входил вместе с Гельмутом в совет директоров биржи какао. Я исполнял через него свои сделки. А потом я попал в Чикагскую торговую палату – помогал там организовывать клиринговую корпорацию для одного крупного брокера с рынка какао. У него тоже были свои контакты, и он знал Гельмута… Разумеется! Ведь Гельмут был, наверное, главным в мире экспертом по какао – и по торговле на рынке какао! Это был его рынок, его тема. Кстати, я торговал на чужие средства только один раз в жизни, и это были средства Commodities Corp. Это – еще одно наше общее свойство. Нас не особо интересует торговля на чужие средства, так? Джейсон: Лет пять назад я снова зарегистрировал CTA. И недавно взял у нескольких знакомых институциональных клиентов средства в управление... Так что я торгую на чужие средства. Питер: Кстати, я хотел бы обсудить с вами отчеты COT. Они всегда играли для меня важную роль. Пусть и не первостепенную… Но я всегда их учитываю. Отслеживаю ситуации, когда мы доходим до экстремумов. Данные по мелким спекулянтам меня не интересуют… Ну, практически! Единственное исключение – если там наблюдается огромный перекос. Но куда больше меня интересуют хедж-фонды и коммерческие хеджеры. Особенно когда их позиции доходят до экстремальных уровней! Сейчас, например, это наблюдается на зерновых. Длинная позиция коммерческих хеджеров по соевому комплексу вышла на исторический максимум. Как и короткая позиция хедж-фондов… В таких ситуациях я предпочитаю торговать на стороне коммерческих хеджеров. На еженедельные изменения в отчетах COT я практически не обращаю внимания. Меня интересует другое… Во-первых, наблюдается ли в позиционировании исторический экстремум. Во-вторых, вижу ли я на графике что-то, что говорит в пользу идеи о том, что коммерческие хеджеры скоро вернут значительную часть денег, потерянных в ходе предшествующего тренда. Потому что… Когда у коммерческих хеджеров появляется огромная короткая позиция, это обычно означает, что на рынке наблюдается восходящий тренд. А в случае огромной длинной весьма вероятно, что на рынке наблюдается экстремальный нисходящий тренд… В такие моменты я ищу признаки разворота. И, как мне кажется, чтобы «спустить курок», мне требуется более существенный разворот, чем вам... Джейсон: Да, я использую COT именно так – ищу выдающиеся экстремумы. Это – окно возможностей для разворота рынка. Я обнаружил, что при развороте рынка индикатор COT часто показывает экстремум. Но! Наличие экстремума на COT еще не означает, что рынок развернется. Именно здесь люди обычно и совершают ошибку! И именно поэтому у COT столько ненавистников. Но тут, как и везде! Взять, к примеру, тот же RSI… Когда рынок разворачивается, RSI часто показывает экстремум. Но очень часто бывает такое, что RSI показывает экстремум, а рынок не разворачивается. Так работают все осцилляторы! И все подходы возврата к среднему… Просто COT показывает возврат к среднему не цены, а позиционирования участников рынка. Чтобы торговать это, требуется просто огромное терпение, потому что… Во-первых, индикатор COT может очень долго показывать экстремум. А во-вторых, ситуация может очень быстро измениться. Вы затронули тему какао… Я уже несколько раз приводил этот пример, но все же! В прошлом июле позиционирование на какао дошло до экстремального уровня. Так что я с июля очень внимательно наблюдал за ним… Не могу не вспомнить Гельмута – как вы знаете, он буквально написал книгу по торговле на рынке какао. Ту самую книгу! Так что текущая ситуация на рынке какао заставляет меня постоянно вспоминать о Гельмуте. Но ладно… COT вышел на экстремальный уровень – в июле прошлого года. Я продал. Получил стоп. И экстремум пропал! По какой-то причине спекулянты не стали закупаться по мере роста рынка. Они стали продавать! Это удержало меня от попыток снова войти в продажи – ведь экстремума-то больше не было… Можете посмотреть, какой на рынке случился рост. Когда я продал, цена была где-то 3300… А теперь мы на 6500! Как я обнаружил, у индикатора COT есть еще один плюс… Я всегда говорю – его нельзя считать отличным предиктором рынков. Но это – отличный инструмент для управления рисками. Он помогает мне избегать лишних проблем! Он удерживал меня от попыток продать какао в ходе этого огромного тренда с 3300 до 6500 – потому что на нем не было экстремумов! И от попыток продать фондовый рынок, который тоже устроил ралли… Я могу сколько угодно ругать Nvidia и говорить, что их нужно продавать, но… COT меня от этого спас. Инструмент, который не дает тебе терять деньги, нередко оказывается не менее ценным, чем инструмент, который помогает тебе их делать, верно? И вот в этом плане COT очень полезен. Также он полезен и для трендовой торговли, потому что помогает оставаться в трендах, которые не являются «переполненными» – и выбираться из тех трендов, в которых стало слишком много участников. Вернемся к тренду какао… Вот сделка выходит в прибыль – и трейдер начинает гадать, не пора ли ее закрыть. Отчеты COT могут с этим помочь – и удержать от закрытия хорошей сделки. Тренд не переполнен? Позвольте своей прибыли расти! Это – еще одно преимущество COT. Опять же, это интервью не со мной, а с вами, но… Я – бизнесмен, который управляет фирмой-CTA, главная особенность которой – контртрендовая торговля, имеющая отрицательную корреляцию с фондом фондов, на который я торгую. У него вложено в трендовую торговлю немало денег. Моя торговля имеет с ней негативную корреляцию. Казалось бы, что сложного! Нужно просто смотреть, что делают трендовые трейдеры, и поступать прямо противоположным образом. Но в таком подходе не будет ценности! Они выигрывают – я проигрываю, они проигрывают – я выигрываю. Получается, для них это все равно что добровольно снизить доходность своих трендовых стратегий. Но… Я стараюсь делать так, чтобы не терять много денег, пока они много денег делают. А когда ситуация меняется, и они начинают терять деньги… Я стараюсь их делать. В этом и заключается моя ценность. Это хороший пример, потому что… Как я уже не раз говорил своим подписчикам, эту ценность нелегко заметить, потому что для этого требуется время. Они видят, что последние два года у меня оказались отличными. Они думают – этот подход реально работает! И начинают копировать мои сделки. Я это не приветствую, но не собираюсь указывать людям, что им делать. Но за последние три месяца… Я не открыл ни одной сделки. Такое у меня впервые! Я торгую по этому подходу уже 24 года. Суммарного времени, когда у меня не было открыто ни одной позиции, едва ли наберется два месяца. Не подряд! За 24 года – всего два месяца без торговли. А тут вдруг – три месяца подряд… Никогда такого не было! (А) это серьезная проверка моей дисциплины. Что здорово! (Б) – смотрите, что происходит! Трендовая торговля сейчас приносит огромную прибыль. Некоторые из трендовых трейдеров сделали за последние три месяца 15-20%! А у меня – ни одной сделки! Но зато я не лез против этих мощных трендов. COT показывал, что сейчас – не время. Потому что эти тренды не переполнены! На мой взгляд, именно поэтому они и продолжаются. И именно поэтому мне не стоит сейчас против них лезть. Опять же, COT в данной ситуации не приносит мне прибыли – но и не дает терять деньги. Хотя теоретически текущая среда располагает к убыткам. В этом и заключается ценность COT. Как и любой инструмент, он не идеален. Но когда он работает, то работает отлично… Как вы и сказали, верно? Когда он работает, он работает по-крупному! А еще он помогает снизить количество убытков. А в этом, как вы знаете, и заключается смысл игры. Питер: Позвольте мне задать вопрос о вашей торговле. В плане годовой доходности мои результаты достаточно предсказуемы. Я регулярно оцениваю свои сделки, я знаю, сколько в них зарабатываю, знаю итоговую прибыль… Потому что отчитываюсь об этом в IRS. Но… Практически каждый год я обнаруживаю, что 10-15% моих сделок отвечают за 90-100% моей годовой прибыли. Прямо закон Парето, да? 20% усилий приносят 80% результата. В случае моей торговли это действительно так. Интересно, что насчет вас? Наблюдается ли у вас в торговле что-то подобное? Джейсон: Да, сто процентов! Мой винрейт за последние 24 года составил 36%. Прибыли у меня в 4-4,5 раза больше убытков. Так я и стараюсь торговать! Потерял 1, потерял 1, сделал 4, потерял 1, потерял 1, сделал 4… Это в среднем! Но да, действительно, хотя мой винрейт равняется 36%, 80% прибыли мне принесли 15-20% моих сделок. Никогда не знаешь, какая сделка окажется по-настоящему прибыльной! И когда придет следующая прибыльная сделка. Хотел бы я знать – так было бы гораздо проще! Но жизнь устроена иначе. Да, закон Парето действительно работает, причем не только в трейдинге. Питер: Продолжая эту тему, Джейсон… Я сделал пару наблюдений. Бывает, что я испытываю в отношении какой-то сделки хорошее предчувствие… Я стараюсь относиться к торговле нейтрально! Стараюсь избегать эмоциональных пиков и впадин. Я прикладываю серьезные усилия, чтобы поддерживать уравновешенность и эмоциональную нейтральность. Но все же я – человек! И иногда у меня случаются сделки, которые по-настоящему воодушевляют. Я чувствую: «Это – та самая сделка». Но именно такие сделки часто оборачиваются фиаско… А те сделки, которые в итоге оказываются самыми прибыльными – в их отношении я ничего не ожидаю! Не жду, что они принесут мне прибыль. С вами такое тоже бывает? Джейсон: Сто процентов! Я тоже человек. У меня тоже есть эмоции, я не робот. Хотя, как мне кажется, я неплохо с ними справляюсь. Бывает, я делюсь своей сделкой, и меня спрашивают: «Что ты о ней думаешь? График выглядит не очень-то хорошо!» Я отвечаю, что не знаю, просто не знаю. Либо цена дойдет до стопа, и тогда я получу запланированный убыток… Либо сделка отработает. Это все, что я знаю. «А что насчет вот этого? И вот этого?» Понятия не имею! Понятия не имею ни о чем, что вы мне рассказываете. У меня есть сделка. Вероятность прибыли – 38%. Вероятность убытка – 62%. Случится либо одно, либо другое. Вот и все! Больше ничего не знаю. Больше – ничего! Конечно, когда-то я потратил немало времени, отслеживая все эти факторы, прислушиваясь к различным мнениям, читая отчеты и так далее… Так что я могу притвориться, что знаю побольше этого. Но правда в том, что на самом деле это – все, что я знаю. И все, что я хочу знать! Питер: Наверное, у меня винрейт побольше 38%, но это, должно быть, объясняется тем, что я торгую импульсы, а вы пытаетесь ловить развороты. Если вы оказываетесь неправы, вы быстро выходите – совершенно понятно, что винрейт у вас в районе 40%. А я стараюсь дождаться импульса… Но из-за этого упускаю половину движения. Это правда! Я всегда сразу предполагаю, что половину движения я упущу. Джейсон: Да, все это совершенно логично! Именно так все и должно работать. У меня – так, у вас – так. Люди ищут какие-то волшебные подходы… Но их не существует. Рынки достаточно эффективны, не так ли? Если трейдер придерживается трендового подхода – он должен ожидать результатов, сопоставимых с вашими. Если контртрендового – с моими. Питер: Джек отвел вам в книге вторую главу… Вы как-то упомянули, что хотели быть третьим. Потому что третьим был Брюс Ковнер [вероятно, оговорка – в оригинальных «Магах рынка» интервью с Брюсом Ковнером шло вторым после интервью с Майклом Маркусом]. Любопытно, что вы сказали, что если бы вам нужно было назвать человека, которого вы считаете своим героем из мира трейдинга, то вы бы назвали Брюса Ковнера. Джейсон: Да, он мой герой! Я с ним однажды встретился – благодаря Гельмуту. Мы провели вместе пару часов. Питер: Совершенно невероятный человек! Все говорят о Поле Тюдоре Джонсе, о Маркусе… Ни в коем случае не принижаю их заслуг, но для меня Ковнер всегда был лучшим трейдером. Он для меня как бог. Джейсон: Для меня тоже. Мы долго с ним говорили… Я спросил о возможности устроиться в его фирму… Я ведь тогда был безработным! И тут у меня внезапно появляется возможность устроиться в Caxton – хедж-фонд класса А. Но работу я в итоге не получил – я не понравился гендиректору, Питеру Ди Анджело. Не знаю, знакомы ли вы с ним, но это был, так сказать, строгий человек. Мое отношение к жизни показалось ему легкомысленным. Ну да ладно! А Ковнер… Он спросил меня, как я торгую. Я рассказал ему про COT и так далее – все должны быть на одной стороне, и тогда я вхожу в другую… Единственное, что он мне тогда сказал – «да, это может работать при наличии правильной дисциплины». Питер: Да, уникальное дело! Все, кто читал «Магов рынка», это понимают… У этой серии две главные темы. Первая – каждый торгует по-своему. Кого-то скопировать у вас не получится. Подражателям тут не место. Вы должны найти и разработать свой собственный подход. Джек опубликовал уже сколько, 72 интервью?.. И каждый Маг рынка торгует по-своему! А вторая тема… Маги рынка чаще говорят о себе не как о трейдерах, а как о риск-менеджерах. Они занимаются контролем риска – в первую и главную очередь! Джейсон: В этом деле приходится работать в условиях неопределенности. Кем бы вы ни были, будущего вы не знаете! «Контролируй риски, не пытайся предсказать будущее». Это – одна из моих мантр. Мне не нравится, когда люди называют меня Магом рынка… Но когда это происходит, я подчеркиваю, что я смог стать Магом рынка только потому, что умею справляться с убытками лучше большинства людей. Вот и все! А справляться с убытками я умею потому, что мне пришлось пережить немало потерь, окей? В этом и заключается разница между Магами рынка и всеми остальными. В умении справляться с убытками! Питер: Да… Вы упомянули свое соотношение риска к прибыли. У меня оно примерно такое же. За последние 9 лет размер моей средней прибыли составил 70 базисных пунктов. А среднего убытка – 20… Но когда меня спрашивают о моем винрейте, я всегда отвечаю – не имею ни малейшего понятия! Мне на него совершенно плевать. А одержимость коэффициентом Шарпа… Она меня просто поражает! Инвестиционные фирмы формата семейного офиса в первую очередь спрашивают именно об этом. Как будто мне не все равно! Я не знаю свой коэффициент Шарпа, я ни разу его не вычислял. Хотя, кажется, его вычислил Джек. Джейсон: Да, глупый параметр. Когда я искал инвесторов, меня тоже постоянно об этом спрашивали. Эти ребята… Их интересовали только трейдеры с коэффициентом Шарпа 3. Это была их фишка! Коэффициент Шарпа 3? Ты нанят! Они даже не задумывались – а что, если подходы всех этих трейдеров коррелируют? Пойдет на дно один – пойдут на дно все! Что это за подход к составлению портфеля [смеется]? Питер: Еще один фактор, который вы наверняка понимаете, Джейсон… Многие трейдеры с высоким коэффициентом Шарпа занимаются тем, что продают гамму. А таких трейдеров рынок рано или поздно переезжает! Джейсон: Конечно, так и происходит! Даже если они не продают гамму… Они продают ее по определению – распределением своих прибылей. Возможно, на самом деле они не продают гамму. Но их доходность выглядит так, как будто они ее продают! Питер: Интересный момент… Когда я посещаю всякие мероприятия, сравнительно молодые трейдеры – или те, кто еще только хочет стать трейдером – задают мне вопросы типа «какой период скользящей средней вы используете?», «применяете ли вы RSI?» и так далее… Их интересуют только подобные вопросы. Но я помню совещания в Commodity Corp и встречи трейдеров из Чикагской торговой палаты… Там обсуждались совершенно иные темы! Например – «моя жена ненавидит меня, потому что из-за моей торговли мы не можем нормально распланировать семейный бюджет, как вы с этим справляетесь?» Или «как только я захожу домой, моя собака мгновенно понимает, плохой у меня выдался торговый день или хороший». Вот какие темы обсуждают настоящие трейдеры! Джейсон: Святая правда!.. Это мой второй брак. Трейдинг – такая профессия, что… Семейная жизнь не с той женщиной может стать огромным испытанием. И первый брак у меня был как раз не с той женщиной. Сейчас ситуация у меня наладилась, я могу позволить себе все, что хочу, мне не нужно беспокоиться о ежемесячных тратах… Но в первом браке… Дома у меня не было. Купить я его не мог – кредит мне не давали, а денег не хватало. Так что жилье мне приходилось снимать, а женщины такое не любят… Крутой машины у меня тоже не было – я не мог себе ее позволить. А ту, что мог… Я тоже не стал покупать, я купил машину в два раза дешевле, а оставшуюся половину суммы положил в банк на черный день. Я всегда так жил… Моя первая жена этого не выдержала. Моя вторая жена… Господи, благослови ее! Я познакомился с ней, когда устроил себе перерыв от торговли на полтора года. Я тогда закрыл CTA и купил ферму, потому что хотел пожить сельской жизнью… Мой дом отапливался внешней дровяной печью – знаете, такой, которую приходится растапливать на улице. И я такой – да, круто, буду колоть дрова! Делаю один замах, второй… И надрываю себе спину. Две недели провалялся в постели! Такая вот у меня выдалась сельская жизнь. Но суть в том, что… Когда я встретил свою вторую жену, у меня были кое-какие инвестиции, все было неплохо, но… Я собирался вернуться в трейдинг. А она ничего о нем не знала. Я сел и сказал ей, послушай… Я подумываю снова заняться трейдингом. Ты должна понять, что в эмоциональном плане это чрезвычайно сложное дело. Я буду стараться держать себя в руках, но… Ты все равно это заметишь. Вы понимаете, что я имею в виду. Питер: Полностью. Я не шутил о собаке! Джейсон: Знаю! Это действительно так! Когда кто-нибудь задает мне подобный вопрос – вместо всей этой обычной ерунды про скользящие средние – я понимаю: этот человек станет трейдером. Это круто! Что идеально подводит нас к следующей теме… Я рассказал об этом интервью у себя в дискорде. Многие из участников моего канала на вас подписаны – и восхищаются вами! Я сказал, что собираюсь провести интервью с Питером Брандтом, и спросил, есть ли у них к вам какие-то вопросы. Вот один из них: «Какой совет вы дали бы себе из прошлого? Или просто человеку, который хочет заняться трейдингом?» Есть еще второй вопрос – думаю, он вас рассмешит! Но сначала ответьте на этот. Питер: Я бы сказал – не надо [смеются]! Джейсон: Знаете, как на этот вопрос обычно отвечаю я? «Лучше поступите на юрфак!» Питер: На самом деле, я хотел! Но… В Университете Миннесоты было требование – нужно было пройти курс иностранного языка. А я и с английским-то не очень справлялся! Три семестра пытался пройти курс французского, но так и не смог сдать экзамен. Смог бы – вероятно, стал бы юристом! Но я рад, что этого не случилось, действительно рад. Знаете, Джейсон… Я иногда даже щиплю себя, чтобы убедиться, что я не сплю. Потому что мне не верится, что я вот уже почти 50 лет содержу свою семью за счет трейдинга! Ну разве не безумие? Джейсон: Да, у меня было много взлетов и падений, были и периоды, когда я жил без гроша в кармане, в то время как мои друзья, которые на меня когда-то работали, зарабатывали кучу денег… Но сейчас у меня все в порядке. Это просто благословение свыше, и моя жена постоянно мне об этом напоминает. Этот путь занял у меня много лет… Люди говорят – блин, тебе так повезло! А я – серьезно?.. Проживите-ка сначала последние 35 лет моей жизни, посмотрите, какой я везунчик! Но сейчас – да… Я счастлив. Я люблю свое дело. Я работаю прямо здесь, в своей гостиной. Моя жена сидит в пяти метрах от меня, занимается искусством. Люблю ее до смерти! Мы проводим вместе много времени, мне не нужно ездить в офис, не нужно тратить кучу времени на дорогу… У меня нет босса – у меня есть клиенты. Некоторых мне пришлось отвергнуть. Мои клиенты должны понимать мой подход. Понимать, в каких условиях я должен делать деньги, а в каких – терять их. И когда я теряю деньги, они не рыдают, как дети! Они все понимают. Так что я действительно счастлив. Но чтобы добиться этого, мне потребовалось очень много времени… Что заставляет меня испытывать еще большую благодарность. Питер: Я впервые встал на след прибыльного подхода в 1979-1980… Уверен, некоторые сейчас подумали – эти годы вообще есть в учебниках по истории? Да, безумие! В восьмидесятых дела у меня шли превосходно. Но в девяностых я столкнулся с серьезными трудностями… В 93, 94 и 95 году я не смог заработать ни пенни. Кажется, в 93 я получил убыток в 5%, 94 закрыл с безубытком, а в 95 потерял еще пару процентов… Я тогда просто выгорел. Это было тяжело… В эмоциональном плане это был самый тяжелый период моей жизни. Я хотел бросить торговлю… И действительно ее бросил. Выдернул вилку из розетки – и 10 лет не приближался к рынкам. На самом деле, какое-то время я даже работал на ООН! Меня всегда интересовала политика. Я открыл НПО и начал сотрудничать с советом экономического развития ООН. А насчет моей жены… В этом году у нас будет годовщина – 55 лет. Мы уже 55 лет в браке! Джейсон: Здорово! Питер: Быть замужем за трейдером, да еще так долго? Безумие! На такое способен только святой человек. Просто святой! В 2005 или 2006 я сказал ей, что, наверное, хотел бы снова заняться торговлей. Это было у нас дома – я помню, где я тогда сидел и где она тогда стояла… Я хорошо это запомнил, потому что это был важный момент нашей жизни. Я сказал, что хочу вернуться к этому сумасшедшему делу… Как она знала, делу тяжелому… Трейдинг – это тяжело! Вы со мной согласны? Джейсон: Я всегда это говорю! «Вы должны понимать, что это – одно из самых сложных в интеллектуальном и эмоциональном плане занятий». Ни в коем случае не хочу обидеть пожарных! Входить в горящие здания… Это сложнее, чем трейдинг, окей? Не хочу обидеть людей, которые патрулируют с оружием улицы Афганистана и так далее… Это сложнее. Но… Если не считать тех профессий, в которых приходится рисковать жизнью… Трейдинг – это одно из самых сложных дел, опять же, в эмоциональном и интеллектуальном плане. Хотя нам не приходится рисковать своей жизнью – только своим финансовым благополучием! Никто не пристрелит меня за занятие торговлей. Хотя кто знает [смеется]. Но… Это действительно сложно. Тебе здесь никто не платит… Поэтому я и говорю всем – идите на юрфак, становитесь юристами! Получайте свои 500 долларов в час. Хотите торговать? Откладывайте половину этих денег и торгуйте в свободное время. Питер: Соглашусь! Меня часто спрашивают, сколько нужно накопить денег, чтобы уйти с обычной работы. Люди думают, что откроют счет на 50 000 долларов – и будут каждый год выводить с него по полмиллиона... Это просто глупо. Обычно я советую иметь на счете в банке достаточно средств, чтобы хватило на два года жизни. Причем это – не торговый капитал! Ваш торговый капитал должен формироваться деньгами, которые вы заработали на рынках. А не деньгами, которые вы получили, заложив дом или опустошив семейный трастовый счет... Это должны быть реальные прибыли! Доказательство того, что вам по силам заниматься этим делом! Вы должны понимать, что первый год вы, скорее всего, закроете с убытком. Ваши ожидания должны быть реалистичными. Дело вот в чем… Джейсон, хочу спросить вас! Моя цель не в том, чтобы делать деньги. Трейдинг перестал быть для меня источником дохода. Моя цель – достижение превосходства во всех аспектах моей деятельности. Я хочу превосходно контролировать свои эмоции. Превосходно управлять своим потоком ордеров. Превосходно читать графики. Превосходно сопровождать сделки. Превосходно вести статистику и торговый журнал. Я разбиваю свой трейдинг на отдельные области, а потом смотрю, как выглядит превосходство в каждой из них. И в процессе… Я замечаю все свои ошибки. Ведь я – дискреционный трейдер! В системной торговле, наверное, все иначе. Но поскольку я торгую дискреционно, идеал для меня недостижим. Он всегда где-то впереди! Но… Подобный подход помогает выявлять ошибки. Не бывало такого, чтобы я посмотрел на свою сделку и сказал: «Я все сделал правильно, я все сделал идеально, у этой сделки нет ни одного аспекта, которой я мог бы улучшить». Так что хочу спросить… У вас все так же? И если бы вам пришлось начать сначала… Стали бы вы дискреционным трейдером? Или пошли бы по системному пути? Джейсон: Ну… Сначала я торговал полностью дискреционно. Но мне мешали волатильность и эффект йо-йо. Тогда я систематизировал все, что смог – и дополнил получившуюся систему своей дискреционностью. У меня есть правила, и я должен их придерживаться. Но в пределах этих правил есть пространство для маневра, для вольного чтения ситуации. Например, вы спросили меня про сою… Да, ее сейчас все продают! Но это ничего не значит. Потому что когда все продают, это может продолжаться достаточно долго. Я не буду вставать на пути у рынка! Когда же мне входить?.. Завтра по сое выходит важный отчет. Если повезет, он окажется супермедвежьим. Если так и получится, и соя упадет на 2%, но день закроется в плюсе… Питер: Бинго! Джейсон: Тогда я и закуплюсь! Это решение будет дискреционным. Моя система мне этого не скажет. Так что я использую комбинированный подход. Иногда мне говорят: но ведь машина справляется лучше человека. Что ж… А человек плюс машина справляется лучше машины! Именно так я и торгую. Знаете, во время нашего разговора у меня то и дело по спине пробегают мурашки! То, что вы рассказываете… Это истина! Истина, исходящая от чрезвычайно опытного человека. Бывает, меня спрашивают – почему ты все еще торгуешь, Джейсон? Послушайте… Это – то, что я делаю. Я посвятил этому делу всю свою жизнь. Я в нем не идеален – и никогда не стану. Всегда есть куда расти! Но я действительно занимаюсь этим всю свою жизнь. Я люблю соревноваться, поэтому хочу стать в этом деле лучшим. Я смотрю на людей вроде Монро Траута… Которым удалось достичь поразительного соотношения доходности к просадке. И поразительного соотношения прибыльных месяцев к убыточным. 14 из моих первых 15 месяцев торговли после того, как я вновь зарегистрировался в качестве CTA, оказались прибыльными. Вот к этому я и стремлюсь! К тому, чтобы обыграть Монро Траута. Ему, кажется, удалось получить 75 прибыльных месяцев из 80… Получится ли у меня? Не знаю! Но я точно знаю, что попытаюсь. Дело не в деньгах! Да, когда я добиваюсь в этом деле успеха, я получаю деньги, это очевидно. И бесплатно я бы торговлей не занимался! Потому что я – капиталист, и у меня есть счета, по которым нужно платить. Если я занимаюсь торговлей успешно, я получаю деньги. Но моя основная мотивация, особенно сейчас… Я хочу стать лучшим в деле, на которое потратил всю свою жизнь. Это – моя жизнь! И пути назад нет. Я не могу сейчас пойти учиться на юриста или врача, я для этого слишком стар. Так что я хочу стать лучшим в том, чем я занимаюсь. В этом и заключается моя мотивация. Я хочу преуспеть в этой игре – игре невероятно увлекательной. Я считаю себя бихевиористом, моя семья – психиатры и психологи, так что я по своей природе, по своей днк нахожу тему человеческого поведения чрезвычайно увлекательной. Ведь эта игра – величайшее испытание человеческой психологии из всех возможных! Поэтому она идеально мне подходит. Питер: Меня тоже об этом часто спрашивают. «Когда вы планируете выйти на пенсию? Вы ведь уже достаточно пожилой человек. Должно быть, вы успели заработать достаточно». Конечно, я заработал достаточно. Но я полностью согласен с вами, Джейсон. За свою жизнь я не смог найти ни одной области, которая представляла бы собой более серьезное испытание, чем трейдинг – в интеллектуальном, эмоциональном, психологическом плане. Трейдинг – это испытание. И я им наслаждаюсь. Джейсон: Он нами движет! Люди спрашивают – почему ты не уйдешь на пенсию? Уйду на пенсию – от чего? Я проснулся, я сел за компьютер, я общаюсь с человеком, с которым уже давно хотел пообщаться, а поговорить я люблю… Вот выйду я на пенсию – и что буду делать? Играть в гольф? Как сказал Стив Коэн, гольф – прекрасное занятие, но только до тех пор, пока не начинаешь играть в него пять дней в неделю. Чем мне тогда заниматься?.. Я люблю свое дело! Я уже на пенсии! Питер: Я отношусь к этому так же. Я буду заниматься торговлей, пока я в состоянии думать, пока я помню свое имя, пока могу связать два слова… Джейсон: Честно говоря, это – одна из причин, почему я завел этот подкаст. Рано или поздно я перестану торговать на чужие деньги. Я надеюсь, что интервью помогут мне поддерживать интеллектуальную вовлеченность в торговлю. Разговоры о рынках, обсуждения новых решений ФРС и так далее… Надеюсь, это поможет моему мозгу оставаться живым. Есть масса историй, как люди умирали сразу же после выхода на пенсию. Их мозг просто засыпал! Я всегда говорю – я умру, сидя за этим столом. Вероятность этого составляет 90%. Питер: Не торопитесь, вам потребуется 20 лет только на то, чтобы догнать меня! Джейсон: Но умру я за этим столом! И буду этому очень рад! Потому что уходить на пенсию мне не от чего. Питер: Джейсон, а вы торгуете в основном фьючерсы? Джейсон: Только фьючерсы. Позвольте задать вам второй вопрос от подписчиков, не хочу, чтобы они на меня обиделись! Первый был про совет, который вы дали бы начинающему трейдеру. Второй прекрасно подходит к теме нашей беседы. Это так забавно! Прямо то, о чем вы рассказывали… «В “Магах рынка” Питер сказал, что торгует паттерны протяженностью от 8 до 26 недель. Но в прошлом он торговал паттерны протяженностью от 1 до 4 недель. Изменился ли ваш подход с момента выхода книги?» Питер: Как мы уже обсудили, это совершенно неважно. Джейсон: Меня такой ответ устроит [смеется]! Питер: Когда я вел по-настоящему активную торговлю – это было в восьмидесятых, когда я работал в проп-фирме – мы проводили по 40 сделок в месяц. Каждый месяц открывали от 30 до 40 новых сделок! Но это чересчур! С годами я понял, что у меня уже не получается жонглировать таким количеством мячиков. Джейсон: Это такой крутой ответ!.. «А почему это вы перешли от краткосрочной скользящей средней к долгосрочной?» Да потому что я, блин, постарел и больше не могу торговать сразу столько сделок! Как вы и сказали, входы не важны – важен риск-менеджмент! Вот что самое важное. Это настоящее золото! Слушатели, пожалуйста, поймите это. Главное – это риск-менеджмент, дисциплина, терпение. А не входы! Входы – наименее важная вещь! Питер: Интересно, что вы это подметили, Джейсон! Мне есть что сказать на эту тему. Судя по моим наблюдениям, 90% новичков – это очень воодушевленные люди... И я не хочу их разочаровывать! Не хочу высказывать на этот счет никакого негатива. Наоборот, я хочу вдохновлять их. Но если вы стремитесь стать трейдером… Я бы очень хотел, чтобы вы стремились стать хорошим трейдером. Конечно, с чего-то нужно начинать. И многие начинают со входов. Но для меня торговые входы – наименее важный аспект моей деятельности. Кому какая разница, какую сделку я открыл? Это неважно! Просто неважно. Важны не входы, а выходы! Джейсон: Святая правда! Одним из моих первых мест работы была гонконгская брокерская фирма… Брокер из меня – так себе! Но в то время Гонконг открылся для инвесторов из США, и мне удалось убедить фирму, что я им пригожусь – буду обзванивать разные американские фирмы и все такое… Брокер из меня вышел ужасный. Но зато у меня появилась возможность торговать. Я этим пользовался – днями напролет! Соседнее рабочее место занимала леди по имени Джеки Чан. Прекрасный трейдер! До этого она была главой отдела фондовой торговли в Morgan Stanley, заработала там кучу денег. В брокерскую фирму среднего масштаба она устроилась потому, что хотела торговать на свои собственные средства. Также она исполняла ордера для своего мужа, который управлял одной крупной институциональной фирмой… Неважно! Важно то, что она постоянно скидывала на меня свои сделки! «Эй, я только что купила 50 000 акций! Джейсон, разберись с ними!» Питер: Теперь это твоя сделка! Джейсон: Да! «Почему ты их купила?» «Не знаю, купила и все. Давай, разбирайся». Так что да – входы не важны, важны выходы! Это концепт настолько важный, что переоценить его невозможно… Питер: Когда я читал главу о вас, меня поразило, что вы тоже не используете VAR, Value At Risk. Я считаю этот параметр просто нелепым! Когда меня спрашивают, какой у меня VAR, я отвечаю – да кому какое дело! Джейсон: Когда-то я его использовал. Это, кстати, одна из причин, почему я в свое время закрыл CTA... Я тогда ушел из хедж-фонда, потому что нашел инвесторов, которых заинтересовали мои результаты. Открыл CTA, думал, стану большой шишкой! Но инвесторы вдруг потребовали от меня начать рассчитывать VAR и другие параметры риска – и строго придерживаться определенных рамок. Я согласился, я не мог отказаться, потому что на меня работали люди, которых я не мог подвести. Мне требовалось несколько миллионов долларов только на то, чтобы покрыть расходы. Я сделал, что от меня хотели… Но в итоге все это дерьмо только навредило моим результатам. Это – одна из причин, почему я развелся и решил изменить свою жизнь… Я закрыл свою фирму-CTA, а потом открыл новую. Произвел рестарт! При этом я сказал своим инвесторам: если вас не устраивает, что в моей фирме будет работать только один сотрудник – я сам – тогда не давайте мне свои деньги, потому что я могу пообещать вам, что нанимать никого и никогда не буду. Некоторые сказали – нет, мы так не можем. Я ответил – справедливо, тогда удачи вам. Я работаю один! И я не работаю с «институциональными» инструментами типа VAR. Поверьте, я умею контролировать риски. Я сижу перед этими экранами днями и ночами – отслеживаю корреляции! Я уделяю им больше внимания, чем чему бы то ни было. Корреляции рынков – для выявления потенциальных позиций – и корреляции моих собственных сделок! Если вы думаете, что я с этим не справлюсь, просто не давайте мне свои деньги. Мои результаты доказывают, что контролировать риски я умею. У меня никогда не было просадки больше 5%! Могу ли я получить просадку больше 5%? Могу! Но это не будет просадка в 20%! Может, моя система начнет сбоить, и я получу 6% или 7% просадки, и тогда мы обсудим, стоит ли мне продолжать ее придерживаться. Но я не могу получить неожиданного убытка в 20%! Если вы мне не верите, просто не давайте мне свои деньги. VAR тут никак не поможет. VAR – это отстой. Я окончил бизнес-школу, я знаю про VAR все. Я знаю, как он рассчитывается, я понимаю суть концепта. Но это полное дерьмо. Я контролирую ситуацию гораздо лучше, чем VAR, потому что VAR запаздывает. Причем… Когда этот параметр важнее всего – он хуже всего работает! Говорят же: когда на рынках случается обвал, все корреляции доходят до 1. К тому моменту, как VAR покажет это, будет уже слишком поздно. Питер: Да, это запаздывающий индикатор, ничего не поделаешь. Джейсон: У нас и так слишком много запаздывающих индикаторов, зачем нам еще один!.. Питер, мы разговариваем уже больше часа. Не хочу вас задерживать! Но прошу, скажите мне, что мы сможем встретиться снова. Потому что я давно не получал такого удовольствия! Я по-настоящему нуждаюсь в подобных собеседниках. Потому что то, что происходит в твиттере и так далее… Это меня убивает! Просто убивает. Я пришел в твиттер достаточно поздно… Питер: А я рано! Но только потому, что в районе 2010 ко мне обратился Джон Уайли, издатель. Он спросил, не хочу ли я написать книгу. Я ответил, что не уверен! Но в итоге я согласился – и написал ее. Издательство завело мне аккаунт в твиттере для продвижения книги. Мир твиттера просто безумен! Джейсон: Безумен и прекрасен, ведь твиттер – это люди! Я вчера так посмеялся! Я опубликовал какой-то твит и получил комментарий: «Не слушайте его, он уже ошибался – тогда-то и тогда-то». И я такой: «Ты прав, мужик, потому что я ошибаюсь ПОСТОЯННО! Но, строго между нами, когда я ошибаюсь, я получаю такой крошечный убыток, что мне плевать!» Питер: Меня твиттер тоже часто веселит. Бывает, я выкладываю какой-нибудь график с обозначением, что падающий рынок сформировал дно. Потом оказывается, что это было не дно, а паттерн продолжения нисходящего тренда. Проходит полгода… И тут меня спрашивают – а вы все еще в покупках? Боже, да какие покупки! Это же было целую жизнь назад! Джейсон: Лично я считаю, что это забавно, потому что… По таким вопросам сразу становится понятно, кто настоящий трейдер, а кто – нет. Сразу! Трейдер не будет говорить «ты ошибся вот здесь, вот здесь и вот здесь, ты отстой». Вопрос не в этом! Правильный вопрос звучал бы так: «Сколько ты в итоге потерял из-за того, что оказался неправ?» Я вот ничего не потерял! Поэтому то, что я оказался неправ, совершенно неважно. Вот что интересует трейдеров! А не-трейдеры говорят: «Ты сказал, что цена пойдет вниз, а она пошла вверх, зачем мне тебя слушать?» Как я уже сказал, я не умею предсказывать будущее – никто не умеет! Зачем кому-то меня слушать? Потому что я могу помочь вам с риск-менеджментом, вот зачем. Ладно, Питер, расскажите, где вас можно найти? Питер: В Тусоне, но не приезжайте! Ищите меня в твиттере, мой ник – PeterLBrandt. Джейсон: Настоятельно рекомендую всем подписаться! Лично я считаю, что Питер – это человек, который знает, о чем говорит. Я давно слежу за его твиттером. 98% его постов отзываются в моем сердце. А остальные 2% – это сообщения о том, что он купил или продал. Скажу честно, мне это неинтересно. Но когда он пишет о рынках и о трейдинге… Он бьет точно в цель. И этому есть причина! Потому что он занимается торговлей уже очень давно. И он непредвзят. Его интересует только то, что может принести прибыль. А всякая ерунда – нет. Так что настоятельно рекомендую! Питер, большое спасибо, что уделили нам время! Было здорово наконец-то с вами встретиться – и наконец-то поговорить! Очень надеюсь, что мы сможем это повторить.

Павел Кичек - Алгоритмическая криптоторговля Ссылка на оригинал — Добро пожаловать на Better System Trader Live – шоу для системных и алгоритмических трейдеров! Сегодня мы обсудим тему, которая поднимается на этом подкасте достаточно редко. В криптоиндустрии не так уж много настоящих алгоритмических или системных трейдеров – по крайней мере, насколько мне позволяет судить мой круг знакомств. Но сегодня я пригласил для вас просто прекрасного гостя! Возможно, некоторые из вас его знают, потому что он пару раз посещал наше шоу Trading Panel. Он – настоящий алгоритмический трейдер и специалист по крипте. Добро пожаловать на шоу, Павел Кичек! — Спасибо, Эндрю! Привет! Спасибо, что пригласили! Должен сказать: я обожаю ваш подкаст! Так что для меня это честь! — Спасибо! А мы очень рады принимать вас в гостях на BST Live. Как я уже упомянул, вы пару раз посещали наше шоу Trading Panel. Оба раза вы делились с нами хорошими инсайтами и комментариями. С нетерпением жду, о чем вы расскажете нам сегодня! Как я уже сказал, наша главная тема – алгоритмическая криптоторговля. Я узнал о вас из твиттера – кажется, это случилось пару месяцев назад. Меня привлекли ваши посты о робастности! Я тогда подумал, что темы робастности, просадок и конструирования портфелей в крипте поднимаются довольно редко. И решил: должно быть, этот парень хорош! Мы провели несколько бесед, я узнал кое-что о вашей деятельности… Сегодня мы обязательно это обсудим! Жду с нетерпением. Но для начала… Не могли бы вы немного рассказать о себе и о своей торговле, чтобы задать контекст для нашей сегодняшней беседы? — Да, конечно. Робастность – это, кстати, одна из моих любимых тем, так что с удовольствием о ней поговорим! А что касается меня… Начинал я с типичного дискреционного трейдинга. Я думал, что смогу перехитрить рынки, если буду как можно чаще проверять графики, чтобы начать их «чувствовать». Должно быть, это всем знакомо… Именно с этого и началась моя торговля – в 2007-2008. Потом я перешел на полусистемную торговлю и начал торговать возврат к среднему на контрактах e-mini и акциях, используя данные Level 2. Произошло это примерно на 4-5 год моего трейдинга. Тогда же я впервые начал получать какие-то прибыли. Думаю, дискреционная торговля давалась мне с трудом, потому что мне просто не хватало определенных знаний, определенной информации, которую я мог бы применять, в том числе и в просадках. Я занялся системным инвестированием и начал практиковать ротационные стратегии на золоте и ETF SPY – это S&P 500… Это были очень простые стратегии, и они работали. Мне кажется, их можно смело советовать новичкам, потому что они помогают обрести уверенность в системной торговле. 7-8 лет назад я перешел на нее полностью. Я торговал разные активы, например, стратегии возврата к среднему на форекс и пробои на товарных рынках… Потом занялся составлением масштабных портфелей стратегий с низкой корреляцией для торговли акциями. А несколько лет назад стал инвестировать в Bitcoin – он показался мне интересным активом. Не знаю, почему! Я тогда еще не осознавал, насколько высока его волатильность. А ведь для нас, трейдеров, волатильность – это критерий привлекательности актива. Мне потребовалось еще два года, чтобы начать торговать крипту системно. Это случилось пару лет назад… Конечно, я столкнулся с определенными трудностями, например, на крипте отсутствовала необходимая для алгоритмической торговли инфраструктура. Нам пришлось выстраивать ее самостоятельно, мне и моему партнеру, с которым мы основали Robuxio. Акции, например, можно торговать полусистемно! Вы скачиваете в конце дня данные, прогоняете их через сканеры – и получаете свои ордера. Но на крипте это невозможно, особенно если вы хотите торговать 10-15 стратегий, образующих единый портфель. Поэтому нам пришлось заняться выстраиванием бэкенда… Без него мы не смогли бы заниматься стопроцентно автоматической торговлей. — Окей, нам обязательно нужно поговорить об этом! Но для начала я хотел бы обсудить тему, которой мы коснулись в нашей переписке… Надеюсь, вы не будете против, если я поделюсь этим с нашими слушателями! Кажется, я тогда спросил вас, чем вы вообще занимаетесь, и вы ответили: «Я стараюсь делиться своими познаниями в твиттере, потому что трейдерам (особенно – криптотрейдерам) свойственны ошибочные ожидания. Что печально, потому что я считаю, что в крипте еще как минимум несколько лет будут наблюдаться огромные неэффективности». Расскажите, какие неверные ожидания вы наблюдаете в сфере криптоторговли? — Ох, их много, так много!.. Большинство из них – следствие ошибки хайндсайта. Есть немало койнов, которые показали доходность в 10 или даже 100 тысяч процентов. Из-за этого люди кидаются на любые возможности, надеясь, что им удастся получить такую же прибыль. По-моему, это – главная проблема крипты. Из этого мышления проистекают и другие заблуждения… Сложность в том, что поддавшись однажды неверному образу мышления, становится очень тяжело переключиться на правильный – тот, который соответствует адекватному риск-менеджменту. Мы должны удерживать свои позиции, мы должны всегда быть в рынке. Но стоит трейдеру поддаться мышлению гемблера – «куплю этот койн, он за один день дойдет до луны» – ему конец. Не думаю, что такой человек сможет зарабатывать деньги в этой сфере. — Отлично подмечено. Думаю, тему риск-менеджмента мы обсудим чуть позже. Но если говорить в общем… Какие риски сопряжены с криптоторговлей? — Если вы занимаетесь криптой, один из главных рисков… То, что вы занимаетесь криптой [смеются]. Это действительно так! В этой сфере по-прежнему нет ясности с регуляциями. Хотя принимается большое количество законов… Некоторые из них начнут действовать в этом году, другие – в следующем, например, в Европе… Но неясностей в этой области по-прежнему много. Один из главных рисков – это торговля на одной-единственной бирже. Все в курсе, что случилось с FTX… Другой большой риск – инвестирование в один, два, три койна. Нужно распределять свой капитал. Еще один риск – скам. Огромное количество людей в этой индустрии пытаются нам что-то продать – или просто украсть наши активы из кошельков. Если вы хотите заниматься криптой, вы должны вести себя особенно осторожно. Но, с другой стороны… Если бы этих рисков не было – а в будущем их, уверен, не станет – то и потенциальное вознаграждение было бы гораздо меньше. Так что здесь тоже наблюдается своеобразное соотношение риска к прибыли. На мой взгляд, вопрос не в том, стоит ли инвестировать в крипту, а в том, сколько в нее стоит инвестировать – и в какие койны. Потому что ее потенциал по-прежнему огромен. — Давайте еще немного поговорим об этом! Во время нашей переписки вы сказали, что в крипте еще несколько лет будут наблюдаться огромные неэффективности. Давайте обсудим их… Или даже стратегии для их использования. Все мы слышали об огромных взлетах и падениях некоторых койнов… Как вы считаете, какая стратегия (или торговый стиль) лучше всего подходит для криптоторговли? — Это – очень интересный вопрос… В своей работе я отталкиваюсь от предпосылки, что я мало знаю о рынках. И я уж точно не знаю, что с рынками случится в будущем. Особенно – с крипторынками! Потому что это достаточно молодой актив. Но если бы мне нужно было выбрать какой-то единственный подход, который я считаю самым прибыльным, я бы сказал, что это – трендовая торговля. Или пробойная! Но… Мы не знаем, как рынки будут развиваться в будущем. Возможно, они начнут вести себя, как форекс, и у них появится склонность к диапазонным движениям. Возможно, они будут вести себя как актив, обладающий какой-то конкретной ценностью… Потому что сейчас большинство койнов ценности не имеют – вообще никакой! Из-за чего на них случаются сильные, но короткие тренды. Долгосрочной трендовости, которая наблюдается, например, на акциях, в крипте мы не видим. Так что я предпочитаю подходить к крипте с позиции выстраивания большого портфеля стратегий, которые извлекают прибыль из трендов (с помощью трендовых и пробойных систем) и из рыночных неэффективностей (с помощью систем возврата к среднему). Да, на крипте случаются крупные тренды. Но, с другой стороны, постоянно происходит и «pump and dump»… И чрезмерные ценовые реакции, провоцируемые эмитентами, против которых можно торговать с помощью стратегий возврата к среднему. — Трейдеры, торговавшие фьючерсный рынок в семидесятых-восьмидесятых годах, говорят, что тогда можно было зарабатывать большие деньги, используя простую скользящую среднюю. Цена выше – покупаем, цена ниже – продаем. Совершенно базовый подход! Но, похоже, он действительно хорошо работал. Со временем ситуация изменилась. Должно быть, дело в том, что рынки стали более зрелыми, выросло и количество их участников, и их разнообразие в плане уровня опытности… Увеличилась и доля рыночного шума. Характеристики рынка изменились, и к этому пришлось адаптироваться. Как вы считаете, наблюдается ли что-то подобное сейчас на крипте? Работают ли на ней простые стратегии? Или они должны обладать определенной степенью сложности? — Я ожидаю, что в будущем с криптой произойдет то же самое, что случилось с фьючерсным рынком. Говоря более конкретно… Стратегия пересечения скользящих средних прибыльна и сегодня. Но три-четыре года назад она была гораздо прибыльнее. С другой стороны, стратегии возврата к среднему, ограниченные только сделками на продажу… Два-три года назад они были не очень-то прибыльны. Но сейчас они показывают отличный результат. Разумеется, стоит учитывать их высокие риски, ведь крипта – это экспоненциальный актив. Нельзя просто продавать на каждом крупном росте… Здесь нужно подходить к делу более профессионально, чем при торговле, например, акциями. Я бы сказал, что акции – это рынок, в краткосроке склонный к возврату к среднему. Такие стратегии работают на нем весьма неплохо. Но в случае крипты… Нам нужно более осторожно подходить и к самой торговле, и к тому, в какие периоды мы ее торгуем. Но да, все действительно происходит так, как вы сказали! Простые стратегии на крипте по-прежнему работают – но хуже, чем два-три года назад. — Это интересно! Получается, мы можем изучить, как развивались более зрелые рынки, и попробовать спрогнозировать с помощью этой информации то, что вскоре может произойти на крипторынках. Возможно, сделав поправку на более короткую длину цикла – современные технологии все ускоряют… Довольно круто, что мы можем разработать что-то вроде пути для адаптации к развитию этих новых рынков. — Да, действительно! Именно этим мы в Robuxio и занимаемся. Разрабатывая стратегии, я всегда оглядываюсь на прошлое и смотрю, как вели себя товарные рынки в восьмидесятых… И как вели себя акции до и во время пузыря технологических компаний. Для тестирования робастности просто необходимо оглядываться на другие активы и смотреть, что на них работало в определенные периоды. Но оно того стоит! Не понимаю, почему трейдеры вроде Ларри Вильямса не торгуют крипту. Ведь он торговал товарные рынки в восьмидесятых, когда они были такими же рискованными, как сегодня – крипта! Иначе он не смог бы получить свою колоссальную годовую прибыль в 10 000%. Думаю, в крипте в хороший год тоже можно получить такой доход – если трейдер готов пойти на такие же огромные риски, на которые Ларри пошел в восьмидесятых. — Ну, Ларри – уже не двадцатилетний парень! Аппетит к риску у него, наверное, поубавился. — Наверное! Но… Я считаю, что если бы молодой Ларри попал в наше время, он наверняка занялся бы криптоторговлей. Я в этом уверен! — Да, действительно! Мы получили комментарий от Антонио… На тему волатильности, которую я как раз хотел с вами обсудить. Тем, кто занимается скальпингом, он советует обратить внимание на показатель стандартного отклонения в час – интересный подход. Как вы уже сказали, временами волатильность крипты доходит до огромных значений. Как вы адаптируете к этому свои стратегии? — Я обожаю высокую волатильность крипты! Думаю, волатильность любят все трейдеры. Честно говоря, на мой взгляд, это – главное преимущество крипты. Именно поэтому я ей и занимаюсь! Как я справляюсь с волатильностью? С помощью портфеля стратегий с низкой корреляцией. Отдельные стратегии могут набирать до 15-20 позиций. Это – главный подход к волатильности! Большое количество стратегий с низкой корреляцией… Причем у каждой стратегии должна быть своя роль в портфеле. Также нужно ограничивать максимальную подверженность риску по каждому отдельному койну. Как я уже сказал, один из главных рисков – чрезмерная доля каких-то отдельных койнов в портфеле. Потому что койн вполне может за один день дойти до нуля! Поэтому я удерживаю подверженность риску по каждому отдельному койну на достаточно низком уровне. И распределяю свой капитал по разным стратегиям – возврат к среднему, тренды, пробои. — Как вы верно подметили, бывает, что цена на койн быстро падает до нуля… Или наоборот – устраивает огромное ралли. Пару недель назад на Trading Panel мы обсуждали ошибку выжившего… Когда я изучал ваш блог, я нашел там один очень интересный график на эту тему. Не хотите обсудить это в контексте крипты? По-моему, это просто прекрасный пример. Выведу его на экран… — Ошибка выжившего оказывает огромный эффект на все виды трейдинга, не только на криптоторговлю. Но в крипте она особенно опасна. Почему? Во-первых, крипта – это экспоненциальный актив, а во-вторых, здесь много лузеров и очень мало реальных победителей. Это действительно хороший пример! Синюю кривую доходности мы могли получить, если бы торговали с помощью одной трендовой стратегии топ-10 койнов – топ-10 на сегодняшний момент! А зеленую – если бы мы торговали с помощью той же самой стратегии топ-10 валют, которые составляли топ-10 в каждый соответствующий период времени. Прибыль получилась бы гораздо меньше – раз в 5! [Выдержка из статьи с сайта Robuxio: Синий график был построен в результате бэктеста стратегии Trend Catcher на активах, входящих в текущий топ-10. Этот бэктест проведен с ошибкой выжившего. Мы протестировали только те активы, которые в итоге пришли к успеху. Разумеется, это привело к впечатляющей прибыли. В начальной точке бэктеста эти активы были сравнительно малоизвестны, но теперь они входят в топ-10. Зеленая линия представляет собой результат бэктеста, проведенного правильным методом. Это – единственный реалистичный торговый сценарий, в котором мы руководствуемся только той информацией, которая доступна нам в каждый конкретный момент. Сделки проводились на топ-10 активов, которые входили в этот топ-10 в каждый соответствующий период времени. Разница получилась достаточно большой, не так ли? Прибыль в 4 раза меньше, просадка на 15% больше, профит-фактор сократился почти в 2 раза.] Чем актив моложе и волатильнее, тем сильнее эффект ошибки выжившего – как в торговле, так и в бэктестах… Особенно в бэктестах! Если вы проводите бэктесты, используя данные, не исключающие ошибку выжившего, вы просто не сможете получить правильные результаты, которые будут более-менее соответствовать реальной торговле. Это – еще одна проблема криптоторговли! Если вы торгуете акциями, вы можете использовать данные от Norgate Data. Но для крипты сервисов такого уровня просто не существует… По крайней мере, мне о них не известно. Нам пришлось выстраивать собственный – только ради качественных данных и качественных бэктестов. — Думаю, это – прекрасный пример того, какой эффект оказывает ошибка выжившего. Помню, много лет назад, когда я торговал акции, я тоже использовал данные от Norgate Data. Разница между обычными данными и данными, защищенными от ошибки выжившего, иногда оказывалась просто огромной… Так что это – действительно отличный пример! Думаю, многие трейдеры, особенно новички, не понимают, насколько опасно это когнитивное искажение. Они рассчитывают, что получат в своей торговле синюю кривую доходности! Но получают несравнимо более низкий результат, и это становится для них шоком. Прекрасный пример! — Ошибка выжившего встречается повсеместно! В том числе и в инвестировании. Из всех индексов люди выбирают Nasdaq, потому что именно он показывает в последнее время наибольшую доходность. А из акций – Nvidia, они устроили просто сумасшедший рост… Но продолжится ли он в будущем? Этого не знает никто. Вот почему ошибка выжившего и ошибка хайндсайта – две главные проблемы трейдеров и инвесторов. — А какую платформу вы используете для тестирования? Где берете данные? — Да, тестирование невозможно без качественных данных… А с этим у крипты проблемы! Мы используем данные с Binance и KuCoin и выстраиваем собственные базы данных, исключающие ошибку выжившего. Их мы и используем в тестировании. Бэктесты мы проводим с помощью софта RealTest. Могу порекомендовать его всем, особенно – тем, кто, как и я, не считает себя программистом. Язык там очень простой! Его можно сравнить с языком AmiBroker – их платформу я использовал в прошлом… RealTest – простой и логичный софт. Но, думаю, если вы настроены серьезно, вам стоит использовать два варианта софта – это дает возможность для перекрестной проверки результатов. Поэтому мы разработали собственный проприетарный бэкенд-софт для бэктестов. Результаты, которые мы в нем получаем, мы сравниваем с результатами RealTest. Полезно иметь под рукой больше одного варианта… Но RealTest – отличная отправная точка. Единственная проблема – это данные. Не думаю, что вы сможете найти приличные данные для тестирования, исключающего ошибку выжившего. По крайней мере, мне это пока не удалось. — Что насчет протяженности данных? По криптовалютам доступно не так уж много исторических данных – по сравнению с акциями и фьючерсами. Как это отражается на вашем тестировании? — Это правда, данных по крипте пока просто недостаточно. Это действительно так, и это влияет на разработку стратегий на самом базовом уровне. Приходится подходить к ней немного иначе – по сравнению с товарными или фондовыми рынками. Там-то данных предостаточно! Поэтому большинство моих стратегий уходят своими корнями в прошлое. Они основываются на стратегиях Ларри Вильямса и других известных трейдеров периода от начала восьмидесятых до нулевых. Потому что эти стратегии смогли преодолеть достаточно большой период реального тестирования на данных вне выборки. Конечно, нельзя просто взять и начать использовать их на крипте, потому что крипта движется гораздо быстрее. Но мы вполне можем позаимствовать у них логику входов и выходов… Главное – распределять капитал и торговать стратегии в контексте общего портфеля, чтобы не завышать подверженность риску отдельных койнов. Основная идея моей торговли – делать деньги на волатильности! Я не делаю ставку на один, два, три или даже 10 койнов… — В чате задают вопрос про диверсификацию – ответим на него чуть позже, знаю, у вас есть несколько хороших инсайтов на эту тему! А пока давайте обсудим робастность. Судя по нашим прошлым беседам и по вашему блогу, для вас это одна из любимых тем! Как понять, насколько стратегия надежна, робастна? На что нужно обратить внимание? — Честно говоря, это очень хороший вопрос! Потому что… Должен сказать, что судить о робастности стратегии наверняка просто невозможно [смеются]. Это действительно так! В наших силах лишь сделать все возможное, чтобы повысить робастность стратегии – путем использования робастных процедур и процессов – прежде чем запускать ее в реальную торговлю. Но начинать нужно не с робастности, а с правильного подхода к проектировке стратегии. Лично я считаю, что отправной точкой в разработке стратегии должна быть какая-либо идея. Стратегия должна обладать определенной логикой! Что вы хотите торговать? Тренды? Возврат к среднему? Только определившись с типом стратегии, можно правильно протестировать ее робастность. Нам доступно всего пять-шесть лет исторических данных. Использовать на таком отрезке форвардную оптимизацию и форвардное тестирование очень сложно. Мы можем получить очень хорошие результаты по чистой случайности. Так что для крипты, как мне кажется, данный метод не подходит. В первую очередь меня интересует робастность параметров. Если я, например, торгую очень простую стратегию со скользящей средней с периодом 10, мне нужно увидеть, что стратегия показывает хорошие результаты с периодами 5, 6, 7, 8 и так далее – вплоть до, например, 15. При удалении от ключевого значения доходность может падать, главное, чтобы падение было не очень сильным – скажем, до 50%. Другой подход, который я использую… Я тестирую все наши стратегии на таймфреймах H4 и H12, чтобы получить максимум данных. Мне нужно, чтобы они везде показывали хороший результат – хотя бы в среднем… Стратегия не должна превращаться в убыточную при переключении на соседний таймфрейм. Также мы используем то, что крипта торгуется 24/7… Это позволяет нам создавать «искусственные» дневные графики. Мы проводим тесты как на графиках с «официальным» временем закрытия дневной свечи, так и на 23 искусственных, которые строятся со сдвигом в 1 час. Опять же, система должна демонстрировать признаки стабильности и на искусственных закрытиях. Я всегда смотрю, какой эффект это изменение оказывает на стратегию в целом. Вот некоторые из подходов к тестированию робастности! При этом не стоит забывать про банальную логику. Например, если я тестирую трендовую стратегию buy only, я хочу увидеть, что она хорошо работает в затяжных трендах… Знаю, это простая логика! Но далеко не все трейдеры это учитывают. И наоборот, если я использую стратегию, которая торгует продажи по методике возврата к среднему, я не буду против, если она окажется убыточной в длинных восходящих трендах. Если вы начинаете процесс разработки стратегии с идеи, вы понимаете, в каких условиях ваша стратегия должна делать деньги, а в каких – терять их. Столкнувшись с убытками, вы сможете просто посмотреть, в какой рыночной фазе мы сейчас находимся – и должна ли ваша стратегия сейчас терять деньги. Если да – поводов для серьезного беспокойства нет. Вы просто смотрите на общие параметры и оцениваете, укладываются ли они в какой-то диапазон. — На каких крипторынках вы проводите тесты? Очевидно, основной – это Bitcoin… Вы тестируете стратегию на нем, а потом на других? Или начинаете с другого койна? — Я никогда не тестирую стратегии на каком-то одном койне. Я использую базы данных, исключающие ошибку выжившего, и всегда начинаю с каких-то общих характеристик, которые хочу торговать. Например, я разрабатываю только такие стратегии, которые в перспективе смогут торговать позициями на миллионы. Мне нужна возможность торговать высоколиквидные (по крайней мере, в среднем) койны. Поэтому я выстраиваю свои стратегии так, чтобы у меня была возможность использовать для тестирования датасеты койнов с высокой ликвидностью. На них я и тестирую! Исключая при этом ошибку выжившего. Предположим, я хочу торговать 10 самых ликвидных койнов… Это не единственная интересующая меня характеристика, но все-таки – предположим! В этом случае я не стану ограничиваться койнами, которые являются самыми ликвидными в данный момент. Я возьму для тестирования самые ликвидные койны прошлого года, позапрошлого и так далее… С каждым годом набор койнов будет меняться. Такой подход к тестированию позволяет исключить ошибку выжившего – главную ошибку, которую я наблюдаю среди новичков… И даже трейдеров среднего уровня. Мало кто понимает, насколько она опасна. — Вы сказали, что при разработке стратегии нужно понимать, в каких условиях она будет зарабатывать, а в каких – терять деньги… Пробовали ли вы проводить тесты с фильтром режимов, который отключает стратегию в неблагоприятные периоды? Мне кажется, это вполне соответствует подходу, в котором за отправную точку берется идея. — Да, в некоторых из моих стратегий есть фильтр режимов, но не во всех. Все зависит от природы стратегии. Например, я не вижу смысла использовать трендовые стратегии без фильтрации режимов. Зачем мне входить в покупки, если рынок летит вниз, как сумасшедший?.. То же самое и для продаж… Так что в трендовых стратегиях фильтры режима я использую. А вот в стратегиях возврата к среднему – не особенно… Но, опять же, все зависит от стратегии. Я стремлюсь к максимальной диверсификации. Поэтому я применяю фильтры режима не всегда – даже если с ними результаты на истории получаются лучше… Все зависит от логики стратегии. Иногда фильтр режима уместен, иногда – нет. — Ранее мы обсуждали сложности, связанные с ограниченностью исторических данных крипты. Полагаю, можно сказать, что разных режимов тоже было немного… Не снижает ли это надежность возможных фильтров режима? — Очень хороший вопрос! Думаю, это зависит от того, какой тип фильтра режимов вы используете. Если он очень простой… Например, популярный фильтр режимов для акций – скользящая средняя с периодом в 200 дней, наложенная на график S&P 500. Для крипты вместо этого индекса можно использовать Bitcoin или индекс топ-3 крипты… Но, честно говоря, разницы между ними немного. Тем не менее, мне кажется, что логика этого простого подхода достаточно сильна, чтобы использовать его – даже учитывая тот факт, что данных по крипте пока недостаточно. Но я стараюсь осторожно относиться к фильтрам режимов. Здесь важно не переусердствовать, потому что это может привести к проблеме, которую мы уже упомянули – мы можем получить хорошие результаты по чистой случайности. Мне бы этого не хотелось. — Да уж! Давайте перейдем к теме портфелей и диверсификации – наши зрители несколько раз поднимали ее в комментариях. Вы уже немного коснулись этого вопроса, но, думаю, он стоит того, чтобы к нему вернуться. Как вы считаете, почему важно использовать целый портфель торговых стратегий? В крипте – и на любых других рынках. — Думаю, здесь все зависит от того, чего вы хотите от своей торговли. Если вы хотите максимизировать свои прибыли и при этом вас совершенно не заботит их стабильность, вы можете поставить все, что у вас есть, на одну-единственную трендовую стратегию. Тогда вы сможете извлечь из текущего бычьего рынка максимум – в том случае, если он продолжится. Но если вы заинтересованы в стабильности, если вы хотите подготовиться практически ко всему, что может случиться на рынках… Тогда вам придется распределить свой капитал между различными подходами. В будущем данный рынок наверняка будет развиваться. Как именно – точно никто не скажет. Поэтому нам нужно использовать много разных стратегий, причем не только трендовых. Это позволит охватить различные варианты. Мой общий подход подразумевает использование всепогодного портфеля. Я придерживался его и тогда, когда торговал акции. Это позволяет получать прибыли и в случае волатильного флета – с помощью стратегий возврата к среднему, и в случае волатильного тренда – с помощью трендовых стратегий. Единственная фаза рынка, которая не подходит нам, трейдерам, использующим направленные сделки – это низковолатильный флет. В таком рынке вы, вероятно, будете терять деньги. Ничего не поделаешь! — У нас вопрос в чате от Далибора – простите, если неправильно прочитал ваше имя! Это вопрос по диверсификации. Мне понравилось, что он затрагивает тему корреляции. «Как достичь диверсификации в крипте – рынке с высокой корреляцией активов?» — Да, хороший вопрос. Здесь стоит задуматься о смысле диверсификации. Если говорить о диверсификации в целом, можно посоветовать распределить свои средства между криптой и другими активами. Это – диверсификации высокого уровня. Если же мы ограничены только криптой… Диверсификация нам тоже доступна. Взглянем на список топ-20 валют. Одна из них сегодня выросла на 5%, вторая – на 12%, а третья на 6% упала. Да, долгосрочная корреляция у них присутствует, но… Тут все зависит от того, какой тип стратегий вы используете. Я торгую краткосрочные стратегии со временем удержания 1-2 дня и более долгосрочные стратегии, в которых сделки могут удерживаться 2-3 недели. В этих сравнительно краткосрочных стратегиях диверсификация играет большую роль, потому что мы никогда не знаем, когда на рынке случится событие-выброс, которое подстегнет нашу доходность. Да, корреляции в крипте действительно высоки… Но если торговать портфель различных стратегий, можно добиться приемлемой диверсификации. — Две недели назад вы озвучили на Trading Panel один комментарий… Мы тогда не стали на нем останавливаться, но он показался мне интересным, так что я сохранил его для нашей сегодняшней беседы [смеются]. Вы сказали, что в криптоторговле стремитесь к максимальному упрощению своих стратегий, и… Кажется, вы сказали, что используете всякие «сумасшедшие» продвинутые техники для выстраивания портфеля. Можете рассказать об этом подробнее? Что вы имели в виду? — Ну, во-первых… Да, я действительно стараюсь максимально упрощать свои торговые стратегии. Главная причина – я не знаю, как они будут работать в будущем. Чем больше в стратегии используется параметров или условий, тем выше вероятность, что в будущем она перестанет работать, потому что это повышает вероятность подгонки стратегии под исторические данные. Поэтому я стараюсь делать так, чтобы у моих стратегий было всего одно-два условия входа, один фильтр режима и, скажем, одно условие выхода. Что-то в этом роде! У некоторых моих стратегий условий всего два – одно на вход, другое на выход. Все действительно настолько просто! Главное, чтобы в основе этих условий лежала сильная логика. Именно так я и стараюсь подходить к разработке стратегий, потому что, как вы и сказали, Эндрю, доступных нам исторических данных пока слишком мало. Так что мы обязаны – просто обязаны! – использовать суперпростые стратегии. Так у нас есть хотя бы какая-то надежда на то, что они продолжат работать и в будущем. А что касается продвинутых методов выстраивания портфеля… К этому нужно подходить с умом. Многие трейдеры разрабатывают новые стратегии только ради того, чтобы собрать максимально большой портфель. Для меня это совершеннейший нонсенс. Почему? Предположим, вам хорошо дается трендовая торговля. Вы создаете 10 трендовых стратегий, собираете из них портфель… Высокой ли получится ваша диверсификация? Не особенно. Поэтому я стараюсь добавлять в свой портфель только такие стратегии, которые повысят его диверсификацию. Если про стратегию этого сказать нельзя… Я ее сохраню, но в портфель добавлять не буду. На создание простой стратегии для торговли криптой вполне может уйти всего один день. Но на создание портфеля стратегий с высокой диверсификацией… На это могут потребоваться месяцы! Возможно, даже год. Причем на этом работа не остановится – мы должны постоянно совершенствовать свой портфель! — Как вы определяете, обладает ли стратегия диверсификационной ценностью для портфеля? На какие параметры вы обращаете внимание? — Я начинаю с логики. Если логика стратегии идентична или очень похожа на логику другой стратегии, которая уже есть в моем портфеле, то я ее не добавляю. Также я, как, наверное, и все, использую коэффициент корреляции. Самое важное для меня – просадки. Я сравниваю, в какие периоды новая стратегия и та, что в портфеле, получали просадки… Если эти периоды не пересекаются, я смотрю, в чем дело – в слепой удаче? Или в том, что новая стратегия обладает какими-то уникальными характеристиками? Я стремлюсь не к максимальной доходности, а к максимальной стабильности. Мы не можем контролировать свою доходность. Единственное, что мы можем контролировать – это просадки. Потому что доходность зависит от трендов и волатильности. А просадки – следствие вашего подхода к разработке стратегий и портфелей. — Хорошо сказано! Думаю, многие новички совершают ошибку, пытаясь добиться от стратегии красивой кривой доходности, которая растет вверх практически по прямой… Вообще, для крипты можно разработать такую стратегию, которая после подгонки даст на истории экспоненциальную прибыль [смеется]! Но… Звучит так, как будто вы на кривые доходности даже не смотрите. — Нет, смотрю, но я не стараюсь найти максимально красивую. Каждая стратегия – это часть портфеля. Не могу представить, чтобы я торговал только по одной стратегии… На мой взгляд, то, что многие трейдеры торгуют всего по одной-двум стратегиям – это настоящая проблема. Они влюбляются в свою стратегию – и поддаются желанию как-то ее оптимизировать, подогнать… Выжать из нее (или из двух стратегий) максимум доходности – хотя вместо этого им стоило бы сосредоточиться на разработке дополнительных стратегий с низкой корреляцией и создании большого портфеля. Думаю, для многих трейдеров это – больное место. Они пытаются создать одну-единственную наилучшую стратегию… Причем она может быть прибыльной! Все стратегии торгуют либо тренды, либо пробои, либо возврат к среднему. И каждый тип стратегии будет работать – но только в подходящей для него фазе рынка. А не во всех! Это нужно учитывать. И вы верно подметили насчет создания стратегии для прошлого… Это – опасная ловушка, в которую попадают многие новички. Они пытаются «разбогатеть» – но на исторических данных. Они не учитывают, что будущее всегда будет отличаться от прошлого. Всегда! Это необходимо учитывать в процессе разработки стратегии. Прошлое – это всего лишь прошлое. Будущее, вероятно, будет сильно отличаться… И результаты, которые вы получите, вероятно, окажутся хуже, чем те, которые вы получили на истории. — Какие ошибки часто встречаются среди трейдеров, решивших заняться алгоритмической криптоторговлей? — Первая – чрезмерная подгонка. Определенно, эта ошибка встречается чаще всего… Особенно на крипте! Все продают «ботов», которые сделали 100 000% за три года – только потому, что они торговали Solana, койн, который сам вырос на эти 100 000%... На таких экспоненциальных койнах любая трендовая или пробойная стратегия сделала бы огромную прибыль. Но люди продолжают попадать в эту ловушку… Другая ошибка – использование для разработки стратегий данных, уязвимых для ошибки выжившего. На крипте и на акциях это особенно опасно. На товарных рынках ситуация немного иная! Но на акциях и крипте это большая проблема… Как и ошибка хайндсайта. Часто случаются и банальные ошибки – например, опечатки в коде. Некоторые алготрейдеры не проверяют свой код перед тем, как запустить систему в работу! Я в прошлом тоже совершал эту ошибку… — И я! — Наверное, все ее совершали! Это – тоже большая проблема. — Давайте ответим на пару вопросов из чата! Первый – от Джона М. Вопрос по режимам… «Когда рынок находится в режиме роста, вы ограничиваете свои пробойные стратегии только сделками на покупку? Что насчет стратегий возврата к среднему и трендовых стратегий – им позволяется торговать продажи?» — Зависит от ситуации. В некоторых из наших стратегий фильтр режима используется, если этого требует логика их работы. Предположим, я хочу торговать коррекции тренда. Это возврат к среднему. Почему бы мне не использовать фильтр режимов? Ведь мне нужно определить тренд, коррекции которого я буду торговать! В этом случае я вполне могу его использовать, это станет одним из прописанных в стратегии условий. Так что все зависит от ситуации, не могу сказать, что какой-то один тип стратегий я использую с фильтром режимов, а другой – нет. Я стараюсь комбинировать как можно больше разных подходов. — Окей, спасибо за ответ! Вопрос от Антонио: «Торгуете ли вы возврат к среднему с позиции расширения диапазона?» — Если я правильно понял ваш вопрос… Да, в некоторых из наших стратегий возврата к среднему расширение диапазона прописано как условие. Но, опять же, все зависит от стратегии… На самом деле, это хороший вопрос! Возвращаясь к распространенным ошибкам… Многие трейдеры выбирают себе какую-то сторону. Например, сторонники индикаторов воюют с теми, кто предпочитает использовать только цену. Но нужно понимать: расширение диапазона может показать как индикатор, так и паттерн Price Action. И это совершенно неважно. Это – просто инструменты. Описать расширение диапазона можно как угодно! Вопрос в том, как его торговать… И вообще, что именно вы хотите торговать. Об этом стоит задуматься прежде, чем приступать к разработке стратегии. Но в целом… Расширение диапазона хорошо работает и на пробойных стратегиях, и на стратегиях возврата к среднему. Причем не только на крипте, но и на любых волатильных активах. — Следующий вопрос от… Ох, боже! Это, наверное, хорватское имя?.. Вопрос от Срджана! Простите, если произнес ваше имя неправильно. «Анализируют ли ваши системы книги ордеров, принимают ли насчет позиций сравнительно сложные решения? Или вы больше сосредотачиваетесь на логике стратегий и меньше – на «биржевых» механиках (например, рыночных ордерах)?» — Я сосредотачиваюсь на общей логике, которая работает в масштабах дней, недель и так далее. Один из факторов, который стоит учитывать – это стоимость торговли. Многие новички этого не делают – еще одна распространенная ошибка… Стоимость торговли включает в себя не только комиссии, но еще и проскальзывания и так далее. Чем более низкий таймфрейм ты используешь, тем выше стоимость твоей торговли. Использование книги ордеров подразумевает очень краткосрочную торговлю. Торговать крипту такими стратегиями мне было бы некомфортно, потому что мне кажется, что подобные краткосрочные стратегии с приходом на рынок «умных денег» быстро потеряют свое преимущество. Поэтому я предпочитаю более долгосрочные стратегии. Судя по тому, что мы наблюдаем на акциях и товарных рынках, когда такие стратегии теряют преимущество, это не происходит мгновенно. Бывает, что на это уходят многие месяцы. Но если вы торгуете таймфреймы типа M1… Бывало, такие стратегии лишались своей прибыльности буквально за одну ночь. Я стремлюсь в первую очередь к стабильности! Особенно в том, что касается наших сервисов. Поэтому я предпочитаю сосредотачиваться на стратегиях, которые торгуют D1, W1 и, может, H12. — Окей, спасибо, Павел! Еще один вопрос от Джона: «Вы торгуете CFD или реальную крипту? Или что-то другое? И почему?» — Мы торгуем фьючерсы на крипту. Почему? Высокая ликвидность и низкие комиссии. Для нас, трейдеров, это лучший рынок – и самое простое решение. Если у вас есть возможность торговать фьючерсы, причин торговать что-то другое вы сможете найти не так уж много... Но, если я правильно помню, в США торговать фьючерсами на крипту нельзя. Это – совсем другое дело. Но если такая возможность у вас есть, думаю, фьючерсы – это лучший вариант. — Окей! Вопрос от Шона: «Если бы вы были трейдером из США, который не может торговать фьючерсы на крипту, вы бы торговали реальные койны, включая мелкие? Или ETF вроде FBTC и LTCN, потому что на них ниже комиссии и проскальзывания?» — Это хороший вопрос, но ответить на него мне будет сложно. Это связано с проблемой, характерной для данного рынка… Я не фанат подхода, в котором трейдер выбирает только пять, шесть, семь, восемь или десять койнов – и потом торгует только их. Потому что это повышает вероятность ошибки хайндсайта. Но если бы меня поставили перед выбором… Наверное, я бы торговал 10 самых крупных койнов трендовыми стратегиями, потому что время удержания сделки у них максимальное. Комиссии и проскальзывания – даже на крипте – не представляют для трендовых стратегий большой проблемы. — Окей! Вопрос от Summer Squad – добро пожаловать! «Можете посоветовать какой-нибудь простой метод или систему для новичка, которая работала бы еще и на товарных рынках?» Ха! — Да уж… Хороший вопрос! Если бы мне нужно было выбрать простейшую систему, я бы предпочел что-нибудь вроде пробоев каналов Дончиана… С периодом в 30 дней, или 100, или что-нибудь в этом роде… Я бы придерживался пробойной/трендовой торговли. Это, наверное, самый робастный подход. — Вопрос на эту же тему от мистера С… «Какие источники вы можете посоветовать для поиска идей для торговых систем?» — Конечно, мой аккаунт в твиттере [смеются]! Серьезно, я стараюсь делиться там полезной информацией. Но… Если бы мне пришлось начать разрабатывать стратегии для криптоторговли с нуля, я бы обратил внимание на старые книги – книги Ларри Вильямса, Линды Рашке… В общем, тех трейдеров, которые занимались торговлей (и написанием своих книг) в те времена, когда товарные рынки двигались как сумасшедшие! Определенно, из этих книг можно почерпнуть немало вдохновения. Также стоит прочесть книги Ника Раджа – просто для понимания того, что представляет собой портфельный трейдинг. Потому что торговать крипту без портфельного подхода нельзя… Это слишком опасно. — Думаю, стоит взглянуть и на книгу Перри Кауфмана «Системы и методы биржевой торговли». Книга старая, но, кажется, недавно он опубликовал обновленную версию! В ней содержатся потрясающие торговые идеи. Полагаю, многие из них будут работать и на крипте. — Да, определенно. — Еще один вопрос от мистера С! «Если система прошла симуляцию Монте-Карло со случайными данными, тестирование чувствительности параметров и другие робастные методы разработки стратегий, можно ли ставить ее на реал?» — Не уверен, правильно ли я понял вопрос… Если речь идет о системе для криптоторговли, и если вы провели только тестирование робастности… Я бы сказал, что этого недостаточно, учитывая ограниченность доступных нам данных. Робастность начинается с вашего подхода к разработке стратегии. Нельзя просто посмотреть, что работает на доступных нам данных. Иначе говоря, нельзя выстроить систему, отталкиваясь от индикаторов, и провести обычное тестирование робастности, распространенное в традиционных финансах. Этого недостаточно! Вот вы провели тестирование Монте-Карло на периоде в 5-6 лет, в ходе которого случилось два огромных тренда… Ну и какую информацию вы благодаря этому получили?.. В ней не будет никакой ценности! Определенно, этих тестов недостаточно. Нужно понимать, что представляет собой правильный подход к разработке стратегий – особенно если вы занимаетесь криптоторговлей! Да, я постоянно повторяю, что использую очень простые стратегии. Но создать простую стратегию, которая будет работать и в будущем, очень непросто. Вы должны понимать рынки! Это – главное. Рыночная логика, динамика рынков… Если у вас есть понимание этих концептов, вы сможете создавать прибыльные стратегии для любых типов рынка. — Окей, последний вопрос от Джона! «Вы когда-нибудь изучали системы, в которых группы сделок закрываются по достижении 1% общей прибыли? Это создает короткое замыкание многопозиционных наборов сделок возврата к среднему». — Не уверен, что понял вопрос… — Мне кажется, такой подход идет вразрез с принципами торговли по тренду, не так ли? — Да. Если говорить в целом, тейк-профиты я вообще не использую. Это, кстати, тоже интересная тема… Я провел столько тестов! На акциях, товарных рынках, крипте… И я всегда находил если не более прибыльный, то уж точно более надежный подход, чем использование обычных тейк-профитов. То же самое можно сказать и про стоп-лоссы! Риск можно контролировать иначе. Так что нет, я не закрываю свои позиции только потому, что их общая прибыль дошла до 1%. Вы просто не сможете использовать потенциал крипты – или любого другого актива, который совершает сильные движения – если будете накладывать на свои прибыли ограничение в 1 или 2%... Мне кажется, что это – дискреционный тип мышления, который не является прибыльным даже в дискреционной торговле… А уж в системной – тем более. По крайней мере, лично у меня не получилось сделать подобный подход прибыльным. — Да… Джон уточняет, что этот метод позволяет снизить просадки стратегий возврата к среднему. — Возможно, я просто неправильно понял вопрос. А вы, Эндрю?.. — Думаю, вы дали достаточно хороший ответ! Спасибо за вопрос, Джон. Давайте заканчивать! Но сначала… Павел, пришло время для «хрустального шара»! Не буду спрашивать вас о том, где будет цена на Bitcoin через год [смеются]! Слишком уж много людей ошиблись, делая подобное предсказание. Зачитаю вам вместо этого вопрос от Summer Squad: «Как вы считаете, начался ли на криптоактивах бычий цикл? Ethereum и Bitcoin почти дошли до своих исторических максимумов». — Хороший вопрос. Но ответа на него я не знаю! Мне бы этого хотелось. Но я не пытаюсь анализировать будущее крипторынков, так что не знаю. — Хорошо! И вопрос от меня – не насчет цены! Как думаете, какое будущее ждет крипту? Разные страны по-разному подходят к ее регуляции. Какие-то государства ее запрещают… Как думаете, что ждет нас в будущем? И вообще, волнует ли это вас?.. — Волнует, потому что в прошлом я работал в сфере международных финансов. У меня осталось там немало контактов, и я вижу, как развивается эта тема. Криптой начали интересоваться даже банки. Почему? Очевидно, потому, что они видят в ней свою потенциальную выгоду. Маржа и комиссии в крипте гораздо выше, чем в традиционных активах. Но… Думаю, в будущем политика регуляций станет более ясной. Из-за этого в рынок начнут приходить все больше «умных денег» и крупных фондов. И поэтому неэффективностей и волатильности будет становиться все меньше и меньше… На мой взгляд, это случится где-то через пять лет. Через пять-десять лет крипта превратится в очередной актив для диверсификации портфеля – и перестанет быть источником огромных возможностей, каковым она является в данный момент. — Хорошо, Павел, большое спасибо за нашу сегодняшнюю беседу! Она получилась очень информативной. В чате вас тоже благодарят – спасибо и нашим слушателям! Где о вас можно побольше узнать? И как с вами можно связаться? — Спасибо, что пригласили, Эндрю! Можете посетить наш сайт robuxio.com и мой личный аккаунт в твиттере – PKycek. Пишите! Я часто бываю в твиттере и всегда рад ответить на любой вопрос. — Здорово! Все ссылки добавлю в описание к выпуску. Фамилия у вас непростая! — Да уж! — Еще раз спасибо, что уделили нам время! Зачитаю пару комментариев. С: «Спасибо за подкаст!» Summer: «Ценная информация. Пересмотрю выпуск, потому что начало я пропустил». Кстати, в начале подкаста Джон оставил хороший комментарий, забыл его зачитать: «Ценю подход Павла к комбинированию стратегий торговли пробоев, трендов и возврата к среднему». — Спасибо, Джон! — И вам спасибо, Павел! Хотите что-нибудь сказать напоследок? — Просто… Задумайтесь о возможности поторговать криптой! Да, рисков в ней немало. Но немало и возможностей! Потенциал прибыли там огромный. В конечном счете вопрос не в том, стоит ли ее торговать, а в том, сколько средств на это можно выделить. Это вопрос распределения капитала! — Хорошо сказано! Закончим наше шоу на этой хорошей ноте. Спасибо всем, кто пришел! Приглашаю на Trading Panel – это шоу мы проводим каждую пятницу в 16:00 по Североамериканскому восточному времени. Павел там тоже будет! Еще раз всем спасибо, счастливой торговли! — Счастливой торговли!

Лучшая операционная система для достижения элитных результатов · Уильям Лам Ссылка на оригинал Это – выпуск номер 275! С вами Тесса, соведущая Chat With Traders. Есть ли у трейдинга и поиска любви всей своей жизни что-то общее? Может показаться, что данный выпуск не так уж важен в контексте торговли, но… Связь здесь действительно присутствует. Почему? Потому что и то, и другое имеет самое непосредственное отношение к разуму. Скоро вы все поймете! Сегодня Иэн провел увлекательную беседу с Уильямом Ламом. Уильям – эксперт в стратегическом ментальном и микроповеденческом программировании и основатель компании UPGRD. Он помогает инвесторам, трейдерам, предпринимателям и специалистам по продажам визуализировать и организовывать функциональные возможности человеческого разума, что способствует повышению умственной работоспособности и оптимизации продуктивности. Когда семья Уильяма переехала из Гонконга в США, он столкнулся с коммуникативными трудностями. Это подтолкнуло его к изучению своего мышления и выявлению ограничивающих мыслей и проистекающих из них бессознательных действий. Уильям решил научиться осознанно формировать свой мыслительный процесс, чтобы успешнее достигать поставленных целей и жить более насыщенной жизнью. Уильям считает, что наш разум – это операционная система, на которую мы можем влиять – к лучшему или худшему. К сожалению, за один выпуск мы успели рассмотреть данную тему лишь поверхностно. Но даже этого будет достаточно, чтобы взглянуть на свои мысли и поведение с новой точки зрения. Приятного прослушивания! Леди и джентльмены, мы очень рады представить вашему вниманию Уильяма Лама – на связи из Аризоны! *** — Добро пожаловать, Уильям! — Спасибо, Иэн. Рад, что пригласили! — Прежде чем мы перейдем к обсуждению вашей истории, не могли бы вы в двух словах рассказать о том, чем вы занимаетесь в целом? — Если в целом, то мы, по сути, занимаемся программированием человеческого разума. За последнее время технологии шагнули далеко вперед, а вот об инструментах для оптимизации человеческого ума этого не скажешь. Так что наша цель – разрабатывать эти инструменты, опираясь на научные исследования, проверять их на практике, получать с их помощью реальные результаты – а потом давать к ним доступ тем, кто стремится к достижению высочайших результатов в своем роде деятельности. — Давайте обратимся к прошлому, к вашему детству. Как вы заинтересовались этой темой? Что послужило для вас катализатором, что направило вас на этот путь? — Все началось с того, что я переехал в США – и столкнулся с непониманием местной социальной динамики, местных методов коммуникации… И речь не только о языке, не только о лингвистике. Речь о культуре в целом, о том, что люди считают важным. Интересы, ценности, убеждения разных народов отличаются… Америка – настоящий «плавильный котел» рас и наций! Здесь столько разных ценностей и убеждений… Я сразу заметил это, начав ходить в местную школу. Но у меня не получалось объяснить и систематизировать то, что я видел. Так во мне и пробудился этот интерес! Интерес к систематическому подходу к реакциям, к оптимизации мышления и методов коммуникации. Для начала я хотел просто вписаться в свое новое окружение. А в перспективе – начать создавать свои собственные социальные круги, заводить друзей и так далее. — В чем заключались основные различия между культурой, в которой вы выросли, и культурой, с которой вы столкнулись в своей новой школе? — Их было так много!.. Конечно, были не только различия, но и общие черты. И все же… Наверное, первое, на что я обратил внимание – то, насколько свободно люди здесь делают друг другу комплименты. Это прекрасно! Там, где я вырос, это было редкостью. Там люди предпочитали указывать вместо этого на ошибки и проблемы. Так что это был приятный сюрприз! — А где вы выросли?.. — В Гонконге. Там, кстати, немало трейдеров! — Да, действительно! То есть в гонконгской культуре широко распространена критика? Можно ли сказать, что соседи и члены семьи редко признавали ваши достижения, предпочитая вместо этого указывать на то, что вы могли бы сделать лучше? — Да. Здесь, в Штатах, членам семьи, друзьям и особенно незнакомцам не принято говорить «тебе нужно похудеть». Но там, где я вырос… Люди могли вслух заявить – «вау, какой жирдяй»! Полному человеку говорили прямо в лицо: «Ты жирный, тебе надо похудеть». При этом они вели себя так, как будто это совершенно нормально… Потому что там это действительно нормально. — Приводила ли к проблемам ваша привычка прямо говорить то, что думаешь? — Первое время после переезда – конечно! Должно быть, их было гораздо больше, чем я могу вспомнить. Я был слишком груб и прямолинеен. Но быстро понял, как сильно я отличаюсь от других. Это и подстегнуло мое любопытство, и я задумался, есть ли какой-то способ… Не просто улучшить свою коммуникацию! Проблемы с коммуникацией – это просто знак, симптом нашего мышления, если можно так выразиться. Я хотел разобраться, каким образом я должен мыслить, чтобы не просто вписаться в общество, но и добиться эффективной коммуникации. Я хотел научиться вписываться в любые культуры, сценарии, демографии, разговоры… Думаю, именно это стало моим ключом к успеху. Я понимал, что мне требовалось для его достижения. Вот так все и началось. — Понимаю. Полагаю, вам хотелось завести друзей в школе? Это и стало для вас отправной точкой? — Да. Я переехал, когда мне было 16. Определенно, для меня были важны дружеские отношения. — Ваш переход из одной культуры в другую… Привело ли это к повышению осознанности? В отношении того, как именно вы разговариваете, какой тон используете… Осознали ли вы какие-то вещи, которые в Гонконге воспринимали как данность? — Честно говоря, это случилось не сразу. Когда ты впервые оказываешься в новой культуре… Это не сильно отличается, скажем, от перехода на работу в новую компанию. Даже если ты говоришь на том же самом языке и используешь те же самые слова, в новом контексте они могут иметь иное значение. Так что подметить все эти нюансы мне удалось не сразу… На это у меня ушло два-три, возможно, даже четыре года. Это случилось только тогда, когда я по-настоящему начал изучать местный язык и культуру! И я говорю не об уроках истории. Когда я поступил в колледж, я начал наблюдать за тем, как ведут себя люди… И создавать арсенал инструментов, облегчающих общение. Только тогда я начал подмечать детали. — Как вы подошли к изучению? Читали книги, смотрели видео? Или ограничивались самостоятельными наблюдениями? — В начале я, к сожалению, действительно ограничивался только наблюдениями. Как ребенок, я следовал методу проб и ошибок… Хотя его используют и многие взрослые, например, при освоении новой работы. Но… Ничто не сравнится с обучением на чужих ошибках, на чужих успехах, на чужом опыте. В 2015, после окончания университета, я открыл свой стартап. Мы создавали различные продукты и продавали их онлайн. Нам удалось собрать на Kickstarter приличное количество денег – для студентов! Мы активно работали… Но я продолжал замечать, что в моей коммуникации и деятельности в целом случаются сбои. Тогда я решил взять отпуск и пройти несколько тренингов… К тому времени я уже более 10 лет учился самостоятельно, используя метод проб и ошибок, но это обучение не позволило мне пойти достаточно далеко… Или, скорее, настолько далеко, насколько мне этого хотелось. Поэтому я решил, что мне нужны люди, которые скопили на эту тему достаточно знаний – и собрали их воедино. У них и нужно учиться! Я нашел определенных людей, определенные группы… И тогда мое развитие по-настоящему пошло в гору. — Какие уроки или семинары вы посещали? Звучит как что-то психологическое... — Да. Тренингов было несколько. Один из них был по нейролингвистическому программированию. Не знаю, слышали ли вы об этом… Вероятно, слышали! НЛП – интересная вещь. Некоторые считают, что это нечто псевдонаучное. Другие – что это программа из «черного бюджета», которая была разработана для влияния на массы. Но мнение большинства, конечно, находится где-то посередине. Кто-то говорит, что НЛП работает, кто-то – что нет. На мой взгляд, это просто инструмент. Все зависит от того, кто его использует. Некоторые хороши в НЛП, а некоторые… Нет! Хотя при этом они заявляют, что хорошо им владеют. Так что у этого инструмента есть как хорошая, так и плохая репутация. Мне повезло, что я обучился его использованию у того, кто им владеет. Сначала я был настроен скептически! Я по образованию инженер-программист, так что… Если что-то не является масштабируемым, повторяемым и систематичным, для меня это псевдонаучно. Но в ходе обучения я столкнулся с достаточно феноменальными, можно даже сказать с шокирующими вещами. И подумал – вау, это невозможно объяснить с позиции обычного, традиционного мышления. — Дайте нам пример! — С удовольствием. Нам задали такой вопрос… Предположите, что с помощью этого тренинга вы сможете получить в своей жизни что угодно. Чего именно вы хотели бы добиться? И какое достижение заставило бы вас признать, что данный тренинг стал вашей самой лучшей инвестицией? Я тогда подумал – так, этот вопрос не похож на нормальный… Это – математический вопрос формата «затраты – эффект». Я ведь занимался программированием, так что подобное мышление для меня было естественным. Я подумал – вау, ну ладно, попробуем! Почему бы и нет, за участие я ведь все равно уже заплатил. Сначала я хотел ответить, что хочу заработать много денег, но потом подумал, что я в любом случае их заработаю… Деньги приходят и уходят. Есть ли что-то такое, над чем я работал – но не получал существенных результатов? Я тогда хотел найти «ту самую» – в романтическом смысле. Я искал ее, ходил на свидания… Но у меня не получалось найти подходящего человека. Я дал этот ответ. И меня сразу спрашивают – «когда?» Без всяких колебаний! Я подумал – так, эти люди явно это уже делали. Они спросили «когда?», и я ответил, что в течение 5 месяцев. 4 месяца и 3 недели спустя… Я был помолвлен. — Вау! — Но дальше – круче. Та девушка, которая позже стала моей женой… Она была уже обручена. Но в тот день, когда я поставил себе эту цель, она приняла решение расстаться со своим женихом. При том, что мы тогда друг друга даже не знали! Каковы шансы?.. Это может быть чистым совпадением, но… Это все равно дико! — На тот момент, когда вы поставили себе эту цель… Казалось ли ее достижение вам маловероятным, практически невозможным? Как, например, выигрыш в лотерее… Подумали ли вы – «не буду мелочиться, просто поставлю себе невозможную цель»? — Прекрасный вопрос! Именно так все и было. Я тогда действительно думал, что это маловероятно. Я уже давно над этим работал… У меня было много друзей, обширный круг общения. Я уже много лет развивал свои методы коммуникации, так что круг общения у меня был просто прекрасный! Я ходил на свидания… Но найти ту самую мне просто не удавалось. Поэтому я считал, что вероятность этого события действительно невелика. К тому же я тогда продолжал работать над своим стартапом, свободного времени для свиданий у меня было немного. Действительно, вероятность найти ту самую можно было сравнить с вероятностью выиграть в лотерею. Но я решил – посмотрим! Я хотел доказать их неправоту. Вот что было у меня на уме. — А сколько времени прошло от постановки цели до встречи с вашей будущей женой? — Это случилось в июне, нет, в июле… Получается, примерно три с половиной месяца. — И что вы почувствовали? Что она действительно – та самая?.. Или вам сначала пришлось немного пообщаться, узнать, что у вас есть общего? — Один из главных уроков, который я усвоил в ходе тренинга – дизайн желаемого должен быть очень конкретным. Образование у меня инженерное, так что я подумал – надо вывести это на иной уровень! Я создал таблицу, в которой расписал 83 качества. Отсортировал их по приоритету, ввел систему оценки и поставил себе требование – у той самой должно быть не менее 90% качеств. Если бы я поставил себе цель просто встречаться, тогда той самой могла бы стать любая девушка. У меня не было бы стандарта, на который я бы ориентировался. Так что я создал ее дизайн, продумал качества, расставил приоритеты, создал систему оценки… И поставил себе требование, что оценка должна оказаться не меньше 90%. Та девушка, которую я встретил три с половиной месяца спустя… Ее оценка была 93%. И я понимал, что в будущем она может дойти до 100%. Но, конечно, дело не только в этом, не только в логике… Когда ты встречаешь нужного человека, у тебя возникает чувство правильности происходящего. Я ощутил его в середине нашего первого свидания. Так что уже после первого свидания я знал, что она – та самая. Я не мог в это поверить! В чем было дело, в ней? Или во мне?.. Так или иначе, месяц спустя мы уже были помолвлены. — Вау! А когда вы рассказали ей о дизайне? На первом свидании? — Ох, нет [смеется]! Я не хотел ей об этом рассказывать. Я подумал, что это странно... Нормальным подходом это никак не назовешь. Я просто экспериментировал. О дизайне я рассказал ей на третьем или четвертом свидании. Вскоре после этого я сделал ей предложение. — Впечатляющая история! Полагаю, после этого эксперимента вы захотели применить данный подход и в других областях своей жизни? — Именно! Опять же, образование у меня инженерное, так что я подумал, что это – просто совпадение, и мне нужно получить дополнительные доказательства. Поэтому я решил поставить ряд экспериментов! Я подумал – что еще я могу такого протестировать, чтобы получить однозначный результат? Так я начал создавать дизайн своего идеального клиента. На тот момент я уже покинул свой стартап и занялся проектами, связанными с 3D-печатью. Примерно тогда же я решил – если это сработает, возможно, мне стоит заняться распространением этой информации. Так что я прошел еще несколько тренингов… Много тренингов. Я занимался этим ради себя, мне это нравилось. И я подумал, что было бы здорово начать обучать этому других, спонсируя таким образом прохождение дополнительных тренингов. Так что я создал дизайн своих идеальных клиентов… В нем было 25 качеств – я подумал, что поскольку я ищу не конкретного клиента, а клиентов в целом, 25 качеств будет достаточно… Опять же, я расставил приоритеты и поставил себе определенные требования. Я применил определенные методологии – как изученные, так и разработанные самостоятельно – и вскоре в моей жизни появился первый клиент. Я решил, что, во-первых, это должен быть человек заинтересованный… Во-вторых, он должен сам закрыть нашу сделку, чтобы мне не пришлось тратить время на его убеждение. Он должен сам сразу же понять, что я идеально ему подхожу. В-третьих, он должен делиться информацией обо мне с другими людьми. Бюджета на маркетинг у меня не было, ведь я ушел из стартапа… Что получилось в итоге? Я помог одному парню повысить свой ежемесячный доход с 30-40 тысяч долларов до более чем 100 – примерно за 5 месяцев. Это вынесло ему мозг! Он поставил в своей компании несколько рекордов по продажам. При этом он занимался еще инвестированием. Его приятели-инвесторы заинтересовались тем, как ему удалось добиться таких результатов. Они начали расспрашивать его, с кем он работает… Он порекомендовал меня – что в итоге принесло мне 700-800 тысяч долларов. Благодаря одному-единственному клиенту! От одного дизайна к другому... — Интересно! Получается, вы работали с клиентом, параллельно проходя дополнительные тренинги в той же группе… — Нет, группы были разными. — Ага, понимаю! Вы работали над развитием своих знаний, при этом делясь тем, что вы успели усвоить, со своим первым клиентом, дизайн которого вы создали… Записав качества клиента, которого вы хотели бы привлечь. — Именно. — Думаю, многие могли бы сказать, что они тоже постоянно фантазируют об идеальной жене или идеальном муже – днями напролет! Но с ними таких чудес не происходит. В чем дело? Они фантазируют недостаточно активно? Чем отличается ваш случай? — Я потратил последние 8 лет, десятки тысяч часов и кучу денег, проходя различные тренинги, тестируя свои собственные наработки, нанимая лучших специалистов по социальным и поведенческим наукам, чтобы они подтвердили теории, на которых строятся наши практики… Раньше мы работали в моей подвальной квартире. Теперь у нас команда из 20 человек, и мы проводим тренинги по всему миру. Отвечая на ваш вопрос… Дело в операционной системе нашего разума. Представьте, что вам нужно скачать фильм в разрешении 4k на компьютер, на котором установлена система MS-DOS или Windows 3.1. Она с этим просто не справится. Не утверждаю, что кто-то не может справиться с идеальным дизайном своего романтического партнера. Но даже если может… Бывает, что разум человека удаляет то, что, как ему кажется, он не может иметь. Так что во многом вопрос в том, готова ли операционная система человека к созданному им дизайну. Отчасти методология UPGRD (название, кстати, подразумевает апгрейд ума – и, как следствие, апгрейд жизни) основывается на том, что наша жизнь – это проекция нашего ума. И что внутри нас существует определенная операционная система, которая контролирует, какие результаты мы получаем. Проще говоря, сначала вам нужно оптимизировать операционную систему вашего разума, которая отвечает за вашу реальность. А дальше вы создаете дизайн… И если он соответствует тому, что происходит в вашем уме – вы это получаете. А если нет… Значит, операционная система вашего разума недостаточно оптимизирована. — Получается, многие люди, мечтающие об улучшении своей жизни, романтической ситуации, бизнеса, сами себя саботируют, не подготавливая к этому свой ум? В чем проблема: в недостатке концентрации, сосредоточенности на желаемой цели? Как провести апгрейд своего разума? — Главная проблема – структурное несоответствие. Если позволите, объясню, что такое структура… В пределах человеческого существа, в пределах нашей идентичности, в пределах того, что я называю операционной системой, есть софт. Какой-то софт работает на переднем плане, какой-то – на заднем. По сути, это – ценности и убеждения человека. Ценности – это кластеры убеждений. А эти убеждения управляют нашим поведением – и нашей коммуникацией. Бывает, человек испытывает убежденность в том, что он не сможет зарабатывать больше, чем его родители… Причем это – неосознанное убеждение! На сознательном уровне, конечно, все говорят – да-да, нет ничего ненормального в том, чтобы получать больше, чем твои родители. Но подсознательно человек может считать, что должен чтить авторитет своих родителей и не делать ничего, что могло бы выставить их в плохом свете. Бывает, что именно под этим скрывается убежденность «я могу зарабатывать лишь столько, сколько зарабатывает мой папа или мама, и не больше». Это находит выражение в нашем поведении. Или другой пример… Возможно, вы встречали людей, которые постоянно жалуются на свою личную жизнь. Бывает, такие люди переезжают в другой город или даже в другую страну – и все равно находят там себе партнера того же самого типа личности, на который они раньше жаловались! Наш разум способен отсеивать все, что не соответствует нашей операционной системе. — Вы утверждаете, что наша операционная система напрямую связана с нашим подсознанием? — Да. Наша операционная система – именно то, что управляет нашим подсознанием. — Понятно… То есть мы можем говорить себе, членам семьи и друзьям – «конечно, я могу зарабатывать больше денег, я абсолютно на это способен!» И своими глазами видеть, как наши друзья зарабатывают больше денег, чем их родители… Но при этом у нас все равно может наблюдаться разрыв между сознанием и подсознанием. Как понять, что происходит в нашем подсознании? Как вообще можно узнать о существовании этих убеждений? Как получить к ним доступ? — Отличный вопрос. Во многом об этом можно судить по результатам, которые мы получаем. Можно думать о том, чего мы хотим, можно это записывать… Но вопрос не в том, что мы говорим себе и миру, а в том, что мы получаем на самом деле. Наши результаты – прямое следствие наших неосознанных убеждений в отношении наших возможностей. Наше сознание не взаимодействует с миром напрямую. Оно взаимодействует с ним через подсознание. На результаты, которые мы получаем в реальном мире, влияет то, что происходит в нашем подсознании. Хочу сказать еще кое-что… Человеческий род существует уже огромное количество времени. Но если взять последние 400 лет – всего лишь 400! – для нашего рождения потребовались усилия 4 000 предков. Я говорю о родителях, родителях родителей, родителях родителей родителей и так далее… Эти 4 000 человек общались за едой, играли, отдыхали, проводили друг с другом время… И передавали свои убеждения по наследству. Это можно назвать воспитанием. Знаете, как говорят: есть природа – а есть воспитание. От своих предков мы получаем массу убеждений, ценностей, данных идентичности. Все это устанавливается на нашу операционную систему. К сожалению, по большей части это происходит бесконтрольно. Поэтому мы не наблюдаем у человечества систематического роста. Мы не наблюдаем, что со временем все больше людей становятся все более и более богатыми. Обычно люди достигают определенного потолка – и выше уже не поднимаются. Что мы наблюдаем, так это то, что серьезного изменения получаемых результатов не добиться без апгрейда своей операционной системы. Наши предки со всеми их убеждениями и ценностями… Им пришлось пройти через множество войн. Им пришлось столкнуться с периодами голода, и не раз. Им пришлось столкнуться с конфликтами. Все это отпечатывается в операционной системе человека. Дам один конкретный пример, чтобы не затягивать нашу беседу. Родители моей мамы прошли через войну. Родители моего папы прошли через войну. Через нее прошли родители, бабушки и дедушки многих людей… Когда я был ребенком, моя мама учила меня тому, что сама наблюдала в собственном детстве. Однажды она сказала мне – нам нельзя показывать, что у нас есть деньги. Мне тогда было 5 лет, и мы купили новый телевизор. Я подумал, что мы настоящие богачи, и спросил маму, можно ли мне позвать друзей в гости. А она мне: «Не смей! Мы не богаты. Но люди подумают, что мы богаты, и захотят отнять у тебя деньги». Это просто ужасное убеждение! На самом деле она больше в это не верит, но именно так она мне сказала, когда я был ребенком. И я такой – вот дерьмо! Никто не должен знать, что у меня есть деньги! Это стало частью моего подсознания, частью моей операционной системы. Поэтому каждый раз, когда я зарабатывал деньги, я сразу же их тратил! Я долго не мог понять, почему. Это поведение продолжалось до тех пор, пока я не решил эту подсознательную проблему. Оно защищало меня от тех, кто хотел забрать мои деньги… — Выглядит так, как будто ваша мама передала вам свою травму… Дети очень впечатлительны. Эта травма отпечаталась на вашем подсознании – и изменила ваше поведение. Когда именно вы это осознали? — Это случилось после одного тренинга… Я тогда взял с собой свою жену – узнав, благодаря чему я с ней познакомился, она тоже увлеклась этой темой. Она прошла со мной ряд тренингов… Однажды она сказала мне: «Я заметила, что каждый раз, когда ты делаешь деньги, ты много тратишь». А потом задала мне вопрос – как мне кажется, он может оказаться полезным для многих из наших слушателей. Она не стала спрашивать «почему?» «Почему?» – стандартный вопрос. Когда нам его задают, обычно мы просто придумываем причины. Пользы от этого мало. Вместо этого она спросила меня «когда?» Критически важный вопрос! Только задумайтесь… Она спросила: «Когда ты решил, что получив деньги, сразу будешь их тратить?» Почему этот вопрос гениален? Здесь как в компьютерах… У каждой программы есть свое время установки. Если ты знаешь его, тебе проще найти и удалить программу. Когда она задала мне этот вопрос, я собирался ответить, что не знаю, потому что на осознанном уровне я действительно этого не знал. Но в этот момент мое подсознание подсунуло мне воспоминание о моей маме: «Ты не должен показывать, что у тебя есть деньги, иначе их у тебя отнимут». Я четко вспомнил этот момент. После этого я смог удалить это убеждение. — Любопытно… Получается, ее вопрос спровоцировал у вас флешбек. Вы перенеслись в прошлое – и осознали, что уже несколько десятилетий живете с этим убеждением… Вы переместили его из подсознания в сознание и приняли решение избавиться от него, так? — Бинго! Это как с компьютером, на котором установлено столько программ, что мы даже не догадываемся, какие из них сейчас работают. Мы осознаем их только тогда, когда они появляются на экране. И тогда мы понимаем, где их можно найти… А до тех пор они просто работают в фоновом режиме. Если мы хотим добиться впечатляющих результатов, нам нужно научиться формировать запросы на поиск программ. Потому что для того, чтобы остановить и осознанно удалить какой-то фоновый процесс, его сначала нужно найти. — Вам повезло, что ваша жена обратила на это внимание. Но что насчет тех, у кого в окружении нет близких людей, которые могли бы задать подобный точный вопрос? — Есть три рекомендации. Последуете всем трем – и ваш успех неизбежен. Первая – мы можем создать «инвентарь» результатов, которых мы хотим достичь. «Я хочу получить данный результат, но я его, очевидно, не получаю». Если я хочу заработать Х долларов, но мне никак это не удается, я отмечу это и запишу. В идеале стоит записать все, чего ты хочешь, и еще немного сверху. Обычно я советую составить список из 100 пунктов. Это много! Но наша цель – выйти за границу сознательного. Если я попробую записать только то, о чем я точно знаю, что мне этого не хватает… Рано или поздно мой список закончится. Но, поступив так, я затрону только осознанные проблемы. Мне нужно нечто большее! Если я составлю список из целых 100 пунктов, в котором перечислю все, в чем я недостаточно хорош… Причем честно! Тогда я смогу добраться до подсознательных программ, работающих в фоновом режиме. А потом – взглянуть на них и провести желаемые модификации. Второй способ – вступить в наше сообщество. Мы регулярно проводим тренинги. В него входят как новички – в трейдинге, инвестировании, предпринимательстве – так и опытные профессионалы, которые зарабатывают сотни миллионов, если не больше. Совместная работа способствует подотчетности. И все эти люди – они не просто добились успеха. Они умеют программировать свой разум! Окружить себя опытными и успешными людьми, владеющими навыками по программированию и оптимизации разума – это идеальный вариант. А третий способ… Если человек не хочет посещать никакие тренинги – ни наши, ни чужие – то я советую ему изменить свое окружение. Окружите себя людьми, которые постоянно стремятся к достижению наилучших результатов. Когда ты окружаешь себя такими людьми, ты сам начинаешь расти. Так же и с вашим сообществом трейдеров! Его члены помогают друг другу поддерживать дисциплину и постоянно развиваться. Когда ты замечаешь, что какой-то человек, который не умнее тебя, добивается лучших результатов, поневоле задумываешься о том, какой урок из этого можно извлечь. Должно быть, есть что-то, что он делает, а я – нет! Это тоже помогает в составлении «инвентаря»... — Окей, вы советуете составить список областей, в которых человек плох или просто недостаточно развит… Что насчет тех людей, которые в целом всем довольны? Про которых нельзя сказать, что они плохи в своем деле, но… Чего они не знают – того не знают. Как человеку активизировать свое воображение, свое подсознание, чтобы осознать, что он делает не особенно хорошо, и вдохновиться на то, чтобы начать над этим работать? — Это – лучший вопрос на данную тему, который я когда-либо слышал. Ценю это! Не все это понимают, но проблему лучше всего решать тогда, когда ее еще нет. Это – лучшее время для того, чтобы попытаться разобраться, как можно предотвратить ее появление. Мало приятного ложиться в больницу, когда не лечь в нее уже просто нельзя. В идеале заболевания нужно предотвращать – любой ценой. С софтом разума все то же самое. Задумайтесь, что вы можете сделать, чтобы предотвратить будущие проблемы? Как это сделать, если человек доволен тем, что имеет? Есть один трюк… Все мы знаем про зону комфорта и про зону роста. Как правило, если человек доволен тем, что у него есть, ему кажется, что выход в зону роста – это неоправданная трата сил и времени. Обычно зона роста – это 10-20% развития. За ней находится зона паники… А панику никто испытывать не хочет. Выход в зону паники ощущается как слишком трудный и болезненный процесс. Так что люди предпочитают оставаться в зоне комфорта. Это свойственно многим людям – как начинающим предпринимателям, трейдерам и инвесторам, так и настоящим профессионалам своего дела. Трюк в том, чтобы поставить себе цель, которая находится далеко за пределами зоны паники – настолько далеко, что человеку для ее достижения нужно добиться не просто роста, а гиперроста. Хорошая новость в том, что если ваша цель настолько велика, что ее невозможно добиться, тяжело работая, то ваш разум найдет к ней иной путь. Если мы поставим себе труднодостижимую цель, которая потребует от нас тяжелой работы, наш разум скажет, что она не стоит затраченных усилий. Но если мы поставим себе цель, которую тяжелой работой достичь невозможно, нам потребуется иная стратегия, иная сеть знакомств, иной образ мышления. И тогда наш разум откажется от ментальности типа «я просто буду усердно работать» и займется поиском креативных путей к достижению гиперроста. Это – цели 10x, 20x, 30x, может, даже 100x… И я говорю не только о размерах! Но и о сроках – на достижение подобных целей может уйти 30, 50, 90 лет… Некоторые из наших частных клиентов поставили себе цели, на достижение которых может уйти 1 000 лет. Не утверждаю, что они проживут 1 000 лет – таких обещаний я не даю! Просто говорю, что иногда полезно «растянуть» свой разум, заставить его мыслить категориями по-настоящему масштабных таймфреймов – таймфреймов уровня цивилизации. Это – цели, которые могут оказать влияние на тысячи лет истории. Такой подход бывает полезен для выявления потенциальных проблем – и областей, которые можно улучшить. Такие области есть всегда, даже если человек доволен тем, что имеет! Среди наших клиентов есть немало дельцов, недавно продавших свои бизнесы. Они всем довольны! Им не нужно ничего делать, они счастливы. Они могут положить свои деньги в банк под процент и всю оставшуюся жизнь ни в чем не нуждаться. Но когда мы задаем им подобные вопросы, они обретают воодушевление. И начинают искать новые пути для развития. — Если я правильно вас понял, цель – сосредоточиться на желании, которое, как вам кажется, является труднодостижимым, практически неисполнимым? Таком, которое лежит за пределами нормального воображения… Это должно простимулировать креативность, которую человек обычно не испытывает, что поможет ему придумать уникальные и инновационные методы для достижения своих целей. Но с другой стороны… Любопытно, стоит ли создавать для себя дополнительные желания? Говорят, что желания ведут к привязанностям, а привязанности ведут к страданиям. Стоит ли настраивать себя на разочарования, которые могут принести труднодостижимые желания? — Еще один отличный вопрос! То, о чем вы говорите – это программа. Знак равенства. Затраты – эффект. Это ментальные программы, которые люди скачивают у своих предков или предшественников… В их уме между недостижимой целью и эмоциональной привязанностью, ведущей к разочарованию, стоит знак равенства. Всё не обязательно должно быть именно так. Мы можем изменить формулу, заменить ее на «огромные цели = разблокировка разума». Если мы ставим такую цель, которой сможем добиться усердной работой, наш разум посчитает усердную работу самым предсказуемым путем наименьшего сопротивления. Наш мозг заставит нас усерднее работать, жертвовать ради ее достижения своим временем, своим сном. Но если мы поставим гораздо более масштабную цель, у нашего разума не будет иного выхода, кроме как разблокироваться. Что может привести к потенциальным сюрпризам... Если мы оформим все именно в таком контексте, наш мозг, скорее всего, именно по этому пути нас и направит. Так что в значительной степени вопрос заключается в том, как структурировать программируемые пути таким образом, чтобы наше поведение само нас по ним направило. — Понятно… Что из себя представляет повседневная жизнь человека, поставившего себе цель, которую он раньше считал недостижимой? Как будут выглядеть его привычки? Разве такому человеку не придется работать 24/7, пытаясь придумать креативные способы достижения цели? Или есть какой-то другой способ? — Красота вот в чем… Представьте, что вы пытаетесь создать VR-игру в MS-DOS или Windows 3.1. Это – не просто пугающе сложная задача. Это задача практически невозможная! Наше современное понимание операционных систем подсказывает нам самое простое решение – установить актуальную систему, Windows или macOS, рассчитанную на подобные задачи. Так что самый простой ответ – провести апгрейд операционной системы, и тогда наша задача не только упростится, но еще и перестанет казаться пугающе сложной. А поскольку мы не можем иметь эмоциональной привязанности к чему-то настолько невозможному… Останется только одна эмоция – воодушевление. Еще на ваш вопрос можно ответить так… Вовсе не обязательно, что жизнь этого человека начнет выглядеть как-то иначе. Но иным станет его фокус внимания. Он перестанет сосредотачиваться не на тех вещах, над которыми ему нужно усерднее работать. Он начнет сосредотачиваться на вопросах «зачем?», «кто?», «как?» Как вам (и многим нашим слушателям), должно быть, известно, разница между увеличением заработка на 100 000 долларов и на 1 000 000 (или даже 5 000 000) не так уж велика. Отличие только в направленности внимания. Когда ты ставишь себе более крупную цель, ты сосредотачиваешься на других вещах. — Означает ли это, что человеку может потребоваться отказ от определенных привычек в плане потребления новостей? Ведь новости часто так негативны… А еще новостям подвержены члены семьи, друзья, коллеги. Все они обмениваются между собой новостной негативностью. Является ли это ограничивающим фактором? Стоит ли осторожно относиться к тому, какая информация попадает в твой разум? — Еще как! Это как продукты питания – и медицина. В Европе развита социальная медицина. Европейские государства не хотят, чтобы их граждане болели, потому что платить за это приходится государству. Здесь, в США, ситуация иная, совершенно иная. Чужая болезнь – это источник прибыли. То же самое и с умом… Не говорю, что это плохо. Это просто… Иное. Иная методология, влияющая на прибыли и на эффективность системы. Если бы мы могли взглянуть на соцсети как сторонние наблюдатели… Нам бы показалось, что люди – это очень интересные существа. То, что вызывает страх и беспокойство, захватывает человеческое внимание крепче, чем что бы то ни было. Если бы новости были только хорошими – «молодой человек помог бабушке перейти дорогу, какой молодец» – они бы вас не заинтересовали. А вот война, убийства, всякие жуткие вещи… Такой контент просто идеально подходит для того, чтобы пустить после него рекламу. Каналы захватывают ваше внимание – а потом пытаются продать вам какой-то продукт. Таковы методы захвата внимания – или привлечения в целом. — Как вы думаете, почему людей так привлекают негативные новости? — Есть несколько причин. Некоторые считают, что это свойство было выработано в процессе эволюции. Нашим предкам приходилось выискивать то, чего они больше всего боялись – ради собственного выживания. Отправляясь на охоту, они оглядывались по сторонам в поисках льва. Они были вынуждены уделять больше всего внимания тому, что было для них опасно. Другая точка зрения, более современная… Взглянем на последние 100 лет. Как я уже сказал, чтобы вы появились на свет, только за последние 400 лет потребовались усилия 4 000 человек. Возьмем всего лишь последний век – через сколько войн прошли наши предки? Сколько травм они получили? Когда мы чувствуем боль, происходит сокращение. Человек отдергивает руку, старается защититься. Он ищет способы избежать повторения своих ошибок, избежать войны, избежать дефицита. В условиях дефицита люди программируют себя на сокращение. Когда в новостях затрагивается тема дефицита – пугающий экономический кризис – это заставляет людей сокращаться, отступать, отказываться от определенных действий. Некоторые считают, что это – один из методов воздействия на экономику. На это можно взглянуть и с позиции трейдинга. Просто намекаю! Есть сокращение – есть и движение. Есть прогресс – есть и движение. И в том, и в другом случае… Кто-то выигрывает. — Есть ли какие-то ментальные техники или практики, с помощью которых можно преодолеть эти страхи? Могу представить, как глубоко они укоренились в людях… Какой трюк можно использовать, чтобы вывести все это на поверхность? — Да, мы разработали для этого инструмент, определенную методологию. Люди насыщены негативными мыслями. Новости, слухи… Даже музыка! Музыка считается положительным развлечением, но даже в ней есть немало негатива. Нам нужно не только снизить концентрацию негативных новостей, но и повысить концентрацию позитивных. Как это можно сделать? Как повысить не только позитивную химию мозга, но и увеличить количество по-настоящему позитивных новостей в своей жизни? Мы можем начать создавать их дизайн. Здесь в игру вступает моя формула дизайна. Сядьте и задумайтесь: какие 100 вещей вы хотите получить? А потом – какие вы хотите получить 100 впечатлений, опытов? Они должны быть материальными, насколько это возможно, потому что материальное проще измерить. Составьте этот список из 200 пунктов. Большинство обычно доходят до 10, 20, может, 40… И останавливаются. Они не могут придумать, чего еще могли бы хотеть. Но если человек постарается преодолеть этот предел, ему придется хорошенько подумать, и рано или поздно у него получится. И это насытит его неврологию за пределом сознательного уровня. Это изменит его динамику, целевую температуру… И заставит его переключиться с негатива на позитив. — Звучит так, как будто наше воспитание, наше программирование через семью и культуру ограничивает наше воображение в отношении новых желаний и переживаний… На осознанном уровне мы даже не задумываемся о том, чтобы их иметь. — Определенно. Простой пример – пару дней назад я отправился за продуктами и встретил в магазине женщину, которая везла свою дочку в тележке для покупок, ей было 3 или 4 года. Женщина твердила ей: «Не наклоняйся». Девочка все продолжала перегибаться через край тележки, а женщина повторяла – не наклоняйся, говорю тебе – не наклоняйся… Я подумал – это все равно что если бы она просила ее не думать о розовом слоне! После такого запрета не подумать о нем невозможно. А ведь четырехлетние дети не просто думают, они сразу действуют. Не наклоняйся, не наклоняйся, не наклоняйся… В итоге девочка выпала из тележки и расплакалась, а мама ей – «я же говорила не наклоняться, видишь, что произошло? Так всегда и случается!» Она буквально программировала свою дочку на это поведение. — Потому что наше подсознание не понимает отрицаний? — Да, ему тяжело обрабатывать отрицания. — Интересно! Используете ли вы это в своей деятельности? — Да, я уже привык смотреть на каждое утверждение с отрицанием так, как если бы частица «не» в нем отсутствовала. Например, если мне нужно закрыть сделку, я говорю клиенту: «Эй, я не хочу, чтобы вы совершили эту покупку сегодня же». Эффект получается противоположный! Конечно, я хочу, чтобы он совершил покупку. И он ее совершает – не чувствуя при этом сопротивления! Или другой пример: «Не хочу напрягать тебя просьбой представить, каково это – поехать с нами в отпуск на Рождество, но если бы ты это представил и если бы ты был открыт для этой идеи, куда бы ты хотел отправиться?» Это – отличный способ убедить члена семьи, снизив его сопротивление. Причем это работает и во многих других ситуациях. — Что бы вы посоветовали трейдерам финансовых рынков, которые испытывают затруднения в торговле? Какой апгрейд разума они могут провести? — Первое, что я бы посоветовал – изучите все мысли, которые приходят вам в голову в течение дня. Это может показаться сложной задачей, но есть одно просто упражнение. Для начала, как я уже сказал, запишите 100 вещей и 100 переживаний, которые вы хотите получить. Лучше сделать это за один прием, но если не получится, можете прерваться, но не больше, чем на пару дней. После этого ваш фокус внимания сместится. Если какой-то трейдер не получает того, чего хочет, весьма вероятно, что он не сосредоточен на желаемом исходе. Представьте внешний исход, полученный результат как картинку на экране проектора. А наш разум, наш мозг – как компьютер, который мы подключаем к проектору, чтобы спроецировать картинку на физический мир. Как проще изменить картинку на проекторе? Явно не путем изменения экрана! Нужно изменить то, что происходит в нашем уме. Так что если трейдер недорабатывает – значит, недорабатывает его разум. Он сосредотачивается на том, чего он не хочет. Это – верный способ демотивации разума. Нужно изменить подход и определить, что может замотивировать ум на работу. Я бы задал вопрос – получает ли трейдер достаточно вознаграждений за свои труды? Введите систему поощрений, чтобы получать дополнительные бонусы за хорошую работу. Смогли улучшить результаты? Сходите в ресторан! Отправьтесь в отпуск. Сделайте еще что-нибудь. Представьте, что ваше подсознание – это пятилетний ребенок. Ему хочется снеков, конфет, пирожных. А вы ему – продолжай работать! Со временем он просто потеряет интерес. Так заинтересуйте его! Добьешься вот такого результата – отправишься в отпуск! Именно так я и поступил, когда нашел «ту самую». Я сказал себе: если я это сделаю, я получу вот такое вознаграждение. Когда это действительно произошло, я удивился!.. Но наградил себя за это. Мой разум начал больше мне доверять. А потом – еще больше, и еще… — Вы говорите о краткосрочных вознаграждениях за движение к долгосрочной цели? — Да! И долгосрочному вознаграждению. На самом деле, стоит задуматься – как много удовольствия вы в состоянии вытерпеть?.. — Но разве самой долгосрочной цели не достаточно? Разве движение в сторону мечты само по себе не является вознаграждением? Как вы думаете, почему мы, люди, так устроены, что нам нужны периодические вознаграждения на пути к цели? — Ключевое слово здесь – достаточно. Мы сами устанавливаем в своем сознании меру того, что является для нас достаточным. Но наше подсознание реагирует только на то, что является достаточным для него. И между этими двумя «достаточно» иногда возникает расхождение. Сознание думает, что полученного достаточно, а подсознание кричит – хочу еще! Хочу больше вознаграждений! Я заинтересован в результатах. Я хочу, чтобы мое подсознание всегда чувствовало мотивацию, даже если ради этого мне придется больше его награждать. — Понятно. Думаю, каждому нужно нащупать свой собственный уровень вознаграждения, который был бы для него идеален. — Да, именно так. Это как лампочка. Дайте ей немного тока – и она загорится, но неярко. Мы же даем ей достаточно, чтобы она сияла. Конечно, не менее важно и то, куда вы направите эту энергию… — Можете поделиться с нами своими ежедневными привычками? Как вы подходите к потреблению новостей, что вы делаете в течение дня или недели? И как это изменилось после того, как вы начали практиковать все эти методики? — С удовольствием. Раньше, 8-9 лет назад, социальные сети были далеко не так развиты, как сейчас… Но я все равно проводил в них массу времени. Я читал все, до чего мог добраться. Так я пытался отвлечься от боли, которую тогда испытывал. Это распространенная практика! Я тратил много времени на то, что считал усердной работой, хотя на самом деле я просто пытался отвлечься от боли, вызванной тем, что я не получал желаемых результатов. Не знаю точно, но, наверное, около 50% своего дня я тратил, отвлекаясь на ерунду. Да, это много! Ничего удивительного, что я не получал желаемых результатов. Не поймите меня неправильно, я прикладывал усилия, я действовал! Но как только у меня появлялся свободный момент, я сразу отвлекался. Теперь я практически не смотрю новости. Единственное исключение – когда мне требуется информация о том, как публика может воспринять конкретное событие. Я всегда стараюсь ознакомиться с обеими сторонами конфликта. И читаю между строк. Как правило, мнения, высказанные в новостях – это порог, граница того, как далеко в своих мыслях может зайти толпа. Сейчас я трачу свое время на работу, которая мне нравится. И на поиски возможностей для улучшения своей методологии. Я бы сказал, что потребляю где-то 2% новостей – от прошлого количества. К социальным сетям я почти не притрагиваюсь – в основном ими занимается моя команда. Я трачу свое время на цели и дизайн. Дизайн отнимает у меня 40-50% времени. Я постоянно подправляю его и тестирую. Остальное время трачу на развитие своих навыков и систем для тестирования дизайнов. Я советую это всем своим клиентам – от новичков до миллиардеров. Не буду называть точных чисел, но чем больше они занимаются дизайном, тем больших успехов достигают. Когда мы не занимаемся дизайном, мы живем в режиме «по умолчанию», следуя программе, переданной нам нашими предками. — Если у тебя есть «дизайн», цель, которой ты стремишься достичь в будущем, это помогает тебе двигаться по пути, который способствует отказу от плохих привычек и пустой траты времени, потому что ты начинаешь сосредотачиваться на желаемом, а не просто пытаешься избегать плохого? — Да. Наше тело и ум запрограммированы и созданы для воплощения того, на чем мы сосредотачиваем свое внимание. Это – запрос в командной строке. Когда мы сосредотачиваемся на 100 вещах и 100 переживаниях, которые хотим получить, у нас появляется необходимая для этого энергия. Если нашей текущей энергии оказывается недостаточно для достижения огромной цели, она разблокируется сама собой. А с должной тренировкой разблокировка получается еще более масштабной… Подумайте об этом так: когда нам хочется купить зубную пасту или новое белье, мы просто покупаем это. У нас не возникает нехватки энергии. — Интересно! То есть это помогает нам поддерживать сосредоточенность и дисциплинированность – и делать свою жизнь более насыщенной и интересной. — Да. Можно взглянуть на это иначе… То, что постоянно показывается на сцене нашего ума – это то, что мы сделаем дальше. Мы начинаем вести себя соответствующим образом. И соответствующим образом действовать. Если на сцене нашего ума крутится чужое представление, мы будем вести себя так, как этого хочет кто-то другой. Но если мы сами создаем то, чего мы хотим, и последовательно показываем это на своей внутренней сцене… Тогда мы можем получить результаты, которые хотим мы. — Похоже, весь этот процесс позволяет повысить осознанность в отношении своих мыслей. Повторяю ли я в уме то же самое, что вчера и позавчера? Создаю ли хорошие привычки? — Да. Успешные предприниматели часто говорят, что ключ в последовательности. Но последовательности в чем?.. В поведении? Но наше поведение проистекает из наших мыслей и эмоций. Если мы последовательно сосредотачиваемся на желаемом результате… Если он достаточно велик, наш разум найдет к нему короткий путь. Но результат должен быть желанным! Иначе наше внимание захватит кто-то другой, кто-то более умелый… — Мы сегодня обсудили очень интересную тему… К сожалению, очень поверхностно, но все же! Уильям, хочу поблагодарить вас за то, что пришли на Chat With Traders! Где наши слушатели могут побольше узнать обо всем этом? И как с вами можно связаться? — Иэн, это была честь для меня! Мне по-настоящему понравились ваши вопросы. Вы очень проницательны! Благодаря вам интервью получилось действительно глубоким – и очень полезным для наших слушателей. Найти нас просто. Если вы пользуетесь социальными сетями, ник нашей фирмы – theupgrd, мой собственный – william.upgrd. А если социальными сетями вы не пользуетесь, можете посетить наш сайт upgrd.com. У нас есть бесплатные материалы, можете записаться на наш Focus Challenge, он длится 21 день. Это совершенно бесплатно! На нем вы узнаете, как создавать желаемое, сосредотачиваясь на нем. — Фантастика! Еще раз спасибо, Уильям. — Я только рад! Спасибо, Иэн.

Разоблачение торгового мышления – Джаред Тендлер Джаред – спортивный психолог, имеющий опыт работы с гольфистами, игроками в покер, трейдерами и киберспортсменами. В этом интервью он расскажет о пяти основных категориях психологических ошибок, с которыми приходится сталкиваться трейдерам. Так ли плоха алчность? Стоит ли избегать страха и волнения? Каким количеством самоуверенности должен обладать трейдер? Как развить дисциплинированность? Ответы на эти и многие другие вопросы – ниже! Интересного чтения! Ссылки: YouTube, сайт подкаста, другое интервью с Джаредом *** — Окей, народ, сегодня у нас в гостях Джаред, автор книги «The Mental Game of Trading». Добро пожаловать на шоу, Джаред! — Спасибо, Кэм! Рад, что пригласили! — В сегодняшнем выпуске мы обсудим темы, поднятые вами в книге, и другие психологические нюансы. Постараемся помочь нашим слушателям улучшить их психологию трейдинга! Я всегда прошу своих гостей-трейдеров посоветовать какой-нибудь полезный психологический прием. Будет интересно посвятить этой теме весь выпуск! Посмотрим, как вы сможете помочь нашим слушателям. — Да-да, буду рад помочь! Думаю, мое преимущество в том, что я подхожу к теме психологии трейдинга с нестандартной позиции, ведь сам я трейдингом не занимаюсь… Как, впрочем, и покером с киберспортом! Но, несмотря на это, мне удалось добиться больших успехов в работе с представителями этих индустрий. Я хорошо знаю трейдинг, но не изнутри, а со стороны. Свой первый рыночный опыт я получил в тринадцать лет! Но называть себя трейдером я бы все же не стал. Изначально я был гольфистом! Мечтал выйти на профессиональный уровень. Так я и занялся психологией! В определенный момент я понял, что мне удалось развить свои технические навыки до максимума, но вот психологические… Они отставали, причем серьезно! Я трижды выиграл университетский чемпионат США, но на отборочных на Открытый чемпионат США я буквально начинал задыхаться! Что, конечно, отражалось на моей игре. Я промахивался, стоя на расстоянии всего в метр-полтора от лунки… Мне не хватало самой малости! Но я так и не прошел ни одного отборочного. Это было в конце девяностых! Спортивная психология тогда только начала набирать обороты. Она мне помогала, все-таки с годами я становился лучше… Но в критические моменты она меня неизменно подводила. Я начал понимать, что я, должно быть, не единственный, кто испытывает подобные проблемы. Я решил, что нужно попытаться найти их решение! В случае успеха карьера мне была обеспечена – либо в спортивной психологии, либо в профессиональном гольфе. Так что я получил образование, необходимое для работы психологом-консультантом. Потратил на это два года! Или 3 200 часов. Отучился на мозгоправа, хотя у меня не было ни малейшего намерения работать по специальности! Я просто хотел попробовать объединить терапевтические приемы со спортивной психологией, чтобы получить новую точку зрения. Получив лицензию, я уволился, переехал в Аризону и начал частную практику. Мою работу с гольфистами можно назвать сравнительно успешной. Например, одна из моих подопечных выиграла LPGA Tour! А еще я успел неплохо поработать с юниорами. Недавно узнал, что один из них чуть не выиграл PGA Tour… 12 лет спустя! Круто. Но в целом поиск клиентов среди гольфистов шел не очень-то хорошо… Так я попал в покер! Мой первый клиент-покерист в прошлом был профессиональным гольфистом. Благодаря гольфу я с ним и познакомился! Он хорошо понимал, насколько важна психология. В прошлом он пытался нанять профессионала из этой сферы, чтобы тот помог ему с игрой, но это оказалось ему не по карману… А теперь он зарабатывал по 20-30 тысяч в месяц, играя в онлайн-покер. Но у него были ужасные проблемы с тильтом! Он разбивал мышки, швырялся мониторами… Мы приступили к работе, и вскоре нам удалось избавиться от этих проблем. Четыре месяца спустя он заработал за месяц 600 000 долларов. Конечно, без удачи не обошлось, но даже если поделить эту сумму на два… Получится, что его прибыльность выросла в два-три раза! Благодаря нашей работе он получил возможность играть и больше, и лучше. Так я занялся покером! В психологии покера конкуренция на тот момент просто отсутствовала. Потом на меня вышли трейдеры, прочитавшие мои книги по покеру, и я занялся этой сферой… А когда начала расти популярность киберспорта, один бывший покерист представил меня команде Team Liquid. Так я стал применять свои наработки по гольфу в покере, трейдинге и киберспорте. — Простите, а что такое покерный тильт? Впервые слышу этот термин! — Тильт – это когда ты выходишь из себя и начинаешь совершать глупые ошибки. Сам термин пришел из пин-бола! Игроки, разозлившись, иногда толкают или наклоняют [tilt] игровой автомат. По сути, тильтом называется состояние, когда ты прямо кипишь от злости. Есть забавный термин – манки-тильт, это когда ты тильтуешь, как злобная обезьяна! Не только совершаешь кучу ошибок, но еще и выставляешь себя на посмешище… Вопишь, визжишь и напрягаешь окружающих. Покеристы обожают играть с такими людьми! Потому что они, как правило, быстро сливают свои деньги. — Прекрасный термин! Никогда с ним не сталкивался. Как вы считаете, чем трейдинг отличается от киберспорта, покера и гольфа? Столкнулись ли вы с какими-нибудь необычными испытаниями, когда начали работать с трейдерами? — На самом деле между ними много общего. Первым испытанием для меня стала необходимость разобраться в конкурентной среде трейдинга и определить, с какими требованиями вам приходится сталкиваться. В общем, сначала мне нужно было понять, применимы ли в трейдинге мои наработки. Кстати, мои первые клиенты-трейдеры пришли ко мне благодаря моей книге по психологии покера! Они говорили, что из нее могла бы получиться хорошая книга по психологии трейдинга, достаточно заменить в ней все слова «покер» на «трейдинг». Основные принципы в них одни и те же! Так что параллели действительно присутствуют. Когда я начал работать с трейдерами, я стал лучше понимать нюансы торговли. Да, общих черт много! Главная – краткосрочная вариабельность, которая значительно усложняет получение обратной связи. Одно это может свести с ума, если человек к этому не готов! Вызвать алчность, злость, страх упустить выгоду, проблемы с уверенностью в себе и с дисциплинированностью… Одно лишь непонимание вероятностей!.. Но в трейдинге есть свои сложности… Представьте: вы садитесь за покерный стол и начинаете игру. Проходит один круг ставок, потом второй… И тут вдруг игра меняется! А вы об этом даже не подозреваете! И, конечно, получаете убыток. Это – трейдинг! Условия на рынке могут измениться в мгновение ока, а вместе с ними – и правила игры. В покере переменные более стационарны… Так что требования к психологии и мышлению у трейдеров даже выше, чем у покеристов! И это мы еще не затронули тему денежных рисков… Одна только неизвестность, таящаяся в рынках, оказывает огромный эффект на мышление. Как и тот факт, что ваша прибыльная стратегия может перестать работать в одно мгновение. Да еще и потенциальные риски, связанные с наращиванием позиции… В покере не бывает такого, что человек садится за стол с тысячей долларов – и сразу же теряет сотню! Возможность резко завысить риски часто приводит к серьезным проблемам. В трейдинге просто необходимо строго придерживаться адекватного мани-менеджмента… В покере его роль не так высока. Потенциал серьезного финансового урона в трейдинге гораздо выше. — Есть ли у вас какая-нибудь классификация для психологических испытаний, с которыми приходится сталкиваться трейдерам? Какая-нибудь система, помогающая разобраться с индивидуальными проблемами? — Да! Я разделил все проблемы на пять категорий, каждая из которых подробно описана в моей книге: алчность, страх, злость (тильт), проблемы с уверенностью в себе (включая и ее недостаток, и чрезмерную самоуверенность) и проблемы с дисциплинированностью. Любые психологические проблемы, с которыми сталкиваются трейдеры, можно отнести к одной из этих пяти категорий. Должен сказать, категория алчности немного размыта... Забудьте о классическом философском концепте алчности. В трейдинге к ней лучше относиться так же, как это делается в спорте. На мой взгляд, на алчность стоит смотреть так… Это – проблема, негативно сказывающаяся на результатах, в основе которой лежит ошибочная манера поведения: стремление максимизировать свою прибыльность путем нарушения правил торговой системы. Аналогия из американского футбола: бывает, игрок понимает, что лучшим вариантом будет схватить мяч и упасть, но он все равно пытается устроить пробежку и в результате теряет мяч. Аналогия из гольфа: гольфист, который решает совершить слишком рискованный для данной ситуации удар. Вот о чем мы говорим! А вовсе не о каком-то грехе. Мы просто говорим: «Друг, ты совершил ошибку! Ты зашел слишком далеко». Дело вот в чем… Я не могу знать, что для вас является алчностью, а что нет! Вы должны самостоятельно решить, что вы будете считать нарушением. В этом вопросе слишком много серых зон! Если вы чувствуете, что цена подскочит – да, вы можете отодвинуть тейк-профит подальше! Если ваша интуиция верна, это будет оправданным решением. Но обязательно будут случаться ситуации, в которых вы просто пытаетесь навязать рынку свое мнение, а интуиция здесь совершенно ни при чем… Я рассказываю все это вот к чему… Если мы попробуем определить причины, почему вы нарушаете правила своей стратегии, мы увидим, что ошибки, связанные с алчностью, не являются уникальными! Их можно отнести к другим четырем категориям. Дело в том, что нельзя решить проблему с алчностью, просто постаравшись быть менее алчным! Это все равно что постараться стать менее амбициозным. Ваша работа – делать деньги! Мы никогда не скажем Тайгеру Вудсу, Серене Уильямс или команде All Blacks «хватит выигрывать» или «выигрывайте поменьше». Ну уж нет! То, что они постоянно выигрывают – это хорошо! Так что ваше стремление заработать больше денег – это не алчность. Алчность – это когда вы стараетесь заработать больше денег путем нарушения правил системы, что приводит к убыткам. — Окей! Если бы вам понадобилось помочь своему клиенту решить проблему с алчностью, с чего бы вы начали? — Для начала я хотел бы разобраться, о чем именно вы думаете в те моменты, когда испытываете проблемы с алчностью… И о чем вы думаете перед ними. Нам нужно отследить маркеры поведения. Это поможет нам разобраться в причинах, которые лежат в основе ваших проблем с алчностью. Алчность часто обусловливается гневом! Вы можете стремиться получить прибыль, чтобы отыграться за убытки. Рынок вынес у вас несколько стопов, но вот вы наконец-то получаете прибыльную сделку… И думаете – круто, смогу компенсировать убытки! В данном случае проблема не в алчности, а в гневе. Вы злитесь на рынок и пытаетесь вернуть утраченное… Но это просто невозможно! Вернуть утраченное невозможно, потеря – это свершившийся факт. Эти деньги уже ушли! Вам их не вернуть. Иногда алчность связана с недостатком уверенности в себе. В этом случае вы пытаетесь получить побольше прибыли, чтобы почувствовать свою состоятельность. Эта проблема обычно встречается не у новичков, а у трейдеров, торгующих три-четыре года, которые уже достигли определенного уровня компетентности, но еще не окончили фазу взлетов и падений. Возможно, им до сих пор приходится работать на обычной работе, и они не уверены, что смогут зарабатывать на жизнь трейдингом… Поэтому они стараются получать побольше прибылей, чтобы почувствовать уверенность. А иногда проблема заключается в чрезмерной самоуверенности… Вы считаете, что вы всегда правы, и поэтому просто не можете осознать свою ошибку. Отодвигание тейк-профита или открытие сомнительной сделки кажется вам совершенно логичным поступком… Но вам платят не за прогнозы! Вам платят за определение преимущества. И за его долгосрочную эксплуатацию. Так что иногда проблемы с алчностью могут быть обусловлены чрезмерной самоуверенностью… Но чтобы точно определить причину, вам нужно разобраться, о чем вы думаете в определенные моменты. Все это подробно описано мной в книге. Думаю, это самое сложное… Зафиксировать свои мысли и правильно определить категорию. — Можете дать какой-нибудь практический совет, который пригодился бы тем слушателям, которые тоже испытывают проблему с алчностью? — Думаю, самый быстрый способ добиться прогресса – всегда держать под рукой блокнот с ручкой! Стоит вам заметить импульс или мысль, связанную с алчностью – сразу записывайте ее! Если удастся поймать ее за хвост до того, как она повлияет на ваше поведение – мое уважение. Но не расстраивайтесь, если не успеете вовремя. В любом случае будет полезно разобраться в том, что произошло. Работайте, как детектив. Делайте заметки, фиксируйте происходящее… Со временем вы научитесь замечать момент, когда ситуация начинает обостряться. Хорошая новость – у мышления и эмоций есть свои паттерны, причем весьма стабильные. А ведь именно это вы, ребята, и ищете в трейдинге! Паттерны, несущие в себе торговые возможности. Так что постарайтесь составить карту своего мышления. Записывайте, какие ошибки вы совершаете, какие изменения в восприятии рынка у вас происходят… И изменения в восприятии стратегии. А еще – физиологические симптомы! Что вы чувствуете, когда испытываете алчность? Может, у вас начинают потеть ладони? Появляется отчаянное желание что-то предпринять? Записывайте! И начинайте это отслеживать. Появится знакомая мысль, знакомое изменение в мышлении – и вы это заметите. Хороший пример: некоторые трейдеры иногда забывают о процентах и начинают пытаться получить от рынка какую-то определенную сумму в долларах. Это – хороший сигнал! Если вам удастся поймать себя на этой мысли, вы сразу поймете, что испытываете алчность. Ведь вы не стали бы думать об этом, если бы мыслили здраво. — Всегда держать под рукой блокнот – отличный совет! Это полезно, даже если ты не разбираешься в психологии трейдинга и не понимаешь, что с тобой происходит. Лично я испытываю такую проблему… Я часто не успеваю вовремя заметить, что ко мне начали подкрадываться негативные мысли. Они проникают в подсознание и наносят урон до того, как я успеваю что-либо предпринять. Иногда я оглядываюсь на то, что случилось день или два назад, и поражаюсь – зачем я это сделал?.. Подсознание обводит меня вокруг пальца! — Да, действительно, отслеживать свои мысли в реальном времени очень сложно. Разум – это целый мир внутри мира… Думаю, самая простая проверка мысли на адекватность – проговаривание вслух. Может, с вами такое случалось… Вам кажется, что вас посетила гениальная идея, но стоит вам кому-нибудь о ней рассказать, и вы понимаете, что это – полная глупость. Воплощайте в реальность мысли, которые посещают вас в эмоциональные моменты, проговаривайте их вслух, записывайте в блокнот. Подобная внешняя обратная связь очень помогает. Ведь когда вы что-то записываете, вы на это смотрите! Обработка визуальной информации происходит не так, как обработка мыслей... Было бы здорово, если бы мы могли поместить внутрь своего разума зеркало, взглянуть в него и сразу понять – вау, какая же глупость, о чем я только думал! Но нет, для этого нам приходится доставать свои мысли из головы. Попробуйте! Сами поймете, что далеко не все ваши гениальные мысли действительно гениальны. — А что насчет ситуаций, когда человек нуждается в рационализации? Когда мысли как будто сражаются между собой… Представим такую ситуацию: трейдер получает пару убытков подряд, но третья сделка выходит в прибыль, и трейдера посещает мысль, что если он закроет ее прямо сейчас, не дожидаясь тейк-профита, то он сможет выйти в безубыток. Как побороть это желание? — Это – уже более продвинутый уровень! На нем мы учимся определять, какие слабости лежат в основе наших поступков. И это уже действительно непросто! Для начала задумайтесь… Есть ли смысл требовать от рынка то, ради чего он не был создан? Нет, не так из него нужно извлекать преимущество! Почему же вы тогда это делаете? Потому что хотите получить прибыль! Но почему вы хотите получить прибыль именно таким способом? Если это действие позволяет стабильно зарабатывать, значит, вам нужно добавить его в свою стратегию! Системное применение точно принесет вам больше выгоды. Если же вы в этом не уверены, значит, вы совершаете ошибку, и хорошо, если вам при этом везет… Но дело вполне может закончиться сливом депозита. Вы нарушаете свои правила, и рано или поздно это обязательно аукнется. Так что старайтесь разбивать свои логические цепочки на отдельные звенья! И ищите среди них ошибочные. Со временем вы научитесь создавать для себя «инъекции правильных логических утверждений», как я это называю. Рано или поздно вы снова столкнетесь с ошибочной логикой! Возможно, это будет случаться не каждую неделю, но время от времени – наверняка. Так что запишите это. Выучите. И придумайте контрмеры! Если хотите, можете приклеить на монитор офисный стикер с напоминанием, но, думаю, самое важное – закрепить это в своем уме! Оружие против ошибочной логики нужно всегда держать наготове. Вы должны быть способны сказать: «Погодите-ка секунду, это неверно, я должен мыслить иначе – вот так!». И вернуться к корректному исполнению сделок. — Вы выделили страх в отдельную категорию… Как страх влияет на трейдеров? И чем он отличается от алчности? — Да, страх, как и алчность, достаточно расплывчатая категория, но немного иначе. В этом смысле трейдинг значительно отличается от покера. В покере страх раньше вообще никак не учитывался! Никто о нем даже не говорил, потому что покеристы привыкли списывать все на тильт. Конечно, страх существовал, но он не был «закодирован». Но когда я начал работать с трейдерами, я обнаружил, что почти все они живут в страхе! Кстати, страх упустить выгоду – это не страх. Вы ведь не испытываете ужас при этой мысли? Это – просто термин… Которым любят злоупотреблять. И еще один нюанс… Возьмем какого-нибудь новичка, который переходит с демо на реальную торговлю. Этот трейдер будет нервничать и испытывать страх, ведь на кону теперь стоят реальные деньги. Но это нормально! Добро пожаловать в среду с высокой конкуренцией. Взять, например, профессиональных спортсменов... Если профессиональный спортсмен не нервничает во время своего выступления, значит, ему остался один шаг до пенсии! Вы просто обязаны чувствовать эту интенсивность! Испытывать волнение... Это – часть игры. А уж тем более если учесть, что на кону стоят ваши собственные средства! Представьте, если бы участников PGA Tour заставляли ставить на свои удары 50 000 долларов личных средств. Гольф сразу стал бы гораздо интереснее [смеются]! Просто хочу сказать, что трейдеры склонны немного переоценивать роль страха. Когда вы переходите с демо на реал, вы просто обязаны испытывать волнение! Это же две совершенно разные игры! Одно дело – практиковаться на поле, совсем другое – участвовать в чемпионате профессионального уровня. Кроме того, обычно новички торгуют по сравнительно непродуманным подходам. У них не хватает опыта, чтобы снизить количество неизвестных переменных… А неизвестность вызывает страх. И это логично! В самом начале главы про страх я рассказываю историю о парне, который добился значительного прогресса, стоило ему осознать, что на данном этапе развития его трейдинг должен на 90% состоять из техники. До этого он постоянно мучился сомнениями! Без конца задавался вопросом «а что, если?». Как оказалось, ему нужно было просто ответить на все эти вопросы! Он внес уточнения в правила своей системы, и это положительным образом сказалось на качестве его входов. И его страх ушел! Потому что теперь он знал, чего может ожидать. Но все это поверхностные советы. Как докопаться до сути и определить, что у вас действительно проблемы со страхом? Вот главные симптомы… Первый – вы начинаете слишком много думать! Больше сомневаться, колебаться, мучиться вопросами… Это может происходить как до входа в рынок, так и во время сделки. Трейдер беспокоится, окажется ли она прибыльной… Цена идет в сторону стопа, и он начинает паниковать… Все это, вероятно, страх! Еще один симптом страха – неприятие риска. Иногда трейдеры снижают размер позиций несмотря на то, что условия на рынке благоприятные. Другой симптом страха – когда трейдер не доверяет своей интуиции. Вообще, интуиция – сложная тема. Ведь трейдеры должны принимать продуманные, логичные решения… Но у всех иногда бывает, что ты прямо чувствуешь – сейчас совершенно необходимо сделать вот так! Если трейдеру сложно на это пойти, это может быть симптомом страха. Саму категорию страха в свою очередь можно разбить на несколько подкатегорий: страх получить убыток, страх совершить ошибку, страх ошибиться. Это – главные виды страха. Страх упустить прибыль формально тоже можно отнести к категории страха. Я добавил его в главу про страх, но только ради того, чтобы объяснить, что это – очень общий и достаточно бессмысленный термин. На самом деле это не страх. — Да, это не страх, а скорее… Недисциплинированность? — Это может быть вызвано недисциплинированностью. Но иногда причина в злости из-за проигрышей. Какое чувство испытает трейдер, поняв, что он упустил огромную прибыль? Злость! Так что страх упустить прибыль – это просто стремление избежать злости из-за проигрышей. — Да… Многомерная проблема! А что насчет тильта? Много ли ваших клиентов-трейдеров испытывали проблемы с тильтом? Швыряли клавиатуры и так далее?.. — Да, бывало и такое! Но к этому больше склонны ритейл-трейдеры. Институциональные трейдеры реже себе это позволяют… Просто потому, что работают в иной среде! Сделай они такое – и их уволят [смеются]. Такое может сойти с рук только лучшим трейдерам фирмы… Как правило, начальство не в восторге, когда сотрудники разбрасываются мониторами. Так что рабочая среда заставляет институциональных трейдеров подавлять подобные желания. Тильт в трейдинге действительно может быть серьезной проблемой. Но гораздо больше меня беспокоят люди, которые подавляют в себе бурлящую ярость… Бывает, со стороны даже не скажешь, что человек злится! Но… Проблема в том, что рано или поздно их мышление просто отказывает и они совершают кучу глупых ошибок. При этом они иногда понимают, что потом будут раскаиваться, но ничего не могут с собой поделать… Эмоции лишают их способности ясно мыслить. Действительно, гнев – серьезная проблема. Особенно опасна самокритика после совершения ошибки. Тем более, если ошибка кажется очевидной... Очень важно понять один факт: эмоциональная система может отключать высшие когнитивные функции. Она может лишить вас способности принимать правильные решения! Пространство, доступное для размышлений, ограничено. В тридцатые годы на эту тему было проведено интересное исследование, результатом которого стало то, что в США ввели семизначные телефонные номера. Как выяснилось, люди способны одновременно удерживать в памяти только от пяти до девяти единиц информации! Это – ограничение на уровне физиологии мозга. Наша память не безгранична! Конечно, есть приемы, позволяющие обойти это ограничение, но суть в том, что когда эмоции начинают зашкаливать, емкость нашего мышления снижается до пяти единиц, до четырех, до трех… Вплоть до нуля, если тильт по-настоящему сильный! Человек вообще перестает думать. Чем больше эмоциональная система блокирует мышление, тем сильнее соблазн совершить ошибку и нарушить правила стратегии. Многие трейдеры, столкнувшись с этим на практике, делают неверный вывод – проблема в дисциплине! Но нет, все, что им нужно – просто немного успокоиться. Вот в чем дело! В том, что эмоции перехватывают у разума управление. Что, конечно, приводит к ошибкам… А ошибки – к самокритике! Многие не знают, на что способна эмоциональная система… И злятся на себя – «как я мог совершить такую тупую ошибку?». Но дело вовсе не в интеллекте! А в том, что вы просто не отдаете себе отчет в своих эмоциях, которые вполне способны перехватить у разума управление. — Что вы можете посоветовать людям, испытывающим эту проблему? — То же самое, что и тем, кто испытывает проблемы с алчностью! Начните с распознавания признаков злости. Если у эмоциональной системы получится выключить мыслительную, вам потребуются серьезные меры. Придется взять перерыв, сходить на прогулку, что угодно, главное – уйти от своего рабочего места. Естественно, до этого лучше не доводить! Мы заинтересованы в том, чтобы тратить свое время максимально продуктивно. Так что ключ, опять же, в том, чтобы все время все записывать! Определите ранние сигналы опасности, разберитесь, что их вызывает, создайте для себя логическую цепочку, с помощью которой вы будете держать себя в руках, пока эмоции сравнительно слабы… Только так можно выиграть эту битву! Не дожидайтесь, когда масштабы сражения разрастутся. Нет смысла сражаться с эмоциями, когда они уже взяли верх. Это все равно что идти на реальную перестрелку с водяным пистолетом. — Вы решили вынести проблемы с уверенностью в отдельную категорию… Это – сравнительно непопулярная тема! Ее не так часто касаются, обсуждая правильный образ мыслей. Каков ваш взгляд на этот вопрос? Насколько уверенность важна для успешного трейдинга? — Думаю, с этой темой связано много заблуждений. Считается, что без уверенности не может быть успешного трейдинга. Но это совершенно не так! Вам нужна не уверенность, а компетентность! Уверенность – это просто-напросто ваше восприятие собственного навыка. Вы можете обладать чрезмерной самоуверенностью, то есть быть слишком высокого мнения о своих возможностях… А можете испытывать недостаток уверенности в себе и сомневаться в собственных силах. Но в конечном счете главную роль играет не это, а ваш фактический навык. Ведь именно с его помощью вы извлекаете из рынка преимущество. Но проблема вот в чем… Если вы будете слишком высокого мнения о своих возможностях, вы будете торговать чересчур агрессивно. А если слишком низкого – недостаточно агрессивно, то есть не будете раскрывать потенциал своего преимущества! К сожалению, дать точную оценку своему преимуществу невозможно, если только вы не торгуете по какой-нибудь бинарной скальпинговой системе… У большинства трейдеров в торговле присутствует та или иная степень дискреционности, так что определить преимущество со стопроцентной точностью просто невозможно. Поэтому нужно стараться удерживать свою уверенность в пределах некоего нормального диапазона, который создает условия для оптимального исполнения сделок. Представьте шкалу от 1 до 100, на которой 100 – это слепая уверенность в себе… Знаете, как у людей, которые заявляются на реалити-шоу, чтобы выступить с песней, хотя поют они просто ужасно… А на противоположном крае диапазона находятся люди, считающие себя полными нулями, хотя при этом они могут быть вполне компетентны в своей сфере. На мой взгляд, идеальная отметка, к которой нужно стремиться – 51! Будет здорово, если вы будете чуть больше увереннее в себе, чем вы этого заслуживаете. Потому что… Почему бы и нет? Почему бы не представить, что вы чуточку лучше, чем на самом деле? Мне кажется, немножко смелости никому не повредит. Вот так я отношусь к уверенности в себе! Она должна выступать в роли стабилизатора мышления. Вам нужно понимать, что вам по силам, а что нет. Но у большинства трейдеров самоуверенность либо завышена, либо занижена… Хороший пример – высокие ожидания или перфекционизм. Никогда не скажу, что высокие ожидания – это плохо. На самом деле, это – невероятно мощный стимул к достижению успеха. Но многие не понимают, что в некоторых случаях это может негативно сказаться на уверенности в себе. Если вы в течение долгого времени не будете соответствовать своим ожиданиям, вы начнете плохо себя чувствовать! Бывает, что невероятно талантливые и успешные трейдеры, работающие с полной отдачей, со временем понемногу теряют уверенность в себе, так как постоянно не дотягивают до собственных высоких стандартов и не получают удовлетворения от своих результатов. Они начинают бояться и занижать риски, что приводит к проблемам... Конечно, это касается не всех трейдеров, но это распространенная проблема. Противоположный пример – трейдеры, которые не разбираются в вероятностях… Им может повезти с крупной позицией, но они подумают, что это – их заслуга… Их восприятие собственных способностей оказывается преувеличено. Они рискуют слить депозит! — А что насчет последней категории – проблем с дисциплинированностью? Как можно улучшить свою дисциплинированность? Казалось бы, что тут сложного! Но почему-то трейдеры часто испытывают с этим проблемы. — Да… Первое, что стоит сделать – исключить влияние эмоций. Как я уже сказал, когда эмоции зашкаливают, вам поневоле приходится нарушать правила своей стратегии… Так что очень часто проблемы с дисциплинированностью на самом деле являются проблемами с эмоциями. Давайте предположим, что вы провели расследование и убедились, что эмоции ни при чем и проблема действительно в дисциплинированности. Ее нужно тренировать! Многие считают, что дисциплинированность – это такая вещь, которая у тебя либо есть, либо нет. Но это совершенно не так! Дисциплинированность – мышца, которую нужно развивать постоянными тренировками. Предположим, вы торгуете внутри дня и проводите в среднем 50 сделок в неделю… При этом в 5 сделках вы отодвигаете свой стоп-лосс, а в 5 других – тейк-профит. Получается, вы нарушаете дисциплину примерно в 20% случаев. Можно ли напрячь силу воли и сразу избавиться от всех нарушений? Нет! Процент ошибок нужно снижать постепенно. Точка отсчета у вас есть… Теперь просто начинайте ставить галочки! Каждый раз, когда совершаете ошибку, буквально ставьте галочку и пишите: так, одна есть, на этой неделе я могу позволить себе еще три. Прикладывайте усилия, как в спортзале! Превозмогайте самого себя. Все знают: если программа тренировок дается легко, значит, вы не получите существенного результата. Мышцы растут, когда вам тяжело! Развивайте свою дисциплинированность, заставляйте себя следовать правилам стратегии даже тогда, когда это трудно. Только так можно нарастить мышечную массу! При этом не нужно стараться избавиться от всех проблем одним махом. Просто постарайтесь совершить на этой неделе на одну ошибку меньше, чем обычно. А на следующей – может, еще на одну. Спустя шесть недель вам, возможно, удастся решить проблему полностью… Вот как нужно подходить к решению проблемы! Слишком уж часто трейдеры говорят «я точно знаю, что нужно сделать, так что я просто начну это делать». Нет, не начнете! У вас просто не получится. — Мне действительно нравится, как вы все объяснили! Обычно все просто дают совет «торгуйте дисциплинированно», ничем его не подкрепляя… Здорово! Определенно, мне тоже стоит попробовать этот подход. Пожалуй, последний вопрос! Существует несколько популярных книг по психологии трейдинга… Читали ли вы «Зональный трейдинг» Марка Дугласа? Эту книгу советовали почти все гости моего подкаста! Интересно, знакомы ли вы с ней и что о ней думаете? — Для начала скажу в общем! На мой взгляд, «Зональный трейдинг» – прекрасная вводная книга для трейдеров-новичков. Она поможет вам понять фундаментальную природу дела, в которое вы ввязались! В ней прекрасно описана теория и философия хорошего трейдинга. Но у нее есть минус, который я постарался компенсировать в своей книге – недостаток практичности. Теория – это хорошо, но в книгах по психологии почему-то почти никогда не говорится о том, как сделать шаг от теории к практике. В самом начале своей книги я написал, что она рассчитана на тех трейдеров, которые уже нашли свое преимущество. Если вы уже торгуете в плюс и хотите стать еще прибыльнее… Или если вы уверены, что у вас есть преимущество, но вам не удается использовать его, например, из-за проблем с дисциплинированностью… Тогда моя книга может вам пригодиться! Но она не для новичков. Новичкам будет полезнее прочитать книгу Марка. Но если они по какой-то причине все-таки решат начать с моей… Им не стоит оглядываться при прочтении на свой трейдинг. Пусть лучше анализируют психологические проблемы, которые возникали у них в прошлом в других родах деятельности. Новички слишком неопытны, они еще просто не знают, какая психология трейдинга является для них нормальной, а какая – нет. Так что техники, приведенные мной в книге, рассчитаны на успешных трейдеров, которые хотят стать еще успешнее… И на тех, кто обладает прибыльной стратегией, но по каким-то психологическим причинам не может ей следовать. Я описал множество разных проблем и привел варианты их решений. Моя книга – целая система по решению проблем! А не просто набор советов. Я не умаляю достоинств других книг по психологии трейдинга… В том числе и книги Марка. Я действительно считаю, что это – прекрасные материалы! Но чего в них не хватает, так это завершенности… В том смысле, что в них не описывается, как применить теорию на практике. Нужно учиться решать не конкретные проблемы, а любые проблемы в принципе! Выбирать не рыбу, а удочку. У каждого трейдера должна быть система, которая помогала бы ему развиваться по мере того, как развиваются рынки. Ограничиваться точными правилами одной торговой стратегии нет смысла. Если она перестанет работать – вам конец! И что тогда? Платить кому-то за обучение?.. Конечно, учиться нужно всегда, постоянно! Но нужно держать контроль над своей судьбой в своих руках. В этом и заключается смысл системы, которую я описал в своей книге. Это – инструмент, который не утратит пользы, когда вы выйдете на новый уровень. В эту игру ведь невозможно выиграть! Нам не избавиться от своих слабых сторон – как в плане эмоций, так и в плане мышления... Но мы можем постараться сделать так, чтобы со временем они становились все менее слабыми. — Да… Нередко случается, что трейдер начинает испытывать затруднения, но не может понять, в чем причина – в том, что его система утратила преимущество, или в его психологии. Вы сталкивались с такой проблемой? — Конечно! Это – сложная ситуация, потому что неизвестности в ней еще больше, чем в обычных условиях. Именно поэтому важно работать над своей психологией тогда, когда дела идут хорошо! Выстройте фундамент, разберитесь в нюансах своего мышления… Как в целом, так и в мелочах! В каких ситуациях вы начинаете немного бояться? Немного злиться? Действовать самоуверенно? Научитесь определять эти небольшие маркеры. Потому что когда рынки изменятся и ваша стратегия перестанет работать, вы с ними столкнетесь, но они будут усилены в несколько раз! По крайней мере, так вы сможете лучше разобраться в том, почему вы получаете убытки, ведь у вас уже будет составлена карта мышления. Нельзя заниматься этим делом вслепую! Ко мне уже обращались за советом люди, испытывающие затруднения с торговлей… Но я не смогу помочь вам с вашей стратегией! На самом деле, моим мнением по этому вопросу вам следует интересоваться в последнюю очередь [смеется]! Действительно, иногда бывает очень нелегко определить, в чем дело – в психологии или в стратегии. И это мучительно! Но вы можете снизить количество мучений, если заблаговременно разберетесь в своем мышлении. — Окей, круто! Последний вопрос, который я задаю всем своим гостям… Интересно, как на него ответите вы! Ведь вы и так дали нам массу полезных советов… По вашему мнению, на чем нашим слушателям стоит сосредоточить свои усилия в течение следующего месяца? Что поможет им добиться наибольшего прогресса в психологии трейдинга? — Повторюсь – начните записывать все, что думаете! Если еще не начали. Это – самое простое. И это действительно помогает. А дальше… Начинайте фиксировать свои логические цепочки. Как я уже сказал, когда наши эмоции выходят из-под контроля, мы можем забыть то, что мы знаем. Важно достичь в своем деле автоматизма, который приходит с мастерством. Если вы его еще не достигли и продолжаете изучать нюансы своей стратегии и своего мышления… Старайтесь все записывать! Учитесь, тренируйтесь, повторяйте все перед началом нового дня. Превратите это в свое оружие! Тренируйте свои логические цепочки, и со временем они начнут оказывать на ваше мышление более мощный эффект. Скажем, вы получаете два стоп-лосса подряд и начинаете злиться… Вы просто забыли, что ваш винрейт составляет 53%! Можно ли с таким винрейтом получить два убытка подряд? Конечно! Но в пылу момента вы об этом просто забыли. Не нужно изобретать колесо! Просто натренируйте свои знания до автоматизма. Со временем эта информация перейдет в место под названием процедурная память. Хорошая новость – процедурная память имеет приоритет над эмоциональной системой! Все лучшие трейдеры торгуют на автомате. Подумайте сами, что вы умеете делать автоматически, совершенно не задумываясь? Неважно, как сильно вы будете злиться или бояться, вы все равно не забудете нюансы рынка, системы и вашей психологии… Все, что вам нужно – вывести для себя базу, а потом натренировать ее до уровня автоматизма. Если вам это удастся, пара стопов подряд больше никогда не выведет вас из равновесия. Иногда эмоции накаляются из-за того, что мы забываем о достаточно простых вещах… Нужно просто получше их натренировать. — Круто! Народ, кажется, впереди нас ждет много работы! Как с вами проще всего связаться, Джаред? — Мой сайт – jaredtendler.com! Там полно бесплатного контента, включая рабочие листы из моей книги. Первая глава, кстати, доступна для ознакомления бесплатно. Еще на сайте есть ссылки на мой блог и на другие подкасты с моим участием… Если хотите найти меня в твиттере, мой ник – jaredtendler! Пожалуй, это – лучший способ со мной связаться. — Здорово! Большое спасибо за все, чем вы с нами сегодня поделились, Джаред! Все, что мы обсудили, включая ссылки, будет в описании выпуска, чтобы найти его, просто вбейте в строку поиска на tradingnut.com «Jared»! До скорой связи! Желаю всем своим слушателям счастья и успеха в трейдинге! Переведено специально для Tlap.com

Хранитель утраченного искусства торговли потока ордеров · Гэри Норден Ссылка на оригинал С вами подкаст Chat With Traders, я – Тесса, его соведущая, это – выпуск номер 274. Поверить не могу, что мы приближаемся к окончанию первой трети первого квартала! Задумайтесь: неважно, прикладываем ли мы усилия ради достижения наших целей и мечтаний или нет, время все равно летит. Так зачем ждать? Ведь время нас не ждет! Давайте действовать, давайте продвигаться вперед по пути трейдинга. И я серьезно, ребята! Мне не терпится представить вам нашего следующего гостя, но сначала… Уверена, вы и так в курсе, но мы все же обязаны напомнить, что трейдинг сопряжен с высокими рисками и что вы можете потерять на рынках все свои деньги. Выпуски подкаста, программы и другой контент Chat With Traders предоставляются исключительно в информационных и образовательных целях. Мы не даем торговых и инвестиционных рекомендаций. Вы должны проводить самостоятельные исследования и нести полную ответственность за результаты своего трейдинга и инвестирования. Спасибо! Сегодня Иэн провел интервью с Гэри Норденом. Если вы – ритейл-трейдер, возможно, вам не понравится кое-что из того, о чем он рассказывает. Гэри торгует уже 30 лет – с восемнадцатилетнего возраста! Его карьера началась с маркет-мейкинга, но потом он занялся профессиональным скальпингом фьючерсных рынков и опционной торговлей. Сейчас он вместе с партнером руководит собственным хедж-фондом. Также он – автор и наставник. Думаю, можно сказать, что он знает о нас, ритейл-трейдерах, много такого, о чем мы даже не догадываемся. Гэри начал свою карьеру со скромной должности гофера в яме японских варрантов, будучи еще подростком. Когда на этом рынке случился обвал, он увидел, как настоящие звезды трейдинга теряют огромные суммы денег – их чрезмерная самоуверенность и посредственное управление рисками привели к тому, что они лишились заработанных ранее прибылей. Это произвело на Гэри сильное впечатление. Он осознал: если хочешь оставаться в игре, нужно избегать рисков. Сам Гэри практикует торговлю потока ордеров. Еженедельно он проводит сотни сделок, что позволяет ему поддерживать свое преимущество в этом утраченном искусстве. Леди и джентльмены, без лишних слов – мы очень рады представить вам Гэри Нордена на связи из Перта, Австралия! *** — Привет, Гэри! Где вы сейчас находитесь? — В Перте, штат Западная Австралия! — О, окей! Расскажете нам немного о себе? Где вы выросли? Какое образование получили? — Я вырос в окрестностях Лондона – очевидно, в Англии, не в Австралии. В школе я изучал экономику и французский. Высшее образование я собирался получить по бизнес-экономике, но не сразу – после окончания школы я решил, что попробую найти работу в какой-нибудь лондонской трейдинговой фирме. Это был 1989 год, тема трейдинга постоянно поднималась в фильмах и телепередачах. Одному парню из моей школы удалось получить должность брокера в Сити. Это было так волнующе! Поэтому я решил – надо тоже попробовать, а если не выйдет, просто поступлю в университет на год позже. Практически все рекрутинговые агентства ответили мне, что это невозможно, потому что об этой работе мечтают тысячи молодых ребят. Но нашлось одно агентство, в котором сказали, что попробуют найти мне место, предупредив, что это будет непросто. Мне удалось получить работу в трейдинговой фирме – я стал клерком отдела японских варрантов. В мои обязанности входило заполнение бланков ордеров для трейдеров фирмы. Японский рынок тогда переживал стадию бума. Это было буквально за месяц до того, как Nikkei сформировал свой пик. Ноябрь 1989! Позиций ниже клерка в той фирме не было. Но я был совершенно не против! Я был счастлив, что мне удалось попасть в трейдинговую фирму. Месяцем позже японский рынок дошел до своего пика… А в феврале-марте 1990 на нем начался обвал. Его тогда торговали все! Некоторые трейдеры из моей фирмы получили огромные убытки. В мае 1990, полгода спустя, меня повысили, и я получил собственную книгу ордеров для торговли японских варрантов. Структура фирмы была такая: 5 трейдеров, 5 ассистентов, 2 клерка. Мы, клерки, были низшим звеном. Двух трейдеров понизили до ассистентов, а меня повысили, причем я проскочил должность ассистента и сразу стал трейдером, обогнав другого клерка и ассистента. Как можете представить, другим сотрудникам фирмы это не понравилось. Популярности мне это не прибавило! Я даже не понял, почему выбрали именно меня. Объяснили мне это гораздо позже. Так что в мае 1990, практически сразу после школы и через полгода после начала работы в фирме, я получил должность трейдера рынка японских варрантов… И это на фоне коллапса японского фондового рынка. Очевидно, я ухватился за эту возможность и в университет уже не пошел. Это было безумное время! Прекрасное время для того, чтобы учиться торговле. И маркет-мейкингу! Я достаточно быстро стал лучшим трейдером фирмы. И влюбился в торговлю, по-настоящему влюбился. Сами понимаете, получить в девятнадцать лет место на бирже и начать торговать против некоторых из самых известных трейдеров Сити… В общем, вот так и начался мой путь в трейдинге. Мне по-настоящему понравилось торговать в тот период, в период обвала. И учиться… На самом деле, обвал – отличное время для того, чтобы учиться торговле! Именно в тот период я получил немало важных уроков. Потом я перешел на фьючерсную биржу – меня проспонсировал один выдающийся американский опционный трейдер. Он научил меня торговать опционами и устроил на работу маркет-мейкером в опционную яму. Этот период моей карьеры оказался одним из самых трудных. Те маркет-мейкеры, что там торговали… Я до сих пор считаю их одними из лучших трейдеров, с которыми мне довелось познакомиться – и с кем мне пришлось посоревноваться. Я не встречал подобных трейдеров ни в инвестиционных банках, ни даже в хедж-фондах. Это были поразительные люди! Так что для меня этот период оказался особенно сложным, ведь мне приходилось с ними конкурировать. После этого я возглавил отдел опционной торговли в одном крупном британском банке. Я провел в лондонском Сити около 15 лет, торговал конвертируемые бонды для ING... Потом перешел на электронную торговлю… Я работал опционным маркет-мейкером до тех самых пор, пока биржа не закрылась. Когда это случилось, я перешел с опционов на скальпинг фьючерсных рынков. Это случилось в 1999, вскоре после прекращения «живой» торговли. — Хочу спросить, часто ли ямы выглядели так, как их обычно изображают в фильмах? Когда биржевые трейдеры кричат, машут тикетами, пытаются добиться исполнения ордеров?.. — Такое наблюдалось практически каждый день. Особенно на фьючерсном рынке! Рынок опционов несколько отличался – он работал немного иначе, чем фьючерсный. Но да, все равно… Все хотели получить исполнение своих ордеров, все кричали и вопили… Вообще существует немало заблуждений насчет биржевой торговли. И это понятно, ведь в трейдинговой индустрии почти не осталось трейдеров, которым довелось поторговать на бирже, но все же… Например, многие думают, что торговать в те времена было просто, особенно если ты был «местным». Нет, это была очень, очень сложная среда для торговли! Когда кто-то заявляет, что биржевые трейдеры «просто» что-то делали, я не могу удержаться от спора. Люди считают, что стоять в ямах, делать рынки и зарабатывать было просто. Но это была невероятно сложная среда. По многим причинам! Представьте – во время торговли все окружающие вас коллеги видят, что именно вы делаете. Предположим, я говорю, что куплю столько-то… Если это плохая сделка, все это увидят. И все постараются этим воспользоваться. Современным трейдерам, которые торгуют, сидя за компьютером, подобное давление совершенно незнакомо. Представьте: каждый раз, когда вы открываете сделку, вам через плечо заглядывают 60, 70, 80 человек… Думаю, люди недооценивают и физический аспект торговли в ямах. Не так-то просто весь день стоять на ногах, постоянно что-то выкрикивая! Бывало, торговля велась так активно, что мы не могли позволить себе уйти на обед. Весь день стояли и кричали… Слюни, шум, запах… Это была сложная среда. Честно скажу, не знаю ни одного трейдера из сферы инвестиционного банкинга, который захотел бы спуститься к нам в яму. Им было страшно! Нет, некоторые трейдеры спускались – правда, только ради интереса. Но большинство из них просто боялись. Совсем другое дело (и во многих отношениях – дело гораздо более простое) – сидеть за столом в инвестиционном банке и принимать торговые решения в своем темпе, спокойно, по телефону. По своему опыту знаю: торговать в инвестиционном банке было гораздо проще, чем в биржевом зале. Многие, побывав в яме, говорили, что в ней царит угрожающая атмосфера. И это было действительно так. Я считаю, что это была гораздо, гораздо более сложная торговая среда. И именно там торговали лучшие трейдеры… Крутые трейдеры! В яме опционов торговали самые впечатляющие трейдеры, которых я знал… — Скажите, когда вас назначили торговать варранты… Первое – прошли ли вы какое-то специальное обучение? Пришлось ли вам сдавать какие-то экзамены? Был ли у вас наставник? Ведь вы до этого занимались заполнением ордеров – а тут вам нужно торговать варранты… И второе… Насколько трейдинг (или маркет-мейкинг) варрантами был похож на трейдинг опционами? — Достаточно похож. А что касается обучения – его, можно сказать, не было! Пока я был клерком, меня взял под крыло один из трейдеров. Де-факто я стал его ассистентом, хотя платили мне далеко не как ассистенту, но для меня это было неважно. Я приходил на работу гораздо раньше, чем требовалось, помогал ему, наблюдал за тем, что он делает… Учился я в основном путем наблюдений за чужими ошибками. Я повидал немало трейдеров, испытывавших затруднения… В январе, феврале, марте не делал денег практически никто. Наоборот, трейдеры каждый день их теряли. Так что никаких обучающих программ тогда не было… Когда я начал работать в банке, я сам, можно сказать, создал обучающую программу. Я торговал прибыльно, а другие трейдеры банка испытывали трудности… Поэтому я начал проводить для них уроки в обед, когда наши рынки закрывались на два часа. Но сам я никакого обучения не получил, меня просто бросили в воду – и плыви. И то, как я получил повышение, обойдя всех остальных… Они хотели моего провала. Мне тогда дали 3 месяца. Наверное, если бы люди узнали, что со мной там делали, они бы в это не поверили… Трейдеры и ассистенты считали, что я недостоин этого шанса. В фирме были люди, которые ждали его гораздо дольше, чем я. А ведь я был еще и самым молодым… Я знал, что у меня есть 3 месяца, а потом – все, конец. Так что я сделал упор на изучение того, что все остальные делают не так. Потому что другой полезной информации за те полгода, что у меня были, я практически не получил, потому что в тот период все теряли деньги… Так что я учился на чужих ошибках! На самом деле, наблюдение за чужими ошибками – хороший метод обучения. В опционной торговле мне повезло больше – там у меня был отличный наставник, тот трейдер из США. Его звали Уэйд, и это был по-настоящему фантастический трейдер. Жаль, что я так мало с ним поторговал… Когда я перешел в яму, мою торговлю стал курировать другой трейдер. Он мало мне помогал. Это было тяжело! Очень важно, чтобы у тебя был человек, который в начале пути наставлял бы и направлял тебя. Обучение – это хорошо… Но нужно, чтобы по мере твоего развития тебя еще и направляли в нужную сторону. Иначе твой путь значительно усложняется. — Вы упомянули, что учились на ошибках других трейдеров… Поделитесь, какие ошибки они совершали? — Пожалуй, главный урок, который я извлек из их ошибок – нужно быстро закрывать убытки! Это ведь был период рыночного обвала… Нельзя было беспокоиться об убытках – «маленьких» убытках, если можно так выразиться. То, сколько тогда можно было потерять – или заработать – на этих варрантах… Это было безумие! Просто сумасшедший рынок. По одному варранту можно было потерять 5-10 тысяч долларов – всего за пару секунд! А мы, маркет-мейкеры, бывало, торговали позициями по 120 варрантов! И проводили сотни сделок в день… Совершишь ошибку – потеряешь сотни тысяч долларов. В 1990 году эта сумма была гораздо более серьезной, чем сейчас. Так что главный урок касался фиксации убытков! Если говорить об уроках, специфичных для маркет-мейкинга… Маркет-мейкеры очень часто «давали рыночную цену». Если ты не знал, какую цену стоит дать, ты просто смотрел, какую дают все остальные. И давал «рыночную цену». Но я подумал – нет, мне нужен вариант получше… Так я начал составлять о варрантах, которыми торговал, свое собственное мнение. Какие я бы с радостью купил? Какие – продал?.. Рыночную цену я давал только на те, насчет которых я не имел ни малейшей идеи, ни малейшего мнения. В те времена идти вместе с рынком было нельзя, потому что это был путь к провалу. Когда рынок получал удар, получал удар и ты. Поэтому мне приходилось думать – так, с этим варрантом что-то происходит, очевидно, цена вот-вот изменится. Я должен быть достаточно хорош, чтобы делать рынок, куда бы он ни пошел. Недавно я рассказал в своем YouTube-канале историю о том дне, когда, как я считаю, я стал трейдером… Это был день, когда я по-настоящему начал разбираться в том, что мне нужно делать. Это был день, когда я решил, что не позволю прибою рынка швырять меня туда и обратно – бывало, что варранты целыми днями ходили вверх-вниз, вверх-вниз… Я решил, что буду составлять свою собственную точку зрения и придерживаться ее любой ценой. Если окажется, что я хорош в торговле, мои точки зрения будут оказываться верными. А если каждый раз, когда я буду считать, что варрант пойдет вверх, он будет идти вниз… Очевидно, это будет означать, что я не создан для маркет-мейкинга. Я был готов, что так и случится. Я был готов устроить себе настоящую проверку. Не справлюсь? Значит, это дело не для меня. Меня к тому моменту уже достало, что я торгую целый месяц – а меня мотает туда-сюда… Я понял, что так денег не сделаешь. И что я должен начать определять, дорог в данный момент варрант или дешев. Кстати, позже я все-таки получил определенное обучение. Мне повезло – наша фирма наняла трейдера, который работал в Merrill Lynch. А Merrill тогда были настоящими инноваторами… Рынок варрантов стал одним из первых, на которых начали использовать параметр подразумеваемой волатильности. Трейдеры стали торговать на нем волатильность – в отличие от большинства, которое торговало варранты направленно, как опционы. А все благодаря человеку по имени доктор Кевин Коннелли из Cresvale… Он стал одним из праотцов этого подхода. Парень из Merrill рассказал мне, что такое подразумеваемая волатильность, дельта-хеджирование и так далее… Что такое дорогие и дешевые опционы – как оказалось, по этому вопросу его мнение значительно отличалось от того, которого придерживался весь остальной рынок. И это дало мне преимущество. Я был поражен тем, как мало трейдеров с моего рынка это использовали… И снова – именно изучение того, что делали другие, позволило мне значительно вырваться вперед. Я тогда торговал против трейдеров из восьми-девяти инвестиционных банков… Поразительно, что большинство из них не знали о подразумеваемой волатильности. — Да, я как раз хотел спросить… Те трейдеры, с которыми (и против которых) вы торговали – получили ли они какое-то образование? Могу предположить, что принцип «не позволяй своим убыткам расти» – это основа основ маркет-мейкинга, и они должны были это понимать. Но все выглядит так, как будто инициатива в этом плане была именно у вас, у гораздо более молодого трейдера. Вы жаждали учиться… Но что насчет других? Неужели в те времена трейдерам позволяли заниматься торговлей, не имея никакого образования? — В те времена – да! Образования по трейдингу они действительно практически не получали. Я без конца поражался тому, что трейдеры теряют деньги – но ничему не учатся… Поэтому я и начал давать уроки своим коллегам во время обеда. В том числе – по подразумеваемой волатильности. Но многим это, казалось, было совершенно неинтересно. Это было для них слишком сложно. А насчет «не позволяй своим убыткам расти»… Банки достаточно быстро ввели ограничения на максимальные позиции. Но до этого мы могли торговать практически как угодно. Если вы делали рынки на 120 варрантов, ваша совокупная позиция в любой момент времени составляла минимум 60-70. Это – просто инвентарь, без которого вы не смогли бы делать рынок. Но потом банки ввели ограничения, значительно сократив торговые лимиты. Нам запретили превышать совокупную позицию в 200 варрантов. Кстати, еще одна ошибка – многие трейдеры часто заканчивали свой день с позициями, которые дал им рынок. Например, они давали цену, кто-то принимал их ставку Bid, и тут рынок уходил от них на 1-2 пункта… Они не хотели закрывать сделку с убытком в 5-7 тысяч долларов. И просто оставляли эту позицию… Я подходил к делу иначе. Я фиксировал убыток в 5 тысяч долларов. Они придерживались краткосрочного взгляда на рынки, они говорили – если я закрою сегодня эту позицию, это дорого мне обойдется. А я говорил – завтра и послезавтра это обойдется мне еще дороже! Эта ошибка встречалась у многих трейдеров. Они выбирали самый легкий путь. В итоге они каждый день закрывали с убыточной позицией… А я предпочитал закрывать сделки, которые мне не нравятся, даже если это приводило к убытку в 6 или 10 тысяч долларов. Лучше закрыть его сейчас, потому что иначе эта сделка застрянет в моей книге ордеров на долгие дни, а мне это не нравится… Потому что дальше она станет только хуже. В итоге со временем в моей книге остались только хорошие позиции! Что позволяло мне спокойно фиксировать крупные убытки в течение дня, потому что остальные позиции приносили мне еще более крупные прибыли. Конечно, это случилось далеко не сразу, потому что книгу ордеров я унаследовал от своего предшественника. И книга эта была… Полный хаос! Но да, я не переставал удивляться тому, что трейдеры всегда предпочитают краткосрочные решения. «Ох, если я закрою сделку сейчас, это дорого мне обойдется»… Я же оценивал всю свою книгу в целом и планировал на неделю вперед. Думаю, это – одна из причин, почему карьеры всех этих трейдеров продлились недолго. Через 10 лет в индустрии не осталось ни одного из них. Это не кажется мне удивительным. — А те звезды трейдинга, которых вам довелось повстречать – часто ли они лишались своего преимущества? Послушав вас, кто-нибудь вполне может подумать, что главное – это освоить основы, а потом просто поддерживать дисциплину… И тогда можно добиться вашего успеха. Что может привести к потере преимущества? — Думаю, главный убийца трейдеров – это недостаток смирения. Разница между мной и теми парнями заключалась в том, что им довелось торговать в ходе всего японского бычьего рынка. В ходе обвала они боялись удерживать позиции на продажу, потому что верили, что рынок может в любой момент развернуться и опять пойти вверх. По сути, они пытались поймать дно. Мне очень повезло, что я не торговал в те хорошие времена! На тот момент у меня был опыт торговли только в плохие времена – в период обвала. Так что я не ждал возвращения бычьего рынка. Я был в состоянии торговать текущий момент… Я часто даю трейдерам этот совет. Торгуйте «сейчас»! Забудьте о том, что происходило год назад. Примите правильное решение – сейчас! Решение, подходящее для текущего рынка. Вы можете верить, что рынок в любой момент развернется. На здоровье! Но торгуйте хорошо сейчас, в данный момент. Трейдеры, которым удавалось поддерживать прибыльность на протяжении долгого периода времени… Некоторые из них, как и я, после торговли варрантами стали работать на банки… Те, у которых и дальше все было хорошо… Это те трейдеры, которые усвоили этот урок. Они были способны сказать себе: «Игра окончена. То, что последние пять лет приносило мне деньги, ушло в прошлое. Рынок изменился. Теперь нужно измениться и мне». Только таким трейдерам удалось потом перестроиться на электронную торговлю. Как я уже сказал, немало трейдеров из биржевого зала обладали совершенно выдающимися торговыми навыками. Многие из них торгуют и по сей день. Опционы – очевидно, очень популярный продукт… Но не думаю, что кто-то из современных трейдеров смог бы потягаться с теми, против кого мне приходилось торговать на бирже. Если у вас есть хорошая база знаний и достаточно смирения, чтобы понимать, что вам нужно постоянно развиваться вместе с рынками, значит, у вас есть потенциал заниматься этим делом вечно. Смирение – это действительно важно. Я каждый день напоминаю себе: сегодня рынок может сделать все что угодно. Например, в тот период, когда Nikkei и японские варранты летели вниз, время от времени все равно случались дни, когда рынок устраивал огромное ралли. То ли министерство финансов, то ли Банк Японии заставляли свои местные банки покупать акции. Им говорили – сегодня вам нельзя продавать, вы будете покупать. И рынок улетал вверх! Так что вы не могли просто открыть короткую позицию – и спокойно наблюдать, как она делает вам деньги. Случались и дни с огромным ралли! Рынок мог измениться в мгновенье ока, и к этому нужно было подстраиваться. Нужно было смотреть – так, что мы сегодня имеем? И что я могу с этим сделать? Не думать слишком далеко наперед – и просто стараться торговать сегодня настолько хорошо, насколько это возможно. — А когда вы торговали варранты и опционы, занимались ли вы тем, что называется «торговля потока ордеров»? Когда – и как – вы освоили этот подход? — Маркет-мейкинг – это, в общем-то, самая суть торговли потока ордеров. Как и понимание, какие позиции стоит удерживать... Маркет-мейкинг долгое время был моей основной работой. Я был обязан давать цены. Обязан! Я давал цены 8-10 инвестиционным банкам и нашим клиентам – пенсионным фондам и хедж-фондам со всего света. Поэтому мне пришлось освоить определенный набор навыков… Как делать рынки? И против кого лучше торговать? Эти навыки я использую по сей день. В методе торговли потока ордеров применяются те же идеи. Против кого я хочу торговать? В каких случаях я хочу максимально быстро закрыть позицию? Нужно разобраться, в чем заключается разница между плохими сделками и хорошими – с точки зрения потока ордеров… И научиться быстро ее улавливать. В маркет-мейкинге вы не можете позволить себе час сидеть и размышлять над тем, стоит ли вам закрыть свою сделку. Вы должны быстро это понимать! И быстро открывать сделку – или закрывать ее. Это – навык, которым не владеют современные алгоритмические маркет-мейкеры. У меня и моих коллег не было подспорья в виде алгоритмов… Я не мог провести кросс-спред-хеджирование своего портфеля или позиции. Я просто днями напролет открывал и закрывал сделки. Поэтому мне пришлось освоить определенные навыки, без которых выжить в биржевом зале было невозможно. В некоторой степени они помогают мне и сейчас. Думаю, некоторые из этих навыков были утеряны, потому что маркет-мейкеров больше никто им не учит. Теперь ведь все компьютеризировано… То, что некоторые из этих навыков были утрачены, по-моему, делает их еще ценнее. Да, умение быстро входить в рынок и выходить из него по-настоящему ценно… В ходе маркет-мейкинга рынков варрантов и опционов я освоил разные навыки, законы, правила, которые ты просто обязан применять, если хочешь торговать поток ордеров. — Вы упомянули утрату навыков и то, что маркет-мейкингом теперь занимаются алгоритмы… Подразумевает ли это, что современные маркет-мейкеры – это смотрители алгоритмов, не понимающие механик, лежащих в основе этого процесса? Вам-то пришлось их освоить… Но сегодня это уже не обязательно?.. — Современные маркет-мейкеры торгуют немного иначе. Возьмем рынок опционов… Когда я работал опционным маркет-мейкером в яме евромарок, бунда, FTSE, я, как и большинство, торговал только опционы на ближайший месяц. Как в таком случае снизить риски?.. Мы распределяли их по разным страйкам месяца, недели или даже дня. Некоторые трейдеры из крупных банков распределяли их по нескольким месяцам, но большинство из нас торговали только ближайший. Если сравнить это с тем, как торговля ведется сегодня… Мы были вынуждены освоить определенные навыки, потому что у нас просто не было такого количества вариантов для хеджирования. Эти навыки позволяли нам делать рынки, понимая при этом, что является хорошей покупкой, а что – хорошей продажей. Иначе было просто нельзя. Но сегодня опционные маркет-мейкеры могут размазывать риск по разным месяцам… И разным продуктам – например, торговать опционы на SPX против отдельных акций, против Nasdaq, Dow Jones или других продуктов… Даже на один индекс существуют разные варианты опциона. Столько способов для снижения риска!.. Так что сейчас игра ведется немного иначе. Игра осталась той же! Но она немного отличается от той, которую приходилось вести нам. Поскольку мы торговали только один месяц только одним способом, мы были вынуждены освоить определенный набор навыков, позволяющий нам быстро выбираться из передряг. Это в плане акций. А что касается фьючерсов… Я бы не назвал людей из фьючерсной сферы маркет-мейкерами. Это высокочастотные трейдеры. Хотя они работают примерно как маркет-мейкеры, отличия все же есть. По крайней мере, это касается тех трейдеров, с которыми мне довелось пообщаться. В отношении маркет-мейкинга существует множество заблуждений. Некоторые действительно используют маркет-мейкерский подход для торговли фьючерсов и даже умудряются получать деньги, но… Здесь все зависит больше от размера комиссий, чем от преимущества. Маркет-мейкеры с рынка акций – другое дело. Действительно, сейчас им не обязательно обладать теми навыками, которыми обладали мы. Но если говорить о самостоятельной торговле, например, о скальпинге на рынке фьючерсов… У меня есть только я! У меня нет опций, доступных маркет-мейкинговым фирмам. Так что я вынужден использовать навыки, полученные мной ранее, потому что я не могу размазывать свои риски по разным форматам, проводя транзакции со скоростью в 0,003 секунды. Так что лично мне эти навыки все еще требуются. — В одном из своих прошлых интервью вы сказали, что одна из целей торговли потока ордеров – поиск слабых игроков с последующим извлечением выгоды из их позиций. Как именно вы это делаете? В смысле, как это выглядит на вашем экране? Вот вы видите различные заявки Bid и Ask, колеблющиеся туда-сюда объемы… Как вы определяете слабых игроков? — Да, действительно, очень важно понимать, против кого ты торгуешь. Конечно, получается это далеко не всегда. Поэтому ключ к успеху – научиться быстро определять, что ты получил исполнение не от тех, от кого хотел. И тогда, конечно, нужно быстро выходить из рынка. Но сначала нужно определить игроков… А потом найти того игрока, который в данный момент является слабейшим. На фьючерсных рынках это достаточно просто. Слабейшие игроки – это ритейл-трейдеры! Они всегда были слабейшими. И всегда будут – если только не изменят свои торговые привычки. Как они торгуют? Большинство из них используют технический анализ в той или иной его форме. Можно начать с этого, можно взглянуть на слабые места технического анализа… Которых немало. Далее мы можем выявить определенные ситуации, в которых эти трейдеры будут оказываться медленнее, чем мы, или будут немного отставать от рынка. Используя этот подход, можно находить моменты, в которые ритейл-трейдеры особенно подвержены неправильным решениям. На самом деле, иногда все, что нужно – это просто слушать. Они сами рассказывают о своих ошибках! К этому, по сути, все и сводится. Как только я получаю свое исполнение, я мысленно прохожусь по своему чек-листу и смотрю – произошли ли все эти вещи?.. Да? Отлично, значит, это хорошая сделка! А если я вижу, что какие-то пункты исполнились, а какие-то – нет… Мне не нужно ждать 10 секунд, полминуты, три минуты! Как только я получаю исполнение, я сразу понимаю, все ли в порядке. Если нет, если галочек слишком мало – значит, на другой стороне моей сделки оказались не те люди, которых я хотел там увидеть. Возможно, в этот момент в рынок зашел какой-то крупный игрок. Значит – выходим! Просто выходим. Так что существуют определенные способы, позволяющие понять, что на другой стороне сделки оказался кто-то не тот… Способы, которые я освоил за 30 лет торговли. В общем, главное – это определить, где ритейл-трейдеры чаще всего совершают ошибки. И признать, что всего ты знать не можешь – а значит, нужно научиться как можно быстрее определять, что сделка пошла не по плану, и закрывать ее! Если ты в состоянии сразу же после исполнения понять, что сделка оказалась не очень хорошей – по какой бы то ни было причине, факторов тут много – тогда следующий шаг – ее закрытие. — Использовали ли вы в торговле или инвестировании собственные средства, пока занимались маркет-мейкингом? Позволялось ли это? И если да – какие активы вы использовали? — Когда я был опционным маркет-мейкером, у меня был собственный счет, но торговал я на нем как маркет-мейкер, как «местный». Когда биржа закрылась, я занялся скальпингом на рынке фьючерсов. Там я тоже торговал как «местный», на свои деньги. Потом мне довелось поработать на ряд инвестиционных банков в должности старшего трейдера… Скажу прямо: я – не инвестор! По-моему, инвестирование – это очень сложно. Я всегда говорю: я – трейдер, я отдаю себе в этом полный отчет. Так вот, торговать на инвестиционный банк очень сложно. По сути, ты ничего не можешь сделать без одобрения банка. Мне пришлось это не по душе. Мне нравится полностью сосредотачиваться на торговле, ни на что не отвлекаясь… Так что на бирже я несколько лет торговал на своем собственном счете. И потом, когда произошла компьютеризация рынков, тоже. Но инвестированием я не занимался. Это не мое! — В своей книге «Technical Analysis Exposed» [«Разоблачение технического анализа»] вы пишете, что развитие автоматизации привело к потере знаний и торговых навыков. Как такое возможно? Трейдеры, торгующие из дома, сейчас обладают доступом к образовательным материалам и инструментам, которые в те времена, когда вы начали торговать, были недоступны даже профессионалам! Включая данные Level 2 и другие… — Доступ к данным сейчас действительно превосходный. Гораздо лучше, чем раньше! И информации сейчас намного больше… Но в количестве информации нет никакого смысла, если большая ее часть – бесполезный шум. А дело обстоит именно так. Лично я считаю, что сейчас начинающим трейдерам гораздо сложнее разобраться в том, что происходит на рынках на самом деле. Клифф Эснесс из хедж-фонда AQR тоже говорил, что найти хорошую информацию сейчас сложнее, чем когда-либо. Кстати, он говорил и о потере навыков… Так что информации стало больше! Но разобраться в ней гораздо сложнее. Несколько месяцев назад я задал ChatGPT два вопроса по опционам, я даже снял об этом видео для YouTube… ChatGPT ответил совершенно неправильно. Вопросы были разные, но ответ он дал один и тот же. Правильные ответы не могли быть одинаковыми! В этом нет ничего удивительного, учитывая, что ChatGPT использует для ответов данные из интернета, а интернет полон мусора. Как же его отфильтровать? Если говорить о трейдерах моего поколения… Никто из нас не использовал технический анализ. Никто! Конечно, мы о нем знали. Некоторые пробовали. Я сам прошел несколько курсов. Но… Технический анализ просто не соответствовал нашему взгляду на рынки. Трейдеры, торговавшие в восьмидесятых и девяностых… Они не могли стоять в яме с листами бумаги и карандашом. Торговать приходилось иначе! Дело вот в чем… Трейдеры, которые придерживаются технического анализа сейчас, в эру интернета… Они обладают огромной популярностью! Если вы попробуете поискать в интернете образовательные курсы по трейдингу, вы найдете уроки по техническому анализу. Но трейдеры моего поколения… Честно говоря, мы считаем, что это – мусор, а не образование. Мы не согласны с положениями технического анализа. Мы не верим в то, что он работает. Если бы вы 20-30 лет назад спросили профессиональных трейдеров о техническом анализе, они бы посоветовали вам держаться от него подальше. Но сейчас… Если вы, будучи ритейл-трейдером, попробуете заняться изучением торговли, весьма вероятно, что вы начнете именно с этого. Попробуйте найти в интернете обучающие курсы по трейдингу – вы обязательно получите технический анализ в той или иной его форме. — Как вы думаете, почему дело обстоит именно так? Почему в трейдерском сообществе не учат тому, чему учили вас? — На это есть ряд причин. В своей другой книге, «An End to the Bull» [«Конец быка»], я называю это «индустрия финансового джанк-фуда». Как-то раз мы с сыном, которому тогда было 9 или 10 лет, обсуждали, в какой ресторан быстрого питания нам пойти… И он спросил меня – пап, а почему рестораны готовят вредную еду? Я ответил: потому, что людям этого хочется. Люди хотят удобства. Ритейл-трейдеры хотят выучить стиль торговли, который позволял бы им тратить на анализ 10 минут в день, размечая простые уровни, бла-бла-бла-бла-бла… Совершенно логично, что в ответ появилась целая индустрия, которая им это дает. Если говорить людям, что трейдинг – это сложное дело и что им придется часами сидеть за компьютером, причем не просто сидеть, а напряженно и сосредоточено работать, и при этом большинство из них все равно не смогут добиться в нем стабильной прибыльности… Они этого просто не захотят. Я знаю несколько фьючерсных проп-фирм, которые раньше проводили серьезные тренинги для профессионалов, но потом переключились на образование для ритейл-трейдеров. Причина очевидна: на это есть спрос. Если вы хотите, чтобы ваш бизнес приносил вам деньги, вы должны давать людям то, что они хотят. К сожалению, большинство трейдеров хотят того, что для них вредно. Такова моя точка зрения! Да, информации стало больше, но ее качество упало. Я не вижу никаких признаков того, что обилие информации и развитие ритейл-платформ привели к повышению прибыльности ритейл-трейдеров. Совершенно не вижу. Им далеко до уровня тех трейдеров, которые торговали в биржевых залах. Нужно спросить себя: почему? Почему трейдеры не развиваются? Потому что в информации, которую они потребляют, нет преимущества. — Насколько я понимаю, как маркет-мейкер вы удерживаете свои позиции считанные секунды, стараясь закрыть их как можно быстрее. Но что насчет тех трейдеров, у которых нет времени или желания заниматься торговлей потока ордеров? И которых больше привлекает свинг-трейдинг, когда позиции удерживаются днями, неделями или даже месяцами? У вас есть для них какой-нибудь совет? Существуют ли технические индикаторы, которые могут дать им преимущество? — Мой ответ мало кому понравится! Как мне кажется, чем дольше ты удерживаешь сделки, тем сложнее торговля. Многие представители индустрии технического анализа говорят: но ведь на краткосрочных таймфреймах столько шума, торговать долгосрок гораздо проще! Я считаю, что это полная ерунда. Если я удерживаю свою сделку 2 секунды, я прекрасно понимаю ее риски и потенциальное вознаграждение. Но если сделка будет открыта 3 недели… Как далеко может уйти цена? Определить это гораздо сложнее! А если удерживать сделку 3 года? Еще сложнее! Есть и другие аспекты. Если я удерживаю сделку 2 секунды, вероятность того, что меня выбьет из рынка какой-нибудь крупный трейдер, минимальна. Вот почему в своей собственной торговле я предпочитаю удерживать сделки считанные секунды. Если я удерживаю сделку 2-3 дня, вероятность того, что в это время в рынок войдет какой-нибудь крупный игрок, очевидно, значительно повышается. Когда я торгую на свои деньги, для меня нет ничего важнее рисков. Если я не торгую на банк, я не могу позволить себе получать убыток за убытком! Поэтому я считаю, что для самостоятельной торговли гораздо больше подходят краткосрочные сделки. Я вхожу в рынок, получаю 3, 4, 5 тиков – и выхожу! И так – 50 раз в день. Такая торговля соответствует моему профилю риска. На мой взгляд, если человек хочет заняться торговлей, ему стоит попробовать ее профессиональный вариант – HFT, высокочастотный трейдинг. Взгляните на хедж-фонды – большинство профессионалов используют именно методы HFT. И у этого есть ряд преимуществ. Так что стоит торговать либо так, либо… Лучше вообще не торговать. Я не стесняюсь говорить подобные вещи. Возможно, так будет лучше. Другие методы сопряжены со слишком высокими рисками. Вы спрашиваете меня, какие инструменты подойдут для сделок со сроком удержания в несколько недель. Я не видел, чтобы большое количество людей занималось такой торговлей (в любом ее виде) стабильно успешно. Взгляните на то, как работают профессионалы индустрии. Даже крупнейшие многомиллиардные хедж-фонды стараются торговать маленькими сделками, но часто. И на это есть причины. По-моему, преимущество этого подхода гораздо выше. Если вы не можете так торговать, тогда… Думаю, стоит провести переоценку того, чем, как вам кажется, вам стоит заниматься. Таково мое мнение. Опять же, мой ответ мало кому понравится, но… Я не собираюсь никому «продавать» трейдинг. Я люблю его! Люблю эту индустрию. Это – величайшее испытание из возможных. Так что не буду говорить, что это – простой путь к богатству. Это тяжело! Это суровый бизнес. Так что торгуйте правильно. Или… Лучше не торгуйте вообще. — Задумывались ли вы о возможности автоматизировать свою торговлю потока ордеров? — Да, задумывался, но это очень сложно. Конечно, программисты сразу говорят – я справлюсь! Один из моих учеников сейчас над этим работает, он присылал мне видео торговли, которую ведет его алгоритм… Но это совершенно не похоже на то, что мы делаем с другими учениками. Этот подход слишком сложен, в нем слишком много нюансов. Ключевая составляющая торговли потока ордеров – это торговля в настоящем моменте. Вы торгуете, отталкиваясь от того, что вы видите сейчас, в данный момент. Одна из проблем алгоритмов – они неспособны подстраиваться к изменениям. Мы, трейдеры, торгующие поток ордеров, торгуем не только цену, но и ликвидность. И ликвидность мы торгуем даже больше, чем цену… А ликвидность постоянно меняется. Поэтому нам приходится постоянно менять и то, что мы делаем! Мы очень редко раз за разом проводим один и тот же тип сделки. Так что – постоянные изменения! Та информация, которую вы можете использовать при размещении ордера, и все остальное… Все это может меняться от сделки к сделке. Это значительно усложняет подход. — Говоря о высокочастотной торговле… У Майкла Льюиса есть книга «Flash Boys: Высокочастотная революция на Уолл-стрит», в которой он рассказывает, как однажды один канадский управляющий из хедж-фонда обнаружил, что высокочастотные алгоритмы устраивают фронт-ран его сделкам, из-за чего он получает гораздо более плохое исполнение. Из текста этой книги может показаться, что крупные инвесторы находятся в уязвимом положении: фирмы HFT, располагающиеся физически ближе к бирже, замечают входящие ордера инвесторов и открывают сделки в ту же сторону, но быстрее – а потом закрывают их спустя несколько мгновений, исполняя противоположную сторону сделок этих институциональных фирм. Являются ли HFT достаточно серьезной проблемой, чтобы о них беспокоиться? — Хороший вопрос! Во-первых, стоит сказать, что с момента выхода «Flash Boys» закрылось множество HFT-фирм. У этой индустрии был свой пик, за которым последовало немало слияний и закрытий. Конечно, некоторые из этих фирм все еще торгуют, но… Во-вторых, они работают в основном на акциях, потому что там они могут использовать гораздо более крупные сделки. Мы с моими учениками работаем с фьючерсами. По сравнению с акциями обороты там сравнительно ниже, хотя, конечно, на них тоже есть HFT. Но… Есть пара нюансов. Вы отметили очень интересный момент. Многие воспринимают HFT как маркет-мейкеров. Вы упомянули классический примем – фронт-раннинг... Спросите у людей, чем занимаются маркет-мейкеры, и большинство из них ответят – фронт-раннингом! Многие HFT-алгоритмы запрограммированы именно на это. Но суть маркет-мейкинга в другом. Фронт-раннинг – лишь малая его часть. Поэтому я и сказал, что многие навыки были утрачены… Эти фирмы могут заниматься подобными вещами на акциях, но не на фьючерсах. Потому что на фьючерсах встречается не так уж много крупных ордеров. Взгляните на фьючерсы на Nasdaq – двойки, единицы, тройки, двойки, единицы, тройки… Ну и какому из этих ордеров вы устроите фронт-ран? Ордеру на три лота? Нет. Уж лучше устроить фронт-ран какому-нибудь крупному ордеру на акции. И это нормально. Маркет-мейкинг – это не только фронт-раннинг! Маркет-мейкинг – это исполнение. Фронт-ран – это не исполнение, это попытка заскочить в рынок перед крупным ордером. Суть маркет-мейкинга в том, что ты исполняешь крупные ордера, занимаешь их противоположную сторону! Если вы – маркет-мейкер, а не фронт-раннер, вы исполняете крупный ордер, а не запрыгиваете в рынок перед ним. А если маркет-мейкинг – это не только ваш стиль торговли, но и ваша работа, вы просто обязаны исполнять чужие ордера. Кто-то хочет купить 50 или 100 тысяч акций. Можете ли вы исполнить этот ордер? Если да, значит, вы маркет-мейкер! Но вы не маркет-мейкер, если все, что вы делаете – это фронт-раннинг. Так что HFT работают не так, как маркет-мейкеры. Просто хотел прояснить этот вопрос! Фронт-раннинг – это не маркет-мейкинг. Беспокоят ли меня HFT-алгоритмы на фьючерсном рынке, который я торгую? Они используют настолько короткие таймфреймы, что я даже не замечаю их воздействия на рынок. Вероятно, по большей части они торгуют друг против друга, потому что на этом таймфрейме кроме них никого нет. Я торгую Nasdaq позициями по 2 лота. Я не беспокоюсь, что кто-то устроит мне фронт-ран – потому что фронт-ран устраивать тут просто нечему. Другой важный нюанс – я не пытаюсь получить преимущество «над рынком» или «над всеми». Есть определенные люди (и на фьючерсных рынках их достаточно), которые торгуют определенным образом. Все, что мне нужно – обладать преимуществом перед ними. И собирать достаточное количество их позиций. Если вход оказывается неудачным и другую сторону моей сделки занимает крупный трейдер, HFT или кто-нибудь еще, я просто выхожу из рынка. Очевидно, винрейт у меня далеко не 100%. Меня часто спрашивают, подойдет ли моя стратегия для торговли на фондовом рынке. В теории – должна! Маркет-мейкинговый стиль должен работать и на акциях. Но на них все сложнее… Одна из причин – на многих фондовых рынках мира ордера в обязательном порядке проходят через маркет-мейкера. Тяжело торговать как маркет-мейкер, если твои ордера проходят через другого маркет-мейкера. Фьючерсный рынок хорош тем, что он дает возможность торговать на бирже против других трейдеров. Это делает фьючерсы лучшим продуктом для торговли… И самым справедливым продуктом для мелких трейдеров. За это я их и люблю! Так что в теории мой подход должен работать и на других рынках, но на практике все гораздо сложнее. — Я хотел бы обсудить с вами то безумие, которое пару лет назад творилось на мемных акциях – GameStop, AMC и других. Цена на них тогда улетела в стратосферу. Удивило ли вас то, насколько поднялась подразумеваемая волатильность мемных акций – как маркет-мейкера? И укладывались ли их цены в традиционные модели оценки опционов вроде модели Блэка-Шоулза? Хорошо ли рыночная система прошла те безумные времена? — Отличный вопрос! Это было интересное время. Было столько обсуждений гамма-сквиза и так далее… Реакцию маркет-мейкеров, пожалуй, можно назвать ожидаемой. Подразумеваемая волатильность выросла до очень высоких значений, потому что стоило им только осознать, что за игра ведется, как они сразу же отреагировали. В целом маркет-мейкеры всегда реагируют на проблему первыми. И отреагировали они хорошо. По сути, они сказали: если вы хотите это покупать – мы заставим вас за это платить. И заставили! Нужно понимать одну вещь: маркет-мейкеры могут продавать коллы «вне денег». Рынок устроит ралли – маркет-мейкер все равно получит прибыль. На самом деле, многие маркет-мейкеры именно к этой стратегии и стремятся. Они обожают стоять в продажах по колл-опционам! А ситуация с мемными акциями затрагивала преимущество именно их. Проблемы могут возникнуть только в том случае, если цена зайдет за страйк слишком далеко. Но продавать колл-опционы «вне денег», особенно по такой высокой цене… Пожалуй, самая опасная ситуация для маркет-мейкеров – это падение рынка после того, как они продали очень дорогие колл-опционы. — Почему? — Потому что когда вы продаете коллы, вы покупаете акции. Из-за высокой цены ваша дельта будет слишком большой – и вы купите слишком много акций. Самое сложное в работе маркет-мейкера – разобраться с дельтой. Подозреваю, что некоторые маркет-мейкеры продали опционы по определенной подразумеваемой волатильности, но захеджировались на другой дельте… Не знаю! Все, что я могу сказать – опционные маркет-мейкеры отреагировали ожидаемым образом. Они провели переоценку опционов. Мы никогда не слышим историй о том, как маркет-мейкеры столкнулись с какими-то сложностями. Конечно, люди любят говорить о гамма-сквизах… Но с точки зрения направления, а не убытков. Помню, после той ситуации вышло интервью с главой одной из маркет-мейкинговых фирм (возможно, на этом самом канале), в котором он сказал, что для них все прошло не так уж плохо. Классика! Дело вот в чем… Если ты знаешь, что что-то произойдет, ты строишь соответствующие планы. В течение года супермаркеты продают по 10 тушек индейки в неделю, но накануне Дня благодарения спрос на них вырастает до миллиона. Только недалекий человек может подумать, что у супермаркетов не окажется в запасе достаточно индейки. Нет, им хватит! Потому что они знают, что перед Днем благодарения спрос вырастает до миллиона. В маркет-мейкинге так же. Если ты понимаешь, что вскоре произойдет какое-то событие, ты к этому готовишься. Бывает, я встречаю в интернете расчеты типа «если произойдет вот такое событие, маркет-мейкеры проиграют». Да нет, не проиграют, потому что они уже об этом подумали и все предусмотрели. Если ты знаешь риск, ты можешь к нему подготовиться. Так что когда маркет-мейкеры поняли, что за игра ведется, они просто подняли цены на опционы, причем значительно – так, чтобы заработать на них стало очень тяжело. Это было интересное время! Но, как это часто бывает… Те, кто ввязался в это дело в числе первых, хорошо заработали. Те, кто ввязался в него в числе последних, получили убытки. Классика! Стоило маркет-мейкерам подстроиться – и те, кто заскочил в рынок после этого, были обречены. А что касается самой модели… Любой маркет-мейкер вам скажет: модель Блэка-Шоулза – не более чем рекомендация, общее руководство. Она помогает рассчитать дельту, чтобы проводить дельта-нейтральные сделки, хотя дельта может отличаться в зависимости от того, какой вариант расчета подразумеваемой волатильности вы используете. Но все маркет-мейкеры знают изъяны этой модели, все маркет-мейкеры вносят в нее свои правки, и все маркет-мейкеры понимают, что это – всего лишь руководство, причем не строгое, особенно если дело касается экстремальных ситуаций – например, когда подразумеваемая волатильность доходит до 200-300, как это случилось с мемными акциями. Здесь надо было проявить особую осторожность. Хеджировать такое сложно… Если бы вы взглянули тогда на эти коллы, вы бы увидели, что даже опционы глубоко «вне денег» имели дельту в 45-50. И это при волатильности в 200-300… Шансы того, что финиш будет в деньгах, составляли 40-50%. Безумие! Вот что это было. И в таком состоянии торговать их было уже очень сложно. Это как опционы нулевого дня… У них бывают экстремальные гаммы. Все, что торгуется с экстремальными параметрами, торговать очень сложно. И реальность такова, что большинству трейдеров лучше держаться от них подальше. — Я тогда обратил внимание, что короткий интерес пробил потолок. Многие говорили о шорт-сквизе. Покупатели кричали – шорты должны зафиксироваться! Я вот думаю… Продавцы вполне могли фиксироваться, но на смену им вполне могли приходить новые, с более глубокими карманами, более крупными позициями… Крупными – но все еще достаточно небольшими относительно их портфелей. Хочу спросить вас как маркет-мейкера, есть ли у вас возможность как-то определить среднюю взвешенную цену продаж и рассчитать вероятность того, что шорт-сквиз действительно доведет цену до луны? — Ну, во-первых – в данный момент я не являюсь опционным маркет-мейкером! Я разработал опционную стратегию для хедж-фонда, в котором работаю, но я не маркет-мейкер. Те сделки, которые мы проводим, не требуют такого глубокого погружения в данные. Во-вторых… Главная работа маркет-мейкера – давать цены, так? И правильно себя позиционировать – для этого им приходится постоянно открывать и закрывать сделки. Современным опционным маркет-мейкерам доступно столько методов диверсификации рисков!.. Так что все эти разговоры о сквизах… Каков лучший способ диверсифицировать риски опционного маркет-мейкинга? Активная торговля! Сложно снизить риски продукта, если он торгуется три раза в день. Но если взять продукты, по котором проводятся тысячи, десятки тысяч, сотни тысяч сделок в день… Это – отличный вариант! Технически говоря, большую часть времени опционные маркет-мейкеры занимаются торговлей ради минимизации рисков. Всех рисков, в том числе и гамма-риска. Они размазывают риски настолько, насколько это вообще возможно. С деятельностью маркет-мейкеров связано огромное количество заблуждений. Мне кажется, их риски далеко не так высоки, как многим кажется. Далеко не так высоки! Конечно, если это не так – пожалуйста, дайте мне знать, буду только рад. Дам пример! В сфере опционной торговли очень любят в конце каждого квартала обсуждать коллар-сделку по JP Morgan, которую компания проводит на ролловере. Года полтора назад это вызвало очень активное обсуждение – и привело к большому количеству заблуждений. Многие считали, что она вызовет огромный дельта-эффект, но этого не случилось. Потому что эта сделка была дельта-нейтральной. То есть, как мы видим, заблуждения в этой сфере действительно существуют. Вообще, вся эта тема меня смешит. Некоторые из весьма известных в этой сфере людей серьезно обсуждают позиции маркет-мейкеров в 30-40 тысяч этих колларов, обсуждают их страйки и так далее… Что я на это могу сказать? По-моему, все очевидно. Если вы думаете, что маркет-мейкеры 3 месяца спустя после проведения сделки по-прежнему имеют те же позиции с теми же страйками… Вы просто бредите. Этого не может быть! За три месяца они тысячи раз отторговали эти страйки в обе стороны. Свести на нет риск страйка – это же первое дело! Люди говорят «к концу коллара маркет-мейкеры будут в покупках по какому-то страйку»... Нет. Они там были! Три месяца назад. Но сейчас, три месяца спустя… Кто знает, сколько раз эти страйки уже были проторгованы. Может случиться, что маркет-мейкер поторговал, например, колл-страйк «вне денег», а потом индекс устроил резкое ралли – такое часто бывает, например, в этом квартале случилось ралли в 8-10%. Эти колл-опционы «вне денег» превратились в опционы «в деньгах». Что означает, что технически они теперь функционируют как пут-опционы «вне денег». Что дает маркет-мейкеру еще один способ избавиться от риска страйка! Потому что теперь торгуются путы, а не коллы, так что теперь ему (или ей) будет гораздо проще выйти из этих страйков. Просто не может быть, чтобы за три месяца у маркет-мейкеров совершенно не изменилась подверженность риску этих страйков. Но люди все равно это обсуждают! В том числе и некоторые весьма популярные личности. «Остерегайтесь маркет-мейкеров на этих страйках»… Простите, меня что-то понесло… Просто хочу сказать: данные по позициям маркет-мейкеров – это в основном дезинформация и заблуждения. Людям нравится обсуждать их уязвимые места… Я люблю повторять: если вы думаете, что знаете позиции крупных трейдеров, вы заблуждаетесь… Либо это плохие трейдеры! Опционные маркет-мейкеры – не плохие трейдеры. Они хороши в своем деле, по-настоящему хороши. Мне кажется, они даже рады всей этой дезинформации… Разумеется! Иначе бы они ее как-то опровергали. Опровергнуть все то, что рассказывают о коллар-сделках, очень легко, если у вас есть опыт работы в опционном маркет-мейкинге. Я это понимаю. Но большинство… Большинство считает, что позиции, открытые маркет-мейкерами три месяца назад, удерживаются ими до сих пор. Почему маркет-мейкеры это не опровергают? Потому что их все устраивает! Разумеется! Если вам нужно торговать огромную книгу ордеров – любую! – вы будете рады чужим заблуждениям. На самом деле, это можно сказать про любого трейдера, даже про меня. Я знаю, что в отношении моей торговли есть заблуждения. И я совершенно не против! Я не буду бегать по интернету и кричать «нет-нет-нет, на самом деле я все делаю вот так!» [смеется]. — Я правильно понимаю, что в данный момент вы работаете управляющим в хедж-фонде? — Да, с партнером, моим старым коллегой. Мы начали придумывать с ним стратегии, наверное, лет 10 назад. Некоторые из них оказались неплохими. Когда у нас скопился портфель, мы решили запустить собственный фонд. Занялись мы этим прямо перед ковидом – не самое благоприятное время! В плане встреч с инвесторами. Поэтому мы решили отложить это дело… Сейчас мы к нему вернулись. Мы придерживаемся совершенно конкретного стиля торговли. Нас интересуют стратегии, которые обладают практически нулевой корреляцией с фондовым рынком. Это чрезвычайно сложно! В индустрии считается, что добиться нулевой корреляции очень трудно. Мы решили, что это – ниша, которую мы можем попробовать занять. Забавно, что при этом мы используем некоторые из старых техник маркет-мейкеров, особенно на опционах. Когда мы находим в стратегии какое-то уязвимое место, мы пробуем применить одну из тех техник, которые я использовал много лет назад, и обычно это помогает. — Любопытно… Вы используете некоторые из своих стратегий торговли потока ордеров? На активах с низкой корреляцией? — Нет, не использую… Но я бы обязательно добавил их в портфель, если бы смог их автоматизировать. Потому что они тоже подпадают под классификацию стратегий с низкой корреляцией с фондовым рынком. Но нет, это – ручные стратегии, так что для их исполнения нам бы потребовался отдел трейдеров… Которого у нас сейчас нет. Но рано или поздно я хотел бы ввести эти стратегии в работу. Я имел в виду определенные техники, которые мы применяли в опционном маркет-мейкинге для снижения рисков. Мы смотрели – так, в этот момент может случиться вот это, как мы можем снизить риски?.. В результате мы приходили к определенным приемам – и пускали их в работу. Да, это старомодно, но у нас не было другого выбора. Кросс-спрединг по разным контрактам был нам тогда недоступен. Мой партнер по хедж-фонду имеет степень PhD, он занимается количественной торговлей. Я помогаю ему создавать стратегии, а он их тестирует. В количественной торговле так… Сначала ты получаешь данные стратегии, а потом проводишь процесс, который мы не очень любим – пытаешься ее как-то улучшить. А что, если я изменю вот это?.. Или вот это?.. Обычно это приводит к подгонке. Тебе кажется, будто твоя стратегия стала лучше, но… Это не так. Нам этот процесс не нравится. Что мы делаем вместо него? Я люблю говорить фразы вроде «а вот в мое время»… «А вот в мое время мы делали вот так. Возможно, это позволило бы уменьшить данную уязвимость». Мы тестируем мою идею – и в большинстве случаев оказывается, что она работает! Это нельзя назвать подгонкой, потому что мы используем решение, которое, как мы знаем, работает. Такое не раз случалось… Нам нравилась какая-то стратегия, но у нее был изъян, который мы хотели исправить. Я вспоминал – в данном случае в опционном маркет-мейкинге я бы сделал вот это. Мы добавляли этот нюанс в стратегию, тестировали – и это работало! Да, это старомодно… Но в этом есть своя ценность. Вчера я общался с сыном своего друга. Он хочет заняться торговлей. Я сказал ему: ты должен самостоятельно освоить все основы. Потому что если ты сразу начнешь с использования программ… Как ты поймешь, хороший результат они дают или плохой? Этому подвержены многие опционные трейдеры. Они создают стратегию, загружают ее в машину, в платформу своего брокера, и та дает им результат – кривую доходности. Но откуда им знать, верный ли результат они получили? На бирже никаких кривых не было. Приходилось выстраивать их в уме! Бывало, после 10-20 сделок клерк приносил тебе листок с твоими позициями, ты смотрел на него и говорил – нет, тут ошибка, неси обратно. Мы обязаны были в этом разбираться! Я по-прежнему считаю, что это – важный навык… Понимать, что происходит в самой основе, что заставляет стратегию работать или не работать. Да, умение программировать – это здорово! Но без понимания основ легко получить подгонку. — Какие рынки вы торгуете в своем хедж-фонде? — Сейчас мы используем стратегии 7-8 типов. Опционы мы торгуем на Nasdaq, S&P и Russell. Есть у нас стратегии статистического арбитража, в которых используются пары сделок по разным ETF. Также мы торгуем VIX… У нас есть несколько дюжин стратегий, которые мы хотим пустить в ход, но сначала нам нужно получить больше инвестиций и запустить фонд. В принципе, мы себя почти не ограничиваем – нас интересуют все активы, которые торгуются на биржах и обладают достаточной ликвидностью. Ликвидность даст нам возможность для последующего роста. А к разработке мы подходим в первую очередь с позиции корреляций. Мы смотрим – какой тип стратегии в этом рынке даст нам близкую к нулю корреляцию? И переходим к тестам… — Какой таймфрейм вы используете для расчета корреляций? И как часто производите перераспределение капитала между стратегиями, подстраиваясь под изменения в корреляциях? — Мы не торгуем корреляции между разными рынками. Мы разрабатываем стратегии, которые не коррелируют с индексом S&P 500. Поэтому мы можем торговать любые рынки – главное, чтобы корреляция между результатами получившейся стратегии и доходностью S&P укладывалась в диапазон от -0.3 до 0.3. Конечно, прибыльность некоторых наших стратегий со временем упала, но это было ожидаемо… Что любопытно, пара стратегий, которые мы разработали 7-8 лет назад, по-прежнему показывают хорошие результаты! Это, опять же, следствие нашего подхода к разработке и торговле. Мы проактивны в том, как мы создаем стратегии. Мы не просто просеиваем данные в поисках рабочих подходов, мы проактивно выстраиваем стратегии методами старой школы. Мне кажется, это усложнит задачу количественным трейдерам, пытающимся разобраться, как мы торгуем. Да, некоторые из стратегий с годами выходят из строя… Но это ожидаемо. Мы учитываем это и постоянно разрабатываем новые. Это – часть игры. Мы надеемся, что в будущем увеличение количества стратегий поможет нам повысить свою прибыльность. Главное, чтобы их корреляции с S&P 500 оставались около нуля. Пока нам это удается – стабильно! Для нас это главное. Возвращаясь к началу беседы… Сейчас нам доступно гораздо больше информации. Казалось бы, это должно приводить к улучшению результатов. Но я считаю, что все наоборот – торговые навыки утрачиваются. Взгляните на некоторые из лучших хедж-фондов… И на лучших трейдеров… Многие из них делают деньги, когда S&P растет, и теряют их, когда он падает. В мою эпоху люди, у которых такое происходило, быстро вылетали из бизнеса. Мы должны были делать деньги в любых рыночных условиях – и как маркет-мейкеры, и как индивидуальные трейдеры. Недавно я опубликовал на своей странице в LinkedIn об этом статью… В мое время мы не позволяли себе говорить «да, случился плохой год, но он случился не только у нас, а у всех». А теперь это – нормальная тема! Да, мы получили убыток, но ведь его все получили! Я никогда не использую это оправдание… Потому что я очень давно торгую на своем собственном счете. В случае самостоятельной торговли это оправдание не является утешением. Нужно адаптироваться! Morgan Stanley недавно опубликовал исследование: последние 10-15 лет корреляция между индустрией хедж-фондов и фондовым рынком стабильно растет. Сейчас она составляет более 80%! На мой взгляд, это означает, что управляющие не справляются со своей работой. И что у нас, людей, практикующих оригинальный подход к разработке стратегий, есть ценное преимущество, которым можно воспользоваться. Причем это преимущество не обязательно всегда отражается на нашей доходности. Снижение риска корреляций ценно само по себе. Например, мы знаем, что в бычьем рынке мы показываем сравнительно небольшую доходность. Если S&P вырастет на 25%, он обгонит нас по доходности. Это практически гарантировано. Но не думаю, что это напряжет наших инвесторов, потому что снижение риска корреляций позволяет нам делать деньги тогда, когда S&P падает. В годы, когда наблюдается неплохая волатильность, у нас тоже все должно быть в порядке. Думаю, снижение риска корреляций стало для инвесторов одной из самых сложных задач. Это – ниша, которую мы надеемся занять, потому что игроков в ней немного. Для этого требуются уникальные навыки – должно быть, поэтому на этом специализируется так мало хедж-фондов. — Хочу напоследок спросить: что именно вызывает трудности лично у вас как у трейдера? — В современном мире нам доступно столько возможностей! Постоянно появляется что-нибудь новое – например, опционы на крипту. В этом деле столько кроличьих нор… Бывало, я в них заглядывал. Это отнимает массу времени. Мне кажется, если у тебя есть какое-то преимущество, тебе стоит его придерживаться, не отвлекаясь на другие вещи. Разберитесь, в чем вы хороши. Разберитесь, что вы знаете… И сосредоточьтесь на том, чтобы извлечь из этого максимум прибыли. Я стараюсь избегать лишних дискуссий. Слишком уж часто я в свое время в них ввязывался! Поэтому я не особенно активен в социальных сетях – мне кажется, от них больше вреда, чем пользы. Мне повезло, что я учился торговать в ходе обвала. Я усвоил несколько важных идей. Не позволяй себе удерживать убытки. Не забывай о смирении – каждый день может случиться настоящая катастрофа. Это мне по-настоящему помогло, но… Думаю, мое слабое место – это уязвимость к шуму. Пожалуй, это свойственно многим трейдерам. Меня легко отвлечь. Бывало, сразу несколько человек, которых я уважал и к которым прислушивался, начинали говорить о какой-то теме… Я ей заинтересовывался, создавал стратегию – и только потом понимал, что это полная ерунда! Так что сейчас я стараюсь ограничиваться компанией самого себя – и маленькой группы знакомых. Слишком уж много вокруг отвлекающих факторов! — Да… А что насчет ваших детей? Заинтересовался ли кто-нибудь из них трейдингом? — Нет, пока что – нет! У моего сына математический склад ума. Это здорово! Возможно, когда-нибудь он заинтересуется торговлей. Но если нет – ничего страшного! Это – суровая индустрия. И я не собираюсь указывать ему, что делать. Он намного умнее меня. Карьерный путь у него сложился гораздо лучше. — Здорово! Гэри, спасибо, что посетили Chat With Traders! — Мне было очень приятно, спасибо, что позвали. — Как наши слушатели могут с вами связаться? — У меня есть пара сайтов. Информацию обо мне можно найти на garynorden.com, а о моем методе скальпирования – на nordenmethod.com. Еще у меня есть бесплатный курс по опционам – learnoptions.net. Также у меня есть пара книг, их можно найти на Amazon. В них я рассказываю, почему трейдеров, использующих технический анализ, постигает провал. — Да, «Technical Analysis Exposed» – весьма всеобъемлющая книга! — Надеюсь, она вам понравилась! — Да. Спасибо! — Вам спасибо!

За что его забанили на форумах по трейдингу? — Эйвери «The Rumpled One» Хоторн Эйвери Хоторн – трейдер, который не относится ни к лагерю технических аналитиков, ни к лагерю фундаменталистов. Его подход полностью основан на статистике! Можно сказать, что в целом он отдаленно напоминает стратегию «Лондонский взрыв». В этом интервью он опишет свои методы торговли и расскажет несколько оригинальных историй из своей жизни, в частности, историю его конфликта с директором одной из крупнейших торговых платформ TradeStation. Интересного чтения! Ссылки: YouTube, сайт подкаста, видео с объяснением подхода *** — Окей, народ! Сегодня у нас в гостях The Rumpled One. Или, лучше сказать, Эйвери Хоторн! Также известный как The Rumpled One или TRO. Возможно, этот никнейм вам знаком! Об Эйвери я узнал от одного из своих слушателей. Он сказал, что я просто обязан провести с ним интервью! Так что добро пожаловать на шоу, Эйвери! Как у вас дела? — Да все неплохо! Спасибо, что пригласили, Кэм! — Эйвери живет недалеко от Портленда, штат Орегон! Вы, Эйвери, в некотором роде уникальный гость, ведь вы торгуете сами по себе, не представляя интересы какой-либо фирмы. Вы – независимый трейдер! А я всегда очень рад получить пару инсайдов от трейдеров, не связанных ни с каким бизнесом. Расскажите, с чего началась ваша торговля? Как вы угодили в это дело? — Ну, еще в колледже я начал работать на Control Data Corporation. Образование я получил по специальности «компьютерные науки»! У сотрудников компании была возможность покупать ее акции на льготных условиях. Так что я каждый месяц брал все свободные деньги и покупал на них акции! После я устроился на работу в сеть отелей Guest Quarters. Офис располагался в Вашингтоне, кажется, на M Street, если я правильно помню… Там же была одна брокерская фирма! То ли на втором, то ли на третьем этаже. Я проходил мимо нее каждый день, и рано или поздно начал заглядывать внутрь. Дело было в самом начале восьмидесятых, задолго до появления интернета! Мы садились с одной девушкой-брокером за стол и изучали графики компаний, входящих в индекс «Вэлью Лайн». Она брала линейку и начинала проводить трендовые линии, уровни поддержки и сопротивления… Вот так и выглядело начало моего трейдинга! — Получается, все началось с того, что вы просто заглянули в брокерскую фирму и завели там пару знакомств (смеется)? — Ну да! Но я уже тогда понял, что сорок лет работы в компании и выход на пенсию с прощальным подарком от фирмы в виде золотых часов – это не для меня. Так что я держал свои глаза открытыми и искал возможности для того, чтобы избежать этой участи! — Итак, вы начали с того, что завели знакомства в брокерской фирме… Что было дальше? — Дальше было еще больше знакомств! В какой-то момент я пользовался услугами сразу шести брокеров. Дело в том, что я тогда занимался инвестированием в IPO, а заполучить акции новых компаний в те времена было не так уж просто! Я обзванивал знакомых брокеров, у одного покупал 25 акций, у другого – 50… Занимался этим какое-то время! Именно тогда я усвоил важный урок: во всем нужно разбираться самостоятельно, нельзя просто следовать за толпой. Потому что толпа обычно сама не знает, куда идет… — Получается, вы начинали с фондового рынка… Вообще, на мой взгляд, инвестирование в IPO сильно отличается от трейдинга! Как вы перешли от него к торговле? — Ну… Для ответа на этот вопрос нам придется перемотать время до двухтысячного года! Именно тогда я впервые услышал о дейтрейдинге. Один мой друг рассказал мне, что раньше делал неплохие деньги, торгуя акции Cisco внутри дня. Я тоже решил заняться дейтрейдингом! И открыл для себя мир индикаторов, от которых сейчас отказался практически полностью… Но, надо сказать, не все индикаторы одинаковы! Я написал, наверное, около тысячи индикаторов, а то и больше… Для самых разных платформ: TradeStation, eSignal, а потом и MT4. — Окей, и как у вас шли дела в дейтрейдинге? — Они то шли, то нет! Знаю, вы любите задавать вопрос о том, за сколько лет человеку удалось выйти в прибыльность. Пожалуй, мне потребовалось около четырех! На форуме StockFetcher в ветке «NEVER LOSE AGAIN!!» все еще можно найти мои посты. Я рассказывал там о торговле акциями, которых называл «дойными коровами»… Сначала я занялся изучением всех этих разных индикаторов. Должен признать, я был тем еще простаком! Все пытался найти какую-то волшебную комбинацию параметров для MACD или RSI… Сейчас, оглядываясь назад, это кажется мне просто смешным! Совершеннейшая нелепица… Но именно тогда ко мне пришла идея моего подхода Buy Zone! Я в шутку называю его методом деревенского парня. Дело в том, что в трейдинге обычно учат, что нельзя торговать в момент открытия рынка! Но я привык действовать всему вопреки. Так что когда я услышал совет не торговать открытие рынка, то подумал – а почему бы мне, собственно, не попробовать? Все начинается с открытия! После открытия рынок идет либо вверх, либо вниз. Так что если войти рядом с ценой открытия, то есть неплохие шансы сделать деньги! Так и родился мой подход Buy Zone. Я провел анализ частотного распределения и нашел акции, которые, пройдя от открытия вверх 10-20 центов, в большинстве случаев проходили еще 50 центов или даже больше! Остальное было легко (смеется). Я просто сидел и ждал, когда цена войдет в Buy Zone, потом открывал сделку, а как только цена проходила десять центов или чуть больше – выходил из рынка. Если торговать позицией в тысячу акций, движение в 10 центов равнялось сотне баксов прибыли… Это было просто. Позже я написал то, что в TradeStation сейчас называется роботом. Я тогда называл это «авто-Эйвери»! Когда цена заходила в Buy Zone, он открывал сделку за меня. А потом я запрограммировал «авто-Эйвери портфолио-менеджера», своеобразный автоматический выключатель, который закрывал все сделки, когда становилось слишком жарко или слишком холодно. — Вы начали зарабатывать именно благодаря Buy Zone? Или еще раньше? — Нет, именно благодаря Buy Zone я начал делать реальные деньги. Знаете, каждый раз, когда я прислушивался к другому трейдеру, каждый раз, когда я отводил взгляд от мяча – я терял деньги! Было очень тяжело усвоить этот урок, прекратить хвататься за каждый новый блестящий предмет и справиться со страхом упустить выгоду… Все мы этому подвержены! Так что нужно всегда держать свою защиту наготове. — Да, определенно! А что насчет вашего метода Buy Zone? Он все еще работает? Вы используете его до сих пор? — Да! Он работает, это – факт. У меня есть друг, профессор из Европы по имени Эрболл. Он в свое время рассказал мне об одной теореме… Если говорить простыми словами, она заключается в том, что невозможно вместить двенадцатидюймовую линейку в шестидюймовый ящик! Линейка обязательно будет торчать либо с одной стороны, либо с другой, либо с обеих. То же самое и с ценой: она идет либо вверх, либо вниз! Когда я слышу, как кто-то говорит, что цена движется горизонтально… Я вас умоляю! Это – просто какой-то нонсенс. Движение – это изменение! Просто по определению! Да, бывает, рынок удерживается на какой-то цене, но он не двигается вбок! Он двигается в диапазоне! Это – все-таки движение. Так что… Скажем, цена на евро раньше проходила за день примерно 100 пунктов. Можно расположить входы на покупку и на продажу выше и ниже цены открытия на 10 пунктов. В сумме получается 20 пунктов! И в эти 20 вам никак не уместить 100! Цена обязательно пробьется либо вверх, либо вниз. Это – основа моего подхода. Помню, как смеялся, когда слушал ваш выпуск, приуроченный к концу 2019 года. В нем вы сказали, что хотите взять еще один обучающий курс, а значит, придется раскошелиться... Я в свое время прошел курс от Wysetrade. Потом запросил возврат средств! Они возвращают деньги тем, кто остался недоволен их услугами. На таких курсах вам выдают папку толщиной в два-три дюйма, набитую всякой информацией! Вы целый день проводите за уроками, и к вечеру голова у вас начинает идти кругом, и вы оказываетесь просто не в состоянии во всем этом разобраться! Но вам кажется, что у этих ребят есть все ответы, ведь они такие умные, и если вы не можете в чем-то разобраться, то это только ваша вина… Но, насколько я могу судить, такие курсы – это просто мусор. Сам я курсов не провожу! Если бы мне нужно было провести курс, я нарисовал бы на графике две линии, дал бы вам распечатку в пару листов и сказал «ну все, приступайте к торговле». Вы решили бы, что я пытаюсь вас обмануть, и потребовали бы возврат средств. Так уж устроены люди! Хотя мой подход действительно работает… — А когда вы разрабатывали этот метод, вы еще работали на обычной работе?.. — Нет! Нет, не работал. На тот момент я уже порвал с корпоративной культурой. Дело было в середине восьмидесятых, крупные компании тогда вовсю поглощали мелкие… Мне еще не было тридцати, когда я достиг в одной фирме поста вице-президента. Но эту компанию поглотила другая, более крупная, а поскольку я был, так сказать, офицером… Офицеры в таких случаях оказывались на улице! Новые владельцы предпочитают иметь на высоких постах своих собственных людей. — Да уж… Но вам удалось получить достаточно средств, чтобы сосредоточиться на трейдинге?.. — Нет, я занялся другими вещами, а к трейдингу вернулся только годы спустя! Я многим обязан книге Вениты Ван Каспел «The New Money Dynamics». Благодаря ей я столько узнал о деньгах! И о том, что они из себя представляют на самом деле. Во-первых, деньги – это средство накопления. А во-вторых, деньги – это средство обмена! Большинство людей этого не понимают. Это направило меня на путь благосостояния. — Но вы перешли от акций к другим рынкам? Вы упомянули MT4, значит, сейчас вы торгуете валютами? Может, чем-нибудь еще? — Нет, только валютами! Случилось вот что. Я тогда жил в Тусоне! А в Скотсдейле у меня был друг по имени Боб. Когда он увидел мой подход, то сказал, что я мог бы сколотить на форекс целое состояние, ведь это – крупнейший в мире рынок! Я приехал к нему в гости, мы внесли в мой код пару правок, чтобы он работал на форекс. С тех пор я на акции не оглядывался! Тем более, с TradeStation меня выперли (смеется), так что у меня больше не было возможности использовать их платформу. — Как же это произошло (смеется)? — Ну… Я обладаю своеобразной репутацией! Я вырос в юго-восточной части Вашингтона. Район был такой, что если кто-то тебя толкал, надо было толкать в ответ, да посильнее! А если тебя кто-то бил, надо было отправить этого человека в нокаут! Так что в свое время мне довелось принять участие во многих форумных войнах. Позже я понял: ввязываясь во все это, я играл по их правилам. Больше я этого не делаю! Я играю по своим правилам. Если кто-то говорит мне «ты должен это доказать», я отвечаю – нет, не должен! Не нравится мой пост – просто промотай его! Вся эта глупость, кибербуллинг… Да просто проматывайте – и все! В общем, случилось вот что. Меня забанили на форуме! Хотя моя тема «NEVER LOSE AGAIN!!» была одной из самых популярных. Мы обсуждали в ней индикатор тренда моей собственной разработки, в котором использовался RadarScreen от TradeStation. Тогда этот инструмент еще не был популярен, но я увидел в нем потенциал! Ведь он давал возможность использовать одновременно разные таймфреймы... Самой популярной темой тогда была тема Большого Ника! У нее было 50 000 просмотров. Но спустя год после открытия моей темы я обогнал Большого Ника в два-три раза! И еще один нюанс – я раздавал свой код бесплатно! Неловко хвалить самого себя, но мой код был лучше всех прочих, доступных на форуме на тот момент. Ведь я обладал опытом не только в трейдинге, но и в программировании! А там, бывало, публиковался такой код… Иначе как мусором это не назовешь! Для меня это было просто оскорбительно. Так что я переписывал индикаторы и выкладывал их бесплатно! Правда, в своих публикациях я приводил свои контактные данные и добавлял, что если у кого-то есть желание поощрить мой труд – никаких проблем, я не против, но я не беру на себя никаких обязательств! Причем я всегда публиковал исходный код, чтобы любой желающий мог вывести мои индикаторы на новый уровень. Так что если кто-то считал, что может улучшить мой код, я предоставлял для этого все возможности. Ведь именно так и прогрессирует общество и цивилизация! Когда-то колеса были квадратными, но каждое новое поколение вносило свой вклад и немного обтачивало их, совершенствуя форму. Некоторые начали меня осуждать! И я не сдерживался в ответ. В итоге меня забанили! Тогда я решил связаться с президентом TradeStation. И он мне перезвонил! Как вы думаете, когда президент корпорации оставляет вам для связи свой телефон, что это за номер? Это номер приемной, верно? Так вот, он оставил мне личный номер своего сотового! Мы поговорили с ним в пятницу, а в понедельник администраторы все-таки решили забанить меня окончательно. Я написал на другом ресурсе, что если кто-то хочет, чтобы меня вернули на форум, пусть звонят президенту TradeStation. Его телефон просто разрывался от звонков! В общем, меня забанили навечно. — Вы опубликовали на каком-то форуме личный телефонный номер президента TradeStation (смеется)? — Да, но он не сказал мне, что это – его личный номер! А потом меня выперли и с eSignal, потому что мой код оказался лучше, чем их! А они просили за него 800 долларов в месяц или около того. А я (смеется)… А я раздавал свой код бесплатно. Так что они сказали – нет, мы такого не потерпим! — Еще один повод перейти на валютные рынки! — Ага… Занявшись форекс, я начал пользоваться услугами брокера, который в то время назывался EFX Group... Он предоставлял своим клиентам стакан цен. А я привык пользоваться стаканом еще с тех времен, когда торговал акциями. На форуме ForexFactory в одной из тем обсуждался вопрос спредов, и я написал, что фиксированных спредов на форекс не бывает и торговать нужно у настоящих брокеров! В итоге меня забанили и на ForexFactory, так как подумали, что я рекламирую своего брокера, хотя я просто пытался донести до людей правду о форекс, разоблачив воровство всех этих спред-беттинговых жуликов с их фиксированными спредами… Причем вскоре после того, как меня забанили, EFX стал одним из спонсоров ForexFactory! Но обратно меня так и не пустили (смеется)! — Да, в наше время никому нельзя верить… — Я-то считал, что интернет – это средство для бесплатного обмена информацией! Но люди так следят за границами своих территорий… Просто безумие какое-то! Например, меня забанили еще и на форуме Forex TSD, потому что я вносил правки в чужой код… Я писал – я же делаю код лучше! Приношу пользу! Я же не прошу за это деньги! Но нет, несколько пользователей на меня обозлились, объединились и добились моего бана. Вообще, у меня богатая история банов… Например, меня забанили на форуме выживальщиков за то, что я утверждал, что винтовки калибра .22 лучше, чем винтовки калибра .308. Глупость царит повсюду! — Вы сейчас общаетесь на каких-либо форумах? — Только на одном, kreslik.com, его создатель Михал Креслик – мой друг, так что я могу свободно публиковать свои посты, не волнуясь о… Ну, о глупости. — Ясно! Давайте вернемся к истории вашей торговли. Вам удалось достичь прибыльности, открыв Buy Zone. И, очевидно, со временем вы улучшили свой подход... Что из себя представляет сейчас ваш метод? И как вы к нему пришли? — Мой подход Buy Zone обладает винрейтом примерно в 66%. По сути, это – просто горизонтальные линии… Суть вот в чем! Рынок может идти либо вверх, либо вниз. И либо от цены открытия, либо к ней! Не знаю, сколько времени я провел за графиками, наверное, тысячи часов… Однажды, глядя на дневной график GBPUSD, я обратил внимание на огромный размер хвостов свечей! Все смотрел и смотрел на них… Я подумал – в этом что-то есть! Так что я рассчитал распределение вероятностей и обнаружил, что цена в большинстве случаев покидает зону между максимумом предыдущего дня минус двадцать пунктов и минимумом предыдущего дня плюс двадцать пунктов! Так что торговля разворотов в этих зонах в долгосрочной перспективе должна быть прибыльной! Этот подход я назвал Rat Zone. Это – отсылка к эксперименту с лабиринтом, в котором крысы обыграли студентов Йельского университета. Крысы на каждой развилке всегда поворачивали влево! В итоге они добирались до сыра в 60% случаев. А студенты Йельского университета пытались разобраться в паттернах лабиринта, но в итоге добирались до сыра только в 52% случаев. Эксперимент был устроен так, чтобы поворот налево обладал небольшим преимуществом, и крысы это поняли. Так я и придумал подход, в котором ты всегда торгуешь только в одном направлении! Многие считают, что в трейдинге наш выбор ограничен только двумя вариантами: либо продажами, либо покупками. Но на самом деле их три! Продажи, покупки и пас. Вы можете пасовать! Вы не должны открывать сделку! Вы можете ждать столько, сколько потребуется, затаившись, как гепард или леопард, поджидающий слабое животное… Эти звери ведь тратят на рывок кучу энергии, разгоняясь до 60-70 миль в час! Они способны сделать это всего лишь один-два раза, и все, их силы иссякнут. Так что они действуют только наверняка! Так же и в трейдинге. По большей части трейдинг – это просто ожидание. — Мне очень понравилась ваша аналогия с крысами, просто великолепно! Вы говорите, студенты принимали решение на каждой развилке, а крысы просто всегда поворачивали налево? — Да, студенты пытались разобраться, какой поворот приведет их к сыру. Прямо как в трейдинге! Конечно, если вы всегда будете торговать только в одном направлении, то будете часто получать убытки. Но зато вы не пропустите крупное движение, когда оно случится! — Да, круто! Но, я так понимаю, этим история вашего трейдинга не ограничивается? Сформулирую свой вопрос так: было ли что-то после Rat Zone? — Да, далее мы переходим к Wick Zone! Я провел еще один статистический анализ. И обнаружил, что когда цена входит в зону тени предыдущей дневной свечи, она покидает ее в 70-80% случаев! Пробивая либо верхнюю, либо нижнюю границу зоны. Она не остается в пределах тени! Как только вы увидите это на графике своими глазами – это станет для вас очевидным! Так что можно просто сидеть и ждать, пока цена не войдет в зону тени предыдущей дневной свечи, и торговать момент выхода. Ничего сложного! Вообще, в большинстве моих методов я просто заключаю цену в коробку и жду, когда она ее покинет. А все из-за диапазона! Цена всегда движется в определенном диапазоне! Она не будет вечно пребывать в зоне шириной 10 пунктов. Просто не будет! Может, ей удастся продержаться там час, два, три, четыре… Но рано или поздно она выйдет. — У вас большой опыт в программировании. Пробовали ли вы автоматизировать свой подход? Хотя бы частично? — Да, я занимался этим, пока жил в Тусане. Я использовал две линии интернета и пять компьютеров: один для коммуникации, другой для программирования, а три оставшихся – для трейдинга… Я отслеживал терминалы сразу трех брокеров, определял запаздывания и в итоге получал преимущество за счет входов по наилучшим ценам. Но сейчас я живу за городом, интернет у меня мобильный, так что я немного не в том состоянии, чтобы заниматься быстрым трейдингом… Слишком уж высока вероятность неожиданных лагов. Когда на кону позиция крупного размера, не хочется получать ни малейших задержек! — Да, конечно… Окей, круто! Думаю, вы дали нам немало информации для размышлений. Еще один вопрос: какие входы вы используете? По рынку? Стоп-ордера? Лимитные? — В основном я вхожу просто по рынку, когда цена пересекает мою линию. В MT4 не так много возможностей, как в других платформах, так что я использую обычные рыночные ордера, ну, за исключением тех случаев, когда картина совершенно очевидна, и я знаю, что точно войду, стоит цене дойти до определенной отметки. В этом случае я могу использовать отложенные ордера. Но обычно мне все-таки приходится сидеть за компьютером и входить по рынку... Конечно, было бы здорово торговать отложками! Но в MT4 их нельзя ставить слишком близко к цене. Такова уж природа этого зверя! Приходится работать с тем, что имеем. — Окей, давайте обсудим вашу текущую торговлю! Сколько сделок вы открываете в день? В неделю?.. Начнем с этого! — В день я открываю от нуля до пяти-десяти сделок! Все зависит от того, где сейчас находится цена. На данный момент я торгую в основном только пару USDJPY. Исключение я делаю только тогда, когда замечаю на какой-то паре прямо-таки очевидную возможность! Я всегда всем советую сосредоточиться на чем-то одном, сократить количество переменных! У меня только один метод – горизонтальные линии. Цена пересекает линию, и я вхожу. И только один инструмент – USDJPY! Если я отвлекусь от USDJPY на GBPUSD и пропущу сделку – я же сам себя накажу! Многие боятся упустить выгоду и потому отслеживают множество рынков… Я тоже поглядываю на другие пары, но использую для этого специальный дашборд. Иногда я переключаюсь на GBPUSD, но если цена на иену заходит в мою зону, я получаю алерт и сразу возвращаюсь к ее графику, чтобы открыть сделку. — Круто, а что насчет таймфрейма? Какой таймфрейм вы в основном используете? — Окей, дело вот в чем, Кэм! Когда кто-то говорит, что торгует график цены – это меня просто с ума сводит! Вы не торгуете графиками! Это вам не бейсбольные карточки. Вы торгуете цену! А цена одна и та же на всех таймфреймах. Когда кто-то говорит «я опускаюсь на пятиминутный график и так далее», я просто с ума схожу. Да плевать! Если хотите, вы можете торговать даже с месячного графика, ведь цены открытия дня и предыдущего максимума и минимума везде одинаковые! Разные таймфреймы – это просто разная степень сжатия данных! И существует только один истинный график – тиковый! Все остальное – это разные степени сжатия данных, ничего больше. Так что когда кто-то говорит, что график M1 или M5 – это шум… Серьезно? Вот что я вам скажу! Часовой график, на котором вы торгуете – разве не сделан он из тех же тиков, что и графики M1 и M5? Если они – это шум, как можно получить из кучи шума не-шум? Если мыслить логически, это просто какой-то идиотизм! Подобные реплики сводят меня с ума… — Окей, так какой график… Вы… Используете (смеется)?.. Простите! — Какие графики я отслеживаю? Я отслеживаю их все! Все зависит от ситуации. Я отслеживаю дневные графики, часовые… Кстати, у меня есть одно практическое правило: я никогда не торгую против цвета свечи на H1. Если свеча зеленая, то есть бычья, то я торгую только покупки! Если красная, то есть медвежья – только продажи! Практическое правило для всех слушателей: не лезьте против цвета часовой свечи. Точка! — Круто! Речь идет о незакрытой свече? Или о предыдущей? — Нет-нет, о текущей! Ведь мы торгуем не историю, мы торгуем то, что происходит на рынке в данный момент! Предыдущая может быть и такого же цвета, и другого… Но если цена идет вверх – она идет вверх! На USDJPY, когда я открыл сегодня график, цена была на .50. Час спустя – уже на .70! А сейчас она уже прошла «двойное дно» и на момент моей последней проверки была уже на .2! Если цена идет вверх, зачем мне пытаться продавать? Это же просто безумие! Как и разговоры о трендах… Я люблю говорить: нет такой вещи, как тренд. Тренд существует только в умах трейдеров. Трейдер с получасового графика говорит, что тренд восходящий, трейдер с недельного – что тренд нисходящий. И они оба правы! А значит, тренда не существует! Это – просто концепт, а я стараюсь отделять концепты от реальности. Например, многие любят обсуждать уровни поддержки и сопротивления… Да, в прошлом я сам создавал индикаторы для определения этих уровней! Но больше я их не использую и даже не обсуждаю. Есть уровень максимума, уровень минимума, уровень открытия. И плевать, какой график вы откроете, эти горизонтальные линии останутся на тех же отметках. Они неизменны! А остальные инструменты при переключении таймфрейма сдвигаются… Особенно все эти закорючки: скользящие средние, осцилляторы и другой мусор… Меняешь таймфрейм – меняется и результат. Слишком уж много переменных! В трейдинге нужно стремиться к простоте. Цена идет вверх – вниз – вверх – вниз. А больше ничего и не нужно! Если цена идет вверх на минутном графике, то она идет вверх и на месячном! И на всех промежуточных таймфреймах тоже. Бывает ли такое, чтобы цена выросла на месячном графике, но опустилась на минутном? Нет. Цена всегда двигается одинаково вне зависимости от того, график какого таймфрейма у вас сейчас открыт (смеется)! Я смеюсь, потому что этот вопрос прямо-таки сводит меня с ума! — Вы упомянули, что ваш индикатор Buy Zone обладает винрейтом в 66%. А что насчет Wick Zone и Rat Zone? Какой у них в среднем винрейт? — Ну, этот показатель – не совсем винрейт, это – частота, с которой цена покидала какую-либо зону. Если цена входит в зону «хвоста» свечи, она покидает ее в 77% случаев, это – статистика. В некоторые дни этого не происходит! Например, если мы получаем свечу типа «доджи», у которой каждый хвост размером в 30-40 пунктов… Да, существует неплохой шанс, что цена закроется в пределах этих хвостов. Но в большинстве случаев этого все же не происходит! Как я и сказал, частота этого события составляет около 70%. А есть еще недельный гэп. Тут статистика уже приближается к 90%! Открытие рынка в понедельник часто происходит не там, где он закрылся вечером пятницы. Появляется пробел! И цена закрывает его в 80-90% случаев! Можно сказать, легкие деньги. Единственная проблема – у некоторых брокеров спред на открытии слишком широк, так что идея теряет смысл... Но все же можно регулярно проверять наличие гэпов и размер спреда. Те гэпы, которые не закрываются в понедельник, обычно закрываются к концу недели. Сегодня среда, гэп закрылся к концу дня. А на прошлой неделе было два-три гэпа, которые пока так и не закрылись… Но так уж устроен рынок! — Получается, вы не ограничиваете себя USDJPY, когда торгуете гэпы? — Конечно! Возможности надо искать повсюду. Когда я вижу, что какая-то пара сформировала гэп в 50-100 пунктов… У меня усиливается слюноотделение! Потому что я понимаю, что это будет отличная сделка. — Используете ли вы свои индикаторы для определения точек входа, когда торгуете гэпы? — Нет, я вхожу сразу, ожидая закрытия гэпа. Подход такой же, как в торговле к пивотам. Мои индикаторы показывают точки пивотов, используя вчерашние данные, но они показывает и так называемые будущие пивоты… Когда около двух часов рынок закрывается и снова открывается, я смотрю, далеко ли находится пивот. Разные дистанции – разная вероятность того, что цена его достигнет. Я часто торгую движение к пивоту. Иногда мне удается получить на этом всего пять пунктов, иногда – десять или больше. — Окей, круто! А что насчет фиксированного соотношения риска к прибыли? — Я его не использую. Потому что, ну, видите ли… В трейдинге мало что находится в нашей власти. Например, мы не можем знать, представится ли нам возможность зафиксировать прибыль или нет. Именно это я и отслеживаю, используя свои статистические инструменты! Дает ли мне рынок возможность получить прибыль? Каковы мои шансы в данный конкретный момент? 70%? 80%, 90%, 60%?.. Имеет ли смысл открывать сделку? Риск я определяю в зависимости от того, сколько я готов потерять в каждой конкретной сделке. Скажем, я решаю, что мой предел – сто долларов. Определив место для стопа, я подберу размер позиции так, чтобы убыток не превышал этого значения. Если стоп далеко, то размер позиции будет маленьким, если стоп близко – размер позиции будет крупным, но риск при этом всегда будет оставаться неизменным. — А что насчет выходов? — Для выходов у меня есть так называемый плейбук! Вы смотрите американский футбол?.. — Нет, не смотрю, но знаю, как там все устроено! — Может, вы видели, что во время матча тренеры часто держат в руках большие ламинированные листы! Иногда с пометками голубым, зеленым, желтым, розовым цветом… Это – плейбук! Дело вот в чем… Активная торговая сессия – не самое подходящее время для размышлений. Это – время для исполнения сделок! Время реагировать на происходящее… Так что нужно знать, что делать, если ваша сделка выходит в прибыль на пять пунктов. Ваш плейбук может предписывать вам, например, перенести свой стоп на уровень безубытка. Так и нужно поступить! А что, если цена идет быстро?.. Например, вы запрыгиваете в рынок, и он всего за минуту пролетает двадцать пунктов? Время снова посоветоваться с плейбуком! Может, стоит закрыть часть позиции, может, стоит подтянуть свой стоп, может, стоит выйти из рынка полностью, потому что после такого резкого движения высока вероятность того, что цена так же резко откатит обратно! Рынки дают вам бонус – хватайте его! Но обычно трейдеры начинают испытывать страх упустить выгоду… Они думают: «Ого, рынок так быстро прошел двадцать пунктов, может, ему хватит импульса и на пятьдесят?». И их прибыль из двадцати пунктов превращается в пятнадцать, в десять… И в итоге трейдер возвращает свою прибыль рынку. Для этого и нужен плейбук! В нем должны быть расписаны выходы для всех возможных сценариев: медленный рынок, быстрый рынок, нормальный рынок… Все это надо рассчитать и расписать. А открыв сделку, нужно действовать по плейбуку! Так вы будете понимать, что делаете. В трейдинге не бывает фиксированных вознаграждений. — Как выглядит ваш типичный торговый день? — Знал, что вы это спросите (смеется)! Прежде чем приступить к торговле, я смотрю два видео. Одно называется «Zen mind beginner's mind», оно длится примерно 3-4 минуты. С его помощью я вхожу в правильное состояние сознания. Там есть сцена, в которой лист плывет вниз по реке… Я всегда говорю себе – будь листом! Двигайся вместе с рынком. После этого я слушаю видео про Эвана Лонгорию, ­­­бейсбольного игрока. Там говорится о том, что самое важное – это правильный образ мыслей! Этот человек пришел из ниоткуда, но стал настоящей звездой бейсбола. У меня даже есть небольшая карточка, на которой написано «придерживайся подхода». У меня есть план. Все, что нужно – следовать ему! Не думать о нем! Не вносить в него правки, пока ты в игре… Этим нужно заниматься в соответствующее время. Поддерживайте распорядок! Каким бы он ни был. Войдите в игру, сосредоточьтесь, следите за графиком. Ни на что не отвлекайтесь, пока торгуете! Например, на твиттер… И не беспокойтесь о результатах! Откройте сделку, поставьте стоп-лосс. Вы либо проиграете, либо выиграете! Вы не в силах повлиять на исход сделки. Как только вы входите в рынок, причина, по которой вы это сделали, теряет смысл. Цена либо пойдет в вашу сторону, либо против вас. И вы ничего не сможете с этим сделать! Многие совершают эту ошибку. Думают, что могут как-то повлиять на исход сделки... Но это не в ваших силах! Единственное, что вы можете – поставить стоп-лосс и, если представится возможность, зафиксировать прибыль. Другой важный принцип – будьте там, где вы должны быть, и именно тогда, когда должны. Еще раз, я полностью сосредоточен всего на одной паре! Чтобы не пропустить движение, когда оно случится. Если я на что-то отвлекусь и упущу его… Это будет означать, что я не был там, где должен. А еще очень важно избавиться от негативных мыслей. Отбросьте сомнения и неуверенность! Вы проделали всю необходимую работу, все исследования. Сейчас вам нужно просто следовать своему плану. Делайте то, что должны, и тогда, когда должны. Цена дошла до линии – кликните мышью и откройте сделку! Не думайте об этом, просто делайте это! В этом плане нужно вести себя подобно дрессированной обезьянке. Обезьянка видит, что цена дошла до линии, обезьянка дергает за рычаг, обезьянка, может, получит банан, а может быть, и нет (смеется). — Обезьянка видит – обезьянка делает! — Да! И все! Но нет, люди предпочитают поступать иначе… Многие становятся жертвами маркетинга. Приходит какой-нибудь парень с индикатором, обещает им прибыль в 500 пунктов, и у них загораются глаза… Они расстаются с деньгами, заработанными тяжелым трудом. Но эти индикаторы не работают! — Что вы можете посоветовать начинающим трейдерам, которые продолжают работать на обычной работе? — Рынок форекс открыт 24 часа в сутки, 5 дней в неделю. Постарайтесь найти час или два в день, которые вы могли бы полностью посвятить торговле. — Может, что-то еще?.. Торговать – проще сказать, чем сделать! На чем им стоит сосредоточиться в первую очередь, чтобы достигнуть прибыльности? И не угодить по пути в многочисленные ловушки? — Сначала нужно подобрать для себя подходящий метод. Если у вас нет возможности присутствовать у компьютера во время открытия рынка… Любого – азиатского, лондонского, США… Тогда у вас не получится торговать движение цены от открытия, ведь к тому времени, как вы сядете за компьютер, она уже уйдет далеко прочь. Так что можете выбрать метод, в котором торгуется возврат цены обратно к открытию. Либо же можете «разместить ставки», как я это называю! Определите максимум и минимум предыдущего дня. Поставьте на них отложенные ордера, если цена дойдет до них – вы получите свою сделку! Сразу определите стоп и тейк-профит. Возможно, вы взглянете на максимумы двух предыдущих свечей и по распределению частот вероятностей поймете, что у вас есть шанс сделать как минимум пять пунктов в четырех случаях из пяти. Можно торговать и так, если у вас нет возможности проводить за компьютером много времени! Используйте какой-нибудь метод, предоставляющий входы на уровнях, которые определяются заранее. — Как вы считаете, что отличает вас от трейдеров, которые пока не смогли добиться успеха? — Мой опыт. В колледже я изучал логику, статистику и компьютерные науки. Так что на трейдинг я смотрю с точки зрения статистики! А большинство трейдеров относятся либо к фундаментальному, либо к техническому лагерю. Попадают в ловушку индикаторов, начинают отслеживать ленты Боллинджера… Мне это знакомо! Должен признать, какое-то время я тоже верил в этот нонсенс! Но если взглянуть на рынки с позиции логики… Цена движется либо вверх, либо вниз. Каждый день она проходит от открытия определенное расстояние. Снова напоминаю вам об аналогии с двенадцатидюймовой линейкой в шестидюймовом ящике! Нарисуйте вокруг цены открытия коробку в шесть дюймов! Цена обязательно дойдет либо до верхней границы, либо до нижней, либо до обеих. На вашей стороне статистика! Каков минимальный диапазон пары? 20-30 пунктов! У некоторых больше. Выберите для торговли ту пару, которая лучше всего подходит для вашего метода. Или наоборот, выберите метод, который лучше всего подходит для вашей пары! Представьте, что вы сжимаете в руке молоток, а на столе перед вами лежит шуруп, болт и гвоздь. Что вы выберете? Гвоздь, верно? Проблема большинства трейдеров в том, что стоит им взять в свои руки молоток, и все начинает казаться им гвоздями! Но нет, движения разных пар отличаются… Так что выберите какой-либо метод, а потом определите пару, на которой он работает лучше всего. Когда я торговал на фондовой бирже, то использовал «дойных коров» – акции, которые обычно проходили от открытия как минимум восемьдесят центов. В свое «стадо» я набирал только такие акции! Потому что мне нужно было достаточно сильное движение, чтобы я мог легко ухватить как минимум 10 центов, входя на расстоянии в 10 центов от цены открытия. Это справедливо и для форекс. Дневная Buy Zone у меня стоит на расстоянии примерно в 8-10 пунктов в обе стороны от цены открытия. А недельная – в 5-10 пунктов. Если цена поднимается от открытия на 50 пунктов, а потом возвращается обратно, и положительная неделя превращается в отрицательную – можно заработать немало пунктов! — Здорово! — И все это – статистика! Многие путают статистику с вероятностью. Вероятность – это когда мы говорим о будущем! А еще вероятности являются неизменными, ну, кроме тех случаев, когда мы, например, тянем из колоды карты. С каждой картой вероятности будут меняться, но это можно рассчитать. А в рулетке, например, вероятности всегда остаются неизменными. Но в трейдинге вероятностей не существует! Их нет! Все, что у нас есть – это исторические данные, статистика, которая говорит нам, что у какой-то конкретной пары за последние сто дней диапазон был вот таким. И что за последние сто дней цена столько-то раз доходила до зоны от двадцати до тридцати пунктов, столько-то раз – до зоны от тридцати до сорока пунктов… Вы легко во всем разберетесь, когда я покажу вам графики. Видя всю эту статистику, понимаешь, что тут и думать не о чем! — Да, после интервью мы снимем небольшое видео для нашего YouTube-канала! Прежде чем мы перейдем к завершающей части, хочу задать вам еще один стандартный вопрос… Как вы считаете, что именно на графиках стоит отслеживать в первую очередь? — Цены открытия, максимума и минимума. Если вы об этом спрашиваете… — Да, именно об этом я и спрашиваю! Я был готов к тому, что вы не посоветуете нам ленты Боллинджера (смеется)! — Да! Сегодняшняя цена открытия, максимум и минимум вчерашнего дня. Цена пойдет от открытия и пройдет либо верхнюю отметку, либо нижнюю, либо обе, либо ни одну из них! Это – все варианты. — А если цена дойдет до вчерашнего максимума или минимума… Как входить? Спрашиваю потому, что, кажется, около года назад я уже пытался создать такой советник… — Просто входишь на этой цене. Скажем ради примера, что максимум вчерашнего дня на паре GBPUSD находится на отметке 1.3. А сегодня рынок открылся на 1.2975. Можно либо торговать Buy Zone, войдя в покупки на 1.2985, либо подождать и посмотреть, удастся ли цене пройти вчерашний максимум. Тут все зависит от того, какой подход вы используете! — Ладно, давайте перейдем к очереди коротких вопросов! А потом запишем видео, чтобы наши слушатели смогли составить более ясное представление о вашей торговле. Сколько времени вам потребовалось на то, чтобы превратиться из новичка в прибыльного трейдера? — Ну, если речь о дейтрейдинге… Наверное, 4-5 лет! Но мне пришлось потратить немало времени, чтобы осознать, что все эти закорючки на графике типа RSI и лент Боллинджера работают только в мечтах трейдеров. — Можете поделиться с нами какой-нибудь особой техникой, связанной с трейдерским мышлением? — С мышлением?.. Не слушайте рекламщиков! Все это чепуха. Вообще, знаете, если вы лишены обычного здравого смысла, то и торговать вам не стоит! Есть вещи, в которых просто нет смысла. Загонять цену в какую-то сложную формулу, которая будет выплевывать вам всякие числа, которые вы даже не в состоянии понять… В общем, если вы не уверены, как правильно пишется «Stochastic», то не стоит его использовать (смеется)! Просто не стоит. — Ваш любимый сетап для входа в рынок? — Пересечение ценой горизонтальной линии. — Какую стратегию вы используете для выходов и сопровождения открытых сделок? — Как я упомянул ранее, для выходов я использую так называемый плейбук. В нем подробно расписано «если цена делает Х, я делаю это». В частности, мой образ действий будет отличаться при выходе в прибыль величиной в 5 пунктов и в 6 пунктов. По сути, мой плейбук – это заранее просчитанная дорожная карта, на которой размечен каждый этап ценового движения. Можете использовать шаг в 5 пунктов, в 10… Но решите заранее, как именно вы будете сопровождать свою сделку. — Можете посоветовать какую-нибудь книгу или ресурс по трейдингу? — Вам не нужны книги по трейдингу! Вам нужны книги по психологии, с помощью которых вы сможете разобраться в работе ума. К примеру: «Как мы принимаем решения», «Animals in Translation», «Одураченные случайностью», «Принцип ставок» и «The New Money Dynamics». Поняв, как работает ум, вы перестанете бояться упустить прибыль. Дело в том, что некоторые люди на генетическом уровне устроены так, что их привлекает все новое… — На совершенствование какого навыка вы посоветовали бы всем трейдерам потратить следующий месяц? И как лучше всего подойти к этому обучению? — Запритесь в своей комнате, останьтесь наедине со своей торговой платформой, и пусть вас ничего не отвлекает. Научитесь сосредотачиваться. И не лезьте не в свое дело! Что я под этим подразумеваю? Вы торгуете своим портфолио. Это – ваше «дело». Не беспокойтесь о том, что делает какой-то другой трейдер, сколько он зарабатывает, какой подход и какие инструменты использует… Нет, выберите свой метод, сосредоточьтесь на нем, освойте его. Знаете, как говорил Брюс Ли: «Я не боюсь того, кто изучает 10 000 различных ударов. Я боюсь того, кто изучает один удар 10 000 раз». — Да, хорошая цитата! Какого брокера и какую торговую платформу вы предпочитаете? — Никакого (смеются)! У каждого брокера есть свои плюсы и минусы. И минусы обычно такие, что они просто сводят с ума... Так что у меня нет любимого брокера. Я использую MT4, потому что, как я и сказал, с TradeStation меня выкинули. Я выбрал MT4, так как к тому моменту я уже увлекся форексом. — Ваша худшая сделка? — «Худшая сделка»… Можно трактовать этот термин по-разному! Но первая, которая приходит на ум… Однажды я совершил ошибку и прислушался к одному трейдеру. У него был свой чат-рум, в котором он рекомендовал для покупки разные акции. Не помню названия компании, но я закупился по его совету тысячей акций. Привык к такому размеру позиций! А потом я смотрю – почему цена не двигается?.. В смысле – приостановка торгов?.. Я до того момента никогда о таком не слышал! Когда торговля этими акциями возобновилась, я был в минусе на пять тысяч долларов. И цена продолжала падать! В итоге убыток составил, кажется, тысяч восемь. Одна из худших моих сделок! Но есть и другие худшие сделки... Помню, однажды был во Флориде, я тогда отправился повидаться с людьми из TradeStation. Там проводилось мероприятие для инвесторов, как там оно называется… — Конференция? — Собрание акционеров! У меня была одна акция TradeStation, так что мне пришло на ум посетить его. Я им не понравился! Но речь не об этом. Знаете, бывает, ты открываешь свою торговую платформу, а она обновляется? — Да! — Не помню точно, что именно я тогда торговал, USDJPY или что-то другое, но у меня была открыта позиция на двести минилотов. Я нажал BUY, потом SELL… Хотел сделать пару пунктов, положить в карман пару сотен долларов! Что ж, как оказалось, после автоматического обновления тип ордера сменился с лимитного на рыночный, так что когда я нажал на SELL, то получил проскальзывание, которое превратило пару сотен прибыли в убыток величиной 60-70 долларов. Я прямо-таки дымился от ярости! С тех пор я всегда перепроверяю все параметры сделки, прежде чем нажимать на кнопку! — Да, это важно! Не могли бы вы дать нашим слушателям какой-нибудь совет напоследок? — Наверное, ответ тот же, что и на вопрос о совершенствовании навыка... Наденьте шоры! Ограничьте себя от всякого нонсенса. Ведь трейдинг на самом деле так прост! Вы ждете входа. Вы входите. Вы ждете выхода. Вы выходите. Все! Если вы используете стоп-лосс – ваши убытки ограничены. Ведь может случиться какая-нибудь непредвиденная ситуация! Например, отключение света. Так что использование стоп-лосса – это необходимость! Но главное: ни на что не отвлекайтесь. Каждое письмо с предложением купить какой-нибудь курс или индикатор отправляйте прямиком в корзину, потому что большинство таких предложений – на самом деле мусор! Вот почему многие меня не любят (смеется). Но все же есть люди, которые пишут: «У меня ушло три года, но я наконец-то разобрался! Я прошел кучу курсов и семинаров, но у меня ничего не получалось, пока я не встретил вас! Спасибо за то, что день за днем вбивали мне в голову одни и те же идеи!». Я постоянно говорю в своих видео, что нужно использовать стопы! Когда я торговал только по методу Buy Zone, стоп-лосс не казался чем-то необходимым, ведь сама логика этого подхода заключалась в том, что если цена из зоны покупки входит в зону продажи, то этим она говорит, что сделка на покупку не отработала, нужно закрывать ее и, возможно, даже открываться в противоположную сторону. Но в Rat Zone и Wick Zone это было уже не столь очевидно… — Круто! Не буду просить вас дать пример своего сетапа, давайте запишем вместо этого видео! Народ, его можно будет найти на YouTube-канале или по ссылке в описании к выпуску подкаста! Прежде чем мы закончим, скажите, как с вами лучше всего связаться? — У меня есть YouTube-канал, TheRumpledOne. Еще у меня есть группа на Facebook «Never lose again». Если хотите, можете связаться со мной напрямую, воспользовавшись почтой TheRumpledOne@Gmail.com. Еще у меня есть аккаунт в твиттере и свой сайт, TheRumpledOne.com, но я выкладываю туда только ссылки на свои видео. — И последний вопрос! Почему вы решили назваться The Rumpled One (Помятый)? — У меня был друг Дэнни. Он уже умер… Но при жизни он гладил всю свою одежду, включая майки! А я свои майки никогда не гладил. Он все время говорил мне – какой же ты помятый! Так я и стал Помятым, The Rumpled One. — Здорово (смеется)! Ни за что бы не догадался! Эйвери, большое спасибо за все, чем вы с нами сегодня поделились! Народ, все ссылки и видео можно будет найти в описании к выпуску, просто введите в строке поиска на TradingNut.com «Avery» или «Rumpled». До скорой связи! Желаю всем своим слушателям счастья и успеха в трейдинге! Переведено специально для Tlap.com

Криптодоминация: игра наверняка · Брин Соломон Ссылки: сайт подкаста, YouTube Как дела, народ? Счастливого Нового года и все такое! Добро пожаловать в выпуск номер два-два-шесть! Я решил начать 2022 год, пригласив для вас особого гостя – Брина Соломона! Если вы не следите за криптотвиттером, то вы, вероятно, слышите это имя впервые. Начну с того, что скажу – он невероятно умен! В прошлом Брин занимался торговлей финансовыми деривативами в проп-фирмах Гонконга и Чикаго, но недавно решил сосредоточиться на менее развитых рынках. Воспользовавшись накопленным опытом, он основал вместе со своим другом фирму MGNR, а потом сделал ее одной из доминирующих сил в сфере криптоторговли. На данный момент их команда насчитывает 12 сотрудников, причем все они работают удаленно, из разных точек земного шара! Их первая личная встреча случилась лишь недавно. По мере роста команды MGNR росло и число источников их альфы – количественный трейдинг и маркет-мейкинг, фарминг доходности в сфере DeFi, венчурное инвестирование в новые криптопроекты... Все это и стало темой нашей сегодняшней беседы. Ладно, не буду больше тянуть! Друзья, представляю вашему вниманию Брина Соломона! *** — …В Португалии было здорово! Наша команда с самого начала полностью состояла из удаленщиков. Сейчас нас уже 12, и если не считать двух основателей компании, мы ни разу не виделись лично. Но недавно нам удалось собраться всей фирмой! Мы сняли на Airbnb особняк на юге Португалии и провели целую неделю, занимаясь тимбилдингом. Здорово повеселились! Один день посвятили морскому круизу, а в другой выбрались на природу, чтобы покататься на квадроциклах… И, конечно, мы вволю наплавались в бассейне, а еще устроили несколько сессий совместного кодинга. Было здорово! — Да, звучит интересно! Не знаю, захотите ли вы это обсуждать, ведь это – тема достаточно щепетильная, но… Вас же недавно взломали?.. — Да, это правда! Я буду рад поговорить об этом. Я уже предал некоторые подробности публичной огласке. Любопытно, но обычно люди предпочитают не распространяться о таких вещах, хотя взломы случаются постоянно, тем более – в сфере крипты! Конечно, некоторые этого банально стыдятся. А некоторые имеют определенные фидуциарные обязанности перед своими клиентами. После того, как мы рассказали о своем взломе, я узнал о том, что несколько крупных компаний, тоже занимающихся криптой, подверглись точно такой же атаке. Но они решили не заявлять об этом, потому что не хотели проблем, связанных с решением правовых вопросов. Их представители связались со мной и рассказали, что их взломали точно так же, как нас, но попросили об этом никому не распространяться. — Да, а что, собственно, произошло? — Это была фишинговая атака через электронную почту. По сути, меня просто обдурили. Хотя ссылка выглядела достаточно убедительно! Да, это звучит немного… Тупо. Мне кажется, что я осторожно отношусь к открытию электронных писем с незнакомых адресов, но данная фишинговая ссылка была сделана просто прекрасно. Думаю, через нее они и получили доступ к моему компьютеру. Это был файл формата DOCX. Мы думаем, что в него был встроен какой-то макрос… В общем, они получили доступ к моему компьютеру, а через него – доступ к нескольким «горячим» кошелькам, которые мы используем для свопинга. Конечно, это можно делать с помощью «холодных» кошельков типа Ledger. Это безопаснее, но… Это не так удобно. Хотя лучше бы мы их использовали. Не так уж это и напряжно. Но обычно все используют «горячие» кошельки, привязанные к браузеру через расширение MetaMask. В этом случае все данные хранятся в компьютере. Человек, получивший доступ к моему компьютеру, узнал все приватные ключи, которые я копировал и вставлял в менеджере паролей. — Ясно… Конечно, не ожидаю, что вы поделитесь с нами точными цифрами, но скажите, насколько серьезным оказался ущерб? — Ущерб был весьма солидный. Мы потеряли значительную часть средств в управлении! Около 10%. Конечно, все не так уж плохо! Это не катастрофа, и возможности вести бизнес мы не лишились. Но в краткосроке это нас немного деморализовало. Хотя меня очень впечатлило, насколько зрело повели себя наши сотрудники, когда узнали об этом. Мы быстро справились. Думаю, в этом есть и плюс – мы внедрили новые практики, которые значительно повысили наш уровень безопасности. После этой истории мы опубликовали твит, чтобы защитить другие криптокомпании. Потому что прямо на следующий день после нашего взлома точно так же была хакнута еще одна крупная венчурная компания. Мы подумали – как же это нелепо, что никто не дает этой информации публичного хода! Так что мы решили попытаться защитить наше сообщество и поделились признаками, по которым можно определить факт наличия компрометации. К сожалению, это привело к непредвиденным последствиям. В некоторых фирмах сотрудники начали воровать деньги компании! Нам известно о двух таких случаях. Они крали деньги, а потом представляли все так, как будто фирму взломали – прямо как нашу! Когда хакерские методы становятся общеизвестными, к ним начинают прибегать и неблагонадежные сотрудники. Они воруют деньги у своей же фирмы, а потом говорят – ох, простите, должно быть, меня взломали! Это печально… — Надо же, какая изобретательность! Да, тяжело вам пришлось… Хотя тяжело ли?.. Ведь вы смогли быстро справиться и теперь продолжаете наращивать обороты! И тем не менее… Вот это удар! — Да… Хочу сказать еще кое-что. Мы работали по этому делу с несколькими правоохранительными органами, включая ФБР. Судя по поведению преступника, его почерку и тем IP-адресам, которые им удалось отследить… Весьма вероятно, что атаку произвела Северная Корея, причем государственный аппарат! Я даже не подозревал о том, что такие вещи случаются достаточно часто… И что это вообще правда! Но, похоже, в Северной Корее действительно есть «хакерский отдел», который называется Лазарь. Он огромен и хорошо обеспечен. Возможно, на данный момент это – самая крупная хакерская организация. В этот «киберотдел» набирают самых талантливых выпускников школ и университетов. Средства, которые они зарабатывают хакингом, идут на финансирование армии. В ФБР считают, что только в этом году ими было совершено около 300 хакерских атак на криптотрейдеров. Мне сказали, что размер ущерба составляет примерно 2 миллиарда долларов. Впечатляет! — Боже… Серьезные дела! Получается, шансы на то, что вам удастся что-то вернуть, минимальны? — Нет, некоторую часть нам все же удалось вернуть, но, конечно, далеко не все… Но мы уже смирились с потерей и вернулись к работе. — Ясно, ясно… Ладно, давайте поговорим о том, как вы торговали, пока не занялись криптой! Не будем тратить на это много времени, но… Должен сказать – ваше резюме выглядит впечатляюще! Мне очень интересно, как ваш опыт в традиционных финансах помог вам превратить свою фирму в одну из доминирующих сил криптопространства. Не могли бы вы поделиться со мной и всей нашей аудиторией своей историей? Точнее, тем ее отрезком, который предшествовал вашему приходу в сферу крипты. — Да, конечно! После окончания университета я устроился в сиднейское отделение Goldman Sachs & JBWere. Правда, я попал в отдел продаж… Мне не нравилась работа продажника! Не для этого я пришел в финансы. Я хотел научиться генерировать альфу, используя трейдинговые концепты… Но, к сожалению, большая часть вакансий инвестиционных банков – это вакансии продажников. Вскоре после этого я уволился и устроился в фирму, которая занималась маркет-мейкингом на рынках деривативов. Это была гонконгская фирма, подразделение Optiver, достаточно известной компании, специализировавшейся на маркет-мейкинге опционных рынков. Вот там я уже по-настоящему начал изучать технический анализ, торговлю деривативами, создание автоматических торговых систем, работу с книгой ордеров, управление рисками… Я занимался маркет-мейкингом на азиатских биржевых индексах, акциях и корзинах акций, а еще разрабатывал новые количественные стратегии. Потом я переехал в Штаты, чтобы поработать на бывшего партнера Optiver, который запустил собственную компанию под названием Akuna Capital. Они тоже стали крупным маркет-мейкером на рынке деривативов, но уже в США. Akuna Capital работали с биржами CME, NASDAQ и так далее… Занимались маркет-мейкингом на валютах и инструментах с фиксированной доходностью. Моей самой крупной ролью в этой компании стала роль главы нового отдела торговли казначейскими облигациями. В США это – весьма крупный продукт… Наверное, второй по величине после S&P. Так что конкуренция там высока! Но это было по-настоящему интересно. Набор команды, руководство, создание целого нового отдела… — Можете рассказать об этом немного подробнее? Создание отдела, руководство – что это подразумевает? — Хороший вопрос! Думаю, в целом крупные маркет-мейкинговые фирмы придерживаются примерно одной и той же методологии. Так что тут все более-менее одинаково. Ты знаешь, как генерировать альфу, и у тебя есть системы для ее генерации… Если ты уже занимался маркет-мейкингом на рынке опционов, ты можешь просто взять готовые системы своей фирмы и запустить их на новом продукте – например, казначейских облигациях. Но, как и в любом другом виде трейдинга, здесь очень важно обладать общими знаниями о своем продукте. Облигации торгуются совершенно не так, как, например, акции. Нужны и фундаментальные знания, и опыт торговли! Вы должны понимать, как на этом рынке движутся цены, и знать местных крупных игроков… А еще нужно создать линии связи с разными брокерами по всему Чикаго, все систематизировать и выявить, какие игроки на этом рынке оказывают самое сильное воздействие на цену. Конечно, присутствует и определенный количественный элемент. Облигации – это связанные между собой инструменты, их нельзя торговать изолированно друг от друга. Евродоллары, двухлетние облигации, пятилетние облигации, десятилетние… Они связаны между собой, и эти связи можно измерить математически. Это необходимо для снижения рисков, связанных с корреляцией. — Мне хотелось бы обозначить временные рамки… Если считать и Гонконг, и Чикаго – сколько лет вы провели, торгуя в проп-фирмах? — Всего около семи-восьми лет. Как я сказал до начала интервью, между этими двумя работами я провел полгода-год, занимаясь проп-трейдингом на акциях, входящих в листинг NASDAQ. Использовал стратегии торговли импульсов на дешевых акциях. Думаю, определенной части вашей аудитории это хорошо знакомо! Я тогда провел немало времени, сидя в чате Investors Underground… Застал расцвет популярности Тимоти Сайкса и Натана Мишо. Даже съездил в Вегас на одну из конференций Traders4ACause! Так что я успел немного повеселиться, приняв участие в расцвете финтвита. «Pump of the day» и все такое… — Это здорово [смеется]! Как же вы пришли к криптоторговле? Был ли в вашей карьере момент, когда вы подумали «да ну это все, займусь лучше криптой»? — Криптовалютами меня заинтересовал мой друг, с которым мы и основали нашу фирму. Сейчас он занимает в ней должность технического директора. Я узнал о крипте примерно в 2013 году, но сначала не придал ей особого значения. В 2017 году мой друг приехал в Чикаго, где я тогда жил, и попросил меня ненадолго приютить его на диване. Он работал над созданием маркет-мейкинговых ботов для крипты с каким-то знакомым из Колумбии. Друг несколько раз интересовался моим мнением – спрашивал, нет ли у меня каких-нибудь идей или советов по улучшению. Так мы начали проводить с ним время, наблюдая за поведением рынка. Мне сразу же стало очевидно, как много на этих рынках неэффективностей! А значит, мы могли бы сделать кучу денег, если бы создали системы для их торговли. Так я и увлекся криптой! Мы нашли на GitHub опенсорс-бота, созданного командой BitMEX. BitMEX – это криптобиржа, их гендиректор создал и выложил в открытый доступ бота для маркет-мейкинга. Мы взяли его за основу и начали модифицировать код. С этого все и началось! — Окей, пара вопросов… Как вы познакомились с человеком, с которым основали компанию? Всегда любопытно узнать, как завязались деловые отношения! — О, он был моим коллегой, когда я работал в гонконгской фирме! Те семь с небольшим лет, что я провел за торговлей, он провел, занимаясь разработкой количественных систем. — Ясно, окей! И еще один вопрос – можете рассказать о своих первых опытах совместного наблюдения за крипторынками? Ведь до этого вы занимались облигациями – рынком, степень эффективности которого весьма высока! А тут вы впервые увидели криптовалюты – рынок с большим количеством неэффективностей… Каково это было? Что вам сразу же бросилось в глаза? — Да, при сравнении этих рынков их отличия действительно бросаются в глаза... Мне вспомнились азиатские акции, которые я торговал в Гонконге – этот рынок тоже далеко не такой эффективный, как рынки США. По сравнению с облигациями азиатские акции действительно похожи на криптовалюты. Думаю, в разработке количественных систем есть один интересный нюанс… Нужно заранее решить, насколько важным для тебя будет мнение рынка, а насколько важным – мнение твоей собственной модели. Предположим, вы создали модель и сказали ей «делай вот это», но рынок с вами не согласен… Дело за вами – можно посчитать, что рынок на 100% прав, можно посчитать, что на 100% права ваша модель, а можно выбрать любую точку между этими двумя значениями. По сути, вы используете цену в качестве одной из вводных вашей модели. Когда смотришь на криптовалютный рынок, ты просто видишь, что он неэффективен! Нет какой-то особой информации, никакого странного катализатора, который ты пропустил... Ты просто понимаешь, что прайсинг ошибочен. В данной ситуации вы можете посчитать, что ваша модель важнее прайсинга рынка. В таком случае это будет оправдано, потому что так вы сможете сделать больше денег. — Думаю, во всем этом можно легко запутаться… Но это интересная тема! Не могли бы вы рассказать об этом поподробнее? Ведь есть такая распространенная фраза – «рынок всегда прав». Но вы считаете, что при создании количественной модели рынку иногда можно не верить… — Да, спасибо за то, что прояснили этот вопрос! Я ведь не знаю, насколько глубоко в технические детали нам можно погружаться… Попробую дать четкий пример с точными значениями. Они будут нереалистичны, но так будет нагляднее. Предположим, что вы хотите купить биткоин. У вас есть какая-то модель, которая пытается предсказать, вверх или вниз пойдет цена. Скажем, биткоин стоит 50 000, но ваша модель говорит: «Я думаю, что на следующей неделе он поднимется до 55 000». То есть ваша модель советует вам агрессивные покупки. Но рынок говорит – нет, мы считаем, что биткоин стоит 50 000. То есть не соглашается с вашей моделью! Предположим, что вы абсолютно уверены в том, что вы информированы лучше, чем рынок в целом. В этом случае вы начнете покупать и будете делать это до тех пор, пока рынок не дойдет до справедливой цены вашей модели – 55 000. Может быть и так, что уверенности у вас нет совсем. Предположим, что трейдинг для вас – это пока просто хобби, и вы только недавно начали заниматься разработкой моделей… В этом случае вы можете решить для себя, что рынок на сто процентов прав, и проигнорировать тот факт, что ваша модель советует покупать. Вы просто скажете: нет, справедливая цена на биткоин – 50 000. А теперь предположим, что вы находитесь где-то посередине спектра. У вас есть неплохая модель, и вы в ней достаточно уверены. В этом случае вы можете решить: 50% вводных данных вам будет давать цена, а другие 50% – ваша модель. В этом случае вашей справедливой ценой будет средняя цена между 50 000 и 55 000, то есть 52 500. Вы будете покупать, но уже не так агрессивно, как если бы торговали только по своей модели, не обращая внимания на рынок. — Ясно… Возможно, нам стоит вернуться к этой теме позже, после того как мы обсудим ваши стратегии для маркет-мейкинга. Вы уже далеко ушли от опенсорс-ботов! Можете рассказать нам о том, как вы зарабатываете на крипторынках? Чем вы занимаетесь? Давайте для начала – в общем, а к конкретике перейдем после! — Да, хорошо, давайте для начала расскажу о различных направлениях нашего бизнеса! Первое – то, что лично я назвал бы «количественный маркет-мейкинг». Это – наш хлеб с маслом, наш основной источник дохода. Второе направление – венчурное инвестирование. Мы занимаемся посевным инвестированием в различные криптопротоколы. Также я выделил бы в отдельное направление область DeFi, которая включает в себя фарминг доходности (возможно, вы о нем слышали) и ряд других торговых стратегий. Они отличаются тем, что они торгуются не на биржах, а в чейне. — Вы сказали, что маркет-мейкинг – это ваш хлеб с маслом. Давайте с него и начнем! А потом, конечно, хотелось бы обсудить и DeFi с фармингом доходности… Как, впрочем, и венчурные инвестиции! Посмотрим, как у нас будет со временем. Опять же, вопрос примитивный и весьма общий, но… Можете дать пример какой-нибудь вашей стратегии для маркет-мейкинга? Какие цели она преследует? Какие вводные данные вы используете, какие сигналы она выдает после их обработки? Помогите нам понять, что подразумевается под использованием стратегии для маркет-мейкинга. — Конечно! Если говорить в общем, процесс маркет-мейкинга можно описать несколькими способами… Наверное, самый простой из них звучит примерно так: маркет-мейкер поставляет ликвидность на цены Bid и Ask, располагающиеся рядом с той ценой, которая представляется ему справедливой. Предположим, вы считаете, что справедливая цена на акции Apple – 100 долларов. В этом случае вы готовы покупать их по 99 и продавать по 101. Ваше предложение на покупку Bid будет располагаться ниже справедливой цены, а предложение на продажу Ask – выше. Идея в том, чтобы максимизировать количество и покупок, и продаж! Торговать днями напролет, не накапливая при этом сам актив. Купив, вы всегда ищете возможность продать, и наоборот. Если вы используете хорошую модель для определения справедливой цены, ваши покупки и продажи будут обладать положительным матожиданием. Делайте это днями напролет – и вы превратитесь во что-то вроде казино. Вы будете бесконечно принимать ставки других трейдеров, и, поскольку ваш прайсинг все время будет оказываться чуть лучше, чем их, в долгосроке вы будете делать деньги. Понятно? — Да, понятно! Так вы и работаете? Или у вас все устроено немного иначе? — Ну, это – основная идея, лежащая в основе наших стратегий. Но вместе с этим мы используем в своем моделировании целый ряд достаточно продвинутых идей. Высокая конкуренция, царящая на профессиональном уровне, закономерно приводит к тому, что модели становятся все сложнее и сложнее. Хотя цели при этом преследуются простые: увеличение скорости открытия сделок и увеличение точности прайсинга. Чем выше конкуренция, тем более узкий диапазон котировок предлагают маркет-мейкеры – сложность их моделей повышает вероятность верного определения справедливой цены. Например, вы можете считать, что справедливая цена на акции Apple – 100 долларов, ваш конкурент – 100.01, другой – 99.99. Кажется, что ваши модели почти не отличаются, но если вы принимаете ставки только по самым выгодным ценам, в долгосроке разница оказывается просто огромной. — А как вы определяете справедливую цену? — Да, давайте поговорим о том, как это делается! Самый примитивный подход заключается в том, чтобы использовать цену, которая находится точно между Bid и Ask. На самом деле, это – неплохая точка отсчета. Следующий шаг, который вы можете предпринять – оценить количество ордеров, торгующихся по ценам Bid и Ask, и сделать поправку, сдвинув свою справедливую цену в ту или иную сторону. Многие трейдеры, вручную торгующие ценовые лестницы, так и делают. Видят крупное предложение на продажу – и тоже пытаются продать! Конечно, это можно учесть и в автоматической модели. Если такая модель видит, что на Ask лежит гораздо больше ордеров, чем на Bid, она сдвигает справедливую цену чуть ниже, делая упор на продажи. Ну, а дальше… Если у вас достаточно инженерных ресурсов, вы можете разработать систему, которая учитывает абсолютно все аукционы, проходящие в книге ордеров. Это – ценные входные данные, и в крупных моделях они используются. Каждый раз, когда какой-то трейдер размещает свой ордер на Bid или Ask, отменяет его или открывает сделку по рынку, это можно «услышать» и учесть в своем моделировании… Но для этого вам нужно иметь возможность обрабатывать огромный поток входящей информации, бьющий, как вода из пожарного гидранта. Все это можно учесть в своей модели. Абсолютно каждый ценовой аукцион влияет на намерения участников рынка! А значит, он должен влиять и на ваши предположения относительно справедливой цены. Дам конкретный пример. Предположим, я считаю, что в данный момент справедливая цена находится точно посередине между Bid и Ask. А потом я замечаю, что какой-то трейдер отменил все свои отложенные ордера, лежащие на Bid… Вроде бы ничего особенного не случилось! Возможно, это даже никак не повлияло на текущие цены Bid и Ask. Но если кто-то в глубине книги вдруг отменил все свои ордера на Bid… Вероятно, у него есть какая-то информация, которой я не располагаю. Он почему-то испугался, что акции могут рухнуть. Следовательно, моя справедливая цена должна быть ниже, чем я считал раньше, до того, как тот трейдер отменил все свои ордера на Bid. — Скажите, а много ли на криптовалютах шума? На традиционных рынках спуфинг… Конечно, до сих пор случается! Но он хотя бы запрещен. Традиционные рынки сравнительно хорошо регулируются. Но на крипторынках… Там, можно сказать, царит Дикий Запад! Поэтому я и хочу спросить: насколько высоко вы цените информацию, полученную из книги ордеров? — Да, это весьма актуальный вопрос! Именно поэтому модели Tradify не портируются на крипторынки напрямую. Думаю, на данный момент мы уже прошли несколько итераций крипторынков… В том смысле, что раньше «Дикого Запада» на них было гораздо больше! Спуфинг был просто повсюду. Сигналам, появляющимся в книге ордеров, действительно нельзя было верить, потому что по большей части они представляли собой лишь попытки трейдеров обмануть друг друга. Но в последнее время биржи начали работать над этой проблемой, потому что теперь они тоже боятся тяжелой руки регулятора. Сигналы книги ордеров стали гораздо чище. Что здорово! Но даже несмотря на это… Если вы хорошо владеете статистикой, вам вполне по силам разработать сложную модель, которая учитывала бы спуфинг и отсеивала ложные сигналы. Простой пример: если вы видите, что в книге ордеров на Bid сидит какой-то крупный ордер, причем сидит уже давно, не двигаясь ни вверх, ни вниз – весьма вероятно, что он настоящий! Легко представить, что стоит за этим ордером. Какой-нибудь трейдер просто разместил в Interactive Brokers приказ «хочу закупиться по этой цене», а потом просто закрыл приложение. Отслеживание подобных вещей позволяет с приличной долей вероятности отсеивать спуфинг. Очевидно, совсем другое дело – крупный ордер, который появляется, а через миллисекунду уже исчезает. — Простите, если неправильно использую терминологию, но… Требуют ли маркет-мейкинговые стратегии регулярных рекалибровок? Нужно ли адаптировать их к сменам рыночных режимов? — Немного! Настроить модель так, чтобы она учитывала текущий рыночный режим, очень непросто, по крайней мере, если судить по моему опыту. Так что в наших моделях присутствуют определенные динамические переменные, отвечающие за то, что сейчас происходит на рынке. На самом деле, все не так просто… В ритейл-сфере часто советуют – попытайтесь определить, что в данный момент царит на рынке: тренд или возврат к среднему. Но лично мне кажется, что это – непростая задача! Ведь это зависит и от таймфрейма, и от того, как именно вы определяете тренд или возврат к среднему. Но если говорить конкретно… Когда волатильность подскакивает вверх, маркет-мейкеры обычно начинают торговать более осторожно. Но волатильность неплохо поддается измерению, и подстроиться к ней несложно. Ты просто видишь – так, за последние пять минут случилось огромное движение вниз, пожалуй, стоит вести себя поосторожнее! Немножко расширить котировки и снизить степень уверенности в своих предположениях. — Есть какие-то конкретные продукты или биржи, которые вы предпочитаете использовать для маркет-мейкинга? — Мы предпочитаем рынки с большими объемами, потому что наш результат напрямую зависит от нашего торгового оборота. Главные сцены криптопространства – это, очевидно, биткоин и эфириум. Объемы там всегда стабильно высокие. Но конкуренция там тоже высока! Что вполне логично – все маркет-мейкеры стремятся к максимизации своих прибылей. Мы принимаем на этих двух рынках активное участие, но не только! Мы торгуем и щиткоины, количество которых просто огромно. Это – эквивалент дешевых акций. На их улице тоже иногда случается праздник, и это может принести фирме немалую выгоду, если она сумеет быстро отреагировать и настроить на них свою маркет-мейкинговую стратегию. Конкуренция там гораздо ниже. Sheepcoin, Doge… Иногда на них случаются просто безумные ралли. Первая фирма количественного трейдинга, успевшая среагировать и развернуть свои модели, обычно получает возможность в одиночку сожрать всех ритейл-трейдеров! — Вы тоже к этому стремитесь? — Да, определенно, если мы видим такую возможность, мы ей пользуемся! Как и все наши конкуренты. Это – стандартная практика. Сложность в том, чтобы соблюсти баланс в плане количества торгуемых активов. Для техников это настоящее испытание! В сфере крипты ведь столько активов… Прямо как на акциях! Можно, конечно, торговать 1500 акций и 5000 криптокоинов, но это потребует от вас серьезного масштабирования распределенной системы. Вам понадобится куча серверов, куча AWS, куча каналов связи… Как и в случае с любой распределенной системой, чем ты крупнее, тем больше у тебя проблем. Так что расширение на новые активы всегда дается нелегко. — Не могли бы вы рассказать нам о том, насколько прибыльны маркет-мейкинговые стратегии? И насколько стабильны ваши доходы? Случаются ли у вас необычайно прибыльные или необычайно убыточные дни? — Говоря в целом, если вы занимаетесь высокочастотным маркет-мейкингом, убыточных дней у вас быть практически не должно. Скажем, мы проводим 80 000 сделок в день, и наше ожидание составляет 51%. Логично, что на большой статистической выборке мы должны торговать в плюс. Но иногда случаются непреднамеренные ошибки или пограничные состояния, которые система не умеет обрабатывать. Бывает, это приводит к крупным убыткам. Например, по одному из каналов связи, к которому прислушивается ваша система, может прийти какой-то необычный кусок данных. Система не сможет его правильно истолковать и решит, что цена на биткоин должна равняться нулю, после чего начнет агрессивно продавать. Человек никогда бы так не подумал. Что поделать, торговля автоматическими системами имеет свои риски! Вы должны научить свою систему, сделать ее умной, сама-то она не научится. Нужно попытаться продумать все подобные пограничные состояния. А насчет необычайно прибыльных дней – такие тоже бывают, но обычно это всего лишь следствие скачка объемов. Как правило, это дни крупных обвалов. В целом маркет-мейкеры весьма неплохо зарабатывают в дни, когда происходят агрессивные продажи. В этом плане они являются полной противоположностью большинству участников рынка, торгующих только покупки. Они на этих обвалах прилично теряют. — Почему это происходит? Это следствие возросших объемов, или?.. — Да, обычно поднимаются и объемы, и волатильность. Кроме того, при этом часто происходит дислокация – закономерности, в течение долгого времени остававшиеся стабильными, вдруг становятся неустойчивыми. Сильная модель может неплохо заработать на этих неэффективностях. Думаю, фундаментально это обуславливается вот чем… Сильное движение приводит к многочисленным ликвидациям позиций. В рынке появляется множество вынужденных продавцов и вынужденных покупателей, которые в обычных условиях не торговали бы настолько неряшливо. Представьте человека, который открыл позицию на покупку ETH, задействовав большое кредитное плечо. Цена вдруг падает на 10%, и его позиция оказывается ликвидирована! Движок ликвидации просто продаст его позицию по рынку. Это я и подразумеваю под неряшливой сделкой! В итоге рынок пробивает кучу уровней, что вызывает кратковременные дислокации цены. — А если трейдер, скажем, пока торгует на собственные средства и у него нет команды из 11-12 человек… Но он умеет программировать! Что бы вы ему посоветовали? Что стоит учесть в первую очередь, чтобы разработать прибыльную стратегию для маркет-мейкинга? — Я бы сказал… Найдите что-то, что можно дешево протестировать в реальном рынке маленькими ордерами. Мне кажется, трейдеры нередко погружаются в анализ так глубоко, что начинают в нем путаться. Из-за этого у них возникает аналитический паралич. Они пытаются написать огромный фреймворк, который хорошо проходит бэктесты… Лучше вместо этого напишите простого бота, который торгует ордерами по 100 долларов. А потом просто поставьте его работать в живой рынок и начните за ним наблюдать. Буквально сидите и смотрите, что он делает. Количество денег, которое вы можете при этом потерять, пренебрежительно мало. Даже если вы потеряете все сто долларов – какая разница! Зато вы узнаете что-то новое, причем быстро. Мне кажется, лучше пойти по этому пути, а не тратить свое время на попытки создать сложнейшего робота, который прекрасно справляется с бэктестами. А во-вторых, я бы сказал вот что… Не переоценивайте эффективность этого рынка. Не нужно бояться, что вы не сможете найти на нем преимущество. Конечно, сейчас его эффективность повысилась, но она по-прежнему весьма мала. Это очень фрагментированный рынок. Здесь можно столько всего отслеживать! Особенно если вы решитесь заплыть на глубину… Этот рынок прекрасно подходит для программистов-студентов и любителей, которые хотят попробовать системную торговлю на вкус. Попытайтесь найти какие-нибудь простые идеи, небольшие концепты, обладающие преимуществом, и разработайте на их основе систему. — Не хотите ли дать еще какой-нибудь совет по разработке прибыльных маркет-мейкинговых систем? — Ну, в литературе постоянно рассказывается об опасностях подгонки и так далее. И в целом я с этим согласен! Просто… Мне кажется, что этот совет звучит слишком банально. Но мне не приходит на ум ничего менее очевидного. — Позвольте перефразировать. Можете назвать ключевые концепты, которые нужно понять, чтобы достичь успеха в маркет-мейкинге? — Думаю, самый важный концепт – вы должны быть в состоянии описать свое преимущество одним предложением. Некоторые считают, что маркет-мейкинговый бот просто выставляет ордера на покупку и продажу и ждет, когда они исполнятся... А потом все сначала, и так до бесконечности. Но это – не преимущество! На самом деле это отрицательное преимущество. Если кто-то занимает противоположную сторону вашей сделки, стоит предположить, что вы неправы. Так что у вас должен быть какой-то тезис, какая-то идея, которая бы объясняла, почему ваши цены лучше или вернее, чем у других. Могу привести очень простой пример преимущества. Конкуренция в этом направлении очень высокая, так что вы вряд ли сможете им воспользоваться, но, формально говоря, это все-таки преимущество. Возьмем традиционные рынки. Корреляция между NASDAQ и S&P просто огромна. Если S&P вдруг падает на 1%, имеет смысл сразу же попытаться продать NASDAQ, потому что весьма вероятно, что он упадет вслед за S&P. Если вы достаточно быстры, чтобы продавать в числе первых, эта стратегия будет обладать для вас преимуществом, и в долгосроке вы будете зарабатывать. Но, конечно, на сегодняшних рынках любители не в состоянии конкурировать с профессионалами по скорости. Это – просто пример преимущества. — Учитывает ли ваша маркет-мейкинговая модель взаимосвязи между коррелирующими продуктами? — Да, этот тип вводных данных достаточно полезен. Определенно! — Окей! Давайте перейдем к теме DeFi и доходного фермерства. Я об этом почти ничего не знаю [смеется]! Как, думаю, и большая часть моей аудитории… Если, конечно, не считать криптотрейдеров. Не могли бы вы для начала объяснить нам простыми словами, что это такое? В чем заключается основная идея DeFi? И чем вам нравится эта сфера? — Идея в том, чтобы выйти за пределы торговли через централизованные организации типа Binance или FTX, которые придерживаются политики «знай своего клиента» и требуют от своих пользователей обязательной регистрации с предоставлением паспортных данных. DeFi – это технология, которая позволяет перемещать активы и торговать напрямую через блокчейн. В качестве примера обычно используется эфириум, потому что на данный момент это – самая крупная и самая развитая DeFi-экосистема. Сейчас каждый может установить в браузере Chrome расширение под названием MetaMask и завести в нем кошелек. Его вам, вероятно, придется пополнить через Binance или FTX… Но после того, как вы заведете свои коины на этот чейн, вы можете начать играть с ними, используя самые разные протоколы. Мне нравится идея, лежащая в основе DeFi! Пользователи помогают друг другу, торгуют, свопят, фармят доход. И все это можно делать, ни у кого не спрашивая разрешения! Не отправляя свои личные данные, не тратя время на ожидание... Это как огромная компьютерная программа, работающая на блокчейне. — Чем вам нравится эта сфера? — Она мне нравится своей природой! Тем, что ни у кого не нужно спрашивать разрешения. И преимуществами, которые из этого вытекают. Так как всем разрешается разрабатывать и применять программы напрямую в блокчейне, весь код становится компонируемым. Это значит, что можно настраивать протоколы друг на друга, как детальки LEGO… Пока не выстроится целая гигантская финансовая система! Ну, это в перспективе. Хотя сфера DeFi за последний год серьезно продвинулась. Но это по-прежнему новый концепт, все пока работают над созданием новых примитивов. Некоторые элементы делаются под копирку с системы TradeFi, но есть и совершенно новые идеи! Так что в этом есть элемент экзотики и новизны. В DeFi вы можете найти своим деньгам очень необычное применение. — А какое участие в DeFi принимаете вы? Чем именно вы занимаетесь? — Существуют разные направления. Есть несколько DeFi-протоколов, которые похожи на обычные биржи. Uniswap и SushiSwap – два крупных AMM, автоматических маркет-мейкера. Они работают примерно как биржи, и торгуем мы на них примерно так же. Мы продаем и покупаем коины, только там это называется свопинг. «Свопнуть доллары на биткоин» – то же самое, что «купить биткоин». Одна из инноваций систем автоматических маркет-мейкеров заключается в том, что цены, по которым вы будете торговать, определяются программно. Там нет ни маркет-мейкеров, ни книги ордеров! Вы просто заявляете AMM свое желание купить биткоин, и цена вашей покупки определяется алгоритмом, бесконечно выполняющейся компьютерной программой. — Вы торгуете там арбитражные сделки? Например, покупаете продукт на Uniswap, а продаете на Binance? — Да, определенно, такие торговые возможности существуют! Кроме того, автоматических маркет-мейкеров, биржеподобных протоколов, несколько. Так что можно торговать арбитраж и между ними! Покупать какой-нибудь продукт на Uni, а продавать на Sushi. В их ценах нередко бывают расхождения. Другой подход к ведению торговли в DeFi – фарминг доходности, в последнее время эта тема стала достаточно популярной. — Так, а это что? — У вас на шоу никто об этом не рассказывал? — Нет, вы первый! — Окей! У протоколов, работающих в чейне, есть токены, которые чем-то похожи на акции. Можно представить, что Uniswap – это что-то вроде Apple, а его токены – это акции Apple. В сфере крипты начало происходить вот что… Многие подобные протоколы, желая увеличить число пользователей, начали раздавать свои токены тем, кто использует их платформу, их протокол. Например, если вы участвуете в обмене (свопинге) на Uniswap, вы получаете с этого бонусный доход – токены Uni, которые автоматически начисляются вам на кошелек. Это и называется «фарминг доходности» или «доходное фермерство». Нужно просто принимать участие в протоколах, которые раздают своим клиентам бонусные токены, пытаясь повысить число пользователей. — Число пользователей… Чего именно? — Самого протокола! Uniswap работает примерно как биржа. А значит, им выгоден эффект сети. Чем больше людей используют их биржу, тем лучше для всех. Кроме того, каждая транзакция приносит им небольшую комиссию, так что популярность протокола напрямую влияет на их доход. Они работают так же, как, например, Чикагская товарная биржа! Они находят для каждой сделки встречную сторону, помогают в ее заключении и получают за это комиссию. Вот только Uniswap придерживается политики стопроцентной прозрачности – его код доступен всем пользователям. А еще они связывают клиентов напрямую. И никаких регуляторов! — Окей! Какой совет вы можете дать тем, кто заинтересовался темой DeFi? Чего следует опасаться? — Да, список ошибок новичков достаточно обширен! Должен сказать, что эта сфера рассчитана на опытных пользователей, инженеров-энтузиастов, уже знакомых с темой крипты. Так что советую с головой уйти в чтение! Изучайте эту сферу, пытайтесь разобраться, в чем смысл и как это все устроено. Если говорить о подводных камнях более конкретно… Самая простая ошибка – отправка валюты через неправильный чейн. Например, нет смысла отправлять коины эфириума на биткоин-адрес. В этом случае вы просто потеряете свои коины, и вернуть их уже не получится. В сфере крипты каждый сам себе банк! Многих именно это и привлекает – никаких регуляций, стопроцентный контроль над своими деньгами, отправляй их куда захочешь, разрешения спрашивать не нужно. Но здесь нет ни гарантий, ни страховки! Одна ошибка – и ты можешь потерять все свои деньги. Мгновенно! Что, конечно, большой риск. Многих это отталкивает. Скажу еще кое-что… Сейчас развелось много разработчиков-оппортунистов. Они копируют чужой код, устанавливают протокол на чейн и запускают рекламную компанию в твиттере, дискорде и ютубе… А когда пользователи начинают вливать в протокол деньги, разработчики просто исчезают. Разумеется, с деньгами! В некоторых протоколах такая возможность присутствует, в некоторых – нет. Думаю, этого тоже стоит опасаться. Так что не кидайтесь вперед сломя голову. Сначала научитесь ориентироваться во всех рисках. — Как думаете, все эти децентрализованные биржи… Обгонят ли они в будущем по объемам централизованные? — Я бы сказал, что это возможно. Возможно – но вот вероятно ли это... Я не знаю, во что верить. Мне хочется ответить «да», но краткосрочная перспектива пока туманна. Я стараюсь смотреть лет на десять вперед. И если говорить о будущем… Я считаю, что многие из концептов крипты укоренятся в обществе и будут процветать. Но, конечно, нельзя закрывать глаза на тот факт, что до сих пор неясно, как именно регуляторы отнесутся к DeFi в целом. Мнения по этому вопросу разнятся. Возможно, вы в курсе, что споры на эту тему не прекращаются уже пару лет… К чему все это отнести: к ценным бумагам? Тогда все должно регулироваться SEC, комиссией по ценным бумагам и биржам. Или, может, регулятором должна выступить CFTC, комиссия по торговле товарными фьючерсами? Или регуляторов вообще быть не должно? Честно говоря, я им не завидую. Крипта – зверь, с которым тяжело совладать! Это все равно, что пытаться регулировать интернет. Ведь это – глобальная нераспределенная система... И относиться к ней, наверное, стоит как к иностранной… Очень тяжело как-то регулировать подобное явление силами единственной организации одной-единственной страны. Конечно, это является плюсом! Но это создает неопределенность насчет будущего DeFi. Вопрос в том, как сильно успеет развиться эта область, пока какой-нибудь регулятор из США не решит, что она ему больше не нравится… — Давайте обсудим другую тему. Мне хотелось бы задать вам несколько вопросов о том, с чего лучше начать криптоторговлю. Когда мы с вами встретились впервые, вы сказали одну вещь, которая показалась мне очень интересной. Вы сказали, что удивлены тем, что в криптоторговлю пришло так мало дейтрейдеров. Почему она кажется вам такой привлекательной? — Да, конечно! Раньше я занимался дейтрейдингом на рынке акций и часто зависал в разных чатах… Думаю, у большинства активных дейтрейдеров, по крайней мере американских, есть аккаунты в твиттере. Уверен, вы заметили, что с годами в вашей ленте становится все больше твитов по крипте. Полагаю, в целом будет справедливо сказать, что дейтрейдеры охотятся на асимметрию, высокую волатильность и необычные возможности. Их интересует что-то новое, что-то неожиданное – такое, что алгоритмы пока еще не торгуют. В этом и состоит преимущество дейтрейдеров. Отслеживание новостного потока, неожиданных событий и так далее… Я считаю, что в сфере крипты подобных возможностей несоизмеримо больше, чем, например, на акциях NASDAQ! Там можно найти всего две-три хороших идеи в неделю. А в крипте – две-три хороших идеи в день! Так что… Да! Если вы интересуетесь азартными играми – обратите внимание на щиткоины [смеются]! Они торгуются раз в десять агрессивнее, чем рынки типа NASDAQ. Мне кажется, это очевидно! Тут и думать не о чем, дейтрейдерам место на крипторынках! Иногда я замечаю их в своей ленте. Они выкладывают твиты типа «сегодня я торговал акции DryShips». И я думаю – как же это отстойно! Сейчас торговля акциями кажется мне ужасно скучной, ведь я знаю, как мощно двигаются криптовалюты. — Но на NASDAQ иногда случаются огромные движения! Вы считаете, он все равно не сравнится с криптой? — Нет, иногда эти рынки вполне сопоставимы! И все же… Кстати, у крипты есть еще один интересный плюс! Она лишена многих проблем традиционных рынков. Например, помню, что у трейдеров часто возникают проблемы, связанные с закрытием рынков… С неадекватным поведением цены после завершения активной торговой сессии… С поиском брокеров, одалживающих акции для коротких продаж по выгодным условиям… Если вы торгуете дешевые акции, это – настоящая проблема! Иногда очевидно, что какие-то акции пойдут вниз, но у тебя просто нет возможности торговать это движение. Но в крипте таких проблем нет! Рынки открыты всегда. Нет ни сквизов, ни странных манипуляций, которые на традиционных рынках нередко случаются после завершения активной торговой сессии. Бывает, рынок уже не торгуется, и тут выходят какие-нибудь новости, и акции обваливаются на пятьдесят процентов… На крипте процесс обнаружения цены не останавливается никогда. И ликвидности там обычно тоже хватает. Как и альфы! Там полно новостей, хорошо подходящих для торговли, причем эти новости выходят в твиттере, чат-румах, дискорде… По-моему, все это звучит как настоящий рай для дейтрейдера! А еще на крипте можно найти огромное кредитное плечо. Существуют ликвидные токены, которые торгуются с плечом 100:1. Конечно, задействовать такое плечо на полную катушку – не лучшая идея [смеется]! Но такая возможность есть, и это здорово. — Вы сказали, что на рынках акций можно найти примерно две-три хороших идеи в неделю, а на крипторынках – две-три хороших идеи в день. Можете дать пример такой идеи? — Да, конечно! Некоторые идеи являются зеркальным отражением идей с рынка акций. Например, несколько месяцев назад Илон несколько раз публиковал твиты о Dogecoin, которые вызывали ралли. Сейчас, правда, уже написали ботов, которые это торгуют. Бывают и другие новости, которые тоже можно торговать. Например, может выйти новость, что какой-нибудь протокол был взломан хакерами и с него увели все деньги… Если у этого протокола есть токены, можно торговать их короткую продажу, прямо как на акциях. Вообще, есть много новостей, которые поддаются торговле! Например, новость о том, что какой-нибудь токен вошел в листинг биржи – обычно за этим следует рост. Это – хороший тип сделок, если вы разбираетесь в теме и знаете, какие токены в ближайшем будущем могут войти в листинги. Когда в токен приходят какие-то крупные инвесторы – это тоже хорошо. А пока вы все это торгуете, вы получаете еще и вознаграждение за фарминг доходности! Не стоит об этом забывать, ведь эти токены могут приносить по 50% прибыли в год. Так что здесь есть с чем поиграть! — Есть еще кое-что, что я хотел бы обсудить… Кажется, я увидел это у вас в твиттере. Вы написали, что существует немало криптофирм, которые заработали в сотню раз больше, чем «Маги рынка». Даже не знаю, что спросить… Просто расскажите, что вы об этом думаете! — Думаю, так и есть! Конечно, это было сказано мной в шутку. Но, наверное, это действительно так. Только здесь необходимо учесть контекст. Актив вырос за несколько лет на несколько миллионов процентов – само собой, что любой, кто его купил, получил рекордный доход! Думаю, справедливо будет сказать, что крипта – самый высокодоходный класс активов современной истории. Добавим сюда еще и то, что несколько лет этот рынок был весьма мягок. Даже те, кто не просто покупал крипту, а активно ей торговал (как, например, мы), получил с этого весьма неплохой доход. Знаете, это как если бы вы несколько лет играли в NBA, а потом вдруг пришли на чемпионат по баскетболу среди старших школ. Крипта была сравнительно легким рынком. Сейчас конкуренция выросла, так что не думаю, что мы увидим подобную доходность в будущем. Но какое-то время окно было открыто! Есть люди, которые за несколько лет разогнали свои счета с нуля до миллиардов. Совершенно невероятное обогащение, верно? — Да, некоторые истории действительно невероятны! Вы – один из этих случаев. Последний вопрос! Представьте, что к вам подходит ваш приятель, трейдер-новичок, и говорит, что он заинтересовался криптой. С чего вы посоветуете ему начать? Разработка маркет-мейкинговых алгоритмов, которую мы с вами обсудили – это, пожалуй, чересчур сложно! Но что же тогда делать? Где искать преимущество? И что при этом стоит учесть? — Думаю, я бы посоветовал вот что… Для начала последите за твиттерами тех, кто много говорит о крипте. И у кого при этом много подписчиков! В общем, подпишитесь на «идейных лидеров» данного пространства. Возможно, когда вы взглянете на свой список подписок через год, вы словите немалый кринж, но это неважно, главное, что благодаря этому вы подпишетесь и на настоящих авторитетов. Так что для начала – просто подключитесь! Подключитесь к нарративу, к бесконечному шуму местных рынков. Кроме того, есть несколько хороших телеграм-каналов, которые отслеживают все, что происходит в течение дня, и раз в сутки выкладывают небольшой апдейт с самыми важными новостями. Один из таких каналов называется The Daily Ape, его ведет мой друг, Даррен Лау. Он принес мне немалую пользу. Такие каналы помогают не упустить ничего важного. Кажется, сайт у них тоже есть. Так что подписывайтесь на твиттеры, дискорды, телеграмы, начинайте читать статьи… Первый месяц сосредоточьтесь на этом, потому что объемы информации, которые вам нужно усвоить, действительно велики! Занимайтесь этим до тех пор, пока не заметите, что вы понимаете все термины, знаете все ключевые фигуры, самые важные концепты и движущие силы местных рынков. Сделайте это – и тогда вы, возможно, сами начнете замечать возможности и источники преимущества. — Окей, значит, стоит сосредоточиться на сентименте! — Да, это точно! Конечно, я мог бы сказать «идите на Binance и начинайте торговать биткоин», но ведь это ужасно скучно! По-моему, гораздо интереснее торговать огромный список неликвидных активов, которые могут принести доходность в тысячу процентов. Такие возможности действительно существуют, но чтобы узнать о них, нужно следить за неформальными лидерами пространства и сентиментом твиттера. — Хорошо! Ладно, Брин, пока на этом закончим! Но я с удовольствием провел бы с вами еще одну беседу. Ведь мы не успели обсудить ваши венчурные инвестиции! Но пока давайте на этом закончим. Знаю, у вас есть аккаунт в твиттере. Как вас найти? — Наш аккаунт – MGNR_IO. — Хорошо! Как обычно, все ссылки будут добавлены мной в описание к подкасту. Брин, позвольте мне поблагодарить вас! Спасибо за эту беседу. Вы оказали мне честь. — Спасибо, Аарон, я ценю это! Переведено специально для Tlap.com

Нассим Талеб и Скотт Паттерсон – Как трейдеры делают миллиарды в новую эпоху кризиса Ссылка на оригинал Тим: Я просто счастлив, что вы оба здесь! Скотт, спасибо, что добрались! Поверить не могу, что мы разделили с вами историю Hoagie Haven. Возможно, нам стоит рассказать об этом нашим слушателям – немного позже… Если что, Hoagie Haven – это настоящая достопримечательность Принстона, Нью-Джерси. Нассим, рад встретиться и с вами! Нассим: Здорово наконец-то оказаться, так сказать, на этой стороне микрофона! Тим: Да, конечно! Думаю, для начала было бы неплохо дать слушателям немного контекста и рассказать о том, что вас двоих связывает. Скотт, как вы познакомились? Скотт: Это произошло в середине двухтысячных. Я тогда был репортером The Wall Street Journal… Если что, я по-прежнему им являюсь! Я тогда писал о хедж-фондах, и была одна книга, которую управляющие просто обожали обсуждать. Она была, можно сказать, секретной, передаваемой из рук в руки… Это были «Одураченные случайностью». Я прочитал ее. Прекрасная книга! Среди управляющих ходил слух, что у автора этой книги Нассима Талеба когда-то был свой хедж-фонд, но он закрылся. Правда это или нет, никто не знал. Меня это заинтересовало как репортера. Если я правильно помню, нас с Нассимом свел Нил Крис, достаточно известный управляющий из хедж-фонда количественной торговли… Мы созвонились с Нассимом, и он рассказал мне, что у него действительно был хедж-фонд, который пару лет назад закрылся, но сейчас он с коллегой Марком Шпицнагелем запускает новый, и что я могу написать об этом, если хочу. Моя статья вышла летом 2007 года. В ней я поделился новостью о том, что фонд Нассима Талеба Empirica закрылся – по крайней мере, для широкой публики. И о том, что скоро откроется его новый фонд Universa… Нассим: Мы произвели рестарт. Скотт: Да, фонд новый, стратегия старая. А еще я поделился новостью о том, что у автора «Одураченных случайностью» скоро выйдет новая книга! Под названием «Черный лебедь»… Нассим: …«Черный лебедь»! В которой я объяснял переход, который тогда пытался совершить. Я все повторял Скотту – я не хочу, чтобы люди запомнили меня как управляющего из хедж-фонда! Я хочу, чтобы меня обсуждали за мои идеи! Я предпочел бы, чтобы на моем надгробном камне было выбито не «трейдер», а «ученый». Надо сказать, Скотт связался с нами в очень удачное время – прямо перед обвалом 2007 года! С вами я тогда тоже связался, и очень интересным образом, но об этом чуть позже. Тим: Да уж, очень интересным [смеется]! Нассим, позвольте спросить, что подтолкнуло вас к тому, чтобы покинуть игровое поле рынков и прекратить активную торговлю? Нассим: Я понял: если я ничего не предприму, то так и останусь трейдером. А мне тогда было в районе сорока, так что у меня еще было время сделать что-то другое, что-то настоящее. И я тогда понял, что нахожусь в идеальной позиции. Я могу продолжать торговать, но не в роли главного пилота, а в роли второго пилота или даже пассажира. Потому что Марк был гораздо более способным трейдером, чем я. Он просто обожает это дело. А я… Мне нравится сама идея торговли, но не нравится сопровождать позиции. Стоит мне открыть сделку, как она поселяется у меня в голове. Я чувствовал, что в моем мозге появилось что-то новое, что-то, что тормозит его, потому что мне приходится беспокоиться о чем-то помимо своих обязанностей. Марк таких проблем не испытывал! Тим: Ему удавалось все совмещать? Нассим: Нет, ему не нужно было ничего совмещать, потому что у него не было ничего, кроме трейдинга! Ведь именно он был инициатором этого начинания… Так что у него в этом плане было серьезное преимущество. Хотя, должен признать, дела помимо трейдинга у него тоже были… Так или иначе, я решился на переход. Для начала я взял небольшой тайм-аут, чтобы закончить «Черного лебедя» – это было невозможно, пока я занимался торговлей. На самом деле, я начал писать его еще до «Одураченных случайностью»… Но потом решил, что сначала стоит рассказать о случайностях, поэтому я написал «Одураченные случайностью» и только потом закончил «Черного лебедя». На все это у меня ушло почти 20 лет. Я понял, что хочу быть ученым, который хорошо питается – и иногда торгует… Знаете, что-то вроде военного, которого с почетом отправили в отставку и который теперь может заняться другими делами, оставив поле битвы тем, кто… Живет битвой. Вот как все случилось, а остальное, как говорится, уже история… Но позвольте упомянуть одну вещь, возможно, неизвестную вашим зрителям и слушателям. Из всех гостей, посетивших ваш подкаст, я – первый, с кем вы познакомились лично. Тим: Да, это вполне вероятно! Нассим: Я познакомился с вами даже раньше, чем со Скоттом. Кажется, это случилось в 2001 или 2002. Тим: Примерно в то время, да. Нассим: …Я тогда подумал: «Идеи этого парня насчет хакинга по-настоящему интересны!» Мы начали с вами переписываться, а потом встретились в том ресторане на Мэдисон-авеню и съели все яйца, что у них были! Тим: Да [смеется], я тогда был гораздо более крупным мужчиной, чем сейчас! Я был в режиме набора массы. Нассим: Мы заставили персонал понервничать! Они были поражены тем, что два человека могут съесть столько яиц. Это была наша первая физическая встреча! Но подружились мы еще до этого, пока переписывались. Поневоле вспоминается еще одна интересная сцена, случившаяся после банкротства Lehman Brothers. Помню, я тогда связался со Скоттом и рассказал ему о нашей сделке… Он написал об этом статью – о сделке, о ее перспективах, о ставках на события из «жирных хвостов» распределения… Все это произошло до кризиса Lehman. В тот день, когда фирма рухнула, я был в самолете. Связи у меня не было. Когда я приземлился, я получил два смс-сообщения: одно от Тима, потому что мы договорились встретиться с ним и поужинать, а второе – от Марка, который сообщал о крушении Lehman. Два сообщения! В тот вечер в заведении, в котором мы ужинали с почившим Сетом Робертсом, закончилось розовое шампанское! Сет Робертс – интересный человек, который тоже изучал идеи хакинга… Тим: Поразительный человек. И очень приятный. Действительно, мы тогда выпили впечатляющее количество алкоголя… Нассим: Помню, перед поездкой в Румынию мы встретились с Тимом на его похоронах… И Тим тогда исподтишка оплатил наш счет. Сегодня я хотел бы с вами за это расквитаться. Тим: Нам представится такая возможность [смеется]. Вы правы, пожалуй, на этом подкасте еще не было гостя, с которым бы я познакомился раньше 2001 года. Я тогда был на 30-40 фунтов [13-18 кг] тяжелее… Конечно, в плане мышечной массы! Скотт: Ох уж этот «Hoagie Haven»! Тим: Да уж! Я тогда был гораздо более крупным мужчиной… У меня подготовлено для вас немало вопросов – о «Черном лебеде», о вашей торговой карьере, о письме – об этом чуть позже, думаю, вы поняли, о чем я! Но сначала я хотел бы задать фон для тех, кто не в курсе, кто такие кванты и что значит «ставить на события из жирных хвостов распределения»… Знаю, вы подробно рассказываете об этом в своих книгах. Что это такое – жирные хвосты? И как можно ставить на связанные с ними события? Расскажите о разных стилях и подходах – вы оба, ребята! Нассим: Прежде чем мы начнем, я хотел бы сказать, что смысл не в том, чтобы ставить на эти события. И в «Черном лебеде», и при личных беседах я всегда говорю – смысл в том, чтобы… Тим: Ставить на дестабилизацию? На непредвиденное? Нассим: Нет. Смысл в том, чтобы не позволить «тихому риску» навредить себе. Смысл именно в этом! В первую очередь нужно избегать вреда. Но, разумеется, когда начинаешь изучать события из «жирных хвостов», ты замечаешь, что люди обычно их игнорируют, что и приводит к непредвиденным рискам… А это можно торговать! Скотт, давай, это твоя тема. Скотт: Да, есть немало разных подходов. Насчет ставок на события из жирных хвостов… Я бы не назвал ставками то, чем занимается фонд Universa, а до него занимался Empirica. Я бы назвал это стратегией риск-менеджмента. В некотором роде это выделяет их на фоне всех остальных хедж-фондов и трейдеров. Те занимаются именно ставками – они открывают позиции, опираясь на свою веру в то, что произойдет какое-то событие. В Universa же открывают позиции, которые приносят огромные прибыли в случае события из жирного хвоста. Они защищают своих клиентов. Им не нужно делать прогнозы, они никогда не пытаются ничего предсказать. Марк Шпицнагель любит повторять, что прогнозы у него дерьмовые. Например, он уже не одно десятилетие предсказывает приход огромного медвежьего рынка. Пару раз он оказывался прав, но… Как он сам говорит, он может предсказать событие, но не его тайминг. «Это просто когда-нибудь случится». То, что фонд Universa дает своим клиентам – это защита. И делает он это, покупая опционы, находящиеся глубоко «вне денег». В теории все просто! Но на практике это достаточно сложно, поэтому мало какие хедж-фонды этим занимаются. Нассим: Вообще-то этим занимаются многие хедж-фонды. Занимаются – и разоряются. Скотт: Да, с теми, кто это практикует, может случиться то же самое, что в свое время случилось и с Нассимом. Это – серьезный стресс, потому что эта стратегия может годами работать в убыток. Чтобы получить прибыль, нужно дождаться какого-то чрезвычайного явления, чрезвычайного! Их стратегия – ставить на то, что S&P упадет за месяц на 20%. Такое, кажется, случалось всего пару раз… Первый – в Черный понедельник 1987. Но при этом их устраивают и менее серьезные падения, главное, чтобы они были большими и стремительными. А такое случается уже гораздо чаще! Например, это произошло в 2008, в десятых годах… И в 2020 – это было действительно большое падение! Тим: Могу представить, какой это стресс – управлять подобным фондом! Просто сидеть и смотреть, как ты теряешь деньги… Это тяжело. Стоит учитывать и возможные проблемы с инвесторами! В теории стратегия звучит неплохо, но на практике инвесторы наверняка склонны к излишней панике и другому проблемному поведению. Нассим: Гениальность Universa в том, что им удалось создать продукт, который работает как страховка, что позволяет инвесторам увеличивать свою подверженность риску. И если задуматься… Сама по себе стратегия фонда прибыльна, она принесла нам огромный доход. Но гораздо интереснее то, что в Universa используется хеджинг, учитывающий возможный рост рынка. Как сильно он с тех пор вырос?.. Скотт: На 30%. Нассим: Нет-нет-нет, насколько он вырос в целом, скажем, с 2007? Скотт: А, с 2007… Он утроился. Нассим: Да, предположим, что рынок вырос в два раза. Это позволило людям увеличить свою позицию, свою подверженность риску! Был и коктейль других стратегий, дела у которых, конечно, шли не так хорошо, потому что связанная с ними диверсификация заставляла нас отступать от акций… А именно на акциях основывается наша стратегия «страхования». Что, кстати, весьма странно! Марк всегда относился к фондовому рынку по-медвежьи, но при этом он дает клиентам продукт, который просто идеально подходит для длинной позиции по акциям. В этом и секрет! Благодаря этой структуре инвесторам проще терпеть просадки. Не намного, но все же… Все дело в стоимости страховки по отношению к прибыли, которую она дает. И в дифференциации доходов! Я обратил на это внимание, когда начал торговать опционы. Опционы хеджируются акциями. Одни люди смотрят только на доходность акций, другие – только на доходность опционов. Но так нельзя! Эти два показателя неразделимы. Это называется дельта! Другой трюк… Кстати, в интеллектуальном плане я, что называется, one-trick pony, «пони, знающий только один трюк». Я думаю только о риске хвостов. Все, что я делаю в интеллектуальном плане, связано именно с этим. Фонд Universa – тоже пони, знающий только один трюк. Он специализируется на одной-единственной сделке. А если ты занимаешься одной сделкой уже пару десятилетий… Ты хорошо ее понимаешь, уж поверьте. Ты знаешь, сколько на нее поставить, чтобы получилось достаточно, но не чересчур. Бывает, инвесторы говорят нам – «мы так не делаем, торгуйте иначе». Нет. Это все равно как если бы мы производили Maserati, а нас спрашивали – почему бы вам не начать делать грузовики? Нет, мы не делаем грузовики. Велосипеды? Нет, мы не делаем велосипеды. Мы производим один-единственный продукт – и все. Это – главная критика, которой мы подвергаемся со стороны других пони. Но мы гордимся своим подходом. Тим: Это – еще и хороший аргумент в плане маркетинга. Нассим: Этим мы и являемся – пони, который знает только один трюк. И неважно, о чем мы говорим – о моей работе над рисками жирных хвостов, об идеях Марка, о том, как все это применяется фондом Universa… Только одна вещь, только одна! Когда ты профессионально занимаешься только чем-то одним, ты развиваешь свое преимущество. Тим: Да… Мне вспоминается цитата Брюса Ли. Точно не помню, но там было что-то вроде «бойся не того, кто изучает 10 000 ударов, а того, кто изучает один удар 10 000 раз». Нассим: Да. Так это и работает. Тим: Но позвольте вернуться к тому, что вы сказали ранее… Вы упомянули, что многие фонды пытаются применить метод, подобный вашему, но разоряются. В чем заключаются ошибки, недостатки, изъяны их подхода?.. Нассим: Ну, первый недостаток… Немало клиентов, вложившихся в Empirica на этапе запуска, в итоге перевели свои средства в другие фонды. И многие из них осознанно ослабляли свою стратегию. Не получается найти дешевые путы на S&P 500? Они покупали более дешевые опционы на другой индекс – и надеялись, что корреляции их не подведут. Так что первая ошибка – зависимость от корреляций… Я лично знаю одного разорившегося управляющего. Он внес в стратегию изменение – он покупал путы на S&P 500 и продавал путы на немецкий индекс, потому что такие сделки приносили больше прибыли. По его словам, это повышало финансовую выносливость фонда. И его инвесторы были этим очень довольны – какое-то время… Как думаете, что в итоге произошло? В какой-то момент корреляция между немецким и американским фондовым рынком была нарушена, и управляющий вылетел из бизнеса. Так что многие из наших конкурентов сами ослабляли свою стратегию. Мы же придерживаемся самой чистой ее формы. Если вы поговорите с Марком или другими «игроками» Universa, вы в этом убедитесь. У нас никогда не возникает вопросов насчет того, что мы будем делать. Мы не ослабляем свою стратегию, мы не используем корреляции, ничего такого! Только артишоки! Мы готовим только артишоки и ничего кроме артишоков. Хотите добавить майонез? Не добавим! Нас интересует долгосрочная перспектива. Нет ничего лучше долгосрочной перспективы. Поэтому «хакингом» мы не занимаемся, мы не пытаемся как-то взламывать свои сделки. Знаете, в свое время мне понравились ваши хакинговые идеи… Но в итоге я понял, что больше всего меня привлекают вещи, прямо противоположные хакингу, так что я забросил это дело. Другими словами, я перестал искать короткие пути и предпочел долгую дорогу. На прошлой неделе я провел за рулем велосипеда 17 часов. Это был долгий путь! Коротким его никак не назовешь. Но когда мы с вами только познакомились, я искал короткие пути. Universa короткие пути не использует. Как и Скотт. Мы знакомы уже 15-16 лет… И та книга, которую ты написал, Скотт… Ты написал ее для того, чтобы предупредить об опасности жирных хвостов, причем не только трейдеров, но и общество в целом. А еще – для того, чтобы изложить факты. Ведь в этой индустрии произошло столько событий… И о них ходят слухи – случилось одно, случилось другое... Но в своей книге ты излагаешь только факты. Ты лично все проверил… И с помощью фактов доказал важность хеджирования хвостов. Для меня это очень важно. Наконец-то есть документ, составленный тем, кто не поленился выполнить огромное количество кропотливой работы… Скотт: Да, на интервью и изучение документов ушло много, много часов. Тим: И на определение того, что является фактами, а что – слухами. Скотт: Да уж. Тим: Что подтолкнуло вас к написанию этой книги? Почему из всего многообразия тем вы выбрали именно эту? Скотт: Идея этой книги появилась у меня в начале 2020. Все мы помним, что тогда происходило… Казалось, мир рушится. Ковид, протесты на улицах, в стране царила чрезвычайная политическая неопределенность. Чего тогда только не произошло… В апреле 2020 фонд Universa опубликовал отчет о прибылях за первый квартал. Он сделал более 4000%. Это привлекло немало внимания и попало во многие новости. Я связался с Марком и спросил: «Ребята, как вам это удалось?» Так что сначала случилось это… Потом я наткнулся на работу Нассима о ковиде, которую он написал в январе 2020 вместе с соавтором. В ней он прямо заявлял, что этот вирус смертельно опасен и что необходимо соблюдать чрезвычайные меры предосторожности – социальное дистанцирование и так далее. Он советовал политикам подойти к урегулированию этого дела очень агрессивно. И тут я подумал… Я уже давно знаю Нассима и Марка. Сейчас – период серьезного кризиса. Дела у многих идут весьма неважно. Фирмы теряют деньги, принимают насчет ковида плохие решения, разоряются… Повсюду хаос. Но Марк и Нассим… Они не просто справляются с этим периодом, они еще и производят при этом впечатление весьма умных людей – на фоне того, как глупо ведет себя большинство. Должно быть, и Universa, и Нассим что-то делают правильно. Все дело в их взгляде на мир. В том числе на черных лебедей – чрезвычайные явления – и на подготовку к ним. Нассим: Нужно понимать, к какому классу событий стоит быть готовым. Другими словами, знать, откуда может прийти опасность. Скотт: Он размышлял об этом годами! Нассим: Над проблемой пандемии я работал с 2007. Я даже упоминал об этом в «Черном лебеде» – нужно учитывать вероятность того, что пандемия приведет к проблемам с коммуникациями, что может спровоцировать финансовый кризис. На дворе не 19 век! В 19 веке кризис мог случиться в одном месте – и не дойти до другого. Сейчас же все взаимосвязано. Скотт: Да, экспоненциальные события... Нассим: Это нужно учитывать – как в финансовом мире, так и в физическом. Великой эпидемии чумы потребовалось около 300 лет, чтобы дойти от Константинополя до Северной Англии. Сегодня же болезнь может распространиться по всему миру за одни выходные. Скотт: Несколько рейсов Lufthansa – и… Нассим: А Юстинианова чума не могла добраться до Америки в принципе. Потому что тогда не существовало ни Air France, ни океанских лайнеров. Сейчас же мы имеем совершенно иную среду. Все распространяется очень быстро – не только культурные аспекты! Так называемый «эффект Google». То же относится и к пандемиям. Вот почему мы над этим работаем – я, Янир и другие специалисты. Есть один парень, наверное, самый умный человек из всех, что я встречал… Он был руководителем гражданской службы Сингапура, сейчас он в отставке. Мы с ним были одержимы идеей о том, что грядет великая пандемия. Мы думали, что это будет Эбола. Эпидемии стоят того, чтобы о них беспокоиться… Я начал писать работу, научную работу по пандемиям, но потом забросил. Когда началась пандемия ковида, мы опубликовали ее в Nature Physics. Это, как можете догадаться, весьма престижный научный журнал. Наша работа заткнула рот многим эпидемиологам, которые любили выбирать для примера редкие ситуации, обладающие, как я это называю, экстремальными свойствами… В экономике таких ученых немало. Скотт: В начале 2020 многие эпидемиологи, в том числе сотрудники Всемирной организации здравоохранения, писали: «Мы еще не изучили природу патогена. Не стоит спешить, сначала нужно тщательно во всем разобраться». Знаете, как в том фильме про изменение климата, «Не смотрите наверх». Президент там сказал: «Будем помалкивать и размышлять». Такое же сообщение мы получили в 2020 от органов здравоохранения – «помалкивать и размышлять». Это рецепт катастрофы. Нассим и его коллеги писали: «Принимайте меры. Пока вы будете помалкивать и размышлять, вам придет конец». Нассим: Именно. Скотт: Потому что станет слишком поздно. Нассим: Если нужно паниковать… Паникуйте пораньше. Скотт: …Паникуйте пораньше! Нассим: Если нужно паниковать, паникуйте сейчас! Это касается и финансов, и всего остального. В начале все было просто – достаточно было ограничить вылеты из Уханя! Нам бы не потребовались локдауны, хватило бы локаутов. Нужно было применить методы оттоманов. Тим: Оттоманов? Нассим: Да, у оттоманов и австрийцев для подобных вещей были свои методы. Хотя мир тогда был разделенным, через эти страны шел приличный трафик. Поэтому они ввели так называемые карантинные точки. Что-то вроде госпиталей, в которых люди проводили по семь-девять дней в зависимости от маршрута. Как только они чувствовали, что запахло жареным, они вводили правила карантина. Едешь из Индии? Сидишь в карантине дольше других. Причем правила эти придумали не сами оттоманы! Эти правила – следствие опыта работы с пандемиями. Они умели останавливать болезнь на границе. Такие госпитали назывались лазаретами. Например, в Венеции лазареты были, все-таки – морская держава! И дела у Венеции шли очень неплохо. А вот во французском Марселе случилась катастрофа, потому что лазаретов в нем не было. Тим: Некоторые уроки доходят не с первого раза. Нассим: Нужно изучать историю и то, как люди справлялись с подобными ситуациями. Если бы проблему уничтожили в зародыше, пандемии бы не случилось. Тим: Да… Нассим: Проверять людей на границе гораздо проще. Карантин не нужен, достаточно обычных проверок! В США тесты на границах ввели только спустя один год и один месяц после начала пандемии. Я не понимаю! Локдауны есть, а локаутов нет! Просто тестируйте людей на границах! Мой знакомый из Сингапура так и делал. Он сказал: чтобы контролировать ситуацию, нужно тестировать людей так, чтобы они об этом даже не догадывались. Так что они начали проверять температуру – тайно. Тим: Да, у людей с SARS температура часто повышена… То есть они проверяли температуру людей по прибытии?.. Нассим: Именно! Мой приятель ввел проверку температуры на границе – тайную. Потом это всплыло на поверхность, и больные начали принимать перед посадкой жаропонижающие. Вся идея в том, чтобы найти решение. Причем решение не обязательно должно быть сложным! Я люблю приводить аналогию с банковской системой. Банки – чрезвычайно прибыльный бизнес. Они зарабатывают на ваших деньгах сумасшедшие деньги. Но угадайте, что? Как правило, разоряются банки на тех рисках, которые приносят им совсем небольшие прибыли! Например, на продажах опционов, которые истекают через 10 лет… Они говорят – эти опционы требуют совершенно иной среды, которая никогда не наступит. Но это все равно что сидеть на ящике с динамитом. Многим банкам эти крошечные опционы стоили всего. В 1982 году банки потеряли больше денег, чем было заработано за всю историю банкинга. В 2007 это повторилось. Этот бизнес просто безумно прибылен – если не считать подобных событий из «хвостов»! Избавьтесь от рисков хвостов, и дела у банков будут идти просто великолепно. То же самое и с обществом. Разберитесь, как избавиться от риска хвостов. Причем иногда это оказывается совсем несложно. Тим: Позвольте задать вопрос от лица аудитории… Нет, лучше – от собственного лица, не буду кидать свою аудиторию на амбразуру. Что мешает банкам взять определенный процент своих активов и вложить его в фонды типа Universa, чтобы снизить свои риски? Нассим: На самом деле им не обязательно это делать. Достаточно просто избегать определенных сделок. Позвольте мне объяснить динамику системы премий... Этот концепт подтолкнул меня к написанию «Рискуя собственной шкурой». Когда ты рискуешь собственной шкурой, тебе приходится беспокоиться о возможности разорения, потому что ты торгуешь на свои личные деньги. Но если собственной шкурой ты не рискуешь, если ты – гендиректор компании или управляющий активами финансового предприятия, каков твой стимул?.. Получать хорошие прибыли! Просадки лично тебе ни во что не обходятся. Зато если ты делаешь хорошие прибыли, ты получаешь с них свой процент... Скотт: Годовую премию. Нассим: …Годовую премию. Я называю это «бизнес Боба Рубина». Боб Рубин за 10 лет работы в CitiBank… Или CitiCorp?.. Citi-что-то-там! Заработал 100 миллионов долларов. 100 миллионов долларов! В 2008 банк обанкротился. Точнее, обанкротился бы, если бы не был спасен средствами налогоплательщиков. И все, что Бобу Рубину пришлось сделать – это написать письмо с извинениями. «Мы не смогли этого предвидеть, это был черный лебедь – событие, названное в честь книги одного очень, очень упрямого человека». Что-то в этом роде! Получается, все, что тебе нужно сделать – это извиниться! Ты оставляешь себе все премии – и просто перестаешь ходить на работу. То же самое часто случается в цепях поставок. У многих фирм только один поставщик, они никак не диверсифицируются. К чему это приводит? Да, итоговая прибыль получается немного выше! Но я называю это псевдоэффективностью. Они «продают опцион» – лишают себя ради прибыли дополнительной опции, запасного варианта… Но что, если окажется, что их поставщик – из Уханя? Они столкнутся с серьезной проблемой. Причем эту проблему невозможно заметить в их показателях. Она проявит себя только тогда, когда будет уже слишком поздно. Скотт: Это – темная сторона оптимизации. Нассим: Именно. Я называю это псевдооптимизацией. Предположим, вам нужно добраться в какое-то место. У вас есть выбор – ехать на велосипеде или на Ferrari со скоростью 500 километров в час. На чем вы доберетесь быстрее?.. На велосипеде, потому что на Ferrari вы, очевидно, до цели просто не доедете. Тим: Нассим, у меня есть к вам вопрос о письме. А потом я хотел бы задать Скотту вопрос о личностях, или, скорее, темпераментах... Нассим, правда ли, что в первый день работы трейдером вы написали и положили в ящик своего стола заявление об увольнении? Я прочитал об этом в интернете, не знаю, правда ли это, нельзя верить всему, что ты видишь… Но это было написано в The Guardian, так что я подумал, что это может быть правдой. Нассим: Да, я действительно написал заявление об увольнении, правда, не в первый рабочий день. Я всем советую его написать, потому что это приносит немалое облегчение. После написания заявления ты можешь сосредоточиться на своей работе, не ощущая, что тебя кто-то контролирует. Тим: Твое ружье заряжено! Нассим: У тебя есть план Б. Вся идея плана Б в том, что ты подумал о проблеме. Так что ты пишешь заявление об увольнении – и просто не ставишь дату. Тим: Меня поражает ваш образ мышления! То, как вы подходите к различным идеям… В 2010 вы отправили мне по почте один афоризм, поправьте меня, если я ошибаюсь… «Прочность – это когда тебя больше заботят те немногие, кому нравится твоя работа, чем те многие, кто ее ненавидит (артисты); хрупкость – это когда тебя больше заботят те немногие, кто ненавидит твою работу, чем те многие, кому она нравится (политики)». Всегда ли вы были так устойчивы к чужой критике? Можно ли назвать это врожденным качеством? Нассим: Возможно! Потому что я никогда не входил в число тех, кто принимает устоявшиеся идеи за чистую монету, так что мне неизбежно приходилось нарушать определенные нормы мышления. Очень часто люди защищают эти нормы путем нападок на чужую репутацию. Когда я написал «Одураченные случайностью», мне начали говорить: «То есть ты утверждаешь, будто то, что я делаю – это случайность, что мы используем неправильные модели, что они на самом деле не работают?» Они пытались подпортить мне репутацию. Я рано понял, что со временем моя репутация неизбежно окажется под огнем. И я решил: нет, моя репутация – это то, что обо мне думают несколько важных для меня людей, а еще – те немногие, кто кое-что понимает в теме. Так что не могу сказать, что меня не заботит моя репутация. Скорее так: меня заботит моя репутация в определенных кругах. Это – круги людей, с которыми я могу поговорить, которым я могу все объяснить и с которыми могу во всем разобраться. Если вы поступаете правильно, не нужно защищать свою репутацию. Это отнимает кучу энергии и не приносит особенной пользы. Ненавистники ненавидят, с этим ничего не поделать. Мне вспоминается еще один афоризм, вдохновленный Чарли Мангером. «Кем вы хотите быть – самым этичным человеком, про которого все думают, что он порочен? Или самым порочным человеком, про которого все думают, что он этичен? Сделайте выбор – и начинайте использовать его в качестве ориентира». Здесь то же самое. Смиритесь с полумерами. Есть люди, которые мне небезразличны. Мне не хотелось бы, чтобы они потеряли ко мне уважение. Конечно, этот список должен начинаться с матери, детей, если они у вас есть, и других членов семьи. Есть и другие люди на этой планете, и их немало, чье мнение обо мне для меня важно. Но мне безразлично мнение широкой публики. Такое отношение позволяет занять гораздо, гораздо более агрессивную позицию, и за свою долгую жизнь я не раз это делал. У Марка, например, тоже есть немало врагов. Они постоянно к нему цепляются. Таким людям плевать, правильно ли ты поступаешь. Вообще, как понять, правильно ты поступаешь или нет? Ты поступаешь правильно, если твои действия одобряют те, кого ты уважаешь. А вовсе не широкая публика. Тим: Отличный момент, чтобы перейти к вопросу для вас, Скотт. Вы провели интервью со многими игроками этого поля – практиками, инвесторами и так далее. Не заметили ли вы какие-то общие качества, врожденные или приобретенные, свойственные людям, которые хороши в том, что вы описали в своей книге?.. Скотт: Я написал уже три книги. Все они затрагивают в основном трейдеров с Уолл-Стрит и управляющих из хедж-фондов. За годы работы я повстречал их немало. Но, должен сказать, подобных Нассиму среди них нет! Тим: Вероятно, мы к этому еще вернемся. Нассим: Говорю вам, я не хочу, чтобы меня идентифицировали как управляющего из фонда. Скотт: Да, это точно. Нассим: Это – вопрос самоидентификации. Скотт: Возможно, поэтому ты от них и отличаешься. У многих главная цель – делать большие деньги. Это очень распространенная черта. Марк рассказывал мне о том, как он рос в восьмидесятых… Он идентифицирует себя с эпохой Рейгана. Это было время Уолл-Стрит. Алчность тогда считалась хорошим качеством. Однажды он сказал мне: «Была ли во мне алчность? Да, была, это же были восьмидесятые». Его отец был священнослужителем, кем-то вроде хиппи. Он не верил в стремление к богатству. Марк выработал в себе прямо противоположные взгляды. Страстное желание зарабатывать стало стимулом, который постоянно его подстегивал. За годы работы я повстречал немало управляющих, которые имели такой же стимул. Многие смотрят на таких людей и говорят – твое состояние достигло уже миллиарда долларов, двух миллиардов, а ты все такой же маньяк! Ты каждый день приходишь на работу и сходишь с ума, а еще сводишь с ума всех своих подчиненных – и все ради того, чтобы стать чуть богаче соседа! Думаю, Марку свойственна алчность, но не настолько безумная. Я знаком с Кеном Гриффином, основателем Citadel. Ученик Эда Торпа – мы можем обсудить его позже… И с Клиффом Эснессом, заклятым врагом Нассима… Нассим: А когда-то он был мне другом. Скотт: Да. Должен сказать, при знакомстве Клифф производит впечатление приятного человека. Нассим: Он им не является. Но среди моих друзей были неприятные люди. Скотт: Он может быть приятным человеком, но у него есть и темная сторона. Он тоже одержим идеей богатства. При этом он очень умен – все они очень умны… И, думаю, еще один аспект личности, который, кстати, здорово помог мне в написании книг… Все они – интересные люди! Среди них много математиков и ученых. Они получают образование, не связанное с зарабатыванием денег, а потом применяют свои знания на Уолл-стрит! Многие из них – лидеры. Им приходится быть лидерами. И многие обладают выдающейся мотивацией… Меня сбивает с толку то, что я – совсем другой человек. В университете я изучал английский язык. Возможно, я именно поэтому так симпатизирую работам Нассима. Я люблю Достоевского и работы по экзистенциализму. Одна из моих самых любимых книг – «Иррациональный человек». Когда я пришел на Уолл-стрит, я узнал о теории, согласно которой люди иррациональны, а рынки – рациональны, что делает возможным их прогнозирование. Я подумал, что это просто какой-то бред. Когда я смотрю на рынки, я вижу только черных лебедей, страх и алчность. На мой взгляд, именно это движет рынками, а вовсе не рациональное поведение и рациональные ожидания. Тим: Что делает Нассима уникальным? Что отличает его от других управляющих, с которыми вам довелось поработать? У меня есть свои идеи на этот счет, но я хотел бы услышать ваши. Скотт: Ну, он уже упоминал свою инакомыслящую природу. Нассим: Дело не в этом, а в независимости. Скотт: Пусть сам рассказывает. Нассим: Люди называют меня инакомыслящим. Например, я поддерживаю многие конспирологические теории… Но многие – не поддерживаю. Некоторые люди являются инакомыслящими просто потому, что в детстве у них были проблемы с отцом [Тим смеется]. Так что для меня инакомыслие – это больше навык, чем свойство характера. Но я вмешался, потому что мне кажется, что не стоит говорить обо мне – стоит говорить об идее. Так мы предостережем других от риска. Скотт: Он гораздо больше интересуется литературой и философией, чем финансовыми рынками. Именно в этом он черпает мотивацию. Он не из тех, кто каждый день просматривает котировки. Нассим: Всегда смотрите на то, кому человек завидует. Вот какой-нибудь человек работает в бизнесе хедж-фондов... На его банковском счете – 500 миллионов долларов, а у кого-то – 600 миллионов, и он ему завидует. Я же всегда завидовал тем, у кого больше эрудиции, чем у меня. Нужно понимать, что нами движет. Конечно, завидовать плохо, но все же полезно разобраться, кому вы завидуете… Я не верю в такое понятие как «достаточно». Есть один парень из Восточного Хэмптона, Джозеф Хеллер. Он написал «Уловку-22». Тим: Там жило немало интересных людей. Нассим: Да… В свое время он встретился одним с финансистом, и тот спросил его – чем я отличаюсь от вас? Хеллер ведь был успешным автором! Он ответил: «Я знаю меру». Он знал верхнюю границу. Я же в эту игру не играю. Я завидую тем, кто более эрудирован, чем я. Если кто-то хорошо знает латынь, я ему завидую. Если кто-то знает санскрит, я ему завидую. Я рано это понял. Я сделал деньги на Уолл-стрит, потому что я хотел сделать деньги на Уолл-стрит, но не думаю, что это стоило затраченных усилий. Мне повезло, что моим партнером стал Марк – он взял на себя большую часть работы. Плоды от этого начинания оказались более чем удовлетворительными. Я получил гораздо больше того, что хотел – стучу по дереву! Тим: Мы обсуждали идеи, но я считаю, что человек, который служит сосудом для этих идей или, скорее, их разработчиком и коммуникатором, является частью целого, которое меня и интересует. Было бы любопытно узнать, как различные «вводные данные» повлияли на ваше мышление – не только рыночное. Например, стоики, Сенека Младший и так далее, и другие философские работы... Можно ли сказать, что интерес к ним у вас проявился достаточно рано – и помог вам на рынках? Или вы занялись изучением философии гораздо позже? Нассим: Нет, стоиками я заинтересовался достаточно рано. И все эти люди, о которых я рассказывал… Они понравились мне еще в юности. Но я часто перебарщивал… Когда у меня появлялась идея, я делал прямо противоположное тому, что следовало бы. Я не считаю себя каким-то особенным человеком. Достаточно взглянуть на десятки тысяч сохранившихся работ других ученых… Знаете, я нашел всех ученых, у которых были идентичные идеи – и идеи, которые им предшествовали. Я обратился к эмпирикам – Восточного Средиземноморья, Греции, Леванта, греко-римским… В основном они использовали среднегреческий язык… А потом, конечно, и к другим, чьи работы тоже можно отнести к теме фундаментального скептицизма. Дело в том, что я заметил, что многие скептики, особенно сторонники теорий заговора, скептически относятся к мелочам, но не к масштабным концептам. Поэтому их легко обмануть. Дайте мне сторонника теории заговора или человека, который скептически относится ко всему на свете, и я покажу вам неудачника. Так что я хотел найти выдающихся скептиков, которые испытывали скепсис по отношению к действительно важным вещам, а не мелочам, потому что… Тим: Простите, можете дать пример масштабной идеи, по отношению к которой они испытывали скепсис? Нассим: У меня есть работа на тему рынков и религии, которая не попала в мои книги. Она называется «Епископ и Экономист». В ней я написал, что те люди, которые испытывают скепсис в отношении существования Бога, то есть скептичны в религиозных вопросах, обычно оказываются полными неудачниками в том, что касается акций. Они верят в фондовый рынок или во всякие псевдонаучные теории. Они верят в это – вместо религии! И наоборот, религиозные люди… Они обычно жестче. Причем на эту тему даже проводились исследования! Есть один парень, его зовут… Барлахми, Арлахми, Бархалахми… Не помню! Он изучал скептицизм в отношении религиозности и так далее… И в отношении того, что действительно важно – кажется, я писал об этом в «Черном лебеде». Я заметил, что многие из этих «крупных» скептиков не испытывали скептицизма в отношении Бога и в отношении того, что они не могут изменить. Они испытывали скептицизм по отношению к шарлатанам! По отношению к тем, кто пытается нажиться за твой счет. Вот где нужно практиковать скептицизм! Среди великих скептиков был пастор Юэ – возможно, второй по эрудированности человек своего времени… Тим: Второй?.. Нассим: Второй. Первым был парень по фамилии Скалигер. Феноменальный человек! Он свободно переводил с латыни на арабский и обратно. Был еще Пьер Бейль… Он написал массу работ. И Юм, но Юм был после. Юму удалось прославиться, потому что он писал на языке страны, у которой было много кораблей и которая вела торговлю со всем миром. Но многие из этих идей на самом деле стали известны благодаря небольшой группе французских протестантов. А пришло все это, разумеется, из Леванта. Конечно, не стоит забывать и аль-Газали, исламского богослова иранского происхождения. Он прекрасно умел демонстрировать слабость всех этих аргументов… Скотт: Думаю, Спиноза придерживался той же традиции. Он был известным скептиком. Нассим: Он был скептичен в отношении существования, в отношении текстов. А те люди – они говорили «окей, верьте в тексты, но будьте скептичны в отношении того, что действительно важно». На самом деле, существовала еще и школа медицинского скептицизма… В общем, я действительно прошелся по истории! Каждый раз, когда у меня возникала какая-то идея, я оглядывался назад и смотрел, у кого она возникала до меня. Конечно, моих усилий оказалось недостаточно. Потому что каждый год я получал письма типа «эй, как так вышло, что вы упустили вот это и вот это?» И, конечно, я возвращался к своей серии Incerto и добавлял в нее этого человека... Благодаря этому моя серия из пяти книг Incerto и выжила. Но мы собрались здесь не для того, чтобы обсуждать мои книги. Мы собрались, чтобы обсудить книгу Скотта. Тим: Ну [смеется], мы здесь для того, чтобы обсуждать любые всплывающие темы. Но да, я хотел бы вернуться к вам, Скотт, и поговорить на тему, которую вы предлагали на предварительном обсуждении этого интервью. Эта тема касается поликризиса и новой эпохи кризиса. Расскажете, что это такое? Скотт: Да, это подзаголовок моей книги. Большинство людей сосредотачиваются на его первой половине – «How Wall Street Traders Make Billions» [«Как трейдеры с Уолл-стрит делают миллиарды»]. Но у него есть и вторая половина – «In the New Age of Crysis» [«в новую эпоху кризиса»], и ей, как мне кажется, уделяется недостаточно внимания. Я выдвигаю в книге предположение о том, что мы наблюдаем усиление чрезвычайных явлений. Их частота повышается, и они начинают накладываться одно на другое. Один экономист, Адам Туз, придумал этому термин – «поликризис». Кризисы, которые происходят в глобальных масштабах, взаимодействуют между собой и усиливают друг друга. В результате мы получаем более крупные риски, чем простая сумма всех слагаемых. Пандемия, нестабильность экономики, финансовые кризисы, изменение климата… Я уделяю этому немало внимания в ходе своей повседневной работы в журнале. Мне кажется, что усугубление кризисов – тема очень серьезная. Новости об этом выходят каждый день. В своей книге я хотел взглянуть на несколько подобных кризисов и порассуждать на тему того, что можно предпринять, чтобы снизить связанные с ними риски. Для этого я использовал идеи людей вроде Нассима. Думаю, можно сказать, что в основу книги легла идея о том, можно ли взять концепты, которые используются на Уолл-стрит для снижения рисков, и применить их к другим видам риск-менеджмента. Нассим и Марк занимаются тем, что размышляют о чрезвычайных явлениях и о том, как можно от них защититься. Нассим является соавтором работы на эту конкретную тему – «The Precautionary Principle» [«Принцип осторожности»]. Тим: Это было моим следующим вопросом к Нассиму. Скотт: Да, в ней были обозначены конкретные категории рисков, к которым стоит применять принцип осторожности. У него есть на этот счет весьма конкретные идеи, и он может рассказать об этом гораздо лучше, чем я, но речь идет о событиях, которые несут потенциальный системный риск для всего человечества. Экспоненциальные события… Нассим: Они должны относиться к жирным хвостам. К жирным хвостам или к экспоненциальным событиям, да. Скотт: Да, экспоненциальные события, которые обладают такими свойствами, что с ними нужно вести себя чрезвычайно осторожно. По сути, это такие риски, с которыми в русскую рулетку лучше не играть. Книга структурирована следующим образом: сначала мы смотрим на рост стратегии с Марком и Нассимом, а потом переходим к происходящему в мире и пытаемся представить, как можно защититься от связанных с этим рисков. Например, изменение климата – с этим шутки плохи. Конечно, мы поздновато спохватились, но мы еще многое можем сделать. Такая вот получилась книга, если вкратце. Ранее вы спросили меня о том, как мне пришла идея написать ее… Когда я впервые рассказал о своей задумке Нассиму и Марку, Нассим ответил: «Никаких шансов. Я не заинтересован в подобной работе». Убедить его удалось не сразу… Тим: А вы ему – «у меня есть несколько черно-белых фото, на которые тебе будет интересно взглянуть». Так вы его убедили [смеются]? Скотт: Со временем Нассим смягчился. И уговорил Нассима не я, а Марк. Нассим: Нет-нет-нет, позвольте рассказать вам, что произошло. Скотт: Я и сам не в курсе. Нассим: …Я вынудил его пообещать, что он не будет описывать меня как трейдера. И упомянет, что я не идентифицирую себя как человека из мира финансов. Когда я получил от него это обещание, я сказал: «Окей, теперь можем поговорить». Финансы составляют слишком значительную часть моей жизни… Скотт: Это – тема, которая тянется с нашего первого знакомства. Тим: Тема с самоидентификацией? Скотт: Да, то, что Нассим не считает себя трейдером… Нассим: Это принципиальный вопрос. Скотт: …И я согласен с ним, потому что это правда. Он уже очень, очень давно не является трейдером. То, что его интересы лежат в совершенно других областях – это очевидно. Тим: Обязан спросить, каково это, когда все считают вас человеком мира финансов? При том, что сами себя вы идентифицируете как ученого… Нассим: Я писал об этом в «Одураченных случайностью». Джордж Сорос (я с ним знаком) – один из тех людей, которые произвели на меня наибольшее впечатление. В свое время он понял, что упустил свою карьеру. Он хотел стать философом и мыслителем! Но в итоге занялся зарабатыванием денег... Он потратил на это слишком много времени, на это – и на написание своих книг и статей. Но не этого он хотел от жизни! Он – среднеевропейский интеллектуал, который хотел бы, чтобы его запомнили за его идеи. Разумеется, он завидовал Карлу Попперу. Он называет его своим профессором, но Поппер для него – нечто гораздо большее. Это есть в «Одураченных случайностью». Я написал: «Это – человек, который не хочет, чтобы его относили к финансистам. У него есть и интеллектуальные цели». И я написал, что не хочу становиться таким человеком. Я хочу быть человеком, который занимается интеллектуальным трудом и, так уж вышло, имеет контакт с реальностью – благодаря трейдингу. Спасибо за это Марку и другим ребятам! Благодаря им я до сих пор умудряюсь сохранять какой-то контакт с реальностью. Но я не гожусь для торговли. И не хочу годиться! Когда я писал «Одураченных случайностью», я осознал, что не хочу стать человеком вроде Сороса. Потому что ему пришлось столкнуться с кризисом идентичности – в отличие от Баффетта и других. Он хотел, чтобы его знали как профессора. Я тогда подумал – не он контролировал свою жизнь, жизнь контролировала его. Скотт: Когда я встречался с Баффеттом для журнала, он поделился со мной, что хочет написать книгу. Я рассказал ему о своих планах уйти из журнала, чтобы сосредоточиться на написании своей второй книги, и он ответил – «ох, я всегда мечтал написать книгу, но у меня так и не дошли до этого руки». Так что с «Оракулом из Омахи» та же история. Он тоже хочет, чтобы его считали в первую очередь интеллектуалом. Нассим: Ну, это не совсем то же самое. Но у Мудреца из Омахи есть что-то, чего я не добавил в принцип осторожности… Он понимал асимметрию. Если он сомневался, он говорил «нет», сколько бы его ни спрашивали, даже тысячу раз. В этом и заключается принцип осторожности. Тим: Не могли бы вы в двух словах рассказать о принципе осторожности? Нассим: Окей. Представьте, что вам нужно в Мексику. Вы отправляетесь в аэропорт JFK, и вам говорят, что они не уверены в навыках пилота. «Нам кажется, что все пройдет гладко, но некоторая неопределенность все же присутствует». Что вы будете делать? Тим Я не полечу. Нассим: Вы не полетите на этом самолете. Тим: Я не полечу на этом самолете. Нассим: Вы говорите: «Нет, я слишком ценю свою жизнь». Вы выбираете поезд, пешую прогулку, возможно, велосипед. Вы не сядете в этот самолет, даже если у вас уйдет на дорогу несколько месяцев. Возможно, вы меняете свои планы, вы говорите себе, что есть другие страны и другие самолеты. Так же Уоррен Баффетт поступал со своими инвестициями. В этом и заключается принцип осторожности. Бывает, что в ситуации наблюдается определенная асимметрия, когда в отношении каких-то вещей присутствует неопределенность. И это плохо. Например, изменение климата… Если вы боитесь изменения климата – не нужно строить математические модели! Просто перестаньте загрязнять окружающую среду. Это – первое. Обычно люди сразу все понимают, стоит мне привести пример с самолетом. Или пример с водой… На столе стоит стакан воды. Нет никаких свидетельств в пользу того, что эта вода отравлена. Выпьете ли вы ее? Тим: Меня бы напугала сама формулировка вопроса [смеется]! Нассим: То же самое и с ГМО. Людям говорят: «ГМО вызывают опасения». Они отвечают: «Но ведь нет никаких доказательств их вреда». Но ведь нет и доказательств того, что они безвредны. Асимметрия! Вопрос в том, на какую сторону весов мы возлагаем бремя асимметрии. Это и есть принцип осторожности. Мы обнаружили, что многие люди придерживаются принципа контр-осторожности, потому что проявляют осторожность не там, где надо. Я считаю, что мы должны выделить области, в которых принцип осторожности нужно использовать систематически – в масштабах планеты или социальных групп. Во-первых, принцип осторожности нужен там, где есть распределение с «жирными хвостами». Что это значит? Позвольте объяснить. Предположим, вы отправились на Марс. Илон помог вам туда добраться. У вас есть связь с Землей, вы получаете новости. Вот вы отправляетесь обратно… По дороге вы узнаете, что на Земле погиб миллиард человек. Что является более вероятной причиной – Эбола или автомобильные аварии? Тим: Эбола. Нассим: Эбола. А теперь предположим, что вы узнаете, что погиб Джо Смит. Что более вероятно? Эбола или автокатастрофа? Тим: Автокатастрофа. Нассим: Вот именно. Это и есть жирные хвосты. Нужно определять причины, двигаясь в обратном направлении. Случилось что-то серьезное – откуда это взялось?.. А потом нужно хеджироваться от источника этих рисков. Причем в разных средах наблюдаются разные динамики. Все зависит от масштабов. В «Черном лебеде» я объясняю разницу, используя следующую метафору... Существуют среды, в которых даже крупные отклонения не играют для итоговой суммы большой роли, потому что даже крупные отклонения оказываются не слишком большими. Предположим, я беру тысячу людей и ставлю их на весы. А потом добавляю к ним одного человека – самого тяжелого человека, какого только можно найти на Земле. Какую часть от общей массы он составит? 30 базисных пунктов! Ничто. Окей. А что, если мы увеличим количество человек от тысячи до 10 000? Этот человек просто растворится в толпе! Поэтому в определенных средах событие из хвоста распределения не оказывает никаких серьезных последствий. Но в Крайнестане все иначе. Давайте снова соберем тысячу человек – и взвесим их капиталы. А потом добавим в выборку самого богатого человека на Земле. Какую часть от выборки составит его капитал? Тим: Почти 100%. Нассим: На фоне его тысяча человек превратится в погрешность. Может, у них наберется два-три миллиона. А потом вы накинете сверху сотню с лишним миллиардов... Вот почему важно учитывать среду, которая производит жирные хвосты. Именно этим Марк и занимается в Universa. Universa назван в честь универсального механизма, генерирующего жирные хвосты. В интеллектуальном плане мы сосредоточены на этом целиком и полностью. Мы занимаемся выявлением причин, расширяющих хвосты распределения финансовых рынков. Если распределение имеет жирные хвосты, это значит, что наибольший вклад в общую массу вносит наименьшее количество событий. Концентрация! Когда у нас есть много человек, но они не играют большой роли на фоне одного-единственного. Так уж вышло, что на Уолл-стрит используют дерьмовые модели риск-менеджмента. Они же и составляют «жирные хвосты». Вот почему у меня так много врагов, пытающихся подпортить мне репутацию! Им не нравится, что я называю их модели дерьмовыми. Так что же это такое – «жирные хвосты»? На практике это – все, что относится к категории социально-экономического. Жизнь составляет «жирные хвосты». Что к жирным хвостам не относится? Количество калорий, которое мы сегодня съели. Сколько калорий мы сегодня съедим? Тим: Я бы сказал, надо стремиться к лучшему. Давайте постараемся съесть не больше 2 000 калорий. Нассим: 2 000… Я бы съел 3 000. Люблю иногда съесть что-нибудь жирное. 3 000 калорий – это ничто. Сколько калорий я съедаю за год? Такое количество, что любой отдельный день на этом фоне будет жалкой крупицей. Но можете ли вы потерять за один день все свои деньги? Тим: Да. Нассим: Вот именно. Получается, у нас есть две среды, и мы вполне можем отделить одну от другой. Вот почему подход Universa является универсальным – с его помощью можно разделить на категории что угодно. Мы можем определить, что является «жирными хвостами», мы можем определить, где модели не работают, мы можем определить, в чем нам стоит разобраться поподробнее и где именно нужно пустить в ход более точные инструменты. Что составляет «жирные хвосты»? Номер один – пандемии. Номер два – войны. И второй пункт не очень сильно отстает от первого. Тим: Концепт жирных хвостов можно использовать для приоритизации применения принципа осторожности? Нассим: Бинго. Позвольте рассказать, как. Например, рак – тонкие хвосты. Ядерная энергетика – тонкие. Если это можно диверсифицировать – тонкие. Если вы можете построить тысячу ядерных реакторов, а не только один, если вы можете их застраховать – это тонкие. Если застраховать что-то нельзя – толстые. Есть много вещей, которые считаются опасными, но на самом деле таковыми не являются. Я считаю, что ядерная энергетика безопасна. Один мой соавтор так не считает, но мы с ним еще уладим этот вопрос за стаканчиком пива. Скотт: Нассим говорит о Руперте Риде, это – один из главных героев моей книги. Он занимается вопросами окружающей среды и является одним из лидеров этой сферы. И да, он сказал мне, что это – единственное утверждение из «Принципа осторожности», которое он считает спорным. Нассим: Причем эта работа была написана вместе с ним! Он тогда впервые попробовал… Скотт: Односолодовый скотч. Нассим: …Односолодовый скотч, это было в английском пабе где-то в Северной Англии. Порции там были меньше, чем порции эспрессо в Италии. Так что нам пришлось заказать сразу десяток – как вы со своими яйцами! Ладно, вернемся к страховкам. Есть вещи, о которых волноваться не стоит. Обычно я привожу один простой пример… Я приводил его и тогда, когда началась Эбола, и потом, когда начался ковид. Парень по имени доктор Фил тогда высказал такой аргумент… «3 000 американцев каждый год умирают во время плавания в бассейнах. И что же, нам теперь нужно запретить бассейны?» На тот момент от ковида умерло менее тысячи американцев. На это я ответил следующим аргументом. Я сказал: «Если я утону, пока буду плавать в бассейне, вероятность того, что моя соседка утонет в своем бассейне, никак не изменится. Но если я умру от ковида, вероятность того, что моя соседка умрет от ковида, вырастет». Все дело в распространяемости. Она расширяет хвосты распределения. Вот почему это сравнение неуместно! В начале ковида на наши идеи набросилась так называемая авторитетная пресса. Они говорили, что мы проявляем расизм по отношению к Китаю. Они не видели разницы между рисками чего-то вроде автомобильных аварий или сердечных приступов и рисками того, что может распространяться. Вот почему я, например, выступаю за вакцинирование. Потому что риски вакцинирования – это тонкие хвосты. Но я против ГМО, потому что ГМО обладают качеством распространяемости. Тим: Позвольте уточнить кое-что… В примере со стаканом воды вы сказали, что нет никаких свидетельств в пользу того, что вода отравлена. На мой взгляд, подобный аргумент вполне можно было бы использовать и против новых вакцин. Нассим: Во-первых… Вот какой-то человек вакцинировался – его тщательно изучают. А значительная часть популяции – не вакцинировалась. Здесь стоит учесть один важный момент: мы сравниваем два риска – риск ковида и риск вакцинирования. Их просто необходимо сравнивать. И то, что касается индивидуальной генетики, мы понимаем гораздо лучше, чем то, что касается генетики популяций. Мне с самого начала говорили, что принцип осторожности надо применять и к вакцинам. На что я отвечал, что пандемии стоит бояться гораздо сильнее. Тим: Чем вакцинирования? Нассим: Чем вакцинирования. Сначала я относился к вакцинам скептически. Я хотел попытаться найти альтернативные варианты, потому что ковид меня по-настоящему беспокоил. Но… Люди не понимают, что ковид гораздо опаснее, чем кажется. А вакцины позволяют переносить его в более легкой форме. Но когда вакцинировали миллиард человек, я успокоился. Нужно понимать: для того, чтобы с генетикой начались проблемы, должен произойти ряд мутаций. Но есть такая вещь как дисперсия. После вакцинации миллиарда человек мы вполне можем судить о хвостах риска. Дам пример. Хиросима. Говорят, после облучения рак в среднем развивается то ли через 8, то ли через 10 лет. Но нет. Мы увидели рост раковых заболеваний уже через три-четыре месяца. Это – событие из хвоста нормального распределения, но даже по хвосту можно судить о многом. То же самое и с куру. Куру требуется 10 лет – но это в среднем… Тим: Что такое куру? Я не знаю. Нассим: Куру – болезнь бешеных коров. Нам известны даты контакта – и нам известны даты начала заболевания. Я взглянул на вакцины с этой же точки зрения… Существует столько теорий заговора!.. Но нужно понимать, что вакцинам уделяется самое пристальное внимание, так что недостатка в информации у нас нет. Вакцины действительно имеют определенный класс рисков, потому что могут приводить к генетическим ошибкам. Но после миллиарда привитых я сказал «окей, вперед». По всей видимости, риск действительно существует, но он гораздо меньше, чем риски, связанные с ковидом. Многие даже не в курсе определенных статистических данных… Во-первых, ковид повысил риск смерти… Тим: Вы говорите об общей смертности? Нассим: Из-за ковида возросла смертность от других причин. Если человек переболел ковидом, его вероятность умереть повышается на 10%. Причем это распространяется и на молодых людей. Когда они становятся старше 30, вероятность подскакивает… Она может повыситься даже на 20%. Считается, что ковид опасен в первую очередь для пожилых людей… Но все начали умирать чаще, не только пожилые. Я выяснил это, проанализировав номера социального страхования. Если вы – тридцатилетняя женщина, ваша вероятность умереть, скажем, 1 к 700. Мужчина – 1 к 400. Из-за ковида вероятность умереть выросла по сравнению с предыдущим значением еще на 10%. Если вам 80 лет, ваши шансы умереть тоже выросли – может, на 10%, может, больше, это зависит от периода воздействия... Но значение в 10% оказалось практически одинаково для всей выборки вне зависимости от возраста. Вероятность смерти молодых людей тоже выросла! Стоит учесть еще и эффект потерянных лет жизни и общую ожидаемую продолжительность жизни. Этот эффект гораздо более драматичен для сорокалетних, чем для девяностолетних. Вот как я на это взглянул… Плюс к тому времени у нас уже было, можно сказать, 8 миллиардов привитых. Так что ответ был очевиден. Тим: А что вы думаете насчет ГМО? В плане оценки рисков и принципа осторожности. Я не очень разбираюсь в этой теме… Нассим: Вакцина – это наш ответ на заболевание. А ГМО – это просто манипуляция генами. Люди говорят: «Что такого, мы всегда манипулировали генами». Но селекция – это совсем другое дело. Это все равно что сравнивать риски ходьбы и риски полета. Понимаете? В случае с ГМО новые гены могут распространяться в среде самостоятельно. Неконтролируемое распространение – жирные хвосты. Селекция работает гораздо медленнее. Руперт Рид привел мне на этот счет хорошую цитату, не знаю, чьего авторства: «Если едешь на слепой лошади, не погоняй ее». Есть два класса событий – Среднестан и Крайнестан. К Среднестану относится наш пример с калориями. К Крайнестану – фондовый рынок. Селекция – и ГМО. Я хочу сказать… С ГМО вы проскакиваете сразу столько этапов! Это – совершенно иной класс рисков. Тим: Потому что существует риск неконтролируемого распространения? Нассим: Именно. Мы можем столкнуться с угрозой, которая распространится по миру так же быстро, как ковид. По всей планете! Взаимосвязанность сейчас на совершенно ином уровне, чем раньше! Плюс по рискам, связанным с ГМО, не было проведено ни одного надлежащего исследования. Я имею в виду риски, которые ГМО несут окружающей среде. Ни единого! Нам говорят – нет никаких свидетельств, что ГМО вредны, смотрите – люди едят ГМО и все у них нормально! Но я – ученый. Мне хотелось бы увидеть рандомизированные контрольные исследования. Я люблю подобные вещи. Мне нравится, когда есть что-то более формальное, чем банальные заявления. Причем вы ведь наверняка даже не в курсе происходящего… Monsanto часто ругают [Monsanto – многоотраслевая транснациональная компания, мировой лидер биотехнологии растений]. Но я считаю, что злая природа этой компании недооценена. Она манипулирует наукой. В этой компании есть целые отделы – люди на зарплате! – которые занимаются запугиванием ученых. Люди боятся потерять работу, боятся вылететь из постдокторантуры. Monsanto вполне может связаться с вашим боссом и надавить на него… Они могут надавить практически на кого угодно. Это произошло и со мной, но для меня это было как с гуся вода. Они направили в мой университет сотни писем. Тим: Из-за ваших комментариев в отношении ГМО? Скотт: Из-за работы «The Precautionary Principle». Нассим: Да, из-за этой работы. Так вышло, что в прошлом я, бывало, применял одно слово на букву R, знаете, французское слово, которым называют людей с медленным мышлением [retard – отсталый, слабоумный]. И Monsanto направили в мой университет 15 писем от матерей детей с особыми потребностями. Все они звучали примерно так: «Профессор Нью-Йоркского университета позволяет себе применять в речи термины, которые являются оскорбительными для моего ребенка». Мне показали эти письма. Разные имена, но текст – практически один и тот же. Тим: Как под копирку. Нассим: Именно. И язык везде использовался одинаковый. Так что в университете поняли, что это просто клевета. Были и другие вещи… Петиции, онлайн-преследования и так далее. Но со мной это не сработало. Подобными вещами обычно занимаются достаточно глупые люди. Сами подумайте, кто может согласиться организовывать клеветнические компании? Самые умные люди из всех, что вы знаете? Тим: Вероятно, нет. Нассим: Так что с ними вполне можно поиграть! Так или иначе, чем бы там Monsanto ни занималась, она скрывает это, используя запугивание, и вредит этим развитию науки. Она пытается всех убедить – у этого человека нет никаких доказательств! Этот человек – конфабулятор, или как это называется… Луддит! Меня ведь могли уволить. Тим: …Занимается антинаукой. Нассим: Да, антинаукой... Причем подобные обвинения обычно исходят даже не от ученых. На Monsanto действительно работает несколько ученых, но ни один из них не занимается рисками и вероятностями. В общем, мы здорово повеселились, пока с ними спорили. Это был долгий бой. Чем все закончилось? Фирму Monsanto выкупила Bayer. А Bayer ведет себя немного более цивилизованно, так что все это прекратилось. Тим: А как принцип осторожности можно применить на более масштабном уровне – на уровне политики и регуляций? Возможно, какой-нибудь политик сейчас слушает нас и думает – «действительно, в этом есть смысл». Как он может применить это в более крупных масштабах, чтобы снизить уязвимость нашей страны к возможным рискам? Скотт: В Европе принцип осторожности уже практикуется – среди международных учреждений и регуляторов. Проблема в том, что сам концепт может казаться немного расплывчатым, а варианты его применения могут быть субъективными. Заслуга Нассима и его коллег в том, что они смогли разделить риски на четкие группы. Это сделало возможным созыв коллегий и обсуждение конкретных проблем. Думаю, регуляторам США тоже стоило бы начать применять принцип осторожности в отношении определенных рисков. Это принесло бы немало пользы. Как я уже сказал, в Европе его применяют. Например, ГМО в Европе далеко не так распространены, как в Штатах. В основном именно благодаря принципу осторожности. Нассим: Но в Европе тоже есть лоббисты ГМО. Мне это точно известно, потому что мои идеи подвергаются нападкам и из Европы. Постоянно наблюдаю это в онлайне. Например, лоббисты есть в Италии… В Италии! Да если бы в Италии разрешили ГМО, это нанесло бы стране огромный репутационный ущерб! Только представьте, ГМО в итальянской кухне… Туризм сразу бы пошел на спад! Но несмотря на это, там тоже есть люди, которые продвигают ГМО. Кстати говоря, при выращивании ГМО можно использовать больше Roundup [гербицид], который вредит почве… И при этом и ГМО, и Roundup производится одной и той же компанией. Продашь один товар – продашь и другой. Скотт: На мой взгляд, один из самых интересных аспектов принципа осторожности связан с неопределенностью. Взглянуть хотя бы на изменение климата… Неопределенность математических моделей десятилетиями используется в аргументах теми, кто отрицает наличие проблемы, в том числе людьми из индустрии ископаемого топлива. Они утверждают, что степень неопределенности в прогнозах слишком велика. «Мы точно не знаем, насколько все это опасно. Поэтому пока нужно помалкивать и размышлять. Мы должны точнее оценить риски». Но в своей работе Нассим подчеркивает, что неопределенность – это аргумент в пользу того, чтобы проявить особую осторожность. Если вы не уверены насчет потенциального будущего разрушения или серьезной деградации биосферы из-за загрязнения двуокисью углерода, метаном и другими парниковыми газами, возможно, вам стоит прекратить это загрязнение или хотя бы осознать, что вы идете на риск, степень которого вам неизвестна. Неопределенность – это повод для осторожности, а не для того, чтобы отбросить осторожность прочь и заявить «ну, точно мы ведь ничего не знаем, так чего еще надо? Будем продолжать». Нассим: Очень иронично то, что случилось, когда я впервые озвучил эту мысль. Я описал это во втором издании «Черного лебедя»… Я тогда выступал вместе с Дэвидом Кэмероном и сказал что-то вроде «раз у нас нет уверенности насчет этих моделей, давайте не будем использовать их и просто прекратим загрязнять окружающую среду». Позже, в другой работе, которую я переписывал с моим другом Яниром и другими коллегами, я сказал: «Чем больше в модели неопределенности, тем осторожнее мы должны быть». Как в примере с пилотом! Чем больше вы не уверены в его навыках… Тим: Тем больше это должно вызывать опасений. Нассим: Именно. Лучше полететь на другом самолете. Знаете, что случилось на следующий день? 20 британских газет вышли с заголовками: «Талеб, автор “Черного лебедя”, отрицает изменение климата и пытается убедить в этом Кэмерона». Окей. Наверное, за это стоит благодарить индустрию разработчиков климатических моделей – если все начнут практиковать принцип осторожности, эти люди останутся без работы. Так что мы подвергаемся нападкам от левых не меньше, чем от правых… Тим: Но почему они написали, что вы отрицаете изменение климата?.. Нассим: Они просто вырвали цитату из контекста. Я составил список имен этих журналистов и написал в каждый из этих 20 журналов, чтобы разъяснить свою позицию. В своей книге «Рискуя собственной шкурой» я написал, как нужно вести дебаты. Честные дебаты – это когда ты представляешь мнение человека. Например, Карл Поппер – он всегда честно и точно представлял позицию оппонента, а потом разносил ее в пух и прах. А эти люди… Тим: Выбирали те высказывания, которые были им выгодны, и использовали подмену тезиса. Нассим: Именно. Как говорил Ришелье, «Дайте мне 6 строчек, написанных рукой самого честного человека, и я найду в них то, за что его можно повесить». Проблема всей этой истории с изменением климата заключается в том, что многие люди заинтересованы в ее усложнении. По сути, многие поддерживают позицию «давайте забудем об ископаемом топливе и начнем загрязнять окружающую среду другими способами». Это все равно что сказать «это лекарство опасно, потому я приму только половину дозы, а вторую – чуть позже». Скотт: Все – яд и все – лекарство, вопрос лишь в дозе. Нассим: Вопрос лишь в дозе. Причем взаимоотношения эти не линейны. Мы описали это в «Принципе осторожности» – нелинейность, эффект выпуклости… Я рассказывал об этом в «Антихрупкости». Скотт: Дозирование выбросов двуокиси углерода в атмосферу тоже приведет к очень плохому исходу – рано или поздно. Нассим: Именно. Ранее мы сравнивали ГМО с селекцией… В «Антихрупкости» я использую такой пример. Если я, сидя в машине, 100 раз врежусь в стену со скоростью 1 миля в час, риск будет не тот же самый, как в том случае, если я 1 раз врежусь в стену со скоростью 100 миль в час. Это – акселерация ущерба. Урон, полученный мной от падения с высоты 10 футов, будет не в два раза больше, чем при падении с высоты 5 футов. В своей работе мы постарались рассказать о том, что следует делать в ситуациях, обладающих качеством акселерации. Но эту часть работы никто не понял, потому что люди не понимают концепта выпуклости… И это при том, что «Антихрупкость» – моя самая успешная книга! По крайней мере, на данный момент. Сейчас, в 2023, ее читают гораздо активнее, чем в 2013 – два года спустя после ее выхода. То же самое и с «Черным лебедем». Сейчас его читают чаще, чем год спустя после публикации. Но несмотря на то, что мы давно расписали свои аргументы, люди все равно не могут в полной мере понять нашу работу по принципу осторожности. И недавно до меня дошло, почему! Когда я общаюсь с молодыми людьми, скажем, 23-24 лет, они отлично меня понимают. Проблемы начинают возникать, когда я разговариваю с их родителями. Тим: Можете напомнить, в чем заключается эффект выпуклости? Нассим: Окей. Здесь мы снова возвращаемся к Universa… Концепт выпуклости заключается вот в чем. Если рынок падает на 10%, вы делаете миллион долларов. Если он падает на 20%, вы делаете 10 миллионов. Это – выпуклость. В этом и заключается основная идея. Скотт: По сути, речь об экспоненте. Нассим: Да. На графике получается не прямая линия, а линия с выпуклостью или впадиной. Лучший пример – то, что произошло в 2007… Я объяснил это в «Черном лебеде» – причем незадолго до того, как все случилось! Я тогда взглянул на риски Fannie Mae. Отчеты о рисках компании слил их дезертир – уволившийся сотрудник. Мы взглянули на риски Fannie Mae и поняли: если рынок (процентная ставка, ипотечные премии или что-то в этом роде) вырастет на 100 базисных пунктов, фирма потеряет X. А если на 200 – 20X! И так далее. В «Черном лебеде» я написал, что Fannie Mae сидит на ящике с динамитом. В 2007, 5 месяцев спустя, фирма пошла ко дну – и в итоге обанкротилась с убытком в 600 миллиардов долларов. Причем они ведь мне тогда ответили! Они сказали – все в порядке, мы контролируем риски, на нас работает 15 человек с докторскими степенями. На что я им ответил – неважно, 15 докторов на вас работает или 15 триллионов, вам это не поможет. Это – выпуклость убытков. А мы перевернули все с ног на голову, чтобы получить выпуклость прибылей. Многие недовольны статистическими показателями торговли, которую ведет Марк. На что он им отвечает: «Послушайте, мы сделали 4000% прибыли от вашего максимального убытка. Если бы вы инвестировали вместо этого в S&P, вы могли бы потерять все 100% своего капитала». Это позволяет нам спокойно спать по ночам. Убыток ограничен, а прибыль по этим опционам в случае движения рынка в нужную сторону растет взрывными темпами. Тим: Асимметрия прибылей... Нассим: Да, асимметрия в 4000%... Причем это случилось со мной не впервые! Но про первый раз никто не знает. Это случилось перед кризисом 1987 года, я тогда еще занимался активной торговлей. В 1985 было подписано соглашение «Плаза» – министры финансов и представители центробанков устроили на выходных тайную встречу, а потом выступили с заявлением типа «мы будем поддерживать курс валют против доллара, но доллар мы поддерживать не будем, потому что он слишком дорого стоит». Случилось огромное движение. Я тогда был на работе. Риск у нас был низкий, а прибыль получилась просто огромной. После этого к нам заявились не то детективы, не то инспекторы – они пытались выяснить, как мы смогли получить такую огромную прибыль. Скотт: Эта история, кстати, тоже есть в книге. Нассим: Они не могли поверить, что такое возможно. Так что я решил – окей, буду зарабатывать этим себе на жизнь. Прибыль получилась слишком большой по сравнению с тем риском, на который мы тогда пошли… Скотт: Ты говорил, что твой компьютер не справился с числами. Нассим: Нет, нет, компьютеры… Инспекторы сказали – «вы сделали слишком много денег для таких рисков. Риски должны быть выше. Вы от нас что-то скрываете». А компьютеры тогда были такими, что на расчет дневных прибылей и убытков уходило около 10 часов. Они мне говорят – «повторите». Как же я тогда злился! Они просто не понимали, не могли понять. То же самое случилось и с Марком. Скотт: Эта сделка легла в основу Empirica и Universa. Я обсуждал это с Марком в 2008… Сейчас он не стал бы мне об этом рассказывать! Но тогда… Я пытался разобраться, как им удается получать такие невероятные прибыли. И он дал мне пример одной сделки. Уже не помню точного тайминга, но она была проведена, кажется, в июле 2008. Это был пут-опцион на S&P 500, ставка на то, что на индексе случится падение на 20%. Он стоил 2 бакса. После падения он продал его за 60 баксов. Вот такая «выпуклость»! Подобный рост прибыли по экспоненте возможен только в данном типе торговли. Берете такие опционы по 2 доллара, применяете подход в масштабах миллионов долларов – и получаете прибыль в 4000%. Нассим: Бывают и гораздо более драматичные истории, чем превращение 2 долларов в 60. Нужно изучать, как люди теряют деньги. Во всех историях и во всех отчетах трейдеры обычно пытаются скрыть убытки. Люди не любят рассказывать о том, как лишились своих капиталов. Но принцип здесь тот же самый. Есть одна история о людях, которые занимались инвестициями в объемы, они продали опционы по золоту «вне денег» по 5 центов, а в итоге оказались вынуждены выкупить их по 40 долларов. А еще – история Нидерхоффера… Та самая, когда ему пришлось проводить ликвидацию после слива. У него было много сливов, но нам известны подробности только одного разорения. Он тоже вошел в продажи по 5-10 центов, а закупился обратно по 40 долларов. Скотт: Это называется «продавать волатильность». Нассим: Продажа «вне денег»… Хвосты, редкие события… И при этом даже не требуется больших отклонений! Когда люди паникуют, они готовы заплатить любую цену. А иногда продавать их просто вынуждают – их клиринговые фирмы или контрагенты не справляются с рисками и говорят им: «Мы закрываем ваши позиции. Простите». И ты закрываешься – а ликвидности-то нет! Это как в анекдоте – трейдер говорит клерку: «Продавай все! Ну же, продавай! Что ты стоишь?!» А тот в ответ – «пожалуйста, скажите кому, сэр». Тим: Мне в голову пришел один вопрос… Возможно, далеко не лучший, но мне все же любопытно. Вы упомянули Сороса. Я мало что о нем знаю, мы никогда не встречались, но хочу сказать, что Сорос известен как «человек, разоривший Банк Англии»… Нассим: Верно. Скотт: Да, своими продажами фунта. Тим: Так что хочу спросить… Сила взаимосвязей в мире все растет. Какому-нибудь эквиваленту черной чумы теперь потребуется на распространение не 300 лет, а одни выходные. Сейчас все так взаимосвязано! Есть ли риск того, что инвесторы могут катализировать кризисы или даже создать новый тип кризисов?.. И я говорю не о спекулянтах! Есть инвесторы и управляющие из хедж-фондов – ни в коем случае не имею в виду вас – которые любят принимать в делах фирм активное участие. И я гадаю – не могут ли подобные инвесторы усугубить возможный урон из-за того, насколько все в мире сейчас взаимосвязано?.. Возможно, это не лучший вопрос, но мне любопытно... Нассим: Нет, это отличный вопрос! Скотт, хочешь на него ответить? Скотт: Я думаю, что это возможно. Я не раз видел, как неосторожность и плохой риск-менеджмент наносили урон, обладавший эффектом распространяемости… Тим: Не только среди инвесторов, но и в банковской сфере? Скотт: Да, в банковской сфере, в хедж-фондах, в крипте. Думаю, за последние 20 лет взаимосвязи финансовых рынков стали сильнее, чем когда-либо раньше. Я писал об этом в своей второй книге, посвященной высокочастотному трейдингу. Бывает, что сильное движение рынка приводит к масштабному сдвигу цены какого-нибудь заграничного деривативного контракта или индекса… Из-за распространенности трейдинговых машин все активы начали коррелировать – глобально, электронно, практически мгновенно! Бывает, что резкое движение случается сразу в нескольких разных классах активов, и остановить его невозможно, потому что все происходит слишком быстро. Подобное движение может быть спровоцировано как трейдером, так и сошедшим с ума компьютером. Нассим: Мы еще очень давно, в девяностых, заметили один интересный феномен. Интернациональная диверсификация перестала быть диверсификацией. Почему? Именно из-за этой интеграции! Глобализация принесла немало пользы. Благодаря ей многие люди выбрались из бедности. Но принесла она и немало вреда. Во-первых, диверсификации больше нет. Как мы увидели еще в 1987 году, если акции падают здесь, они падают и в других странах. В 87 отклонение было огромным. В девяностых оно стало умеренным. А еще – финансирование… Финансирование либо есть, и оно есть повсюду, либо же оно отовсюду пропадает. Таково свойство глобализации. С глобализацией пришел и другой эффект – теперь наблюдается либо дефицит, либо изобилие. В данный момент мы находимся в промежуточной фазе между дефицитом и изобилием. Но дефицит иногда оказывается острым, очень острым. Стоимость контейнерной перевозки, бывает, вырастает в 10 раз. Происходит и противоположное… Я никогда не видел дефицита без изобилия. Я видел изобилие без дефицита, но дефицит без изобилия – никогда. И теперь они стали по-настоящему масштабными… Раньше такого не было. Мир становится больше, больше и больше, но это как большой кинотеатр с одной дверью. Когда хочешь выйти, решающее значение играет именно размер двери. А не размер кинотеатра! Цепочки поставок сейчас узкие, и они становятся все уже и уже. Вероятно, сейчас они начнут расширение, разветвление, будут налаживаться новые связи. Но люди этого не поймут. Именно поэтому люди любят продавать события из хвостов. Диверсификация ресурсов дорого обходится, как и хеджирование рисков хвостов. Точнее, люди думают, что это дорого обходится, но это иллюзия. Рано или поздно человек понимает, что хеджирование стоит дорого, но отсутствие хеджирования обходится еще дороже. Тим: Так что вы думаете о способности инвесторов катализировать риски? При этом я имею в виду не только системные риски, хотя они, определенно, являются для банковского сектора важным фактором. Я говорю о крупных инвесторах, которые намеренно ищут черных лебедей или другие подобные возможности. Что насчет их способности создавать самоисполняющиеся пророчества? Наверное, я не очень хорошо сформулировал вопрос… Нассим: Как я люблю говорить, пророчества являются не только самоисполняющимися, но и самоотменяющимися. Видите ли, люди любят запрыгивать в уходящие поезда. Это свойство и делает пророчества самоисполняющимися. Именно так на смену дефициту приходит изобилие. Но нужно понимать структуру мира, в котором мы с вами сейчас живем. Больше нельзя делать прогнозы, опираясь на историю, потому что сейчас мы живем в иные времена – во времена сильных взаимосвязей и так далее. Тем не менее, правила того, что может пойти не так, очень просты, и они не изменились. Понимаете? Это как с пандемиями. Оттоманы, австрийцы, венецианцы разобрались с этим вопросом! И создали лазареты. Это простое и эффективное решение. Правила очень просты. И их не так уж много. Возвращаясь к принципу осторожности… Многие ошибочно считают, что практика этого принципа подразумевает сумасшедшее количество регуляций. Но нет. Я хотел бы сделать один комментарий насчет регуляторов, европейских регуляторов, которые отлично справляются со своей работой – быть регуляторами... Дело в том, что они занимаются регуляциями ради удовольствия. Возьмите 200 000 брюссельцев… Это – прекрасные люди, они готовят отличную картошку фри на говяжьем жиру… Или на утином, неважно… Но эти 200 000 человек зарегулируют вас с ног до головы даже в самых тривиальных вопросах. Они любят тривиальное, потому что тривиальное легче продать. Так что они регулируют пылесосы… То, сколько энергии они должны потреблять… То, с какой скоростью должны работать дворники на тракторах… Все такое! Но при этом они не в состоянии контролировать свои границы. А еще они не подумали о ковиде. Из всех людей, с которыми я беседовал… А со мной беседуют многие, людям нравится обсуждать со мной риски… Хотя у меня эти беседы обычно не вызывают ничего, кроме раздражения, потому что они начинаются с вопросов вроде «а когда будет следующий черный лебедь?» Да вы просто не понимаете! Единственные люди, которые произвели на меня в этом плане хорошее впечатление – люди из правительства Сингапура. Хотя с ковидом они в итоге справились не очень-то хорошо… Может потому, что мой друг ушел в отставку, не знаю. Но даже они задались вопросом: «Окей, что может пойти не так? Давайте попробуем это представить, а потом проведем обратный инжиниринг и адаптируем к этому наши хеджи». Они попытались создать систему, которая выдержит те типы шока, которые они смогли учесть Тим: Есть ли какие-то примеры за пределами Сингапура? Я – большой фанат истории этого государства. То, чего удалось добиться Ли Куан Ю... Это просто удивительно. Но есть ли еще какие-нибудь хорошие примеры применения властями принципа осторожности? Или описанного вами обратного инжиниринга? Не только в отношении ковида. Нассим: Все традиционные общества и сообщества (вроде Италии) отвергают ГМО. Люди в онлайне говорят: «Критика ГМО антинаучна». На самом деле они просто не понимают, в чем заключается «научность». Да и вообще, все зависит от области науки. Бывает, что люди хороши в одной области, но плохи в другой. Россия, например, очень хороша в одних классах риска, но в других [смеется]… По всей видимости, нет. Так что все зависит от страны. Италия, например, испытывает параноидальный страх в отношении ядерной энергетики. Нужно понимать один важный аспект нашего мира: пропаганда оказывает на умы людей весьма нетривиальный эффект, особенно когда она хорошо организована. Как выяснилось, в шпионаже КГБ был весьма плох. Зато он был хорош в дезинформации! Тогда все паниковали насчет ядерного оружия... Союз не хотел, чтобы Рейган разместил в Германии баллистические ракеты. Шпионы КГБ внедрились в зеленые движения и направили их против всего, что связано с радиацией. Я искренне считаю, что эта дезинформация нанесла нам огромный урон, потому что люди сейчас беспокоятся об этих рисках – вместо других, гораздо более опасных. Скотт: Другой пример – Фукусима. Немцы запаниковали из-за катастрофы, в которой не было ни одного погибшего. В результате Германия свернула всю свою программу ядерной энергетики и открыла кучу угольных электростанций, которые обладают гораздо более прямым риском для человечества, чем ядерные электростанции, которые никого не убивают. Нассим: И Чернобыль… Когда я писал «Черного лебедя», я решил не поднимать эту тему, слишком уж она щекотливая. В Чернобыле радиация была слабее, чем в Юте. Но дело не в этом! Дело в том, что чернобыльский реактор был слишком велик. Но ведь можно делать маленькие реакторы – и пусть себе взрываются! Подобного Чернобылю не произойдет – опять же, из-за того же эффекта выпуклости. 1 большой реактор несоизмеримо опаснее 10 маленьких, потому что 10 маленьких никогда не взорвутся одновременно. Если реактор один – каким будет фактор, множитель?.. Мы имеем дело с нелинейными характеристиками! Но если у нас будет много маленьких реакторов… Они могут взорваться, но взрываться они будут в разное время. Еще кое-что насчет нашей предыдущей темы… Вот вы говорите – банковский сектор, банковский сектор… Банковский сектор находится в гораздо большей безопасности, чем принято считать, по одной простой причине. Это выгодно. Высокооплачиваемые банкиры живут тут, покупают в Сохо лофты по 10 миллионов долларов… Это выгодно, и они не позволят этому пойти на дно. Так что волноваться следует не об этом. Волноваться следует о том эффекте, который оказывают попытки спасти банковскую индустрию. Мы спасли ее в 2008 – и что в итоге? Скачок госдолга. И в 2020… Было выпущено столько коммерческих бумаг! Все это было направлено на спасение финансовой системы. В том числе и банков. У этого тоже были свои побочные эффекты… Но люди были готовы спасать банковскую систему, потому что без нее просто невозможно работать. Плюс произошло еще кое-что… Раньше банки шли на большие риски. Но после 2008 риск мигрировал от банков к хедж-фондам. Теперь концентрация риска не так высока, как раньше, хотя иногда она все равно оказывается достаточно высокой. Тим: Что вы имеете в виду? Нассим: У Скотта есть друг, управляющий крупным хедж-фондом, который больше, чем многие банки. Скотт: Ты про Citadel? Нассим: Не буду называть имен! Но существует немало чрезвычайно крупных хедж-фондов. Хотя, полагаю, они вполне могут быть диверсифицированы… В конце концов, они все-таки рискуют собственной шкурой – другими словами, владельцы хедж-фондов сами являются собственными инвесторами. В банках все иначе – руководители там снимают сливки, ничем не рискуя. Скотт: Но есть контрпример – Long-Term Capital Management. Они ведь тоже рисковали собственной шкурой? Нассим: Когда ты рискуешь собственной шкурой, это сдерживающий фактор. Но это еще и фильтр! Давайте подумаем… Кто-нибудь из Long-Term Capital Management все еще в бизнесе? Скотт: Последнее, что я слышал… Джон Мерриуэзер 10 лет назад пытался запустить хедж-фонд. Так что нет [смеется]. Нассим: Вот именно. Если ты рискнул собственной шкурой и проиграл… Ты от этого уже не отмоешься. Есть причина, почему мы редко встречаем на дорогах сумасшедших водителей – потому что они умирают. Они не только подвергают риску других людей, они подвергают тому же риску и самих себя, поэтому в случае чего… Из выборки они вылетают. Тим: Если я правильно вас понял, миграция риска в хедж-фонды в целом имела позитивный эффект… При условии, конечно, что управляющие фондов действительно рискуют собственной шкурой. Нассим: У хедж-фондов все в порядке. Но есть и рискованная часть – самая хрупкая. Это фонды прямых инвестиций и, конечно, с большим отрывом – люди, нуждающиеся в финансировании. Не знаю, в курсе ли вы, но после того, как мы в честь ухода Lehman Brothers выпили те три-четыре бутылки розового шампанского, процентную ставку опустили практически до нуля. В мои студенческие годы инвестицией было то, что генерирует денежный поток. Вы создаете какой-то источник прибыли, вы оцениваете получившийся денежный поток и/или остаточную стоимость... Иногда денежный поток становится отрицательным, но с этим можно справиться – если в итоге вы за это что-нибудь получите или, как мы, находите золото. Бизнес-модели основывались на денежных потоках – краткосрочных или долгосрочных. Но мир изменился, не так ли? Теперь в мире финансов ведется совсем другая игра – все пытаются найти способ выгодно продать свою компанию. Тим: Понимаю. Вы имеете в виду стартапы? Нассим: Именно. Стартапы – или крупные инвестиции. Вы покупаете квартиру, вы покупаете дом, вы покупаете здание… Вы что-нибудь покупаете, надеясь потом продать подороже, либо инвестируете в какие-нибудь безумные идеи. Недавно один мой знакомый решил посоветоваться со мной насчет бизнеса, который занимается моделями LLM – это ChatGPT и так далее… Он сказал, что нашел хороший стартап для инвестиции. Я спросил – так, а у тебя есть основания для этого капиталовложения? «Да, я смогу его продать через два года». Это ловушка! Компании, в том числе, например, Twitter, работают, руководствуясь следующим принципом… Мы приходим на рынки, потому что рынки для нас – касса. Мы хотим, чтобы рынки генерировали для нас деньги, чтобы нам не приходилось делать это самим. То, что в итоге из этого получается, обладает свойствами финансовой пирамиды… Либо кто-нибудь сам захочет купить нашу компанию, либо мы упакуем ее так, чтобы выгодно кому-то продать. Все это началось еще до великого финансового кризиса. Правда, раньше подобное случалось гораздо реже. Разумеется, в ходе сумасшедшего периода пузыря интернет-компаний такое наблюдалось повсеместно, но потом это прекратилось… Так что раньше подобный эффект случался эпизодами. Но сейчас он укоренился. Мы уже 15 лет живем в среде низких процентных ставок. Только подумайте, есть сорокалетние люди, которые никогда в жизни не видели процентной ставки в принципе. Они не знают, как себя вести. Они не умеют инвестировать. Так что сейчас самая хрупкая составляющая – это вовсе не банки. И не хедж-фонды, их сейчас можно сравнить с людьми зрелого возраста. Самая хрупкая составляющая – это стартапы и венчурные капиталисты. Венчурные капиталисты на самом деле сыграли достаточно грязную игру, обналичившись. Все они разбогатели благодаря компаниям, которые не заработали ни пенни. Понимаете? Я знаю, существует немало миллиардеров из Кремниевой долины, не заработавших в жизни ни пенни. Как говорится, дело в оценке... Тим: Да уж, это точно. Я бы сказал, что в течение следующих, пожалуй, трех кварталов мир стартапов ждет немало «смертельных исходов». Потому что финансирование сейчас сокращается. Что, наверное, хорошо… Нассим: Это не хорошо. Это необходимо. Тим: Забой стада… Нассим: Но задумайтесь! У нас наконец-то появятся официанты. Потому что сейчас наблюдается их острый дефицит. Приходишь в ресторан – а там один официант на весь зал. Так что станет больше официантов, больше газонокосильщиков… Тим: Бывшие основатели стартапов будут разносить негрони… Ну, посмотрим, к чему мы в итоге придем. Будет любопытно на это взглянуть. Нассим, есть ли еще какие-то идеи или концепты, которые вы хотели бы обсудить? Что мы упустили? Эд Торп! Всегда можно поговорить об Эде Торпе [смеется]. Нассим: Нет, главное – эффект выпуклости. Я начал изучать это где-то между… Тим: Между яйцами и шампанским? Нассим: Нет-нет, во время инцидента с яйцами! В 2001-2002. С тех пор я написал около 80 научных работ. Мои враги не знают, что с этим делать, потому что они не могут заявить, что мои работы ненаучны. Но неважно… Я хотел сказать, что главным для меня всегда был эффект выпуклости. Недавно это привело меня к изучению онкологии. Онкологи и доктора в целом знают свое дело, но язык, который они используют, не демонстрирует понимания выпуклости, нелинейности. Они подозревают об этом, но еще никак не формализировали. Так что недавно я опубликовал кое-что по онкологии. До этого мы занимались эпидемиологией, опять же, в контексте хвостов… Выпуклость и хвосты! Но выпуклость – важнее всего. Например, люди не понимают: если наблюдается выпуклость, волатильность – это плюс. Вогнутость – минус. Я упоминал об этом в работе, которую написал еще до ковида… В ней приводилась статистика по искусственной вентиляции легких. Если вентиляция выполняется с интенсивностью в 80% или 120%, смертность оказывается меньше, чем при интенсивности в 100%. Почему? Потому что в данном случае волатильность – это хорошо. Тим: И вариабельность сердечного ритма… Нассим: Кстати, когда я писал «Антихрупкость», это было где-то между 2009 и 2012, никто не считал, что вариабельность сердечного ритма – это хорошо. Видите? Люди думали, что сердечный ритм должен быть стабильным, и его вариабельность – это предиктор смерти. Со многими другими вещами дела обстоят точно так же. Эффект выпуклости! На этом я сейчас и сосредоточен – на применении эффекта выпуклости в областях, в которых применять его просто необходимо. Вроде медицины. То же самое и с питанием. Но в плане питания эффект выпуклости уже выявили на примере интервального голодания. Сокращение окна приема пищи полезно. Но есть предел! Предельная концентрация. Получать за один прием пищи дневную норму калорий? Это приемлемо. Получать за один прием пищи недельную норму?.. Не уверен! Понимаете? Везде можно найти какое-то оптимальное значение. Этот принцип можно применить к самым разным областям. Над этим я сейчас и работаю. Это отнимает у меня немало времени… А все началось с торговли опционами! Тим: Стоит ли человеку, не знакомому с опционной торговлей, освоить ее? Или хотя бы получить по ней базовые знания. Нассим: Нет, не стоит, потому что в итоге человек займется продажами опционов. Говорят, что девять десятых игроков рынка опционов – продавцы. Но я бы сказал, что их 99%. Это очень привлекательный подход, потому что он рекламируется в качестве источника стабильного дохода. Люди ничто не любят так, как стабильный доход... Причина, почему Марк до сих пор в деле, заключается в том, что он – единственный из моих знакомых, кому плевать на психологический эффект стабильного дохода. Когда все начинают получать стабильный доход, сделка обесценивается, и стабильный доход начинает приносить продажа хвостов. Но это в целом… Чтобы вы поняли, все компании, у которых есть стабильный доход, «продали опцион». Это может быть… Тим: Повторите это еще раз. Нассим: Все компании, у которых есть стабильный доход, продали какой-то опцион, отказались от какой-то опции, запасного варианта. Понимаете? Торговля опционами вам не поможет. Вам поможет понимание опциональности в контексте бизнеса. Ищите отсутствие опциональности. У нас может быть два фонда с одинаковой доходностью, но у одного фонда «продано» много опций… А у другого – нет, и это будет по-настоящему надежный фонд. Причем со стороны это может быть совершенно неочевидно! Аналитики по безопасности могут об этом даже не догадываться. Скотт: Уоррен Баффетт называет это финансовым оружием массового поражения. Обычным людям не стоит лезть в эти деривативные контракты… Я столкнулся с этой проблемой при написании книги. Мой редактор и все те, к кому я хожу на интервью после публикации, спрашивают меня, как торговать, как Universa. И как защитить от чрезвычайных явлений своих маму с папой. Потому что в книге я подробно рассказываю, насколько они опасны... Просадки убивают! Марк постоянно говорит об этом. Если ты потерял 50%, тебе нужно заработать 100% только для того, чтобы вернуться на прежний уровень. Так что от просадок действительно нужно защищаться всеми силами… И мой редактор хотел узнать как, потому что мне удалось его по-настоящему напугать. Как это сделать обычным людям?.. Как они могут защитить себя от экстремальных явлений? Нассим: Мой совет – обычные люди должны быть сосредоточены на своем деле. Дантист должен быть сосредоточен на лечении зубов, а не на трейдинге на рынке золота. Почему-то многие люди, чей бизнес никак не связан с финансовыми рынками, считают, что они обязаны торговать. Но ведь по-настоящему они владеют только своим делом! Скажем, у них есть своя пекарня… Они знают поставщиков, знают, кто кому сколько платит, знают все риски. И тут они вдруг начинают вслепую вкладывать свои деньги во что-то, о чем не имеют ни малейшего представления. Причем это не зависит от специальности. Есть люди, которые ведут себя скептически в своей области, но теряют свой скептицизм, когда дело доходит до фондового рынка. Есть в нем что-то такое, что заставляет людей верить в истории о крупных прибылях… Особенно если вера у человека слабая. Человек не верит в теологические аргументы, которые существуют уже 2000 лет, но верит в истории с рынков. Так что, когда меня об этом спрашивают, я отвечаю вопросом – а чем вы занимаетесь? «О, у меня своя пекарня». «Тогда сосредоточьтесь на выпечке. Используйте деньги для того, чтобы сохранить свой бизнес. Трейдинг – не ваш бизнес». Вот что надо отвечать папам и мамам. Не надо рассказывать им, как проводить универсальную сделку. Скотт: Они все равно не смогут ее провести. Нассим: Да. Скотт: В этом и проблема. Такого варианта просто нет. Тим: Знаете, я провел в Кремниевой долине 17 лет, и мне неплохо везло со стартапами. Когда мне задают вопрос об инвестировании в стартапы на ранних этапах, я отвечаю просто «Не надо. Не пытайтесь. Ни при каких обстоятельствах». Скотт: Да уж. Нассим: Не надо. Именно. Тим: Если ты этим не живешь, в это дело лучше даже не лезть. Нассим: Да, если ты не трейдер – не торгуй. Если ты не пекарь – не пеки. Если ты не занимаешься производством динамита, не пытайся сделать динамит. Это же элементарно. Тим: Да… Итак, новая книга Скотта – «Chaos Kings: How Wall Street Traders Make Billions In the New Age of Crisis». Доступна везде, где можно найти хорошие книги! А еще – на сайте ScottPattersonBooks.com. Ник Скотта в твиттере – @PattersonScott. Нассим, а как можно связаться с вами? Где можно побольше узнать о ваших книгах и о ваших работах на все эти многогранные темы? С чего стоит начать? Нассим: Думаю, из моих книг больше всего людям нравится «Одураченные случайностью». «Черным лебедем» больше всего пренебрегают. А «Антихрупкость» – чаще всего неправильно трактуют. Тим: Неправильно трактуют? Нассим: Да. Люди говорят: «Вирус – это не плохо. То, что тебя не убивает, делает тебя сильнее». Но это не так. Они просто не понимают. Самое главное – это стать антихрупким, избавиться от уязвимых мест. Понимаете? Это – первое правило. Снизить риски, сузить хвосты, не расширять их. Не уверен на сто процентов, но, пожалуй, хорошая отправная точка – «Одураченные случайностью». А если вы юрист, то «Рискуя собственной шкурой». Но я не уверен… Я не думаю о своих старых книгах. Я думаю о тех книгах, которые пишу сейчас. Тим: Да, над чем вы сейчас работаете? Если не секрет. Нассим: Над двумя вещами. Первая – «Technical Incerto», том второй, там собраны все научные работы на эту тему... А еще я сейчас работаю над книгой, которая имеет структуру древнеримских трактатов – вопросы и все такое. Приятно писать без нарратива, это приносит такое чувство освобождения! В этой книге я собираюсь осветить все эти вопросы. Вопрос: что такое выпуклость? Ответ… И так далее. Я решил изложить все это в одной книге. Собираюсь назвать ее «Principia». Например, чем отличается индивидуальный риск от коллективного… Тим: Бассейны и ковид. Нассим: Да, все в этом духе. А еще я собираюсь затронуть тему масштабируемости. Считается, что добродетельное сообщество формируется из добродетельных индивидов. Но нет, алчные индивиды вполне могут построить добродетельное сообщество. Это – аргумент Адама Смита. Мало кто правильно понимает масштабируемость... Я начал эту тему еще в «Антихрупкости». Город – это не большая деревня. Страна – это не то же самое, что муниципалитет. Можно быть либертарианцем на национальном уровне, но автократом на муниципальном. Понимаете? Или коммунистом в кибуце, но либертарианцем на уровне государства. Есть много градаций, так что все сложнее, чем кажется. Я собираюсь развенчать в этой книге много мифов, а потом, наконец, выразить и структурировать одну идею – в чем заключается разница между фигней и не фигней. Тим: Фигней?.. Нассим: Назовем это вербализмом и нонвербализмом. Что такое не-фигня? Многие научные работы полны фигни. Во многих повседневных вещах фигни нет. В этом томе я собираюсь изучить данные темы. Возможно, я назову его Summa или Principia. Такое вот высокомерное название! Тим: Мне нравится! Просто обязан спросить, что характеризует не-фигню? Или фигню. Нассим: У меня есть такое понятие, как четкость значения. Я научился этому, когда занимался арбитражной торговлей. Вообще, я многому научился благодаря трейдингу... Есть такая штука – закон единой цены. Товар везде должен стоить одинаково – в Сингапуре, в центре, на окраине, неважно. Но я не мог просто что-то купить! Я пытался сэкономить, покупал опцион за один актив, потом конвертировал его в другой, тот – в третий, и в итоге получалось дешевле. Так что цена не была единой. Вопрос в четкости значения. Какие бы слова вы ни использовали, они должны всегда означать одно и то же. Это – мой критерий четкости значения. Я, кстати, упоминаю в новой книге и вас… Тим: Надеюсь, в хорошем контексте! Нассим: Я рассказываю там о том, что вы называете ретроспективностью и высокоуровневостью. Этому посвящена одна глава… Другая – масштабируемости, третья – течению времени. С ним тоже связано немало заблуждений. Например, я считаю, что неправильно винить человека за его прошлые деяния, руководствуясь ценностями, которые появились у нас недавно. Например, Аристотель был сторонником мужского шовинизма, но его нельзя в этом обвинять. Сейчас мы понимаем, что это плохо. Но он этого не понимал. Это все равно что обвинить его в том, что он не использовал компьютер. Компьютеров тогда просто не существовало! Нужно учитывать подобные вещи. Мы не должны распространять свои текущие ценности на прошлое. Талмуд, который я уже достаточно давно изучаю, содержит много идей на эту тему. Например, там говорится, что Ной был добродетелен для своего времени. Кто-то указал мне на эту строчку – спасибо твиттеру! Мне нравится читать античные тексты и смотреть, как люди тогда судили себе подобных. В 18 веке у нас были не такие ценности, как в 15. Как люди восемнадцатого века судили людей пятнадцатого?.. Но мудрые люди всегда понимали, что не нужно никого осуждать – просто у каждого времени есть свои обычаи. Тим: Почему вы решили изучать Талмуд? Вы ведь получили иное воспитание… Нассим: Да. Мне нравится арамейский, потому что он очень близок моему родному языку, диалекту левантийского. А потом я начал общаться в твиттере с людьми, изучающими Талмуд, и увлекся… Тим: Просто потому, что вы заинтересовались арамейским языком?.. Нассим: Я интересуюсь древними языками больше, чем идеями. Они мне плохо даются, так что это не привело ни к чему более серьезному, чем простое изучение текстов. Но мне это нравится. Приятно иметь доступ к коллекции древней мудрости. Это по-настоящему монументальная работа. Тим: Интересно, чем, на ваш взгляд, Талмуд выделяется на фоне всех остальных священных текстов? Нассим: По-настоящему выделяется «Сумма теологии». Потому что она была написана одним человеком – Фомой Аквинским. А Талмуд – скорее сборник мнений насчет мнений. Он нравится мне только потому, что я владею привилегией понимания семитских языков. Так что я наслаждаюсь им в первую очередь как лингвист. Меня это просто развлекает. Приятно читать что-то, что ты понимаешь. Плюс это действительно монументальная работа. Потребовались века, чтобы собрать сборник из мнений ученых, обсуждающих других ученых… Вот что мне нравится в Фоме Аквинском! Он брал тему и – бум! Собирал о ней все. Все вопросы и все ответы, какие только можно найти. Причем он задавал вопросы и себе самому... Вот почему меня так впечатляет Фома Аквинский – именно как индивид. Я бы никогда не смог повторить подобный подвиг. Я могу быть лишь ученым – подобным тем, кто внес в Талмуд свой скромный вклад. Тим: Завидую вашим способностям к семитским языкам! Читать подобные тексты в оригинале… Нассим: Да, это приятно. Греческий я знаю далеко не так хорошо, как следовало бы. Современный дается мне лучше. А латынь… Она проще семитских языков. Грамматика у них сложнее. Тим: Ладно, пожалуй, нам не стоит соваться в эту кроличью нору! Сохраним эту тему для следующего интервью. Нас ждет еда и выпивка! Скотт, хотите что-нибудь упомянуть, прежде чем мы закончим? Есть ли что-то, что мы не обсудили? Или, может, вы хотите упомянуть кого-то, кого я обошел вниманием? Или поделиться тизером своей следующей книги? Скотт: Нет, мы и так успели о многом поговорить. Ценю, что вы уделили нам время – и Нассим тоже. Насчет следующей книги – не знаю… Я сейчас полностью сосредоточен на проблемах климата и мира в целом… А еще на том, что в прошлом году администрация Байдена приняла закон о снижении инфляции, который не имеет к инфляции никакого отношения. Он серьезно потряс мир климатических технологий. Просто с ума сойти! Это изменило для Америки правила игры – мы собираемся догнать Китай в том, чем он начал заниматься более 10 лет назад. На развитие этих технологий уйдет немало времени, но приступить к работе над этим точно стоило. Тим: Да, эта область завораживает. Жаль, что сегодня мы уделили ей так мало внимания… Я размышлял об озвученной вами проблеме коммуникации с различными сторонами. Я сам из Техаса… Многие техасцы занимаются углеводородным бизнесом. Я провел немало времени, общаясь с ними, и, должен сказать, это неглупые люди. Но у них есть свои мотивы, свои интересы. Как я обнаружил, продуктивную беседу с ними можно вести только в том случае, если ты избегаешь определенных выражений. Например, я даже не упоминаю проблему изменения климата. И никогда не говорю «давайте отложим вопрос о том, вызывают ли это люди». Многие очень болезненно воспринимают эту тему. Это – отличный способ поссориться… Но если поставить вопрос иначе, например, предложить взглянуть на экстремальные погодные явления и на потенциальные прибыли, связанные с использованием новых технологий… Короче говоря, я предлагаю им найти финансовый стимул за пределами тех песочниц, в которых они сейчас играют. И в этом случае беседа идет продуктивно. Скотт: Мне довелось писать статьи об использовании технологий контроля климата в Аппалачи. Я много общался с законодателями-республиканцами в штатах типа Западной Виргинии, обсуждал тему развития возобновляемых источников энергии… С ними можно вести совершенно рациональные беседы, и им это нравится. Главное – говорить не о глобальном потеплении и изменении климата, а об энергии. Ты просто спрашиваешь – почему бы не подумать над использованием этого нового вида энергии, который является самым дешевым? Ведь нет ничего дешевле солнечного света и ветра. И тогда они меня понимают! Они хотят меня понять, ведь они – энергетики. Тим: Да, думаю, в энергетической независимости заинтересованы обе партии. Скотт: В этом – и в конкуренции с Китаем. Тим: Да… Ладно, пожалуй, эту тему мы тоже можем оставить на следующее интервью. Я очень ценю, что вы оба уделили нам сегодня так много времени. Скотт: Спасибо. Тим: Я сделал кучу заметок. Обращаюсь к слушателям – все заметки и ссылки на упомянутые ресурсы, как всегда, можно будет найти на tim.blog/podcast. Хотите сказать что-нибудь напоследок, джентльмены? Нассим: На этот раз за ужин плачу я. Тим: Окей, согласен, согласен! Никаких игр. Нассим: В прошлый раз он заплатил за всех, никому не сказав. Тим: Никаких игр! Я не сбегу, подло заплатив по счетам. Ну ладно, на этой ноте давайте пойдем ужинать! Большое спасибо вам, парни. А всем слушателям – спасибо, что слушаете!

Брайан Шеннон — Мультитаймфреймный технический анализ Ссылка на оригинал — Окей, народ, с вами Дэвид (также известный как reverselong) с подкаста Friendly Bear! Сегодня я имею честь представить вам Брайана Шеннона – автора крутой книги «Мультитаймфреймный технический анализ». О Брайане Шенноне я узнал благодаря материалам SMB Capital – Майк Беллафиоре часто его упоминает! Несколько лет назад, когда я только начинал торговать, я постарался ознакомиться со всеми их ресурсами… Это оказалось очень полезно. Как и книга Брайана! О ней я узнал года полтора назад. Было приятно освежить в памяти представленную в ней информацию – изложена она там здорово! Очень лаконично. В общем, отличное чтиво. Недавно я решил связаться с Брайаном, чтобы предложить ему провести подкаст. Он любезно согласился – и вот мы здесь! Как дела, Брайан? — Хорошо, Дэвид, большое спасибо, что пригласили! — Конечно, никаких проблем! Может, расскажете немного о себе и о том, почему вы решили написать книгу? — Конечно! Моя карьера началась в Бостоне, с должности ритейл-брокера. В 1991 году, сразу после окончания колледжа, я устроился в Lehman Brothers. К сожалению, я не знал, во что ввязываюсь – я-то думал, что буду заниматься трейдингом, торговать акции и все такое! Я даже не догадывался, что суть брокерской работы – это телемаркетинг. Так что на этой должности я не задержался – к счастью! Я провел там около полутора-двух лет, переехал в Денвер, проработал там брокером еще около года, а потом открыл трейдинговый офис для нью-йоркской компании Generic Trading. Какое-то время поработал с ними, потом перешел к их конкурентам, открыл еще один офис… Можно сказать, что трейдинг у меня в крови! Это – моя страсть. Я профессионально торгую уже 31 год, но по-прежнему наслаждаюсь торговлей! За эти годы я стал в сравнительно краткосрочном анализе кем-то вроде эксперта. В основном я занимаюсь свинг-трейдингом. — Здорово! Как бы вы себя описали? Что вы за трейдер? — Я считаю себя свинг-трейдером. В идеале я удерживаю свои позиции не меньше пары дней. Максимум – около двух-трех недель. Хотя иногда у меня случаются экспериментальные сделки, которые я пытаюсь удерживать по несколько месяцев. То, какую огромную прибыль они порой приносят, просто поражает! И это при достаточно небольших рисках... Так что я считаю себя свинг-трейдером и придерживаюсь именно свинг-трейдинга – когда рынок мне это позволяет! А когда нет, я занимаюсь дейтрейдингом, хотя дейтрейдером себя при этом не считаю. Но когда я вижу, что рынок дает мне возможность, я ее использую! Я не говорю «нет, я – свинг-трейдер, я такое не торгую». В общем, в первую очередь я – именно свинг-трейдер! Но дейтрейдингом тоже иногда занимаюсь. Как и долгосрочным трейдингом – отдельные редкие сделки я удерживаю по несколько месяцев. — Понял! Вы упомянули, что торгуете уже 31 год. С чего все началось? И как развивалась ваша торговля? Вы начали с дейтрейдинга и понемногу пришли к тому, как торгуете сейчас? Или?.. — Начинал я с должности ритейл-брокера! Нас учили продавать клиентам красивые истории. Вокруг этого вращался и наш анализ. Но мне повезло – в Lehman Brothers я работал под началом одного старшего брокера, у которого была своя стратегия. Он не обращал внимания на то, что говорили в Lehman. В частности, он торговал ситуации, когда компания публиковала неожиданно позитивный отчет о прибылях – стратегия достаточно распространенная, но в те времена она была сравнительно новой! Мы находили компании, прибыли и продажи которых оказывались выше ожидаемых. При этом на графике их акций должен был наблюдаться позитивный пробой на больших объемах. Так что в тот период я многое узнал о техническом анализе! Благодаря своему наставнику – и благодаря чтению. Меня заинтересовала эта тема, так что я прочел по ней немало книг. Мой наставник торговал достаточно краткосрочно – по брокерским меркам. Позиции на покупку, открытые для клиентов, он удерживал от двух до шести месяцев. Но когда я увлекся опционами, я начал торговать движения протяженностью всего в пару недель… Думаю, все дело в моем характере. В торговле важно учитывать свои личные качества. Мне просто не нравится связывать свои деньги на целые месяцы. Я хочу принимать в игре активное участие, постоянно взаимодействовать с рынком, разгадывать его нюансы и, в идеале, переходить от одной прибыльной сделки к другой, не задерживаясь на убыточных. Мне кажется, то, к чему люди обычно приходят в плане таймфрейма, объясняется в первую очередь их характерами. — Понял! То есть вы всегда интересовались техническим анализом? — Да, определенно! Первое, что я прочитал на эту тему – «Технический анализ финансовых рынков» Джона Мерфи. Хорошая книга! Но что-то «щелкнуло» у меня только тогда, когда я прочел «Секреты получения прибыли на бычьих и медвежьих рынках» Стена Вайнштейна. Она сильно повлияла на подход, который я тогда использовал. Я взял описанные в ней принципы – и совместил их с фундаментальным подходом, которому учил меня мой наставник. Его, кстати, звали Майк Коллинс… Именно он направил меня на этот путь! Когда я бросил брокерское дело, мой таймфрейм значительно сократился. Та фирма, Generic, предоставляла своим трейдерам кредитное плечо. Открываете счет на 25 000 долларов – получаете плечо 20:1. Я просто не мог позволить себе удерживать убыточные сделки! Прибыльные я тоже закрывал достаточно быстро – слишком уж боялся потерять деньги. К счастью, прибылей я получал больше, чем убытков, и удерживал их чуть дольше… Так что я с самого начала торговал прибыльно. Конечно, мои прибыли были далеко не большими, но все же! С риск-менеджментом у меня все было в порядке. Я люблю шутить, что работа брокером дала мне возможность получить пару лет опыта, торгуя на чужие деньги. — Что именно вас привлекло в техническом анализе? — Он просто показался мне чем-то логичным. По типу восприятия я больше визуал! Знаете, никогда не читал статьи в Playboy [смеется]. Меня всегда привлекали графики и графические формации… Все это казалось мне понятным, логичным. Интерес к рынкам у меня проснулся гораздо раньше… Знаете, была такая новостная рассылка – «Cabot Market Letter»? В конце восьмидесятых я прочитал в ней статью про компанию Advanced Polymer. Там было написано: если ее акции поднимутся выше $5, это будет хорошая покупка! Я подумал – как это так, ведь сейчас они торгуются по $4.60, какой смысл покупать их дороже? Но там был приложен график – и с ним все сразу становилось понятно! Акции двигались в горизонтальном канале, и было очевидно: если цене удастся пробиться за уровень сопротивления в $5, ее больше ничего не будет удерживать от роста. Это было понятно даже на интуитивном уровне. Позже я углубил свое понимание, когда начал изучать эту тему осознанно. Я много читал и старался по-настоящему разобраться в психологии графиков. Недостаточно просто вызубрить шаблонные паттерны… Нужно копать глубже! Анализировать разные таймфреймы, разбираться в психологии участников рынка… О чем бы я думал, если бы находился сейчас в покупках? В продажах?.. Если бы у меня не было позиции? Как на текущую ситуацию смотрит усредненный участник рынка? Я пытался разгадать психологию толпы – это казалось мне более логичным подходом, чем чтение годовых отчетов и так далее… Обидно вкладывать 10 часов в исследование какой-то идеи – а потом в первый же день получать по ней стоп! И понимать, что все это время было потрачено зря. Кроме того, у тебя может возникнуть желание отомстить рынку, ведь ты успел поверить в аргументы в пользу своей сделки… В техническом анализе все по-другому. Как я люблю говорить, «платит только цена». Только цена имеет значение! Вы можете знать о компании все на свете и еще чуть-чуть сверху, но цена все равно может пойти против вас! Да, это нелогично, но ничего не поделаешь – нужно выходить. Именно к цене все в итоге сводится. Цель технического анализа – получение результатов, а вовсе не приятных эмоций. Это мне в нем и нравится. — Вау, окей! Давайте перейдем к вашей книге. Что подтолкнуло вас к ее написанию? — Я задумался об этом, когда моим мальчикам было 9 и 11 лет. Я подумал, что был бы рад, если бы они в будущем тоже занялись рынками, и решил написать книгу, которая иллюстрировала бы мою точку зрения. У меня был опыт работы на другого трейдера-автора, Дэвида Нассара, его книга вошла в список бестселлеров New York Times. Она вышла то ли в 1992, то ли в 1993 году… Мне довелось поработать с ним над написанием его следующей книги, так что я был хорошо знаком с процессом. Я тогда подумал: среди книг, что я прочитал, нет ни одной, которая учила бы трейдингу так, как я хотел бы, чтобы в свое время научили меня. Так что я решил, что придется написать ее самому! Причем простыми словами. Знаете, в Lehman Brothers нас учили: «Относись к своим клиентам, как к грибам – держи их в темноте и корми дерьмом». Я тогда думал – почему мы не можем просто рассказывать им все как есть? «На акциях прошел пробой на больших объемах, и вышел неожиданно хороший отчет о прибылях» и так далее… Я хотел изложить в своей книге все ясно и лаконично. Никаких сложных оборотов, которые читателей только путают. Я хотел написать книгу простым языком, чтобы люди могли прочитать ее и сказать – да, все понятно! И чтобы ее когда-нибудь прочитали мои мальчики – и тоже сказали бы «все понятно». На самом деле, они как раз начали интересоваться трейдингом. Я так рад это видеть! — Здорово! Понравилась ли им ваша книга? Она действительно написана простым и понятным языком! Вам отлично удалось объяснить, как технический анализ связан с психологией. Особенно – в контексте разных таймфреймов… Она дает прекрасное общее представление об этом концепте. Легко ли вашим детям удалось во всем разобраться? Сколько им сейчас лет?.. — Одному 24, другому 26. Они только недавно заинтересовались трейдингом – вместе с одним другом. Все благодаря крипте! И начали задавать мне вопросы… Я рад это видеть! Здорово, что они не считают себя слишком крутыми для того, чтобы задавать папе вопросы. Они держат свой ум открытым. Те неловкие годы, когда они считали, будто знают все на свете, уже прошли. — Ваша книга называется «Мультитаймфреймный технический анализ». Можете рассказать, что это такое? Как разные таймфреймы взаимодействуют друг с другом и как это можно использовать? — Все достаточно просто. Сейчас, конечно, все используют GPS, но давайте представим, что вам нужно добраться куда-то, используя карту или дорожный атлас… Скажем, с Западного побережья на Восточное, из Калифорнии в Массачусетс. Сначала вы смотрите – так, мне нужно будет проехать вот через эти штаты… Это – старший таймфрейм. Приезжая в новую область, вы открываете атлас на соответствующем разделе. Это – более краткосрочный таймфрейм. Потом вы въезжаете в город – и открываете другую страницу… Это – еще более краткосрочный таймфрейм. Вы планируете свой путь на более крупном таймфрейме, а потом уточняете его, переключаясь на более краткосрочный. Самый краткосрочный таймфрейм – это когда вы приезжаете до места назначения и начинаете искать на карте нужный дом. При анализе нескольких таймфреймов я начинаю со старшего, на котором оцениваю общий тренд акций. Кто в данный момент контролирует ситуацию: покупатели или продавцы? Или рынок идет в боковике? Если в боковике и преимущества у меня нет – я акции не торгую. Но если наблюдается хороший восходящий тренд, то я могу сказать – окей, на акциях сформировался неплохой откат протяженностью в несколько дней… И переключиться на более низкий таймфрейм, например, на M30, чтобы оценить около 30 последних дней. На этом среднесрочном таймфрейме я постараюсь найти ключевые уровни поддержки-сопротивления и разработать план сделки, используя утверждения типа «если… то». Например, «если случится пробой краткосрочного уровня сопротивления, я войду вот с таким стопом». После этого я переключаюсь на более краткосрочный таймфрейм – десятиминутный, пятиминутный или двухминутный – и стараюсь найти там более точный вход. Бывает, благодаря этому мой стоп снижается с полутора долларов до 22 центов, что позволяет мне войти в рынок более крупной позицией. Я торгую крупные тренды, используя сделки с точным таймингом. Вхожу в направлении импульса на гораздо более низком таймфрейме! Когда мне везет, акции уходят в нужную сторону сразу же после моего входа. И это при том, что я вхожу крупной сделкой – благодаря более короткому стопу! — Окей, то есть вы постоянно меняете масштаб графика, пытаясь найти на нем уровни? — Да! — То есть вы постоянно меняете таймфреймы… — Да, обычно я использую 6 таймфреймов: W1, D1, M65, M30, M10 и M2. Сначала я оцениваю общую картину, находя наилучших кандидатов на покупку. Потом расставляю алерты для внутридневной торговли. Часто бывает, что по утрам у меня срабатывает много алертов, расставленных вечером накануне. Я их не торгую – жду, когда рынок успокоится. Если хорошей возможности для входа нет, я расставляю алерты заново. В общем, я занимаюсь тем, что ищу наиболее точные сигналы, прислушиваясь к тому, что говорит мне рынок. Если я ожидаю пробой на уровне в 25 долларов, я ставлю алерт на $24.96, чтобы не упустить его. Я должен быть готов к пробою! Я хочу увидеть его на Level 2, причем заранее – увидеть, как лента ускоряется и в рынок поступают огромные предложения. Хочу оценить общий тренд рынка, посмотреть, не выходят ли какие-то новости или экономические данные… Все это – вспомогательные кусочки информации, которые складываются воедино только в самый последний момент. Именно они определяют, захочу ли я ввязаться в игру и открыть сделку, насколько я уверен в рынке и где поставлю свой стоп… Потому что это напрямую влияет на размер позиции! — Здорово! Вы приводите в своей книге цитату Марка Твена о том, что история рифмуется… Можете рассказать об этом? — Да, конечно! «История не повторяется, она рифмуется», – достаточно популярная цитата. На мой взгляд, это – ключ к техническому анализу! Многие ищут шаблонные подходы, фиксированные паттерны – «чашка с ручкой», «голова и плечи»… Что ж, «голова и плечи» постоянно подводит! Как и «чашка с ручкой». Вместо того, чтобы превращать себя в дрессированную обезьянку, натренированную на распознавание паттернов, лучше понять, что за психология лежит в их основе. Ведь не бывает двух абсолютно одинаковых паттернов! Другое дело, если мы замечаем паттерн накопления и повторяющиеся тесты сопротивления… Мы понимаем психологию происходящего: продавцы теряют силу, покупатели начинают вести себя более агрессивно. При этом агрессия может выражаться в цене – тем, что каждый новый минимум оказывается выше предыдущего… Или во времени – тем, что удары по сопротивлению будут случаться все чаще. Стоит попытаться понять эти принципы и разобраться, как вы можете добавить их в свой подход. А не просто твердить, как заведенный: входим после пробоя этого уровня, стоп под низ. Возможно, стоит попытаться получше понять происходящее – вдруг это позволит войти с более коротким стопом и более крупной позицией? Вдруг рынок сегодня ведет себя чуть более сговорчиво, чем вчера?.. Мне кажется, люди часто относятся к техническому анализу слишком серьезно… В том плане, что они ожидают, что сетапы будут постоянно повторяться и что рынок ни разу им не соврет. Но нет, двух одинаковых сетапов не бывает. Поэтому нужно уметь интерпретировать ситуацию и понимать – вот здесь стоит войти более крупной сделкой, а вот здесь – более мелкой, потому что такие уж сейчас рыночные условия, например, потому что Джером Пауэлл через полчаса выступит с речью, и имеет смысл немного притормозить… История рифмуется. Поэтому на рынках часто складываются похожие ситуации. Они идентичны – но не являются при этом полными копиями! Не стоит искать полные копии, не стоит ожидать, что паттерны будут повторяться раз за разом без изменений. — Круто! В своей книге вы упоминаете четыре фазы рынка: накопление, повышение цены, распределение, понижение цены. Можете рассказать об этом концепте? — Конечно! Как я отметил, об этих фазах я узнал от Стена Вайнштейна. Это он придумал им названия и описал в своей превосходной книге «Секреты получения прибыли на бычьих и медвежьих рынках». Представьте, как движутся акции: они растут, на некоторое время притормаживают, потом падают – и снова какое-то время идут в боковике… Подобные движения можно найти на любых таймфреймах. Начнем со второй фазы – повышение цены. По сути, здесь и так все понятно. Это – восходящий тренд! Последовательность восходящих пиков и впадин. Рано или поздно цена вырастает настолько, что предложения в рынке становится достаточно. Покупатели говорят: так, надо зафиксировать прибыли, продадим вот здесь – может, на уровне поддержки, может, на уровне расширений Фибоначчи, может, на линии VWAP… Со временем продавцы начинают продавать все более активно, а покупателей становится все меньше. Они думают: цена за последние 4 дня поднялась на целых 20%, надо бы притормозить, пока лучше не покупать, наоборот, стоит зафиксировать прибыль. Те, кто торгует короткие продажи, тоже вносят свою лепту в повышение уровня предложения. Спрос и предложение достигают равновесия, и акции какое-то время идут в боковике. О том, что это – фаза распределения, нам становится понятно только после того, как цена пробивает границу консолидации и падает вниз. По мере падения цена формирует паттерн нисходящих пиков и впадин. Скользящие средние идут все ниже, цена оказывается в ловушке под ними… Это – фаза понижения цены. В ней нужно торговать короткие продажи… А если вы торгуете только покупки, акций в этой фазе вам нужно просто избегать. Но трейдеры постоянно совершают эту ошибку! Особенно новички. Последние год-два Paypal, Roku, SQ и многие другие акции роста падают вниз, но люди все равно пытаются их покупать, думая, что это – просто откат. Но их цена находится ниже скользящих средних с периодами в 20 и 50 дней. Это – фаза понижения цены! Тем, кто торгует только покупки, этих акций сейчас стоит избегать. Рано или поздно складывается ситуация, противоположная распределению. Крупные институциональные фирмы говорят: хэй, эти акции перепроданы, давайте начнем понемногу их покупать! Продавцы устают, продажи понемногу стихают. Цена снова начинает двигаться в боковике. Это – фаза накопления. Проходит три-шесть месяцев, скользящие средние двигаются горизонтально, но на акциях вдруг начинают появляться восходящие пробои... Цена преодолевает сопротивление на больших объемах, растет, тянет за собой скользящие средние. Паттерн повторяется – серия растущих пиков и впадин… Это – проявление цикличности денежных потоков. Фазы повторяются снова и снова, на всех таймфреймах и на всех классах активов. — Полезная информация! Расскажите о своих любимых индикаторах технического анализа. — Окей, номер один – это цена! Только цена платит! Я постоянно это повторяю, и не зря. Отчасти я делаю это для того, чтобы напомнить об этом себе самому. Ведь отвлечься от цены очень легко – фундаментальными данными или всякой фундаментальной ерундой. Мы ведь постоянно слышим разные слухи и сплетни… «Какая-то компания должна сделать вот это!», «тот парень покупает, нам тоже нужно!» И так далее... Но платит только цена. Именно цена должна быть основным объектом ваших исследований. Не нужно лезть в рынок, если направление цены не соответствует вашей теории, какой бы та ни была. Вы можете думать, что какие-то акции – это мусор, но они все равно будут расти… Или что акции Tesla должны рухнуть, а они будут лезть все выше и выше. Не боритесь с восходящим импульсом. Это проигрышная стратегия! Слушайте Price Action. Так что я смотрю на цену… И на объем. По объемам можно судить о том, насколько активно участники рынка поддерживают свою позицию. А еще я смотрю на время – то есть на разные таймфреймы! Если бы мы были ограничены только одним таймфреймом, торговать было бы гораздо сложнее. Так что – цена, объемы и время. Разумеется, это приводит нас к индикатору, в котором учитываются все три эти переменные – скользящей средней, взвешенной по объему, то есть к VWAP и Anchored VWAP. На мой взгляд, Anchored VWAP дает наилучшее представление о том, кто контролирует ситуацию: покупатели или продавцы, причем с какого угодно момента времени. Неважно, какой отрезок вы возьмете – последнюю неделю, последний год, последний месяц, с момента выхода отчета о прибыли, крупного гэпа, максимума или минимума свинга… Этот индикатор позволяет точно судить о том, кто стоял у руля – от выбранного вами момента и до настоящего времени. — Здорово! Можете рассказать о том, как вы комбинируете уровни поддержки и сопротивления с техническими индикаторами в контексте разных таймфреймов? — Конечно. Во-первых, стоит отметить, что об уровнях поддержки и сопротивления мы узнаем лишь по факту. Люди часто пишут: так, акции пробили сопротивление, следующий уровень будет вот здесь… Но на самом деле мы не можем знать, где будет находиться сопротивление, пока цена до него не дойдет – и не отскочит! Вместо этого я использую потенциальные уровни сопротивления, я называю их «зонами интереса». Предположим, я покупаю акции по 25. Предыдущая поддержка была на 28 – в прошлом акции торговались там с большими объемами. Я смотрю на это и говорю: это – мой потенциальный уровень, там в рынке может появиться достаточно предложения, чтобы оттолкнуть цену. Но пока цена не дойдет до 28, не замедлится и не отскочит, это будет для меня всего лишь уровнем интереса. И я использую этот уровень интереса, чтобы определить, насколько велика будет моя потенциальная прибыль по отношению к предполагаемому риску. Так что обычно уровни интереса я анализирую в контексте того, имеет ли какой-либо план смысл. Предположим, у цены есть потенциал дойти до 28. 28 – это не моя ценовая цель, это – уровень интереса, на котором я начну подтягивать свои стопы и, возможно, частично зафиксирую прибыль. Но цена может пойти до 30, 32, 35… Поэтому нужно просто подтягивать свой стоп за локальные минимумы торгуемого таймфрейма. В общем, все дело в потенциальном риске и вознаграждении. — Понял! Можете рассказать о пробоях уровней поддержки-сопротивления и о том, что они означают? — Окей! Предположим, мы наблюдаем, как акции бьются об уровень в 25 долларов – скажем, за последние полгода случилось 5-6 отскоков. Мы видим, что каждый новый локальный минимум оказывался чуть выше предыдущего… Важно понимать, что происходит с рынком в плане психологии, когда цена пробивает подобный уровень. Ранее на нем был какой-то продавец или продавцы, которые предоставили достаточно предложения, чтобы раз за разом отталкивать цену вниз. Но это предложение себя исчерпало, и покупатели перехватили контроль над ситуацией. Предложение ушло – теоретически – поэтому акции теперь должны вырасти до следующего уровня интереса, который располагается, скажем, на 28. Но предположим, что цена легко проскакивает уровень 25, а на 25.5 вдруг падает вниз – до 24.80 или 24.60. Это означает, что пробой оказался ложным. У покупателей была возможность перехватить контроль, но в рынок начали входить продавцы. В этом случае надо быстро выходить из покупок! Хороший пример – ситуация с Russell 2000, сложившаяся в прошлом году. В четвертом квартале случился восходящий пробой. Все так воодушевились – хэй, начался новый бычий рынок, и Russell 2000 станет его лидером! Индекс рос около двух недель, а потом развернулся и пошел вниз – вплоть до нижней границы предыдущего диапазона. Так что важен не только пробой, но и то, как воспринимает его рынок. Вы должны всегда контролировать риски! Иначе вы будете выходить в числе последних. Важен не только пробой уровня, но и закрепление за ним – с последующим продолжением роста в виде серии повышающихся пиков и впадин. Подтягивайте свой стоп за эти впадины, защищайте свои прибыли. Возможно, также имеет смысл фиксировать часть позиции на проявлениях силы рынка – то есть на рывках цены вверх. — Круто! А как вы смотрите на общий концепт спроса и предложения в контексте технического анализа и разных таймфреймов? — Все это взаимосвязано. Вернемся к примеру с акциями, которые бьются об уровень в 25 долларов… Мы смотрим на дневной график, охватывающий 1 год данных, и видим, что отметка в 25 долларов – это максимум года. Значит, нам нужно заглянуть подальше в прошлое. Мы переключаемся на недельный таймфрейм, чтобы определить, где находится следующий уровень интереса, и видим, что полтора года назад на уровне в 28 долларов наблюдалась сильная поддержка, от которой цена потом упала. Если рынку удастся пробить сопротивление на уровне 25, можно ожидать, что он пойдет к 28. Объективная прибыль – примерно 3 пункта. Далее я могу переключиться на тридцатиминутный таймфрейм и сказать – окей, мы получили более высокий минимум… Растущая скользящая средняя с периодом в 5 дней – на отметке 24.65. Я покупаю по 25.03. Последний более высокий локальный минимум – на 24.65. Я ставлю свой стоп под минимум тридцатиминутного таймфрейма. Не нужно использовать минимум с дневного или недельного – там он может оказаться, например, на 23.80! Снижение до тридцатиминутного таймфрейма позволяет мне значительно повысить точность входа. Риск получается всего около 40 центов – вместо 1.20! В теории это означает, что я могу войти сделкой в 3 раза больше, ведь риск у меня стал в 3 раза меньше. Всем нам хочется побольше заработать! Так давайте торговать крупнее, но использовать более короткие стопы! Правда, важно учитывать при этом характер торгуемых акций. Позволяют ли они торговать себя с короткими стопами? Что, если это – сумасшедшие акции биотехнологических компаний? Или китайских?.. Этих акций я предпочитаю избегать. Диапазоны у них шире обычных, так что и контролировать риски на них сложнее. Но если я вижу, что такие акции обладают хорошим потенциалом и в прошлом уже совершали крупные движения, я могу торговать их, но с меньшим риском – например, в 2 раза. — Превосходно! Также вы упоминаете в своей книге о том, что у цены есть память. Можете рассказать о концепте рыночной памяти и о том, какой урок из этого можно извлечь в плане психологии? — Да! Задумайтесь: почему пробитый уровень поддержки имеет склонность работать в качестве сопротивления? Предположим, акции полгода торгуются по 25, но потом цена падает до 24 – и подскакивает до 24.80… Только подумайте: люди полгода покупали акции по 25. Это и есть поддержка! Но потом цена рухнула, и они неожиданно оказались «под водой», в убыточных позициях. Совершенно нормально будет подумать: «Я купил по 25, цена повела себя не так, как я ожидал, и упала вниз, но сейчас она выросла до 24.80. Может, мне удастся закрыть сделку с безубытком?» И человек ставит свой ордер на 25! Это – индивидуальная память одного конкретного человека. Но чем дольше рынок торгуется по 25, тем больше памяти он накапливает – памяти своих различных участников. Людей, купивших по 25, становится больше, и многие из них хотят выйти из своей сделки на уровне безубытка. А еще есть продавцы, которые думают: все эти люди покупали по 25, цена дошла до 24.80. Давайте-ка продадим столько, сколько сможем, чтобы все, кто хотел выйти по безубытку, поняли, что этому не бывать… Возможно, вместо этого они выйдут на 24.73, на 24.70… Продадим, чтобы замотивировать их закрыть свои позиции! Так что важно понимать и индивидуальную психологию, и то, как она складывается в коллективную. Чем больше у уровня ценовой памяти, чем дольше цена на нем торгуется, тем у большего количества людей возникает эмоциональная привязанность к этой точке, и тем серьезнее они повлияют на цену, когда она попытается протестировать этот уровень. — Прекрасно! А можете рассказать, как на цену влияют объемы? И почему они важны? — Думаю, моя мантра «только цена платит» отчасти так нравится мне потому, что люди имеют склонность относиться к объемам слишком серьезно. Если вы попробуете найти на истории хорошие движения, вы обнаружите, что многие из них начинались с крупного скачка объемов. Наблюдать на пробое скачок объемов – это всегда здорово! Но на последующих этапах движения объемы не всегда оказываются высокими. Нужно учитывать и спрос, и предложение! Если предложения становится меньше, а спрос продолжает расти, цена будет идти выше – в поисках предложения! Если его не будет, то восходящее движение продолжится даже на низких объемах. Думаю, люди слишком уж цепляются за объемы… Я тоже за них раньше цеплялся! Я часто совершал эту ошибку в начале своей карьеры. Я смотрел на акции и говорил: «Так, кажется, они собираются пробить уровень в 25 долларов». Они его пробивали, торговались по 25.02, 25.03… Но на низких объемах. Я ждал, когда они подскочат! Так меня учили – в движении должен быть виден объем. Но если вы научитесь использовать разные таймфреймы, вы и так всегда будете впереди толпы! Вы будете лучше понимать развитие ситуации – и сможете в числе первых принять в ней участие. Объем имеет свойство расти в направлении тренда и достигать своего пика в разворотных точках. В первый день цена может дойти от 25 до 25.80, на следующий день сформировать дно на 25.60 и закрыться на 26.35… В первый день объемы могут составить 3 миллиона акций, во второй – 3,5… В третий – 4 миллиона, потому что в пробой начинают верить все больше людей. По мере роста уверенность людей в акциях растет! Они начинают гнаться за ценой… После третьего или четвертого дня акции торгуются уже по 27.60, объем максимальный – 6 миллионов. И тут начинается движение в боковике! Крупные объемы без крупных восходящих движений. Обычно это означает фазу распределения. В этом случае я скармливаю свою позицию тем, кто совершает запоздалые входы, потому что они увидели, что акции выросли за три дня на целых 10%... И тут цена останавливается! Так что по мере роста акций объемы тоже растут. А значит, минимальные объемы наблюдаются именно в день пробоя! Объемы растут до тех пор, пока акции не входят в фазу распределения. В течение следующих трех дней происходит отскок до 25.65. Что с объемами, они падают? Если да – это признак того, что в рынке нет агрессивного источника предложения, пытающегося выйти из своих крупных покупок. Вместо этого мы получаем неспешные, но стабильные продажи. Покупатели понемногу покупают все ниже и ниже, предложение по чуть-чуть опускает цену. Так что нам нужно, чтобы объемы росли в направлении тренда, достигали пика в точке разворота и падали на откате… Когда цена доходит снова до 25.80 или сколько там было, мы переключаемся на более краткосрочный таймфрейм и смотрим – наблюдается ли там аккумуляция? Могу ли я закупиться на пробое уровня сопротивления последних трех дней по 26.20, поставив стоп на 25.65?.. Эти паттерны обладают фрактальной природой, они повторяются на всех таймфреймах! Точнее, не повторяются, а «рифмуются». — И еще вопрос по объемам… Как на них влияет психология? — Ну… Возьмем для примера ситуацию с огромными объемами – «слив». Какие-нибудь популярные акции падают с 60 до 58. Средний дневной объем составляет, скажем, миллион акций. В первый день они торгуются с объемом в 1,2 миллиона… Или, скажем, 800 тысяч! Люди обманывают самих себя: «Акции просели, но на небольших объемах, так что ничего страшного». На следующий день они падают еще ниже – до 56… А объемы подскакивают в два раза! Люди начинают бояться, потому что свои стопы они выставляли не по Price Action. Третий день, объемы – 8 миллионов акций, цена – 49 долларов. Объемы максимальны, потому что на рынке началась паника. У людей не было плана, поэтому они просто запаниковали и начали выбрасывать свои акции прочь. Объемы подскакивают еще сильнее. Но угадайте, что? «Умные деньги», которые ожидали этого падения, понимают, что продавать уже больше некому. Эмоциональная толпа скинула все свои акции. А сами «умные деньги» продали по 59-60… И теперь, когда цена рухнула до 49, они закрывают свои продажи – на фоне продаж паникующих ритейл-трейдеров или просто необразованных людей… Знаете, ритейл-трейдеров называют «тупыми деньгами». Но на самом деле среди институциональных фирм тоже есть немало «тупых денег». Они подвержены панике не меньше, чем ритейл-трейдеры. Это объясняет, почему 80% управляющих не удается побить доходность индекса S&P 500. Не все управляющие – умнейшие люди. Среди них есть немало «тупых денег», имеющих в управлении огромные суммы. Крупные объемы – это психология. Нужно задуматься: кто там остался из продавцов?.. Или другая ситуация – кто покупает акции после того, как они вырастают за три дня на 30%? Это – далеко не самые образованные, подготовленные и дальновидные люди! Это – те, кто покупает из-за FOMO. И нам нужно им продавать. Научитесь различать запах отчаяния. Продавцы, которые выдавливаются из рынка ростом цены… Необразованные инвесторы, которые вкладываются во что-то, потому что считают, что это станет новым прорывом… И которые начинают панически продавать, как только случается трехдневный откат. — Это интересно! А что вы думаете о VWAP? — Традиционный VWAP использует данные за 1 день. Это просто средняя внутридневная цена, взвешенная по объему. Если рынок торгуется выше восходящей линии VWAP, значит, ситуацию сейчас контролируют покупатели. Ниже нисходящей – продавцы. Да, при этом цена может иногда подскакивать, но большинство этих скачков будут оказываться ложными, потому что текущая ситуация, опять же, контролируется продавцами. Кроме того, линия VWAP часто служит для цены поддержкой и сопротивлением. При расчете Anchored VWAP используется та же самая формула. Отличие в том, что обычный VWAP начинает строиться от открытия рынка в 9:30, а для Achored VWAP вы можете сами выбрать точку отсчета. Например, вы видите, что в 10:00 цена сформировала максимум, и решаете выбрать его для старта. Цена идет от него вниз – и вы измеряете ее среднее значение. VWAP поднялся выше максимума 10 утра? Мы понимаем, что средний покупатель (вошедший в рынок после 10 утра) сейчас делает деньги, а средний продавец – теряет их. Здесь мы, опять же, возвращаемся к рыночной психологии. Как выглядит позиция среднего участника рынка относительно какой-либо точки? За отправную точку можно взять момент выхода отчета о прибыли, который был опубликован 6 дней назад! Или начало этого года – линия такого индикатора Anchored VWAP тоже хорошо работает в качестве уровня поддержки-сопротивления. Как себя чувствует средний участник рынка – начиная с момента значительного изменения рыночной психологии? Ведь 1 января все начинают вести отсчет с нуля! Все говорят: моя доходность за этот период пока составила столько-то… Поэтому Anchored VWAP так важен. Когда компания публикует отчет о прибыли, происходит крупный скачок объемов и сильное ценовое движение. Это – новая психология, относительно которой стоит измерять цену! Поэтому мы ставим на этот момент «якорь» [anchor] – и начинаем измерять, какой после него была средняя цена, взвешенная по объемам. Удалось ли покупателям удержать контроль после этого события? Если да – мне нужно отслеживать откаты к линии VWAP и закупаться, когда цена устраивает от нее ралли, ставя стоп под последний более высокий локальный минимум. На мой взгляд, Anchored VWAP – лучший индикатор сентимента! Потому что он позволяет измерить, кто с конкретного момента на графике стоял у руля – покупатели или продавцы! А также их силу. Уходит ли цена от линии VWAP прочь? Или постоянно к ней откатывает, используя ее в качестве поддержки? Если да – мне нужно отслеживать младшие таймфреймы в поисках признаков того, что покупатели вернули себе контроль, и тоже покупать на фоне ухода цены от линии, ставя стоп под последний более высокий локальный минимум. Для противоположной ситуации – все наоборот. Цена устраивает ралли к нисходящей линии VWAP? Отскакивает от нее вниз? Я хочу продавать со стопом за последним более низким локальным максимумом. Anchored VWAP – индикатор сентимента, не похожий ни на какой другой. Что считается индикаторами сентимента? Соотношение пут-опционов к колл-опционам, результаты опросов AAII – то есть то, что люди рассказывают о своих инвестициях… Но Anchored VWAP – это настоящая средняя цена с какого-то момента времени, потому что в ней отражаются реальные покупки и продажи. А значит, мы без всяких сомнений можем судить о том, кто контролирует ситуацию. Объясните нюансы этого индикатора жюри присяжных – и они признают: «Если цена выше VWAP, значит, ситуацию контролируют покупатели». Это – неоспоримый факт. А значит, VWAP – это фактический инструмент! А не какой-то неоднозначный концепт вроде соотношений пут-опционов к колл-опционам. — Понял! А как вы используете обычные скользящие средние? — Я применяю их в качестве точек отсчета примерно так же, как и VWAP. Это – вспомогательный инструмент. Если цена акций находится ниже скользящей средней с периодом в 50 дней, в список кандидатов на покупки они не попадут. Выше? Ситуация противоположная – я не стану расценивать эти акции для коротких продаж, потому что сейчас, очевидно, ситуацию контролируют покупатели. На среднесрочном таймфрейме я люблю использовать скользящую среднюю с периодом в 5 дней. Предположим, акции растут 3-4 дня, потом пару дней идут в боковике… Падают, оказываются в ловушке под нисходящей скользящей средней с периодом в 5 дней… 3 дня спустя начинают разворачиваться в боковик, который длится еще день или два. Скользящая средняя ложится горизонтально. Вы замечаете, что цена движется в диапазоне, в консолидации. Но тут она пробивает его вверх – и скользящую среднюю! Это для меня – дополнительное подтверждение. Как и пробой VWAP, построенного от пика, случившегося четыре-пять дней назад. Так что я использую их вместе… Наверное, чтобы по-настоящему понять то, о чем я сейчас рассказываю, это нужно увидеть. Технический анализ требует визуала! Я постарался объяснить все на словах, насколько это возможно. — Круто! А как вы относитесь к коротким продажам в целом? — Заниматься ими можно только в нисходящем тренде старшего таймфрейма. Я не из тех, кто лезет против рынка! Я не из тех, кто, заметив, как неликвидные акции подскакивают на 80%, пытается поймать вход на продажу. Для продаж меня интересуют только акции с устоявшимся нисходящим трендом. Как правило, на таких акциях происходят отскоки на более низких объемах. Иногда – вплоть до достаточно долгосрочных скользящих средних, например, с периодом в 20 дней. Я смотрю на краткосрочные таймфреймы, я смотрю на скользящую среднюю с периодом в 5 дней – не легла ли она горизонтально, не начала ли понемногу поворачиваться вниз? Я подхожу к выбору своих входов очень избирательно. Не хочу быть тем, кто продает во второй или третий день снижения цены. Во второй или третий день снижения цены я хочу думать о закрытии продаж! Думаю, с короткими продажами нужно быть гораздо более осторожным, чем с покупками. Обычно я торгую их с меньшими рисками. Я использую одинаковые сетапы и для покупок, и для продаж, но в продажах цена ведет себя немного неадекватно, поэтому я торгую их осторожнее. Я хочу входить рано – но не слишком! Я не хочу продавать на ралли! Продавать я хочу тогда, когда на краткосрочном таймфрейме начинается нисходящий тренд, то есть когда цена формирует первый более низкий локальный минимум на фоне более низкого максимума и минимума на дневном таймфрейме. А еще в коротких продажах критически важно придерживаться своих стопов! Потому что рынок может совершить против тебя ужасающе сильное движение. Нельзя позволять своим убыткам расти. Конечно, в случае покупок вы тоже должны относиться к своим стопам с уважением, но в случае продаж это еще важнее! Шорт-сквизы чрезвычайно опасны. — Кстати, о шорт-сквизах – судя по вашим наблюдениям, как с ними сейчас обстоит ситуация? И как вы их учитываете в своей торговле? — Шорт-сквизы можно разделить на два типа. Их мало кто различает. Первый – рефлекторный. Вот какие-то акции идут вниз в нисходящем тренде… Например, Peloton, который падает уже 8 месяцев подряд! Не могу сходу вспомнить их цену, но предположим, что акции упали со 120 до 60. А потом происходит скачок от 60 до 68, и все говорят – это крупный шорт-сквиз! В некоторой степени это действительно так, ведь происходит восходящее движение, на котором продавцы закрывают свои короткие продажи. Но поскольку мы имеем дело с устоявшимся нисходящим трендом, это, скорее всего, просто рефлекторный шорт-сквиз. Вероятно, после него цена возобновит нисходящее движение. Другое дело – структурный шорт-сквиз. Вот какие-то акции уже полгода бьются об уровень 25… Но по какой-то причине продавцы упорно отстаивают свои позиции. Мы можем определить, что средний продавец продал, скажем, по 24.60. Цена пробивает 25… Предположим, обычные объемы – 1 миллион акций в день. Продажи – 10 миллионов акций, средняя цена продаж – 24.60. Поставьте себя на место продавцов – что бы вы почувствовали? Как бы вы снизили испытываемую боль? Акции пробили границу диапазона, и кажется, что они пойдут до 28. Другие участники рынка знают, что продавцы угодили в ловушку – они начнут активно покупать. Многие институциональные фирмы охотятся на подобных продавцов... Они скажут – покупаем по рынку, позиция – 100 000! Все для того, чтобы подтолкнуть акции вверх, усилить боль продавцов, заставить их закрыть свои позиции. Это – структурный шорт-сквиз! В ходе него средний продавец оказывается в ловушке убыточной позиции. Это – не то же самое, что временный скачок в нисходящем тренде – рефлекторный шорт-сквиз. — Ценная информация! Ладно, давайте заканчивать. Как трейдеры могут связаться с вами? — Самый простой способ – найти меня в твиттере, мой ник – @alphatrends. Еще у меня есть YouTube-канал, ссылки на новые видео я всегда выкладываю в свой твиттер. Туда же я скидываю ссылки на свои бесплатные ресурсы. У меня есть и платные – их можно найти на сайте alphatrends.net. Я продаю подписку на свинг-трейдинговый сервис, в котором каждый день публикую свой рыночный анализ и список акций-кандидатов на покупку. В общем, лучший вариант – это твиттер! Туда я пишу стабильнее всего. — Здорово! Есть ли у вас в планах написание еще одной книги? — Да, я уже пишу ее! Она будет посвящена индикатору Anchored VWAP. Надеюсь закончить ее во втором квартале этого года. Определенные успехи есть! Но пока что я запорол все дедлайны, которые сам себе поставил. Так что не буду ничего обещать! Кроме того, вчера я связался с типографией, и они сказали, что у них все расписано на четыре месяца вперед. Учитывая проблемы с цепочками поставок… Это будет интересно! Но когда я все-таки смогу ее опубликовать, я обязательно сообщу об этом у себя в твиттере, так что подписывайтесь! — Круто! В этом подкасте оказалось столько хороших инсайтов... Спасибо за все, чем вы с нами сегодня поделились, Брайан! И спасибо, что пришли. Уверен, многие это тоже оценят. Жду вашей следующей книги! Еще раз спасибо! До связи, хорошего дня. — Спасибо, и вам!

Майкл Хаддлстон — Раскрытие рыночных секретов в первом очном интервью с ICT Ссылка на оригинал, ссылка на другое интервью — Мистер ICT! Как ваши дела? — Очень хорошо, сэр, как ваши? — Тоже! Очень рад видеть вас – впервые! И очень рад, что вы согласились на интервью. Спасибо, что нашли для этого время! — Не стоит благодарности. Для меня это – первый подкаст, на котором я показываю свое лицо. Так что вы – первые! — Здорово, очень круто! Уверен, этот выпуск станет очень популярным! Сейчас 2023 год, конец января. Как ваши успехи?.. — Реальную торговлю я планирую начать в первый вторник февраля, так что в трейдинге успехов пока нет. Но я поддерживаю высокую активность в своем сообществе, публикую уроки на своем канале и каждый день прогнозирую рыночные движения в твиттере... Приглашаю зрителей заглянуть туда и самим оценить мои успехи. — А что насчет вашей жизни вне трейдинга? Семья, здоровье – с этим все в порядке? — Да, это настоящее благословение, несомненно. Мы с семьей переехали в новый дом – я сейчас нахожусь в своем новом кабинете. Я общаюсь с вами через ноутбук, за ним располагаются мои экраны, но за спиной у меня пока пусто – мне предстоит распаковать еще много вещей. — О, это интересно! Должно быть, это очень волнительно! Переезд на новое место – всегда здорово. Ваш переезд – он по-настоящему глобальный? Или в пределах штата?.. — В пределах штата. До моего старого дома, которым я до сих пор владею, всего 15-20 минут пути. — Можно сказать, переехали на ту же улицу – круто! Если вы не против, давайте перейдем к интервью. Мне хотелось бы по максимуму воспользоваться тем временем, которое у нас есть. Начнем с небольшого вступления! Не хочу отводить этому слишком много времени – знаю, вы уже не раз рассказывали свою историю. Но я все-таки хотел бы потратить несколько минут, чтобы обсудить начало вашей торговой истории. Она по-настоящему впечатляет! Вы занялись торговлей в начале девяностых. Насколько я знаю, вы заинтересовались этой темой благодаря рекламе, которую увидели в журнале, верно? Не могли бы вы немного рассказать об этом? Особенно меня интересует ваша жизнь до того, как вы увидели то объявление. Интересовались ли вы рынками? Или даже не задумывались о трейдинге? — В детстве я много общался со своим дядей, который занимался торговлей на товарных рынках. Ему повезло ухватить хорошее движение на рынке сахара. У нас было принято устраивать по воскресеньям семейные ужины. Дядя тоже на них приезжал. Он постоянно мне говорил: «После школы, Майкл, получи высшее образование. Найди себе хорошую работу – и начинай торговать фьючерсы и опционы. Фьючерсы и опционы торгуют самые богатые люди мира». Разумеется, у меня в одно ухо влетало, в другое вылетало, мне же было всего 13 лет… Рынки меня тогда совершенно не интересовали. Но когда тебе повторяют что-то каждое воскресенье, буквально вбивая это в голову, забыть это не так-то просто. Когда я вырос, я устроился работу в Овингс Миллс, в фирму, принадлежавшую одной еврейской семье. Я занимался обслуживанием торговых автоматов. Уже тогда я понял, что мне нравится работать с наличными деньгами… Так что я решил, что стану предпринимателем. Однажды, окончив свой рабочий маршрут и вернувшись в офис фирмы, я, как обычно, отдал Гленну, своему боссу, выручку, собранную мной из автоматов, и стал ждать, когда он ее пересчитает… И тут я заметил, что у него на столе лежит журнал «Entrepreneur». Переборов застенчивость, я спросил, не против ли он, если я одолжу его. Гленн ответил, что я могу забрать его себе. Я взял его домой… Я уже много раз об этом рассказывал, так что буду краток! На обороте журнала было маленькое объявление: «Реальные деньги – реальные люди». И пара приписок вроде «Превратите $800 в $32000 за 6 месяцев, $1500 в $9000» и так далее, точно уже не помню… «Звоните по номеру 1-800, если хотите узнать подробности». Я позвонил – оказалось, это была реклама курса Кена Робертса по товарной торговле. Теперь, оглядываясь назад, очевидно, что курс этот был весьма посредственный, рассчитанный на ничего не понимающих зеленых новичков. Но я все же попался на крючок! После прохождения курса я завел торговый счет у одного из рекомендуемых брокеров – Fox Investments. В первой же сделке я потерял 50% своего депозита. Это была сделка по опционам на апельсиновый сок. Такое вот получилось вступление в трейдинг... Но я понял: я не просто потерял 50% своих денег – они ушли кому-то другому. И я решил, что обязательно стану этим человеком. Меня это замотивировало! Сначала, конечно, я очень расстроился, но благодаря этому убытку во мне зародилось лихорадочное желание стать тем самым человеком на другой стороне сделки. — Ясно, очень хорошо! Если я правильно понимаю, вы начали торговать в середине девяностых. Сегодня завести торговый счет невероятно просто – человек может приступить к реальной торговле в тот же самый день, когда решит, что хочет стать трейдером. Но как дела обстояли в девяностых? Сложно ли было получить софт для графического анализа и доступ к актуальным ценовым данным? — Смешно, но в те времена мне казалось, что мы находимся на острие прогресса. Тогда ведь начал активно развиваться интернет, и появился портал America Online... Я использовал софт под названием MetaStock. Он был не лучшим – лучшими на тот момент были TradeStation и Superchart. Хотя у меня был к ним доступ, MetaStock мне нравился больше. Данные приходилось скачивать раз в сутки, после закрытия рынков. В реальном времени работал только «quote track». Молодежи, наверное, это будет сложно представить, но… Это был такой небольшой транзисторный радиоприемник с выдвижной антенной. Он давал котировки в реальном времени – но только тех рынков, на которые ты был подписан. Я приклеил его монтажной лентой к лобовому стеклу своего грузовика, чтобы отслеживать котировки, пока я езжу по своему маршруту обслуживания торговых автоматов… А торговал я буквально с таксофонов! На открытие торгового счета у брокера в те времена уходило три-четыре недели. Брокеры долго проверяли своих потенциальных клиентов… Причем делалось это все по почте. И ордера – у нас тогда не было возможности закрывать сделки одним кликом мыши! Мне приходилось звонить по телефону, ждать, когда кто-нибудь снимет трубку, потом просить соединить с нужным брокером, потом подтверждать, что я действительно являюсь владельцем своего счета… После этого я наконец-то давал приказ, брокер зачитывал мне его для подтверждения – и только потом исполнял. И все это время рынок торговался! Все это время цена двигалась... Атмосфера торговли тогда была совершенно иная. — Да, определенно, сейчас – хорошее время для того, чтобы заняться торговлей! А ведь еще недавно все было совершенно иначе... Те инструменты, которые нам сейчас доступны – настоящее благословение. Окей! Ваша история торговли удивительна еще и тем, что ее начало пришлось на сильный бычий рынок, благодаря которому у вас выдался прибыльный период длиной в целых девять месяцев. Это была большая удача – рынок рос, вы покупали… Пожалуй, можно сказать, что в таких условиях сложно получить убыток. Не могли бы вы немного рассказать об этом опыте? Пожалуй, все трейдеры рано или поздно сталкиваются с подобными «легкими деньгами»… Или с крупными прибылями в начале пути. Бывает, это оказывает ужасный эффект: трейдеру начинает казаться, что торговля – это просто. Она действительно проста, ведь, давайте признаем, все, что нужно – просто нажать пару кнопок. Сложность не в том, чтобы получить прибыль, а в том, чтобы получать прибыль стабильно. У меня тоже был подобный «удачный» опыт, из-за которого сложилось неверное представление о легкости трейдинга. Но то, что у вас этот прибыльный период продлился целых девять месяцев… Это поразительно. Так что, если вы не против, расскажите, каково это было? Уволились ли вы со своей работы? Вообще, как вы справились с этой ситуацией? — Я тогда торговал почти одни только покупки. Концепта коротких продаж я просто не понимал. На самом деле, короткие сделки пугали меня до смерти. У меня в сознании сформировалась четкая ассоциация: рынок идет вниз – значит, это убыток. Если сравнить это с тем, как я торгую сейчас… Разница просто огромная. В 1992, когда я начал торговать, у меня было заведено так: одна сделка – одна транзакция. А все из-за той сделки с опционами! Но потом я подумал: нет, надо почитать книги и разобраться, как это правильно делается. Мне понравилась идея использования стохастика на часовом графике. Торговал я только на тех рынках, на которых скользящая средняя с периодом в 50 дней шла вверх. Все достаточно просто! То, что я торговал только те рынки, на которых был сильный рост… Не хочу сказать, что это гарантировало мне получение прибылей, потому что в трейдинге не может быть никаких гарантий. Но, по крайней мере, я торговал рынки, которые были предрасположены к росту. И при этом я использовал… «Точные входы» – если, конечно, их можно так назвать, потому что их точность объяснялась банальной удачей. Я торговал покупки на часовом графике – входил, когда стохастик формировал дивергенцию в зоне перепроданности. Причем покупал я с помощью ордеров buy stop – то есть тогда, когда рынок начинал двигаться в моем направлении. Я входил, когда движение уже начиналось… Медь высокой частоты, пшеница, соевые бобы – бывало, они успевали сдвинуться на 10 центов. Сегодня я бы не стал так торговать! Никогда! Наоборот, я предпочитаю покупать на падении, то есть когда рынок движется прочь от моей цели. Но в начале своей карьеры я слушал ребят вроде Ларри Уильямса… Который, надо отдать ему должное, действительно легендарный трейдер. Он учил, что покупать нужно на силе. Поскольку я был его фанатом (и до сих пор им являюсь), я перенял его образ мыслей. К сожалению, все это заставило меня поверить, что моя стабильность – следствие моих навыков. Но потом рынок пошел против меня. На каждый мой вход он отвечал «нет». Нет. Нет. Отказать. Отказать. Отказать. Он падал вниз… А я ведь совершенно не понимал концепта коротких продаж! Я даже не хотел его изучать. Я говорил себе: рынок акций предрасположен к росту… Всем ведь советуют – вкладывайте свои сбережения в план 401(k)! Все только и делают, что покупают, покупают и покупают. Так какой смысл заниматься короткими продажами, если можно быть пони, который знает только один трюк? Не усложняй! К сожалению, из-за этого отношения я не вполне осознавал реальные риски. Ведь если вы не понимаете, в каком месте рынки могут устроить коррекцию или медвежий тренд, вы находитесь в уязвимой позиции! В позиции, не подходящей для того, чтобы идти на риски. Мне пришлось усвоить это на горьком опыте. — Ясно… Успели ли вы что-нибудь вывести с рынков? Или вы вкладывали в них все свои прибыли – и в итоге потеряли все, что вам удалось заработать за те девять месяцев? — Я все наращивал и наращивал счет, но тут внезапно… Убыток, убыток, убыток! А потом… Случилось неизбежное. Я был уверен, что скоро все наладится, так что решил задействовать побольше плеча и перестать использовать стопы… В общем, сами понимаете – девяти прибыльных месяцев как не бывало! Так что прибыль я никакую не вывел. Я получил опыт, и опыт этот был захватывающим. Но прибыли я не получил. Дело в том, что я хотел заработать миллион, потому что если бы у меня был миллион, я мог бы уволиться. Мне следовало стремиться к другому… Я должен был придерживаться оригинального плана – находить один хороший сетап в неделю. Но я каждый день пытался найти повод для входа, ведь рынки росли, как сумасшедшие… Пока в один момент не развернулись, как по щелчку пальцев. — Да уж, впечатляющее время для того, чтобы начать торговую карьеру! Удивительно, что рынки так долго находились в состоянии роста. Могу представить, какой это был шок, когда рост вдруг закончился. Еще одна удивительная деталь вашей истории – то, что в первые годы торговли у вас случился конфликт с государственными органами. Насколько я понимаю, вы давали финансовые советы, хотя соответствующей лицензии у вас не было. В те времена, полагаю, законы немного отличались от нынешних… Не могли бы вы вкратце рассказать об этом? Что произошло? Насколько серьезной была проблема? Как быстро вы смогли вернуться к публикации постов? — Да, конфликт произошел с CFTC, Комиссией по торговле товарными фьючерсами. Это случилось в середине девяностых. У меня было свое сообщество на America Online, и число моих подписчиков устойчиво росло. Я постил свои мысли насчет рынков, прогнозировал движения... При этом я совершенно не понимал юридического аспекта своей деятельности. Я не приписывал к сообщениям никаких дисклеймеров о рисках – это была моя главная ошибка. Я не предупреждал о том, что на рынках можно потерять больше денег, чем у вас есть. Я тогда снимал комнату у своих тети и дяди. И тут – стук в дверь… На пороге – хорошо одетый молодой человек, интересующийся, здесь ли живет Майкл Хаддлстон. Я ответил – это я. Он – бум! Вам повестка! Сует мне что-то в руки и убегает к своей машине. Я такой – это еще что? Смотрю на отправителя – CFTC, Вашингтон. Приезжайте на допрос и захватите с собой свой компьютер с электронными письмами. Но… Волею судеб мой ноутбук как раз сломался – за день до этого! Так что показывать мне было нечего. Я позвонил им по телефону. Если в двух словах, мне просто сказали, что мне нельзя заниматься тем, чем я сейчас занимаюсь. Что я обязан ставить дисклеймеры и все такое... Я сказал – окей, я упрощу вам работу и просто перестану постить. Потому что я явно чего-то не понимаю! Я-то думал, что у меня есть право на свободу слова! А они – в таких делах свободы слова у нас нет! В общем, я просто прекратил постить. Но… Страсть, пылающая во мне, никуда не делась. Я хотел учить! Я хотел делиться своими знаниями, я хотел помогать другим. Я ведь помнил, что чувствовал, когда открыл для себя мир трейдинга. Наверное, я молчал около полутора лет… Но потом опять взялся за свое. На этот раз – с дисклеймерами! Я приписывал их везде, где только можно. Выглядело это просто отвратительно. CFTC снова активизировалась – она начала отправлять повестки провайдеру AOL и всем его пользователям, которые со мной переписывались. Но… Никто из них не потерял деньги, следуя моим советам! Как и в этом году (по крайней мере, пока что), все мои прогнозы сбывались, так что и потерпевших не было. Я благодарен за это судьбе! Все это очень пугало, потому что, ну, знаете… Мне угрожали 5 годами тюрьмы и штрафом в 500 000 долларов. Но я ведь никому не вредил! На мой взгляд, я просто рассказывал об определенных событиях… До того, как они происходили. Ситуация виделась мне так… Если точность ваших прогнозов превышает определенную отметку, то вам начинают ставить палки в колеса. Тогда я интерпретировал ситуацию именно так. Сегодня я, возможно, отношусь к этому немного иначе, потому что… Сегодня рынки ощущаются по-настоящему свободными. Любой может прийти на них и кликнуть кнопкой. Но в большинстве случаев стабильность – это все-таки не про ритейл-трейдеров. У них не получается стабильно зарабатывать. Поэтому, когда какой-то человек вдруг выходит из толпы… Его лишают привилегии анонимности. До него дотягиваются – и к нему прикасаются. Со мной это сделало Федеральное правительство, и я усвоил свой урок. Вот почему я использую в своих уроках демо-счета. У многих к этому претензии, но… Когда ты торгуешь на счетах проп-фирм, ты тоже, по сути, торгуешь на демо. И если вы не умеете читать Price Action, вы не сможете торговать ни на демо, ни на реальном счете. И на реале, и на демо подход один и тот же. Преподавать – это привилегия, и я ей наслаждаюсь. А еще я наслаждаюсь безопасностью демо-счета! И хотя это демо, моей торговлей все равно интересуются. Просто взгляните на твиттер! Я постоянно пишу – не следуйте моим сигналам! А мне в ответ пишут – вот, посмотри, сколько я на них заработал, спасибо, папа [смеется]! Мне этого не нужно. Ведь если кто-то будет использовать мои сигналы, но неправильно… Если у человека не будет дисциплины, если он не будет следовать правилам, если он будет дожидаться каких-то «дополнительных подтверждений» и входить слишком поздно, когда движение уже началось, из-за чего ему придется использовать неадекватный стоп… Кого такой человек обвинит в случае убытка? Меня! Так что я учу на демо. Да, некоторым это кажется бесполезным. Я с этим смирился. У меня есть для этого повод. — Захватывающая история! Могу представить, как вам было страшно. Особенно учитывая ваш юный возраст! Претензии правительства, возможные последствия… Удивительно и то, как сильно может измениться жизнь из-за одного события, которое может показаться незначительным. Если бы вы действительно сели на пять лет в тюрьму… Ваша жизнь сложилась бы совершенно иначе. Знаю, вы не раз удивлялись тому, как складывались обстоятельства вашего жизненного пути… Как вы считаете, за это нужно благодарить удачу? Ваши целенаправленные усилия? Или Бога? — Это – спорная тема… Но я отвечу на этот вопрос без всякого стеснения. Не знаю, как к этому относитесь вы и ваши зрители, но все же… У меня учатся люди со всего мира. Они придерживаются самых разных убеждений. Среди них есть верующие… Есть мусульмане, иудеи, атеисты. Лично я считаю, что вера и Создатель – главная причина, почему я способен делать то, что делаю. Я очень тяжело работал, чтобы во всем этом разобраться. И у меня был определенный опыт, который можно описать только как «неземной». Высокодуховный опыт. Мне пришлось набраться смелости, чтобы заявить обо всем этом публично… До этого я делился только с учениками своей частной группы. К сожалению, произошла утечка. Люди начали меня троллить. Я убежден в том, что Бог есть, и что это – Иисус Христос. Я не хочу проповедовать, но если меня спрашивают, я должен быть готов ответить – и я отвечаю. Слышал ли я голос Бога? Да, слышал. Видения у меня тоже были. Некоторые из полученных мной наставлений помогли мне сохранить свою жизнь. Когда я к ним прислушивался, это шло мне на пользу. Когда я их игнорировал, это приносило мне лишнюю боль и страдания. Я нетипичный христианин… Я вроде апостола Петра – иногда говорю то, чего не следует. И в плане христианства я далеко не «мальчик с обложки». Например, я не считаю, что нужно ходить в церковь. Есть люди, которым это необходимо, но не мне. У меня есть связь с Христом, хотя я грешник, я матерюсь... Иногда я выхожу из себя, потому что у меня химический дисбаланс. Я не прошу за это прощения, потому что не могу это изменить. Я просто делаю, что в моих силах. В общем, если кратко… Да, я верую. И у меня был опыт, когда меня направляли в нужную сторону. Например, подобный опыт удержал меня от того, чтобы пойти в направлении, в котором меня приглашали два джентльмена. — Хорошо сказано! Спасибо за откровенность. Уже в который раз вы поднимаете тему, от которой мне не хочется уходить! Но... Все-таки это наша первая беседа, и я не хочу лезть в вашу личную жизнь. Так что… Я ценю, что вы с нами этим поделились! Это поразительно. Но – двигаемся дальше! Продолжим знакомство с вами и с вашим стилем торговли. Уверен, наши зрители это оценят. Думаю, в том, что касается вашего трейдинга… В интернете о нем доступна масса информации! У себя на канале вы собрали целые серии видео. Вы уже давно публикуете свои уроки на YouTube, и количество подписчиков у вас просто огромное. Ваш торговый стиль не раз освещался в других интервью, так что, думаю, нет смысла тратить на него много времени. Но все же… Не могли бы вы в двух словах рассказать о нем? Для тех, кто с ним не знаком! — Среди преподавателей есть немало таких, кто действует из лучших побуждений. Некоторые из них даже сами умеют прибыльно торговать. Возможно, вам довелось опробовать их подходы… Но вы почувствовали, что в них есть какое-то несоответствие. Или же у вас так и не получилось заставить их работать… Или получилось, но работают они нестабильно. Либо же вам могло не понравиться то, что эти преподаватели не могут по-настоящему объяснить, почему цена ведет себя так, как ведет. В значительной степени поведение цены объясняется тем, что рынки выстраиваются алгоритмически. Это я и пытаюсь донести до своих слушателей. К сожалению, кодинг и теория алгоритмов – тема достаточно сухая. Наверное, я мог бы заинтересовать зрителя, если бы объяснял ее в промежутках между показом всяких видео с Lamborghini, но мне никогда не нравился этот подход. Когда я совершаю на рынках какое-либо действие, мне нужно знать, зачем я это делаю. Почему цена должна пойти вверх? Почему она не должна пойти вниз? Почему рынок не должен выбить мой стоп-лосс? Видите ли… В моей библиотеке более 2 000 книг. Должно быть, я прочитал на тему технического анализа, стратегий и трейдинга в целом практически все, что только можно найти. Что предлагаю я? Я стараюсь донести свой посыл следующим образом… Я могу взять вас (или кого угодно), привести на рынок и показать, как алгоритм меняет цену. У меня много последователей – и много оппонентов. Они говорят: нет никакого алгоритма. Просто нет! Но… Прежде чем спорить, взгляните на то, что я предлагаю. Если вы это сделаете, если вы увидите, как отрабатывают уровни, которым я учу… Вам будет сложно со мной спорить. Потому что они сдерживают цену практически тик-в-тик. И это – одна из моих главных сложностей. Не верьте мне потому, что я так сказал! Попробуйте сами найти на графиках то, чему я учу. И сами посмотрите, работает это или нет. Потому что это действительно работает – каждый день. Я занимаюсь этим уже… 26 лет. Я работаю с учениками как индивидуально, так и в группах. Раньше это было платно, теперь я выкладываю свои уроки на YouTube. Пусть многие в это не верят, но рынки действительно регулируются алгоритмически. На рынках торгует множество алгоритмов, но я сейчас не о них. То, как формируются цены, не имеет никакого отношения к давлению покупок/продаж. На мой взгляд, объемы только отвлекают от сути. В моем понимании объемы полезны только в одном смысле: чем больше на рынке объемов, тем лучше, потому что алгоритмы будут активно их использовать. Хочу задать вам вопрос: как вы считаете, сколько контрактов потребуется, чтобы сдвинуть цену S&P на 10 долларов? — 10 долларов? Не знаю, тысячи… Затрудняюсь дать точный ответ. — Окей, а на 5 долларов? Сколько контрактов потребуется? — В два раза меньше тех тысяч, которые нужны, чтобы сдвинуть S&P на 10 долларов! — Окей. В 5 часов торговая сессия заканчивается. В 6 часов она возобновляется с гэпом. Вопрос: сколько контрактов потребуется, чтобы получить первый принт, самую первую цену в 6 утра? — Один. — А теперь давайте сделаем шаг назад и подумаем… Что происходит, когда случаются крупные неожиданные движения? На выходе данных FOMC, или CPI, или любых других рыночных драйверов… Это и стало для меня первым «красным флагом». Я-то думал: для того, чтобы тренд продолжился, требуется большое количество объемов. Но, возможно, стоит смотреть на все это иначе. Стоит смотреть, куда рынок, вероятно, пойдет! В своих презентациях я учу подходу, который называю «атака на ликвидность». Я учу торговать как алгоритм. И мои ученики пожирают других участников рынка. Они не ищут прибыльные паттерны – они ищут скопления ордеров. Над старыми максимумами – ордера buy stop. Под старыми минимумами – ордера sell stop. Куда цена стремится на старшем таймфрейме? Где самая очевидная цель? Так что все достаточно просто! На своем YouTube-канале я не раз об этом рассказывал. Рынок поддерживает сам себя – при правильном образе мыслей это становится очевидно. Бывают ситуации, когда мы можем ожидать, что цена пойдет в пул ликвидности покупок. Определенная зона, к которой откатывает цена, работает как поддержка. Когда на рынке появляется небольшой гэп (я называю это Fair Value Gap) и цена откатывает к нему, можно ожидать, что алгоритм запустит репрайсинг, и цена пойдет вверх. Цена часто опускается до этого пула ликвидности – обычно в течение одного дня или сессии. Чтобы во всем этом разобраться, вам потребуется, наверное, около пары месяцев. Если вы это сделаете, для вас станет очевидным, что цена действительно контролируется алгоритмом. С точностью до тика! Это поражает. Даже если вы не верите в этот концепт в целом, попробуйте просто удерживать его в уме, пока изучаете Price Action. Рано или поздно вам станет ясно, что рынки – это нечто большее, чем трендовые линии, гармонические паттерны и волны Эллиотта. На мой взгляд, все это – просто отвлекающие факторы. Поверят ли в это ваши зрители? Пусть они решат сами. Кстати, именно этим вы мне и нравитесь! У вас есть свой определенный подход, который вы применяете и которому учите. Но ни вы, ни ваше сообщество не считаете, что этот подход – лучший. Меня в этом не раз обвиняли! Но вы тактичны, и мне это нравится. Поэтому я и согласился на интервью. Меня приглашали на самые разные подкасты, и я отказывался. Но вы – другое дело. Хотя я не согласен с тем, как вы торгуете и интерпретируете Price Action, ваша личность, ваше отношение к своему делу – это как глоток свежего воздуха. Я тоже к этому стремлюсь. На своих уроках я стараюсь вести себя так же, как вы. Но у меня не получается долго поддерживать это отношение! Мой опыт, мое отвращение к определенным аспектам этой индустрии… Они выводят меня из себя, и я вполне могу сорваться и сказать лишнее. Кстати, я записываю видео с комментариями и для своих детей. Знаете, как Майкл Китон в фильме «Моя жизнь». Если со мной что-нибудь случится, я хочу, чтобы информацию они получили из моих уст. Это совсем не то же самое, что написать книгу, которую потом вручат твоим детям – «вот, ее написал твой папа». Я хочу, чтобы они слышали мой голос. Мне хотелось бы, чтобы вы пришли на мой канал, отложив в сторону все, что вам известно обо мне и о Price Action. Избавьтесь от предвзятых представлений и… Просто попробуйте опровергнуть то, о чем я рассказываю. Отнеситесь к этому как к вызову. Проверьте, действительно ли все это происходит на самом деле. Мой метод прямо противоположен всему, о чем пишут в книгах. Люди изучают объемы, паттерны Price Action, трендовые линии, пересечения скользящих средних… Да, с помощью этих факторов можно определить начало ценового движения. Но они не являются катализаторами! Не они сдвигают цену. Я всегда бросаю слушателям такой вызов… Если я на самом деле не использую то, о чем рассказываю – тогда что?.. Как можно воспроизвести мои результаты, используя обычную ритейл-логику? Это – мой маркетинг. Я никогда ничего не рекламировал. Число моих подписчиков росло естественно и органично. Это – настоящее благословение… Я искренне благодарен за то, что мою деятельность находят полезной и интересной так много людей. Но, бывало, я очень резко отзывался о других подходах. Я в этом действительно виноват. И, бывало, я делал это только ради того, чтобы распалить толпу, чтобы спровоцировать дискуссии. Я использовал это для органического наращивания числа подписчиков. Но я не покупаю рекламу! Я просто провоцирую дискуссии. Люди оскорбляются, приходят в мою группу, говорят «а вот я делаю вот так и вот так», и завязывается дискуссия. Так мой подход и стал популярным – благодаря использованию поляризации мнений. Образ я тоже поддерживаю поляризующий. Это помогает мне находить людей, которые по-настоящему хотят учиться, которые каждый день стараются, работают, комментируют мои твиты, выкладывают видео, в которых используют мой подход… Это – люди сильных убеждений. С ними я и говорю. Это – моя аудитория. Я не говорю с теми, кто испытывает ко мне неприязнь или считает, что мой подход надуман. На здоровье! Этими людьми я пользуюсь для наращивания числа подписчиков. Но на меня они никак не влияют. В общем, отвечая одним предложением… Я учу тому, как использовать в торговле концепт ликвидности – и тому, как на рынке на самом деле формируются цены, без всякой ритейл-логики! — Ох, я хотел бы сделать столько комментариев! Но ограничусь одним: мне очень понравилось ваше последнее емкое высказывание. Действительно, идеальная формулировка. Всем, кто заинтересовался подходом ICT, советую посетить его YouTube-канал, там собрана масса полезной информации. Давайте продолжим! Еще один интересный аспект вашего пути и вашей деятельности – это ваш бренд, ICT. Могу ли я спросить, как он появился? Откуда взялось название Inner Circle Trading? — Вы о бренде? Или обо мне – Inner Circle Trader’е? — Пожалуй, о бренде. Хотя сам ваш образ – это и есть бренд. Запоминающийся логотип, три буквы названия… Как все это появилось? — Все началось в местном парке, тут, в Мэриленде. Он называется Ганпаудер Стейт Парк. Раньше я приходил туда каждые выходные, прихватив с собой наушники и гамак. Я натягивал его у воды, садился – и слушал аудиокниги по трейдингу и не только. В те времена приходилось пользоваться аудиокассетами! Это времяпрепровождение помогало мне немного успокоиться, я тогда часто испытывал приступы тревожности… Однажды я слушал аудиозапись одного из уроков Ларри Уильямса, и он упомянул в нем свой очный семинар. Он назывался «Семинар для внутреннего круга». Когда я услышал это, я подумал – как круто! Хотел бы и я попасть во внутренний круг! Позже я вошел в него, когда узнал, как на самом деле работают рынки. Я понял – теперь я действительно Inner Circle Trader, трейдер внутреннего круга. Так и родился ICT. — Очень интересно… Вы являетесь автором уникальных концептов и даже крылатых фраз, которые за годы существования бренда стали чрезвычайно популярными. Знаете ли вы, хотя бы примерно, сколько концептов придумали?.. — Не очень понимаю, о чем вы. Можете дать пример? — Например, Fair Value Gap. Вы создали немало других концептов. Некоторыми из них я пользовался, даже не зная, что вы являетесь их автором. Сколько их всего, пять? Тридцать?.. — Есть вещи, которыми я поделился только со своей семьей. А так… Если считать те, которыми я делился публично (хотя бы один или два раза) – таких наберется, наверное, около 20. Но всего я определил около 80 конкретных концептов, используемых алгоритмом. Не буду говорить о них публично. Но я считаю, что прибыльную торговую модель можно создать даже на основе всего одного концепта, например, того же Fair Value Gap. Использовать что-то кроме него вовсе не обязательно. Или можете торговать Breaker – после выноса стопов цена обычно возвращается к конкретной свече... Не к зоне и не к области, а к конкретной свече! Остается только воспользоваться принципом, который я уже упоминал – куда, вероятно, пойдет рынок? К какому пулу ликвидности? Если цена не пойдет к ликвидности, она пойдет к дисбалансу – это эквивалент Fair Value Gap. Звучит сложно! Но только из-за терминологии. Я часто говорю своей жене и детям: хотя я не раз испытывал искреннюю благодарность за то, что начал преподавать, было немало моментов, когда я думал «лучше бы я не начинал». Я несколько раз собирался с этим покончить, потому что чувствовал, что я сделал для сообщества уже достаточно. Но сразу же приходила новая волна людей, полных воодушевления и желания учиться. А это заразительно! Кроме того, мне хотелось им угодить, так что… Не знаю, смогу ли я остановиться при жизни. Но все свои секреты я открывать не буду. Просто не хочу. Хватает и того, что я выложил. Я вижу, как люди торгуют по этим концептам. Это феноменально – иначе и не скажешь. Я действительно впечатлен. — Да, это точно. А догадываетесь ли вы, сколько людей своровали у вас подход? — Много [смеется]! Знаю одну крупную компанию, которая занимается многоуровневым маркетингом. В ней работают «менторы» и «учителя», которые обучали моему подходу буквально слово в слово, разумеется, не давая ссылку на его настоящего автора. Я мог бы назвать немало имен, но… Я все понимаю! Я понимаю, зачем они это делают. Я прошу только одно… Вы задали мне вопрос о вере. То, что мне открылась эта информация – это не моя заслуга. Так что прошу – если вы используете мои материалы, давайте на меня ссылку. Когда ваши ученики попробуют найти обо мне информацию, они увидят, что я отказываюсь от всяких заслуг. Я не справился бы без Христа. Это действительно так. То, как сложилась моя жизнь, то, к чему я в итоге пришел, люди, которых я встретил на пути, обстоятельства, жертвой которых мне удалось не стать… Все это стало возможным только благодаря руке Христа. Иначе просто никак. Я этого не заслужил. Я ведь очень усердно трудился, пытаясь во всем этом разобраться… Но без толку. Передо мной как будто возникал какой-то барьер. Стоило мне приблизиться – «НЕТ. Ни шагу дальше». Я хорошо понимаю: в этой индустрии все воруют друг у друга, так уж она устроена. Мне не нужна слава, мне не нужна известность. Не возводите меня на пьедестал. Я не люблю, когда меня называют «королем» или «GOAT». Терпеть этого не могу! Это – гордыня! Мне это не нравится. В двадцатилетнем возрасте это пришлось бы мне по вкусу, но не сейчас. Я просто хочу, чтобы люди отнеслись к этому с уважением. Пусть все узнают, как я смог получить эту информацию, пусть они услышат это от меня. Я отказываюсь от восхвалений. Мне это не нужно. Я просто сосуд, инструмент, канал. Я просто помогаю другим наслаждаться тем, что было даровано мне. Это все. О большем я не прошу. Я не хочу быть легендой. Мне удалось кому-то помочь? Великолепно. Если вы продаете материалы, в которых содержится моя информация – просто сделайте ремарку «вдохновлено ICT». Все! О большем я не прошу. Некоторые из ваших учеников найдут меня и увидят, что я учу всему бесплатно. И что всю славу я воздаю Христу. Большего мне не нужно. — Я заметил, что недавно вы, если можно так сказать, устроили ребрендинг – сменили аватар в твиттере и на канале. У этого есть какая-то особая причина? — Новую аватарку сделал один из подписчиков моего твиттера – прошу прощения, не могу сходу назвать его имя. Он взял мою фотографию и наложил на нее слой из моего логотипа. Мне показалось, что это круто, и я решил сменить аватар. Сам логотип, бесконечные динамичные круги Фибоначчи – ну, все его знают… Он повсюду! Просто повсюду! Многие ставят его себе на аватар. Есть и те, кто пытается выдавать себя за меня. Так что я решил: пора начать использовать свое настоящее лицо, а не абстрактное изображение с последовательностью Фибоначчи. Не могу сказать, что мне хотелось провести ребрендинг… Я просто решил отгородиться от всех тех, кто незаконно использовал материалы моих курсов. Их было так много, что я называю себя «ментором менторов». Смена аватарки – мой способ немного насолить всем тем, кто использует мои материалы, не указывая их истинного автора. Правда, я и так им насолил, когда начал публиковать свои материалы в общем доступе. Но да… Сказать об этом мне больше нечего. — Вы коснулись темы культового логотипа ICT. По узнаваемости он обгоняет многие бренды! Как к вам пришла идея его создания? Вы его сами нарисовали? Или кого-то для этого наняли? Как вы его создали и почему решили использовать круги Фибоначчи? — В этом логотипе скрыт определенный набор чисел, который характеризует многие составляющие моего личного алгоритма. Можно сказать, в нем заключена суть подхода, который я использую для интерпретации ценовых движений... И для интерпретации времени. Время – первый фактор, который я учитываю при открытии сделки. Потому что алгоритм в определенное время делает определенные вещи. Нет времени – нет сделки. В общем, в моем логотипе скрыты числа, которые используются алгоритмом для провоцирования рыночных движений. — Это удивительно! Как и ваше прозвище – «ментор менторов»… Знаю, вы любите использовать еще одно – «призрак в машине»… Расскажете, что оно означает? — Если трейдер проводит со мной, моим подходом и моей алгоритмической теорией достаточно времени… И если он начинает зарабатывать с их помощью реальные деньги… Он начинает повсюду замечать мои «отпечатки пальцев». Когда цена формируется определенным образом, он не может не задуматься о том, чему он у меня научился. Конечно, я говорю о реальном менторстве. Рядовые читатели и зрители моего YouTube-канала этого не чувствуют. Но те, кто реально вкладывается в это дело… Когда они следят за ценой и видят, что она ведет себя точно так, как я рассказываю – вплоть до тика! Они слышат у себя в голове мой голос, рассказывающий про этот концепт. Можно сказать, я преследую их торговлю, как призрак. Хотя меня нет рядом, они слышат мой голос. Так что я – призрак в машине! Машина – это ваша голова, ваш мозг. А я – призрак, который преследует всех трейдеров, на которых повлияли мои материалы. Поэтому я и называю себя «призрак в машине». — Здорово! Скажите, вы с самого начала планировали заполучить значительную часть «рыночной доли» трейдинговой индустрии? Или популярность, к которой пришел ваш бренд, вас шокировала? — В этом, 2023, году я собираюсь выплеснуть из себя все. Я хочу закончить свою карьеру. Моя популярность и так слишком велика. Мне не нравится быть знаменитостью. Мне постоянно пишут с просьбами делать еще больше, чем я и так делаю… Люди хотят, чтобы я выступал с лекциями, заключал партнерские соглашения… Проп-фирмы предлагают наставлять их трейдеров, в том числе и лично. Я никогда не хотел такой известности. Помню, как я троллил на BabyPips: «Когда я начну учить по-настоящему, я прославлюсь на весь мир». Я понимал, что если раскрою свой подход и люди увидят результаты – мои и моих учеников – они захотят торговать так же, без индикаторов и других отвлекающих факторов. Но… Меня пугает то, сколько у меня подписчиков. Когда я устраиваю прямые эфиры в Twitter Space, мои подписчики получают «нефильтрованного ICT». Они видят мою биполярность, мои постоянные колебания туда-сюда. В своих уроках я всегда стараюсь это отфильтровывать, потому что не хочу показаться неуравновешенным. Но в прямых эфирах это видно, и людям это почему-то нравится. Не знаю, может, это делает меня человечнее… Но я ведь, как видите, действительно реальный человек, а не какой-нибудь искусственный интеллект. А когда я заканчиваю эфир и вижу, сколько людей его смотрели… И кто был среди этих людей… Это иногда очень удивляет. И пугает. Потому что в душе я по-прежнему простой мальчик из Мидл-Ривера, Мэриленд, который вырос в «картонном городе» – так назывался наш район… Его больше не существует. Там жили бедные люди. Видеть то, что Бог смог сделать с моей жизнью, и то, как далеко теперь распространяется мой голос и как он меняет жизни людей к лучшему… Это просто ошеломляет. Для меня это – огромная честь, и я за нее искренне благодарен. Но я не хочу становиться еще популярнее. Хватит. Когда этот год закончится, я со всеми попрощаюсь, пожелав удачи – и хорошенько повеселиться с моим подходом. Это всегда было моей целью. На самом деле я хотел остановиться гораздо раньше. Но каждый раз, когда я пытался, ко мне приходила новая волна людей… Сотни тысяч электронных писем! И телефонных звонков! Люди ищут мой номер телефона – и находят! Постоянные сообщения – «это ICT? Можете стать моим наставником? Я заплачу 20 000 долларов вперед!» Безумие. Но мне действительно пора остановиться. В этом году я постараюсь выплеснуть из себя все. Со следующего года людям останется только изучать то, что было выложено в свободный доступ. — Уверен, многих огорчит ваш уход. Я хотел бы задать вам последний вопрос о вашем бренде. Меня поразил один момент… Знаете, я никогда не был фанатом социальных сетей. Я всегда стараюсь «придерживаться своей полосы», и сейчас, и раньше, когда я учился. Многое из того, что происходит в трейдинговой сфере, из-за этого проходит мимо меня. Поэтому я узнал о вас достаточно поздно. Благодаря этому у меня была возможность взглянуть на ваше сообщество свежим взглядом со стороны… И мне показалось, что вы создали что-то вроде культа. Кажется, что ваши последователи готовы за вас пойти на войну и получить пулю. Это поражает! Простите, если слово «культ» прозвучало слишком резко, но это действительно удивительно. Страстность ваших последователей – что вы о ней думаете?.. — Вы правы, это действительно похоже на культ – и в хорошем, и в плохом смысле. Я вовсе не планировал создавать банду бойцов, готовых в любой момент сорваться и разгромить любого, кто негативно высказывается о мне и моей деятельности. Я рад, что это произошло сейчас, когда я достиг достаточно зрелого возраста. Если бы это случилось, когда мне было 20, я бы наверняка отнесся к этому безответственно. Я вижу свое сообщество следующим образом… Представьте людей, жизнь которых сложилась так, что их сбросили со счетов даже их собственные члены семьи. Они ни в чем не смогли добиться успеха. Возможно, они родились и выросли в бедных странах. Их высшее образование не принесло им никакой пользы. Они перепробовали все, что только могли. И они в отчаянии. Добавьте к этому еще и то, с чем всему миру пришлось сражаться последние три года – не хочу называть это слово. Проблемы повсюду! Цены растут. Денег не хватает. И тут вдруг появляется человек, который говорит им – послушайте… Мне от вас ничего не нужно. Кроме одного – хорошенько постарайтесь освоить то, чему я учу. Они пробуют, и я начинаю их подбадривать. Я искренне хочу, чтобы все мои ученики добились успеха. Я хочу этого во много раз сильнее, чем они сами. Причем мне от этого нет никакой выгоды, и они это видят. И когда им наконец-то удается добиться успеха, причем собственными усилиями… Несмотря на то, что все вокруг твердили, что они зря тратят свое время… Они хотят доказать свою правоту. Есть такие люди… Люди, которых жизнь наградила боевыми шрамами. Они становятся горой за то, что делают. Они говорят: нет, ты не будешь плохо отзываться о том, через что я прошел и чему научился. Мне это нравится, но я это не поощряю. Меня расстраивает, когда кто-то пишет мне: я сделаю все, что вы мне скажете, ради вас я готов на все. Таким людям я отвечаю: все, что я от тебя прошу – учись, бро [смеется]! Успокойся! Не воспринимай это так серьезно! Можно ли назвать это страстью? Да. Многие считают эту страсть нездоровой – и правильно. Для сообщества это вредно. Я не стремлюсь быть черной овцой. Я ей являюсь – во многих смыслах. Но я постоянно говорю: вы можете торговать не так, как я, и быть при этом прибыльным трейдером. Если это так – прекрасно! Знаете, когда вы торговали в прямом эфире, я так волновался! Хотя я даже не торговал – это делали вы… Я очень уважаю тех, кто обсуждает свою торговлю в прямом эфире. Лично я просто не смог бы сосредоточиться. Терпеть не могу, когда мне задают вопросы во время торговли. Знаете, я учу торговать своих сыновей, они – мои дети, моя плоть и кровь, но даже им я не позволяю задавать мне вопросы во время торговли. Если моя концентрация оказывается нарушена – все, конец. У вас очень приличное сообщество. Ваши подписчики знают, что вы будете делать, как вы будете с ними говорить, о чем будете рассказывать. Мое же сообщество… Это какой-то карнавал. Я привлекаю самых разных людей. Некоторые из них похожи на вас, а некоторые… Некоторые выросли на улице. Это дикари! И они готовы в любой момент наброситься на врага – только дай им повод! Да, это интересно, но немного пугает. Это – одна из причин, почему я заканчиваю свою карьеру. Мое сообщество стало слишком большим. Я больше не в состоянии его контролировать. Причем это уже начало просачиваться в мою личную жизнь. Есть люди, которые вторгаются в мое личное пространство и отнимают у меня мое личное время. Терпеть подобное нельзя. Но есть люди, которые не заинтересованы в естественном органичном росте. Вместо этого они хотят соревноваться и конкурировать. — То, как вы дразните нас своим скорым уходом в отставку… Многие спортсмены делают так же! Но некоторым из них не удается выйти из игры, и они возвращаются обратно. Предположим, что настанет день (возможно, в конце этого года), когда вы действительно «повесите мышку на стену» и уйдете прочь от графиков, трейдинга, обучения, от всего. Учитывая то, какой огромный эффект вы оказали на трейдинговую сферу… Какое наследие вы хотели бы оставить после себя? Хотелось бы вам, чтобы люди запомнили вас за что-то конкретное? — Наверное, с тех пор, как я начал учить, не было и дня, чтобы я не задавался этим вопросом. Но я не знаю, как на него ответить. Иногда мне кажется, что я знаю ответ, но стоит мне произнести его вслух – и он кажется мне неудовлетворительным. Почему я начал этим заниматься? Не знаю, какой ответ меня устроит… Но я надеюсь, что люди, не пожалевшие времени и сил на работу над моими материалами, отдадут должное тому, что мне пришлось пойти ради этого на серьезные жертвы. На самом деле, моя семья практически меня не видит. Казалось бы, что нам мешает? Я ведь не хожу на обычную работу! Но я всегда чем-то занят в своем сообществе – частными и публичными группами, твиттером, сейчас вот даю вам интервью… Это приятно, но все-таки. Я всегда ICT – и почти никогда Майкл. Так что я надеюсь, что люди поймут, что за всем этим стоит реальный человек – муж, отец… И что я сделал все, что мог, чтобы помочь им. Меня по-настоящему расстраивает, когда ученик уходит от меня, решив, что это все скам или что мой подход не работает. Такое случается, хотя в мире полно людей, которые на реальных счетах доказывают, что это действительно работает. В прошлом году один молодой человек получил в управление четверть миллиона долларов. И другой парень – он хочет провести со мной интервью… Он получил счет в 300 000. Это не какие-то мелочи! Это – деньги, которые могут изменить жизнь. Причем эти люди – не мои частные ученики! Они черпали информацию из открытых источников. И теперь они работают профессионально. Пытаясь найти ответ на ваш вопрос, я постоянно спрашиваю своих учеников, когда они выходят в прибыльность и начинают делать реальные деньги – как это ощущается? Можешь рассказать? Потому что у меня не получается подобрать формулировку, которая бы меня устроила! Если вам удалось достичь стабильности, торгуя по своей методологии, и вы начинаете набирать обороты… Пожалуйста, скажите мне, как это ощущается – так, как будто я сам не торгую! Тем, кто не торгует, объяснить это практически невозможно. Вот вы, Аарон Корбс, представьте… Вы торговали, следуя своему методу, и закрыли неделю с прибылью. Вы понимаете, что неплохо справились. Опишите мне это! Что вы чувствуете? — Не думаю, что у меня получится. На поверхности… Я чувствую, что работаю на хорошем уровне. Я поддерживаю дисциплину, я следую правилам. И это приятно. Я чувствую, что чего-то достиг, чего-то добился. Но за этим… За этим кроется понимание, насколько это было сложно и трудно, и воспоминания о всех тех случаях, когда на пути к этому моменту тебе пришлось упасть лицом в грязь. Никто этого не видел, никто об этом не знает. И само чувство… Оно гораздо больше, чем я могу описать. Его поймут только те, кто получил схожий опыт – и преодолел сложный путь. — Да, это сложно. Я вас понимаю. И все те, кто делает деньги, вас понимают. А те, кто денег не делает… Они видят только карнавал, который следует за ICT, и страсть, которую испытывают его участники. Многие члены моего сообщества думают, что единственный способ выразить это ощущение – это вести себя так, словно они, как вы сказали, готовы пойти за меня на войну. Они ведут себя так, потому что не могут выразить это иначе. Они чувствуют, что справились. Они чувствуют, что их жизнь вышла на пик. Они делают то, что большинство людей не могут даже представить. Это ведь по-настоящему сложная индустрия! Сложная – и трудная. Нам приходится сражаться не только с рынками, но и с самими собой. А это страшный противник! Люди не осознают, насколько это сложно – преодолевать самого себя во время торговли. Когда вам наконец-то удается освоить себя в совершенстве (потому что освоить в совершенстве рынки невозможно), когда вы наконец-то достигаете уровня, на котором точно знаете, что, когда, как и зачем вам нужно делать, и когда поражение перестает быть частью уравнения… Вы понимаете, что обречены на успех. Когда вы наконец-то выходите на этот уровень пиковой работоспособности – вы понимаете, что теперь все будет хорошо! И что вам ничто не может помешать. Никто не убедит вас в том, что вы не на своем месте. Поэтому это так сложно сформулировать и объяснить человеку со стороны. У вас не получится объяснить ягненку, каково это – наконец-то стать львом. Он никогда этого не поймет. Поэтому мы этим и занимаемся! Дело не только в деньгах. Мы любим то, что делаем. Любим, потому что чувствуем: это делает нашу жизнь полноценной, и мы получаем все, к чему стремимся. Хорошая работа? Высокая должность? Это не принесет того же удовлетворения. Вы словно резцом вытачиваете свой характер. Вы ответственно подходите к образованию, вы каждый день приходите на рынки, вы прикладываете усилия, вы преодолеваете чужое неверие. «Знаешь что? Я сказал, что сделаю это – и я это сделаю. Смотри, как быстро я справлюсь». Такой образ мыслей! На мой взгляд, именно поэтому трейдеры делают то, что делают. Они занимаются этим не ради денег. Деньги мотивируют только вначале, но что заставляет нас продолжать? Именно это. Это лучше любого наркотика, лучше отношений. Моя личная жизнь тому подтверждение. Я люблю свою жену, я люблю своих детей, но трейдинг заполняет в моей жизни ту пустоту, которую не смогло бы заполнить ничто другое. Это – грустная правда меня как личности. Когда я занимаюсь трейдингом, я чувствую, что делаю то, что должен делать. Быть мужем и отцом не дает мне того же ощущения. Это тяжело понять человеку со стороны. Когда профессиональный трейдер вкладывают в торговлю всего себя… Это неправильно. Я поступил плохо. Мне не стоило ставить торговлю превыше семьи. Моя семья из-за этого страдает. Теперь, оглядываясь назад, я понимаю, что принял неправильное решение. Но в тот момент… Это приносило мне настолько глубокое чувство удовлетворения, что я был просто не в состоянии отказаться от этого и переключить свое внимание на что-то другое. Только трейдер может это понять. У нас, трейдеров, очень сложные отношения с рынками. — Я очень ценю вашу откровенность. Было здорово побольше узнать о вас и о вашей истории. Думаю, это видео станет очень популярным! Вы показали зрителям ту вашу часть, которую мало кто видит. Это было очень приятно. Прежде чем мы закончим… Хотите ли вы направить людей куда-то кроме вашего YouTube-канала? Понимаю, к большей популярности вы не стремитесь! Но все же, может, есть какие-то ресурсы, которые вы хотите посоветовать? Или все стандартно – YouTube и твиттер? — Да, если хотите узнать обо мне побольше – милости прошу на мой YouTube-канал. Там есть все, что может вас заинтересовать. С 7 февраля я планирую начать вести лайв-сессии, по две в неделю. Буду читать ленту в прямом эфире. Не советую никому повторять мои сделки! Я просто буду комментировать рынок в реальном времени, рассказывать, что я вижу, что выглядит хорошо, а что – не очень, и куда, как мне кажется, пойдет цена. Я хочу показать начинающим трейдерам, что им стоит освоить еще до того, как открывать демо-счет. Как понять, куда пойдет цена? Как выстроить базу опыта, на которой будут основываться ваши демо-сделки? В общем, мы будем смотреть на рынки, пытаться почувствовать, куда они идут, а куда они пойти не должны, где, вероятно, сформируются сетапы, куда цена не должна пойти после их появления, и… Надеюсь, это поможет зрителям заложить основу для действительно качественного чтения Price Action, голого графика цены без индикаторов. Это – моя цель. Достигну ли я в этом году в ней успеха – посмотрим. — Окей, народ, обратите внимание на YouTube-канал ICT! Было бы здорово, если этот выпуск будет опубликован к моменту начала трансляций. Еще раз спасибо, что пришли на интервью! — Всегда пожалуйста, Аарон.

Рыночный шум, ценовые шоки, волатильность и информационный коэффициент – Перри Кауфман Ссылки: YouTube, сайт подкаста Добро пожаловать на подкаст Better System Trader! Это – выпуск номер 10, я – ваш ведущий Эндрю Суонскотт. На этой неделе я подготовил для вас просто отличное интервью! Карьера нашего гостя началась в ракетостроении – он работал над системами навигации для космической программы «Аполлон». На рынки он пришел в 1971 году! За свою карьеру он успел поработать со множеством успешных CTA и проп-фирм, занимающихся как трейдингом, так и инвестированием. Он выступал в качестве консультанта и помогал в создании программ для хеджирования и системной торговли. Также он опубликовал целых 13 книг… А через пару недель их количество увеличится до 14! Мы обсудили с ним концепт рыночного шума, какой эффект шум оказывает на разные стили торговли и как его можно использовать для отбора стратегий. Также мы поговорили о ценовых шоках, о том, как снизить их негативное влияние на торговлю, и о том, как можно обернуть волатильность себе на пользу. Кроме того, мы обсудили применение информационного коэффициента в качестве инструмента для отслеживания работоспособности стратегии… А еще наш гость поделился несколькими идеями для торговых систем, которые вы сможете протестировать самостоятельно, и ответил на вопросы слушателей. Ладно, давайте приступим! Наш сегодняшний гость – Перри Кауфман! Надеюсь, вам понравится это интервью. *** — Перри Кауфман, спасибо, что смогли к нам сегодня присоединиться! Полагаю, большинство знают вашу историю, но для тех, кто не в курсе… Не могли бы вы представиться и рассказать в двух словах о том, как вы начали торговать? — В двух словах будет проблематично! Моя карьера началась в аэрокосмической отрасли. Большинство и так это знают, но… Я попал в команду ученых, занимавшихся навигацией «Джемини». Слушателям постарше, возможно, известно, что это – проект, предшествовавший «Аполлону». Про «Аполлона»-то знают все… Но да, без навигации в этом деле никуда! Образование я получил математическое. После выпуска я какое-то время работал на правительство, занимался исследованиями. Потом увлекся компьютерами. Мы с парой приятелей из моей исследовательской группы решили начать свое собственное дело и основали компьютерную компанию. А еще несколько лет спустя один из клиентов предложил нам поработать над опционами. Это случилось примерно в 1970 году, так что это были опционы Лондонской биржи… Это дело оказалось настолько увлекательным, что мы с тех пор занимались только торговлей. Правда, мы быстро переключились с опционов на фьючерсы – они показались нам более интересными с фундаментальной точки зрения, ведь их можно торговать с большим кредитным плечом. Вот так все и началось! Какое-то время я руководил собственной фирмой, мы занимались хеджингом на рынках сельскохозяйственного сектора. Так что есть у меня и такой опыт… А потом мы решили пойти по пути разработки систем и торговли на средства инвесторов. Я занимаюсь этим до сих пор! Еще я достаточно долго консультировал нефтяные компании и успел разработать множество алгоритмических торговых программ. Хочу это подчеркнуть – все, что я делаю, я делаю с помощью алгоритмов! Давным-давно, много лет назад, я пробовал торговать дискреционно. Это показалось мне очень утомительным – то зарабатываешь, то теряешь… На мой взгляд, системный трейдинг гораздо проще. Я хорошо управляюсь с числами, и мне нравится, когда вероятности работают самостоятельно. Вот чем я занимаюсь! Я разрабатываю программы. Впрочем, уверен, вы и так это знаете. — Вы торгуете уже очень давно! Уверен, за свою карьеру вы успели повидать самые разные рыночные условия. Можете рассказать нам, как с годами менялись рынки? — Хороший вопрос! Действительно, рынки сильно изменились. Полагаю, в основном это обуславливается двумя факторами: развитием технологий и ростом количества участников. Очевидно, технологии значительно ускорили процесс торговли. Сейчас доступ на рынки можно получить с любого конца света! Когда я начинал, все было иначе. Выросло и количество участников. Особенно на рынках США! В США ведь все вкладываются в рынок – так или иначе… В основном, конечно, через инвестиционные программы пенсионных фондов. Одни выбирают фонд и вкладывают в него свои сбережения… А другие торгуют сами! Причем достаточно активно. Это сильно изменило рынки. Сейчас на них гораздо больше шума, чем раньше! В начале семидесятых, когда я только начинал торговать, можно было зарабатывать деньги, используя скользящую среднюю с периодом в десять дней! Все было действительно настолько просто. Но в начале восьмидесятых ситуация начала меняться. Рынки становились все активнее и активнее, в торговлю приходило все больше людей… Людей с разными мнениями и разными целями, которые то вводили деньги на рынок, то выводили их… Это привело к росту уровня шума, что значительно усложнило трендовую торговлю – сейчас не так-то просто определить, где тренд начинается, а где заканчивается. Приходится ждать сильного движения, которое невозможно спутать с шумом. Зато для тех, кто торгует возврат к среднему, сейчас все стало немного проще! Потому что шум увеличил количество краткосрочных колебаний, в том числе и против тренда. Так что, думаю, в целом тенденция идет именно в эту сторону… Есть и другой нюанс, который все усложняет: в периоды кризисов рынки сейчас гораздо чаще двигаются вместе. И развороты на них тоже происходят одновременно… Движущая сила рынков – денежные потоки, входящие и исходящие. В 2008 году все начали выводить свои деньги из рынков! Из-за этого те рынки, которые росли, начали падать, а те рынки, которые падали, начали расти. Это весьма плохо сказалось на диверсификации. Управляющие из хедж-фондов, которые привыкли снижать риски путем распределения позиций по разным активам, прочувствовали это на собственной шкуре. Все активы отреагировали на движение денежного потока одновременно. Подозреваю, что в будущем это повторится. Сейчас люди начинают нервничать при первых признаках проблемы… Вы знаете, как это обычно бывает: проходит слух, что какой-нибудь крупный банк может разориться, и все сразу бегут в него снимать свои деньги. В итоге это приводит к гораздо более серьезным проблемам, чем та, с которой все началось. Вот, собственно, три основных фактора, усложнивших нам жизнь: развитие технологий, рост количества участников и поведение людей во время кризисов. Мне кажется, из-за этого современные рынки совсем непохожи на те, которые я торговал каких-то десять-пятнадцать лет назад. — Если вы не против, я хотел бы вернуться к теме шума! Шум – это ведь не волатильность, верно? — Шум – это хаотичные колебания цены вверх-вниз. Как я уже сказал, в начале семидесятых можно было делать деньги, используя скользящую среднюю с периодом в 10 дней! Участников на рынке было мало, так что движения цены были плавными и направленными. Плавными – потому что доминирующей силой были коммерческие участники и крупные трейдеры. Тогда на рынке не торговали ни частники, ни пенсионные фонды… Возможно, слушателям это покажется интересным: когда появляется какой-нибудь новый рынок, например, когда какая-то страна вводит новый биржевой индекс, обычно он легко поддается торговле краткосрочными трендовыми стратегиями! Потому что новый индекс ведет себя так, как вели себя наши рынки в шестидесятых-семидесятых годах. Малое количество участников, преимущественно – коммерческие представители... Такие рынки склонны к сильным трендам! Но… Можете убедиться сами: с годами торговать их с помощью краткосрочных трендовых систем становится все сложнее и сложнее! Приходится переходить на более долгосрочные тренды – это помогает избегать «шумных» движений, которых с каждым годом становится все больше. Если вы попробуете отсортировать индексы по шуму, то обнаружите, что самые «шумные» – американские. Для измерения шума я использую свой коэффициент эффективности. Он вычисляет количество краткосрочных колебаний по отношению к долгосрочному изменению цены. Рынки США – самые шумные! Следом идет большинство европейских индексов. Потом – азиатские, за ними – индексы Латинской и Южной Америки. Новые рынки и рынки развивающихся стран, количество участников в которых сравнительно невелико, обычно имеют более сильные тренды. Это – полезная информация, потому что если вам нужно выбрать, какую систему разрабатывать… Рынки с самым высоким уровнем шума лучше торговать с помощью краткосрочных стратегий возврата к среднему. А рынки с низким уровнем шума – трендовыми стратегиями! Полезно это учитывать. Хочу уточнить… На развитых рынках тренды тоже случаются! Наши индексы много лет были печально известны слабостью своих трендов. Но последние шесть лет [с 2009 по 2015] тренды на них просто прекрасные! Так что у каждого рынка бывают свои периоды тренда и флета. Но в целом рынки индексов США не очень-то хорошо подходят для трендовых систем. Их лучше использовать на рынках краткосрочных и долгосрочных процентных ставок, а еще на форекс. Потому что, как мне кажется, главной движущей силой на этих рынках является политика Федрезерва. Долгосрочные тренды случаются именно из-за изменений процентных ставок… Которые, очевидно, меняются плавно и медленно. Эти изменения оказывают огромное влияние на рынки процентных ставок! Следом идет форекс. Денежные потоки обычно направлены в сторону рынков с высокой инфляцией и низкой политической стабильностью. А потом уже идут индексы… Изменения процентных ставок отражаются и на них, но здесь все гораздо сложнее. — Вы сказали, что при выборе стратегии и рынка полезно учитывать уровень шума… На что еще стоит обратить внимание? — Очень хороший вопрос! Знаете, моя жена двадцать пять лет проработала трейдером в одном из чикагских биржевых залов. Она – истинный краткосрочный трейдер, в этом не может быть никаких сомнений. Она все еще торгует! И всегда ищет хорошую возможность быстро зафиксировать прибыль. Как-то раз мы с ней решили обсудить, как распорядимся нашими инвестиционными счетами. Мы сошлись во мнении, что стоит купить акции – энергетических компаний, медицинских и так далее… Мы договорились, что продержим эти позиции один год, а там посмотрим. Нам показалось, что это – адекватный срок. В общем, мы потратили пару дней на то, чтобы все распланировать, а потом моя жена отправилась на биржу и купила все эти акции. Несколько дней спустя, вернувшись домой с работы, она объявила: «Окей, я вышла, мы получили прибыль!» [смеются]. К чему я это рассказываю? У каждого трейдера свой характер. Лично я предпочитаю использовать одновременно много разных торговых систем. Мне нравится их комбинировать! Примерно 50% моего портфеля – трендовые системы. Другие 50% – возврат к среднему и краткосрочная торговля по паттернам… Но моя жена – это истинный краткосрочный трейдер! Как бы она ни старалась, она не сможет изменить свою природу. Так что вам нужно найти систему, которая подходит вашему характеру. Если в душе вы – краткосрочный трейдер, вы не сможете справиться с размашистыми колебаниями кривой доходности, которые характерны для программ долгосрочной трендовой торговли. Такие программы по окончании тренда легко могут принести вам 15-20% прибыли! Это – одно из характерных свойств данных программ, и если вы собираетесь их использовать, вы должны быть к этому готовы. Но если вы – краткосрочный трейдер, это сведет вас с ума! Так что… Да, конечно, вы можете выбрать систему, отталкиваясь от уровня шума. Но вам обязательно нужно определить, в чем заключается ваш личный торговый подход… И что для вас комфортнее всего. — Полагаю, те, кто только начал торговать, еще не знают, в чем заключается их личный торговый подход… Можете им что-нибудь посоветовать? — Я всегда советую начать с трендовой торговли! Определенно, это – самый безопасный путь. Причем я говорю о долгосрочной трендовой торговле! Ведь тренды бывают и краткосрочными... Ими движет спрос, предложение и ряд других факторов. Но, как мне кажется, самые безопасные тренды – те, которыми движет политика Федрезерва. То есть макротренды! Они определяются индикаторами с периодами вычисления от 60 дней… И вплоть до 200. Макротренды – самый безопасный путь для новичков. Он дает возможность встать на правильную сторону рынка. Сигналы появляются редко, так что этот подход не потребует от вас много времени. В принципе, по нему можно торговать даже всего один раз в неделю! Но вам обязательно нужно познакомиться с рынком поближе. И вложить в него реальные деньги! Хотя бы небольшую сумму. Акции, например, можно торговать со счетом всего в пару тысяч долларов. Чтобы по-настоящему понять трейдинг, вам нужно увидеть, как ваша система работает в реальных условиях. Я посоветовал бы вам начать с трендовой торговли! С ее помощью можно торговать и акции, и ETF. Кстати… Сейчас мне придется затронуть тему портфельного риска, но, думаю, это стоит упомянуть… Если вы торгуете больше одного инструмента, всегда нужно использовать так называемый паритет волатильности. Нужно стремиться к тому, чтобы риски по каждой позиции были одинаковы. Самый простой способ добиться этого при торговле акциями – и, в принципе, единственный – это отвести на каждые акции равное количество средств, а размер позиции определять в зависимости от цены на акции. Конечно, это примитивный подход. Но на акциях дороже, скажем, пяти долларов наблюдается достаточно стабильная корреляция между ценой и волатильностью. Не буду углубляться в эту тему, она достаточно сложная… Но самый простой способ, который я сам использую – просто отвести на каждые акции какой-то фиксированный размер инвестиции (например, 10 000, 5 000 или 1 000 долларов), а потом поделить эту сумму на цену акций. Получившееся число – размер вашей позиции. Придерживайтесь ее, и ваши риски на разных акциях будут примерно одинаковыми. Кстати, когда я торгую фьючерсы, например, S&P E-mini, я делю это число на реальную волатильность. Для ее определения я использую ATR с периодом в 20 дней – его долларовое значение! То есть я беру какой-нибудь размер инвестиции, например, 25 000 долларов, и делю это число на долларовое значение ATR(20). Это и есть паритет волатильности. На акциях это нельзя считать реальным паритетом волатильности… Но та простая формула, которую я вам дал, позволяет приблизиться к нему настолько, насколько это возможно. Хочу отметить, что не всем нравится использовать во всех сделках один и тот же размер позиции. Иногда трейдеру кажется, что какие-то акции принесут ему больше прибыли, чем все прочие… Тем не менее, я всем советую придерживаться равных рисков. Ведь если вы решите открыться по каким-то акциям более крупной позицией, но по какой-либо причине не сможете получить по ним более крупную прибыль… Окажется, что вы только зря увеличили риск своего портфеля. Лично я так и не научился предсказывать, какую прибыль мне удастся сделать в следующей сделке. Прогнозировать риск у меня получается гораздо лучше! Но вот то, сколько рынок тебе даст… Это – сложная тема! Предположим, мы берем с какого-нибудь рейтингового сервиса список «топ-10 самых прибыльных акций». Можно ли сказать, что акции, которые находятся на первом месте, на следующей неделе тоже принесут самый большой доход? А вдруг на первое место выйдут те, которые сейчас находятся на третьем?.. Сомневаюсь, что здесь может быть какая-то определенность! Думаю, гораздо лучше просто взять десяток разных акций, которые, как вам кажется, будут показывать хорошие результаты, и торговать их с равными рисками, наслаждаясь преимуществами, которые дает диверсификация. Потому что мы не можем знать, какие акции покажут наилучшую доходность! В общем, советую вам стремиться к выравниванию рисков. Это – самый безопасный подход. Хочу порекомендовать вам одну книгу. Она была опубликована пару лет назад, называется «Inside the Black Box». Автор утверждает, что в ней содержится инсайдерская информация о том, как ведется торговля в разных хедж-фондах. В ней описано множество методов для аллокации средств… И автор критикует их все – кроме метода равных рисков! При этом он не утверждает, что этот метод – лучший. Он просто говорит, что все остальные методы никуда не годятся. Так что… Вывод предлагаю вам сделать самостоятельно. Кстати, могу посоветовать еще одну книгу, это – моя любимая! Называется «Логика неудачи». Не знаю, слышали ли вы о ней, Эндрю… Это – немецкая книга, она была издана примерно в 2001 году. Автор – Дитрих Дернер. Там описывается интересный опыт… Ученые собрали группу испытуемых, состоящую из топ-менеджеров. Каждому из них предоставили гипотетическую африканскую страну, с которой они могли делать все, что пожелают, и дали цель – улучшить качество жизни. Испытуемые приказывали вырыть глубокие колодцы, создать системы ирригации для полива посевов, начать выращивать скот и так далее… Но большинство попыток окончились провалом. Все это происходило в сложной компьютерной модели, которая оценивала долгосрочные последствия их действий. Некоторым из испытуемых все же удалось добиться успеха. Но почему именно это произошло, ученые так и не поняли! Почему ошибочные стратегии оказывались ошибочными – с этим все было ясно. Но с успехами все гораздо сложнее. Не так-то просто определить, почему именно человеку удалось добиться успеха. Думаю, это справедливо и для трейдинга. Очень советую вам прочитать эту книгу! Она короткая и написана простым языком. Ее уже перевели на английский [и на русский]. Всем ее рекомендую. — Спасибо за совет, надо будет ее найти! Раз уж мы заговорили о контроле рисков, может, обсудим тему ценовых шоков? Под ценовым шоком я имею в виду крупное изменение цены, вызванное неожиданным событием. Рынки за свою историю повидали немало ценовых шоков, которые, очевидно, отразились на результатах многих стратегий. Однако во время бэктестов ценовые шоки почти никогда не учитываются. Можете рассказать, какое влияние они оказывают на ценовые данные? И как с этим можно справиться? — Очень хороший вопрос! Да, боюсь, ценовые шоки привели к завышению результатов огромного количества бэктестов. Очевидно, мы не можем знать, как ценовой шок скажется на нашей стратегии во время реальной торговли. Но в целом они обычно оказывают негативный эффект. Особенно на трендовую торговлю… Ценовой шок приводит к тому, что на одной из сторон рынка образуется вакуум. Так как большинство людей торгуют акции только в покупки, на них чаще случаются ценовые шоки-обвалы. Причем очень серьезные! Кстати, моя жена их просто обожает. Краткосрочные биржевые трейдеры, можно сказать, только ради них и живут! Ради подобных резких обвалов... Не то чтобы их можно было спрогнозировать заранее! Но она постоянно торгует продажи, надеясь на то, что случится ценовой шок. Если вы проводите долгосрочный тест, вы можете легко изолировать ценовые шоки, пройдясь по истории… Кстати говоря, ценовой шок – это резкое движение цены, случившееся за один день. Так что события вроде тех, которые произошли в 2008 году, к ним не относятся! Рынок тогда не просто рухнул… Это было длительное падение, причем со временем оно только ускорялось. То же самое случилось и в 1987. Но ценовой шок – это просто какое-то неожиданное событие... Например, победа на выборах менее популярного кандидата или ядерный взрыв в Индии. Все эти события легко можно исключить из своих бэктестов. Достаточно добавить фильтр: игнорировать дни, в которые волатильность (или ATR) в три раза превышала свое среднее значение. Попробуйте пройтись по результатам бэктестов и отметить эти дни… Вы обнаружите, что в большинстве из них вы получили бы прибыль! Но это просто нереально. Вам бы крупно повезло, если бы вы закрыли с прибылью хотя бы 30% этих дней. Но в бэктестах ими может обуславливаться значительная часть ваших прибылей. Их результаты легко могут ввести вас в заблуждение касательно доходности вашей стратегии… А все из-за ценовых шоков! Причем они опасны не только тем, что вы можете переоценить доходность своей системы – вы можете еще и недооценить ее риски! Ведь в реальности вы не только не получили бы эти прибыли – вместо них вы получили бы убытки! А именно убытками и определяются риски... Из-за этого можно серьезно недооценить риски системы, что приведет к катастрофе. Пожалуй, большинство людей недооценивают то количество средств, которое нужно иметь на счете, чтобы пережить ценовой шок. Хуже того, многие трейдеры переоценивают параметры своей системы и пускают в ход слишком большое кредитное плечо... С ним нужно быть очень осторожным! Пример, ставший уже классическим – фонд Long-Term Capital Management, рухнувший, кажется, в 1998 году. В нем работали два лауреата Нобелевской премии – они помогали с разработкой торговых систем! Знаете, что они сделали? Они сказали: «Да, очевидно, в прошлом случилось несколько серьезных ценовых шоков, но можно не рассчитывать на то, что они повторятся – слишком уж они уникальны!» Они просто выкинули ценовые шоки из исторических данных! Конечно, они были правы – те ценовые шоки действительно никогда больше не повторились. Зато случились другие! Поскольку эти ученые исключили ценовые шоки из своих исторических данных, их бэктесты показали просто прекрасную кривую доходности… Настолько прекрасную, что им удалось уговорить банки предоставить им кредитное плечо 50:1! Рынку даже не понадобилось совершать какое-то огромное движение, чтобы стереть их с лица земли. У них выдалось то ли шесть, то ли семь лет очень хорошей доходности, потому что им повезло начать торговлю как раз после очередного ценового шока, который бы их разорил. Они протянули… До следующего ценового шока! Который разорил их на самом деле. Но в промежутке им удалось продемонстрировать прекрасную доходность. Проблема ценовых шоков в том, что они будут всегда. И они всегда будут непредсказуемыми. И крупными. Не стоит исключать их из исторических данных! Потому что по ним можно судить о рисках. А насчет тестирования… Есть пара способов смягчить их влияние, не прибегая к ручному просеиванию каждой прибыли и убытка. Вы можете начать с тестирования широкого диапазона параметров. Скажем, вы разрабатываете трендовую систему… Одно дело – выбрать для нее период в 60 дней, потому что с ним она показывает наилучшие результаты на истории. Поступая таким образом, вы, вероятно, неосознанно используете ценовые шоки. Но совсем другое дело – протестировать параметры 30, 60 и 120… И обнаружить, что средний из них наименее чувствителен к ценовым шокам. Кстати, обратите внимание: в этом примере я использовал удвоение переменной! Когда вы удваиваете период вычисления, вы, по сути, используете равные проценты, что повышает качество выборки. Если вы протестируете скользящие средние с периодами 30, 40, 50, 60, 70 и так далее, то обнаружите, что прибыльный диапазон значений перекошен в сторону крупных чисел. Потому что разница между скользящими средними с периодами 90 и 100 очень небольшая! А вот разница между 10 и 20 – просто огромная. Получается, тестируя параметры с шагом 10, вы сами вносите перекос в свои результаты. Вам может казаться, что вы анализируете равномерное распределение, но это не так. Так что… Что бы вы ни тестировали, старайтесь увеличивать период не на какое-то одинаковое число, а на значение в процентах! Даже если это будет всего 1,2% или 1,5%. Равное количество дней использовать не стоит! Потому что в этом случае есть вероятность, что вы получите искаженное представление о том, что работает, а что нет. Вам всегда будет казаться, что лучше всего работают варианты с более крупными периодами вычисления… Кроме того, чтобы снизить влияние ценовых шоков, можно уменьшить время удержания сделки! У меня есть хорошая трехдневная система – расскажу о ней позже! Но… Если представить, что в течение года я нахожусь в рынке всего 15-20% времени, получается, что я избегаю 80% ценовых шоков! Что просто прекрасно. Это – одно из преимуществ краткосрочной торговли… Если вы найдете способ зарабатывать те же деньги, но за меньшее время, вы не только повысите эффективность использования капитала, но и сможете избежать больше ценовых шоков! Те, кто торгует в краткосрок, страдают от них гораздо реже. Однако вы все равно должны быть к ним готовы. Не надо думать, что если вам удалось снизить вероятность столкнуться с ценовым шоком, то этого вообще никогда не произойдет. — Ценная информация, Перри, спасибо! Если вы не против, я хотел бы обсудить тему отслеживания торговых результатов и деградации систем. Рынки меняются, одни стратегии перестают работать, другие наоборот – выходят в прибыль… Как можно отслеживать здоровье своих систем? — Похоже, вы не подготовили для меня ни одного простого вопроса [смеются]! К сожалению, ответа на этот вопрос еще никто не нашел. Позвольте дать вам пару простых ответов… Каждому управляющему нужно отслеживать работоспособность своих систем. Вероятностная природа рынка делает возможной ситуацию, в которой мы забираемся в глубокую просадку, но при этом считаем, что все в порядке, потому что происходящее худо-бедно соответствует тому, что было на истории… Очевидно, начинать нужно с истории. Бэктесты помогут вам составить представление о своей стратегии – о том, какой должна быть ее доходность, просадки, риски… Также я всегда учитываю информационный коэффициент. Чтобы вычислить его, возьмите годовую доходность стратегии и разделите ее на годовое стандартное отклонение. Формула достаточно простая! Можете загуглить. Если ваша система надежна, вы получите значение между 1 и 1,5. Если ваш информационный коэффициент превышает 3, вы, вероятно, дошли до подгонки. Идеальных систем не бывает! В девяностых у меня была одна прекрасная система для краткосрочной трендовой торговли. Ее информационный коэффициент на протяжении целых восьми лет равнялся 3. Мы продали ее одной компании за хорошие деньги. Однако сейчас рынки стали куда сложнее! Раньше все было гораздо проще… В девяностых рынки вообще шли вверх по прямой! И мы неплохо на этом заработали. И все же, если информационный коэффициент вашей стратегии превышает значение 3… Это уже немного нереалистично! А выше 4 – совершенно нереалистично. Если вы получили такое значение, вам стоит пересмотреть свой подход. А в действительности… Скажем, я создаю стратегию, информационный коэффициент которой равняется 2. Это – в выборке, то есть на истории. Предположим, что я начинаю торговать по этой системе на демо-счете, то есть вне выборки. В этом случае вполне можно ожидать, что коэффициент упадет с 2 до 1. Потому что система столкнется с незнакомыми ей паттернами ценовых движений! Они обязательно будут отличаться от исторических, хотя бы немного. Ваша программа не сможет адекватно на них реагировать, но при этом она может торговать в прибыль! То, что она торгует в прибыль – это хорошо! И то, что значение упало с 2 до 1 – на самом деле это успех! Не нужно этого бояться, это просто реалии торговли. Статистика учит, что по мере добавления новых данных максимальные серии прибылей и убытков растут. Прямо как в подбрасывании монетки! Чем больше раз вы ее подбросите, тем более длинные серии прибылей и убытков вы получите. Но результаты все равно будут случайны. Так что нет ничего удивительного в том, что при переходе на демо, на новые данные, информационный коэффициент падает с 2 до 1. А когда вы начнете реальную торговлю, он просядет еще сильнее! Потому что ваши прибыли начнут страдать от комиссий и проскальзываний, которые очень сложно точно учесть в бэктестах. Можно ожидать, что коэффициент упадет до 0,75. Опять же, это – большой успех! Потому что информационный коэффициент рынка акций – примерно 0,3. Если у вашей системы он равняется 0,75, значит, с конкурентоспособностью у вас все в полном порядке! В общем, нужно хорошо понимать параметры своей системы и знать, что есть хорошо, а что – плохо. А еще нужно принимать риски. Информационный коэффициент 0,7 подразумевает достаточно крупные колебания кривой доходности. Но это тоже – реалии торговли... В трейдинге приходится мириться с тем, что у твоих систем есть определенные риски. Избавиться от рисков полностью невозможно. Нет смысла постоянно менять параметры и добавлять новые фильтры, исключающие неудачные сделки. Это так не работает. Ваша система должна быть надежной! Мне нравится поговорка: безразмерные штаны подойдут любому. Если у вашей системы всего несколько переменных, конечно, она будет показывать далеко не лучший результат. Но она будет работать! И будет приносить вам прибыль, причем на большинстве рынков. А что до рисков – их можно снизить с помощью диверсификации. Вот это – верный подход. Не пытайтесь избавиться от убытков, сохранив прибыли. Не обманывайте самих себя. Избавитесь от риска в одном месте – он выскочит в другом. Это просто нереально. Так что я настоятельно советую… Если вы хотите добавить в свою прибыльную систему какой-то параметр, посмотрите, насколько он увеличивает ее доходность. Доходность должна вырасти значительно, причем на всех рынках! Если этого не происходит, изменение лучше не вносить. Ваши подходы должны быть надежными. Какие подходы надежны? Долгосрочная трендовая торговля! И некоторые паттерны волатильности… Возможно, вы замечали, что когда волатильность преодолевает определенную отметку, риски начинают превышать потенциальное вознаграждение. А когда волатильность низкая, рынок часто топчется на одном месте… Режимы волатильности определяют некоторые рыночные характеристики, что очень интересно. Если вы не против, я еще немного поболтаю на эту тему… Интересный нюанс трендового подхода: если вы исключите из торговли периоды экстремально низкой волатильности, когда рынки как будто топчутся на одном месте, то обнаружите, что ваша доходность серьезно просела. Трендовые системы работают лучше всего именно в периоды низкой волатильности! Точнее говоря, в периоды с волатильностью ниже средней. Низкая волатильность приводит к самым стабильным прибылям, пусть и небольшим, ведь рынок в такие периоды движется слабо! Так что если вы торгуете фьючерсами или S&P, очень важно задействовать в периоды низкой волатильности более крупное кредитное плечо! Профессиональные управляющие применяют так называемую целевую волатильность – где-то 12-16%. Для ее измерения используется стандартное отклонение дневных прибылей и убытков. Когда волатильность падает, скажем, до 8-10%, они начинают торговать более крупными позициями, чтобы подстегнуть волатильность своей торговли до 12%. Если вы не будете этого делать, ваши результаты окажутся ниже ожидаемых. Так что в периоды низкой волатильности можно делать хорошие деньги. С другой стороны, как я уже упомянул, когда волатильность очень высокая, обычно полезнее просто выйти из рынка. Для измерения волатильности я использую двадцатидневное значение волатильности в годовом исчислении [annualized volatility] – ту самую, которая применяется в опционах. Загуглите формулу, не буду ее диктовать! Например, S&P лучше не торговать, когда волатильность доходит до 40-50. Потому что риск начинает превышать потенциальное вознаграждение. Возможно, вам не захочется выходить из активного рынка… Но в долгосроке это – прибыльное решение. Кстати… Не знаю наверняка, но я бы не удивился, если бы обнаружилось, что в периоды высокой волатильности ценовые шоки случаются чаще. Может, это – отдельный вид ценовых шоков… Ладно, хватит с этой темой! Думаю, я и так вас уже утомил. — Если вы не против, я хотел бы задать вам еще один короткий вопрос, а потом перейдем к вопросам слушателей! Правда, для ответа нам может понадобиться хрустальный шар, но все же… Если принять во внимание те изменения, с которыми вы столкнулись в прошлом… Как вы думаете, в каком направлении рынки будут двигаться в будущем? — Сложный вопрос! Думаю, и ликвидность, и уровень шума с годами будут только расти. Трендовая торговля по-прежнему будут прибыльной, но не такой, как сейчас. Потому что, как я уже сказал, сейчас требуется больше времени, чтобы определить, когда входить, а когда выходить. От трендов удается забрать все меньше и меньше… Но мне по-прежнему нравится трендовая торговля! Думаю, возможности будут всегда. Я уже лет десять избегаю внутридневной торговли, потому что возможностей на дневных графиках по-прежнему достаточно. Правда, в последнее время индексы стали более склонны к возврату к среднему… К сожалению, единственное, что я отчетливо вижу в будущем – рост корреляций. Это значительно усложнит диверсификацию… Так что я настоятельно советую слушателям задуматься о разных стратегиях – а не о разных рынках! Рынки будут двигаться сонаправленно. Но если в вашем арсенале будет и стратегия возврата к среднему, и трендовая стратегия, и стратегия торговли по паттернам… Вы все равно сможете поддерживать диверсификацию на приемлемом уровне! Даже в ситуациях, когда рынки будут двигаться сонаправленно. Так что я бы сосредоточился на разработке трех хороших стратегий. Трех-четырех, не больше! После четырех рост диверсификации значительно замедляется. Постарайтесь придумать три-четыре разных подхода к рынкам. Думаю, это поможет вам выжить. И, как я уже сказал, вам нужно внимательно следить за результатами своих стратегий. Вы должны быть уверены в том, что они не деградируют. — Мне хочется задать вам еще столько вопросов! Но давайте перейдем к вопросам слушателей... Первый – от Ларри П. «Трендовая торговля, свинговая, возврат к среднему – во всех ли системах полезно учитывать уровень шума? Помню, как 20 лет назад я прочитал вашу книгу, «Smarter Trading», в которой вы описали свой коэффициент эффективности. К сожалению, он не стал для меня святым граалем… Но, возможно, с тех пор вам удалось найти ему лучшее применение?» — Да… Спасибо за вопрос. Мне действительно нравится мой коэффициент эффективности. Как я уже сказал, я использую его для измерения уровня шума. Полученные данные помогают мне принять решение о том, что лучше торговать на этом рынке – тренды или возврат к среднему. Но я не придумал, как его можно использовать в повседневной торговле… Хотя несколько лет назад я попробовал применить его при разработке метода умного исполнения ордеров. Если коэффициент показывал высокий уровень шума, я не входил, пока цена не успокоится. К сожалению, это тоже не оказалось святым граалем… Потому что этот подход не учитывает волатильность. Но даже если добавить ее в уравнение, единственный тип систем, в которых имеет смысл применять этот метод – долгосрочные трендовые системы. Хотя изначально я разработал его для краткосрочных реакций... Я пытался найти способ максимально сократить количество дней, необходимое для определения начала долгосрочного тренда. Но за годы торговли я обнаружил, что этот метод гораздо полезнее применять в долгосроке. Если использовать период в 40 или 60 дней (вместо 8 или 10), вы получите более хороший результат, чем может дать любая долгосрочная скользящая средняя. Что хорошо! Но все же… Это – трендовая система. Причем долгосрочная. И колебания ее кривой доходности будут соответствующие. Это – единственный совет, который я могу дать вам на эту тему… Возможно, вам стоит попробовать переключиться на долгосрок. Хотя я знаю людей, которые очень успешно применяют мой коэффициент эффективности в краткосрочной торговле. Один из них – моя жена! Но она – дискреционный трейдер! Она смотрит на все переменные – и сама принимает решение… Она не торгует системно. Но я уверен, что вы справитесь и найдете способ его использовать. А что до меня… Я вам уже все рассказал. — Окей, спасибо, Перри! Следующий вопрос от Олы: «Было бы интересно узнать, что вы думаете о снижении прибыльности технического анализа. Трейдинг стремительно развивается, и поддерживать прибыльность стратегий, основанных на классическом техническом анализе, становится все сложнее. Кажется, что полезные таймфреймы становятся все короче, а уровень шума растет. Все это усугубляется развитием алгоритмической торговли. Неужели нам остается только одно – двигаться в сторону краткосрочного алгоритмического трейдинга?» — Думаю, в целом вы верно описали тенденцию. Так дела и обстоят. Но знаете… Возможности есть всегда! Позвольте поделиться с вами простой краткосрочной системой, которая весьма неплохо работает на биржевых индексах. Возможно, некоторым из вас знакомо имя Тейлора… Это – трейдер, торговавший в пятидесятых годах прошлого века. Он придумал интересный трехдневный цикл, на котором и основана эта система. Она выглядит так… Если рынок растет два дня подряд, а на третий открывается с гэпом вверх – вы продаете на открытии и удерживаете свою позицию один дополнительный день. То есть если вы продали в среду, то выходить нужно в четверг, на закрытии рынка. А если рынок идет вверх два дня подряд, но на третий день открывается с гэпом вниз, а потом в течение дня растет – вы продаете на закрытии. И выходите на следующий день, опять же на закрытии. Эта система до сих пор прекрасно работает на рынках биржевых индексов! На отдельных акциях ее использовать не стоит, потому что у каждых акций свои собственные паттерны. Они более непостоянны… Это – просто вопрос больших чисел. Чем больше людей торгуют какой-либо паттерн, тем чаще он формируется. Я недавно проводил тест этой трехдневной сделки – она действительно работает на S&P и Spiders – SPY, Q, IWM… Так что стоит попробовать! Это – одна из многих доступных нам возможностей. А еще я сейчас работаю над системой, в которой торгуются скачки объемов. Постараюсь в ближайшем будущем опубликовать информацию по ней у себя на сайте! За скачок я считаю рост объемов как минимум до уровня, который в два раза превышает средний. При этом в течение предшествующей недели на рынке должен наблюдаться заметный тренд. Скачок объемов указывает на изменение направления движения. Рынок переключается с тренда на возврат к среднему. Похоже, что этот паттерн работает везде – и на акциях, и на фьючерсах… Если тренд нисходящий, вы входите на скачке в покупки. Эту сделку нужно удерживать около четырех дней. А если вы продаете на восходящем тренде – около трех! Это – интересный подход, позволяющий взглянуть на рынок с необычной стороны. Кроме того, у меня есть интересные наработки по ключевым разворотам… Может, кто-то из вас в курсе – у меня есть сайт kaufmansignals.com, на котором я продаю торговые сигналы по трем разным стратегиям… Каждый месяц я публикую небольшой исследовательский отчет, если хотите, можете на него подписаться, для этого вам даже не потребуется регистрация! В своих отчетах я рассказываю о конструировании портфелей, о разных рыночных паттернах… В общем, обо всем, что можно использовать для улучшения своей торговли. В этом месяце я собираюсь рассказать о ключевых разворотах. Они неплохо работают, главное – использовать только сравнительно крупные развороты. Крупным должен быть и внешний бар, и предшествующий ему тренд. Так что возможности на рынках есть! По-прежнему есть... Конечно, винрейт у них далеко не стопроцентный, но это можно сказать про любую систему. У всех подходов бывают затяжные периоды прибылей и убытков. Но в долгосроке описанные мной методы работают хорошо. Они прибыльны! И, опять же, их использование поможет вам с диверсификацией. Дополните свою программу торговли по тренду этими программами торговли от паттернов. Это поможет вам защититься от ценовых шоков. Думаю, это чрезвычайно важно. — Большое спасибо за эти стратегии, Перри! Я уже знаю, чем буду заниматься сегодня вечером – бэктестами! Несколько вопросов от Райана: «Какая торговая методология и какой тип рынков больше всего располагают к использованию фрактальной геометрии? Трендовая торговля или возврат к среднему? Акции или форекс? И так далее». — Точно сказать не могу! Фрактальная геометрия – интересная тема. Конечно, вы в курсе, что об этом много писал Эдгар Петерс. Но он так и не смог превратить это в торговую систему… По крайней мере, он ее не опубликовал. У меня нет работ на эту тему… Но могу посоветовать вам взглянуть на труды Джона Элерса. Я – его большой фанат. Позвольте мне в очередной раз немного отклониться от темы и подкинуть вам еще одну идею для бэктестов. Недавно Джон Элерс опубликовал сразу несколько новых индикаторов. И один из них показался мне просто великолепным! Он называется Roofing Filter. Он опубликовал формулу в одной из своих последних книг… Не помню, в какой именно, но, уверен, вы легко сможете найти ее в интернете. Этот индикатор трансформирует ценовые данные в циклы. А потом берет то, что получилось, и представляет это в виде стохастического индикатора импульса. Это позволяет значительно сгладить неровности. И запаздывания – они практически отсутствуют! Знаю, звучит, как будто это какой-то идеальный индикатор... Но я уже опробовал его в нескольких торговых программах – работает он действительно хорошо! Лучше, чем все индикаторы импульса, что я видел. Очень удобно, что шкала индикатора идет от 0 до 100. Можно покупать, когда значение доходит до 5-10, и продавать, когда оно поднимается до 90-95. Недавно он опубликовал новый индикатор, кажется, в «Cybernetic Analysis for Stocks and Futures»… Он назвал его Universal Oscillator. Этот индикатор нравится ему больше, чем Roofing Filter, но проблема в том, что он ничем не ограничен… Значение Roofing Filter всегда находится в пределах диапазона от 0 до 100, но у Universal Oscillator нет «потолка», так что он хуже подходит для определения уровней перекупленности и перепроданности. Приходится дожидаться разворотов индикатора, что все усложняет… Лично я предпочитаю продавать, когда значение осциллятора заходит в зону перекупленности, не дожидаясь момента, когда его линия развернется вниз. Так что я продолжаю использовать Roofing Filter… В общем, у Джона Элерса есть много полезного! И тему фрактальной геометрии он тоже затрагивает. Но я над ней не работал, я только знаком с концептом – и все… Идея в том, что если рынок по-настоящему фрактален, то паттерны должны одинаково хорошо работать и на M15, и на H1, и на D1, и на W1… Но мне кажется, что это не так. Потому что чем выше частота данных, тем выше уровень шума. На M15 шума гораздо больше, чем на D1 и W1. И это не может не отражаться на характеристиках системы. Это – лучший ответ, который я могу вам дать… Должно быть, вы хотели услышать что-то другое, но это – лучшее, на что я способен. — У нас есть еще один вопрос от Райана! «Есть ли у Перри опыт краткосрочной торговли фьючерсами на индексы Nikkei и Hang Seng? Меня интересует, к чему склонны эти рынки: к трендам или к возврату к среднему? И в какое время суток они дают самые хорошие возможности – днем или ночью?» — А, еще один интересный вопрос! На самом деле, я только что вернулся из Гонконга. Я провел там презентацию, в которой использовал примеры с их рынков. Потому что… Это логично! В Гонконге нужно торговать гонконгские рынки. Я обнаружил, что их рынки больше склонны к возврату к среднему, чем наши. Та трехдневная система, которую я дал вам ранее – она работает и на Hang Seng! Так что советую вам ее попробовать. Двухдневная система – тоже! Первый день – рост, второй – гэп вверх на открытии – продаем! Так как это более шумный рынок, значит, развороты на нем будут случаться чаще. Это показалось мне интересным. Так что если вас интересует торговля на индексе Hang Seng, советую вам попробовать применить эту систему и посмотреть, как быстро рынок меняет свое направление. Но лично я… Лично я предпочитаю торговать все рынки одними и теми же паттернами. Как я уже сказал, я люблю надежность! Меня устраивает то, что мои системы – далеко не самые прибыльные… Потому что максимальной прибыльности невозможно добиться без индивидуальной подгонки под каждый рынок. Но я предпочитаю торговать все рынки по одним и тем же правилам. Мне так просто комфортнее. А еще это помогает избегать подгонки, которая, как мне кажется, является самой серьезной проблемой, учитывая доступный нам набор инструментов для анализа рынков… Чтобы добиться в этом деле успеха, нужно научиться не заходить в своих анализах слишком далеко. В общем, вот вам мой опыт работы с Hang Seng! А насчет Nikkei… Что-то не припомню, чтобы Nikkei и Straits Times были такими же прибыльными. Но трехдневная система должна работать на всех биржевых индексах. Просто не могу сейчас вспомнить, насколько хорошо (или плохо) она работает на Nikkei. — Окей, спасибо, Перри! Следующий вопрос от Адама. Адам спрашивает: «Что вы думаете о высокочастотной торговле? Какой эффект она оказывает на поведение рынка? Можно ли его как-нибудь избежать?» — Понимаю, почему это всех так волнует! Но… Успешные фирмы высокочастотной торговли получают с каждой сделки совершенно мизерные прибыли. Поскольку счет у них идет на миллисекунды, думаю, это хорошо сказывается на ликвидности… А цену за это нам приходится платить совсем небольшую. Однако… Не уверен, что высокочастотная торговля сейчас так же прибыльна, как раньше. Как и программная торговля рынка акций… Знаете, раньше был популярен такой подход – когда между ценами на индекс и на входящие в него акции образовывалась дивергенция, трейдеры открывали на них противоположные позиции. Но конкуренция в этом направлении выросла настолько, что сейчас его даже нельзя назвать прибыльным… Трейдерам приходится открывать позиции раньше, чем им хотелось бы, чтобы успеть заскочить перед толпой, что значительно снижает прибыльность подхода. В итоге его доходность стала такой маленькой, что заниматься этим теперь просто нет смысла… Думаю, то же самое происходит и в среде высокочастотного трейдинга. Да, люди им занимаются. Да, он приносит им прибыли… Но небольшие. Я знаю несколько компаний, которые перестали заниматься высокочастотной торговлей, потому что конкуренция в ней стала слишком высока. Но… Так или иначе, лично я считаю, что присутствие в рынке высокочастотной торговли – это хорошо! Ведь я, можно сказать, ворую позиции этих фирм. Им на это плевать, зато я получаю свое исполнение. А то, что мне приходится платить за это долей цента от каждой сделки… Я готов этим пожертвовать, ведь я охочусь на гораздо более крупные прибыли! Время удержание сделки у меня – не доля секунды, а пара дней! — Ясно, спасибо, Перри! Последний вопрос – от Джима. Джим спрашивает: «Можете посоветовать простую механическую систему для торговли возврата к среднему на S&P, сделки по которой открывались бы раз в сутки, в конце торгового дня? Я торгую индекс взаимного инвестиционного фонда открытого типа RIDEX, так что я ограничен сделками на закрытии. Я изучал методы покупок на откатах в зону перепроданности, но мне не удалось найти стратегию с хорошим винрейтом. Буду искренне благодарен любому совету». — Ответ тот же, что и раньше! Трехдневная система просто прекрасно работает на рынках американских биржевых индексов. Я уже объяснил вам правила. Правда, вы сказали, что торгуете RIDEX… На этом индексе мне не удалось добиться того же успеха. Когда я сравнивал доходность систем на SPY и на S&P, я получил идентичные результаты. Но на RIDEX они оказались хуже… Почему – не знаю! Индекс этого фонда должен следовать за S&P. Когда я анализировал процентные изменения, казалось, что движения на них действительно сопоставимы. Могу посоветовать вам вот что… У RIDEX есть проблема – он не публикует цену открытия. Не уверен, но, кажется, в течение дня его вообще нельзя торговать. Вроде бы были какие-то подвижки в сторону того, чтобы дать трейдерам возможность торговать его чаще, чем раз в сутки, но… Можете попробовать поторговать по трехдневной системе, используя только один из двух входов – тот, который делается на закрытии. В правилах говорится, что если рынок два дня растет, а на третий открывается с гэпом вверх, то нужно продавать на открытии. Но если рынок два дня растет, а на третий открывается с гэпом вниз и в течение дня, опять же, растет… Нужно продавать на закрытии. Можете отслеживать этот паттерн на SPY или S&P, а потом продавать на RIDEX. Сделку нужно удерживать один день. Это должно сработать... Но сначала попробуйте проверить, насколько близко RIDEX следует за S&P. Если не очень – у вас проблемы… Не знаю, чем это обуславливается! С ценой творится что-то странное… Я так и не разобрался в этом. Но я бы сказал, что если RIDEX будет следовать за S&P достаточно хорошо, то, что вы будете открывать сделку только на закрытии, не окажется для вас большой проблемой. Потому что этот тип сделок очень хорошо работает в долгосроке. Думаю, я предпочел бы именно этот вариант. Но, как я уже сказал, я скоро собираюсь опубликовать на своем сайте материалы по ключевым разворотам и скачкам объемов! Их тоже можно торговать на закрытии. Время удержания этих сделок – от одного до пяти дней. Можете отслеживать еще и эти возможности. — Окей, спасибо! Если вы не против, я задам вам напоследок несколько коротких вопросов. Можете рассказать нам о самом важном уроке, который вы усвоили благодаря трейдингу? — Наверное, слушателям не понравится мой ответ, но… Я научился принимать риски. Чтобы абсорбировать свинги, нужно иметь достаточно средств. И… Если я доволен своей торговой программой, я пускаю ее в работу, не беспокоясь об убытках. Я предоставляю своим программам немало свободы, потому что знаю, что убыточные периоды случаются постоянно! Нужно выработать к ним иммунитет, принять их в качестве неотъемлемой части торговли. Чтобы сделать это, вам потребуется приличный капитал. Так что не стоит торговать на все доступные вам средства… Как, впрочем, и на те средства, которые вы не можете позволить себе потерять. Потому что тогда вы не сможете справиться с рисками своих программ. А риски есть всегда… Это – лучшее, что я могу вам посоветовать. На то, чтобы научиться принимать риск, у вас уйдет много времени и сил. Но это необходимо для достижения успеха. — Можете поделиться с нами лучшим советом по трейдингу, который вы слышали? — Лучшим советом… Хороший вопрос! На этой неделе я собираюсь опубликовать свою новую книгу. Ради разнообразия я решил издать ее самостоятельно, не прибегая к помощи агентств. Она называется «The Algorithmic Trader». Она будет доступна на Amazon, появится в продаже через пару дней. В ней описывается все, чему я научился, занимаясь разработкой торговых систем. Я ведь занимаюсь этим… Даже уже не помню, сколько лет! Думаю, вы сможете найти в ней ответ на свой вопрос. Книга будет дешевой – ее можно будет купить в том числе и в электронном формате. — Хорошо! Вы упомянули уже несколько книг по трейдингу. У вас есть любимая? — Кроме моих собственных [смеются]? — «The Algorithmic Trader» – это ведь, кажется, ваша двенадцатая книга? Или уже тринадцатая? — Четырнадцатая! — Четырнадцатая, вау! Мне казалось, вы обещали своей жене больше не писать книг! — Обещал! Но эта книга – можно сказать, просто сборник моих презентаций. Я заметил, что когда рассказываю о своих торговых системах, слушателям обычно гораздо интереснее сопутствующие темы – сопровождение сделок, определение размеров позиций, методики тестирования… Я их не виню! Я только рад научить их «ловить рыбу», то есть правильно разрабатывать свои собственные системы. Так что однажды я, вернувшись домой с очередной презентации, записал все эти нюансы, дополнил их примерами – и получилась небольшая книга! Всего 100 страниц, но в ней много интересного. Я не стал описывать в ней основы, например, то, как устроены рынки… Так что если вы новичок, не советую вам с нее начинать! Но информации в ней действительно много, причем написание далось мне совершенно безболезненно, чего не скажешь о моих больших книгах. Там на одну только корректуру уходил целый год работы… — Как с вами проще всего связаться? — Через мой сайт – perrykaufman.com. Пишите на почту – perry@perrykaufman.com! Это – самый простой способ. Я отвечу на все письма – никаких проблем! Отвечаю я достаточно быстро. Но не просите меня дать вам грааль! На такие вопросы я не отвечаю [смеются]. Но если вы столкнулись с технической сложностью или у вас есть серьезный вопрос – я с удовольствием дам вам серьезный ответ! Всегда рад поделиться советом. Телефонные звонки я не люблю, предпочитаю общаться по почте, это дает мне возможность подбирать самые точные и понятные формулировки. — Окей, большое спасибо, что уделили нам время, Перри! Хотите еще что-нибудь сказать, прежде чем мы закончим? — Нет, не думаю! Если хотите, можете посетить еще один мой сайт – kaufmansignals.com. Там можно найти мои работы, думаю, они вам пригодятся. А кроме этого… Я надеюсь, что вы сможете разработать хорошие системы! Думаю, очень важно использовать в торговле свои собственные системы. Только такую систему можно полностью понять и принять вместе со всеми ее слабыми и сильными сторонами. Я – большой фанат этой идеи. И я с удовольствием помогу советом всем, кто хочет распорядиться своими деньгами именно таким образом. Думаю, это здорово. Спасибо всем за то, что выслушали меня! Уверен, вы притомились… Но, надеюсь, вам удалось извлечь из этого интервью какую-то пользу. — Да, это было здорово! Хочу добавить: если кто-то не читал книгу «Системы и методы биржевой торговли» – рекомендую! Это огромная книга, настоящая энциклопедия трейдинга. В ней собрано столько полезного!.. Переоценить ее невозможно. А скоро выйдет еще и «The Algorithmic Trader» – ждем с нетерпением! Большое спасибо за то, что уделили нам время, Перри, я ценю это. — Спасибо, Эндрю! Пока! Переведено специально для Tlap.com

Секреты психологии трейдинга — Дениз Шулл, тренер по личной эффективности и трейдер-ветеран Интересный факт: Предположительно, личность Дениз Шулл легла в основу образа героини сериала "Миллиарды" Венди Роудс. Шулл подавала на телеканал в суд за плагиат, но проиграла. Ссылка на оригинал — Привет, народ! Добро пожаловать на подкаст TraderLion! Наш спонсор – Interactive Brokers, я – ваш ведущий, Ричард Моглен. Сегодня у нас особенная гостья – Дениз Шулл! Автор, performance-коуч, глава ReThink Group и опытный трейдер – она много лет провела в залах Чикагской товарной биржи! Дениз, большое спасибо, что пришли! С нетерпением ждал нашего интервью. Добро пожаловать! — Спасибо, что пригласили, я очень рада! — Круто! Было бы здорово начать с вашей истории. Расскажите о своем опыте – и в торговле, и в исследованиях психологии трейдинга и продуктивности в целом. — Я рассказывала об этом уже тысячу раз… Так что буду краткой! Я получила степень магистра в Чикагском университете – по специальности, которая теперь называется «нейропсихоанализ». Эта наука изучает, почему мы делаем то, что делаем… И как наш мозг заставляет нас делать то, что мы делаем. Парень, с которым я тогда встречалась, работал на Чикагской опционной бирже. Он несколько лет пытался убедить меня стать трейдером! Постоянно говорил, что мне нужно купить на бирже место для торговли фьючерсами на погоду. А я такая – место?.. Фьючерсы на погоду?.. Что это вообще такое? Как бы то ни было, через некоторое время после того, как я получила свою магистерскую степень и начала работать над получением степени PhD, мой парень перевелся «на верхний этаж» биржи – в числе первых. Это случилось в 1994 году… Ему все-таки удалось уговорить меня присоединиться к фирме, в которой он тогда работал – это была одна из первых проп-фирм. Я должна была заниматься всякой административной работой, например, рассчитывать в течение дня баланс прибылей и убытков. В те времена это еще не было автоматизировано. Я тогда работала над своей докторской диссертацией… И подумала – почему бы и нет, можно заняться еще и этим! Конечно, они не успели и глазом моргнуть, как я сказала: ребята, рассчитывайте свои прибыли и убытки сами, потому что я хочу заняться торговлей на собственном счете. О своей диссертации я просто забыла… Потом я устроилась в Schonfeld – там торговали импульсы. Мне это понравилось! Этот подход казался мне логичным. После этого мне представилась возможность возглавить одну нью-йоркскую фирму. Я переехала в Нью-Йорк из Чикаго… Параллельно с этим я устроилась в штат небольшого института современного психоанализа. В 2003 институт захотел опубликовать мою магистерскую диссертацию. Я такая – ребят… Ваш подход к психоанализу выглядит тупо, его давно пора обновить, и я этим займусь. Вскоре после этого Антонио Дамасио, он сейчас преподает в Университете Южной Калифорнии, опубликовал книгу «Descartes' Error», в которой рассказал о своем открытии: для того, чтобы принимать решения, человеку необходимо испытывать эмоции. И я такая – черт побери [бьет по столу]! Вся психология трейдинга строится на том, что эмоции нужно исключать из процесса торговли. Но если бы какому-нибудь трейдеру это по-настоящему удалось, он не смог бы принять ни одного торгового решения! А это проблема. Короче говоря, я просто общалась в Нью-Йорке с разными людьми, и кто-то попросил меня написать статью. Я написала. Потом кто-то с Чикагской товарной биржи, членом которой я по-прежнему являлась, услышал про это и попросил меня выступить с небольшой речью. И я выступила. И трейдеры сказали – знаете, это звучит разумно! Люди начали приглашать меня на всякие семинары, начали просить меня стать их коучем… Это меня заинтересовало, и я обратилась к знакомому психоаналитику, чтобы он выучил меня на коуча. Сейчас 2022 год… С тех пор прошло уже почти 19 лет. — Круто! Я хотел бы обсудить тему эмоций. Как вы сказали, считается, что мы должны торговать, как роботы! Максимально безэмоционально… Не могли бы вы немного рассказать о том, какую роль эмоции играют в процессе принятия решений? И как их можно использовать себе во благо – при условии, очевидно, что трейдер научится с ними справляться... А еще – как понять, оказывают ли они негативное воздействие? — Есть две вещи, которые всем нам кажутся истиной… Во-первых, считается, что мы принимаем решения, основываясь на проведенном нами анализе – каким бы тот ни был. Во-вторых, считается, что когда мы «становимся эмоциональными», мы делаем всякие глупые вещи. Действительно, и то, и другое выглядит правдой. Но на самом деле правдой это не является. Хотя второе утверждение в некоторой степени правдиво, но все равно – это не то, чем кажется. Начнем с первого утверждения, оно очень важно. Дело в том, что вы никогда и ничего не делаете, используя один только логический, фактический или интеллектуальный анализ. Нет! Конечно, определенный анализ вы проводите. Но заставляет вас действовать, принимать решение на самом деле то, какие ощущения вы испытываете в отношении вашего анализа. Уверены ли вы в нем? Или нет? Сомневаетесь ли вы? Возможно, вас мотивирует какое-то другое чувство? И это факт! Исследования Дамасио показали, что если нет эмоции – нет и принятия решения. Он занимался изучением людей с повреждениями головного мозга, которые лишили их эмоций. Как оказалось, у них как будто отсутствует понимание того, что им делать стоит, а чего делать не следует. Когда им предлагалось решение, они не могли оценить его правильность или ошибочность. Причем это распространялось даже на простые вещи! Например, на выбор одежды или времени для встречи. Хотя вы этого не осознаете, когда вы принимаете решение, вы чувствуете, что поступаете правильно! Хотя иногда мотиватором служит эмоция страха. Но какое-то ощущение при принятии решения вы испытываете всегда! И именно оно заставляет вас действовать. Этим объясняется то, что внешне кажется логической ошибкой. Сами по себе эмоции не приводят к убыткам. Как и к прибылям. К прибылям или убыткам приводит исполнение сделок. Так что не нужно пытаться контролировать свои эмоции – вы должны контролировать свои действия. Если вы поймете, что ваша цель заключается именно в этом… Если вы осознаете, что всегда будете испытывать в отношении своего анализа те или иные эмоции, и сосредоточитесь на совершении наиболее правильных действий… Тогда у вас появится возможность использовать свои ощущения и эмоции как полезные частички информации. Кстати, «ощущения» и «эмоции» для меня – синонимы. Они действительно являются частичками информации! Именно в этой роли они и функционируют в человеческом мозге. Когда мы испытываем страх, фрустрацию, разочарование, злость и так далее… Это – сообщения, которые наше подсознание и тело посылают нашему сознанию. Эмоции уже целую вечность имеют плохую репутацию. Были, конечно, философы, признававшие их важность. Тот же Декарт – «я мыслю, значит, существую». Но по большей части к эмоциям все относятся негативно. Нам пора полностью перевернуть эту точку зрения. Осознать, что Земля круглая. Все ведь думают – боже, я должен контролировать свои эмоции, я должен исключить эмоции из своего процесса принятия решений… Но когда переворачиваешь это с ног на голову, начинаешь понимать, что в твоих ощущениях сокрыто огромное количество информации. Проблема в том, что это – такой набор данных, который никто не умеет использовать. Но если научиться это делать… Именно с этим я и помогала трейдерам в 2003-2004-2005-2006 годах, когда выступала с семинарами. Хорошо помню свое выступление на Чикагской товарной бирже – после окончания торгов в зале собралось около 200 трейдеров… Мой друг тогда сказал, что он никогда в жизни не видел, чтобы 200 биржевых трейдеров неподвижно сидели в течение целых 75 минут. После выступления люди выстроились в очередь, чтобы поговорить со мной. И знаете, что они мне сказали? Что они все это время использовали свои эмоции во время торговли, но никому не хотели об этом рассказывать – они боялись. Когда понимаешь, что эмоции – это данные, обладающие ценностью, ты начинаешь развивать навык их использования. Ты смотришь – что за информацию несут твои ощущения? Причем эта информация не всегда касается твоей сделки – она может касаться твоей жизни вне трейдинга. Так что в целом можно сказать, что вы начинаете лучше чувствовать свою интуицию – то есть бессознательное распознавание паттернов… Многие считают, что у них есть торговая интуиция. По большей части это пустое хвастовство, но некоторые опытные трейдеры действительно владеют навыком бессознательного распознавания паттернов. Они чувствуют – что-то действительно верно… Или нет. В прошлом году я работала с директором по инвестициям, у которого было в управлении 50 миллиардов долларов. Он сказал мне: «Дениз, мне кажется, из-за того, что я пытался отрезать себя от эмоций, я отрезал себя от своей интуиции». И я такая – так и есть!.. Одно не может существовать без другого. Это все равно что пытаться отделить себя от собственного тела. В конечном счете это никогда не срабатывает. Даже если это работает – это работает только до тех пор, пока не случится наихудший из возможных сценариев… Но это уже другая история! В общем, вам нужно научиться распознавать физические сигналы, которые кажутся вам чувствами, эмоциями, ощущениями. Вам нужно выстроить набор данных, создать «словарь» самого себя. Когда вы это сделаете, вы заметите, что существуют более глубокие ощущения и эмоции, чем очевидные – вроде того же FOMO... Очевидные эмоции – это личные переживания, не имеющие отношения к рынкам. Например, вы можете неожиданно понять, что подсознательно пытаетесь кому-то доказать, что вы умны… — Подобные переживания уходят своими корнями в прошлое? — Да… Это – такая тема, которой хватит на отдельный подкаст или даже на целый курс. И мы можем ее обсудить, если хотите! Но если вкратце… Все мы формируем свою самооценку. Все мы учимся тому, насколько успешными мы должны быть, тому, чего мы можем ожидать от авторитетных фигур, тому, что мы должны (как нам кажется) делать, чтобы заполучить любовь и уважение окружающих нас людей… Ну, вы поняли – все эти вещи, которым мы учимся, пока взрослеем. У большинства людей эти представления в той или иной степени искажены, потому что нас растят неидеальные родители, и по ходу взросления мы попадаем в неидеальные ситуации. Отношение к рынку у вас неосознанное. Вы подсознательно воспринимаете его как родителя, от которого ждете любви, уважения, защиты. Потому что рынок для вас – это авторитетная фигура, ведь вы не можете заставить его что-нибудь сделать – прямо как вы не могли заставить что-нибудь сделать свою маму, когда вам было шесть лет. И люди на это реагируют! Сами того не понимая. Им кажется, что они реагируют на свои сделки! Но когда начинаешь все это осознавать… Один знакомый трейдер однажды сказал мне: «Знаешь, что? Я пытаюсь доказать рынку, что я достоин любви». Но рынок, очевидно, в этом деле не помощник – совсем наоборот! Когда тот трейдер осознал свою нужду, у него появилась возможность начать с ней как-то работать. Кстати, испытывать это желание по отношению к цене совершенно нормально. Происходит и еще одна вещь – у вас появляется способность раскладывать разные ощущения и эмоции в разные «ведра». Тот трейдер, благодаря которому я начала торговать… Мы с ним раньше встречались, а потом стали хорошими друзьями – и дружим до сих пор... Он хотел доказать своему отцу свою гениальность. Он действительно был гениален! Но его отец этого не признавал. Из-за этого у него не раз возникали проблемы с рынками… Отчасти именно благодаря этому я заинтересовалась психологией трейдинга. Потому что он был из тех трейдеров, которые гребут деньги лопатой – а потом в один день вдруг все сливают! И я такая – да как у него это получается [смеется]! Так что этот интерес я испытывала с момента моего первого знакомства с рынками. Я хотела разобраться, как такое возможно. Как выяснилось… Человеческий мозг постоянно пытается предсказать будущее. Теперь нам это известно наверняка, но тогда мы об этом еще не знали. Даже сейчас, в это самое мгновение вы пытаетесь предсказать, какое слово я скажу следующим. Так уж устроен наш мозг! Это стало новой аксиомой для понимания человеческого восприятия. Мы постоянно предсказываем будущее, используя пережитый опыт. Если верить исследовательской группе из Стэнфорда (а я склонна ей доверять), в первую очередь эти бесконечные попытки предсказать будущее касаются наших эмоций. Буду ли я в безопасности? Буду ли я счастлива? Буду ли я процветать? Как это работает в трейдинге? FOMO, страх упустить возможность, только кажется таковым. Но если копнуть глубже, становится понятно, что дело не в самой упущенной возможности, а в том, что случится, если вы ее упустите. Важна не упущенная возможность, а то, что за ней последует! «Я упущу возможность – я не смогу заработать деньги – я разозлюсь на себя, я почувствую себя дураком, моя супруга подумает, что я дурак… Что, если я не смогу зарабатывать трейдингом? Боже, что же тогда, что я буду делать? Я облажаюсь, и окажется, что мой отец был прав, боже-боже-боже!» Люди не догадываются, что подсознательно предсказывают сценарий будущей катастрофы. Им кажется, что они всего лишь не хотят упустить хорошую сделку. И этот сценарий будущей катастрофы подталкивает их к тому, чтобы совершить какую-нибудь глупость. Поддаться овертрейдингу, открыть сделку, которую они не хотят открывать… По сути, предсказывание будущих ощущений – это механизм самосохранения. Я люблю кататься на горных лыжах. Мое подсознание может сказать мне – не нужно лезть на трассу сложности «двойной черный ромб», покрытую льдом, это плохо кончится! Ты упадешь, ты поранишься, ты расстроишься, возможно, даже убьешься. В нас заложена потребность в выживании. Это – наш главный приоритет. Мы стараемся остаться в живых. И все это – на подсознательном уровне! Так что да, рынок – он может сделать что угодно и когда угодно. Ни цена, ни любая другая рыночная информация не несет в себе абсолютных смыслов. Все контекстуально, все относительно. И спроецировать на это можно что угодно. Это люди и делают! Кстати, именно поэтому они распознают паттерны. Конечно, есть определенные слои, которые мы не обсудили, но… Происходит вот что. Когда ты начинаешь по-настоящему понимать, что ты на самом деле чувствуешь и почему это чувствуешь… Кстати, это – вопросы, которые стоит записать каждому. Что я чувствую и почему? Мне это просто сказать. Вам это просто понять. А вот правильно ответить на них… Это уже не так просто. Это – навык, и его нужно практиковать. Но когда вы научитесь в этом разбираться… Это станет для вас мощным рычагом. Потому что вы начнете понимать, что вам нужно делать. А еще у вас появится возможность отделять свои импульсы, которые обычно являются искаженной потребностью в сохранении безопасности, задействующей подсознательные попытки предсказать будущее… От своей интуиции. На эту тему проведено огромное количество исследований. Это называется «эмоциональная дифференциация» и «эмоциональная гранулярность». Интересно, что исследования проводились также на трейдерах и на портфельных менеджерах. Было доказано: если человек может правильно назвать эмоцию, которую он испытывает, она рассеивается и начинает меньше ему мешать. Не больше – меньше! Почему это происходит? Дело в том, что ваше подсознание пытается донести до вас какое-то важное сообщение, касающееся вашей безопасности. В контексте рынков оно не важно, но вы этого не знаете! Более того, вы даже не знаете, что подсознание пытается донести до вас это сообщение. Но даже если вы это узнаете, вы не будете знать, что с ним делать! Вы подумаете, что вам нужно подавить эту эмоцию. Потому что она подталкивает вас к тому, что, как вы знаете, вам делать не следует. Переверните все с ног на голову! И скажите: «Я разберусь, в чем дело. Так, я ощущаю вот это, и вызвано это вот этим… Я хочу доказать своей старшей сестре, что я умный. Но к этой сделке это не имеет совершенно никакого отношения. Пожалуй, я поработаю над этим позже, например, обыграю ее в шахматы». Это позволит вам по-настоящему сосредоточиться на том, что происходит «здесь и сейчас». Вы сможете применить свои способности, чтобы провести рыночный анализ, а потом… Вы сможете прислушаться к своей интуиции! Ведь вы утихомирили все остальные ощущения, продиктованные стремлением выжить и попытками предсказать свои будущие эмоции. И позвольте сказать еще одну вещь… Пытаясь предсказать будущее, люди выдумывают самые разные сценарии, большая часть которых выглядит нереально. Почему это происходит?.. По мере того, как мы учимся делать какое-то дело, мы вырабатываем веру в то, что оно нам по силам. И наше подсознание начинает предсказывать, что в будущем мы будем в безопасности. С этого все и начинается! Страшные сценарии не вступают в игру, если мы предсказываем, что будем в безопасности. Мне совершенно не страшно проходить лыжную трассу сложности «черный ромб», потому что я знаю – мне это по силам. Мое стремление выжить никак мне не помешает, потому что я чувствую, что со мной все будет в порядке. Сейчас стала популярна тема целенаправленной практики… Да, она действительно работает. Правда, она полезнее в спорте, чем в трейдинге, но я рекомендую ее и для трейдинга. Можем обсудить это позже! Но если в двух словах, она не только позволяет овладеть каким-либо навыком… Она еще и помогает поверить в то, что ты им овладел, что, возможно, даже важнее. Вот что она делает! Если ты веришь в свой навык, ты испытываешь уверенность в своих силах. А если ты испытываешь уверенность в своих силах, твои страхи, пытающиеся сохранить тебя в живых, не вступают в игру! Потому что твое подсознание предсказывает, что у тебя все будет в порядке. Это – все, что я знаю [смеется]. Ну, не совсем все, но… — Это фантастика! Я хотел бы вернуться к теме «что я чувствую и почему». Было бы здорово, если бы вы поделились с нами какими-нибудь надежными практиками и советами о том, что трейдеры могут делать в течение торгового дня, чтобы отслеживать свои чувства. Может, нужно постоянно делать заметки? Отслеживать частоту сердцебиения и дыхания? Что вы можете посоветовать? — Ну, первое, с чего стоит начать – вы должны по-настоящему позволить себе думать и чувствовать то, что вы думаете и чувствуете. Без осуждения! «Нет, мне лучше это не чувствовать, нет, не надо так думать». Просто прекратите. Хватит [смеется]! А во-вторых – попытайтесь разобраться, что вы думаете и чувствуете на самом деле. Что вы чувствуете и почему – это главный вопрос. Но у него есть преамбула – вопрос «что Я на самом деле думаю». С упором на «Я»! Забудьте, что говорят вам все остальные. Ответьте на этот вопрос! И вы поймете: «Так вот что я думаю о том, что говорят мне рынки. Вот что я на самом деле думаю». А еще это открывает другое окно… Вы можете осознать – «я на самом деле думаю, что рынок пойдет вниз, а ведь я собрался покупать, потому что…». По какой бы то ни было причине! «Потому что я проиграл в прошлой сделке» или что-нибудь в этом роде. Вы научитесь слушать самого себя. С учетом вышесказанного… Что я на самом деле думаю? Что я чувствую и почему? Очень полезно озвучивать все это и записывать. Считается, что лучше вести записи от руки – эта идея подкрепляется определенными исследованиями. Но учитывая современные реалии… Не думаю, что польза от ведения записей вручную настолько велика, чтобы оправдать затрачиваемые на это усилия. Тем не менее, в каком-то виде записывать все же стоит. Потому что записи – это просто способ во всем разобраться. Ведь часто ты даже не понимаешь, что ты думаешь или чувствуешь! Ты говоришь: «Кажется, я чувствую…». И тишина! Лучше сядьте перед чистым листом бумаги или перед пустым экраном... И постарайтесь описать все, что думаете и чувствуете – без всякого осуждения! Если что, всегда можно выкинуть листок или удалить заметку. Важно то, что вы начнете себя слышать. Мне кажется, каждому стоит разобраться, в чем заключаются его личные нужды, потому что это очень сильно виляет на поведение. Так что – записывайте! Обычно я рекомендую OneNote. Я сама использую этот сервис для ведения дневника. Мне нравится глубина его организации и возможность создавать кастомные теги для заметок. Например, у меня есть тег «опять пытаешься выглядеть гением, не так ли?». В этом сервисе можно выбрать интересующий отрезок времени – и увидеть, какие теги вы использовали в этот период. Можно создать, так сказать, график своих реакций, своего поведения. Ты видишь – так, этот тег я добавил 9 раз, а вот этот – 7 раз… Я раньше проводила такой анализ каждую неделю. Но, опять же, самое главное – принять решение о том, что вы не будете себя осуждать. Это – первый шаг. Второй – принять решение о том, что вы действительно хотите все это узнать. Если говорить в целом… Люди боятся узнать, что они на самом деле чувствуют. Они боятся, что осознают вещи, которые не хотят осознавать. Так что они стараются этого избегать. Но ничто из того, о чем я рассказываю, не будет работать, если вы врете себе о том, что вы чувствуете. — Нужно быть честным с самим собой. — Да, нужно. Также бывает полезно поговорить с человеком, который умеет слушать и задавать правильные вопросы. Один коуч из моей команды вчера опубликовал пост, в котором рассказал о том, что его тренер по гольфу увидел в его движениях то, о чем сам он не подозревал. Это – просто правда жизни, не так ли? Именно поэтому люди пользуются услугами тренеров. Но вашему собеседнику не обязательно быть профессионалом. Достаточно найти человека, который будет внимательно вас слушать и помогать вам размышлять на заданную тему. Такой человек просто помогает самостоятельно во всем разобраться! Ему даже не обязательно давать вам какие-то советы или задавать какие-то гениальные вопросы. Думаю, у каждого такое бывало – ты просто обсуждаешь с кем-то какую-то тему… И вдруг осознаешь нечто важное. Так что – разговоры и ведение дневника… Ведение дневника полезно для трейдеров по двум причинам. Или даже по трем. Во-первых, это механизм перевода чувств в слова. Одно только это само по себе очень полезно! Во-вторых, это возможность проанализировать ощущения с целью выявления ментальных, психологических, эмоциональных паттернов. Я использую для этого теги. В-третьих, это позволяет объективно взглянуть на свои торговые результаты. Часто бывает, что человек переоценивает свои успехи. Или недооценивает. Еженедельное отслеживание результатов позволяет расставить все по своим местам. Когда у меня была своя фирма, я торговала достаточно активно. Бывало, я проводила за неделю 50 сделок – и думала, что неделя вышла неплохая. Но оказывалось, что реальную прибыль мне принесли всего 2-3 сделки, да и то, торговала я их не идеально. Я могла заметить, например, что одну из них закрыла слишком рано, и если бы я оставила ее в рынке, то заработала бы на пару пунктов больше… И эти два пункта реально повлияли бы на исход моей торговой недели. Я была шокирована тем, как часто переоценивала свои результаты. Но замечать я это начала только после того, как стала записывать все свои сделки. Если вы этого не делаете – вам стоит начать! Да, сейчас в ритейл-сфере уже появились программы, которые делают это за вас, но обходятся они недешево. А раньше подобных программ не было в принципе. В девяностые, когда я работала в Schonfeld, мы получали торговые отчеты раз в месяц. Ценовые движения на акциях тогда измерялись не в центах, а в восьмых частях. В отчетах указывалось, сколько мы заработали или потеряли по разным акциям – восьмых, четвертей и так далее… Именно тогда я впервые обратила на это внимание! На то, что торговые результаты по большей части определяются сравнительно небольшим количеством сделок. Какой-нибудь убыток в 7/8 по позиции в 5 000 акций мог испортить мне весь месяц. Но это полезно! Когда понимаешь, что тебе нужно было получше торговать всего 2-3 сделки, а не 23, начинаешь мыслить иначе. Ты чувствуешь себя более оптимистично, и тебе легче дается придумывание стратегий и тактик для улучшения результатов. — Да, здорово! Я хотел бы сменить тему. Вы – тренер по личной эффективности… Причем вы работаете не только с трейдерами и портфельными менеджерами, но и со спортсменами, в том числе олимпийскими. Не замечали ли вы какие-нибудь общие черты, свойственные для всех профессионалов, соревнующихся на высочайшем уровне? Есть ли у них что-то общее? — Нет, не думаю. Понимаю, это шокирует. Но… Я знаю спортсменов, которые всегда настроены самокритично. Им никогда не покажется, что они смогли показать хороший результат. Тем не менее, они добиваются в своем виде спорта неописуемых результатов. Возможно, дело в том, что они отчаянно хотят доказать, что хороши в своем деле… Из-за этого в них включается соревновательный дух, и они побеждают. Усилием воли! Очевидно, как и все профессиональные спортсмены, они подвергают себя серьезным тренировкам, но побеждают как будто именно усилием воли. А у других спортсменов самооценка высокая. Они всегда ожидают от себя наилучших результатов. Они верят в то, что они – лучшие. Но когда что-то идет не так… Оказывается, что их механизмы работы со страхом, фрустрацией, разочарованием, скажем так, далеки от оптимальных. Что касается портфельных менеджеров… Среди них тоже есть самые разные люди. Пожалуй, можно сказать, что у успешных портфельных менеджеров и трейдеров действительно есть общая черта. Если верить исследованиям, все они воспринимают рынки в контексте человеческой игры – «как другие игроки смотрят на текущую ситуацию? Как они интерпретируют происходящее?» У этого есть свои термины – сентимент, позиционирование… Термин «позиционирование» используют ребята из хедж-фондов. «Текущее позиционирование провоцирует участников рынка…». И я такая – «да они просто закрывают короткие позиции!» Мне не нравилось использовать термин «позиционирование». В 2007 Калифорнийский технологический институт опубликовал одно очень интересное исследование, оно называется «Изучение природы трейдерской интуиции» [«Exploring the Nature of Trader Intuition»]. Оно показало, что люди, которым хорошо дается краткосрочная торговля, используют свои человеческие качества, чтобы прогнозировать поведение других участников рынка. А вовсе не математику, вероятности и так далее! Участники этого исследования занимались чтением ленты – старомодный подход… Помню, когда я только начала торговать, первые полгода я провела в одном из офисов Чикагской опционной биржи… Не в своем! А в офисе фирмы, где тогда работал мой парень, который и втянул меня в это дело. Главой фирмы был его друг, превосходный трейдер. И вот – пятница, день, мы смотрим, как акции торгуются туда-сюда… И эти двое то и дело восклицают – «ты только посмотри, что он делает!», «ты только посмотри, что они только что сделали!» А я сижу и думаю – что за «он»? Что за «они»? Потому что я видела только числа на экране! «Что за чертовщину они несут?..» Конечно, я это подумала про себя – вслух я ничего не сказала [смеется]! Только потом, когда я устроилась работать специалистом на Нью-Йоркскую фондовую биржу, я поняла, что на каждых акциях действительно есть «он». И что у каждых акций свой характер! GE топтался в узком диапазоне – тюк-тюк-тюк-тюк-тюк… А Compact – летали туда-сюда! Однажды я познакомилась со специалистом, работавшим на этих акциях – его звали Винни, он был сумасшедшим итальянцем с Лонг-Айленда, человеком большого характера! Я поняла – поэтому и движения на этих акциях такие большие! Мои ребята… Они понимали, что это – преимущество. Для них было очень важно регулярно спускаться в биржевой зал и знакомиться со всеми этими парнями. Сначала я не понимала, почему… Но со временем до меня дошло – им нужно было понимать характеры специалистов, работавших на разных акциях. Например, парень с GE… Когда он видел крупного покупателя, он открывал позицию на продажу размером в полмиллиона. Он пытался напугать окружающих! Подтолкнуть их к продажам, чтобы ему не пришлось занимать другую сторону ордера крупного покупателя. Сейчас я работаю с одним портфельным менеджером, который использует дискреционный подход. Но в прошлом он занимался компьютерами… Важная составляющая его процесса – учет того, что в текущей среде делают алгоритмы. Его процесс состоит из семи ступеней, и это – одна из них. «Что в текущей среде делают алгоритмы и как я могу это торговать». У этого навыка есть психологический термин – «теория разума». Об этом и рассказывается в «Изучении природы трейдерской интуиции». Чем лучше трейдеры использовали теорию разума (то есть чем лучше строили теории о том, что происходит в чужих разумах), тем лучше они прогнозировали ценовые движения. Я люблю начинать свои семинары с вопроса «как ваша аналитическая система (какой бы она ни была) учитывает группы различных участников рынка?» Как она это делает? Я хочу, чтобы все трейдеры об этом задумались. Теория разума – это естественная способность, которой обладают все люди. Если бы не она, мы не смогли бы ходить по оживленным улицам, участвовать в дорожном движении и так далее… Ваше подсознание постоянно пытается предсказать, что произойдет дальше. «Кто-то справа, сейчас он меня подрежет» – знаете это ощущение?.. Это работает ваше подсознательное распознавание паттернов, ваше стремление предсказать будущее, в том числе – будущее поведение человека справа. Это – фундаментальный человеческий навык! Но… Думаю, некоторые со временем его утрачивают. У детей он есть. Но потом ты получаешь высшее образование по математике или инженерному делу, и тебе начинает казаться, что все в мире можно описать точной формулой. И, возможно, ты немного забываешь о том, что мир приводит в движение человеческое поведение... Рынки – уж точно! — Я смеюсь, потому что я сам по образованию инженер! Это забавно. — Не принимайте это на свой счет! У меня есть знакомый директор по инвестициям, у него в управлении 12 миллиардов долларов и 20 сотрудников. И все они – выпускники финансовых факультетов! В университетах учат движению денежных потоков, построению моделей, методам оценки компаний и так далее… До таких людей очень тяжело донести, что акции не всегда слушаются формул и вычислений. Их заставили поверить: если таблицы и модели говорят, что на акциях скоро сформируется дно, оно просто обязано сформироваться. Вот только в действительности этого никогда не происходит! Конечно, разбираться в финансах – это полезно! Но полезно это только в плане понимания того, как люди могут отреагировать на различные данные, новости, важные ценовые уровни. Это – просто точка данных, одна из многих. Это не ответ! Эта игра – человеческая! Вы – серфер, который плывет в море людей – и в море их субъективных мнений. Причем эти люди объединяются на рынках в группы. У меня есть друг, я его никогда не наставляла, его зовут Джон Недоу… Он выстроил матрицу основных групп участников рынка. Например, есть «деньги long-only» – это люди, которые только покупают акции. Есть «деньги хедж-фондов», которые торгуют и продажи, и покупки. «Деньги продуктов с фиксированной доходностью», «валютные трейдеры», «дейтрейдеры»… Он находит на рынках переломные моменты и смотрит – так, а что делала вот эта группа? А эта?.. Он действует, как другой мой знакомый, который, как я уже сказала, при принятии решения всегда старается учесть, что в этот момент делают алгоритмы! Например, как алгоритмическая торговля обычно ведется утром пятницы, в момент выхода отчета по безработице?.. Мало кто учитывает подобные нюансы! Парни из хедж-фондов… И девушки тоже, но в основном там работают парни… Они постоянно говорят о позиционировании. Но мало кто понимает, насколько это человеческий вопрос. Хорошая новость в том, что каждый может стать в этом лучше! Потому что это – навык, который заложен в нас самой природой. — Можете дать какой-нибудь совет тем, кто хочет поработать над теорией разума? Или этот навык осваивается автоматически, по мере обучения, по мере того, как трейдер разбирается, как свинг-трейдеры фиксируют прибыли, как ведут себя пробойные трейдеры и так далее?.. — Думаю, нужно просто относиться к этому осознанно. На самом деле, о чем бы я ни рассказывала, все всегда начинается с советов «вы должны захотеть этим заняться» и «вы должны захотеть это осознать». Вы должны захотеть начать осознанно относиться к другим людям, к тому, как они реагируют на рыночные события, к тому, какие группы они могут образовывать… Вы должны захотеть начать осознанно относиться к своим мыслям и к тому, что и почему вы на самом деле думаете. Вы должны захотеть постараться и приложить усилия! Потому что… Правда в том, что мы не умеем это потому, что мы научились этого не уметь. Либо кто-то нас этому научил, либо мы выстроили механизмы защиты, которые этому мешают… Хотя этому нас тоже учат… В общем, мы научились этому, осознанно или неосознанно. И это лишило нас способности к подсознательному распознаванию – того, что делают другие люди, того, что мы на самом деле думаем… Но если вы по-настоящему захотите снова обрести эти способности и приложите для этого немного усилий, шоры, которые были надеты на вас искусственным путем, спадут. — Понял! Я посмотрел вашу презентацию, которую вы дали в 2020 году. В ходе ответов на вопросы вы упомянули одну интересную вещь… Вы сказали, что каждый в зале может практически мгновенно улучшить свои результаты и процесс принятия решений. Для этого нужно всего лишь начать хорошо высыпаться и правильно отдыхать. Интересно узнать, что вы об этом думаете? Почему это может улучшить все, включая торговые результаты? — В состоянии усталости у человека искажается восприятие риска. То есть вы можете его просто не увидеть. Или увидеть – но подумать, что это не риск. Вот так! Опасная идея в состоянии усталости может показаться вам вполне неплохой. Очень важно адекватно оценивать обстановку! Вы должны делать это настолько точно, насколько вы вообще способны с учетом вашего текущего уровня понимания рынка. Поверьте, вы не хотите, чтобы усталость исказила вашу оценку ситуации. Кроме того, если вы хорошо отдохнули, это положительно сказывается на эмоциональной устойчивости. Вы лучше справляетесь с неприятностями и можете выдержать больше раздражающих факторов. Рынку будет сложнее вывести вас из себя! У вас не возникнет желания воспользоваться следующей сделкой для того, чтобы как-то самоутвердиться. Но в состоянии усталости это гораздо более вероятно… Рынок раздражает вас, как человек. Но в отдохнувшем состоянии раздражить вас сложнее. А значит, и разозлить. Понимание злости – это настоящая суперспособность! Я постоянно об этом говорю. Хотя есть одно гарвардское исследование, которое показало, что иногда злость может быть полезна для трейдинга. Трейдеры, испытывавшие злость, более агрессивно использовали возможности. Но… Правда в том, что вы должны понимать свою злость. Когда ты на кого-то злишься, бывает, у тебя появляется ощущение типа «ну почему он меня не слушается!» Ты хочешь, чтобы тебя слушались. Ты садишься за компьютер и пытаешься навязать свою волю рынку. И кажется, что он тебя слушается [смеется]! Ты говоришь – «открыть сделку», и сделка открывается! Но это не ответ. Сделки, открытые из злости, никогда не работают. Опять же, о чем нам это говорит? Нужно понимать, в чем заключается суть нашего гнева. А что касается сна… Легко не ценить его, когда вам двадцать, тридцать или даже сорок с небольшим. Но после пятидесяти… Ты просто не можешь не ценить его. Это – настоящая суперспособность. Поддерживать здоровый режим сна нелегко. Нам столько всего мешает! Но поверьте, здоровый сон того стоит. Как и циркадные ритмы! Они тесно взаимосвязаны. В этом деле помогают даже всякие простые вещи – например, выйти с утра на солнечный свет. Без солнцезащитного крема, без контактных линз… Это помогает донести до организма идею о том, что ему сейчас нужно пробудиться. А если он поймет, что в семь утра ему нужно пробуждаться, то он сам начнет засыпать в районе десяти вечера. Также важно блокировать синий свет – от экранов телевизоров, телефонов и так далее… Синий свет по вечерам нарушает циркадные ритмы. Есть одно хорошее приложение, Timeshifter, оно подсказывает, когда вам нужно выключить синий свет, когда – лечь спать, когда – принять пищу и кофеин… С его помощью можно путешествовать по всему свету без джетлагов. Это поразительно! Я два раза летала в Гонконг, туда и обратно. И никакого джетлага! Хотя нет, на обратном пути он все же был, но небольшой, потому что я не использовала приложение на 100%... Но да, в Гонконг из Нью-Йорка – и никакого джетлага! А все благодаря правильному планированию освещения, сна, приемов пищи и кофеина. Все это помогает управлять своими циркадными ритмами и засыпать тогда, когда ты этого хочешь. — Это интересно! Я недавно перебрался с Восточного побережья на Западное, и теперь мне приходится вставать для торговли в 5:30 утра. Определенно, я прочувствовал, как сильно это влияет на то, как я себя с утра чувствую и насколько готов к торговле... — А вы сова или жаворонок? — Жаворонок. — О, тогда вам будет несложно перестроиться на новый режим [смеется]! — Да, мне потребовалось несколько месяцев. Теперь я чувствую себя по утрам гораздо лучше, чем раньше. — Дело вот в чем… Я постоянно об этом твержу, так что никакого сюрприза не будет. В одном только твиттере я писала это раз сто... Но из всего, что я сделала, лучше всего на моем сне отразился переход на низкоуглеводную диету. Мало того, что я начала спать, как подросток – и это после 20-30 лет регулярных пробуждений среди ночи с мыслями о делах, которые мне нужно сделать… Мне удалось снизить продолжительность сна с восьми с половиной часов до шести часов пятнадцати минут. Я получила дополнительные два часа в сутки! И это – стабильно! Я сплю по шесть часов пятнадцать минут. А все благодаря диете! И благодаря отказу от алкоголя – к сожалению… Я использую кольцо Oura, об этом я тоже писала. Я купила его в начале пандемии, когда мы все сидели по домам, вместе с аппаратом для непрерывного мониторинга глюкозы. И я очень быстро обратила внимание на то, как алкоголь влияет на качество сна. Хотя замечала я это далеко не всегда! Но кольцо Oura наглядно показало, что в те дни, когда я принимаю алкоголь, сердечный ритм по ночам не опускался, так что и восстановление проходило хуже обычного. Вариабельность сердечного ритма тоже становилась меньше. Хотя при этом я нормально себя чувствовала… Иногда. В большинстве случаев корреляция с самочувствием все-таки была. Меня это так расстроило! Но это ведь правда. Ничего не поделаешь. Так что выпивать я стала гораздо, гораздо реже – только ради здорового сна. Хотя меня это не радует, совсем не радует. Я очень люблю выпить вина или мартини… Ну, что поделать! Короче говоря, хороший отдых помогает вам пребывать в текущем моменте. И адекватно оценивать риски. — У меня есть еще один вопрос… Судя по социальным сетям, многие трейдеры испытывают проблемы с исполнением сделок. Сетапы они находят хорошо! Но бывает, что им не хватает убежденности в сетапе или уверенности в своих торговых способностях… Они по той или иной причине испытывают сложности с тем, чтобы «спустить курок» и правильно исполнить свою сделку, придерживаясь намеченного процесса. Было бы интересно узнать, что вы об этом думаете. Что вы можете посоветовать трейдерам, которые испытывают подобные сложности? — Во-первых, им нужно задуматься о том, действительно ли они верят в свой сетап. Ведь трейдеры часто учат чужие сетапы. Но выучить сетап недостаточно – нужно еще и поверить в то, что он работает. Если вы в него не верите, вы будете сомневаться. А во-вторых, вам нужно научиться ориентироваться в источниках своих страхов – и в источниках своей уверенности. Вы должны быть способны сформулировать словами то, почему именно вас пугает убыток. Потому что, скорее всего, в ваших колебаниях виноват именно страх. В чем дело – в том, что вы не верите в этот подход по-настоящему? Или же вы боитесь, что не справитесь, не сможете все правильно сделать? Очень важно точно определить причину. В чем дело: в вашем рыночном опыте и знаниях? Или в вас лично? Если в вас лично – для сделки это неважно. Но вам нужно найти человека, который помог бы вам с этим справиться. Либо же попробуйте разобраться в ситуации с помощью дневника… Пишите что угодно, не стесняйтесь, выплесните свои чувства на страницы! Эмоциональная гранулярность и эмоциональная дифференциация – я об этом уже рассказывала. Сделайте это – и тогда вы останетесь наедине с рынками, в моменте «здесь и сейчас». И если вы действительно верите в свою систему… Вам останется только действовать, несмотря на страх. Рузвельт был неправ. Он говорил: «Единственное, чего мы должны бояться, так это самого страха». На самом деле нам нужно чувствовать страх – но все равно действовать. Люди делают это постоянно! И, опять же, не осуждайте себя. Скажите: бояться – это разумно. Никто не знает, что произойдет через минуту, а уж тем более – через пять минут или завтра. Технически говоря, никто этого не знает! Тот, кто уже много лет наблюдает за поведением рынков, может предсказывать будущее лучше, чем другие. Но эти предсказания будут касаться лишь вероятных событий! Наверняка мы ничего не знаем. Мы всего лишь кидаем кости и смотрим, что выйдет… На рынках столько неопределенности! И столько конфликтов… Трейдинг провоцирует в нас страхи, касающиеся выживания. Как мы?.. Все ли у нас в порядке? Будет ли все в порядке и в будущем? Ни одна другая игра не делает это так, как трейдинг. В любой другой игре – покере, спортивной, любой – есть ясность. Ясно, когда игра закончится. Ясно, что значат конкретные карты. Ясно, сколько длятся таймы и за что даются очки. А в трейдинге… Этого просто нет. И конца нет. Всегда будет следующий тик. И ни один тик не означает ничего конкретного. Вам пришли разномастные двойка и семерка? Плохая рука! Низкие шансы. Но на рынках никогда ничего не знаешь наверняка! Произошел откат? Это могло случиться по какой-нибудь нелепой причине! Например, на рынке вдруг начались продажи, и ваши любимые акции просели вместе с ним. Продажи не имели к вашим акциям прямого отношения. Узнать о них заранее было просто невозможно. Так что логично, что на рынках люди испытывают большую тревожность, чем в других играх… Поэтому очень важно научиться справляться с ней, а первый для этого шаг – принять ее. Не осуждайте себя. Сформулируйте все в словах. И начинайте разбираться, в чем именно дело. Со временем вы выясните, насколько в этом виноваты рынки, а насколько – ваши собственные страхи. — Я хотел спросить об этом раньше, но… Знаю, вы написали на эту тему книгу. Интересно узнать, какие еще ресурсы вы можете порекомендовать трейдерам? Что пригодится тем, кто заинтересовался темой эмоций и психологии трейдинга, ведением дневника и так далее? — Да, у меня есть книга «Market Mind Games». Ей уже больше десяти лет, но мне до сих пор не удалось добиться исправления опечаток и публикации озвучки на Amazon. Извиняюсь за это. Но книжка все равно хороша – насколько я слышала! Еще у меня есть блог. Я почти перестала публиковать в нем посты, но там собран контент, который я писала на протяжении 15 лет. А еще у меня есть новостная рассылка… Думаю, если вы хотите научиться лучше понимать себя, идеальная книга – «Семь с половиной уроков о мозге». Автор – Лиза Фельдман Барретт. Она ученый. У нее есть и другая книга, которую она написала раньше, «Как рождаются эмоции». Ей казалось, что она написала ее доступным языком, но все ей сказали «нет, Лиза» [смеется]. Так что она ее переделала. Так и появилась книга «Семь с половиной уроков о мозге». В ней развенчивается немало мифов о том, как работает мозг. После ее прочтения у вас не останется сомнений в том, что мозг постоянно пытается все предсказать и прекратить этот процесс невозможно. Еще одна хорошая книга – «Дыхание» Джеймса Нестора, она вышла в 2020 году. Отличная книга! — Здорово! Все ссылки я прикреплю к описанию выпуска. Дениз, это было круто! Мне очень понравилось наше интервью. Хотите дать напоследок какой-нибудь совет трейдерам, которые хотят поработать над психологией или саморазвитием в целом? — «Познай самого себя»! Сунь-Цзы сказал: «Если ты знаешь врага и знаешь себя, тебе не нужно волноваться за исход сотни сражений». Это правда. Знание самого себя – это риск-менеджмент. Знание других – это понимание, что делают другие участники рынка. Не точно! Но хотя бы примерно. Или вероятно. — Отлично! Еще раз спасибо, что уделили нам время, было здорово. Надеюсь, что этот выпуск нашим слушателям тоже понравится! Если да – пожалуйста, поставьте лайк, а если вы на канале недавно – подпишитесь! И, конечно, обратите внимание на ресурсы, порекомендованные Дениз! Еще раз спасибо, что смотрите, увидимся в будущих видео! Пока!

Доктор Дэвид Пол Доктор Дэвид Пол – трейдер родом из ЮАР, карьера которого началась в 1982 году. В этом интервью он расскажет, как торгует целый ряд рынков (форекс, акции, индексы, товары и облигации), используя Price Action, метод Вайкоффа и доливки к прибыльным позициям. Интересного чтения! Ссылка на оригинал *** — Привет, трейдеры! С вами Тхиру Нагаппан, основатель MasterTheMarkets. Дэвид, я сейчас работаю с человеком, который в свое время познакомил вас с графиками! Еще когда вы еще были сотрудником De Beers. Знаю, он произвел на вас впечатление своим красным «Ягуаром»… И вот мы здесь! — Да уж! А ведь я, между прочим, был главой исследовательского отдела! Когда я уволился, чтобы заняться торговлей, у моей бедной матери случился сердечный приступ. Дело дошло до госпитализации! То, что я отказался от хорошего места, чтобы стать трейдером, разбило ей сердце. Конечно, трейдинг сам по себе – сложное дело! Даже если вы торгуете давно. Но особенно он сложен в том случае, если у вас нет стабильного источника дохода… Это – серьезное давление. Уверен, нашим слушателям знакома книга «Воспоминания биржевого спекулянта». Если нет – очень советую найти ее и прочитать! — Да, отличная книга! — В одной из глав описывается, как Джесси Ливермор однажды решил подарить своей жене меховое пальто. Он торговал много месяцев, но так и не смог на него заработать! И сказал – «когда вам по-настоящему нужно меховое пальто, на рынок можете не рассчитывать». Тяжело торговать, когда боишься потерять деньги! Чтобы преодолеть этот страх, нужно провести на рынках немало времени. Я знаю многих трейдеров, которым это так и не удалось! Причем они неплохо торгуют, когда у них есть дополнительный источник дохода. Но без него они начинают творить всякие глупости. Хорошо их понимаю, это совсем непросто! Мне потребовалось немало времени, чтобы свыкнуться с этим страхом. — Логично! Чтобы привыкнуть к чему-то, требуется время. Все мы через это прошли! Мы хорошо понимаем, о чем вы. — Да, это требует от трейдера немалой, как я люблю говорить, тестикулярной стойкости! — Вот это выражение [смеются]! Я хотел бы сначала задать вам несколько вопросов, а потом перейдем к графикам, если вы не против. Во-первых, не могли бы вы рассказать нам о своем стиле трейдинга? Кто вы: свинг-трейдер? Скальпер? Позиционный трейдер? Торгуете в основном внутри дня? Или как?.. — Большую часть своей жизни я провел, занимаясь свинг-трейдингом! Но иногда я торгую и внутри дня. Вчера после обеда я, например, торговал индекс Dow… Или, как его называют в лондонских спред-беттинговых фирмах, Wall Street 30. Провел три сделки! Так что… Иногда я торгую внутри дня, но не каждый день! Только время от времени. Причем торгую я в основном Dow после двух часов по британскому времени. Вхожу, если замечаю хорошую возможность! Но все же мой основной стиль торговли и инвестирования – это свинг-трейдинг. Я подготовил для вас несколько слайдов, покажу их чуть позже! Там наглядно представлена и моя торговля, и идеи, лежащие в ее основе. На самом деле все очень просто. У меня есть четыре основных правила, и я делаю все, что в моих силах, чтобы эффективно применять их на практике. Я учу им на закрытых вебкастах VectorVest по понедельникам, стараюсь привить трейдерам правильный образ мышления. Неважно, что мы торгуем – акции или форекс, заработать можно только одним способом – определив тренд в той или иной его форме. Нужно сделать все, что в наших силах, чтобы совершить точный вход, в котором риски минимальны, а вознаграждение максимально. Вот на этом я и специализируюсь! Я – трендовый трейдер, я торгую по трендам, но при этом очень избирательно подхожу к своим входам. Люблю входить в так называемых «критических точках»! В которых, как я и сказал, риск невелик, а вознаграждение огромно. Могу сказать, что за всю мою карьеру, которая берет начало в 1982 году, максимизация соотношения риска к прибыли внесла в мою доходность наибольшую лепту, тут никаких сомнений! Для большинства трейдеров практическое применение систем с низким винрейтом кажется очень сложным, причем уровень опытности здесь не играет большой роли. Если вы выигрываете в пяти случаях из десяти, ваша вероятность получить два убытка подряд – это одна вторая в квадрате. Пять убытков подряд – одна вторая в пятой степени, то есть одна тридцать вторая. Винрейт в 50% – весьма хороший показатель для трендовой торговли! Но... Примерно каждые 32 сделки у вас будет случаться период в пять убытков подряд. Задумайтесь: сможете ли вы безупречно следовать своим правилам после пяти убытков подряд? Для многих это оказывается очень нелегко. На своих семинарах я часто касаюсь темы кластеров. Кластеры действительно существуют! Уж поверьте. — Мы верим, Дэвид! Все мы с ними сталкивались. Продолжайте, пожалуйста. — Причем кластеры бывают как прибыльными, так и убыточными! Чтобы преодолеть убыточный кластер, главное, что вам нужно – это математика! Просто не разоритесь на них. Рисковать нужно не более чем 1-2% от депозита на сделку. И, конечно, нужно уметь справляться с кластерами в эмоциональном плане. Если два-три убытка подряд выбивают вас из колеи... Так торговать просто нельзя. Так что, как я и сказал, в трейдинге нужно обладать определенной тестикулярной стойкостью! Убыточные кластеры превращают эту игру в настоящий ад. Вот почему торговать акции так просто! По крайней мере, по моему методу. Главное – отбирать акции с безупречными фундаментальными показателями и торговать только тогда, когда тренд на общем рынке восходящий. В таких условиях мой винрейт значительно превышает 50%! А чем больше винрейт, тем меньше вероятность столкнуться с убыточным кластером. Конечно, она по-прежнему есть! Но… Это случается далеко не так часто. Что хорошо сказывается и на эмоциях. — Да, эмоции – это самое важное! Нужно уметь правильно торговать, несмотря ни на что. У меня есть еще несколько простых вопросов, а потом перейдем к графикам… У нас столько всего запланировано, не хотелось бы задерживаться на одном вопросе! Уверен, когда придет время для слайдов, вы подробно опишете нам свою стратегию. Но все же пара коротких вопросов… Скажите, лежит ли в основе ваших входов какой-то единый концепт? — Да. Так достаточно кратко [смеются]? — Может, еще пару слов! Всего лишь пару. Уверен, вы подробно объясните чуть позже, но… — Да, объясню! Я с легкостью все это объясню, когда мы дойдем до слайдов. С ними получится гораздо нагляднее. Те, кто посещал мои семинары, знают, что во время выступления я всегда рисую на флипчарте. В моем подходе нет ничего сложного! И тем не менее, следовать ему трудно. Хорошие сделки – это трудные сделки, эту тему мы тоже обсудим чуть позже. — Окей, нет проблем! Мой следующий вопрос вытекает из предыдущего… Что из себя представляет ваш обычный вход? Думаю, это вы тоже покажете нам чуть позже? — Да, без сомнений. — Используете ли вы поэтапное наращивание позиции? — Да! — Хорошо, а можете рассказать о своей лучшей сделке? И как вы к ней пришли? — Ну, я всегда использую одни и те же входы! Всегда одни и те же... Знаете, есть одна вещь, которую нужно всеми силами избегать. Это – одно из главных поведенческих искажений в сфере трейдинга и инвестирования… Нужно различать процесс и результат! На своих семинарах я не раз задавал аудитории тот самый вопрос, который вы задали мне. И в ответ посетители всегда рассказывали мне о сделках, которые принесли им больше всего денег. А когда я просил их рассказать о худшей сделке, они описывали мне самый крупный убыток. Но… К сожалению, многие путают процесс и результат, ведь это так просто... Скажем, если бы вы продали рынок акций в феврале, вы заработали бы гору денег – спасибо коронавирусу! Но это была бы чистая удача. Конечно, она тоже играет свою роль в трейдинге, но… Моя лучшая сделка? Правильным ответом будет такой: лучшая сделка – та, в которой я идеально следовал своим правилам. Но если говорить о прибыли… Моя лучшая сделка была по меди! Это была чистая удача. Я тогда был в ЮАР… Открыл по меди сделку на покупку, но цена упала. Я был уверен, что мой стоп вынесло! На лето я приехал в Лондон, и мой брокер… Не буду называть его имени! Это была одна из лондонских спред-беттинговых фирм. Единственное, что могу вам сказать – у них была красная реклама! Возможно, кто-нибудь догадается, о ком я. В общем, я встретился со своим брокером, и он пригласил меня на обед с выпивкой, в те времена это было обычной практикой. Брокер спросил меня о моей прекрасной сделке по меди, и я сказал – да нет же никакой сделки, меня вынесло… Несколько месяцев назад! А он – нет, не вынесло! Цена не дошла до моего стопа один тик! После чего на меди начался мощный восходящий тренд. На моем торговом счете лежала огромная незафиксированная прибыль, а я о ней даже не подозревал! Это была моя лучшая сделка в денежном плане. Это случилось давным-давно! Вспомнил, в 1999 году. Но если говорить о процессе… Так себе! Чистая удача. Есть одна вещь, которую я хотел бы посоветовать всем нашим слушателям. Ведите торговый журнал. И старайтесь при этом разграничивать процесс и результат, насколько это возможно. Потому что часто бывает, что трейдер получает впечатляющие, даже окрыляющие результаты, которые на самом деле обусловлены одной только удачей! — В самую точку, Дэвид! Мы твердим это нашим клиентам, как мантру. Отделяйте процесс от результата! Чтобы привыкнуть к этому, требуется время… Но да, несомненно, вы правы! Спасибо, что отметили это, действительно, большинство трейдеров считают, что лучшая сделка – значит «самая прибыльная». Но на самом деле лучшая сделка – это та, которая принесла вам самый ценный урок… Или, как вы сказали, та, в которой вы идеально следовали своему плану, потому что осознали, насколько это важно. Здорово, что вы поделились с нами этим инсайтом! — Думаю, среди трейдеров есть немало перфекционистов! Ведь для многих трейдинг – это не первая профессия... Поделюсь опытом, полученным мной за долгие годы наблюдений за ритейл-трейдерами: по моему скромному мнению, для того, чтобы добиться успеха, нужно перенастроить свой ум на стремление к перфекционизму не в результатах, а в исполнении сделок! Если вы будете следовать прибыльному набору простых правил на протяжении долгого периода времени, прибыли позаботятся о себе сами. Старайтесь радоваться не тогда, когда получаете деньги, а тогда, когда вам удается провести сделку, идеально следуя своим правилам! И ведите подробный журнал! Могу посоветовать на эту тему книгу Джулии Кэмерон, называется «Путь художника». У нее есть и другие книги, все – очень хорошие. — Джулия Кэмерон, хорошо! Добавим ее в книги в библиотеку по трейдингу. Вопрос по стоп-лоссам: вы их используете? — Да! — Окей, уверен, как именно – вы покажете нам чуть позже! — Да! Я верю в короткие стопы. Я считаю, что стоп-лосс нужно держать в стороне от ценовых движений, но при этом он должен быть коротким! Чтобы добиться этого, нужно использовать смелые входы. Входить в «критических точках»! Тогда ваш короткий стоп не будет стоять у цены на пути. И еще один момент… Чем больше вы используете подтверждений, тем дальше будут ваши стопы! Дополнительные подтверждения – лишняя трата долларов, ну или пунктов, как вам больше нравится. Очевидно, пока ты ждешь пару баров для подтверждения, цена может далеко улететь от уровня. С вами такое случалось? Так что для того, чтобы войти на правильном уровне с коротким стопом, стоящим в стороне от ценовых движений, требуется смелость… И, как я и сказал, тестикулярная стойкость. — Согласен с вами! Давайте не будем задерживаться на этой теме, уверен, вы подробно покажете нам все на графиках. Используете ли вы трейлинг-стопы, Дэвид? Стопы по времени? Денежные стопы? Технические стопы? Может, комбинации?.. — Я применяю технические стопы, использую для их определения графические паттерны. На первом этапе я вхожу с риском в 0,5%. Что я делаю дальше – покажу через минуту. — То есть в риск-менеджменте вы используете процент от депозита? — Верно, не более 1% на сделку, это – максимум! Я тщательно определяю место для стопа, нужно, чтобы он стоял в стороне от ценового движения. Потом я вычисляю величину ставки или количество акций… Если все полетит к черту, я хочу потерять не более 1%. Разобравшись с этим, я просто перехожу к следующей сделке. Думаю, вам могут сойти с рук и риски в 2%, но нужно понимать: если вы столкнетесь с пятью убытками подряд, ваш минус составит 10%! Подумайте, сможете ли вы выбраться из такой просадки, не натворив при этом глупостей? Если бы вы получили убыток в 10%, торгуя в фонде… Вы почувствовали бы на себе очень долгий и пристальный взгляд риск-менеджера. Он задумался бы о том, не работает ли у него в фирме потенциальный источник проблем. Вас вполне могли бы перевести от греха подальше в бэк-офис, штамповать гербовые сборы на акции – метафорически! Поверьте, вы не захотите работать в бэк-офисе. Когда приходит время рождественских праздников, трейдинговые фирмы отправляют сотрудников мидл-офиса на Барбадос, в отель Park Lane. А рождественская вечеринка бэк-офиса проводится перед караоке-автоматом в Pizza Express! Так что поверьте, вы не захотите в бэк-офис. Просадки – это сложно! Просадка в 8-10% в фонде обязательно привлечет нежелательное внимание. В своей личной торговле я стараюсь мыслить на уровне институциональных фирм. Многие институциональные трейдеры рискуют всего 0,3% на сделку! Так что когда они сталкиваются с серией убытков, просадка получается сравнительно небольшой. Конечно, есть независимые фонды с толковыми управляющими, использующими более высокие лимиты по просадкам. Есть одна хорошая книга по трендовой торговле, «The Little Book of Trading» Майкла Ковела. Так вот, один из ее героев сказал: «Если вы получаете прибыль в 50%, торгуя по трендовой системе, можете ожидать в тот же год такой же просадки». Если вы торгуете на средства инвесторов, это просто неприемлемо! Просто неприемлемо. От вас сбегут все клиенты. Просадки – это ад! Они толкают на глупости... Если вы не в состоянии справиться с просадкой в 10%, ваши риски должны быть гораздо меньше, чем 2% на сделку. — Полностью с вами согласен! Просадки ужасно сказываются на психологии. Дэвид, можете рассказать нам о сделке, которая преподала вам самый ценный урок? — В 1984 мне удалось заработать немного денег… Вообще-то достаточно много, учитывая мое скромное преимущество! Ведь на тот момент я торговал всего два-три года. В 1984 я по-настоящему привязался к одним акциям Фондовой биржи Йоханнесбурга. Я был уверен, что они пойдут вверх! И долился к убыточной сделке… Я потерял на этом половину заработанного. Прекрасно помню, как это заставило меня на некоторое время уехать из Йоханнесбурга… Жители ЮАР хорошо знают место, куда я отправился, оно называется Магалисбург. Я залез там на гору и долго медитировал, чтобы больше никогда так не делать. Мораль – не доливайтесь к убыточным сделкам! — Здорово, отличный урок! Вопрос по целям. Используете ли вы заранее определенные тейк-профиты? Или выходите по рынку, принимая решение дискреционно? — Зависит от обстоятельств! Например, в свинговой торговле акциями я не использую тейк-профиты. Но я всегда учитываю проекции Фибоначчи с дневных графиков. — То есть когда вы открываете сделку, вы не выставляете тейк-профит? — Нет, но… К примеру, сегодня на AUDUSD цена сначала росла, но потом затормозила, дойдя до уровня Фибоначчи 78. Определенно, это был хороший момент, чтобы зафиксировать прибыль. В общем, я всегда отслеживаю основные уровни Фибоначчи с дневного графика. Если вы в хорошей прибыли, а цена дошла до одного из них и затормозила, имеет смысл закрыть сделку. Я, правда, этого не сделал… Меня вынесло по стопу, который я перенес в плюс, так что пришлось вернуть рынку немного денег. Но ничего, это не конец света! — Получается, вы выходите либо по рынку, либо с помощью трейлинг-стопа? — В основном с помощью трейлинг-стопа! Особенно на акциях. Но на AUDUSD сегодня появился отличный гармонический паттерн, основывающийся на фибо, Гартли 222, с ним меня познакомил мой хороший друг Ларри Песавенто. Гарольд Мак-Кинли Гартли открыл этот паттерн около века назад. На австралийском долларе он сегодня сложился тик-в-тик! Я хорошо разбираюсь в гармонических паттернах и всегда стараюсь отслеживать их. Их не так уж много! — С удовольствием посмотрим на примеры на графиках! Но давайте сначала закончим с вопросами. Используете ли вы какие-то количественные параметры для выхода? — Да нет. Насчет паттернов Фибоначчи… Сомневаюсь, что успею вам рассказать про них за отведенное нам время, но… Если я ищу возможность для закрытия свинговой сделки и замечаю, что в пятницу сформировался паттерн Фибоначчи… Это – соблазн, перед которым тяжело устоять! Я не люблю оставлять сделки в рынке на выходные. К примеру, если бы австралийский доллар остановился на уровне 78% в пятницу утром, я закрылся бы с прибылью! Но сейчас только начало недели, поэтому я решил не закрываться. Я в последнее время столько работаю над материалами для VectorVest, что даже не заметил этого паттерна. Я узнал о нем от одной из моих учениц! Она отправила мне письмо, в котором восхищалась: это что, Гартли 222? Она как раз читает книгу Ларри Песавенто! И уже заметила Гартли. Хорошая работа! В общем, я люблю гармонические паттерны. Конечно, они подходят далеко не всем! Но за годы торговли они принесли мне немалую пользу. Мой первый публичный сигнал был как раз по идеальному паттерну «бабочка», сформировавшемуся на акциях Harmony, золотодобывающей компании из ЮАР. Цена на них тогда была 29 южноафриканских рэндов! Я поделился этим сигналом на местном Business TV. Вход был по 19. Через шесть недель цена была уже на 120! И на меня посыпались тысячи вопросов… Тогда они поступали в форме бумажных писем! Давно это было… Люди спрашивали – как вам это удалось? Все благодаря гармоническим паттернам! В интернете по ним есть масса информации. Конечно, они непростые! К ним нужно привыкнуть. Но попробовать стоит! Только постарайтесь сразу смириться с тем, что у вас может уйти немало времени, прежде чем вы научитесь быстро их определять. — Еще один короткий вопрос, можете ответить просто да или нет! Вы используете поэтапный выход из позиции? — Зависит от ситуации! Перед тем, как рухнуть, британский рынок акций топтался на месте примерно два-три года. Застрял в горизонтальном диапазоне! В этот период я заметил, что поэтапные выходы приносят мне хорошие результаты. Так что если я вижу, что рынок застрял в горизонтальном диапазоне, поэтапные выходы начинают казаться мне привлекательным вариантом. Также я рекомендую их трейдерам-новичкам. Вообще, это – извечные вопросы! Стоит ли использовать поэтапные входы? Поэтапные выходы? На эти вопросы не может быть правильного ответа! Я знаю многих исключительно успешных трейдеров. Так вот, некоторые из них используют поэтапные входы, а некоторые – поэтапные выходы! На мой взгляд, если вы не обделены храбростью, доливки к прибыльным позициям несут в себе потенциал для огромных прибылей. Но это так тяжело… Представьте, вы покупаете акции по 10 фунтов, и цена доходит до 12… Если вы используете поэтапные выходы, вы просто закрываете половину позиции, а стоп-лосс по другой половине переносите в безубыток, позволяя прибыли расти. Может, вам удастся прилично заработать, может, нет, но если цена обрушится, по крайней мере, пару фунтов в карман вы себе положили – по половине позиции… Вы засыпаете счастливым, вы довольны, что оказались правы, что, возможно, даже важнее, чем прибыль. А теперь представьте, что вместо этого вы доливаетесь к своей позиции… Вы открываете дополнительную сделку – а цена падает! Вам приходится отправляться в постель с чувством разочарования. Доливаться гораздо сложнее! Так что трейдерам-новичкам, которые пока плохо разбираются, что к чему, я советую использовать поэтапные выходы. Особенно если рынок застрял в горизонтальном диапазоне! — Полностью с вами согласен, Дэвид! Мы тоже рекомендуем своим трейдерам поэтапные выходы. Как вы верно подметили, в трейдинге важно испытывать чувство удовлетворенности. Это дает психологические силы продолжать торговлю. — Да, верно. Никаких сомнений, поэтапные выходы – это гораздо легче. С ними ты лучше себя чувствуешь, что хорошо отражается на процессе. Но! Когда ты оказываешься неправ, ты оказываешься неправ по всей позиции! А когда оказываешься прав, ты прав только по половине позиции или даже меньше! С математической точки зрения это не очень-то хорошо. Но несмотря на это, любая из методологий может принести исключительные результаты. Скажу только вот что! Если вы – новичок, использующий поэтапные выходы… Скажем, вы покупаете акции по 10 фунтов со стопом на 8.50. Когда сделка выходит в прибыль на величину стоп-лосса, то есть когда цена достигает 11.50, вы закрываете половину позиции, а стоп оставшейся половины переводите в безубыток, давая прибыли возможность расти. Но эта методология прибыльна, только если вы действительно не вмешиваетесь во вторую половину позиции. Вот что я пытаюсь донести до людей! Поэтапные выходы прибыльны только в том случае, если трейдер в состоянии держать свои потные ручонки вдали от второй половины позиции. Если страх будет заставлять вас слишком быстро покидать рынок, у вас не будет возможности ухватить те 30% сделок, которые приводят к крупным прибылям. А без них данная стратегия будет убыточна. — Верно подмечено! Последний вопрос, Дэвид. Он вдохновлен книгой «Новые маги рынка». Спокойно ли вы относитесь к своим выходам? Что вы чувствуете, когда сделка закрывается? Удовлетворенность? Разочарование?.. — Да, бывало, я закрывал позицию вечером в пятницу, а в понедельник рынок открывался с гэпом в мою сторону, и я думал – почему я не оставил эту сделку на выходные?.. Но я уже перестал расстраиваться из-за подобных ситуаций. Когда это случается, я просто пожимаю плечами и перехожу к следующей сделке. Бывает, я расстраиваюсь, когда совершаю ошибку, особенно если ошибка оказывается очевидной! Например, сегодня утром мне стоило закрыть свою сделку по AUDUSD, когда цена затормозила на уровне 78%. Пожалуй, это было очевидно. Мне стоит работать усерднее. Я бы это заметил, если бы не отвлекся на работу над видео и вебкастом… Но нет, выходы меня больше не расстраивают. Особенно когда рынок выкидывает какую-нибудь дикость! Что меня расстраивает, так это те случаи, когда я не следую своим правилам. Это до сих пор случается, но редко. — Прекрасно, Дэвид! Думаю, это – важный этап развития для каждого трейдера… Когда ты чувствуешь умиротворение, следуя системе, и перестаешь запрыгивать в рынок из-за разочарования или алчности… Это – отметка, показывающая определенный уровень профессионализма. Еще один быстрый вопрос, прежде чем мы перейдем к графикам… Есть ли у вас какая-нибудь особая психологическая практика, помогающая вам в трейдинге? — Да, называется спортзал! Правда, сейчас они все закрыты! Что меня сильно напрягает. Но… Я делаю отжимания, планки, хожу на долгие прогулки в Хампстед-Хит. Стараюсь держать себя в форме! Но я ужасно скучаю по спортзалу. Обычно я посещаю его два раза в день, в шесть тридцать утра и в пять-шесть часов вечера. Без спортзала торговля у меня идет далеко не так хорошо… В общем-то это единственное, что я делаю для психологии. Хотя еще умею замечать, когда я не в форме! Я торгую уже достаточно давно, так что знаю, что если я чем-то расстроен или просто нахожусь в настроении, не подходящем для трейдинга, то мне лучше вообще не торговать. Думаю, важно отслеживать свои мысли и честно признаваться в плохом самочувствии. — Для тех, кто не знаком с Дэвидом лично – он подтянут, как восемнадцатилетний юноша! Уверен, он обогнал бы в забеге любого из нас. — Ох, хотелось бы, хотелось бы [смеются]! Через пару недель мне исполнится 65. — Определенно, вы выглядите моложе своих лет! В вас чувствуется здоровье и сила. Ладно, Дэвид, давайте перейдем к практической части. Понимаю, времени у нас немного, может, постараемся уложиться минут в десять? А потом, если успеем, ответим на вопросы слушателей. — Окей! Народ, я вынужден начать с дисклеймера! Из всех фирм, которые занимаются в Великобритании образованием в области трейдинга, VectorVest, кажется, единственная, у которой есть все необходимые регуляции. Так что… Через минуту я расскажу вам о том, по каким акциям я сейчас удерживаю свои позиции, но должен уточнить: то, что подходит мне, может не подойти вам! И, конечно, я обязан напомнить о том, что торговля с использованием кредитного плеча несет в себе высокие риски. Итак, как выглядит мой трейдинг? Во-первых, я торгую некоторые инструменты внутри дня… Сейчас уже далеко не так активно, как раньше! В основном это Dow и несколько форекс-пар: Кабель, EURUSD и AUDUSD. Во-вторых, я занимаюсь свинг-трейдингом, ищу торговые возможности протяженностью от 3 до 21 дня, используя акции США и Великобритании, форекс-пары, золото, нефть и казначейские облигации США. В-третьих, у меня есть долгосрочные сделки по акциям, которые я удерживаю от двух до шести месяцев. И в-четвертых… Поскольку мне уже почти 65, у меня есть свой маленький пенсионный фонд – отдельный портфель акций. Я считаю, что для прибыльной торговли на любом таймфрейме требуются три вещи. Во-первых, метод! Я использую комбинацию стратегии VectorVest и метода Ричарда Вайкоффа. С их помощью я определяю сетапы с низкими рисками. Во-вторых, мани-менеджмент. Этой темы мы уже коснулись несколько минут назад… Кластеры убыточных сделок – это настоящий ад! Если торговать с рисками в 5%, можно оказаться в просадке на 15% всего из-за трех неудачных сделок! А просадка в 15% – это уже пугает… А в-третьих, конечно, нужно уметь управлять самим собой. О прибыльности торгового подхода можно судить по трем вещам. Во-первых, соотношение прибыли к убытку… Сколько вы делаете, когда оказываетесь правы? И сколько вы теряете, когда оказываетесь неправы? Во-вторых, винрейт, то есть то, как часто вы оказываетесь правы. А в-третьих, конечно, нужно учитывать комиссии и спреды. Кроме того, если вы торгуете акциями в Великобритании, вам нужно платить гербовый сбор [государственная пошлина, взимаемая при оформлении определенных документов, заключении контрактов, напр., при оформлении сделок по купле-продаже ценных бумаг, недвижимости и т. п.]. Из этих трех переменных складывается концепт математического ожидания, суть которого можно выразить такими словами: когда ваша система оказывается права, вы должны получать больше денег, чем вы теряете, когда она оказывается неправа. Вообще, мы, трейдеры, позаимствовали термин «математическое ожидание» из мира азартных игр. Казино давным-давно используют его для создания статистического преимущества в своих играх. Как вы, должно быть, знаете, их правила устроены таким образом, чтобы казино всего оставалось в выигрыше… Причем в таком крупном, что на эти деньги буквально строятся целые города! Парень, закидывающий в игровой автомат монетку достоинством в один фунт, по сути торгует по системе с отрицательным матожиданием. Чем дольше он играет, тем выше вероятность его разорения. Вы можете легко проверить это самостоятельно [смеется]! И, конечно, огромную роль в трейдинге играет дисциплинированность. Как сказал Майк Тайсон, «у каждого есть план, пока ему не заедут по морде». Есть еще одна цитата, которую я вспоминаю каждое утро… Она из фильма с Клинтом Иствудом и Хилари Суэнк, он выиграл «Оскар», называется «Малышка на миллион». Кино про бокс! Там у Клинта Иствуда был свой тренировочный зал, и ему не нравилось, что к нему ходит заниматься одна боксерша. В одной из сцен он бросил на нее свой фирменный прищуренный взгляд и сказал: «Это ты работаешь по мешку? Или мешок работает по тебе?». Хороший вопрос! Стоит задаваться им каждое утро, народ. Это вы работаете по мешку? Или мешок работает по вам? Итак, что же я делаю? Я стараюсь входить в «критических точках», в которых риск минимален, а потенциал прибыли максимален. Эту идею я почерпнул в одной небольшой книжке Вайкоффа, написанной им в 1930 году. В торговле меня направляют четыре главных правила. Первое: хорошая сделка – это трудная сделка. Трудная сделка – не значит сложная! Она трудна в эмоциональном плане. В трейдинге не нужно быть гением, я считаю, что чем трейдер глупее, тем лучше. Но хорошая сделка – это трудная сделка! Правило второе: я вхожу против краткосрочного тренда, но в направлении долгосрочного. В VectorVest мы каждое утро определяем краткосрочный и долгосрочный тренды. Я вхожу против краткосрочного! Но по долгосрочному. Правило номер три… Возможно, оно устроит в вашем трейдинге настоящую революцию. Я располагаю свои входы там, где массы располагают свои стопы! Задумайтесь об этом… Я располагаю свои входы там, где массы располагают свои стопы. И правило номер четыре. Если я оказываюсь прав, я оказываюсь прав по крупной позиции. Если я оказываюсь неправ, я оказываюсь неправ по крошечной. Все благодаря доливкам к прибыльным сделкам! Вне всяких сомнений, это очень сложно. И я не имею ничего против поэтапных выходов. Но, народ… Если вы их используете, вам нужно уметь отпускать свою сделку после того, как вы закрыли половину позиции и перевели стоп-лосс в безубыток. Если вы не в состоянии отпустить ее, если вы используете слишком короткий трейлинг-стоп, то этот подход будет убыточен. Но если вы хотите делать большие деньги, со временем вы неизбежно дойдете до доливок к прибыльным сделкам. Мы с моим добрым другом и партнером по трейдингу Томом Хугаардом доказали эту идею на практике и не раз. Мы оба практикуем доливку к прибыльным позициям. Вайкофф говорил, что можно заработать состояние, торгуя только «пружины», «толчки вверх» и «свит споты». Это – краеугольные камни его метода. Опять же, я почерпнул это из его книги. И, как я уже сказал, если добавить к этому фундаментальные данные VectorVest и входить только по тренду общего рынка, это значительно улучшит винрейт и соотношение риска к прибыли. По этой причине я считаю, что рынок акций проще. Легких денег не бывает! Их нет нигде. И тем не менее, я считаю, что рынок акций проще. Итак, что нам нужно для входа? Нам нужен растущий тренд, серия повышающихся пиков и впадин. Думаю, вам всем знаком концепт трендовых линий. Согласно Чарльзу Доу, существует три типа тренда. Первый – быстрый тренд. Тренд считается быстрым, если новая «впадина» не доходит до предыдущего «пика». Я торгую пробои только в быстрых трендах. Если я вижу, что рынок растет, но «впадины» не доходят до предыдущих «пиков», я понимаю, что можно закупиться на очередном пробое… Или докупиться, долившись к прибыльной сделке! Второй тип тренда – тот, который Доу называл нормальным. Это самый распространенный вид тренда. В нем рынок при откате доходит «впадинами» до предыдущих «пиков». Чем обуславливается это явление? Чтобы разобраться, вам придется почитать литературу по поведенческим финансам! В двух словах, виноват «эффект недавнего». У ребят, изучающих в университетах поведенческие финансы, очень много свободного времени, так что они выдумали тысячи терминов, пытаясь дать определение тому, что мы делаем. Наверное, это помогает им отвлечься от мыслей о выпивке в рабочие часы. Итак, в нормальном тренде рынок возвращается «впадинами» до предыдущих «пиков», и это, народ, просто прекрасная возможность для входа. Вайкофф называл эти точки «свит спотами». Я использую их постоянно! Возможно, вы считаете, что все и так знают про эти точки. Может, и знают, но уверяю вас – торговать их непросто! Потому что когда рынок совершает откат, ваш внутренний голос начинает твердить: «Эй, да это же не откат, это разворот тренда!». Так что, опять же, чтобы торговать их, требуется определенная тестикулярная стойкость. Ну и, конечно, последний тип тренда – медленный. В нем цена опускается впадинами ниже предыдущих пиков! Это – сигнал либо разворота, либо консолидации. Если видите подобное на графике, будьте осторожны. Я стараюсь торговать только быстрые и нормальные тренды. Медленные тренды опасны! Конечно, рынок вполне может сформировать очередной пробой и в медленном тренде. Но все же стоит их избегать. Объемы. Объемы – это прекрасно! Я отслеживал объемы большую часть своей жизни. Это – тема, на которую я мог бы говорить три дня без остановки! Не знаю, используете ли вы, ребята, профиль рынка… Это – просто один из методов отображения объемов. Но… Если вкратце, откат должен происходить на падающих объемах! Вот так все просто. Это – иллюстрация из книги Вайкоффа, только раскрашенная. Народ, если вы торгуете пробои, берите только те, которые происходят на растущих объемах! А на откатах объемы должны падать. И покупайте на «критических точках» [крестик]! А это – «свит споты». Простой откат к уровню предыдущего максимума/минимума. Примеры покажу через минуту. Это – очень, очень старый график… Кажется, это акции Harmony, золотодобывающей компании из ЮАР! По-моему, они больше не торгуются. Цена откатила к зоне поддержки-сопротивления – и начала расти. Адепты Фибоначчи и гармонических паттернов сказали бы, что это – паттерн ABCD! Но о Фибоначчи мы поговорим чуть позже. А вот график британских акций Liontrust Asset Management. В прошлом году мы открыли первую позицию на покупку по 780, вот здесь [красный крестик]. Цена поднялась, откатила, сформировав горизонтальный диапазон… Я долился к позиции вот здесь и вот здесь [красные кружки]. И позволил своей прибыли расти. Можно было бы долиться еще вот здесь [красный уровень сверху], но я этого не сделал… Получается, я открыл три сделки! Оказался прав по позиции, которая превышает обычную в три раза. В общем, я просто использую откаты для доливок к позициям. Ничего сложного! А вот акции Avon Rubber. Под графиком цены – график прибыли на акцию. Цена пробила уровень, вернулась… Обычно я просто закупаюсь на уровне. Потом опять пробой – ретест… В итоге я набрал позицию в три раза больше стартовой, просто закупаясь на «свит спотах». А это были продажи! Я продал акции компании из США под названием Helen of Troy. Кстати, я иногда использую скользящие средние, они бывают полезны. Можно входить на откатах к ним. Например, вот сигнал – откат к скользящим средним и к уровню поддержки-сопротивления [кружок в левой половине графика]. Я, правда, там не вошел… Цена сформировала внешний бар, пошла вверх – а потом внезапно начала падать! В падении она откатилась до уровня предыдущего минимума. Это была хорошая возможность для входа в продажи! Позже мой трейлинг-стоп, правда, вынесло, но я успел взять неплохую прибыль. Вторая и самая полезная техника Вайкоффа – «пружины» и «толчки вверх». Я использую их чаще, чем что бы то ни было. Давайте на секунду сосредоточимся на сигнале на покупку… Наша цель, народ – найти тренд, а потом определить вход в его направлении с минимальным риском! А дальше – использовать доливки. Примеры покажу через секунду! Что мы здесь имеем? Уровень сопротивления оказывается пробит. После пробоя цена откатывает к «свит споту», отталкивается от него… Но ей не удается сделать новый максимум. Она снова падает, выносит минимум, а потом разворачивается и улетает вверх! Это – «пружина». «Толчок вверх» – зеркальная ситуация. Поддержка, сопротивление… Цена не может сделать новый минимум, уходит наверх, заступает за максимум, вынося стопы, и падает вниз. Паттерн называется «пружиной» неспроста. Цена от него не уходит, а прямо-таки улетает! Это – мой любимый сетап, я использую его постоянно. График Кабеля, часовой таймфрейм. Конечно, дневной я тоже отслеживаю, на нем я определяю долгосрочный тренд и растягиваю Фибоначчи. Пожалуй, это выходит за рамки нашей беседы, но для определения тренда я использую простую скользящую среднюю с периодом 89 дней. Применяю ее дольше, чем себя помню! Она хорошо подходит для торговли акциями, если цена выше скользящей средней с периодом 89 дней – вперед, можете покупать! Но что касается данного графика… Обратите внимание: цена пробила уровень сопротивления, откатила, пошла на второй заход вверх, но не смогла подняться выше максимума! Упала обратно, вынесла минимум – и развернулась... Можно было закупиться на пробое уровня вниз, а можно было прямо на уровне. Это был мой первый вход по Кабелю после разворота тренда на восходящий. Позже я доливался к своей позиции, и не раз! Например, вот здесь [красный уровень сверху]. «Свит спот»! Пока цена шла в мою сторону, я доливался к своей позиции. Конечно, можно было бы торговать этот график, как это делают внутридневные трейдеры: взять с рынка несколько пунктов и выйти. Но что по-настоящему круто, так это дождаться формирования тренда, запрыгнуть в него с небольшим риском, а потом дать прибыли расти! Совершая при этом новые входы с небольшими рисками. В этом вся суть! Когда я оказываюсь прав, я оказываюсь прав по огромной позиции. Когда я оказываюсь неправ, я оказываюсь неправ по маленькой позиции. Да, признаю, чтобы наловчиться определять эти сетапы, вам может потребоваться время. Знаете, как говорится, «первые 20 лет – самые сложные». Но со временем вы начнете легко их различать! И уже не будете оглядываться назад. — Дэвид, то, что вы рассказываете – это очень интересно, но, к сожалению, у нас не осталось времени! Может, будем заканчивать? — Я уже заканчиваю! Это – график Осси. Вот сопротивление [синий уровень]. Цена откатила от него… Тут мне стоило закупиться, но я упустил этот сигнал! Цена пробила уровень, вернулась к нему, откатила, не смогла сформировать новый максимум, снова откатила, вынесла минимумы – и улетела вверх! «Пружина»! Это и есть сетап. Риски были крошечными, вознаграждение – огромным. Это – единственный метод, который был для меня неизменно прибыльным. Вы могли бы совершить еще один вход чуть раньше, под сопротивлением, когда цена оттолкнулась от скользящей средней, сформировав прекрасный паттерн – двойной внутренний бар. Он редко подводит! А вот пара USDJPY. Я ожидал, что тут сформируется «толчок вверх»! Ведь цена оттолкнулась от сопротивления, а потом не смогла сформировать более низкого минимума… Но его не случилось. Впрочем, я решил, что мне все равно стоит войти в продажи, когда цена сформировала внешний бар. И она здорово упала! На пути у цены сейчас стоит сильный дневной уровень [нижний красный уровень]… Но она так красиво поцеловала «свит спот», что на нижнем уровне я снова вошел в продажи. Посмотрим, чем все закончится! Те, кто применяет Стохастик, наверняка заметили, что на нем сформировалась обратная дивергенция. Так что… Первый вход у меня был на верхнем уровне. Второй я планировал ниже, после «толчка вверх» [красный уровень посередине], но его не произошло. Так что второй раз я вошел на «свит споте» ниже. Позиция должна была получиться тройного размера, но пока она только двойного. А это снова Осси. Слева внизу виднеется уровень, который мы обсуждали минуту назад. Я долился к позиции на среднем уровне, но потом цена внезапно обрушилась. Если завтра утром она поднимется и я увижу возможность для входа в продажи на уровне предыдущего максимума и минимума, я этим воспользуюсь. Мощный уровень! На этом пока все. Это – тот же график, только более мелкого масштаба. Первый раз я вошел на нижнем уровне… Потом я мог бы долиться на откате к уровню предыдущего максимума [нижний красный уровень], но я упустил этот вход. Вторую сделку я открыл на «пружине» на втором синем уровне, третью – на третьем, там мне тоже удалось войти. Три входа! Прошлой ночью рынок вынес мои стопы примерно на уровне последнего минимума [верхний красный уровень]. Теперь я ищу вход в продажи, планирую открыть сделку завтра утром. Сейчас продавать не буду! Несмотря на то, что рынок выглядит соблазнительно. Но это наверняка окажется минимумом дня, цена развернется и выбьет мой стоп… Так что нет, спасибо! Я занимаюсь этим делом уже слишком долго, чтобы вестись на подобные уловки. А вот «пружина» на акциях ODFL. Просто хотел напоследок показать вам несколько примеров с акций… Это – уже более долгосрочная торговля. Я обсуждаю ее на вебкастах VectorVest по понедельникам. Это – недельный график Avon Rubber! На данный момент я рекомендую нашим клиентам проявлять осторожность и выбирать для торговли только акции с безупречными фундаментальными показателями. У нас на VectorVest есть параметр «относительная безопасность» [«Relative Safety»]. Можно отсортировать по нему список, оставив только акции с прекрасным балансовым отчетом, доходностью и огромными капиталами, позволяющими справиться с разворотом общего рынка. В сегодняшнем выпуске газета The Daily Telegraph сравнила текущее падение ВВП с теми, которые случились в 1905 и в 1720 году! Или речь шла о 1730?.. Не помню, но дата была впечатляющая! Эта новость была на первой полосе. Определенно, время сейчас непростое, так что имеет смысл проявить осторожность. Как видите, цена дошла до «свит спота» и развернулась. Плюс растущая прибыль на акцию… Я, правда, входить здесь не стал. Но это был прекрасный уровень! Как и уровень до него… А вот акции Polymetal. Все как по учебнику! С прибылью на акцию все в порядке, это – золотодобывающая компания. Простая трендовая линия. И если провести фибо, видно, что третий отскок произошел точно от уровня 61%! Цена по-настоящему выросла. А вот акции Liontrust, отличный инструмент! Прибыль на акцию растет. Горизонтальный уровень – уровень старого максимума. Плюс трендовая линия… И фибо! Все складывается в прекрасную общую картину. Если планируете написать книгу по техническому анализу, обязательно включите в нее этот пример. В этом и заключается смысл деятельности VectorVest! Мы помогаем найти акции с безупречными фундаментальными показателями и предоставляем своим клиентам набор навыков, с помощью которого они могут войти по ним в покупки на исключительно хороших уровнях. Я вошел по цене чуть меньше 800 фунтов, что просто прекрасно! А вот акции Games Workshop. Над этой сделкой все смеялись! Даже не за моей спиной, а в лицо… Но взгляните. Трендовая линия. Прибыль на акцию растет. И уровень Фибоначчи 78%, который располагается точно на предыдущем максимуме. «Свит спот»! 78,6% – это сильный уровень, квадратный корень 0,618, исключительно важного числа Фибоначчи. Я постоянно рассказываю о нем на своих вебкастах по понедельникам, это один из моих самых любимых уровней, особенно на форекс. Хорошая сделка – это трудная сделка. Чтобы закупиться на этом уровне, не потребовалось бы великого ума, не так ли? Но вот тестикулярная стойкость пригодилась бы, это точно! Так что хорошая сделка – трудная сделка… Долгосрочный тренд направлен вверх, но вхожу я против краткосрочного. Вход – там, где массы поставили свои стопы. И когда я прав, я хочу быть правым по крупной позиции. Правда, к этой сделке я пока не долился. На мой взгляд, рынок акций еще не закончил откат вниз. Сегодняшний выпуск The Daily Telegraph не внушает уверенности в завтрашнем дне… А вот акции JD Sports. Да, сомнительно, что их магазины в ближайшем будущем продадут много пар обуви. Но они торгуют и онлайн! Прибыль на акцию безупречна. Цена отскочила от уровня минимумов… Что будет дальше? Поживем – увидим! Акции GB Group. Думаю, вы сами уже все видите… Прибыль на акцию – все отлично! Уровень поддержки, откат к фибо 78% и мощный отскок… Правда, после ужасного «шума» на уровне. Просто кошмар! А вот Diploma PLC! Все то же самое. Это – некоторые из акций, по которым я в данный момент удерживаю покупки. Акции с прекрасными фундаментальными показателями! Это VectorVest определяет автоматически, достаточно отсортировать список по относительной безопасности. Вот отсортированная таблица… Первое место на данный момент занимает Avon Rubber! Потом идут Liontrust, Games Workshop и Porvair… Cranswick – тоже прекрасная компания! Creightons – производитель дезинфицирующего геля для рук, который используется Национальной Службой Здравоохранения Великобритании! Параметр относительной безопасности позволяет отфильтровать акции с безупречными балансовыми отчетами. Именно на них мы сейчас и должны сосредоточиться… По крайней мере, по моему скромному мнению. Мой дед однажды сказал мне: цель рецессии – преодолеть ее! Компании, у которых хватит денег, чтобы справиться с рецессией, получат великолепные условия для развития после ее окончания. Например, мне нравится строительная фирма Berkeley Group, там у руля мой хороший знакомый, Тони Пиджли. Его капитал – миллиард фунтов! 2007 и 2008 год он тоже преодолел с огромным запасом. И после окончания кризиса скупил по дешевке столько земли, что у него ушло десять лет, чтобы все застроить! Мой контакт сказал, что в данный момент он делает то же самое. Так что у тех фирм, у которых хватит денег, чтобы пережить рецессию, дела после нее будут идти просто прекрасно. А для акций США у меня есть отдельный вотчлист под названием Cash Leading Tech Giants. К примеру, в нем состоит фирма Microsoft, у которой на аквизиции отложено 146 миллиардов. Показатель относительной безопасности у нее высокий! У Уоррена Баффетта выделено на аквизиции сто пять миллиардов. Apple находится примерно на том же уровне. Через неделю-две, когда этот кошмар закончится, эти компании будут скупать все по дешевке. Все эти гендиректоры, закупающие акции на свою наличку, должно быть, спят сейчас, как младенцы. Наличка станет королем для всех компаний из листингов. Как и для нас с вами, леди и джентльмены! Когда этот кошмар закончится… Но главное – это безопасность. Как сказал Борис Джонсон, мойте руки каждые несколько минут! — Дэвид, вы совершенно правы! Но давайте заканчивать. Вы поделились с нами невероятно ценной информацией. Начали со своей истории, рассказали теорию, а потом показали, как применять ее на практике. Мы убедились, что ваш подход действительно работает. В этом и заключается цель наших вебинаров! Показать зрителям настоящих трейдеров, которые получают с рынков настоящие прибыли, демонстрируя стабильные торговые результаты. Думаю, на этом все, народ! Большое спасибо, что уделили нам время, Пол. Мне очень понравилось! — Мне тоже, сэр! Уверен, мы встретимся с вами в ближайшем будущем, когда снова начнут проводить передачи по трейдингу! Master Investors были отложены до декабря, а Mello – до сентября… Вот это суета нас ждет в конце года! Желаю всем оставаться в безопасности, заботьтесь о себе и своих близких! Переведено специально для Tlap.com

Кайл Поттер — Дейтрейдинг на полную ставку и обучение у профессионалов Ссылка на оригинал — С возвращением! Сегодня у нас в гостях Кайл – ассистент Линды Рашке. Линда уже была у нас на подкасте! Кайл – профессиональный трейдер. Сегодня он поведает нам свою историю, даст несколько советов на тему торговли (в том числе долгосрочной) и развития в трейдинге, а еще расскажет о том, каково это – управлять чужими средствами и работать у успешного и известного трейдера. Добро пожаловать на подкаст, Кайл! Как ваши дела? — Очень хорошо, рад с вами познакомиться! И рад, что вы пригласили меня на подкаст, мне очень приятно! — Я тоже рад знакомству! Мы уже достаточно давно пытаемся встретиться для интервью... Хорошо, что нам это наконец-то удалось! Расскажете нам свою историю?.. Будет интересно узнать и о том, чем вы занимаетесь сейчас! — Конечно! Как вы уже сказали, я работаю ассистентом, но не только Линды, а еще и ее мужа Деймона. Деймон тоже трейдер. Я помогаю ему с ведением трейдинг-рума. Мы торгуем фьючерсные рынки, начинаем в 8 утра и проводим за экранами большую часть дня… У нас есть несколько клиентов-трейдеров, мы помогаем им советами и рыночными комментариями. Подмечаем для них технические нюансы, сообщаем о хороших возможностях, возникающих в течение дня, помогаем им извлечь из них выгоду… Что касается меня лично, начинал я с торговли опционами. Я торгую их и сейчас, но, очевидно, теперь я торгую еще и фьючерсы – спасибо за это Линде и Деймону! Благодаря им я получил опыт торговли на фьючерсных рынках. В основном я торгую микро-контракты – все-таки я нахожусь еще в начале пути… Но процесс обучения мне нравится! Мы поддерживаем на рынках достаточно высокую активность. За экранами мы проводим большую часть дня, примерно с восьми утра до четырех вечера (то есть в течение всей торговой сессии США). После этого мы тратим еще немного времени на то, чтобы подготовиться к следующему торговому дню. В целом, текущие рынки радуют! Волатильность сейчас неплохая. Над этим я в основном и работаю… Веду трейдинг-рум, занимаюсь самостоятельной фьючерсной торговлей. Жаловаться не на что! Текущая рыночная среда, конечно, подкинула нам несколько испытаний, но в целом она хорошо подходит для свинговой торговли. Рынки дали нам немало хороших торговых возможностей. — Интересно! Давайте поговорим о вашем прошлом. Как вы занялись торговлей? — Да, конечно! Достаточно интересный вопрос. Стремление к финансовой безопасности у меня появилось еще в детстве. Мой отец работал в бизнесе. Меня тоже всегда тянуло к этой сфере. Я достаточно рано заинтересовался рынками – еще в средней школе. Тогда же я начал заниматься исследованиями на эту тему – разумеется, на самом базовом уровне. Больше всего меня интересовали акции. В университете я выбрал для себя специальность «финансы». Я ожидал, что этот курс будет иметь больше отношения к финансовым рынкам, но… Как вы, должно быть, знаете, современный курс обучения финансам затрагивает в первую очередь корпоративные финансы – то есть финансовую отчетность, балансовые ведомости, фундаментальные данные компаний и так далее… Определенно, в этом есть своя польза! Но проведя в университете несколько лет, я понял, что финансовым рынкам в моей программе обучения отведено совсем мало времени – в отличие от корпоративных финансов... Тогда я занялся самостоятельными исследованиями в свободное от учебы время. И начал с рынка опционов – то есть деривативов! Просто потому, что там было доступно большое кредитное плечо. Для того, чтобы начать там торговать, не требовалось каких-то огромных капиталов! Я ведь был еще студентом… Как оказалось, это неплохой вариант для того, чтобы попробовать трейдинг на вкус. А после этого началось падение в кроличью нору! Выбор актива для торговли – всего лишь один из многих аспектов трейдинга. Но есть еще и технический анализ, который, конечно, обладает огромной важностью. Окончив обучение по специальности «финансы», я прошел в университете еще один курс, который был составлен дипломированными финансовыми аналитиками. Правда, он тоже был посвящен в первую очередь корпоративной стороне трейдинга… Я постоянно демонстрировал своему профессору интерес к финансовым рынкам. Он и познакомил меня с Линдой. Это случилось в 2018, так что с тех пор прошло уже немало времени! Знакомство прошло достаточно приятно. После этого мы с Линдой связывались еще несколько раз, дискутировали на разные темы... Благодаря ей я совершил свой первый настоящий шаг в сфере фьючерсной торговли. И – удивительное везение! – в итоге она взяла меня на работу стажером. Так вышло, что она повредила запястье, и ей срочно потребовался человек, который занимался бы для нее исполнением сделок и другими делами – в общем, был на подхвате. А после стажировки я стал полноценным сотрудником! И вот я здесь – имею удовольствие работать вместе с ней! Опыт я получил прекрасный, мы стали свидетелями многих интересных событий. Как я и сказал, последние несколько лет я занимался исполнением сделок для Линды. Так что у меня была возможность не только изучать техническую сторону вопроса, но и, как говорится, «спускать курок», открывать сделки – и активно их сопровождать. А потом я стал работать еще и с Деймоном в его трейдинг-руме. Там мы торгуем и даем советы нашим клиентам. Это был интересный путь! Думаю, со мной многие согласятся: в трейдинге нередко случаются очень интересные повороты. Я каждый день узнаю что-то новое. В общем, примерно так и выглядит мой путь на сегодняшний день. И я искренне за него благодарен. Начался он в университете с изучения корпоративных финансов и привел меня в итоге к финансовым рынкам и трейдингу, чему я очень рад. Торговля – очень волнительное занятие! Что помогает мне не терять страсть к своей работе. Как я уже сказал, рынки постоянно дают хорошие возможности. Мы каждый день видим что-то новое! Это по-настоящему захватывает. — Впечатляющая история! Можете рассказать поподробнее о том, как вам удалось завести знакомство с Линдой? Многие новички, да и не только они, считают, что войти в контакт с крупными трейдерами не так-то просто. Как вам это удалось? — Да, отличный вопрос! Действительно, познакомиться с другим трейдером не так-то просто, особенно сейчас. Мне повезло – мне помогла небольшая фирма, семейный офис, расположенный рядом с моим университетом. Линда обратилась к ним, когда ей понадобился ассистент – как я уже сказал, она повредила запястье, и ей срочно потребовался сотрудник, который исполнял бы для нее ордера. Она спросила у знакомых из этой фирмы, знают ли они человека, который подошел бы на должность стажера. Семейный офис связался с моим профессором, и тот посоветовал меня. Хотя я тогда еще учился в университете, я относился к рынкам, фьючерсам и трейдингу в целом с большой страстью и регулярно демонстрировал это своему профессору. Поэтому он сразу подумал обо мне – несмотря на то, что я тогда был еще студентом. Так что получить эту работу мне помогла моя страсть! Хотя, конечно, за возможность познакомиться с Линдой я должен благодарить свои знакомства. Но да! Это был приятный опыт. Причем я даже никак не контактировал с тем семейным офисом! Но благодаря ему в моей жизни произошло кардинальное изменение. Я обязан ему своей карьерой в области финансов. — Уверен, вы многому научились у Линды. Можете поделиться с нами несколькими уроками? — Да, великолепный вопрос! На эту тему я мог бы написать, наверное, целую книгу. Сразу приходят на ум несколько уроков… Во-первых, когда я начал работать с Линдой, для меня быстро стало очевидным то, какую страсть она испытывает по отношению к рынкам. Из этого следует несколько вещей… Если ты испытываешь к рынкам страсть, ты, вероятно, будешь уделять им больше своего времени и внимания, чем более равнодушные люди. А значит, ты будешь лучше разбираться в их многочисленных нюансах. А это требует терпеливости! Кривая обучаемости в этом деле достаточно крутая! Может показаться, что плечо позволяет быстро добиться в этой карьере успеха. Но проблема в том, что путь в трейдинге не является линейным. Это – одна из критически важных идей, почерпнутых мной у Линды. В случае «обычной» работы дело обстоит так: чем больше времени ты на нее тратишь, тем лучше твои результаты и тем выше твоя зарплата. На рынках все немного иначе… На начальных этапах можно легко добиться определенных успехов. Но после хорошего старта вы можете выйти на плато – и застрять там. В более традиционных видах работы подобное случается редко! Чтобы удержаться в игре и преодолеть это плато, требуется обладать терпеливостью и испытывать к рынкам страсть. Это, пожалуй, самый важный урок, полученный мной от Линды. Еще благодаря ей я узнал о важности процесса. Каждому трейдеру нужно подходить к своей торговле последовательно. Если у вас есть конкретный план игры или сетап, который вам нравится торговать… Очень важно все делать стабильно. Не нужно вносить изменения. Даже в мелочах! Например, по вечерам мы всегда настраиваем графики, готовясь к следующему торговому дню. Мы предпочитаем делать это каждый вечер в одно и то же время. Это стало для нас рутиной, мы привыкли к этому процессу. По сравнению с обычной работой рынки очень… Неструктурированны, если можно так выразиться. Здесь нет строгих правил – их приходится устанавливать самостоятельно. А для этого очень важно уметь действовать последовательно и терпеливо. А еще, продолжая тему процесса… Благодаря Линде я понял важность самостоятельной работы. Конечно, многому я учился непосредственно у нее – она ведь провела бесчисленное количество часов, занимаясь исследованиями, и собрала огромное количество статистических данных... Но «фактор доверия» у меня начал вырабатываться только после того, как Линда дала мне задание распечатать графики 20 фьючерсных рынков и хорошенько их изучить. Использовать чужие наработки – это нормально! Но полезно дополнять их чем-то своим – просто чтобы адаптировать это под себя. Если вы используете стратегию, которую не изучили, доверия к ней вы испытывать не будете. Несколько убыточных сделок подряд – и вам начнет казаться, что стратегия или система работает некорректно. Хотя на самом деле это может быть для нее совершенно нормально! Так что очень важно заниматься самостоятельным изучением концептов и работать над развитием своего собственного взгляда на рынки. Это тоже стало для меня важным уроком! Когда я начал самостоятельно изучать концепты Линды, работать над собственным пониманием, делать небольшие подстройки… Это помогло мне повысить фактор доверия. И лучше разобраться в статистических показателях стратегии. Потому что я подтвердил их на практике! Отсутствие фактора доверия может вызвать проблемы в случае получения нескольких убытков подряд. Но когда ты хорошо знаешь статистику системы, тебе проще смириться с происходящим, если, конечно, оно укладывается в рамки нормального этой конкретной модели. Это – одни из самых важных уроков, полученных мной от Линды. Ее выдающаяся страсть к рынкам… Последовательность в торговле. Поддерживание эмоционального равновесия. Терпеливость. И процесс в целом… Его изучение, понимание, что успех приходит далеко не сразу. И поиск процесса, подходящего тебе лично. Линда говорит, что разметка графиков по вечерам для нее – как расставление фигур на шахматной доске. Она любит аналогии с играми… К трейдингу нужно относиться как к бесконечному процессу. Это помогает оставаться в игре. И, наконец, ключевой пункт – важность самостоятельной работы и изучения статистики. Это – основные уроки, которые я усвоил, работая с Линдой и Деймоном. — Рад, что вы об этом рассказали! Ведь многие считают, что для прибыльной торговли достаточно найти стратегию в интернете – ну, или научиться ей у ментора. Но стратегия – далеко не единственный фактор! Нужно подстроить ее под себя, под свой характер, под свои убеждения. Какие изменения, какие личные подстройки сделали вы? — Подстройки могут быть очень простыми – например, даже то, как вы воспринимаете дивергенции! Я начал подмечать длину свингов и моменты, когда она снижалась… Мне сразу понравился этот инструмент, я отслеживаю его с самого начала работы с Линдой. Правда, сначала я мыслил в линейном фреймворке, о котором уже упоминал… Я искал идеальные примеры – как из учебника! Но такие примеры случаются редко. Особенно сложно мне оказалось интегрировать в эту работу старшие таймфреймы. Торгуя M5 или M15, стоит учитывать происходящее на M30, M120, M240 и так далее… Мне потребовалось немало экранного времени – полгода-год – чтобы по-настоящему понять идею, лежащую в основе дивергенций. Мне просто нужно было повидать достаточно примеров, вариаций, нюансов… Например, если появлялась дивергенция, но цена не откатывала к скользящей средней, я пытался разобраться, что это может означать?.. Я подстраивался и начинал смотреть на вещи по-своему… Причем подобное отношение вовсе не подразумевает изменение модели, с которой ты работаешь, в данном случае – дивергенций! Все дело в том, сколько примеров ты повидал. Ведь существует огромное количество факторов! Дивергенция подразумевает хороший импульсный бычий бар, короткую консолидацию – и еще один хороший зеленый импульсный бар. И если импульс второго бара оказывается достаточно сильным, это может означать, что в дело вступил старший таймфрейм. Мне потребовалось немало времени, чтобы научиться это учитывать. Для этого требовалось просто увидеть достаточное количество вариаций конкретной темы. Как вы упомянули, многие новички цепляются за готовую стратегию… Верно подмечено. Разработать торговую стратегию с нуля не так-то просто, особенно если вы – новичок. Я тоже считаю себя новичком. Когда я пришел на рынки, они уже были полностью компьютеризированы. Уже запрограммировано бесчисленное множество индикаторов, осцилляторов, стратегий… Их количество может ошеломить. Я, как и многие новички, считал, что чем сложнее будут мои графики, тем чаще я буду оказываться прав. Но со временем понимаешь, что это не так! Это очень интересно. И Линда, и Деймон, профессионалы своего дела, совершенно спокойно обошлись бы без осцилляторов и скользящих средних. Индикаторы – это всего лишь вспомогательный инструмент. Важно понимать, что индикаторы, осцилляторы и паттерны просто показывают то, что скрыто в цене. Осцилляторы и скользящие средние – это производные цены. Они просто берут данные открытия, закрытия, максимума и минимума нужного таймфрейма, например, пятиминутного или дневного… И обрабатывают их – так или иначе! Чтобы сгладить скачки цены или подчеркнуть важные технические точки, например, пробои или возврат к среднему… Я хотел бы подчеркнуть это. Сейчас нам доступно столько осцилляторов, столько технических паттернов, индикаторов и так далее... Но все они в конечном счете – просто производные от цены. Потратьте достаточно времени, чтобы разобраться в ключевых технических принципах, свингах, точках максимумов, минимумов и разворотах тренда… И тогда осцилляторы начнут приносить вам гораздо больше пользы. Потому что, как я уже сказал, они помогают сглаживать и подчеркивать то, что мы и так уже видим в цене… Знаю, я немного отклонился от темы! Но мне показалось, что это стоит упомянуть, раз уж мы заговорили об индивидуальной подстройке индикаторов и паттернов. Опять же, очень важно заниматься самостоятельной работой. Нужно понимать: не существует какого-то волшебного индикатора или технического сетапа, который будет работать в 100% случаев… Это – отличная тема! Надеюсь, я смог ответить на ваш вопрос хотя бы отчасти. — Да, хороший ответ! Вы упомянули о снижении количества индикаторов… Было бы интересно узнать, на что вы обращаете внимание во время торговли. Если хотите включить трансляцию экрана, мы будем только рады! — Да, конечно! Это отличная тема. Давайте покажу свой экран... Мы отслеживаем максимумы и минимумы свингов. Это достаточно важные точки. Экран, который вы сейчас видите, я использую для нашего трейдинг-рума. Не дайте ему вас ошеломить! Здесь нет ничего сложного, никаких вычурных индикаторов… Осциллятор, который вы видите внизу большинства графиков – разница между простыми скользящими средними с периодами 3 и 10. Как я уже сказал, он всего лишь подчеркивает то, что мы и так видим в цене. Мы получаем хороший импульсный бар? Осциллятор это покажет! Но возвращаясь к теме ключевых точек… По центру – дневной график S&P, наше «блюдо дня», наш основной рынок, наш хлеб с маслом. Кстати, сегодня был неплохой день, можем взять его в качестве примера! К вечеру рынок устроил ралли. Максимум сегодняшнего дня представляет собой неплохую точку отсчета [белый уровень]. Цена поднялась, пробив максимум вчерашнего дня – первого дня марта! Не хочу слишком углубляться, но это – наша «домашняя работа». Левый столбец – все наши рынки. Сначала – индексы! S&P, Nasdaq, наш верный DAX – хороший инструмент для утренней торговли… Далее – валюты. Осси, британский фунт, канадский доллар, индекс доллара. Иена тоже здесь… В той же группе – инструменты с фиксированной доходностью: десятилетние казначейские облигации, бонды, тридцатилетние облигации. А ниже – остальные фьючерсные рынки: нефть, золото, металлы… А еще зерновые и мясные рынки. Хотя их мы торгуем не очень активно, учитывать их все же стоит! Мы записываем цены закрытия, максимума и минимума, а еще – заметки о том, что стоит учесть… Например, у @AD, австралийского доллара, есть приписка «id», которая означает, что сегодня на дневном графике сформировался внутренний бар [inside day]. В этой таблице мы обычно указываем очевидные важные моменты. Пометка «nr7» у нефти означает, что этот рынок уже 7 дней движется в узком диапазоне [narrow range]. Эту таблицу мы обновляем по вечерам после окончания торговли в качестве подготовки к следующему торговому дню. Возвращаясь к теме ключевых инструментов, которые мы отслеживаем в течение дня… Темно-синие линии на графиках – это каналы Кельтнера. Они строятся по множителю ATR, отложенному от экспоненциальной скользящей средней с периодом 20. Опять же, не существует какого-то идеального индикатора или идеального периода. Это – всего лишь инструмент, который помогает нам визуально оценивать ценовые движения. Некоторые из вас, возможно, знают про пространственные отношения. Цель каналов Кельтнера – охватить большую часть ценовых движений. Если цена вдруг вырывается за границу канала, это – событие, которое стоит учесть. Принцип тот же, что и у Bollinger Bands, только в них используются стандартные отклонения, а не ATR. Можно сказать, что они аналогичны друг другу… Но ATR немного сильнее сглаживает данные. Для расчета каналов мы используем скользящую среднюю с периодом 20. Границы каналов выстраиваются на расстоянии в 2,5ATR. Когда цена выбивается за пределы канала, это дает нам понять, что рынок ожил и на нем происходит какая-то активность… Или, возможно, появился дисбаланс спроса и предложения. В общем, этот индикатор помогает нам обозначать рамки для ценовых данных и своевременно замечать хорошие импульсы. Серая таблица справа внизу – KC scanner, наш сканер каналов Кельтнера. В этой таблице – наш обычный список рынков. Таймфрейм пятиминутный. Когда на каком-то из них случается пробой границы канала, сканер это подсвечивает – красным, если пробой вниз, или зеленым, если пробой вверх. Это дает нам знать, что рынок ушел от своего среднего достаточно далеко – значит, он «в игре», на него нужно обратить внимание, вдруг там появились какие-то хорошие возможности, например, сформировалась дивергенция, означающая потерю импульса. Вот такие инструменты мы и используем! Разницу между скользящими средними с периодами 3 и 10, каналы Кельтнера – аналог полос Боллинджера, только с ATR вместо стандартных отклонений… И сканер каналов Кельтнера, дающий сигнал в случае пробоя. А таблица в правом нижнем углу… Там у нас список из 200 индивидуальных акций. Голубым подсвечиваются те, которые обновили свой максимум дня. Период – 1 минута! Сейчас рынки уже закрылись. В таблице полно синих акций – то есть в конце дня фондовый рынок устроил хорошее ралли! Многие акции закрылись прямо на своих максимумах. Когда S&P приближается к ключевой точке, например, к максимуму предыдущего дня, нас интересует, удастся ли ему проторговаться через этот уровень. Мы хотим, чтобы таблица подсветилась синим – и синей осталась! Кстати, еще один фактор, который приходится учитывать – вес акций в индексе. Мы хотим, чтобы таблица в момент пробоя была синей, но нам нужны не только мелкие акции, но и сильные лидеры, например, Apple, Microsoft, Amazon… Хорошо, когда при подходе к сильному уровню сопротивления у рынка есть сильная поддержка – и от мелких акций, и от крупных. Так что это – полезный скан! Ну и наоборот, разумеется… В левой части таблицы мы видим три красные метки. Красным подсвечиваются те акции, которые в данный момент обновляют свой минимум. И, наконец, два последних окна… Справа вверху – многим знакомый индекс VIX. Это – данные напрямую с биржи. Под ним – Market Breadth, он же Advance/Decline Index. Этот внутрирыночный индикатор показывает соотношение акций, тестирующих свой максимум, к акциям, тестирующим свой минимум. Стоит учитывать, что его значение может немного варьироваться в зависимости от платформы, но форма линии и ее тренд везде должны быть одинаковы. Незначительные вариации объясняются разницей в количестве используемых для построения индикатора акций. Вот и все! VIX, Breadth, акции, тестирующие максимум дня, акции, тестирующие минимум дня, и сканер каналов Кельтнера, дающий сигнал при пробое… Не так уж много индикаторов мы используем! Плюс еще точки максимумов и минимумов свингов. Всегда полезно иметь на графике какие-то объективные уровни. Возьмем для примера часовой таймфрейм S&P… На мой взгляд, тут выделяется уровень двух максимумов, которые сформировались 28 февраля. Отмечу его [белый уровень]! Это будет наша точка отсчета, зона сопротивления выше рынка. Вот так мы и подходим к делу! Разметку рынка мы проводим в ночную сессию. Если ночью рынок совершает движение, это дает нам новую информацию. Утром мы подстраиваем свои ожидания соответствующим образом. Этот экран открыт у меня большую часть дня. Переключаться между графиками очень удобно. Слева вверху, например, у нас открыт верный DAX… Уверен, он знаком вашим слушателям. Этот индекс полезен ранним утром, с семи до девяти утра по восточному времени, особенно если вы отслеживаете S&P... Раз уж мы об этом заговорили, расскажу, чем я занимаюсь в течение дня. Я сажусь за экраны примерно в 7:35. Смотрю, что произошло ночью, подстраиваю графики… К 8 я должен быть полностью готов к рабочему дню. Обзор рынка я провожу в 8:15. Полчаса до этой отметки – критически важный отрезок времени! Ведь мне нужно подготовиться и настроиться на целый день трейдинга… Вот так и выглядит мой основной экран. Надеюсь, это помогло вам составить представление о том, что я отслеживаю в течение дня. Как я и сказал, ничего особенного и ничего чрезмерно сложного! Достаточно сложно – но не чересчур. Достаточно для того, чтобы приносить пользу, не засоряя при этом графики. Хорошо, когда сетапы формируются небольшим количеством индикаторов. Чем больше условий, тем реже будет встречаться паттерн – и тем сложнее собрать по нему выборку, имеющую статистическую значимость. Так что в некоторых случаях снижение количества индикаторов, возвращение к основам и стремление к простоте может оказаться достаточно полезным… И в плане легкости торговли, и в плане фактора доверия. Важно не забывать об основах, о базе. А от этого уже можно развиваться дальше. — Вы дали нам столько полезной информации! Используете ли вы каналы Кельтнера для определения тренда? Ведь их можно применять не только для торговли возврата к среднему. — Да, вы верно подметили, каналы Кельтнера и другие индикаторы, основывающиеся на стандартных отклонениях, можно использовать и для трендовой, и для контртрендовой торговли. Вот пример, случившийся в сессию Globex, то есть в достаточно спокойное время суток. Пятиминутный таймфрейм. Цена рухнула и пробила нижнюю границу канала. Наш осциллятор – дериватив цены – тоже это показал. Это дало нам понять, что свинг получился достаточно серьезный. Произошел контртрендовый подскок, возможно, медвежий «флаг»… А за ним последовал еще один свинг вниз, которым цена опять вышла за границу канала Кельтнера, пусть он и оказался сравнительно коротким. И мы получили дивергенцию! Здорово, когда движение типа «М» или «W» происходит на границе канала, потому что… Дивергенция импульса подразумевает его отклонение – отклонение от чего-то! Хороший способ определить наличие импульса – дождаться пробоя границы канала Кельтнера, которое означает, что цена отошла от своего среднего достаточно далеко. Это и случилось! Признак хорошего нисходящего импульса, краткая консолидация – и следующий свинг вниз. Тут мы снова возвращаемся к идее о том, что осцилляторы показывают лишь то, что мы и так уже видим в цене… Уверен, если бы вы добавили на этот график MACD, стохастик или другую производную цены, использующую небольшой период, они бы показали то же самое – свинг вниз, реакцию отскока и еще один свинг, но меньшего размера. Мы получили дивергенцию, означающую потерю импульса. Типичная реакция рынка на дивергенцию – возврат к среднему в той или иной форме. Вы спросили, как мы используем каналы Кельтнера… Они очень полезны для работы с дивергенциями, с потерями импульса. В итоге в данном примере цена обрела опору и развернулась обратно к своему среднему, к серой линии – EMA(20). Это – пятиминутный график, но прелесть этого принципа в том, что он работает на разных рынках и на разных таймфреймах. Вот пример с графика золота, таймфрейм – 120 минут (или 2 часа). Не такой привлекательный, но все же… Идентичный. Я заметил эту ситуацию во время подготовки к завтрашнему дню. Что мы тут имеем? Импульсный бар вверх, которым цена пробила верхнюю границу канала Кельтнера. Короткая консолидация… И еще один восходящий свинг. Ситуация та же: более низкий пик на осцилляторе, более высокий пик на графике. Потеря импульса! И возврат к среднему. Это – еще один пример того, как канал Кельтнера помог нам определить наличие импульса. Как я уже сказал, я с самого начала отслеживал дивергенции, но вначале определял их неправильно. Давайте попробуем найти пример, когда цена сформировала кластер вокруг скользящей средней... В данном случае цена двигалась в пределах канала Кельтнера вокруг скользящей средней. Может показаться, что на осцилляторе сформировалось более высокое дно – в отличие от графика… Нюанс в том, что цена в течение этого периода пребывала в консолидации. Она двигалась вокруг скользящей средней. То, что мы здесь имеем – это скорее двухэтапная консолидация, а не полноценная дивергенция. Большая разница по сравнению с тем примером с золота! Там цена совершила достаточно сильное движение – и вернулась к среднему. А в данном случае она и так вращается вокруг среднего. Отклоняться не от чего! Так что вы задали хороший вопрос. Мне потребовалось немало времени, чтобы разобраться в подобных нюансах. Приходится учитывать столько всего!.. Далеко не только дивергенции. Мы постоянно занимаемся исследованиями и изучением. Например, мы обнаружили, что неплохо работает внешний бар, следующий сразу за импульсным баром, пробившим границу канала. Закрытие за верхней границей – мгновенный откат с закрытием ниже пробойного бара. В некоторых случаях это является признаком разворота. Разворот от Кельтнера – так мы это называем... Но мало того! В ходе наших исследований и тестирований мы обнаружили, что эти развороты лучше отрабатывают по утрам, в начале сессии… До полудня! Потому что в районе полудня рынок переходит в фазу определения цены, он начинает тестировать оба направления крупными свингами… Так что развороты от Кельтнера лучше работают по утрам! А днем пробой канала, как вы и сказали, может быть признаком начала тренда, признаком хорошего импульса и, возможно, его продолжения. Но утром более вероятен возврат к среднему. Так что при работе с каналами Кельтнера приходится учитывать много нюансов! Ведь в конечном счете этот индикатор всего лишь берет средний диапазон баров и размечает канал на расстоянии в 2,5R выше и ниже EMA с периодом 20. Попробуйте изучить его самостоятельно! Уверен, если вы добавите его на графики и начнете внимательно отслеживать, у вас появится много идей для исследований. Возможно, у вас есть какой-то конкретный сетап или паттерн, который вам нравится использовать. Попробуйте совместить его с каналами Кельтнера – и, может быть, увидите что-нибудь интересное… Определенно, это неплохой индикатор, который стоит держать на графиках. Я обычно использую его на внутридневных таймфреймах. На дневном – не особенно. Но на M5, M15, H1, M240… На этих графиках он у меня, скорее всего, будет. — Круто, что мы это обсудили! Это напомнило мне мой собственный подход. Правда, я использую ленты Боллинджера… Но идентичным образом – ищу развороты! Определенно, надо будет повнимательнее изучить ваши идеи. — Да, действительно, каналы Кельтнера и ленты Боллинджера очень похожи. Разница только в том, что первые основываются на ATR, а вторые – на стандартных отклонениях. А еще каналы Кельтнера, возможно, двигаются чуть более плавно… Но оба инструмента хороши. — Вы об этом уже немного рассказали, но не могли бы вы описать, что из себя представляет ваш обычный торговый день? Как вы к нему готовитесь? Как он обычно проходит? — Подготовка к торговому дню начинается вечером накануне! Я прохожусь по всем рынкам из таблицы, которую я вам уже показывал. Мы используем подход «сверху вниз». Я начинаю либо с недельного, либо с дневного графика… Обычно – с дневного, потому что недельные графики обновляются гораздо реже. Я смотрю, нет ли на старшем таймфрейме чего-то такого, что может сыграть завтра важную роль. Попробую найти пример. Это дневной график S&P… Очевидно, сегодня с утра цена протестировала минимум, но закрылась достаточно высоко – выше максимума предыдущего дня! За чем я буду следить завтра? Вот часовой таймфрейм. Перед закрытием цена сделала рывок вверх, за границу канала Кельтнера. Во время сессии Globex мы будем ждать консолидацию в районе серой линии, нашей EMA. И если это произойдет, завтра я буду поглядывать на цену – вдруг она решит протестировать максимум? Есть и другие варианты. Может случиться сильный откат до начала импульса, до 3950. В этом случае можно будет ожидать тестирования минимума. Либо же рынок может устроить ночью полноценный ретест максимума. Что случится – заранее сказать невозможно! Если цена уйдет вверх достаточно далеко, мы, вероятно, попробуем найти вход в продажи. А если не очень далеко – возможно, вход в покупки на откате. В общем, я начинаю с дневного таймфрейма, а потом дополняю его H1 или M120 и выдвигаю предположения о том, что может случиться завтра. А насчет торгового дня… На работу я прихожу к 8:15 по восточному времени. Еще раз прохожусь по всем рынкам. Размечаю важные уровни на день. Биржа NYSE открывается в 9:30, но, как я уже сказал, бывает, что возможности появляются даже до открытия. Но временная отметка 9:30 очень важна, ее обязательно стоит учитывать! Я смотрю, укладывается ли происходящее на рынке в наш план, составленный утром? Чего мы ждем, ретеста максимума? Если да – как далеко от этой точки отсчета мы открылись? Случился ли на открытии импульс вверх или вниз? Как выглядят объемы? Я прохожу через этот процесс почти автоматически, хотя, конечно, мне потребовалось немало времени, чтобы его освоить. Итак, в 9:30 – открытие. Мы смотрим на цены – стандартный шаг. Есть ли гэп вверх или вниз? Если да – насколько он большой? А дальше, как я и сказал – есть ли импульс? Спешит ли куда-то цена после открытия? Получаем ли мы на пятиминутном графике последовательность более высоких максимумов и минимумов? Это – признак спешки, что, в свою очередь, является признаком возможного трендового дня. Отрезок ценовых данных с 9:30 до 10:00 играет важную роль. Это – переломный момент утра! Рынок в это время торгуется очень активно. В этот период мы обычно видим либо тест-отказ (тут стоит учитывать каналы Кельтнера), либо продолжение тренда, сформировавшегося в первые 30 минут. По этому можно судить о том, каким будет тренд этого утра. В нашем процессе важно сориентироваться и определить правильное направление торговли в течение дня, и первые 30 минут торговой сессии играют в этом огромную роль. Есть ли у рынка импульс? Как он ведет себя до 10 утра? А дальше… Конечно, мы торгуем технические паттерны, но если говорить о том, как мы проводим день, о нашем процессе… Следующая важная отметка – 11:30, закрытие европейской сессии. В это временное окно в тренде раннего утра обычно случается пауза. Часто бывает, что в первые 15 минут сессии происходит импульс, в 10 утра – его продолжение, а в 11:30 цена начинает тормозить. Это объясняется тем, что участники рынка из Европы заканчивают свою торговлю. Фьючерсы ведь торгуются по всему миру! Поэтому очень важно учитывать разные категории участников... Когда европейцы покидают рынок, некоторые из них закрывают свои позиции. И мы это отслеживаем. Если нам повезло получить утром хорошее восходящее движение, к закрытию Европы мы обычно не ожидаем от рынка многого… Это – хороший момент для того, чтобы посмотреть, не сформировалась ли дивергенция первоначального утреннего импульса. Вот так и выглядит наша «картошка с мясом», наша утренняя американская сессия! С 7:45 до 11:30 рынок дает бесчисленное количество торговых возможностей. Валюты в этот период тоже достаточно активны. Хотя хорошие движения случаются на них и в дневное время, в утреннюю сессию, когда на рынке еще присутствуют европейские участники, на них появляются особенно хорошие свинги. Так и выглядит наш процесс… Как я уже сказал, если нам повезет получить утром хороший рывок цены за канал Кельтнера, мы сразу обращаем на это внимание и смотрим, не появилось ли какого-нибудь паттерна или сетапа, который можно торговать. Если мы открываем позицию, к концу европейской сессии мы начинаем искать возможность облегчить ее... А в 2 часа по восточному времени начинается вторая половина американской торговой сессии. В последние 2 часа торгового дня нередко происходит второй всплеск рыночной активности. Грубо говоря, так мы и работаем! Мне пришлось потратить немало времени, чтобы освоиться, но теперь я следую процессу почти автоматически. Повторения, совершаемые день за днем, помогли мне повысить фактор доверия к системе. Ты постоянно наблюдаешь за рынком, время от времени все звезды сходятся, и ты получаешь хороший технический паттерн в подходящее время дня с подтверждением со старшего таймфрейма, который укладывается в план, составленный накануне… И уверенно открываешь сделку. Конечно, такое происходит не всегда, но когда это случается, к этому надо быть готовым! Вы должны воспользоваться возможностью и извлечь из нее максимум выгоды. — Как вы определяете сдвиг рынка? Скажем, в начале дня наблюдается нисходящий тренд, но потом он сменяется на восходящий. Учитываются ли в вашем процессе подобные ситуации? Торгуете ли вы смену тренда? Или ждете, пока не установится новый?.. — Отличный вопрос! Большинство трейдеров можно разделить на две категории. Первые торгуют по тренду. Они используют для входов пробои, импульсы, откаты, «флаги», консолидации. Вторые торгуют возврат цены к среднему, например, те же дивергенции. Лично я предпочитаю придерживаться какой-то одной стороны рынка. Если вечером накануне мы решаем, что на рынке наблюдается перевес в сторону покупок, и на следующий день это подтверждается, то мы придерживаемся только покупок. Лично мне тяжело переключаться с покупок на продажи. Но, конечно, иногда приходится. Например, если ранним утром начинается тренд, а к концу европейской сессии цена замедляется, и мы начинаем получать контртрендовые движения… Вот пример! Как мы видим, здесь наблюдается процесс поэтапного перехода к восходящему тренду. Мы получили на пятиминутном графике один более высокий минимум, потом – второй, его пробой… И только после этого рынок начал набирать обороты. Это действительно целый процесс! У нас есть пара трюков, пара инструментов, которые помогают нам извлекать прибыль из контртрендовых движений, происходящих в дневную сессию. Предположим, что утром начинается нисходящий тренд, и мы продаем примерно до 12:00… Но после закрытия Европы начинают происходить «нахлесты» баров друг на друга. Мы видим, как рынок оживает, как он двигается в сторону своего утреннего диапазона. Здесь стоит отметить несколько нюансов! Не уверен, есть ли в этом статистическая значимость, но мне нравится отслеживать отметку середины дневного диапазона. Если цена значительную часть дня шла вниз, но потом вдруг развернулась и пробила уровень в 50%, я делаю в уме пометку – дела у рынка идут хорошо! Он устроил хороший рост. Мы используем один технический инструмент… Если цена проводит ниже уровня открытия значительную часть утренней сессии, но во второй половине дня делает V-образное движение и выносит утренний максимум, мы обращаем внимание на VIX! Если VIX подтверждает разворот тем, что выходит на новые минимумы дня, это означает, что нам стоит войти в покупки и попробовать извлечь прибыль из этого контртрендового движения. Так что мы торгуем не только по тренду! Иногда мы торгуем и развороты, если видим для этого подходящие условия. Если рынок большую часть утра идет вниз, но в 1-2 часа дня по восточному времени вдруг оживает и начинает идти вверх… Я готов изменить свою позицию. Днем часто случаются подобные контртрендовые движения, и мы к ним подстраиваемся. Главное, чтобы движение укладывалось в наш статистический фреймворк, который подразумевает, что большую часть утра цена провела ниже точки открытия, а в районе обеда вернулась к открытию и вышла на новые максимумы на фоне новых минимумов VIX. Конечно, все это требует понимания статистики и наличия фактора доверия. Я повидал достаточно много подобных разворотов! Работа с Линдой мне очень помогла. Теперь мне проще дается изменение мнения насчет рыночного направления. Отличный вопрос! Действительно, если постоянно менять направление торговли, можно поддаться овертрейдингу. Подход, в котором ты торгуешь только одну сторону рынка, помогает снизить эту вероятность. — Ценная информация! Это очень интересно. Я мог бы говорить с вами часами, но не хотелось бы отнимать у вас слишком много времени. Интервью длится уже больше часа… Скажите, где наши слушатели могут вас найти? — Я мало сижу в социальных сетях. У меня есть аккаунт в твиттере – @KylePotter9, я взял ник, предложенный по умолчанию... Еще на сайте Линды есть ссылка на наш с Деймоном трейдинг-рум (lindaraschke.net/damonkyletrade). Как я уже сказал, мы работаем с 8 до 4. Сегодня я рассказал вам лишь малую часть того, чем мы с ним занимаемся! Мы ведь успели обсудить только каналы Кельтнера и максимумы и минимумы свингов... Если что, я буду рад ответить на любые вопросы по электронной почте. Я обожаю сообщество трейдеров, частью которого являюсь, и всегда рад помочь. Я считаю себя начинающим трейдером и хорошо понимаю, как это трудно – начать осваивать такое сложное дело. Так что я буду рад помочь с обучением и с развитием фактора доверия. — Круто! Все ссылки я добавлю в описание к подкасту. А еще – ссылку на интервью с Линдой! Кайл, ценю, что вы уделили нам время и дали столько полезных советов! Надеюсь, в будущем мы проведем еще одно интервью. С удовольствием послушаю о ваших новых успехах. — Да, конечно! Это было для меня честью – и большим удовольствием! Здорово, что мы наконец-то познакомились. Мне было очень приятно с вами встретиться. Спасибо, что пригласили, и большое спасибо всем нашим зрителям за уделенное время! Рынки никогда не разочаровывают. Здесь всегда весело!

Ультимативный дейтрейдер · Ланс Брейтштейн Часть 1 Ссылки: YouTube, сайт подкаста Леди! Джентльмены! У меня есть предчувствие, что для многих из вас это интервью станет одним из самых любимых. Добро пожаловать в выпуск номер 228 с Лансом Брейтштейном! Еще недавно Ланс был старшим трейдером проп-фирмы Trillium и менеджером ее чикагского отделения – второго по величине после главного офиса в Нью-Йорке. Он стал наставником для десятков великолепных дискреционных трейдеров, будучи при этом, пожалуй, лучшим трейдером Trillium за всю историю фирмы. Этот выпуск был записан в 2019 году, незадолго до того, как Ланс поставил новый рекорд фирмы по доходности. Он выиграл титул «Лучший трейдер фирмы» в 2020 и в 2021 году, причем с огромным отрывом. В начале 2022 года Ланс ушел в отставку, чтобы сосредоточиться на филантропии и альтернативных источниках прибыли. Его уход дал нам возможность наконец-то опубликовать это интервью – до недавнего времени мне приходилось воздерживаться от этого по просьбе фирмы. Обязан предупредить: в данном выпуске Ланс рассказывает о своих собственных взглядах, которые могут не совпадать со взглядами фирмы Trillium. Прежде чем начать запись, я спросил у Ланса, сколько у нас есть времени. Он ответил, что выделил на интервью примерно два с половиной часа. Я рассмеялся, так как был уверен, что мы закончим гораздо быстрее. Но мы легко проговорили больше двух часов! Поэтому я решил разбить это интервью на две части. Это, разумеется, первая. В ближайшем будущем будет опубликована вторая и, вероятно, даже третья часть – мы с Лансом запланировали еще одно интервью, чтобы заполнить пробел между 2019 и 2022 гг. В данной части интервью Ланс рассказал о том, с каким огромным трудом ему далось обучение торговле. Особенно интересным мне показалось то, что в его карьере был момент, когда он всерьез задумался об уходе из трейдинга. Также он рассказал о том, как торгует рыночные капитуляции. Хотя он использует разные торговые стратегии, это – феномен, в котором он разбирается лучше всего. Разумеется, этими темами мы не ограничились, но давайте наконец-то приступим! Ланс – настоящая машина, уверен, этот выпуск мощно замотивирует вас на саморазвитие. Советую вам отгородиться от всех отвлекающих факторов, войти в «зону» и внимательно прослушать это интервью от начала и до конца. Поприветствуйте Ланса Брейтштейна! *** — Очевидно, я знаю вас как уже состоявшегося трейдера. Но, насколько мне известно, обучение далось вам с огромным трудом! Было бы очень интересно послушать об этом. Прежде чем мы приступим к этой теме, давайте набросаем общую картину! Как долго вы торгуете? — Конечно! Кажется, это мой девятый год трейдинга. — Окей, значит, девять лет! — И все это время я торговал акции, причем в краткосрок. — Вы никогда не экспериментировали с другими продуктами или стилями? Попробовали краткосрочную торговлю акциями – и сразу поняли, что она вам идеально подходит? — Ну, в колледже я немного подурачился с опционами и фьючерсами, но это было баловство, не более. Профессиональный опыт у меня есть только в дискреционном краткосрочном трейдинге на рынке акций. — Вы все эти девять лет торгуете в проп-фирме? Или, может, первые пару лет вы занимались ритейл-трейдингом? — Нет, все это время я торговал в Trillium! Я отношусь к той редкой категории людей, которые рано поняли, чего они хотят от жизни. Я узнал об акциях в колледже, то ли на первом, то ли на втором курсе. Чем больше я изучал эту тему, тем больше понимал: это – именно то, чем я хочу заниматься! Думаю, это качество необходимо для того, чтобы преуспеть в своем деле. И, как мне кажется, у меня оно есть. Этот бизнес очень близок мне по духу. Я устроился в Trillium сразу после колледжа. С тех пор только здесь и торгую! Думаю, в наши дни это редкость, ведь многие предпочитают прыгать с места на место и осваивать разные карьерные пути. — А когда вы решили, что хотите торговать в структуре фирмы? В колледже? Или, может, сначала у вас на уме было нечто другое и этот вариант подвернулся вам случайно? — Я пошел в колледж, чтобы получить бизнес-специальность. Без конкретики! «Бизнес» казался мне такой интересной и волнительной темой… Первые пару лет обучения я не был уверен насчет того, чем именно хочу заниматься – предпринимательством, бухгалтерией, финансами или чем-то еще… Но все изменилось, когда я прочитал одну книгу. Правда, я уже забыл ее название! «Маленькая книга про инвестирование в рынок акций» или как-то так… Я не знал об акциях вообще ничего! Но когда я начал читать ее, сразу подумал – как же это круто! Ты просто берешь деньги – и делаешь из них еще больше денег! Навык, которым, думаю, хотел бы обладать каждый. Чем дальше я читал, тем больше меня затягивала эта тема. Интерес перерос в настоящую страсть. Меня очень привлекали перспективы, которые давал этот карьерный путь. В общем, я уже на первом-втором курсе понял, чем именно хочу заниматься. — Думаю, нам стоит обсудить ваш первый год в фирме. Вам удалось устроиться в нее сразу же после колледжа… Как прошли ваши первые двенадцать месяцев трейдинга? — Мне кажется, даже то, как я попал в это дело – это интересно! У фирмы был небольшой дочерний офис в Принстоне, Нью-Джерси. Главный офис был в Нью-Йорке – он и сейчас там! В нем работают более 100 трейдеров. Кажется, на данный момент это одна из самых крупных проп-фирм… Просто потому, что масштабы этой индустрии сейчас не так велики. Лучший трейдер фирмы, который на тот момент обладал этим титулом уже лет 10, устал от городской жизни и решил переехать с семьей в Принстон. Он и открыл наш небольшой дочерний офис! Разумеется, все выпускники после окончания колледжа хотели попасть в какую-нибудь из нью-йоркских фирм. Они хотели жить и работать в «Большом яблоке», они хотели ярких эмоций, они хотели Уолл-стрит! Но лучший трейдер фирмы… Он жил и работал в Принстоне. В тот год он решил взять к себе под крыло двух трейдеров-новичков, не больше. И я решил воспользоваться этой возможностью! Если учиться, то у лучших. Даже сейчас, проведя в этой индустрии почти 10 лет, я по-прежнему считаю, что он – лучший трейдер, которого я когда-либо встречал. Так что это решение далось мне легко. Я просто не мог не воспользоваться этой возможностью. Я хотел работать в этом офисе, у этого парня, и мне было плевать на то, что в Принстоне нет ни социальной жизни, ни атмосферы большого города. Все, что я хотел – максимально повысить свои шансы на успех. Удивительно, но конкурс на эти места просто отсутствовал! Все пытались найти работу на Манхэттене. Так что я с самого начала, можно сказать, встал на путь истинный. Мне было плевать на гламур Уолл-стрит, я просто хотел добиться успеха! Поэтому я не имел ничего против работы в маленьком офисе. Он был просто крошечным – настоящая кладовка! Полная противоположность огромным гламурным проп-фирмам, которые все представляют, когда заходит речь о профессиональной торговле. Весь штат офиса – три человека! Я, еще один новичок и наш босс. Я жил и работал в Принстоне – городе, в котором я никого не знал. Надо сказать, это далеко не тусовочный город. Да, там есть колледж, но молодым профессионалам там очень одиноко! Это – город, предназначенный для семейной жизни. Обычный молодой парень сошел бы там с ума, но я считал, что он идеально мне подходит – никаких отвлекающих факторов! Никаких тусовок, вечеринок по выходным, походов по ресторанам, барам и так далее… Все, что у меня было – мой путь, которым я был одержим. Я был готов пожертвовать чем угодно, лишь бы максимально ускорить свое обучение. — Насколько вам помогло то, что вы учились у трейдера, которого по сей день считаете лучшим? Что вы у него переняли? Насколько это было полезно? — Да, я часто думаю – интересно, каким бы трейдером я стал, если бы учился у кого-то другого? К сожалению, ответить на этот вопрос просто невозможно. Думаю, я обязан своему наставнику двумя вещами... Надо сказать, в нашей фирме старшие трейдеры по-настоящему наставляют младших! Так что он, по сути, поделился со мной всей своей торговой системой. Он подробно рассказывал мне, что он делает и почему… Мой наставник придерживался технического подхода. Чистый технический анализ! Но его внимание к деталям поражало. Сам-то он учился с нуля! Он тоже научился торговать в проп-фирме, но наставника у него не было. Ему пришлось разрабатывать свою систему самостоятельно. Помню его стопки тетрадей с графиками, наваливающиеся друг на друга… Каждый график был разобран до мельчайших подробностей. У него были пронумерованы все бары! Он отмечал все детали, записывал их и указывал возможные варианты их применения. Так что я обязан ему как минимум тем, что он заложил основу для моего подхода. Сейчас я использую несколько торговых методов, но технический анализ – важная составляющая каждого из них. Все мои сделки имеют техническую структуру. Для меня технический анализ – это «рассказ» рынка об активе, наглядная иллюстрация психологии его участников. Так что это было действительно полезно! Ведь я, можно сказать, учился у Майкла Джордана мира трейдинга. Учился его системе. Получал информацию из первых рук! Но есть и кое-что поважнее. Ведь в Trillium у каждого трейдера есть какое-то преимущество! Что было уникально в данной ситуации, так это то, что я сидел рядом с одним из крупнейших трейдеров индустрии. И видел, какие сделки делали его таковым! Причем это проявлялось даже в мелочах… Прибыль в 2 000 долларов он называл прибылью в 2 доллара. Позицию в 50 000 акций – позицией в 50. Мы с ним мыслили категориями тысяч, а не единиц! Он специально тренировал свой ум не иметь ограничивающих убеждений. Он говорил – если кто-то другой может, значит, сможешь и ты. Почему ты не можешь дойти до таких объемов? Почему ты не можешь стать одним из китов этого рынка? Кажется, на тот момент он торговал уже около 10 лет – прямо как я сейчас… Но он все равно испытывал к рынку огромное уважение – и страсть. Несмотря на все свои достижения, он продолжал задаваться вопросами – как я могу улучшить свой подход? Как можно использовать время простоя и периоды медленного рынка? Как я могу стать лучше? То, что я своими глазами видел, что можно быть настолько свободным от ограничивающих убеждений… А еще – его огромные позиции и огромные прибыли… Это, пожалуй, оказалось ценнее всего. Потому что я просто не мог не думать: если может он, значит, смогу и я. Мне кажется, это – главное преимущество работы с наставником. — Получается, опыт работы с крупным трейдером помог вам взять установку на рост? Скажите, у вас уже была склонность к этому типу мышления? Или за это нужно поблагодарить вашего наставника? — Думаю, в некоторой степени эта установка была у меня всегда, хотя работа с наставником помогла мне развить ее еще сильнее. Конечно, мне по-настоящему нравится торговать акциями, но моя главная страсть – самосовершенствование! Я обожаю заниматься оптимизацией и улучшением системы своей собственной жизни. Почти все свободное время я трачу на чтение… Это – моя настоящая страсть. Так что в той или иной степени установка на рост была у меня всегда. Но, определенно, мой наставник помог мне развить ее и направить в сторону торговли. Он показал мне свой подход к систематизации… Он систематизировал все, включая даже самые простые концепты! Например, высокая ликвидность – лучше, чем низкая. Если ты хочешь набрать большую позицию, крупные акции, очевидно, безопаснее, чем акции с низкой капитализацией и ликвидностью. Он доводил все концепты до крайности, а потом применял их к разным сделкам и графическим паттернам… Он очень хорошо умел это делать. Я научился у него любопытству, его подходу к успешному применению всего этого на акциях… И в трейдинге в целом. — Хочу задать вопрос иначе… Ваш первый год трейдинга – быстро ли вам удалось выйти в прибыльность, и если да – это произошло благодаря вашему наставнику? Удалось ли вам перенять у него какие-то навыки? — Да, это хороший вопрос! На самом деле я был одним из худших учеников класса. Я не получил ни одного прибыльного месяца за первый год трейдинга. Даже не близко! Что удивительно, учитывая великолепную учебную среду, которая меня окружала. И все же трейдинг давался мне с огромным трудом – по многим причинам... Например, я от природы склонен к задумчивости! Я легко ухожу в себя и не очень хорошо умею быстро принимать решения. Что, само собой, совершенно необходимо в дейтрейдинге, которым я занимаюсь! Наверное, именно поэтому мне потребовалось так много времени, чтобы отточить свой подход. А еще… Думаю, учиться у этого парня было все равно что пить из пожарного гидранта. Он одновременно использовал столько стратегий, анализировал столько факторов и учитывал столько нюансов… Чтобы сформировать на основе всего этого прибыльное преимущество, у меня ушла масса времени. Думаю, его разочаровывало то, что у меня никак не получается добиться прогресса. Ведь он видел, что с интеллектуальной точки зрения я все прекрасно понимаю! То, что он рассказывал мне о психологии, о техническом анализе – все это было мне понятно. Но когда дело доходило до торговли в реальном времени… Это было для меня настоящим мучением. Думаю, мне удалось преодолеть этот барьер только потому, что я научился учиться! Я взял его систему, разбил на отдельные кусочки и попытался разобраться, как можно максимально эффективно подойти к ее освоению. Стоило мне начать систематизировать процесс обучения, и я сразу задумался: легкие деньги – где они?.. Большие – черт с ними! Но что из его подхода далось бы мне легче всего? Какой паттерн, какой из методов моего наставника я смогу легко повторить? Что я смогу освоить быстрее всего? Как только я начал систематизировать свое обучение и развитие, мои дела сразу же пошли в гору! — Сколько вы к тому времени уже торговали? — Дайте подумать… Все месяцы своего первого года трейдинга я закрыл с убытком. За следующие полгода я получил пару прибыльных месяцев… Но, думаю, обороты я начал набирать примерно к концу второго года. Тогда же моя общая прибыль за все время торговли дошла до отметки в 100 тысяч. В нашей фирме это – важная веха! Тех, кто ее преодолел, перестают считать новичками. «Мальчик стал мужчиной» и все такое! На это мне потребовалось два года. А теперь – самое безумное… Чтобы заработать торговлей 100 тысяч, у меня ушло два года. Но чтобы дойти от 100 тысяч до 200, мне потребовалось всего лишь два-три месяца! А к концу того календарного года я уже делал примерно по 100 тысяч в месяц. Как мне удалось так быстро отмасштабировать свою торговлю? Я люблю сравнивать трейдинг с покером… Самое главное – это разобраться с основами, найти преимущество, а потом прилежно следовать своему подходу. По сравнению с этим нарастить обороты – это легко! Главное – стабильно придерживаться своей стратегии. В общем, как только я получил положительную обратную связь и почувствовал уверенность в своих силах, моя доходность просто взлетела! И назад уже не падала. — Можно ли сказать, что отчасти ваш стремительный рост был обусловлен именно вашей новообретенной уверенностью? Или это не совсем так? — Сто процентов! Трейдеров часто спрашивают о том, был ли в их карьере какой-то волшебный момент, какая-то поворотная точка. У некоторых она действительно была, но у меня, как мне кажется, нет. Я просто каждый день по капле совершенствовал свою торговлю. Знаете, как это бывает – в один день тебе удается избежать небольшого убытка, в другой – заметить паттерн, на котором ты в прошлый раз сделал 100 долларов, и сделать на нем 200 или 300. Изменения небольшие, но со временем они накапливаются, и на смену убыточным дням все чаще начинают приходить прибыльные. И ты поневоле обретаешь уверенность в своем подходе. Думаю, это справедливо практически для любой сферы! Самое важное – это небольшие победы. Получайте их одну за другой, и со временем они начнут расти, как снежный ком. Когда это начало происходить со мной… Вот тут работа с наставником пришлась очень кстати! Потому что она придавала мне смелости. Там, где я в прошлой раз заходил позицией в 200 акций, я мог решиться войти позицией в 400. Причем когда ты начинаешь получать стабильные прибыли, очень легко возгордиться! Ведь ты успешно торгуешь позициями по целых 500 акций!.. Но потом ты смотришь на парня, который сидит рядом с тобой, на одного из крупнейших трейдеров Уолл-стрит… И видишь, что он торгует позициями по 50 000 акций. И ты думаешь – *****! Мне еще расти и расти! Другой на моем месте уже торговал бы позициями по 1 000 акций! Когда ты работаешь вместе с таким трейдером, это просто не может не сказаться на темпе твоего роста. Более того, ты начинаешь чувствовать глубину рынка и видеть, как далеко можешь зайти. Тут как в онлайн-покере! Главное – научиться выигрывать со ставками в 1 и 2 доллара. А переход на ставки в 5/10, 10/20, 50/100 – это сравнительно просто! В трейдинге – тем более! Ведь когда ты поднимаешься по лимитам в покере, растет и уровень твоих оппонентов. Но в трейдинге ты всегда играешь против одного и того же рынка! Отличается только размер твоих сделок. Наращивание оборотов в трейдинге дается даже проще, чем в покере. Единственная сложность – проскальзывания. — Возможно, я немного ухожу от темы, но мне хотелось бы сделать шаг назад и задать вам такой вопрос… В нашем разговоре до интервью вы упомянули, что в вашей карьере был момент, когда вы всерьез задумались о том, чтобы бросить торговлю. Вы были готовы сдаться и отказаться от мечты стать трейдером. Можете рассказать нам об этом? — Да, я пропустил этот момент! В те времена фирма платила трейдерам годовое жалование размером в жалкие 26 тысяч долларов. Мне едва хватало на крышу над головой, потому что приходилось выплачивать кредит за образование, а других источников дохода у меня не было… Думаю, неудивительно, что рано или поздно я задумался: «Мне действительно нравится эта работа… Но я занимаюсь этим делом уже достаточно долго, а света в конце туннеля все нет и нет». Я начал сомневаться в том, что справлюсь. А это пугает! Ведь никто не знает, удастся ли ему добиться успеха… Думаю, в ритейл-трейдинге в этом плане все еще сложнее. Каждый рано или поздно задумывается, сколько времени и денег он готов вложить в свое любимое дело. К сожалению, в жизни нельзя не учитывать упущенные возможности! После колледжа мне предложили работу в одном из крупнейших банков Нью-Йорка. Я мог бы зарабатывать шестизначную сумму в год! И это – сразу после выпуска!.. Я жил бы прекрасной жизнью. Но вместо этого я сидел в Принстоне, один… Проливал свой пот, кровь и слезы, вкладывал в трейдинг каждый час своей жизни, каждую мысль и каждый свой вдох… Уже целый год! И при этом я по-прежнему был худшим в своем классе. Так что я подумал: хотя мне нравится это дело, возможно, я просто не способен на прибыльную торговлю… Думаю, это совершенно рациональная мысль. Нужно быть сумасшедшим, чтобы не задаваться такими вопросами, когда ты не видишь никаких результатов – и это при том, что ты работаешь изо всех сил! Я никогда столько не работал, как в тот период. Высшее образование далось мне легко. Если возникала какая-то проблема, ее всегда можно было решить с помощью дополнительных занятий. Все экзамены я сдал на «отлично». Я никогда прежде не сталкивался с такими препятствиями, никогда не был худшим в своем классе… В общем, рано или поздно я прошелся по своим контактам и договорился на несколько собеседований. Кажется, я пытался устроиться в D. E. Shaw и… Еще куда-то, уже не помню. Слава богу, мне отказали [смеется]! Слава богу, что я запорол эти собеседования. Если бы я ушел из Trillion, это стало бы худшей ошибкой моей жизни! Некоторые спрашивают – в какой момент нужно сдаться? Думаю, в моем случае было важно вот что… Хотя прибылей я не получал, с интеллектуальной точки зрения я все понимал – и все-таки развивался! Просто очень медленно. Одна из моих самых любимых книг – «Атомные привычки». Там приводится прекрасный пример – нагревание воды! Вода не закипает мгновенно. Она нагревается медленно и незаметно. Она не закипит, пока не настанет переломный момент. Но пока он не пришел, вам будет казаться, что ничего не происходит и что все ваши усилия тщетны. Так что, думаю, тем, кто попал в подобное положение, нужно серьезно задуматься… Действительно ли вы любите свое дело? И если да – видите ли вы прогресс? Добиваетесь ли небольших целей? Помню, как обсуждал свою ситуацию с друзьями и другими трейдерами из своей группы. Спрашивал, что вы насчет всего этого думаете? И некоторые говорили мне: «Не бросай! Поверь, ты справишься, я это вижу! Ты совершишь большую ошибку, если уйдешь». Можете попробовать поставить себе какую-нибудь задачу. Например, «если я не сделаю прибыль размером в X к концу второго года, я брошу». Или «я брошу, если не получу к концу второго года хотя бы пару прибыльных месяцев». Когда я начал ходить на собеседования, я так и сделал… Я подумал, что если не увижу пары прибыльных месяцев или какого-нибудь другого проблеска надежды, мне придется бросить это дело… Несмотря на то, что это разобьет мне сердце. Но как раз той весной, когда я начал ходить на собеседования, на рынке появился один паттерн… Технический паттерн, мой босс его просто обожает. По сути, это гэп на истощении. Мой босс учитывает кучу нюансов этого паттерна и торгует только лучшие. И этот паттерн был как раз одним из таких! Он появляется всего один-два раза в год. Я уже несколько раз видел, как босс торгует этот паттерн. Я хорошо его понимал, и мне удалось достаточно рано заметить его появление. А еще это был первый раз, когда я вошел в рынок по-крупному. В те времена хорошим днем для меня считался день с прибылью в 1 000 долларов. Но тот паттерн принес мне около 11 000! И я подумал – а я ведь действительно могу! Мне это действительно по силам! Даже если этот паттерн будет появляться всего пару раз в год, я смогу на нем зарабатывать, если буду входить крупными сделками! Я смогу это повторить! Если у меня и был какой-то переломный момент, то это был он. Это была достаточно хорошая сделка… И достаточно медленная, чтобы я успел все обдумать, соединить точки и понять – да, это действительно хороший сетап! Поэтому я зашел сделкой больше обычного. Помню, как думал: «Ланс, возможно, тебе уже недолго осталось этим заниматься. И это, наверное, лучший сетап, который ты увидишь за последние пару месяцев твоей карьеры. Если тебе он нравится – самое время войти по-крупному». Определенно, эта крупная прибыль позволила мне перевести дух. — Как думаете, если бы вы не получили пару прибыльных месяцев, как запланировали, вы бы действительно бросили трейдинг? — Да! Думаю, мне просто пришлось бы. Я любил трейдинг! Но я понимал, что на другой работе тоже мог бы заниматься чем-то подобным. А еще я очень боялся… Я ведь до этого изучал бизнес, так что знал, насколько опасно упускать возможности. Я не раз видел, как люди просто сливают свое время в никуда, занимаясь делом, которое не приносит им никаких плодов! Так делать нельзя. Рано или поздно нужно остановиться. Здесь как в трейдинге... Открывая сделку, нужно ограничить риски и оценить потенциальное вознаграждение. Причем это – динамическая переменная. Риск, цена возможности, потенциальное вознаграждение – все это постоянно меняется. Но самое важное – вероятность успеха! Она тоже все время колеблется. Свои шансы на успех легко переоценить, это – распространенное когнитивное искажение. Когда мы начинали заниматься в классе, нас было 25 человек. Причем каждый из нас знал, что вероятность достижения успеха в этом деле ничтожно мала. И все равно – каждый думал, что справится! Хотя с математической точки зрения это просто невозможно. Я тоже был одним из этих людей. Я тоже говорил: «Да, я знаю, что здесь все разоряются, но я не из таких! Я не глупее всех прочих, а работать буду гораздо усерднее». Но когда проходит больше года, а тебе так и не удается получить ни одного прибыльного месяца, ты просто обязан признать, что твои шансы на успех уже не так велики. Я дошел до точки, в которой вероятность успеха была настолько мала, что казалось, что риск уже начал перевешивать потенциальное вознаграждение. Давило и отсутствие социальной жизни… Я ведь отдавал этому делу всю свою энергию и время! Я не веселился, не жил городской жизнью, у меня не было друзей вне работы… Зато у меня был огромный кредит на образование! Кроме того, моей семье тоже требовалась финансовая поддержка… В общем, я был настолько близок к тому, чтобы спустить курок, насколько это вообще возможно! Честно говоря, это настоящее чудо… То, что все сложилось достаточно хорошо, и я все-таки смог стать тем, кем сейчас являюсь. Может, это удача, может, упорный труд, может, и то, и другое… Но все действительно сложилось просто прекрасно. — На самом деле, это очень интересная тема! Об этом ведь почти не говорят... Я сейчас оглядываюсь на свои прошлые интервью… И даже не могу вспомнить, чтобы с кем-то обсуждал эту тему! В какой момент пора признать поражение и бросить трейдинг? Как принять это решение? Ведь все считают, что нельзя сдаваться и признавать неудачу… Мне было очень интересно выслушать вашу точку зрения по этому вопросу. — Да, думаю, это важно! И в бизнесе, и в трейдинге очень распространено когнитивное искажение под названием «систематическая ошибка отбора». По определению, все гости вашего подкаста относятся к 0,1% людей, которым удалось добиться успеха в одной из самых сложных сфер в мире. Конкуренция здесь просто огромна. Но при этом никто не слышит голоса оставшихся 99,9% людей, многие из которых спустили все свои сбережения, впустую потратили годы своей жизни и, возможно, даже влезли в долги, преследуя мечту об успешном бизнесе или трейдинге. Боюсь, большинство людей не понимают, насколько реальна систематическая ошибка отбора. Я это понимал, но только потому, что я обожаю поведенческую психологию! Я прошел этот курс в колледже, так что знал, что одно из самых базовых когнитивных искажений заключается в том, что люди не верят, что они подвержены когнитивным искажениям! Спросите любого человека, не переоценивает ли он вероятность того, что ему удастся достичь успеха. Как правило, он вам ответит – нет, я действительно считаю, что справлюсь! Несмотря на то, что по статистике из 25 человек успеха добиваются только 4… Все равно, все 25 будут считать, что они и есть те самые 4. Это всегда стоит учитывать! Есть вещи, которые наши слабые человеческие умы просто не очень хорошо обрабатывают. Другой интересный момент… Я сейчас не только торгую, но и работаю с новичками фирмы – провожу собеседования, наставляю их… Я заметил, что когда ты прямо говоришь человеку, что на обучение у него уйдет примерно от 18 до 24 месяцев, кривая обучения будет Y, а частота убытков – X, он тебе всегда отвечает – да, понял, два года, хорошо, никаких проблем! Но когда человек оказывается в окопах… Когда убыточные месяцы идут один за другим, и он начинает чувствовать разочарование от того, что теряет деньги, раз за разом повторяя одни и те же ошибки… Он вкладывает все свои силы – но не видит результатов! Срок в два года воспринимается как нечто абстрактное. Зато 12 или 13 убыточных месяцев и бесплодных попыток – вот это человек ощущает на собственной шкуре! И ты просто не можешь не думать: я знал, на что подписываюсь, но я даже не догадывался, что все будет именно так… Ты просто не можешь по-настоящему осознать, что тебе предстоит стать тем самым человеком, который столкнется с огромными затруднениями. Даже если тебе удастся добиться успеха, пострадать все равно придется. Трейдинг – это всегда сложно, кем бы ты ни был. Трейдинг никогда не бывает легким. — Когда вы упомянули когнитивные искажения, я сразу вспомнил выпуск, опубликованный мной пару лет назад… Он называется «Вы не знаете, насколько вы заблуждаетесь». Он посвящен разным когнитивным искажениям, к которым предрасположены наши умы. Если кому-то интересно, я добавлю ссылку в описание к выпуску. — Есть хорошая книга на эту тему – «Thinking in Bets» Энни Дьюк! Поведенческие финансы и поведенческая психология – удивительные науки. — Ланс, у нас с вами есть один общий друг… Должен сказать, каждый раз, когда он упоминает ваше имя, он добавляет к нему «трейдер капитуляций» [смеются]. Так что вы с самого начала были известны мне именно как трейдер, который охотится на капитуляции… И который отлично умеет на них зарабатывать. Мне хотелось бы обсудить с вами эту тему. Во-первых… Как вы узнали, что у вас есть талант к торговле капитуляций? А еще – что такое капитуляция? На всякий случай – вдруг кто-то незнаком с этим термином! — Конечно. Я бы сказал, что капитуляция – это реальный «слив» цены. Причем капитуляция может быть и нисходящей (на панике), и восходящей (на эйфории). По сути, это – просто огромное движение, и нам не так уж важно, в какую сторону оно направлено и чем обусловлено. Конечно, я научился торговать капитуляции у своего наставника, он на этом специализировался. Они очень интересны с концептуальной точки зрения... Начнем с того, что все подходы можно поделить на два направления – трендовая торговля и торговля возврата к среднему. Насколько я могу судить, если не считать маркет-мейкинга и всяких странных количественных стратегий, все подходы можно свести к одному из этих двух направлений. Если вы торгуете тренды, вам нужно систематизировать все, что с ними связано! Почему они случаются, где они случаются, как определить паттерны начала тренда и как лучше структурировать свои сделки... Либо же вы можете торговать возврат к среднему, то есть откаты цены к какому-то равновесному состоянию. Конечно, я все упрощаю, подходов существует множество, и все же! Надо сказать, какой бы класс активов вы ни торговали, предсказать начало тренда очень сложно. Чтобы идентифицировать его, нужно вести себя очень проактивно. Зато капитуляции, то есть рыночную панику и обвалы (или взлеты) цены… Предсказывать их заранее вовсе не обязательно! Возьмем для примера биткоин. Цена на биткоин провела несколько лет, болтаясь в районе 300-400 долларов… Если бы вы меня спросили, устроит ли она восходящий тренд до 20 000, я бы вам ответил – понятия не имею! Думаю, этого не знал никто. Да, некоторые люди считали это возможным, но если кто-то говорит вам, что он был уверен в том, что биткоин дойдет до 20 000 – он просто врет. Так что определять тренды заблаговременно и с высокой степенью вероятности очень тяжело. Но вот когда на рынке начинается эйфория – это совсем другое дело! Давайте возьмем для примера бум доткомов. Или любой другой пузырь… Капитуляции хороши тем, что у них много одинаковых качеств! Капитуляция – это чрезвычайно резкое, экспоненциальное изменение цены. А еще в капитуляциях всегда огромные объемы и огромный оборот… Рынок постоянно переосмысливает среднюю цену. Средняя цена на биткоин много лет равнялась 300 долларам! Но внезапно началась эйфория! О биткоине говорят все! Каждый пытается разобраться, как его купить… Те, кто верил в него с самого начала, закупились по 300. Но цена вдруг резко выросла до 20 000! Или 22 000, не помню… Средняя цена «слабых рук» внезапно стала уже не 300! Не 1 000, не 3 000 и не 5 000… Оборот неожиданно вырос так сильно, что средняя цена теперь равняется 20 000! Причем биткоин теперь находится в слабых руках! Все эти люди – они не верили в биткоин с самого начала. Это – семидесятичетырехлетние бабушки, которые продают свои дома, чтобы купить побольше биткоинов и стать к семидесяти шести годам биткоиновыми миллиардерами. Факт: никто не мог с какой-то приличной долей уверенности предсказать, что это случится. Но теперь, когда это уже произошло, мы можем определить признаки капитуляции и торговать ее. Мне не нужно было предсказывать, что на биткоине начнется эйфория. Но когда она началась, я это заметил. В этом и состоит прелесть капитуляций! Пузырь доткомов, паника на каких-то определенных акциях или на целом секторе – неважно! Вы просто реагируете и «следуете за шайбой». Мне не нужно пытаться понять, на каком классе активов, тикере или секторе начнется паника или эйфория. Но когда это произойдет, я могу этим заняться. Вот почему я считаю, что это – эффективный подход… Причем он становится еще эффективнее, если взглянуть на него через призму технического анализа! Мы можем применить свои системы, свои методы отслеживания Price Action практически к чему угодно! График биткоина, нефти, акций XYZ, Apple, золота, серебра… Где бы ни случилась капитуляция с мощным ростом объемов, я могу это торговать, причем одной и той же системой, потому что технический анализ – это просто проявление психологии рынка. Цена и время – важнейшие переменные. Если инвесторы или дейтрейдеры целыми месяцами платят за какой-то актив одну цену, а потом вдруг (без каких-либо фундаментальных изменений) начинают платить другую, значительно более высокую или низкую – да, вероятно, на это стоит обратить внимание! Думаю, мне удалось добиться успеха в этом подходе благодаря тому, что я всегда стараюсь учесть все нюансы. Тут мы возвращаемся к специфике акций… Думаю, я не раскрою секрет фирмы, если скажу: очевидно, чем что-то скучнее, тем оно привлекательнее! Да, никто не знает, сколько на самом деле должен стоить биткоин! Это – социальный концепт. Я не могу назвать вам его реальную стоимость. У нефти, например, есть практическое применение. Конечно, рынки могут разойтись во мнении насчет того, сколько она должна стоить, но у нее хотя бы есть физическое применение, какие-то конечные продукты, которые из нее производятся и в конечном счете влияют на ее цену. И если цена на нефть отклонится от нормальной, причем быстро и далеко… Чем скучнее актив, чем меньше его нормальная волатильность, тем больше у нас уверенности в том, что резкое движение для него ненормально. Возьмем для примера недавний скачок волатильности на тридцатилетних облигациях… Восходящее движение, случившееся в марте-апреле этого года – оно вполне походило на капитуляцию! Все неожиданно начали бояться дефляции и замедления экономики… И побежали скупать облигации! А ведь это – товар, стоимость которого вполне можно рассчитать! Ведь мы знаем, что по истечении этих тридцати лет мы получим по облигациям определенную выплату. Так что нужно постараться систематизировать все нюансы. В том числе и «скучность» актива. Чем скучнее актив, на котором возникает паника, тем лучше! Паника на акциях Apple гораздо безопаснее для торговли, чем паника на акциях какой-нибудь новой биотехнологической компании, о которой никому ничего не известно. Если цена на Apple упадет с 200 долларов до 100, уверен, дядюшка Баффетт начнет закупаться. Я-то закуплюсь по 100, а вот он будет закупаться по 120, 130, 140, 150… Но про акции какой-нибудь подозрительной биотехнологической компании этого сказать нельзя. Вот так мы и выстраиваем свои отыгрыши и стратегии! Путем систематизации каждого нюанса. Например, мы можем попробовать определить – а как выглядит идеальный внутридневной график? Идеальный дневной график? Как выглядит идеальная капитуляция на Level 2? Все это можно учесть при систематизации стратегий для торговли капитуляций. — Судя по тому, что вы нам рассказали, вы учитываете общую картину того, как торгуются акции или какой-либо продукт. Получается, приближение капитуляции можно определить даже на дневных или недельных графиках... Но вы торгуете их внутри дня? — Да! Это – еще одна прелесть технического анализа. Его концепты применимы на любом таймфрейме! По крайней мере, по моему личному мнению. Крупные акции типа Apple обычно менее волатильны, чем мелкие. Это распространяется и на недельные, и на дневные, и на внутридневные графики. Но на практике мы применяем эти концепты на внутридневном уровне. — Думаю, отчасти вы уже ответили на этот вопрос, но мне хотелось бы внести в него немного ясности… Как вы отличаете активные продажи, которые иногда случаются на акциях, от капитуляции? Какие критерии для этого можно использовать? — Пожалуй, мне не стоит погружаться в подробности! Но, определенно, чем больше признаков чистой паники вы видите, тем лучше. Страх, паника, вынос стопов, принудительная ликвидация позиций – чем больше этих факторов, тем серьезнее ситуация. И еще… Очевидно, если акции Apple падают за один день с 200 до 199, паникой это не назовешь. Но если они падают с 300 до 295, а потом и до 290, и все это – за пять-шесть минут… Когда компания стоимостью в триллион долларов за считанные минуты теряет 4 процента – вот это уже похоже на капитуляцию! Вопрос в том, как найти индикаторы и переменные, с помощью которых можно систематизировать и структурировать процесс оценки серьезности этого движения. А потом… Конечно, мало определить наличие капитуляции! Ведь это, по сути, просто очень резкое изменение цены, сопровождающееся ростом объемов. Нужно еще и научиться безопасно структурировать свои сделки! Представьте: акции Apple падают до 290, и вы радостно запрыгиваете в сделку на покупку, ведь цена упала на целых 3%, а значит, дядюшка Баффетт вот-вот начнет закупаться. Но проходит несколько минут – и акции торгуются уже по 280! Возможно, капитулировать придется уже вам. Так что… Вопрос в том, как определить эти черты, эти качества, которые сигнализируют о том, что паника или другие сильные эмоции сдвинули цену настолько, что она стала неэффективной… А еще вопрос в том, как это можно структурировать в рамках вашей системы. — Не хочу лезть в секреты фирмы, понимаю, вы и так рассказали нам слишком много! Но мне хотелось бы спросить… Полагаю, этот тип сделок особенно интересен в том плане, что вам приходится вставать на пути огромного давления агрессивных продаж! Для того, чтобы покупать на обвале, требуется огромная уверенность в своей правоте. На чем она основывается? Почему вы с готовностью идете на такие риски? И что вы должны увидеть в рынке, чтобы открыть сделку? — Отличный вопрос! Он тесно переплетается с другим: как понять, что ты не прав и тебе пора выходить? Пожалуй, это – самое слабое место моего наставника! Я не раз видел, что ему не хватает гибкости, чтобы признать поражение. Думаю, дело в том, что он был настоящим китом этого рынка. А если ты, кит, неправ, то у тебя большие проблемы… Поэтому совершенно необходимо практиковать правильный риск-менеджмент. Думаю, вопрос, который вы задали, подразумевает другой: на чем основывается ваше преимущество? Большинство любителей, более того, большинство участников рынка действительно начинают паниковать на крупных движениях. Это действительно страшно! Так что мое преимущество – эмоциональное. Требуется эмоциональная стойкость, чтобы понять: нет, это – безумие, это – уже чересчур. Именно на этом и основывается наше преимущество. Здесь самое главное – набраться опыта и сделать достаточное количество повторений. Вообще, какой бы навык вы ни пытались отточить, самое важное – это повторения. И продумывание всех возможных вариантов развития событий! Подготовиться можно практически к чему угодно. Да, в каждой ситуации будут свои нюансы… Свой тикер, свой внутридневной и дневной графики, свои «ящики»… Двух одинаковых ситуаций не бывает, отличия есть всегда. Но и «рифмы» – тоже! Всегда можно провести какую-то аналогию с тем, что уже было в прошлом. Так что самое важное – это опыт. Повидайте достаточно подобных ситуаций – и со временем вы научитесь брать верх над своими эмоциями. Когда ты занимаешься этим недолго, всего полгода-год… Бывает, закупаешься на падении, а цена продолжает идти вниз, и у тебя в животе словно все скручивается! Убыток небольшой – 100, 200 долларов! Но ты все равно думаешь – «а что если я ошибся?». Но со временем, получив достаточное количество повторений, ты обретаешь уверенность… Ты по-прежнему чувствуешь, как у тебя внутри все сжимается, но при этом у тебя начинают течь слюнки! Потому что ты понимаешь: если уж я, кит, так боюсь, то все обычные трейдеры и управляющие от страха уже наложили в штаны! А это – очень, очень хорошо. Так что, думаю, подобный страх – это на самом деле возможность. Страх придает уверенности! Чем крупнее паника (или эйфория, как в случае с биткоином и пузырем доткомов), тем лучше… При условии, конечно, что у вас уже есть достаточно опыта, чтобы определить иррациональность движения. Очевидно, начинать нужно с малого. Но со временем вы научитесь пользоваться этими индикаторами… В том числе и эмоциональными! Это – наше преимущество перед компьютерами. Компьютеры не боятся! Но в некоторых случаях умение чувствовать страх – огромное преимущество. Когда понимаешь, что ты, профессионал с огромным опытом, боишься… Ты радуешься этому чувству, ты им наслаждаешься! Наслаждаешься паникой, потому что знаешь, что именно паника дает тебе преимущество. Если боюсь я, значит, остальные боятся гораздо сильнее. А значит, исход этой ситуации меня порадует. Разумеется, все это должно сопровождаться правильным риск-менеджментом. Но очень важно набрать достаточное количество повторений… И просто понять это с концептуальной точки зрения! Что покупки на панике – это и есть ваше преимущество. Это придаст вам уверенности. Вы поймете, что это и не должно быть приятно! Это, можно сказать, и делает нас профессионалами, не так ли? То, что мы понимаем – в этой ситуации никому не может быть комфортно! Но мы – профессионалы, так что мы справимся. Я ответил на ваш вопрос? — Да, конечно, на сто процентов! Прекрасный ответ. Но… Не кажется ли вам, что это – достаточно рисковый подход? По сравнению с другими возможностями, которые дает дейтрейдинг. Вставать на пути у капитуляции… Не считаете ли вы сами эти сделки рискованными? Могу предположить, что ликвидность в таких ситуациях обычно не на высоте! Что тоже вкладывает свою лепту в стремительность этих движений… А ведь вы входите достаточно большими объемами! Если вы ошибетесь с точкой входа, вам придется покинуть свою позицию, что только усугубит капитуляцию. Понимаю, это – уже вопрос риск-менеджмента… Но да, не считаете ли вы эти сделки рискованными? — Отвечу на этот вопрос прекрасной цитатой своего наставника! «Иногда самый безопасный вариант – рискнуть». Думаю, это сильная цитата. Если появляется что-то настолько страшное, что никто не хочет вставать у него на пути… Я бы сказал, что встать у него на пути – возможно, самое безопасное, что можно сделать. Бывает, на каких-нибудь скучных ценных бумагах случается сильное движение… Например, на долговых или даже на бумагах закрытого фонда с вычисляемой ценностью! Существуют закрытые фонды, стоимость активов в которых фиксирована. В теории фонд может самоликвидироваться, продать активы и распределить средства по своим акционерам. В таких фондах тоже иногда случается паника! Скажем, внутренняя стоимость ценных бумаг такого фонда – 10 долларов. Внутренняя стоимость – но не цена! Цена вдруг падает с 10 до 9. В этом случае ваше вознаграждение будет равняться одному доллару. Но давайте представим крайний пример – цена падет до 5… «Боже мой, нас ждет банкротство!» Люди паникуют, хотя внутренняя стоимость этих бумаг – по-прежнему 10! Ваше вознаграждение – уже 100%, что весьма впечатляет! Вы можете сделать 5 долларов, рискнув при этом… 5 долларами, если цена действительно пойдет до нуля. Конечно, это гипотетическая ситуация, но давайте предположим, что началась не просто паника, а настоящий кошмар. «Бог ты мой, я закупился по 5, а цена все равно идет вниз! Должно быть, я ошибся, и цена действительно упадет до нуля!» Внезапно у вас появляется возможность купить эти ценные бумаги по 1 доллару. Многие сказали бы, что это – рискованная сделка, учитывая огромную волатильность актива! Цена упала с 10 до 5, а потом до 1! «Такая высокая волатильность, такие высокие риски, о нет, о нет, о нет!» Но лично мне кажется, что покупка этих ценных бумаг по 1 доллару – самая безопасная инвестиция из всех возможных! Ваше потенциальное вознаграждение – 9 долларов! Вы можете сделать на этой сделке 900%! А риск – всего 1 доллар! Так что на пике паники, когда все по-настоящему капитулируют, риск минимален! Зато ваше потенциальное вознаграждение максимально. Ведь вероятность того, что рано или поздно произойдет хотя бы небольшой отскок, приближается к 100%. Так что… Волатильность в этой сделке – да, максимальна! Но риск – я бы сказал, что он минимален! На самом деле, это – самое безопасное, что можно сделать, как бы парадоксально это ни звучало. Думаю, именно поэтому value-инвесторы типа Говарда Маркса и Уорренна Баффетта смогли стать такими богатыми. Да, очевидно, таймфреймы у них другие! Они – не дейтрейдеры, а инвесторы. Но они тоже понимают, что на пике паники, когда все участники рынка испытывают страх, а волатильность пробивает потолок… Нужно покупать! Потому что это – самый безопасный вариант. Покупать, когда цена держится на стабильно высоком уровне – небезопасно! Покупать в 2007-2008 годах было небезопасно! Но вот в конце падения 2008 года, когда все продавалось по дешевке… В том числе и такие вещи, как ценные бумаги, обеспеченные долгами, которые не имеют прямого отношения к финансовому сектору… Вот это была полная капитуляция! И – самая безопасная возможность закупиться. Раз уж на то пошло, думаю, это была самая безопасная возможность для покупок за последние два десятилетия. — В своем примере вы затронули тему внутренней стоимости. Как ее можно определить? — Да, давайте вернемся к теме дейтрейдинга, думаю, нас она интересует больше всего! Мы не в состоянии точно определить внутреннюю стоимость. Я – дейтрейдер, аналитикой я не занимаюсь! Мне плевать на фундаментальный анализ. Я стараюсь учитывать его основы, но… Это – тема глубиной в милю, а погружаюсь я в нее только на дюйм. В принципе, для того, чтобы торговать актив, нам не нужно знать внутреннюю стоимость. Потому что внутреннюю стоимость чего бы то ни было все равно не знает никто. Но мы можем учитывать равновесную цену! Возьмем для примера рынок… Автомобилей Chevrolet Corvette! Предположим, последние 10 дней эти машины продавались по цене 50 000 долларов. Стабильно! У нас есть 10 точек данных. Если мы нанесем их на график, то увидим, что цена находится в равновесном состоянии. Но если она вдруг упадет до 45 или 43 тысяч долларов (при условии отсутствия каких-либо фундаментальных изменений), можно считать, что мы получили огромную скидку! В этом случае я буду рад купить себе новенький Corvette. Пусть я не знаю его внутренней стоимости, мне известно, на какую цену рынок был согласен в течение достаточно долгого времени. То же самое и в трейдинге… Внутренней стоимости акций Apple не знает даже Уоррен Баффетт. Но если они пять часов (дней, месяцев) торговались по 300 долларов, а за последние две минуты упали до 295 – это возможность, которой стоит воспользоваться! Конечно, при прочих равных условиях. Вот такая сделка меня заинтересовала бы. — Окей, понял! Ланс, думаю, у меня есть хороший вопрос на эту тему… Что вы предприняли, чтобы научиться лучше торговать подобные сделки? Уверен, они отвечают за значительный процент вашей годовой прибыли, так что вы, должно быть, приложили немало усилий, чтобы улучшить свой подход. Что именно вы для этого предприняли? — Думаю, тут стоит вернуться к моей одержимости темой мета-обучения! Это – искусство эффективного саморазвития. Думаю, если говорить в целом, в литературе по этой теме обычно ставится упор на целенаправленную практику, целенаправленный анализ, системный подход и накопление количества повторений. Я люблю давать своим ученикам такой пример… Возьмем двух дейтрейдеров. Каждый день они внимательно следят за рынками. За неделю они накапливают по 50 часов экранного времени. Но часы – не главное! Первый трейдер просто листает тикеры, смотрит на графики, но не осмысливает их. Результаты этого трейдера будут несопоставимы с результатами второго, который тратит точно такое же количество времени, но при этом правильно выбирает акции, подробно их изучает, делает заметки… Мы получаем всего по паре хороших возможностей в день. Мы просто обязаны их систематизировать! Пересматривать примеры из прошлого, анализировать их, систематизировать плюсы и минусы каждого паттерна, проводить аналогии с другими… Если вы будете всем этим заниматься, вы получите гораздо более впечатляющий результат, чем первый трейдер, который, по сути, является просто телом в кресле. Но есть пример еще лучше… Это – известный опыт, который не раз проводился в прошлом! Возьмите двух людей, поставьте их перед баскетбольным кольцом и попросите сделать по десять штрафных бросков. Человек, который не анализирует свои броски и не вносит правки в свои движения, покажет посредственный результат. Но если человек после каждого броска анализирует, что он сделал хорошо, а что – плохо, и вносит соответствующие правки (чуть сильнее, чуть левее и так далее)… Его темп обучения растет по экспоненте! Я пытаюсь применять эти концепты при изучении различных типов сделок. И со стажерами я работаю так же! Я стараюсь обучать их максимально эффективно. Здесь все сводится к изучению самых лучших, самых простых возможностей. Причем нужно структурировать их настолько практично, насколько это возможно. Это требуется для повторяемости – так мои ученики смогут практиковать их снова и снова. Когда на рынке наступает период затишья, мы получаем, наверное, всего около трех-четырех хороших сделок в неделю! Но… Если вы собрали базу из хороших сделок прошлого, вам не обязательно ограничивать свое обучение тремя-четырьмя сделками в неделю. Вы можете снова пройтись по прошлым хорошим сделкам, заново изучить их, представить в своем воображении и отрепетировать исполнение. Вы будете анализировать по 40, 50 сделок в неделю! В 10 раз больше, чем некоторые. Так что я считаю, что экранное время – это, конечно, важно… Но продуктивность важнее. Набирайтесь опыта и практикуйте максимальное количество повторов самых важных сделок. Думаю, этот совет применим к любой профессии. Переведено специально для Tlap.com

Том Бассо — Маг рынка и всепогодный трейдер Ссылка на оригинал — С возвращением на подкаст TraderLion! Наш спонсор – Deepvue, я – ваш ведущий, Ричард Моглен. Сегодня у нас в гостях Том Бассо, трейдер с огромным стажем. Он торгует уже несколько десятилетий! Том – один из героев «Новых магов рынка» Джека Швагера. Кроме того, он сам является автором нескольких книг, включая недавно опубликованную книгу «Всепогодный трейдер». Том, большое спасибо, что нашли для нас время! И добро пожаловать! Всегда рад с вами побеседовать. — Я тоже рад, Ричард! В прошлый раз вы задали мне немало хороших вопросов. Надеюсь, сегодня вы удержите планку! — Приложу все усилия! Как у вас дела в последнее время? Что думаете о текущих рынках? — Я сейчас в небольшой просадке. Акции флэтят… Хеджей у меня нет. Рынок пытается расти, но серьезным бычьим движением это не назовешь. Я отслеживаю 30 разных секторов и люблю оценивать состояние рынка в целом. Для этого я использую долгосрочные трендовые модели, которые измеряют силу разных секторов фондового рынка. Сейчас я в покупках по 14 секторам из 30, что меньше 50%! Это – признак того, что фондовый рынок еще не начал расти в полную силу. Он выбирает сегменты, в которых хочет устроить рост, а остальные… Остальные понемногу умирают. Региональные банки делают один новый минимум за другим… Многие секторы серьезно страдают, пока другие растут. Ситуация неоднозначная! Это выглядит достаточно странно. Сейчас пытаюсь во всем этом разобраться! Но на фьючерсах у меня сейчас светлая полоса. Хлопок недавно устроил неплохое движение. Еще я получил хорошую прибыль с апельсинового сока и кофе. Пиломатериалы тоже неплохо двигаются… И облигации! Весьма неплохо – учитывая активность ФРС. Эти светлые полосы уравновешивают мой портфель. Торговля кредитных спредов на опционах во флэте обычно работает неплохо. Я получаю по несколько пенни то тут, то там. Что еще?.. В моей краткосрочной фьючерсной торговле тоже светлая полоса. Рынок сейчас совершает много небольших движений, которые хорошо улавливаются моими индикаторами. Я сейчас почти скальпирую. Получаю много безубытков и много мелких прибылей… Серьезная работа – ради не таких уж больших денег! Тем не менее, это помогает мне уравновесить свой портфель. — И заполнять «дорожные ямы»? — А-а, вижу, вы прочитали мою книгу! — Конечно! Хотя мы обсуждали это и в прошлых интервью. Можете рассказать немного о себе – для тех, кто не очень знаком с вами и с вашей историей?.. Вы относите себя к системным трейдерам… В своей книге вы рассказываете о том, как торговать несколько таймфреймов, как использовать инструменты с низкой корреляцией и стратегии, которые работают в разных условиях – и в тренде, и во флэте… Как бы вы сами описали свой стиль? И, может, расскажете в двух словах о том, как вы пришли к этому типу торговли? — Все началось в университете! Я получил образование по специальности «химическое машиностроение». Один из первых курсов этой программы – «технологические процессы». А трейдинг – это процесс, не так ли? К нам поступают данные, мы их обрабатываем – и отправляем в рынок торговые ордера! Это не так уж сильно отличается от химической промышленности. Там мы получаем химикаты, обрабатываем их, разливаем по цистернам – и отправляем дальше! Я всегда воспринимал трейдинг именно так… И, как и на химическом заводе, в торговле у вас есть разные продукты! В моем портфеле есть и долгосрочные трендовые стратегии, использующие сектор-тайминг ETF, и краткосрочная система, которую я применяю для торговли Nasdaq – период индикаторов там составляет всего 9 дней. Еще я торгую фьючерсы на крипту, этот сектор я добавил недавно, всего полтора-два года назад. Плюс моя долгосрочная фьючерсная торговля 26 разных рынков – отличный инструмент для диверсификации! А еще – немного краткосрочной фьючерсной торговли, в которой я пытаюсь отыгрывать контртрендовые движения в ситуациях перекупленности/перепроданности. Это помогает мне заполнять «дорожные ямы» моей торговой статистики. Долгосрочные трендовые системы нередко получают один стоп за другим, что может вызвать серьезную просадку. Так что, когда появляется возможность, я запрыгиваю в тренд в противоположном направлении, отыгрываю контртрендовое движение, если хотите… Это – все равно трендовая торговля! Просто очень краткосрочная. Если взглянуть на нее со старшего таймфрейма, она может показаться контртрендовой, но в действительности это краткосрочная трендовая торговля. С ее помощью я снижаю урон от откатов, что помогает мне получать более стабильные результаты. В общем, я много чем занимаюсь! При этом я стараюсь автоматизировать все, что возможно. Как инженер технологических процессов я всегда стремлюсь к максимальной эффективности. Я применяю свои математические, статистические и инженерные навыки, повышая эффективность своего процесса… Эффективность – и надежность! Я всегда держу наготове запасные варианты на случай поломки компьютера, потери интернет-связи и отключения электричества. Вот так я и подхожу к торговле! Я по-прежнему работаю над автоматизацией своих стратегий. Всего их у меня 9 – не знаю, дойдет ли их количество до 10… И 6 из них полностью автоматизированы. На этой неделе их станет 7! 7 из 9. Оставшиеся 2 автоматизировать будет непросто. Они дают сетапы всего раз в неделю или того реже… И эти сетапы требуют самостоятельного анализа. — Мне близки ваши взгляды на торговый процесс и на рынки в целом! Я тоже получил инженерную специальность. Любопытно, что трейдингом вы заинтересовались благодаря своим коллегам по химическому машиностроению… Пользуясь случаем, передаю привет всем инженерам! Мне очень понравилась блок-схема из вашей книги, иллюстрирующая вашу систему в целом. Она напомнила мне об инженерных задачках, которые нам давали в университете! Знаете, когда описывается тепловая система со множеством компонентов, и ты должен рассчитать все ее составляющие… Хорошо, что вы обратили внимание на важность подхода в целом. Думаю, многие начинающие трейдеры думают, что системная торговля заключается в использовании программы, которая покупает и продает. Но на самом деле это нечто гораздо большее! Этому и учит ваша книга. Необходимо учитывать множество нюансов – размеры позиций, волатильность и так далее… Было бы здорово, если бы вы немного рассказали нам об этом! Что требуется для создания системы?.. — Да, было время, когда я понятия не имел об алгоритмах определения размеров позиций! Пока не прочитал в «Магах рынка», в самой первой книге, что Ларри Хайт все свои сделки торгует с одинаковым риском. Я задумался: «Как это так?.. Риск ведь всегда разный! Получается, ему нужно использовать позиции разного размера… Звучит логично, интересно, как эта идея пройдет симуляцию». Я сразу же связался с ребятами из компьютерного отдела в Trendstat и попросил их провести два теста – тест с позициями фиксированного размера и тест, в котором позиции подстраивались к риску. И… Меня просто поразило то, насколько второй вариант был лучше. Соотношение доходности к риску подскочило вверх. Просадки уменьшились. Прибыли – тоже, признаю! Но совсем немного. Зато кривая доходности обрела такую плавность, что у меня не осталось никаких сомнений... Я хотел этой плавности. Как и мои клиенты. Конечно, для клиентов важнее всего прибыли! Но если ради высокой доходности вам приходится проходить через кошмарные взлеты и падения… Клиентов вам не удержать. Они от вас просто уйдут. А какой толк от вашей работы, если у вас в управлении нет денег? Мне пришлось залезть в голову к своим клиентам и попытаться представить, какую просадку они готовы перенести. Как мне подстроить эти алгоритмы определения размеров позиций, чтобы создать такую торговую статистику, которая заинтересовала бы их, причем надолго?.. Сейчас у меня цели немного иные. Когда я управлял средствами инвесторов, я торговал с более высокими рисками. Но теперь, когда я на пенсии, я не вижу смысла рисковать. Я стараюсь отладить свой процесс так, чтобы он проходил максимально легко и гладко. Мне хотелось бы спокойно провести свою пенсию. Было бы обидно, если бы мне пришлось вернуться к работе из-за слива! Но что касается общей торговой стратегии… Когда я разобрался со стратегиями определения размеров позиций, я принялся за проработку опасений клиентов. Они меня часто спрашивали – «ваша торговля так сильно автоматизирована, что случится, если у вас пропадет электричество? Или интернет? Или что-то пойдет не по плану?.. Что, если вы лишитесь своего главного трейдера? Как это скажется на процессе?» Все это – хорошие и актуальные вопросы! Которые заставили меня задуматься – может, мне стоит устроить для нас день-катастрофу?.. Взять только половину команды, отправиться в запасную локацию и попытаться поторговать оттуда – с запасных компьютеров и запасного софта? И извлечь из этого ценный урок! Поразительно, сколько проблем всплывает на поверхность, когда ты пускаешь в ход запасной план. Мы попробовали. Костяк команды при этом остался в Trendstat и продолжал работать в обычном режиме. Вечером мы сравнили итоги дня… И действительно извлекли массу ценных уроков. Думаю, всем трейдерам стоит попробовать провести подобный опыт. Однажды мне пришлось вести рабочий процесс с ноутбука из кафе Safeway – с их вайфая… Это было непросто, но я справился! Если у тебя нет запасных вариантов, твой уровень стресса будет выше крыши. А если ты испытываешь серьезный стресс, о том, чтобы называться мистером Безмятежность, не может быть и речи. Так что я стараюсь продумывать подобные моменты. И в книге я об этом тоже рассказываю. Вот вашему ребенку становится плохо в школе… Школьная медсестра звонит вам и говорит, что кому-то нужно приехать и забрать его. Вы – дейтрейдер. Что вы будете делать?.. Каков ваш план? Буквально на днях я занимался проектированием плана электрики – мы сейчас делаем ремонт… Параллельно с этим я торговал внутри дня, графики были открыты на втором экране. Я разместил в рынке отложенные ордера, цена почти дошла до них… И тут мне звонит жена! «Мой гольф-кар заглох прямо на оживленном перекрестке… Я в порядке, я вышла на тротуар, но гольф-кар по-прежнему там, и я не знаю, что делать». Я отменяю отложенные ордера – «отмена», «отмена», «отмена» [смеется]! Прыгаю в машину и еду спасать гольф-кар. Такова жизнь! Такое случается. Трейдинг нужно как-то совмещать с жизнью. Именно трейдинг с жизнью, а не жизнь с трейдингом. Думаю, из-за Уолл-стрит и всех этих фильмов у многих сформировалось ошибочное мнение, что настоящий трейдер должен постоянно находиться в состоянии стресса, курить одну сигарету за другой, заливать стресс спиртным, сидеть на наркотиках и так далее. Но в действительности… Если у вас есть запасной план для каждой ситуации и вам по силам справляться с разными жизненными перипетиями, вам вовсе не обязательно вести себя так, как ведут себя трейдеры из фильмов. — Да, несомненно! Полторы недели назад у меня пропал интернет. Мой запасной вариант на этот случай – раздача интернета с телефона. Все сработало отлично! Но на всякий случай я все равно посмотрел в интернете, где находятся ближайшие Starbucks и интернет-кафе. Действительно, критически важно всегда иметь запасной план. Причем ты даже не догадываешься, насколько это важно, пока не попадешь в сложную ситуацию. Так что нужно всегда планировать наперед и иметь под рукой запасные варианты. В начале своей книги вы написали: «Все мы трейдеры». Вы считаете трейдерами всех участников рынка, даже инвесторов… Можете рассказать об этом поподробнее? — На мой взгляд, даже Уоррен Баффетт – трейдер. Сам он называет себя инвестором, но, на мой взгляд, трейдинг – это покупки и продажи… На любом таймфрейме. Баффетт известен тем, что он покупает и продает компании на долгосрочном таймфрейме. Так что я бы назвал его долгосрочным трейдером. Потому что концепты он использует те же самые! Он не может позволить себе купить слишком много компаний, потому что это дестабилизирует Berkshire Hathaway. Ему нужно вести себя благоразумно, учитывать возможности своих капиталов, использовать диверсификацию, управлять портфелем компаний. Разве это не то же самое, о чем я рассказываю в своих книгах? Разве ему не нужно поддерживать дисциплинированность? Разве ему не нужно работать над своей психологией? Ему ведь тоже приходится вести дела с инвесторами, которые бывают очень недовольны, когда у него случается убыточный год. Иногда бывает, что рынки целый год двигаются вяло, и Баффетт получает небольшой убыток. Про него сразу же начинают писать, что он потерял хватку. Нет! На самом деле он делает все то же самое, что делал всегда. Но даже ему приходится работать со стресс-факторами… Вернее, с потенциальными стресс-факторами, потому что стресс они могут вызвать только в том случае, если вы им это позволите. Как мне кажется, в этом у нас есть выбор. Но да, ему тоже приходится работать над психологической стороной этого дела, ему тоже приходится принимать непростые решения, покупать доли компаний стоимостью в 40 или даже 200 миллионов долларов… Это – огромные деньги. Причем входить ему, вероятно, приходится поэтапно, на протяжении целых недель. Нельзя же просто закинуть такие деньги в рынок, ожидая идеального исполнения ордера. Так что ему приходится работать с теми же аспектами трейдинга, что и всем нам. Если он хочет называть себя инвестором – на здоровье. Но когда человек вешает на себя ярлык «инвестор»… Мне кажется, многие просто используют это как оправдание для того, чтобы лениться и не продумывать некоторые важные аспекты, например, методы определения размеров позиций, стратегии выхода, точные цели. Человек просто выключает мозг и говорит: «Я – долгосрочный инвестор, мне нравится эта компания, так что я просто куплю ее акции и буду их удерживать». А потом эти акции падают на 50%, и инвестор начинает думать: «Так, кажется, у нее проблемы… Что мне делать, продавать? Или нет?» И тут он начинает испытывать страх... А вот в трейдинге все это определяется заранее! Ты либо выходишь, либо говоришь – критерии для выхода еще не сформировались, так что мне придется удерживать эту позицию и дальше. Вы подходите к делу с ясной головой и без лишнего стресса. Потому что вы следуете плану! Когда у человека нет плана, ему приходится принимать решения на ходу. В этом случае результаты его будут непредсказуемы. Как и уровень стресса, с которым он может столкнуться. В дело вступает столько психологических аспектов… Которых нам, трейдерам, лучше избегать. — Да, не стоит вводить в свою торговлю фактор случайности. Он провоцирует сильные эмоции, что может привести к негативным последствиям. Что вы можете посоветовать тем, кто практикует более долгосрочную торговлю и, возможно, классифицирует себя как инвестора? Как им снизить риски, как добиться долгосрочного успеха? — Ну, в своих долгосрочных стратегиях я просто использую большие периоды индикаторов. В случае моего сектор-тайминга ETF стопы по длинным позициям выставляются по индикаторам с периодами в 50 дней. В месяце примерно 21 торговый день, так что 50 дней – это около двух с половиной месяцев ценовых данных. Я сглаживаю их, игнорируя практически все, что происходит в пределах этого периода. Использование периода в 2-3 месяца позволяет исключить большое количество краткосрочных взлетов и падений. При этом вы ухватываете каждый крупный бычий рынок и избегаете (или продаете) каждый крупный медвежий рынок. И торгуете вы при этом немного! У вас будет открыто много позиций с долгосрочными целями. Это эффективно в плане налогов и не требует от трейдера каких-то серьезных усилий. Нужно только каждый день обновлять индикаторы и подтягивать стоп-лоссы. Все достаточно просто! Это – первое, о чем можно подумать. Второе… Вам стоит использовать размеры позиций, учитывающие разные уровни рисков. Если вы будете применять долгосрочные индикаторы, ваш риск на акцию (или риск на контракт, если вы торгуете фьючерсы) будет достаточно высоким. По каждой позиции! Поэтому вам придется торговать позициями маленького размера. Простой пример… У вас есть портфель в 100 000 долларов. Вы решаете: я буду использовать риски в 1% на позицию. Вы хотите купить XYZ. 1% от 100 000 долларов – 1 000 долларов… Ради простоты предположим, что расстояние от вашего входа до стопа – 1 000 долларов. Какого размера тогда должна быть ваша позиция? 1 акция! Используйте этот подход везде, в том числе и на фьючерсах… Также я учитываю секторы. Я торгую 30 разных секторов! По 14 я сейчас в покупках. По оставшимся 16 позиций у меня нет. Рынок сейчас неоднозначен! Те секторы, которые идут вниз… Позиций по ним у меня нет. Я позволяю им падать. Если на рынке начнется обвал и остальные 14 секторов тоже пойдут вниз, я закрою вообще все свои позиции. А еще я использую хеджирование. В общем, у меня подготовлен план на любую ситуацию! Но у многих плана нет. Они просто выкидывают все это из головы… Эти люди знают, что есть такая вещь – медвежий рынок, но они уже давно его не видели, так что они решают, что об этом можно не беспокоиться. Они просто встают в покупки и надеются на лучшее. Это похоже на гэмблинг! Как будто рынки – это игровой автомат… Очень странное отношение. Я предпочитаю иметь планы практически на любую ситуацию. Это очень успокаивает. — Разумеется. Учитывая недавний бычий рынок, который, вполне возможно, еще не закончился, думаю, многим придется задуматься на эту тему… До сих пор популярна идея о том, что ваши деньги должны работать на вас – всегда. И что если ты не в рынке, ты упустишь дно… Но вы не пытаетесь поймать дно! Вы просто торгуете тренды. Тренд сформировался – вы заходите, пытаясь поймать долгосрочное движение. Вы стараетесь держаться подальше от коррекций, подальше от просадок. — И это позволяет мне задействовать в своих сделках больше капитала! Потому что я его сохраняю. Все просто: если вам удается дождаться более низких цен, сохранив при этом капитал, то вы сможете закупиться более крупной позицией. Вспоминая мой пример – купить 2 акции вместо 1! А еще это помогает сгладить кривую доходности, что полезно для психологии. Рынки могут делать только три вещи: идти вверх, вниз или в сторону. Но по какой-то странной причине люди уделяют больше всего внимания только восходящим движениям. Конечно, за последнюю декаду мы немало их повидали! Пожалуй, больше, чем за последние 100 лет. Так что да, рынки росли. У акций действительно есть предрасположенность к росту, особенно если учесть инфляцию… Поэтому я использую период в 21 день для входов и период в 50 дней для выходов. Моя торговля тоже смещена в сторону роста. Но медвежьи рынки все-таки иногда случаются. Цена вполне может рухнуть на 50%. Мне бы очень не хотелось получить просадку по своему пенсионному счету в 50%. Это было бы очень неприятно. Но раз уж мы знаем, что медвежьи рынки иногда случаются… Почему бы нам этим не воспользоваться? Почему бы не создать стратегии, использующие бычьи рынки? В своей книге я описываю стратегию торговли Nasdaq. В ней используются индикаторы с периодом в 9 дней. Я торгую и покупки, и продажи, причем подход этот очень простой. В день у меня уходят на него считанные секунды. При этом его можно еще и автоматизировать! Потому что правила у него очень простые. Благодаря этой стратегии я торгую не только покупки, но и продажи, причем на коротком таймфрейме. Я подбираю с ее помощью все крупные движения, как восходящие, так и нисходящие. Если рынки падают и Nasdaq падает вместе с ними, я извлекаю из этого выгоду! Это помогает мне компенсировать убытки по другим составляющим моего портфеля. Стабильность кривой доходности – это всегда хорошо. — Да, мне понравилась эта часть вашей книги! Очевидно, вы торгуете несколько рынков – вы упомянули крипту, фьючерсы и так далее… Но при этом вы торгуете разные таймфреймы, что помогает вам снизить просадки еще сильнее! Потому что в те периоды, когда тренды старших тайфреймов затихают, начинают работать краткосрочные стратегии. Это помогает портфелю не просесть, пока долгосрочные стратегии, можно сказать, отдыхают. Мне это очень понравилось! Сам я – скорее дискреционный трейдер. Я предпочитаю заниматься свинг-трейдингом и позиционной торговлей, но сейчас мне пришлось немного снизить свой рабочий таймфрейм. Я начал чуть быстрее фиксировать прибыли и чуть сильнее ограничивать риски. Можно сказать, мы в этом похожи, правда, чтобы подстроиться к текущему положению дел, я использую немного иные стратегии. Но ваш концепт показался мне очень крутым! — Да, я использую разные рынки, разные периоды времени, разные индикаторы! Периодов времени у меня 4: 1-2 дня, 9 дней, 21 день и 50. Это – основные. И если задуматься… Можно сказать, что я торгую периоды в 1 день, в две недели, в месяц и в 2,5 месяца. То есть торговля у меня достаточно долгосрочная. Таймфреймы выше… Это была бы уже стратегия типа «покупай и держи». При использовании в индикаторах переменных в 100-200 дней период удержания растягивается на годы. Я не против такой торговли! Если кому-то нравится ей заниматься, в этом нет ничего плохого. Просто это не для меня. Мне нравится более активная торговля, и сейчас, на пенсии, у меня достаточно свободного времени, чтобы ей заниматься. А насчет диверсификации по рынкам… Боже, я торгую 26 фьючерсных рынков, 30 разных секторов ETF, фьючерсы на крипту, а еще индекс Nasdaq в краткосрок. При полной загрузке количество позиций у меня доходит до 60-62 – это по 9 разным стратегиям. Так что «под капотом» у моей торговли происходит достаточно много всего! — Да, несомненно! Предположим, что вам пришлось начать с нуля, и у вас нет тех девяти стратегий, которые вы сейчас используете. Какие первые шаги вы бы предприняли?.. В плане исследований и разработки стратегий. — С чего начать… Знаю, многие трейдеры думают, что у них есть ключ к успеху. Они даже проводят семинары, на которых рассказывают, как нужно торговать. Но я убежден: первое, что нужно сделать – это сесть с листком бумаги и разобраться во всем, что касается дела, которым вы собираетесь заняться. Составьте что-то вроде бизнес-плана! Трейдинг – это ведь бизнес. Нужно продумать все его составляющие. Например, определиться с инструментами для контроля рисков... Возможно, вам даже понадобится персонал! Если вы хотите заняться системной торговлей, вам могут потребоваться услуги компьютерных специалистов. Где вы будете искать сотрудников? Сколько вы готовы им заплатить? Сколько времени им может понадобиться на разработку? Что вы будете автоматизировать, а что – нет? Каковы ваши цели? Все это нужно продумать до старта! Если вы не знаете, в чем заключается ваша цель, вы ее никогда не достигнете. Это будет полный хаос. Так что первый шаг – вовсе не поиск торговой стратегии. Первый шаг – разобраться, а что, собственно, вы пытаетесь сделать. А еще я настоятельно советую всем задуматься о жизни – своей личной жизни и жизни своей семьи. Что вы будете делать со своей торговой стратегией, когда поедете в отпуск? Ваш трейдинг должен нормально сосуществовать с остальными делами и занятиями. Стоит продумать подобные вещи. Если вам удалось создать систему, которая производит впечатление прибыльной, но она постоянно конфликтует с другими сторонами вашей жизни, на достижение успеха вам потребуется очень много времени. Потому что вы будете пребывать в состоянии борьбы! Трейдинг и ваши другие дела будут постоянно бороться за ваше внимание, за ваше время и так далее. Я с самого начала старался планировать свою торговлю так, чтобы она хорошо укладывалась в мою жизнь. Сейчас у меня уходит на трейдинг всего около 35 минут. Это время я могу найти всегда, даже в отпуске. После интервью я планирую проверить рынки – а потом отправиться с женой в небольшое путешествие в Фаунтин-Хилс. Завтра планирую провести большую часть дня у бассейна – после утреннего массажа! Но примерно в три часа я вернусь в свой номер, чтобы потратить около сорока минут на работу. И все, готово! Моя жена в курсе, что мне потребуется уделить немного времени рынкам. Все запланировано заранее. Все дела в порядке. В перспективе я хотел бы сократить эти 35 минут до 15. На следующей неделе мы начинаем новый этап автоматизации и тестирования… На это потребуется время! Стратегия сравнительно сложная, запрограммировать ее будет непросто. Но когда мы с этим разберемся, я смогу тратить на рынки всего 15 минут в день. Я смогу торговать даже на круизном лайнере! Просто запущу процесс на облачном сервере – и готово! Для торговли больше не нужен даже хороший интернет. В облако поступают ценовые данные, в облаке проводятся все торговые процессы, с облака отправляются ордера. Я уделил много сил проекту, цель которого – сократить время торговли до минимума, чтобы я мог спокойно наслаждаться пенсией, играть в гольф… И отвечать на вопросы интервьюеров вроде вас [смеется]! — Идеально! Предположим, что человек смог поставить себе цели и разобраться, чего он хочет от своей торговой системы… Что делать дальше? Как подойти к вопросу рисков? Как сформировать стратегию для покупок и продаж? — Я бы посоветовал хорошенько изучить блок-схему общей торговой стратегии из моей книги – после того, как вы разберетесь, какими навыками вы владеете, каков ваш капитал, сколько времени вы готовы тратить на трейдинг, как это отразится на вашей семье и так далее… После этого я бы задал себе вопрос – что я сейчас делаю со своими деньгами? Возможно, вы держите свои сбережения не в банке, а в акциях, которые посоветовал купить ваш брокер. Задумайтесь – действительно ли вы хотите этим заниматься? Какому процессу вы хотите следовать? Хотите ли вы повысить диверсификацию? Снизить таймфрейм? Повысить его?.. Как ваши цели, ваши бизнес-планы согласуются с тем, что вы сейчас делаете? Возможно, вы придете к ответу, который плохо согласуется с тем, что вам предлагает ваш брокер или финансовый консультант. Возможно, вы придете к чему-то совершенно иному. И вы поймете: «Похоже, стратегия, которой я сейчас следую, не совпадает с той, которой я хотел бы заняться. Значит, мне нужно либо найти другого брокера или консультанта, либо взять дело под свой контроль и заняться этим самостоятельно». Во втором случае вам нужно задуматься – что вам для этого необходимо? Во-первых, вам нужен инструмент для покупок и продаж. Если вы торгуете акции, вам понадобится какой-нибудь скринер. Их великое множество – возможно, вам стоит провести небольшое исследование и найти тот, который вам лучше всего подходит. Какие-то скринеры работают с фундаментальными данными, какие-то – с техническими, какие-то – и с теми, и с другими. Предположим, вы это сделали и получили список акций, обладающих хорошим потенциалом для открытия сделки. Теперь вам нужно разобраться с системой для покупок и продаж. После этого – с рисками. Где будет ваш стоп-лосс? Как правильно определить размер позиции, чтобы не купить слишком много или слишком мало? И то, и другое – проблема! Размер сделки должен быть подобран точно. Разобравшись с этим, нужно проработать вопрос мониторинга размеров позиций, уровней риска и уровней стопов. Что, если некоторые из ваших позиций придется удерживать по 9 месяцев?.. Не требуется заглядывать далеко в историю, чтобы понять, что за 9 месяцев рынок может серьезно измениться. Рыночные условия постоянно меняются. Вы должны отслеживать их и подстраиваться, когда это нужно. Хотя в большинстве случаев системная торговля не требует от трейдера никаких действий. Вы просто позволяете своим системам работать и «наслаждаетесь поездкой». Но вы должны быть готовы в любой момент вмешаться: «Воу, погодите-ка, эта позиция совершила сумасшедший скачок. Мои индикаторы не позволяют подтянуть стоп достаточно высоко. Получается, текущий размер позиции слишком велик для моего портфеля. Мне стоит его снизить». Вы делаете это, освобождаете немного средств, проводите ребалансировку портфеля… Все позиции возвращаются к адекватным размерам. Это нужно делать каждый день! Или даже чаще, если вы торгуете внутри дня. Может, вам придется проводить ребалансировку каждые 5 минут. Но какой бы подход вы ни использовали, обязательно отслеживайте риски открытых позиций и поддерживайте диверсификацию портфеля. Это поможет вам избежать неожиданного серьезного удара по какой-нибудь крупной позиции. Такое событие заставляет задуматься… — Серьезный убыток может лишить уверенности в себе! — Да. Так что подумайте обо всем этом заранее. И составьте запасные планы, продумайте запасные варианты. Если торгуете с ноутбука – возможно, вам стоит завести запасной… И интернет! Я тоже держу наготове смартфон, чтобы в случае обрыва связи раздать с него интернет. Но в тот раз, когда мне пришлось бежать в Safeway, этот запасной вариант не сработал! У меня пропал домашний интернет из-за какого-то происшествия с оптоволоконным кабелем, проложенным до нашего городка. Как выяснилось, мобильный оператор Verizon тоже его использует! Так что у меня пропал не только домашний интернет, но и мобильный. Я даже не мог позвонить провайдеру и рассказать о проблеме. Хотя, конечно, он и так об этом знал. Потому что интернет отрубился во всем городке Пэйсон… Но оказалось, что у Safeway есть свой интернет-канал! Это – национальная сеть кафе, им требуются свои собственные каналы связи, чтобы их кассовые аппараты работали без перебоев. Так что они оставались в сети даже тогда, когда интернет пропал у всего города. — Должно быть, все горожане сбежались в Safeway? Посмотреть Netflix и так далее [смеются]. — На удивление, нет! Туда рвануло не так уж много людей. Должно быть, все просто решили немного отдохнуть от интернета. — Это всегда полезно! В своей книге вы рассказываете о своих трех любимых индикаторах: каналах Дончиана, каналах Кельтнера и полосах Боллинджера. Как вы их используете? Как собираете из них системы? Какие варианты их применения нравятся вам больше всего? — Думаю, как инженер вы понимаете, что современные компьютерные мощности позволяют легко оптимизировать любой индикатор. Можно скормить компьютеру определенный отрезок ценовых данных и, скажем, скользящую среднюю с периодами от 2 до 200 дней, и он найдет для вас самый лучший, который вполне может оказаться каким-нибудь странным – скажем, в 37 дней. И это будет проще простого! Однако этот период будет оптимальным только для выбранного отрезка данных. Но нас волнуют не прошлые результаты, а будущие! В следующем году оптимальным периодом может оказаться 24 дня. Потом – 55 дней. Колебания могут быть просто огромными! Именно поэтому мне нравятся Кельтнер, Дончиан и Боллинджер. Советую изучить, как вычисляются эти индикаторы, информацию об этом можно найти, например, в инвестопедии. В основе Кельтнера лежит ATR – мера волатильности. В основе Дончиана – максимум и минимум цены за последний выбранный период. Это тоже мера волатильности! У волатильных рынков разница между максимумом и минимумом будет больше, чем у спокойных. В Боллинджере используется стандартное отклонение – еще одна мера волатильности. Получается, эти три индикатора измеряют разные формы волатильности! И сами подстраиваются к изменениям рыночных условий. И мне это нравится! Это повышает их робастность. Проблема скользящих средних в их ограниченности. Когда я заинтересовался более гибкими индикаторами, сначала я наткнулся… Кажется, на Дончиана! Мне понравилось, как он подстраивается к рынку. Потом я открыл для себя Кельтнера… А потом и Боллинджера. Мне довелось встретиться с ним лично. Это случилось на какой-то конференции по трейдингу много лет назад, может, около 20… Это знакомство подтолкнуло меня к тому, чтобы присмотреться к индикатору поближе. Так или иначе, мне понравилось, что все эти индикаторы формируют канал «шума», у которого есть верхняя и нижняя границы. Все, что происходит между этими линиями, можно игнорировать, потому что это – обычный повседневный рыночный нонсенс. Но вот когда цена выбирается за его границу, это означает наличие тренда, восходящего или нисходящего. А когда цена движется в промежутке между линиями – это флэт, ничего интересного. Я постарался подобрать сбалансированные параметры для всех трех индикаторов. Для торговли я использую «канал шума», который формируется двумя линиями, находящимися к цене ближе всего. Его верхняя граница может оказаться Дончианом, а нижняя – Боллинджером. Все, что между ними – шум. Когда цена пробивает любую из сторон канала, я говорю: тренд изменился, пора действовать. В случае высокой волатильности… Вспоминается ковид – обвал тогда случился просто сумасшедший! Дончиан тогда остался где-то далеко вверху. Рынки рухнули на 35%. Мой стоп остался наверху, за Дончианом. А Кельтнер и Боллинджер полетели вниз вместе с ценой! Как какие-то скайдайверы… Что было дальше? Рано или поздно сформировалось V-образное дно, и Кельтнер с Боллинджером дали мне сигнал на покупку. В случае же плавного флэта сигналы на вход начинает давать Дончиан, потому что он сужается. Так что эти три индикатора постоянно сменяют друг друга. Мне нравится их комбинация, потому что математика, которая в них используется, достаточно разнообразна, чтобы они хорошо подстраховывали слабые стороны друг друга. Дончиан зависит от определенных ценовых уровней. Боллинджер двигается особенно быстро, в волатильные периоды он догоняет рынок быстрее других. Использовать комбинацию индикаторов, по-моему, гораздо комфортнее. — Да, идеально! В своей книге вы также упомянули, что вам нравится использовать индикаторы с низким количеством переменных. Это тоже позволяет повысить робастность системы? — Да, эту идею я почерпнул у Джека Швагера, кажется, я упомянул это в книге. Мы с Джеком много общались во время его работы над «Новыми магами рынка» и, конечно, продолжили общаться после ее публикации… Именно от него я услышал термин, в который просто влюбился! «Степень ограничения». Джек сказал, что каждый параметр, который вы добавляете в индикатор или торговую стратегию, усложняет ее. Вы начинаете с чего-то простого, например, со скользящей средней… Потом добавляете фильтр – «использовать скользящую среднюю только в таких-то ситуациях». Потом – еще один, «требуется еще и такой фактор». С добавлением каждого параметра вы добавляете дополнительную степень ограничения. Возможно, на истории в этом фильтре действительно есть смысл... Но, думаю, вы легко можете представить себе ситуацию, в которой этот фильтр приведет к тому, что вы упустите прекрасную сделку. В долгосрочной перспективе это может привести к проблемам! Так что я стараюсь использовать минимально возможное количество параметров. — Достаточно популярный вопрос на тему системной торговли: как достичь уверенности в своей системе? Ведь никогда не знаешь, какой окажется следующая сделка – убыточной или прибыльной... Как можно развить уверенность в своей системе и уверенность в самом себе? — Есть несколько аспектов… В этом плане я многому научился у ныне покойного великого Вана Тарпа. Он говорил, что самое главное – обладать положительным математическим ожиданием. Ваш винрейт должен быть достаточно высок, а ваше соотношение прибыль/риск – достаточно велико, чтобы в долгосрочной перспективе, то есть на отрезке, скажем, в 1 000 сделок, вы точно сделали бы деньги. Нужно использовать принцип казино. Казино обладает совсем небольшим преимуществом, поэтому им нужно очень, очень много клиентов, чтобы делать деньги! Но если казино посетит, скажем, та же 1 000 клиентов, в конечном счете оно окажется в выигрыше. Я стараюсь не думать о следующей сделке – я думаю о следующей тысяче сделок. Это очень помогает в психологическом плане. Каждая конкретная сделка не так уж важна! Так что и стрессовать из-за нее не нужно. Лучше задумайтесь о том, что вам нужно сделать, чтобы хорошо провести следующую тысячу сделок. Получается, отчасти все кроется в математическом ожидании. Наличие положительного матожидания очень помогает в плане уверенности. Но полезно еще и мыслить категориями тысяч сделок. Это поможет вам снизить важность отдельных сделок и избавиться от страха совершить ошибку. Следующая сделка не важна, она – одна из многих. Это как один из бесконечного множества вдохов! Конечно, если вы не сделаете вдох, вы умрете. Но никто не думает о дыхании. Мы просто дышим – и все. Торговать для трейдеров – как дышать. Следующая сделка – лишь одна из следующей тысячи. — Хороший совет! Но как узнать свое будущее матожидание? Очевидно, можно провести бэктесты, но в этом случае мы получим матожидание стратегии только на выбранном участке данных… Как можно оценить эффективность новой стратегии? Или уже работающей? — Я скептически отношусь к симуляциям на исторических данных. Конечно, от них есть польза – они позволяют разобраться, как работает математика и логика стратегии. Также мне нравится оценивать, сколько сделок стратегия дает в год. Это позволяет прикинуть, сколько времени у меня будет уходить на торговлю – и сколько потенциальных торговых ошибок мне надо будет выискивать… Внутридневная торговля на большом количестве рынков вполне может подразумевать сотни сделок в день! Это не по мне. Так что симуляция на истории помогает мне оценить, как сильно стратегия нагрузит меня в плане времени… И как сильно нагрузит мой портфель! Какие уровни маржи она обычно использует и так далее. Будущее матожидание по бэктестам вы узнать не сможете, это невозможно. Но вы можете провести анализ и посмотреть, обладает ли ваша стратегия на истории тем матожиданием, которое вы от нее ожидаете. Например, я уже давно торгую тренды на товарных рынках. Я провел достаточно исследований и знаю, что в случае долгосрочной торговли винрейт у меня обычно равняется 30-35%. Но прибыли я при этом получаю огромные – в 2R, 3R, 4R, может, до 7R. Как говорится, ограничивай убытки, давай прибылям расти! Подобные методы обладают достаточно высоким матожиданием, но в них очень важно не упустить ни одного сигнала. А на более краткосрочных таймфреймах потенциальная прибыль снижается, зато винрейт – растет… Иногда. Моя краткосрочная трендовая торговля имеет винрейт в 40-41%. Все еще меньше 50%! Что любопытно. А что касается прибылей – вы можете обнаружить, что по большей части получаете прибыли всего в 1,2-1,3R… Матожидание не такое уж большое, так что для того, чтобы выйти в плюс, вам придется совершить огромное количество сделок – ту же тысячу... Но сделать это на краткосрочном таймфрейме не так уж сложно, потому что сигналы тут формируются чаще. Так что небольшое преимущество компенсируется большим количеством сделок. В случае долгосрочной торговли все иначе – там большую часть прибылей вам будет давать сравнительно небольшое количество сделок. Но в целом сделок там будет гораздо меньше – а значит, и работы. Стратегии обладают столь разными характерами! У меня как будто 9 детей. И я всех их люблю, хотя они такие разные… Вот так я и добиваюсь уверенности в своей торговле! Я использую симуляции, но с осторожностью. Они помогают мне составить представление о том, чего я могу ожидать от системы в целом. Я не одержим точными значениями. — Это интересно! Я никогда не думал об этом в таком контексте… На старших таймфреймах нужно стремиться к хорошему соотношению прибыль/риск. При этом не нужно ждать от такой торговли винрейта в 60-70%. Это слишком много! Но при высоком соотношении прибыль/риск даже 40% более чем достаточно. — Если бы я увидел, что какая-то долгосрочная трендовая стратегия имеет винрейт в 60%, причем на выборке в тысячи сделок, я бы сразу подумал: что-то не так. Где-то ошибка – либо в коде, либо в ценовых данных! Я просто не поверил бы в то, что вижу, и начал бы искать проблему. — Да, это разумно! А в краткосрочных стратегиях, которые обладают чуть более высоким винрейтом, вы стремитесь к максимизации оборота. Это интересно! Думаю, эта информация пригодится не только системным трейдерам, но и разработчикам дискреционных стратегий. Если вы торгуете внутри дня, стоит сосредоточиться на винрейте, а если в долгосрок, надо стремиться к повышению соотношения прибыль/риск. Крутая идея! Я хотел бы обсудить еще один концепт из вашей книги – общий риск портфеля. Не могли бы вы рассказать, как вы подходите к определению риска – не конкретных позиций, а общего риска портфеля? — Этим аспектом мне пришлось озаботиться в те времена, когда я торговал на средства инвесторов! В этой сфере твои торговые результаты изучают самым тщательным образом со всех возможных углов. Я заметил, что все просто одержимы просадками, и задумался – а чем они обуславливаются математически? Скажем, у меня открыто по фьючерсным рынкам 26 позиций. И предположим, что все они пошли в моем направлении, и я сделал кучу денег. Отличный месяц! Или даже два. Но рынок двигается вверх так быстро, что мои стопы за ним не успевают. Расстояние от максимума постоянно растущей цены до моих стопов становится все больше. Раньше портфельный риск по этой стратегии составлял 8%. Теперь, когда цена выросла, он поднялся до 15% или 16%. Лично я для себя определил уровень в 17%! Это – произвольное решение, я просто подумал, что 17% – хорошая отметка. Немного меньше 20%! Если вдруг произойдет резкий откат и я вылечу из рынка по стопу, я готов потерять 17%, не больше. Конечно, этот пример подразумевает стопроцентную корреляцию между рынками. Обычно она меньше, и для меня это выгодно – все 17% я, скорее всего, не потеряю. Но такое может случиться во время кризиса – когда рынок вдруг резко разворачивается, когда разоряется какой-нибудь банк, когда начинается какая-то война… Или когда Саудовская Арабия перекрывает вентиль! Может случиться все что угодно, даже очередная пандемия… В подобных ситуациях корреляция между рынками нередко доходит до 1.0 или -1.0. Я называю это «шагать в ногу». Этот термин мы придумали в Trendstat – специально для описания подобных условий… Обычно они длятся несколько дней, реже – неделю. Когда рынки «идут в ногу», они все двигаются в вашем направлении – или против вас! Одновременно. Это вызывает огромные колебания чистой стоимости активов. Интересно вот что… Вы можете сколько угодно рассчитывать корреляции, но когда случается кризис, все рынки начинают двигаться с корреляцией в 1.0 или -1.0, и ценность ваших работ по корреляциям вылетает в трубу. На истории все может выглядеть идеально, но в действительности в такой ситуации дела нередко идут не очень-то хорошо. Так что я всегда по умолчанию предполагаю, что корреляция равняется 100%. Я знаю, что не потеряю более 17% от эквити. Если риск выходит за эту отметку, я срезаю по чуть-чуть с каждой своей позиции – пропорционально их размеру! До тех пор, пока риск не опустится ниже 17%. Это позволяет математически снизить грядущую просадку. Рано или поздно просадка обязательно случится! Причем тогда, когда все рынки обновят максимумы и ваши позиции выйдут в огромную прибыль. Вы будете делать просто невероятное количество денег… Именно в этот момент у вас начнется просадка. В общем, нужно контролировать риск не только отдельных позиций, но и общий риск портфеля. Это поможет вам немного снизить предстоящую просадку… По крайней мере, ее начало. — Идеально! И этот показатель в 17%... Он мне хорошо подходит. Если мне удается в коррекции ограничить просадку 10-15% от счета, я чувствую, что мне удалось проделать хорошую работу. Я смог сохранить достаточно капитала, чтобы извлечь выгоду из следующего тренда… Да, это интересно! Давайте вернемся к теме разработки стратегий. Используете ли вы для этого искусственный интеллект? Или предпочитаете придерживаться обычных индикаторов и не отклоняться от своего личного подхода, на который вы потратили несколько десятилетий?.. — В Trendstat мы пробовали заигрывать с ранними версиями ИИ... Мы пытались применять их для распознавания паттернов. Для этого нам пришлось собрать огромную базу исторических данных. Нам едва хватило компьютерных мощностей того времени. Мы загружали в модель определенные рыночные движения и то, что произошло после них, и программа выявляла «паттерны», если их можно так назвать… Далее компьютер смотрел на происходящее в настоящий момент и определял: паттерн сегодняшнего дня совпадает с паттерном №317 из базы данных, в 67% случаев после него происходит вот это… Мы обнаружили любопытную, но, пожалуй, вполне логичную тенденцию. Со временем вероятность отработки паттернов стремилась к 50%! В какие-то годы она была выше, в какие-то – ниже, но в среднем результат получался случайным. То есть вся эта работа оказалась бесполезной. Из-за этого я немного разочаровался в ИИ, и мы перестали работать в этом направлении. Недавно я спросил у ChatGPT, кто такой Том Бассо. И получил ответ! «Управляющий из хедж-фонда, мани-менеджер» и так далее… ChatGPT сказал, что Trendstat работает с клиентами со всего мира и имеет в управлении до 600 миллионов долларов. Именно «имеет»! А не «имел». А ведь я уже 20 лет на пенсии! Этот нюанс ChatGPT упустил. Был и еще один. ChatGPT рассказал о моих старых книгах, но ничего не сказал о новой! Эта информация для него слишком нова. Уверен, через полгода, когда «Всепогодный трейдер» станет бестселлером в четырех категориях, ChatGPT обратит на это внимание и обновит свой ответ. Но пока он этого не знает! На мой взгляд, ИИ – это всего лишь умная программа, которая анализирует интернет, статьи, книги и так далее, а потом формирует из этого огромную облачную базу данных. Она хороша настолько, насколько хороша ее база данных и все те сайты, которые она использует… ChatGPT описал меня достаточно точно. Но не идеально! Как мне кажется, в этом и заключается проблема ИИ, в том числе и в контексте трейдинга. Не думаю, что ИИ – это панацея… И не думаю, что ему по силам делать кое-что из того, что делаю я – креативный человек. Используя креативность, я создаю код для своих стратегий, который удовлетворяет моим потребностям. Я не стал бы полагаться в этом на ИИ… Начать хотя бы с того, что если все будут использовать один и тот же ИИ, они будут получать одни и те же торговые рекомендации! Разве такая торговля будет работать? Если все будут покупать, кто будет продавать?.. Не знаю, по-моему, в этом просто нет смысла. — Да, как вы сказали, ИИ может упускать определенные нюансы… Что повышает рандомность и риски системы. Так что его работа требует строго контроля и надзора. Да, логично! Уверен, сейчас разрабатывается немало систем ИИ. Я слышал, Джим Саймонс добился в этом направлении больших успехов. Но вы решили сосредоточиться на своем круге компетенции и извлечь из него максимум… — Если вы попросите ИИ написать на C# код для индикатора каналов Кельтнера – это совсем другое дело! И другая задача. У нее есть конечное количество потенциально правильных решений. Если вы дадите ИИ определенные переменные и попросите его написать конкретный код… Он вполне может создать для вас работающий индикатор. Это – хороший вариант использования ИИ! Но скармливать ему информацию по фондовому рынку и просить предсказать, что будет дальше… Нет, я не фанат этого подхода. — Ясно! Возвращаясь к теме разработки… Хочу задать такой вопрос: как думаете, если человек хочет заняться системным трейдингом, но при этом не имеет торгового опыта, стоит ли ему сначала позаниматься дискреционной торговлей? Получить опыт, попрактиковаться в риск-менеджменте и так далее… Или это не так уж важно, и можно сразу начинать с системной торговли? — Мне кажется, что в идеале разрабатываемые вами системы должны подходить вашему характеру и использовать ваши экспертные знания. Я знаю немало трейдеров, которые после закрытия бирж столкнулись с необходимостью переучиваться. Я застал те времена, когда все ордера размещались в рынке через биржевые ямы! Все кричали друг на друга, махали руками и так далее… Теперь все это полностью компьютеризировано. Когда начался переход на электронную торговлю, биржевым трейдерам пришлось переучиваться. И, надо сказать, они выглядели, как рыбы, вытащенные из воды… Многие умудрялись зарабатывать в ямах, наблюдая за тем, что делает какой-нибудь условный Джо – и повторяя за ним. Или входя против него. Кроме того, в биржевых ямах были не только зрительные подсказки, но и звуковые. Если уровень шума поднимался, это означало, что активность рынка, возбужденность его участников и ликвидность растут. Трейдеры обладали определенными экспертными знаниями, которые оказались бесполезны, когда им пришлось пересаживаться за компьютеры. Компьютерный трейдинг требует совершенно иного набора навыков. Вы не слышите никакого шума – за исключением лайт-джаза или что у вас там играет на фоне [смеется]. Думаю, все трейдеры рано или поздно осознают, насколько это важно – понимать свой набор навыков и то, что вам по-настоящему нравится делать. Если все сутки в вашем распоряжении и вам нравится наблюдать за рынками, тогда дискреционный трейдинг подойдет вам гораздо больше, чем человеку вроде меня! Я недавно переехал в горы и затеял ремонт, так что дел у меня по горло. Поэтому я и хочу тратить на торговлю только 15 минут в день. Это было бы просто прекрасно!.. И, опять же, я – технарь, инженер… Я хорошо разбираюсь в математике, компьютерных науках, логике, технологических процессах. Все, что касается торговли, я спроектировал так, чтобы это максимально подходило моей ситуации, моему набору навыков, моему характеру. Всему! Я постарался сделать так, чтобы все, что я делаю, подходило мне идеально! Как хорошо сидящие перчатки. Если мы говорим о человеке, который не понимает, как работают компьютеры, не имеет математических навыков, о человеке, который пришел с биржи и который теперь вынужден торговать, используя каналы ценового шума, Кельтнера и так далее… Он просто этого не поймет. Он будет испытывать сильный дискомфорт. Вероятно, ему не стоит этим заниматься. Так что, как я и сказал, все сводится к тому, что вам нужно оценить свою личную ситуацию, свои цели, свой «личный инвентарь», как я это называю – все о себе! Всю свою жизнь. Это должно направить вас к тому, чем вы хотите заниматься в торговле. Сделайте это, и вы сэкономите себе массу времени. И не пытайтесь никого копировать! Все допытываются, какие переменные я использую. Они спрашивают – так, значит, нам нужно здесь закупиться?.. Нет! Вам не нужно ничего делать! Тут закупится Том, а вы делайте, что хотите! Это ваши деньги! Вы можете сменить индикатор, вы можете использовать период 10 дней, а не 9, если вам так комфортнее. Мне все равно! Нет какого-то закона, предписывающего всем использовать переменную в 10, в 21 или в 50 дней. Думаю, пытаться копировать каких-то успешных трейдеров – это ошибка. Полезно знакомиться с их концептами, психологическими приемами, подходами. Но копировать их параметры, если они вам не подходят, просто бесполезно и, возможно, даже контрпродуктивно. Если вы пытаетесь делать то, на что вы не способны, или то, что вызывает у вас дискомфорт… Вы только все для себя усложните. Так что для начала вам нужно разобраться, что вы за человек. Это значительно облегчит вам задачу. — Да, согласен на 100%! Думаю, это очень важный момент. Последняя тема, которую я хотел бы с вами обсудить – разные коэффициенты, упомянутые вами в книге: коэффициент Сортино, коэффициент Шарпа и ваш коэффициент комфорта ETR [Enjoy The Ride, «наслаждайтесь поездкой»] – он мне очень понравился! Можете рассказать о них? Как с их помощью можно оценить эффективность системы? — Я – большой фанат соотношения доходность/риск. Многие сосредотачиваются только на прибылях. Рано или поздно таким людям придется столкнуться с крупной просадкой. Если повезет, им хватит стойкости, чтобы не отклониться в этот момент от своей системы и получить высокую прибыль… Но я привык учитывать не только доходность системы, но и ее риски – еще с тех времен, когда торговал на средства инвесторов. Клиенты ведь постоянно беспокоятся о рисках… Поэтому контроль соотношения доходность/риск стал для меня целью №1. Я постоянно проводил исследования, пытаясь увеличить его. Самый известный коэффициент, оценивающий доходность системы по отношению к риску – коэффициент Шарпа. Учитывая его формулу… Остается только гадать, зачем его кто-то использует. Особенно во фьючерсной торговле, где в основном используются направленные позиции! Фондовые рынки ходят и вверх, и вниз, но коэффициент Шарпа считает, что риск при этом одинаковый?.. Это просто нелепо. Сортино в этом плане чуть лучше. В этом коэффициенте для расчета риска учитываются только негативные стандартные отклонения, что намного логичнее. Еще есть коэффициент MAR, отражающий среднюю доходность по отношению к максимальной просадке. Но максимальная просадка – это такая штука, которая случается только один раз в истории! И если она у вас уже случилась… Получается, в плане этого коэффициента вы будете «запятнаны» до конца жизни – математически. Что немного странно! Еще есть соотношение доходность/средняя просадка. Окей, это уже немного лучше, чем MAR, ведь просадка учитывается средняя… Правда, это немного обесценивает важность худшей просадки. Но, по крайней мере, если большинство ваших просадок не так уж плохи, коэффициент это покажет. Со временем большое количество мелких просадок начинает затмевать отдельные крупные, и ты думаешь – окей, все не так уж и плохо! Но я пошел еще дальше. Я задался вопросом: что именно клиенты обычно одобряют и не одобряют в моих результатах? Я решил назвать это «коэффициент комфорта ETR». Потому что для клиентов нет ничего важнее комфорта! А комфорт они испытывают тогда, когда вы делаете деньги. Так что я измерил все свои прибыльные дни – сколько я зарабатывал от старта до нового максимума кривой доходности?.. Прибыльные дни – это комфортно! Получившийся результат лег в основу одной из частей моего соотношения. Еще я попробовал учесть, с какой отметки просадка начинает нервировать клиентов. Когда она доходит до 5%, они начинают более внимательно следить за вашей торговлей. До 10% – можете быть уверены, они за ней следят. А если больше… На определенной отметке они начинают ненавидеть происходящее и задумываются об увольнении управляющего. Это уже дискомфорт! В итоге я создал коэффициент, учитывающий соотношение всех комфортных дней ко всем дискомфортным. Чем оно выше, тем лучше! На самом деле, большую часть времени мы, трейдеры, проводим в просадке. Обновление максимума доходности – явление не такое уж частое. Поэтому умение поддерживать просадки на низком уровне и быстро закрывать их очень полезно – как в принципе, так и для моего коэффициента комфорта ETR. Его значение само по себе не так уж важно. Важно то, растет оно или падает. Если мне удалось повысить его с 0.317 до 0.38 – это хорошо! Это улучшение. Если я смогу повысить его до 4 или 5 – еще лучше! С помощью этого показателя можно сравнивать разные стратегии и выявлять, какие временные периоды были наиболее благоприятными для разных подходов… Но для меня важнее то, что этот коэффициент отражает те нюансы, которые волнуют трейдеров и инвесторов сильнее всего. Думаю, традиционные коэффициенты – Сортино, Шарп – этого не отражают. Шарп мне нравится меньше всех. Сортино и MAR – это, пожалуй, самые популярные коэффициенты. Многие трейдеры учитывают их во время симуляций. Но если вы сможете запрограммировать коэффициент комфорта ETR, вы получите дополнительный и более точный показатель. Когда я провожу симуляции на истории, я всегда стараюсь максимизировать соотношение доходности к риску. Я раз за разом задаю себе вопрос, как этого можно достичь… Зачем я использую несколько стратегий? Ради диверсификации! Потому что это позволяет снизить общий знаменатель – риск! Ведь маловероятно, что все стратегии одновременно войдут в просадку. Конечно, иногда это немного снижает доходность, но общий знаменатель – риск – гораздо важнее. Его нужно поддерживать на минимально возможном уровне. Неважно, насколько большой окажется доходность. Главное – контролировать риски. Потому что это – главный способ максимизировать соотношение доходности к риску! Настолько, что вы сможете стать всепогодным трейдером. — Идеально! Том, думаю, это – отличный момент для того, чтобы завершить наше интервью! Это очень важный момент. На нем и закончим. На мой взгляд, коэффициент комфорта ETR хорош еще и тем, что его можно подогнать под себя, под свои представления о комфортном уровне риска. Это интересно! Хочу спросить, где можно побольше узнать о вас и о вашей системе? Очевидно, у вас есть свой сайт! — Мой сайт – enjoytheride.world! Там собрана масса полезной информации. Ссылки на все мои интервью – ссылку на это я тоже добавлю! Рекомендации по книгам, ссылки на различные ресурсы, в том числе и по фьючерсной торговле… Если кто-то интересуется торговлей на средства инвесторов, там есть информация по работе с NFA и CFDC. А еще – всякие философские вещи. Моя хеджинговая стратегия там тоже подробно расписана. Ссылки на все мои книги, включая последнюю… Не знаю, что еще сказать! Там действительно собрана масса информации. Еще можете подписаться на меня в соцсетях. В твиттере у меня, кажется, около 50 000 подписчиков… Мой ник – @basso_tom. Убедитесь, что ввели правильно! Есть много фейковых аккаунтов, моих друзей не раз пытались обмануть. Будьте осторожны! Хуже всего ситуация обстоит с фейсбуком. Этот сервис ничего не предпринимает для борьбы с моими фейковыми аккаунтами. Твиттер в этом плане немного получше. После того, как его выкупил Маск, фейковых аккаунтов там стало гораздо меньше. Все ссылки на мои аккаунты есть у меня на сайте. — Обязательно добавлю ссылку на него в описание! Том, еще раз спасибо, что уделили нам время! Я всегда узнаю от вас что-то новое. Ценю это! Уверен, как и наши зрители! Если да – ставьте лайк и подписывайтесь на канал! Спасибо еще раз, Том, было весело! — Да, Ричард, было здорово! Давайте как-нибудь повторим! — Звучит здорово! Ладно, больше спасибо, что подключились! Берегите себя, увидимся в следующих видео!

От работы в Голливуде до выжигания гэмблерской ментальности · Винсент Бруццезе (aka Гэри Селдон) Ссылка на оригинал Привет, я – Тесса, соведущая Chat With Traders! Вы слушаете выпуск номер 255. У меня есть сильное предчувствие, что он вам понравится! Сегодня Иэн провел интервью с Винсентом Бруццезе. Некоторым из вас он, возможно, известен как Гэри Селдон из RealDayTrading, уникального сообщества дейтрейдеров на Reddit. Винсент – бывший гэмблер, профессор статистики, талантливый игрок в покер и обладатель успешной карьеры в голливудской киноиндустрии. Не так давно он решил применить свои покерные навыки и знания статистического прогнозного моделирования человеческого поведения, чтобы найти преимущество в трейдинге. Слив два депозита, он понял, что ему нужно начать все сначала. Он решил, что не вложит в это дело больше ни цента, пока не разовьет свои торговые навыки, психологию и дисциплинированность. Винсент – идейный защитник мелких трейдеров, пропагандирующий комплексный и контекстуальный подход к рынкам. В своей торговле он старается всегда следовать за «большими деньгами». Именно благодаря этому ему удалось добиться стабильности в дейтрейдинге. Данное интервью не ограничивается вышеописанными темами – боже, каким же содержательным оно получилось! Леди и джентльмены, мы рады представить вашему вниманию мистера Винсента Бруццезе из Лос-Анджелеса, Калифорния! *** — Здравствуйте, Винсент, как ваши дела? — Просто прекрасно, Иэн, а ваши? — Хорошо, хорошо! Винсент, спасибо, что пришли на Chat With Traders! — Очень рад! — Для начала хотелось бы немного узнать о вашем прошлом! Давайте начнем с вашего детства. Расскажете нам о нем? — Детство у меня выдалось интересным! Дело в том, что у меня есть один очень известный родственник – Эйнштейн. И у меня достаточно рано проявились способности к физике... Естественно, все детство я испытывал серьезное давление. Все ожидали, что я добьюсь в этой области огромных успехов. Когда я получил стипендию в Корнеллском университете, меня всем представили именно как наследника Эйнштейна… Я тогда просто развернулся и вышел. Я не собирался с ним тягаться. Никому не побить E = mc2. Несмотря на происхождение, рос я в бедности. Какое-то время мы с моими братом и сестрой даже жили в машине. Когда мы покупали шоколадный батончик, это было настоящее событие... Его приходилось делить на троих. И, надо сказать, на Лонг-Айленде (Нью-Йорк) бывает довольно холодно… — Можно ли сказать, что интерес к финансовым рынкам – следствие вашего трудного детства? — Не думаю, потому что из-за трудного детства я, можно сказать, возненавидел деньги. Свой студенческий кредит я проиграл в Атлантик-Сити. Я всегда обращался с деньгами просто ужасно. Я даже не отслеживаю свои финансы. Отказываюсь это делать! Понятия не имею, сколько у меня денег. Моя жена может снимать их с моих счетов каждую неделю – я даже не заподозрю! Я много лет не видел своего банковского счета, и я отказываюсь на него смотреть. Так что с деньгами у меня странные отношения. Но мне, определенно, известно, каково это – носить одежду с чужого плеча и не знать, когда ты сможешь поесть в следующий раз… Да, несомненно, бедное детство оставило на мне свой след. — Вы используете псевдоним Гэри Селдон. Почему вы выбрали это имя? — Так зовут героя серии книг «Основание» Айзека Азимова, прочитанных мной еще в детстве. В них Селдон создает новую науку под названием «психоистория», с помощью которой можно предсказывать поведение всего человечества. Я стал просто одержим этой идеей. Хотя меня постоянно подталкивали в сторону физики, свою дипломную работу я посвятил статистическому моделированию человеческого поведения… И прогнозному моделированию в целом. В итоге я стал профессором социологии и статистики. А все из-за своей детской одержимости идеей о том, что человеческое поведение поддается прогнозированию! Как ни странно, мне удалось применить это в киноиндустрии – я разработал модель для прогнозирования кассовых сборов в первые выходные после премьеры. — Ого! А сколько вам было, когда вы занялись гэмблингом? — Одна сторона семьи у меня еврейская, вторая – итальянская, из Бруклина. Пожалуй, единственное, что их объединяет – любовь навязывать другим свое мнение. Основным способом коммуникации моей итальяно-американской семьи из Бруклина был гэмблинг. После ужина мы доставали колоду – и начинали играть! Так что покер я освоил, когда мне было всего 7-8 лет. — Вау. А вы были в курсе шансов казино?.. И другой статистики? — Да. — С самого начала?.. — О да! Послушайте… Гэмблеры – это настоящие дегенераты. Они хотят опуститься на дно. Среди ваших слушателей наверняка есть гэмблеры – да, я говорю о вас, и вы это знаете. Истинные гэмблеры хотят опуститься на дно. Отправляясь в казино, я знал, что шансы не на моей стороне. Каждый раз, делая ставку, я понимал, что шансы против меня – пусть всего лишь на 0,5% или 1,5%. Иногда я думал – ну, сделаю в крэпс ставку «Do not Pass Line»… Ну и что с того? Я ведь все равно проиграю. Я знал, что проиграю. И все гэмблеры это знают. Даже те, кто утверждает, что у них есть «система». Система для разорения, вот что это такое! Помню, как сидел в два часа ночи за картами кено… Потому что не мог позволить себе пойти в казино. У меня оставалось всего 5 долларов, и я потратил их не на еду, а на лотерейные карты. — Да, вспоминается цитата из вашего блога… Вы писали, что в тех случаях, когда вам удавалось выиграть, вы успевали потерять все деньги еще до того, как добирались до лифта – по пути к выходу вы оставляли за собой «след из фишек» на разных игровых столах. Можете рассказать об этом? — Я достаточно неплохо играю в покер! Бывало, я отправлялся в покерный рум – в «Белладжио» или другом казино – и выигрывал! Выигрывал неплохие деньги. Вставал из-за стола, шел на выход – и, конечно, по пути натыкался на стол для блэкджека… Или для крэпса. К тому времени, как я добирался до лифта, денег у меня уже не оставалось [смеется]. Слава богу, рано или поздно со мной начала ходить моя жена. Она забирала у меня покерные выигрыши, потому что знала, что если они останутся у меня, я раздам их сразу же, как только выйду из покерного рума. Оставлять меня без присмотра – не лучшая идея! Далеко не лучшая. — У вас не получалось ограничивать себя покером, хотя вы знали, что это – единственная игра, в которой у вас есть преимущество?.. Соблазн других игр был слишком велик? — Да. Этот азарт… Знаете, как говорят: деньги выигранные в два раза слаще денег заработанных. Когда я играл в покер… Это не ощущалось как выигрыши. Покер был для меня работой. Но получить прибыль в блэкджеке – вот это было здорово! Так что да. Сейчас я уже не играю. Но в те времена… Да, я был настоящим дегенератом. — Можете рассказать нам, что представляет собой гэмблерская ментальность? — Ее суть можно выразить в двух словах: «мне причитается». Гэмблеры считают, что в этот раз, в этой игре, в этой раздаче им просто обязано повезти. В глубине души вы понимаете, что этого не случится. Но вы чувствуете, как будто вам что-то должны. Что Вселенная вам задолжала. Но в конечном счете… Гэмблеры просто пытаются разок выиграть у заведения. Причем заведением может быть не только казино, а вообще что угодно, любая жизненная ситуация. Как правило, гэмблеры – это люди, побитые жизнью. Но вместо того, чтобы взять на себя ответственность и сказать «я облажался», они винят во всем жизнь. Это жизнь виновата! Виноват мой дерьмовый босс, мои дерьмовые учителя, мои плохие родители. Жизнь меня нагнула. Но капелька удачи – и я смогу взойти на вершину... Я смогу это сделать. Я смогу выйти из грязи в князи. Но гэмблеры не выходят из грязи в князи, они летят вниз по нисходящей спирали. Они не хотят работать над своими проблемами, из-за которых и угодили в свою сложную жизненную ситуацию. — Относится ли к гэмблерской ментальности мышление типа «я получил пять-шесть убытков подряд, значит, следующая сделка просто обязана оказаться прибыльной»? — Да. Это очень интересная тема… Мне удалось достичь в киноиндустрии немалых успехов. Мне довелось повращаться в кругах очень состоятельных людей. И я сейчас говорю не о богатстве – я говорю о реальных состояниях. Я говорю о людях, выписывающих чеки… О людях, которые могут вас купить и продать. Они обладают совершенно иной ментальностью! Их взгляд на жизнь кардинально отличается от взгляда на жизнь людей, которые живут от зарплаты до зарплаты и, если повезет, откладывают на отпуск… Такие люди мыслят следующим образом: если случилось что-то хорошее, этим надо пользоваться, потому что скоро обязательно случится что-то плохое. Но если случилось что-то плохое – тогда мне причитается! Рано или поздно плохое должно закончиться, и после него случится что-то хорошее. К чему это мышление приводит в торговле? Когда ты получаешь убыточную сделку, ты цепляешься за нее, надеясь, что цена развернется. А когда твоя позиция выходит в прибыль, ты хочешь как можно скорее ее зафиксировать – «никто не разорился, фиксируя прибыли». Еще как разорился! Потому что такие люди фиксируют прибыли слишком быстро. Стоит их сделке выйти в плюс – и они начинают бояться, что рынок заберет у них прибыль обратно. И они закрывают свою позицию. А когда их сделка выходит в убыток… Они оставляют ее в рынке, потому что цена просто обязана развернуться. Но состоятельные люди… Когда их позиция выходит в прибыль, они хотят еще больше! Они хотят долиться! Убытки? Закрыть их! Убытки нам не нужны, а вот прибыли оставим! Полностью противоположная ментальность. — Ясно… Если я правильно понимаю, рано или поздно вам пришлось выжечь из себя эту гэмблерскую ментальность. Трудно ли это было? — Да, трудно. Когда я впервые начал торговать… Сколько с тех пор уже прошло, пять, шесть лет?.. Я слил свой депозит дважды. Полностью! Я приступил к делу, думая: «Я знаю, что делаю. Я справлюсь. Все под контролем. Никаких проблем». Но я облажался, и не раз. В этом плане я ничем не выделяюсь на фоне остальных. Но… Все осложнялось моей гэмблерской ментальностью. Я тогда гонялся за импульсами акций с низкой ликвидностью. И пытался торговать против тренда… Мне-то ведь виднее, куда должен пойти рынок! Он растет?.. Я продаю! Для меня это было азартной игрой, ради которой не нужно ходить в казино. Та же самая ментальность. Но когда я слил во второй раз… Я понял, что не торгую, а просто играю. И что я отношусь к трейдингу как к очередному походу в казино. — А в те времена, когда вы играли в казино… Использовали ли вы стратегии ставок? Развили ли в себе дисциплинированность? Удалось ли вам добиться в азартных играх каких-то успехов? — В целом, я достаточно успешно играл в покер. А в плане дисциплины и стратегий ставок… Сейчас-то в блэкджеке нельзя считать карты, это запрещено правилами. Но в том, что касается покера – да, со временем я смог развить в себе достаточную дисциплинированность, чтобы выигрывать… И доносить свои выигрыши до лифта. — Сложно ли было достичь того же уровня дисциплинированности в трейдинге? — Да. Это было очень сложно. Я постоянно срывался и поддавался инстинктам… Это как наркотик. Я почувствовал это сразу же, как только открыл счет thinkorswim в Ameritrade… И я такой – окей!.. Потом начал разбираться, как я могу это контролировать. Я решил начать с поиска ответа на вопрос, по силам ли вообще ритейл-трейдеру обыграть рынок. Возможно ли это? Возможно ли получать стабильные прибыли? Потому что получить прибыль с одной или двух сделок проще простого. Каждому может повезти! Каждый может прийти в казино – и сорвать куш. Но возможно ли выигрывать на рынках стабильно? Я начал искать трейдеров, которые действительно зарабатывают на жизнь торговлей. И нашел их. Оказалось, они существуют. Я понял, что это возможно. Оставалось понять, как этого добиться. Это стало для меня чем-то вроде головоломки. А разгадывать головоломки я умею! На этом я и сосредоточился. Я превратил это в испытание, в задачу, которую мне нужно решить – и это помогло мне уйти от гэмблерской ментальности. — Насколько я знаю, у вас была успешная карьера профессора социологии и статистики… — Ага. — …И когда вы впервые познакомились с рынками, они показались вам достаточно скучными. — Ну, первое, о чем я тогда подумал – «возможно ли предсказать движение рынков?» Разумеется, начав изучать эту тему, я обнаружил, что люди работают над этим… Вот уже целую вечность. Рынки – самый большой массив данных в мире. Институциональные фирмы пытаются предсказывать рыночные движения с помощью суперкомпьютеров, они используют теории экономической социологии и так далее… В итоге я пришел к мнению, что создать модель, предсказывающую рыночные движения, невозможно. Тем не менее, я считаю, что вполне возможно найти или создать метод, обладающий преимуществом. И с точки зрения статистики большего нам и не требуется. Для достижения успеха нам нужно только преимущество. На эту задачу и переместился фокус моего внимания. Возможно ли найти на рынках преимущество?.. — Есть ли у вас друзья или члены семьи, которые занимаются трейдингом или инвестированием? Возможно, вы увидели, что у кого-то хорошо идут дела, и тоже решили попробовать?.. — Нет, я стараюсь избегать общения со своей семьей. Конечно, пара друзей у меня есть, но… Мне не нравятся люди. Я стараюсь их избегать. Пандемия стала для меня настоящим благословением. Я могу целыми днями сидеть дома и ни с кем не видеться?.. Превосходно! Избегать людей, работая в киноиндустрии, не так-то просто. У меня есть несколько знакомых, которым удалось добиться успеха на рынках, но это – долгосрочные инвесторы. Они просто вкладывались в голубые фишки. Трейдерами их не назовешь. Так что знакомых трейдеров у меня не было. Как и все начинающие, я начал искать разные сообщества, посвященные трейдингу. И обнаружил, что 95% таких сообществ ведут скамеры и мошенники. Это очевидно. Такие люди – словно стервятники. Только представьте: люди, которые хотят сделать свою жизнь лучше, приходят на рынки… И первые, с кем они сталкиваются – это какие-то засранцы с Lamborghini, снимающие для YouTube видео о том, как за один день стать миллиардером! Я искал, искал и искал… И наконец-то нашел одно хорошее сообщество под названием OneOption. Я к нему присоединился – и до сих пор его не покинул. Сейчас я являюсь одним из модераторов их чат-рума. Это – сообщество профессиональных трейдеров. Я обмениваюсь с ними идеями и помогаю начинающим трейдерам сделать торговлю своей основной профессией. — Хорошо ли обстояли ваши дела, когда вы занялись торговлей? Можно ли сказать, что вас заинтересовали не потенциальные прибыли, а то испытание, которое она собой представляет? — Да, для меня это было в первую очередь испытанием. В плане финансов у меня все было в полном порядке. К концу своей карьеры в киноиндустрии я дослужился до гендиректора компании-дистрибьютора. И я только что выпустил фильм «Неистовый» с Расселом Кроу. Так что да… Торговлей я занялся не ради заработка. Но, определенно, кинопроизводством я заниматься больше не хотел. Я почувствовал, что моя карьера в киноиндустрии достигла кульминации. Я многое создал, многое изобрел, многое изменил. Теперь мне хотелось попробовать решить задачку трейдинга. То, что я слил два депозита, было весьма неприятно… Но да, в первую очередь меня заинтересовало именно испытание. — Расскажите, как вы слили эти депозиты? — Я начал с того же, что и все – открыл счет thinkorswim! Пополнил его примерно на 120 000 долларов… И начал торговать. Купил Amazon, продал Google… Потом я узнал про опционы и подумал – вот здорово! Фантастика! Какое плечо!.. Я был обречен. Опционы меня просто раздавили – примерно за четыре месяца… Я торговал опционы «вне денег». Как я уже сказал, я относился к рынкам как к казино. Со статистической точки зрения торговать опционы «вне денег» – дерьмовая идея, но я все равно это делал. Так мой депозит и опустился до нуля. И что же я сделал?.. Завел на него еще больше денег [смеется]! И быстренько еще за четыре месяца слил и их. И вот я сижу: «Вот же *****! Надо разбираться. Я не вложу в торговлю ни цента, пока не научусь правильно торговать, причем стабильно правильно». И когда я пополнил счет в третий раз… Больше я его уже не сливал. Торгую на нем до сих пор. — Считается, что около 90% трейдеров теряют деньги. Как вы считаете, в какой степени в этом виновата гэмблерская ментальность? — Я бы сказал, что в значительной! Лучше всего это сформулировал Том Хугаард. Он сказал: «Трейдеры испытывают страх, когда им стоит испытывать надежду. Трейдеры испытывают надежду, когда им стоит испытывать страх». Это как шахматы! Научиться играть в них можно достаточно быстро. Или покер… На освоение методов у вас уйдет всего один-два месяца. Но вот мышление… Мышление потребует двух лет – минимум. Причем это будут два года тяжелой работы. Когда люди приходят на RealDayTrading (сабреддит, который я создал, он входит в топ-5 всех сабреддитов этой платформы), им сразу говорят – на освоение трейдинга у вас уйдет как минимум два года. И это будут тяжелые два года! Но сравните трейдинг с обычной работой. Проснувшись, вам не нужно ехать в офис – он находится у вас дома. Вы садитесь за компьютер, делаете деньги, встаете, когда дело сделано, и идете наслаждаться жизнью, не беспокоясь о своей финансовой безопасности. Вы можете зарабатывать где угодно, единственное, что вам нужно – интернет-соединение. Как вы считаете, чего стоит такая работа?.. Люди столько лет тратят на работу среднего звена в кубикле! Но почему-то считают, что могут закатиться в эту тему, потратить на обучение неделю – и озолотиться. Просто абсурдный уровень невежества! Когда-то я тоже так думал. Теперь это кажется мне абсурдным... Нет, это дело потребует серьезных усилий. И если человек не готов вложить в него силы и время, он потеряет свои деньги. — Вы сказали, что на освоение трейдинга нужно как минимум два года. Какой аспект требует больше всего времени? Что освоить труднее всего? — Мышление. Тяжело научиться не цепляться за убытки и не урезать свои прибыли. Первые полгода, как мне кажется, нужно потратить на то, чтобы всему научиться. Именно научиться, а не вызубрить! Вы должны по-настоящему во всем разобраться, понять это. Что такое опционы? Как они работают? Чем занимаются маркет-мейкеры? После этого можно переходить к демо-трейдингу. Ваша цель – добиться винрейта в 75% при профит-факторе выше 2. Если сможете проторговать так три месяца подряд – можно переходить к следующему этапу… К торговле позициями в 1 акцию. 1 акция за раз! Вам нужно добиться тех же результатов. На все это и уходит около 2 лет. За эти 2 года ваше мышление перестроится на то, которое требуется для достижения успеха в торговле. — Те ошибки, с которыми вы столкнулись в начале своей торговой карьеры – как вам удалось с ними справиться? — Ну, сначала я должен был убедиться, что это вообще реально. Так что я начал с того, что нашел людей, которые действительно зарабатывают торговлей на жизнь. Далее я перешел к поиску метода. Я осмотрелся по сторонам… Росс, один мой знакомый, очень хорош в скальпинге, но, как мне кажется, большинству людей этот метод плохо подходит. Мне требовался статистически устойчивый подход. Я узнал, что у рынка есть централизованный ETF – SPY. Если кто-то говорит «рынок», он, вероятно, подразумевает S&P 500, он же SPY. Это – орбита, по которой вращаются акции... В той или иной степени! Причем неважно, состоят они сами в индексе или нет. Со SPY коррелирует примерно 75-80% акций. SPY идет вверх – они идут вверх, SPY идет вниз – они идут вниз. Определенные акции в определенные дни недели ведут себя относительно SPY сильно или слабо. И я сейчас не о RSI. Нет! Возьмем для примера сегодняшний день… Акции Amazon сегодня вели себя слабо относительно рынка. Что, если бы вы их продали, а рынок бы начал расти? Amazon начали бы медленно ползти вверх вслед за рынком – но далеко не так сильно, как какие-нибудь AMD или другие акции, которые сегодня не входят в число относительно слабых. Если вы будете торговать только те акции, которые являются относительно рынка сильными или слабыми, то ветер всегда будет дуть вам в спину, если можно так выразиться. Представьте забег, в котором участвует огромное количество бегунов… Ставить нужно на того бегуна, который способен бежать в числе первых даже тогда, когда встречный ветер разгоняется до ста миль в час. Потому что если ветер развернется и начнет подталкивать его в спину, он победит в забеге, можете быть уверены. Именно такие акции надо искать. Вот этим я и занялся! Именно благодаря этому методу я смог встать на путь успешного трейдинга. Сейчас, разумеется, я значительно отточил этот подход. — Распространяется ли данный концепт относительной силы на те акции, которые не состоят в индексе? Или на те, которые не относятся к акциям, специфичным для сектора, если говорить о товарном рынке? — Да, на сто процентов! Конечно, бывает, что определенные акции (например, биотехнологических компаний или низколиквидные акции дешевле 5-10 долларов) делают что-то свое. Но даже если акции не входят в индекс S&P 500, он все равно на них влияет – слишком уж сильно его гравитационное поле. Так что силу/слабость относительно SPY можно отслеживать даже у тех акций, которые не состоят в индексе. Можете попробовать применить эту идею к QQQ и акциям технологических компаний… Но даже для них SPY является наилучшим предиктором. Так что этот подход работает не только на тех 500 акциях, которые входят в индекс. — А отслеживаете ли вы силу акций относительно их секторов? — Да, отслеживаю. Очевидно, если сектор падает (например, сегодня падал финансовый сектор), а какие-то акции этого сектора растут, это стоит учитывать. Часто это оказывается связано с новостями. Спросите любого профессионального трейдера, и он вам скажет: текущий рынок является одним из самых сложных в истории. Возможно, даже самым сложным. Я торгую на двух счетах. Первый – в GPMorgan, это достаточно крупный счет, у меня там есть доступ к отделу аналитиков и терминалу Bloomberg... А еще у меня есть счет в Ameritrade. Аналитики обеих компаний говорят, что сейчас – самый сложный рынок. Он длится уже около четырех месяцев. — Что делает текущий рынок таким сложным? — Дело в том, что большинство трейдеров при проведении сделок учитывают технический анализ. А в его основе, очевидно, лежит групповое мышление. Если мы все думаем, что скользящая средняя с периодом 50 послужит для рынка поддержкой – она послужит для рынка поддержкой! Потому что так думают все участники рынка. Но в текущем рынке… Только взгляните на то, что сегодня произошло! Спикер ФРС без права голоса зачем-то решил высказать «голубиную» позицию. Причем без всяких на то причин! Бостик начал разглагольствовать на голубиную тему – «возможно, мы сделаем паузу на лето», бла-бла-бла… И рынок выстреливает вверх. Рынок сейчас чрезвычайно чувствителен к любым новостям. А теперь вспомните бычий рынок… Уверен, Иэн, вы его помните. Мы тогда даже не знали, что это такое – CPI! Нет, мы, конечно, знали, что это такое, но мы не отслеживали его каждый месяц – «ой, CPI равняется 7%!» Мы не обращали внимания на отчеты о занятости. Потому что эти показатели ни на что не влияли! За исключением пары случаев, когда президент выкладывал об этом твит. Но в целом… Все это ничего не значило. А теперь в любой день может что-то случиться. Срочная новость, публикация экономических данных, реплика спикера ФРС… Одно событие – и технический анализ вылетает прямиком в окно. — Считаете ли вы, что эти новости сейчас играют даже более важную роль, чем отчеты компаний? — Отчеты о прибылях, вероятно, всегда будут для акций главным катализатором. Но я не рекомендую торговать их публикации. Есть всего несколько типов сделок, которые могут извлекать из этого выгоду. Но в целом торговля отчетов о прибылях – это монетка. Это гэмблинг. Причем сейчас даже прибыли – это не прибыли… Некоторые компании демонстрируют отличные результаты. Но их акции падают! Почему? Что ж, потому, что их руководство принимает решения, отталкиваясь от текущих макроэкономических сил, которые сейчас не так сильны, как обычно. Нестабильность макроэкономической среды сейчас влияет даже на данные по прибылям. Трейдерам я даю такой совет: познакомьтесь с макроэкономическими факторами. Десятилетние облигации дают доходность более 4% – почему это плохо для акций? Вы должны понимать подобные вещи! ФРС поднимает ставку – почему для акций технологического сектора это хуже, чем для акций энергетического?.. Эксперты по графикам и сторонники чистого технического анализа обычно все это игнорируют. Они говорят: все, что мне нужно – это график. Покажите мне график! Но так больше нельзя… — А раньше? Можно ли было торговать, используя только графики? Например, год назад, до того, как рынок сформировал пик? — Да, в течение самого активного роста бычьего рынка можно было торговать, используя только графики. За исключением, пожалуй, короткого периода нестабильности в начале ковидного обвала. Но в целом… Рынок рос три-четыре дня в неделю. В сильном тренде можно просто кидать дротики в доску для дартса, на которой закреплены бумажки с названиями самых сильных акций. Главное – убедиться перед входом, что их дневной график тоже идет вверх. Сейчас так не получится... Но да, до конца 2022 года можно было торговать, полагаясь преимущественно на график. И на происходящее на рынке. — Как вы считаете, какие события могут заставить рынок выйти из текущего состояния и войти в устойчивый тренд – бычий или медвежий? — Должен признаться, меня уже достало быть медведем. Я это просто ненавижу. Но не думаю, что этот рынок капитулирует. На это пока нет причин. Но катализатора в данный момент у него тоже нет. Пока ставки по казначейским облигациям остаются на тех же уровнях, институциональным фирмам нет смысла вкладывать свои деньги в акции… Наша работа как трейдеров – разбираться, что делают институциональные фирмы, и следовать за ними. Не нужно лезть против них. Люди любят говорить – долой власть! Долой хедж-фонды! И все такое... Но повзрослев, понимаешь: если хочешь зарабатывать, твоя работа – следовать за деньгами. Институциональным фирмам сейчас нет смысла вкладывать деньги в акции, потому что они могут получать с облигаций 4%... Или даже больше. Что может заставить доходность облигаций пойти вниз? А что может заставить ФРС прекратить повышать ставку? Тут мы приходим к инфляции. Инфляция должна снизиться. Рынок должен поверить, что облигации скоро дойдут до своей конечной точки – и развернутся. В этот момент вы начнете замечать настоящие бычьи подскоки, которые и выведут нас из текущего цикла. Но до тех пор… Любые подскоки нужно трактовать как ралли в медвежьем рынке. — Как вы считаете, почему мы до сих пор не увидели на фондовом рынке массивных продаж – таких, от которых VIX подскочит вверх? Текущий рынок, похоже, просто не хочет идти вниз. Несмотря на то, что все называют его медвежьим... — Честно говоря, все дело в том, что экономика по-прежнему очень хороша. Занятость находится на отличном уровне. Дискреционных средств у людей сейчас больше, чем в доковидное время. Падает даже размер средней задолженности по кредитным картам. Сильная экономика справляется с высокой процентной ставкой. Страх рецессии отсутствует. Если она начнется, причем с «жесткой посадки» или как там это называется… Тогда да, мы увидим капитуляцию, мы увидим масштабные продажи. Но пока экономика остается сильной, доходность компаний будет держаться на приличных уровнях. Не на высоких! Но и не на низких – в целом. Пока это так, нам с вами не выбраться из этой ужасной зоны пилообразных движений, из канала SPY от 380 до 415… — Можете рассказать нам о том, как вы торгуете? Что вы ищете на графиках? — Конечно. Я использую сканер под названием Option Stalker. Он работает не только на опционах, это просто название. Option Stalker разработан сообществом OneOption, я о нем уже рассказывал. Он находит на рынке акции с высокой относительной силой/слабостью. Также я использую TC2000. Возьмем для примера покупки… Сегодня акции AMD вели себя относительно рынка достаточно сильно. Они пробили скользящую среднюю с периодом 200 дней и нисходящую трендовую линию. Преодолели два слоя сопротивления! Это дает мне понять: их можно покупать. Для покупок я использую либо обычную позицию по акциям, либо опционы глубоко «в деньгах». Если рынок пойдет против меня – ничего страшного, я смогу удержать свою позицию, потому что дневной график акций в данном случае тоже выглядит хорошо. Кроме того, рынок сегодня закрылся выше SMA(50). Получается, у меня есть рынок в бычьем восходящем тренде, у меня есть бычьи акции с бычьим дневным графиком… Все это плюс относительная сила – значит, завтра я буду удерживать свои покупки, потому что весьма вероятно, что восходящее движение продолжится. — Насколько я знаю, вы любите использовать инструмент под названием «алголинии»?.. — Да, их придумал Дэйв Уайз, с которым я вместе торгую. Просто фантастический трейдер! Пожалуй, я еще не встречал трейдеров лучше его. Его винрейт – что-то в районе 92%. Он обнаружил, что лучше всего работают те трендовые линии, которые начинаются от свечей с высоким объемом… У него есть немало знакомых из институциональных фирм. Их алгоритмы, их системы проводят на графиках все возможные трендовые линии – а потом фильтруют их до тех пор, пока не получают лучшие. Итоговые линии обладают наибольшим числом касаний и начинаются от свечей с высоким объемом. Мы называем их «алголинии». Акции, похоже, относятся к ним с уважением. Пробой алголинии является триггером для многих институциональных фирм. Это подтверждается объемами – в пробоях этих линий наблюдаются объемы институционального уровня. — Чем алголинии отличаются от обычных трендовых линий? — Алголиния должна начинаться от дневной свечи, объем которой превышает средний за последние 50 дней. Причем этот день не должен являться днем выхода данных по прибылям. День выхода данных по прибылям, день до него и день после него для построения алголиний мы не используем. Кроме того, такие линии должны иметь от трех касаний. По своей сути алголинии совершенно идентичны трендовым линиям, но учитывая вышеописанные требования… Я бы сказал, что только около 20% трендовых линий являются алголиниями. — Как их торговать? Нужно покупать, когда акции пробивают снизу вверх зону сжатия, сформированную двумя алголиниями? — Да. Если на акциях происходит сжатие, а потом цена пробивает границу этой зоны, пробивает слой сопротивления, причем на фоне больших объемов, и вы получаете ясный сигнал продолжения тренда, подтверждающий пробой… Нужно посмотреть, присутствуют ли институциональные объемы? И сильны ли эти акции относительно рынка? Акции можно считать сильными, если им удается справиться со «встречным ветром» общего рынка. Нам, ритейл-трейдерам, нравится считать, что мы двигаем цены. Такое действительно случалось – дважды, с GME и AMC. Но во всех других случаях… Ритейл-трейдеры – все равно что кошки! Не пытайтесь собрать их в стадо. Мы, ритейл-трейдеры, никогда не вкачиваем все свои деньги в какие-то конкретные акции. Наши средства размазаны по огромному количеству активов. Так что цены на акции двигаем не мы – их двигают институциональные фирмы. Только им по силам протолкнуть на рынок настоящие объемы. Это и нужно отслеживать. — Вам принадлежит одна достаточно популярная цитата, в которой вы сделали отсылку на «Скотный двор»… «Все линии поддержки и сопротивления равны, но некоторые более равны, чем другие». Можете объяснить, что вы имели в виду? — Ох, давно это было! Я написал это еще в Вики… Может, вы слышали фразу – «прочитай Вики!» Мы часто используем ее в нашем сообществе. Некоторые называют его культом, но это не культ, можете мне поверить. Хотя когда-нибудь в будущем я хотел бы организовать коммуну… Может, в Канзасе. Было бы здорово. Ну да ладно! Суть в том, что не все линии поддержки-сопротивления работают одинаково хорошо. На рынках можно провести множество линий… В том числе и Фибоначчи. Но есть определенные линии, в отношении которых наблюдается определенное согласие. SMA(50). SMA(100). SMA(200). Определенные трендовые линии. Определенные горизонтальные линии. Вопрос в том, насколько силен уровень поддержки-сопротивления... Это первый вопрос! А второй – что потребуется для того, чтобы акции его пробили? Новость? Или будет достаточно просто сильного рынка, сильного сектора? Или, может, потребуется выход данных по прибылям? Для того, чтобы пробить SMA(200), акциям нужно приложить гораздо больше усилий, чем для пробоя, скажем, EMA(8). Эту линию цена пробивает постоянно. Так что есть разные уровни поддержки-сопротивления. Не все они созданы равными. Когда цена пробивает какой-то уровень, нам стоит учесть его силу. — Вы считаете, что трейдинг контекстуален… И что нельзя торговать, всегда используя один и тот же чек-лист. Обычного чек-листа просто недостаточно. Значит ли это, что вы варьируете размер своих позиций в зависимости от текущей комбинации рыночных факторов?.. — Меня просто выводят из себя все эти люди, которые каждый месяц приходят в наше сообщество и заявляют, что создали алгоритм, который может торговать за нас. Они программируют какие-то системы, которые следят за акциями и открывают сделки, когда складываются подходящие условия... Все не так просто! Всегда нужно учитывать контекст. Предположим, мы нашли хорошие акции с высокой относительной силой… Но что, если завтра выходит отчет по CPI? Что, если эти акции торгуются с низкими объемами относительно других акций этого сектора? Мы, трейдеры, должны учитывать текущий контекст. Это, кстати, одна из причин, почему на освоение трейдинга уходит так много времени. Чтобы во всем этом разобраться, требуется время. Но с опытом ты начинаешь замечать нюансы и понимать общий контекст. Рынок делает скачок, но ты видишь – это временно… А вот это падение – это просто фиксация прибылей, и цена скоро вернется обратно. Бывает, что появляется возможность войти в продажи – хорошая возможность, со всеми «галочками»! Но ты понимаешь: эта сделка не отработает, потому что цена, очевидно, откатила вниз из-за того, что акции обновили свой максимум и участники рынка просто зафиксировали прибыли. И что лучше не продавать, а подождать, пока цена не нащупает поддержку, и войти в покупки. — Раз уж мы заговорили об алгоритмах… В прошлом году вы написали: «Не судите о стратегии по ее бэктестам». Можете рассказать, почему? — Да. Вы легко можете добиться на бэктестах винрейта в 80-90%. Даже простая система с пересечением трех EMA в некоторых условиях может дать винрейт в 90%. Но в действительности он окажется гораздо ниже. Если бы это работало, успешных трейдеров было бы гораздо больше. Бэктестинг прямо-таки умоляет о подгонке. Во-первых, у вас не получится открывать и закрывать сделки так же быстро, как это делает компьютер во время бэктеста. Во-вторых, рыночные условия, в которых вы проводите бэктест, вовсе не обязательно сохранятся и в будущем. Люди то и дело находят святые граали… И мы о них больше не слышим – потому что они разоряются. Бэктестинг можно использовать для выявления нерабочих подходов. Но с его помощью вы не сможете найти стопроцентно рабочий подход. — Какой подход к мани-менеджменту вы используете? Насколько я знаю, вы не большой фанат использования стоп-лоссов? — Нет, никогда их не использую. — Почему? — Я использую стопы «в уме», потому что хочу поддерживать в своих сделках определенную гибкость. На данный момент у меня открыто 18 сделок, и ни у одной из них нет стоп-лосса. Но при этом я точно знаю, где хочу выйти – в каждой из них. Дело в том, что рыночные условия постоянно меняются. Я не хочу руководствоваться при выходах своим убытком. Прибыль или убыток никак не должны влиять на ваше решение о выходе. Если это происходит, значит, вы торгуете слишком большими позициями. Из акций нужно выходить тогда, когда вы понимаете, что ваш тезис оказался ошибочным. Вот когда нужно покидать сделку! Это касается убытков. С прибылями все сложнее. На мой взгляд, люди слишком мало доливаются к своим прибыльным сделкам и слишком рано фиксируют прибыли. Но в плане убытков… Если вы выходите потому, что вам кажется, что вы потеряли слишком много денег, это неправильный поход к торговле. Поступая так, вы просто саботируете свои результаты. В своих решениях о выходах вы должны опираться на график. Учитывая, что рыночные условия постоянно меняются, выставление стоп-лосса заранее не кажется мне хорошей идеей. Я хочу поддерживать в своих сделках гибкость. Особенно сейчас! В последнее время цена то и дело выносит стопы. У тех, кто торгует фьючерсы, стопы сейчас выбиваются один за другим. — Получается, вы определяете, где бы хотели выйти, и подбираете размер позиции соответствующим образом? Комфортно ли вам использовать ручные выходы? Похоже, вы подходите к этому вопросу достаточно гибко… — Да. Послушайте, трейдинг – это бизнес, и относиться к нему нужно как к бизнесу. Я знаю свой средний винрейт за последние несколько лет торговли, это тысячи сделок. Я знаю, сколько сделок провожу в среднем, я знаю размер своей средней прибыли… И я ожидаю, что в конце месяца достигну своей цели по прибылям плюс-минус 2-3 процента. В одни месяцы я несколько процентов упускаю, в другие – получаю чуть больше… Когда я получаю великолепный месяц – это на самом деле не очень-то хорошо! Потому что я стремлюсь в первую очередь к стабильности. Мне известно: если я воспользуюсь в данных условиях данным сетапом, вероятность моей прибыли будет равняться определенному проценту. Я проверяю свои показатели в конце каждого месяца. Они находятся в пределах моего обычного диапазона? Хорошо. Каждые 6 месяцев я увеличиваю свою базу на 15%. На столько же вырастает моя ожидаемая месячная прибыль. Это 32% в год. Достаточно медленный рост, но мне так комфортнее. — Понимаю. Но если говорить о начинающих трейдерах… Не кажется ли вам, что в начале пути все-таки стоит использовать стоп-лоссы? Это – обычное практическое правило. Считается, что использование стоп-лоссов помогает трейдерам защититься от самих себя. Вы, определенно, развили свой талант достаточно, чтобы больше не нуждаться в стоп-лоссах, но большинству трейдеров, могу предположить, они все-таки нужны. — Вы говорите о том большинстве, о тех 90%, которые теряют деньги [смеются]? Все они следуют подобным правилам! Послушайте… Конечно, им стоит использовать стоп-лоссы. Главное, чтобы они опирались на технический анализ! Конечно, новички не владеют техническим анализом в совершенстве, но в данном случае этого и не нужно. Достаточно сказать: окей, вот поддержка, я вошел в покупки, если цена пробьет поддержку, надо выходить, поставлю стоп под нее на 50 центов ниже… Проблема в том, что многие мыслят иначе. Они думают: у меня есть 500 акций, я не хочу потерять более 500 долларов, поэтому поставлю стоп на 1 доллар дальше от текущей цены. Так мыслить не стоит! Это – ошибочный подход. Но, к сожалению, именно его используют большинство начинающих трейдеров. Они принимают решения о стопах, руководствуясь своей толерантностью к риску и тем, сколько они готовы потерять. Хотя вместо этого им стоило бы руководствоваться техническим анализом. — Ясно! Скажите, что подтолкнуло вас к созданию группы RealDayTrading? — Для начала – моя полная неудовлетворенность всеми остальными группами. Все знают про WallStreetBets… На Reddit есть и другие группы, посвященные дейтрейдингу. Вот ты приходишь туда, и… Ну, начнем с того, что в интернете полным-полно благонамеренных идиотов. В данном случае я имею в виду людей, которые, не являясь трейдерами, дают другим советы по торговле. Какого черта?! Но когда это кому мешало… Эти форумы полны советов – вы должны делать это, вы должны делать то!.. Большинство этих советов просто ошибочны. Причем эти люди еще и что-то продают! Я обращался к модераторам этих групп. «Что это такое? Что вы творите? Люди теряют деньги!» Причем я – не рядовой пользователь! Мои посты входят в топ-3 всех постов этих групп, так что мне писало много людей… Они теряли деньги. Я рассказываю об этом модераторам – а им плевать. «Да все в порядке. Они знают, что делают. Многие все равно приходят сюда ради азарта». Меня это так разозлило, что я решил: я создам свою собственную группу! Такую, в которой действительно будут учить зарабатывать торговлей на жизнь. И в которой сразу предупреждают: будет сложно. Каждый пост, публикующийся в моей группе, подвергается строгой проверке. В этом мне помогают пара знакомых профессиональных трейдеров – я попросил их стать модераторами. Так что все советы, которые выкладываются в моей группе, проверены. Их работоспособность доказана. Я лично… Ненавижу фразу «я лично», как «я» может быть безличным? Но да ладно… Я лично выкладываю все свои сделки – в реальном времени. Я публикую входы и выходы, размер позиции, временные отметки… Вы можете сами проверить все мои сделки на графиках. Никакого фотошопа. Все могут ознакомиться с моими записями, посмотреть, что за метод я использую, и убедиться в его работоспособности. Я составил для своей группы Вики длиной в 300 страниц… Это – руководство по торговле. И я не взимаю с людей за него никакой платы. Почему? Потому что мне не нужны их деньги. Им самим нужны деньги! Я бы предпочел брать деньги у тех, у кого они есть. Я не хочу брать деньги у тех, у кого их и так нет. Так что Вики, описывающая торговый метод, доступна для всех. Но если кто-то хочет присоединиться к нашей группе, он должен отнестись к этому очень серьезно. Если человек пришел просто потроллить, его быстро выкинут. Некоторые говорят, что в моей группе царит атмосфера культа. Мне плевать. Важно другое. Люди из этой группы… Попробуйте прочитать отзывы тех, кто состоит в ней уже год. Люди, которые торговали в убыток, благодаря моей группе бросили работу и стали профессиональными трейдерами. И это не один-два человека. Таких людей гораздо больше ста, и я не гиперболизирую. Это – за последний год! Эти люди стали профессиональными трейдерами и теперь публикуют в моей группе свои сделки и свои торговые журналы. Это – люди, которые раньше едва сводили концы с концами. Но теперь они добились финансовой свободы. Конечно, им пришлось потрудиться, но моя группа им помогла. И OneOption… Это не моя группа, но я регулярно посещаю ее чат-рум. Если кто-то хочет со мной пообщаться, это можно сделать там. А еще я есть в твиттере. Так что я доступен! Я хочу сделать так, чтобы трейдинг начал восприниматься массами как настоящая работа. Я хочу, чтобы у людей была возможность объявить себя трейдерами перед IRS, получить статус трейдера и заняться этим на полную ставку… Но только тогда, когда они будут готовы, не раньше! Я постоянно говорю: хватит торговать! Вы ведь только теряете деньги! Не торгуйте! Сначала научитесь! Сначала исправьте свое мышление. Это просто безумие! Люди делают одно и то же снова и снова… — Да, я заметил, что в своих постах и видео вы часто подчеркиваете, что стараетесь помочь в первую очередь мелким трейдерам. В основном ваши советы адресуются тем, чей торговый счет не превышает 25 000 долларов… Вы часто описываете в своих постах сделки с высокой вероятностью отработки. Можете рассказать нам о них? — Да. Трейдерам со счетами меньше 25 000 долларов приходится сталкиваться с кучей дерьмовых ограничений… В частности, им позволяется проводить не больше 3 внутридневных сделок в неделю. Чтобы обойти это ограничение, многие решают завести себе кэш-счет. Плохая идея! Счет должен быть маржинальным – только на нем можно проводить спредовые сделки. Практически каждый день можно найти одну-две спредовые сделки с высокой вероятностью отработки. Это – сделки, в которых акции двигаются в одном тренде с рынком, причем акции должны обладать высокой относительной силой. А еще они должны пробить границу зоны сжатия… В общем, все должно выстроиться в вашу пользу. Такие сделки появляются не чаще одного-двух раз в день. И только такие сделки нужно торговать. И проводить их нужно как дебит-спред – колл или пут. Это позволяет минимизировать риски, что делает возможным использование более крупных позиций. Причем вероятность отработки у таких сделок действительно высокая. Я провожу в своей группе челленджи – начинаю с 5 000 долларов и превращаю их в 10 000, в 20 000, в 30 000… Все – в условиях полной прозрачности! Выкладываю все свои сделки, все свои журналы. Самый сложный челлендж – челлендж low balance, когда я начинаю торговлю с 5 000 долларов. Если вы попробуете поторговать на эту сумму по-обычному, далеко вы не уйдете. Но если торговать очень избирательно… Пример! Бычий пут-спред «вне денег». Вы находите бычьи акции, например, Adobe… Хотя нет, сейчас их бычьими не назовешь. Неважно, вы находите какие-нибудь бычьи акции с двумя слоями поддержки под ними! А потом покупаете кредитный пут-спред, который ушел «вне денег» достаточно далеко, чтобы вы получали по 20 центов за каждый доллар. Возьмем для примера Boeing, они сейчас торгуются по 210. У Boeing есть две поддержки, первая – пятидесятидневная скользящая средняя на 205, вторая – двухсотдневная скользящая средняя чуть ниже, прямо под зоной консолидации. Если бы я купил бычий спред до 31 марта по 195-190, я получил бы за него кредит в 1 доллар... 1 доллар 28 центов! Получается, чтобы я получил убыток, Boeing должны упасть ниже 190, пробив несколько линий поддержки. Винрейт таких сделок – 90-92%. Если вы получаете по ним ROI в 25%, ваша торговля будет идти прибыльно. Советую брать именно такие сделки. Лучше всего они работают в бычьем рынке, но и сейчас можно найти хорошие варианты – тот же Boeing. Бычий пут-спред в 190-185 по Boeing дает вам кредит в 1 доллар 28 центов. 5 таких контрактов – 600 долларов, главное, чтобы Boeing торговались выше 190. Неплохо! А если нет… Тогда вы закупаетесь обратно коротким путом и держите длинный пут до тех пор, пока не достигаете отметки кредита. — Вы упомянули, что такие возможности можно находить каждый день?.. — Да, если правильно настроить сканеры. — Здорово! В заключение я хотел бы коснуться темы психологии. С чем вы сейчас испытываете наибольшие проблемы?.. — Наибольшие проблемы… Я по-прежнему сталкиваюсь с трудностями, связанными с тильтом. Иногда я провожу эфиры в Twitter Space. Я общаюсь с аудиторией в прямом эфире, рассказываю о своих сделках… Разумеется, мне нередко приходится признаваться в убытках. Контролировать при этом эмоции, не поддаваться тильту – это для меня до сих пор сложно. Иногда меня кусает за зад еще и овертрейдинг. Бывает, я открываю так много сделок, что они занимают все мое внимание, из-за чего я упускаю хорошие возможности. Так что – тильт и овертрейдинг! Кроме того, когда я открываю сделку, мне сразу приходится постить ее в несколько сервисов. Параллельно с этим я общаюсь с трейдерами, отвечаю на их вопросы… В общем, во время торговли на двух счетах у меня происходит много всего! Иногда – слишком много. — Что вы делаете для того, чтобы не поддаваться овертрейдингу? — Что ж… Norco помогает. Определенно, он хорошо меня успокаивает. Но… Мне просто приходится брать себя в руки. Я регулярно прохожусь по своим сделкам и закрываю те, о которых нельзя сказать, что они являются сделками с высокой вероятностью отработки. Приходится от них избавляться, в том числе и от тех, которые находятся в убытке… Ничего не поделаешь, сам виноват, не стоило их открывать. Это сложно. Я ненавижу проигрывать! Как и все. Тяжело фиксировать убыток, когда технически тезис все еще верен… А еще нередко бывает, что я публикую тезис типа «рынок пойдет вниз» и привожу необходимые аргументы… Но этого не происходит. И вот я сижу в продажах и думаю – я ведь знаю, что прав! Я знаю, что рынок пойдет вниз! Но мои позиции меня убивают! В итоге рынок обычно рано или поздно действительно уходит вниз, и все заканчивается хорошо. Но в процессе я успеваю получить огромный стресс. Не помогает и то, что тысячи людей только и ждут возможности написать мне «ты был неправ». Да пошли вы. — Познакомили ли вы своих детей с трейдингом? — Моему старшему сыну 17 лет… Я попробовал. Рассказал ему о торговле. Предложил: «Я открываю тебе счет на 5 000 долларов, ты на нем торгуешь, если сможешь сделать прибыль – часть пожертвуешь на благотворительность, а часть оставишь себе. А еще ты получишь полезный опыт! Выбери себе торговую платформу, скачай ее, попрактикуйся и скажи, когда будешь готов». Я все еще жду! Ему 17, он готовится к поступлению в университет… Не знаю. Он хочет изучать финансы, так что, предполагаю, рано или поздно он доберется до трейдинга. А другому сыну всего 3 года. Недавно он мне сказал: «Папочка, мистер Заноза обрушил рынок». И показывает мне занозу в большом пальце. — Ого [смеется]! Знаю, у вас есть мечта – перебраться в Небраску и любоваться торнадо. Вы по-прежнему планируете этим заняться? — Да! Правда, я решил, что хочу переехать не в Небраску, а в Канзас! Построить там себе хороший дом и сидеть на крыльце, любоваться, как мимо проносятся торнадо. Мечтаю о том, чтобы до ближайшего соседа было несколько миль, а поездка в город была настоящим событием... Я хотел бы жить подальше от людей. В Лос-Анджелесе их слишком много. Я люблю грозы, люблю суровую погоду. Я ей наслаждаюсь. Я был бы просто счастлив стать отшельником, главное, чтобы у меня было интернет-соединение. Это было бы здорово. — Вы знаете про передачу «Tornado Hunters»? — Да, не отказался бы в этом поучаствовать! Звучит весело. Но другая часть меня думает о том, как организовать в Вегасе конференцию RealDayTrading. Было бы здорово собрать своих пользователей и провести для них семинар. Мой ум как будто разделен надвое... Не знаю… Многие говорят, что если я поселюсь в Канзасе со своей женой, я быстро сойду с ума. И она со мной заодно, пожалуй. Но… Я хотел бы попробовать. — Ясно! Большое спасибо, что пришли на шоу, Винсент! Как наши слушатели могут связаться с вами? — Легче всего меня найти на сабреддите RealDayTrading. Пишется одним словом! Я выкладываю посты под ником HSeldon2020. Также у меня есть аккаунт в твиттере, @RealDayTrading. А еще меня можно найти в сообществе OneOption. Можете выбрать любое из этих трех мест! Пишите, я везде доступен. Я стараюсь отвечать в течение дня, особенно если кому-то требуется помощь. Если ответ на ваш вопрос есть в Вики, я отвечу «читайте Вики». Но если нет – я всегда рад помочь тому, кто испытывает сложности. Возможно, мне удастся указать вам какой-то иной путь, которым вы сможете добиться желаемого. — Здорово! Да, ваша группа RealDayTrading – отличный ресурс. Как и ваш YouTube-канал! Ваши идеи представлены там очень наглядно. — Здорово! Мне очень приятно. Спасибо, что пригласили! Надеюсь, я смог чем-то помочь вашим слушателям. — Да, несомненно! Здорово, спасибо, Винсент! — Вам спасибо!

120 прибыльных пробойных стратегий, управляемых из местных кафе — Томас Неснидал Ссылка на оригинал — Окей, народ, сегодня у нас в гостях Томас Неснидал – на связи из Испании! Добро пожаловать на шоу, Томас! — Большое спасибо, что пригласили, Кэм! — Нас ждет немного нестандартный выпуск, ведь вы – алготрейдер! Вы занимаетесь алгоритмической торговлей уже более 10 лет, причем весьма успешно. Знаю, ваши стратегии не раз попадали в лидерборды… Но начинали вы с ручной торговли. Вы торгуете в основном фьючерсные рынки… А еще у вас есть свой подкаст – Better Trader Academy, который вы ведете вместе с Эндрю Суонскоттом, автором подкаста Better System Trader. Кстати, давно пора пригласить его на шоу… Но сегодня мы говорим о вас! И о том, чего вы достигли за последние пару десятков лет. Не могли бы вы для начала вкратце рассказать нам о том, как сложился ваш путь в трейдинге? — Так вышло, что мой путь начался с весьма серьезного события. Это случилось 17 ноября – сегодня как раз это число! Все началось 33 года назад, в 1989, в Чехии, откуда я родом… В прошлом Чехия была коммунистической страной. Мы долго жили под гнетом коммунистического режима. Это были темные дни – у нас не было ни прав, ни свобод... Но 17 ноября началась спонтанная революция, которая вошла в историю как Бархатная. Это было невероятное событие. Начавшись в Чехии, революция прокатилась по всему Восточному блоку. Закончилось все развалом Советского Союза… Это было по-настоящему масштабное событие. А началось оно прямо у меня под окнами! Моя семья жила на той самой улице, где началась революция. — Невероятно! Можете поделиться своими воспоминаниями? Как выглядело начало революции, которое вы наблюдали из своего окна?.. — Мне тогда было 15 лет. Я с детства увлекался программированием – пожалуй, неудивительно, что в итоге я пришел к алгоритмической торговле. Я программировал на Commodore 64 – друг семьи контрабандой привез нам его из Германии. Хорошо помню тот вечер: я сидел за своим Commodore 64, изучал программирование… И вдруг услышал жуткий шум, доносившийся с улицы. Я вышел на балкон, посмотрел вниз – и увидел, что улица полна людей… И полицейских. Их были просто толпы – оружие, бронежилеты… Людей было целое море, они вливались на улицу огромным потоком, их становилось все больше и больше… А с другой стороны улицы росло число полицейских. Помню, я тогда даже не понял, что происходит. Любые подобные собрания уже много лет были под строгим запретом. Происходящее казалось чем-то нереальным. И тут мои родители кричат мне – уйди с балкона! Уйди! А я – почему?.. А они опять – уйди, не смотри вниз! Такие были времена… Меня могли арестовать, подвергнуть допросу и посадить в тюрьму – только за то, что я стал свидетелем происходящего. А уж моих родителей – тем более… В общем, мы поняли – на улице происходит что-то серьезное! Но смотреть на это было нельзя... Через полчаса мы все-таки выглянули в окно – и увидели там целое море людей с транспарантами «Конец коммунизму», «Революция», «Прочь, Советский Союз». А ведь за такое в те времена вполне могли казнить… Но толпа была просто огромна, и ей удалось задавить полицию числом. Примерно через час полицейские предприняли еще одну попытку разогнать демонстрацию. Они начали жестоко избивать людей. В ход пошли водяные пушки… Это было дикое зрелище. Но толпа была больше, и после двух-трех часов битвы ей удалось оттеснить полицию. Та отступила. Мы дрожали, мы были в шоке, мы не понимали, что происходит. На следующий день это продолжилось… И на третий… Несколько дней спустя правительство капитулировало. Пример Чехии настолько впечатлил Венгрию, Восточную Германию, Польшу и другие страны, что они устроили собственные революции. Пару месяцев спустя развалился весь Восточный блок, включая Советский Союз. Революция прокатилась по всей Восточной Европе… Начавшись прямо у меня под окнами. — Невероятно!.. Впечатляющая история. Мне тогда было… Наверное, лет тринадцать. Единственное, что я помню – новость про бомбардировку Югославии… Но ваша история – это что-то нереальное! Интересно, как все это готовилось, ведь договариваться тогда приходилось на словах, интернета еще не было. Невероятно… Отличная история для начала интервью! Что было дальше? Полагаю, рано или поздно все улеглось, и вы смогли вернуться за свой Commodore 64? — Все произошло так быстро! Как по волшебству! До этого мы много лет жили во мраке, несвободе, угнетении и даже голоде – во многих регионах Чехии были перебои с поставками продуктов. Но в один миг мы получили безграничную свободу… Буквально за пару недель! За считанные дни. Границы открылись, у нас появилась возможность выезжать из страны. Все это произошло настолько быстро, что большинство не сразу смогло это осознать. Тогда меня посетили две важные мысли. Во-первых, я подумал: возможно все, и нет ничего невозможного. Потому что революция тоже казалась невозможной. Вероятность чего-то подобного была настолько мала, что это даже «черным лебедем» назвать сложно… И все же это произошло. Я был очень молод – мне тогда было всего 15… Но помню, как я тогда подумал: если в мире могло случиться нечто подобное, значит, возможно все. И я тоже могу все. Я могу достичь чего угодно. А вторая мысль… Я подумал, что пока я свободен, я могу делать все что угодно. Я всегда был очень решительным человеком, всегда хорошо понимал, чего я хочу. В тот момент у меня в голове что-то щелкнуло, и я сказал себе: я собираюсь объехать весь мир. Я буду жить жизнью путешественника. Буду ездить по свету, буду жить за границей… Все то, что нам запрещалось более 40 лет – я это сделаю! Так я и пришел к трейдингу. — Да, я слышал, вы посетили 65 стран! — Да – пока что! — Нереально! А сейчас вы живете в Испании… Как вы занялись трейдингом? Что вас в нем заинтересовало? Довелось ли вам поработать на обычной работе? — Я не сразу решил стать трейдером. Сначала я хотел стать кинорежиссером… Вторым Стивеном Спилбергом [смеется]! Поэтому я отправился учиться в киношколу. О том, насколько тяжело выжить в этой индустрии, я узнал только после выпуска. Найти финансирование для своего фильма было практически нереально. В итоге я превратился в голодающего художника – буквально! Питался в основном спагетти – самыми дешевыми, которые стоили меньше доллара за большую пачку. У меня были приличные долги за аренду жилья. Мне не хватало даже на элементарные вещи вроде шампуня... В те времена голодающим художникам из чешской киноиндустрии приходилось действительно нелегко. Именно тогда я познакомился с девушкой, которая позже стала моей женой. Мы пообещали друг другу, что когда-нибудь обязательно объездим весь мир. Она – моя родственная душа! Я понял, что если продолжу работать в киноиндустрии, я, возможно, никогда не смогу исполнить нашу мечту. Поэтому я начал искать другую работу – иначе мы не смогли бы позволить себе путешествовать и жить за границей. Я задумался о том, какие варианты мне доступны… Их было множество – после революции все дороги были открыты, и появилось множество новых профессий. Мне вспомнился мой приятель, с которым мы вместе учились… Он занимался инвестированием в акции – и был самым богатым парнем в классе! Он мог позволить себе вещи, которых не могли позволить себе все остальные студенты. Вспомнив про это, я подумал – может, мне тоже стоит попробовать пойти по этому пути?.. Ведь это занятие вполне можно совмещать с путешествиями! Так я и увлекся торговлей. — Как прошли первые 5 лет вашего трейдинга? Чем вы занимались? — Сначала я хотел заняться инвестированием в акции, но очень быстро понял, что для этого нужны серьезные деньги, которых у меня, голодающего художника, разумеется, не было. Пока я изучал эту тему, я узнал о возможностях, которые дает дейтрейдинг – в частности, о контрактах E-mini. В те времена контракт E-mini S&P стал очень популярным… Но мне он не понравился – я влюбился в E-mini Russell 2000! Его движения казались мне гораздо более логичными и предсказуемыми. В общем, я отказался от идеи стать инвестором или фондовым трейдером и решил сосредоточиться на контрактах E-mini. Параллельно с этим я подрабатывал помощником режиссера телевизионных реклам. Несколько рекламных роликов я срежиссировал сам, что принесло мне достаточно приличный доход. С его помощью я и профинансировал свой первый торговый счет… После чего занялся на E-mini дискреционной торговлей. Это было очень интересно! Дейтрейдинг оказался намного сложнее, чем я думал. Намного! Процент неудач среди трейдеров всегда был огромным, но тогда – особенно. Тем более – среди чехов… Мы ведь только-только вышли из коммунизма! Доступа к Amazon и книгам на английском языке у нас не было. Всему приходилось учиться самостоятельно – разумеется, это все усложняло… Но я верил, что нет ничего невозможного – спасибо революции! Я вышел из тьмы на свет и обрел свободу. Я просто не мог не справиться. Медленно, шаг за шагом, я начал изучать основные паттерны. Заполнял таблицы Excel, рассчитывал максимальное благоприятное и неблагоприятное отклонение, вычислял адекватный размер для стоп-лоссов и тейк-профитов, работал над своей дисциплинированностью…. Я шел по пути проб и ошибок, и со временем все начало налаживаться – как по волшебству… В итоге я отказался от своих амбиций стать режиссером и решил полностью сосредоточиться на дейтрейдинге, чтобы торговать всю сессию целиком. Получается, я проводил за компьютером по 6-8 часов в день. Эти часы складывались в месяцы и годы… Я учился распознавать прибыльные паттерны и медленно, но верно осваивал ремесло дейтрейдинга. Рано или поздно мне удалось выйти в прибыльность, и это стало моей основной профессией. — Сколько времени прошло с момента вашего увольнения до выхода в стабильную прибыльность? — Точно не помню, но не меньше трех лет. — Три года!.. Вы были безработным три года? Полагаю, вы успели скопить достаточно сбережений? Причем какую-то их часть вы использовали на рынках – и понемногу теряли… Как прошел для вас этот период? Как вам удалось выжить? — Хотя я не работал, я иногда брал себе подработки, когда подворачивались хорошие варианты. Мне очень повезло, что незадолго до перехода на трейдинг я смог пролезть в рекламную индустрию. Бывало, я получал хорошее предложение, тратил на работу две-три недели – и зарабатывал столько, что мне хватало на полгода или даже на год. Так я и выживал! — Вообще-то, если ты получаешь за две-три недели работы столько, что тебе хватает на полгода-год жизни – это весьма неплохо! Скажите, какие факторы сыграли наибольшую роль в выходе вашей торговли в стабильную прибыльность? — Отличный вопрос! На самом деле… Удивительно, но важнее всего для меня оказались не сетапы, а риск-менеджмент и мани-менеджмент. Этот урок мне пришлось усвоить на собственном горьком опыте... Помню, когда я работал над развитием своего дискреционного дейтрейдинга, больше всего времени у меня уходило не на сетапы и входы, а на анализирование максимального благоприятного и неблагоприятного отклонения. Я искал движения с наибольшим потенциалом и наименьшим максимальным неблагоприятным отклонением… В общем, сетапы с самыми короткими стоп-лоссами и наилучшим соотношением прибыль/риск. Я нашел пару хороших паттернов, которые позволяли зарабатывать даже при винрейте в 35% – благоприятное движение цены в среднем оказывалось в 3-4 раза больше стоп-лосса. Это придало мне немало уверенности – я понял, что могу позволить себе совершить много ошибок и получить много убытков, потому что в итоге я все равно окажусь в прибыли. Это стало основой, фундаментом моего дейтрейдинга. Дальше я начал совершенствовать свой тайминг, свои паттерны, свои фильтры. Это позволило мне приблизиться к винрейту в 50% – и это при достаточно высоком соотношении прибыль/риск, которое составляло 3/1, минимум – 2,5/1. А дальше дело было за математикой! Залогом получения прибыли было достаточное количество проведенных сделок. — Итак, вы вышли в стабильную прибыльность… Как вы перешли к алгоритмической торговле? Вам надоело тратить на торговлю по 16 часов в день? — Можно сказать и так. Да, я начал стабильно зарабатывать, и процесс торговли стал для меня комфортным. В этот момент мы с женой решили, что наконец-то готовы переехать за границу. Мы выбрали Португалию – там мы прожили два года… Параллельно с этим мы путешествовали. Для начала мы решили на пару месяцев съездить в Юго-Восточную Азию. Невероятно, но я даже не подумал о том, что часовой пояс Юго-Восточной Азии для дейтрейдинга не подходит! Мне приходилось не спать ночами… — Вы жили в Таиланде? — Малайзия, Таиланд, Камбоджа – мы много путешествовали! Я был очень расстроен, потому что мы с женой просто влюбились в Юго-Восточную Азию… И решили, что хотим проводить в ней по три-четыре месяца в год. Но я понимал, что в плане дейтрейдинга это совершенно нерационально. Долго в таком режиме я не протянул бы! Поэтому, когда мы вернулись, я сказал себе – ну ладно, хватит, нужно найти торговый метод получше! Не забывайте – я верил, что мне все по силам и что нет ничего невозможного, ведь я стал свидетелем революции! Так совпало, что у меня был друг, торговавший по простым стратегиям в NinjaTrader. Я пригласил его к себе в гости в Португалию, и мы здорово провели время. Однажды вечером он решил поделиться со мной своими стратегиями – должно быть, он был признателен за теплый прием… И я… Я просто не мог поверить в то, что он мне рассказал! Потому что он использовал очень простые стратегии. Сетапы были самыми базовыми, он их просто автоматизировал. Что-то вроде «если цена закрытия дня оказалась выше цены закрытия предыдущего дня, то в 8:45 утра следующего дня купить 1 контракт с фиксированным тейк-профитом». Просто элементарно! Он это запрограммировал – и это работало! Я подумал – я ведь тоже могу так сделать, и тогда мы с женой сможем путешествовать сколько душе угодно! Так я и увлекся алготрейдингом. Я скачал TradeStation, выучил EasyLanguage, язык программирования этой платформы… И начал придумывать и программировать свои собственные стратегии. Со временем я решил полностью переключиться на алготрейдинг. — Круто! Как все прошло? Быстро ли вам удалось добиться в этом успеха? Или вам опять пришлось пойти методом проб и ошибок? — Это было ужасно! Просто ужасно. Сначала все шло очень плохо, потому что я тогда даже не подозревал о главной опасности алготрейдинга – подгонке и чрезмерной оптимизации. Я не догадывался, насколько это просто – создать правила, которые идеально проходят исторические данные, но при этом практически бесполезны в реальной торговле. Я создал немало стратегий, которые оказались нерабочими… И опять столкнулся с огромным разочарованием. Думаю, многие на моем месте сдались бы, но меня снова выручил мой образ мыслей. «Я увидел революцию – нет ничего невозможного, мне все по силам». Я попытался разобраться, что я делаю не так… — Можете дать пример одной из ошибок, связанных с чрезмерной оптимизацией, которые вы совершили в тот период? — Я брал простые индикаторы типа RSI или стохастика, дополнял их какой-нибудь скользящей средней и создавал простое правило: если цена находится выше скользящей средней, а стохастик или RSI откатил вниз, входим в покупки. По сути, я просто определял тренд и искал в нем откаты. Я попросил компьютер подобрать лучший период для этой скользящей средней, лучший период и уровень для RSI и лучший размер для стоп-лосса и тейк-профита. Компьютеры прекрасно умеют решать подобные задачи! Проблема в том, что для этого используются только исторические данные. Параметры стратегии подгоняются так, что она хорошо проходит историю, но когда ты начинаешь использовать ее в реальной торговле, все сразу рушится и система перестает работать. Подогнанные переменные ненадежны – они не справляются с изменениями реального рынка. Поэтому я терял деньги. — Как вам удалось преодолеть проблему подгонки и чрезмерной оптимизации? — У меня это получилось далеко не сразу. Я начал с того, что попытался разобраться, что я делаю не так. Одна из моих главных ошибок была в том, что я постоянно прыгал между разными идеями, рынками, индикаторами. Я распылял свое внимание, и у меня не было какого-то единого концепта, фреймворка, системы. Осознав это, я решил – нет уж, хватит, это же совершенно непрофессиональный подход! Нельзя каждый день работать над новой идеей, нужно ко всему подходить системно. Кстати, этому я научился благодаря своей дискреционной торговле… Действовать нужно системно! Что мы делаем? Почему мы это делаем? Нужно концептуализировать свой подход! Я решил, что мне нужно сосредоточиться на чем-то одном, причем это должно быть что-то простое. Мне нужно было изучить это по-настоящему глубоко, по-настоящему понять это. Почему это работает? Как это работает? В каких условиях это не работает?.. И потом отталкиваться от этого… Так вышло, что меня привлекла торговля пробоев. Не знаю, почему! Может, потому что в своем дискреционном дейтрейдинге я тоже торговал пробои… Они мне всегда нравились, я хорошо понимал концепты пробоев волатильности и ценовых пробоев, и они казались мне логичными. Так что я подумал – а если попробовать отбросить все остальные методы и полностью сосредоточиться на пробоях?.. На пробойных сетапах, входах, фильтрах… Посмотрим, как далеко я смогу зайти! Посмотрим, чего я смогу добиться, если полностью сосредоточусь на этом подходе. У художников есть такая особенность – когда нас посещает какая-то креативная идея, мы полностью в ней растворяемся. Погружаемся в нее все глубже и глубже… Начинаем жить этой историей, жить этой идеей. Я заметил, что начал жить своей историей пробоев. Я так в нее погрузился, что не мог спать. Я думал о пробоях днями и ночами, на пляже, в ванной, везде! Пробои вызывали у меня такой энтузиазм, такое вдохновение… Рано или поздно я начал понимать, как именно они работают. А когда к тебе приходит такое понимание, все твои ошибки становятся совершенно очевидными. Моей главной ошибкой была подгонка и чрезмерная оптимизация. Как только я по-настоящему понял пробои и свои ошибки, я начал работать над улучшением своих процедур тестирования с целью повышения их надежности. На это мне потребовалась пара месяцев. В целом на вывод алготрейдинга в прибыль у меня ушло около года. — Я хотел задать вопрос насчет тестирования… Как сильно отличались кривые доходности разных стратегий – надежных и подогнанных?.. Насколько велика была разница в прибыльности, в стабильности?.. Какие критерии требовались для того, чтобы убедить вас, что стратегия надежна? — Отличный вопрос! Я решил начать с фьючерсов на индексы – благодаря моим занятиям дискреционным трейдингом у меня был в них определенный опыт. Я хорошо понимал Russell и S&P, это была моя тема. В какой-то момент, анализируя пробои на этих рынках, я заметил одну интересную тенденцию – по-настоящему хорошие пробойные сетапы работают на всех индексах. Например, можно взять цену закрытия предыдущего дня, отмерить от нее вверх какую-то дистанцию, кратную волатильности (например, 2-3 ATR), и провести там уровень, пробой которого мы и будем отслеживать. Этот сетап работает на E-mini Russell 2000, Dow Jones, S&P 500, S&P 400, Nasdaq… Хорошие сетапы работают на всех индексах! Я понял, что с помощью этого можно облегчить проблему с подгонкой. Если моя стратегия будет работать на всех индексах, это будет означать, что мое преимущество действительно надежно – ведь сетап работает на пяти рынках, а не всего на одном! Это снижает вероятность подгонки. Так я открыл для себя кросс-валидацию. — Круто! И насчет пробоев – здорово, что вам удалось освоить этот подход! Знаю, немало трейдеров тоже к этому стремятся. Можете дать нам, скажем, три полезных совета на эту тему? — Во-первых, самое важное в пробоях – это волатильность! Вы можете создать совершенно феноменальную пробойную стратегию, используя один-единственный торговый индикатор – ATR. Он просто великолепен! Его можно использовать и для вычисления уровней для пробоя, и для создания фильтров. Совместите краткосрочный ATR с долгосрочным – и получите возможность быстро фиксировать взрывы волатильности (то есть пробои волатильности). А потом просто соедините эти два компонента! К примеру, можно создать фильтр, который говорит: если сегодняшняя волатильность в два раза выше, чем за последние 14 дней, то мы, вероятно, имеем дело со взрывом волатильности… Что хорошо, потому что волатильность = деньги. Дальше остается только найти вход. Для этого я использую так называемую точку инициации. Мы находим какую-то точку отсчета – например, закрытие вчерашнего дня – и отмеряем от нее вверх и вниз расстояние, равняющееся волатильности, умноженной на 2. По этим отметкам мы проводим уровни. Когда цена пробивает любой из них, мы входим. Вот так просто! И этот подход действительно работает! Конечно, при условии его правильного применения… — Учитываете ли вы возможность ложных пробоев? И если да – как именно? — Думаю, есть одно распространенное заблуждение… Многие считают, что хорошие пробои должны иметь высокий винрейт – 70-80%. Но смысл пробоев вовсе не в этом. Смысл в том, что при пробое может случиться скачок волатильности, который может принести весьма неплохую прибыль. Раньше я успешно использовал этот концепт в дискреционном дейтрейдинге, а теперь успешно применяю его в алгоритмической торговле. Ложный пробой случается в 60% случаев? Я не имею ничего против! Главное, чтобы средняя прибыль от истинных пробоев в 3 раза превышала средний убыток от ложных. Это просто математика. Проведите достаточное количество сделок – и в итоге получите прибыль. Я усвоил этот урок еще в те времена, когда занимался дискреционным дейтрейдингом. Так что не могу сказать, что меня заботят ложные пробои. Гораздо больше меня интересует соотношение прибыль/риск и вытекающая из него базовая математика, которая делает возможной прибыльную торговлю. — Как много пробойных стратегий можно торговать на одном рынке? Ведь по мере увеличения их количества сделки по этим стратегия рано или поздно начнут «пересекаться». Что делать в этом случае? Расширяться на другие рынки?.. — Прелесть пробойных стратегий в том, что они универсальны. Я применил все свои знания и опыт, чтобы разработать одну очень простую пробойную модель. В трейдинговом сообществе меня зовут Mister Breakouts [Мистер Пробои] – все знают, что это моя специализация и что я достиг в ней достаточно высокого уровня. Это помогло мне создать простую и универсальную модель, которую можно применить на любом рынке. Мы назвали ее Mister Breakouts Model – смешное название, но почему бы и нет! На ее основе я разработал автоматизированный процесс для создания пробойных стратегий. Верите или нет – многие не верят! – но моя библиотека насчитывает более 1 500 надежных пробойных стратегий. — Серьезно? 1 500 стратегий? — Более 1 500 стратегий, торгующих 36 рынков. — 36 – весьма приличное количество… Погодите, эти 1 500 стратегий – они все торгуют? Или они просто хранятся в вашей базе данных? — Нет-нет, просто хранятся! Я до этого еще не дошел, но я продвинулся в торговле пробоев так далеко, что даже открыл собственный частный хедж-фонд. Эта база данных была создана с целью расширить репертуар используемых систем. Вначале у нас работало только 5 стратегий! На мой взгляд, 5 стратегий, работающих на 5 рынках с низкой корреляцией, вполне достаточно, чтобы зарабатывать на жизнь. Потом мы расширили наш портфель до 25 стратегий, затем – до 35… Сейчас мы используем 120. Достаточно много! Самое главное – учитывать корреляции… Если вы хотите добиться стабильной доходности, нужно комбинировать стратегии так, чтобы их взаимная корреляция стремилась к 0. Именно поэтому нам пришлось создать более 1 500 стратегий. По-настоящему низкой корреляцией обладают лишь 120 из них. — Насколько тяжело учитывать корреляции? Вы торгуете целых 36 пар – избегать корреляций между сделками, наверное, непросто… — Поэтому я торгую не валютные пары, а фьючерсы! Добиться низких корреляций на них гораздо проще, потому что некоторые фьючерсные рынки вообще никак не связаны между собой. Возьмем для примера индексы и соевые бобы – корреляция между этими рынками очень низка – слишком уж разная у них природа. Создаете для них две пробойные стратегии – и корреляция между ними получится низкой по умолчанию. Так что все просто! И эффективно. Но что насчет конфликтующих сигналов? Опять же, все просто! Например, я могу создать пробойную стратегию для E-mini S&P 500, которая будет торговать только покупки, и стратегию для S&P 400, которая будет торговать только продажи. Корреляция между этими рынками очень высока. Я могу торговать на одном индексе только покупки, а на другом – только продажи, и тогда мои ордера не будут «сталкиваться». Далее я могу взять рынок, который имеет с индексами низкую корреляцию – сою, кукурузу, пшеницу, постную свинину – и создать стратегию уже для него… На фьючерсах гораздо проще добиться низких корреляций, чем на криптовалютах, форекс, акциях или других рынках. Именно поэтому я торгую фьючерсы! Из-за их низкой корреляции. — Да, разумно! Я сказал «пары», потому что привык мыслить в контексте форекс. Скажите, сколько сделок в неделю проводят ваши стратегии? Если говорить в среднем. — Мои стратегии торгуют разные таймфреймы. Самые краткосрочные – M30, самые долгосрочные – H4. На низких таймфреймах, очевидно, больше сигналов и больше входов. На старших – меньше. Если говорить в среднем… Все свои стратегии я прогоняю на периоде в 10 лет исторических данных. Хорошая торговая стратегия обычно дает от 600 до 1000 сделок. Получается, от 60 до 100 сделок в год… Или 1-2 сделки в неделю. — А в плане соотношения риска к прибыли… Вы упоминали, что раньше использовали 1:3. Вы по-прежнему его придерживаетесь? И что насчет вашего винрейта? — Богатый опыт работы с пробойными стратегиями помог мне снизить число входов на ложных пробоях. Сейчас я оперирую в диапазоне между 40% и 65%. У меня есть много стратегий, винрейт которых составляет 40%, а соотношение 2-3:1. Но есть и стратегии с винрейтом в 60-65%. Соотношение прибыли к риску у них меньше – 1,5-2:1. Стратегии с соотношением 1:1 я не торгую. Еще с тех времен, когда я занимался дискреционным дейтрейдингом, я привык работать только с сетапами, соотношение прибыль/риск которых равняется как минимум 1,5-2:1. На мой взгляд, это золотая середина. — Закрываете ли вы свои сделки на ночь и выходные? Или вы привыкли давать своим сделкам столько времени на отработку, сколько им требуется? — Я всегда выхожу из рынка перед выходными – по практическим причинам. TradeStation часто проводит по выходным техобслуживание серверов. Бывает, что переменные ордеров, оставленных на выходные, в понедельник оказываются не там, где нужно… Это может вызвать серьезный беспорядок. Поэтому вечером в пятницу я всегда закрываю все свои сделки. Но… Поскольку я всегда работаю с тейк-профитами и стоп-лоссами, многие сделки закрываются сами – задолго до конца недели. На самом деле, выходы – очень интересная тема! Мы в нашем хедж-фонде потратили немало средств на изучение различных вариантов выходов. Мы перепробовали все! В том числе и достаточно вычурные варианты… Мы набрали целую команду сотрудников для разработки проприетарного фреймворка для тестирования всевозможных вариантов выхода. Это удивительно, но… Можете предположить, какой вариант выхода пока оказался лучшим? Самым надежным, самым прибыльным?.. — Понятия не имею! Могу предположить, что это было что-то простое?.. Фиксированная цель? — Да, фиксированная цель! Фиксированная цель в долларах – лучший вариант. Этот вариант настолько прост и эффективен, что с ним ничто не может тягаться. — «Фиксированная цель в долларах»… Вы же имеете в виду тейк-профит, кратный стоп-лоссу? — Да. Например, мы проанализировали максимальное неблагоприятное отклонение сетапа и обнаружили, что его идеальный стоп-лосс равняется 1000 долларов… Мы ставим цель на расстоянии в 2000 долларов от входа. Соотношение прибыль/риск получается 2/1. И все! Этот метод работает лучше, чем трейлинг-стоп… И чем цели по ATR или процентам. Простое действительно работает, и работает прекрасно. — Что насчет переноса стопа в безубыток? Есть ли у вас системы, в которых используется этот подход? — Практически нет! Опять же, судя по нашим исследованиям, лучший вариант – это долларовый стоп-лосс, вычисленный с помощью анализа максимального неблагоприятного отклонения, и долларовый тейк-профит, кратный стоп-лоссу. Просто запрограммировать, просто протестировать, работает идеально! Мы особо не заморачиваемся продвинутыми техниками риск-менеджмента и мани-менеджмента… Хотя нет, заморачиваемся, но по большей части нас интересуют только те, которые касаются корреляций и диверсификации. Это – ключ к стабильной доходности. Корреляции, корреляции, корреляции! — Да уж… Скажите, насколько сложно было открыть собственный хедж-фонд? Особенно если учесть, что вас вполне можно отнести к цифровым кочевникам – вы ведь постоянно переезжаете между разными странами… Очевидно, для нормального функционирования фонда вам требуются сотрудники. Как вы подошли к решению этого вопроса? — Это был настоящий кошмар! Сначала нас было двое – я и мой друг, он тоже живет в Испании. Какое-то время мы обсуждали эту идею… Он – очень изобретательный человек. Ему удалось найти несколько состоятельных инвесторов, и мы решили открыть небольшой частный фонд. Серьезных амбиций у нас не было – мы просто хотели развлечься, выйти из зоны комфорта и посмотреть, как далеко мы сможем довести торговлю пробоев. На второй год работы мы познакомились с одним парнем, полупрофессиональным инвестором. Он сказал, что мог бы попробовать привести к нам институциональных клиентов, в том числе некоторые крупные банки. Ему удалось уговорить нас открыть институциональный частный фонд, работающий с несколькими институциональными финансовыми фирмами. Это оказалось невероятно сложно! Все дело в законодательстве… Система устроена таким образом, чтобы максимально усложнить вход новым игрокам. Мы столкнулись со множеством препятствий, со множеством испытаний… Чтобы со всем этим справиться, нам пришлось прибегнуть к помощи одного очень образованного и очень дорогостоящего юриста. В итоге на то, чтобы открыть в Люксембурге полностью функционирующий хедж-фонд, нам пришлось потратить около полумиллиона евро. Слава богу, все регуляции получены, и теперь мы можем нормально взаимодействовать с крупными банками и институциональными фирмами. Мы собирались управиться за полгода, но из-за ковида у нас ушло на это больше трех лет. — Сколько у вас сейчас сотрудников? Полагаю, без штата не обойтись – иначе вы не смогли бы получить регуляции. — Да-да! Моя роль в хедж-фонде – стратегия и разработка. Юридическими вопросами и поиском новых клиентов я практически не занимаюсь. С командой все довольно просто! У меня есть портфельный специалист, который занимается кодингом и автоматизацией… Весь мой фреймворк, вся моя формула «Mister Breakouts» на 100% автоматизирована. У нас есть целая гора серверов, многие из которых заняты автоматическим производством стратегий. Один из наших парней контролирует процесс разработки и добавляет в портфель новые стратегии. Другой парень отвечает за риск-менеджмент. Его цель – снижение рисков всего портфеля. Он программирует всякие вычурные инструменты вроде анализа Монте-Карло в реальном времени… Нам нужно поддерживать свой риск-менеджмент на самом высоком уровне – клиенты из крупных банков должны быть уверены, что мы не потеряем их деньги. Еще один сотрудник отвечает за торговлю – он мониторит исполнение сделок и следит, чтобы все алгоритмы работали как надо. И есть я… Я придумываю новые идеи, обсуждаю их со своей командой и прикладываю все усилия для того, чтобы мы продолжали двигаться вперед. Мы работаем над этим уже 5 лет… Общаемся мы в основном в Zoom – каждый понедельник проводим полуторачасовую конференцию. — Звучит круто! Можете описать свой типичный рабочий день? Работа в хедж-фонде, придумывание стратегий, мониторинг происходящего… Что это из себя представляет? — Я живу достаточно простой жизнью, и мне это нравится. Проснувшись, я отправляюсь в спортзал – я хожу туда три раза в неделю. Мне кажется, очень важно поддерживать хорошую физическую форму. Это помогает сохранять сосредоточенность. Каждое утро я провожу получасовую медитацию. Это помогает мне добиться ясности мышления и подготовиться к психологическим испытаниям трейдинга. Утро для меня – самое продуктивное время дня, так что обычно я провожу его с блокнотом и карандашом… Раньше я использовал обычные, но недавно перешел на «цифровую бумагу» – гаджет reMarkable. Большую часть утра я провожу, размышляя о трейдинге, записывая идеи, придумывая концепты для улучшения нашего подхода. В обед я тестирую свои идеи в TradeStation, смотрю, есть ли среди них дельные. Следить за сделками мне не приходится – все автоматизировано, так что торговля у меня достаточно скучная… Каждый раз, когда мои системы открывают новую сделку, я получаю уведомление на телефон – электронное письмо с подробностями входа. Иногда я смотрю, сколько денег мы заработали или потеряли… В общем, все достаточно скучно! Я предпочитаю работать в кафе. За день я обычно успеваю посетить несколько заведений. Болтаю с людьми, размышляю о трейдинге… — Здорово! Скажите, что вы посоветовали бы тем, кто хочет торговать так, как вы? — Не знаю, разрешена ли у вас реклама, но у меня есть книга, написанная специально для тех, кто хочет заняться торговлей пробоев. Она была опубликована совсем недавно, называется «The Breakout Trading Revolution». Я считаю ее революционной. В ней подробно описана моя формула «Mister Breakouts» – я даю четкое пошаговое руководство о том, что нужно делать и как это нужно делать. Она доступна для покупки на Amazon и на сайте thebreakouttradingrevolution.com. Так что можете начать с этого! Но если хотите путь посложнее… Просто откройте график своего любимого рынка, добавьте на него индикатор ATR и постарайтесь понять его волатильность. Где случаются хорошие тренды? Как они развиваются? Начните придумывать простые идеи, простые способы поучаствовать в пробоях. Какие условия вам нужны? Как будет выглядеть ваш сетап? Дальше займитесь выходами и риск-менеджментом. Можете начать с самого простого анализа максимального благоприятного и неблагоприятного отклонения. Рассчитайте все в Excel, вычислите оптимальный размер стоп-лосса и тейк-профита. Разработайте свою первую пробойную стратегию… Начните с этого! — Здорово! Я мог бы обсуждать пробои часами, но мне не хотелось бы затягивать интервью… Скажите, как с вами можно связаться? — Есть пара способов. Я веду блог, его можно найти по адресу systemsontheroad.com. Я много путешествую – именно поэтому он называется «системы в дороге»! Также я сотрудничаю с Эндрю Суонскоттом с подкаста Better System Trader, у нас есть сайт bettertraderacademy.com и YouTube-канал Better Trader Academy! На нем мы каждый вторник проводим прямой эфир, в котором обсуждаем что-нибудь на тему пробоев. Это – онлайн-трансляция, все желающие могут писать нам в чат и задавать вопросы! Так что если хотите узнать о моем подходе побольше, ищите меня на YouTube или читайте мою книгу «The Breakout Trading Revolution». — Большое спасибо за все, чем вы с нами сегодня поделились! Все, что мы обсудили (вместе со ссылками на источники), будет доступно на сайте tradingnut.com в описании к выпуску; чтобы найти его, просто введите в строку поиска «Tomas». До встречи! Желаю всем нашим слушателям счастья и успеха в трейдинге!

Используем анализ общей картины для принятия торговых решений — Брент Пенфолд Ссылка на оригинал — Добро пожаловать на BST Live, шоу для системных и алгоритмических трейдеров! Сегодня у нас в гостях Брент Пенфолд. Он уже не раз был у нас на шоу – с нетерпением жду, чем он поделится с нами сегодня! Мы планируем обсудить техники для формирования многомерного взгляда на рынки, необходимого для того, чтобы вести торговлю в направлении «общей картины»… Важна ли вообще общая картина?.. Скоро узнаем! Добро пожаловать, Брент! Рад снова с вами повидаться! — Спасибо, я тоже очень рад! И спасибо за то, что пригласили! — Кажется, с момента нашей прошлой встречи прошло уже около года… — Вообще-то ровно год! Помню, в тот раз мы обсуждали мою последнюю книгу, которая вышла как раз 12 месяцев назад. — Точно! С тех пор на рынках произошло немало интересных событий... Нужно будет это обсудить! Посмотрим, как это могло бы повлиять на инвестиционные и торговые решения. Тема нашего сегодняшнего выпуска – «Общая картина»! Как ее увидеть? И как ее можно использовать для определения вероятного рыночного направления? Идея провести интервью на эту тему пришла мне в голову благодаря вашему «рабочему докладу», который вы опубликовали у себя на сайте. Он показался мне очень интересным… Его мы тоже сегодня обсудим, но сначала – немного контекста! Не могли бы вы в двух словах рассказать о себе, чтобы мы поняли, что вы за трейдер? — Конечно! Я работаю на рынках уже около 35 лет. Первые 15 минут я провел, занимаясь дискреционной торговлей – точнее, пытаясь ей заниматься… — Вы сказали «15 минут»? — Нет-нет, простите, 15 лет! Хотя мне стоило бы ограничиться 15 минутами [смеются]! Это была ошибка, большая ошибка. Как и многие, я начал с дискреционной торговли… Но в середине девяностых осознал, что это – путь в никуда, по крайней мере, для меня. Я пытался торговать волны Эллиотта – безуспешно. Хотя мне удалось повысить эффективность этого подхода с помощью геометрии, успеха я добиться все же не смог. В итоге я переключился на краткосрочные ценовые паттерны. Начал изучать их, собирать выборки, вычислять вероятности… Так я и пришел к системной торговле, которую еще называют механической! Я занимаюсь ей уже 25 лет. При этом стараюсь всегда держать свой ум открытым для новых идей – никогда не знаешь, откуда придет следующая! А когда она приходит… Я выражаю ее в виде строгих правил, проверяю работоспособность и тщательно ее исследую! Если оказывается, что у нее есть преимущество – я пускаю ее в работу, а нет – так нет… Должен признаться, подавляющее большинство моих идей, как выяснилось, преимуществом не обладают! Но я не жалею, что потратил на них время. Знание того, какие пути заканчиваются тупиком, имеет немалую ценность. В общем, последние 25 лет я торгую механически! — Окей, отлично, спасибо за это небольшое вступление! Как я уже сказал, данный выпуск будет посвящен общей картине. Вы собираетесь поделиться с нами парой концептов – жду с нетерпением! Но прежде чем мы начнем… Не могли бы вы рассказать нам о том, почему так важно учитывать общую картину? И что будет, если этого не делать? — Разумеется! Мы, люди, часто поддаемся заблуждению, в результате которого путаем наше личное существование с существованием общим, глобальным. Каждый из нас живет в своем маленьком, если можно так выразиться, кубикле. И этот кубикл имеет для нас огромное значение, но… Мы даже не догадываемся, что он – лишь песчинка, на которую в любой момент может приземлиться попа слона. Так же и с трейдингом – очень часто мы привыкаем к какому-нибудь таймфрейму, спокойно на нем торгуем, и тут вдруг что-нибудь происходит!.. И мы недоумеваем – а что случилось?.. Если мы догадаемся сделать шаг назад и взглянуть на общую картину, нам сразу станет ясно – а, так вот почему рынку удалось застать нас врасплох! Какой-то грузовик вдруг резко свернул, пересек шесть полос и вылетел на нашу – естественно, это повлияет на нашу торговлю! Но мы слишком привыкли смотреть только на нашу полосу, не замечая ничего вокруг… Понимать, что происходит на старших таймфреймах, очень важно. Это мы сегодня и обсудим! Я поделюсь с вами своим подходом к оценке общей картины – весьма масштабной. Думаю, использование общей картины можно считать следствием главного правила трендовой торговли – «торгуй по тренду»! — Сегодня вы поделитесь с нами двумя концептами… Первый – фракталы, второй – «рыночная лестница». Я как-то раз пробовал разобраться в теме фракталов, но мне так и не удалось – возможно, проблема была в том, что я слишком все усложнял… Должен сказать, ваш рабочий доклад оказался очень интересным. Не могли бы вы для начала объяснить нам, что такое фракталы и почему стоит уделять им внимание? — О, конечно! Можно считать, что рынки обладают фрактальной природой, потому что на разных таймфреймах встречаются одни и те же паттерны. Предположим, что вы – дейтрейдер, который торгует какие-то паттерны на таймфрейме M10, H1 или H4… Не удивляйтесь, если вы взглянете на D1, W1 и M – и обнаружите, что там появляются те же самые паттерны! Если у вас есть какой-то паттерн, который обладает преимуществом на привычном для вас таймфрейме, не стоит удивляться, если выяснится, что преимуществом обладают и те версии этого паттерна, которые встречаются на старших таймфреймах. Так что фракталы – это просто паттерны, которые встречаются на всех таймфреймах. В торговле всегда стоит учитывать старший таймфрейм, потому что фракталы старших таймфреймов доминируют над фракталами младших. — Какие именно паттерны вы имеете в виду? Ценовые, графические, какие-то другие?.. Можете дать пример? — Это может быть любой паттерн. Самый простой – паттерн сжатия, треугольник. Его можно найти на любом графике. Нельзя сказать, что он является эксклюзивным только для какого-то одного таймфрейма. Главное – паттерн должен быть легко различим. — Это интересно… Результаты некоторых исследований показывают, что человек – это настоящая машина для распознавания паттернов. Мы словно созданы для того, чтобы везде находить закономерности… Иногда это работает против нас, и мы начинаем видеть то, чего на самом деле нет. Как можно убедиться в том, что паттерн, который мы распознали, действительно существует, причем на всех таймфреймах? — Отличный вопрос! Это – один из главных аргументов против технического анализа. Говорят, что дискреционные трейдеры могут найти свой любимый паттерн где угодно – даже в облаках! Но мы-то с вами – механические трейдеры! Когда мы находим какой-нибудь паттерн, мы формулируем четкие правила, иначе компьютер просто не сможет его распознать. Эта формальность, эта структура – наше с вами преимущество. Она помогает нам избегать ситуаций, в которых мы обманываем сами себя. — Вы говорите, что нужно отслеживать старшие таймфреймы… Но какие именно? Может, есть какое-то соотношение, которым стоит руководствоваться при выборе старшего таймфрейма? — Я подготовил для вас небольшую презентацию. Скоро вы увидите, какие таймфреймы я использую! А насчет того рабочего доклада, который вы прочитали… Я написал его потому, что на S&P случился крупный разворот, моя «общая картина» сказала мне – продавай свои акции! И я продал! Акций у меня сейчас нет. Мне показалось, что это достаточно интересный случай, которым стоит поделиться с другими. Кажется, я озаглавил тот доклад так: «Фракталы – слушаем ли мы?» Слушаем ли мы то, что говорит нам рынок? Видим ли мы общую картину? Что, если на нас несется грузовик, а мы не в курсе?.. Тот доклад я написал в феврале, когда общая картина сказала мне: лучше выходи из рынка, а если не выйдешь, то начинай использовать более короткие стопы, потому что в текущих условиях стоит проявить особую осторожность. — Чуть позже мы посмотрим на примеры графиков и оценим, как рынки выглядели в масштабах общей картины. Но сначала хочу задать один вопрос… Трейдеры часто говорят, что на низких таймфреймах больше шума, чем на высоких. Если это правда, получается, что фракталы работают не везде одинаково… Что вы можете ответить на эту критику? — Как я уже сказал, в нашем деле все сводится к формулированию четких правил и последующей проверке идеи! То, чем я с вами сегодня поделюсь… Многих это удивит. Когда я вижу, как рынок реагирует на простые фракталы по-настоящему высоких таймфреймов, мне в голову приходит одно выражение… «Следы богов». Те уровни, которые я вам покажу – они рассчитываются на много лет вперед. Хотя рынок знает о них заранее – еще как заранее! – он все равно обычно испытывает трудности с их пробоем. А когда он их все-таки пробивает – все, держитесь! Это – весьма серьезный сигнал. Но да, как я уже сказал – просто проверьте это! Измерьте все статистические параметры. То, что я вам сейчас покажу, «общая картина»… По сути, это просто дополнительный фильтр. Это не торговая система. Каждый применяет этот инструмент по-своему. Лично я использую его в своем инвестиционном подходе. Акции я не торгую – только удерживаю. Торгую я фьючерсы! А на акциях использую это в качестве фильтра. Я прислушиваюсь к рынку, и когда нужно, полностью выхожу из него. Если вам захочется применить этот инструмент в трейдинге – просто запрограммируйте его и сами проверьте, обладает ли он преимуществом. Попробуйте протестировать различные переменные и посмотрите, стабильны ли получающиеся кривые доходности. Если нет – значит, инструмент не работает, двигаемся дальше... — Можно ли сказать, что общую картину нужно учитывать только тем трейдерам, которые используют сравнительно долгосрочные подходы? А если я – дейтрейдер, который торгует пятиминутный график и всегда выходит из рынка к закрытию? Имеет ли смысл отслеживать общую картину? — Имеет! В тех ситуациях, когда рынок подходит к точке возможного разворота. Тот фрактал, которым я с вами поделюсь… Он работает на всех таймфреймах, так что он подойдет и дейтрейдерам. Но им будет полезнее учитывать менее долгосрочные фракталы – например, недельные… Понимать, что происходит на старших таймфреймах, стоит всегда. Если вы торгуете внутри дня, будет полезно знать, что происходит в масштабах недели. А если вы, как и я, решите использовать этот фрактал для инвестирования… Вам тем более стоит быть в курсе любых грузовиков, вылетающих на обочину! Потому что такой грузовик может здорово испортить вам пикник. — Да… Илай задал в чате интересный вопрос – спасибо, Илай! «Применимо ли это к индикаторам?» Мы обсуждали паттерны, но что насчет индикаторов? «Обычно на старших таймфреймах я получаю более хорошие результаты, чем на младших». — Мне придется воздержаться от ответа на этот вопрос, потому что я не фанат индикаторов. Большое количество переменных превращают их в самоисполняющееся пророчество. Всегда можно подстроить переменную индикатора так, чтобы получить желаемый ответ. Тем не менее… Будьте открыты новым идеям! Если вам по-настоящему нравится какая-то идея – действительно, почему бы не попробовать. Пожалуй, главная мысль, которую я пытаюсь донести – нужно учитывать общую картину и относиться к ней с уважением! Понимаю, общая картина – понятие относительное, для дейтрейдеров это может быть недельный или месячный таймфрейм… Если у вас есть любимый индикатор, почему бы не попробовать прогнать его на недельном или месячном таймфрейме? Но не забывайте: каждая дополнительная переменная повышает риск подгонки. Больше переменных – больше хрупкости. Любое изменение переменной меняет и кривую доходности, которую дает система. А иметь кривые доходности, риск разорения [risk of ruin] которых выше 0%, не стоит. — Хорошо, спасибо, Брент, и спасибо за вопрос, Илай! Давайте перейдем ко второму концепту – «рыночной лестнице». К теме фракталов мы еще вернемся! Знаю, у вас приготовлено для нас несколько примеров. «Рыночная лестница» хорошо укладывается в нашу сегодняшнюю дискуссию об общей картине. Можете рассказать нам о том, что она собой представляет? — Конечно! Сразу скажу: это не моя идея. Я только придумал название! Оно, на мой взгляд, делает все нагляднее… Я – визуал, так что наглядность для меня очень важна. Впрочем, как вы и сказали, все мы предрасположены к распознаванию паттернов... Что такое лестница? Это ступеньки! А рыночная лестница – это ступеньки из уровней поддержки-сопротивления. С их помощью мы можем составить что-то вроде дорожной карты и представить, куда рынок может «наступить», пока он будет подниматься или спускаться. Поэтому я и называю это «лестницей». Это – очень простая и очень старая техника. Придумал ее не я… Она работает на всех таймфреймах, а еще в ней отсутствуют какие-либо переменные! — В вашем докладе есть несколько хороших примеров, давайте выведу их на экран… Если что, этот доклад можно бесплатно скачать на сайте Брента indextrader.com.au, он находится в разделе Education – Insights. Советую вам оценить и другие доклады, там немало полезной информации! А вот и пример… — Верно! Это и есть «лестница». Это – спрогнозированные уровни поддержки-сопротивления. И рынок их действительно учитывает! В данном случае уровни у нас построены месячные. Сами видите, как они давали сопротивление и поддержку... Причем известны они были заранее – с самого начала месяца! Этот инструмент обращен в будущее, а не в прошлое. Когда начинается новый период таймфрейма – новый день на D1, новая неделя на W1 и так далее – вероятные уровни поддержки-сопротивления рассчитываются на весь новый период. Технический анализ тут используется очень простой: если цена ниже уровня – он будет сопротивлением, выше – поддержкой. В случае пробоя поддержка переворачивается на сопротивление и наоборот. — А самое первое сопротивление в вашем примере… В случае пробоя оно станет поддержкой, так? — Да! Кстати, давайте похлопаем верхним двум уровням – им прекрасно удалось удержать между собой тот дневной бар! «Лестница» – это не торговая система, это просто инструмент, который говорит нам: вот эти зоны в следующем временном периоде могут послужить для цены поддержкой или сопротивлением. Уровни из этого примера сохранят актуальность на месяц вперед, потому что здесь размечена «лестница» месячного таймфрейма. И рынок действительно учитывает эти уровни… Возможно, это просто совпадение! Уверен, такие совпадения случаются постоянно. Тем не менее, посмотрите… На отрезке до первой красной отметки бары шли от нижнего уровня до верхнего. Краткосрочный тренд – восходящий. Если вы – дейтрейдер, вам стоит учитывать месячные уровни! Представьте, внутри дня происходит скачок – и резкий разворот! И вы сразу понимаете, чем он был вызван – уровнем сопротивления со старшего таймфрейма. — Давайте взглянем на следующий пример… — Тут «лестница» уже квартальная! А это – S&P 500… Собственно, данный график – причина, почему мне захотелось написать работу на эту тему. Тайминг – просто с ума сойти… Как вы видите, рынок пробил сопротивление, оно превратилось в поддержку… А на верхнем сопротивлении произошел разворот. Эта «лестница» – самая масштабная из тех, что я использую. Более подробно я расскажу о ней позже, а пока скажу лишь то, что я называю ее декадной. Это – уровни поддержки-сопротивления, которые строятся на десятилетие вперед. На 10 лет! Их я и называю «следами богов». — Не знаю никого, кто отслеживал бы десятилетние уровни! — Их отслеживают ребята из крупных хедж-фондов. — Вау, окей… Кажется, эта работа была опубликована вами в феврале этого года [2022]. Есть ли у вас обновленный график?.. — Конечно! У меня подготовлена презентация с актуальными графиками. — Окей! Давайте взглянем на последний пример из вашего доклада. — Этот график начинается в 95 году. Больше 25 лет данных! На нем – декадная «лестница». Посмотрите, как рынок взаимодействует с уровнями, которые строятся на 10 лет вперед… Он в курсе! Он относится к ним с уважением. Он на них реагирует. Это невероятно… Взгляните – в пандемию он развернулся на уровне поддержки! И устроил ралли… У рынка есть память. Поэтому я и называю это фракталами. Уровень – десятилетний, но рынок реагирует на него на разных таймфреймах – дневном, недельном, месячном, квартальном, годовом… — Пока что все примеры были с индексов. Работает ли этот инструмент на других фьючерсных рынках? — Отличный вопрос! Опять же – советую проверить это самостоятельно! Неужели все это – просто совпадение?.. Потому что на S&P это точно работает! Думаю, если люди проделают всю необходимую работу и посмотрят, работает ли это на других рынках, результат их очень удивит... Впрочем, кое-что я вам все-таки покажу! Чуть позже, в своей презентации. — Хорошо, приступим к ней через минуту, интересно посмотреть, что вы нам приготовили! Но сначала вопрос… Последний график, который вы нам показали, охватывает 25 лет данных, вернее, даже 27. Какие таймфреймы вы используете?.. — Я отслеживаю «лестницу» нескольких таймфреймов: дневного, недельного, месячного, годового и десятилетнего. Причем десятилетний я использую только для инвестирования. В трейдинге я его не применяю! Для торговли он слишком велик. Но не для инвестирования! — Что мне нравится в ваших работах, Брент, они… Утонченные, но при этом несложные. Как вы уже упомянули, вы предпочитаете торговать паттерны, а не всякие вычурные индикаторы… А еще вы публикуете у себя на сайте свои реальные торговые результаты – а этого не делает почти никто! Это тоже восхищает. Вы упомянули, что у вас есть обновленные графики. Хотите поделиться ими с нами? — Конечно! Позвольте мне провести презентацию длиной в 15-20 минут. Постараюсь не затягивать! — Простите, еще один вопрос из чата! Если вы не против, я хотел бы задать его сейчас, чтобы не забыть. Эрик: «Как вы проводите уровни поддержки-сопротивления, на которые цена до этого не реагировала?» — Отличный вопрос. Я не провожу уровни – их проводит инструмент! «Лестница» – инструмент очень простой. Он сам вычисляет все уровни. Он берет заданный период – дневной, месячный или любой другой – берет из него информацию – то есть цену – и проецирует уровни вперед на этот же период. Все очень просто. Надеюсь, в презентации у меня получится продемонстрировать это. — Послушать вас – все так просто! — Но ведь так и есть! — Окей [смеется]! Перейдем к презентации! — Данная презентация посвящена тому, как я подхожу к определению общей картины. Как я и сказал, акции я не торгую – я в них инвестирую. Общую картину я использую для того, чтобы определять, когда мне нужно вводить деньги в рынок акций, а когда – выводить. Для определения общей картины я использую фракталы. Согласно требованиям Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям, обязан предупредить, что моя презентация имеет образовательный характер и не содержит в себе ни инвестиционных, ни личных рекомендаций – только общие! Фракталы – это повторяющиеся паттерны, которые возникают на разных таймфреймах – и на низких, и на высоких. По сути, фрактал – это бесконечно повторяющийся паттерн, сохраняющийся при отдалении или приближении картины. «Флаги» появляются и на M15, и на H1, и на H4, и на D1… Фракталы диктуют рыночную иерархию. Старшие таймфреймы доминируют над младшими. Главный вывод, который трейдерам стоит сделать из данной презентации – нужно учитывать фракталы старших таймфреймов, потому что они дают нам возможность составить вероятную «дорожную карту». Я использую простой фрактальный паттерн под названием «рыночная лестница», которого мы уже успели немного коснуться… И, как уже сказал, я не являюсь его автором – я только придумал название. Это – инструмент, выстраивающий уровни, которые в будущем могут стать для цены поддержкой или сопротивлением. Я называю его лестницей, потому что рынок карабкается и спускается по этим уровням, как по ступенькам. Так как это фрактал, его можно использовать на разных таймфреймах. Данный инструмент помогает сформировать представление о том, что может случиться в будущем. Давайте же посмотрим! Это – фьючерсный контракт на индекс SPI, австралийский эквивалент S&P 500, правда, в нем не 500 акций, а только 200. Добавим на график «лестницу»… Как видите, эти уровни действительно работают в качестве поддержек и сопротивлений. Причем это – годовая «лестница», то есть о них нам было известно с начала года! Они показывают, куда рынок может «наступить» по пути вверх или вниз. Обратите внимание на правую часть графика – совсем недавно рынок сделал гэп вверх, после чего уселся на пунктирный уровень… Это поражает! Пока цена находится выше уровня, но если она пробьет его вниз, я буду ожидать дальнейшего снижения. Уровень перевернется с поддержки на сопротивление. Как я уже сказал, «лестница» – это фрактал, работающий на многих таймфреймах. Вот «лестница» квартального таймфрейма. А вот – месячного. Посмотрите, как цена реагирует на уровни… А это – декадная, десятилетняя «лестница». Обратите внимание на нижний пунктирный уровень – именно до него цена опустилась перед тем, как устроить ралли! Просто поражает. Настоящие «следы богов»! И верхняя линия – рынок не раз использовал ее и в качестве поддержки, и в качестве сопротивления! Причем этот уровень был проведен в начале данного десятилетия, то есть он был известен уже пару лет. Невероятно! Расскажу, что же это такое – «лестница». Это – самый простой фрактальный паттерн из возможных… Это – цена! То есть сам рынок. Для вычисления главного уровня лестницы я беру цену максимума, минимума и закрытия предыдущего периода и делю на три. Потом добавляю дополнительные уровни на расстоянии в 50% от прошлого диапазона. Если кто-то догадался, о чем я рассказываю – мои поздравления! В основе «рыночной лестницы» лежат пивот-уровни! Я отслеживаю пивоты разных таймфреймов: дневного, недельного, месячного, квартального, годового и десятилетнего… Для каждого периода я беру максимум, минимум и цену закрытия. Их среднее – уровень пивот на следующий период. Потом накладываю на него диапазон предыдущего периода… Я делю его пополам и отмеряю это расстояние от уровня пивот вверх и вниз. — Вы сказали, что отслеживаете пивот-уровни разных таймфреймов… Получается, у вас на графиках отмечено по шесть пивот-уровней?.. Плюс дополнительные уровни поддержки-сопротивления? — Нет, тогда из-за них не было бы видно графика! Это хороший вопрос – действительно, многие трейдеры используют слишком много индикаторов и не видят за деревьями леса… Но к любому делу нужно подходить разумно. Не засоряйте свои графики! Свой небольшой рабочий доклад я написал потому, что я интересуюсь инвестированием в акции. В инвестировании полезно понимать, что происходит на уровне десятилетия... Так что в инвестировании я использую именно десятилетние уровни! Не квартальные и не годовые – для инвестирования они слишком малы. Но, как я и сказал, те, кто торгует внутри дня, могут использовать «общую картину» недельного или месячного таймфрейма. Использовать пивоты сразу с шести таймфреймов было бы безумием! — Спасибо за ответ! — Не за что, это был хороший вопрос! Действительно, стоит прояснить: я никому не советую накидывать на каждый график по 30 уровней. Давайте дальше… Важно понимать, чего можно ожидать от рынка рядом с пивот-уровнями. Я считаю, что тренды начинаются именно от пивотов… Или «зон ценности». В тренде цена идет к уровню поддержки или сопротивления. Дойдя до уровня, цена либо откатывает к пивот-уровню, от которого потом возобновляется тренд, либо… Она может просто развернуться. И третий вариант: она может проигнорировать уровень, пробить его и пойти дальше. Нет закона, обязывающего цену относиться к этим уровням с уважением. Она нередко пробивает их насквозь и улетает без оглядки. Те тренды, которые пробивают ближайшие к пивоту уровни поддержки-сопротивления, можно считать сильными. Важно это понимать! А те тренды, которые пробивают вторые уровни поддержки-сопротивления, считаются очень-очень сильными. Если цена пробивает такой уровень, это означает, что рынок полон энергии, которой у него в предыдущий период не было… Но сейчас она у него откуда-то появилась. Это важно, и это нужно понимать. И, наконец, последний принцип – пробитая поддержка становится сопротивлением и наоборот. Тут все просто! Пивот-уровни стары, как само время. Они мне нравятся по трем причинам… Во-первых, я люблю старые подходы – именно за то, что они старые! Они прошли испытание временем, и это придало им надежности. Во-вторых, они просты. Они не содержат в себе лишних переменных, что повышает их надежность… Чего не скажешь о большинстве инструментов технического анализа! И, наконец, они направлены в будущее – в отличие от большинства индикаторов, которые анализируют прошлое. Я – большой фанат пивотов. Впервые я описал их в своей книге «Trading The SPI», вышедшей в 2005 году. В своем инвестиционном подходе я использую комбинацию декадных пивотов и маркеров сентимента. Давайте посмотрим, на что способны декадные пивоты… Это – график S&P. Причем я отмотал его назад почти на 100 лет… Он охватывает период длиной примерно в 20 лет, начиная с тридцатых годов прошлого века. Просто хочу продемонстрировать, что я все это не выдумал! Пивот-уровни работают – может, по волшебству, может, потому что их учитывают крупные игроки, что делает их самоисполняющимся пророчеством… Я не знаю. Как трейдеру – мне все равно! Я просто верю в то, что вижу. Вот декадная лестница… Взгляните! Пунктир – это пивот-уровень. Две линии ниже – поддержка, линия сверху – сопротивление… Посмотрите, как часто цена на них реагировала. Просто невероятно! Обратите внимание на правую часть графика, на сороковые годы. Цена использовала пивот в качестве поддержки несколько раз! И это – уровень длиной в 10 лет!.. Я хотел показать вам этот график до того, как мы перейдем к актуальным, чтобы продемонстрировать, что «лестница» работала даже почти целый век назад. А это – актуальный график, охватывающий примерно 23 года. В нулевых цена шла в канале, сформированном ближайшими к пивоту поддержкой и сопротивлением. Видите, как цена ходила вокруг среднего – вокруг пивот-уровня? Невероятно!.. В десятых годах рынок пробил пивот-уровень, откатил к нему для ретеста, потом то же самое случилось на первом сопротивлении… Не забывайте: тренд, пробивший первое сопротивление, считается сильным! Цена дошла до второго сопротивления – и отскочила! Причем достаточно сильно. Может показаться, что отскок был не таким уж большим, но не стоит забывать, что этот график охватывает более 20 лет, так что масштаб здесь достаточно мелкий! Рынок еще несколько раз отреагировал на уровень второго сопротивления – и пошел выше… Если тренд пробивает уровень второго сопротивления, его можно считать очень, очень сильным. Это стоит учитывать. Если вы попробуете взглянуть на график американского рынка акций, охватывающий последние 90 лет, то увидите, что после пробоя уровня второго сопротивления рынок обычно просто взлетал. Так что это – очень сильный сигнал... Но рано или поздно рынок после этого обычно возвращался обратно к пивоту – в последний раз это случилось в 20 году, в пандемию. После этого ралли возобновилось… И только взгляните, где рынок затормозил – на первом сопротивлении! Отскочил, потом пробил его… И цена улетела вверх. Дошла до второго сопротивления, развернулась и пошла вниз… А потом остановилась на уровне первого сопротивления, который теперь стал поддержкой. «Следы богов»!.. Еще один инструмент, который я учитываю в своем инвестиционном подходе – скользящая средняя с периодом в 1000 дней. И сейчас, на мой взгляд, у S&P 500 есть весьма неплохая поддержка. Я считаю, что пока рынок находится выше уровня 3600, его можно считать сильным. Но если ему не удастся там удержаться… Скорее всего, он откатит к декадному пивот-уровню, который находится на отметке 2500. Но пока поддержка у рынка есть, и хорошая. Главный вопрос – безопасно ли сейчас возвращаться в рынок? Можно ли сказать, что худшее уже позади?.. Хотя у рынка есть хорошая поддержка, я рекомендую проявлять осторожность. Дело в том, что мы еще не увидели характерных признаков сильного дна. Сильное дно обычно сопровождается капитуляцией. Это – график SPDR, крупнейшего в США ETF, построенного на S&P 500. За что я его люблю? За данные по объемам! Взгляните: все основные разворотные точки сопровождались скачком объемов. Это – капитуляции. «Слабые руки» в эти моменты говорили: все, с меня хватит, я выхожу! И происходил скачок объемов… Последний крупный скачок случился на пике перед пандемией. Но у текущего дна скачка объемов не было! Мы не увидели капитуляцию – следовательно, нужно проявлять осторожность. Кроме того, основные разворотные точки обычно сопровождаются тем, что я называю кредитным стрессом. Перед вами – график спреда между «мусорными» и казначейскими облигациями. Самый крупный пик случился в 2008 году, в разгар паники кредитного кризиса. «Мусорные» облигации тогда приносили на 20% больше доходности, чем казначейские – разумеется, эквивалентного периода. Необычное расширение спреда – это стресс, это страх, это капитуляция… Которые обычно случаются на разворотах вверх. А необычное сужение… Одно из таких случилось перед кредитным кризисом – спред тогда опустился до 2,5%! В то время люди, удерживавшие «мусорные» облигации вместо казначейских, довольствовались дополнительными 2,5% прибыли. Все дело именно в этом – в удовлетворенности текущим положением дел! Люди были довольны происходящим, они думали, что хорошие времена будут продолжаться вечно и никогда не закончатся. В такие моменты рынок нередко разворачивается вниз… Недавно на этом графике случился скачок, но ему далеко до предыдущих! Так что мы не получили ни капитуляции, ни кредитного стресса. Давайте попробуем отметить на графике S&P 500 моменты, когда спред опускался до 2,5%... На графике они отмечены голубыми стрелками. Оранжевые квадратики – это экстремумы графика спреда, и верхние, и нижние. Только взгляните на тайминг! Такого вы нигде не увидите. Сохраните эту презентацию, потом будете показывать ее детям [смеются]! Но моменты удовлетворенности – далеко не самое интересное. Гораздо больше меня интересуют моменты кредитного стресса! Ведь я хочу закупиться… Крупные развороты вверх обычно сопровождаются капитуляцией объемов. Для этого можно отслеживать VIX… И кредитный стресс: К сожалению, кредитного стресса пока не случилось! Итак, безопасно ли сейчас возвращаться в рынок? Худшее уже позади или еще нет?.. Хотя у рынка есть надежная поддержка, обычные маркеры сентимента – объемы капитуляции и кредитный стресс (скачок спреда между «мусорными» и казначейскими облигациями) – пока не наблюдаются… Так что я рекомендую отнестись к ситуации с осторожностью. Рекомендую сам себе – то, что я рассказываю, не является инвестиционной рекомендацией! Поэтому обращаюсь к себе: «Брент, будь осторожен! Посиди пока на руках». Не стоит забывать и то, что цена отскочила от второго декадного сопротивления… Но еще не достигла декадного пивот-уровня. Не забывайте это! Конечно, поддержка у рынка сейчас действительно хорошая… Но я не уверен в том, что скоро начнется восходящий тренд, так как мы не увидели ни кредитного стресса, ни объемов капитуляции. Отката к пивоту тоже не произошло. Так что нужно быть осторожным! Так, с S&P закончили. Эндрю, вы спросили, работает ли «лестница» на других рынках… Давайте посмотрим! Это – индекс товарного рынка. Только взгляните! В начале десятых годов цена попыталась преодолеть сопротивление, но не справилась… Куда же она пошла? К пивоту! К зоне стоимости. И рынок отреагировал на этот уровень! В 2016! То есть уровень был известен за шесть лет до этого! Не так давно начался новый период. Мы снова провели вычисления: где был максимум предыдущего десятилетия? Где – минимум? Где оказалась цена закрытия? Берем среднее и получаем 490. Берем диапазон предыдущего десятилетия, делим его на два и отмеряем это расстояние вверх от 490 – получаем 660 – и вниз – 320. И где же рынок нашел поддержку? На 320! Вот это «общая картина»!.. Тридцатилетние казначейские облигации. График охватывает последние 23 года. Нулевые годы – цена не раз находила поддержку на первом уровне… А когда она его все-таки пробила, куда она пошла? До второго уровня! Нашла там поддержку – и устроила ралли вверх, обратно к уровню! Начался новый десятилетний период. Рынок откатил к пивот-уровню, а потом тренд возобновился. Цена отскочила от поддержки, потом еще и еще... И пробила ее. В 2020 началась новая декада. Цена сделала шпильку – ребята с большими деньгами были в курсе этого уровня... Крупная шпилька вниз, потом ралли, отскок от уровня, пробой, откат… Где же цена нашла поддержку? На первом декадном уровне – том самом, который до этого пробила! Потом рынок вернулся к пивоту, пробил его, вернулся для ретеста… И ушел вверх. Цена чуть-чуть не дошла до уровня 4,5 и развернулась вниз. Определенно, рынок был в курсе этого уровня. Золото – для тех из вас, кто его торгует… Даже не знаю, стоит ли объяснять. Это невероятно. Просто невероятно! Если цена удержится ниже 1900, я бы ожидал, что следующая остановка будет на пивоте, который располагается на отметке 1500. Медь. Только взгляните! В двадцатых годах цене так и не удалось закрепиться за сопротивлением. И куда откатил рынок? Точно к пивоту! Если цена удержится выше 6900, я ожидаю, что она снова пойдет к 9800. А если уровень 6900 ее не удержит, следующей целью будет 3900. Шанхайский фондовый индекс. Бедный китайский рынок только и делает, что флэтит… Но посмотрите на эти уровни! В 2018 рынок не раз отреагировал на пивот-уровень! Который был известен за 8 лет до этого… Начался новый период – рынок по-прежнему болтается вокруг пивот-уровня… Пока он торгуется ниже 3400, индекс будет испытывать давление. Следующей остановкой будет 1700. А если он пойдет выше, тогда следующей остановкой будет 5000. Общая картина! Нефть. В 2020 цена пробила поддержку, но не смогла за ней закрепиться… Фьючерсы тогда начали торговаться по отрицательной цене! Рынок пошел вверх, затормозил на пивоте, пробил его, откатил для ретеста – можно покупать! Дошел до сопротивления, не смог закрепиться – и пошел вниз… Пока рынок находится ниже 110, я ожидаю, что нефть пойдет до 70. Индекс доллара – для тех, кто его торгует… Посмотрите, как красиво рынок отскакивал от пивота. Сейчас он устроил ралли до сопротивления, притормозил, пробил, откатил для ретеста… Если уровню 106 удастся поддержать цену, следующей остановкой будет 122. И биткоин! Бедный биткоин… Должно быть, вы уже слышали аналогию с тюльпанной лихорадкой… Я обожаю идею децентрализации! Но, к сожалению, участники этого рынка сами все испортили… Так или иначе, я просто хотел показать вам, что пивоты (инструмент, которому уже бог знает сколько лет) работают на всех рынках. Рынок пробил второе сопротивление – и угадайте, к какому уровню он откатил? К этому же! Невероятно… Потом он устроил новое ралли, снова упал… И где же он притормозил? На том же уровне! А когда его пробил – где он остановился? На следующем уровне – на 19 000! Сейчас он опустился ниже. Если сопротивление его сдержит, следующую остановку можно ожидать на пивоте, который располагается на отметке 9100. Итак, работают ли фракталы на других рынках помимо индексных? Конечно, работают! Ставим им большой палец вверх! Знать, что говорят фракталы, очень полезно. Вопрос в том, слушаете ли вы их?.. Мы должны спросить себя – а слушаем ли мы?.. Видим ли общую картину? Советую всем трейдерам проверить эти уровни. Рассчитать их очень легко. Разметьте их – а потом просто учитывайте… Устроив пикник на обочине, не забывайте иногда поднимать глаза от своего пледа – вдруг с шоссе на вас несется что-то огромное и страшное?.. Думаю, оно того стоит. На этом моя презентация завершена! — Спасибо, Брент! Не ожидал, что вы так подробно нам все опишете! То, чем вы с нами поделились… Это действительно невероятно. Уверен, наши слушатели со мной согласятся – презентация вышла просто отличной. Я это ценю! У нас в чате есть пара вопросов. Тим: «Привет, Брент! Я тоже люблю пивоты. Используете ли вы тройные периоды?» — Отличный вопрос, Тим! Да, использую – на годовом таймфрейме. То, что я вам сегодня показал – это статичные пивоты. Одна неделя, один месяц, один квартал, один год, одна декада… Но на годовом таймфрейме я использую еще и период длиной в три последних года. Сейчас конец 2022. Для своего трехлетнего пивота я беру максимум последних трех лет (2021, 2020, 2019), минимум последних трех лет и закрытие 2021 года… Делю на 3 – и получается пивот-уровень трех последних лет. Попробуйте и вы! Рынки, особенно индексные, весьма уважают трехлетние периоды. — Когда вы сказали про декадные пивоты, я подумал, что вы имеете в виду скользящее окно длиной в 10 лет! — Нет-нет, я говорил о статичных пивотах! — Почему вы используете именно их? Те уровни, которые размечаются только раз в период, работают лучше?.. — Можете считать меня простаком, но я об этом даже не думал. В моем представлении, если мы берем какой-то календарный период, то с ним и нужно работать… Тим спросил, можно ли менять статичные периоды – например, брать вместо квартального периода тройной квартальный период. Кстати, такой период тоже неплохо работает на индексах... Но это – именно календарные кварталы! Периоды с января по март, с апреля по июнь и так далее… Использовать скользящее окно в последние 90 дней или последние 10 лет я даже не думал. — Как вы считаете, стоит ли отслеживать декадные пивоты свинг-трейдерам, которые удерживают свои сделки, скажем, по 3-5 дней? — Нет, это чересчур! Период старшего таймфрейма должен быть адекватной величины. Как я уже сказал, десятилетние пивоты я отслеживаю только для инвестирования – не для трейдинга! В торговле я применяю самые разные стратегии, использующие разные таймфреймы и инструменты. В моих долгосрочных стратегиях присутствуют достаточно долгосрочные фильтры, но все-таки не десятилетние. — Большое спасибо, что поделились всем этим с нами, Брент! Кажется, мне предстоит немало тестов! Зачитаю пару реплик из чата... Эрик: «Было очень интересно, надо бы во всем этом разобраться»… — Да, это стоит того, чтобы попробовать! Можно сказать, мой девиз – «Смотри назад, чтобы двигаться вперед». Назад – в плане старых идей. Старые стратегии дожили до наших дней потому, что они надежны. Конечно, трейдинг – это такое дело, в котором не набить синяков невозможно. Синяки будут всегда! Невозможно делать деньги, не теряя их. А когда получаешь синяки… У тебя должно быть что-то, что помогает тебе не сдаваться. Особенно в трендовой торговле! Один из краеугольных камней моего подхода, благодаря которому я продолжаю придерживаться своих стратегий – это зрелость идей, которые я использую. Как давно ваша идея присутствует на рынке? Один день – или один год? Один день – или одно десятилетие? Один день – или один век?.. Не утверждаю, конечно, что пивотам уже целый век! Но если я правильно помню, первому задокументированному случаю их использования уже более шестидесяти лет. А значит, они заслуживают уважения… Изучите их, посмотрите – вдруг ваш подход выиграет от их использования? Это того стоит. — Вы отлично подвели итог нашему сегодняшнему выпуску! Большое спасибо, Брент. Если среди наших слушателей кто-то хочет побольше узнать о Бренте, отправляйтесь на сайт indextrader.com.au. А еще рекомендую вам обратить внимание на его другие рабочие доклады! В них содержится немало интересной информации, причем все они совершенно бесплатны. Большое спасибо за беседу, Брент! Ваша презентация содержала в себе прекрасные инсайты. Это было просто феноменально! Спасибо. — Спасибо, что пригласили, мне было очень приятно!

Почему большинство трейдеров проигрывают — Дэрил Гаппи Ссылка на оригинал — С возвращением! Сегодня у нас в гостях Дэрил Гаппи, трейдер, который однажды уже был у нас на подкасте. Хотя он торгует в основном акции, форекс и деривативы он тоже отслеживает. Я с нетерпением ждал нашей беседы! Мне очень интересно узнать ваше мнение о том, что требуется для достижения успеха на рынках. С возвращением на подкаст! — Большое спасибо! — Рад снова с вами повидаться! Даже не помню, сколько времени прошло с нашего прошлого интервью... Наверное, лет 5-6! — Да, вы правы, это было 4-5 лет назад. — Расскажите, что у вас произошло за эти годы? Что нового?.. — Что нового? Я все еще здесь! А это всегда большой плюс. И я сейчас серьезно! Потому что те, кто торгует на рынках, имеют склонность исчезать на достаточно регулярной основе… Тех, кому удалось пережить несколько рыночных циклов, не так уж много. А я торгую уже больше 30 лет, так что рыночных циклов я пережил немало. Повидал и потрясающие обвалы, и впечатляющие пики… Так что тот факт, что я все еще здесь, действительно важен. — Хочу начать с серьезного вопроса… Как вы думаете, почему некоторым трейдерам удается добиться долгосрочного успеха, а некоторым – нет? В чем дело: в особенностях их характера, их психологии? Или в том, как они смотрят на рынки? — Я бы предположил, что дело именно в характере и психологии – в том смысле, как вы подходите к рынку. Конечно, когда рынок бычий и все акции растут, трейдерам начинает казаться, будто они – боги. Но потом характеристики рынка меняются, и к ним приходит осознание, что долго они не протянут… Потому что за время бычьего рынка у них развилось немало плохих привычек. Как говорится, «бегаем с быками – обнимаемся с медведями». Когда рынок меняется, это нужно замечать! А потом подстраивать свою тактику и переходить на инструменты, соответствующие данному рынку. Эту подстройку не обязательно делать резко, но без нее не обойтись. Стоит обратить внимание и на то, что за последние 10, 15, 20 лет природа рынков и их структура, очевидно, уже не те, что раньше. Хотя рынки по-прежнему формируются покупками и продажами – что как раз по нашей части! – то, как происходит исполнение, сейчас значительно изменилось, если сравнивать с тем, что было, скажем, 10 лет назад… Или на момент смены веков. — Можете рассказать об этом поподробнее? Многие утверждают, что Price Action не изменился, потому что главный фактор, влияющий на рынки – человеческий фактор, а трейдеры торгуют сейчас так же, как и в прошлом. Как вы считаете, что изменилось?.. И достаточно ли велико это изменение, чтобы к нему нужно было подстроиться? — О, это изменение просто огромно, и к нему действительно нужно подстроиться! Например, такое явление как высокочастотная торговля в прошлом на рынке просто отсутствовало. Она совершенно изменила ценовое поведение тех акций, на которых она ведется. Также наблюдается значительное повышение активности ETF. Это отразилось на ценовом поведении тех акций, которые обычно удерживаются этими фондами... Потому что ETF обязаны регулярно проводить ребалансировку! Что это означает? К примеру, вы можете купить акции, которые показывают хорошую доходность… Но они значительно просядут из-за давления от продаж ETF – только потому, что те решили провести ребалансировку! То есть это падение будет совершенно не связано с реальным рыночным спросом на эти акции. Ускорение торговли, популяризация алготрейдинга… Все это оказывает на рынок огромное влияние. Можно подумать об этом так… Принципы полетов за последний век не изменились. Тем не менее, вы не стали бы использовать руководство по пилотированию Спитфайра 1942 года, если бы вам пришлось сесть за штурвал современного F-35. Принципы торговли остались теми же! Но механика, с которой мы работаем, значительно изменилась. — Интересная аналогия! Вы имеете огромный опыт торговли на самых разных рынках… Расскажите, с чего начался ваш трейдинг? Вы сами пришли на рынки? Или вас на это кто-то вдохновил? Может, был какой-то человек, благодаря которому вы увлеклись этим делом? — Ответ на ваш вопрос – «нет»! Но вам, наверное, хотелось бы услышать подробности. — Разумеется! — Окей! На самом деле, это действительно важный вопрос. То, как именно я начал торговать, оказало огромный эффект на мой подход к трейдингу… И на мое понимание рынка. Хотя, думаю, то же самое могут сказать про себя и большинство ваших зрителей. Когда я начал торговать, я жил в австралийской глубинке, в маленьком сообществе численностью в 200-250 человек. У нас не было телевидения. У нас не было радио. У нас не было газет. В общем, идеальные условия для трейдинга! До ближайшего города, находившегося на западе, было около 400 километров. И это был город с населением в 800 человек! На востоке, в 500 километрах, был другой город с населением побольше – 1 000 человек! Пожалуй, большинство людей не посчитали бы такие условия подходящими для торговли. Тем не менее, именно в таких условиях я и начал торговать. Нам доставляли только одну газету – 1 раз в неделю… Ее сбрасывали с почтового самолета. Правда, была одна проблема – эта газета попадала к нам с опозданием на неделю. Однажды на праздники я решил отдохнуть от изоляции и съездить в крупный город с населением 50 000 человек. Там я прочитал о парне по имени Уоррен Баффетт… И подумал – а у него есть несколько интересных идей! Например, «торгуй то, что тебе знакомо». Что мне тогда было знакомо? Я работал в золотодобывающей промышленности – прокладывал железные дороги в шахтах. Эта отрасль была мне знакома. Я купил акции золотодобывающей компании, которая находилась от меня в 500 километрах – я кое-что о ней знал. А после покупки акций… Разумеется, мне захотелось начать отслеживать их цену! Уже не помню, по какой цене я их купил, предположим, что по 1 доллару… Первые несколько недель цена росла – 1.20, потом 1.30… Прибыль в 30%! Я почувствовал себя весьма умным парнем. Но потом… Не забывайте, информацию об акциях я получал с недельной задержкой! Цена упала до 70 центов. Убыток был весьма приличным, и умным парнем я себя чувствовать перестал. Какое-то время спустя цена снова развернулась и начала расти. В итоге я продал по 1.20. Чтобы вести такую торговлю, мне пришлось научиться слушать цену. Ведь у меня не было возможности разузнать что-нибудь о компании! У меня не было доступа ни к фундаментальной информации, ни к срочным новостям… Мне приходилось полагаться только на то, что говорит мне цена. Так что мне пришлось научиться понимать ее… И ее поведение. Поэтому я сосредоточился на изучении ценовых паттернов. На рынке есть несколько паттернов, появление которых означает высокую вероятность определенного исхода, но если говорить в более широком смысле… Мне пришлось научиться понимать то, как люди думают об акциях. Благодаря этому я достаточно быстро понял две вещи… Во-первых, что я ничего не знаю. Любой другой участник рынка знал гораздо больше, чем я – как минимум потому, что он получал информацию на неделю раньше. А во-вторых, когда другие участники рынка получают эту информацию, они на нее реагируют! Если вам удастся разобраться в том, как их активность отражается на цене, и вы научитесь распознавать эти поведенческие паттерны, это откроет для вас немало возможностей. Вы сможете выстраивать ожидания насчет будущих движений цены (в том числе путем распознавания паттернов). А еще вы сможете присоединяться к уже сформировавшимся трендам. Для меня было критически важно разобраться в поведении участников рынка. Я начал свою торговлю в изоляции, без доступа к информации, к которой есть доступ у каждого… И без назойливых брокеров, заговаривающих мне уши. Мне пришлось самостоятельно разрабатывать свои инструменты и подходы. То, что я делал, казалось мне совершенно обычным, но когда я переехал в более крупное сообщество, насчитывавшее 2 500 человек, я осознал – возможно, я делаю не совсем то, что делают все остальные. — Это интересно… Что насчет вашего текущего подхода? Сильно ли он отличается? Стал ли он более краткосрочным? Применяете ли вы все те же принципы? — Да, применяю. Внутри дня мы не торгуем – для меня это дискомфортно. Долгосрочные инвестиции я тоже не практикую, хотя некоторые сделки мне приходится удерживать по 5, 6, 7, 8 месяцев – до тех пор, пока продолжается тренд… В первую очередь меня интересуют сделки на пробоях, мне хотелось бы верить, что я неплохо овладел этим подходом. Торговать сформировавшиеся тренды у меня получается не так хорошо, гораздо лучше мне дается определение разворотов. Со временем понимаешь, какие области тебе больше подходят. И это важно! Есть такая идея: если человек научился торговать, то он может торговать что угодно, где угодно и когда угодно. Но это не так! В действительности большинство из нас хороши лишь в чем-то одном… Максимум – в паре вещей. Трюк в том, чтобы, во-первых, как можно быстрее определить, в чем ты хорош, а во-вторых, ограничить свою торговлю только этим. Бывает, я смотрю на график и думаю – «о, я легко мог бы торговать вот это движение, и вот это, и это тоже!» Может, и мог бы! Но я знаю, что в процессе эти сделки вызвали бы у меня дискомфорт, поэтому я бы в них, вероятно, облажался. Поэтому я ограничиваюсь только теми ситуациями, про которые точно знаю: да, я успешно это торгую. Где они могут случиться? Где угодно! Поэтому я не ограничиваю себя каким-то конкретным сектором, товаром, инструментом. Я просто ищу возможности определенной природы, которые, как я знаю, я торгую стабильно хорошо. — Как найти то, в чем ты хорош? — О, это – одно из преимуществ трейдинга как профессии! Как понять, в чем ты хорош? По динамике твоего банковского баланса! Конечно, при этом стоит исключать те ситуации, когда ты теряешь деньги на новом подходе, который оказывается нерабочим. Но в целом банковский баланс вполне можно использовать в качестве меры вашего успеха в том, что вы делаете на рынках. Мало какие индустрии и профессии могут этим похвастаться. — То есть нужно просто пробовать все виды сделок, пока не найдешь то, что работает?.. — Конечно! Все так и делают. Но, опять же, из-за моей ситуации я, возможно, делал не совсем то, что считается нормальным. Не забывайте, мы говорим об австралийской глубинке… Дороги там – только грунтовые. Однажды, возвращаясь домой из города, я увяз в грязи... На три дня! Мне пришлось ждать, когда дорога высохнет настолько, чтобы по ней можно было проехать. Разумеется, я всегда брал с собой что-нибудь почитать – как раз на такой случай! В тот раз при мне оказалась «Энциклопедия технических индикаторов рынка» Колби и Мейерса. Полагаю, некоторым из наших зрителей она знакома. Структура книги достаточно простая: авторы взяли отрезок ценовых данных индекса Dow и применили к нему более 100 технических индикаторов. Помню, я тогда подумал – класс, сейчас найду самый лучший индикатор! Надо сказать, Колби и Мейерс пишут достаточно сухо. Если вы не настроены по-настоящему серьезно, прочитать эту книгу от корки до корки вы сможете только в том случае, если вы, как и я, застрянете на три дня в грязи. Итог прочтения оказался неожиданным: среди тех индикаторов, которые были описаны Колби и Мейерсом, не было ни одного, который оказался бы в значительной степени лучше всех остальных. Позвольте мне повторить, потому что это действительно важно… Не было ни одного индикатора, который в значительной степени оказался лучше всех остальных. Так что секрет успеха на рынках – вовсе не какой-то волшебный индикатор! Ваш успех зависит от способности использовать выбранный вами индикатор для эффективной торговли. Здесь мы уже переходим к теме стоп-лоссов, мани-менеджмента и правила двух процентов, которое мало кто понимает… Все это совершенно необходимо для того, чтобы добиться успеха на рынках. Но главное – это основа. На мой взгляд, нужно отталкиваться от предположения, что все остальные участники рынка знают гораздо больше, чем вы. Моя задача – понять, что вы знаете, и разобраться, как вы выражаете свои знания путем покупок и продаж. Моя цель – научиться понимать «следы», если можно так выразиться, которые оставляете вы и другие участники рынка. Разобравшись с этим, я решаю, что делать. Я могу к вам присоединиться. Я могу войти против вас. А могу остаться в стороне и понаблюдать за вашим крахом. — Хороший урок! К сожалению, многие трейдеры застряли в бесконечном цикле поиска лучшего индикатора, лучшей техники, лучшего паттерна… В долгосрочной перспективе толку от этого мало. — Да. Найти комбинацию индикаторов, которая будет ощущаться комфортно, можно всегда. Но как это обычно бывает?.. Трейдер находит неплохую комбинацию, которая ему нравится, добивается с ее помощью определенного успеха… Но все равно оказывается недоволен своими результатами – и начинает исследовать другие подходы! Исследования – это хорошо! Но относиться к ним следует с осторожностью. Другими словами, не рискуйте в них серьезными деньгами. Просто… Пробуйте! Мы делаем это постоянно. Я отдаю себе отчет в том, что методы, которые я сейчас использую, вовсе не обязательно будут успешны через шесть-восемь месяцев. Выбор у меня невелик – либо прождать шесть-восемь месяцев и обнаружить, что мой подход перестал соответствовать рынку и я теперь теряю деньги там, где должен их зарабатывать… Либо иметь наготове иной подход с другой комбинацией, которую я уже протестировал и убедился, что она лучше соответствует последним рыночным изменениям. Идея о том, что можно найти какой-то подход, который будет работать в любых условиях – еще одно заблуждение. Обычно мы держим наготове два или три подхода и постоянно модифицируем их так, чтобы они соответствовали изменяющимся рыночным условиям. Но база у этих подходов одна и та же! Я всегда использую индикатор Guppy Multiple Moving Average – он помогает мне понимать психологию рынка, психологию трейдеров и инвесторов. А стоп-лоссы и трейлинг-стопы я всегда выставляю по волатильности. Для этого я могу использовать Count Back Line или другой индикатор, который мы недавно разработали, он называется Traders ATR. Он основан на работах Уэллса Уайлдера, но структуру показывает немного иначе. В большинстве случаев комбинация этих индикаторов дает мне желаемые ответы и решения, хотя это достаточно скучно – постоянно делать одно и то же… Иногда мои подходы все же перестают соответствовать рынку. Это – подходящее время для того, чтобы взять небольшой перерыв от торговли, пока благоприятные рыночные условия не вернутся. На самом деле, это – главное преимущество независимых трейдеров! Наши коллеги, застрявшие в институциональных фирмах… У них нет выбора! Им нужно торговать каждый день – вне зависимости от того, что происходит на рынках! Но мы с вами, независимые трейдеры, можем ждать, пока для нашего торгового подхода не сложатся идеальные рыночные условия. Мы можем позволить себе торговать только лучшие сделки! Такие сделки возникают не каждый день… И даже не каждую неделю. Но когда рынки становятся совместимы с нашим подходом, мы вваливаемся толпой! И извлекаем из этой ситуации выгоду. А когда рынки перестают соответствовать нашему подходу, мы отступаем. Да, мы можем закинуть в них немного денег, чтобы протестировать новые идеи… Но в целом мы все же остаемся на обочине. Мы открываем сделки по собственному желанию, а не по необходимости, и это – просто огромное преимущество. И, как вы уже поняли, еще одна вещь, которая меня особенно интересует – это, конечно, графические паттерны. На эту тему написано немало впечатляющих книг, авторы которых утверждают, что определили 150 разных паттернов – впрочем, совершенно бесполезных… Но не будем об этом. Просто скажу, что есть 6-7 паттернов, которые по-настоящему надежны. И хотя они просты, большинство людей их не понимает. Возьмем для примера треугольник. Сколько сторон у треугольника? — Три. — Три стороны, окей! А теперь вспомните все многообразие софта для графического анализа, который распознает паттерны… Определяет ли такой софт три стороны треугольника? Нет! Обычно он проводит горизонтальную линию… И трендовую. И заявляет – вот, это треугольник! Серьезно?.. У него же нет трех сторон! Именно третья сторона, вертикальная «основа» этого паттерна, является его самой важной частью! Потому что эту основу можно измерить – и провести проекцию, которая и делает треугольник таким сильным паттерном! Люди говорят, что потенциальное движение после пробоя треугольника можно измерить множеством способов. Но что действительно важно, так это то, что основа треугольника, спроецированная выше горизонтальной линии (или ниже, если мы имеем дело с нисходящим треугольником), дает нам цель, ценовое движение, на которое мы можем рассчитывать! Вероятность того, что эта цель будет достигнута, весьма высока. Это превращает паттерн в полноценный сетап-стратегию. Вы просто входите на трендовой линии, ставите тейк-профит – и получаете сделку с высокой вероятностью отработки. Причем этот подход можно применять и в других сетапах – в лентах, параболических трендах или в паттерне «чашка с ручкой»… Графические паттерны – те из них, которые являются настоящими паттернами, а не статистическими погрешностями – передают изменения в психологии участников рынка. Именно это вы и торгуете! — Расскажите об этом побольше! Что за ними стоит? Почему они появляются и почему работают? Возьмем для примера тот же треугольник – какая за ним стоит логика? — Окей, позвольте ответить на это так! Я только что закончил писать новеллу, получилось примерно 90 000 слов. Хотелось бы верить, что история вышла неплохая. Я могу придумать неплохую историю и про то, почему работает «чашка с ручкой» или восходящий треугольник… Но это будет художественная литература, никак не связанная с тем фактом, что данный паттерн отрабатывает в 80% случаев. Придумывать объяснение происходящему очень приятно с интеллектуальной точки зрения. Рост давления со стороны быков, цена наткнулась на сопротивление и так далее… Но что с того? Все это неважно. Что важно, так это то, что после пробоя цена доходит до цели в 80% случаев… По какой бы то ни было причине. Истории? Обожаю читать их своим внукам. Но в плане понимания того, что происходит на рынке, пользы от них немного. — Интересная точка зрения! — Не стоит забывать важный факт о трейдинге: с помощью обычного мышления невозможно добиться необычных результатов. Рынки полны мифов. Рынки полны идей, которые мы принимаем на веру. Но эти идеи неверны! Стоит провести тщательное исследование – и оказывается, что они лишь куча мусора. Тем не менее, большинство трейдеров и инвесторов принимают их за данность, за основу своего понимания рынка! И в результате стабильно совершают ошибки – и стабильно получают убытки. Мы можем быть уверены: подавляющего большинства трейдеров, начавших торговать в 2023 году, к концу года в рынке уже не будет. Почему? Я бы предположил, что отчасти это обуславливается именно тем, что они не анализируют то, что делают… А если анализируют, то недостаточно тщательно. Пример! «Используй в торговле только те деньги, которые ты можешь позволить себе потерять». Достаточно стандартный совет. Но он совершенно ошибочный! Потому что если вы ведете комфортную торговлю, помня о том, что вы можете позволить себе потерять эти деньги, произойдет только одно: вы их потеряете. Лично я готов потерять только небольшой процент от своих денег. Я не могу позволить себе потерять все деньги, которые использую для торговли. Я опасаюсь этого, это меня беспокоит, я осознаю риски убытка и поэтому управляю своими деньгами, своими позициями, своей подверженностью риску гораздо, гораздо аккуратнее. Так что идея о том, что нужно использовать в торговле только те деньги, которые вы готовы потерять, ошибочна. Потому что тогда вы их наверняка потеряете. И спасибо вам за это! Потому что вполне возможно, что «потеряете» вы их в мою пользу. — Сильно сказано! Но я хотел спросить… Те паттерны, о которых вы рассказываете – их же использует масса людей! О них написано столько книг и снято столько видео. Конечно, вы тщательно подходите к их фильтрации – возможно, это и есть секрет успеха, но все же… Разве их популярность не делает их частью «обычного мышления», с помощью которого невозможно добиться необычных результатов? — Окей! Возьмем для примера Тайгера Вудса. Вы можете купить его видеокурс, в котором он со всеми подробностями в замедленной съемке показывает и рассказывает, как именно он играет в гольф. Любой человек может узнать все секреты Тайгера Вудса! Но сколько в мире Тайгеров Вудсов?.. Нужно не знание – нужны навыки. Только задумайтесь: все мы смотрим на одни и те же графики, но выводы, которые мы при этом делаем, совершенно отличаются друг от друга. Это и создает рынок. Вы видите, что цена идет вверх, и покупаете. Я вижу, что рынок достиг пика, и продаю. Кто-то видит продолжение тренда, кто-то – признаки слабости… Хотя мы получаем одну и ту же информацию. Не существует ни одного подхода к интерпретации графиков, который был бы абсолютно верным – иначе говоря, абсолютно прибыльным. Сколько участников рынка, столько и интерпретаций. В любом конкретном случае множество интерпретаций оказываются верными, но множество – ошибочными… Поэтому так важно быстро урезать свои убытки. Так что тот факт, что паттерн является распространенным и его видит огромное количество людей, не лишает его силы. Потому что паттерн передает рыночную психологию. Это – просто мышление трейдера, экстраполированное до целого рынка. Возьмем для примера тот же треугольник. Предположим такую ситуацию… Цена несколько раз ударила по уровню сопротивления. Есть неплохая вероятность пробоя. Я пару недель жду, чтобы войти на откате, но откаты случаются все меньше и меньше – восходящая трендовая линия. В итоге я все же вхожу в покупки, боясь упустить прибыль. Так и получается треугольник! Я мыслю так же, как вы. Все, кто следят за активностью рынка, говорят – цена идет вверх! Давление покупателей! Скоро произойдет пробой сопротивления! Я могу решить, что цена после пробоя пройдет расстояние, равное основе треугольника. Вы можете решить, что это – начало нового долгосрочного тренда, и войти в покупку без тейк-профита. Этот паттерн – просто проявление психологии участников рынка, которые наблюдают за конкретными акциями. Психология выражается посредством ценового поведения. Важное уточнение: все вышесказанное относится к акциям. Это не относится к товарам, индексам, ETF и валютам. Почему? Потому что индексы и ETF складываются из совокупного поведения множества акций, множества отдельных инструментов. Когда мы говорим о каких-то конкретных акциях, мы, можно сказать, говорим о группе инвесторов, вовлеченных в эти акции. Психологический эффект на отдельных акциях гораздо сильнее! В ETF он далеко не такой сильный, в индексах – тем более. А форекс – это вообще совершенно иная среда. С графическими паттернами, появляющимися на рынке форекс, нужно быть очень осторожным. Не стоит делать из них тех же выводов, которые мы делаем из паттернов, появляющихся на индивидуальных акциях. Уровень надежности у них будет совершенно иным. Конечно, определенная валидность у них будет, но тем не менее... — Как бы вы изменили свой подход для торговли валютными парами или индексами? Вы использовали бы на них другие паттерны? Или, может, торговали бы те же самые паттерны, но более избирательно? — Форекс мы торгуем исключительно на статистической основе. Мы ищем изменения в поведении волатильности... Волатильность можно использовать в качестве опережающего индикатора того, каким будет вероятный пробой и дневной диапазон. В моей последней книге «Stocks and Forex Trading», написанной в соавторстве с Карен Вонг, эта тема раскрыта гораздо подробнее. Мы не используем в форекс-трейдинге психологический подход, потому что это «сконструированный» рынок, как и рынок деривативов… Он не является настоящим «местом встречи» покупателей и продавцов, каждый из которых имеет свое мнение насчет конкретных акций или компании. Потому что рынок форекс наполовину состоит из людей, которые не хотят на нем торговать. Я немного преувеличиваю, но все же… Почему? Задумайтесь, кто является главными игроками на рынке форекс? Это банки! И институциональные фирмы. Когда вы покупаете что-то в зарубежном магазине, банку приходится занимать противоположную сторону вашей валютной сделки. Вне зависимости от его взглядов на перспективы этой валюты! Возможно, банк вообще не хочет открывать сделку в эту сторону. Но это – часть его бизнеса, так что у него нет выбора! Это означает, что поведение валютного рынка, можно сказать, искажено вынужденной необходимостью некоторых его участников занимать позиции, которые вовсе не обязательно соответствуют тем, которые они хотели бы занять. Им приходится вставать на противоположную сторону сделок их клиентов. И это сказывается на том, как данный рынок себя ведет. Так что не стоит переносить психологию графиков отдельных акций на графики валютных пар. Вместо этого лучше работать с изменениями волатильности, изменениями в поведении диапазонов... Основной индикатор, который мы для этого используем – ATR. Конкретные техники, как я уже сказал, подробно описаны в моей последней книге. — Обязательно с ней ознакомлюсь! Это звучит по-настоящему интересно. Напоследок я хотел бы обсудить с вами правило двух процентов – вы сказали, что оно часто неверно трактуется… Можете рассказать нам об этом? — Окей! Правило звучит так: «Не рискуйте в сделке более чем 2% от своего капитала». Эта идея была популяризована благодаря книге Александра Элдера «Как играть и выигрывать на бирже». Но он не объяснил эту идею в полной мере. Люди читают и думают: «Так, у меня есть 100 000 долларов, значит, я могу купить позицию только на 2 000 долларов». Ошибка! Вся суть правила улетает в окно… На самом деле это правило означает то, что убыток по каждой отдельной сделке не может превышать 2% от общего торгового капитала. Если у меня есть 100 000 долларов, значит, я должен закрыть свою сделку, как только она потеряет 2 000 долларов. Это – риск в 2% от капитала. Реальная стоимость позиции при этом может быть 10, 20, 30, 40 тысяч долларов! Но как только я теряю 2% от своего торгового капитала, я выхожу из сделки. И это настоящая магия! Это означает, что убыток по каждой конкретной сделке может быть 10 или 20% – в плане стоимости сделки. Но денежный убыток – 2 000 долларов – по-прежнему составляет всего лишь 2% от капитала. Понимание этого правила – основа для достижения долгосрочного успеха на рынках. Потому что с ним ваши убытки никогда не превысят 2% от вашего общего торгового капитала, хотя риск отдельных сделок при этом может составлять 10-15%. Разумеется, может случиться так, что цена сделает гэп ниже вашего стоп-лосса. Это – худший исход... Но такие ситуации уравновешиваются теми, в которых исход получается получше. Так что в среднем… 2%! Для независимых трейдеров это, пожалуй, неплохое значение. 3% – слишком много! Крупные институциональные трейдеры торгуют с риском в 0,5-1%. Но ключевой фактор… Это не 2% от всего вашего торгового капитала. Это – долларовое значение этих 2%, которое вы готовы потерять в конкретной сделке. И тут мы подходим к вопросу выставления стоп-лосса. Конечно, вы можете использовать денежный стоп-лосс. Вы вошли по 1 доллару, цена дошла до 98 центов – вы выходите, потому что потеряли 2 000 долларов… Но это не самый разумный подход, потому что при этом вы никак не учитываете естественную активность цены. Лично меня интересует волатильность инструмента, с которым я работаю. Каков его нормальный дневной диапазон? 5 долларов? 10? Чтобы определить это, мне нужен какой-то способ измерить волатильность. Я могу использовать Count Back Line, с этим все просто. Я могу использовать Traders ATR, который, как я и сказал, основан на работах Уэллса Уайлдера. Опять же, это достаточно простой инструмент. Он сам расчерчивает уровни на графике. Если происходит движение, выходящее за рамки обычной волатильности, это можно считать признаком смены тренда – соответственно, в этом случае нам лучше выйти. Вопрос в том, как определить размер позиции. Если мы входим по доллару, а стоп по волатильности находится не на 98 центах, а на 97… Нам нужно уменьшить размер своей позиции таким образом, чтобы в случае убытка мы потеряли не более 2% от общего торгового капитала. Это – простой концепт… Но не все трейдеры его понимают. Они используют либо финансовый стоп, который вынуждает их покинуть сделку слишком рано, либо стоп по волатильности – в 5 или 10%, неважно – из-за которого они теряют больше, чем нужно, потому что неправильно определяют размер позиции. Это – механика торговли. Выбор сделок? С этим все достаточно просто! Большинство из нас в состоянии правильно определить направление цены по меньшей мере в 50% случаев. Это – все, что нам нужно! Этого достаточно, чтобы зарабатывать. Но вот то, как именно вы сопровождаете свою сделку… В плане размера позиции и ограничения убытка… Вот что определяет успех! То, что 8 из 10 акций, которые вы выбрали, в итоге выросли – это неважно! Важны те 2, которые упали. Потому что они могут вас прикончить. — Это правило двух процентов – оно распространяется только на свинг-трейдинг и долгосрочную торговлю? Мне кажется, внутри дня торговать с такими рисками не стоит… — Я бы сказал, что 2% – это максимальный риск. В некоторых сделках мы используем риск в 1%. Все зависит от рыночных условий! Если рынок бычий, такой, в котором ошибиться можно только в том случае, если вы ведете себя по-настоящему глупо, тогда 2% – это прекрасно! Но когда рынок становится беспокойным… Риск стоит снизить до 1%. Или даже до 0,5%. Все зависит от инструмента. Риск может быть менее 2%, но не более! Знаете, кто на рынке главные лузеры – вернее, одни из главных?.. Инвесторы! Потому что они верят, что им по силам предсказать будущее. Они верят, что благодаря их исследованиям, их анализам, их походам на гольф с управляющими директорами они знают, что будет дальше. Они не используют стоп-лоссы – им это не нужно! Они считают, что их метод анализа сам по себе является достаточной защитой. Им кажется, что они не могут ошибаться. Мы, трейдеры, так не считаем. Я прекрасно знаю, что могу ошибиться… Если повезет, я окажусь прав более чем в 50% случаев, но если нет – я это переживу. Тем не менее, после моего входа ситуация чаще развивается именно так, как я ожидаю. Цена не обязательно доходит до цели, но она все же растет… Короткие продажи я не торгую, это – мое личное предпочтение. Мой стоп-лосс сконструирован таким образом, чтобы защитить меня, когда я оказываюсь неправ… И ухватить больше прибыли, если тренд идет в мою сторону. Я использую один и тот же метод и для стоп-лоссов, и для трейлинг-стопа. — Это интересно… Скажите, где можно побольше узнать о вас, о ваших подходах, о вашей книге и других работах? — Советую посетить мой веб-сайт – www.guppytraders.com! Ссылку на книгу можно найти там же. Как я и сказал, последнюю книгу я написал в соавторстве с коллегой по имени Карен Вонг. В ней описаны несколько торговых техник, которые мы применяем в текущих рыночных условиях… То, что мы хотим увидеть в рынке… И то, чего увидеть мы не хотим! Очень важно понимать, когда ты оказался неправ, поэтому мы описываем не только благоприятные варианты развития событий, но и неблагоприятные, по которым можно понять, что твой анализ оказался ошибочным. — Круто! Я добавлю ссылку на ваш сайт в описание к выпуску, чтобы нашим зрителям было проще связаться с вами, Дэрил. Уверен, многих из них заинтересует ваша последняя книга по форекс-трейдингу. Надеюсь, что мы встретимся с вами через несколько месяцев – обсудим, что произошло на рынках, и поговорим об инструментах, которые вы используете. Был рад снова с вами повидаться! Спасибо за советы, которыми вы с нами сегодня поделились!

Трейдер-путешественник, который стабильно побеждает – Крис Ли Крис Ли – трейдер-путешественник из Сингапура, торгующий пару EURUSD. Возможно, некоторые из вас знакомы с его статьями и книгой «Positive Expectancy». В данном интервью он расскажет о трудностях, с которыми ему пришлось столкнуться на пути к стабильной прибыльности, о том, как дискреционные трейдеры могут конкурировать с алгоритмами, доля которых все растет и растет, о совмещении трейдинга и путешествий и о важности специализации. Интересного чтения! Ссылки: YouTube, сайт подкаста, другие переводы с Крисом Ли *** — Итак, Крис, вы – трейдер-путешественник! И автор блога. Расскажете нам для начала, как вы начали торговать? И как вообще открыли для себя трейдинг? — Я начал торговать примерно в 2005 году! Я тогда еще учился в университете. Нам, студентам, предложили посетить серию семинаров, которые проводились институциональными трейдерами. Я посетил их все! После этого я начал читать книги, проходить онлайн-курсы, изучать форумы… В общем, все как обычно! Я занимался этим несколько лет, но это дало мне, наверное, всего около 20% моего торгового опыта. Оставшиеся 80% я получил напрямую от рынков! Я учился, наблюдая за ними. Смотрел, как цена движется во время новостей, как она движется в обычное время, и так далее… И это принесло мне гораздо больше пользы. Благодаря этому я получил немало ценного опыта и начал чувствовать себя на рынках гораздо увереннее. — Как шло ваше обучение? Столкнулись ли вы с какими-нибудь сложностями? И как вы их преодолели? — Я думаю, что все трейдеры, точнее, все серьезные трейдеры периодически сталкиваются со сложностями. Если вы никогда не сталкивались со сложностями… Вас впереди ждут непростые времена! Я торгую примерно с 2005. И могу сказать, что за последние 10-15 лет не было, пожалуй, ни одного года, когда рынок не подал бы мне крученую подачу! Так что периоды затруднений – как минимум! – думаю, были у каждого… Я считаю, что трейдеру просто необходимо уметь преодолевать трудности. На мой взгляд, то, как вы с ними справляетесь – показатель того, каких результатов вы можете ожидать в будущем. Иногда сложности могут длиться месяцами и даже годами, например, когда вы пытаетесь выбраться из глубокой просадки… А иногда проблема обрушивается на вас резко, например, в виде мгновенного обвала рынка! Так что хочу сказать: то, что рынок постоянно ставит перед нами новые испытания – это нормально. Думаю, каждому трейдеру со стажем больше трех лет приходилось сталкиваться с проблемным периодом. И я – не исключение! Я пережил немало таких периодов. В каких-то был виноват рынок, но во многих – я сам… Я совершил немало ошибок. И немало ошибок я повторил. На самом деле, я достаточно медленно соображаю! Бывало, мне приходилось очень долго биться головой об стену, чтобы понять, что делать так не стоит… Так что я развивался сравнительно медленными темпами! Думаю, на выход в прибыльность у меня ушло больше времени, чем это обычно бывает. А все из-за моей упертости… Она мешала мне быстро прогрессировать. В общем, период становления у меня вышел очень непростым! — Можете рассказать нам о каких-нибудь сложностях, которые мешали вашему развитию в трейдинге? — Пожалуй, моей первой ошибкой было то, что я очень долго пытался учиться у книг, а не у рынков! Мне потребовалось немало времени, чтобы исправиться. Я, кстати говоря, родом из Сингапура… Первые 16 лет своей жизни я провел в прекрасной сингапурской образовательной системе, в которой все изучается по книгам – и то, как устроен мир, и то, как в нем жить. Так что ничего удивительного, что я обратился к литературе и тогда, когда увлекся трейдингом. Я думал, что смогу научиться торговать по книгам! Я начал отслеживать классические индикаторы и сетапы технического анализа… Но у меня все никак не получалось добиться успеха! И я не понимал, почему... Я четко следовал всем инструкциям, но не получал положительного результата. Это и стало для меня первым испытанием! Я должен был отпустить идею о том, что можно научиться торговать, просто следуя набору указаний… Или что есть какой-то эксперт или маг рынка, который может рассказать мне о том, как нужно торговать. Вместо этого я должен учиться всему сам! Что оказалось не так-то просто… Это произошло примерно на пятый год моей торговли. До меня начало доходить, что мне придется разбираться во всем самостоятельно! Книги и курсы – это, конечно, здорово, но всему свое время и место... На мой взгляд, если вас интересует генерирование альфы, без самостоятельного обучения не обойтись. Снова возвращаясь к теме книг и курсов… Книги дают нам ответы! Они говорят: ты должен делать вот это. Прочитав книгу, мы приходим на рынок и ждем, когда он задаст нам вопрос, чтобы мы смогли воспользоваться ответом из книги… Примерно как в школе! Мы учим формулы, а потом применяем их на экзаменах. Но рынки так не работают! И трейдинг тоже… Мало того, что ты не знаешь заранее, какой ответ тебе понадобится, ты даже не знаешь, каким будет вопрос! Так что сначала нужно понять, что за вопрос задает нам рынок. А потом – найти на него ответ! Короче говоря, стереотипный подход к обучению оказался для меня первым серьезным испытанием. Позже, когда я уже начал торговать в прибыль, я столкнулся с новой проблемой – просадки и их преодоление… Бывало, все шло просто прекрасно, но потом я получал серию убытков и начинал сомневаться в своей системе. Мое внимание переключалось с долгосрочной статистики на краткосрочные результаты. Это – второе препятствие, которое мне пришлось преодолеть. А после этого… Наверное, последняя серьезная проблема, с которой я столкнулся в трейдинге, случилась со мной примерно четыре года назад. Я тогда начал брать капитал в управление! Торговать не только на свои средства, но и на чужие. Это – испытание совсем иного характера… Я недооценил и технические, и психологические трудности, которые с этим связаны. Некоторые из них оказались для меня совершеннейшей неожиданностью! На то, чтобы справиться с этим, тоже потребовалось время. Это, пожалуй, три моих самых главных испытания! — Вы сказали, что учились у рынка… Как именно вы это делали? Занимались тестированием на исторических данных? Может, общались с другими трейдерами?.. — Чтобы научиться прибыльно торговать, мне потребовалось много времени! Пожалуй, больше, чем это обычно бывает... Потому что я разбирался во всем самостоятельно! Теперь, оглядываясь назад, я понимаю, что это, возможно, было ошибкой. Наверное, я смог бы быстрее добиться результата, если бы учился у других трейдеров, как вы и сказали. Например, ваш подкаст – прекрасный источник информации! Он дает возможность взглянуть на трейдинг с необычных точек зрения, о которых сам ты никогда бы не задумался. Возвращаясь к вашему вопросу… У рынка я учился так! Я использовал два параллельных процесса. Во-первых, я научился программировать. Очень важно обладать инструментом для объективного тестирования своих гипотез. На ручные бэктесты может повлиять ваша предвзятость, но это просто невозможно, когда бэктест проводит за вас компьютер. Это – главная причина, почему я решил потратить несколько лет, чтобы научиться программировать. Благодаря этому теперь я могу практически мгновенно проводить тесты на отрезке в пять-семь лет исторических данных, анализируя тысячи сделок… Если бы я делал это вручную, мне потребовалось бы несколько месяцев! Это и стало для меня первым способом обучения у рынка. Я изучал общую картину, анализируя долгосрочную статистику, а не только, скажем, последний год. Это первое! А второе… У меня всегда были открыты графики! Постоянно наблюдая за ними, я начал чувствовать, какой тип Price Action является нормой, а какой – нет. Если вы покажете мне график GBPUSD, я сразу смогу сказать, есть ли на нем что-то необычное или нет. Я провел столько лет, наблюдая за движением цены, что уже чувствую это интуитивно. Теперь, замечая необычное поведение, я сразу смотрю, в чем дело… Вышли какие-то новости? Или, может, случилось какое-то неожиданное событие? Эти два аспекта – количественный и качественный – я усвоил напрямую из рынка. А не из книг! — Некоторые считают, что ручное тестирование лучше, чем автоматическое, потому что когда делаешь тесты сам, то начинаешь лучше понимать рынок, что, конечно, отражается на результатах. Вы с этим согласны? Или вы считаете, что системный подход лучше? — Да, хороший вопрос! Я серьезно размышлял на эту тему, когда несколько лет назад занялся алгоритмическим трейдингом. Я считаю, что оба подхода имеют свои плюсы и минусы. Я согласен, что хороший дискреционный трейдинг обладает преимуществом над механическим. Потому что механический трейдинг гораздо проще скопировать! Если вы хотите протестировать какой-нибудь эффект… Воспользуемся простым примером – пересечением скользящих средних! Думаю, все с ним знакомы. Скажем, мы протестировали систему пересечения скользящих средних, прогнали бэктесты по 28 валютным парам за последние 10 лет... Чтобы сделать то же самое, другому кодеру потребуется, наверное, не больше недели! Если в этом подходе есть какая-то альфа, какое-то преимущество, из которого можно извлечь выгоду – это очень быстро скопируют все остальные участники рынка. Так что алготрейдинг – это, на мой взгляд, гонка вооружений. Все алготрейдеры вечно за чем-то гонятся! За преимуществом, за компьютерными мощностями, за серверами, располагающимися максимально близко к бирже… По сравнению с дискреционным трейдингом это совсем иная игра! В дискреционном трейдинге ты пытаешься заметить то, чего, возможно, не смогли заметить остальные. Причем это действительно возможно, если у тебя достаточно опыта и ты, как я и сказал, понимаешь, что есть норма, а что – нет... А алгоритмам это, на мой взгляд, удается с трудом. Что делают алгоритмы? Только то, что им сказано! А чтобы сказать это им, ты сам должен знать, что делать. Так что, думаю, у дискреционного трейдинга есть преимущество над алготрейдингом. Но чтобы достичь в нем успеха, требуется приложить гораздо больше усилий. — Да, в дискреционном трейдинге многое завязано на исполнении сделок… Интересно! Вы согласны, что системы алгоритмической торговли отличаются от тех, которые используются в дискреционной?.. На мой взгляд, если уж тратить силы на программирование, то нужно программировать то, что невозможно сделать вручную… А с тем, что можно сделать вручную, опытный трейдер справится лучше, чем программа. — Те алгоритмы, которые я использую, работают совершенно самостоятельно! И да, стратегии для автоматической и для ручной торговли у меня отличаются. Но несмотря на это, я применяю в своем дискреционном трейдинге определенные системные процессы, для которых я тоже использую алгоритмы! Но они требуют надзора. — А как бы вы описали свой стиль торговли? Смесь ручного и алгоритмического трейдинга? Вы торгуете внутри дня или придерживаетесь свингового подхода?.. — Думаю, мой текущий торговый стиль можно описать так: Price Action с учетом фундаментального контекста. Моя торговля по-прежнему ведется и количественно, и качественно. Но я стараюсь держаться подальше от стопроцентно количественных подходов, потому что, как я и сказал, если полагаешься на одни только данные, числа, статистическую значимость и так далее, то это совсем иная игра, нежели дискреционный трейдинг. Так что уклон у меня в сторону дискреционного трейдинга! Я применяю в торговле методы, запрограммировать которые проблематично. Проще делать это самому! — А на каком таймфрейме вы в основном торгуете? — В последнее время я стараюсь торговать внутри дня, насколько это возможно. Раньше время удержания сделок у меня составляло несколько дней, иногда доходило до пары недель… Но из-за недавних изменений в фундаментальной картине я решил перейти на более краткосрочный трейдинг. — Ранее вы упомянули, что обладаете опытом торговли на средства инвесторов. Несколько лет назад я тоже начал этим заниматься. Можете дать какой-нибудь совет тем трейдерам, которые интересуются этой темой? С чего начать? Что нужно учесть? — Думаю, самое главное – никогда не берите деньги у друзей и семьи! Сужу по личному опыту! Это оказало на мою психологию гораздо более серьезный эффект, чем я ожидал. Так что если хотите торговать на чужие средства – берите в управление только деньги других трейдеров, которые знают, что такое просадка. Ваши инвесторы должны хотя бы примерно понимать, чем вы занимаетесь! А члены семьи просто говорят – я тебе верю, вот тебе мои деньги, сделай с ними что-нибудь. Я совершил ошибку, взяв деньги семьи… Я тогда подумал, что раз я неплохо справляюсь, нужно попробовать применить этот навык на пользу своим близким. Как ни парадоксально это звучит, это было ошибкой! Я не ожидал, что это так серьезно скажется на моей психологии. Так что мой первый совет – не берите деньги друзей, семьи и вообще всех, кто вам дорог. А второй – не торопитесь! На мой взгляд, сейчас мы живем в мире, в котором торговые навыки - гораздо более дефицитный товар, чем капитал. Если вы можете торговать с доходностью выше рыночной, имея при этом сравнительно низкие просадки, можете не беспокоиться о дефиците торгового капитала. Инвесторы найдут вас очень быстро! Поэтому мой совет – начинайте с малого. И не спешите! Это тоже стало для меня испытанием… Когда мои дела в трейдинге пошли в гору, я получил в управление гораздо больше капитала, чем ожидал. И возгордился! Даже не осознавая этого... Когда берешь в управление чужой капитал, твой трейдинг меняется. Нужно наращивать свои обороты достаточно медленно, чтобы успевать замечать эти изменения и адаптироваться к ним. — А что делать по мере роста инвестиций? Ведь чем больше твой депозит, тем выше стресс, с которым приходится справляться, и тем больше проблем... Можете посоветовать нам какие-нибудь тактики или инструменты, которые помогут не отклоняться от своего процесса торговли? — Ну, для начала… Вы всегда можете просто перестать брать в управление новый капитал! На самом деле, можно даже подумать о том, чтобы вернуть часть инвестиций. Лучше торговать с меньшим капиталом, но с незапятнанной репутацией… Чем взять на себя лишние риски – и рискнуть еще и своей репутацией! Это – еще одна совершенная мной ошибка… Однажды моя репутация серьезно пострадала! Я получил несколько крупных убытков, выходящих за пределы заявленных рисков. Мне потребовалось два года, чтобы восстановиться психологически и начать хотя бы задумываться о том, чтобы снова взять капитал в управление. Так что иногда лучше сделать шаг назад, чем продолжать двигаться вперед, рискуя упасть. — Хороший совет! Вы уже несколько лет совмещаете трейдинг с путешествиями. Правда, как вы упомянули до начала записи, ситуация с ковидом вынудила вас взять паузу… Меня тоже! Расскажите, откуда в вас появилась страсть к путешествиям? И как вы начали совмещать их с торговлей? — По-моему, у трейдинга и путешествий много общего! В основе и того, и другого лежит концепт независимости. Когда выходишь за пределы зоны комфорта своей родной страны, чувствуешь одиночество… Ты оказываешься вынужден искать новый образ жизни. По-моему, это похоже на трейдинг! В нем ведь тоже приходится выйти за пределы типичной структуры общества… И создать свой собственный подход к навигации на рынках! А в путешествиях приходится решать, как ты хочешь жить, как тратить свое время, во сколько просыпаться по утрам… О таких вещах обычно почти не задумываешься, когда живешь в своей стране, в знакомом мире! Так что, на мой взгляд, у трейдинга и путешествий много общего. Я начал устраивать долгие поездки примерно в 2011 году. Какое-то время провел в Соединенных Штатах и Европе... После этого я начал путешествовать по Азии – и понял, что она мне нравится гораздо больше! Я провел 5-6 лет, разъезжая по Азии, пока не началась вся эта история с ковидом... — Можете дать какой-нибудь совет насчет того, как совмещать торговлю и путешествия? Ведь это не так-то просто! Особенно если проводишь много времени в самолетах или на кораблях… Как вам удается комбинировать трейдинг и путешествия? — Очень хороший вопрос! К счастью, когда я путешествовал, я еще использовал среднесрочный подход. Но… Думаю, если вы путешествуете активно, вам лучше подойдут краткосрочные торговые стратегии! Сейчас я на родине – в Сингапуре! Куда бы я ни пошел, я всегда беру с собой свой ноутбук. И торгую я так… Большую часть времени я вообще ничего не делаю! Когда я не дома, я отслеживаю графики с телефона. Если я вижу, что скоро может сформироваться торговый сетап, я нахожу какое-нибудь кафе или хотя бы скамейку в парке, сажусь, включаю на телефоне раздачу интернета, открываю ноутбук – и торгую! Причем я, как правило, не нянчу свои сделки. Я жду появления в рынке определенных критериев. Когда это происходит – я открываю сделку… А потом слежу за развитием событий с телефона. Я почти никогда не вмешиваюсь в свои сделки… Но если приходится, я снова ищу какое-нибудь место, чтобы присесть. С телефона у меня торговать не получается! Не знаю, как это удается другим… Я использую телефон только для того, чтобы отслеживать торговые возможности и мониторить сделки. Торгую я с ноутбука! — Хороший совет! У меня тоже не получается торговать с телефона. Я пробовал, но за несколько недель так и не привык... Слишком неудобно! Так что я тоже использую телефон только для отслеживания текущей ситуации. Иногда применяю алерты… Но торгую я с компьютера. Можете рассказать нам о своих любимых местах для торговли? Любых, включая страны и города… — Это немного странно, но я люблю поезда! В них что-то есть! Мне нравится сидеть за ноутбуком, пока мимо меня за окном проносятся пейзажи… Есть в этом опыте что-то привлекательное! В торговле во время движения в пространстве... Иногда я торгую и в автобусах. Но это просто эстетическое предпочтение. Мне нравится, когда вокруг меня что-то происходит, пока я сосредоточен на своем компьютере… Звучит немного парадоксально! По этой же причине я люблю писать посты в блог, сидя за столиком в кафе, а не у себя кабинете. Я пробовал и то, и другое… И кафе мне нравится больше! Люблю, когда меня окружает фоновый шум разговоров, люблю, когда вокруг меня что-то происходит… — Да, я пробовал торговать в коворкингах – не понравилось! А какие страны вы предпочитаете? Для путешествий, для торговли… И вообще! — С годами я очень полюбил Азию! Раньше я обожал Европу, но со временем она почему-то стала казаться мне скучной, и меня начало тянуть в Азию. Мне очень нравится Бали! Я достаточно долго учился серфингу… Собираюсь вернуться к этому занятию, когда снимут ограничения из-за ковида! Еще я люблю Чиангмай, это в Таиланде. Там очень комфортный темп жизни… Может, я просто старею! Но в последние годы я стараюсь избегать вечной суеты и шума крупных городов. Тайбэй тоже неплох! Пожалуй, на данный момент это три моих самых любимых города. Но, конечно, в последнее время я не путешествую из-за ограничений, связанных с ковидом… Надеюсь, к концу года их снимут! Посмотрим. — Возможно, это непростой вопрос, но есть ли страны, которые вам не понравились? Страны, в которые вы не хотели бы вернуться?.. — Хороший вопрос! Пожалуй… Однажды я решил пожить в Китае! Причем в одном из мелких городов. И мне он совершенно не понравился! Настолько, что я не выдержал и уехал раньше запланированного срока. Но это случилось около четырех-пяти лет назад, думаю, с тех пор все изменилось. Я никогда не был в Шанхае – думаю, мне бы там понравилось! — А где именно в Китае вы были? — В Гуанси, это южная провинция. Но я не посетил ни одного мегаполиса, жил в небольшом городке… Я слышал, сейчас там стало получше! Посмотрим, возможно, заеду туда, когда вернусь к путешествиям. Но есть одно место, куда я точно не собираюсь – Малайзия! Сингапур и Малайзия – соседи, так что я не раз бывал там в прошлом. Не знаю, почему, но мы с ней просто не ладим! Мне не нравится атмосфера, царящая в городах Малайзии, если понимаете, о чем я… Как и еда! Еда играет для меня важную роль при выборе направления для путешествия. Мне нужно, чтобы еда мне нравилась! Отчасти именно поэтому я так люблю Азию. Мне вообще нравится азиатская кухня... В Европе тарелка лапши почему-то стоит каких-то нереальных денег! Если мы говорим о традиционном варианте. В общем… Малайзия – я не фанат! — А многие ее любят! Лично я – не очень… Впрочем, я неплохо провел там время! Пожалуй, стоит вернуться туда в будущем. Скажите, есть ли у вас какой-нибудь распорядок, который помогает вам во время путешествий поддерживать свою эффективность на высоком уровне? Как в трейдинге, так и в целом! — Думаю, один из главных плюсов трейдинга – он везде одинаков, куда бы ты ни отправился! Многие начинают торговать именно поэтому. Ведь заниматься трейдингом можно практически в любой точке света! Поскольку я в последнее время путешествовал только по Азии, мне не приходилось сталкиваться с серьезными изменениями часовых поясов, так что и распорядок у меня почти не менялся. А насчет того, что не относится к трейдингу напрямую… Мне очень помогают занятия в тренажерном зале! Я уже пару лет регулярно тренируюсь. Упражнения прекрасно разгоняют кровь и прочищают голову! Для меня это почти медитативная практика… Немало прекрасных идей приходило ко мне в голову именно во время занятий! — Да, я тоже это замечал! Еще они часто посещают меня во время прогулок. А где вы предпочитаете останавливаться во время путешествий? Пользуетесь Airbnb? Или предпочитаете отели? Какие вам нравятся – топовые или подешевле? — Я все перепробовал! Вначале, конечно, меня больше привлекали дорогие отели. Но потом я понял, что мне нравится жить жизнью местных… Во время путешествий я всегда стараюсь смешаться с культурой, пожить жизнью обычного человека этой страны. Думаю, в дорогих отелях постояльцы изолированы от того, что происходит на земле... А я люблю запускать пальцы в местную культуру! Видеть то, что видят местные, есть то, что они едят… Люблю уличную еду! Такой туризм мне нравится больше. Практически в любой стране можно найти отель Ritz. Но и опыт вы везде получите один и тот же! Живя в отеле, вы не узнаете практически ничего нового, не получите новых впечатлений, не увидите, какой жизнью живут люди… Так что да, я предпочитаю снимать квартиры, в том числе и через Airbnb. — Верно подмечено! Самый интересный опыт я получал тогда, когда останавливался в нетуристических районах. Опыт не всегда был приятным, но всегда интересным! Хотя время от времени приятно отдыхать и в отелях! — Да, время от времени! — Что вы можете посоветовать тем, кто тоже хочет стать трейдером-путешественником? Стоит ли приступать к путешествиям сразу же, как только появится возможность? Или сначала нужно твердо встать на ноги в трейдинге? Когда лучше начать путешествовать?.. — Сложный вопрос! Обычно я стараюсь не давать готовых решений, ведь условия жизни у каждого свои... Этот выбор вам придется сделать самостоятельно. Однако скажу, что не стоит заниматься путешествиями, если у вас нет источника заработка! И… Вообще я должен был начать с того, что если вам нужны деньги – вам не стоит заниматься трейдингом! Мне кажется, трейдинг должен оставаться для вас дополнительным занятием до тех пор, пока вы в нем не разберетесь и не выйдете в прибыльность. Причем переходить на трейдинг нужно постепенно! Если вы будете испытывать нужду в деньгах, это станет для вас источником стресса, тем более если при этом вас будет окружать незнакомая обстановка… Так что я бы посоветовал вам сначала научиться торговать. Если вы не сможете разобраться с трейдингом на родине, вы не справитесь с ним и за границей… Но из этого правила есть одно исключение. Для некоторых людей родной дом – источник негатива. Жизнь за границей для них проще и комфортнее… Особенно в том случае, если стоимость проживания там ниже, чем на родине! В этом случае можно задуматься о переезде. Но вам все равно нужна какая-то подстраховка... Нельзя переезжать в другую страну, имея на счете всего сотню долларов! У вас должны быть сбережения. Как и возможность в случае чего вернуться обратно… — Да, я впервые попробовал совмещать трейдинг с путешествиями в 2017, но мне пришлось быстро вернуться на родину! Тогда я еще не был к этому готов. Я уже неплохо разбирался в трейдинге, но все же мой уровень не дотягивал до необходимого… Так что я вернулся обратно в Канаду и на несколько месяцев полностью сосредоточился на своей торговле. Повезло, что у меня было немного сбережений, так что я не столкнулся с серьезными затруднениями, хотя, конечно, было нелегко! — Думаю, хороший вариант – начать с малого! Попробуйте путешествия на вкус, отправьтесь куда-нибудь на неделю или на месяц! Не стоит сразу переезжать куда-нибудь на несколько лет. Попробуйте путешествия на вкус, а потом возвращайтесь назад! Это усилит вашу мотивацию добиться успеха в трейдинге. Затем можно задуматься о более продолжительных поездках… Когда я начинал путешествовать, я тоже уезжал всего на пару недель! Потом я увеличил этот срок до месяца, потом до трех… Со временем он становился все больше и больше. — Благодаря вашему блогу вы, должно быть, каждый день общаетесь с трейдерами! Скажите, с чем обычно люди испытывают наибольшие сложности? — Опять же, ответить на этот вопрос нелегко, ведь все совершают разные ошибки! Так что, боюсь, я не смогу дать вашим слушателям универсального ответа… Но, думаю, все же есть одна вещь, с которой, как я заметил, испытывают сложности многие трейдеры… Они стараются одновременно торговать множество разных сетапов! Пробойные входы, трендовые, контртрендовые, все на свете… В итоге они получают посредственный результат во всем. Вот что я вам посоветую… Задумайтесь о возможности полностью сосредоточиться на каком-то одном сетапе! Выберите сетап, с которым вы хорошо знакомы… Настолько хорошо, что при взгляде на него вы можете увидеть то, чего, возможно, не замечают другие! Это – совет, который я могу дать большинству трейдеров. Добейтесь действительно хорошего уровня в чем-то одном, и… Вы далеко пойдете! Сосредоточиться на чем-то одном гораздо проще, чем распылять свое внимание сразу на множество подходов… Вот мой совет! — А как понять, что пришло время добавить к своему сетапу еще один? Нужно сначала добиться по первому хороших результатов? Или такие вещи просто чувствуешь?.. — Сложный вопрос! Если ваш сетап зависит от фазы рынка… Например, если вы – трендовый трейдер, то вы, очевидно, не сможете торговать в периоды, когда трендов нет! В этом случае вам, пожалуй, стоит начать отслеживать разные активы, разные валютные пары, миноры, возможно, даже индекс S&P… Но я посоветовал бы вам сосредоточиться на сетапах, которые появляются достаточно часто и при этом не зависят от фаз рынка. Если получится! Если нет, попробуйте применить свой подход к разным активам. Причем это относится не только к стратегиям! Предположим, вы торгуете тренды на GBPUSD… Характер движения в тренде у GBPUSD совершенно особенный! Он движется не так, как, например, USDJPY. Можете попробовать поторговать тренды и там, и там! Таким образом вы станете трендовым трейдером с двойной специализацией. Но в целом… Постарайтесь найти для себя несколько любимых сетапов, относящихся к одной категории. И добейтесь в них реально, реально хорошего уровня! Я бы даже сказал – уровня мирового класса! Потому что только так вы сможете возвыситься над всеми остальными. — Верно подмечено! Меня часто спрашивают, сколько пар нужно торговать. Сам я торгую около 15, у меня есть сетап, который показывает на них стабильные результаты. Сколько пар торгуете вы? — В данный момент – только одну! Раньше я торговал несколько пар, но потом понял, что по сравнению с одной парой все остальные показывают у меня посредственные результаты. Так что я решил, что лучше торговать только одну пару, но более крупным лотом (конечно, в разумных пределах), чем торговать меньшей лотностью множество пар. Это – более концентрированный подход… Но и более контролируемый. Я стал понимать эту пару гораздо лучше и начал получать еще более хорошие результаты. На ней я сейчас и сосредоточил все свое внимание. — Какой же таймфрейм вы отслеживаете? — Поскольку я торгую только одну пару, я отслеживаю все таймфреймы! Что было бы невозможно, если бы я торговал сразу пять-десять пар. Это – одно из преимуществ концентрированного подхода! Ты знаешь о своей паре все. — Круто! Не думаю, что смог бы торговать только одну пару, но звучит логично. — Попробуйте провести анализ нескольких лет своей торговли! Возможно, вы обнаружите, что какая-то пара или сетап выделяется на фоне всех остальных своей стабильностью… Или просто кажется вам наиболее понятной/понятным. Попробуйте сосредоточиться на этом! Зачем тратить свое внимание на плохие варианты? Единственный ответ – диверсификация… Но стоит задуматься: если вы так стремитесь к диверсификации, возможно, это значит, что вы не так уж уверены в своем лучшем варианте?.. В общем, здесь нужно найти баланс! Оцените свою уверенность в разных парах и сетапах, свои результаты, подумайте, не будет ли для вас комфортнее сосредоточиться на чем-то одном вместо четырех-пяти… Но, конечно, здесь все индивидуально! В моем случае «пуризм» себя полностью оправдывает… Кстати, я отслеживаю и другие валютные пары! Но торгую я только одну. Я заметил, что концентрированный торговый подход является для меня наиболее эффективным. — Интересно… Уверен, в комментариях обязательно спросят, что за пару вы торгуете! — EURUSD [смеется]! Да, самую популярную пару. — О, это интересно! Лично мне она нравится меньше всего. — Окей! Это хорошо! Значит, у вас есть своя ниша. — Да, это точно… Концепт торговли только одной парой интересен… Когда вы решили сосредоточиться только на EURUSD, стали ли вы совершать по ней больше сделок? — Нет, в этом плане я тоже стал более сосредоточенным! Я терпеливо дожидаюсь своего сетапа. И если сетап оказывается хорошим, я вхожу по-крупному! Конечно, не с рисками в 10%... Скажем так! Многие советуют торговать с рисками в 1-2% от депозита. Я вхожу немного крупнее! Но это потому, что я проделал всю «домашнюю работу» и провел уже тысячи сделок этого типа. Если ситуация развивается не в мою пользу, я это вижу. И использую разумные стопы. Все это возможно только благодаря многим годам торгового опыта! Это – преимущество, которого лишены алгоритмы… Скопировать мой подход очень нелегко. Для этого потребовалось бы потратить массу времени, отслеживая все то же самое, что и я… Смысл трейдинга не в том, чтобы делать деньги! Смысл трейдинга в том, чтобы делать деньги стабильно и последовательно. Алгоритмы набирают обороты, их доля в рынке все растет и растет. Как мы можем их переиграть? Нужно научиться видеть рынок таким образом, который им недоступен! По крайней мере, на их текущем этапе развития… — Не хотите ли затронуть в завершение еще какую-нибудь тему? — Думаю, нет! Хотя… Если вы не против, я хотел бы задать вопрос вам! Ведь вы провели столько интервью с разными трейдерами… Скажите, почерпнули ли вы из этих интервью что-то такое, что вы не смогли бы узнать, если бы торговали в одиночку, не читая форумов и не общаясь с другими трейдерами? Было ли что-то такое, что изменило ваш взгляд на трейдинг? — Сложный вопрос… Методологии и стратегии – точно нет! Пожалуй, я почерпнул из интервью две важные вещи. Во-первых, образ мыслей… Благодаря беседам с другими трейдерами я начал смотреть на торговлю совершенно иначе! Я стал мыслить вероятностями и уже не беспокоюсь по поводу отдельных сделок. Пожалуй, это – самое главное. А второе – я постоянно получаю напоминания о том, как важно не отклоняться от своего пути. Думаю, это стало для меня самым ценным уроком. Когда каждую неделю общаешься с другими трейдерами… Нельзя позволять себе дать слабину! Нельзя отклоняться от своего процесса. Ответственность, которую накладывает ведение подкаста, мне очень помогла! В финансовом плане подкаст не особенно прибылен, но он служит для меня бесконечным источником мотивации и постоянным напоминанием о том, что нельзя прекращать работу над собой и своим подходом. Именно это оказалось для меня важнее всего. — Ясно! А еще вы при этом помогаете множеству трейдеров! — Да, конечно! — Спасибо, что занимаетесь ради нас этой тяжелой работой [смеются]! — Это не так уж тяжело! И мне это нравится, так что никаких проблем. — Здорово! — Ладно, Крис! Если кто-то захочет связаться с вами после интервью, как это можно сделать? Где можно найти ваш блог и другой контент? — Мой блог находится по адресу pipmavens.com! Там же можно найти и мой адрес электронной почты. Кроме того, можете подписаться на мою рассылку, каждый раз, когда я буду выкладывать новый пост в блог или пробовать что-нибудь новое, вы будете получать уведомление. Электронная почта и блог – мой основной способ общения с другими трейдерами. — Здорово! У вас есть еще и книга, верно? Хотите рассказать о ней? — На самом деле у меня их две, хотя смотря что считать книгой! Но да, у меня есть книга, доступная для покупки на Amazon, называется «Forex Dreaming». Она хорошо подойдет для новичков. В ней я рассказываю о том, почему эта игра устроена таким образом, что большинство ритейл-трейдеров всегда находятся в уязвимом положении. Конфликты интересов повсюду, в том числе и на форумах! Например, если вы попробуете научиться торговать, используя материалы с сайта BabyPips, вас ждут тяжелые времена! Почему? Все это я объясняю в книге! В ней я описываю общую картину. Она стоит всего доллар! Могу посоветовать ее всем начинающим трейдерам, незнакомым со структурой ритейл-трейдинга. — Любопытно! Думаю, я тоже прочту ее, просто ради интереса. Крис, последний вопрос, который я задаю всем свои гостям в конце подкаста! Можете дать нашим слушателям напоследок какой-нибудь совет, который помог бы им улучшить свой трейдинг? — У меня на сайте есть список из пяти принципов. Думаю, напоследок я хотел бы поделиться с вами одним из них. Прибыльный трейдинг на самом деле не имеет никакого отношения к деньгам! Если вы во время торговли думаете о том, как заработать, вас ждут тяжелые времена. Звучит парадоксально! Ведь все мы пришли в это дело именно за деньгами. Обычно я привожу такую аналогию… Представьте, что вы вышли на боксерский ринг, чтобы сразиться за титул чемпиона. Вы же не будете смотреть во время боя на кубок! Вы сосредоточитесь на ударах и уклонениях... Которые не связаны с кубком напрямую! В трейдинге тоже нужно сосредотачиваться на работе, на процессе… Не пытаясь как можно скорее получить результат. Результаты придут сами! Награда наверняка окажется больше, чем вы думаете. Но для того, чтобы получить ее, вам нужно отказаться от своего желания обладать ею. — Хороший совет! Полностью с вами согласен. Круто! Спасибо, что уделили нам время, Крис! И спасибо за советы, думаю, наши слушатели высоко оценят это интервью! Делитесь своими мыслями в комментариях, пишите, что вам понравилось больше всего! До скорой связи! Еще раз спасибо, Крис! Переведено специально для Tlap.com

Райан Хассон – Как этот старший трейдер добился стабильной прибыльности (и как ее можете добиться вы) Ссылка на оригинал Райан: Всем доброго дня! Я – Райан, трейдер-сеньор фирмы SMB KTG. В этой презентации я пошагово расскажу о том, как мне удалось стать стабильно прибыльным трейдером. Начнем с того, как я начал торговать, продолжим различными сложностями и испытаниями, с которыми я столкнулся, после этого расскажу о том, что я делал, когда мои дела пошли в гору… А в заключение обсудим выход в стабильную прибыльность. Идея провести эту презентацию пришла ко мне примерно неделю назад, когда я выложил твит о своем обучении, после которого меня засыпали вопросами. В том твите я сказал, что мне потребовалось около года, чтобы выйти в стабильную прибыльность… После чего я начал работать над совершенствованием своего преимущества и масштабированием торговли. Никаких хоум-ранов! Только медленный рост по 1% в день. Сложный процент – залог успеха. Это моя кривая доходности. Рад поделиться ей с вами! Как видите, до августа-октября 2017 года прибылей я особо не получал. Первое время я экспериментировал, учился и торговал маленькими позициями. Но потом мне наконец-то удалось найти нишу, которая показалась многообещающей. Я полностью сосредоточился на ней, начал развивать необходимые умения и получать необходимые знания – и набирать обороты. Сложный процент начал работать гораздо позже… Наибольший эффект от него я почувствовал в этом году [2020]! Я хотел бы поделиться с вами тремя простыми концептами. Они передают суть того, о чем я буду рассказывать дальше. Во-первых, когда я начинал, я терпеть не мог проигрывать. Именно поэтому я даже не пытался выбивать хоум-раны – такая торговля неизбежно приводит к просадкам. Еще в самом начале своей карьеры я решил, что буду избавляться от всего, что не работает… И торговать только то, что точно работает! Я начал расширять свой плейбук и список торгуемых акций только после того, как вышел в стабильную прибыльность. Во-вторых, в трейдинге не существует коротких путей. Вам придется потратить те самые десять тысяч часов, от этого никуда не деться! А еще – к своей торговле нужно относиться как к небольшому бизнесу. Добейтесь стабильности с определенной стратегией и на определенном типе акций. И уже потом – только потом! – переходите к поиску других стратегий, других источников дохода – причем таких, в которых вы использовали бы навыки, которые уже развили. Это – процесс небыстрый. И в-третьих… Сотрудничайте с людьми, которые занимаются тем, чем хотите заниматься вы. И держите свой ум открытым. Те из вас, кто работает в фирме… Вам очень повезло. Не бойтесь задавать вопросы. Вы окружены людьми, которые делают то, что хотите делать вы. Пользуйтесь этой возможностью! А еще используйте твиттер – это тоже хороший ресурс! В нем полно успешных трейдеров и коучей, которые делятся бесплатными, но ценными советами и уроками. Используйте это! Если бы я не получил наставлений от менторов, не задавал вопросы и не держал свой ум открытым… Я бы сегодня не торговал. Майк Беллафиоре: Вы упомянули, что ненавидите проигрывать. Это можно интерпретировать двояко… Есть трейдеры, которые не любят получать убыточные дни. Они выстраивают свою торговлю так, чтобы минимизировать их количество. А есть трейдеры, которые обожают соревноваться… Когда такой человек говорит «я ненавижу проигрывать», он имеет в виду именно это – он терпеть не может проигрывать ни в чем и ни при каких условиях! Можете уточнить, что вы имели в виду? Райан: Вначале я ненавидел проигрывать, но соревновался я всегда только с самим собой. Когда у меня случался плохой день, я объяснял это тем, что недостаточно хорошо подготовился, не совладал с риском или с убытком, не разобрался, как торговать сетап наилучшим образом. Именно поэтому я решил сосредоточиться только на том, что давало мне проблески надежды – и отказаться от некоторых других сетапов, над которыми я тогда работал… Все потому, что я соревновался с самим собой! И потому, что я не хотел «торговать неизвестное», если можно так выразиться. Получив работу в фирме, я сразу сказал себе: я ничего не знаю. Мне нужно учиться у трейдеров, кто давно и успешно занимается тем, чем хочу заниматься я. Я поступил так для того, чтобы избавиться от предубеждений. У меня не было стратегии, над которой я хотел поработать. Поэтому мне нужно было поскорее научиться стратегии у какого-нибудь другого трейдера, который занимался этим уже давно и успел обзавестись правильными привычками, процессами и дисциплинами. Я хотел начать с нуля, с чистым умом, и сделать каждый шаг своего пути так, как надо. Варианта с неудачей для меня не существовало. Удалось другим? Справлюсь и я. Я постоянно твердил себе это, особенно усердно – в сложные дни, которых в мой первый год трейдинга случилось немало. Держитесь! Если кому-то это удалось… Значит, справитесь и вы. И я! Нужно быть целеустремленным, упорным и неунывающим. Я заметил, что тех, кто считает, что они все знают, часто постигает крах. Нужно держать свой ум открытым! Не могу не подчеркнуть это. Открытость, непредубежденность – это черта, присущая всем лучшим трейдерам нашей фирмы. Они ставят на этом особый акцент и в своей торговле, и в своих процессах. Управляйте своими ожиданиями… Поддаться ложным ожиданиям очень легко, особенно если вы начали торговать недавно. В сообществе трейдеров это обычное явление… Практически все новички считают, что быстро добьются успеха – в течение первого же года торговли! Управляйте своими ожиданиями. Осознайте, что вам придется пройти определенное обучение. Кривая обучаемости – совершенно реальный концепт. Работать с 9 до 5 недостаточно. Если вы хотите войти в 10% прибыльных трейдеров и добиться в этом деле реального успеха, вы должны посвящать этому гораздо больше сил и времени. Профессиональные спортсмены поступают так же. Так что контролируйте свои ожидания! На самом деле, это – один из первых советов, полученных мной от моего ментора. Выработайте правильные привычки… И создайте для себя правильный процесс и распорядок. Эта тема заслуживает отдельной презентации. Знаю, в интернете есть немало материалов на эту тему от Доктора С и Беллы. Заложите надежный фундамент. Он включает в себя все вышеперечисленное, а еще технический и фундаментальный анализ, чтение ленты, запись экрана… Чтобы заложить надежный фундамент, вам потребуется время. Не стесняйтесь при этом задавать вопросы! Общаться с успешными трейдерами, которые торгуют уже много лет, может быть страшновато, особенно вначале… Но они тоже когда-то были трейдерами-джуниорами. Так что не бойтесь задавать вопросы, это – самый простой способ ускорить свое обучение. При этом стоит сосредоточиться на тех трейдерах, которые занимаются тем же, чем хотите заниматься вы сами. Беллафиоре: Райан, здесь хотелось бы немного поподробнее! Вы тесно сотрудничаете с Шарком и Рафом, двумя по-настоящему крупными трейдерами. Соревновательный дух у вас очень силен – вы хотите стать превосходным трейдером... Очевидно, поскольку вы работаете с Шарком и Рафом, вы в курсе, какие огромные прибыли они получают. Что вы предприняли, чтобы сосредоточиться на выполнении необходимых шагов для развития своей карьеры, не отвлекаясь при этом на сожаления о том, что вам до них пока далеко? Райан: Это отличный вопрос! Два года назад, когда мы начали общаться… Мы торговали одни и те же акции, но по-разному, ведь мы разные трейдеры. Первое, что я попытался понять – почему они наращивают позиции в определенных точках. Что они там увидели? Что я упустил? В общем, важнее всего было понять их образ мыслей. Потому что нередко случалось, что сделка, которую я оценил на 4, они оценивали на 5 – по причинам, которые мне тогда были непонятны! Так что в первую очередь нужно было понять их образ мыслей. Во вторую – то, как они управляют своими объемами и как сопровождают сделки. Это было необходимо, чтобы приблизиться к их уровню успешности в этих сделках… Я общался с ними, общался с самим собой… И с доктором С! И понемногу формировал процесс, который подходил мне как человеку и как трейдеру. Без этого было невозможно приступить к правильному масштабированию торговли, над которым я сейчас работаю. Одна из тем, которую мы обсуждали с Шарком и Рафом – разделение сделок на категории. Сделки на четверку появляются каждый день, сделки на пять с плюсом – всего несколько раз в месяц. Это – по-настоящему выдающиеся сделки, в которых стоит входить с риском на 30-40% больше, чем в сделках на четверку. Нужно подробно изучать такие сделки, визуализировать их… И в конце концов просто вбить этот концепт себе в голову. Первые пару раз блин вполне может выйти комом, но после нескольких сделок вы начнете привыкать, и все станет проще. Вы научитесь бить по кнопке и входить крупной позицией в сетапах, которых дожидались несколько дней. Шарк и Раф прекрасно это умеют. Я тоже над этим работаю, но… На все требуется время. Чтобы так торговать, нужно изменить свое мышление, и им это удалось. С какими сложностями я столкнулся в первые пару лет работы в фирме? Стоит начать с того, что если бы трейдинг был прост, им занимались бы все. Это очевидно. Так что очень важно осознать – да, это действительно сложное дело, которое требует сил, времени и жертв. Это как изучать иностранный язык… Или учиться ходить – сначала вам нужно научиться ползать, а потом придется множество раз упасть. Я столкнулся с такой сложностью… Бывает, ты тратишь часы, дни, недели и драгоценные выходные, работая над стратегией, которая выглядит многообещающе – но обнаруживаешь, что она лишена преимущества. Это может обескуражить. В начале торговли вы можете найти какой-то сетап, который вам особенно нравится… Но потом вы проведете обычные и форвардные тесты и обнаружите, что он работал всего лишь неделю – и вам просто повезло (если можно так выразиться) наткнуться на него именно в это время. В этом случае очень важно сразу же заткнуть свое эго и приступить к работе над чем-то другим. Не зацикливайтесь на неудачах. Неудачи – это совершенно естественно. Поднимайтесь на ноги и продолжайте двигаться вперед. Убытки – это тоже часть игры. Не позволяйте им себя обескуражить. Используйте их как мотивацию! С этим я тоже вначале испытывал сложности… Можно сказать, что я их даже боялся. Чтобы справиться с этим, нужно тренироваться – в том числе и тренировать своего внутреннего коуча. Мотивируйте сами себя. Натренируйте свой внутренний голос так, чтобы он стал вашим внутренним коучем. То, как вы говорите с самим собой, действительно имеет значение, причем огромное. Что вы думаете, когда получаете убыток? Расстраиваетесь и начинаете винить себя? Или действуете проактивно и говорите «что ж, в следующий раз мне, вероятно, лучше не делать X или Y»? Или «в следующий раз я войду только половиной позиции, а вторую половину пущу в ход после получения дополнительного подтверждения». Важно вести себя конструктивно и проактивно, причем в реальном времени. Это само по себе ускорит ваш рост. Очень важно ставить себе реалистичные цели, особенно в начале пути. Иначе вы просто обречете себя на провал. Еще раз, кривая обучаемости – концепт совершенно реальный! Весьма вероятно, что на раннем этапе развития вам придется пойти на определенные жертвы. Возможно, вам придется ходить в офис даже по выходным. Обучение – дело непростое, особенно в начале пути. Также нужно понимать, что вы не можете просто скопировать успешного трейдера. Здесь мы снова возвращаемся к идее о том, что если бы трейдинг был прост, им занимались бы все. Каждый человек по-своему уникален. Это относится и к трейдерам – вам нужно найти свою собственную нишу. Все трейдеры нашей фирмы торгуют одни и те же акции! Но они делают это совершенно по-разному – в плане таймфреймов, времени удержания сделок, фиксации прибылей, входов и выходов… Все мы разные, так что и рынки мы видим по-разному. Еще одно испытание, с которым я столкнулся – это наращивание оборотов. Когда ты видишь на экране непривычно большие числа, более крупные прибыли и убытки… Это действительно может вызвать сложности. Особенно если ты уже привык к определенным объемам! Как с этим справиться? Опять же, постарайтесь правильным образом натренировать внутренний голос. А еще – найти себе хорошего ментора или коуча, чтобы он регулярно напоминал вам, зачем вы этим занимаетесь. Лично мне это очень помогло. Я занимаюсь этим потому, что хочу добиться успеха. Я знаю: мне это по силам. Очень важно культивировать «мышление роста». А еще – отводить достаточно времени на друзей, возлюбленных, здоровье и хобби. Трейдинг имеет свойство заполнять собой все ваши мысли… Особенно когда торговля идет плохо. В этом случае можно легко погрузиться в самобичевание. Беллафиоре: Можно задать вам еще один вопрос насчет Рафа и Шарка? В этом году они должны сделать восьмизначную прибыль… Возможно, уже сделали, но даже если нет – когда кто-то стучится в дверь к восьмизначной годовой прибыли, она ему обычно открывает. Вы близко с ними общаетесь, вы видите их сделки в реальном времени… И при этом вы в любой момент можете обратиться к ним с вопросом. Почему вы сказали, что нельзя скопировать прибыльного трейдера? И если это действительно так – можно ли у них хотя бы что-то почерпнуть?.. Мне кажется, возможность наблюдать за их сделками сыграла в вашем обучении огромную роль. Думаю, полезно было даже то, что вы своими глазами увидели, что делать такие деньги вообще возможно. Но да, вы могли обсуждать с ними, какие сделки они открывают и почему, как они их сопровождают… И на основе этой информации придумать свои собственные сделки, которые были вам по силам. Могу представить, как вы открывали такую же сделку, как Раф, но удерживали ее не так долго… Или брали то же рыночное направление, что и Шарк, но вход и выход у вас были другими. В общем, я хотел бы узнать, какой опыт вы получили, общаясь с этими трейдерами. Райан: На самом деле, это интересная тема! Мы ее обсуждали. В том, что касается размеров их сделок… Все снова сводится к тому, что это – процесс. Недавно мы с Рафом и Шарком предавались воспоминаниям. Я рассказал им, как четыре с половиной года назад пришел в фирму, и вспомнил, какие прибыли они получали тогда – и какие получают сейчас. И они оба сказали мне, что многие зацикливаются на впечатляющих числах и упускают из виду тот факт, что человек занимается своим делом уже четыре с половиной года. Причем в течение всего этого времени он каждый день двигался вперед, каждый день старался стать лучше... Свэнг тоже постоянно об этом говорит. Каждый день нужно стремиться стать лучше, чем ты был вчера. Каждый месяц, каждый квартал, каждый год нужно стремиться к развитию прибыльности и стабильности торговли. Делайте так – и когда-нибудь вы тоже сможете достичь того, чего достигли эти трейдеры… Но не сразу! А через три, четыре, пять лет. Им тоже потребовалось немало времени. Кстати, удивительный факт: несмотря на то, какого уровня достигли Шарк и Раф, они по-прежнему ставят особый акцент на основах – процессе, привычках, правилах… Делайте так же – и рано или поздно вы тоже сможете достичь их объемов. Следующий пункт – важно разобраться, что вызывает у вас тильт. Вы не выспались? У вас завязалось с другим трейдером дружеское соревнование, он его выиграл, и теперь вы чувствуете, что должны кому-то что-то доказать? Вы пропустили завтрак или обед? Или поссорились со своей девушкой? Разберитесь, что может вывести вас из равновесия. Определите, какие эмоции провоцируют эти факторы. Постарайтесь отсечь их до того, как они повлияют на ваши сделки или на их сопровождение. Смысл трейдинга – не в том, чтобы доказать свою правоту (или чужую неправоту). Заткните свое эго и сосредоточьтесь на сетапах с хорошим соотношением риск/прибыль. Если у вас случился сложный период, снизьте размер позиций и постарайтесь получить несколько «зеленых» дней, чтобы восстановить уверенность в себе. Не пытайтесь как можно скорее выбраться из просадки! Неважно, как часто она у вас случается – раз в неделю или раз в месяц… Все мы разные! Но многие действительно пытаются закрыть просадку как можно скорее. Тем не менее, в случае серьезного убытка следует снизить размер позиций и постараться получить несколько «зеленых» дней, чтобы вернуть уверенность в себе. Постарайтесь не сосредотачиваться на деньгах. Сосредоточьтесь на развитии правильных привычек, процессов, правил и дисциплин – и деньги придут сами… Позже. Когда я начал торговать… Первое, что я должен был сделать – разобраться, что я за трейдер. Кем я стану, свинг-трейдером? Скальпером? Momo-трейдером? Какой таймфрейм я буду торговать – короткий или длинный? Я не знал. Это должна была сказать мне моя статистика. Я попробовал поторговать акции крупных компаний, выход данных по прибылям, новости… Акции мелких компаний на пресс-релизах, акции «в игре», акции с низким относительным объемом, с высоким относительным объемом, внебиржевые бумаги, покупки, продажи, все!.. Я торговал на реальном счете, но очень маленькими позициями. За это я должен благодарить Шарка – он дал мне отличный совет. Он сказал: «Вначале ты будешь терять деньги. Потом ты начнешь терять меньше. Потом выйдешь в безубыток. Потом начнешь немножко зарабатывать. А потом начнется рост с использованием сложного процента. Поэтому, когда ты начнешь торговать, экспериментируй – но маленькими сделками! Ведь ты еще не ведаешь, что творишь». Я отнесся к его совету с уважением, потому что понимал, что он желает мне лучшего. Шарк знал: наилучший вариант – это разобраться, что тебе хорошо дается, не вырыв при этом себе огромную яму. Примерно полгода я экспериментировал, пытаясь перепробовать все на свете… При этом я вел запись экрана. Каждый обед, каждый вечер и каждые выходные я пересматривал проведенные мной сделки. Это позволяет ускорить обучение и углубить понимание. А еще – заметить крошечные нюансы… Карманы ликвидности, необычное поведение цены, признаки ложного пробоя и роста предложений на продажу. А еще я каждый день заполнял торговый журнал. Я и сейчас его заполняю! Но в течение первых двух лет я уделял ему особое внимание. Я каждый вечер работал над плейбуком и анализировал лучшие сделки – как свои, так и сделки топ-трейдеров фирмы. Плюс подробный еженедельный и ежемесячный анализ! Также я учился комбинировать таймфреймы. Для этого я перенимал опыт у 5-6 лучших трейдеров фирмы. На самом деле, многие трейдеры любят, когда их сделки подкрепляются целыми историями. Некоторые входят только тогда, когда сигнал появился сразу на многих таймфреймах – пятиминутном, пятнадцатиминутном, часовом, недельном… Еще я пытался разобраться в разных индикаторах, которые использовались в фирме. Когда я устроился на работу, я знал несколько простых индикаторов – Фибоначчи, простые и экспоненциальные скользящие средние… Но в фирме я понял, что один из лучших индикаторов – это VWAP. Я хорошенько изучил его – и мне понравилась его логика! Так что я тоже начал его использовать. А еще я хотел разобраться, как трейдеры используют технологии. Есть гибридные трейдеры, есть те, чья торговля полностью автоматизирована… А есть те, кто использует технологии только в качестве дополнительного инструмента. Было очень полезно познакомиться с разными типами трейдеров. Я пытался понять, какой вариант может подойти мне лично. После полугода тренировок и экспериментов я взглянул на свои статистические показатели и определил свои сильные и слабые стороны. Было очевидно, что лучше всего мне дается торговля дешевыми акциями. Говоря конкретно – короткие продажи акций с низкой ликвидностью, но высоким относительным объемом. Далее я решил копнуть поглубже и посмотреть, какое время дня было для меня наиболее прибыльным. Оказалось, что это было время открытия рынка – первые полтора часа торговой сессии… А еще – последние 30 минут. Этой информации вместе с некоторыми другими инсайтами было достаточно для того, чтобы начать работать в этом направлении. Я сказал себе: в течение следующего полугодия я полностью сосредоточусь на попытках по-настоящему понять эти акции. Я начал изучать психологию их движений – из-за чего они растут, из-за чего падают? Как на них можно использовать VWAP? Я анализировал документы SEC, количество акций в обращении, короткий интерес, их механику… Так я провел полгода. Я выявлял сетапы, которые давались мне лучше всего, и работал над совершенствованием своего плейбука. А еще я использовал технологии – каждый день! Создавал сканеры, фильтры, вотч-листы. Перед началом торговой сессии настраивал алерты, чтобы получать уведомления о появлении интересующих меня сетапов. Выучил все горячие клавиши и настроил оптимальную маршрутизацию ордеров – для максимизации рибейтов и скорости исполнения. В общем, я определил, какой из опробованных мной подходов выглядит наиболее многообещающе, и попытался освоить все, что требовалось, чтобы максимизировать вероятность того, что я смогу превратить его в полноценный источник дохода и выйти в стабильную прибыльность. Я поставил себе цель достичь этого за полгода. Беллафиоре: Позвольте сказать пару слов! Тот путь к стабильной прибыльности, который вы описываете… Сперва – закладывание фундамента, потом – эксперименты с разными сетапами и сделками… Далее – попытка достичь стабильности в своей нише. Легко могу представить человека, который, слушая это, подумает: «Так, на все это потребуется время – понятно… На этапе закладывания фундамента денег я не сделаю – значит, можно особо не напрягаться. На этапе экспериментирования с разными сетапами – тоже, я ведь все равно пока не знаю, какой из них будет даваться мне лучше всего. Потом, когда я найду свою нишу и начну работать над достижением стабильности… Я все равно могу не напрягаться – риски же сначала будут небольшими». Но я наблюдал за вашим развитием и могу сказать, что вы подходили к каждому из этих этапов с особым усердием… Райан: Несомненно! Не существует каких-то важных и неважных этапов, все этапы важны в равной степени. Иначе никак! Нельзя отлынивать от работы. В трейдинге все устроено так: сколько ты вложил, столько ты и получишь. Так что если вы работаете не напрягаясь, постоянно берете тайм-ауты и думаете, что если на это потребуется время, значит, и спешить не стоит… Вы ничего не добьетесь. Конечно, бывают и исключения, но на весь мир таких наберется одно или два. Вам нужно вложить в это дело все свое время и силы, и тогда, возможно, через год-полтора вы начнете замечать какие-то результаты. Но для этого вам придется пойти ва-банк! Продолжим! Хочу поделиться своим твитом: «Продавать что-то только потому, что цена “должна“ пойти вниз – совсем не то же самое, что продавать что-то после получения подтверждения, например, после формирования более низкого максимума или пробоя VWAP». «Я уверен», «цена должна» – таких формулировок лучше избегать! Особенно в начале торговли. Акции ничего вам не должны. Важно никогда это не забывать. Если прошел целый день, а ваш сетап так и не появился – не торгуйте. Опять же, относитесь к торговле как к своему небольшому бизнесу, который, если все сложится хорошо, когда-нибудь может стать крупным. Относитесь к ней с уважением. Лично я снижаю размер позиции, если сетап вышел посредственным… Или вообще его не торгую, а переключаюсь на работу над технологиями и плейбуками. Следующая тема – риск-менеджмент. Когда интуиция подсказывала мне, что сделка не отработает, я выходил из рынка. Потому что войти обратно можно всегда. А вот ждать, когда цена дойдет до стоп-лосса, вовсе не обязательно! Еще в первый год я обратил внимание, что этот подход используют немало трейдеров-сеньоров. Бывало, такой трейдер говорил: «Я продам по 2.75, а если цена дойдет до 3, станет ясно, что я неправ». Но потом он что-то замечал в ленте… Или же сделка просто не отрабатывала так быстро, как он рассчитывал – и он выходил из рынка! Потому что войти обратно можно всегда. Слушайте акции. Уважайте движение цены – нет ничего важнее. И если вы что-то заметили… Можете не ждать, когда цена дойдет до стопа. Потому что войти обратно вы всегда успеете! Попробуйте начать прислушиваться к своей интуиции. Это может сэкономить вам немало денег. Еще я практиковал такой подход… Чтобы ускорить свой рост (с этим у меня возникли проблемы), я часто входил сделкой чуть больше обычного. Когда цена сдвигалась в мою сторону, я закрывал часть сделки, снижая ее размер до обычного. Таким образом я получал небольшую прибыль и компенсировал часть риска. Остаток сделки я удерживал, как запланировал – до тех пор, пока цена не доходила до цели… Или пока рынок не давал мне причину для выхода. Можете подумать об использовании этой стратегии – в моем случае она сработала неплохо. Вначале я торговал только сделки с хорошим соотношением риск/прибыль. Теперь, когда у меня скопилось достаточно статистики, я торгую и те сделки, соотношение риск/прибыль которых равняется 1/1-1,5, если они имеют высокую вероятность отработки – к примеру, более 80%. Но вначале у меня не было этой статистики, так что я искал только сетапы с соотношением риск/прибыль 1/3 – минимум! Я активно сотрудничал с теми трейдерами, которые добились успеха, торгуя этот тип сделок. Это позволило мне значительно ускорить продвижение по кривой обучаемости. А еще я подписывался в твиттере на успешных трейдеров, которые обладали информацией об интересующих меня акциях, и задавал им вопросы. Я проанализировал все самые важные акции последних двух лет – изучил их движения, фундамент и технику. А затем я начал набирать обороты! Моя новая цель звучала так: начать зарабатывать на акциях с низкой ликвидностью столько, чтобы хватало на жизнь. Я решил сделать их своим первым трейдинговым «источником дохода». К концу 2017 года я начал замечать стабильность в своих торговых результатах. Мой ментор сказал мне: если хочешь, мы можем приступить к масштабированию твоей торговли – ты это заслужил. Мне удалось доказать, что я действительно умею торговать, что мой трейдинг – это больше не эксперименты… И не азартные игры. Мой маленький бизнес действительно работал – и теперь можно было приступить к его расширению. Я каждый день задавался вопросом – и в процессе торговли, и во время ежевечерних анализов – где я мог заработать больше? В каких сделках я мог войти более крупной позицией? Наращивание оборотов может быть нелегким делом. Я решил подойти к этому так… В каждой сделке я стал рисковать процентом от своего дневного стопа. Благодаря этому по мере роста объемов и денежных рисков процентный риск оставался неизменным. Совершенно очевидный прием – но он мне помог. Также я убрал со своего экрана значение плавающей прибыли/убытка, заменив его показателем «плюс/минус центов на акцию». Это помогало мне не отвлекаться на прибыли и убытки. Конечно, я мог подсчитать их в уме… Но это – всего лишь еще один простенький прием, и он у меня работал. Я знаю, что его используют многие успешные трейдеры. Очень важно сотрудничать с другими трейдерами. Они уже прошли через все, через что проходите вы! У них есть опыт в преодолении сложностей, взлетов и падений. Поэтому – сотрудничайте! Если у вас есть идеи – делитесь ими. Тогда другие трейдеры будут делиться с вами информацией еще охотнее. Как я уже сказал, после достижения стабильности я начал расширять свой плейбук. Теперь в него входят не только короткие продажи, но и покупки… А еще – свинговые сетапы на продажу. Я работаю над расширением своего плейбука с 18 года. Сейчас в него входят все типы акций и стратегий! Покупки и продажи мелких и крупных акций и внебиржевых инструментов… Данные по прибылям, срочные новости, технические пробои, дисбалансы… Но в начале торговли все свои усилия стоит сосредоточить на одной-единственной нише. Именно «сосредоточить усилия» – я не говорю «освоить в совершенстве», потому что нам, трейдерам, постоянно приходится адаптироваться и изменять свой подход. Сосредоточьтесь на одной нише… А потом используйте полученные навыки, чтобы расширить свой бизнес. Добавляйте новые источники дохода по одному за раз. В завершение я хотел бы поделиться с вами списком своих любимых книг, которые я иногда перечитываю. Они очень помогли мне в начале пути. «Атомные привычки» Джеймса Клира – эту книгу мне подарил Белла, и она стала одной из моих любимых… Возможно, самой любимой. «Воспоминания биржевого спекулянта» Эдвина Лефевра – тоже великолепная книга. «Маги рынка», «Один хороший трейд», «The Playbook»… «How Charts Can Help You in the Stock Market» Уильяма Джилера – хорошая книга, в которой описаны различные графические сетапы – флаги и так далее… Также рекомендую все книги доктора Стинбарджера. Они обязательны к прочтению! Еще – подкаст Chat With Traders, «Зональный трейдинг» Марка Дугласа… И «Думай и богатей» Наполеона Хилла. Когда вы достигнете стабильной прибыльности, эта книга поможет вам натренировать свой внутренний голос и свой образ мышления так, чтобы начать мыслить более масштабно. Это поможет вам визуализировать себя как успешного крупного трейдера. Беллафиоре: Вы прошли все ступени – добились стабильной прибыльности и отмасштабировали свою торговлю… Теперь, оглядываясь назад – как вы считаете, что вызвало у вас наибольшие трудности? Райан: Сложный вопрос! Я об этом не думал… Ну, для начала – я не ожидал, что трейдинг окажется таким сложным делом! Мне казалось, что он гораздо проще. Но самым серьезным испытанием для меня стала психология трейдинга. Мне удалось не просто преодолеть его – я сделал психологию своей сильной стороной. Она чрезвычайно важна – и в плане личной торговли, и в плане понимания эмоций, движущих рынком. Я серьезно недооценивал эту тему. Также я столкнулся с трудностями на этапе масштабирования торговли. Никогда бы не подумал, что это окажется так сложно. Опять же, психология играет в этом огромную роль… Это было сложно! Хотя это и сейчас сложно, ведь мы, трейдеры, всегда растем, всегда стремимся к большим успехам! Но в начале, определенно, это оказалось для меня серьезным испытанием. Беллафиоре: Вы когда-нибудь задумывались, почему вам так тяжело наращивать обороты? Возможно, проблема кроется в детстве? В особенностях вашего характера?.. Райан: Определенно! Думаю, я от природы консервативен. Поэтому моя кривая доходности идет прямо вверх – я очень хорошо контролирую свои риски! Но есть и минус: мне тяжело их повышать, ведь с ростом рисков, очевидно, растут и убытки. Не уверен, правда, связано ли это как-то с моим детством… Но, конечно, очень страшно, когда ты открываешь крупную сделку – и видишь, что рынок начинает идти против тебя… Что в итоге выливается в убыток размером в три-четыре раза больше обычного. Но я через это уже прошел, я смирился с тем, что это – неотъемлемая составляющая роста и стабильности. Эту боль нужно просто пережить... Но в начале пути я был исключительно консервативен. Должно быть, именно поэтому у меня ушло на наращивание оборотов так много времени. Но когда я получил опыт нескольких крупных убытков, я смирился с этим, свыкся с этой болью… Помню, пару лет назад вы сказали мне: «Хорошо, что вы получили этот опыт. Вы увидели, что это – не конец света. Вы проснулись – а мир по-прежнему здесь, он никуда не делся… И вы можете продолжить торговлю». Я боялся крупных убытков, но без этого опыта я не смог бы дорасти до того трейдера, которым сейчас являюсь. Беллафиоре: Да, помню! Я еще отметил, что вы – очень ответственный и прилежный трейдер. Благодаря этим положительным сторонам вашего характера вы подходите к торговле с осторожностью и ответственно используете капиталы фирмы. К сожалению, так делают далеко не все! Недавно мы с главой отдела провели беседу с одним трейдером, которому не повезло получить шестизначный убыток. Ему действительно не повезло – сделка была хорошая, разве что размер позиции можно было сделать немного поменьше… Удивительно, что трейдера этот убыток ни капли не огорчил. Наверное, можно сказать, что это – его сильная сторона, но все же… Меня это удивило. Будь он немного прилежнее, возможно, убыток получился бы не таким большим. Полезно понимать свои сильные и слабые стороны. Райан: Да, это интересный случай! Думаю, я понимаю, о ком вы. Когда только начинаешь торговать, пятизначный убыток кажется настоящей катастрофой, но на определенном этапе развития такие убытки становятся обычным делом. Возможно, этот трейдер так же относится к шестизначным убыткам – «все в порядке, завтра все компенсирую». Беллафиоре: Должен сказать, что это был другой трейдер! А не тот, о котором вы подумали. Тот действительно в состоянии легко справиться с таким убытком. Этот же трейдер… Скажем так – зарабатывает он поменьше. Райан: Я просто хотел сказать, что тот крупный убыток, который я получил пару лет назад… Со временем к такому привыкаешь. На определенном этапе подобные убытки становятся просто очередным «красным» днем. Числа растут – и ты к этому адаптируешься. Удивительно, насколько гибка наша психология.

Уроки из истории финансов и ложные ожидания · Патрик Бойл Ссылки: YouTube, сайт подкаста Это – выпуск номер 253, я – Тесса, соведущая подкаста Chat With Traders. Надеюсь, что вы здоровы и дела у вас идут хорошо! Поразительно, как быстро наступил февраль! Если вы – новый слушатель, то добро пожаловать на Chat With Traders! А если вы с нами уже давно – большое спасибо за вашу поддержку! Нас слушают люди со всего света… И мы были бы очень рады услышать вас – буквально! Поэтому приглашаю вас на сайт Chat With Traders – кликните там на кнопку Speak to CWT, скажите, кто вы и откуда, и ответьте на вопрос: что удерживает вас в игре трейдинга? Пожалуйста, отвечайте кратко! Если мы наберем достаточно записей, то соберем из них сборник, который затем опубликуем! Я очень воодушевлена насчет нашего сегодняшнего шоу – Иэн провел интервью с еще одним совершенно особенным гостем нашего подкаста… Его имя – Патрик Бойл! Патрик – профессор финансов, автор нескольких книг, управляющий хедж-фонда количественной торговли и знаток истории финансов. Его карьера началась в подростковом возрасте, когда он начал инвестировать в акции коммунальных компаний. Его любовь к учебе и знание истории финансов помогли ему сохранить самообладание в сумасшедший период пузыря доткомов, благодаря чему он смог избежать крупных убытков – в отличие от многих его коллег. Его усердие и постоянное стремление к поиску новых возможностей помогли ему выстроить связи со множеством менторов и бизнес-партнеров. Желание разобраться в истории рынков путем анализа ценовых данных подтолкнуло его сначала к разработке торговых моделей, а потом – к открытию собственного хедж-фонда количественной торговли Palomar Capital. Данный выпуск содержит в себе огромное количество полезной информации, мудрых мыслей и юмора. Патрик – талантливый рассказчик, способный интересно раскрыть даже такую тему, как финансы. Леди и джентльмены, для нас огромная честь представить вам мистера Патрика Бойла! *** — Патрик, добро пожаловать на Chat With Traders! — Спасибо, что пригласили! Я очень рад. — Расскажите немного о себе. Как прошло ваше детство? — Я родился в США, но вырос в Ирландии – мои родители были ирландцами. В Ирландию мы переехали, когда мне было около пяти лет. Я окончил местную школу и университет, а после получения образования переехал по работе в США. — Круто! Какую вы получили специальность в университете? — Бакалавриат я окончил по специальности «бизнес», а магистратуру – «финансы». Это любопытно – вначале я мало что знал о рынках! Ведь основная специальность у меня была по бизнесу, так что когда я начал работать в сфере финансов, я неплохо разбирался в вещах типа бухгалтерии, но при этом даже не представлял, как устроены рынки. Я почти ничего не знал об акциях, облигациях и о том, зачем люди их покупают… — Как именно вы заинтересовались темой торговли? Это произошло в университете? Или вы узнали о ней от кого-то из друзей или членов семьи? — Полагаю, все началось благодаря моему папе! Я занялся летними подработками в 14 лет – раньше мне не разрешали. Те деньги, которые мне удалось скопить за первое лето, папа предложил вложить в рынок акций. И я согласился! Хотя, конечно, мне было очень страшно потерять то, что я заработал таким тяжелым трудом. С тех пор я каждое лето вкладывал в рынки часть своих доходов от подработок. Сначала я купил акции какой-то коммунальной компании – уже забыл, как она называлась… В те времена фирмы этой отрасли имели какие-то особые налоговые привилегии. Даже не помню, чем именно я тогда руководствовался… Мне ведь было всего 14 лет! Но… Так я и заинтересовался этим делом. Правда, я очень боялся – даже тогда. Мне ведь приходилось работать за минимальную зарплату – другой подросткам не давали! Так что когда мои акции падали на пару процентов, я сразу думал – это же столько часов работы!.. — То есть ваша карьера началась с инвестирования типа «покупай и держи»? Когда это произошло, в начале девяностых?.. — Да, именно. Обычно я покупал одну-две акции в год – смотря сколько у меня получалось заработать за лето. Комиссии в те времена были по-настоящему высокими, так что приходилось придерживаться стратегии «покупай и держи». На самом деле, я до сих пор всем рекомендую этот подход – несмотря на то, что сам придерживаюсь сравнительно краткосрочной торговли. Думаю, «покупай и держи» отлично подходит большинству людей. Есть и бонус – это позволяет стать совладельцем реального бизнеса и получать свою долю от его прибылей. — Получается, вы начали торговать еще в подростковом возрасте… Придерживались ли вы при выборе акций какого-то процесса? Или, может, вы покупали то, что советовали вам родители? — Да, я прислушивался к советам своего папы! Он был доктором, и у него был знакомый брокер. Бывало, они часами обсуждали разные компании… Так что моим инвестиционным процессом руководил папа. Насколько я могу судить, основная идея заключалась в том, чтобы диверсифицироваться между акциями безопасных компаний. Не скажу, что я многому у него научился – не тот был возраст. Думаю, папа просто хотел подтолкнуть меня к тому, чтобы я не тратил свои деньги, а экономил их. Сам он к тому времени занимался инвестированием уже много лет, так что для него это был очевидный вариант. Его основной целью была диверсификация. В те времена индексных фондов еще не было – по крайней мере, общедоступных… Поэтому мне приходилось покупать отдельные акции! Я каждое лето покупал одну-две штуки. К двадцати с небольшим у меня скопился маленький портфель. В те времена как раз начался бычий рынок, и мои акции принесли мне сравнительно неплохую доходность. — А какой опыт вы получили в бум доткомов? — Совершенно впечатляющий! Торговать я начал в 1998 – прямо в тот момент, когда акции взлетели вверх. Я тогда устроился на работу в банк, в сферу управления частным капиталом. До этого акции торговали только энтузиасты, но неожиданно фондовый рынок стал главной темой любой беседы. Вечеринки, ужины – люди говорили об акциях всегда и везде! В первую очередь, разумеется, об акциях раскрутившихся интернет-компаний. Это было интересное время для того, чтобы начать карьеру на рынках. Рынок взлетел – и рухнул вниз… Любопытно, что я тогда работал в сфере long-only. В 2000 году рынки начали падать, а в 2001 люди начали по-настоящему терять в них веру… Я тогда как раз получил работу в хедж-фонде. Мне открылось множество возможностей – там можно было торговать не только покупки, но и продажи… А еще – вести краткосрочную торговлю. Моя карьера началась прямо перед падением Long-Term Capital Management. Помню, прихожу на работу – а рынки летят вниз! 1998 оказался ужасно волатильным годом. Внутри дня случались просто огромные движения! В 1999 акции технологических компаний начали расти вверх по прямой. Я был молодым парнем, который хорошо понимал интернет… У меня был свой компьютер, и я сидел в интернете практически с момента его открытия. Я был очень воодушевлен бумом доткомов, потому что понимал, насколько удобным может быть интернет-банкинг и сервисы типа eBay. Меня вдохновлял сам интернет, меня вдохновляли компьютеры… И при этом я видел то, чего не видели более пожилые инвесторы. Пожалуй, можно сказать, что они были немного не в теме. В общем-то так оно и оказалось! За те год-полтора вы могли многого добиться, если были молоды и знали все крутые стартапы… Хотя я еще плохо умел оценивать компании, я понимал, что круто, а что – не очень. Это понимание позволяло производить на окружающих впечатление очень умного человека – в течение примерно 12 месяцев! А после этого… Все начинали вас избегать [смеется]. — Поддались ли вы тогда распространенному заблуждению, что этот бычий рынок отличается от всех предыдущих, потому что он вызван появлением новой революционной технологии под названием «интернет», которая приведет к началу новой золотой эры? В те времена многие считали завышенные ожидания совершенно оправданными. — Да, в некоторой степени я тоже этому поддался! Теперь об этом смешно вспоминать, но тогда я серьезно думал, что могу ожидать от рынка годовой доходности в 20%, и пытался подсчитать, сколько я смогу заработать за 10 лет. Сейчас это звучит по-идиотски, но тогда многие мыслили таким же образом, в том числе и все мои приятели. Мне очень повезло, что мои коллеги были гораздо умнее и взрослее меня. Они дали мне немало разумных советов. К тому времени я собрал диверсифицированный портфель акций, и разбирать его я не решился, так что в технологии вкладывал только прибыли и дивиденды. К счастью, я не увлекся всякими нелепыми инвестициями… В основном благодаря тому, что я был окружен умными людьми, сказавшими мне «давай-ка лучше подождем и посмотрим, как будут развиваться события». Но я действительно верил в интернет. Забавно, что в последние годы мы наблюдаем нечто подобное – все увлеклись темой крипты и так далее... Я очень симпатизирую этим людям! Потому что в молодости я мыслил точно так же. Но хочу сказать вот что… В те времена мне, молодому человеку с компьютером, было очевидно, что мир изменился. Появилась возможность делать покупки через интернет и отправлять свои резюме работодателям по электронной почте… Многое становилось удобнее, чем раньше, пусть мои родители этого и не понимали. У интернета как бизнес-модели было экономическое обоснование! Для того, чтобы преуспеть на этом поле, было достаточно понимать, какие проекты смогут сработать, а какие – нет. Тогда проводились совершенно нелепые IPO – например, Yellow Pages… Всем, кому было 20-22 года, тогда было совершенно очевидно, что телефонные книги уйдут в прошлое. Тебе домой доставили телефонную книгу? Ты сразу сдаешь ее на переработку. Но подобные компании все равно проводили IPO! Я все гадаю – знали ли их топ-менеджеры, насколько плохи их дела [смеется]?.. Наверное, если бы они это знали, они бы нашли способ извлечь выгоду из интернет-бума. Так или иначе, определенно, для некоторых бизнес-направлений интернет был очевидной угрозой. С этой частью уравнения ошибиться было трудно. Но была и другая сторона монеты… Когда ты постоянно натыкаешься на новости о горячих стартапах, создатели которых стали миллиардерами всего через неделю после запуска своего сайта… Тяжело не поддаться золотой лихорадке. Думаю, я был слишком юн и недостаточно циничен, чтобы осознать, что почти все эти истории – нонсенс, полнейшая нелепица. Кроме того, в те времена брокеры начали придумывать всякие странные вещи… Многие из этих акций были чудовищно раздуты. Брокеры говорили – мы не можем использовать соотношение цена/прибыль, потому что прибыли у компании пока отрицательные. Но зато мы придумали другой показатель – цена/клики! Чем больше людей кликают на ссылку, ведущую на сайт компании, тем она «горячее». Действительно, это выглядит как вполне рабочий способ сортировки сайтов по популярности… Но все же вас должен был насторожить тот факт, что всем этим компаниям никак не удается сделать денег! В общем, ловушек было немало, и я в них действительно попался. То, что я не закинул в эти акции слишком много денег – это, пожалуй, просто удача… Я слишком долго колебался. Но один фонд взаимного инвестирования я все-таки купил – на его абсолютном максимуме! Он назывался Janus Technology Fund. Я закупился в конце декабря 1999 года. К счастью, я вложил в него всего пару тысяч долларов… Но вошел я действительно на пике! В пределах пары тиков… После чего фонд пошел прямиком вниз. Помню, как читал в газете о его управляющем… Он был представлен настоящим гением. В статье были его фото – на одном из них он спускался в какой-то люк, чтобы проинспектировать оптоволоконные кабели… «Смотрите, он знает, что делает!» Казалось бы, если парень такой гений, он должен был понимать, что пузырь вот-вот лопнет. Но нет! Он не понимал [смеются]. Примерно через год его фонд был полностью ликвидирован. — Вау… Акции этих компаний были по-настоящему переоценены. Не заставило ли вас это задуматься о коротких продажах? — Я тогда еще мало что смыслил в коротких продажах на пиках пузырей… А когда занялся активной торговлей, я начал с индексных фьючерсов. Можно сказать, что рынками я интересовался в контексте компаний… Чем занимается компания? Как отличить хорошую компанию от плохой? И так далее! Короче говоря, фундаментальные данные. Я тогда работал в сфере управления частным капиталом… Мы занимались долгосрочным инвестированием. Мои коллеги были достаточно пожилыми людьми – самым молодым управляющим там было за 40. Удивительно, как мне удалось туда попасть – розовощекому двадцатилетке с огромной копной волос. Достаточно оригинальный типаж для этой сферы! Разумеется, мне не позволяли говорить с клиентами – я был слишком юн… Настолько юн, что я на это обижался. Так что я решил – мне нужен опыт! Все эти старики – это были опытные люди, которые со знанием дела говорили: «Вот в семидесятых, когда произошло такое-то событие, хорошим инвестиционным подходом было вот что, поэтому в данных условиях мы поступим вот так». Я подумал – как мне во всем этом разобраться?.. Как научиться понимать историю фондового рынка? Я нашел два основных пути. Первый – чтение книг! К счастью, в конце девяностых магазины Barnes & Noble прямо-таки ломились от книг по инвестированию. В те времена подобная литература занимала там половину всех полок! Так что мне было что почитать. Но еще я подумал… Чтобы понять, как двигается цена, и разобраться, какие подходы в какие периоды работали, я должен изучить ценовые данные. Как это ни удивительно, в те времена получить исторические данные по фондовому рынку было проще, чем сейчас! Потому что все эти доткомовские компании выкладывали данные в интернет совершенно бесплатно. Можно было их скачать… И начать анализировать. Этим я и занялся! Я начал разбираться – как ведут себя акции в условиях роста процентной ставки? Какие из них растут сильнее всего? А как они ведут себя в условиях снижения процентной ставки?.. Когда стоит покупать акции с высоким соотношением цена/прибыль? Когда – с низким? Что насчет акций стоимости? Акций роста? В каких условиях они работают лучше всего? Так я начал разрабатывать торговые модели! Я тогда как раз переехал в Бостон – в город, в котором я никого не знал. В Бостоне у меня был только один друг… А еще у меня была маленькая квартирка с компьютером, на который я тратил большую часть своего свободного времени. Мне было действительно интересно заниматься анализом ценовых данных… Правда, тогда я искал только инвестиционные стратегии long-only – что-нибудь такое, что говорило бы мне: в этом типе экономической среды тебе нужно покупать вот эти акции, удерживай их вечно – и, вероятно, сможешь обогнать рынок. Забавно – хотя мне удавалось найти достаточно любопытные стратегии, в процессе я без конца натыкался на гораздо более краткосрочные! Которыми я тогда совершенно не интересовался – на работе мы ими не занимались, а мне очень хотелось повысить свой авторитет в фирме. Приятно, когда ты включаешься в беседу о бэквордации контрактов на нефть, и коллеги такие – «ого, откуда ты об этом знаешь?». Правда, не уверен, что это повысило мою ценность как сотрудника… Но именно это подтолкнуло меня в сторону дейтрейдинга. Анализ ценовых данных позволяет находить много краткосрочных сигналов – гораздо больше, чем долгосрочных. Это оказалось верно и в моем случае, пусть я к этому и не стремился. — Звучит, как будто вы заинтересовались количественной торговлей самостоятельно! Это так? Или этот интерес появился благодаря кому-то другому? — Все началось с идеи о том, что можно попытаться понять историю рынков путем анализа данных. Правда, анализировать данные у меня получалось не очень-то хорошо! Потому что я тогда не был знаком со статистическими методами. Я создавал разные модели и пытался во всем разобраться, но не очень успешно… Все изменилось, когда я прочитал книгу Вика Нидерхоффера «Университеты биржевого спекулянта». Я тогда подумал: этому автору пришли в голову те же идеи, что и мне, но ему удалось развить их гораздо, гораздо лучше! А еще он был гораздо умнее… У меня дома есть, наверное, около пяти копий этой книги, включая самую первую, которую я зачитал до дыр. Эта книга мне очень помогла… Как и «Маги рынка» Джека Швагера. Когда я ее прочитал, я еще не знал, что такое фьючерсы, так что мне пришлось изучить еще и эту тему! На тот момент я торговал только облигации и отдельные акции. По сути, я открыл для себя целый мир людей, мысливших так же, как я. Потом мне удалось познакомиться с Виком Нидерхоффером… И он раскритиковал мой анализ в пух и прах! Я отправил ему свои ужасные исследования. Просмотрев их, он сказал, что хотя я двигаюсь в правильном направлении, но совершенно не умею отличать рандомность от реального рыночного эффекта. Мы начали обмениваться с ним электронными письмами. Он рассказывал мне, что я делаю не так, а я продолжал учиться. Мне очень помогла моя природная любознательность… А еще – то, что я вполне отдавал себе отчет, что практически ничего не знаю. Думаю, это не самый плохой настрой. Многие трейдеры ничего не смыслят, но ведут себя так, как будто они знают все на свете. Именно осознание того, что я ничего не знаю, и подтолкнуло меня к тому, чтобы попытаться все это изучить. А когда я взялся за изучение… Я обнаружил столько интересной информации! Причем такой, которой как будто никто не знал. И это, разумеется, подтолкнуло меня к дальнейшим исследованиям. Правда, мои исследования были не так уж хороши… Я тогда интересовался не самыми полезными вещами – например, я обнаружил, что некоторые из закрытых фондов взаимного инвестирования торгуются с дисконтом, а некоторые – с премией, и подумал – а если я куплю первые и продам вторые?.. Конечно, торговать я их не мог – мне просто нравилось изучать вопросы типа «а что если». Короче говоря… У меня был компьютер. А еще у меня было мало друзей. Так что я целых несколько лет занимался анализами и исследованиями. — Принесло ли исследование закрытых фондов какие-нибудь плоды?.. — Я обнаружил, что эта стратегия действительно работает, но прибыльность у нее совсем небольшая. Знакомство с Виком Нидерхоффером оказалось для меня чрезвычайно полезным – он указал мне на то, что все прибыльные стратегии, которые я нашел, прибыльны только в том случае, если не включать в расчеты стоимость транзакций. Он сказал, что я мыслю в правильном направлении, но мне нужно искать более жирные прибыли, которые компенсировали бы не только риски, но и торговые издержки. А еще мне нужно искать реальные статистические методы. Виктор советовал мне разные книги, я читал их – и возвращался к нему за разъяснениями… Он был очень великодушен. Виктор ведь тогда был весьма серьезным трейдером! И все же он отвечал на мои электронные письма. Это было очень волнительно… И очень полезно. — Насколько я знаю, вам довелось на него поработать? — Да, он предложил мне работу примерно через год после того, как я прочитал его книгу. Я тогда работал в Bank of America… И только что купил свою первую квартиру. И тут Виктор присылает мне письмо: «Не хочешь перебраться в Коннектикут, чтобы устроиться ко мне на работу?» Серьезно он это говорит или просто дразнит – было неясно... Я написал: «Я бы не отказался». Когда я приехал к нему, чтобы встретиться лично, он действительно предложил мне работу. И я переехал! Через две недели – по договору я должен был отработать этот срок в Bank of America. Я сдал свою квартиру в аренду и переехал в Коннектикут. Мне не верилось в свою удачу! Всего год назад я прочитал его книгу, которую до сих пор считаю одной из лучших работ по трейдерскому мышлению… И вот я уже сижу у него в офисе. Меня это до сих пор поражает. Просто невероятная удача! — Можно ли сказать, что это Виктор подтолкнул вас к тому, чтобы вы открыли свой собственный хедж-фонд количественной торговли? — На самом деле не знаю… Мне нравилось работать на Виктора. Да и вообще – мне нравилось работать! Я – далеко не самый предприимчивый человек. Я успел поработать во многих фирмах, и мне везде нравилось. Благодаря этому я повстречал огромное количество по-настоящему умных людей – большая удача! Свой фонд я открыл в 2011, после окончания кредитного кризиса. Я провел много лет, занимаясь количественной торговлей, одна из целей которой – отделение рандомности от реальности. Если у вас случился прибыльный период, это еще не означает, что вы по-настоящему хороши в том, что делаете. Возможно, вам просто повезло выкинуть много «орлов» или «решек» подряд. Я потратил немало лет, переживая на эту тему... Хотя моя торговля шла прибыльно, я не мог понять – а если мне просто везет?.. Что, если мой подход уязвим для какого-то риска, о котором я даже не догадываюсь? Я – большой фанат книги Ловенстайна о Long-Term Capital Management. Она несет в себе важный посыл-предостережение: никогда не думайте, что вы слишком умны. Если вы находите какой-то новый подход, который работает в течение нескольких лет, это еще не значит, что это – по-настоящему хорошая идея. В ходе своих тестов я часто находил стратегии, которые выигрывали в 90% случаев… Казалось бы – просто чудесный результат! Но потом я прогонял их на более длинном отрезке данных – и обнаруживал, что в 10% случаев убытки получаются такими серьезными, что от прибылей не остается и следа. Вот и получается… Рынок дает тебе хорошую прибыль – а ты гадаешь, не навис ли над тобой дамоклов меч. Меня до сих пор начинают одолевать сомнения, когда у меня случается благоприятный период. Я не в состоянии по-настоящему радоваться своим прибылям. Так вот, тогда как раз закончился кредитный кризис, разоривший огромное количество талантливых трейдеров. Было немало людей, которые прибыльно торговали в течение долгого времени, но потом рынок обрушился – и они потеряли больше денег, чем заработали за предыдущие 10 лет. Таких трейдеров было очень много... Мне же в ходе кризиса удалось получить достаточно неплохую прибыль, причем волатильность моей торговли оказалась сравнительно низкой. После этого мне довелось поработать на пару лондонских банков, в которых были свои проп-отделы – по сути, это было чем-то вроде внутреннего хедж-фонда. И оплата там была соответствующая! Плюс возможность использовать банковскую инфраструктуру… Это была чудесная работа. Но кредитный кризис привел к частичной национализации банков… Хотя лучше выразиться иначе: банки стали в той или иной степени подконтрольны государству. Им пришлось снизить риски и избавиться от своих проп-отделов… Что удивительно, учитывая, что основные убытки банков во время кредитного кризиса были вызваны именно традиционным банковским бизнесом – ипотеками. Тем не менее, банки решили снизить риски – ни один гендиректор не захотел бы в те времена отчитываться перед Конгрессом о том, почему кучка краткосрочных трейдеров, торгующих из тихого лондонского офиса, слила кучу денег. Так что у банков пропало желание нанимать людей вроде меня! Оставались крупные хедж-фонды – у многих из них дела шли не так уж плохо. Но я не горел желанием в них работать, потому что повидал немало трейдеров, которым, несмотря на их прибыльность, пришлось попрыгать между разными работами. Мне этого делать не хотелось, так что я подумал – пожалуй, мне стоит запустить свой собственный фонд! Даже если мне удастся найти всего 5 клиентов – это будет все равно что иметь 5 разных работ! Какая-никакая, а диверсификация. Если одному из моих клиентов не понравится, как я торгую, четыре остальных вполне могут остаться. Так что мое решение открыть собственный бизнес было вызвано тем, что мне показалось, что это – единственный для меня способ продолжить заниматься тем, чем я тогда занимался. Конечно, здорово работать в крупной фирме, не тратя время на другие проблемы… Управление бизнесом – совсем не то же самое, что управление торговой стратегией! И это – огромный минус, если вам по-настоящему нравится трейдинг. В фонде тебе волей-неволей приходится заниматься не только торговлей, но и решением всяких проблем с IT, поиском финансирования, маркетингом… И другими вещами, на которые не все любят тратить свое время. — Если вы не против, не могли бы вы рассказать нам о своем крупнейшем убытке? — О, был один интересный случай! Не уверен, правда, что это был мой самый крупный убыток в процентах… Но это точно был худший торговый день моей карьеры. Это случилось в 2007, прямо перед кредитным кризисом, когда всплыла история Жерома Кервьеля, того скандального трейдера… Американские рынки были закрыты – в штатах отмечали День Мартина Лютера Кинга. И тут Société Générale признается в том, что один из его трейдеров набрал позицию по фьючерсам на Euro Stoxx размером, кажется, в 30 миллиардов долларов… Только подумайте – они решили сделать это в тот день, когда рынки США были закрыты! Я тогда работал в Лондоне. Обычно в американские выходные европейские рынки открыты, но на них ничего не происходит – знаете, такие «сонные» дни… Я тогда пришел на работу в джинсах – не самая подходящая одежда для офиса! Я зашел только для того, чтобы дать боссу «пять» и уйти обратно домой… Но тут рынок рухнул. Мои сигналы говорили мне, что рынок будет расти, так что у меня была открыта весьма приличная позиция на покупку. Но рынок… Он упал – стабилизировался, упал – стабилизировался, и так без конца… В итоге S&P все-таки успокоился, но тут до меня дошло, что это произошло потому, что он прошел свой дневной лимит и торговля была остановлена [смеется]. Я впервые за свою карьеру столкнулся с лимитным движением. Это был интересный опыт! Я оказался настолько неправ, насколько это вообще возможно… Я пытался сократить размер позиции, но в такой ситуации толку от этого мало – рынок ведь просто летит вниз… Лучшее, на что тут можно рассчитывать – что в итоге ты будешь выглядеть не так плохо, как все остальные. Если вас угораздило попасть в такую позицию на покупку… Лучшим решением с точки зрения риск-менеджмента будет попытаться выйти из рынка. Это был просто ужасный убыток. Я чувствовал себя униженным. Худший день моей карьеры! Помню, как пытался объяснить начальству, что случилось – стоя перед ним в джинсах… И тут рынки неожиданно устроили просто адское ралли! Потому что в дело вмешался Бернанке. Он выступил с заявлением, что ситуация настолько ужасна, что было принято решение провести срочное сокращение процентной ставки. Рынок пошел вверх, мои сигналы сказали мне, что нужно входить в покупки… И я подумал – боже правый, неужели я снова это сделаю?.. Единственное, чего мне тогда хотелось – просто уйти домой и рухнуть в постель! Прекратить торговлю... Тем не менее, мне все-таки удалось взять себя в руки и закупиться. Удивительно, но тот убыток не отразился на моей статистике, потому что рынок тогда закрылся, так что он усреднился на два дня. Мне удалось заработать на отскоке достаточно, чтобы компенсировать потерянное. Если взглянуть на мою статистику, может показаться, что тот день оказался для меня вполне приемлемым. Но я на всю жизнь запомнил его как самый кошмарный – хуже в моей карьере не случалось… Тем не менее, этот ужасный опыт принес мне огромную пользу, ведь это случилось прямо перед кредитным кризисом. Волатильность тогда была крайне низкой, дневной диапазон на S&P составлял 4%. И тут вдруг – неожиданный взрыв волатильности! Это заставило меня снизить размер позиций и пересмотреть свой риск-менеджмент. Мой системный подход достаточно динамичен – в нем учитываются недавние рыночные изменения. Когда начался кредитный кризис, я почувствовал, что мне просто невероятно повезло – поскольку я снизил размер позиций, я оказался иммунен к возросшей волатильности… А все благодаря тому кошмарному дню, который случился примерно за месяц до того, как начались настоящие ужасы кредитного кризиса! — Как вы считаете, какие ограничения присутствуют в количественной торговле? И как они менялись с годами? — Ограничения… Это интересная тема. Пожалуй, любой торговый подход нас в чем-то ограничивает – в той или иной степени. Я всегда любил историю рынка – и до сих пор ее люблю! Люблю читать все новости… Но я их не торгую – не на этом строится мой подход! Можно сказать, что определенным ограничением является темп количественной торговли, хотя лично я им наслаждаюсь. Этот вид трейдинга позволяет получать огромное количество мелких прибылей – которые, если вам везет, со временем складываются в прибыль большую. Минус в том, что с этим подходом у тебя не будет геройских историй о том, как ты закупился какими-нибудь акциями, которые потом выросли в 10 раз. Потому что в количественной торговле ты постоянно открываешь и закрываешь свои позиции… Количественная торговля нравится мне именно большим количеством сделок. Это дает возможность поверить в самого себя, в свои способности к принятию решений… Думаю, это – одна из причин, почему с годами у меня не угас интерес к рынкам. Казалось бы, от любого дела за 20-25 лет может начать тошнить! Тем более – от дела, с которым сопряжено столько трудностей… Но мне всегда было интересно изучать самого себя, рассчитывать, как часто я оказываюсь прав или неправ – и насколько… Можно даже сказать, что это оказывает терапевтический эффект. Вы оказываетесь вынуждены постоянно изучать свои ошибки, вычислять, насколько хорошо или плохо вам дается торговля, определять, действительно ли вы умны или вам просто везет, и так далее… Все это мне очень нравится. А насчет ограничений этого типа торговли… Я часто завидую инвесторам, которые покупают индивидуальные акции. Потому что им не так уж редко выпадает шанс почувствовать себя по-настоящему умными. Они постоянно покупают какие-нибудь горячие акции по дешевке, те подскакивают вверх… И они ощущают себя реально умными ребятами! Причем все вокруг тоже понимают, что они умны. А я… Я, к сожалению, понимаю, какой я идиот [смеется]! Потому что мне постоянно приходится ошибаться. — В одном из ваших старых интервью вы сказали, что тратите на исследования около 90% своего времени. Чем это обусловлено? Тем, что эффективность ваших стратегий со временем снижается? Поэтому вам постоянно приходится придумывать новые?.. — Да. Так уж устроены рынки, осознают это трейдеры или нет! Невозможно в 20 лет придумать такую стратегию, которая будет кормить тебя до конца твоей жизни. Это – одна из идей, которые я по-настоящему стараюсь донести до всех окружающих. Многие считают, что успешные трейдеры смогли добиться успеха именно потому, что им удалось совершить какое-то великое открытие. Меня постоянно просят: «Патрик, расскажи, что нам нужно знать, чтобы зарабатывать на рынках большие деньги». Но есть проблема… Что бы я вам ни сказал – через год или два это может перестать быть правдой. Потому что рынки меняются! Это – один из самых важных уроков, полученных мной от Вика Нидерхоффера. А он почерпнул эту идею у Бэкона, из какой-то книги по азартным играм… Виктор заставил меня прочитать столько книг про игры!.. Дело в том, что игроки осознают, что они подвержены влиянию вероятностей, удачам и неудачам, хорошим и плохим решениям… Бэкон описывает в своей книге следующую ситуацию. Предположим, что какой-то человек вдруг понимает, что в забеге всегда побеждает самая крупная лошадь. Все, что ему нужно делать – приходить на ипподром и ставить на самую крупную лошадь, и он будет стабильно выигрывать. Но со временем до этого догадаются и все остальные! Какой бы сигнал вы ни использовали, рано или поздно все догадаются, что его появление означает высокую вероятность выигрыша. И все начнут на него ставить... А чем больше людей ставят на какой-то сигнал, тем хуже становятся шансы. Даже если лошадь, на которую вы будете ставить, все время будет выигрывать, коэффициент ставок изменится, и вы будете получать за свои выигрыши все меньше и меньше денег… А за проигрыши – все больше и больше терять. Таким образом, любая выигрышная стратегия рано или поздно превращается в убыточную. Рынки устроены точно так же. Любая большая идея, любой принцип, который работает в данный момент, рано или поздно будет обнаружен и другими участниками рынка. Этому просто суждено случиться! Какие-то принципы становятся известны раньше, какие-то – позже, но… Рано или поздно это все равно случится – такова уж история рынка. А когда ваша сделка становится известна всем и все могут ее торговать, она перестает работать. И вам приходится искать что-то новое… Поэтому не существует какого-то секрета… Настоящий «секрет» в том, что вам нужно продолжать пахать, продолжать работать. Забавно, но мне иногда говорят – «ты количественный трейдер, креативность – это не про тебя, ты работаешь с числами». На самом деле это не так! Числа – это просто ответы на вопросы. Но для того, чтобы придумать эти вопросы, требуется креативность. Нужно сидеть, смотреть на рынки, наблюдать за тем, что происходит… И замечать – ага, кажется, здесь что-то есть! Интересно, обладает ли это преимуществом?.. Если вы владеете математикой и программированием, вы можете это протестировать. Но прибыльность невозможна без креативности! Все зависит от того, способны ли вы придумывать хорошие идеи… Или даже новые оригинальные способы тестирования идей, до которых, возможно, другие еще не додумались. — Как вы считаете, правда ли, что торговые стратегии сейчас деградируют быстрее, чем раньше? В прошлом конкуренция на рынках была ниже, а компьютеры стоили гораздо дороже. Сейчас компьютеры стали намного доступнее и мощнее, так что исследовать торговые идеи теперь гораздо проще, чем раньше… Но вместе с этим выросла и конкуренция. — Думаю, все действительно стало сложнее… Но не просто сложнее! У меня богатый опыт. За свою карьеру я успел совершить немало ошибок. Думаю, я научился достаточно быстро определять, какая идея стоит того, чтобы над ней поработать, а какая – нет. В юности это было для меня настоящей проблемой, потому что я не понимал, когда трачу свое время впустую. Но теперь, протестировав столько идей, у меня сформировалось что-то вроде инстинкта. Забавная история… В свои первые годы анализов и активной торговли я постоянно натыкался на идеи, которые казались мне гениальными. Однажды я нашел то, что показалось мне лучшей в мире стратегией. Ее статистические параметры просто поражали – настоящий святой грааль! Я показал эту стратегию Виктору – на тот момент я работал на него уже около месяца – и сказал: «Она просто невероятна». На что он ответил: «Да, действительно, выглядит слишком хорошо, чтобы быть правдой. Проверь свой код, в нем ошибка». Я тогда разозлился – нет в моем коде никаких ошибок! Почему он считает, что мне в голову не может прийти отличная идея?! Но потом я все-таки проверил код… И, разумеется, нашел ошибку в переменных, из-за которой стратегия использовала настоящее, чтобы предсказывать прошлое. Разумеется, от нее не было никакого толка. У Виктора на тот момент было уже 40 лет опыта. Он просто знал: настолько хороших возможностей не бывает. Если что-то выглядит слишком хорошо, чтобы быть правдой, должна быть какая-то проблема. И она там действительно была… Так что у опыта есть свои плюсы! На рынках торгует огромное количество умных людей. Комиссии и другие торговые издержки сейчас гораздо меньше, чем раньше. В былые времена это было одним из главных преимуществ торговли в структуре фонда или банка! Больше объемы – меньше комиссии. Теперь же низкие комиссии доступны всем. Конечно, самые низкие по-прежнему доступны только институциональным трейдерам, но все же… И конкуренция – она выросла, но – интересный момент! Выросло и количество участников рынка, которые совершают ошибки. На рынке очень много людей, которые делают очень умные вещи. Но есть и огромное количество людей, которые мало что смыслят в трейдинге – но при этом полны самоуверенности… Стоит учитывать именно соотношение этих сторон. На самом деле, я всегда, всю свою карьеру жду, что рано или поздно я приду на рынок – а мои методы больше не работают… Я думаю, что рано или поздно это случится. Энтропия растет, ничего не поделаешь. — Некоторые считают, что Flash Crash, обвал 2010 года, был спровоцирован деятельностью автоматических торговых систем. Можете рассказать нам о том, как произошло это событие? Были ли внесены какие-то изменения, чтобы снизить вероятность его повторения? — Это интересная тема! Как мне кажется, никто на самом деле не знает, чем именно был вызван Flash Crash. Это было совершенно сумасшедшее явление, которое продлилось всего пару часов. Во всем обвинили лондонского парня, торговавшего из своей спальни. Было объявлено, что он спровоцировал обвал своим спуфингом. Но я не вполне в это верю… Это случилось в 2010 – к тому времени я занимался краткосрочной торговлей уже около 9 лет, и в течение всего этого срока на рынке присутствовало такое явление как спуфинг! Помню, в книгу ордеров по бунду поступали просто гигантские ордера – только ради того, чтобы бесследно исчезнуть, как только рынок сдвигался в их сторону… Все было совершенно очевидно. Думаю, почти все активные трейдеры того времени сталкивались со спуфингом, причем они понимали, что это действительно спуфинг. Мне кажется, Flash Crash был вызван стечением множества обстоятельств. Идея о том, что обвал был спровоцирован одним парнем или несколькими трейдерами, которые провели рыночную манипуляцию, кажется мне сомнительной. На мой взгляд, одна из основных причин обвала – алгоритмизация маркет-мейкинга. Краткосрочные трейдеры тогда регулярно сталкивались с отменой ордеров. Типичный случай – рынок совершает резкое движение, вы получаете исполнение ордера, закрываетесь с прибылью… А через час вам поступает звонок от брокера: мы отменили вашу сделку, так как она была исполнена по ошибке. Мы тогда как раз прошли через период высокой волатильности… И мы видели, что брокеры отменяют сделки на крупных движениях, используя самые разные оправдания. Любой количественный трейдер тогда понимал: стоит рынку сдвинуться на определенное расстояние – и его прибыли будут отменены, а убытки – нет. Потому что брокер посчитает, что прибыльные сделки были открыты в «неправильном» рынке. Что же делать? Все просто! Нужно встроить в свои системы правило: если рынок сдвигается на определенное расстояние – прекращать торговлю. Вы просто отступаете и ждете, когда закончится проблемный период. Пусть те, кто придумывают правила, сначала разберутся, какие сделки оставить, а какие отменить, и после этого уже можно вернуться к торговле… Думаю, именно в этом и заключается одна из главных причин Flash Crash. Когда произошло крупное движение, многие автоматические маркет-мейкеры (и краткосрочные трейдеры типа меня) просто остановили торговлю. Если бы в день Flash Crash вы закупились на минимуме, вы заработали бы состояние! Вошли – вышли – озолотились. Но ваш брокер наверняка сказал бы вам, что ваш ордер на покупку недействителен… А ордер на продажу – вполне! И вот вы уже в продажах по рынку, который вырос на 100%. Нет уж, я в такие игры не играю! В них не играл ни один благоразумный человек. Так что, думаю, это была одна из основных причин, почему ликвидность в тот день как будто испарилась. Когда на рынках случается серьезное событие, легко свалить все на какую-то единственную причину. Но на самом деле… Наверняка не знает никто. Вероятно, у любого сумасшедшего события есть 10 разных причин, сработавших воедино. Может ли нечто подобное случиться снова? Определенно! Все, что уже случилось, может случиться и снова. А еще случится очень много того, что пока не случилось... У Элроя Димсона, под началом которого я учился в Лондонской школе бизнеса, есть прекрасная цитата про риск: «То, что может произойти, по количеству значительно превосходит то, что произойдет». Может случиться гораздо больше вещей, чем кто-либо в состоянии представить. — Согласно исследованию Sig Tech, только 22% хедж-фондов используют чисто количественные стратегии. Как вы считаете, почему их так мало? — Начать стоит с того, что разные люди хороши в разных вещах. Мне было не по душе покупать какие-то акции только потому, что они мне понравились. Поэтому я увлекся количественным подходом! Мне была нужна причина. Количественная торговля хорошо подходит моему образу мышления… Но это – метод не для всех. Стоит учесть и концепт смены рыночных циклов… Если какой-то подход приносит хорошую прибыль, со временем он начинает привлекать все больше и больше трейдеров. Рано или поздно это приводит к тому, что слишком большое количество денег начинает гоняться за слишком маленьким количеством сделок… И подход перестает работать. Отличный пример – конвертируемые облигации. В начале двухтысячных, когда я только начал работать на Виктора, все новые хедж-фонды торговали арбитраж конвертируемых облигаций. А все потому, что Кену Гриффину удалось сделать на них состояние! И их начали торговать все – хотя бы потому, что так было проще привлечь инвесторов. В это направление вливались огромные капиталы… Люди не догадывались, что эта стратегия работала только потому, что раньше почти никто не знал об ошибках в оценке конвертируемых облигаций! Немногочисленные посвященные покупали их по дешевке и делали на этом хорошие деньги. Но если размер совокупного торгового капитала доходит до десятков миллиардов… Конвертируемых облигаций на всех просто не хватит. Природа рынков подразумевает, что их участники занимаются разными вещами. Если все будут делать одно и то же, работать это не будет. Недавний пример – акции роста. Как же здорово они работали с 2009 по 2021! «Рост, рост, рост, я должен найти акции для покупки»… Но они не могут расти вечно. Маленькая корзина акций американских технологических компаний не в силах вечно тащить за собой весь гигантский рынок. Когда все начинают заниматься одним направлением – ему приходит конец… Который означает начало чего-то другого. Поэтому рынки просто не смогли бы нормально функционировать, если бы их участники не придерживались самых разных подходов. И вся эта гипотеза эффективных рынков… Рынки могут приблизиться к эффективности только в том случае, если на них будет проводиться достаточное количество анализов разных типов. Так что… На самом деле, популярность количественной торговли регулярно подскакивает! Когда количественная торговля идет хорошо, в нее начинают вливать деньги… Не только в мой фонд! Но и в другие фонды количественной торговли. Деньги лавиной накрывают какую-нибудь рабочую стратегию… Если она принесла в прошлом году прибыль в миллиард долларов, в этом году инвесторы закинут в нее три миллиарда. Инвесторы фондов-конкурентов – тоже… И это оказывается чересчур. Следующие пару лет стратегия торгует в ноль – или даже в убыток. Все теряют к ней интерес и переходят к новой модной стратегии. Инвесторы гурьбой заваливаются в какой-нибудь Ark Кэти Вуд… Но нужно понять: нельзя гоняться за самыми прибыльными стратегиями последнего года или даже десятилетия, потому что они уже не будут приносить такие результаты, как раньше. — Расскажите, как прошел ваш 2022 год? Пришлось ли вам изменить свои стратегии? По-прежнему ли вы не любите короткие продажи? — Прошлый год оказался для меня одним из лучших! И да, я действительно не люблю короткие продажи – как и большинство знакомых мне трейдеров! Конечно, есть те, кому они хорошо даются, но почти все мои знакомые жалеют о том, что открыли для себя этот подход [смеются]! Ставить на падение акций – означает плыть против течения. Рынок растет 8 дней из 10 – и 8 лет из 10... Он имеет тенденцию к росту. Конечно, это в масштабах сотни лет исторических данных... Вы можете плыть как по течению, так и против него. Но по течению плыть проще! На мой взгляд, если вы хотите добиться хорошего уровня в коротких продажах, вам нужно использовать более продвинутый анализ и более качественные системы. Поскольку рынок растет большую часть времени, вы можете ошибочно закупиться – и все равно сделать деньги. Но если вы продаете, права на ошибку у вас нет. Вы должны точно ухватить падение. Много лет назад я наткнулся в своих исследованиях на несколько достаточно долгосрочных идей… В частности, я заметил зависимость доходности фондовых рынков от циклов ФРС. Как правило, большая часть роста акций приходится на периоды падения процентной ставки. На неамериканских рынках, например, FTSE, эта зависимость прослеживается еще более явно. В эти периоды я начинаю торговать гораздо, гораздо меньше сигналов на продажу. Заниматься продажами гораздо спокойнее в условиях растущей процентной ставки. Конечно, рынки далеко не всегда падают в эти периоды. Однако шансы того, что они резко вырастут и принесут вам крупный убыток, гораздо меньше. Кстати, я заметил, что в худшие периоды кредитного кризиса большинство моих прибылей я получил благодаря своим покупкам – и это на падающем рынке! Очевидно, когда ты торгуешь и покупки, и продажи, беты к рынку у тебя быть не должно. В ходе кредитного кризиса я обнаружил, что у меня неплохо получается определять отскоки после падений… Гораздо лучше, чем сами падения. Прошлый год оказался для меня достаточно неплохим… И достаточно интересным! Потому что в прошлом году у руля рынка часто вставала иррациональность. На акциях случилось немало пузырей, так что мне здорово помог опыт, полученный мной в ходе пузыря доткомов… Не помню, на сколько выросли акции Tesla, когда было объявлено, что Hertz купили пару их машин, на 70%?.. Компании, находящиеся на грани банкротства, покупали их автомобили (которые к тому времени и так уже были распроданы) – и это добавляло к их капитализации полтриллиона долларов [смеются]! А еще AMC, GameStop и другие «мемные» акции… Это действительно напоминало бум доткомов, но не совсем – а все из-за крипты! Дело в том, что в девяностых все деньги вливались в публично торгуемые акции. Все видели, что Nasdaq – индекс, который может купить каждый – упорно растет. А сейчас… Люди читают в интернете новость о том, что какой-нибудь коин, на котором изображена собака Илона Маска, вчера вырос на 10 000%, и думают: «Нет, в это я лезть не буду». Все то безумие, которое происходило на крипте, прошло мимо значительного процента общества. Обычные люди почти не торговали крипту, потому что у них не было такой возможности – или желания! Можно сказать, что это их спасло. У них была возможность смотреть на все это со стороны и посмеиваться. Но прошлый год стал годом рационализации… Многие из этих активов торгуются по ценам, в которых нет совершенно никакого смысла. И хотя некоторые по-прежнему в них верят, думаю, прошлый год оказался хорош для тех, кто практикует долгосрочный взгляд на рынки… Или просто торгует достаточно давно, чтобы знать: использовать FOMO в качестве основного торгового сигнала не стоит. Были и совсем дикие истории… Например, ходили разговоры о том, что в мире скоро перестанут покупать нефть, потому что через год все будут ездить на электромобилях. Но сейчас стало очевидно, что у «никому не нужной» нефти по-прежнему есть множество применений. Бурить новые месторождения никому не позволяется… Значит, на ковидных минимумах вполне можно было выгодно закупиться. Конечно, это – подход совершенно не количественный! Но даже если просто взглянуть... Задайтесь вопросом – неужели вся эта индустрия закроется? Или она еще какое-то время поживет – скажем, хотя бы лет 10? И если да – значит, имеет смысл закупиться сейчас по дешевке… Или та история с тестированием новых китайских гиперзвуковых ракет – кажется, это случилось в январе прошлого года… Все тогда удивились: «Ого, это еще что такое? Они лучше, чем американские!» На фоне этих новостей казалось совершенно логичным взглянуть на акции компаний военно-промышленной отрасли и задуматься: неужели американцы будут спокойно смотреть на то, как Китай тестирует оружие, которого у них нет? Или они все-таки попытаются что-нибудь предпринять и тоже приступят к разработке подобных вооружений? И если да – может, на акциях Lockheed Martin есть хорошая возможность для покупок?.. Также стоит оценивать соотношение стоимости акций и роста, который они показали. Надо сказать, что многие акции после окончания кредитного кризиса выросли недостаточно сильно. Люди считают, что большой бычий рынок закончился. Но это не так! Взгляните сами – большинство акций не устроили со времени кредитного кризиса ни одного ралли. Акции многих интернациональных компаний флэтят уже 10-15 лет. Рост показала лишь горстка технологических компаний – и еще какой рост!.. Причем многие из этих компаний занимаются продажей рекламы в интернете. Facebook, Google – это в первую очередь рекламные корпорации! Как так вышло, что дела у них идут намного лучше, чем у тех, кто покупает у них рекламу?.. В общем, в прошлом году можно было добиться неплохих результатов, даже если бы вы использовали не количественный подход, а банальный здравый смысл. — Я хотел бы обсудить с вами тему ложных ожиданий в контексте управления рисками. Когда рынки устраивают ралли, многие поддаются заблуждению о том, что этот случай – особенный. Если мы ожидаем доходности в 10% в год – почему бы не поднять это значение до 15 или 20%? Ведь для этого есть повод! Такое мышление совершенно естественно. Вопрос в том, почему люди поддаются ложным ожиданиям? В чем причина – в незнании истории? Незнании статистики? Как защитить свое мышление от ложных ожиданий? — Конечно, незнание истории играет свою роль. Но, по правде говоря, рынки привлекают оптимистов! Настоящий пессимист никогда не станет покупать акции – он купит облигации, потому что это безопасно. Или золото… Акции покупают оптимисты и мечтатели. Так что неудивительно, что участники рынка иногда увлекаются… Потому что большинство участников фондового рынка – оптимисты. Даже медведи! Медведи тоже оптимисты – они оптимистично оценивают свои способности проводить оценку и принимать хорошие торговые решения. Так что, думаю, дело в том, что участники рынка просто склонны к оптимизму. А еще большинство людей обычно не заморачиваются изучением истории и риск-менеджмента… Нередко это усугубляется тем, что они верят во всякие сумасшедшие вещи – и аферисты этим пользуются! Есть одна управляющая хедж-фонда – не буду называть ее имени – которая пообещала добиться годовой доходности в 50% на протяжении следующих 10 лет. Это обещание она дала около года назад. Чего она не упомянула, так это того, что перед этими 50% вполне может оказаться знак минуса [смеются]! Я уже упоминал Элроя Димсона из Лондонской школы бизнеса – мне очень повезло, что я с ним познакомился. Он был моим научным руководителем… На мой взгляд, Элрой – рыночный историк номер 1. Он собрал коллекцию исторических данных с 1900 года по акциям практически всех стран мира. Настоящая сокровищница информации! Он проводит над ними очень интересные эксперименты, пытаясь вывести из них рыночные истины. Такие истины действительно существуют. Одна из рыночных истин звучит так… Если вы считаете, что вам по силам добиться значительно большей прибыли, чем достиг кто-либо в прошлом… Возможно, вы правы – если вы Джим Саймонс. Но если вы – обычный парень, который работает с 9 до 5, читает пару трейдерских чатов и торгует из дома… Весьма вероятно, что вы не сможете обогнать инвесторов прошлого. Мы с Элроем попытались вывести наиболее вероятные сценарии развития событий – наилучшие и наихудшие – отталкиваясь от того, каких результатов добивались инвесторы прошлого. Полезно разобраться, как работают рынки, какую доходность они приносят… А еще – изучить людей, которые потеряли на рынках состояния. Как это произошло?.. Ведь мы вполне можем оказаться подвержены их ошибкам! Один из плюсов чтения – оно позволяет нам получить опыт, который мы не смогли бы получить в своей обычной жизни. Через литературу мы наблюдаем за жизнями других людей, проходим по их стопам – и учимся… Я очень удивился, когда узнал, что Сэм Бэнкман-Фрид, позиционирующий себя как весьма умного человека, никогда не читал книг. По его словам, чтение – это пустая трата времени, и читать что-то длиннее твита или поста в блоге просто нет смысла. Теперь вот я думаю – боже, Сэм, если бы ты прочитал хотя бы несколько книг!.. Вероятно, с тобой этого не случилось бы. Взлеты и падения людей вроде Сэма Бэнкмана-Фрида случаются примерно раз в 10 лет. Этого стоило ожидать. — Можете дать совет, как избежать подобных афер?.. Некоторые трейдеры и инвесторы достаточно умны, чтобы понять: если вам обещают доходность 2% в день, это просто нереалистично. Но что насчет более изощренных афер? Насколько я знаю, Берни Мейдофф обещал своим инвесторам достаточно адекватную доходность. Как от этого можно защититься?.. — Это – один из моих любимых вопросов! Я просто обожаю эту тему. Я преподаю финансовые деривативы в двух лондонских университетах. Когда вскрылась история с Мейдоффом… Это было совершенно впечатляюще!.. Как вы и сказали, доходность у него была достаточно адекватная – 12% в год. И при этом – практически нулевая волатильность! Я люблю изучать этот пример со своими студентами. Как человек, разбирающийся в деривативах, мог догадаться, что Мейдофф – мошенник? Начнем с того, что соотношение риск/прибыль у него было просто удивительным. Подобные стратегии встречаются настолько редко, что одно это уже должно было вызвать у инвестора желание копнуть поглубже. За свою карьеру Берни Мейдофф рассказал инвесторам о своем подходе немало сказок. Но на пике он придерживался версии о том, что он торгует синтетическую конверсию – сравнительно несложную опционную стратегию. Он брал деньги только у фондов фондов и других профессиональных инвесторов. По его словам, он торговал только крупные акции, входившие в индекс S&P 100. Если бы вы оказались на месте профессионального инвестора, размышляющего о возможности вложиться в Мейдоффа… Вам стоило бы избегать с ним личных встреч. Вместо этого нужно было посмотреть – а как именно ведут себя акции S&P 100? Есть ли такие, на которых вы смогли бы добиться с помощью синтетических конверсий сопоставимой доходности? Нашлись люди, которые провели подобный анализ. Один из них – Эдвард Торп. Другой – кажется, Джим Саймонс… Они догадались, что Мейдофф – мошенник. Как минимум потому, что было ясно – он занимался не только тем, о чем рассказывал инвесторам. Потому что подобная стратегия просто не могла приносить такую доходность. Даже если бы вам каждый месяц удавалось выбрать из этих 100 акций 10 лучших, вы все равно не смогли бы получить 12% в год. Это было чрезвычайно маловероятно. Это было самым серьезным звоночком. Если вы – профессиональный инвестор, вы просто обязаны глубоко копать, составлять гигантские таблицы, рассчитывать все нюансы… Недостаточно просто встретиться с управляющим и сказать «вау, Берни, это невероятно!». Были и другие интересные моменты… Я знаком с несколькими людьми, которые общались с Мейдоффом лично. И практически все они отметили, что он был до ужаса обаятельным парнем. Какие бы сомнения у вас ни возникли, после разговора с Берни от них не осталось бы и следа. Вы бы ушли от него с уверенностью, что он – лучший парень на свете, честный, порядочный и так далее. Думаю, так он всех и одурачивал... Я потратил немало времени на изучение Чарльза Понци и других аферистов. Один из главных выводов, что я сделал – все они были необычайно обаятельными людьми. Настолько обаятельными, что с ними было опасно встречаться лично! Вместо этого вам стоило бы изучить их показатели. Если вы из тех, кто поддается очарованию – они бы вас обязательно очаровали. Что еще может заставить вас насторожиться? Возможно, я ошибаюсь, но… В университете мы проводили тематическое исследование Берни Мейдоффа – еще до его разоблачения. Дело в том, что он был одним из тех, кто изобрел оплату за поток ордеров. Об этом тогда постоянно говорили в новостях, так что мы решили провести урок на тему того, насколько это этично. И… Я подозреваю, что многие инвесторы, вложившиеся в Берни Мейдоффа, догадывались, что он нечист на руку. Потому что над его маркет-мейкинговым бизнесом всегда стоял огромный знак вопроса. А тут еще и тот факт, что у него на стороне есть удивительно прибыльный фонд… Вполне возможно, что некоторые из его инвесторов считали, что он обдирает клиентов своих брокеров и вкладывает эти деньги в свою торговлю. Наверняка кто-то так думал – и все равно в него инвестировал… На самом деле, я считаю, что с Сэмом Бэнкманом-Фридом та же история! Потому что его деятельность тоже вызывала немало вопросов. Правильно ли то, что он делает? Нечист ли он на руку?.. Думаю, в крипте это обычное дело – когда после разорения какого-нибудь криптогероя выясняется, что он был нечист на руку, этому никто не удивляется. Все думают – ну да, действительно, он с самого начала был подозрительным типом. А помните нигерийский спам? «Мой отец украл деньги и закопал их, мне нужна ваша помощь, чтобы добраться до них и вывезти из страны». Аферисты часто пытаются сделать из своих жертв сообщников! Они подбивают их на преступление, которое принесет всем богатство. Я все гадаю… Что, если инвесторы Мейдоффа думали – «да, он мошенник, но он – мой мошенник»?.. Как и клиенты Сэма Бэнкмана-Фрида… — Скажите, а старые количественные стратегии – появившиеся, скажем, несколько десятков лет назад, например, простые стратегии возврата к среднему… Случалось ли такое, что после того, как количественные трейдеры отказывались от них в пользу более новых, они снова начинали работать? — Я отслеживаю даже те системы, по которым больше не торгую. Когда их результаты падают до определенной отметки, я снимаю их с реальных счетов, но продолжаю за ними следить. И, на самом деле, это очень любопытная тема! Есть несколько точек зрения, но… Однажды меня посетила одна небольшая идея – кстати, в кредитный кризис! Мы тогда перешли от чрезвычайно волатильного рынка начала двухтысячных к совершенно мертвому, который продлился пару лет. Как я уже сказал, дневной диапазон на S&P тогда составлял всего 4%… А потом произошел взрыв волатильности. И многие старые стратегии вдруг снова заработали! Я всегда стараюсь понять, чем объясняется работоспособность каждой стратегии. Думаю, реальная причина в том, что определенные рыночные условия провоцируют у нас определенные эмоции. Помните цитату Майка Тайсона? «У каждого есть план – до тех пор, пока он не получит по зубам!» В ходе кредитного кризиса люди получали один удар за другим! Рынок заставил их взбодриться… Представьте, вы день за днем проводите в полудреме – жуете сэндвич и наблюдаете за тем, как рынок болтается в своем диапазоне шириной в 4%... И тут вдруг случается гэп в 10%. Теперь вас не оторвать от экрана! Вы начинаете иначе мыслить, иначе действовать… И если рынку удается вас напугать, вы пугаетесь по-настоящему. А когда вы напуганы по-настоящему, вы делаете не то, что планировали, а то, что, как вам кажется, нужно сделать для выживания. Можно сказать, что в разные рыночные периоды мы имеем дело с разными участниками рынка! Я разработал модель, которая учитывает ряд факторов, главный из которых – волатильность. В определенных рыночных средах лучше работают определенные стратегии – просто потому, что у людей меняется ментальность. Можно сказать, что я торгую числа, ведь я – количественный трейдер. Но числами движут человеческие чувства! Что сейчас испытывают участники рынка – страх? Воодушевление? Скуку? Силу? Это и движет рынками! Попробуйте найти переменные, с помощью которых вы сможете описать уровень спокойствия или эмоциональности рынка – и вы получите фильтр, помогающий определить стратегии, наиболее подходящие для текущих условий. Попробуйте найти на истории похожие рыночные среды. То, что работало в них, может сработать и сейчас. — Последний вопрос! Какой аспект трейдинга вызывал у вас в последнее время наибольшие трудности? И как вам удалось их преодолеть? — Думаю, трудности у меня сейчас возникают те же самые, что и раньше. Не знаю, может, у других все иначе, но количественный трейдинг мне нравится тем, что он позволяет исключить эмоции из уравнения. Весь его смысл заключается в том, чтобы поступать правильно, оптимально – прямо как игрок, который ведет счет карт. Но! Есть и проблема. За свою карьеру я не раз замечал, что самые лучшие сделки – это те, которые тебе не нравятся… Те, за которые тебе, можно сказать, стыдно. «Ладно, я открою эту сделку. И поторгую ее как надо. Но если я получу по ней убыток, я никому об этом не скажу, чтобы не выставить себя дураком» [смеется]. Такое ощущение, что эти сделки всегда отрабатывают. Именно поэтому мне так нравится количественная торговля! Потому что она заставляет тебя делать то, что тебе делать не хочется. Думаю, если ты делаешь только то, что тебе комфортно, ты всегда будешь двигаться вместе со стадом. И ты никогда не сможешь выделиться на фоне других… На мой взгляд, трейдинг и рынки интересны тем, что это – битва! Битва, в которой ты пытаешься управлять своими эмоциями – в среде, которая временами пугает, а временами дает надежду… Когда дела идут хорошо, ты должен сказать себе: «Успокойся, тебе немного повезло, сосредоточься на долгосрочных ожиданиях. Если тебе удалось добиться за последние две недели хорошего результата, это еще не значит, что ты гений! Следующие две недели вовсе не обязательно окажутся такими же». И наоборот, если у тебя выдался ужасный период… Если ты используешь хорошую, продуманную, протестированную систему – будет разумно продолжать попытки. До тех пор, пока ты не поймешь, что в твоем подходе есть какой-то серьезный изъян. — Патрик, большое спасибо, что посетили Chat With Traders! — Спасибо, мне было очень приятно! — Как наши слушатели могут связаться с вами? Где можно побольше узнать о вашей деятельности? — У меня есть YouTube-канал. Я стараюсь выкладывать видео каждую неделю. Обычно я просто рассказываю о рыночных событиях, которые показались мне интересными. Также достаточно активно веду твиттер – там я в основном устраиваю беспорядки и достаю других пользователей [смеются]. Если хотите найти меня в сети – ищите в твиттере и на YouTube. — Да, определенно, ваши YouTube-видео меня многому научили! Они очень интересны. — Большое спасибо!